Orbit Post Sitemap
$SOL teraz nie brakuje narracji, brakuje tylko dobrej ceny!
Solana uruchamia głosowanie nad zarządzaniem, proponując podwojenie stopy deflacji.
Warto zwrócić uwagę na: planowane zwiększenie tempa spadku inflacji z 15% do 30%, przewiduje się, że w około 3 lata osiągnie się końcową inflację na poziomie 1,5%, zamiast pierwotnie planowanych około 6 lat; w ciągu najbliższych 6 lat przewiduje się zmniejszenie podaży o około 18,9 miliona SOL, co według obecnego modelu oznacza redukcję podaży o około 1,5 miliarda dolarów.
Moja opinia: długoterminowo jest to korzystne dla wyceny SOL, ale krótkoterminowo nie należy traktować „deflacji” jako przycisku do wzrostu cen. Kluczowym kosztem jest spadek zysków z stakingu, presja na zyski mniejszych walidatorów, a obecnie niektóre instytucje publicznie sprzeciwiają się tej propozycji.
W kwestii działań, można stopniowo budować pozycje przy kluczowym wsparciu SOL, po zatwierdzeniu głosowania i przebiciu z dużym wolumenem można dokupić; jeśli wiadomość zostanie zrealizowana, a cena spadnie, lepiej poczekać na drugą szansę. Na dzień 24 sierpnia, godz. 16:00 $ZEC 1. Rozkład pozycji i stosunek długich do krótkich Łączna ilość pozycji: około 138,8 tys. ZEC (o wartości nominalnej około 117 mln USDT), ilość pozycji znajduje się na niedawnym historycznym szczycie. Procent pozycji długich: około 21,88% (przy stosunku długich do krótkich 0,28, liczba kont długich jest bardzo mała, ale średnia wartość pojedynczej pozycji jest bardzo duża, co wskazuje na wysoką koncentrację dużych graczy/instytucji na pozycjach długich). Procent pozycji krótkich: około 78,12% (liczba kont krótkich zdecydowanie przeważa, drobni inwestorzy masowo zajmują pozycje krótkie). 2. Rozkład kapitału i udział w przedziałach (trzy główne przedziały) Na podstawie niedawnych danych (25.07 - 24.08) dotyczących aktywnego wolumenu kupna i sprzedaży oraz modelu gęstości cen na wykresie K, kapitał jest głównie rozłożony w następujących trzech przedziałach: 1. Strefa niskiego dna (460 - 550 USDT): 25% (strefa ukrycia wczesnych głównych graczy i części długoterminowych pozycji długich). 2. Strefa przyspieszonej rotacji (550 - 750 USDT): 35% (okres przyspieszenia rynku, intensywne starcia długich i krótkich oraz wejście drobnych inwestorów). 3. Strefa wysokiego rozdania i blokady (750 - 889 USDT): 40% (rdzeń ostatniego gwałtownego wzrostu pozycji, ogromne ilości kapitału skumulowane w tej strefie). 3. Analiza zachowań drobnych inwestorów Główne przedziały kapitału drobnych inwestorów: 775 - 850 USDT. Największy napływ drobnych inwestorów: 800 - 835 USDT (w okresie 23.08 - Po gwałtownym wzroście BTC·ETH, pojawia się ostrzeżenie przed szczytem, możliwe wejście w krótki okres zmienności. Dlaczego obecnie największa jest rozbieżność między powierzchownym trendem a rzeczywistym ryzykiem pozycji? Autor oryginalnego tekstu uznaje sam wzrostowy trend BTC i ETH, ale uważa, że gwałtowna prędkość wzrostu zwiększa raczej prawdopodobieństwo szybkiej korekty. Kluczowym zmartwieniem jest scenariusz gwałtownego spadku cen w obszarze dużych świec, czyli wzrostu zmienności powiązanego z likwidacją pozycji krótkich. To podejście nie jest prostą prognozą kierunku, lecz wynika z różnic w zachowaniu kapitału. Co się wydarzyło? Autor uważa, że BTC może się cofnąć do około 68 000 dolarów, a ETH do około 2 000 dolarów, ale kładzie nacisk na to, że nie będzie to koniec trendu, lecz proces przed wzrostem po odbiciu w ciągu dnia. Planuje wejść w pozycję krótką z ustawionym stop lossem, ograniczając stratę do 2 460 dolarów, aby zweryfikować scenariusz. Ponadto, ponieważ skumulowane zyski z istniejących pozycji długich są wystarczające, nawet jeśli stop loss zostanie aktywowany, z perspektywy całkowitego zysku nie będzie to stratą 📊【8.24 Bitcoin】58k to prawdopodobieństwo dna tej rundy gwałtownie wzrosło — Action
Bracia, przez ostatnie dwa tygodnie ciągle zajmowałem się badaniem ilościowym w dziczy, nieustannie debugując z zapałem, co spowodowało, że pominąłem napisanie jednego tygodniowego i miesięcznego raportu. Nigdy bym nie pomyślał, że główna baza operacyjna nagle się zapali, aż do momentu, że trzeba było na nowo przeanalizować pierwotny plan.
Biorąc pod uwagę obecnie znane dane, czas dla Bitcoina coraz bardziej się kurczy, myślenie z lewej strony musi zacząć przechodzić na myślenie z prawej strony, nadszedł czas, aby skorygować pierwotne oczekiwania i uruchomić plan B. Kiedy dostajesz cios, musisz stanąć na baczność, a gdy odchylenie od pierwotnych oczekiwań jest duże, trzeba przeprowadzić analizę i podsumowanie.
Główne czynniki gwałtownego wzrostu w zeszłym tygodniu:
1. Rozszerzenie skupu obligacji skarbowych przez ministra finansów Basseta (poprawa płynności)
2. Trump powiedział, że USA rozważają zakup "znacznej" ilości Bitcoina (potencjalne ogromne zamówienia kupna)
3. Epicki masowy short squeeze (kluczowa odwrócenie trendu na końcu niedźwiedziego rynku)
4. Oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w tym roku gwałtownie spadły do prawie zera (poprawa warunków makroekonomicznych)
A teraz moja osobista opinia na temat tego gwałtownego wzrostu (DYOR) 👇:
Na podstawie dywergencji między CVD a OI można zauważyć, że szybki wzrost z 65k do 79k był głównie napędzany przez rynek spot, co spowodowało ciągłe pasywne zamykanie pozycji short. To różni się od końca 2022 roku, kiedy to ogromne wolumeny futures na CME napędzały gwałtowny wzrost cen, szybko oddalając się od strefy kosztów. Oznacza to, że ten wzrost jest rzeczywistym zakupem długoterminowych środków na rynku spot, a nie krótkoterminowym finansowaniem lewarowanym, co zwiększa prawdopodobieństwo, że 58k jest dnem tej rundy.【Notatki tradera Tang Senga】$BABA 115! 80 miliardów emisji akcji - negatywne informacje już w cenie, a największe niedźwiedzie krzyczące na rynku są w rzeczywistości najbezpieczniejsze!
Kiedy wielcy niedźwiedzie tupią i przeklinają, często jest to najgłośniejszy dzwon na dnie rynku.
Informacje są mieszane. Z negatywów: Alibaba ogłosiła emisję 710 milionów akcji po 112,70 HKD za akcję, zbierając 80 miliardów HKD, które zostaną w całości przeznaczone na budowę infrastruktury AI. To największa w historii giełdy w Hongkongu emisja wtórna. Michael Burry wyprzedał akcje Alibaby i przeniósł się do JD.com, mówiąc, że „nie rozważy ponownie, chyba że cena akcji spadnie o połowę”.
Jednak przy bliższym spojrzeniu cena emisji 112,70 HKD to tylko 8,37% zniżki względem ceny zamknięcia z zeszłego piątku, a faktyczne rozwodnienie kapitału to mniej niż 4%. Co ważniejsze, emisja została nadsubskrybowana prawie trzykrotnie, przekraczając 200 miliardów HKD, a udział funduszy suwerennych i długoterminowych przekracza 40% — fundusze suwerenne wykupują akcje, podczas gdy drobni inwestorzy panikują i sprzedają ze stratą. Kto ma rację?
Moja osobista opinia: Burry jest niedźwiedziem na Alibaba od dawna, a jego wyprzedaż często jest wskaźnikiem odwrotnym. Inwestycja 80 miliardów w AI to długoterminowy pozytyw, a krótkoterminowy spadek to złota okazja. Cena akcji już spadła poniżej ceny emisji 112,70 HKD, więc koszty instytucji kupujących na dołku są wyższe niż obecna cena.
Strategia: ostrożni inwestorzy mogą stopniowo kupować po odbiciu w przedziale 113-114, agresywni mogą kupować od obecnej ceny; przy wzroście wolumenu i przebiciu 116 można dokupić.
Jeśli 40% funduszy suwerennych walczy o te akcje, czy to jest okazja czy pułapka? Obserwuj Tang Senga!#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ Zespół $TRUMP wczoraj przelał na OKX 3,837 miliona monet o wartości około 9,33 miliona dolarów.
O świcie dzisiaj sprzedali 1,1 miliona monet poprzez jednostronną płynność, wymieniając je na 2,94 miliona USDC po średniej cenie 2,68 USD.
W ciągu ostatnich 24 godzin portfele powiązane z zespołem przelały co najmniej 6,45 miliona TRUMP na OKX, o łącznej wartości przekraczającej 15 milionów dolarów.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #OKXOutcomeF1TI15Recap Ściany nośne pękają w nocy. 21 sierpnia międzynarodowa cena złota odbiła gwałtownie niczym stalowa belka zbyt długo ugięta pod ciężarem — przebijając poziom 4600 dolarów za uncję, z tygodniowym wzrostem bliskim 5%. W tym samym czasie rentowność amerykańskich obligacji długoterminowych pozostawała stabilna na wysokim poziomie, jakby pęknięcia na powierzchni ściany nośnej były zakryte zaprawą, podczas gdy inżynier strukturalny już słyszał jęk wewnętrznych prętów zbrojeniowych.
W naszej branży obowiązuje żelazna zasada: ścieżka przenoszenia obciążenia musi być jasna i możliwa do prześledzenia. Nawet najbardziej efektowny projekt, jeśli nie da się wyliczyć kompletnej drogi przenoszenia sił do fundamentu, musi zostać odrzucony i wykonany od nowa. Obecna sytuacja na rynku obligacji to fundament pogrzebany w warstwie miękkiego gruntu spowodowanego monetizacją długu. Dalio to widzi — nakazał inwestorom zmniejszyć udział obligacji, zwiększyć udział złota do 10-15%, a także dodać trochę bitcoina jako zabezpieczenie. Mówiąc językiem konstrukcyjnym: stara ściana nośna jest zmęczona, nowy projekt musi na nowo rozplanować system podparcia.
Czym jest złoto? Złoto jest jak płyta fundamentowa o dużej gęstości, stabilnej masie i kontrolowanym osiadaniu. Nie dąży do efektownej elewacji czy skomplikowanych połączeń, jego jedynym celem jest zapewnienie miejsca do podparcia dla sześćdziesięciopiętrowego budynku. Jednak jego nośność jest jasno określona w raporcie geotechnicznym — nie można oczekiwać, że jednocześnie utrzyma całe bezpieczeństwo systemu finansowego. A rynek obligacji wyceniany na podstawie suwerennego kredytu ma „wartość projektową obciążenia” wielokrotnie nadwyrężaną przez deficyt budżetowy i nadmierne zaufanie do kredytu monetarnego. Dawne praktyki oznaczania „bezpieczne” z zamkniętymi oczami nie przejdą już przez ponowną weryfikację projektu.
Bitcoin jest natomiast jak nowoczesny materiał kompozytowy — lekki, wytrzymały, o dobrej plastyczności, a technologia jego budowy wymaga jeszcze czasu na weryfikację. Nie jest tradycyjnym betonowym filarem w projekcie, ale w strefach sejsmicznych i obszarach z gwałtownymi zmianami geologicznymi może zapewnić przestrzeń odkształceń, której tradycyjna konstrukcja nie daje. Niektórzy krytykują jego szorstkie połączenia i krótki okres istnienia, ale gdy cała struktura przejdzie w fazę sprężysto-plastyczną, to plastyczność ratuje życie bardziej niż sztywność.
Obecne zmiany to w istocie przebudowa strukturalna. Pęknięcia w kredycie dolara się rozprzestrzeniają, presja fiskalna powoduje, że betonowa warstwa ochronna „stopy wolnej od ryzyka” łuszczy się na dużą skalę, a ostrzeżenie Dalio o „monetyzacji długu” to nic innego jak pogrubiona czerwona adnotacja w raporcie z przeglądu konstrukcji: element przekroczył przewidziany okres użytkowania. Wzrost złota i bitcoina jednocześnie oznacza, że kapitał jest systematycznie wycofywany ze starego systemu nośnego i szuka nowego punktu odniesienia. Czy obligacje nadal mogą pełnić rolę bezpiecznej przystani? To zależy, czy przejdą ponowną weryfikację na poziomie „bezpiecznej płyty”. Ale w moim dzienniku badań strukturalnych w prawym górnym rogu tego projektu pieczęć instytucji zatwierdzającej już oznacza „niezatwierdzone”.
Budynek nie zawali się z dnia na dzień, a pęknięcia same się nie zagoją. Ekipa budowlana już wytycza linie na krawędzi wykopu — materiały wcześniej oznaczone jako „aktywa nie-suwerenne” teraz zastygną w betonie jako nowy fundament. A w rubryce adnotacji starej ściany nośnej pozostał tylko jeden wyraźny drobny napis: surowo zabronione dalsze obciążanie. #gold4600vsbondsW zeszłym tygodniu aktywność handlowa Uniswap spowodowała zniszczenie UNI o wartości przekraczającej 2,4 miliona dolarów, ustanawiając nowy historyczny tygodniowy rekord
Jednocześnie wartość zniszczonych UNI przekroczyła po raz pierwszy w historii cztery kolejne tygodnie wartość 1 miliona dolarów
Wartość zniszczenia przekraczająca 2,4 miliona dolarów w jednym tygodniu odpowiada 640 tysiącom UNI, co z perspektywy ilości tokenów jest drugim najwyższym poziomem w historii
Fala Meme + RWA wywołana przez Robinhood Chain w pewnym stopniu pobudziła Base i Coinbase
Dla Uniswap można to uznać za dodatkową korzyść, ponieważ Base i Robinhood Chain są drugą i trzecią co do wielkości siecią pod względem zniszczenia UNI, zaraz po Ethereum Wciąż myślisz o odbiciu? Najpierw chroń swój portfel!
$TRUMP obecna cena około $2.4, spadek o 4.1% w ciągu 24 godzin, ale dziś nad ranem wyraźnie nastąpiła skoncentrowana wyprzedaż. Kilka dni temu cena gwałtownie wzrosła z około $1.4 do ponad $3, krótkoterminowe zyski były zbyt duże; co ważniejsze, po odblokowaniu 18/8 dane historyczne pokazują, że w ciągu około 10 dni po odblokowaniu cena spada średnio o 6.1%. Następne odblokowanie 18/9 obejmie 28,69 mln tokenów, co stanowi około 2.9% całkowitej podaży. Pieniądze potrafią znaleźć drogę powrotną, ludzie jednak nie potrafią znaleźć powodu, by wrócić! Skup amerykańskich obligacji napędził gwałtowny wzrost BTC o 20% w kilka dni, ETF zanotował tygodniowy napływ netto 2,61 mld USD, kapitał masowo wraca. Jednak liczba aktywnych adresów na łańcuchu spadła rok do roku o 18%, a liczba otwartych deweloperów zmalała z szczytowych 45 tys. do 28 tys. Kapitał wrócił, ale prawdziwi uczestnicy branży znikają. Obecny świat kryptowalut przeszedł cztery głębokie migracje społeczności; zrozumienie tych czterech zmian pozwala zrozumieć istotę obecnego rynku. Pierwsza migracja: z portfeli samodzielnych do ekspozycji powierniczej. W poprzedniej hossie: pobieranie MetaMask, zapisywanie 12-słownego klucza mnemonicznego, wiara w „jeśli nie masz klucza prywatnego, to nie masz swoich monet”. W tej hossie: otwieranie brokera, bezpośredni zakup IBIT, nigdy nie generując klucza prywatnego, nie znając opłat Gas, nigdy nie podpisując żadnej transakcji na łańcuchu. Amerykańskie spotowe ETF-y kryptowalutowe mają łączną wartość 110,3 mld USD, 80% kapitału pochodzi od zwykłych drobnych inwestorów, a nie instytucji z Wall Street. Ta grupa posiadaczy nie pozostawia żadnych śladów na łańcuchu, nie uczestniczy w zarządzaniu, nie korzysta z DApp. W efekcie na rynku pojawił się najbardziej sprzeczny fenomen: liczba pasywnych posiadaczy rośnie, a aktywne adresy na łańcuchu spadają. Liczba posiadaczy aktywów kryptowalutowych i rzeczywista aktywność na łańcuchu zostały całkowicie rozłączone. Traktują BTC jako niewielką część portfela inwestycyjnego, nie dbając o decentralizację, skupiając się wyłącznie na zwrocie z inwestycji. Druga migracja: z szalonego spekulacyjnego lewarowania do ograniczonej ekspozycji ryzyka. 10 października 2025 roku, największa w historii kryptowalut likwidacja lewarowania, 190 w jeden dzień$BTC $ETH $TRUMP
Aktualna sytuacja na rynku btc: po fali odbicia następuje konsolidacja na wysokim poziomie, po wzroście blisko 80 000 USD nastąpił spadek pod presją, teraz oscyluje w przedziale 76 000–78 000 USD, co jest fazą korekty po realizacji zysków. Głównymi czynnikami wcześniejszego wzrostu były: oczekiwania na przyjazną politykę Trumpa wobec kryptowalut + oczekiwania na skup obligacji USA + zmuszenie niedźwiedzi do likwidacji pozycji krótkich.
Jednak pozytywne czynniki nadal istnieją, choć pojawiają się zmienne:
• W ostatnim czasie trwały stałe napływy kapitału do ETF, instytucje faktycznie kupują;
• Rynek zakłada, że Senat we wrześniu zatwierdzi ustawę o kryptowalutach, ale ustawa może nie przejść, a jeśli oczekiwania nie zostaną spełnione, może dojść do dużego spadku;
• Skup obligacji USA wejdzie w życie dopiero 9 września, obecnie jest to tylko spekulacja.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#ETH触及2500美元后震荡
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 $BTC średnioterminowy trend (1-3 miesiące, wrzesień-listopad, kluczowe czynniki to Fed i ustawy regulacyjne)
Czynniki wspierające wzrost
1. Oczekiwania na poluzowanie płynności makroekonomicznej
Protokoły z lipcowego posiedzenia Fed są gołębie, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do 30%-35%, rynek wycenia oczekiwania na obniżkę stóp do końca roku; Departament Skarbu USA rozszerza skup obligacji długoterminowych, co tłumi rentowności obligacji skarbowych i obniża koszty utrzymania aktywów bez dochodu, takich jak BTC, korelacja Bitcoina ze złotem wzrosła do najwyższego poziomu od początku pandemii, wzmacniając logikę zabezpieczenia przed dewaluacją.
2. Poprawa oczekiwań dotyczących polityki regulacyjnej w USA
Trump spotkał się z liderami branży kryptowalut, publicznie wspierając ustawę "CLARITY" dotyczącą cyfrowych aktywów, SEC planuje ustanowienie bezpiecznej przystani zgodności dla aktywów kryptograficznych, co podgrzewa oczekiwania na regulacje branżowe i zwiększa chęć alokacji instytucjonalnej.
3. Bardzo stabilna struktura podaży (największa siła w średnim terminie)
Długoterminowi posiadacze kontrolują 83% obiegu BTC, co jest najwyższym udziałem od grudnia 2023; zyskujące tokeny w przedziale 60-70 tys. USD stanowią tylko 19%, znacznie zmniejszając ilość tokenów uwięzionych na wysokich poziomach, co znacznie obniża ryzyko głębokich spadków, presja sprzedażowa jest znacznie słabsza niż podczas bessy w 2025 roku.
Główne ryzyka średnioterminowe (ograniczające wzrost)
1. Powtarzające się odbicia danych inflacyjnych: jeśli PCE i CPI wzrosną powyżej oczekiwań, Fed opóźni obniżki stóp, co spowoduje rewaluację ryzykownych aktywów;
2. Głosowanie w Kongresie nad ustawą kryptowalutową poniżej oczekiwań: w oknie głosowania we wrześniu-październiku, jeśli zostaną dodane surowe przepisy, szybko stłumi to nastroje rynkowe;
3. Zbyt wysoka dźwignia rynkowa: po wzroście liczba otwartych pozycji futures gwałtownie wzrosła, co w przypadku negatywnego sygnału może wywołać kaskadową wyprzedaż i korektę.$BTC Obecna cena BTC to około 77650 USD, tygodniowy wzrost o 22,6%, co stanowi największy tygodniowy wzrost od prawie 3 lat. Obecna runda to połączenie makro płynności + oczekiwań politycznych + short squeeze, tworzące potrójną rezonansową presję na wzrosty. Trendy rozłożone na krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe:
I. Trend krótkoterminowy (1-4 tygodnie, głównie konsolidacja i trawienie)
1. Zakres techniczny
• Główny zakres konsolidacji: 75400 USD (silne wsparcie) ~ 79500 USD (pierwszy opór)
• Warunek wybicia: utrzymanie powyżej 79500 USD, cel na górze 84100 USD;
• Ryzyko przebicia: spadek poniżej wsparcia 75000 USD, krótkoterminowa korekta do 72800 USD w poszukiwaniu wsparcia.
2. Kluczowa logika rynku
1. Wzrost wyczerpał dużą część shortów: obecna fala wzrostowa była napędzana likwidacją shortów o wartości blisko 3 miliardów USD, po zakończeniu short squeeze brakuje dźwigni do dalszych zakupów, co prowadzi do fazy konsolidacji i realizacji zysków.
2. Dywersyfikacja struktury kapitału: ETF-y spotowe notują stały napływ netto (16 mld USD w ciągu tygodnia), co stanowi siłę wsparcia od dołu, ale koszty finansowania pozycji futures rosną, a krótkoterminowi spekulanci chętnie realizują zyski.
3. Kluczowy punkt obserwacyjny: 9 września oficjalne wdrożenie planu odkupu obligacji USA; jeśli rentowność obligacji długoterminowych ponownie wzrośnie, BTC będzie pod presją; jeśli rentowność utrzyma się na niskim poziomie, po konsolidacji możliwe jest kontynuowanie wzrostów.
Dwa scenariusze krótkoterminowe
• Optymistyczny: konsolidacja w zakresie 75500-79000 USD, wsparcie napływu kapitału ETF, pod koniec miesiąca atak na 84000 USD;
• Ostrożny: odbicie danych inflacyjnych i jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Fedu wywołują krótkoterminową korektę do 72000-73000 USD. Teraz mogę powiedzieć tylko do tych, którzy nadal mają duże pozycje w BTC: prawdopodobnie jeszcze nie zrozumieliście kursu E/B.
Dlaczego teraz nie posiadam BTC?
Ponieważ w ciągu najbliższych 2–3 lat ETH prawdopodobnie będzie silniejsze niż BTC.
Roczna linia kursu E/B jest już bardzo wyraźna: po wieloletnim spadku w tym roku spadek wyraźnie się zmniejszył, zbliża się do struktury krzyża, a nawet szykuje się odwrócenie.
Oznacza to, że nawet jeśli ETH chwilowo nie będzie znacznie przewyższać BTC, przestrzeń na dalsze wyraźne przegrywanie w przyszłości jest już bardzo ograniczona.
Skoro oba są silnie skorelowane, dlaczego nie wybrać ETH z wyższym kursem?
Spójrzmy jeszcze na same BTC.
Na początku sierpnia było około 62 000, a potem w krótkim czasie gwałtownie wzrosło do 80 000. Ten wzrost nie wydaje mi się solidny.
To jak odchudzanie się przez środki przeczyszczające — schudnąć pięć funtów w dwa dni to utrata wody, a nie tłuszczu.
Dlatego nadal uważam, że 58 000 to nie jest prawdziwe dno tej fali.
Nawet przez cały 2027 rok nie wierzę, że BTC przejdzie prawdziwy wielki rynek byka.
Powód jest prosty: w przyszłym roku nadal może panować niedźwiedzi rynek aktywów ryzykownych.
Struktura roczna amerykańskiego rynku akcji staje się coraz bardziej klarowna. Już w drugim kwartale oceniłem, że w trzecim kwartale amerykański rynek akcji utrzyma się na wysokim poziomie, w czwartym zacznie słabnąć, a w 2027 roku nastąpi większy spadek.
Jeśli amerykański rynek akcji wejdzie w systematyczną korektę, BTC i ETH trudno będzie całkowicie się uniezależnić.
Naprawdę warto oczekiwać, że BTC ponownie wejdzie w duży cykl wzrostowy, co według mnie nastąpi w cyklu halvingu w 2028 roku.
Dlatego BTC powyżej 70 000 dolarów nadal wydaje mi się niestabilne.
Wygląda na mocne, ale w rzeczywistości to tylko cienka warstwa papieru Narracja wyceny wspierająca $SNDK w wyjściu z ekstremalnej jednostronnej hossy dawno już całkowicie się załamała w wyniku wielokrotnej rotacji tokenów i szybkiego odpływu nastrojów rynkowych. Licząc od momentu, gdy osiągnął historyczny szczyt wyceny, cena tego tokena skumulowanie spadła o ponad 99%, przekraczając ekstremalną granicę krytyczną. W tym nieustannym kanale spadkowym był on nieustannie pod presją sprzedaży ze strony pierwszorzędnej dystrybucji.
W obecnym ekosystemie tego samego sektora, takie tokeny jak $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR, które wcześniej miały bardzo silne powiązania kapitałowe z nim, podtrzymywane przez napływ nowych, ciągłych środków, kolejno skutecznie przełamały długoterminowy zakres konsolidacji na dnie, realizując całkowicie niezależny, przeciwny do rynku ruch odwracający. Tempo spadku $SNDK nie wykazuje żadnych oznak spowolnienia, a na rynku kryptowalut nie pojawiły się wystarczająco duże zakupy spot, które mogłyby przejąć napór sprzedaży. $SNDK #Anthropic拟8月底公开IPO文件，募资或追平SpaceX Obserwowałem $AAOI całą noc, a atmosfera przed otwarciem rynku jest trochę dziwna, akcje główne są jednocześnie obniżane przez emisję nowych akcji, a jednocześnie ktoś nawołuje do wzrostów przed otwarciem, podczas gdy cena tokena stoi w miejscu.
📰 Wiadomości: W nocy akcje główne spadły o 10% z powodu emisji nowych akcji o wartości 600 milionów dolarów, a przed otwarciem pojawiły się sprzeczne informacje o wzrostach, co powoduje konflikt między bykami i niedźwiedziami, a cena tokena przez cały dzień nie podąża za nastrojami akcji głównych, co wskazuje na obawy inwestorów przed rozwodnieniem.
🔧 Analiza techniczna: Na wykresie 4-godzinnym RSI14=48,5 neutralny bez wyraźnego kierunku, MACD tworzy złoty krzyż, ale rosnące czerwone słupki wskazują na pewne rozbieżności, cena spadła poniżej MA7/MA25, średnie kroczące 7/25 układają się w układ niedźwiedzi, a podczas odbicia krótkoterminowa średnia wyraźnie hamuje wzrosty.
🌍 Analiza makro: Indeks Nasdaq 100 tokenów przed otwarciem spada o -0,41%, rynek nie daje pozytywnego wsparcia, płynność na rynku amerykańskim przed otwarciem jest niska, emisja nowych akcji jest negatywnie odbierana i łatwo wyolbrzymiana, a otoczenie zewnętrzne nie sprzyja bykom.
🎯 Dzisiejsza opinia: Dzisiaj jestem niedźwiedziem. Emisja nowych akcji to realna presja, technicznie krótkoterminowe średnie są ułożone niedźwiedzio i nie udało się ich odzyskać, a przed otwarciem rynek jest słaby, token nie ma warunków, by samodzielnie się umocnić, więc przekonanie byków na tym poziomie jest niewystarczające.
📊 Token 110.07 (-0.78%) | Przed otwarciem amerykańskiego rynku
#美股
#光模块
#半导体板块 Od 19 do 20 sierpnia cena akcji emitenta stablecoinów Circle wzrosła łącznie o około 16,7%. W tym samym czasie Bitcoin przekroczył 70 000 USD, rentowność obligacji skarbowych spadła, a akcje związane z kryptowalutami ogólnie zyskały na wartości. Spotkanie Białego Domu z kierownictwem branży kryptowalut oraz wzrost udziału rynkowego USDC dodatkowo podniosły nastroje na rynku.
Ten wzrost w dużej mierze wynikał z trendu w sektorze. Fundamenty samego Circle mają dwie strony: w drugim kwartale obieg USDC i wolumen transakcji na łańcuchu utrzymały wzrost, jednak tempo wzrostu przychodów spowolniło, a ponad 85% przychodów nadal pochodzi z odsetek generowanych przez aktywa rezerwowe. Wraz ze spadkiem stóp procentowych, kluczowe dla krótkoterminowej rentowności będzie, czy ekspansja skali USDC zrekompensuje spadek rentowności rezerw.
Dłuższym terminem zmienną są blockchain Arc i Circle Payments Network (CPN). Publiczna sieć Arc ma zostać uruchomiona 16 września, a instytucje takie jak BlackRock, Visa, Mastercard i DTCC wezmą udział w weryfikacji lub integracji biznesowej. Circle liczy na zwiększenie przychodów z transakcji, rozliczeń i usług programowych, co pozwoli zmniejszyć zależność od odsetek od rezerw.
Podana w artykule wycena na poziomie 259 USD odpowiada neutralnemu scenariuszowi na 2030 rok i jest wyraźnie wyższa od średniej ceny docelowej na Wall Street, wynoszącej około 101 USD. Ta pierwsza uwzględnia sukces komercjalizacji Arc i CPN, podczas gdy ta druga opiera się głównie na przychodach z rezerw, środowisku stóp procentowych i ostatnich wynikach za najbliższe 12 miesięcy. Ostateczna wycena Circle zależy od tego, czy po uruchomieniu Arc pojawią się rzeczywiste aktywa, aktywność transakcyjna i stałe przychody. Cena akcji Circle wzrosła 19 sierpnia o 9,56%, zamykając się na poziomie 78,59 USD; następnego dnia wzrosła o kolejne 6,45%, zamykając się na 83,66 USD, co daje łącznie około 16,7% wzrostu w ciągu dwóch dni. 21 sierpnia Circle kontynuowało wzrost o 5,16%, zamykając się na 87,98 USD.
Ciągły wzrost wskazuje na wyraźną poprawę nastrojów rynkowych. Jednak artykuł uważa, że ruchy cenowe w pierwszych dwóch dniach handlu były głównie napędzane wzrostem Bitcoina, spadkiem rentowności obligacji skarbowych i umocnieniem akcji kryptowalutowych, a sam Circle nie wykazał istotnych zmian fundamentalnych, które mogłyby wyjaśnić tak duży wzrost.Na podstawie wcześniejszego gwałtownego spadku złota można było przewidzieć niedźwiedzi rynek Bitcoina
Obecnie na podstawie dużego wzrostu złota można obserwować odwrócenie Bitcoina
Długoterminowe odkupywanie amerykańskich obligacji skarbowych sprzyjają złotu i Bitcoinowi, a podobieństwo między nimi polega na coraz bliższej odwrotnej relacji z dolarem.
Złoto po przebiciu poziomu 4600 kontynuuje wzrost, podczas gdy Bitcoin utrzymuje się na wysokim poziomie tygodniowym, konsolidując się, ponieważ wzrost pod koniec zeszłego tygodnia był zbyt gwałtowny.
Bitcoin w krótkim terminie raczej nie spadnie gwałtownie, chyba że pojawią się poważne negatywne wiadomości. Jeśli chodzi o wzrost, może ponownie przetestować poziom 80 000, ale na pewno nie z taką siłą jak w zeszłym tygodniu.
Według mojej prognozy po drugim wzroście nastąpi presja i spadek, ale czy tak się stanie, zależy też od tego, czy Trump nie „namiesza” w tym wszystkim.#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？
Alibaba tym razem wyemitowało 710 milionów akcji, pozyskując około 80 miliardów HKD, i jasno określiło, że wszystkie środki zostaną przeznaczone na infrastrukturę AI. Uważam, że nie można tego po prostu rozumieć jako „korzyść dla AI” lub „negatywne rozcieńczenie”.
To bardziej przypomina świadome przeniesienie przez Alibaba inwestycji w AI na najbliższe lata już na dziś.
Z perspektywy firmy jest to łatwe do zrozumienia. AI w chmurze, moc obliczeniowa, trening modeli – wszystko to wymaga ciągłych nakładów finansowych, więc lepiej mieć środki przygotowane wcześniej, niż później, gdy pojawi się zapotrzebowanie, szukać finansowania na szybko.
Ale z punktu widzenia akcjonariuszy logika jest zupełnie inna.
Emisja nowych akcji oznacza rozcieńczenie udziałów obecnych akcjonariuszy, więc rynek naprawdę powinien liczyć nie „ile centrów danych można zbudować za 80 miliardów”, ale:
czy te 80 miliardów ostatecznie wygeneruje dodatkowy zysk przewyższający koszt rozcieńczenia.
Obecnie patrząc na takie kapitalochłonne firmy AI, nie skupiam się już tylko na tempie wzrostu przychodów. Wzrost przychodów jest oczywiście ważny, ale kluczowe jest, czy w przyszłości zobaczymy poprawę marży zysku i powrót wolnych przepływów pieniężnych.
Każdy może mówić, że chce budować moc obliczeniową, trenować modele, rozbudowywać centra danych, ale prawdziwa różnica pojawi się za kilka lat, gdy spojrzymy wstecz – jedni zamienią wydatki kapitałowe na przepływy pieniężne, inni po prostu spalą pieniądze.
Dlatego nie wykluczam, że Alibaba będzie dalej mocno inwestować w AI. W pewnym sensie nawet wolę, żeby teraz zainwestowali pieniądze.W tym tygodniu odbędzie się konferencja, która może zdecydować, czy Bitcoin wzrośnie czy spadnie, czy amerykański rynek akcji odbije się, a nawet wpłynie na rynek akcji w Chinach. Nazywa się Jackson Hole. Najpierw trochę tła. W zeszłym tygodniu na amerykańskim rynku obligacji wydarzyło się coś poważnego — rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,33%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku. Rząd USA pożyczający na długi termin musi płacić najdroższe od prawie 20 lat odsetki. Ministerstwo Finansów podjęło pilne działania, ogłaszając, że przeznaczy więcej środków na wykup długoterminowych obligacji na rynku, aby zapobiec dalszemu wzrostowi stóp procentowych. Po ogłoszeniu tej wiadomości rentowności gwałtownie spadły w ciągu jednego dnia. Jednak następnego dnia znowu wzrosły. Rządowa interwencja rynkowa straciła skuteczność w ciągu 24 godzin. Dlatego teraz cała uwaga skupiona jest na corocznym spotkaniu w Jackson Hole, które rozpoczyna się w ten czwartek. To ważne doroczne spotkanie Rezerwy Federalnej, na którym wszystko zależy od jednej kwestii: czy urzędnicy ogłoszą obniżkę stóp procentowych w tym roku. Jeśli tak, amerykański rynek akcji przestanie spadać, a Bitcoin może mieć szansę na wzrost do 80 000. Jeśli nie, obligacje skarbowe pozostaną na wysokim poziomie, presja na rynek akcji będzie trwała, a Bitcoin może spaść poniżej 70 000. Bitcoin w zeszłym tygodniu wzrósł z 62 000 do 77 000 dolarów, co oznacza wzrost o 24%. Głównym powodem jest to, że Trump promuje ustawodawstwo dotyczącą kryptowalut, a instytucje podążają za tym, kupując w ciągu tygodnia prawie 2 miliardy dolarów w Bitcoin ETF, co jest najwyższą tygodniową wartością w tym roku. Ethereum również wzrósł o 30%, a wielu inwestorów zajmujących krótkie pozycje zostało zmuszonych do zamknięcia swoich pozycji, co jeszcze bardziej przyspieszyło wzrost. Oba aktywa czekają teraz na sygnał na wysokich poziomach. Dziś otwarcie rynku akcji w Chinach. W zeszłym tygodniu metale szlachetne wzrosły o 4,6%, a kapitał netto w sektorze telekomunikacji i mocy obliczeniowej przekroczył 6,5 miliarda. Trzy ministerstwa wspólnie wprowadziły politykę wspierającą konsumpcję, co daje wsparcie dla małych i średnich spółek technologicznych. Kluczowe jest dziś obserwowanie obrotu — czy uda się utrzymać poziom 1,8 biliona, co jest kluczowe dla oceny, czy rynek może się rozwijać dalej. Szok finansowy Pop Mart to mistrzowski pokaz, jak szybko hype może przerodzić się w kaca. Firma, która kiedyś wydawała się nie do zatrzymania, natrafiła na mur, a rynek gorączkowo próbuje ponownie ocenić jej wycenę. 🎢 Pomimo że brokerzy już ograniczali prognozy, raport za pierwszą połowę roku nadal zaskoczył spadkiem. Przychody za pierwszą połowę 2026 roku wyniosły 17,173 miliarda RMB, co oznacza wzrost o 23,8% rok do roku, przy zysku netto w wysokości 5,1 miliarda RMB, czyli wzrost o 9,5%. Ale pęknięcia są widoczne. Przychody w pierwszym kwartale wzrosły o 75-80%, choć drugi kwartał sugerował revenPrzed przemówieniem przewodniczącego Rezerwy Federalnej na Jackson Hole, $BTC utrzymywał się na wysokim poziomie w przedziale 75000 do 78000 dolarów, a głównym konfliktem była gra między ryzykiem przeszacowania aktywów spowodowanym wzrostem rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA a logiką handlu dewaluacją waluty.
W zeszłym tygodniu $BTC wzrósł o ponad 25%, złoto przekroczyło 4600 dolarów, co odzwierciedla koncentrację rynku na wycenie długu przekraczającego 40 bilionów oraz na handlu dewaluacją waluty w kontekście inflacji przekraczającej 2% przez pięć kolejnych lat. Jednak rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 5,34%, najwyższy poziom od 2007 roku, co z perspektywy płynności hamuje dalsze wzrosty aktywów ryzykownych.
Obecnie główne czynniki dominujące na rynku to: niepewność funkcji reakcji polityki makroekonomicznej, presja rentowności obligacji skarbowych na apetyt na ryzyko oraz korekta oczekiwań wywołana środowymi danymi o inflacji PCE. To, czy Rezerwa Federalna potwierdzi cel inflacyjny na poziomie 2% lub wyrazi stanowisko wobec przedziału stóp procentowych 3,50%-3,75%, zdecyduje o sile przekazu dwóch ostatnich czynników.
Warunkiem uruchomienia scenariusza wzrostowego jest stabilność środowych danych PCE oraz brak dodatkowych sygnałów o podwyżkach stóp podczas przemówienia na Jackson Hole. W takim przypadku, jeśli prawdopodobieństwo podwyżki stóp w tym roku według Polymarket spadnie z 55%, a według CME prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki zmniejszy się z 45%, spowolnienie wyprzedaży długoterminowych obligacji skarbowych złagodzi presję kapitałową na aktywa o wysokiej beta, co popchnie cenę powyżej górnej granicy 78000 dolarów; sygnałem unieważniającym będzie przebicie przez rentowność 30-letnich obligacji poziomu 5,34%.
Warunkiem uruchomienia scenariusza spadkowego jest wyraźne jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej lub dane o inflacji przekraczające oczekiwania, co spowoduje realizację oczekiwań podwyżek stóp. Jeśli Rezerwa Federalna podkreśli utrzymanie stóp na poziomie 3,50%-3,75% lub wyższym, a nawet przygotowanie do kolejnej podwyżki, dalszy wzrost rentowności obligacji skarbowych zaostrzy płynność makroekonomiczną, powodując przesunięcie pozycji z aktywów ryzykownych do aktywów o bezpiecznym dochodzie, co zmusi $BTC do przebicia wsparcia na poziomie 75000 dolarów; sygnałem unieważniającym będzie wyraźne potwierdzenie przez Rezerwę Federalną ścieżki obniżek stóp.
Jeśli na konferencji w Jackson Hole nie zostanie podana jasna funkcja reakcji polityki, a sytuacja rozwinie się zgodnie z przewidywaniami Barclays, czyli bez wskazówek i z unikaniem jednoznacznych deklaracji, rynek pozostanie w stanie wysokiej zmienności. W takim scenariuszu obecne założenie o konsolidacji w przedziale 75000-78000 dolarów straci ważność z powodu braku kierunkowego napływu kapitału.
Najważniejszymi zmiennymi do obserwacji w ciągu najbliższych 7 dni będą środowe dane o inflacji PCE oraz piątkowe konkretne stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej na temat przedziału stóp procentowych 3,50%-3,75%.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注 Dziś zobaczyłem bardzo ciekawą analizę danych od BlockBeats: na platformie Hyperliquid prawie 87% głównych kontraktów rośnie, BTC, ETH oraz wiele altcoinów odnotowuje imponujące wzrosty. Jednak równocześnie takie topowe market makery jak Wintermute, Cumberland i Auros łącznie posiadają na łańcuchu krótkie pozycje kryptowalutowe o wartości 230 milionów dolarów, z niezamkniętymi stratami bliskimi 7 milionów dolarów. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 Wiele osób od razu pomyślało: „Czyżby duże instytucje były niedźwiedziami na rynku? Czy szykuje się wyprzedaż?” Spokojnie, to w rzeczywistości typowy „bierny odbiór” ze strony market makerów podczas jednostronnego, gwałtownego wzrostu. 【Kluczowy mechanizm market makerów: nie są niedźwiedziami, lecz biernie „przyjmują zlecenia”】$BTC Zadaniem market makera nie jest spekulacja kierunkowa, lecz zapewnienie płynności — czyli wystawianie jednocześnie zleceń kupna i sprzedaży, zarabiając na spreadzie. Co się dzieje? Gdy inwestorzy detaliczni i kapitał podążający za wzrostami masowo kupują, wystawione przez market makerów zlecenia sprzedaży na wysokich poziomach są stopniowo realizowane. W efekcie market makerzy sprzedają dużo kontraktów, co automatycznie generuje u nich krótkie pozycje. Dane pokazują, że Wintermute nadal utrzymuje ponad 800 zleceń kupna i ponad 800 zleceń sprzedaży, co świadczy o tym, że wciąż normalnie wykonują swoje obowiązki market makera. 【Przegląd kluczowych danych】$ETH Procent kontraktów rosnących na rynku: 86,8% (66 z 76 kontraktów rośnie) — odzwierciedlaRozumiem to uczucie 😭 Wyraźnie "zgodnie ze scenariuszem", a tym razem po prostu cię zmiażdżyło
Najpierw przytulam. To nie jest problem techniczny, to *"używanie scenariusza z poprzedniej rundy, by walczyć z nowym bossem w tej rundzie"*.
*1. Dlaczego $LIT nie spadł tak, jak myślałeś?*
*Poprzednia skuteczna logika $BEAT / $APR:*
Małe altcoiny gwałtownie rosną → RSI wykupione → inwestorzy detaliczni Fomo kończą → ty shortujesz słabe → jeśli nie utrzymasz pozycji, następuje kaskada spadków
To nazywa się *"trend + słaby short"*, działa dobrze na rynku niedźwiedzia/rynkach bocznych
*Tym razem $LIT może być inaczej:*
1. *Inne tło*: teraz rynek główny to ETF+AI+BTC rosnący na zmianę. Inna skłonność do ryzyka. BTC za 80K$ pociągnie za sobą wiele altcoinów
2. *Inna struktura pozycji*: możliwe, że główni gracze są inni niż w poprzedniej rundzie. Ktoś kupuje na wysokim poziomie, jest nowa narracja
3. *Wszedłeś z "silnym uprzedzeniem"*: masz rację. "podświadomie polegałeś na poprzednich wygranych"
Mózg automatycznie myśli: "Skoro tak dużo wzrosło = na pewno spadnie". Ale rynek nie jest nam nic winien, nie musi dawać korekty
*2. Najbardziej bolesne 3 słowa: "Myślałem, że"*
"Myślałem, że jest wykupione"
"Myślałem, że będzie opór"
"Myślałem, że będzie jak z BEAT"
Kiedy próbujemy przewidzieć "obecną strukturę" metodami, które "w przeszłości działały", łatwo dostać serię ciosów w twarz.$NVDA
Szczególnie NVIDIA wydaje się coraz bardziej koncentrować na obniżaniu początkowego kapitałowego obciążenia klientów związanego z mocą obliczeniową AI poprzez sekurytyzację GPU i finansowanie projektów, próbując przekształcić ogromne zamówienia na chipy AI lub klastry mocy obliczeniowej AI w finansowalne, możliwe do wynajęcia długoterminowe aktywa mocy obliczeniowej. Jednakże, to również głębiej wiąże NVIDIĘ z wykorzystaniem przez klientów, monetyzacją aplikacji AI oraz zdolnością do spłaty zadłużenia; jeśli wzrost przychodów z inferencji AI nie pokryje wysokich kosztów mocy obliczeniowej, zobowiązania finansowe ekosystemu oraz wartość rezydualna GPU mogą stać się nowymi kanałami ryzyka.
Wartość rynkowa 5 bilionów dolarów to nie koniec dla NVIDII? Wysoki wzrost i wysokie oczekiwania prowadzą do pozytywnego zderzenia
Obecna wartość rynkowa NVIDII wynosi około 5,25 biliona dolarów, co jest wyraźnie wyższe niż druga w rankingu Apple, z wartością około 4,5 biliona dolarów. Jednak niektórzy analitycy optymistyczni co do perspektyw cen akcji NVIDII uważają, że różnica między nimi szybko się powiększy, a wszystko to zacznie się po opublikowaniu wyników za drugi kwartał przez NVIDIĘ 26 sierpnia czasu wschodniego USA.
Od początku roku oczekiwania wobec NVIDII przed publikacją wyników nie były tak wysokie. Na lata 2024 i 2025, przed ogłoszeniem wyników za drugi kwartał, oczekiwany wskaźnik cena/zysk NVIDII wynosił około 35. Przez większość tego roku był to stosunkowo korzystny wskaźnik około 24.Historia $BTC Bitcoina się zmienia — coraz bardziej zależy od makroekonomicznej płynności, a nie tylko od narracji „cyfrowego złota”. Krótkoterminowy odbicie opiera się na nastrojach i dźwigni, a jego trwałość zależy od tego, czy środowisko makroekonomiczne faktycznie przejdzie z „represyjnego” na „przyjazne”. Jeśli skarbowe operacje odkupu rzeczywiście będą nadal uwalniać płynność, ponowne osiągnięcie 100 000 USD pod koniec roku nie jest niemożliwe; ale jeśli makroekonomia będzie niestabilna, dominować będzie konsolidacja na niskich poziomach.#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Coroczne spotkanie w Jackson Hole odbędzie się w dniach 27-29 sierpnia
Obecnie rynek jest najbardziej rozdarty tutaj: z jednej strony presja na wzrost gospodarczy i zatrudnienie, z drugiej inflacja i utrzymujące się na wysokim poziomie długoterminowe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Ostatnio rentowność 30-letnich obligacji USA wzrosła do poziomu bliskiego najwyższemu od 2007 roku, a obawy rynku o powtarzającą się inflację wyraźnie się nasiliły.
Dlatego przemówienie Worsha jest bardzo istotne. Jeśli wyda on sygnał gołębi, jasno zasugeruje możliwość obniżki stóp we wrześniu, aktywa ryzykowne prawdopodobnie najpierw zyskają na wartości, a dolar i rentowności obligacji mogą znaleźć się pod presją, $BTC, $ETH oraz akcje technologiczne na amerykańskim rynku mają szansę na poprawę nastrojów.
Jeśli jednak pozostanie niejasny, nie będzie chciał podać wyraźnej ścieżki obniżek stóp, a nawet podkreśli, że inflacja nadal jest głównym ryzykiem, rynek może ponownie zacząć wyceniać „utrzymanie wysokich stóp przez dłuższy czas”. Obecnie rynek już częściowo uwzględnił prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu, co oznacza, że kapitał nie zakłada w pełni łagodzenia polityki.
Moim zdaniem, w tym roku na Jackson Hole ważniejsze niż pytanie „czy będzie obniżka stóp” jest to, czy Worsh zmieni oczekiwania rynku co do ścieżki polityki w nadchodzących miesiącach. Rynek najbardziej potrzebuje teraz pewności, a jeśli przemówienie pozostanie niejednoznaczne, może to prowadzić do dalszej wysokiej zmienności obligacji, dolara i aktywów ryzykownych. Dla świata kryptowalut jest podobnie — w krótkim terminie nie skupiajcie się tylko na słowie „obniżka stóp”. Naprawdę ważne jest, czy koszty kapitału zaczynają spadać i czy rynek ponownie uwierzy, że cykl łagodzenia polityki powróci. Po Jackson Hole ta odpowiedź stanie się jasna Zespół $TRUMP wydaje się sprzedawać TRUMP poprzez strategiczne dodawanie i usuwanie płynności.
Tylko w ciągu ostatnich 10 godzin otrzymali 3,39 mln $USDC ze sprzedaży $TRUMP.
Poważna presja sprzedażowa do obserwacji.$ETH sygnał krótkoterminowego wykupienia jest poważniejszy niż w przypadku Bitcoina, ryzyko kupowania na szczycie jest ogromne; jednak struktura kapitału w średnim i długim terminie ulega zasadniczej zmianie — przechylenie kapitału ETF i alokacji instytucjonalnej może gromadzić dla niego większą siłę wybuchową niż Bitcoin. Krótkoterminowo obserwuj, czy uda się przełamać opór na poziomie 2440-2510 USD, a w średnim i długim terminie zwracaj uwagę, czy proces tokenizacji na Wall Street będzie kontynuowany. Nadal jest to wybór o wysokim ryzyku i wysokiej beta, ale „historia” zaczyna się zmieniać.$SNDK restrukturyzacja modelu, potwierdzenie dna wyceny
Prawdziwą zmianą oczekiwań rynkowych jest Dzień Inwestora — SanDisk próbuje udowodnić, że nie jest już cykliczną spółką „zależną od kaprysu rynku”. Kluczową bronią jest „nowy model biznesowy”: podpisał 4-letnie długoterminowe umowy z 8 klientami, zabezpieczając minimalne przychody na poziomie co najmniej 93,9 mld USD do roku fiskalnego 2028, obejmujące dwie trzecie wolumenu dostaw w 2028 roku, z jasno określoną ceną minimalną. Nawet jeśli ceny spadną o 72%, długoterminowe umowy zapewnią, że zyski nie załamią się, co przełamuje stary model, w którym spadek popytu oznaczał ogromne straty.
Wycena i ryzyko: nadal istnieje różnica oczekiwań, należy uważać na odwrócenie cyklu
Mimo że cena akcji wzrosła kilkukrotnie, wskaźnik forward P/E wynosi około 7, znacznie poniżej średniej branży półprzewodników wynoszącej 27, a takie banki jak Citi i Goldman Sachs nadal rekomendują „kupno”. Jednak ryzyko istnieje.
1. Trudno złamać cykliczność: długoterminowe umowy mogą wygładzać wahania, ale nie eliminują cyklu całkowicie.
2. Kontrowersje wokół fosy konkurencyjnej: w porównaniu do Samsunga i SK Hynix, które mają technologiczną fosę dzięki HBM, bariery produktowe SanDisk są stosunkowo łatwiejsze do dogonienia.
3. Czy zwrot dla akcjonariuszy zostanie zrealizowany: firma zobowiązała się do 100% nadwyżkowego zwrotu gotówkowego dla akcjonariuszy, co wspiera wycenę, ale wymaga obserwacji realizacji.*NAJNOWSZE: Phantom oficjalnie ogłasza porzucenie Sui* 😬
Po zaledwie 20 miesiącach integracji odchodzą, tempo szybsze niż cykle byka i niedźwiedzia.
*Główne ogłoszenie*
**Sprawa** **Szczegóły**
**Czas** Wycofanie do końca 2026 roku. Dokładna data nie została jeszcze podana przez Phantom, trzeba śledzić kolejne ogłoszenia
**Powód** **$SUI TVL spadł o ~82% od szczytu w październiku 2025**. Aktywność na łańcuchu znacznie osłabła
**Działania użytkowników** 1. Przenieść aktywa do innych portfeli, np. **Slush** 2. Lub w okresie przejściowym wymienić za pomocą **Phantom darmowego Swap**
**Opłaty** W okresie przejściowym opłaty za swap pokrywa Phantom
*Dlaczego porzucają? Tłumaczenie*
Phantom to największy portfel w ekosystemie Solana. Decyzja jest pragmatyczna:
1. *TVL się załamał*: Październik 2025 to szczyt Sui, potem spadek o 82%. Brak TVL = brak użytkowników = brak przychodów
2. *Brak aktywności*: Integracja Sui pochłonęła zasoby inżynieryjne, ale DAU/volume transakcji nie wzrosły
3. *Skupienie*: W 2026 roku główne linie to AI+BTC+ETH+Solana. Historia ekosystemu Sui się nie spina, lepiej ograniczyć straty
*Wpływ na $SUI i użytkowników*
1. *Krótkoterminowy negatyw*: Phantom to jedno z największych wejść. Wycofanie = mniej wejść o ruchu na poziomie CEX,#美伊制裁升级，能源通胀风险回升
„Dzień D gospodarki” Trumpa podniósł blokadę Cieśniny Ormuz z „operacji wojskowej” do „systemowego finansowego uduszenia”. Cena ropy na poziomie 93 dolarów już odzwierciedla „utrzymanie blokady”, ale jeszcze nie uwzględnia ryzyka „drugorzędnych sankcji, które mogą również objąć Chiny”.
19 sierpnia Trump ogłosił „niszczycielską akcję gospodarczą” przeciwko Iranowi, nazywając ją „Dniem D gospodarki”, żądając odcięcia wszystkich kanałów finansowych Iranu, przemytu ropy, rejestracji statków i innych ścieżek. Sekretarz skarbu Bessent podążył za tym, nazywając to „najostrzejszymi sankcjami w historii”.
Cena ropy gwałtownie wzrosła — Brent osiągnął 94,71 dolara, najwyższy poziom od prawie miesiąca. WTI wzrosła do 87-88 dolarów. Cieśnina Ormuz pozostaje w zasadzie zamknięta. Instytuty badawcze szacują, że jeśli cieśnina będzie zamknięta przez kwartał, WTI może wzrosnąć do około 94 dolarów, co podniesie inflację w USA w IV kwartale o około 0,6 punktu procentowego rok do roku. Cena benzyny w USA wzrosła już o około 29% w porównaniu z rokiem poprzednim. HSBC podniósł prognozę średniej ceny Brent na 2026 rok do 95 dolarów, ostrzegając, że nawet jeśli dojdzie do porozumienia, wpływ szoku podażowego na globalną inflację będzie trudny do odwrócenia.
24 sierpnia Brent spadł do 93,22 dolara. Rynek czeka na konferencję prasową Bessenta tego samego popołudnia. Prawdziwa zagadka to „drugorzędne sankcje” — jeśli środki obejmą kary dla Chin i innych kluczowych nabywców, 93 dolary to punkt wyjścia. Jeśli to tylko „stare numery”, rynek już wcześniej wyraził brak zaufania. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Rodzinko, prawdziwa akcja dopiero w ten piątek — debiut szefa Fed, Wosha, w Jackson Hole. Niektórzy nawet uważają, że to ważniejsze niż raport Nvidia.
Dlaczego rynek jest tak napięty?
Po objęciu stanowiska Wosh całkowicie zrezygnował z „wskazówek na przyszłość”, po lipcowym posiedzeniu nic nie wyjaśnił, co doprowadziło do wzrostu rentowności 30-letnich obligacji USA do 5,34%, najwyższego poziomu od 2007 roku. Teraz dług USA przekracza 40 bilionów, inflacja utrzymuje się powyżej 2% przez 5 lat, a milczenie staje się kosztownym hałasem.
Na co rynek naprawdę czeka?
Wall Street nie chce jastrzębich ani gołębich sygnałów, lecz jasnej „funkcji reakcji polityki” — jakie dane wywołają podwyżkę stóp, jak interpretować zakres 3,50%-3,75% stóp procentowych, czy utrzymać cel inflacyjny na poziomie 2%. Barclays przewiduje, że Wosh raczej nie poda wskazówek na najbliższy czas. Jeśli znów będzie unikał jasnych deklaracji, sprzedaż długoterminowych obligacji może się nasilić.
Co to oznacza dla Bitcoina?
W zeszłym tygodniu BTC wzrósł o ponad 25%, złoto przekroczyło 4600, co jest odzwierciedleniem „transakcji na deprecjację waluty”. Oczekiwania na obniżki stóp sprzyjają aktywom ryzykownym, podwyżki działają odwrotnie. Obecnie Polymarket wskazuje 55% prawdopodobieństwa podwyżki w tym roku, a CME 45% prawdopodobieństwa podwyżki w grudniu.
Przed piątkiem w środę pojawią się dane PCE. Do czasu ich publikacji BTC prawdopodobnie będzie oscylować w przedziale 75000-78000. Rodzinko, kierunek jest dobry, ale nie spieszcie się, poczekajcie, aż Wosh jasno się wypowie, zanim podejmiecie działania. $BTC *$TRUMP znowu sprzedaje... Klasyczny scenariusz powraca* 😅
*Najświeższe dane z łańcucha*
**Dane** **Szczegóły**
**Sprzedaż w ciągu 11 godzin** **3,39M USDC** zabrane z portfela zespołu
**Transfer na OKX** **646 000 TRUMP** ≈ **15,5 mln $** właśnie przelane na giełdę
**Wzrost tygodniowy** **+80%** od zeszłego tygodnia
**Schemat** Za każdym razem, gdy cena odbija → zespół sprzedaje
Lookonchain bardzo uważnie to śledzi. 646K transfer na OKX to praktycznie sygnał do wyprzedaży.
*Co to oznacza?*
1. *Typowy schemat "pompuj i sprzedaj" Memecoin*
Wzrost o 80% → Fomo wchodzi → zespół zamienia na USDC na szczycie. Pasuje do wcześniejszych raportów o sprzedaży po odbiciach
2. *Presja sprzedaży na poziomie 15,5 mln $*
646K sprzedane na rynku, płynność jest bezpośrednio pochłaniana. Zwłaszcza teraz, gdy rynek czeka na wiadomości o $80K, łatwo może to sprowadzić cenę w dół
3. *Dlaczego cena nadal rośnie?*
Bo narracja "Trump + wybory + oczekiwania polityczne" wciąż działa. Detaliści kupują wiarę, a nie strukturę tokenów
*Jak to widzieć z perspektywy handlu*
- *Krótka pozycja*: 80% wzrost tygodniowy + ciągła sprzedaż przez zespół = bardzo wysokie ryzyko. Kupowanie na szczycie to przejmowanie tokenów od zespołu
- *Kluczowy poziom*: Obserwuj, czy sprzedaż na OKX się wyczerpie. Jeśli cena przebije poprzednie minimum, może to przyspieszyć spadek BTC na wykresie tygodniowym wzrósł o około +23%, z 64,700 do około 79,400, dziś konsoliduje się na poziomie 77,000. ETH na wykresie tygodniowym wzrósł o około +28%–30%, z 1910 do około 2545, teraz cofa się do poziomu 2450.
Pierwsza połowa to skup obligacji skarbowych plus oczekiwania wobec Białego Domu/SEC, niedźwiedzie zostały zmuszone do zamknięcia pozycji. Druga połowa to ETF: w zeszłym tygodniu napływ do BTC wyniósł około 1,92 mld, do ETH około 697 mln. Zamknięcie krótkich pozycji nadaje tempo, instytucje decydują, czy utrzymają pozycję.
To nadal handel oparty na polityce. We wrześniu jest jeszcze głosowanie Clarity, które nie jest pewne. BTC najpierw patrzy na 73,000, ETH najpierw na 2300–2350. Jeśli wolumen i napływ nie nadążają, to będzie korekta.
NFACzy armia USA będzie ostatnią kartą przetargową amerykańskiego długu? Czy złoto gwałtownie wzrośnie z tego powodu?
Większość wypowiedzi geopolitycznych wywołuje jedynie krótkoterminowe impulsy, trudno na ich podstawie określić średnio- i długoterminowy trend złota. Kluczowe dla ceny złota są cztery czynniki: inflacja w USA, oczekiwania dotyczące długu amerykańskiego, realne stopy procentowe dolara oraz alokacja kapitału w aktywa bezpieczne. Ryzyko jest stopniowo wyceniane przez rynek, a nie wywoływane bezpośrednio przez pojedyncze wiadomości prowadzące do jednostronnych, gwałtownych ruchów.
Patrząc wstecz, pierwotną funkcją obligacji skarbowych było finansowanie wojny; podczas II wojny światowej USA stosowały kontrolę krzywej dochodowości, ale Fed nie gwarantuje pełnej ochrony całego długu. W krytycznym momencie presji zadłużenia możliwe jest poświęcenie interesów posiadaczy obligacji na rzecz ochrony finansów publicznych.
Ścieżka przenoszenia konfliktów geopolitycznych: konflikt podnosi ceny ropy, co zwiększa oczekiwania inflacyjne, wywiera presję na długoterminowe stopy procentowe amerykańskich obligacji, a energia jest kluczowym czynnikiem pośrednim.
Obecnie na rynku dominują dwa główne obawy: po pierwsze, przyczepność inflacji i realne straty zysków; po drugie, rozszerzanie długu wraz z wysoką inflacją osłabia siłę nabywczą dolara, przez co złoto staje się preferowanym zabezpieczeniem. Wojsko odpowiada jedynie za porządek geopolityczny, nie gwarantuje bezpośrednio kapitału i odsetek od długu.
Trzy scenariusze na przyszłość:
▪ Bazowy: inflacja powoli spada, ryzyko zadłużenia się łagodzi, złoto oscyluje i rośnie powoli, bez gwałtownych wzrostów
▪ Pozytywny: konflikt na Bliskim Wschodzie podnosi ceny ropy, oczekiwania inflacyjne rosną, cena złota się umacnia
▪ Negatywny: inflacja szybko spada, obawy dotyczące długu maleją, złoto traci na wartości
$BTC $ETH $XAU #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 Alibabie przydzielono 80 mld, spadek o 10% — to nie korekta, to twarda zmiana logiki wyceny. $BABA
Cena przydziału 112,7 HKD, zniżka 8,4%, najniższa cena w trakcie sesji 110.
Zysk netto spadł o 75%, wszystkie środki skierowane na infrastrukturę AI.
Rynek głosuje nogami, ponieważ Alibaba zmieniła się z platformy lekkiego majątku w ciężkiego gracza — zmuszając starych akcjonariuszy do ponoszenia kosztów zbrojeń.
Z drugiej strony, fundusze suwerenne wyczerpały limit w ciągu godziny. Instytucje zakładają zwrot z mocy obliczeniowej AI w 2,5 roku i wzrost przychodów Alibaba Cloud o 45%.
Nie spiesz się na krótką metę: cena akcji będzie oscylować wokół 112, 110 to poziom testowy paniki, a 118-123 to strefa oporu. Okres blokady 90 dni, trudno o duży ruch cenowy.
Czy to złota okazja? To zależy, czy przychody z AI nadążą za wydatkami kapitałowymi. Okno zwrotu 2,5 roku według Wu Yongminga to kluczowe pytanie.
Zalecenia operacyjne: agresywni inwestorzy mogą lekko kupować między 112 a 110, stop loss na 108; ostrożni czekają na przebicie 118 z wolumenem; uwięzieni inwestorzy nie dokupują, czekają na sygnał z prawej strony.
Nie zapomnij użyć Put do zabezpieczenia ryzyka końcowego.
Podsumowując: dół wywołany paniką może być złotem lub przepaścią. Poczekaj na wyniki AI.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 $BTC $ETH $SOL *NAJNOWSZE: Grayscale opublikowało raport* 📊
*Główne punkty: "Teraz jest korzystny moment na wejście dla długoterminowych inwestorów"*
*3 powody podane przez Grayscale*
1. *Trendy adopcyjne Adoption Trends*
Stały napływ ETF + w sezonie raportów finansowych firmy AI/softwarowe wspominają o rezerwach bitcoina. Adopcja instytucjonalna jest jeszcze na wczesnym etapie, nie osiągnęła szczytu
2. *Etap cyklu Cycle Stage*
83% tokenów jest w rękach długoterminowych posiadaczy. Historycznie po pojawieniu się tego wskaźnika przez 6-12 miesięcy trwała faza byka. Jeszcze nie osiągnięto "ekstremalnej chciwości"
Obecny poziom $77K-$79K ma jeszcze przestrzeń w porównaniu do szczytu poprzedniego cyklu
3. *Warunki makro Macro Conditions*
Rozszerzenie bilansu Departamentu Skarbu USA + oczekiwania na szczyt stóp procentowych + osłabienie dolara. Aktywa ryzykowne i antyinflacyjne korzystają
Trump + Kongres wprowadzają "Clarity Act", niepewność regulacyjna maleje
*Przetłumaczone na ludzki język*
Grayscale mówi: *"Nie czekaj na $60K, może się nie doczekać"*
Uważają, że teraz to nie jest pogoń za szczytem, lecz "strefa budowania pozycji średnioterminowej".
Logika: instytucje już zaczęły kupować $390M dziennie, detaliści jeszcze nie mają FOMO, makroekonomia też zmierza ku luzowaniu.
*Ale uwaga na ryzyko*
Grayscale sprzedaje ETF-y, więc z natury jest byczo nastawione. Ale w raporcie nie wspomniano o 2 pułapkach:#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #BTC冲高震荡，ETF资金持续流入 #ETH触碰2500关口进入震荡
#SNDK反弹翻盘的幻想，已经被市场击碎🤦
自2354美元创下历史高点后，SNDK开启漫长的单边下行之路，最大回撤接近99%，曾经的涨幅几乎尽数回吐。
眼下存储赛道迎来轮动修复，BICO、BEAT、ALLO、KAITO、APR陆续迎来资金布局。这些币种充分完成底部筹码交换，成功脱离底部区间，反弹趋势明确。
唯独SNDK，完全跟不上板块回暖的节奏。
它没有放量急杀的深度洗盘，也没有长期横盘充分换手，底部筹码始终没能沉淀。全程无抵抗阴跌，盘面买单稀少，资金承接力严重匮乏。
同赛道集体回血修复，唯有它持续走弱。
资金早已用脚投票，给出了答案。
就算赛道行情再火热，单个标的基本面与筹码结构跟不上，依旧会踏空整轮反弹行情。
$BTC $ETH#IranOilRiskEscalates
Ryzyko związane z Iranem ponownie staje się historią inflacyjną. Brent wzrósł w zeszłym tygodniu o 6,4%, ponieważ nowe sankcje i groźby dotyczące transportu podniosły prawdopodobieństwo rzeczywistego zakłócenia dostaw. Jeśli ropa będzie nadal drożeć, reakcja łańcuchowa ma znaczenie: wyższe koszty energii, bardziej uporczywa inflacja, trudniejsze wyceny Fed i presja na aktywa ryzykowne. Złoto może polubić taki układ. BTC jest mniej przewidywalny. Kluczowe pytanie nie brzmi, czy ropa wzrośnie, ale czy wzrośnie na tyle, by zmienić perspektywy stóp procentowych.Bitcoin po osiągnięciu 78800 spadł, obecnie konsoliduje się w okolicach 77000.
W ciągu trzech dni wzrósł prawie o 20%, wyrzucając w jednym ciągu kilka miesięcy bocznego ruchu. Skala likwidacji pozycji zbliżyła się do 3 miliardów dolarów, niedźwiedzie zostały zdmuchnięte jednym ruchem.
Jeszcze bardziej godne uwagi niż short squeeze jest to, że fundusze ETF zaczęły naprawdę napływać. W zeszłym tygodniu amerykańskie $BTC i $ETH spot ETF łącznie zanotowały netto napływ 2,6 miliarda dolarów, co jest najsilniejszym tygodniowym napływem od października ubiegłego roku. BTC zanotowało 1,9 miliarda, z wieloma dniami netto zakupów, co wskazuje, że rynek zaczyna przechodzić z "uzupełniania pozycji krótkich" na "przejęcie pozycji spot".
Jednak rynek napędzany short squeeze rośnie szybko, ale równie szybko może spaść. Czy utrzyma się na poziomie, zależy głównie od tego, czy ETF będzie nadal kupować i czy rynek spot utrzyma zyski. Jeśli nie pojawi się nowy kapitał, przy dużej podaży na wysokim poziomie, zmienność również nie będzie mała.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 Wszyscy zastanawiają się, czy Wash przyjmie jastrzębią postawę, ale moim zdaniem środowa godzina 20:30 jest jeszcze trudniejsza do przewidzenia.
W tym momencie pojawią się skorygowany PKB i lipcowy PCE. Poprzednia wersja PKB wynosiła 1,5%, a PCE w ujęciu rocznym wzrosło o 5,1%, jedno kontroluje wzrost, drugie inflację; jeśli dane nieco się odchylą, obligacje skarbowe i dolar mogą najpierw się zachwiać.
BTC na wykresie 4-godzinnym nadal nie przebił poziomu 79603,1, ETH utknął poniżej 2549,34, a indeks S&P na wykresie dziennym właśnie cofnął się z wysokiego poziomu. Nie wierzę, że wcześniejsze obstawianie przemówienia daje przewagę. Poczekam na dane, jeśli BTC przebije 79603,1, a ETH wróci powyżej 2549,34, wtedy uznam, że ta fala może się jeszcze kontynuować; jeśli oczekiwania dotyczące stóp procentowych się rozluźnią, a oba tokeny nie przejdą tych poziomów, potraktuję to jako sygnał, że oczekiwania zostały już wcześniej wycenione.
$BTC $ETH #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
To tylko zbiór informacji i osobista opinia, nie stanowi porady inwestycyjnej. Sprzedaż na krótko dYdX, trzy powody.
Po pierwsze, strategiczne przesunięcie Arcus, wartość tokena DYDX została istotnie wyssana
Zespół dYdX uruchomił nowy DEX Arcus, działający na Robinhood Chain, a nie na własnym dYdX Chain. Arcus oferuje 95 tokenizowanych akcji i kontraktów wieczystych z handlem 24/7 bez prowizji, jest to niezależny produkt i infrastruktura. dYdX Labs opowiada nową historię, ale ta historia nie stawia dYdX Chain i tokena DYDX w centrum uwagi.
Założyciel Antonio Juliano obiecał, że w przyszłości część tokenów Arcus zostanie przydzielona społeczności dYdX, ale szczegóły dystrybucji i czas odblokowania nie zostały ujawnione. Rynek obawia się problemów z rozproszeniem zasobów i przejęciem wartości. Po oficjalnym ogłoszeniu Arcus 2 lipca, DYDX spadł bezpośrednio o 45%, tracąc cały wzrost z pięciu dni przed ogłoszeniem. To nie jest korekta techniczna, to rozpad narracji.
Po drugie, cały rynek Perp DEX kurczy się, dYdX traci najszybciej
Cały rynek Perpetual DEX od szczytu w październiku zeszłego roku skurczył się o ponad 60%. Wolumen transakcji w ciągu ostatnich 30 dni spadł z 1,36 biliona do 498,2 miliarda, co oznacza spadek o 63,4%. Wśród czołowych platform średni tygodniowy wolumen dYdX spadł o 43,2%. GRVT spadł o 59,1%, Hyperliquid również został przecięty na pół. Cały rynek oczyszcza się z nadmiaru.
Co gorsza, chociaż kapitał nadal leży na mostach, wskaźnik rotacji spadł, kiedyś dziennie można było zrobić prawie dwie rotacje, teraz mniej niż 1,5. Środowisko niskiej zmienności i niskiego obrotu jest ciągłym negatywem dla protokołu takiego jak dYdX, który żyje z wolumenu transakcji.
Po trzecie, udział rynkowy jest miażdżony przez Hyperliquid
Hyperliquid w pierwszej połowie 2026 roku wygenerował wolumen transakcji 1,34 biliona dolarów i przychody 320 milionów dolarów. W ciągu ostatnich 3 miesięcy udział w rynku instrumentów pochodnych wyniósł 31%, podczas gdy dYdX tylko 16,76%. Całkowita wartość zablokowana na łańcuchu dYdX to około 480 milionów dolarów, a Hyperliquid ma 2,1 miliarda. dYdX i GMX nie nadążają za tempem wzrostu wolumenu i ekspansji produktów Hyperliquid.
Podstawową przyczyną marginalizacji dYdX jest mechanizm odpowiedzialności za płynność. dYdX trzyma się DeFi bez gwarancji protokołu, w ekstremalnych warunkach, gdy animatorzy rynku się wycofują, głębokość rynku znika. Hyperliquid jest bardziej scentralizowany, ma skarb finansowy gotowy do ponoszenia odpowiedzialności za płynność, co lepiej pasuje do rynku kontraktów wieczystych z wysoką dźwignią. $BTC $TRUMP $ETH
Sprzedaż na krótko nie jest zakładem na zerową wartość, ale na dalszą marginalizację w tym układzie konkurencyjnym. Ustaw sobie stop loss, nie trzymaj strat na siłę. 1. Najpierw o rynku: BTC wzrósł w ciągu tygodnia o ponad 10 000 punktów. W ciągu ostatniego tygodnia rynek kryptowalut przeszedł falę, która zaskoczyła wielu uczestników. BTC wzrósł z poziomu około 64 000 do ponad 77 000, w ciągu 24 godzin osiągając nawet 77 430 USD, co jest najwyższą ceną od 27 maja. W ciągu ostatnich trzech sesji wzrost przekroczył 20%, a w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości ponad 160 000 osób, z czego likwidacje krótkich pozycji wyniosły 1,149 miliarda USD. Ethereum również wzrosło o ponad 7%, a całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła o około 8% do około 2,37 biliona USD.
Co się stało?
Kilka czynników zadziałało jednocześnie: Departament Skarbu USA ogłosił rozszerzenie skupu długoterminowych obligacji skarbowych do „nie mniej niż 4 miliardy USD”, co obniżyło rentowność długoterminową i osłabiło dolara; dodatkowo spotkanie Trumpa z liderami branży kryptowalut dało sygnał polityczny; rynek miał wcześniej nagromadzone ogromne krótkie pozycje z dźwignią, a przebicie poziomu 65 000 USD wywołało kaskadę likwidacji, co w mechanizmie sprzężenia zwrotnego wypchnęło BTC powyżej 77 000.
2. Jednak w weekend pojawił się incydent. Tuż po przebiciu 77 000 USD BTC zaczął spadać z wysokich poziomów. W dniach 22-23 sierpnia BTC spadł o około 2,4% do około 76 600, ETH spadł o ponad 5% do 2 383 USD, a ADA, XRP i inne spadły o ponad 12%. Zlikwidowano pozycje około 180 000 osób, a likwidacje długich pozycji wyniosły 753 miliony USD.
Przyczyny korekty:
Po pierwsze, wcześniejsze zyski zostały częściowo zrealizowane; po drugie, sekretarz Najwyższej Rady Bezpieczeństwa Narodowego Iranu, Rezaei, 22 sierpnia oświadczył, że każde państwo uczestniczące w nakładaniu sankcji gospodarczych na Iran... Spojrzałem na spread kupna i sprzedaży na rynku, $XRP jest w okolicach 1.47, a spread jest ponad dwukrotnie większy niż zwykle. Tak gwałtowne rozszerzenie spreadu oznacza, że animatorzy rynku wycofują zlecenia, a płynność rynku wysycha.
W warunkach wysychającej płynności nawet niewielkie zlecenie sprzedaży może spowodować duży spadek, ale równie niewielkie zlecenie kupna może wywołać silny odbicie.
Pozycjonowanie się z 100-krotną dźwignią w tak niestabilnej mikrostrukturze niesie ze sobą bardzo wysokie ryzyko. Zrealizowałem 80% zysków, a pozostałe 20% przesunąłem stop loss na 1.5149, aby wyjść na zero, a stop loss ruchomy ustawiłem na 1.488. Jeśli nie wszedłeś jeszcze na rynek, nie otwieraj pozycji, gdy spread się rozszerza, to pułapka płynności. $BTC $ETH Nagłe przemyślenie: Twórcy rynku pasywnie zwiększają krótkie pozycje, a za hucznym wzrostem kryje się słaby sygnał rynku
W obecnej rundzie zbiorczego wzrostu aktywów kryptograficznych, zestaw danych on-chain powinien wzbudzić czujność wszystkich traderów: trzy czołowe firmy tworzące rynek Wintermute, Cumberland i Auros, zostały pasywnie zmuszone przez popyt rynkowy do utworzenia łącznie 220 milionów dolarów netto krótkich pozycji, które już generują milionowe straty na papierze. Wiele osób błędnie sądzi, że to instytucje aktywnie obstawiają spadki, ale prawda jest dokładnie odwrotna — to dostawcy płynności zostali „wypchnięci” do ryzyka przez jednostronny wzrost rynku.
Podstawową rolą twórców rynku jest składanie zleceń dwustronnych, jednocześnie kupna i sprzedaży, zarabiając na spreadzie, dążąc do neutralności delta i unikając dużych jednostronnych pozycji, nie spekulując na kierunek. Gdy popyt jest silny, wielu traderów aktywnie realizuje zlecenia sprzedaży, a wystawione przez twórców rynku zlecenia sprzedaży są ciągle realizowane, co powoduje pasywne zwiększanie krótkich pozycji. Dane pokazują, że mimo iż pozycje są już mocno krótkie, Wintermute nadal utrzymuje tysiące zleceń dwustronnych, w 77 kontraktach 74 są wyceniane dwustronnie, co jest typową strukturą działalności twórcy rynku, a nie świadomym obstawianiem spadków.
Ryzyko tkwi w słowie „pasywnie”. Obecnie Wintermute sam utrzymuje krótką pozycję o wartości 163 milionów dolarów, obejmującą $BTC, $ETH, $SOL i inne główne kryptowaluty. Jeśli rynek będzie nadal rósł, straty na papierze będą się powiększać. Twórcy rynku mają tylko dwie opcje: po pierwsze, kupić kontrakty, aby zamknąć krótkie pozycje, co jeszcze bardziej napędzi wzrost i może wywołać krótkoterminowy squeeze; po drugie, utrzymać krótkie pozycje i ponosić straty wynikające z dalszych wzrostów.
To jest też obraz niestabilnego rynku byka: wzrost niekoniecznie oznacza całkowitą zmianę fundamentów, część siły popytowej staje się ryzykiem dla dostawców płynności. Gdy cena wzrośnie, masowe zamknięcia pozycji przez twórców rynku mogą zwiększyć zmienność; odwrotnie, jeśli rynek się odwróci, te krótkie pozycje staną się buforem popytu.
Dla zwykłych inwestorów nie należy upraszczać tego do „duże instytucje obstawiają spadki” ani bezmyślnie obstawiać wzrostów tylko dlatego, że są krótkie pozycje instytucji. Te dane pokazują, że na rynku instrumentów pochodnych narosło znaczne ryzyko strukturalne, a rynek jest obecnie w fazie wysokiej zmienności. Im silniejszy jednostronny ruch, tym poważniejsze przesunięcia w zapasach twórców rynku i tym gwałtowniejsze wahania przy odwróceniu.
W takim środowisku ryzyko pełnego zaangażowania w wzrosty jest bardzo duże. Rynek może nadal rosnąć, ale jednocześnie gromadzi ryzyko do uwolnienia, a powtarzające się wahania staną się normą. Kontrola pozycji i brak ślepego zaufania do sygnałów jednokierunkowych pozostają najważniejszymi zasadami handlu. BTC utrzymał się w okolicach 77000, ale prawdziwym odbiorcą tej fali zakupów nie są inwestorzy detaliczni, lecz środki instytucjonalne w kanale ETF. Czy zauważyłeś, że po powrocie ceny do 77000, wolumen pozycji kontraktów nie wzrósł gwałtownie, a wręcz trochę się skurczył? Od dwóch tygodni obserwuję jeden szczegół: gdy BTC wzrósł powyżej 77000, popyt na rynku spot był wyraźnie bardziej aktywny niż dźwignia na kontraktach. Co to oznacza? Oznacza to, że obecny wzrost nie jest napędzany przez emocje inwestorów detalicznych, lecz przez rzeczywiste, pasywne alokacje kapitału, które podtrzymują cenę. Taka struktura jest zwykle bardziej odporna na spadki niż wzrosty napędzane emocjami. Jednak rynek nigdy nie pokaże ci tylko wygodnej strony. - Pozytywna strona: korekta na poziomie dziennym nie przebiła 75000, co oznacza, że ten poziom został przez rynek uznany za etapowe dno. Kapitał ETF napływa nieprzerwanie, co oznacza, że codziennie pojawia się zewnętrzny popyt na stałe odbieranie podaży, co przypomina stan "powolnego, nieprzerwanego wzrostu" z końca 2020 roku. Po osiągnięciu 2500 ETH oscyluje, ale nie doszło do panikarskiej wyprzedaży, a w sektorze altcoinów takie wysokobeta aktywa jak TRUMP nadal są aktywne, co wskazuje, że apetyt na ryzyko nie ochłodził się naprawdę. - Ryzyko spadkowe: właśnie to poczucie "wszyscy myślą, że będzie dalej rosnąć" jest najłatwiejsze do zignorowania — cena już wcześniej uwzględniła zbyt wiele optymistycznych oczekiwań. Jeśli w najbliższym czasie tempo napływu ETF spowolni, nawet jeśli tylko na jeden dzień stanie się ujemne, rynek zareaguje dużą korektą, by przeszacować wartość. Co gorsza, w rynku kontraktów nagromadziło się$BTC długoterminowa logika: makro presja, budowanie dna na łańcuchu
W przeciwieństwie do Sandisk, który aktywnie przebudowuje model biznesowy, Bitcoin nadal utknął w grze między makro a łańcuchem.
1. Makro: wysoko jest zimno: wysokie stopy procentowe sprawiają, że koszt alternatywny posiadania Bitcoina jest bardzo wysoki. Jego ruchy odbiegają od złota, zachowuje się bardziej jak aktywo ryzykowne niż bezpieczna przystań. Chociaż obniżka stóp przez Fed jest długoterminowo pozytywna, CEO Bitget przewiduje, że do końca roku cena może oscylować w zakresie ±20 000 USD od obecnej wartości, a platforma Kalshi obstawia około 75 000 USD na koniec roku.
2. Na łańcuchu: bolesne formowanie dna: obecna cena jest niższa niż koszty pozycji niedawnych nabywców i aktywnych inwestorów, co jest typową "fazą kapitulacji". Dobrą wiadomością jest to, że obecny ból jest znacznie mniejszy niż w poprzednich bessach, rozkład pozycji jest bardziej równomierny, a presja sprzedaży nie jest tak skoncentrowana; złą wiadomością jest to, że wieloryby od ponad roku ciągle dystrybuują, a popyt na rynku pozostaje słaby. Struktura kapitału $ETH uległa jakościowej zmianie.
"Historia" Ethereum przechodzi od bycia "numerem dwa" do "nowego pola bitwy na Wall Street":
1. Fundusze ETF przewyższają Bitcoina: Ethereum spot ETF odnotowuje cztery dni z rzędu netto napływów przekraczających 510 milionów dolarów. W lipcu netto napływ ETH ETF stanowił 3,19% wielkości funduszu, podczas gdy BTC ETF tylko 0,34% — pierwszy to około 9,4 razy więcej niż drugi.
2. Instytucje przyspieszają akumulację: w drugim kwartale JPMorgan zwiększył ekspozycję na ETH o 67,3% kwartał do kwartału, Morgan Stanley o 18,6%, a Bank of America powiększył pozycję ETHA około 29-krotnie. Tempo wzrostu alokacji ETH przez instytucje wyraźnie przewyższa BTC.
To jest analogiczne do "długoterminowego zabezpieczenia zysków" Sandisk — oba wykorzystują nową narrację kapitałową do przebudowy logiki wyceny. Dla Ethereum ta narracja to RWA i wdrożenie aplikacji AI.Bracia, właśnie rzuciłem okiem na tygodniowy wykres BTC, który obecnie znajduje się dokładnie na szczycie poprzednich odbić w bessie, czerwone linie są wyraźnie narysowane.
Za każdym razem, gdy dochodziliśmy do tego poziomu, w drugim tygodniu cena była od razu zbijana, bez wyjątku. Ale tym razem myślę, że może być inaczej. Największa różnica jest taka, że poprzednie odbicia były napędzane przez kapitał wewnętrzny, a teraz na rynek wchodzi prawdziwy kapitał zewnętrzny.
BlackRock i inni nie robią tego charytatywnie — w zeszłym tygodniu netto napłynęło 1,9 miliarda, a sam IBIT pochłonął 1,3 miliarda. Takiego poziomu zakupów nie było w poprzednich rundach odbicia. Do tego dochodzi skup obligacji skarbowych, który obniża długoterminowe stopy zwrotu, osłabienie dolara, a kapitał ucieka do aktywów alternatywnych. Otoczenie makroekonomiczne jest zupełnie inne niż wcześniej. Ponadto prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed we wrześniu jest wysokie, a Bitcoin ma teraz podwójną narrację „korzyści z obniżki stóp + cyfrowe złoto”. Czy uda się przebić ten poziom? Trudno powiedzieć.
Z technicznego punktu widzenia, tygodniowy RSI jest około 68, jeszcze nie w strefie wykupienia. Jeśli nastąpi prawdziwe przebicie z dużym wolumenem, uważam, że poziomy 85000-88000 są możliwe. Oczywiście, jeśli tygodniowa świeca zamknie się poniżej 74000, to może wrócić stary scenariusz.
Sam jestem nastawiony byczo, ale nie będę dokładał teraz. Poczekam na potwierdzenie przebicia lub testu wsparcia. Jeśli macie pozycje, możecie część trzymać, ale nie stawiajcie wszystkiego na jedną kartę.
Poczekajmy na korektę danych PKB w czwartek i PCE w piątek, wtedy zobaczymy.