Orbit Post Sitemap
Я считаю, что снижение ожиданий по снижению ставок в сентябре — это, наоборот, последний "золотой провал" перед большим ростом биткоина и эфира. Не пугайтесь данных PCE в 3,3%, я считаю, что ключевая логика роста криптовалют в том, что реальной болью для ФРС станет замедление роста ВВП до 1,5%. В статье говорится: "Замедление экономического роста пока не является достаточным условием для смены политики" — на самом деле это нужно понимать наоборот. Это значит: хотя инфляция всё ещё держится, экономика уже почти не выдерживает, и ФРС не осмелится дальше усугублять ситуацию, чтобы не обрушить экономику. Вспомните, как в прошлом месяце при неожиданно слабых данных по занятости BTC сразу резко вырос, рынок очень чувствителен к "плохим новостям как хорошим". Поэтому сейчас я считаю: если выступление Уоша в пятницу будет жёстким, это будет последней попыткой крупных игроков очистить рынок. Если он намекнёт, что "для сохранения занятости можно допустить небольшую инфляцию" или ослабит позицию по повышению ставок, ожидания по ликвидности мгновенно изменятся. Особенно это касается эфира, как актива с высоким бета-коэффициентом — при ожидании смягчения ликвидности его отскок обычно сильнее, чем у BTC. Моя конкретная стратегия: сейчас не гоняться за ростом, а ставить ордера на покупку на уровнях поддержки. Например, если после выступления BTC опустится до ключевой поддержки (например, около предыдущих минимумов), я буду решительно набирать позиции по частям. Даже если в краткосрочной перспективе будут колебания, пока общий тренд на снижение ставок не изменится, каждое падение — это возможность для покупки. Ведь цена за шорт доллара сейчас гораздо выше, чем терпеть краткосрочные колебания. Глобальные падения фондовых рынков, рост золота и криптоактивов — лучшее тому подтверждение! #美国核心PCE持平上月#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Ядро PCE не снизилось, настоящая проблема изменилась с «когда снизят ставки» на «будут ли снова повышать ставки»
После выхода данных по PCE за июль я считаю, что рынку нужно пересмотреть логику, которая ранее была слишком оптимистичной: инфляция не вернулась к 2%, наоборот, она доказывает свою большую устойчивость, чем ожидалось.
Ядро PCE в июле в годовом выражении осталось на уровне 3,3%, в месячном выражении выросло на 0,2%; что еще более важно, общий PCE в годовом выражении достиг 3,7%, что немного выше ожиданий рынка. (FXStreet)
Самая сложная часть этих данных — не «внезапный выход инфляции из-под контроля», а то, что они лишают ФРС оснований для смягчения политики.
Ранее рынок ждал дальнейшего снижения инфляции, чтобы постепенно сместить фокус политики на экономику и занятость. Но сейчас ВВП США во втором квартале сохраняет годовой рост 1,5%, личные доходы в июле выросли на 0,4%, экономика не настолько слаба, чтобы заставить ФРС немедленно смягчать политику. (Reuters)
Поэтому перед Уошем стоит очень реалистичный выбор:
Экономика еще держится, а инфляция все еще выше 3%, зачем спешить с понижением ставок?
Рынок уже начал переоценивать ситуацию. После публикации PCE доходность 2-летних казначейских облигаций, чувствительных к политике, поднялась до примерно 4,21%, доллар вырос до восьмидневного максимума; вероятность повышения ставки в сентябре снова поднялась примерно до 40%. (Reuters)
Поэтому я считаю, что теперь действительно важно не само значение PCE, а то, как Уош определит эти данные на Джексон-Хоуле.
Если он подчеркнет, что «инфляция все еще слишком высока, необходимо сохранять сдерживающую политику», рынок может начать торговать более высокие ставки, а высоко оцененные активы на американском рынке, золото и BTC столкнутся с давлением переоценки ликвидности.
Но если он считает, что текущая инфляция больше связана с энергетическими и поставочными шоками и выберет продолжить наблюдение, то опасения рынка по поводу повышения ставки в сентябре могут быстро ослабнуть.
Современная макроторговля уже не сводится к простому «понижению/непонижению ставок».
Настоящий переломный момент: считает ли ФРС, что ядро инфляции выше 3% — это лишь временная пауза, или начало новой волны устойчивой инфляции.
Речь Уоша на Джексон-Хоуле, скорее всего, станет ключом к выбору направления рынка на следующий этап.
Как вы думаете, что вероятнее — продолжение бездействия или рынок в итоге действительно примет вариант с «повышением ставок»?最近海外社区流传着一种颇为煽情的说法，大意是“现在不囤货，难道要等涨到 3U 才醒悟吗”。这句话精准地踩中了许多人心里最柔软的地方——害怕错过未来的大浪，也担心眼前的价格一去不回。但越是这种时刻，我们越需要把情绪和事实分开来看。 先把这个观点拆成两层逻辑。乐观的一面是，如果 BTC-Fi 赛道持续升温，lstBTC、SatPay、Core Alpha 以及去中心化稳定币产品陆续落地，市场叙事得到广泛认可，那么长期来看价格确实具备想象空间，3U 是一个值得憧憬的远方。但这里有两个现实必须认清。 第一，3U 只是博主喊出的一个目标价位，并不是项目必然的终点。从现价走到 3 美元，意味着巨大的涨幅，这需要比特币处于大牛市环境、生态实现规模化落地、新增资金不断涌入、竞争赛道不出现弯道超车，所有条件同时成立才行。这里面没有任何一项是百分百确定的。反过来，也存在项目不及预期、赛道降温、价格长期低位徘徊的可能。 第二，“现在不买以后就没机会”是典型的 FOMO 话术。加密市场从来不存在“错过这班车就永远上不了”的定律。真正优质的项目，当链上数据和重要上线公告逐步兑现时，市场会给出启动信号，那时依然可#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Сегодня в 22:00 важные новости
Джексон Холл, выступление Уоша — предварительное предупреждение + три сценария прогноза
Время выступления: 28 августа, 22:00 по пекинскому времени
Тема этого года: Финансовые инновации: влияние платежей и политики, впервые в истории стабильные монеты и блокчейн-платежи включены в тему конференции, помимо процентных ставок, формулировки регулирования криптовалют также повлияют на цену монет.
⚠️ Риски: это лишь сценарный анализ, не является инвестиционной рекомендацией
Текущая ситуация на рынке
1. В FOMC большие внутренние разногласия: на июльском заседании 9 голосов за сохранение ставки, 3 члена проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов, давление со стороны «ястребов» значительное.
2. Доходность долгосрочных американских облигаций на высоком уровне, доходность 30-летних облигаций приближается к 5,3%, волатильность на рынке облигаций высокая.
3. Фьючерсы CME на процентные ставки: вероятность повышения в сентябре сейчас 33%; если выступление будет «ястребиным», вероятность сразу поднимется до 55-60%, BTC ощутимо под давлением.
4. Личный стиль Уоша: не любит давать четкие прогнозы, скорее всего не скажет прямо «повышение/понижение ставки в сентябре», акцент на ключевых словах, а не на выводах
Три сценария (сравните с выступлением сразу после прослушивания)
Сценарий ①【Ястребиный · Негатив для BTC】⭐
Ключевые слова: инфляционные риски остаются высокими, сохранение опции дальнейшего повышения, ужесточение при несоответствии инфляции целям
Реакция рынка: рост доходности облигаций, укрепление индекса доллара; краткосрочная коррекция BTC, альткоины падают сильнее
Дальнейшее: ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании растут, риски по высоко кредитным контрактам увеличиваются
Сценарий ②【Нейтральный (наиболее вероятный)】⭐⭐⭐
Ключевые слова: признание упорства инфляции, но без явных сигналов повышения; много внимания стабильным монетам и финансовым инновациям в платежах, избегание темы процентных ставок
Рынок: сначала небольшая волатильность, колебания сосредоточены в секторе стабильных монет; BTC без ярко выраженного направления, рынок оставляет интригу до данных CPI 11.09 и заседания 16.09.
Это основное ожидание институциональных инвесторов: основное внимание на финансовых инновациях, ставка упоминается расплывчато.
Сценарий ③【Голубиный · Позитив для BTC】⭐⭐
Ключевые слова: инфляция уже достигла прогресса, дальнейшее ужесточение не требуется, акцент на побочных эффектах высоких ставок
Рынок: снижение доходности облигаций, ослабление доллара, рост BTC.
Дополнительные моменты по крипте (уникально для этого раза)
В выступлении будут обсуждаться стабильные монеты и токенизированные депозиты:
Если формулировки будут более лояльными — это позитив для криптосектора;
Если будет акцент на жестком регулировании — возможен краткосрочный обвал.
После выступления я быстро выдам:
1) Ключевые цитаты (только предложения, влияющие на рынок)
2) Оценка: ястребиный/нейтральный/голубиный
3) Краткие выводы по BTC, доллару и облигациям
4) Следующий важный ориентир — данные CPI 11.09 По данным МВФ, в первом квартале 2026 года:
🇺🇸 USD: 57,13% мировых валютных резервов
🇨🇳 NDT: 1,99%
Поэтому Китай пока не может «заменить USD» только за счёт покупки золота.
Но давайте подумаем шире:
Если однажды NDT станет широко использоваться в международной торговле…
Если Китай продолжит накапливать золото…
Если страны захотят снизить риски зависимости от USD…
то золото может стать классом активов, создающим доверие к новой валютной системе — без необходимости официального превращения NDT в «валюту, обеспеченную золотом». #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Ядро PCE в США осталось на уровне прошлого месяца, какова будет тональность выступления Уоша на Джексон-Хоуле?
Ядро PCE в США в июле в годовом выражении сохранилось на уровне 3,3%, полностью совпадая с прошлым месяцем, без дальнейшего снижения или роста — это неловкие данные, которые ни в какую сторону не двигаются.
Эти данные нельзя назвать позитивными, но и катастрофическими тоже не являются. Инфляция застыла на месте, до цели ФРС в 2% еще далеко, что доказывает наличие инфляционной жесткости, и быстрое снижение ставок — это скорее фантазия. Сейчас весь рынок делает ставку на предстоящее выступление на Джексон-Хоуле, чтобы понять, что именно скажет Уош.
Сейчас ситуация на рынке очень интересная: криптовалюты и золото продолжают расти на фоне прежних оптимистичных ожиданий. Многие уже заранее заложили в цены снижение ставок, считая, что стабилизация инфляции позволит свободно наращивать длинные позиции. Но реальность такова, что PCE не остывает, и это дает ФРС достаточно оснований для сохранения высоких ставок, а возможно, и для повышения ожиданий по ужесточению.
Выступление Уоша — это самое важное публичное заявление перед сентябрьским заседанием по ставкам, его позиция напрямую изменит ожидания ликвидности на ближайшие один-два месяца.
Если выступление будет жестким, с акцентом на нерешенную инфляцию и возможное повторное повышение ставок, доллар и доходности по гособлигациям пойдут вверх, а золото и BTC столкнутся с коррекцией, и фундамент для роста выше отметки 80 тысяч будет подорван.
Если же выступление будет уклончивым, без жестких заявлений, рынок воспримет это как «голубиную» позицию, и текущий рост может продолжиться.
Но не стоит питать слишком больших иллюзий — стиль Уоша изначально не предполагает четких указаний.Структура рынка уже не такая, как две недели назад. Две недели назад был короткий сжатый рост с 64000, шортисты были ликвидированы, что создало покупательский спрос, движущей силой был "выход шортистов".
Сейчас все шорты, которые должны были взорваться, уже взорвались, пассивный покупательский спрос, который двигал рост, исчез, цена начала искать направление самостоятельно. Вчера из 100 основных монет 93 упали, общий объем торгов на рынке сократился с 171,5 млрд до 114 млрд, треть участников просто вышла из игры. При росте все росли, при падении только BTC держится, это не похоже на бычий рынок.
Самая большая переменная — завтра. В пятницу истекает срок опционов на BTC на сумму 6,4 млрд долларов, максимальная точка боли — 78000. Позиции на 6,4 млрд должны быть рассчитаны, маркет-мейкерам нужно до истечения срока корректировать хеджирующие позиции, чем больше разрыв между спотовой ценой и максимальной точкой боли, тем прямее влияние хедж-фондов на рынок. Если до пятницы BTC подтолкнут к максимальной точке боли, то последние несколько дней медленного падения могли быть просто подготовкой пространства для расчета опционов.
Кроме того, завтра на Джексон-Хоуле выступит Уош, это его первое появление на ежегодном собрании мировых центробанков с мая. Ожидания высоких ставок уже год давят на рисковые активы, и это первый раз, когда у него есть возможность прямо ответить рынку по поводу ожиданий снижения ставок.
Сейчас BTC около 78600, за три дня упал на 4%, индекс страха и жадности все еще на уровне 71 — рынок все еще жаден, а цена уже упала. Оптимисты считают это "нормальной коррекцией после резкого роста", пессимисты думают, что этот цикл уже закончился. Ответ будет завтра: как пойдут опционы и что скажет Уош.Данные складываются в один вывод: экономика обладает «жесткостью», а инфляция — «цепями».
1. Годовой рост базового индекса PCE составляет 3,3% (без изменений по сравнению с предыдущим значением): это не «застой», а «упорство». Инфляция в сфере услуг как псориаз — не уходит. Ожидаемого рынком «инфляционного обрыва» не произошло.
2. Личные потребительские расходы выросли на 0,8% в месяц (прогноз +0,5%): американцы продолжают тратить деньги, и делают это активнее, чем ожидалось.
3. Заказы на товары длительного пользования (без учета транспорта) превысили ожидания: желание компаний инвестировать в основной капитал не ослабло.
Для рисковых активов это самая неприятная «асимметричная» ситуация:
Не настолько плохо, чтобы снижать ставки (ожидания рецессии опровергнуты, вероятность повышения ставки в сентябре немного выросла);
Не настолько хорошо, чтобы прорваться (прогнозы прибыли не дают новых поводов, снижение процентных ставок затруднено).
BTC/ETH: отсутствуют макроэкономические катализаторы. Премия за ликвидность исчезла, рынок вернулся к борьбе за существующие позиции. В текущей ситуации «коррекция» более вероятна, чем «прорыв». Не пытайтесь предсказать направление, а используйте волатильность — ищите возможности в периоды крайнего страха и риски во время FOMO.
$BTC $ETH Вчера вечером вышли данные: в июле PCE вырос на 3,7% в годовом выражении и на 0,2% в месячном; базовый PCE — на 3,3% в годовом и 0,2% в месячном. Я уверен, что многие новички в трейдинге, как и я, не очень понимают, что означают эти цифры, поэтому после изучения решил написать статью, чтобы поделиться своим мнением о реакции на макроданные и их влиянии на рынок.
Официальных экономических данных США очень много, но я разделил те, что действительно влияют на американский фондовый рынок, на пять уровней. Сегодня мы познакомимся с самыми важными из них.
Уровень T0 (данные, которые мы сегодня рассмотрим): CPI, базовый CPI, PCE, базовый PCE, занятость вне сельского хозяйства, уровень безработицы.
Что означают эти данные?
CPI (Индекс потребительских цен) — это индекс, который отражает среднее изменение цен на корзину товаров и услуг, приобретаемых потребителями, то есть инфляцию на стороне потребителей.
CPI включает продукты питания, энергоносители и прочее, базовый CPI исключает продукты питания и энергию. Рынок особенно внимательно следит за базовым CPI в годовом и месячном выражении, а также за инфляцией в сфере жилья и услуг.
Что это показывает?
Я понимаю это как показатель того, снизилось ли ценовое давление в США. Если данные CPI высоки, это означает усиление инфляции, рост расходов на потребление и услуги, что влияет на рынок так: ФРС не решится на снижение ставок, ставки останутся высокими, доходность гособлигаций США повысится, рынок предпочтет держать облигации, а оценки акций будут под давлением, особенно это заметно на BTC/индексе Nasdaq/AI/высокотехнологичных акциях с высокой оценкой, что неблагоприятно для роста акций.
И наоборот, если данные CPI низкие, это говорит о дефляции, снижении расходов на потребление и услуги, что может привести к снижению ставок ФРС, падению доходности облигаций, росту интереса к рисковым активам и повышению оценок акций, особенно BTC/индекса Nasdaq/AI/высокотехнологичных акций, что благоприятно для роста акций.
Теперь о базовом PCE/PCE.
PCE — это индекс цен на товары и услуги, приобретаемые американскими домохозяйствами. BEA определяет PCE как стоимость товаров и услуг, приобретенных или от имени домохозяйств. Базовый PCE исключает цены на продукты питания и энергию.
Что он показывает?
Он отражает, насколько инфляция, которая волнует ФРС, действительно вернулась к целевому уровню.
Поэтому для трейдинга базовый PCE важнее обычных экономических данных. Если он выше ожиданий, это значит, что инфляция устойчива, пространство для снижения ставок ФРС уменьшается, доходность облигаций растет, оценки акций падают. На рынке это проявляется давлением на Nasdaq. Если данные постоянно выше ожиданий, рынок может пересмотреть весь цикл снижения ставок, что опасно. Если ниже ожиданий — инфляция снижается, ожидания снижения ставок ФРС растут, доходность облигаций падает, оценки Nasdaq и рисковых активов растут. Если при этом экономика остается сильной, то есть инфляция снижается, а экономика не рушится — это так называемая «мягкая посадка», один из самых благоприятных сценариев для фондового рынка, вызывающий оптимизм по поводу дальнейшего развития рынка.
Далее о занятости вне сельского хозяйства (NFP).
NFP — один из ключевых ежемесячных отчетов по занятости в США.
Основные показатели:
1. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства
2. Уровень безработицы
3. Средняя почасовая оплата
4. Уровень участия в рабочей силе
5. Структура занятости
Главный вопрос — насколько сильна экономика США, а также влияет на решение ФРС о сохранении высоких ставок. Поэтому NFP влияет одновременно на экономический рост, инфляцию и политику ФРС, что объясняет его высокую значимость.
Если NFP выше ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +250K — на первый взгляд, экономика сильна, но для рынка это не всегда хорошая новость. Рынок может воспринять это как перегрев экономики, продолжающееся инфляционное давление и более позднее снижение ставок ФРС. В результате доходность облигаций растет, Nasdaq падает.
Если NFP ниже ожиданий, например, прогноз +150K, фактически +80K — первая реакция обычно: охлаждение экономики, рост вероятности снижения ставок ФРС, падение доходности облигаций, рост оценок технологических акций. Это позитив для акций. Но если показатели ухудшаются последовательно (80K → 30K → отрицательный рост), рынок начнет опасаться рецессии.
Тогда логика меняется: крах занятости ведет к снижению прибыли компаний и падению фондового рынка.
Идеальный сценарий — умеренное охлаждение занятости, а не ее крах, ведь крайности приводят к обратному эффекту.
Теперь о безработице — это один из ключевых индикаторов здоровья рынка труда.
Он показывает, сколько людей имеют работу. Если безработица ниже ожиданий, например, прогноз 4,3%, фактически 4,1%, это говорит о более сильном рынке труда. В краткосрочной перспективе доллар может укрепиться, доходность облигаций вырасти, ожидания снижения ставок снизятся, технологические акции окажутся под давлением. Если безработица выше ожиданий, например, прогноз 4,2%, фактически 4,5%, это сигнал ухудшения рынка труда. В краткосрочной перспективе ожидания снижения ставок растут, доходность облигаций падает, оценки технологических акций растут.
Но всему есть мера: если безработица быстро и сильно растет, рынок начнет думать о рецессии, и тогда логика будет такой: снижение прибыли компаний ведет к падению акций.
На сегодня это всё. Это мои личные взгляды, надеюсь, они будут полезны. Если есть другие мнения и взгляды, приглашаю к обсуждению в комментариях!!#财报观察员：英伟达 лидирует, AI-возврат входит в период проверки. Nvidia $NVDA во втором квартале снова превзошла ожидания. Выручка составила 96,2 млрд долларов, что более чем вдвое превышает прошлогодний показатель — рост на 106%; дата-центры — 89 млрд долларов, рост на 117%, что составляет 90% от общего объема. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, рынок ожидал около 2,10. Валовая маржа — 75%. Прогноз на третий квартал — около 108 млрд долларов с отклонением в 2%, без учета доходов от дата-центров в Китае, тогда как рынок ожидал чуть более 104 млрд.
То, что действительно подняло котировки, — это не цифры квартала, а заявление финансового директора: выручка в 2028 финансовом году должна вырасти примерно на 70%. Ранее Уолл-стрит ожидала рост чуть более 40%. Сам Дженсен Хуанг сказал еще более решительно — спрос даже выше, но ограничен цепочками поставок. После закрытия торгов акции сначала упали, затем резко выросли более чем на 4%.
Мое мнение: это не просто «едва ли превзошли ожидания», а твердый сигнал, что спрос еще не достиг пика. Облачные провайдеры продолжают закупки, рост на корпоративном уровне даже выше, чем у гипермасштабных клиентов, что говорит о том, что AI не ограничивается только обучением. В третьем квартале с большой вероятностью впервые будет преодолен рубеж в 100 млрд долларов за квартал.
Но мое мнение и критично. Прогноз по валовой марже снижен до 74%, рост цен на память уже сказывается; доходы из Китая в этот раз учтены как нулевые — это не значит, что плохие новости закончились, а что риски все еще присутствуют. После превышения ожиданий самая частая ошибка — считать рост в 70% поводом для легкомысленных инвестиций прямо сейчас.
Краткосрочные настроения будут поддержаны этим отчетом, а в среднесрочной перспективе нужно следить за двумя вещами: пойдет ли в рост Rubin и удастся ли удержать валовую маржу. Цифры выиграны, битва за оценку только начинается. биткоин не заменяет золото — он захватывает «ростовую» сторону золота
$XAUT остается около $4,644, тихо выполняя свою роль безопасной гавани. Но $BTC на уровне $78,9K рассказывает другую историю: за последние 7 и 30 дней биткоин вырос заметно быстрее
Дело не в том, что золото слабеет. Просто когда возвращается риск-аппетит и ликвидность, BTC реагирует сильнее.
Золото — это как сейф. Биткоин — как двигатель роста, построенный на той же «редкой активной» концепции
Больше потенциала роста — но и больше волатильности 24 августа Strategy представила свой последний 8-K в SEC США, сообщив, что продала около $2 миллиардов обыкновенных акций MSTR через программу ATM с 17 по 23 августа, но не купила и не продала Bitcoin на той неделе. Block провела независимую проверку на основе документов в тот же день. Сначала уточните сроки: транзакция охватывает предыдущую неделю, а 24 августа — дата раскрытия; «Привлечение денежных средств» не означает, что вы разместили заказ на спотовом рынке. Направление средств важнее заголовка. Из примерно $2 миллиардов чистого сбора средств $136,4 миллиона было использовано для выкупа привилегированных акций STRC, $300 млн — для дополнения существующих USD Reserve, увеличив остаток до $5,1 миллиарда; Оставшиеся примерно $1,59 миллиарда пошли в недавно созданный «USD Cash». Хотя названия схожи, их функции различаются: USD Reserve в основном используется в политике компании для дивидендов по привилегированным акциям и долговых процентов, тогда как USD Cash — это более гибкая общая ликвидность казначейских облигаций Bitcoin, которая может использоваться для будущих покупок BTC или других средств капитала. По состоянию на 23 августа у Strategy было 840 447 BTC, при этом еженедельная сумма не изменилась. Сохранение большего количества долларов может иметь три эффекта. Во-первых, если BTC достигнет цены и рыночных условий, которые компания считает подходящими, денежный пул позволяет действовать без временного финансирования. Во-вторых, выделенный резерв в 5,1 миллиарда долларов снижает давление на краткосрочные продажи дивидендов и выплаты процентов. В-третьих, наличные и выкупные инструменты увеличивают гибкость управления капиталом, но не превращаются автоматически в равные BTЯ — аналитик среднесрочной перспективы.
Акции $SNDK представляют собой сочетание возможностей и рисков.
Начнём с хорошего. Как только Nvidia $NVDA объявила прогноз выручки в 108 миллиардов долларов, AI, память и хранилища получили мощный импульс, и $SNDK вместе с $MU Micron стали бенефициарами инфраструктуры AI. Sandisk — это предпочтительный выбор для NAND и корпоративных SSD в AI-центрах обработки данных, поддерживаемый контрактами и обратным выкупом. Kioxia инвестирует 6,3 миллиарда долларов в строительство NAND-завода в Японии, Sandisk — партнёр по совместной разработке, получает японские субсидии, завод запустят после 2029 года, долгосрочная логика сильна. Активность по производным на Hyperliquid тоже растёт.
Но не стоит увлекаться. Проблемы с поставками NAND у YMTC и Samsung сдерживают отрасль, инвесторы внимательно следят за дисциплиной и рисками ценообразования в 2027 финансовом году.
С технической точки зрения возможны ложные прорывы, снижение максимумов и слабый объём, если сопротивление не удержится — придётся глубоко откатываться. Доходность американских облигаций растёт, макроэкономическая неопределённость сохраняется, акции AI и памяти под давлением продаж. Краткосрочные настроения зависят от отчёта Nvidia и прогнозов по AI-центрам обработки данных.
В среднесрочной перспективе я настроен оптимистично, но важно правильно выбрать момент, не гнаться за ростом.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC $ETH $LAB
Биткоин на уровне 80 000: чего ждет рынок?
С 17 августа биткоин вырос более чем на 24% за неделю, достигнув максимума в 81 272 доллара; Ethereum вырос на 29% до 2 463 долларов, рынок на время стал «чрезвычайно жадным». Затем цена откатилась и колеблется в диапазоне 78 000-79 000 долларов.
Три фактора резкого роста: ① Министерство финансов США расширило объем обратного выкупа гособлигаций, что снизило доходность долгосрочных облигаций и ослабило доллар, активировав «торговлю на обесценивание»; ② крупные короткие позиции были вынуждены закрыться, вызвав эффект панического выкупа; ③ чистый приток средств в ETF за неделю составил около 2 млрд долларов, институциональные инвесторы фактически вошли на рынок.
Причины коррекции: слишком большой краткосрочный рост (биткоин вырос на 26%), фиксация прибыли; технические индикаторы перекуплены (RSI на пике); розничные инвесторы не достигли новых максимумов по прибыли, увеличение притока на биржи указывает на давление продаж; протокол заседания ФРС оказался более жестким, опасения по поводу повышения ставок возобновились.
Ключевые моменты на будущее:
- Уровень 83 000 долларов — критическая линия: 365-дневная скользящая средняя биткоина находится здесь, закрепление выше подтвердит настоящий старт бычьего цикла.
- Заседание в Джексон-Хоуле (27-29 августа): выступление председателя ФРС может определить краткосрочное направление.
- Среднесрочная логика: улучшение ликвидности, ускорение институционального размещения, ясность регулирования продолжают поддерживать рынок.
- Риски: некоторые аналитики предупреждают о возможном откате до 45 000-48 000 долларов, ралли на коротких позициях не является настоящим покупательским спросом, его устойчивость вызывает сомнения.
Текущий рост обусловлен сочетанием политики, закрытия коротких позиций и ETF, но эффект закрытия коротких позиций рано или поздно закончится, далее стоит ждать поддержки со стороны спотового рынка. Регулирование от «поговорим позже» к «действительно пора» — рынок сначала вздохнул с облегчением, но не спешите считать деньги.
SEC на этой неделе направила новое предложение по изменению правил хранения цифровых активов инвестиционными консультантами на рассмотрение в Белый дом, официально запустив административный процесс проверки. Исходные правила требовали от инвестиционных консультантов передавать клиентские криптоактивы квалифицированным хранителям, а предлагаемые изменения напрямую касаются трёх аспектов: стоимости институционального хранения, стандартов изоляции активов и круга квалифицированных организаций, которые могут участвовать в хранении.
Это скорее позитив. Регулирование становится более чётким вместо неопределённого, что само по себе снижает неопределённость в вопросах комплаенса; если после изменений появится больше путей хранения или снизятся пороги, темпы входа институциональных средств и структура рынка хранения могут ослабнуть.
Но подача в Белый дом не означает немедленное внедрение — в период проверки возможны изменения, окончательный формат и сроки нужно отслеживать. В краткосрочной перспективе нет прямой привязки к отдельным токенам, но в нарративе это позитив для хранения и распределения активов, предпочитаемых институтами, таких как BTC, ETH, а также для проектов, связанных с инфраструктурой хранения.
Ключевые моменты для наблюдения: результаты проверки в Белом доме, окончательные правила SEC и ускорится ли приток институциональных средств в хранение после уточнения комплаенс-путей.
Источник: The Block
#BTC #ETH #Crypto100W Биткойн сейчас торгуется около $78,800, за 24 часа вырос примерно на 0,6%, явно отыграв падение с вчерашних $76,000. Эфириум около $2,470, за 24 часа вырос примерно на 1,4%. За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций примерно на $230 млн, из них ликвидации по эфириуму составили около $70 млн, при этом 74% — длинные позиции, что говорит о том, что ликвидируются заемные позиции, открытые на рост. Рынок вернулся с $76,000 к $78,800, и за этим восстановлением стоят те же факторы. Министерство финансов США расширило программу обратного выкупа долгосрочных облигаций, что привело к снижению доходности гособлигаций, а логика использования биткойна как дефицитного актива для инвестиций не изменилась. Кроме того, спотовый ETF на биткойн в течение пяти торговых дней подряд показывал чистый приток около $2 млрд — это реальные институциональные покупки, а не просто покрытие коротких позиций. С точки зрения регулирования, снижение ожиданий по продвижению закона CLARITY Трампом также уменьшило опасения институциональных инвесторов. В понедельник биткойн достиг максимума в $81,272, что говорит о том, что рынок рассматривает уровень выше $80,000 как значимый. Как будет развиваться ситуация сегодня утром? Ключевой вопрос — сможет ли биткойн пробить отметку $80,000. На прошлой неделе биткойн вырос с $64,000 почти до $80,000, прибавив 25% за неделю, и сейчас давление на фиксацию прибыли немалое. Технически сейчас происходит консолидация в диапазоне $77,000-$80,000. Если удастся с хорошим объемом пробить $80,000, пространство для роста может расшириться; но если снова будет сопротивление, в краткосрочной перспективе возможен откат. Вечером вышли полные данные по PCE в США, в целом явно сильнее и немного превзошли ожидания.
Основная инфляция не продолжила снижаться, оставаясь на прежнем уровне, при этом личное потребление и заказы на товары длительного пользования превысили рыночные ожидания.
Проще говоря: устойчивость экономики США превзошла ожидания, темпы снижения инфляции остановились.
Это напрямую опровергло рыночные ожидания быстрого снижения ставок, что резко охладило настроения на рынке по поводу смягчения.
Логика рынка стала яснее:
Золото получило явный негатив от данных, в краткосрочной перспективе можно попрощаться с односторонним сильным ростом, скорее всего, будет продолжаться давление и колебания, на высоких уровнях не стоит слепо покупать.
Что касается криптовалют $BTC и $ETH, то здесь тоже нет никаких позитивных факторов.
Ожидания снижения ставок отложены, на рынке отсутствует дополнительный импульс для смягчения, поэтому сложно ожидать одностороннего взрывного роста, впереди по-прежнему будет мучительный период с повторяющимися коррекциями и колебаниями, нужно терпеливо ждать прорыва в новом направлении.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Центральные банки по всему миру пытаются предотвратить инфляцию, но одно из интересных явлений — вот что. Центральные банки по всему миру стремятся контролировать инфляцию, но редко решают по-настоящему долговые проблемы, что привело к сегодняшним циклам переоценки Биткоина, золота и природных ресурсов. Потому что в сегодняшней финансовой системе долги выросли настолько, что полностью ликвидировать долг традиционными методами сложно. Если бы чрезвычайно высокие процентные ставки использовались для настоящего устранения инфляции, это могло бы одновременно разрушить долговую способность правительств, бизнеса и жителей. Но если сохранить свободную денежную среду Долгое время она неизбежно столкнётся с падением денежной покупательной способности. В конечном итоге может возникнуть реальность: инфляцию нельзя контролировать безупречно, но долг — нельзя по-настоящему ликвидировать. В такой долгосрочной среде активы с ограниченным предложением, которые нельзя выпустить свободно, войдут в серьёзный цикл, за которым стоит следить. Золото было дефицитным активом тысячи лет, тогда как Биткоин — дефицитный актив в цифровую эпоху. Ограниченные природные ресурсы, такие как земля, энергия, медь и уран, — это средства производства, которые реальная экономика не может создать из ниоткуда. Так что в следующем десятилетии действительно стоит обратить внимание не только бычий или медвежий рынок одного актива, а более крупная переоценка активов: от системы активов, расширяющейся с неограниченным кредитом, к ограниченному предложению. Вот почему я давно оптимистично настроен по поводу биткоина, золота и некоторых действительно скудных природных ресурсов. Они могут не расти каждый день и обязательно будут проходить через циклы и пузыри8 月 24 日，以太坊研究人员提交了一份验证者存款合约草案，为未来采用抗量子签名预留入口。先说清楚：这仍是未合并、未被任何网络升级采纳的早期提案，也没有宣布测试网或主网上线时间。它不会让以太坊立刻具备抗量子能力。 现在的验证者存款格式把 BLS 公钥和签名长度写死。BLS 的优势是能把大量验证者签名聚合起来，降低共识开销；问题是它依赖椭圆曲线密码学，未来可能受到量子计算攻击。即使研究人员明天选定一种新签名算法，旧合约也无法直接接收尺寸不同的密钥。 新草案解决的是这个“入口被写死”的问题。它允许存款携带可变长度的公钥、签名和凭证元数据，并用方案编号标明采用哪套密码系统。现有 BLS 被标为方案 0，迁移初期仍可继续使用；未来若协议达成共识，还能永久关闭新的 BLS 存款。不过，已经运行的 BLS 验证者不会因此自动迁移，网络仍需另外设计旧密钥的更换、退出和验证规则。 这也是抗量子升级最容易被低估的地方：安全算法只是第一步，真正棘手的是让大量用户和节点安全换钥匙，同时保留原有账户关系、权限和资产可用性。普通账户面对的是同一问题。以太坊路线图倾向通过账户抽象提供“签名敏捷性”，让账户更换验很多人把 Crypto 看成一场对传统金融的革命，但现实可能更加复杂。 随着现货 ETF、机构托管、上市公司资产负债表以及质押协议不断扩大，越来越多 BTC、ETH 和 SOL 的流动性正在集中到少数大型机构、交易平台和资金池手中。 🟠 $BTC：机构化正在加速 比特币已经不再只是早期 Cypherpunk 的实验。 从公开披露、链上地址和托管数据来看，最大的 BTC 持有群体已经包括长期休眠地址、大型交易所、Strategy、BlackRock 等 ETF 体系、Fidelity 以及美国政府扣押资产。 目前美国现货 BTC ETF 整体持仓已经达到 约110万 BTC 的量级，而上市公司及其他机构的比特币储备也在持续扩大。 这意味着一个重要变化： 资本正在购买 BTC，而不是 BTC 正在消灭资本。 🟣 $ETH：集中度甚至更加值得关注 ETH 的结构与 BTC 不完全一样。 大型机构、交易所、ETF、质押协议和长期资金池控制着大量 ETH。部分大型持仓实体拥有数百万枚 ETH，而 Coinbase、Binance 等交易平台则承担着巨大的托管规模。 与此同时，Lido 等流动8.27 Утренний анализ золота
Вчера вечером золото сначала росло, а потом резко упало, пробив уровень 4600, минимальное значение достигло 4588, к концу сессии немного отскочило и закрылось на 4597. Предыдущий восходящий тренд прервался, сейчас началась фаза коррекции на высоких уровнях.
Технически: дневной большой медвежий свечной паттерн завершил серию ростов, на 4-часовом графике пробой вниз, импульс роста иссяк, часовой отскок — это лишь коррекция после перепроданности, не стоит догонять рост.
Торговая стратегия: продавать на отскоке в районе 4625-4645, стоп-лосс 4660, цели 4585, 4560, 4530.
Напоминание: высокая волатильность, используйте малые позиции с защитным стопом, не входите большими объемами в попытках поймать дно, не держите позиции в убытке. #黄金高位震荡，机构资金继续看涨 #WarshAtJacksonHole риск может заключаться в том, что рынки получат слишком много ясности. Как только Уорш изложит, какие показатели инфляции, занятости или роста вызовут повышение ставок, каждое новое экономическое данные станет проще анализировать в рамках этой модели. Это может означать более резкие колебания доходностей, доллара и BTC при любых неожиданных цифрах. Рынки говорят, что хотят предсказуемости, но четкая реакция ФРС также может усилить влияние макроданных. Джексон-Хоул может снизить неопределенность политики, одновременно увеличив волатильность событий $BTC
С технической точки зрения, действительно находится в переходном диапазоне.
Но у меня другое мнение — я не считаю, что пробой 50-недельной скользящей средней обязательно означает полный успех.
В 2015, 2019 и 2023 годах после пробоя действительно начинался бычий тренд, но макроэкономическая ситуация в каждый из этих периодов была разной.
Сейчас ликвидность значительно хуже, чем тогда.
Поэтому я подожду подтверждения отката после пробоя, а не буду сразу входить при пробое.
На этом уровне можно быть оптимистом, но в исполнении я буду более осторожен.Каковы итоги отчёта NVIDIA на этот раз? Такое ощущение, что «данные безупречны, но реакция рынка вялая».
Выручка составила 96,2 млрд, что вдвое больше по сравнению с прошлым годом, при ожиданиях рынка в 92,2 млрд — превысили на 4 млрд. Центр обработки данных — 89 млрд, рост на 117% в годовом выражении, это впечатляющий показатель для любой отрасли. Дженсен Хуанг сказал, что AI достиг переломного момента, и это не просто слова: крупные клиенты обеспечили 48,7 млрд, рост на 102%, а облачные AI-сервисы выросли на 138%.
Прогноз на следующий квартал — 108 млрд, аналитики ожидали 104,8 млрд, впервые квартальная выручка может превысить 100 млрд, что должно радовать всех.
Но после закрытия торгов акции начали падать. Рынок сосредоточен на марже — в этом квартале она составила 75%, прогноз на следующий квартал — 73,5%-74,5%, что немного ниже желаемых аналитиками 75%. Рост цен на память и дефицит HBM действительно увеличивают издержки.
Ещё один момент: NVIDIA $NVDA совместно с шестью инвестиционными компаниями Уолл-стрит создала платформу кредитования на 500 млрд, где в качестве залога используются чипы. Это выглядит как финансовые инновации, Morgan Stanley тоже считает логику обоснованной, но риски трудно оценить — проще говоря, никто ещё не пробовал этот путь.
Возвращаясь к криптосфере $BTC, NVIDIA удержалась, логика AI на верхнем уровне не рухнула, что поддерживает настроение в технологических активах. Но если рынок начнёт обращать внимание на маржу, акции AI могут скорректироваться, и краткосрочный риск-аппетит тоже снизится. Пока наблюдаем. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 В эту пятницу истекают опционы на BTC, не пугайтесь цифры 【64 миллиарда долларов】. Настоящая опасность не в общем объеме, а в уровне 80 000 долларов
Данные: коэффициент Put/Call 0,83, рынок явно настроен на рост. Больная точка? Не обращайте внимания, этот рост с 62 000 до 80 000 уже давно сделал множество колл-опционов прибыльными, больная точка уже не работает. Настоящее внимание стоит уделить двум крупным позициям — 【75 000】 и 【80 000】. Сейчас BTC колеблется около 【78 500】, опционный рынок словно невидимая клетка, жестко удерживающая цену между 78 000 и 80 000.
Сценарий всего два:
1) Удержание ниже 80 000: изматывающая консолидация, маркет-мейкеры активно продают и покупают.
2) Прорыв выше 80 000: гамма-хеджирование включается на полную, медведи вынуждены закрывать позиции, что ускоряет резкий рост. И наоборот, если уровень 77 500 будет пробит вниз, снизу образуется пустота.
В пятницу не смотрите на общий объем, следите за уровнем 80 000. Если удержится — полет продолжается; если нет — будет сильная коррекция.
$BTC $ETH
Как думаете, это прорыв или ложный пробой?👇
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Индекс PCE опубликован, и, честно говоря, я не думаю, что это упростило задачу ФРС.
Основной индекс PCE по-прежнему составляет 3,7% в годовом выражении, а базовый PCE держится около 3,3%. Инфляция не ускоряется внезапно, но и явно не вернулась к уровню, который хочет видеть ФРС.
Для меня это означает, что внимание теперь почти полностью переключается на Джексон-Хоул.
Данные дали обеим сторонам дебатов аргументы. Более осторожные могут указать на то, что инфляция всё ещё значительно выше целевого уровня, в то время как другие могут отметить относительно сдержанную месячную инфляцию и утверждать, что нет необходимости спешить с новым изменением политики.
Лично меня меньше интересует очередное сообщение о «зависимости от данных». Я хочу понять, как ФРС рассматривает ближайшие несколько месяцев и считает ли она, что стойкая инфляция требует дальнейшего ужесточения или просто больше терпения.
#PCEToJacksonHole $BTC Сегодняшний рост ZRO я сначала думал, что это обычный памп.
Но посмотрел новости, и там действительно что-то есть.
LayerZero запустил новый проект ATLAS.
Самое главное:
Часть комиссий, которые будет генерировать ATLAS, пойдут на выкуп и сжигание ZRO.
Так что на этот раз это не просто «обновление экосистемы».
Правила участия токенов прописаны довольно чётко.
Но ATLAS ещё не запущен официально.
Сейчас рост — это ожидания.
А сколько будет реального объёма торгов — это уже другой вопрос.
$ZRO #200元挑战100万 第10天 📉 EDEN: проценты по цепочечным американским облигациям идут другим, я ставлю на понижение
Все знакомы с историей Эдема: змея обманула Еву, чтобы она съела яблоко. История EDEN похожа: проценты по американским облигациям распределяются держателям TBILL, а 1 миллиард токенов оставлен для вторичного рынка, чтобы постепенно их покупали.
Вчера я не держал позиции на ночь, сегодня первая сделка: шорт 5,279 EDEN, 2x, средняя цена открытия 0.0647, текущая плавающая прибыль +13.14 USDT.
Сначала о фоне: эта монета не какая-то безымянная, OpenEden занимается серьёзным делом — переносит американские государственные облигации на блокчейн (TBILL). Недавние новости о том, что фонд облигаций на 2.36 млрд долларов Нью-Йорк Меллон вышел на блокчейн, зажгли весь нарратив RWA, EDEN как лидер цепочных американских облигаций привлекает капитал, на Upbit цена однажды выросла на +90%, 14 августа за один день снова подскочила на 74%, сообщают, что оборот в этот день составил 2.3 раза от рыночной капитализации.
Чем больше шума, тем сильнее у меня желание торговать, три жёстких логики:
1. Проценты по американским облигациям идут держателям TBILL, держатели EDEN ничего не получают. Токен имеет только управленческие функции, сколько заработает протокол, не влияет на цену монеты — это "поймать неуловимую ценность": рост цены основан только на нарративе, а не на фундаменте.
2. Общее количество 1 миллиард, в обращении лишь небольшая часть, airdrop выпустил только 15 миллионов. Классическая схема с высоким FDV и низкой ликвидностью, впереди разблокировки, каждая партия — давление на цену.
3. Оборот в 2.3 раза от капитализации — это не институциональные покупки, а быстрые перекупки розничных инвесторов. Каждое позитивное событие всё слабее, день, когда эмоции спадут, будет днём резкого падения. После +90% не было новых максимумов, повторный рост вызван новостями BNY — это последний всплеск, а не разворот.
Если ошибусь — признаю, выйду с убытком, 2x — для выживания. На вершине ветер сильный, берегитесь холода.
Я только шортую, всегда 2x, все средства в позиции открыты для просмотра. Думаете, я обанкротился — продолжайте доказывать в комментариях.
В комментариях: если считаете, что RWA ещё продолжится — ставьте 1, если думаете, что это предел — ставьте 2, посмотрим на следующей неделе, проигравшие сами признают ошибки.
Контракты несут риски, только для справки, не инвестиционный совет. После прорыва BTC выше 80 000 долларов институциональные средства продолжают поступать
После того как BTC преодолел отметку в 80 000 долларов, рынок начал задаваться вопросом: есть ли у этого роста реальная поддержка со стороны капитала?
Согласно последним данным по ETF, ответ пока склоняется к положительному. Американский спотовый BTC ETF уже семь торговых дней подряд показывает чистый приток средств, а за август суммарный чистый приток превысил 3 миллиарда долларов. 25 августа за один день чистый приток составил около 314 миллионов долларов, спотовый ETH ETF также продолжает привлекать средства.
Это означает, что недавний рост BTC, хотя и был частично вызван покрытием коротких позиций, не ограничивается только краткосрочными инвестициями. ETF продолжают накапливать спотовые активы, что говорит о том, что традиционные каналы капитала продолжают увеличивать свои позиции в BTC.
Однако семидневный непрерывный приток средств недостаточен для однозначного подтверждения нового тренда. По-настоящему важно наблюдать, сможет ли ETF продолжать привлекать средства после того, как BTC закрепится выше 80 000 долларов. Если приток капитала сохранится и цена удержится, логика этого ралли будет гораздо более устойчивой, чем просто сжатие коротких позиций.BTC стоит около $78,7k, достиг $81,3k, но не стабилизировался на 80k на дневном графике. Завтра произойдёт две вещи: опционы дерибитов заканчиваются примерно на уровне $6,4 млрд и дебютная речь председателя ФРС Уорша в Jackson Hole — я не буду увеличивать свою позицию до пятницы, чтобы гнаться за ростом. Сначала вывод: бычья коррекция установлена, но 80k пока не удерживается стабильно; Что важнее, пятница — это окно колебания, а не направленное окно. Текущая цена около $78.7k, 7-дневная +8%, 30-дневная +31%. Почти 60-дневный дневный график стабилизировался на уровне 80k: 0 раз. Касание и стабилизация — это две сделки. Вчера многие всё ещё спорили, «можем ли мы удержать новый уровень». Позвольте сказать иначе: прежде чем держаться на месте, сможете ли вы пережить пятницу? Первый контрольный пункт — опционы: Дерибите около 81 700 контрактов, номинальная стоимость около $6,4B, срок истечет в 16:00 по пекинскому времени в пятницу. Больше коллов, чем путов (P/C 0,83), самые плотные коллы — $75k (около $236M) и $80k (около $157M). Маркет-мейкерам нужно хеджировать; когда цены близки к этим страйк-ценам, рынок скорее будет «прижат» или «ускорен». Не верьте слепо в Max Pain $68k — слишком далеко от текущей цены, просто послушайте эту историю. Второе препятствие — макро: позже в тот же день Warsh дебютировал как председатель ФРС в Jackson Hole с темойTVL протокола ENA во втором квартале достиг 4,2 млрд долларов, что на 160% больше по сравнению с прошлым годом, объём чеканки стейблкоинов резко вырос.
Затем на ночной сессии цена упала более чем на 9%, капитализация сократилась более чем на 3 млрд долларов.
Данные взрывные, цена взрывная, два события произошли одновременно.
Причина очень проста: на этой неделе разблокировано 180 млн ENA, ранняя команда и венчурные инвесторы массово продают.
Кроме того, в индустрии всё ещё есть сомнения по поводу риска отрыва от якоря механизма синтетического доллара в экстремальных условиях, официальные лица заявляют, что укрепили систему, но рынок им не очень верит.
Вот такая жестокая реальность вторичного рынка: когда все хорошие новости учтены, наступают плохие. После разблокировки и распродажи вы сядете в поезд или будете наблюдать? #Ethena $ENA $SNDK цена токена пробила отметку 1533.73 долларов и удержалась на поддержке MA25, но структурное противоречие между премией в 2.29% и расширяющимся зеленым столбиком MACD на дневном графике с пересечением вниз указывает на то, что бычий тренд сталкивается с проверкой ликвидности после открытия американского рынка.
Токен вырос за ночь на 3.70% до 1533.73 долларов, что создало дивергенцию: токен сначала пробил уровень, но затем упал ниже краткосрочной скользящей средней MA7. Из-за выходного дня на американском рынке базовый актив оставался на уровне 1499.37 долларов, а премия в 2.29% отражает краткосрочный интерес рынка к выкупу и запуску залоговых активов DeFi.
По приоритету драйверов эффект замораживания капитала от функции залога DeFi превалирует над мягкими негативными сигналами, а рост индекса Nasdaq 100 токенов на 1.24% дополнительно усилил риск-аппетит сектора. RSI14 на уровне 50.1 указывает на нейтральную зону, что говорит о том, что позиции еще не перегреты, поддержка сохраняется выше MA25 с колебаниями.
Условием для бычьего сценария является открытие базового актива с ростом и нивелирование премии токена в 2.29%, а также начало сжатия столбиков MACD. Если токен сможет стабильно удержаться выше 1533.73 долларов, покупатели продолжат давление к верхним уровням сопротивления. Важным фактором будет скорость сужения премии токена за 30 минут до открытия американского рынка.
Условием для медвежьего сценария станет открытие базового актива с падением или провал защиты скользящих средних, что вызовет откат настроений и ликвидацию премии. Если зеленый столбик MACD с пересечением вниз продолжит расширяться и цена упадет ниже MA25, структура рынка сменится с бычьей на дневной коррекционный уровень. Важным фактором будет объем торгов после открытия базового актива.
Сигналом подтверждения провала торговой логики станет игнорирование токеном движения базового актива и пробой поддержки MA25. Если ключевая поддержка будет потеряна, премия, вызванная залогом DeFi и выкупом, быстро сожмется, и цена начнет искать новый минимум.
В ближайшие 24 часа ключевым будет наблюдение за путём снижения премии в 2.29% после открытия базового актива и результатами борьбы за капитал на уровне ключевой скользящей средней MA25.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键Bitwise недавно запустила портфель токенизированных акций, который можно хранить в личном кошельке. Активы могут передаваться в цепочке или корректироваться автоматизированными стратегиями, но это не означает, что базовые акции стали без посредников.
Токенизированные акции обычно выпускаются специализированными организациями, а базовые ценные бумаги хранятся на изолированных кастодиальных счетах. Владельцы кошельков контролируют токены в цепочке, представляющие соответствующие права, тогда как регистрация акций, хранение активов, проверка соответствия и выкуп по-прежнему осуществляются вне цепочки.
Таким образом, контроль приватного ключа решает вопрос права на передачу токенов. Он может предотвратить несанкционированные переводы с кошелька, но не устраняет риски, связанные с эмитентом, кастодианом и юридической структурой.
Некоторые продукты также различают «проверенных владельцев» и «непроверенных владельцев». Адреса, получившие токены через DeFi, но не прошедшие проверку соответствия, могут только хранить или передавать токены, не имея права выкупа акций или наличных, а также не могут реализовывать некоторые права владельцев.
Это показывает, что передаваемость в цепочке и юридическое право собственности — это два независимых уровня. Токены могут свободно циркулировать круглосуточно, находиться в самоконтроле и интегрироваться с DeFi, но их конечная стоимость по-прежнему зависит от реального существования базовых активов, эффективности структуры хранения и наличия у владельцев четких прав на выкуп и претензии.
Самоконтроль гарантирует контроль в цепочке, но не автоматически означает право собственности на базовые активы.
#RWA#кошелектехнологии#токенизированныеакции$BTC
Судя по свечным графикам, прорыв на прошлой неделе не отличается от начала предыдущих бычьих рынков, но с точки зрения эмоционального фона есть большая разница
1. На прошлой неделе был зафиксирован рекордный объем ликвидаций коротких позиций, а индекс жадности и страха вырос до 74, что говорит о том, что рыночные настроения разгорелись, тогда как в начале настоящего бычьего рынка обычно царит нерешительность и всё происходит тихо
2. Американский фондовый индекс находится на историческом максимуме, в то время как запуск бычьего рынка обычно совпадает с началом роста фондового индекса с низких уровней
Если в ближайшие 1-2 недели BTC не сможет пробить уровень 83000, вероятность ложного прорыва будет очень высокой, и это не будет началом бычьего рынка, а скорее похоронным звонком для быков, после уничтожения коротких позиций наступит очередь резни быков Каждый раз, когда рынок достигает дна, вокруг полно негативных новостей. Ранее, когда биткойн стоил 50 тысяч, постоянно появлялись слухи о распродаже в Мэнтоугоу. Но затем биткойн пробил исторический максимум, и цена почти удвоилась.
А когда биткойн достигал 110-120 тысяч, появлялись всевозможные позитивные новости: чистый приток средств в ETF, стратегические резервы, спотовый ETF. Рынок казался процветающим, но затем последовал резкий обвал, и цена упала обратно до 60 тысяч.
Смешно то, что после некоторого бокового движения на ключевых уровнях вдруг появилась новость о собрании, которая стала позитивным сигналом. После этого биткойн и эфир быстро выросли, а в последние дни снова посыпались позитивные новости, и различные организации заявляют, что дно уже достигнуто, а четырехлетний цикл перестал работать.
Так что же это за рынок на этот раз?Отчет Nvidia, честно говоря, немного преувеличен. Выручка составила 96,2 млрд долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом. Доходы от дата-центров еще впечатляющи — сразу 89 млрд долларов, рост на 117% в годовом исчислении. Еще важнее то, что прогноз выручки на следующий квартал установлен на уровне 108 млрд долларов. Рынок изначально гадал, не остынет ли спрос на AI, но Nvidia прямо цифрами показывает: спрос на вычислительные мощности AI не снижается. И самое интересное в этот раз — не только Blackwell. Следующее поколение Rubin уже начинает сменять его, Nvidia превращает AI-чипы в бизнес с «постоянным обновлением». Вот что действительно пугает. Раньше покупка GPU была покупкой комплекта оборудования. Сейчас AI-гиганты скорее постоянно обновляют поколения. После Blackwell будет Rubin, после Rubin — следующее поколение. Пока AI-модели становятся больше, а требования к вычислениям растут, мощность будет сложно остановить. Так что теперь вопрос: «Есть ли еще спрос на AI?» Ответ уже очевиден. Настоящий вопрос: «Как долго такой бешеный рост сможет продолжаться?» Потому что самая большая проблема Nvidia сейчас — это не показатели. А ожидания. Когда компания может увеличить выручку более чем на 100% в год, рынок, конечно, готов платить высокую оценку. Но если рост упадет с 100% до 50%, а затем до 30%, даже если компания останется очень прибыльной, цена акций может отреагировать заранее. Есть еще один важный момент. После NvidiaНет сенсационных новостей о резких скачках или падениях, но такая непрерывная 9-дневная «покупка без перерывов» на блокчейне и в данных часто лучше отражает истинное отношение капитала, чем однодневный резкий рост. 9 дней «только покупок, без продаж»: традиционные долгосрочные средства играют в «постоянные инвестиции» 9 торговых дней подряд сохраняется чистая покупка, общий объем закупок достиг 413,1 млн долларов — это явно не арбитражные действия краткосрочных хедж-фондов, а типичное накопление новых средств розничными инвесторами и клиентами финансовых приложений. Ежедневные покупки в стиле постоянных инвестиций создают сильную поддержку для спотового дна. Порог в 10 млрд долларов: доля монет «необратимо» заблокирована С момента одобрения спотового ETF только клиенты одной компании Fidelity уже купили на сумму свыше 10 млрд долларов. Постоянное изъятие ликвидности с бирж: перевод средств с централизованных бирж (CEX) в хранилища ETF означает, что «живая» ликвидность на рынке постоянно блокируется в балансовых отчетах TradFi. Формируется дуополия: BlackRock IBIT и Fidelity FBTC прочно заняли позиции «двойной монополии» на рынке спотовых ETF. Совокупный чистый приток этих двух гигантов составляет абсолютную большую часть рынка ETF, в то время как другие мелкие и средние эмитенты постепенно отстают. Основные моменты и потенциальные риски Продолжительность покупок: важно следить, сможет ли этот непрерывный чистый приток сохраниться в периоды рыночной коррекции. Если цена снизится, а покупки Fidelity не уменьшатся, это ускорит формирование «шока предложения». Реальный спрос после ликвидации арбитража базиса: в последнее время частьАльткоины растут, но не спешите их догонять.
Этот ралли сопровождалось четкой ротацией: BTC → основные монеты → DeFi → Meme → малые/средние капитализации. Рост Bitcoin выше $80K, приток средств в ETF, регуляторные катализаторы, сигналы политики Трампа и шорт-сквиз все способствовали восстановлению.
Но фаза «все растет» может подходить к концу. В дальнейшем капитал, вероятно, будет отдавать предпочтение проектам с реальными доходами, сильными историями и четкими катализаторами.
Следите за $BICO и $ONT.NVIDIA вчера вечером отчиталась о финансовых результатах, и это снова тот самый сценарий «все показатели лучше ожиданий, но цена акций почти не изменилась».
Выручка достигла 96,2 млрд, что более чем вдвое превышает прошлый показатель. Самый сильный рост в сегменте дата-центров — 89 млрд, рост на 117% в годовом выражении. Дженсен Хуанг сказал, что AI достиг переломного момента, и вычислительные мощности реально превращаются в доходы. Эти слова подтверждаются данными — крупные клиенты выросли на 102%, AI-облако и промышленные клиенты — на 138%. Прогноз на следующий квартал около 108 млрд, что выше рыночных ожиданий в 104,8 млрд.
Но после закрытия торгов акции немного упали. Этот сценарий похож на SK Hynix $SKHYNIX и SanDisk $SNDK — хорошие результаты стали нормой, и это уже не вызывает особого энтузиазма. В этом году акции NVIDIA уже выросли на 12%, оценка и ожидания очень высоки.
Сейчас рынок действительно следит за несколькими вопросами: смогут ли сохранить маржу в 75%? Не приведет ли рост цен на память к снижению прибыли? И есть еще платформа финансирования вычислительных мощностей на 500 млрд, созданная в сотрудничестве с несколькими институциональными игроками Уолл-стрит, по сути это кредитование под залог чипов, звучит довольно смело, Morgan Stanley говорит, что «логика есть, но риски трудно оценить».
Возвращаясь к биткоину $BTC, отчет NVIDIA $NVDA — это успокоительный сигнал для индустрии AI-оборудования, спрос на верхнем уровне не ослабевает. Но если акции AI начнут торговаться в боковом тренде или откатятся с верха, избыточные средства могут пойти в криптовалюту. Посмотрим, как будет дальше. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #BTC突破80000美元，能否站稳新关口
Индекс страха и жадности за две недели вырос с 27 до 74,
установив новый максимум с октября 2025 года, сегодня откатился до 65;
BTC после роста с 68 000 до 80 000 опустился обратно до 78 500.
74 не означает вершину, после предыдущего 74 был новый максимум, но через несколько дней произошла резкая ликвидация.
Текущий рост в основном обусловлен сжатием шортов, 20 августа ликвидировано около 2,74 млрд долларов, но премия Coinbase всё ещё ниже нулевой отметки, спрос на спот не подтверждён.
Если BTC удержится в диапазоне 80 000–82 000 и за ним последуют средства ETF/спот, это будет признаком разогрева тренда; если же цена застрянет ниже 80 000, а настроение и Meme продолжат быть чрезмерно горячими, это будет похоже на предупреждение о перегреве.
Ключевым будет, смогут ли цена и реальные деньги поспевать за настроениями.
$BTC #TRUMP关联地址减持，抛压会否延续？
1. Поведение команды по продаже с связанных адресов: сигнал внутреннего ослабления доверия
В крипторынке крупные переводы с адресов, связанных с проектом или командой, на биржи обычно интерпретируются как потенциальное намерение снизить позиции. В отличие от розничных инвесторов, адреса команды обладают информационным и ценовым преимуществом, их действия часто носят опережающий характер.
В данном случае связанные адреса не только перевели большое количество TRUMP на централизованные платформы, но и выбрали одностороннюю ликвидность для продажи — то есть прямую продажу в пул ликвидности торговой пары, а не размещение ордеров и ожидание исполнения. Односторонняя продажа ликвидности обычно означает, что продавец хочет быстро получить деньги, с меньшим вниманием к защите цены, готов терпеть проскальзывание ради мгновенного исполнения. Такой способ продажи сам по себе является признаком активного сброса.
По сумме: 1,1 млн TRUMP обменяны примерно на 2,94 млн USDC, средняя цена сделки около 2,67 долларов, что ниже недавних рыночных цен, что дополнительно подтверждает стремление продавца быстро выйти.
2. Остаток непроданных токенов: «запруда» на рынке
Из 3,837 млн TRUMP, переведённых на платформу, только около 1,1 млн подтверждены как проданные через одностороннюю ликвидность, оставшиеся примерно 2,737 млн — судьба неизвестна. Данные блокчейна не доказывают, что эти токены уже проданы, поэтому они представляют потенциальное нависающее предложение.
Для медведей эта часть непроданных токенов — ключевой аргумент для снижения цены. Если связанные адреса продолжат продавать через одностороннюю ликвидность или иным способом, рынок столкнется с постоянным давлением предложения. При ограниченном спросе любое дополнительное предложение может ещё сильнее снизить цену.
Более того, когда команда начинает снижать позиции, она редко останавливается быстро. Исторически многие проекты после первой передачи токенов продолжали многодневные поэтапные продажи, вызывая постепенное падение цены.
3. Логика шорта — поэтапный разбор
1. Недостаток внутреннего доверия: активный перевод и продажа токенов с связанных адресов указывает на отсутствие уверенности у команды или ранних инвесторов в текущей оценке или на необходимость ликвидности. Этот сигнал сильнее любых технических индикаторов.
2. Риск избытка предложения: 3,837 млн TRUMP по текущей цене превышают 9 млн долларов, при этом суточный объём торгов TRUMP ограничен. Большой приток токенов на платформу, даже если они не все проданы, оказывает давление на рыночные настроения, снижая активность покупателей.
3. Воздействие на пул ликвидности: односторонняя продажа забирает USDC из пула, увеличивая количество TRUMP и уменьшая USDC, что автоматически снижает цену. Этот механизм усиливает эффект падения, и для восстановления баланса пулу потребуется больше покупателей.
4. Риск цепной реакции: снижение позиций командой может спровоцировать массовые продажи других держателей, особенно краткосрочных трейдеров и китов, отслеживающих блокчейн. Если сформируется негативная обратная связь «чем ниже, тем больше продают», цена может быстро упасть.
4. Ключевые ончейн-сигналы для наблюдения
Продолжение логики шорта TRUMP зависит от следующих важных наблюдений:
- Продолжение переводов: если связанные адреса в ближайшие 24-48 часов снова переведут TRUMP на биржу, это подтвердит намерение распределения и усилит уверенность медведей.
- Вывод USDC: если 2,94 млн USDC, полученные от продажи, будут выведены с платформы, а не оставлены для обратной покупки, это укажет на решительное намерение монетизировать активы и минимизирует вероятность обратного выкупа.
- Объём торгов и поглощение спросом: если при давлении продаж объём торгов растёт, а цена стабилизируется, значит покупатели поглощают новые токены, что может ослабить логику шорта. Если же объём падает, а цена медленно снижается, покупатели слабы, и цена может продолжить падение.
- Состояние пула ликвидности: после односторонней продажи дисбаланс в соотношении TRUMP/USDC должен восстанавливаться. Медленное восстановление усилит давление на цену.
5. Сценарии развития: медвежий сценарий наиболее вероятен
Сценарий A (медвежий): связанные адреса продолжают переводы или остаток токенов продаётся по частям в течение нескольких дней, спрос на рынке слаб, цена TRUMP пробивает ключевые уровни поддержки, вызывая стоп-лоссы и массовые продажи, что ускоряет падение. Это наиболее вероятный сценарий по текущим ончейн-данным.
Сценарий B (нейтрально-медвежий): переводы прекращаются, остаток токенов не продаётся, но доверие рынка подорвано, цена колеблется на низких уровнях без сил для роста.
Сценарий C (маловероятный разворот): связанные адреса прекращают продажи, появляется крупный спрос, объём торгов значительно растёт, цена восстанавливается, краткосрочные негативные эффекты сглаживаются. Но даже в этом случае прецедент снижения позиций команды оставляет долгосрочный негативный след.
С точки зрения шорта сценарии A и B предлагают выгодное соотношение риска и доходности. Даже без резкого падения боковое или медленное снижение достаточно для прибыли медведей.
Заключение: ончейн-сигналы важнее историй
Переводы и продажи с связанных адресов TRUMP — это не слухи, а проверяемые ончейн-факты. 3,837 млн токенов поступили на платформу, 1,1 млн уже проданы, оставшаяся часть висит над рынком, как дамоклов меч. При недостаточном спросе на новые токены давление на шорт нарастает.
Для трейдеров, ищущих возможности для шорта, сейчас важно сохранять терпение: ждать более чётких сигналов продолжения переводов или разворота цены на ключевых сопротивлениях для открытия коротких позиций. Если даже собственные адреса команды продают, сколько ещё можно верить в бычьи истории? • BTC в течение дня достигал максимума около 81 000–81 300 долларов США (максимум с середины мая), затем откатился и консолидировался в районе 78 000–79 000 долларов.
• Основной драйвер: Министерство финансов США расширило масштаб обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций (одиночный лимит как минимум удвоен до 4 млрд долларов), что на рынке интерпретируется как «косвенное смягчение» для улучшения ликвидности и снижения доходности по долгосрочным бумагам, что привело к притоку средств в биткоин и другие хедж-активы (усиление нарратива «торговля на обесценивание доллара»).
• В дополнение к этому, спотовый ETF на биткоин демонстрирует значительный чистый приток в течение нескольких дней подряд (за последнюю неделю суммарно около 2 млрд+ долларов, лидирует BlackRock IBIT), что свидетельствует о явных институциональных покупках.
• Индикаторы, такие как CryptoQuant, показывают резкий рост индекса бычьего рынка до высоких уровней, однако существует краткосрочное давление на фиксацию прибыли, необходимо следить, сможет ли цена удержаться выше 80k и подтвердить тренд.
Ethereum также демонстрирует сильный рост, недельный прирост около 30%, цена в диапазоне 2 400–2 500 долларов, курс ETH/BTC восстанавливается. Некоторые альткоины, такие как XRP, показывают ещё более впечатляющий рост (более 40% за неделю). $BTC 2026年的市场节奏，让不少老玩家想起2022年的那个夏天。当时比特币经历了一轮深度下跌，随后在夏季走出反弹，但真正的周期底部，是在又一段下探之后才最终确认的。以太坊当时也呈现出类似的结构性走势。如今，比特币重新站上八万美元，以太坊则在两千五百美元附近徘徊，价格层面似乎正复刻着那一段熟悉的剧本 🌀 但这一轮周期里，有一个变量是2022年完全不具备的——机构的深度参与。这个变化，让同样的价格形态，可能走向完全不同的结局。 先看数据本身。比特币回到八万上方，说明市场在经历了前期的震荡与压力之后，买方力量重新占据主动。而以太坊的走势相对温和，两千五百美元这个位置，既是心理关口，也是前期密集成交区，多空双方在这里的拉锯，更像是在等待更明确的宏观信号。 真正值得琢磨的，是结构上的差异。2022年的反弹，更多是场内资金的自救行为，缺乏外部增量，所以反弹之后往往面临二次探底。而这一轮，机构资金的配置逻辑已经深度嵌入市场，无论是合规通道的成熟，还是大型企业资产负债表上对加密资产的长期持有，都让市场的底部支撑比以往更厚实 🏗️ 当然，机构参与也是一把双刃剑。它带来了流动性和定价效率，同时也让市场更容在近期主流币普遍承压的背景下，OKB 的表现确实有些特立独行。从技术指标看，它的相对强弱指数约在 76，虽然已属偏高，但尚未触及 80 的过热警戒线。这意味着上涨动能仍在，只是需要留意短线随时可能出现的自然回调。 这轮强势并非没有支撑。最核心的变量来自资本层面的加持——ICE 以 2500 亿美元的估值对 OKX 进行了战略投资，等于给平台资产做了机构级的信用背书。这种级别的入场，往往会被市场解读为长期价值锚点的确立，也让 OKB 在叙事上多了一层底气。 再看供应结构，总量 2100 万枚且已全部锁定，配合持续的销毁与回购机制，本质上是一种通缩模型。在整体流动性偏紧的环境里，这种设计更容易吸引存量资金抱团。而 X Layer 主网锁仓量突破 1 亿美元，说明生态并非停留在白皮书阶段，已经有真实的链上应用在运转，这为代币的估值提供了基本面支撑。 不过最值得玩味的，是价格创新高时成交量反而在萎缩，日成交额仅 1930 万美元。这种量价背离通常有两种解读：一是筹码高度集中，抛压有限，主力用较小的资金就能推动价格；二是流动性不足，一旦风向转变，下行时也可能缺乏承接。当前阶段，资金集中度确实偏高Безопасность блокчейна — настоящие уязвимости уже не ограничиваются только кодом
В последние дни в кошельке Coldcard, Term Finance и The Sandbox произошли инциденты безопасности, затрагивающие три разных аспекта: приватные ключи, управление и межцепочечные операции.
На первый взгляд, это три разных типа атак, но за ними скрывается одна и та же проблема:
границы безопасности блокчейна постоянно расширяются.
Инцидент с Coldcard показывает, что даже аппаратный кошелек может подвергаться риску, если есть проблемы на этапе генерации сид-фразы.
Атака на управление в Term Finance заслуживает особого внимания. Злоумышленники не просто ищут уязвимости в коде, а контролируют средства через права управления. Если стоимость атаки на управление ниже стоимости активов в хранилище, то само управление становится самой большой уязвимостью.
Межцепочечный инцидент в The Sandbox — аналогичная ситуация. Проблемы с механизмом межцепочечной передачи SAND на Base и BSC вновь показывают, что межцепочечные мосты стали высокоценной и высокорискованной инфраструктурой в экосистеме блокчейна.
Раньше мы привыкли спрашивать: «Есть ли у смарт-контракта уязвимости?»
Теперь же важнее спрашивать:
кто контролирует приватные ключи? кто контролирует управление? кто контролирует межцепочечные права?
В будущем конкуренция в области безопасности блокчейна будет зависеть не только от способности аудита кода, но и от безопасности всего жизненного цикла активов.
По-настоящему безопасный протокол должен иметь не только безопасный код, но и безопасную структуру власти. Фундаментальный отчет $GMT / STEPN (GameFi) $3.20
Вывод: STEPN ($GMT) общий балл 47/100, рейтинг — ранний проект, недостаточная проверка. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в протоколе сети уже есть следы платного использования, захват стоимости токена реализован.
Анализ фундамента: STEPN (токен $GMT), направление GameFi. Основная идея — Move-to-Earn. Аналогичные проекты — AXS, GALA. Традиционные централизованные платформы берут комиссию 15-40%, пользователи не контролируют свои данные. В блокчейне доверенные транзакции дешевле, токен стимулирует ранних пользователей становиться участниками. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Направление, основанное на нарративе, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как сквозная вертикальная платформа. Продукт реализован: уровень протокола уже работает, на блокчейн-панели видно накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, крупные адреса с большими балансами могут завышать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежит LP и нодам), доход протокольного казначейства $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании смотрите на PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — в белой книге и графиках разблокировки на блокчейне (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция — по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (3.50% от обращения), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Частично, средний уровень захвата стоимости (стейкинг/скидки/управление). В сравнении с конкурентами (единый подход, без смешения направлений): по рыночной капитализации в обращении STEPN $3.00B, AXS и GALA не раскрыты. По FDV STEPN $4.20B, AXS и GALA не раскрыты. По годовому доходу STEPN $2.00M, AXS и GALA не раскрыты. По активным адресам или пользователям STEPN, AXS, GALA не раскрыты. Цифры основаны на публичных данных, отсутствующие данные дополняются официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV сравним с лидерами. Итог: недостаточно доказательств, в основном нарратив (балл 47/100). Захват стоимости токена реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация в обращении относительно фундамента дорогая, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Риски: краткосрочные крупные разблокировки с падением цены, долгосрочное обнуление доходов протокола, спрос на токен только за счет стимулов (при их прекращении использование падает). В дальнейшем важно следить за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом займов, выпуском версий на GitHub. Источники информации открыты, логика собственная, не является инвестиционной рекомендацией. При отклонении данных более чем на 30% требуется переоценка.
Фундаментальный анализ на этом, остальное — дело рынка.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit Данные по PCE в США опубликованы, и общий показатель оказался сильнее ожиданий.
Основной индекс PCE остался без изменений, в то время как личные расходы и заказы на товары длительного пользования превзошли прогнозы.
Экономика США остается устойчивой, но инфляция не снижается достаточно быстро, что ослабляет надежды на быстрые снижения ставок.
Для золота это краткосрочный медвежий сигнал, предполагающий нестабильное давление.
Для $BTC и $ETH нет значимых бычьих катализаторов. Ожидания задержки снижения ставок могут сохранять рынок волатильным и ограниченным в диапазоне
$BTC $ETH
#PCEToJacksonHole Эксклюзивный анализ｜Хватит ждать «сезон альткоинов», сейчас есть только основные монеты и бронетранспортеры конца света
Самыми устойчивыми на текущем рынке остаются ETH, затем BTC, SOL — эти действительно ведущие активы.
Другие монеты, особенно альткоины, сначала сильно росли, а теперь падают еще сильнее. Многие впечатляющие краткосрочные прибыли, если смотреть на месячном графике, в итоге значительно уступают ETH по совокупной доходности.
Причина очень проста:
Рост на 20%, затем падение на 40% — это не возврат к исходной точке, а убыток.
Вот почему я постоянно подчеркиваю: в ближайшие 2–3 года основная позиция — это ETH. Две недели назад я предложил выделить 10% на SOL, потому что после длительного падения шансы уже достаточно высоки, а не потому, что я собираюсь инвестировать в альткоины.
Структура крипторынка сейчас изменилась.
7–8 лет назад рост мог стимулироваться розничными инвесторами; сейчас рынок действительно определяют институциональные инвесторы, ETF и крупные капиталы. Эти деньги сосредоточены в ETH, BTC, SOL и других немногих ключевых активах, они не уйдут из ETH, чтобы поддерживать сотни альткоинов без спроса.
Поэтому я даже не хочу называть их «альткоинами»:
Есть только основные активы и бронетранспортеры конца света.
Теперь посмотрим на ETH.
Текущая динамика очень похожа на предыдущий цикл: в середине месяца внезапно был резкий рост, затем последовала продолжительная коррекция.
В районе 2500 явно есть ловушка для быков, объемы на 8- и 12-часовых графиках уже иссякли.
Если смотреть с точки зрения крупных игроков, становится понятно:
Продолжать рост без объема — настоящие профессиональные инвесторы не будут покупать. Основная цель — вернуть тех, кто продал на 2400–2500, но из-за того, что цена не падает, не удержался и снова вошел.
Поэтому даже если в конце месяца будет поддержка, я все равно ожидаю коррекцию в начале сентября.
Если будет рост без объема?
Мои действия — не догонять, а:
продолжать продавать на подъеме.
Потому что нужно помнить одну вещь:
Отскок в медвежьем рынке — не дно, чем выше рост, тем ближе зона фиксации прибыли.
Основной восходящий тренд третьего квартала уже выполнен примерно на 60–70%, впереди последний рывок.
И этот последний рывок — будет ли это 2600 или 2800–3000 — зависит только от одного:
на какой уровень ETH откатится на этот раз.Когда VELO вернется к цене открытия на уровне 2,36U??
1. Сначала подтвердим исторические факты
Исторический максимум VELO действительно близок к 2,36U (по данным разных платформ ATH находится в диапазоне 2,13–2,36U, пик бычьего рынка 2021 года), текущая цена около 0,0038U, что означает падение более чем на 99,8% от максимума.
Но многие упускают из виду ключевой момент: тогдашний максимум был при очень маленьком раннем обращении, с ростом за счет новых инвестиций и эмоционального бычьего рынка, вызванного только что вспыхнувшим нарративом кросс-граничных платежей, что совершенно отличается от нынешних фундаментальных условий.
2. Оценка рыночной капитализации для возврата к 2,36U
Максимальное общее предложение VELO — 24 миллиарда токенов:
- Полностью разводнённая капитализация: 2,36 × 24 млрд = 566,4 млрд U
- Рыночная капитализация в обращении: 2,36 × 17,564 млрд = 414,51 млрд U
3. Реальные противоречия в утверждении «возврат стоимости — лишь вопрос времени»
1. Фундаментальные условия кардинально изменились
Пик 2021 года был этапом концептуального спекулятивного роста; сейчас проект существует уже несколько лет, кросс-граничные платежи и RWA-бизнес остаются на стадии пилотных проектов, нет масштабных коммерческих доходов, протокол не имеет стабильного денежного потока, чтобы поддерживать капитализацию в триллионном масштабе.
2. Огромное давление на продажу токенов
Общее предложение 24 млрд токенов, ранние институциональные и экосистемные фонды постепенно выпускают свои доли, обращение значительно расширилось, для поддержания той же капитализации требуется гораздо больший объем средств, чем в 2021 году.
3. Давление регуляторов и конкуренция
Регулирование в сфере кросс-граничных платежей ужесточается, множество конкурирующих проектов в RWA и кросс-граничных расчетах, VELO не создал непреодолимых барьеров для конкурентов.
4. Исторический бычий рынок ≠ гарантированное повторение
Большинство старых криптовалют после падения ниже исторического максимума так и не возвращались к ATH, многие проекты долгое время торгуются в боковом или нисходящем тренде, после исчезновения эмоционального бума только реальные денежные потоки могут поддерживать высокие цены.
4. Рациональный взгляд
- Оптимистичный сценарий: супервысокий бычий рынок + получение лицензии на платежи в Юго-Восточной Азии + масштабный рост институционального бизнеса, цена может восстановиться до диапазона 0,05–0,1U;
- Возврат к 2,36U — крайне оптимистичный и маловероятный сценарий, требующий глубокого сотрудничества с мировыми платежными гигантами, взрывного роста RWA-сегмента и супервысокого бычьего рынка в криптоиндустрии, это не просто «время придет — цена вернется» hype сильно переоценён, стоимость разблокировки 29-го числа превышает 1,2 миллиарда долларов, тогда как годовое сжигание доходов составляет всего 800 миллионов долларов, годовой доход не покрывает даже одного месяца разблокировки, а такие разблокировки происходят каждый месяц, это очень страшно. разумная стоимость hype около 40 долларов.