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Sur Twitter, cet étranger comprend très bien que la véritable mort de $CORE est une transformation qualitative, son intention initiale a déjà changé, s'éloignant gravement du récit. Depuis que l'écosystème leader oex, qui a escroqué 360 000 personnes, s'est enfui, les nœuds se retirent, les échanges retirent la cotation, et il s'enfonce pas à pas vers la mort. La prochaine étape sera un assainissement en spirale imminent.目前比特币市场最大的支撑依然来自资金端。近期美国现货BTC ETF连续保持资金净流入，累计规模已超过 25亿美元，其中贝莱德IBIT单日再次吸引约 1.8亿美元资金进入，机构买盘仍然没有明显退潮。 与此同时，以太坊现货ETF的资金表现同样较为坚挺，说明市场并非只有BTC获得资金关注，ETH也持续得到机构资金配置。从中期角度来看，加密市场整体趋势仍然维持偏多格局。 不过，短线风险正在明显升温。今晚美股时段将迎来杰克逊霍尔相关重要讲话，市场将重点关注美联储政策信号；与此同时，美国通胀数据依旧处于相对高位，10年期美债收益率重新走强，国际油价近期也出现约 1.7% 的反弹。 这些因素叠加在一起，意味着今晚可能成为近期最重要的宏观波动窗口之一。 📌 交易思路： 中线趋势仓位可以继续顺势观察，不必因为短期波动轻易改变方向。但在重大事件公布前，使用高杠杆押注单边行情的风险明显增加，尤其要防范“消息落地后先涨后跌”或“先跌后拉”的剧烈扫损行情。 接下来重点关注两个信号： 1️⃣ BTC能否稳定站在8.1万—8.3万美元区域上方； 2️⃣ 美国BTC ETF资金能否继续维持连续净流入。 如果资金持续#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 BTC est pris dans une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs à un niveau élevé, avec un renforcement de la corrélation avec l'or Après que le Bitcoin ait franchi la barre des 80 000 dollars, le marché n'a pas poursuivi sur une nouvelle phase haussière, mais a plutôt entamé une phase de consolidation dans une fourchette élevée, avec un équilibre tendu entre acheteurs et vendeurs, sans qu'une direction claire ne se dégage pour le moment. Du point de vue des flux de capitaux, l'ETF BTC au comptant américain continue d'enregistrer des entrées nettes, avec des achats constants qui fournissent un solide support au prix de la cryptomonnaie. Cependant, les risques s'accumulent parallèlement, avec une pression de vente liée à la prise de bénéfices, des couvertures d'options et une augmentation des positions vendeuses à effet de levier élevé. Les données on-chain montrent également des mouvements sous-jacents importants, avec à la fois une augmentation des positions longues importantes et des positions courtes, intensifiant la bataille sur le marché. Par ailleurs, les données inter-actifs révèlent un changement très significatif. Selon les données de Grayscale, la corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'or est passée de presque nulle en début d'année à plus de 50 % ; en revanche, sa corrélation avec l'indice Nasdaq 100 est retombée à 33 %. Ce signal est d'une grande importance. Pendant longtemps, le Bitcoin a été considéré comme un actif technologique à haut risque, dont la trajectoire suivait étroitement celle des actions technologiques américaines. Aujourd'hui, il s'en détache progressivement pour se rapprocher de l'or. Le marché débat vivement pour savoir si la narration fondamentale du Bitcoin est en train de changer : passant d'une spéculation à risque de type actions technologiques à une couverture contre la dépréciation monétaire, le « or numérique ».La DeFi APPREND UNE LEÇON IMPORTANTE : LA LIQUIDATION N’EST PAS LA VÉRITABLE CONCENTRATION DU RISQUE La pression récente autour de l’Aave rappelle que la DeFi n’a pas besoin d’un krach boursier pour subir une pression de liquidation sérieuse. L’ETH n’a évolué que dans une fourchette relativement étroite, pourtant l’activité de liquidation s’est fortement accélérée alors que les positions endetteuses construites autour de garanties à longue traîne atteignaient leurs seuils. C’est la partie que beaucoup de traders sous-estiment. Le danger n’est pas simplement l’effet de levier. C’est l’effet de levier devenantLa DeFi APPREND UNE LEÇON IMPORTANTE : LA LIQUIDATION N’EST PAS LA VÉRITABLE CONCENTRATION DU RISQUE La pression récente autour de l’Aave rappelle que la DeFi n’a pas besoin d’un krach boursier pour subir une pression de liquidation sérieuse. L’ETH n’a évolué que dans une fourchette relativement étroite, pourtant l’activité de liquidation s’est fortement accélérée alors que les positions endetteuses construites autour de garanties à longue traîne atteignaient leurs seuils. C’est la partie que beaucoup de traders sous-estiment. Le danger n’est pas simplement l’effet de levier. C’est l’effet de levier devenant目前比特币市场最大的支撑依然来自资金端。近期美国现货BTC ETF连续保持资金净流入，累计规模已超过 25亿美元，其中贝莱德IBIT单日再次吸引约 1.8亿美元资金进入，机构买盘仍然没有明显退潮。 与此同时，以太坊现货ETF的资金表现同样较为坚挺，说明市场并非只有BTC获得资金关注，ETH也持续得到机构资金配置。从中期角度来看，加密市场整体趋势仍然维持偏多格局。 不过，短线风险正在明显升温。今晚美股时段将迎来杰克逊霍尔相关重要讲话，市场将重点关注美联储政策信号；与此同时，美国通胀数据依旧处于相对高位，10年期美债收益率重新走强，国际油价近期也出现约 1.7% 的反弹。 这些因素叠加在一起，意味着今晚可能成为近期最重要的宏观波动窗口之一。 📌 交易思路： 中线趋势仓位可以继续顺势观察，不必因为短期波动轻易改变方向。但在重大事件公布前，使用高杠杆押注单边行情的风险明显增加，尤其要防范“消息落地后先涨后跌”或“先跌后拉”的剧烈扫损行情。 接下来重点关注两个信号： 1️⃣ BTC能否稳定站在8.1万—8.3万美元区域上方； 2️⃣ 美国BTC ETF资金能否继续维持连续净流入。 如果资金持续$GOOGL (Alphabet) — Clôture à $346.59, +1.74% sur la journée $GOOGL a augmenté de 1.74% aujourd'hui, avec un plus haut intrajournalier à $349.14 et un plus bas à $340.27, affichant une performance nettement supérieure à celle de la plupart des actions de semi-conducteurs. Le marché semble peut-être en train de redéfinir la distinction entre « vendre des infrastructures d'IA » et « utiliser l'IA pour améliorer les activités existantes ». $GOOGL possède déjà la recherche, la publicité, YouTube et le cloud computing. Si l'IA peut améliorer l'efficacité d'utilisation des utilisateurs tout en préservant les revenus publicitaires, l'investissement pourrait directement protéger les sources de profit existantes. Le véritable risque reste de savoir si le modèle publicitaire basé sur la recherche sera affecté lorsque les réponses de l'IA réduiront les clics sur les pages web. Le support se situe autour de $340, la résistance autour de $349. L'essentiel à venir est de savoir si la résistance pourra être franchie, plutôt que de simplement regarder combien la performance a dépassé aujourd'hui. Je suis Yuvi. Le problème de $GOOGL n'est pas la présence de l'IA, mais si l'IA peut effectuer une mise à niveau sans nuire aux profits de la recherche.« Cette baisse de BTC ressemble davantage à un "refroidissement" après une hausse explosive de 23 % » Après une montée rapide depuis un niveau bas précédent, BTC fait face pour la première fois à une pression macroéconomique à court terme. Sur le graphique en 15 minutes, BTC se négocie actuellement autour de 77 660 dollars. Après avoir échoué à franchir la barre des 80 000 dollars, il a rapidement chuté, atteignant un minimum de 76 847 dollars, puis s'est stabilisé dans une fourchette entre 77 300 et 77 800 dollars. Je pense que ce qui mérite le plus d'attention n'est pas combien BTC a chuté, mais plutôt la divergence qui apparaît entre la logique de la hausse et celle du trading à court terme. La semaine dernière, BTC a enregistré une forte hausse d'environ 23 %, principalement soutenue par un retour des fonds ETF. Récemment, les ETF BTC au comptant aux États-Unis ont connu d'importants flux de capitaux, atteignant plusieurs milliards de dollars cumulés sur plusieurs jours de trading. Cela signifie que le financement à moyen terme n'a pas été complètement inversé par ce repli. Mais l'environnement à court terme a changé. Lors de son discours à Jackson Hole, Powell a réaffirmé les risques d'inflation, ce qui a conduit le marché à augmenter ses paris sur de nouvelles hausses des taux par la Fed. Les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se sont renforcés simultanément, entraînant une baisse notable de BTC. À cela s'ajoute l'expiration d'options BTC d'environ 6,4 milliards de dollars, ce qui crée un besoin de réajustement des positions à court terme. Je tends donc à interpréter cette situation comme : un premier test de pression macroéconomique après une forte hausse, plutôt qu'un simple début de nouvelle tendance baissière. Revenons au graphique. Sur le niveau 15 minutes, le prix est revenu s'entrelacer autour des moyennes mobiles MA5, MA10 et MA20, avec une bande de Bollinger nettement resserrée et un volume en forte baisse. Cela indique que la première vague de panique à 76 847 dollars s'est dissipée, mais les acheteurs n'ont pas encore lancé une seconde offensive. Je surveille particulièrement deux niveaux : Le premier rempart à court terme est autour de 77 300 dollars. Si ce niveau tient, BTC pourrait retester la zone 77 850–78 000 dollars. Pour un véritable renforcement, il faudrait dépasser à nouveau 79 000 dollars et finalement reconquérir 80 000 dollars. À l'inverse, si 77 300 dollars est perdu, le marché testera probablement à nouveau le creux précédent à 76 850 dollars. Si ce creux est franchi à la baisse, la correction passera d'une simple "digestion des profits en zone haute" à un repli plus profond. Je ne me précipite donc pas pour deviner la prochaine bougie. Après une semaine de hausse rapide de plus de 20 %, BTC doit désormais prouver non pas s'il peut encore monter, mais si le marché est prêt à soutenir les achats autour de 77 000 dollars face à une Fed hawkish, un dollar en rebond et des prises de bénéfices. Si la pression de vente est absorbée ici et que les flux ETF ne s'inversent pas durablement, ce repli pourrait au contraire être le test le plus important pour juger de la solidité de cette hausse. La hausse repose sur le sentiment, mais la tendance dépend finalement du soutien des capitaux. Pensez-vous que 76 847 dollars est le creux de ce repli, ou BTC doit-il encore subir une correction plus profonde avant de retenter les 80 000 dollars ? $BTC BlackRock investit de l'argent réel, BTC devient un actif de couverture macroéconomique Les flux nets entrants de l'ETF iShares se poursuivent depuis 8 jours, avec un total de plus de 3,16 milliards de dollars pour BTC+ETH, et plus de 200 millions de dollars pour les deux produits en une seule journée le 27 août. Ce n'est plus un marché de détail, la logique du point de vue institutionnel a changé : la dette américaine dépasse 40 000 milliards. BTC ne se limite plus à l'industrie ou à la régulation, il est désormais considéré comme un actif macroéconomique de crédit non souverain. Expansion de la dette, dépréciation du pouvoir d'achat, les capitaux cherchent des supports de couverture, en plus de l'or, BTC est également inclus comme option. Ne regardez pas seulement les chandeliers, observez surtout : la dette américaine, la confiance dans le dollar, la proportion d'allocation institutionnelle. Une fois que BTC deviendra vraiment un outil de couverture contre la dépréciation, les flux actuels pourraient n'être que le début. BlackRock achète-t-il du BTC ou un jeton de couverture contre le risque de crédit du dollar ? #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 #嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK $SOL $ETH $BTC RISQUE/RÉCOMPENSE — LE POTENTIEL DE HAUSSE NE VAUT PAS TOUJOURS LE COMPROMIS Un gain quotidien de 13 % sur un altcoin semble attractif. Mais s'il peut perdre 20 à 30 % après une seule secousse de BTC, ce potentiel de hausse peut ne pas valoir le risque. $BTC est autour de 77,6K $, $ETH 2,44K $, et $SOL 103,8. Pendant ce temps, $DOS +13,47 % $SNT +6,27 % $GRVT +6,08 % $MINA +4,76 % $MOVE +3,38 % Le signal à surveiller n’est pas qui est le plus vert — c’est qui peut conserver ses gains pendant que le BTC reste faible. $BTC $ETH $SOL #DailyOrbit #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Le moment fort arrive ce soir, le discours de Walsh à Jackson Hole, tout le marché retient son souffle en attendant un signal. Pour être honnête, ces derniers jours, le marché a été un peu hésitant, en grande partie parce que tout le monde attend ce discours de ce soir. À 22h, heure de Pékin, le nouveau président de la Fed, Walsh, prononcera son premier discours principal depuis sa prise de fonction lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole. Faisons un point sur la situation actuelle. Le dernier indice PCE de base montre que l'inflation n'est toujours pas tombée à l'objectif de 2 %, tandis que les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué, indiquant une situation de l'emploi encore solide. D'un côté, une inflation persistante difficile à éliminer, de l'autre, un emploi très résilient. De plus, plusieurs responsables de la Fed ont déjà pris la parole avant la réunion pour rappeler les risques d'inflation, et les divergences internes sur la question de la hausse des taux sont désormais publiques. Je vois que beaucoup s'interrogent encore pour savoir s'il annoncera clairement une hausse des taux en septembre ce soir. Mais je pense que ce n'est peut-être pas le point central cette fois-ci. Ce que le marché veut vraiment, c'est un ensemble clair de critères : à quel niveau d'inflation, à quel stade de l'emploi, et avec quels changements dans l'environnement financier la Fed interviendra pour ajuster sa politique. Par ailleurs, les seuils limites des taux longs pour la Fed et le Trésor sont aussi un point d'attention majeur. Quelle est la pire situation ? Un discours vague, sans cadre politique clair, avec un affaiblissement continu des indications prospectives. Si cela se produit, le dollar, les rendements des bons du Trésor, l'or et BTC risquent fort de connaître une forte volatilité des anticipations.#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Après avoir écouté le discours de Walsh à Jackson Hole, honnêtement, cela m'a un peu surpris. Je m'attendais à un ton un peu plus dovish, mais il a directement mis en avant le risque d'inflation à plusieurs reprises. L'inflation est encore loin de l'objectif de 2 %, les conditions financières ne sont pas encore assez strictes, le marché de l'emploi reste très dynamique, donc la priorité de la politique monétaire reste de contenir l'inflation. Il n'a pas tranché clairement sur ce qui sera fait en septembre, mais le marché a déjà réagi en avance. La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée directement de 35 % à près de 58 %, les rendements des bons du Trésor américain montent, l'or et BTC baissent ensemble, et le marché boursier américain est très hésitant. Je trouve cela très important : il a mentionné vouloir réduire les indications prospectives, ce qui signifie qu'il ne donnera pas trop de signaux clairs à l'avance, chaque donnée future deviendra donc cruciale pour influencer le marché. Les prochaines données sur l'inflation et l'emploi ne doivent pas être négligées, la réunion de septembre n'est pas encore fixée, il y a encore beaucoup d'incertitudes. Les amis qui ont des positions en main ne doivent vraiment pas prendre cela à la légère, le sentiment du marché est très sensible, un petit changement de données peut facilement provoquer de fortes fluctuations. Êtes-vous plutôt optimistes ou prudents en ce moment ? N'hésitez pas à en discuter. Résumé du marché mondial｜29 août Warsh est plutôt hawkish, le marché revalorise les taux d'intérêt élevés. Les actions américaines reculent légèrement, la pression est plus évidente sur le Nasdaq ; l'or rebondit après être tombé sous les 4500 dollars, le BTC a brièvement chuté à environ 78 600 dollars. Le dollar se renforce, les rendements des bons du Trésor américain augmentent, le rendement à 2 ans atteint environ 4,33 %. Cela indique que le marché rehausse ses attentes de resserrement continu de la Fed. Le pétrole continue de reculer, le WTI est à environ 83 dollars, ce qui soulage temporairement une partie de la pression inflationniste. Aujourd'hui, il n'y a pas de données américaines importantes, le marché digère principalement les signaux de Jackson Hole. Mon analyse : tant que le dollar et les rendements des bons du Trésor restent forts, l'or, le BTC et les actions technologiques continueront à subir des pressions à court terme. #BTC high-level tug-of-war between bulls and bears, gold correlation strengthens ETF inflows continue, and spot buying has indeed not stopped. But on the other side, profit-taking is happening, options hedging is increasing, and shorts are re-accumulating. Large on-chain longs and shorts are both adding positions, with these two forces clashing head-on at the 80,000 threshold. More interesting than the tug-of-war between bulls and bears is another change—Bitcoin is starting to cluster with gold$AMZN (Amazon) — Clôture à $266,43, +3,97 % sur la journée Aujourd'hui, les semi-conducteurs et la plupart des thématiques liées à l'IA ont baissé, mais $AMZN a augmenté de 3,97 %, avec un plus haut intraday à $267,56 et un plus bas à $257,78. Cette tendance montre que les capitaux ne quittent pas complètement l'IA, mais se déplacent des puces et infrastructures à forte volatilité vers des entreprises plateformes capables de générer directement des flux de trésorerie. $AMZN possède à la fois le commerce électronique, AWS et les activités publicitaires. Même si les dépenses en capital liées à l'IA sont élevées, AWS peut toujours vendre de la puissance de calcul aux entreprises, tandis que la publicité et le commerce électronique fournissent d'autres sources de flux de trésorerie. Le support se situe autour de $257,80, la résistance autour de $267,60. La relative force d'aujourd'hui mérite d'être observée ; si le secteur technologique continue de fluctuer, les capitaux pourraient préférer les entreprises diversifiées avec des flux de trésorerie stables. Je suis Yuvi. Lorsque l'appétit pour le risque sur le marché diminue, les capitaux ne quittent pas forcément la technologie, ils choisissent simplement une certitude renouvelée.MACRO HAS CHANGED THE SHORT TERM GAME The Jackson Hole message was a clear reminder that the market may have priced in easier monetary policy too quickly. The Fed didn't promise rate cuts. Instead, the focus remains firmly on inflation, employment and financial conditions, leaving the door open to tighter policy if the data demands it. Markets reacted immediately. September rate-hike expectations moved sharply higher, while Treasury yields and the dollar strengthened. That combination creates a $BTC and $ETH spot ETFs have now recorded 9 consecutive trading days of net inflows, with weekly inflows reaching their strongest level in nearly 10 months. At first glance, that looks overwhelmingly bullish. But there’s an important detail traders shouldn’t ignore: ETF inflows are not all the same. The type of capital matters. 🟠 $BTC ETFs — More Structural Demand A meaningful portion of Bitcoin ETF demand comes from longer-term allocators such as institutional portfolios, pension-style funds, The most encouraging part of the latest $BTC rally isn’t simply that Bitcoin moved from around $60K to $80K. It’s how the move happened. When $BTC started climbing back toward $80K, many traders immediately wondered whether excessive leverage was building again. But the underlying derivatives data tells a different story. During the previous violent move, a major short squeeze wiped out a large amount of leveraged positioning. Bitcoin perpetual futures open interest fell to roughly 284,000 BTC, La Fed n'a pas baissé les taux. La Fed n'a pas encore augmenté les taux non plus. Warsh a dit en une seule phrase à Jackson Hole : l'inflation n'est pas revenue à 2 %, et si vous n'y croyez pas, il reste du travail à faire. Le marché n'a pas paniqué après l'avoir entendu... il a réajusté ses attentes. La probabilité d'une hausse en septembre est passée de 35 % à 55–60 %. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a fortement augmenté, le dollar s'est renforcé, l'or a été touché, $BTC est tombé en dessous de 80k $ et se situe maintenant entre 77 et 79k $. Ce n'est pas un krach. C'est de l'argent qui prend des bénéfices avant Au#嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK Le chef a quelque chose à dire 嘉信理财 va ajouter trois nouvelles cryptomonnaies : SOL, AVAX et LINK. Cette nouvelle en soi n'est pas majeure, mais la logique de sélection mérite réflexion. Une plateforme qui gère 13 000 milliards d'actifs ne choisit pas simplement quelques cryptos à forte capitalisation pour les intégrer. SOL et AVAX représentent des blockchains de contrats intelligents, LINK est une infrastructure d'oracle. En passant de BTC, ETH à ces trois-là, 嘉信 construit un cadre de configuration d'actifs cryptographiques de base, et non pas simplement une augmentation des produits de trading. Pour la gestion de patrimoine traditionnelle, c'est plus important que ce que la plupart des gens pensent. 嘉信 n'est pas Coinbase, ses clients ne sont pas des joueurs du monde crypto, mais des investisseurs traditionnels. Ces personnes achètent BTC et ETH sur leurs comptes 嘉信, et maintenant peuvent aussi acheter SOL, AVAX, LINK, ce qui signifie que les actifs numériques sont intégrés dans la composition des portefeuilles d'investissement classiques, et non traités comme des actifs marginaux. $BTC $ETH $SOL Il faudra voir si les clients de 嘉信 ont un réel besoin de configuration. Si ce groupe achète vraiment, il est très probable que d'autres courtiers et gestionnaires d'actifs suivront. Le rythme d'entrée de Wall Street est plus rapide que ce que la plupart anticipent. Sur le marché, le Bitcoin oscille autour de 78 500, Ethereum fluctue près de 2 470. Le discours de Powell hier soir n'a pas donné de direction claire, les attentes de hausse des taux ont légèrement augmenté, les actifs à risque subissent une pression à court terme. Je conserve ma position short sur Ethereum, avec un objectif entre 2 450 et 2 470, stop loss à 2 580. Cette analyse est temporelle, il faut impérativement placer un stop loss sur les positions, bonne chance.#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 Les flux vers les ETF continuent, et les achats au comptant ne se sont effectivement pas arrêtés. Mais d'un autre côté, les prises de bénéfices s'accélèrent, les couvertures d'options augmentent, et les positions courtes se reconstituent ; les gros détenteurs longs et courts sur la chaîne augmentent simultanément leurs positions, deux forces s'affrontant frontalement au seuil des 80 000. Mais ce qui est plus intéressant que cette lutte entre haussiers et baissiers, c'est un autre changement — le Bitcoin commence à s'associer à l'or. Cela signifie que les capitaux redéfinissent la position du Bitcoin. Avant, il était l'ombre des actions technologiques : quand le Nasdaq montait, il montait, quand il baissait, il baissait. Maintenant, le marché commence à le ranger dans le panier des « monnaies dures », aux côtés de l'or. Une fois que ce récit est confirmé, la logique d'évaluation à long terme du Bitcoin change radicalement — les actions technologiques sont évaluées selon les bénéfices et la croissance, l'or selon la confiance monétaire et la discipline budgétaire. Les plafonds d'évaluation correspondant à ces deux logiques ne sont pas du même ordre. À court terme, la bataille autour du seuil des 80 000 continue, la direction n'est pas encore claire. Mais le signal d'un renforcement de la corrélation avec l'or vaut plus que les fluctuations à court terme. Qu'en pensez-vous ? $BTC $ETH $XAU $ZEC grimpe avec une bougie haussière, mais même si les ordres d'achat sont nombreux, personne ne les exécute vraiment, presque toutes les transactions actives sont des ventes. Cette hausse semble être un leurre destiné aux petits investisseurs. L'écart entre les ordres affichés et ceux réellement exécutés est énorme, très peu achètent réellement, tandis que les ventes actives s'accumulent en masse. Se précipiter maintenant, c'est devenir le porteur du sac. Le contrat à terme est encore moins cher que le spot, les produits dérivés ont déjà capitulé, si vous leur faites confiance, vous perdez votre argent.Après le choc provoqué par le discours hawkish du président de la Fed Kevin Warsh, un nouveau facteur géopolitique à suivre est apparu sur le marché : l'Iran a déclaré que sa force navale « contrôle totalement » le détroit d'Hormuz et a indiqué que les restrictions maritimes se poursuivraient, tandis que les États-Unis affirment que la voie reste ouverte. Ce n'est pas encore une confirmation que Hormuz est complètement fermé. Les données actuelles montrent que le transport reste fortement limité : Reuters a rapporté que seulement 7 navires ont traversé Hormuz jeudi, contre un niveau normal de khRapport fondamental $KAS / Kaspa (blockchain publique/L1) $3.20 Conclusion d'abord : Kaspa ($KAS) obtient un score global de 58/100, notation Narratif plus important que la mise en œuvre. En décomposant en trois couches, l'équipe de la société dispose de réserves de trésorerie, le réseau du protocole montre des traces d'utilisation payante, la capture de valeur du token est en place. Examinons d'abord le projet : Kaspa (token $KAS), secteur blockchain publique/L1. Mise en avant du GhostDAG PoW haute vitesse. Comparable à BTC, LTC. La collaboration traditionnelle entre entreprises repose sur des serveurs cloud et la réconciliation contractuelle, avec des pics de Gas en cas de forte charge, TPS limité, et incidents fréquents sur les ponts inter-chaînes. La blockchain publique utilise une machine d'état unifiée pour un règlement sans confiance, réduisant les coûts de réconciliation. Prix unitaire client 50-500 USD/mois, paiement en USDC ou monnaie fiduciaire. Secteur à narration dominante, utilisation réduite de 60-80% en marché baissier. Positionnement plateforme verticale de bout en bout. Mise en œuvre produit : la couche protocole est opérationnelle, le tableau de bord on-chain montre une accumulation des frais de protocole, avec des traces d'utilisation payante. Dernière version non trouvée, 60 commits valides en 90 jours. Au niveau utilisateur, MAU et DAU non divulgués, volume de transaction 24h $80.00M, TVL non trouvé. Les adresses de portefeuille ne correspondent pas aux utilisateurs actifs mensuels réels, la concentration des gros portefeuilles peut surestimer le nombre d'utilisateurs réels. Revenus : frais utilisateurs non divulgués, revenus fournisseurs environ 80-90% des frais utilisateurs (retournant aux LP et nœuds), trésorerie du protocole $2.00M, pas de mécanisme annuel de rachat et de destruction des tokens. Le volume de transaction 24h est un flux d'affaires, pas un revenu. Une société rentable ne signifie pas un protocole rentable, un protocole rentable ne signifie pas des gains pour les détenteurs de tokens. Côté code, 60 commits valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A pouvant être vérifiée directement. Contexte d'investissement : financement en actions selon PitchBook/Crunchbase (niveau A), ventes privées et publiques de tokens selon livre blanc, courbe de libération et contrats de déblocage on-chain (niveau A), market makers et financements écosystémiques niveau B ne garantissent pas une détention VC technique à long terme, intégration technique selon preuves API/SDK (niveau B), partenariats stratégiques et mur de logos niveau D. Utilisation de GPU NVIDIA ne signifie pas investissement NVIDIA, listing sur exchange ne signifie pas investissement stratégique exchange. Côté token, total 1,300,000,000, en circulation 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, prochain déblocage 2026-Q4 (+3.50% circulation), pas de rachat/destruction annuel clair. Faut-il acheter le token pour utiliser le produit ? Oui, capture de valeur forte (Gas / staking / accès aux services). Comparaison avec pairs (mêmes critères, pas de comparaison hors secteur) : capitalisation en circulation Kaspa $3.00B, BTC non divulgué, LTC non divulgué. FDV Kaspa $4.20B, BTC non divulgué, LTC non divulgué. Revenus annuels Kaspa $2.00M, BTC non divulgué, LTC non divulgué. Adresses ou utilisateurs actifs mensuels Kaspa non divulgués, BTC non divulgué, LTC non divulgué. Chiffres basés sur données publiques, certaines manquantes complétées par déclarations officielles ou normes sectorielles. Valorisation : capitalisation en circulation $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV divisé par revenus 2100.0x. Pessimiste à 50-70% de la capitalisation, zone neutre oscillante, optimiste avec doublement des revenus, mise en place de destruction, entrée de clients entreprises, FDV aligné sur les leaders en P/S. En résumé : fondamentaux solides (score 58/100). Capture de valeur token en place (rachat/destruction/Gas). Capitalisation en circulation relativement chère par rapport aux fondamentaux, anticipation élevée, FDV modéré. Risques potentiels : gros déblocages à court terme pouvant faire chuter le prix, revenus du protocole pouvant tomber à zéro à long terme, demande de token dépendante uniquement des incitations (arrêt des incitations = effondrement de l'utilisation). À surveiller : frais de protocole hebdomadaires, montant des destructions, rétention des adresses actives, TVL/solde des prêts, versions GitHub publiées. Ces jugements basés sur données publiques, ne constituent aucun conseil d'investissement. Conclusions à ajuster en cas d'écarts majeurs des indicateurs clés. Voici la logique, la décision vous appartient. #RapportFondamental #Crypto #Recherche #OKXOrbitAprès trois coups En revenant sur cette journée, les trois niveaux de la politique américaine — politique monétaire (沃什), politique de régulation (SEC), système juridique (CLARITY Act) — ont donné le même jour des signaux radicalement différents, voire contradictoires. 沃什 ferme le robinet, la SEC ouvre les vannes, et le Congrès reste sur place. C'est la situation réelle à laquelle le monde de la crypto est confronté le 28 août 2026. Bitcoin a résisté à 79 000 $, ce qui est déjà une forme de résilience. Mais combien de temps cette résilience tiendra-t-elle encore ? Quand le plus important banquier central mondial dit « l'inflation n'est pas encore résolue », quand les régulateurs disent « allez, je vous ouvre une voie », quand les législateurs disent « attendez un peu » — le marché crypto, tiraillé par ces trois forces, entre dans une phase de jeu complexe sans précédent. Et cela pourrait bien être le véritable thème de 2026. $BTC $ETH $SOL #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 #嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK 嘉信理财 veut intégrer SOL, AVAX, LINK dans Schwab Crypto, ce qui est bien plus intéressant que la simple fluctuation d'un seul token Car cela indique un changement : les courtiers traditionnels ne considèrent plus la crypto uniquement comme un accessoire de BTC et ETH, mais commencent à sélectionner des actifs « compréhensibles dans un compte d'investissement ordinaire ». SOL représente les transactions et applications on-chain, AVAX incarne le récit des réseaux haute performance, LINK est l'oracle et l'infrastructure de données, ils représentent justement trois types d'entrées différentes Mais ne vous emballez pas trop vite. Entrer chez 嘉信 n'est pas un laissez-passer, c'est juste un ticket pour être « vu par les fonds ordinaires ». Le vrai défi est que, après l'achat par ces fonds, ils comprennent pourquoi ces actifs existent, au lieu de les considérer seulement comme des actions technologiques plus excitantes C'est là la première épreuve pour les actifs alternatifs entrant dans les canaux grand public #嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK BTC et l'or sont souvent évoqués ensemble comme des "valeurs refuges", ce qui peut facilement induire en erreur. L'or est acheté par anxiété de crédit, BTC par l'imagination d'une expérience monétaire. Les deux peuvent parfois augmenter simultanément, mais les comportements des capitaux derrière sont totalement différents. Les acheteurs d'or peuvent être patients, les banques centrales, les ETF, les portefeuilles à long terme peuvent attendre ; les acheteurs de BTC sont souvent pressés, avec des options, des leviers, des capitaux de poursuite de tendance qui font que le prix est facilement entraîné par les émotions. Donc, lors d'une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs à un niveau élevé, je n'aime pas simplement dire "l'or monte, BTC devrait aussi monter". Ce qui est vraiment crucial, c'est : dans cet achat, qui cherche une valeur refuge, qui a juste peur de rater le train. Si c'est le premier cas, il y aura des acheteurs pour soutenir lors des replis ; si c'est le second, dès que la volatilité augmente, ce sont eux qui fuient le plus vite. #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 Ce que le marché craint le plus maintenant, ce n'est pas la hausse des taux en elle-même, mais que Warsh transforme le « flou » en nouveau langage politique Avant, tout le monde attendait le graphique en points ou une indication claire, au moins pour savoir dans quelle direction pousser. Maintenant, il insiste d'une part sur le fait que l'inflation n'est pas encore revenue à l'objectif, mais d'autre part refuse de donner des indications prospectives traditionnelles, ce qui revient à renvoyer la réponse à chaque donnée Cela met BTC très mal à l'aise. Parce que le marché crypto aime les récits clairs : baisse des taux, assouplissement, retour de la liquidité. Mais si les attentes politiques pour septembre continuent de monter, le marché entrera dans un état très contradictoire : les fonds à long terme continuent de parler d'allocation, tandis que le levier à court terme doit d'abord payer la taxe sur la volatilité Je pense au contraire que ce qu'il faut surtout observer ici, ce n'est pas « est-ce qu'ils vont augmenter », mais si le marché peut encore accepter une Fed qui ne donne pas de réponse #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 $TRUMP Ce rebond est soutenu par de l'argent emprunté, la hauteur empruntée n'a pas de fondation. Le volume d'emprunts sur la chaîne a explosé plus de cinquante fois en douze heures, les positions longues en levier sur le spot sont maximales, mais les jetons se dispersent des gros détenteurs vers les petits investisseurs — tous ceux qui soutiennent la hausse sont en levier, pas une seule pièce d'or véritable. La hausse construite sur le levier est la plus nette à liquider, les positions longues font la queue pour une liquidation en chaîne.Hier soir, dès que Warsh a pris la parole, BTC, ETH, l'or et l'argent se sont effondrés collectivement, la corrélation devenant de plus en plus forte. Bitcoin a grimpé à 81452 tôt hier, puis a chuté à 76888 après le discours, avec une amplitude proche de 5000 dollars, oscillant maintenant entre 77000 et 78000. ETH a chuté de plus de 3 % en synchronisation, passant d'environ 2550 à en dessous de 2450, oscillant maintenant entre 2450 et 2500. L'or est passé de 4631 à 4444, tombant sous les 4500, clôturant en baisse de 3 % à 4454. L'argent a été encore plus sévère, passant de plus de 71 à 66,3, une chute de 4,16 %, avec la plus grande volatilité. Le prix des bijoux en or a chuté de 39 unités en une nuit. Quatre actifs totalement différents, mais leurs mouvements se ressemblent de plus en plus. La raison est simple : la déclaration hawkish de Warsh — l'objectif d'inflation à 2 % reste inchangé, « tant que l'inflation sous-jacente ne baisse pas clairement, il reste du travail à faire », le marché a immédiatement relevé ses attentes de hausse des taux en septembre, le dollar s'est renforcé, les rendements des bons du Trésor ont augmenté, et tous les actifs anti-inflation/risque ont été frappés ensemble. Plus de 96 000 personnes ont été liquidées, double perte pour les positions longues et courtes. Auparavant, ces actifs évoluaient indépendamment, maintenant le poids des facteurs macroéconomiques est de plus en plus important, une seule phrase de la Fed peut faire chuter simultanément ces quatre marchés. Mais ce n'est pas un renversement de tendance, c'est plutôt une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs en zone haute. $BTC trouve un fort support entre 76000 et 77000 ; $ETH entre 2400 et 2450 ; l'or entre 4400 et 4450 sur la plateforme précédente ; $XAG argent entre 64 et 65, support solide. La volatilité à court terme est élevée, ne prenez pas de positions trop lourdes, attendez que la direction soit claire avant d'agir. #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 Troisième coup : l'impasse de la CLARITY Act Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a lancé un appel sur X : les États-Unis doivent adopter la CLARITY Act pour clarifier les règles, « plutôt que de laisser un système obsolète et l'incertitude dominer ». Mais la réalité est dure. La CLARITY Act n'a pas seulement échoué à être adoptée en août, le Sénat a même reporté le vote à septembre. Et ce qui est plus problématique, c'est que les activités cryptographiques liées à la famille Trump auraient fait perdre environ 4,7 milliards de dollars aux investisseurs, ce qui devient un obstacle politique à l'avancement de la loi. D'un côté, la SEC tente de combler les lacunes par des règles au niveau administratif, de l'autre, la CLARITY Act au niveau législatif est dans une impasse. Les « voies administratives » et « législatives » de la régulation prennent des directions différentes. Cette division elle-même est la plus grande source d'incertitude. $SOL $ETH $BTC #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 #嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK Le discours de Waller hier soir était en effet plus hawkish que ce à quoi je m'attendais. Hier, j'étais plutôt enclin à émettre des signaux plus modérés, mais le marché a finalement donné une réponse complètement différente. Waller a clairement souligné que l'inflation reste élevée et a laissé entendre que si l'inflation ne s'améliore pas nettement, il n'exclut pas de continuer à relever les taux dans les mois à venir. Le résultat a été un renforcement du dollar, une hausse des rendements des bons du Trésor américain, et le marché a renforcé ses anticipations de hausse des taux par la Fed en septembre, ce qui a finalement pesé sur $BTC, $ETH et l'or. Cela montre encore une fois qu'il ne faut pas se focaliser uniquement sur le discours d'une seule personne dans une tendance macroéconomique, mais qu'il est plus important d'observer comment les capitaux réagissent après le discours. Pour la suite, je me concentre davantage sur les données CPI et emploi avant la réunion de politique monétaire de septembre. Si les données à venir montrent un net refroidissement et que le marché réduit ses anticipations de hausse des taux, cette vague de transactions hawkish d'hier pourrait être corrigée ; inversement, si l'inflation reste tenace, la pression à court terme sur BTC et ETH ne sera pas encore terminée. #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 过去24小时，加密市场的主导逻辑发生了明显切换。 昨天还是SOL价格、ETF、链上活动和机构买盘共振，今天宏观重新压过项目基本面。Warsh在Jackson Hole强调通胀风险后，BTC跌破7.8万美元，ETH、SOL同步回撤，高Beta山寨跌幅进一步放大。 但这次回调也不是简单的“资金全面撤离”：稳定币供应仍在增长，SOL ETF继续保持净流入，ETH质押退出压力依然很低。 所以今天更准确的定义是： 宏观主导的风险收缩，而不是加密基本面全面转坏。 1. 📉 BTC跌破7.8万美元，市场从追涨切回防守 截至8月29日10:24 HKT： BTC：$77,600｜24h -3.13% ETH：$2,437.65｜24h -2.42% SOL：$103.90｜24h -3.27% 恐惧与贪婪指数由73降至： 68｜贪婪 市场总市值明显回落，而BCH、ADA、UNI等高Beta资产跌幅普遍超过BTC。 这说明资金正在主动降低风险敞口。 昨天市场的结构还是： BTC站回8万美元 → SOL突破107美元 → 资金向高Beta扩散 今天则迅速变成： 宏观预期转紧 → BTC跌破8万美元 → Hier, $BTC, $ETH et l'or ont fortement chuté, pas de marché ce week-end, donc Nan Nan donne directement son avis pour lundi : rebond oscillant, tendance haussière Hier, le discours de Walsh à Jackson Hole a clairement fait remonter les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre, la probabilité d'une hausse en septembre est montée jusqu'à environ 57%, le dollar s'est également nettement renforcé, ce qui représente une pression pour BTC et ETH du week-end jusqu'à l'ouverture de lundi matin, donc il y aura très probablement une baisse lundi matin pour digérer les anticipations hawkish de Walsh La raison d'être optimiste est que récemment, les ETF BTC au comptant américains ont enregistré des entrées de fonds continues, avec 9 jours de flux nets entrants consécutifs pour les ETF BTC ; les ETF ETH ont également connu des entrées de fonds très fortes. Le 27 août, les entrées journalières pour l'ETF BTC étaient d'environ 242 millions de dollars, et pour l'ETF ETH environ 235 millions de dollars Donc, notre stratégie pour lundi prochain est : ne pas courir après la première vague du matin, attendre que BTC retombe dans la zone de support 76500-77000 pour acheter, ETH à 2410-2420 pour acheter #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 $CORE Pie in the Sky — En attente CORE à 0,025 $, pas de volume, pas de direction. Le pitch de Core DAO : « Revenue Era » 2026 — frais réels issus du staking BTC, SatPay, AMP → rachat de CORE. Rev+ partage les frais de Gas avec les développeurs. Logique close. Mais la tarte a besoin de mangeurs. Frais d'application : ~59K $/mois. Gas on-chain : quelques centaines de dollars. SatPay encore en version bêta. 150M $ BTC issus du règlement Maple — peut-il être retourné en toute sécurité ? Épée suspendue. Narratif dans le whitepaper, le prix n'a pas bougé. Baisse à 0,018 $, hausse entre 0,035 $ et 0,04 $. #DailyOrbit $CORE Pie in the Sky — En attente CORE à 0,025 $, pas de volume, pas de direction. Le pitch de Core DAO : « Revenue Era » 2026 — frais réels issus du staking BTC, SatPay, AMP → rachat de CORE. Rev+ partage les frais de Gas avec les développeurs. Logique close. Mais la tarte a besoin de mangeurs. Frais d'application : ~59K $/mois. Gas on-chain : quelques centaines de dollars. SatPay encore en bêta. 150M $ BTC issus du règlement Maple — peut-il être retourné en toute sécurité ? Épée de Damoclès. Narratif dans le whitepaper, le prix n'a pas bougé. Baisse à 0,018 $, hausse entre 0,035 $ et 0,04 $. $TRX did something more interesting: It kept working while the market was busy looking elsewhere. That's why I think TRX deserves a different type of analysis. Forget memes. Forget the latest L1 narrative. The core Tron thesis is much simpler: stablecoin movement. TRON has spent years positioning itself as infrastructure for USDT transfers, particularly in markets where cheap and practical cross-border settlement matters. And this creates an unusual investment characteristic. A person doesn't n$CORE 0,025, attendre le vent CORE stagne à 0,025 dollar, la semaine dernière il a atteint un pic avant de redescendre, avec un volume réduit et une consolidation. Qu'attend le marché ? La mise en œuvre de la feuille de route. En 2026, passage à « l’ère des revenus » — générer de véritables frais via le staking BTC, les paiements SatPay, la gestion d’actifs AMP, et racheter des CORE. La direction est bonne, mais la concrétisation est la clé. La réalité est dure : les frais mensuels au niveau de l’application ne sont que de 58 900 $, le Gas sur la chaîne est seulement de 274 $, les revenus réels viennent juste de démarrer. Deux signaux : la sécurité du retour des 150 millions de BTC après le règlement avec Maple (ce qui affecte la confiance) ; et si Rev + le partage des frais de Gas restitués peuvent relancer l’activité sur la chaîne. Points clés : support à 0,018, résistance entre 0,035 et 0,04. Le véritable catalyseur ne se trouve pas dans les chandeliers, mais dans l’avancement de l’exécution. Les bonnes nouvelles sont déjà dans le livre blanc, le prix ne les a pas encore intégrées. Attendons que les données concrètes parlent.Le Bitcoin n'a toujours pas franchi les 80 000 dollars, la raison pourrait avoir été trouvée $BTC a oscillé autour de 80 000 dollars ces derniers jours, et il y a en fait une raison très importante derrière cela. Le 28 août, environ 6,4 milliards de dollars d'options BTC arrivent à expiration, avec une grande concentration d'options d'achat autour de 75 000 et 80 000 dollars. Avant l'expiration, les opérations de couverture des teneurs de marché peuvent facilement faire en sorte que le prix soit "attiré" autour de ces prix d'exercice clés. Maintenant que ces options ont été réglées, la pression qui maintenait BTC autour de 80 000 commence à s'affaiblir. Actuellement, les ordres de vente plus évidents sur le marché commencent à se déplacer vers environ 82 000 dollars, tandis que le BTC a récemment atteint un sommet d'environ 81 300 dollars. Donc, je pense que les prochains jours seront encore plus importants. Jusqu'à présent, il s'agissait d'un nettoyage autour de 80 000, mais maintenant vient le moment de vraiment décider de la direction.La probabilité d'une hausse des taux en septembre s'envole, Bitcoin va-t-il déclencher une forte chute ? Mon jugement est clair Hier soir, après le discours de la Fed, $BTC a directement subi une pression à la baisse. Beaucoup commencent déjà à paniquer, pensant qu'une nouvelle grande chute est imminente, mais ce n'est pas encore un mouvement baissier de tendance. Le cœur du discours était de ne pas exclure une hausse des taux en septembre. L'accent a été mis à plusieurs reprises sur le fait que l'inflation reste trop élevée par rapport à l'objectif de 2 %, que les prix sont la priorité à traiter, et que l'environnement actuel de crédit n'est pas suffisant pour contenir l'inflation. Sous l'effet de ce ton hawkish, la probabilité d'une hausse des taux en septembre a directement grimpé à 60 %, et le Bitcoin a suivi en plongeant vers les 77k. Cette seule baisse ne suffit pas à confirmer un renversement complet du marché, le support de la moyenne mobile à 200 jours à 75k est très solide, et les fonds institutionnels dans les ETF spot ne se sont pas massivement retirés. L'anticipation d'une hausse des taux est simplement une tarification anticipée du marché, cela ne signifie pas qu'elle sera forcément mise en œuvre en septembre. Pour confirmer véritablement le début d'une tendance baissière, il faut voir simultanément trois signaux : des sorties nettes importantes des ETF, une décote marquée sur Coinbase, et la moyenne mobile sur 7 jours des gains et pertes nets en chaîne passant de positive à négative. Bien qu'il y ait une pression de correction à court terme, un krach rapide à court terme n'est pas à prévoir. #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Tout le monde panique ? L'aigle de Walsh est féroce, mais il y a un détail que les haussiers doivent absolument voir Vendredi soir, Walsh a tiré à Jackson Hole. Le marché a saigné à blanc. L'or a plongé de 50 dollars à court terme. Le Bitcoin est passé sous les 80 000 dollars. Or, argent, actions américaines, cryptomonnaies — en quatre heures, 2,3 billions de dollars se sont évaporés. La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 34 % à 61 %. Sur les réseaux sociaux, c'est « effondrement », « vendre au sommet », « le taureau est mort » partout. Je sais que tu es paniqué. Moi aussi. Mais ne te précipite pas pour couper tes pertes. Parce qu'il y a un détail que presque tout le monde a ignoré dans cette panique. Admettons d'abord la douleur. Walsh est effectivement un faucon. Il a dit que l'inflation « reste au-dessus de notre objectif de 2 % », que les données PCE et CPI de l'été étaient meilleures que prévu, mais « ces données ne me disent pas que la tendance sous-jacente de l'inflation s'est substantiellement améliorée ». Il a dit que si la baisse de l'inflation n'est pas assez rapide, « nous avons encore du travail à faire ». Il a même dit que l'environnement financier actuel « est difficile à qualifier de nettement restrictif ». Traduction en langage clair : les taux actuels ne sont peut-être pas encore assez élevés. C'est une mauvaise nouvelle concrète pour les actifs risqués. Pas de doute. Mais Walsh a aussi dit une autre phrase — que la grande majorité des gens ont manquée. Il a dit : « La performance globale actuelle de l'économie américaine m'impressionne profondément, et l'économie semble se renforcer davantage. » Il a dit que le marché du travail est « cohérent avec le plein emploi ». Il a dit que l'économie américaine « fait preuve d'une résilience significative ». Ce ne sont pas des paroles en l'air. Regardons les données : au cours des quatre derniers trimestres, la croissance des dépenses de consommation ajustée de l'inflation a dépassé 2 %. Les dépenses d'investissement ont été encore plus fortes, avec une croissance d'environ 9 % sur les quatre derniers trimestres, dont plus de la moitié liée aux constructions autour de l'IA. Au deuxième trimestre, la croissance trimestrielle annualisée des dépenses de consommation était de 3,4 %, et l'investissement fixe des entreprises de 8,5 %. L'aigle de Walsh parle depuis les épaules d'une économie saine. Ce n'est pas le genre de hausse des taux « récessive » de 2022 — où l'économie est presque morte et il faut quand même augmenter les taux. C'est une hausse des taux du type « l'économie est trop forte, l'inflation ne baisse pas, je dois freiner un peu ». Il y a un monde de différence entre les deux. La première met fin au marché haussier. La seconde est — une suppression temporaire. Le deuxième détail ignoré : la performance des obligations américaines à long terme. Les attentes de hausse des taux montent, le rendement des obligations à 2 ans s'envole. Pas de problème, le court terme réagit aux attentes de hausse, c'est normal. Mais les obligations à 30 ans ? Pas de vente panique. Si le marché pensait vraiment que la hausse des taux allait tuer l'économie et provoquer une récession, le rendement des obligations longues grimperait avec celui des courtes — car le marché exigerait une prime de terme plus élevée pour compenser le risque de récession. Mais le long terme n'a pas bougé. Qu'est-ce que ça signifie ? Le marché négocie une « hausse des taux à court terme », mais pas une « récession à long terme ». Le marché lui-même ne croit pas que la hausse des taux va tuer l'économie. Regardons encore le Bitcoin. L'or a chuté de 50 dollars, les actions américaines ont baissé, presque tous les actifs risqués ont reculé. Mais le Bitcoin ? Il a juste fluctué dans une fourchette étroite. Il a baissé, mais pas effondré. Le Bitcoin est tombé à 78 442 dollars, soit une baisse d'environ 1 %. Par rapport aux 2,3 billions de dollars évaporés, la baisse du Bitcoin cette fois est une « baisse polie ». Certains diront : ce n'est quand même pas une hausse ? Mais as-tu pensé à ceci — un actif que le marché considère comme « pouvant tomber à zéro à tout moment », face à une mauvaise nouvelle de l'ampleur d'une probabilité de hausse des taux passant de 34 % à 61 %, n'a baissé que de 1 %. C'est en soi un signal. Le marché crypto s'est atténué face aux chocs macroéconomiques. Ce qui détermine vraiment la tendance à moyen terme, ce sont les flux d'ETF et les fondamentaux on-chain. Et que se passe-t-il on-chain ? Au cours des 60 derniers jours, les baleines Bitcoin ont augmenté leurs positions nettes contre la tendance d'environ 43 000 BTC, d'une valeur de 2,75 milliards de dollars. Le total des positions des baleines dépasse 3,06 millions de BTC. Les petits investisseurs paniquent, les gros achètent à bas prix. Ce scénario, je l'ai vu plusieurs fois. Je sais que tu souffres en ce moment. Ta position est en perte latente, tu as mal à la tête rien qu'en voyant le mot « hausse des taux ». Mais réfléchis calmement à une chose : L'aigle de Walsh se tient sur une économie saine. L'investissement en IA est toujours en plein essor, les consommateurs dépensent encore, les entreprises construisent toujours des centres de données. La narration à long terme du BTC — lutte contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, réserve de valeur — n'a pas été détruite. Elle a juste été retardée. Comme une forte pluie. Peu importe la force de la pluie, le ciel finira toujours par s'éclaircir. La question est — as-tu jeté ton parapluie au moment où la pluie était la plus forte ? L'aigle de Walsh est féroce, mais ne meurs pas de peur à cause de son ombre. Prendre des coups à court terme n'est pas forcément une mauvaise chose à long terme. $BTC $ETH $XAU #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 $AAOI a clôturé hier à 106,23, en baisse de plus de 6 points, avec un léger rebond après la séance. Cette récente baisse est principalement due au plan d'augmentation de capital ATM de 600 millions de dollars, ce qui a inquiété les investisseurs sur la dilution, entraînant une chute d'environ 14 % lundi. Le secteur optique dans son ensemble a également subi un coup dur. Cependant, les fondamentaux ne sont pas mauvais : la demande pour les modules optiques 800G dans les centres de données AI reste très forte, et le chiffre d'affaires continue de croître rapidement. Cette année, il a déjà plus que doublé, avec une augmentation de plus de trois fois en un an, passant du plus haut sur 52 semaines à 233 jusqu'à son niveau actuel. Le prix cible moyen des analystes est encore autour de 163, mais la société est toujours en perte, avec une volatilité très élevée (Beta proche de 4), ce qui en fait une action qui peut autant monter en flèche que chuter brutalement en une nuit. La suite dépendra de l'expansion de la capacité de production et de l'ampleur de la dilution due à l'augmentation de capital. Haut risque, forte volatilité, à surveiller pour le plaisir, ce n'est pas une recommandation. #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续 Dès que Waller parle, le marché tremble. La réaction immédiate du marché hier soir était simple : Faucon ! Super faucon ! L'inflation n'est pas encore revenue à 2 %, donc on continue ; l'économie n'est pas faible, le marché du travail ne s'est pas effondré, et il n'est même pas exclu qu'il y ait une nouvelle hausse des taux en septembre. Résultat : les actions américaines sont passées dans le rouge, le dollar s'est renforcé, les rendements des bons du Trésor ont grimpé, et le marché a recommencé à parier sur une "hausse des taux en septembre". La probabilité d'une hausse en septembre a clairement augmenté. Mais je veux dire une chose : Je pense toujours à une baisse des taux en septembre. Pourquoi ? Parce que le marché échange actuellement sur "ce que Waller a dit", alors que la vraie décision politique en septembre dépendra des données des deux prochaines semaines. Si l'emploi continue de ralentir et que l'inflation continue de baisser, peu importe à quel point Waller se montre faucon ce soir, cela ne signifie pas forcément une hausse des taux en septembre. Et n'oublions pas que lors de la réunion de juillet, certains responsables soutenaient déjà une baisse des taux, ce qui montre que la Fed n'est pas unanime. Donc, la plus grosse erreur serait de condamner d'emblée les attentes de baisse des taux en septembre simplement à cause des propos faucons de Waller. Je ne partage pas ce point de vue. À court terme, le dollar et les rendements des bons du Trésor peuvent continuer à se renforcer, et les actifs à risque pourraient même subir une nouvelle chute. Mais si les prochaines données sur l'emploi et l'inflation donnent des signaux suffisamment faibles, le marché pourrait connaître un retournement d'attente très violent. À ce moment-là, ceux qui ont couru après la "hausse des taux en septembre" aujourd'hui pourraient devoir se précipiter pour racheter. La baisse des taux en septembre n'est pas encore certaine, mais les probabilités deviennent à nouveau intéressantes. #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 Sometimes, it's where the money goes when the market can't find a better story. That's the part I think traders often miss. During 2021, liquidity was abundant and risk appetite was extreme. Capital didn't need much convincing. It moved toward the highest-beta narratives across crypto, with BTC eventually becoming one of the largest destinations for that liquidity. Then the environment changed. Crypto wasn't simply “broken.” Capital found another place to express risk. AI became the dominant nar#财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解 Mais il y a plusieurs comptes difficiles à clarifier ici : Premièrement, 9500 milliards ne sont pas de « l'argent disponible ». Ce compte doit couvrir les dépenses courantes et le remboursement des obligations arrivant à échéance. RBC Capital Markets affirme clairement que la probabilité d'utiliser le TGA est « très, très faible ». Deuxièmement, même si c'était utilisé, ce serait une goutte d'eau dans l'océan. Le total des obligations américaines a dépassé 40 000 milliards de dollars. Même si le rachat annuel atteignait 28 milliards, cela ne représenterait que 0,07 %. Troisièmement, cette opération crée de nouveaux risques. Castle Securities avertit que cela équivaut à une « répression financière », ce qui pourrait affaiblir le dollar et aggraver l'inflation. Les investisseurs privés détiennent environ 73 % des obligations américaines, très sensibles à l'évaluation ; dès que les rendements ne répondent pas aux attentes, ils refusent d'allouer ou vendent. Bassett a été très clair lors de la conférence de presse lundi — « Nous n'avons pas encore acheté une seule obligation ». Pour le marché crypto, après l'annonce du TGA, le BTC a brièvement dépassé 80 000 dollars, mais cette hausse est essentiellement une impulsion de « transaction de dévaluation monétaire », pas un renversement de tendance. Les 9500 milliards du TGA ne sont pas un arsenal, mais une réserve d'urgence. Ce qui est réellement mobilisable est bien moins important qu'il n'y paraît. Une solution durable ? C'est encore loin d'être le cas.$ETH suit le mouvement de BTC, le RSI à 75 est un peu chaud ! 1. Le prix actuel de ETH est de $2,444, en baisse de 3,35 % sur 24h, un peu plus résistant que BTC qui chute de 4 %, tandis que le deuxième coin baisse de 3,35 %, ce qui indique que les ventes massives aujourd'hui ne viennent pas des altcoins mais des réajustements institutionnels. Le RSI à 75,59 est dans la zone de surachat comme BTC, mais encore plus chaud. 2. Ce qui est le plus fort dans cette vague, ce n'est pas le prix, mais l'ETF. Le 28/08, l'afflux net sur ETH a été de $225,8M, le plus fort jour en 10 mois, avec BlackRock ETHA représentant 72 %. Neuf jours consécutifs de hausse cumulant $1,42B. Ce volume signifie que les institutions achètent vraiment autour de $2,400. 3. La résistance clé est à $2,500, qui correspond à la moyenne mobile sur 200 semaines d'ETH, surveillée par les analystes techniques. Hier soir, Warsh a évoqué une hausse des taux, ce qui est la cause directe de la baisse. Mon analyse : Le niveau psychologique clé est à $2,300. S'il est franchi à la baisse, la tendance continuera vers le bas. À court terme, ne pas courir après la baisse, attendre que le RSI redescende vers 60 pour réévaluer. À moyen terme, conserver sans bouger, le rythme d'achat des institutions n'est pas rompu. 🔥$BTC Quelle est la raison de la forte chute d'hier soir ? En fait, ce n'est rien d'autre que la manipulation des acteurs principaux. Ces derniers jours, j'ai fait des statistiques sur les moments où les acteurs principaux ajoutent ou retirent des liquidités. En général, ils ajoutent des liquidités lorsqu'ils font monter le marché, et lorsqu'ils veulent faire chuter le marché, ils retirent la liquidité à l'avance, puis il y a un pic soudain / une chute brutale. Pour l'instant, je ne compte que les entrées et sorties de liquidités importantes (plus de 100M). #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Un petit résumé : actuellement, le BTC oscille autour de 77 700 à 78 000. En août, il est passé d'un peu plus de 60 000 à plus de 81 000 d'un coup, puis a corrigé à la baisse. L'événement le plus important à venir est la réunion de la Fed des 15-16 septembre. Lors du symposium de Jackson Hole, Waller a tenu des propos un peu hawkish, et le marché estime maintenant que la probabilité d'une hausse des taux en septembre est d'environ 50%-60%. Le taux d'intérêt réel reste élevé, ce qui n'est pas favorable aux actifs comme le BTC qui ne génèrent pas d'intérêts. Trois scénarios possibles et leurs impacts sur le BTC : 1. Le scénario le plus probable : pas de hausse des taux, mais un discours assez ferme. Les taux restent stables, mais le dot plot ou la déclaration restent un peu hawkish. Le BTC pourrait d'abord trembler un peu, puis osciller entre 77 000 et 83 000. Tant que le support entre 77 000 et 78 000 tient, il y a une chance de remonter vers plus de 80 000. 2. Le scénario plus négatif : une hausse de 25 points de base ou un discours très hawkish. À court terme, cela pourrait faire chuter le BTC vers 75 000-76 000, et s'il casse ce niveau, il pourrait descendre vers 70 000. Si les taux réels continuent d'augmenter, le BTC aura du mal. 3. Le scénario peu probable mais favorable : un ton plus doux que prévu, ce qui pourrait permettre au BTC de repartir vers 81 000, 83 000, voire plus haut. En résumé, deux niveaux clés à retenir : en bas, 77 000-78 000 (support solide), 75 000 est une ligne de défense importante. En haut, autour de 81 000 (plus haut précédent), 83 000-86 000 est une résistance assez forte. Comment agir ? Dans les jours précédant la réunion : ne pas acheter à la hausse. Autour de 77 000-78 000.Saut brutal de 2000 dollars ! La vérité sur la cassure à la hausse de BTC, la livraison des options combinée à l'incertitude macroéconomique $BTC $ETH La frénésie des acheteurs à court terme de ce cycle s'est complètement arrêtée en une nuit. Après une forte poussée pour dépasser 81500, BTC s'est rapidement essoufflé, affecté par plusieurs facteurs négatifs cumulés, avec un repli profond dans la nuit, touchant un plus bas à 76888, et oscillant actuellement autour de 77000, une chute brutale en une journée qui a totalement brisé le rythme de la hausse à court terme. Beaucoup se demandent pourquoi, alors que le marché était fort la veille, il a soudainement faibli si rapidement ? En analysant la situation actuelle, toute la logique de la baisse est parfaitement cohérente, il n'y a pas eu de chute soudaine, c'est une résonance entre la structure émotionnelle et le comportement des capitaux. Premièrement, les attentes macroéconomiques ont été déçues, la confiance des acheteurs s'est effondrée. Le marché attendait beaucoup du discours de Jackson Hole de la Fed, espérant des indications claires sur la trajectoire des hausses de taux et des signaux d'assouplissement politique. Mais le discours est resté flou et neutre, sans cadre concret, l'inflation persistante a été soulignée, et l'incertitude sur les hausses de taux continue d'augmenter. Les capitaux acheteurs qui misaient sur un assouplissement se sont retirés collectivement, ce qui est la cause macroéconomique principale de ce repli. Deuxièmement, la livraison massive d'options a amplifié les risques de bataille sur les seuils clés. 6,4 milliards de dollars d'options arrivent à échéance, le seuil des 80000 est une zone de forte concentration de positions. Pendant la période de livraison, les teneurs de marché ont dû couvrir leurs positions, ce qui a directement amplifié la volatilité du marché. Plus important encore : cette hausse n'a pas été portée par des achats actifs sur le spot, mais entièrement par des rachats passifs des positions vendeuses. Avec le départ des achats passifs et la prise de bénéfices concentrée en zone haute, le spot n'a pas pu soutenir, et le marché a naturellement baissé. BTC est passé sous 77 000 : le faucon de Waller dévore les actifs risqués 28 août, Jackson Hole. Avant la prise de parole de Waller, BTC oscillait au-dessus de 80 000 dollars — cette semaine, il venait tout juste de franchir les 81 455 dollars, le marché était en liesse. 30 minutes plus tard, 77 000. Un discours a fait chuter de près de 5 000 dollars. Ce n’est pas un simple recul, c’est une explosion ciblée. 【Un】 Qu’a donc dit Waller pour effrayer ainsi le marché ? Trois phrases : Premièrement, « l’inflation est trop élevée par rapport à l’objectif depuis trop longtemps, la Fed a encore du travail à faire. » Deuxièmement, « l’environnement financier actuel n’est pas restrictif. » Troisièmement, l’objectif d’inflation à 2 % est « ferme et inébranlable ». En clair : ne me parlez pas de baisse des taux, la porte à une hausse reste ouverte. Avant son discours, le marché misait sur une probabilité de hausse des taux en septembre de seulement 35 %. Après, ce chiffre a grimpé à près de 60 %. La réaction du marché ? Le rendement des bons du Trésor à deux ans a bondi instantanément de 9 points de base, un plus haut depuis juillet. L’indice du dollar a augmenté de près de 60 points. L’or a chuté de plus de 135 dollars. Puis ce fut au tour des cryptos. 【Deux】 Comment BTC a-t-il chuté ? En trois étapes, un exemple type : Première étape, la probabilité de hausse des taux explose → le rendement des bons du Trésor à court terme bondit. Le rendement des bons du Trésor à deux ans a atteint 4,34 %, un plus haut d’un mois. Le taux sans risque augmente, le coût d’opportunité de détenir du BTC augmente. Deuxième étape, la valorisation des actifs sans rendement est sous pression. BTC ne génère pas de flux de trésorerie, ne verse pas d’intérêts. Quand les rendements des bons du Trésor montent en flèche, l’attrait relatif du BTC s’évapore instantanément. Troisième étape, le dollar monte en flèche. BTC est coté en dollars. Le dollar monte, le même BTC devient plus cher pour les détenteurs hors dollar. Triple pression transmise en une seconde. C’est la transmission violente de la macroéconomie dans le monde crypto. 【Trois】 Mais ce qui est vraiment intéressant, c’est la divergence du marché aujourd’hui. BTC a chuté d’environ 3 %. Et les sociétés minières ? MARA a chuté de plus de 8 %, Riot d’environ 8 %. Les ETF BTC n’ont chuté que de 1,8 %. Vous voyez ? Même mauvaise nouvelle, BTC chute de 3 %, les sociétés minières de 8 %, les ETF seulement de 1,8 %. Que fait le marché ? Il trie finement. Les capitaux abandonnent les « proxies Bitcoin à bêta élevé » — ces sociétés minières qui ont des risques opérationnels, des coûts énergétiques, une concurrence sur la puissance de calcul. Le mois dernier, BTC a augmenté de 26 %, MARA seulement de 4 %, Riot a même baissé de 2 %. Le marché veut une exposition pure au BTC, pas les risques opérationnels désordonnés des sociétés minières. C’est un signal : l’argent intelligent se protège, mais pas contre la crypto, contre les leviers toxiques. 【Quatre】 Et maintenant ? Le FOMC de septembre aura lieu les 15-16 septembre. Avant cela, chaque donnée d’inflation — le PCE de juillet vient d’être publié à 3,7 % — sera un « jour de jugement pour la hausse des taux ». Le seuil des 80 000 dollars pour BTC risque de devenir un « plafond » à court terme. Et sous 77 000 dollars, 5,7 milliards de dollars de liquidités attendent. Si ce seuil ne tient pas — Waller a dit « il y a encore du travail à faire ». En langage crypto : « il reste de la marge pour baisser ». Préparez-vous à une volatilité accrue en septembre. Cette fois, le faucon ne crie pas de loin — il picore déjà. Rendez-vous en septembre pour voir la vérité. $BTC $ETH $XAU #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温
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