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#亚马逊向OpenAI投500亿美元 : Parier ou bulle Amazon mise 50 milliards de dollars sur OpenAI : ce n’est pas une bulle, ce sont les vendeurs d’eau qui achètent une assurance Amazon a révélé le 31 juillet dans son communiqué du 10-Q : 50 milliards de dollars ont été entièrement transférés à OpenAI (15 milliards de dollars payés + 35 milliards de dollars payés anticipé), recevant environ 5 % d’actions privilégiées, OpenAI étant évalué à 852 milliards de dollars. Investir de l’argent tôt, avant même que les jalons de l’introduction en bourse ou de l’AGI n’atteignent, peut sembler un pari audacieux, mais les calculs sont très astucieux— Ces 50 milliards ne sont pas de la « spéculation sur les actions », mais le prépaiement d’AWS pour la puissance de calcul : lier OpenAI à AWS+Trainium pour l’entraînement/l’inférence, plus OpenAI consomme, plus AWS se rétablit ; Parallèlement, Amazon investit massivement 18 milliards+ dans Anthropic, misant des deux côtés plutôt que d’un seul gagnant. Mon point de vue : • Pour OpenAI, une valorisation de 852 milliards + un flux de trésorerie qui devient positif avant 2030 a une saveur de bulle ; Zitlong l’appelle directement le « Lehman à l’intérieur de la bulle » ; • Mais pour Amazon, il ne s’agit pas de parier sur un conte de fées ; il s’agit d’échanger des actions contre des ordres cloud verrouillés, avec le vendeur de la pelle payé en premier. Si elle plante vraiment, OpenAI sera le premier à disparaître, tandis qu’AWS continuera à gagner grâce aux taux de hachage. • Cartographie crypto : Les jetons AI Agent, RNDR/TAO et d’autres marques « AI+Crypto » ne devraient pas considérer les 50 milliards d’Amazon comme un avantage fondamental pour tous — c’est un jeu de vendre de l’eau dans les actions américaines, et la plupart des pièces IA on-chain n’ont même pas vendu le prix. En une phrase : Amazon achète le message « Peu importe qui gagne l’AGI, la facture cloud doit être réglée pour moi » ; Si les investisseurs particuliers utilisent cette nouvelle pour attraper le couteau-volant du mème IA, ce serait une véritable bulle.韩国股市跌出危机估值，半导体或迎赔率机会 KOSPI在7月下跌约22%，过去12个月最大回撤达到39%，创下全球金融危机以来最差单月表现。其实，韩国股市已经跌出了非常极端的风险收益比。目前KOSPI未来12个月市盈率只有约4.7至4.85倍，为2001年以来最低，甚至低于2008年金融危机底部。与此同时，KOSPI的ROE仍在25%左右，未来12个月EPS预期最近一周还上调了0.9%，股价与盈利趋势出现了明显背离。这轮下跌伴随着彻底的仓位清洗。外资持续流出，韩国半导体外资持仓已经偏低，融资余额从250亿美元降至220亿美元，杠杆ETF规模也从530亿美元降至260亿美元，几乎减半。历史上KOSPI出现30%以上回撤后，随后3个月中位数涨幅为16%，6个月为43%，12个月为59%。韩国市场最大的风险仍然是科技盈利下修。但在存储价格继续上涨、仓位大幅出清、盈利预期仍在上调的背景下，这可能是当前全球市场里赔率最突出的反弹方向之一。$ETH Cette mauvaise tendance a soudainement fait grimper le prix à 1900 à cinq ou six heures du matin. Je dormais encore, mais après m’être réveillé, il redescendait lentement J’ai une position longue, réduite une fois à 1870, puis à 1850, donc j’ai encore un peu de profit aujourd’hui Mais 1900 n’a pas perduré, ce qui indique que la pression de vente au-dessus était plus forte que prévu. Ce rallye ressemblait plus à un balayage rapide qu’à un véritable début de tendance Le prix est maintenant redescendu en dessous de la moyenne mobile d’une heure, donc les positions restantes ne devraient pas être rachetées lorsqu’il reviendra à 1900 Si elle peut tenir autour de 1840, j’en garderai un peu pour surveiller la réparation Si elle revient à 1865, il y aura une autre chance de tester 1875. Si le rebond ne peut même pas dépasser 1855, je continuerai à réduire ma position 1838 tomba de nouveau, les positions restantes furent directement éliminées, sans 100 fois pour un second raid Cette fois, la direction n’était pas complètement fausse, mais lors de l’exécution, un élément a été manqué : la personne n’était pas au prix du marché, et le plan de sortie n’était pas inclus à l’avance Dorénavant, si vous osez passer la nuit à des multiples élevés, vous devez d’abord faire des profits Cette fois, j’ai retenu la leçon. Ce qui importe ensuite, ce n’est pas de prédire le prochain sommet, mais que chaque fois qu’une position quitte votre champ de vision, les conditions de sortie doivent être écrites à l’avance dans votre ordre. #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #美日确认联合购汇 Après la publication de son rapport de résultats par Microsoft, le cours de son action a augmenté de près de 9 % lors des échanges après les heures d’ouverture. La croissance d’Azure est passée de 40 % à 43 %. Une vague de joie éclata. Mais ceux qui examinent attentivement le rapport financier ressentent un frisson dans le dos. Microsoft a prolongé la période d’amortissement des centres de données directement de 15 à 25 ans. Puis, d’une certaine manière, les prévisions de dépenses en capital pour 2026 ont été « abaissées » de 190 milliards à 175 milliards de dollars. La directrice financière Amy Hood est venue les rassurer : Ne vous inquiétez pas, il ne s’agit pas de réduire les investissements en IA, c’est un changement des normes comptables. L’investissement réel n’était pas d’un centime de moins. Les chiffres du livre ont soudainement chuté de 15 milliards. Voici la question — Il existe une règle stricte dans l’industrie des puces : une génération tous les 18 mois. Le GPU que vous achetez aujourd’hui sera un déchet électronique dans trois ans. Cinq ans plus tard, personne ne fait même l’entretien du conducteur. Microsoft a dit que mon centre de données pouvait durer 25 ans. Que signifient 25 ans ? En 2001, la Xbox originale est sortie. En 2026, dites-moi, ces serveurs à l’époque peuvent encore faire tourner de l’IA ? L’économiste David Woo a renversé la table : il ne s’agit pas d’une véritable amélioration économique, mais d’un traitement comptable pour réduire l’amortissement. La logique de l’investissement en IA continue de se détériorer, et la bulle de l’IA a officiellement éclaté. Le « grand short » Michael Burry est encore plus impitoyable — il estime que de 2026 à 2028, les géants de la tech gonfleront leurs bénéfices comptables de 176 milliards de dollars en prolongeant les périodes d’amortissement. Réfléchissez à cette logique : En surface — les bénéfices ont augmenté, les dépenses d’investissement ont « diminué », parfait. En réalité — les puces sont progressivement retirées en 3 ans, dépréciées pendant 25 ans. L’amortissement déduit annuellement est entièrement converti en bénéfice comptable. Le jour où un lot d’équipement sera véritablement mis à la casse, une dépréciation ponctuelle pourrait faire exploser le rapport financier. Ce n’est pas un traitement comptable ; c’est poser une bombe 25 ans plus tard. Certains pourraient dire : les revenus de Microsoft Azure ont dépassé les 100 milliards, Copilot compte plus de 30 millions d’utilisateurs payants, la monétisation de l’IA s’accélère, alors pourquoi appeler cela une bulle ? Laisse-moi te dire— Le chiffre d’affaires augmente, mais cela ne signifie pas que la logique de l’amortissement est solide. Moody’s a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 pour les six principaux fournisseurs de cloud hyperscale à 785 milliards de dollars. Morgan Stanley est encore plus agressif, avec 795 milliards. Toute l’industrie brûle de l’argent à la fin de la construction de centres de données. Mais comment rentrez-vous à l’équilibre après l’avoir brûlé ? Plus l’amortissement est long, plus il faut de temps pour vérifier la période d’équilibre. Microsoft a « réalisé » des bénéfices dans 25 ans à partir de ses états financiers actuels. Attendre 25 ans ? L’industrie de l’IA est une ère depuis 18 mois. La partie la plus déchirante est— Lorsque les cours des actions montent, les investisseurs particuliers se précipitent pour acheter. Ils pensent que l’investissement de Microsoft en IA « ralentit » et que les profits « augmentent ». En réalité, rien n’a changé — l’investissement n’a pas diminué, mais les bénéfices sont calculés. Ce qu’ils achètent, ce n’est pas l’avenir de l’IA, mais la prime de la magie comptable. $MSFT $GOOGL $META #折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses d’investissement de Microsoft ont été abaissées قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025/2026 بشكل مختصر هو هو محاولة أمريكية كبيرة لوضع قواعد واضحة لسوق الكريبتو بعد سنوات من الفوضى والخلاف بين الجهات التنظيمية، لأن المشكلة الأساسية في أمريكا كانت أن هيئة الأوراق المالية الأمريكية SEC كانت تعتبر أغلب العملات المشفرة أوراقًا مالية مثل الأسهم، بينما هيئة تداول السلع CFTC كانت ترى أن بعض العملات مثل البيتكوين والإيثيريوم أقرب للسلع مثل الذهب أو النفط، وهذا الخلاف خلق حالة يسمونها “التنظيم عبر الدعاوى القضائية” حيث الشركات لا تعرف هل مشروعها قانوني أم لا إلا عندما تُرفع ضدها قضية، لذلك جاء هذا القانون ليحدد من يراقب ماذا، ومتى تصبح العملة سلعة رقمية بدل ورقة مالية . الفكرة الجوهرية في القانون هي أن المشروع إذا كان لا يزال مركزيًا ويوجد فريق يتحكم به بشكل واضح ويعد المستثمرين بالأرباح، فهنا يبقى تحت رقابة SEC باعتباره شبيهًا بالأسهم والاستثمارات التقليدية، أما إذا أصبح المشروع لامركزيًا بشكل كافٍ ولم يعد فريق معين يتحكم به، فقد ينتقل إلى تصنيف “Digital Commodity” أي سلعة رقمية تخضع لـ CFTC، وهذا التحول مهم جدًا لأن رقابة CFTC عادة أخف من SEC وأسهل على الشركات والمشاريع. القانون أيضًا يضع قواعد للمنصات والشركات العاملة بالكريبتو، مثل منصات التداول والوسطاء والحفظ، ويجبرهم على فصل أموال العملاء عن أموال الشركة، والإفصاح عن تضارب المصالح، والاحتفاظ بسجلات واضحة، إضافة إلى متطلبات تتعلق بمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ضمن قوانين Bank Secrecy Act الأمريكية. #clarity #CLARITYActVoteWatch 🚨 One of the most expensive mistakes in crypto isn't buying a bad project—it's ignoring its tokenomics. A token priced at $0.10 isn't automatically cheaper than one priced at $1,000. Why? Because price alone tells you very little. Supply tells the real story. Too many traders focus on the chart while overlooking what happens when millions—or even billions—of new tokens enter circulation. Even the strongest narrative can struggle if continuous token unlocks create persistent selling pressure. That's why understanding tokenomics is essential. Before investing, ask yourself: ✅ How much of the total supply is already circulating? ✅ What is the fully diluted valuation (FDV)? ✅ When is the next major token unlock? ✅ Who receives those unlocked tokens, and are they likely to sell? Projects with high FDVs, low circulating supply, and frequent unlocks can experience ongoing dilution—even if the underlying technology is excellent. 👀 Projects with notable token unlock schedules: $ARB • $OP • $STRK • $ZK • $BLAST • $MANTA • $ALT • $DYM • $TIA • $SUI • $APT • $SEI • $PYTH • $JUP • $W • $EIGEN • $REZ • $ETHFI 🌐 DeFi & RWA $ONDO • $MKR • $AAVE • $UNI • $PENDLE • $ENA • $SNX • $CRV • $COMP • $LDO • $RPL 🤖 AI & DePIN $TAO • $FET • $NEAR • $RNDR • $AKT • $AIOZ • $GRT • $THETA • $FIL • $AR 🐸 Memecoins $PEPE • $WIF • $BONK • $FLOKI • $POPCAT • $BOME • $DOGE • $SHIB • $MOG • $BRETT The best investors don't just ask: "Is this a good project?" They also ask: "Does the tokenomics support long-term performance?" Great technology doesn't always make a great investment if the token's supply dynamics are working against holders. Don't just study the chart. Study the supply. That's where many of crypto's biggest opportunities—and biggest risks—are found. Not financial advice. Always do your own research. #Crypto #Tokenomics #Bitcoin #Ethereum #Altcoins #Trading #RiskManagement #BTC #ETH #DailyOrbit Ce scénario de marché est encore plus mélodramatique qu’une série télévisée. Juste après que des rumeurs selon lesquelles les États-Unis et l’Iran allaient s’asseoir pour négocier, le Brent a chuté de 7,3 % en une seule journée, et l’augmentation de près de 25 % par rapport à juillet a été effacée en quelques jours à peine ; Immédiatement après, le gouvernement officiel iranien a jeté un froid sur la question : ils n’ont même jamais engagé un dialogue avec les États-Unis ! Tout le monde se demande : cet allègement peut-il durer plus longtemps que la vague de juillet ? Mon avis : cet assouplissement est purement un coup de pouce pour l’imagination du marché. Si la portée n’est pas forte, les mines terrestres pourraient exploser à tout moment. Avant la publication de l’accord écrit, mon approche restait inchangée : me concentrer sur les rebonds et les prix élevés. Au fait, parlons de la façon dont les investisseurs particuliers gèrent ces rumeurs sans fin de vérité et de fausseté, pour ne pas vous faire arnaquer. Mon petit truc pour identifier les messages 1. Paroles vides ≠ mise en œuvre des politiques S’il n’y a pas de tampon officiel, prenez cela avec des pincettes — ne le prenez pas au sérieux. Cette rumeur de négociation en est un exemple typique : le marché a d’abord fait de la promotion, puis la rumeur a été démentie sur le moment. Lorsque vous êtes confronté à ce genre d’actualité, ne vous précipitez pas pour investir massivement et entrer sur le marché pour jouer. 2. Ne vous laissez pas tromper par les actualités éditées issues des médias personnels Les médias aiment sortir les choses de leur contexte et semer les choses, présentant une demi-phrase comme une grande nouvelle positive. Avant de passer une commande, essayez de retrouver les informations originales ; ne croyez pas ce que disent les autres, sinon vous serez assurément l’acheteur. 3. Miser les pieds sur les fonds signifie que le marché ne dégénérera pas Une vraie bonne nouvelle signifie un mouvement régulier du marché, pas une forte hausse puis un recul. Une forte baisse après un rallye montre que même les grands fonds eux-mêmes ne croient pas cette histoire, ce qui se contentent de la vente à court terme et des investisseurs particuliers qui fuient. Comment jouer à l’entraînement 1. Considérez les informations comme du divertissement ; lors des transactions, regardez les indicateurs stricts Les prix du pétrole, les rendements des bons du Trésor américain et l’inflation sont les véritables grands frères ; les rumeurs ne peuvent agiter les choses que pendant un jour ou deux. Sans accord écrit formel, je ne changerai pas la direction générale du rebond à haut niveau. 2. Ne vous laissez pas emporter par les rumeurs — contrôlez vos positions Ce marché en montagnes russes a maximisé le risque de levier. Même si vous voulez tenter un rebond, jouez simplement avec de petites positions — ne vous précipitez pas pour démystifier les rumeurs — un seul revers peut sérieusement nuire à votre principal. 3. Ne vous précipitez pas à des repas en boîte à haut risque ; attendez que les melons soient bien mûrs avant de manger Le marché suit toujours son schéma habituel : acheter des rumeurs, vendre des faits. Quand les nouvelles arrivent, il est plus facile d’être exploité. Il vaut mieux regarder discrètement le drame et attendre que la poussière retombe avant de décider s’il faut entrer sur le marché. 💡 Honnêtement Les investisseurs particuliers sont déjà en bas de la chaîne d’information ; rivaliser avec les institutions pour le renseignement, c’est juste s’attirer les ennuis. Au lieu de veiller tard chaque jour pour vérifier les actualités et deviner ce qui est vrai, il vaut mieux respecter vos règles de trading. La publicité peut encourager les tendances du marché du jour, mais la tarification dépend en fin de compte de données réelles. Ne croyez pas les rumeurs à la légère, ne jouez pas sur des rumeurs dans des postes difficiles. À moins que les deux parties ne signent un accord écrit solide, je ne changerai pas ma stratégie globale. Avant cela, la reprise était encore dominée par le trading de haut niveau. Avez-vous été exploité par ces fausses informations ces derniers jours ? $CL $BZ #美伊重回谈判桌, les prix du pétrole ont reculé [Pharaon Veille du Marché] Tout le monde demande au pharaon : les actions coréennes ont augmenté de 14 % hier et ont chuté de 5 % aujourd’hui, avec des stocks de stockage qui se battent entre taureaux et ours — à qui devraient-ils s’écouter ? Le pharaon a déclaré sans détour que la performance du marché boursier coréen est comme une tempête folle ; l’essence des fluctuations et des baisses n’a pas changé. Les actions de la mémoire font actuellement face à la fois à la question de l’infrastructure d’IA à long terme et à la réalité à court terme de la crise de liquidité sud-coréenne, les haussiers et les baissiers tirant à plusieurs reprises à ce niveau. Voyons d’abord ce qui s’est passé. Après la hausse record de 14 % hier dans le KOSPI sud-coréen, il a ouvert aujourd’hui avec un écart en baisse de près de 4 %, puis a continué à baisser, sa baisse quotidienne s’élargissant à 5,2 %, rendant ainsi la moitié des gains d’hier. SK Hynix a gagné de 15 % hier et a chuté de 8 % aujourd’hui ; Samsung Electronics a gagné 8 % hier et a chuté de 5 % aujourd’hui. Pourquoi les prix montent-ils plus vite et chutent-ils encore plus vite ? Le marché boursier coréen est fortement concentré entre Samsung et SK Hynix, qui ensemble représentaient autrefois plus de 60 % de la capitalisation boursière totale de KOSPI. La hausse d’hier était davantage due à des achats concentrés baissiers et à la reprise du sentiment, qu’à une amélioration fondamentale. Aujourd’hui, le marché s’en est sorti — le cycle de hausse des taux de la Banque de Corée n’est pas terminé, les inquiétudes concernant la bulle de l’IA ne se sont pas dissipées, et les prix du pétrole restent élevés — je me suis donc immédiatement tourné vers des positions courtes. Qu’est-ce que cela signifie pour le big pie ? Les stocks de stockage et le Bitcoin sont actuellement en relation oscillante. Les actions de stockage ont augmenté, les fonds étant transférés du Bitcoin vers les actions à puces ; Les prix de stockage ont chuté, certains fonds étant revenus dans la crypto. Sur le marché boursier coréen, des fluctuations répétées se sont produites, Bitcoin oscillant entre 62 000 et 63 000 à court terme. $BTC $ETH $SOL Rappelez-vous, les bons ordres s’attendent, pas à poursuivre. Suis le Pharaon et ne perds jamais ton chemin vers la richesse ! #韩股重挫5 %, stockant des signaux long-court dans une impasse 🟢 $ZHIPU Liquidation Short Alert 🟢 $ZHIPU Installation longue Zone d’entrée : 120,80 $ – 122,20 $ 🔸 TP1 : 123,50 $ 🔸 TP2 : 126,00 $ 🔸 TP3 : 129,00 $ SL (Stop Loss) : 119,50 $ ZHIPU a enregistré une liquidation à découvert de 1,735 000 $ à 121,49978 $, indiquant que les positions baissières ont été fermement fermées alors que la pression d’achat s’accélérait. La liquidation reflète un renforcement de l’élan haussier et une volatilité accrue du marché. Si les acheteurs continuent à défendre la zone de prix actuelle, ZHIPU pourrait étendre son mouvement vers les cibles haussières listées. Négociez avec une bonne gestion des risques. Pensez-vous que les acheteurs peuvent maintenir cet élan ? 👇 #30YrYieldTopOrStart #CreatorRewards #DailyOrbit Retrait du lundi ? Voici pourquoi le marché commence souvent la semaine dans le rouge Une mer de rouge sur le marché n’est pas rare au début d’une nouvelle semaine de bourse. Aujourd’hui, l’action montre que les principales cryptomonnaies telles que $BTC, $ETH, $SOL, $XRP, $LINK, $UNI, $AAVE et $ONDO toutes se négocient à la baisse, reflétant une tendance générale à la baisse du risque plutôt qu’une faiblesse d’un seul actif Les sessions du lundi apportent souvent une volatilité accrue, les traders réagissant aux développements du week-end, repositionnant leurs portefeuilles et attendant de nouveaux catalyseurs macroéconomiques. Cela peut entraîner une pression de vente temporaire avant que le marché n’établisse une direction plus claire Bien que les fluctuations de prix à court terme attirent l’attention, il est important de surveiller si les principaux niveaux de support se maintiennent et si le volume des échanges confirme ce mouvement. Une large baisse du marché ne signale pas toujours le début d’une tendance baissière plus large, elle peut simplement faire partie de la réinitialisation hebdomadaire normale du marché Voyez-vous la faiblesse de lundi comme une opportunité d’achat, ou préférez-vous attendre que le marché révèle sa direction avant de passer à l’action ? #DailyOrbit #OKXOrbitTopics #EarningsWeekAhead « Les actions américaines sont en pleine effervescence, le monde de la crypto est-il encore loin ? » 》 Récemment, les actions technologiques américaines ont connu une forte progression régulière, avec $MSFT Microsoft et $SKHYNIX secteurs du stockage se relayant pour maximiser l’effet rentable ! Beaucoup de gens commencent à espérer qu’une fois le sentiment de risque repris, la communauté crypto pourra suivre ce marché haussier. Mais la réalité est dure : #30年期美债, le sommet est-il un nouveau point de départ ? $BTC Bitcoin et Ethereum continuent de fluctuer dans une fourchette étroite, sans réussir à sortir de leur fourchette pendant longtemps. Cette vague de rebond boursier américain est soutenue par les données de performance et d’ordre de l’IA, les fonds donnant la priorité aux objectifs fondamentaux. Les fonds incrémentaux hors bourse se regroupent dans des actions américaines, réticent à entrer dans le secteur des cryptomonnaies, et l’incertitude réglementaire continue de freiner le marché. L’effet synergique de la forte valeur des actions américaines générant de larges gains en crypto s’affaiblit progressivement. Les nouvelles positives externes ne peuvent que renforcer temporairement le sentiment ; sans un achat soutenu, la reprise ne durera probablement pas longtemps. Le marché haussier américain est en pleine effervescence, mais le monde crypto continue de s’écraser. Pouvons-nous vraiment simplement rester en retrait et attendre que la rotation du marché arrive ?#折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses en capital de Microsoft ont été abaissées Un détail particulièrement intéressant dans le récent rapport financier de Microsoft est qu’ils ont prolongé la période d’amortissement des centres de données de 15 à 25 ans, et en conséquence, les prévisions de dépenses en capital pour 2026 ont été directement abaissées de 190 à 175 milliards, soit une perte de 15 milliards de dollars sur les comptes. La première réaction de beaucoup a été : « Microsoft prévoit-il de réduire les investissements en IA ? » Mais si l’on regarde de près l’appel sur les résultats, la direction précise clairement : « À part des changements dans les normes comptables, les attentes d’investissement restent inchangées. » « Pour être franc, ces 15 milliards ne représentent pas de véritables économies, juste un changement de méthode comptable — les baux financiers qui étaient initialement comptabilisés comme dépenses en capital sont désormais exclus des baux opérationnels, mais les centres de données doivent toujours être construits, les puces doivent toujours être achetées. » Plus important encore, derrière cette « disparition » de 15 milliards de yuans se cache la confiance de Microsoft. Lors de la même conférence téléphonique, ils ont annoncé que les revenus des services cloud Azure avaient augmenté de 43 % en glissement annuel, que la demande continuait de dépasser le plafond d’offre, et que 31 nouveaux centres de données avaient été ajoutés. S’ils n’avaient vraiment pas d’argent pour investir dans l’IA, où auraient-ils la confiance pour s’étendre ? Alors ne vous laissez pas tromper par les chiffres sur le papier ; l’investissement de Microsoft en IA n’a pas diminué ; il ne fait que réécrire le registre des « dépenses ». Beaucoup pensent que prolonger la période d’amortissement signifie un délai de remboursement plus long et une vérification plus longue des rendements des investissements en IA. Mais cette logique n’est pas si simple pour Microsoft. Premièrement, la base pour ajuster la période d’amortissement est « des années de données opérationnelles et de plans d’utilisation à long terme », et non une décision aléatoire. Les centres de données de Microsoft sont en service depuis plus de dix ans sans panne, donc prolonger la période d’amortissement correspond en réalité mieux à la durée de vie réelle de l’actif. Deuxièmement, les rendements des investissements par IA ne peuvent pas être jugés uniquement par les cycles d’amortiment. Microsoft met désormais en place un modèle de double tarification : « abonnement + utilisation » : Copilot facture par personne, GitHub Copilot facture par développeur, et même le service client est facturé en fonction des points d’utilisation. Cela signifie que le chiffre d’affaires ne se limite plus à la « vente de têtes » mais est lié à la consommation réelle d’IA de l’entreprise. Même si l’amortissement s’étend sur 25 ans, tant que l’utilisation de l’IA continue de croître, le chiffre d’affaires peut couvrir les coûts, ce qui peut réduire la période de remboursement. Mais des risques existent. Si l’itération des puces IA est bien plus rapide que la durée de vie physique des centres de données, 25 ans d’amortissement signifient que les actifs deviennent obsolètes avant d’être entièrement amortis. Mais Microsoft a depuis longtemps un plan de secours : ils découplent complètement les modèles, les contextes et les outils de planification, permettant aux entreprises de changer librement de modèle sans être liées à une seule technologie. Cette conception architecturale réduit essentiellement le risque d’amortissement des actifs causé par l’itération technologique. Ainsi, lors de l’évaluation des rendements IA de Microsoft, ne vous concentrez pas uniquement sur les années d’amortiment, mais considérez aussi si son modèle économique peut résister à l’itération technologique. Moody’s a augmenté ses dépenses d’investissement pour les six principaux fournisseurs de cloud hyperscale à 785 milliards de dollars d’ici 2026. Ce chiffre est en effet alarmant, mais ce qu’il change, ce n’est pas le « rythme d’investissement », mais la « logique de l’investissement ». Par le passé, quand les gens regardaient l’infrastructure IA, ils ne regardaient que « combien d’argent avait été dépensé » ; aujourd’hui, il s’agit de « savoir si l’argent en vaut la peine ». Microsoft en est un exemple typique : leurs dépenses en capital ont chuté de 15 milliards sur le papier, mais la croissance du chiffre d’affaires d’Azure est passée de 40 % à 43 %, et les obligations de réalisation résiduelle commerciale (contractées mais non reconnues) ont atteint 678 milliards de dollars, soit une hausse de 84 % par rapport à l’année précédente. Cela montre que l’argent n’a pas été dépensé, mais plus précisément — chaque investissement pouvait être converti en commandes et en revenus. En revanche, les dépenses d’investissement de Meta sur la même période étaient de 30,1 milliards de dollars, la croissance du chiffre d’affaires de 28 %, mais la croissance du bénéfice d’exploitation n’a été que de 8 %, et sa marge d’exploitation est passée de 43 % à 31 %. De même, dans l’investissement en IA, l’argent de Microsoft est devenu un « revenu quantifiable », tandis que celui de Meta concernait davantage les « coûts internes ». Les chiffres à la hausse de Moody’s rappellent en réalité au marché : la course aux armements dans les infrastructures d’IA ne s’est pas arrêtée, mais elle est passée de « qui dépense le plus » à « qui dépense le plus ». Ne vous laissez donc pas intimider par le chiffre des 785 milliards ; ce n’est pas un signe d'« investissement accéléré », mais plutôt le début de la « différenciation des investissements ». Les fournisseurs de cloud qui survivront à l’avenir ne seront pas ceux qui dépenseront le plus, mais ceux qui pourront transformer chaque investissement en commandes et en flux de trésorerie. La « disparition » de 15 milliards de dollars de Microsoft est essentiellement un changement de traitement comptable, pas une contraction de l’investissement en IA ; Allonger la période d’amortissement ne signifie pas une période d’équilibre plus longue ; en fait, elle peut être raccourcie en raison des mises à jour du modèle économique ; L’augmentation de 785 milliards de dollars de Moody n’est pas un changement de rythme d’investissement mais une divergence dans la logique de l’investissement. Lorsque vous évaluez les entreprises technologiques à l’ère de l’IA, ne vous contentez pas de considérer « combien d’argent est dépensé », mais aussi « si cet argent en vaut la peine », « si le modèle économique peut résister à l’itération technologique » et « si les investissements peuvent être convertis en commandes et en flux de trésorerie ». Le rapport financier de Microsoft enseigne en réalité une leçon à tous les acteurs de l’IA : la véritable compétitivité ne réside pas dans l’attractivité des chiffres, mais sur la capacité de chaque investissement à transformer en revenus durables. Le rapport de résultats de Microsoft a non seulement affecté les actions technologiques traditionnelles, mais a également envoyé trois signaux clés au monde crypto : 1. La « bulle narrative » des jetons IA est en train d’éclater : Par le passé, de nombreux projets d’IA dans le monde crypto racontaient des histoires basées sur la « demande future de puissance de calcul », mais le rapport financier de Microsoft prouve que le marché ne considère désormais que la « monétisation réelle de la puissance de calcul ». Les jetons IA sans revenus réels et reposant uniquement sur le financement pour brûler de l’argent pourraient faire face à des corrections de valorisation similaires à celles de Meta. Les investisseurs se concentreront davantage sur le fait que les projets bénéficient d’un modèle économique « pay-as-you-go » comme Copilot, plutôt que de parler en l’air d’une « révolution de l’IA ». 2. Les risques liés à la « lourde valeur d’actifs » dans le secteur de la location de puissance de calcul deviennent évidents : Microsoft transforme la location financière en bails, transformant essentiellement des « passifs sur le bilan » en « engagements hors bilan ». De nombreux projets de leasing de puissance de calcul dans la communauté crypto adoptent également un modèle similaire, utilisant des engagements de location à long terme pour compenser les pressions de trésorerie. Moody’s a augmenté les dépenses en capital de 785 milliards de yuans pour rappeler aux investisseurs : la location par puissance de calcul n’est pas une « activité d’actifs légers ». Si les équipes de projet ne bénéficient pas d’un véritable soutien aux commandes comme celui de Microsoft, où « la demande dépasse l’offre » est réel, les passifs hors bilan pourraient se transformer en crises de liquidité à tout moment. 3. Le « récit d’efficacité » des projets DePIN entre dans une période de fenêtre : le rapport financier de Microsoft montre que la logique d’investissement pour l’infrastructure IA est passée de « l’échelle » à « l’efficacité ». La valeur fondamentale des projets DePIN (réseaux d’infrastructure physique décentralisée) réside dans l’amélioration de l’efficacité de l’utilisation des ressources grâce à la puissance de calcul distribuée. Si le modèle des « actifs lourds » des fournisseurs cloud traditionnels commence à être remis en question par le marché, le discours de DePIN « peu d’actifs, haute efficacité » pourrait avoir une opportunité de repris.Robinhood vient d’annoncer avec un rapport financier qu’un changement structurel des préférences des investisseurs particuliers américains est en cours. Selon BlockBeats, le rapport du deuxième trimestre de Robinhood montre que les revenus issus du marché de prévision (contrats événements) ont atteint 156 millions de dollars, établissant non seulement un nouveau record historique, mais dépassant aussi pour la première fois les revenus du trading de cryptomonnaies (100 millions de dollars) et les revenus du trading d’actions (129 millions de dollars). Les contrats d’événements ont décuplé plus de dix fois d’une année sur l’autre, devenant la plus grande source de revenus de Robinhood. Cela marque la transformation de Robinhood, passant d’une « plateforme de trading d’actions au détail » à une « plateforme d’événements de paris au détail ». Comparaison des trois principales sources de revenus : Prévisions du chiffre d’affaires du marché : 156 millions de dollars (sommet historique, première fois au sommet) Chiffre d’affaires du trading d’actions : 129 millions de dollars Chiffre d’affaires du trading de cryptomonnaies : 100 millions de dollars (en baisse de 38 % en glissement annuel) Revenu du trading de cryptomonnaies en baisse de 38 % en glissement annuel — Sur fond de volatilité limitée des prix de Bitcoin et Ethereum ces derniers mois, la demande de détail pour une « direction parie » se déplace de l’actif crypto lui-même vers des contrats d’événements plus larges. Que signifie la montée du marché de prédiction ? Le comportement des utilisateurs évolue : les investisseurs particuliers sont de plus en plus enclins à négocier des « résultats d’événements » (tels que les élections, les décisions politiques, les données économiques) plutôt que de simplement les prix des actifs. C’est essentiellement une tendance de divertissement des « paris structurés » — plus proche des paris sportifs que d’un investissement traditionnel. Les risques réglementaires augmentent simultanément : les régulateurs américains prêtent une attention plus particulière au marché des prévisions — la CFTC a déjà réagi #韩股重挫5 %, stockant des signaux long-court dans une impasse Peut-on acheter SanDisk après une chute de 45 % ? Ne vous précipitez pas, d’abord soyez attentif à ces trois signaux SanDisk a perdu près de moitié depuis son pic de juin, effaçant des dizaines de milliards de dollars de valeur marchande. Beaucoup de gens commencèrent à se sentir agités, pensant qu’ils étaient parfaitement en place. Août pourrait être un meilleur moment pour entrer sur le marché. Mais cette chute brutale n’est pas seulement un exutoire émotionnel ; il y a quelques défauts majeurs à examiner d’abord : Premièrement, ce qui chute, c’est la valorisation, pas les fondamentaux. SanDisk, Micron et SK Hynix ont tous affiché les performances les plus explosives de l’histoire, la marge brute de Micron atteignant 84 %. Mais le marché ne regarde pas ce que vous avez gagné aujourd’hui — il craint que vous ne tiendriez pas longtemps — une marge brute de 84 % est en soi le signe d’un « pic de cycle ». Deuxièmement, la structure de la puce n’a pas encore été entièrement approuvée. En juillet, la Corée du Sud a liquidé 2,3 trillions de wons en positions à effet de levier, et les régulateurs ont relevé les seuils de financement. Bien que KOSPI ait rebondi de près de 18 % vendredi dernier, la majeure partie était de la couverture à découvert et non d’un achat véritable qui a renouvelé. La proportion du volume d’échanges et des avoirs institutionnels dans les actions technologiques n’a pas beaucoup diminué, et la surpopulation des puces reste élevée. Troisièmement, les accords à long terme sont une arme à double tranchant. Samsung et SK Hynix ont signé des accords de cinq ans à long terme, verrouillant 60 % à 70 % de la capacité de production et collectant des paiements anticipés. Mais les contrats à long terme ne peuvent garantir les profits que lorsque les prix augmentent ; une fois la demande affaiblie, les clients exigeront toujours des renégociations—Microchip a fait exactement cela lors de la pénurie de puces en 2021, et des dizaines de milliards de contrats en yuans ont été annulés en un instant. Les bases du stockage n’ont pas changé, mais les puces et le sentiment ne sont pas encore en place. Ceux qui veulent faire du down-fishing devraient attendre que le chiffre d’affaires des ETF DRAM baisse et que les vendeurs paniques au détail se retirent. Si vous voulez aller loin, les positions légères peuvent tester le terrain ; si vous misez à fond sur les positions lourdes, attendez un peu plus longtemps. Ceux qui veulent vendre à découvert peuvent acheter lors des rallyes. $SNXX 3. Comment interpréter le marché du BTC (la partie qui vous tient le plus à cœur) Scénario 1 : Pas de vote dans la fenêtre d’août / Échec pur et simple (probabilité plus élevée) Le marché avait déjà intégré une partie de l’attente, et une fois qu’il sera insuffisant, une vague d’attentes positives pourrait s’estomper et les positions longues pourraient se conclure et reculer du marché. Mais cela ne signifie pas que le marché baissier redémarre : les fonds ETF, les cycles de réduction de moitié et la liquidité en dollars américains restent les thèmes principaux ; Le projet de loi n’est qu’un « catalyseur », pas le seul facteur déterminant des tendances. Scénario 2 : Le Sénat passe de justesse (faible probabilité) À court terme, cela déclenchera une vague de remontée narrative de conformité, les attentes institutionnelles en capital s’intensifieront, et le BTC rebondira. Mais l’avertissement clé : - La législation adoptée uniquement au Sénat ≠ immédiatement ; - Le marché « grimpe souvent puis recule le jour où la nouvelle arrive » ; - Le projet de loi lui-même est un cadre réglementaire, et non une autorisation directe pour l’émission illimitée de tokens. Les bénéfices à moyen et long terme se matérialiseront progressivement, et non une augmentation unique des prix illimitée. Scénario 3 : La fenêtre d’août est reportée ou reportée à l’année suivante Le sentiment du marché est neutre à baissier, avec des fluctuations à court terme qui digérent et reviennent à la fourchette initiale (la logique de la fourchette 64 000/74 000 sur laquelle vous vous êtes concentré continue de dominer). Quoi qu’il en soit, il y en a beaucoup. Ne vous laissez pas tromper par l’impact que les choses affectent votre humeur—laissez simplement passer. Ce n’est pas qu’il n’a pas déjà perdu quelque chose. Si les prix augmentent, c’est tout ce que le paradis nous a donné. Nous devons croire fermement et toujours regarder vers l’avenir.🚨 Au moment où tout le monde dit qu’une pièce est « garantie », ce n’est généralement plus tôt. C’est là que la plupart des traders se retrouvent piégés. Ils n’achètent pas le mauvais projet. Ils achètent le bon projet... Trop tard. Le schéma change rarement : • L’argent intelligent s’accumule discrètement. • Le prix commence à monter. • La foule le remarque. • Le FOMO prend le dessus. • Les premiers acheteurs commencent à réaliser des bénéfices. Prends $LAB. L’évasion était impressionnante, mais une grande bougie verte ne signifie pas automatiquement que l’altseason est arrivée. Les vraies tendances ont besoin de plus que du battage médiatique. Ils ont besoin de : ✅ Forte demande ✅ Liquidité profonde ✅ Croissance de l’activité en chaîne ✅ Nouvelle capitale Pour l’instant, la liquidité reste axée sur : $BTC • $ETH • $HYPE • $BNB • $AAVE • $LINK • $PENDLE • $JTO Si la participation s’élargit, regardez : $SUI • $ARB • $OP • $ONDO • $SEI • $ENA • $XMR • $KAITO Les traders qui restent ne sont pas ceux qui courent après chaque rupture. Ce sont eux qui restent patients et suivent là où l’argent circule réellement. La patience l’emporte plus souvent que le FOMO. #DailyOrbit #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? Actuellement, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans se situe entre 5,23 % et 5,28 %, atteignant environ 5,28 % à un moment donné de fin juillet à début août, le niveau le plus élevé depuis 2007. À court terme, la hausse a continuellement augmenté d’environ 4,9 % fin juin, mais la tendance haussière n’est pas modérée. Ce n’est pas une légère hausse suivie d’un recul. Elle atteint un sommet de près de 20 ans, et cela survient à un moment où la Réserve fédérale vient de maintenir un taux directeur de 3,5 %–3,75 %, trois membres du conseil d’administration penchant publiquement en faveur de hausses de taux. Le marché vote sur les prix : les taux à long terme ne suivent plus exactement le taux des fonds fédéraux. Pourquoi le prix monte-t-il aussi fort ? Trois forces se chevauchaient. Le premier est la rigidité de l’inflation. Le PCE sous-jacent reste au-dessus de 3 %, encore loin de l’objectif de 2 %. Le marché est de plus en plus sceptique face au récit selon lequel « l’inflation est morte » et que les primes de terme ont été réévaluées. La seconde est l’offre budgétaire. Avec de lourds déficits et un rythme lent d’émission d’obligations par le ministère des Finances, l’offre à long terme continue de mettre de la pression sur le marché. Lorsque le secteur privé émet également de grandes quantités d’obligations pour l’infrastructure d’IA, la concurrence pour les fonds se reflétera plus directement dans les rendements à long terme. Troisièmement, un changement dans le style de communication de la Fed. Le nouveau président accorde davantage d’importance à laisser le marché surveiller les données et l’inflation par lui-même, plutôt que de s’appuyer excessivement sur les orientations de politique politique pour la trajectoire. En conséquence, la longue ligne fixe ses propres prix et n’est plus facilement réprimée par des « attentes accommodantes ». Les comparaisons historiques sont également remarquables : en 2007, lorsque le rendement sur 30 ans dépassait 5 %, le taux des fonds fédéraux était bien plus élevé qu’aujourd’hui. Désormais, les taux de politique sont plus bas, mais la part longue exige une rémunération plus élevée, ce qui indique que le marché facture des frais supplémentaires pour les risques fiscaux persistants et l’incertitude inflationniste. Le sommet, ou un nouveau départ ? D’un point de vue technique, la résistance s’est formée à plusieurs reprises dans la fourchette de 5,0 % à 5,2 %. Cette année, elle a été testée et a effectivement rompu pour la troisième fois, chaque reculement abaissant le creux. Cette structure ressemble à une cassure ascendante d’un triangle ascendant plutôt qu’à un simple motif de sommet. Si elle peut se maintenir au-dessus de 5,2 % et continuer à s’étendre, la prochaine zone cible pointera vers 5,5 % ou même plus. Les fondamentaux n’ont pas donné de signes clairs d’un pic. Tant que l’inflation ne retombe pas rapidement dans la zone cible et que la politique budgétaire n’entraîne pas une contraction substantielle, il sera difficile que la prime de durée baisse brusquement. En d’autres termes, le niveau actuel ressemble davantage à la limite inférieure de la « nouvelle fourchette normale » qu’à un sommet temporaire. Bien sûr, un sommet peut-il toujours apparaître soudainement ? Si la croissance économique ralentit significativement, si les données d’emploi se détériorent fortement ou si l’inflation chute de façon inattendue, la longue partie peut rapidement reprendre les profits. Mais d’après les données actuelles, ce scénario n’est pas le thème principal. Qu’est-ce que cela signifie pour d’autres marchés ? La hausse continue des rendements à long terme signifie que les taux d’actualisation de tous les actifs deviennent plus élevés. Les valorisations des actions, en particulier les actions de croissance à long terme, subiront une pression ; les coûts de financement immobilier seront également directement répercutés. Pour le marché crypto, les actifs à risque sont sensibles aux taux d’intérêt réels, et les tendances haussières à long terme correspondent généralement à un refroidissement de l’appétit pour le risque, à moins qu’un récit de couverture de liquidité plus fort n’émerge. Inversement, si l’on confirme ultérieurement qu’il ne s’agit que d’un dépassement temporaire et d’un retrait à long terme, ce sera un positif temporaire pour les actifs à risque. L’accent principal reste sur les données d’inflation et le rythme d’émission des obligations du Trésor. Le scénario le plus probable aujourd’hui est que le Trésor à 30 ans n’a pas atteint le « sommet », mais est entré dans une fourchette de négociation supérieure. Au-dessus de 5 % pourrait devenir une partie de la nouvelle normalité, plutôt qu’un extrême temporaire. Le marché réapprend à évaluer les actifs dans un environnement à taux d’intérêt à long terme plus élevé.Vous ne le savez peut-être pas encore L’activité de fonderie de Samsung pourrait bien atteindre un tournant important. Ces dernières années, la fonderie de plaquettes de Samsung a été confrontée à un problème : la capacité de production a été augmentée, mais les commandes sont insuffisantes et les machines ne peuvent pas être pleinement exploitées. C’est exactement ce que l’industrie des semi-conducteurs craint le plus. Les usines de wafers nécessitent d’énormes investissements, avec des coûts fixes pour l’équipement, l’espace d’usine et la main-d’œuvre. Si le taux d’utilisation de la chaîne de production est faible, peu importe l’avancée de la technologie, il sera difficile de gagner de l’argent. Mais maintenant, les choses changent. Selon des sources du secteur, l’utilisation de la capacité de fonderie de Samsung devrait approcher sa pleine capacité au second semestre de cette année, avec des taux d’utilisation qui rebondissent actuellement à environ 70 % à 80 %. Vers 2024, le taux d’utilisation de certaines lignes de production de procédés avancés chez Samsung est autrefois tombé sous les 50 %. Le moteur principal de tout cela est composé de deux mots : IA. Avec la demande explosive de puissance de calcul IA, la demande de mémoire à large bande passante (HBM) continue de croître. L’emballage avancé et la fabrication de puces substrat derrière HBM stimulent également la demande dans les fonderies de wafers. Parallèlement, les géants du cloud computing, les entreprises de puces IA et les clients du calcul haute performance augmentent tous leurs commandes pour des technologies de procédé avancées. Surtout le procédé 2 nm, qui devient la clé du retour de Samsung dans les années à venir. Actuellement, des entreprises comme Qualcomm, AMD, Google et même Tesla sont toutes considérées comme se concentrant sur ou en développant les nœuds avancés de Samsung. Bien sûr, pour que Samsung puisse vraiment échapper aux pertes, il y a un autre indicateur clé : Rendement de 2 nm. En termes simples, produire 100 puces peut atteindre le ratio standard. Actuellement, le rendement 2 nm de Samsung continue de s’améliorer. Si elle parvient à dépasser régulièrement environ 70 % à l’avenir, cela signifie que de plus en plus de grands clients pourraient réellement confier à Samsung la production de masse. Par conséquent, la véritable main gagnante ou perdante de Samsung dans la fonderie n’est pas seulement « si l’usine a des commandes », mais plutôt : Des procédés avancés peuvent-ils être produits de manière stable ? Si la demande pour les puces IA continue de croître dans les années à venir et que les procédés 2nm et 1,4nm de Samsung mûrissent progressivement, alors la fonderie de Samsung pourrait passer d’une activité de « brûlage de liquidités » à un nouveau point de croissance des profits. Le marché suit de près la concurrence entre Intel et TSMC, mais ne négligez pas Samsung. La prochaine vague de concurrence dans l’industrie des semi-conducteurs ne porte probablement pas seulement sur la conception des puces, mais aussi sur : Concurrence entre les capacités de fabrication avancées + les capacités d’intégration de la chaîne d’approvisionnement en IA. Samsung fait son retour à la table.Les 50 milliards de dollars d’Amazon sont plus susceptibles d’être perçus comme un « contrat de cloud computing pour les huit prochaines années » plutôt que comme un investissement traditionnel en actions. Beaucoup de gens se concentrent sur 50 milliards de dollars, mais je m’intéresse davantage à un autre ensemble de chiffres : OpenAI s’est engagé à dépenser 100 milliards de dollars pour AWS au cours des huit prochaines années. Si cette promesse est tenue, ce qu’Amazon achète vraiment, ce ne sont pas les actions OpenAI, mais la demande de puissance de calcul la plus stable et la plus performante de l’ère future de l’IA. Le cloud computing est intrinsèquement élevé en bénéfices bruts et en flux de trésorerie élevé ; tant qu’OpenAI continuera à entraîner ses modèles, cet argent continuera à affluer vers AWS. Bien sûr, cet accord n’est pas sans risques. Amazon détient des actions privilégiées, pas des actions ordinaires ; la véritable valeur de ses actions ne sera réalisée que lorsque OpenAI deviendra publique ou connaîtra des événements de liquidité à l’avenir. Si OpenAI maintient une structure fermée et ne devient pas cotée en bourse pendant longtemps, ces bénéfices comptables pourraient être bloqués pendant de nombreuses années. Je pense donc que la plus grande variable dans cet investissement n’est pas la valeur d’OpenAI, mais combien la commande cloud de 100 milliards de dollars peut réellement être honorée. Si OpenAI continue de dominer dans les années à venir et que la demande pour l’entraînement et l’inférence de grands modèles continue de croître, Amazon a déjà sécurisé son plus grand client en IA à l’avance ; Mais si la concurrence des modèles devient une guerre des prix, que les coûts d’entraînement chutent, ou qu’OpenAI commence à répartir plus de puissance de calcul entre d’autres fournisseurs cloud, les 100 milliards de dollars pourraient ne pas être pleinement réalisés. Mon jugement est donc clair : ce n’est pas une bulle, ni un seul pari, mais une affaire qui lie les clients. Beaucoup de gens voient 50 milliards de dollars d’investissement, mais moi je vois Amazon verrouiller des flux de trésorerie pour les huit prochaines années à l’avance. À l’ère de l’IA, ce qui importe vraiment, ce ne sont jamais les actions elles-mêmes, mais qui peut continuer à vendre de la puissance de calcul, des infrastructures et des liquidités. C’est pourquoi, quand je regarde le secteur de l’IA, je me concentre moins sur le modèle le plus solide, mais davantage sur la puissance de calcul, les services cloud et l’infrastructure. Car au final, ceux qui gagnent de l’argent ne sont souvent pas les meilleurs conteurs, mais ceux qui continuent à percevoir un loyer. $AMZN #亚马逊向OpenAI投500亿美元 : Parier ou bulle Microsoft a modifié la durée de vie des centres de données de 15 à 25 ans — ce n’est pas de la comptabilité, c’est de la magie Le 29 juillet, Microsoft a publié son rapport de résultats. Le chiffre d’affaires a atteint 90 milliards de yuans, dépassant les attentes. Azure a progressé de 43 %, dépassant les attentes. Le cours de l’action a bondi de près de 9 % lors des échanges en dehors des heures d’ouverture. Une vague de joie éclata. Mais si vous regardez attentivement le rapport financier, il y a un détail qui m’empêche de dormir. Microsoft a annoncé qu’elle prolongerait la durée de vie estimée des centres de données et des immeubles de bureaux de 15 à 25 ans. La directrice financière Amy Hood a déclaré que cela reflète « notre historique opérationnel et l’utilisation anticipée de nos actifs. » En termes simples : nous pensons que les centres de données peuvent durer 25 ans, il n’est donc pas nécessaire de se précipiter pour se déprécier. Et ensuite ? Les prévisions de dépenses en capital pour 2026 ont été abaissées de 190 milliards de dollars à 175 milliards de dollars. La valeur comptable était de 15 milliards. Mais l’investissement réel n’a pas du tout changé. Attends, ce n’est pas juste un changement de numéro ? Oui. Opérations purement comptables. Prolonger la période d’amortissement → réduire les dépenses annuelles d’amortiment→ améliorer les chiffres de bénéfices→ les prévisions de dépenses en capital « en baisse » → le marché estime que « l’investissement en IA s’est refroidi ? » Bonne nouvelle ! ” Une opération, gagnant-gagnant-gagnant. Mais voici la question : un centre de données peut-il vraiment durer 25 ans ? Une puce IA peut être remplacée tous les 18 mois. Les GPU sont mis à jour tous les deux ans, les serveurs sont supprimés tous les trois à cinq ans. Vous me dites qu’un centre de données peut durer 25 ans ? Les puces installées à l’intérieur ont été remplacées depuis plus de dix générations, et la maison continue de se déprécier ? L’économiste David Woo a déclaré sans détour : la bulle de l’IA a officiellement éclaté. Il construit déjà des postes courts liés à l’IA. Michael Burry est encore plus impitoyable — il affirme que ces géants de la tech ont gonflé leurs profits de 20 % grâce à des tactiques comptables. Si l’on utilise le véritable cycle d’amortissement de 2,5 ans, la rentabilité de ces entreprises disparaîtrait immédiatement. Qu’est-ce qui est le plus ironique ? Au quatrième trimestre fiscal, les dépenses en capital de Microsoft s’élevaient à 41 milliards de dollars, en hausse de 69 % en glissement annuel. En un an, 88 nouveaux centres de données ont été ouverts. Moody’s a augmenté ses prévisions de dépenses en capital pour les six principaux fournisseurs de cloud hyperscale pour 2026 à 785 milliards de dollars. L’investissement en IA ne s’est pas arrêté mais s’accélère. Mais à mesure que la période d’amortissement s’allonge, les coûts de ces investissements sont « cachés » dans les états financiers. Les bénéfices à court terme semblent prometteurs, mais qu’en est-il à long terme ? Dites-moi que dans 25 ans, ces centres de données sont toujours en service ? Cela me rappelle la bulle internet des années 2000. À cette époque, les entreprises utilisaient également diverses manœuvres comptables pour transformer les pertes en profits. Et maintenant ? Dissimulez la dépréciation, augmentez les profits et stabilisez le cours de l’action. Quand la marée descend, qui nage nu ? Les dépenses réelles en capital de Microsoft sur un trimestre sont de 41 milliards, avec une augmentation annualisée de plus de 160 milliards. Les GPU, serveurs et centres de données investis dans cet argent ne dureront jamais 25 ans dans la vraie vie. À ce moment-là, l’émission sera soit supprimée anticipément et une provision pour perte unique sera accordée, soit la période d’amortissement sera « ajustée » — ce qui fera avancer l’issue. Ce n’est pas de la gestion d’actifs ; on appelle ça passer le ballon. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses en capital de Microsoft ont été abaissées Voici quelques points à savoir avant l’ouverture du marché cette semaine Signal principal : Le S&P Gamma a repris ses creux, le marché misant sur une reprise continue Les actions américaines ont rapidement rebondi de 170 points après la chute suite à la réunion du FOMC de la Réserve fédérale. La concentration gamma a rapidement augmenté par rapport aux creux précédents, le plus grand Gamma positif étant actuellement concentré au niveau du S&P 7500, suivi de 7550 et 7600, indiquant que les traders de dérivés se positionnent discrètement dans la fourchette 7500 à 7600 pour l’ouverture de la semaine prochaine. Le VIX a continuellement baissé au cours des trois derniers jours, repoussé sous le niveau de 20, le marché revenant dans un environnement typique fortement concentré par la volatilité. Géopolitique : Trump a affirmé avoir retiré ses frappes contre l’Iran, mais l’Iran l’a nié directement Trump a publié sur les réseaux sociaux que la frappe prévue contre l’Iran avait été annulée, et a déclaré que les deux parties avaient trouvé un cadre pour l’accord, incluant la restauration complète du passage par le détroit d’Ormuz et l’élimination de la menace nucléaire iranienne. Cependant, des responsables militaires et diplomatiques iraniens ont réfuté cette affirmation, la qualifiant de guerre psychologique et d’une liste d’illusions, soulignant qu’aucun accord n’a été accepté, que le détroit d’Hormuz reste sous contrôle sécuritaire, et que le retrait des frappes par les États-Unis est dû à l’épuisement des systèmes de défense aérienne du Moyen-Orient. Le département d’État américain a émis un avertissement de sécurité aux citoyens américains au Moyen-Orient, indiquant que l’incertitude géopolitique reste élevée. Les rendements des bons du Trésor américain ont explosé, ravivant de façon inattendue les attentes de hausses de taux Le rendement du Trésor américain à 30 ans a bondi à 5,27 %, son plus haut niveau depuis juin 2007. Ce qui est encore plus préoccupant, c’est qu’après que la Réserve fédérale l’a maintenu stable, les rendements n’ont pas baissé mais ont en réalité augmenté. Actuellement, les traders du marché ont fait échouer les attentes d’une baisse de taux en septembre, tenant compte désormais d’une probabilité de 72 % que la Fed augmente les taux de 25 points de base, le taux hypothécaire à 30 ans approchant 7 % à 8 %, mettant une pression sur l’immobilier et le crédit à la consommation. La confiance de Wall Street dans la trajectoire de la Fed vacille clairement, qui est la principale variable macroéconomique à surveiller dans les semaines à venir. Pour la première fois en 15 ans, les États-Unis et le Japon sont intervenus conjointement sur le marché des changes Après que la Banque du Japon a vendu 59 milliards de dollars pour acheter le yen, la Fed de New York et la Réserve fédérale ont fait un rare effort conjoint pour vendre l’EUR/USD afin d’acheter le yen. Il s’agit de la première intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le taux de change du yen depuis 2011, et d’une autre action coordonnée de la banque centrale suite à la précédente intervention conjointe Japon-Corée du Sud. De telles interventions fréquentes perturbent le rythme du trading d’arbitrage, et la pression pourrait encore affecter les fluctuations des rendements sur le marché du Trésor, qui mérite une attention continue. Perspective technique de S&P : SPY 749-750 est un tournant crucial Les niveaux ci-dessus entre 749 et 750 sont des niveaux de résistance psychologique et technique solides. Actuellement, lors de la séance nocturne à 751, voyons si l’ouverture de demain peut se maintenir au-dessus du niveau supérieur. Les tentatives précédentes ont échoué à plusieurs reprises (y compris le 22 juillet et le recul intrajournalier de vendredi dernier après un touchdown). Si elle parvient vraiment à franchir la portée, le marché défiera rapidement le sommet historique de 760,40. En dessous, 740 à 741 est un support à double fond à court terme. S’il tombe en dessous, le marché pourrait chuter à 736 ou même au plus bas récent de 727. Or : reprise positive du gamma, entrées de capitaux longues majeures sur le marché des options GLD tente de former un creux plus important, la concentration gamma redevient positive, et le marché des options a connu des entrées nettes très claires (calls pour augmenter les détentions, puts pour vendre). L’objectif à terme vise directement le prix d’exercice de 400 voire 500, avec des transactions individuelles totalisant plus de 30 millions de dollars. Si GLD parvient à franchir et se maintient au-dessus de la zone de résistance de 370 à 375, il continuera de pousser vers 400, ce qui en fera un indicateur précieux à surveiller indépendamment du marché boursier. Aujourd’hui, la baisse du dollar et la hausse du marché obligataire sont des facteurs positifs pour l’or. Cette semaine, les données macroéconomiques regorgent de rapports de résultats Sur le plan des données macroéconomiques, cette semaine inclut les offres d’emploi de JOLT, le PMI des services ISM et le rapport sur la paie non agricole de vendredi, qui confirmeront si les attentes actuelles concernant les hausses de taux sont raisonnables. Concernant les rapports financiers Palantir a publié un rapport après les heures d’ouverture lundi. Mardi est au centre de la semaine, avec AMD et SpaceX (les premiers rapports de résultats après leur introduction en bourse), Arista, Astera Labs et Kratos publiant tous des rapports après la fermeture du marché. Je vais me concentrer sur le rapport financier d’AMD. Actuellement, le cours de l’action fluctue entre 460 et 580, et se négocie latéralement depuis deux mois. Le Gamma est principalement concentré à 500 (maximum), 450 et 600. Cependant, vendredi, le flux net de capitaux d’options était clairement négatif, avec la domination des ventes de put et d’call. Un gamma négatif à 450 et 400 indique un sentiment prudent du marché et constitue un tournant clé. Si le rapport de résultats ne correspond pas aux attentes, cela pourrait déclencher une tendance à la baisse continue. Mercredi ont été publiés les résultats de SanDisk et Western Digital pour la chaîne de l’industrie du stockage et des semi-conducteurs. Avant l’ouverture du marché jeudi, c’était Datadog ; après la clôture, c’était AAOI.Cornet de rebond BTC🔥 : Absorption nette des ETF de 233 millions, au plus bas de 65 000 avec un impact de 80 000 Le cadavre du marché baissier est devenu froid, et les sabots du bœuf creusent le sol 🚀 ——— 📍 Sketch du prix Le Bitcoin oscille entre 65 200 et 65 500 dollars, rebondissant de près de 3 % par rapport au plus bas de la semaine dernière. Les investisseurs particuliers restent sur les nerfs, tandis que les principaux acteurs accumulent discrètement des actions. 📍 Poches de sang institutionnelles Le 30 juillet, les ETF spot ont enregistré un afflux net en une journée de 233 millions de dollars, l’IBIT BlackRock ayant pris 183 millions de dollars ; Peu après, le 31, il y a eu une brève sortie de 265 millions de dollars, considérée comme une libération tardive de la pression de vente. Le flux continu montre que l'« argent intelligent » a complété ses avoirs supérieurs à 60 000. 📍 Stratégie macro La Fed a maintenu les taux inchangés à 3,50 % à 3,75 %, mais a envoyé un signal de « maintien belliciste de l’action ». Les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre ont d’abord grimpé à 77 %, puis se sont rapidement refroidies — l’incertitude politique a accru la volatilité et renforcé le récit de « l’or numérique anti-inflation ». 📍 Bain de sang de levier En moins de 24 heures, le 30 juillet, 286 millions de dollars de positions ont disparu sur le marché des dérivés, les positions longues et courtes étant supprimées et l’OI plongeant à un plus bas de deux mois. Après la libération d’un levier élevé, l’achat au comptant est devenu plus facile à faire passer à la hausse. 📍 Cartes à jouer sur la chaîne Whale adresse > 37 nouveaux 1k BTC en trois semaines (données Glassnode), avec une sortie nette de 15 800 jetons sur les plateformes d’échange — un signe typique de migration des portefeuilles froids. Pendant ce temps, Strategy continuait de détenir 844 000 jetons d’une valeur de 75 500 yuans, préférant vendre des actions et racheter des actions privilégiées plutôt que de lancer des 💪 pièces à boule. ——— 🎯 Perspective stratégique Résistance à court terme à 68K : En cassant sous le précédent sommet sans combler l’écart, une rupture déclencherait un FOMO. Principal objectif haussier est de 80 000 : ETF et options axés sur le « mur », la couverture Delta short s’enflammera spontanément. Traction extrême à 57,5 K : creux de juin ; une rupture en dessous briserait la structure du marché haussier. Je parie atteindre 80 000 en cinq semaines, avec des traders agressifs qui ajoutent des positions par lots sur des pullbacks entre 62K et 63K ; Les investisseurs prudents peuvent attendre que le graphique hebdomadaire remonte 68K avant de suivre. Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. #BTC #Crypto #美日2011年来首次联合干预日元 Que signifie l’intervention américaine dans le yen ? C’était la première fois depuis 1998 que les États-Unis et le Japon achetaient conjointement le yen ; La dernière intervention conjointe des deux pays remontait à 2011 (pour supprimer le yen). 2. Contexte des taux de change : Le yen est tombé à un plus bas en près de 40 ans, avec le USD/JPY atteignant un sommet de 163,73 et rebondissant après intervention. 3. Point d’opération spéciale : Les États-Unis ont vendu des euros pour acheter du yen, utilisant de manière inhabituelle le dollar américain. II. La motivation économique principale pour l’intervention des États-Unis (la plus importante) 1. Pour empêcher la vente passive des bons du Trésor américains par le Japon L’intervention indépendante du Japon sur le marché des changes nécessite des dollars ; Sans l’outil FIMA, les bons américains ne peuvent être vendus que par la suite. Le Japon est le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain, et un dumping massif ferait grimper les rendements du Trésor et impacterait les marchés financiers américains. 2. Blocage de la contagion transfrontalière La dépréciation continue du yen déclenche une vente massive des obligations japonaises, avec une hausse des rendements sur les marchés obligataires mondiaux et une pression croissante à long terme sur les taux d’intérêt dans les deux pays. 3. Demandes commerciales : Les États-Unis ont longtemps estimé que le yen était sous-évalué, ce qui augmente la compétitivité des exportations japonaises et rend nécessaire la correction des déséquilibres. 4. Vise à assurer une fenêtre politique pour la Banque du Japon afin de stabiliser le taux de change à court terme et d’attendre les hausses futures (soutenant fondamentalement le yen). 3. Importance géopolitique 1. Symbolise la refonte de l’alliance américano-japonaise et remplit les engagements sécuritaires et économiques envers les alliés ; 2. Envoyer un signal ferme à l’extérieur, portant un avertissement stratégique à la Chine #折旧年限延至25年, les prévisions de Microsoft sur les dépenses d’investissement ont baissé $BTC Lorsque l’homme le plus riche du monde dit « l’argent ne comptera plus », et que la tête d’OpenAI dit « l’inégalité existera toujours » — comment devrions-nous interpréter les signaux derrière cela ? Le monde de la tech a été en émoi ces deux derniers jours. Lors d’une interview accordée à The Economist dans l’usine Tesla du Texas, Musk a lâché une bombe : d’ici 2036, l’argent n’aura plus d’importance. Sa logique est pure : l’IA combinée à des robots humanoïdes produira des biens et des services bien au-delà de la capacité de consommation humaine. Lorsque les ressources deviennent extrêmement abondantes, l’argent en tant qu’outil pour « allouer des ressources rares » perd de son sens. Il a même prédit que le plus grand problème économique à l’avenir serait la déflation plutôt que l’inflation. Cependant, Sam Altman n’était pas convaincu. Interrogé sur cette prédiction, il a déclaré franchement : « Clairement, je pense que l’argent comptera encore dans 10 ans. » Altman a reconnu que l’IA et la robotique pouvaient apporter une immense prospérité et rendre de nombreux biens moins chers, mais il a souligné un problème fatal : la concentration de richesse et de pouvoir. Il l’a dit franchement : « L’argent ne résoudra pas magiquement les inégalités de richesse. » Ce débat révèle précisément la valeur fondamentale des cryptomonnaies. Musk dépeint un monde « post-rareté » — lorsque les ressources sont infiniment abondantes, la monnaie fiduciaire en tant que moyen d’échange peut effectivement se déprécier. Mais l’avertissement d’Altman est plus réaliste : la richesse créée par la technologie ne se récupère pas automatiquement à tout le monde. L’explosion de productivité provoquée par l’IA devrait d’abord bénéficier aux détenteurs de capitaux, pas aux gens ordinaires. Et c’est précisément la signification de l’existence du Bitcoin et des cryptomonnaies. Dans un avenir où l’IA et les robots peuvent produire à l’infini, qui définira la valeur ? Qui garantira une distribution équitable ? La monnaie fiduciaire peut être imprimée à l’infini, le pouvoir peut être fortement concentré, mais la limite des 21 millions de Bitcoin ne changera pas. Dans un monde où la déflation pourrait devenir la norme, la rareté elle-même deviendra l’atout le plus difficile. Musk affirme que l’argent ne comptera plus — il pourrait faire référence à la monnaie fiduciaire. Et Altman dit que l’argent comptera toujours — il pourrait faire référence aux réserves de valeur. Lorsque ces deux récits convergeront en 2036, détenir des actifs vraiment rares pourrait être la dernière ligne de défense des gens ordinaires contre « l’ère des milliardaires IA ». Qu’en pensez-vous ? Dans dix ans, votre allocation d’actifs restera-t-elle la même qu’aujourd’hui ? Partagez vos impressions dans les commentaires.La fausse sécurité achetée de 59 milliards de dollars : les achats conjoints de change États-Unis-Japon atteignent 156, quand la bombe nucléaire du carry trading explosera-t-elle ? Cette intervention ne durera pas longtemps. Entre le 31 juillet et le 1er août, le ministère japonais des Finances et le Trésor américain ont utilisé conjointement jusqu’à 59 milliards de dollars de munitions de réserve de devises pour acheter agressivement le yen sur le marché libre, faisant chuter le dollar/yen d’un sommet de 40 ans de 163-164 à 155-156. Il s’agissait de la première intervention coordonnée des devises étrangères entre les deux pays en 15 ans, et le marché a été stupéfait ce jour-là. Les investisseurs particuliers et les spéculateurs vendant à découvert le yen ont vu huit grands chiffres chuter en cascade, et leur première réaction a été la panique. La communauté célébrait : « La chute du yen a enfin été freinée », « Les États-Unis et le Japon travaillant ensemble sont dix fois plus forts que l’intervention unilatérale du Japon », « L’intervention coordonnée est l’atout ultime — ceux qui vendent à découvert le yen sont finis. » Les gens pensent que tant que les États-Unis interviennent pour aider, la tendance à la dépréciation du yen pourra être inversée, et que les traders carry finiront par être écartés. Mais si vous pensez que 59 milliards de dollars de force brute peuvent changer le flux du capital mondial, alors vous ignorez complètement le moteur sous-jacent qui provoque l’effondrement du yen — il fonctionne à pleine puissance. Parce que cette intervention n’a fait que modifier les cotations du marché, et non l’écart fatal des taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon. Le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale reste bloqué à un sommet historique de 5,25 % à 5,50 %, et lors de la réunion de juillet, il est resté stable, plusieurs membres internes du conseil votant contre de nouvelles hausses de taux. Bien que la Banque du Japon ait finalement mis fin aux taux d’intérêt négatifs à la fin de l’année dernière, son taux directeur reste autour de 0,5 %. Il y a un écart terrifiant d’environ 5 points de pourcentage entre eux. Pourquoi les fonds spéculatifs et les traders macro du monde entier emprunteraient-ils frénétiquement un yen presque zéro pour acheter des bons du Trésor américains et des actions américaines ? Parce que cet écart offre un rendement carry presque sans risque. Tant que cet écart de spread ne se rétrécira pas, le sort du yen en tant que plus grande monnaie de financement pour les carry trades mondiaux ne changera pas ; toute intervention n’est qu’un sac de sable temporaire sur le barrage. Avec 59 milliards de dollars injectés, le barrage ne s’est pas arrêté ; au contraire, il a envoyé un signal fatal aux spéculateurs mondiaux : l’arsenal de réserves de devises du Japon a ses limites. C’est ce qui me donne vraiment des frissons. Une fois que le marché réalisera que les munitions d’intervention manquent et que le yen retombera dans une zone faible de 160 ou plus, tous les carry traders du monde qui utilisent le yen comme levier financier seront contraints de fermer collectivement leurs positions en même temps — ils devront acheter frénétiquement le yen tout en vendant simultanément des actions américaines, des bons du Trésor américain et tous les actifs à risque pour rembourser les prêts en yen. C’est ce qu’on appelle le « Carry Trade Unwind ». Dans cette explosion de liquidité inter-marchés, le marché crypto, qui fonctionne 24 heures sur 24, sera le premier à être écrasé. Car parmi toutes les classes d’actifs, les carnets de commandes crypto sont les plus fins et les plus superficiels, ce qui en fait le distributeur automatique de liquidité le plus pratique et le plus rapide pour le capital mondial lors d’une désendettement d’urgence. J’ai personnellement subi une petite dégradation des opérations de carry en yens en août 2024. À ce moment-là, la Banque du Japon a soudainement augmenté les taux de 15 points de base, et le Bitcoin est passé de 60 000 $ à environ 49 000 $ en un seul week-end. Ce matin-là, j’ai été réveillé par des alertes de liquidation forcée. Je me suis levé pour vérifier mon téléphone, qui était plein de rouge. J’ai tellement paniqué que j’ai couru vers mon ordinateur sans même mettre mon pantalon pour refermer ma position. Cette fois-là, j’ai perdu près de 20 % de mon capital. Quand j’ai vu la nouvelle de l’intervention conjointe États-Unis-Japon de 59 milliards avant-hier, je n’ai ressenti aucun soulagement ; au contraire, j’ai ressenti un frisson partout. Parce que je savais trop bien — plus l’intervention était féroce, plus les fissures étaient grandes, et la contre-attaque après la destruction des munitions serait encore plus sanglante que la dernière fois. J’ai immédiatement réduit l’effet de levier de toutes mes avoirs en crypto au minimum, j’ai transféré toutes mes positions principales au trading au comptant, et je me suis préparé pour le prochain test de cette bombe nucléaire. Dans les semaines à venir, surveillez de près deux indicateurs : la capacité du USD/JPY à maintenir le résultat net d’intervention de 155, et le taux de consommation mensuel des réserves de change du ministère japonais des Finances. Une fois que le taux de change redescendra vers 160 et que les réserves accéléreront leur perte, le compte à rebours pour maintenir la pression commencera officiellement. D’ici là, gardez votre levier sous contrôle et conservez votre position au comptant. #美日确认联合购汇 1. Pression macroéconomique maximale : rendement des bons du Trésor américain + attentes vis-à-vis de la Fed BTC et ETH sont des actifs à risque sans rendement. Récemment, les inquiétudes inflationnistes ont ressurgi, le marché a retardé ses attentes de baisse des taux par la Fed, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste élevé. La hausse du rendement sans risque pousse les capitaux vers les obligations, ce qui continue de peser sur la valorisation des actifs cryptographiques. La volatilité du pétrole au Moyen-Orient renforce les anticipations inflationnistes, consolidant l'idée d'un « maintien prolongé des taux élevés ». 2. Caractéristiques des flux de capitaux Les flux entrants vers les ETF spot BTC ont nettement ralenti, avec des sorties nettes importantes fréquentes sur une seule journée ; les capitaux institutionnels passent d'une position acheteuse unilatérale à une stratégie de vente à haut niveau et d'achat à bas niveau. Le marché manque de nouveaux capitaux, la tendance est dominée par un jeu sur les capitaux existants et des mouvements de va-et-vient des fonds à effet de levier, rendant les fortes hausses et baisses la norme. 3. Style de marché : les capitaux privilégient les cryptomonnaies majeures pour la gestion du risque, la part de marché de BTC continue d'augmenter ; la liquidité des altcoins se contracte continuellement. II. Bitcoin BTC Positionnement clé Narratif : réserve de valeur numérique (or numérique), quantité totale fixe de 21 millions, premier choix des institutions pour l'allocation en crypto-actifs. ✅ Arguments haussiers 1. La logique d'offre et de demande à long terme liée au halving persiste, les positions de base à moyen et long terme restent présentes ; 2. L'ouverture des canaux pour les ETF spot américains, permettant l'entrée à long terme de capitaux réglementés ; 3. La dette publique mondiale et les conflits géopolitiques récurrents stimulent périodiquement les achats refuge. ❌ Pressions baissières 1. Le contexte de taux d'intérêt élevés persiste, réduisant fortement l'attrait de la détention ; 2. La hausse des prix dépend fortement des nouveaux capitaux, absence de flux de trésorerie endogène ; 3. L'incertitude réglementaire, le rythme lent de l'avancement des lois cryptographiques américaines ; 4. Les multiples échecs à franchir les résistances clés à la hausse, érodant progressivement la confiance des haussiers. Caractéristiques à court terme : oscillation dans une fourchette, résistance supérieure sous pression, soutien des positions à moyen et long terme en bas. Caractéristiques : volatilité inférieure à celle d'Ethereum, indicateur de tendance du marché, ancre émotionnelle de l'ensemble de la sphère crypto. III. Ethereum ETH Positionnement clé Infrastructure de blockchain publique, supportant DeFi, NFT, Layer2, tokenisation RWA ; après la fusion, dispose d'un mécanisme de brûlage de tokens et génère des revenus de frais sur la chaîne. ✅ Arguments haussiers 1. Seul à combiner la double narration de réserve de valeur + blockchain publique utilitaire ; l'écosystème Layer2 continue de s'étendre, les applications on-chain croissent à long terme ; 2. Le marché continue de spéculer sur l'approbation des ETF spot ETH américains, une fois approuvés, cela apportera des capitaux supplémentaires ; 3. Les frais réseau et le mécanisme de brûlage créent une capture de valeur native. ❌ Pressions baissières (raison principale de la faiblesse récente par rapport à BTC) 1. Le cycle de réalisation de l'écosystème est long, difficile à convertir rapidement en moteur de hausse des prix à court terme ; 2. L'incertitude sur le calendrier d'approbation des ETF est bien plus élevée que pour Bitcoin, les attentes politiques fluctuent ; 3. Attribut plus spéculatif, forte proportion de capitaux de détail ; lors des phases de correction du marché, la baisse est généralement plus importante que celle de BTC ; 4. L'activité on-chain connaît des fluctuations périodiques, absence de catalyseur explosif durable.Les États-Unis et l’Iran retournent à la table des négociations, les prix du pétrole chutent brutalement : les primes de risque géopolitique disparaissent rapidement, la barre des 80 $ devient essentielle Le dimanche, heure de l’Est, Trump a annoncé sur Air Force One que, à la demande de l’Arabie saoudite et d’autres alliés du Moyen-Orient ainsi que de l’Iran, il annulerait la frappe militaire initialement prévue contre l’Iran et passerait aux négociations bilatérales. Trump a déclaré qu’il y avait « déjà un accord » sur le détroit d’Ormuz et a confirmé que les négociations avaient officiellement commencé lundi après-midi (3 août). L’Iran a simultanément confirmé les progrès de la désescalade, affirmant que les médiateurs aident à rétablir le protocole d’accord Iran-États-Unis et que les négociations avec Oman sur le détroit d’Ormuz sont entrées dans la phase finale. Point clé d’inversion : Un bref signal d’atténuation est apparu fin juillet, mais il a été rompu en moins d’une semaine ; Cet assouplissement est soutenu par des négociations bilatérales formelles, et sa viabilité reste à vérifier. Chronologie de la « pression extrême » de Trump Fin février 2026 Annonce d’une action militaire contre l’Iran, en mettant l’accent sur la pression continue Escalade de la guerre, inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement Les prix du pétrole augmentent rapidement, les primes de risque augmentent En mars, répété à plusieurs reprises que « les objectifs sont proches », mais menaçant aussi d’étendre les grèves L’incertitude est élevée. Les prix du pétrole fluctuent à des niveaux élevés et la volatilité s’intensifie 2 août (dimanche) Annulation des grèves, annonce des négociations, affirme que le détroit « a déjà un accord » Assouplissement géopolitique, attentes d’offre rétablies, chute en une journée de 7,3 %, prime s’estompe rapidement Faits forts clés pour l’avenir 1. Persistance des négociations : L’assouplissement de fin juillet a été annulé en moins d’une semaine, et la capacité réelle de cette série de discussions bilatérales à progresser est une variable centrale de la répétition des prix sur le marché. 2. Rythme d’augmentation de la production par l’OPEP : Après la baisse des prix du pétrole, l’OPEP augmentera-t-elle la production comme prévu initialement ?#SPCX首份财报将公布, l’interdiction de 100 milliards de dollars est sur le point d’être levée Révèle du rapport des résultats de SpaceX : Une bataille décisive entre haussiers et baissiers qui déterminera le sort du cours de l’action Après la clôture du marché ce soir, SpaceX (SPCX) publiera son premier rapport de résultats depuis son introduction en bourse. Ce n’est pas seulement une divulgation de performance, mais plutôt un nœud clé dans un jeu multi-partie. Le cours de l’action a chuté de plus de 50 % par rapport à son sommet post-introduction en bourse et est tombé sous la barre des 110 dollars. Les baissiers se préparent, avec un intérêt ouvert dépassant 24 milliards de dollars — une performance rare sur le marché américain. Décomposons cela et voyons quel est le sujet principal ce soir : Premièrement, Starlink, cette « vache à lait », est-elle encore assez forte ? C’est le seul segment rentable de l’entreprise, avec plus de dix millions d’utilisateurs au premier trimestre, contribuant à près de 70 % du chiffre d’affaires. Ce soir, l’accent est mis principalement sur la croissance des utilisateurs et le chiffre d’affaires mensuel moyen par utilisateur (ARPU). L’ARPU au premier trimestre était de 66 $. Si cela baisse trop, cela signifie que la stratégie à bas prix réduit les profits, et qu’empiler simplement les utilisateurs peut ne pas suffire à soutenir la valorisation. Deuxièmement, le taux de brûlure d’argent par IA (xIA) a-t-il diminué ? Au premier trimestre, les dépenses d’investissement en IA ont atteint 7,7 milliards de dollars, représentant 76 % des dépenses totales. Le marché prévoit encore 12 milliards de yuans ce soir. La majeure partie de l’argent est dépensée pour les centres de données, servant de « contremaître » à la puissance de calcul chez Anthropic et Google. L’essentiel est de voir s’il existe des contrats à long terme prouvant que l’argent peut être brûlé pour récupérer les coûts 。 Troisièmement, le lendemain du rapport sur les résultats, le « bouton nucléaire » a été levé. Le 6 août, le premier lot de 911 millions d’actions restreint par des initiés a été débloqué. Ce volume équivaut à plus du double des stocks en circulation existants, et la pression de vente à court terme est réelle. Cependant, le marché a également chuté depuis très longtemps à l’avance, et certains des aspects négatifs ont été assimilés. Conseils opérationnels : Les chiffres des résultats de ce soir ne seront peut-être pas si importants ; ce qui compte, ce sont les prévisions de la direction et le soutien solide après le lock-up. Morgan Stanley estime que l’industrie de l’IA est sous-évaluée et a fixé un prix cible de 300 $. Mais c’est comme une crêpe — il faut du temps pour vérifier. $SPCX $BTC /USDT fait face à une pression de vente à court terme, se négociant à 62 655,4 (-1,45 %) avec un volume de 156,92 millions de dollars. Malgré le recul d’aujourd’hui, le Bitcoin reste le leader du marché. Les traders avisés surveillent les niveaux de support clés pour la prochaine opportunité de couverture. La volatilité crée des opportunités pour les traders disciplinats. #30YrYieldTopOrStart #USJapanYenIntervention #EarningsWeekAhead Vendredi dernier, Trump a encore crié sur les réseaux sociaux « Le pistolet est chargé », menaçant de lancer une attaque militaire « sans précédent depuis la Seconde Guerre mondiale » contre l'Iran. Le Département d'État américain a même émis un avertissement de sécurité aux citoyens américains au Moyen-Orient, leur conseillant de « envisager de quitter la région ». Et ensuite ? En moins de 48 heures, le scénario a complètement changé. Trump a annoncé à bord de l'Air Force One : annulation de l'attaque, négociations lundi. L'Arabie Saoudite, les Émirats arabes unis et le Qatar ont collectivement prôné la paix, et l'Iran a également « demandé l'annulation ». Dès l'annonce — Le Brent a chuté de 7,3 % en séance, atteignant un plus bas à 81,55 dollars. Le WTI est tombé sous les 80 dollars. Une hausse mensuelle proche de 25 % en juillet a été en partie effacée en une journée, presque un tiers. Et le Bitcoin ? Il a augmenté. Il a franchi les 63 000 dollars, l'Ethereum a gagné plus de 2 %, SOL plus de 3 %. Les contrats à terme sur actions américaines ont grimpé, l'or a dépassé les 4080 dollars. Sur les réseaux sociaux, c'était la liesse : « La paix est arrivée ! Les actifs risqués décollent ! » Ne vous précipitez pas. Cette « paix » n'est pas si simple pour le Bitcoin. En y regardant de plus près, il y a deux voies de transmission complètement opposées : Voie A — positive. Chute brutale du prix du pétrole → baisse des anticipations d'inflation → ouverture de la marge de manœuvre pour une baisse des taux par la Fed → amélioration de la liquidité → hausse de la valorisation des actifs risqués. Lors de la réunion de politique monétaire de la Fed en juillet, il y a déjà eu 3 votes contre. Pourquoi ? À cause du pétrole. Quand le pétrole grimpe à 100 dollars, l'IPC rebondit directement, comment la Fed pourrait-elle baisser les taux ? Maintenant que le pétrole chute brutalement, la logique d'une baisse des taux est de nouveau valable. Voie B — négative. Annulation du conflit géopolitique → apaisement du sentiment de refuge → or et Bitcoin Mise à jour de la température de la communauté BTC : vitesse 0,77x, les haussiers et baissiers actuels ferment En combinant les chiffres à courte fenêtre du BTC avec la moyenne sur une journée complète, le tableau est bien plus complet que de simplement regarder les classements populaires. Le 3 août, à 13h00 (heure de Chine), OKX Onchain OS a enregistré 41 mentions de BTC en une heure, dont 37 fois sur X et 4 fois dans les actualités ; Le volume total 24 heures était de 1 278 personnes. Après conversion, la dernière heure est 0,77 fois la moyenne horaire pour la Fenêtre Longue, soit environ 23 % de moins que la moyenne des 24 heures. Ce ratio ne répond qu’à savoir si les discussions se sont enflammées, et non si les achats ont augmenté. Si vous l’écrivez directement comme un signal de rupture, vous faites une étape supplémentaire et faites une inférence que les données ne supportent pas. La structure du ton est une autre ligne. En moins d’une heure, 29 % sont légèrement haussiers, 32 % baissiers et environ 39 % neutres, ce qui est considéré comme « proche du bull-bear » ; Sur une période de 24 heures, la tendance est de 24 % haussière et 34 % baissière. L’écart entre les fenêtres courtes et longues est la partie à suivre à l’avenir. Côté source, le BTC est actuellement principalement porté par X. Lorsqu’un message est largement partagé, les mentions augmentent rapidement, mais les informations indépendantes ne sont pas nécessairement élevées d’une année sur l’autre. La liste des tendances ne peut pas nous dire si chaque texte provient de différents participants, ni ne se mesure à l’influence du compte ou à la taille du fonds. Les sources à fenêtres longues peuvent servir de contexte : le BTC a 1 132 fois en 24 heures, 146 événements d’actualité. Si la proportion de sources en une heure dévie soudainement brusquement, cela pourrait signifier que de nouvelles nouvelles ont d’abord éclaté sur une certaine chaîne, ou que les mises à jour n’ont tout simplement pas encore rattrapé leur retard. Les deux explications sont raisonnables, donc il faut encore attendre l’annonce initiale ou la prochaine confirmation de distribution des sources. Je considérerais Haussier et Baissier comme des thermomètres sous la même autorité, pas comme un vote exact. Il y a beaucoup de contenu neutre, généralement tout le monde qui regarde sans encore former une direction unifiée ; Une augmentation du biais baissier peut aussi signifier davantage de discussions sur les risques, mais cela ne signifie pas que tous les intervenants ont réellement établi une position courte. L’étape suivante à observer est de savoir si le volume de trading au comptant augmente, si les taux de financement par contrat perpétuel et les intérêts ouverts évoluent dans la même direction, et si les liquidations sont concentrées. Ces trois ensembles de données répondent à la participation réelle au trading et à la structure de l’effet de levier, et ne peuvent être remplacés par des mentions de la communauté. S’il y a des événements macro ou industriels, le texte original officiel doit être vérifié directement. Comment ai-je su que je me trompais cette fois ? Si la prochaine vague de BTC mentionne des rendements proches de la moyenne et que l’écart entre haussier et baissier se réduit, ce changement ne sera probablement qu’un bruit à court terme. Inversement, deux cycles consécutifs d’accélération, d’élargissement des sources d’information et des hausses simultanées des transactions au comptant et des produits dérivés semblent plus proches du thème principal du marché. Il faut aussi garder la différence intrajournalière. Les niveaux d’activité de la communauté varient naturellement entre les premières transactions asiatiques, les horaires de marché américains et les annonces presque majeures ; Un seul 0,77x n’est pas adapté à l’annualisation, ni ne devrait être utilisé pour des comparaisons approfondies avec des décomptes bruts provenant d’autres plateformes. Les instantanés continus sont plus utiles qu’un seul beau nombre. J’ai d’abord enregistré BTC comme « les discussions ont ralenti, et le ton de la fenêtre à découvert est proche des haussiers et des baissiers ». Le classement officiel s’arrête ici, sans preuve que les fonds parient dans le même sens. Si la prochaine vague améliore également à la fois la diversité des sources et des transactions de marché, il ne sera pas trop tard pour susciter confiance dans le jugement.Le 26 mars 2021, Bill Hwang, l’homme ayant le plus de défaites au monde, a été liquidé, détenant un grand nombre d’actions chinoises conceptuelles avec effet de levier, mais c’était à une époque où les actions chinoises ne chutaient que de 27 % par rapport à leur pic. Le 31 juillet 2026, la légende boursière de 24 ans de Wall Street, Leopold, a été contraint de liquider ses participations, investissant massivement un levier de 3 à 4 fois plus dans l’IA. La variation de prix des fonds thématiques a été similaire à celle du SOXX, chutant de 29 % par rapport à son pic. Il y avait aussi la Sœur de Bois, autrefois populaire, qui brillait autrefois, mais après le recul, beaucoup d’entre elles se sont estompées. Tous les quelques années, un certain secteur augmente, et en même temps, un dieu des actions célèbres apparaît, mais les bons moments ne durent pas longtemps. Avec du recul, ce n’est en fait pas différent de la mousse de tulipe hollandaise. Quand la pression devient rouge et violette, faites attention à la protection des profits. Il y en avait avant, il y en a maintenant, et il y en aura d’autres à l’avenir. Aujourd’hui, j’ai arrêté ma perte sur une action tech à l’ouverture. Vendredi dernier, j’ai été survendu, mais la limite quotidienne n’a pas atteint la limite quotidienne vendredi, donc je me suis arrêté à l’ouverture aujourd’hui.Frères, en plus ! Édition Extra ! Presidential Media est aussi un grand compte rendu de la ciboulette ! La décision de Trump Media est encore plus imprudente que celle des investisseurs particuliers. À un prix moyen de 118 522 $, 11 542 BTC ont été achetés, pour un budget de 1,37 milliard de dollars. Après sept mois de vente continue, il a déjà vendu 7 281 pièces, avec un prix moyen de vente de seulement 74 855 $. Le gang aurait vendu 2 628 pièces, soit environ 165 millions de dollars. La perte totale des livres s’élevait à 555 millions de dollars. Ce n’est pas une allocation au Bitcoin ; c’est payer les frais de scolarité au marché, et même une grande allocation de $ETH au niveau présidentiel #亚马逊向OpenAI投500亿美元 : Parier ou bulle Récemment, il y a eu une grande nouvelle : Amazon a accordé à OpenAI 50 milliards de dollars en échange d’un engagement de 100 milliards de dollars pour investir 100 milliards sur Amazon Web au cours des huit prochaines années. Beaucoup de gens ne comprennent pas : investir 50 milliards juste pour en gagner 100 ? Ce n’est pas juste la main gauche qui passe à la main droite ? En réalité, cet argent n’était pas un investissement, mais un « bon de consommation d’énergie de calcul » délivré par Amazon à OpenAI. OpenAI manque surtout de puissance de calcul lors de la construction de modèles d’IA, tout comme les humains ne peuvent pas vivre sans électricité. Amazon détient le plus grand service cloud (AWS) et des puces développées par elle-même, et OpenAI ne peut pas s’en passer. Les 50 milliards de dollars qu’Amazon a donnés à OpenAI ne peuvent pas dépenser à la légère ; ils doivent être utilisés pour acheter les services cloud et puces d’Amazon. C’est comme « les fournisseurs investissent de l’argent dans les clients, et les clients utilisent ensuite cet argent pour acheter les produits du fournisseur. » Pour Amazon, ces 50 milliards de yuans ne sont pas une dépense, mais plutôt un engagement anticipé de 100 milliards de chiffre d’affaires, et même la vente de ses propres puces. Il ne s’agit pas de parier sur le succès d’OpenAI, mais de parier que « l’IA a besoin de puissance de calcul » ne changera jamais. Que l’OpenAI gagne ou perde, tant que l’IA continue de se développer, les services cloud d’Amazon peuvent toujours générer des revenus. Beaucoup de gens s’inquiètent : Amazon détient des actions privilégiées et devra attendre qu’OpenAI devienne publique avant de passer à des actions ordinaires. Si OpenAI ne devient jamais publique, les 50 milliards ne seront-ils pas gaspillés ? En fait, il n’y a pas de raison de trop s’inquiéter. Les actions privilégiées sont plus stables que les actions ordinaires ; même si OpenAI ne devient pas publique, Amazon peut récupérer ses coûts via des commandes cloud. De plus, la valorisation d’OpenAI est déjà très élevée. Même si elle ne devient pas publique, elle pourrait être acquise ou rachetée des actions, donc l’argent d’Amazon ne sera pas difficile à récupérer. Le vrai risque n’est pas qu’OpenAI ne devienne pas publique, mais si OpenAI peut réellement dépenser 100 milliards de dollars pour acheter les services d’Amazon. Si l’industrie de l’IA se calme, OpenAI n’aura plus besoin d’autant de puissance de calcul, et l’investissement d’Amazon perdra de l’argent. Cet accord n’est pas une bulle, mais une manœuvre astucieuse d’Amazon. Elle ne mise pas sur OpenAI elle-même, mais plutôt sur la tendance selon laquelle « l’IA a besoin de puissance de calcul ». Les gens ordinaires qui regardent cet accord n’ont pas besoin de comprendre les actions privilégiées ou les introductions en bourse ; ils n’ont besoin de se concentrer que sur un seul indicateur : si les revenus d’Amazon Web Services augmentent régulièrement. Si les revenus continuent d’augmenter, cela signifie qu’OpenAI dépense réellement de l’argent dans des services, et que l’investissement est un succès ; Si le revenu n’augmente pas, cela signifie qu’il peut y avoir des problèmes avec l’ordre, et l’investissement comporte des risques. 1. Ne courez pas après le « concept d’IA » — cherchez le « vrai profit » : De nombreux projets d’IA ne racontent que des histoires, ne font pas de revenus. Lorsque vous investissez, ne vous contentez pas d’écouter leurs « perspectives d’avenir » — regardez s’ils ont déjà de vrais clients et s’ils peuvent vendre leurs services. 2. Faites attention aux « vendeurs d’eau », ne courez pas après les « chercheurs d’or » : Dans l’industrie de l’IA, les entreprises vendant de la puissance de calcul et des services cloud (comme Amazon et NVIDIA) sont plus stables que celles qui fabriquent des modèles d’IA. Peu importe l’entreprise d’IA qui gagne, elle doit utiliser sa puissance de calcul. Les gens ordinaires qui investissent dans l’IA devraient d’abord se tourner vers ces « vendeurs d’eau » et éviter de miser sur une seule entreprise d’IA. 3. Ne faites pas confiance aux chiffres comptables — regardez « l’argent réel » : les valorisations des entreprises technologiques et les dépenses en capital sont facilement embellies par la comptabilité. Pour juger si une entreprise est fiable, ne regardez pas seulement sa valorisation — vérifiez si elle a un revenu réel et un flux de trésorerie sain. L’investissement de 50 milliards de dollars d’Amazon consiste essentiellement à sécuriser les commandes avec un flux de trésorerie — c’est sa plus grande ingéniosité. En termes simples, les 50 milliards d’Amazon ne sont pas de l’argent insensé, mais de l’argent intelligent qui lie les clients. Les gens ordinaires qui regardent cet accord n’ont pas besoin de comprendre le jargon technique ; ils doivent simplement se concentrer sur la croissance des revenus d’AWS. La logique d’investissement dans l’industrie de l’IA est passée de « croire en l’avenir » à « vérifier le présent ». Seules les entreprises capables de réellement gagner de l’argent peuvent survivre. 晚饭桌上聊AI，很多人第一反应还是大模型、显卡、机器人。可今天这条消息，主角不是一个会聊天的软件，也不是一台会走路的机器，而是一家做光互连的芯片公司：量引科技近期完成天使轮数千万元融资，由珠海科技产业集团领投，珠海正方集团、险峰跟投，钱将用于扩充团队、迭代流片和补充设备。它影响的不是某一个普通消费者今晚买不买手机，而是AI算力链条里一群更靠后的角色：GPU厂商、封装厂、数据中心、光芯片团队，以及所有被算力成本牵着走的应用公司。说白了，前台越热闹，后台的数据搬运就越吃紧。读者现在最该核对三件事：第一，量引科技成立于2024年，聚焦硅光PIC、CPO和OIO；第二，公司称1.6T微环调制器芯片已经完成流片，目前仍在测试；第三，与国内GPU厂商合作处于PoC阶段，并在与封装厂推进3D堆叠联合研发。流片不是量产，PoC不是订单，这两个边界很重要。【真正拥堵的地方，不在屏幕上】我们平时用AI，感受到的是一句话生成一段文案，一张图几秒钟冒出来。体验像点外卖，按钮一按，东西送到。但机房里不是这样。那里更像一个巨大的后厨。GPU在烧火，存储在备菜，服务器在传菜。菜做得再快，如果传菜通道堵了 Strategy $MSTR perdu 8,6 milliards de dollars au deuxième trimestre. À première vue, c’était vraiment effrayant. Mais sur ces 8,6 milliards de dollars, 8,3 milliards représentent la perte papier non réalisée du Bitcoin. Même si son tas de pièces est tombé au deuxième trimestre, selon les règles, même s’il n’a pas été vendu, cela devrait être enregistré comme une perte. Seuls 122 millions de yuans ont réellement été mis dans la poche commerciale. Fait intéressant, son ancienne activité logicielle, à laquelle personne ne prêtait attention, a secrètement vu ses revenus d’abonnement augmenter de 54 % ce trimestre, totalement cachés par les pertes massives du Bitcoin. Encore plus scandaleux, tout en perdant de l’argent ainsi, elle continuait à augmenter ses positions. Au deuxième trimestre, il a acheté 84 000 pièces supplémentaires, portant son total de possessions à 840 000 pièces. Donc la valeur que cette entreprise devrait valoir est un sujet que Wall Street débat vivement avec acharnement. Le président exécutif Saylor est toujours aussi dur. Lorsqu’on lui a demandé ce qu’il pensait de la vente à découvert, il a répondu qu’il ne se souciait pas du tout de Chanos — ils ne comprennent même pas ce que fait Bitcoin. Chanos est le vieux vendeur à découvert de Wall Street. Il a commencé à acheter du Bitcoin et à vendre à découvert MSTR il y a des années. Honnêtement, si MSTR ose vous vendre 2,5 yuans pour le même article, il gagnera de l’argent avec la prime qui finira par diminuer. Là, il a vraiment touché. Le cours de l’action de MSTR se négocie en dessous du double depuis novembre dernier, et la couche précédente de bénéfices gratuits pour les actionnaires est presque disparue. Bien sûr, il y en a aussi des optimistes. Un analyste du côté de Cantor a attribué une note de surpondération avec un prix cible de 212 $, estimant que sa masse de trésorerie s’est épaissie et peut continuer à lever des fonds, atténuant considérablement le défaut de paiement auparavant craint. Acheter MSTR aujourd’hui, c’est essentiellement comme acheter un Bitcoin à effet de levier — ses fluctuations de prix sont bien plus rapides que le trading au comptant, et il faut supporter davantage ses couches d’actions privilégiées et de dettes. Si vous voulez miser sur l’élasticité du Bitcoin sans risquer davantage, c’est un outil pratique. Si vous voulez simplement profiter proprement de l’exposition au Bitcoin, il vaut mieux acheter des pièces pour la commodité.#30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a franchi les 5,2 %, atteignant un plus haut depuis près de 19 ans, et au-dessus de 5 % est devenu la nouvelle norme. Le marché est en pleine tourmente, un camp réclamant le sommet et l’autre réclamant un nouveau point de départ. La logique derrière l’idée d’un sommet est simple : si l’économie ne peut pas tenir, les taux d’intérêt baissent naturellement. Que signifie un taux d’intérêt à long terme de 5,2 % ? Le taux hypothécaire sur 30 ans approche les 8 %, et les coûts de financement à long terme pour les entreprises explosent. Les taux d’intérêt élevés sont eux-mêmes la politique de resserrement la plus forte ; la Fed n’a pas besoin de relever les taux — le marché l’a déjà fait pour elle. Le point de vue de la BOC Hong Kong est très simple : la hausse des rendements obligataires équivaut elle-même à l’effet d’une hausse des taux d’intérêt. La hausse des coûts de financement des entreprises et la pression croissante sur les prêts hypothécaires pour les ménages se retourneront finalement contre l’économie, obligeant la Réserve fédérale à changer de position. La logique derrière l’appel à un nouveau point de départ est également très forte : la monnaie mondiale est en train de diminuer, et le centre des taux d’intérêt est relevé de façon permanente. Goldman Sachs a publié cette semaine un rapport avec un titre explosif : « C’est le plus grand cycle de demande de capitaux de l’histoire de l’humanité. » Infrastructures d’IA, réindustrialisation, restructuration de la défense et dette souveraine—quatre courbes de demande sont toutes en forte hausse. L’ère des « économies excédentaires » des dernières décennies touche à sa fin, et le capital est passé de l’abondance à la rareté. Mark Wilson, responsable de l’activité des fonds spéculatifs européens de Goldman Sachs, l’a résumé : « Nous sommes dans le cycle d’investissement le plus avide de capitaux qui soit. » Ce qui est encore plus crucial, c’est que la Réserve fédérale aggrave en réalité la situation. Après l’entrée en fonction de Walsh, il a délibérément réduit les orientations prospectives, laissant le marché totalement flou quant à la trajectoire politique. En juillet, le FOMC a maintenu les taux inchangés, mais trois voix opposées ont soutenu une hausse des taux, ce qui a érodé la confiance du marché dans la capacité de la Fed à lutter contre l’inflation. Même le président de la Fed de St. Louis s’est manifesté pour dénoncer, exhortant la Fed à reconstruire rapidement sa crédibilité anti-inflation. Si le marché commence à douter de la capacité de la Fed à contrôler l’inflation, les taux d’intérêt à long terme pourraient encore déraper. Mon jugement : à court terme, elle est proche de la zone du haut, mais ce n’est pas un tournant où l’on peut tout investir pour acheter le bas ; c’est plutôt le point de départ d’une nouvelle zone centrale pour une consolidation de haut niveau. La logique sous-jacente soutenant le niveau élevé n’a pas été inversée. Les déficits budgétaires continuent de s’élargir, l’offre de dette à long terme continue d’augmenter, la volonté des principaux acheteurs étrangers diminue, la situation au Moyen-Orient reste volatile et l’inflation énergétique reste imminente. Ces facteurs rendent difficile le retour des taux à long terme aux niveaux bas observés les années précédentes. Mais appeler cela un « nouveau point de départ » est trop absolu. Le rendement de 5,2 % est déjà en réaction économique. Continuer à vendre des obligations à long terme à ce niveau n’est déjà pas très attractif. Un véritable tournant de tendance nécessite une double confirmation de la baisse continue de l’inflation sous-jacente, combinée à un ralentissement économique clair. Il y a aussi une énorme variable géopolitique entre les deux : le blocus effectif du détroit d’Ormuz, avec le pétrole brut Brent grimpant à 96,6 $. Pour chaque hausse de 10 % des prix du pétrole, les attentes d’inflation augmentent avec elles, et les obligations à long terme sont à nouveau vendues. Tant que le conflit américano-iranien ne s’apaisera pas, la pression de vente sur la dette à long terme ne prendra pas vraiment fin. Refuser d’être noir ou blanc. À court terme, il y aura des fluctuations répétées à haut niveau, il n’est donc pas conseillé de se positionner fortement ou de miser sur cette direction. À ce niveau, nous attendons à la fois la confirmation de l’inflation et de l’économie, pas de deviner le sommet ou le bas.Le marché boursier coréen a chuté de 5 %, mais je pense qu’il est trop tôt pour dire que « le marché haussier du stockage est terminé ». La partie la plus intéressante est : Vendredi dernier, le KOSPI a bondi de 17,9 %, et aujourd’hui il a encore perdu de 5 %. Samsung et SK Hynix ont également fortement chuté. Cela ne ressemble plus à un trading normal ; cela ressemble plus à des fonds qui s’écrasent mutuellement. Aujourd’hui, deux signaux complètement opposés sont apparus sur le marché du stockage : Les observateurs voient : AI continue d’acheter HBM de façon agressive, Samsung réalise des bénéfices records, et SK Hynix enregistre également des revenus. Les personnes baissières voient : Avec des valorisations trop élevées et une expansion de capacité trop agressive, les entreprises chinoises de stockage rattrapent à nouveau leur retard. Mon jugement est donc simple : Le marché haussier du stockage n’est peut-être pas encore mort, Mais ceux qui spéculent sur le stockage pourraient être les premiers à être balayés par un levier élevé. C’est aussi pourquoi une augmentation de 18 % un jour peut encore chuter de 5 % le jour suivant. Ce qui compte vraiment, ce n’est pas combien elle a baissé aujourd’hui. La question est de savoir si, après ce cycle de négociation, Samsung et SK Hynix pourront continuer à battre de nouveaux records. Si les bénéfices continuent d’augmenter, la chute brutale d’aujourd’hui ressemble davantage à un bouleversement. Si les commandes et les bénéfices commencent à diminuer, c’est là le véritable tournant du cycle. Pour le monde crypto, cela offre aussi quelques références : Si le thème principal des puces IA — l’actif à risque le plus fort — continue de se refroidir, les actifs à haute bêta comme $ETH et $SOL auront du mal à rester complètement affectés. Je n’ai pas encore été baissier sur l’IA. J’ai juste l’impression que le marché ne permet plus de « raconter uniquement des histoires, ignorer les prix ». $ETH $SOL #韩国股市 #AI芯片 #韩股重挫5 %, stockant des signaux long-court dans une impasse $HYPE HYPE fixé à 52, en attente d’un mouvement forcé HYPE continue de se stabiliser et de progresser dans la bande à 52 $, actuellement à 52,34 $, en baisse de 0,85 % au cours des dernières 24 heures. Après une succession de jours de faibles baisses, elle a reculé de plus de 30 % par rapport à son sommet de juin de 78 $. Les nouvelles étaient mêlées de positifs et de négatifs. Côté négatif : cette semaine, il y a ~22,74 millions de dollars de déblocages de tokens HYPE (bien que la revendication réelle soit en dessous de la limite), créant une pression potentielle côté offre ; et la discussion croissante de la communauté sur la possibilité que TradeXYZ « fonctionne seule » — une plateforme qui contrôle plus de 90 % du volume HIP-3 d’Hyperliquid. En revanche, la majeure partie des revenus du protocole est utilisée pour acheter et brûler du HYPE, avec des millions de dollars qui entrent chaque jour. Sur le plan technique, 52 $ est un niveau de support important — le recul de 32 % d’ATH — et avec le RSI approchant la zone de survente (38-39), un rebond technique est possible. À 52 $, si vous restez, regardez 55–56 $ ; Si elle tombe, le niveau suivant sera de 50 $ puis 48 $. La direction à court terme dépend des catalyseurs — sans cela, un broyage continu se produira. #30年期美债,顶部还是新起点 ? #美日确认联合购汇 $BTC #财报观察员 :本周四场开奖,Circle压轴 $ETH 低流通、高FDV、密集解锁——这三个词凑在一起，就是散户最容易被"温柔收割"的剧本。你知道为什么很多币价格看着便宜，却越拿越心慌吗？社区最近反复点名的那串解锁压力名单，我扫了一眼：$ARB $OP $STRK $ZK $BLAST $MANTA $ALT $DYM $TIA $SUI $APT $SEI $PYTH $JUP $W $EIGEN $REZ $ETHFI。说实话，这名单已经长到像一份"劝退指南"了。但真正让我在意的不是名单本身，而是市场对这件事的反应——大家明明都知道解锁要来了，却还是忍不住在解锁前赌一把反弹，然后在真正放量的那天亲眼看着价格被按在地上。这才是最微妙的地方。表面上看，大家是在"交易解锁预期"。但实际交易的是什么？是那批拿到代币的人会不会立刻卖。如果解锁对象是团队和早期机构，抛压几乎是确定性事件；如果解锁对象是生态基金或做市商，价格可能反而被护住。同一个事件，两种完全不同的结局，这就是为什么单看"解锁日期"毫无意义，必须看清筹码流向谁的口袋。再往深一层想，这轮行情的情绪其实被割成了两半。一半人盯着低流通高FDV的新币，心里清楚这种结构撑不起持续上 🔥 爆仓热力图 + 多空持仓比深度分析（2026.8.3）一、24H全网爆仓总览维度数据全网爆仓总额约 2.82亿~6.06亿美元（口径差异，CoinGlass约2.82亿，部分平台统计含周末累计达6.06亿）多空占比空头爆仓占主导（62%~83%），属典型空头挤压行情爆仓人数全网约 5.4万~9.5万人被清算最大单笔 Hyperliquid 上 BTC 多单约 276万美元 📌 解读：今日是空头被血洗的格局。地缘缓和（美伊谈判）→ 油价暴跌 → 风险资产反弹，触发空头连锁爆仓，形成正反馈推升盘面。 ------ 二、BTC 爆仓热力图关键区间根据 Hyblock / CoinGlass 清算热力数据： 🔴 上方空单密集区（突破可引发轧空） • 64,000–65,000 美元：空单清算密集带，突破后空头踩踏可提供上行动力 • 65,800–66,000 美元：更深层的空头止损簇 🟢 下方多单密集区（跌破引发多头踩踏） • 62,000–61,000 美元：多单清算密集带，一旦跌破将加速多头爆仓 • 60,000 美元：心理关口 + 筹码支撑 ⚪ 当前价格区（清算压力较低） • 63,000 美元附近：当前处于相对"真空带"，清算压力不大，属于多空拉锯区 📊 BTC 24H爆仓分布（CoinGlass实时） • 多头爆仓：约3438万美元（56.15%） • 空头爆仓：约2684万美元（43.85%） • 交易所排名：Binance 32.3% > Hyperliquid 25.62% > Bybit 14.07% ------ 三、ETH 爆仓热力图关键区间 🔴 上方空单密集区 • 1,900–1,930 美元：ETH 空单集中带，突破1,900是轧空关键 • 1,950–1,980 美元：更深阻力+清算区 🟢 下方多单密集区 • 1,830–1,850 美元：多单清算密集区 • 1,780–1,800 美元：颈线支撑+清算簇 📊 ETH 24H爆仓 • 约 5520万美元全网爆仓，空头占多数 • 资金费率：0.0041%~0.0065%（近零偏低，未现极端贪婪） ------ 四、多空持仓比分析 🐋 大户/鲸鱼持仓（关键信号）指标 BTC ETH 倾向 Binance 大账户持仓多空比 1.63（多） — 偏多 Binance 大账户人数多空比 1.79 — 偏多 OKX 人数多空比 1.72 — 偏多 Hyperliquid 鲸鱼持仓多48.57% / 空51.43% — 略偏空巨鲸 ETH 5倍多单在3147美元做多，浮亏402万美元 — ⚠️ 危险 📊 散户 vs 机构分化（重要矛盾） • 散户（1K–10K美元层级）：持续逢低买入现货+开多，情绪偏多 • 鲸鱼/机构（100万–1000万美元层级）：在反弹中净卖出，压制反弹高度 • ETH 资金费率近零 + 持仓量增2.33% → 参与度上升但方向未明 🎯 交易所多空比速览（实时） • Binance BTC/USDT 大户：多头占优（1.63） • OKX BTC 人数比：1.72 偏多 • 整体情绪：恐惧贪婪指数 27–28（恐惧区间），情绪偏悲观 ------ 五、综合研判与操作启示 ⚠️ 核心矛盾散户拼命接多 vs 鲸鱼持续派发 —— 这是当前最大风险点。反弹是空头挤压驱动，而非增量资金主动做多。 🔑 关键价位盯盘清单品种多头防线空头止损/轧空点信号 BTC 62,000–62,400 64,000–65,000 守住62K偏多，跌破转空 ETH 1,830–1,850 1,900–1,930 突破1,900确认轧空 💡 实操建议 1. 上方空间：BTC若能放量突破64K–65K，空头清算燃料充足，可顺势追多，目标看65,800 2. 下方风险：若回落跌破62K，多单清算链反应被点燃，可能快速下探60K 3. 持仓警示：Hyperliquid 鲸鱼在ETH高位5倍多单已浮亏，大户若被迫平仓将引发瀑布 4. 仓位纪律：当前散户拥挤做多+鲸鱼派发，不宜追高，等回踩支撑低多更安全 📌 一句话总结今日是空头挤压反弹，爆仓热力图显示上方64K–65K（BTC）、1,900–1,930（ETH）是轧空关键区；但散户多、鲸鱼空的持仓背离，意味着反弹脆弱，62K（BTC）/1,830（ETH）是生命线，跌破立即转空思路。多空拥挤榜这组不按费率排方向，只找高成本仓位和它的价格反馈。 $MMT 当前费率-0.1343%，过去24小时已结-0.573%，处于最近样本的7%分位。价格往下、持仓也往下，仓位退潮比方向归因更确定。 OI收缩说明风险敞口在撤，费率只能提示哪边成本更高，不能替代平仓方向明细。 $BICO 当前费率-0.0922%，过去24小时已结-0.097%，处于最近样本的0%分位。价格与持仓同步抬升，短线不只是旧仓回补。价格和OI同步上涨，而费率仍偏负，这组错位对空头更敏感。 $SNDK 当前费率-0.0309%，过去24小时已结+0.018%，处于最近样本的3%分位。下跌同时扩仓，卖压有新仓配合，但仍不能只靠OI确认空仓方向。费率从过去方向切到另一边，仓位情绪正在重排；持仓扩张后信号才更完整。#美日确认联合购汇这次美日联手干预日元，美国为什么愿意亲自下场？过去几年大量资金借入低利率日元，去买美股、AI、BTC等美元资产，这就是大家常说的日元套息交易。美国真正担心的是，日元如果一直贬值，套息交易会越滚越大；等哪天日元突然大幅升值，资金集中平仓，冲击的就不只是汇市，而是全球金融市场。所以这次美国一边支持日本稳定汇率，一边扩大FIMA工具，就是希望日本在买入日元的同时，不用大量抛售美债筹集美元，尽量把对美债市场的影响降到最低。不过这只是在控制节奏，而不是改变趋势。只要美联储维持高利率、日本加息依然缓慢，美日利差还在，资金最终还是会流向美元。汇率干预可以稳定短期情绪，却很难改变长期方向。这次更像是给市场争取一个有序退出的时间窗口，而不是重演2024年那种套息交易快速踩踏。接下来需要盯的还是美国非农、美联储政策和美日利差。Je suis heureux que cet article ait été mis en avant dans le huitième numéro officiel du rapport hebdomadaire. Permettez-moi de partager brièvement le processus de rédaction. Lorsque j’ai écrit cet article, il se trouve que les deux géants publiaient leurs rapports financiers le même jour, et le contraste entre les hauts et les bas était si évident que j’ai pensé mettre les deux côtés ensemble pour voir quelle était exactement la différence. Quand j’écris, je réfléchis encore et encore ; ce que je crains le plus, c’est simplement énumérer des données. Plus tard, j’ai trouvé une approche différente de la mise en œuvre de l’IA. Dans cette optique, l’article avait soudainement un fil conducteur et est devenu beaucoup plus fluide à rédiger. L’essentiel est de préciser que, tandis que les deux entreprises parlent d’IA, Microsoft et Meta empruntent des chemins complètement différents. L’un exploite les entreprises existantes pour augmenter l’efficacité, tandis que l’autre parie sur l’avenir mais est actuellement sous pression. En fait, tant que vous trouvez un moyen d’approfondir et de présenter votre propre point de vue basé sur des preuves factuelles,$SNDK $MU $SKHYNIX Une grande différence entre les trois géants du stockage ! Micron Hynix a été vendu de 100 millions de yuans, tandis que SanDisk a secrètement accumulé 36 %. Quel signal est-ce ? Aujourd’hui, le monde du stockage connaît un véritable enchaînement. Les données d’Hyperliquid montrent que Micron et SK Hynix ont perdu ensemble 103 millions de dollars en avoirs au cours de la dernière journée, tandis que SanDisk a contre-tendance en récoltant plus de 32 millions de dollars en liquidités et que ses avoirs ont explosé de 36 %. En surface, les cours des actions des trois entreprises semblent peu fluctuer, mais les mouvements de capitaux on-chain ont déjà révélé la véritable attitude des principaux acteurs. Pourquoi ce type de différenciation s’est-il produit ? Des informations externes coordonnent également — le PDG d’Apple, Tim Cook, a publiquement annoncé son intention d’augmenter les fournisseurs de DRAM, visant clairement à briser le monopole des trois géants : Samsung, SK Hynix et Micron. Pendant ce temps, la bourse coréenne s’est effondrée aujourd’hui, SK Hynix chutant de plus de 7 %. Toutes les mauvaises nouvelles s’accumulent sur ces deux entreprises, il n’est donc pas étonnant que des fonds s’évacuent. En revanche, la grande adresse de SanDisk n’a ajouté que 2,51 millions de dollars en plusieurs commandes, sans que personne n’ouvre de position courte. Bien que certains ajoutent également à Micron, les baissiers augmentent simultanément leurs positions, ce qui fait de la couverture solide entre positions longues et courtes. SK Hynix est en pire état, avec toutes les baleines fuyant et même les vendeurs à découvert réduisant leurs positions. À mon avis, le capital se déplace de la piste DRAM vers la mémoire flash NAND. Ce n’est pas que le secteur dans son ensemble échoue ; c’est que la tarification interne est en train d’être réexaminée. Aujourd’hui, Bitcoin dépassait également 63 000 $. Sur fond de réchauffement de l’ensemble du marché crypto et d’un appétit accru pour le risque, ce type de rééquilibrage structurel mérite encore plus d’attention. Que se passe-t-il ensuite ? Gardez un œil sur la possibilité de continuer à croître les positions longues de SanDisk, tout en observant si les positions courtes chez Micron et Hynix continuent d’augmenter leurs positions. En ce qui concerne la direction, laissons de côté la DRAM pour l’instant ; nous pouvons examiner de plus près la ligne NAND. Vous voulez être le premier à repérer les mouvements d’ajustement de position des principaux joueurs ? Suis-moi, je garderai un œil sur les données pour toi. #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #美日确认联合购汇 #财报观察员 : Quatre matchs nuls cette semaine, avec Circle en grande finale Pourquoi les États-Unis et le Japon interviennent-ils ensemble dans les taux de change, et pourquoi le monde de la crypto tremble-t-il lorsque le yen monte ? Les États-Unis et le Japon ont confirmé des achats conjoints en devises, avec des attentes de marché principalement de soutenir le yen et de limiter les gains supplémentaires par rapport au yen. En surface, un dollar plus faible est favorable au BTC Cependant, par le passé, de nombreux fonds empruntaient des yens à faible taux d’intérêt pour acheter des actions américaines et des crypto-actifs, et lorsque le yen s’est soudainement apprécié, ces fonds pouvaient être contraints de vendre des actifs pour rembourser leur remboursement Donc cette nouvelle n’est pas forcément une bonne nouvelle à court terme. Perspectives du marché : Baissière au début, en se concentrant sur la capacité de BTC à tenir au-dessus de 62 000 $ Approche personnelle : Si elle descend en dessous de 62 000 $, prends à découvert la tendance, stop loss à 62 800 $, cible entre 60 500 $ et 60 500 $ Si le yen se stabilise et que le BTC remonte au-dessus de 64 000 $, les perspectives seront haussières sur $BTC #美日确认联合购汇 #Coldcard安全事件升级, alerte d’attaque de quatrième vague Les institutions industrielles estiment qu’environ 7 millions de $BTC deviendront des cibles de futures attaques quantiques en raison de l’exposition de clés publiques sur la chaîne, pour une valeur totale d’environ 470 milliards de dollars. Cependant, il n’y a pas lieu de s’inquiéter par le passé ; exposer des clés publiques ne signifie pas nécessairement que des actifs seront volés, car un ordinateur quantique capable de pirater la clé privée de Bitcoin n’est pas encore apparu. Cependant, il est important d’être prudent car les avancées technologiques raccourcissent continuellement cette fenêtre de sécurité. Google Research a publié un communiqué indiquant que le nombre de qubits nécessaires pour casser les systèmes cryptographiques associés a considérablement diminué ; Les chercheurs d’Ethereum estiment qu’en 2032, la probabilité que des ordinateurs quantiques réussissent à pirater des clés publiques exposées pourrait atteindre environ 10 %. Actuellement, le laboratoire ne peut déchiffrer que des clés de test extrêmement courtes, qui sont encore loin de la clé réelle de 256 bits. La communauté Bitcoin discute également en permanence et recherche des plans de mise à niveau connexes : BIP-360 prévoit d’introduire des adresses résistantes au quantique, encourageant les utilisateurs à migrer proactivement les ressources. BIP-361 est encore plus agressif, prônant des phases progressives de suppression progressive des signatures héritées et gelant finalement les portefeuilles qui n’ont pas migré depuis longtemps. Les partisans de ce plan soutiennent que geler les actifs dormants est préférable que de laisser les hackers quantiques les voler et les jeter sur le marché ; Les opposants, en revanche, craignent que cela équivauche à prendre des décisions pour les détenteurs d’actifs et ne franchisse même la ligne rouge de la décentralisation du Bitcoin. Bien sûr, un groupe de startups a également commencé à s’emparer de la voie résistante au quantique. American Fortress affirme ajouter une protection quantique à plusieurs blockchains sans modifier les adresses existantes et gèle automatiquement les portefeuilles à haut risque avant qu’une attaque ne se produise. Cependant, ses documents principaux n’ont pas encore été rendus publics et la technologie ne fait pas d’audits indépendants, ce qui semble donc actuellement être plus médiatique et médiatique. Les menaces quantiques sont un véritable test auquel le réseau Bitcoin doit faire face — non seulement en modernisant les algorithmes cryptographiques, mais aussi en trouvant un consensus sur la sécurité, les droits de propriété, la vie privée et la conformité. On pense que la communauté Bitcoin peut gérer parfaitement cette crise de la « menace quantique ».#韩股重挫5%，存储多空信号对峙韩股重挫5%，存储多空信号对峙：不是周期死了，是杠杆先死一遍 8月3日早盘，韩国KOSPI一度跌超5%，三星电子、SK海力士盘初均砸超8%，海力士最深近9%。而就在上周五（7月31日），KOSPI刚暴涨17.91%创历史单日最大涨幅，海力士封死30%涨停——48小时内从涨停到近跌停，韩股存储双雄把“情绪放大器”四个字演透了。表面触发点有两个： • 铠侠Q1营业利润1.27万亿日元不及预期的1.37万亿，美股存储先跌（铠侠ADR -10%、美光 -5.9%、海力士ADR -3.5%） • 韩国个股杠杆ETF保证金7月31日起从1000万韩元提到3000万韩元，杠杆资金踩踏式离场但底层是存储多空信号第一次正面劈叉：多头的牌依然硬 • HBM3E/4缺口50%–60%，2026年HBM市场+58%到546亿美元，占DRAM近四成 • 三星/SK海力士/美光70%新增先进产能锁给HBM+DDR5，消费级DRAM/NAND被挤到没增量 • SK海力士Q2营收79.32万亿、营业利润60.54万亿韩元双创历史新高，大摩还喊“有逾四成上涨空间” 空头的牌这周才翻出来 • DRAM合约价季涨幅从Q1的93–98% → Q2的58–63% → Q3预估只剩13–18%，斜率断崖 • 手机端先叛变：OPPO/vivo拒三星Q3报价，国内TOP厂跟进，华强北DDR4单月回撤约35% • 英伟达Rubin Ultra预览版HBM4从12-Hi 384GB砍到8-Hi 192GB，AMD MI455X移除LPDDR5X——AI侧不是不要存储，是用不起这么多 • 大摩直说：内存合约价Q4见顶我的观点不绕弯：这次韩股-5%不是存储超级周期证伪，是“涨价弹性交易”阶段性到期 + 杠杆筹码洗一遍。 HBM的中期稀缺性是真的，但“DRAM全面翻倍式涨价”的叙事已经走到客户用脚投票的阶段。原厂死守定价权（三星DS拒绝MX长协）、买方拒单、系统厂降配——三边博弈下，Q3开始是“价稳量增、估值降档”，不是“价继续飞、股价继续乘倍数”。对XSKHY（SK海力士ADR代币化）、XMU（美光）、RAM这类记忆体敞口的人，这几天要分清两件事： • 底层股票周一韩股跌8%，但XSKHY是纳斯达克ADR，周末+盘前已经部分计价，别看到KOSPI -5%就无脑追空代币，价差会咬人 • 像RAM这种2x杠杆DRAM ETF的永续，波动衰减在横盘期比方向错误还杀人，别把“存储长逻辑”当成“杠杆单能过夜”的理由操作上我个人这么排： 1. 8月3–8日这一周只看“杀杠杆”，不接飞刀，海力士/三星韩股没缩量站稳前，XSKHY不逢低加仓 2. 真想卡位：等Q3 DRAM合约价官方数据落地（8月中下旬），如果价涨13–18%、HBM出货继续翻倍，再回看XSKHY/XMU的回调承接 3. 杠杆单只做财报/数据夜的伽马，不做“我觉得周期没结束”的躺平多一句话收：存储不是完了，是过去三个月把“AI+缺货+杠杆”三层溢价一次拉满，现在先吐杠杆层、再谈基本面层。多头拿着HBM可以熬到2027，短线客这周先活下来。你信存储超级周期能扛到2027，还是觉得Q4价格见顶、韩股双雄要回踩7月低点？📊 $SOL Contrat Liquidation Express (3 août) ⚠️ Rappel de répétition des données : Cette image est exactement la même que les données précédentes de liquidation du SOL, et le rapport suivant contient le même contenu. Selon les données de liquidation, les haussiers à court cycle sont cloués au sol et fortement malmenés, mais les baissiers à moyen et long terme se sont effondrés directement... Le montant de liquidation de l’heure écoulée était d’environ 210 700 $ Les positions longues ont été liquidées à environ 210 600 $ Liquidation à découvert à environ 92,29 $ Le montant de liquidation au cours des 4 dernières heures était d’environ 575 900 $ Les positions longues ont été liquidées d’environ 575 800 $ Liquidation à découvert à environ 92,29 $ Le montant de la liquidation au cours des 12 dernières heures était d’environ 2,758 millions de dollars Des positions longues ont été liquidées à environ 2,0902 millions de dollars Les positions courtes ont été liquidées d’environ 667 800 $ Le montant de liquidation au cours des dernières 24 heures était d’environ 3,5442 millions de dollars Les positions longues ont été liquidées à environ 2,3547 millions de dollars Les positions à découvert ont été liquidées d’environ 1,1894 million de dollars D’après $SOL données de liquidation, les liquidations d’une heure et de 4 heures ont écrasé les positions courtes, avec des liquidations longues respectivement 2 280 et 6 240 fois plus vendues, montrant une intensité de niveau explosion nucléaire au début de la vente longue ; L’avantage haussier sur 12 heures s’est fortement réduit, tombant à 3,1 fois, avec un renforcement significatif de la pression à court ; l’avantage haussier sur 24 heures s’est encore réduit, tombant à moins de 2 fois. Dog Maker a réalisé un redressement spectaculaire, passant de la vente longue à la vente à découvert sur le SOL — les positions longues à court terme ont été ciblées puis détruites, les positions courtes à moyen et long terme ont été continuellement exploitées, et les liquidations cumulées ont dépassé 3,54 millions de dollars américains. Tout le monde doit contrôler soigneusement sa position pour éviter d’être racheté. 🔥 Baromètre du marché | 3 août Les trois sujets brûlants d’aujourd’hui pointent vers le même thème : la réinitialisation des ancrages mondiaux de tarification des actifs et les fortes fluctuations de confiance des marchés — le marché obligataire punit la Réserve fédérale, le marché des devises s’unit pour résister aux tendances, et le marché boursier connaît un rebond extrême sous le plan de relance politique. 📈 Bons du Trésor américains sur 30 ans : le meilleur ou le nouveau départ ? Ce n’est peut-être pas encore la fin. Le 29 juillet, la Fed a maintenu les taux inchangés à 3,50 % à 3,75 %, mais le vote de 9 pour et 3 contre a révélé des divisions internes — trois présidents régionaux de la Fed ont plaidé pour des hausses de taux, marquant la première depuis 2016. Plus important encore, le président Wash a retiré les prévisions prospectives, bouleversant complètement les attentes du marché. Trois forces qui font grimper les rendements obligataires à long terme : · La crédibilité de la Fed est endommagée : Des observateurs seniors disent sans détour « Le message de Walsh n’est pas assez clair, le marché obligataire réagit sans pitié » · Effets secondaires d’une intervention conjointe États-Unis-Japon : Peut nécessiter la vente ou la garantie de titres du Trésor américain pour obtenir de la liquidité · Le conflit américano-iranien alimente les attentes d’inflation : les prix du pétrole restent élevés Le rendement sur 30 ans a bondi à 5,27 %, le plus haut depuis 2007. JPMorgan a relevé son objectif sur 30 ans à 5,4 % ; Le marché des options parie sur une cassure au-dessus de 5,4 % avant le 21 août. Brandywine a déclaré franchement : « Les investisseurs à long terme ne croient pas à son récit anti-inflation. » " 💴 Les États-Unis et le Japon confirment un achat conjoint en devises étrangères : premier effort conjoint en 15 ans Le 3 août, les ministères du Trésor américain et japonais ont simultanément confirmé qu’ils avaient acheté conjointement le yen le 31 juillet. Il s’agit de la première intervention conjointe depuis 2011, et du premier achat de yens depuis la crise financière asiatique de 1998. Le ministre japonais des Finances a clairement déclaré : « Nous continuerons à intervenir ensemble sans hésitation à l’avenir. » " Après l’intervention, le yen est monté jusqu’à la fourchette de 156 yens par dollar américain. Le secrétaire au Trésor américain, Bescent, a déclaré que cela « limitait efficacement les fluctuations désordonnées du yen », tandis que Trump a déclaré : « C’est à la fois un reflet de l’amitié et bénéfique pour l’économie mondiale. » La dernière fois qu’un tel partenariat s’est produit pendant la crise financière asiatique — le marché des changes était déjà entré en mode réponse à la crise. 📉 KOSPI a bondi de 14 % en vigueur : un rebond extrême porté par la politique politique Le 31 juillet, KOSPI a clôturé en hausse de 17,91 %, marquant la plus forte hausse en une seule journée de l’histoire. Le gouvernement sud-coréen a annoncé une injection de 20 trillions de wons (13,9 milliards de dollars américains) dans le fonds souverain pour l’investissement en IA ; Le président du groupe SK a effectué un rare achat direct d’actions SK Hynix ; Combiné à une intervention conjointe des États-Unis et du Japon, le succès coréen s’est renforcé. Cependant, le 3 août, KOSPI a ouvert en baisse de 3,6 %, sa perte intrajournalière s’étendant à 4,52 %. Samsung Electronics et SK Hynix ont respectivement reculé de 7,8 % et 7,5 %. Avec une hausse de 18 % un jour et une baisse de plus de 4 % le lendemain, la volatilité du marché boursier coréen est passée d'« extrême » à « désordonnée ». 💎 Résumé Trois événements décrivent le tableau central des marchés mondiaux début août 2026 : le marché obligataire punit l’hésitation de la Fed, le marché des devises s’unit pour lutter contre cette tendance, et le marché boursier connaît un rebond extrême sous la relance politique avant de reculer rapidement. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé 5,27 %, les États-Unis et le Japon sont intervenus conjointement sur le marché des changes, et le KOSPI a bondi de 18 % en une seule journée — ce n’est pas la norme. Lorsque les trois marchés subissent simultanément des fluctuations « anormales », que l’ancien ordre s’effondre, que le nouveau système de tarification n’a pas encore été établi, et que le chaos intermédiaire est la seule certitude actuelle. #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #财报观察员 : Quatre matchs nuls cette semaine, avec Circle en grande finale 本周美股前瞻（2026.8.3-8.7）个人观点，不构成投资建议 1.财报、宏观事件前瞻 • 周一：PLTR（盘后） • 周二：SPCX、ALAB、ANET、AMD（盘后） • 周三：SNDK、CRCL、GFS、WDC、IONQ（盘后） • 周四：AAOI、NET（盘后） • 周五：美国7月非农就业及失业率 2.关于存储板块的核心判断： • 泡沫出清后市场将趋于理性，将用更严格标准审视各公司业务。 • 数据中心真正缺口、具技术壁垒与溢价能力的是HBM，而非普通DRAM/SSD/NAND/HardDisk等。 • 伴随中国存储公司的产能落地，美股的存储板块将告别单边普涨的历史，转向分化、震荡行情。 • 看好具备HBM研发生产能力的MU、SK Hynix、Samsung三家，但破新高的路程将不会一帆风顺，仍需一些耐心。 3.关于SPCX的判断： • 解禁压力：财报发布后两个交易日（8月6日后），约有9.11亿股（规模逾千亿美元）迎来首次解禁，将使当前流通盘大幅扩容，形成潜在抛压。 • 潜在传闻：特斯拉正考虑出售中国业务，为TSLA和SPCX合并铺路，但合并面临监管问题，尚需时间，不应作为短期买卖的逻辑理由。 • 当前环境：在整体大盘偏谨慎的环境下，考虑SPCX的高估值，以观察为主。

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