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Anthropic sta per raggiungere i 2 trilioni di dollari, le aziende AI stanno davvero facendo soldi 😅
#Anthropic冲击2万亿美元IPO估值
Anthropic, che ha creato Claude, secondo le notizie sta puntando a una valutazione IPO di circa 2 trilioni di dollari.
Sono più curioso di vedere nel prospetto informativo quanto rimane effettivamente dopo che i soldi pagati dai clienti sono stati detratti per il costo del calcolo e le commissioni dei canali cloud. È bello vedere i ricavi crescere rapidamente, ma i profitti in bilancio devono stare al passo con questa valutazione.
Gli amici del mondo crypto dovrebbero conoscere bene questa sensazione: il progetto è davvero forte, ma quando si compra si scopre che i profitti degli investitori iniziali sono già stati calcolati in anticipo, mentre i propri dovranno aspettare di essere realizzati in futuro.$ZEC ZEC ha ora superato 1000, con una capitalizzazione di mercato attuale di 17 miliardi, arrivando direttamente vicino alla 10ª posizione nella classifica di CMC. Nell'ultimo mese è aumentato di circa il 94%, e ora la sua crescita non è più completamente basata sui fondamentali, ma è entrato completamente in una fase di short squeeze; nell'ultimo rialzo sono stati liquidati contratti ZEC per circa 36,6 milioni di dollari, di cui circa 34,5 milioni erano posizioni short. Nel frattempo, l'open interest dei futures su ZEC ha raggiunto circa 2,3 miliardi di dollari.
Quando questa fase di short squeeze finirà, se non ci saranno nuovi acquisti incrementali, il ritracciamento sarà molto rapido. A novembre dello scorso anno, dopo aver superato i 700, in una settimana è stato dimezzato fino a 300, con un minimo a 200; in quel periodo nessuno parlava più della narrativa delle privacy coin, né di aggiornamenti tecnologici.
Se hai perso questo rialzo non preoccuparti, basta non perdere il crollo, perché anche il crollo è un'opportunità di guadagno.
"Se sei ottimista puoi andare long, se non lo sei puoi andare short"#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？
Ritengo che la capacità di BTC di superare gli 80.000 e di sovraperformare l'oro dipenda principalmente dalla domanda spot e dalla capacità di assorbire l'offerta di vendita nella fascia tra 80.000 e 82.500 dollari.
Ci sono tre gruppi di dati a supporto di questa valutazione. Primo, l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto complessivo ad agosto, ma all'inizio di settembre i flussi di capitale sono passati da un acquisto unilaterale a una volatilità bidirezionale, indicando che le istituzioni non hanno ancora formato una spinta di acquisto continua. Secondo, un BTC può attualmente essere scambiato con 18,17 once d'oro, un rapporto che ha raggiunto il massimo da gennaio di quest'anno; la correlazione a 90 giorni tra i due asset è salita al livello più alto dal 2020, suggerendo che la narrativa dell'espansione del debito e del calo del potere d'acquisto della moneta sta spingendo entrambi gli asset. Terzo, le operazioni di figure chiave: Jiang Zhuoer ha liquidato completamente intorno a 82.050 dollari, mentre Yi Lihua e Scaramucci continuano a essere ottimisti; questa divergenza indica che la struttura delle posizioni sopra gli 80.000 non è solida.
Attualmente, il BTC spot su OKX mantiene un livello elevato, sostenuto dal raffreddamento delle aspettative di aumento dei tassi e dal calo dei rendimenti dei titoli di Stato USA, ma questi fattori rappresentano un supporto a livello di liquidità macro e non fondi aggressivi di acquisto. La direzione vera è determinata dall'ETF: se a settembre gli afflussi netti riprenderanno, la soglia degli 80.000 potrà trasformarsi da resistenza a forte supporto; se invece la volatilità bidirezionale persiste o si verificano deflussi netti, l'offerta di vendita tra 80.000 e 82.500 continuerà a comprimere il prezzo.
@OKX星球 Recentemente, una voce familiare è emersa sul mercato: sta arrivando la stagione delle altcoin? ETH/BTC si sta rafforzando, alcune altcoin mainstream stanno chiaramente superando BTC e il sentiment di mercato si sta gradualmente spostando da "comprare solo Bitcoin" ad asset ad alto rischio. In superficie, la stagione delle altcoin sembra mostrare segni di ciò. Ma se guardi al calendario più lungo, sembra più un riscaldamento per la stagione altcoin che un lancio completo. Un indicatore molto importante è l'Altcoin Season Index. Per definizione comune, solo quando la stragrande maggioranza delle altcoin mainstream ha costantemente superato BTC negli ultimi 90 giorni si avvicina a una vera stagione altcoin. Attualmente, l'indice è ancora solo intorno al 28, ancora lontano dalla linea di conferma 75. Ciò che è ancora più notevole è la quota di mercato del BTC. Attualmente, la quota di mercato di Bitcoin rimane intorno al 60% o anche più. Una vera e propria stagione dei contraffatti di solito richiede di vedere rallentare o addirittura muovere lateralmente l'aumento dei BTC, mentre i fondi continuano a diffondersi da BTC a ETH, e poi ad asset small e mid-cap. Attualmente, questa rotazione del capitale non si è ancora completamente formata. Perciò, tendo a definire il mercato attuale come: "Ci sono rally locali delle altcoin, ma la vera stagione delle altcoin non è ancora stata confermata." La differenza tra i due è molto importante. Se solo qualche IA, DeFi, MEME o alcune narrazioni popolari improvvisamente emergessero, probabilmente si tratta solo di un raggruppamento di fondi piuttosto che di un mercato toro complessivo delle altcoin. Anche la struttura del mercato nel 2026 sarà diversa rispetto a prima, con fondi istituzionali più concentrati in BTC e un numero e una fornitura di token aumentati significativamente本周全球市场只有一件事：非农 16.2 万，远超预期 5.6 万。9 月加息概率升至约 60%。BTC 从 82K 跌回 79K，美股存储涨消费跌，A 股科创 50 周跌 5%。方向还没出，但答案正在靠近。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 🪙 Crypto｜BTC 周低 76.9K，非农一锤砸回 79K BTC 本周走了个 "先洗盘、后拉升、再砸回" 的经典剧本。 周一至周四，BTC 从 77,300 附近一路推至 82,300，创 5 月以来新高。周四放量突破 82,000。周五非农 16.2 万 vs 预期 5.6 万 ，加息预期从约 52% 升至约 60%，BTC 从 82K 跌回 79,568，现报约 79,700。本周振幅约 7%（低 76,968→高 82,300）。 ETH 偏弱，周涨幅近乎零。山寨分化剧烈 ——ZEC 逼近 1,000 美元，隐私币集体爆发；二层 / DeFi 线冲高回落，ARB/UNI 都在跌。 💡 大叔观察：82K 是情绪，79K 是现实。非农已经把 "加息概率" 钉在 60% 附近。下周 CPI 才是真判决。BTC 在 79K 附近反复Molte persone hanno ancora l'impressione di ZEC come una "vecchia moneta della privacy di qualche anno fa" o come un "asset a rischio che potrebbe essere rimosso dagli exchange in qualsiasi momento". Ma recentemente ZEC ha mostrato un andamento eccezionalmente forte, con un'impennata giornaliera di quasi il 20%, e un'esplosione sia del volume degli scambi che dell'interesse degli investitori.
In parole povere, ultimamente ha fatto principalmente tre cose:
1. Si è appoggiato ai grandi fondi tradizionali del mercato azionario statunitense (il catalizzatore più importante)
Il trust Zcash (ZCSH) di Grayscale è stato lanciato con successo sul NYSE Arca del mercato azionario USA.
Spiegazione semplice: questo equivale ad aprire un canale verde conforme per le grandi istituzioni e i broker tradizionali del mercato azionario USA per acquistare ZEC. Le istituzioni non devono registrarsi su exchange di criptovalute, ma possono comprare ZEC come se fossero azioni usando il loro conto azionario. In poche settimane, la gestione del prodotto è salita a oltre 400 milioni di dollari, assorbendo direttamente più di 420.000 ZEC.
2. Le partecipazioni sono state bloccate e il flottante si è alleggerito
L'offerta totale di ZEC è la stessa di Bitcoin, con un limite massimo di 21 milioni di monete, quindi la struttura delle partecipazioni è relativamente compatta.
Dietro l'aumento giornaliero del valore netto del prodotto Grayscale di quasi il 20% c'è un acquisto reale e concreto sul mercato secondario con blocco delle monete. L'esaurimento delle vendite unito all'ingresso di nuovi fondi istituzionali ha reso facile "spingere" il flottante verso l'alto.
3. Il mercato ha cambiato la valutazione della "privacy"
In passato il mercato associava "privacy = riciclaggio = repressione normativa", mentre ora la percezione è che la "privacy controllabile" sia diventata una necessità estremamente rara. $ZEC $BTC Riepilogo dei principali eventi macroeconomici della settimana: i dati sull'occupazione rilanciano le aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed! Cosa faranno ora i piccoli investitori?
Ad agosto, i nuovi posti di lavoro non agricoli sono stati 162.000, il triplo delle aspettative! La probabilità di un aumento dei tassi a settembre da parte della Fed è schizzata al 60%, e il prezzo del Bitcoin è sceso da 82.000 a 79.000.
Non si tratta di una semplice notizia negativa, ma di una rivalutazione del mercato sul "prolungamento del ciclo di aumento dei tassi". Il conflitto tra USA e Iran ha spinto il prezzo del petrolio Brent sopra i 95 dollari, aggravando la pressione inflazionistica; Citibank ha già posticipato le aspettative di taglio dei tassi a metà 2027.
Il punto di vista di Lao Zhang è chiaro: la finestra temporale per il restringimento della liquidità macroeconomica si è allungata, e il tetto di valutazione degli asset rischiosi si sta abbassando. Ma ciò che è strano è che negli ultimi tre settimane gli ETF su Bitcoin hanno registrato un afflusso netto di ben 3,8 miliardi di dollari; le istituzioni stanno comprando a sconto, mentre i piccoli investitori sono in preda al panico, e questa spaccatura è una rappresentazione reale.
Per il mercato delle criptovalute, prima del FOMC del 15 settembre, i dati CPI di mercoledì prossimo sono cruciali. Se l'IPC supererà nuovamente le aspettative, la probabilità di un aumento dei tassi potrebbe superare il 70%, e Bitcoin probabilmente continuerà a testare il supporto tra 75.000 e 77.000; se l'IPC calerà, potrebbe arrivare un doppio rimbalzo dovuto al "raffreddamento delle aspettative di aumento dei tassi + acquisti istituzionali continui".
Cosa dovrebbero fare ora i piccoli investitori? Prima che la direzione sia chiara, evitare di puntare pesantemente. Controllare la posizione è più importante di ogni altra cosa. But I don’t think the real flush has started yet. Bitcoin just pushed back above $81K earlier this week, while $ZEC and $HYPE also broke into fresh highs. The important part is that risk appetite is expanding — at least for now. But macro risk is building underneath. August payrolls came in at +162K, beating expectations, while the unemployment rate held at 4.1%. That pushed September Fed rate-hike expectations sharply higher, with markets pricing roughly a 60%+ probability of a hike ahead of thHyperliquid entra negli Stati Uniti, probabilmente non con il proprio passaporto.
Ma preparando un "passaggio".
Attualmente Hyperliquid sta negoziando con Payward, preparando di portare alcuni contratti perpetui correlati a Hyperliquid agli utenti statunitensi tramite Bitnomial, regolamentato dalla CFTC.
Perché il mercato statunitense non è mai stato difficile per la mancanza di utenti.
Ma se riesci a superare la porta della regolamentazione.
E Bitnomial, nelle mani di Payward, ha già un sistema di regolamentazione per exchange, clearing e brokeraggio.
Quindi la parte veramente interessante è che i DEX on-chain stanno iniziando a cercare attivamente un'interfaccia di conformità con TradFi.
Prima era:
Il mercato on-chain scappava dalla regolamentazione.
Ora è diventato:
Non devo necessariamente portare la blockchain negli Stati Uniti.
Ma posso mettere i miei prodotti di trading in una scatola americana conforme.
Ancora più importante è HYPE.
Una parte significativa delle entrate del protocollo Hyperliquid sarà utilizzata per il riacquisto di HYPE sul mercato, il che significa che la crescita del volume di trading teoricamente può trasmettersi alla domanda del token.
Ma non affrettarti a calcolare quanto il mercato statunitense possa spingere HYPE.
Non hanno ancora ottenuto l'approvazione normativa.
Quello che vale davvero la pena osservare è, una volta che questa porta si apre, se il volume di trading aggiuntivo negli Stati Uniti può effettivamente trasformarsi in una nuova cattura di valore per HYPE.
Altrimenti, gli utenti arrivano.
Conformità, chi ne guadagna davvero?
$HYPE $BTC $DASH DASH ha avuto un rimbalzo seguito da un calo, cosa fare se le posizioni long sono bloccate? Attualmente conviene essere rialzisti o ribassisti?
DASH è salito rapidamente fino a circa 74 per poi ritirarsi, ma al momento non si è verificata una rottura evidente; il supporto intorno a 67 tiene ancora, la struttura rialzista non è stata compromessa.
Quindi, qui Guange non si preoccupa, si posiziona nuovamente long intorno a 67, puntando proprio sul rimbalzo dopo questo pullback.
La strategia di Guange #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
Se 67 regge, si continua a guardare al rialzo, con obiettivo intorno a 74.
Se 64 viene superato al ribasso in modo efficace, stop loss tempestivo, non resistere a tutti i costi. $BTC | $ETH | $SOL IL VERO CATALIZZATORE
L'NFP è arrivato a 162K, superando le aspettative, normalmente un segnale ribassista per le criptovalute poiché un'occupazione forte può mantenere la Fed aggressiva.
Ma il mercato si è concentrato su qualcos'altro: la pressione per tagli ai tassi.
Questa narrazione ha rapidamente spinto:
BTC: da $77K a oltre $81K
ETH: oltre $2.5K
SOL: forte rimbalzo con la massima volatilità.
Questo rally è guidato dalle aspettative, non dalla crescita. #HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh #OKXOutcomeLeagueFOMC Il rendimento dei titoli di Stato USA a lungo termine rimane elevato, e la cosa più dolorosa è che non si tratta di una normale operazione di aumento dei tassi.
A breve termine si guarda alla Fed, a lungo termine si guarda alla fiducia. La volontà del mercato di acquistare titoli di Stato USA a lungo termine è in sostanza un voto: se il bilancio degli Stati Uniti potrà mantenersi stabile nei prossimi decenni, se l'inflazione tornerà a oscillare, se gli acquirenti esteri saranno ancora disposti a rilevare i titoli. Ora che i rendimenti sono alti, non significa solo "interessi più allettanti", ma anche una maggiore volatilità dei prezzi.
Molti, vedendo salire i rendimenti dei titoli a lungo termine, pensano subito che sia un buon momento per comprare. Ma la parte più crudele dei titoli a lungo termine è che, sebbene la cedola sembri confortevole, la perdita dovuta alla durata è molto reale. Con l'aumento della pressione sul debito, il riacquisto da parte del Tesoro, le dichiarazioni della banca centrale e il rallentamento dei dati possono portare un po' di respiro, ma finché gli acquirenti richiederanno una compensazione più alta, il mercato continuerà a essere tormentato da questo problema.
#长端美债收益率维持高位，债务压力升温 #ZEC raggiunge un nuovo massimo storico
La situazione attuale con $ZEC è probabilmente più dolorosa non per chi non ha comprato, ma per chi ha acquistato a 800$ e pensa che sia sopravvalutato, per chi esita a inseguire il prezzo a 900$, e per chi aspetta un ritracciamento a 1000$.
Di conseguenza, è salito di nuovo.
ZEC è recentemente salito a circa 1.050$, stabilendo continuamente nuovi massimi nell'ultimo decennio. Solo un mese fa si aggirava intorno ai 500$, e ora è quasi raddoppiato. Negli ultimi 30 giorni è aumentato di quasi il 94%, e nell'ultimo anno è cresciuto di oltre il 2.300%.
Ad essere onesti, questa tendenza non può più essere spiegata semplicemente con la frase "hype delle privacy coin".
Dopo il lancio dell'ETF spot ZCSH di Grayscale, ha già portato almeno 34,4 milioni di dollari di flussi netti in entrata; nel frattempo, la narrativa sulla privacy è riemersa, e la potenza di hash dei miner è entrata in scena, con capitale, narrativa e chip che convergono tutti nel momento giusto.
I più spietati sono gli short seller.
Quando $ZEC ha superato i 1.000$, circa 36,6 milioni di dollari in posizioni con leva sono state liquidate in 24 ore, di cui 34,5 milioni erano posizioni short.
Questo è molto simile al mondo delle criptovalute.
Più le persone pensano "è così alto che deve cadere", più aprono posizioni short; più posizioni short ci sono, più il prezzo sale, e gli ordini di liquidazione forzata si trasformano in ordini di acquisto, alimentando infine il movimento al rialzo per gli stessi short seller.
Da 500$ a 1.000$ puoi affidarti alle tendenze, ma sopra i 1.000$ è tutta una questione di emozioni, liquidità e di chi finirà per tenere il cerino in mano!
La forte rottura di ZEC ha direttamente spinto DASH, ZEN e XMR a salire di pari passo, accendendo completamente il settore delle privacy coin!$BTC , sebbene sotto pressione a causa delle alte aspettative sui tassi d'interesse dopo i dati sull'occupazione non agricola, è tornato intorno a 79.000u. Più importante, l'ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di $BTC 730,9 milioni, il più grande da metà gennaio. La macro vende, le istituzioni comprano; in questo momento, BTC è fondamentalmente uno scontro tra queste due forze.
$ETH rimane una versione altamente elastica di BTC. È rimbalzato di circa il 5% in un solo giorno poco fa.#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh #OKXOutcomeLeagueFOMC 【Pharaoh guarda il mercato】
SanDisk è salita di quasi il 12%, non perché il prezzo del NAND sia improvvisamente aumentato, ma perché i capitali hanno finalmente capito che, anche se l'aumento dei prezzi rallenta, lo storage è una componente imprescindibile nell'infrastruttura AI.
Il 4 settembre, SanDisk ha chiuso a 1740 dollari, con un balzo giornaliero dell'11,9%, diventando il titolo con la maggiore crescita del giorno nell'S&P 500. Il settore dello storage è esploso collettivamente: SK Hynix è salita oltre l'8%, Micron oltre il 6%, e ancora più forte è stato l'indice dei semiconduttori di Philadelphia, che è salito del 3,4% — il mercato azionario scende, i chip salgono, i capitali si spostano dal software all'hardware.
La scintilla diretta è stata il bilancio di Dell. Dell ha superato le aspettative con i ricavi trimestrali dei server AI, e la guidance annuale per le spedizioni di server AI è stata aumentata da 15 a 20 miliardi. Il mercato ha reagito immediatamente — i capitali escono dalle azioni software e si riversano nello storage e nelle apparecchiature per semiconduttori.
Ma la verità sull'aumento dei prezzi è che il NAND sta ancora salendo, solo più lentamente. Nel terzo trimestre, i prezzi di tutte le categorie NAND sono rimasti in aumento su base trimestrale, ma la crescita è chiaramente rallentata rispetto al secondo trimestre, con alcune categorie che hanno visto aumenti inferiori al 10% su base trimestrale.
Alla fine di agosto è stato appena annunciato un investimento congiunto con Kioxia di oltre 31 miliardi di dollari per espandere la produzione in Giappone, con l'obiettivo di completare entro il 2032. La logica di prezzo attuale del mercato è: nel breve termine l'aumento dei prezzi rallenta, ma la domanda a lungo termine di storage per l'infrastruttura AI non è ancora finita. I capitali non scommettono sul prezzo del prossimo trimestre, ma sul gap strutturale dei prossimi tre anni. $ZEC $ETH $BTC #闪迪涨近12%，NAND涨价放缓，产能却加码 Una recente dinamica del mercato giapponese ha gettato un'ombra di prudenza sul mondo delle criptovalute. Secondo quanto riportato, le due principali piattaforme di scambio SBI e BITPOINT hanno rimosso contemporaneamente nove criptovalute, tra cui volti noti come $APT, $ETC, $BNB, $PEPE, e in modo particolarmente rilevante anche $TRUMP.👀
Non si tratta di una semplice eliminazione di progetti. La particolarità di $TRUMP risiede nel suo stretto legame con l'ecosistema politico statunitense. Dopo una valutazione, le borse giapponesi hanno evidentemente ritenuto che l'incertezza regolamentare dietro a questo token fosse oltre la soglia di accettabilità. Questa decisione riflette l'atteggiamento prudente del mercato dell'Asia orientale verso asset politicamente sensibili, in netto contrasto con l'entusiasmo speculativo di alcuni mercati occidentali.
Questa mossa potrebbe fornire un modello di riferimento per piattaforme in altre regioni con regolamentazioni severe. Quando un asset è profondamente legato a narrazioni politiche, i confini della conformità alle normative diventano sempre più sfumati e la liquidità può subire rapide pressioni in caso di cambiamenti nelle politiche. Per i detentori, questo è un promemoria: il calore narrativo di un token non equivale a un passaporto valido nel quadro regolamentare globale.🌏
Avviso di rischio: i prezzi degli asset crittografici sono altamente volatili; la rimozione e le dinamiche regolamentari possono causare rischi di liquidità, si raccomanda di valutare attentamente la propria capacità di assorbimento.$BTC , sebbene sotto pressione a causa delle alte aspettative sui tassi d'interesse dopo i dati sull'occupazione non agricola, è tornato intorno a 79.000u. Più importante, l'ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di $BTC 730,9 milioni, il più grande da metà gennaio. La macro vende, le istituzioni comprano; in questo momento, BTC è fondamentalmente uno scontro tra queste due forze.
$ETH rimane una versione altamente elastica di BTC. È rimbalzato di circa il 5% in un solo giorno poco fa.#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh #OKXOutcomeLeagueFOMC Nel momento in cui lo schermo si è acceso, l'intero mercato è salito e ho sbattuto il telefono sul tavolo per trenta secondi per calmarmi. L'ultima volta che sei entrato di corsa per paura di perdere l'occasione, sei finito nella posizione più imbarazzante? Onestamente, in questo tipo di rialzo improvviso, l'errore più facile non è guardare nel contrario, ma essere spinto dalle emozioni circostanti, pensando solo a entrare quando tutti gli altri sono entusiasti. Personalmente preferisco concentrarmi su poche azioni davvero comprensibili piuttosto che riempire la mia lista auto-selezionata. Il mio quadro di osservazione è in realtà piuttosto semplice: - BTC ed ETH sono la logica delle posizioni basse, che determina la preferenza complessiva al rischio - SOL e XRP sono prodotti elastici usati per misurare la temperatura del mercato - Strumenti ad alta volatilità come il BEAT sono adatti solo per testare con posizioni piccole. Quello che mi interessa di più sono i segnali inviati dal mercato dei derivati. Il tasso di finanziamento dietro questo rally ha mostrato deviazioni estreme? L'open interest sta aumentando costantemente o improvvisamente spuntando? Se il tasso di finanziamento per contratti perpetui è già ridicolmente alto, significa che il mercato è affollato da investitori che insegueno a lungo. Entrare ora significa non essere una direzione di trading, ma aiutare altri a portare la loro berlina. Il riprezzo causato dagli eventi viene spesso parzialmente digerito prima ancora che la notizia si materializzi. Quando tutti vedono il prezzo salire prima di agire, non stai più comprando aspettative ma altri che prendono profitti. Preferisco aspettare che i prezzi si ritirino e che l'interesse aperto si rimani prima di vedere opportunità di ingresso strutturale. Dal lato rialzista, se i dati macro supportano davvero gli asset di rischio, il BTC si distingue最近几天美股存储板块经历震荡吸筹，昨晚终于放量突破并站稳。短线如果出现回调，不必过度恐慌。 目前最大的逻辑是：AI 巨头正在持续争夺存储资源。 SK 海力士的高端 HBM 产能已被长期订单锁定，中小厂商不仅难拿到供应，高端产品更是稀缺。虽然上一轮上涨已经告一段落，但经历去杠杆后，存储板块重新从低位企稳，我认为后续仍有机会迎来第二波行情。 毕竟，在 AI 需求持续增长的背景下，具备强盈利能力的存储龙头如果估值依然偏低，市场很难长期忽视这一价值。 🔍 QQQ 关键走势 为什么还要关注大盘？因为指数环境会直接影响个股表现，尤其是 SK hynix 已被纳入 QQQ，因此 QQQ 的走势值得重点观察。 我的判断是：10月底之前，市场可能形成一次不错的中长期布局机会。 近期 QQQ 横盘整理后，我更倾向于出现一次“假突破 → 回落 → 再反弹 → 最终假跌破”的洗盘结构。 重点关注： 748附近：可能出现假突破 686附近：重要箱体下沿 714附近：箱体中轨 686–714：后续震荡区间 如果最终完成假跌破并快速收回，可能成为较好的中长期信号。 如果 BTC 后续继续维持牛市结构，美股科技板块$BTC, sebbene sotto pressione a causa delle aspettative di tassi d'interesse elevati dopo i dati sull'occupazione non agricola, è tornato intorno a 79.000u. Più importante, l'ETF spot ha registrato un afflusso netto in un solo giorno di $BTC 730,9 milioni, il più grande da metà gennaio. Il macro vende, le istituzioni comprano; in questo momento, BTC è fondamentalmente uno scontro tra queste due forze.
$ETH rimane una versione altamente elastica di BTC. È rimbalzato di circa il 5% in un solo giorno poco fa.
#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh #HammackBacksHike 【Pharaoh guarda il mercato】
Il Fondo Sovrano Norvegese (NBIM) propone di ridurre di circa 80 miliardi di dollari il possesso di titoli di Stato USA, abbassando il peso dei bond governativi dal 70% al 50%. Il più grande fondo sovrano al mondo, con 2,3 trilioni di dollari, ha inflitto un nuovo duro colpo ai Treasury.
Non è che abbia smesso di comprare titoli di Stato USA, ma ritiene che il rendimento dei Treasury non sia abbastanza interessante e vuole spostarsi su "obbligazioni ad alto rendimento". NBIM lo dice chiaramente nella lettera: una quota del 50% in titoli governativi è sufficiente per coprire le esigenze di liquidità, il resto dovrebbe essere allocato in asset che offrano un premio per il rischio maggiore. In parole povere, ritengono che gli interessi dei Treasury siano troppo bassi!
L'impatto sul Bitcoin è inevitabile.
La riduzione dei Treasury da parte del fondo sovrano significa che i capitali più conservativi al mondo stanno riconsiderando la fiducia nel dollaro. Se questa tendenza continua, i fondi si sposteranno verso asset a offerta fissa e non controllabili dal governo — oro e Bitcoin. Negli ultimi mesi, gli ETF su oro e Bitcoin hanno attratto capitali contemporaneamente, evidenziando questa logica. La correlazione tra Bitcoin e oro ha raggiunto il livello più alto degli ultimi sei anni, trasformandosi da "azioni tecnologiche ad alto beta" a "asset di copertura macroeconomica".
Ma Pharaoh deve ricordare che questa lettera di NBIM è solo una "raccomandazione", la decisione finale sarà presentata al parlamento solo nella primavera 2027. L'impatto a breve termine è più emotivo, non un'immediata vendita di 80 miliardi. La vera direzione di Bitcoin sarà decisa dal CPI della prossima settimana e dalla riunione FOMC del 15-16 settembre. $ETH $BTC $ZEC #全球最大主权基金拟减持800亿美元美债 Hyperliquid entra nel mercato statunitense, probabilmente trovando una strada più realistica.
Attualmente Hyperliquid Labs sta negoziando con Payward, pianificando di utilizzare Bitnomial, regolamentato dalla CFTC e di proprietà di quest'ultimo, per permettere agli utenti statunitensi di scambiare alcuni contratti perpetui legati a Hyperliquid.
Attenzione, questo non significa aprire direttamente l'app Hyperliquid agli utenti statunitensi.
Si tratta invece di inserire il trading in un sistema di derivati già regolamentato. La proposta è stata già presentata alla CFTC, ma l'approvazione finale non è ancora arrivata.
Questo è davvero interessante.
In passato, il più grande vantaggio delle DEX on-chain era la libertà.
Ma l'altra faccia della libertà è la difficoltà di accedere direttamente a mercati fortemente regolamentati come quello statunitense.
Ora la strada scelta da Hyperliquid è proprio quella di separare la “liquidità on-chain” dall’“ingresso regolamentato tradizionale”.
Bitnomial si occupa della conformità.
Hyperliquid fornisce il mercato e le capacità di prodotto.
Se questa strada avrà successo, l’impatto reale potrebbe non essere solo sul volume di scambi.
La maggior parte dei ricavi del protocollo Hyperliquid viene attualmente reinvestita nel meccanismo per il riacquisto di HYPE.
Quindi, con l’aumento degli utenti statunitensi, ciò che conta davvero non è quanti trader in più ci sono.
Ma quanti dei nuovi volumi di scambio si trasformeranno infine in valore catturato da HYPE.
Il mercato valuta facilmente.
Se i ricavi cresceranno di conseguenza, è un’altra questione
$HYPE $BTC 🚨 Il crollo di ETH di ieri sera non è stato un semplice ritracciamento tecnico, il vero “killer” è stato il rapporto sull'occupazione non agricola!
Molti vedendo $ETH scendere sotto 2500 pensano solo che i long siano stati schiacciati.
Ma collegando i dati di ieri sera con l'andamento del mercato, la logica è in realtà molto chiara👇
1. I dati sull'occupazione non agricola hanno sconvolto le aspettative del mercato
Ad agosto sono stati creati 162.000 nuovi posti di lavoro, molto più dei 55.000 attesi dal mercato.
Il tasso di disoccupazione si è mantenuto al 4,1%, i salari sono aumentati del 3,1% su base annua, e anche i dati sull'occupazione di luglio sono stati rivisti al rialzo.
In una parola: l'occupazione è molto più forte di quanto il mercato immaginasse.
Il mercato stava ancora scommettendo su un “taglio dei tassi + allentamento della liquidità”, ma con i dati sull'occupazione è stato subito smentito.
Il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA sono saliti, e gli asset rischiosi sono stati i primi a subire il colpo.
2. Nel momento in cui sono usciti i dati, il mercato ha subito una vera e propria corsa agli stop
Dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, BTC è sceso sotto 80.000, $ETH ha perso subito il livello di 2500.
Stop loss sui long in alto, liquidazioni di posizioni a leva, e un rapido cambio di sentiment verso il ribasso hanno causato una prima ondata di vendite molto violenta.
Perfino l'oro ha subito un forte calo sincronizzato.
Quindi ieri sera è sembrata una classica situazione di:
“differenza di aspettative → shock di liquidità → corsa agli stop a leva”
3. E ora come vedere ETH?
Ritengo che la cosa più importante non sia affrettarsi a prevedere se salirà o scenderà, ma osservare se i dati macroeconomici successivi continueranno a rafforzare l'aspettativa di “tassi d'interesse elevati più a lungo”.
Dopo la prima caduta rapida, ETH non ha continuato a crollare in modo incontrollato, ma ha iniziato a oscillare e a recuperare.
#DailyOrbit Dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, la logica di mercato è stata completamente riscritta.
Non c'è più un predominio netto tra rialzisti e ribassisti; il cambiamento più evidente nel mercato dei contratti è il ritiro della massa di posizioni long accumulate freneticamente.
Gli investitori principali ora adottano principalmente strategie di trading range.
Quando il prezzo sale, aprono posizioni short per coprirsi, e quando scende, piazzano posizioni long per catturare i rimbalzi; le posizioni pesanti scommettendo unilaterlamente su forti rialzi o ribassi si sono drasticamente ridotte.
Questa struttura di posizionamento indica che il mercato è ufficialmente entrato in una fase di ampia oscillazione.
Nel breve termine è difficile replicare movimenti unilaterali di centinaia di punti in un solo colpo.
La volatilità del leverage sui contratti $ETH è significativamente superiore a quella di $BTC.
In caso di rapidi spike, la catena di liquidazioni a catena di ETH sarà molto più ampia rispetto a quella di Bitcoin, con un impatto più forte.
A ciò si aggiungono le condizioni macroeconomiche avverse causate dai dati non agricoli eccezionali e la liquidazione delle posizioni alte da parte delle balene ETH.
Il mercato a breve termine è ancora in una fase di digestione dopo un eccesso di acquisti.
In un contesto di ampia oscillazione, il margine di errore nel seguire i trend è molto basso.
Non inseguite posizioni aggressive, tenete liquidità e attendete pazientemente opportunità con un rapporto rischio/ricompensa migliore.
È molto probabile che a settembre l'ampiezza della fase di consolidamento aumenti, quindi aspettate tranquillamente la finestra del quarto trimestre.
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% Il grande rimbalzo da MU a SNDK si è già realizzato. Per fortuna, l'avvertimento precedente rimane valido: il collo di bottiglia della memoria non è cambiato, così come il laser CW e il substrato.
L'umore a breve termine? Dipende dal prezzo e dal contesto macroeconomico, può cambiare all'improvviso. Ma credo che molti squilibri tra domanda e offerta saranno più gravi di quanto si pensi:
· Oggi sul "Nikkei" un distributore giapponese ha detto che il gap di domanda per la memoria è del 40–60% (la domanda supera l'offerta del 67–150%), con un aumento complessivo dei prezzi del 50% entro fine anno
· SPCX non è stato incluso in quei 1,3 trilioni di capex su larga scala (Wells Fargo stima il capex AI intorno a 263 miliardi), quindi i dati totali sul capex potrebbero riservare sorprese
· SNDK afferma che un margine lordo dell'80% potrà reggere fino al 2030... l'S&P 100 è in attesa
· Inoltre, aziende come Samsung ora ti permettono di vedere chiaramente fino al 2031
La memoria è davvero volatile. Alcune delle mie posizioni sono cresciute del 270%+, con guadagni latenti a supporto, quindi gestire la volatilità è decisamente più facile.
Ma alla fine—i fondamentali non sempre corrispondono ai prezzi a breve termine.
Questo approccio vale anche per altri settori.Lista di sblocco token della prossima settimana, rischi significativi: lo sblocco di HYPE è una bomba emotiva, meglio non toccare lo sblocco di RAIN; PUMP è come mettere sale sulla ferita; SEI è una corsa a chi scappa più veloce.
1. Domani $HYPE sblocca 9,92 milioni di token, valore nominale 797 milioni di dollari, destinati ai contributori principali. Suona spaventoso, ma in realtà non necessariamente.
Questo team ha sempre preso solo una piccola parte dello sblocco, CMC stima che effettivamente in circolazione ci siano solo 36 milioni.
2. Più preoccupante è RAIN. Non fa esplosioni in un solo giorno, ma rilascia linearmente in 30 giorni token per 569 milioni di dollari, ogni giorno perde sangue, rappresenta il 6,35% della circolazione.
La quantità sbloccata supera di gran lunga il volume giornaliero di scambi, chi li prende resta intrappolato.
3. Il 12 ci sono altri 2 sblocchi di token:
APT rilascia 14,36 milioni alla community, quantità piccola quindi poco rilevante;
$PUMP rilascia il lotto più grande del mese, l'1,3% della capitalizzazione, la narrativa meme è debole, è come mettere sale sulla ferita.
4. La vera bomba arriva a metà mese, il 15 $SEI sblocca l'1,5% della capitalizzazione, il giorno dello sblocco coincide con il giorno prima della riunione della Fed, è il momento di rischio più intenso del mese.Ieri il settore dei semiconduttori del mercato azionario statunitense è salito vertiginosamente, è forse un short squeeze? Qual è il futuro? 1. Aspetto dell'evento Alle 8:30 del mattino del 4 settembre, sono stati pubblicati i dati sull'occupazione non agricola. Sono stati creati 162.000 nuovi posti di lavoro, quasi 2,5 volte il valore mediano previsto. Un dato che avrebbe dovuto spegnere le speranze di allentamento. Poi Wang ha parlato. Ha scritto sulla sua piattaforma: "Tagliate i tassi d'interesse, altrimenti smetterò di commerciare con tutti i paesi con deficit." Ha ordinato alla Federal Reserve di "essere più intelligente, di essere patriota". CNBC ha commentato immediatamente: questa minaccia è "estrema". Contesto legale: la Corte Suprema ha già dichiarato illegali le tariffe come arma a febbraio, e il tribunale del commercio internazionale ha confermato a maggio. Questa arma è quindi vuota dal punto di vista legale. Perciò il mercato obbligazionario non si è mosso. Il mercato petrolifero non si è mosso. Solo il mercato azionario è stato acceso. Alla chiusura di quel giorno: l'indice Philadelphia Semiconductor è salito del 3,38%, SOXX del 3,52%, SanDisk dell'11,90%, Micron del 6,10%, Nvidia dello 0,84%. L'S&P è sceso. Il VIX non è sceso ma è salito, chiudendo a 14,53, in aumento dell'1,47%. Un'impennata che si è verificata in un momento di vento contrario macroeconomico completo. Questo di per sé dice molto. 2. Quadro di valutazione dello short squeeze Per determinare uno short squeeze, sono necessarie due serie di prove. Una statica: quanto è grande la posizione short e quanti giorni servono per coprirla. Una dinamica: il comportamento di volume e prezzo del giorno, se mostra tracce di copertura forzata. Lo standard del settore è chiaro. Una posizione short che rappresenta quasi il 10% del flottante è un "avvertimento serio". Più di cinque giorni di copertura potenziale indicano un potenziale squeeze strutturale. Meno di due giorni è basso. Ora consideriamo quattro📌$SNDK SanDisk｜La logica ciclica dietro la grande candela rialzista
Ieri notte è esploso quasi del 12%! I dati non agricoli hanno aumentato la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre al 58,6%, l'indice Philadelphia Semiconductor +3,3%, SanDisk guida con forza il settore dei semiconduttori.
💡Logica chiave:
Il tasso di aumento dei prezzi della memoria rallenta, la crescita contrattuale del Q3 è scesa dal 70%+ del Q2 al 10-20%.
I data center AI continuano a consumare memorie flash enterprise, i ricavi del Q4 sono aumentati del 51% su base trimestrale, 2/3 derivano dall'aumento dei prezzi, 1/3 dalle spedizioni, con un margine lordo vicino all'80%.
Da un lato si concretizzano ordini a lungo termine per 93,9 miliardi, dall'altro si investono 31 miliardi di dollari in Giappone per espandere la capacità BiCS10, guadagnando profitti nel ciclo alto e posizionandosi per il futuro.
⚠️Avviso importante: il rallentamento dell'aumento dei prezzi non significa inversione di tendenza, la logica di memoria AI è ancora valida, ma il prezzo delle azioni ha già scontato aspettative ottimistiche. Inseguire i rialzi può facilmente subire il doppio impatto di rialzi dei tassi e ritorno al ciclo.
Aspettare un ritracciamento verso la media mobile e la stabilizzazione del mercato spot NAND, poi cercare una seconda opportunità di ingresso.
Elevata volatilità, evitare posizioni aggressive.
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
#闪迪涨近12%，NAND涨价放缓，产能却加码
$SNDK DASH a 67 dollari, vuoi inseguirlo?
Prima guarda la superficie: forte rialzo seguito da un ritracciamento, i piccoli investitori sono indecisi.
Il massimo nelle 24 ore ha raggiunto 73-75, il minimo è risalito da 49, con un'oscillazione superiore al 40%. Il volume di scambi è salito a 550 milioni di dollari, con un turnover superiore al 60% su una capitalizzazione di mercato di 850 milioni. RSI giornaliero tra 75 e 86, fortemente ipercomprato.
Prima cosa: questo rialzo non è una storia di DASH in sé.
Dopo il lancio dell'ETF Grayscale Zcash, l'AUM ha superato i 400 milioni di dollari, e i fondi hanno iniziato a ruotare da ZEC verso le criptovalute di privacy di seconda fascia. DASH è stato spinto verso l'alto, ma non ha un ETF corrispondente.
Quindi cos'è questa ondata? Beta di settore, non un vantaggio fondamentale esclusivo.
Lo stesso copione è successo nel 2021: dopo il rialzo di ZEC, DASH ha seguito; quando ZEC si è fermato, DASH è stato il primo a essere venduto.
Seconda cosa: questo turnover è sia un segnale di ingresso che di uscita dei fondi.
Volume di scambi in 24 ore di 550 milioni, con una capitalizzazione di 850 milioni, turnover superiore al 60%.
Questo volume indica che sono entrati soldi veri, non un rialzo lento e costante. Ma al contrario, una volta che l'entusiasmo si spegne, il ritracciamento sarà altrettanto rapido.
Nel 2024 WIF ha mostrato un turnover simile intorno ai 3 dollari, seguito da un dimezzamento in una settimana. Il volume è una lama a doppio taglio, può portarti in alto o farti crollare al suolo.
Terza cosa: ci sono due segnali tecnici da prendere seriamente.
Segnale uno: RSI giornaliero tra 75 e 86, fortemente ipercomprato. È la conseguenza di un balzo diretto da 49 a 75, un rialzo troppo rapido che necessita di una fase di assorbimento.
Segnale due: il tasso di finanziamento dei contratti è diventato positivo, con i long affollati. Il volume totale dei perpetual di DASH è enorme, tasso positivo + ipercomprato + alto turnover = long a breve termine affollati. La regola storica: ogni volta che il tasso positivo delle altcoin raggiunge un estremo, segue una fase di pulizia.
Resistenze superiori: 69-70 → 72-75 → 80-85 → 95-100
Supporti inferiori: 62-64 → 56-58 → 52 (linea di invalidazione del trend) → 40-47 (ritracciamento profondo)
La battaglia tra toro e orso, giudica tu stesso
Da una parte:
Risonanza del settore privacy, fuoriuscita di fondi dall'ETF Zcash
Evolution con transazioni nascoste + aggiornamento della piattaforma, narrazione aggiornata
Golden cross giornaliero + medie mobili in configurazione rialzista, inversione a medio termine
Volume in forte aumento, i fondi stanno effettivamente entrando
Dall'altra parte:
RSI giornaliero 75-86 ipercomprato, necessita di ritracciamento e assorbimento
Tasso di finanziamento positivo, long affollati nei contratti
DASH è stato spinto al rialzo, non ha una logica ETF propria
Se ZEC si spegne, DASH scenderà più velocemente
Strategia operativa
Per chi è senza posizione:
Due punti di ingresso:
A. Trend rialzista (strategia principale)
Ritracciare a 62-64 con volume in calo e stabilizzazione per entrare long, posizione più sicura a 56-58. Stop loss se il giornaliero scende sotto 52 in modo valido, target 72-75 → 80-85 → 95-100.
B. Short sul rimbalzo (solo per breve termine)
Se il prezzo rimbalza a 71-75 con resistenza e ombra superiore con aumento di volume, considerare uno short leggero. Stop loss sopra 76, target 64 → 58. È una posizione contro trend, la dimensione deve essere più piccola.
Per chi ha già posizioni long:
67 non è un punto per aumentare la posizione, ma per ridurla. Prendere profitto su 1/3-1/2 della posizione, spostare lo stop loss residuo a 58-60. Se il prezzo torna sopra 72 e si stabilizza per 4 ore, reintegrare la posizione ridotta.
Nei prossimi 3-7 giorni, tre possibili scenari:
Scenario base (più probabile): oscillazione intorno a 67, ritracciamento a 60-64 prima di decidere la direzione. Se riesce a mantenere 62, poi punta a 72-75.
Scenario rialzista: rapido recupero sopra 70 e mantenimento, target 75, poi 80+. Serve un volume che non si dimezzi.
Scenario ribassista: perdita di 62, prossimo obiettivo 56-58; se il giornaliero scende sotto 52, questa fase impulsiva è finita.
DASH ora è come il follower di ZEC dopo il forte rialzo del 2021—
Il leader sale, il secondo segue; il secondo spesso ha il rialzo più forte, ma è anche quello che più facilmente intrappola gli investitori al picco.
A 67, hai il coraggio di inseguire?
La cosa peggiore nel mondo crypto non è non aver comprato il leader, ma non aver preso il guadagno del leader e aver preso solo la perdita del secondo.
Qual è il tuo costo medio su DASH?
Segui questa rotazione della privacy o no?
$BTC $ZEC $DASH BTC, sebbene sotto pressione a causa delle aspettative di tassi d'interesse elevati dopo i dati sull'occupazione non agricola, è tornato intorno a 79.000u. Più importante, l'ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di 730,9 milioni di dollari, il più grande da metà gennaio. Il macro vende, le istituzioni comprano; in questo momento, BTC è fondamentalmente uno scontro tra queste due forze.
$ETH rimane una versione altamente elastica di BTC. Ha rimbalzato di circa il 5% in un solo giorno poco fa.
#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh #OKXOutcomeLeagueFOMC #HammackBack$BTC, sebbene sotto pressione a causa delle alte aspettative sui tassi d'interesse dopo i dati sull'occupazione non agricola, è tornato intorno a 79.000u. Più importante, l'ETF spot ha registrato un afflusso netto in un solo giorno di $BTC 730,9 milioni, il più grande da metà gennaio. Il macro sta vendendo, le istituzioni stanno comprando; in questo momento, BTC è fondamentalmente uno scontro tra queste due forze.
$ETH rimane una versione altamente elastica di BTC. È rimbalzato di circa il 5% in un solo giorno poco fa.
#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHighTutti chiedono ai faraoni: l'aumento dei tassi di settembre sta davvero per scendere? I dati CME FedWatch mostrano che la probabilità di un aumento dei tassi Fed di 25 punti base a settembre ha raggiunto il 58,6%. Solo pochi giorni fa, quando Waller era dovish, la probabilità di un aumento dei tassi è stata scesa intorno al 50%, con il mercato Bitcoin che è schizzato alle stelle da 76.200 a 81.780. Ma non appena sono usciti i 162.000 salari non agricoli, la probabilità è rimbalzata sopra il 60%, ora stabile al 58,6%. La battaglia toro-orso è ancora più feroce del faraone che tira un cammello nel deserto. Dati solidi, funzionari più aggressivi, doppia pressione. Il presidente della Fed di Cleveland, Hamack, ha dichiarato direttamente: "Ora è il momento di agire." È stata una delle tre funzionari alla riunione del FOMC di luglio contrarie al mantenimento dei tassi invariati, con la dichiarazione originale che "la politica monetaria non esercita abbastanza pressione sull'economia." Anche il presidente della Fed di New York Williams ha aggiunto una risposta netta: se la politica monetaria attuale sia sufficiente a riportare l'inflazione al 2%, non ha una risposta chiara. Waller è l'unica variabile. Ha chiarito se aggiungere il CPI di settembre o agosto e se i dati sull'inflazione saranno calanti, ma ha anche espresso preoccupazioni per il rischio di aumenti durante la cala. In un campo più aggressivo, un piano di riserva dovish è rimasto aperto. L'impatto su Bitcoin è molto diretto. Dopo che i salari non agricoli hanno superato di gran lunga le aspettative a 162.000, Bitcoin è crollato da 81.400 a circa 79.800, scendendo sotto la soglia degli 80.000. Il rendimento del Treasury USA a 2 anni è aumentato di 7,6 punti base, l'indice del dollaro è salito dello 0,3% e un dollaro forte ha aumentato i costi di finanziamento per le criptoattive. Le aspettative di un inasprimento della liquidità macro stanno sopprimendo gli asset a rischioLa crescita interna dell'occupazione non agricola di agosto è stata solo di circa 60.000, nonostante la forza apparente, e la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed entro l'anno è salita al 58,6%
Negli Stati Uniti, i nuovi posti di lavoro non agricoli ad agosto sono stati 162.000, molto superiori alle aspettative di 56.000, ma escludendo i fattori una tantum come il recupero nel settore dell'ospitalità e del tempo libero e l'istruzione pubblica, la crescita interna dell'occupazione è stata solo di circa 60.000. I dati smentiscono sia la narrazione di un crollo dell'occupazione sia quella di un surriscaldamento, ma a causa della resilienza dell'occupazione, le aspettative di inasprimento sono aumentate, con la probabilità implicita di un aumento dei tassi a settembre secondo FedWatch che è salita dal 50% al 58,6%.
I dati sull'occupazione non agricola di agosto negli Stati Uniti mostrano chiaramente una forza apparente ma una moderazione interna. I dati pubblicati il 5 settembre indicano che i nuovi posti di lavoro non agricoli ad agosto sono stati 162.000, significativamente superiori alle aspettative di mercato di 56.000, con una revisione al rialzo complessiva di 55.000 per i dati precedenti, tra cui una revisione da una perdita di 23.000 posti a un aumento di 21.000 a luglio. Tuttavia, escludendo il recupero dell'occupazione nel settore dell'ospitalità e del tempo libero e altri fattori una tantum come il settore dell'istruzione pubblica, la crescita interna dell'occupazione ad agosto è stata solo di circa 60.000, indicando che la reale forza del mercato del lavoro è molto meno ottimistica rispetto a quanto mostrano i dati aggregati. A livello strutturale, il tasso di disoccupazione di agosto è rimasto al 4,1% e il tasso di partecipazione alla forza lavoro è risalito al 61 1 BTC scambiato con 18,17 once d'oro, l'oro digitale è davvero all'altezza del nome
#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？
Se ci si concentra solo sul fatto che BTC abbia superato gli 80.000 dollari, si rischia di trascurare un fatto: ultimamente, BTC ha avuto una performance migliore dell'oro.
Il 4 settembre, il rapporto BTC/oro è salito a 18,17, il che significa che un BTC può essere scambiato con 18,17 once d'oro. L'oro stesso sta ancora salendo, ma BTC ha comunque portato questo rapporto al livello più alto da gennaio di quest'anno, il che indica che la forza relativa di BTC non è affatto debole.
Tuttavia, non lo interpreto direttamente come un "flusso di capitali dall'oro verso BTC".
L'aumento del rapporto indica solo che BTC è cresciuto più velocemente dell'oro, e anche se entrambi scendono, finché l'oro scende di più, il rapporto può comunque aumentare.
Quindi, ciò che vale davvero la pena osservare non è chi è più forte ora, ma se BTC riuscirà a mantenere questo vantaggio alla prossima crisi.
Se durante la salita è più forte dell'oro e durante la correzione resiste meglio, allora si può davvero parlare di un po' di "oro digitale".
Questo nuovo massimo può aggiungere punti a BTC, ma non è ancora il momento di trarre conclusioni affrettate.
Continuiamo a osservare.
$BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% #OKX预言家：9月FOMC利率决议预测上线 Logica completa dell'aumento di Bitcoin
⚠️ Solo revisione del mercato, non costituisce consiglio di investimento, il mercato delle criptovalute è altamente volatile
Si può suddividere in sei livelli: lato offerta, lato domanda, liquidità macroeconomica, aspettative regolamentari, struttura delle posizioni e leva finanziaria, narrazione e fede.
1. Lato offerta: scarsità, dimezzamento quadriennale (fondamento di base)
Offerta totale con limite permanente di 21 milioni di unità, non è possibile aumentarla.
Ogni 4 anni avviene un dimezzamento, la produzione giornaliera di nuovi Bitcoin da parte dei miner viene tagliata a metà, riducendo la pressione di vendita sul mercato.
- Regola storica: il mercato spesso anticipa il dimezzamento, i massimi maggiori si verificano generalmente 12-18 mesi dopo il dimezzamento.
- Situazione attuale: il 94% dei Bitcoin è già stato estratto, la nuova circolazione è sempre più scarsa; molte monete sono ferme a lungo (balene che accumulano, cold wallet), la liquidità disponibile negli exchange diminuisce, così anche piccoli capitali possono spingere il prezzo verso l'alto.
2. Lato domanda: acquisti reali, le istituzioni sono la variabile più importante di questo ciclo
1. ETF spot USA
BlackRock e altri ETF offrono a fondi pensione, family office e cittadini americani un canale conforme per acquistare BTC; i flussi netti continui negli ETF rappresentano acquisti passivi costanti, un indicatore chiave della tendenza a medio termine.
2. Accumulo da parte di società quotate (MicroStrategy e simili)
Le aziende convertono parte della liquidità in Bitcoin da inserire nel bilancio, acquistando costantemente e assorbendo direttamente la liquidità di mercato.
3. Retail globale e investitori ad alto patrimonio
Considerano Bitcoin come "oro digitale", per coprirsi dall'inflazione delle valute fiat e dai rischi geopolitici.
3. Liquidità macroeconomica (il fattore più influente, primo motore a breve termine)
Bitcoin è un asset rischioso ad alta elasticità, molto sensibile alla liquidità in dollari.
1. Aspettative di taglio dei tassi Fed, calo dei rendimenti dei Treasury
Il tasso privo di rischio diminuisce, i capitali escono dai bond e si dirigono verso azioni e Bitcoin; un forte aumento dei rendimenti dei Treasury mette pressione su Bitcoin.
2. Debolezza del dollaro, Bitcoin quotato in dollari tende a salire più facilmente.
In sintesi: in un contesto di liquidità espansiva, Bitcoin tende a salire; in un contesto di stretta monetaria, anche la narrazione più forte viene repressa.
4. Aspettative regolamentari
- Positivo: leggi chiare sulle criptovalute negli USA, atteggiamento più morbido della SEC, approvazione di ETF, più paesi che consentono la detenzione conforme, aprono spazio a nuovi capitali.
- Negativo: divieti totali, regolamentazioni severe, reprimono direttamente il mercato.
Gran parte del mercato toro si basa sull'aspettativa di "miglioramento regolamentare".
5. Struttura delle posizioni + squeeze della leva (catalizzatore di rapidi rialzi a breve termine)
1. Detentori a lungo termine on-chain non vendono: molti BTC sono bloccati in cold wallet, non vengono venduti, la circolazione si restringe.
2. Leva sui derivati: superato un livello chiave di resistenza, molte posizioni short accumulate vengono liquidate forzatamente, gli short che comprano per chiudere diventano acquisti passivi, spingendo ulteriormente il prezzo verso l'alto, generando uno squeeze; molte grandi candele rialziste rapide derivano da liquidazioni di leva, non solo da acquisti spot.
6. Narrazione e fede: consenso sul valore
Le due narrazioni principali:
1. Protezione dall'inflazione, copertura dalla svalutazione delle valute fiat: i governi possono stampare moneta, ma l'offerta totale di Bitcoin non può essere modificata.
2. Riserva di valore digitale decentralizzata, non controllata da un singolo paese.
La narrazione di per sé non fa salire direttamente il prezzo, ma attira capitali disposti a investire, trasformando la storia in denaro reale.
Cosa può interrompere la salita?
1. La Fed rialza nuovamente i tassi, la liquidità si restringe; i rendimenti dei Treasury continuano a salire.
2. Gli ETF passano da flussi netti in entrata a grandi riscatti continui, le istituzioni ritirano i capitali.
3. Crisi economica globale, tutti gli asset rischiosi crollano insieme.
4. Grandi notizie negative regolamentari.
5. Accumulo eccessivo di leva, liquidazioni concentrate dei long con crollo e panico.
In sintesi
Il dimezzamento restringe l'offerta come base; la liquidità macro determina il contesto generale; ETF e capitali istituzionali forniscono acquisti incrementali; la regolamentazione apre lo spazio istituzionale; leva e sentiment amplificano i movimenti.
Guardare un solo fattore porta a errori, è necessaria la risonanza di più fattori per generare un grande mercato toro.Robinhood Chain non è crollato, è il suo prodotto più redditizio — il meme senza senso — che ha iniziato a realizzare profitti. Il ritardo di Blob ha solo dato a tutti una scusa dignitosa per uscire.Sbalordito, Robinhood Chain ha raggiunto un nuovo massimo di entrate on-chain, ma i fondi stanno uscendo in modo netto
Deutsche Bank ha appena alzato il target price a 136 con una motivazione molto diretta: le commissioni on-chain di Robinhood Chain sono esplose. Il 2 settembre le entrate giornaliere on-chain sono state circa 4,01 milioni di dollari, mentre nei primi cinque giorni si sono aggregate a circa 10,8 milioni, con la casa madre che detiene circa la metà. In apparenza sembra un'infrastruttura in forte crescita, e molti considerano questo un segnale di bull market on-chain.
Analizzando più a fondo, la situazione è più amara: i principali volumi provengono da Meme e piattaforme di lancio, non dall'azione tokenizzata stessa. RWA è solo un guscio, la speculazione è l'anima. L'elevata rotazione può far esplodere le commissioni, ma contemporaneamente i flussi netti diventano negativi. Il fermento non significa che i fondi si stiano accumulando. Ci sono due curve da osservare: entrate e accumulo.
Venerdì si è anche verificata una lacuna di circa 14 minuti nei dati di trading su Ethereum, con i blocchi ancora in uscita e i dati non ancora stabilizzati. L'entusiasmo si ridimensiona, non fatevi ingannare dalle commissioni di picco per la storia dell'infrastruttura.
Ora è chiaro: non considerate le entrate on-chain come un segnale di ingresso di smart money. Prima osservate se i flussi netti riescono a tenere il passo, poi verificate se la casa madre HOOD può continuare a incassare commissioni. La curva delle entrate è ripida, quella dei fondi piatta: questa è la vera differenza da tenere d'occhio in questo ciclo. Le commissioni sembrano elevate ma sono false, l'accumulo è quello vero. Non fatevi ingannare dai picchi giornalieri delle commissioni, il fermento non equivale ad accumulo #Robinhood链上收入创高，资金却转为净流出 $BTC Sebbene soppressi dalle aspettative di alti tassi di gestione dei salari post-non agricoli, sono risaliti a circa 79.000. Ancora più importante, gli ETF spot hanno registrato un afflusso netto in un singolo giorno di 730,9 milioni di dollari, il record più alto da metà gennaio—i fondi macro stanno facendo dumping mentre le istituzioni acquistano controcorrente, e ora il mercato è in uno scontro tra queste due forze.
$ETH Come al solito, la versione altamente elastica del BTC è rimbalzata di circa il 5% in un solo giorno. Quando sale, supera Bitcoin e, quando scende, rimane forte.
#美联储官员称应加息, la probabilità che settembre salga al 58,6% #BTC兑黄金比率升至1月以来高位—la forte tendenza può continuare? Pineapple Financial ha trasferito oltre 1 miliardo di dollari in record di garanzie, per un totale di 2.079 voci, su Injective, e prevede di aggiungere successivamente record per un valore superiore a 10 miliardi di dollari. Bisogna sapere che la vera difficoltà delle RWA non è mai stata il minting, ma la veridicità dei dati, la privacy, la titolarità del credito, la gestione dei default e l'esecuzione legale. Quindi questa volta Pineapple ha trasferito solo i record di garanzia, il che non significa che il credito sia già stato tokenizzato, né che gli utenti possiedano i diritti sui rendimenti dei prestiti garantiti.
Ma in ogni caso, questo rappresenta un altro grande passo per le RWA: non si tratta di trasformare un'azione in token, ma di tentare di portare i dati reali dei prestiti garantiti e i processi degli asset finanziari sulla blockchain. Dai records (dati on-chain) ai tokens (asset negoziabili on-chain), c'è ancora un passaggio intermedio, ovvero i claims (diritti di credito o di rendimento on-chain).Waller ha aiutato i rialzisti a recuperare 80.000, ma un solo report sul lavoro ha fatto perdere tutto.
Il 5 settembre il prezzo attuale di BTC è circa $79.700, con un calo giornaliero poco superiore all'1%, oscillando tra 78.600 e 81.400 nelle ultime 24 ore.
La sera del 4 settembre il report sul lavoro è stato davvero duro: nuovi occupati 162.000, previsione solo 56.000, e la revisione di luglio da -23.000 a +21.000. La probabilità di un rialzo dei tassi a settembre è passata dal 49% a circa il 60%,
BTC in cinque minuti è sceso da 81.340 a 79.660, i rialzisti non hanno avuto nemmeno il tempo di reagire.
La liquidità non è scappata: il 3 settembre l'ETF BTC ha registrato un afflusso netto giornaliero di
731 milioni di dollari, il terzo più grande dell'anno (BlackRock IBIT da solo 450 milioni), con un patrimonio totale che ha superato i 103,3 miliardi; Strategy ha ricomprato 4.603 unità dopo due mesi di stop. Ad agosto +25% sul mese con un afflusso mensile di 3,5 miliardi, il sostegno viene dagli istituzionali—ma il vero innesco del crollo quel giorno è stato il report sul lavoro, non confondiamo il contesto con uno scudo. Le posizioni aperte sui futures sono a 57 miliardi, massimo da maggio,
CryptoQuant avverte che metà del rimbalzo è dovuto a coperture degli short, e sopra gli $83.000 c'è una resistenza affollata.
L'11 settembre CPI, il 15-16 settembre FOMC, due trappole macro nelle prossime due settimane. Prima superiamo metà settembre, poi si parla di nuove storie. #BTCPer valutare se una blockchain è sicura, non contare prima quanti scudi ha installato, conta prima quante porte ha lasciato aperte agli hacker.
DOGE è in funzione da oltre dieci anni senza grandi vulnerabilità. Non si basa su uno strato di difesa spesso, ma sulla minimizzazione della superficie di attacco: nessun contratto intelligente, quindi nessun punto d'appoggio per attacchi di reentrancy; nessun DeFi, quindi nessun terreno fertile per arbitraggio con prestiti lampo; nessun ponte cross-chain, quindi non esiste lo scenario di ponte violato con furto di asset. Il suo codice deriva da Bitcoin e Litecoin, con la sola funzione di trasferimento, ogni riga è stata esposta al pubblico per oltre un decennio, e con il mining unificato a Litecoin, la barriera di potenza di calcolo si è rafforzata insieme alla vecchia catena.
Nello stesso periodo, la lista dei furti nel settore si è allungata: ponti cross-chain hanno perso centinaia di milioni di dollari in singoli attacchi, protocolli svuotati di fondi a causa di un difetto in una singola funzione. Ogni nuova funzionalità aggiunta apre una nuova porta d'attacco.
In un settore dove tutti inseguono le funzionalità, il "ritardo" di $DOGE è diventato un firewall. La minimizzazione della superficie di attacco è la prima lezione dell'ingegneria della sicurezza, ma molti progetti la imparano solo dopo aver pagato il prezzo. La semplicità non è stagnazione, è un design che tiene il rischio fuori dalla porta. I fondi stanno iniziando a distinguere nuovamente tra “acquisti istituzionali” e “domanda reale dell’industria”!
$BTC continua a oscillare sotto gli 80.000 dollari, con un forte rapporto non agricolo che alza le aspettative sui tassi d’interesse, ma l’ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di circa 731 milioni di dollari. Da un lato si comprime la valutazione, dall’altro si accumulano le posizioni, quindi per ora $BTC sembra più una lotta di tiro alla fune tra fondi macro e allocazioni istituzionali; il CPI della prossima settimana sarà la vera scelta di direzione.
$ETH in questa fase si mostra più solido del previsto. Le ultime statistiche indicano un afflusso netto settimanale di circa 824 milioni di dollari negli ETF spot ETH, il che dimostra che la domanda istituzionale non si è ritirata nonostante l’aumento delle aspettative sui tassi. Il punto focale per ETH ora è se ETF, staking e detenzioni aziendali riusciranno a continuare a bloccare l’offerta.
$BICO si mantiene intorno a 0,021 dollari, con un calo del 14% negli ultimi 7 giorni; la precedente stimolazione della liquidità degli exchange è stata praticamente assorbita. Avere volume senza prezzo non è una buona cosa, per rivalutare in futuro sarà necessario riportare utenti reali tramite astrazione degli account e infrastrutture.
$OKB continua a puntare sull’applicazione X Layer; $QQQ teme soprattutto un ulteriore aumento dei tassi; $SNDK venerdì è salito ancora dell’11,9%, con stima della valutazione spinta da storage AI e inclusione nell’indice; $SKHYNIX mantiene il 50% della quota HBM, ma Samsung ha raggiunto il 33%, la domanda di memoria AI non è diminuita, ora la sfida è chi guadagna di più! Crediamo insieme nello storage!
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？ #Anthropic冲击2万亿美元IPO估值
Ultimi dati
La società madre di Claude, Anthropic, prevede di completare la quotazione tra ottobre e novembre, con una valutazione obiettivo di mercato di 2 trilioni di dollari, potenzialmente stabilendo il record per la più grande IPO della storia. Il periodo di IPO è stato leggermente posticipato di recente e si sta definendo una linea di credito da 15 miliardi di dollari. I ricavi annualizzati dell'azienda crescono rapidamente, ma la valutazione di 2 trilioni è solo una previsione degli investitori del mercato primario, non ancora determinata dal mercato secondario. Il prezzo di mercato di $BTC è 81000, e la narrazione sulla potenza di calcolo AI ha leggermente aumentato l'appetito per il rischio nel mercato.
Consenso di mercato
Gli ottimisti ritengono che la commercializzazione dell'AI stia procedendo più velocemente del previsto, con un tetto molto alto per il settore dei grandi modelli, e che la valutazione elevata sia supportata da una logica di crescita; i più cauti affermano che la bolla valutativa è evidente, che i 2 trilioni si basano su ipotesi di mercato idealizzate e che, se i risultati non saranno all'altezza delle aspettative, la valutazione subirà un forte ribasso.
Analisi della logica di fondo
Questa è una previsione ottimistica del mercato primario, che non equivale al prezzo di quotazione effettivo. Il fervore nel settore AI aumenterà indirettamente il sentiment verso gli asset rischiosi in generale, ma per il mercato delle criptovalute si tratta solo di una trasmissione di sentiment e non cambierà direttamente la tendenza principale di $BTC; il fulcro del mercato rimane legato ai dati sul debito pubblico USA e sull'inflazione.
Opinione personale (tendenza personale verso un lento ritorno al mercato toro, solo opinione personale, non costituisce consiglio di investimento)
È importante osservare quale prezzo il mercato secondario assegnerà dopo la quotazione, evitare di farsi trascinare da narrazioni esagerate del mercato primario e mantenere una gestione razionale delle posizioni. Il 3 settembre la posizione totale degli ETF spot $ETH è salita a 6.290.789,93 ETH, con un aumento netto giornaliero di 62.835,71 ETH, recuperando completamente il deflusso netto di 35.811,96 ETH del 2 settembre e aggiungendo circa 27.000 ETH in più.
Fino a questa settimana, l'aumento netto cumulativo è stato di 86.846,24 ETH, negli ultimi 7 giorni di trading l'aumento netto cumulativo è stato di 269.079,75 ETH, e da settembre l'incremento cumulativo è stato di 34.848,90 ETH. Considerando solo la velocità di recupero, ETH è chiaramente più forte di BTC: dopo una significativa correzione il giorno precedente, il giorno successivo ha completato un rimbalzo con un afflusso netto ancora maggiore, il che indica che la volontà di allocare fondi in ETH è attualmente piuttosto forte.
Quindi, lo stato attuale di ETH è che la direzione rimane molto forte, i fondi continuano ad aumentare le posizioni, ma si fa sempre più affidamento sui prodotti principali per spingere. Il vantaggio è che dal 2026 gli ETF spot ETH hanno accumulato un aumento di 175.322,35 ETH, chiaramente superiore a BTC; il punto da osservare è se questo afflusso concentrato potrà continuare a mantenersi.Il più recente rapporto sull'occupazione non agricola di agosto 2026 pubblicato dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha superato di gran lunga le previsioni di mercato, invertendo direttamente la logica di scommessa precedente sul percorso accomodante della Federal Reserve e scatenando movimenti collettivi nei principali asset globali.
Il rapporto indica un aumento netto di 162.000 posti di lavoro non agricoli ad agosto, quasi il triplo della previsione unanime di mercato di 55.000, segnando il più alto incremento mensile dall'inizio dell'anno a marzo; il tasso di disoccupazione si mantiene basso al 4,1%, mentre la crescita salariale annua si stabilizza al 3,1%, senza segni di surriscaldamento. Ancora più impattante è la revisione dei dati precedenti: il dato iniziale di luglio per l'occupazione non agricola, precedentemente negativo, è stato rivisto a +21.000, e i dati di giugno sono stati anch'essi rivisti al rialzo, smentendo completamente le preoccupazioni di un rapido raffreddamento del mercato del lavoro; la resilienza del mercato del lavoro statunitense supera di gran lunga le aspettative di mercato.
Dopo la pubblicazione dei dati, le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre sono rapidamente aumentate, chiudendo direttamente la finestra di allentamento e taglio dei tassi precedentemente scommessa dal mercato; l'indice del dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA sono saliti simultaneamente, con il rialzo del tasso privo di rischio che ha esercitato una forte pressione negativa sugli asset rischiosi.
Poiché i dati ADP sull'occupazione non agricola erano stati precedentemente deboli, il mercato aveva quasi unanimemente scommesso su un "dati deboli, politica monetaria accomodante", con molte posizioni long elevate già aperte in anticipo; questo forte rapporto sull'occupazione ha ribaltato direttamente le aspettative macroeconomiche, rappresentando un tipico caso di vendita basata sulla differenza di aspettative. Il mercato delle criptovalute ha subito una rapida discesa con volumi elevati, con $BTC che è sceso sotto la soglia tonda di 80.000, $ETH che ha rapidamente perso il supporto chiave a 2.500; le posizioni long accumulate in alto hanno innescato stop loss concentrati, con una serie di liquidazioni che hanno amplificato ulteriormente la caduta; l'oro è crollato di oltre 100 dollari, cancellando completamente il premio di rifugio accumulato in precedenza, con un indebolimento generale del mercato.Fondo sovrano norvegese "abbandona i Treasury USA, acquista MBS istituzionali": una sofisticata copertura su credito in dollari, spread e rischio politico
Secondo le ultime notizie, il Fondo Pensione Governativo Globale della Norvegia (Government Pension Fund Global, GPFG) intende ridurre l'esposizione ai titoli di Stato USA di circa 80 miliardi di dollari, aumentando invece la detenzione di MBS istituzionali garantiti da Fannie Mae e Freddie Mac. In quanto il più grande fondo sovrano al mondo, con un patrimonio gestito superiore a 1,7 trilioni di dollari, ogni sua modifica nell'allocazione degli asset non è solo una decisione interna, ma un indicatore del flusso globale di capitali. Questa mossa di "abbandonare i Treasury USA e acquistare MBS" rivela profonde preoccupazioni norvegesi riguardo al credito fiscale statunitense, al percorso dei tassi di interesse e al rischio politico.
1. Prima preoccupazione: il "premio per il rischio zero" dei Treasury USA viene ricalibrato
Tradizionalmente, i titoli di Stato USA sono considerati un porto sicuro "privo di rischio" dal capitale globale. Tuttavia, negli ultimi anni, le crisi sul tetto del debito, il deficit fiscale fuori controllo e il declassamento del rating USA stanno erodendo questa convinzione. Una delle preoccupazioni del fondo norvegese è che i Treasury stiano passando da "asset privi di rischio" a "asset rischiosi".
Il debito federale USA ha superato i 36 trilioni di dollari, con la spesa per interessi che continua a salire come quota delle entrate fiscali. Le preoccupazioni di mercato sulla sostenibilità del debito non sono più solo accademiche, ma si riflettono nell'aumento costante dei rendimenti. La riduzione di 80 miliardi di dollari in Treasury da parte del fondo norvegese è essenzialmente un voto di sfiducia nella disciplina fiscale americana. Non è un segnale di pessimismo sull'economia USA, ma un dubbio fondamentale sulla narrazione tradizionale dei Treasury come asset di sicurezza ultima.
2. Seconda preoccupazione: rischio di tasso e gestione della duration
I rendimenti dei Treasury sono ai massimi da gennaio 2025 e la tendenza al rialzo non è ancora chiara. Per gli investitori con grandi posizioni in titoli a lunga duration, ogni aumento di un punto base nei rendimenti si traduce in una perdita reale sul valore degli asset. Il fondo norvegese, in quanto investitore a lungo termine, può detenere fino a scadenza per mitigare la volatilità di prezzo, ma il costo opportunità rimane elevato.
La scelta di spostarsi verso MBS istituzionali rappresenta un aggiustamento attivo della struttura del rischio di tasso. Sebbene anche gli MBS siano influenzati dall'ambiente dei tassi, le loro caratteristiche di rendimento differiscono dai Treasury: con un tasso di prepagamento stabile, gli MBS offrono cedole più elevate e una duration media ponderata più breve. In una fase di rendimenti elevati, il rischio di convessità degli MBS è relativamente controllabile e la loro sensibilità ai tassi è inferiore a quella dei titoli a lunga duration. Convertire Treasury in MBS equivale a sostituire "alta duration + bassa cedola" con "bassa duration + alta cedola", una strategia difensiva contro ulteriori rialzi dei rendimenti.
3. Terza preoccupazione: preoccupazioni a lungo termine sul credito in dollari e necessità di diversificazione degli asset
La dimensione del fondo norvegese è ormai tale da non poter ignorare il rischio di credito di alcun singolo Stato sovrano. In passato deteneva molti Treasury USA anche perché mancavano asset alternativi con sufficiente profondità e liquidità. Oggi, però, la quota di Treasury nel portafoglio a reddito fisso è troppo elevata e il rischio di concentrazione è diventato un tema interno.
Ancora più importante, lo status del dollaro come valuta di riserva viene eroso più rapidamente dalla geopolitica. Dopo la crisi ucraina, l'uso del dollaro come arma da parte degli USA ha spinto i fondi sovrani globali a riconsiderare il rischio residuo degli asset in dollari. Pur essendo alleato degli USA, il fondo norvegese deve garantire la sicurezza patrimoniale per i prossimi decenni. La riduzione dei Treasury non si traduce in un passaggio all'euro o allo yen, ma in un aumento degli MBS istituzionali, ancora implicitamente garantiti dal governo USA, con rendimenti più elevati e un legame più stretto con l'economia reale. Questa è una diversificazione del rischio ben progettata: mantenere l'esposizione al sistema degli asset in dollari, riducendo però la dipendenza diretta dal credito del Tesoro.
4. Quarta preoccupazione: la "resilienza relativa" del mercato immobiliare USA
Gli MBS istituzionali sono garantiti da mutui residenziali USA, con garanzia di Fannie Mae e Freddie Mac, e il rischio di default è quasi pari a quello dei Treasury. Tuttavia, a differenza dei titoli di Stato, il valore degli MBS è ancorato alla capacità di rimborso dei residenti USA e al mercato immobiliare. Con un mercato del lavoro ancora solido e bilanci familiari relativamente sani, il rischio di credito degli MBS è gestibile.
La scelta del fondo norvegese di aumentare la detenzione di MBS in questo momento implica un giudizio: la stabilità del mercato residenziale USA è superiore alla sostenibilità fiscale americana. In altre parole, preferiscono fidarsi dei proprietari di casa americani piuttosto che della politica fiscale USA. È un segnale molto pungente: quando il più grande fondo sovrano globale inizia a votare con i piedi, spostando gli asset dalla "promessa dello Stato" ai "mutui delle famiglie", l'alone di credito dei Treasury si sta effettivamente affievolendo.
5. Implicazioni per il mercato: pazienza e cautela per chi segue
La mossa del fondo norvegese probabilmente non è un evento isolato, ma l'inizio di un aggiustamento graduale. La riduzione di 80 miliardi di dollari è progressiva e sperimentale rispetto alla sua esposizione complessiva ai Treasury. Questa "uscita moderata" invia al mercato il messaggio che la domanda per i Treasury sta subendo un indebolimento strutturale, ma il processo sarà più lento di quanto si pensi.
Per gli investitori globali, il cambio di rotta del fondo norvegese invita a riflettere su alcune questioni chiave: l'aumento dei rendimenti dei Treasury sta davvero causando una riduzione della domanda ufficiale? Altri fondi sovrani seguiranno questa strategia? Il mercato degli MBS istituzionali ha sufficiente profondità per assorbire questi capitali? Questi saranno tra i principali indicatori da monitorare nei prossimi trimestri nel mercato globale del reddito fisso.
La calma della Norvegia è un riflesso dell'esaurimento della pazienza verso la finanza americana
Il Fondo Pensione Governativo della Norvegia non è un attore politico, le sue decisioni si basano sul rendimento a lungo termine e sul controllo del rischio. Questa riduzione dei Treasury e il passaggio agli MBS istituzionali non sono impulsivi, ma una dichiarazione ponderata: le case americane sono più affidabili dei conti pubblici americani. Quando il più grande "denaro intelligente" globale inizia a rivedere la definizione di asset privi di rischio, il mercato dovrebbe seriamente riflettere su quali rischi necessitano davvero di copertura. 🔥 CORE的漏洞：自己人搞自己人 9月初，Core DAO的部分验证节点利用奖励机制漏洞，超额领取了大量CORE奖励。项目方紧急硬分叉修复，5家交易所暂停充提，7天内CORE暴跌19.5%，跌到0.0205美元。 硬分叉后销毁了1.5亿枚CORE，但价格只象征性反弹了4%——现在还在0.02附近趴着。 核心问题：项目方连自己的验证节点都管不住。 超额奖励发了多少、发了多久、有没有代币流入市场——至今没有披露。一个连内部治理都出问题的项目，市场凭什么相信它的未来？ 🔥 ZEC的漏洞：外部攻击，而且修复得足够透明 2026年6月，安全研究员在Zcash的Orchard隐私池中发现了一个潜伏4年的漏洞——理论上可无限伪造ZEC。消息一出，ZEC从600多美元暴跌50% 至250美元。 但Zcash团队的反应完全不同：5天完成修复，主动推出Ironwood提案让用户能独立验证总供应量是否被篡改，公开承认“无法100%确认漏洞是否被利用过”。坦诚比遮掩更有力量。 更重要的是，Zcash有更大的剧本在撑腰——8月25日，灰度正式推出美国首只Zcash现货ETF ，上线以来净流入超3400万美#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？
1枚$BTC 现在已经能换1斤多黄金了
$BTC 是名副其实的数字黄金了
天天盯着8万美元涨没涨，换个参照物看，BTC这段时间其实挺争气。
9月4日，BTC兑黄金比率升到18.17，来到今年1月以来高位。换句话说，一枚BTC当时能换18.17盎司黄金。
关键是，黄金这段时间自己也没闲着，一直在涨。BTC还能把黄金甩在后面，说明这轮相对强度确实出来了。
但这里有个坑：BTC跑赢黄金，不代表资金就一定从黄金流向了BTC。这个比率只能说明两者谁涨得更快，不能直接证明资金去了哪里。
真正让我关注的，是接下来的回调。
涨的时候$BTC 比黄金猛，这种故事已经听过很多次了。真正考验“数字黄金”的，是市场开始下跌、利率重新给压力的时候，BTC能不能也比黄金抗跌。
毕竟两个资产一起跌，只要黄金跌得更多，BTC兑黄金的比率一样能创新高。
所以这次比率突破，我会把它当成BTC强势的一个加分项，但还没到可以彻底放心的时候。
上涨证明它有进攻性，回调才知道它到底有没有防守能力。
接下来，我更想看的不是BTC能不能继续冲，而是下一次市场大跌的时候，它能不能少跌一点。
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？ La natura del trading: attesa e rinunce
Il mercato non manca mai di opportunità, è solo che la maggior parte delle persone non sa mantenere la calma.
Non è necessario inseguire ogni rottura, né prendere ogni candela rialzista, e tanto meno fare trading frenetico tutto il giorno.
Controllare le operazioni superflue è già una parte del profitto.
La mia attuale gestione delle posizioni è chiara e stratificata, con un equilibrio tra attacco e difesa:
- $BTC $ETH: consolidare la base, dare priorità alla protezione del capitale
- $SOL $ARB: seguire a lungo termine, attendere un trend con incremento di volume
- $ZEC $KAITO: posizioni leggere per testare, giocare su opportunità ad alto rischio e alta volatilità
La vera forza competitiva nel mondo crypto non è prevedere ogni aumento di prezzo.
Ma avere munizioni sufficienti quando arriva un super trend.
Prima proteggi il capitale, poi aspetta l'opportunità.
Pazienza e attesa: i buoni trend alla fine ricompensano chi sa aspettare.💯
#mentalitàTradingCrypto #gestionePosizioni #tradingRazionale #esperienzeMercatoCrypto#闪迪涨近12%，NAND涨价放缓，产能却加码
Sono il fratello delle informazioni a medio termine. SanDisk $SNDK ieri sera ha avuto una candela rialzista di quasi il 12%, e io che la seguivo ero contento — il rapporto di probabilità di aumento dei tassi a settembre è salito al 58,6% dopo i dati sull'occupazione non agricola, e il settore dei semiconduttori è esploso collettivamente, con il Philadelphia Semiconductor Index in rialzo del 3,3%, e questo titolo ha fatto da solo da traino.
La logica non è complicata: la pendenza dell'aumento dei prezzi sta effettivamente rallentando, il prezzo contrattuale del Q3 è sceso rispetto al Q2 dal 70%+ a una fascia del 10%-20%, ma i data center AI stanno consumando intensamente la memoria flash enterprise, e il fatturato di SanDisk nel Q4 è aumentato del 51% su base trimestrale, di cui due terzi dovuti all'aumento dei prezzi e un terzo al volume, con un margine lordo intorno all'80%. Ora, da un lato ha firmato con Kioxia un contratto a lungo termine da 93,9 miliardi per garantire un minimo, dall'altro il Giappone sta investendo 31 miliardi di dollari per espandere la capacità BiCS10, è una strategia che punta a "guadagnare durante il periodo di prezzi alti + posizionarsi per il prossimo ciclo".
Il fratello delle informazioni a medio termine vede così: un aumento dei prezzi più lento non significa inversione, la narrazione dello storage AI non è rotta, il prezzo delle azioni ha già incorporato aspettative perfette, inseguire i rialzi è facile che venga colpito da un doppio effetto di aumento dei tassi e ritorno alla media ciclica.
Aspettiamo un ritracciamento verso la media mobile, e che il mercato spot NAND non crolli, poi si parlerà di un secondo movimento. Non esagerate con la posizione, è un razzo, non una bicicletta.
$ZEC
$BTC