Orbit Post Sitemap
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
8.7今晚非农数据，最好空仓等方向，不要盲目押注$BTC $ETH 。
不是怂，是这数据根本没法押。
市场预期新增就业8到8.3万，失业率4.2%——看着还行对吧？但拆开看全是矛盾。初请失业金连降三周，裁员也在减少，一副"就业市场挺稳"的样子；可ADP才新增4.4万人，创年初以来最低，企业压根没在扩招。更关键的是劳动参与率掉到了61.5%，2021年3月以来最低。失业率没涨，不是因为岗位多，是因为找工作的人变少了。这4.2%的水分，美联储心里门清。
所以今晚真正影响市场的不是那个就业数字本身，而是就业+薪资+失业率会不会同时给通胀火上浇油。穆萨莱姆已经放话了，通胀持续高于目标的可能性在增加，他自己在最近一次FOMC上倾向加息。市场甚至开始讨论沃什9月加息的可能。这不是鸽派转鹰的问题，是鹰派已经坐在桌子上了。
更麻烦的是，沃什正在削弱前瞻性指引，以后别指望美联储给你喂饭了，市场得自己猜政策反应函数。戴蒙倒是支持改革，但他同时敲了警钟——主经纪商、对冲基金、ETF、国债套利，这些渠道的杠杆现在堆得有多高，你心里没数吗？政策沟通少了，杠杆又这么高，利率预期稍微一动，资产价格的传导速度会快得你反应不过来。
企业端也在承压。Alphabet刚要发250亿债券，Tesla还在德州砸钱建TeraFab，AI基建这头吞金兽根本停不下来。但另一边，刚果（金）禁了铜精矿和钴精矿出口，霍尔木兹海峡的风险也没消停，能源和原材料的供应约束只会把建设成本再往上顶。全球资本市场现在面对的不是单一的利率问题，是资金成本、能源成本、原材料成本三条线同时勒紧。
对加密市场来说，这种环境下比特币就是高波动性的流动性探测器。美元流动性、长端收益率、全球风险偏好，任何一个变量抖动，BTC都会先抖。如果今晚非农叠加后续通胀数据重新强化加息预期，市场承受的压力不会只是政策利率那25个基点，而是整个无风险利率和融资成本的重新定价；只有就业和通胀同步降温，风险资产才能喘口气。
所以今晚别赌。数据出来之前，空仓等方向，看美联储的反应函数怎么变，看美元和长端收益率怎么动，看清楚再下手。在这种级别的政策不确定性面前，"错过"不可怕，"押错"才致命。$SUI has remained relatively sluggish despite continued ecosystem development. While institutional adoption continues to expand, it remains unclear whether the network can break beyond its current niche and attract broader retail participation. Recent partnerships and infrastructure upgrades reinforce its long-term potential, but price performance has yet to fully reflect those developments.
A key concern remains tokenomics. $SUI still faces recurring monthly token unlocks, adding steady supply pressure at a time when revenue growth has not kept pace. That combination keeps the risk-reward profile elevated, especially if market liquidity becomes more selective.
The broader crypto market continues to favor quality over quantity. Liquidity is concentrating around major assets such as $BTC, $ETH, and $SOL, while AI- and infrastructure-related narratives remain among the strongest sectors. Many mid-cap altcoins are still struggling to attract sustained capital inflows, making disciplined position management increasingly important.
If the current rebound extends, reducing part of a $SUI position could be a reasonable risk-management approach rather than assuming an immediate trend reversal.
Another asset worth monitoring is $LDO. Ongoing governance discussions and the proposed token buyback could become meaningful catalysts if approved, making it one of the more interesting DeFi governance tokens to watch.
New observations and market findings will be shared periodically. Constructive discussion is always welcome.
#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温
别被“谷歌都缺钱了”这种标题党带偏。
Alphabet 账上躺着上千亿现金，根本不缺这 250 亿。它偏要发债，还放话以后每半年发一次——这信号比数字本身狠得多：巨头自己都认定 AI 军备竞赛是 10 年级别的烧钱局，能借低成本债锁长期弹药，绝不消耗股权。
我的观点直接拍板：
• 这不是 AI 叙事证伪，是 AI 进入“债务驱动期”。往后 Oracle、亚马逊、Meta 全都会这么干，科技债供给洪水会持续推高长端美债收益率。
• 对币圈短期偏空、长期偏多，别看反。短端：机构钱被投资级科技债吸走一部分，无风险收益高企，BTC/ETH 估值受压，跟涨美股但易跟跌。长端：AI capex 越大 → 未来某天商业化不及预期 → 信用泡沫刺破 → 美联储被迫印钱救 → 比特币完成 Arthur Hayes 说的“AI 信贷泡沫→货币化救市”闭环，反而是百万美元叙事的燃料。
• 现在别把 BTC 当 AI 概念股炒。它现在是“高贝塔风险资产”，不是“AI 受益币”；真等泡沫破裂流动性重定价那天，BTC 的稀缺性才被重新计价。ETH 夹在中间更尴尬——跟科技风险偏好走，又背着自己的扩容包袱。
谷歌举债=AI 泡沫还在吹大，没到破的时候；币市先扛利率压制，别满杠杆赌立刻起飞，留子弹等“泡沫破→放水”那段才是大肉。#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ?
Western Digital $WDC и SanDisk $SNDK имеют хорошие отчёты о прибыли; падение связано с ожиданиями, а не в прибылях. Ранее рынок слишком высоко рекламировал хранилище ИИ; пока прогнозы не продолжают превышать ожидания, средства уйдут первыми.
NVIDIA $NVDA даже рассматривает возможность снижения некоторых конфигураций HBM, что, кстати, заставляет меня считать очень высокий спрос; иначе они бы не изменили свои планы из-за дефицита.
Я склоняюсь к тому, что это не проблема индустрии, а скорее рынок, который начинает лопать пузырь. Раньше ИИ только повышал цены; теперь всё зависит от того, кто действительно может реализовать заказы и прибыль.
Поэтому я не буду быть медвежьим по поводу хранилища ИИ только из-за резкого снижения. Рынок определит состояние рынка — сможет ли поставка HBM сохранить темп в ближайшие кварталы и смогут ли поставки серверов ИИ продолжать расти.
Короче говоря, этап разжигания историй почти закончился, и этап конкуренции за выступление только начинается.
Вышеизложенное — только моё личное мнение и не является инвестиционным советом!Объём торгов был волшебным зеркалом рынка в прошлый раз — независимо от того, как сильно менялся объем, объем -96,9% был настоящим тигром. Сегодня волшебное зеркало перевернулось: общий объём торгов на рынке подскочил с -67,8% до -42,6% за один раз, что стало первым настоящим «восстановлением» за неделю. Лёд тает; это реальный сигнал, а не иллюзия.
Макротон: BTC по-прежнему находится на уровне $64 428, снизившись на 0,62% за 24 часа, ни живой, ни мёртвым. Но ставка финансирования тихо подскочила с +0,0025% до +0,0040%, при этом OI стабильно на уровне 105 500 BTC — быки начинают выплачивать дивиденды, хоть и немного, и тон отличается от прошлой недели при «группировании шорт-сквизов».
Противоречие в потоках капитала велико: OKX вырос 7 раз и упал 8 раз за этот час, слегка медвежье. Объём вернулся, но смелые покупатели ещё не вернулись.
Борьба между объёмом и шириной — самый типичный паттерн расхождения внизу — только когда никто не согласен, это дно.
Разделение на подделки: лидер OKX 24h $BICO +41,82%, $AEON падает на 2,78% (19-часовой зомби-насос на прошлой неделе наконец исчез).
Сильные остаются сильными, слабые компенсируют спад; деньги тянутся к монетам с нарративами, а не к широкому росту.
Реальный обзор: моя собственная позиция $BICO длинной позиции сейчас +7,97%, единственная текущая торговля в этом раунде всё ещё в минусе.
Моя концепция — это только одно: восстановление объёмов + передача финансирования — это признак «отсутствия падения»; «Для роста» требуется широкий красный свет (9 прибылей, 6 потерь и более), чтобы это подтвердить.
Сначала движется объём, затем ширина; если порядок неверен, это вызывает бычий эффект.
Не позволяйте спаду на -42,6% затмить ваше суждение. Страх всё ещё держится на уровне 29, Wintermute имеет брокерскую лицензию в США, MARA тянет вниз из-за убытков из-за краха BTC — обычные игроки тихо закладывают основу.
Ребята, вы следите за этой волной? A: Покупайте дно с том B, ждите, пока ширина не восстановится, C: Short, вводите букву в комментариях, используйте вас как индикатор обратного движения (ручной «собачья голова»).
Криптоактивы несут высокий риск. Эта статья не является инвестиционным советом и отражает исключительно личные мнения.
$BTC $BICO $AEON #OKX星球 #市场分析 #行情速递 #BTC行情 #资金流向$ETH 都在等非农呢，聊聊我的看法！
1900这个关口有多硬挺相信大家都看得到！想做波段那就空，但在晚间8.30前必须出局。
做空的理由很简单，都在等晚间非农数据公布后再选择进场，买盘量必然会减少！且目前预期就是超过前值。
甚至会出现这种可能，买盘减少造成场内恐慌，带动空单情绪来波回调！按捺不住的清仓空！先看到1890上方一点！寻求稳健得等数据公布#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ $RE Это не инвестиция, а сертификат права голоса для команды проекта.
Как бы ни был мощен протокол, он не имеет отношения к владельцам $RE. По-настоящему умные деньги покупают reUSD/reUSDe с реальной доходностью, оставляя $RE тем, кто всё ещё верит в «управление = ценность».
$RE — самый типичный шаблон мошенничества с монетами управления» на 2026 год — перестраховочный бизнес проекта всё ещё может быть надёжным, но токен $RE почти чистый воздух**, держатели имеют только права голоса и испытывают огромное давление на разблокировку.
Официальное заявление ясно сказано: $RE не имеет прав на доходы от протокола, премии, резервы, залог или прибыль. reUSD и reUSDe получают реальные доходы, $RE держатели могут только «голосовать». Это не управление; это открытое и законное разрешение розничным инвесторам поддерживать проекты, не получая при этом никаких средств.
Общее предложение составляет 1 миллиард, из которых в обращении находилось около 159,6 миллиона (16%) во время TGE, а оставшиеся 84% будут открыты через много лет. Масштабное открытие от команд, инвесторов и экосистемных фондов ещё впереди. Текущая цена уже снова и снова уменьшалась вдвое с пика. Когда наступит следующая разблокировка, будут ли покупатели готовы?
Проекты раздувают перестрахование, RWA и реальные доходы, но реальная прибыль — это депозитные продукты стейблкоинов, которые мало связаны с $RE. Покупка $RE — это как поддерживать чужой бизнес, а вы сами не получаете дивидендов. Классический «хороший проект — мусорный токен».
Само перестрахование несёт в себе катастрофические риски, риски андеррайтинга моделей, риски дефолта контрагентов и регуляторные риски. Упаковка этих факторов как «он-чейн» и добавление безценного токена управления по сути упаковывает традиционные финансовые продукты с высоким риском как криптонарративы для сбора.
После запуска он резко вырос, а затем резко упал, при этом ликвидность сохранялась за счёт биржевых стимулов и настроений. После окончания стимулов и начнётся разблокировка, остальное будет длительным периодом снижения рынка. 美联储Cook放鹰：通胀若停滞或支持加息
美联储理事Lisa Cook表示，若通胀回落进程停滞，她准备支持进一步加息。市场读法偏利空加密资产，核心影响在于美元利率预期重新偏紧，BTC、ETH和高贝塔山寨币会面临流动性折价压力。 这不是单一代币消息，而是宏观风险重新抬头：如果后续CPI、PCE继续偏强，资金会更谨慎追逐风险资产。短线重点看美债收益率和美元指数是否继续上行，若两者同步走强，加密市场反弹容易被压制。
来源：Cointelegraph
#BTC #ETH #Crypto100W$SNDK Показали годовой рост выручки на 372% и валовую маржу 84,6%, но после работы снизился почти на 14% и закрылся с падением на 6,81%. Чем больше вы зарабатываете, тем сложнее продаёте.
Western Digital упала более чем на 13%, SK Hynix упала почти на 5%, а вся цепочка индустрии памяти в тот же торговый день в совокупности откатилась. Масштаб связанности между секторами показывает, что это не проблема для одной компании, а скорее своего рода пересмотр логики ценообразования.
Причиной стало то, что прогноз по выручке SanDisk на следующий квартал не соответствовал самому оптимистичному прогнозу рынка. Тем временем NVIDIA оценивает корректировки конфигурации HBM своей платформы Rubin Ultra следующего поколения, и ограниченное предложение высококлассных хранилищ смещается с положительного фактора на переменный, ограничивающий темпы поставок на следующих этапах.
Когда эти два фактора пересекаются, путь передачи становится очевиден: когда маржа прибыли растёт с 50% до более 80%, спрос на рынке перестаёт продолжаться в росте, а в том, что склон роста не должен замедляться. Как только рекомендации показывают, что скорость роста близка к потолку, фонды выйдут на рынок до переломного момента отраслевого цикла. Исторически акции роста часто достигают пика не из-за снижения прибыли, а потому, что маржа перестаёт расти, и запасы хранящих компаний сейчас достигают этой чувствительной точки.
Если сегодняшние данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах окажутся значительно слабее ожидаемых, напряжённая торговля с снижением ставок может создать техническое окно восстановления для перепроданных и высокоэластичных акций, а акции с перегруженными короткими позициями столкнутся с краткосрочным давлением.
Напротив, если данные по занятости будут сильными, а доходность казначейских облигаций США продолжит расти, ликвидность в секторах с высокой оценкой роста будет ещё более жестко. Акции хранящих фондов уже упали в лучшие моменты, и когда ожидания по процентным ставкам станут жёсткими, возможности для дальнейших потерь будут шире, чем ожидали большинство.
Есть только один сигнал, который опровергает текущие оценки: SanDisk или Micron явно повысят свой годовой прогноз по прибыли в последующих сообщениях и предоставят сроки для снижения узких мест по мощностям HBM. До этого каждый отскок ощущается скорее как коррекция в рамках тренда.
Сегодняшние показатели по заработной плате в несельскохозяйственных секторах стали переломным моментом для краткосрочного направления сектора хранения, и этот показатель стоит обратить внимание.
#伊朗阿曼通航协议遇阻 риски цен на нефть снова усилились. #交易之声: Ваш опыт заслуживает услышания. #财报观察员: После снятия запрета цены восстановились — каков взгляд SpaceX на будущее? 这几天群里、推上全在刷：美联储 9 月是不是必加息？ 我直说——不是必加，但你要是还按去年那套“马上降息、流动性大放水”来梭哈，那就是自己往枪口上撞。 先看盘口，别看情绪。 现在联邦基金利率还在 3.5%–3.75%。7 月会议按兵不动，但内部已经有人当场想加。市场对 9 月 16 日 那次会的定价，大致就在 加 25 个基点五成出头、不动四五成 这个区间晃。预测市场更狠，几乎是硬币。 翻译成人话： 没人能跟你保证一定加，但也没人敢跟你保证稳稳不动。降息？基本没进讨论区。 为啥预期拧成这样？三条线： 1. 油价和地缘，把通胀又从后门塞回来了。 中东一闹，能源往上顶。美联储最烦“暂时性冲击”变成“二轮传导”。新主席沃什对 2% 目标较真，油价等于帮他写鹰派剧本。 2. 美联储内部不齐心，点阵图已经往“年内可能加一码”偏。 以前市场还在掰“今年能不能再降一点”，现在主流叙事变成：别想宽松，顶多是加一码还是再拖一拖。 3. 风险资产最怕的不是加息那一下，是预期从松拧成紧。 这个过程，往往比决议日当天更疼。 那加密会怎么承压？ 我自己的框架很糙，但好用： BTC 短期就是高 bБиткоин, который находился в спячке пятнадцать лет, только что переехал домом, но первый вопрос рынка — не «кто продаёт», а «с какого пути он планирует уйти». $BICO $BTC Недавно биткоин-кошелек, который был неактивен с 2011 года, перевёл около $3,2 миллиона активов, а адрес назначения указывал на адрес, связанный с FalconX. Пробуждение древних держателей монет обычно достаточно, чтобы торговцы сосредоточились на рынке: если старая монета изменится, будет ли давление на продажи? На этот раз не спешите искать оправдания для подсвечников. Пока только эта партия средств вышла из неактивного кошелька и вошла в адресный путь, связанный с FalconX. Это не доказывает, что монета была продана, не говоря уже о коротких позициях или какой-либо явной направленной ставке. Но рынок не должен рассматривать это как тривиальную миграцию кошелька: когда долгосрочные активы с самостоятельным хранением начинают приближаться к институциональным сервисным сетям, первым изменением часто становится не цена, а среда транзакций, узнаваемость и ликвидность денег. Он-чейн-«ходы» и активы, «готовые к торговле», с долгим путём между ними. Один перевод превращает исторический запас в активную переменную. Долгое время неактивный кошелек означает, что активы не торговались, не заложены, не сдавались в аренду и не рассчитывались на разных платформах годами. Это похоже на инвентарь, зарытый за пределами кривой предложения: сохраняют ли держатели приватные ключи, готовы ли они ими пользоваться и когда они вернутся в обращение — неизвестно посторонним. Сейчас этот кошелек перевёл примерно 3,2 миллиона долларов в биткоинах, а средства перешли на адрес, связанный с FalconX#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ?
Абсурдно говорить: Western Digital за четвертый квартал в 2026 финансовом году составил $3,747 миллиарда, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом, при этом чистая прибыль удвоилась в 12 раз. Прогноз по выручке за следующий квартал также превзошёл ожидания рынка, но после работы он упал на 11% и закрылся на 13,03% в снижении сегодняшнего дня. SanDisk выглядит ещё хуже, совершив обратный выкуп на $14 миллиардов, но всё равно закрылся вниз на 6,81%. Теперь акции хранения падают, независимо от того, хорошие или плохие прибыли, а виноваты розничные инвесторы, верно?
Многие сейчас в панике, спрашивают повсюду, закончился, закончился ли бычий рынок ИИ-хранилища, а комментарии переполнены криками «цикл достиг пика» и готовых очистить свои позиции и уйти. Честно говоря, это падение — не обвал фундаментальных показателей; это просто потому, что предыдущий ралли был слишком диким, ожидания были слишком высокими, и как бы ни были хороши результаты, он не смог покрыть переоценку.
Если посчитать, Western Digital вырос более чем на 200% в этом году, а за последний год удвоился в шесть раз. Каждый положительный прирост ИИ-хранилища, который только можно представить, уже засчитан в цену акций. Сейчас весь рынок тесно вплотнён в этот трек, а позиции накапливаются как сумасшедшие. При малейшем признаке проблем все вмешиваются, и цена резко падает, когда они наступают на неё. Это даже не первый откат в этой волне; предыдущие откаты всегда начинались чуть выше десяти пунктов, так что это не случай, когда небо падает.
Теперь давайте поговорим о том, изменилась ли основная логика. За последние несколько дней я изучил оригинальные отчёты о прибыли нескольких крупных компаний, чтобы получить надёжные данные. Не слушайте этих слепых разговоров о крахе, чтобы создать проблемы.
Во-первых, спрос реальный и неоспорим, а не просто пустые разговоры. Недавно опубликованный финансовый отчет Samsung за второй квартал показал, что операционная прибыль удвоилась в 18 раз по сравнению с прошлым годом. Руководство прямо заявило на конференц-звонке, что продажи HBM4 в третьем квартале вырастут более чем в три раза по сравнению с кварталом, а HBM4 будет обеспечивать более 60% общей выручки HBM во второй половине года. Ведущие компании в области ИИ сейчас лихорадочно конкурируют за мощности, проактивно подписывая пятилетние долгосрочные контракты. Samsung выделила 60%–70% своей ёмкости хранилища долгосрочным контрактным клиентам и даже прогнозирует, что дефицит запасов хранилища продолжится до 2028 года.
Не сосредотачивайтесь только на HBM — с взрывом инференции ИИ и внедрением агентов увеличение памяти для обычных серверов стало значительным. Ёмкость памяти сервера с ИИ более чем в десять раз превышает традиционные серверы — такое структурное изменение невозможно реализовать всего за четверть или две.
С точки зрения предложения это ещё более очевидно — циклы расширения чипов памяти рассчитаны на два-три года, так что это нельзя просто увеличить мощность. Последние данные Micron показывают, что дни запасов в DRAM сейчас меньше 120 дней, что является чрезвычайно низким показателем в истории; SK Hynix ещё более возмутительна: запасы сократились до всего 4 недель, которые фактически отправляются сразу после производства, не оставляя места для накопления. Кроме того, OEM-производители сейчас переключают мощности на высокомаржинальные ИИ-хранилища, в то время как стандартные возможности сокращаются, а общий спрос и предложение остаются тесно сбалансированными. Сам Micron заявил, что жёсткая ситуация спроса и предложения продлится только до 2027 года, с возможностью ослабления в 2028 году.
Настоящее рыночное разногласие сейчас не в том, «есть ли спрос на память ИИ», а в том, прошёл ли «период, когда цены росли наибольше, а оценки росли быстрее всего».
Я с этим согласен. Раньше это была фаза спекулятивных ожиданий, когда куры и собаки поднимались на вершину, и любой, у кого есть хоть какая-то концепция хранения, мог лететь; Далее это определённо войдёт этап реализации прибыли. Компании без технологий, без производственных мощностей и просто гоняющиеся за горячими темами, рано или поздно вернутся к своему первоначальному состоянию, и только действительно ведущие компании смогут постепенно переваривать оценки через свою прибыль.
Позвольте поделиться своим планом: в краткосрочной перспективе я не буду слепо увеличивать позиции. Я подожду и посмотрю, стабилизируется ли ситуация, а в долгосрочной перспективе просто удержу свою позицию, не меняя её.
Суть этой волны в хранилище — структурный рынок, управляемый ИИ, совершенно отличающийся от логики предыдущего цикла, следующего потребительской электронике. Её закончить непросто. Нет смысла каждый раз кричать о бычьем оптимизме при снижении цены или думать, что он может взлететь только потому, что он растет. Просто сосредоточьтесь на двух ключевых индикаторах — спрос, предложение и производственные мощности — и не позволяйте внутридневным колебаниям цен нарушать ритм.
$SNDK $ETH Самое интересное сейчас — не вырастет ли цены, а то, что «кто-то уже начал тайно покупать, но цена пока не дала ответа».
В настоящее время $ETH составляет около $1900, а 6 августа американский спотовый ETH ETF зафиксировал чистый приток около $92,15 миллиона, что стало третьим подряд днём чистых притоков. Ещё более интересно, что ETH недавно не начал развиваться вместе с притоком, а движется в диапазоне от 1800 до 1900 годов.
Так что моё мнение о $ETH сейчас довольно просто: $1900 — это не конец, а переломная точка.
В краткосрочной перспективе сначала проверьте, действительно ли диапазон 1890–1900 USD может удержаться. Как только он удержится на стабильном уровне, следующий шаг — 1920–1960 USD; Если он всё ещё не может удержаться выше 1900, не спешите объявлять разворот. Область ниже 1828 USD — первая ключевая поддержка, за ней следует раунд на 1800 USD. В последнее время сам ETH сжимается и колеблется в диапазоне 1828–1890, и рынок ждёт выбора направления.
Но меня действительно волнует, что фонды ETF начинают возвращаться непрерывно, а не внезапный всплеск денег за один день. В июле спотовые ETF ETH также показали чистый рост средств, и логика распределения ETH постепенно меняется. Тем временем коэффициент стейкинга ETH уже превысил 34%, что означает, что на рынке не так много фишек, которые можно продать в любой момент, чем можно было бы представить.
Так что если бы я сейчас вынес суждение о ETH:
💎 Около 1800 года сооружение сохранилось;
⚔️ 1900 год держится и начинает становиться интересным;
🚀 Только после преодоления 1960 года краткосрочный тренд можно по-настоящему изменить;
🔥 Только после 2000 года рыночные настроения могут явно измениться, когда они стабилизуются.
На самом деле я сейчас не слишком переживаю, что ETH медленный.
Что действительно пугает — цены стремительно растут, но никто не покупает ETF.
Сейчас всё наоборот — деньги начали возвращаться, но цены всё ещё играют мёртвые.
Это самый заметный аспект ETH на будущее.😂 Золото только что показало самый большой рост за последние месяцы... потому что люди перестали паниковать.
Представьте, что вы владеете ювелирным магазином.
Однажды утром сосед говорит вам: «Война, возможно, начинает утихать.»
В то же время другой сосед шепчет: «Экономика замедляется.»
Вдруг все начинают покупать золото.
Погоди... разве золото не должно подниматься только тогда, когда люди паникуют?
Добро пожаловать в макроэкономику. 😅
📊 Что случилось?
• Золото выросло на 4% — это самый крупный рост с февраля.
• Вакансии ADP составили 44 тысячи против ожидаемых 70 тысяч.
• Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась с 60% до 55%.
• Нефть снизилась до трёхнедельного минимума, поскольку надежды на соглашение о судоходстве вокруг Ормузского пролива возросли.
• Тем не менее, цены на золото всё ещё ниже рекордного максимума января более чем на 20%.
Но вот что многие упускают... 👀
Большинство людей думают, что золото любит только страх.
Этот митинг не был вызван паникой.
Это было вызвано снижением ожиданий по процентным ставкам.
Слабые данные по занятости ослабили давление на Федеральную резервную систему.
Снижение цен на нефть снизило опасения по отношению к инфляции.
Две совершенно разные истории приводили к одному выводу:
👉 ФРС, возможно, не нужно сохранять свою политику в такой же строгой форме.
Вот почему покупатели поспешили туда.
🧠 Ключевое понимание
Рынки не двигаются, потому что один заголовок звучит позитивно.
Они двигаются, когда несколько нарративов внезапно совпадают.
Пятничный отчёт NFP может подтвердить этот прорыв — или столь же быстро его стереть.
Если пятничные данные по NFP окажутся сильнее, чем ожидалось... что упадёт первым: золото или биткоин? 我是刺哥，谷歌也发债了，250亿美元，分了10档，期限从2年到40年，认购需求高达1150亿美元，翻了4.6倍。
这不是谷歌第一次发债，但这笔债的时机和体量值得琢磨。2026年资本开支预期已经上调至2050亿美元，现在又加250亿。钱拿去干什么，文件里写的是AI基础设施投入。DeepMind负责人哈萨比斯交出日常运营职责，转任DeepMind主席及谷歌母公司首席科学家，谷歌AI元老杰夫迪恩与多位老同事创办新公司DiscoveryLoop。人事调整和发债放在同一天发生，说明AI竞赛的节奏在变化。
市场分歧在于，巨额举债和组织重组是在抢占AI基础设施窗口，还是AI竞赛正在从技术竞争进入资本消耗和人才争夺并行的新阶段。谷歌在资本市场的信用毋庸置疑，1150亿美元的认购需求说明债市对AI的长期叙事仍然买单。但Alphabet此前面临AI开支与云业务增速匹配的压力，市场对其巨额AI投入的回报周期始终抱有警惕。穆迪此前已将Alphabet列入评级下调观察名单。
当一家公司同时在做三件事，大幅上调资本开支，发行大额债券融资，调整核心管理层，说明这不是常规操作，是在重新排布战略重心。发债和人事调整说明资本投入和组织架构都在同步调整，AI的竞争已经从技术路线之争进入资源消耗战阶段。谁能在算力基建上持续烧钱，谁能在人才争夺上占据优势，谁就能在下一阶段保持领先。
这对BTC的影响有限，但强化了一条长期叙事，AI基建的资本开支还在加速，烧的是法币信用，消耗的是美元购买力。谷歌发债250亿美元只是开始，微软、Meta、亚马逊后续还有更多发债计划。每一次这种规模的融资落地，都在提醒市场，美元信用的边界正在被持续拉伸。
对存储板块的传导同样清晰。谷歌上调资本开支到2050亿，意味着数据中心扩建不会停，企业级SSD和HBM的需求不会因为闪迪的指引不及预期就消失。存储板块的短期波动是预期差修正，不是基本面崩塌。存储的长期需求刚性被谷歌的250亿发债又一次验证了。
刺哥说完了。你细品。#谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温 $BTC $ETH $SNDK 😂 Золото только что показало самый большой рост за последние месяцы... потому что люди перестали паниковать.
Представьте, что вы владеете ювелирным магазином.
Однажды утром сосед говорит вам: «Война, возможно, начинает утихать.»
В то же время другой сосед шепчет: «Экономика замедляется.»
Вдруг все начинают покупать золото.
Погоди... разве золото не должно подниматься только тогда, когда люди паникуют?
Добро пожаловать в макроэкономику. 😅
📊 Что случилось?
• Золото выросло на 4% — это самый крупный рост с февраля.
• Вакансии ADP составили 44 тысячи против ожидаемых 70 тысяч.
• Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась с 60% до 55%.
• Нефть снизилась до трёхнедельного минимума, поскольку надежды на соглашение о судоходстве вокруг Ормузского пролива возросли.
• Тем не менее, цены на золото всё ещё ниже рекордного максимума января более чем на 20%.
Но вот что многие упускают... 👀
Большинство людей думают, что золото любит только страх.
Этот митинг не был вызван паникой.
Это было вызвано снижением ожиданий по процентным ставкам.
Слабые данные по занятости ослабили давление на Федеральную резервную систему.
Снижение цен на нефть снизило опасения по отношению к инфляции.
Две совершенно разные истории приводили к одному выводу:
👉 ФРС, возможно, не нужно сохранять свою политику в такой же строгой форме.
Вот почему покупатели поспешили туда.
🧠 Ключевое понимание
Рынки не двигаются, потому что один заголовок звучит позитивно.
Они двигаются, когда несколько нарративов внезапно совпадают.
Пятничный отчёт NFP может подтвердить этот прорыв — или столь же быстро его стереть.
Если пятничные данные по NFP окажутся сильнее, чем ожидалось... что упадёт первым: золото или биткоин? #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Чёрт! История с AI-памятью начала сдавать позиции!
Даже взрывные финансовые показатели не помогают. Western Digital и SanDisk показывают выручку и прибыль заоблачных размеров, маржа безумно высока, но после закрытия торгов акции резко падают. В Азии ситуация ещё хуже: KOSPI тянет вниз полупроводниковый сектор, Hynix резко обвалился, Samsung тоже пострадал.
Рынок смотрит не на то, сколько ты заработал, а на то, сможешь ли ты продолжать раздувать пузырь. Если нет — тебя скинут.
Раньше они раздували дефицит HBM как абсолютную истину, акции выросли в несколько раз из ямы. Сейчас цифры всё ещё растут, но аппетит уже насытился.
Сколько ещё продлится этот рай? Дефицит — это печатный станок для производителей памяти или нож, который душит downstream AI-чипы? Nvidia уже думает о сокращении высококлассной видеопамяти, товара не хватает, поставки тоже урезают. Производители на upstream работают на полную, downstream меняют дизайн, и этот двусторонний меч наконец начинает резать с обеих сторон.
KOL в Twitter тоже говорят: если прогноз чуть менее впечатляющий — акции падают, ожидания слишком завышены, происходит коррекция, но базовый спрос на AI не умер. Некоторые считают, что эпоха слепого роста закончилась, сейчас идёт борьба за существующие средства, при падении кредитных продуктов основные акции падают по спирали.
В Южной Корее ситуация ещё очевиднее: ночью покупают американские акции, утром продают корейские, инвесторы получили психологическую травму от обвала памяти. Некоторые разбирают глубже: SanDisk страдает из-за NAND и SSD, а не из-за настоящего ядра HBM; именно HBM — лакомый кусок, эластичность обычной DRAM и потребительской флеш-памяти уже проявляет слабость. Цены на SSD для потребителей выросли вдвое, люди жалуются, что не могут позволить, даже мощные дата-центры не могут покрыть этот пробел.
Где деньги? Американский рынок давно стал рынком существующих активов. Крупные компании сокращают выкуп акций, одновременно занимая деньги на AI, Hynix, SpaceX и другие готовятся к IPO, чтобы привлечь средства, а впереди ещё большие планы. Без новых денег, чтобы подхватить, тяжёлые позиции на вершине рынка не дадут расти дальше, как только появится сигнал о пике маржи, оценка сразу сожмётся. Акции роста никогда не достигают пика в момент поворота прибыли, они бегут вперёд, когда маржа начинает снижаться.
Так что не стоит больше зацикливаться на нескольких отчётах. Скорость расширения мощностей HBM, капитальные затраты облачных компаний, реальные объёмы поставок Nvidia — вот настоящие индикаторы.
Чем больше downstream отгружает, тем больше upstream зарабатывает. Ценообразование не в руках производителей памяти, а у AI-чипов.BNY собирается заниматься криптостейкингом и выбрала Galaxy для инфраструктуры. Традиционные финансовые гиганты спешат с кастодиальным + стейкингом, показывая, что институты всё чаще признают доходность в блокчейне. Как только открывается дверь к соответствию, сначала выигрывают стейблкоины и основные активы. Обратите внимание, что это стейкинг на уровне кастодиаля, а не ваш собственный приватный ключ для DeFi, поэтому ваш интерес к риску совершенно другой $ETHТеперь, когда цикл медвежьего рынка достиг пика, старые чипы фактически утихли
VDD Multiple не смотрит на обычный объём торгов, а на то, как долго $BTC находился в состоянии покоя до начала движения на блокчейне.
Для одного и того же BTC продажа после 5 дней удержания и перепродажа через 5 лет — это совсем другое. Чем дольше вы держите монету, тем старше уничтоженная монета и тем выше её референсная стоимость для рынка.
Оглядываясь на 2013-2014, 2017, 2021 и примерно 2024 годы, VDD поднимался выше 2,9 за все годы.
Эти максимумы могут не соответствовать самой высокой цене BTC, но действия базовых акций очень похожи: долгосрочные держатели начинают концентрироваться на переводе своих фишек, обналичивая прибыль за счёт рыночной ликвидности.
Поэтому высокая VDD лучше подходит для наблюдения распределения циклов и не должна использоваться механически для выхода из вершины.
Текущая ситуация совершенно противоположна.
VDD упал до примерно 0,75, снова приближаясь к низкой ценовой зоне. После значительной коррекции BTC долгосрочные удерживания не были непрерывными или концентрированными.
Более того, когда BTC ранее выросли цены, VDD не испытал экстремальных пиков, наблюдаемых в 2017 и 2021 годах; цены выросли, но продажная сила старых чипов не увеличилась соответственно.
Теперь кажется, что дорогие токены были очищены, а долгосрочные держатели предпочитают ждать и смотреть снова, а не как обычно концентрированное распределение в начале цикла.
Однако низкий VDD не доказывает, что дно появилось.
Это лишь показывает, что старые чипы не хотят продаваться, но это не означает, что новые покупки вернулись. Если на рынке не хватает ликвидности, цены могут продолжать снижаться.
Далее я отмечу два изменения:
BTC больше не достигает новых минимумов, а VDD продолжает оставаться ниже 0,75. Это указывает на снижение давления на продажи, старые чипы всё ещё зафиксированы, а нижняя структура будет более прочной.
BTC восстановился, но VDD быстро поднялся выше 1,5 и даже вернулся выше 2,9. Это указывает на то, что спящие чипы начинают вырабатывать на отскоке, и давление на продажи выше может снова усилиться.
Так что теперь меня больше волнует не то, распроданы ли старые чипсы.
Речь идёт о том, как долго рынок будет корректироваться, прежде чем новые покупки вернутся, когда эти чипы уже не хотят продаваться. Будете ли вы позиционировать заранее, пока старые чипы молчат, или ждать, пока будет подтверждено изменение цены, прежде чем войти?#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ?
Начнем с вывода: эта волна хранения, скорее всего, подходит к концу.
SanDisk и Western Digital превзошли рыночные ожидания по прибыли, но их акции вместе упали после закрытия часов. Это стало очень чётким сигналом: рынок больше не торгуется по результатам, а на будущее.
Но важно помнить, что окончание не означает мгновенного краха. Институциональные продажи никогда не падают полностью с одной медвежьей свечой; вместо этого они колеблются вниз, продаются и поднимаются вверх. Каждый отскок — это скорее возможность для фондов получить прибыль, чем новая отправная точка.
Суть проста: смотреть на фундаментальные показатели в низкие точки, смотреть на капитал на высоких уровнях.
Возьмём Micron в качестве примера: накопленные зафиксированные активы соответствуют плавающим убыткам свыше 100 миллиардов долларов. Чтобы побить исторические максимумы, роста эффективности одного лишь недостаточно; необходим постоянный приток новых фондов. Без дополнительного капитала даже лучшие фундаментальные показатели будут испытывать трудности с ростом оценки.
А теперь самая большая реальность в американских акциях — это то, что ликвидность начинает ужесточаться.
В последние годы технологические гиганты подняли цены акций за счёт крупномасштабного выкупа акций, но теперь ситуация меняется. С одной стороны, усилия по выкупу сократились; С другой стороны, чтобы продолжать инвестировать в инфраструктуру ИИ, всё больше технологических компаний начали выпускать облигации для привлечения средств. Тем временем группа крупных IPO готовится к выходу на биржу, постоянно привлекая рыночный капитал.
Средства не увеличиваются из ниоткуда; они просто постоянно перераспределяются.
Сегодня он поступает на ИИ, завтра может попасть на IPO, а послезавтра — в другие популярные сектора. Для сектора хранения, который уже добился значительных успехов, трудности с дальнейшим привлечением дополнительных средств явно возрастают.
Это касается не только Micron; Samsung и SK Hynix сталкиваются с похожими проблемами. После двух лет резкого роста рыночные активы стали крайне перегруженными, учреждения получают значительную прибыль, а дальнейший рост всё больше зависит от нового капитала, а не от самой прибыли.
Что ещё важнее, отраслевые циклы меняются.
Доходы и прибыль компаний по хранению могут продолжать расти в ближайшие кварталы, но рынки капитала действительно волнуют то, смогут ли маржи прибыли продолжать расти.
Исторически акции роста достигали пика не потому, что прибыль начала снижаться, а потому, что маржа прибыли перестала расти. Как только рынок считает, что прибыльность близка к пику, даже если прибыль продолжает достигать новых максимумов, оценки первыми входят в фазу сжатия, и цены акций обычно реагируют на несколько кварталов раньше отраслевого цикла.
Именно поэтому после того, как SanDisk и Western Digital показали прибыль, превышающую ожидания, рынок всё равно выбрал продажи. Не потому, что компания была плохой, а потому, что уже было сложно продолжать превышать рыночные ожидания в будущем.
Поэтому для сектора хранения всё равно будет восстановление в будущем, но его следует рассматривать скорее как коррекцию в тренде, а не как новый основной рост.
Так куда же пойдут средства дальше?
По моему мнению, крипторынок заслуживает особого внимания.
По мере того как секторы с высоким уровнем процветания, такие как хранение хранения и оборудование ИИ, постепенно переходят в стадию реализации, рыночные фонды, вероятно, начнут искать новые высокоэластичные активы. Если глобальная ликвидность немного улучшится и ожидания по снижению ставок ФРС вырастут, BTC и ETH, вероятно, станут ключевыми направлениями для следующего этапа перераспределения капитала.
Рынок никогда не испытывает недостатка горячих точек; он только продолжает вращаться.
В этом году — ИИ и хранение; следующий этап может стать BTC и ETH.
В конце концов, рынок капитала всегда был основан одной фразой: удача меняется, и куда бы ни поступал капитал, там есть возможности $BTC $ETH SPCX восстановился после разблокировки. Почему же резкий рост объёма вырос? 1. Негативные новости были получены рано, резкое падение произошло за день до локдапа. Настоящая паника после разблокировки была опубликована днём ранее. В среду однодневное падение составило почти -14%, объем торгов усилился, а большое количество панических и убежищных фондов рано уходило. К моменту официального снятия запрета в четверг рынок уже оценил «сотни миллиардов давления на продажу», превратившись в ожидания продажи и покупку фактов. Появляются негативные новости, открываются некоторые короткие позиции, формируя основу для отскока. 2. Не все 911 миллионов акций были выпущены на рынок в один и тот же день. Введено правило многоуровневого разблокировки, поэтому нельзя продать все сразу: • 42% контрольной доли Маска заблокированы до 2027 года, без участия в этом открытии; • Большое количество учреждений и руководителей на ранних стадиях ограничены торговым планом 10B5-1 и не могут быть проданы в концентрированной продаже в один и тот же день; • Многие ранние инвесторы разблокировали свои акции, но цена акций уже была ниже IPO в $135. Некоторые учреждения предпочитали держать и ждать, не торопясь с выводом и выходом. Unban = можно продать ≠ точно продать. 3. Вынужденная покупка пассивными фондами в индексе (очень важно) После снятия блокировки рынок на оборотах значительно расширился, и вес SPCX в Nasdaq 100 значительно вырос. Индексные ETF и пассивные фонды должны были пассивно добавлять позиции в зависимости от веса для покупки фишек, что создавало сильное давление на покупки и компенсировало потенциальное давление на продажи. 4. Короткие позиции очень высоки, что указывает на силу сжатия коротких позиций. До блокировки короткие позиции составляли большую долю в обращении акций, и рынок единогласно играет на риске краха после блокировки. Когда нет паника и резкого падения, многие шорт-продавцы покрывают свои убытки, что ещё больше способствует восстановлению ценОсновная логика этой новости такова: регуляторные правила США «вынуждены меняться» из-за спроса на рынке, и существует несколько основных причин этого:
1. Крипторынок вступил в эпоху 24-часовой торговли
Ранее рынок ценных бумаг США имел фиксированные часы торгов, но рынок криптовалют работал круглосуточно.
Традиционные финансовые инвесторы всё чаще делают это путём:
BTC ETF
ETH ETF
Криптофонды
Торговая платформа
Участвуйте в рынке цифровых активов.
Если рынок ценных бумаг продолжит сохранять фиксированные ежедневные сессии, произойдёт следующее:
Главные новости ночью не успеваются вовремя
При открытии европейских и американских рынков наблюдались значительные ценовые разрывы
Управление рисками инвесторов — это сложная задача
Поэтому расширение торговых часов — это адаптация к изменениям рынка.
2. Американские биржи сталкиваются с конкурентным давлением со стороны криптоторговых платформ
Например:
Coinbase
Binance
OKX
Эти платформы предлагают круглосуточную торговлю.
Если традиционные биржи продолжат ограничивать часы торговли, это будет:
Капитал поступает на круглосуточные торговые платформы→ объём торгов снижается→ влияние рынка уменьшается.
Таким образом, рынок ценных бумаг США начал двигаться в сторону «всепогодного финансового рынка».
3. Институциональные притоки капитала способствуют изменениям правил
Раньше крипторынок доминировали розничные инвесторы, но теперь на рынок вышло большое количество институтов:
Фонды ETF
Хедж-фонды
Компании по управлению активами
Учреждения требуют:
Более высокая ликвидность
Более непрерывное определение цены
Более удобное хеджирование рисков
Расширение торговых часов фактически обеспечивает институциональным фондам лучшую торговую среду.
4. Какое влияние она оказывает на криптомир?
Краткосрочные:
Традиционные фонды увеличили время их участия
Основные активы, такие как BTC и ETH, могут укрепить свою корреляцию с акциями США
Волатильность рынка может быть более постоянной, и вероятность возникновения больших разрывов реже
Долгосрочная перспектива:
Положительно для всей криптоиндустрии:
Традиционные финансовые системы постепенно принимают то, как работает крипторынок.
Возможные будущие события:
Фондовый рынок всё больше напоминает крипторынок (торгуется весь день).
Крипторынок всё больше напоминает традиционные финансы (с хорошо регулируемым регулированием).
Однако стоит отметить один момент:
Это не означает, что США полностью принимают криптовалюту, а скорее институциональные корректировки, внесённые рынками капитала для конкуренции и эффективности.
Для BTC и ETH это положительные новости, с ограниченным влиянием на альткоины; реальными бенефициарами являются активы с высокой ликвидностью и высоким институциональным участием.今晚 20:30将公布美国 7 月非农就业数据（NFP）和失业率
市场预期：
- 非农就业人数（NFP）：预期增加 约 80k–100k
前值（6 月）：+57k（明显弱于预期，且有下修）
- 失业率：预期维持 4.2%（持平前值）
- 平均时薪：预计环比 +0.3% 左右，同比约 +3.5%。
当前劳动力市场处于“慢招慢裁”状态，整体仍有韧性，但增长已明显放缓。美联储更关注通胀粘性，而非单纯就业强弱。
三种可能：
✅ 符合预期 → 震荡消化
🚀 大幅超预期（>130k）→ 美元强、收益率升，BTC短线承压
📉 明显不及预期（<60k）→ 降息预期升温，风险偏好回升，BTC有反弹空间
波动必大，建议轻仓观望，重点看实际数值+失业率+薪资+修订。
数据一出市场立刻定价，稳住别追！🙂The "same class, different fate" of the top three storage giants: Micron is the top performer, SK Hynix at the bottom
According to monitoring by @HyperInsight_ZH (formerly Hyperinsight), in the past 30 days, all three top storage giants on Hyperliquid have declined, but the gap between strong and weak continues to widen: Micron (MU) fell 5.7% cumulatively, SanDisk (SNDK) fell 23.8%, and SK Hynix (SKHX) fell 31.8%.
Based on holdings data from some on-chain addresses, a relatively effective trading strategy this month may be the strength differential. Although MU also declined, it outperformed SNDK by about 18.1 percentage points and outperformed SKHX by about 26.1 percentage points.#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound Завтра вечером в 20:30 по пекинскому времени будет введена вводная плата в несельскохозяйственных секторах, и американские акции столкнутся с ключевым решением
В 20:30 вечера в эту пятницу будет опубликован июльский отчёт по заработной плате в несельскохозяйственных секторах. Это самые важные данные по занятости с июльского заседания Федеральной резервной системы, и они напрямую перепишут ожидания по ставкам в сентябре, затрагивая все активы американских акций, казначейских облигаций и криптовалют.
Ранее данные ADP по небольшой несельскохозяйственной заработной плате явно уступали ожиданиям, что давало рынку раннее предупреждение по мере постепенного охолоджения занятости.
Три сценария данных соответствуют тенденциям фондового рынка США
Сценарий 1: Внесельскохозяйственные занятые места значительно сильнее, чем ожидалось, и зарплаты растут одновременно
Сильная занятость задержит ожидания снижения ставок, что приведёт к росту доходности казначейских облигаций США. Высокооценённые секторы технологий искусственного интеллекта и хранения находятся под наибольшим давлением, в то время как акции роста, такие как MU и SNDK, подвержены давлению продаж; голубые фишки Dow относительно устойчивы к падениям, и общий индекс будет демонстрировать расходящиеся тенденции.
Сценарий 2: Несельскохозяйственные работники значительно ослабевают, безработица растёт
Рынок укрепит ожидания по снижению ставок, а падение доходности казначейских облигаций США принесёт пользу акциям технологического роста. Оборудование хранения и искусственного интеллекта может восстановиться и восстановиться. Но также необходима осторожность: плохие данные могут вызвать опасения рецессии и вызвать краткосрочные широкие падения.
Сценарий 3: Данные и ожидания в целом совпадают
Занятость слегка снизилась, ни горячая, ни прохладная. Американские акции продолжили текущую схему расщепления: Dow немного укрепился, Nasdaq колебался на высоких уровнях, рынок вернулся к логике прибыли, а ротация секторов продолжилась.
Отложив в сторону несельскохозяйственные зарплаты, следующим прогнозом станет фондовый рынок США
1. Сектор хранения хранения сейчас находится в фазе высокой волатильности после исчезновения финансового отчета. SNDK совершил глубокий разворот на уровне V, но проблема снижения ожиданий от отчета о прибыли не исчезла полностью. Смотря в будущее, сосредоточьтесь на том, удастся ли удержать ключевую поддержку MU; удержание её приведёт к дифференциации секторов и восстановлению; После того как ралли по запасам фактически прорвётся, он войдёт в среднесрочный этап оценки. Не рассматривайте подскок от перепроданных как новый основной ралли.
2. Структурная дифференциация рынка продолжит проявляться. Акции с прогнозом по прибыли, превышающими ожидания, будут продолжать пользоваться премиями; Даже если прибыль высокая, компании с консервативной доходностью для акционеров и прогнозами на будущее продолжат оставаться покидающими капиталом. Широкий рост завершился, и выбор акций стал сложнее.
3. Точки риска нельзя игнорировать. $SPCX сохраняется огромное давление разблокировки, которое время от времени нарушает рынок и усиливает резкую волатильность.
Ключевые цели, за которыми стоит обратить внимание:
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
Акции с ослабевающим импульсом и выходами капитала:
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
Ожидание подтверждения сигнала в пуле наблюдения:
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METIS
Сильные акции, поддерживаемые капиталом:
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
Краткое изложение текущей рыночной логики:
$BTC — Центр ликвидности на крипторынке, который определяет общую температуру рынка
$ETH — Институциональные фонды продолжают накапливать позиции, постепенно накапливая акции за счёт волатильности
$SOL — Эластичная роль сектора первого уровня с значительным потенциалом роста при запуске на рынок
$TAO и $WLD — ИИ остаётся популярным и неоднократно пользуется популярностью у капитала
$HYPE — Индикатор рыночных спекулятивных настроений, используемый для оценки текущего риска.
$DOGE и $ZEC — окно настроений розничных инвесторов, интуитивно отражающее краткосрочные спекулятивные напряжённостиТем, кто хочет докупать акции компаний хранения данных на дне, стоит учиться на истории и посмотреть на кривую роста AI-гиганта Nvidia.
Взрывной рост больших AI-моделей вызвал структурный дисбаланс спроса и предложения на вычислительные мощности GPU, и за чуть более чем год акции Nvidia выросли более чем в 10 раз.
За это время их валовая маржа взлетела с 43% до 78% в апреле 2024 года, после чего достигла пика.
С тех пор в течение года акции Nvidia находились в боковом тренде.
Хотя валовая маржа впоследствии восстановилась, она не преодолела новый максимум и колеблется около 75%. За этот период наклон роста акций Nvidia явно стал менее крутым, немного опережая рынок.
Акции компаний хранения данных сейчас сталкиваются с похожей ситуацией: за прошлый год валовая маржа выросла с 50% до 80%, благодаря улучшению фундаментальных показателей и спекуляциям на рынке капитала, акции выросли в десятки раз, но в будущем такой рост вряд ли повторится.
Нужно понимать, что устойчивый рост акций Nvidia обеспечивается не только GPU.
У неё есть экосистема программного обеспечения CUDA, она превратилась в полный AI-стековый завод, контролирует BOM AI-центров обработки данных, расширяется по всей цепочке полупроводниковой индустрии, а также разрабатывает следующее поколение физического AI — всё это её защитные рвы.
Поэтому сейчас, докупая акции компаний хранения данных, стоит задуматься, есть ли у них кроме дефицитной логики ещё какие-то защитные рвы.
Пока я их не вижу и не собираюсь покупать акции компаний хранения данных.链上美股代币化呈现闪兑定价与订单簿双重架构，核心矛盾在于休市期订单簿深度不足与跨模式划转磨损共同构成的定价扭曲。
在美股交易时段，闪兑机制通过对接外部资产保持与美股原盘接近1:1的清算价格，流动性由做市协议承接。而在订单簿模式下，代币交易完全依赖内部撮合资金流，市场供需失衡会直接拉大买卖价差。
财报发布等高波动时刻会触发剧烈价差，例如美股原盘在1240附近交投时，内部订单簿推升至1300，出现60U的短时套利空间。这一60U价差不仅反映了情绪溢价，更说明订单簿卖盘深度严重脱节。
闪兑资产存放在资金账户对应的Web3结构中，必须完成代币兑换或向现货账户划转后才能进入订单簿套现。这一划转与兑换的链条延长了套利响应时间，使1:1理论锚定在流动性冲击下暂时失效。
若美股处于开盘交易时段且跨账户划转顺畅，高套利效率将吸引搬砖资金入场。当资金迅速在低价闪兑端买入并划转至订单簿端卖出，60U的价差将在短时间内收窄至常规摩擦损耗范围内。
若遇到美股休市阶段或市场流动性急剧收缩，订单簿端的买卖价差将进一步扩大。缺乏原盘实时定价约束时，内部挂单深度薄弱可能导致单边抛压无法被闪兑承接，进而加剧套利资金的划转摩擦与离场滑点。
当跨模式兑换机制出现延迟或做市商暂停闪兑承接能力时，上述推演逻辑即告失效。此时资产虽保留分红权益，但短线定价权完全被本地订单簿的单边资金流所支配。
未来7天需重点观察美股休市与开盘切换节点处的订单簿挂单深度变化，以及资金在跨账户划转兑换时的实际流转速度。
#Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解#新手必看: Всё, что нужно, здесь
Одна партия коротких позиций BTC, одна часть BICO — моя позиция не в ставке на направление, а в «хеджировании».
Многие люди удивляются, глядя на мою позицию: вы открываете короткие позиции BTC и удерживаете спот BICO — вы бычий или медвежий?
Мой ответ: ни то, ни другое. Это набор комбинаций, основной для использования коротких позиций BTC для хеджирования от «системного риска» поддельных BICO малых компаний.
Почему он так хорошо сидит?
BICO — типичный подделка малых компаний с высокой бетой (high beta). Его цена сильно коррелирует с BTC, но обладает большей эластичностью — BTC падает на 5%, BICO часто падает на 10% и более; Когда BTC растёт, BICO растёт ещё агрессивнее.
Моя логика:
- Я оптимистично настроен по поводу собственной темы BICO и перепроданного восстановления, поэтому купил спотовые акции (этот раунд плавающей прибыли уже значительный, однажды вырос почти на 80%);
- Но я боялся, что внезапный откат BTC приведёт к краху всего сектора альткоинов, поэтому открыл короткие позиции в BTC, чтобы «застраховать» этот системный риск.
Эффект:
BTC падает→ спотовые потери BICO получают прибыль, возвращая средства для хеджирования;
BTC вырос → за счёт убытков от коротких позиций, но спот-трейдеры BICO получили больше прибыли, с относительно высокой, но управляемой чистой экспозицией.
Это как разделить «оценку качества BICO» и «оценку общего направления рынка» на два отдельных вопроса.
Практические советы (единственные подводные камни, которые стоит понять):
1. Хеджирование не является безрисковым; корреляции могут временно прекратиться;
2. Не упрямо держите спотовые акции; берите прибыль партиями, чтобы сначала перевести прибыль и основной долг;
3. Короткие позиции со стоп-лосс; не превращайте хедж-сделки в бездонные ямы;
4. Не перегружайте свою позицию на максимум. Хеджирование спасает вас от направленной тревоги, а не от риска ликвидации.
Контракты и спот — это не чёрно-белые противоположности. Ценообразование «вашего взгляда на определённую монету» и вашего «взгляда на рынок» отдельно — это истинная ценность этой позиции.
#新手必看: Всё, что вам нужно, находится здесь, в @OKX Growth Academy KITE遭攻击后暂停主网转账
KITE Foundation 监测到异常转账活动后，已暂停以太坊主网上全部 KITE 转账及跨链桥操作，并称相关代币已冻结，暂未发生代币损失。 市场读法偏利空 KITE。没有实际损失说明团队处置较快，但主网转账和跨链桥暂停会直接影响流动性、套利和用户信心，短线资金通常会先回避这类安全不确定性。持有者重点看官方复盘、恢复时间表和是否有交易所充提调整；恢复前不宜只盯价格反弹，安全事件的信任修复往往比技术恢复更慢。
来源：吴说
#KITE #Crypto100WВ последнее время сектор хранения преподал всем инвесторам суровый урок
Раньше говорили, что «производительность определяет цену акций», но теперь ясно, что это не совсем так. Для высокоценных компаний в области искусственного интеллекта их рост или падение действительно определяет то, смогут ли они продолжать превзойти ожидания в будущем.
SanDisk и Western Digital — самые типичные примеры.
Последние финансовые отчёты обеих компаний практически безупречны: доходы, прибыль и валовая маржа превышают ожидания рынка. Раньше таких достижений было бы достаточно, чтобы отмечать в ежедневном лимите.
Но рынок сразу же стал враждебным.
SanDisk упал примерно на 7% после сессии, Western Digital — более чем на 10%, за ним последовали SK Hynix, Samsung Electronics, Kioxia и другие компании всей цепочки индустрии памяти, которые вместе отступали, при этом полупроводниковый сектор Южной Кореи также оказался под значительным давлением.
Почему?
Потому что рынок больше не доволен «ростом», а требует «устойчивого взрывного роста».
Прогноз по выручке SanDisk на следующий квартал не оправдал самого оптимистичного прогноза рынка, что побудило учреждения немедленно снизить целевые цены, а фонды начали получать прибыль.
Тем временем ещё одна новость ещё больше усилила настроения на рынке.
NVIDIA оценивает корректировки конфигурации HBM для своей платформы следующего поколения Rubin Ultra не потому, что спрос на ИИ ослабевает, а потому, что предложение высококлассных HBM остаётся ограниченным, с давлением на мощность, валидацию и выход.
Это означает, что появляется новый риск.
Раньше люди переживали из-за отсутствия спроса, но теперь беспокоятся, что предложение не успевает, что может повлиять на темпы поставок серверов ИИ. Дефицит поставок не всегда положительный; когда дефицит начинает сдерживать дальнейший рост, рынок естественным образом переоценится.
Однако, я считаю, что это скорее коррекция оценки, чем отраслевой пик.
Спрос на обучение ИИ существенно не снизился, высококлассных DRAM и HBM остаются дефицитными, а многие производители уже заранее зафиксировали производственные мощности. С фундаментальной точки зрения логика отрасли не изменилась фундаментально.
Что действительно меняется — это стандарты рынка.
Раньше прибыль превышала ожидания, и цены росли; теперь они должны не только превзойти ожидания, но и будущие ожидания должны постоянно повышаться; иначе фонды всё равно будут продаваться.
Поэтому в краткосрочной перспективе я остаюсь осторожным в отношении сектора хранения и не буду спешить гнаться за максимумами; Но если этот раунд настроений будет более полным и оценки ведущих акций вернутся к разумным значениям, я сосредоточусь на следующей возможности позиционирования.
Этот раунд падений связан с ожиданиями, а не с искусственным интеллектом. На самом деле важно не то, сколько денег было заработано вчера, а сможет ли рынок продолжать соответствовать высоким ожиданиям в будущем.
#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? #谷歌母公司发债250亿美元 давление инвестировать в ИИ усиливается
Alphabet (материнская компания Google) завершила масштабный выпуск облигаций на сумму $25 миллиардов, а заказы выросли до $115 миллиардов — более чем в четыре раза превышение подписок, что делает её одним из крупнейших выпусков облигаций в секторе ИИ в этом году. Это говорит о бурном росте спроса на рынке облигаций, но за этим скрывается гонка вооружений ИИ, где давление на гигантов сжигать деньги перешло в новую фазу.
Всего две недели назад Alphabet повысил прогноз по годовым капитальным вложениям до максимума $205 миллиардов, что удвоилось по сравнению с 2025 годом. Во втором квартале первый квартальный свободный денежный поток стал отрицательным после выхода на биржу, и операционный денежный поток больше не может поддерживать огромные расходы на инфраструктуру ИИ, поэтому компания может восполнить пробелы в вычислительной мощности только за счёт крупномасштабного выпуска облигаций и финансирования акций. Этот выпуск облигаций на сумму 25 миллиардов юаней направлен на привлечение средств для дата-центров, серверов и крупных моделей НИОКР. Компания также заявила, что в будущем будет выпускать облигации два раза в год, нормализуя заимствования для поддержания темпов расширения ИИ.
Вот набор противоречивых рыночных сигналов: с одной стороны, институциональные фонды спешат купить облигации Google, признавая кредитную основу ведущих технологических гигантов; С другой стороны, скрытые опасения рынка не устранены: огромные средства в инфраструктуру ИИ и возможность обогнать доходность коммерциализации постоянно растущие издержки долга. Если такие модели, как Gemini, монетизируют меньше ожиданий, высокий долг станет настоящим бременем, а избыток технологических облигаций косвенно поднимет доходность долгосрочных казначейских облигаций США и повысит финансовые затраты всего рынка.
Разберите два сценария и объясните их чётко, чтобы понять их последствия для американских акций и биткоина.
Сценарий 1: Коммерциализация ИИ реализована, выпуск облигаций — это здоровое расширение (базовый оптимистичный сценарий)
Заказы на Google Cloud и корпоративный ИИ продолжают расти, рекламный бизнес получает возможности с помощью ИИ, а рост доходов может покрывать капитальные вложения и проценты по долгам.
Результат: сектор ИИ в США продолжил укрепляться, при этом аппетит к риску рос; доходность казначейских облигаций США оставалась высокой, но больше не росла, рисковые активы набирали настроения, а Bitcoin следовали за колебаниями и восстановлением активов высокого бета-сегмента США.
Сценарий 2: Дисбаланс между входами и выходами, а давление сжигания денег с помощью ИИ начинает оборачиваться против рынка
Инфраструктура ИИ продолжает инвестировать в инфраструктуру, но коммерциализация не оправдала ожиданий из-за избыточной мощности вычислительной мощности. Тем временем технологические гиганты выпускают огромные объёмы облигаций, вызывая избыток предложения и постоянно повышая доходность долгосрочных казначейских облигаций США. Рост безрисковой доходности сжимает пространство оценки всех спекулятивных активов.
Результат: оценки акций технологических компаний США были подавлены, секторы роста отступили; Биткоин, как актив с высоким бета-риском, столкнулся с ростом альтернативных издержек и рыночным давлением, что затруднило достижение крупного ралли.
Многие члены сообщества задаются вопросом: какое отношение имеет выпуск облигаций технологической компанией с Биткоином? Два уровня основной логики передачи:
1. Агрессивное заимствование гигантами ИИ для расширения производства приведёт к огромному предложению корпоративных облигаций, конкурируя с казначейскими облигациями США за рыночный капитал, что поднимет доходность долгосрочных казначейских облигаций США. Пока доходность остаётся высокой, Биткоин будет продолжать подавляться оценками, что является жёстким ограничением на макроуровне.
2. Такие гиперскейлеры, как Alphabet, Microsoft и Amazon, являются эмоциональными якорями глобального рынка ИИ. Капитальные вложения и долговое давление этих гигантов напрямую определяют процветание американского сектора ИИ. С коллективным ослаблением американского ИИ Биткоин вряд ли укрепится сам по себе.
Вот два практических напоминания для других пользователей:
(1) Не воспринимайте чрезмерную подписку как всесторонний положительный знак. Сильная подписка указывает на признание корпоративного кредита, но инвестиции в ИИ не гарантируют прибыли. Сосредоточьтесь на отслеживании роста доходов Google Cloud и восстановлении свободного денежного потока;
(2) Для рынка биткоина возьмите долгосрочную доходность казначейских облигаций США в качестве основного индикатора. Когда технологические гиганты продолжают выпускать крупномасштабные облигации и повышать доходность, важно проактивно снижать бычьи ожидания, строго контролировать позиции в условиях волатильных рынков и избегать сильных ставок на односторонние рынки.A20 Pro от Apple стоимостью 1 миллиард долларов не может быть упакован в TSMC из-за недостатка DRAM: это реальный плюс для SK Hynix и Micron, с «увеличенным объёмом и ценой + торговой силой». Срочные новости: Россия опередила США 🇷🇺
Путин официально подписал первый в России комплексный закон о регулировании криптовалют.
Ключевые моменты:
• Обычные инвесторы могут покупать криптовалюты через лицензированные учреждения (до примерно $3,700 в год)
• Неограниченная сумма для квалифицированных инвесторов
• Сделка требует лицензирования, требований к капиталу и соблюдения нормативных требований
• Криптовалютные платежи остаются запрещены внутри страны в России, но разрешены для трансграничных расчетов
• Основные положения вступят в силу с 1 сентября 2026 года.
Моё мнение:
Для Big Bing и Second Bing это лишь долгосрочный плюс и мало краткосрочного эффекта!!
Главный акцент этого «фронтраннинга» — не то, сколько покупок освобождается, а то, как геополитика ускоряет «мейнстримную активизацию» BTC. Когда диверсификация трансграничных каналов расчетов становится необходимостью для крупных держав, логика оценки BTC редко вернётся к чисто розничным спекуляциям.
#俄罗斯加密监管法9月生效 границы между транзакциями и платежами чёткие
$BTC $ETH #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？
先把短期噪音放下：
解禁没砸盘、财报喜忧参半、AI资本开支升高……这些都是当下的情绪波动。
站在更长的时间尺度上，真正重要的是它在押注什么。
SpaceX在做的事，本质上是三件事叠加：
1. 把发射成本打下来
可回收火箭已经把进入太空的门槛大幅降低。未来30年，如果成本继续下降一个数量级，太空不再是少数国家和巨头的游戏，而会变成基础设施。
2. 星链（Starlink）做成全球通信层
不是简单的“上网”，而是低轨道通信网络。长期看，它可能成为地球表面之上的一层数字基础设施，覆盖海洋、极地、战争与灾害场景。
3. 把AI算力往天上搬
现在市场盯的是地面数据中心缺电、缺散热、缺地。
SpaceX在赌的是：未来一部分算力会上天——太阳能更稳定、散热更直接、物理隔离更强。
这不是短期能兑现的故事，而是10-30年维度的基础设施重构。
从30年看，SpaceX更像在修一条“通往太空的高速公路”。
地球是起点，火星是下一站#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ Coinbase UK предлагает круглосуточную торговлю акциями США
Coinbase запустила торговлю акциями США в Великобритании, поддерживая круглосуточную торговлю пять дней в неделю и предлагая торговлю акциями с нулевой комиссией и долевыми акциями. Рынок был склонен к позитивному COIN, что также поддерживало нарратив Coinbase о расширении криптосчетов в интегрированные инвестиционные шлюзы. Этот шаг не будет напрямую стимулировать BTC или ETH, но повысит привязку к использованию платформы и объединит акции, наличные и криптоактивы в один и тот же сценарий торговли. Для трейдеров внимание должно быть уделено скорости внедрения пользователей в Великобритании, объёму использования USDC-фондов и тому, продолжает ли традиционная торговля активами распространяться на токенизированные акции и сценарии залога в блокчейне.
Источник: BlockBeats
#COIN #USDC #Crypto100W都说千亿解禁要砸盘，结果$SPCX 涨了6%。
8月6日首批9.1亿股解禁，可交易股票直接翻倍，搁谁都觉得得崩。结果收盘涨了6%，成交量2.5亿股，一个半月新高。
咋回事？周三已经先跌为敬了——AI开支比预期高近40%，先砸了14%。空头当时仓位堆到流通盘的36%，账面浮盈90亿美元，就等着解禁当天收网。结果抛售没来，空头反而被逼着回补。
加上摩根大通、高盛、大摩集体上调目标价，散户在暴跌时还净买了2270万美元，几股力量一凑，硬是把千亿解禁给接住了。
不过别高兴太早——这只是第一关。8月20日还有3.19亿股，9月、10月各约7亿股。马斯克那60亿股要等到2027年6月。
对$BTC 来说：SpaceX挺过首轮解禁，科技股情绪稳一稳，对大盘是好事。但后面还有好几轮等着，BTC跟着走可以，别因为这一天的反弹就上头。
#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ На этот раз хочу сказать, что долгосрочная основа бычьего рынка хранения ИИ не рухнула. Это падение — это крах оценки после полного завышения ожиданий, а не пик отраслевого цикла.
Каждому нужен собственный суждение. Самый прибыльный финансовый отчет в истории не может подтвердить преждевременное удвоение цены акций, что совершенно нормально. Краткосрочное высвобождение настроений ещё не завершено, так что не спешите поймать спад и поймать нож; Но структурный разрыв HBM остаётся, дно прибыли и логика роста отрасли не нарушены, и когда оценки будут переварены, лидеры вернутся к восходящему каналу.#财报观察员: После снятия блокировки цены восстановились — что вы думаете о будущем SpaceX?
$SPCX После того как первая партия ограниченных акций была разблокирована, масштабное давление на продажи, которого опасался рынок, не оправдалось, и цена акций выросла примерно на 6%.
Это действительно посылает новый сигнал рынку:
Само разблокировка не является негативной; ключ в том, достаточно ли у рынка капитала для его поддержки.
Многие акции роста проходят похожие этапы после выхода на биржу.
До снятия блокировки рынок торгуется с ожиданием «возможной крупной продажи»; Но как только блокировка действительно снята, держатели не будут продавать в больших масштабах, это может вызвать эффект «негативного новостного эффекта».
Недавний рост SpaceX показывает, что рынок больше не сосредоточен на краткосрочном давлении на чипы, а на логике долгосрочного роста компании.
Судя по финансовому отчету, первый квартальный отчет SpaceX показал хорошие результаты:
Квартальная выручка достигла 7,814 миллиарда долларов, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом, а операционные убытки сократились с примерно 970 миллионов до 143 миллионов.
Но для такой быстрорастущей компании, как SpaceX, настоящий фокус рынка не на том, сколько денег было заработано в этом квартале, а на том, смогут ли будущие инвестиции привести к большему росту.
Особенно в нескольких направлениях:
Во-первых, сможет ли спутниковый интернет-бизнес Starlink продолжать расширять свой масштаб;
Во-вторых, могут ли высокие капитальные вложения создавать долгосрочные конкурентные барьеры;
В-третьих, могут ли новые бизнесы, такие как спутниковые вычисления искусственного интеллекта в сотрудничестве с NVIDIA, стать новыми кривыми роста в будущем.
Вот почему я всегда следил за физическим ИИ.
В будущем разработка ИИ будет происходить не только в компьютерах и смартфонах, но и выйдет в реальный мир. Спутники, связь, робототехника, энергетика и вычислительная инфраструктура станут важными направлениями на следующем этапе.
Конечно, компании с быстрым ростом требуют и высоких ожиданий.
Если будущие капитальные расходы продолжат расти, но рост доходов не будет поддерживаться, рынок также пересмотрит оценки.
Поэтому для таких компаний меня больше волнует не один день взлётов и падения, а скорее:
Создали ли вложенные деньги новые бизнес-модели?
Подъём SpaceX после периода разблокировки доказывает, что рынок временно признаёт её долгосрочную ценность. Но то, что действительно определяет будущую цену акций, по-прежнему — это её способность реализовать прибыль#联储鹰派信号升温, может ли слабая занятость превзойти инфляцию?
В последнее время весь макрорынок полон противоречий. С одной стороны, ястребиные голоса внутри Федеральной резервной системы становятся всё сильнее. На июльском заседании трое чиновников напрямую призвали к повышению ставки на 25 базисных пунктов, что стало редким случаем голосования с разделёнными пунктами в последние годы. Чиновники коллективно заявили, что инфляция остаётся упрямой, и возобновление повышения ставок не исключено; Тем временем зарплата ADP и несельскохозяйственных предприятий продолжают слабеть, а данные по занятости явно остыли. Многие задаются вопросом: может ли слабая занятость сдержать работу ФРС, разрушить ожидания повышения ставок и ослабить ограничения на Биткоин?
Давайте сначала поговорим о базовых правилах Федеральной резервной системы: в её двойной миссии цель инфляции в 2% сейчас является главным приоритетом.
Даже если данные по занятости ослабнут, пока инфляция остаётся выше целевого уровня, ФРС вряд ли легко перейдёт к смягчению. В этом году базовая инфляция PCE остаётся выше 3,4%, а в сочетании с геополитическими конфликтами, которые подталкивают цены на нефть и ещё больше увеличивают риски инфляции — это основная логика настойчивости трёх ястребиных чиновников в повышении процентных ставок.
Слабая занятость может лишь ограничить «крупные, последовательные повышения ставок» ФРС, но напрямую добиться снижения ставок сложно; в лучшем случае это дольше удержит ставки на высоком уровне и не позволит сразу выделить ликвидность для выгоды рискованных активов.
1. Текущая ситуация двух основных данных, противоположных данным
1. Сторона инфляции: устойчивое напряжённое настроение, сильное ястребиное настроение
Базовые индексы PCE и CPI пока не стабильно вернулись к цели в 2%, а восстановление цен на энергоносители ещё больше усилило давление на цены. Председатель ФРС ясно дал понять, что компромиссной версии инфляционной цели нет; пока ценовое давление сохраняется, повышения ставок могут возобновиться в любой момент. Вероятность повышения ставки на рынке в сентябре превысила 63%, а доходность двухлетних казначейских облигаций США росла одновременно.
2. Занятость: данные продолжают слабеть, что сигнализирует о снижении экономики
В июле частная занятость в ADP выросла всего на 44 000 человек, что значительно ниже ожиданий, при этом рабочие места в производстве и торговом транспорте сократились; Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе резко сокращалось два месяца подряд, участие в рабочей силе снизилось, рост заработной платы немного замедлился, а рынок труда остывает — это очевидный факт.
2. Два симуляции сценариев определяют краткосрочный тренд Биткоина
Сценарий 1: Более сильная устойчивость к инфляции, слабая занятость не могут обратить ястребиную позицию (текущий эталонный рынок)
Если на следующей неделе PCE и CPI снова превысят ожидания, инфляционное давление перевесит слабую занятость, и ФРС продолжит подчеркивать свою позицию «дольше поддерживать высокие процентные ставки», даже сохраняя опцию повышения ставки в сентябре.
- Доходность казначейских облигаций США как на длинных, так и на коротких позициях продолжала расти, в то время как доллар США укрепился;
- Как актив с высоким бета-риском, альтернативная стоимость Биткоина выросла, институциональные фонды смещаются в сторону безрисковых казначейских облигаций США, а рынок находится под давлением и колеблется, что затрудняет ожидание сильного восходящего тренда;
- Акции роста ИИ и хранилища в США также одновременно снизились, что ещё больше ухудшило настроения на крипторынке.
Сценарий 2: Инфляция явно снизилась, в сочетании с продолжающимся ослабеванием занятости, что охлаждает ястребовые ожидания
Если данные по базовой инфляции резко упадут, в сочетании с продолжающимся ухудшением числа занятости в несельскохозяйственных секторах и уровнями безработицы, рынок переоценит окно снижения ставок в следующем году, быстро охладив ожидания повышения ставок.
- Доходность казначейских облигаций США снизилась, доллар ослабил, а ожидания по ликвидности были слабыми;
- Капитал возвращается в рискованные активы: Сектор биткоина и технологий США одновременно переживают восстановление, открывая пространство для длинных позиций.
3. Основная логика передачи для крипторынка
1. Ожидания по процентным ставкам напрямую определяют стоимость Биткоина: в условиях высоких процентных ставок привлекательность безпроцентного биткоина резко падает, кредитное плечо снижается, а волатильность рынка растёт;
2. Слабая занятость ≠ напрямую положительные: только слабая занятость в сочетании с падающей инфляцией является положительным признаком; Простая плохая занятость и устойчиво высокая инфляция подпадают под «опасения стагфляции», заставляя средства поступать в золото, чтобы избежать безопасных активов, таких как биткоин и другие спекулятивные активы;
3. Внимательно следите за межрыночными связями: доходность двухлетних казначейских облигаций США и индекс доллара США являются ведущими индикаторами, и доходность продолжает расти. Как бы ни была слабая занятость, не рыбайте Биткоин на дне.
Вот два практических напоминания для членов сообщества
1. На этом этапе не стоит делать ставку односторонне на положительную сторону снижения ставок; данные по инфляции — это ключевая переменная. Особое внимание уделяйте вечерним данным по ценам PCE. Если данные превышают ожидания, ставьте приоритет на сокращение позиций и хеджирование; По мере остывания данных ослабьте позиции и восстанавливайтесь;
2. Строго контролировать позиции во время волатильных рынков. Во время фазы дивергенции политики ФРС избегается интенсивная бычья и медвежья конкуренция. Не рискуйте на односторонних рынках; устанавливайте разумные стоп-лоссы, чтобы избежать вложенных ралли, вызванных макроданными.#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ?
Эта волна памяти ИИ не вылетает; речь идёт о «проверке ответов».
Прочитав финансовые отчёты Western Digital и SanDisk, мне захотелось сказать несколько простых слов.
Результаты на самом деле довольно хорошие, даже впечатляющие. Но рынок не верит в это, и причина проста: все давно поняли историю «плотного спроса и предложения, роста цен и огромных прибылей». Теперь вам нужно лишь доказать, что «прошлое было хорошим» недостаточно; нужно доказать, что «поздние времена — это нормально, и не будьте слишком осторожны».
Western Digital превзошёл ожидания, и как только начал говорить о прогнозах и марже прибыли на следующий квартал, цена акций сразу же стала отрицательной. SanDisk остался тем же: спотовые продажи были впечатляющими, но прогноз по выручке за первый квартал не достиг консенсуса рынка, что сразу же вызвало крах в секторе памяти, а затем к Южной Корее — предрыночный кризис для SK Hynix и Samsung под давлением, что совсем не удивительно. Когда крупные акции движутся, вся история содрогается вместе с ними.
Кто-то может спросить: разве HBM всё ещё не ограничен? Сообщается, что AMD всё ещё сокращает некоторые конфигурации видеокарт для Rubin Ultra из-за ограниченного предложения на высококлассных HBM. Спрос явно всё ещё стремится купить её, так почему же цена акций упала первой?
Потому что основное противоречие изменилось.
Первая половина играет с нарративом «предложение превышает предложение», с чёткой логикой роста цен и оценок, которые могут резко взлететь. На данный момент рынок хочет удовлетворить спрос: сможет ли рост цен устояться? Будут ли производственные мощности тихо освобождены? Смогут ли поставки чипов на базе искусственного интеллекта поспевать? Сколько оптимизма уже вложено в оценки секторов?
Короче говоря — от повествования до этапа осмотра.
Таким образом, вы увидите, как продукты с кредитным плечом пострадают первыми, например, удвоение для открытия длинных позиций по SK Hynix, и однодневное падение — это нормально. Высокие ожидания встречаются с немного слабыми прогнозами; первыми ударят настроения и кредитное плечо, а не внезапный срыв самой отрасли.
Моя собственная точка зрения довольно проста:
Рамка бычьего рынка всё ещё существует, но краткосрочная торговля уже не является этапом для покупки с закрытыми глазами.
• На уровне отрасли: реальный спрос ИИ на высокопроизводительную память и корпоративное хранилище сохраняется, и дефицит HBM реален. Этот цикл не закончится за одну ночь.
• Торговая сторона: Цена акций уже принесла много хороших новостей. Пока финансовый отчет «хороший, но несовершенный», он легко становится поводом для фиксации прибыли.
• Уровень риска: На самом деле нужно следить не за чуть более слабым прогнозом за квартал, а за двумя последними факторами — наклоном роста цен и темпами расширения объёмов чипов на базе ИИ. Если эти два варианта не окажутся слабыми, сюжет придётся переписывать.
Так стабилен ли бычий рынок памяти ИИ?
Стабильность — зависит от того, на чьей стороне вы приметим: если посмотреть на спрос и предложение отрасли, среднесрочная логика ещё не рухнула; Если посмотреть на ожидания по ценам акций, мы уже вошли в медвежью путь по канату, и любое упоминание «осторожности» может быть усилено как негативная новость.
Далее, не слушайте только «отсутствуют» или «повышение цен». Внимательнее следите за тем, как компании говорят о мощностях, ведите переговоры с клиентами о фиксации цен и проверяйте, скрывают ли их рекомендации осторожность.
Теперь, когда история закончена, посмотрим, кто действительно продаёт товар и зарабатывает деньги.
Считаете ли вы, что это откат — это возможность присоединиться к проекту или сигнал о пике? Давайте поговорим в комментариях — не просто наблюдайте за волнением.ETH открыла короткую позицию в 1916 году. $ETH $BTC
Эта сделка всё ещё основана на колебании внутри диапазона, а не напрямую ожидая начала нового серьёзного падения ETH.
В последнее время ETH неоднократно поднимался примерно до 1920–1930 годов, но не удерживался выше, в то время как BTC застрял между 63 000 и 65 000 USD без действительного прорыва.
Текущая ситуация на рынке на самом деле довольно ясна:
BTC не растёт, ETH трудно укрепиться самостоятельно; после падения BTC ETH обычно падает быстрее.
Новости также несколько противоречивы.
Хотя Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений, внутри страны вновь появились призывы к их повышению, и рынок всё ещё ожидает дальнейшего ужесточения в сентябре, поэтому рискованные активы временно вряд ли полностью вырастут.
С другой стороны, недавние притоки в BTC и ETH ETF возобновились, но фонды явно больше отдают предпочтение BTC. ETH/BTC остаётся на низком уровне, что указывает на то, что, несмотря на прирост капитала, рынок ещё не начал по-настоящему независимый торговый тренд по ETH.
Кроме того, Strategy в последнее время продолжает продавать BTC, поэтому давление на продажи наблюдается и над BTC.
Поэтому я открыл короткую позицию в 1916 году, основываясь:
✔ ETH неоднократно не смог прорваться через верхнюю границу хребта
✔ ETH всё ещё относительно слаб по сравнению с BTC
✔ BTC не прорвался, что затрудняет самостоятельное укрепление ETH
✔ Макро- и капитальные факторы смешаны, что делает свинг-торговлю в диапазоне более подходящим
Далее, 1900 год остаётся краткосрочной границей между бычьим и медвежевым.
Если BTC пробьётся ниже 63 000, а ETH опустится ниже 1890, я продолжу наблюдать за 1870–1850.
Но если объём BTC вырастет и удержится выше 65 000, а ETH восстановится выше 1930, логика короткой сделки в этом диапазоне провалится, и придёт время выходить.
Я не критикую долгосрочную логику ETH.
Просто до того, как BTC откроет пространство, если ETH достигнет верхнего диапазона и не сможет вырасти дальше, эта позиция стоит попробовать откат.#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound В августе американские спотовые биткоин-ETF сохраняли чистые притоки в течение шести подряд торговых дней, при этом ведущие компании, такие как определённый институт и Fidelity, ежедневно подписывались с реальными деньгами, демонстрируя чёткую запись покупок в блокчейне. Это полностью отменило крупные погашения в конце июля. На этот раз учреждения взяли инициативу партиями, насильно удерживая $BTC выше 64 000 долларов, без ожидаемого значительного падения. Обратите внимание, что это не обусловлено настроением розничных инвесторов, а реальными фондами, накапливающимися на самом низу. Уровень 64 000 выглядит стабильным в краткосрочной перспективе. Но институты не слепо оптимистичны; они следят за настроением ФРС. Причина, по которой я осмелился покупать медленно в последнее время, заключается в том, что данные по занятости ADP оказались неожиданно разочаровывающими, и рынок рассчитывает на более высокую вероятность будущих снижений ставок. Если данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе в пятницу неожиданно сильны, а ожидания снижения ставок опровергнутся, эти учреждения, скорее всего, сразу же прекратят покупки, вернут ETF, чтобы сбросить рынок, и уровень поддержки 64 000 может рухнуть в любой момент. Так что не позволяйте постоянным чистым поступлениям затуманивать ваше суждение. Крупные фонды ждут, когда данные появятся. Сейчас мы используем стратегию на основе малых заказов на пакетах, а не на резком скаче запасов. С рыночной точки зрения, умеренные ежедневные притоки могут лишь поддерживать колебания цен и не напрямую побьют предыдущие максимумы. Краткосрочная погоня за прибылью очень экономически эффективна; реальное направление зависит от объявления о расчёте заработной платы вне сельского хозяйства. Моё мнение таково: пока оставайтесь в стороне, и если слабые несельскохозяйственные зарплаты подтверждают ожидания снижения ставок, тогда немедленно следите за работой; Если данные надёжны, то сейчас — правильный покупатель. Чем дольше $BTC держится выше 64 000, тем выше риск переворота рынка. Лучше упустить это, чем ставить на направление. $BTC #联储鹰派信号升温, может ли слабая занятость подавить инфляцию? #财报观察员: Отскок после блокировки, SpaceXВсе ждали краха SpaceX, но он вырос — самый суровый урок на рынке
5 августа, после отчёта о доходах SpaceX, она упала на 13,6% и закрылась на уровне $108,27, что стало новым минимумом закрытия с момента листинга.
Все говорят: «Завтра блокировка на 911,5 миллиона акций будет снята, 100 миллиардов долларов будет влено, а цены всё равно будут упадать.» ”
Шортселлеры уже сократили свои позиции до 36% от объёма акций. Шортселлеры уже заработали более 9 миллиардов долларов в предыдущем крахе.
Все чувствовали себя уверенно.
И что случилось?
6 августа, в день блокировки, SpaceX выросла на 6,14%, закрывшись на уровне $114,92. За день торговались 255 миллионов акций, установив новый рекорд с момента листинга.
Группа людей упала в обморок, плача в ванной.
Почему?
Потому что резкое падение среды — это сам акт «разблокировки».
Рынок распродал негативную новость о блокировке блокировки рано утром после отчёта о прибыли — падение на 13,6% за один день и объём торгов в 200 миллионов акций уже выбросили желающих уйти.
К моменту официального открытия рынка количество торговых акций удвоилось с 639 миллионов до 1,55 миллиарда, но заказы на продажу уже были полностью израсходованы заранее. Новые заказы на продажу были поглощены фондами донной рыбалки и коротким покрытием.
Можно подумать, что негативные новости ещё не пришли, но на самом деле они давно закончились.
Это самая жёсткая часть рынка — он не соответствует вашему сценарию.
Честно говоря, меня уже обманывали подобные вещи.
В 2021 году я активно инвестировал в акцию роста. Финансовый отчет показал, что выручка превысила ожидания на 20%, а прибыль — на 30%. Я подумал: это надёжно.
На следующий день он открылся с падением на 12%.
Я был полностью ошеломлён. Позже я узнал, что рынок заранее оценил «лучше, чем ожидалось»; действительно важным было руководство на следующий квартал — и оно оказалось ниже ожиданий.
С тех пор я понял:
Рынок никогда не оценивает «то, что уже произошло»; он оценивает «то, что вот-вот произойдёт».
Возможно, вы думаете, что смотрите на финансовые отчёты, но на самом деле вы смотрите на ожидания рынка относительно этих отчётов.
Доход превзошёл ожидания? Цены на акции упали. Потому что у тебя недостаточно переполнено.
Есть ли негативные новости после снятия бана? Цена акций выросла. Потому что негативные новости давно ушли.
Вы едете, уставившись в зеркало заднего вида, а рынок смотрит на 300 метров вперёд.
Так как сейчас SpaceX это видит?
Morgan Stanley сообщила, что целевой цена составляет $300 в середине следующего года.
Сяо Мо сказал 240 долларов.
Bank of America сказал $235.
Но некоторые учреждения снижают целевые цены.
Существует много разногласий. Но одно можно сказать точно —
Выручка SpaceX во втором квартале составила 7,814 миллиарда долларов, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом. Чистый убыток сократился с 1 миллиарда до 541 миллиона. Starlink принесла доход 4,291 миллиарда и имела 12 миллионов пользователей. Выручка бизнеса от ИИ составила 2,561 млрд юаней, что на 247% больше по сравнению с прошлым годом.
Основы улучшаются. Однако капитальные вложения составили 18,37 миллиарда юаней, что на 550% больше по сравнению с прошлым годом, из которых 15,8 миллиарда были вложены в ИИ.
Это история «сжигания денег ради роста». Верит ли рынок в это, зависит от того, сможет ли вы считать, что Маск сможет потратить 15,8 миллиарда, чтобы вернуть деньги обратно.
Наконец, позвольте сказать несколько честных слов —
Не следуйте «общему ожиданию».
Когда все настроены негативно, это часто самое худшее время для пессимизма.
Когда все думали, что рынок рухнет после локдапа, он на самом деле стал дном.
Самая большая уверенность на рынке — это то, что он никогда не бывает гарантирован.
Недавний отскок SpaceX показывает, что действительно наблюдается сильная покупка капитала около $105-110. Однако существует несколько этапов повторного открытия — вторая партия 20 августа, третья в сентябре, и процесс продолжается до декабря.
Настоящее испытание ещё не закончилось.
Но одно уже было ясно—
На этом рынке консенсус часто ошибочный.
Когда все говорят об одном и том же, лучше учитывать:
Они правы?
$SPCX $TSLA #财报观察员: После снятия блокировки цены восстановились — каковы перспективы SpaceX на будущее? #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温
霍尔木兹海峡协议遇阻，市场真正担心的不是谈判，而是全球流动性再次承压
霍尔木兹海峡被称为全球能源运输的"生命线"，全球约五分之一的海运原油需要
霍尔木兹海峡协议遇阻，本质上并不是一则单纯的地缘政治新闻，而是全球流动性的风向标。市场真正关注的，不是谁掌控航道，而是协议能否降低能源供应风险、缓解通胀压力，并推动资金重新回流风险资产。在宏观环境尚未明朗之前，资金仍会优先流向确定性更高的核心资产，而不是全面回归高风险市场。 #联储鹰派信号升温, может ли слабая занятость превзойти инфляцию?
Недавно на рынке появился противоречивый сигнал:
Данные по занятости в США по ADP в июле оказались ниже ожиданий, что вызвало опасения на рынке по поводу охлаждения рынка труда; Однако первоначальные заявки на пособие по безработице оставались низкими, а представители ФРС продолжали посылать ястребиные сигналы.
Теперь рынок больше сосредоточен не на «разрыве занятости», а на том, может ли ослабление занятости изменить направление политики ФРС.
Ранее рынок торговался следующим образом:
Снижение занятости → экономическом замедлении→ растущих ожиданий снижения процентных ставок→ роста рискованных активов.
Но самый большой вопрос сейчас — действительно ли инфляция вернулась к контролируемому диапазону. Лично я считаю, что два самых значимых показателя в будущем останутся по заработной плате и CPI в несельскохозяйственных секторах.
Экономическую устойчивость определяет вне сельского хозяйства, а CPI определяет возможность снижения ставок для $BTC
В краткосрочной торговле я буду более осторожным. В период колебаний макроданных наиболее вероятный сценарий — «положительные данные растут, но выступления чиновников возвращаются к исходной точке».#黄金4200美元拉锯, почему BTC не вырос одновременно?
Рост курса золота отражает настроение как безопасная гавань, тогда как рост BTC чаще сигнализирует о возвращении к ликвидности. Текущее расхождение между этими двумя факторами связано не с провалом логики «цифрового золота», а с тем, что рыночные фонды всё ещё находятся в оборонительном состоянии. То, что действительно определяет, сможет ли BTC снова возглавить BTC, — это не то, насколько золото может вырасти, а то, увеличит ли политика Федеральной резервной системы, ликвидность доллара и институциональные фонды вновь увеличит свои выделения на рискованные активы.📊 Сегодня вечером придут июльские списки занятости в несельскохозяйственных секторах США! Рынок ожидает от 80 000 до 83 000 новых рабочих мест
---
⏰ Время выпуска
Пекинское время сегодня вечером 20:30 (восточное время США 8:30 утра)
---
📈 Рынок в целом этого ожидает
Ожидание рынка индикаторов Предыдущее значение (июнь)
Несельскохозяйственная новая занятость составляла 80 000–83 000, и 57 000
Уровень безработицы 4,2% 4,2%
Средняя почасовая оплата (помесячная) +0,3% +0,3%
Средняя почасовая оплата (в годовом выражении): +3,5% +3,5%
Уровень участия в рабочей силе — 61,5% (самый низкий за более чем пять лет)
Опрос Reuters показывает, что экономисты прогнозируют от 10 000 до 140 000, что показывает значительное расхождение. Wall Street Journal опросил около 83 000, некоторые учреждения прогнозируют 80 000.
---
📉 Предыдущий обзор стоимости: почему в июне неожиданная результативность по заработной плате в несельскохозяйственных секторах?
В июне количество работников вне сельского хозяйства увеличилось всего на 57 000, что значительно ниже ожидаемых 114 000. Что ещё важнее, данные за апрель и май были пересмотрены вниз на суммарные 74 000. Хотя уровень безработицы снизился до 4,2% в июне, это было в основном связано с снижением участия в рабочей силе (до 61,5%), что является самым низким показателем с марта 2021 года), а не ростом спроса на занятость.
---
🔍 Какие сигналы посылают прогнозные индикаторы?
Слабые сигналы:
· ADP «Малые несельскохозяйственные предприятия»: частный сектор добавил всего 44 000 человек в июле, что значительно ниже ожидаемых 75 000 и ниже пересмотренных июньских 95 000
· Индекс занятости ISM Services Employment: упал с 51,2 до 47,4, вернувшись в зону сокращения
· Количество вакансий: июнь снизился до 7,36 миллиона, что на 178 000 меньше
Сигналы устойчивости:
· Первичные заявки на пособие по безработице: третью неделю подряд их число находится ниже 200 000 (последние 199 000), при этом увольнения остаются на исторически низком уровне
· Объявление о корпоративных сокращениях: в июле было уволено 33 429 сотрудников, что на 27% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 46% по сравнению с прошлым годом.
---
⚠️ Goldman Sachs предупреждает о исторических закономерностях
Экономисты Goldman Sachs отметили, что в последние годы июльские несельскохозяйственные показатели часто не соответствовали ожиданиям, а прежние значения склонны к значительной корректировке. Основываясь на пенсионных данных, Vanguard Group оценивает, что рост заработной платы в несельскохозяйственных секторах в июле может составить всего 18 000.
---
💡 Прогноз влияния на рынок
В настоящее время вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась с 67% до примерно 55%. Если данные опустятся ниже 80 000, это может ещё больше ослабить ожидания повышения ставки, что принесёт пользу рисковым активам (таким как криптовалюты); Если прогноз значительно превысит ожидания (около потолка в 140 000), это может усилить ожидания повышения ставки и оказать давление на рискованные активы. Кроме того, предыдущие изменения могут быть более значимыми, чем сами новые данные.
$BTC $BTC Fam, the Bill Got Delayed Again!
Bitcoin is still grinding around $64,000 — that long-awaited big move just isn't coming.
The U.S. Senate confirmed the CLARITY Act vote has been postponed until after the September recess, with the bill's 2026 passage odds now down to just 28%. Bernstein warns that no progress before the August recess could trigger a sell-off, but also expects a potential bottom by Q3 end to Q4 start.
The chart is painfully boring: $64,800–$65,000 caps upside, while $64,200–$64,300 provides support. Volatility is so low it puts you to sleep.
Don't expect fireworks before September — stay patient, don't FOMO. A break below $64,000 calls for caution; a volume-backed move above $65,000 is the real turning point. The longer the grind, the bigger the breakout — but this is not the level to go all-in.#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ $ETH $BICO $ETH Сегодня вечером сначала разлагаются два скрипта по расчету зарплаты, не относящиеся к сельскохозяйственному сектору, ожидая появления данных!
Ожидаются новые рабочие места в 83 000 человек, уровень безработицы 4,2%
✅ Сценарий первый (данные ниже ожиданий→ бычий рынок)
Внесельскохозяйственные зарплаты не оправдали ожиданий, а рынок труда ослаб.
Рынок рассчитывает, что ФРС склоняется к смягчению в будущем, учитывая растущие ожидания снижения ставок, ослабление доллара и улучшение ликвидности.
Биткоин и Ethereum имеют потенциал для восстановления.
Однако важно отметить, что если данные слишком плохие и вызывают страхи рецессии, могут возникнуть краткосрочные избегания риска и распродажи.
❌ Сценарий второй (данные превосходят ожидания→ медвежий рынок)
Количество занятых мест вне сельского хозяйства резко выросло в сочетании с ростом заработной платы.
Занятость остаётся устойчивой, инфляционное давление сохраняется, ожидания повышения ставок снова накаляются, а высокие процентные ставки, как ожидается, сохранятся дольше.
Укрепление доллара США оказывает давление на рискованные активы, делая BTC и ETH уязвимыми к нисходящему давлению, увеличивающему волатильности и высокой вероятности «pin-insert sweep».
⚖️ Нейтральный сценарий: данные застряли близко к ожиданиям
Рынок, скорее всего, будет колебаться туда-сюда и не выйдет из одностороннего ралли.
Роллы вне сельского хозяйства волатильны ночью, и как быки, так и медведи встречаются часто. Это только для ориентира рыночной логики и не дает торговых ориентиров
Что вы думаете о негативном или положительном...#交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали. $ETH $BTC #存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? Доллар США пережил самый сильный однодневный подъём почти за две недели, при этом рынок вновь влился на долларовые активы. Основной причиной этого стало переоценка ожиданий трейдерами относительно снижения ставок ФРС. Ранее рынок в целом рассчитывал на быстрое снижение ставки Федеральной резервной системой, что привело к снижению доходности казначейских облигаций США, а доллар продолжал слабеть. Но теперь ожидания полностью изменились: сроки снижения ставок постоянно откладываются, высокие ставки удерживаются дольше, доходность казначейских облигаций США растут, а в сочетании с притоком фондов-убежищ всё это стимулирует этот раунд восстановления доллара. Но это скорее краткосрочное восстановление и пока не означает, что доллар входит в новый сильный цикл. Две основные переменные, которые будут определять направление доллара в будущем: Во-первых, показатели занятости. Если экономика США останется устойчивой, а ожидания снижения ставок будут дополнительно пересмотрены в сторону снижения, доллар, вероятно, останется сильным; Во-вторых, данные по инфляции: если инфляция будет стабильно снижаться и окно снижения ставок снова появится, пространство для восстановления доллара будет подавлено. В целом доллар имеет краткосрочную поддержку, но в долгосрочной перспективе он всё ещё испытывает давление со стороны цикла снижения ставок и фискальной политики США. На рыночном фронте более сильный доллар часто давит на биткоин и высокооценённые технологические акции; Когда ожидания по снижению ставок снова вырастут, рисковые активы получат обратно поток капитала. На данном этапе суть рыночных манёвров заключается в ставке на последующие политические решения ФРС. $BTC $ETH $SNDK #存储股财报后下挫, стабилен ли бычий рынок памяти ИИ?