Orbit Post Sitemap
Под утро три основных индекса американского рынка немного снизились, рынок ждет два события: данные по инфляции и отчет Nvidia.
В итоге хорошие новости пришли первыми.
После закрытия торгов Nvidia представила потрясающий отчет: выручка составила 96,2 млрд долларов, более чем вдвое выросла, акции после торгов сразу подскочили более чем на 4%, при этом весь сектор хранения данных и оптической связи также вырос — имена Seagate, Micron, Coherent все в плюсе.
Но еще более интересным стал Apple, который официально объявил о презентации 10 сентября, где будет представлен первый складной iPhone, СМИ назвали это «самым крупным изменением внешнего вида iPhone за 20 лет».
Два этих события вместе создают интересную логику.
За последние два года нарратив вокруг AI был «продавать лопаты» — Nvidia заработала огромные деньги, сектор хранения данных и оптической связи тоже получил выгоду, но теперь Barclays поднял реальную проблему: центры обработки данных AI стремительно расширяются, растут счета за электроэнергию, дефицит воды, избиратели начинают протестовать, приближаются промежуточные выборы, накапливаются политические риски.
Другими словами, «инфраструктурный бум» AI, возможно, достиг пика, или, по крайней мере, волатильность возрастет.
А складной экран Apple представляет другой путь — изменение формы приложения, не более мощный вычислительный потенциал, а изменение способа взаимодействия: какой бы быстрый ни был чип, пользователь не почувствует разницы; если экран можно сложить, пользователь сразу поймет, что это нечто иное.
Поэтому следующий фокус, возможно, сместится с «кто строит AI» на «кто использует AI для создания нового», гонка вооружений в вычислительной мощности не остановится, но рынок всегда предпочитает видеть и ощущать инновации.
Сентябрь будет очень насыщенным, утренние хорошие новости, возможно, лишь прологом.
$NVDA Проснувшись, все благодарят Nvidia, вышел отчет за второй квартал, все встают:
Выручка: 96,22 млрд (прогноз 92,17), рост на 106% в годовом выражении
Скорректированная прибыль на акцию: 2,22 доллара (прогноз 2,09), рост на 120% в годовом выражении
Центры обработки данных: 89 млрд (прогноз 85,86), рост на 117% в годовом выражении
Гипермасштаберы: 48,71 млрд (прогноз 43,55)
Самое впечатляющее — чистая рентабельность, 62%. Nvidia при продаже товаров на 100 долларов оставляет 62 доллара чистой прибыли, даже наркоторговцы молчат...
Это отчет, который полностью превзошел ожидания, без единого изъяна, но несмотря на это, акции упали на 3%.
Поворот.
Прогноз выручки на следующий год, CFO Nvidia ясно дал указание на рост на 70% в годовом выражении. Рынок сейчас ожидает около 40%, он резко поднял планку.
Дженсен Хуанг подлил масла в огонь, заявив, что фактический рост спроса уже превысил 70%, даже близок к 100%. Прогноз в 70% основан на текущих возможностях поставок.
Он сделал вывод: развитие ИИ достигло переломного момента, это уже не экспериментальная технология, а производственная сила, способная приносить доход, сейчас вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
...
Падение на 3% было компенсировано их превосходящим ожидания прогнозом, сейчас акции выросли на 4%... Беспрецедентный случай.
Дальше все просто, рынок будет пристально следить за этим превосходящим ожидания прогнозом, игнорируя остальное.
$BTC В этом году уровень 2400 прочно удерживается без пробоя, не потому что поддержка непробиваема, а потому что крупные игроки просто не дают рынку шанса его пробить: доля заблокированной ликвидности в стейкинге выросла до 42%, спотовые ETF продолжают фиксировать чистый приток средств, а плавающие циркулирующие монеты на рынке на треть меньше, чем в прошлом году.106.88 多 $OKB ，20x。Логика входа ясна: 4-часовая зона спроса + подтверждение объёмом. Но в этом разборе акцент не на входе, а на "временном измерении".
Через 6 часов после входа цена дошла лишь до 109, плавающая прибыль около 60%, что значительно ниже ожиданий. По системным правилам, если после входа в течение 4-6 часов не происходит ускорения, это считается "слабым подтверждением", и нужно активно сокращать позицию, а не держать её до конца. В этот раз я не выполнил это правило, подождал ещё 2 часа, чтобы поймать последующий рост.
Урок: стоп по времени так же важен, как и стоп по цене. В следующий раз, если ситуация "вход правильный, но движение медленное", сначала сокращаю позицию наполовину, чтобы снять психологическое давление, а оставшуюся часть держу в надежде на рост. В этом случае итоговая плавающая прибыль удвоилась, что частично связано с удачей, и нельзя путать удачу с мастерством. Текущая цена 112.47, по правилам позицию уже следовало сократить, дальнейший трейлинг-стоп смотрю на 115. $BTC $ETH Анализ тенденций международных цен на золото (по состоянию на 27.08.2026)
Информация предоставлена только для справки и не является инвестиционной рекомендацией
В августе международное золото показало сильный отскок: лондонское спотовое золото быстро выросло с уровня около 4100 долларов до выше 4600 долларов за унцию, месячный рост превысил 13%, что является редким значительным месячным скачком за последние годы. В настоящее время цена колеблется около 4630 долларов на высоком уровне.
Основные драйверы роста
1. Изменение ожиданий политики ФРС: ослабление данных по занятости и потреблению в США значительно снизило вероятность дальнейшего повышения ставок, началась игра на снижение ставок в четвертом квартале. Реальная доходность по гособлигациям США снизилась, что уменьшает стоимость владения золотом и поддерживает цены. Однако последние данные по инфляции PCE остаются устойчивыми, и рынок разделен по поводу повышения ставок в сентябре, что вызывает колебания.
2. Беспокойства по доллару и госдолгу США: расширение программы обратного выкупа долгосрочных гособлигаций США вызывает опасения по поводу огромного дефицита бюджета, индекс доллара испытывает давление, инвесторы используют золото для хеджирования кредитных рисков доллара.
3. Продолжение покупок золота центральными банками: многие центральные банки продолжают наращивать запасы золота для диверсификации валютных резервов, что обеспечивает средне- и долгосрочную поддержку.
4. Геополитическая премия за безопасность: нестабильность на Ближнем Востоке может в любой момент стимулировать спрос на защитные активы, усиливая краткосрочные колебания.
Прогноз на будущее
• Краткосрочно: после продолжительного роста золото накопило много фиксаций прибыли, волатильность на высоких уровнях значительно возрастет. Ключевыми событиями для наблюдения являются ежегодное заседание в Джексон-Хоуле, данные по CPI и занятости в США. Если инфляция снова вырастет и доходность гособлигаций повысится, возможна коррекция цен на золото; если экономика продолжит ослабевать и ожидания снижения ставок усилятся, цена может попытаться пробить диапазон 4700-5000 долларов.
• Среднесрочно: институциональные базовые сценарии предполагают, что цена золота с большой вероятностью сохранит широкий диапазон колебаний 4000-4600 долларов с постепенным смещением центра вверх; если ФРС официально начнет снижать ставки и центральные банки ускорят покупки золота, возможно пробитие уровня 5000 долларов; при росте инфляции и геополитических конфликтах, поднимающих цены на нефть, существует риск снижения.
Риски
Золото характеризуется высокой волатильностью, сильно зависит от зарубежных данных, геополитики и валютных курсов, не рекомендуется покупать на пике. Физическое золото предназначено для долгосрочного инвестирования, фьючерсы и золото с кредитным плечом несут высокие риски.
Если нужно, могу помочь сократить текст до 200 слов.Многие до сих пор объясняют этот рост $ETH как «ультразвуковую валюту», но я считаю, что объяснение неверно.
Сейчас Gas в основной сети всего 0.1 Gwei, сжигание слабое, ETH вовсе не растет за счет дефляции.
С другой стороны, 34% ETH уже в стейкинге, а у BlackRock есть ETHB с залогом, объем которого достиг 830 миллионов долларов.
Старые покупатели следят за сжиганием, новые — за доходностью и ликвидным предложением.
Доходность по ETHB сейчас всего 1.84%, этого дохода недостаточно, чтобы поддержать рынок. По-настоящему интересно, что традиционные инвесторы наконец получили возможность держать ETH долго и получать распределения ежемесячно.
Поэтому я предпочитаю воспринимать этот рост как смену покупателей ETH, а не обычный отскок альткоинов.
Держим длинные позиции.
Достигнув 2660, эта новая волна покупателей сделает следующую коррекцию менее глубокой. #ETH触及2500美元后震荡 Наблюдение за PENGU 27 августа｜Бренд может идти далеко, но токен не обязательно получает выгоду синхронно
Сегодня PENGU снова в центре внимания рынка. По-настоящему стоит внимательно рассмотреть не столько оживлённый образ пингвина, сколько то, что расширение бренда и стоимость токена не связаны автоматически. В официальном обзоре Pudgy Penguins за июль сообщается, что плюшевые игрушки уже появились в магазинах Target в США, первый комикс был представлен на San Diego Comic-Con, команда также проводит регулярные прямые трансляции с покупками на TikTok и Whatnot; эти действия расширяют охват IP, розничные каналы и контент истории. С другой стороны, официальные условия использования чётко указывают, что PENGU предназначен для развлечений, не обещая коммерческой ценности, и что соответствующая компания владеет значительным количеством токенов. Иными словами, продажи игрушек, экспозиция контента и активность сообщества могут подтверждать управление брендом, но не доказывают наличие у токена денежного потока, дивидендов или права выкупа. В дальнейшем следует отдельно отслеживать повторные розничные покупки, активность в играх, участие сообщества и изменения предложения токенов, особенно обращая внимание на наличие чётких и проверяемых механизмов возврата стоимости в доходы бренда. Рост популярности не означает исчезновения рисков, ликвидность, концентрация владения и колебания настроений остаются ограничениями. $PENGU #PENGU
Только для информационных целей, не является инвестиционной рекомендацией.#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 英伟达 снова представила впечатляющий финансовый отчет, но рынок ИИ действительно вступил в фазу «проверки отдачи»
Если смотреть только на цифры, этот финансовый отчет Nvidia практически не имеет серьезных недостатков.
Выручка за последний квартал достигла 96,2 млрд долларов США, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом; доход от дата-центров составил 89 млрд долларов США, рост на 117%, при этом валовая маржа сохраняется на уровне 75%. Прогноз выручки на следующий квартал — 108 млрд долларов США. (NVIDIA Newsroom)
Это говорит о том, что, по крайней мере на уровне инфраструктуры, инвестиционный цикл в ИИ далеко не завершен.
Еще более впечатляюще, что Nvidia прогнозирует рост выручки в следующем финансовом году примерно на 70%. (Reuters)
Однако, на мой взгляд, истинная важность этого отчета уже не в том, сможет ли Nvidia продать больше GPU.
Ответ очевиден: сможет.
Сейчас рынок начинает задавать второй уровень вопросов:
Смогут ли покупатели этих GPU в конечном итоге заработать достаточно денег?
Логика торговли ИИ за последние два года была очень простой:
Недостаточно вычислительной мощности → облачные компании увеличивают капитальные расходы → Nvidia продает GPU → доходы дата-центров взлетают → рынок продолжает повышать оценку всей цепочки создания стоимости ИИ.
Но с ростом капитальных затрат эта логическая цепочка должна замкнуться.
Руководство Nvidia прогнозирует, что к 2026 году капитальные расходы пяти крупнейших гипермасштабных облачных провайдеров могут приблизиться к 800 млрд долларов, а к 2027 году — даже достичь 1,3 трлн долларов. (MarketBeat)
При таких масштабах Уолл-стрит перестанет спрашивать только «сколько вложено», и начнет задавать вопрос:
Сколько дополнительного дохода, прибыли и денежного потока эти инвестиции действительно создают?
Именно поэтому я считаю, что инвестиции в ИИ вошли в новую фазу.
Раньше рынок проверял спрос на вычислительные мощности;
Теперь проверяется отдача от этих мощностей.
Если в ближайшие кварталы Microsoft, Meta, Amazon, Google и компании, работающие с ИИ-приложениями, смогут доказать, что инвестиции в ИИ действительно повышают производительность и расширяют прибыль, то сегодня кажущиеся огромными капитальные расходы могут стать основой для следующего этапа роста.
Но если капитальные затраты будут продолжать расти экспоненциально, а коммерческие доходы от ИИ не будут поспевать, рынок рано или поздно пересмотрит оценку всей цепочки создания стоимости.
Поэтому главный вывод из этого отчета для меня не в том, насколько еще может вырасти Nvidia.
А в том, что:
Nvidia уже доказала, что спрос на инфраструктуру ИИ остается сильным, теперь очередь за всей индустрией ИИ доказать — действительно ли эти вычислительные мощности стоят таких денег.
Бычий рынок ИИ не закончился.
Но с этого момента рынок, возможно, перестанет вознаграждать только компании, которые «рассказывают истории об ИИ», и все больше будет ценить тех, кто действительно может превратить ИИ в доход, прибыль и свободный денежный поток.
В следующем этапе по-настоящему дефицитным станет не GPU, а отдача от инвестиций в ИИ. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Вышли последние данные по США, реакция рынка немного неоднозначная.
В июле базовый индекс PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что точно совпало с предыдущим значением и ожиданиями, в месячном выражении также 0,2%. Скорректированный годовой темп роста реального ВВП за второй квартал остался на уровне 1,5%, без изменений. Базовая инфляция не пошла вверх, но до цели ФРС в 2% еще далеко; экономический рост замедлился, но еще не до уровня, когда нужно «немедленно менять курс».
После публикации данных ожидания по повышению ставок в сентябре немного выросли. Сейчас внимание сосредоточено не на том, превзошли ли данные ожидания, а на том, достаточно ли этой «упорности», чтобы ФРС продолжила ужесточение.
В эту пятницу выступление Уоша на Джексон-Хоуле — вот где настоящий главный момент. Как он расставит приоритеты между инфляцией, занятостью и ростом, а также критерии для повышения ставок или их заморозки, в основном определят настроение рынка в ближайшие дни. Если выступление останется неопределенным, разногласия по политике в сентябре, скорее всего, сохранятся, и доллар, доходности гособлигаций, золото и $BTC будут колебаться.
Проще говоря, текущая макроэкономическая ситуация — «ни жарко, ни холодно, направление неясно». Инфляция снижается недостаточно быстро, рост не рухнул сильно, ФРС в затруднительном положении. В крипто-секторе ситуация более чувствительная, поскольку средств немного, и любое колебание политики легко усиливает волатильность. ETH в этом ралли отскочил сильнее, чем BTC, но отметка в 2500 долларов становится настоящей границей между быками и медведями
В отличие от BTC, который продолжает колебаться около 79 000 долларов, сегодня ETH показывает явно более сильные результаты.
С графика видно, что ETH быстро поднялся с минимума около 2431 доллара, достиг максимума в 2514 долларов и сейчас держится около 2495 долларов, рост за 24 часа близок к 2%.
Я считаю, что в этом движении есть важное изменение:
ETH начал привлекать относительно BTC более сильный приток капитала.
С технической точки зрения, на 15-минутном таймфрейме цена снова поднялась выше MA5, MA10 и MA20, среднесрочные и краткосрочные скользящие средние начинают сходиться вверх. После формирования минимума на 2413 долларах ETH перестал просто боковить, а начал постепенно повышать минимумы.
Но сейчас перед нами настоящий тест — зона 2500—2515 долларов.
В этом диапазоне уже неоднократно появлялось давление продаж, плюс цена близка к верхней границе полосы Боллинджера. После резкого подъема до 2514 долларов цена быстро откатилась, что говорит о наличии продавцов выше 2500.
Поэтому я не стану утверждать, что ETH уже пробился, только потому что сегодня вырос на 2%.
Меня больше интересуют два условия:
Первое — сможет ли цена удержаться на уровне 2480—2490 долларов при откате;
Второе — будет ли следующий заход на 2515 долларов сопровождаться увеличением объема и пробоем.
Если оба условия выполнятся, то это ралли может перейти из «отскока после перепроданности» в продолжение тренда, и дальше можно будет смотреть на уровни 2530 и выше.
Если же цена не удержит 2500 и пробьет 2480 вниз, то сегодняшнее повышение, скорее всего, останется лишь внутридневным отскоком.
Но есть один фундаментальный сигнал, который стоит учитывать.
В последние дни в США наблюдается явный приток средств в спотовый ETF на ETH: 21 августа чистый приток составил около 184 млн долларов, 24 августа — около 116 млн, а 25 августа — около 180 млн долларов (farside.co.uk).
Это значит, что недавний рост ETH не полностью обусловлен фьючерсным рынком, за ним стоит реальный приток спотовых средств.
Проблема в том, что макроэкономическая ситуация пока не полностью благоприятна.
Последние данные по индексу PCE в США показали рост на 3,7% в годовом выражении, что выше ожиданий рынка, вероятность повышения ставки в сентябре снова поднялась до примерно 40%, а доллар достиг максимума за 8 дней (reuters.com). А выступление Уоша в Джексон-Хоуле в пятницу может еще сильнее изменить ожидания рынка по процентным ставкам (dailycoin.com).
Поэтому сейчас у ETH сложилась интересная ситуация:
Внутренний капитал становится сильнее, но внешнее макроокружение продолжает оказывать давление.
Вот почему я считаю отметку в 2500 долларов очень важной.
Если в таких макроусловиях ETH сможет действительно закрепиться выше 2500—2515 долларов, это будет сигналом от рынка, что отношение к риску по ETH могло измениться.
Сейчас вместо того, чтобы гадать, насколько высоко может подняться ETH, лучше посмотреть, сможет ли рынок это подтвердить.
2500 долларов — это не цель, а проверка.
Если удержится — характер движения может измениться; если нет — это всего лишь отскок.
Как вы думаете, сможет ли ETH на этот раз действительно превратить 2500 долларов в поддержку? $ETH BTC отскочил до 79 000, но здесь я, наоборот, не хочу торопиться с покупкой
BTC быстро откатился с уровня 77 554 и сейчас снова находится на отметке 78 790 долларов. Если смотреть только на 15-минутный таймфрейм, цена уже вернулась выше MA5, MA10 и MA20, краткосрочная структура действительно заметно восстановилась по сравнению с вчерашним днем.
Но, на мой взгляд, самое важное здесь — это не «рост на 1%», а то, что этот отскок входит в довольно ключевую зону проверки.
С графика видно, что BTC сверху сначала сталкивается с краткосрочным давлением продаж около 79 000, а более серьёзное структурное сопротивление находится в диапазоне 80 000—80 400. Ранее, когда BTC пробивал отметку 80 000, он не удержался выше, что говорит о наличии значительных зажатых позиций и фиксации прибыли на этом уровне.
Другими словами:
Поддержка около 77 500 лишь доказывает, что снизу есть покупатели, но это не значит, что 80 000 уже снова стали поддержкой.
К тому же макроэкономическая ситуация пока не полностью благоприятствует рисковым активам.
Последние данные по PCE в США показывают, что в июле общий индекс PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, инфляция остаётся упорной, и рынок вновь повысил ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС, индекс доллара поднялся до максимума за последние 8 дней. (Reuters)
Для BTC это создаёт интересный парадокс:
С одной стороны, макроожидания по ликвидности ужесточаются;
С другой — спотовые средства продолжают активно входить на рынок.
За последние несколько дней средства в американские спотовые BTC ETF заметно оживились: 24 августа чистый приток составил около 338 млн долларов, 25 августа — около 314 млн; даже 26 августа, когда активность снизилась, не было массового оттока. (Farside Investors) Ранее спотовые ETF по BTC и ETH зафиксировали самый сильный недельный приток средств с октября прошлого года. (The Block)
Поэтому сейчас я склоняюсь к тому, чтобы рассматривать этот отрезок рынка так:
Краткосрочное макро давление противостоит среднесрочным покупкам на споте.
Далее я буду внимательно следить за двумя уровнями.
Если BTC сможет снова пробить диапазон 79 200—79 500 с хорошим объёмом, то тест 80 000 повторится; и только если цена надёжно закрепится выше 80 400, отскок с 77 500 сможет перерасти в продолжение тренда.
Но если около 79 000 снова будет отскок с падением, то сначала стоит смотреть на уровень 78 300, а если он пробьётся, то с большой вероятностью будет повторное тестирование минимума 77 500.
Поэтому сейчас я не считаю это особенно комфортной точкой для агрессивных покупок.
77 500 — это линия обороны быков, 80 000 — линия обороны медведей, и BTC сейчас как раз зажат между ними.
По-настоящему важный сигнал — это не цена на уровне 78 000 или 79 000, а кто первым пробьёт оборону противника.
Как вы думаете, при следующем тесте 80 000 будет прямой пробой или ещё одна «очистка»? $BTC Я считаю, что снижение ожиданий по снижению ставок в сентябре — это, наоборот, последний "золотой провал" перед большим ростом биткоина и эфира. Не пугайтесь данных PCE в 3,3%, я считаю, что ключевая логика роста криптовалют в том, что реальной болью для ФРС станет замедление роста ВВП до 1,5%. В статье говорится: "Замедление экономического роста пока не является достаточным условием для смены политики" — на самом деле это нужно понимать наоборот. Это значит: хотя инфляция всё ещё держится, экономика уже почти не выдерживает, и ФРС не осмелится дальше усугублять ситуацию, чтобы не обрушить экономику. Вспомните, как в прошлом месяце при неожиданно слабых данных по занятости BTC сразу резко вырос, рынок очень чувствителен к "плохим новостям как хорошим". Поэтому сейчас я считаю: если выступление Уоша в пятницу будет жёстким, это будет последней попыткой крупных игроков очистить рынок. Если он намекнёт, что "для сохранения занятости можно допустить небольшую инфляцию" или ослабит позицию по повышению ставок, ожидания по ликвидности мгновенно изменятся. Особенно это касается эфира, как актива с высоким бета-коэффициентом — при ожидании смягчения ликвидности его отскок обычно сильнее, чем у BTC. Моя конкретная стратегия: сейчас не гоняться за ростом, а ставить ордера на покупку на уровнях поддержки. Например, если после выступления BTC опустится до ключевой поддержки (например, около предыдущих минимумов), я буду решительно набирать позиции по частям. Даже если в краткосрочной перспективе будут колебания, пока общий тренд на снижение ставок не изменится, каждое падение — это возможность для покупки. Ведь цена за шорт доллара сейчас гораздо выше, чем терпеть краткосрочные колебания. Глобальные падения фондовых рынков, рост золота и криптоактивов — лучшее тому подтверждение! #美国核心PCE持平上月#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Ядро PCE не снизилось, настоящая проблема изменилась с «когда снизят ставки» на «будут ли снова повышать ставки»
После выхода данных по PCE за июль я считаю, что рынку нужно пересмотреть логику, которая ранее была слишком оптимистичной: инфляция не вернулась к 2%, наоборот, она доказывает свою большую устойчивость, чем ожидалось.
Ядро PCE в июле в годовом выражении осталось на уровне 3,3%, в месячном выражении выросло на 0,2%; что еще более важно, общий PCE в годовом выражении достиг 3,7%, что немного выше ожиданий рынка. (FXStreet)
Самая сложная часть этих данных — не «внезапный выход инфляции из-под контроля», а то, что они лишают ФРС оснований для смягчения политики.
Ранее рынок ждал дальнейшего снижения инфляции, чтобы постепенно сместить фокус политики на экономику и занятость. Но сейчас ВВП США во втором квартале сохраняет годовой рост 1,5%, личные доходы в июле выросли на 0,4%, экономика не настолько слаба, чтобы заставить ФРС немедленно смягчать политику. (Reuters)
Поэтому перед Уошем стоит очень реалистичный выбор:
Экономика еще держится, а инфляция все еще выше 3%, зачем спешить с понижением ставок?
Рынок уже начал переоценивать ситуацию. После публикации PCE доходность 2-летних казначейских облигаций, чувствительных к политике, поднялась до примерно 4,21%, доллар вырос до восьмидневного максимума; вероятность повышения ставки в сентябре снова поднялась примерно до 40%. (Reuters)
Поэтому я считаю, что теперь действительно важно не само значение PCE, а то, как Уош определит эти данные на Джексон-Хоуле.
Если он подчеркнет, что «инфляция все еще слишком высока, необходимо сохранять сдерживающую политику», рынок может начать торговать более высокие ставки, а высоко оцененные активы на американском рынке, золото и BTC столкнутся с давлением переоценки ликвидности.
Но если он считает, что текущая инфляция больше связана с энергетическими и поставочными шоками и выберет продолжить наблюдение, то опасения рынка по поводу повышения ставки в сентябре могут быстро ослабнуть.
Современная макроторговля уже не сводится к простому «понижению/непонижению ставок».
Настоящий переломный момент: считает ли ФРС, что ядро инфляции выше 3% — это лишь временная пауза, или начало новой волны устойчивой инфляции.
Речь Уоша на Джексон-Хоуле, скорее всего, станет ключом к выбору направления рынка на следующий этап.
Как вы думаете, что вероятнее — продолжение бездействия или рынок в итоге действительно примет вариант с «повышением ставок»?最近海外社区流传着一种颇为煽情的说法，大意是“现在不囤货，难道要等涨到 3U 才醒悟吗”。这句话精准地踩中了许多人心里最柔软的地方——害怕错过未来的大浪，也担心眼前的价格一去不回。但越是这种时刻，我们越需要把情绪和事实分开来看。 先把这个观点拆成两层逻辑。乐观的一面是，如果 BTC-Fi 赛道持续升温，lstBTC、SatPay、Core Alpha 以及去中心化稳定币产品陆续落地，市场叙事得到广泛认可，那么长期来看价格确实具备想象空间，3U 是一个值得憧憬的远方。但这里有两个现实必须认清。 第一，3U 只是博主喊出的一个目标价位，并不是项目必然的终点。从现价走到 3 美元，意味着巨大的涨幅，这需要比特币处于大牛市环境、生态实现规模化落地、新增资金不断涌入、竞争赛道不出现弯道超车，所有条件同时成立才行。这里面没有任何一项是百分百确定的。反过来，也存在项目不及预期、赛道降温、价格长期低位徘徊的可能。 第二，“现在不买以后就没机会”是典型的 FOMO 话术。加密市场从来不存在“错过这班车就永远上不了”的定律。真正优质的项目，当链上数据和重要上线公告逐步兑现时，市场会给出启动信号，那时依然可#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Сегодня в 22:00 важные новости
Джексон Холл, выступление Уоша — предварительное предупреждение + три сценария прогноза
Время выступления: 28 августа, 22:00 по пекинскому времени
Тема этого года: Финансовые инновации: влияние платежей и политики, впервые в истории стабильные монеты и блокчейн-платежи включены в тему конференции, помимо процентных ставок, формулировки регулирования криптовалют также повлияют на цену монет.
⚠️ Риски: это лишь сценарный анализ, не является инвестиционной рекомендацией
Текущая ситуация на рынке
1. В FOMC большие внутренние разногласия: на июльском заседании 9 голосов за сохранение ставки, 3 члена проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов, давление со стороны «ястребов» значительное.
2. Доходность долгосрочных американских облигаций на высоком уровне, доходность 30-летних облигаций приближается к 5,3%, волатильность на рынке облигаций высокая.
3. Фьючерсы CME на процентные ставки: вероятность повышения в сентябре сейчас 33%; если выступление будет «ястребиным», вероятность сразу поднимется до 55-60%, BTC ощутимо под давлением.
4. Личный стиль Уоша: не любит давать четкие прогнозы, скорее всего не скажет прямо «повышение/понижение ставки в сентябре», акцент на ключевых словах, а не на выводах
Три сценария (сравните с выступлением сразу после прослушивания)
Сценарий ①【Ястребиный · Негатив для BTC】⭐
Ключевые слова: инфляционные риски остаются высокими, сохранение опции дальнейшего повышения, ужесточение при несоответствии инфляции целям
Реакция рынка: рост доходности облигаций, укрепление индекса доллара; краткосрочная коррекция BTC, альткоины падают сильнее
Дальнейшее: ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании растут, риски по высоко кредитным контрактам увеличиваются
Сценарий ②【Нейтральный (наиболее вероятный)】⭐⭐⭐
Ключевые слова: признание упорства инфляции, но без явных сигналов повышения; много внимания стабильным монетам и финансовым инновациям в платежах, избегание темы процентных ставок
Рынок: сначала небольшая волатильность, колебания сосредоточены в секторе стабильных монет; BTC без ярко выраженного направления, рынок оставляет интригу до данных CPI 11.09 и заседания 16.09.
Это основное ожидание институциональных инвесторов: основное внимание на финансовых инновациях, ставка упоминается расплывчато.
Сценарий ③【Голубиный · Позитив для BTC】⭐⭐
Ключевые слова: инфляция уже достигла прогресса, дальнейшее ужесточение не требуется, акцент на побочных эффектах высоких ставок
Рынок: снижение доходности облигаций, ослабление доллара, рост BTC.
Дополнительные моменты по крипте (уникально для этого раза)
В выступлении будут обсуждаться стабильные монеты и токенизированные депозиты:
Если формулировки будут более лояльными — это позитив для криптосектора;
Если будет акцент на жестком регулировании — возможен краткосрочный обвал.
После выступления я быстро выдам:
1) Ключевые цитаты (только предложения, влияющие на рынок)
2) Оценка: ястребиный/нейтральный/голубиный
3) Краткие выводы по BTC, доллару и облигациям
4) Следующий важный ориентир — данные CPI 11.09 По данным МВФ, в первом квартале 2026 года:
🇺🇸 USD: 57,13% мировых валютных резервов
🇨🇳 NDT: 1,99%
Поэтому Китай пока не может «заменить USD» только за счёт покупки золота.
Но давайте подумаем шире:
Если однажды NDT станет широко использоваться в международной торговле…
Если Китай продолжит накапливать золото…
Если страны захотят снизить риски зависимости от USD…
то золото может стать классом активов, создающим доверие к новой валютной системе — без необходимости официального превращения NDT в «валюту, обеспеченную золотом». #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Ядро PCE в США осталось на уровне прошлого месяца, какова будет тональность выступления Уоша на Джексон-Хоуле?
Ядро PCE в США в июле в годовом выражении сохранилось на уровне 3,3%, полностью совпадая с прошлым месяцем, без дальнейшего снижения или роста — это неловкие данные, которые ни в какую сторону не двигаются.
Эти данные нельзя назвать позитивными, но и катастрофическими тоже не являются. Инфляция застыла на месте, до цели ФРС в 2% еще далеко, что доказывает наличие инфляционной жесткости, и быстрое снижение ставок — это скорее фантазия. Сейчас весь рынок делает ставку на предстоящее выступление на Джексон-Хоуле, чтобы понять, что именно скажет Уош.
Сейчас ситуация на рынке очень интересная: криптовалюты и золото продолжают расти на фоне прежних оптимистичных ожиданий. Многие уже заранее заложили в цены снижение ставок, считая, что стабилизация инфляции позволит свободно наращивать длинные позиции. Но реальность такова, что PCE не остывает, и это дает ФРС достаточно оснований для сохранения высоких ставок, а возможно, и для повышения ожиданий по ужесточению.
Выступление Уоша — это самое важное публичное заявление перед сентябрьским заседанием по ставкам, его позиция напрямую изменит ожидания ликвидности на ближайшие один-два месяца.
Если выступление будет жестким, с акцентом на нерешенную инфляцию и возможное повторное повышение ставок, доллар и доходности по гособлигациям пойдут вверх, а золото и BTC столкнутся с коррекцией, и фундамент для роста выше отметки 80 тысяч будет подорван.
Если же выступление будет уклончивым, без жестких заявлений, рынок воспримет это как «голубиную» позицию, и текущий рост может продолжиться.
Но не стоит питать слишком больших иллюзий — стиль Уоша изначально не предполагает четких указаний.Структура рынка уже не такая, как две недели назад. Две недели назад был короткий сжатый рост с 64000, шортисты были ликвидированы, что создало покупательский спрос, движущей силой был "выход шортистов".
Сейчас все шорты, которые должны были взорваться, уже взорвались, пассивный покупательский спрос, который двигал рост, исчез, цена начала искать направление самостоятельно. Вчера из 100 основных монет 93 упали, общий объем торгов на рынке сократился с 171,5 млрд до 114 млрд, треть участников просто вышла из игры. При росте все росли, при падении только BTC держится, это не похоже на бычий рынок.
Самая большая переменная — завтра. В пятницу истекает срок опционов на BTC на сумму 6,4 млрд долларов, максимальная точка боли — 78000. Позиции на 6,4 млрд должны быть рассчитаны, маркет-мейкерам нужно до истечения срока корректировать хеджирующие позиции, чем больше разрыв между спотовой ценой и максимальной точкой боли, тем прямее влияние хедж-фондов на рынок. Если до пятницы BTC подтолкнут к максимальной точке боли, то последние несколько дней медленного падения могли быть просто подготовкой пространства для расчета опционов.
Кроме того, завтра на Джексон-Хоуле выступит Уош, это его первое появление на ежегодном собрании мировых центробанков с мая. Ожидания высоких ставок уже год давят на рисковые активы, и это первый раз, когда у него есть возможность прямо ответить рынку по поводу ожиданий снижения ставок.
Сейчас BTC около 78600, за три дня упал на 4%, индекс страха и жадности все еще на уровне 71 — рынок все еще жаден, а цена уже упала. Оптимисты считают это "нормальной коррекцией после резкого роста", пессимисты думают, что этот цикл уже закончился. Ответ будет завтра: как пойдут опционы и что скажет Уош.Данные складываются в один вывод: экономика обладает «жесткостью», а инфляция — «цепями».
1. Годовой рост базового индекса PCE составляет 3,3% (без изменений по сравнению с предыдущим значением): это не «застой», а «упорство». Инфляция в сфере услуг как псориаз — не уходит. Ожидаемого рынком «инфляционного обрыва» не произошло.
2. Личные потребительские расходы выросли на 0,8% в месяц (прогноз +0,5%): американцы продолжают тратить деньги, и делают это активнее, чем ожидалось.
3. Заказы на товары длительного пользования (без учета транспорта) превысили ожидания: желание компаний инвестировать в основной капитал не ослабло.
Для рисковых активов это самая неприятная «асимметричная» ситуация:
Не настолько плохо, чтобы снижать ставки (ожидания рецессии опровергнуты, вероятность повышения ставки в сентябре немного выросла);
Не настолько хорошо, чтобы прорваться (прогнозы прибыли не дают новых поводов, снижение процентных ставок затруднено).
BTC/ETH: отсутствуют макроэкономические катализаторы. Премия за ликвидность исчезла, рынок вернулся к борьбе за существующие позиции. В текущей ситуации «коррекция» более вероятна, чем «прорыв». Не пытайтесь предсказать направление, а используйте волатильность — ищите возможности в периоды крайнего страха и риски во время FOMO.
$BTC $ETH Вчера вечером вышли данные: в июле PCE вырос на 3,7% в годовом выражении и на 0,2% в месячном; базовый PCE — на 3,3% в годовом и 0,2% в месячном. Я уверен, что многие новички в трейдинге, как и я, не очень понимают, что означают эти цифры, поэтому после изучения решил написать статью, чтобы поделиться своим мнением о реакции на макроданные и их влиянии на рынок.
Официальных экономических данных США очень много, но я разделил те, что действительно влияют на американский фондовый рынок, на пять уровней. Сегодня мы познакомимся с самыми важными из них.
Уровень T0 (данные, которые мы сегодня рассмотрим): CPI, базовый CPI, PCE, базовый PCE, занятость вне сельского хозяйства, уровень безработицы.
Что означают эти данные?
CPI (Индекс потребительских цен) — это индекс, который отражает среднее изменение цен на корзину товаров и услуг, приобретаемых потребителями, то есть инфляцию на стороне потребителей.
CPI включает продукты питания, энергоносители и прочее, базовый CPI исключает продукты питания и энергию. Рынок особенно внимательно следит за базовым CPI в годовом и месячном выражении, а также за инфляцией в сфере жилья и услуг.
Что это показывает?
Я понимаю это как показатель того, снизилось ли ценовое давление в США. Если данные CPI высоки, это означает усиление инфляции, рост расходов на потребление и услуги, что влияет на рынок так: ФРС не решится на снижение ставок, ставки останутся высокими, доходность гособлигаций США повысится, рынок предпочтет держать облигации, а оценки акций будут под давлением, особенно это заметно на BTC/индексе Nasdaq/AI/высокотехнологичных акциях с высокой оценкой, что неблагоприятно для роста акций.
И наоборот, если данные CPI низкие, это говорит о дефляции, снижении расходов на потребление и услуги, что может привести к снижению ставок ФРС, падению доходности облигаций, росту интереса к рисковым активам и повышению оценок акций, особенно BTC/индекса Nasdaq/AI/высокотехнологичных акций, что благоприятно для роста акций.
Теперь о базовом PCE/PCE.
PCE — это индекс цен на товары и услуги, приобретаемые американскими домохозяйствами. BEA определяет PCE как стоимость товаров и услуг, приобретенных или от имени домохозяйств. Базовый PCE исключает цены на продукты питания и энергию.
Что он показывает?
Он отражает, насколько инфляция, которая волнует ФРС, действительно вернулась к целевому уровню.
Поэтому для трейдинга базовый PCE важнее обычных экономических данных. Если он выше ожиданий, это значит, что инфляция устойчива, пространство для снижения ставок ФРС уменьшается, доходность облигаций растет, оценки акций падают. На рынке это проявляется давлением на Nasdaq. Если данные постоянно выше ожиданий, рынок может пересмотреть весь цикл снижения ставок, что опасно. Если ниже ожиданий — инфляция снижается, ожидания снижения ставок ФРС растут, доходность облигаций падает, оценки Nasdaq и рисковых активов растут. Если при этом экономика остается сильной, то есть инфляция снижается, а экономика не рушится — это так называемая «мягкая посадка», один из самых благоприятных сценариев для фондового рынка, вызывающий оптимизм по поводу дальнейшего развития рынка.
Далее о занятости вне сельского хозяйства (NFP).
NFP — один из ключевых ежемесячных отчетов по занятости в США.
Основные показатели:
1. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства
2. Уровень безработицы
3. Средняя почасовая оплата
4. Уровень участия в рабочей силе
5. Структура занятости
Главный вопрос — насколько сильна экономика США, а также влияет на решение ФРС о сохранении высоких ставок. Поэтому NFP влияет одновременно на экономический рост, инфляцию и политику ФРС, что объясняет его высокую значимость.
Если NFP выше ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +250K — на первый взгляд, экономика сильна, но для рынка это не всегда хорошая новость. Рынок может воспринять это как перегрев экономики, продолжающееся инфляционное давление и более позднее снижение ставок ФРС. В результате доходность облигаций растет, Nasdaq падает.
Если NFP ниже ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +80K — первая реакция обычно: охлаждение экономики, рост вероятности снижения ставок ФРС, падение доходности облигаций, рост оценок технологических акций. Это позитив для акций. Но если показатели ухудшаются последовательно (80K → 30K → отрицательный рост), рынок начнет опасаться рецессии.
Тогда логика меняется: крах занятости ведет к снижению прибыли компаний и падению фондового рынка.
Идеальный сценарий — умеренное охлаждение занятости, а не ее крах, ведь крайности приводят к обратному эффекту.
Теперь о безработице — это один из ключевых индикаторов здоровья рынка труда.
Он показывает, сколько людей имеют работу. Если безработица ниже ожиданий, например, прогноз 4,3%, фактически 4,1%, это говорит о более сильном рынке труда. В краткосрочной перспективе доллар может укрепиться, доходность облигаций вырасти, ожидания снижения ставок снизятся, технологические акции окажутся под давлением. Если безработица выше ожиданий, например, прогноз 4,2%, фактически 4,5%, это сигнал ухудшения рынка труда. В краткосрочной перспективе ожидания снижения ставок растут, доходность облигаций падает, оценки технологических акций растут.
Но всему есть мера: если безработица быстро и сильно растет, рынок начнет думать о рецессии, и тогда логика будет такой: снижение прибыли компаний ведет к падению акций.
На сегодня это всё. Это мои личные взгляды, надеюсь, они будут полезны. Если есть другие мнения и взгляды, приглашаю к обсуждению в комментариях!!#财报观察员：英伟达 лидирует, AI-возврат входит в период проверки. Nvidia $NVDA во втором квартале снова превзошла ожидания. Выручка составила 96,2 млрд долларов, что более чем вдвое превышает прошлогодний показатель — рост на 106%; дата-центры — 89 млрд долларов, рост на 117%, что составляет 90% от общего объема. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, рынок ожидал около 2,10. Валовая маржа — 75%. Прогноз на третий квартал — около 108 млрд долларов с отклонением в 2%, без учета доходов от дата-центров в Китае, тогда как рынок ожидал чуть более 104 млрд.
То, что действительно подняло котировки, — это не цифры квартала, а заявление финансового директора: выручка в 2028 финансовом году должна вырасти примерно на 70%. Ранее Уолл-стрит ожидала рост чуть более 40%. Сам Дженсен Хуанг сказал еще более решительно — спрос даже выше, но ограничен цепочками поставок. После закрытия торгов акции сначала упали, затем резко выросли более чем на 4%.
Мое мнение: это не просто «едва ли превзошли ожидания», а твердый сигнал, что спрос еще не достиг пика. Облачные провайдеры продолжают закупки, рост на корпоративном уровне даже выше, чем у гипермасштабных клиентов, что говорит о том, что AI не ограничивается только обучением. В третьем квартале с большой вероятностью впервые будет преодолен рубеж в 100 млрд долларов за квартал.
Но мое мнение и критично. Прогноз по валовой марже снижен до 74%, рост цен на память уже сказывается; доходы из Китая в этот раз учтены как нулевые — это не значит, что плохие новости закончились, а что риски все еще присутствуют. После превышения ожиданий самая частая ошибка — считать рост в 70% поводом для легкомысленных инвестиций прямо сейчас.
Краткосрочные настроения будут поддержаны этим отчетом, а в среднесрочной перспективе нужно следить за двумя вещами: пойдет ли в рост Rubin и удастся ли удержать валовую маржу. Цифры выиграны, битва за оценку только начинается. биткоин не заменяет золото — он захватывает «ростовую» сторону золота
$XAUT остается около $4,644, тихо выполняя свою роль безопасной гавани. Но $BTC на уровне $78,9K рассказывает другую историю: за последние 7 и 30 дней биткоин вырос заметно быстрее
Дело не в том, что золото слабеет. Просто когда возвращается риск-аппетит и ликвидность, BTC реагирует сильнее.
Золото — это как сейф. Биткоин — как двигатель роста, построенный на той же «редкой активной» концепции
Больше потенциала роста — но и больше волатильности 24 августа Strategy подала в SEC США обновленную форму 8-K, в которой раскрыла, что в период с 17 по 23 августа через программу ATM было продано около 2 млрд долларов обыкновенных акций MSTR, при этом в ту же неделю не было ни покупок, ни продаж биткоина. The Block в тот же день провел независимую проверку на основе документов. Сначала уточним время: сделки охватывают предыдущую неделю, 24 августа — дата раскрытия; «привлеченные средства» не означают, что уже были размещены заказы на спотовом рынке. Куда направлены средства — важнее заголовка. Из примерно 2 млрд долларов чистого привлечения 136,4 млн долларов пошли на выкуп привилегированных акций STRC, 300 млн долларов — на пополнение существующего USD Reserve, доведя его баланс до 5,1 млрд долларов; оставшиеся около 1,59 млрд долларов поступили в недавно созданный «USD Cash». Названия похожи, но функции разные: USD Reserve согласно политике компании в основном используется для дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгам, а USD Cash — это более гибкий общий ликвидный фонд для биткоина, который может быть использован для будущих покупок BTC или других капиталовложений. По состоянию на 23 августа Strategy владела 840 447 BTC, количество за неделю не изменилось. Компания оставляет больше долларов на счетах, что может иметь три последствия. Во-первых, если BTC достигнет цены и рыночных условий, которые компания сочтет подходящими, денежный резерв позволит действовать без необходимости срочного финансирования. Во-вторых, 5,1 млрд долларов в специальном резерве могут снизить давление на краткосрочные продажи биткоина из-за дивидендных и процентных выплат. В-третьих, наличные и инструменты выкупа увеличивают гибкость управления капиталом, но не превращаются автоматически в эквивалентное количество BTC.Я — аналитик среднесрочной перспективы.
Акции $SNDK представляют собой сочетание возможностей и рисков.
Начнём с хорошего. Как только Nvidia $NVDA объявила прогноз выручки в 108 миллиардов долларов, AI, память и хранилища получили мощный импульс, и $SNDK вместе с $MU Micron стали бенефициарами инфраструктуры AI. Sandisk — это предпочтительный выбор для NAND и корпоративных SSD в AI-центрах обработки данных, поддерживаемый контрактами и обратным выкупом. Kioxia инвестирует 6,3 миллиарда долларов в строительство NAND-завода в Японии, Sandisk — партнёр по совместной разработке, получает японские субсидии, завод запустят после 2029 года, долгосрочная логика сильна. Активность по производным на Hyperliquid тоже растёт.
Но не стоит увлекаться. Проблемы с поставками NAND у YMTC и Samsung сдерживают отрасль, инвесторы внимательно следят за дисциплиной и рисками ценообразования в 2027 финансовом году.
С технической точки зрения возможны ложные прорывы, снижение максимумов и слабый объём, если сопротивление не удержится — придётся глубоко откатываться. Доходность американских облигаций растёт, макроэкономическая неопределённость сохраняется, акции AI и памяти под давлением продаж. Краткосрочные настроения зависят от отчёта Nvidia и прогнозов по AI-центрам обработки данных.
В среднесрочной перспективе я настроен оптимистично, но важно правильно выбрать момент, не гнаться за ростом.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC $ETH $LAB
Биткоин на уровне 80 000: чего ждет рынок?
С 17 августа биткоин вырос более чем на 24% за неделю, достигнув максимума в 81 272 доллара; Ethereum вырос на 29% до 2 463 долларов, рынок на время стал «чрезвычайно жадным». Затем цена откатилась и колеблется в диапазоне 78 000-79 000 долларов.
Три фактора резкого роста: ① Министерство финансов США расширило объем обратного выкупа гособлигаций, что снизило доходность долгосрочных облигаций и ослабило доллар, активировав «торговлю на обесценивание»; ② крупные короткие позиции были вынуждены закрыться, вызвав эффект панического выкупа; ③ чистый приток средств в ETF за неделю составил около 2 млрд долларов, институциональные инвесторы фактически вошли на рынок.
Причины коррекции: слишком большой краткосрочный рост (биткоин вырос на 26%), фиксация прибыли; технические индикаторы перекуплены (RSI на пике); розничные инвесторы не достигли новых максимумов по прибыли, увеличение притока на биржи указывает на давление продаж; протокол заседания ФРС оказался более жестким, опасения по поводу повышения ставок возобновились.
Ключевые моменты на будущее:
- Уровень 83 000 долларов — критическая линия: 365-дневная скользящая средняя биткоина находится здесь, закрепление выше подтвердит настоящий старт бычьего цикла.
- Заседание в Джексон-Хоуле (27-29 августа): выступление председателя ФРС может определить краткосрочное направление.
- Среднесрочная логика: улучшение ликвидности, ускорение институционального размещения, ясность регулирования продолжают поддерживать рынок.
- Риски: некоторые аналитики предупреждают о возможном откате до 45 000-48 000 долларов, ралли на коротких позициях не является настоящим покупательским спросом, его устойчивость вызывает сомнения.
Текущий рост обусловлен сочетанием политики, закрытия коротких позиций и ETF, но эффект закрытия коротких позиций рано или поздно закончится, далее стоит ждать поддержки со стороны спотового рынка. Регулирование от «поговорим позже» к «действительно пора» — рынок сначала вздохнул с облегчением, но не спешите считать деньги.
SEC на этой неделе направила новое предложение по изменению правил хранения цифровых активов инвестиционными консультантами на рассмотрение в Белый дом, официально запустив административный процесс проверки. Исходные правила требовали от инвестиционных консультантов передавать клиентские криптоактивы квалифицированным хранителям, а предлагаемые изменения напрямую касаются трёх аспектов: стоимости институционального хранения, стандартов изоляции активов и круга квалифицированных организаций, которые могут участвовать в хранении.
Это скорее позитив. Регулирование становится более чётким вместо неопределённого, что само по себе снижает неопределённость в вопросах комплаенса; если после изменений появится больше путей хранения или снизятся пороги, темпы входа институциональных средств и структура рынка хранения могут ослабнуть.
Но подача в Белый дом не означает немедленное внедрение — в период проверки возможны изменения, окончательный формат и сроки нужно отслеживать. В краткосрочной перспективе нет прямой привязки к отдельным токенам, но в нарративе это позитив для хранения и распределения активов, предпочитаемых институтами, таких как BTC, ETH, а также для проектов, связанных с инфраструктурой хранения.
Ключевые моменты для наблюдения: результаты проверки в Белом доме, окончательные правила SEC и ускорится ли приток институциональных средств в хранение после уточнения комплаенс-путей.
Источник: The Block
#BTC #ETH #Crypto100W Биткойн сейчас торгуется около $78,800, за 24 часа вырос примерно на 0,6%, явно отыграв падение с вчерашних $76,000. Эфириум около $2,470, за 24 часа вырос примерно на 1,4%. За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций примерно на $230 млн, из них ликвидации по эфириуму составили около $70 млн, при этом 74% — длинные позиции, что говорит о том, что ликвидируются заемные позиции, открытые на рост. Рынок вернулся с $76,000 к $78,800, и за этим восстановлением стоят те же факторы. Министерство финансов США расширило программу обратного выкупа долгосрочных облигаций, что привело к снижению доходности гособлигаций, а логика использования биткойна как дефицитного актива для инвестиций не изменилась. Кроме того, спотовый ETF на биткойн в течение пяти торговых дней подряд показывал чистый приток около $2 млрд — это реальные институциональные покупки, а не просто покрытие коротких позиций. С точки зрения регулирования, снижение ожиданий по продвижению закона CLARITY Трампом также уменьшило опасения институциональных инвесторов. В понедельник биткойн достиг максимума в $81,272, что говорит о том, что рынок рассматривает уровень выше $80,000 как значимый. Как будет развиваться ситуация сегодня утром? Ключевой вопрос — сможет ли биткойн пробить отметку $80,000. На прошлой неделе биткойн вырос с $64,000 почти до $80,000, прибавив 25% за неделю, и сейчас давление на фиксацию прибыли немалое. Технически сейчас происходит консолидация в диапазоне $77,000-$80,000. Если удастся с хорошим объемом пробить $80,000, пространство для роста может расшириться; но если снова будет сопротивление, в краткосрочной перспективе возможен откат. Вечером вышли полные данные по PCE в США, в целом явно сильнее и немного превзошли ожидания.
Основная инфляция не продолжила снижаться, оставаясь на прежнем уровне, при этом личное потребление и заказы на товары длительного пользования превысили рыночные ожидания.
Проще говоря: устойчивость экономики США превзошла ожидания, темпы снижения инфляции остановились.
Это напрямую опровергло рыночные ожидания быстрого снижения ставок, что резко охладило настроения на рынке по поводу смягчения.
Логика рынка стала яснее:
Золото получило явный негатив от данных, в краткосрочной перспективе можно попрощаться с односторонним сильным ростом, скорее всего, будет продолжаться давление и колебания, на высоких уровнях не стоит слепо покупать.
Что касается криптовалют $BTC и $ETH, то здесь тоже нет никаких позитивных факторов.
Ожидания снижения ставок отложены, на рынке отсутствует дополнительный импульс для смягчения, поэтому сложно ожидать одностороннего взрывного роста, впереди по-прежнему будет мучительный период с повторяющимися коррекциями и колебаниями, нужно терпеливо ждать прорыва в новом направлении.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 全球央行都在防通胀，但一个很有意思的现象是。全球央行一直在努力控制通胀，却很少真正解决债务问题，也就促成了今天的比特币、黄金、自然资源的重新定价周期 因为在今天的金融体系里，债务已经大到很难通过传统方式彻底清算。 如果用极高利率去真正消灭通胀，可能会同时击穿政府、企业和居民的债务承受能力，但如果长期维持宽松的货币环境，又必然面临货币购买力下降的问题。 所以最终可能形成一种现实，通胀不能失控，但债务也不能真正被清算。 而在这种长期环境下，有限供给、无法被随意增发的资产，就会进入一个非常值得关注的大周期。 黄金是几千年来的稀缺资产，比特币是数字时代的稀缺资产。 而土地、能源、铜、铀等有限自然资源，则是现实经济无法凭空创造的生产资料。 所以未来十年真正值得关注的，可能不只是某一个资产的牛熊，而是一次更大的资产重新定价： 从无限信用扩张的资产体系，向有限供给资产重新定价。 这也是为什么我长期看好比特币、黄金，以及部分真正稀缺的自然资源。 它们未必每天上涨，也一定会经历周期和泡沫8 月 24 日，以太坊研究人员提交了一份验证者存款合约草案，为未来采用抗量子签名预留入口。先说清楚：这仍是未合并、未被任何网络升级采纳的早期提案，也没有宣布测试网或主网上线时间。它不会让以太坊立刻具备抗量子能力。 现在的验证者存款格式把 BLS 公钥和签名长度写死。BLS 的优势是能把大量验证者签名聚合起来，降低共识开销；问题是它依赖椭圆曲线密码学，未来可能受到量子计算攻击。即使研究人员明天选定一种新签名算法，旧合约也无法直接接收尺寸不同的密钥。 新草案解决的是这个“入口被写死”的问题。它允许存款携带可变长度的公钥、签名和凭证元数据，并用方案编号标明采用哪套密码系统。现有 BLS 被标为方案 0，迁移初期仍可继续使用；未来若协议达成共识，还能永久关闭新的 BLS 存款。不过，已经运行的 BLS 验证者不会因此自动迁移，网络仍需另外设计旧密钥的更换、退出和验证规则。 这也是抗量子升级最容易被低估的地方：安全算法只是第一步，真正棘手的是让大量用户和节点安全换钥匙，同时保留原有账户关系、权限和资产可用性。普通账户面对的是同一问题。以太坊路线图倾向通过账户抽象提供“签名敏捷性”，让账户更换验很多人把 Crypto 看成一场对传统金融的革命，但现实可能更加复杂。 随着现货 ETF、机构托管、上市公司资产负债表以及质押协议不断扩大，越来越多 BTC、ETH 和 SOL 的流动性正在集中到少数大型机构、交易平台和资金池手中。 🟠 $BTC：机构化正在加速 比特币已经不再只是早期 Cypherpunk 的实验。 从公开披露、链上地址和托管数据来看，最大的 BTC 持有群体已经包括长期休眠地址、大型交易所、Strategy、BlackRock 等 ETF 体系、Fidelity 以及美国政府扣押资产。 目前美国现货 BTC ETF 整体持仓已经达到 约110万 BTC 的量级，而上市公司及其他机构的比特币储备也在持续扩大。 这意味着一个重要变化： 资本正在购买 BTC，而不是 BTC 正在消灭资本。 🟣 $ETH：集中度甚至更加值得关注 ETH 的结构与 BTC 不完全一样。 大型机构、交易所、ETF、质押协议和长期资金池控制着大量 ETH。部分大型持仓实体拥有数百万枚 ETH，而 Coinbase、Binance 等交易平台则承担着巨大的托管规模。 与此同时，Lido 等流动8.27 Утренний анализ золота
Вчера вечером золото сначала росло, а потом резко упало, пробив уровень 4600, минимальное значение достигло 4588, к концу сессии немного отскочило и закрылось на 4597. Предыдущий восходящий тренд прервался, сейчас началась фаза коррекции на высоких уровнях.
Технически: дневной большой медвежий свечной паттерн завершил серию ростов, на 4-часовом графике пробой вниз, импульс роста иссяк, часовой отскок — это лишь коррекция после перепроданности, не стоит догонять рост.
Торговая стратегия: продавать на отскоке в районе 4625-4645, стоп-лосс 4660, цели 4585, 4560, 4530.
Напоминание: высокая волатильность, используйте малые позиции с защитным стопом, не входите большими объемами в попытках поймать дно, не держите позиции в убытке. #黄金高位震荡，机构资金继续看涨 #WarshAtJacksonHole риск может заключаться в том, что рынки получат слишком много ясности. Как только Уорш изложит, какие показатели инфляции, занятости или роста вызовут повышение ставок, каждое новое экономическое данные станет проще анализировать в рамках этой модели. Это может означать более резкие колебания доходностей, доллара и BTC при любых неожиданных цифрах. Рынки говорят, что хотят предсказуемости, но четкая реакция ФРС также может усилить влияние макроданных. Джексон-Хоул может снизить неопределенность политики, одновременно увеличив волатильность событий $BTC
С технической точки зрения, действительно находится в переходном диапазоне.
Но у меня другое мнение — я не считаю, что пробой 50-недельной скользящей средней обязательно означает полный успех.
В 2015, 2019 и 2023 годах после пробоя действительно начинался бычий тренд, но макроэкономическая ситуация в каждый из этих периодов была разной.
Сейчас ликвидность значительно хуже, чем тогда.
Поэтому я подожду подтверждения отката после пробоя, а не буду сразу входить при пробое.
На этом уровне можно быть оптимистом, но в исполнении я буду более осторожен.Каковы итоги отчёта NVIDIA на этот раз? Такое ощущение, что «данные безупречны, но реакция рынка вялая».
Выручка составила 96,2 млрд, что вдвое больше по сравнению с прошлым годом, при ожиданиях рынка в 92,2 млрд — превысили на 4 млрд. Центр обработки данных — 89 млрд, рост на 117% в годовом выражении, это впечатляющий показатель для любой отрасли. Дженсен Хуанг сказал, что AI достиг переломного момента, и это не просто слова: крупные клиенты обеспечили 48,7 млрд, рост на 102%, а облачные AI-сервисы выросли на 138%.
Прогноз на следующий квартал — 108 млрд, аналитики ожидали 104,8 млрд, впервые квартальная выручка может превысить 100 млрд, что должно радовать всех.
Но после закрытия торгов акции начали падать. Рынок сосредоточен на марже — в этом квартале она составила 75%, прогноз на следующий квартал — 73,5%-74,5%, что немного ниже желаемых аналитиками 75%. Рост цен на память и дефицит HBM действительно увеличивают издержки.
Ещё один момент: NVIDIA $NVDA совместно с шестью инвестиционными компаниями Уолл-стрит создала платформу кредитования на 500 млрд, где в качестве залога используются чипы. Это выглядит как финансовые инновации, Morgan Stanley тоже считает логику обоснованной, но риски трудно оценить — проще говоря, никто ещё не пробовал этот путь.
Возвращаясь к криптосфере $BTC, NVIDIA удержалась, логика AI на верхнем уровне не рухнула, что поддерживает настроение в технологических активах. Но если рынок начнёт обращать внимание на маржу, акции AI могут скорректироваться, и краткосрочный риск-аппетит тоже снизится. Пока наблюдаем. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 В эту пятницу истекают опционы на BTC, не пугайтесь цифры 【64 миллиарда долларов】. Настоящая опасность не в общем объеме, а в уровне 80 000 долларов
Данные: коэффициент Put/Call 0,83, рынок явно настроен на рост. Больная точка? Не обращайте внимания, этот рост с 62 000 до 80 000 уже давно сделал множество колл-опционов прибыльными, больная точка уже не работает. Настоящее внимание стоит уделить двум крупным позициям — 【75 000】 и 【80 000】. Сейчас BTC колеблется около 【78 500】, опционный рынок словно невидимая клетка, жестко удерживающая цену между 78 000 и 80 000.
Сценарий всего два:
1) Удержание ниже 80 000: изматывающая консолидация, маркет-мейкеры активно продают и покупают.
2) Прорыв выше 80 000: гамма-хеджирование включается на полную, медведи вынуждены закрывать позиции, что ускоряет резкий рост. И наоборот, если уровень 77 500 будет пробит вниз, снизу образуется пустота.
В пятницу не смотрите на общий объем, следите за уровнем 80 000. Если удержится — полет продолжается; если нет — будет сильная коррекция.
$BTC $ETH
Как думаете, это прорыв или ложный пробой?👇
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Индекс PCE опубликован, и, честно говоря, я не думаю, что это упростило задачу ФРС.
Основной индекс PCE по-прежнему составляет 3,7% в годовом выражении, а базовый PCE держится около 3,3%. Инфляция не ускоряется внезапно, но и явно не вернулась к уровню, который хочет видеть ФРС.
Для меня это означает, что внимание теперь почти полностью переключается на Джексон-Хоул.
Данные дали обеим сторонам дебатов аргументы. Более осторожные могут указать на то, что инфляция всё ещё значительно выше целевого уровня, в то время как другие могут отметить относительно сдержанную месячную инфляцию и утверждать, что нет необходимости спешить с новым изменением политики.
Лично меня меньше интересует очередное сообщение о «зависимости от данных». Я хочу понять, как ФРС рассматривает ближайшие несколько месяцев и считает ли она, что стойкая инфляция требует дальнейшего ужесточения или просто больше терпения.
#PCEToJacksonHole $BTC Сегодняшний рост ZRO я сначала думал, что это обычный памп.
Но посмотрел новости, и там действительно что-то есть.
LayerZero запустил новый проект ATLAS.
Самое главное:
Часть комиссий, которые будет генерировать ATLAS, пойдут на выкуп и сжигание ZRO.
Так что на этот раз это не просто «обновление экосистемы».
Правила участия токенов прописаны довольно чётко.
Но ATLAS ещё не запущен официально.
Сейчас рост — это ожидания.
А сколько будет реального объёма торгов — это уже другой вопрос.
$ZRO #200元挑战100万 第10天 📉 EDEN: проценты по цепочечным американским облигациям идут другим, я ставлю на понижение
Все знакомы с историей Эдема: змея обманула Еву, чтобы она съела яблоко. История EDEN похожа: проценты по американским облигациям распределяются держателям TBILL, а 1 миллиард токенов оставлен для вторичного рынка, чтобы постепенно их покупали.
Вчера я не держал позиции на ночь, сегодня первая сделка: шорт 5,279 EDEN, 2x, средняя цена открытия 0.0647, текущая плавающая прибыль +13.14 USDT.
Сначала о фоне: эта монета не какая-то безымянная, OpenEden занимается серьёзным делом — переносит американские государственные облигации на блокчейн (TBILL). Недавние новости о том, что фонд облигаций на 2.36 млрд долларов Нью-Йорк Меллон вышел на блокчейн, зажгли весь нарратив RWA, EDEN как лидер цепочных американских облигаций привлекает капитал, на Upbit цена однажды выросла на +90%, 14 августа за один день снова подскочила на 74%, сообщают, что оборот в этот день составил 2.3 раза от рыночной капитализации.
Чем больше шума, тем сильнее у меня желание торговать, три жёстких логики:
1. Проценты по американским облигациям идут держателям TBILL, держатели EDEN ничего не получают. Токен имеет только управленческие функции, сколько заработает протокол, не влияет на цену монеты — это "поймать неуловимую ценность": рост цены основан только на нарративе, а не на фундаменте.
2. Общее количество 1 миллиард, в обращении лишь небольшая часть, airdrop выпустил только 15 миллионов. Классическая схема с высоким FDV и низкой ликвидностью, впереди разблокировки, каждая партия — давление на цену.
3. Оборот в 2.3 раза от капитализации — это не институциональные покупки, а быстрые перекупки розничных инвесторов. Каждое позитивное событие всё слабее, день, когда эмоции спадут, будет днём резкого падения. После +90% не было новых максимумов, повторный рост вызван новостями BNY — это последний всплеск, а не разворот.
Если ошибусь — признаю, выйду с убытком, 2x — для выживания. На вершине ветер сильный, берегитесь холода.
Я только шортую, всегда 2x, все средства в позиции открыты для просмотра. Думаете, я обанкротился — продолжайте доказывать в комментариях.
В комментариях: если считаете, что RWA ещё продолжится — ставьте 1, если думаете, что это предел — ставьте 2, посмотрим на следующей неделе, проигравшие сами признают ошибки.
Контракты несут риски, только для справки, не инвестиционный совет. После прорыва BTC выше 80 000 долларов институциональные средства продолжают поступать
После того как BTC преодолел отметку в 80 000 долларов, рынок начал задаваться вопросом: есть ли у этого роста реальная поддержка со стороны капитала?
Согласно последним данным по ETF, ответ пока склоняется к положительному. Американский спотовый BTC ETF уже семь торговых дней подряд показывает чистый приток средств, а за август суммарный чистый приток превысил 3 миллиарда долларов. 25 августа за один день чистый приток составил около 314 миллионов долларов, спотовый ETH ETF также продолжает привлекать средства.
Это означает, что недавний рост BTC, хотя и был частично вызван покрытием коротких позиций, не ограничивается только краткосрочными инвестициями. ETF продолжают накапливать спотовые активы, что говорит о том, что традиционные каналы капитала продолжают увеличивать свои позиции в BTC.
Однако семидневный непрерывный приток средств недостаточен для однозначного подтверждения нового тренда. По-настоящему важно наблюдать, сможет ли ETF продолжать привлекать средства после того, как BTC закрепится выше 80 000 долларов. Если приток капитала сохранится и цена удержится, логика этого ралли будет гораздо более устойчивой, чем просто сжатие коротких позиций.BTC 约 $78.7k，摸过 $81.3k 却还没日线收稳 80k。明天同时来两件事：Deribit 约 $6.4B 期权到期，以及 Fed 主席 Warsh 在 Jackson Hole 的首秀演讲——我周五前不加仓追高。 先说结论：偏多修复成立，80k 还没站稳；更关键的是，周五是波动窗口，不是送方向窗口。 现价约 $78.7k，7 日约 +8%，30 日约 +31%。近 60 日日线收稳 80k：0 次。摸到和收稳，还是两笔生意。 昨天很多人还在吵「能不能站稳新关口」。 我换个问法：站稳之前，你能不能先活过周五？ 第一关——期权：Deribit 约 81,700 张、名义约 $6.4B，北京时间周五 16:00 到期。Call 多于 Put（P/C 0.83），Call 最密的是 $75k（约 $236M）和 $80k（约 $157M）。做市商要对冲，价格靠近这些行权价时，盘面更容易被「钉住」或「加速穿过」。 别迷信 Max Pain $68k——离现价太远，当故事听就行。 第二关——宏观：同一天晚些时候，Warsh 在 Jackson Hole 做 Fed 主席首秀，主题绕着TVL протокола ENA во втором квартале достиг 4,2 млрд долларов, что на 160% больше по сравнению с прошлым годом, объём чеканки стейблкоинов резко вырос.
Затем на ночной сессии цена упала более чем на 9%, капитализация сократилась более чем на 3 млрд долларов.
Данные взрывные, цена взрывная, два события произошли одновременно.
Причина очень проста: на этой неделе разблокировано 180 млн ENA, ранняя команда и венчурные инвесторы массово продают.
Кроме того, в индустрии всё ещё есть сомнения по поводу риска отрыва от якоря механизма синтетического доллара в экстремальных условиях, официальные лица заявляют, что укрепили систему, но рынок им не очень верит.
Вот такая жестокая реальность вторичного рынка: когда все хорошие новости учтены, наступают плохие. После разблокировки и распродажи вы сядете в поезд или будете наблюдать? #Ethena $ENA $SNDK цена токена пробила отметку 1533.73 долларов и удержалась на поддержке MA25, но структурное противоречие между премией в 2.29% и расширяющимся зеленым столбиком MACD на дневном графике с пересечением вниз указывает на то, что бычий тренд сталкивается с проверкой ликвидности после открытия американского рынка.
Токен вырос за ночь на 3.70% до 1533.73 долларов, что создало дивергенцию: токен сначала пробил уровень, но затем упал ниже краткосрочной скользящей средней MA7. Из-за выходного дня на американском рынке базовый актив оставался на уровне 1499.37 долларов, а премия в 2.29% отражает краткосрочный интерес рынка к выкупу и запуску залоговых активов DeFi.
По приоритету драйверов эффект замораживания капитала от функции залога DeFi превалирует над мягкими негативными сигналами, а рост индекса Nasdaq 100 токенов на 1.24% дополнительно усилил риск-аппетит сектора. RSI14 на уровне 50.1 указывает на нейтральную зону, что говорит о том, что позиции еще не перегреты, поддержка сохраняется выше MA25 с колебаниями.
Условием для бычьего сценария является открытие базового актива с ростом и нивелирование премии токена в 2.29%, а также начало сжатия столбиков MACD. Если токен сможет стабильно удержаться выше 1533.73 долларов, покупатели продолжат давление к верхним уровням сопротивления. Важным фактором будет скорость сужения премии токена за 30 минут до открытия американского рынка.
Условием для медвежьего сценария станет открытие базового актива с падением или провал защиты скользящих средних, что вызовет откат настроений и ликвидацию премии. Если зеленый столбик MACD с пересечением вниз продолжит расширяться и цена упадет ниже MA25, структура рынка сменится с бычьей на дневной коррекционный уровень. Важным фактором будет объем торгов после открытия базового актива.
Сигналом подтверждения провала торговой логики станет игнорирование токеном движения базового актива и пробой поддержки MA25. Если ключевая поддержка будет потеряна, премия, вызванная залогом DeFi и выкупом, быстро сожмется, и цена начнет искать новый минимум.
В ближайшие 24 часа ключевым будет наблюдение за путём снижения премии в 2.29% после открытия базового актива и результатами борьбы за капитал на уровне ключевой скользящей средней MA25.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键Bitwise недавно запустила портфель токенизированных акций, который можно хранить в личном кошельке. Активы могут передаваться в цепочке или корректироваться автоматизированными стратегиями, но это не означает, что базовые акции стали без посредников.
Токенизированные акции обычно выпускаются специализированными организациями, а базовые ценные бумаги хранятся на изолированных кастодиальных счетах. Владельцы кошельков контролируют токены в цепочке, представляющие соответствующие права, тогда как регистрация акций, хранение активов, проверка соответствия и выкуп по-прежнему осуществляются вне цепочки.
Таким образом, контроль приватного ключа решает вопрос права на передачу токенов. Он может предотвратить несанкционированные переводы с кошелька, но не устраняет риски, связанные с эмитентом, кастодианом и юридической структурой.
Некоторые продукты также различают «проверенных владельцев» и «непроверенных владельцев». Адреса, получившие токены через DeFi, но не прошедшие проверку соответствия, могут только хранить или передавать токены, не имея права выкупа акций или наличных, а также не могут реализовывать некоторые права владельцев.
Это показывает, что передаваемость в цепочке и юридическое право собственности — это два независимых уровня. Токены могут свободно циркулировать круглосуточно, находиться в самоконтроле и интегрироваться с DeFi, но их конечная стоимость по-прежнему зависит от реального существования базовых активов, эффективности структуры хранения и наличия у владельцев четких прав на выкуп и претензии.
Самоконтроль гарантирует контроль в цепочке, но не автоматически означает право собственности на базовые активы.
#RWA#кошелектехнологии#токенизированныеакции$BTC
Судя по свечным графикам, прорыв на прошлой неделе не отличается от начала предыдущих бычьих рынков, но с точки зрения эмоционального фона есть большая разница
1. На прошлой неделе был зафиксирован рекордный объем ликвидаций коротких позиций, а индекс жадности и страха вырос до 74, что говорит о том, что рыночные настроения разгорелись, тогда как в начале настоящего бычьего рынка обычно царит нерешительность и всё происходит тихо
2. Американский фондовый индекс находится на историческом максимуме, в то время как запуск бычьего рынка обычно совпадает с началом роста фондового индекса с низких уровней
Если в ближайшие 1-2 недели BTC не сможет пробить уровень 83000, вероятность ложного прорыва будет очень высокой, и это не будет началом бычьего рынка, а скорее похоронным звонком для быков, после уничтожения коротких позиций наступит очередь резни быков Каждый раз, когда рынок достигает дна, вокруг полно негативных новостей. Ранее, когда биткойн стоил 50 тысяч, постоянно появлялись слухи о распродаже в Мэнтоугоу. Но затем биткойн пробил исторический максимум, и цена почти удвоилась.
А когда биткойн достигал 110-120 тысяч, появлялись всевозможные позитивные новости: чистый приток средств в ETF, стратегические резервы, спотовый ETF. Рынок казался процветающим, но затем последовал резкий обвал, и цена упала обратно до 60 тысяч.
Смешно то, что после некоторого бокового движения на ключевых уровнях вдруг появилась новость о собрании, которая стала позитивным сигналом. После этого биткойн и эфир быстро выросли, а в последние дни снова посыпались позитивные новости, и различные организации заявляют, что дно уже достигнуто, а четырехлетний цикл перестал работать.
Так что же это за рынок на этот раз?Отчет Nvidia, честно говоря, немного преувеличен. Выручка составила 96,2 млрд долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом. Доходы от дата-центров еще впечатляющи — сразу 89 млрд долларов, рост на 117% в годовом исчислении. Еще важнее то, что прогноз выручки на следующий квартал установлен на уровне 108 млрд долларов. Рынок изначально гадал, не остынет ли спрос на AI, но Nvidia прямо цифрами показывает: спрос на вычислительные мощности AI не снижается. И самое интересное в этот раз — не только Blackwell. Следующее поколение Rubin уже начинает сменять его, Nvidia превращает AI-чипы в бизнес с «постоянным обновлением». Вот что действительно пугает. Раньше покупка GPU была покупкой комплекта оборудования. Сейчас AI-гиганты скорее постоянно обновляют поколения. После Blackwell будет Rubin, после Rubin — следующее поколение. Пока AI-модели становятся больше, а требования к вычислениям растут, мощность будет сложно остановить. Так что теперь вопрос: «Есть ли еще спрос на AI?» Ответ уже очевиден. Настоящий вопрос: «Как долго такой бешеный рост сможет продолжаться?» Потому что самая большая проблема Nvidia сейчас — это не показатели. А ожидания. Когда компания может увеличить выручку более чем на 100% в год, рынок, конечно, готов платить высокую оценку. Но если рост упадет с 100% до 50%, а затем до 30%, даже если компания останется очень прибыльной, цена акций может отреагировать заранее. Есть еще один важный момент. После NvidiaНет сенсационных новостей о резких скачках или падениях, но такая непрерывная 9-дневная «покупка без перерывов» на блокчейне и в данных часто лучше отражает истинное отношение капитала, чем однодневный резкий рост. 9 дней «только покупок, без продаж»: традиционные долгосрочные средства играют в «постоянные инвестиции» 9 торговых дней подряд сохраняется чистая покупка, общий объем закупок достиг 413,1 млн долларов — это явно не арбитражные действия краткосрочных хедж-фондов, а типичное накопление новых средств розничными инвесторами и клиентами финансовых приложений. Ежедневные покупки в стиле постоянных инвестиций создают сильную поддержку для спотового дна. Порог в 10 млрд долларов: доля монет «необратимо» заблокирована С момента одобрения спотового ETF только клиенты одной компании Fidelity уже купили на сумму свыше 10 млрд долларов. Постоянное изъятие ликвидности с бирж: перевод средств с централизованных бирж (CEX) в хранилища ETF означает, что «живая» ликвидность на рынке постоянно блокируется в балансовых отчетах TradFi. Формируется дуополия: BlackRock IBIT и Fidelity FBTC прочно заняли позиции «двойной монополии» на рынке спотовых ETF. Совокупный чистый приток этих двух гигантов составляет абсолютную большую часть рынка ETF, в то время как другие мелкие и средние эмитенты постепенно отстают. Основные моменты и потенциальные риски Продолжительность покупок: важно следить, сможет ли этот непрерывный чистый приток сохраниться в периоды рыночной коррекции. Если цена снизится, а покупки Fidelity не уменьшатся, это ускорит формирование «шока предложения». Реальный спрос после ликвидации арбитража базиса: в последнее время частьАльткоины растут, но не спешите их догонять.
Этот ралли сопровождалось четкой ротацией: BTC → основные монеты → DeFi → Meme → малые/средние капитализации. Рост Bitcoin выше $80K, приток средств в ETF, регуляторные катализаторы, сигналы политики Трампа и шорт-сквиз все способствовали восстановлению.
Но фаза «все растет» может подходить к концу. В дальнейшем капитал, вероятно, будет отдавать предпочтение проектам с реальными доходами, сильными историями и четкими катализаторами.
Следите за $BICO и $ONT.NVIDIA вчера вечером отчиталась о финансовых результатах, и это снова тот самый сценарий «все показатели лучше ожиданий, но цена акций почти не изменилась».
Выручка достигла 96,2 млрд, что более чем вдвое превышает прошлый показатель. Самый сильный рост в сегменте дата-центров — 89 млрд, рост на 117% в годовом выражении. Дженсен Хуанг сказал, что AI достиг переломного момента, и вычислительные мощности реально превращаются в доходы. Эти слова подтверждаются данными — крупные клиенты выросли на 102%, AI-облако и промышленные клиенты — на 138%. Прогноз на следующий квартал около 108 млрд, что выше рыночных ожиданий в 104,8 млрд.
Но после закрытия торгов акции немного упали. Этот сценарий похож на SK Hynix $SKHYNIX и SanDisk $SNDK — хорошие результаты стали нормой, и это уже не вызывает особого энтузиазма. В этом году акции NVIDIA уже выросли на 12%, оценка и ожидания очень высоки.
Сейчас рынок действительно следит за несколькими вопросами: смогут ли сохранить маржу в 75%? Не приведет ли рост цен на память к снижению прибыли? И есть еще платформа финансирования вычислительных мощностей на 500 млрд, созданная в сотрудничестве с несколькими институциональными игроками Уолл-стрит, по сути это кредитование под залог чипов, звучит довольно смело, Morgan Stanley говорит, что «логика есть, но риски трудно оценить».
Возвращаясь к биткоину $BTC, отчет NVIDIA $NVDA — это успокоительный сигнал для индустрии AI-оборудования, спрос на верхнем уровне не ослабевает. Но если акции AI начнут торговаться в боковом тренде или откатятся с верха, избыточные средства могут пойти в криптовалюту. Посмотрим, как будет дальше. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期