Orbit Post Sitemap
$BTC — ПОТОК ДЕНЕГ СТАНОВИТСЯ ТРУДНЕЕ ИГНОРИРОВАТЬ
За последним движением Bitcoin стоит еще одна важная сила: институциональный спрос.
Спотовые Bitcoin ETF привлекли почти $2 млрд за пять торговых сессий, что стало одним из самых сильных недельных притоков с октября 2025 года.
Это больше, чем просто заголовок.
Это показывает, что крупные капиталы по-прежнему готовы получать экспозицию к Bitcoin, даже после значительного роста рынка.
🏦 НО НЕ ПУТАЙТЕ ПОТОКИ С ГАРАНТИРОВАННЫМ PUMP
Сильные притоки в ETF не означают, что BTC не может скорректироваться.
Рынки все еще могут испытывать фиксацию прибыли, ликвидации с плечом и макроэкономическую волатильность.
Интересным в текущей ситуации является устойчивость покупок.
Если институционалы продолжат накапливать, пока BTC консолидируется у важного сопротивления, рынок может тихо формировать спрос, необходимый для нового роста.
Это гораздо здоровее, чем движение, вызванное исключительно трейдерами с плечом, гоняющимися за зелеными свечами.
👀 ЧТО Я СЛЕДУЮЩИМ НАБЛЮДАЮ
Следующий тест прост:
Продолжают ли поступать деньги, когда Bitcoin перестает расти прямо вверх?
Если BTC откатится, но спрос на ETF останется положительным, это может показать, что покупатели используют слабость для наращивания позиций.
Если BTC пробьется выше при ускорении притоков, бычий импульс станет еще более убедительным.
Но если потоки в ETF внезапно ослабнут вместе с отскоком от сопротивления, я стану более осторожным.
Пока что послание ясно:
Институциональный интерес вернулся.
Вопрос не в том, покупает ли Уолл-стрит.
Вопрос в том, как долго они будут покупать.
Потому что если это накопление продолжится, сегодняшнее сопротивление может со временем стать завтрашней поддержкой. BlackRock поддерживает на уровне 312 миллионов! $ETH на часовом таймфрейме скрывает опасность, последняя возможность для быков войти в рынок?
«Умные деньги покупают, институционалы покупают, а ты чего сомневаешься?»
Связанный с BlackRock ETF-кошелек за последние 10 часов увеличил позиции на Coinbase Prime на 3620 BTC и 12 530 ETH, всего около 312 миллионов. Киты продолжают накапливать, спотовый ETH ETF вчера получил чистый приток в 75 150 ETH, сигнал институциональной поддержки очевиден.
С технической точки зрения, RSI(6) ETH на часовом графике составляет 66.78, находится в зоне силы, но еще не перекуплен, есть потенциал для роста. Текущая цена около 2499, сталкивается с сильным сопротивлением в диапазоне 2550-2650 долларов. Соотношение быков и медведей 406%, крайне перекошено в сторону быков, при их панике риск отката нельзя игнорировать.
Стратегия: консервативные инвесторы входят в лонг около 2423, еще одна точка входа около 2517, агрессивные инвесторы могут входить сейчас #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Рынок твердых активов: Биткойн...
Если совместить панорамный обзор рейтинга и рост биткойна, можно сделать два вывода.
Вывод первый: мировые твердые активы подорожают
В этом раунде роста мировых активов общая черта — растут "вещи, которые нельзя напечатать" — биткойн, золото, серебро занимают первые три места, а движущим фактором является потеря доверия рынка к доллару.
Это не просто криптовалютный рынок, а макроуровень, переоценка мировых активов.
Вывод второй: биткойн вступает в окно поворота
В этом раунде роста биткойна внешними факторами являются снижение привлекательности американских облигаций и ослабление доллара, внутренними — 83% биткойнов находятся в долгосрочном хранении и не обращаются, мало заложенных монет, что создает идеальные условия.
Совмещение этих факторов делает этот рост биткойна не просто техническим, а, скорее всего, поворотным моментом.
Однако поворот не означает отсутствие влияния, есть три ключевых момента, на которые стоит обратить внимание:
1. Реальный эффект от новых правил обратного выкупа американских облигаций — если объем обратного выкупа окажется больше ожидаемого, биткойн продолжит расти, иначе упадет
2. Прогресс голосования по закону CLARITY — если закон о регулировании криптовалют будет принят, биткойн обязательно сильно вырастет
3. Заседание ФРС в конце сентября — если ФРС снизит ставки, биткойн как рискованный актив подорожает.
$BTC $ETH Каждый ключевой момент будет проверкой для рынка биткойна и других криптовалют. $BTC 本周重返80,000美元关口，周线涨超20%。空头懵了，社交媒体又开始喊“疯牛”。但这一轮上涨，和此前的几次拉盘有本质区别——不是单纯的情绪FOMO，而是机构资金、宏观预期和链上结构三重共振的结果。 第一，ETF资金正在改写市场底色。 这不是短期脉冲，而是一波持续性的机构买入潮。数据显示，美国现货比特币ETF在六个交易日内累计净流入约22.6亿美元，八月以来总流入已达30.3亿美元，超越四月全月纪录。仅8月25日一天，ETF就吸金3.38亿美元。贝莱德IBIT一家贡献了约68%的流入量。 这意味着什么？机构不是在“抄底”，而是在“系统性建仓”。与散户追涨杀跌不同，ETF的买入节奏往往代表更长周期的配置逻辑——他们看的是季度甚至年度的方向，而不是日线级别的波动。 第二，宏观环境正在给风险资产松绑。 本轮上涨的直接宏观触发因素，是美国财政部宣布将长端国债回购规模扩大至每次不低于40亿美元。市场将此解读为改善流动性的积极信号。与此同时，7月核心PCE数据出炉，通胀压力并未超预期恶化。 当然，风险依然存在——美联储主席沃什定于8月28日在杰克逊霍尔发表上任后的首次重要讲话。若他的表态2. Саммит в Белом доме: «Тройные преимущества» Трампа и одна смертельная уязвимость
19 августа в тот же день Трамп собрал в зале Рузвельта Белого дома криптовалютных гигантов, таких как Coinbase, Ripple, Gemini. Он бросил три громкие бомбы:
Первое — «полностью прекратить войну с криптовалютой».
Второе — правительство США обсуждало накопление «значительного количества» биткоинов — от «просто хранить, не продавать» к «возможно покупать».
Третье — призыв к Сенату принять закон CLARITY к 15 сентября. Этот закон навсегда исключит биткоин и эфир из категории ценных бумаг.
После новости биткоин преодолел отметку в 71 700 долларов. Руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джеффри Кендрик прямо заявил: «Инвесторам сейчас стоит готовиться к росту до 100 000 долларов к концу 2026 года».
Но есть одна смертельная уязвимость.
Трейдеры предсказательного рынка Kalshi считают, что вероятность прохождения закона CLARITY до конца года менее 25%, а вероятность его реализации до апреля 2027 года — менее 50%. Закон уже несколько месяцев застопорился в Сенате, демократы требуют добавить пункт, запрещающий Трампу и другим чиновникам получать прибыль от своих криптобизнесов.
Обещания звучат громко, но пройдет ли закон — другой вопрос. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $BTC $ETH $SOL Когда растут затраты на цепочку поставок, обычные компании предпочитают поглощать эти расходы сами. Но Nvidia — это не обычная компания: у неё 75% валовой прибыли и 70–90% мирового рынка AI-чипов. Поэтому, когда производители памяти подняли цены, Nvidia напрямую переложила счёт на клиентов: цены на серверы выросли более чем на 15%.
Meta, Microsoft, OpenAI — самые капиталоёмкие технологические гиганты в истории — всё равно платят. Но на этот раз повышение цен выявило неприятную правду, с которой Кремниевой долине не хочется сталкиваться: их прежний подход к наращиванию чипов за счёт больших затрат зашёл в тупик.
5% использования, 96% сжатия
Кремниевая долина сжигает самые дорогие в мире чипы с поразительной неэффективностью. Основатель стартапа по AI-чипам рассказал, что теоретический уровень использования GPU Nvidia в отрасли не превышает 15%, а по некоторым оценкам — всего 5%.
Проблема не в самих чипах — эти GPU обладают миллионами параллельных вычислительных ядер — а в том, что при одновременной работе тысяч чипов в дата-центрах программное обеспечение не может эффективно распределять данные, вызывая серьёзные «пробки» и простой большого количества чипов.
В то же время Reuters отмечает, что китайская компания DeepSeek, столкнувшись с экспортными ограничениями США на самые мощные чипы, использовала математическую технику под названием «многоголовое потенциальное внимание», чтобы сжать требования к памяти AI-моделей примерно на 96%, создавая мирового класса продукты с минимальными аппаратными затратами.
Паника самой Nvidia
Ирония в том, что сама Nvidia боится этой тенденции. Эффективные и энергоэкономичные AI-модели набирают популярность на западных рынках, что напрямую угрожает бизнес-модели Nvidia. В ответ Nvidia недавно инвестировала 6 миллиардов долларов, получив лицензию на программное обеспечение стартапа Poolside AI из Сан-Франциско — их софт выступает как «регулировщик движения» в дата-центрах, оптимизируя поток данных между тысячами GPU, чтобы они действительно работали на полную.
Сооснователь Poolside Eiso Kant прямо заявил: «Люди видят сотни миллиардов долларов финансирования и думают, что для обучения топовых моделей нужны такие затраты, но это не так». Poolside за восемь недель и с минимальными затратами обучила кодировочную модель Laguna, которая превзошла многие более крупные модели стоимостью в сотни миллионов долларов.
Физические пределы достигнуты, деньги больше не решают
«Мы сейчас в мире, где требуется беспрецедентная производительность, но физика исчерпала свои возможности», — так описывает ситуацию один из основателей AI-полупроводникового стартапа.
Материнская компания Google, Alphabet, только что выпустила облигации на 3,9 миллиарда австралийских долларов для финансирования своих дата-центров — даже технологические гиганты начинают сталкиваться с потолком расходов.
Первый этап гонки AI выигрывали те, кто мог позволить себе brute force: кто покупал больше вычислительной мощности, тот и лидировал. Но подъём Китая доказал, что одних только капиталовложений недостаточно для господства. Повышение цен Nvidia — это последний звонок для старой эпохи.
Кремниевая долина больше не может оставаться лидером, просто тратя деньги. Ей нужно взять на вооружение «экономное программное обеспечение» Китая и начать писать более умный код Глобальные активы: Биткойн +27%
Август еще не закончился, а отчет о состоянии мировых рынков капитала уже демонстрирует магическую картину.
Лидирующая группа: коллективный взрыв твердых активов
Три лучших "твердых актива" — Биткойн, серебро, золото — имеют общую черту: их нельзя напечатать в долларах.
Биткойн вырос за месяц на 27%, приближаясь к 80 000 долларов, крупнейший в мире золотой ETF привлек за один день 1,3 млрд долларов, серебро выросло больше золота.
Предполагается, что это вызвано тройным благоприятным фактором: спросом на защиту, дефицитом физического предложения и резким ростом промышленного спроса.
Средняя группа: скромные показатели фондового рынка
По сравнению с лидирующими твердыми активами, мировые фондовые рынки в августе можно считать "выигравшими", если они просто не упали.
Обычно при росте настроений к защите доллар должен укрепляться, но в этот раз индекс доллара упал на 1,11% за месяц, евро, фунт и иена укрепились по отношению к доллару.
Это показывает, что рынок боится не "риска" как такового, а "кредита доллара".
Отстающая группа: акции Китая, Гонконга и Бразилии
Бразильский фондовый индекс на последнем месте, за ним следуют индексы Шанхая и Гонконга. Юань упал на 0,46%, но это стабильнее, чем фондовые индексы.
Почему эти активы падают?
Потому что глобальные деньги покупают золото и Биткойн, хеджируя кредитный риск доллара, что означает, что между защитными активами и будущим ростом капитал выбирает первое. Фондовый рынок тесно связан с ростом, поэтому он падает.
Это легко понять: с августа даже самые безопасные в мире активы — американские облигации — массово распродаются рынком, не говоря уже о рисковых активах фондового рынка!
$BTC Экосистема $CORE Core: BTCFi — это реальный спрос или массовый переезд DApp?
Совместимость с EVM + низкие комиссии Gas, полный набор DeFi / игр / NFT на Core, BTC ставится в залог, превращается в lstBTC и затем идет в кредитный пул. Процесс очень плавный, но спросите себя: пользователи приходят ради дохода от BTC или ради ранних airdrop/APY? Когда TVL растет, это называют возрождением BTCFi, а когда APY падает — следующая заброшенная EVM-сеть.
👇 Как долго вы останетесь в экосистеме Core? Заберете прибыль и уйдете или действительно будете наращивать позиции в $CORE? 8.27 Утренний анализ SOL
Открывать короткие позиции около 103
Вход: 105.5
Целевые уровни: 98.5-98.1
Утренний тренд SOL склоняется к медвежьему, можно продавать на отскоке к уровню сопротивления или открывать короткие позиции при пробое, стоп-лосс выше зоны сопротивления, цель — предыдущие минимумы, при пробое вверх — стоп-лосс #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $SOL $CORE 2,1 млрд общий объем + выпуск в течение 81 года: Core — это мини-BTC или инфляционная ловушка?
Общий объем CORE — 2,1 млрд (в 100 раз больше, чем у BTC), выпуск завершится за 81 год, ежегодное снижение на 3,61%, плюс сжигание газа. В нарративе повторяется дефицит BTC, но на деле в начале блоковые вознаграждения создают давление на рынок из-за большого объема в обращении. Двойной стейкинг (BTC+CORE) повышает уровень доходности, по сути заставляя вас блокировать $CORE ради дополнительной прибыли в BTC. Пока цена монеты не выросла, это просто обещание для ранних стейкеров.
👇 Вы верите, что Core станет базой BTCFi, или считаете, что это просто еще одна подделка EVM-сети? #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Хотя Трамп постоянно хвалит $BTC
но правительство США, как и Бутан, время от времени продаёт $BTC,
Сегодня ночью США снова продали 24 биткоина1. Основной объект резкого роста с последующим падением: Nvidia NVDA (американский рынок)
1. В момент выхода отчёта:
Выручка 96,2 млрд, значительно выше прогноза в 92,2 млрд, после закрытия торгов сразу рост +4%
2. Затем рынок изучил прогноз на следующий квартал и увидел, что он не соответствует высоким ожиданиям Уолл-стрит
Инвесторы начали фиксировать прибыль, с +4% цена пошла вниз, рост значительно сократился.
2. Связанные с этим резким ростом и падением активы
Американский сектор памяти: SanDisk SNDK, Micron, Seagate — сначала поднимались вместе с Nvidia, потом синхронно падали
Биткойн BTC: после выхода отчёта кратковременно немного отскочил, но дальше не смог расти, вернулся к слабой боковой динамике, не образовав сильного роста свечи
Альткоины: STX, PENGU — весь отскок был слабым, затем продолжили снижение
3. Полное объяснение ситуации
Текущий отчёт действительно хороший (позитивный)
Но рынок заранее завысил ожидания, все надеялись на значительный рост прогноза на следующий квартал, которого не дали.
Логика инвесторов:
Позитивный отчёт → краткосрочный рост → видят, что будущие ожидания не впечатляют, фиксируют прибыль и уходят, рынок сначала растёт, потом падает.
Скриншот автора показывает только начало — рост после закрытия торгов более чем на 4%, пропуская последующий обвал, поэтому впечатление может быть противоречивым.
⚠️ Анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией. $STX 1. Основной сюжет резкого роста и последующего падения: Nvidia NVDA (американский рынок)
1. В момент выхода отчёта:
Выручка 96,2 млрд, значительно выше ожиданий в 92,2 млрд, после закрытия торгов сразу резкий рост +4%
2. Затем рынок ознакомился с прогнозом на следующий квартал и увидел, что прогноз не достиг высоких ожиданий Уолл-стрит
Инвесторы начали фиксировать прибыль, с +4% цена пошла вниз, рост значительно сократился.
2. Связанные с этим резким ростом и падением активы
Американский сектор памяти: SanDisk SNDK, Micron, Seagate — сначала поднимались вместе с Nvidia, потом синхронно падали
Биткойн BTC: после выхода отчёта кратковременный небольшой отскок, затем рост остановился, цена снова колеблется с уклоном вниз, не было сильного роста
Альткоины в криптосфере: STX, PENGU — отскок слабый, затем продолжили снижение
3. Полное объяснение ситуации
Текущий отчёт очень хороший (позитивный)
Но рынок заранее завысил ожидания, все надеялись на значительный рост прогноза на следующий квартал, которого не дали.
Логика инвесторов:
Позитивный отчёт → краткосрочный резкий рост → видят, что будущие ожидания не такие впечатляющие, фиксируют прибыль и массово выходят, рынок растёт и падает.
Автор в скриншоте показал только начало — рост после закрытия торгов более чем на 4%, пропустив последующий обвал, поэтому впечатление может быть противоречивым.
⚠️ Анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией. $ETH 1. Основной момент резкого роста с последующим падением: Nvidia NVDA (американский рынок)
1. Сразу после выхода отчёта:
Выручка 96,2 млрд, значительно выше ожиданий в 92,2 млрд, после закрытия торгов сразу резкий рост +4%
2. Затем рынок посмотрел прогноз на следующий квартал и увидел, что он не соответствует высоким ожиданиям Уолл-стрит
Инвесторы начали фиксировать прибыль, с +4% цена пошла вниз, рост значительно сократился.
2. Связанные с этим резким ростом и падением активы
Американский сектор памяти: SanDisk SNDK, Micron, Seagate — сначала поднимались вместе с Nvidia, потом синхронно падали
Биткойн BTC: после выхода отчёта кратковременный небольшой отскок, затем рост остановился, цена снова колеблется с уклоном вниз, не было сильного роста
Альткоины в криптосфере: STX, PENGU — отскок слабый, затем продолжили падение
3. Полное объяснение ситуации
Текущий отчёт действительно хороший (позитивный)
Но рынок заранее завысил ожидания, все надеялись на значительный рост прогноза на следующий квартал, которого не было.
Логика инвесторов:
Позитивный отчёт → краткосрочный резкий рост → видят, что будущие ожидания не такие впечатляющие, фиксируют прибыль и уходят, рынок растёт и падает.
Автор в скриншоте показал только начало с ростом более 4% после закрытия, пропустив последующий обвал, поэтому картина кажется противоречивой.
⚠️ Анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией. $BTC 🟠$BTC недавний рост не происходит в изоляции.
Сообщается, что спотовые Bitcoin ETF в США привлекли почти $2 млрд всего за пять торговых сессий, что стало одним из самых сильных недельных притоков с октября 2025 года.
Это значимое событие.
Важна не просто величина притока.
Факт в том, что институциональный спрос проявляется стабильно, несмотря на то, что BTC уже торгуется на повышенных уровнях.
🏦 ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО
Потоки ETF дают нам иной взгляд на рынок.
Цена может двигаться из-за кредитного плеча, закрытия коротких позиций или спекулятивных ставок.
Но постоянные притоки в спотовые ETF указывают на то, что капитал распределяется через регулируемые инвестиционные инструменты.
Это не гарантирует, что Bitcoin пойдет только вверх.
Институциональные инвесторы могут накапливать активы, ожидая волатильности.
У них также может быть гораздо более долгосрочный горизонт, чем у розничных трейдеров.
Но это говорит о том, что спрос не исчез.
👀 СЛЕДУЮЩИЙ ТЕСТ
Теперь я хочу увидеть, что произойдет, если BTC перестанет расти вертикально.
Если $BTC консолидируется или немного откатится, а притоки ETF останутся сильными, это будет еще более позитивным сигналом.
Это будет означать, что крупные игроки готовы поглощать слабость, а не только гнаться за прорывами.
С другой стороны, если притоки внезапно замедлятся, а BTC будет испытывать трудности на уровне сопротивления, это станет сигналом к большей осторожности.
Поэтому меня не интересует слепое следование за заголовками.
Я слежу за трендом в потоках капитала.
Почти $2 млрд за пять сессий — это значимо.
Более важный вопрос — продолжится ли этот спрос.
Потому что одна сильная неделя может вызвать ажиотаж.
Постоянное институциональное накопление может создать гораздо более прочную основу для следующей фазы рынка Bitcoin. $BTC ПОД ДАВЛЕНИЕМ БЛИЗКО К $79K — ВАЖНА ЛИКВИДНОСТЬ
$BTC испытывает давление продаж около $79K после неудачной попытки удержать $80K, что отражает фиксацию прибыли, а не подтвержденный разворот. Главная тема — ликвидность: снижение доходностей, ослабление доллара и устойчивый спрос на ETF могут поддержать рисковые активы при улучшении финансовых условий.
$ETH держится в районе $2.4K–$2.5K, демонстрируя относительную силу несмотря на откат. Трейдерам стоит следить за ликвидностью, потоками ETF и макроданными перед тем, как предполагать следующий крупный ход #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Отчет Nvidia оказался невероятно сильным.
Но возникает вопрос: если данные такие хорошие, почему после закрытия торгов акции упали?
После выхода отчета акции упали на 1,3% до 2,7%. Это не из-за плохих результатов, а потому что ожидания рынка были чрезмерно высоки. Девять кварталов подряд превышение ожиданий, а рост в 106% — самый медленный за последнее время. Рынок хочет не просто "хорошо", а "идеально".
Но действительно стоит обратить внимание на другое изменение — AI начал приносить прибыль, и это именно программный сегмент.
Для криптосообщества есть два сигнала.
Первый — капитальные затраты на инфраструктуру AI продолжают расти. Nvidia сама оценивает рынок в 3-4 триллиона, AWS добавила 2 миллиона GPU, отложенные заказы превышают 2 триллиона. Стоимость вычислительных мощностей в краткосрочной перспективе не снизится, майнерам и AI-проектам придется продолжать нести аппаратные расходы. Но это также означает, что базовый спрос крайне стабилен.
Второй — рынок начинает придираться. Даже такой уровень превышения ожиданий у Nvidia не вызывает роста, что говорит о снижении терпимости к рассказам и требовании реальной прибыли. Для AI-направления в крипто и проектов DePIN становится все сложнее просто спекулировать на концепциях, останутся только те, у кого есть реальный бизнес.
Отчет Nvidia в краткосрочной перспективе не повлияет напрямую на рынок, но указывает на ясное направление — инфраструктура AI продолжает бурно развиваться, стоимость вычислительных мощностей не снизится в ближайшее время, но уверенность в этом секторе растет.
$BTC $ETH $ZEC Грейскейл подал заявку на ZEC ETF, ключевой конфликт при одобрении: внешние условия улучшаются, но приватность и регуляторная прозрачность по своей природе противоречат друг другу.
✅ Причины для одобрения: SEC завершила расследование фонда Zcash; есть прецеденты одобрения ETF на биткоин/эфириум; «CLARITY Act» предоставляет более чёткую регуляторную базу; используется структура выкупа за наличные, что снижает риски несоответствия требованиям; институциональные средства обеспечены (DCG планирует влить около 200 000 ZEC).
❌ Причины для отказа: скрытые транзакции Zcash могут скрывать отправителя, сумму и другую информацию, что напрямую противоречит необходимой для ETF аудиторской прозрачности; комиссия в 2,5% более чем в 10 раз выше, чем у биткоин-ETF; доля DCG высоко сконцентрирована (около 44%), вызывая опасения по конфликту интересов; исторические колебания премии и дисконта траста были резкими, доходя до ±55%.
Итог: внешние условия улучшаются, но «врождённый недостаток» приватных монет в ETF остаётся. Одобрит SEC или нет — зависит от того, готова ли она создать прецедент для «приватности». BTC за эту неделю вырос на 23%, ранее рынок был под давлением осторожных настроений, короткие позиции накапливались всё больше, в итоге два масштабных клиринга полностью разрушили ожидания: 19-го было ликвидировано 1,37 млрд долларов, 21-го — ещё 739 млн долларов. Важно отметить, что после устранения высоких кредитных плеч рынок не сразу перешёл к более безумному наращиванию плеч. Объём открытых позиций по бессрочным контрактам снизился до 284 000 BTC, ставка финансирования вернулась к нейтральной, что говорит о том, что этот рост не был вызван исключительно взаимным подталкиванием контрактов.
Объём спотовых и бессрочных сделок за неделю увеличился на 188%, CME вырос на 152%, чистый приток в ETF и другие продукты составил 31 740 BTC, институциональные средства, по крайней мере, начали возвращаться для наблюдения. В сочетании с ожиданиями по операциям с долгосрочными облигациями США рынок вновь начал торговать историей ликвидности, и BTC естественно стал самым чувствительным направлением. Однако сильный отскок не означает, что тренд уже развернулся. Если в дальнейшем объёмы быстро сократятся, ETF перейдут в отток или при коррекции не будет достаточной поддержки, настроение может быстро измениться. В такие моменты самая частая ошибка — воспринимать недельный взрыв как безрисковую причину для догоняющей покупки.
Я склонен рассматривать это как восстановление рыночной структуры: шорты были вымыты, капитал оживает, риск-предпочтения растут. В дальнейшем не стоит смотреть только на дневные колебания, важно следить за объёмами после отката, ставками финансирования и спотовыми покупками. Только если откат выдержит, можно считать, что рынок действительно стабилизировался $BTC
(Это лишь личный анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией)
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 LIT — это позиция, которую открыли вдвоём, значит, это не просто спонтанное решение, но и не стоит считать большое количество участников гарантией успеха, в криптомире именно таких уверенных любят «наказывать».
Ключевые данные: монета LIT, направление — лонг, кредитное плечо 5x, цена открытия 3.37, размер позиции $77,117, максимальная часть $47,085, вторая часть $30,032.
Плечо 5x не кажется чрезмерным, но на практике оно может преподать урок, особенно при разделении позиции — с виду это контроль темпа, а на деле может означать разногласия в эмоциях, чем больше падает — тем больше докупают, чем больше докупают — тем больше паники.
Если ты действительно веришь в рост, сначала подумай, зарабатываешь ли ты на правильном направлении или просто играешь на краткосрочных колебаниях — в первом случае это логика, во втором — удача, а удача — самый ненадёжный актив.
Опытный трейдер скажет: не делай из размера позиции свою веру, если направление ошибочно — не упрямься, в итоге не выйдешь в ноль, а будешь просто «тереться» об рынок.
Если нужно зафиксировать убыток — сделай это, сохраняй силы, не жди, что ликвидация решит за тебя.$ENA За последние пару дней рост неплохой, за неделю рост составил 58,09%, текущая цена $0.14+
Но чем сильнее рост, тем внимательнее нужно следить за действиями крупных держателей.
Венчурная компания Hack VC, связанный с ней адрес, предположительно через Wintermute продаёт $ENA на сумму 3 миллиона долларов
4 часа назад адрес 0x2a5…590CF через несколько транзитов перевёл 21,85 миллиона ENA на депозитный адрес Wintermute
ENA только начал расти, а монеты уже начали перемещать на адрес маркет-мейкера, дальше будет продажа или просто ребалансировка — вот тут уже сложно угадать 😁🚀 Финансовый отчет взорвался! Выручка Nvidia удвоилась, доходы от AI в программном обеспечении наконец начали приносить «настоящие деньги»!
Выручка Nvidia во 2-м квартале выросла в годовом исчислении на 106% до 96,2 млрд долларов, доходы от дата-центров взлетели до 89 млрд долларов (+117%), что полностью превзошло ожидания рынка!
Еще более впечатляюще: компания редко дает четкий прогноз роста выручки на 70% к 2028 финансовому году — и это при «ограничениях по поставкам», реальный спрос может быть вдвое выше! Единственное ограничение — производственные мощности.
Но что действительно вдохновляет, так это то, что отдача от AI начинает переходить с вычислительного оборудования на программное обеспечение:
• Годовой регулярный доход (ARR) от AI-продуктов Salesforce уже близок к 4 млрд долларов (Agentforce + Data 360 около 390 млн, рост более 210% в год)
• Постоянно растущий регулярный доход от AI-безопасного ПО, такого как CrowdStrike
Вложив вычислительные мощности, программное обеспечение наконец начинает приносить плоды!
Это не просто «превышение ожиданий», а формирование коммерческого цикла AI:
Оборудование мчится вперед → программное обеспечение внедряется → реальный ARR реализуется.
Полномасштабное производство следующего поколения Vera Rubin, массовое внедрение у корпоративных, суверенных и промышленных клиентов, AI переходит от «рассказов» к «зарабатыванию денег».
Связанные акции уже начинают расти: xNVDA, xCRWD, xCRM...
Как вы думаете, это действительно год начала реализации программного обеспечения или очередное завышение ожиданий? Поделитесь своим мнением в комментариях👇
#ФинансовыйНаблюдатель #NvidiaПревзошлаОжидания #ДоходыОтПОНачинаютРеализовываться #AIЦикл #NVDAСегодня утром в списке лидеров роста на первом месте оказался $ONT, который за день взлетел почти на 30%, текущая цена около 0.068.
Проще говоря, старый коин внезапно взбесился. Несколько дней назад основная сеть обновилась до EVM, улучшив совместимость, затем OKX добавил для него контракты, и на рынок хлынули маржинальные трейдеры, что подстегнуло рост спотового рынка. Рассказ про приватность и идентичность тоже стал популярным, и деньги потекли в такие старые проекты с низкой капитализацией.
Но, честно говоря, такой рост полностью основан на новостях и кредитном плече, объемы выросли, но фундаментальных новшеств нет. После резкого подъема легко может последовать откат, так что будьте осторожны, если решите покупать на пике. В краткосрочной перспективе играйте на эмоциях, но не ставьте всё на кон.Отчетность NVIDIA снова превзошла ожидания, мой основной вывод остается прежним: спрос на вычислительные мощности AI пока не показывает признаков пика, но рынок все больше будет обращать внимание на качество роста
Что касается финансов, во 2-м квартале выручка составила 96,22 млрд долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом и на 18% больше по сравнению с предыдущим кварталом; доходы от дата-центров составили 89 млрд долларов, что на 117% больше, и уже превышают 90% от общей выручки
С продуктовой стороны также нет перебоев: Blackwell продолжает быстро поставляться, а новое поколение Vera Rubin уже вышло на этап масштабных поставок
В то же время руководство даже прогнозирует, что доходы за финансовый 2028 год могут вырасти примерно на 70%, что значительно выше предыдущих ожиданий рынка около 44%
Однако отчетность не лишена тревог: текущая валовая маржа около 75%, прогноз на 3-й квартал снижен до примерно 74%, руководство ожидает, что в 4-м квартале она может упасть до 71%–72%, что в основном связано с ростом стоимости памяти и других компонентов
Вкратце, этот отчет можно охарактеризовать так: спрос по-прежнему невероятно силен, передача эстафеты Rubin проходит гладко, в краткосрочной перспективе фундаментальных изменений нет; но ключевой вызов для $NVDA на следующем этапе постепенно смещается с вопроса «продадутся ли GPU» на «сможет ли такой огромный AI CapEx в конечном итоге генерировать достаточные доходы и денежные потоки»
#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
@OKX星球 $BTC снова собирается подняться выше 80,000.
Медведи в замешательстве.
Недельный рост составил 22%, цена сразу вернулась к предыдущему максимуму.
Три твердых аргумента:
· ETF: чистый приток за неделю превысил 2,2 млрд долларов, институционалы не останавливаются.
· Макроэкономика: PCE стабилен, выступление Уоша было сдержанным, ожидания повышения ставок снижаются.
· Ончейн: количество адресов с долгосрочными позициями продолжает расти, давление на продажу замедляется.
С технической точки зрения, 78,000 уже стал новой поддержкой.
Если закрепиться выше 80,000, следующая цель — 85,000.
Откат — это возможность для входа.
Умные деньги уже начинают действовать.
Не ждите, пока BTC достигнет 85,000, чтобы спросить, стоит ли догонять.Многие криптодегенисты по-прежнему считают, что криптовалюты нарушат работу банков, Уолл-стрит и традиционные структуры власти. Но одно становится всё яснее: традиционная система не была заменена криптовалютой; она постепенно входит, контролирует и меняет рынок криптовалют. Ирония в том, что многие до сих пор радуются этому процессу. Посмотрите на структуры финансирования BTC, ETH и SOL, и вы увидите, что нарратив крипторынка кардинально изменился. --- 🟠 $BTC — не «антисистемный», а системы, покупающие биткоин в больших количествах. Изначальная история была о децентрализации, сопротивлении цензуре и личном суверенитете. Но сегодня крупнейшие идентифицируемые пулы всё больше концентрируются: 🏦 компании, котируемые 🏢 💼 на ETF, крупные кастодианы 🏛️, государственные кошельки, такие как IBIT от BlackRock, которые сейчас держат более 700 000 BTC и имеют активы более $60 миллиардов. Тем временем недавние сильные притоки в спотовые BTC ETF в США возобновились, при этом институциональный спрос явно восстанавливается. Strategy остаётся одним из крупнейших держателей BTC на корпоративном уровне, публичные данные показывают, что её активы приближаются к 840 000 BTC. Другими словами: всё больше BTC входит в традиционные финансовые структуры через ETF, корпоративные казначейские облигации и крупные кастоди. Это не значит, что Bitcoin провалился. Но это означает, что今天币圈的主线是 BTC 卡在 $79K 墙前反复冲撞，全市场屏息等明天 Jackson Hole。 1. BTC 冲高回落进入震荡，$79K 久攻不破 - 当前约 $78,757（-0.1%），自 8/17 以来累计仍涨 20%+ - 8/24 峰值 81,255后连续第三日在77K-$79K 区间震荡，每次回落低点逐级下移，涨势动能趋缓 - ETH 相对强势（+1.6%）；XRP 周涨 29% 后获利回吐 -2.6% 2. ETF 连续 7 日净流入，总资产 $990.5 亿逼近千亿 - 8/26 单日 +3.14亿（贝莱德IBIT独占2.84 亿，占 90%+）；8 月累计 $27.2 亿创年内月度新高 - ETH ETF 连续 7 日正流入（单日 +$1.8 亿） - 更关键：**黄金+比特币 ETF 5 日合计吸金 70亿∗∗（GLD34 亿 + IBIT $15 亿），"贬值交易"卷土重来 3. PCE 超预期压制降息预期，宏观变量重新主导 - 7 月 PCE 同比 +3.7% 高于预期 → 美元走强 → 风险资产承压，这是 BTC 站不上 $80K 的直接原因 - 明日（$BTC Киты полностью ликвидированы!
В ходе последней распродажи, когда цена упала до 77 800 долларов, множество "BTC китов" были полностью уничтожены.
Сейчас в диапазоне 74 500 - 78 000 долларов размещено невероятное количество ордеров на покупку от китов, что может стать следующей целью.
Тем временем, в диапазоне 79 000 - 83 000 долларов находится большое количество ордеров на продажу от китов, поэтому биткоин продолжит движение вниз.
$ETH снова демонстрирует сильный импульс.
ETH за последние 7 дней вырос примерно на 29%, достигнув уровня около 2460 долларов, превзойдя по результатам биткоин.
Сейчас все взгляды устремлены на ключевой уровень в 2500 долларов.
Если удастся устойчиво пробить отметку выше 2500 долларов, этот импульс может превратиться в более сильный трендовый рост.
Тем временем BitMine увеличил позицию на 32 447 ETH, что свидетельствует о продолжающемся сильном институциональном спросе. Направление крипторынка может больше не определяться исключительно ETF, он-чейн-фондами или новостями отрасли. Инфляция, доллар США, доходность казначейских облигаций США и ожидания политики Федеральной резервной системы вновь становятся ключевыми переменными на рынке. Последние данные показывают, что июльский PCE в США в годовом выражении составил 3,7%, базовый PCE — 3,3%, а инфляция остаётся значительно выше долгосрочной цели ФРС в 2%. После публикации данных рыночные опасения по поводу дальнейшего ужесточения политики в будущем усилились. Тем временем внимание рынка быстро переключилось на ежегодное собрание глобального центрального банка в Джексон-Хоул. 🔥 Действительно внимание требует не только содержание выступлений, но и то, как фонды переоценят «будущую ликвидность». 🟠 $BTC — $77K–$78k становится ключевой зоной обороны. BTC не смог удержаться после прорыва в $80 K и сейчас входит в фазу консолидации высокого уровня. Я больше сосредоточен на новых диапазонах: 📍 $76.5K–$77.5K: ключевая краткосрочная поддержка 📍; $79.5K–$80.5K: основное сопротивление выше. Пока BTC удерживает поддержку от среднего до максимума, текущий тренд по-прежнему выглядит скорее как фиксация прибыли после ралли, а не полный разворот тренда. Ранее BTC кратковременно находился выше $77K и оставался сильным до Jackson Hole, при этом рынок ждал новых политических сигналов от Федеральной резервной системы. Если макроэкономические настроения улучшатся, снова бросить вызов $80K не невозможно. Но если Jackson HПод утро три основных индекса американского рынка немного снизились, рынок ждет два события: данные по инфляции и отчет Nvidia.
В итоге хорошие новости пришли первыми.
После закрытия торгов Nvidia представила потрясающий отчет: выручка составила 96,2 млрд долларов, более чем вдвое выросла, акции после торгов сразу подскочили более чем на 4%, при этом весь сектор хранения данных и оптической связи также вырос — имена Seagate, Micron, Coherent все в плюсе.
Но еще более интересным стал Apple, который официально объявил о презентации 10 сентября, где будет представлен первый складной iPhone, СМИ назвали это «самым крупным изменением внешнего вида iPhone за 20 лет».
Два этих события вместе создают интересную логику.
За последние два года нарратив вокруг AI был «продавать лопаты» — Nvidia заработала огромные деньги, сектор хранения данных и оптической связи тоже получил выгоду, но теперь Barclays поднял реальную проблему: центры обработки данных AI стремительно расширяются, растут счета за электроэнергию, дефицит воды, избиратели начинают протестовать, приближаются промежуточные выборы, накапливаются политические риски.
Другими словами, «инфраструктурный бум» AI, возможно, достиг пика, или, по крайней мере, волатильность возрастет.
А складной экран Apple представляет другой путь — изменение формы приложения, не более мощный вычислительный потенциал, а изменение способа взаимодействия: какой бы быстрый ни был чип, пользователь не почувствует разницы; если экран можно сложить, пользователь сразу поймет, что это нечто иное.
Поэтому следующий фокус, возможно, сместится с «кто строит AI» на «кто использует AI для создания нового», гонка вооружений в вычислительной мощности не остановится, но рынок всегда предпочитает видеть и ощущать инновации.
Сентябрь будет очень насыщенным, утренние хорошие новости, возможно, лишь прологом.
$NVDA Проснувшись, все благодарят Nvidia, вышел отчет за второй квартал, все встают:
Выручка: 96,22 млрд (прогноз 92,17), рост на 106% в годовом выражении
Скорректированная прибыль на акцию: 2,22 доллара (прогноз 2,09), рост на 120% в годовом выражении
Центры обработки данных: 89 млрд (прогноз 85,86), рост на 117% в годовом выражении
Гипермасштаберы: 48,71 млрд (прогноз 43,55)
Самое впечатляющее — чистая рентабельность, 62%. Nvidia при продаже товаров на 100 долларов оставляет 62 доллара чистой прибыли, даже наркоторговцы молчат...
Это отчет, который полностью превзошел ожидания, без единого изъяна, но несмотря на это, акции упали на 3%.
Поворот.
Прогноз выручки на следующий год, CFO Nvidia ясно дал указание на рост на 70% в годовом выражении. Рынок сейчас ожидает около 40%, он резко поднял планку.
Дженсен Хуанг подлил масла в огонь, заявив, что фактический рост спроса уже превысил 70%, даже близок к 100%. Прогноз в 70% основан на текущих возможностях поставок.
Он сделал вывод: развитие ИИ достигло переломного момента, это уже не экспериментальная технология, а производственная сила, способная приносить доход, сейчас вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
Вычислительная мощность — это деньги.
...
Падение на 3% было компенсировано их превосходящим ожидания прогнозом, сейчас акции выросли на 4%... Беспрецедентный случай.
Дальше все просто, рынок будет пристально следить за этим превосходящим ожидания прогнозом, игнорируя остальное.
$BTC В этом году уровень 2400 прочно удерживается без пробоя, не потому что поддержка непробиваема, а потому что крупные игроки просто не дают рынку шанса его пробить: доля заблокированной ликвидности в стейкинге выросла до 42%, спотовые ETF продолжают фиксировать чистый приток средств, а плавающие циркулирующие монеты на рынке на треть меньше, чем в прошлом году.106.88 多 $OKB ，20x。Логика входа ясна: 4-часовая зона спроса + подтверждение объёмом. Но в этом разборе акцент не на входе, а на "временном измерении".
Через 6 часов после входа цена дошла лишь до 109, плавающая прибыль около 60%, что значительно ниже ожиданий. По системным правилам, если после входа в течение 4-6 часов не происходит ускорения, это считается "слабым подтверждением", и нужно активно сокращать позицию, а не держать её до конца. В этот раз я не выполнил это правило, подождал ещё 2 часа, чтобы поймать последующий рост.
Урок: стоп по времени так же важен, как и стоп по цене. В следующий раз, если ситуация "вход правильный, но движение медленное", сначала сокращаю позицию наполовину, чтобы снять психологическое давление, а оставшуюся часть держу в надежде на рост. В этом случае итоговая плавающая прибыль удвоилась, что частично связано с удачей, и нельзя путать удачу с мастерством. Текущая цена 112.47, по правилам позицию уже следовало сократить, дальнейший трейлинг-стоп смотрю на 115. $BTC $ETH Анализ тенденций международных цен на золото (по состоянию на 27.08.2026)
Информация предоставлена только для справки и не является инвестиционной рекомендацией
В августе международное золото показало сильный отскок: лондонское спотовое золото быстро выросло с уровня около 4100 долларов до выше 4600 долларов за унцию, месячный рост превысил 13%, что является редким значительным месячным скачком за последние годы. В настоящее время цена колеблется около 4630 долларов на высоком уровне.
Основные драйверы роста
1. Изменение ожиданий политики ФРС: ослабление данных по занятости и потреблению в США значительно снизило вероятность дальнейшего повышения ставок, началась игра на снижение ставок в четвертом квартале. Реальная доходность по гособлигациям США снизилась, что уменьшает стоимость владения золотом и поддерживает цены. Однако последние данные по инфляции PCE остаются устойчивыми, и рынок разделен по поводу повышения ставок в сентябре, что вызывает колебания.
2. Беспокойства по доллару и госдолгу США: расширение программы обратного выкупа долгосрочных гособлигаций США вызывает опасения по поводу огромного дефицита бюджета, индекс доллара испытывает давление, инвесторы используют золото для хеджирования кредитных рисков доллара.
3. Продолжение покупок золота центральными банками: многие центральные банки продолжают наращивать запасы золота для диверсификации валютных резервов, что обеспечивает средне- и долгосрочную поддержку.
4. Геополитическая премия за безопасность: нестабильность на Ближнем Востоке может в любой момент стимулировать спрос на защитные активы, усиливая краткосрочные колебания.
Прогноз на будущее
• Краткосрочно: после продолжительного роста золото накопило много фиксаций прибыли, волатильность на высоких уровнях значительно возрастет. Ключевыми событиями для наблюдения являются ежегодное заседание в Джексон-Хоуле, данные по CPI и занятости в США. Если инфляция снова вырастет и доходность гособлигаций повысится, возможна коррекция цен на золото; если экономика продолжит ослабевать и ожидания снижения ставок усилятся, цена может попытаться пробить диапазон 4700-5000 долларов.
• Среднесрочно: институциональные базовые сценарии предполагают, что цена золота с большой вероятностью сохранит широкий диапазон колебаний 4000-4600 долларов с постепенным смещением центра вверх; если ФРС официально начнет снижать ставки и центральные банки ускорят покупки золота, возможно пробитие уровня 5000 долларов; при росте инфляции и геополитических конфликтах, поднимающих цены на нефть, существует риск снижения.
Риски
Золото характеризуется высокой волатильностью, сильно зависит от зарубежных данных, геополитики и валютных курсов, не рекомендуется покупать на пике. Физическое золото предназначено для долгосрочного инвестирования, фьючерсы и золото с кредитным плечом несут высокие риски.
Если нужно, могу помочь сократить текст до 200 слов.Многие до сих пор объясняют этот рост $ETH как «ультразвуковую валюту», но я считаю, что объяснение неверно.
Сейчас Gas в основной сети всего 0.1 Gwei, сжигание слабое, ETH вовсе не растет за счет дефляции.
С другой стороны, 34% ETH уже в стейкинге, а у BlackRock есть ETHB с залогом, объем которого достиг 830 миллионов долларов.
Старые покупатели следят за сжиганием, новые — за доходностью и ликвидным предложением.
Доходность по ETHB сейчас всего 1.84%, этого дохода недостаточно, чтобы поддержать рынок. По-настоящему интересно, что традиционные инвесторы наконец получили возможность держать ETH долго и получать распределения ежемесячно.
Поэтому я предпочитаю воспринимать этот рост как смену покупателей ETH, а не обычный отскок альткоинов.
Держим длинные позиции.
Достигнув 2660, эта новая волна покупателей сделает следующую коррекцию менее глубокой. #ETH触及2500美元后震荡 Наблюдение за PENGU 27 августа｜Бренд может идти далеко, но токен не обязательно получает выгоду синхронно
Сегодня PENGU снова в центре внимания рынка. По-настоящему стоит внимательно рассмотреть не столько оживлённый образ пингвина, сколько то, что расширение бренда и стоимость токена не связаны автоматически. В официальном обзоре Pudgy Penguins за июль сообщается, что плюшевые игрушки уже появились в магазинах Target в США, первый комикс был представлен на San Diego Comic-Con, команда также проводит регулярные прямые трансляции с покупками на TikTok и Whatnot; эти действия расширяют охват IP, розничные каналы и контент истории. С другой стороны, официальные условия использования чётко указывают, что PENGU предназначен для развлечений, не обещая коммерческой ценности, и что соответствующая компания владеет значительным количеством токенов. Иными словами, продажи игрушек, экспозиция контента и активность сообщества могут подтверждать управление брендом, но не доказывают наличие у токена денежного потока, дивидендов или права выкупа. В дальнейшем следует отдельно отслеживать повторные розничные покупки, активность в играх, участие сообщества и изменения предложения токенов, особенно обращая внимание на наличие чётких и проверяемых механизмов возврата стоимости в доходы бренда. Рост популярности не означает исчезновения рисков, ликвидность, концентрация владения и колебания настроений остаются ограничениями. $PENGU #PENGU
Только для информационных целей, не является инвестиционной рекомендацией.#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 英伟达 снова представила впечатляющий финансовый отчет, но рынок ИИ действительно вступил в фазу «проверки отдачи»
Если смотреть только на цифры, этот финансовый отчет Nvidia практически не имеет серьезных недостатков.
Выручка за последний квартал достигла 96,2 млрд долларов США, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом; доход от дата-центров составил 89 млрд долларов США, рост на 117%, при этом валовая маржа сохраняется на уровне 75%. Прогноз выручки на следующий квартал — 108 млрд долларов США. (NVIDIA Newsroom)
Это говорит о том, что, по крайней мере на уровне инфраструктуры, инвестиционный цикл в ИИ далеко не завершен.
Еще более впечатляюще, что Nvidia прогнозирует рост выручки в следующем финансовом году примерно на 70%. (Reuters)
Однако, на мой взгляд, истинная важность этого отчета уже не в том, сможет ли Nvidia продать больше GPU.
Ответ очевиден: сможет.
Сейчас рынок начинает задавать второй уровень вопросов:
Смогут ли покупатели этих GPU в конечном итоге заработать достаточно денег?
Логика торговли ИИ за последние два года была очень простой:
Недостаточно вычислительной мощности → облачные компании увеличивают капитальные расходы → Nvidia продает GPU → доходы дата-центров взлетают → рынок продолжает повышать оценку всей цепочки создания стоимости ИИ.
Но с ростом капитальных затрат эта логическая цепочка должна замкнуться.
Руководство Nvidia прогнозирует, что к 2026 году капитальные расходы пяти крупнейших гипермасштабных облачных провайдеров могут приблизиться к 800 млрд долларов, а к 2027 году — даже достичь 1,3 трлн долларов. (MarketBeat)
При таких масштабах Уолл-стрит перестанет спрашивать только «сколько вложено», и начнет задавать вопрос:
Сколько дополнительного дохода, прибыли и денежного потока эти инвестиции действительно создают?
Именно поэтому я считаю, что инвестиции в ИИ вошли в новую фазу.
Раньше рынок проверял спрос на вычислительные мощности;
Теперь проверяется отдача от этих мощностей.
Если в ближайшие кварталы Microsoft, Meta, Amazon, Google и компании, работающие с ИИ-приложениями, смогут доказать, что инвестиции в ИИ действительно повышают производительность и расширяют прибыль, то сегодня кажущиеся огромными капитальные расходы могут стать основой для следующего этапа роста.
Но если капитальные затраты будут продолжать расти экспоненциально, а коммерческие доходы от ИИ не будут поспевать, рынок рано или поздно пересмотрит оценку всей цепочки создания стоимости.
Поэтому главный вывод из этого отчета для меня не в том, насколько еще может вырасти Nvidia.
А в том, что:
Nvidia уже доказала, что спрос на инфраструктуру ИИ остается сильным, теперь очередь за всей индустрией ИИ доказать — действительно ли эти вычислительные мощности стоят таких денег.
Бычий рынок ИИ не закончился.
Но с этого момента рынок, возможно, перестанет вознаграждать только компании, которые «рассказывают истории об ИИ», и все больше будет ценить тех, кто действительно может превратить ИИ в доход, прибыль и свободный денежный поток.
В следующем этапе по-настоящему дефицитным станет не GPU, а отдача от инвестиций в ИИ. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Вышли последние данные по США, реакция рынка немного неоднозначная.
В июле базовый индекс PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что точно совпало с предыдущим значением и ожиданиями, в месячном выражении также 0,2%. Скорректированный годовой темп роста реального ВВП за второй квартал остался на уровне 1,5%, без изменений. Базовая инфляция не пошла вверх, но до цели ФРС в 2% еще далеко; экономический рост замедлился, но еще не до уровня, когда нужно «немедленно менять курс».
После публикации данных ожидания по повышению ставок в сентябре немного выросли. Сейчас внимание сосредоточено не на том, превзошли ли данные ожидания, а на том, достаточно ли этой «упорности», чтобы ФРС продолжила ужесточение.
В эту пятницу выступление Уоша на Джексон-Хоуле — вот где настоящий главный момент. Как он расставит приоритеты между инфляцией, занятостью и ростом, а также критерии для повышения ставок или их заморозки, в основном определят настроение рынка в ближайшие дни. Если выступление останется неопределенным, разногласия по политике в сентябре, скорее всего, сохранятся, и доллар, доходности гособлигаций, золото и $BTC будут колебаться.
Проще говоря, текущая макроэкономическая ситуация — «ни жарко, ни холодно, направление неясно». Инфляция снижается недостаточно быстро, рост не рухнул сильно, ФРС в затруднительном положении. В крипто-секторе ситуация более чувствительная, поскольку средств немного, и любое колебание политики легко усиливает волатильность. ETH в этом ралли отскочил сильнее, чем BTC, но отметка в 2500 долларов становится настоящей границей между быками и медведями
В отличие от BTC, который продолжает колебаться около 79 000 долларов, сегодня ETH показывает явно более сильные результаты.
С графика видно, что ETH быстро поднялся с минимума около 2431 доллара, достиг максимума в 2514 долларов и сейчас держится около 2495 долларов, рост за 24 часа близок к 2%.
Я считаю, что в этом движении есть важное изменение:
ETH начал привлекать относительно BTC более сильный приток капитала.
С технической точки зрения, на 15-минутном таймфрейме цена снова поднялась выше MA5, MA10 и MA20, среднесрочные и краткосрочные скользящие средние начинают сходиться вверх. После формирования минимума на 2413 долларах ETH перестал просто боковить, а начал постепенно повышать минимумы.
Но сейчас перед нами настоящий тест — зона 2500—2515 долларов.
В этом диапазоне уже неоднократно появлялось давление продаж, плюс цена близка к верхней границе полосы Боллинджера. После резкого подъема до 2514 долларов цена быстро откатилась, что говорит о наличии продавцов выше 2500.
Поэтому я не стану утверждать, что ETH уже пробился, только потому что сегодня вырос на 2%.
Меня больше интересуют два условия:
Первое — сможет ли цена удержаться на уровне 2480—2490 долларов при откате;
Второе — будет ли следующий заход на 2515 долларов сопровождаться увеличением объема и пробоем.
Если оба условия выполнятся, то это ралли может перейти из «отскока после перепроданности» в продолжение тренда, и дальше можно будет смотреть на уровни 2530 и выше.
Если же цена не удержит 2500 и пробьет 2480 вниз, то сегодняшнее повышение, скорее всего, останется лишь внутридневным отскоком.
Но есть один фундаментальный сигнал, который стоит учитывать.
В последние дни в США наблюдается явный приток средств в спотовый ETF на ETH: 21 августа чистый приток составил около 184 млн долларов, 24 августа — около 116 млн, а 25 августа — около 180 млн долларов (farside.co.uk).
Это значит, что недавний рост ETH не полностью обусловлен фьючерсным рынком, за ним стоит реальный приток спотовых средств.
Проблема в том, что макроэкономическая ситуация пока не полностью благоприятна.
Последние данные по индексу PCE в США показали рост на 3,7% в годовом выражении, что выше ожиданий рынка, вероятность повышения ставки в сентябре снова поднялась до примерно 40%, а доллар достиг максимума за 8 дней (reuters.com). А выступление Уоша в Джексон-Хоуле в пятницу может еще сильнее изменить ожидания рынка по процентным ставкам (dailycoin.com).
Поэтому сейчас у ETH сложилась интересная ситуация:
Внутренний капитал становится сильнее, но внешнее макроокружение продолжает оказывать давление.
Вот почему я считаю отметку в 2500 долларов очень важной.
Если в таких макроусловиях ETH сможет действительно закрепиться выше 2500—2515 долларов, это будет сигналом от рынка, что отношение к риску по ETH могло измениться.
Сейчас вместо того, чтобы гадать, насколько высоко может подняться ETH, лучше посмотреть, сможет ли рынок это подтвердить.
2500 долларов — это не цель, а проверка.
Если удержится — характер движения может измениться; если нет — это всего лишь отскок.
Как вы думаете, сможет ли ETH на этот раз действительно превратить 2500 долларов в поддержку? $ETH BTC отскочил до 79 000, но здесь я, наоборот, не хочу торопиться с покупкой
BTC быстро откатился с уровня 77 554 и сейчас снова находится на отметке 78 790 долларов. Если смотреть только на 15-минутный таймфрейм, цена уже вернулась выше MA5, MA10 и MA20, краткосрочная структура действительно заметно восстановилась по сравнению с вчерашним днем.
Но, на мой взгляд, самое важное здесь — это не «рост на 1%», а то, что этот отскок входит в довольно ключевую зону проверки.
С графика видно, что BTC сверху сначала сталкивается с краткосрочным давлением продаж около 79 000, а более серьёзное структурное сопротивление находится в диапазоне 80 000—80 400. Ранее, когда BTC пробивал отметку 80 000, он не удержался выше, что говорит о наличии значительных зажатых позиций и фиксации прибыли на этом уровне.
Другими словами:
Поддержка около 77 500 лишь доказывает, что снизу есть покупатели, но это не значит, что 80 000 уже снова стали поддержкой.
К тому же макроэкономическая ситуация пока не полностью благоприятствует рисковым активам.
Последние данные по PCE в США показывают, что в июле общий индекс PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, инфляция остаётся упорной, и рынок вновь повысил ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС, индекс доллара поднялся до максимума за последние 8 дней. (Reuters)
Для BTC это создаёт интересный парадокс:
С одной стороны, макроожидания по ликвидности ужесточаются;
С другой — спотовые средства продолжают активно входить на рынок.
За последние несколько дней средства в американские спотовые BTC ETF заметно оживились: 24 августа чистый приток составил около 338 млн долларов, 25 августа — около 314 млн; даже 26 августа, когда активность снизилась, не было массового оттока. (Farside Investors) Ранее спотовые ETF по BTC и ETH зафиксировали самый сильный недельный приток средств с октября прошлого года. (The Block)
Поэтому сейчас я склоняюсь к тому, чтобы рассматривать этот отрезок рынка так:
Краткосрочное макро давление противостоит среднесрочным покупкам на споте.
Далее я буду внимательно следить за двумя уровнями.
Если BTC сможет снова пробить диапазон 79 200—79 500 с хорошим объёмом, то тест 80 000 повторится; и только если цена надёжно закрепится выше 80 400, отскок с 77 500 сможет перерасти в продолжение тренда.
Но если около 79 000 снова будет отскок с падением, то сначала стоит смотреть на уровень 78 300, а если он пробьётся, то с большой вероятностью будет повторное тестирование минимума 77 500.
Поэтому сейчас я не считаю это особенно комфортной точкой для агрессивных покупок.
77 500 — это линия обороны быков, 80 000 — линия обороны медведей, и BTC сейчас как раз зажат между ними.
По-настоящему важный сигнал — это не цена на уровне 78 000 или 79 000, а кто первым пробьёт оборону противника.
Как вы думаете, при следующем тесте 80 000 будет прямой пробой или ещё одна «очистка»? $BTC Я считаю, что снижение ожиданий по снижению ставок в сентябре — это, наоборот, последний "золотой провал" перед большим ростом биткоина и эфира. Не пугайтесь данных PCE в 3,3%, я считаю, что ключевая логика роста криптовалют в том, что реальной болью для ФРС станет замедление роста ВВП до 1,5%. В статье говорится: "Замедление экономического роста пока не является достаточным условием для смены политики" — на самом деле это нужно понимать наоборот. Это значит: хотя инфляция всё ещё держится, экономика уже почти не выдерживает, и ФРС не осмелится дальше усугублять ситуацию, чтобы не обрушить экономику. Вспомните, как в прошлом месяце при неожиданно слабых данных по занятости BTC сразу резко вырос, рынок очень чувствителен к "плохим новостям как хорошим". Поэтому сейчас я считаю: если выступление Уоша в пятницу будет жёстким, это будет последней попыткой крупных игроков очистить рынок. Если он намекнёт, что "для сохранения занятости можно допустить небольшую инфляцию" или ослабит позицию по повышению ставок, ожидания по ликвидности мгновенно изменятся. Особенно это касается эфира, как актива с высоким бета-коэффициентом — при ожидании смягчения ликвидности его отскок обычно сильнее, чем у BTC. Моя конкретная стратегия: сейчас не гоняться за ростом, а ставить ордера на покупку на уровнях поддержки. Например, если после выступления BTC опустится до ключевой поддержки (например, около предыдущих минимумов), я буду решительно набирать позиции по частям. Даже если в краткосрочной перспективе будут колебания, пока общий тренд на снижение ставок не изменится, каждое падение — это возможность для покупки. Ведь цена за шорт доллара сейчас гораздо выше, чем терпеть краткосрочные колебания. Глобальные падения фондовых рынков, рост золота и криптоактивов — лучшее тому подтверждение! #美国核心PCE持平上月#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Ядро PCE не снизилось, настоящая проблема изменилась с «когда снизят ставки» на «будут ли снова повышать ставки»
После выхода данных по PCE за июль я считаю, что рынку нужно пересмотреть логику, которая ранее была слишком оптимистичной: инфляция не вернулась к 2%, наоборот, она доказывает свою большую устойчивость, чем ожидалось.
Ядро PCE в июле в годовом выражении осталось на уровне 3,3%, в месячном выражении выросло на 0,2%; что еще более важно, общий PCE в годовом выражении достиг 3,7%, что немного выше ожиданий рынка. (FXStreet)
Самая сложная часть этих данных — не «внезапный выход инфляции из-под контроля», а то, что они лишают ФРС оснований для смягчения политики.
Ранее рынок ждал дальнейшего снижения инфляции, чтобы постепенно сместить фокус политики на экономику и занятость. Но сейчас ВВП США во втором квартале сохраняет годовой рост 1,5%, личные доходы в июле выросли на 0,4%, экономика не настолько слаба, чтобы заставить ФРС немедленно смягчать политику. (Reuters)
Поэтому перед Уошем стоит очень реалистичный выбор:
Экономика еще держится, а инфляция все еще выше 3%, зачем спешить с понижением ставок?
Рынок уже начал переоценивать ситуацию. После публикации PCE доходность 2-летних казначейских облигаций, чувствительных к политике, поднялась до примерно 4,21%, доллар вырос до восьмидневного максимума; вероятность повышения ставки в сентябре снова поднялась примерно до 40%. (Reuters)
Поэтому я считаю, что теперь действительно важно не само значение PCE, а то, как Уош определит эти данные на Джексон-Хоуле.
Если он подчеркнет, что «инфляция все еще слишком высока, необходимо сохранять сдерживающую политику», рынок может начать торговать более высокие ставки, а высоко оцененные активы на американском рынке, золото и BTC столкнутся с давлением переоценки ликвидности.
Но если он считает, что текущая инфляция больше связана с энергетическими и поставочными шоками и выберет продолжить наблюдение, то опасения рынка по поводу повышения ставки в сентябре могут быстро ослабнуть.
Современная макроторговля уже не сводится к простому «понижению/непонижению ставок».
Настоящий переломный момент: считает ли ФРС, что ядро инфляции выше 3% — это лишь временная пауза, или начало новой волны устойчивой инфляции.
Речь Уоша на Джексон-Хоуле, скорее всего, станет ключом к выбору направления рынка на следующий этап.
Как вы думаете, что вероятнее — продолжение бездействия или рынок в итоге действительно примет вариант с «повышением ставок»?最近海外社区流传着一种颇为煽情的说法，大意是“现在不囤货，难道要等涨到 3U 才醒悟吗”。这句话精准地踩中了许多人心里最柔软的地方——害怕错过未来的大浪，也担心眼前的价格一去不回。但越是这种时刻，我们越需要把情绪和事实分开来看。 先把这个观点拆成两层逻辑。乐观的一面是，如果 BTC-Fi 赛道持续升温，lstBTC、SatPay、Core Alpha 以及去中心化稳定币产品陆续落地，市场叙事得到广泛认可，那么长期来看价格确实具备想象空间，3U 是一个值得憧憬的远方。但这里有两个现实必须认清。 第一，3U 只是博主喊出的一个目标价位，并不是项目必然的终点。从现价走到 3 美元，意味着巨大的涨幅，这需要比特币处于大牛市环境、生态实现规模化落地、新增资金不断涌入、竞争赛道不出现弯道超车，所有条件同时成立才行。这里面没有任何一项是百分百确定的。反过来，也存在项目不及预期、赛道降温、价格长期低位徘徊的可能。 第二，“现在不买以后就没机会”是典型的 FOMO 话术。加密市场从来不存在“错过这班车就永远上不了”的定律。真正优质的项目，当链上数据和重要上线公告逐步兑现时，市场会给出启动信号，那时依然可#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Сегодня в 22:00 важные новости
Джексон Холл, выступление Уоша — предварительное предупреждение + три сценария прогноза
Время выступления: 28 августа, 22:00 по пекинскому времени
Тема этого года: Финансовые инновации: влияние платежей и политики, впервые в истории стабильные монеты и блокчейн-платежи включены в тему конференции, помимо процентных ставок, формулировки регулирования криптовалют также повлияют на цену монет.
⚠️ Риски: это лишь сценарный анализ, не является инвестиционной рекомендацией
Текущая ситуация на рынке
1. В FOMC большие внутренние разногласия: на июльском заседании 9 голосов за сохранение ставки, 3 члена проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов, давление со стороны «ястребов» значительное.
2. Доходность долгосрочных американских облигаций на высоком уровне, доходность 30-летних облигаций приближается к 5,3%, волатильность на рынке облигаций высокая.
3. Фьючерсы CME на процентные ставки: вероятность повышения в сентябре сейчас 33%; если выступление будет «ястребиным», вероятность сразу поднимется до 55-60%, BTC ощутимо под давлением.
4. Личный стиль Уоша: не любит давать четкие прогнозы, скорее всего не скажет прямо «повышение/понижение ставки в сентябре», акцент на ключевых словах, а не на выводах
Три сценария (сравните с выступлением сразу после прослушивания)
Сценарий ①【Ястребиный · Негатив для BTC】⭐
Ключевые слова: инфляционные риски остаются высокими, сохранение опции дальнейшего повышения, ужесточение при несоответствии инфляции целям
Реакция рынка: рост доходности облигаций, укрепление индекса доллара; краткосрочная коррекция BTC, альткоины падают сильнее
Дальнейшее: ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании растут, риски по высоко кредитным контрактам увеличиваются
Сценарий ②【Нейтральный (наиболее вероятный)】⭐⭐⭐
Ключевые слова: признание упорства инфляции, но без явных сигналов повышения; много внимания стабильным монетам и финансовым инновациям в платежах, избегание темы процентных ставок
Рынок: сначала небольшая волатильность, колебания сосредоточены в секторе стабильных монет; BTC без ярко выраженного направления, рынок оставляет интригу до данных CPI 11.09 и заседания 16.09.
Это основное ожидание институциональных инвесторов: основное внимание на финансовых инновациях, ставка упоминается расплывчато.
Сценарий ③【Голубиный · Позитив для BTC】⭐⭐
Ключевые слова: инфляция уже достигла прогресса, дальнейшее ужесточение не требуется, акцент на побочных эффектах высоких ставок
Рынок: снижение доходности облигаций, ослабление доллара, рост BTC.
Дополнительные моменты по крипте (уникально для этого раза)
В выступлении будут обсуждаться стабильные монеты и токенизированные депозиты:
Если формулировки будут более лояльными — это позитив для криптосектора;
Если будет акцент на жестком регулировании — возможен краткосрочный обвал.
После выступления я быстро выдам:
1) Ключевые цитаты (только предложения, влияющие на рынок)
2) Оценка: ястребиный/нейтральный/голубиный
3) Краткие выводы по BTC, доллару и облигациям
4) Следующий важный ориентир — данные CPI 11.09 По данным МВФ, в первом квартале 2026 года:
🇺🇸 USD: 57,13% мировых валютных резервов
🇨🇳 NDT: 1,99%
Поэтому Китай пока не может «заменить USD» только за счёт покупки золота.
Но давайте подумаем шире:
Если однажды NDT станет широко использоваться в международной торговле…
Если Китай продолжит накапливать золото…
Если страны захотят снизить риски зависимости от USD…
то золото может стать классом активов, создающим доверие к новой валютной системе — без необходимости официального превращения NDT в «валюту, обеспеченную золотом». #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Ядро PCE в США осталось на уровне прошлого месяца, какова будет тональность выступления Уоша на Джексон-Хоуле?
Ядро PCE в США в июле в годовом выражении сохранилось на уровне 3,3%, полностью совпадая с прошлым месяцем, без дальнейшего снижения или роста — это неловкие данные, которые ни в какую сторону не двигаются.
Эти данные нельзя назвать позитивными, но и катастрофическими тоже не являются. Инфляция застыла на месте, до цели ФРС в 2% еще далеко, что доказывает наличие инфляционной жесткости, и быстрое снижение ставок — это скорее фантазия. Сейчас весь рынок делает ставку на предстоящее выступление на Джексон-Хоуле, чтобы понять, что именно скажет Уош.
Сейчас ситуация на рынке очень интересная: криптовалюты и золото продолжают расти на фоне прежних оптимистичных ожиданий. Многие уже заранее заложили в цены снижение ставок, считая, что стабилизация инфляции позволит свободно наращивать длинные позиции. Но реальность такова, что PCE не остывает, и это дает ФРС достаточно оснований для сохранения высоких ставок, а возможно, и для повышения ожиданий по ужесточению.
Выступление Уоша — это самое важное публичное заявление перед сентябрьским заседанием по ставкам, его позиция напрямую изменит ожидания ликвидности на ближайшие один-два месяца.
Если выступление будет жестким, с акцентом на нерешенную инфляцию и возможное повторное повышение ставок, доллар и доходности по гособлигациям пойдут вверх, а золото и BTC столкнутся с коррекцией, и фундамент для роста выше отметки 80 тысяч будет подорван.
Если же выступление будет уклончивым, без жестких заявлений, рынок воспримет это как «голубиную» позицию, и текущий рост может продолжиться.
Но не стоит питать слишком больших иллюзий — стиль Уоша изначально не предполагает четких указаний.Структура рынка уже не такая, как две недели назад. Две недели назад был короткий сжатый рост с 64000, шортисты были ликвидированы, что создало покупательский спрос, движущей силой был "выход шортистов".
Сейчас все шорты, которые должны были взорваться, уже взорвались, пассивный покупательский спрос, который двигал рост, исчез, цена начала искать направление самостоятельно. Вчера из 100 основных монет 93 упали, общий объем торгов на рынке сократился с 171,5 млрд до 114 млрд, треть участников просто вышла из игры. При росте все росли, при падении только BTC держится, это не похоже на бычий рынок.
Самая большая переменная — завтра. В пятницу истекает срок опционов на BTC на сумму 6,4 млрд долларов, максимальная точка боли — 78000. Позиции на 6,4 млрд должны быть рассчитаны, маркет-мейкерам нужно до истечения срока корректировать хеджирующие позиции, чем больше разрыв между спотовой ценой и максимальной точкой боли, тем прямее влияние хедж-фондов на рынок. Если до пятницы BTC подтолкнут к максимальной точке боли, то последние несколько дней медленного падения могли быть просто подготовкой пространства для расчета опционов.
Кроме того, завтра на Джексон-Хоуле выступит Уош, это его первое появление на ежегодном собрании мировых центробанков с мая. Ожидания высоких ставок уже год давят на рисковые активы, и это первый раз, когда у него есть возможность прямо ответить рынку по поводу ожиданий снижения ставок.
Сейчас BTC около 78600, за три дня упал на 4%, индекс страха и жадности все еще на уровне 71 — рынок все еще жаден, а цена уже упала. Оптимисты считают это "нормальной коррекцией после резкого роста", пессимисты думают, что этот цикл уже закончился. Ответ будет завтра: как пойдут опционы и что скажет Уош.Данные складываются в один вывод: экономика обладает «жесткостью», а инфляция — «цепями».
1. Годовой рост базового индекса PCE составляет 3,3% (без изменений по сравнению с предыдущим значением): это не «застой», а «упорство». Инфляция в сфере услуг как псориаз — не уходит. Ожидаемого рынком «инфляционного обрыва» не произошло.
2. Личные потребительские расходы выросли на 0,8% в месяц (прогноз +0,5%): американцы продолжают тратить деньги, и делают это активнее, чем ожидалось.
3. Заказы на товары длительного пользования (без учета транспорта) превысили ожидания: желание компаний инвестировать в основной капитал не ослабло.
Для рисковых активов это самая неприятная «асимметричная» ситуация:
Не настолько плохо, чтобы снижать ставки (ожидания рецессии опровергнуты, вероятность повышения ставки в сентябре немного выросла);
Не настолько хорошо, чтобы прорваться (прогнозы прибыли не дают новых поводов, снижение процентных ставок затруднено).
BTC/ETH: отсутствуют макроэкономические катализаторы. Премия за ликвидность исчезла, рынок вернулся к борьбе за существующие позиции. В текущей ситуации «коррекция» более вероятна, чем «прорыв». Не пытайтесь предсказать направление, а используйте волатильность — ищите возможности в периоды крайнего страха и риски во время FOMO.
$BTC $ETH Вчера вечером вышли данные: в июле PCE вырос на 3,7% в годовом выражении и на 0,2% в месячном; базовый PCE — на 3,3% в годовом и 0,2% в месячном. Я уверен, что многие новички в трейдинге, как и я, не очень понимают, что означают эти цифры, поэтому после изучения решил написать статью, чтобы поделиться своим мнением о реакции на макроданные и их влиянии на рынок.
Официальных экономических данных США очень много, но я разделил те, что действительно влияют на американский фондовый рынок, на пять уровней. Сегодня мы познакомимся с самыми важными из них.
Уровень T0 (данные, которые мы сегодня рассмотрим): CPI, базовый CPI, PCE, базовый PCE, занятость вне сельского хозяйства, уровень безработицы.
Что означают эти данные?
CPI (Индекс потребительских цен) — это индекс, который отражает среднее изменение цен на корзину товаров и услуг, приобретаемых потребителями, то есть инфляцию на стороне потребителей.
CPI включает продукты питания, энергоносители и прочее, базовый CPI исключает продукты питания и энергию. Рынок особенно внимательно следит за базовым CPI в годовом и месячном выражении, а также за инфляцией в сфере жилья и услуг.
Что это показывает?
Я понимаю это как показатель того, снизилось ли ценовое давление в США. Если данные CPI высоки, это означает усиление инфляции, рост расходов на потребление и услуги, что влияет на рынок так: ФРС не решится на снижение ставок, ставки останутся высокими, доходность гособлигаций США повысится, рынок предпочтет держать облигации, а оценки акций будут под давлением, особенно это заметно на BTC/индексе Nasdaq/AI/высокотехнологичных акциях с высокой оценкой, что неблагоприятно для роста акций.
И наоборот, если данные CPI низкие, это говорит о дефляции, снижении расходов на потребление и услуги, что может привести к снижению ставок ФРС, падению доходности облигаций, росту интереса к рисковым активам и повышению оценок акций, особенно BTC/индекса Nasdaq/AI/высокотехнологичных акций, что благоприятно для роста акций.
Теперь о базовом PCE/PCE.
PCE — это индекс цен на товары и услуги, приобретаемые американскими домохозяйствами. BEA определяет PCE как стоимость товаров и услуг, приобретенных или от имени домохозяйств. Базовый PCE исключает цены на продукты питания и энергию.
Что он показывает?
Он отражает, насколько инфляция, которая волнует ФРС, действительно вернулась к целевому уровню.
Поэтому для трейдинга базовый PCE важнее обычных экономических данных. Если он выше ожиданий, это значит, что инфляция устойчива, пространство для снижения ставок ФРС уменьшается, доходность облигаций растет, оценки акций падают. На рынке это проявляется давлением на Nasdaq. Если данные постоянно выше ожиданий, рынок может пересмотреть весь цикл снижения ставок, что опасно. Если ниже ожиданий — инфляция снижается, ожидания снижения ставок ФРС растут, доходность облигаций падает, оценки Nasdaq и рисковых активов растут. Если при этом экономика остается сильной, то есть инфляция снижается, а экономика не рушится — это так называемая «мягкая посадка», один из самых благоприятных сценариев для фондового рынка, вызывающий оптимизм по поводу дальнейшего развития рынка.
Далее о занятости вне сельского хозяйства (NFP).
NFP — один из ключевых ежемесячных отчетов по занятости в США.
Основные показатели:
1. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства
2. Уровень безработицы
3. Средняя почасовая оплата
4. Уровень участия в рабочей силе
5. Структура занятости
Главный вопрос — насколько сильна экономика США, а также влияет на решение ФРС о сохранении высоких ставок. Поэтому NFP влияет одновременно на экономический рост, инфляцию и политику ФРС, что объясняет его высокую значимость.
Если NFP выше ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +250K — на первый взгляд, экономика сильна, но для рынка это не всегда хорошая новость. Рынок может воспринять это как перегрев экономики, продолжающееся инфляционное давление и более позднее снижение ставок ФРС. В результате доходность облигаций растет, Nasdaq падает.
Если NFP ниже ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +80K — первая реакция обычно: охлаждение экономики, рост вероятности снижения ставок ФРС, падение доходности облигаций, рост оценок технологических акций. Это позитив для акций. Но если показатели ухудшаются последовательно (80K → 30K → отрицательный рост), рынок начнет опасаться рецессии.
Тогда логика меняется: крах занятости ведет к снижению прибыли компаний и падению фондового рынка.
Идеальный сценарий — умеренное охлаждение занятости, а не ее крах, ведь крайности приводят к обратному эффекту.
Теперь о безработице — это один из ключевых индикаторов здоровья рынка труда.
Он показывает, сколько людей имеют работу. Если безработица ниже ожиданий, например, прогноз 4,3%, фактически 4,1%, это говорит о более сильном рынке труда. В краткосрочной перспективе доллар может укрепиться, доходность облигаций вырасти, ожидания снижения ставок снизятся, технологические акции окажутся под давлением. Если безработица выше ожиданий, например, прогноз 4,2%, фактически 4,5%, это сигнал ухудшения рынка труда. В краткосрочной перспективе ожидания снижения ставок растут, доходность облигаций падает, оценки технологических акций растут.
Но всему есть мера: если безработица быстро и сильно растет, рынок начнет думать о рецессии, и тогда логика будет такой: снижение прибыли компаний ведет к падению акций.
На сегодня это всё. Это мои личные взгляды, надеюсь, они будут полезны. Если есть другие мнения и взгляды, приглашаю к обсуждению в комментариях!!#财报观察员：英伟达 лидирует, AI-возврат входит в период проверки. Nvidia $NVDA во втором квартале снова превзошла ожидания. Выручка составила 96,2 млрд долларов, что более чем вдвое превышает прошлогодний показатель — рост на 106%; дата-центры — 89 млрд долларов, рост на 117%, что составляет 90% от общего объема. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, рынок ожидал около 2,10. Валовая маржа — 75%. Прогноз на третий квартал — около 108 млрд долларов с отклонением в 2%, без учета доходов от дата-центров в Китае, тогда как рынок ожидал чуть более 104 млрд.
То, что действительно подняло котировки, — это не цифры квартала, а заявление финансового директора: выручка в 2028 финансовом году должна вырасти примерно на 70%. Ранее Уолл-стрит ожидала рост чуть более 40%. Сам Дженсен Хуанг сказал еще более решительно — спрос даже выше, но ограничен цепочками поставок. После закрытия торгов акции сначала упали, затем резко выросли более чем на 4%.
Мое мнение: это не просто «едва ли превзошли ожидания», а твердый сигнал, что спрос еще не достиг пика. Облачные провайдеры продолжают закупки, рост на корпоративном уровне даже выше, чем у гипермасштабных клиентов, что говорит о том, что AI не ограничивается только обучением. В третьем квартале с большой вероятностью впервые будет преодолен рубеж в 100 млрд долларов за квартал.
Но мое мнение и критично. Прогноз по валовой марже снижен до 74%, рост цен на память уже сказывается; доходы из Китая в этот раз учтены как нулевые — это не значит, что плохие новости закончились, а что риски все еще присутствуют. После превышения ожиданий самая частая ошибка — считать рост в 70% поводом для легкомысленных инвестиций прямо сейчас.
Краткосрочные настроения будут поддержаны этим отчетом, а в среднесрочной перспективе нужно следить за двумя вещами: пойдет ли в рост Rubin и удастся ли удержать валовую маржу. Цифры выиграны, битва за оценку только начинается.