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#美伊报复循环加速, les prix du pétrole ont augmenté de 20 % ce mois-ci
Le pétrole brut et les actifs à risque associés sont très volatils et sont gérés avec prudence. Les prix du pétrole ont fortement augmenté ce mois-ci, mais chaque fois que les nouvelles de conflit passent d’une escalade à un apaisement, les prix reculent rapidement, indiquant que le marché est prêt à accorder une prime de risque géopolitique mais refuse de considérer les perturbations de l’approvisionnement comme une certitude.
Le Brent est brièvement remonté près de 90 $, le WTI a bondi puis est tombé sous les 81 $. Le basculement des prix n’est pas dû à la logique de perte d’offre et de demande, mais plutôt au fait que le trading cite à plusieurs reprises le risque de guerre. Des conflits croissants peuvent faire monter les primes de risque ; mettre en pause les attaques mutuelles peut rapidement assouplir cette prime, et le camp qui poursuit les gains porte le risque d’inversements d’événements.
Le vrai pari est de savoir si la situation évoluera d’une riposte militaire à des perturbations continues des transports ou de l’approvisionnement. Si la production pétrolière ne devient pas une véritable contrainte, une augmentation mensuelle de 20 % risque d’être rentable ; Si le conflit s’aggrave encore, la hausse des prix de l’énergie sera attirée par des données d’inflation faibles, rendant plus difficile l’estimation des taux d’intérêt et de l’appétit pour le risque. L’avenir dépendra de la poursuite de l’escalade de la situation et de la capacité des prix du pétrole à maintenir un soutien soutenu à des niveaux élevés.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnel et ne constitue aucun conseil d’investissement. Le marché évolue rapidement ; les profits et pertes de trading vous appartient.#美股加密标的承压, les fluctuations du prix des pièces affectent les rapports financiers
Je suis prudent à propos des actions crypto américaines ; à court terme, les plus faibles ne sont pas nécessairement les entreprises détenant le plus de pièces, mais celles qui dépendent le plus de l’activité de trading. Les pertes massives de la stratégie sont flagrantes, mais principalement dues à des réductions comptables ; Le chiffre d’affaires de Coinbase est resté en deçà des attentes, reflétant une véritable contraction du volume d’échanges et de la rentabilité.
La stratégie détient une grande quantité de BTC, donc les variations du coût moyen et du prix courant amplifient directement la volatilité du rapport trimestriel, mais ne pas vendre de pièces ne détériore pas immédiatement la trésorerie opérationnelle. Le problème de Coinbase est encore plus direct : la baisse du prix combinée à une baisse du volume de trading au comptant fait que le moteur de commissions de la plateforme ralentit d’abord, ce qui fait naturellement baisser sa valorisation par le marché.
Les deux entreprises sont influencées par les prix des pièces, mais leur logique de tarification est complètement différente. La stratégie ressemble davantage à un bilan BTC très volatil, avec une pression comptable réversible lorsque les prix se redressent ; Coinbase doit récupérer les transactions pour démontrer l’élasticité des revenus. Si le BTC ne fait que rebondir et que le volume des échanges ne se redresse pas, la pression sur le COIN ne disparaîtra pas automatiquement simplement parce que le prix se stabilise ; Inversement, un rebond de l’activité est le tournant qui a plus de poids.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Un haussier à court terme sur Amazon, et la chaîne d’infrastructure IA sera également revalorisée. Les prévisions de revenus n’ont pas totalement répondu aux attentes, mais le cours de l’action a augmenté, indiquant que le capital est désormais plus enclin à payer pour l’accélération et les améliorations de marge d’AWS plutôt que de pénaliser d’abord les dépenses d’investissement élevées.
La croissance du chiffre d’affaires d’AWS est passée à 37 %, avec un bénéfice et des marges bénéficiaires en hausse simultanée, ce qui indique que ce cycle d’investissement ne se contente pas de brûler de l’argent, mais transforme la demande cloud en profits de meilleure qualité. Bien que les dépenses annuelles d’investissement de 220 milliards de dollars soient stupéfiantes, le marché est prêt à s’en débarrasser temporairement, à condition que chaque cycle d’investissement continue de stimuler la croissance des entreprises.
La contradiction est claire : les haussiers misent sur la demande de l’IA du récit à l’ordre, tandis que les baissiers craignent que la dépréciation future, la trésorerie et les rendements ne rattrapent leur retard. La montée d’Amazon ne s’explique pas par le fait que « les prévisions n’ont pas d’importance », mais parce que la force de son activité cloud a temporairement éclipsé l’écart dans les prévisions. Si AWS continue d’accélérer, il reste une base pour la réévaluation ; Si les dépenses continuent d’être révisées à la hausse mais que les marges bénéficiaires diminuent, les valorisations élevées seront d’abord sous pression.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture
Prudents envers Apple et les chaînes matérielles, la surprise des bénéfices ne s’est pas traduite par des améliorations de valorisation. Le recul après les heures d’ouverture indique que les fonds se négocient déjà pour voir s’ils peuvent être réalisés au prochain trimestre, plutôt que de simplement livrer les récompenses. Ce que craignent le plus les entreprises à forte valorisation, ce n’est pas que les bénéfices soient plus faibles, mais que les attentes de croissance soient contraintes par des contraintes d’offre.
Le bénéfice par action pour le trimestre était de 2,02 $, supérieur aux attentes du marché ; cependant, la société a averti que les contraintes d’offre de juin à septembre augmenteraient significativement, et a projeté une croissance du chiffre d’affaires de 9 % à 11 % sur un an pour le prochain trimestre, en dessous des estimations précédentes du marché. Les chiffres ne sont pas mauvais ; le problème, c’est que ce que les investisseurs ont acheté à l’origine était une offre plus fluide et une pente de croissance plus élevée.
Les haussiers verront la performance meilleure que prévu comme une preuve que la demande reste stable, tandis que les baissiers se concentreront sur les contraintes de capacité et les prévisions faibles : les premiers soutiendront les fondamentaux, tandis que les seconds compressent les primes de valorisation. La faiblesse après les heures d’ouverture ne prive pas les bénéfices de ce trimestre, mais introduit plutôt le prix du risque de livraison pour le trimestre suivant ; Si l’offre affecte les produits à forte marge, le marché ne se contentera pas de représenter quelques points de revenus en moins.
L’avenir dépendra de savoir si ces restrictions sont liées à des problèmes de planification de production à court terme ou si elles vont freiner les expéditions réelles et la structure des produits. S’il est prouvé que la demande n’a pas été perdue et que l’offre n’est qu’un retard, le déclin peut être rétabli ; Sinon, le fait que les bénéfices dépassent les attentes n’empêchera pas les valorisations de continuer à chercher un équilibre.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.📊 $BSB liquidation express du contrat (31 juillet)
Selon les données de liquidation, faites attention à ne pas vendre à court, sinon vous serez coincé par les dealers...
Le montant de liquidation au cours de l’heure écoulée était d’environ 1 214,72 $
La longue liquidation était d’environ 1 214,72 $
Les ordres à découvert n’ont aucune liquidation
Le montant de liquidation au cours des 4 dernières heures était d’environ 1 871,45 $
La liquidation longue s’élevait à environ 1 357,69 $
Liquidation à découvert à environ 513,76 $
Le montant de liquidation au cours des 12 dernières heures était d’environ 6 516,70 $
La liquidation longue était d’environ 6 002,94 $
Liquidation à découvert à environ 513,76 $
Le montant de liquidation au cours des dernières 24 heures était d’environ 17 600 $
Les positions longues ont été liquidées d’environ 17 000 $
Les positions courtes ont été liquidées à environ 577,29 $
D’après $BSB données de liquidation, les liquidations longues ont écrasé les baissiers, avec presque aucune résistance tout au long du temps, représentant une vente longue extrême et unilatérale. Le taux de liquidation sur 24 heures était 29,5 fois supérieur à celui des baissiers. Tout le monde devrait contrôler sa position pour éviter d’être liquidé.
🔥 Baromètre du marché | 31 juillet
Les trois sujets brûlants d’aujourd’hui pointent vers le même thème : les récompenses du marché ne sont plus seulement des « récits brûlant de l’argent », mais une « efficacité dans les dépenses » — des divisions internes au sein de la Réserve fédérale aux combats féroces entre Microsoft et Meta, l’ancienne logique s’effondre et un nouveau pouvoir de tarification prend forme.
🏛️ Les trois votes de la Fed préconisent des hausses de taux : des divisions internes qu’on n’a pas vues depuis une décennie
Aux premières heures du 30 juillet, heure de Pékin, la Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux inchangé à 3,50 % à 3,75 %, avec 9 voix pour et 3 contre. Hamack de la Fed de Cleveland, Kashkari de la Fed de Minneapolis et Logan de la Fed de Dallas préconisent tous une hausse de 25 points de base des taux. C’est la première fois depuis 2016 que trois votes sont votés en chœur. Le Dow a immédiatement chuté de plus de 1 100 points. Les données du PCE qui seront publiées ce soir seront essentielles pour déterminer s’il faut agir en septembre.
📈 Microsoft va à contre-courant en réduisant les dépenses d’investissement : a augmenté de 8,5 % après les heures d’ouverture
Microsoft a obtenu des résultats qui ont dépassé les attentes : chiffre d’affaires de 90 milliards de dollars, en hausse de 18 % en glissement annuel ; Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 43 % d’une année sur l’autre, marquant le taux de croissance le plus rapide depuis quatre ans ; Pour la première fois, le chiffre d’affaires annuel d’Azure a dépassé les 100 milliards de dollars.
Ce qui a vraiment stimulé le marché, ce fut les prévisions sur les dépenses en capital — une révision à la baisse par rapport aux environ 190 milliards de dollars prévus auparavant à 175 milliards de dollars. Le cours de l’action a bondi de 8,5 % après les heures d’ouverture. Sur fond de chute du cours de l’action de Google en raison de l’augmentation des prévisions de dépenses de Google, le signal de « réduction des coûts » de Microsoft a soulagé les investisseurs.
📉 Le chiffre d’affaires de Meta a atteint un record mais a chuté : le prix du modèle de brûlage d’argent de l’IA
Meta a publié son rapport de résultats le même jour : chiffre d’affaires de 60,8 milliards de dollars, en hausse de 28 % d’une année sur l’autre, dépassant légèrement les attentes. Cependant, le bénéfice net a chuté de 14 % en glissement annuel à 15,85 milliards de dollars ; la limite inférieure des dépenses d’investissement a été relevée de 125 milliards à 130 milliards de dollars ; le flux de trésorerie disponible a été réduit à 784 millions de dollars, atteignant un niveau le plus bas de près de quatre ans. Après les heures de clôture, le cours de l’action a une fois chuté de plus de 10 %.
Cette même nuit, Microsoft a progressé de 8,5 % pour « dépenser moins », tandis que Meta a chuté de 10 % pour « dépenser plus ».
💎 Résumé
Trois événements pointent vers le même tournant : les récompenses du marché ne sont plus des « récits brûlants » mais de l'« efficacité des dépenses ». De rares divisions internes au sein de la Fed indiquent que la trajectoire politique n’est plus certaine ; Microsoft a déclenché une explosion du cours de l’action en réduisant les dépenses d’investissement, signalant que la « réduction des coûts » dans l’investissement en IA est plus recherchée que « l’augmentation de l’investissement » ; Le chiffre d’affaires de Meta a atteint un record mais a chuté car le marché punit tous les récits qui n’investissent sans rendement. L’ancienne logique s’effondre, et un nouveau pouvoir de tarification prend forme. #PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture #PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
À court terme, les actifs sensibles aux taux d’intérêt sont positifs, mais une seule valeur négative ne doit pas être prise pour un tournant d’assouplissement. Une baisse de la lecture de l’inflation réduira la nécessité de nouvelles hausses de taux, allégeant pour l’instant la pression sur les actions et obligations ; La croissance ne s’est pas effondrée ; les actifs à risque n’ont fait que bénéficier d’un refroidissement des attentes.
En juin, les prix globaux ont chuté de 0,1 % en glissement mensuel, pour atteindre 3,7 % en glissement annuel, avec des chiffres de base de 3,3 % en glissement annuel, conformément aux attentes ; Le taux de croissance annualisé au deuxième trimestre n’était que de 1,5 %, mais les ventes privées finales ont augmenté de 3,9 %, le plus élevé depuis début 2023. Les prix baissent, mais le côté des consommateurs reste résilient, rendant difficile que les trajectoires politiques soient unilatérales.
Les haussiers miseront d’abord sur des baisses de taux initiaux, tandis que le resserrement saisira une forte demande intérieure, estimant que la demande n’a pas suffisamment refroidi pour se déplacer. Auparavant, environ 63 % des hausses de taux de septembre étaient prévues pour être réévaluées : si l’inflation se refroidit encore, la pression sur la valorisation continuera de s’atténuer ; Si seules les perturbations des prix du pétrole provoquent un recul mensuel, le trading des taux mordra rapidement les actifs à risque.
Cela dépendra de la capacité des données de juillet à maintenir une faible inflation sans ralentir la demande intérieure. Ce n’est que si cette combinaison est établie que le marché aura des raisons de considérer ce changement comme une tendance.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnel et ne constitue aucun conseil d’investissement. Le marché évolue rapidement ; les profits et pertes de trading vous appartient.[Bond record de capitalisation boursière valide la performance, Microsoft est haussier mais ne vaut pas la peine d’être poursuivi]
Microsoft est optimiste mais ne souhaite pas poursuivre la hausse ; la forte hausse en une journée indique que de solides résultats ont effectivement inversé le sentiment de faiblesse précédent dans les actifs liés à l’IA. Cependant, un gain de 15,5 % en une journée et une croissance de 450 milliards de dollars en valeur boursière ont déjà anticipé des attentes optimistes. Pour les détenteurs, il s’agit d’une reprise du sentiment ; pour les nouveaux fonds, ils doivent se méfier du risque de réaliser leurs attentes actuelles après que le niveau élevé continue de monter.
Microsoft a clôturé une hausse de 15,5 % jeudi, marquant la quatrième plus grande hausse en une seule journée de l’histoire de l’entreprise, sa valeur boursière ayant augmenté d’environ 450 milliards de dollars, ce qui en fait la plus forte augmentation de capitalisation boursière en une seule journée de l’histoire des actions américaines. Sa baisse depuis le début de l’année s’est réduite d’environ 19,3 % à près de 5,8 % mercredi. Les retours positifs du marché sur des résultats solides ont brisé l’atmosphère généralement faible récente des entreprises liées à l’IA.
L’importance de ce rallye réside non seulement dans la reconnaissance des bénéfices, mais aussi dans la volonté renouvelée des fonds de payer des primes d’évaluation pour la croissance liée à l’IA. Cependant, après une forte hausse de la valeur du marché en une seule journée, la vigueur continue du cours de l’action ne se limite plus à des « bénéfices meilleurs que prévu », mais à de nouveaux tours de bénéfices, de progrès dans la commercialisation ou de rentabilité qui continue de dépasser les attentes révisées du marché. Les plus-values à court terme augmentent, ce qui augmente également la volatilité.
À l’avenir, cela dépendra de la stabilité du volume des échanges et des prix des actions après le rapport financier, et de la continuité du marché à reconnaître les rendements correspondants aux investissements par IA ; Si le rallye est principalement alimenté par un sentiment à court terme sans validation soutenue, le risque de baisse auquel il est couru en poursuivant des sommets augmentera significativement.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.[Le chiffre d’affaires dépasse les attentes mais peine encore à résoudre les préoccupations concernant les prévisions ; Apple reste prudent à court terme]
Apple est prudent à court terme ; les chiffres d’affaires qui ont dépassé les attentes ne se sont pas traduits par des gains après les heures d’ouverture, ce qui indique que le marché est actuellement plus préoccupé par une croissance soutenue au prochain trimestre que par les résultats à un point unique du trimestre nouvellement annoncé. De fortes ventes d’iPhone et de Mac apportent certainement un soutien, mais les investisseurs estiment clairement que cela ne suffit pas à compenser l’incertitude apportée par les prévisions de revenus et les revenus structurels.
Le chiffre d’affaires d’Apple au troisième trimestre s’est élevé à 109,4 milliards de dollars, en hausse d’environ 16 % d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché ; Cependant, les prévisions de chiffre d’affaires de la société pour le quatrième trimestre, en raison de pénuries de mémoire, n’ont pas répondu aux attentes, et les revenus du marché et des services chinois ont également été inférieurs aux attentes. Avant la publication des résultats, le cours de l’action avait déjà chuté de 1,4 % pendant les heures de bourse habituelles, et après la sortie, la baisse après la fermeture s’est élargie à plus de 4 %, reflétant la libération concentrée de l’écart attendu.
La clé de la logique de valorisation est que le marché accorde généralement une note élevée à Apple, s’appuyant sur une combinaison stable de ventes de matériel, de revenus de service et de croissance régionale. Aujourd’hui, des points forts matériels ont été identifiés, mais les revenus des services et les activités chinoises n’ont pas été renforcés parallèlement. Combiné aux contraintes de l’offre affectant les prévisions du prochain trimestre, cela signifie que le potentiel de qualité des revenus et de réalisation de bénéfices pourrait être temporairement limité. La transition de gestion imminente attirera également l’attention du marché sur la continuité de l’exécution ultérieure.
La question suivante est de savoir si l’impact réel des pénuries de mémoire sur l’approvisionnement et les revenus est gérable, et si les revenus en provenance de Chine et des services peuvent à nouveau s’améliorer dans le prochain rapport financier ; Si la pression sur les prévisions persiste, un seul battement de revenus pourrait ne pas suffire à soutenir la reprise de la valorisation.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.【财库公司账面压力显现，比特币财库叙事偏谨慎】
比特币财库叙事短线偏谨慎，Strategy二季度巨额亏损说明，企业大量持币并不只放大上涨阶段的弹性，也会在账面波动扩大时迅速传导至公司估值与融资预期。对市场而言，这不是单纯的业绩数字，而是高杠杆式持币模式的一次压力测试。
Strategy公布二季度亏损82亿美元，去年同期则为100亿美元利润，亏损主要来自比特币持仓的未实现账面损失。公司二季度持仓增加11%，一度达到84.6万枚BTC的峰值；最新披露持有843775枚BTC，今年以来还出售约2.18亿美元比特币，用于支付优先股股息。
值得留意的是，持仓增长与部分出售同时出现，反映财库模式并非完全脱离现金流约束。账面亏损本身不等于经营现金立即流失，但当优先股股息需要通过出售资产覆盖时，持币策略就会从“长期配置”进入“资金成本与流动性管理”并行的阶段，投资者对其估值溢价也会更重视资产负债表韧性。
后面就看Strategy后续是否仍需依靠出售BTC满足固定资金支出，以及其持仓变化能否与融资、股息安排保持匹配；若资产处置频率上升，市场对同类财库模式的风险定价可能继续收紧。
以上仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。市场瞬息万变，交易盈亏自负。[Les personnes qui ouvrent leur compte aujourd’hui peuvent ressentir des choses complètement différentes]
Un groupe a traversé le récent krach.
Voyant SanDisk rebondir de 22 %, Microsoft progresser de 14 % en une seule journée, et réduire significativement les pertes de compte, ils ont enfin poussé un soupir de soulagement.
Le tourment de ces derniers jours n’a au moins pas été vain.
L’autre groupe souffre encore plus.
Lorsque vous ne pouvez pas supporter des chutes consécutives et brutales, vous choisissez de couper les pertes ou d’être liquidé de force à cause d’un effet de levier excessif. Dès sa sortie, les actions qu’il détenait commencèrent à rebondir violemment.
Quand on perd de l’argent, c’est juste de la douleur.
Après avoir coupé en bas, voir la douleur monter de 22 %, c’est comme regretter après la douleur.
Le rapport de résultats de Microsoft publié hier soir a donné un coup de confiance au marché.
Vous pouvez passer de côté les données complexes pour l’instant ; souvenez-vous d’une chose :
Après que Microsoft ait investi environ 41 milliards de dollars dans l’infrastructure d’IA, son flux de trésorerie disponible a tout de même atteint 19,6 milliards.
Cela signifie que Microsoft ose non seulement dépenser de l’argent pour l’IA, mais a aussi la capacité d’investir et de gagner de l’argent en même temps.
La réponse de Meta était complètement différente.
Les frais ont fortement augmenté, la trésorerie disponible tombant à moins de 800 millions de dollars.
L’un transforme l’investissement en IA en croissance et en profit, tandis que l’autre transforme temporairement l’investissement en IA en une énorme pression financière. Les marchés financiers ont rapidement proposé des tarifs différents.
Cependant, la montée actuelle ne peut pas encore être directement définie comme un renversement.
Cette vague d’activité du marché devrait inclure une grande quantité de positions courtes à découvert.
Il y a quelques jours, les fonds ont vendu à découvert grâce à l’effet de levier, et après un rebond rapide du cours de l’action, ont été contraints de conclure et de racheter, ce qui a encore fait grimper le prix.
Si certaines grandes positions courtes subissent une réduction passive, le rebond à court terme peut continuer à être amplifié.
Mais ce qui détermine vraiment si le marché peut passer d’un rebond à un retournement, ce sont toujours les prochains rapports de résultats.
Ce soir, Apple et Amazon livreront leurs bulletins scolaires.
Microsoft a prouvé que l’investissement en IA peut générer des rendements, mais le succès pour une seule entreprise ne suffit pas. Le marché doit voir davantage de géants de la tech prouver :
L’IA ne consiste pas seulement à brûler de l’argent ; elle peut véritablement générer des revenus, des profits et des flux de trésorerie.
La chose la plus dure ce mois-ci n’est pas la chute du marché.
Certaines personnes sont encore sur le terrain, tandis que d’autres ont déjà été éliminées tôt.
SanDisk a augmenté de 22 % aujourd’hui, ce qui n’a rien à voir avec ceux qui ont dû clôturer au bas du terrain la semaine dernière.
Ils ont enduré le déclin complet mais ont laissé le rebond qui a suivi à d’autres.
La direction n’est peut-être pas fausse ; c’est juste que la taille de la position et l’effet de levier les ont empêchés de survivre au marché pour encaisser.
La phrase la plus mémorable cette année n’est pas :
Avez-vous bien jugé ?
À la place :
Quand le marché vous donnera enfin raison, êtes-vous toujours dans le marché ?
Ce soir, Apple et Amazon publieront leurs rapports de résultats.
Tu es encore là ?[Les gros tokens se déplacent vers les canaux institutionnels, HYPE reste prudent à court terme]
HYPE est prudent à court terme et ne doit pas être interprété directement comme une vente conclue. Cependant, les jetons à fort profit flottant ont été libérés du statut de staking et transférés à Coinbase Prime et FalconX, ce qui augmente à son tour la probabilité d’une libération ultérieure de l’approvisionnement. Pour le prix, ce contre quoi il faut vraiment se méfier, ce ne sont pas les mouvements isolés sur la chaîne, mais que le marché réserve une remise pour un éventuel cash-out.
Cette baleine détenait 1,032 million de HYPE pendant environ un an et demi, évaluée à environ 57,6 millions de dollars ; au début de 2025, elle proposait 1,018 million de HYPE à un prix moyen d’environ 19,79 dollars et utilisait auparavant ces jetons comme garantie. Actuellement, elle affiche un bénéfice comptable d’environ 37,45 millions de dollars, avec un rendement de 186 %. À un stade où les rendements sont considérables, le remboursement de tous les tokens et leur transfert vers des plateformes institutionnelles signifie qu’il y a eu des changements dans l’utilisation des tokens qui méritent une attention.
L’essentiel est que ces puces sont concentrées en échelle et ont des coûts plus faibles. S’il s’agissait uniquement de la garde, de la market making ou d’arrangements hors bourse, le marché au comptant ne serait peut-être pas sous pression immédiate ; Cependant, s’il y a un flux continu vers les plateformes de trading, des transferts fractionnés ou une vente amplifiée, la volonté des positions à faible coût de réaliser peut amplifier la volatilité à court terme. Les attentes précédentes du marché concernant l’offre verrouillée par les parties seront également réévaluées en conséquence.
À l’avenir, cela dépendra de la continuité de cette série de HYPE de se propager de Prime et FalconX vers les plateformes de trading, et de la capacité à absorber l’offre potentielle ; Si les fonds ne complètent que la conversion de la garde et qu’il n’y a pas de sortie continue sur la chaîne, les préoccupations actuelles sur la pression de vente peuvent être réfutées.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.$SAMSUNG bénéfices du deuxième trimestre ont explosé 18 fois d’une année sur l’autre, et le plus grand plan de rendement pour les actionnaires de l’histoire a été annoncé. Le dilemme central était : si la dynamique du rachat pouvait être maintenue ou une impulsion ponctuelle de reprise de la valorisation.
La réalité actuelle du marché est la suivante : le cadre de rendement des actionnaires sur trois ans devrait impliquer 120 000 milliards de KRW, et les frais de fusions et acquisitions ne seront plus déduits des fonds allopositables, ce qui signifie que le capital réel remboursable est nettement plus important que dans l’ancien cadre. Les annulations de rachat prévalent sur les dividendes, réduisant directement le dénominateur des actions négociables, de sorte que l’amélioration du bénéfice par action sera réalisée avant la réaction du cours de l’action.
En termes de facteurs moteurs, la première couche est la véritable échelle du flux de trésorerie disponible — le bénéfice opérationnel de près de 90 000 milliards de wons est l’estimation actuelle. Le plan d’actionnaire des employés alloue 10,5 % du bénéfice opérationnel sous forme de bonus boursier, ce qui signifie que l’entreprise doit racheter environ 10 000 milliards de wons d’actions pour l’émission. Ce rachat est rigide et sans lien avec le sentiment du marché. La deuxième couche est la pression concurrentielle : SK Hynix étudie des plans de rendement supplémentaires, Micron promet de rapporter 100 % du flux de trésorerie, et si Samsung met en œuvre moins que prévu, les fonds institutionnels changeront directement d’objectif.
Scénario à la hausse : les émissions de rendement des HBM s’amélioreront au cours des deux prochains trimestres, les cycles DRAM resteront élevés, et la réalisation des flux de trésorerie disponible soutiendra le rythme réel de rachats. Le signal déclencheur est une augmentation des montants trimestriels dépassant continuellement les attentes des analystes et une baisse vérifiable du nombre d’actions en circulation. Dans cette situation, la logique de la reprise de l’escompte de valorisation est valable, et l’augmentation des avoirs étrangers est une variable validatrice.
Scénario à la baisse : le rendement des MBH continue de ralentir les marges brutes des produits haut de gamme, ou les prix du DRAM pourraient subir des corrections cycliques au second semestre 2026, avec un flux de trésorerie libre plus resserré faisant tomber l’échelle réelle de rachat bien en dessous du seuil de 120 000 milliards de KRW. L’effet de dilution de la propriété d’actions des employés, combiné à une force de rachat insuffisante, a conduit à une baisse nette des actions négociables en dessous des attentes du marché, faisant échouer à la logique de la reprise de la valorisation. Les cotations ADR ont clairement été mises de côté, limitant les canaux de participation incrémentale au capital à l’étranger, ce qui freine directement le rythme des entrées de capitaux étrangers.
Détermination de la condition d’invalidité : Si le montant de rachat dans un seul trimestre au cours des deux trimestres suivants descend en dessous de 5 trillions de KRW, ou si la société réinclut les frais de fusions et acquisitions comme déduction, l’attente actuelle de reprise de l’évaluation devra être réévaluée.
Les variables les plus importantes à surveiller dans les sept prochains jours : d’abord, le montant et le rythme des exécutions de rachat initiales révélées par l’entreprise ; deuxièmement, l’ampleur spécifique du plan de retour supplémentaire pour les actionnaires de SK Hynix, qui servira d’ancre de référence pour la force d’exécution de Samsung ; troisièmement, le mouvement du prix spot de la DRAM, qui influence directement l’orientation des révisions des prévisions de flux de trésorerie disponible pour le trimestre suivant.
#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures de fermeture #新手必看 : Tout ce dont vous avez besoin ici #财报观察员 : Les prévisions d’Amazon n’ont pas répondu aux attentes, mais le cours de l’action a augmenté de 9 %Le rapport financier d’Amazon a reçu des retours intéressants sur le marché. Au départ, les gens craignaient qu’avec l’augmentation des investissements dans les infrastructures d’IA, les géants du cloud ne tombent dans une « crise frénétique sans retour ». Mais la réponse d’Amazon a été que—du moins du côté d’AWS, l’argent a déjà commencé à revenir. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires d’Amazon a atteint 200,6 milliards de dollars, en hausse de 20 % en glissement annuel. Le point culminant fut AWS : le chiffre d’affaires d’AWS a atteint 42,2 milliards de dollars, soit une hausse de 37 % en glissement annuel — le taux de croissance le plus rapide depuis 2021. Le bénéfice opérationnel était de 16,6 milliards de dollars, en hausse de 64 % en glissement annuel, avec une marge bénéficiaire atteignant 39,4 %. En termes simples, la demande en puissance de calcul générée par l’IA n’est pas qu’un concept — elle est véritablement devenue une commande de services cloud. C’est aussi pourquoi le marché n’a pas vraiment prêté attention à l’augmentation continue des investissements d’Amazon. Les dépenses annuelles d’investissement ont augmenté à environ 220 milliards de dollars, semblant toujours une ruée pour construire des centres de données, acheter des puces et augmenter la puissance de calcul. Mais la différence est la suivante : Microsoft, Amazon et Google semblent désormais plus être « investir et gagner de l’argent ». Ce qui inquiétait auparavant le marché, c’était d’énormes investissements mais pas de boucle commerciale fermée. Ainsi, après la publication du rapport de résultats, le prix d’Amazon après la fermeture a grimpé de plus de 9 % à un moment donné. Les fonds se concentrent davantage sur la satisfaction de la demande en IA, plutôt que sur la quantité d’argent brûlée à court terme. De la croissance de 43 % de Microsoft Azure, à AWS 37 % d’Amazon, en passant par la croissance continue de Google Cloud, les trois grands géants du cloud testent la même logique : le cycle de l’infrastructure IA pourrait être passé du « storytelling » au « prise de commandes ». Pour BTC et EDOGE는 이제 하락 모멘텀의 정점이 아니라, 분배 이후의 침체 국면에 가깝다. 과매도가 반등을 보장하는가, 아니면 구조적 약세가 이를 압도하는가. BTC가 반등을 주도하고 ETH가 추격하는 구도 속에서 DOGE는 상대 강도에서 밀려났다. SOL, KAITO, ZAMA 등 신규 테마 자산이 짧은 순환을 주도하는 동안 DOGE와 XRP, ADA는 '과거 서사' 후발주자로 분류되며 수급에서 제외되고 있다. 이는 단순한 개별 종목 약세가 아니라, 시장 내 위험선호가 '새로운 유동성'을 찾아 이동하고 있다는 신호로 읽힌다. 가격 구조는 이미 이를 반영한다. DOGE는 EMA 5/10/20(0.07047/0.07055/0.07059) 아래에 위치하며, SAR(0.07092)이 저항으로 작동 중이다. MACD는 마이너스권에 머물고, RSI6은 21.39로 과매도 구간에 진입했다. 문제는 거래량이다. 20.5억 DOGE, 1.45억 USDT 규모의 거래량이 하락 구간에서 터졌다는 것은 매수 관심美联储这次传递出的新规则。其结果呈现为：短期韧性显现，但长期不确定性陡增。
💪 短期：靴子落地，市场展现“韧性”
· 符合预期即利好：由于市场提前定价了约70%的按兵不动概率，结果公布后市场并未恐慌，反而被视为风险资产的短期利好。比特币稳守6.4万美元关口，以太坊也出现小幅反弹。
· 抗跌性增强：即便出现了罕见的三张加息反对票（鹰派信号）和地缘冲突（伊朗袭击），加密市场在经历2.86亿美元清算后依然稳住阵脚。这显示资金正将BTC视为对冲地缘风险的选项之一。
🌀 长期：真正的“紧”来自“不确定性”
真正的核心影响，在于美联储主席沃什推行的沟通策略改革：
· “不确定性”成为新常态：沃什明确减少“前瞻指引”，不再为市场提前画出利率路径。这意味着市场无法再依赖美联储的“安抚”，必须自己为风险定价——更高的不确定性本身就是一种紧缩。
· 宏观逻辑变了：过去币圈盯着美联储的点阵图炒预期，未来将转向盯着实际经济数据（如通胀、油价）博弈。9月加息预期仍在，只要油价和通胀不降，加密市场就始终悬着一把剑$ETH #美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 今天消息面挺热闹，但市场跟睡着了似的。
国内湛江公安刚捣毁一个虚拟货币「跑分」洗钱团伙，16人被刑拘。放以前，这种监管利空怎么也得砸两下，结果BTC也就意思意思跌了0.76%。
另一边，英国Aviva拿了爱尔兰央行批文，要在XRP Ledger上发代币化美元基金。监管在收紧，机构在进场，两条线同时走，市场全都无感。
盘面更夸张：24小时才4,619个BTC的量，2.98亿U，振幅0.14%。订单簿买盘55%压着卖盘，KDJ的J值干到-4.49，RSI6只剩26，贴着布林下轨趴着。苹果财报超预期盘后大跌，亚马逊指引miss反涨9%——利好利空全被当耳旁风。
消息面失灵+缩量+超卖叠一块，这剧本我熟。不是叫你抄底，但恐慌盘是真的砸不动了。
$BTC $ETH $SOLPCE六年来首次转负，但通胀真降温了吗？
美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，是2020年以来首次月度负增长
同比涨幅从4.1%收窄至3.7%。核心PCE同比降至3.3%，环比仅涨0.1%
降温主要靠美伊临时停火后油价下跌。但停火协议很脆弱，油价随时可能反弹
核心PCE已连续第六年高于美联储2%目标，通胀的结构性压力根本没解决
美联储内部已有3人主张加息，市场担心年底前通胀可能重回3%以上
PCE降温短期利好风险资产，数据公布后美股期货走高，比特币也受到提振
但降温靠的是油价跌这个偶发因素，不是趋势性拐点
一旦中东再打起来，通胀反弹，美联储加息预期升温，比特币可能再探6万美元$BTC
#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% 昨晚最有意思的，不是亚马逊和苹果的财报数字。 而是两家公司完全相反的股价表现。 亚马逊给出的下季度营收指引低于华尔街预期，盘后却涨了超过9%。 苹果营收和利润双双超预期，盘后一度跌约4%，随后跌幅收窄至2.3%左右。 看起来很矛盾。 其实市场的逻辑很直接。 财报说的是过去三个月。 股价买的是未来几个季度。 先看亚马逊 亚马逊刚公布的第二季度业绩并没有不及预期，反而相当强。 季度营收2006亿美元，同比增长20%。 营业利润275亿美元，同比增长43%。 AWS收入422亿美元，同比增长37%。这是过去18个季度最快的增速。 AWS营业利润166亿美元，同比增长约64%。利润率接近39.4%。 广告业务也增长了26%。 真正低于预期的，是第三季度营收指引。 亚马逊预计下季度营收为1970亿至2020亿美元。华尔街预期约为2039亿美元。也就是说，连公司指引上限都没有达到市场预期。亚马逊官方财报 美联社报道 可股价为什么还能涨9%？ 因为华尔街真正想看的只有一件事：AWS能不能重新加速。 上一季度AWS增长28%。 这个季度直接拉到37%。 这不是普通的超预期。这意味着亚马逊在AI云计算竞La conclusion des marchés mondiaux actuels est la suivante : **L’appétit pour le risque s’est clairement amélioré, mais la reprise reste principalement concentrée sur les grandes actions technologiques, et non un renforcement général. **Le rapport de résultats de Microsoft prouve une fois de plus que l’investissement en IA peut se traduire par des revenus d’activité cloud, provoquant un net rebond des actions de puces et de technologies ; Amazon a également enregistré une forte croissance AWS après la clôture, apaisant encore les inquiétudes du marché concernant les dépenses en capital en IA. Parallèlement, la croissance économique américaine a ralenti et l’inflation s’est temporairement refroidie, mais les rendements à long terme des bons du Trésor américain restent élevés, ce qui indique que le marché reste incertain quant à la trajectoire future des taux d’intérêt. Les variables les plus importantes aujourd’hui sont le PMI chinois, les données sur le coût des salaires aux États-Unis, et la capacité des rapports de résultats d’Apple et Amazon à maintenir leur dynamique positive lors de la séance officielle. 1. Que s’est-il passé pendant la nuit ? 1. La remontée de Microsoft provoque un fort rebond des actions technologiques Fait : À la clôture des actions américaines le 30 juillet, le Dow Jones a progressé de 1,19 % à 52 208,06 points ; Le S&P 500 a progressé de 1,66 % pour atteindre 7 437,63 points ; Le Nasdaq Composite a progressé de 2,78 % pour atteindre 25 122,18 points. Le cours de l’action de Microsoft a augmenté d’environ 15,5 % en une seule journée, augmentant sa valeur marchande d’environ 450 milliards de dollars et devenant la force centrale derrière la reprise du marché. Réaction du marché : Les actions technologiques et le secteur des semi-conducteurs ont fortement rebondi, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie progressant d’environ 8 %. Cependant, les gains du marché ont été inégaux : plus de 70 % des composants du S&P 500 ont chuté, tandis que le S&P 500, pondéré de manière équilibrée, a clôturé en baisse, indiquant que les fonds étaient principalement concentrés dans quelques grandes entreprises technologiques. Logique sous-jacente : Auparavant, le marché craignait que les géants de la tech investissent d’énormes sommes pour construire des données d’IA全球地缘风险指数持续走高，都是黄金最核心的需求来源——黄金作为零息避险资产，政策波动越大、地缘冲突越频繁，全球央行、机构、个人的配置需求就会越强，刚好和你之前观察到的“全球央行持续购金、亚洲实物买盘逢低承接”的特征完全对应，相当于宏观层面的不确定性在持续给黄金的需求端托底。而中东局势紧张、关税政策带来的美元波动，也会进一步强化全球去美元化的趋势，利好黄金的货币属性。$XAU $XAUT Les ETF BTC s’écoulent, des ETF ETH arrivent, et l’argent circule
La semaine dernière : les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 3 170 BTC (environ 200 millions de dollars), les ETF Ethereum ont enregistré des entrées nettes de 37 959 ETH (environ 71 millions de dollars). L’ETH a enregistré des entrées nettes pendant trois semaines consécutives.
L’IBIT de BlackRock s’écoule, et l’ETHA de BlackRock s’écoule. La même société transfère des fonds du BTC vers l’ETH.
Pourquoi ? Les frais ETF d’ETH sont plus bas, ETH propose des rendements de staking, et la demande de l’ETH commence à augmenter de la part des bons du Trésor des entreprises (le cours de l’action BitMine a augmenté de 13 %, et SharpLink continue d’augmenter ses avoirs en ETH). #PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 % #财报观察员 : les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, mais le cours de l’action grimpe de 9 % #韩股波动剧烈引监管介入, le ministre des Finances a présenté ses excuses pour les ETF à effet de levier
Mais Bin avait encore raison — les actions coréennes ont rebondi violemment ! L’indice KOSPI sud-coréen a bondi de 16,00 % en vigueur intrajournalier, actuellement à 6489,83 points, tandis que SK Hynix a bondi de 25 % par jour à 1183 USD. Avec le recul, le jour où Dan Bin a appelé à « manquer de balles », l’ETF qui a doublé SK Hynix a chuté de 25 %. À l’époque, beaucoup disaient que Dan Bin pourrait avoir des ennuis cette fois-ci.
Ce jour-là, Dan Bin a posté sur les réseaux sociaux : « Si vous avez une grosse chute, vous devez oser acheter ; il suffit d’utiliser les balles restantes », et la section des commentaires s’est immédiatement divisée en deux camps. Certains le louaient comme un « homme vrai » et « un homme de savoir et d’action », tandis que d’autres le critiquaient pour « attraper un couteau volant » et « copier à mi-hauteur de la montagne ». Mais si vous ne vous concentrez que sur l’expression « à court de balles », vous vous faites vraiment avoir — car autour du même post, il a personnellement pointé un « exemple négatif » : l’ETF (07709) qui était deux fois plus long sur SK Hynix a chuté de 25,72 % ce jour-là. Il a écrit franchement : « Les outils à effet de levier peuvent amplifier les rendements et multiplier les risques », et « Lorsque la marée retombe, on peut voir encore plus clairement la dureté de la volatilité des marchés. »
Mais alors que Bin augmentait ses propres actions, il a percé à contre-courant de la tendance, il a sévèrement critiqué les dérivés à double levier. Ce jour-là, l’action coréenne de SK Hynix a chuté de plus de 19 % en une seule journée, marquant la plus forte baisse en une seule journée de l’histoire, tandis que les ETF à effet de levier ont chuté plus de deux fois plus que l’action sous-jacente. Beaucoup de gens assimilent instinctivement « trading à temps plein » à « je mise aussi tout », ce qui est une énorme erreur. Mais Bin lui-même a maintes fois insisté sur son résultat : pas de financement, pas de levier. Les « balles restantes » qu’il avait épuisées étaient le dernier peu d’argent liquide disponible, acheté dans l’IA et les responsables du stockage qu’il suivait depuis des années, pas comme 07709, un écraseur de capitaux capable de perdre un quart en une journée. La différence entre les joueurs professionnels et les parieurs amateurs ne consiste jamais à avoir toujours raison ; il s’agit de pêcher au fond avec de l’argent de trop et de risquer sa vie sans levier.
La scène la plus magique fut que le bénéfice opérationnel du deuxième trimestre de SK Hynix a bondi de 557 % en glissement annuel. Dans un secteur ordinaire, cela aurait été une nouvelle explosive, mais en tant que leader du stockage par IA, le marché avait auparavant élevé les attentes très élevées — « très bonne performance » est loin d’être suffisante ; cela doit être « meilleur que prévu » pour être compté. Les résultats n’ont pas dépassé les attentes ; le cours de l’action a d’abord chuté de près de 20 % pendant la négociation. Cela montre que la spéculation actuelle sur les actions technologiques ne porte pas sur « si c’est rentable », mais sur « si c’est plus fou qu’hier ». Quand la marée redescend, tous les nageurs nus s’échouent sur la plage.
Mais la confiance de Bin est quelque chose que les gens ordinaires ne peuvent tout simplement pas reproduire. Il est engagé dans des fonds en dollars américains et des comptes à l’étranger, détenant de lourdes positions dans des actifs mondiaux comme Nvidia, Google, TSMC et Micron. Au premier trimestre, les dix principales positions étaient concentrées sur 97 %. Il ne s’agit pas de diversification, mais d’une logique à long terme de paris concentrés sur l’IA. De plus, ces dernières années, il a gagné de l’argent grâce à des actions américaines d’IA, soutenues par des profits flottants. Quand les prix baissent, c’est une baisse des bénéfices, et si vous souhaitez y verser votre prêt hypothécaire ou votre argent de retraite, votre capital disparaît. Il affirme n’avoir plus de balles, mais en coulisses, il y a des contrôles de risques, des demandes et des rachats, ainsi que des contrats de produits qui y sont liés. Les investisseurs particuliers fixent seuls leur téléphone, pour être réveillés par un feu vert au milieu de la nuit et couper leurs pertes. Est-ce pareil ?
Mais selon Bin, la chose la plus susceptible d’apprendre pour les investisseurs particuliers est la première moitié la plus nuisible — « Si vous osez acheter pendant une grosse baisse », ils n’apprennent pas la seconde moitié — « je n’achète que ce que je peux comprendre, je ne touche jamais à l’effet de levier ; les balles sont de l’argent inactif. » « Le scénario courant apparaît donc : quand vous voyez SK Hynix tomber, copie 07709 ; En voyant la baisse des actions A, les investisseurs ont tout investi dans le financement ; Une nouvelle baisse de 8 % demain, marge insuffisante, la négociation a forcé la liquidation. Les grands acteurs pêchent les fonds, les investisseurs particuliers pillent. Les ETF à effet de levier présentent un autre piège caché : si l’action sous-jacente monte de 10 %, elle monte de 20 % ; si l’action sous-jacente chute de 10 %, elle chute de 20 %. Après quelques jours de fluctuation, l’action sous-jacente ne fait pas grand-chose, et elle chute d’abord à la moitié. Mais Bin lui-même a dit : « Regardez en arrière la tendance du 07709, revenez là où elle a commencé à augmenter », et a averti que « ce genre de produits ne devrait pas être conservé à long terme », pourtant beaucoup de gens l’ignorent.
Alors, faut-il acheter pendant une grosse chute ? Oui, mais avec des prérequis. Vous avez de l’argent inactif qui ne durera pas trois ans, l’entreprise que vous avez achetée comprend vraiment et sait comment elle gagne de l’argent, et vous n’ajoutez pas un centime de levier, donc si cela baisse, vous pouvez dormir et dormir. Alors une grosse baisse est vraiment un cadeau. En revanche, si vous devez payer un loyer le mois prochain, les actions sont le « leader » poussé par les membres du groupe, et le compte affiche des marges triples — donc vous ne pêchez pas au fond, vous distribuez des munitions aux institutions. Mais Bin ose acheter parce qu’il croit que l’industrie du stockage par IA est une logique de dix ans, et non parce que le chandelier est rouge aujourd’hui.
Au final, le geste de Dan Bin mérite à moitié respect, à moitié inapprendable. Ce que je respecte, c’est que dans la tempête, on ose voter avec son propre argent, jamais de paroles creuses ou de discours optimistes ; Ce que je ne veux pas apprendre, c’est que les gens ordinaires n’ont pas leur propre compréhension ou leur propre marge, alors ne touchez pas au mot « éclairage ». La partie la plus drôle du marché est celle-ci : le même jour, il a loué « l’oser d’acheter », tout en critiquant le « levier ». Les astucieux captent deux couches de sens, tandis que les confus n’entendent que « grenier plein ».
Enfin, voici un conseil : le jour où Dan Bin n’a plus de balles, si vous aviez encore 100 000 yuans sur votre compte, achetteriez-vous à contre-courant, ou vous accrocheriez-vous et attendriez-vous le soleil ? Si vous avez déjà acheté des ETF à effet de levier, venez partager dans les commentaires ce que c’est que de faire des montagnes russes. Ne recommandons pas les actions, parlons simplement de la façon dont les gens ordinaires survivent en période de volatilité.📊 $CL合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约495.96美元
多单爆仓约8.22美元
空单爆仓约487.74美元
过去4小时爆仓金额约106.67万美元
多单爆仓约106.28万美元
空单爆仓约3,879.10美元
过去12小时爆仓金额约116.39万美元
多单爆仓约110.76万美元
空单爆仓约5.63万美元
过去24小时爆仓金额约187.50万美元
多单爆仓约166.90万美元
空单爆仓约20.60万美元
从$CL爆仓数据看，1小时空头爆仓占98.3%，但规模极小可忽略；4小时起多头爆仓碾压空头，多头爆仓为空头的274倍，12小时为19.7倍，24小时为空头的8倍，属于极端单边杀多行情。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 Le 1er juillet, le génie américain Leopold a perdu 45 milliards de dollars en un mois seulement
Le 1er juillet, le fonds de conscience situationnelle de Leopold aurait atteint 45 milliards de dollars, avec un rendement annuel d’environ 450 % et un levier allant jusqu’à 4 fois plus.
Du 10 au 20 juillet, les actions liées à l’IA ont commencé à chuter collectivement, de nombreuses actions chutant de plus de 30 % en deux semaines.
Les positions longues de Leopold incluent SK Hynix, SNDK, BE, Nebius et d’autres, ces actions ayant chuté bien plus que le marché dans son ensemble. Ce qui est encore plus problématique, c’est qu’il est simultanément à découvert sur des actions de logiciels comme Adobe.
Alors que les actions du matériel d’IA se sont effondrées, certaines actions de logiciels ont commencé à rebondir, et les fonds pourraient connaître une situation typique de perdant-perdant.
Le 24 juillet, Leopold a envoyé une lettre aux investisseurs, reconnaissant les pertes massives du fonds tout en qualifiant ce krach de meilleure opportunité d’achat par IA depuis début 2025.
Du 28 au 29 juillet, le fonds a commencé à recevoir des financements d’urgence auprès d’investisseurs et d’institutions de prêt, mais a ensuite été rappelé par les banques pour leurs marges.
Le 30 juillet, le fonds a été contraint de vendre toutes ses positions en actions publiques, Citadel en reprenant la plupart. $SNDK $BTC $ETH #苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture
Les bénéfices $AAPL d’Apple ont dépassé les attentes, mais ont baissé lors des échanges après la fermeture des heures.
Le chiffre d’affaires du troisième trimestre était de 109,4 milliards, et les ventes d’iPhone de 54,3 milliards, dépassant toutes deux les attentes. Mais ce qui a vraiment changé l’ambiance du marché, c’est la prévision pour le trimestre suivant — la croissance du chiffre d’affaires a été poussée à 9 % à 11 %, en dessous des 12 % attendus.
Cook a rejeté la faute sur les puces de stockage. Les mots exacts sont « un environnement de tarification du stockage qui ne dure qu’une fois par siècle », et les pénuries d’approvisionnement continuent de s’aggraver.
C’est un peu d’humour noir. Apple a progressé de 24 % cette année, devenant le plus résilient des sept géants, avec la logique de « Je ne m’implique pas dans les batailles de brûlage d’argent de l’IA — c’est sûr. » Mais maintenant, l’IA a supprimé toute la capacité de mémoire, et Apple est bloqué parce qu’elle ne peut pas obtenir d’approvisionnement. Autrefois un refuge sûr, désormais victime de la chaîne d’approvisionnement.
Pour le BTC : la baisse de moins de 2 % après les heures d’ouverture d’Apple n’est pas un effondrement, mais parmi les Sept Grands Nations, c’est toujours le stabilisateur le plus stable. Si même Apple commence à être critiqué à cause des pressions sur les coûts, tout le sentiment du marché boursier de la tech sera sous pression, et $BTC aura du mal à rester indifférent. Mais sous un autre angle — lorsque les fonds débordent des Sept Grands et ont besoin d’une destination, la crypto pourrait s’emparer de la part du gâteau. Attendons de voir.#微软逆势下调资本开支, en hausse de 8,5 % dans les transactions après la fermeture
📉 Microsoft va à contre-courant en réduisant les dépenses d’investissement, augmentant de 8,5 % après les heures d’ouverture ! La filière IA commence-t-elle à se concentrer sur la « rentabilité » ?
Hier soir, lors de la publication du rapport de résultats de Microsoft, le marché a immédiatement enregistré une hausse de 8,5 % après les heures de travail, contrastant fortement avec la chute de près de 7 % de Meta après les heures d’ouverture due à l’augmentation des dépenses.
L’essentiel n’est pas une mauvaise performance — les revenus cloud d’Azure ont augmenté de 43 %, et cette année fiscale ont dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars, dépassant les attentes. Ce qui a vraiment soulagé le marché, c’est que Microsoft est devenue la première grande action technologique à abaisser ses prévisions de dépenses en capital pour l’exercice 2027.
À un moment où l’IA brûle de l’argent et où le marché est instable, et où Meta est critiqué pour avoir augmenté ses dépenses, Microsoft a agi : « Je dépense moins, je gagne plus. » ”
Mais si l’on y réfléchit calmement, les différences subsistent — les dépenses d’investissement pour l’exercice ont tout de même augmenté de 70 % d’un an à l’autre pour atteindre 41 milliards de dollars, et le cours de l’action a chuté d’environ 18 % cumulé sur l’année. Est-ce la prise de conscience officielle de la performance de l’IA, ou une « pause temporaire » dans un cycle à forte intensité d’investissement ?
Plus intéressant encore, certains observateurs ont comparé la performance financière d’Amazon et de Tesla :
· Les prévisions d’Amazon pour le troisième trimestre étaient en deçà des attentes, la trésorerie disponible est devenue négative, les dépenses d’investissement portées à 220 milliards → après la clôture, en hausse de 9 % après la clôture
· Le chiffre d’affaires et les livraisons de Tesla records atteignent un record → chute de 14 % après les heures d’ouverture
La conclusion est dure : le marché ne regarde pas la performance elle-même, mais plutôt « quelle histoire peut encore être renouvelée ».
Cette fois, Microsoft a raconté une histoire « l’efficacité avant tout », que le marché a temporairement acceptée. Mais la bataille entre l’investissement à long terme dans l’IA et les rendements à court terme est loin d’être terminée.
Qu’en pensez-vous ? Microsoft « livre-t-il l’IA » cette fois-ci, ou s’agit-il d’une « tactique de retardement sous un investissement élevé » ? Parlons-en dans 👇 les commentaires #微软逆势下调资本开支, en hausse de 8,5 % dans les transactions après la fermeture
Après avoir lu le rapport financier de Microsoft, ma plus grande impression est que la logique pour juger les actions technologiques américaines a vraiment changé.
Le chiffre d’affaires de Microsoft au quatrième trimestre s’est élevé à 90,01 milliards de dollars, soit une hausse de 18 % en glissement annuel, tandis qu’Azure Cloud a bondi de 43 %. Pour la première fois de cet exercice fiscal, son activité cloud a dépassé les 100 milliards de dollars américains, toutes les données dépassant les attentes du marché. Plus intéressant encore, c’est qu’il s’agit du premier géant de premier plan à abaisser ses prévisions de dépenses en capital pour l’exercice 2027.
En revanche, Meta a choisi de continuer à augmenter les investissements en capital, et après les heures d’ouverture, il a chuté de près de 7 %. Microsoft a fait l’inverse, ralentissant son rythme de dépenses et grimpant de 8,5 % après les heures d’ouverture. Le marché semble désormais un peu effrayé par l’IA qui brûle sans cesse de l’argent ; voyant Microsoft « dépenser moins et gagner plus », le capital est prêt à payer.
Cependant, je pense que nous ne devrions pas non plus être aveuglément optimistes. Malgré ces prévisions à la baisse, les dépenses d’investissement de Microsoft cette année ont tout de même bondi de 70 % en glissement annuel pour atteindre 41 milliards de dollars, tandis que le cours de son action a chuté d’environ 18 % cette année.
Le marché est actuellement assez divisé. Certains y voient un signe que le secteur de l’IA commence à donner des résultats, tandis que d’autres pensent qu’il ne s’agit que d’une brève pause après un investissement important. Tout comme les précédents rapports de résultats d’Amazon et Tesla — même si les chiffres de revenus étaient impressionnants, la réaction du prix de l’action a été totalement inattendue.
Il ne s’agit plus seulement de revenus et de profit ; le marché se soucie davantage de la poursuite de l’histoire, et le rythme des dépenses en capital est devenu une variable clé influençant les cours des actions. Ensuite, nous continuerons à observer si le modèle de contrôle des coûts de Microsoft peut se poursuivre.#PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
Le PCE est devenu négatif d’un mois sur l’autre, mais ne soyez pas trop heureux trop tôt.
L’indice des prix PCE américain de juin a chuté de 0,1 % d’un mois à l’autre, marquant la première baisse mensuelle depuis 2020, passant de 4,1 % à 3,7 % d’un an à l’autre, tandis que le PCE de base était de 3,3 %, conformément aux attentes.
En surface, l’inflation se calme, et la trajectoire politique de la Fed pour septembre a également été réévaluée.
Mais mon jugement personnel est que cela ressemble davantage à une illusion passagère au milieu des fluctuations des prix du pétrole plutôt qu’au point de départ d’un renversement complet des tendances inflationnistes.
La raison est simple : les prix de l’énergie restent la principale variable.
La baisse des prix du pétrole en juin a été largement influencée par les attentes d’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran, mais la situation au Moyen-Orient n’a pas encore vraiment pris forme, et toute escalade de conflit pourrait faire grimper à nouveau les prix du pétrole. Une fois que les coûts énergétiques remonteront, les données sur l’inflation pourraient à nouveau être mises sous pression, et les attentes du marché concernant des baisses ou même des hausses de taux de la Fed fluctueront à nouveau.
Par ailleurs, bien que le PIB du deuxième trimestre ait été en dessous des attentes, les ventes finales privées nationales ont augmenté de 3,9 %, et la consommation et la demande intérieure américaines restent fortes, indiquant que la Fed n’a aucune raison urgente de baisser les taux.
Je pense que septembre et octobre pourraient être une fenêtre dangereuse pour le marché cette année.
Actuellement, le marché a déjà négocié certains facteurs positifs à l’avance. Si les données d’inflation fluctuent à plusieurs reprises ou si les prix du pétrole remontent, les actifs à risque pourraient être mis sous pression.
Par conséquent, à court terme, évitez de courir après les sommets ; maintenez une approche prudemment baissière en septembre et octobre, en attendant que le marché revalorise.
Ce PCE qui vire à la négative pourrait n’être qu’un souffle apporté par la chute des prix du pétrole, plutôt qu’une véritable fin de l’inflation.
Le véritable affrontement dans la seconde moitié de l’année reste celui entre les prix du pétrole, la politique de la Réserve fédérale et la résilience économique.
Ce qui précède n’est que mon avis personnel et ne constitue aucun conseil d’investissement !#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %. Deux rapports de résultats, une chose
D’abord, j’ai emprunté quelques photos de Misa à @yourAiBo pour les utiliser
Apple a obtenu 90 points, mais son cours de l’action a chuté de 6 %. Le flux de trésorerie d’Amazon a été négatif de 7,6 milliards, et son cours de l’action a augmenté de 9 %.
— C’est ce qui s’est passé après la fermeture de la bourse américaine hier soir.
L’un a bien fait mais a averti qu’il échouerait la prochaine fois, l’autre a dépensé agressivement mais a déjà vu l’argent revenir. Le marché vote avec de l’argent réel : je ne regarde pas combien de points tu as marqués par le passé, je veux voir si tu répondras à la question suivante.
Plateau : Du jour au lendemain, c’est comme le feu et la glace
Parlons d’abord de l’ambiance générale sur le marché hier.
Du jour au lendemain, les trois principaux indices boursiers américains ont progressé, le Nasdaq ayant bondi de 2,78 % et le S&P 500 de 1,66 %. L’indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 8,19 % d’un coup, marquant son plus grand gain en une seule journée depuis avril 2025. Le rapport de résultats de Microsoft a explosé la veille, grimpant de plus de 15 % en une seule journée, ce qui représente sa plus forte hausse depuis 2008.
Le sentiment global du marché est en pleine effervescence.
Puis, après la fermeture du marché, Apple et Amazon ont tous deux subi un coup — Apple a chuté, Amazon a explosé.
Apple a chuté de plus de 8 % après les heures d’ouverture, sa valeur marchande s’évaporant de plus de 300 milliards de dollars du jour au lendemain. Amazon a autrefois augmenté de plus de 10 % après les heures d’ouverture.
Sous le même ciel, deux destins complètement différents.
Apple : Le bulletin est magnifique, mais l’avenir est effrayant
Le chiffre d’affaires d’Apple au troisième trimestre s’est élevé à 109,42 milliards de dollars, en hausse de 16 % en glissement annuel ; Le bénéfice net s’est élevé à 29,789 milliards de dollars, en hausse de 27 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de l’iPhone s’est élevé à 54,25 milliards de dollars, en hausse de 22 % ; Le chiffre d’affaires des Mac s’est élevé à 10,35 milliards de dollars, en hausse de 29 %. La marge brute a été de 50,1 %, établissant un nouveau record pour la même période.
Peu importe comment on le regarde, c’est un magnifique bulletin.
Mais le problème réside dans les prévisions du prochain trimestre. Apple prévoit une croissance du chiffre d’affaires au quatrième trimestre seulement de 9 % à 11 %, inférieure à l’attente du marché de 12,1 %. Le directeur financier a évoqué un ralentissement de 2,5 points de pourcentage des devises étrangères, combiné à des pénuries d’approvisionnement en puces et en mémoire. Cook avait précédemment décrit cela comme un « écart d’approvisionnement sévère qui ne se produit qu’une fois tous les siècles ».
Le marché craint le plus l’incertitude. Un élève obtient 90 puis dit à ses parents que la prochaine fois, il ne pourra obtenir que dans les bas 80 — comment les parents se sentent-ils ? Ils ressentent un frisson dans leur cœur.
Amazon : L’argent coule comme de l’eau, mais ça en vaut la peine
Le chiffre d’affaires d’Amazon au deuxième trimestre s’est élevé à 200,6 milliards de dollars, en hausse de 20 % ; Le bénéfice opérationnel a été de 27,5 milliards de dollars, en hausse de 43 %. Le chiffre d’affaires se démarquait AWS, 42,2 milliards de dollars, en hausse de 37 % en glissement annuel, marquant la croissance la plus rapide des 18 derniers trimestres.
Le PDG d’Amazon, Andy Juasi, a déclaré que l’activité IA d’AWS a déjà dépassé les 25 milliards de dollars de chiffres d’affaires annualisés, maintenant une croissance à trois chiffres.
Mais les dépenses sont aussi agressives — les prévisions de dépenses en capital cette année sont passées de 200 milliards à 220 milliards de dollars. Les flux de trésorerie libre sont devenus négatifs au cours des 12 derniers mois, avec une sortie nette de 7,6 milliards de dollars.
Flux de trésorerie négatif, pourquoi le cours de l’action continue-t-il de monter ?
Parce que le marché voit une « boucle fermée » — de l’argent est dépensé pour construire des centres de données et acheter des puces, puis la puissance de calcul est louée aux clients via AWS, et l’argent est immédiatement restitué. Le retard de commandes d’AWS a déjà atteint 496 milliards de dollars. Ce n’est pas brûler de l’argent, c’est de l’investissement.
Tendances et stratégies : Qu’est-ce que le marché récompense ?
Après cette saison des résultats, un signal clair s’est imposé—
Le marché passe de « regarder combien est investi » à « regarder combien est rapporté ».
Brûler de l’argent sur l’IA est pareil : Amazon monte, Meta chute. Quelle est la différence ?
Amazon dépense de l’argent et vend la puissance de calcul directement aux clients via AWS — vous payez ce que vous utilisez, et le chiffre d’affaires est immédiatement crédité. Qu’en est-il de Meta ? Ils dépensent de l’argent pour construire des centres de données, acheter des GPU, puis récupérer lentement leurs investissements via des publicités Facebook et Instagram. L’IA peut effectivement rendre les recommandations publicitaires plus précises, mais le coût est difficile à compter — après avoir investi 100 yuans, combien de revenus ont-ils réellement gagné ? Personne ne peut le dire avec certitude.
Ainsi, le marché accorde désormais une prime à deux types d’entreprises :
Le premier type : ceux qui ont déjà complété la boucle fermée « entrée→ sortie ». Amazon AWS et Microsoft Azure appartiennent à cette catégorie. L’argent est dépensé, les revenus suivent, et tout est clair.
Le deuxième type : ceux qui ont des douves suffisamment profondes qui n’ont pas besoin de brûler de l’argent désespérément. Apple appartient à cette catégorie — les dépenses d’investissement ne représentent que 1,8 % des revenus. Le problème aujourd’hui est que « ne pas brûler de l’argent » est devenu un problème en soi — à l’ère de l’IA, si vous ne dépensez pas d’argent, les autres vous laisseront de côté.
Quant à la direction du commerce —
À court terme, la logique derrière la location de puissance de calcul est la plus difficile. AWS a augmenté de 37 %, Azure 43 %, Google Cloud de 82 % — les trois géants du cloud ont explosé sur tous les plans, et ce n’est pas un hasard ; c’est le dividende fondamental de l’ère de l’IA.
Du côté d’Apple, une pression à court terme est très probable. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement ne peuvent pas être résolus en un ou deux trimestres seulement. Mais si les fonctionnalités d’IA de l’iPhone 17 peuvent vraiment déclencher une vague d’améliorations, c’est une autre histoire.
Conseil de trading : Ne discutez pas du marché
Après tant d’années de trading, ma plus grande idée est simple :
Le marché négocie toujours « écart d’attentes » plutôt que « faits ».
La réalité d’Apple est bonne : le chiffre d’affaires, le profit et les ventes d’iPhone ont tous dépassé les attentes. Mais le marché a déjà pris en compte ces aspects « positifs ». Ce qui détermine vraiment le cours de l’action, c’est « s’il existe une partie qui dépasse les attentes ». Les prévisions en dessous des attentes constituent le plus grand écart d’attentes — et il est à la baisse.
Les faits d’Amazon sont erronés — la trésorerie disponible est de moins 7,6 milliards de dollars, et la prévision médiane du troisième trimestre est inférieure aux attentes. Mais le marché se concentre sur le fait que « la croissance de 37 % d’AWS dépasse les attentes » et la tendance selon laquelle « l’investissement en IA se transforme en revenus ». Les anticipations haussières ont manqué toutes les failles.
Donc, lorsque vous échangez des rapports financiers, gardez toujours à l’esprit deux choses :
Bonne nouvelle : si cela a déjà été deviné, alors ce n’est pas une bonne nouvelle.
Si une mauvaise nouvelle peut être noyée par une autre bonne nouvelle, encore plus grande, alors ce n’est pas une mauvaise nouvelle.
La performance d’Apple et d’Amazon hier soir a parfaitement illustré ces deux déclarations.
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(Avertissement : Le contenu ci-dessus n’est qu’un partage d’expérience de trading personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement.) Le marché comporte des risques ; veuillez être prudent lors de votre entrée sur le marché )$BTC $ETH $SNDK
#PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 %#
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 % Une entreprise de Bitcoin vient de vendre 100 $BTC pour financer un centre de données IA.
Les entreprises ont passé des années à collecter des fonds pour acheter du Bitcoin parce que c’était l’avenir.
Maintenant, ils vendent le Bitcoin pour construire l’IA.
Sommes-nous sûrs que le Bitcoin et la cryptomonnaie restent l’avenir ?📊 $SPCX合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约2,028.32美元
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从$SPCX爆仓数据看，前段多头爆仓占绝对主导，杀多行情持续；24小时空头爆仓碾压多头，方向逆转，逼空行情猛烈爆发。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 谷歌财报点燃存储板块：AI 基建的长期逻辑与行情本质 多数人解读谷歌 Q2财报，目光聚焦于 AI 业务的亮眼表现，却忽略了真正引爆存储板块的核心信号——全球云厂商的 AI 基建扩张并未放缓。这份财报打破了市场此前的担忧，重新定义了存储行业的增长逻辑，也让存储板块的反弹具备了更坚实的支撑。 从财报数据来看，谷歌 Q2总营收达1198亿美元，同比增长24%；其中 Google Cloud 营收248亿美元，同比增速高达82%，远超普通云计算增长水平。这一增速并非单纯的云业务扩张，而是 AI 需求将云业务重新推入高速增长通道的直观体现。更关键的是，谷歌上调了全年资本开支（Capex）指引，这一动作直接成为存储板块反弹的核心催化剂。 AI 基建的全链条需求：存储成为核心受益环节 AI 基建的建设并非仅局限于 GPU 的采购，而是涵盖了从算力到存储的全产业链布局，每一个环节的扩张都直接拉动存储需求。GPU 的高效运行离不开高带宽内存（HBM）的支撑，AI 服务器的稳定运转依赖 DRAM 提供算力缓存，而模型训练、推理过程中产生的海量数据，以及日志、视频、企业核心数据的长期留存，都需要大量 SSDLe PCE a baissé en négatif, mais le PIB est tombé à seulement 1,5 % — comment devrions-nous exactement miser sur ce jeu ?
Les données d’hier soir m’ont donné mal à la tête en les regardant.
L’inflation a diminué — le PCE de juin a chuté de 0,1 % d’un mois à l’autre, marquant la première baisse mensuelle depuis 2020. La croissance annuelle est passée de 4,1 % à 3,7 %. Le PCE de base a augmenté de +0,1 % d’un mois à l’autre, inférieur aux 0,2 % attendus.
L’économie est lente — la lecture préliminaire du PIB du deuxième trimestre n’était que de 1,5 %, tandis que l’attente est de 2,1 %. Au moins au premier trimestre, il y avait encore 2,1 %, soit une baisse directe de 0,6 point de pourcentage.
L’inflation a baissé, et l’économie a ralenti—les hausses de taux ne devraient-elles pas cesser ?
Ne te précipite pas. Regardons un autre chiffre.
Ventes finales privées nationales — 3,9 %.
Ce chiffre est basé uniquement sur les dépenses et investissements des Américains, après avoir exclu les exportations nettes, les stocks et les dépenses publiques. Elle n’était que de 1,7 % au premier trimestre, mais a plus que doublé au deuxième trimestre, marquant le taux de croissance le plus rapide depuis début 2023.
Les dépenses de consommation ont augmenté de 3,2 % au deuxième trimestre. L’investissement d’entreprise piloté par l’IA continue de croître.
Les mots exacts du président de la Réserve fédérale, Wash, : La résilience de l’économie américaine est « impressionnante ».
Donc la situation actuelle est—
En surface : l’inflation a baissé, l’économie a ralenti, et les hausses de taux d’intérêt sont inutiles.
Pour décomposer : les Américains n’ont pas du tout réduit leurs dépenses, les investissements des entreprises augmentent, l’inflation sous-jacente est de 3,3 % — encore loin de l’objectif de 2 % de la Fed.
La Maison-Blanche était également divisée : Hasett a déclaré que le PCE rendait Wash « plus facile », et Navarro a directement appelé à des baisses de taux.
Wall Street est encore plus chaotique :
JPMorgan : Une hausse des taux de taux est attendue en décembre
Bank of America : trois hausses de taux à partir de septembre
Goldman Sachs et Barclays : Pas de hausses de taux cette année
Citi : Les réductions sont effectuées en octobre, décembre et janvier
Quatre institutions, quatre directions.
Permettez-moi de commencer par mon évaluation.
Le PCE est devenu négatif au mois le plus — c’est en effet un événement marquant. Pour la première fois en six ans, la Fed ne peut pas faire semblant de ne pas le voir.
Mais que se passerait-il si c’était un tournant tendant pour l’inflation ? Ne vous hâchez pas aux conclusions.
Le principal moteur de cette vague de refroidissement est la baisse des prix de l’énergie — l’accord temporaire de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a fait baisser les prix du pétrole. Mais l’accord de cessez-le-feu est fragile, et les prix du pétrole restent à des sommets historiques. Si le Moyen-Orient provoque un nouveau remue-ménage, l’inflation rebondira rapidement.
De plus, le PCE de base reste à 3,3 %, soit 1,3 point de pourcentage au-dessus de l’objectif de la Fed. Les pressions inflationnistes structurelles ne se sont pas du tout atténuées.
Le refroidissement de l’inflation est temporaire, mais la forte demande intérieure est réelle.
Alors, comment évolue le marché ?
Après la publication des données, le Bitcoin a dépassé les 65 000 $, l’or a dépassé 4 100, et le dollar est tombé sous les 100 — le marché a immédiatement négocié « Refroidissement de l’inflation = positif pour les actifs à risque. »
Mais permettez-moi de vous rappeler : la probabilité d’une hausse des taux en septembre est passée de près de 100 % à environ 60 %, et non à zéro. 65 % des prix sont toujours en valeur.
La véritable signification de cet ensemble de données est la suivante : la Fed n’a ni l’urgence d’augmenter les taux ni la marge de manœuvre pour des coupes — coincée au milieu, incapable de bouger.
Le marché a besoin des données d’emploi et d’inflation de juillet pour « inspecter » les biens. Avant ça—
Il n’y aura pas de renversement en V, ni de crash. C’est juste un choc, un peu épuisant.
Ma stratégie est donc simple :
Pas de poursuite des gains, pas de baisses, juste l’attente des données de juillet.
Cet ensemble de données ne donne pas de direction — il révèle une situation plus chaotique.
Les taureaux comme les ours peuvent trouver leurs propres arguments. Dans les semaines à venir, celui qui publiera les données en premier dominera le sentiment.
Pensez-vous qu’il y aura une nouvelle augmentation en septembre ? Comment le BTC va-t-il évoluer la semaine prochaine ?
$BTC $XAU $CL
#PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 % #PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
📉 Je pense que les prix ont baissé mais ne sont pas vraiment stables ; il faudra attendre un peu plus longtemps pour une hausse des taux en septembre
💡 Mon jugement fondamental
Je pense que le fait que l’indice des prix de juin soit devenu négatif d’un mois à l’autre peut sembler une bonne nouvelle, mais c’est en réalité un « faux refroidissement » causé par la chute des prix du pétrole, pas que l’inflation se soit vraiment stabilisée ; Un taux de croissance du PIB de 1,5 % peut ne pas sembler élevé, mais je vois que les gens ordinaires dépensent de l’argent et que les entreprises investissent en réalité de manière assez agressive ; l’économie ne s’est pas vraiment détériorée ; Cet ensemble de données a rendu l’attente d’une hausse des taux de septembre moins certaine, mais je ne prévois pas de modifier de manière majeure mon organisation des investissements pour la seconde moitié de l’année. Ensuite, je me concentrerai sur les réunions annuelles mondiales des banques centrales fin août pour voir ce que dit le président de la Fed — c’est la clé pour vérifier les tendances futures.
📊 Comment puis-je décomposer ces données ?
1. Je pense que les prix ont baissé, mais c’est grâce à une « transfusion sanguine externe », pas pour calmer la fièvre à elle seule
Je pense que l’indice des prix de juin a chuté de 0,1 % d’un mois à l’autre, la première fois depuis 2020, mais principalement à cause d’un cessez-le-feu temporaire au Moyen-Orient, les prix du pétrole ont chuté de près de 6 %, l’essence a chuté de plus de 9 %, et les prix globaux ont été réduits. Hors secteur alimentaire et énergétique, l’indice des prix sous-jacents reste à 3,3 % d’une année sur l’autre, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, et il est resté ininterrompu pendant six années consécutives. Cela montre que la pression interne sur les prix persiste, et que la base de la baisse des prix du pétrole est particulièrement fragile. Si quelque chose se produit au Moyen-Orient et que les prix du pétrole augmentent, les prix rebondiront immédiatement. Donc, je pense qu’il ne faut pas se laisser tromper par les données mensuelles. Ce qui compte davantage, c’est de savoir si les prix des services essentiels comme le logement et la santé vont augmenter — c’est la véritable « température » des prix.
2. Je pense que la croissance du PIB est faible, mais la demande intérieure est en réalité assez forte
Je pense que la croissance du PIB au deuxième trimestre, de 1,5 %, a été inférieure aux attentes, principalement parce que les importations et exportations ont tiré les gens vers le bas. Mais les particuliers et les entreprises nationales dépensent en réalité de façon agressive. Les ventes privées ont augmenté de 3,9 %, le plus élevé depuis début 2023, les dépenses des consommateurs ont augmenté de 3,2 %, et les entreprises investissent également activement dans l’IA. Je pense que cela montre que le ralentissement de la croissance économique n’est qu’un phénomène superficiel ; la véritable résilience de la demande intérieure est la réalité. Les fluctuations trimestrielles des importations et exportations sont trop importantes, masquant l’état réel de l’économie, donc je pense que le taux de croissance final des ventes privées nationales reflète mieux la performance économique globale.
3. Je pense que les attentes de hausse des taux se sont atténuées, mais il n’y a pas lieu de paniquer pour la planification des investissements
Je pense qu’avec la baisse des prix, la pression sur la Fed pour qu’elle augmente immédiatement les taux s’est atténuée. L’attente d’une hausse des taux en septembre est passée de 81 % à 63 %, mais les prix de base restent élevés. Il existe des désaccords internes au sein de la Fed quant à la question d’augmenter les taux, et d’autres ajustements seront nécessaires. Cependant, je ne pense pas que cet ensemble de données modifie ma structure d’investissement pour la seconde moitié de l’année, car la résilience économique persiste, l’investissement et la consommation en IA continuent de me soutenir, et la volatilité à court terme n’affecte pas la logique de l’allocation à long terme. Ensuite, je regarde les réunions des banques centrales mondiales fin août. Le président de la Fed, Walsh, pourrait envoyer des signaux de politique politique plus clairs, qui sont la clé pour vérifier la trajectoire de hausse des taux.
💬 Mes paroles honnêtes aux investisseurs
Je pense qu’il ne faut pas se laisser aveugler par la « bonne nouvelle » de la chute des prix, ni effrayé par la « mauvaise nouvelle » d’une faible croissance du PIB. Je pense que l’investissement devrait se concentrer sur la contradiction fondamentale : la pression interne sur les prix s’est réellement atténuée, et la résilience de la demande intérieure qui peut être maintenue. À l’avenir, lors de la vérification des tendances des prix, je pense que l’accent devrait être mis sur les prix de base des services ; Pour vérifier l’état réel de l’économie, je pense que le plus important est d’examiner le taux de croissance des ventes privées nationales. Je pense qu’un point de vérification précis est plus précieux qu’un tas de cadres analytiques vagues. #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
🛒 数据迷雾期，我的散户实操：不猜底，只跟“聪明钱”的脚印
💡 我的核心实操逻辑
我觉得在PCE假性降温和GDP表面放缓的迷雾期，散户最忌讳的就是自己瞎猜顶底。我的实操核心就一句话：不预判美联储9月加不加息，只盯着“聪明钱”在买什么、怎么买。我觉得宏观数据是“天气预报”，而资金流向才是“出门带不带伞”的直接依据。所以我把分析框架从“猜政策”切换到了“跟资金”，用三个具体动作来应对当下的不确定性。
🛠️ 我的三个实操动作
1. 把“国内私人最终销售3.9%”当成我的“买入信号灯”
我觉得GDP1.5%是噪音，但3.9%的内需增速是信号。我的实操不是去赌这个数据下个月会不会掉，而是把它当成一个“买入确认键”。只要这个指标还在3%以上，我就默认内需韧性还在，不会因为单月PCE转负就清仓。我的仓位调整规则很简单：当这个数据连续两个月低于3%，我才开始减仓；只要它还在高位，我就保持现有仓位，甚至逢回调加仓。我觉得这比猜美联储主席的嘴靠谱多了，因为数据不会撒谎，而政策会反复。
2. 用“核心服务价格”替代“整体PCE”做我的“止损锚点”
我觉得整体PCE转负是假象，但核心服务价格（住房、医疗、教育）才是真通胀。我的实操里，把核心服务价格的环比涨幅0.3%设为我的“止损警戒线”。如果下个月这个数据超过0.3%，我就默认通胀内生压力反弹，立刻减仓20%；如果低于0.3%，我就继续持有。我觉得这个锚点比整体PCE的-0.1%更有实操价值，因为它直接对应着老百姓的真实生活成本，也对应着美联储真正的痛点。
3. 把“8月底杰克逊霍尔年会”当成我的“仓位开关”
我觉得9月加息概率63%是市场共识，但沃什在年会上的表态才是我的“仓位开关”。我的实操计划是：如果沃什在年会上明确说“通胀仍有黏性”或“油价反弹风险未消”，我就把9月加息概率上调到75%，同步减仓15%；如果他说“通胀趋势性回落”或“暂停加息”，我就把概率下调到50%，同步加仓10%。我觉得这个具体锚点比任何宏观分析框架都更有实操价值，因为它直接对应着政策转向的“发令枪”，而不是市场的“猜测声”。
我觉得在数据迷雾期，散户最大的优势不是信息多，而是船小好调头。我们不需要像机构那样做复杂的宏观模型，只需要找到一两个“不会撒谎”的锚点，然后严格执行。我觉得PCE转负是假象，GDP放缓是噪音，但内需韧性和核心服务价格是真相。我的实操不是预测未来，而是应对当下；不是赌美联储的嘴，而是跟聪明钱的脚印。我觉得这才是散户在迷雾期活下去、甚至赚到钱的唯一办法。 #财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Le chiffre d’affaires d’Amazon au deuxième trimestre s’est élevé à 200,6 milliards de dollars, en hausse de 20 % en glissement annuel. En se concentrant sur AWS, le chiffre d’affaires a atteint 42,2 milliards de yuans, une croissance de 37 %, atteignant un nouveau sommet depuis fin 2021, le bénéfice d’exploitation a bondi de 64 % et la marge bénéficiaire a bondi à 39,4 %.
Fait intéressant, les prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes du marché, portant les dépenses d’investissement annuelles à 220 milliards de dollars. En regardant la performance de Meta il y a quelques jours, elle aurait dû être sous pression après les heures d’ouverture, mais le cours de l’action a grimpé de plus de 9 % à un moment donné.
J’ai compris la préférence actuelle pour le capital : tant que la croissance des activités cloud continue de croître, le marché est prêt à accueillir d’importants investissements en capital.
De même, dans le secteur de l’IA, les trois géants ont adopté des logiques de valorisation complètement différentes : Microsoft réalise progressivement ses rendements, Meta continue de définir son futur plan d’avance, et Amazon continue de brûler de l’argent tout en réalisant de réels profits.
Maintenant, deux points de vue sont présentés devant moi. J’aimerais connaître vos avis :
L’accélération récente d’AWS est-elle un témoignage solide de la demande explosive pour l’IA ? Ou s’agit-il d’une dépense d’investissement massive de 220 milliards de yuans qui devra finalement être digérée et remboursée à l’avenir ? 📊 $LAB Contract Overload Express (31 juillet)
Selon les données de liquidation, faites attention à ne pas vendre à court, sinon vous serez coincé par les dealers...
Le montant de liquidation au cours de l’heure écoulée était d’environ 10 300 $
Les positions longues ont été liquidées d’environ 10 300 $
La liquidation à découvert est d’environ 5,66 $
Le montant de liquidation au cours des 4 dernières heures était d’environ 20 900 $
La liquidation des positions longues était d’environ 15 000 $
La liquidation à découvert était d’environ 5 897,63 $
Au cours des 12 dernières heures, le montant de la liquidation était d’environ 58 400 $
Les positions longues ont été liquidées d’environ 42 900 $
Les positions courtes ont été liquidées d’environ 15 400 $
Le montant de liquidation au cours des dernières 24 heures était d’environ 112 700 $
Les positions longues ont été liquidées environ 91 800 $
Les positions courtes ont été liquidées d’environ 20 900 $
D’après les données de liquidation de $LAB, les liquidations longues écrasent les positions courtes, avec presque aucune résistance tout au long du projet, ce qui en fait un rallye de vente à sens unique extrême. En 24 heures, les liquidations longues sont 4,4 fois supérieures à celles des positions courtes. Tout le monde devrait contrôler sa position pour éviter d’être liquidé.
🔥 Girouette du marché | 31 juillet
Les trois sujets brûlants d’aujourd’hui pointent vers le même thème : les récompenses du marché ne sont plus seulement des « récits brûlant de l’argent », mais une « efficacité dans les dépenses » — des divisions internes au sein de la Réserve fédérale aux combats féroces entre Microsoft et Meta, l’ancienne logique s’effondre et un nouveau pouvoir de tarification prend forme.
🏛️ Les trois votes de la Fed préconisent des hausses de taux : des divisions internes qu’on n’a pas vues depuis une décennie
Aux premières heures du 30 juillet, heure de Pékin, la Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux inchangé à 3,50 % à 3,75 %, avec 9 voix pour et 3 contre. Hamack de la Fed de Cleveland, Kashkari de la Fed de Minneapolis et Logan de la Fed de Dallas ont préconisé une hausse des taux de 25 points de base. C’était la première fois depuis 2016 que trois votes dans la même direction apparaissaient. Le Dow a immédiatement chuté de plus de 1 100 points. Les données du PCE qui seront publiées ce soir seront essentielles pour déterminer s’il faut agir en septembre.
📈 Microsoft va à contre-courant en réduisant les dépenses d’investissement : a augmenté de 8,5 % après les heures d’ouverture
Microsoft a affiché une performance qui a dépassé les attentes : le chiffre d’affaires a atteint 90 milliards de dollars, soit une hausse de 18 % d’une année sur l’autre ; le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 43 % en une année précédente, le taux de croissance le plus rapide depuis quatre ans ; Pour la première fois, le chiffre d’affaires d’Azure sur l’année a dépassé les 100 milliards de dollars.
Ce qui a vraiment enflammé le marché, c’est la prévision sur les dépenses d’investissement — abaissée des environ 190 milliards de dollars initialement prévus à 175 milliards de dollars. Le cours des actions en dehors des heures d’ouverture a bondi de 8,5 %. Sur fond de chute du cours de l’action de Google dû à l’augmentation des prévisions de dépenses, le signal de « réduction des coûts » de Microsoft a soulagé les investisseurs.
📉 Le chiffre d’affaires de Meta a atteint un record mais a chuté : le prix du modèle de brûlage d’argent de l’IA
Meta a publié son rapport de résultats le même jour : chiffre d’affaires de 60,8 milliards de dollars, en hausse de 28 % d’une année sur l’autre, légèrement au-dessus des attentes. Cependant, le bénéfice net a chuté de 14 % en glissement annuel à 15,85 milliards de dollars ; la limite minimale pour les dépenses d’investissement a été relevée de 125 milliards à 130 milliards ; la trésorerie disponible a été réduite à 784 millions de dollars, atteignant un plus bas en près de quatre ans. Lors des échanges après les heures d’ouverture, le cours de l’action a autrefois chuté de plus de 10 %.
Cette même nuit, Microsoft a progressé de 8,5 % pour « dépenser moins », tandis que Meta a chuté de 10 % pour « dépenser plus ».
💎 Résumé
Trois événements pointent vers le même tournant : la récompense du marché n’est plus le « récit de la brûlure d’argent », mais « l’efficacité de dépenser de l’argent ». De rares divisions internes au sein de la Réserve fédérale indiquent que la trajectoire politique n’est plus certaine ; Microsoft a échangé des coupes de dépenses d’investissement contre une flambée du cours de l’action, annonçant que la « réduction des coûts » de l’investissement dans l’IA est plus recherchée que « l’augmentation de l’investissement » ; Les revenus de Meta ont atteint un record mais ont chuté car le marché punit tous les récits qui n’investissent qu’avec des rendements. L’ancienne logique s’effondre, et un nouveau pouvoir de tarification prend forme. #PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 %
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture Comprenez-le en une phrase : le dernier post de Trader Assassin : frappes aériennes américaines sur l’Iran (Abadan et Bandar Abbas attaqués), mais le WTI est passé de 88 à 82,75 — le sentiment du marché en faveur de la « mise à niveau » commence à s’affaiblir. Sa conclusion est ferme : la prime de guerre s’affaiblit, le crédit fiduciaire est en train d’éroder, le récit à long terme du BTC se renforce, le maintien de positions est maintenu ; La position longue de SK Hynix (1046,62, stop loss a augmenté de 950, objectif 1200–1250) reste en suspension. Laissez-moi vous expliquer ces trois couches de logique. 1. Pourquoi les prix du pétrole « chutent-ils au lieu de monter » : triple retard Le cœur des conflits géopolitiques sur les prix n’a jamais été les missiles, mais plutôt la question de savoir si « l’approvisionnement en énergie a été substantiellement interrompu ». Thorn a évoqué trois raisons : (1) Trump a fixé un délai de 10 à 14 jours pour les frappes aériennes, que le marché interprète comme une « frappe punitive limitée », et non comme une guerre à grande échelle. Tant que le détroit d’Ormuz ne coupe pas efficacement l’offre, les prix du pétrole auront du mal à continuer de monter ; (2) Les chocs consécutifs de six mois ont atténué la panique — la première attaque contre les prix du pétrole a augmenté de 7 %, la seconde de 3 %, et au troisième marché, elle s’était complètement atténuée ; (3) Les relations diplomatiques entre Oman et l’Iran restent intactes ; tant que la fenêtre de négociation persiste, la prime de guerre peut être remboursée à tout moment. En résumé : attaquer est une chose, mais le marché ne croit pas qu’elle ira jusqu’à bloquer le détroit. 2. Transmission du BTC : bénéfices à court terme et à moyen terme À court terme, les prix du pétrole chutent = les attentes d’inflation diminuent = la pression sur la hausse des taux de la Fed s’adoucit = les actifs à risque sont positifs, le BTC est passé de sous 64 000 à environ 65 000. Mais la géographie reste incertaine#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
财报解读｜亚马逊指引不及预期，股价逆势大涨9%，AI算力故事迎来新定价
同样是科技巨头披露财报，市场却给出截然不同的答案。亚马逊最新Q2财报上演了极具反差感的行情：三季度营收指引低于市场预期，盘后股价却一度冲高超9%，背后是资金对AI算力价值的重新权衡。
数据层面，亚马逊Q2总营收2006亿美元，同比上涨20%。核心增长引擎AWS交出亮眼答卷，单季收入422亿美元，同比大增37%，创下2021年末以来最快增速；AWS营业利润166亿美元，增幅64%，利润率抬升至39.4%，云业务盈利能力持续走强。
但财报里同样藏着争议点：亚马逊上调全年资本开支至2200亿美元，持续加码算力基建；同时给出第三季度营收区间1970亿至2020亿美元，显著低于市场此前一致预期。放在此前Meta财报的行情剧本中，偏弱指引往往会引发抛售，亚马逊却走出反向行情，核心逻辑很清晰——市场愿意为持续加速的云端增长买单。
放眼美股AI三巨头，微软、Meta、亚马逊，正在演绎同一个AI故事下的三种估值逻辑。微软走“兑现路线”，云业务稳步增长，算力投入逐步转化为实实在在的营收；Meta偏向“画饼叙事”，押注AI应用生态，依靠未来预期支撑估值；而亚马逊走出独有的“边烧边赚”模式，一边大手笔投入资本开支扩建算力，一边AWS营收、利润同步高增，云业务持续兑现现金流。
分歧也随之而来。乐观视角认为，AWS持续提速就是AI真实需求的强力实锤，全球企业算力采购需求旺盛，庞大在手订单将持续支撑未来业绩，当下资本投入是抢占长期市场份额的必要布局。而谨慎观点则提醒，2200亿美元巨额资本开支不是无偿投入，持续高额烧钱会持续压制自由现金流，这笔庞大支出未来终究需要业绩来偿还。
市场当下的投票，短期站在了AWS高增速一侧。但这一场AI算力竞赛远未结束，亚马逊能否持续维持云端高增长、消化巨额资本开支，依然是后续需要持续验证的核心命题。在微软、Meta、亚马逊三家不同路线的对照之下，投资者也面临选择：你更相信AWS增速代表的真实算力需求，还是警惕巨额资本开支埋下的长期隐患？亚马逊$AMZN 财报也挺有意思——跟Meta$META 完全两个剧本。
Q2营收2006亿，AWS增长37%创了近三年最快，利润166亿、利润率飙到39.4%，都是超预期。全年资本开支又往上调了，从之前的不低于2000亿改成2200亿。
按说指引低于预期、开支又加码，前一天Meta刚因为上调开支跌了7%，亚马逊该跟着挨打吧？结果盘后涨了9%以上。
市场现在的逻辑很简单：你花钱可以，但得让我看到回报。AWS加速到37%就是最好的回报证明。
微软$MSFT 、亚马逊$AMZN 、Meta$META 三家财报凑一块儿，正好画了三条路——微软是花得少赚得多，亚马逊是花得多赚得更多，Meta是花得多但没见着回头钱。市场给了前两家掌声，给了第三家巴掌。
对$BTC 来说：亚马逊这份财报进一步确认了AI云需求真实存在，科技股情绪稳住了，BTC在宏观层面就不缺支撑。但AWS利润率已经干到历史高位，后面还能不能继续往上顶，这是个问题。跌下来的Meta和涨上去的亚马逊，哪个对BTC更有指引意义？可能都不是——现在加密更多在等自己的催化剂。#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
亚马逊Q2财报出现典型反差行情：三季度营收指引低于市场预期，但盘后逆势大涨9%。很多人看不懂，核心在于市场的定价逻辑已经彻底切换。
核心事实梳理：
当期财报大幅超预期，AWS云业务增速创下18个季度新高，AI算力在手订单接近5000亿美元；Q3指引偏弱主要受Prime会员日档期、汇率扰动影响。虽然上调全年AI资本开支，但充沛长期订单打消了市场对投入无效的担忧。
两层关键盘面逻辑：
1、当下资金优先定价当下兑现的业绩，弱化短期季度指引
对比Meta指引拉胯大跌就能看出差异：亚马逊拥有高景气云业务做基本盘，AI需求有长协订单支撑。短期季度预期降温，不会动摇中长期增长主线。
2、AI赛道估值开始分层
市场不再恐惧“资本开支扩张”，前提是算力投入能够拿到确定性订单。谷歌上调开支缺少订单佐证被抛售，亚马逊巨额投入匹配海量锁定订单，资金愿意给估值溢价。
谈谈我的独立判断：
不要简单理解成“利空指引反而利好”。
这种行情成立有硬性前提：主营业务强劲、远期订单充足。如果企业既指引下滑，又没有核心业务支撑，下跌依然是主趋势。
延伸启示：
后续不管美股科技股还是风险资产联动，单一消息很难驱动趋势。重点区分：景气兑现的真实利好，还是单纯情绪炒作。
实操提醒：财报脉冲行情延续性有限，不要盲目追消息。后续持续跟踪云厂商订单落地、算力供需变化。
大家觉得，亚马逊这波上涨，是基本面修复，还是短期情绪炒作？Polymarket International a atteint un volume cumulé de transactions dépassant les 100 milliards de dollars en juillet
Malgré la fin de la Coupe du Monde, le volume d’échanges mensuel de Polymarket International a chuté de plus de 35 % par rapport à juin
Cependant, Polymarket US continue d’atteindre de nouveaux sommets, avec un volume d’échanges dépassant 4 milliards de dollars pendant deux mois consécutifs, ce qui suggère que le volume d’échanges américain pourrait dépasser celui de l’international d’ici cette année
Marché américain de la prévision de la conformité C’est également la base des opérations de Kalshi, et désormais les États-Unis deviennent le moteur principal de croissance de Polymarket🚀 Le KOSPI de la Corée du Sud grimpe de 17 % en cours intrajournalier ! Hynix +24 %, Samsung +20 % ! Ce n’est pas un rebond, mais un short squeeze historique
Frères, aujourd’hui nous sommes témoins de l’histoire.
Pas BTC, ni ETH, mais l’indice KOSPI de Corée — a bondi de 17 % intrajournalier et est désormais bloqué à 6545,15 points.
Qu’est-ce que ça veut dire ? Le principal indice boursier d’un pays a réalisé des gains sur six mois dans le monde crypto en une seule journée.
Les actions majeures sont encore plus folles : SK Hynix +24 %, Samsung Electronics +19,8 %. Ce n’est pas un rebond ; c’est une éruption volcanique après avoir été réprimée à l’extrême. $SKHY
---#韩股重挫8 %, Changxin a dominé le marché des actions A dès son premier jour
🧠 Que s’est-il passé ? Laissez-moi clarifier trois choses pour vous :
D’abord, il s’agit d’une courte étreinte épique, pas d’un changement fondamental soudain.
La semaine dernière, Changxin est devenu public, le circuit boursier coréen, et Hynix ainsi que Samsung ont été suffisamment touchés pour remettre en question leur vie. Les ours empilent des chips, pensant que le stockage de la Corée est condamné. Mais le fossé technologique de HBM reste intact, et SK Hynix reste le leader mondial. Lorsque la pression de vente est épuisée, tout achat peut déclencher une bousculade de rachat. Le chandelier haussier d’aujourd’hui est une lettre de reddition collective des baissiers.
Deuxièmement, les besoins fondamentaux de l’IA restent inchangés.
Les puces de stockage sont les « cellules mémoire » de l’IA. Les GPU Nvidia nécessitent HBM, et SK Hynix est un fournisseur incontournable. Le récent krach a été provoqué par des bulles de sentiment et de valorisation ; La hausse d’aujourd’hui est une réévaluation du statut du secteur. Les opportunités viennent vraiment des échecs.
Troisièmement, quelles perspectives apporte-t-elle au monde crypto ?
Ceux qui subissent des pertes pendant la panique et ceux qui poursuivent le rassemblement d’aujourd’hui forment souvent le même groupe. Le BTC tourne autour de 64K ces derniers jours, et beaucoup de gens commencent à soupçonner que les haussiers ont disparu. Mais regardez le scénario de KOSPI aujourd’hui — quand tout le monde est désespéré, le tournant arrive souvent à la seconde suivante. Ne perdez pas vos jetons quand le marché est à son heure la plus froide.
---#韩股波动剧烈引监管介入, le ministre des finances s’est excusé pour les ETF à effet de levier
📌 Tu te souviens de ce que j’ai dit la semaine dernière ?
« Changxin est la mèche, pas la charge explosive. La compétitivité centrale de SK Hynix reste inchangée à court terme. La révolution de l’IA est réelle, et les opportunités viennent des échecs. ”
Le chandelier haussier de 17 % d’aujourd’hui ne veut pas dire que je suis haussier, mais le marché prouve une fois de plus : les émotions peuvent tromper, mais le bon sens ne le fait pas. $MU
#海力士业绩创纪录但不及预期, les stocks de stockage ont connu de fortes fluctuations Même chute, vitesse différente
Rassemblez les données et faites-vous une idée :
Le Bitcoin a chuté de 54 % — en 268 jours
L’argent a chuté de 54 % — après 169 jours
SanDisk (SNDK) a chuté de 55 % — après 36 jours
SK Hynix a chuté de 53 % — après 34 jours
De même, les semi-conducteurs ont connu un reculement de moitié de niveau, se déplaçant sept à huit fois plus vite que les cryptos et les métaux précieux.
De 268 jours à 34 jours, l’intensité de cette série d’ajustements de stockage est vraiment impressionnante.📊 $KAITO Liquidation Express du contrat (31 juillet)
Selon les données de liquidation, faites attention à ne pas vendre à court, sinon vous serez coincé par les dealers...
Au cours de l’heure passée, les liquidations se sont élevées à environ 19 500 $
La liquidation longue durée était d’environ 1 167,90 $
Les liquidations à découvert s’élevaient à environ 18 300 $
Le montant de liquidation au cours des 4 dernières heures était d’environ 136 300 $
Les positions longues ont été liquidées d’environ 37 100 $
Les positions courtes ont été liquidées d’environ 99 200 $
Le montant de la liquidation au cours des 12 dernières heures était d’environ 434 300 $
Les positions longues ont été liquidées environ 148 300 $
Les positions courtes ont été liquidées d’environ 286 000 $
Le montant de la liquidation au cours des dernières 24 heures était d’environ 1,5612 million de dollars
La liquidation des positions longues était d’environ 910 600 $
Les positions à découvert ont été liquidées d’environ 650 500 $
D’après les données de liquidation de $KAITO, les shorts ont fracassé les haussiers en début de séance, et la pression sur les positions courtes s’est poursuivie ; En moins de 24 heures, les positions longues ont été liquidées et ont fortement rebondi, inversant la direction, avec une lutte féroce entre taureaux et ours. Tout le monde devrait contrôler sa position pour éviter d’être liquidé.
🔥 Baromètre du marché | 31 juillet
Les trois sujets brûlants d’aujourd’hui pointent vers le même thème : les récompenses du marché ne sont plus seulement des « récits brûlant de l’argent », mais une « efficacité dans les dépenses » — des divisions internes au sein de la Réserve fédérale aux combats féroces entre Microsoft et Meta, l’ancienne logique s’effondre et un nouveau pouvoir de tarification prend forme.
🏛️ Les trois votes de la Fed préconisent des hausses de taux : des divisions internes qu’on n’a pas vues depuis une décennie
Aux premières heures du 30 juillet, heure de Pékin, la Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux inchangé à 3,50 % à 3,75 %, avec 9 voix pour et 3 contre. Hamack de la Fed de Cleveland, Kashkari de la Fed de Minneapolis et Logan de la Fed de Dallas préconisent tous une hausse de 25 points de base des taux. C’est la première fois depuis 2016 que trois votes sont votés en chœur. Le Dow a immédiatement chuté de plus de 1 100 points. Les données du PCE qui seront publiées ce soir seront essentielles pour déterminer s’il faut agir en septembre.
📈 Microsoft va à contre-courant en réduisant les dépenses d’investissement : a augmenté de 8,5 % après les heures d’ouverture
Microsoft a obtenu des résultats qui ont dépassé les attentes : chiffre d’affaires de 90 milliards de dollars, en hausse de 18 % en glissement annuel ; Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 43 % d’une année sur l’autre, marquant le taux de croissance le plus rapide depuis quatre ans ; Pour la première fois, le chiffre d’affaires annuel d’Azure a dépassé les 100 milliards de dollars.
Ce qui a vraiment stimulé le marché, ce fut les prévisions sur les dépenses en capital — une révision à la baisse par rapport aux environ 190 milliards de dollars prévus auparavant à 175 milliards de dollars. Le cours de l’action a bondi de 8,5 % après les heures d’ouverture. Sur fond de chute du cours de l’action de Google en raison de l’augmentation des prévisions de dépenses de Google, le signal de « réduction des coûts » de Microsoft a soulagé les investisseurs.
📉 Le chiffre d’affaires de Meta a atteint un record mais a chuté : le prix du modèle de brûlage d’argent de l’IA
Meta a publié son rapport de résultats le même jour : chiffre d’affaires de 60,8 milliards de dollars, en hausse de 28 % d’une année sur l’autre, dépassant légèrement les attentes. Cependant, le bénéfice net a chuté de 14 % en glissement annuel à 15,85 milliards de dollars ; la limite inférieure des dépenses d’investissement a été relevée de 125 milliards à 130 milliards de dollars ; le flux de trésorerie disponible a été réduit à 784 millions de dollars, atteignant un niveau le plus bas de près de quatre ans. Après les heures de clôture, le cours de l’action a une fois chuté de plus de 10 %.
Cette même nuit, Microsoft a progressé de 8,5 % pour « dépenser moins », tandis que Meta a chuté de 10 % pour « dépenser plus ».
💎 Résumé
Trois événements pointent vers le même tournant : les récompenses du marché ne sont plus des « récits brûlants » mais de l'« efficacité des dépenses ». De rares divisions internes au sein de la Fed indiquent que la trajectoire politique n’est plus certaine ; Microsoft a déclenché une explosion du cours de l’action en réduisant les dépenses d’investissement, signalant que la « réduction des coûts » dans l’investissement en IA est plus recherchée que « l’augmentation de l’investissement » ; Le chiffre d’affaires de Meta a atteint un record mais a chuté car le marché punit tous les récits qui n’investissent sans rendement. L’ancienne logique s’effondre, et un nouveau pouvoir de tarification prend forme. #PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture 今日判断：BTC/CRV双入橙区但市场缩量23%，ETH回归均衡，整体观望等方向。 关键发现（3条） 1. BTC费率一日跳涨2σ入橙区，但量缩31%是「虚胖」BTC费率偏离度从 -0.65σ 骤升至 +1.44σ，24h内完成「偏空→偏多」的跨越。CoinGlass验证：价格涨+1.14%但交易量暴跌31%，OI仅增2.95%——费率涨但量不跟的「虚胖」信号，多头跟进资金不足。 2. CRV费率从绿区跃入橙区，与价格同步共振CRV费率偏离度从 -0.61σ 跃升至 +1.06σ，价格同步涨+1.39%，期货成交$38.85M——费率与价格共振，多头升温有现货配合，但需警惕橙区拥挤后的回调。 3. ETH费率从黄区上沿回落至均衡，结构最健康ETH费率偏离度从 +0.83σ 回落至 -0.22σ，价格微涨+0.21%，OI 24h +2.08%——费率降、价格稳、OI温和增，典型的「多头降温但不溃散」结构，风险释放最充分。
大盘与链上验证 交叉验证结论：大盘缩量23%但OI反增2.82%，说明市场在缩量增仓——多空分歧加大但未激烈博弈。稳定币30d -1.01%持续外流，没有增量资金，Personne ne veut l’admettre, mais « haussier » en ce moment signifie juste saigner plus lentement que le prochain.
Pourtant, certains noms se préparent. Nous avons sélectionné les configurations les plus survendues en utilisant CVD + RSI + volume. Voici le tableau 🚨 d’affichage
🥇 $HBAR — 69/100
L’IRS n’est pas sexy, mais les maladies cardiovasculaires (CVD) +9 %. Les acheteurs au comptant s’infiltrent tandis que tout le monde regarde les graphiques.
🥈 $TRX — 67/100
La plus forte accumulation de la liste. DVC +12 %. La chaîne est silencieuse, le récit est mort, le prix ne l’est pas. Cette combinaison vieillit bien.
🥉 $ZEC — 60/100
CVD +5 %, volume de 325 millions de dollars. La vie privée revient au cœur lorsque les marchés deviennent nerveux.
4. $XAUT — signal le plus clair
Quand l’or tokenisé bat la moitié de vos alts, le marché vous dit exactement ce qu’il veut.
Zone de glissement :
$SOL et $BCH bloqués à 49 avec un CVD plat.
$XRP et $DOGE : RSI ∼30, flux stables, volume grand mais vide. C’est de la consolidation, pas de l’accumulation.
$WLD : RSI 30,51. Survendu, mais survendu ≠ bas.
En résumé : sur un marché faible, on ne poursuit pas un RSI élevé. Tu poursuis de vrais acheteurs. Un CVD positif + un score de momentum est là où l’argent se cache. Tout le reste n’est que du bruit prêt à être vendu.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #AppleBeatsButDrops #财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Amazon manque les prévisions du troisième trimestre, la trésorerie libre devient négative, mais hausse de 9 % dans les transactions après les heures d’ouverture ? Le marché n’achète pas le commerce électronique, mais « des machines d’impression d’argent IA dans le cloud ».
Hier soir, AMZN a publié les résultats, et le scénario était encore plus palpitant qu’une copie :
• Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre était de 200,6 milliards de dollars (+20 %), le bénéfice d’exploitation était de 27,5 milliards de dollars (+43 %)
• Le chiffre d’affaires d’AWS s’élève à 42,2 milliards de dollars, en hausse de +37 % en glissement annuel, la croissance la plus rapide en 18 trimestres, avec un chiffre attendu de 40,6 milliards de dollars
• BPA 5,75 $ (y compris le bénéfice non réalisé comptable d’Anthropic de 53,4 milliards de dollars ; hors cela, il dépasse toujours les attentes de 182 $)
• Cependant, le chiffre d’affaires des prévisions du troisième trimestre est de 197 à 202 milliards, avec une médiane inférieure à l’attente du marché de 203,9 milliards ; Le capital a porté ses avoirs à 220 milliards, et le TTM de flux de trésorerie disponible est devenu négatif de 7,6 milliards
Selon l’ancienne logique : guidance faible + explosion des capex + flux de trésorerie négatif = vente en vente.
En conséquence, après les heures d’ouverture, elle est montée à +9 %, grimpant à environ 258. Pourquoi ?
Les acteurs de la crypto comprennent d’un coup d’œil : le marché n’a pas peur de brûler de l’argent, il a peur que vous le perdiez sans produire de retours.
AWS se montre avec un taux de croissance de 37 % — GPU, appels modèles Bedrock, puces Trainium, qui génèrent tous des revenus. L’IA n’est pas un centre de dépenses, mais un centre de profit. La semaine dernière, Google a augmenté et baissé le Capex, Microsoft a stabilisé le Capex à la hausse, Amazon « a augmenté le Capex mais la croissance du cloud a explosé », avec des fonds se négociant directement sous forme de fonds d’infrastructure IA.
Mon interprétation est la suivante :
La demande de puissance de calcul est réelle, pas seulement un récit de PPT. En regardant la chaîne de puissance de calcul NVDA d’AMD, les agents IA et les récits de location de GPU décentralisés, ces signaux peuvent entretenir les émotions.
Mais ne vous laissez pas emporter — la majeure partie des 53,4 milliards de yuans de bénéfice net provient des gains de valorisation d’Anthropic, et non de la trésorerie ; Les prévisions pour le troisième trimestre sont déjà prudentes (le Prime Day a été retardé), donc pour confirmer cette tendance, il faudra voir si la marge d’AWS au troisième trimestre peut rester au-dessus de 35 %+.微软单日暴涨 15.5% 暂时缓解了高杠杆 AI 基金清算的流动性危机，但核心 PCE 维持在 3.3% 且 FOMC 出现三票加息主张，宏观通胀压力与科技股估值分化的矛盾依然尖锐。
$MSFT 市值单日增加 4500 亿美元，创下美股历史纪录，这直接对冲了此前 Situational Awareness 基金被迫向 Citadel 转让大部分股票仓位的流动性踩踏风险。然而，苹果盘后下跌 6% 表明市场并未进入普涨行情，资金正在对科技股进行逐一甄别。
当前市场波动的驱动因素中，仓位去杠杆风险排在首位，其次是核心 PCE 3.3% 带来的通胀黏性与利率敏感性，最后才是 AI 资本开支的长期有效性。高杠杆基金的清仓事件表明，前期拥挤的 AI 基础设施仓位极其脆弱，极易因短期回撤触发追加保证金要求。
若要维持上行趋势，触发条件是后续云厂商财报持续验证资本开支向收入的转化，且美债收益率因经济走势放缓而回落。我们需要观察云业务 AI 收入增速是否维持在 30% 以上，一旦该增速放缓至 25% 以下，则上行判断立即失效。
相反，若 $MSFT 面临跳空缺口回补压力，且 FOMC 内部三票主张加息的鹰派态度在 9 月前持续发酵，市场将转向下行剧本。此时需要观察美债收益率是否突破前高，若美联储突然释放降息信号，则下行剧本失效。
当核心 PCE 3.3% 这一数字在下个公布周期被修正至 3.5% 以上，意味着高利率环境将更具持久性，科技股估值重估将不可避免。这将直接推翻市场对 AI 投资周期能够免疫宏观紧缩的乐观判断。
未来 7 天最重要的观察变量是后续科技巨头财报中资本开支与实际收入的配比，以及美债收益率在 3.3% 核心 PCE 压制下的波动方向。
#新手必看：这里有你需要的一切 #比特币与纳指相关性大幅下降：独立还是假象 #HYPE遭大额解押减持，一周回落10%#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 🤡苹果跌了，亚马逊涨了：两份财报，一个道理
这次财报季，有两家公司放在一起看特别有意思：苹果财报很好，股价却跌了；亚马逊现金流是负的，股价反而涨了。
苹果：这次考得好，但预告下次要考砸
先看苹果的成绩单。
营收 1094 亿美元，同比涨 16%；净利润 298 亿，涨 27%。拆开看，iPhone 收入涨 22%，Mac 涨 29%。
这个成绩相当漂亮了。手机和电脑都卖得很旺，公司依然非常赚钱。
那问题就来了，成绩这么好，股价为什么跌？
投资者看财报，看的不只是过去三个月赚了多少，更看重接下来还能不能继续涨。
打个比方。一个学生这次考了 90 分，很不错。但他回家跟家长说：下次考试，我大概只能考 80 出头。家长什么心情？肯定高兴不起来。
苹果这次就干了这件事：预计下季度营收增长 9%—11%，低于市场预期。服务业务没有想象中强，AI 也还没带来明显的收入。
所以苹果的问题不是现在不赚钱，而是市场担心：它的增速可能要慢下来了。