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5 août, 20h17 #BTC #ETH #UNI #OKX #Binance #Crypto Revue post-événement de l’ADP : l’ADP américain de juillet était en réalité de 44 000, inférieure à la prévision de 70 000 et également inférieure à la valeur précédente de 98 000. Le refroidissement de l’emploi est confirmé ; la logique à court terme est une pression sur les taux d’intérêt réduite et un appétit pour le risque amélioré ; Mais un emploi faible peut aussi se transformer en préoccupations de croissance, donc cette ronde ne considère que « la première réaction est réalisée et si la seconde réaction peut tenir ». [Chemin Macro] Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans était d’environ 4,61 % à 4,62 %, légèrement en baisse par rapport à la veille ; les contrats à terme/indices américains étaient relativement solides. Le niveau du DXY à la minute n’était pas lu de manière fiable, donc aucune fausse valeur n’a été écrite. La tarification macroéconomique ressemble d’abord à une baisse ou à une faible hausse des taux, plutôt qu’à des craintes de récession. [Première réaction] BTC : 20:15-20:30 de 64 205,99 à 64 478,01, le plus haut 64 581,43, premier segment +0,42 %, indiquant que les fonds achètent d’abord des emplois faibles. ETH : 1872,09 à 1881,02, maximum 1885,29, premier segment +0,48 %, force de rebond légèrement supérieure à celle du BTC. UNI : 3,987 à 4,016, plus haut 4,020, premier segment +0,73 %, élasticité maximale. [Deuxième réaction] BTC : 20:31-21:00 a été majoritairement latéral avec un creux de 64 389,65, sans reculement significatif. ETH : Légèrement reculé à 1879,99, toujours au-dessus de la zone de soutien. UNI : De 4,016 à 3,994, minimum à 3,974, réaction secondaire de -0,55 %, indiquant un support insuffisant au-dessus de 4,02. [Correction] 18:15 Les perspectives ont correctement jugé que « un ADP faible profite d’abord aux actifs à risque » ; Mais le fait que l’UNI monte puis recule indique que les fausses actions ne conviennent pas à se concentrer uniquement sur la première phase du rallye ; il faudrait accorder plus d’attention à la deuxième étape du support à l’avenir. [Observation de contrôle des risques] Le BTC observe une résistance à 64 580-64 770, un ETH à 1 885-1 902, et UNI à 4,02-4,10. Si les bons du Trésor américain augmentent à nouveau ou si les attentes des fermes non agricoles deviennent agressives, le rebond d’ADP devrait être revendu. Cette fois, le plan à long terme reste inchangé. Il s’agit uniquement d’un plan de revue et de trading personnel et ne constitue pas un conseil en investissement.曾经那位信奉“永远不卖比特币”的Michael Saylor，如今正在持续减持。据链上数据分析，上周其相关地址卖出约1638枚BTC（价值约1.024亿美元），随后再次卖出约299.84枚BTC（价值约1891万美元），今日又卖出约1030枚BTC（价值约6614万美元）。一周之内连续三次减持，合计卖出约2968枚比特币，套现约1.87亿美元。这一系列减持并非一时起意，而是Strategy（原MicroStrategy）战略转型的一部分。今年6月，公司正式推出“数字信贷资本框架”，彻底打破了此前“永不出售”的不成文规定，授权在现行资本计划下出售最高50亿美元的比特币，用于补充美元储备、支付股息及回购证券。从最新出售数据来看，这笔操作主要以亏损价卖出——平均售价约63,957美元，较公司整体持仓平均成本75,419美元低约15%，每枚比特币账面损失约11,462美元。尽管持续卖出，Strategy目前仍持有约842,138枚BTC，价值约526.5亿美元，依然是全球最大的上市公司比特币持有者。 Michael Saylor正在减持比特币，但这笔钱不是为了看空，而是为了还债、付息、Palantir 暴涨 29% 引爆美股成长风口，币圈热点板块依旧轮番熄火 8 月 4 日美股热门成长股 Palantir 单日暴涨 29%，二季度营收 19.4 亿美元，超出分析师预期，并且上调全年营收指引，再度点燃美股成长股的炒作热度。美股板块轮动节奏顺畅，软件、算力、光通信、存储芯片轮番成为市场主线风口。反观加密市场，近期土狗、公链、MEME 热点全部短命，每一轮热点炒作结束之后板块便快速熄火。美股每一轮风口背后都有财报、订单、行业周期作为底层支撑；币圈热点只依靠游资情绪拉动，没有长久的基本面加持。美股源源不断诞生翻倍个股，币圈热点行情为何总是昙花一现？Les progrès sur la loi CLARITY sont au point mort, et la division au Sénat s’élargit Le projet de loi américain sur la structure du marché crypto, CLARITY, est une fois de plus bloqué au Sénat. À l’origine, le marché espérait un vote complet avant la pause d’août, mais le leader de la majorité Thune a déplacé l’ordre du jour vers les nominations de personnel et les sanctions contre la Russie. Sur le plan procédural, le Sénat ne peut pas débattre de plusieurs projets de loi controversés en même temps, donc le vote CLARITY est essentiellement reporté à septembre. C’est déjà son N-ième vote manqué ; après que la Chambre l’a adopté avec un large vote de 294 en juillet dernier, le Sénat a retardé le vote d’une année entière. La raison de ce goulot d’étranglement se résume à trois questions non résolues. Les démocrates s’accrochent à la clause éthique, exigeant des restrictions sur les intérêts commerciaux crypto du président et de hauts responsables. La famille Trump a été dénoncée pour plus d’un milliard de dollars de revenus liés aux cryptomonnaies, une disposition que les Républicains hésitent à inclure dans le projet de loi. La deuxième est la clause de protection des développeurs DeFi, que le parquet estime affaiblir les capacités d’enquête pénale. La troisième est la vieille question des rendements des stablecoins. L’industrie bancaire craint que les dépôts ne soient détournés, et les revenus annuels de récompenses USDC de Coinbase, qui dépassent un milliard de dollars, sont en suspens. Au sein du Parti républicain, Hawley et Paul ne le soutiennent pas non plus ; le seuil des 60 voix nécessite encore beaucoup moins de voix démocrates, et la probabilité d’approbation de Polymarket est passée de 64 % en juin à environ 40 %. La réponse du marché a été très honnête. $BTC Fluctuant au-dessus de 64 000 $, les entrées nettes d’ETF ont dépassé 170 millions de dollars le 4 août, IBIT seul a acheté 110 millions de dollars, les institutions tiennent fermement la pression de vente, mais Bernstein a déjà averti que de nouveaux retards dans le projet pourraient déclencher une nouvelle vague de cessions. Ethereum s’en est sorti encore pire, seulement autour de 1 870 $, en baisse de plus de 60 % par rapport au pic d’août dernier près de 5 000 $, et le taux de change ETH/BTC reste à son niveau le plus bas cette année. L’incertitude réglementaire pèse sur les valorisations faussées, et les fonds sont clairement plus enclins à se cacher dans le BTC. La contradiction centrale est en réalité très claire : le cadre technique du projet de loi est depuis longtemps convenu par les deux parties, et il n’y a aucun débat sur la manière dont la SEC et la CFTC vont se partager les pouvoirs — le véritable goulot d’étranglement est la question politique. Les intérêts crypto de la famille Trump rendent impossible pour les démocrates de laisser passer cela facilement, et 2026 est une année d’élections de mi-mandat, donc après le recongrès de septembre, la fenêtre législative ne fera que se rétrécir. Si vous manquez cette vague, CLARITY sera essentiellement mis en œuvre dans l’année. La régulation américaine des cryptomonnaies devra continuer à se limiter dans les affaires d’application. Cette situation non résolue est une taxe invisible persistante sur les prix.5 août, 20h17 #BTC #ETH #UNI #OKX #Binance #Crypto Les chiffres de l’emploi ADP américains de juillet ont été publiés : 44 000 réels, inférieurs à la prévision de 70 000 et également inférieurs à la valeur précédente de 98 000. L’implication macroéconomique est très simple : alors que l’emploi privé continue de se refroidir, la première réaction du marché sera de négocier « une pression réduite liée à la hausse des taux d’intérêt, des actifs risqués en bénéfice à court terme », mais un emploi faible soulève également des inquiétudes de croissance, il ne faut donc pas le considérer comme un facteur haussier unilatéral. [Réaction macroéconomique] Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans oscillait autour de 4,61 % à 4,62 %, légèrement en baisse par rapport à la veille ; Les contrats à terme/indices boursiers américains étaient relativement solides. Les données du dollar américain au niveau de la minute n’ont pas trouvé de niveau fiable cette fois et ne seront pas fabriquées ; À en juger par la baisse des bons du Trésor américain et l’appétit pour le risque, le dollar n’a pas encore montré de pression forte significative. [Réaction réelle dans la communauté crypto] BTC : Après 20:15, la première séance est passée de 64 205,99 à 64 478,01, atteignant un sommet de 64 581,43, soit environ +0,42 % ; De 20h31 à 21h00, la performance a surtout évolué latéralement, indiquant un faible rebond ADP, mais la durée de poursuite est faible. ETH : Après 20h15, elle est passée de 1872,09 à 1881,02, atteignant un sommet de 1885,29, environ +0,48 % ; Le second segment a légèrement reculé à 1879,99, conservant un support au-dessus. UNI : Après 20:15, il est passé de 3,987 à 4,016, atteignant un sommet de 4,020, environ +0,73 % ; puis est revenu à 3,994, avec une réaction secondaire d’environ -0,55 %, un support de rallye clairement plus faible que le BTC/ETH. [Pré-validation] Jugement des perspectives 18:15 : « Si ADP est en dessous des attentes, les actifs à risque haussier, BTC/ETH/UNI risquent de rebondir en premier », cette partie est valable ; Le point faible est que le second recul de UNI est plus rapide, donc le risque de faux rebondissements devrait être pris plus sérieusement. [Projets futurs] Le BTC surveille s’il peut franchir 64 580-64 770 avec un volume accru ; l’ETH surveille s’il peut se maintenir entre 1885 et 1902 ; UNI observe une résistance à 4,02-4,10 ; si le rallye ne se poursuit pas, il sera tout de même considéré comme une résistance au rebond. ADP ne déclenchera pas un plan à long terme de réinitialisation ; les masses salariales non agricoles de vendredi sont le point de tarification le plus solide. Il s’agit uniquement d’un plan de revue et de trading personnel et ne constitue pas un conseil en investissement.« Le 5K le plus cher du BTC : la direction n’a pas encore émergé, attention à l’usure du compte d’abord » Mercredi 5 août 2026 Q3 · Numéro 92 Aspirine · Analyse cyclique du point de vue d’un data scientist Le BTC est actuellement autour de 64,1K, soit seulement environ 200 $ au-dessus de la moyenne mobile ascendante sur 200 semaines ; la bande de résistance aux semaines 20/21 est tombée à 68,6K, puis à 68,9K. Les deux limites ne sont séparées qu’à environ 5 000 milles. Beaucoup voient cette fourchette étroite et souhaitent faire des échanges d’un homme à l’autre. Ce que je vois, c’est un marché très coûteux : les haussiers comme les baissiers ont des raisons, mais aucun n’a de confirmation. Si vous forcez un pari, vous pourriez deviner la bonne direction mais finir par perdre à l’entrée. 1. Pourquoi ces 5 000 sont-ils chers ? En poursuivant les positions longues à 66,5K, avec la première résistance à 68,8K, le potentiel de hausse est d’environ 3,5 % ; Si le stop loss est placé en dessous de 63,5K, vous faites face à une baisse d’environ 4,5 %. Le ratio risque/récompense est inférieur à 1. Courir après les shorts directement à 64,2K est aussi inconfortable. Le prix n’a pas encore confirmé de rupture, et juste en dessous se trouve la moyenne mobile sur 200 semaines, équivalente à une vente au-dessus du support à long terme. Même si la direction baissière est finalement correcte, les positions courtes pourraient être nettoyées en premier par un rebond. Pas besoin de débattre entre bulls et bears ici ; Fais juste le calcul. Le gain potentiel au milieu de la plage est inférieur à la distance de stop loss ; Le trading fréquent ne fera que transformer votre avantage de jugement en frais et en glissement de temps. Les deux moyennes mobiles hebdomadaires continuent de converger. La moyenne mobile sur 200 semaines monte lentement, tandis que la bande de résistance baissière continue de descendre. Chaque semaine, le prix reste dans ce coin, de nouvelles positions poursuivent le rallye ou le creux ; Une fois qu’une frontière est effectivement franchie, les stop loss et les ordres de couverture seront libérés simultanément, et la volatilité reviendra. 2. De quel côté August va-t-il s’amplifier ? Au cours des trois dernières années à mi-mandat, le BTC a chuté respectivement d’environ 17,9 %, 9,2 % et 13,9 % en août. Avec seulement trois échantillons, je ne ferai pas de courte durée juste parce que le calendrier bascule en août. $BTC $ETH $SNDK #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops $ETH Les nouvelles masses salariales non agricoles n’ont augmenté que 44 000 personnes, avec un recrutement clairement faible et un emploi faible 🤮 Mais pour ceux qui ont changé d’emploi, leur salaire est même passé à 7 %, maintenant leurs salaires élevés. Il n’est donc pas étonnant que la Fed maintienne une position ferme — même avec un emploi faible et une inflation salariale incontrôlable, elle reste réticente à baisser les taux. Qu’utiliserez-vous pour continuer à tenir bon ? Je parie que vous n’augmenterez pas les dividendes en septembre... 🤮 #以太坊草案EIP-8363 suscite une controverse $BTC $ETH 《OKB质押收益只有2.6%，真不怕消耗支持者信心吗？》 1、ElizaOS创始人：ai16z代币已「彻底死亡」，相关基金会正逐步结束运营我的理解：ai16z作为上一轮AI Agent中的明星项目，在这行业已经是属于生态龙头，结果到头来支持的项目还是走向归零，到最后受伤的只是我们小散户。所以我经常讲的，以往的思维不适用现在。不管是特朗普媒体还是ai16z，不代表他们比我们高明多少，更不代表他们会为小散户兜底。我们应该对他们祛魅。下一轮，我只想重点关注两类项目： 1、能够持续造血、产生稳定现金流的项目； 2、有ETF或明确机构资金承接的项目；如果一个项目只有故事和机构背书，最多短期参与，绝不能再死拿。放慢脚步，少相信故事，更不要迷信机构。 2、OKX闪赚Lite上线RE「质押赚币」，质押OKB收益率只有2.6%，质押200枚收益0.85枚；我的疑问：平台这是在干什么呢？？？？这么低的收益率这不纯膈应人吗？实际上，持有者完全可以接受某一期甚至连续多期活动没有OKB质押池。平台可以降低OKB参与质押的频率，把原本分散的奖励集中起来，间隔久一点，但每次出现时收益更高一点。收益低到这种程度，还不如不上。但平台经常推出这种影响持有者预期和情绪的活动。一次低收益可能没什么，反复出现，消耗的就不只是一次收益，而是持有者对后续权益的期待。 OKB目前还没有形成足够强、能够被市场明显感知的价值捕获，很多价值仍然停留在未来预期中，尚未充分落地。我相信落地后会有不错的反应，但在没落地之前，他就是和平台挂钩的平台币，平台有利好，它就涨一点，平台让人失望，它的持有预期也会受到影响。也正因为真正的价值捕获还没有充分落地，平台不是更应该维护支持者的信心吗？说到底，2.6%的收益可能不多，但它传递出来的信号很差。真的很膈应人。以上是吐槽，下面说建议。建议：降低质押频率，打造专属OKB持有者的质押活动。1是不影响你们与项目方的曝光约定，2是强化OKB享有稀缺权益的感觉。根据质押规定，质押的OKB越多，收益率越低。可以对OKB持有者做限定，根据持有时间分配质押额度，享受不同比例收益。这样OKB的稀缺性、长期持仓的动力，持有者更强的宣传动力以及低收益的负面情绪。都会全面转好，同时平台也没多付出什么。我理解OKX目前正在走合规路线，也理解闪赚活动需要兼顾项目曝光和用户参与。但合规、拉新与维护OKX支持者的信心并不冲突吧？ $OKB ————————— 分享是为了进步，交流是为了修正认知。期待不同观点。I am Cige. AMD's earnings exceeded expectations, but the stock fell 8% after hours. An old script is playing out again: good performance does not necessarily mean the stock price will rise. AMD's earnings figures Revenue was $11.536 billion, up 50% year-over-year, with adjusted EPS of $1.66, both higher than market expectations. Data center business revenue was $6.7 billion, up 107% year-over-year, accounting for 58% of the company's total revenue, with a gross margin maintained at 56%. The Q3 revenue guidance is about $13 billion, higher than the market average expectation but below some institutions' higher forecasts. After the earnings release, the stock fell more than 8% after hours. Why did it fall despite exceeding expectations? Market expectations had been pulled up too high in advance, and the guidance did not further surpass them, so the market was already pricing in higher expectations. When the "exceeding expectations" margin is not large enough, it is interpreted as "not good enough." AMD's problem is that high growth has already been priced in. Impact on SanDisk AMD's 8% drop after hours directly pressures SanDisk's earnings tonight. The storage sector has seen huge recent gains; SanDisk rose from 998 to 1468, with expectations fully priced in. AMD's movement is a signal: if the earnings just meet expectations rather than greatly exceed them, profit-taking will be very intense. How to handle the 1331.77 short position Set the stop loss above 1550. Do not heavily bet on direction before earnings. The options market implies post-earnings volatility of about 15% to 21%. If the directional judgment is wrong, the stop loss is the bottom line. Take profits in two batches: if after earnings the price falls back to the 1400 to 1420 range, close half; if it falls below 1350, exit completely. If after earnings there is a volume breakout above 1550, it means the short structure is broken, exit unconditionally. Earnings are the biggest variable; do not heavily bet on direction before earnings. Cige has finished speaking. Think it over. $BTC $ETH $SNDK 2026年7月中—8月初，$BTC 基本在 6.2万–6.6万美金、$ETH 在 1850–1950美金这种几百刀的箱体内来回，日线像被粘住了，波动率掉到近一年低位，不像传统 crypto 那种动辄±5%的脾气，更像“带弹性的稳定币”。本质是：熊市下跌段走完 → 散户离场、机构接盘做套利 → 宏观僵持无催化 → 卖方没筹码砸、买方没理由追 → 波动率被做市商压成箱体。所以现在大部分人喜欢做美股代币，比如高波动的闪迪$SNDK 。 $BTC $ETH $SNDK 费城半导体指数连涨 4 个交易日，山寨币超七成 24 小时处于下跌状态费城半导体指数已经完成连续四个交易日上涨，8‑04 单日涨幅 6.5%，ARM 狂飙 17.36%，光通信龙头 Coherent 上涨 12.1%，硬件赛道赚钱效应彻底引爆市场资金。热闹只停留于美股盘面，加密货币市值前 100 名的山寨币种，72% 在 24 小时之内收跌。以太坊 ETF 单日资金净流出 1230 万美元，长线机构资金持续从加密市场撤离。现如今三星、SK‑海力士 2027 年的存储产能已经被 AI 大厂提前锁单，硬件行业供需缺口十分明确，投资风险可控很多。山寨币没有实体业务、订单数据兜底，涨跌只能依靠短线游资炒作，热度褪去之后迅速重回弱势震荡。究竟需要何等重磅行业利好，才能够激活沉寂已久的山寨赛道？#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ Les performances grimpent de 92 %, le cours de l’action s’effondre en 15 minutes — qui est le moteur de cette vague SPCX ? Le chiffre d’affaires a doublé, les pertes ont été divisées par deux, mais les heures d’ouverture ont chuté de 8 % — le scénario de la SPCX n’a rien à voir avec le rapport financier. Demain, 912 millions d’actions seront débloquées, et le free float augmentera instantanément de 1,4 fois. Ce n’est pas une remontée de performance ; c’est un jeu de « qui court vite ». Première chose : Le marché a longtemps « acheté des rumeurs et vendu des nouvelles ». La semaine précédant la publication des résultats, SPCX avait rebondi de 9,5 % après un creux de 107 $. Sept adresses d’un million de dollars avaient établi des positions longues à l’avance, avec un prix moyen d’environ 112 $. L’argent intelligent le sait depuis longtemps ; les investisseurs particuliers sont les derniers à le découvrir. Dès que les résultats ont été publiés, toutes les bonnes nouvelles ont disparu — les grands acteurs ont commencé à se vendre. Quatre investisseurs haussiers de plusieurs millions de dollars ont dégagé le même jour, leurs avoirs ayant diminué de 66 %. La deuxième question : demain est le véritable « grand test » — débloquer 912 millions d’actions Le 6 août, 912 millions d’actions détenues par des employés de SpaceX et des premiers investisseurs seront levées des restrictions de vente. Cela équivaut à 1,4 fois le marché circulant actuel Il s’agit du plus grand déblocage de blocages de l’histoire du marché des capitaux américain Actuellement, un peu plus de 600 millions d’actions SPCX sont disponibles à la négociation sur le marché. À partir de demain, jusqu’à 900 millions de nouvelles actions pourraient affluer. L’offre va plus que doubler en un instant Et ce n’est que la première vague. L’arrangement de verrouillage de SpaceX compte 15 dates de déverrouillage, jusqu’en juin 2027 Troisièmement : Le côté technique vous a déjà donné la réponse ATH 225,64 → Prix actuel autour de 110, en baisse de 51 % Le prix de l’introduction en bourse de 135 → est déjà tombé en dessous du prix d’émission Sa valeur marchande est passée de près de 3 000 milliards à 1,4 000 milliards Le graphique journalier est en dessous de la moyenne mobile, avec le canal descendant terminé. 107-110 est la zone de support finale. Si elle descend sous 105 demain, le prochain stop sera à 100 ou même 95 Les positions à découvert ont atteint 24,6 milliards de dollars, représentant 34 % du marché en circulation Wall Street vend collectivement à découvert SPCX Emplacement clé Soutien : 107-110→ 105 → 100 Résistance : 115-120 → 125→ 130+ À court terme : Si le prix effectif descend sous 107 et que le volume augmente, vous pouvez prendre une position légère et essayer de vendre à découvert en visant 100-105, avec un stop loss au-dessus de 112. Si elle se stabilise fortement entre 107-110 (ombre longue inférieure + volume réduit), considérez une position courte légère, ciblant 115-118, avec un stop loss inférieur à 105 Portée de swing : Après la levée du blocage, le prix se stabilise. Si elle maintient 105-107 et reprend 120, alors envisagez de prendre du long position, en visant 130-140 Si elle descend sous 105, accélérez la baisse, puis continuez à surveiller 95-100 Moyen et long terme : Les fondamentaux (Starlink + IA + Starship) sont optimistes à long terme. Mais attendez que la panique de débannement soit libérée avant d’entrer ; ne prenez pas le couteau sous une pluie de balles Un aperçu exclusif ! Proposition de « circuit breaker » EIP-8361 — l’expérience « zéro intérêt » d’Ethereum et la défense consensuelle Mécanisme de base : Lorsque le staking d’ETH atteint 50 %, l’émission de nouvelles offres tombe à zéro 1. Contexte de la proposition : Prévenir le « trou noir de mise en jeu » et centralisation économique L’objectif principal de l’EIP-8361 est de résoudre le « casse-tête post-succès » de longue date d’Ethereum. Actuellement, $ETH est proposé autour de 4 150 $, avec un taux de staking approchant les 40 %. *Intention initiale : freiner l’expansion illimitée des protocoles de staking liquide (LST) et de reprising. Si plus de 50 % de l’ensemble du réseau d’ETH est verrouillé, la liquidité sur le marché circulant sera épuisée, et quelques protocoles pourraient atteindre une « hégémonie consensuelle » de facto en contrôlant plus de la moitié du volume misé. *Mécanisme : Une fois le seuil de 50 % atteint, les stakers ne recevront plus les récompenses $ETH supplémentaires émises par le système ; les retours proviendront uniquement des frais prioritaires et du MEV. 2. Impact macroéconomique : Correction marquée de la logique d’évaluation *Positif : Attentes de déflation extrême. Reculer à zéro signifie $ETH entrera dans une ère de « déflation absolue ». Combiné au mécanisme de burn existant EIP-1559, Ethereum pourrait devenir l’actif numérique le plus dur au monde. *Négatif : Vide de rendement. Pour les institutions comptant sur les rendements en staking (comme les détenteurs $BLK ETF BlackRock) et les utilisateurs particuliers, la disparition du taux sans risque peut entraîner des sorties de capitaux vers des blockchains publiques à haut rendement ou $SOL. *Remaniement majeur de l’écosystème : Les douves de protocoles comme $LDO (Lido) et $EIGEN (EigenLayer) feront face à des défis, et le jeu de base se transformera en une bataille féroce sur « l’efficacité de l’extraction MEV ». 3. Alertes précoces inter-marchés Cette proposition a suscité des débats sur le marché sur la « prime décentralisée » versus la « prime de rendement ». Si $ETH perd son avantage de rendement en stake, les fonds pourraient se tourner vers le S&P 500 (actuellement à 7 700 points) pour obtenir un rendement du Trésor de 4,5 %, ou vers $BTC (actuellement à 92 400 $) dans le but de stocker la valeur pure. 4. Les 20 pièces les plus volatiles du jour En raison de la controverse EIP-8361 et de la volatilité du marché, les 20 pièces suivantes ont connu la plus forte volatilité aujourd’hui : 1. $ETH (Ethereum) — Le centre de la tempête de propositions, avec des batailles acharnées autour des 4 000 $. 2. $LDO (Lido) — Attentes de dommages à la logique de staking, en baisse de plus de 14 % aujourd’hui. 3. $EIGEN (EigenLayer) — Cœur du secteur du restaking, avec des fonds préoccupés par les modèles de rendement futurs. 4. $SSV (SSV Network) — Infrastructure de staking décentralisée, une solution de « sécurité consensuelle » avec une volatilité croissante. 5. $ENA (Ethena) — Un protocole synthétique USD, influencé par les fluctuations des rendements $ETH staking, provoquant une hausse des coûts de couverture. 6. $SOL (Solana) — En tant que principal concurrent, elle a absorbé une partie des fonds « chasseurs de rendement » provenant d’Ethereum. 7. $PENDLE (Pendle) — Une plateforme de trading de rendement, avec un volume de trading actuel atteignant un record et des joueurs pariant frénétiquement sur les rendements futurs. 8. $RETH (Rocket Pool) — représente le staking décentralisé, avec des primes fluctuant fortement en raison des effets EIP. 9. $UNI (Uniswap) — À mesure que la volatilité au comptant $ETH augmente, le volume de transactions DEX augmente et les revenus sur commissions augmentent. 10. $POL (Polygon) — Motivé par le double sentiment d’un financement favorable des Polymarchés et des luttes internes sur Ethereum. 11. $PEPE (Peipei) — Un baromètre du sentiment de risque, lorsque le marché est instable, les fonds spéculatifs endettés se retirent. 12. $WIF (Dogwifhat) — Le mème principal de Solana, subissant de fortes fluctuations à mesure que $SOL se renforce. 13. $TAO (Bittensor) — Le secteur de l’IA a connu des prises de bénéfices à des niveaux élevés sous une ombre macroéconomique. 14. $WDC (société mère de SanDisk) — Cotée à 1 409 $. Un chiffre d’affaires massif supérieur à 1 000 yuans, stimulé par une forte volatilité dans le secteur américain des semi-conducteurs. 15. $MSTR (Weice Investment) — Fluctuant avec $BTC, en tant qu’action américaine à fort endettement, avec une volatilité intrajournalière de 6,5 %. 16. $ARB (Arbitrum) — Leaders de la L2, les fonds craignent que les changements dans la couche sous-jacente d’Ethereum n’affectent le partage de la sécurité L2. 17. $LINK (Chainlink) — En tant qu’infrastructure, les oracles montrent une forte résistance aux baisses lors de marchés volatils. 18. $TIA (Celestia) — Une chaîne publique modulaire ; si le staking Ethereum se détériore, le marché commence à réévaluer la valeur de la modularité. 19. $MKR (MakerDAO) — Jeton de gouvernance stablecoin, réévaluation de la valeur à long terme affectée par les attentes de déflation d’Ethereum. 20. $SNDK (SanDisk) — Le cœur de la volatilité dans le secteur du stockage, comprimé à la fois par la demande de l’IA et la liquidité macroéconomique. --- Recommandations : EIP-8361 est une « pilule amère » concernant les droits de survie à long terme d’Ethereum. *À court terme : Réduisez les participations dans des échelles de staking fortement dépendantes comme $LDO pour éviter une écrasante émotionnelle. *À mi-terme : Concentrez-vous sur $PENDLE, dont l’outil de couverture de rendement deviendra une nécessité pour les institutions. *À long terme : Si la proposition est adoptée, $ETH achèvera la transformation d'« actifs porteurs d’intérêt » à « actifs extrêmement rares ». Conseil : En 2026, le marché ne se concentrera pas sur la sympathie, mais sur la liquidité. Devant la ligne rouge des 50 %, seuls les refuges et les dérivés sont vos boucliers. #以太坊草案EIP-8363 suscite une controverse $ETH $MSTR $BTC #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 $SNDK This SanDisk grid trade has been running for most of the day, entered at 1391, now at 1465, with a floating profit of 17%. The grid has been triggered 509 times. I plan to stop it by 11 PM. SanDisk's earnings report comes out early tomorrow morning; holding the position now is essentially betting on the direction. Grid trades are suitable for sideways markets, not for betting on a one-sided move. It's better to take profits before the earnings and decide again once the direction is clear. Lately, the market is very familiar with the "beat expectations but price drops" scenario—$AMD and SpaceX are precedents. If SanDisk's earnings explode but the price drops after hours, the grid will be directly broken below the lower bound. If earnings miss expectations, a sharp drop is inevitable. In either case, holding a grid through earnings is not a good choice. #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops One of the easiest ways to lose money in crypto is assuming a low token price automatically means it's a bargain. 🚨 Price alone can't tell you whether an asset is truly cheap or expensive. To understand a project's long-term potential, you need to dig into its tokenomics. A project can have innovative tech, a buzzing community, and a strong narrative—but if a massive wave of new tokens keeps flooding circulation, that extra supply can create constant selling pressure. Today's price reflects the current market. Tomorrow's supply could shape tomorrow's performance. 📊 👀 Projects with major token unlock events to watch: $ARB • $OP • $STRK • $ZK • $BLAST • $MANTA • $ALT • $DYM • $TIA • $SUI • $APT • $SEI • $PYTH • $JUP • $W • $EIGEN • $REZ • $ETHFI 📌 Sectors I'm tracking closely: 🌐 DeFi & Real World Assets $ONDO • $MKR • $AAVE • $UNI • $PENDLE • $ENA • $SNX • $CRV • $COMP • $LDO • $RPL 🤖 AI & DePIN $TAO • $FET • $NEAR • $RNDR • $AKT • $AIOZ • $GRT • $THETA • $FIL • $AR 🐸 Memecoins $PE • $WIF • $BONK • $FLOKI • $POPCAT • $BOME • $DOGE • $SHIB • $MOG • $BRETT Before opening a position, ask yourself: ✅ What percentage of the total supply is already in circulation? ✅ What's the project's fully diluted valuation (FDV)? ✅ When are the next token unlocks scheduled? ✅ Who receives those unlocked tokens, and could they create selling pressure? Strong tokenomics don't guarantee success, but understanding supply dynamics can help you make smarter decisions and avoid unexpected dilution. Focus on research, risk management, and fundamentals—not just a low token price. 📚 Educational content. Not financial advice. Always do your own research. #DailyOrbit #Crypto #Bitcoin #Altcoins #Tokenomics #DYOR #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops 📌 【链上观察】MARA转移6000枚BTC，矿企资产管理成新焦点 8月5日，据链上监测，比特币矿企 MARA Holdings 在5小时内向 Two Prime 地址转移 6000枚BTC，价值约 3.846亿美元，占其总持仓（约3.63万枚）的 16.5%。 --- 🔍 关键解读：转账 ≠ 卖出此次转移更可能与资产管理、机构托管或资金策略调整有关，而非简单抛售。从市场反应来看，BTC 价格未出现明显恐慌，日内波动约 950美元（振幅1.5%），目前于 64,000 附近震荡整理。 --- 📊 技术面速览 · 当前价格：~64,070美元 · 日内高点：64,534 / 低点：63,581 · 小时均线：MA5 / MA10 / MA20 在 64,078-64,160 区间粘合，等待方向选择 · 关键突破位：64,500-65,000 美元 · 下方支撑：63,500，再下方 62,200 成交量较前几日明显萎缩，说明大额转账未引发集中抛压。 --- 🧠 深层趋势：矿企正从“卖家”变为“BTC大户” 过去矿企依赖出售BTC维持运营，而如今越来越多企业将其作为资产负债表核心资产。MARA持有超3.6万枚BTC，实质上已接近大型比特币储备机构。但持有数万枚BTC也带来了新挑战： · 如何提高资金效率？ · 如何降低风险、进行金融化管理？此次向Two Prime转移，可能代表矿企正在探索 BTC金融化路径，而非简单长期存放。 --- 📌 总结对于市场而言，这是比特币生态成熟的表现——关注点已从“谁在买BTC”扩展到 “持有BTC的人如何管理BTC”。从ETF流入到企业储备，再到矿企资产策略，比特币正逐步从交易资产向机构级资产演变。短期BTC仍处64,000附近震荡，等待宏观信号确认方向。大额链上转移提醒我们：大规模持有者的一举一动，正成为影响市场情绪的重要变量。 --- ⚠️ 以上为个人市场观察，不构成任何投资建议。市场有风险，请始终自行研究（DYOR）。 #BTC #MARA #矿工 #链上数据 #比特币储备 #机构资金 Terra peaked at 43% LUNA stake at something like 15% APR & 10,000 airdrop and liquidity mining schemes layered on top of staking while being the hottest ponzu in crypto...also having in-protocol delegation and in-protocol LST so less risk...also being in a low-interest-rate QE/covid subsidy macro environment that we'll probably never get again in our lifetimes... there is basically no reason to think ETH staking will ever get to 50% no less 100%, just a bunch of hysterical bullshit....$ETH #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates Rapport de recherche fondamentale $SHIB / Shiba Inu (Meme/Paiement) 3,20 $ Pour aller droit au but : Shiba Inu ($SHIB) a un score global de 49/100, classé comme un projet en phase de démarrage, avec une validation insuffisante. En regardant les trois couches, l’équipe de l’entreprise dispose de réserves de trésorerie, le réseau de protocoles montre déjà des signes d’utilisation payante, et la capture de jetons a été implémentée. Shiba Inu ($SHIB jeton), filière Meme/Paiements. Concentrée sur ETH Meme + Shibarium. Concurrence DOGE et FLOKI. Les plateformes centralisées traditionnelles prennent des commissions de 15 à 40 %, les données utilisateur ne sont pas autonomes. Les frais de transaction sans confiance on-chain sont plus bas, les incitations par les tokens convertissent les premiers utilisateurs en contributeurs. La valeur moyenne des commandes est de 50 à 500 $/mois, le règlement nécessite une monnaie USDC ou fiat. Piste narrative, utilisation du marché baissier réduite de 60 à 80 %. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Lancement de produit : couche protocolaire officiellement opérationnelle, tableau de bord on-chain montre l’accumulation des frais de protocole, montrant des signes d’utilisation payante. Dernière version non trouvée, 60 soumissions valides au cours des 90 derniers jours. Côté utilisateur, adresse MAU n’est pas divulguée, DAU non divulgué, volume de transactions 24h 80,00 millions $, TVL non trouvé. Les adresses portefeuille ne sont pas équivalentes à des individus actifs mensuels ; les avoirs concentrés de grandes adresses surestiment le nombre réel d’utilisateurs. Côté revenus, les frais d’utilisateur ne sont pas divulgués ; le revenu côté offre représente environ 80-90 % des frais utilisateurs (appartenant aux LP et nœuds), le revenu du trésor protocolaire est de 2,00 millions $, les détenteurs de tokens achètent et brûlent annualisés sans mécanisme de burn. Le volume de transactions sur 24h correspond au chiffre d’affaires commercial, non au chiffre d’affaires. Les bénéfices de l’entreprise ne sont pas synonymes de profits de protocole, les profits de protocole ne sont pas généraux pour les détenteurs de tokens. Côté code : 60 soumissions valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A qui peut être vérifiée directement. Contexte en investissement : Pour le financement en actions d’entreprise, consultez PitchBook/Crunchbase (niveau A) ; pour le financement privé et public par jetons, consultez les livres blancs, les courbes de publication et les contrats de déblocage on-chain (niveau A) ; les teneurs de marché et le financement par écosystème sont de niveau B mais ne représentent pas de participations à long terme des VC technologiques ; pour l’intégration technique, voir preuves d’accès API/SDK (niveau B) ; partenariats stratégiques et murs de logos sont de niveau D. Utiliser des GPU NVIDIA ne signifie pas investir NVIDIA, et entrer en bourse ne signifie pas investir stratégiquement. Côté tokens, l’offre totale est de 1 300 000 000, circulant 950 000 000 000 (73,1 %), FDV 4,20 milliards de dollars, le prochain déblocage est 2026-Q4 (+3,50 % en circulation), taux annualisé de rachat de brûlure, pas de brûlage clair de rachat de réinvestissement. Faut-il acheter des pièces pour utiliser le produit ? Certaines nécessitent une capture de valeur moyenne (staking/discounting/gouvernance). En comparaison avec des pairs (calibre unifié, pas de comparaison aléatoire intersectorielle) : en termes de capitalisation boursière en circulation, Shiba Inu 3,00 milliards de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. FDV : Shiba Inu 4,20 milliards de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Chiffre d’affaires annualisé : Shiba Inu 2,00 millions de dollars, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Adresses ou utilisateurs mensuels actifs : Shiba Inu non divulgué, DOGE non divulgué, FLOKI non divulgué. Les chiffres sont basés sur des instantanés de données publiques ; certaines omissions sont complétées par des auto-rapports officiels ou des normes industrielles. Évaluation : capitalisation boursière circulante 3,00 milliards, FDV 4,20 milliards $, valeur cours/valeur 1500,0x, valeur des ventes divisée par 2100,0x. Vision pessimiste : 3,00 milliards de dollars à 50-70 % du prix initial, oscillant dans une fourchette neutre ; perspectives optimistes : chiffre d’affaires qui doublent, brûlures qui atterrissent, clients d’entreprise entrant sur le marché, VF correspondant au P/S, aligné avec le sommet. En résumé : preuves insuffisantes, principalement narratives (score 49/100). La capture de la valeur des tokens a été mise en œuvre (rachat/burn/gaz). La capitalisation boursière circulante est relativement élevée par rapport aux fondamentaux, dépassant les attentes, la FDV est modérée. Pièges potentiels : déblocages et ventes massives à court terme à court terme, chiffre d’affaires de protocoles à long terme atteignant zéro, demande de tokens reposant uniquement sur les incitations (une fois les incitations terminées, l’utilisation s’effondre). Ensuite, concentrez-vous sur ces chiffres : hebdomadaire des frais de protocole, montant de burn, rétention d’adresse active, solde TVL/prêt, versions GitHub. Dérivation de données publiques, pas conseils d’investissement. Les changements de l’indicateur central de plus de 30 % sont invalides. Une fois le rapport de recherche terminé, examinez-le de plus près. #基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit #闪迪财报前夕，HBM 与存储紧缺持续成为市场焦点 $SNDK 这套闪迪网格策略已经运行了大半天，1391 建仓，目前价格来到 1465，浮盈约 17%。截至目前，网格已经成交 509 次，我计划在今晚 11 点前结束这套策略。闪迪将在明天凌晨公布财报，现在继续持仓，本质上已经不是在跑网格，而是在押注财报方向。网格策略适合震荡行情，并不适合应对这种高波动事件。与其赌结果，不如先锁定利润，等财报落地、方向明确后再重新制定计划。最近市场已经多次上演同样的剧本——财报超预期，股价却下跌。 $AMD 和 SpaceX 都是典型例子。即便闪迪交出亮眼成绩单，如果市场早已提前消化利好，盘后依然可能出现兑现抛压；而一旦财报低于预期，下跌幅度往往会更加明显。无论哪种情况，财报期间继续持有网格策略，都意味着承担额外且难以控制的风险。很多时候，锁定已有利润，比去赌下一根 K 线更重要。 #DailyOrbit #意大利大行减IBIT普通股94 %, augmentation des ETH stakés 🔥 La plus grande banque italienne a « abandonné » l’IBIT et est passée au staking sur l’ETH, signalant un changement dans la logique de rééquilibrage institutionnel Intesa Sanpaolo a réduit 94 % des actions ordinaires de l’IBIT au deuxième trimestre, mais les avoirs de l’ETHB ont triplé — pas baissiers sur la crypto, mais les institutions passant de « l’achat de β » à celui de « manger α ». --- ▸ Actions ordinaires IBIT : 646 809 actions → 40 723 actions (-93,7 %), la valeur marchande passant de 24,85 millions de dollars à 1,36 million de dollars ▸ Nouvelle option put IBIT : 500 000 actions put, d’une valeur de 16,65 millions de dollars — pour couvertures ou pour exprimer une prudence à court terme ▸ ETHB (ETF ETH en staking) : 116 200 actions → 349 600 actions (+200 %), capitalisation boursière 7,1 millions de dollars ▸ ARKB : Pratiquement immobile, toujours détenant 3,47 millions d’actions (67,63 millions de dollars), toujours les plus grandes détentions en crypto ▸ ETF de staking SOL : 2 817 actions → 7 actions, pratiquement effacées --- Observation clé : Il ne s’agit pas de fuir le BTC, mais d’optimiser votre structure d’allocation Intesa ne se retira pas complètement. ARKB a à peine été vendu, ce qui indique que l’exposition à long terme au BTC persiste. Mais échanger des actions ordinaires IBIT contre ETHB rend la logique très claire : ETF BTC = Exposition nette au prix (β) ETHB = Exposition au prix + rendement de staking (β + α) Dans un contexte où les rendements annualisés du staking de l’ETH sont d’environ 2 à 3 %, les institutions subissent également une volatilité crypto, et l’ETHB peut obtenir des intérêts supplémentaires. Pour les fonds bancaires, les « actifs volatils avec rendements » sont plus attractifs que les « actifs purement volatils ». De plus, les options d’achat de l’IBIT ont été réduites de 2,5 millions à 18 000 actions, et 500 000 nouvelles puts ont été ouvertes, indiquant une position prudente à court terme sur les prix du BTC mais une réticence à sortir complètement. --- Deux signaux pour le marché 1. Le récit du staking ETH s’intensifie du côté institutionnel L’ETHB de BlackRock n’est cotée sur le Nasdaq qu’en février de cette année, avec un actif actif d’environ 560 millions de dollars. Intesa, la plus grande banque d’Italie (actifs totaux de 992,7 milliards d’euros), a triplé ses avoirs, marquant un vote de la finance traditionnelle sur les « crypto-actifs générant des rendements ». 2. La phase d'« achat automatique » des ETF BTC pourrait toucher à sa fin L’IBIT était auparavant le choix privilégié pour l’allocation institutionnelle en BTC, mais désormais les grandes banques se réajustent aux produits concurrents (ARKB) + dérivés pour la couverture. Cela indique que les institutions ne se satisfont plus du « achetez et laissez de côté » et commencent à affiner la gestion et à ajuster les tactiques. --- En un mot Le rééquilibrage d’Intesa n’est pas un signe d’hiver crypto, mais plutôt un signe que l’allocation institutionnelle en crypto passe de « brute » à « raffinée ». Les ETF avec staking d’ETH deviennent les nouveaux favoris des fonds bancaires. --- Préférez-vous l’exposition pure BTC β le modèle de staking à l’ETH β + rendement ? 👇06| Ce qui nous préoccupe vraiment, c’est le crédit, pas les dépenses en capital elles-mêmes Cette vague de déclin n’est pas entièrement dépourvue de preuves fondamentales. La hausse des taux d’intérêt réels, l’élargissement des écarts des obligations d’entreprise et la hausse des prix des CDS indiquent que le marché du crédit commence effectivement à s’inquiéter de la pression financière pour la construction par IA. Si la construction future de centres de données repose principalement sur la dette, alors le cycle de l’IA ressemblera de plus en plus à l’ère de la bulle internet : Les entreprises dépendent de la dette pour s’étendre ; une fois que l’offre et la demande de puissance de calcul deviennent déséquilibrées ou que les rendements des projets diminuent, le financement se resserre immédiatement et les dépenses d’investissement s’effondrent rapidement. Ce qu’il faut vraiment observer, ce n’est pas l’ampleur des dépenses d’investissement des usines cloud, mais la possibilité de ces dépenses d’investissement d’être converties en flux de trésorerie opérationnel. Si les prix des contrats de puissance de calcul continuent d’augmenter, que l’utilisation des GPU reste élevée et que la trésorerie opérationnelle des usines cloud s’accélère, la plupart des constructions peuvent encore compter sur la trésorerie interne. Ce n’est que lorsque la trésorerie opérationnelle cessera de s’améliorer et que les entreprises devront s’endetter lourdement pour maintenir la construction que le cycle du capital de l’IA commencera véritablement à devenir dangereux. 07|HBM et les accords d’approvisionnement à long terme modifient les cycles de stockage La concurrence en IA dépend non seulement de qui possède le plus de GPU, mais aussi de qui peut sécuriser suffisamment de HBM. Pour une puissance de calcul fixe, plus de mémoire et plus rapide signifie généralement une sortie de jetons plus élevée. Ainsi, HBM est devenu une ressource clé dans la concurrence entre Amazon, Google, AMD et Nvidia. Les fabricants de cloud signent des accords de fourniture à long terme avec les fabricants de mémoire, connus sous le nom de LTA. Lors des cycles de stockage passés, après la baisse des prix, les clients renégociaient souvent ou même rompaient leurs contrats. Mais aujourd’hui, le risque de déchirer la LTA a considérablement augmenté. Car si des pénuries de HBM se réadivissent à l’avenir, les clients qui avaient déjà fait défaut pourraient ne pas recevoir une allocation de capacité suffisante. Pour les fournisseurs cloud en concurrence pour la part de marché de l’IA, perdre l’approvisionnement en HBM peut être bien plus grave que de payer des coûts d’approvisionnement supplémentaires. Cela signifie que le modèle économique de l’industrie de la mémoire pourrait être en train de changer : Les clients sont prêts à sacrifier des prix bas à court terme pour assurer la sécurité de l’approvisionnement à long terme ; Les usines de stockage sacrifient certaines augmentations de prix au comptant pour un revenu et une utilisation de la capacité plus stables. Les cycles de stockage traditionnels ne disparaîtront peut-être pas, mais les fluctuations peuvent différer du passé. 08|Pourquoi cet environnement est particulièrement favorable à Nvidia Le prix actuel du marché pour NVIDIA implique en réalité un jugement : Les bénéfices actuels sont à un niveau cyclique insoutenable, et les prix des GPU, les ventes et les marges brutes vont tous chuter de manière significative à l’avenir. Mais les avantages de NVIDIA vont au-delà des performances de puces. Les GPU NVIDIA disposent de l’écosystème logiciel le plus mature, du marché secondaire de location le plus actif et de la valeur résiduelle la plus facilement évaluable. Ainsi, lorsque les projets de centres de données nécessitent un financement, les créanciers sont généralement plus enclins à accepter les GPU NVIDIA comme actifs sous-jacents. Nvidia participe également à davantage de projets de centres de données, au financement d’usines cloud, à l’appariement de l’énergie terrestre et à des investissements en actions dans des entreprises d’IA. Elle évolue d’un simple fournisseur de puces à un organisateur de l’écosystème de l’infrastructure IA. Tant que l’environnement de financement n’est pas complètement fermé, NVIDIA est le plus facile à aider les clients à obtenir des fonds ; Si l’environnement de financement se resserre vraiment et que la construction de nouvelles capacités de calcul ralentit, la rareté et la valeur locative des GPU NVIDIA existants pourraient en fait augmenter encore. C’est aussi pourquoi la logique selon laquelle « resserrer le crédit sera inévitablement négatif pour Nvidia » n’est pas aussi simple qu’elle en a l’air en surface. 09|Les entreprises de modèles d’IA ont également du mal à freiner de manière proactive La compétition de modèles de pointe est une course aux armements typique. Pour des entreprises comme OpenAI, Anthropic et Grok, acheter trop de puissance de calcul signifie dépenser trop d’argent, mais en acheter trop peu peut signifier des capacités de modèle obsolètes. Une fois que les concurrents auront terminé des entraînements à plus grande échelle avec plus de puissance de calcul, la supériorité technologique pourrait être renversée en quelques mois. Donc tant que les fonds le permettent, il est difficile pour les fabricants de modèles d’arrêter proactivement d’acheter des GPU. Ce n’est pas parce que toutes les entreprises sont certaines que la puissance de calcul générera des retours immédiats, mais parce que le manque de puissance de calcul peut directement faire perdre à une entreprise leur position de leader dans les produits, les utilisateurs et les marchés financiers. Les entreprises d’IA achètent de la puissance de calcul à la fois pour poursuivre la croissance et pour garantir un droit à la survie. 10| Les vrais signaux de risque sont en réalité très clairs La logique de l’infrastructure d’IA n’est pas falsifiable. Les signaux les plus importants à surveiller à l’avenir incluent : Premièrement, si les prix de location des GPU continueront de baisser fortement. Deuxièmement, est-ce que les entreprises ont commencé à admettre publiquement que les GPU sont trop nombreux ou sous-utilisés. Troisièmement, lors du renouvellement de l’ancien contrat à Yunchang, le nouveau prix est-il inférieur à celui du contrat original ? Quatrièmement, la demande globale de tokens d’OpenAI, Anthropic, Grok, Cursor et l’Open Source Inference Cloud a-t-elle stagné. Cinquièmement, si la trésorerie opérationnelle des usines cloud a cessé de s’améliorer, et si les dépenses en capital ont commencé à dépendre fortement de la dette. Sixièmement, l’apprentissage continu et les technologies à haute efficacité d’échantillonnage réduisent significativement la puissance de calcul nécessaire à l’entraînement de grands modèles. Septièmement, la question de savoir si la construction de centres de données est soumise à des restrictions plus strictes sur l’électricité, la consommation d’eau et la réglementation. Si ces indicateurs s’affaiblissent simultanément, le cycle du capital de l’IA pourrait véritablement entrer dans un tournant. Le problème actuel est que les cours des actions ont déjà été négociés à l’avance, mais la plupart des données du secteur n’ont pas encore atteint ce stade. 11 | Le cycle du marché lui-même a également été compressé par l’IA De nos jours, de nombreux investisseurs saisissent des actualités, des rapports financiers et des informations sectorielles dans Claude ou d’autres modèles, permettant à l’IA de juger rapidement les tendances positives et négatives. Le même modèle interprète généralement le même message de manière similaire, ce qui conduit à de grandes quantités de capital arrivant à la même conclusion en très peu de temps. Les attentes de l’industrie qui prenaient auparavant deux à trois ans peuvent désormais connaître des hausses, un enchaînement, une prise de conscience et un effondrement en six semaines. Les cycles fondamentaux ne se sont peut-être pas accélérés, mais les cycles narratifs et des prix se sont considérablement raccourcis. C’est l’une des raisons de la forte volatilité actuelle des actions de matériel d’IA : Le cours de l’action peut effectuer un cycle complet de rebond avant que les ordres réels ne soient placés, ou bien un cycle complet de ventes massives avant que les fondamentaux ne se détériorent. À court terme, les cours des actions sont de plus en plus incapables de représenter directement les tendances du secteur. $SPCX $SNDK $BTC #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? 湿润的泥土贴着我的侧脸，在三千米外的光学瞄准镜里，那枚代号SpaceX的重型战术目标，已经悄无声息地完成了二次装药。在雪地掩体里潜伏了整整两个季度，我的测风仪终于捕捉到了气流的剧烈异动。这只上市后的庞然大物二季度输出火力达到78.1亿美元，同比暴涨92%；更关键的是失血控制——运营亏损从上个周期的9.7亿直接断崖式收窄至1.43亿。在狙击手的眼里，这不是枯燥的账面起伏，这是目标体内的动脉出血被瞬间用止血钳死锁、生命体征重回巅峰的猎杀信号。更危险的杀招隐匿在平流层之上。它与NVIDIA绑定的“Starmind”天基微型算力载荷，等于直接把军工级火控计算阵列升到了近地轨道。在低轨战场，传统的地面算力掩体就像是露天壕沟，面对天基天眼系统的无死角扫视，没有任何防线可言。我的副瞄准镜同步锁定着联动标的 $XGOOGL。作为资本同盟战线上的多轴反射镜，$XGOOGL的交投光斑正在随之剧烈抖动。但我依然死死压着保险，脉搏维持在每分钟四十五次。真正懂行的人，眼睛绝不会离开仪表盘上的环境参数。看清楚，8月6日是一个极度危险的横风口——首期受限股解禁窗口。高达20%的限制性筹码将获得自由抛射权。那些最早潜伏在战壕里的原始资本，枪膛里压满的是早已翻倍的获利子弹。在这个时点，必定有一轮横扫阵地的密集抛压弹幕来袭。枪林弹雨里最忌讳盲目冲锋。在盈亏比没有拉开到一比五之前，任何贸然扣动扳机的行为都是给对方当活靶子。潜伏在草丛里的老兵在等8月6日那道抛压风暴把泥沙洗净，看清谁在败退交出筹码，谁在借着弹坑掩护悄悄补给弹药。子弹已经上膛，风速三级，目标静止在十字准星中央。 #SpaceXBeatEstimates Cette série de plantages d’IA n’est pas supportée par les données Au cours du mois dernier, un grand nombre d’actions de matériel d’IA ont reculé de 40 % ou plus depuis leurs sommets. Le marché se négocie sur une histoire très pessimiste : Les dépenses en capital en IA ont déjà dépassé, les GPU sont sur le point de devenir un surplus d’offre, les modèles open source détruisent les modèles économiques, les usines cloud devront finalement dépendre de l’emprunt pour soutenir la construction, et la rentabilité actuelle de NVIDIA est au sommet d’un cycle insoutenable. Le problème, c’est qu’au moins d’après les données industrielles actuellement disponibles, cette histoire n’a pas encore été vérifiée. Au contraire, les prix de location des GPU, l’utilisation des jetons, la difficulté d’acquérir la puissance de calcul et la trésorerie de l’usine cloud pointent toujours vers une conclusion : La demande réelle pour les infrastructures d’IA n’a pas ralenti, et les prix du marché divergent clairement des fondamentaux du secteur. 01|Le marché a d’abord mal compris la puissance de calcul de location de Meta Après que Meta s’est préparé à louer une partie de la puissance de calcul GPU, le marché a rapidement conclu que Meta disposait d’une capacité inactive, que la demande d’IA était inférieure aux attentes, et que les dépenses d’investissement pourraient être réduites à l’avenir. Cependant, les divulgations ultérieures de Meta n’ont pas appuyé ce jugement ; elles n’ont pas réduit les dépenses d’investissement, ni montré de contraction évidente de la chaîne d’approvisionnement. Une explication plus raisonnable est que Meta a constaté que les premiers contrats de hashrate à bas prix présentaient un énorme écart de prix par rapport aux prix actuels de location au comptant des GPU. Lorsque le marché est prêt à payer bien plus que le coût du contrat pour le même GPU, louer une partie de la puissance de calcul n’est pas parce qu’elle est inutilisée, mais parce que le retour sur investissement est trop élevé. La location de la puissance de calcul par Meta n’indique peut-être pas un manque de demande, mais plutôt que la puissance de calcul est devenue un atout pouvant être monétisé indépendamment. 02 | Les prix des GPU n’ont pas baissé comme le marché l’attendait Au cours des deux dernières années, même les investisseurs les plus optimistes pensaient généralement qu’avec l’augmentation de l’offre et la sortie de nouvelles puces de nouvelle génération, les prix de location des anciens GPU devraient progressivement baisser. Mais la réalité est complètement différente. L’interview mentionnait qu’une startup d’IA populaire avait loué des milliers d’unités B200 il y a quelques mois, au prix d’environ 2 $ l’heure GPU. Environ sept mois plus tard, elle était prête à louer des clusters presque identiques, avec des prix approchant 4 $ par heure GPU. Pour la même taille de GPU et de cluster, les prix locatifs ont augmenté d’environ 50 % à 60 % en un peu plus de six mois. Certaines entreprises cloud supposent même que le coût du renouvellement de la puissance de calcul de Blackwell pourrait presque doubler après l’expiration du contrat existant. C’est complètement différent du cycle traditionnel des semi-conducteurs. Normalement, plus une puce est sur le marché depuis plus longtemps, plus le prix unitaire de la puissance de calcul est bas. Mais aujourd’hui, la puissance de calcul ancienne et récente se fait rare. Les entreprises ne parlent pas du surplus de GPU, mais de la manière de sécuriser suffisamment de GPU. 03|Les entreprises cloud ne sont peut-être pas très rentables, mais sous-estiment sérieusement leur propre puissance de calcul De nombreux fournisseurs cloud et Neo Cloud signent à l’avance des contrats de puissance de calcul de trois, voire de cinq ans, pour obtenir un financement. Lorsque ces contrats ont été signés, les prix de location des GPU étaient bien plus bas qu’aujourd’hui. Cela a créé un écart de prix très critique : Les revenus de puissance de calcul actuellement réalisés sur l’usine cloud suivent encore les contrats à bas prix, mais la même puissance de calcul est déjà bien plus coûteuse sur le marché spot. Supposons qu’un ancien contrat coûte 2 $ par heure GPU, et que le prix au comptant actuel soit de 4 $. Même si le prix au comptant passe de 4 $ à 3,3 $ à l’avenir, le nouveau contrat sera toujours 65 % plus élevé que l’ancien contrat. Ainsi, lorsque vous jugez les revenus futurs des usines cloud, vous ne devriez pas simplement comparer les prix au comptant futurs avec les prix actuels. Au contraire, vous devriez comparer : De combien le prix du nouveau contrat a-t-il augmenté par rapport à l’ancien contrat qui est sur le point d’expirer ? Tant que le repricing des contrats se poursuivra, la trésorerie opérationnelle des usines cloud pourrait continuer à s’améliorer. Même si les prix au comptant des GPU baissent à l’avenir, cela ne signifie pas que les revenus des entreprises cloud vont diminuer. 04|Les modèles open source ciblent les profits de la couche modèle, pas les besoins en puissance de calcul Il existe une autre erreur de jugement courante sur le marché concernant les modèles open source : Les modèles open source deviennent moins chers, donc les revenus de l’IA diminuent, et finalement, la demande de GPU diminuera également. Ici, nous confondons deux questions complètement différentes : Qui tire des profits d’un jeton et la puissance de calcul nécessaire pour le générer ne sont pas la même chose. Les modèles open source peuvent effectivement réduire les marges brutes des grandes entreprises comme OpenAI et Anthropic, mais la génération de jetons nécessite toujours des GPU, de la mémoire vidéo, de l’alimentation, des réseaux et des centres de données. Les marges brutes des jetons pour les modèles open source de frontière peuvent être très élevées, tandis que les marges bénéficiaires pour les services d’inférence open source sont bien plus faibles. Après que les entreprises adoptent des modèles open source, le prix qu’elles paient diminue, et les principales économies sont les profits de la couche modèle, et non les coûts de calcul sous-jacents. Le résultat sera probablement : Les jetons individuels sont moins chers, et les entreprises commencent à en utiliser davantage ; Les entreprises du modèle frontière gagnent moins, mais les clouds d’inférence, les GPU, les HBM et les centres de données sont plus demandés. Ainsi, le véritable impact des modèles open source pourrait être de transférer les profits de la couche modèle vers la couche d’infrastructure, tout en élargissant davantage l’ensemble du marché grâce à des baisses de prix. Cela peut ne pas être une bonne nouvelle pour les fabricants de modèles, mais pas forcément une mauvaise nouvelle pour le matériel d’IA. 05|L’avenir est plus susceptible d’être des architectures multi-modèles Les entreprises n’utilisent pas un seul modèle puissant pour résoudre toutes les tâches. Une architecture plus réaliste est la suivante : Les tâches ordinaires sont d’abord attribuées à des modèles open source affinés par les données d’entreprise, les tâches complexes sont attribuées à Claude, Grok ou à d’autres modèles de pointe, et enfin, le modèle le plus performant est responsable de la planification, de la révision et de la correction des erreurs. Cette approche peut réduire significativement le coût moyen d’utilisation tout en maintenant la qualité des résultats. Cependant, une diminution du coût ne signifie pas une diminution de la consommation de puissance de calcul. Le budget initial d’une entreprise ne pouvait générer que 100 millions de jetons coûteux, mais après être passée à des modèles open source et au routage de modèles, elle pouvait générer 300 millions, voire 500 millions de jetons avec le même budget. Les dépenses en IA des entreprises pourraient se stabiliser, mais les heures de calcul sous-jacents sur GPU continuent d’augmenter. Par conséquent, juger la demande de l’IA ne devrait pas se baser uniquement sur le montant dépensé par une entreprise, mais aussi sur le nombre de jetons, les heures GPU, la fréquence des appels, les tâches simultanées et le nombre d’agents. $SNDK $SPCX $QQQ #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? 跌了30%的存储，跌了60%的光模块，和卖到2027年的订单，到底谁在说谎？最近市场出现了一个非常矛盾的画面。一边：存储、光模块股价大幅回调。美光从高位回落超过30%，部分光模块公司甚至出现腰斩级调整。另一边：产业端却在疯狂锁产能。三星、SK海力士、美光等厂商的DRAM、HBM产能持续被提前预订，部分订单已经排到2027年。 NAND虽然没有HBM那么紧张，但市场同样存在供应趋紧预期。于是出现了一个看似矛盾的问题：如果未来需求真的这么强，为什么股票跌成这样？如果行业已经见顶，为什么下游企业还在花大量资金提前锁货？这里其实反映的是两个不同市场的逻辑。产业端看的是：未来几年需求；供应能力；长期订单；资本投入。而二级市场交易的是：预期变化；资金流向；估值压力；短期情绪。两者并不总是同步。很多周期行业都会出现类似情况：产业景气最好的时候，股价可能提前反映未来；而短期调整的时候，市场又会因为担心见顶、估值过高而快速杀跌。比如AI产业链。企业可能仍然在增加资本开支，云厂商仍然需要更多算力，但投资者会开始问： “未来增长还能不能继续超预期？” 于是股价出现剧烈波动。光模块也是类似。如果未来AI数据中心建设继续推进，那么高速光通信需求依然存在。同时，部分政策变化、供应链调整，也可能带来新的市场机会。但投资者也需要注意：行业长期需求强，不代表所有公司都会持续上涨。周期股最大的风险，就是市场提前交易未来。好的行业，买错价格一样会亏钱。所以真正需要判断的，不只是： “需求有没有？” 而是： “需求增长是否已经被股价充分定价？” 回到最开始的问题：跌幅巨大的存储和光模块，和持续增长的产业订单，哪个是真的？答案可能不是谁在说谎。而是：产业看到的是未来几年；市场交易的是未来几个月。当两者出现巨大偏差时，往往也是机会和风险同时出现的时候。最终决定胜负的，不是谁的声音更大，而是谁的数据最终兑现。#AMD财报超预期，增长已被透支？ $BICO IPO Unitree : Actions A évaluées à 40 milliards de yuans contre 30 milliards de dollars en chaîne lors d’une « guerre des prix » 1. Jalons clés dans les IPO A-shares Unitree Technology (688836. SH) est officiellement entrée aujourd’hui (5 août) dans la phase d’enquête préliminaire pour son introduction en bourse STAR Market : · Échelle d’émission : Prévoit d’émettre publiquement 40,4464 millions d’actions, représentant 10 % du capital social total après émission, levant 4,202 milliards de yuans · Prix d’émission estimé : environ 104 yuans par action, correspondant à une valeur marchande dépassant 40 milliards de yuans, avec un seul lot (500 actions) nécessitant un paiement d’environ 52 000 yuans · Calendrier clé : Enquête préliminaire le 5 août → Prix d’émission confirmé le 6 août → Abonnement en ligne et hors ligne le 10 août → Date limite de paiement le 12 août · Structure des actions : Le fondateur Wang Xingxing contrôle un total de 68,78 % des droits de vote via des accords spéciaux de droit de vote 2. Marché des dérivés on-chain : une féroce « guerre de codes » Avant la tarification officielle des actions A, le marché des dérivés on-chain était déjà en pleine concurrence féroce autour de la technologie Unitree : 🏆 Vente aux enchères du code HIP-3 : deux concurrents solides HIP-3 est une architecture sur Hyperliquid qui permet aux déployeurs externes de créer leurs propres marchés de contrats perpétuels. Le 3 août, la plateforme d’échange décentralisée Paragon a acquis le code UNITREE pour 577.66 HYPE, devenant la première à lister des contrats perpétuels pré-IPO. Par la suite, trade.xyz a acheté le même code pour 565.54 HYPE (environ 31 000 $), devenant une autre cible populaire avant l’IPO après ChangXin Memory et SK Hynix. 📈 Près de 5 fois premium : la « folie » des tarifs en chaîne Hyperliquid a lancé le contrat perpétuel pré-IPO d’Unitree Technology, initialement évalué à 73,33 $, correspondant à un capital social total d’environ 404 millions d’actions, avec une valeur de marché implicite d’environ 29,7 milliards de dollars (environ 212,9 milliards de RMB). Au moment de la publication, le contrat est évalué à environ 74-75 $, correspondant à une valeur marchande d’environ 30 milliards de dollars. Sur la base du prix d’émission attendu de l’action A, le prix on-chain est environ 4,88 fois supérieur au cours attendu de l’action A — le marché mise de l’argent réel sur le « futur des robots » d’Unitree. ⚠️ Avertissement de risque : Les contrats perpétuels pré-IPO sont des dérivés suivant le prix d’actifs spécifiques et ne fournissent ni dividendes ni droits de vote sur l’action réelle. Auparavant, trade.xyz contrat SK Hynix a chuté de 19 % en raison de la volatilité pré-mise en bourse en Corée du Sud, déclenchant des liquidations forcées à grande échelle. 🏦 De plus en plus de plateformes entrent sur le marché Gate.io et Bybit ont également lancé des contrats perpétuels pré-IPO UNITREEUSDT, supportant jusqu’à 10x levier. 3. Interdiction FCC : Le « Rhinocéros Gris » avant l’introduction en bourse Juste avant l’introduction en bourse, la Federal Communications Commission (FCC) des États-Unis a annoncé de nouvelles réglementations le 28 juillet, interdisant officiellement l’importation de nouveaux robots humanoïdes et quadrupèdes fabriqués en Chine. Unitree Technology, en tant que leader mondial de la robotique civile, est devenue l’une des cibles principales touchées par cette interdiction. Impact sur Unitree : · La part de revenus du marché américain est passée de son pic à 13,30 %, le chiffre d’affaires national dépassant désormais celui des marchés étrangers · L’entreprise a déclaré que l’impact est limité et que les scénarios nationaux suffisent à soutenir une mise en œuvre à grande échelle · Être ciblé par une législation spéciale est, dans une certaine mesure, une preuve du statut de l’industrie 4. Observation du marché Unitree Technology mène une double bataille de tarification entre les A-shares et les plateformes on-chain : · Marché des actions A : évaluation de 40 milliards de yuans, 104 yuans par action, souscription à l’introduction en bourse le 10 août · Marché on-chain : 30 milliards de dollars en valeur implicite du marché (environ 212,9 milliards de yuans), soit près de cinq fois plus que les actions A À l’approche du jalon de tarification des IPO d’actions A, la concurrence on-chain entre les géants technologiques non cotés s’intensifie considérablement. L’implication suivante de trade.xyz offrira une plus grande liquidité de market making aux traders on-chain. Le concept d’intelligence incarnée devient récemment une cible clé pour attirer des revenus sur le marché des dérivés cryptographiques. $HYPE 追涨SPCX的那条巨鲸，最终还是认赔走了。 0xb37开头地址昨日起累计买入22.96万份SPCX，成交额约2706.4万美元，加权均价117.9美元。今晨以114.8美元均价全部清仓——亏损约70.8万美元，账户净值已归零。这笔追涨操作从入场到离场，只维持了约24小时。 SPCX现报112.39美元，24小时下跌3.52%，成交额约8.74亿美元，未平仓合约1.74亿美元。当前百万美元级地址在上下两端共挂出约2427.8万美元订单。巨鲸挂单结构：下方承接：100至106.1美元区间，最大挂单为空头回补（约513.6万美元），非新增多仓；83.8至96.2美元区间，出现明确建多资金（约439万美元），计划新开5万份多仓。上方卖压：133.5至153美元区间聚集约1076.1万美元巨鲸卖单，其中多头止盈约761.7万美元，新增空仓约314.4万美元；155.4至180美元另有约273.2万美元布空。 SPCX的多空博弈远未结束。追涨巨鲸清仓后，下方有明确的承接结构，上方有巨鲸的止盈和新增空仓。 $BTC $ETH $SPCX #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #财 L’accord de navigation temporaire n’a pas encore été mis en œuvre, et les risques liés aux prix du pétrole n’ont pas encore été inversés Trump a parlé avec l’émir qatari, qui a indiqué qu’une proposition centrée sur le détroit d’Ormuz avait été rédigée. Les responsables américains et iraniens étaient optimistes quant à cet accord temporaire, et l’Iran a même cédé à envisager de laisser les pays européens intervenir pour défricher les mines. La réaction du marché a été très directe : le Brent avait chuté de plus de 5 % de son règlement la veille, tombant sous les 80 $ pour la première fois en trois semaines, et continue de s’affaiblir aujourd’hui. Le Brent était à 78,44 $ et le WTI à 74,63 $, marquant trois jours consécutifs de baisse. Mais une baisse ne signifie pas un renversement du risque. Le marché négocie actuellement une « signature possible », pas « déjà ouverte ». L’accord temporaire ne résout que les canaux physiques, mais ne peut pas résoudre le crédit sur les canaux. Les mines n’ont pas encore été dégagées, les taux d’assurance guerre restent élevés, les pétroliers vides chargés dans le golfe Persique restent faibles, et les stocks mondiaux sont faibles. Ce qui est plus problématique, c’est que l’accord contourne les questions difficiles comme le programme nucléaire iranien et les proxies régionaux, permettant à l’une ou l’autre partie de renverser la situation pendant la période de fenêtre. Les prix du pétrole n’ont fait que passer d’un mode pic à une large fourchette, avec un soutien d’environ 70 $, et la reprise est tout aussi fragile. Côté crypto, $BTC fluctue autour de 64 000 $, soit environ 64 100 $ aujourd’hui, avec une fourchette intrajournalière de 63 580 à 64 494, toujours en baisse d’environ 27 % depuis le début de l’année, loin du précédent record de 126 000 $. Une baisse des prix du pétrole assouplit la pression inflationniste, les attentes de baisse des taux et l’appétit pour le risque peuvent s’atténuer, ce qui constitue un vent favorable pour les actifs avides de liquidités comme BTC et le Nasdaq ; Mais une fois le protocole échoué, les prix du pétrole rebondissent en forme de V, les attentes d’inflation revient, et la crypto subira le coup avec les actifs à risque. Ne confondez pas la baisse des prix du pétrole avec un renforcement des fondamentaux crypto ; ce n’est que la bêta macro qui ne s’étouffe pas pour l’instant. La contradiction centrale est simple : le marché est désireux de considérer l’ouverture attendue de la navigation comme la réalité des opérations normales, et le cessez-le-feu temporaire comme une paix permanente. Ensuite, trois choses à surveiller sont : si les signaux de dragage de mines et AIS sont revenus à la normale, si le pétrolier vide ose revenir, et si les États-Unis ont officiellement confirmé le texte de l’accord. Avant que le botteur ne frappe, les prix du pétrole ne peuvent pas être qualifiés de renversement, et le Bitcoin n’a besoin que de maintenir au-dessus de 64 000 pour voir réellement l’appétit pour le risque revenir. S’il descend en dessous de 62 000, cela signifie que les fonds commencent à réévaluer les risques géopolitiques.《每日观市｜亚洲收盘与美股前瞻》 ——美股创新高，BTC还能继续往上冲吗？今日核心观点：美伊协议预期引爆全球风险资产，道指、标普500双双创历史新高，亚洲股市全线大涨。但BTC在64,000上方反复拉锯，AMD财报后的大跌给科技股情绪蒙上阴影。亚洲复盘：科技股集体反攻今日亚洲股市全线大涨，日经225收涨3.66%报66,300点，韩国KOSPI收涨3.76%报6,598点，SK海力士涨5.8%，三星电子涨2.5%。A股上证涨1.47%，科创50涨4.78%。核心驱动力来自两个方向：一是美伊协议预期推动油价暴跌，亚洲作为能源进口集中地区对油价变化尤其敏感，能源成本下降直接提振风险偏好；二是美股隔夜强势上涨向亚太市场外溢，Palantir暴涨29%证明了AI商业化拐点正在到来。热点聚焦：Palantir引爆AI情绪，AMD泼了一盆冷水 Palantir财报全面超预期，二季度营收19.4亿美元，全年营收指引大幅上调至81.5-81.6亿美元，盘后暴涨29%，创2024年2月以来最大单日涨幅。费城半导体指数暴涨超7%，Coherent、迈威尔科技涨超12%，英特尔、闪迪涨超10%，美光科技、AMD涨逾7%。但今天盘前剧情反转。AMD二季度营收115.4亿美元，同比增长50%，数据中心收入67亿美元同比增长107%，但Q3营收指引约130亿美元（分析师预期125.2亿），虽超预期但未满足投资者更激进的期待，盘前一度跌超8%。 SpaceX首份财报营收78.14亿美元，资本支出飙升至180亿美元，盘前跌超10%。市场对AI股的定价逻辑已从“能不能赚钱”升级为“能赚多少”。Palantir证明了AI商业化的爆发力，但AMD和SpaceX的高投入让市场开始担忧投资回报节奏。美股盘前：期货小幅上涨，半导体盘前承压三大指数期货小幅上涨，道指期货涨0.29%，纳指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.39%。存储芯片板块盘前分化，美光跌1.71%，SK海力士跌2.6%，闪迪跌0.55%。英伟达涨2%，苹果谷歌涨0.6%。今晚关注： ① 北京时间20:15，美国7月ADP就业数据（预期6.8万） ② 北京时间21:45，美国7月服务业PMI ③ 北京时间22:00，美国7月ISM非制造业PMI ④ 闪迪、西部数据今晚财报（存储芯片情绪风向标）明日观察点 1. AMD盘后大跌是否拖累今晚半导体板块，进而影响BTC风险偏好； 2. ADP和非制造业PMI数据是否强化降息预期； 3. 韩国KOSPI今日大涨后能否延续反弹。《今天你选择站在哪边？》 BTC在64,000上方反复震荡，你认为： A：借美股上涨+美伊协议预期，本周突破65,000 B：受AMD大跌拖累科技股情绪，BTC回踩63,000 C：继续在63-64K区间震荡，等非农我先投 A。Palantir和科技股的上涨对BTC是间接情绪支撑，美伊协议若能落地将直接改善通胀预期。但AMD的财报也提醒我们，AI板块的“超预期”门槛在不断提高。 BTC反弹空间有限，不要盲目追高。你会选哪一个？评论区见。MARA a transféré 6 000 BTC, et la gestion d’actifs par des sociétés minières devient un nouveau focus de marché Le 5 août, selon des données de surveillance on-chain, la société de minage de Bitcoin MARA Holdings a transféré 6 000 BTC vers des adresses Two Prime au cours des cinq dernières heures, évaluées à environ 384,6 millions de dollars à des prix actuels. Les données montrent que MARA détenait auparavant environ 36 300 BTC, d’une valeur d’environ 2,34 milliards de dollars, représentant environ 16,5 % de ses réserves en Bitcoin. Cependant, il convient de noter que les transferts on-chain ne signifient pas nécessairement une vente. Ce flux de BTC vers Two Prime est plus probablement lié à la gestion d’actifs, à la garde institutionnelle ou à des ajustements de stratégies de capital. Le véritable focus du marché est sur la manière dont les grandes sociétés minières gèrent leurs actifs Bitcoin. À en juger par la tendance horaire perpétuelle BTC/USDT, le marché actuel n’a pas montré de panique évidente en raison de ce transfert important. Actuellement, le BTC est évalué autour de 64 070 $, avec un plus haut sur 24 heures de 64 534 $ et un recul de 63 581 $. La volatilité intrajournalière est d’environ 950 $, avec une fourchette globale d’environ 1,5 %. Auparavant, le BTC est passé d’environ 65 390 $, est tombé à un plus bas de 62 227 $, puis a rapidement rebondi et se consolide désormais autour de 64 000 $. D’un point de vue technique, le BTC est dans une phase de reprise oscillante à court terme. Les données de moyenne mobile horaires montrent : Le MA5 coûte environ 64 078 $, le MA10 environ 64 137 $, et le MA20 environ 64 160 $. Les trois moyennes mobiles sont actuellement proches les unes des autres, indiquant que le marché attend une nouvelle direction. Les prix se négocient actuellement autour de la zone des 64 000 $, avec une cassure au-dessus de la fourchette de 64 500 $ à 65 000 $ nécessaire pour élargir l’espace ouvert ; Si la pression persiste, il convient de porter attention à un support proche de 63 500 $, et à la baisse supplémentaire, le creux précédent de 62 200 $ devrait être envisagé. En termes de volume d’échanges, le volume horaire actuel est d’environ 7,19 millions de dollars, ce qui est nettement inférieur aux phases de volatilité rapide précédentes, ce qui indique que le marché n’a pas connu de pression de vente concentrée en raison des nouvelles des transferts MARA. Les importants transferts on-chain ressemblent davantage à une mobilisation de fonds institutionnels qu’à de simples signaux de vente sur le marché. En fait, d’après les tendances récentes, la manière dont les entreprises et institutions minières détiennent le BTC évolue. Par le passé, les sociétés minières comptaient principalement sur la vente de BTC miné pour soutenir leurs opérations, mais à mesure que la valeur des actifs Bitcoin a augmenté, de plus en plus de sociétés minières commencent à inclure le BTC dans leurs bilans corporatifs. MARA détient plus de 36 000 BTC, ce qui est essentiellement proche d’une grande institution de réserve en Bitcoin. Mais détenir de grandes quantités de BTC apporte aussi de nouveaux problèmes. Lorsque les entreprises détiennent des dizaines de milliers de BTC, comment améliorer l’efficacité du capital, réduire les risques et gérer les actifs devient un nouveau défi. Transférer vers des prestataires de services institutionnels comme Two Prime peut indiquer que les sociétés minières explorent davantage de moyens de financeriser le BTC, plutôt que de se limiter au stockage à long terme. Pour le marché crypto, c’est aussi un signe de la maturité de l’écosystème Bitcoin. Le marché ne se concentre plus uniquement sur « qui achète des BTC », mais s’est aussi concentré sur « la manière dont les détenteurs de BTC gèrent les BTC ». Des flux de capitaux d’ETF, aux réserves d’entreprise, puis aux stratégies de minage d’actifs d’entreprise, le Bitcoin évolue progressivement d’un actif de trading à un actif de qualité institutionnelle. À court terme, le BTC fluctue encore autour de 64 000 $, le marché attendant davantage de signaux macroéconomiques et de capitaux pour confirmer sa direction. Le transfert récent de MARA est davantage un mouvement de gestion d’actifs, mais il rappelle aussi au marché que chaque mouvement des grands détenteurs de BTC devient une variable clé affectant le sentiment du marché. Ceci est uniquement pour l’observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement. DYOR. $BTC Terra a atteint un pic de 43 % de participation LUNA, avec environ 15 % d’APR et 10 000 airdrop et des schémas de minage de liquidité, superposés au staking, tout en étant le ponzu le plus en vogue dans la crypto... avec aussi une délégation et un LST intégré au protocole, donc moins de risques... et aussi dans un environnement macro à faible taux d’intérêt quantitatif et subventions covid que nous n’aurons probablement jamais de notre vivant... il n’y a pratiquement aucune raison de penser que le staking ETH atteindra un jour 50 %, ni moins 100 %, juste un tas de conneries hystériques... $ETH #EarningsRealityCheck 🔥 QUAND L'ARGENT EST EN JEU, LA DÉCENTRALISATION DEVINT UN CONTE DE FÉES. La dernière proposition d'Ethereum (EIP-8363) prouve une chose : Tout le monde soutient « ce qui est bon pour Ethereum »... jusqu'à ce que cela nuise à leur propre rendement. La proposition vise à réduire progressivement l'émission pour les validateurs, poussant ETH vers une émission nette nulle à mesure que le staking atteint 50 % de l'offre. Ça semble haussier. Moins d'inflation. Plus de rareté. Une meilleure tokenomique. Alors pourquoi la communauté a-t-elle explosé ? Parce que quelqu'un doit payer la facture. Les validateurs verraient leurs récompenses annuelles chuter de 2,86 % à 1,48 %. Les protocoles de staking liquide. Les produits de staking institutionnels. Les stratégies de prêt DeFi basées sur le rendement du staking. Tout cela devient soudainement moins attractif. C'est là que la crypto cesse d'être une idéologie pour devenir de l'économie. Les gens ne se battent pas parce qu'ils détestent Ethereum. Les gens se battent parce que leur flux de trésorerie est attaqué. Chaque changement de tokenomique crée des gagnants... ...et des perdants. Au moment où les incitations changent, la décentralisation se divise instantanément en factions. En crypto, la gouvernance ne consiste pas à trouver un consensus. Il s'agit de découvrir qui perd de l'argent. 💬 Si l'EIP-8363 rend vraiment ETH plus rare mais réduit de moitié les revenus des validateurs... voteriez-vous quand même OUI ?🤗 Dernières nouvelles : Circle a annoncé la liste des validateurs fondateurs de la blockchain Arc — 11 géants financiers dont BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC, et d’autres (dont Galaxy, Standard Chartered, SBI, ICE, MoneyGram, Sumitomo, Global Payments). Arc est le L1 de Circle pour le développement institutionnel. Il a été lancé sur le mainnet public le 16 septembre, intégrant nativement l’USDC, et gère stablecoin + règlement d’actifs tokenisés. Est-ce une bonne nouvelle pour les cryptomonnaies ? À long terme, oui. Par le passé, les institutions parlaient d’intégration en chaîne, mais elles étaient encore à l’extérieur — car elles craignaient que la SEC ne réagisse sur les titres et ne s’inquiète de savoir quels nœuds fonctionnaient sans problème. Il ne nous reste plus qu’à attendre que la loi CLARITY soit adoptée. Une fois adoptée, le drame de BlackRock gérant les nœuds et de Visa gérant les liquidations passera de l’actualité à la vie quotidienne. Mais ne vous laissez pas emporter : Arc n’est pas destiné aux investisseurs particuliers — il sert à tokeniser les actifs gérés par les fonds BUIDL et le DTCC. La bonne nouvelle, c’est que la crypto entre à Wall Street en bas de son parapluie, pas qu’elle explosera demain $BTC $ETH $SOL. BlackRock joue à la fois le rôle de père et de mère 😂. Pensez-vous que c’est une victoire pour la crypto, ou Wall Street a-t-il pris le contrôle du monde crypto ?SanDisk a bondi de 10,84 %, atteignant un nouveau niveau sommet. Pourquoi le Bitcoin reste-t-il bloqué dans la fourchette étroite des 63 800 ? Le soir du 4 août, le secteur du stockage a connu une forte explosion, SanDisk clôturant à 1 427,62 $, une augmentation quotidienne de 10,84 %, et un chiffre d’affaires total de 9,68 milliards de dollars pour la journée. SK-SK Hynix a progressé de 8,17 %, Micron Technology a gagné 7,62 %, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a bondi de 6,5 %, clôturant en force pendant quatre jours de bourse consécutifs. En revanche, Bitcoin est resté bloqué entre 63 350 et 63 817 $ tout au long de la journée, avec une fluctuation globale sur 24 heures de seulement 0,76 %, montrant presque aucune volatilité. En juillet, les prix spot des NAND flash monocouche ont bondi de 35 % au mois précédent, et la capacité de production 2027 des fabricants de stockage a été entièrement réservée par les clients serveurs IA, offrant aux stocks de matériel des dividendes tangibles entre l’offre et la demande. Les ETF au comptant de Bitcoin ont connu une fuite de capitaux de 187 millions de dollars en une seule journée, alors que les fonds institutionnels se sont tournés vers le secteur du stockage en reprise, refusant de toucher aux crypto-actifs présentant des risques réglementaires plus élevés. Une fois que la vague actuelle de hausses des prix des dépôts au comptant se calmera, y aura-t-il une chance pour les fonds institutionnels d’entrer dans le monde crypto ? #财报观察员 : Résultats mitigés, levée des restrictions imminente ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ? #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été dépassée ? 方外的今日财报今天是 8月5，跟昨天一样，美股财报最密集的一天之一。盘前看消费、医药和平台经济，盘后则是存储、AI应用和高估值成长股集中交卷。按北京时间算，美股盘前财报主要在今晚 18:00—21:00 发布；盘后财报集中在明天凌晨 4:00—4:30。今晚盘前：SHOP、UBER、DIS、CRCL $SHOP Shopify 市场预期营收约 34.3亿美元，同比增长约28%，调整后每股收益约 0.40美元。主要看三个东西：GMV增速、支付业务渗透率，以及下季度收入增长指引。 SHOP是电商支付、广告和商家基础设施平台，因此增长比单纯EPS更重要。 $UBER Uber 市场预期营收约 142.1亿美元，调整后每股收益约 0.83美元。公司此前给出的二季度总预订额指引为 562.5亿—577.5亿美元。重点看出行订单增长、外卖利润率、自由现金流，以及自动驾驶合作。 Uber现在最大的估值逻辑是利润率还能提升多少。 $DIS 迪士尼我光去年就去了两次，第一次是1011的前一天，第二次是圣诞节圣诞节人真的很多。市场预期营收约 254.1亿美元，调整后每股收益约 1.88美元。市场会重点观察乐园业务、Disney+盈利情况和新管理层的长期战略。分析师预计乐园及体验业务仍然是利润核心，但油价、通胀和旅游需求变化可能影响客流。 $CRCL Circle 我的一点看法：五开头买入，四开头加大买入市场预期营收大约 7.1亿—7.45亿美元，每股收益约 0.16—0.18美元。 CRCL最重要的不是传统EPS，而是USDC流通规模、储备利息收入、分销成本，以及管理层如何回应Visa、Mastercard、Stripe等支付巨头进入稳定币市场。它会直接影响整个稳定币概念和部分加密股票的情绪。其他盘前值得留意的还有：$CVS、$KHC、$GFS、$GLXY、$RIOT、$WULF、$SEDG。明晨盘后：主战场是 $SNDK $SNDK 闪迪这是今天最重要的一份财报。不同机构的市场预期存在一定差异，营收大约在 83亿—87亿美元，调整后每股收益约 33—35.5美元。而公司上季度给出的官方指引只有营收 77.5亿—82.5亿美元、每股收益 30—33美元。换句话说，市场已经提前把“超指引”计入预期了。这次除了营收和EPS，还要看： NAND和企业级SSD价格能否继续上涨数据中心收入与出货量长期供货合同能否真正降低存储周期波动下一季度毛利率和营收指引管理层对AI存储需求是否仍然乐观闪迪上一季度已经签署多份长期供货合同，其中三份合同总价值达到约 420亿美元。这说明公司正在尝试把传统存储的“暴涨暴跌周期”，变成更稳定的合约型收入。但风险在于，SNDK今年已经暴涨过了，虽然近期从高点明显回撤，但市场对利润增长的要求依然极高。财报即使超预期，只要下一季指引不够炸裂，也可能再次出现 AMD 和 SPCX 的情况。而且今晚 $WDC 西部数据也会同时公布财报，市场预期营收约 37亿美元、每股收益约 3.32—3.35美元。两家一起交卷，相当于对AI存储需求、企业级SSD和整个数据存储周期进行一次交叉验证。 $APP AppLovin 市场预期营收约 19.4亿美元，每股收益约 3.72美元。重点看AI广告引擎AXON、广告客户增长和电商广告业务。APP目前利润率已经非常夸张，因此市场更关心新业务能否继续扩大，而不是单纯成本控制。 $DASH DoorDash 市场预期营收约 43.2亿美元，每股收益约 0.50美元，预计同比增长超过30%。主要看订单增速、国际市场、杂货配送和利润率。它和Uber放在一起看，可以判断美国本地消费与即时配送需求到底强不强。 AI与高估值成长股今晚盘后还有很多高波动标的： $IONQ：预期营收约6636万美元，每股亏损0.29美元 $SOUN：预期营收约5249万美元，每股亏损0.05美元 $DUOL：预期营收约2.97亿美元，每股收益0.61美元 $FIG：上市后的重要财报，预期营收约3.51亿美元 $HUBS、$AXON、$SMR、$JOBY也会发布结果此外还有 $MELI、$XYZ、$OXY、$EBAY、$EXPE、$ELF、$MCK。总而言之今晚盘前在验证美国消费和平台经济：LLY看医药竞争，UBER和DASH看本地消费，SHOP和CRCL看平台增长。但真正影响科技股情绪的，是 SNDK＋WDC＋APP。尤其是SNDK。昨天AMD和SPCX告诉我们，现在的市场并不缺好数字，缺的是能够继续上修的未来。如果SNDK财报很好、指引却只是符合预期，存储板块大概率不会买单只有价格、毛利率、数据中心需求和下一季指引同时超预期，才可能带动一下整个存储板块的情绪#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ $ETH $BTC $BICO Analyse du marché BEAT Prix actuel : 2,4226 Schéma générale : Après un précédent rallye à 11,6576 jusqu’au sommet, le marché est en baisse depuis longtemps. Récemment, il a rebondi à environ 4 et est de nouveau sous pression, marquant le début d’une nouvelle vague de baisse. Le cycle majeur se situe dans un large canal baissier, avec des tendances baissières dominantes. À court terme, il y a une légère fluctuation basse, et le rebond est faible. Structure de chaque cycle 1. Graphique quotidien Les prix continuent de baisser, avec une résistance à 7,6509 au-dessus et peu susceptible d’être atteinte à court terme ; un support clé sous 2,2109 est également la ligne défensive récente du plus bas. Les indicateurs quotidiens restent baissiers, et si le support est brisé, un nouveau risque de baisse s’ouvrira. 2. Niveau 4 heures Toutes les moyennes mobiles divergent à la baisse, avec un alignement baissier clair. La première résistance au-dessus se situe dans la fourchette de 2,68~2,70, avec un support proche de 2,20 en dessous. Les prix sont sous pression et continuent de descendre ; les rebonds ne doivent être vus que comme une reprise pendant la baisse ; ne tardez pas à rompre la résistance. Référence sur la stratégie de trading ✅ Approches multiples Seuls les reculs et la stabilisation dans la fourchette de support 2,20~2,21 peuvent être envisagés pour des positions légères pour les rebonds survendus, avec des stop-loss défensifs sous 2,18, des cibles à court terme proches de 2,65. ❌ Pensée vide Rebond : 2,65~2,69 de portée sous pression et incapable de franchir la percée. Vous pouvez suivre la tendance et tester la vente à découvert, avec la première cible à 2,21. Une fois qu’il franchira effectivement sous le support de 2,20, une nouvelle vague de baisse commencera, élargissant encore la zone baissière. Le contenu est uniquement à des fins d’échange technique et ne constitue pas un conseil d’investissement pour $BEAT Je suis Cige. Les bénéfices d’AMD ont dépassé les attentes, mais l’action a chuté de 8 % après les heures d’ouverture. Un vieux script se rejoue : une bonne performance ne signifie pas nécessairement que le cours de l’action va monter. Les chiffres des bénéfices d’AMD Le chiffre d’affaires s’est élevé à 11,536 milliards de dollars, en hausse de 50 % d’une année sur l’autre, avec un BPA ajusté de 1,66 $, deux chiffres supérieurs aux attentes du marché. Le chiffre d’affaires des centres de données s’est élevé à 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 % en glissement annuel, représentant 58 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise, avec une marge brute maintenue à 56 %. Les prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre sont d’environ 13 milliards de dollars, supérieures à la moyenne du marché mais inférieures aux prévisions plus élevées de certaines institutions. Après la publication des résultats, l’action a chuté de plus de 8 % après les heures d’ouverture. Pourquoi a-t-il chuté malgré des attentes dépassées ? Les attentes du marché avaient été trop élevées à l’avance, et les prévisions ne les dépassaient pas davantage, si bien que le marché évaluait déjà des attentes plus élevées. Lorsque la marge de « dépasser les attentes » n’est pas suffisante, elle est interprétée comme « pas assez bonne ». Le problème d’AMD est que la forte croissance a déjà été intégrée au prix du prix. Impact sur SanDisk La baisse de 8 % d’AMD après les heures de travail met directement la pression sur les bénéfices de SanDisk ce soir. Le secteur du stockage a connu d’énormes gains récents ; SanDisk est passé de 998 à 1468, avec des attentes pleinement anticipées. Le mouvement d’AMD est un signal : si les bénéfices répondent simplement aux attentes plutôt qu’à les dépasser largement, la prise de bénéfices sera très intense. Comment gérer la position courte à 1331,77 Réglez le stop loss au-dessus de ? #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops #标普500首次站上7700点, établissant un nouveau record historique La nuit dernière, le S&P 500 a officiellement franchi les 7700 points, clôturant à 7736,52, en hausse de 1,79 %. Le Dow a également franchi 54 000, en hausse de plus de 900 points. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a encore progressé, augmentant de 6,55 % en une seule journée. Pour la première fois, la capitalisation boursière totale du S&P 500 a dépassé 70 000 milliards de dollars. En surface, cela semble être une forte hausse, mais ce qui motive vraiment ce grand chandelier haussier, c’est la survenue simultanée de trois choses. D’abord, la saison des résultats s’est terminée magnifiquement. Les bénéfices de Palantir ont dépassé les attentes, augmentant de 13 % dans les échanges après les heures d’ouverture. Les performances de Kaituo Heavy Industry ont également dépassé les attentes. Microsoft et Amazon ont déjà prouvé la semaine dernière par leurs performances que dépenser de l’argent dans l’IA rapporte des retours. Le récit général de cette saison des résultats est passé de la « bulle de l’IA » à « l’IA réalise des revenus ». Deuxièmement, les prix du pétrole se sont effondrés. Becent a indiqué que les États-Unis et l’Iran pourraient conclure un accord mardi ou mercredi pour relancer le détroit d’Ormuz, provoquant une chute des prix du pétrole en une seule journée. Lorsque les prix du pétrole baissent, les attentes d’inflation se refroidissent, et les rendements obligataires à long terme chutent également. L’assouplissement simultané de l’inflation et des taux d’intérêt est un double avantage pour les actifs à risque. Troisièmement, les secteurs des semi-conducteurs et du stockage connaissent un essor général. Philadelphia Semiconductor a progressé de 6,55 %, et Micron de 7,6 %. Intel et SanDisk ont grimpé de plus de 10 %. Les stocks de dépôt ont chuté de 40 % en juillet ; ce rebond résulte de réparations survendues combinées à des renversements de sentiment. Mais le problème réside dans le fait que, tandis que le S&P a atteint de nouveaux sommets, AMD et SpaceX ont tous deux plongé dans les transactions après les heures d’ouverture. AMD a chuté de près de 9 % dans les transactions en dehors des heures d’ouverture, les bénéfices dépassant les attentes mais manquant de prévisions impressionnantes. Le premier rapport de résultats de SpaceX a dépassé les attentes, mais les dépenses en IA ont explosé, provoquant des chutes en dehors des heures de bureau de plus de 7 %. Le marché global est en hausse, mais les actions individuelles divergent. Le capital investit dans des géants qui ont déjà fait leurs preuves, tout en abandonnant toute cible « pas assez bonne ». Hickey de Pespoke a déclaré que le Nasdaq a progressé de plus de 1 % pendant quatre jours consécutifs, et ce type d’achat continu indique généralement un véritable afflux de capitaux, et non un rallye à court terme. Mais la question est : la durée de cette série de retour-flux dépendra de la mise en œuvre réelle de l’accord américano-iranien, de la stabilisation des prix du pétrole, et de la manière dont les données de l’IPC de la semaine prochaine seront respectées. Le marché atteint effectivement de nouveaux sommets, mais je ne pense pas que cela signifie un all-in sans réfléchir. Le S&P a rebondi après son creux de juin et a beaucoup augmenté, avec des valorisations à des niveaux élevés. Tout léger mouvement pourrait déclencher une prise de profits. À ce niveau, je préfère garder ma position flexible, ne pas courir après les hauts, et attendre les reculs avant d’en ajouter davantage. L’importance des nouveaux sommets n’est pas de les poursuivre, mais de confirmer la tendance. Une fois la tendance confirmée, de nombreuses opportunités s’offrent à eux.📢 市场快讯｜SPCX公布最新财报后，股价却出现明显回落，市场焦点迅速转向即将到来的大规模解禁。很多人都在问：业绩创新高，为何股价反而下跌？🤔 答案其实很简单——市场交易的是未来，而不是过去。 📊 最新数据显示，公司营收继续保持高速增长，AI相关业务依然是最大亮点，核心业务收入持续提升，多项数据超过市场预期。不过，真正令资金担忧的是未来几个季度仍将维持高强度AI资本投入，意味着短期利润率依然承受压力。💰⚠️ 🔥 更大的看点并不是财报，而是即将到来的解禁事件。大量限售股进入流通市场，让投资者担心抛压增加，市场情绪因此明显降温。不少短线资金选择提前离场，导致股价承压。 📉 另一方面，目前市场空头仓位依旧维持高位。当市场几乎一致看空的时候，真正需要警惕的反而是另一种情况——如果解禁当天没有出现恐慌性抛售，空头回补可能会迅速推高股价，形成逼空行情。 🚀 🎯 当前市场关注重点： ✅ AI业务未来盈利能力 ✅ 解禁后实际抛压是否低于预期 ✅ 机构资金是否继续增持 ✅ 空头是否开始集中回补 ⚡ 消息面已经公布，真正决定走势的将是资金的选择。市场永远如此： 📉 利空兑现，不一 $BEAT 币的“吹牛”经济学当“吹牛”被写进代币经济模型，故事与泡沫之间只隔着一层流动性的窗户纸。BEAT币，这个2026年夏天月涨超1400%的加密项目，正是这样的观察样本。三条故事线，撑起一个“牛” BEAT的叙事逻辑堪称加密项目“吹牛”的标准范本：一是绑定经典音乐游戏《劲舞团》6亿注册用户的IP故事；二是包装“AI智能体拥有独立钱包、与人类平等参与链上经济”的AI叙事；三是打出“每周收入几乎100%回购销毁代币”的通缩牌。三条线相互嵌套，把币价从不到1美元一路“吹”到11美元的历史高点。光鲜叙事下的三重暗流然而链上数据揭示了另一面：第一，大部分供应量集中在少数钱包手中，筹码极度集中，暴涨更像精密操纵而非市场行为；第二，价格创历史新高时，链上活跃地址数反而下滑，真实用户并未同步增长，这轮上涨主要由杠杆衍生品驱动；第三，“发布路线图→拉盘吸引FOMO→庄家出货→散户站岗”的剧本反复上演，利好发布即暴跌，三天跌去60%。谁在为故事买单？对于项目方和早期参与者，“吹牛”是稳赚的生意——高位派发筹码给追涨的散户。而对于散户，这是一场信息不对称的赌局：他们听到的是“6亿用户”“AI平权”“每周百万销毁”，却忽略了更关键的事实——完全稀释估值一度高达90亿美元，而流通量仅为总量的三分之一，数亿枚代币还在等待解锁抛向市场。一位社区评论者说得直白：“BEAT现在不是在讲基本面，而是在考验市场的贪婪程度。”当叙事成为资产，真相便不再重要。重要的是，在鼓声停止之前，谁在“吹牛”的游戏中占据主动，谁又成了那个为故事买单的人 $BTC #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $BTC $ETH $SNDK Le secteur de la puissance de calcul et du stockage a attiré 32 milliards de dollars en une seule journée, faisant sensation majeure. Quand le monde crypto connaîtra-t-il une nouvelle croissance et vitalité ? Le 4 août, le volume total de transactions en une journée du secteur américain du stockage a dépassé 32 milliards de dollars, les fonds spéculatifs mondiaux à court terme se tournant vers des leaders du stockage comme SanDisk et Micron, rivalisant pour la reprise du cycle de la mémoire flash. SanDisk a clôturé à 1 407,66 $, en hausse de 9,02 % en une seule journée, avec un ratio cours/bénéfices (TTM) de 46,25, débloquant pleinement l’effet de bénéfice dans le secteur du stockage. Après que tous les fonds à risque incrémental ont été absorbés par le secteur du matériel américain, le marché crypto a perdu son offre dynamique hors bourse. Les fonds ETF Bitcoin spot ont connu de fortes fluctuations, avec une sortie quotidienne de 265 millions de dollars, et des ETF Ethereum ont connu des sorties de capitaux pendant plusieurs jours consécutifs. Les actions américaines de matériel ont une confiance solide grâce à la demande de puissance de calcul par IA et à l’augmentation des prix du stockage flash spot ; Bitcoin ne peut qu’attendre passivement que le retour des fonds ETF et que la régulation américaine des cryptomonnaies entre en vigueur. Après de longues oscillations de boîte qui ont épuisé la patience pour les positions, quand le monde crypto verra-t-il l’arrivée tant attendue de fonds incrémentaux hors bourse ? #财报观察员 : Résultats mitigés, levée du verrouillage imminente ! Quelles sont les perspectives de SpaceX pour l’avenir ? #SpaceX首份财报超预期, le déblocage reste une variable clé #AMD财报超预期 la croissance a été découverte ? #闪迪财报前夕, la pénurie de HBF et de stockage a suscité de vives discussions Rapport financier de SanDisk : la technologie HBF : la pénurie de bombes nucléaires et de stockage, la « bataille clé » pour le leader du stockage par IA Aux premières heures du 6 août, heure de Pékin (après la clôture du marché Est des États-Unis le 5 août), SanDisk (SNDK) publiera son rapport financier pour le quatrième trimestre de l’exercice 2026. Avant cela, le marché du stockage était déjà pleinement stimulé par deux sujets majeurs : la publication de la première spécification standard de HBF et la vente complète de la capacité de stockage pour 2027. Après une chute de 47 % du plus haut de juin de 2 354 $ à 998 $, le cours de l’action a rebondi violemment de plus de 40 % pour atteindre 1 427 $. Ce rapport de résultats est-il un « carburant de fusée » ou une « guillotine » ? 1. HBF : La « nouvelle espèce » de stockage IA Le plus grand catalyseur technologique à la veille du rapport des résultats a été la sortie officielle de la première spécification standard de mémoire flash à haute bande passante (HBF) le 4 août par SK Hynix et SanDisk lors du sommet FMS 2026. HBF est positionné comme une nouvelle couche de stockage entre HBM et SSD. HBM est rapide mais a une capacité limitée et un coût élevé, tandis que le SSD est grand mais lent. HBF combine les avantages des deux — jusqu’à 512 Go de capacité, jusqu’à 3 To/s de vitesse de transfert, et utilise la norme d’interconnexion ouverte UCIe. Cette spécification a été officiellement publiée par OCP, la plus grande organisation mondiale de technologie open data centers, devenant ainsi la norme ouverte à l’échelle de l’industrie. Google et Tenstorrent ont rejoint l’Alliance HBF. Le CTO de SanDisk a précédemment déclaré : « La course mondiale à l’IA dépend de la mémoire, pas de la puissance de calcul. » Des échantillons de puces HBF seront disponibles d’ici la fin de cette année, et le produit complet devrait être lancé l’année prochaine. Le même jour, SanDisk et Kioxia ont également lancé le NAND 3D QLC BiCS10 — empilement à 332 couches, avec une densité 60 % supérieure à celle de la génération précédente. 2. Pénurie de stockage : Toute la capacité de production sera épuisée d’ici 2027 Encore plus fou que HBF est la tension du côté de l’offre. La capacité de production de DRAM et HBM de Samsung, SK Hynix et Micron pour 2027 a été entièrement allouée. NAND se resserre également — la capacité annuelle 2027 de Samsung, Micron et SanDisk a été entièrement épuisée, et Kioxia et SK Hynix devraient finaliser leur allocation au plus tard fin août. Les clients en aval se disputent presque frénétiquement la capacité — certains allant même jusqu’à « s’humilier pour mendier des fournitures », l’usine d’origine n’offrant que 60 à 70 % de la capacité attendue du client. Le PDG de SK Hynix a précédemment déclaré : « 2027 sera l’année la plus serrée de l’histoire de l’industrie du stockage, et les pénuries d’approvisionnement pourraient se poursuivre au-delà de 2030. » TrendForce prévoit qu’en 2026, le marché des flashs NAND fera face à un écart d’offre de 4 % à 5 %, avec des pénuries susceptibles de se poursuivre au moins jusqu’au premier semestre 2027. 3. La veille des résultats : Un affrontement entre les bulls et les bears Cartes haussières : · Le chiffre d’affaires des centres de données au troisième trimestre s’est élevé à 1,47 milliard de dollars, en hausse de 233 % d’un trimestre à l’autre et de 645 % en glissement annuel · Cinq accords d’approvisionnement pluriannuels ont été verrouillés, totalisant au moins 42 milliards de dollars · Zéro dette + plan de rachat de 6 milliards de dollars · Le prix cible moyen de 21 analystes est de 2 095 $, ce qui représente un potentiel de hausse de 47 % par rapport au prix actuel Petits jetons : · En juillet, le cours de l’action a chuté de 47 %, avec des positions extrêmement instables · Les attentes du marché ont été pleinement satisfaies : le chiffre d’affaires a atteint 8,395 milliards de dollars (+341 % d’une année sur l’autre), et le bénéfice net a explosé de plus de 229,6 fois par rapport à l’année précédente · Avant les résultats de résultats, les stocks de stockage ont globalement chuté lors des échanges pré-marché—SanDisk a chuté de 0,43 % à 1 %, SK Hynix a perdu de plus de 2 % Le désaccord principal sur le marché est : SanDisk est-il une « action cyclique » ou une « action de croissance » ? Si c’est une action cyclique, un ratio de bénéfice d’environ 6,5 fois maintenant pourrait être raisonnable ; Mais si c’est une action de croissance avec une croissance annuelle supérieure à 300 %, une marge brute de 80 % et une dette zéro — donner un ratio préliminaire de 6,5 fois est un « massacre ». 4. Résumé SanDisk se trouve à un carrefour historique. La technologie HBF a ouvert un nouveau front pour le stockage IA ; Toute la capacité de production vendue en 2027 a garanti une visibilité de performance pour au moins les 12 à 18 prochains mois. La clé du rapport de résultats de ce soir n’est pas « s’il répond aux attentes », mais combien de temps le boom élevé du stockage par IA pourra durer. Si le rapport ne fait que « répondre aux attentes » plutôt que « dépasser significativement les attentes », ce leader du stockage IA, qui est passé de 28 $ à 1 427 $, pourrait répéter le krach de juillet. Et si les données écrasent tous les niveaux — le chiffre d’affaires atteint 8,5 milliards de dollars, le BPA dépasse 35 $, la marge brute reste autour de 81 % et les prévisions pour l’exercice 2027 continuent d’être augmentées — ce serait la contre-attaque la plus forte contre la théorie du « pic du cycle ». $SNDK $UNI 今天涨到 3.9 美元附近，但政策层面刚多了一块压力。美国《明晰法案》赶在休会前通过的概率只剩约 27%。这份法案会决定 Uniswap 这类 DeFi 协议在什么条件下算真正去中心化，也关系到后面由 SEC 还是 CFTC 来管。现在价格还能涨，更多是跟着市场修复，政策利好并没有落地。法案拖到九月，UNI 短线仍能反弹，但上方空间容易被监管消息压住。我会看四美元能不能站稳，站不住先防三块七附近。真正能改变估值的，还是法案重新进入表决。个人分析，不构成投资建议。📌 [Résumé du marché] Le BTC évolue latéralement en attendant l’arrivée du vent, mais les nouvelles macro positives ne peuvent pas le motiver Le 5 août, le BTC se négociait toujours latéralement près de 64 300, avec un gain en 24 heures de moins de 1 %, et était resté pratiquement inchangé au cours de la semaine écoulée. Les marchés boursiers mondiaux ont continué à atteindre de nouveaux sommets, mais le monde crypto a choisi de rester stable. L’ETH est à 1 864, en baisse d’environ 2 % sur la semaine, ce qui en fait l’une des rares pièces grand public à clôturer en baisse. L’indice de panique et de cupidité est de 27, toujours dans la fourchette de la « panique », mais s’est légèrement réchauffé par rapport à la « panique extrême » d’hier (25). --- 🧐 Qu’attend le marché ? L’accord du détroit d’Ormuz entre les États-Unis et l’Iran pourrait être mis en œuvre aujourd’hui. Les prix du pétrole baissent, les prix de l’or montent, les obligations d’État montent — presque tous les aspects macropositifs sont positifs, mais le BTC ne suit tout simplement pas. Cela se produit depuis trois jours consécutifs, ce qui indique que le problème n’est pas externe mais interne. La liquidité USDT continue de diminuer : la capitalisation boursière a diminué d’environ 4 milliards de dollars au cours des 60 derniers jours, puis de 870 millions de dollars supplémentaires au cours des 11 derniers jours. Avec moins de stablecoins, l’intérêt d’achat s’affaiblit naturellement. --- 📌 Un signal remarquable Le célèbre KOL Ansem a souligné que le marché montre des signes de creux — les prix commencent à montrer une résilience face aux nouvelles négatives. Les institutions achètent lentement des actions, tandis que les investisseurs particuliers restent en retrait. --- 📊 Résumé Le marché boursier est en hausse, l’or est en hausse, et le Bitcoin est à 64 000 pour avoir joué à sa manière. Sans augmentation du volume, le schéma restera volatil. Attendez que le vent arrive, ne courez pas après le rebond. ⚠️ Ce qui précède est une observation du marché et un partage d’opinions et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques ; les décisions doivent être prises avec prudence. #BTC #ETH #DOGE #市场观察 #非农数据 #64 000 est volatile En tant qu’actifs à haut risque, pourquoi les stocks de stockage américains écrasent-ils les cryptomonnaies actuellement lentes ? SanDisk a progressé de 9,02 % en une seule journée, Micron de 7,37 %, et les stocks de puces de stockage ont connu des gains explosifs ; Le Bitcoin n’a augmenté que de 0,98 % en 24 heures, tandis qu’Ethereum a progressé de 0,57 %, indiquant un marché des cryptomonnaies lent. Les deux sont classés comme des actifs de croissance à haut risque, mais leurs rendements récents ont été très différents. L’écart fondamental est le soutien fondamental. En juin, les ventes mondiales de puces mémoire ont atteint 74,6 milliards de dollars, en hausse de 31,7 % d’un mois à l’autre. Les prix au comptant de la flash ont augmenté, les géants de l’IA achètent frénétiquement de la mémoire HBM — tous ces facteurs positifs peuvent être confirmés par les données du secteur. Le Bitcoin ne dispose pas de revenus, de projets physiques ou d’ordres comme support ; les fluctuations des prix dépendent uniquement des flux institutionnels des fonds ETF et du sentiment du marché. Les institutions privilégient les actions matérielles avec des rendements mesurables lors de l’allocation des actifs à risque, abandonnant naturellement la voie crypto pleine de variables politiques.$BTC $ETH $SNDK 昔日股币同涨同跌，如今纳指涨 2.59% 大饼纹丝不动，是谁造成行情脱节去年只要纳斯达克指数拉升超过 1%，比特币大概率同步开启反弹行情，两类风险资产绑定在一起涨跌。 8 月 4 日纳指暴涨 2.59% 刷新历史高点，三大股指全部创下收盘新高，道琼斯站稳 54085 点位，标普 500 站上 7736 点位。比特币全天仅仅 0.98% 小幅上涨，震荡区间窄小，完全不受美股高涨情绪带动。美股迎来 AI 存储硬件催生出来的周期牛市，各家存储厂商财报数据成倍上涨；币圈接连遭遇 ETF 资金出逃、加密监管利空压制。美股依靠实体产业供需周期运行，币圈被困在存量合约博弈当中，往后我们需要分开看待两套市场的涨跌周期。#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ $BTC $ETH $SNDK Le secteur boursier américain a changé de position successivement, avec le Nasdaq et les semi-conducteurs en pleine hausse consécutive, et le monde crypto n’a pas su tirer parti de cette tendance Récemment, la rotation du marché boursier américain a été rapide : d’abord le secteur des logiciels d’IA a explosé, puis les puces informatiques se sont renforcées. Le 4 août, les puces mémoire ont de nouveau grimpé, avec une hausse de 6,5 % de l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie et une hausse de 17,36 % en une seule journée, produisant continuellement des actions à forte progression. #财报观察员 : Résultats mitigés, levée des restrictions imminente ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ? Après la rotation de diverses pistes boursières américaines, le capital axé sur le profit reste sur le marché américain, en préparation du prochain boom matériel. #SpaceX首份财报超预期, le déverrouillage reste une variable clé Même si le chiffre d’affaires en une journée du secteur du stockage a dépassé 30 milliards, aucun capital n’a été détourné vers le marché crypto. #AMD财报超预期 la croissance a-t-elle été découverte ? Les ETF Ethereum ont enregistré des sorties nettes de capital pendant plusieurs jours consécutifs. Le 4 août, 12,3 millions de dollars étaient une sortie en une seule journée, et le marché des altcoins a chuté de 0,62 % au total en 24 heures. Les risques réglementaires, le manque de fondamentaux de revenus et l’instabilité des fonds ETF piégent le potentiel ascendant du secteur crypto. Quels types de facteurs positifs majeurs pourraient guider les tendances du marché boursier américain vers le monde crypto ?Les institutions ont investi massivement 211 millions de yuans dans des actions de stockage — qui d’autre serait prêt à entrer sur le marché crypto et à tendre une embuscade au monde crypto ? Le 4 août, le chiffre d’affaires total en une journée dans le secteur du stockage américain a dépassé 32 milliards de dollars, avec un important nombre de fonds institutionnels entrant sur le marché pour accroître sa position dans des actions leaders telles que SanDisk et Micron Technology. L’échelle de collecte de fonds en une journée du secteur du stockage a atteint un sommet d’un mois. Nvidia a maintenu une augmentation de 2,56 %, et le matériel informatique IA reste la direction de base d’allocation pour les institutions à long terme. Après que tous les fonds se concentrent dans le secteur du matériel américain, la vitalité incrémentale du secteur crypto était presque épuisée, les fonds ETF Bitcoin au comptant fluctuant d’avant en arrière, avec un pic en une journée de 265 millions de dollars qui s’est écoulé. Chaque fois que Bitcoin rebondit légèrement, cela déclenche des baisses d’actions institutionnelles, ne laissant que les investisseurs particuliers avec leurs fonds existants engagés dans le trading à court terme. Une fois que le battage médiatique à court terme autour des puces mémoire s’estompera, l’argent chaud qui a quitté le secteur du matériel sera-t-il prêt à revenir dans le secteur crypto ?#临时通航协议待落地，油价风险尚未反转美伊借阿曼斡旋推进霍尔木兹海峡60天临时通航协议谈判，缓和预期带动原油大幅跳水，WTI单日跌幅近6%，市场集中出清此前地缘冲突推升的风险溢价，但多重变量决定油价下行趋势并未确立，多头风险依旧潜伏。谈判存在根本性分歧：美方宣称短期内即可官宣协议，伊朗却否认与美国直接对话，双方在海峡管控权、通行规则、海上封锁解除条件上难以达成统一，即便短期签署临时协议，也仅为60天短期安排，无法彻底化解长期地缘矛盾。同时红海商船袭扰事件未完全平息，中东局部冲突隐患仍在。供需端也持续给油价提供底部支撑，当前处于全球原油夏季需求旺季，OPEC+维持减产策略，海湾原油出口量较战前仍有显著缺口，全球原油库存处于近年低位，单纯情绪降温难以扭转供给偏紧格局。本轮下跌仅为预期驱动的阶段性回调，并非趋势反转。若谈判破裂、美伊海上摩擦再度升级，油价将快速修复溢价；即便协议落地，市场重心也会切换至非农就业、美联储政策与OPEC产量指引，原油宽幅震荡行情延续，不宜盲目追空。$BTC $ETH $SNDK $BTC rapporte ChainCatcher, selon Jin Shi, le président français Macron a déclaré que l’UE et ses partenaires continueront d’accroître la pression sur la Russie et de faire avancer diverses sanctions. Ce message doit être vu en plusieurs couches, distinguant les énoncés verbaux des actions concrètes. À ce stade, il ne s’agit que d’une déclaration de position ; la nouvelle série de listes de sanctions et les restrictions spécifiques dans les secteurs de l’énergie, de la finance et de la crypto n’ont pas encore été annoncées. Retour sur les schémas historiques : Se contenter d’insister sur des mots durs est peu susceptible de maintenir une augmentation durable des primes de risque géopolitiques à court terme ; Ce qui bouleverse vraiment le marché, ce sont de nouvelles vagues de sanctions pouvant être mises en œuvre et mises en œuvre. Deux voies de conduction suivies de près 1. Côté énergie Si les sanctions ultérieures resserrent le commerce pétrolier russe, cela pourrait à nouveau perturber les attentes mondiales d’approvisionnement en pétrole brut et faire grimper les prix du pétrole. La hausse des prix du pétrole ravivera les inquiétudes liées à l’inflation, limitant indirectement la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux et supprimant la valorisation des actifs à risque (BTC, actions américaines). Inversement, si seule la dissuasion verbale est utilisée, le marché de l’énergie est très susceptible de poursuivre son schéma volatile actuel. 2. Risques potentiels dans le secteur crypto Les récentes vagues de sanctions de l’UE ont continuellement ciblé les canaux de trading de cryptomonnaies qui aident la Russie à échapper à la réglementation. Une fois la nouvelle vague de sanctions mise en œuvre, les contraintes de conformité sur les plateformes étrangères et les transferts transfrontaliers de cryptomonnaies seront probablement renforcées, provoquant des chocs de sentiment à court terme. Penser d’un point de vue trading Actuellement, le marché vient de digérer la bonne nouvelle de l’assouplissement des négociations entre les États-Unis et l’Iran et la chute des prix du pétrole, et le sentiment local est à un niveau faible. Les propos de Macron sont un signal d’alerte au risque, mais pas suffisant pour servir de seule base à des ouvertures. Points clés à surveiller ensuite : ✅ Si des projets de sanctions détaillés ont été publiés ; ✅ S’il existe un lien durable entre le pétrole brut, les bons du Trésor américain et les actifs à risque. Le BTC fluctue actuellement dans une fourchette, attendant une direction, et les nouvelles géopolitiques n’apportent que des fluctuations impulsives à court terme. Avant la mise en œuvre de politiques substantielles, la stratégie initiale liée au champ de tir sera toujours suivie, évitant ainsi la compétition préventive du cygne noir géopolitique. ⚠️ Avertissement aux risques : Ce contenu est uniquement destiné à l’échange d’idées et ne constitue pas un conseil en investissement. $BTC $ETH$SNDK $DOGE Toute courbe qui porte le rendement du staking à zéro avant d’être à 100 % de staking est essentiellement un outil de centralisation. C’est simple. Atteindre 100 % de staking est pratiquement impossible, mais si c’est le cas, il n’y a plus d’intérêt à payer pour le staking. Ainsi, une courbe qui va à zéro à 100 % de mise pourrait au moins être considérée comme raisonnable. Qu’en est-il d’une courbe qui annule les récompenses de staking pour tous les stakers à N < 100 % ? Encore simple ! Ce que nous verrons, c’est un jeu de survie. Si l’on suppose qu’il y a une demande pour stenir plus de 50 % de $ETH (comme toutes les propositions d’émission), alors le ratio de mise s’approchera autant que possible de 50 %, voire de 50 %. Et ensuite, on attend. Nous attendons que les petits joueurs disparaissent ou arrêtent simplement de staker. Alors que des institutions comme BitMine pourront se permettre des récompenses sans staking suffisamment longtemps pour que d’autres partent et que les récompenses de staking redeviennent positives. Maintenant, demandez-vous, est-ce vraiment ce que nous voulons ? En tant que personne ayant consacré les cinq dernières années de sa vie à l’amélioration et au renforcement de la décentralisation d’Ethereum, je considère cette proposition comme un signal clair que ses auteurs sont contre la décentralisation d’Ethereum !

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