Orbit Post Sitemap
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Co ciekawe: to, czego rynek naprawdę teraz potrzebuje, to nie odpowiedź na obniżkę stóp, lecz ramy polityki, które pozwolą wycenić ją z wyprzedzeniem.
Uważam wręcz, że najważniejsze w przemówieniu Wosha nie jest to, czy będzie on „jastrzębiem” czy „gołębiem”.
Rynek naprawdę chce wiedzieć, na co Fed będzie patrzył w najbliższym czasie.
Jeśli zatrudnienie nadal będzie spadać, ale inflacja pozostanie uporczywa, czy stopy procentowe zostaną dostosowane wcześniej z powodu presji na rynku pracy? Jeśli dane takie jak PCE i PKB będą się ze sobą kłócić, którą stronę polityka będzie bardziej brać pod uwagę?
To właśnie te kwestie zdecydują o dalszym ruchu BTC.
Moim zwyczajem jest nie obstawiać kierunku przy tak ważnych wydarzeniach z wyprzedzeniem.
Wolę przegapić pierwszą świecę niż zamknąć się w jednym punkcie widzenia przed przemówieniem.
Najłatwiej stracić na transakcjach makroekonomicznych, gdy bierze się „oczekiwania” za „fakty”.
Tym razem bardziej interesuje mnie, czy Wosh jasno przedstawi ramy oceny na przyszłość.
Jeśli da rynkowi tylko niejasną odpowiedź, zmienność może być jeszcze większa.
Czy zamierzacie zająć pozycję wcześniej, czy poczekacie na zakończenie przemówienia, zanim podejmiecie działanie?
$BTC $ETH Rynek główny spada, BTC -0,9%, SOL -2%, DOGE -3%, $OKB rośnie wbrew trendowi o 4 punkty, osiągając poziom 113. Ten rytm zdecydowanie wyróżnia się wśród tokenów giełdowych.
Dlaczego właśnie on? Rozłożyłem to na trzy logiki:
Po pierwsze, wdrożenie narracji zgodności. Licencje z Dubaju, Bahrajnu i Australii zostały zdobyte w ciągu ostatniego półrocza, rynek przekształca OKX z "chińskiej giełdy" na "globalną giełdę", a ta repricing jeszcze się nie zakończył.
Po drugie, ekosystem on-chain ruszył. TVL OKX Chain podwoił się w tym kwartale, OKB jako token Gas i zarządzania po raz pierwszy ma realne wsparcie fundamentalne on-chain, nie jest już tylko kuponem na zniżkę opłat.
Po trzecie, i to jest najbardziej konkretne, skup i spalanie tokenów. Obiegowa podaż to tylko 21 milionów sztuk, historyczne maksimum 257, teraz 113, czyli połowa wartości. Każdy kwartał odbywa się skup za prawdziwe pieniądze, a deflacyjna logika malejącej podaży jest szczególnie ceniona na rynku o stałej podaży.
Ale trzeba ostudzić entuzjazm: wzrost o 10% w 7 dni, sporo zyskownych pozycji w przedziale 108-116, powyżej 116 jest strefa wcześniejszych strat, przebicie wymaga wzrostu wolumenu. Dziś, mimo słabości rynku, rośnie, co oznacza, że popyt jest realny, ale opłacalność dokupowania na szczycie jest niska.
Moje podejście: trzymać bazową pozycję jako kamień kotwiczny, dokupić przy spadku do 105-108. Alfa tokenów giełdowych tkwi w fundamentach platformy, a nie w krótkoterminowej spekulacji. $TRUMP bardzo trudno utrzymać gwałtowny wzrost. Dlaczego? Bo za każdym razem, gdy cena rośnie, członkowie rodziny Trumpów sprzedają tokeny. Przy takim ciągłym napływie sprzedaży, czym miałby się dalej podnosić? Co więcej, siły krótkiej sprzedaży na rynku są nadal bardzo silne. Dlatego uważam, że teraz można kontynuować zajmowanie pozycji krótkich. —————————————————— Spójrzmy na dane kontraktowe. Widać, że obecnie wolumen pozycji kontraktowych nieco spada, a stosunek długich do krótkich pozycji nieco rośnie. Jednak wolumen pozycji kontraktowych nadal pozostaje na wysokim poziomie, a stosunek długich do krótkich pozycji jest nadal niski. Oznacza to, że liczba zyskownych krótkich pozycji jest wciąż stosunkowo niewielka, a krótkoterminowi inwestorzy nadal mają znaczącą przewagę. Spójrzmy też na dane z dłuższego okresu. Widać, że dane z dłuższego okresu są podobne do tych z krótszego. To oznacza, że zarówno w perspektywie długoterminowej, jak i krótkoterminowej rynek jest nastawiony niedźwiedzio. —————————————————— Co więcej, według danych z łańcucha bloków, zespół $TRUMP stale sprzedaje tokeny. W ciągu ostatnich dwóch dni sprzedali tokeny o wartości około dziesięciu milionów dolarów. W takiej sytuacji nie wierzę, że $TRUMP może mieć trwały wzrost. —————————————————— W tym momencie można śmiało zająć pozycję krótką na $TRUMP. Krótkie pozycje na tym tokenie są bezpieczniejsze niż na innych, ponieważ sam zespół nie wierzy w ten token. Widząc, jak po południu dzisiaj oficjalna waluta Iranu tak spada, mam takie przeczucie, że dziś o 2 w nocy minister finansów USA, Janet Yellen, powie coś negatywnego o Bitcoinie $BTC. Ostatnio jest trochę spekulacji, ale mam nadzieję, że to prawda, hahaha
Deprecjacja waluty Iranu na pewno spowoduje, że część kapitału zostanie przeniesiona do kryptowalut. Ponieważ w Iranie nie można używać dolara, a władze go nie uznają, więc będą korzystać z kryptowalut. Czuję, że głównie będą to stablecoiny, ale niedawno USDT i USDC, a potem na poziomie źródła wprowadzono kontrolę ryzyka i zamrożono część kont irańskich, co powoduje, że korzystanie ze stablecoinów w Iranie jest niestabilne, więc myślę, że przeniosą więcej kapitału na Bitcoin.
A ponieważ USA chcą nałożyć sankcje gospodarcze na Iran, to od źródła będą kontrolować kapitał, więc na pewno będą sankcjonować giełdy kryptowalutowe Iranu, a nawet kanały przepływu kryptowalut. To, co naprawdę przekonało mnie do zbadania $DOGE, to jego powiązanie z ekosystemem blockchain skoncentrowanym na grach, a nie traktowanie tokena jako izolowanego. Sieci gamingowe mogą wykorzystywać infrastrukturę blockchain do przejrzystej własności, przenośnych aktywów cyfrowych oraz programowalnych interakcji między aplikacjami. Większość projektów zazwyczaj oferuje tylko jedną lub dwie funkcje, więc łączenieTo, co naprawdę przekonało mnie do zbadania $OG, to jego powiązanie z .Rodzina Trumpa posiada 37,5% udziałów tokenów wlfi za pośrednictwem podmiotów powiązanych, a wczesny wskaźnik obiegu utrzymuje się długo w przedziale 20%-30%, przy czym zdecydowana większość tokenów skupiona jest w rękach kluczowego zespołu założycielskiego i wczesnych instytucji.
2. Potencjalny wpływ czynników związanych z funduszami powierniczymi na cenę WLFI
1. Pośrednie przekazywanie nowych przepisów podatkowych dotyczących funduszy powierniczych offshore
Polityka podatkowa dotycząca funduszy powierniczych offshore z efektem przenikania, która wejdzie w życie w sierpniu 2026 roku, znacznie zwiększa koszty podatkowe związane z transferem aktywów transgranicznych. Niektóre podmioty funduszy powierniczych offshore posiadające WLFI mogą dostosować swoje pozycje ze względu na wymogi zgodności, co w krótkim terminie może spowodować niewielką presję sprzedażową, jednak ze względu na wysokie skupienie tokenów WLFI, taki nacisk sprzedażowy ma bardzo ograniczony wpływ na cenę tokena.
2. Efekt blokady tokenów w funduszach powierniczych rodzinnych
Rodzina Trumpa umieszcza duże ilości tokenów WLFI w funduszach powierniczych rodzinnych na długoterminowe przechowywanie, co znacznie zmniejsza presję sprzedażową na rynku i ryzyko dużych krótkoterminowych wyprzedaży, tworząc ukrytą podporę dla ceny tokena i zapobiegając ekstremalnym, nieracjonalnym spadkom ceny.
3. Zakłócenia nastrojów rynkowych związane z informacjami o funduszach powierniczych
Jeśli na rynku pojawią się plotki o dużych transferach lub redukcji udziałów tokenów WLFI za pośrednictwem funduszy powierniczych, może to bezpośrednio wywołać panikę wśród inwestorów detalicznych i krótkoterminowo spowodować szybki spadek ceny tokena; odwrotnie, jeśli pojawią się pozytywne informacje o długoterminowym blokowaniu udziałów za pomocą funduszy powierniczych, może to wspomóc krótkoterminowy impuls wzrostowy ceny tokena.
3. Kluczowe punkty obserwacji dalszego rozwoju sytuacji
• Główną uwagę należy zwrócić na tempo odblokowywania tokenów WLFI posiadanych przez rodzinę Trumpa za pośrednictwem funduszy powierniczych, co jest kluczowym czynnikiem wpływającym na średnio- i długoterminowy trend cenowy tokena. ETH po tygodniowym wzroście o 30% utknął na poziomie 2460, czy to drugi impuls wzrostowy, czy „jednodniowa rotacja ETF” na wysokim poziomie? $ETH
Najpierw ustalmy sytuację na rynku
24 sierpnia ETH oscylowało w okolicach 2451–2463 USD, tygodniowy wzrost wyniósł około 29%–30%. W ciągu tygodnia cena wzrosła z 1890 do szczytu 2524–2546, po czym nastąpiło cofnięcie. Wskaźnik Fear & Greed osiągnął ekstremalny poziom chciwości 73–79, 4-godzinny MACD wykazał już sygnał sprzedaży (śmierć krzyża), a dzienny RSI wynosi około 66–72, co jest typowe dla „szybkiego wzrostu i późniejszej konsolidacji”.
Ten ruch nie jest tylko korektą altcoinów, to kombinacja ETF + short squeeze + ograniczona podaż
W okresie 17–21 sierpnia amerykański spotowy ETF na ETH zanotował tygodniowy napływ netto około 697 milionów USD, co jest najsilniejszym wynikiem od października 2025 roku, a BlackRock ETHA przejął największą część; całkowity AUM wrócił do około 14,3 miliarda USD, co stanowi około 4,85% kapitalizacji ETH.
19 sierpnia ETH gwałtownie wzrósł o 17,5% w ciągu jednego dnia, a w tym samym czasie 24-godzinne likwidacje na całej sieci ETH wyniosły 265 milionów USD, co wyraźnie wskazuje, że shorty zostały zmuszone do zamknięcia pozycji, a kupujący przejęli kontrolę.
Rezerwy na giełdach spadły od początku czerwca do połowy sierpnia o około 15%, czyli około 1,15 miliona ETH zostało przeniesione z CEX; stakowane ETH to około 41,7 miliona, czyli 1/3 całkowitej podaży, a sama firma BitMine zablokowała 5,81 miliona – więc podaż do sprzedaży na rynku spot jest znacznie mniejsza niż się wydaje.
$ETH $OKB dziś wzrósł, ale nie stój na szczycie w szczycie.
24 sierpnia CEO OKX Star ogłosił dwie ważne wiadomości: uruchomienie funduszu ekosystemu X Layer o wartości 1 miliarda dolarów oraz oficjalne wejście Circle USDC + CCTP do X Layer, co otwiera bramę płynności stablecoinów. To rzadko spotykana niezależna narracja wśród sześciu głównych tokenów, a po ogłoszeniu cena OKB natychmiast skoczyła do 212 dolarów.
Ale trzeba być trzeźwym — historyczny szczyt z 21 sierpnia wynoszący 239,91 dolarów nadal wisi nad nami, a po nim cena spadła do około 110 dolarów i oscylowała w tym rejonie. Dzisiejszy wzrost to typowa reakcja na wiadomości, a nie odwrócenie trendu. Różnice cen między platformami są ekstremalnie przesadzone (konwerter OKX pokazuje około 110, podczas gdy cena pod wpływem wiadomości sięgnęła 212), co świadczy o intensywnej walce byków i niedźwiedzi.
Patrząc na twarde podstawy: dane Messari pokazują, że od szczytu hossy w 2021 roku tylko 22 tokeny pokonały BTC, a OKB jest jedynym, który utrzymuje przewagę nad tamtym szczytem. Całkowita podaż jest ograniczona do 21 milionów tokenów (zniszczono już 65,25 miliona) + strategiczna inwestycja ICE (wyceniana na 25 miliardów dolarów), co daje solidne fundamenty.
Jednak struktura korekty po szczycie 239 dolarów nie została jeszcze zakończona, a dzisiejszy wzrost to impulsowa reakcja stresowa, której trwałość jest wątpliwa. Kluczowym czynnikiem jest, czy fundusz o wartości miliarda dolarów faktycznie przełoży się na aktywność na łańcuchu, bo same slogany nie podtrzymają drugiej nogi.
Porównując poziomo, OKB wśród sześciu głównych tokenów ma unikalną „deflację + ekosystem + zgodność” jako potrójną narrację, co czyni go bez wątpienia rzadkim. Jednak krótkoterminowo cena została już wypchnięta przez pozytywne wiadomości na wysoki poziom, więc wejście teraz to nic innego jak podnoszenie ceny przez spekulantów. Poczekaj na korektę, wtedy porozmawiamy o wierze. #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战
Krótko o złocie~
Złoto przekroczyło 4650 dolarów, osiągając najwyższy poziom od trzech miesięcy, kontrakty terminowe na złoto w Nowym Jorku sięgnęły 4700, a krajowe kontrakty terminowe na złoto wzrosły o 2,86%, ponownie przekraczając 1000 juanów. Cztery dni temu cena złota oscylowała wokół 4500, a ten przyspieszony wzrost o 150 dolarów był napędzany przez kapitał zabezpieczający się.
Amerykańskie obligacje są obecnie kwestionowane pod kątem swojej "bezpiecznej" reputacji. W zeszłym tygodniu Basent przeprowadził "operację odwrócenia" w stylu Ministerstwa Finansów, aby obniżyć długoterminowe stopy procentowe, ale efekt utrzymał się tylko jeden dzień, a rentowność długoterminowych obligacji odbiła się, 30-letnie obligacje nadal utrzymują się powyżej 5,2%.
Rynek zaczyna się obawiać, że administracyjne działania zniekształcają wycenę, co ostatecznie podważa wiarygodność dolara, więc kapitał głosuje nogami: sprzedaje obligacje amerykańskie i kupuje złoto. Nawet Azja zmienia się z "kapitału powracającego do USA i Europy w czasach kryzysu" na "lokalną strefę bezpieczeństwa", a stare bastiony dolara zaczynają się chwiać.
Złoto i obligacje walczą o ten sam "bezpieczny" status, a tym razem walka jest wyjątkowo zacięta. Obligacje pozostają obligacjami, ale definicja "bezpieczeństwa" jest na nowo pisana. $XAU Złoto jako pierwsze odwróciło trend, $BTC odtwarza podobny rytm
Ostatnio złoto przeszło pełny trend spadkowo-odbijający, rynek przeszedł od słabości do siły, a obecna struktura wykresu Bitcoina powoli odtwarza ścieżkę naprawczą złota.
Pod wpływem luzowania płynności w ramach odkupu amerykańskich obligacji, korelacja między złotem a BTC staje się coraz silniejsza, oba aktywa stopniowo poruszają się w przeciwnym kierunku do dolara, a ich cechy jako bezpiecznej przystani i zabezpieczenia przed inflacją są coraz bardziej doceniane przez rynek.
Po ustabilizowaniu się złota powyżej 4600, notowania nadal biją rekordy, podczas gdy BTC wybiera konsolidację na wysokim poziomie, trawiąc zyski z wcześniejszego silnego wzrostu, co jest bardzo zdrową fazą akumulacji i korekty.
Obecnie centrum ciężkości rynku stale rośnie, a bez nagłych negatywnych wydarzeń, głęboki spadek w krótkim terminie jest mało prawdopodobny.
W dalszej perspektywie ogólny rytm będzie oscylacyjny z tendencją do wzrostów, a największym czynnikiem zmienności pozostają zewnętrzne zakłócenia informacyjne.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 O godzinie 2:00 czasu pekińskiego 25 sierpnia amerykański sekretarz skarbu Bennet oficjalnie ogłosił nałożenie „najsurowszych sankcji w historii” na Iran. Bennet stwierdził, że jest to największa w historii ludzkości skoordynowana akcja ekonomicznej izolacji, której sednem jest zmuszenie wszystkich krajów i przedsiębiorstw na świecie do wyboru strony między USA a Iranem. Sankcje koncentrują się na trzech rodzajach działalności handlowej: zakupie irańskiej ropy naftowej, przekazywaniu pieniędzy do Iranu oraz morskich przewozach irańskiej ropy surowej. Każdy kraj i firma, które nadal będą prowadzić interesy z Iranem, będą musiały się liczyć z wtórnymi sankcjami ze strony USA. Sekretarz Najwyższej Rady Bezpieczeństwa Narodowego Iranu, Rezaei, ostrzegł, że jeśli USA będą kontynuować wojnę gospodarczą, Iran zablokuje transport ropy przez Cieśninę Ormuz i oświadczył, że ani jedna kropla ropy nie zostanie wyeksportowana przez Cieśninę Ormuz ani region Zatoki Perskiej. Każdy kraj, który weźmie udział lub wesprze amerykańską wojnę gospodarczą przeciwko Iranowi, będzie przez Iran traktowany jak wróg. Sankcje te zostały ogłoszone przez Trumpa 19 sierpnia, który wówczas powiedział, że zostanie przeprowadzona „najbardziej niszczycielska w historii akcja gospodarcza wymierzona w państwo”. Sekretarz skarbu Bennet potwierdził to zaraz po tym, a szczegółowe środki miały zostać oficjalnie ogłoszone w dniach 24-25 sierpnia. Teraz, gdy najostrzejsze sankcje mają wejść w życie, krótkoterminowa niepewność została zasadniczo wyeliminowana, co jest interesujące, ponieważ część kapitału ponownie zdecydowała się wejść na rynek. Dlatego nawet jeśli dziś o 2:00 zostaną ogłoszone szczegółowe działania, wpływ na cenę BTC powinien być ograniczony. Natomiast cena ropy jest znacznie poważniejszym zagrożeniem. Obecnie cena ropy Brent przekroczyła 92 USD za baryłkę, a eksport irańskiej ropy spadł z przedwojennego poziomu 2 milionów baryłek dziennie do 287 000 baryłek.NVIDIA opublikuje raport finansowy po zamknięciu rynku 26-go, prognozując przychody na poziomie 92 mld oraz EPS 2,09. W poprzednim kwartale osiągnęli 81,6 mld, czy uda się ponownie przekroczyć oczekiwania? Cały rynek uważnie obserwuje.
AI pochłania pieniądze od prawie dwóch lat, czas więc na rozliczenie. Wydatki kapitałowe dostawców chmury w tym roku są ogromne — Google 200 mld, Amazon 220 mld, Meta od 130 do 145 mld.
Kiedy te pieniądze się zwrócą? Morgan Stanley twierdzi, że w erze inferencji AI ROIC może sięgnąć 25%-50%, ale w rzeczywistości nakłady i efekty są poważnie niezrównoważone. Tencent zanotował pierwszy raz ujemny wolny przepływ gotówki, zysk netto Alibaba spadł o ponad 70%, żadna firma nie odważa się powiedzieć, że zamknęła pętlę.
Jednak w łańcuchu AI przechowywanie zarabia więcej niż NVIDIA. SK Hynix w Q2 osiągnął marżę operacyjną 76%, udział HBM wyniósł 58%, a przychody w pierwszej połowie roku przekroczyły 100 bilionów KRW. Micron w FQ3 zanotował wzrost przychodów o 346% r/r, marża brutto 84,6%, w tym roku cała produkcja HBM została sprzedana, ponad 60% na przyszły rok jest już zabezpieczone. SanDisk jest jeszcze lepszy, w Q4 przychody wzrosły o 372% r/r, przychody z centrów danych wzrosły 13-krotnie, posiada 8 długoterminowych kontraktów gwarantujących 93,9 mld, ogłosił wykup akcji za 14 mld.
Ryzyka też istnieją. Jensen Huang powiedział, że pamięć Rubin Ultra została zmniejszona o połowę, a akcje Hynix spadły tego samego dnia o 19%. Wzrost kwartalny SanDisk w Q4 o dwie trzecie opierał się na podwyżkach cen, a prognoza na kolejny kwartał jest niższa od bardzo wysokich oczekiwań rynku, czy siła podwyżek cen się utrzyma, jest wątpliwe. Niedobór HBM na poziomie 6% jest prawdziwy, a obawy klientów o cięcia zamówień również są prawdziwe.
Zwrot z AI wchodzi w fazę weryfikacji: koniec przechwałek, czas mówić liczbami
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC i $ETH: nowa faza rynku
Na podstawie gwałtownych wahań z ostatniego tygodnia, $BTC i $ETH rzeczywiście mogą wejść w nową fazę napędzaną przez makro płynność i oczekiwania regulacyjne. W krótkim terminie sentyment rynkowy przeszedł od skrajnej paniki do chciwości, ale logika średnio- i długoterminowa uległa zasadniczej zmianie.
Konkretnie objawia się to w trzech aspektach:
📈 Główne siły napędowe: od „spekulacji narracją” do „rynku politycznego”
Iskra obecnego gwałtownego wzrostu jest bardzo jasna, całkowicie zapalona przez zwrot amerykańskiej polityki makroekonomicznej:
· Poluzowanie zaworu płynności: Departament Skarbu USA podwoił skalę skupu długoterminowych obligacji do 4 miliardów dolarów, co rynek odczytał jako sygnał rozpoczęcia „transakcji dewaluacji waluty fiducjarnej”.
· Poluzowanie regulacyjnych kajdan: Trump promuje ustawę "Digital Asset Market Clarity Act", $SEC i $CFTC kolejno dają sygnały ścieżki zgodności, usuwając największą niepewność rynku.
📊 Przekazywanie kapitału: klasyczne „$BTC jako scena, $ETH jako aktor”
Przepływ kapitału idealnie odzwierciedla typową ścieżkę przekazywania w hossie, a $ETF stał się absolutnym wskaźnikiem trendu:
· Ogromny napływ $ETF: w zeszłym tygodniu amerykańskie $BTC i $ETH spot $ETF zanotowały łącznie netto napływ 2,6 miliarda dolarów, co jest nowym wielomiesięcznym rekordem.
· $ETH nadrabia: po ponad 26% wzroście $BTC w ciągu tygodnia, $ETH rozpoczął gwałtowny wzrost, z tygodniowym wzrostem bliskim 30%, a podaż $ETH na giełdach spadła w ciągu miesiąca o 15%, co pokazuje, że tokeny coraz szybciej przechodzą z sprzedaży do stakingu i blokady.
⚠️ Krótkoterminowa rozgrywka: decydująca walka o poziom 80 000 USD
Mimo że średnio- i długoterminowe dno wydaje się ustalone, krótkoterminowe ryzyko nie może być ignorowane:
· Technicznie wykupienie: $BTC zbliża się do psychologicznego poziomu 80 000 USD, jednocześnie napotykając silny opór w strefie 80 600-82 850 USD, co prawdopodobnie spowoduje krótkoterminowe wahania na wysokim poziomie.
· Podziały wśród ekspertów: niektórzy analitycy w 90% potwierdzają koniec bessy i sądzą, że $ETH przewyższy $BTC, ale są też opinie, że obecna fala to tylko odbicie, a ryzyko korekty pozostaje. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 $SOL 200ms wszedł do Devnet, konto na mainnecie nadal jest puste
24 sierpnia 17:05 sprawdzono RPC: Devnet 200ms konto aktywowane o 14:53, średnia z 5 próbek 60-sekundowych około 216ms/slot.
To samo konto na mainnecie nadal jest null. SIMD-0525 postępuje według 4 poziomów, przyspieszenie testnetu nie oznacza dwukrotnego przyspieszenia mainnetu.
Jeśli konto na mainnecie się pojawi, a kolejne próbki będą bliskie 200ms, wtedy uznam to za wdrożone.
Czy uznasz aktywację testnetu za wdrożenie, czy poczekasz na pojawienie się konta na mainnecie, i dlaczego?
Źródło: SIMD-0525, Solana RPC (17:05).
Aktywa kryptowalutowe są wysokiego ryzyka, ten tekst nie stanowi porady inwestycyjnej, to wyłącznie osobista opinia.
#OKX星球 #SOL #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Od czasu objęcia stanowiska przewodniczącego Fed w maju, Wójcik systematycznie obalał dotychczasowy sposób komunikacji swojego poprzednika — znacznie skrócił oświadczenia polityczne, zrezygnował z jasnych wskazówek dotyczących przyszłych działań oraz nie publikuje już indywidualnych prognoz punktów stóp procentowych. Po lipcowym posiedzeniu nie przeanalizował dogłębnie sytuacji gospodarczej ani nie podał wskazówek dotyczących stóp procentowych, co rynek odebrał jako brak zdecydowania w walce z inflacją, co doprowadziło do wzrostu rentowności obligacji długoterminowych do najwyższego poziomu od dwudziestu lat.
W międzyczasie inflacja w USA utrzymuje się powyżej celu 2% przez ponad pięć lat, dług publiczny przekroczył 40 bilionów dolarów, a rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,34% — najwyższego poziomu od 2007 roku. Badanie przeprowadzone przez Booth School of Business Uniwersytetu Chicagowskiego wykazało, że prawie 60% ankietowanych ekonomistów uważa, że osiągnięcie celu inflacyjnego przez Fed zajmie więcej czasu niż oczekiwano, a ponad 60% respondentów uważa, że strategia komunikacyjna Wójcika miała „bardzo istotny lub znaczący” wpływ na wzrost rentowności długoterminowych obligacji skarbowych.
W tym kontekście oczekiwania rynku wobec piątkowego przemówienia Wójcika są bezprecedensowo skoncentrowane: czy będzie w stanie przedstawić jasną ścieżkę polityki?
Mało prawdopodobne jest, aby Wójcik podczas Jackson Hole jasno przedstawił wskazówki dotyczące polityki na okres od września do grudnia.
Przemówienie zaplanowano na 28 sierpnia o godzinie 10:00 czasu wschodniego USA (22:00 czasu pekińskiego). Bez względu na wynik, będzie to kluczowy moment, aby sprawdzić, czy „Fed w stylu Wójcika” potrafi utrzymać się na nogach pod presją. To, co zrobił Bessent ostatnim razem, rynek strawił w mniej niż jeden dzień.
Minister finansów USA ogłosił podwojenie skali wykupu długoterminowych obligacji skarbowych z 2 mld do 4 mld, rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich chwilowo spadła, a następnie wróciła do wysokiego poziomu, utrzymując się w zasadzie na tym samym poziomie przez cały tydzień.
Sam Bessent powiedział, że rynek „trochę przesadził”.
W efekcie dolar spadł w tym tygodniu o prawie 1%, złoto wzrosło do 4600 dolarów, a Bitcoin zyskał ponad 25% w ciągu tygodnia.
Bessent nie powstrzymał długoterminowych obligacji, a wręcz zapalił „transakcję na deprecjację waluty” złota i Bitcoina. Rynek głosował pieniędzmi — dolar spadł, złoto wzrosło, Bitcoin wzrósł.
Teraz pałeczkę przejął Wash.
W ten piątek ma przemawiać na Jackson Hole. Od objęcia stanowiska w maju, Wash prawie nie dawał jasnych wskazówek na przyszłość, a rynek jest bardzo wrażliwy na to, co powie.
Strateg ds. stóp procentowych z HSBC mówi wprost — jeśli Wash będzie w stanie dać jakościową ocenę potencjalnej presji inflacyjnej, to wystarczy, by zmniejszyć niepewność. Jeśli będzie po staremu, wyprzedaż na długim końcu tylko się nasili.
Jeden reguluje strukturę terminów długu, drugi ustala oczekiwania inflacyjne. Operacje Ministerstwa Finansów wytrzymały tylko jeden dzień, teraz czas na Fed. $ETH Bitcoin konsolidował się w weekend na wysokim poziomie około 77 000 USD, w poniedziałek nad ranem chwilowo spadł poniżej 77 000 USD, a następnie odbił się powyżej 78 000 USD.
W ciągu ostatniego tygodnia wzrósł łącznie o około 23%, a w piątek w trakcie sesji osiągnął najwyższy poziom 79 500 USD, co stanowi najlepszy wynik tygodniowy od marca 2023 roku.
Założyciel Coinage, Zack Guzman, wyraził opinię, że Bitcoin „ustalił swoją pozycję jako aktywo do handlu deprecjacją”, a obecna fala wzrostów jest napędzana głównie bezpośrednimi zakupami, a nie dźwignią finansową.
Dane potwierdzają tę ocenę — 20-dniowa korelacja Bitcoina z indeksem S&P 500 spadła z około 0,43 w zeszły piątek do niemal zera, natomiast korelacja z złotem wzrosła powyżej 0,5.
To siódmy raz od 2015 roku, gdy występuje tygodniowa kombinacja „spadek akcji, wzrost złota, spadek dolara, duży wzrost Bitcoina”, i jedyny przypadek, gdy miało to miejsce przy faktycznym wzroście rentowności 30-letnich obligacji USA.
Rynek obligacji niemal całkowicie wchłonął spadek rentowności amerykańskich obligacji o 9 punktów bazowych w środę, ale Bitcoin i złoto nie podążyły za korektą — w piątek Bitcoin wzrósł ponownie o ponad 10%, a złoto o 2%. $ETH $BTC Silniejszy 24-godzinny wzrost ETH, podczas gdy BTC utrzymuje się blisko 77,5 tys. USD, wygląda bardziej na selektywną rotację niż na szeroki breakout ryzyka. Test poziomu 2 500 USD ma znaczenie, ale potwierdzenie wymaga, aby ETH nadal przewyższał wyniki bez utraty stabilności przez BTC. Warunki makroekonomiczne nadal sugerują powściągliwość. Sygnały skupu obligacji skarbowych mogą wspierać płynność na marginesie, podczas gdy odnowione ryzyko związane z irańską ropą może ożywić presję inflacyjną. Na razie traktowałbym siłę kryptowalut jako konstruktywną, ale taktyczną, a nie jako czystą zmianę reżimu.#BTCETF#SPCX本周解禁3.19亿股，抛压能否被承接？
Pomocnik ma coś do powiedzenia
Kolejna partia akcji SPCX zostaje odblokowana, 319 milionów akcji staje się dostępnych do obrotu. To druga fala po odblokowaniu 912 milionów akcji 6 sierpnia.
Ale tym razem jest inaczej niż poprzednio. Poprzednio była to pierwsza partia odblokowana po IPO, w najbardziej przerażającym momencie na rynku. Efekt był taki, że cena spadła, gdzie miała spaść, a SPCX wzrósł z 105 do 133, co dowodzi, że wsparcie na dole było wystarczająco silne.
Tym razem skala jest znacznie mniejsza, 319 milionów akcji, mniej niż jedna trzecia pierwszej partii. Poprzednia runda nie zdołała zbić ceny, więc ta tym bardziej nie powinna. Co więcej, SPCX wzrósł z 110 do ponad 150, a teraz spadł do około 135, co jest znacznie powyżej ceny IPO, co wskazuje, że fundamenty są silniejsze niż presja odblokowania.
Instytucje trzymają akcje bardzo mocno. Harvard posiada 51,8% portfela 13F, Nvidia ma 21 miliardów akcji, Alphabet, Fidelity i BlackRock również znajdują się na liście głównych posiadaczy. Te topowe instytucje nie są tu, by handlować krótkoterminowo, im wyższy procent zablokowanych akcji, tym mniejsza rzeczywista presja sprzedaży.
Sam zacząłem stopniowo dokupywać SPCX od 110, zysk jest już całkiem spory. Okno odblokowania to krótkoterminowe zakłócenie, a nie zmiana trendu. Trzymam bazową pozycję, nie dokupuję, nie sprzedaję, poczekam aż emocje związane z odblokowaniem się uspokoją. $BTC $ETH $TRUMP
Powyższa analiza ma charakter czasowy, zlecenia muszą mieć ustawione stop lossy, życzę powodzenia.$OKB CEO Star ogłosił uruchomienie funduszu ekosystemowego X Layer o wartości 10 miliardów dolarów, wspierającego globalnych deweloperów w tworzeniu aplikacji na łańcuchu. Tego samego dnia natywne USDC Circle oraz protokół cross-chain CCTP oficjalnie pojawiły się na X Layer.
Te dwie sprawy należy rozpatrywać łącznie. Fundusz ekosystemowy to amunicja, natywne USDC to infrastruktura. Wcześniej X Layer korzystał z wersji cross-chain USDC, która nie była oficjalnie wydana przez Circle, co naturalnie obniżało płynność. Teraz, gdy oficjalne wsparcie jest dostępne, kanał stablecoina został całkowicie otwarty. Bracia zajmujący się rozwojem DeFi mówią: oficjalne podłączenie USDC jest bardziej wartościowe niż podpisanie dziesięciu małych umów partnerskich.
Logika przekazu OKB jest bardzo jasna: ekspansja ekosystemu X Layer → wzrost zużycia gazu na łańcuchu → wzrost zapotrzebowania na OKB jako token gazowy. Do tego dochodzą staking na giełdzie, skup i spalanie tokenów, co zaostrza deflacyjny cykl.
Wniosek: średnioterminowo byczo. Kluczowym wskaźnikiem obserwacyjnym jest postęp wdrażania funduszu 10 miliardów. Przełamanie TVL X Layer powyżej 200 milionów to sygnał do zwiększenia pozycji. OKB kupować stopniowo poniżej 105$.
#特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注 $BTC nadal waha się wokół 77000, $ETH natomiast całkiem nieźle rośnie.
Szczerze mówiąc, ten wzrost z 63000 mnie kompletnie zaskoczył. Wzrost o 16000 punktów w ciągu tygodnia nie wygląda na start rynku byka, bardziej przypomina sytuację, gdy niedźwiedzie zostają zaskoczone i wyparte. Prawdziwe dno było wtedy, gdy nikt nie wierzył i powoli rosło, a teraz cały internet krzyczy, że nadchodzi byczy rynek, pod koniec roku przebijemy 100000, a niektórzy analitycy mówią nawet o 1 milionie, co mnie trochę niepokoi.
Wciąż trzymam krótką pozycję otwartą na 77300, zysk jest tak cienki jak papier. ETH z 1500 do 2500, spadek z ostatnich czterech miesięcy został odrobiony w kilka dni. Ten gwałtowny wzrost bardziej przypomina zamykanie krótkich pozycji niż prawdziwe, trwałe kupowanie za prawdziwe pieniądze.
Co tak naprawdę wzrosło w tym tygodniu? Konflikt między USA a Iranem, ceny ropy szybują, złoto sięga 4640, BTC korzysta z napływu kapitału jako bezpieczna przystań. Ale jak długo potrwa taki wzrost wywołany wiadomościami? Dziś przemawia Bessent, w piątek Wash też się pojawi, a dane PCE zostaną opublikowane. Jeśli inflacja nie zostanie opanowana, a oczekiwania na podwyżki stóp wzrosną, płynność się skurczy, BTC może być pierwszym, który się załamie.
77000 utrzymuje się od kilku dni. Nie może wzrosnąć, ale też nie spada. Mam wrażenie, że będzie korekta, ale ludzie dalej kupują na górce. Powyżej 80000 jest dużo pozycji zamrożonych, kupowanie na tym poziomie nie jest opłacalne. Po wejściu w życie korzystnych przepisów dotyczących kryptowalut w przyszłym miesiącu, rynek może wrócić do poprzedniego stanu.
Jeśli przegapię wzrost, trudno, lepiej niż stać na górze. Poczekam na dużą świecę spadkową, jestem niedźwiedziem!
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #ETH silny wzrost, likwidacje krótkich pozycji przekraczają 1,1 mld USD #比特币与纳指相关性大幅下降：独立还是假象 Dobry wieczór wszystkim!
Analiza BTC, ETH, SOL z trzech perspektyw: struktury podaży, charakterystyki kapitału i ograniczeń wyceny.
$BTC Podaż BTC jest najbardziej przewidywalna, nowa podaż ograniczona, ETF wprowadza dodatkowy kapitał instytucjonalny, ale instytucje działają z myślą o alokacji, a nie nieograniczonym wzroście. Obecny konflikt na rynku: instytucje trzymają pozycje bazowe, detaliści grają na wahania. Wzrost cen pochodzi z napływu kapitału zewnętrznego, na łańcuchu nie generuje się przepływów pieniężnych. Jego sufit zależy od stopnia akceptacji aktywów kryptowalutowych przez tradycyjne finanse, wewnętrznie prawie nie ma ryzyka iteracji, ale jest całkowicie zależny od płynności dolara. Charakterystyka rynku: długi okres konsolidacji, trendy napędzane przez makroekonomię, elastyczność w drugiej połowie hossy często słabsza niż u konkurencyjnych monet.
$ETH Podaż ETH jest regulowana przez opłaty sieciowe i staking, teoretycznie posiada mechanizm zwrotu zysków do tokena. Rzeczywisty problem to rozproszenie transakcji na warstwie drugiej, ciągły spadek spalania Gas, co osłabia efekt deflacyjny. ETF na ETH wprowadza kapitał zewnętrzny, ale nie rozwiązuje strukturalnego problemu rozbieżności w uchwyceniu wartości. Ekosystem się rozwija, ale udział tokenów w zyskach maleje. To tłumaczy solidny odbicie ETH, ale trudności w utrzymaniu wzrostu relacji ETH/BTC. Ryzyko nie wynika z awarii technologii, lecz z rozłączenia dobrobytu ekosystemu od wartości tokena.
$SOL Presja podaży SOL jest najbardziej wyraźna, ciągłe odblokowywanie tokenów tworzy sztywną presję sprzedażową. Aktywność transakcyjna na łańcuchu pochodzi głównie z memów i spekulacji, udział prawdziwych, trwałych biznesów jest niski, przychody z opłat są skromne, co utrudnia zabezpieczenie się przed inflacyjną presją sprzedaży. Duża część wyceny odzwierciedla oczekiwania na zatwierdzenie SOL-ETF, czyli wycenę przyszłej narracji z wyprzedzeniem. Jeśli narracja nie spełni oczekiwań, łatwo dojdzie do korekty po pozytywnych wiadomościach. Spekulacyjny kapitał w SOL jest wysoki, co daje silne wybuchy wzrostu, ale też znacznie większe spadki niż w przypadku BTC i ETH.
Podsumowując, BTC wygrywa dzięki konsensusowi i przewidywalności podaży; ETH utknął w rozbieżności uchwycenia wartości; SOL zależy od ciągłego napływu nowego kapitału do absorpcji presji sprzedaży. Ożywienie płynności może podnieść ceny, ale nie rozwiąże wewnętrznych problemów strukturalnych tych trzech. Stopy procentowe amerykańskich obligacji, regulacje i kapitał ETF pozostają najważniejszymi krótkoterminowymi czynnikami zewnętrznymi. $BTC Duża moneta miała dwie godzinnne odbicia, jedno zostało stłumione na 787, drugie na 777, obecnie na wykresie godzinowym pojawił się kształt korekty, na wejście w długą pozycję trzeba jeszcze poczekać, poza tymi altcoinami, które idą własnym torem, lepiej na razie się wstrzymać.
Jeśli nastąpi kolejne odbicie i znów zostanie stłumione na poziomie 777-787, to spadek najpierw skieruje się w okolice 750 (763 już było wykorzystane raz).
Spadek to okazja do wejścia w długą pozycję, ale nie należy wchodzić przy każdym, nawet najmniejszym spadku, bo to nie jest ukryte wejście w długą pozycję, tylko wejście w pułapkę…
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 babala znowu wchodzi w długie pozycje na MU! $MU
Tym razem otwieram długą pozycję na 936, nie dlatego, że po prostu uważam, że spadek był zbyt duży i powinno nastąpić odbicie, ani nie dlatego, że widząc dużą świecę spadkową, bezmyślnie kupuję na dołku, ale dlatego, że cena wróciła do obszaru wsparcia, na którym wcześniej się skupiałem.
MU wcześniej odbił się z okolic 738 do 1036, potem wzrósł i spadł, najniżej zatrzymując się około 915, gdzie pojawiło się wsparcie, po czym ponownie odbił się powyżej 970. To pokazuje, że pod spodem nie brakuje kupujących, ale strefa oporu 990–1036 nie została jeszcze przełamana, a rynek jest obecnie w fazie konsolidacji po dużym odbiciu.
Dziś przed sesją, pod wpływem osłabienia indeksu Nasdaq i sektora chipów, MU szybko spadł z okolic 966 do strefy wsparcia 930–950. EMA200 na wykresie godzinowym jest również blisko 929, a poprzedni dołek to 915, więc poziom 936 jest blisko wsparcia poziomego i długoterminowej średniej, co czyni go odpowiednim do próby zajęcia długiej pozycji z małym wolumenem.
Nie robię tego, bo jestem pewien odwrócenia, ale jako niskokosztowy test przy wsparciu.
✔ Pozycja otwarcia: 936
✔ Pierwszy take profit: 965–975, najpierw redukcja części pozycji
✔ Główny cel: 990–1000
✔ Ostateczny cel: 1025–1036
✔ Jeśli nastąpi wybicie z wolumenem powyżej 1036, jest szansa na dalszy wzrost do 1080–1110
✔ Jeśli na wykresie godzinowym nastąpi skuteczne przebicie poniżej 930, najpierw redukcja pozycji, a twardy stop loss ustawiony jest około 914
Wejście na 936, stop loss na 914, ryzyko pojedynczej transakcji to około 22 punkty; główny cel to 1000, potencjalny zysk około 64 punkty, stosunek zysku do ryzyka bliski 1:3. Jeśli ostatecznie uda się wrócić do 1036, stosunek ten może przekroczyć 1:4, co jest głównym powodem, dla którego chcę próbować długich pozycji przy wsparciu.
Oczywiście, ta pozycja to nadal handel po lewej stronie rynku, prawdziwe wzmocnienie wymaga najpierw powrotu powyżej 950, a potem utrzymania się powyżej 975. Dopóki 930 się utrzyma, MU ma szansę na tworzenie wyższych dołków i kontynuację odbicia; ale jeśli 930 i 915 zostaną przełamane, oznacza to porażkę wsparcia i możliwe jest ponowne szukanie strefy 840–870 na dole.
Nie będę dokładać do tej pozycji ani przesuwać stop lossu w dół z powodu niechęci do straty.
Jeśli moja ocena jest poprawna, będę stopniowo realizować zyski, jeśli błędna – wyjdę zgodnie z planem. Handel nie polega na zawsze kupowaniu na najniższym poziomie, ale na wykorzystaniu logicznego punktu wejścia, by za ograniczone ryzyko uzyskać większy potencjał zysku. Jestem Ci Ge, Stany Zjednoczone oficjalnie wprowadziły nową rundę sankcji wobec Iranu, określaną jako „najbardziej niszczycielska akcja gospodarcza”, blokującą nabywców ropy, handlarzy i kanały finansowe. Odpowiedź Iranu jest stanowcza — jeśli USA rozpoczną wojnę gospodarczą, Cieśnina Ormuz, a nawet Zatoka Perska, przestaną eksportować ropę.
Prawdziwym ciosem są sankcje wtórne — kraje nadal kupujące irańską ropę zostaną pociągnięte do odpowiedzialności. Ruch statków w Cieśninie Ormuz spadł do bardzo niskiego poziomu, w piątek przepłynęło tylko 7 jednostek, nie było żadnych dużych tankowców ani statków LNG. Brent w zeszłym tygodniu wzrósł o 6,4% do około 93 dolarów.
Wpływ na BTC przebiega przez łańcuch transmisji „cena ropy napędza inflację, inflacja tłumi stopy procentowe”. Szok podażowy podnosi cenę ropy, co opóźnia oczekiwania na obniżki stóp. BTC oscyluje wokół 77000, rynek jest obojętny na werbalne groźby, prawdziwą zmienną jest to, czy sankcje spowodują realne straty w podaży. Kierunek się nie zmienia, zmienia się tempo. Ci Ge skończył, przemyśl to dokładnie. #美伊制裁升级，能源通胀风险回升 $BTC $ETH $BZ Po przebiciu 4600 dolarów za uncję złota, tradycyjny pogląd jest ponownie kwestionowany:
„Złoto nie przynosi odsetek, więc koszt utrzymania go przez długi czas jest wysoki.”
W przeszłości to zdanie miało oczywiście sens.
Ale gdy inwestorzy zaczynają obawiać się zadłużenia rządowego, siły nabywczej waluty i długoterminowej dyscypliny fiskalnej, to czy aktywo przynosi odsetki, może już nie być jedynym kryterium.
Ponieważ zyski z obligacji w istocie są wynagrodzeniem za podjęcie ryzyka kredytowego suwerena i inflacji.
Największą cechą złota jest właśnie to, że nie wymaga od nikogo obietnicy zwrotu pieniędzy w przyszłości.
Dlatego uważam, że wzrost ceny złota do obecnego poziomu to nie tylko zwykła ucieczka do bezpiecznych aktywów, ale także część kapitału, która na nowo rozważa, „co naprawdę jest aktywem bez ryzyka kontrahenta”.
Oczywiście, po przekroczeniu 4600 dolarów ryzyko dalszego wzrostu również rośnie.
Poprawna logika inwestycyjna nie oznacza, że każda cena jest warta zakupu.
To jest też najłatwiejsze do pomylenia w inwestowaniu:
Długoterminowe pozytywne nastawienie do aktywa i decyzja, czy dziś warto w nie inwestować, to zupełnie dwa różne pytania.
#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 【Pharaoh analizuje rynek】
Pharaoh mówi wprost, że ETH w tej fali wzrosło z 1900 do 2550, w tydzień zyskało 30%, co jest lepszym wynikiem niż Bitcoin. Jednak szybki wzrost oznacza też szybką korektę — po osiągnięciu 2550 cena została zepchnięta z powrotem do około 2400, typowy przypadek „zbyt szybkiego wzrostu wymagającego rotacji”.
Jak solidne są dane? ETH w zeszłym tygodniu wzrosło o 29,8%, przewyższając wzrost Bitcoina o 22,9%. 19 sierpnia zanotowano jednodniowy skok o 17,5%, z poziomu 1917 bezpośrednio powyżej 2250. To pierwszy taki wzrost od połowy kwietnia. Kurs ETH/BTC wzrósł do 0,031, kapitał zaczyna płynąć do czołowych altcoinów.
W tym samym czasie wydarzyły się trzy rzeczy. Po pierwsze, tygodniowy napływ netto do spotowego ETF na Ethereum wyniósł 697 milionów dolarów; po drugie, krótkie pozycje zostały zlikwidowane na kwotę 1,69 miliarda dolarów w ciągu trzech dni, co dodatkowo napędziło wzrost; po trzecie, skup obligacji skarbowych obniżył rentowności, dolar osłabił się, a aktywa ryzykowne odetchnęły. Miesięczna podaż ETH na giełdach spadła o 15%, a ilość stakowanych tokenów przekroczyła 42 miliony, co faktycznie zmniejsza podaż na sprzedaż.
Dlaczego więc poziom 2550 nie został utrzymany? Wskaźnik RSI na wykresie dziennym osiągnął 86, co oznacza poważne wykupienie. Cena wzrosła o 5,5% powyżej górnej wstęgi Bollingera, więc krótkoterminowe dokupowanie jest mniej opłacalne.
Jakie są dalsze perspektywy? Zakres 2440-2510 to pierwsza przeszkoda, dopiero przebicie tego poziomu otworzy drogę do 2550-2750. Wsparcie znajduje się na poziomie 2210-2130; jego przebicie oznacza osłabienie i krótkoterminową konsolidację w przedziale 2400-2500! $BTC $ETH $TRUMP #ETH触及2500美元后震荡 Wyścig zbrojeń AI staje przed poważnym testem: od masowego kupowania łopat do generowania zysków, kto pływa na golasa, jest jasne na pierwszy rzut oka
Nvidia na czele, Salesforce, CrowdStrike i inni giganci całego łańcucha przemysłowego AI intensywnie publikują raporty finansowe. Punkt ciężkości rynku przesunął się z wyścigu zbrojeń w wydatkach kapitałowych na moc obliczeniową na najostrzejsze pytania o komercjalizację: po wydaniu tak dużych pieniędzy, kiedy wreszcie pojawi się realny wzrost zysków?
Najbardziej interesują mnie dwa końce: Nvidia i Salesforce. Nvidia reprezentuje szczyt koniunktury w segmencie chipów, natomiast oprogramowanie korporacyjne to kamień probierczy, czy klienci końcowi są gotowi stale płacić za AI Agent. Jeśli sprzedaż chipów na górze nadal eksploduje, a oprogramowanie na dole nie pokaże wzrostu przychodów na klienta i konwersji na zysk netto, logika wyceny całego łańcucha przemysłowego stanie przed brutalną rewaluacją.
Ta dywergencja to niezbędny proces oddzielania prawdy od fałszu. Niezależnie od tego, czy mówimy o gigantach technologicznych na amerykańskim rynku akcji, czy o torze AI w kryptowalutach, etap ślepego spekulowania na koncepcjach się skończył, a kapitał nieodwracalnie płynie do absolutnych liderów z prawdziwymi zastosowaniami, pozytywnym modelem ekonomicznym jednostki i trwałymi barierami generowania gotówki.
Które raporty finansowe AI interesują Cię najbardziej? Jeśli wyniki branży będą się dalej różnicować, czy pozostaniesz przy sprzęcie do mocy obliczeniowej, czy przejdziesz na aplikacje o wysokim przepływie gotówki?
---
Powyższe treści wyrażają wyłącznie osobiste opinie i nie stanowią żadnej porady inwestycyjnej. DYOR, NFA.
#英伟达AI服务器或涨价超15% Prosty i zrozumiały mechanizm długoterminowego kształtowania cen złota i kryptowalut. Złoto po lewej, kryptowaluty po prawej!
Krótkoterminowe wahania cen złota są bardzo trudne do przewidzenia, a w przypadku kryptowalut, które nie mają regulacji i są podatne na manipulacje (ostatnio wzrosty wywołane sygnałami z płatnej grupy Trumpa), jest to jeszcze trudniejsze. Jednak mechanizm długoterminowego kształtowania cen (w dolarach) jest znacznie prostszy i można go podsumować w trzech punktach:
a. Stopy procentowe – złoto samo w sobie nie generuje odsetek, dlatego jego cena jest odwrotnie proporcjonalna do stóp procentowych Fed, co jest czynnikiem wzmacniającym złoto przy ostatnich oczekiwaniach na obniżki stóp.
b. Wielkość bilansu Fed i stopa inflacji – im większy bilans, tym poważniejsza inflacja i niższa wiarygodność dolara jako jednostki, a jako waluta ponadnarodowa, której nie można drukować, cena złota rośnie. Zainteresowani mogą sprawdzić, jak po zniesieniu standardu złota w ubiegłym wieku zmieniała się wielokrotność bilansu Fed i wzrost cen złota.
c. Wiara – ludzka wiara w złoto trwa od tysięcy lat i przekracza granice państw i ras. Gdyby opierać się tylko na zastosowaniach przemysłowych i dekoracyjnych, obecne ceny złota byłyby niemożliwe do utrzymania. Wiara to „złoto po lewej, kryptowaluty po prawej”
Ważność tych trzech czynników w kolejności: c>b>a. Czynniki b i a mogą służyć jako wskazówki do alokacji, co tłumaczy, dlaczego w ciągu ostatnich trzech lat, mimo wzrostu stóp procentowych w USA, cena złota nadal rosła – czynnik b przeważa nad a.
Te trzy punkty odnoszą się również do kryptowalut, a w przyszłości wiara w kryptowaluty będzie znacznie większa niż w złoto +sol. Złoto po lewej, kryptowaluty po prawejOstatni tydzień sierpnia to prawdziwy test dla handlu AI
Rynek przechodzi z pierwszej fazy opowiadania historii do drugiej fazy realizacji oczekiwań, przy wysokich rentownościach obligacji skarbowych i kosztach finansowania inwestorzy nie zadowalają się już koncepcją AI, lecz zaczynają dokładnie kalkulować zwrot z inwestycji (ROI)
🪁 Trzy główne punkty w tym tygodniu
▶️ Wyniki finansowe Nvidii
Nie tylko muszą przewyższyć oczekiwania, ale także ważne są tempo dostaw Blackwell, ciągłość wydatków kapitałowych chmur oraz marża brutto. Silne prognozy mogą wzmocnić sektor, brak nowych katalizatorów może prowadzić do presji na wycenę
▶️ Inflacja PCE za lipiec
Jeśli dane pokażą spowolnienie, złagodzą presję na wyceny spółek wzrostowych, jeśli wzrosną, zwiększą obawy o wysokie stopy procentowe
▶️ Spotkanie w Jackson Hole
Uwaga na sygnały Fed dotyczące obniżek stóp i kierunek makroekonomiczny
🪁 Przyszłe trendy i dywergencje
Wcześniej wzrost wycen był napędzany kapitałem, w przyszłości będzie opierał się na wynikach. Główna linia AI nie zniknie, ale dywergencja się pogłębi
▶️ Polecane: infrastruktura bazowa z zamówieniami, przepływami pieniężnymi i barierami wejścia, liderzy chipów, moduły optyczne, zasilanie, chłodzenie
▶️ Unikać: czysto koncepcyjne, małe spółki AI bez wsparcia wyników
💡 Kluczowe nie jest obstawianie krótkoterminowych wahań Nvidii, lecz potwierdzenie, czy cykl wydatków kapitałowych na AI nadal przyspiesza, czy wchodzi w fazę weryfikacji. Jeśli wyniki i inflacja będą współgrać, rynek może rozpocząć nową rundę odbicia. W przeciwnym razie krótkoterminowa korekta będzie trwała
DYOR #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
$BTC Ten wzrost Bitcoina nie wynika z napływu dużej liczby nowych kupujących, lecz z faktu, że wcześniej nagromadziło się bardzo dużo lewarowanych pozycji krótkich. Po przebiciu kluczowego poziomu cenowego nastąpiła kaskada wymuszonych likwidacji, co spowodowało pasywny popyt, który napędzał coraz szybszy wzrost ceny.
Przez długi czas rynek konsolidował się w wąskim zakresie, panującą była zgodna, niedźwiedzia opinia, wiele osób otwierało krótkie pozycje, a koszty finansowania były stale ujemne, co powodowało bardzo zatłoczone pozycje krótkie.
Przełamanie kluczowego oporu na niższym interwale najpierw likwiduje grupę najbardziej lewarowanych krótkich pozycji, a zamknięcie krótkich pozycji = kupno BTC po cenie rynkowej, co samo w sobie stanowi popyt.
Ten popyt dalej podnosi cenę, kolejna grupa krótkich pozycji osiąga poziom wymuszonej likwidacji, co powoduje kolejne zamknięcia i kupno → tworzy to dodatnie sprzężenie zwrotne, gdzie im wyżej rośnie cena, tym więcej pozycji jest likwidowanych, a im więcej jest likwidacji, tym wyżej rośnie cena.
Po zakończeniu intensywnych likwidacji krótkich pozycji impet wzrostu naturalnie słabnie.
Drugorzędne czynniki wspierające (dlaczego akurat teraz nastąpił wzrost)
Makroekonomiczna płynność jako katalizator (zapłon)
Rentowność amerykańskich obligacji długoterminowych spada, dolar słabnie, indeks Nasdaq rośnie, co zwiększa apetyt na ryzyko. Bitcoin jako aktywo wysokiego ryzyka korzysta z przyjaznego środowiska płynnościowego, co dało pretekst do wybicia.
Wsparcie ze strony regulacji i oczekiwań
Marginalna poprawa oczekiwań dotyczących regulacji kryptowalut w USA, rynek koryguje pesymistyczne oczekiwania wobec polityki, część kapitału jest skłonna ponownie zaangażować się w ryzyko.Raport fundamentalny $BLAST / Blast (L2/sidechain) $3.20
Przechodząc od razu do sedna: Blast ($BLAST) ocena łączna 56/100, rating Narracja ważniejsza niż realizacja. Analiza na trzech poziomach: zespół firmy ma rezerwy gotówkowe, sieć protokołu wykazuje ślady płatnego użytkowania, przekaz wartości tokena wymaga dalszej obserwacji.
Analiza fundamentalna: Blast (token $BLAST), segment L2/sidechain. Główny produkt to natywne zyski Pacman L2. Porównanie do ARB, OP. Tradycyjna współpraca między firmami opiera się na serwerach chmurowych i rozliczeniach kontraktowych, przy dużym natężeniu ruchu gwałtownie rosną opłaty Gas, TPS jest ograniczone, a mosty cross-chain często mają incydenty bezpieczeństwa. Publiczne łańcuchy używają zunifikowanej maszyny stanów do bezpiecznego rozliczania, co obniża koszty rozliczeń. Cena za klienta 50-500 USD/miesiąc, rozliczenia w USDC lub walucie fiat. Segment napędzany narracją, w bessie użycie spada o 60-80%. Pozycjonowanie jako kompleksowa platforma end-to-end. Realizacja produktu: warstwa protokołu działa oficjalnie, dashboard on-chain pokazuje kumulujące się opłaty protokołu, są ślady płatnego użytkowania. Najnowsza wersja nieznana, w ciągu ostatnich 90 dni 60 aktywnych commitów.
Na poziomie użytkowników, MAU i DAU nieujawnione, 24h wolumen transakcji $80.00M, TVL nieznane. Adresy portfeli nie równe aktywnym użytkownikom, duże adresy skupiające tokeny mogą zawyżać liczbę rzeczywistych użytkowników. Przychody: opłaty użytkowników nieujawnione, przychody dostawców to około 80-90% opłat użytkowników (dla LP i węzłów), przychody skarbca protokołu $6.2K, roczna stopa spalania tokenów bez mechanizmu spalania. 24h wolumen to przepływ transakcji, nie przychód. Firma zarabia nie oznacza, że protokół zarabia, protokół zarabia nie oznacza, że posiadacze tokenów zarabiają. Po stronie kodu, 60 commitów w 90 dni, 25 aktywnych kontrybutorów, najnowsza wersja nieznana. GitHub to dowód klasy A do weryfikacji. Tło inwestycyjne: finansowanie udziałowe firmy według PitchBook/Crunchbase (klasa A), prywatna i publiczna sprzedaż tokenów według whitepaper, krzywej emisji i kontraktów odblokowujących on-chain (klasa A), market makerzy i wsparcie ekosystemu to klasa B, nie oznacza długoterminowego trzymania przez VC technologiczne, integracja technologii według dowodów API/SDK (klasa B), współprace strategiczne i ściana logo to klasa D. Użycie GPU NVIDIA nie oznacza inwestycji NVIDIA, notowanie na giełdzie nie oznacza strategicznej inwestycji giełdowej.
Po stronie tokena, całkowita podaż 1,300,000,000, w obiegu 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, następne odblokowanie 2026-Q4 (+3.50% podaży w obiegu), brak jasnego mechanizmu rocznego spalania/odkupów. Czy do korzystania z produktu trzeba kupić token? Tak, silne przechwytywanie wartości (Gas/zastaw/dostęp do usług). Porównanie z konkurencją (jednolita metodologia, bez mieszania segmentów): kapitalizacja rynkowa w obiegu Blast $3.00B, ARB i OP nieujawnione. FDV Blast $4.20B, ARB i OP nieujawnione. Roczne przychody Blast $6.2K, ARB i OP nieujawnione. Miesięczna aktywność adresów Blast nieujawniona, ARB i OP nieujawnione. Dane oparte na publicznych snapshotach, brakujące dane uzupełniane przez oficjalne raporty lub standardy branżowe. Wycena: kapitalizacja rynkowa w obiegu $3.00B, FDV $4.20B, P/S 483481.1x, FDV podzielone przez przychody 676873.5x. Pesymistycznie $3.00B to 50-70% wartości, neutralnie waha się, optymistycznie przy podwojeniu przychodów, wdrożeniu spalania i wejściu klientów korporacyjnych FDV wyrównuje się do liderów rynku. Podsumowując: fundamenty solidne (ocena 56/100). Ścieżka przekazu wartości tokena niejasna, tylko zachęty zarządcze. Kapitalizacja rynkowa w obiegu relatywnie wysoka względem fundamentów, przewartościowana, umiarkowane FDV. Główne ryzyka: krótkoterminowe duże odblokowania i wyprzedaże, długoterminowy spadek przychodów protokołu do zera, popyt na token oparty tylko na zachętach (przerwanie zachęt = załamanie użycia). Do obserwacji: tygodniowe opłaty protokołu, kwoty spalania, retencja aktywnych adresów, TVL/saldo pożyczek, wersje GitHub. Powyższe oceny oparte na danych publicznych, nie stanowią porady inwestycyjnej. W przypadku dużych odchyleń kluczowych wskaźników wnioski wymagają korekty.
Logika jest podana, decyzja należy do Ciebie.
#RaportFundamentalny #Krypto #Badania #OKXOrbitOgólny trend ETC jest stosunkowo spokojny. Jako starszy zasób PoW, posiada podstawy mocy obliczeniowej i ekosystemu górników, ale jego konkurencyjność w zakresie zastosowań, deweloperów i nowych narracji jest ograniczona. Gdy ETH rośnie, ETC czasami zyskuje na nastrojach, ale ich fundamenty i logika kapitałowa nie są całkowicie zgodne. Jeśli na rynku nie pojawią się nowe czynniki katalityczne, takie jak górnictwo, aktualizacje sieci czy współpraca ekosystemowa, ETC prawdopodobnie nadal będzie podążać za głównym rynkiem. Kluczowe na krótką metę jest, czy wolumen obrotu będzie się utrzymywał na poziomie ożywienia. $ETC $SOL teraz nie brakuje narracji, brakuje tylko dobrej ceny!
Solana uruchamia głosowanie nad zarządzaniem, proponując podwojenie stopy deflacji.
Warto zwrócić uwagę na: planowane zwiększenie tempa spadku inflacji z 15% do 30%, przewiduje się, że w około 3 lata osiągnie się końcową inflację na poziomie 1,5%, zamiast pierwotnie planowanych około 6 lat; w ciągu najbliższych 6 lat przewiduje się zmniejszenie podaży o około 18,9 miliona SOL, co według obecnego modelu oznacza redukcję podaży o około 1,5 miliarda dolarów.
Moja opinia: długoterminowo jest to korzystne dla wyceny SOL, ale krótkoterminowo nie należy traktować „deflacji” jako przycisku do wzrostu cen. Kluczowym kosztem jest spadek zysków z stakingu, presja na zyski mniejszych walidatorów, a obecnie niektóre instytucje publicznie sprzeciwiają się tej propozycji.
W kwestii działań, można stopniowo budować pozycje przy kluczowym wsparciu SOL, po zatwierdzeniu głosowania i przebiciu z dużym wolumenem można dokupić; jeśli wiadomość zostanie zrealizowana, a cena spadnie, lepiej poczekać na drugą szansę. Na dzień 24 sierpnia, godz. 16:00 $ZEC 1. Rozkład pozycji i stosunek długich do krótkich Łączna ilość pozycji: około 138,8 tys. ZEC (o wartości nominalnej około 117 mln USDT), ilość pozycji znajduje się na niedawnym historycznym szczycie. Procent pozycji długich: około 21,88% (przy stosunku długich do krótkich 0,28, liczba kont długich jest bardzo mała, ale średnia wartość pojedynczej pozycji jest bardzo duża, co wskazuje na wysoką koncentrację dużych graczy/instytucji na pozycjach długich). Procent pozycji krótkich: około 78,12% (liczba kont krótkich zdecydowanie przeważa, drobni inwestorzy masowo zajmują pozycje krótkie). 2. Rozkład kapitału i udział w przedziałach (trzy główne przedziały) Na podstawie niedawnych danych (25.07 - 24.08) dotyczących aktywnego wolumenu kupna i sprzedaży oraz modelu gęstości cen na wykresie K, kapitał jest głównie rozłożony w następujących trzech przedziałach: 1. Strefa niskiego dna (460 - 550 USDT): 25% (strefa ukrycia wczesnych głównych graczy i części długoterminowych pozycji długich). 2. Strefa przyspieszonej rotacji (550 - 750 USDT): 35% (okres przyspieszenia rynku, intensywne starcia długich i krótkich oraz wejście drobnych inwestorów). 3. Strefa wysokiego rozdania i blokady (750 - 889 USDT): 40% (rdzeń ostatniego gwałtownego wzrostu pozycji, ogromne ilości kapitału skumulowane w tej strefie). 3. Analiza zachowań drobnych inwestorów Główne przedziały kapitału drobnych inwestorów: 775 - 850 USDT. Największy napływ drobnych inwestorów: 800 - 835 USDT (w okresie 23.08 - Po gwałtownym wzroście BTC·ETH, pojawia się ostrzeżenie przed szczytem, możliwe wejście w krótki okres zmienności. Dlaczego obecnie największa jest rozbieżność między powierzchownym trendem a rzeczywistym ryzykiem pozycji? Autor oryginalnego tekstu uznaje sam wzrostowy trend BTC i ETH, ale uważa, że gwałtowna prędkość wzrostu zwiększa raczej prawdopodobieństwo szybkiej korekty. Kluczowym zmartwieniem jest scenariusz gwałtownego spadku cen w obszarze dużych świec, czyli wzrostu zmienności powiązanego z likwidacją pozycji krótkich. To podejście nie jest prostą prognozą kierunku, lecz wynika z różnic w zachowaniu kapitału. Co się wydarzyło? Autor uważa, że BTC może się cofnąć do około 68 000 dolarów, a ETH do około 2 000 dolarów, ale kładzie nacisk na to, że nie będzie to koniec trendu, lecz proces przed wzrostem po odbiciu w ciągu dnia. Planuje wejść w pozycję krótką z ustawionym stop lossem, ograniczając stratę do 2 460 dolarów, aby zweryfikować scenariusz. Ponadto, ponieważ skumulowane zyski z istniejących pozycji długich są wystarczające, nawet jeśli stop loss zostanie aktywowany, z perspektywy całkowitego zysku nie będzie to stratą 📊【8.24 Bitcoin】58k to prawdopodobieństwo dna tej rundy gwałtownie wzrosło — Action
Bracia, przez ostatnie dwa tygodnie ciągle zajmowałem się badaniem ilościowym w dziczy, nieustannie debugując z zapałem, co spowodowało, że pominąłem napisanie jednego tygodniowego i miesięcznego raportu. Nigdy bym nie pomyślał, że główna baza operacyjna nagle się zapali, aż do momentu, że trzeba było na nowo przeanalizować pierwotny plan.
Biorąc pod uwagę obecnie znane dane, czas dla Bitcoina coraz bardziej się kurczy, myślenie z lewej strony musi zacząć przechodzić na myślenie z prawej strony, nadszedł czas, aby skorygować pierwotne oczekiwania i uruchomić plan B. Kiedy dostajesz cios, musisz stanąć na baczność, a gdy odchylenie od pierwotnych oczekiwań jest duże, trzeba przeprowadzić analizę i podsumowanie.
Główne czynniki gwałtownego wzrostu w zeszłym tygodniu:
1. Rozszerzenie skupu obligacji skarbowych przez ministra finansów Basseta (poprawa płynności)
2. Trump powiedział, że USA rozważają zakup "znacznej" ilości Bitcoina (potencjalne ogromne zamówienia kupna)
3. Epicki masowy short squeeze (kluczowa odwrócenie trendu na końcu niedźwiedziego rynku)
4. Oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w tym roku gwałtownie spadły do prawie zera (poprawa warunków makroekonomicznych)
A teraz moja osobista opinia na temat tego gwałtownego wzrostu (DYOR) 👇:
Na podstawie dywergencji między CVD a OI można zauważyć, że szybki wzrost z 65k do 79k był głównie napędzany przez rynek spot, co spowodowało ciągłe pasywne zamykanie pozycji short. To różni się od końca 2022 roku, kiedy to ogromne wolumeny futures na CME napędzały gwałtowny wzrost cen, szybko oddalając się od strefy kosztów. Oznacza to, że ten wzrost jest rzeczywistym zakupem długoterminowych środków na rynku spot, a nie krótkoterminowym finansowaniem lewarowanym, co zwiększa prawdopodobieństwo, że 58k jest dnem tej rundy.【Notatki tradera Tang Senga】$BABA 115! 80 miliardów emisji akcji - negatywne informacje już w cenie, a największe niedźwiedzie krzyczące na rynku są w rzeczywistości najbezpieczniejsze!
Kiedy wielcy niedźwiedzie tupią i przeklinają, często jest to najgłośniejszy dzwon na dnie rynku.
Informacje są mieszane. Z negatywów: Alibaba ogłosiła emisję 710 milionów akcji po 112,70 HKD za akcję, zbierając 80 miliardów HKD, które zostaną w całości przeznaczone na budowę infrastruktury AI. To największa w historii giełdy w Hongkongu emisja wtórna. Michael Burry wyprzedał akcje Alibaby i przeniósł się do JD.com, mówiąc, że „nie rozważy ponownie, chyba że cena akcji spadnie o połowę”.
Jednak przy bliższym spojrzeniu cena emisji 112,70 HKD to tylko 8,37% zniżki względem ceny zamknięcia z zeszłego piątku, a faktyczne rozwodnienie kapitału to mniej niż 4%. Co ważniejsze, emisja została nadsubskrybowana prawie trzykrotnie, przekraczając 200 miliardów HKD, a udział funduszy suwerennych i długoterminowych przekracza 40% — fundusze suwerenne wykupują akcje, podczas gdy drobni inwestorzy panikują i sprzedają ze stratą. Kto ma rację?
Moja osobista opinia: Burry jest niedźwiedziem na Alibaba od dawna, a jego wyprzedaż często jest wskaźnikiem odwrotnym. Inwestycja 80 miliardów w AI to długoterminowy pozytyw, a krótkoterminowy spadek to złota okazja. Cena akcji już spadła poniżej ceny emisji 112,70 HKD, więc koszty instytucji kupujących na dołku są wyższe niż obecna cena.
Strategia: ostrożni inwestorzy mogą stopniowo kupować po odbiciu w przedziale 113-114, agresywni mogą kupować od obecnej ceny; przy wzroście wolumenu i przebiciu 116 można dokupić.
Jeśli 40% funduszy suwerennych walczy o te akcje, czy to jest okazja czy pułapka? Obserwuj Tang Senga!#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ Zespół $TRUMP wczoraj przelał na OKX 3,837 miliona monet o wartości około 9,33 miliona dolarów.
O świcie dzisiaj sprzedali 1,1 miliona monet poprzez jednostronną płynność, wymieniając je na 2,94 miliona USDC po średniej cenie 2,68 USD.
W ciągu ostatnich 24 godzin portfele powiązane z zespołem przelały co najmniej 6,45 miliona TRUMP na OKX, o łącznej wartości przekraczającej 15 milionów dolarów.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #OKXOutcomeF1TI15Recap Ściany nośne pękają w nocy. 21 sierpnia międzynarodowa cena złota odbiła gwałtownie niczym stalowa belka zbyt długo ugięta pod ciężarem — przebijając poziom 4600 dolarów za uncję, z tygodniowym wzrostem bliskim 5%. W tym samym czasie rentowność amerykańskich obligacji długoterminowych pozostawała stabilna na wysokim poziomie, jakby pęknięcia na powierzchni ściany nośnej były zakryte zaprawą, podczas gdy inżynier strukturalny już słyszał jęk wewnętrznych prętów zbrojeniowych.
W naszej branży obowiązuje żelazna zasada: ścieżka przenoszenia obciążenia musi być jasna i możliwa do prześledzenia. Nawet najbardziej efektowny projekt, jeśli nie da się wyliczyć kompletnej drogi przenoszenia sił do fundamentu, musi zostać odrzucony i wykonany od nowa. Obecna sytuacja na rynku obligacji to fundament pogrzebany w warstwie miękkiego gruntu spowodowanego monetizacją długu. Dalio to widzi — nakazał inwestorom zmniejszyć udział obligacji, zwiększyć udział złota do 10-15%, a także dodać trochę bitcoina jako zabezpieczenie. Mówiąc językiem konstrukcyjnym: stara ściana nośna jest zmęczona, nowy projekt musi na nowo rozplanować system podparcia.
Czym jest złoto? Złoto jest jak płyta fundamentowa o dużej gęstości, stabilnej masie i kontrolowanym osiadaniu. Nie dąży do efektownej elewacji czy skomplikowanych połączeń, jego jedynym celem jest zapewnienie miejsca do podparcia dla sześćdziesięciopiętrowego budynku. Jednak jego nośność jest jasno określona w raporcie geotechnicznym — nie można oczekiwać, że jednocześnie utrzyma całe bezpieczeństwo systemu finansowego. A rynek obligacji wyceniany na podstawie suwerennego kredytu ma „wartość projektową obciążenia” wielokrotnie nadwyrężaną przez deficyt budżetowy i nadmierne zaufanie do kredytu monetarnego. Dawne praktyki oznaczania „bezpieczne” z zamkniętymi oczami nie przejdą już przez ponowną weryfikację projektu.
Bitcoin jest natomiast jak nowoczesny materiał kompozytowy — lekki, wytrzymały, o dobrej plastyczności, a technologia jego budowy wymaga jeszcze czasu na weryfikację. Nie jest tradycyjnym betonowym filarem w projekcie, ale w strefach sejsmicznych i obszarach z gwałtownymi zmianami geologicznymi może zapewnić przestrzeń odkształceń, której tradycyjna konstrukcja nie daje. Niektórzy krytykują jego szorstkie połączenia i krótki okres istnienia, ale gdy cała struktura przejdzie w fazę sprężysto-plastyczną, to plastyczność ratuje życie bardziej niż sztywność.
Obecne zmiany to w istocie przebudowa strukturalna. Pęknięcia w kredycie dolara się rozprzestrzeniają, presja fiskalna powoduje, że betonowa warstwa ochronna „stopy wolnej od ryzyka” łuszczy się na dużą skalę, a ostrzeżenie Dalio o „monetyzacji długu” to nic innego jak pogrubiona czerwona adnotacja w raporcie z przeglądu konstrukcji: element przekroczył przewidziany okres użytkowania. Wzrost złota i bitcoina jednocześnie oznacza, że kapitał jest systematycznie wycofywany ze starego systemu nośnego i szuka nowego punktu odniesienia. Czy obligacje nadal mogą pełnić rolę bezpiecznej przystani? To zależy, czy przejdą ponowną weryfikację na poziomie „bezpiecznej płyty”. Ale w moim dzienniku badań strukturalnych w prawym górnym rogu tego projektu pieczęć instytucji zatwierdzającej już oznacza „niezatwierdzone”.
Budynek nie zawali się z dnia na dzień, a pęknięcia same się nie zagoją. Ekipa budowlana już wytycza linie na krawędzi wykopu — materiały wcześniej oznaczone jako „aktywa nie-suwerenne” teraz zastygną w betonie jako nowy fundament. A w rubryce adnotacji starej ściany nośnej pozostał tylko jeden wyraźny drobny napis: surowo zabronione dalsze obciążanie. #gold4600vsbondsW zeszłym tygodniu aktywność handlowa Uniswap spowodowała zniszczenie UNI o wartości przekraczającej 2,4 miliona dolarów, ustanawiając nowy historyczny tygodniowy rekord
Jednocześnie wartość zniszczonych UNI przekroczyła po raz pierwszy w historii cztery kolejne tygodnie wartość 1 miliona dolarów
Wartość zniszczenia przekraczająca 2,4 miliona dolarów w jednym tygodniu odpowiada 640 tysiącom UNI, co z perspektywy ilości tokenów jest drugim najwyższym poziomem w historii
Fala Meme + RWA wywołana przez Robinhood Chain w pewnym stopniu pobudziła Base i Coinbase
Dla Uniswap można to uznać za dodatkową korzyść, ponieważ Base i Robinhood Chain są drugą i trzecią co do wielkości siecią pod względem zniszczenia UNI, zaraz po Ethereum Wciąż myślisz o odbiciu? Najpierw chroń swój portfel!
$TRUMP obecna cena około $2.4, spadek o 4.1% w ciągu 24 godzin, ale dziś nad ranem wyraźnie nastąpiła skoncentrowana wyprzedaż. Kilka dni temu cena gwałtownie wzrosła z około $1.4 do ponad $3, krótkoterminowe zyski były zbyt duże; co ważniejsze, po odblokowaniu 18/8 dane historyczne pokazują, że w ciągu około 10 dni po odblokowaniu cena spada średnio o 6.1%. Następne odblokowanie 18/9 obejmie 28,69 mln tokenów, co stanowi około 2.9% całkowitej podaży. Pieniądze potrafią znaleźć drogę powrotną, ludzie jednak nie potrafią znaleźć powodu, by wrócić! Skup amerykańskich obligacji napędził gwałtowny wzrost BTC o 20% w kilka dni, ETF zanotował tygodniowy napływ netto 2,61 mld USD, kapitał masowo wraca. Jednak liczba aktywnych adresów na łańcuchu spadła rok do roku o 18%, a liczba otwartych deweloperów zmalała z szczytowych 45 tys. do 28 tys. Kapitał wrócił, ale prawdziwi uczestnicy branży znikają. Obecny świat kryptowalut przeszedł cztery głębokie migracje społeczności; zrozumienie tych czterech zmian pozwala zrozumieć istotę obecnego rynku. Pierwsza migracja: z portfeli samodzielnych do ekspozycji powierniczej. W poprzedniej hossie: pobieranie MetaMask, zapisywanie 12-słownego klucza mnemonicznego, wiara w „jeśli nie masz klucza prywatnego, to nie masz swoich monet”. W tej hossie: otwieranie brokera, bezpośredni zakup IBIT, nigdy nie generując klucza prywatnego, nie znając opłat Gas, nigdy nie podpisując żadnej transakcji na łańcuchu. Amerykańskie spotowe ETF-y kryptowalutowe mają łączną wartość 110,3 mld USD, 80% kapitału pochodzi od zwykłych drobnych inwestorów, a nie instytucji z Wall Street. Ta grupa posiadaczy nie pozostawia żadnych śladów na łańcuchu, nie uczestniczy w zarządzaniu, nie korzysta z DApp. W efekcie na rynku pojawił się najbardziej sprzeczny fenomen: liczba pasywnych posiadaczy rośnie, a aktywne adresy na łańcuchu spadają. Liczba posiadaczy aktywów kryptowalutowych i rzeczywista aktywność na łańcuchu zostały całkowicie rozłączone. Traktują BTC jako niewielką część portfela inwestycyjnego, nie dbając o decentralizację, skupiając się wyłącznie na zwrocie z inwestycji. Druga migracja: z szalonego spekulacyjnego lewarowania do ograniczonej ekspozycji ryzyka. 10 października 2025 roku, największa w historii kryptowalut likwidacja lewarowania, 190 w jeden dzień$BTC $ETH $TRUMP
Aktualna sytuacja na rynku btc: po fali odbicia następuje konsolidacja na wysokim poziomie, po wzroście blisko 80 000 USD nastąpił spadek pod presją, teraz oscyluje w przedziale 76 000–78 000 USD, co jest fazą korekty po realizacji zysków. Głównymi czynnikami wcześniejszego wzrostu były: oczekiwania na przyjazną politykę Trumpa wobec kryptowalut + oczekiwania na skup obligacji USA + zmuszenie niedźwiedzi do likwidacji pozycji krótkich.
Jednak pozytywne czynniki nadal istnieją, choć pojawiają się zmienne:
• W ostatnim czasie trwały stałe napływy kapitału do ETF, instytucje faktycznie kupują;
• Rynek zakłada, że Senat we wrześniu zatwierdzi ustawę o kryptowalutach, ale ustawa może nie przejść, a jeśli oczekiwania nie zostaną spełnione, może dojść do dużego spadku;
• Skup obligacji USA wejdzie w życie dopiero 9 września, obecnie jest to tylko spekulacja.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#ETH触及2500美元后震荡
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 $BTC średnioterminowy trend (1-3 miesiące, wrzesień-listopad, kluczowe czynniki to Fed i ustawy regulacyjne)
Czynniki wspierające wzrost
1. Oczekiwania na poluzowanie płynności makroekonomicznej
Protokoły z lipcowego posiedzenia Fed są gołębie, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do 30%-35%, rynek wycenia oczekiwania na obniżkę stóp do końca roku; Departament Skarbu USA rozszerza skup obligacji długoterminowych, co tłumi rentowności obligacji skarbowych i obniża koszty utrzymania aktywów bez dochodu, takich jak BTC, korelacja Bitcoina ze złotem wzrosła do najwyższego poziomu od początku pandemii, wzmacniając logikę zabezpieczenia przed dewaluacją.
2. Poprawa oczekiwań dotyczących polityki regulacyjnej w USA
Trump spotkał się z liderami branży kryptowalut, publicznie wspierając ustawę "CLARITY" dotyczącą cyfrowych aktywów, SEC planuje ustanowienie bezpiecznej przystani zgodności dla aktywów kryptograficznych, co podgrzewa oczekiwania na regulacje branżowe i zwiększa chęć alokacji instytucjonalnej.
3. Bardzo stabilna struktura podaży (największa siła w średnim terminie)
Długoterminowi posiadacze kontrolują 83% obiegu BTC, co jest najwyższym udziałem od grudnia 2023; zyskujące tokeny w przedziale 60-70 tys. USD stanowią tylko 19%, znacznie zmniejszając ilość tokenów uwięzionych na wysokich poziomach, co znacznie obniża ryzyko głębokich spadków, presja sprzedażowa jest znacznie słabsza niż podczas bessy w 2025 roku.
Główne ryzyka średnioterminowe (ograniczające wzrost)
1. Powtarzające się odbicia danych inflacyjnych: jeśli PCE i CPI wzrosną powyżej oczekiwań, Fed opóźni obniżki stóp, co spowoduje rewaluację ryzykownych aktywów;
2. Głosowanie w Kongresie nad ustawą kryptowalutową poniżej oczekiwań: w oknie głosowania we wrześniu-październiku, jeśli zostaną dodane surowe przepisy, szybko stłumi to nastroje rynkowe;
3. Zbyt wysoka dźwignia rynkowa: po wzroście liczba otwartych pozycji futures gwałtownie wzrosła, co w przypadku negatywnego sygnału może wywołać kaskadową wyprzedaż i korektę.$BTC Obecna cena BTC to około 77650 USD, tygodniowy wzrost o 22,6%, co stanowi największy tygodniowy wzrost od prawie 3 lat. Obecna runda to połączenie makro płynności + oczekiwań politycznych + short squeeze, tworzące potrójną rezonansową presję na wzrosty. Trendy rozłożone na krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe:
I. Trend krótkoterminowy (1-4 tygodnie, głównie konsolidacja i trawienie)
1. Zakres techniczny
• Główny zakres konsolidacji: 75400 USD (silne wsparcie) ~ 79500 USD (pierwszy opór)
• Warunek wybicia: utrzymanie powyżej 79500 USD, cel na górze 84100 USD;
• Ryzyko przebicia: spadek poniżej wsparcia 75000 USD, krótkoterminowa korekta do 72800 USD w poszukiwaniu wsparcia.
2. Kluczowa logika rynku
1. Wzrost wyczerpał dużą część shortów: obecna fala wzrostowa była napędzana likwidacją shortów o wartości blisko 3 miliardów USD, po zakończeniu short squeeze brakuje dźwigni do dalszych zakupów, co prowadzi do fazy konsolidacji i realizacji zysków.
2. Dywersyfikacja struktury kapitału: ETF-y spotowe notują stały napływ netto (16 mld USD w ciągu tygodnia), co stanowi siłę wsparcia od dołu, ale koszty finansowania pozycji futures rosną, a krótkoterminowi spekulanci chętnie realizują zyski.
3. Kluczowy punkt obserwacyjny: 9 września oficjalne wdrożenie planu odkupu obligacji USA; jeśli rentowność obligacji długoterminowych ponownie wzrośnie, BTC będzie pod presją; jeśli rentowność utrzyma się na niskim poziomie, po konsolidacji możliwe jest kontynuowanie wzrostów.
Dwa scenariusze krótkoterminowe
• Optymistyczny: konsolidacja w zakresie 75500-79000 USD, wsparcie napływu kapitału ETF, pod koniec miesiąca atak na 84000 USD;
• Ostrożny: odbicie danych inflacyjnych i jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Fedu wywołują krótkoterminową korektę do 72000-73000 USD. Teraz mogę powiedzieć tylko do tych, którzy nadal mają duże pozycje w BTC: prawdopodobnie jeszcze nie zrozumieliście kursu E/B.
Dlaczego teraz nie posiadam BTC?
Ponieważ w ciągu najbliższych 2–3 lat ETH prawdopodobnie będzie silniejsze niż BTC.
Roczna linia kursu E/B jest już bardzo wyraźna: po wieloletnim spadku w tym roku spadek wyraźnie się zmniejszył, zbliża się do struktury krzyża, a nawet szykuje się odwrócenie.
Oznacza to, że nawet jeśli ETH chwilowo nie będzie znacznie przewyższać BTC, przestrzeń na dalsze wyraźne przegrywanie w przyszłości jest już bardzo ograniczona.
Skoro oba są silnie skorelowane, dlaczego nie wybrać ETH z wyższym kursem?
Spójrzmy jeszcze na same BTC.
Na początku sierpnia było około 62 000, a potem w krótkim czasie gwałtownie wzrosło do 80 000. Ten wzrost nie wydaje mi się solidny.
To jak odchudzanie się przez środki przeczyszczające — schudnąć pięć funtów w dwa dni to utrata wody, a nie tłuszczu.
Dlatego nadal uważam, że 58 000 to nie jest prawdziwe dno tej fali.
Nawet przez cały 2027 rok nie wierzę, że BTC przejdzie prawdziwy wielki rynek byka.
Powód jest prosty: w przyszłym roku nadal może panować niedźwiedzi rynek aktywów ryzykownych.
Struktura roczna amerykańskiego rynku akcji staje się coraz bardziej klarowna. Już w drugim kwartale oceniłem, że w trzecim kwartale amerykański rynek akcji utrzyma się na wysokim poziomie, w czwartym zacznie słabnąć, a w 2027 roku nastąpi większy spadek.
Jeśli amerykański rynek akcji wejdzie w systematyczną korektę, BTC i ETH trudno będzie całkowicie się uniezależnić.
Naprawdę warto oczekiwać, że BTC ponownie wejdzie w duży cykl wzrostowy, co według mnie nastąpi w cyklu halvingu w 2028 roku.
Dlatego BTC powyżej 70 000 dolarów nadal wydaje mi się niestabilne.
Wygląda na mocne, ale w rzeczywistości to tylko cienka warstwa papieru Narracja wyceny wspierająca $SNDK w wyjściu z ekstremalnej jednostronnej hossy dawno już całkowicie się załamała w wyniku wielokrotnej rotacji tokenów i szybkiego odpływu nastrojów rynkowych. Licząc od momentu, gdy osiągnął historyczny szczyt wyceny, cena tego tokena skumulowanie spadła o ponad 99%, przekraczając ekstremalną granicę krytyczną. W tym nieustannym kanale spadkowym był on nieustannie pod presją sprzedaży ze strony pierwszorzędnej dystrybucji.
W obecnym ekosystemie tego samego sektora, takie tokeny jak $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR, które wcześniej miały bardzo silne powiązania kapitałowe z nim, podtrzymywane przez napływ nowych, ciągłych środków, kolejno skutecznie przełamały długoterminowy zakres konsolidacji na dnie, realizując całkowicie niezależny, przeciwny do rynku ruch odwracający. Tempo spadku $SNDK nie wykazuje żadnych oznak spowolnienia, a na rynku kryptowalut nie pojawiły się wystarczająco duże zakupy spot, które mogłyby przejąć napór sprzedaży. $SNDK #Anthropic拟8月底公开IPO文件，募资或追平SpaceX Obserwowałem $AAOI całą noc, a atmosfera przed otwarciem rynku jest trochę dziwna, akcje główne są jednocześnie obniżane przez emisję nowych akcji, a jednocześnie ktoś nawołuje do wzrostów przed otwarciem, podczas gdy cena tokena stoi w miejscu.
📰 Wiadomości: W nocy akcje główne spadły o 10% z powodu emisji nowych akcji o wartości 600 milionów dolarów, a przed otwarciem pojawiły się sprzeczne informacje o wzrostach, co powoduje konflikt między bykami i niedźwiedziami, a cena tokena przez cały dzień nie podąża za nastrojami akcji głównych, co wskazuje na obawy inwestorów przed rozwodnieniem.
🔧 Analiza techniczna: Na wykresie 4-godzinnym RSI14=48,5 neutralny bez wyraźnego kierunku, MACD tworzy złoty krzyż, ale rosnące czerwone słupki wskazują na pewne rozbieżności, cena spadła poniżej MA7/MA25, średnie kroczące 7/25 układają się w układ niedźwiedzi, a podczas odbicia krótkoterminowa średnia wyraźnie hamuje wzrosty.
🌍 Analiza makro: Indeks Nasdaq 100 tokenów przed otwarciem spada o -0,41%, rynek nie daje pozytywnego wsparcia, płynność na rynku amerykańskim przed otwarciem jest niska, emisja nowych akcji jest negatywnie odbierana i łatwo wyolbrzymiana, a otoczenie zewnętrzne nie sprzyja bykom.
🎯 Dzisiejsza opinia: Dzisiaj jestem niedźwiedziem. Emisja nowych akcji to realna presja, technicznie krótkoterminowe średnie są ułożone niedźwiedzio i nie udało się ich odzyskać, a przed otwarciem rynek jest słaby, token nie ma warunków, by samodzielnie się umocnić, więc przekonanie byków na tym poziomie jest niewystarczające.
📊 Token 110.07 (-0.78%) | Przed otwarciem amerykańskiego rynku
#美股
#光模块
#半导体板块 Od 19 do 20 sierpnia cena akcji emitenta stablecoinów Circle wzrosła łącznie o około 16,7%. W tym samym czasie Bitcoin przekroczył 70 000 USD, rentowność obligacji skarbowych spadła, a akcje związane z kryptowalutami ogólnie zyskały na wartości. Spotkanie Białego Domu z kierownictwem branży kryptowalut oraz wzrost udziału rynkowego USDC dodatkowo podniosły nastroje na rynku.
Ten wzrost w dużej mierze wynikał z trendu w sektorze. Fundamenty samego Circle mają dwie strony: w drugim kwartale obieg USDC i wolumen transakcji na łańcuchu utrzymały wzrost, jednak tempo wzrostu przychodów spowolniło, a ponad 85% przychodów nadal pochodzi z odsetek generowanych przez aktywa rezerwowe. Wraz ze spadkiem stóp procentowych, kluczowe dla krótkoterminowej rentowności będzie, czy ekspansja skali USDC zrekompensuje spadek rentowności rezerw.
Dłuższym terminem zmienną są blockchain Arc i Circle Payments Network (CPN). Publiczna sieć Arc ma zostać uruchomiona 16 września, a instytucje takie jak BlackRock, Visa, Mastercard i DTCC wezmą udział w weryfikacji lub integracji biznesowej. Circle liczy na zwiększenie przychodów z transakcji, rozliczeń i usług programowych, co pozwoli zmniejszyć zależność od odsetek od rezerw.
Podana w artykule wycena na poziomie 259 USD odpowiada neutralnemu scenariuszowi na 2030 rok i jest wyraźnie wyższa od średniej ceny docelowej na Wall Street, wynoszącej około 101 USD. Ta pierwsza uwzględnia sukces komercjalizacji Arc i CPN, podczas gdy ta druga opiera się głównie na przychodach z rezerw, środowisku stóp procentowych i ostatnich wynikach za najbliższe 12 miesięcy. Ostateczna wycena Circle zależy od tego, czy po uruchomieniu Arc pojawią się rzeczywiste aktywa, aktywność transakcyjna i stałe przychody. Cena akcji Circle wzrosła 19 sierpnia o 9,56%, zamykając się na poziomie 78,59 USD; następnego dnia wzrosła o kolejne 6,45%, zamykając się na 83,66 USD, co daje łącznie około 16,7% wzrostu w ciągu dwóch dni. 21 sierpnia Circle kontynuowało wzrost o 5,16%, zamykając się na 87,98 USD.
Ciągły wzrost wskazuje na wyraźną poprawę nastrojów rynkowych. Jednak artykuł uważa, że ruchy cenowe w pierwszych dwóch dniach handlu były głównie napędzane wzrostem Bitcoina, spadkiem rentowności obligacji skarbowych i umocnieniem akcji kryptowalutowych, a sam Circle nie wykazał istotnych zmian fundamentalnych, które mogłyby wyjaśnić tak duży wzrost.