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Heure de Pékin 21h30
Variations de prix en temps réel avant le marché
ADR SK Hynix : +6,55 % $SKHYNIX
SanDisk SNDK : +4,32 % $SNDK
Micron MU : +3,35 % $MU
#PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
Le gain de clôture de la journée de bourse précédente
SK Hynix : +17,52 %
SanDisk : +25,99 %
Micron : +18,36 %
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Les raisons de la divergence entre les trois groupes
1.SK SK Hynix a mené les gains tout au long de la période
Avec plus de 50 % de part de marché mondiale de la mémoire haut de gamme HBM, les serveurs IA sont les plus forts pour la demande rigide, la configuration privilégiée pour le capital, et mènent constamment la reprise ; Les actions nationales coréennes ont bondi en parallèle aujourd’hui, avec un sentiment double qui a renforcé la plus grande élasticité.
#微软单日市值增近4500亿, établissant un record pour le marché boursier américain
2. SanDisk a la plus grande volatilité et amplitude de tout le jeu
Aucune capacité de wafer auto-développée, toutes les puces proviennent des usines d’origine pour les produits de stockage terminaux, ce qui en fait l’aspect spéculatif purement cyclique le plus fort. La veille, elle a bondi de 25,99 % en une seule journée, épuisant une grande partie de la puissance haussière. Aujourd’hui, les gains se sont réduits avant l’ouverture du marché, avec des roulements fréquents et une lutte féroce entre les haussiers, et le taux de variation de prix dépassant constamment celui des deux autres fabricants originaux.
3. La tendance de Micron est la plus stable et centrée
Grâce aux capacités internes de R&D pour les puces DRAM+NAND, et aux objectifs nationaux des puces américaines, soutenues par des politiques, la croissance des performances reste stable. La tendance haussière est progressive, et les reculs des grands rallyes sont relativement faibles, ce qui la rend propice à un swing plus stable.
### Contraintes de marché à court terme
Ce soir vendredi, les actions américaines ont clôturé avec des institutions réduisant collectivement leurs positions pour éviter le risque ; L’inflation PCE n’a que légèrement diminué, et les attentes de hausses de taux de la Fed ne se sont pas complètement dissipées. Le secteur du stockage est susceptible de rebondir et de reculer aujourd’hui, SanDisk étant le premier à connaître une chute et un recul.$BANK 狗庄集群持续出货中，跌幅止不住的！一个月前从BN钱包提出83.963M枚 bank 地址集群，7H前分别从gate提取了gas ，并在刚刚两笔8.64M 、8.636M枚 bank 价值107万美元 存入kucoin#Gate.io Travailleur temporaire
L’équipe officielle de Gate continue d’affirmer que Robin, qui se connecte à notre communauté ALD, est un usurpateur et un escroc. Voici plusieurs questions clés qu’il est impossible d’éviter. Merci d’y répondre directement :
1. Si Robin n’est qu’un escroc externe et non un membre du personnel de Gate, un imposteur non autorisé, quel droit a-t-il de compléter l’intégralité du processus d’inscription Gate Alpha et de réussir à inscrire les jetons ALD sur la plateforme ?
La liste des portes utilise un mécanisme interne d’approbation multi-couches, rendant impossible pour les tiers d’opérer seuls. Si des tiers peuvent se faire passer pour des employés de manière occasionnelle afin de compléter des listes symboliques, cela prouve-t-il que la gestion interne des autorisations de Gate est complètement hors de contrôle, permettant à quiconque de se faire passer pour le personnel et de diriger des listes de projets ?
2. Nous verserons intégralement les USDT et ALD correspondant à la devise listée conformément aux exigences du marieur. Si Robin est considéré comme une fraude personnelle, pourquoi l’escroc nous a-t-il guidés pour transférer des fonds qui finissent par être transférés dans le système Gate, et pourquoi le jeton a-t-il été lancé comme prévu ?
Les gens ordinaires commettent des fraudes dans le but de détourner des fonds sans autorisation ; De plus, la publication réussie des jetons après ce règlement est totalement incompatible avec la logique des arnaqueurs ordinaires.
3. Gate ne peut pas simplement utiliser l’expression « l’intermédiaire est un escroc » pour briser unilatéralement l’accord de cotation des jetons conclu par les deux parties.
Le lancement réussi du token sur Gate Alpha est un fait objectif et établi ; le comportement de trading et les résultats de gestion sont réels. Ils ne peuvent pas bénéficier des avantages versés par la partie du projet et refusent de remplir toutes les obligations convenues au motif d'« usurpation d’identité du personnel ».
4. Nous espérons que Gate rendra publique la totalité du processus d’approbation pour le lancement ALD de Gate Alpha et le personnel interne chargé de la responsabilité.
Si Robin n’a pas d’autorisation officielle, veuillez expliquer : comment un usurpateur externe a-t-il contourné tous les contrôles internes des risques et les approbations pour compléter l’ensemble du processus d’inscription ? Cela signifie-t-il qu’il existe une vulnérabilité majeure dans le canal de listage de Gate Alpha, et que toutes les équipes projet risquent d’être piégées par de faux personnels ?🚨 BTC & $ETH pourrait connaître un mouvement majeur après l’expiration des options d’aujourd’hui
L’expiration des options du 31 juillet pourrait devenir le catalyseur du prochain mouvement important du marché.
Voici ce qui se passe après l’expiration à 08h00 UTC, lorsque l’effet actuel de fixation des prix disparaît :
📌 Les principales concentrations d’intérêt ouvert se situent proches des prix au comptant :
• $BTC : Mur à 64 000 $ et mur à 64 000 $ — même strike
• $ETH : Des murs centrés autour de 1,9 000 $
- Appels 39.1K
- 45,2 000 putts
• $HYPE : Des murs centrés autour de 55 $
- Appels 94.6K
- 116 000 putts
Cela crée une goupille murale symétrique.
Les teneurs de marché qui ont vendu des options autour de ces taux d’exercice se couvrent généralement de manière à maintenir les prix proches de ces niveaux avant l’échéance. Une fois les contrats expirés, cette pression de couverture s’estompe, permettant potentiellement à la volatilité de revenir.
Avec une volatilité fortement comprimée et une volatilité implicite proche des creux, le marché pourrait être positionné pour une expansion dans les deux sens. La courbe de volatilité actuelle stable suggère également que les traders ne fixent pas de prix agressifs dans ce mouvement à venir.
La configuration est simple :
Faible volatilité + fort pinning à l’expiration = rupture potentielle après la sortie.
Une stratégie straddle pourrait valoir le coup d’œil dans cet environnement.
NFA. DYOR.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies 万亿砸钱内卷！美股科技巨头，谁的AI算力最先兑现利润？
从2023年AI行情爆发至今，全球四大科技巨头谷歌、亚马逊、微软、Meta，累计砸出超1万亿美元的AI资本开支，堪称史诗级算力军备竞赛。
但今年最新财报季，市场终于迎来最真实的AI大分化：
同样疯狂烧钱扩基建，有的公司财报落地直接暴力大涨，有的却资金出逃重挫，核心逻辑只有一个——花钱速度 > 赚钱速度，市场开始不再相信单纯AI故事，只认真实业绩兑现。
一、四大巨头疯狂砸钱：开支完全停不下来
本轮AI扩产潮已经进入无上限阶段，各家资本开支同比全部爆炸式增长：
• 亚马逊资本开支同比+69%，单季高达540亿美元
• Meta资本开支同比+83%，单季冲到311亿美元
• 微软同样同比大涨69%，持续加码算力基建
• 谷歌直接上调全年资本开支上限，最高2050亿美元
更恐怖的是：财报看到的开支，仅仅是冰山一角。
四家巨头疯狂签下多年超长周期的基建合约，属于表外刚性支出，未来几年必须刚性兑付。
仅最近三个月：谷歌、Meta、微软三家，新增AI相关承付义务接近9000亿美元！
包括数据中心租赁、电力长约、设备采购、网络基建，全部锁定未来数年的现金流出。
这也导致巨头现金流被疯狂挤压，整体自由现金流直接跌至十年冰点，四家合计仅剩70亿美元。
其中谷歌更是创出上市二十多年首次单季自由现金流为负，缺口高达60亿美元，AI烧钱力度彻底超预期。
亚马逊高管直言大实话：
数据中心疯狂在建，但建成≠马上赚钱。
基建落地、调试、上架算力、对外商用创收，中间存在两年左右的空窗期。
这意味着：未来两年，科技巨头都要持续承受“疯狂花钱、缓慢回血”的阵痛。
二、业绩彻底分化：谁在兑现？谁在透支？
万亿砸钱之下，终于开始有营收落地，但兑现能力天差地别，直接决定股价走势：
【强势兑现、资金抱团】
• 亚马逊AWS：同比+37%，创2022年初以来最快增速，财报盘后大涨近10%
• 微软Azure：营收持续爆拉，单季刷新历史新高，财报次日暴涨超15%
• 谷歌云：同比大涨82%，AI算力租赁需求彻底爆发
云业务爆发逻辑非常清晰：
AI创业公司疯狂租算力、传统企业全面落地AI工具，算力刚需真实、订单爆满。
目前亚马逊、谷歌、微软三家积压合同总额接近1.7万亿美元，相比去年直接翻倍，真实需求完全坐实。
【兑现偏弱、资金抛售】
• Meta：虽然广告AI优化带动营收+28%，但高额资本开支+算力盈利逻辑模糊，财报后大跌超7%
• 谷歌：历史首次现金流转负，市场信心受挫，财报次日重挫超6%
机构观点非常统一：
Meta虽然算力储备充足，但没有清晰的算力租赁盈利方案，投入大、回报不明，资金选择用脚投票。
三、AI大周期逻辑彻底变天
过去两年市场炒作：只要砸AI，就给高估值
现在市场定价：砸钱没用，赚钱才算数
现在的核心矛盾非常直白：
1. 万亿级资本开支、海量远期刚性负债，持续压制现金流
2. 基建投产到盈利存在两年时间差，短期压力巨大
3. 各家AI变现效率差距拉开，强者恒强、弱者被抛弃
接下来AI行情不再是普涨狂欢，正式进入残酷淘汰赛：
谁能用更低的算力成本，转化出更高利润的AI服务，谁就是下一轮主线龙头。
只会疯狂烧钱、无法兑现利润的标的，会持续被市场边缘化、持续杀估值。
四、总结（重点行情逻辑）
1. AI真实需求完全确认，云算力、AI基建订单爆炸式增长
2. 科技巨头进入高投入、低现金流阵痛期，短期承压明显
3. 市场彻底告别AI讲故事时代，从炒预期，变成炒兑现
4. 后续行情极度分化：兑现强的持续创新高，烧钱无回报的持续调整
这也是近期存储、算力硬件反复走强的深层逻辑：
巨头再怎么内卷砸钱，最终利好的永远是上游硬件！
#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% 各种估值模型去猜 BTC 底部，但真正经历过几轮熊市就会发现，有一个指标几乎每次都绕不开——主流矿机的关机价。
原因很简单，矿工和普通投资者最大的区别在于，他们每天都要支付真实的现金成本，电费不会因为行情不好就消失。当 BTC 跌破主流矿机的盈亏平衡线，大量矿工只能关机、卖币、清算债务，这种被迫卖出的压力，往往也是熊市最后一波恐慌。
历史上这种规律出现过不止一次。
2018 年熊市最低跌到 3122 美元，当时全网主力矿机蚂蚁 S9 在 0.05 美元/度电的关机价，大约就在 3000-3500 美元。
2022 年熊市最低来到 15476 美元，主流机型 S19、M30S 的关机价，则集中在 14000-16000 美元。
两轮熊市，底部都几乎踩在主流矿机关机价附近。
按照目前全球大型合规矿场约 0.05 美元/度电计算，如今主流矿机的成本已经明显抬高。
目前 S21、S21 Pro、M60 等主力机型，关机价大约在 4.5 万-5.5 万美元；效率更高的 S21 XP Hyd 等旗舰水冷机型，关机价则大约在 3.2 万-4 万美元。
如果未来 BTC 跌到 4.8 万-5.5 万美元附近，大部分主流矿工都会开始承受经营压力，高负债矿企可能出售 BTC、关闭矿机，算力增长也会明显放缓。
如果再遇到黑天鹅，把价格进一步砸到 3.8 万-4.5 万美元，大量中等成本矿场将失去盈利能力，被迫退出。历史来看，这种矿工集体投降的阶段，往往离真正的大底已经不远。
当然，关机价只是一个成本锚，并不是价格到了就一定立刻反转。真正值得关注的，还是矿工是否已经完成出清。
比较有参考价值的几个信号包括：Hash Ribbon 死叉后重新金叉、挖矿难度连续出现较大幅度负调整，以及 Miner Reserve 在快速下降后开始企稳。
当矿工完成投降，卖压释放得差不多，再叠加价格已经回到主流矿机关机价附近，市场通常才更接近一个真正意义上的周期底部。I finally figured out what fueled SK hynix's explosive rally today.
I opened the chart expecting a routine relief bounce, but that massive green candle told a different story. Moves like this rarely come from a single headline—they're usually the result of multiple bullish catalysts aligning at once.
The first catalyst was a strong insider signal. On July 30, SK Group Chairman Chey Tae-won purchased 3,620 shares of SK hynix worth approximately ₩4.8 billion. It was his first direct investment in the company, having previously held exposure only through SK Square. After the stock had fallen from around ₩2.18 million to ₩1.32 million, his purchase sent a powerful message of confidence to the market.
The second catalyst was broad strength across the memory chip sector. The Philadelphia Semiconductor Index surged more than 7%, while companies including SanDisk, Seagate, Western Digital, Micron, and SK hynix all posted strong gains. That's the kind of sector-wide rotation that typically reflects institutional buying rather than retail enthusiasm.
Microsoft's earnings added even more momentum. Azure continued its strong growth, annual cloud revenue surpassed $100 billion, and improved profitability eased concerns about slowing AI infrastructure spending. At the same time, bullish analyst reports and expectations for stronger DRAM pricing and HBM demand next year reinforced the positive outlook.
As for my position, my average entry is around 908.37, and I'm sitting on a healthy unrealized profit. I'm not trying to pick the exact top. My plan is to scale out gradually into strength while continuing to raise my stop-loss to protect gains. If price pulls back without violating my risk level, I'll reassess based on the market—not emotion.
One lesson this trade keeps reinforcing: finding a great trend is only half the battle. Managing the exit without giving back hard-earned profits is where long-term success is built.
$SKHYNIX $ETH $BTC
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
重磅数据落地：美国二季度GDP增速放缓至1.5%，不及市场预期；6月PCE物价指数环比转负，是阶段性通胀降温信号。很多散户第一眼直接解读为大利好，急于追高风险资产，这里币哥给大家拆解两层真相，不要被表面数据欺骗。
1、短期利好叙事：通胀回落压制加息预期
PCE是美联储紧盯的通胀指标，环比首次下滑，直接削弱后续继续加息的底气。市场开始交易“高利率临近拐点”，美元承压，资金阶段性涌向风险资产，比特币、成长品种迎来短线情绪提振，这也是反弹的核心推手。
2、不能忽视的隐藏风险：经济放缓的两难局面
GDP大幅走弱说明美国经济动能持续降温，市场即将迎来两难博弈。
两种路径摆在盘面：
①单纯通胀下行、经济软着陆：流动性预期改善，利好加密资产持续上行；
②经济持续失速，市场切换衰退交易，资金会集体避险收缩风险头寸，高位币价承压。
重点注意：核心PCE依旧大幅高于2%目标线，单月PCE转负不等于通胀彻底消除，美联储很难立刻开启降息，宽松预期存在透支风险。
3、盘面结构提醒，警惕利好兑现诱多
本轮反弹依靠宏观预期驱动，增量资金跟进力度不足。价格冲高之后，很容易走出“买预期、卖事实”行情。短线情绪刺激过后，一旦市场重新定价衰退风险，反弹行情随时迎来回调。
不要盲目顺势追多，高位追涨盈亏比极差。
币哥实操观点
短线可以博弈预期带来的震荡上行，但不适合长线重仓追多。
压力区间分批防范回落风险，严格带上止损；
下方关键支撑守住之前，不重仓抄底。宏观现在处于多空分歧窗口期，波动会急剧放大，任何单子都不能裸奔。
币哥总结
一组数据同时包含通胀降温+经济走弱，多空逻辑同时存在，盘面震荡会加剧。不要单一固化多空思维，跟着关键支撑压力动态调整。市场最喜欢利用宏观数据制造单边假象，耐心等待确定性更高的信号再出手Selon une enquête de Reuters, Shellbit, une plateforme d’échange de cryptomonnaies non agréée à Dubaï, est accusée d’être au cœur d’un réseau iranien d’évasion des sanctions d’environ 4 milliards de dollars. Les clients du réseau sont impliqués dans de nombreuses plateformes de jeux illégales et ont transféré des cryptomonnaies vers plusieurs grandes plateformes, dont Binance.
Actuellement, les enquêteurs américains et indépendants estiment que le réseau est étroitement lié au Corps des Gardiens de la Révolution iranien, mais n’ont pas encore confirmé s’il est directement contrôlé. Ce point doit être clarifié : ce n’est pas parce que les fonds ont interagi que la plateforme réceptrice a participé à des activités connexes.
Cet incident met véritablement en lumière un aspect contradictoire du marché crypto.
Les transactions en chaîne sont ouvertes et transparentes, laissant des traces à chaque paiement ; Mais qui est derrière l’adresse et qui servent réellement les fonds peuvent être séparés par plusieurs couches de portefeuilles, d’échanges et de canaux hors plateforme.
Alors que les sanctions traditionnelles bloquent les banques, le dollar américain et les règlements transfrontaliers, les réseaux crypto offrent une autre porte d’entrée mondiale. L’argent n’a pas disparu ; il a juste pris un chemin plus difficile à identifier.
À l’avenir, les plateformes ne se limiteront peut-être plus à la concurrence sur les frais, la profondeur et la rapidité de mise en liste. Leur capacité à identifier la source des fonds et à couper les réseaux à haut risque sans nuire aux utilisateurs légitimes deviendra un test encore plus grand.
La blockchain peut suivre les fonds, mais elle ne peut pas identifier automatiquement les esprits humains.
$BTC $ETH $SNDK #PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 % #财报观察员 : les prévisions d’Amazon sont restées en dessous des attentes, mais son cours de l’action s’est inversé à 9 % #微软单日市值增近4500亿, établissant un nouveau record boursier américain #Strategy终止逢低买币, au deuxième trimestre, a enregistré une perte papier de 8,2 milliards de yuans
Le dernier rapport financier de Strategy présente deux signaux clés qui inondent le marché : une perte comptable massive de 8,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, tout en mettant en pause sa stratégie d’achat de longue date d’achat en baisse et en appuyant sur le bouton pause de l’accumulation continue de pièces. Beaucoup de gens ne voient que des pertes flottantes mais oublient que c’est un tournant majeur dans les récits haussiers institutionnels.
La grande majorité de la perte de 8,2 milliards de yuans était une perte d’incapacité non réalisée selon les normes comptables, et non une perte réelle réalisée lors de la vente. Mais le changement le plus crucial : le modèle de longue date « acheter sur des baisses pour continuer à ajouter des positions » a pris fin, et l’entreprise a déplacé son attention vers l’augmentation des réserves de trésorerie et la réacquisition d’actions privilégiées à tarif réduit, sans plus étendre les avoirs en BTC à aucun prix. Auparavant, une partie du Bitcoin était légèrement vendue pour payer des dividendes privilégiés, brisant ainsi l’attente traditionnelle du marché de « acheter seulement, pas vendre ».
Deux couches de logique de marché de base :
1. Les positions haussières incrémentales sur lesquelles le marché s’est longtemps appuyé ont temporairement stagné
Au cours du cycle précédent, Strategy a été l’acheteur d’entreprise le plus durable au monde, les injections de capitaux soutenues constituant un important soutien du récit haussier. La pause actuelle dans l’augmentation des avoirs signifie qu’il y a une réduction significative à court terme des achats stables hors bourse, et la dépendance uniquement aux fonds ETF pour absorber la pression augmente.
2. Les limites du modèle d’accumulation de pièces à effet de levier sont pleinement exposées
L’ensemble du modèle repose sur l’émission supplémentaire d’actions pour lever des fonds et thésauriser des pièces, générant des dividendes élevés d’actions privilégiées, entraînant une pression annuelle énorme sur les dépenses rigides. Le prix de la pièce continue de fluctuer à la baisse, avec moins d’attractivité pour le financement ; des hausses agressives supplémentaires comprimeront encore la trésorerie. Le passage à une stratégie défensive est une réponse passive à la pression financière, et non simplement un manque d’optimisme quant à la valeur à long terme du BTC.
Permettez-moi de partager mes points de vue indépendants :
Ne va pas à deux extrêmes.
Perspective à long terme : 840 000 jetons BTC restent bloqués, sans ventes massives et concentrées. La logique de contraction de l’offre à moyen et long terme n’a pas disparu.
Le risque à court terme doit être pris au sérieux : les attentes d’accumulation continue ont déçu, et la confiance du marché s’est relâchée. Le plus grand point d’observation futur : sous une pression continue des flux de trésorerie, y aura-t-il une vente normalisée de pièces contre intérêt ? Une fois la vente soutenue lancée, elle créera une pression de vente importante.
Chaque achat institutionnel implique des coûts d’investissement et des limites de survie ; il n’existe pas de position longue qui ne fait qu’acheter et ne vend jamais. Les investisseurs particuliers devraient éviter les mythes selon lesquels les institutions thésauriseraient des pièces ; pour tous les types institutionnels, leur considération principale est leur propre sécurité financière.
Ne pariez pas sur une augmentation continue des positions des institutions pour déclencher un rallye à sens unique. À l’avenir, le marché s’appuiera davantage sur la liquidité macro et les fonds ETF pour le faire évoluer, la phase des récits institutionnels uniques touchant temporairement à sa fin.#Strategy终止逢低买币, au deuxième trimestre, a enregistré une perte papier de 8,2 milliards de yuans
MSTR a perdu 8,2 milliards au deuxième trimestre et a suspendu les achats de pièces. Ce qui m’importe le plus, ce n’est pas la perte flottante du BTC, mais la « prime de la société du Trésor » qui s’est véritablement remise à zéro cette fois-ci
La nuit dernière, MSTR (Q2) a enregistré une perte nette de 8,22 milliards, des pertes non réalisées en BTC de 8,32 milliards, cinq semaines consécutives sans achat, et 3 588 BTC vendus cette année pour verser des dividendes STRC — tout cela est très souvent évoqué.
Mais je pense que le marché a manqué l’essentiel :
Au cours des quatre dernières années, MSTR n’a pas bénéficié du « dividende de la thésaurisation de pièces », mais plutôt de la « prime du trésor mNAV>1 » — maintenant que la prime a disparu, et c’est là le vrai problème.
• En 2023-2024, MSTR peut émettre des actions et acheter des pièces pour snowballer, à condition que la capitalisation boursière / valeur de réserve nette BTC (mNAV) soit à long terme >1,2. Émission de nouvelles actions = dilution mais la teneur en BTC par action continue d’augmenter, ce que le marché acceptera.
• En juillet 2026, le recul du BTC, le STRC descendant à la fourchette de 74~89, le mNAV de MSTR est tombé à environ 1,0x ou même en dessous de 1, émettant des actions pour acheter des pièces = actions ordinaires purement diluées, transformant le volant moteur en un broyeur à viande.
• Ainsi, la « pause dans l’achat lors des baisses » ne vient pas du fait que le vendeur ne veut pas acheter ; c’est parce que l’espace d’arbitrage lié à l’émission d’actions a disparu. Continuer à acheter ne peut compter que sur la vente de pièces ou la coupure d’obligations pour lever des dollars — le deuxième trimestre a réduit les obligations convertibles de 8,2 milliards à 6,7 milliards, les réserves de trésorerie à 3,75 milliards (couvrant 2,1 ans de dividendes privilégiés), tout cela pour la défense passive.
• Le STRC est encore plus ironique : même avec une valeur nominale de 100 et un taux annualisé de 12 %, il ne peut toujours pas ramener 100, avec un minimum de 74,57. Le MSTR rachète plutôt 100 STRC avec une valeur nominale de 100 à 25 yuans (13 % de remise), montrant que même les actionnaires privilégiés eux-mêmes ne croient pas au scénario « le BTC sera équilibré tôt ou tard ».
Mon point de vue :
MSTR a été rétrogradé de « BTC levier long » à « gestionnaire de bilan de rachat de titres discount + vente de coins contre intérêts », marquant la première fois que le monde crypto est démenti par la saison des résultats où les sociétés cotées thésauraient les coins = auto-prime.
Cela a un impact bien plus important sur la communauté crypto que la perte non réalisée de 8,2 milliards :
1) Plus tard, de nombreuses sociétés cotées suivant la tendance du « modèle de micro-stratégie » (une certaine voiture, une action de Hong Kong, une ferme minière passant à une action du trésor) auront des ancres d’évaluation qui seront réévaluées. Ne touchez pas au mNAV sans > 1,1 ; émettre des actions et acheter des pièces revient essentiellement à réduire les actions ordinaires.
2) Dans le monde crypto, des récits comme « Caiku DAO » et « protocole self-holding BTC/ETH » ont bien moins de liquidité que MSTR. Si un recul a vraiment lieu, ce serait encore pire que MSTR condamné à la mort. Ne considérez pas MSTR comme un échantillon sûr.
3) Mais inversement, MSTR ne s’est pas effondré : 3,75 milliards en liquidités, couverture d’intérêts annuelles de 2,1 %, dette en baisse de 18 %, détentions en BTC de 843 000 cœurs intacts — cela prouve que le « modèle du Trésor » ne disparaît pas, mais que le « modèle du Trésor auto-premium » est mort. Ce n’est que lorsque le BTC dépasse la limite de coût de 75 000 dollars que MSTR relancera sa divinité d’achat de pièces ; s’il ne peut pas revenir en arrière, il restera un fonds fermé à forte volatilité sur le long terme.
Auparavant, acheter MSTR signifiait acheter « investissement en dollars du vendeur en BTC + actions premium » ; aujourd’hui, acheter un MSTR, c’est comme acheter « un arbitrage d’actions privilégiées escomptables garantis en BTC de 840 000 BTC ». Si la persona est modifiée et que les gens utilisent encore d’anciens scripts pour faire de la promotion, la prochaine fois les pertes ne seront pas des pertes flottantes, mais de la liquidité. Contrats à terme sur le Nasdaq : +1,24 %
Bons du Trésor américain à 10 ans : 4,597 % (en baisse de 7,8 points de base)
Indice du dollar américain : 98,97
Prix actuel BTC : 64218, 24h +1,12 %
Prix actuel de l’ETH : 3386, 24h +1,65 %
Coefficient de corrélation BTC-Nasdaq : 0,48
Coefficient de corrélation ETH-Nasdaq : 0,56
Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté, le coût de détenir des cryptomonnaies sans intérêt a diminué, et l’appétit pour le risque des actions américaines a rebondi. Coinbase avant le début du marché a augmenté de +3,15 % et MicroStrategy +2,86 %, ce qui a directement poussé le marché légèrement à la hausse, l’ETH surperformant constamment le BTC.
Aujourd’hui, vendredi, avant la fermeture du marché boursier américain, les institutions ont réduit leurs positions en grande quantité pour éviter le risque. Associé aux attentes de hausses de taux de la Fed qui ne se sont pas complètement dissipées, la hausse globale n’a été que légère, limitant le potentiel de hausse. Après un rebondissement, il est très probable qu’elle recule et fluctue.$CORE CORE recule de 2,8 % à 0,0182 $ : La feuille de route est bonne — mais où est la livraison ?
Au 31 juillet, le CORE était en hausse de 2,8 % à 0,0182 $, mais reste en baisse de plus de 99 % par rapport à son plus haut historique.
La feuille de route officielle pour 2026 dresse une grande vision du « Bitcoin Power Grid » — avec SatPay, AMP, lstBTC et d’autres modules axés sur le chiffre d’affaires pour racheter CORE. Ambitieux, sans aucun doute. Mais la vérité ? Aucun de ces produits majeurs trop promus n’a réellement été lancé. Cela fait presque trois mois que la feuille de route a été publiée, et elle en est encore à l’étape PowerPoint.
La croissance on-chain n’est pas nulle : la bêta publique de SatPay compte 20 000+ en attente sur la liste, TVL a progressé de 75 % à 2 470+ BTC. Mais pour une chaîne qui vise à « débloquer des milliers de milliards de Bitcoin », ce n’est pas suffisant.
À 0,0182 $, il revient — mais la confiance n’est pas revenue. Le marché n’attend pas les feuilles de route ; il attend d’être livré.#PCE环比转负,PIB 增速放缓至1,5 % #财报观察员 :亚马逊指引不及预期,軷却反涨9 % #微软单日市值增近4500亿,创美股纪录 $BTC $ETH $CORE CORE phục hồi 2,8% lên 0,0182 USD: Lộ trình có vẻ tuyệt vời — Nhưng giao hàng ở đâu?
Ngày 31/7, CORE đã tăng 2,8% lên 0,0182 USD, nhưng vẫn giảm hơn 99% so với mức đỉnh lịch sử.
Lộ trình chính thức năm 2026 vẽ ra một tầm nhìn lớn về "Lưới điện Bitcoin" — với SatPay, AMP, lstBTC và các mô-đun khác thúc đẩy doanh thu để mua lại CORE. Tham vọng là không thể phủ nhận. Nhưng thực tế? Không có sản phẩm cốt lõi nào trong số những sản phẩm được quảng bá rầm rộ này thực sự ra mắt. Đã gần ba tháng kể từ khi công bố lộ trình, và mọi thứ vẫn chỉ dừng ở giai đoạn PowerPoint.
Tiến độ trên chuỗi không phải là bằng không: bản beta công khai của SatPay có hơn 20.000 người đăng ký chờ, TVL tăng 75% lên hơn 2.470 BTC. Nhưng đối với một chuỗi nhắm đến việc "mở khóa giá trị nghìn tỷ của Bitcoin," điều đó vẫn còn quá ít.
Ở mức 0,0182 USD, nó đang phục hồi — nhưng niềm tin vẫn chưa trở lại. Thị trường không chờ đợi lộ trình; họ chờ đợi sự giao hàng thực tế.#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 $BTC $ETH $CORE CORE Rebounds 2.8% to $0.0182: Roadmap Looks Great — But Where's the Delivery?
On July 31, CORE bounced 2.8% to $0.0182, but remains down over 99% from its all-time high.
The official 2026 roadmap paints a grand vision of a "Bitcoin Power Grid" — with SatPay, AMP, lstBTC and other modules driving revenue to buy back CORE. Ambitious, no doubt. But the reality? None of these heavily hyped core products have actually launched yet. It's been nearly three months since the roadmap dropped, and it's still stuck in the PowerPoint phase.
On-chain progress isn't zero: SatPay's public beta has 20K+ on the waitlist, TVL is up 75% to 2,470+ BTC. But for a chain aiming to "unlock trillions in Bitcoin value," it's far from enough.
At $0.0182, it's bouncing — but confidence hasn't returned. The market isn't waiting for roadmaps; it's waiting for delivery.#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 $BTC $ETH Wall Street is pushing to fresh highs, but Bitcoin is refusing to chase the rally. That gap may be one of the most important signals in today's market.
Today's macro backdrop strengthened confidence in a soft economic landing:
• Inflation data remained supportive, reinforcing expectations that price pressures are easing.
• Economic growth continued to show resilience, calming recession fears.
• Major U.S. tech stocks stayed strong after earnings, helping lift equity markets.
• Asian equities also extended gains as investor sentiment improved.
Despite the optimism across global markets, Bitcoin is hovering near $72,400 with limited momentum while stocks continue climbing.
For years, the market followed a familiar pattern:
"When the Nasdaq rallies, Bitcoin usually follows."
That relationship now appears to be weakening.
Institutional capital is becoming more selective, with investors focusing on specific crypto sectors instead of buying the entire market. At the same time, ETF flows, regulatory developments, and expectations for central bank policy are becoming bigger drivers of Bitcoin than equity performance.
This may not be a short-term disconnect. It could be the beginning of a new phase where Bitcoin trades more on its own fundamentals rather than simply mirroring traditional risk assets.
#Bitcoin #BTC #Crypto #WallStreet #Markets #ETF #Macro #InvestingIf you'd like, I can also make it sound more bullish, bearish, or suitable for X (Twitter) with a stronger viral style.$CORE CORE rebondit de 2,8 % à 0,0182 $ : La feuille de route est magnifique, mais qu’en est-il de la mise en œuvre ?
Au 31 juillet, le CORE a légèrement rebondi de 2,8 % à 0,0182 $, mais il avait déjà chuté de plus de 99 % par rapport à son record historique.
La feuille de route officielle de 2026 définit le plan directeur « Bitcoin Grid » — des modules comme SatPay, AMP et lstBTC stimulent le capital de rachat de revenus, avec une vision ambitieuse. Mais la réalité, c’est qu’aucun de ces produits phares à répétition n’a vraiment été mis en œuvre à ce jour. La feuille de route est publiée depuis près de trois mois et en est encore à l’étape PPT.
La progression on-chain n’est pas nulle : la bêta publique SatPay affiche 20 000+, TVL a augmenté de 75 % pour atteindre 2470+ BTC. Mais pour une chaîne publique visant à « débloquer la valeur de plusieurs milliers de yuans du Bitcoin », ces valeurs sont loin d’être suffisantes.
0,0182 $, rebond, mais la confiance n’est pas revenue. Le marché n’attend pas une feuille de route, mais une satisfaction épanouie. #PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 % #财报观察员 : les prévisions d’Amazon sont en deçà des attentes, mais le cours de son action a rebondi de 9 % #微软单日市值增近4500亿, établissant un $BTC $ETH record dans les actions américaines $CFG vs $SYRUP：谁将在私人信贷RWA竞赛中获胜？
> maplefinance 构建了一个22.5亿美元的贷款组合。
> centrifuge 在一年内收入增长249%。
以下是过去12个月持有人所获得的结果：
$SYRUP：-64%
$CFG：-33%
两者看起来都是绝佳的入场机会 🤷
那么从现在起哪个是更好的押注？🔽
1️⃣ 指标1 - 你真正购买的是什么
Maple是一家贷款机构。它为加密公司承销贷款，其TVL的79%已作为活跃贷款发放。syrupUSDC允许任何人无许可参与借贷。
Centrifuge是基础设施。它通过Anemoy发行人将TradFi资金（Janus Henderson、Apollo）上链封装。目前其TVL仅有5%已部署。
两个问题：“机构会在链上借款吗？” vs “TradFi会在链上代币化吗？”
鉴于当前的TVL，两者非常接近——两者均拥有数十亿美元的TVL，Maple略微领先，但TradFi代币化一直是2026年最大的叙事，这可能对Centrifuge有利。
2️⃣ 指标2 - 收入（Maple目前领先）
过去30天：Maple手续费868万美元 vs Centrifuge 537万美元。
过去一年：1.08亿美元 vs 5800万美元。
收入：1330万美元 vs 530万美元。
Maple的收入约为2倍，且保持更宽的利润率（11.7% vs 9.0%）。
以当前的现金流来看，差距明显。
3️⃣ 指标3 - 增长（Centrifuge在趋势上领先）
现在转向方向：
手续费30天：$CFG +11.6% vs $SYRUP -0.9%
手续费1年：$CFG +183% vs $SYRUP +3%
收入1年：$CFG +249% vs $SYRUP +3%
Maple的增长已经发生。Centrifuge的增长仍在继续。
方向上的赢家非常明显。
4️⃣ 指标4 - 价格与潜力
市值：Maple 2.02亿美元 vs Centrifuge 1.21亿美元
P/F：Maple 1.81倍 vs Centrifuge 1.05倍
P/S：Maple 15.5倍 vs Centrifuge 11.7倍
Centrifuge增长更快且交易价格更低。市场仍然更青睐Maple。
说实话，我相信两者目前都被低估了，价格远低于其价值。
两者都不应低于4亿美元市值，更不用说低于2.5亿美元了。
但我不是财务顾问。❌
5️⃣ 指标5 - 累积回购（棋盘上最重要的底线）
Maple已经将协议收入直接导向SYRUP回购。DeFiLlama目前追踪过去30天持有人收入约25.9万美元。
Centrifuge也产生协议收入，但目前没有任何部分通过追踪的回购或分配机制流向CFG持有人。DeFiLlama记录其持有人收入为零。
这种差异并不能完全解释估值差距。然而，它赋予了Maple一种Centrifuge目前仍欠缺的东西：协议收益与其代币之间活生生的、可衡量的联系。
6️⃣ 指标6 - 稀释与诚实的星号
供应：
Maple：98.5%已解锁。未来90天释放市值0.28%。完成。
Centrifuge：约16%仍锁定。未来90天释放市值4.9%。悬而未决。
随你怎么看——有时有帮助，有时致命。
✦ 未来展望
关键在于每个代币的用途。
$SYRUP是对一家运作中的、现金回报的贷款机构的权益主张，背后有稀释风险。问题在于：它已趋于平缓（TVL在30天内-1.98亿美元），需要syrupBTC、Kraken和Robinhood来重燃手续费增长。如果落地，回购将扩展至月收入的30%，直接流向持有人。
$CFG是更便宜、增长更快的选择，但目前尚未向持有人支付任何回报。整个论点归结为一个投票：回购机制是否上线。在它上线之前，你将面临稀释等待。如果通过且TVL从5%部署转向其45亿美元目标，折扣将迅速收窄。
我个人非常喜欢这两个项目，并相信它们在糟糕的市场条件下也表现出色。
你可以支持$CFG团队。
你可以支持$SYRUP团队。
我们Our Crypto Talk在这里一如既往地支持盈利团队。微软单日暴涨4500亿，或许是加密市场Q3最大的“隐性利好” 7月30日，微软股价暴涨15.51%，创2008年10月以来最大单日涨幅。单日市值增加约4500亿美元——折合人民币超3万亿元。 什么概念？一天涨出一个特斯拉加一个比亚迪还多 这可能是你Q3能听到的、对加密市场最友好的宏观信号 Meta财报后跌了近8%，就是因为投资者追问数千亿美元AI投入何时能转化为回报。市场已经不再为“谁敢花钱”买单，只奖励那些能证明“钱砸下去能立刻变成收入”的公司 更重要的是——微软把2027财年资本支出预期从1900亿美元下调至1750亿美元。 华尔街最怕的两件事，微软一次全否定了。 美股最大的系统性风险暂时解除。纳指100当天涨3.36%，创年内第三大单日涨幅。恐慌指数VIX暴跌17%。 美股稳 → 风险偏好回归 → 资金开始向外溢。 4500亿美元的单日增量意味着什么？意味着场外有巨量踏空资金。 这些钱不敢追高微软——一天涨15%谁敢接？但它们一定会去寻找高Beta资产。 什么是加密市场里最高Beta的赛道？AI赛道。 FET、TAO、RNDR这些去中心化算力项目的估值逻辑，一直建立在“AI需求永🔥#白宫回应将决定CLARITY法案下周能否投票
白宫松口了，但CLARITY法案下周能不能投票还是个问号
兄弟们，等了整整一年的加密监管大戏，终于到了最后关头。
CLARITY法案（全称《数字资产市场结构法案》），自2025年7月以294票对134票在众议院通过后，已经在参议院卡了超过一年。这部法案被广泛视为美国历史上最重要的加密立法，核心目标是为数字资产建立一个完整的联邦监管框架，明确SEC和CFTC的监管权限划分，把代币到底属于证券还是商品这件事写进法律。
现在白宫终于松口了，但下周能不能投票，依然扑朔迷离。
法案到底卡在哪？
阻碍表决的核心争议，其实就一个段落——针对政府高级官员加密资产利益冲突的道德审查条款。
这事儿说白了就是：特朗普和他家族在加密行业有巨额利益。据财务披露，特朗普去年从各种加密相关业务中至少赚了14亿美元。民主党人担心，如果不对总统和官员的加密资产进行严格限制，这部法案可能变成某些人的“合法捞钱工具”。
经过数周拉锯，特朗普最终同意接受一项伦理条款——禁止总统、副总统、国会议员、联邦法官等官员在任期间发行或赞助数字资产获取报酬，超过1000美元的加密交易需要披露，官员必须将持有的加密资产放入不受控制的盲信托或直接出售。
但民主党认为这远远不够。七名对法案持开放态度的民主党参议员联合声明，当前版本“仍有不足”。批评者指出，条款只禁止发行新资产，不禁止从现有持仓中获利，且特朗普离任后就失效。民主党还希望赋予州总检察长执法权，而非由总统任命的司法部长来执行。两党在这个问题上各执一词，谁也不让。
下周投票，可能性有多大？
参议院8月休会前只剩7个工作日，法案需要60票才能打破阻挠议事。共和党掌握53席，但至少有两名共和党参议员预计会投反对票，这意味着需要至少8名或更多民主党人支持才能过关。
更麻烦的是，参议院多数党领袖图恩已经确认，参议院近期将优先处理对俄制裁法案和人事任命，CLARITY法案的表决窗口可能直接推到9月。
预测市场Polymarket的数据更直接——年内法案被签署成法律的概率，从2月的82%一路跌到了35%。
我的判断：
第一，法案大概率不会在下周投票。时间太紧了，伦理条款还没达成最终共识，两党的分歧短期内弥合不了。
第二，推到9月的话，变数更大。中期选举临近，立法窗口越来越窄。如果错过8月休会前的窗口，多数分析机构认为今年落地的希望会明显变小。
第三，对市场的影响，其实已经提前消化了一部分。比特币近期在6.5万至6.6万美元区间波动，更多受宏观流动性影响。多数分析师认为，法案即使推迟，对行业的冲击也有限——区块链行业在未来两到三年内仍有足够机会证明其实际价值。
说人话就是：
CLARITY法案是加密行业等了十几年的“监管说明书”，它一旦通过，美国加密市场就有了明确规则。但华盛顿的政治博弈从来不看行业期待——他们看的是选票和利益。
下周能投票的概率不大，9月能不能过也得打个问号。但这事儿迟早要落地，只是时间问题。
兄弟们，你觉得CLARITY法案今年能过吗？评论区聊聊你的看法👇 Le rapport des résultats du deuxième trimestre de Strategy est publié : a perdu 8,2 milliards, mais Bitcoin a tout de même gagné 11 % de plus
Le 30 juillet, Strategy a publié ses résultats du deuxième trimestre de cette année. Sur le papier, elle affichait une perte nette d’environ 8,22 milliards de dollars, tandis que sur la même période l’an dernier, elle affichait un bénéfice net d’environ 10 milliards de dollars. La raison principale est simple : le prix du Bitcoin a chuté de manière significative par rapport à la même période de l’année dernière, et mesuré à la juste valeur, la position a subi une perte non réalisée d’environ 8,32 milliards de dollars.
Fait intéressant, cependant, la position de l’entreprise en Bitcoin a continué d’augmenter au deuxième trimestre. À la fin du trimestre, l’intérêt ouvert a atteint environ 846 000 pièces, soit une hausse de 11 % d’un trimestre à l’autre ; Au 26 juillet, les dernières données sont de 843 775 pièces. Le chiffre d’affaires des logiciels a progressé de façon régulière, augmentant de 6,9 % en glissement annuel pour atteindre 122,4 millions de dollars.
Parallèlement, l’entreprise est devenue nettement plus prudente : elle a vendu environ 218 millions de dollars en Bitcoin jusqu’à présent cette année, principalement pour verser des dividendes privilégiés ; USD Reserve a augmenté de 12 % pour atteindre environ 2,4 milliards de dollars ; L’échelle des obligations convertibles a également diminué de 18 %, tombant à environ 6,7 milliards de dollars. Le PDG Phong Le a déclaré que l’entreprise a renforcé son bilan face à une baisse significative des prix du Bitcoin — augmentant les détentions en Bitcoin tout en réduisant la dette, reconstituant les réserves de trésorerie et augmentant le nombre de Bitcoins par action. Michael Saylor a continué à mettre l’accent sur le « crédit numérique » et la valeur à long terme du Bitcoin.
Honnêtement, cette perte de 8,2 milliards semble choquante, mais la plupart n’est qu’un chiffre figuré. Le prix du Bitcoin fluctue énormément, et les normes comptables l’enregistrent directement dans le compte de résultat, ce qui est considéré comme un « pain comptable » et ne signifie pas que l’entreprise a réellement perdu toute sa trésorerie ou que l’entreprise s’est effondrée.
L’entreprise a récemment ralenti les achats à grande échelle et vendu certains Bitcoin pour compléter la liquidité, ce que je trouve assez rationnel. Dans un marché baissier, construire un épais coussin de sécurité et alléger la pression sur la dette est préférable que de se forcer à augmenter sa position. Cela ne compte pas comme abandonner la stratégie Bitcoin ; c’est plutôt comme passer d’une « poussée en avant » à un « mouvement régulier ».
À long terme, ils considèrent toujours Bitcoin comme un atout central, et leurs positions augmentent effectivement. Mais le rythme a ralenti, indiquant que la phase d'« utilisation aveugle de l’effet de levier et d’achats désordonnés » est passée, et que les gens prêtent désormais plus d’attention au risque et à la trésorerie. C’est en fait très utile pour d’autres entreprises intéressées à en tirer des leçons.
Pour le marché, les gens peuvent surveiller deux choses : premièrement, quand ils reprendront les achats de pièces à grande échelle ; ensuite, si le prix du Bitcoin peut se stabiliser ou rebondir pour compenser progressivement ces pertes. Des actions comme MSTR resteront étroitement liées aux prix du BTC à l’avenir. Au lieu de se concentrer uniquement sur les profits et pertes trimestriels, les investisseurs devraient se concentrer davantage sur des indicateurs plus pratiques comme le « Bitcoin par action », la « disponibilité de trésorerie » et la « charge de la dette ».
Dans l’ensemble, ce rapport financier montre non seulement la pression de la thésaurisation des pièces des entreprises pendant les baisses, mais montre aussi que la stratégie reste pragmatique sous pression — défendant lorsque nécessaire, maintenant le long terme. Tout dépend maintenant de la réputation du marché.5战全胜赚10万美金的宏观大神，一把地缘黑天鹅直接清零所有收益
能在美联储利率预测赛道打出100%胜率的交易者，按理说是吃透宏观规律的顶尖聪明人，可地缘突发消息直接给所有人上了一堂残酷的风险课。
链上地址0xfbe66593在Polymarket利率板块完成5笔结算交易全部盈利，累计净赚10.3万美金，其中两笔都是低位布局、高位止盈的完美操作，对美联储政策节奏的判断精准到极致，堪称宏观预测市场标杆。
但这套稳定盈利的交易体系，在地缘突发消息面前不堪一击。该交易者此前押注美伊不会达成和平协议，长期持有空单，结果特朗普突然宣布协议落地，仓位直接暴跌，两笔相关头寸合计亏损19.9万美金，之前靠美联储行情赚到的利润直接亏掉两倍，前期收益全部清零。
如今这位交易者重新回归利率主线，投入12.42万美金押注9月美联储维持利率不变，入场平均概率48.3%，当前市场赔率回落至44.5%。
结合最新基本面来看，7月29日美联储维持3.50%-3.75%利率不变，3名委员支持加息25基点，新任主席并未释放9月政策方向；二季度GDP年化仅1.5%，消费、企业投资分化，叠加6月非农数据走弱，经济冷热交织。9月15-16日议息会议会同步更新经济预期，也是接下来宏观行情最大变数。
这件事给所有做宏观交易的人敲了警钟：哪怕你对货币周期的判断做到极致完美，地缘政治突发消息依旧是无法量化的致命风险。单一赛道稳定盈利不代表万能，跨题材重仓押注突发事件，很容易一夜回吐全部利润。
后续不管是参与预测市场，还是交易美股、加密资产，都不能单一押注单一叙事，地缘、货币政策两条线要分开管理仓位，避免黑天鹅一次性击穿账户。在老牌资本家面前，AI股神脆弱得像个新兵蛋子。
AI股神掌管的对冲基金“情境感知”被迫以折扣价出售了数十亿美元的科技投资给大富豪格里申，堪比处理有毒资产了。
我有理由怀疑，这就是一场嗜血的鲨鱼对巨鲸的猎杀雨分尸，每一步都是准备好的。
这家初创公司的资产规模已从7月初的450亿美元暴跌至约100亿美元。
AI股神的崛起得益于高盛集团、摩根大通和美国银行在内的多家银行，一些公司甚至提出向该基金提供相当于其资本金四到五倍的贷款。
但是，当基金遇到危机，银行瞬间动刀，宰杀这位AI股神，直接停止向他输送弹药，由于现金流出现问题，他只能以低廉的价格处理这些优质资产。
为了应对铺天盖地的追加保证金通知，阿申布伦纳开始平仓。直接陷入恶性循环，疯狂下杀他的资产估值。
千禧集团，简街集团、城堡公司都参与其中，最终晨报集团迟到了最多的肉，华尔街大鳄对新兴的巨鲸完成猎杀。
一切都是有迹可循的，银行对他突然收紧银根，明显是要宰割的迹象，逼迫他的现金流崩溃，吃到他的尸体。
$SKHYNIX
#“AI股神”基金清仓，美光单日涨超15% Le premier déblocage de SpaceX débloquera environ 102,3 milliards de dollars d’offre potentielle de stocks. SPCX a déjà chuté de moitié par rapport à son pic. Ce qui teste vraiment le jour du lock-up, ce n’est peut-être pas l’ampleur de la pression de vente, mais combien le marché a auparavant surestimé la demande de vente. Wall Street aime peindre le jour du couvre-feu comme une falaise. Sur le cliff de SpaceX se trouve un chiffre frappant : 911,5 millions d’actions. Image | SpaceX domine l’écran de Times Square à New York le jour de son lancement. La société disposait initialement de très peu d’actions en circulation publique, et l’offre rare a autrefois amplifié la demande du marché. La société publiera son premier rapport trimestriel après la clôture du marché le 4 août. Dans le cadre de son accord de déverrouillage progressive, les employés et certains premiers investisseurs détiendront jusqu’à 911,5 millions d’actions, qui seront éligibles à la vente lors du deuxième jour complet de bourse suivant le rapport de résultats. Sur la base des 112,20 $ actuels, la valeur nominale de ces actions est d’environ 102,3 milliards de dollars. Si le calendrier reste inchangé, le marché verra une réelle offre pour la première fois vers le 6 août. « Qualifié pour vendre » se traduit facilement par « sur le point de vendre ». Entre les deux se trouve la décision de chaque actionnaire. Les documents de déverrouillage ne sont pas utilisés pour être vendus au nom des employés, ni ne nécessitent des fonds en phase de démarrage pour sortir le jour même. Cela ne supprime qu’une seule restriction : les actions auparavant invendables peuvent désormais être vendues. L’ampleur de l’impact sur le prix de l’action dépend du nombre de participants, de la rapidité avec laquelle ils vendent et du capital prêt à prendre en charge. Le marché connaît actuellement le premier chiffre et ne connaît presque rien du reste. 900 millions d’actions constituent une licence pour SpaceX d’entrer sur le marché public lorsqu’elle entrera en bourse$SNDK Créer de la panique→ vous forcer à liquider → acheter à bas prix — le coup de Citadel est vraiment brillant
Le coup de Citadel est vraiment impressionnant
Le fonds Situational Awareness du « dieu de l’IA » de Leopold Aschenbrenner a généré un rendement de 439 % au premier semestre, son échelle atteignant autrefois 45 milliards de dollars. Cependant, en juillet, les actions d’IA ont chuté en flèche, et ses ventes à découvert dans les actions de logiciels ont été contre-attaquées, ce qui a porté un double coup aux positions longues et courtes, le forçant à vendre environ 16 milliards de dollars de participations publiques à Citadel.
Puis quelque chose d’intéressant s’est produit.
Quelques jours avant de prendre le contrôle, Citadel a vivement promu la théorie de la hausse des taux d’intérêt de la Fed, provoquant la panique sur le marché. Le marché s’est effondré→ des fonds ont été mobilisés pour se protéger→ contraints de vendre leurs avoirs à bas prix.
Le plus scandaleux, c’est que la Réserve fédérale n’a pas du tout augmenté les taux d’intérêt.
Le scénario est si clair que ce n’est guère un hasard : il crée la panique→ déclenche un krach→ forçant les concurrents à liquider → à acheter à bas prix.
Encore plus dramatique, le jour où Citadel a pris le contrôle, ces actions ont explosé dans tous les domaines. La plupart des actions majeures Nebius, SanDisk, Micron et CoreWeave ont progressé de plus de 20 %.
En achetant à bas prix, le prix a grimpé le lendemain. Ce n’est pas le timing ?Il suffit $ESPORTS diviser l’adresse de transbordement en 4 transactions via un transfert inter-chaînes
Environ 194,06 millions de jetons ont été émis, d’une valeur d’environ 3,73 millions de dollars
Il a été immédiatement distribué à 4 adresses
83.333M、43.75M、33.75M、33.227M
Les deux dernières transactions sont allées dans le portefeuille multisignature Gnosis Safe
$hana L’activité récente a également été fréquente. Il y a six jours, le grand ensemble d’adresses HANA transféré depuis un portefeuille multi-signature a été distribué à de nouveaux portefeuilles avec 180 millions d’adresses, chacune contenant 20 millions de $HANA (d’une valeur de 56 millions de dollars américains).
Un autre nouveau portefeuille a émis 26,282 millions de $HANA de Binance Alpha sur trois transactions, puis a transféré 20 millions supplémentaires vers une nouvelle adresse
Il y a un mois, ils ont retiré 83,963 millions de jeux d’adresses $bank du portefeuille BN, retiré du gaz de la porte il y a 7 heures, et vené de déposer deux transactions totalisant 8,64 millions et 8,636 millions $bank d’une valeur de 1,07 million de dollars dans KuCoinTout le monde regarde la réunion des taux d’intérêt au Japon, mais les mesures principales ont en fait été mises en œuvre hier.
Deux informations clés ont été révélées par le Nikkei : le Japon est entré sur le marché pour vendre le dollar afin de soutenir le yen ; La Fed de New York a interrogé les principales banques sur les cotations USD/JPY, que le marché appelle un « contrôle des taux ».
De telles enquêtes n’ont lieu qu’à la veille de l’intervention sur les changes, lorsque la directive d’intervention est finalement émise par le Département du Trésor américain et que la décision finale est prise par le secrétaire au Trésor Besent.
Il a personnellement vécu le Mercredi noir en 1992 alors qu’il faisait partie de l’équipe de Soros, ayant été témoin direct de l’effondrement des ours par la banque centrale. Désormais, avec le pouvoir d’intervenir, ce soutien conjoint vise essentiellement à préserver le solde de la dette américaine.
Le Japon est pris dans une impasse
La dette publique du Japon est 2,5 fois le PIB, ce qui en fait la plus grande économie mondiale en termes de dette.
Des années de taux d’intérêt bas ont accumulé une dette massive, et une fois les taux augmentés, les dépenses d’intérêts écrasent directement le budget budgétaire ; Maintenir des taux bas signifie que le yen continue de se déprécier, les coûts de l’énergie importée s’envolent, l’inflation est contrainte de monter et le cycle tombe dans une boucle insoluble.
Une masse massive de fonds carry de yens investit dans les bons du Trésor américains à bas taux d’intérêt, avec une échelle de milliers de milliards. Si le Japon augmente les taux d’intérêt, les traders d’arbitrage se dérouleront collectivement et vendront les bons du Trésor américain, et combiné au rendement concentré de 1,2 billion de dollars en bons du Trésor américain sur le marché intérieur, cela aura un impact direct sur le marché du Trésor américain.
Cette année, les États-Unis disposent de 10 000 milliards de dettes à échéance qui doivent être réémises, totalisant 39 trillions de dettes. Chaque année les intérêts seuls dépassent un trillion de dollars, et pour chaque augmentation d’un point de pourcentage des rendements, les charges annuelles d’intérêts dépassent 400 milliards de yuans, rendant impossible de résister aux ventes collectives des plus grands créanciers.
La logique sous-jacente de l’intervention conjointe États-Unis-Japon
L’intervention du Japon seule n’était qu’une solution temporaire, pas la cause profonde ; l’écart des taux d’intérêt est resté inchangé, et après le rebond, le yen a continué de baisser.
Les États-Unis doivent intervenir pour coopérer afin d’empêcher le Japon de vendre passivement de la dette américaine à grande échelle et de provoquer une chute de leur propre marché obligataire.
Il y a trente-quatre ans, il a profité de la vente à découvert de la banque centrale ; aujourd’hui, il travaille avec la banque centrale pour stabiliser le taux de change, tout cela dans le but de maintenir le système de dette américain.
Par le passé, les taux d’intérêt dans divers pays étaient uniquement basés sur l’inflation et l’emploi, mais aujourd’hui, avec une dette massive, la politique monétaire d’un pays transfère directement le risque sur les créanciers. Les politiques américano-japonaises ont longtemps été profondément liées, et l’inaction actuelle du Japon n’est pas un choix indépendant mais le résultat partagé d’un jeu entre les deux parties. #日韩同日抛售美元护汇 比特币头号巨鲸认输，终止持续五年逢低囤币，二季度账面巨亏82亿
圈内所有人公认的BTC最强信仰多头，如今直接推翻坚守数年的核心策略，这份财报释放的信号，足以改变整个币圈机构资金逻辑。
曾经不管行情跌到什么位置都坚持加仓BTC的Strategy，正式宣布暂停所有比特币买入操作，连续五周没有新增囤币，创下近两年来最长的买入空窗期。而这份最新二季度财报更是直接曝出82.2亿美元巨额账面亏损，几乎全部来源于手中BTC持仓的公允价值浮亏，去年同期还百亿盈利，短短一个季度直接由盈转亏，反差极其刺眼。
很多人会疑惑，明明Q2公司持仓总量还增长11%，为什么会亏这么多？核心根源在于比特币从历史高点近乎腰斩，当前币价距离其整体持仓均价还有巨大差距，84万余枚比特币整体被套，账面浮亏持续放大。每年高额优先股股息、债务利息压身，持续无节制加仓的模式已经难以为继。
这次暂停囤币不是短期观望，是底层资金逻辑彻底改写。过去公司固定套路是增发股票融资，所有现金流全部用来逢低吸纳比特币；现在思路完全调转，增发股票所得不再流入BTC市场，转而全部囤积美元现金、回购折价优先股，优先加固资产负债表流动性。
此前公司甚至破天荒卖出部分比特币套现，用来兑付股息，打破了多年“只买不卖”的铁律。不难看出，高层已经认清当下行情环境，不再无脑看多单边囤币，相比持续抄底扩大亏损，保住充足现金缓冲、规避债务爆雷风险才是现阶段第一要务。
作为市场最大的企业比特币持仓巨鲸，它的操作转向具备极强的风向指引。连持续数年死多头机构都选择停下抄底脚步，足以说明当前市场下跌压力远超机构预期，不要盲目相信“越跌越买”的长线叙事。
接下来需要警惕两点：第一，少了这只万亿体量的稳定买盘支撑，BTC下跌过程中少了关键托底资金，下方支撑会变得格外脆弱；第二，后续一旦币价再度走弱，这家机构不排除继续减持BTC补充现金流，会带来新一轮抛压冲击。#Strategy终止逢低买币，Q2账面亏82亿
个人交易层面切忌无脑抄底，连顶级机构都选择收缩仓位、储备现金避险，普通散户更不要重仓死扛，优先控制持仓风险，等待宏观与机构资金信号明朗后再布局。$BEAT À court terme, le marché s’est rapidement remis d’une forte chute pour atteindre la fourchette de surachat de 3,7-3,8, mais le 1er août, des jetons d’une valeur d’environ 67,8 à 81,66 millions de dollars seront débloqués dans les 24 heures, et le marché, avec un taux de circulation de seulement 30,9 %, est sur le point de faire face à un choc d’offre unique — c’est la contradiction centrale actuelle.
Faits du marché : L’offre totale est de 1 milliard de tokens, avec environ 30 % actuellement en circulation. Après le cliff de 12 mois, l’équipe et les conseillers sont libérés de manière linéaire sur 36 mois, indiquant une pression d’offre continue à moyen et long terme. Le rebond à court terme est déjà significatif, avec 3,95-4,15 comme zone de résistance concentrée pour ce tour, et 5,2-5,5 comme zone piégée historiquement concentrée.
Classements des conducteurs : Le poids principal est la force globale du marché BTC, les fonds altcoin étant directement contraints par les attentes de liquidité de la Fed ; Le second poids est l’événement de déblocage lui-même — 80 millions de dollars de jetons libérés sur un marché au volume quotidien limité, la force du support déterminant la voie suivante ; Le troisième poids est de savoir si les données de revenus d’entreprise on-chain et de brûlure de tokens peuvent en continu vérifier les récits fondamentaux.
Scénario haussier : le BTC maintient sa force, recule à 3,20-3,30 pour un support efficace, libère la pression vendeuse et est assimilé par le marché, puis se stabilise à 4,15 grâce à une augmentation du volume. La variable clé à observer est le volume de trading lors de la cassure — une montée vers un volume plus élevé en cas de diminution du volume est peu fiable ; seule une croissance soutenue du volume indique que de nouveaux fonds sont prêts à acheter pendant la fenêtre de déverrouillage. Signal de défaillance : Aucun volume n’atteint 4,15 puis recule rapidement, ou le BTC s’affaiblit en synchronisation.
Scénario à la baisse déclenche des conditions : la faiblesse du marché combinée à des actions non bloquées a entraîné des ventes concentrées, une chute de volume sous la ligne de vie à 3,20, la prise de profits et la liquidation des positions longues sur contrat, amplifiant la baisse. Le prochain support solide se situe entre 2,70 et 2,80. Dans ce scénario, des positions contractuelles trop élevées agissent comme un amplificateur — une cascade de liquidation après une descente en dessous d’un niveau clé pourrait entraîner des baisses réelles bien au-delà des attentes. Signal de défaillance : Après avoir passé sous la barre de 3,20, il s’est rapidement remis sous une forte pression d’achat et un volume accru.
Il existe un jeu classique avant et après le déblocage : le marché s’attend généralement à ce que le déblocage provoque une pression de vente, donc certains fonds choisissent de vendre à découvert ou de réduire leurs positions à l’avance. Cependant, parce que ces attentes sont alignées, les rebondissements short-squeeze ont tendance à monter avant le déblocage pour débloquer les stop-losses vendeurs, et après le rallye, ils se coordonnent avec le déblocage pour faire baisser le marché. Cela signifie que la probabilité d’insérer des broches vers le haut et le bas à l’intérieur de la fenêtre de déverrouillage est extrêmement élevée, et la valeur du jugement directionnel est bien inférieure à celle de la gestion de position.
Critères pour évaluer l’échec global : Si les données de revenus de l’entreprise ultérieures ou le rythme de consommation des tokens sont nettement inférieurs à ce qui était précédemment évalué, alors, indépendamment des tendances du marché à court terme, le récit à moyen terme reculera et le centre de prix continuera à baisser, rendant tous ces niveaux techniques dénués de sens.
La variable la plus cruciale à surveiller dans les prochaines 24 à 48 heures : le volume de trading et la position de clôture de la première chandelier de 4 heures après le déblocage du 1er août — cela détermine directement la véritable volonté du marché d’accepter ce lot de nouvelles offres.
#白宫回应将决定CLARITY法案下周能否投票 #财报观察员 : Les prévisions d’Amazon n’ont pas répondu aux attentes, mais le cours de son action a rebondi de 9 % #微软单日市值增近4500亿, établissant un record pour les actions américainesBeaucoup de gens consultent le rapport financier de Google et ne voient que l’IA est puissante.
Mais ce qui a vraiment enflammé le secteur du stockage cette fois, ce n’est pas « combien d’argent Google a gagné », mais le marché a soudainement compris une chose :
Les fournisseurs mondiaux de cloud continuent d’élargir leur infrastructure d’IA.
Le chiffre d’affaires de Google au deuxième trimestre s’est élevé à 119,8 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 24 %.
Le chiffre d’affaires de Google Cloud s’élevait à 24,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 82 % en glissement annuel.
Ce taux de croissance n’est plus une croissance ordinaire de l’informatique en nuage, mais plutôt une demande d’IA qui ramène les services cloud vers le canal haute vitesse.
Google a également augmenté ses prévisions de dépenses pour l’année complète.
C’est le cœur du rebond dans le secteur du stockage.
Parce que l’infrastructure IA ne se limite pas à acheter des GPU.
Le HBM est nécessaire derrière le GPU.
Le serveur a besoin de DRAM.
L’entraînement et l’inférence des données nécessitent un SSD.
Les modèles, journaux, vidéos et données d’entreprise doivent être stockés pendant longtemps.
Plus il y a de clients cloud, plus le centre de données est important, plus la consommation de stockage est importante.
Ainsi, cette vague de rebond du stockage n’est pas seulement la logique des propres rapports financiers de Micron ou Hynix, mais aussi la réévaluation de toute la chaîne mondiale d’infrastructure IA.
Mon avis est simple :
Le rapport de résultats de Google ne vous indique pas directement de combien les stocks de stockage vont encore augmenter.
Mais cela montre au moins que la ligne mondiale de l’infrastructure IA n’a pas été démentie.
Les rebonds à court terme sont motivés par la récupération émotionnelle.
La poursuite de cette continuité dépendra de la volonté réelle des fournisseurs cloud d’acheter des serveurs, de la mémoire et du stockage.
Cette vague de rebond du marché du stockage semble être un rebond des actions de chips.
En somme, il s’agit d’un repricing mondial de centres de données$SNDK 🔥 #Strategy终止逢低买币, au deuxième trimestre, a enregistré une perte papier de 8,2 milliards de yuans
Perte papier de 8,2 milliards, économies de liquidités à 3,7 milliards — avez-vous compris le choix de Sayler ?
Le rapport de résultats du deuxième trimestre de Brothers, Strategy (anciennement MicroStrategy) est publié, et les chiffres sont assez choquants — perte nette de 8,22 milliards de dollars, perte par action de 24,45 dollars. Sur la même période l’année dernière, l’entreprise réalisait encore 10 milliards de dollars de bénéfices.
En seulement un an, il est passé de 10 milliards à 8,2 milliards d’argent.
Mais ne tirez pas de conclusions hâtives : presque toute cette perte de 8,2 milliards de dollars provient de pertes non réalisées en livres de détentions en Bitcoin. Au deuxième trimestre, le Bitcoin est passé d’environ 68 000 $ à 58 600 $, soit une baisse d’environ 14 %. Strategy détient 843 775 Bitcoins en main, qui doivent être réévalués trimestriellement au prix du marché selon les règles comptables de la juste valeur. Lorsque le prix de la pièce baisse, le livre montre d’énormes pertes — mais ces 8,2 milliards de yuans ne sont pas seulement des pertes de trésorerie ; c’est juste un jeu de chiffres sur le papier.
Ce qui mérite vraiment de l’attention est une autre affaire—
Le mythe de Thaler « acheter seulement, pas vendre » a été brisé.
Début juin, Strategy a vendu pour environ 2,5 millions de dollars de Bitcoin. Bien que l’ampleur soit extrêmement modeste, il s’agit de la première véritable perte significative de parts de l’entreprise depuis des années.
Puis, du 29 juin au 5 juillet, il a vendu 3 588 BTC supplémentaires, encaissant environ 216 millions de dollars. Cette année, environ 218 millions de dollars de Bitcoin ont été vendus.
Plus important encore—Strategy n’a pas acheté un seul Bitcoin pendant cinq semaines consécutives. C’est la plus longue période de suspension depuis près de deux ans.
Le vendeur, qui a un jour crié « Bitcoin est le meilleur actif sur terre » et annonçait fréquemment des annonces hebdomadaires comme « Nous avons encore racheté XX BTC », a mis la pause.
Pourquoi cela s’est-il arrêté ? Parce que STRC a planté.
STRC est une action privilégiée perpétuelle à taux variable lancée par Strategy l’an dernier, initialement prévue pour remplacer progressivement les actions ordinaires comme principal outil de financement. Cependant, depuis mai de cette année, le STRC est continuellement en dessous de sa valeur nominale de 100 $, atteignant un minimum de 74,57 $.
Que signifie tomber en dessous de la valeur nominale ? Cela signifie que continuer à émettre des STRC n’est plus rentable. Le canal de financement le plus important de Strategy est bloqué.
Donc Strategy a fait trois choses :
D’abord, économisez de l’argent. Grâce à la vente d’actions ordinaires de MSTR et d’actions privilégiées STRC, la société a levé plus de 17 milliards de dollars au total au cours de l’année. Les réserves de trésorerie sont passées de 1,4 milliard de dollars à 3,75 milliards de dollars.
Deuxièmement, réduire la dette. La dette convertible a été réduite de 18 % à 6,7 milliards de dollars.
Troisièmement, autorisant la vente de pièces. Le 29 juin, le « Digital Credit Capital Framework » a été officiellement autorisé à vendre pour une valeur allant jusqu’à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin lorsque nécessaire, afin de compléter les réserves de trésorerie ou de verser des dividendes.
Le PDG Phong Le l’a dit franchement : « Ramener le STRC au pied de la lettre est la tâche centrale en ce moment. » « Avant que le STRC ne revienne à 100 $, aucune action ne sera émise avec un rabais.
Pour le dire simplement : avant, c’était une spirale positive de « emprunter de l’argent pour acheter des pièces → des pièces qui montent →emprunter de l’argent pour en acheter plus », mais maintenant c’est un cycle inverse où « les prix des pièces baissent → les outils de financement échouent→ forcés d’économiser de l’argent liquide ou même de vendre des pièces. »
Le cours de l’action a chuté d’environ 75 % au cours de l’année écoulée.
Mais il y a un détail qui mérite d’être pris en compte.
Avant la publication des résultats, Thaler a déclaré : « Les gouvernements peuvent accélérer l’adoption ou retarder son adoption, mais ils ne peuvent pas arrêter Bitcoin. » ”
Les mots restent les mêmes, mais l’approche a changé.
De « l’achat illimité » à « pause des achats, économies, voire la vente de pièces » — la stratégie reste la plus longue position dans le Bitcoin, mais elle a appris à se retenir.
3,75 milliards de dollars de réserves de trésorerie suffisent à couvrir plus de deux ans de dividendes d’actions privilégiées et de dépenses d’intérêts. Cela signifie que même si le prix continue de baisser, Strategy peut résister à deux ans sans défaut.
Mon jugement :
La perte de 8,2 milliards de yuans sur le papier ne mérite pas d’être prise trop au sérieux ; une fois que le prix rebondra, il pourra se remettre. Ce qui mérite vraiment d’être atteint, c’est — alors que même les plus grands haussiers du Bitcoin au monde se préparent à des « baisses continues des prix », êtes-vous prêt à répondre ?
Sayler fait des réserves de balles, et toi ?
Frères, parlons de vos stratégies 👇 de gestion de poste dans la section commentaires Rebond violent ou renversement de tendance ? La logique derrière la montée en puissance des géants des puces mémoire
Du 30 au 31 juillet, le secteur mondial des puces mémoire a mené une contre-attaque « épique ». SanDisk$SNDK a bondi de 25,99 % en une seule journée, en hausse de plus de 34 % en cours de vie ; SK Hynix $SKHYNIX même atteint la limite quotidienne de 30 % sur le marché coréen, établissant un record historique. $MU Technology de Micron a progressé de plus de 18 %, Western Digital a bondi de plus de 15 %, et l’indice global des semi-conducteurs de Philadelphie a bondi de 8,19 % en une seule journée. Cette montée est-elle un renversement par rapport au bas du terrain ou un bref rebond ?
Trois forces résonnent pour enflammer le marché
Cette montée en puissance a été déclenchée par trois événements majeurs ensemble. Tout d’abord, Microsoft a présenté un rapport financier impressionnant, avec une hausse de 43 % des revenus des services cloud d’Azure en glissement annuel, dissipant directement les inquiétudes du marché concernant une « bulle de l’IA éclatant ». Deuxièmement, le fonds spéculatif IA à fort effet de levier « Situational Awareness » a été liquidé et dissous, et Castle Investment a pris le contrôle pour éviter une ruée en chaîne. Troisièmement, la première augmentation des actions de la société par le président du groupe SK, Chey Tae-won, est perçue comme un signal fort de soutien du marché. Par ailleurs, le refroidissement de l’inflation PCE sous-jacente américaine en juin a encore renforcé le sentiment du marché.
Le rebond est clairement défini, mais le renversement doit encore être confirmé
Malgré ces gains étonnants, cette vague de remontée ressemble davantage à une « réparation survendue » qu’à un renversement de tendance. Prenons SanDisk comme exemple : sur la base du cours de clôture du 30 juin, même après une hausse de 26 % le 30 juillet, le cours de l’action a tout de même chuté de 43,71 %. La valeur marchande de SK Hynix a également chuté d’environ 54 % par rapport à son pic de juin. Après un mois de baisses consécutives marquées, le sentiment refoulé s’est concentré et relâché, ce qui en fait une reprise technique typique à court terme. Comme l’ont dit les analystes, il s’agit « d’une correction technique après des conditions de survente extrême et d’un soulagement temporaire de la crise de liquidité, plutôt qu’un renversement complet de tendance ».
Les alertes aux risques n’ont pas encore été levées
Des préoccupations à moyen et long terme subsistent. Le marché reste préoccupé quant à la capacité de maintenir les rendements des investissements massifs dans l’IA ; Samsung, SK Hynix et Micron accélèrent tous l’expansion de la capacité ; une augmentation de l’offre après 2027 pourrait affaiblir le pouvoir de négociation ; L’expansion des fabricants nationaux de stockage a également intensifié l’incertitude dans le paysage concurrentiel. De plus, les recherches indiquent que l’étanchéité mondiale de l’approvisionnement en puces mémoire devrait atteindre un pic au deuxième trimestre 2026, avec une surcapacité possible en 2028.
En résumé, le soutien politique, l’élimination des facteurs négatifs et la résonance positive ont provoqué ce « rebond violent ». Cependant, tant que les préoccupations à moyen et long terme ne seront pas résolues, le choc majeur dans le secteur des puces mémoire est probablement loin d’être terminé. Pendant que les investisseurs profitent des dividendes de rebond, ils doivent rester vigilants face à une forte volatilité. #交易之声：你的经验值得被听到
说实话，我现在判断市场有没有见底，基本不看消息面了。前几天市场反弹的时候，一堆人喊着“牛回了”，我没怎么信。跌了这么久，看啥都觉得可能是假的，反而更相信链上那些骗不了人的数据。
富达的报告提到一个叫“Yardstick”的指标，说比特币网络市值相对于矿工能源成本已经处于历史级别的折价区间，过去92天里有76天都处于这种状态。而且参照历史周期，之前这种低估阶段大概持续300天，这一轮才走了203天。
还有个链上数据最近让我特别关注，就是已实现利润和已实现损失的交叉。之前每一轮比特币大底，基本都是已实现利润跌破已实现损失、然后重新交叉的时候形成的。现在这俩线正在快速靠近，Alphractal的分析师说这个交叉可能很快就要出现了。
当然，也有分析师认为参考之前的周期，比特币本轮可能要跌到4万美元左右才算真正见底，理由是历史上每次熊市BTC都会跌破已实现价格20%以上，现在还没到那个位置，对应的底部可能在42000附近。而且美债收益率还在高位，机构资金配置加密的吸引力确实不如以前了。
说实话，链上数据说便宜，但宏观环境还在压制市场。这中间到底还有多少空间往下走，谁也说不准。我觉得见底不是看出来的，是走出来的。慢慢等，该来的总会来。Le ralentissement de la croissance avec un refroidissement de l’inflation est le genre de contexte macroéconomique qui devrait favoriser les actifs à risque. Le chiffre du PIB de 1,5 % et une lecture mensuelle négative du PCE indiquent tous deux une fenêtre de coupe plus tôt, pourtant la crypto se vend aujourd’hui. Cet écart entre le signal macro et l’action des prix vaut la peine d’être observé.
Le retour sur AMZN sur un échec de prévision est plus révélateur : l’argent institutionnel a acheté le texte, pas le titre. Lorsque les actions absorbent bien les mauvaises nouvelles et que la crypto traîne toujours, cela signifie généralement que le positionnement est encombré près du sommet de la fourchette, et non que la thèse sous-jacente ait changé.
Ce n’est pas un conseil, juste une analyse.
#OKXOrbit$SNDK SanDisk | Analyse complète avant commercialisation pour la session américaine de 7.31
⚠️ Avertissement de risque : L’analyse logique de marché ne constitue que et ne constitue pas un conseil d’investissement. Les actions à cycle de stockage à haute β ont bondi de 25,99 % pendant la nuit et ont continué de rebondir avant l’ouverture du marché ; À quelques jours de trading restants avant le rapport de résultats du 5 août, les prix du marché des options et les rapports de bénéfices peuvent fluctuer jusqu’à 25 %, avec une volatilité très intense. La liquidité avant le marché est faible, et les gains avant le marché ne signifient pas que le marché principal peut tout conserver.
Statut du marché avant le marché
Du jour au lendemain, portés par le rapport de résultats de Microsoft dépassant les attentes, les fournisseurs cloud ont redressé les attentes pour les dépenses en capital IA, les hausses de prix de la NAND sont revenues, et SNDK a bondi de 25,99 % en une seule journée, clôturant à 1279,96, avec une augmentation du volume d’échanges ; les gains avant le marché se sont poursuivis, le secteur du stockage a résonné collectivement, et les ADR MU et SK Hynix de Micron se sont renforcés simultanément.
1. L’essence du marché : Les résultats de Microsoft ont apaisé les inquiétudes du marché concernant la baisse des dépenses en capital cloud. Associé à des conditions de survente profonde précédentes et à une couverture à découvert concentrée, il s’agit d’une reprise portée par le sentiment macroéconomique + la clôture des positions courtes + la résonance sectorielle, et non une annonce majeure soudaine de la part de l’entreprise.
2. Liaison Asie-Pacifique : L’épargne boursière coréenne a explosé hier puis a reculé. De nouvelles réglementations pour les ETF à effet de levier limitent les fonds spéculatifs de détail, et la région Asie-Pacifique a déjà connu des prises de bénéfices, ce qui perturbera le sentiment lors de l’ouverture américaine de ce soir.
3. Réalité clé : à court terme, elle est entrée dans une zone sévèrement surachetée, avec de fortes positions de prise de bénéfices du jour au lendemain ; À l’approche du rapport sur les résultats du 5 août, le capital joue avec des attentes optimistes, mais les attentes consensuelles de Wall Street sont déjà très élevées, ce qui augmente le risque de révéler des nouvelles positives.
4. La pression à moyen et long terme n’a pas disparu : l’expansion de capacité de Changxin Technology fait toujours face à une pression d’offre à long terme, qui continuera de contraindre les plafonds de valorisation.
Moteurs longs et baissiers avant le marché
Catalyseur haussier
1. Le rapport de résultats de Microsoft a dépassé les attentes, les dépenses en capital en IA ont augmenté, les attentes du marché concernant la demande de SSD des entreprises ont été rétablies, et le récit de la gamme de produits Stargate de SanDisk a de nouveau été échangé par le capital.
2. Les prix des contrats de mémoire flash NAND continuent d’augmenter, les fabricants maintiennent la prospérité de l’industrie grâce aux contrôles de production, les institutions ont relevé leurs prévisions de bénéfices, et Goldman Sachs est optimiste quant au rapport de résultats du 5 août.
3. Des baisses précédentes marquées, de fortes positions courtes et une reprise de l’appétit pour le risque ont déclenché une pression à découvert via la couverture à découvert (short cover).
4. À la fin du mois, le rééquilibrage des fonds a conduit à des secteurs de stockage technologique survendus recevant des flux de réapprovisionnement de capitaux.
Exposition à court risque
1. Les gains à court terme sont énormes, avec des ralls consécutifs du jour au lendemain + avant le marché, accumulant des bénéfices non réalisés substantiels. Le marché principal est sujet à des prises de profits et des reculs.
2. Les attentes de bénéfices ont déjà été pleinement satisfaites. Si le chiffre d’affaires, la marge brute et les prévisions du prochain trimestre du 5 août ne sont pas en deçà des attentes, une forte baisse des achats et des ventes est susceptible d’avoir lieu, et les options ont déjà connu d’importantes fluctuations de prix.
3. La hausse et le retrait des stocks de stockage coréens indiquent que les fonds Asie-Pacifique divergent déjà, ce qui sera repercuté sur l’ouverture américaine.
4. Les rendements des bons du Trésor américain pourraient rebondir à tout moment. Si les attentes d’inflation fluctuent, les valorisations des stocks de stockage à haute β pourraient être rapidement supprimées.
Niveau de prix clé mis à jour SNDK
✅ Soutien
1180-1200 Ligne de vie à court terme ; Tenir bon, une structure de reprise solide ;
En passant effectivement sous 1180, cette vague de short squeezing est terminée, revenant à une consolidation liée à la plage, avec un revers proche de 1120.
⛔ Pression
13h20-13h40 poussa pour la résistance la plus forte avant l’ouverture ;
Avec l’augmentation du volume, le prix reste stable à 1340. La prochaine zone clé de blocage est 1420-1460, avec une forte pression de vente. Une croissance soutenue du volume est nécessaire pour que le marché principal perde efficacement.
Trois simulations de scénarios (basées sur le volume et le prix lors des sessions de trading régulières aux États-Unis, référence de sentiment avant le marché uniquement)
Scénario (1) : Forte continuation (faible probabilité)
Le volume d’ouverture aux États-Unis est resté élevé, conservant le niveau de support 1180-1200, avec un volume accru franchissant 1340, défiant la zone de piège 1420-1460.
⚠️ Il doit être confirmé avec un volume élevé lors de la séance principale ; un rallye avant le marché ne compte pas comme une cassure valable ; Pousser vers le haut sans volume est un incitement impulsionnel pour les actions haussières ; privilégiez la réduction des positions sur les rallyes, en interdisant strictement de poursuivre les rallyes.
Scénario (2) : Pic et recul, oscillation à haut niveau (probabilité maximale de référence)
À l’ouverture, une partie des gains d’avant le marché a été récupérée, et le marché a fluctué entre 1200 et 1340 pour absorber les bénéfices du jour au lendemain, en attendant le rapport de résultats du 5 août.
Après des pics consécutifs, les rebondissements pré-marché doivent être vus comme une fenêtre de réduction du rebond et ne conviennent pas à des poursuites à des niveaux élevés pour les jeux d’argent.
Scénario (3) : Le marché de la reprise subit des revers et des reculs
Les rendements des bons du Trésor américain ont rebondi, la prise de bénéfices sectorielle s’est concentrée et a fui, rompant effectivement sous la ligne de vie des 1180, marquant la fin de cette période de forte reprise.
Points clés pour une opération pratique
1. Les échanges avant la vente présentent une faible liquidité ; il est interdit d’utiliser les prix avant la vente comme base pour ouvrir des positions. Tous les volumes et prix des transactions durant la session principale aux États-Unis sont la norme.
2. Stratégie de maintien : rebondir près de 1320-1340 pour des gains stagnants, réduire les positions en lots sur le marché principal ; Le stop loss de rebond des paris est fixé en dessous de 1180.
3. Tournant : Le marché principal reste stable à 1340 avec un volume accru, indiquant un renforcement supplémentaire du marché à court terme ; En passant effectivement sous 1180, cette série de short squeeze est terminée.
4. Événements clés à venir : rapport financier du 5 août, qui déterminera l’orientation à moyen terme du secteur du stockage, avec des fluctuations de la fenêtre de bénéfices qui devraient s’amplifier de manière significative.#PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
Le PCE a chuté, le PIB ralentit, alors pourquoi $BTC et $ETH continuent-ils de baisser ?
Le PIB américain a augmenté à un taux annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, contre 2,1 % au premier trimestre.
Par ailleurs, le PCE global en juin a reculé de 0,1 % en glissement mensuel, et la croissance annuelle est également passée de 4,1 % à 3,7 %.
À première vue, cela semble être un signe haussier standard :
Ralentissement de l’inflation + ralentissement économique = la Fed est plus susceptible de passer à un assouplissement.
Mais le marché n’a pas acheté immédiatement.
Parce que cet ensemble de données raconte deux histoires complètement différentes en même temps.
La première histoire : Des attentes croissantes concernant des baisses de taux.
Si l’inflation continue de baisser, les rendements des bons du Trésor et le dollar seront généralement sous pression, et les actifs à risque comme les actions technologiques et le BTC pourraient trouver un soutien de valorisation.
La deuxième histoire : la croissance a commencé à ralentir.
La croissance du PIB n’a été que de 1,5 %. Si le capital commence à s’inquiéter des bénéfices des entreprises et des perspectives économiques, alors les « préoccupations de croissance » pourraient l’emporter sur les « bénéfices de la baisse des taux d’intérêt ».
Cependant, il est encore trop tôt pour juger directement que les États-Unis sont entrés en récession.
Les dépenses des consommateurs ont continué de croître à un taux annualisé de 3,2 % ce trimestre ; En excluant les dépenses commerciales et publiques plus volatiles, la part mesurant la demande privée a augmenté d’environ 3,9 %.
Donc ma conclusion est la suivante :
Les données ne sont pas assez mauvaises pour confirmer une récession, ni assez bonnes pour poursuivre avec confiance le rallye.
Ce soir, trois réactions du marché doivent être observées :
Premièrement, les rendements des bons du Trésor américain et le dollar américain ont chuté en parallèle, le Nasdaq s’est stabilisé, et le BTC a retrouvé sa fourchette baissière après la publication des données.
Cela indique que le marché oscille entre ralentissement de l’inflation et prévisions d’assouplissement.
Deuxièmement, bien que les données semblent positives, les rendements des bons du Trésor américain refusent de baisser, et le BTC s’est de nouveau affaibli après un rebond.
Des nouvelles positives apparaissent mais le prix ne monte pas, ce qui est en soi un signal faible à surveiller.
Troisièmement, les rendements des bons du Trésor américain ont chuté, mais le Nasdaq et le BTC ont continué à s’affaiblir.
Cela suggère que le capital ne se préoccupe peut-être pas des taux d’intérêt, mais plutôt de la croissance future.
L’information à court terme vraiment utile ne réside pas seulement dans les données elles-mêmes, mais aussi dans la façon dont le marché réagit à ces données.
Maintenant, posons simplement une question à choix multiples :
R : Le refroidissement de l’inflation est positif pour le BTC
B : La croissance ralentit, donc d’abord se méfier des baisses
C : Pas de devinettes, en attendant la confirmation des bons du Trésor américains et du dollar américain
Je choisis C. Lequel choisirez-vous ? Il suffit de laisser une lettre dans les commentaires
Ce qui précède est uniquement pour l’observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissementCe qui est le plus intéressant à propos de la loi CLARITY Act aujourd’hui n’est pas « s’il y aura un vote la semaine prochaine », mais que le marché pourrait d’abord « la mettre à l’ordre du jour » comme un échange positif.
Mais le retard ≠ passé.
La réponse de la Maison-Blanche à la clause éthique, les divergences bipartites sur les règles de rendement des stablecoins, et la capacité du Sénat à recueillir suffisamment de 60 voix pour faire avancer le processus sont les trois véritables obstacles derrière.
Pour $BTC et $ETH, le trading à court terme est une expression comme « prêt à voter » ; La véritable valeur à moyen terme réside dans la capacité à définir suffisamment clairement les limites réglementaires. Les institutions n’ont jamais craint la stricteur seule, mais cette explication aujourd’hui et une autre demain.
Je ne vais donc pas simplement qualifier cette nouvelle de bonne. Regardez d’abord le texte, puis le décompte des votes, et enfin voyez si le marché a surestimé les attentes à l’avance.
#白宫回应将决定CLARITY法案下周能否投票 Le PCE devient négatif pour la première fois — la Fed peut-elle vraiment relâcher le régime cette fois ?
#PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
En voyant cet ensemble de données, ma première pensée a été que le monde crypto pourrait enfin reprendre son souffle.
Le PCE américain de juin a reculé de 0,1 % d’un mois à l’autre, marquant le premier négatif mensuel depuis 2020, et la croissance annuelle est passée de 4,1 % à 3,7 %. La croissance annualisée du PIB au deuxième trimestre n’était que de 1,5 %, tandis que le marché attendait 2,1 %. Rien qu’en regardant ces chiffres, l’économie et l’inflation diminuent ensemble, donc la confiance de la Fed dans la poursuite des hausses de taux n’est en effet plus aussi forte qu’il y a quelques jours.
Mais en relisant le rapport, j’ai estimé que cela ne pouvait pas être pris comme un signe positif majeur.
En excluant les éléments fluctuants — exportations nettes, stocks et dépenses publiques — les ventes finales privées nationales ont augmenté de 3,9 %, le niveau le plus élevé depuis début 2023. En d’autres termes, bien que la croissance du PIB de 1,5 % semble faible, les Américains et les entreprises ne sont pas aussi motivés à dépenser, et la demande intérieure réelle est encore plus forte que le trimestre dernier.
C’est assez gênant.
Les colombes voient le PCE devenir négatif d’un mois sur l’autre, et bien sûr disent qu’il n’y a pas besoin de se presser maintenant ; Les faucons voient le PCE de base toujours à 3,3 %, toujours loin de l’objectif de 2 %, et avec une demande privée à 3,9 %, ils ont toutes les raisons de dire que l’économie peut supporter des taux d’intérêt plus stricts.
Il y a un autre point que je ne peux pas ignorer : les prix du pétrole.
Le PCE négatif en juin a beaucoup aidé à contrer la baisse des prix de l’énergie, mais le pétrole brut a de nouveau augmenté en juillet. Si ces coûts reviennent aux prix des transports et des matières premières, la valeur négative en juin pourrait n’être qu’un répit d’un mois, pas nécessairement un renversement de l’inflation.
Je pense donc que la hausse initiale d’environ 63 % en septembre sera révisée à la baisse, donc il n’y a pas beaucoup de suspense, mais dire que le scénario de hausse est disparu est encore trop tôt. La Fed a essentiellement deux réponses : l’une affirme que l’inflation recule, l’autre que la demande reste forte et qu’il n’est pas nécessaire de se précipiter pour prendre parti.
Pour BTC, ces données sont une bonne nouvelle, mais pas assez bonnes pour qu’elles valent la peine de les poursuivre à l’aveugle.
Lorsque les attentes de liquidité sont un peu plus souples, le BTC se sent naturellement confortable ; Mais si l’emploi et la croissance continuent de diminuer, le marché craindra bientôt une récession, et la « absence de hausses de taux » pourrait ne pas être une bonne chose à spéculer.
Ensuite, je suis plus intéressé par le PCE de juillet. L’inflation sous-jacente continue de baisser, tandis que la demande privée ne s’est pas soudainement effondrée — c’est la combinaison favorite du monde crypto. Inversement, si les prix du pétrole repoussent l’inflation ou si l’emploi se dégrade soudainement, l’optimisme d’aujourd’hui sera rapidement dépassé.« Revue actuelle des tendances réelles du marché boursier américain »
Actuellement, le marché boursier américain connaît une volatilité structurelle et une divergence typiques, sans tendance unilatérale complète. La contradiction centrale réside dans l’équilibre entre un soutien technologique meilleur que prévu et un resserrement des attentes de liquidité macroéconomique, ce qui est également la principale raison des récentes luttes répétées et des gains et pertes partagées. La force haussière principale de cette phase du marché est entièrement portée par la performance réelle des principales entreprises technologiques. Le dernier rapport financier de Microsoft a offert sa performance la plus impressionnante de ces dernières années, la croissance des activités cloud Azure continuant de s’accélérer. Les prévisions de performance du trimestre prochain ont largement dépassé les attentes du marché, validant de manière approfondie la rentabilité de la commercialisation de l’IA et dissipant efficacement les inquiétudes de longue date selon lesquelles l’IA ne serait investie qu’en lieu de production. Cette performance explosive a non seulement conduit l’entreprise à enregistrer la plus forte augmentation de capitalisation boursière en un jour de l’histoire du marché boursier américain, mais a également revitalisé directement toute la chaîne technologique de puissance de calcul, semi-conducteurs et stockage, devenant la seule base haussière solide du marché boursier américain actuel, offrant aux leaders technologiques de haute qualité une solide résilience face aux baisses. #PCE环比转负, la croissance du PIB a ralenti à 1,5 %
À cela, les attentes croissantes de belliciste envers la Réserve fédérale sont également les principaux facteurs négatifs qui freinent la hausse globale du marché. Bien que cette réunion du FOMC ait maintenu les taux inchangés, il y a eu une rare division de trois voix en faveur des hausses de taux pour la première fois depuis 2016. Associé aux déclarations agressives des responsables de la Fed, les attentes du marché concernant les baisses de taux se sont rapidement refroidies, la probabilité d’une hausse des taux en septembre a explosé, et les rendements des bons du Trésor américain ont continué de grimper. Les actions technologiques de croissance à forte valorisation et les secteurs cycliques sont très sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt, et les attentes d’un resserrement de liquidités ont directement verrouillé le potentiel de hausse du marché. Même avec un soutien positif des bénéfices, il est difficile d’obtenir des gains durables et unilatérals. #财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Avec des haussiers et des baissiers équilibrant le marché, les actions américaines ont formé un schéma saccadé avec des baisses superficielles et étroites et des gains limités. La différenciation sectorielle est extrême et fixe, avec des actions de puissance de calcul, de services cloud et de matériel de stockage offrant de réelles performances en IA affichant de solides performances, tandis que les actions technologiques grand public manquant de soutien en bénéfices et des fondamentaux faibles continuent de s’affaiblir. De plus, aujourd’hui est le dernier jour de bourse du marché boursier américain cette semaine, et les institutions ont généralement l’habitude de réduire leurs positions pendant le week-end pour couvrir les risques. Le marché est très prudent, et les fonds hésitent à se positionner fortement à l’avance. Les données d’inflation du PCE de base qui seront publiées ce soir deviendront un tournant clé pour le marché à court terme. La qualité des données réviendra directement les attentes concernant les hausses des taux de la Fed, déterminera la direction de rupture des actions américaines après la volatilité à court terme, et amplifiera davantage l’écart structurel dans le secteur technologique. #微软单日市值增近4500亿, établissant un record pour le marché boursier américain Amazon a dépensé 28,7 milliards de dollars sur OpenAI en six mois
Le dépôt d’Amazon au 10-Q montre que dans les six mois se terminant en juin, 28,7 milliards de dollars ont été investis dans les actions privilégiées de la série C d’OpenAI, dont 13,7 milliards de dollars rien qu’au deuxième trimestre. De plus, elle a investi 1,3 milliard de yuans dans des obligations convertibles chez Anthropic.
En moins d’un mois, deux des quatre grandes entreprises cloud ont investi plus de 30 milliards de dollars dans des sociétés d’IA. Il n’y a qu’une seule explication à ce niveau de densité de capital : l’infrastructure de l’IA est loin d’atteindre son plafond.
Implications pour la crypto : la demande d’IA continue de siphonner le capital technologique traditionnel, et à court terme, les fonds on-chain sont vidés ; Mais le récit à long terme de « IA× Crypto » est soutenu par un capital réel et n’est pas un discours en l’air.
IA vs Crypto : De quel camp choisirez-vous ? Dans la section des commentaires, l’IA est à gauche, la crypto à droite.
#亚马逊 #OpenAI #AI基建 #Crypto今天这行情，直接都炸了，韩国股市直接涨疯，SK海力士30%涨停，三星电子涨近27%，前天还在熔断，今天就创历史最大涨幅。 很多人看到这种爆拉，第一反应就是追，生怕错过下一根大阳线。但我第一反应是——那些前几天跌到崩溃割肉的人，和今天追到山顶的人，会不会是同一批？ 我刚进币圈那会儿也这样，一拉盘就冲，一插针就割。来回折腾，账户没涨，手续费倒交了不少。后来才明白：盘面涨跌是常态，情绪才是账户最大的变量。 “割肉和追高是不是同一批人”大概率是的。行为金融学里这叫“处置效应”的变种：牛市顶部被贪婪驱动，熊市底部被恐惧支配，而驱动他们的，是同一套神经系统。 再往深挖三层，或许更有意思： 第一 这根阳线本质是“空头回补”的踩踏，并非增量牛市的号角。 韩国股市此前熔断，积累了天量空单。当政策或情绪出现微小转机，空头平仓买回股票的动能，本身就足以拉出30%的涨幅。这更像是被压缩到极致的弹簧突然松开，而不是基本面发生了质的飞跃。你强调“公司还是那个公司”，恰恰点中了要害——这是估值修复，而非逻辑重塑。 第二 节奏比方向重要 在极端波动期是生存铁律。很多人看对方向却亏钱，就是因为在高波动率下，10%的La BCE regrette peut-être désormais sa décision prise il y a deux semaines. Les dernières données montrent que l’IPC de la zone euro a augmenté de 2,9 % en glissement annuel en juillet, supérieur aux 2,8 % de juin. Le 17 juillet seulement, la BCE a annoncé une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt. Après deux semaines de baisses de taux, l’inflation a augmenté. Cet écart de temps oblige à réévaluer la véritable situation de la BCE. Le problème réside dans l’énergie — les prix de l’énergie dans la zone euro ont augmenté de 10 % en glissement annuel en juillet, ce qui est le principal moteur du rebond global de l’inflation. Le cessez-le-feu n’a duré que quatre jours avant de rompre, le pétrole brut Brent a dépassé 90 dollars, et la prime de risque géopolitique sur l’énergie est revenue dans les cotations. Outre l’énergie, les services et l’inflation sous-jacente s’accélèrent également. Les données d’inflation précédemment publiées par la France et l’Espagne ont toutes deux dépassé les attentes, signalant à l’avance la direction du rebond. La situation actuelle de la BCE est en effet délicate : continuer à baisser les taux pourrait encore alimenter l’inflation, tandis que maintenir les taux inchangés pourrait freiner une croissance déjà fragile. Lors de la décision de septembre sur les taux, les faucons détiendront ces données d’inflation et diront : « Je vous l’ai dit il y a longtemps qu’elles ne pouvaient pas être réduites. » Pour le marché des cryptomonnaies, la logique est simple : si la BCE retarde les baisses de taux en raison d’un rebond de l’inflation, cela pourrait encore retarder le calendrier mondial d’assouplissement de la liquidité, et la pression macroéconomique sur les actifs à risque persistera plus longtemps. $BTC $SNDK $SKHYNIX #PCE环比转负, la croissance du PIB ralentit à 1,5 % #财报观察员 : les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, mais le cours de l’action a rebondi de 9 % #Strategy终止逢低买币, une perte papier au deuxième trimestre de 8,2 milliards Cuban et Burry ont tous deux mis en garde contre une bulle d’IA
Le jour est arrivé : Mark Cuban et Michael Burry ont tous deux lancé des avertissements concernant l’IA.
Cuban a déclaré que Nvidia joue le rôle du marché des IPO pendant la bulle internet des années 1990, stimulant la circulation des capitaux en soutenant les clients dans l’achat de puces. Burry s’inquiète de la hausse des prix des CDS (Credit Default Swap) de Nvidia, affirmant qu’une partie de la demande d’IA dépend du soutien au financement, et que les revenus futurs pourraient s’appuyer sur des cycles de capitaux complexes.
Fait intéressant, hier encore, nous avons vu un ancien chercheur d’OpenAI créer un fonds d’IA qui a vendu toutes ses actions publiques, avec une échelle de 20 milliards de yuans qui n’a pas pu résister à la chute de 35 % de ce mois-ci.
Regardons ces deux choses ensemble : la théorie de la bulle de l’IA n’est plus une vision marginale — même les initiés circulent partout.
De quel côté es-tu ? A. Éclatement de bulles, courir vite / B. Les reculs sont des opportunités d’achat / C. Ne touchez pas à la technologie dure de l’IA
#AI泡沫 #英伟达 #MarkCuban #MichaelBurryDans le même rapport de résultats, Microsoft a progressé de 16 %, Apple a chuté de 8 %, et le marché n’accepte désormais qu’une seule chose
Juste après 20h, je viens de rentrer chez moi et j’étais allongé sur le canapé à faire défiler mon téléphone. La bourse américaine d’hier soir a été stupéfaite par la bourse américaine.
Microsoft a bondi de 15,5 %, ajoutant 450 milliards de dollars de valeur marchande en une seule journée et établissant un record de croissance en une journée pour les actions américaines. Amazon a également bondi de près de 9 % dans les échanges après la clôture. En regardant Apple, elle a perdu de plus de 6 % en activité après la clôture, à un moment donné ayant chuté de plus de 8 %. La même histoire de l’IA a pris des directions complètement opposées.
Pour revenir au sujet, le chiffre d’affaires d’Apple au troisième trimestre s’élève à 109,4 milliards de dollars, et les ventes d’iPhone à 54,2 milliards de dollars — tous deux dépassant les attentes. Mais le prix a tout de même baissé après les heures d’ouverture, et la raison réside dans les prévisions du trimestre prochain : le chiffre d’affaires devrait croître seulement de 9 % à 11 %, tandis que Wall Street s’attendait à un peu plus de 12 %. Cook a déclaré lors d’une conférence téléphonique que nous faisions désormais face à une « crise de stockage unique en un siècle » — l’IA a pris toute la capacité mémoire, les coûts d’acquisition des puces d’Apple ont explosé, et le prix des Mac et iPads a déjà augmenté ; les iPhones devraient bientôt apparaître.
Le côté de Microsoft est complètement différent. L’activité cloud d’Azure a grandi de 43 %, plus vite que les 40 % du trimestre dernier, avec un chiffre d’affaires annualisé dépassant pour la première fois les 100 milliards. La plus grande crainte du marché est de dépenser de l’argent en IA sans voir de retour ; Microsoft l’a d’abord prise en compte avec les revenus cloud. L’IA de Microsoft est clairement tarifée ; combien Azure a augmenté, Copilot a vendu de nombreux sièges, on peut le compter. L’IA d’Apple n’a même pas encore été mise en œuvre, mais les coûts la freinent déjà.
Du côté d’Amazon, le chiffre d’affaires d’AWS a atteint 42,2 milliards, soit une hausse de 37 % en glissement annuel, la croissance la plus rapide depuis 2021. Jussie a déclaré directement lors de la conférence téléphonique qu’AWS pouvait « attendre » d’atteindre un objectif annuel de chiffre d’affaires de 1 trillion de yuans. Le marché le croyait — si vous me montrez que l’IA fait de l’argent, je le relèverai pour vous.
Il jeta un coup d’œil à son téléphone et l’éteignit. Le même rapport financier : certains ont augmenté de 15 %, d’autres ont chuté de 8 %. Le marché n’accepte désormais qu’une chose : votre IA peut-elle être monétisée ?
$XAAPL ——$XMSFT ——$XAMZN
#财报观察员 : Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
#微软单日市值增近4500亿, établissant un record pour le marché boursier américain
#苹果第三财季业绩超预期, le cours de l’action a chuté brutalement après les heures d’ouverture À l’intérieur de la lunette, un investissement de 15 milliards de dollars termine la calibration balistique finale sur le désert texan. Ce que j’ai vu, ce n’était ni un prêt hypothécaire ni un prêt relais, mais trois cartouches spéciales chargées dans le même chargeur — 1,4 milliard de balles ponts dégageant le passage, une centrale électrique à gaz alimentant le passage, et Google utilisant une participation de 20 % comme traceur pour signer un accord de vie ou de mort concernant le bail et les factures d’électricité d’Anthropic.
Un tir, un autre coup ? C’est la façon de jouer des débutants. Les vrais observateurs savaient comment attendre une fenêtre fatale lors des corrections de déviation du vent. Alors que le marché discutait encore des taux d’intérêt et des garanties des syndicats bancaires, j’avais déjà saisi la véritable vitesse de cet accord : Google a converti les munitions de crédit en actions, tandis qu’Anthropic a abandonné les abris nuageux flottants pour concevoir directement un point de puissance de feu fixe de 10GW. À la fin de toutes les actions ciblées, cela soulève la question ultime : le crédit pour l’équité est-il devenu une trajectoire balistique universelle pour l’infrastructure d’IA ?
À mon avis, le secret de cet accord ne réside pas dans les chiffres écrits. Les 141,8 milliards de projectiles de pont sont une brève rafale de tir destinée à percer les lacunes du cycle de construction. La centrale électrique au gaz est un bunker, avec 1,6 GW de puissance thermique fournissant au cluster de puces TPU de Google des stations de base stables, exemptes d’interférences du réseau. La véritable cible réside dans la « garantie de crédit » — Google utilise les garanties comme arme et l’équité comme cible, faisant passer sa demande de puissance de calcul IA d’un contrat de locataire à une bataille féroce au niveau des actionnaires. Ce n’était pas une question de puissance de feu de soutien ; c’était la soudure manuelle du fusible sur le mur porteur principal du centre de données.
XPLTR, en tant que cible d’observation, envoie les mêmes signaux d’ajustement tactique sur son écran lié. L’ensemble de la couche d’infrastructure n’est plus une opération à l’aveugle par le capital-risque, mais une autorisation ciblée à la manière d’une équipe de snipers. Chaque nouveau parc d’IA, chaque centrale électrique indépendante, chaque capital converti à partir de prêts redéfinit la portée du « calcul comme crédit ».
Ce bail à long terme ressemble davantage à une trajectoire idéale pour les snipers : faible traction, forte pénétration, et pas de roulis à mi-parcours. Vous n’avez pas besoin de plus de compagnies de recrutement ; ce qu’il faut, c’est placer les vétérans dans les hauteurs dominantes de l’ennemi. La location directe d’Anthropic et l’approbation de crédit de Google infiltrent toutes deux les défenses d’infrastructure en ajoutant des silencieux dans un jet de pulvérisation.
Le champ de bataille rétrécit. Lorsque l’IA ne loue plus le cloud et contrôle directement les centrales électriques et les clusters de puces, c’est comme si des snipers abandonnaient des protocoles à distance, et la distance d’engagement se raccourcit soudainement. Le vent a changé, et j’ai ajusté la position secrète. À partir du point suivant, mon attention n’était plus portée sur les revenus comptables, mais sur les élèves élargis des décideurs osant échanger le crédit contre le capital.
Cet ordre était calibré, attendant le prochain tir.$MU Est-ce normal qu’un rebond baisse autant ? Profitez tant que vous le pouvez. Honnêtement, profitez-les. La pression liée à l’expansion future de la capacité est une pression écrasante sur la baisse baissière, similaire à la vente non débloquée des altcoinsHier, j'ai brièvement discuté des aspects géopolitiques du Japon et de la Corée du Sud, et en seulement un jour, les deux pays ont simultanément soutenu leurs marchés, avec une forte hausse de SK Hynix que tout le monde connaît, mais le taux de change du yen, moins suivi dans les cercles boursiers et cryptos, a également été très agité.
Après la guerre des tarifs de l'année dernière, le taux de change du yen est passé de 140 à plus de 160 en une course folle, atteignant récemment un sommet proche de 164. Je me souviens qu'il y a deux ans, avec Ni Da @PhyrexNi, nous avions parié sur le taux de change du yen en octobre 2024, s'il serait plus proche de 160 ou de 130. Mais à cette époque, le Japon avait encore de la force, et le yen oscillait dans une large fourchette, très différent de la tendance unilatérale actuelle de dépréciation.
Le problème central actuel du Japon et de la Corée du Sud est en réalité la désintégration de leurs chaînes industrielles par la Chine et les États-Unis, surtout que de nombreuses industries japonaises autrefois dominantes ont été rattrapées par la Chine, ce qui a fait baisser leurs marges bénéficiaires, sans profits externes pour compenser en dollars et soutenir leur monnaie nationale. De plus, les interdictions d'exportation à double usage militaire et civil visant à briser la destinée économique du Japon assombrissent les perspectives futures, renforçant les anticipations de dépréciation.
Beaucoup disent que la forte secousse boursière en Corée est due à l'argent emporté par les États-Unis et à la technologie captée par la Chine, ce qui n'est pas entièrement faux.
D'abord, l'argent a effectivement été emporté. En l'absence d'interdiction de vol, la force du rebond vient principalement des capitaux étrangers. Les données montrent qu'aujourd'hui, un record historique d'achats nets étrangers a été établi, avec 3,59 trillions pour SK Hynix et 2,10 trillions pour Samsung. Après ce rachat, le contrôle du capital local coréen pourrait encore diminuer. En comparaison, lors des quatre jours de bourse précédents (du 24 au 29), les capitaux étrangers avaient vendu net pour 11,95 trillions. D'abord écraser, puis relever, une action rapide qui laisse le peuple coréen avec une dette énorme difficile à rembourser, ce qui est vraiment poignant.
La technologie ne sera pas directement emportée, mais la triple mer (trois grandes entreprises coréennes) a été gravement affaiblie, et les demandes répétées des États-Unis de délocaliser les usines ont objectivement donné du temps à la Chine pour rattraper son retard.
La chute des actions des trois grandes entreprises coréennes et la hausse de ChangXin créent un écart de coût du capital, où la compétition pour les dépenses d'investissement est essentiellement déterminée par la source de capital la moins chère. Cet écart reflète quotidiennement la vitesse à laquelle le "temps de rattrapage" est transféré.
La chute brutale des cours, combinée à l'effondrement des salaires et à un moral en berne, accélérera le flux d'ingénieurs vers les entreprises chinoises. La proximité géographique et culturelle entre la Corée et la Chine, ainsi que la politique de suppression de visa pour les Coréens en Chine, facilitent grandement les entretiens d'embauche à Suzhou ou Hefei, sans même avoir besoin de formalités. En réalité, les cas de fuite technologique vers la Chine par des ingénieurs coréens n'ont jamais cessé.
Du point de vue des flux de dollars, il y a peu de pays assez grands pour absorber les déficits américains, et la Chine ne sauvera certainement pas le Japon. Au moins avant que ChangXin ne maîtrise la technologie HBM, la Corée restait un objet de stratégie mêlant soutien et opposition, donc ses blessures seront probablement moins graves.
En résumé, lors de ce krach boursier, les États-Unis ont pris le contrôle du financement, de la fixation des prix, des commandes des grands clients et de plus en plus des droits sur les profits futurs ; la Chine a pris les marges industrielles et le temps de rattrapage technologique. Le Japon et la Corée du Sud possèdent encore des usines, des ingénieurs et des technologies clés, mais supportent les coûts d'investissement les plus élevés, la volatilité des taux de change et les coûts géopolitiques. La forte volatilité des actions coréennes et du yen s'explique ainsi.
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #日韩同日抛售美元护汇 $SNDK $SKHYNIX $MU #美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort
La réunion de politique monétaire de juillet de la Fed a choisi de rester stable, maintenant le taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, marquant la cinquième pause consécutive des hausses de taux. Cependant, les résultats du vote interne ont complètement déclenché la panique des marchés.
Sur les 12 membres du comité, 9 ont voté en faveur du maintien des taux inchangés. Hamak, Kashkari et Logan ont tous voté contre, insistant pour augmenter les taux de 25 points de base sur le moment. C’est la première fois depuis 2016 que la Fed vote trois fois contre la hausse des taux en une décennie entière, et le camp du resserrement s’est renforcé plus que jamais dans China Economic Net.
Le président de la Réserve fédérale, Wash, a maintenu une position extrêmement ferme tout au long de la période, niant directement le fantasme du marché d’une « pause de baisse des taux », affirmant sans détour que cette pause ne compte pas comme une pause de politique, mais simplement comme le début d’un cycle d’ajustement. Si l’inflation n’atteint pas le plancher cible de 2 %, la Fed n’hésitera pas à reprendre les hausses de taux, bouleversant complètement les attentes optimistes du marché quant à un assouplissement au second semestre de l’année.
Les fonds ont immédiatement commencé une revalorisation complète :
Les données sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt CME montrent que la probabilité d’une nouvelle hausse en septembre est passée à 63 % ; JPMorgan a directement révisé ses prévisions macroéconomiques, reportant de manière significative la première baisse des taux du second semestre 2027 à décembre de cette année.
Les rendements des bons du Trésor américain à long terme ont continué à grimper, et les actions à forte valorisation ont été fortement vendues. L’indice Dow Jones a chuté de plus de 2 % en une seule journée ; Avec le flux et le détournement de capitaux refuges, l’or est resté au-dessus de la barre des 4100 $ et a rebondi. Le marché des cryptomonnaies a légèrement rebondi, mais les gains ont été très faibles et encore réticent à se débarrasser de la dépendance à la liquidité des actions américaines.
Tous les regards sont désormais tournés vers l’indice des prix PCE sous-jacent, publié à 20h30, heure de Pékin. Il s’agit de l’indicateur le plus crucial de la Fed pour ancrer l’inflation et un point ⚖️ clé de vérification quant à la possibilité d’une hausse des taux en septembre.
Trois types de données peuvent conduire à des tendances de marché complètement différentes :
Les chiffres du PCE d’une année à l’autre et au mois précédent ont dépassé les attentes du marché : l’inflation persistante a été confirmée, les attentes bellicistes ont été entièrement consolidées, et les rendements des bons du Trésor américain ont de nouveau augmenté. Les actions technologiques américaines et les secteurs du cycle de stockage connaîtront des reculs significatifs, avec des actions sensibles aux taux d’intérêt comme SanDisk et Micron menant la baisse du marché au sens large ; Bitcoin et Ethereum subissent également une pression à la baisse, seuls les attributs de refuge de l’or montrant leur force.
Les données PCE sont restées régulièrement en dessous des attentes : l’anxiété de resserrement s’est considérablement atténuée, les attentes de baisse de taux se sont légèrement réchauffées, Microsoft a mené le rebond du thème de la puissance de calcul, et les puces mémoire ont commencé à se redresser ; Le secteur crypto a suivi cette tendance, avec une légère hausse dans l’ensemble.
L’inflation s’est légèrement atténuée, et les données économiques restent solides : le marché est entré dans une fourchette extrêmement large, avec des hauts et des baissiers qui se tirent d’un côté à l’autre. Avant le week-end, les fonds institutionnels réduisent principalement leurs positions pour éviter les risques, ce qui rend difficile la sortie d’une tendance unilatérale.
De plus, ce soir est le dernier jour de bourse pour le marché boursier américain cette semaine, et la fermeture de deux jours comporte des risques liés à des urgences géopolitiques et politiques. La grande majorité des fonds à effet de levier choisiront de conclure des positions tôt et de réduire leurs positions, amplifiant encore la volatilité du marché.
Le tournant macro de la liquidité n’est pas encore arrivé. À ce stade, vaut-il mieux attendre et se défendre contre des actions cycliques à forte volatilité, ou jouer légèrement avec le marché des données ?Le premier jour d’août coïncidait avec le week-end. Au soir du 31 juillet, heure de Pékin, $BTC était proche de 63 758 $. Aujourd’hui, elle a atteint un sommet de 65 424 $ puis un plus bas de 63 606 $, ce qui signifie qu’elle a testé une certaine résistance et a été repoussée. Ce mouvement n’est pas mauvais, mais certainement pas fort non plus. Les nouvelles macroéconomiques s’annoncent positives. La croissance annualisée du PIB du deuxième trimestre américain a ralenti de 2,1 % à 1,5 %, et le PCE en juin est passé de 4,1 % à 3,7 %. Avec une croissance plus lente et une inflation plus faible, le marché se demande naturellement si la pression pour augmenter les taux ne peut pas s’atténuer. Mais 3,7 % est encore loin de l’objectif de 2 % de la Fed, donc s’attendre à un seul ensemble de données pour stimuler directement l’appétit au risque reste un peu inquiétant. Demain c’est samedi, les actions américaines sont fermées et il n’y a pas de nouvelles données sur les souscriptions ou rachats d’ETF. Moi-même, si le volume est légèrement faible, une nouvelle soudaine peut facilement faire paraître la chandelière négative. Le BTC devrait d’abord regarder 63 600 $. Si cela peut se maintenir ici, il continuera probablement à osciller entre 63 600 $ et 65 400 $ ce week-end ; Le véritable objectif de reprise au-dessus est de 65 424 $, et au-dessus, le plus haut de 8 jours de 65 800 $. Si 63 600 ne tient pas, alors moins de 62 741 $ peut être ignoré. Si ce niveau est de nouveau dépassé, l’ouverture en août ne sera peut-être pas une consolidation mais une nouvelle recherche. $ETH Maintenant, autour de 1 879 $, 1900 $ ont de nouveau été perdus. Ci-dessous, 1 848 $ se trouve le plus bas de 8 jours récent ; au-dessus, il dépasse d’abord 1 937 $ pour se qualifier pour une nouvelle négociation à 1,98📉 Aujourd’hui, BTC et ETH sont sur le point de connaître un véritable tournant.
🗓️ La date de remise des droits du 31 juillet a été le déclencheur de ce rassemblement. Après la fin du règlement à 8h00 UTC, l’ancienne « ancre » sera complètement invalidée.
Examinons d’abord les données clés : la concentration maximale des avoirs de chaque actif est entièrement actualisée aux prix au comptant :
✅ BTC : 64 000 $ correspond à un mur d’achat au-dessus et un mur de put en dessous, avec des bulls et des bears qui s’affrontent au même prix d’exécution.
✅ ETH : 1,9K $ d’accumulation bidirectionnelle, Call 39,1K vs Put 45,2K.
✅ BATTAGE : 55 $ est aussi au cœur de la controverse, avec Call 94.6K contre Put 116K.
C’est une structure d’ancrage symétrique très typique. Les teneurs de marché vendent de grandes quantités de ces contrats à prix d’exercice avant leur livraison et utilisent une couverture delta autour d’eux, ce qui permet de maintenir les prix fermement bloqués dans une fourchette étroite. Une fois le contrat expiré, ce mécanisme de couverture est immédiatement retiré.
La volatilité implicite actuelle du marché est réduite en dessous de 4 %, ce qui indique que IV lui-même bénéficie d’un fort élan d’expansion bidirectionnel. Plus particulièrement, la structure des termes est exceptionnellement plate, le marché ne payant presque aucune prime pour le risque post-livraison — ce qui signifie souvent un calme avant la tempête.
⚡️ Suppression extrême des fluctuations + structure symétrique du point d’ancrage = livraison est la soupape de décharge de pression.
Lorsque la force d’ancrage artificielle disparaît, les prix cherchent naturellement de nouvelles directions. Dans ce contexte, la stratégie de double achat mérite effectivement d’être prise en compte du point de vue du ratio profit-perte.
Ce qui précède n’est qu’une analyse de la structure du marché et ne constitue aucun conseil en investissement. DYOR。