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今天BTC在78000到80300之间来回蹭 早上还在79601 傍晚79132 盘中一度掉到78000出头 一天走完约等于原地踏步 ETH在2459到2510之间晃 但原地踏步不代表什么都没发生 有时候两个人坐在同一张沙发上 一整晚没吵架 其实心里各自都已经算好了账 先说好的一半 现货BTC ETF连续第九天净流入 8月27日单日2.42亿美元 累计约28亿 是4月以来最长的连续纪录 8月单月流入超30亿 净资产站上990亿 IBIT依然是吸金主力 链上1000枚以上的巨鲸地址过去四周也加了超过12万枚 再说另一半 XRP这两天涨得很凶 一周19% 结果巨鲸从币安提走2.31亿枚 是六个月来最大的单笔外流 而同一时间XRP的ETF净流入2800万 是Q1以来单日新高 这两个数字摆在一起 画面就很清楚了 ETF在接 巨鲸在换手 中间站着一堆看着K线追进来的人 有点像相亲市场 你觉得对方条件好得不像话 还主动约了你三次 你挺得意 后来才知道人家是急着脱手 不是说这波行情是假的 趋势确实没坏 ETF的钱是真金白银 SEC的托管新规也送进白宫审核了 监管在铺路这件事 比任何一句喊单都实在 但ETF has continuous net inflows, but the nature of the two types of funds is completely different, so don't be misled by surface data BTC and ETH spot ETFs have recorded net inflows for 9 consecutive trading days, with the total weekly inflow hitting a nearly 10-month high. BlackRock is the main buyer. However, there is a structural difference that is easy to overlook: In BTC-ETF, a large portion comes from long-term allocation funds such as pension funds and endowment funds, which hold long-termAprès avoir franchi les 81 000, BTC est retombé en dessous de 78 000, puis a oscillé de manière répétée : liquidation des leviers + prise de bénéfices dominent, le week-end reste dans une fourchette de 78k-81k.
Le 25 août, BTC a brièvement dépassé les 81 000 dollars (pic autour de 81 200-81 500), mettant fin à environ 10 semaines de consolidation, avec un rebond d'environ 30 % depuis le point bas de la fourchette. Puis il est rapidement retombé, atteignant un minimum autour de 77 600-77 870 le 26 août, soit une baisse d'environ 4 %, franchissant brièvement les 78 000.
Ensuite, il a rebondi, dépassant à nouveau les 80 000 le 27 août, mais est retombé le 28 août, touchant à nouveau un creux intrajournalier dans la fourchette 78 300-78 500, oscillant actuellement entre 78 000 et 80 500. Globalement, la tendance reste une oscillation élevée après la cassure.
Principales raisons (données à ce jour) :
1. La réinitialisation des leviers sur les produits dérivés est centrale. Après la cassure, les leviers longs se sont rapidement accumulés, suivis d'une liquidation massive des positions longues (environ 270 millions de dollars, représentant la majeure partie des liquidations). Le volume des positions à terme est retombé d'environ 4,5 % depuis le pic. Il s'agit d'un « repli des leviers après cassure » typique, et non d'un choc macroéconomique isolé.
2. Prise de bénéfices + mur d'offre en haut. La montée rapide de plus de 60 000 à plus de 80 000 a clairement créé une surachat à court terme. La zone 81 000-83 000 est une bande de résistance combinant les coûts des détenteurs à long terme, les jetons en auto-custodie, les couvertures d'options et une zone dense de liquidations antérieures, concentrant la pression vendeuse.
3. Pas de catalyseur fondamental majeur négatif. Le repli n'a pas été confirmé par un choc macro ou réglementaire important, c'est plutôt une correction structurelle du trading. Les ETF spot continuent d'attirer des flux, la demande institutionnelle persiste, seule la volatilité des prix est amplifiée par les leviers.
Position clé actuelle (28 août) :
Autour de 78 000 est une zone de lutte court terme entre acheteurs et vendeurs, avec une réponse acheteuse antérieure. Si ce niveau tient et que 81 000 est de nouveau franchi, la hausse pourrait se poursuivre ; en cas de nouvelle chute sous 78 000 et perte de 77 500, le prochain support est entre 76 500 et 77 000. La liquidité étant faible ce week-end, une oscillation dans la fourchette 78k-81k est attendue.
Globalement, il s'agit d'une liquidation saine et d'un test de résistance après une forte hausse, la tendance n'a pas encore clairement inversé. Il faudra surveiller si les flux nets des ETF peuvent continuer à absorber la pression vendeuse en haut et si le niveau de 81k peut être solidement maintenu.
(Données combinées des marchés publics et rapports de liquidation, prix en temps réel, à titre indicatif uniquement, ne constituent pas un conseil en investissement.)$BTC est arrivé à ce niveau, le scénario le plus populaire sur le marché est « d'abord une baisse, puis une remontée ». La logique est correcte, le consensus aussi, mais le problème réside précisément dans ce consensus. Tout le monde pense qu'il y aura un repli, donc il se peut qu'il n'apparaisse pas du tout.
Du côté de la structure des fonds, les bonnes nouvelles dominent toujours. L'ETF au comptant affiche une entrée positive continue depuis neuf jours, avec un cumul de plus de 2,8 milliards de dollars en août, établissant un record mensuel pour l'année. Ce ne sont pas les particuliers qui achètent, mais les institutions qui allouent systématiquement, cet argent ne cessera pas d'entrer à cause d'une seule bougie baissière. Les fonds à coût élevé correspondent souvent à une forte confiance dans la position, les fluctuations à court terme ont du mal à faire bouger ces positions.
La répartition géographique de la demande mérite également une attention particulière. Les acheteurs du marché réglementé américain sont prêts à payer un coût plus élevé. Cette structure de prime apparaît généralement lors d'une phase d'accumulation institutionnelle, et non au sommet d'une phase.
La réalisation des profits sur la chaîne continue, mais le rythme ralentit nettement. La moyenne mobile sur sept jours des gains et pertes réalisés nets est en recul depuis le pic précédent, mais reste dans une zone positive. Les premiers détenteurs vendent, mais ce n'est pas une fuite panique — ce roulement ordonné est précisément un processus sain de dispersion des positions, et non un signe avant-coureur d'un retournement de tendance.
La conclusion est donc simple : le marché est en train de changer de mains à un niveau élevé, et non de construire un sommet. Un repli peut survenir, mais son amplitude sera probablement limitée. Plutôt que de parier sur la hausse ou la baisse autour de 80000, il vaut mieux attendre la confirmation d'un signal côté droit avant d'entrer. La direction ne change pas, le rythme doit attendre, la confiance doit être là #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Comment les principales monnaies vont-elles évoluer par la suite ?
$BTC Le Bitcoin s'approche à nouveau des 80 000, avec un flux net entrant sur les ETF au comptant pendant huit jours consécutifs d'environ 2,8 milliards de dollars, et un flux entrant en août dépassant déjà 3 milliards, ce qui indique que les institutions continuent de soutenir. Le problème est que le PCE reste élevé, le marché discute à nouveau des hausses de taux, et le vent macroéconomique favorable s'affaiblit ; si la cassure est suivie d'une consolidation à faible volume plutôt que d'une chute avec un fort volume, la structure sera considérée comme saine.
$ETH L'Ethereum continue de surperformer le BTC cette semaine, les capitaux se diffusant vers des actifs à bêta élevé, avec des flux nets entrants sur les ETF et un appétit pour le risque qui soutiennent conjointement la reprise. Mais après un rebond continu, les positions commencent à être encombrées, il faut observer à court terme si le volume diminue lors des replis ; si la force relative ne se dégrade pas, la rotation des capitaux pourrait se poursuivre.
$SKHYNIX Hier, la société a fortement progressé portée par des résultats Nvidia supérieurs aux attentes, la demande en HBM et la dynamique du stockage AI continuent de se renforcer ; l'entreprise accélère récemment ses rachats d'actions et étend sa capacité de mémoire AI, la logique à moyen terme est claire. Cependant, historiquement, la hausse des semi-conducteurs après les résultats de Nvidia ne se poursuit pas toujours, il faut actuellement observer la prise en charge par les investisseurs étrangers et la rotation élevée des positions à un niveau élevé.
$XAU L'or a reculé après avoir atteint un sommet de trois mois, le PCE élevé et les propos hawkish de la Fed freinent la poursuite de la hausse ; $OKB reste soutenu par une offre fixe, X Layer et Exchange OS, après une forte hausse, la priorité est à la digestion des positions ; $QQQ est stimulé par les solides perspectives de Nvidia, mais les fonds américains ont fortement décaissé cette semaine, la thématique AI est forte, mais au niveau des indices, il faut rester vigilant face aux perturbations macroéconomiques liées aux taux.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Wash a fini de parler, **plus hawkish, plus dur que prévu par le marché**.
**Points clés du discours :**
- L'inflation reste élevée, "si l'inflation sous-jacente ne se rapproche pas clairement et assez rapidement de l'objectif de 2%, nous avons encore du travail à faire" — c'est la déclaration la plus proche d'une indication de hausse des taux
- Annonce officielle que "les indications prospectives sont dépassées", fini de manipuler le marché, vous regardez les données vous-mêmes
- Dit que "les conditions financières globales sont difficiles à qualifier de resserrées" — ce qui signifie que les taux actuels ne sont pas encore assez restrictifs
- Pas de mention des cryptos, pas de mention des stablecoins, pas d'indication de coopération avec le Trésor pour faire baisser les taux longs
- Citation exacte : "Je m'engage à la discipline, pas à la décision"
**Réaction du marché :**
- BTC est passé de 81 000 $ à 78 700 $, actuellement autour de 79 000 $, en baisse d'environ 1,2 %
- L'or baisse de 1,2 %, le dollar se renforce, les rendements des bons du Trésor augmentent
- La probabilité d'une hausse des taux selon le CME est passée de 33 % à 45,7 %, la probabilité de non-hausse en septembre est de 58 %
- La semaine sur semaine, BTC est toujours en hausse d'environ 2,3 %
**Impact pour vous : la stratégie ne change pas, mais la probabilité d'une correction en septembre augmente.**
1. **Continuer à attendre avec 40 000 USDT** — ce ton hawkish de Wash a fait tomber les attentes de baisse des taux en septembre, la probabilité de hausse est montée à 46 %. Si une hausse a lieu en septembre ou si les données restent chaudes, la probabilité que BTC corrige vers 75 700 $ est plus grande qu'avant. C'est en fait une bonne chose, vous pouvez acheter à ce moment-là.
2. **Conserver la position longue ETH** — entrée à 2 415 $, actuel 2 495 $ toujours en gain latent, stop loss à 2 300 $ non atteint, pas besoin d'intervenir.
3. **Ne pas acheter à la hausse ni shorter** — le niveau de 79K $ est un point d'équilibre, attendre les données de septembre et la réunion de politique monétaire pour une direction.
4. **La vidéo de Shu Qin sur le "meilleur est passé" se vérifie partiellement**, mais pour l'instant c'est juste un retour de 81K $ à 79K $, pas un krach, c'est une prise de bénéfices normale + une tarification hawkish.
En résumé : Wash n'a pas donné de douceur, il a donné un coup de fouet. Mais ce coup de fouet vise "l'illusion de baisse des taux", pas la logique d'un marché haussier. La semaine sur semaine BTC est toujours en hausse, les ETF ont eu 9 jours consécutifs d'entrées nettes, les institutions continuent d'acheter. Si en septembre ça tombe vraiment vers 75K $, c'est votre opportunité.
Je me repose ce soir, je continue de surveiller.【Résumé quotidien des actualités crypto｜Bulletin du soir】28 août
Aujourd'hui, pas besoin d'en faire trop, ce sont vraiment ces quelques événements qui influencent le marché.
1. Wash a quand même fait chuter le marché crypto
Le discours de Jackson Hole ce soir était clairement hawkish, le message principal : tant que l'inflation ne baisse pas, la Fed a encore du travail.
Le marché a rapidement réévalué le risque de hausse des taux, les rendements des bons du Trésor à court terme ont augmenté, l'or a plongé. BTC a d'abord résisté, mais n'a pas tenu, chutant de plus de 81 300 $ à environ 78 500 $ dans la journée.
Juste après le discours : la musique continue, la danse aussi.
Maintenant : bon, il faut quand même respecter la Fed.
2. La bonne nouvelle, c'est que les fonds spot ne se sont pas encore retirés
Le dernier flux net journalier du BTC spot ETF américain est d'environ 242 millions de dollars, avec 9 jours consécutifs de flux nets entrants ; l'ETF ETH affiche également 9 jours consécutifs de flux nets entrants, avec environ 226 millions de dollars le dernier jour.
Donc c'est assez intéressant :
D'un côté, la macro exerce une nouvelle pression, de l'autre, les fonds ETF continuent d'affluer.
Ce soir, pas besoin de trop spéculer, regardons d'abord si BTC peut tenir autour de 78K$.
S'il tient, c'est surtout un relâchement émotionnel dû aux anticipations hawkish ; s'il ne tient pas, les fonds qui ont poussé vers 80K$ vont commencer à souffrir. $BTC $ETH $SOL a vu une accélération de la déflation du côté de l'offre, mais l'échec des attentes d'une destruction extrême a entraîné une revalorisation de l'appétit pour le risque. La proposition SGP-0002 a été adoptée avec 67 % de votes favorables, ce qui entraînera une réduction d'environ 18,9 millions de jetons émis au cours des 6 prochaines années, mais la proposition d'augmentation de la destruction n'a pas atteint le seuil, et l'attente d'une destruction quotidienne portée à 7 500-9 000 jetons est tombée à l'eau. Cela affaiblit le récit de la déflation extrême ; si à court terme la résistance à 114 est confrontée à un affaiblissement de la dynamique haussière, cela pourrait déclencher une correction de position "vente sur les faits". Si le prix franchit avec volume la résistance à 114 et s'y maintient, alors la logique de transmission de la pression vendeuse à court terme échoue.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解⛔️ La réaction retardée est arrivée !
🎙️ Après le discours de Wash
📈 Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans a augmenté de 10 points de base dans la journée, atteignant 4,33 %.
$BTC $ETH ont chuté simultanément d'environ 0,8 %
C'est-à-dire que vous avez vu la baisse commencer à 23h30
🔉 Points clés :
Le rendement à 2 ans est un indicateur clé utilisé pour trader les anticipations des taux d'intérêt à court terme de la Fed, plus sensible que celui à 10 ans pour les attentes de hausse ou baisse des taux.
Hausse du rendement à 2 ans → anticipation accrue de hausse des taux à court terme → dollar plus fort
Les capitaux évitent temporairement les actifs à haut risque comme le Bitcoin
Le marché subit une pression
C'est l'une des raisons de la légère faiblesse des prix des cryptos ce soir
Pour la suite à court terme, il faut surveiller deux indicateurs :
✅ D'un côté, suivre l'évolution du rendement des bons du Trésor à 2 ans
✅ De l'autre, suivre si les flux de capitaux vers les ETF BTC et ETH se poursuivent
💥 Tant que les achats d'ETF ne diminuent pas nettement
Une hausse ponctuelle du rendement ne provoquera que des corrections oscillantes
Il est difficile que cela change la tendance à moyen terme
⚠️ Si les deux se détériorent simultanément, il faudra augmenter le niveau de gestion des risques. BTC、ETH会不会下跌，结合最新形势完整分析
杰克逊霍尔讲话释放混合信号，没有彻底鹰派，也没有给出宽松承诺；叠加周五期权到期、周末临近、远古沉睡钱包间断兑现、ETF机构买盘还在，市场处在宽幅震荡十字路口，有回调下跌风险，但暂时不满足趋势大跌全部条件。
一、会出现下跌的几大驱动（下跌风险）
1、美联储宏观层面（最大风险源）
沃什明确承认通胀具备粘性，保留后续加息选项。9月议息会议临近，如果后续非农、PCE数据再度走强，市场会进一步抬高加息概率，美债收益率上行，直接压制BTC、ETH估值。即便不加息，“高利率维持更久”这个预期，本身就会持续压制风险资产。
2、衍生品与时间窗口扰动
周五CME期权到期，负Gamma环境，容易放大向下插针；机构周五主动降低周末持仓，部分获利盘借冲高止盈。周末法币银行通道关闭，市场流动性稀薄，小资金就可以打出大幅下跌，周末假破位会变多。
3、链上抛压持续存在
多年沉睡钱包持续零星苏醒，逢反弹向交易所充值兑现浮盈；每一轮向上冲高，都会遭遇老筹码卖出，不断消耗多头力量，压制向上突破，容易冲高回落走回调。
4、技术关口压力
BTC 81500‑83000是强压力，ETH2520‑2550阻力很重，多次试探无法放量突破，容易转头向下回踩支撑。
二、阻止深度大跌的支撑力量
1、现货ETF资金缓冲（最重要多头底座）
贝莱德等BTC、ETH现货ETF前期连续多日净流入，机构配置资金还在场内。只要ETF没有转为连续净流出，出现持续性暴跌的概率就有限，回踩会有买盘承接。
2、筹码结构发生改变
远古巨鲸分批卖出，机构接盘，属于缓慢换庄；并非集体一次性疯狂出货，目前还没有看到大规模集体派发链上信号。
3、外部地缘边际缓和
霍尔木兹海峡局势松动，油价风险溢价回落，间接减轻通胀上行的尾部风险，一定程度约束美债收益率上行空间。
三、分两种情景，判断下跌级别
情景①：短期回调（高概率，震荡内部下跌）
不会趋势崩盘，属于震荡里面的下跌洗盘。
• 触发条件：讲话中性，没有超预期鹰派；ETF维持净流入；沉睡钱包只是零星兑现。
• 价格表现：BTC回落测试74800‑76000支撑区间，ETH回踩2240‑2280。打到支撑会出现承接，维持大区间来回震荡。
• 山寨：回调幅度显著大于大饼，合约出现一轮清算。
情景②：中级趋势下跌（需要多重条件共振，概率偏低）
真正趋势走弱，持续下行。
必须同时出现多条信号共振，不是单纯一次盘中下跌：
1）ETF由净流入转为连续多日净流出；
2）日线级别放量跌破BTC74800、ETH2240支撑，收盘收在支撑下方；
3）沉睡远古钱包大批量持续充值交易所；
4）后续美国经济、通胀数据超预期，市场重新定价加息。
一旦全部满足，会打开更大回调空间。
四、盘面分层影响
BTC、ETH
短期会反复出现冲高回落式下跌，属于区间震荡常态。80000、2500属于心理关口，失守不一定代表趋势坏掉，真正生死线看74800、2240。守住这里，依旧属于震荡洗盘；有效跌破，才要警惕中级调整。
山寨币种（SOL、ZEC等）
没有ETF直接买盘，只要大饼出现回调，山寨跌幅会远大于BTC、ETH；周末低流动性环境插针风险更高。
五、重点跟踪观察信号（用来判断会不会演变成大跌）
1、每日ETF资金流向，是否由流入转流出；
2、美债2年期收益率，宏观流动性锚；
3、链上：沉睡地址是否大批量持续打入交易所；
4、关键支撑：BTC74800，ETH2240，看日线收盘是否跌破；
5、区分：周末低流动性打出的急跌插针，不能作为趋势确认，以周一机构资金回归后的盘面为准。
总结
短期会有回调、冲高回落式下跌，震荡波动不会停止；但现在尚不具备直接开启趋势性大跌的全部条件。
行情属于“宏观定大方向，ETF做缓冲，链上筹码、期权放大短期波动”。
如果只是回踩74800、2240附近得到承接，属于震荡内部调整；只有多重利空共振击穿核心支撑，才会进入中级下跌行情。真正决定性的后续催化剂，是美国非农数据以及9月美联储议息会议。
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Cette nouvelle est très importante, je pense qu'il y a une autre couche de ligne sombre en arrière-plan : la barrière à l'entrée pour le développement futur de puces ASIC pourrait rapidement baisser. Pour l'instant, les signaux ne sont pas clairs, il est donc approprié de rester prudent face à cette ligne sombre, mais je pense que cela pourrait être un tournant important pour la prochaine phase.
Cela correspond à une nouvelle pression ou un nouveau marché incrémental pour $MRVL et $AVGO, qu'il faut absolument surveiller de près. Dans ce post, je vais expliquer pourquoi.
1/ Pourquoi y a-t-il une pression
Hier, j'ai dîné avec un ami qui travaille sur les TPU de $GOOG, il m'a expliqué : pour fabriquer une puce, il faut la coopération de nombreuses équipes différentes.
Certains sont responsables du schéma électrique, c'est-à-dire le RTL ; d'autres écrivent le compilateur ; d'autres encore développent les opérateurs de plus bas niveau ; et d'autres construisent des simulateurs, testent les performances et ajustent continuellement les paramètres.
OpenAI pourrait confier une grande partie de ce travail directement à son propre AI. C'est aussi pourquoi Jalapeño peut être produit si rapidement.
Par exemple, en demandant à GPT d'aider à écrire le code de conception de la puce, en apprenant l'ISA propre à Jalapeño (la « langue maternelle » de la puce), puis en écrivant directement en assembleur les programmes de bas niveau pour quelques modèles spécifiques.
OpenAI connaît le mieux ce que ses modèles calculent chaque jour, où ils sont les plus lents, où ils consomment le plus d'énergie, donc il est aussi le mieux placé pour concevoir des puces sur mesure pour ses propres modèles.
2/ Pourquoi y a-t-il un nouveau marché
En fait, pour briser les limites d'approvisionnement de Nvidia et fabriquer des ASIC dédiés à l'inférence d'architecture Transformer, cela fait plusieurs années qu'on en parle.
L'IA peut vous aider à dessiner les plans, écrire les programmes, faire des optimisations, mais elle ne peut pas produire des wafers à partir de rien, ni fabriquer elle-même la HBM, les puces d'échange ou les modules optiques.
Avant, seules des entreprises comme Google, Apple, Amazon pouvaient se permettre d'avoir des équipes de puces de plusieurs centaines à plusieurs milliers de personnes. À l'avenir, une entreprise maîtrisant un modèle de codage de pointe pourrait accomplir avec une équipe plus réduite ce qui nécessitait auparavant beaucoup d'ingénieurs.
Quand il y aura plus d'ASIC, toute la chaîne d'approvisionnement continuera à gagner de l'argent sur la conception, la mise en œuvre, la fabrication, l'emballage, le stockage et l'interconnexion.
3/ Comment je procède ?
Pour l'instant, les signaux ne sont pas clairs, mais je pense que cela pourrait être un tournant important pour la prochaine phase Les stablecoins ne peuvent pas sauver la dette américaine, mais pourquoi le Bitcoin continue-t-il de monter
Le 19 août, Bessent a annoncé avoir doublé le volume de rachat des obligations d'État à long terme, passant de 2 milliards de dollars à plus de 4 milliards. La réaction du marché : le taux à 30 ans reste au-dessus de 5,3 %.
La même semaine, le Bitcoin est passé de 60 000 à près de 80 000, avec des liquidations de positions courtes allant de 1,6 à 4 milliards de dollars, et un flux net d'environ 2 milliards dans les ETF au comptant.
Ces deux événements sont les deux faces d'une même pièce. Le Trésor joue une opération de distorsion en échangeant des obligations à long terme contre des obligations à court terme pour économiser sur les intérêts. Le marché a vu clair, et a donc voté avec ses pieds en achetant des actifs à offre limitée. Cet argent achète de l'or, mais aussi du Bitcoin.
Alors, les stablecoins peuvent-ils sauver la dette américaine ?
Regardons les chiffres. La capitalisation totale des stablecoins est d'environ 300 milliards de dollars, détenant environ 200 milliards en bons du Trésor, soit environ 3 % du marché des bons du Trésor de 6,5 trillions. À comparer avec les fonds monétaires gouvernementaux à 6,54 trillions et l'ensemble de l'industrie MMF à 7,93 trillions. La dette américaine est de 40 trillions, un ordre de grandeur différent.
De plus, il y a un décalage de maturité. Le Trésor manque d'acheteurs sur le long terme, alors que la loi GENIUS Act stipule que les stablecoins ne peuvent détenir que des actifs à très court terme, ce qui ne résout pas un problème majeur du Trésor. La part des investisseurs étrangers dans la dette américaine est passée de près de 60 % à 30 %. Utiliser 300 milliards pour combler un déficit de plusieurs trillions n'est pas mathématiquement viable.
La direction est cependant correcte. La signature de GENIUS en juillet 2025 signifie que le gouvernement dit aux émetteurs : vous pouvez opérer légalement, mais chaque centime dans le coffre-fort doit être ma reconnaissance de dette. En août 2026, les stablecoins stagnent toujours autour de 300 milliards, sans l'expansion anticipée avant la législation.
Coincés à deux portes
Première porte : pas d'intérêt. GENIUS interdit aux émetteurs de payer des intérêts aux détenteurs. Avec des taux à court terme supérieurs à 4 %, le coût d'opportunité de détenir des stablecoins est de 4 à 5 % par an. La demande de transaction et de paiement existe toujours, mais la demande d'épargne est totalement absente, alors que c'est là que se trouve le marché de plusieurs trillions. Citibank prévoit une base de 1,6 trillion en 2030, un optimisme à 3,7 trillions, et un écart médian de 2,1 trillions dépendant de l'autorisation des produits à rendement.
Deuxième porte : absence de règles sur la structure du marché. La classification des tokens en valeurs mobilières ou marchandises, l'enregistrement des bourses, la légalité du staking, tout cela dépend des cas d'application de la loi. C'est ce que la CLARITY Act doit régler, adoptée à la Chambre des représentants par 294 voix contre 134.
La CLARITY est bloquée au Sénat, pour des raisons peu liées aux cryptomonnaies :
Premièrement, le secteur bancaire. Les dépôts bancaires américains s'élèvent à environ 18 trillions, et lors des lobbying, les banques ont cité une estimation extrême : la popularisation des stablecoins pourrait déplacer jusqu'à 6,6 trillions de dépôts. Je pense que ce calcul est exagéré, les réserves finiront par retourner dans le système bancaire, la vraie perte est sur la marge nette d'intérêt. Mais cette marge est vitale pour les banques, qui demandent l'interdiction même des paiements indirects d'intérêts via les bourses et parties liées.
Deuxièmement, les clauses éthiques et les 60 voix. La famille Trump a émis USD1 via WLFI, et les démocrates exigent d'ajouter des restrictions sur l'émission d'actifs cryptographiques par les fonctionnaires. Les 53 sièges républicains ont besoin de 7 voix démocrates, et sans résolution des clauses éthiques, le quorum ne sera pas atteint. Avec les élections de mi-mandat en novembre, la fenêtre se réduit à septembre-octobre.
Selon les probabilités actuelles, j'estime : version complète 20 %, version réduite 35 %, report à 2027 45 %, ce qui est proche des prévisions de polymarket, voire un peu plus bas.
Ce qui bloque ces deux portes, c'est le système bancaire américain lui-même. Le Trésor veut de nouveaux acheteurs pour la dette américaine, mais les banques ne veulent pas perdre leur marge sur les dépôts, se tirant une balle dans le pied.
Nous en tirons donc deux conclusions :
1. Les stablecoins ne peuvent pas sauver la dette américaine pour l'instant. Leur valeur réside dans le canal, pas dans le volume : connecter directement la demande mondiale de dollars des particuliers aux bons du Trésor, en contournant les banques et les MMF. Plus il y a de canaux, moins le Trésor doit dépendre des acteurs.
Le paiement d'intérêts est la seule clé. Sans autorisation, les stablecoins resteront de simples outils de transaction et de paiement, avec un plafond visible à l'œil nu.
2. La logique du Bitcoin n'a rien à voir avec tout cela. La dette de 40 trillions a finalement trois issues : croissance pour l'absorber, inflation pour la diluer, ou répression financière pour maintenir les taux bas. Mais l'attente d'une loi sur les cryptos donne une raison à la hausse du Bitcoin. Rappelez-vous, la probabilité d'approbation directe d'un ETF Bitcoin était aussi très faible, mais le Bitcoin a quand même monté en avance, et c'est pareil cette fois.
Pour revenir aux cryptos les plus prometteuses, lors du dernier ETF Bitcoin, les principaux bénéficiaires étaient le dépositaire COIN et MicroStrategy MSTR, un Bitcoin à effet de levier, qui ont tous deux largement surperformé le Bitcoin en début de marché haussier.
Cette fois, le protagoniste de la loi est le stablecoin CRCL, et le Bitcoin qui monte à cause de la crise de la dette américaine, ainsi que MSTR, le Bitcoin à effet de levier. Avant l'adoption de la loi, augmenter les investissements dans ces deux actions a de fortes chances de surperformer le Bitcoin.比特币的市场情绪，正在从“求生”悄然转向“求利”。最近这一波反弹，让大量持有者重新浮出水面，账面由亏转盈。这看似简单的变化，实际上悄悄改写了市场的底层博弈逻辑——当人们不再被迫割肉，抛售的动机就从恐惧转向了主动选择。 压力减轻的同时，新的考验也随之而来。盈利本身就是一种卖出理由：有人想借反弹回本离场，有人想在高点兑现部分利润。这意味着当前价位附近，可能积累着一层潜在的供应压力。市场能不能继续向上，关键就看需求端是否足够强劲，能否持续消化这些获利盘。 接下来的重心，应该放在三组关系的相互印证上：持有者盈利比例对应潜在卖压，ETF资金流向代表新增需求，而价格结构则是最终确认信号。其中ETF尤其值得留意，若机构资金能保持稳定流入，便有望为市场提供承接获利抛售所需的流动性。 需要澄清的是，健康的市场从来不等于无人卖出。强势行情里往往卖压不轻，真正的区别在于买方能否完全吸收。只要比特币守住关键支撑，同时需求保持稳定，获利了结就只是正常的筹码轮动；反之，若卖盘加速而支撑接连失守，扩张的叙事便会弱化。盈利盘并非天然利空，只要对面有足够的新鲜需求，他们的卖出反而可能是市场走向成熟的注脚。 风险提示：以Famille, les entreprises américaines gagnent vraiment de l'argent ces derniers temps.
Les bénéfices des entreprises au deuxième trimestre ont atteint un niveau historique, près de 4,8 billions de dollars. La marge bénéficiaire a également atteint son plus haut niveau depuis les années 1940. Les patrons sourient, les actionnaires demandent des dividendes, les employés se demandent si leur salaire peut être versé en avance. Mais cela a effectivement un lien avec le marché du Bitcoin.
Cette explosion des bénéfices est principalement due à l'IA. Ce n'est plus seulement NVIDIA qui gagne de l'argent, mais toute la chaîne industrielle — puces, cloud computing, centres de données, énergie, cybersécurité — commence à profiter de l'IA. SNDK, en tant qu'élément clé du stockage pour l'IA, bénéficie naturellement de cette chaîne.
Si l'IA peut continuer à faire grimper les bénéfices, la valorisation élevée actuelle des actions américaines est soutenue par les performances, ce qui donne confiance aux actifs à risque, et les fonds sont prêts à investir dans des placements à haut risque comme la cryptomonnaie. Mais si l'IA ne peut pas se monétiser et que les bénéfices commencent à baisser, ce sera une bulle très belle mais fragile.
Et il y a un autre aspect. Des bénéfices d'entreprise élevés, c'est une bonne chose, mais si ces bénéfices poussent l'inflation à la hausse, la Fed aura plus de mal à baisser les taux. Une économie trop faible ne va pas, mais une économie trop forte non plus. Les investisseurs ont vraiment du mal.
Famille, si SNDK peut monter aujourd'hui, cela dépendra de la façon dont le marché valorise ce nouveau record de bénéfices. La logique de la chaîne IA est intacte, mais il faut gérer son propre rythme. Je vous souhaite de bons trades. $SNDK $NVDA $BTC La structure des jetons de BICO est assez particulière sur le marché actuel : les 1 milliard de jetons sont tous débloqués et en circulation, ce qui signifie qu'il n'y aura pas de pression de vente liée à un calendrier de déblocage à l'avenir. Par rapport aux projets qui ont encore une grande quantité de jetons verrouillés, cette caractéristique de « pleine circulation » offre un environnement de découverte des prix plus clair, et réduit l'inquiétude des détenteurs concernant un calendrier.📊
Du point de vue de la position dans le secteur des infrastructures, BICO est un projet établi ayant déjà été testé à plusieurs reprises par le marché, avec une logique narrative plus axée sur la mise en œuvre réelle des affaires plutôt que sur une dynamique basée sur une histoire. En combinant la sensibilité récente du marché aux données macroéconomiques et la volatilité liée aux dates d'expiration des options, les jetons en pleine circulation montrent souvent une meilleure résistance dans un marché fluctuant, car l'incertitude du côté de l'offre a déjà été digérée à l'avance.🧭
Bien sûr, la pleine circulation signifie aussi que le coût de détention des investisseurs précoces et des teneurs de marché est plus transparent, et la distribution des jetons peut être relativement concentrée, ce qui est à la fois un avantage et un risque potentiel. Lorsque le sentiment du marché est instable, il est toujours important de surveiller de près les mouvements des détenteurs de grandes positions.
Avertissement sur les risques : les actifs cryptographiques sont très volatils, la structure de pleine circulation ne garantit pas de rendement, veuillez évaluer rationnellement votre capacité à supporter les risques. $BICO🚨 $MRVL A DÉPASSÉ LES ATTENTES — MAIS LA BÊTA DE L'IA EST SOUS PRESSION.
Marvell a publié des chiffres solides : 📈 Chiffre d'affaires +37 % en glissement annuel
🏢 Centre de données +46 %
🚀 Perspectives FY27/FY28 relevées
Pourtant, $MRVL a chuté d'environ 8 % avant l'ouverture, avec $SNDK, $MU et $WDC également en baisse.
Pendant ce temps, $NVDA et $AVGO sont restés stables.
📌 Le marché pourrait se détourner des actions IA plus faibles alors que la demande directe en IA reste forte.
#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest Leçon du jour : même si le signal de retournement en haut semble très fort et que le taux de réussite de la vente à découvert paraît élevé, il ne faut jamais engager toute la position d'un coup.
On voit souvent les chandeliers baisser fortement avec beaucoup de bénéfices latents, mais dans un contrat synthétique en phase de consolidation, un rebond rapide peut survenir à tout moment, ce qui peut facilement liquider la position et faire perdre rapidement les gains latents, voire entraîner une sortie en stop loss.
Scénarios d'application
À utiliser uniquement dans un marché en consolidation, avec des mouvements répétés de hausse et de baisse, sans tendance unilatérale marquée ;
⚠️ Interdiction d'appliquer cette méthode par paliers pendant les jours de fermeture du marché américain ou en période de faible liquidité, car le carnet d'ordres est mince et il y a un risque élevé de faux pics et de balayages erratiques.
Règles d'opération
1. Plafond total de position : 10 %, peu importe la qualité du signal, la position totale ne doit jamais dépasser 10 %.
Même en cas de forte hausse suivie d'un retournement, avec une évaluation subjective d'un taux de réussite très élevé, il ne faut jamais engager toute la position d'un coup.
2. Il est permis d'entrer en position short en 3 fois, mais uniquement lors des pics suivis d'un retournement.
- Premier ordre : à la première apparition d'un signal de retournement après un pic, ouvrir une partie de la position ;
- Deuxième ordre : lorsque le prix remonte à nouveau vers la limite supérieure de la consolidation et montre un nouveau retournement, ajouter une partie ;
- Troisième ordre : seulement lors du troisième pic avec pression à la baisse, ajouter la dernière petite partie ;
❗ Il est strictement interdit d'ajouter des positions short en cours de baisse, il faut attendre un nouveau pic avec retournement.
3. Règle de clôture
Toutes les positions ouvertes par paliers doivent être clôturées en totalité avec prise de bénéfices, sans laisser de position résiduelle ni réduire la position pour la conserver.
4. Règle stricte de stop loss
Placer un stop loss unique ; dès que le prix franchit à la hausse la zone de consolidation, sortir de toutes les positions d'un coup, sans tenir la position ni ajouter pour lisser le coût. Les pires attentes concernant les taux d'intérêt, il sera probablement difficile de voir une baisse des taux à l'ère de Waugh avant la publication des premières données du groupe de travail de Waugh. L'optimisme le plus important du marché est la faiblesse progressive des attentes de hausse des taux tout au long de 2026.
Point clé, dans le contexte actuel de l'environnement financier et économique américain, une hausse des taux entraînera inévitablement des risques économiques et financiers importants, que Waugh ne peut pas se permettre. Ainsi, retarder la baisse des taux vise simplement à attendre de nouvelles données et à profiter de l'occasion pour modifier la structure actuelle d'ancrage des données de la Fed.
Donc, dans ma vision la plus pessimiste, la baisse des taux en 2026 pourrait ne survenir qu'en décembre, à moins que les données économiques durant cette période ne fournissent un argument irréfutable en faveur d'une baisse des taux.
Par exemple, de bonnes données : le taux annuel du PCE de base tombe en dessous de 3 %, l'IPC chute près ou en dessous de 3 %. Par exemple, de mauvaises données : le taux de chômage grimpe, la croissance de l'emploi non agricole se situe entre 10 000 et 50 000, le PIB recule, la consommation faiblit.
En résumé, soit l'inflation connaît une amélioration rapide et optimiste, soit l'économie fait face à un risque de récession stagflationniste, sinon je pense que les données actuelles ne peuvent pas changer la position de Waugh.
La baisse des prix du pétrole peut effectivement atténuer les inquiétudes inflationnistes futures, mais son impact sur l'affaiblissement du PCE de base reste insuffisant. Ainsi, la réduction des attentes de hausse des taux en septembre et octobre, suivie d'une augmentation des attentes de baisse des taux en décembre, pourrait constituer le principal rythme de la politique monétaire pour le second semestre. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ 今日被涮 $HYPE +0.41% | 吐槽定调 偏多 $HYPE 这七天从 72.5 拉到 86.8，一口气蹦了快两成，你胆子真是肥嘟嘟的才敢在这位置接飞刀。但先别急着拍空，这币后劲儿可能还没放完。2 倍杠杆做多，入场 83 到 85 区间分批挂，止损 79.4，这是 8/26 日内低点，跌穿说明上升结构裂了。目标先看 90 整数关口，站稳再往 95 摸。持仓量七天涨了三成多但费率不升反降，聪明钱在进场但还没到拥挤的程度，多半是上升中继不是顶。具体后面拆。 $HYPE 这七天画了个挺标准的上升通道。8/21 开盘 76.69，盘中砸到 72.519 又被拉回，收在 77.442，留了根超长下影线，典型的恐慌盘被洗完多头接手。之后五天里四天收阳，从 72.5 一路拱上去。最猛的是 8/26 那天单日涨 5.22%，开盘 80.4 收盘 84.65，量放到 4.7 亿U，量价齐飞。但 8/27 就换脸了，盘中最高冲 86.798 创新高，收盘缩回 84.999，振幅 5.4% 实际只涨了 0.41%。下午两点到七点之间从 82.9 一口气拉到 86.8，三个小时又吐回 85 Lorsque l'énorme foret à percussion de l'ordinateur quantique s'est enfin braqué sur le mur porteur de Bitcoin, ce que StarkWare a présenté aujourd'hui n'est pas un plan de restructuration, mais une tige de support temporairement fixée à la poutre de sol avec une cheville à expansion. 100 000 satoshis ont été transférés dans un "coffre-fort" avec une serrure de sauvegarde par hachage. Traduction en langage de chantier : vous êtes dans un vieux bâtiment en maçonnerie des années 60, et vous avez changé la deuxième serrure de la porte blindée d'une pièce — mais la résistance du béton de tout l'immeuble reste au niveau C20 initialement indiqué sur les plans.
La signature ECDSA actuelle de Bitcoin est essentiellement une clé universelle partagée par tout l'immeuble ; l'algorithme Shor des futurs ordinateurs quantiques est comme une imprimante 3D capable de copier cette clé à l'infini. Ce que StarkWare a fait cette fois, c'est simplement fournir une "serrure mécanique de secours" pour des fonds spécifiques, sans modifier le protocole, c’est-à-dire sans toucher au plancher, sans démolir les murs porteurs, sans changer la densité du réseau de colonnes, juste en ajoutant un dispositif d'ancrage indépendant en externe. Est-ce un renforcement ? Oui, mais c’est une "réparation locale", pas une "protection parasismique". Une véritable sécurité quantique nécessite de reconstruire tout le système de clés publiques, des fondations jusqu’à la corniche, et non pas d’ajouter un tourniquet à la porte d’un coffre-fort.
Regardons maintenant le coût de la construction : chaque transaction prend plusieurs heures, coûte entre 150 et 200 dollars, et nécessite que les mineurs coordonnent la fermeture des routes comme pour un chantier municipal. Ce n’est pas un procédé standard reproductible pour un nœud, c’est comme monter un échafaudage complet autour d’une colonne pour la souder couche par couche. Tout ingénieur en structure qualifié vous dira : un plan de renforcement ne peut pas reposer sur "une réunion de coordination de la circulation à chaque intervention". Si les portefeuilles et les dépositaires veulent une application à grande échelle, à moins que ce procédé puisse être préfabriqué en usine comme des dalles composites et installé sur site, ce ne sera toujours qu’un "prototype conceptuel" sur un stand d’exposition, sans pouvoir être intégré dans le cahier des charges général.
Le marché qui s’intéresse à des actifs comme $xIREN observe en réalité la qualification d’un "fournisseur de composants de protection quantique". La bonne nouvelle, c’est que cette expérience a prouvé que l’ancrage peut transmettre les efforts sur une structure ancienne ; la mauvaise nouvelle, c’est que la technique de construction reste artisanale, avec soudure manuelle, meulage sur site et contrôle non destructif pièce par pièce, sans rapport complet public sur la ductilité des nœuds ni sur la vérification de la fatigue sous charge. La règle impitoyable du secteur du bâtiment est toujours : un échantillon qui passe les tests en laboratoire ne garantit pas une durabilité centenaire face aux intempéries. Le marché ne veut pas d’un sous-traitant "capable de faire des tests", mais d’un entrepreneur général "capable de produire des plans, de chiffrer, et d’assurer une qualité de construction conforme aux normes d’acceptation".
Donc, dans la marge de cette feuille de plans, j’ai juste écrit en rouge gras : ce n’est pas une extension, c’est un support temporaire ; si on ne démonte pas ce support, les fondations du nouveau bâtiment ne pourront jamais être posées. #starkwarequantumbtc刚刚美联储主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔讲话，市场原本期待的是偏宽松信号，但结果明显没那么鸽。 他的核心意思很简单：如果通胀继续高于2%目标，美联储还有必要继续收紧政策，甚至不排除加息。他还认为现在的金融环境并没有想象中那么紧。讲话之后，美债收益率上升，市场对下一次会议加息的预期也明显升温。 这对加密其实是一个不太舒服的信号。 因为过去这几天$BTC 冲上$80K，本身就有很强的流动性和风险偏好推动。 但现在： $BTC：约$79.6K $ETH：约$2,505 $XRP：约$1.42 $SOL：约$105附近 BTC刚刚冲到 $81.3K附近，现在又跌回$80K下方。 所以今晚真正要看的不是“Warsh是不是鹰派”。 已经很明显了。 真正的问题是： 市场会不会把这次讲话理解成——高利率可能维持更久？ 如果答案是肯定的，那么最先承压的一定是高Beta资产。 也就是说，BTC可能只是回踩，$SOL、$HYPE、Meme和小市值山寨反而会更敏感。 但我也不认为这就意味着牛市结束。 原因很简单： 现在BTC已经从低位走了很远，市场本来就需要一次洗杠杆和获利盘。 而且近期加密资金并Waller doit prendre la parole lors de la réunion annuelle de Jackson Hole.
Le thème de cette réunion est « Innovation financière », abordant des sujets de longue date tels que les paiements et les transformations technologiques, sans lien avec la décision sur les taux d'intérêt de septembre. Waller lui-même a déclaré que ce qu'il dira « ne constitue pas une orientation prospective », indiquant clairement qu'il ne donnera pas d'indications au marché. Depuis ses 100 premiers jours en fonction, il a constamment minimisé cette gestion des attentes, donc ne vous attendez pas à ce qu'il révèle quoi que ce soit ce soir.
Alors pourquoi la Fed résiste-t-elle à baisser les taux ? Officiellement, c'est pour maintenir l'objectif d'inflation à 2 %, mais les données réelles sont là — l'indice des prix PCE a augmenté de 3,7 % en glissement annuel en juillet, le PCE de base a augmenté de 3,3 %, oscillant au-dessus de l'objectif depuis 65 mois consécutifs. Loin des 2 %, comment la Fed pourrait-elle se permettre de relâcher ?
Baisser les taux permettrait certes d'économiser sur les intérêts, de réduire les coûts et de stimuler l'économie, c'est une évidence, mais une baisse des taux ferait bondir l'inflation plus vite que tout, rendant toute la politique de resserrement de plus d'un an inutile. Tant que les données ne s'améliorent pas, baisser les taux est une fausse piste.
La récente hausse dans le secteur des cryptomonnaies n'a pas grand-chose à voir avec les attentes de baisse des taux. L'ETF spot $BTC a enregistré huit jours consécutifs d'entrées nettes, avec plus de 3 milliards de dollars en août, ramenant le bitcoin à 80 000 dollars. BlackRock IBIT a capté plus de 60 % de ces parts, les fonds sont très concentrés.
C'est surtout que les capitaux cherchent une issue — l'effet de rentabilité des actions technologiques américaines persiste, mais il diminue, même une hausse de 8 % de Nvidia n'a pas entraîné le marché. L'argent intelligent commence à se déplacer vers des actifs à valorisation plus basse, soit en pariant sur un changement de politique, soit en changeant simplement de terrain de jeu.
$ETH #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $ENA a poursuivi sa hausse d'hier, avec un gain maximal de près de 25 % en 24 heures, atteignant 0,189 dollar. Au cours des dix derniers jours, ENA est passé d'environ 0,08 dollar, enregistrant une hausse cumulée de plus de 130 %, devenant ainsi la "star" la plus brillante du marché récemment.
Cette flambée provient des quatre réformes structurelles lancées par la fondation Ethena le 27 août. Les deux plus importantes sont : premièrement, le rachat de tous les tokens verrouillés des premiers VC et l'annulation du déblocage mensuel, remplacé par une libération unique en octobre, mettant ainsi fin définitivement à la "pression de vente" qui pesait sur le marché depuis longtemps ; deuxièmement, le lancement d'un vote de gouvernance visant à utiliser 95 % des revenus nets du protocole, une fois que l'offre de USDe atteindra 7,5 milliards de dollars, pour un rachat programmé d'ENA, transformant le token d'un simple outil de gouvernance en un "actif productif" capable de capter les flux de trésorerie du protocole.
Le marché a voté par le prix, reflétant la reconnaissance de cette logique de "cercle vertueux" — l'expansion de USDe stimule la croissance des revenus, les revenus alimentent le rachat, le rachat soutient le prix du token, et le prix alimente à nouveau l'écosystème. Mais derrière cette euphorie, les risques sont également clairs : le RSI journalier a atteint 78, une zone de surachat, le prix a chuté de plus de 10 % depuis le pic intrajournalier ; la pression de vente impulsive liée au déblocage concentré d'octobre n'a pas encore eu lieu ; l'activation du mécanisme de frais nécessite que l'offre de USDe double presque depuis les 4 milliards actuels. Sur le marché des contrats, les leviers des positions longues sont déjà saturés, la pression pour une correction à court terme est à ne pas négliger.
Le scénario d'ENA pourra-t-il vraiment se réaliser ? Cela dépendra de la capacité de USDe à retrouver son élan d'expansion. Cette expérience de reconstruction de l'économie des tokens ne fait peut-être que commencer.【Analyse du marché par Pharaon】
Ce vieux frère Walsh a enfin pris la parole. En résumé — faucon, mais pas au point de vous dire directement s'il y aura une hausse des taux en septembre. L'inflation est son plus grand souci, mais il laisse le marché deviner quand il agira.
Premièrement, l'inflation est l'ennemi numéro un. La phrase la plus importante dans le discours de Walsh est : si l'inflation sous-jacente ne revient pas clairement et assez rapidement vers l'objectif de 2 %, « nous avons encore du travail à faire ». Il ne croit pas du tout aux données récentes du PCE et du CPI, affirmant clairement que « ces données ne m'ont pas montré qu'une amélioration significative de la tendance sous-jacente est apparue ».
Deuxièmement, il abandonne complètement les indications prospectives. Ce qui l'inquiète, c'est « l'effet salle des miroirs » — le marché devine la Fed, la Fed regarde les prix du marché, les deux s'influencent mutuellement, ce qui empêche de voir clairement la véritable économie. Ses mots exacts sont : « Les participants au marché ne devraient pas principalement se concentrer sur la Fed pour prendre leur prochaine décision ».
Troisièmement, l'économie est forte, les conditions financières ne sont pas restrictives. Walsh estime que l'économie américaine « semble s'être renforcée », avec une résilience dans les dépenses de consommation, l'investissement commercial et le marché du travail. Il affirme clairement qu'il est difficile de qualifier les conditions financières actuelles de « restrictives ».
Comment le marché a-t-il réagi ? Les données du CME montrent que la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée directement de 35 % à près de 55 %, les rendements des bons du Trésor ont fait un retournement en V, l'or a chuté d'environ 100 dollars à court terme, et le bitcoin a baissé d'environ 1 %.
Résumé en une phrase par Pharaon : ce vieux frère Walsh ne vous donne pas de réponse claire, mais il a déjà planté plein de jalons faucons ! $BTC $ETH $SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Le verdict du marché sur le discours de Warsh à Jackson Hole ?
Faucon — mais pas catastrophique.
Le rendement des bons du Trésor à 2 ans est passé d'environ 4,23 % à 4,30 %, signalant des attentes de taux plus élevés.
Pourtant, le Nasdaq ne s'est pas effondré.
Pourquoi ?
NVIDIA vient de montrer que la demande en IA reste incroyablement forte :
Chiffre d'affaires trimestriel de 96,2 milliards de dollars, +106 % en glissement annuel.
Revenu du Data Center : 89 milliards de dollars, +117 % en glissement annuel.
Le message devient plus clair :
Les fondamentaux de l'IA sont solides.#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest #BTC pic de hausse suivi d'une chute, jeu d'enjeux amplifié à l'échéance des options
« Livraison massive d'options de 6,4 milliards de dollars : l'étranglement Gamma des teneurs de marché derrière la défaillance du point de douleur maximal »
Une livraison concentrée d'options mensuelles atteignant 6,4 milliards de dollars sur tout le réseau, avec un bras de fer intense du Bitcoin juste avant le seuil rond des 80 000 $.
Les achats au comptant vigoureux ont directement brisé l'attraction du point de douleur maximal à 70 000 $, un grand nombre d'options d'achat profondément dans la monnaie ont propulsé le prix à la hausse de manière unilatérale.
Les teneurs de marché, pour éviter le risque d'exposition unilatérale, ont été contraints à une couverture dynamique mécanique, achetant lors de la montée des prix et vendant rapidement pour clôturer lors du repli.
Ce mécanisme de couverture forcée de poursuite des hausses et de vente à la baisse a directement amplifié la volatilité intrajournalière, poussant le jeu d'enjeux haussiers et baissiers autour du seuil à son paroxysme.
Après la livraison, les contraintes de couverture à court terme ont été complètement levées, le centre de gravité des jeux d'argent importants s'est désormais déplacé vers la liquidité macroéconomique et la tarification des taux d'intérêt de septembre. $BTC La narration autour de l'IA change de protagoniste, les pelles ont été vendues en quantité, maintenant voyons qui peut vraiment extraire de l'or
En examinant la saison des rapports financiers de l'IA, un changement évident se produit — le matériel reste solide, mais les fonds commencent à se diriger vers les logiciels
Les revenus de Palantir ont explosé de 93 %, les revenus produits de Snowflake ont augmenté de 57 %, et le trafic IA de Cloudflare a franchi pour la première fois les 50 %. Goldman Sachs a divisé les actions bénéficiaires de l'IA en groupes matériel et logiciel, et le panier logiciel IA a augmenté de 31,3 % cette année, surpassant les 25,8 % du groupe matériel. Le marché s'exprime avec de l'argent réel
Mon jugement : la logique de l'IA ne s'est pas effondrée, elle est passée de « acheter des pelles » à « regarder la production »
Le matériel vend des outils, le logiciel vend des revenus. La plateforme AIP de Palantir aide les entreprises à réduire les coûts et à améliorer l'efficacité, les données clients se reflètent directement dans les rapports financiers, renforçant la volonté de renouvellement. Le marché est passé de la phase « qui a le GPU est le meilleur » à « combien d'argent as-tu réellement gagné avec le GPU ? »
C'est un avantage indirect pour $BTC
La qualité globale des bénéfices du secteur technologique américain s'améliore, ce qui pousse naturellement le vent vers la hausse. Le Bitcoin, en tant qu'expression ultime des actifs à risque, ne manquera pas cette réévaluation. Mais dans le monde des cryptos, ces « projets narratifs IA » — qui ne reposent que sur des concepts et des histoires sans revenus réels — seront éliminés plus rapidement. Les fonds sont intelligents et iront vers les projets capables de prouver leur viabilité.
Stratégie : se concentrer à moyen terme sur les projets d'application IA, éviter les concepts purs. La direction est claire, les bonnes opportunités se font attendre.
#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 1. Trois forces ont propulsé le Bitcoin vers les sommets
Cette flambée n'est pas une histoire unique. C'est la résonance de trois forces au même moment.
La première force s'appelle « l'illusion politique ». Le 20 août, Trump a rencontré à la Maison-Blanche les dirigeants de Coinbase, Payward et d'autres entreprises crypto, exhortant publiquement le Congrès à adopter le « Digital Asset Market Clarity Act » (CLARITY Act). Le cœur de cette loi est de définir si les cryptomonnaies sont des titres ou des marchandises, clarifiant ainsi les compétences de régulation entre la SEC et la CFTC. Le même jour, la SEC américaine a aussi proposé d'exempter certains actifs numériques de l'obligation d'enregistrement en tant que titres.
À l'annonce, le Bitcoin a bondi de plus de 11 % en une journée, et l'Ethereum de plus de 19 %. La régulation passe de la « répression » à « l'accueil » — c'est probablement le récit le plus séduisant que la communauté crypto puisse entendre.
Mais le problème est que la loi est toujours bloquée au Sénat. Cette hausse reflète des attentes, pas la réalité.
La deuxième force s'appelle « le dollar pleure ». Le 19 août, le Trésor américain a annoncé doubler au moins le montant des rachats de bons du Trésor à long terme à 4 milliards de dollars par opération. Le marché a interprété cela comme un assouplissement déguisé, et le dollar a immédiatement faibli. La « transaction de dépréciation monétaire » a été ravivée. La corrélation sur 90 jours entre Bitcoin et l'or a grimpé à son plus haut niveau depuis la pandémie, rendant le récit de « l'or numérique » incroyablement séduisant du jour au lendemain.
La troisième force s'appelle « l'argent est vraiment là ». La liquidation des positions courtes n'était que la mèche — la liquidation de 2,7 milliards de dollars de positions short a déclenché la première vague de hausse. Mais ce qui a vraiment prolongé la tendance, ce sont les flux institutionnels. L'ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré un afflux net cumulé de plus de 2,6 milliards de dollars sur les huit derniers jours de bourse ; l'ETF Ethereum au comptant a aussi connu neuf jours consécutifs d'afflux net, totalisant 1,42 milliard de dollars. BlackRock a même abaissé le seuil de conversion de son ETF Bitcoin de 25 millions à 1 million de dollars, ce qui a permis de traiter plus de 5 milliards de dollars de conversions directes.
Les positions short ont été liquidées, les institutions reprennent — ce n'est pas un simple « short squeeze », mais un véritable soutien par des fonds réels. $BTC $ETH $SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 $BTC
Comme le montre l'image, les creux dorés confirmés du cycle BTC sont respectivement en 2018 et 2022, espacés de 4 ans, et le creux doré actuel de 2026 est également à 4 ans d'intervalle...
Mais si l'on calcule la baisse du prix du BTC par rapport à son ATH après la première bougie hebdomadaire sortie du creux doré, on constate :
Lors des deux premiers creux dorés, même s'il y a eu un fort rebond au niveau hebdomadaire, la baisse par rapport au sommet relatif a dépassé 50 %, soit 74 % en avril 2019 et 69 % en janvier 2023...
Ce qui est intéressant, c'est que bien que les creux dorés apparaissent tous les 4 ans, les deux premiers creux dorés sont sortis en début d'année suivante, ce qui correspondrait actuellement au début de 2027...
Il semble que, que ce soit du point de vue du temps ou de la baisse des prix, ce creux doré soit apparu six mois trop tôt, ce qui est un peu suspect...
Cependant, je pense que cela s'explique bien, car le marché actuel n'est plus ce qu'il était, un marché baissier plus court et moins profond est un signe que l'actif mûrit progressivement ;
À moins que ce ne soit pas un creux doré...
Je ne vais pas trop y penser, trop réfléchir risque de me faire sortir prématurément...
Quand le marché haussier arrive vraiment, il faut savoir jeter son cerveau...
À moins que dans deux semaines, le BTC ne parvienne toujours pas à dépasser 83k, je considérerai alors le côté pessimiste de ce graphique...
D'ici là, patience pour une percée technique complète !8月27日美股收盘给了一个教科书级的反直觉案例:英伟达Q2营收962亿美元,同比大增106%,财报数字本身没毛病,但股价当天跌1.59%——"利好兑现即利空"在AI板块又演了一遍。同一天,科技七巨头涨跌互现:苹果+1.15%、Meta+1.07%、微软+0.95%,而谷歌-1.23%、特斯拉-1.26%、亚马逊-0.30%。板块内部明显分化,不是普涨普跌。 放到这次交易赛的五个参赛代币上看,这个分化就是可操作的信息:NVDAx对应的英伟达"财报兑现后降温"、TSLAx对应特斯拉的"跟随大盘情绪跌",走的是两条不同逻辑;SPCXx(SpaceX)现价$142.08、24小时+1%,和上市大盘科技股的相关性本来就更弱,走势相对独立;GOOGLx、AAPLx则分别对应谷歌的资本开支担忧和苹果的新品周期预期,是两条完全不同的驱动逻辑。 跨市场联动的核心不是"抄同一个方向",而是看清楚哪个标的现在对应的是哪条新闻线。财报季这种分化期,盲目觉得"AI股都该涨"或者"都该跌"是最容易被打脸的。 结合盘中时段(21:30-04:00 UTC+8)的规则,这几天的分化行情本身就是很好的实盘复盘素材。Le « jeu de concurrence » entre le staking de $ETH et les frais de Gas : 2 500 est justement la ligne d'alerte de liquidation pour de nombreuses institutions qui stakent de l'ETH (une chute à 2 200-2 300 déclencherait des rachats en chaîne). Parallèlement, les frais de Gas du réseau sont faibles, la quantité brûlée quotidiennement ne compense pas l'émission, ce qui place l'ETH en légère inflation. Cela affaiblit le « récit déflationniste », mais en dessous de 2 500, des investisseurs à long terme continuent d'acheter sur la base du « rendement POS », créant une confrontation entre haussiers et baissiers.
· Ancrage au taux de change par rapport au BTC : le taux ETH/BTC oscille actuellement entre 0,031 et 0,032, et le prix absolu de 2 500 correspond en fait à la « juste valeur » calculée par 80 000 dollars du Bitcoin × taux de 0,03125. Tant que le Bitcoin fluctue autour de 80 000, Ethereum sera passivement ancré à 2 500. Pour qu'il se renforce indépendamment, il faut que le taux dépasse 0,033.
À court terme, 2 500 est un « point d'équilibre faible » ; une percée à la hausse nécessite que le Bitcoin atteigne 82 000 et que le taux monte à 0,033 ; une cassure à la baisse nécessite de surveiller la zone de support forte entre 2 200 et 2 300.
Autour de 2 500, il est préférable d'observer. En cas de forte baisse sous 2 450, on peut attendre pour acheter par tranches vers 2 300 ; en cas de forte percée au-dessus de 2 550 et de maintien, on peut prendre une position légère à l'achat, avec un objectif à 2 800. Il n'est pas conseillé actuellement de prendre des positions lourdes sur la direction, car la volatilité peut augmenter à tout moment.Si ce cycle est vraiment un passage entre marché baissier et haussier, la chose la moins nécessaire à faire maintenant est de s'inquiéter parce qu'on a raté le train.
Ne pas avoir accumulé de positions au creux, voir certains altcoins déjà en mouvement, beaucoup réagissent en achetant rapidement, craignant qu'attendre un jour de plus signifie rater complètement le train. Mais ce qui est intéressant dans les cycles de marché, c'est ceci : la première phase de hausse sert à restaurer la confiance, la véritable grande tendance nécessite souvent un retracement pour permettre un échange de positions.
Regardez les tendances de 2019 et 2023, après la fin du marché baissier, ce n'est jamais une montée directe, il y a toujours eu des retraits difficiles. Surtout après que le marché se soit éloigné du creux pendant un certain temps, il est fréquent d'avoir un ajustement profond, laissant de l'espace pour reconstruire une base et échanger les positions.
Donc, ne pas être monté dans le train maintenant ne signifie pas avoir raté tout le cycle.
Ce cycle vient juste de sortir du creux, si on suit le rythme des cycles passés, il y aura encore beaucoup de temps pour observer et attendre.
Ce qui est le plus important maintenant, ce n'est pas de se précipiter pour rattraper les positions, mais de garder ses allocations et liquidités pour les vraies opportunités.
Si la hausse continue, attendez que la tendance soit plus claire ; si un fort retracement survient, ce sera une fenêtre pour que les capitaux qui ont raté le train réintègrent le marché.
Le pire en trading n'est pas de manquer la première phase de gains, mais de liquider toutes ses positions au sommet de l'émotion pour récupérer ces gains.
Ne pas avoir acheté au creux ne signifie pas ne pas avoir le droit de profiter du marché haussier.
Avant que la véritable vague principale ne commence, le marché vous donne généralement une nouvelle chance de choisir.Le « carrefour » des attentes macroéconomiques pour $BTC : 80 000 reflète précisément le sentiment macro actuel — Wash adopte une posture baissière (négative) pour faire baisser le prix, mais le marché anticipe aussi une fin prochaine du cycle de baisse des taux (positive), les deux forces étant à égalité. Personne n'ose agir précipitamment, tout le monde attend les données d'inflation de septembre ou la réunion de la Fed pour obtenir des indications claires, donc avant la publication des données, le prix oscille naturellement autour de 80 000.
· La bataille des coûts entre mineurs et institutions : selon les estimations, le prix d'arrêt des nouvelles générations de mineurs se situe entre 52 000 et 55 000, tandis que la prime OTC reste solide. Pour les institutions, un prix en dessous de 80 000 est une zone d'achat très attractive à moyen et long terme ; mais pour les traders à court terme, acheter au-dessus de 80 000 n'est pas rentable. Cette divergence de perception fait que le prix est écrasé dès qu'il approche 82 000, et que des fonds entrent dès qu'il descend sous 78 000.
Voici une référence stratégique pour vous :
Il est conseillé de réduire la fréquence des opérations autour de 80 000 pour éviter les pertes répétées. Si le prix franchit 82 000 avec un volume accru, cela peut être considéré comme un signal de renforcement à court terme ; à l'inverse, s'il casse 78 000, il pourrait tester un support solide entre 72 000 et 74 000. D'ici là, restez patient et attendez que la direction soit claire.Solana两大核心链上提案投票结果出炉，双倍通胀提案顺利通过，但提升销毁的费用提案没有达标被驳回，一好一坏，很多人只看到减半利好，忽略被否决带来的潜在影响。 ✅通过：双倍通缩提案 - SOL通胀率直接降至原先一半 - 未来6年，减少约1890万枚SOL新增发行量 - 供给端收缩，中长期改善代币通胀抛压，属于实打实的基本面利好 ❌未通过：资源‑费用提案（未拿到2/3票数） 原本这个提案目标：按资源消耗收取手续费 把SOL每日销毁从当前650枚拉升至7500‑9000枚，大幅加速通缩。 因为没有达到2/3支持门槛，直接宣告失败。 关键点： 通胀缩减落地，但大幅度销毁的预期落空。 市场之前已经部分price in双重通缩预期，现在只剩一半剧本。 📊盘面逻辑拆解 1、利好是真实存在：新增发行变少，长期流通供给压力下降，对SOL形成底层支撑。 2、但是不要盲目狂喜：市场期待的“每日几千枚销毁”没有实现，这一部分预期直接消失，短期存在利好兑现回落风险。 3、本轮SOL已经出现一波大幅反弹，短线涨幅不小，消息落地，谨防“买预期，卖事实”。 🎯SOL关键价位 - 阻力：114$BTC
La réaction des bons du Trésor américains est la plus intéressante actuellement : le rendement à 30 ans baisse, celui à 10 ans oscille, et celui à 2 ans augmente.
Cela montre qu'en même temps que la hausse des taux est prise en compte, le segment long a voté en faveur de la hausse en augmentant. Auparavant, les représentants de Wall Street, Bessent et le professeur Wash, ainsi que Druckenmiller, sont intervenus pour exprimer ce point de vue.
Ainsi, la balle de rachat doublée que Bessent avait annoncée pour le 9 septembre n'a pas encore été tirée, mais le segment long a déjà baissé, ce qui équivaut à une validation par le marché que la véritable hausse des taux ne déclenchera pas une crise sur le marché obligataire, ce qui permettrait une hausse audacieuse en septembre.
Cela prouve aussi indirectement que Bessent et Wash jouent une carte de complicité.
À surveiller de près :
4 septembre : emploi non agricole d'août
10 septembre : PPI d'août
11 septembre : CPI d'août
15-16 septembre : FOMC
La probabilité de hausse des taux augmentera progressivement jusqu'à la mise en œuvre finale, le scénario est déjà écrit, avançons en observant. La demande d'options de vente sur Bitcoin diminue, les traders pariant sur une nouvelle hausse. Bitcoin a rapidement rebondi et se rapproche à nouveau des 80 000 $, le marché des options commence également à envoyer des signaux plus positifs. Les positions ouvertes sur options suivent la hausse du prix du BTC, atteignant désormais près de 550 000 BTC, ce qui montre une reprise évidente des capitaux et de la participation sur le marché des dérivés. Parallèlement, le DVOL a fortement rebondi à environ 41, indiquant un regain de la demande de volatilité, mais reste nettement inférieur à la fourchette élevée précédente de 50 à plus de 60, le marché n'étant pas encore dans un état extrême. Du point de vue de la structure des options, les écarts se sont nettement resserrés sur toutes les échéances, le Skew à court terme devenant même négatif, ce qui signifie que la demande de protection à la baisse diminue, les positions s'orientant progressivement vers un équilibre voire une tendance haussière. Après avoir franchi les 70 000 $, le BTC est désormais dans une zone dense de Gamma entre 75 000 $ et 80 000 $. Les flux de capitaux récents sur les options se concentrent principalement autour de 72 500 $ et 79 250 $, avec des achats d'options d'achat clairement marqués sur ces deux prix d'exercice, tandis que la demande d'options de vente reste relativement limitée, montrant que les traders parient sur une poursuite de la hausse du BTC. Globalement, le rebond du BTC pousse à une correction continue des positions sur le marché des options, la demande de protection à la baisse diminue, les flux vers les options d'achat augmentent, la volatilité a certes remonté mais reste à un niveau relativement modéré ; si la dynamique haussière se poursuit, le marché des options a encore une marge de progression $BTC #新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $TRUMP aujourd'hui, la circulation au comptant a dépassé 100 millions, la circulation des contrats a dépassé 1 milliard, une fois que les marchandises sont épuisées, la liquidité diminuera de 90 %, il n'est pas conseillé de poursuivre aveuglément la hausse, investissez prudemment, n'oubliez pas que le conseiller en cryptomonnaie de Trump est Sun YuchenBTC刚站稳八万，山寨那边已经有人在爆仓边缘走钢丝了。 你猜，昨天全网最兴奋的那批人，今天在干嘛？ 我昨晚盯盘到凌晨，看到一条特别真实的价格轨迹：比特币摸到80400，以太坊才2508。可就在十几个小时前，以太坊还是那个让人按捺不住的强势品种，有人直接全仓挂在2539，兴奋到觉得下一秒就要起飞。 结果呢，四分钟没到，价格就压到爆仓线附近。不是慢慢阴跌，是贴着你的命门走，差十几个点就强制平仓。最后砍在2580，勉强捡回一点残血。 这件事让我想聊的，不是谁亏了谁赚了，而是板块强弱切换的速度，已经快到超出多数人的反应半径。 先说现象层面。 - 昨天以太坊的强势，本质是补涨预期在发酵，资金在比特币犹豫期里找弹性。 - 今天比特币一发力，以太坊反而走弱，说明这波不是普涨逻辑，是资金在板块间做取舍。 再说市场在交易什么。 比特币冲80400，表面看是突破，但更关键的是期权到期这个时间节点。关口附近的博弈被放大了，价格不是单纯的情绪推动，而是衍生品合约在逼你选择方向。以太坊的弱势，不是因为它基本面出问题，而是它的杠杆盘太拥挤，稍微一回头，踩踏就比比特币那边凶得多。 这里有个大家可能忽略的点：板块强弱#Revolut推出欧元稳定币EURR
Revolut lance la stablecoin EURR en euros pour environ 2 millions de clients au Danemark, en Pologne et au Portugal. Émise par Bridge, filiale de Stripe, avec une entité luxembourgeoise détenant une licence MiCA, soutenue par des réserves en euros au ratio 1:1. Initialement lancée sur Ethereum, elle sera étendue cette année à Solana, Arbitrum et d'autres chaînes. Revolut affirme que ce n'est que la "première étape" et prévoit de lancer d'autres stablecoins en monnaies fiat.
Le timing est très stratégique — après le 31 août, Revolut convertira les USDT restants de ses clients européens en monnaie de base. USDT est exclu par MiCA, EURR prend donc sa place. Avec 80 millions de clients dans le monde et 16 millions d'utilisateurs crypto, la part de marché de l'euro est minime, la circulation de l'EURC de Circle n'étant que de 400 millions d'euros. Revolut n'a qu'à convertir une petite partie de ses utilisateurs actuels pour réécrire directement la dynamique du marché des stablecoins en euros.
Cependant, un détail mérite attention — le code EURR a déjà été entaché après le dépeg de StablR suite à une attaque de hackers. Bien qu'il s'agisse de produits émis par deux entités totalement différentes, les utilisateurs ordinaires pourraient ne pas faire la distinction en recherchant.
Un canal de conformité combiné à une distribution intégrée, c'est une carte que ni Circle ni Tether ne possèdent. Sur la piste des stablecoins en euros, un véritable acteur capable de changer la donne est enfin arrivé.SOL a franchi la barre des 110 dollars, Schwab s'apprête à ouvrir les vannes, pourquoi cette fois l'achat institutionnel est-il différent ?
Solana a aujourd'hui dépassé le seuil des 110 dollars, atteignant un nouveau sommet depuis janvier de cette année. Les flux nets cumulés des ETF au comptant ont dépassé 1,32 milliard de dollars, avec un achat quotidien atteignant un pic annuel de 60,91 millions de dollars.
Mais ce qui mérite vraiment d'être surveillé, ce n'est pas la hausse des prix, mais la transformation qualitative de la structure des achats.
Le fonds BSOL de Bitwise a été le premier à dépasser la barre des 1 milliard de dollars d'actifs, captant près de 80 % des flux entrants des ETF sur l'ensemble du marché. Cette concentration élevée des positions signifie que les actifs au comptant ne sont pas allés vers des particuliers prêts à vendre à tout moment, mais ont été verrouillés sous forme fermée par des institutions réglementées dans une garde sous-jacente.
Un catalyseur encore plus important est à venir : Charles Schwab va bientôt intégrer Solana dans sa gamme de produits Schwab Crypto, ouvrant directement un canal de configuration à près de 40 millions de comptes de courtage.
Ces 40 millions de comptes représentent le double du nombre d'utilisateurs américains de Coinbase. Une fois ce canal réglementé ouvert, une masse de capitaux traditionnels de la classe moyenne, qui n'ont jamais eu de contact direct avec la blockchain, pourra pour la première fois acheter SOL en un clic depuis leur compte d'actions.
De fonds spéculatifs professionnels aux canaux de courtage grand public, cette montée en puissance des capitaux est radicalement différente des spéculations sur des altcoins basées uniquement sur des rotations de capitaux.
Face à l'entrée imminente des 40 millions de comptes de Schwab, pensez-vous que SOL pourra profiter de cette dynamique pour tracer une tendance haussière institutionnelle indépendante du marché global ?Par le passé, la Réserve fédérale fournissait souvent une trajectoire et des conditions de baisse des taux, donnant ainsi à tous des attentes suffisantes. Maintenant, elle observe la réaction du marché sans chercher à s'adapter pour créer un consensus ? Alors, comment sera l'évolution du marché par la suite ?
Votre compréhension touche parfaitement le point crucial. C'est précisément le changement le plus fondamental dans le style de communication de la Fed cette fois-ci : passer d'une « orientation prospective de type nounou » à un modèle plus classique de « boîte noire pilotée par les données ».
1. Par le passé (époques Bernanke/Yellen/Powell) : qu'est-ce que l'« orientation de type nounou » ?
Au cours des dix dernières années (en particulier après la crise des subprimes de 2008 jusqu'à l'époque Powell), la Fed dépendait énormément de l'orientation prospective pour gérer les attentes du marché :
Trajectoire claire : via le graphique en points trimestriel (Dot Plot), elle disait directement à Wall Street : « Nous prévoyons 3 baisses de taux cette année, 4 l'année prochaine, et le taux neutre final sera à 2,5 % ».
Conditions claires (Seuils) : elle établissait des indicateurs et des lignes rouges, par exemple « tant que le taux de chômage est inférieur à 4,5 % et que l'inflation redescend sous 2,5 %, nous baisserons les taux de 25 points de base à chaque fois ».
S'adapter au marché avec « l'option de vente Fed » : dès que Wall Street chute brutalement ou que la liquidité se resserre, les responsables de la Fed « apaisent » dans leurs discours publics, en donnant à l'avance le scénario de sauvetage au marché, craignant une panique financière.
Résultat : le marché s'est habitué à être « nourri », anticipant 3 à 6 mois à l'avance les actions de la Fed. Spot / faible effet de levier, achetez à bas prix !
Facteurs moteurs de la hausse
1. La relance des rachats de bons du Trésor américain "transaction de dévaluation monétaire"
Le déclencheur direct de ce rebond est l'annonce par le Trésor américain le 19 août d'un doublement au moins du volume des rachats de bons du Trésor à long terme, à 4 milliards de dollars par opération, ce que le marché a interprété comme un assouplissement déguisé, poussant le dollar à la baisse. Les cryptomonnaies et l'or en ont tous deux bénéficié : le Bitcoin a augmenté de plus de 20 % depuis le 19 août, et l'or a progressé d'environ 14 % en août.
2. Flux massifs continus vers les ETF
L'ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré des flux entrants pendant 8 jours de bourse consécutifs, avec un flux net cumulé de plus de 2,6 à 2,8 milliards de dollars. Le 28 août, le flux net entrant quotidien a atteint 238 millions de dollars. Cependant, le FBTC de Fidelity a enregistré une sortie de 83,6 millions de dollars le même jour, montrant une certaine divergence entre les institutions.
3. Les achats institutionnels prennent le relais de la pression sur les positions courtes
Le début de cette hausse a été alimenté par la liquidation de positions courtes de plus de 2,7 milliards de dollars, suivie par des achats actifs des institutions. Le prix du Bitcoin sur Coinbase a retrouvé une prime par rapport à Binance, pour la première fois en environ trois mois, indiquant un retour des fonds institutionnels américains.$OKB prix actuel 112, -1,38%, à court terme je penche pour un biais baissier, qualifié comme un repli après un échec à franchir 120, ce n'est pas le début d'une nouvelle tendance. Ces derniers jours, le volume spot a continué de diminuer depuis un niveau élevé, l'OI des contrats a également reculé d'environ 1,3%, mais le taux de financement reste positif ; la liquidation des positions longues sur 24 heures est d'environ 140 000, presque aucune liquidation des positions courtes, ce qui indique que les acheteurs se retirent activement, la pression vendeuse n'est pas un échange sain après un short squeeze. Données des contrats
Stratégie : ne pas acheter à 112, réduire d'abord les positions, attendre un rebond près de 110 avant de considérer un achat à bas prix. Premier support à 110, support fort / frontière entre haussiers et baissiers à 105–106 ; première résistance à 115, il faut un nouveau volume et une stabilisation au-dessus pour viser 120. En dessous de 105, la structure devient baissière, le prochain objectif est 100. Le risque sur BTC reste présent, mais OKB sous-performe clairement, ne cherchez pas de raison haussière en vous basant sur la force du marché global.C'est précisément parce que le discours hawkish de Walsh cette fois-ci est un signal négatif à moyen et long terme, qu'il n'y a pas d'urgence à une chute immédiate à court terme. Ce n'est pas une déleveraging brutal à la manière d'une liquidation violente des trois idiots du stockage menés par SK Hynix, mais plutôt un resserrement progressif des liquidités, comme une grenouille cuite à l'eau tiède.
De plus, ce qui inquiétait le plus le marché auparavant, c'était la rupture de la discipline budgétaire et la perte de contrôle des taux longs. Après que Walsh ait laissé entendre une hausse des taux en septembre, le marché s'est au contraire rassuré, ce qui explique la légère hausse de certains indices.
Les différentes performances des taux des bons du Trésor à 2, 10 et 30 ans viennent justement de prouver que la politique actuelle est que Walsh pousse les taux courts à la hausse, tandis que Basset maintient les taux longs sous contrôle. Donc pour les actions, aujourd'hui n'est pas purement une mauvaise nouvelle liée à la hausse des taux, mais un mix de mauvaises nouvelles sur les taux courts + bonnes nouvelles sur les taux longs + bonnes nouvelles sur les fondamentaux des bénéfices.
En termes d'opérations, je répète : sortie ordonnée des actifs à risque, une formation de figure de tête est en cours, ne vous précipitez pas à shorter après la chute. Après la réunion du FOMC du 16 septembre et la hausse des taux, une fois que les mauvaises nouvelles seront digérées, on pourra acheter (bien sûr, il y a aussi une opportunité d'achat dans le creux avant cela).
PS : La probabilité d'une hausse des taux en septembre a encore augmenté de 2 points cette fois-ci #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Analyse à court terme après le discours de Walsh
Walsh a pris la parole à 22 heures précises, avec un contenu assez équilibré. L'attention principale reste sur la stabilité des prix PCE et CPI. Cela a été interprété comme une indication de hausse des taux, ce qui est aussi une preuve que le marché augmente la probabilité d'une hausse en septembre.
Mais en regardant attentivement le graphique en chandeliers de 5 minutes, on peut clairement voir qu'après 22h15, les principales cryptomonnaies comme ETH et ENA ne suivent pas. En examinant les détails, le marché n'adhère pas. Si c'était une position extrêmement hawkish et de fuite vers la sécurité, le graphique en chandeliers de 15 minutes d'ETH montrerait déjà une chute continue en dessous de 2400, or le prix reste stable comme un vieux chien, donc on peut ignorer la question de savoir si le discours de Walsh est bon ou mauvais.
Il suffit de répondre à deux questions pour passer à l'action :
1. Quel est l'état actuel du marché, quelle est la direction ?
Le marché n'est pas en bull market, mais c'est une période d'humeur très positive. La direction est à la hausse.
2. À quelle phase du marché sommes-nous ?
La phase principale de montée des derniers jours est terminée (du 19 au 24). Ces 4 derniers jours ont connu une oscillation en haut, avec une oscillation complète et une oscillation rapide. Nous sommes maintenant dans la troisième phase d'oscillation. Si c'est la phase finale d'oscillation, c'est le moment d'entrer.
Je regarde les graphiques en 5 minutes d'ETH et BTC !
C'est pourquoi j'ai rapidement ouvert des positions sur trump, ENA et XRP.
Le stop loss est placé au plus bas du chandelier de 5 minutes, en prenant ETH comme référence principale à 2461. Dès que ce niveau est franchi à la baisse, toutes les positions sont clôturées.Le trading d'actions repose sur la "combinaison volume-prix", dans le monde des cryptos, c'est la "combinaison des émotions" qui compte, mais les émotions sont les plus imprévisibles.
J'ai essayé d'appliquer la méthode "trading côté droit" des actions, mais j'ai constaté qu'un retard d'une fraction de seconde me faisait subir des pertes, car les cryptos changent d'humeur plus vite que de page.
Donc maintenant, j'utilise la méthode "petites positions côté gauche pour tester l'eau", j'achète un peu à chaque baisse, mais je limite la position totale à un tiers de celle en actions.
En actions, on ose renforcer une position perdante, mais en cryptos, renforcer peut être un puits sans fond, donc je ne renforce qu'une fois, et si ça baisse encore, je coupe mes pertes.
Les informations sont dix fois plus folles que sur le marché boursier, un faux screenshot peut faire plonger instantanément $BTC de plusieurs milliers de points.
Ma stratégie est de liquider la moitié de ma position avant la publication de données importantes, mieux vaut rater une opportunité que de parier.
Je place mes objectifs de prise de bénéfices trois crans en dessous du dernier sommet, dès que c'est atteint, je sors, sans jamais être gourmand pour le dernier morceau.
Le marché boursier m'a appris la patience pour attendre la tendance, les cryptos m'ont appris à couper rapidement — il faut savoir vendre sans hésiter.
Je ne touche qu'au spot $ETH en swing trading, peu importe les autres hausses, je ne regarde pas, c'est la même logique que de ne pas toucher aux ST à l'époque.
Le levier, même en actions avec financement, me fait dormir mal, alors ici, c'est hors de question d'y penser.
La règle d'or finale : investir de l'argent disponible, pas d'emprunt, pas de tout miser, il faut rester en vie pour jouer la prochaine manche.
(Environ 250 mots, $ apparaît 2 fois) #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Le chef a quelque chose à dire
Le discours de Walsh est tombé, le marché n'a pas obtenu la réponse qu'il voulait.
À 22h00 heure de Pékin vendredi soir, Walsh a prononcé son premier discours principal depuis sa prise de fonction à Jackson Hole, intitulé « L'époque dans laquelle nous vivons ». Après avoir écouté l'intégralité, on a un seul sentiment : il n'a rien dit, mais en même temps tout dit.
Trois informations clés
Premièrement, abandonner les indications prospectives. Walsh a clairement indiqué que, en période normale, il faut limiter les indications prospectives pour éviter de trop s'engager sur la trajectoire future des taux d'intérêt. Il a dit que les indications prospectives avaient « overstayed its welcome » (été trop longtemps). Avant, les présidents de la Fed utilisaient les discours de Jackson Hole pour suggérer la prochaine direction, lui utilise ce discours pour expliquer pourquoi il ne donne pas de direction. La raison est que lorsque les traders prennent des décisions basées sur les indications de la Fed plutôt que sur les données économiques, tout le monde voit une image déformée. Il appelle cela le « hall-of-mirrors problem » (problème de la salle des miroirs).
Deuxièmement, l'objectif d'inflation de 2 % reste inchangé. Il a souligné que l'objectif d'inflation de 2 % est un « objectif clair et établi », « ferme et non modifiable ». La politique actuelle doit se concentrer sur la stabilité des prix.
Troisièmement, l'inflation reste élevée, il reste du travail à faire. Il a dit que les données PCE et CPI étaient meilleures que prévu, mais « ne m'ont pas fait penser que la tendance sous-jacente de l'inflation s'était améliorée de manière significative ». Le critère est « il faut être sûr que l'inflation sous-jacente progresse clairement et suffisamment rapidement vers l'objectif de 2 %. Sinon, nous avons encore du travail à faire ». L'économie dans son ensemble est solide, les dépenses d'investissement ont augmenté d'environ 9 % en glissement annuel, un record depuis 2021, les bénéfices du S&P 500 ont augmenté de plus de 20 % en glissement annuel, le taux de chômage est à 4,1 %, un niveau historiquement bas. Mais le PCE en glissement annuel est à 3,7 %, bien au-dessus de 2 %.
Réaction du marché : hawkish, mais direction incertaine
Les données du CME montrent que la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée d'environ 36 % avant le discours à environ 50 %. Le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté de 8 points de base à 4,31 %. L'or a chuté brièvement de 50 dollars à environ 4560 dollars. Le dollar s'est renforcé. Les trois principaux indices boursiers américains ont d'abord baissé puis augmenté, le S&P est resté stable. Le Bitcoin a chuté d'environ 0,89 % à environ 78 620, ETH a chuté d'environ 1,3 % à 2477.
Pourquoi le marché n'a-t-il pas de direction ?
Le cœur du discours de Walsh est une phrase : je ne vous dirai pas quelle sera la prochaine étape. Le marché veut un cadre politique clair, il donne « l'engagement d'une discipline politique, pas une décision politique spécifique ».
Pour le marché des cryptos, c'est justement le résultat le plus problématique. Le Bitcoin est passé de 64 000 à plus de 81 000, la phase de short squeeze est terminée, les options viennent d'expirer, le marché a besoin d'un nouveau catalyseur pour confirmer la direction. Walsh ne donne pas de direction, ce qui revient à laisser le marché chercher son chemin dans l'incertitude.
Opérations sur le marché
Les positions longues sur Bitcoin à 78 500 et 80 000 sont déjà sorties, les positions longues sur Ethereum de 2480 à 2520 aussi, la position courte à 2540 a été stoppée à 2580 et est toujours maintenue. Après le discours de ce soir, pas de direction donnée, mais les attentes de hausse des taux augmentent, à court terme, biais baissier sur les actifs risqués. La position courte est maintenue, objectif entre 2450 et 2470, stop à 2580 inchangé. Attendre un retour pour confirmer avant de se positionner, pas de précipitation à parier sur une direction. $BTC $ETH $SOL
Cette analyse est valable dans le temps, il faut impérativement placer des stops, bonne chance.$BTC 比特币这一轮反弹，不只体现在价格上，也体现在它与传统资产的联动方式上。Grayscale 研究显示，比特币与黄金的 90 天相关性已升至 50% 以上，而与纳斯达克 100 指数的相关性降至约 33%。 这意味着，近期市场更倾向于把比特币当作稀缺型宏观资产，而不是高波动的科技交易替代品。不过，这种变化是否会持续，仍要看后续价格数据，因为滚动相关性会随着样本更新而变化。 反弹阶段同步出现联动变化 相关性切换，出现在比特币年内一段较强上涨期内。8 月 17 日至 8 月 21 日，BTC 从约 62,679 美元升至 79,500 美元，4 天涨幅约 27%。 推动这一轮上涨的因素包括美国国债回购操作调整、美元走弱、空头平仓，以及机构需求回升。市场流动性改善后，长期收益率压力有所缓解，也为替代资产提供了支撑。 ETF 资金继续流入 现货比特币 ETF 的资金流向，也强化了这一轮反弹。Coinpaper 援引数据称，截至 8 月 27 日，美国现货比特币 ETF 当日净流入 2.423 亿美元，已连续 9 个交易日录得净流入。 8 月 27 日单日净流入 2.423 亿美元 连续 🎽À mon avis, le discours de ce soir du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh est destiné à signaler que le pire des mauvaises nouvelles est passé, ou que « la botte est tombée ». Le mouvement de marché qui suit se déroule généralement en trois étapes :
Premièrement, un rebond instantané après survente. Lorsque les mauvaises nouvelles sont intégrées, le dernier groupe de vendeurs paniqués sort, créant un vide dans la pression de vente. Les prix se redressent rapidement, les actifs de qualité précédemment survendus montrant la plus grande élasticité. Ce rebond💎Du 17 au 21 août, puis du 24 au 28 août
Lors de ces deux semaines de jours de trading, les données montrent que le Bitcoin a enregistré la plus grande hausse hebdomadaire en dollars de son histoire (une augmentation de 14 700 dollars en une semaine)
avec une hausse de plus de 23 %. Bien que cette hausse hebdomadaire de 23 % semble folle, la majeure partie de cette augmentation donne l'impression d'un squeeze classique
Cette semaine, le Bitcoin a atteint un sommet à 81 000 dollars, mais le marché n'a pas fourni de nouvelles particulièrement favorables
La seule explication possible est que les positions courtes ont été couvertes, ce qui a lentement fait monter le prix. Cela n'est pas difficile à voir sur le graphique en chandeliers
Selon les données de flux d'ordres : les contrats ouverts ont commencé à se reconstituer, et l'effet de levier commence à se restructurer
Mais le vrai problème est que, si l'effet de levier diminue ou est de nouveau liquidé, la nouvelle demande au comptant pourra-t-elle réellement soutenir ces niveaux
Le week-end arrive à nouveau, et personnellement, je pense que l'attention devrait se porter sur :
Allons-nous avoir quelques jours de consolidation latérale ennuyeuse pour établir un véritable support ?
Le volume des transactions au comptant est-il suffisant pour vraiment soutenir ces prix, ou cette hausse est-elle principalement due à des liquidations ?
Après une telle hausse, tout le monde est pressé de prédire un nouveau sommet
Mais honnêtement, je préférerais d'abord voir une certaine stabilité des prix
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈