Orbit Post Sitemap

За последние 24 часа крипторынок продолжает демонстрировать очень четкую особенность: $BTC по-прежнему является переменной, определяющей общее настроение, но реакция различных групп альткоинов совершенно разная. Рыночные данные на 27/8 показывают, что $BTC слегка растет, в то время как $ETH, $BNB и особенно $SOL показывают более заметный рост; $XRP же движется в противоположном направлении. Это указывает на важный момент: рост BTC не означает, что все альткоины растут вместе с ним, а денежные потоки распределяются по разным экосистемам, нарративам и уровням риска. Продолжение текста отсутствует #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ В июле базовый индекс PCE в США вырос на 3,3% в годовом выражении и на 0,2% в месячном, скорректированный ВВП за второй квартал остался на уровне 1,5%. Хотя инфляция не ухудшилась, она по-прежнему значительно выше целевого уровня ФРС в 2%, что вновь подавляет срочность снижения ставок из-за упорной инфляционной вязкости. Сегодня вечером все взгляды рынка устремлены на громкое дебютное выступление Кевина Уорша на Джексон-Хоуле: Перераспределение веса политики: между замедлением занятости и инфляционной вязкостью, насколько высоко новый председатель ставит стабильность цен? Это ключевой показатель для оценки того, будет ли сентябрьское заседание неожиданно жестким. Ясность или «тайцзи» в траектории ставок: рынку срочно нужна четкая рамка — при каких условиях будет дальнейшее ужесточение, а при каких откроется окно для снижения ставок. Пересмотр глобального ценообразования активов: если выступление не снимет разногласия, доходности долгосрочных казначейских облигаций и индекс доллара продолжат колебаться на высоких уровнях, а восстановление оценок золота, технологических акций США и BTC по-прежнему будет испытывать волатильность. Как вы думаете, Уорш на этой ежегодной встрече даст сигнал о жестком ужесточении или сохранит нейтралитет для стабилизации рынка? $BTC $SPX #美联储 #PCE #杰克逊霍尔 #沃什 #宏观经济 Создать иллюстрацию для этого твита Прогноз финансовой отчетности Marvell: проверка качества "продавца воды" в AI Превзошедшая ожидания финансовая отчетность Nvidia зажгла интерес рынка, теперь давление переходит к Marvell. Как ключевой игрок в области AI-сетевых соединительных чипов, его результаты подтвердят, сможет ли AI-рынок расшириться с "ядра вычислительной мощности" на "периферийную инфраструктуру". Обычным инвесторам стоит сосредоточиться на трех ключевых показателях: Темпы роста выручки дата-центров: это жизненно важный показатель для Marvell. Если кастомные AI-чипы и оптические интерконнект-чипы сохранят рост более 50% в последовательном выражении, это означает, что крупные компании активно закупают "сетевые кабели" и "коммутаторы", инфраструктура AI продолжает ускоряться; в противном случае это может указывать на снижение запасов или ожидание. Корпоративные сети и операторский бизнес: этот традиционный сегмент последние кварталы был слабым звеном. Сейчас необходимо увидеть признаки стабилизации и роста, иначе даже при резком росте дата-центров общая выручка будет выглядеть плохо, что приведет к падению акций. Если не будет значительного отрицательного роста, в сочетании с взрывным ростом дата-центров это будет реальным позитивом. Валовая прибыль и прогнозы: AI-чипы имеют более высокую валовую прибыль, рост общей валовой маржи указывает на увеличение доли высокомаржинальной AI-продукции. Также важно обратить внимание на прогнозы руководства на следующий квартал и их оптимизм. Стратегия действий: при отличных показателях по всем трем пунктам стоит рассмотреть возможность докупки акций в цепочке поставок оптических модулей и коммутаторов; если хорошо только в дата-центрах — рекомендуется воздержаться от действий; при консервативных прогнозах следует быть готовым к коррекции. Nvidia доказала, что в "шахте" есть золото, Marvell должен доказать, что "лопаты" и "грузовики" тоже могут продаваться по хорошей цене. Данные сегодня вечером/завтра утром — момент истины!Сегодня на крипторынке наблюдается довольно явное состояние: многие группы монет одновременно корректируются, от крупных капитализаций, Layer-1, DeFi до мем-монет. Примечательно, что это не просто история нескольких токенов. Когда множество активов падают за короткий промежуток времени, рынок обычно отражает общее изменение отношения к риску. И первым важным фактором для наблюдения остаётся $BTC. 🔴 1 - $BTC падает, но более глубокая причина кроется в макроэкономике. Биткоин сейчас испытывает давление после того, как не удалось сохранить... Отчет Nvidia за прошлую ночь сводится к одному: Ускорение AI + дефицит памяти + повышение цен = акции производителей памяти продолжают расти. "Затраты" Nvidia — это "прибыль" производителей памяти. 1. Память подорожает Nvidia уже уведомила крупных клиентов, что серверы AI подорожают более чем на 15% в следующем году, причина — очередное повышение цен на память, и Nvidia вынуждена следовать за этим. 2. Полный дефицит памяти Узкие места в поставках продлятся как минимум до 2028 финансового года. Стоимость следующего поколения стоечных систем хранения выросла с 370 000 до 2 000 000, рост на 435%, доля выросла до 25%-30%. Производственные мощности HBM у Samsung, Hynix и Micron на 2026 год уже полностью распроданы. 3. AI ускоряется Выручка за 2 квартал составила 96,2 млрд, удвоилась в годовом выражении, прогноз на следующий квартал — 108 млрд. Прогноз роста выручки на 2028 финансовый год — 70% (аналитики ожидали только 44%).#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 Золото и биткойн одновременно привлекают капитал. За последние пять торговых дней оба ETF вместе привлекли более 7 миллиардов долларов, установив исторический рекорд за этот период. BlackRock IBIT получил чистый приток в 1,5 миллиарда, GLD — 3,4 миллиарда. Покупают и там, и там, это не выбор одного из двух, а покупка обоих. Оба актива рассказывают одну и ту же историю — доверие к доллару ослабевает. Далио прямо советует сократить долю облигаций, выделить 10-15% на золото и немного биткойна. Корреляция биткойна и золота за 90 дней достигла максимума с начала пандемии, капитал рассматривает их как инструменты хеджирования риска кредитоспособности фиатных валют в одном направлении. Мое мнение таково. Синхронный рост золота и биткойна важнее, чем рост каждого актива по отдельности. Одновременный приток средств в несуверенные активы говорит о том, что рынок оценивает одно и то же — доверие к доллару ослабевает, а государственные облигации США перестают быть «безрисковыми активами». Золото движется под влиянием реальных ставок, спроса на защиту и покупок центральных банков, биткойн — под влиянием ликвидности, покупок ETF и изменений в кредитном плече. Логика драйверов не полностью совпадает, но в итоге указывает в одном направлении — системное увеличение доли несуверенных активов в портфелях. Продолжающийся синхронный приток средств говорит о системном росте доли несуверенных активов. Если когда-нибудь произойдет расхождение, тогда и нужно будет пересматривать оценки. Пока же направление очень ясно. $BTC $BTC #TGABuybacksVsFiscalRisk Это не вливание ликвидности, а скрытая борьба между «Министерством финансов и Федеральной резервной системой» Когда Министерство финансов США ускоряет программу обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций, когда баланс TGA (общего счета Министерства финансов) снижается с 800 млрд до 650 млрд, когда рынок начинает спорить, «это QE или фискальное доминирование» — мы наблюдаем не просто операцию с ликвидностью, а борьбу за фискальное доминирование, когда Министерство финансов «тихо сливает деньги» в период повышения ставок ФРС. Программа обратного выкупа Министерства финансов по сути является «обратным выпуском облигаций» — покупкой наличными уже выпущенных долгосрочных государственных облигаций. Это снижает доходность по долгосрочным облигациям, что эквивалентно скрытому смягчению. Рынок недооценивает это, потому что традиционные аналитические рамки по-прежнему рассматривают монетарную политику как единственный фактор. Значение для крипторынка: если программа обратного выкупа будет поддерживаться на уровне 20-30 млрд долларов в месяц, это эквивалентно ежегодному вливанию около 300 млрд долларов ликвидности на рынок — этого достаточно, чтобы компенсировать часть влияния QT ФРС. Это структурный позитив для рисковых активов, но рынок еще не полностью это учел. TGA обратный выкуп против фискального риска, ваш выбор — A. Оптимистично смотрю на улучшение ликвидности, увеличиваю позицию в BTC B. Жду, пока не станет ясно масштаб обратного выкупа C. Покупаю долгосрочные гособлигации, ставлю на снижение доходности 👇 Пишите буквы в комментариях!#GoldVsBTCETFFlows Это не противостояние хеджирования, а война за распределение активов между «старыми» и «новыми» деньгами Когда из золотого ETF (GLD) за неделю вышло 1,2 млрд долларов, а в спотовый биткоин-ETF (IBIT) за неделю вошло 1,8 млрд долларов, и при этом оба актива одновременно редкостно растут в цене, но денежные потоки расходятся — мы видим не просто смену предпочтений активов, а структурный сдвиг: «старые деньги» продолжают покупать фьючерсы на золото, а «новые деньги» начинают через ETF инвестировать в биткоин. Отток из GLD не означает пессимизм по золоту, а лишь то, что часть инвесторов решила зафиксировать прибыль на историческом максимуме в 4600 долларов. В то же время приток в IBIT показывает, что институциональные инвесторы переводят часть «альтернативного хранилища стоимости» из золота в биткоин — преимущества биткоина в ликвидности и прозрачности признаются традиционными управляющими активами. Значение для крипторынка: если тренд «отток из золота → приток в BTC» сохранится, это станет самым убедительным подтверждением нарратива о биткоине как «цифровом золоте». Но ключевое условие — BTC должен преодолеть отметку в 80K и удержаться выше, иначе нарратив будет временно отложен. Золото vs BTC ETF потоки, ваш выбор — A. Следовать за денежными потоками, покупать BTC B. Инвестировать в оба, чтобы хеджировать риски C. Ставить на коррекцию золота, шортить GLD 👇 Пишите букву в комментариях!#HormuzFlowsVsSanctions Это не колебания цен на нефть, а противостояние «премии Ормузского пролива» и «санкций против Ирана» Когда Иран проводит военные учения с боевой стрельбой в Ормузском проливе, когда США объявляют о новом раунде санкций против иранских физических и юридических лиц, когда рынок колеблется между «санкции поднимают цены на нефть» и «премия за угрозу блокировки пролива» — мы видим не просто геополитические новости, а то, что подразумеваемая волатильность опционов на нефть приближается к 100%. Ормузский пролив обеспечивает около 20% мировых поставок нефти. Военные учения Ирана рассматриваются как «эскалация ставок» в переговорах, но рынок больше боится «случайного выстрела» во время учений. Брент колеблется в диапазоне 105-110 долларов, а «хвостовые риски», оцениваемые рынком опционов, растут. Влияние на крипторынок: рост цен на нефть через инфляционные ожидания подавляет рисковые активы, но «повествование о хеджировании» в крипте может временно опережать традиционные рисковые активы при обострении геополитических рисков. Следим, не нарушится ли краткосрочная обратная корреляция между BTC и ценами на нефть. Ормуз против санкций против Ирана — ваш выбор: A. Покупать фьючерсы на нефть для хеджирования инфляционных рисков B. Держать BTC как геополитический актив-убежище C. Ждать, не делать ставок на геополитику 👇 Пишите буквы в комментариях!🤖 SoftBank покупает не просто компанию по производству роботов — она делает ставку на физический AI. По сообщениям, SoftBank ведет переговоры о приобретении контрольного пакета акций 1X Technologies с оценкой около $6 млрд. Что делает это интересным? Сообщается, что 1X получила более 10 000 заказов на NEO, но еще не поставила ни одного робота клиентам. Это говорит о том, что рынок уже учитывает будущее гуманоидной робототехники, а не текущие доходы. Более важный сигнал — это сам SoftBank. После сделки на $5,4 млрд с ABB Robotics, этот шаг бы...Сегодня вечером были полностью опубликованы основные данные США по PCE, что показало общую устойчивость выше ожиданий рынка и побудило пересмотреть темпы снижения ставок. Базовая инфляция не продолжила падать, как ожидали некоторые, но осталась на прежнем уровне по сравнению с прошлым месяцем, а личные расходы на потребление и заказы на товары длительного времени немного превзошли ожидания. Объединение этих цифр даёт очень ясный сигнал: основной импульс экономики США сохраняется, инфляция временно приостановлена, а рыночный оптимизм по поводу быстрого снижения ставок естественным образом был разбит холодной водой. Для рискованных активов это не самая хорошая новость. Задержка ожиданий снижения ставок означает, что время снижения ликвидности было продлено, что затрудняет ожидание одностороннего роста рынка в краткосрочной перспективе. В такой макроэкономической среде Bitcoin и Ethereum склонны сохранять колебания по диапазону, неоднократно проверяя верхний и нижний уровни вместо того, чтобы найти чёткое направление. Для обычных инвесторов этот этап больше всего испытывает терпение, а также является главным табу — гнаться за прибылью и продавать убытки. Ситуация с золотом ещё более прямолинейна. Как продукт, очень чувствительный к реальным процентным ставкам, снижение ожиданий снижения ставок обычно означает более высокие затраты на удержание, что затрудняет золоту набрать сильный восходящий импульс в краткосрочной перспективе. Более вероятный сценарий — консолидация давления, сопровождаемая ростом волатильности. Если вы слепо войдёте на рынок в этот момент, вы можете столкнуться с значительным психологическим давлением; лучше дождаться более чётких макросигналов. Конечно, данные за один месяц могут не изменить долгосрочную тенденцию, но они напоминают рынку: последняя миля инфляции часто оказывается более извилистой, чем предполагалось. Далее внимание рынка переключится на встречу в Джексон-Хоул и представителей Федеральной резервной системы$SUI напрямую к выводам: $SUI продолжает медленно падать, дело не в проблемах с блокчейном, а в том, что давление продаж из-за разблокировки токенов накладывается на ужесточение макроэкономической ликвидности, и никакие технические преимущества не могут остановить постоянное поступление новых монет. Главный долгосрочный фактор ослабления $SUI — это ежемесячная линейная разблокировка: каждый месяц ранние инвесторы и команда продолжают выпускать свои монеты, продажи идут непрерывно, а покупатели не могут их полностью поглотить, давление продаж сохраняется долго, в сентябре ожидается новый раунд разблокировки. Кроме того, инфляция PCE превысила ожидания, ожидания снижения ставок отложены, общая атмосфера на рынке альткоинов холодная. Большие объемы капитала в публичных блокчейнах уходят в экосистему SOL, хотя у $SUI хорошая технологическая база Move, в экосистеме нет хитов-приложений, средства на цепочке продолжают сокращаться, интерес к проекту падает. С технической стороны сверху накапливаются позиции в убытке, каждая небольшая коррекция сопровождается распродажей для выхода из убытка, что снижает устойчивость роста. Пока биткоин не выйдет из бокового диапазона, средние публичные блокчейны вряд ли смогут показать самостоятельный рост. В торговле не стоит слепо покупать на падениях. Важно наблюдать, сможет ли цена с увеличением объема пробить ключевое сопротивление сверху, пока пробоя нет — риск медленного падения сохраняется. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Отчет Nvidia взорвал рынок! Но не стоит только радоваться, это именно тот "настоящий сигнал", на который обычным людям стоит обратить внимание Друзья, выручка Nvidia во втором квартале удвоилась, и компания редкостно прогнозирует рост на 70% в 2028 финансовом году! Бизнес дата-центров стремительно растет, спрос на вычислительные мощности AI не останавливается. Но обратите внимание, сама компания говорит, что "поставка ограничена производственными мощностями" — дело не в отсутствии покупателей, а в невозможности произвести больше! Еще более важный сигнал скрыт в программном обеспечении: годовой доход AI-продуктов Salesforce приближается к 4 миллиардам долларов, CrowdStrike и Synopsys повышают свои прогнозы. Что это значит? AI перестал быть "тратой денег на рассказы", теперь это реальный доход! Логика оценки рынка изменилась: теперь смотрят не на громкие заявления, а на то, кто может превратить AI в заказы, продления контрактов и денежный поток. Для нас, обычных инвесторов, не стоит только следить за ростом акций Nvidia, нужно смотреть, насколько полна "цепочка монетизации AI". Чипы — это начало, но программное обеспечение, безопасность и инструменты проектирования — ключевые звенья для накопления прибыли. Скоро Marvell опубликует отчет, сможет ли сегмент сетевых соединений подхватить эстафету? Это будет лакмусовая бумажка, проверяющая, сможет ли рост AI охватить всю индустрию. Риски: Высокий рост сопровождается высокой волатильностью, не стоит гнаться за пиками и паниковать при падениях. Текущая оценка уже отражает оптимистичные ожидания, рекомендуется распределять инвестиции, контролировать позиции и добавлять в портфель только после подтверждения результатов.$SOL спотовый рынок сейчас находится между премией за оценку, связанной с долгосрочным обновлением консенсуса, и снижением доходности из-за краткосрочного перехода капитала в стейблкоины. Объем средств в спотовом ETF на американском рынке превысил отметку в 1 миллиард долларов, что закрепило защитный уровень для институциональных позиций, а рыночная капитализация RWA на блокчейне достигла 2,01 миллиарда долларов, подтверждая снижение зависимости реальных отложенных средств от высокой склонности к риску. Ключевые переменные, влияющие на оценку, приоритетно расположены следующим образом: прогресс внедрения основной сети Alpenglow, глубина высокочастотной ликвидности DeFi и передача склонности к риску краткосрочного капитала. Бычий сценарий активируется в третьем-четвертом квартале 2026 года при развертывании обновления консенсуса Alpenglow; если время подтверждения транзакции сократится с 12,8 секунд до 100-150 миллисекунд, а задержка блока останется в пределах 200 миллисекунд, как требует клиент Firedancer, цена будет повторно закреплена в диапазоне 210-250, рассчитанном институциональными оценками. Сигналом к провалу этого восходящего сценария станет технический сбой основной сети или досрочный выкуп капитала высокочастотной экосистемы до внедрения обновления консенсуса, что приведет к быстрому выходу из позиций быков. Медвежий сценарий срабатывает при ужесточении макроэкономической склонности к риску и задержке объявления обновления Alpenglow; в этом случае низкая доходность переводов стейблкоинов не сможет поддержать текущую премию за риск, и длинные позиции могут быть сброшены до уровня около 60. Сигналом к провалу медвежьего сценария станет рост объема высокочастотных DeFi-транзакций на блокчейне вопреки макроинфляционным ожиданиям, что немедленно компенсирует дисконт оценки из-за технической задержки. В течение следующих 7 дней необходимо внимательно следить за масштабом чистого притока средств в спотовый ETF на американском рынке и изменениями в хеджировании ежедневного объема расчетов стейблкоинов на блокчейне. #Anthropic估算30万亿美元市场，IPO叙事能否兑现？ #Meta巨额和解后股价走高，风险定价重估 #JaneStreet持有闪迪5%，AI存储估值再受审视Всем привет, я — Жу И Anthropic представила историю на 30 триллионов долларов. Что такое 30 триллионов? Это почти годовой ВВП США, примерно четверть мирового ВВП. Это больше, чем TAM в 28,5 триллионов при выходе SpaceX на биржу, а выручка 191 технологической компании из индекса S&P 1500 в прошлом году составила всего 2,4 триллиона. Но сможет ли рынок действительно «съесть» этот пирог в 30 триллионов, нужно посчитать три вещи: Первое — смогут ли снизиться затраты на вычислительные мощности. Обучение больших моделей, закупка чипов, капитальные затраты на инфраструктуру вычислительных мощностей огромны. Ставка Уолл-стрит — с ростом эффективности обучения и вывода моделей затраты на вычислительные мощности и труд будут постепенно снижаться в доле от общей выручки. Но это предположение требует постоянных технологических прорывов для подтверждения. Второе — смогут ли клиенты продолжать платить. TAM в 30 триллионов основан на предположении, что ИИ заменит человеческий труд. Но с ростом числа компаний, использующих отраслевые модели на базе дешевых открытых систем, насколько большую долю сможет занять Anthropic — большой вопрос. Влияние на BTC косвенное, но не стоит его недооценивать. Рынок уже обсуждает риск оттока средств из биткоина в IPO AI-компаний. Советник Bitwise Джефф Парк прямо говорит, что биткоин используется как источник финансирования для таких горячих сделок, как SpaceX и Anthropic, которые «внезапно стали необходимы всем». #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ @币圈超短王马大帅 Сравнение волатильности и коэффициента Шарпа $BTC волатильность 21,5%, коэффициент Шарпа 1,92, доходность с учетом риска комфортная. $ETH волатильность 44,5%, коэффициент Шарпа -1,10, что равно пустой трате сил с отрицательной премией за риск. Ядро PCE за июль 3,3%, соответствует ожиданиям, ожидания повышения ставок ФРС снижаются, ликвидность благоприятна для активов с высокой волатильностью, но $ETH не смог превратить фундаментальные показатели в доход. Низкая волатильность и положительная доходность $BTC свидетельствуют о том, что институциональные инвесторы уверенно держат позиции, а чистый приток в $BTC ETF в августе свыше 2 млрд U — тому доказательство. Высокая волатильность $ETH указывает на то, что розничные инвесторы играют, но тренд еще не сформировался. Сравнение привлекательности капитала Накопительный чистый приток $ETH составляет 729 млн U, у $BTC всего 485 млн U, $ETH привлекает на 50% больше средств. $ETH ETF зафиксировал крупнейший однодневный приток с октября. По открытым позициям (OI) $ETH вырос с 5,4 млрд U до 6,1 млрд U, рост 13%, $BTC с 7,9 млрд U до 8,3 млрд U — всего 5%. Умные деньги ставят на восстановление $ETH. Но у $BTC за последние два дня OI сокращается, у $ETH вчера был отток, а сегодня возврат 284 млн U, частая смена капитала указывает на сильные разногласия между быками и медведями. По ставкам $BTC снизился до 0,0046%, быки отступают, $ETH вернулся к 0,01%, что более нейтрально. Сегодняшние рыночные моменты: отчет Nvidia о прибылях явно превзошёл ожидания, при этом ИИ и полупроводники вновь стали главными темами склонности к риску; Тем не менее, индекс PCE в США остаётся горячим, а риски политики ФРС остаются решёнными. BTC/ETH остаются консолидированными на высоких уровнях, золото снова восстанавливается, а сырая нефть подавляется ожиданиями переговоров на Ближнем Востоке. Азиатские фондовые рынки выросли третий день подряд сегодня, при этом прирост Nvidia в послеоперационный период был около 4,7%; Тем временем индекс доллара США около 99,12, рынок ожидает сигнала Jackson Hole. (1) BTC/ETH: Консолидация на высоких уровнях, приток капитала продолжает оказывать поддержку. Подтверждённые факты: сегодня BTC колеблется примерно около $79,000. Последние данные по рынку — около $78,950; В последнее время BTC спотовые ETF вновь наблюдают непрерывный приток капитала, при этом последний раунд составил почти $2 миллиарда, что обеспечивает важную финансовую поддержку для восстановления BTC с низких уровней. ETH также сохранил высокую структуру после недавнего резкого роста. С точки зрения относительной силы ETH всё ещё демонстрирует некоторые характеристики отскока в боковой фазе BTC. Анализ и оценка: BTC 🟠 колеблется в бычьей стороне; ETH 🟢 относительно сильный. Первая поддержка BTC остаётся на уровне 77 600–78 000, сильная поддержка — 76 500–77 000; верхний уровень — 79 500–80 000, а зона подтверждения реального прорыва — 80 000–81 200. ETH BTC сначала вырос, а затем откатился, истечение опционов внесло ещё больше хаоса в рынок В эти два дня биткоин сначала поднимался, а потом падал, кроме того, что крупные игроки фиксировали прибыль на высоких уровнях, ещё один фактор усилил волатильность — сосредоточенное истечение опционов. Сейчас быки и медведи ожесточённо борются на ключевых уровнях, рынок сильно колеблется туда-сюда. Проще говоря, опционы сами по себе не могут напрямую поднять или обвалить цену, но они действуют как усилитель. Большое количество контрактов скоро будет рассчитано, на уровнях 75000 и 80000 скопилось огромное количество опционных позиций, маркет-мейкерам приходится постоянно перестраивать свои позиции для хеджирования, и когда цена приближается к этим уровням, появляется много резких движений и сканирования ордеров туда-сюда. Сейчас цена застряла посередине, уровень 80000 сильно давит сверху, а 77500 — тоже ключевой уровень #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest За последние два дня рост неплохой, за последнюю неделю рост составил 58,09%, текущая цена $0.14+ Но чем резче рост, тем внимательнее нужно следить за действиями крупных игроков. Связанный адрес венчурной компании Hack VC, подозрительно через Wintermute продаёт $ENA на сумму 3 миллиона долларов 4 часа назад адрес 0x2a5…590CF через несколько транзитов перевёл 21,85 миллиона ENA на депозитный адрес Wintermute #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest Доллар внезапно показал самый большой рост за четыре недели, снова усложняя задачу для BTC на уровне 80 000? Доллар только что показал самый сильный день за почти четыре недели. Индекс спот-доллара Bloomberg в течение сессии вырос примерно на 0,2%, и причина этому проста: инфляция PCE в США за июль всё ещё составляет 3,7%, и рынок вновь повысил вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС. Для криптовалют это не самый комфортный сценарий. Укрепление доллара по сути означает возросшую привлекательность долларовых активов и ужесточение глобальных условий ликвидности. BTC в последнее время колеблется около 80 000 долларов, а внезапный отскок доллара добавляет дополнительное внешнее давление. Но сейчас нельзя просто сказать «доллар растёт — BTC упадёт». BTC по-прежнему держится около 79 000 долларов, покупательский спрос формируют ETF, институциональные инвесторы и закрытие коротких позиций, поэтому ключевой вопрос — сможет ли отскок доллара сохраниться. Есть два чётких сценария: Если на Джексон-Хоуле продолжат звучать жёсткие сигналы, доллар и доходности по гособлигациям США пойдут вверх, и BTC будет значительно сложнее закрепиться выше 80 000, а давление на высокорисковые альткоины усилится. Если же это лишь краткосрочный отскок после данных PCE, и доллар вскоре ослабнет, тогда у BTC есть шанс продолжить попытки пробить зону 80 000–82 000 долларов. Поэтому сейчас не стоит смотреть только на график BTC. Доллар, возможно, является одним из важнейших внешних факторов, определяющих, сможет ли этот уровень 80 000 долларов быть действительно преодолён. $BTC NVIDIA действительно остается строгим отцом акций AI, после закрытия рынка вместе с рядом мелких компаний коллективно отскочила Но если присмотреться, то сразу после выхода отчета акции сначала упали, и только когда финансовый директор Кресс на конференц-звонке заявил, что ожидает рост выручки на 70% в 2028 финансовом году, настроение изменилось. Сравнивая данные отчета с предыдущими ожиданиями, действительно все превзошло прогнозы, но без экстремально положительных сюрпризов: Выручка 96,2 млрд долларов, ожидания рынка около 92,2 млрд долларов; Скорректированная прибыль на акцию 2,22 доллара, ожидания около 2,10 доллара; Доходы дата-центров 89,0 млрд долларов, ожидания около 85,1 млрд долларов; Прогноз выручки на следующий квартал 108 млрд долларов, выше публичного консенсуса около 104,2 млрд долларов, при этом не учитывается доход от китайских дата-центров. #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest Финансовый отчет NVIDIA за второй квартал 2027 финансового года снова превзошел ожидания: выручка составила 96,2 млрд долларов, что более чем вдвое превышает показатели прошлого года; скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, также превзошедшая прогнозы Уолл-стрит. Центр обработки данных принес 89 млрд долларов, что составляет более 90% выручки. Главное не только в том, что чипы продолжают продаваться, но и в том, что программный уровень начинает превращать установленное оборудование в доход. Слова Дженсена Хуана четко объясняют логику: AI достиг переломного момента, токены уже приносят прибыль, вычислительные мощности — это выручка. Ранее рынок опасался, что «цикл продажи лопаток достиг пика»; этот отчет опровергает это, показывая, что после продажи лопаток платформа продолжает получать комиссию. ACIE за квартал составил 40,3 млрд долларов, что на 138% больше по сравнению с прошлым годом и на 25% больше по сравнению с предыдущим кварталом, рост явно опережает крупнейших клиентов. Это и есть точка входа для монетизации программного обеспечения — внедрение в предприятиях, суверенный облачный сервис, NeoCloud; покупают не только GPU, но и полный стек: постоянная оптимизация CUDA, модель Nemotron, инструментарий Agent. На конференц-звонке прозвучали более четкие сигналы об открытии каналов распространения: AWS дополнительно развернет около 2 миллионов GPU и одновременно интегрирует Nemotron в Bedrock и SageMaker; роботы на складах Amazon будут использовать полный набор физических AI-программ Omniverse, Cosmos, Isaac, Jetson. Программное обеспечение перестает быть просто бесплатным дополнением к чипам, оно начинает работать по подписке и вызовам вместе с облаком и производственными линиями. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Только что посмотрел на рынок, BTC держится около 79 000 долларов, партия монет от 27 августа движется весьма интересно, есть несколько линий, на которые стоит обратить внимание. $HYPE сегодня действительно в центре внимания, пробил 83,6 доллара и обновил исторический максимум, за 24 часа вырос примерно на 3%. Игра на блокчейне очень интересная — предположительно институциональный инвестор a16z за последние 24 часа вложил еще 36 млн USDC в покупку HYPE, общий объем держания достиг 4,679 млн монет (около 381 млн долларов), средняя стоимость 65,6 доллара, нереализованная прибыль около 74,4 млн долларов. Но с другой стороны, сегодня крупный кит полностью продал 301,9 тыс. HYPE, выручив 24,4 млн долларов, получив прибыль свыше 5,3 млн долларов и вышел из позиции. Бычьи и медвежьи силы сталкиваются на уровне 80 долларов, на 4-часовом графике верхнее сопротивление на 82,46 доллара, нижняя поддержка на 77,37 доллара. Кроме того, Hyperliquid только что 26 августа запустил AQAv2, около 90% доходов будет направлено на выкуп и сжигание HYPE, ожидается, что годовой объем покупок составит 135-200 млн долларов, первый выкуп можно будет проверить только 3 октября. $TRUMP сегодня упал примерно на 4,5%, сейчас около 2,28 доллара. Данные на блокчейне выглядят не очень хорошо, крупнейший инвестор господин Чжоу недавно был раскрыт в связи с 6 судебными делами о невыполнении обязательств в Китае на сумму в десятки миллионов юаней, а в Великобритании у него еще рассматривается дело о отмывании денег. Хотя его семья потратила 100 млн долларов на покупку токенов WLFI, этот негативный новостной фон, безусловно, оказывает давление на краткосрочные настроения. $SNDK закрылся на уровне 1499,37 долларов, рост 1,26%. год CHIPUSDT: обзор нарратива USD.AI, реального бизнеса и потенциала мем-монеты. USD.AI — это не просто «выпуск AI-монеты», а создание рынка кредитования вычислительных мощностей: 1. Пользователи чеканят USDai с помощью стейблкоинов, затем получают доход, участвуя в sUSDai; 2. AI-облачные провайдеры и операторы GPU подают заявки на кредиты под уже установленные и приносящие доход GPU-устройства; 3. Фреймворк CALIBER отображает право собственности и право распоряжения оборудованием в виде ончейн-свидетельств, а также настраивает залог, страхование, хранение и меры при дефолте; 4. Проценты по кредитам, комиссии за выдачу и доходы от резервных активов поступают в протокол и систему доходов sUSDai; 5. CHIP отвечает за управление допуском к кредитам, ставками, параметрами риска, маршрутизацией комиссий и модулем страхового залога. Официально указано, что кредиты обычно выдаются с максимальным LTV около 75%-80%, сроком примерно на три года с приоритетом на уже установленные и приносящие доход GPU; CALIBER стремится сделать ончейн-свидетельства соответствующими исполнимому физическому праву собственности. Эта конструкция решает проблему несоответствия между длительным циклом одобрения традиционных банков и быстрой амортизацией GPU, а не просто ставит на рост цены GPU. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Сегодняшнее движение рынка мне кажется гораздо интереснее. После публикации отчёта Nvidia реакция рынка была очень прямой: спрос на AI сохраняется, и память уже стала очевидным узким местом. Цепочка поставок Nvidia обещает рост с 119 млрд долларов в прошлом квартале до 279 млрд долларов, что более чем вдвое, главным образом для закрепления ключевых мощностей, включая память. Поэтому сегодня Micron, SanDisk и Hynix выросли в разной степени, что на самом деле неудивительно. Особенно учитывая, что сама Nvidia подчёркивает дефицит памяти, что для сектора хранения данных является сильным подтверждением фундаментальных факторов. Сейчас я скорее считаю, что предыдущая волна коррекции была больше связана с переоценкой, а не с логикой. В краткосрочной перспективе цена акций, безусловно, будет колебаться, но с расширением вычислительных мощностей AI спрос на HBM и DRAM вряд ли внезапно исчезнет. Поэтому по линии хранения данных я всё ещё говорю: не пугайтесь краткосрочных колебаний, настоящая история, возможно, только начинается. Братья, я тоже смотрю вниз и открываю шорт! $BTC не может удержаться на уровне C80, сформировался нисходящий тренд. Вчера биткоин в течение дня достигал максимума в 81 237 долларов, впервые за три месяца преодолев отметку в 80 тысяч. Но после этого его сразу сбили вниз, и он опустился примерно до 78 000 долларов. 80 тысяч — это железная стена, даже если пробьешься, удержаться сложно! Сегодня спотовая и бессрочная цена BTC колеблется в диапазоне 78 500-79 000 долларов, утром цена опускалась до 78 296 долларов. Данные рынка говорят сами за себя. За последние десять дней биткоин вырос с 62 800 до 78 900 долларов, прибавив 25%, что стало лучшим десятидневным ростом в этом году. Но за последние 24 часа ликвидировали позиции с плечом примерно на 324 миллиона долларов, из них более 300 миллионов долларов длинных позиций закрыто. Что важнее — настроение рынка уже охладилось. По данным Santiment, 26 августа взвешенный индекс настроений упал до -0.023, впервые с начала этого роста став отрицательным. Цена растет, а настроение падает — такое расхождение часто означает, что импульс роста иссякает. Почему я настаиваю на медвежьем сценарии? Первое, 80 тысяч — это потолок. Диапазон 80-82 тысячи долларов — ключевая зона сопротивления на дневном графике, 50-недельная скользящая средняя около 81 тысячи создает сильное сопротивление. После отторжения на 81 тысяче биткоин откатился, проверяя, есть ли за 24%-м ростом реальная поддержка покупателей. Ликвидность в диапазоне 80-82 тысячи относительно низкая, при срабатывании крупных ордеров волатильность будет очень высокой. Второе, этот рост был вызван сжатием шортов и неустойчив. Отчет Glassnode показывает, что рост биткоина примерно на 26% с середины августа был в основном вызван рекордными ликвидациями коротких позиций, 19 августа был крупнейший с 2019 года день ликвидаций шортов. В то же время открытый интерес по фьючерсам BTC в монетах упал на 11%, а финансирование бессрочных контрактов оставалось нейтральным, что говорит об отсутствии значительного притока новых заемных средств для покупки. Принудительные покупки быстро поднимают цену, но каждая ликвидация — это закрытие существующей позиции, а не создание устойчивого спроса. После очистки шортов рынку нужны новые покупатели для дальнейшего роста. Третье, явный сигнал перекупленности. Индекс страха и жадности поднялся до 83 (крайняя жадность). Дневной RSI находится в зоне перекупленности 78-81. Цена значительно выше всех краткосрочных скользящих средних, что требует коррекции. Если 80 тысяч снова не удержится, есть пространство для отката. Аналитики даже предупреждают, что это может быть ловушка или падение до 45 тысяч. Мои шорты все еще открыты, я вошел около 78 340, жду постепенного отката. Если 80 тысяч не удержится, веселье закончится печальным уходом. Братья, этот шорт без ошибок! $ETH $SOL #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Институционалы уже открыли карты, ты присоединишься? Сначала посмотрим, насколько открыты их карты. Американский спотовый биткоин-ETF шесть дней подряд показывает чистый приток в 2,26 млрд долларов, в августе — 2,72 млрд, самый сильный показатель за 2026 год. Общие активы выросли с 76,6 млрд в середине августа до 98,56 млрд, до триллиона не хватает всего 1,44 млрд. 25 августа за один день куплено 4284 BTC, за семь дней — 26499 BTC. А позиции в портфеле в итоге превращаются в долгосрочных держателей, так что сегодня посмотрим, где стоит эта долгосрочная масса. Адреса с монетами старше 155 дней считаются долгосрочными держателями (LTH), те, кто пережил полный спад и не ушёл — самые крепкие монеты на рынке. Их средняя себестоимость сейчас около 50 000, текущая цена 78 700, общая прибыль превышает 50%. MVRV, поднявшийся до 1,25–1,5 стандартных отклонений, соответствует вершинам циклов, в декабре 2017 он достигал 2,2, в апреле 2021 — 1,5. Падение ниже -1 — дно циклов, в 2015, марте 2020 и ноябре 2022 он был около зелёной линии. В июне этого года эта линия пробила -1 и коснулась зелёной линии, за последние две недели развернулась вверх, сейчас вернулась к -0,85. Самые крепкие монеты имеют себестоимость около 50 000, а цена уже 78 700, ты понял?Монетизация начинает выглядеть не как история с однослойным чипом, а скорее как расширяющийся корпоративный стек. Выручка NVIDIA во втором квартале удвоилась по сравнению с прошлым годом, и компания прогнозирует рост примерно на 70% к 2028 финансовому году, несмотря на ограничения поставок. Тем временем, годовой регулярный доход Salesforce AI приблизился к $4 млрд, CrowdStrike показала рекордный чистый прирост ARR, а Synopsys повысила свои прогнозы, в то время как замедление заказов Okta показывает, что эта тенденция не универсальна. Мой вывод: самым сильным сигналом является не только рост в заголовках, но и AIПосле просмотра последнего подсвечника во время ночной сессии я тихо удалил скриншот своей позиции TRUMP. Этот урок стоит хранить в блокноте. Бывали ли у вас моменты, когда, хотя вы ясно понимали, что торгуется на рынке, всё равно не могли не почувствовать желание начать? Сегодня, вместо того чтобы говорить о грандиозных историях, я напишу это как дневник управления рисками. Я провёл все выходные, анализируя монеты, за которыми следил, и сектор хранения акций США, и обнаружил тонкую закономерность: деньги рынка всегда делают выбор между секторами, а не слепо расбрасываются туда-сюда. Во-первых, заключительное наблюдение: рейтинг сильных и слабых факторов в этом раунде очень ясен: - Риск от низкого к высокому, вероятно, самый стабильный для OKB, за ним следует SOL; ZEC был поднят высоко из-за слухов о ETF, но это связано с эмоциональной усталостью; BICO — средний; HYPE полностью следует за дыханием AI-агента; TRUMP — это чисто эмоциональный чип, не связанный с фундаментальными показателями. - Если отчёт о прибыли Nvidia — это сегодняшний шторм, то больше всего пострадают HYPE и SOL, потому что их нарратив ИИ и теги риска имеют наибольший вес. ZEC и BICO будут охвачены эмоциями, но суть истории не изменится. TRUMP и OKB — почти изолированные структуры, каждая из которых живёт в независимой вселенной. Я хочу сказать о силе сектора; он раскрывает отношение умных денег раньше, чем колебания цен. Взгляните на трёх братьев-носителей на американском рынке — SanDisk, Micron и SK Hynix — их общий объём торгов в день шокирует, но их показатели впечатляютTether Gold (XAUT/USDT) торгуется на OKX по цене $XAUT $4,607.4 (-0.06%), опускаясь ниже ключевых уровней скользящих средних при тестировании поддержки чуть выше локальных минимумов: MA5 ($4,611.9), MA20 ($4,611.9) и MA10 ($XAUT $4,615.1). Для остановки немедленного нисходящего импульса и начала восстановления к верхнему сопротивлению на уровне $4,615.1 и локальному пиковому сопротивлению на $4,628.4 необходимо вернуть уровень $4,611.9. #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #OKX.ai Анализ текущей ситуации с $ETH. В целом, $ETH сейчас находится в сильном отскоке, вызванном совместным воздействием "шорт-сквиз" и притоком институциональных средств, краткосрочные технические показатели сильны, но цена приближается к ключевой зоне сопротивления. 📊 Текущая ситуация на рынке: борьба между краткосрочной силой и давлением После колебаний в районе 2,498–$2,507 краткосрочные технические сигналы следующие: · Краткосрочный тренд сильный: дневные скользящие средние расположены в бычьем порядке, индикатор тренда ADX около 46,7, что указывает на сильный восходящий тренд. Технические индикаторы показывают цену на уровнях 2,536 и $2,553**. · ⚠️ Сигналы перегрева и давления: RSI достиг 77,4 (>70 — перекупленность), существует риск коррекции или консолидации на высоких уровнях. Кроме того, зона 2,550 формирует сильный уровень сопротивления, а выше, в районе 2,650, находится "стена продаж" крупных китов. · Ключевая поддержка: первая поддержка расположена на уровне 2,400, более сильная поддержка около $2,370 (пробой может вызвать массовую ликвидацию длинных позиций). 🔍 Движущие силы: не только технический отскок За этим ростом стоит более глубокая логика: · Шорт-сквиз: ранее рынок был крайне медвежьим, короткие позиции были чрезмерно сконцентрированы. С ростом цены шортисты вынуждены закрывать позиции (покупать), за один день ликвидировано шортов на сумму 1,13 млрд долларов, что усилило рост. · Приток институциональных средств: спотовый ETF стал основным двигателем роста. Только 26 августа в США чистый приток в спотовый ETF Ethereum составил 75 150 ETH (около 184 млн долларов), постоянный приток средств поддерживает покупательский спрос. · Смена фундаментального нарратива: активность в сети не угасает, около 165 млрд долларов стейблкоинов циркулируют на Ethereum, а комиссии в L2-сетях снизились ниже 2 центов, логика развития экосистемы смещается с "низкие комиссии — провал" на "низкие комиссии — стимулирование роста". 📈 Средне- и долгосрочная перспектива: еще предстоит преодолеть препятствия Хотя краткосрочные настроения горячие, предупреждения аналитиков заслуживают внимания: макроэкономические риски (например, коррекция на американском рынке акций, данные по инфляции PCE) остаются нависающей угрозой, способной вызвать откат рынка. Проще говоря, сейчас $ETH на ключевом перекрестке: если удастся с ростом преодолеть уровень 2,823 с увеличением объема, откат может привести к тестированию поддержки около $2,400.Ядро PCE в США в июле выросло на 3,3% в годовом выражении и на 0,2% в месячном, сохраняясь на уровне предыдущего месяца уже два месяца подряд, что полностью соответствует ожиданиям; общий PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, без изменений и немного выше прогноза. Инфляция не продолжила снижаться, но и не ухудшилась резко — это «нейтральный с уклоном в сторону упорства» результат. Ядро PCE превышает целевой показатель ФРС в 2% уже 65 месяцев подряд. Сектор услуг продолжает вносить вклад в упорство инфляции, снижение цен на товары не смогло полностью компенсировать это. Реальные потребительские расходы практически остановились, но доходы продолжают расти, ни спрос, ни предложение не дают доказательств того, что «инфляция умерла». Эти данные как раз совпали с преддверием Джексон-Хоул. Новый председатель Кевин Уош выступит в пятницу в 10 утра по восточному времени США с первой после вступления в должность ключевой речью, номинальная тема которой — «Влияние финансовых инноваций на платежи и политику», но рынок на самом деле следит за его позицией по процентным ставкам. Ранее Уош сознательно давал мало прогнозов, подчеркивая «большие вопросы, мало ответов». После июльского заседания по ставкам было три голоса против повышения, доходность долгосрочных гособлигаций выросла, и рынок уже несколько устал от его коммуникаций. Наиболее вероятный сценарий этой речи: подтверждение, что цель в 2% не гибкая, политика остается ограничительной, опция повышения ставок не закрыта — восстановление доверия через принципиальные заявления, а не прямое объявление о повышении или снижении ставок в сентябре. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Ты знаешь, сколько денег заработал $UNI с момента запуска? UNI на протяжении многих лет был DEX номер один в отрасли, накопив комиссии на сумму 5,79 млрд долларов. В том числе: 1. $ETH внес 4,48 млрд 2. Цепочка BASE внесла 591 млн 3. $ARB внес 316 млн 4. Robin Hood внес 107 млн Так почему же цена UNI постоянно снижается, упав с максимума в 44 доллара до примерно 4 долларов сейчас? Общее количество токенов UNI — 1 млрд, на данный момент сожжено 109 млн, общая поставка — 890 млн; в казне DAO — 267 млн, фактический рыночный оборот — 623 млн. Из вышеуказанных 5,79 млрд долларов более 90% доходов распределены среди LP. В настоящее время примерно только 2% доходов идут на обратный выкуп и сжигание. По сравнению с HYPE и pump, UNI можно считать хорошей компанией, но для акционеров текущий уровень обратного выкупа все еще слишком низок. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Снова достигнув отметки в 80000 долларов, я, наблюдая за рынком, не испытывал безудержного восторга. Большая часть импульса этого ралли пришлась на покрытие коротких позиций, а также на наплыв покупок на спотовом рынке. На прошлой неделе чистый приток средств в американский спотовый BTC ETF составил 1,92 млрд, что стало максимальным показателем за почти десять месяцев за одну неделю, крупные деньги действительно сильно подтолкнули рынок. Но чем выше цена поднимается, тем больше проявляются скрытые риски. Многие краткосрочные позиции уже накопили значительную прибыль, и по потокам средств на адресах платформ явно видно усиление желания зафиксировать прибыль. Пробой 80000 — это всего лишь ценовой ориентир, а вот удержание этой отметки — вот где настоящая суть. На этой неделе сконцентрировано множество макроэкономических событий: данные по инфляции PCE за июль, выступление ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле, а также пересмотр данных по занятости — каждое из них может встряхнуть настроение всего рынка. По моему мнению, чтобы отскок превратился в новый основной рост, одного лишь пробоя 80000 недостаточно. Необходимо, чтобы продолжился приток средств в ETF, сохранялась активность на спотовом рынке и поддерживался общий риск-профиль рынка — все три фактора должны работать в связке. Интересно, что думаете вы? Считаете ли вы, что отметка в 80000 на этот раз будет надежно удержана? Отчет Nvidia взорвал рынок, но $BTC не обязательно пойдет вверх! Почему? Выручка за 2-й квартал составила 96,22 млрд долларов, что выше ожиданий; Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, также выше прогноза; Выручка дата-центров — 89 млрд долларов, рост на 117% в годовом выражении! Прогноз выручки на 3-й квартал — сразу 108 млрд долларов, тоже выше ожиданий. Данные действительно впечатляющие, но почему такой отчет не вызвал взлета акций? Потому что сейчас рынок уже не удовлетворяется просто превышением ожиданий. В предыдущие кварталы Nvidia показывала все более яркие результаты, но цена акций все равно испытывала давление. Потому что для Nvidia сейчас превышение ожиданий — это уже базовая норма. Здесь есть три ключевых момента: Первое — сможет ли Рубин успешно сменить руководство; Второе — как долго еще будут продолжаться огромные капитальные затраты на AI; Третье — будут ли рост стоимости памяти, такой как HBM и DRAM, продолжать сжимать валовую маржу. Вот в чем суть этого отчета. Что касается BTC, нет смысла пытаться подогнать логику под рост или падение Nvidia. Потому что сейчас связь между BTC и NVDA не такая сильная, как раньше, у BTC есть свои ETF-фонды, ликвидность и финансовая логика. К тому же вчера PCE дал сигнал, что ожидания снижения ставок не оптимистичны, а сегодня Nvidia заявила, что спрос на AI сохраняется. Один сигнал бычий, другой медвежий.#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 3.3%, как и ожидалось. После выхода данных по базовому PCE ФРС оказалась в более неловком положении Инфляция не продолжила ухудшаться, экономический рост замедляется, базовый PCE тоже не ускорился, но 3.3% всё ещё значительно далек от цели ФРС в 2%. Как будет развиваться ситуация в сентябре — пока трудно предсказать. Речь на Джексон-Хоуле в пятницу привлекает больше внимания, потому что сейчас рынку не хватает не данных, а позиции ФРС. Что вызывает больше беспокойства? Инфляция? Или теперь больше волнует занятость и экономический рост? Если Уош даст более мягкий сигнал, рынок может вновь начать торговать ожидания снижения ставок: доллар и доходности госбумаг пойдут вниз, рисковые активы и $BTC — вверх. Но если он продолжит подчеркивать упорство инфляции и даже намекнет, что ставки нужно держать высокими дольше, рынок, возможно, снова начнёт учитывать «длительно высокие ставки». Сейчас с BTC не стоит сразу становиться быками только из-за того, что PCE соответствует ожиданиям. Подождём пятницы. И я всё больше склоняюсь к мысли: рынок боится не плохих данных, а неопределённости в данных и того, что ФРС не даёт чётких сигналов. В итоге ожидания на сентябрь будут колебаться, доллар, госбумаги и BTC будут продолжать дергаться туда-сюда. Поэтому в ближайшие дни сначала смотрим, что скажет ФРС, а потом — как поведёт себя BTC. Макроэкономические новости — лишь катализатор. В конечном счёте цену определяет то, как капитал оценивает ситуацию. @OKX星球 О будущем $SOL на рынке существует интересный «разлом»: долгосрочные технические перспективы выглядят очень многообещающими, но краткосрочные прогнозы цен относительно сдержанны и даже понижены. За этим стоит противостояние между масштабным нарративом технических обновлений и фундаментальными рыночными факторами. 📈 Основная логика бычьего тренда: переход от «спекуляций» к «практическому применению» Долгосрочная уверенность институциональных инвесторов основана на том, что Solana выходит из фазы, управляемой спекуляциями, и переходит к реальным приложениям: · Ядерное техническое обновление: ожидается, что консенсус Alpenglow будет внедрен в 3-4 квартале 2026 года, что сократит время окончательного подтверждения транзакции с 12,8 секунд до 100-150 миллисекунд. В сочетании с клиентом Firedancer, который уже в 3 квартале снизил время создания блока с 400 мс до 200 мс, это устранит препятствия для высокочастотного DeFi и платежей. · Фундаментальные показатели «переродились»: ключевой нарратив меняется с «мемной цепочки» на «институциональную цепочку». Например, общие активы американского спотового Solana ETF превысили 1 миллиард долларов, рыночная капитализация реальных активов (RWA) на Solana достигла 2,01 миллиарда долларов, а реальные экономические операции, такие как переводы стейблкоинов, становятся все более активными. 🎯 Как институционалы смотрят на цену? — Краткосрочно осторожно, долгосрочно агрессивно Несмотря на сильную долгосрочную логику, институциональные прогнозы на этот год более консервативны, чем ожидалось: · Standard Chartered: недавно снизил целевую цену на конец 2026 года с 250**. Причина в том, что сеть переходит от высоковолатильной торговли мемкоинами к более стабильным, но «медленно приносящим прибыль» платежам стейблкоинов, и этот процесс требует времени. · Meta AI и ChatGPT: с учетом последних прогнозов по AI, целевая цена к концу года находится в районе 210, основная ставка сделана на успешное внедрение Alpenglow и связанный с этим пересмотр стоимости. · Факторы против ветра: такие институции, как Binance, ожидают, что в 2026 году общий прогресс рынка будет «неравномерным», и если обновление Alpenglow провалится или активность в сети снизится, цена может упасть до уровня около 60. В общем, будущее $SOL больше похоже на «бычий опцион»: если ключевые технологии, такие как Alpenglow, будут внедрены вовремя и институциональное принятие продолжится, долгосрочная ценность будет огромной; но в краткосрочной перспективе из-за рыночной волатильности и смены нарратива быстрых результатов ожидать сложно. PCE за июль немного превысил ожидания, $BTC откатился с 81K до 78K. Инфляционная жёсткость не исчезла, ожидания повышения ставок снова растут. Сам по себе показатель не рекордный, но превзошёл ожидания — и это важно. Рынок пересматривает путь повышения ставок, рисковые активы сначала падают в знак уважения. Этот рост с 60K до 81K был обеспечен притоком ETF и сжатием коротких позиций, а не ожиданиями снижения ставок. Макроэкономические противодействия сохраняются, не стоит принимать отскок за разворот. В краткосрочной перспективе нужно посмотреть, удержится ли уровень 78K, в долгосрочной — ждать выступления Уоша для определения направления. На этом уровне лучше наблюдать и не торопиться, ждать подходящего момента.#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 После кратковременного пробоя отметки в 80000 долларов США BTC быстро откатился и в настоящее время вернулся к ключевому диапазону борьбы. Оглядываясь на этот рост, данные исследования K33 предоставляют важные подсказки: в этом ралли зафиксировано крупнейшее в истории статистики однодневное сжатие коротких позиций, а последующий объем открытых фьючерсных контрактов заметно снизился, что свидетельствует о том, что покрытие коротких позиций стало одним из основных драйверов значительного роста цен на предыдущем этапе. В то же время нельзя игнорировать и сигналы притока новых средств на рынок. На прошлой неделе в спотовый биткоин-ETF США поступило около 1,92 млрд долларов чистого притока капитала, что означает, что внебиржевые новые средства уже начали формировать позиции на спотовом рынке. Однако после резкого краткосрочного роста цены крупные держатели начали фиксировать прибыль, что создало давление на дальнейший рост. Впереди важный временной рубеж: 28 августа истекает срок опционов BTC на общую сумму около 6,44 млрд долларов. Большая часть позиций сосредоточена в диапазоне 75000‑80000 долларов, и этот крупный срок экспирации опционов может значительно усилить краткосрочную волатильность рынка. По мере того как бонусы от сжатия коротких позиций постепенно иссякают, ключ к дальнейшему движению рынка лежит в силе поддержки спотовых покупок. Смогут ли средства ETF и спотовые покупатели надежно поглотить продажи на высоких уровнях, станет решающим фактором для определения, является ли это ралли началом новой тенденции восстановления или всего лишь временной фазой коррекции. Монетизация AI начинает выглядеть не как история с однослойным чипом, а скорее как расширяющийся стек корпоративных решений. Выручка NVIDIA во втором квартале удвоилась по сравнению с прошлым годом, и компания прогнозирует рост примерно на 70% к 2028 финансовому году, несмотря на ограничения поставок. Тем временем, годовой регулярный доход Salesforce AI приблизился к $4 млрд, CrowdStrike показала рекордный чистый прирост ARR, а Synopsys повысила свои прогнозы, в то время как замедление заказов Okta показывает, что эта тенденция не универсальна. Мой вывод: самым сильным сигналом является не только рост в заголовках, но и появление расходов на AI в инфраструктуре, инструментах проектирования и постоянном спросе на программное обеспечение. Marvell теперь предлагает полезный тест, сможет ли сеть расширить этот охват до заказов и денежного потока. Это не совет, а просто анализ. #AIMonetizationBroadens最新数据没有给市场一个明确方向，反而让美联储的下一步更加难判断。 核心PCE同比约 3.2%，环比上涨 0.3%；整体PCE同比来到 3.6%。与此同时，美国第二季度GDP年化增速维持在 1.6%。通胀依然具有粘性，经济需求也没有明显降温，Fed暂时很难获得一个“放心降息”的信号。 市场利率预期也出现短暂波动。数据公布后，9月加息概率一度从约 34%升至41%，随后重新回落至 34%–35%。市场目前仍定价年内至少一次加息的概率约 70%。 所以，真正值得关注的是周五。 👀 Warsh首次以美联储主席身份亮相Jackson Hole 周五上午10点将发表关键演讲，本届会议主题为： “金融创新：支付与货币政策的影响” 在 GENIUS Act 推进以及稳定币市场规模逼近 $320B 的背景下，市场会高度关注他对通胀、金融创新、美元流动性以及未来货币政策的表态。 与此同时，美国财政部计划扩大长期限流动性支持型回购规模，进一步强化了市场对通胀、财政赤字以及美元风险对冲的关注。 📊 避险资金正在同时流向BTC与黄金 • 8月BTC现货ETF净流入已突破 $3.2B • 累计净流入接近 $5#黄金ETF大额吸金, как можно перераспределить средства безопасных гаваней $XAUT За последние пару дней, когда я открыл рыночное торговое программное обеспечение, цены на золото снова резко выросли. По состоянию на полдень 27 августа спотовские цены на золото в Лондоне составляли около $4 686 за унцию, фьючерсы на золото COMEX — $4 684,7, что стало новым максимумом с мая; внутри страны шанхайское золото Au99,99 котировалось на уровне 999,5 юаней/грамм, всего на шаг от отметки в 1 000 юаней. С августа международные цены на золото выросли примерно на 14%, что приближается к самому сильному месячному циклу с 1999 года. Но чтобы было ясно: хотя этот раунд ралли и яростный, он всё ещё отстаёт примерно на 17% от исторического максимума в 5 626 долларов на конец января этого года, что считается «сильным восстановлением», но не «новой легендой». Голоса о «накоплении золота» снова начали набирать обороты в социальных кругах — чтобы успеть на быстрый поезд сейчас или купить на вершине? Почему эта волна роста? Во-первых, ожидания Федеральной резервной системы изменились. Фонд заработной платы в несельскохозяйственных секторах США неожиданно вырос на 23 процента. 000 в июле, тогда как «малый неаграрный» ADP вырос всего на 44 000. Ожидания рынка по дальнейшему повышению ставок быстро снизились, и индекс доллара США упал с 101 до примерно 99. Золото — противоположность доллару; когда доллар ослабляет, цены на золото растут. Во-вторых, глобальные центральные банки покупают реальные деньги. По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале 2026 года глобальные центральные банки чисто приобрели 289 тонн золота, что на 62% в годовом выражении, установив новый рекорд за тот же период; Центральный банк Китая увеличивал активы уже 21 месяц подряд. Покупки золота центральными банками — это «выкуп крупных акционеров», постоянно выводящий физическое золото из обращения, очень солидное дно. В-третьих, переоценка долара кредита. Баланс Казначейства США превысил 39 триллионов долларов, «де-доллар».#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元 1480 миллионов долларов объема торгов в первый день — неплохой показатель для альткойн-ETF, но эта цифра сильно раздутa — ZCSH был напрямую переведен из частного траста 2017 года, до листинга уже управлял активами свыше 300 миллионов долларов. Это не «новые деньги на рынке», а «старое вино в новой бутылке». Предшественник ZCSH — траст Grayscale Zcash, основанный в октябре 2017 года, к концу июня уже держал около 155 миллионов долларов в ZEC. В первый день листинга было 387 849 монет на балансе, стоимостью около 300 миллионов долларов. Объем торгов в 14,8 миллиона долларов соответствует обмену лишь 0,5% от существующих активов. В течение дня цена поднималась более чем на 3,5%, но закрылась с падением на 1,54%. Типичная ситуация «покупают на ожиданиях, продают по факту» — за последнюю неделю ZEC вырос на 70%, достигнув восьмилетнего максимума в 867 долларов, а запуск ETF стал триггером для фиксации прибыли. После листинга ZEC упал примерно на 8%. Arthur Hayes в октябре прошлого года прогнозировал цену в 1000 долларов, но после уязвимости Orchard в июне он полностью вышел из позиции. Комиссия в 2,5% в десять раз выше, чем у биткойн-ETF, и Grayscale сами называют это «высокорисковой сателлитной позицией». ETF — это перенос старого траста на американский рынок, а не приток новых средств. Устоит ли ZEC на уровне 800 долларов, зависит не от однократного катализатора в виде листинга ETF, а от того, сможет ли нарратив о конфиденциальности поддержать объемы торгов в следующем квартале.64 миллиарда опционов истекают + корректировка данных по занятости + выступление Уоша — на этой неделе волатильность будет высокой Три события совпали. 28 августа истекают опционы BTC на сумму 6,44 млрд долларов, с наибольшим открытым интересом в диапазоне 75 000–80 000, быки и медведи будут вести последнюю борьбу в этом диапазоне. Чем ближе цена к этому диапазону, тем сильнее волатильность из-за гамма-хеджирования и расчетных операций. В то же время публикуется предварительная корректировка базового показателя занятости — предыдущие данные составляли -862 000, рынок ожидает возможного дальнейшего снижения. В прошлом году данные по занятости неоднократно корректировались, рынок уже устал от таких колебаний. Если на этот раз базовая корректировка продолжит снижаться, слабость рынка труда станет очевиднее, что усилит ожидания снижения ставок, что будет положительно для криптовалют. Но настоящим ключевым событием станет выступление Уоша на Джексон-Хоуле в пятницу. Недавно вышли данные по PCE, базовая инфляция 3,3% не снизилась, рост ВВП всего 1,5%, данные по занятости продолжают ухудшаться — как он расставит приоритеты среди этих данных, станет якорем для решения по ставкам в сентябре. Если он явно займет более мягкую позицию, у BTC появится шанс снова подняться до 80 000; если же продолжит уклоняться от прямых ответов, рынок останется в боковом движении или даже откатится. В последнее время я не менял позицию, склоняюсь к бычьему сценарию, но не буду рисковать до выхода этих трех новостей. Волатильность — это возможность, но при условии, что тебя не выбьют из позиции во время колебаний.📊 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 最新数据 SPDR黄金ETF近期持续大额净流入，金价站稳4640美元附近 ；$BTC 80572、ETH 2494、SOL 100.6。一部分避险资金配置实物黄金，一部分把BTC当作数字黄金做对冲。 市场共识 过去资金避险只买黄金，现在机构开始双线布局，稀缺抗通胀资产更受偏爱，但大家不确定这份热度能不能传导到加密市场。 底层逻辑推敲 本质是对美元债务、通胀的担忧上升，资金在做“货币贬值交易”。黄金是传统避险，$BTC是高弹性替代品；黄金求稳，币圈博收益。不过宏观变数还在，一旦美联储表态偏鹰，两类资产都容易被资金短期抛售。 个人观点（个人倾向牛市慢慢回归，仅个人观点，不构成投资建议） 黄金走强对加密属于情绪利好，不能直接当成上涨保证。不因为这条消息盲目加仓，拿好现有仓位，继续紧盯杰克逊霍尔讲话带来的波动。#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Отчет Nvidia превзошел ожидания! AI-бонус официально распространяется с аппаратного обеспечения на программное обеспечение С выходом финансового отчета за второй квартал Nvidia вновь представила впечатляющие результаты, потрясшие рынок. Данные отчета показывают, что выручка Nvidia во втором квартале удвоилась в годовом исчислении, бизнес дата-центров продолжает быстро расти, и компания редко дает прогноз на FY2028 с ростом выручки около 70%. За впечатляющими результатами скрывается узкое место в производственных мощностях, сильный рыночный спрос ограничен текущими возможностями поставок. Рыночные тенденции также претерпевают ключевые изменения. Раньше капитал охотно инвестировал в AI-сегмент, оценивая лишь наличие AI-бизнеса у компании; теперь критерии изменились: способность реально преобразовать AI-технологии в конкретные заказы, продление подписок пользователями и положительный денежный поток — вот главный показатель ценности. Эта история реализации прибыли уже не принадлежит только производителям чипов и аппаратного обеспечения. Годовой регулярный доход AI-продуктов Salesforce приближается к 4 млрд долларов; CrowdStrike установила исторический рекорд по новому годовому регулярному доходу, Synopsys повысила прогноз на весь год, и множество софтверных компаний вступают в период реализации доходов от AI. Возврат инвестиций в AI успешно распространяется с аппаратного уровня GPU на корпоративное программное обеспечение.Азиатская биткойн-конференция в полном разгаре «Потребление остановилось, инфляция не снижается», поддержит ли в пятницу Уорш повышение ставок? Вечером 26 августа были опубликованы данные по индексу личных потребительских расходов (PCE) США за июль — годовой рост составил 3,7%, превысив прогноз в 3,6%, и это уже 65-й месяц подряд, когда показатель выше целевого уровня ФРС в 2%. Базовый PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, также не снижаясь. После публикации данных вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до 42%-44%. Доллар показал максимальный рост за почти четыре недели. Все три основных индекса американского фондового рынка резко упали. За день до публикации PCE биткойн только что достиг 81 237 долларов, впервые с мая преодолев отметку в 80 тысяч. За десять дней он вырос с 62 800 до 78 900 долларов, прибавив 25% — лучший десятидневный рост с 2026 года. А потом? Один отчет по инфляции за несколько часов стер около 2 000 долларов роста биткойна. Сейчас BTC борется около отметки в 78 000 долларов. Разбор «двух противоположных» данных 🔥 Горячая сторона (инфляция): PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, 65-й месяц подряд выше 2% Базовый PCE вырос на 3,3%, также не снижается Цены на услуги без учета жилья растут даже быстрее, чем в июне 🧊 Холодная сторона (экономика): Потребительские расходы с учетом инфляции — нулевой рост Реальные личные потребительские расходы остались на прежнем уровне Реальный доход вырос всего на 0,2% в годовом выражении, тогда как в предыдущие месяцы был отрицательным 【данные】 Перевод на понятный язык: За пять лет накопленный рост цен полностью съел покупательную способность американцев. Денег в руках нет, а цены продолжают расти. «Нью-Йорк Таймс» дал сдержанную оценку: «Упрямая инфляционная проблема в США в июле не ухудшилась, но и не улучшилась». Но «не улучшилась» — это уже худшая новость. 💊 Вот что больше всего пугает крипторынок — зарождающаяся стагфляция Не надо говорить мне, что «биткойн — это актив против инфляции». В условиях стагфляции биткойн — это ни золото, ни технологические акции. Почему? ФРС не может снизить ставки — инфляция 3,7%, до цели в 2% далеко-далеко. На июльском заседании трое чиновников проголосовали против сохранения ставок и за повышение. Повышение до конца года уже полностью заложено в цены. Экономика не выдерживает — нулевой рост потребления, почти нулевой рост доходов. ВВП за второй квартал вырос на 1,5%, но это в основном за счет импорта AI-чипов, который сам по себе снизил показатель на 1,64 пункта. Биткойн зажат между двумя силами: Говоришь про «защиту от инфляции»? Ожидания повышения ставок давят на цену. Говоришь про «рисковый аппетит»? Экономика охлаждается. Говоришь про «цифровое золото»? За последние два года биткойн шел в ногу с Nasdaq, а Nasdaq зависит от ликвидности. ФРС не снижает ставки, ликвидность не увеличивается, биткойн — это сэндвич: сверху инфляция давит на оценку, снизу экономика не поддерживает. Рост биткойна с 62 800 до 81 000 долларов был обеспечен ожиданиями ликвидности благодаря расширению обратного выкупа гособлигаций Казначейством. Но с выходом данных по инфляции все внимание сразу переключилось на вопрос, повысит ли ФРС ставки. Твой рост зависит от ликвидности, которую обеспечивают другие, но ценообразование в руках ФРС. Это не бычий рынок, это одолженный праздник. Биткойн вырос на 25% за десять дней, но настроение рынка в день пика цены стало негативным. Даже те, кто поднимал цену, чувствовали неуверенность. 🎯 Сейчас все ждут одного человека — Кевина Уорша В пятницу председатель ФРС Уорш выступит с первой важной речью с момента назначения на Джексон-Хоул. Это его первое появление на Джексон-Хоул с мая, когда он вступил в должность. Что хочет услышать рынок? Один ответ:Братья, BTC достиг 81 доллара. Сегодня 272, достигнув трёхмесячного максимума, затем быстро откатился и консолидировался около 78 872. Сначала всплеск, затем откат — классический сценарий игры на уровне сопротивления. Что касается отката на 81K Ранний утренний рост был логичным: ослабление доллара, расширение долгосрочного выкупа Казначейством США и политические сигналы с криптосаммита Белого дома подняли цену выше $80,000. Но он быстро откатился — 4-часовой RSI поднялся выше 71, что означало серьёзную краткосрочную перекупку и начало реализации прибыли. Биткоин-спотовые ETF зафиксировали чистые притоки седьмой день подряд, при этом BlackRock IBIT привлёк $284 миллиона за один день, что составляет более 90% от общего притока. Чистые активы ETF приближаются к $100 миллиардам, с августа поступило $3,03 миллиарда. Но более тонкий сигнал приходит от on-chain. SOPR когда-то вырос до 1,48, и долгосрочные держатели используют прибыль при более высокой прибыльности. Премия Coinbase остаётся отрицательной (-0,015), а интерес инвесторов в США до сих пор не восстановился значительно. ETF покупают, продажи в блокчейне — две силы противостоят ближе к 80 000. ETF представляют собой постоянные институциональные притоки, тогда как онлайн-чипы выходят на высоких уровнях. Чья сила выше определит, будет ли 80 000 поддержкой или потолком. Где техническая ситуация? Дневной график всё ещё сохраняет бычью структуру, но недавно несколько подсвечников сузились, а верхние и нижние тени удлинились, что указывает на расхождение между быками и медведями около 80 000. График на 4 часа колеблется от 77 000 до 80 000Биткоин поднялся выше отметки в 80 000 долларов, а рыночные настроения заметно потеплели. Но если просто списать этот подкат на «ФРС собирается снизить ставки», вы можете упустить более важные признаки 🧐. Решение о курсе, безусловно, важно, но это лишь часть головоломки ликвидности. Направление биткоина действительно определяет общая жесткость ликвидности, а не итоги единой политической встречи. Другими словами, рынок торгуется не с событием «снижения ставки», а с тем, действительно ли ликвидность поворачивается в сторону смягчения. В настоящее время два индикатора, за которыми стоит следить чаще всего: доходность казначейских облигаций США и индекс доллара 💵 США. Падение доходности снижает привлекательность безрисковых активов, что даёт фондам больше мотивации искать более эластичные наружу; Более слабый доллар — это по сути попутный ветер для криптоактивов, номинированных в долларе. Сочетание этих двух факторов — реальная почва для удержания Биткоина выше 80 000 или даже для дальнейшего роста. С рыночной точки зрения, прорыв Биткоина в 80 000 обусловлен определёнными настроениями, но если последующие доходности не совпадают с долларом, устойчивость этого роста становится сомнительной. Наоборот, если ожидания ликвидности продолжат улучшаться, текущий уровень цены может быть лишь средней точкой, а не конечной точкой. Для обычных инвесторов, вместо того чтобы сосредотачиваться на ежедневных колебаниях или отдельных макроновостях при принятии решений, лучше расширить кругозор и наблюдать за кривой доходности, движениями доллара и незначительными изменениями в балансе центрального банка. Эти медленные переменные часто лучше раскрывают 🌊 проблему, чем быстрые новости. Важно помнить, что макрологика может дать лишь фон и не заменит управление рисками. В ожиданиях на рынке всегда будет разрыв, независимо от обстоятельств
Orbit Topic Sitemap