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#财报观察员 : Résultats mitigés, la levée des restrictions approche ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ?
La saison des résultats de cette semaine a envoyé un signal clair : les résultats qui dépassent les attentes ne sont que passés, et seule la prévision à la hausse a une prime.
Les performances d’AMD sont bonnes, mais le cours de son action a tout de même baissé ; PLTR, Arista et Shopify ont tous généré de solides bénéfices et des prévisions, ce qui explique leur soutien en confiance.
L’indice est solide, et les actions individuelles commencent à diverger. Ce qui affectera vraiment le Nasdaq ensuite sera principalement trois choses.
Regardez SanDisk ce soir
Le marché prévoit que le BPA de SanDisk se situera autour de 33 à 34 dollars, déjà supérieur à la prévision précédente de la société de 30 à 33 dollars.
Les hausses des prix NAND, la demande pour les centres de données IA et la croissance des SSD d’entreprise ont tous été négociés en avance. Ce soir, l’accent n’est pas porté sur la capacité des bénéfices à dépasser les attentes, mais sur la possibilité de continuer à augmenter les prévisions pour le prochain trimestre.
Si la performance et les prévisions sont solides, les fonds pourraient continuer à affluer vers Micron MU et toute la chaîne de stockage ; Si seulement les attentes sont satisfaites, SanDisk pourrait reproduire la tendance d’AMD, avec des fondamentaux solides et des cours des actions pour encaisser d’abord les profits.
Regardez Cloudflare jeudi
Cloudflare est un exemple important pour observer le sentiment des logiciels d’IA.
Le marché prévoit un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 664 à 665 millions de dollars. Les gains récents de NET ont été significatifs, et sa valorisation n’est pas bon marché. Simplement dépasser les attentes ne suffira peut-être pas ; les prévisions sur l’année entière doivent suivre le rythme.
Si Cloudflare affiche également « de bons bénéfices mais des prévisions moyennes », les actions de logiciels surévaluées continueront de subir des pressions.
Données de l’emploi de vendredi
Le marché prévoit environ 80 000 nouveaux emplois aux États-Unis en juillet, avec un taux de chômage stable à 4,2 %.
Un léger refroidissement de l’emploi est le plus favorable pour le Nasdaq ; les données surchauffées font monter les attentes des taux d’intérêt et suppriment les valorisations des actions technologiques ; Une chute soudaine et brutale des données pourrait déclencher des craintes de récession.
À mon avis, le Nasdaq est plus susceptible de maintenir une volatilité élevée cette semaine, globalement solide, mais la divergence individuelle des actions continuera de s’élargir.
Le marché boursier américain n’est plus en pleine hausse générale ; ceux qui peuvent relever leur prévision continuent de progresser, tandis que ceux qui répondent aux attentes commencent à prendre du retard.
Ce sont les événements majeurs de cette semaine qui affecteront le mouvement du Nasdaq. En résumé, ce sera une montée à un niveau élevé, avec des risques qui l’emporteront sur les rendements. Se concentrer sur les baissiers haussiers est important, vous ne comprenez pas !!很多人看到贝莱德在 Solana 上推出 BRSRV 稳定币储备基金就高呼牛回、SOL 要重返 200，但我的看法刚好相反：这个重磅利好不仅没能给二级市场输血，反而像面镜子一样，照出了当前 Solana 链上资金的真实枯竭状态。
从表面上看，这是 Solana 走向主流机构的里程碑事件。贝莱德把他们的代币化货币基金直接放到了 Solana 上进行链上记录，不仅认可了网络的高并发和低延迟，更给整个生态的合规化进程打了一剂强心针。而且就在八月五日，Solana 测试网还成功把 slot 时间压缩到了 350ms，往 Agave v4.2 客户端的全面升级又迈出了一大步。技术指标在变好，巨头在入场，一切看起来都完美得无可挑剔。
但问题是，为什么二级市场的 SOL 价格依然软弱无力，甚至在今天跌破了 75 美元，把我的那几档现货网格仓位砸得稀碎？
因为很多散户根本没想明白机构代币化基金的资金路径。
事实上，机构客户把资金打进这个通道，买入的是代币化的美债份额，他们的每一分钱都被死死锁在了链上的记录账单里，根本不会有一毛钱流入二级市场去买入 SOL，更不会去买链上的任何土狗项目。
相反，为了支持这些机构级高频账单的交互，网络需要更多的节点和验证者去进行质押和结算，这对底层流动性的抽水效应远大于直接买盘。
对于普通交易者来说，这种所谓的“机构利好”只是个无法变现的空中楼阁。当你在二级市场上看着黑石入场的消息兴奋地加仓做多，庄家和早期大户却在趁着利好悄悄出货。
说白了，目前的加密市场处于极端的存量互博状态。Solana 的技术在迭代， slot 时间从 400ms 缩短到 350ms 确实很亮眼，但在流动性枯竭的大背景下，更好的性能只是让大家亏钱的速度变得更快了。
我之前也是个性能至上主义者，以为只要技术升级落地，价格自然就会涨。直到这次眼睁睁看着利好出尽，SOL 跌穿 75 美元防线，我才彻底清醒过来。
接下来，与其去意淫贝莱德能带多少增量资金，不如盯住几个最直接的链上指标。一个是八月十八日截止的提案，看看验证者们关于提高 SOL 销毁比例的投票能否达到 15% 的门槛。如果连这个自救性质的通缩提案都无法通过，说明生态内部的利益分歧已经大到无法调和，那 75 美元就绝对不会是这轮调整的底部。$GOOGL L’aspect le plus mal compris de ce rapport financier : beaucoup de gens disent que $GOOGLcapex est le plus agressif.
Mais Microsoft a prolongé la période d’amortissement des centres de données de 15 à 25 ans, a transféré les baux du financement à l’exploitation, et le capital d’investissement de Toutiao a été réduit de 190 à 175 milliards, bien que le directeur financier lui-même ait admis que l’investissement sous-jacent n’avait pas du tout été réduit. En additionnant tout cela, le capital d’investissement par chiffre d’affaires de Microsoft au deuxième trimestre était de 45,6 %, et celui d’Alphabet de 37,5 %.
La marge bénéficiaire cloud de Google Cloud était de 20,7 % → 35,6 %, sans projets ponctuels.
Sur les +650 points de base d’AWS, 130 points de base représentent le profit non réalisé des dérivés énergétiques.
Azure ne divulgue tout simplement pas les marges bénéficiaires segmentées.
Je ne pense pas que $GOOG soit meilleur que les deux autres ce trimestre ; le FCF est négatif et ils ont émis des actions.
Mais parmi les trois familles, les chiffres sont très lisibles et n’ont pas besoin d’être supprimés ou ajustés.
Techniquement, $GOOGL dépasser 371 est très important. C’était le point d’ouverture du plus haut du gap de $goog le 30 avril, et ce niveau a servi de résistance à trois reprises ces derniers mois. AMD财报赢了。
但市场真正的问题是：
增长还能不能继续超预期？
AMD最新财报表现强劲。
营收增长超市场预期。
AI和数据中心业务继续成为最大看点。
这证明了一件事：
AI需求是真的。
企业还在疯狂投入算力。
但现在市场开始问第二个问题：
AMD未来还能涨多少？
因为过去一年：
AI概念已经大幅重估。
英伟达吃到了最大红利。
AMD也被市场当成AI第二梯队核心玩家。
现在：
好消息越来越多。
但股价也已经提前反映了一部分未来。
这就是为什么：
财报很好。
股价却不一定持续上涨。
市场交易的不是：
“AMD有没有增长。”
而是：
“AMD能不能比大家想象中增长更快。”
我的看法：
AMD长期逻辑没有坏。
AI芯片市场仍然巨大。
但短期：
估值压力开始出现。
接下来重点看：
1️⃣ AI芯片订单增长是否持续
2️⃣ MI300系列实际收入贡献
3️⃣ 是否能缩小和英伟达的生态差距
AI行情下一阶段拼的不是：
谁能讲故事。
而是谁能把AI需求变成真实利润。
AMD已经证明自己能上牌桌。
但能不能赢下更多份额，
还要看接下来的几个季度。
你觉得AMD是AI第二赢家，还是市场已经提前炒过头？
$AMD
#AMD财报超预期，增长已被透支？ 比特币$BTC 又涨了，当然是消息推动的
刚公布的小非农ADP数据大幅低于市场预期，
市场原本预计新增7万人就业，实际仅新增4.4万人。
世界杯热潮褪去后，美国就业市场如期走弱。
降息预期升温，直接带动$BTC ，$ETH 冲高。偏空短线巨鲸在CRCL上逆势开多，22分钟吃进240万
12:25到12:36，284笔碎单密集成交，一个日内短线地址在CRCL上开出38.76万枚多单，名义价值239万美元，均价61.75美元。
地址是NMTD -Thank you Jeff，7日PnL榜上的熟面孔，1991笔交易胜率92.6%，累计盈利61.7万，账户权益459万。他平时空单多于多单，1098笔空对893笔多，这次突然转多，方向明显反了过来。
该地址目前没有其他同向持仓，这笔是纯粹的新开。交叉保证金下仓位还算从容，但以他偏空头的习惯，这一手要么是短打，要么是在试水温。
61.75附近会是第一道观察位。如果能稳在成本区上方，留意他会不会继续加码；要是快速跌穿，看他平仓或反手的速度，会比开仓更有信号意义。
时间：08/05 20:36
如果喜欢我的分享，麻烦点个关注Les petites masses salariales non agricoles subissent un bouleversement majeur ! Le précipice de l’emploi aux États-Unis se refroidit brutalement — le marché crypto va-t-il changer ?
Le soir du 5 août, les données américaines sur les petites masses salariales non agricoles de juillet ADP ont été publiées, n’ajoutant que 44 000 emplois, bien en dessous des 70 000 attentes du marché, soit presque deux fois les 98 000 précédents, marquant le plus bas niveau de création de nouveaux emplois depuis la seconde moitié de l’année.
Ces données ébranlent directement la position belliciste de la Fed. Le marché de l’emploi s’est considérablement refroidi, réduisant considérablement la probabilité d’une hausse des taux en septembre. Les rendements des bons du Trésor américain et le dollar américain se sont affaiblis, ce qui est un positif macroéconomique tangible pour les actifs à risque sensibles aux taux d’intérêt comme le BTC et l’ETH.
Combiné aux précédentes augmentations massives des détentions en BTC par les banques européennes valant des centaines de milliards et aux baleines on-chain qui accumulent continuellement des ETH/WBTC, les institutions misent depuis longtemps sur un cycle d’assouplissement de la liquidité. Cependant, il convient de noter que l’ADP n’est qu’un indicateur avancé ; les masses salariales non agricoles de vendredi seront la clé finale. Les rebondissements à court terme n’apporteront qu’un léger coup de pouce, rendant difficile la réalisation d’une hausse unilatérale, le marché oscillant principalement dans une fourchette.
Aujourd’hui, de nombreux fonds se sont discrètement positionnés face aux nouvelles macro-positives. Pensez-vous que le marché verra un rebond correct après la mise en place des emplois non agricoles vendredi ? $SNDK Analyse du marché + actualités
⚠️ De simples discussions informelles sur le marché ne constituent pas un conseil d’investissement ! Les actions de stockage à forte élasticité cyclique publieront leurs rapports financiers du quatrième trimestre après la clôture de ce soir, avec des écarts larges entre haussiers et baissiers et des fluctuations quotidiennes dépassant facilement 10 %.
Situation actuelle du marché
Lors des premières négociations, le secteur du stockage s’est remis collectivement et a explosé, franchissant directement la limite supérieure de la volatilité des jours précédents ; Ce rallye a été principalement porté par le fait que les fonds misaient sur des bénéfices en début de phase dépassant les attentes + des achats et achats à découvert concentrés, avec des fonds insuffisants pour la poursuite progressive.
L’interactivité sectorielle est extrêmement forte, avec des mouvements parfaitement en écho aux rapports de Micron et SK Hynix. Lors des premiers échanges, la légère reprise de SK Hynix a directement déclenché un rebond de SanDisk ; Plus haut, un grand nombre d’actions précédemment piégées s’est accumulée dans la fourchette 1430-1470, et un rallye de faible volume peut facilement déclencher un recul lors d’un relâchement de la pression vendeuse.
Les heures de ce soir après le marché constituent la fenêtre clé pour la publication des résultats. Les fonds sur le marché n’osent pas placer de mises lourdes à sens unique, et les fonds à court terme s’engagent principalement dans l’arbitrage intrajournalier, la volatilité susceptible de continuer à s’amplifier.
📰 Décomposer l’aspect actualités
🟢 Logique positive
1. L’offre et la demande flash NAND restent serrées, une demande rigide de serveurs d’inférence IA stimulant la demande de SSD au niveau des entreprises. Les commandes de contrats à long terme des usines Cloud Major ont sécurisé des commandes à forte marge, avec plus d’un tiers de la capacité de l’année prochaine signant des contrats coûteux en avance, et des marges brutes restant à un niveau historiquement élevé au-dessus de 75 %.
2. Plusieurs banques d’investissement restent optimistes, Goldman Sachs fixant un prix cible de 2 200 $. Les institutions prévoient généralement que les revenus de bénéfices, le bénéfice net et la marge brute de ce soir dépasseront largement les attentes du consensus du marché, les activités centres de données devant maintenir une croissance trimestre sur trimestre supérieure à 200 %.
3. Après le fort recul de juillet, une grande partie des puces de panique a été compensée, avec des constituants du Nasdaq 100 offrant une allocation passive comme creux, les rendements des bons du Trésor américain légèrement en recul, et la pression de valorisation sur les actions du cycle de croissance temporairement atténuée.
4. La structure des produits continue d’optimiser, avec une activité de stockage IA au niveau entreprise représentant plus de 60 %, se libérant de la faible activité du stockage grand public pour téléphones mobiles et PC, et la croissance ne dépend plus de la reprise de l’électronique grand public.
🔴 Suppression du cœur négatif (principal préoccupation du marché)
1. L’expansion collective de la capacité à l’échelle de l’industrie constitue le plus grand risque à moyen et long terme : Samsung, SK Hynix et Micron investissent tous massivement pour construire de nouvelles usines NAND, avec une libération concentrée de nouvelles capacités au second semestre 2027. Les institutions craignent que la marge brute ultra-élevée actuelle ne soit pas durable à long terme. Même si les données financières actuelles sont impressionnantes, tant que les prévisions de la direction pour l’expansion de l’année prochaine restent agressives, les cours des actions risquent de connaître des « nouvelles positives réalisées et dumpées ».
2. Les attentes du marché ont déjà été entièrement satisfaites, et la marge d’erreur dans les rapports financiers est extrêmement faible. Répondre aux attentes à lui seul est insuffisant pour soutenir la hausse. Seuls les chiffres d’affaires, la marge brute et les prévisions de dépenses d’investissement futures doivent tous dépasser les attentes pour digérer les piégés ci-dessus.
3. Risque élevé de liaison sectorielle. Aujourd’hui, le secteur du stockage a montré des signes de divergence et de faiblesse avant l’ouverture du marché, SK Hynix reculant de plus de 3,5 % et Micron de 2 %. Si les actions technologiques américaines s’affaiblissent collectivement en soirée, les pertes de SanDisk seront amplifiées en conséquence.
4. Le segment de business de la mémoire flash NAND pure est unique. En revanche, Hynix dispose également de mémoire HBM. Si les futures itérations technologiques d’IA introduisent des solutions de compression mémoire, la demande de stockage SSD sera directement détournée, et les fonds prioriseront la vente de stocks de mémoire flash pure comme SanDisk.
Principaux points de prix
- Première résistance à court terme entre 1430 et 1470 : Le cœur est actuellement piégé dans une plage ; le volume doit augmenter et se stabiliser pour que le rebond se poursuive ; Une surtension sans volume est très susceptible de déclencher un retrait direct de la prise de profits.
- Une forte résistance à moyen terme se situe entre 1540 et 1580 ; ce n’est qu’après avoir franchi 1470 qu’il y aura une chance de tester les sommets précédents.
- Soutien de la ligne de vie à 1320-1360. Cette série de rebond se situe dans la plage défensive centrale, en maintenant l’oscillation à large portée dans un combat.
- En passant effectivement sous 1290, cette vague de reprise brisera directement la structure et sera à nouveau testée près du creux de juillet.
Logique de la réalité haussière et baissière
✅ Haussiers : demande rigide pour les SSD de serveurs IA, hausse du prix au comptant des NAND ; Survente profonde en juillet, couverture à découvert ; Les banques d’investissement sont collectivement optimistes quant à ce rapport de résultats.
❌ Baissier : l’expansion future-secteur comprime le bénéfice brut, le cycle de tarification du marché se tourne tôt ; Les attentes de bénéfices sont trop élevées et la tolérance à l’erreur est faible ; Le lien sectoriel est faible, avec de lourdes positions piégées au-dessus.
1️⃣ Scénario optimiste (faible probabilité) : Maintenir le support à 1320, le revenu des bénéfices et la marge brute + les prévisions de dépenses d’investissement de l’année prochaine dépasseront largement les attentes, le secteur du stockage se renforcera collectivement, se maintient au-dessus de 1470 avec un volume accru, visant au-dessus de 1540 ; Il est strictement interdit de poursuivre des sommets ; les rapports de résultats sont liés à l’impulsion, et le rallye ne convient qu’à réduire les positions, pas à augmenter les positions.
2️⃣ Scénario de référence (probabilité la plus élevée) : boîte ultra-grande 1290-1470 avec volatilité intense. Les données financières atteignent les objectifs, mais les prévisions d’expansion future restent neutres. Les fonds positifs encaissent par lots pour réaliser des profits, le marché bougeant toute la journée pour secouer le marché, attendant de nouvelles orientations des prix au comptant NAND.
3️⃣ Scénario pessimiste : en passant effectivement sous la ligne de vie des 1320, marge brute des bénéfices et prévisions de commandes inférieures aux attentes, combinés à un effondrement du sentiment du secteur du stockage, poussant encore plus profondément vers 1290 et 1230.
La vérité fondamentale des actions du cycle de stockage : le marché n’a jamais été une question de combien d’argent vous gagnez aujourd’hui, mais de savoir si vous pouvez maintenir des bénéfices élevés au cours des deux prochaines années. Le rapport de résultats de ce soir ne porte pas sur les bénéfices trimestriels, mais sur les perspectives de la direction concernant la capacité de production et la marge brute en 2027.
Déjà tenu : défense à court terme près de 13h20 ; Si la fourchette 1430-1470 est difficile à franchir, prioriser la réduction des positions en lots pour éviter les signaux cygne noir de gain ;
Pas de positions : privilégiez l’observation ; Si vous jouez, participez avec une très petite position, fixez strictement des stop-loss, et ne misez pas lourdement sur des mouvements unilatérals du marché des bénéfices.Palantir 暴涨 29% 引爆成长风口，$BTC 币圈热点行情普遍存活超不过一日
美股成长股 $PLTR Palantir 昨夜迎来史诗级上涨，单日涨幅 29%，二季度营收 19.4 亿美元，大幅超出市场分析师预期，同时上调全年营收指引，带动一众成长科技股走强。
美股板块轮动节奏流畅，软件、算力、光模块、存储芯片轮流成为市场主线风口，源源不断催生大涨个股。
反观加密市场，近期 $MEME MEME 币、公链、土狗热点全都是一日游行情，热度褪去之后板块迅速熄火回落。
美股每一轮风口背后，有着订单、财报、行业周期作为底层支撑，行情持续性很强。
币圈热点只靠着游资情绪拉动，缺少实体产业红利加持，很难走出中长期上涨行情。
币圈什么时候才可以诞生具备长久生命力的赛道风口？SpaceX (SPCX) publie son premier rapport financier d’introduction en bourse :
Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre s’est élevé à 7,8 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché de 6,9 milliards de dollars. La perte nette s’est réduite à 541 millions de dollars, et l’EBITDA ajusté a presque doublé d’une année sur l’autre pour atteindre 3,5 milliards de dollars.
Les chiffres eux-mêmes ne sont pas mauvais, mais le marché est resté prudent. La raison est simple : les attentes concernant les dépenses liées à l’IA ont augmenté, combinées à la fenêtre de déverrouillage imminente d’environ 911,5 millions d’actions restreintes (valeur marchande d’environ 100 milliards de dollars) le 6 août.
Un chiffre d’affaires dépassant les attentes indique que des entreprises principales comme Starlink sont toujours en activité, mais la pression sur l’offre et les prévisions en dépenses d’investissement seront les prix de base pour les prochains jours.
Le rapport financier a confirmé une certaine croissance, et le véritable test est la période de déblocage.
#SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé 现在$HYPE ，最危险的不是跌，而是反弹开始不值钱了。
从51拉到57.9，看起来有点意思，结果又被压回来。消息面也不是完全没东西：RWA业务还在、回购还在转、低位有大户死拿。按以前的行情，这些东西随便拿一条出来都能让人兴奋一会儿。结果呢？冲高后迅速回落，量能也没真正跟上来。
啥概念？不是没人讲故事，而是真正愿意在高位接货的资金不够。
现在HYPE上面57-58全是前面反弹留下的套牢盘，一冲高就有人解套；下面54-55反复被测试。这个位置磨得越久，支撑就越薄。一旦54失守，51附近大概率还要再看。
更麻烦的是，HYPE现在连独立行情都没有。
市场嘴上还在说生态、回购、机构，实际资金却还是把它当成高弹性的风险仓位，而不是核心资产。再加上8月底有一笔明确的解锁，大资金态度本来就分裂（有人死拿，有人解押抛售，有人开空），反弹起来自然吃力。
所以我现在不会因为“有回购、有大户在”就追多。真正值得动手的信号，不是又出了什么利好，而是价格能不能放量站稳57以上，并且回踩不破。
在此之前，HYPE更像一辆油门踩到底、车轮却在打滑的车。声音很大，但没真正往前走。
仅为个人市场观察。$BTC $ETH $SKHY $SNDK $MU#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ Les plus grands utilisateurs de cryptomonnaies à l’avenir pourraient ne pas être des humains.
Mais l’IA.
Depuis une dizaine d’années, l’industrie crypto cherche une réponse :
Qui utilisera vraiment la blockchain ?
Ce n’est pas de la spéculation.
Ce n’est pas une transaction.
Mais pour un usage quotidien.
Nous avons rencontré de nombreuses réponses.
2017：
« Tout le monde distribue des jetons. »
2020：
« La DeFi va transformer la finance. »
2021：
« Les NFT attireront 1 milliard d’utilisateurs. »
Plus tard :
De nombreux récits prouvent une chose :
Attirer l’attention est facile.
Créer une véritable utilisation est difficile.
Mais l’apparition des agents IA pourrait changer ce problème.
Parce que l’IA a une caractéristique :
Ce n’est pas un consommateur.
C’est l’exécuteur.
À l’avenir, un agent IA pourrait être :
Données d’achat.
Louer de la puissance de calcul.
Appelle l’API.
Payez pour le service.
Gérez les actifs.
Il échange même avec un autre agent IA.
Voici la question :
Le système financier traditionnel est-il prêt ?
Carte bancaire ?
Il faut des gens.
Compte ?
L’identité est requise.
Paiements internationaux ?
Un grand nombre d’intermédiaires sont nécessaires.
Des frais ?
Pas adapté aux transactions à haute fréquence ou de faible montant par des machines.
La blockchain offre naturellement :
Portefeuille.
Paiements programmatiques.
La colonisation est disponible 24h/24.
Réseau ouvert.
Cela signifie :
Pour la première fois, la crypto pourrait voir une véritable nouvelle base d’utilisateurs :
Pas humain.
Mais les machines.
C’est aussi pour ça que je pense que beaucoup de gens sous-estiment les stablecoins.
Passé :
Stablecoins = dollars américains sur les plateformes d’échange.
En regardant vers l’avenir :
Les stablecoins pourraient devenir de la monnaie dans l’économie de l’IA.
Parce que les machines n’ont pas besoin d’or.
Il n’y a pas non plus besoin de produits financiers complexes.
Elle exige :
Stable.
Vite.
Programmable.
Accessible à l’échelle mondiale.
Bien sûr, les plus grands risques existent aussi ici.
De nombreux projets utilisent des concepts d’IA pour créer de nouvelles bulles.
« IA + Jeton »
Cela ne représente pas la valeur.
Il n’y a qu’une seule question vraiment importante :
Pourquoi l’IA a-t-elle besoin de la blockchain ?
Si vous ne pouvez pas répondre,
Cela raconte juste une autre histoire.
Donc mon jugement :
Le cœur de la prochaine phase de compétition crypto,
Probablement pas :
Qui a le plus d’utilisateurs.
À la place :
Qui devient l’infrastructure financière qui gère l’économie de l’IA ?
La plus grande croissance incrémentale de la prochaine décennie,
Il ne s’agit peut-être pas d’ajouter un milliard de nouveaux joueurs à la crypto.
À la place :
Des milliards d’agents d’IA commencent à utiliser la crypto.
Qu’en pensez-vous :
Les agents IA deviendront-ils véritablement des utilisateurs à grande échelle de la crypto ?
Ou est-ce simplement la prochaine vague de récits du marché ?
N’hésitez pas à discuter. # Le fonds « AI Stock God » dégage des positions, Micron grimpe de plus de 15 % en une journée 我为什么又开始盯$BTC 了：不是因为涨，是因为ETF又回来了
前几天BTC砸到6.22万的时候，群里一片“熊回来了”“12万高点回撤一半”的哀嚎。结果这周直接收回6.4万上方——但真正让我重新打开K线的，不是涨了多少，而是这个信号👇
8月3日 + 8月4日，美现货比特币ETF连续净流入，两天合计超2亿美元，贝莱德、富达带头扫货，结束了7月连续流出的颓势。
翻译成人话就是：
上一次6万附近割肉的钱，又通过IBIT/FBTC被机构捡回去了；
这轮反弹不是散户喊单，是“受监管的口袋”在接盘；
但今天恐惧贪婪指数还卡在27，说明还没到全民FOMO那一步。
我的判断（个人，别跟单）：
6.3万不破 → 震荡偏多，看6.5万–6.54万能不能放量过去；
6.3万再破 → 回到箱体下沿，别硬扛；
这更像是修复，不是“牛市重启”，别把反弹当反转打满杠杆。
你们6.4万这位置，是加还是减？评论区吵一架。$BTC Le Dow Jones a atteint un record de 54 085, alors pourquoi $BTC BTC n’a-t-il augmenté que légèrement de 0,98 % ?
Le soir du 4 août, heure de Pékin, le Dow Jones a clôturé à 54 085,88, soit un gain en une journée de 1,71 %. Le S&P 500 a simultanément atteint un sommet historique de 7 736,52 points, et l’atmosphère haussière du marché boursier américain était pleinement dynamisée.
Le sentiment des actifs à risque a rebondi dans tous les domaines, Nvidia progressant de 2,56 % et Apple clôturant en hausse de 1,96 %. La plupart des sept principales actions technologiques ont clôturé en hausse constante.
Cependant, le Bitcoin n’a augmenté que de 0,98 % sur la journée, montrant un élan très faible et ne s’adaptant pas au sentiment haussier du marché au sens large pour lancer un rebondissement.
Cette série de gains boursiers américains a été motivée par plusieurs facteurs favorables : l’apaisement des tensions dans le détroit d’Ormuz au Moyen-Orient, une baisse de 6 % du pétrole brut international et l’assouplissement des pressions inflationnistes.
Les crypto-actifs, cependant, ont été ralentis par le mystère réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis, les fonds institutionnels préférant investir massivement dans le matériel d’IA plutôt que d’assumer les risques politiques des monnaies numériques.
Avec les attentes de baisse des taux de la Fed qui s’intensifient, les dividendes de liquidité peuvent-ils être transmis au marché crypto ?La vérité éclate ! Le vol de 130 millions de dollars avec Coldcard, une faille qui aurait pu être détectée mais ignorée.
Après avoir réexaminé l'affaire Coldcard, j'ai constaté que la controverse est passée de « erreur de code » à « qui connaissait la faille et pourquoi elle n'a pas été corrigée ».
Une modification du firmware en 2021 a fait que la génération de la clé privée contourne le générateur matériel de nombres aléatoires pour utiliser un générateur pseudo-aléatoire logiciel prévisible. L'attaquant peut ainsi, sans toucher à l'appareil, effectuer une recherche exhaustive hors ligne sur une partie de la graine. Selon différentes sources, entre 114 millions et 130 millions de dollars en $BTC pourraient avoir été volés.
Le développeur James O'Beirne affirme qu'en mai 2025, lors d'un audit, il a averti Coinkite d'une implémentation suspecte du générateur LibNgU, mais cela n'a pas été pris en compte. Il a également indiqué via une signature GPG que le compte anonyme ayant publié cette bibliothèque pourrait être contrôlé par la même personne que Peter Gray, CTO de Coinkite ; cette association d'identité reste une accusation publique, Coinkite n'ayant pas encore répondu complètement.
Le plus ironique est que les utilisateurs achètent un portefeuille matériel pour réduire la confiance, mais doivent finalement faire confiance à l'audit du code et à la réponse aux failles du fabricant. Les anciennes graines affectées ne deviennent pas automatiquement sûres après une mise à jour du firmware ; il faut régénérer la graine et migrer les actifs.
Si l'on confirme que le fabricant a reçu un avertissement un an à l'avance sans agir, pensez-vous que Coinkite devrait être tenu responsable des compensations ?
$BTC #Coldcard #sécuritéduportefeuille #sécuritédestransactionsBTC가 시장 유동성의 중심축을 유지하는 가운데, 자금은 전체 알트코인으로 퍼지지 않고 선별된 종목에 집중되는 구간이다. 이번 흐름에서 파생상품 시장은 과열된 방향성 베팅보다 리스크 프리미엄의 차별화를 먼저 보여주고 있을까. 현재 시장은 광범위한 알트시즌이 아니라 선택적 자본 순환 국면이다. 표면적으로 알트코인 랠리가 거론되지만, 실제 자금은 유동성이 풍부하고 명확한 내러티브나 촉매를 가진 일부 프로젝트에만 집중된다. 상대 강도는 BTC가 최상위, ETH가 기관 수요로 견조한 가운데 SOL이 고베타 레이어1 내러티브를 주도하고, AI 테마의 TAO와 WLD, 리스크 온도계 역할을 하는 HYPE, 소매 심리 지표인 DOGE와 ZEC가 그 뒤를 잇는다. 반면 자금 유입을 받지 못하는 종목군은 여전히 압박을 받는다. 파생 포지셔닝 관점에서 이 구간의 핵심은 레버리지가 특정 종목에 쏠려 있다는 점이다. 대표 종목들의 펀딩비가 양(+)으로 유지되며 롱 포지션에 유리한 환경이 이어지고 있지만,本周AI产业链验证第一弹——PLTR ，进一步向市场证明AI商业化的加速验证
PLTR 财报非常抢眼，基本证明了企业愿意为AI应用付钱，而且也证明AI正从模型、算力进入企业生产流程，加速验证了AI商业化逻辑
昨天的宏观周框中提到PLTR 的财报要看几个要素，即企业客户增长、AIP采用、合同规模、商业收入、未来指引
客户增长，同步增长35%且数据错位，美国客户增长与美国商业收入出现较大差距，收入是客户的4倍左右，这意味着企业盈利能力以及利润率较高，其客户质量又扩张率也非常乐观
AIP采用，其财报的客户增长、商业收入、美国商业TVC、商业剩余合同价值RDV几个层面来看，足以证明AIP的作用已经从早期测试帮助获客成为更长期的软件部署，意味着目前客户愿意扩大合同
合同规模，总TVC约34亿，，同比增长49%，美国商业TVC 21.3亿，同比增长153%，美国商业RDV 62.4亿，同步增长124%，前面所说本季度企业收入爆发149%，可能会引发市场担忧是否是集中爆发，但是这两项数据证明了爆发并非集中，而是具备可持续性。
商业收入，财报核心内容，总量 7.64亿，同比增长149%，环比28%，证明企业在美国的商业业务进入极高的增长阶段，这是这份财报带来估值的核心增长动力
未来指引，Q3指引21.6-21.64亿，市场原本预计是20亿左右，直接高出市场预期8%，同时全年指引从76.5-76.6亿提升至81.5-81.58亿，一次性上调5亿，那么这个节奏意味着企业Q2爆发→Q3继续增长→FY26继续上修，打开企业未来想象空间。
财报总结，这份财报告诉市场PLTR 的AIP正在把企业的AI需求快速转化成真实合同，而且合同规模正在扩大，而合同也在加速转化成商业收入，既验证了企业在未来AI商业逻辑上结果，又让整个美股AI产业链的商业验证增加了信心
当然，企业增长也并非没有风险，目前企业增长集中在美国本土，未来能否进行全球化商业这里要暂时保留观点，当然这也是未来2-3年才需要观察点。
AI商业软件作为AI商业链中重要的一环，并且也是这个财报季市场最关心的要素，PLTR 的利好带动了整个AI产业链
第一受益，企业AI软件，第二受益，数据基础建设，第三受益，云厂商与云推理，第四受益才是硬件设施与基础建设商家
目前本周美股的验证逻辑算是开门口，接下来还要看AMD、闪存以及Datadog 等财报公布，才能完成本周完整的验证链。
而PLTR目前在美股盘前股价上涨月16%，爆发力较强，今晚的美股继续有了反弹动力！：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴$SNDK $SPCX 刷开泥金与风化的石雕，眼前这具庞大金字塔的封土层下，分明正散发出阵阵割肉清偿的焦糊味。
老夫在黄沙与地穴里浸淫半生，摸过太多的帝王陵寝。历史总是押着残酷而精准的韵脚——当一个不可一世的王朝开始从国库中凿下金箔去偿付雇佣兵的薪饷，距离那个宏大叙事的崩塌便已不远。8-K石碑上凿刻的契约不会撒谎：那个曾发誓将黄金永存深宫的信仰巨鳄，竟在7月末至8月初的短短几天里，挥斧割舍了1,638枚BTC圣物，以63,957美元的贱价抛入尘埃。
若将这些抛售痕迹拿去【鉴定年代】，你会发现这不过是几日前刚留下的新伤。相较于其高达75,419美元的铸造成本，每一枚圣物的流出，都是在向市场宣告：即便圣殿深处尚枕着842,138枚BTC的庞大遗存，信仰的基石也早已出现了裂痕。
这并非第一次从王冠上抠取宝石。7月初那场狂风中，他们就曾一举变卖3,588枚圣物掠走2.16亿美元；而今，链上地道在8月2日至3日间又赫然出现了约299.843枚BTC的异常搬运——这绝非寻常盗墓贼的偷窃，而是帝国财政窒息前的抽血续命。那高达12%的优先股派息与回购承诺，宛如墓室深处防不胜防的【机关暗器】，在流动性干涸的瞬间精准反噬主人。只要那些折价一成的优先股赎罪券未能重回发行价，这场“砸碑换粮”的饮鸩止渴就不会终止。
更为诡谲的是，隔壁算力神殿的美股联动标的 $XNVDA 亦在地下暗渠里同频震颤。算法织就的图腾与底层黄金的大动脉早已血脉相连，当屯币巨擘开始亏本甩卖资产以抚平债务毒疮，算力霸权的杠杆镜像也必然迎来剧烈的风暴。
纵观古今，凡盲目笃信“只买不卖”的神坛，在流动性枯竭与高息债务的双重绞杀下，终究难以逃脱【文明覆灭】的宿命。
所谓的永恒HODL神话，在债务到期的警钟敲响时，不过是一张随时可以被撕毁的伪造古董。
#MSTRSells1638BTC 🌍 Avec la chute des prix du pétrole, le BTC peut-il respirer un soupir de soulagement ? Ne soyez pas trop optimiste
Après l’appel de Trump avec l’émir du Qatar, un projet d’accord temporaire de navigation pour le détroit d’Ormuz a fait surface. Les États-Unis et l’Iran ont exprimé leur optimisme, et l’Iran a même adouci le fait de laisser l’Europe défricher les mines. Le marché a réagi immédiatement : le Brent est tombé sous les 80 $, se négociant à 78,44 aujourd’hui, le WTI à 74,63, marquant trois jours consécutifs de baisse.
Mais le déclin ≠ inversé
Le marché négocie actuellement des « signes possibles », pas « déjà ouvert ».
· Les mines n’ont pas été dégagées, et les taux de risque de guerre restent élevés
· Les pétroliers vides refusent d’entrer dans le golfe Persique, et les stocks mondiaux sont rares
· L’accord contourne le programme nucléaire, les mandataires et d’autres obstacles difficiles, et pourrait renverser la situation à tout moment
Les prix du pétrole n’ont fait que passer d’une hausse à une large fourchette, avec un soutien autour de 70 $, et le rebond est fragile.
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📉 Chiffrement ici
$BTC s’est maintenu autour de 64 000 (intrajournalier 63 580–64 494), ce qui est toujours en baisse d’environ 27 % cette année, loin du précédent record de 126 000.
Les prix du pétrole reculent → les pressions inflationnistes s’arrêtent → les attentes de baisse des taux et l’appétit pour le risque rebondissent, ce qui constitue un vent favorable à court terme pour le BTC et le Nasdaq.
Mais une fois le protocole échoué, les prix du pétrole rebondissent en forme de V, les attentes d’inflation reviennent, et la crypto sera de nouveau touchée.
Ne confondez pas la baisse des prix du pétrole avec un renforcement fondamental ; c’est juste un bêta macro qui ne s’étouffe pas pour l’instant.
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🔑 Ensuite, surveillez de près trois choses
1. Progrès du déminage et si les signaux AIS sont-ils revenus à la normale
2. Les pétroliers vides osent-ils retourner dans le golfe Persique ?
3. La confirmation officielle du texte de l’accord par la partie américaine
Avant que les bottes ne touchent le sol, il n’y avait pas de torsion.
$BTC Ce n’est que lorsqu’elle reste au-dessus de 64 000 que l’appétit risque reviendra réellement ; si elle descend en dessous de 62 000, cela signifie que les fonds commencent à réévaluer les risques géopolitiques.
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Est-ce que tu ajoutes à ton poste maintenant ou tu attends et tu attends ? Parlons-en 👇 en commentaire
#欧易贴 #BTC #原油 #地缘风险 #交易策略 #宏观分析$AMD 最大的问题，不是不赚钱，而是把投资者都惯坏了。
第一次考90分，觉得真牛逼；
后来大家觉得你每次都该考90以上。
结果这次考了90分，反而觉得有点一般。
$AMD.US 这份财报就是这样。
营收增长50%，数据中心暴涨107%，放在以前绝对是王炸。
但现在市场看的不是你有没有增长，而是：你还能不能一直超越想象，一直让大家卧槽。
AI行情已经进入下半场，投资者买的不是今天的利润，而是未来几年的奇迹。
所以AMD股价下跌，不代表市场不看好它，而是资本市场开始从相信故事，进入检查兑现的时候了。
以前做到优秀就能上涨。
现在，优秀只是入场券，你得牛逼，甚至惊呼。
想继续涨，必须一次次证明自己还能创造奇迹。
不然股价就肯定一路拉稀。Après que deux sénateurs américains ont demandé à la SEC d’enquêter sur $TRUMP, la chose la plus notable du jeton n’était plus une oscillation de prix d’un jour, mais l’énorme écart entre les bénéfices des émetteurs, les pertes des investisseurs et la valeur marchande restante.
Le 4 août, Elizabeth Warren et Richard Blumenthal ont écrit au président de la SEC, Paul Atkins, pour demander une enquête sur la question de savoir si $TRUMP impliquait de la fraude ou des profits inappropriés. Les données citées par les deux dans la lettre ont montré que près d’un million d’investisseurs ont perdu environ 3,81 milliards de dollars au total, tandis que Trump lui-même a reçu environ 636 millions de dollars du projet.
Ces deux chiffres appartiennent actuellement aux documents d’enquête cités par les sénateurs et ne sont pas des montants déjà identifiés comme illégaux par la SEC. Mais appliqués à l’état actuel des tokens, l’écart reste assez évident.
Un aperçu de la page OKX montre que le $TRUMP est d’environ 1,46 $, en baisse d’environ 98,2 % par rapport à son plus haut historique de 82 $ ; La capitalisation boursière en circulation est d’environ 364 millions de dollars, avec un volume de transactions 24 heures sur 24 d’environ 45,74 millions de dollars.
La perte de 3,81 milliards de dollars mentionnée par le sénateur est environ 10,5 fois la capitalisation boursière en circulation actuelle ; le gain de 636 millions de dollars du projet équivaut également à 1,75 fois la valeur marchande actuelle. Le prix du jeton est presque tombé à zéro, mais les revenus des affiliés du projet ne sont pas synchronisés.
La structure d’offre ajoute une couche supplémentaire de controverse.
L’offre totale de $TRUMP est de 1 milliard, avec environ 248,25 millions actuellement en circulation, soit seulement 24,8 %. Au lancement, 80 % des jetons étaient alloués à des entités affiliées telles que CIC Digital et Fight Fight, et progressivement débloqués selon un plan pluriannuel.
Cela signifie qu’en plus des résultats de l’enquête, le marché continuera de subir une pression d’offre due aux libérations de tokens non circulés et aux transferts d’adresses associés. Actuellement, le volume de transactions 24 heures représente environ 12,6 % de la capitalisation boursière, et la liquidité n’a pas disparu. Cependant, ces transactions reflètent principalement des échanges à court terme et ne peuvent pas automatiquement récupérer les pertes des détenteurs à long terme.
La compétence suffisante de la SEC est également une exigence clé pour cette enquête.
Les responsables de la SEC ont déclaré en 2025 que les meme coins typiques ne constituent généralement pas des titres, et que les détenteurs ne bénéficient donc pas de la même protection en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Cependant, le document conserve également deux exceptions : les projets ne peuvent pas échapper aux lois sur les valeurs mobilières uniquement par l’étiquette « meme coin », et les transactions associées doivent toujours être jugées sur la base de leurs structures économiques réelles ; même si les jetons ne sont pas des titres, des activités frauduleuses peuvent tout de même être poursuivies par d’autres agences fédérales ou étatiques.
Par conséquent, à l’heure actuelle, il ne peut être confirmé que le sénateur a déposé une demande d’enquête, et ne peut être écrit comme étant officiellement déposé par la SEC d’une plainte, ni déterminer prématurément qu’une « fuite » ou une fraude ont été établis.
Les trois signaux les plus précieux ont suivi : la SEC répondrait publiquement et lancerait une enquête formelle, si les adresses d’entités liées étaient impliquées dans des transferts centralisés, et si la vitesse de déblocage des jetons non circulés continuait d’accélérer.
La question de l’émission de jetons par les politiciens s’est étendue de la spéculation sur les prix à l’attribution des profits, à la divulgation d’informations et à l’évitement réglementaire. La question des résultats de l’enquête aura un impact direct sur la législation américaine sur la structure du marché crypto en cours.
#特朗普代币遭参议员要求调查 Les ordres flash HBM sont prévus pour 2027, mais les cryptomonnaies grand public n’ont pas encore franchi la fourchette des trois semaines
SK-Hynix et SanDisk ont récemment lancé conjointement une nouvelle norme pour la mémoire flash HBF à large bande passante. Les principales entreprises mondiales d’IA ont déjà réservé la capacité de production HBM et de mémoire flash pour 2027, rendant ainsi l’écart entre l’offre et la demande dans l’industrie du stockage une conclusion inévitable.
Portée par des commandes anticipées positives, SanDisk a bondi de 10,84 % en une seule journée le 4 août, le secteur du stockage connaissant une forte explosion.
La fourchette de fluctuation de trois semaines du Bitcoin a été fixée à 62 900-64 100 $, avec plusieurs tentatives à la hausse qui ont échoué à obtenir une rupture significative.
La logique derrière la hausse des stocks de stockage américains est claire : l’expansion de la puissance de calcul de l’IA continue de faire croître la demande pour les puces mémoire ; Bitcoin ne peut qu’attendre passivement que les fonds ETF reviennent.
Avec le dividende du supercycle matériel, quand le monde crypto connaîtra-t-il enfin une nouvelle reprise ?08月05日20:17
#BTC #ETH #UNI #OKX #Binance #Crypto
ADP事后复盘：美国7月ADP实际4.4万，低于预测7万，也低于前值9.8万。就业降温确认，短线逻辑是利率压力下降、风险偏好改善；但就业过弱也可能转成增长担忧，所以本轮只看“第一反应兑现多少、第二反应能否守住”。
【宏观路径】
10年期美债约4.61%-4.62%，较前一日略回落；美股期货/指数偏强。DXY分钟级点位未能可靠读取，不写虚假数值。宏观定价更像是先交易降息/少加息预期，而不是衰退恐慌。
【第一反应】
BTC：20:15-20:30 从64205.99到64478.01，最高64581.43，第一段+0.42%，说明资金先买入弱就业利多。
ETH：1872.09到1881.02，最高1885.29，第一段+0.48%，反弹强度略高于BTC。
UNI：3.987到4.016，最高4.020，第一段+0.73%，弹性最大。
【第二反应】
BTC：20:31-21:00几乎横盘，低点64389.65，没有明显回吐。
ETH：小幅回落到1879.99，仍在支撑区上方。
UNI：从4.016回到3.994，低点3.974，二次反应-0.55%，说明4.02上方承接不足。
【修正】
18:15前瞻对“弱ADP先利多风险资产”判断正确；但UNI冲高回落说明山寨不适合只看第一段拉升，后续要更重视第二段承接。
【风控观察】
BTC关注64580-64770压力，ETH关注1885-1902，UNI关注4.02-4.10。若美债重新上行或非农预期转鹰，ADP反弹容易被回吐。本次不改长线计划。
仅为个人复盘和交易计划，不构成投资建议。曾经那位信奉“永远不卖比特币”的Michael Saylor，如今正在持续减持。 据链上数据分析，上周其相关地址卖出约1638枚BTC（价值约1.024亿美元），随后再次卖出约299.84枚BTC（价值约1891万美元），今日又卖出约1030枚BTC（价值约6614万美元）。一周之内连续三次减持，合计卖出约2968枚比特币，套现约1.87亿美元。 这一系列减持并非一时起意，而是Strategy（原MicroStrategy）战略转型的一部分。今年6月，公司正式推出“数字信贷资本框架”，彻底打破了此前“永不出售”的不成文规定，授权在现行资本计划下出售最高50亿美元的比特币，用于补充美元储备、支付股息及回购证券。 从最新出售数据来看，这笔操作主要以亏损价卖出——平均售价约63,957美元，较公司整体持仓平均成本75,419美元低约15%，每枚比特币账面损失约11,462美元。 尽管持续卖出，Strategy目前仍持有约842,138枚BTC，价值约526.5亿美元，依然是全球最大的上市公司比特币持有者。 Michael Saylor正在减持比特币，但这笔钱不是为了看空，而是为了还债、付息、Palantir 暴涨 29% 引爆美股成长风口，币圈热点板块依旧轮番熄火
8 月 4 日美股热门成长股 Palantir 单日暴涨 29%，二季度营收 19.4 亿美元，超出分析师预期，并且上调全年营收指引，再度点燃美股成长股的炒作热度。
美股板块轮动节奏顺畅，软件、算力、光通信、存储芯片轮番成为市场主线风口。
反观加密市场，近期土狗、公链、MEME 热点全部短命，每一轮热点炒作结束之后板块便快速熄火。
美股每一轮风口背后都有财报、订单、行业周期作为底层支撑；币圈热点只依靠游资情绪拉动，没有长久的基本面加持。
美股源源不断诞生翻倍个股，币圈热点行情为何总是昙花一现？Les progrès sur la loi CLARITY sont au point mort, et la division au Sénat s’élargit
Le projet de loi américain sur la structure du marché crypto, CLARITY, est une fois de plus bloqué au Sénat. À l’origine, le marché espérait un vote complet avant la pause d’août, mais le leader de la majorité Thune a déplacé l’ordre du jour vers les nominations de personnel et les sanctions contre la Russie. Sur le plan procédural, le Sénat ne peut pas débattre de plusieurs projets de loi controversés en même temps, donc le vote CLARITY est essentiellement reporté à septembre. C’est déjà son N-ième vote manqué ; après que la Chambre l’a adopté avec un large vote de 294 en juillet dernier, le Sénat a retardé le vote d’une année entière.
La raison de ce goulot d’étranglement se résume à trois questions non résolues. Les démocrates s’accrochent à la clause éthique, exigeant des restrictions sur les intérêts commerciaux crypto du président et de hauts responsables. La famille Trump a été dénoncée pour plus d’un milliard de dollars de revenus liés aux cryptomonnaies, une disposition que les Républicains hésitent à inclure dans le projet de loi. La deuxième est la clause de protection des développeurs DeFi, que le parquet estime affaiblir les capacités d’enquête pénale. La troisième est la vieille question des rendements des stablecoins. L’industrie bancaire craint que les dépôts ne soient détournés, et les revenus annuels de récompenses USDC de Coinbase, qui dépassent un milliard de dollars, sont en suspens. Au sein du Parti républicain, Hawley et Paul ne le soutiennent pas non plus ; le seuil des 60 voix nécessite encore beaucoup moins de voix démocrates, et la probabilité d’approbation de Polymarket est passée de 64 % en juin à environ 40 %.
La réponse du marché a été très honnête. $BTC Fluctuant au-dessus de 64 000 $, les entrées nettes d’ETF ont dépassé 170 millions de dollars le 4 août, IBIT seul a acheté 110 millions de dollars, les institutions tiennent fermement la pression de vente, mais Bernstein a déjà averti que de nouveaux retards dans le projet pourraient déclencher une nouvelle vague de cessions. Ethereum s’en est sorti encore pire, seulement autour de 1 870 $, en baisse de plus de 60 % par rapport au pic d’août dernier près de 5 000 $, et le taux de change ETH/BTC reste à son niveau le plus bas cette année. L’incertitude réglementaire pèse sur les valorisations faussées, et les fonds sont clairement plus enclins à se cacher dans le BTC.
La contradiction centrale est en réalité très claire : le cadre technique du projet de loi est depuis longtemps convenu par les deux parties, et il n’y a aucun débat sur la manière dont la SEC et la CFTC vont se partager les pouvoirs — le véritable goulot d’étranglement est la question politique. Les intérêts crypto de la famille Trump rendent impossible pour les démocrates de laisser passer cela facilement, et 2026 est une année d’élections de mi-mandat, donc après le recongrès de septembre, la fenêtre législative ne fera que se rétrécir. Si vous manquez cette vague, CLARITY sera essentiellement mis en œuvre dans l’année. La régulation américaine des cryptomonnaies devra continuer à se limiter dans les affaires d’application. Cette situation non résolue est une taxe invisible persistante sur les prix.5 août, 20h17
#BTC #ETH #UNI #OKX #Binance #Crypto
Les chiffres de l’emploi ADP américains de juillet ont été publiés : 44 000 réels, inférieurs à la prévision de 70 000 et également inférieurs à la valeur précédente de 98 000. L’implication macroéconomique est très simple : alors que l’emploi privé continue de se refroidir, la première réaction du marché sera de négocier « une pression réduite liée à la hausse des taux d’intérêt, des actifs risqués en bénéfice à court terme », mais un emploi faible soulève également des inquiétudes de croissance, il ne faut donc pas le considérer comme un facteur haussier unilatéral.
[Réaction macroéconomique]
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans oscillait autour de 4,61 % à 4,62 %, légèrement en baisse par rapport à la veille ; Les contrats à terme/indices boursiers américains étaient relativement solides. Les données du dollar américain au niveau de la minute n’ont pas trouvé de niveau fiable cette fois et ne seront pas fabriquées ; À en juger par la baisse des bons du Trésor américain et l’appétit pour le risque, le dollar n’a pas encore montré de pression forte significative.
[Réaction réelle dans la communauté crypto]
BTC : Après 20:15, la première séance est passée de 64 205,99 à 64 478,01, atteignant un sommet de 64 581,43, soit environ +0,42 % ; De 20h31 à 21h00, la performance a surtout évolué latéralement, indiquant un faible rebond ADP, mais la durée de poursuite est faible.
ETH : Après 20h15, elle est passée de 1872,09 à 1881,02, atteignant un sommet de 1885,29, environ +0,48 % ; Le second segment a légèrement reculé à 1879,99, conservant un support au-dessus.
UNI : Après 20:15, il est passé de 3,987 à 4,016, atteignant un sommet de 4,020, environ +0,73 % ; puis est revenu à 3,994, avec une réaction secondaire d’environ -0,55 %, un support de rallye clairement plus faible que le BTC/ETH.
[Pré-validation]
Jugement des perspectives 18:15 : « Si ADP est en dessous des attentes, les actifs à risque haussier, BTC/ETH/UNI risquent de rebondir en premier », cette partie est valable ; Le point faible est que le second recul de UNI est plus rapide, donc le risque de faux rebondissements devrait être pris plus sérieusement.
[Projets futurs]
Le BTC surveille s’il peut franchir 64 580-64 770 avec un volume accru ; l’ETH surveille s’il peut se maintenir entre 1885 et 1902 ; UNI observe une résistance à 4,02-4,10 ; si le rallye ne se poursuit pas, il sera tout de même considéré comme une résistance au rebond. ADP ne déclenchera pas un plan à long terme de réinitialisation ; les masses salariales non agricoles de vendredi sont le point de tarification le plus solide.
Il s’agit uniquement d’un plan de revue et de trading personnel et ne constitue pas un conseil en investissement.« Le 5K le plus cher du BTC : la direction n’a pas encore émergé, attention à l’usure du compte d’abord »
Mercredi 5 août 2026
Q3 · Numéro 92
Aspirine · Analyse cyclique du point de vue d’un data scientist
Le BTC est actuellement autour de 64,1K, soit seulement environ 200 $ au-dessus de la moyenne mobile ascendante sur 200 semaines ; la bande de résistance aux semaines 20/21 est tombée à 68,6K, puis à 68,9K. Les deux limites ne sont séparées qu’à environ 5 000 milles. Beaucoup voient cette fourchette étroite et souhaitent faire des échanges d’un homme à l’autre. Ce que je vois, c’est un marché très coûteux : les haussiers comme les baissiers ont des raisons, mais aucun n’a de confirmation. Si vous forcez un pari, vous pourriez deviner la bonne direction mais finir par perdre à l’entrée.
1. Pourquoi ces 5 000 sont-ils chers ?
En poursuivant les positions longues à 66,5K, avec la première résistance à 68,8K, le potentiel de hausse est d’environ 3,5 % ; Si le stop loss est placé en dessous de 63,5K, vous faites face à une baisse d’environ 4,5 %. Le ratio risque/récompense est inférieur à 1.
Courir après les shorts directement à 64,2K est aussi inconfortable. Le prix n’a pas encore confirmé de rupture, et juste en dessous se trouve la moyenne mobile sur 200 semaines, équivalente à une vente au-dessus du support à long terme. Même si la direction baissière est finalement correcte, les positions courtes pourraient être nettoyées en premier par un rebond.
Pas besoin de débattre entre bulls et bears ici ; Fais juste le calcul. Le gain potentiel au milieu de la plage est inférieur à la distance de stop loss ; Le trading fréquent ne fera que transformer votre avantage de jugement en frais et en glissement de temps.
Les deux moyennes mobiles hebdomadaires continuent de converger. La moyenne mobile sur 200 semaines monte lentement, tandis que la bande de résistance baissière continue de descendre. Chaque semaine, le prix reste dans ce coin, de nouvelles positions poursuivent le rallye ou le creux ; Une fois qu’une frontière est effectivement franchie, les stop loss et les ordres de couverture seront libérés simultanément, et la volatilité reviendra.
2. De quel côté August va-t-il s’amplifier ?
Au cours des trois dernières années à mi-mandat, le BTC a chuté respectivement d’environ 17,9 %, 9,2 % et 13,9 % en août. Avec seulement trois échantillons, je ne ferai pas de courte durée juste parce que le calendrier bascule en août.
$BTC $ETH $SNDK #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops $ETH Les nouvelles masses salariales non agricoles n’ont augmenté que 44 000 personnes, avec un recrutement clairement faible et un emploi faible 🤮
Mais pour ceux qui ont changé d’emploi, leur salaire est même passé à 7 %, maintenant leurs salaires élevés.
Il n’est donc pas étonnant que la Fed maintienne une position ferme — même avec un emploi faible et une inflation salariale incontrôlable, elle reste réticente à baisser les taux.
Qu’utiliserez-vous pour continuer à tenir bon ? Je parie que vous n’augmenterez pas les dividendes en septembre... 🤮 #以太坊草案EIP-8363 suscite une controverse $BTC $ETH 《OKB质押收益只有2.6%，真不怕消耗支持者信心吗？》
1、ElizaOS创始人：ai16z代币已「彻底死亡」，相关基金会正逐步结束运营
我的理解：ai16z作为上一轮AI Agent中的明星项目，在这行业已经是属于生态龙头，结果到头来支持的项目还是走向归零，到最后受伤的只是我们小散户。
所以我经常讲的，以往的思维不适用现在。不管是特朗普媒体还是ai16z，不代表他们比我们高明多少，更不代表他们会为小散户兜底。我们应该对他们祛魅。
下一轮，我只想重点关注两类项目：
1、能够持续造血、产生稳定现金流的项目；
2、有ETF或明确机构资金承接的项目；
如果一个项目只有故事和机构背书，最多短期参与，绝不能再死拿。放慢脚步，少相信故事，更不要迷信机构。
2、OKX闪赚Lite上线RE「质押赚币」，质押OKB收益率只有2.6%，质押200枚收益0.85枚；
我的疑问：平台这是在干什么呢？？？？这么低的收益率这不纯膈应人吗？
实际上，持有者完全可以接受某一期甚至连续多期活动没有OKB质押池。平台可以降低OKB参与质押的频率，把原本分散的奖励集中起来，间隔久一点，但每次出现时收益更高一点。收益低到这种程度，还不如不上。
但平台经常推出这种影响持有者预期和情绪的活动。一次低收益可能没什么，反复出现，消耗的就不只是一次收益，而是持有者对后续权益的期待。
OKB目前还没有形成足够强、能够被市场明显感知的价值捕获，很多价值仍然停留在未来预期中，尚未充分落地。我相信落地后会有不错的反应，但在没落地之前，他就是和平台挂钩的平台币，平台有利好，它就涨一点，平台让人失望，它的持有预期也会受到影响。也正因为真正的价值捕获还没有充分落地，平台不是更应该维护支持者的信心吗？说到底，2.6%的收益可能不多，但它传递出来的信号很差。真的很膈应人。
以上是吐槽，下面说建议。
建议：降低质押频率，打造专属OKB持有者的质押活动。1是不影响你们与项目方的曝光约定，2是强化OKB享有稀缺权益的感觉。
根据质押规定，质押的OKB越多，收益率越低。可以对OKB持有者做限定，根据持有时间分配质押额度，享受不同比例收益。
这样OKB的稀缺性、长期持仓的动力，持有者更强的宣传动力以及低收益的负面情绪。都会全面转好，同时平台也没多付出什么。
我理解OKX目前正在走合规路线，也理解闪赚活动需要兼顾项目曝光和用户参与。但合规、拉新与维护OKX支持者的信心并不冲突吧？
$OKB
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分享是为了进步，交流是为了修正认知。期待不同观点。I am Cige. AMD's earnings exceeded expectations, but the stock fell 8% after hours. An old script is playing out again: good performance does not necessarily mean the stock price will rise.
AMD's earnings figures
Revenue was $11.536 billion, up 50% year-over-year, with adjusted EPS of $1.66, both higher than market expectations. Data center business revenue was $6.7 billion, up 107% year-over-year, accounting for 58% of the company's total revenue, with a gross margin maintained at 56%. The Q3 revenue guidance is about $13 billion, higher than the market average expectation but below some institutions' higher forecasts. After the earnings release, the stock fell more than 8% after hours.
Why did it fall despite exceeding expectations?
Market expectations had been pulled up too high in advance, and the guidance did not further surpass them, so the market was already pricing in higher expectations. When the "exceeding expectations" margin is not large enough, it is interpreted as "not good enough." AMD's problem is that high growth has already been priced in.
Impact on SanDisk
AMD's 8% drop after hours directly pressures SanDisk's earnings tonight. The storage sector has seen huge recent gains; SanDisk rose from 998 to 1468, with expectations fully priced in. AMD's movement is a signal: if the earnings just meet expectations rather than greatly exceed them, profit-taking will be very intense.
How to handle the 1331.77 short position
Set the stop loss above 1550. Do not heavily bet on direction before earnings. The options market implies post-earnings volatility of about 15% to 21%. If the directional judgment is wrong, the stop loss is the bottom line. Take profits in two batches: if after earnings the price falls back to the 1400 to 1420 range, close half; if it falls below 1350, exit completely. If after earnings there is a volume breakout above 1550, it means the short structure is broken, exit unconditionally. Earnings are the biggest variable; do not heavily bet on direction before earnings.
Cige has finished speaking. Think it over. $BTC $ETH $SNDK 2026年7月中—8月初，$BTC 基本在 6.2万–6.6万美金、$ETH 在 1850–1950美金 这种几百刀的箱体内来回，日线像被粘住了，波动率掉到近一年低位，不像传统 crypto 那种动辄±5%的脾气，更像“带弹性的稳定币”。
本质是：熊市下跌段走完 → 散户离场、机构接盘做套利 → 宏观僵持无催化 → 卖方没筹码砸、买方没理由追 → 波动率被做市商压成箱体。
所以现在大部分人喜欢做美股代币，比如高波动的闪迪$SNDK 。 $BTC $ETH $SNDK 费城半导体指数连涨 4 个交易日，山寨币超七成 24 小时处于下跌状态
费城半导体指数已经完成连续四个交易日上涨，8‑04 单日涨幅 6.5%，ARM 狂飙 17.36%，光通信龙头 Coherent 上涨 12.1%，硬件赛道赚钱效应彻底引爆市场资金。
热闹只停留于美股盘面，加密货币市值前 100 名的山寨币种，72% 在 24 小时之内收跌。
以太坊 ETF 单日资金净流出 1230 万美元，长线机构资金持续从加密市场撤离。
现如今三星、SK‑海力士 2027 年的存储产能已经被 AI 大厂提前锁单，硬件行业供需缺口十分明确，投资风险可控很多。
山寨币没有实体业务、订单数据兜底，涨跌只能依靠短线游资炒作，热度褪去之后迅速重回弱势震荡。
究竟需要何等重磅行业利好，才能够激活沉寂已久的山寨赛道？#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ Les performances grimpent de 92 %, le cours de l’action s’effondre en 15 minutes — qui est le moteur de cette vague SPCX ?
Le chiffre d’affaires a doublé, les pertes ont été divisées par deux, mais les heures d’ouverture ont chuté de 8 % — le scénario de la SPCX n’a rien à voir avec le rapport financier. Demain, 912 millions d’actions seront débloquées, et le free float augmentera instantanément de 1,4 fois. Ce n’est pas une remontée de performance ; c’est un jeu de « qui court vite ».
Première chose : Le marché a longtemps « acheté des rumeurs et vendu des nouvelles ».
La semaine précédant la publication des résultats, SPCX avait rebondi de 9,5 % après un creux de 107 $. Sept adresses d’un million de dollars avaient établi des positions longues à l’avance, avec un prix moyen d’environ 112 $.
L’argent intelligent le sait depuis longtemps ; les investisseurs particuliers sont les derniers à le découvrir.
Dès que les résultats ont été publiés, toutes les bonnes nouvelles ont disparu — les grands acteurs ont commencé à se vendre. Quatre investisseurs haussiers de plusieurs millions de dollars ont dégagé le même jour, leurs avoirs ayant diminué de 66 %.
La deuxième question : demain est le véritable « grand test » — débloquer 912 millions d’actions
Le 6 août, 912 millions d’actions détenues par des employés de SpaceX et des premiers investisseurs seront levées des restrictions de vente.
Cela équivaut à 1,4 fois le marché circulant actuel
Il s’agit du plus grand déblocage de blocages de l’histoire du marché des capitaux américain
Actuellement, un peu plus de 600 millions d’actions SPCX sont disponibles à la négociation sur le marché. À partir de demain, jusqu’à 900 millions de nouvelles actions pourraient affluer. L’offre va plus que doubler en un instant
Et ce n’est que la première vague. L’arrangement de verrouillage de SpaceX compte 15 dates de déverrouillage, jusqu’en juin 2027
Troisièmement : Le côté technique vous a déjà donné la réponse
ATH 225,64 → Prix actuel autour de 110, en baisse de 51 %
Le prix de l’introduction en bourse de 135 → est déjà tombé en dessous du prix d’émission
Sa valeur marchande est passée de près de 3 000 milliards à 1,4 000 milliards
Le graphique journalier est en dessous de la moyenne mobile, avec le canal descendant terminé. 107-110 est la zone de support finale. Si elle descend sous 105 demain, le prochain stop sera à 100 ou même 95
Les positions à découvert ont atteint 24,6 milliards de dollars, représentant 34 % du marché en circulation
Wall Street vend collectivement à découvert SPCX
Emplacement clé
Soutien : 107-110→ 105 → 100
Résistance : 115-120 → 125→ 130+
À court terme :
Si le prix effectif descend sous 107 et que le volume augmente, vous pouvez prendre une position légère et essayer de vendre à découvert en visant 100-105, avec un stop loss au-dessus de 112.
Si elle se stabilise fortement entre 107-110 (ombre longue inférieure + volume réduit), considérez une position courte légère, ciblant 115-118, avec un stop loss inférieur à 105
Portée de swing :
Après la levée du blocage, le prix se stabilise. Si elle maintient 105-107 et reprend 120, alors envisagez de prendre du long position, en visant 130-140
Si elle descend sous 105, accélérez la baisse, puis continuez à surveiller 95-100
Moyen et long terme :
Les fondamentaux (Starlink + IA + Starship) sont optimistes à long terme. Mais attendez que la panique de débannement soit libérée avant d’entrer ; ne prenez pas le couteau sous une pluie de ballesUn aperçu exclusif ! Proposition de « circuit breaker » EIP-8361 — l’expérience « zéro intérêt » d’Ethereum et la défense consensuelle
Mécanisme de base : Lorsque le staking d’ETH atteint 50 %, l’émission de nouvelles offres tombe à zéro
1. Contexte de la proposition : Prévenir le « trou noir de mise en jeu » et centralisation économique
L’objectif principal de l’EIP-8361 est de résoudre le « casse-tête post-succès » de longue date d’Ethereum. Actuellement, $ETH est proposé autour de 4 150 $, avec un taux de staking approchant les 40 %.
*Intention initiale : freiner l’expansion illimitée des protocoles de staking liquide (LST) et de reprising. Si plus de 50 % de l’ensemble du réseau d’ETH est verrouillé, la liquidité sur le marché circulant sera épuisée, et quelques protocoles pourraient atteindre une « hégémonie consensuelle » de facto en contrôlant plus de la moitié du volume misé.
*Mécanisme : Une fois le seuil de 50 % atteint, les stakers ne recevront plus les récompenses $ETH supplémentaires émises par le système ; les retours proviendront uniquement des frais prioritaires et du MEV.
2. Impact macroéconomique : Correction marquée de la logique d’évaluation
*Positif : Attentes de déflation extrême. Reculer à zéro signifie $ETH entrera dans une ère de « déflation absolue ». Combiné au mécanisme de burn existant EIP-1559, Ethereum pourrait devenir l’actif numérique le plus dur au monde.
*Négatif : Vide de rendement. Pour les institutions comptant sur les rendements en staking (comme les détenteurs $BLK ETF BlackRock) et les utilisateurs particuliers, la disparition du taux sans risque peut entraîner des sorties de capitaux vers des blockchains publiques à haut rendement ou $SOL.
*Remaniement majeur de l’écosystème : Les douves de protocoles comme $LDO (Lido) et $EIGEN (EigenLayer) feront face à des défis, et le jeu de base se transformera en une bataille féroce sur « l’efficacité de l’extraction MEV ».
3. Alertes précoces inter-marchés
Cette proposition a suscité des débats sur le marché sur la « prime décentralisée » versus la « prime de rendement ». Si $ETH perd son avantage de rendement en stake, les fonds pourraient se tourner vers le S&P 500 (actuellement à 7 700 points) pour obtenir un rendement du Trésor de 4,5 %, ou vers $BTC (actuellement à 92 400 $) dans le but de stocker la valeur pure.
4. Les 20 pièces les plus volatiles du jour
En raison de la controverse EIP-8361 et de la volatilité du marché, les 20 pièces suivantes ont connu la plus forte volatilité aujourd’hui :
1. $ETH (Ethereum) — Le centre de la tempête de propositions, avec des batailles acharnées autour des 4 000 $.
2. $LDO (Lido) — Attentes de dommages à la logique de staking, en baisse de plus de 14 % aujourd’hui.
3. $EIGEN (EigenLayer) — Cœur du secteur du restaking, avec des fonds préoccupés par les modèles de rendement futurs.
4. $SSV (SSV Network) — Infrastructure de staking décentralisée, une solution de « sécurité consensuelle » avec une volatilité croissante.
5. $ENA (Ethena) — Un protocole synthétique USD, influencé par les fluctuations des rendements $ETH staking, provoquant une hausse des coûts de couverture.
6. $SOL (Solana) — En tant que principal concurrent, elle a absorbé une partie des fonds « chasseurs de rendement » provenant d’Ethereum.
7. $PENDLE (Pendle) — Une plateforme de trading de rendement, avec un volume de trading actuel atteignant un record et des joueurs pariant frénétiquement sur les rendements futurs.
8. $RETH (Rocket Pool) — représente le staking décentralisé, avec des primes fluctuant fortement en raison des effets EIP.
9. $UNI (Uniswap) — À mesure que la volatilité au comptant $ETH augmente, le volume de transactions DEX augmente et les revenus sur commissions augmentent.
10. $POL (Polygon) — Motivé par le double sentiment d’un financement favorable des Polymarchés et des luttes internes sur Ethereum.
11. $PEPE (Peipei) — Un baromètre du sentiment de risque, lorsque le marché est instable, les fonds spéculatifs endettés se retirent.
12. $WIF (Dogwifhat) — Le mème principal de Solana, subissant de fortes fluctuations à mesure que $SOL se renforce.
13. $TAO (Bittensor) — Le secteur de l’IA a connu des prises de bénéfices à des niveaux élevés sous une ombre macroéconomique.
14. $WDC (société mère de SanDisk) — Cotée à 1 409 $. Un chiffre d’affaires massif supérieur à 1 000 yuans, stimulé par une forte volatilité dans le secteur américain des semi-conducteurs.
15. $MSTR (Weice Investment) — Fluctuant avec $BTC, en tant qu’action américaine à fort endettement, avec une volatilité intrajournalière de 6,5 %.
16. $ARB (Arbitrum) — Leaders de la L2, les fonds craignent que les changements dans la couche sous-jacente d’Ethereum n’affectent le partage de la sécurité L2.
17. $LINK (Chainlink) — En tant qu’infrastructure, les oracles montrent une forte résistance aux baisses lors de marchés volatils.
18. $TIA (Celestia) — Une chaîne publique modulaire ; si le staking Ethereum se détériore, le marché commence à réévaluer la valeur de la modularité.
19. $MKR (MakerDAO) — Jeton de gouvernance stablecoin, réévaluation de la valeur à long terme affectée par les attentes de déflation d’Ethereum.
20. $SNDK (SanDisk) — Le cœur de la volatilité dans le secteur du stockage, comprimé à la fois par la demande de l’IA et la liquidité macroéconomique.
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Recommandations :
EIP-8361 est une « pilule amère » concernant les droits de survie à long terme d’Ethereum.
*À court terme : Réduisez les participations dans des échelles de staking fortement dépendantes comme $LDO pour éviter une écrasante émotionnelle.
*À mi-terme : Concentrez-vous sur $PENDLE, dont l’outil de couverture de rendement deviendra une nécessité pour les institutions.
*À long terme : Si la proposition est adoptée, $ETH achèvera la transformation d'« actifs porteurs d’intérêt » à « actifs extrêmement rares ».
Conseil : En 2026, le marché ne se concentrera pas sur la sympathie, mais sur la liquidité. Devant la ligne rouge des 50 %, seuls les refuges et les dérivés sont vos boucliers. #以太坊草案EIP-8363 suscite une controverse $ETH $MSTR $BTC #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议
$SNDK This SanDisk grid trade has been running for most of the day, entered at 1391, now at 1465, with a floating profit of 17%. The grid has been triggered 509 times. I plan to stop it by 11 PM.
SanDisk's earnings report comes out early tomorrow morning; holding the position now is essentially betting on the direction. Grid trades are suitable for sideways markets, not for betting on a one-sided move. It's better to take profits before the earnings and decide again once the direction is clear.
Lately, the market is very familiar with the "beat expectations but price drops" scenario—$AMD and SpaceX are precedents. If SanDisk's earnings explode but the price drops after hours, the grid will be directly broken below the lower bound. If earnings miss expectations, a sharp drop is inevitable. In either case, holding a grid through earnings is not a good choice. #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops L’une des façons les plus simples de perdre de l’argent en crypto est de supposer qu’un prix bas des jetons signifie automatiquement que c’est une bonne affaire. 🚨
Le prix seul ne peut pas vous dire si un actif est vraiment bon marché ou cher. Pour comprendre le potentiel à long terme d’un projet, il faut explorer sa tokenomics.
Un projet peut avoir une technologie innovante, une communauté dynamique et un récit fort — mais si une vague massive de nouveaux jetons continue d’inonder la circulation, cette offre supplémentaire peut créer une pression de vente constante.
Le prix d’aujourd’hui reflète le marché actuel. L’approvisionnement de demain pourrait façonner la performance de demain. 📊
👀 Projets avec des événements majeurs à débloquer des jetons à suivre :
$ARB • $OP • $STRK • $ZK • $BLAST • $MANTA • $ALT • $DYM • $TIA • $SUI • $APT • $SEI • $PYTH • $JUP • $W • $EIGEN • $REZ • $ETHFI
📌 Secteurs que je suis de près :
🌐 DeFi & Actifs du Monde Réel
$ONDO • $MKR • $AAVE • $UNI • $PENDLE • $ENA • $SNX • $CRV • $COMP • $LDO • $RPL
🤖 IA & DéPIN
$TAO • $FET • $NEAR • $RNDR • $AKT • $AIOZ • $GRT • $THETA • $FIL • $AR
🐸 Memecoins
$PE • $WIF • $BONK • $FLOKI • $POPCAT • $BOME • $DOGE • $SHIB • $MOG • $BRETT
Avant d’ouvrir un poste, demandez-vous :
✅ Quel pourcentage de l’offre totale est déjà en circulation ?
✅ Quelle est la valorisation entièrement diluée (FDV) du projet ?
✅ Quand sont prévus les prochains déblocages de jetons ?
✅ Qui reçoit ces jetons débloqués, et pourraient-ils créer une pression de vente ?
Une tokenomiques solide ne garantit pas le succès, mais comprendre la dynamique de l’offre peut vous aider à prendre des décisions plus intelligentes et à éviter une dilution inattendue.
Concentrez-vous sur la recherche, la gestion des risques et les fondamentaux — pas seulement un prix bas des tokens.
📚 Contenu éducatif. Pas de conseils financiers. Fais toujours tes propres recherches.
#DailyOrbit #Crypto #Bitcoin #Altcoins #Tokenomics #DYOR
#EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops 📌 【链上观察】MARA转移6000枚BTC，矿企资产管理成新焦点
8月5日，据链上监测，比特币矿企 MARA Holdings 在5小时内向 Two Prime 地址转移 6000枚BTC，价值约 3.846亿美元，占其总持仓（约3.63万枚）的 16.5%。
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🔍 关键解读：转账 ≠ 卖出
此次转移更可能与资产管理、机构托管或资金策略调整有关，而非简单抛售。从市场反应来看，BTC 价格未出现明显恐慌，日内波动约 950美元（振幅1.5%），目前于 64,000 附近震荡整理。
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📊 技术面速览
· 当前价格：~64,070美元
· 日内高点：64,534 / 低点：63,581
· 小时均线：MA5 / MA10 / MA20 在 64,078-64,160 区间粘合，等待方向选择
· 关键突破位：64,500-65,000 美元
· 下方支撑：63,500，再下方 62,200
成交量较前几日明显萎缩，说明大额转账未引发集中抛压。
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🧠 深层趋势：矿企正从“卖家”变为“BTC大户”
过去矿企依赖出售BTC维持运营，而如今越来越多企业将其作为资产负债表核心资产。MARA持有超3.6万枚BTC，实质上已接近 大型比特币储备机构。
但持有数万枚BTC也带来了新挑战：
· 如何提高资金效率？
· 如何降低风险、进行金融化管理？
此次向Two Prime转移，可能代表矿企正在探索 BTC金融化路径，而非简单长期存放。
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📌 总结
对于市场而言，这是比特币生态成熟的表现——关注点已从“谁在买BTC”扩展到 “持有BTC的人如何管理BTC”。从ETF流入到企业储备，再到矿企资产策略，比特币正逐步从交易资产向 机构级资产 演变。
短期BTC仍处64,000附近震荡，等待宏观信号确认方向。大额链上转移提醒我们：大规模持有者的一举一动，正成为影响市场情绪的重要变量。
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⚠️ 以上为个人市场观察，不构成任何投资建议。市场有风险，请始终自行研究（DYOR）。
#BTC #MARA #矿工 #链上数据 #比特币储备 #机构资金Terra peaked at 43% LUNA stake at something like 15% APR & 10,000 airdrop and liquidity mining schemes layered on top of staking while being the hottest ponzu in crypto...also having in-protocol delegation and in-protocol LST so less risk...also being in a low-interest-rate QE/covid subsidy macro environment that we'll probably never get again in our lifetimes...
there is basically no reason to think ETH staking will ever get to 50% no less 100%, just a bunch of hysterical bullshit....$ETH #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates Rapport de recherche fondamentale $SHIB / Shiba Inu (Meme/Paiement) 3,20 $
Pour aller droit au but : Shiba Inu ($SHIB) a un score global de 49/100, classé comme un projet en phase de démarrage, avec une validation insuffisante. En regardant les trois couches, l’équipe de l’entreprise dispose de réserves de trésorerie, le réseau de protocoles montre déjà des signes d’utilisation payante, et la capture de jetons a été implémentée.
Shiba Inu ($SHIB jeton), filière Meme/Paiements. Concentrée sur ETH Meme + Shibarium. Concurrence DOGE et FLOKI. Les plateformes centralisées traditionnelles prennent des commissions de 15 à 40 %, les données utilisateur ne sont pas autonomes. Les frais de transaction sans confiance on-chain sont plus bas, les incitations par les tokens convertissent les premiers utilisateurs en contributeurs. La valeur moyenne des commandes est de 50 à 500 $/mois, le règlement nécessite une monnaie USDC ou fiat. Piste narrative, utilisation du marché baissier réduite de 60 à 80 %. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Lancement de produit : couche protocolaire officiellement opérationnelle, tableau de bord on-chain montre l’accumulation des frais de protocole, montrant des signes d’utilisation payante. Dernière version non trouvée, 60 soumissions valides au cours des 90 derniers jours.
Côté utilisateur, adresse MAU n’est pas divulguée, DAU non divulgué, volume de transactions 24h 80,00 millions $, TVL non trouvé. Les adresses portefeuille ne sont pas équivalentes à des individus actifs mensuels ; les avoirs concentrés de grandes adresses surestiment le nombre réel d’utilisateurs. Côté revenus, les frais d’utilisateur ne sont pas divulgués ; le revenu côté offre représente environ 80-90 % des frais utilisateurs (appartenant aux LP et nœuds), le revenu du trésor protocolaire est de 2,00 millions $, les détenteurs de tokens achètent et brûlent annualisés sans mécanisme de burn. Le volume de transactions sur 24h correspond au chiffre d’affaires commercial, non au chiffre d’affaires. Les bénéfices de l’entreprise ne sont pas synonymes de profits de protocole, les profits de protocole ne sont pas généraux pour les détenteurs de tokens. Côté code : 60 soumissions valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A qui peut être vérifiée directement. Contexte en investissement : Pour le financement en actions d’entreprise, consultez PitchBook/Crunchbase (niveau A) ; pour le financement privé et public par jetons, consultez les livres blancs, les courbes de publication et les contrats de déblocage on-chain (niveau A) ; les teneurs de marché et le financement par écosystème sont de niveau B mais ne représentent pas de participations à long terme des VC technologiques ; pour l’intégration technique, voir preuves d’accès API/SDK (niveau B) ; partenariats stratégiques et murs de logos sont de niveau D. Utiliser des GPU NVIDIA ne signifie pas investir NVIDIA, et entrer en bourse ne signifie pas investir stratégiquement.
Côté tokens, l’offre totale est de 1 300 000 000, circulant 950 000 000 000 (73,1 %), FDV 4,20 milliards de dollars, le prochain déblocage est 2026-Q4 (+3,50 % en circulation), taux annualisé de rachat de brûlure, pas de brûlage clair de rachat de réinvestissement. Faut-il acheter des pièces pour utiliser le produit ? Certaines nécessitent une capture de valeur moyenne (staking/discounting/gouvernance). En comparaison avec des pairs (calibre unifié, pas de comparaison aléatoire intersectorielle) : en termes de capitalisation boursière en circulation, Shiba Inu 3,00 milliards de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. FDV : Shiba Inu 4,20 milliards de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Chiffre d’affaires annualisé : Shiba Inu 2,00 millions de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Adresses ou utilisateurs mensuels actifs : Shiba Inu non divulgué, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Les chiffres sont basés sur des instantanés de données publiques ; certaines omissions sont complétées par des auto-rapports officiels ou des normes industrielles. Évaluation : capitalisation boursière circulante 3,00 milliards, FDV 4,20 milliards $, valeur cours/valeur 1500,0x, valeur des ventes divisée par 2100,0x. Vision pessimiste : 3,00 milliards de dollars à 50-70 % du prix initial, oscillant dans une fourchette neutre ; perspectives optimistes : chiffre d’affaires qui doublent, brûlures qui atterrissent, clients d’entreprise entrant sur le marché, VF correspondant au P/S, aligné avec le sommet. En résumé : preuves insuffisantes, principalement narratives (score 49/100). La capture de la valeur des tokens a été mise en œuvre (rachat/burn/gaz). La capitalisation boursière circulante est relativement élevée par rapport aux fondamentaux, dépassant les attentes, la FDV est modérée. Pièges potentiels : déblocages et ventes massives à court terme à court terme, chiffre d’affaires de protocoles à long terme atteignant zéro, demande de tokens reposant uniquement sur les incitations (une fois les incitations terminées, l’utilisation s’effondre). Ensuite, concentrez-vous sur ces chiffres : hebdomadaire des frais de protocole, montant de burn, rétention d’adresse active, solde TVL/prêt, versions GitHub. Dérivation de données publiques, pas conseils d’investissement. Les changements de l’indicateur central de plus de 30 % sont invalides.
Une fois le rapport de recherche terminé, examinez-le de plus près.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit#闪迪财报前夕，HBM 与存储紧缺持续成为市场焦点
$SNDK 这套闪迪网格策略已经运行了大半天，1391 建仓，目前价格来到 1465，浮盈约 17%。截至目前，网格已经成交 509 次，我计划在今晚 11 点前结束这套策略。
闪迪将在明天凌晨公布财报，现在继续持仓，本质上已经不是在跑网格，而是在押注财报方向。网格策略适合震荡行情，并不适合应对这种高波动事件。与其赌结果，不如先锁定利润，等财报落地、方向明确后再重新制定计划。
最近市场已经多次上演同样的剧本——财报超预期，股价却下跌。 $AMD 和 SpaceX 都是典型例子。即便闪迪交出亮眼成绩单，如果市场早已提前消化利好，盘后依然可能出现兑现抛压；而一旦财报低于预期，下跌幅度往往会更加明显。
无论哪种情况，财报期间继续持有网格策略，都意味着承担额外且难以控制的风险。
很多时候，锁定已有利润，比去赌下一根 K 线更重要。
#DailyOrbit #意大利大行减IBIT普通股94 %, augmentation des ETH stakés
🔥 La plus grande banque italienne a « abandonné » l’IBIT et est passée au staking sur l’ETH, signalant un changement dans la logique de rééquilibrage institutionnel
Intesa Sanpaolo a réduit 94 % des actions ordinaires de l’IBIT au deuxième trimestre, mais les avoirs de l’ETHB ont triplé — pas baissiers sur la crypto, mais les institutions passant de « l’achat de β » à celui de « manger α ».
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▸ Actions ordinaires IBIT : 646 809 actions → 40 723 actions (-93,7 %), la valeur marchande passant de 24,85 millions de dollars à 1,36 million de dollars
▸ Nouvelle option put IBIT : 500 000 actions put, d’une valeur de 16,65 millions de dollars — pour couvertures ou pour exprimer une prudence à court terme
▸ ETHB (ETF ETH en staking) : 116 200 actions → 349 600 actions (+200 %), capitalisation boursière 7,1 millions de dollars
▸ ARKB : Pratiquement immobile, toujours détenant 3,47 millions d’actions (67,63 millions de dollars), toujours les plus grandes détentions en crypto
▸ ETF de staking SOL : 2 817 actions → 7 actions, pratiquement effacées
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Observation clé : Il ne s’agit pas de fuir le BTC, mais d’optimiser votre structure d’allocation
Intesa ne se retira pas complètement. ARKB a à peine été vendu, ce qui indique que l’exposition à long terme au BTC persiste. Mais échanger des actions ordinaires IBIT contre ETHB rend la logique très claire :
ETF BTC = Exposition nette au prix (β)
ETHB = Exposition au prix + rendement de staking (β + α)
Dans un contexte où les rendements annualisés du staking de l’ETH sont d’environ 2 à 3 %, les institutions subissent également une volatilité crypto, et l’ETHB peut obtenir des intérêts supplémentaires. Pour les fonds bancaires, les « actifs volatils avec rendements » sont plus attractifs que les « actifs purement volatils ».
De plus, les options d’achat de l’IBIT ont été réduites de 2,5 millions à 18 000 actions, et 500 000 nouvelles puts ont été ouvertes, indiquant une position prudente à court terme sur les prix du BTC mais une réticence à sortir complètement.
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Deux signaux pour le marché
1. Le récit du staking ETH s’intensifie du côté institutionnel
L’ETHB de BlackRock n’est cotée sur le Nasdaq qu’en février de cette année, avec un actif actif d’environ 560 millions de dollars. Intesa, la plus grande banque d’Italie (actifs totaux de 992,7 milliards d’euros), a triplé ses avoirs, marquant un vote de la finance traditionnelle sur les « crypto-actifs générant des rendements ».
2. La phase d'« achat automatique » des ETF BTC pourrait toucher à sa fin
L’IBIT était auparavant le choix privilégié pour l’allocation institutionnelle en BTC, mais désormais les grandes banques se réajustent aux produits concurrents (ARKB) + dérivés pour la couverture. Cela indique que les institutions ne se satisfont plus du « achetez et laissez de côté » et commencent à affiner la gestion et à ajuster les tactiques.
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En un mot
Le rééquilibrage d’Intesa n’est pas un signe d’hiver crypto, mais plutôt un signe que l’allocation institutionnelle en crypto passe de « brute » à « raffinée ». Les ETF avec staking d’ETH deviennent les nouveaux favoris des fonds bancaires.
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Préférez-vous l’exposition pure BTC β le modèle de staking à l’ETH β + rendement ? 👇06| Ce qui nous préoccupe vraiment, c’est le crédit, pas les dépenses en capital elles-mêmes
Cette vague de déclin n’est pas entièrement dépourvue de preuves fondamentales.
La hausse des taux d’intérêt réels, l’élargissement des écarts des obligations d’entreprise et la hausse des prix des CDS indiquent que le marché du crédit commence effectivement à s’inquiéter de la pression financière pour la construction par IA.
Si la construction future de centres de données repose principalement sur la dette, alors le cycle de l’IA ressemblera de plus en plus à l’ère de la bulle internet :
Les entreprises dépendent de la dette pour s’étendre ; une fois que l’offre et la demande de puissance de calcul deviennent déséquilibrées ou que les rendements des projets diminuent, le financement se resserre immédiatement et les dépenses d’investissement s’effondrent rapidement.
Ce qu’il faut vraiment observer, ce n’est pas l’ampleur des dépenses d’investissement des usines cloud, mais la possibilité de ces dépenses d’investissement d’être converties en flux de trésorerie opérationnel.
Si les prix des contrats de puissance de calcul continuent d’augmenter, que l’utilisation des GPU reste élevée et que la trésorerie opérationnelle des usines cloud s’accélère, la plupart des constructions peuvent encore compter sur la trésorerie interne.
Ce n’est que lorsque la trésorerie opérationnelle cessera de s’améliorer et que les entreprises devront s’endetter lourdement pour maintenir la construction que le cycle du capital de l’IA commencera véritablement à devenir dangereux.
07|HBM et les accords d’approvisionnement à long terme modifient les cycles de stockage
La concurrence en IA dépend non seulement de qui possède le plus de GPU, mais aussi de qui peut sécuriser suffisamment de HBM.
Pour une puissance de calcul fixe, plus de mémoire et plus rapide signifie généralement une sortie de jetons plus élevée. Ainsi, HBM est devenu une ressource clé dans la concurrence entre Amazon, Google, AMD et Nvidia.
Les fabricants de cloud signent des accords de fourniture à long terme avec les fabricants de mémoire, connus sous le nom de LTA.
Lors des cycles de stockage passés, après la baisse des prix, les clients renégociaient souvent ou même rompaient leurs contrats. Mais aujourd’hui, le risque de déchirer la LTA a considérablement augmenté.
Car si des pénuries de HBM se réadivissent à l’avenir, les clients qui avaient déjà fait défaut pourraient ne pas recevoir une allocation de capacité suffisante. Pour les fournisseurs cloud en concurrence pour la part de marché de l’IA, perdre l’approvisionnement en HBM peut être bien plus grave que de payer des coûts d’approvisionnement supplémentaires.
Cela signifie que le modèle économique de l’industrie de la mémoire pourrait être en train de changer :
Les clients sont prêts à sacrifier des prix bas à court terme pour assurer la sécurité de l’approvisionnement à long terme ; Les usines de stockage sacrifient certaines augmentations de prix au comptant pour un revenu et une utilisation de la capacité plus stables.
Les cycles de stockage traditionnels ne disparaîtront peut-être pas, mais les fluctuations peuvent différer du passé.
08|Pourquoi cet environnement est particulièrement favorable à Nvidia
Le prix actuel du marché pour NVIDIA implique en réalité un jugement :
Les bénéfices actuels sont à un niveau cyclique insoutenable, et les prix des GPU, les ventes et les marges brutes vont tous chuter de manière significative à l’avenir.
Mais les avantages de NVIDIA vont au-delà des performances de puces.
Les GPU NVIDIA disposent de l’écosystème logiciel le plus mature, du marché secondaire de location le plus actif et de la valeur résiduelle la plus facilement évaluable. Ainsi, lorsque les projets de centres de données nécessitent un financement, les créanciers sont généralement plus enclins à accepter les GPU NVIDIA comme actifs sous-jacents.
Nvidia participe également à davantage de projets de centres de données, au financement d’usines cloud, à l’appariement de l’énergie terrestre et à des investissements en actions dans des entreprises d’IA.
Elle évolue d’un simple fournisseur de puces à un organisateur de l’écosystème de l’infrastructure IA.
Tant que l’environnement de financement n’est pas complètement fermé, NVIDIA est le plus facile à aider les clients à obtenir des fonds ; Si l’environnement de financement se resserre vraiment et que la construction de nouvelles capacités de calcul ralentit, la rareté et la valeur locative des GPU NVIDIA existants pourraient en fait augmenter encore.
C’est aussi pourquoi la logique selon laquelle « resserrer le crédit sera inévitablement négatif pour Nvidia » n’est pas aussi simple qu’elle en a l’air en surface.
09|Les entreprises de modèles d’IA ont également du mal à freiner de manière proactive
La compétition de modèles de pointe est une course aux armements typique.
Pour des entreprises comme OpenAI, Anthropic et Grok, acheter trop de puissance de calcul signifie dépenser trop d’argent, mais en acheter trop peu peut signifier des capacités de modèle obsolètes.
Une fois que les concurrents auront terminé des entraînements à plus grande échelle avec plus de puissance de calcul, la supériorité technologique pourrait être renversée en quelques mois.
Donc tant que les fonds le permettent, il est difficile pour les fabricants de modèles d’arrêter proactivement d’acheter des GPU.
Ce n’est pas parce que toutes les entreprises sont certaines que la puissance de calcul générera des retours immédiats, mais parce que le manque de puissance de calcul peut directement faire perdre à une entreprise leur position de leader dans les produits, les utilisateurs et les marchés financiers.
Les entreprises d’IA achètent de la puissance de calcul à la fois pour poursuivre la croissance et pour garantir un droit à la survie.
10| Les vrais signaux de risque sont en réalité très clairs
La logique de l’infrastructure d’IA n’est pas falsifiable.
Les signaux les plus importants à surveiller à l’avenir incluent :
Premièrement, si les prix de location des GPU continueront de baisser fortement.
Deuxièmement, est-ce que les entreprises ont commencé à admettre publiquement que les GPU sont trop nombreux ou sous-utilisés.
Troisièmement, lors du renouvellement de l’ancien contrat à Yunchang, le nouveau prix est-il inférieur à celui du contrat original ?
Quatrièmement, la demande globale de tokens d’OpenAI, Anthropic, Grok, Cursor et l’Open Source Inference Cloud a-t-elle stagné.
Cinquièmement, si la trésorerie opérationnelle des usines cloud a cessé de s’améliorer, et si les dépenses en capital ont commencé à dépendre fortement de la dette.
Sixièmement, l’apprentissage continu et les technologies à haute efficacité d’échantillonnage réduisent significativement la puissance de calcul nécessaire à l’entraînement de grands modèles.
Septièmement, la question de savoir si la construction de centres de données est soumise à des restrictions plus strictes sur l’électricité, la consommation d’eau et la réglementation.
Si ces indicateurs s’affaiblissent simultanément, le cycle du capital de l’IA pourrait véritablement entrer dans un tournant.
Le problème actuel est que les cours des actions ont déjà été négociés à l’avance, mais la plupart des données du secteur n’ont pas encore atteint ce stade.
11 | Le cycle du marché lui-même a également été compressé par l’IA
De nos jours, de nombreux investisseurs saisissent des actualités, des rapports financiers et des informations sectorielles dans Claude ou d’autres modèles, permettant à l’IA de juger rapidement les tendances positives et négatives.
Le même modèle interprète généralement le même message de manière similaire, ce qui conduit à de grandes quantités de capital arrivant à la même conclusion en très peu de temps.
Les attentes de l’industrie qui prenaient auparavant deux à trois ans peuvent désormais connaître des hausses, un enchaînement, une prise de conscience et un effondrement en six semaines.
Les cycles fondamentaux ne se sont peut-être pas accélérés, mais les cycles narratifs et des prix se sont considérablement raccourcis.
C’est l’une des raisons de la forte volatilité actuelle des actions de matériel d’IA :
Le cours de l’action peut effectuer un cycle complet de rebond avant que les ordres réels ne soient placés, ou bien un cycle complet de ventes massives avant que les fondamentaux ne se détériorent.
À court terme, les cours des actions sont de plus en plus incapables de représenter directement les tendances du secteur.
$SPCX $SNDK $BTC
#SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé
#AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? 湿润的泥土贴着我的侧脸，在三千米外的光学瞄准镜里，那枚代号SpaceX的重型战术目标，已经悄无声息地完成了二次装药。
在雪地掩体里潜伏了整整两个季度，我的测风仪终于捕捉到了气流的剧烈异动。这只上市后的庞然大物二季度输出火力达到78.1亿美元，同比暴涨92%；更关键的是失血控制——运营亏损从上个周期的9.7亿直接断崖式收窄至1.43亿。在狙击手的眼里，这不是枯燥的账面起伏，这是目标体内的动脉出血被瞬间用止血钳死锁、生命体征重回巅峰的猎杀信号。
更危险的杀招隐匿在平流层之上。它与NVIDIA绑定的“Starmind”天基微型算力载荷，等于直接把军工级火控计算阵列升到了近地轨道。在低轨战场，传统的地面算力掩体就像是露天壕沟，面对天基天眼系统的无死角扫视，没有任何防线可言。
我的副瞄准镜同步锁定着联动标的 $XGOOGL。作为资本同盟战线上的多轴反射镜，$XGOOGL的交投光斑正在随之剧烈抖动。但我依然死死压着保险，脉搏维持在每分钟四十五次。
真正懂行的人，眼睛绝不会离开仪表盘上的环境参数。看清楚，8月6日是一个极度危险的横风口——首期受限股解禁窗口。高达20%的限制性筹码将获得自由抛射权。那些最早潜伏在战壕里的原始资本，枪膛里压满的是早已翻倍的获利子弹。在这个时点，必定有一轮横扫阵地的密集抛压弹幕来袭。
枪林弹雨里最忌讳盲目冲锋。在盈亏比没有拉开到一比五之前，任何贸然扣动扳机的行为都是给对方当活靶子。潜伏在草丛里的老兵在等8月6日那道抛压风暴把泥沙洗净，看清谁在败退交出筹码，谁在借着弹坑掩护悄悄补给弹药。
子弹已经上膛，风速三级，目标静止在十字准星中央。
#SpaceXBeatEstimates Cette série de plantages d’IA n’est pas supportée par les données
Au cours du mois dernier, un grand nombre d’actions de matériel d’IA ont reculé de 40 % ou plus depuis leurs sommets. Le marché se négocie sur une histoire très pessimiste :
Les dépenses en capital en IA ont déjà dépassé, les GPU sont sur le point de devenir un surplus d’offre, les modèles open source détruisent les modèles économiques, les usines cloud devront finalement dépendre de l’emprunt pour soutenir la construction, et la rentabilité actuelle de NVIDIA est au sommet d’un cycle insoutenable.
Le problème, c’est qu’au moins d’après les données industrielles actuellement disponibles, cette histoire n’a pas encore été vérifiée.
Au contraire, les prix de location des GPU, l’utilisation des jetons, la difficulté d’acquérir la puissance de calcul et la trésorerie de l’usine cloud pointent toujours vers une conclusion :
La demande réelle pour les infrastructures d’IA n’a pas ralenti, et les prix du marché divergent clairement des fondamentaux du secteur.
01|Le marché a d’abord mal compris la puissance de calcul de location de Meta
Après que Meta s’est préparé à louer une partie de la puissance de calcul GPU, le marché a rapidement conclu que Meta disposait d’une capacité inactive, que la demande d’IA était inférieure aux attentes, et que les dépenses d’investissement pourraient être réduites à l’avenir.
Cependant, les divulgations ultérieures de Meta n’ont pas appuyé ce jugement ; elles n’ont pas réduit les dépenses d’investissement, ni montré de contraction évidente de la chaîne d’approvisionnement.
Une explication plus raisonnable est que Meta a constaté que les premiers contrats de hashrate à bas prix présentaient un énorme écart de prix par rapport aux prix actuels de location au comptant des GPU.
Lorsque le marché est prêt à payer bien plus que le coût du contrat pour le même GPU, louer une partie de la puissance de calcul n’est pas parce qu’elle est inutilisée, mais parce que le retour sur investissement est trop élevé.
La location de la puissance de calcul par Meta n’indique peut-être pas un manque de demande, mais plutôt que la puissance de calcul est devenue un atout pouvant être monétisé indépendamment.
02 | Les prix des GPU n’ont pas baissé comme le marché l’attendait
Au cours des deux dernières années, même les investisseurs les plus optimistes pensaient généralement qu’avec l’augmentation de l’offre et la sortie de nouvelles puces de nouvelle génération, les prix de location des anciens GPU devraient progressivement baisser.
Mais la réalité est complètement différente.
L’interview mentionnait qu’une startup d’IA populaire avait loué des milliers d’unités B200 il y a quelques mois, au prix d’environ 2 $ l’heure GPU. Environ sept mois plus tard, elle était prête à louer des clusters presque identiques, avec des prix approchant 4 $ par heure GPU.
Pour la même taille de GPU et de cluster, les prix locatifs ont augmenté d’environ 50 % à 60 % en un peu plus de six mois.
Certaines entreprises cloud supposent même que le coût du renouvellement de la puissance de calcul de Blackwell pourrait presque doubler après l’expiration du contrat existant.
C’est complètement différent du cycle traditionnel des semi-conducteurs.
Normalement, plus une puce est sur le marché depuis plus longtemps, plus le prix unitaire de la puissance de calcul est bas. Mais aujourd’hui, la puissance de calcul ancienne et récente se fait rare. Les entreprises ne parlent pas du surplus de GPU, mais de la manière de sécuriser suffisamment de GPU.
03|Les entreprises cloud ne sont peut-être pas très rentables, mais sous-estiment sérieusement leur propre puissance de calcul
De nombreux fournisseurs cloud et Neo Cloud signent à l’avance des contrats de puissance de calcul de trois, voire de cinq ans, pour obtenir un financement.
Lorsque ces contrats ont été signés, les prix de location des GPU étaient bien plus bas qu’aujourd’hui. Cela a créé un écart de prix très critique :
Les revenus de puissance de calcul actuellement réalisés sur l’usine cloud suivent encore les contrats à bas prix, mais la même puissance de calcul est déjà bien plus coûteuse sur le marché spot.
Supposons qu’un ancien contrat coûte 2 $ par heure GPU, et que le prix au comptant actuel soit de 4 $. Même si le prix au comptant passe de 4 $ à 3,3 $ à l’avenir, le nouveau contrat sera toujours 65 % plus élevé que l’ancien contrat.
Ainsi, lorsque vous jugez les revenus futurs des usines cloud, vous ne devriez pas simplement comparer les prix au comptant futurs avec les prix actuels. Au contraire, vous devriez comparer :
De combien le prix du nouveau contrat a-t-il augmenté par rapport à l’ancien contrat qui est sur le point d’expirer ?
Tant que le repricing des contrats se poursuivra, la trésorerie opérationnelle des usines cloud pourrait continuer à s’améliorer. Même si les prix au comptant des GPU baissent à l’avenir, cela ne signifie pas que les revenus des entreprises cloud vont diminuer.
04|Les modèles open source ciblent les profits de la couche modèle, pas les besoins en puissance de calcul
Il existe une autre erreur de jugement courante sur le marché concernant les modèles open source :
Les modèles open source deviennent moins chers, donc les revenus de l’IA diminuent, et finalement, la demande de GPU diminuera également.
Ici, nous confondons deux questions complètement différentes :
Qui tire des profits d’un jeton et la puissance de calcul nécessaire pour le générer ne sont pas la même chose.
Les modèles open source peuvent effectivement réduire les marges brutes des grandes entreprises comme OpenAI et Anthropic, mais la génération de jetons nécessite toujours des GPU, de la mémoire vidéo, de l’alimentation, des réseaux et des centres de données.
Les marges brutes des jetons pour les modèles open source de frontière peuvent être très élevées, tandis que les marges bénéficiaires pour les services d’inférence open source sont bien plus faibles. Après que les entreprises adoptent des modèles open source, le prix qu’elles paient diminue, et les principales économies sont les profits de la couche modèle, et non les coûts de calcul sous-jacents.
Le résultat sera probablement :
Les jetons individuels sont moins chers, et les entreprises commencent à en utiliser davantage ; Les entreprises du modèle frontière gagnent moins, mais les clouds d’inférence, les GPU, les HBM et les centres de données sont plus demandés.
Ainsi, le véritable impact des modèles open source pourrait être de transférer les profits de la couche modèle vers la couche d’infrastructure, tout en élargissant davantage l’ensemble du marché grâce à des baisses de prix.
Cela peut ne pas être une bonne nouvelle pour les fabricants de modèles, mais pas forcément une mauvaise nouvelle pour le matériel d’IA.
05|L’avenir est plus susceptible d’être des architectures multi-modèles
Les entreprises n’utilisent pas un seul modèle puissant pour résoudre toutes les tâches.
Une architecture plus réaliste est la suivante :
Les tâches ordinaires sont d’abord attribuées à des modèles open source affinés par les données d’entreprise, les tâches complexes sont attribuées à Claude, Grok ou à d’autres modèles de pointe, et enfin, le modèle le plus performant est responsable de la planification, de la révision et de la correction des erreurs.
Cette approche peut réduire significativement le coût moyen d’utilisation tout en maintenant la qualité des résultats.
Cependant, une diminution du coût ne signifie pas une diminution de la consommation de puissance de calcul.
Le budget initial d’une entreprise ne pouvait générer que 100 millions de jetons coûteux, mais après être passée à des modèles open source et au routage de modèles, elle pouvait générer 300 millions, voire 500 millions de jetons avec le même budget.
Les dépenses en IA des entreprises pourraient se stabiliser, mais les heures de calcul sous-jacents sur GPU continuent d’augmenter.
Par conséquent, juger la demande de l’IA ne devrait pas se baser uniquement sur le montant dépensé par une entreprise, mais aussi sur le nombre de jetons, les heures GPU, la fréquence des appels, les tâches simultanées et le nombre d’agents.
$SNDK $SPCX $QQQ
#SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé
#AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? 跌了30%的存储，跌了60%的光模块，和卖到2027年的订单，到底谁在说谎？
最近市场出现了一个非常矛盾的画面。
一边：
存储、光模块股价大幅回调。
美光从高位回落超过30%，部分光模块公司甚至出现腰斩级调整。
另一边：
产业端却在疯狂锁产能。
三星、SK海力士、美光等厂商的DRAM、HBM产能持续被提前预订，部分订单已经排到2027年。
NAND虽然没有HBM那么紧张，但市场同样存在供应趋紧预期。
于是出现了一个看似矛盾的问题：
如果未来需求真的这么强，为什么股票跌成这样？
如果行业已经见顶，为什么下游企业还在花大量资金提前锁货？
这里其实反映的是两个不同市场的逻辑。
产业端看的是：
未来几年需求；
供应能力；
长期订单；
资本投入。
而二级市场交易的是：
预期变化；
资金流向；
估值压力；
短期情绪。
两者并不总是同步。
很多周期行业都会出现类似情况：
产业景气最好的时候，股价可能提前反映未来；
而短期调整的时候，市场又会因为担心见顶、估值过高而快速杀跌。
比如AI产业链。
企业可能仍然在增加资本开支，云厂商仍然需要更多算力，但投资者会开始问：
“未来增长还能不能继续超预期？”
于是股价出现剧烈波动。
光模块也是类似。
如果未来AI数据中心建设继续推进，那么高速光通信需求依然存在。
同时，部分政策变化、供应链调整，也可能带来新的市场机会。
但投资者也需要注意：
行业长期需求强，不代表所有公司都会持续上涨。
周期股最大的风险，就是市场提前交易未来。
好的行业，买错价格一样会亏钱。
所以真正需要判断的，不只是：
“需求有没有？”
而是：
“需求增长是否已经被股价充分定价？”
回到最开始的问题：
跌幅巨大的存储和光模块，和持续增长的产业订单，哪个是真的？
答案可能不是谁在说谎。
而是：
产业看到的是未来几年；
市场交易的是未来几个月。
当两者出现巨大偏差时，往往也是机会和风险同时出现的时候。
最终决定胜负的，不是谁的声音更大，而是谁的数据最终兑现。#AMD财报超预期，增长已被透支？ $BICO IPO Unitree : Actions A évaluées à 40 milliards de yuans contre 30 milliards de dollars en chaîne lors d’une « guerre des prix »
1. Jalons clés dans les IPO A-shares
Unitree Technology (688836. SH) est officiellement entrée aujourd’hui (5 août) dans la phase d’enquête préliminaire pour son introduction en bourse STAR Market :
· Échelle d’émission : Prévoit d’émettre publiquement 40,4464 millions d’actions, représentant 10 % du capital social total après émission, levant 4,202 milliards de yuans
· Prix d’émission estimé : environ 104 yuans par action, correspondant à une valeur marchande dépassant 40 milliards de yuans, avec un seul lot (500 actions) nécessitant un paiement d’environ 52 000 yuans
· Calendrier clé : Enquête préliminaire le 5 août → Prix d’émission confirmé le 6 août → Abonnement en ligne et hors ligne le 10 août → Date limite de paiement le 12 août
· Structure des actions : Le fondateur Wang Xingxing contrôle un total de 68,78 % des droits de vote via des accords spéciaux de droit de vote
2. Marché des dérivés on-chain : une féroce « guerre de codes »
Avant la tarification officielle des actions A, le marché des dérivés on-chain était déjà en pleine concurrence féroce autour de la technologie Unitree :
🏆 Vente aux enchères du code HIP-3 : deux concurrents solides
HIP-3 est une architecture sur Hyperliquid qui permet aux déployeurs externes de créer leurs propres marchés de contrats perpétuels. Le 3 août, la plateforme d’échange décentralisée Paragon a acquis le code UNITREE pour 577.66 HYPE, devenant la première à lister des contrats perpétuels pré-IPO. Par la suite, trade.xyz a acheté le même code pour 565.54 HYPE (environ 31 000 $), devenant une autre cible populaire avant l’IPO après ChangXin Memory et SK Hynix.
📈 Près de 5 fois premium : la « folie » des tarifs en chaîne
Hyperliquid a lancé le contrat perpétuel pré-IPO d’Unitree Technology, initialement évalué à 73,33 $, correspondant à un capital social total d’environ 404 millions d’actions, avec une valeur de marché implicite d’environ 29,7 milliards de dollars (environ 212,9 milliards de RMB). Au moment de la publication, le contrat est évalué à environ 74-75 $, correspondant à une valeur marchande d’environ 30 milliards de dollars. Sur la base du prix d’émission attendu de l’action A, le prix on-chain est environ 4,88 fois supérieur au cours attendu de l’action A — le marché mise de l’argent réel sur le « futur des robots » d’Unitree.
⚠️ Avertissement de risque : Les contrats perpétuels pré-IPO sont des dérivés suivant le prix d’actifs spécifiques et ne fournissent ni dividendes ni droits de vote sur l’action réelle. Auparavant, trade.xyz contrat SK Hynix a chuté de 19 % en raison de la volatilité pré-mise en bourse en Corée du Sud, déclenchant des liquidations forcées à grande échelle.
🏦 De plus en plus de plateformes entrent sur le marché
Gate.io et Bybit ont également lancé des contrats perpétuels pré-IPO UNITREEUSDT, supportant jusqu’à 10x levier.
3. Interdiction FCC : Le « Rhinocéros Gris » avant l’introduction en bourse
Juste avant l’introduction en bourse, la Federal Communications Commission (FCC) des États-Unis a annoncé de nouvelles réglementations le 28 juillet, interdisant officiellement l’importation de nouveaux robots humanoïdes et quadrupèdes fabriqués en Chine. Unitree Technology, en tant que leader mondial de la robotique civile, est devenue l’une des cibles principales touchées par cette interdiction.
Impact sur Unitree :
· La part de revenus du marché américain est passée de son pic à 13,30 %, le chiffre d’affaires national dépassant désormais celui des marchés étrangers
· L’entreprise a déclaré que l’impact est limité et que les scénarios nationaux suffisent à soutenir une mise en œuvre à grande échelle
· Être ciblé par une législation spéciale est, dans une certaine mesure, une preuve du statut de l’industrie
4. Observation du marché
Unitree Technology mène une double bataille de tarification entre les A-shares et les plateformes on-chain :
· Marché des actions A : évaluation de 40 milliards de yuans, 104 yuans par action, souscription à l’introduction en bourse le 10 août
· Marché on-chain : 30 milliards de dollars en valeur implicite du marché (environ 212,9 milliards de yuans), soit près de cinq fois plus que les actions A
À l’approche du jalon de tarification des IPO d’actions A, la concurrence on-chain entre les géants technologiques non cotés s’intensifie considérablement. L’implication suivante de trade.xyz offrira une plus grande liquidité de market making aux traders on-chain. Le concept d’intelligence incarnée devient récemment une cible clé pour attirer des revenus sur le marché des dérivés cryptographiques.
$HYPE 追涨SPCX的那条巨鲸，最终还是认赔走了。 0xb37开头地址昨日起累计买入22.96万份SPCX，成交额约2706.4万美元，加权均价117.9美元。今晨以114.8美元均价全部清仓——亏损约70.8万美元，账户净值已归零。这笔追涨操作从入场到离场，只维持了约24小时。 SPCX现报112.39美元，24小时下跌3.52%，成交额约8.74亿美元，未平仓合约1.74亿美元。当前百万美元级地址在上下两端共挂出约2427.8万美元订单。 巨鲸挂单结构： 下方承接：100至106.1美元区间，最大挂单为空头回补（约513.6万美元），非新增多仓；83.8至96.2美元区间，出现明确建多资金（约439万美元），计划新开5万份多仓。 上方卖压：133.5至153美元区间聚集约1076.1万美元巨鲸卖单，其中多头止盈约761.7万美元，新增空仓约314.4万美元；155.4至180美元另有约273.2万美元布空。 SPCX的多空博弈远未结束。追涨巨鲸清仓后，下方有明确的承接结构，上方有巨鲸的止盈和新增空仓。 $BTC $ETH $SPCX #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #财L’accord de navigation temporaire n’a pas encore été mis en œuvre, et les risques liés aux prix du pétrole n’ont pas encore été inversés
Trump a parlé avec l’émir qatari, qui a indiqué qu’une proposition centrée sur le détroit d’Ormuz avait été rédigée. Les responsables américains et iraniens étaient optimistes quant à cet accord temporaire, et l’Iran a même cédé à envisager de laisser les pays européens intervenir pour défricher les mines. La réaction du marché a été très directe : le Brent avait chuté de plus de 5 % de son règlement la veille, tombant sous les 80 $ pour la première fois en trois semaines, et continue de s’affaiblir aujourd’hui. Le Brent était à 78,44 $ et le WTI à 74,63 $, marquant trois jours consécutifs de baisse.
Mais une baisse ne signifie pas un renversement du risque. Le marché négocie actuellement une « signature possible », pas « déjà ouverte ». L’accord temporaire ne résout que les canaux physiques, mais ne peut pas résoudre le crédit sur les canaux. Les mines n’ont pas encore été dégagées, les taux d’assurance guerre restent élevés, les pétroliers vides chargés dans le golfe Persique restent faibles, et les stocks mondiaux sont faibles. Ce qui est plus problématique, c’est que l’accord contourne les questions difficiles comme le programme nucléaire iranien et les proxies régionaux, permettant à l’une ou l’autre partie de renverser la situation pendant la période de fenêtre. Les prix du pétrole n’ont fait que passer d’un mode pic à une large fourchette, avec un soutien d’environ 70 $, et la reprise est tout aussi fragile.
Côté crypto, $BTC fluctue autour de 64 000 $, soit environ 64 100 $ aujourd’hui, avec une fourchette intrajournalière de 63 580 à 64 494, toujours en baisse d’environ 27 % depuis le début de l’année, loin du précédent record de 126 000 $. Une baisse des prix du pétrole assouplit la pression inflationniste, les attentes de baisse des taux et l’appétit pour le risque peuvent s’atténuer, ce qui constitue un vent favorable pour les actifs avides de liquidités comme BTC et le Nasdaq ; Mais une fois le protocole échoué, les prix du pétrole rebondissent en forme de V, les attentes d’inflation revient, et la crypto subira le coup avec les actifs à risque. Ne confondez pas la baisse des prix du pétrole avec un renforcement des fondamentaux crypto ; ce n’est que la bêta macro qui ne s’étouffe pas pour l’instant.
La contradiction centrale est simple : le marché est désireux de considérer l’ouverture attendue de la navigation comme la réalité des opérations normales, et le cessez-le-feu temporaire comme une paix permanente. Ensuite, trois choses à surveiller sont : si les signaux de dragage de mines et AIS sont revenus à la normale, si le pétrolier vide ose revenir, et si les États-Unis ont officiellement confirmé le texte de l’accord. Avant que le botteur ne frappe, les prix du pétrole ne peuvent pas être qualifiés de renversement, et le Bitcoin n’a besoin que de maintenir au-dessus de 64 000 pour voir réellement l’appétit pour le risque revenir. S’il descend en dessous de 62 000, cela signifie que les fonds commencent à réévaluer les risques géopolitiques.《每日观市｜亚洲收盘与美股前瞻》
——美股创新高，BTC还能继续往上冲吗？
今日核心观点： 美伊协议预期引爆全球风险资产，道指、标普500双双创历史新高，亚洲股市全线大涨。但BTC在64,000上方反复拉锯，AMD财报后的大跌给科技股情绪蒙上阴影。
亚洲复盘：科技股集体反攻
今日亚洲股市全线大涨，日经225收涨3.66%报66,300点，韩国KOSPI收涨3.76%报6,598点，SK海力士涨5.8%，三星电子涨2.5%。A股上证涨1.47%，科创50涨4.78%。
核心驱动力来自两个方向：一是美伊协议预期推动油价暴跌，亚洲作为能源进口集中地区对油价变化尤其敏感，能源成本下降直接提振风险偏好；二是美股隔夜强势上涨向亚太市场外溢，Palantir暴涨29%证明了AI商业化拐点正在到来。
热点聚焦：Palantir引爆AI情绪，AMD泼了一盆冷水
Palantir财报全面超预期，二季度营收19.4亿美元，全年营收指引大幅上调至81.5-81.6亿美元，盘后暴涨29%，创2024年2月以来最大单日涨幅。
费城半导体指数暴涨超7%，Coherent、迈威尔科技涨超12%，英特尔、闪迪涨超10%，美光科技、AMD涨逾7%。
但今天盘前剧情反转。AMD二季度营收115.4亿美元，同比增长50%，数据中心收入67亿美元同比增长107%，但Q3营收指引约130亿美元（分析师预期125.2亿），虽超预期但未满足投资者更激进的期待，盘前一度跌超8%。
SpaceX首份财报营收78.14亿美元，资本支出飙升至180亿美元，盘前跌超10%。
市场对AI股的定价逻辑已从“能不能赚钱”升级为“能赚多少”。Palantir证明了AI商业化的爆发力，但AMD和SpaceX的高投入让市场开始担忧投资回报节奏。
美股盘前：期货小幅上涨，半导体盘前承压
三大指数期货小幅上涨，道指期货涨0.29%，纳指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.39%。
存储芯片板块盘前分化，美光跌1.71%，SK海力士跌2.6%，闪迪跌0.55%。英伟达涨2%，苹果谷歌涨0.6%。
今晚关注：
① 北京时间20:15，美国7月ADP就业数据（预期6.8万）
② 北京时间21:45，美国7月服务业PMI
③ 北京时间22:00，美国7月ISM非制造业PMI
④ 闪迪、西部数据今晚财报（存储芯片情绪风向标）
明日观察点
1. AMD盘后大跌是否拖累今晚半导体板块，进而影响BTC风险偏好；
2. ADP和非制造业PMI数据是否强化降息预期；
3. 韩国KOSPI今日大涨后能否延续反弹。
《今天你选择站在哪边？》
BTC在64,000上方反复震荡，你认为：
A：借美股上涨+美伊协议预期，本周突破65,000
B：受AMD大跌拖累科技股情绪，BTC回踩63,000
C：继续在63-64K区间震荡，等非农
我先投 A。Palantir和科技股的上涨对BTC是间接情绪支撑，美伊协议若能落地将直接改善通胀预期。
但AMD的财报也提醒我们，AI板块的“超预期”门槛在不断提高。
BTC反弹空间有限，不要盲目追高。
你会选哪一个？评论区见。