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Plus je regarde Broadcom, plus je pense que c'est l'entreprise la plus sous-estimée dans cette vague d'IA🫪 Quand on parle d'IA, la première réaction de tout le monde est Nvidia $NVDA, OpenAI $OPENAI, mais les grandes entreprises ne dépensent plus seulement pour acheter des GPU. Plus le modèle est grand, plus le volume d'inférences est élevé, plus la pression sur la transmission des données à l'intérieur des centres de données est forte, et la demande pour des puces IA personnalisées augmente également, deux domaines dans lesquels Broadcom excelle. Un point confortable pour Broadcom $AVGO est qu'elle n'a pas à concurrencer directement Nvidia. Les grands clients comme Google et Meta veulent fabriquer leurs propres ASIC, Broadcom peut les aider ; plus les clusters IA grandissent, plus ils ont besoin de commutateurs à haute vitesse et de connexions réseau, ce qui reste rentable pour Broadcom. En d'autres termes, tant que les grandes entreprises continuent d'augmenter leurs dépenses d'investissement, Broadcom a de fortes chances d'en bénéficier. Ce que j'aime chez Broadcom, ce n'est pas seulement l'histoire de l'IA. Elle génère un flux de trésorerie solide dans les semi-conducteurs, et VMware complète la partie logicielle, donc contrairement à certaines actions purement axées sur l'IA, elle ne dépend pas d'une valorisation basée sur des projections lointaines. Elle réalise déjà des bénéfices, génère des flux de trésorerie et concrétise des commandes IA. La concentration des grands clients de Broadcom et les attentes liées à l'IA représentent des risques, mais si les investissements dans l'infrastructure IA se poursuivent encore quelques années, une entreprise comme Broadcom, qui profite à la fois des puces personnalisées et des réseaux IA tout en générant son propre flux de trésorerie, reste pour moi un investissement à conserver sur le long terme. 👀 Tout le monde attend le 15/9, mais ce n'est pas encore le moment de célébrer. Selon l'évaluation actuelle, la loi CLARITY a environ 40 % de chances de passer le vote de procédure au Sénat, tandis que 60 % de chances d'échouer ou d'être retardée. Ce n'est qu'une étape dans le processus législatif et 60 voix sont nécessaires pour avancer. Si tout se passe bien, le BTC pourrait viser 80K–82,3K $. En cas d'échec, la pression pourrait ramener le prix à 77K–76K $. Patience, gestion des risques. Pas de all-in, pas de 100x. Parlons d'une affaire qui n'a pas de lien direct avec le Bitcoin, mais qui lui prépare le terrain : depuis hier, le Canada a imposé des droits de douane punitifs allant jusqu'à 50 % sur environ sept cents produits américains, incluant l'acier, les appareils électroménagers, les vêtements et le fromage. Quel rapport avec la crypto ? Les droits de douane ne pèsent pas finalement sur le drapeau, mais sur les prix et la confiance. Deux voisins qui se mettent mutuellement des taxes à 50 % admettent que les règles commerciales sur le papier peuvent être modifiées unilatéralement à tout moment. Quand les règles peuvent changer et que les prix augmentent, l'argent cherche un refuge qui n'est contrôlé par aucun ministère des finances national. Ce genre d'actualité est d'abord perçu comme une incertitude, $BTC chute un peu ; mais quand les taux sont effectivement appliqués et que les coûts sont répercutés, la décote provoquée est généralement récupérée. J'ai appris cela en 2017 lors de la chute de 94 : une annonce qui fait peur, avec un titre parlant de fermeture, mais en réalité c'est un changement de main. À l'époque, j'ai cru au titre, mais le prix est remonté tout seul, je n'étais pas là. Les cryptos que vous détenez, sont-elles des jetons qui entrent et sortent avec ce genre d'actualités, ou bien sont-elles votre position de base qui reste à la table après ce tumulte ? Nouvel record, vous n'osez pas shorter, moi oui. Nouvel record, vous avez peur, moi je suis excité. Frères, j'y vais à fond, encore une fois en short. $ZEC a encore atteint un nouveau sommet, mais à mes yeux, c'est tout de l'excitation, pas de la peur. Pour être honnête, cette poussée aujourd'hui est vraiment quelque chose. Une entité a dormi 6 mois puis a massivement accumulé 13 290 ETH et 6 601 ZEC, quatre adresses se sont réveillées en même temps, première prise de position en six mois, clairement un gros investisseur qui entre en scène. Si cette info était dans un autre marché, ZEC serait probablement déjà en train de foncer vers 1300. Mais regarde maintenant, après avoir atteint 1278, ça stagne, comme bloqué, ça ne monte plus. Pourquoi ça ne monte plus ? Parce que peu importe la taille de l'info, c'est un moteur émotionnel à court terme. La hausse repose sur de l'argent réel qui continue d'affluer, pas sur une simple nouvelle. Les acheteurs sont déjà entrés, la phase de poussée par les acheteurs est terminée, si aucun nouveau fonds ne prend le relais, le prix va rester là, voire glisser lentement vers le bas. 6 601 ZEC, ça semble beaucoup, mais pour un actif avec un volume journalier de plusieurs milliards, c'est juste une demi-journée à digérer. Plus d'acheteurs, qui va continuer à pousser ? Quand tout le monde commence à croire que ZEC va monter à 1500, 1800, l'argent intelligent cherche déjà la sortie. Je ne veux pas être la personne qui monte la garde au sommet. $BTC $ETH #加密财库分化：买币还是回购？ ETH à 2490 dollars, le gardez-vous encore ? Regardons d'abord la surface : les institutions achètent à fond, mais le prix ne monte pas. Au cours des 30 derniers jours, il a rebondi de 30 % depuis un point bas, mais ces trois dernières semaines, c'est comme s'il était soudé en dessous de 2500. La position totale de Bitmine a atteint 5,93 millions de pièces, proche de 4,9 % de la circulation, avec des achats hebdomadaires ; Arthur Hayes a publiquement déclaré que ETH est sa plus grande position, avec un objectif de 10 000 dollars d'ici la fin de l'année. Et ensuite ? ETH oscille toujours autour de 2490, sans réussir à se maintenir au-dessus de 2500. Première chose : les institutions achètent, mais vous êtes peut-être entraîné dans une fausse dynamique. La semaine dernière, Bitmine a acheté 28 000 ETH supplémentaires (environ 69,5 millions de dollars), portant sa position totale à 5,93 millions, proche de 4,9 % de la circulation. Tom Lee fixe un objectif à 6000 dollars, Arthur Hayes vise 10 000 dollars d'ici la fin de l'année. Le coût moyen de Bitmine est de 3347 dollars, avec une perte latente de 25 %. Une institution avec une perte latente de 25 % continue d'acheter, c'est ce qu'on appelle "acheter le creux". Si vous suivez, est-ce "reprendre le flambeau" ou "suivre le gros investisseur" ? L'essentiel est que vous n'êtes pas Bitmine, vous ne pouvez pas supporter une nouvelle baisse de 20 %. Deuxième chose : la Fed est la plus grande variable, la réunion FOMC des 15-16 septembre décidera du sort. Le 11 septembre sortira l'IPC, le 10 septembre l'IPP, et la réunion FOMC aura lieu les 15-16 septembre — le marché évalue à environ 50-60 % la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base. Données faibles (inflation en baisse) → pas de hausse voire baisse des taux attendue → ETH bondit directement à 2600-2800 Données fortes (inflation persistante) → hausse des taux attendue → BTC chute sous 78k, ETH teste 2400 voire 2350 Troisième chose : trois signaux fondamentaux dignes d'attention. Signal positif 1 : les réserves d'ETH sur les exchanges sont au plus bas depuis des années. Les tokens ne sont plus sur les exchanges, les baleines les déplacent vers leurs portefeuilles — c'est un signal typique de "contraction de l'offre". Signal positif 2 : la mise à jour Hegotá avance vers l'abstraction des comptes, permettant aux utilisateurs de payer le gas sans détenir d'ETH. Ça semble anodin ? C'est une étape clé pour réduire la barrière à l'entrée, comparable au passage d'Internet du "logiciel payant" au "gratuit + achats intégrés". Signal positif 3 : le taux de staking est monté à 34 %, resserrant davantage l'offre flottante en circulation. Il y a de moins en moins de tokens disponibles à la vente sur le marché. Quatrième chose : le technique est à un point où un choix doit être fait. Le graphique journalier et 4 heures est dans un canal haussier depuis le creux de juillet, mais depuis trois semaines il oscille dans une fourchette entre 2440 et 2525. Le prix a testé 2525 quatre fois sans succès, formant une zone d'offre évidente. Les moyennes mobiles sont en configuration haussière (prix au-dessus des EMA 20/50), RSI neutre, ADX faible — la tendance n'est pas forte, mais la structure est intacte. La probabilité est élevée pour une poursuite de la consolidation dans cette fourchette, avec de possibles fausses cassures à la hausse ou à la baisse. Un franchissement effectif au-dessus de 2550 ouvrirait la voie à des objectifs plus élevés, tandis qu'une cassure sous 2440 mènerait à un test de supports plus bas. Le duel entre haussiers et baissiers, à vous de juger D'un côté : Bitmine et d'autres institutions accumulent, leur position approche 5 % de la circulation Les réserves d'ETH sur les exchanges sont au plus bas depuis des années, contraction de l'offre Taux de staking à 34 %, offre flottante resserrée Structure haussière intacte depuis juillet Arthur Hayes vise 10 000 dollars d'ici la fin de l'année, Tom Lee vise 6000 De l'autre côté : Quatre rejets entre 2500 et 2525, zone d'offre évidente Marché prudent avant le FOMC, probabilité de hausse des taux à 50-60 % Sortie de 24,29 millions de dollars en un jour sur les ETF, les particuliers vendent Frais du réseau principal en baisse, ETH devient inflationniste Volume non amplifié lors des tentatives de cassure Résistances supérieures : 2500 → 2525 (quatre rejets) → 2550 (bord supérieur de la fourchette) Supports inférieurs : 2475 → 2440 → 2400 Stratégie d'opération Pour les traders court terme : Optimiste : rebond sur 2475-2485 pour tenter un achat, objectif 2510-2525, stop à 2440. Pessimiste : rejet entre 2510-2525, vente légère, objectif 2475-2440, stop à 2550. Stratégie de cassure : clôture journalière au-dessus de 2550 avec volume, achat pour viser 2600-2700 ; cassure confirmée sous 2440, réduction de position ou viser 2400. Pour les traders swing : 2440-2480 est une bonne zone pour accumuler par paliers, objectif initial 2800-3000. À condition que la structure haussière depuis juillet ne soit pas rompue. Cassure sous 2400, sortie sans condition. ETH est maintenant à un carrefour "les institutions achètent, le prix stagne, le FOMC plane au-dessus" — 99 % des gens pensent "après une telle consolidation, il faut choisir", mais à chaque fois que la direction se dessine, la majorité est du mauvais côté. Le jour où 2550 sera franchi ou 2440 cassé, vous réaliserez : Ce n'est pas ETH qui est en faute, c'est que vous avez toujours parié du mauvais côté avant que la direction ne soit claire. À 2490, osez-vous renforcer votre position ? $BTC $ETH $ZEC Le 9 septembre à 19:37, ATOM environ 1,933 dollars, OKX et Binance affichent tous deux une hausse d'environ 14 % sur 24 heures, avec une fourchette haute/basse d'environ 1,685 à 2,032 dollars. Ce qu'il faut vraiment apprendre, ce n'est pas de deviner jusqu'où il peut encore monter, mais que lorsque la volatilité s'amplifie, le prix de transaction n'est pas forcément égal au dernier prix affiché à l'écran. La bougie horaire de 16:00 a une amplitude d'environ 4,8 % des deux côtés, clôturant en hausse d'environ 4 % ; à 18:00, une amplitude d'environ 4,5 % apparaît, mais elle clôture en baisse d'environ 1,7 %. Dans le snapshot du carnet d'ordres spot à 19:37, dans une fourchette de ±0,1 % autour du prix médian, les ordres d'achat/vente sur OKX sont d'environ 3 100/2 300 dollars, sur Binance environ 8 300/2 500 dollars ; en élargissant à ±0,5 %, les deux côtés augmentent respectivement à environ 14 700/13 800 et 50 400/32 400 dollars. Les ordres en attente peuvent aussi être retirés à tout moment, ils ne garantissent donc pas une liquidité assurée. C'est ce qu'on appelle le « risque d'exécution » en plus du risque de direction. Avant d'entrer en position, il faut d'abord définir la glissance acceptable, puis fractionner les ordres et utiliser des ordres à cours limité pour exécuter lentement ; si le marché s'éloigne, en faire un peu moins est plus propre que de courir après un mauvais coût avec un ordre au marché. Le stop loss implique aussi des compromis : le stop au marché garantit l'exécution mais pas le prix ; le stop à cours limité garantit le prix mais peut ne pas s'exécuter. Avant de passer un ordre, regardez-vous la profondeur à 0,1 % ou 0,5 % ? Face à une amplitude proche de 5 % sur une seule bougie, êtes-vous plus préoccupé par la glissance ou par le risque de manquer le marché ? Ceci est un point de vue personnel, à titre indicatif seulement. #ATOM #gestiondesrisques #disciplinetrading Beaucoup de gens se demandent peut-être pourquoi j'ai raté le train du BTC ! Alors que des actions comme CRCL et HOOD sont toujours dans le coup. Quand le Bitcoin était encore à 60 000, j'ai acheté du crcl, la raison est simple, le récit du rwa est toujours là, et le stablecoin usdc continue de croître. Supposons que le btc passe de 60 000 à 120 000, doublant ainsi, à combien penses-tu que crcl pourrait monter ? Certainement pas seulement le double, car maintenant que le Bitcoin est à 80 000, crcl a déjà doublé. crcl génère des flux de trésorerie, ce n'est pas un jeu de hausse des prix. L'activité de crcl consiste à acheter des bons du Trésor américain avec des usdc pour percevoir des intérêts, même si les taux augmentent vraiment, crcl a les moyens de survivre ! L'entreprise continue de faire des bénéfices, le cours de l'action peut suivre une tendance indépendante ! Quand le Bitcoin monte, crcl peut tripler, et quand il baisse, grâce aux flux de trésorerie de l'entreprise, une partie de la baisse est amortie. Non seulement il profite du boom du marché crypto, mais il peut aussi faire monter le cours de l'action grâce à la croissance de son activité ! De même pour hood, c'est pareil, j'ai acheté après le démarrage du Bitcoin, et même renforcé ma position après le boom de la chaîne hood. Je n'ai jamais acheté mstr, j'ai toujours pensé que c'était un fauteur de troubles, que peut-il faire ? crcl est le leader des stablecoins, hood est un courtier américain. Mais mstr a effectivement pris de la valeur, même si ça a augmenté, je ne toucherai pas, je laisse ça à ceux qui veulent prendre le relais, avec mon argent je préfère acheter plus de crcl.1, Il est dit que la location d'énergie sur la chaîne TRX offre un rendement annuel de 15-20 %, très stable 2, Le staking de TRX sur la chaîne génère de l'énergie, qui peut être utilisée pour payer les frais. 3, Méthode d'arbitrage : achat au comptant, vente à découvert sur contrat, vente à découvert en grille de tendance, transfert du TRX au comptant sur la chaîne pour le staking afin d'obtenir de l'énergie, puis vente via une plateforme tierce pour obtenir un revenu Achat au comptant de 100 000 U, prix 0,33 Grille de vente à découvert en tendance pour un total de 100 000, la position de 100 000 U n'est atteinte qu'à la limite supérieure de la grille (0,25-0,45), en dessous de la grille la position est légèrement acheteuse ! Si le prix baisse, on peut acheter un peu de TRX en bas de marché, puis ouvrir une autre grille de vente à découvert en tendance. Attention particulière à ne pas accumuler trop de TRX au sommet du cycle, à ce moment-là, il faut vendre des options PUT. Si le prix baisse, on peut acheter au comptant, puis faire une grille de tendance $TRX Analyse de la stratégie du soir du 9 septembre pour Bitcoin 1. Trading côté droit Stratégie d'achat : Condition : Bitcoin franchit avec volume 25005, achat en suivi côté droit Confirmation : le rebond ne peut pas revenir en arrière, et se maintient au-dessus de 2507 à l'échelle horaire Objectif : 2535——2558 Stratégie de vente : Condition : Bitcoin chute avec volume en dessous de 2481, vente en suivi côté droit Confirmation : chute en dessous de 2477 à l'échelle horaire, Objectif : 2453——2432 2. Trading côté gauche Position d'achat : positionner des achats autour de 2332——2353 Position de vente : positionner des ventes autour de 2535—2558 3. Zone de jeu : Rebond sans casser 2481, continuer à acheter ! Avec un petit stop loss à 1470 c'est suffisant Important : il est conseillé de réduire la position et sécuriser 50% des gains, encaisser dès que vos objectifs sont atteints, ne pas être gourmand, toujours placer un stop loss lors de l'ouverture d'une position !!! $ETH Ne pas augmenter la détention de BTC, mais dépenser 176 millions de dollars pour racheter STRC, la stratégie qui accumulait simplement des cryptos commence enfin à faire ses comptes ! La stratégie classique de Strategy était simple : Émettre des actions, émettre des obligations, lever des fonds pour acheter du BTC, en s'appuyant sur la hausse du prix de la crypto pour augmenter la valorisation de l'entreprise. Mais ce modèle repose sur une condition stricte : le BTC acquis par financement doit réellement augmenter la valeur par action. Dès que la prime sur le cours de l'action disparaît et que le coût du financement continue d'augmenter, continuer à émettre des actions pour accumuler des cryptos devient problématique : la quantité totale de BTC détenue par l'entreprise augmente, mais la part de BTC par action des actionnaires est diluée. Cette fois, utiliser des fonds pour racheter des actions privilégiées est plus rentable que d'acheter encore du BTC. Cela permet à la fois de réduire la pression de remboursement liée aux intérêts, dividendes et rachats ultérieurs ; et envoie un signal au marché : Strategy ne se contente pas d'accumuler du BTC sans réfléchir, elle commence à gérer finement sa structure de capital. Cela crée une nette divergence avec d'autres entreprises de trésorerie crypto. Strive continue d'augmenter sa position en BTC, estimant que le financement pour acheter des cryptos peut encore augmenter l'actif par action. BitMine, après avoir augmenté sa position en ETH, met environ 85 % de ses avoirs en staking. Les stratégies de capital des différentes entreprises divergent, reflétant indirectement que les institutions ne partagent plus une vision unifiée du marché. Accumuler des cryptos n'est plus la seule réponse standard, la compétition capitalistique devient plus complexe. ⚠️Ceci est un point de vue personnel sur le marché, ne constitue pas un conseil d'investissement #加密财库分化：买币还是回购？ $MSTR En dehors de l'achat de cryptomonnaies, pourquoi MicroStrategy commence-t-elle à dépenser de l'argent sur ses propres outils de financement ? Strategy a annoncé le 8 septembre qu'elle avait racheté environ 176 millions de dollars de $STRC, et qu'elle avait augmenté la limite de son programme de rachat de titres de crédit numérique à 2 milliards de dollars. Il faut distinguer l'argent déjà dépensé de la capacité d'autorisation future. Cela signifie que le centre d'attention de la recherche ne peut pas se limiter au nombre de cryptomonnaies détenues. Si les conditions de rachat sont appropriées, cela peut améliorer la structure du capital ; mais cela consomme aussi de la trésorerie, réduisant ainsi les options pour d'autres usages. Pour les actionnaires ordinaires, la clé est de savoir si cette disposition peut améliorer la valeur par action après déduction du fardeau du financement. Je ne considérerai pas automatiquement le rachat comme une bonne nouvelle. Si la réserve de trésorerie continue de diminuer alors que le coût du financement ne s'améliore pas en conséquence, l'explication d'une optimisation de la structure du capital doit être remise en question. Il faudra vérifier les prix réels des transactions, le solde de trésorerie et les arrangements de financement, plutôt que de se fier uniquement au montant autorisé. Yuvi Il semble que les gens ne comprennent pas pourquoi j'ai dit que le graphique de $LTC est moche. Cela pourrait-il être un creux ? Bien sûr. Mais il n'y a aucune confirmation pour le dire. Vu de loin comme ça, LTC paraît moche parce que : 1) Destruction massive de valeur depuis les sommets. Il est passé d'environ 400 $+ à 40 $. C'est une chute de plus de 90 %. 2) Il ne s'est jamais vraiment remis du cycle de 2017. Le rallye de 2021 a essentiellement fait un ATH marginal/égal puis a complètement fait un tour complet#CryptoTreasuryDivides #CLARITYActSept15 #ZECGoesInstitutional L'encours ouvert des options BTC est actuellement d'environ 40,8 milliards de dollars, avec de nombreuses positions concentrées autour de 78 000 $ et 81 000 $. En termes simples, lorsque le prix approche 81 000 $, les teneurs de marché ont tendance à vendre du BTC pour freiner la hausse ; quand le prix approche 78 000 $, ils achètent du BTC pour soutenir la baisse, ce qui fait que le BTC semble enfermé dans une fourchette étroite ces derniers jours. Sur le plan technique, il y a une divergence évidente : le BTC a formé son premier "golden cross" depuis novembre 2025, la moyenne mobile à 50 jours croisant à la hausse la moyenne mobile à 200 jours. Lors des trois signaux similaires précédents, le BTC a respectivement augmenté d'environ 50 %, 45 % et 60 % ; mais ce qui importe vraiment, ce n'est pas le golden cross en lui-même, mais la capacité à former un plus haut plus élevé après ce golden cross et à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile à 50 semaines. Les données on-chain donnent un signal plus prudent : le CMVRV approche d'un test clé, s'il se maintient au-dessus de la moyenne mobile à 365 jours, la tendance est haussière, sinon il pourrait encore être en phase de correction. Le BTC doit établir des plus hauts et des plus bas plus élevés pour prouver que le creux est véritablement formé. Les recherches de Murphy montrent que la volatilité du Bitcoin diminue, principalement parce qu'une grande quantité de pièces est détenue par des détenteurs à long terme qui ne bougent pas. Actuellement, les détenteurs à long terme possèdent environ 14,74 millions de BTC, soit environ 74 % de l'offre en circulation. Cela signifie que, sauf si ces détenteurs à long terme vendent massivement, il est difficile pour le BTC de chuter brutalement jusqu'à 30 000-40 000 $.#新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC 比特币也有过“印钞机失控”的一天。不是今天的新漏洞。把日历翻到 2010 年 8 月 15 日，一笔异常交易曾让 1840 多亿枚 BTC 冒了出来。没少打一个“亿”。如果只看这个数字，连“数量有限”四个字都显得有点尴尬。这件事让我觉得有意思的地方，不是“原来比特币也不行”，而是它和后来那种滴水不漏的神话，长得完全不一样。当时开发者 Jeff Garzik 在论坛贴出第 74638 个区块里的怪交易。问题出在软件处理金额的方式：数字大到越过范围，发生整数溢出，检查没能正确挡住它。可以粗略想成一个计数器转过头，绕了一圈，结果把离谱数字当成了能过关的数字。更戏剧性的是，今天被写进历史的事故，当年展开的地方就是论坛。有人报告异常，有人讨论补丁。中本聪当天发布 0.3.10 版本，后续参与者升级，符合修正规则的链超过异常链，那些凭空多出的币才没有留在最终被接受的账本里。这不是中本聪坐在办公室，按一个“删除全网余额”的按钮。写出补丁和让网络接受修正，不是一回事。我不太喜欢把这段历史剪成两个极端。一个版本说“你看，随时可以无限印”；另一个版本干脆假装它从没发生。前者把早年已修复的实现漏 #Robinhood首次担任IPO承销商 De l'aide aux petits investisseurs pour trader des actions à devenir un souscripteur d'IPO, Robinhood joue une grande partie qui traverse Wall Street et la chaîne Beaucoup considèrent encore Robinhood comme un courtier ordinaire pour les petits investisseurs, mais ses deux dernières étapes ont directement révélé une ambition plus grande La première étape à Wall Street, Robinhood agit pour la première fois officiellement en tant que souscripteur d'IPO, entrant dans la liste des 18 souscripteurs du groupe pour l'introduction en bourse de la licorne de bagues intelligentes Oura. Avant, il ne pouvait que attendre que les grandes banques de Wall Street distribuent des parts pour les revendre aux petits investisseurs, maintenant il est lui-même à la table du marché primaire, participant directement à la tarification et à la répartition des parts La deuxième étape sur la chaîne, passant de Ethereum L1 à Robinhood Chain L2, la taille de $ETH a dépassé 700 millions de dollars, augmentant de 150 % en un mois seulement. Un géant qui maîtrise à la fois le droit d'émission des IPO américaines et construit son propre réseau de règlement Ethereum Layer2 est en train de se former Ces deux événements combinés envoient un signal très clair. Robinhood ne se contente plus de gagner des frais de passage sur les transactions des petits investisseurs, mais étend ses tentacules vers l'émission d'actifs en amont. D'une main, il verrouille des actifs de qualité grâce à ses activités bancaires d'investissement, de l'autre, il utilise Ethereum L2 pour ancrer la liquidité sur la chaîne. Une fois ces parts d'IPO transférées sur son propre L2, la barrière physique entre les titres traditionnels et la finance crypto sera instantanément brisée Un courtier de type canal poussé à l'extrême, la destination finale est la construction d'un empire financier. Alors que les banques d'investissement traditionnelles hésitent encore à toucher aux actifs crypto, il a déjà commencé à reconquérir le terrain avec une double propulsion 🔥Frères, $BTC est de nouveau au-dessus de 79 000. L'après-midi du 9 septembre, le BTC a bondi pour revenir à 79 000 dollars, avec une hausse d'environ 1 % dans la journée. La veille, il oscillait encore autour de 77 600, puis une bougie haussière l'a ramené, ce qui a de nouveau mis les baissiers mal à l'aise. Qui tire les ficelles ? Les fonds ETF continuent d'affluer, avec un flux net cumulé de 3,8 milliards de dollars au cours des trois dernières semaines, établissant un record d'achat institutionnel le plus fort depuis 2026. L'ETF Zcash, lancé il y a deux semaines, a dépassé 500 millions d'actifs, même les cryptos axées sur la confidentialité peuvent décoller, la confiance dans tout le secteur des ETF crypto se diffuse. Un signal technique est également apparu — la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours a croisé à la hausse celle à 200 jours, formant un "croisement doré", une première depuis novembre 2025. Selon les tendances historiques, la moyenne de hausse trois mois après un croisement doré est d'environ 24,9 %, ce qui, au prix actuel, place l'objectif de fin d'année entre 99 000 et 100 000. Mais la résistance reste forte. Les créations d'emplois non agricoles en août ont atteint 162 000, bien au-delà des attentes, et les paris sur une hausse des taux en septembre ont grimpé à 58-60 %. Le prix du pétrole approche les 100 dollars, le Brent a atteint 99,68 dollars mercredi — la tension au Moyen-Orient continue de s'intensifier, la chaîne de transmission est toujours active. Autour de 83 000 dollars, une grande quantité de positions bloquées s'accumule, il faudra une force d'achat plus importante pour franchir ce niveau. La direction à court terme dépendra des indices PPI jeudi et CPI vendredi. Si les données sont inférieures aux attentes, la probabilité de hausse des taux diminuera, et le BTC pourrait viser 80 000 ; si les données dépassent les attentes, ce risque persistera. Le va-et-vient entre 81 000 et 77 600 a duré plusieurs cycles, le CPI tranchera.👇#ZEC跻身前十，机构化进程提速 Le moteur principal de l'accélération de l'institutionnalisation de ZEC 1. Le lancement officiel de l'ETF spot Grayscale ZEC ouvre la voie à une entrée conforme Grayscale ZCSH est coté à la Bourse de New York, permettant aux institutions de Wall Street et aux comptes de courtiers traditionnels de détenir légalement du ZEC, avec un actif sous gestion dépassant rapidement les 500 millions de dollars. Contrairement à Monero XMR, qui ne dispose pas d'un produit ETF conforme, il est difficile pour les institutions d'investir à grande échelle, faisant de ZEC la première option institutionnelle dans le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité. Par ailleurs, la SEC a mis fin à son enquête sur la Zcash Foundation, réduisant ainsi l'incertitude réglementaire et levant la principale inquiétude des institutions. 2. Les fonds institutionnels commencent à se positionner publiquement, un consensus de marché se forme Plusieurs institutions crypto ont révélé publiquement leurs positions en ZEC, considérant ZEC comme un actif de couverture anti-censure dans un environnement de surveillance on-chain. L'ETF apporte un flux d'achats continus, combiné à la réduction de l'offre prévue pour la fin 2024 avec le halving ; une grande quantité de tokens est immobilisée dans les pools de confidentialité, réduisant la liquidité effective sur le marché secondaire, ce qui amplifie la volatilité du marché. 3. Les risques techniques sont éliminés, la confiance du marché est restaurée En juin de cette année, une faille cryptographique a été révélée, provoquant une chute du prix de moitié ; le projet a complété la mise à niveau du réseau Ironwood pour corriger la faille, confirmant qu'elle n'a pas été exploitée, ce qui a dissipé la panique et permis un retour des capitaux, facilitant l'entrée des institutions. 4. Le squeeze des positions short amplifie l'effet de hausse Au fur et à mesure que la capitalisation boursière entre dans le top dix, de nombreuses positions short sur le marché des contrats ont été liquidées, les achats de clôture de positions ayant poussé les prix à la hausse, créant un effet de rétroaction positive à court terme et augmentant significativement la volatilité du marché.#财报观察员：甲骨文与Adobe即将交卷 Oracle et Adobe s'apprêtent à publier leurs résultats, mais ces deux rapports financiers reflètent en réalité deux types d'activités liées à l'IA complètement différentes. Pour $ORCL, l'essentiel n'est plus la base de données traditionnelle, mais plutôt la capacité de l'infrastructure cloud à continuer de bénéficier des dépenses en capital liées à l'IA. Le marché se concentrera sur la croissance d'OCI, les obligations contractuelles restantes et l'expansion des centres de données IA. Si les commandes des grands clients continuent d'augmenter, cela signifie que la demande en puissance de calcul derrière $NVDA et $AVGO reste forte, ce qui confirmerait que le cycle des infrastructures IA n'est pas encore terminé. En comparaison, $ADBE fait face à un problème plus direct : l'IA générative renforce-t-elle vraiment le fossé concurrentiel d'Adobe ou réduit-elle simplement la barrière à la production de contenu ? La vitesse de commercialisation de Firefly, la croissance des abonnements et la capacité des fonctionnalités IA à justifier une hausse des prix détermineront si le marché est prêt à lui attribuer une valorisation plus élevée. Ainsi, ces deux rapports financiers sont très intéressants à analyser ensemble : $ORCL vend les « pelles et les centres de données » de l'ère IA, tandis que $ADBE vend les outils de productivité de cette même ère. Le premier dépend de la durée des dépenses en capital, le second de la capacité de l'IA à générer des revenus réels. Si les commandes de $ORCL explosent et que $ADBE prouve que l'IA peut augmenter l'ARPU, la logique de marché autour de l'IA pourrait s'étendre au-delà de la simple poursuite de $NVDA, pour englober le cloud et les logiciels. Dans le monde des cryptomonnaies, c'est similaire : des actifs narratifs liés à l'IA comme $FET et $NEAR, pour aller plus loin, doivent finalement revenir à des besoins réels et à des revenus tangibles.晚间加密市场没有出现普涨，资金更像是在不同热点之间快速轮动。 $BTC日内上涨约0.46%，仍守在7.88万美元附近；$ETH上涨约0.25%，徘徊在2480美元上方。不过，两者最近4小时分别回落约0.30%和0.54%，说明主流币暂时只是维持稳定，并未带动风险偏好全面扩散。在美国PPI、CPI公布前，资金追高意愿受到限制。当前比较清晰的方向，是老牌公链与隐私资产接力走强，而此前活跃的AI、Layer2和部分DeFi代币开始降温。老公链完成接棒，NEAR、ATOM与IOST更有延续性 $NEAR日内上涨约10.10%，最近4小时上涨6.18%，价格距离日内高点不足0.5%。这意味着上涨并非完全依靠早盘脉冲，尾盘仍有资金尝试承接。 NEAR近期持续强化链抽象、账户体验和基础设施叙事，最新路线也增加了抗量子安全方向。短线若能继续守住日内突破区域，NEAR有机会成为老公链轮动中的核心标的；如果快速跌回启动位置，则要防范消息和情绪兑现。 $ATOM的强度更加突出，日内上涨约17.95%，最近4小时仍上涨6.71%，成交活跃度达到近期均值的约4倍，且价格距离日内高点不足3%。相比单纯的超跌 Le Brent a franchi en séance la barre des 100 dollars le baril pour la première fois depuis le 24 juillet, tandis que le WTI a atteint un pic à 94,7 dollars. Depuis début août, le Brent a accumulé une hausse d'environ 25 %. Cette récente hausse des prix du pétrole n'est pas tirée par la demande, mais résulte principalement d'une réévaluation des risques du côté de l'offre. Les attaques des Houthis contre les installations énergétiques dans le sud de l'Arabie saoudite ont suscité des inquiétudes sur la capacité de production pétrolière ; le volume de transport pétrolier dans le détroit d'Ormuz a considérablement diminué par rapport à la période précédant le conflit, et avec l'escalade continue des tensions entre les États-Unis et l'Iran, le marché commence à intégrer la possibilité d'une interruption prolongée de l'approvisionnement en pétrole. Parallèlement, les risques liés à la navigation en mer Rouge s'intensifient, et si l'Arabie saoudite et la région de la mer Rouge continuent d'être attaquées, les routes de transport alternatives existantes seront également perturbées. Cette hausse est essentiellement une prime de risque géopolitique combinée à des inquiétudes réelles sur l'offre. Le franchissement du seuil des 100 dollars ne reflète pas seulement la volatilité des prix des matières premières, mais représente une réévaluation par le marché des risques liés à la chaîne d'approvisionnement énergétique au Moyen-Orient. Le plus grand danger réside dans le fait que des prix du pétrole durablement élevés pourraient relancer l'inflation, ce qui influencerait à son tour l'orientation des politiques monétaires mondiales. $BTC $ETH $ZEC #美伊冲突升级，百元油价与谈判信号并存 $CORE Ce hard fork, est-ce une opportunité en or ou un gouffre sans fond ? Une chute de 99% ne suffit pas, début septembre un "hard fork d'urgence" a frappé, les échanges ont suspendu les dépôts et retraits, une chute de 19,5% en 7 jours. Les mauvaises nouvelles sont-elles terminées ? Les officiels disent "contrôlé", mais combien de pièces ont été surémises n'a pas encore été annoncé — l'incertitude est la plus pénible. Mais d'un autre côté, SatPay a 20 000 personnes en file d'attente, la TVL a augmenté de 75% contre la tendance, l'histoire du rachat et de la déflation commence aussi à être racontée. Le prix est à 0,0203 dollars, la capitalisation est inférieure à 25 millions, la liquidité est aussi rare que l'air. Mon avis : à court terme, ne pariez pas, attendez que les officiels clarifient les comptes du hard fork ; à long terme, surveillez les données de rachat de SatPay, c'est la bouée de sauvetage de CORE. Pour l'instant, je reste observateur, sans agir. La nuit dernière, BTC a plongé jusqu'à 77 600 avec une longue mèche, beaucoup ont pensé que le marché était fini. En réalité, c'était un nettoyage violent des leviers. 2,6 milliards de dollars de liquidations sur tout le réseau, 90 % étaient des positions longues. Après la chute, le BTC a rapidement rebondi à 79 000, ETH est revenu à 2 500, mais les altcoins qui avaient fortement augmenté précédemment ont tous corrigé. Avant la mèche, l'open interest perpétuel des altcoins a dépassé BTC pour la première fois en 21 mois. Le sentiment du marché est chaud, ZEC est entré dans le top dix, ARB a augmenté de 50 % en deux jours, tout le réseau crie à la saison des altcoins, les petits investisseurs à fort levier se ruent sur les altcoins en pariant sur un doublement. Dès que le marché bouge, ce sont les leviers des altcoins qui lâchent en premier. La liquidité des altcoins est faible, lors des retraits, les liquidations en chaîne sont bien plus violentes que pour les cryptos principales. Le marché est maintenant en meilleure santé. Une partie des parieurs à la hausse a été éliminée, BTC et ETH ont récupéré leurs pertes, ce qui montre que les fonds de base ne sont pas partis, seuls les spéculateurs à court terme sont sortis. L'essentiel est de surveiller le seuil des 80 000. Si BTC repasse au-dessus de 80 000, la mèche à 77 600 sera le signal de départ du marché haussier, chassant ceux qui ne supportent pas la volatilité. Pas de précipitation pour les altcoins. Attendez que les cryptos principales se stabilisent et que les leviers diminuent avant de chercher une opportunité, acheter des altcoins maintenant, c'est risquer de reprendre le flambeau. #山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC $BTC Depuis la signature en juin du mémorandum d'entente sur le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, le Brent a de nouveau franchi les 100 dollars en septembre. La hausse des prix du pétrole entraînera une nouvelle augmentation de l'inflation mondiale. On peut estimer que les données sur l'inflation américaine d'octobre ne seront pas très bonnes, et il est très probable que le Bitcoin réagisse en avance à la fin septembre.一次安全漏洞，反而成了检验项目成色的试金石。CORE 团队在遭遇异常代币流出后，没有选择回避或粉饰，而是主动公开事件细节、重新梳理漏洞成因，并着手系统性修复。这种处理方式，在当下浮躁的加密环境中显得尤为难得。🔍 链上世界最公平的地方在于，每一笔资产流动都可查证，每一个钱包的动向都有迹可循。当大量代币出现异常转移时，社区看着的不只是价格数字，更是团队面对危机时的姿态。选择坦诚还是遮掩，往往决定了一个项目能走多远。CORE 这次选择将问题摊开在阳光下，某种程度上是在用透明度换取长期信任的筹码。从更宏观的视角看，这次事件也为后续生态叙事提供了新的注脚。SatPay 的支付场景、BTCFi 的资产联动、矿工双挖机制，这些故事要真正落地，前提都是底层安全足够扎实。经历过风雨的项目，若能在修复后拿出经得起审计的代码，市场给予的信任溢价往往比顺境时更高。🌱 当然，风险依然存在。漏洞暴露出的技术短板、市场情绪的修复周期、以及潜在抛压的消化，都需要时间验证。团队今日的承诺终究要落实到链上数据中，观察修复后的实际运行状况，比任何表态都更有说服力。故事还在继续，但每一步都需要用行动来书写。风险提示：BNB在750美元附近反复拉锯，从8月底680美元一路推升后，近几日涨幅回吐至735-755区间，7日与30日涨幅分别为7%和23%。与其纠结短期方向，更值得关注的是它的市场定位已经改变——不再是单纯依赖交易所盈利的平台币，VanEck现货ETF已登陆纳斯达克，合规永续合约也在Kalshi上线，机构资金有了直接入口。供给端同样在收紧，第36次季度销毁约162万枚BNB，价值近9.3亿美元，总供应量降至约1.33亿枚。链上性能提升至2324 TPS，RWA与AI Agent等应用持续落地。这些基本面并不差，但价格未能突破780美元，主要压力来自宏观——BTC在79,000-81,000美元横盘，CPI与FOMC数据公布前，市场加息预期升温至60%，风险偏好明显收敛。目前上方阻力位于760-765与778-780，下方支撑在735-740与720美元。技术面呈现“横盘偏多”格局，但若宏观数据不利，回踩700-710区间也属合理。短线交易宜等待735附近企稳信号，突破780并放量收阳才具备追多条件。这个价位不算贵也不算便宜，克制比激进更重要，宁可等待数据落地后的明确方向，也不要在不确定中 ZEC a été multiplié par 20 en un an, l'appât du market maker est déjà lancé, celui qui mord est un grand malin $ZEC est vraiment la star du jour. L'ETF spot Grayscale ZEC a attiré plus de 500 millions en deux semaines, ZEC est passé d'environ 50 dollars à plus de 1 200 en un an, avec des liquidations de positions courtes proches de 50 millions. Multiplié par 20 en un an, le RSI journalier a grimpé à plus de 80, ce qui est extrêmement suracheté — ce truc n'est plus un investissement, c'est un sport extrême. Certains KOL disent que le market maker gonfle le prix pour écouler ses positions, ce n'est pas sans raison, le ratio entre positions longues et courtes est anormalement élevé, avec beaucoup de bénéfices flottants chez les acheteurs, d'abord ils font exploser les positions courtes, puis ils retournent le marché pour écraser les acheteurs. $BTC à 79 045 dollars, comme s'il n'avait pas bougé. Après avoir atteint 82 000 la semaine dernière, il a été repoussé par de solides données sur l'emploi, il stagne maintenant entre les deux. Techniquement, la moyenne mobile exponentielle à 50 jours a croisé celle à 200 jours formant un "golden cross", avec des entrées nettes de 3,8 milliards dans les ETF ces trois dernières semaines, mais c'est un indicateur retardé, quand il se manifeste, la moitié du mouvement est déjà passée. Ce qui est vraiment critique, c'est la réunion du FOMC du 16 septembre, le marché parie sur une probabilité de hausse des taux proche de 60 %, le prix du pétrole approche les 100 dollars, le Bitcoin veut décoller ? Il faut d'abord demander la permission à la Fed. $ETH : 2 489 dollars, en baisse de 0,37 %, encore plus faible que le Bitcoin. Le seuil 2 500-2 510 est un mur infranchissable. Du côté positif, 116 000 ETH ont été retirés des exchanges en deux jours, et les ETF ont enregistré plus d'un milliard d'entrées nettes ces deux dernières semaines ; du côté négatif, la zone 2 723-2 822 maintient plus de dix millions d'ETH en position perdante. En clair, quelqu'un accumule. #加密财库分化：买币还是回购？ Le fait que BTC ait battu ETH ne signifie pas que parier sur BTC garantit un profit Récemment, il y a eu beaucoup de discussions comparant $BTC et $ETH. Cette semaine, avec l'indice des prix à la consommation (CPI) et la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, tout le monde veut savoir lequel des deux peut mieux résister aux changements macroéconomiques. C'est une question valable, mais il manque une étape : vous intéressez-vous à la performance relative ou au gain ou perte absolu de votre compte ? Ces deux jugements sont souvent confondus dans la question « qui est le plus fort », jusqu'à ce qu'on réalise en perdant de l'argent que l'on n'a pas acheté ce que l'on pensait. Supposons qu'en une période donnée, le Bitcoin baisse de 5 % et l'Ethereum de 15 %. BTC a clairement surperformé ETH, mais celui qui n'a acheté que BTC a quand même perdu 5 %. La victoire relative ne transforme pas une perte absolue en gain. Cet exemple ne reflète pas les fluctuations actuelles ni ne prédit la tendance à venir, il rappelle simplement un fait fondamental : comparer deux actifs et choisir de prendre un risque sont deux décisions de niveaux différents. C'est pareil dans l'autre sens. Supposons que ETH monte de 20 % et BTC de 10 %. Le détenteur de BTC a gagné de l'argent, mais est en retard dans la comparaison relative. Un actif dit faible ne signifie pas forcément qu'il baisse. Prendre la force relative comme un signal unilatéral peut conduire à vendre à découvert un actif qui monte ou à croire à tort qu'acheter le plus fort évite les pertes dans un marché baissier. C'est pourquoi certaines stratégies professionnelles expriment leur point de vue dans les deux sens : acheter l'actif jugé plus fort et vendre celui jugé plus faible. Mais cela ne supprime pas le risque. Les volatilités, les coûts de financement, les frais de contrats et les conditions d'exécution peuvent différer. Avoir des montants égaux ne signifie pas une sensibilité égale aux mouvements du marché. La couverture est une structure à concevoir et à maintenir, pas une garantie de sécurité parce qu'on agit dans les deux sens. Pour la plupart des personnes qui veulent simplement détenir du spot, cette complexité n'est pas nécessaire. L'usage plus pragmatique est de clarifier son jugement. Penser que BTC est plus attractif qu'ETH peut influencer la répartition entre les deux ; penser que le risque global du marché est trop élevé est une autre question sur l'exposition totale. On ne peut pas sauter la deuxième question en misant tout parce qu'on a choisi l'actif le plus fort, en croyant avoir fait de la gestion des risques. Cette semaine, les événements macroéconomiques favorisent particulièrement cette confusion. Les données peuvent affecter les deux actifs, mais à des degrés différents. Si vous vous intéressez au ratio, il faut regarder la même période ; si vous suivez la tendance absolue, il faut observer si chacun forme une demande soutenue. Comparer le plus haut intrajournalier d'un actif avec un prix d'une autre période d'un autre actif conduit facilement à la conclusion souhaitée sans analyse comparable réelle. Une autre erreur fréquente est d'interpréter une force relative ponctuelle comme un avantage permanent. La durée des fonds, la demande des produits et les positions à court terme peuvent faire varier les performances par phase. BTC peut être préféré dans un certain contexte, ETH dans un autre poussé par l'utilisation du réseau ou d'autres facteurs. Le jugement relatif doit pouvoir évoluer, pas être figé en une identité sans avenir après l'achat. Je préfère voir ces deux actifs comme des choix assumant des rôles différents, pas comme s'ils devaient passer le même examen chaque jour. Étudier BTC, c'est se concentrer sur la demande de détention et la financiarisation ; étudier ETH, c'est comprendre l'utilisation du réseau et les mécanismes spécifiques. Même en préférant l'un, il n'est pas nécessaire de nier toute croissance de l'autre. Une bonne comparaison identifie les différences, pas un adversaire condamné pour justifier sa position. Pour évaluer l'efficacité de son jugement, on peut enregistrer régulièrement les gains absolus et relatifs. Le premier montre ce qui est réellement arrivé à ses fonds, le second si le choix est meilleur que l'alternative. Ils peuvent diverger, pas besoin de les fusionner en une seule note. Reconnaître qu'on a choisi correctement en relatif mais que le risque global reste trop élevé est souvent plus instructif que d'attribuer toutes les pertes au marché. Donc, quand on me demande aujourd'hui BTC ou ETH, je demande d'abord quel est l'objectif de cet argent. Réduire la volatilité, participer à la croissance à long terme, ou exprimer un point de vue relatif temporaire ? La question change, la réponse aussi. $BTC qui surperforme $ETH est une information utile, mais pas une garantie de profit. Choisir le plus rapide ne signifie pas que la direction prise est forcément ascendante. La durée de détention doit aussi être mise dans le même tableau comparatif. Une force relative sur une semaine ne décide pas d'une allocation sur trois ans ; une logique à long terme n'assure pas une surperformance le jour suivant. Unifier d'abord la période d'analyse, puis comparer les résultats, évite de faire porter à une preuve court terme un jugement qu'elle ne peut soutenir.La mèche de BTC d'hier soir, vue rétrospectivement, n'est peut-être pas une mauvaise chose. Le minimum a touché 77600, avec une évaporation de 260 millions sur tout le réseau, dont 90 % étaient des positions longues. Mais après ce "nettoyage", BTC est rapidement revenu à 79 000, ETH a aussi repris solidement 2500, et le marché principal est devenu plus solide. La variable clé est dans les altcoins. Il y a deux jours, l'OI perpétuel des altcoins a exceptionnellement dépassé celui de BTC (première fois en 21 mois), les capitaux se sont massés sur des actifs à haute élasticité, ZEC est monté dans le top dix, ARB a explosé brièvement, et le marché criait "saison des altcoins". Mais avec la mèche de BTC, ce sont d'abord les positions à effet de levier élevé qui ont craqué. Après l'élimination des positions longues, les altcoins ont corrigé dans la foulée, et l'inflation des principaux actifs est devenue plus saine. C'est comme faire descendre quelqu'un avant de démarrer la voiture. 80 000 devient le nouveau point focal : s'il est franchi efficacement, 77600 sera le nettoyage avant l'explosion ; s'il est bloqué, on reste dans la consolidation. Pas de précipitation pour les altcoins, les principaux actifs avancent d'abord, attendons que l'effet de levier baisse avant de regarder. Ce n'est pas un conseil d'investissement. #山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC #OpenAI与Anthropic筹备信用评级 « Goldman Sachs et Morgan Stanley en tête, deux grands modèles préparent une notation de crédit » Goldman Sachs et Morgan Stanley accompagnent les dirigeants d'OpenAI et d'Anthropic pour rencontrer un par un S&P et Moody's, dans l'intention d'obtenir directement une notation de crédit de qualité investissement après leur introduction en bourse. Ces deux grands modèles, qui dépendaient jusqu'à présent du capital-risque pour financer leur dilution d'actions, dépensent désormais plusieurs dizaines de milliards par an en puissance de calcul. Ne pouvant plus diluer suffisamment leurs actions, ils se tournent vers le marché des obligations d'entreprise de 11,7 billions pour emprunter de l'argent ancien. Bien qu'ils enregistrent une perte annuelle massive de 20 milliards de dollars, tant que la notation atteint le niveau investissement, la garantie de supercalculateur de plusieurs centaines de milliards de Nvidia pourra débloquer la situation. Tout dépendra de la reconnaissance par les agences de notation de cette logique d'emprunt. $TAO 【Surveillance】Block demande une banque fiduciaire nationale OCC : Builders Bank Points clés : • Pas de collecte de dépôts, pas de prêts, uniquement la garde et les services fiduciaires pour BTC / stablecoins, etc. • Sous supervision fédérale, sur la même voie que Ripple / Circle / BitGo Possède également Bitkey en auto-garde — narrativement « auto-garde » et « garde bancaire » parallèles Jugement : Il s'agit d'une course à l'armement d'infrastructure conforme, pas d'un catalyseur à court terme. La vraie variable est le rythme d'approbation de l'OCC + si la part de la garde institutionnelle va migrer des banques de garde actuelles. À surveiller : les nœuds d'approbation, la progression des licences concurrentes, la flexibilité de la garde pour les ETF au comptant.🟠 $BTC + 🔵 $ETH | 15M $BTC maintient la direction à court terme du marché, tandis que $ETH teste si les acheteurs peuvent apporter une force plus large. Le signal clé est de savoir si ETH peut améliorer son élan relatif alors que BTC reste stable. Si BTC maintient sa structure et qu'ETH se renforce avec participation, l'élan pourrait s'étendre davantage. Si BTC reste ferme mais qu'ETH perd de la traction, la liquidité pourrait continuer à favoriser BTC. $BTC maintient + $ETH se renforce → 🚀 Expansion BTC maintient + ETH s'affaiblit → Rotation. #DailyOrbit $BTC — CE REPLI DEVIENT INTÉRESSANT 👀 BTC est autour de 79 000 $ après être tombé du récent sommet à 82,1 K$. Ce qui a attiré mon attention, c'est que le repli se produit même si les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré environ 3,8 milliards de dollars au cours des trois dernières semaines. La pression actuelle est principalement macroéconomique. Le pétrole a dépassé les 100 $, ce qui fait monter les inquiétudes inflationnistes, tandis que les traders attendent les prochaines données d'inflation américaines et la décision de la Fed la semaine prochaine. $SOL pendant cette phase de consolidation, la seule ligne qui bouge vraiment est celle des petits investisseurs. Le ratio comptes longs/courts des petits investisseurs a nettement augmenté en une journée, tandis que la position des gros investisseurs est presque restée stable. Il n'y a pas de divergence de direction, mais une divergence de force — ce sont les nouveaux entrants qui augmentent leur effet de levier en achetant, les anciens investisseurs ne suivent pas. Les frais de la troisième phase oscillent autour de l'axe zéro, sans jamais offrir une prime décente. Ces acheteurs détiennent des positions à bas coût, ce sont aussi les plus susceptibles de lâcher : sans pression de coût, ils n'ont pas non plus de conviction à maintenir leurs positions. En regardant la dernière heure, les deux positions liquidées étaient des positions longues, aucune position courte n'a été liquidée. Dans cette fourchette étroite de 3,5 %, un seul camp subit des pertes, ce n'est pas une coïncidence. Donc, $SOL est faible à court terme. L'effet de levier nouvellement ajouté manque de contrainte de coût et de relais par les gros investisseurs, la voie la plus simple pour le marché est d'abord de descendre à 101,64 pour nettoyer ces positions flottantes, plutôt que de casser directement la résistance supérieure. La condition pour un retournement haussier est claire : le prix doit dépasser 105,19 et s'y maintenir, tout en voyant commencer la liquidation des positions courtes — une fois ce signal établi, l'analyse précédente est annulée.#HYPE再遭亿元解押，日企首度入场 Hyperliquid（目前头部去中心化合约交易平台）一名用户钱包被盗： 1. Le pirate a obtenu le contrôle du compte et a directement transféré 738 600 USDC (stablecoin, environ 738 600 dollars) ; 2. Le pirate a lancé une commande pour retirer les 10 287 jetons HYPE mis en garantie par l'utilisateur. Règles de Hyperliquid : le déblocage des HYPE est soumis à une période de latence de 7 jours, la demande de déblocage ne sera pas créditée immédiatement, le transfert ne peut être effectué qu'après 7 jours (commande code cWithdraw). Au moment de l'incident, ces HYPE étaient encore dans la file d'attente de mise en garantie, non retirés ; si aucune interception n'a lieu dans les 7 jours, le pirate pourra tout transférer à l'échéance. 3. Le vol d'USDC a été suivi sur la blockchain, les fonds semblent avoir été envoyés à une adresse de la plateforme Bitget, les fonds illicites sont généralement blanchis via des échanges. Cette affaire révèle une faille de sécurité majeure de la plateforme 1. Absence de mécanisme d'arrêt d'urgence pour les utilisateurs La fenêtre de 7 jours pour le déblocage est censée offrir un délai tampon pour que l'utilisateur réagisse et limite les pertes, mais la plateforme ne propose pas de fonction permettant à l'utilisateur de geler ou suspendre les retraits d'un clic. Même si la victime découvre le vol, elle ne peut pas arrêter elle-même la commande de déblocage du pirate. Deux cas similaires de vol ont déjà eu lieu, où l'absence de suspension a conduit à un second vol des actifs mis en garantie après 7 jours, avec des pertes cumulées dépassant 1,1 million de dollars US. 2. Proposition de solution sectorielle (à la fin de la dépêche) La communauté suggère que la plateforme mette en place Guardian #CryptoTreasuryDivides Le récit de ZEC évolue d'une monnaie axée sur la confidentialité vers la confidentialité + ZK + évolutivité + rareté. Le plus grand défi ? La régulation. La confidentialité doit coexister avec la conformité. La technologie est solide, mais la technologie seule ne justifie pas une valorisation élevée. À environ 19 milliards de dollars, ZEC a maintenant besoin d'une adoption réelle et de fondamentaux plus solides pour continuer à progresser. #CryptoTreasuryDivides #CLARITYActSept15 #ZECGoesInstitutional Le détroit d'Ormuz connaît à nouveau un événement majeur. Le 8 septembre, les Gardiens de la révolution iraniens ont annoncé avoir capturé un drone sous-marin américain près de l'entrée du détroit, modèle Anduril Dive-LD, d'environ 5,8 mètres de long, pesant près de 3 tonnes, avec une profondeur maximale de plongée de 6000 mètres et une autonomie continue maximale de 10 jours, capable d'effectuer des missions de reconnaissance sous-marine, de cartographie des fonds marins et de détection de mines. L'Iran le considère directement comme un « butin ». Les États-Unis ont répondu que ce drone sous-marin était déjà en panne, appartenait à un ancien modèle et ne transportait pas de données sensibles. La véracité de ces affirmations mise de côté, ce qui mérite vraiment d'être surveillé, c'est que le jeu militaire à Ormuz s'étend désormais de la surface de la mer aux profondeurs sous-marines. Si la tension dans ce détroit persiste, ce ne sera pas seulement le Moyen-Orient qui sera affecté. Hausse du pétrole brut → augmentation des anticipations d'inflation → réduction de la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux → renforcement du dollar et des rendements des bons du Trésor américain → pression sur les actifs à risque mondiaux. BTC aura aussi du mal à rester à l'écart. Ce que le marché doit vraiment surveiller maintenant, ce n'est peut-être pas la prochaine bougie, mais si le détroit d'Ormuz pourra continuer à rester navigable normalement. #美伊冲突升级，百元油价与谈判信号并存 #Robinhood首次担任IPO承销商, début septembre, Oura a soumis ses dépôts d’introduction en bourse. La liste des souscripteurs comprenait Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Allen & Co., Jefferies, et tout en bas, à la 18e place, Robinhood Securities. Le marché a qualifié cela de « Robinhood entrant officiellement dans le cercle de la banque d’investissement ». La nouvelle a été rédigée de manière respectable : « Cette application qui servait autrefois les investisseurs particuliers prend désormais le contrôle des banques d’investissement. » Mais si vous changez de sujet pour le 18e nom de cette liste, ainsi que les investisseurs particuliers en attente de recevoir des actions IPO, l’histoire change complètement. L’entrée de Robinhood dans cette liste n’a jamais été due à ses capacités de souscription. Elle dépend des investisseurs particuliers en sa possession. Et le secret le plus profond du secteur de la « souscription » est que les personnes sur la liste ne vendent pas des actions, mais « qui est qualifié pour acheter des actions ». Robinhood se classe 18e non pas à cause de sa solidité en banque d’investissement. Parce que le groupe d’investisseurs particuliers qu’il attire est coté à la 18e place. Et ce que les émetteurs valorisent, c’est précisément la liquidité et le soutien aux prix que ces investisseurs particuliers créeront avec de l’argent réel le premier jour de la cotation. Oura ne veut pas de la souscription de Robinhood. Oura veut que les 5 millions d’investisseurs particuliers de Robinhood utilisent leur enthousiasme le jour de la mise en bourse pour soutenir le cours de l’action. Changez de sujet en « le groupe d’investisseurs particuliers attribués aux actions IPO » si le sujet est « Ro ».Pourquoi le marché commence-t-il à demander à $ETH de raconter une nouvelle histoire ? ETH se trouve maintenant dans une position très particulière. Ses fondamentaux n'ont pas soudainement disparu. Mais la logique d'évaluation du marché à son égard est en train de changer. Autrefois, on était prêt à attribuer une très haute valorisation à ETH parce qu'il représentait presque toute l'économie des contrats intelligents. Aujourd'hui, cette position est contestée par davantage de concurrents. SOL attire les utilisateurs et les applications. HYPE capte les transactions sur la chaîne. Divers Layer 2 redistribuent la liquidité. Ainsi, le vrai problème auquel ETH est confronté n'est pas « a-t-il de la valeur ». Mais plutôt : D'où viendra la croissance future ? C'est aussi pourquoi la prochaine tendance haussière d'ETH nécessite non seulement une liquidité macroéconomique. Mais aussi un nouveau récit fondamental suffisamment fort. Cela pourrait être une explosion supplémentaire de la finance décentralisée, un regain d'accélération des fonds ETF, ou un nouveau cycle d'applications ramenant la liquidité sur Ethereum. Si le marché global monte, ETH suivra bien sûr. Mais s'il veut redevenir l'ancre d'évaluation de tout le marché crypto, il doit prouver qu'il possède encore une source de croissance irremplaçable.#加密财库分化：买币还是回购？ Bonsoir à tous $BTC $ETH $SOL BTC (Bitcoin) Positionnement clé : or numérique, actif de configuration majeure Moteurs à long terme : expansion continue des ETF institutionnels, besoins de réserve liés aux risques géopolitiques et d'endettement mondiaux, réduction de l'offre due au cycle de halving ; la valeur de BTC provient du consensus et des flux de capitaux externes, les applications on-chain ont une influence limitée. Scénario optimiste : adoption de la réglementation américaine sur les cryptos, plus de fonds de pension et de fonds souverains allouent à BTC, volatilité en baisse continue, positionnement progressif comparable à celui de l'or, tendance haussière lente. Scénario neutre : taux macroéconomiques maintenus à un niveau élevé, ralentissement des flux ETF, longue période de consolidation, impulsions ponctuelles liées au halving, difficile d'avoir une explosion indépendante. Scénario pessimiste : interdictions réglementaires majeures, retrait massif des fonds institutionnels, choc du consensus, correction profonde. Principaux risques : resserrement de la liquidité macroéconomique, politiques réglementaires destructrices, risques de sécurité à long terme liés à l'informatique quantique. Caractéristiques : certitude de survie la plus élevée, faible élasticité, meilleure résistance à la baisse, dépend fortement des flux de capitaux externes, pas de croissance endogène. ETH (Ethereum) Positionnement clé : infrastructure mondiale de contrats intelligents, couche de règlement RWA et L2 Moteurs à long terme : maturité de l'écosystème d'extension L2, tokenisation des actifs réels (RWA), flux de trésorerie attendus liés au staking, améliorations du réseau pour optimiser la capture de valeur. Scénario optimiste : trafic L2 consommant pleinement l'espace Blob, destruction et déflation retrouvées sur le mainnet ; déploiement massif des RWA, reconnaissance institutionnelle d'ETH comme actif numérique productif ; régulation clarifiant qu'ETH est une marchandise, réévaluation de la valorisation, réajustement du ratio ETH/BTC. Scénario neutre : L2 continue de détourner les revenus du mainnet, écosystème prospère mais capture de valeur limitée pour le token, longue consolidation en attente de réalisation narrative, difficile d'avoir un marché haussier unilatéral. Scénario pessimiste : classification par la SEC comme titre financier, restrictions sur le staking ; fragmentation accrue des L2, fuite massive de valeur de l'écosystème, contraction continue de la valorisation du token. Principaux risques : risques liés à la régulation, dilution de la valeur par L2, pression de vente liée au déblocage du staking. Caractéristiques : entre actif de configuration et blockchain de croissance, chaîne de réalisation longue, nécessite la convergence de conditions techniques, réglementaires et écologiques. SOL (Solana) Positionnement clé : blockchain publique de consommation haute performance, support pour Meme, trading haute fréquence, écosystème retail Moteurs à long terme : performance extrême, faibles frais, attirant de nombreux utilisateurs retail, Meme, jeux, DEX ; optimisation continue de la stabilité du réseau, extension de l'écosystème institutionnel. Scénario optimiste : maintien de l'activité on-chain, attraction de plus de développeurs institutionnels, expansion des stablecoins et des applications réelles ; reprise complète de l'appétit pour le risque, afflux massif de capitaux spéculatifs, marché très élastique. Scénario neutre : jeu à somme nulle sur le stock existant, marché dominé par des pics d'intérêt ponctuels, forte activité on-chain mais le token ne capture pas directement les revenus du réseau, faible persistance de la hausse, difficile d'avoir une tendance longue. Scénario pessimiste : pannes réseau répétées, migration des projets majeurs ; baisse de l'appétit pour le risque, retrait des capitaux spéculatifs, contraction de la liquidité, correction plus sévère que BTC et ETH. Principaux risques : stabilité du réseau, inflation continue du token, absence de positions institutionnelles à long terme, forte dépendance au sentiment du marché. Caractéristiques : élasticité maximale, risques les plus élevés, adapté aux environnements à haute tolérance au risque ; vendu en priorité en marché baissier, explosion de la dynamique en marché haussier. Résumé comparatif des trois 1. Cycle macroéconomique accommodant : élasticité de hausse SOL＞ETH＞BTC ; 2. Environnement de resserrement macroéconomique/incertitude : résistance à la baisse BTC＞ETH＞SOL ; 3. Plafond à long terme : BTC dépend de la taille de la configuration institutionnelle ; ETH dépend de la capacité de l'écosystème à faire revenir la valeur vers le token ; SOL dépend de la capacité à convertir l'engouement retail en activité réelle durable ; 4. Contrainte commune majeure : cadre réglementaire américain, environnement mondial des taux d'intérêt, impactant simultanément les trois sur le long terme.La corrélation sur 90 jours entre BTC et l'or est montée à environ 0,5, ce qui a immédiatement poussé beaucoup à déclarer que « l'or numérique est enfin reconnu par le marché ». Je pense que cette affirmation n'est qu'à moitié vraie. Les deux ont récemment progressé ensemble, portés par des facteurs communs : la dette publique, les inquiétudes sur le pouvoir d'achat monétaire, et la réévaluation des actifs rares par les capitaux. Parallèlement, le lien entre BTC et le Nasdaq s'est affaibli, ce qui le fait ressembler davantage à un actif tangible qu'à une action technologique très volatile. Ce changement mérite d'être pris au sérieux, car les capitaux commencent à appréhender BTC avec un cadre différent. Mais la corrélation n'est pas une carte d'identité. La fenêtre de 90 jours indique seulement que durant cette période, les deux évoluent souvent dans le même sens, sans signifier que BTC possède désormais la faible volatilité, la crédibilité historique et la performance en temps de crise de l'or. Un autre cycle politique ou un choc de liquidité pourrait rapidement inverser cette relation. Je préfère voir ce 0,5 comme une « audition pour un rôle ». BTC cherche à intégrer les portefeuilles mondiaux d'actifs tangibles, mais pour obtenir un contrat à long terme, il faudra voir s'il se comporte comme l'or lors de la prochaine vraie panique de marché, ou s'il sera vendu en premier pour obtenir des liquidités. #BTC与黄金90日相关性升至+0.50 The interesting part about $IOST isn’t the burn itself. It’s what price does after the news. IOST officially completed a 70M-token burn on Sept. 8, removing those tokens as part of its long-term supply management. But the market had already repriced aggressively: IOST moved from roughly $0.00058 at the start of September to above $0.0010, while daily trading activity expanded sharply. That creates a classic news + price reaction test. At your $0.001244 price, I’d avoid chasing the vertical mo Last night’s $BTC drop might actually have been HEALTHY. BTC dipped to ~$77.6K and triggered roughly **$264M in total crypto liquidations**. About **90% of BTC liquidations were longs.** 0 Then the interesting part happened: $BTC recovered. $ETH retested ~$2.5K. Meanwhile, altcoins started cooling off. A few days earlier, altcoin perpetual OI had already flipped BTC for the first time in ~21 months — a sign that leverage had become heavily concentrated in the altcoin market. 1 And we saw the L'adresse Hyperliquid a accumulé environ 380 millions de dollars en positions courtes ZEC et 380 millions en positions longues. Voici une décomposition par niveaux selon cette échelle. Niveaux de liquidation des positions courtes Plage de prix Volume des positions courtes Hausse par rapport au prix actuel 1 270 $~1 320 $ Environ 35 à 39 millions (incluant la liquidation forcée de 18,95 millions de la position courte 0x362a au prix de 1 317 $) +6 %~10 % 1 316 $~1 470 $ Environ 20,34 millions, zone principale de liquidation proche +10 %~22 % 1 500 $~1 800 $ Environ 36,83 millions +25 %~50 % 1 800 $~2 200 $ Environ 74,58 millions, la plus dense +50 %~83 % 2 179 $~2 572 $ Point final des trois grandes baleines : 0xdd53 (27,94 millions) à 2 179 $, Garrett Jin (47,22 millions) à 2 292 $, 0x92ea (33,02 millions) à 2 572 $ +82 %~114 % Deux questions : Première vague de liquidations : 1 270 $~1 320 $, hausse d'environ 7 %~10 %. Ce niveau est la "zone d'allumage", une fois franchi, les comptes à effet de levier 5x comme 0x362a seront complètement liquidés. Liquidations massives au sens réel : au-dessus de 1 800 $, hausse à partir de 50 %. Car 74,58 millions de positions courtes (soit un tiers des positions courtes des grandes adresses) s'accumulent ici. Pour atteindre Le marché des $PUMP Meme pourrait être en train de retrouver de la chaleur Un changement récent dans PUMP mérite d'être surveillé. Ce n'est pas qu'une pièce Meme a soudainement explosé. Mais plutôt que l'activité de trading sous-jacente redevient dynamique. Les données montrent que récemment, le volume des transactions liées à Pump.fun a atteint environ 490 millions de dollars, tandis que le volume total des transactions sur la chaîne a atteint un sommet depuis le début de 2025. Ces données sont plus importantes que la hausse d'une seule pièce Meme. Car avant que le marché Meme ne démarre vraiment, il n'y a généralement pas de « hausse simultanée de toutes les pièces ». C'est souvent l'activité de trading qui revient en premier. Puis le nombre de nouvelles pièces augmente. Et ensuite, les capitaux commencent à chercher de nouveaux leaders. PUMP se trouve assez en amont de cette chaîne, il ressemble donc plus à une fenêtre d'observation de l'appétit pour le risque du marché. Mais il y a aussi un point à surveiller : Un volume élevé ne signifie pas nécessairement une valeur écologique élevée. Surtout lorsque les plateformes concurrentes commencent à détourner les utilisateurs, la durabilité de l'activité est la clé. Donc, en regardant PUMP maintenant, je m'intéresse plus à la tendance qu'aux chiffres d'une seule journée. Si le volume des transactions continue, alors le marché Meme pourrait être en train de se réchauffer à nouveau. Le plus grand problème actuel de $ETH n'est pas forcément ses fondamentaux. C'est plutôt que le marché ne sait pas quelle histoire utiliser pour le valoriser à la prochaine étape. BTC a les ETF, l'or numérique, et les attributs d'un actif macro. SOL a la haute performance, un écosystème de blockchain publique et le Meme. HYPE a la logique de revenus d'une plateforme de trading on-chain. Même ZEC a maintenant cette nouvelle histoire "confidentialité + ETF". En revanche, pour ETH, le marché sait déjà qu'il est important, mais il est difficile de trouver un catalyseur suffisamment nouveau. C'est pourquoi ETH se trouve souvent dans un état très étrange : Personne ne parie vraiment contre ses fondamentaux. Mais les capitaux ont aussi du mal à créer une dynamique d'achat durable. Je pense que ce dont ETH a vraiment besoin pour le prochain cycle, ce n'est pas de répéter encore une fois que "l'écosystème Ethereum est vaste". Mais plutôt l'apparition de quelque chose qui puisse changer à nouveau la manière dont le marché évalue la valeur. Par exemple, une accélération des fonds ETF, une nouvelle explosion des applications on-chain, ou qu'ETH redevienne le principal point d'entrée de la liquidité du marché. Sans nouvelle histoire, ETH pourrait continuer à osciller. Mais dès qu'une histoire apparaît, sa résilience ne sera pas faible non plus. Fin octobre 2023, le Bitcoin a soudainement lancé une grande vague haussière Il est passé de 25 000 à 74 000 en mars 2024, battant un record historique Pendant ce processus, un grand nombre de personnes ont manqué le train de la hausse Plus tard, on a compris que le moteur principal de ce bull market était l'approbation des ETF Bitcoin et les attentes de baisse des taux Nous savons tous que le bull market dans la cryptosphère est déterminé par le récit et la liquidité. Alors beaucoup se disent : si je trouve le récit principal du prochain bull market, je n'ai qu'à acheter les tokens correspondants, non ? Beaucoup pensent aussi : il n'y a pas de bonnes nouvelles actuellement, comment un bull market pourrait-il arriver ? C'est un exemple typique de trading basé sur les événements Dans la réalité, il est très difficile de prédire quel sera le récit du prochain bull market et quand il commencera, et pour les gens ordinaires, il ne faut pas investir du temps à prédire les récits Je vais vous donner quelques exemples pour montrer à quel point c'est difficile En 2023, en plus des ETF, il y avait la mise à niveau de Shanghai, la mise à niveau de Cancun, l'écosystème des inscriptions, la conformité à Hong Kong, l'explosion des Layer2, chacun étant annoncé comme « le récit principal du prochain bull market » ; de faux récits partout, il est difficile de distinguer le vrai du faux dès le départ Nous nous souvenons maintenant que l'ETF était le récit principal parce qu'il est finalement devenu le récit principal ; mais en même temps, il y avait d'innombrables récits réfutés, oubliés après coup. C'est la première difficulté : choisir le bon récit principal Le 15 juin 2023, BlackRock a déposé une demande d'ETF spot, bien que ce signal soit évident maintenant, à l'époque personne ne croyait vraiment que ce serait approuvé, beaucoup pensaient que « la SEC a refusé pendant dix ans, ce sera pareil, juste une montée pour vendre » ; Quand Grayscale a gagné son procès, beaucoup disaient « la SEC peut encore faire appel, retarder, l'approbation est loin d'être certaine » ; Et la chute brutale d'août, le retard de la SEC dans l'approbation, ont fait penser à beaucoup que le récit était réfuté De plus, c'était encore une période de hausse des taux, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a dépassé 5 %, beaucoup pensaient mécaniquement qu'avec des taux élevés, il ne pouvait pas y avoir de bull market, Jusqu'à ce que le prix dépasse 35 000 en octobre, certains pensaient encore que c'était « le dernier piège haussier » La clarté après coup est en réalité un biais de survivant Regardant le marché des ETF en 2023, de la demande de BlackRock à la victoire de Grayscale, puis à l'approbation officielle, chaque étape semblait évidente, mais aucun récit principal n'était reconnu par tout le marché dès le premier jour. Quand tout le monde a confirmé que c'était le récit principal, le marché avait souvent déjà augmenté de 50 % voire doublé, les meilleurs gains précoces étaient déjà passés. C'est la deuxième difficulté : croire au succès du récit principal et oser y investir lourdement Revenant à l'environnement actuel, nous rencontrons toujours les mêmes problèmes, nous voyons aujourd'hui que le Clarity Act a été reporté au vote de septembre, alors la question est : sera-t-il forcément approuvé en septembre ? Cette année ? Que se passe-t-il s'il n'est pas approuvé ? De plus, la liquidité n'est pas encore propice à un bull market, et le marché anticipe une hausse des taux en septembre, avec parfois des rumeurs de trois hausses de taux Si vous ne connaissez pas ces questions, je vous conseille de ne pas perdre trop d'énergie à chercher des réponses, Wall Street regorge de génies qui cherchent ces réponses, ils peuvent analyser les discours, lire les documents, trouver des contacts dans les cercles privés, faire des interviews, etc., ces avantages d'information ne sont pas à notre portée Pour nous, l'essentiel est de se concentrer sur la structure des positions Aujourd'hui, le Bitcoin a chuté de plus de 50 % depuis octobre dernier, dix mois se sont écoulés, le marché nous dit que la pression de vente est épuisée, le sentiment est purgé, donc il suffit d'acheter continuellement, sans prêter attention aux nouvelles extérieures, aux mauvaises nouvelles, aux prévisions des influenceurs, tout cela n'est que du bruit Ensuite, choisissez les lieux où les gagnants se concentrent Chaque bull market Bitcoin a son propre récit, c'est indiscutable, un achat incontournable Ceux qui profitent du récit principal sont les tokens de blockchain publique, comme ETH, BNB, SOL 2024 est l'année du récit meme de Solana, 2025 est bitmine achetant ETH, BNB est présent depuis deux ans, Launchpool en 2024 et le trésor en 2025 achètent des tokens ; La prochaine étape est le choix des secteurs, qui est moins certain que les blockchains publiques, comme DeFi, qui a eu une fin très mauvaise en 2023, à l'époque ces protocoles DeFi étaient excellents sous tous les aspects, avec revenus et croissance, bien meilleurs que beaucoup d'autres, c'était un secteur vedette en 2021, mais désolé, le récit du bull market actuel n'est pas là, les prix sont moribonds, sauf pour aave qui va un peu mieux ; Si vous pensez que DeFi rebondira dans le prochain bull market, vous pouvez en prendre un peu, mais pas tout miser ; Si vous pensez que le récit principal du prochain bull market est le rwa, alors les tokens de blockchain publique que nous choisissons profiteront de ces récits, sans erreur de pari Pour nous, simples particuliers, la seule chose à faire en bear market est d'acheter continuellement, puis d'attendre, car nous n'avons pas d'avantage informationnel ; Ne commencez pas à acheter seulement quand les bonnes nouvelles arrivent Chaque bull market démarre soudainement depuis le désespoir, sans vous laisser le temps de réagir, car au démarrage c'est le pire moment, pas de bonnes nouvelles, faible liquidité, faible volume, tout le cercle semble fini Il n'y a que deux types de personnes qui achètent continuellement : 1. Les détenteurs à long terme déterminés, qui n'écoutent pas les nouvelles, ils achètent simplement 2. Les génies de Wall Street qui, après avoir étudié les informations, accumulent continuellement des positions Puis un jour, le prix monte soudainement, la plupart pensent encore que ce n'est qu'un piège haussier $BTC BTC a touché 79 768 $ dans l'après-midi, le niveau de 79 500 $ surveillé ce matin a déjà été dépassé, mais je n'ai pas encore augmenté ma position. À 17h05, le BTC au comptant sur OKX est d'environ 79 675 $, à moins de 100 $ du plus haut sur 24 heures. Le taux de financement perpétuel est passé d'environ 0,0049 % ce matin à environ 0,0080 %. La condition de prix a été déclenchée, le coût d'entrée en position longue a également augmenté. C'est à ce moment-là qu'il est le plus facile de confondre "atteindre un niveau clé" avec "s'être solidement établi", puis d'ajouter des positions près du plus haut du jour. Je divise maintenant mon jugement en deux étapes. Si 79 500 passe de résistance à support et tient après un repli, je considère alors avancer un peu la position que j'avais gardée ce matin. Si le prix retombe rapidement en dessous de 79 500, ou si le taux continue d'augmenter sans atteindre de nouveau sommet, je maintiens ma position initiale et ne poursuis pas cette phase. L'ouverture des marchés américains à 21h30 ce soir donnera la véritable confirmation par les volumes. Données : OKX. Enregistrement personnel, ne constitue pas un conseil en investissement. $BTC #加密财库分化：买币还是回购？ 🪙 Même étang, deux méthodes de pêche Cette semaine, Strategy a livré un rapport hebdomadaire très quietly : 845 050 BTC n'ont pas bougé d'un iota, mais 176,3 millions de dollars en cash ont été utilisés pour racheter ses propres actions préférentielles STRC, avec une autorisation doublée de 1 milliard à 2 milliards. Il y a quelques mois, ils vendaient environ 7 000 BTC à un peu plus de 60 000, puis en rachetaient 4 603 autour de 80 000. Le CEO Phong Le est clair : ce n’est pas le prix qui compte, mais le coût du capital. Si le cours de l’action est à une prime par rapport à la valeur nette, ils émettent des actions pour acheter des BTC ; si c’est à un rabais, ils rachètent leurs propres titres préférentiels. La trésorerie crypto ne se contente plus de « renforcer les positions les yeux fermés ». 📊 Du côté des sociétés cotées : achat à prime, rachat à rabais Les sociétés de trésorerie sont essentiellement des emballages spot avec effet de levier. La roue ne tourne que sous une condition : mNAV (capitalisation / valeur nette en BTC) > 1 Émission d’actions à prime → conversion en cash → achat de BTC → augmentation du contenu BTC par action. C’est le scénario principal pour 2024–2025. Dès que la prime approche 1, voire passe en dessous, émettre des actions revient à vendre à rabais, la roue s’inverse. Le rachat devient alors plus rentable : avec le même dollar, racheter des actions sous-évaluées augmente immédiatement la quantité de BTC par action restante. Vous verrez donc une scission : • Ceux qui ont encore une prime continuent d’acheter des BTC • Ceux à rabais annoncent des rachats, certains hypothèquent ou vendent même une partie de leurs BTC pour soutenir le cours Quand le niveau de l’étang est haut, on augmente la canne, quand il est bas, on répare le filet. Ce n’est pas une question de foi, mais de comptabilité. 🔄 Du côté des protocoles : 640 millions de rachats, 90 % par deux acteurs De 2026 à fin août, les projets crypto ont racheté environ 640 millions de dollars de leurs tokens avec leurs revenus, soit +17 % en glissement annuel ; en 2024, c’était seulement 366 000. Les chiffres sont impressionnants, la structure encore plus : Hyperliquid + Pump.fun représentent près de 90 %. • Hyperliquid : environ 99 % des frais sont utilisés pour racheter et brûler HYPE • Pump.fun : environ 50 % des revenus pour racheter et brûler, environ 447 millions de dollars de PUMP déjà retirés Les rachats avec flux de revenus ressemblent à remettre les poissons pêchés chaque jour dans l’étang, l’offre se contracte vraiment. Les rachats sans flux, basés sur des stocks pour écraser le marché, ressemblent plus à remuer la boue du fond pour la faire sécher au soleil — quelques jours d’agitation, mais le niveau ne monte pas. LINK et JUP ont aussi racheté, mais le prix des tokens a quand même chuté de moitié. La conclusion est simple : le rachat amplifie les fondamentaux, il ne les crée pas. La phrase du fondateur de Spark mérite d’être affichée au mur — « Le rachat ne rendra pas un protocole non durable durable. » ⚠️ Un piège : prendre le rachat pour un bouton d’augmentation de prix Trois types d’argent, avec des valeurs très différentes : 1 Frais récurrents / excédents du protocole → signal fort 2 Programmé, lié au volume de trading → moyen 3 Ponction ponctuelle du trésor, couverture de déblocage → faible, voire un palier de sortie pour les premiers investisseurs Une autre règle : si le volume débloqué est supérieur au volume racheté, la déflation que vous voyez est une illusion. Le prochain dollar d’excédent ne sera pas forcément mieux utilisé pour racheter ses propres tokens — embaucher, développer le produit, renforcer les réserves peut parfois valoir plus que soutenir le cours. 🎣 Comment le pêcheur voit cet étang Acheter des tokens ou racheter, ce n’est pas une question de position, mais de phase + valorisation : • Activité longue, flux de trésorerie stable, offre contrôlée → acheter ou racheter peut servir d’ancre • Prime présente → acheter l’actif sous-jacent est plus rentable • Rabais présent → racheter ses propres titres est plus rentable • Pas de revenus mais on parle encore de déflation → c’est du spectacle, pas de la trésorerie Les petits investisseurs ne se laissent pas emporter par les mots « annonce de rachat ». Posez-vous trois questions : d’où vient l’argent ? Combien de trimestres cela peut-il durer ? Le rachat peut-il couvrir le déblocage simultané ? Une question : pour le projet que vous détenez, vaut-il mieux acheter des tokens avec le prochain dollar ou racheter d’abord ses propres titres à rabais ? #加密财库 #代币回购 #比特币 #Strategy #HYPE #Pumpfun #mNAV #资本配置 Le camp blanc a déjà joué son premier coup, mais le camp noir voit sur le chronomètre un signe de défaite dans vingt minutes — le 6 septembre, le nombre total de positions ouvertes sur les contrats d'altcoins a dépassé pour la première fois en vingt et un mois celui du roi Bitcoin sur le champ de bataille des contrats. Sur l'échiquier, les positions BTC valent toujours 23,9 milliards, mais ne représentent que 37 % de l'ensemble, la part restante étant divisée entre ETH, SOL, XRP et même ZEC, ces petits pions sur les ailes. Et ce pion ZEC, autrefois abandonné, a avancé jusqu'à l'abîme des contrats à 24 milliards, franchissant la forteresse du millier de dollars, forçant l'élimination de positions short de 34 millions de dollars. Ce n'est pas le milieu de partie, c'est l'ébauche d'un piège. En décembre 2024, la même situation s'est produite : le volume ouvert des altcoins a progressé en diagonale comme un fou noir, franchissant la ligne de défense de BTC. Mais l'échiquier ne ment pas — le scénario suivant a vu plusieurs pièces de capitalisation moyenne sacrifiées, tandis que le roi BTC se promenait paisiblement sur son aile royale. Aujourd'hui, la tension de l'échiquier ne réside pas dans la direction, mais dans le poids de l'effet de levier : ces positions sur contrats perpétuels sont comme des jetons empilés sur l'horloge d'échecs, elles ne vous annoncent pas qui va gagner, elles vous disent seulement que les joueurs ont mis toutes leurs mises sur un coup inconnu. Votre attention doit être verrouillée comme le centre de l'échiquier, fixée sur la chaîne de pions ZEC à 240 millions de dollars. Lorsqu'un pion est soudainement poussé de nombreuses mains au-delà de la rivière Chu-Han, ce n'est généralement pas parce qu'il a vu une opportunité de mat, mais parce qu'il est soutenu par des parieurs impatients. La vérité du marché des contrats perpétuels n'a jamais été de prédire quel drapeau rira en dernier, mais de juger qui, dans l'intervalle de la réflexion stratégique, va frapper sa propre pièce sur le visage de son roi. Quant aux chandeliers du pétrole brut chutant de 140 à 91 dollars, ou à l'indice de peur et cupidité qui grimpe en popularité sur le net, ce ne sont que des feuilles de fin de partie ignorées sur la table d'échecs. Le vrai joueur doit maintenant fixer le chronomètre — lorsque le volume d'ouverture atteint un pic, cela signifie que la majorité est déjà entièrement engagée, et les joueurs à pleine position sont les plus susceptibles de montrer une faille lors d'une contre-attaque. Le mat ne survient jamais quand vous êtes prêt. Il arrive toujours quand vous pensez avoir calculé tous les coups possibles, silencieusement. #altperpoitopsbtc Le rapport hebdomadaire sur l'ETF spot ETH posé sur la table, ma première réaction est de regarder les fondations, pas la façade. 218 millions de dollars, troisième semaine de flux nets entrants, mais le volume total s'est effondré de près de 70 % par rapport à la semaine précédente à 824 millions de dollars. Le mur porteur le plus épais de BlackRock ETHA est passé d'un coulage de 567 millions de dollars à seulement 136 millions — ce n'est pas que le marché se refroidit, c'est que la structure redistribue les contraintes. La sortie de 36,97 millions de dollars de Grayscale ETHE est essentiellement une démolition ciblée lors du démontage d'un ancien bâtiment, les anciens résidents partant ne signifient pas l'effondrement de l'immeuble, mais simplement qu'ils vont choisir un appartement neuf et bien aménagé dans le nouveau bâtiment adjacent. Le 4 septembre est le type de journal de chantier que j'aime en tant qu'entrepreneur général : 74,23 millions de dollars entrés, 48,30 millions sortis de Fidelity FETH, solde net de 26,46 millions. C'est comme si les deux extrémités d'une même tour étaient coulées simultanément, la pompe à béton injectant du mortier au-dessus du 20e étage tandis que le 30e étage allège l'armature. Les petits investisseurs voient des fluctuations, moi je vois — **Il n'y a pas une seule position véritablement unidirectionnelle à la baisse.** Abraxas Capital a augmenté sa position de 16 500 ETH le 3 septembre, tout en supportant une position courte à court terme de 120 000 ETH. Qu'est-ce que c'est ? C'est ce qu'on appelle l'équilibrage par contrepoids de la grue. Si c'était un bâtiment, si le côté gauche soulève 20 tonnes, alors le côté droit doit peser 25 tonnes de béton en ancrage, sinon toute la structure en porte-à-faux basculerait avant la prise initiale du béton. Un chantier intelligent ne se contente jamais d'empiler des briques plus haut, il stabilise toute la durée des travaux avec une structure de couverture contre le vent et le basculement. Donc ce qui mérite vraiment réflexion, ce ne sont pas ces chiffres de flux nets en apparence, mais le « coefficient de friction du socle » d'ETH autour de 2 500 $. Vous regardez tous les formes des chandeliers, moi je regarde la manière dont il consolide ses fondations — chaque plongée est comme un prélèvement d'échantillon sur la couche portante souterraine, ce qui est testé n'est pas le prix en surface, mais la capacité d'absorption du socle. Le ralentissement des flux entrants la troisième semaine, alors que le prix ne sort pas de la fourchette, montre que la capacité portante des fondations est validée dans la dimension temporelle. Bon, comprendre la structure de ce bâtiment est plus important que n'importe quelle explication. Pour dire la vérité sur les plans de construction : **Si même l'approvisionnement en armatures, incohérent sur trois semaines, peut maintenir la hauteur des étages, alors le véritable test de pression de vente attend probablement la résistance en surface de chaque bloc de béton.** #ethetf3weeksinflow

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