Orbit Post Sitemap
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Wzrost Netflix może zwolnić, czy nadal jest czas na zakup reklam? $NFLX
Netflix wkrótce opublikuje raport finansowy, prognozując przychody na poziomie około 12,86 miliarda dolarów i spowolnienie wzrostu do 12%, ale marża zysku wzrosła do 33,2
Chociaż wzrost liczby subskrybentów osiągnął szczyt, to właśnie jest kluczowy moment transformacji biznesowej Netflixa. Jego podejście do reklam jest zupełnie inne niż u konkurencji
Inni zarabiają na niskobudżetowych wersjach z reklamami, aby dofinansować działalność, Netflix natomiast opiera się na silnym zaangażowaniu treści, zmuszając użytkowników do wyboru wersji z reklamami, a następnie podnosi ceny wersji bez reklam. Nie tylko nie stracił kluczowej grupy klientów, ale także zarobił na wysokomarżowych opłatach reklamowych
Nie chodzi już o zwiększanie liczby użytkowników, ale o wartość pojedynczego klienta (ARM) i efektywność monetyzacji reklam. Wraz z transmisjami sportowymi na żywo i wdrożeniem biznesu offline, druga fala wzrostu będzie nadal podnosić marże zysku
Krótkoterminowe spowolnienie to tylko zmiana biegu, a długoterminowa przewaga w monetyzacji staje się jeszcze głębsza
DYOR #TSMCOct15Earnings Przychody TSMC były już znane rynkowi przed 15 października. Traktowanie tego samego faktu jako nagłej pozytywnej niespodzianki w dniu raportu finansowego może oznaczać opóźnienie w rytmie.
Firma ogłosiła 8 października, że przychody za wrzesień wzrosły o 54,6% rok do roku, ale spadły o 0,6% miesiąc do miesiąca. Ten kontrast jest dość interesujący: silny wzrost długoterminowy nie oznacza, że każdy miesiąc jest wyższy od poprzedniego. Małe miesięczne wahania również nie są wystarczające CPI wzrósł do 3,7%, a to, czego najbardziej obawiają się byki na Bitcoinie, właśnie się stało! Bitcoin spadł poniżej 82 000 USD, a to, co naprawdę sprawia ból bykom, to nie ten spadkowy świecznik, lecz nagłe uświadomienie sobie przez rynek, że historia o obniżkach stóp procentowych może nie być już tak prosta. 14 października opublikowano dane CPI za wrzesień w USA, wskaźnik inflacji rocznej wzrósł do 3,7%, a bazowy CPI z 2,4% do 2,6%. Po tej informacji rynek natychmiast zmienił nastawienie: rentowność obligacji skarbowych USA wzrosła, dolar umocnił się, złoto i srebro spadły, a akcje technologiczne na giełdzie amerykańskiej zostały sprzedane. 15 października Bitcoin również znalazł się pod presją, spadając w ciągu 24 godzin o około 2%, osiągając cenę około 81 480 USD. Myślisz, że to tylko zwykła korekta? Prawdziwym powodem do niepokoju jest to, że za tym spadkiem może kryć się bardziej skomplikowany łańcuch logiczny: wzrost cen ropy napędza inflację, inflacja ogranicza przestrzeń do obniżek stóp, a rosnące oczekiwania dotyczące stóp procentowych wywierają presję na aktywa ryzykowne. A Bitcoin właśnie trudno jest całkowicie uchronić się przed tą burzą. Największym zagrożeniem nie jest inflacja, lecz nagła zmiana oczekiwań rynkowych. Jednym z głównych czynników napędzających ten wzrost inflacji jest sytuacja na Bliskim Wschodzie. Wojna podnosi ceny energii, rosną koszty benzyny i oleju napędowego, co ostatecznie przekłada się na wyższe koszty życia mieszkańców USA. Cena ropy nie jest pojedynczą liczbą – wpływa na transport, produkcję i konsumpcję, co z kolei utrudnia kontrolę inflacji. Pojawia się pytanie: jeśli inflacja będzie nadal rosnąć, dlaczego Fed miałby się spieszyć z obniżkami stóp? Rynek pierwotnie oczekiwał spadku kosztów kapitału, poprawy płynności i większego napływu środków do akcji, Bitcoina i innych aktywów ryzykownych. Ale teraz scenariusz zaczyna się zmieniać. 14 października roczna stopa inflacji CPI w USA za wrzesień wzrosła do 3,7%, a bazowa stopa CPI również wzrosła z 2,4% do 2,6%.
Po opublikowaniu danych rynek natychmiast zmienił nastawienie: rentowność obligacji skarbowych USA gwałtownie wzrosła, dolar umocnił się, złoto i srebro znalazły się pod presją, a indeks Nasdaq 100 spadł o 2%.
Bitcoin również nie pozostał nietknięty.
15 października BTC spadł do około 81 500 USD, notując 24-godzinny spadek około 2%.
Wielu może się zastanawiać: wojna w Iranie, wzrost cen ropy, jaki to ma związek z Bitcoinem?
Związek polega na tym, że ta wojna może zmienić oczekiwania rynku dotyczące stóp procentowych.
A to właśnie stopy procentowe są zmienną, na którą naprawdę trzeba zwracać uwagę w tej rundzie rynku.
Wojna pali ropę, ale przenosi się na całą gospodarkę
Najpierw uprośćmy tę sprawę.
Napięcia na Bliskim Wschodzie, ryzyko dla dostaw energii, wzrost cen ropy.
Droższa benzyna i olej napędowy oznaczają wyższe koszty transportu; droższy transport podnosi koszty produkcji i dystrybucji towarów. Firmy albo ponoszą niższe marże, albo przerzucają koszty na konsumentów.
Jaki jest ostateczny efekt?
Myślisz, że wojna jest daleko od twojego portfela, ale tak naprawdę może ona wrócić do ciebie w postaci wyższych rachunków, które płacisz codziennie.
Wzrost inflacji w USA we wrześniu ponownie budzi obawy rynku: czy wzrost cen energii nie spowoduje ponownego wzrostu już trudnej do obniżenia inflacji?
To jest kluczowy problem.
Jeśli inflacja będzie nadal spadać, Fed będzie miał większe pole do luzowania polityki monetarnej; ale jeśli ceny ropy będą nadal rosnąć, a inflacja stanie się znowu uporczywa, oczekiwania na obniżki stóp mogą zostać przesunięte, a nawet pojawią się zakłady na ponowne podwyżki.
Rynek handluje nie tylko dzisiejszymi danymi, ale polityką jutra.
To dolar i stopy procentowe naprawdę sprawiają, że aktywa ryzykowne mają trudności
Dlaczego gdy CPI rośnie, giełda i rynek kryptowalut często spadają razem?
Bo kapitał liczy się z rachunkami.
Gdy rynek oczekuje wyższych i dłużej utrzymujących się stóp procentowych, atrakcyjność obligacji skarbowych i innych aktywów rośnie. Jednocześnie rosną koszty pożyczania i koszty utrzymania aktywów ryzykownych.
Dla spółek technologicznych, których wycena opiera się na przyszłym wzroście, to zła wiadomość.
Dla Bitcoina jest podobnie.
W okolicach 15 października indeks Nasdaq 100 spadł o 2%, dolar wzrósł do poziomu najwyższego od maja 2025 roku, a Bitcoin cofnął się do około 81 500 USD.
Patrząc na te wydarzenia razem, ma to większy sens niż skupianie się na pojedynczej świecy spadkowej BTC.
Zapłon nastąpił na Bliskim Wschodzie, presja przeniosła się na Wall Street, a na końcu nawet rynek kryptowalut nie mógł się temu wymknąć.
Nie zapominajmy, że choć BTC ma narrację „cyfrowego złota”, to w czasach napięć rynkowych i kurczenia się kapitału często jest traktowany jako aktywo o wysokiej zmienności i ryzyku.
Narracja to jedno, a to, jak kapitał głosuje, to co innego.
BTC może nie przegrał z wojną, ale z stopami procentowymi
Wielu kupuje Bitcoina, wierząc, że może on przeciwdziałać dewaluacji walut fiat.
Ten argument nie jest bezpodstawny.
Problem w tym, że logika długoterminowa nie oznacza krótkoterminowych ruchów.
Jeśli wojna będzie nadal podnosić koszty energii, inflacja nie spadnie, a pole do luzowania polityki Fedu będzie ograniczone, rynek może najpierw zacząć handlować wyższymi stopami, silniejszym dolarem i niższą skłonnością do ryzyka.
Wtedy nawet jeśli ktoś wierzy w długoterminową wartość Bitcoina, niekoniecznie będzie chciał dokładać w krótkim terminie.
Realistycznie rzecz biorąc, gdy rynek przechodzi w tryb ucieczki od ryzyka, inwestorzy mogą najpierw sprzedawać aktywa o dobrej płynności i łatwej zamienności na gotówkę, aby zmniejszyć ogólne ryzyko.
Więc nie traktuj „cyfrowego złota” jako czegoś, co musi rosnąć przy każdej kryzysowej sytuacji.
Długoterminowo liczy się rzadkość, krótkoterminowo płynność. Gdy na rynku brakuje pieniędzy, wiara musi najpierw przejść test cenowy.
$BTC $CL $BZ #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Netflix $xNFLX nadal może rosnąć, ale tempo rzeczywiście zwalnia. W pierwszej połowie roku czas oglądania wzrósł rok do roku tylko o 2%, a prognoza przychodów na Q3 była wcześniej niższa od oczekiwań rynku.
Reklamy natomiast prezentują się całkiem dobrze, wersja z reklamami obecnie obejmuje ponad 250 milionów aktywnych użytkowników miesięcznie na całym świecie.
W raporcie finansowym z 20 października skupię się głównie na trzech kwestiach: przychodach z reklam, czasie oglądania oraz prognozie na Q4.
Wzrost liczby użytkowników staje się coraz trudniejszy, czy reklamy mogą przejąć pałeczkę, jest bardzo istotne. #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix nadal ma solidne podstawy do wzrostu przychodów i zysków, ale obecne ryzyko polega na tym, że oczekiwania rynku mogą być wyższe niż rzeczywiste wyniki, które firma może dostarczyć.
W przypadku Q3 ważne jest rozróżnienie między przekroczeniem szacunków EPS a osiągnięciem wyników na tyle silnych, by podnieść cenę akcji.
W Q4 wzrost przychodów z reklam, marże zysku i perspektywy biznesowe będą miały większe znaczenie niż sam wzrost przychodów.
$NFLX 🔥Trzy monety, trzy różne logiki! Ocena BTC, ETH i ZEC na podstawie tego samego wskaźnika może łatwo prowadzić do błędnej interpretacji rynku.
📈 Zacznijmy od BTC. Poziom 84800 jest wielokrotnie odrzucany, co wskazuje na istotną presję sprzedaży lub opór handlowy w tym miejscu. To bardziej górna granica kanału niż cel cenowy, który po prostu się przebije i wzrośnie. Bez skutecznego przełamania i potwierdzenia utrzymania, tzw. odwrócenie to wciąż tylko oczekiwanie.
🧊 Teraz ETH. Wymaga obserwacji preferencji kapitałowych i kluczowego wsparcia. Według obecnej strategii handlowej, 2580 to ważna granica: skuteczne przebicie w dół może osłabić nastroje na altcoinach; ponowne odzyskanie i utrzymanie tego poziomu daje szansę na dalszą ocenę jakości odbicia.
🎈 Jeśli chodzi o ZEC, krótkoterminowy wzrost nie oznacza bezpośrednio poprawy fundamentów. Jeśli wzrost jest głównie napędzany przez zamykanie pozycji krótkich, kluczowe jest, czy kupujący podtrzymają popyt po zakończeniu zamykania krótkich pozycji. Nie zakładaj, że jedna duża świeca wzrostowa oznacza rozpoczęcie nowej głównej fali wzrostowej.
💵 Makroekonomia to wspólny czynnik stojący za tymi wskazówkami. Oczekiwania dotyczące wyższych stóp procentowych mogą tłumić wyceny aktywów ryzykownych; jednak rynek często wyprzedza oczekiwania, więc rzeczywiste ruchy mogą nie pokrywać się dokładnie z nagłówkami danych.
🚨 W praktyce nie traktuj poziomu 84800 jako bezwarunkowego sygnału do kupna, ani nie zakładaj, że wszystkie altcoiny spadną tylko dlatego, że BTC napotyka opór. Każda moneta ma swoją własną strukturę, a stop loss powinien być ustawiony zgodnie z własną pozycją i tolerancją ryzyka.
Bracia, czy wierzycie w szansę na przełamanie BTC, czy raczej w niezależne ruchy ETH i ZEC? #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 Ta korekta $BTC może sięgnąć poziomu 80,000, podczas gdy $ETH prawdopodobnie przetestuje okolice 2,200. Obecnie obserwujemy rynek, nie spiesząc się z dokupowaniem na dołku.
Dlaczego uważam, że spadki jeszcze się nie zakończyły? Proste rozbicie na 3 wymiary:
1. Presja makroekonomiczna i odbicie CPI (Macro / Rates) – właśnie opublikowano dane CPI, które wzrosły rok do roku (3,7%), inflacja jest bardziej uporczywa niż oczekiwano. Fed niedawno wznowił podwyżki stóp procentowych.
2. Struktura rynku i mikrostruktura (Market Microstructure) – z analizy Order Book i mapy likwidacji wynika, że dziś rano wyczyszczono grupę dźwigniowych longów, ale głębokość CEX (strona kupna) znacznie się skurczyła, a chęć kupna jest bardzo słaba. Po przebiciu 84k i 2600, pierwotne silne wsparcie stało się silnym oporem.
3. Pozycje i struktura kursu ETH/BTC – kurs ETH/BTC ciągle szuka dna, staking on-chain i linie likwidacji DeFi koncentrują się poniżej (szczególnie w rejonie 2200–2300). W bardzo słabej kondycji sentymentu, płynność często „szuka likwidacji” w dół, a prawdziwe oczyszczenie następuje dopiero po całkowitym wybiciu linii likwidacji.
Zachowajmy amunicję na potwierdzone sygnały, poczekajmy na dotarcie do stref 80k / 2200 lub na wyraźną formację podwójnego dna, zanim podejmiemy działania.
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Giełdy w Korei i Japonii dziś jednocześnie osłabły, koreański KOSPI gwałtownie spadł, wywołując przerwę w notowaniach, a japoński Nikkei również się obniżył, co wskazuje na spadek apetytu na ryzyko.
Wpływ: Korea jest ważnym źródłem detalicznych środków na rynku kryptowalut, więc spadki na giełdzie spowodują częściowy odpływ kapitału do rynku kryptowalut, jednak obecnie globalny makrotrend jest negatywny, więc przyrost kapitału jest ograniczony; Korea ostatnio zaostrzyła kontrolę nad zagranicznymi giełdami, tłumiąc altcoiny (takie jak ZEC). Regulacje w Japonii są bardziej przyjazne, krótkoterminowe korzyści są ograniczone, główny trend na rynku kryptowalut nadal podąża za dolarem i amerykańskimi giełdami, a wpływ Korei i Japonii jest drugorzędny. Niebo się wali, krótka pozycja na niskim lewarze to wieczny bohater
📊 Inflacja: rzeczywiście się rozgrzała
We wrześniu CPI rok do roku +3,7%, powyżej oczekiwań. Brown Book pokazuje, że wysokie ceny ropy rozprzestrzeniają się po całych Stanach Zjednoczonych, firmy powszechnie spodziewają się dalszego wzrostu cen. Nawet Goolsby przyznaje: inflacja we wrześniu rozczarowuje.
🏛 Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp: słowa są jastrzębie, ciało szczere
Daly powiedział, że "podwyżka stóp może być konieczna, ale nie jest pilna", wykluczając bezpośrednio ruch w październiku. Jednak czołowy prognosta Schenker mówi, że w grudniu może nastąpić podwyżka o 50 punktów bazowych.
💵 Reakcja rynku: dane negatywne, ceny nie spadają
Co ciekawe — rentowność obligacji skarbowych USA wzrosła, a potem spadła, zakłady na podwyżkę stóp w październiku spadły do 33%, a indeks dolara oddał cały wzrost po CPI (obecnie 102,16).
🚀 Regulacje: SEC otworzyło nową furtkę
Zatwierdzono wprowadzenie przez Cboe opcji binarnych opartych na KPI spółek notowanych na giełdzie (Coinbase, Robinhood), co daje nowe możliwości na rynku akcji kryptowalut.
📌 Moja ocena:
Negatywne dane, brak spadków na rynku to sygnał — oznacza, że rynek już w pełni wycenił podwyżki stóp, złe wiadomości nie powodują spadków, co często oznacza wyczerpanie presji sprzedaży.
Ale nie śpiesz się z optymizmem. Prawdziwą zmienną jest jutro: przemówienie prezesa Fed, Washa, to kolejny ważny moment dla polityki. Czy w grudniu podniosą stopy o 50 punktów bazowych, oczekiwania rynku będą się jeszcze wahać.
Strategia krótkoterminowa: przed ogłoszeniem nie stawiaj dużych zakładów na kierunek, poczekaj na przemówienie Washa.
Jak oceniasz prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 50 punktów bazowych w grudniu? Kompleksowa analiza trzech głównych problemów
1. Komputer kwantowy + AI inteligentna matematyka, czy mogą rzeczywiście spowodować ogromne, destrukcyjne szkody dla Bitcoina?
1. Komputer kwantowy: realne ryzyko w dłuższej perspektywie, ale obecnie brak jakiejkolwiek siły destrukcyjnej
SHA256 Bitcoina (księga rachunkowa, kopanie) jest odporny na kwanty; ryzyko koncentruje się na podpisach krzywej eliptycznej ECDSA. Algorytm Shora może odwrócić klucz publiczny do prywatnego, około 30% adresów Bitcoin z kluczem publicznym jest już ujawnionych w łańcuchu, co stanowi aktywa wysokiego ryzyka.
- Obecna sytuacja: komputer kwantowy z korekcją błędów jeszcze nie istnieje, główny nurt naukowy szacuje, że urządzenia zdolne do złamania secp256k1 pojawią się najwcześniej po 2030–2035 roku, co oznacza długi okres oczekiwania, nie jest to bezpośrednie zagrożenie.
- Ważne rozróżnienie: komputer kwantowy może ukraść tylko monety z ujawnionym kluczem publicznym, nie może bezpośrednio usunąć księgi Bitcoina ani zniszczyć całej sieci Bitcoin.
- Środki zaradcze: społeczność Bitcoina już bada rozwiązania aktualizacji po BIP na odporność kwantową; użytkownicy mogą też wcześniej przenieść monety na nowe adresy, gdzie klucz publiczny nie jest ujawniony, aby uniknąć ryzyka.
2. AI (duże modele matematyczne): obecnie nie jest w stanie złamać ECDSA, to spekulacja na granicy badań, a nie realne zagrożenie
AI jest dobra w rozpoznawaniu wzorców i obliczeniach symbolicznych, ale obecnie nie ma żadnych publicznych dowodów matematycznych ani eksperymentalnych, że AI może znaleźć szybkie rozwiązanie problemu dyskretnego logarytmu na krzywej eliptycznej.
- Ostatnie dyskusje naukowe: badacz Ethereum Justin Drake zaproponował hipotezę, że AI może w przyszłości odkryć matematyczne skróty i złamać ECDSA zanim pojawią się komputery kwantowe. To tylko ostrzeżenie o ryzyku, a nie zrealizowany atak; wielu ekspertów kryptografii jest sceptycznych.
- Co AI może zrobić: wspomagać analizę kryptograficzną, znajdować luki w kodzie, brutalnie łamać hasła do portfeli użytkowników; nie może bezpośrednio złamać podstawowego systemu kryptografii krzywych eliptycznych Bitcoina.
✅Wniosek:
Kwant to realne ryzyko kryptograficzne w dłuższej perspektywie; przełom matematyczny AI to ryzyko teoretyczne. Ich połączenie w przyszłości może wywołać duże napięcia bezpieczeństwa, ale w ciągu najbliższych kilkunastu lat nie zniszczy natychmiast sieci Bitcoin, nie oznacza to bezpośredniego zerowania wartości. Ryzyko to kradzież części aktywów, a nie natychmiastowy upadek całego systemu.
2. Czy stwierdzenie "Bitcoin zeruje się" przez Gu (Gu Xiaozhang) ma naukowe podstawy?
Wyjaśnienie: Gu Xiaozhang to popularny twórca krótkich filmów edukacyjnych, nie jest międzynarodowo uznanym autorytetem kryptograficznym; jego poglądy mają częściowe wsparcie w teorii kryptografii, ale ostateczny wniosek o "zerowaniu" to subiektywna, przesadzona spekulacja, a nie konsensus naukowy.
✅Częściowo naukowo uzasadnione punkty w jego poglądach
1. Podpisy ECDSA Bitcoina mogą zostać złamane przez przyszłe komputery kwantowe z korekcją błędów; około 30% kluczy publicznych BTC jest ujawnionych w łańcuchu, co stwarza ryzyko kradzieży.
2. Trudności w zarządzaniu Bitcoinem: przejście całej sieci na podpisy kwantowe wymaga konsensusu wielu stron: górników, węzłów, giełd, dużych posiadaczy; twardy fork jest bardzo trudny i może się nie powieść.
3. Bitcoin nie ma przepływów pieniężnych ani zabezpieczenia w aktywach fizycznych, jego wartość opiera się całkowicie na globalnym konsensusie rynku; w przypadku kryzysu bezpieczeństwa panika może wywołać gwałtowny spadek cen.
❌Brak naukowego wsparcia, subiektywne wnioski
1. "Bezpośrednie zerowanie" to skrajny wniosek: nawet jeśli część bitcoinów z ujawnionych adresów zostanie skradziona, sieć Bitcoin nadal może działać normalnie. Dopóki jest dużo węzłów, górników i użytkowników, sieć nie straci całkowicie wartości. Główny nurt naukowy uważa, że najbardziej prawdopodobny jest głęboki spadek, a nie natychmiastowe zerowanie.
2. Niedoszacowanie możliwości migracji: użytkownicy mogą aktywnie przenieść aktywa na adresy z nieujawnionym kluczem publicznym, aby wcześniej uniknąć ryzyka kwantowego, bez konieczności czekania na twardy fork całej sieci.
3. Pominięcie odporności konsensusu: Bitcoin przez ponad dekadę przeszedł wiele kryzysów i regulacji, globalna, rozproszona sieć węzłów i instytucjonalne posiadanie zapewniają silny konsensus, zaufanie nie zniknie nagle.
Podsumowując: zagrożenie bezpieczeństwa kwantowego jest realnym problemem naukowym; ale wyciąganie z tego bezpośredniego wniosku o zerowaniu BTC to pesymistyczna, osobista prognoza, a nie uznany wniosek kryptograficzny.
3. Czy rozwiązanie STRK odporne na kwanty (L1) może odnieść sukces?
✅Kluczowe zalety technologiczne (potwierdzone oficjalnym artykułem StarkWare)
1. System dowodów STARK opiera się wyłącznie na funkcjach skrótu, które są odporne na kwanty (algorytm Grovera daje tylko kwadratowe przyspieszenie, które można zniwelować zwiększając długość skrótu), to wrodzona zaleta, różna od systemów krzywych eliptycznych BTC i ETH.
2. Abstrakcja konta natywnego Starknet: nie wymaga twardego forka całej sieci, pojedyncze konto może niezależnie zaktualizować podpis kwantowy (standard NIST Falcon), adres konta pozostaje ten sam, aktywa nie muszą być masowo przenoszone. Największym problemem aktualizacji podpisów kwantowych w BTC jest zarządzanie twardym forkiem całej sieci, a STRK naturalnie omija ten problem.
3. Plan rozwoju: transformacja z Ethereum L2 do niezależnego L1, celem jest uniezależnienie się od warstwy bazowej Ethereum; jednocześnie rozwijany jest kwantowo bezpieczny plan QSB dla Bitcoina, zapewniający kwantowe bezpieczne przechowywanie aktywów BTC.
⚠️Istnieją poważne niepewności, nie można zagwarantować 100% sukcesu
1. STRK jest obecnie Ethereum L2: niezależne L1 to plan średnio- i długoterminowy, jeszcze nie wdrożony. Przed zakończeniem transformacji jego mosty i warstwa dostępności danych nadal zależą od Ethereum, dziedzicząc ryzyko kryptograficzne Ethereum.
2. Wyzwania ekosystemowe: niezależne L1 to nie tylko technologia i kod, ale też potrzeba przyciągnięcia węzłów, deweloperów, kapitału i migracji aplikacji ekosystemowych; wykonalność techniczna nie równa się sukcesowi ekosystemu.
3. Ryzyka zarządzania projektem, finansów i narracji rynkowej: ciągłe odblokowywanie tokenów, zmienność zainteresowania rynkowego mogą wpływać na tempo rozwoju ekosystemu.Kompleksowa analiza trzech głównych problemów
1. Komputer kwantowy + AI inteligentna matematyka, czy mogą rzeczywiście spowodować ogromne, destrukcyjne szkody dla Bitcoina?
1. Komputer kwantowy: realne ryzyko w dłuższej perspektywie, ale obecnie brak jakiejkolwiek siły destrukcyjnej
SHA256 Bitcoina (księga rachunkowa, kopanie) jest odporny na kwanty; ryzyko koncentruje się na podpisach krzywej eliptycznej ECDSA. Algorytm Shora może odwrócić klucz publiczny do prywatnego, około 30% adresów Bitcoin z kluczem publicznym jest już ujawnionych w łańcuchu, co stanowi aktywa wysokiego ryzyka.
- Obecna sytuacja: komputer kwantowy z korekcją błędów jeszcze nie istnieje, główny nurt naukowy szacuje, że urządzenia zdolne do złamania secp256k1 pojawią się najwcześniej po 2030–2035 roku, co oznacza długi okres oczekiwania, nie jest to bezpośrednie zagrożenie.
- Ważne rozróżnienie: komputer kwantowy może ukraść tylko monety z ujawnionym kluczem publicznym, nie może bezpośrednio usunąć księgi Bitcoina ani zniszczyć całej sieci Bitcoin.
- Środki zaradcze: społeczność Bitcoina już bada rozwiązania aktualizacji po BIP na odporność kwantową; użytkownicy mogą też wcześniej przenieść monety na nowe adresy, gdzie klucz publiczny nie jest ujawniony, aby uniknąć ryzyka.
2. AI (duże modele matematyczne): obecnie nie jest w stanie złamać ECDSA, to spekulacja na granicy badań, a nie realne zagrożenie
AI jest dobra w rozpoznawaniu wzorców i obliczeniach symbolicznych, ale obecnie nie ma żadnych publicznych dowodów matematycznych ani eksperymentalnych, że AI może znaleźć szybkie rozwiązanie problemu dyskretnego logarytmu na krzywej eliptycznej.
- Ostatnie dyskusje naukowe: badacz Ethereum Justin Drake zaproponował hipotezę, że AI może w przyszłości odkryć matematyczne skróty i złamać ECDSA zanim pojawią się komputery kwantowe. To tylko ostrzeżenie o ryzyku, a nie zrealizowany atak; wielu ekspertów kryptografii jest sceptycznych.
- Co AI może zrobić: wspomagać analizę kryptograficzną, znajdować luki w kodzie, brutalnie łamać hasła do portfeli użytkowników; nie może bezpośrednio złamać podstawowego systemu kryptografii krzywych eliptycznych Bitcoina.
✅Wniosek:
Kwant to realne ryzyko kryptograficzne w dłuższej perspektywie; przełom matematyczny AI to ryzyko teoretyczne. Ich połączenie w przyszłości może wywołać duże napięcia bezpieczeństwa, ale w ciągu najbliższych kilkunastu lat nie zniszczy natychmiast sieci Bitcoin, nie oznacza to bezpośredniego zerowania wartości. Ryzyko to kradzież części aktywów, a nie natychmiastowy upadek całego systemu.
2. Czy stwierdzenie "Bitcoin zeruje się" przez Gu (Gu Xiaozhang) ma naukowe podstawy?
Wyjaśnienie: Gu Xiaozhang to popularny twórca krótkich filmów edukacyjnych, nie jest międzynarodowo uznanym autorytetem kryptograficznym; jego poglądy mają częściowe wsparcie w teorii kryptografii, ale ostateczny wniosek o "zerowaniu" to subiektywna, przesadzona spekulacja, a nie konsensus naukowy.
✅Częściowo naukowo uzasadnione punkty w jego poglądach
1. Podpisy ECDSA Bitcoina mogą zostać złamane przez przyszłe komputery kwantowe z korekcją błędów; około 30% kluczy publicznych BTC jest ujawnionych w łańcuchu, co stwarza ryzyko kradzieży.
2. Trudności w zarządzaniu Bitcoinem: przejście całej sieci na podpisy kwantowe wymaga konsensusu wielu stron: górników, węzłów, giełd, dużych posiadaczy; twardy fork jest bardzo trudny i może się nie powieść.
3. Bitcoin nie ma przepływów pieniężnych ani zabezpieczenia w aktywach fizycznych, jego wartość opiera się całkowicie na globalnym konsensusie rynku; w przypadku kryzysu bezpieczeństwa panika może wywołać gwałtowny spadek cen.
❌Brak naukowego wsparcia, subiektywne wnioski
1. "Bezpośrednie zerowanie" to skrajny wniosek: nawet jeśli część bitcoinów z ujawnionych adresów zostanie skradziona, sieć Bitcoin nadal może działać normalnie. Dopóki jest dużo węzłów, górników i użytkowników, sieć nie straci całkowicie wartości. Główny nurt naukowy uważa, że najbardziej prawdopodobny jest głęboki spadek, a nie natychmiastowe zerowanie.
2. Niedoszacowanie możliwości migracji: użytkownicy mogą aktywnie przenieść aktywa na adresy z nieujawnionym kluczem publicznym, aby wcześniej uniknąć ryzyka kwantowego, bez konieczności czekania na twardy fork całej sieci.
3. Pominięcie odporności konsensusu: Bitcoin przez ponad dekadę przeszedł wiele kryzysów i regulacji, globalna, rozproszona sieć węzłów i instytucjonalne posiadanie zapewniają silny konsensus, zaufanie nie zniknie nagle.
Podsumowując: zagrożenie bezpieczeństwa kwantowego jest realnym problemem naukowym; ale wyciąganie z tego bezpośredniego wniosku o zerowaniu BTC to pesymistyczna, osobista prognoza, a nie uznany wniosek kryptograficzny.
3. Czy rozwiązanie STRK odporne na kwanty (L1) może odnieść sukces?
✅Kluczowe zalety technologiczne (potwierdzone oficjalnym artykułem StarkWare)
1. System dowodów STARK opiera się wyłącznie na funkcjach skrótu, które są odporne na kwanty (algorytm Grovera daje tylko kwadratowe przyspieszenie, które można zniwelować zwiększając długość skrótu), to wrodzona zaleta, różna od systemów krzywych eliptycznych BTC i ETH.
2. Abstrakcja konta natywnego Starknet: nie wymaga twardego forka całej sieci, pojedyncze konto może niezależnie zaktualizować podpis kwantowy (standard NIST Falcon), adres konta pozostaje ten sam, aktywa nie muszą być masowo przenoszone. Największym problemem aktualizacji podpisów kwantowych w BTC jest zarządzanie twardym forkiem całej sieci, a STRK naturalnie omija ten problem.
3. Plan rozwoju: transformacja z Ethereum L2 do niezależnego L1, celem jest uniezależnienie się od warstwy bazowej Ethereum; jednocześnie rozwijany jest kwantowo bezpieczny plan QSB dla Bitcoina, zapewniający kwantowe bezpieczne przechowywanie aktywów BTC.
⚠️Istnieją poważne niepewności, nie można zagwarantować 100% sukcesu
1. STRK jest obecnie Ethereum L2: niezależne L1 to plan średnio- i długoterminowy, jeszcze nie wdrożony. Przed zakończeniem transformacji jego mosty i warstwa dostępności danych nadal zależą od Ethereum, dziedzicząc ryzyko kryptograficzne Ethereum.
2. Wyzwania ekosystemowe: niezależne L1 to nie tylko technologia i kod, ale też potrzeba przyciągnięcia węzłów, deweloperów, kapitału i migracji aplikacji ekosystemowych; wykonalność techniczna nie równa się sukcesowi ekosystemu.
3. Ryzyka zarządzania projektem, finansów i narracji rynkowej: ciągłe odblokowywanie tokenów, zmienność zainteresowania rynkowego mogą wpływać na tempo rozwoju ekosystemu.BTC $81,164 (24h -3,01%), ETH -5,74%, OP -16% na czele spadków. Dziś rano kontynuacja przebicia 82k, głębokie problemy nie są jednorazowe:
① Ponowne wzrosty stóp procentowych: prawdopodobieństwo podwyżki w październiku 20%→50%+, 10Y utrzymuje 5,2%
② Umocnienie dolara do najwyższego poziomu od maja 2025, zacieśnienie płynności
③ Krach w sektorze technologicznym/półprzewodnikowym (Nasdaq -2%, Coreweave -15%) ryzyko rozprzestrzeniania się
④ Dźwignia finansowa powoduje masowe likwidacje: 24h likwidacje za $935 mln, pozycje długie stanowią $860 mln
⑤ Popyt na ETF słabnie, odbicie bez siły
Paradoksalnie: 84% analityków jest byczych, a jest spadek = prawdziwe wycofanie kapitału makro, nie emocjonalna błędna wycena. Wsparcie $81,3k → główna struktura $80k; punkt zapalny średnia roczna $78,423 / powrót do zieleni $85,000. Dziś o 20:30 (+8) cztery ważne dane, przed danymi bez ruchu.
$BTC #Bitcoin #Makro
Rynek jest ryzykowny, treść służy wyłącznie do celów informacyjnych, nie stanowi porady inwestycyjnej.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Przychody TSMC za trzeci kwartał wyniosły około 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co oznacza wzrost o około 50% rok do roku, a rekordowe przychody nie są już największą niewiadomą.
Bardziej interesują mnie trzy aspekty:
1. Czy zysk netto i marża brutto za trzeci kwartał przekroczą oczekiwania rynku.
2. Czy popyt na chipy AI będzie nadal napędzał wzrost wykorzystania mocy produkcyjnych zaawansowanych procesów technologicznych.
3. Czy prognozy przychodów na czwarty kwartał i wydatki kapitałowe dadzą bardziej pozytywne sygnały.
Imponujące liczby w raporcie finansowym niekoniecznie oznaczają wzrost cen akcji, rynek bardziej skupia się na różnicy między rzeczywistymi wynikami a oczekiwaniami.
Co według was jest najważniejszym punktem tego raportu – marża zysku czy prognozy wyników na przyszłość? #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
Bracia, ja idę pierwszy, wojsko bycze zwycięży
Wielu pyta, dlaczego dane CPI z 14 października, które były wyższe od oczekiwań, spowodowały spadki na rynkach finansowych?
Proste rozbicie podstawowej logiki:
Wrześniowy CPI rok do roku wyniósł 3,7%, co jest wyższe od oczekiwań rynkowych na poziomie 3,6%, nawet rdzeniowy CPI przekroczył oczekiwania.
Pierwsza reakcja rynku: inflacja jest bardzo odporna, Fed nie może szybko poluzować polityki, prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku wzrasta, rentowność obligacji skarbowych USA rośnie.
Wyższa rentowność obligacji skarbowych USA zwiększa atrakcyjność aktywów bez ryzyka, kapitał wycofuje się z BTC i amerykańskich akcji, powodując wyprzedaż.
Na rynku kryptowalut dodatkowo dochodzi do kaskadowych likwidacji długich pozycji z dźwignią, co jeszcze bardziej potęguje spadki.
Wielu błędnie uważa, że wysoka inflacja jest korzystna dla kryptowalut, to błąd. W momencie publikacji danych rynek najpierw reaguje na oczekiwania dotyczące zacieśniania polityki Fed.
Nawet jeśli pod koniec miesiąca FOMC zdecyduje się nie podnosić stóp, odporność inflacji sprawi, że Fed pozostanie jastrzębi, przesuwając presję na grudzień i przyszły rok.
Teraz trzeba dalej obserwować PPI i posiedzenie FOMC, makroekonomiczne niewiadome jeszcze się nie rozstrzygnęły.#TSMCOct15Earnings
Jednak Duan Yongping wcześniej całkowicie wyprzedał swoje udziały w akcjach TSMC, uciekając z rynku z wyprzedzeniem. Jednocześnie zmniejszył swoje udziały w akcjach Nvidii i Apple. To naprawdę działanie sprzeczne z powszechną wiedzą.
W pierwszym kwartale 2026 roku zmniejszył udziały w TSMC o 87,65%, niemal całkowicie wyprzedając akcje.
To nie tak, że nie docenia TSMC. Po prostu nie potrafi przewidzieć skutków geopolitycznych.
Kluczowe moce produkcyjne TSMC znajdują się w regionie Tajwanu. Firma znajduje się w oku cyklonu rywalizacji między Chinami a USA.
Sprawozdania finansowe potrafi analizować. Rozumie ścieżkę technologiczną. Ale nie potrafi przewidzieć, jak TSMC będzie rozrywane w ciągu najbliższych dziesięciu lat.
„Jeśli nie potrafisz rozliczyć się z jakąś kwestią, nie powinieneś wchodzić na rynek.”
Taki jest Duan Yongping, który wyprzedał udziały w TSMC z wyprzedzeniem, co zasługuje na naszą głęboką refleksję.
Liczby w sprawozdaniach finansowych to „przeszłość”,
Liczby prognoz to „przyszłość”.
Sprawozdania finansowe TSMC mówią ci o „teraz” AI,ZEC po wzroście wolumenu spadł do 1081 i ustabilizował się, czy "okres miodowy ETF" się skończył?
Ten spadek ma trzy niezależne linie oporu, nie można obwiniać tylko rynku:
1. Zmiana makroekonomiczna uderza w monety o wysokiej zmienności (high beta). We wrześniu CPI USA wyniosło 3,7% r/r (prognoza 3,6%), co spowodowało gwałtowne wzrosty oczekiwań podwyżek stóp przez Fed. Kapitał najpierw wycofuje się z wysoko zmiennych altcoinów, ZEC w ciągu 24 godzin stracił około 7 punktów procentowych względem rynku.
2. Grayscale ZCSH ciągle traci środki. Ten pierwszy amerykański spotowy ETF na Zcash od siedmiu kolejnych sesji notuje netto umorzenia, w ciągu dwóch tygodni wypłynęło ponad 124 mln USD, a zarządzane aktywa spadły z około 979 mln USD do 751 mln USD. Co ważniejsze, posiada około 3,27% obiegu ZEC — umorzenia ETF oznaczają sprzedaż monet na rynku spot, co bezpośrednio zwiększa presję sprzedażową. Dodatkowo opłata za zarządzanie tego funduszu wynosi aż 2,5%, podczas gdy Winklevoss złożył propozycję konkurencyjnego WINK z opłatą tylko 0,25%, co daje motywację do przeniesienia kapitału.
3. Pojawiły się rozbieżności w sygnałach byków i niedźwiedzi. Pozycje wielorybów wzrosły o około 24%, stosunek byków do niedźwiedzi wynosi około 3,88 razy, ale top traderzy wykazują netto sprzedaż (907 tys. USD sprzedaży vs 329 tys. USD kupna). Detaliści skupują, duże kapitały sprzedają — takie połączenie często oznacza kontynuację konsolidacji w krótkim terminie.
#ZEC跻身前十，机构化进程提速 $ZEC #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Przychody Google Cloud w jednym kwartale wzrosły rok do roku o 82%, a głównymi motorami napędowymi są moc obliczeniowa AI dla przedsiębiorstw, wersja korporacyjna Gemini oraz zamówienia na autorskie chipy TPU, z zaległymi zamówieniami o wartości 514 miliardów dolarów, co zapowiada dalszą przestrzeń do rozpoznawania przychodów. Marża operacyjna biznesu chmurowego wzrosła jednocześnie do 35,6%, co dowodzi, że inwestycje w AI zaczynają przynosić zyski.
Jednak należy rozróżnić: ożywienie przychodów i marży brutto nie oznacza całkowitego zwrotu z inwestycji. Aby sprostać zapotrzebowaniu na AI, Google stale zwiększa nakłady kapitałowe, inwestując znaczne środki w centra danych, chipy TPU i trening dużych modeli, co krótkoterminowo ogranicza wolne przepływy pieniężne. To jest też punkt sporny na rynku: AI to wyścig zbrojeń w sektorze aktywów trwałych, gdzie przy rosnącej liczbie zamówień nakłady kapitałowe również rosną, a okres zwrotu jest długi.
Ta wiadomość jest korzystna dla sektora AI w indeksie Nasdaq, potwierdzając rzeczywiste zapotrzebowanie na moc obliczeniową w przedsiębiorstwach, co może podnieść apetyt na ryzyko w akcjach technologicznych i pośrednio wspierać nastroje wokół BTC, ETH. Jednak podobnie jak w przypadku autorskich chipów Microsoftu, po realizacji pozytywnych efektów może nastąpić korekta; jeśli nakłady kapitałowe będą nadal rosły, obniżając przepływy pieniężne, rynek ponownie przeszacuje koszty inwestycji, co ograniczy wyceny technologii.
Kluczowe kwestie do dalszego monitorowania: stopień wzrostu nakładów kapitałowych, czy marża zysku w chmurze utrzyma się stabilnie, tempo wywołań API Gemini. Jeśli marża będzie nadal rosnąć, oznacza to, że komercyjny cykl inwestycji w AI działa; jeśli tempo wzrostu nakładów przewyższy tempo wzrostu przychodów, wątpliwości co do zwrotu z inwestycji w AI ponownie się nasilą $BTC $ETH $SNDK #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Przychody za Q3 są jasne, prawdziwa walka dopiero dziś po południu
Przychody za Q3 wyniosły 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co oznacza wzrost o 50,9% rok do roku, szósty kolejny kwartał z rekordem, przewyższając nawet własne prognozy firmy (rzeczywiste około 46,7 mld USD vs górna granica prognozy 45,8 mld USD).
Ale przychody to tylko pierwsza połowa gry. Prawdziwa zagadka to marża brutto: prognoza na Q3 to 65%-67%, co jest niższe od rzeczywistego wyniku Q2 wynoszącego 67,7% — wdrożenie 2nm ma obniżyć marżę o 3-4 punkty procentowe. To, czy zysk netto przewyższy tempo wzrostu przychodów, zależy właśnie od tego.
Dziś o 14:00 konferencja telefoniczna, trzy punkty do obserwacji: poziom marży brutto, prognoza na Q4, capex (czy 60-64 mld USD zostanie ponownie podniesione).
Trochę chłodnej wody: cena akcji właśnie osiągnęła historyczny szczyt, przewidywania dotyczące przychodów prawdopodobnie już są w cenie. Dziś po południu stawką nie są przychody, ale czy marża wytrzyma wdrożenie 2nm.
Jeśli wytrzyma = prawdziwe przekroczenie oczekiwań; jeśli nie = pozytywne informacje już wyczerpane.
To nie jest porada inwestycyjna, wynik poznamy dziś po południu.Nie skupiaj się dziś rano na zielonym słupku $BTC, spójrz też na azjatyckie giełdy: Nikkei spadł nawet o prawie 5%, won koreański najsłabszy, cały azjatycki okres to risk-off. Kryptowaluty nigdy nie były wyspą, gdy najinteligentniejsze pieniądze na świecie jednocześnie zmniejszają ekspozycję na ryzyko, płynność w krypto jest zwykle pierwsza do wycofania. Gorący CPI to tylko spust, prawdziwym problemem jest to, że wszyscy zaczynają wątpić, czy ta runda AI i aktywów ryzykownych w ogóle się utrzyma. W takich dniach gotówka i cierpliwość same w sobie są pozycją, i często tą o najwyższej stopie zwrotu. Jestem coraz bardziej ostrożny co do przyszłego kursu Bitcoina.
Wczoraj wieczorem opublikowano CPI w USA, inflacja wyniosła 3,7%, co jest wyższe od oczekiwań rynku.
Bitcoin na chwilę spadł poniżej 82 000 USD.
Ale uważam, że prawdziwym zagrożeniem nie jest ten spadek.
Prawdziwym zagrożeniem jest to, że rynek przez długi czas handlował na podstawie narracji o „obniżkach stóp przez Fed i luzowaniu polityki pieniężnej”, a teraz ta narracja może wymagać przeszacowania.
Co ciekawsze, 13 października do funduszy ETF Bitcoina wpłynęło netto 176 milionów dolarów.
Instytucje kupują, ale cena niekoniecznie rośnie.
To pokazuje jedną rzecz:
Popyt na zakup nie oznacza, że presja sprzedaży się skończyła.
Teraz nie spieszy mi się z przewidywaniem dna.
Jeśli w przyszłości pojawią się kolejne negatywne czynniki makroekonomiczne, a Bitcoin przestanie spadać, zacznę poważniej rozważać możliwości zajęcia pozycji długiej.
Jeśli rentowność obligacji skarbowych USA spadnie, dolar osłabnie, a Bitcoin nadal nie będzie rósł, trzeba będzie być ostrożnym.
Najciekawsze do analizy na rynku nigdy nie są same wiadomości Nie lekceważ różnicy 0,1% w kluczowym CPI 2,6% (prognoza 2,5%), rynek już na nowo wycenia oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych.
Po publikacji danych:
Rentowność 10-letnich obligacji USA 5,19%→5,27%
BTC spadł o 1,2% z poziomu około 83700
ETH utrzymuje się w okolicach 2500, trend słaby
Kontrakty terminowe na Nasdaq -0,8%, złoto -1%
Presja nie dotyczy już tylko rynku kryptowalut, akcje i złoto również słabną, rynek zaczyna wyceniać możliwość kolejnej podwyżki stóp, a apetyt na ryzyko się kurczy.
Krótko- i średnioterminowe wsparcie dla BTC to 81500, kluczowy poziom poniżej to 80000. Przy utrzymujących się wysokich stopach, BTC trudno będzie samodzielnie się umocnić, ETH i altcoiny będą nadal pod presją.
✅ Warunek byków: spadek rentowności obligacji USA, utrzymanie poziomu 81500, obecny CPI to jedynie jednorazowe zakłócenie, co może dać szansę na odkupienie pozycji krótkich.
⚠️ Ryzyko: dalszy wzrost rentowności, a jeśli spadnie poniżej 80000, rynek wejdzie w fazę przyspieszonego spadku.
Obecnie zachowaj powściągliwość, skup się na dwóch sygnałach: czy rentowność obligacji USA się ustabilizuje oraz czy wsparcie BTC na poziomie 81500 zostanie utrzymane. Q3 to lepsze niż oczekiwano wysokiej jakości wyniki finansowe: moc obliczeniowa AI napędza pełne wykorzystanie zaawansowanych procesów technologicznych, 3nm pomyślnie się rozwija, marża brutto stale rośnie; jednak prognoza na Q4 wskazuje na niewielkie ustabilizowanie w ujęciu kwartalnym, co oznacza krótkoterminowe spowolnienie szybkiego wzrostu. Główne wyzwanie: krótkoterminowo AI jest bardzo silne, w średnim i długim terminie wszystko zależy od nakładów kapitałowych na AI, czynników geopolitycznych oraz kosztów budowy fabryk za granicą. Ogólna kondycja finansowa Oura jest kontrolowana, ale nie bez zarzutu. Przepływy pieniężne są już samowystarczalne, płynność jest wystarczająca, a wskaźnik zadłużenia nie jest wysoki. Jednak zysk netto dopiero co stał się dodatni i jest słabo ugruntowany, wysokie zobowiązania gwarancyjne stanowią realny odpływ gotówki, a struktura przychodów oparta na sprzęcie oznacza, że wyniki finansowe będą gwałtownie się wahać w zależności od cyklu produktu. Dla firmy dążącej do wyceny na poziomie 16 miliardów dolarów istnieje wyraźne napięcie między aktualną „grubością” fundamentów finansowych a oczekiwaniami zawartymi w wycenie. Złoto nie osiągnęło nowego szczytu, a Bitcoin wciąż jest o 34% poniżej październikowego maksimum z zeszłego roku—
ale to właśnie pokazuje, że ta runda to wcale nie powrót apetytu na ryzyko, lecz deprecjacja siły nabywczej walut suwerennych.
Księgi rachunkowe nie kłamią: dług USA właśnie przekroczył 41 bilionów dolarów, netto odsetki w roku fiskalnym 2026 wyniosą 1,143 biliona dolarów, co oznacza wzrost o 11% rok do roku i już przewyższa wydatki na obronę. Koszt pożyczania pieniędzy przez rząd USA na spłatę odsetek jest wyższy niż utrzymanie armii. Podstawowy scenariusz CBO przewiduje, że w 2036 roku odsetki sięgną 2,1 biliona dolarów, co stanowi 26% dochodów federalnych. Gdy dług można spłacać tylko emitując nowe obligacje na spłatę starych, rozwodnienie wartości jest domyślną opcją, a nie teorią spiskową.
Więc nie pytaj, czy stopy procentowe będą podnoszone. Podwyżki to cykl, rozwodnienie to struktura. Cykl się powtarza, struktura zmierza tylko w jednym kierunku.
Działania instytucji są bardziej szczere niż słowa: po podwyżce stóp o 25 punktów bazowych przez Fed we wrześniu, fundusze ETF na akcje i Bitcoin odnotowały napływ kapitału (według różnych źródeł od 2,65 do 3,49 miliarda dolarów, liczby są sporne, ale kierunek jest jasny); Citibank podniósł 12-miesięczny cel cenowy BTC do 113 000 dolarów. Kupują nie październikową hossę, lecz „opcyjną pozycję na spadek waluty fiducjarnej” dla swojego bilansu.
Moje podejście jest nudne: nie sprzedaję na szczycie, trzymam pozycję bazową, dokupuję partiami przy korektach. Krótkoterminowe wahania to szum, a nachylenie wiarygodności waluty to prawdziwa premia.
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
$BTC $ETH Rotacja altcoinów już się rozpoczęła, ale jeszcze nie ma powszechnego wzrostu
Ostatnio kapitał na rynku zaczął rozpraszać się na różne kryptowaluty.
Osoby trzymające długoterminowo najłatwiej mogą przeoczyć wpływ zmiany przepływu kapitału.
Bezpośredni wpływ: zmienił się kierunek przepływu kapitału
Indeks sezonu altcoinów osiągnął 62, a indeks chciwości 63.
Te dane wskazują, że apetyt na ryzyko na rynku rośnie.
Kapitał zaczyna szukać okazji silniejszych niż $BTC.
Skutki: różnice w sile będą się powiększać
$ETH może przejąć kapitał wypływający z innych aktywów, $ZEC również jako pierwszy zyskuje na sile.
Jednak indeks mierzy odsetek 50 najlepszych altcoinów, które przewyższają $BTC.
62 to jeszcze nie 75, więc nie można mówić o pełnym sezonie altcoinów.
Rotacja kapitału nie oznacza, że wszystkie monety rosną, te, które nie przyciągają uwagi kapitału, mogą pozostać bez zmian.
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展 $BTC $ETH #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Przewidywane przychody TSMC za trzeci kwartał wynoszą 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co oznacza wzrost o około 50% rok do roku i ustanawia nowy rekord. Głównym czynnikiem jest wzrost zamówień na moc obliczeniową AI, który napędza zwiększenie produkcji zaawansowanych procesów technologicznych. Jednak wysoki wzrost przychodów to tylko powierzchowna skala; prawdziwym testem jakości zysków jest utrzymanie marży brutto w przedziale 65%-67%. Obecnie TSMC stoi przed paradoksem rozbudowy: im większy popyt na AI, tym wyższe nakłady inwestycyjne, amortyzacja i koszty budowy fabryk za granicą, a do tego dochodzą straty wydajności związane z wdrażaniem nowego procesu 2nm, co ciągle ogranicza elastyczność zysków. Wysoka koncentracja zamówień AI niesie też ryzyko negocjacji cen przez klientów oraz wahań cyklu popytowego. Jeśli marża brutto zbliży się do górnej granicy przedziału, będzie to dowód, że siła cenowa zaawansowanych procesów wystarcza na pokrycie dodatkowych kosztów; jeśli marża będzie pod presją, nawet przy imponujących przychodach tempo wzrostu zysku netto będzie znacznie wolniejsze niż przychodów, co skłoni rynek do ponownej oceny trwałości obecnych korzyści z AI.Dziś rano łańcuch pamięci koreańskich akcji został mocno uderzony, Samsung spadł o 6%, SK Hynix o 7%, a do tego jeszcze jedna informacja: zagraniczni inwestorzy w tym roku sprzedali łącznie akcje Samsunga i Hynixa za 176 bilionów wonów, na wykresie wygląda to jak załamanie. Ale jeśli spojrzeć głębiej, JPMorgan właśnie powiedział, że średnia cena HBM wzrośnie o 54% do 2027 roku, a Hynix sam prognozuje, że do 2030 roku wydajność infrastruktury AI wzrośnie 20-krotnie. W trzecim kwartale wysokie koszty pamięci tłumią popyt, a podaż wcale się nie zwiększyła. Dół wywołany paniką to coś innego niż dno spowodowane złymi fundamentami. Jako inwestor o niskiej częstotliwości czekam właśnie na moment, gdy emocje błędnie zbiją dobre aktywa do dna. Łapię mocne odbicie po spadku, a nie lecący nóż — różnica polega na tym, czy wcześniej przemyślałeś, gdzie ustawić punkt anulowania.Duży Bitcoin najpierw upada, Azja i Pacyfik przejmują pałeczkę w spadkach: inflacja w USA wywołuje globalną falę spadków aktywów
Wczoraj wieczorem BTC spadł z 83 000 do przebicia 81 500, na całej sieci likwidacje przekroczyły miliard, giełda amerykańska w panice, on pierwszy to dla ciebie wytrzymał.
We wrześniu CPI w USA wyniosło 3,7%, przekraczając oczekiwania → prawdopodobieństwo podwyżki stóp wzrosło do ponad 40% → rentowność obligacji USA wzrosła do 5,3% → Nasdaq spadł o 2%, Półprzewodniki o 4,3% - szósty z rzędu spadek. ADR TSMC i SK Hynix zbiorowo spadają, dziś Azja i Pacyfik przejmują pałeczkę: koreański rynek spadł o 7%, wywołując przerwę w notowaniach, tajwański rynek również spada, a rynek A i Hongkongu nie uciekł.
Łańcuch transmisji: inflacja wybucha → obligacje USA idą w górę → spadek półprzewodników → duży Bitcoin najpierw upada → Azja i Pacyfik przejmują spadki.
Obserwuj trzy linie życia i śmierci: PPI nie może ponownie eksplodować, rentowność obligacji USA musi utrzymać 5,2%, BTC musi wrócić powyżej 83 000. Ale po prostu trzymaj ręce z daleka, nie łap dołka! $BTC $ETH #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 $ZEC Ten ruch krótkiej pozycji już przyniósł 317% zysku, ale nie zamierzam dalej trzymać na śmierć, kluczowe jest zabezpieczenie zysku!
Krótka pozycja otwarta około 1235, 50-krotna dźwignia na pełnym kapitale. Wtedy odbicie na 4-godzinnym wykresie było słabe, 1300 nie udało się przebić, średnie kroczące ciągle wywierały presję, a presja sprzedaży na rynku sięgała 85%, podczas gdy popyt wynosił tylko 15%, wyraźna przewaga niedźwiedzi.
ZEC spadł z wysokiego poziomu do 1156, niedaleko od poprzedniego dołka na 1111. Altcoiny po utracie zainteresowania mogą zostać przeszacowane, a monety bez trwałego wsparcia narracyjnego łatwiej wpadają w grę o udziały.
Im bliżej do poprzedniego dołka, tym bardziej nie można bezmyślnie zwiększać krótkich pozycji. Na niskich poziomach może pojawić się wsparcie, a realizacja zysków przez niedźwiedzi i zakup przez inwestorów może wywołać gwałtowny odbicie.
Moje podejście: stopniowo realizować zyski, zostawić niewielką pozycję bazową, by obserwować, czy poziom 1111 zostanie skutecznie przebity.
Zyski z krótkich pozycji pochodzą z trendu i spadku nastrojów, nie z konieczności złapania całego spadku. Zwłaszcza przy 50-krotnej dźwigni na pełnym kapitale, nawet niewielkie odbicie może szybko zwiększyć ryzyko.
Tym razem nie chcę sprzedawać na najniższym poziomie, chcę po prostu zabezpieczyć prawdziwy zysk!
#ZEC #BTC #ETH #合约交易 #加密市场#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Jeśli chodzi o #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓, moim zdaniem to 4 zdania
1. Zarobili fortunę: 467 miliardów w 9 miesięcy, więcej niż wszyscy na świecie to szacowali, w końcu to więcej niż zarobili przez cały poprzedni rok
2. Wszystko dzięki AI: cały świat zajmuje się sztuczną inteligencją, różne $NVDA i inne, jeśli chcesz robić chipy AI, musisz błagać o produkcję, $TSM mówi tylko jedno: idź stać w kolejce
3. Wszystko dzięki konkurencji: $SAMSUNG, Intel, produkty TSMC to prawdziwa klasa premium
4. Nie daj się ponieść emocjom: chipy AI są gorące, ale chipy do telefonów i samochodów są przeciętne, długoterminowo to może być ryzyko #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 **评级：买入 | 目标价 ADR $555 / 台股 3,300 新台币** > ⚠️ **重要时点提示**：今天（10/15）正是台积电 Q3 法人说明会。报告已纳入已公布的 Q3 营收，但**实际毛利率、营业利润率、Q4 指引尚未揭晓**，这是当前最大的信息缺口。 ### 核心论点 台积电不是在 AI 竞赛中"受益"的公司之一，而是**所有主要 AI 技术路线都必须经过的物理瓶颈**——英伟达 GPU、谷歌 TPU、AMD、AWS Trainium、微软 Maia、Meta MTIA 无一例外。竞争者的差距不在单点技术，而在制造规模 + 良率 + 客户信任构成的系统性护城河。 ### 三个买入理由 | # | 论点 | 关键证据 | |---|---|---| | 1 | **先进制程近乎垄断，差距在拉大** | A16（1.6nm）已完成开发，2026 Q4 量产；三星 1.4nm 从 2027 **推迟至 2029**；英特尔 14A 需 2028 才风险试产 | | 2 | **CoWoS 封装是比制程更硬的瓶颈** | 月产能 3$SNDK
Wielu znajomych obserwuje SNDK i uważa, że spadek jest już duży, czy to oznacza, że osiągnął dno? Nie spiesz się z optymizmem, zewnętrzne warunki rynkowe nie są sprzyjające. Koreański sektor półprzewodników osłabł zbiorczo, Samsung i Hynix zanotowały duże spadki, co ciągnie w dół cały segment pamięci. Dodatkowo, dzięki ciągłym przełomom w krajowej technologii pamięci, rynek zaczyna ponownie oceniać wcześniej bardzo gorące zapotrzebowanie na pamięć AI i zaczyna kwestionować rzeczywistość realizacji tego popytu. Gdy oczekiwania się osłabią, entuzjazm do kupna szybko opadnie. Nawet jeśli SNDK ma swoje atuty, trudno będzie mu przeciwstawić się trendowi całego sektora.
Obecnie posiadacze długich pozycji mają trudną sytuację: boją się sprzedać na najniższym poziomie, a dokupować z obawą dalszych spadków, są w kropce.
#Pozytywne wyniki Tesli po przekroczeniu oczekiwań dostaw skupiają uwagę na odbudowie zysków
⚠️To tylko osobista opinia o rynku, nie stanowi porady inwestycyjnej $MSTR 6% taniej na BTC?#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Kluczowa uwaga na marżę brutto, budowa fabryk za granicą i nakłady kapitałowe zwiększają presję kosztową, oczekuje się niewielkiego spadku marży brutto.
Ryzyko polega na tym, że jeśli nakłady kapitałowe klientów AI tymczasowo zwolnią lub budowa fabryk za granicą będzie nadal erodować marże, wycena może być pod presją. Całkowite wyniki prawdopodobnie spełnią lub nieznacznie przekroczą oczekiwania, ale punkt ciężkości gry cenowej przesunie się z przychodów na średnio- i długoterminowy zwrot z kapitału.#TSMCOct15Earnings
TSMC raportuje wyniki za Q3 dzisiaj, a część dotycząca przychodów jest praktycznie już znana: miesięczna sprzedaż wynosi 1,494 biliona NT$ (~46,7 mld USD), +51% r/r i powyżej górnej granicy prognozy 44,6–45,8 mld USD. Tak więc prawdziwym testem dzisiaj nie jest przychód. To trzy rzeczy: (1) marża brutto w porównaniu z prognozą 65–67% podczas rozwoju 2nm, (2) prognoza na Q4, (3) jakakolwiek zmiana w nakładach inwestycyjnych w wysokości 60–64 mld USD. Wyraźne przekroczenie marży oraz silna prognoza na Q4 = popyt na AI nadal jest wysoki.Na 12-godzinnym heatmapie likwidacji, nad $BTC, $ETH i $SOL jednocześnie gromadzą się trzy obszary „bólów” dla shortów, jak trzy magnesy, ale magnesy nigdy nie wskazują drogi. Najpierw spójrzmy na dane: nad $BTC w okolicach 84375,7 zgromadzono około 32,18 mln USD likwidacji shortów, co stanowi +0,74% od obecnej ceny; nad $ETH w okolicach 2545,16 około 13,98 mln USD, +1,3%; nad $SOL w okolicach 108,85 około 2 mln USD, +1,03%. Obszary bólu dla tych trzech kryptowalut mieszczą się w zakresie nieco ponad 1%, co łatwo może wywołać wrażenie „wybuchu przy pierwszym dotknięciu”. Jednak gęstość nie oznacza konieczności dotknięcia. Prawdziwie istotnym sygnałem jest to, że trzy obszary bólu jednocześnie zbliżają się do obecnej ceny, co oznacza, że zarówno dźwigniowi longi, jak i shorty dokładają pozycje w podobnym przedziale cenowym, a rynek znajduje się w impasie „kto pierwszy ruszy, ten straci”. Doświadczenie historyczne wielokrotnie pokazało, że przed ważnymi publikacjami danych obszary bólu rzadko są trampoliną do wybicia, a częściej przynętą na stop lossy — najczęściej następuje nakłucie, szybkie zamiecenie, a potem powrót. Innymi słowy, mapa likwidacji pokazuje, gdzie boli, ale nie mówi, kiedy będzie bolało. Traktowanie obszarów bólu jako sygnału wybicia to jak traktowanie mapy jako drogowskazu. Jeszcze bardziej niebezpieczny jest efekt drugiego rzędu: gdy shorty powyżej zostaną siłą zlikwidowane, fala wzrostowa jest szybka i gwałtowna, ale późniejszy kontratak równie brutalny. Ponieważ wzrost napędzany likwidacjami nie opiera się na prawdziwym popycie, po wyczerpaniu paliwa wzrostu, ci, którzy kupili po wysokich cenach, stają się kolejnymi ofiarami kolejnej fali bólu #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Raport finansowy TSMC za Q3 wkrótce zostanie opublikowany, po rekordowych przychodach, gdzie jest prawdziwy "klucz do zwycięstwa" na rynku?
Przychody TSMC za Q3 wyniosły około 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co oznacza wzrost o około 50% rok do roku, ustanawiając nowy rekord. Jednak na rynku akcje TSM i xTSM zanotowały około 2% korekty, co wskazuje, że rynek już uwzględnił pozytywne informacje o przychodach. Następne punkty skupienia to:
* Marża brutto i realizacja zysków: Firma wcześniej prognozowała marżę brutto na poziomie 65% do 67% w Q3, czy zysk netto również znacznie wzrośnie, jest bezpośrednim czynnikiem decydującym o tym, czy cena akcji w krótkim terminie może ustanowić nowe rekordy.
* Wskazówki na Q4 i wydatki kapitałowe: W porównaniu do już opublikowanych danych za Q3, inwestorzy bardziej zwracają uwagę na prognozy przychodów na Q4 oraz czy wydatki kapitałowe zostaną zwiększone. To bezpośrednio odzwierciedla trwałość silnego popytu na chipy AI w dół łańcucha.
* Nastrój i strategia handlowa: Jeśli prognozy spełnią tylko oczekiwania, należy uważać na korektę po "wyczerpaniu pozytywnych informacji"; jeśli wydatki kapitałowe i prognozy zostaną podniesione ponad oczekiwania, koncepcja AI i powiązane tokenizowane akcje amerykańskie mogą doświadczyć nowej fali wzrostów.
Po dzisiejszej wieczornej prezentacji raportu finansowego, czy inwestorzy wolą zająć pozycje wcześniej, czy poczekać na potwierdzenie prognoz i wtedy handlować zgodnie z trendem? #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Czy uważasz, że TSMC ponownie pobije rekord w tym raporcie finansowym?
Według najnowszych danych, przychody TSMC w trzecim kwartale wzrosły do 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co odpowiada około 46,7 miliarda dolarów amerykańskich, co oznacza wzrost o 51% rok do roku $TSM
Rynek prognozuje zysk netto na poziomie 746,3 miliarda nowych dolarów tajwańskich, co oznaczałoby szósty z rzędu kwartał z rekordowym zyskiem. W tej fali AI, firma nadal jest stabilnym dostawcą usług.
W porównaniu do wyników trzeciego kwartału, wszyscy zwracają uwagę na dwa czynniki zmienne:
▶️ Marża brutto i wytyczne
W poprzednim kwartale marża brutto wyniosła 67,7%, a oficjalne prognozy na trzeci kwartał to 65-67%. W kontekście ogromnego popytu na 3-nanometrowe technologie ze strony Nvidii i Apple, obserwujemy, czy zarząd podniesie prognozy całorocznych przychodów i zwiększy nakłady inwestycyjne.
▶️ Budowa fabryki w Teksasie
Elon Musk zaproponował plan parku chipowego Terafab, a TSMC może być tylko najemcą. Fabryka w Arizonie nie jest jeszcze gotowa, więc przejście do Teksasu nie jest pilne i może być planem na odległą przyszłość lub elementem geopolitycznej gry.
W porównaniu z produkcją chipów, prawdziwym wąskim gardłem jest zaawansowane pakowanie CoWoS, gdzie moce produkcyjne testów i pakowania nie nadążają, co powoduje opóźnienia w dostawach chipów AI.
Prognozy na przyszłość:
▶️ Krótkoterminowo należy uważać na wyczerpanie się pozytywnych impulsów
Nawet jeśli dane będą imponujące, jeśli prognozy marży brutto zostaną obniżone, cena akcji może w krótkim terminie doświadczyć korekty.
▶️ Długoterminowo firma ma bardzo silną pozycję
Giganci samodzielnie rozwijający chipy w krótkim terminie nie mogą obejść się bez technologii i wydajności TSMC, które przez najbliższe lata pozostaną największym beneficjentem boomu AI.
Jak myślisz, czy firma pójdzie na współpracę z Muskiem w Teksasie, czy raczej skupi się na solidnym rozwoju w Arizonie?
DYOR MSFT/USDT wieczyste $MSFT
Wczoraj po południu mówiłem, że zająłem krótką pozycję na MSFT.
Przyjaciele, którzy poszli za mną, mogą dać lajka, co oznacza, że moje udostępnienia mogą komuś pomóc.
Logika jest prosta, to jest nowy szczyt, a wcześniej dwukrotnie próbowano go przebić bez powodzenia, co oznacza, że opór nadal istnieje.
Więc śmiało zajmij krótką pozycję!
Jeśli chodzi o wielkość pozycji, odważniejsi mogą ją nawet zwiększyć, ponieważ stop loss jest bardzo wyraźny — to nowy szczyt.
Górna i dolna granica zakresu konsolidacji to najprostsza i najbardziej pewna struktura.
Nie mówię, że na dolnej granicy będzie wzrost, a na górnej spadek.
Chodzi o to, że miejsce wejścia jest znane, stop loss jest znany i jest to jasne.
To jest najlepsza pozycja do handlu dla początkujących.
Jeśli powiesz, że MSFT ma zbyt dużą kapitalizację i zyski nie są duże.
Cóż, od 26 czerwca cena wzrosła z 350 do 550, co oznacza wzrost o 50% w ciągu czterech miesięcy, BTC w hossie jest na podobnym poziomie, prawda?
Czy nie chcesz zarobić na pewnych pieniądzach?$BTC oczekiwano 3,6, faktycznie opublikowano 3,7 (wrześniowy CPI USA przewyższył oczekiwania), logika jasna i zrozumiała.
Oczekiwano 3,6, faktycznie 3,7: najnowsza interpretacja danych inflacyjnych USA
Wieczorem 14 października USA opublikowały dane o inflacji CPI za wrzesień, rynek jednogłośnie oczekiwał 3,6%, ostatecznie wyniosło 3,7%, nieznacznie powyżej oczekiwań, co całkowicie zmieniło krótkoterminowy rytm rynku.
Nie lekceważ różnicy 0,1%, to bardzo ważny sygnał odwrócenia inflacji w ostatnim czasie i główna przyczyna zmienności na globalnych rynkach tego dnia.
1. Porównanie kluczowych danych (łatwe do zrozumienia na pierwszy rzut oka)
Oczekiwania rynku dotyczące CPI rok do roku: 3,6%
Faktyczne CPI rok do roku: 3,7%
Poprzednia wartość (poprzedni miesiąc): 3,4%
CPI bazowy: 2,6%, również powyżej oczekiwań
W skrócie: inflacja nie spada dalej, wręcz przeciwnie, ponownie rośnie, jest goręcej niż wszyscy przewidywali.
Obecny wzrost CPI miesiąc do miesiąca wyniósł 0,6%, co jest największym wzrostem w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, co oznacza, że tempo wzrostu cen przyspiesza i nie jest to chwilowa zmienność.
2. Dlaczego przekroczono oczekiwania?
Głównym czynnikiem odbicia inflacji jest gwałtowny wzrost cen energii.
Ostatnio ceny ropy stale rosną, co bezpośrednio napędza wzrost kosztów transportu, paliw i surowców, a dodatkowo odporność konsumpcji pozostaje wysoka, co utrudnia spadek ogólnych cen.
Rynek oczekiwał dalszego stopniowego spadku inflacji i utrzymania łagodnej polityki Fed, ale dane bezpośrednio „obaliły” te oczekiwania.
3. Co właściwie oznacza różnica 0,1?
Wielu uważa, że różnica 0,1% jest nieistotna, ale rynki finansowe patrzą na punkty zwrotne trendów.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Rekord przychodów TSMC był znany na rynku już przed 15 października. Traktowanie tego samego faktu jako nagłej dobrej wiadomości w dniu raportu finansowego może oznaczać, że tempo reakcji jest już spóźnione.
Firma ogłosiła 8 października, że przychody we wrześniu wzrosły rok do roku o 54,6%, ale spadły miesiąc do miesiąca o 0,6%. Ten kontrast jest bardzo interesujący: silny długoterminowy wzrost nie oznacza, że każdy miesiąc jest lepszy od poprzedniego. Niewielkie miesięczne zmiany nie wystarczą, by wyciągać wnioski o całkowitym popycie na AI.
Po wcześniejszym ujawnieniu miesięcznych przychodów, punkt ciężkości raportu przesuwa się do przodu. Jak będą układane zamówienia na kolejny kwartał, które potrzeby są trwałe, czy klienci robią wcześniejsze zakupy – to ma więcej informacji niż powtarzanie już znanej sumy.
Na telekonferencji szczególnie chcę usłyszeć o rozkładzie czasowym zamówień. Jeśli klienci, by zabezpieczyć dostawy, składają zamówienia na przyszłe potrzeby wcześniej, a ostateczne wykorzystanie rośnie równocześnie, to ma inne znaczenie dla kolejnych kwartałów. Na razie nie można tego potwierdzić. To pytanie warto zachować.
Wierząc w TSMC, nie trzeba oczekiwać samych dobrych wiadomości na każdym etapie. Silne firmy też doświadczają zmian w rytmie zamówień. To, co mnie naprawdę niepokoi, to fakt, że wszyscy coraz bardziej potrzebują większych liczb wzrostu, by być zadowolonymi, ale nikt nie pyta, co można przekroczyć w następnym kwartale. W tym raporcie chcę usłyszeć więcej o dalszych planach, a mniej o świętowaniu już ustanowionych rekordów.
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点？ Po publikacji danych CPI wieczorem 14 października, zarówno rynek akcji, jak i kryptowaluty spadły. $SOL w tym tygodniu spadł z 113 do nieco ponad 100 dolarów, co oznacza spadek o około 10% od najwyższego do najniższego poziomu.
Podczas spadków najpierw trzeba rozróżnić, kto sprzedaje. Czy pieniądze wychodzą z kontraktów terminowych, czy z rynku spot, bo dalszy obraz rynku będzie inny.
W przypadku kontraktów te kolumny nie wyglądają na aktywne. Stawka finansowania jest cały czas dodatnia, 15 października o północy wzrosła do 0,0097%, co oznacza, że osoby zajmujące pozycje długie nadal płacą tym na krótkich pozycjach. Wolumen pozycji wzrósł z 8,44 mln do 8,96 mln jednostek, cena spada, a pozycje rosną. Stosunek długich do krótkich pozycji na kontach dużych graczy wzrósł z 2,58 do 2,89.
Na rynku spot jest odwrotnie, udział aktywnych zleceń sprzedaży 15 października wyniósł 58%, podczas gdy kilka dni wcześniej oscylował wokół 48%. Aktywna sprzedaż oznacza bezpośrednie zjadanie zleceń kupna, wysoki udział oznacza, że sprzedający spieszą się z wyjściem.
Sprzedawane są tokeny z rynku spot, a kupującymi są duzi gracze na kontraktach. Ta kombinacja pojawiła się w ciągu ostatnich 500 dni handlowych 7 razy, z czego w ciągu kolejnych 7 dni 4 razy cena wzrosła, a 3 razy spadła, mediana wzrostu wyniosła 3,3%, najlepszy wzrost 24,3%, a najgorszy spadek 6,4%. W tym samym okresie mediana wszystkich dni handlowych to spadek o 0,5%.
Próbka jest mała, tylko 7 przypadków, więc nie można tego traktować jako reguły, ale przynajmniej nie oznacza to, że sprzedaż na rynku spot musi koniecznie prowadzić do dalszych spadków. Należy obserwować, czy kupujący na kontraktach nadal są obecni, gdy stawka finansowania spada poniżej zera, a wolumen pozycji maleje, oznacza to, że następuje zmiana stron.
Wypływy z ETF wynoszą tylko nieco ponad milion dolarów dziennie, co w porównaniu z obrotem 3 miliardów dziennie jest pomijalne, więc nie jest to główny czynnik tej fali.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
$TSM Przychody za Q3 wyniosły 1,49 biliona nowych dolarów tajwańskich, co oznacza wzrost o 50% rok do roku i jest o 2% wyższe od górnej granicy prognozy firmy w dolarach amerykańskich. Ta liczba została opublikowana 8 października wraz z miesięcznym raportem przychodów, a rynek miał siedem dni na jej przetrawienie.
Wczoraj po zamknięciu amerykańskiego rynku akcji, ASML podniósł prognozę na cały rok 2026 już trzeci kwartał z rzędu, zysk netto wzrósł dwukrotnie rok do roku, ADR spadł o 4%, a indeks półprzewodników o 4,3%. Tego samego dnia amerykańska inflacja CPI za wrzesień wyniosła 3,7% rok do roku, a inflacja bazowa 2,6%, oba wyniki przewyższyły oczekiwania, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w październiku wzrosło z 22% do 37%, jednak rynek na razie nie płaci za przewyższenie oczekiwań.
W raporcie finansowym ASML marża brutto wyniosła 57,5%, przekraczając górną granicę prognozy, co zawdzięcza bazie instalacyjnej usług i aktualizacji. Dwukrotny wzrost zysku netto zawiera około 510 milionów przed opodatkowaniem z tytułu wzrostu wyceny Mistral AI, a kierownictwo mówi, że klienci już pytają o urządzenia na lata 2029 i 2030.
Dziś o 14:00 TSMC rozpocznie konferencję wynikową, przychody są znane, a jedyną niewiadomą pozostaje marża brutto. W poprzednim kwartale wyniosła 67,7%, prognoza to 65% do 67%, konsensus 66,5%.
W drugim kwartale udział 2nm wyniósł faktycznie 3%, Bank of America szacuje, że w trzecim kwartale wzrośnie do 11%, a w czwartym do 18%, co plasuje się powyżej 67%, a na przyszły rok jest wsparcie na poziomie 70%. Jeśli spadnie poniżej 66%, krzywa sprzedających będzie musiała się cofnąć. $xTSM
$ASML mówi, że w latach 2027-2028 podaż będzie niewystarczająca, a TSMC dziś zaktualizuje plan wydatków kapitałowych na 2027 rok.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 W modelu ostrożnym / bazowym / optymistycznym zastosowano odpowiednio stawki podatkowe około 18% / 17% / 16% oraz rozwodnioną liczbę akcji 4,22 / 4,20 / 4,18 miliarda; netto koszty operacyjne wyniosły odpowiednio około 130 / 110 / 90 milionów dolarów. W związku z tym scenariusz optymistyczny obejmuje wspólną poprawę marży, stawki podatkowej i liczby akcji. Rekordowe przychody TSMC to już stara wiadomość. Prawdziwym testem są dziś marże.
Przychody za Q3: ~NT$1,49 bln, wzrost o ~50% r/r, rekordowy poziom (już potwierdzony) Prognoza marży brutto za Q3: 65-67%
W poprzednim kwartale wyniosła 67,7%, powyżej górnej granicy własnej prognozy
Konferencja wynikowa: 15 października, godz. 14:00 czasu tajwańskiego.
Przychody to nagłówek. Pytaniem jest wzrost zysku.
Gdzie wyląduje marża brutto za Q3?
- Powyżej 67%
- 65-67%
- Poniżej 65%
#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Cztery pytania decydujące o kierunku
Czy prognoza na cały rok może zostać ponownie podniesiona? Morgan Stanley przewiduje wzrost z "powyżej 40%" do "średnio-niskiego poziomu 40%", Goldman Sachs prognozuje wzrost o 42% w całym 2026 roku, a przychody w czwartym kwartale mają spaść o 0,05. Rekord przychodów TSMC był znany na rynku już przed 15 października. Traktowanie tego samego wydarzenia jako nagłej dobrej wiadomości w dniu raportu finansowego może oznaczać, że tempo reakcji jest już spóźnione. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Tesla zaprezentuje długo opóźniony Roadster podczas wydarzenia w Teksasie 15 października, planując wykorzystać technologię rakietową SpaceX do demonstracji lewitacji, używając sprężonego gazu do podniesienia pojazdu, który będzie bez kierowcy. Elon Musk podobno ostrzegł pracowników, że to przedstawienie „będzie trudne do wykonania i może się nie udać”. Według BeInCrypto rynek skupia się na tym, czy to wydarzenie podniesie cenę akcji, czy powtórzy wcześniejszą wyprzedaż po premierach produktów.
Cena akcji Tesli zamknęła się we wtorek na poziomie 375,23 USD, około 25% poniżej 52-tygodniowego maksimum. Historycznie, po premierze Cybertrucka w 2019 roku cena spadła o 6%, po premierze Cybercaba w październiku 2024 roku o 8,3%, a po kolejnym wydarzeniu Cybercaba 4 września ponownie o 5,92%. Analitycy twierdzą, że jeśli zostaną podane jasne ceny, harmonogram produkcji i dostaw, TSLA może otrzymać wsparcie; w przeciwnym razie pierwszy dzień handlu 16 października może przynieść rozczarowanie. $TSLA #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix raportuje wyniki za Q3 po zamknięciu rynku 20 października. Prognozy zakładają przychody na poziomie około 12,86 mld USD, co oznacza wzrost o około 12% rok do roku, więc poprzeczka jest już ustawiona. Prawdziwymi czynnikami decydującymi są adopcja poziomu z reklamami, wskaźnik wypełnienia zapasów oraz trendy CPM. Jeśli reklamy będą się rozwijać, a marże pozostaną stabilne, narracja wzrostu pozostanie nienaruszona. Bacznie obserwujemy marżę operacyjną i prognozy na Q4.