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## 八月开局：冷清中暗藏方向选择 BTC在$64K附近窄幅整理，亚盘交投清淡。价格虽较7月低点反弹约7%，但尚未突破$65K关键阻力。Polymarket预测市场数据显示，交易员对8月BTC价格区间判断集中在$60K-$70K之间，$65K成为多空博弈的核心分水岭。 CryptoSlate数据显示，BTC市占率升至58.4%，创近半年新高。资金持续向BTC集中，反映出市场风险偏好收缩时，资金优先选择确定性最高的资产，山寨币普遍承压。 ## 八月历史规律：BTC表现如何？从历史数据看，BTC在8月的表现偏中性。2017-2025年间，8月平均回报约+2%，但波动率显著高于其他月份。2024年8月BTC曾因日元套息交易平仓暴跌至$49K，2025年8月则因ETF利好反弹至$73K。当前$64K的位置，恰好处于历史8月区间的中段。若$65K阻力突破，有望测试$68K-$70K；若受阻回落，$60K整数关口和$58K（7月低点）构成下方支撑带。 ## 场内资金流向：BTC独大，山寨币承压 BTC dominance升至58.4%，创半年新高，资金持续从山寨币向BTC回流。ETH/BTC汇率跌至0.028，接近年内低点，ETH表现持续弱于BTC。 ETH ETF审批预期虽在升温，但市场对ETH的叙事焦点正在从"货币"转向"基础设施"，短期价格动能不足。SOL、LINK等主流山寨币同样跟随BTC震荡，缺乏独立行情。 ## 总结 BTC在$64K附近整理，$65K是短期关键阻力。BTC dominance持续走高反映避险情绪，资金向头部集中。8月历史规律偏中性，$60K-$65K区间震荡概率较大。突破$65K需新的宏观催化剂（降息信号/ETF落地/监管进展），否则整理格局难改。$XAU $XAG 一、当下盘面行情 COMEX黄金冲高至4190美元附近，日内涨幅接近1.9%；COMEX‑白银弹性更强，上涨2.16%；国内沪银主力单日大涨5.35%，贵金属板块全面爆发，A股黄金概念股批量冲高涨停。二、本轮暴涨的完整驱动逻辑 1. 霍尔木兹海峡通航预期，压低油价、缓解通胀压力美、伊朗、阿曼即将敲定60天临时通航协议，市场预判石油航道危机解除，原油快速跳水。能源通胀风险降温，市场下调美联储后续加息概率，美债收益率回落。黄金属于无息资产，债券收益下行之后，持有黄金的机会成本下降，催生大批买盘进场。 2. 白银双重属性，涨幅跑赢黄金白银同时拥有避险贵金属+工业金属双重属性。市场风险情绪回暖，工业金属预期改善；加之白银流通筹码偏少，资金进场之后行情弹性远大于黄金。 3. 长线支撑：多国央行持续购金韩国央行时隔13年重启黄金采购，国内黄金ETF连续多日资金净流入，底层买盘托住金价底部空间。 4. 资金调仓轮换美股AI财报情绪承压，SPCX巨额AI烧钱、AMD指引不及预期，部分资金从高风险科技赛道撤出，配置低位贵金属避险资产。三、风险隐患，不宜盲目追涨 1. 海 📊 Tonychoo | Crypto Institution Daily (05.08.2026) 📰 Faits marquants du jour 1️⃣ Mises à jour de la loi CLARITY Le chef du Sénat, Thune, n’a pas soumis de motion pour divulguer le débat ce soir visant à initier la Loi sur la Clarté, principalement en raison de retards procéduraux persistants dans la résolution (CR), du manque de voix et de divergences clés non résolues. Trump n’a pas encore répondu aux résultats de la revue morale, et la Maison-Blanche a répondu que le temps était compté. Pour voter vendredi, le plan de vote doit être soumis d’ici demain. #CLARITY法案推进受阻, la division au Sénat s’est creusée 2️⃣ Mises à jour États-Unis-Iran Selon Axios, les États-Unis et l’Iran sont sur le point de conclure un accord provisoire médié par Oman pour rouvrir le détroit d’Ormuz, les États-Unis prévoyant de l’annoncer officiellement mercredi (aujourd’hui). #美伊谈判推进, les prix du pétrole sont tombés sous les 80 $ 📊 Flux de capitaux des ETF institutionnels (Jour de négociation 2026.08.04) $BTC ETF 🟢 Flux net de la journée : +211,5 millions de dollars (+211,5 millions de dollars) Principaux affluents : BlackRock (IBIT) : +170,3 millions de dollars Fidelity (FBTC) : +19,6 millions de dollars ARKB : +9,2 millions de dollars Bitwise (BITB) : +8,7 millions de dollars MSBT : +3,7 millions USD $ETH ETF 🟢 Flux net de la journée : +53,1 millions de dollars Principaux affluents : BlackRock (ETHA) : +42,5 millions de dollars Fidelity (FETH) : +9,3 millions de dollars Bitwise (ETHW) : +1,3 million de dollars 📈 Sentiment du marché Prime Coinbase : -0,08 (continue de réduire la prime négative) Prime du kimchi coréen : -0,4 (prime légèrement négative) Indice de panique et de cupidité : 28 (Peur) Indice de la saison des contrefaçons : 50 (neutre) RSI réseau total : 54,91 (neutre) 💰 Classement des avoirs en hausse : HEI (OI 36,95 millions de dollars, +90,37 %) GRVT (OI 25,42 millions de dollars, +55,00 %) HFT (OI 13,63 millions de dollars, +51,11 %). 🔍 Observation approfondie 1️⃣ Demande au comptant et à terme (données CryptoQuant) La demande négative de BTC au comptant s’est rapidement réduite, la dernière journée s’améliorant nettement de -91,4443k BTC la veille à -75,1525k BTC, indiquant que la pression sur la vente au comptant est rapidement absorbée. La demande pour les contrats à terme reste positive (+44,2829k BTC), ce qui pousse la demande totale près du neutre. Évaluation : La demande totale qui devient positive déclenchera une hausse tendente ; Une fois que la demande au comptant passe de négative à positive, elle déclenchera une poussée explosive. 2️⃣ Motifs structurels et résistances clés BTC Le niveau à 1 heure a franchi la ligne principale de résistance et est devenu haussier. À court terme, il faut consolider au-dessus de 64,1k pour confirmer l’efficacité du renversement de tendance. (Voir image jointe 3) ETH La ligne de résistance au-dessus de la structure est à 1 918 $. Avant de franchir effectivement cette limite, il reste une période de consolidation et d’accumulation ; après une cassure de la rupture, il évolue vers une tendance haussière. (Voir image jointe 4) 💬 En résumé Les attentes d’assouplissement géopolitique et de manœuvres législatives s’entremêlent, la pression de vente au comptant du BTC étant rapidement absorbée. Combiné à de fortes entrées d’ETF sur un jour, l’attention à court terme porte sur la capacité du BTC à se maintenir au-dessus de 64,1k et la cassure de l’ETH au-dessus du niveau de résistance de 1918. 💵 Comprendre le flux des fonds est plus important 💵 que de prédire les prix Au cours des dernières 24 heures, les discussions sur le [mécanisme de brûlure de la question de la $ETH de la décrement] ont suscité un débat houleux sur la chronologie anglaise #以太坊草案EIP-8363 a suscité une controverse Mais très peu de gens en parlent dans la chronologie chinoise Cela concerne l’ensemble du système DeFi qui utilise $ETH rendements de staking comme rendement de base Une fois mis en œuvre, la plupart des protocoles s’effondraient Ce billet abordera ce sujet Résumé : Le cœur de cette proposition EIP est que lorsque le ratio de staking d’Ethereum approche 50 %, le rendement du staking tombe à zéro, comme montré sur l’image Pour mieux comprendre le cœur de la discussion, la courbe de combustion de distribution de cette proposition est illustrée par la courbe orange dans la Vidéo 1 C’est-à-dire que lorsqu’elle atteint environ 20 %, le pic d’émission est atteint ; au-dessus de 20 %, la courbe d’émission commence à baisser Cela ne réduit pas directement l’émission, mais brûle plutôt une partie du montant initial initialement envoyé aux nœuds validateurs ➠ Par exemple, à l’origine, 100 $ETH devaient être attribués aux nœuds validateurs. Après la mise en œuvre de cette proposition, après avoir franchi un certain seuil, le calcul nécessite encore 100 jetons, mais désormais 50 (supposés) ont été détruits, ne laissant que 50 nœuds validateurs entre leurs mains C’est la signification de « brûlage d’émission », un peu similaire aux déductions fiscales post-événement En regardant la chronologie actuelle de cette proposition, il y a plus de critiques que de partisans concernant la chronologie sino-anglaise Parce que la mise en œuvre de cette proposition affectera de nombreux partis, et la plupart semblent actuellement négatives Surtout dans les écosystèmes de staking comme Lido, car le système natif d’Ethereum offre des rendements de staking on-chain similaires au « taux de référence » de la banque centrale réelle En réalité, une baisse des taux d’intérêt de référence fait baisser les taux de dépôt bancaire, et il en va de même pour le Web3 — tous types de rendements dérivés basés sur $ETH natif diminueront également Les protocoles de staking et de re-staking natif seront affectés, et pourraient même être qualifiés de dévastateurs Ceux qui font du prêt verront également leurs fondamentaux affectés par des rendements plus faibles ou des nouvelles ➠ Imaginez simplement quel type de base de rendement ces protocoles utiliseraient lorsque le taux de mise atteint 50 % et que le taux de référence tombe à 0 De même, parce qu’il n’y a pas de rendements, les gens perdent le besoin d’investir de l’argent, et toutes sortes de stratégies de liquidité qui émergent finissent par s’effondrer Actuellement, la taille conservatrice de ce marché est d’environ 28 milliards, les cinq principaux fournisseurs de services de staking représentant plus de 90 % de la part de marché (voir Figure 2). À part les services de staking de custodie de Binance, les quatre autres protocoles on-chain, après avoir supprimé le support de rendement $ETH, qu’est-ce qu’il leur reste ? En général, moins d’un sur dix reste Et c’est l’estimation la plus prudente — je n’ai même pas pris en compte l’échelle des pistes dérivées basées sur les certificats engagés comme le re-staking, le prêt et d’autres certificats de garantie J’ai remarqué que certains membres de la communauté pensent que c’est une chose positive et négative à court terme à long terme. Bien qu’il y ait un élan positif à long terme, l’impact à court et à long terme sur l’écosystème Ethereum est presque dévastateur, et le coût est trop élevé Si Ethereum était Bitcoin et ne portait pas la valeur de l’écosystème, cela serait approprié, mais Ethereum n’est pas Bitcoin — ce n’est pas un actif de réserve Un écosystème plus grand que sa capitalisation boursière a été construit autour d’Ethereum. Si le rendement sous-jacent change, cela affectera non seulement les détenteurs d’ETH mais l’ensemble de l’écosystème DeFi C’est aussi pour cela que cette proposition a suscité une telle controverse Car ce qui change n’est pas un paramètre, mais la nature même de la $ETH Je pense donc que l’impact de cette proposition, en termes de changements de modèles économiques, est comparable à celui du passage des POW aux mécanismes de POS Concernant cette proposition, du point de vue de l’écosystème, j’ai finalement posé une question : pour devenir un actif crypto plus fort, faut-il sacrifier la majeure partie de l’écosystème DeFi ?🥇🥈 L’or et l’argent ont tous deux été en rose L’or et l’argent montant ensemble + affaiblissement du DXY + chute du pétrole brut = résonance lâche de niveau manuel, ce qui en fait le macro idéal pour le BTC. Mais désormais, seules les actions d’or, d’argent et américaines ont grandi sur ce « sol », tandis que le BTC s’épanouit encore dans le pit. > Ce n’est pas une erreur macro — c’est un problème propre au monde de la crypto. Un ratio or/argent de 68,7 indique que le marché ne panique pas et que les fonds sont prêts à se diriger vers le risque. Le RSI 39 du BTC indique que la survente est fortement élevée et que le ressort est fortement pressé. Attendez un catalyseur (entrées d’ETF/soutien politique/débordement du Nasdaq qui casse le sommet), alors ce printemps ne rebondira pas doucement. > Pour l’instant, concentrez-vous simplement sur le ratio or-argent — s’il monte soudainement à 80, courez vite ; Si elle continue de fluctuer entre 65 et 75, attendez que le BTC rattrape son retard Qu’a gagné l’Iran ? Combien les États-Unis ont-ils concédé ? Comprendre les « détails diaboliques » derrière l’Accord d’Hormuz Frères, si vous ne voyez que « les prix du pétrole tomber en dessous de 80 $ » et « le BTC revenir à 64 000 », alors vous n’êtes pas différents des investisseurs particuliers qui regardent le drame. Ce qui mérite vraiment d’être réfléchi, c’est l’accord lui-même. Le 4 août, l’accord temporaire entre les États-Unis et l’Iran sur le détroit d’Ormuz était « proche d’être conclu », et la direction iranienne a achevé le processus d’approbation ce jour-là. Le secrétaire au Trésor américain, Bescent, a déclaré que l’accord « pourrait être conclu le 4 ou le 5 ». Le pétrole brut Brent est immédiatement tombé sous les 80 $, marquant sa première baisse depuis la mi-juillet, avec une baisse quotidienne de 4,5 %. WTI a reculé de plus de 5,5 % par jour à 75,86 $. Le Bitcoin a dépassé les 64 000 $. Mais le prix n’est que superficiel. Le diable est dans les détails. Les termes fondamentaux de cet accord provisoire exposé sont les suivants : — Tous les navires entrant dans le golfe Persique prendront les eaux du nord de l’Iran et sont contrôlés par l’Iran. — Tous les navires quittant le golfe Persique doivent utiliser les eaux méridionales d’Oman et coordonner leur passage avec l’Iran. — Arrangement temporaire de 60 jours, prolongable. — Aucun péage ne sera facturé pendant 60 jours. — Toutes les parties doivent déminer les mines dans le chenal central du détroit dans un délai de 30 jours. — L’objectif est de rétablir le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et de relancer les négociations sur l’accord nucléaire iranien. Tu comprends ? L’Iran a obtenu ce qu’il n’avait jamais eu avant la guerre : le contrôle de facto sur le passage à travers le détroit d’Ormuz. Les navires entrant dans le golfe Persique doivent suivre les voies maritimes contrôlées par l’Iran. Bien que les navires aient navigué dans les eaux omanaises, ils étaient « coordonnés avec l’Iran ». L’Iran ne veut pas tout, mais le contrôle de « l’entrée » — celui qui entre, c’est moi qui décide. Quelle était la demande initiale de l’Iran ? Contrôle complet des navires entrant et sortant du détroit d’Ormuz. Maintenant, j’ai pris du recul : l’entrée m’appartient, la sortie est approuvée par Oman, mais je conserve le droit de la superviser. Est-ce que ça s’appelle une concession ? Cela s’appelle reculer pour avancer. Qu’ont gagné les États-Unis ? Un cessez-le-feu à court terme. Les prix du pétrole ont chuté. Le détroit a été rouvert. Le 3 août, Trump a publiquement déclaré avoir annulé la frappe prévue contre l’Iran, la qualifiant de « dernière chance de l’Iran », et menaçant « soit de parvenir à un accord, soit de se rendre complètement ». Il a également précisé que les négociations sont divisées en deux étapes : la première étape est l’ouverture du détroit d’Ormuz, et la seconde est la « dénunuarisation ». Mais le problème est que—dans la première phase, les États-Unis ont fait des concessions. Qu’en est-il de la deuxième étape ? L’Iran a acquis un contrôle tangible. Ce que les États-Unis ont reçu, c’est un engagement — l’Iran a promis de parler de la dénucléarisation dans « l’avenir ». Ce n’est pas un accord, mais une option. L’Iran vous vend une option d’achat avec un prix d’exercice pour les « négociations futures », et il a déjà empoché la prime à l’avance. Trump a déclaré qu’il ne facturerait pas de frais à l’Iran pour les navires traversant le détroit. Mais l’accord stipule « pas de péage pendant 60 jours » — qu’en est-il après 60 jours ? L’accord stipule qu’une fois les mines déminées dans le canal central, Oman et l’Iran procéderont selon « l’accord permanent négocié par la suite ». « Négocier après. » Encore une fois, c’est « négocier plus tard ». 60 jours. Combien de fois ce chiffre est-il apparu ? Ce n’est pas un traité de paix. C’est un accord à mi-temps. Les États-Unis ont utilisé le contrôle de facto du détroit pour obtenir un cessez-le-feu de 60 jours et une baisse des prix du pétrole. L’Iran a acquis un levier stratégique qui n’existait jamais avant la guerre en promettant de futures négociations. Et après 60 jours ? Trump a déclaré que la seconde phase était la « dénucléarisation », et les États-Unis ont fermement affirmé que l’Iran ne pouvait pas posséder d’armes nucléaires. L’Iran a déclaré que si les États-Unis ne levent pas le blocus portuaire et ne reprennent pas le respect du protocole d’accord en 14 points, le détroit restera fermé. L’une est d’exiger que l’autre camp renonce aux armes nucléaires. L’une consistait à faire lever tous les barrages par l’autre partie. La distance entre ces deux cibles est appelée le golfe Persique. Le marché échange aujourd’hui le « dividende de la paix ». Le BTC a augmenté, les prix du pétrole ont chuté, et tous les actifs à risque sont revenus. Mais combien de temps ces récompenses peuvent-elles durer ? Selon cet arrangement temporaire de 60 jours, ce sera un pont vers une paix durable ou la ligne de départ d’un nouveau tour de compétition. Ne considérez pas la mi-temps comme le buzzer final. Laissez les balles voler un moment. $BTC $BZ $CL #美伊谈判推进, les prix du pétrole sont tombés sous les 80 dollars 🐕 **$DOGE Price Analysis & Update!** 📊 $DOGE (DOGE/USDT) is consolidating in a tight range, trading at **$DOGE 0.07006** with a flat **-0.02%** daily change. The chart shows a prolonged downward trend over longer timeframes (-35.05% over 90 days), but the price action is currently stabilizing near key support levels. Here are the details from the daily (1D) chart: * **Current Price:** $0.07006 * **24h High:** $DOGE 0.07071 * **24h Low:** $0.06963 * **Key Resistance:** $0.07110 (MA20 line) / $DOGE 0.07558 (Recent swing high) * **Key Support:** $0.06757 (Recent low) ### 🔮 Price Prediction: 1. **Bullish Scenario (Rebound):** If buyers step in and push $DOGE above the **$0.0711** level (MA20), it could trigger a recovery bounce toward **$0.0750 - $0.0760**. 2. **Bearish Scenario (Breakdown):** If $DOGE loses the **$0.0675** support floor, it could open the door for a drop down toward **$0.0620 - $0.0650**. The token is currently moving sideways as moving averages flatten out, signaling a potential build-up for the next directional move. Do you think $DOGE will hold support above $0.0675 and bounce back, or will it break lower this week? #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？各位，SpaceX首份财报出来了，数据本身不差。营收78.14亿美元，同比增92个点，比市场预期的69亿高出一截。每股亏损0.09美元，好于预期。运营亏损从去年同期的9.7亿收窄到1.43亿。星链确实在撑场面，营收增长和亏损收窄都说明方向是对的。但AI相关资本支出高于预期，高强度投入还在继续，太空业务也还没稳定盈利。这么一份超预期的财报，盘后股价反而转跌了。问题不在财报本身，在明天。8月6日首批限售股解禁，9.115亿股，占总可解禁股份的20%，潜在抛压超过1000亿美元，比当前公众流通盘还大。财报再好看，也挡不住这个供应冲击。米哥的看法很简单，SpaceX这家公司的长期方向没问题，星链在赚钱，AI烧钱也在收窄，基本面是在改善的。但短期股价怎么走，主要看解禁抛压能不能被接住。这波解禁不是散户级别的卖单，是机构和早期员工在变现。谁在接、多少钱接、接完之后的筹码结构怎么样，这些才是决定短期方向的关键。操作上，财报超预期不追，解禁没落地之前不看多。等明后天抛压释放完、看清楚承接再说。好公司也要好价格，更何况这家公司还在巨额亏损。各位觉得这波解禁能扛住吗？评论区聊聊你的判断。$SNDK $SPCX $SKHYNIX Ethereum EIP-8363 suscite une controverse : abaisser le seuil ou affaiblir la décentralisation ? La communauté Ethereum a récemment discuté de l’EIP-8363. La raison pour laquelle cette proposition a suscité la controverse n’est pas qu’elle a modifié un simple paramètre Ethereum, mais qu’elle abordait un problème de longue date : Ethereum doit-il viser une participation accrue à l’avenir, ou privilégier la sécurité du réseau et la décentralisation ? C’est le dilemme fondamental auquel chaque grande mise à jour d’Ethereum est confrontée. Au cœur de la controverse sur l’EIP-8363 se trouve son ajustement du mécanisme de validation. Actuellement, Ethereum utilise un mécanisme de preuve de mise (PoS), exigeant que les utilisateurs stakent de l’ETH pour devenir validateurs et participer au consensus du réseau. À ce stade, devenir validateur indépendant nécessite de staking 32 ETH. Ce seuil a été controversé depuis la transition d’Ethereum à l’ère PoS. Les partisans estiment : Le seuil de 32 ETH est trop élevé. Les utilisateurs ordinaires ont du mal à participer. Une grande partie d’ETH finit finalement entre les mains des plateformes d’échange et des prestataires de services de staking. Abaisser ce seuil permet à davantage de personnes de participer à la vérification, augmentant ainsi la décentralisation du réseau. Mais les préoccupations des opposants sont tout aussi évidentes. Si le seuil de validation est abaissé, cela entraînera-t-il l’entrée d’un grand nombre de petits nœuds dans le réseau ? À mesure que le nombre de validateurs augmente, le coût de la coordination réseau augmente-t-il ? Une diminution des revenus des validateurs individuels affectera-t-elle son enthousiasme pour la participation ? Plus important encore : L’un des plus grands avantages actuels d’Ethereum est sa sécurité. Toute proposition de modification de la structure des mises doit prendre en compte l’impact à long terme. Cela a toujours été une contradiction pour Ethereum. Elle vise à devenir une infrastructure financière de classe mondiale. Mais les deux indicateurs les plus importants de l’infrastructure financière : Sécurité. Stable. En même temps, elle espère que davantage d’utilisateurs ordinaires participeront au réseau. Ces deux objectifs ne sont pas toujours alignés. Réduire les barrières de participation est bénéfique pour la décentralisation. Cependant, si cela affecte la qualité de la vérification, cela pourrait compromettre la cybersécurité. Du point de vue du marché, de telles controverses sur les mises à niveau affectent également les attentes de valeur de l’ETH. Actuellement, le prix d’Ethereum fluctue au-dessus de 1800 $. Plus d’attention des marchés passés : Fonds ETF. La couche 2 est en train de grandir. Développement RWA. Écosystème de stablecoins. Mais à mesure qu’Ethereum entre dans sa maturité, les investisseurs prêtent plus d’attention aux modèles de gouvernance et économiques sous-jacents. Parce que ces facteurs déterminent si l’ETH pourra continuer à capter de la valeur à l’avenir. Pour ETH, le plus grand défi actuellement n’est pas la capacité technique. Ethereum possède toujours le plus grand écosystème de développeurs, avec un grand nombre d’applications DeFi et une liquidité de stablecoins. La vraie question est : La croissance des réseaux peut-elle se traduire par une demande ETH ? Si l’écosystème prospère mais que la capture de valeur de l’ETH est insuffisante, le marché réévaluera sa logique d’investissement. Cela est similaire au développement d’autres chaînes publiques. Par exemple, SOL attire les utilisateurs grâce à de hautes performances. Mais la valeur à long terme exige de prouver que l’activité on-chain peut former une boucle économique durable et fermée. Ethereum doit prouver : Il équilibre décentralisation, sécurité et besoins métier. La controverse entourant EIP-8363 n’est essentiellement pas une question technique simple. Derrière cela se cache le choix de la voie future d’Ethereum : S’agit-il vraiment de devenir un réseau plus ouvert qui permet à plus de personnes de participer ? Ou bien maintiendra-t-il des normes de sécurité plus élevées et deviendra-t-il une infrastructure financière de niveau institutionnel ? Actuellement, les deux directions ont des partisans. Mais quelle que soit la voie choisie, Ethereum doit répondre à une question : Comment monter en puissance sans sacrifier la valeur du réseau central. Parce que pour la blockchain, la vitesse peut être optimisée. Les coûts peuvent être réduits. Mais une fois la confiance en déclin, le coût de la récupération devient très élevé. $ETH #以太坊草案EIP-8363 a suscité une controverse En creusant à Luoyang, à cinq mètres de profondeur, les positions Bitcoin d’hier étaient comme des épées de bronze dans la fosse funéraire de Western Zhou, rouillées — le plus grand groupe bancaire italien, Intesa Sanpaolo, avec un rapport de position au deuxième trimestre, a sculpté un nouvel « oracle » dans l’histoire des cryptomonnaies : les avoirs en spot d’ETF IBIT se sont effondrés, passant de 646 809 actions à 40 723 actions, soit une baisse de 93,7 %. Ce n’est pas un repeuplement ; c’est un remblai complet du site civilisé. Les pilleurs de tombes voient clairement la strata. Les avoirs en BTC ont été réduits en poussière, tandis que les actions ETH au comptant de l’ETF BlackRock sont passées de 116 200 à 349 600 actions — presque triplant leur nombre de participations. Comme un rare archéologue regardant le même texte historique, il a soudainement basculé l’enquête de la fin de la dynastie Shang vers la couche culturelle d’Erlitou. Ce n’est pas un simple jeu haussier ou baissier ; il s’agit de fonds qui écrivent des « épitaphes » pour deux dynasties aux résultats différents. J’ai examiné les détails des pressions en cours : la position d’option achat de l’IBIT est passée de 2,5 millions à 18 000 actions, soit presque zéro, tandis que l’exposition aux options de vente a été augmentée à 500 000 actions contre la tendance. Cette méthode est bien trop familière — c’est comme un antiquaire expérimenté qui arrache un certificat d’authentification pour une porcelaine bleue et blanche de la dynastie Ming, pour ensuite étiqueter un lot de répliques de fours Jun de haute qualité comme « fours officiels Song du Nord ». Ce n’est pas qu’il n’y ait pas de stock dans la fosse, mais que la marchandise a été remplacée. L’argent tendance est déplacé hors de la tombe de BTC, versant de la glace sèche dans le palais souterrain d’ETH pour prévenir l’oxydation. Cette série de renversements structurels confirme une conclusion que j’ai découverte à plusieurs reprises : l’alternance des marchés haussiers et baissiers suit des rythmes historiques, tous rimant avec la même rime. À chaque cycle, un lot d’espèces doit subir l’enterrement nécessaire « des idoles souveraines à la monnaie des outils ». Les positions actuelles de l’IBIT sont l’inscription du propriétaire de ce vieux cycle, dont le nom a été sculpté avec un ciseau ; L’expansion triple des avoirs ETH est comme la première brique construite par une nouvelle dynastie sur les ruines — utilisant les rendements de staking comme fondation et les entrées d’ETF comme tour de la ville. En creusant plus profondément, cet argent n’est pas stagnant ; il s’écoule le long des artères vers d’autres reliques modernes. L’interprétation par le marché de ce changement de Big Money déborde presque inévitablement de toutes les espèces émergentes qui résonnent dans l’écosystème crypto, comme l’actionnaire américain $XIREN. C’est comme découvrir la tombe intacte de Fu Hao à côté des Ruines Yin, où l’atelier d’artisans voisin est naturellement revalorisé — lorsque le capital institutionnel s’écoule de la place BTC en sommeil vers l’autel actif de l’ETH, ces êtres vivants marchant sur la corde raide entre le rugissement des machines minières et la puissance informatique de l’IA sont les « Devins d’os Oracle » contemporains, enregistrant chaque décision sur les fragments d’os avec du code. Certaines personnes demandent : les institutions sont-elles folles ? Non, ce sont simplement les scribes les plus fidèles de l’histoire. Il y a quinze ans, Wall Street a marqué AAA sur les produits subprimes ; il y a cinq ans, ils doraient les maisons de vente aux enchères NFT d’or ; aujourd’hui, ils ont déplacé d’énormes quantités de jetons sur l’autel de l’ETH—chaque génération utilise des carapaces de tortue brûlées pour deviner l’avenir, mais personne n’a jamais vraiment lu les fissures. Les strates me disent que l’effondrement d’un système se produit rarement instantanément ; ses « effondrements de tombe » surviennent souvent au moment où tout le monde pensait qu’il était encore aussi solide qu’une roche. Lorsque la plus grande banque italienne a réduit sa position sur les ETF Bitcoin de 90 % et presque triplé ses avoirs en ETH, une fissure était déjà apparue à Wall Street, s’étendant du bas au sommet. Je n’ai pas de pelle, seulement une loupe — ces numéros d’option écrits dans les coins des documents sont les vraies flûtes en os de cette époque, jouant l’élégie d’une dynastie ou la fête d’une autre civilisation. #IntesaShiftsToETH Les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont progressé, les prix du pétrole sont tombés sous les 80 dollars, et le marché a commencé à revaloriser les actifs à risque Le marché international a récemment connu un changement important : Alors que les signaux positifs des négociations américano-iraniennes ont été diffusés, les inquiétudes concernant une nouvelle escalade au Moyen-Orient se sont atténuées, et les prix internationaux du pétrole ont nettement chuté, tombant sous la barre des 80 dollars. Les variations des prix du pétrole brut peuvent sembler affecter le marché de l’énergie, mais en coulisses, elles influencent réellement les attentes d’inflation mondiale, les mouvements du dollar américain et le sentiment des actifs à risque. Pour le marché crypto, les variations du prix du pétrole méritent également d’être surveillées. Depuis un certain temps déjà, les prix de l’énergie sont un point central du marché. Si les conflits géopolitiques continuent de s’intensifier, le marché s’inquiète généralement : L’approvisionnement en pétrole brut a été affecté. Les prix de l’énergie augmentent. Les pressions inflationnistes rebondissent. Le rythme des baisses de taux de la Fed a été affecté. Cela conduit à un flux de capitaux vers des actifs refuges, mettant une pression sur les actifs à risque. Aujourd’hui, avec l’avancement des négociations entre les États-Unis et l’Iran, le marché a commencé à apaiser les inquiétudes concernant les risques liés à l’approvisionnement. La baisse des prix du pétrole indique que le marché estime que les pressions inflationnistes du côté énergétique pourraient s’atténuer à l’avenir. La chute des prix du pétrole sous les 80 dollars envoie un signal positif pour l’économie mondiale. Des coûts énergétiques plus bas aident les entreprises à diminuer la pression de production. La réduction des dépenses énergétiques des consommateurs peut également stimuler d’autres demandes de consommation. Plus important encore, si les prix de l’énergie continuent de baisser, cela pourrait laisser plus de place à de futurs ajustements de politique de la part de la Réserve fédérale. L’axe principal du marché vient de : « L’inflation va-t-elle remonter ? » Progressivement en passant à : « Quand la fenêtre de la réduction des tarifs s’ouvrira-t-elle ? » Ces changements macroéconomiques ont un impact significatif sur le marché des cryptomonnaies. Car les dernières vagues de rebondissements crypto ont toutes reposé sur l’amélioration des conditions de liquidité. Quand le marché s’attend à : L’inflation est en baisse. Les taux d’intérêt baissent. Augmentation de la liquidité en dollars. Les fonds recherchent souvent à nouveau des actifs à haut rendement. Le Bitcoin reste pour l’instant l’actif central du marché. Actuellement, les prix du BTC fluctuent entre le milieu et la fin des 60 000 $. À court terme, le marché attend de nouveaux catalyseurs de capitaux. Si l’environnement macroéconomique continue de s’améliorer et que l’appétit pour le risque augmente, le BTC pourrait à nouveau attirer l’attention des capitaux. Mais si la Fed continue de maintenir des taux d’intérêt élevés, le marché devra encore absorber la pression. Ethereum oscille actuellement au-dessus de la fourchette de 1800 $. La baisse des prix du pétrole est un facteur relativement positif pour les actifs à risque comme l’ETH. Car RWA, les stablecoins et les applications DeFi dans l’écosystème Ethereum nécessitent tous un environnement de capital plus actif. Cependant, à court terme, le marché reste attentif : Demande en chaîne. Flux de capitaux. Revenus écologiques. Ces facteurs peuvent-ils créer un nouvel élan ascendant ? En tant qu’actif très élastique, le SOL est plus sensible aux changements de sentiment du marché. Au cours de l’année écoulée, Solana a attiré une attention significative grâce à son écosystème de mèmes et son activité en chaîne. Si l’appétit mondial pour le risque s’améliore et que les fonds recherchent de nouvelles opportunités à forte volatilité, le SOL pourrait devenir la direction de la rotation des capitaux. Mais si le marché revient en mode refuge, les actifs très volatils seront davantage affectés. L’avancement des négociations entre les États-Unis et l’Iran et la baisse des prix du pétrole reflètent essentiellement une baisse des primes de risque sur le marché. Par le passé, les investisseurs s’inquiétaient de : Guerre. Énergie. L’inflation. Taux d’intérêt élevés. Maintenant, le marché commence à se renégocier : De la croissance. Liquidité. Prendre l’appétit pour le risque. Pour le marché crypto, ce qui importe vraiment, ce ne sont pas les fluctuations quotidiennes des prix du pétrole, mais la question de savoir si elles modifient l’environnement du capital mondial. Si les prix de l’énergie restent stables et que les pressions de la Fed s’atténuent, les actifs à risque pourraient trouver de nouvelles opportunités. Mais en fin de compte, le marché reviendra à une question fondamentale : Y a-t-il des financements en cours ? Car qu’il s’agisse d’actions, de matières premières ou d’actifs cryptographiques, les gains à long terme nécessitent un véritable soutien de liquidité $BTC Le sénateur démocrate Warren et Blumenthal ont conjointement envoyé une lettre à la SEC, demandant une enquête pour savoir si les memes coins liés à Trump ont franchi les lignes rouges des lois sur les valeurs mobilières. La lettre citait des données montrant que depuis son lancement en janvier 2025, près d’un million de portefeuilles ont accumulé des pertes non réalisées d’environ 3,81 milliards de dollars, et remettait en question d’éventuels arrangements frauduleux. Plus important encore, le moment — la Maison-Blanche évalue un compromis éthique sur les intérêts conflictuels de Trump dans le secteur des cryptomonnaies, ce qui est considéré comme une variable clé pour savoir si le projet de loi sur la structure du marché du Clarity Act peut continuer à progresser. Une fois que le récit réglementaire s’élève, le sentiment dans le secteur des mèmes est d’abord réprimé, et l’appétit pour le risque se contractera temporairement. Mon avis : Ce n’est pas seulement l’histoire d’une seule pièce, mais un signal que les « coins de circulation politiques » entrent dans la lignée réglementaire. Ne poursuivez pas ce récit à des prix élevés à court terme ; d’abord, regardez les normes réglementaires et les manœuvres législatives ; Le marché dépend encore de la capacité du BTC à se maintenir au-dessus de l’axe. Prix actuel BTC 64 345,7 (+0,871 %), 24 heures haut 64 512,9 / bas 63 428,8 ; ETH 1 871,7 (+0,438 %). Taux de financement : BTC 0,001207 %, ETH 0,002993 %. Pivot BTC R1 : 64628,87 S1 : 63406,17 | ETH R1 : 1884,58 S1 : 1850,36 $BTC #BTC $ETH #ETH #财报观察员 : Résultats mitigés, la levée des restrictions approche ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ? Après avoir lu le premier rapport financier de $SPCX, ma plus grande impression est que la structure du chiffre d’affaires de l’entreprise est complètement différente de celle des sociétés de fusées que l’on imagine habituellement. Le chiffre d’affaires total était de 7,814 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, mais en analysant, Starlink a contribué à 4,291 milliards de dollars, la plus grande part, tandis que l’activité IA a contribué à 2,561 milliards de dollars, avec la croissance annuelle la plus rapide de 247 %. Le cœur de métier, les lancements de fusées, que l’on considérait comme le plus important, n’a contribué qu’à 9,62 millions de dollars, soit 12 %, la plus petite des trois lignes. En d’autres termes, acheter SpaceX est en réalité une entreprise d’internet satellite et d’informatique IA déguisée en aérospatiale. La réponse du marché a été honnête : les trois segments d’activité ont dépassé les attentes, les pertes nettes sont passées de 1 milliard de dollars l’an dernier à 541 millions, et les cours des actions après la fermeture ont chuté de plus de 8 %, se réduisant à environ 5 %. La raison est simple : les dépenses d’investissement étaient de 18 dollars. 37 milliards, soit plus de six fois par rapport à l’an, avec 15,83 milliards de dollars investis dans l’IA, et des dépenses d’investissement annualisées de 73,5 milliards, dépassant largement les prévisions des analystes de 48,7 milliards. Après la récente saison des bénéfices des géants technologiques, la tolérance du marché aux dépenses en capital IA a clairement diminué, $SPCX cette fois, elle se retrouve dans la même logique. À mon avis, la réserve de 93,5 milliards de dollars plus l’objectif annuel annuel de revenus récurrents du CFO de 100 milliards de yuans montre que la confiance de l’entreprise demeure, mais la façon dont le cours de l’action évolue à court terme dépend de la volonté du marché de continuer cette histoire de « brûler de l’argent pour construire de l’échelle », et non de la qualité des chiffres trimestriels suffisamment impressionnants. $SPCX #财报观察员 : Résultats mitigés, la levée des restrictions approche ! Quelle est la perspective de SpaceX pour l’avenir ? #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé 闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺升温，AI基础设施争夺进入新阶段近期市场关注焦点转向存储行业。闪迪（SanDisk）即将公布财报，而围绕HBF（高带宽闪存）以及存储供应紧张的讨论正在升温。过去市场关注AI，更多集中在GPU和算力芯片。但随着AI模型规模不断扩大，一个新的问题开始出现：算力提升了，数据存储和传输能不能跟上？这让存储产业重新成为市场关注方向。 AI时代最大的变化，是数据量正在快速增长。过去传统计算主要依赖CPU和普通存储。但现在大型AI模型训练，需要处理海量数据。从训练数据集。到模型参数。再到推理过程中的数据调用。都对存储性能提出更高要求。这也是为什么市场开始关注HBF等新型存储技术。未来AI竞争不只是芯片竞争。更是整个基础设施体系的竞争。闪迪作为全球重要存储厂商之一，市场对其财报关注度提升。投资者想看到的不只是营收增长，而是存储行业周期是否真正反转。过去几年，存储行业经历明显波动。需求下降。库存调整。价格承压。让整个行业进入低迷阶段。但随着AI服务器需求增长，高性能存储需求开始回升。市场开始重新评估存储企业的价值。不过，存储行业也面临一个现实问题： AI需求很强，但供应链扩张需要时间。先进存储产能建设并不是短期可以完成。晶圆厂。设备投资。技术升级。都需要大量资本投入。如果AI基础设施建设继续加速，存储供应可能成为新的瓶颈。这也是近期市场讨论HBF的重要原因。这种逻辑和加密市场其实存在一定相似之处。过去几年，加密市场也经历从概念炒作到基础设施竞争的变化。比特币价格目前维持在 6万美元中后段区域震荡。随着机构资金进入，市场关注点已经从单纯价格上涨，转向：资金是否持续流入。机构配置是否增加。长期需求是否成立。以太坊目前维持在 1800美元上方区域运行。 ETH的发展逻辑也越来越接近基础设施竞争。稳定币。 RWA。 DeFi。 Layer2。这些方向最终比拼的，不只是技术概念，而是真实使用需求。如果链上金融规模持续扩大，以太坊作为基础设施的价值才会进一步体现。 SOL目前仍然是市场关注度较高的高性能公链。过去一年，Solana依靠低手续费、高吞吐以及活跃生态吸引大量用户。但和AI存储行业一样，市场最终关注的是：短期热度能不能转化为长期需求。闪迪财报前夕，市场讨论HBF和存储紧缺，本质上反映的是一个趋势： AI正在从模型竞争进入基础设施竞争。过去市场争夺的是谁拥有更强的模型。未来竞争可能是：谁拥有更多算力。谁拥有更高效的数据处理能力。谁能提供更稳定的基础设施。这和加密市场的发展逻辑非常类似。真正长期有价值的项目，最终都需要回答一个问题：有没有真实需求支撑增长。市场不会永远奖励概念。最终留下来的，都是能够承接下一轮产业需求的基础设施。$ETH Le premier rapport de résultats de SpaceX dépasse les attentes ; le déblocage reste une variable clé. Comment le marché va-t-il revaloriser les prix ? SpaceX est récemment devenue le centre de l’attention du marché. Le premier rapport financier a dépassé les attentes du marché, validant une fois de plus les capacités de commercialisation de l’entreprise. Cependant, en même temps, la pression sur l’offre exercée par le blocage des actions est devenue un élément variable que les investisseurs ne peuvent ignorer. Pour SpaceX, l’objectif du marché n’est plus « la croissance », mais plutôt : La croissance rapide peut-elle soutenir les valorisations actuelles ? Et après qu’un grand nombre d’actions soient entrées en circulation, le marché peut-il encore maintenir ses attentes initiales ? D’un point de vue commercial, la logique de croissance de SpaceX reste très claire. Par le passé, la vision du marché pour SpaceX venait principalement du secteur des fusées. Mais ce qui fait vraiment grimper les valorisations aujourd’hui, c’est Starlink. Les entreprises spatiales traditionnelles dépendent davantage des commandes gouvernementales, tandis que SpaceX réduit les coûts de lancement grâce à des fusées réutilisables et utilise Starlink pour générer des revenus commerciaux durables. Ces deux entreprises ont suivi des trajectoires de croissance différentes : Le secteur des fusées soulève des barrières dans l’industrie. Starlink assure un flux de trésorerie à long terme. C’est aussi pourquoi le marché est prêt à valoriser SpaceX bien au-dessus des entreprises aérospatiales traditionnelles. Le rapport de résultats a dépassé les attentes, indiquant que l’évaluation précédente du marché sur la capacité de commercialisation de SpaceX a pu être plutôt prudente. Le développement de l’activité Starlink a particulièrement montré aux investisseurs que l’aérospatiale commerciale ne dépend pas uniquement du financement gouvernemental. L’internet par satellite devient la nouvelle infrastructure. À l’avenir, que ce soit pour la couverture réseau en zones éloignées ou pour les besoins de communication en entreprise, Starlink dispose d’une marge d’expansion supplémentaire. Mais le problème est aussi réel : Dans les secteurs à forte croissance, les évaluations nécessitent toujours une vérification de performance de suivi. Pourquoi le déverrouillage est-il devenu une variable clé ? Parce que SpaceX était depuis longtemps sur le marché privé. Le nombre d’actions en circulation est limité. Un grand nombre d’investisseurs souhaitent participer, mais les opportunités de trading sont limitées. Dans de tels cas, la rareté fait monter les valorisations. Mais à mesure que davantage d’actions entrent sur le marché, la relation offre-demande peut évoluer. Le marché va répondre à plusieurs questions : La valorisation actuelle est-elle raisonnable ? Les premiers investisseurs sont-ils prêts à continuer à détenir ? La nouvelle vente peut-elle être absorbée par le capital ? C’est en réalité très similaire au marché crypto. De nombreux projets crypto traversent des étapes similaires à leurs débuts : Pendant la phase de financement, le marché lui a attribué une forte valorisation. Le capital est poursuivi après le lancement. Cela entrera alors dans le cycle de déverrouillage des jetons. Le vrai test n’a souvent pas lieu au moment du lancement du projet, mais après la libération d’un important capital. Si le projet a une réelle demande, la nouvelle offre peut être absorbée par le marché. Si la demande est insuffisante, le déblocage peut devenir une pression sur les prix. Actuellement, le marché crypto est également en phase de resélection des capitaux. Le Bitcoin se négocie actuellement dans une fourchette de 60 000 $ intermédiaire à élevée, et le marché attend de nouvelles orientations de capital. Les ETF au comptant ont modifié la structure du marché BTC, les fonds institutionnels devenant un soutien clé. Cependant, à court terme, le BTC reste affecté par la liquidité mondiale, les politiques de la Réserve fédérale et l’appétit pour le risque. Le marché se concentre désormais non seulement sur la capacité de monter du Bitcoin, mais aussi sur la volonté de continuer à entrer de nouveaux capitaux. Ethereum fluctue actuellement au-dessus de la fourchette des 1800 $. Les problèmes auxquels ETH est confronté sont quelque peu similaires à ceux rencontrés par SpaceX : Le marché reconnaît la valeur à long terme mais a besoin de voir la valeur réalisée. Stablecoins. RWA。 DeFi。 Couche2。 La capacité de ces orientations à générer une demande durable déterminera la compétitivité future d’Ethereum. SOL se négocie actuellement au-dessus de la fourchette de 70 $. Au cours de l’année écoulée, Solana a attiré un important capital grâce à son activité on-chain et à son écosystème Meme. Mais le plus grand défi pour les actifs à forte croissance est de prouver que le battage médiatique à court terme peut être transformé en valeur à long terme. C’est similaire au problème auquel SpaceX est confronté : Les histoires de croissance comptent. Mais au final, des résultats commerciaux restent nécessaires. Le premier rapport de résultats de SpaceX a dépassé les attentes, indiquant que la logique de croissance de l’entreprise a été temporairement reconnue par le marché. Mais lever l’interdiction deviendra le véritable test de stress dans la prochaine phase. Le marché va progressivement passer de « croire en l’avenir » à « vérifier l’avenir ». Qu’il s’agisse de SpaceX ou d’actifs populaires sur le marché crypto, ce qui détermine finalement la valeur à long terme n’est pas la hauteur de la valorisation. Il s’agit de savoir si nous pouvons continuellement créer une demande réelle. Le marché futur ne récompensera pas seulement les entreprises à la croissance la plus rapide. Au contraire, elle récompense les entreprises capables de transformer la croissance en flux de trésorerie. #SpaceX首份财报超预期, le déblocage reste une variable clé $BTC #闪迪财报前夕, la pénurie de HBF et de stockage a suscité de vives discussions Concernant le rapport de résultats de SanDisk ce soir, je pense que le risque que « toutes les bonnes nouvelles soient épuisées » l’emporte sur les surprises. Alors que tout le monde vante les concepts de HBF et de pénurie de stockage, je m’inquiète surtout que les attentes soient trop élevées. Regardez les nouvelles de la résistance de l’approvisionnement en DRAM et HBM partout, le PDG de SK Hynix affirmant que 2027 sera la plus serrée. Cette célébration à l’échelle de l’industrie signifie souvent que le cours de l’action a déjà surchargé les bonnes nouvelles pour l’avenir. J’ai vécu trop de fois des moments comme celui-ci — des publications avant les résultats qui exagèrent les choses, pour finalement ne pas répondre aux attentes et faire chuter le cours de l’action. SanDisk pousse cette fois la standardisation HBF, dans le but de créer une nouvelle solution située entre HBM et SSD, ce qui semble assez attractif. Mais la distance entre le lancement d’une nouvelle technologie et sa contribution réelle aux bénéfices est à des années-lumière de la même chose. Le marché se concentre désormais sur la capacité des performances actuelles à supporter de telles valorisations élevées, et pas seulement sur des promesses en l’air. Les haussiers estiment que des contrats à long terme pour le stockage par IA peuvent soutenir la réévaluation, ce qui est logique mais trop idéaliste. La « bonne nouvelle prise de conscience » que les ours redoutaient est le scénario le plus réaliste. En particulier, la prédiction de TrendForce selon laquelle les contraintes d’approvisionnement NAND dureront jusqu’en 2027 me rend en réalité plus vigilant. Si l’offre est serrée pour les deux prochaines années, cela signifie-t-il que les prix ont déjà trop augmenté ? Après la clôture de ce soir, si les résultats ne font que « répondre aux attentes » et ne les dépassent pas significativement, je parie qu’il y aura une vague de ventes massives. Après tout, à des niveaux élevés, le capital est le plus sensible — tout léger mouvement peut entraîner un retrait précoce. Mon conseil est donc : attendez et regardez une position courte, et ne prenez pas de risques sur les fluctuations de prix au moment du rapport de bénéfices — le ratio risque-récompense n’en vaut pas la peine.Le pétrole brut Brent est tombé sous les 80 $. Le prix de règlement des contrats à terme sur le pétrole brut WTI a chuté de 5,69 % à 75,77 $ le baril ; Le prix de règlement des contrats à terme sur le Brent a chuté de 5,26 % à 79,36 $ le baril. Le WTI est déjà tombé sous les 75 $ intrajournaliers, atteignant un nouveau creux depuis janvier de cette année. 80 $ — le niveau que tout le monde disait il y a un mois à peine « dépasser les 100 $ n’est qu’une question de temps » — a été simplement dépassé comme ça. Et ensuite ? Les trois principaux indices boursiers américains ont tous deux progressé, le Nasdaq ayant progressé de 2,59 %, et le Dow Jones ainsi que le S&P 500 atteignant des sommets records. Le Bitcoin reste stable au-dessus de 64 000 $. Les prix du pétrole ont chuté et les actifs à risque ont augmenté. Cette chaîne est enchaînée ensemble. Laissez-moi briser cette chaîne de conduction et la broyer pour que vous puissiez la voir : Le détroit d’Hormuz a rouvert→ l’offre pétrolière s’est rétablie → les prix du pétrole ont chuté → les pressions inflationnistes se sont assouplies → les attentes de hausse des taux de la Fed se sont refroidies → la valorisation des actifs à risque se sont redressées C’est aussi simple que ça. Mais cette chaîne simple détermine si votre compte est rouge ou vert. Le secrétaire au Trésor américain, Besent, a déclaré que les États-Unis et l’Iran « pourraient conclure un accord aujourd’hui ou demain » pour rouvrir le détroit d’Ormuz. OPEP+ a accepté d’augmenter la production pour le sixième mois consécutif en septembre. Les doubles avantages du côté de l’offre ont poussé cette « prime de guerre » au plus bas plan. La chute des prix du pétrole a atténué les inquiétudes inflationnistes et freiné les attentes du marché selon lesquelles la Fed augmenterait les taux à plusieurs reprises cette année. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a chuté pendant deux jours consécutifs. Les fonds passent des actifs refuges vers des actifs à risque— SK Hynix a progressé de 8 %, Micron de 7,6 %, SanDisk a gagné 10,8 % et Nvidia a gagné plus de 2 %. Tu comprends ? Les prix du pétrole sont le « changement de maître » pour cette vague de rebond. Mais ne vous réjouissez pas trop vite. Qu’est-ce qui motive cette vague de baisses des prix du pétrole ? C’est « l’attente », pas le « fait ». L’accord n’a pas encore été signé. L’Iran nie des négociations directes avec les États-Unis, insistant sur le fait que les seules consultations en cours sont avec Oman concernant les arrangements de passage vers le détroit. Rubio a déclaré que les négociations « ont progressé, mais ne sont pas encore terminées ». Le Qatar a indiqué que le projet d’accord circulait mais n’avait pas encore formulé de texte final. Becent a dit : « C’est possible aujourd’hui » — mais l’Iran a répondu : « Je ne vous ai pas parlé. » À qui crois-tu ? Si l’accord n’est qu’un « mécanisme temporaire de 60 jours » plutôt qu’une solution permanente, et que l’accord échoue dans les deux prochains jours, il y a une marge de rebond des prix du pétrole après la forte chute. puis cette vague de rebond de l’action américaine et de rebond du BTC n’est qu’une fausse cassure de la partie. Pour le monde crypto, le véritable gagnant se trouve ici : Si les prix du pétrole restent inférieurs à 80 $, les données de l’IPC du troisième trimestre chuteront significativement, réduisant la probabilité que la Fed augmente les taux en 2026 — le plus grand positif macroéconomique. Mais si les prix du pétrole ne sont qu’un éclair dans la poignée, les attentes de hausse des taux reviendront, et les actifs à risque seront à nouveau bloqués et broyés. Ne vous contentez pas de regarder les chandeliers de BTC — gardez un œil attentif sur le fil d’actualité d’Hormuz. Dans les semaines à venir, les prix du pétrole seront le véritable « commandant macro » dans le monde crypto. L’accord a été signé, les prix du pétrole ont continué de baisser, et le BTC a continué de monter. Le protocole a fait faillite, les prix du pétrole ont rebondi violemment, et le BTC a été durement touché. C’est aussi simple que ça. C’est juste aussi cruel que ça. $BTC $BZ $CL #美伊谈判推进, les prix du pétrole sont tombés sous les 80 dollars Je suis Ci Ge, en déficit à 1331,77, maintenant à 1468, avec une perte flottante de 136 points. La raison principale de cette perte est que le sentiment du marché et les fondamentaux ont montré une résonance à court terme, mais la structure baissière n’a pas encore été complètement brisée. Pourquoi est-elle montée à 1468 ? D’abord, la norme industrielle HBF a été publiée. SanDisk et SK Hynix ont publié conjointement la première norme mondiale de mémoire flash à haute bande passante, marquant une nouvelle voie dans le stockage par IA et perçue par Wall Street comme ouvrant un nouveau marché adressable. Deuxièmement, l’accord du détroit d’Ormuz est attendu. La partie américaine a déclaré qu’un accord est sur le point d’être conclu, avec une chute de 6 % des prix du pétrole en une seule journée, et des niveaux historiques des Dow Jones et S&P 500. L’appétit pour le risque macroéconomique a rebondi dans tous les domaines, avec un boom collectif du secteur du stockage. SanDisk a progressé de 10,84 % en une seule journée, clôturant à 1 427,62 $. Troisièmement, les attentes de bénéfices sont extrêmement élevées. Après la clôture du marché le 5 août, le rapport financier du quatrième trimestre a été publié, avec des attentes d’environ 8,39 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 34,80 dollars de BPA. Les rapports financiers de SanDisk sur les quatre derniers trimestres ont tous dépassé les attentes, ce qui a poussé le marché à anticiper les résultats du prix. Quatrièmement, les institutions sont collectivement optimistes. RBC Capital lui a attribué une note de surperformance avec un prix cible de 200 $ ; Stifel attribue une note d’achat avec un prix cible de 240 $. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a progressé pour la quatrième journée consécutive. Comment voir le niveau de 1468 : 1468 a déjà franchi le niveau de résistance à court terme à 1430, la zone de résistance entre 1510 et 1540 étant plus forte. La moyenne mobile sur 50 jours est de 1707 $. Le rebond actuel est un motif de fond en V, mais seulement environ 30 % de la correction a été réalisée depuis le creux de 998 #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? Le rapport de résultats d’AMD dépasse les attentes, alors pourquoi le marché ne croit-il pas ? Le rapport financier d’AMD cette fois-ci n’est en fait pas mauvais. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a atteint 11,536 milliards de dollars, en hausse de 50 % en glissement annuel, tandis que le chiffre d’affaires des centres de données a atteint 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 % en glissement annuel. Pour la plupart des entreprises, ces chiffres constituent déjà des réalisations très impressionnantes. Mais le problème, c’est que le marché ne regarde plus « combien a grandi », mais « s’il peut continuer à dépasser les attentes à l’avenir ». C’est aussi pour cela que le cours de l’action AMD a en réalité chuté après la publication du rapport de résultats. Au cours des deux dernières années, la vague de l’IA a suscité de grandes attentes pour les entreprises de semi-conducteurs. Les investisseurs sont prêts à accorder des valorisations plus élevées aux actions de croissance, mais les exigences ont également augmenté. Auparavant, lorsque les revenus ont augmenté de 30 %, le marché aurait pu penser que c’était bon. Si la situation actuelle ne dépasse pas systématiquement les attentes, les fonds peuvent plutôt choisir de prendre des bénéfices. Je pense que la chose la plus cruciale pour AMD à l’avenir ne sont pas les chiffres d’un seul trimestre, mais plusieurs signaux à long terme. Premièrement, la capacité de l’activité de l’IA à continuer de se développer, notamment dans les centres de données et les cartes accélératrices d’IA, peut réellement conquérir davantage de parts de marché auprès de Nvidia. Deuxièmement, la possibilité que les marges bénéficiaires puissent continuer à s’améliorer. La croissance du chiffre d’affaires est importante, mais elle dépend finalement du gain de revenus. Troisièmement, prévision pour les prochains trimestres : si l’entreprise peut continuellement augmenter les attentes du marché, le cours de l’action connaîtra un élan encore plus élevé. Mon avis : la récente baisse d’AMD ressemble davantage à une réévaluation des attentes élevées par le marché qu’à un problème fondamental. La logique à long terme de l’industrie de l’IA demeure, mais les investisseurs deviennent plus rationnels et ne surévalueront pas simplement à cause du « concept d’IA ». Pour le secteur de l’IA, la concurrence future ne portera peut-être plus sur celui qui raconte la meilleure histoire, mais sur qui peut véritablement transformer la demande en IA en revenus et en profit. La partie la plus difficile des actions de croissance n’est pas seulement de croître, mais de dépasser constamment les attentes du marché.$BTC $ETH $SNDK 标普500首次突破7700点创历史新高单看指数牛市稳稳的但扒开结构看涨幅集中在少数几只股票上苹果微软谷歌三家就贡献了指数涨幅的一大半更值得关注的是标普站上7700的同时罗素2000小盘股指数距离历史高点还有不小距离说明资金在往大票集中中小票没有被带起来美股这波创新高背后的逻辑跟加密市场很像增量资金有限的情况下资金只敢抱团最确定的那几个标的其他票只能看着涨这对加密市场的影响短期偏中性美股创新高会吸引全球资金继续流向美国加密市场作为风险资产的一部分情绪上会受益但资金不会自动从美股流向币圈除非美联储释放更明确的宽松信号指数新高不等于普涨结构分化才是真相别被表面数字带偏了节奏#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ Après avoir étudié $CASHCAT, j'ai découvert que sa plus grande valeur est aussi son plus grand risque : beaucoup de gens interprètent à tort "l'ancien nom et la mascotte de Robinhood" comme "le jeton officiel de Robinhood". Au 5 août, CASHCAT valait environ 0,088 $, en hausse de plus de 42 % sur 24 heures, avec une capitalisation boursière d'environ 91 millions de dollars et un volume d'échanges d'environ 28 millions de dollars ; il reste en recul d'environ 48 % par rapport à son sommet proche de 0,17 $. Il n'a ni produit, ni revenu, ni utilité de gouvernance, son prix est principalement tiré par la popularité de Robinhood Chain, les interactions du PDG et le sentiment de la communauté. La répartition des jetons n'est pas non plus simple. Les données d'Arkham montrent que les 1000 premières adresses contrôlent 89,1 % de l'offre ; cela peut inclure des pools de liquidité et des adresses de plateformes d'échange, mais cela indique que de grosses ventes peuvent facilement impacter le prix. Je vais observer si le volume des échanges peut se maintenir, si la liquidité en chaîne s'approfondit, et si Robinhood donne une position officielle plus claire. Une hausse uniquement portée par l'association à la "mascotte" peut aussi s'inverser très rapidement lorsque le sentiment change. Pensez-vous que CASHCAT peut devenir un actif culturel à long terme pour Robinhood Chain, ou simplement un jeton pour le prochain cycle d'attention ? #Robinhood #cashcat #交易害，$SNDK 又拉到1415了。实话说，这波存储板块普涨10%，闪迪领跑，但我看着反而有点慌。踩过坑的人告诉你，财报前这种拉盘，往往是在提前定价“利好预期”。如果今晚Q4财报只是符合预期，反而容易被砸盘——因为“买预期卖事实”。盘后已经跌了2%，说明有资金在避险。关键看两点：AI存储需求能不能延续暴增势头、毛利率能不能站稳80%。期权市场预期波动±17-21%，今晚不会小。我的想法：不等财报，不赌方向。等落地后右侧跟，更稳妥。看不懂就等，不硬做。活下来比赚得快重要一万倍。你们今晚蹲财报吗？ ⚠️ 个人观点，不构成投资建议。$CORE Récents applications technologiques, personnel de R&D et investissements en R&D dans les blockchains publiques Un aperçu complet du personnel de R&D et des investissements en R&D dans la chaîne publique CORE (Core DAO) Structure du personnel I. R&D (Données publiques récentes) 1) Équipe R&D du protocole central (gestion officielle du protocole Core, maintien du consensus Satoshi Plus et du code de chaîne sous-jacent) - Lancement initial du mainnet en 2023 : 45~50 contributeurs mondiaux à temps plein (ingénieurs, produit, sécurité, gouvernance), du personnel de Coinbase, BNB Chain, Blockchain.com, etc. ; - Phase stable 2024–2026 : La taille de l’équipe du protocole principal restera autour de 50~70 membres, sans expansion majeure ; Rappel clé : voici la véritable équipe de développement technique au niveau sous-jacent des blockchains publiques. 2) Développeurs d’écosystèmes tiers (les données les plus largement promues par les médias sont facilement trompeuses) Développeurs tiers ≠ personnel officiel de R&D de base, représentant les équipes de projet externes : 1. Tout au long de 2024 : 2 000+ nouveaux développeurs rejoindront l’écosystème ; Déploiement en chaîne de 31 500+ contrats intelligents ; 2. Divulgation officielle en octobre 2025 : 357+ développeurs d’écosystèmes actifs à temps plein (total des équipes DApp externes, pas du personnel interne central) ; 3. Dépôt open source GitHub : Organisé par coredao-org, 29 dépôts de code avec environ 40~60 contributeurs stables à long terme. Des pièges clés à éviter De nombreuses promotions pour « des milliers de développeurs » comptent des participants au hackathon, des étudiants et des développeurs communautaires à temps partiel ; Il n’y a que quelques dizaines d’ingénieurs qui maintiennent réellement le protocole de chaîne publique sous-jacent, qui est bien plus petit que les équipes de R&D de la Fondation Ethereum et de la BNB Chain. 2. Investissement de financement lié à la R&D (divisé en : dépenses sous-jacentes de R&D + fonds de financement des développeurs d’écosystèmes) La plupart des fonds sont émis sous forme de jetons CORE, avec des valorisations en dollars américains fluctuant fortement avec les prix des jetons, et il n’existe pas de budget de trésorerie stable de façon constante. 1. Développement de protocoles sous-jacents (paie Core Foundation, itération sous-jacente, audit de sécurité) La société n’a jamais communiqué de budget annuel fixe en espèces R&D. Estimations raisonnables de l’industrie : Effectifs de l’équipe principale + audit de sécurité, testnet, opérations de nœuds, environ 8 millions de dollars ~15 millions de dollars par an (paiements par tokens, qui peuvent être réduits lors des marchés baissiers). Référence comparative : Les principales chaînes publiques investissent généralement plus de 30 millions de dollars par an dans la R&D sous-jacente. 2. Fonds de soutien écosystémique pour les développeurs externes (résumé des plans accessibles au public) 1. Début 2024 : Fonds régional pour l’écologie totalisant 15 millions de dollars (5 millions pour l’Afrique, l’Amérique latine et l’Asie du Sud-Est pour des projets spéciaux) ; 2. Fonds d’Innovation de l’Inde : 5 millions de dollars ; 3. Global Hackathon Core Connect Buildathon : prix total de 1,2 million de dollars ; 4. Programme d’incubation Core Commit et subventions de développeurs avec un financement continu modeste, libérant chaque année des millions de dollars de jetons ; Nature : Soutient les équipes DApp externes, et non un investissement sous-jacent en R&D technologique en chaîne publique. 3. Réalisations clés en R&D technologique ces dernières années (résultats correspondant à l’investissement) 1. Développement personnel de base : consensus hybride Satoshi Plus (le principal argument technique du projet) Intégration de la puissance de hachage BTC PoW + DPoS pour permettre aux mineurs BTC de miner simultanément ; Itère continuellement les mécanismes de validation et la logique de synchronisation par blocs ; 2. Les actifs encapsulés natifs BTC du cœur et le client léger BTC on-chain permettent la vérification des actifs natifs de Bitcoin sur la chaîne centrale ; 3. Multiples mises à niveau hard fork : les mises à jour Hermes optimisent la finalité des transactions, introduisent la précompilation ZK et optimisent les modules de double staking ; 4. Compatibilité totale EVM, réduction des coûts de migration pour les développeurs Ethereum ; 5. Audits de sécurité tiers en cours (comme Halborn) pour corriger les vulnérabilités de la couche consensus et des contrats. 4. Lacunes objectives en R&D (affectant directement les perspectives à long terme) 1. L’équipe R&D sous-jacente est relativement petite en échelle Seules quelques dizaines de personnes maintiennent une seule chaîne publique L1, et avec une concurrence technique féroce sur la voie BTCFi (Stacks, Merlin, BEVM, Babylon itérationnant simultanément), la rapidité d’itération technique est limitée ; 2. Les fonds d’investissement manquent de garanties rigides Les fonds proviennent des jetons du trésor de la fondation. Lors des phases de marché baissier, les budgets R&D sont facilement compressés, et il n’y a pas de flux de trésorerie continu pour soutenir la R&D ; Comparé aux sociétés cotées en A-shares (comme Sanan Optoelectronics, qui ont des dépenses annuelles de R&D en espèces stables), le modèle est complètement différent ; 3. L’accent R&D est orienté vers les incitations marketing de l’écosystème Une grande partie des fonds est allouée aux hackathons et aux activités de développement régional ; Le rythme de l’innovation technologique révolutionnaire dans les protocoles sous-jacents est lent, principalement basé sur les améliorations des combinaisons technologiques existantes, sans barrières exclusives et perturbatrices ; 4. Le mécanisme de consensus a longtemps été controversé concernant la décentralisation et continue de faire face au scepticisme de la communauté Bitcoin. 5. Référence comparative horizontale (Aider vous et les entreprises technologiques A-Share à percevoir l’échelle de l’échelle) - Investissement annuel estimé en R&D pour le protocole sous-jacent de CORE : environ 08 ~15 millions de dollars 6. Résumé et évaluation 1. Taille de l’équipe R&D : Il n’y a que 50 à 70 ingénieurs de base au niveau central, ce qui constitue une configuration de chaîne publique de taille moyenne et n’est pas considérée comme une équipe de premier plan ; Des centaines de développeurs font partie de l’écosystème externe et ne peuvent pas être confondus ; 2. Financement R&D : Pas de budget de trésorerie fixe, paiements de jetons ; abondance de fonds en marchés haussiers, contraction facile en marchés baissiers ; Les fonds de soutien à l’écosystème dépassent largement l’investissement dans le développement interne de protocoles au niveau sous-jacent ; 3. Capacité technique : Mise en œuvre réussie du consensus Satoshi Plus, saisissant la fenêtre BTCFi précoce, mais sa capacité à soutenir une innovation à haute intensité reste discutable ; Il y a de nombreux concurrents sur la piste, et il n’y a pas d’avantage technologique écrasant ; #标普500首次站上7700点，创历史新高兄弟们，美股又创新高了。标普500昨晚收涨1.79%，站上7736点，历史首次突破7700。道指也跟着刷新高，纳指涨了1.71%。从突破7600到站上7700，只用了42天。驱动力很清晰，财报季整体不错，AI和芯片股反弹，油价从高位回落，三个方向同时往一个点推。标普成分股总市值已经逼近70万亿美元，这个级别的体量还在往上拱，说明全球流动性没有问题。但有两个细节比新高本身更值得琢磨。第一个，美股在涨，大饼还在64000附近磨。标普500和比特币的相关性已经断了一段时间，两个市场在各自定价不同逻辑。美股涨的是业绩兑现，是实实在在的利润增长。大饼不动是因为它自己的叙事在等一个明确的催化剂——CLARITY法案的预期在消退，稳定币流动性在收缩，矿企在持续出货，内部变量压住了宏观的利好。第二个，标普创新高是在消化利空，而不是无视利空。ISM制造业指数已经连续七个月扩张，就业数据超预期，三十年期美债收益率一度上到5.27%，都是明确的紧缩信号。在这种组合里创出新高，本身就是在同时消化好坏两个方向的信号。对币圈来说，美股新高确认了一件事——全球风险偏好还在线，资金没有彻底保守化。但大饼没跟，说明加密市场的定价锚不在股市的情绪上。能推动大饼走出方向的东西，在它自己的叙事里，不在美股的点位上。等着就行。不是每段行情都值得参与。$BTC $SNDK $BICO Résumé du marché de l’après-midi d’AI Jusqu’à la dernière heure, la réouverture par IA est toujours intacte. Le choc optique d’ouverture a tenu, mais le signal de fermeture plus fort est que le calcul, le stockage et Palantir continuaient de s’étendre alors que la puissance et le refroidissement étaient en retard. La bande s’élargit encore dans l’infrastructure IA, mais la direction s’est éloignée de la première pression pré-commercialisation pour se tourner vers les noms avec une voie plus propre de réinitialisation des revenus ou d’estimation-rattrapage. $ARM 282 $, +18,1 %. $AMD 530 $, +9,3 %. $MRVL 220 $, +13,8 %. Le silicium IA a continué à presser jusqu’à la dernière heure au lieu de stagner après l’ouverture. Cela maintient la décision d’aujourd’hui liée à une estimation plus large de l’exposition CPU, accélérateur et ASIC, et pas seulement au titre de la politique optique. $PLTR 163 $, soit +29,7 %. Palantir est toujours proche des plus hauts de la séance après le beat du deuxième trimestre de lundi et la remise à zéro du guide de l’exercice 26. L’action a rebondi #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops Le rapport de résultats de SNDK n’a même pas encore été publié, mais les bulls de l’argent intelligent ont déjà commencé à fuir Quatre baleines longues ont directement vendu 11 millions de dollars aujourd’hui. 0x364a baleine a dégagé du jour au lendemain pour atteindre le seuil de rentabilité, tandis que les grands acteurs achetaient tous lors des rallyes, ne laissant que des investisseurs particuliers qui achètent bêtement Les données du backend sont les suivantes : 191 baleines courtes détenant 156 millions de dollars en positions courtes, avec un volume de capital presque le double de celui des positions longues. Les baleines longues battent en retraite, les baleines courtes tiennent fermement leurs positions. Le rebond actuel n’est qu’une illusion Avant le rapport des résultats, cette structure de capital signifie soit que l’argent intelligent se couvre à l’avance ou sait quelque chose En termes de trading, il suffit de vendre à court sur le rebond et c’est tout. Attendez le rapport des résultats avant de regarder la direction. Ne misez pas sur la direction avant le rapport de bénéfices, surtout quand toutes les baleines sont en fuite $SNDK $BTC $ETH #财报观察员 : Résultats mitigés, déverrouillage imminent ! Quelles sont les perspectives de SpaceX pour l’avenir ? #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé #AMD财报超预期 La croissance a-t-elle été dépassée ? Orientation du marché du stockage : analyse de la semaine à venir Le secteur du stockage devrait connaître des mouvements significatifs cette semaine, portés par une conjonction d’indicateurs techniques et d’événements macroéconomiques. En début de semaine, SanDisk devrait subir une correction, suite à la forte hausse de la nuit dernière de jeudi dernier. Ce recul devrait préparer le terrain pour un fort rallye jeudi, coïncidant avec la publication de son rapport de résultats et un franchissement de zéro MACD sur la moyenne mobile sur 5 jours. Cependant, cet élan positif peut être de courte durée. Historiquement, les stocks de stockage ont tendance à rebondir rapidement après avoir atteint un niveau de bas. Si un rebond complet de l’objectif se produit dans les 16 heures, il est très probable que le rapport sur les masses de paie non agricoles de vendredi provoque un nouveau recul important. #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops Les haussiers sont passés de « l’attente d’une confirmation hebdomadaire » à des tests de positions avec des couvertures, mais ce n’est toujours pas un consensus unilatéral : Yekoi conserve à la fois des positions à découvert de protection et des positions haussières basses, indiquant un biais haussier tout en empêchant les reculs. Yekoi a constaté que la pression de vente sur 8 heures sur $BTC et $ETH n’était pas résolue, les creux continuant de monter, il a donc fixé son objectif global à 67K ; mais il a aussi fixé 60K–62K comme zone d’accumulation extrême de recul. Traderbamp s’est concentré sur la surveillance des hauts et creux du $CRV, tandis que TraderGauls n’était optimiste quant à $UNI que lorsque $BTC support était efficace. Jugement général : Le véritable dilemme de ce tour n’est pas haussier ou baissier, mais plutôt de savoir s’il faut suivre maintenant ou maintenir des positions de recul. $BTC Si 62K est franchi, la structure haussière sera rétrogradée ; Si elle reste effectivement au-dessus de 65,4K, ce n’est qu’alors qu’elle pourra discuter de 67K. Les deux plans contrefaits n’ont que des structures techniques et aucun catalyseur officiel, donc aucune opportunité n’est listée dans ce tour. Allez-vous suivre davantage la protection ou attendre que les postes clés confirment ? Ces documents sont uniquement destinés à la compilation d’opinions et d’informations et ne constituent pas un conseil en investissement #标普500首次站上7700点, établissant un nouveau record historique Les gars, les actions américaines ont de nouveau atteint de nouveaux sommets. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,79 % hier soir, atteignant 7 736 points, dépassant les 7 700 pour la première fois de son histoire. Le Dow a également atteint un nouveau sommet, avec une hausse de 1,71 % du Nasdaq. Il n’a fallu que 42 jours pour passer à 7600 et atteindre 7700. Le moteur est clair : la saison des résultats est généralement bonne, les actions d’IA et de chips ont rebondi, les prix du pétrole ont chuté depuis des sommets, et les trois directions se dirigent simultanément vers un seul point. La capitalisation boursière totale des actions composantes du S&P approche les 70 000 milliards de dollars, et cette échelle continue de monter, ce qui indique que la liquidité mondiale n’est pas un problème. Mais il y a deux détails qui méritent encore plus d’être considérés que les nouveaux sommets eux-mêmes. Premièrement, les actions américaines montent, et le Bitcoin continue de rouler autour de 64 000. La corrélation entre le S&P 500 et Bitcoin est rompue depuis un certain temps, les deux marchés évaluant selon des logiques différentes. La hausse des actions américaines est portée par les bénéfices réalisés et la croissance réelle des bénéfices. Le Bitcoin reste stable car son propre récit attend un catalyseur clair — les attentes concernant le CLARITY Act s’estompent, la liquidité des stablecoins diminue, les sociétés minières continuent de livrer, et des variables internes suppriment les facteurs macro-positifs. Deuxièmement, le S&P atteint de nouveaux sommets pour digérer les mauvaises nouvelles, pas les ignorer. L’indice manufacturier ISM a augmenté pendant sept mois consécutifs, les données d’emploi ont dépassé les attentes, et le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a autrefois grimpé à 5,27 %, autant de signes clairs d’un resserrement. Atteindre de nouveaux sommets dans cette combinaison signale une digestion simultanée des directions bonnes et mauvaises. Pour le monde crypto, le nouveau sommet des actions américaines a confirmé une chose : l’appétit mondial pour le risque reste intact, et le capital n’est pas devenu complètement conservateur. Mais Bitcoin n’a pas suivi le même chemin, ce qui montre que la tarification du marché crypto n’est pas ancrée dans le sentiment boursier. Ce qui peut pousser Bitcoin à déraper n’est pas au niveau du marché boursier américain dans son propre récit. Attends un peu. Tous les segments de marché ne valent pas la peine d’être abordés. $BTC $SNDK $BICO #BigTechEarningsWatch Palantir a ouvert la semaine des résultats avec une croissance de 93 %, a relevé les prévisions, a augmenté de 12 %. Les conseils sont la solution — battre sans lui et vous êtes convaincu 📈 AMD après la clôture du 4 août : chiffre d’affaires consensuel de 11,3 milliards de dollars, +47 % d’un an sur l’an. Les marges et la demande en puces IA sont la véritable lecture. Si les chiffres d’AMD sur l’IA tiennent la route, cela mettra plus de pression sur le discours 👀 « la demande en IA s’estompe » SpaceX publie ses tout premiers résultats de société publique le même jour. Le 6 août, bloqué jusqu’à 911,5 millions d’actions juste après — pression de vente et qualité de marge Starlink, toutes deux sous la loupe simultanée 🚀 Cercle avant la commercialisation 5 août : consensus ~714 millions de dollars, directement lié à la dynamique de l’offre USDC et à la sensibilité des taux alors que les réserves chutent à 72,06 milliards de dollars. L’économie des stablecoins est l’histoire ici 💵 Trois entreprises très différentes, toutes présentant dans une fenêtre de 48 heures. Palantir a déjà montré les bénéfices du marché #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops Lido's dump seemed odd to me, so I took a deeper look into what was going on. Here's the likely reason: $LDO is selling off because of concerns around Ethereum's EIP-8361 proposal. The proposal would reduce staking rewards as ETH staking increases. At 50% network staking, issuance rewards would effectively fall to zero. Even today, staking yields could be cut from about 2.6% to 1.2% if fully implemented. That would make liquid staking tokens like stETH less attractive. Lido could see slower TVL growth and lower protocol revenue. The market is pricing in the potential long-term impact.#EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops 🛢️ Hormuz est sur le point de rouvrir, et la prime de guerre est vidée en un seul souffle · Besendo : Il est possible de parvenir à un accord avec l’Iran demain pour ouvrir le détroit d’Hormuz Rubio : progrès dans les négociations ; la position de l’Iran s’adoucit et envisage de laisser l’Europe entrer dans le détroit pour le déminage · WTI intraday de 5 %, retombant à 74,66 $ ; Stoxx600 a atteint un nouveau sommet en juillet Une fois que le pétrole s’effondre, la logique « guerre = inflation = hausse des taux d’intérêt » devient plus souple. Il y a six mois, le marché craignait que les prix du pétrole ne fassent monter l’inflation et obligent la Réserve fédérale à ne pas baisser les taux d’intérêt. Aujourd’hui, ce catalyseur à la baisse est démantelé un par un, et les actifs à risque poussent collectivement un soupir de soulagement — moitié + 6 %, Intel + 10 %. La seule chose qui fait encore semblant de dormir, c’est le chiffrement. $BTC est bloqué à 64K, et les actifs à risque ne suivent pas leur montée, mais ils baissent quand ils chutent. Cette divergence entre « suivre la baisse et ne pas suivre la hausse » est le signal le plus important à surveiller maintenant : le récit favorise les haussiers, mais le prix n’a pas encore rattrapé. Ne vous précipitez pas pour transformer les aspects positifs macroéconomiques en raisons d’acheter. Nous attendrons que le BTC prenne sa propre direction, puis nous discuterons de la suite. Marchez pour voir 🧊 $BTC $ETH $$CHZ ，体育粉丝代币的龙头，背后是各种足球豪门、顶级赛事IP，号称要把粉丝经济搬上区块链。世界杯的时候，球迷们冲进场，一边喊着“冠军”，一边把代币价格往上顶，那场面，热闹得不行。但今天，盘面走的是一路向南，资金出逃明显。没比赛，没激情，没钱粉丝代币这个东西，有个特别明显的“生理周期”：大型体育赛事就是它的肾上腺素。世界杯、欧冠、英超冲刺阶段，球迷情绪到位了，买个代币支持一下、参与一下球队投票，逻辑通顺，情绪拉满，资金自然蜂拥而入。可一旦赛事空窗期来了，没有重磅对决，没有夺冠狂欢，球迷的热情就散了。代币拿在手里，除了干等下一个赛季，啥也干不了。没有情绪催化，没有炒作由头，短线资金凭什么陪你熬？当然是一哄而散，往AI、RWA这些当红赛道里扎。 CHZ这波下跌，说白了就是“没故事讲了”。粉丝代币整个板块都在降温，不是它一家拉胯，是整个赛道都进入了休眠模式。它的行情，基本靠“等通知” 这类标的的命门极其明显：行情高度绑定体育赛事，完全靠事件驱动。有重磅合作官宣、有豪门球队发新币、有大赛开打，它能原地起飞；没有这些，就是长期阴跌磨人，成交量越来越稀，价格越来越低，持有体验极其煎熬。🚀SPCX (SpaceX) | Chiffre d’affaires du deuxième trimestre + explosion du Capex + 8/600 milliards débloqués, toutes les bonnes nouvelles sont le point de départ Prix actuel 125,33 $ (clôture 04/08 +9,43 %, après la fermeture -8,37 % à 114,84 $) | capitalisation boursière 1,65 trillion $ | PE TTM négatif 📅 Le premier 10-Q après la clôture du marché le 4/08 Chiffre d’affaires de 7,814 milliards de dollars (+92 % d’un an sur l’an, dépassé les 6,9 milliards de dollars) EBITDA Adj 3,54 milliards de dollars (+191 %) Perte nette de 541 millions de dollars (réduite de 46 %) Capital 18,37 milliards de dollars (+550 %, dont 15,83 milliards de dollars dépensés en infrastructures d’IA) → principalement en baisse de 8 % après les heures d’ouverture Trésorerie 100 milliards de dollars, arriéré 47,5 milliards 🟢 3. Entreprise (Plateforme complète de maintenance Starlink) Starlink (Connect) 4,29 milliards de dollars + 66 % de bénéfice d’exploitation 1,66 milliard, 12 millions d’utilisateurs / 10 200 étoiles / contrats gouvernementaux Starshield > 6 milliards de dollars Puissance de calcul IA 2,56 milliards $ + 247 % % de pertes opérationnelles 1,26 milliard $, nouveaux contrats cloud du deuxième trimestre 14,1 milliards, objectif de puissance de hachage en fin d’année 2 GW → 10 GW d’ici 2027 Aérospatiale : 962 millions de dollars +29 %, pertes d’exploitation 542 millions de dollars, 78 lancements / 1 041 tonnes de charge utile au premier semestre de l’année, le Starship V3 a volé deux fois 🔗 Montant de la commande associée (signé) Anthropic Computing Power Leasing 1,25 milliard de dollars/mois (jusqu’en mai 2029, total ~45 milliards de dollars) Google Computing Power Leasing 920 millions de dollars/mois (de 10/2026 à mi-2029, total ~30 milliards de dollars) Reflection AI 150 millions de dollars/mois | Acquisition de Cursor avance | Ventes de contrats cloud au deuxième trimestre : 14,1 milliards de dollars Architecture exclusive NVIDIA Rubin + Satellite orbital IA Starmind (lancement en 2027) ⚠️ Maximum Gray Rhino : Débloqué par phases à partir du 8/6 Le 6/08, le premier lot de 911,5 millions d’actions (représentant 20 % du pool de lock-up, ~104 milliards de dollars) a été débloqué, avec des actions en circulation passant de <5 % à ~12 %. De fin août à octobre, 7 % sont libérés toutes les 2 à 3 semaines ; le 8/12, après avoir atteint 180 jours, l’interdiction est totalement levée Les positions courtes représentent 32 à 34 % de la circulation, avec des prix moyens des puces bien supérieurs aux prix actuels, des coûts d’initiés très faibles→ et une moyenne des actions de vente bien au-dessus de 125 $ 🎯 4. Scénarios (Attendu ~120$) 🐂BULL 20 % → 150-180 $ (contrat IA entièrement confirmé + déverrouillage de la stabilisation du volume + sortie quotidienne de Starship) ⚖️BASE 35 %→ 115-140 $ (Starlink stable + AI brûlant + déverrouillant le mouvement latéral) Prix actuel ici 🐻BEAR 25 % → 90-110 $ (débloque smash + IA loss increase) 💥CRASH 15 % → 60-85 $ (résiliation du contrat + prolongation du Starship + ruée) ✋ Une phrase simple : pratique pratique Chiffre d’affaires + explosion des capitals = toutes les bonnes nouvelles sont épuisées ; Débloquer le 6/08 est plus important que les rapports de résultats. Dépasser 140 $ nécessite de débloquer une réduction et une stabilisation hebdomadaires du volume ; un retour vers le creux précédent de 104,83 $ (plus bas du 8/3) est plus sûr, évitez de courir après les sommets. ⚠️ SPCX inclut des attributs doubles de token d’équité + crypto, avec triple risque de liquidité, de remise et de déblocage. Ceci n’est pas un conseil d’investissement, basé sur la SEC 10-Q. SPCX #SpaceX #解锁抛压 #Q2财报 #AI算力租赁 $SPCX Le rapport de résultats de SNDK n’a même pas encore été publié, mais les bulls de l’argent intelligent ont déjà commencé à fuir Quatre baleines longues ont directement vendu 11 millions de dollars aujourd’hui. 0x364a baleine a dégagé du jour au lendemain pour atteindre le seuil de rentabilité, tandis que les grands acteurs achetaient tous lors des rallyes, ne laissant que des investisseurs particuliers qui achètent bêtement Les données du backend sont les suivantes : 191 baleines courtes détenant 156 millions de dollars en positions courtes, avec un volume de capital presque le double de celui des positions longues. Les baleines longues battent en retraite, les baleines courtes tiennent fermement leurs positions. Le rebond actuel n’est qu’une illusion Avant le rapport des résultats, cette structure de capital signifie soit que l’argent intelligent se couvre à l’avance ou sait quelque chose En termes de trading, il suffit de vendre à court sur le rebond et c’est tout. Attendez le rapport des résultats avant de regarder la direction. Ne misez pas sur la direction avant le rapport de bénéfices, surtout quand toutes les baleines sont en fuite $SNDK $BTC $ETH #财报观察员 : Résultats mitigés, déverrouillage imminent ! Quelles sont les perspectives de SpaceX pour l’avenir ? #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé #AMD财报超预期 La croissance a-t-elle été dépassée ? La base est la « meilleure application » d’ETH ce round ; ce n’est ni Arbitrum, ni le vainqueur de la guerre de L2 Si le mainnet est la « couche de compensation de la banque centrale » pour $ETH, alors Base est sa passerelle ATM atteignant 100 millions d’utilisateurs Coinbase. Le 24 août, le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de Base a bondi à 1,05 million, soit une hausse de +60 % par rapport au début du mois ; Durant la même période, Arbitrum en a vendu 394 000, Linea 198 000, Mantle 69 000 — la base seule a dépassé les autres L2 réunis. Le volume de base des échanges de DEX pour l’ensemble du mois de juillet a atteint 98 milliards de dollars, représentant 28 % du total mondial, juste derrière Solana ; Au cours des 12 derniers mois, la part de Base dans les DEX au sein de l’écosystème ETH est passée de 2,8 % à 9,25 %. Basenames a frappé plus de 200 000 pièces lors de sa première semaine, et ENS a mis près de deux ans à atteindre ce chiffre — c’est le ". L’identité ETH est glissée dans les portefeuilles des nouveaux utilisateurs de Coinbase. Plus important encore, au niveau inférieur : le portefeuille intelligent Coinbase masque les mots-clés de départ, le gaz et les ponts derrière FaceID + sans gaz ; Aerodrome, Uniswap et Morpho sont tous connectés au même point d’entrée conforme sur la base. Avant, il fallait apprendre MetaMask pour accéder à ETH, mais maintenant ouvrir Coinbase équivaut à accéder à ETH. C’est complètement différent d'« une autre chaîne de stacks OP » : Arbitrum est en concurrence pour la profondeur DeFi (GMX, Pendle, Aave, BUIDL II sont tous présents) ; Base saisit l’occasion où le prochain milliard d’utilisateurs touchera la chaîne pour la première fois — Farcaster, Zora, paiements IA Agent, pilotes de jetons de dépôt JPMD, tous tournant sur Base. En résumé : Arbitrum est la « New York Stock Exchange Hall » d’Ethereum, et Base est l’application « Robinhood » d’Ethereum. La première sert la création de marché institutionnelle, tandis que la seconde place l’ETH dans l’icône que les gens ordinaires ouvrent quotidiennement. La capacité de cette série de $ETH en août à dépasser 4000 ne dépend pas de la quantité de gaz L1, mais de deux choses : (1) Les utilisateurs actifs quotidiens de Base peuvent-ils rester au-dessus de 1 million ? (2) Après le dividende en espèces du 7/08 pour ETHE, les comptes de courtage traditionnels commenceront-ils réellement à ajouter une exposition aux ETH ? Si ces deux résultats arrivent, ETH ne fait pas partie des « chaînes publiques » mais sert de colonne vertébrale de secours pour la finance mondiale. $ETH 亚洲市场这波回血，本质是在交易两个预期。一个是地缘风险降温，资金撤出避险仓位。另一个是 AI 周期重新获得资金认可，半导体龙头重新成为买入目标。但真正的趋势反转，还要看成交量和资金持续性。恐慌负责制造低位筹码。 AI 产业兑现，才负责推动下一轮上涨。$BTC $ETH #闪迪财报前夕, la pénurie de HBF et de stockage a suscité de vives discussions SanDisk publiera ce soir son rapport pour l’exercice fiscal du quatrième trimestre 2026 après la clôture du marché. Le marché des options a enregistré une fluctuation de 16 % du cours de l’action après le rapport de résultats, tandis que les prix avant le marché ont grimpé de plus de 10 %. Publication standard HBF, capacité épuisée, rebond avant le marché — ce soir sera un « grand test » pour le secteur du stockage. --- (1) Attentes du marché : 8,39 milliards de dollars de chiffre d’affaires, 33 dollars de BPA Le consensus de Wall Street prévoit que le chiffre d’affaires de SanDisk au quatrième trimestre sera d’environ 8,39 milliards de dollars (+41 % d’un trimestre à l’autre), avec un BPA d’environ 33 $ (+43 % d’un trimestre à l’autre). Les propres prévisions de la société sont de 7,75 à 8,25 milliards de dollars. Le consensus du marché au-dessus de la borne supérieure de la prévision signifie que les attentes ont été poussées à un niveau assez élevé — ne serait-ce que « en accord avec les attentes », cela pourrait ne pas suffire. Goldman Sachs avait auparavant fortement relevé le prix cible de SanDisk de 1 200 à 2 200 dollars, invoquant la demande structurelle du supercycle de stockage par IA. Le carnet des ordres à terme a atteint 41,6 à 42 milliards de dollars, offrant une visibilité pour les revenus des trimestres à venir. (2) Sortie de la norme HBF : une nouvelle arme pour l’inférence IA La veille du rapport financier (4 août), SanDisk et SK Hynix ont publié conjointement la première spécification standard pour la mémoire flash à large bande passante (HBF). HBF est positionné entre HBM et SSD, ciblant les scénarios d’inférence IA et équilibrant une large bande passante avec une grande capacité. Il prend en compte les piles NAND de 8 et 16 couches, avec une capacité maximale de 512 Go et une couverture de bande passante allant de 0,4 à 3,0 To/s. Cette norme a été publiée via OCP (Open Computing Project), visant à établir une norme ouverte pour traiter les goulots de bande passante mémoire et de capacité dans l’inférence IA. (3) Capacité en rupture de stock : La livraison 2027 a déjà été vendue Les nouvelles de la chaîne de l’industrie montrent que Samsung, Micron et SK Hynix ont alloué intégralement les capacités de production de DRAM et HBM pour 2027. La capacité NAND Flash de SanDisk pour l’année a également été entièrement épuisée. Le président du groupe SK, Chey Tae-won, prévoit une hausse de 60 % à 100 % en 2027 par rapport à 2026, avec une demande globale de stockage augmentant de 50 à 60 %, ce qui entraîne le déséquilibre le plus sévère entre l’offre et la demande de l’histoire. SanDisk et SK Hynix visent à lancer des échantillons HBF dans la seconde moitié de 2026 et des produits d’inférence IA début 2027. (4) Points saillants des rapports financiers Que le chiffre d’affaires puisse dépasser les 8,39 milliards de dollars — s’il ne fait que « répondre aux attentes » ou même légèrement les dépasser — le marché pourrait ne pas offrir beaucoup de récompenses. L’élément clé réside dans les revenus des centres de données, Zacks prévoyant consensuellement 2,714 milliards de dollars (+85 % d’un trimestre à l’autre). Les tendances des prix NAND et la demande de stockage des entreprises sont des indicateurs clés à suivre. Les perspectives 2027 et le calendrier de commercialisation du HBF détermineront la confiance du marché dans le récit à long terme. (5) Mon jugement La performance à court terme de SanDisk dépend du fait que le rapport de résultats de ce soir soit « meilleur que prévu » ou « pas assez solide ». Si le chiffre d’affaires approche les 9 milliards, que les revenus des centres de données dépassent les attentes, et que les perspectives pour 2027 sont optimistes, le cours de l’action pourrait dépasser 1 500 ou même plus. S’il est seulement « conforme aux attentes », le gain de 10 % avant le marché pourrait déjà être pleinement pris en compte. La logique fondamentale du secteur du stockage reste inchangée — la demande de stockage par IA est réelle, et la capacité a déjà été vendue jusqu’en 2027. Mais les inquiétudes du marché concernant « toutes les bonnes nouvelles épuisées » restent tout aussi réelles. Les données de ce soir détermineront si SanDisk reviendra à un canal à la hausse ou si continuera à digérer les valorisations $SNDK 近期，随着美国数字资产监管法案讨论持续推进，市场对监管落地的预期不断升温。不过，在最终结果明确之前，与稳定币及加密基础设施相关的上市公司，仍然面临比比特币更高的政策风险溢价。从近期市场表现来看，BTC整体走势相对稳健，而部分加密概念股、稳定币产业链及DeFi板块波动明显更大，显示资金正在重新评估监管变化可能带来的商业模式影响。与此同时，美国科技股维持强势，亚洲半导体板块延续反弹，风险资产整体情绪有所改善。现货比特币ETF资金连续多日保持净流入，也为BTC提供了一定支撑。但市场仍难以判断，价格上涨究竟来自宏观流动性改善，还是监管预期推动。另一方面，稳定币业务依然是部分交易平台的重要收入来源，若未来美国针对稳定币激励、合规要求及消费者保护推出更严格规定，相关企业盈利模式或将面临新的调整压力。因此，相较于BTC，稳定币生态及DeFi赛道对政策变化的敏感度仍然更高。短期来看，市场将继续关注美国监管进展、美联储政策预期、ETF资金流向以及大型科技企业财报表现。这些因素仍将共同决定加密市场下一阶段的资金流向与风险偏好。 $BTC $ETH $SOL $COIN $CRCL #财报观察员 : Résultats mitigés, la levée des restrictions approche ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ? Le premier rapport de résultats de SpaceX était en effet impressionnant, mais il a baissé de 8 % dans les échanges après les heures d’ouverture. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 7,814 milliards de yuans, en hausse de 92 % en glissement annuel, dépassant les 6,9 milliards de yuans attendus. La perte nette est passée de 1 milliard de yuans à 541 millions de yuans. Les trois grandes entreprises ont dépassé les attentes, la performance elle-même étant irréprochable. Mais les dépenses en IA étaient de 15,8 milliards, les dépenses d’investissement totales de 18,37 milliards, soit une hausse de 550 % par rapport à l’an. La pression sur les flux de trésorerie disponible s’est immédiatement manifestée. Pendant les heures régulières, le cours de l’action a d’abord augmenté de 9,4 %, puis est passé de 131 à 114 en 15 minutes après les heures d’ouverture — un scénario d’avantages indéniables. La plus grande variable sera demain. Le deuxième jour de bourse après la publication du rapport de résultats, jusqu’à 911,5 millions d’actions d’initiés seront débloquées. Actuellement, seulement 640 millions d’actions sont en circulation, et le montant de déblocage est 1,4 fois le flottant actuel. Les vendeurs à découvert se sont déjà rassemblés tôt. 219,3 millions d’actions sont vides, représentant 34 % des actions négociables, soit plus que Tesla. Les vendeurs à découvert ont 7,3 milliards de yuans de bénéfices non réalisés et continuent d’augmenter leurs participations. De l’autre côté, 27 institutions ont proposé des prix « achat », avec des prix cibles moyens de 236 à 239 $. Morgan Stanley a fixé un objectif de 300 $ et un prix cible élevé de 800 $. Les deux parties misent de l’argent réel. Mon jugement : le rapport financier lui-même est bon, mais le pouvoir de tarification à court terme ne réside pas dans les bénéfices, mais dans la période de déblocage. Avec 900 millions d’actions potentielles vendues et des shorts ayant déjà des bénéfices non réalisés substantiels, tout rebond pourrait être réduit brutalement. Je ne vais pas aller long à ce niveau, ni vendre à découvert non plus. Courir après des actions longues signifie que la pression vendeuse liée au déblocage ne s’est pas encore stabilisée, donc le rapport risque-récompense n’en vaut pas la peine ; Courir après des positions courtes signifie que les positions courtes sont déjà extrêmement encombrées. Le cours de l’action de Facebook a augmenté de 12,6 % le jour où le lock-up a été levé en 2012, donc une pression à découvert serait désastreuse. Attendez que le déblocage soit mis en place et que le renouvellement des puces soit complet avant de regarder la véritable offre et demande. Une bonne entreprise ne signifie pas un bon prix, et un bon prix ne signifie pas un bon timing.#AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? AMD a livré un bilan presque parfait — un chiffre d’affaires record de 11,536 milliards de dollars, doublant la croissance des centres de données, et un bénéfice par action dépassant les attentes. Mais après les heures de travail, son cours de l’action a une fois chuté de 9 %. Ce n’est pas que les performances sont mauvaises, mais que le marché estime que ce n’est « pas assez bon ». --- (1) Données : Aucun défaut à trouver Le chiffre d’affaires d’AMD au deuxième trimestre s’est élevé à 11,536 milliards de dollars, en hausse de 50 % en glissement annuel, établissant un nouveau record ; Le bénéfice par action hors GAAP était de 1,66 $, dépassant les 1,62 $ attendus ; La marge brute était de 56 % et le bénéfice net de 2,76 milliards de dollars. Le segment le plus impressionnant est celui des centres de données. Le chiffre d’affaires a atteint 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 % en glissement annuel, représentant 58 % du chiffre d’affaires total. Les processeurs serveurs ont battu des records pendant cinq trimestres consécutifs, avec des ventes cloud et d’entreprise en hausse de plus de 70 % d’un an à l’autre. Le chiffre d’affaires des clients PC s’est élevé à 3,1 milliards de dollars, en hausse de 23 % en glissement annuel. Le système de rack IA Helios a commencé à être commercialisé, sécurisant des clients majeurs tels qu’OpenAI, Meta, Anthropic et Microsoft. La PDG Lisa Su prévoit que le secteur des centres de données « plus que double » d’ici 2027. La seule faiblesse était le secteur du jeu, avec seulement 779 millions de dollars de chiffre d’affaires, en baisse de 31 % en glissement annuel. (2) Pourquoi est-elle tombée ? Les prévisions pour le troisième trimestre n’ont offert aucune « surprise ». L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires au troisième trimestre de 13 milliards de dollars (fluctuant de 300 millions de RMB), supérieur à la moyenne des analystes de 12,5 milliards mais inférieur à certaines attentes agressives des acheteurs de 13,5 à 14 milliards. Le cours de l’action a plus que doublé cette année, et la tolérance du marché à « dépasser encore les attentes » est extrêmement faible ; la valeur médiane de 13 milliards ne permet de « répondre aux attentes », pas de « surprise ». Les dépenses en capital ont explosé. Les dépenses en capital du deuxième trimestre étaient de 808 millions de dollars, contre seulement 282 millions de dollars sur la même période l’an dernier. Le flux de trésorerie disponible est tombé à 1,56 milliard de dollars d’un trimestre à l’autre. L’argent est dépensé, et le marché attend des rendements plus rapides. SpaceX a ajouté une nouvelle coupe. Le même jour, SpaceX a annoncé que la puissance de calcul future de l’IA utiliserait exclusivement des GPU NVIDIA, Elon Musk qualifiant l’architecture Nvidia Vera Rubin de « meilleur ordinateur IA actuellement ». Ce fut un coup psychologique lourd pour AMD — le fossé écosystème de Nvidia continue de s’étendre. (3) S’agit-il d’un découvert de valorisation ou d’un sentiment à court terme ? Le problème d’AMD n’est pas la performance — ce sont les attentes qui s’écoulent trop vite. Le marché l’a qualifiée de « challenger NVIDIA », et son cours de l’action a doublé. Quand on est au sommet et qu’on s’attend à battre des records, tout ce qui est « pas assez surprenant » peut être amplifié. Les dépenses d’investissement explosent, la pression concurrentielle augmente, et ce que le marché souhaite, ce n’est plus de la « croissance », mais d’une « croissance au-delà des attentes ». Lisa Su a déclaré lors de l’appel : « Nous en sommes encore aux premiers stades d’un cycle d’adoption de l’IA de plusieurs années. » Le récit à long terme reste inchangé, mais les valorisations à court terme prendront du temps à assimiler. Le rapport financier a dépassé les attentes mais a diminué non pas parce qu’AMD a mal performé, mais parce que le marché en voulait plus. Quand une entreprise est déjà mise sur de grands espoirs de « défier Nvidia », chaque soumission devient plus difficile. $AMD $NVDA 비알트 시즌, 자금의 선택적 순환 국면 이미 가격에 반영된 부분과 아직 반영되지 않은 변수를 먼저 나누면, 현재 시장은 전 구간 상승이 아닌 자금의 선별적 순환이라는 점이 뚜렷하다. 원문에서 관찰되는 핵심 사실은 다음과 같다. 대다수 알트코인이 횡보 중이며, $JTO $JELLY $BTC $OPG $BTCSLX $LAB $BSB $ALLO $CHIP 등 일부 종목으로만 자금이 집중되는 패턴이 확인된다. 반면 $BEAT $EDGE $COAI $TRUMP $RAVE $SPACE $SOPH $IP $AVNT $ZAMA $OFC $PIEVERSE $VIRTUAL $ACU $H $MEGA 등은 이미 모멘텀이 소멸한 상태로 분류된다. 추가 관망 종목으로 $MEME $EDEN $HUMA $ZKP $METIS가 언급된다. 이 상황을 파생상품 리스크 관점에서 읽으면, 이는 단순한 종목 선택 문제가 아니라 시장의 레버리지 분포와 청산 리스크 구조를 보여준다. 상승 조건, 무효화 조건, 꼬리 리스크, La banque italienne Associated Sanpaolo Bank a réduit les actions ordinaires IBIT de 646809 à 40 723 actions au deuxième trimestre, soit une baisse de 606086 actions, soit une baisse de 93,7 %. La valeur boursière déclarée correspondante est également passée de 24,85 millions de dollars à 1,356 million de dollars. Rien qu’en regardant cet ensemble de données, il est facile de conclure que « les grandes banques italiennes se retirent du BTC ». Mais après avoir étalé l’ensemble de la position 13F, les actions réelles ressemblent à un changement de produit et à une restructuration des risques. Durant la même période, la banque détenait encore 3,4736 millions d’actions d’ARKB, soit seulement 3,7 % de moins que 3,6076 millions d’actions au premier trimestre, avec une valeur déclarée d’environ 67,63 millions de dollars à la fin de la période. ARKB reste ses plus grandes participations en ETF crypto divulguées, avec un montant environ 50 fois supérieur à celui des actions ordinaires IBIT restantes. Par conséquent, réduire les avoirs IBIT ne signifie pas une réduction significative de l’exposition totale au Bitcoin. Plus précisément : cela réduit significativement la position IBIT de BlackRock mais conserve l’ETF Bitcoin ARK 21Shares comme allocation principale en BTC. Du côté de l’ETH, l’augmentation était perceptible. BlackRock Staked Ethereum ETF Les avoirs d’ETHB sont passés de 116 200 actions à 349 600 actions, soit une augmentation de 200,9 % ; La valeur déclarée est passée de 3,148 millions de dollars à 7,097 millions de dollars. L’ETHB offre une exposition au prix de l’ETH et inclut certains rendements de staking, offrant une source de revenus supplémentaire par rapport à la simple détention d’ETF au comptant. Cependant, il ne s’agit pas encore de « l’ETH remplaçant le BTC ». La valeur déclarée de l’ETHB ne représente qu’environ 10,5 % de celle de l’ARKB, et les avoirs globaux liés au BTC restent nettement plus importants. Les évolutions des dérivés sont encore plus remarquables. Le nombre d’options d’achat IBIT est fortement chuté, passant de 2,4965 millions d’actions à 18 000 actions, soit une baisse de 99,3 % ; Parallèlement, une nouvelle option put correspondant à 500 000 actions IBIT a été ajoutée. Cependant, 13F n’a pas divulgué le prix d’exercice, la date d’expiration, la prime ou les relations complètes du portefeuille de l’option, donc cette exposition baissière de 500 000 actions peut être une couverture protectrice ou une stratégie plus complexe, et elle ne peut pas être directement présentée comme une banque totalement baissière sur le BTC. Cette déclaration ne reflète pas simplement « vendre BTC et acheter de l’ETH », mais plutôt quatre actions simultanées : la compression des actions ordinaires IBIT, la quasi-élimination des options d’achat IBIT, le maintien des positions de base sur l’ARKB, et l’augmentation de l’exposition à l’ETH grâce aux rendements en staking. Le prochain 13F continuera à examiner deux proportions : si ARKB a également commencé à baisser de manière significative, et si la part de l’ETHB dans les portefeuilles d’ETF crypto peut continuer à augmenter. Ce n’est que lorsque ces deux actions se produisent simultanément que cela peut être considéré comme un véritable passage du BTC à l’ETH stakingé. #意大利大行减IBIT普通股94 %, augmentation des ETH stakés #闪迪财报前夕, la pénurie de HBF et de stockage a suscité de vives discussions $SNDK Cette transaction de la grille SanDisk a pris la majeure partie de la journée, à partir de 1391, maintenant 1465, avec un bénéfice flottant de 17 points, et la grille a été réglée 509 fois. À 23h, j’étais prêt à l’arrêter. Le rapport de résultats de SanDisk sera publié tôt demain matin. Continuer à conserver des positions à ce niveau, c’est parier sur la direction. Les positions sur la grille conviennent à l’oscillation, pas aux mises sur les côtés. Prenez les bénéfices avant le rapport de résultats et clarifiez la direction avant de prendre des décisions. Récemment, le marché s’est très habitué au scénario du « dépasser les attentes mais de chuter » — $AMD et SpaceX sont tous deux des exemples d’événements passés. Si les performances de SanDisk explosent mais chutent après les heures d’ouverture, le réseau sera directement franchi la limite inférieure. Si les performances ne correspondent pas aux attentes, la chute brutale devient encore plus inutile. Dans tous les cas, utiliser la grille pour examiner le rapport de résultats n’est pas un bon choix. BTC 重回 64000，但全场只有 28 个币在收钱，这到底算回暖，还是大户在偷偷换座位？现在的盘面，更像一场安静的换仓游戏，而不是普涨的狂欢。我盯着资金流向表看了很久，最大的感受是：钱没有消失，只是变得非常挑食。BTC 净流入 1.7 亿美金，ETF 的钱确实回来了，但价格突破时量能却没跟上，这说明大资金在买，但不是那种不顾一切地抢筹，更像是在低位慢慢接，边接边观察。ETH 反而净流出 1190 万，机构在借 BTC 的强势悄悄降风险，这种"大哥带路、小弟撤退"的节奏，往往不是全面进攻的信号。真正吸走注意力的，是两条很明确的线：AI 算力和美国国债 RWA。ONDO 流入 1150 万，PENDLE 流入 1260 万，ENA 也有 830 万，资金不是乱撒，而是精准地涌向能讲出"生息"故事的赛道。另一边，TRX 靠着 RWA 叙事拿了 1670 万，连老牌公链都开始借这个东风。而 MEME、老公链、GameFi 成了重灾区，DOGE 流出 3680 万，ADA 流出 2130 万，ARB 因为有解锁压力也跌了 1240 万，这些板块的撤离不是偶然，是市场在抛弃"纯情绪"和"意大利联合圣保罗银行二季度把IBIT普通股从646809股降到40723股，减少606086股，降幅93.7%。对应申报市值也从2485万美元降到135.6万美元。只看这一组数据，很容易得出“意大利大行正在撤离BTC”的结论。但把整份13F持仓摊开后，实际动作更像产品切换和风险重组。该行同期仍持有347.36万股ARKB，仅比一季度的360.76万股减少3.7%，期末申报价值约6763万美元。ARKB依然是其规模最大的已披露加密ETF持仓，金额约为剩余IBIT普通股的50倍。因此，减持IBIT并不等于大幅削减全部比特币敞口。更准确的说法是：它显著降低了贝莱德IBIT仓位，但保留了ARK 21Shares比特币ETF作为主要BTC配置。 ETH一侧则明显增加。贝莱德质押以太坊ETF ETHB的持仓由116200股升至349600股，增幅200.9%；申报价值从314.8万美元增至709.7万美元。ETHB提供ETH价格敞口，同时包含部分质押收益，这类结构比单纯持有现货ETF多了一层收益来源。不过，这还谈不上“ETH取代BTC”。ETHB的申报价值只有ARKB的约10.5%，整体BTC相关持仓仍明显更大。衍生品变化反而更值得注意。IBIT看涨期权对应股数从249.65万股骤降至1.8万股，降幅99.3%；同时新增一笔对应50万股IBIT的看跌期权。但13F没有披露期权的行权价、到期日、权利金以及完整组合关系，所以这50万股看跌敞口可能是保护性对冲，也可能属于更复杂的策略，不能直接写成银行全面看空BTC。这份申报反映的并不是简单的“卖BTC、买ETH”，而是四个动作同时发生：压缩IBIT普通股、几乎清空IBIT看涨期权、保留ARKB核心仓位、增加带质押收益的ETH敞口。下一份13F需要继续看两个比例：ARKB是否也开始明显下降，以及ETHB占加密ETF组合的比重能否继续提高。只有这两项同时发生，才算真正从BTC向质押ETH转移。 #意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH BICOUSDT (Fort rebond, achat sur des baisses sur un recul) - Intervalle d’entrée : 0,0205~0,0210 - Stop loss : 0,0190 - Profit de type Take tier 1 : 0,0248 - Profit niveau 2 : 0,0272 MVLLUSDT (Rebond haussier dans les capitalisations petites et moyennes) - Plage d’entrée : 26,8~27,3 - Niveau de stop-loss : 25,2 - Catégorie de profits 1 : 31,2 - Prendre des profits de deuxième niveau : 33,5 SNXXUSDT (Tendance haussière de l’indice à effet de levier) - Intervalle d’entrée : 12,6~12,8 - Niveau de stop-loss : 11,9 - Catégorie 1 de prise de profit : 14,5 - Deuxième niveau à profits : 15,6 KAITOUSDT (retrait du secteur de l’IA, achat lors des baisses) - Plage d’entrée : 0,86~0,875 - Niveau de stop loss : 0,81 - Catégorie 1 de prise de profit : 0,99 - Catégorie 2 de prise de profit : 1,06 BTCUSDT (Achat sur le marché rebondit lors de baisses) - Plage d’entrée : 62 000~62 400 - Niveau de stop-loss : 60 800 - Profit de prise niveau 1 : 65 600 - Prendre des profits second tier : 67 200 ETHUSDT (Acheter sur le marché rebondir et acheter bas) - Section d’entrée : 1790~1810 - Stop loss : 1730 - Prendre profit au niveau 1 : 1920 - Deuxième niveau à profit : 1990 SOLUSDT (Chef de chaîne publique Low Buy) - Plage d’entrée : 70,5~71,5 - Niveau de stop-loss : 67,8 - Take profit tier 1 : 78,2 - Deuxième niveau à profit : 82,0 ZECUSDT (Achat sur les baisses des tendances des pièces de confidentialité) - Section d’entrée : 488~495 - Niveau de stop-loss : 468 - Prendre profit en palier 1 : 538 - Prendre profit second tier : 565 很多人印象里闪迪就是做U盘存储卡的老厂商，现在股价一路往上冲，币哥跟大家把底层逻辑讲透，同时顺带讲对加密盘面的联动影响。第一，分拆上市彻底甩掉包袱。之前它属于西部数据，机械硬盘业务一直拖累估值。2025年独立拆分之后，纯粹做NAND闪存、企业级SSD，没有老旧业务拖后腿，华尔街直接给它重新定价，起点就打开了。第二，AI带来实打实的爆发需求，这是最核心的上涨动力。大家炒AI总盯着GPU，忽略存储。大模型推理、RAG检索，AI服务器对NAND闪存消耗量是传统服务器好几倍。微软、AWS这些大厂疯狂扩建机房，企业级SSD订单爆满。闪迪作为头部供应商，数据中心业务同比直接翻好几倍，毛利率干到78%，业绩爆炸不是讲故事，财报是真兑现的。第三，NAND闪存供需偏紧，产品持续涨价。大厂产能优先倾斜高利润HBM，NAND扩产节奏跟不上AI带来的增量需求，现货、长单合约价格一路往上走。货不愁卖，还掌握涨价主动权，利润直接放大。第四，商业模式升级，锁定长期收入。它跟海外头部云厂商签长期锁量供货协议，几百亿级别订单提前锁定，就算存储周期波动，公司也有保底营收，市场不再把它当成纯粹大起大落的周期股，愿意给更高估值。第五，机构资金抱团，投行集体上调目标价。高盛等机构持续看多，不断抬升目标价，增量资金持续进场，进一步助推股价。但也要客观说，经过巨大涨幅之后，估值已经非常高，一旦后面AI资本开支不及预期、存储供给释放，回调杀伤力会非常大。对加密市场的关联，币哥讲实在话 1、闪迪代表AI存储这条主线，它持续走强，代表市场继续押注AI资本开支。AI板块整体风险偏好回暖，会间接带动加密市场情绪。 2、但是它属于美股半导体个股行情，不会直接驱动比特币单边大涨。美股科技股行情可以给BTC提供情绪托底，但不能决定大饼方向。 3、反过来，如果后续闪迪业绩不及预期，高位杀估值，会带崩整个科技成长板块，比特币也会跟着承压，这个风险不能忽视。市值3万亿美元只是开始？亚马逊500亿豪赌，已经赢下关键第一步。亚马逊正式站上3万亿市值，成为全球第五家迈入这一里程碑的科技巨头。这一轮股价爆发，驱动力量早已不是传统电商业务，而是AWS云计算交出一份远超市场预期的财报答卷。二季度AWS营收同比大涨37%，创下近18个季度最高增速，实打实印证企业端AI算力需求仍在爆发式扩张。此前市场最大的顾虑：亚马逊持续砸重金扩建AI数据中心，海量资本投入会不会难以兑现回报。而最新财报给出明确答案。公司直接将2026全年资本支出上调至2200亿美元，较原先规划再增加200亿美元，绝大多数资金全部投向AI算力基建、服务器与存储硬件采购。有意思的是，面对巨额开支，市场选择用股价新高投票。越来越多机构投资者达成共识：这笔巨额投入不能简单视作成本，而是提前锁定未来数年AI时代的核心基础设施筹码。管理层也释放重磅信号：就算保持当前高强度建设节奏，算力紧张格局仍将延续，部分客户需求已经预订到2028年，AWS在手长期订单接近5000亿美元，需求具备很强确定性。这条产业链向上传导，直接利好存储芯片赛道，AI数据中心大规模扩建持续拉动内存、存储芯片采购，SNDK、SKHYNIX的景气逻辑持续得到验证。风险提示：高额资本开支会持续压制自由现金流，后续要看订单能否持续转化为实际利润，算力、存储供给缓解之后也会带来价格竞争压力。 $AMZN $SNDK $SKHYNIX #亚马逊市值破3万亿，500亿押注先赢一局 #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? Le plus gros problème d’AMD n’est pas qu’elle ne génère pas d’argent, mais qu’elle gâte ses investisseurs. La première fois que j’ai eu 90 points, j’ai trouvé ça incroyable ; Plus tard, tout le monde pensait qu’il fallait toujours obtenir un score supérieur à 90. Cette fois, j’ai marqué 90 points, ce qui m’a même semblé un peu moyen. $AMD Ce rapport financier est comme ça. Les revenus ont augmenté de 50 %, les centres de données ont grimpé de 107 %, ce qui aurait été un atout par le passé. Mais aujourd’hui, le marché ne regarde plus si vous croissez, mais si vous pouvez continuer à dépasser les attentes et à faire continuer les plaintes des gens. Le marché de l’IA est entré dans sa seconde moitié du temps, et les investisseurs n’achètent pas les bénéfices d’aujourd’hui, mais les miracles des années à venir. Ainsi, la baisse du cours de l’action AMD ne signifie pas que le marché n’y croit pas, mais plutôt que le marché des capitaux passe de croire aux histoires à la recherche de cash-in. Par le passé, exceller pouvait augmenter le prix. Aujourd’hui, l’excellence est la clé pour entrer — il faut être génial, voire s’exclamer. Pour continuer à monter, il faut prouver à maintes reprises que l’on peut créer des miracles. Sinon, le cours de l’action continuerait certainement à monter.

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