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Options $BTC d'une valeur nominale de 6,4 milliards de dollars expirent vendredi, une volatilité à court terme possible autour de 80 000 $
Environ 6,44 milliards de dollars d'options Bitcoin arriveront à expiration ce vendredi sur Deribit, impliquant environ 81 700 contrats. Parmi eux, 44 600 sont des options d'achat, 37 100 des options de vente, avec un ratio put/call de 0,83, indiquant une position globalement haussière.
En termes de répartition des positions, les prix d'exercice clés actuels sont 75 000 $ et 80 000 $, avec une forte concentration d'options dans ces deux zones. Étant donné que $BTC se situe actuellement près de 80 000 $, les teneurs de marché pourraient ajuster continuellement leurs positions de couverture en fonction des variations de prix avant et après l'expiration, ce qui pourrait amplifier la volatilité à court terme dans certaines conditions.
Il est important de noter que le point de douleur maximal de ces options se situe approximativement entre 68 000 $ et 70 000 $, nettement en dessous du prix actuel. Cependant, la valeur nominale ne correspond pas aux flux de capitaux réels, certaines options hors de la monnaie pouvant finir par expirer sans valeur, il ne faut donc pas interpréter cela comme un flux de 6,4 milliards de dollars entrant ou sortant du marché.
De plus, cette expiration d'options coïncide avec les flux de fonds liés aux ETF ainsi que des événements macroéconomiques comme la conférence de Jackson Hole. Ce qui mérite une attention particulière à court terme, c'est si le BTC peut maintenir le seuil des 80 000 $ et si des changements significatifs dans les flux de capitaux et la volatilité apparaissent après l'expiration. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 $BTC
Le rachat d'obligations d'État par les États-Unis envoie un signal de liquidité assouplie, apportant un certain soutien positif à BTC, mais ce seul facteur ne suffit pas à faire grimper le marché jusqu'au seuil des 80 000 en quelques jours seulement. Le moteur principal de cette hausse est le rachat des positions courtes. Parallèlement, l'ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré une entrée nette de 1,92 milliard de dollars en une semaine. La poursuite de la tendance à la hausse ou un test de support à la baisse dépendront de la capacité des achats au comptant et des flux de fonds ETF à continuer d'entrer en masse pour soutenir les prix élevés. L'expiration aujourd'hui d'options BTC importantes pourrait également perturber le marché à court terme.
Fait intéressant, après la publication des prévisions du troisième trimestre par Nvidia, le cours de l'action a bondi d'environ 5 % en after-hours, entraînant une hausse simultanée de BTC. Je considère qu'il s'agit simplement d'un effet de contagion émotionnelle des actifs à risque, et il ne faut pas en conclure une relation causale entre les deux.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 Trump a lancé un stablecoin d'une taille de plus de 4 milliards USD1, obtenant une licence bancaire approuvée par les régulateurs américains,
Les capitaux liés à Sheikh Tahnoon, un acteur clé d'Abu Dhabi, ont directement acquis près de la moitié des parts.
La réglementation exige un capital propre de seulement 20 millions de dollars pour couvrir les risques, mais le stablecoin géré approche les 4,1 milliards de dollars, soit environ 205 pièces en circulation, ce qui correspond à seulement 1 dollar de capital propre de la banque, un écart vraiment énorme.
La sécurité du token repose sur les actifs de réserve, pas sur ces 20 millions, mais si la réserve rencontre un problème, ce capital est insuffisant pour couvrir.
Le ratio est de 20 millions à 4,1 milliards.
Comme mentionné, le principal actionnaire est une entité liée à la famille royale des Émirats Arabes Unis, détenant 49 % des parts, tandis que l'entité de la famille Trump en possède 38 %.
Les documents réglementaires publics ne mentionnent pas ces proportions de détention, toutes les informations proviennent de sources informées.
Comment contourner les exigences réglementaires sur les grands actionnaires ?
Ils ont produit une lettre d'engagement de non-intervention.
Eric Trump et un représentant des Émirats ont signé pour garantir qu'ils ne s'impliqueront pas dans la gestion du personnel, les dividendes ou les opérations de la banque, et qu'ils délèguent plus de 9,9 % des droits de vote à la direction.
En clair, c'est un engagement sur papier de ne pas intervenir, et les régulateurs ne les considèrent pas comme des actionnaires principaux officiels.
La signature est là, mais les parts sont bien en leur possession.
Il faut savoir que la personne derrière cette entité des Émirats dirige aussi l'agence de sécurité nationale des Émirats, et à ce moment-là, les États-Unis hésitaient encore à autoriser les Émirats à accéder aux puces de haute technologie, un sujet sensible au niveau de la sécurité nationale L'indice de prime au comptant de $BTC continue sa progression lente et ordonnée.
Cependant, il y a eu un rapide repli après un nouveau sommet à court terme, avec une faible volatilité, ce qui peut être considéré comme une prise de bénéfices à petite échelle des positions longues à terme.
Un autre facteur clé à surveiller à court terme est de savoir si les flux nets des ETF au comptant diminuent.
Après tout, la structure du marché ces deux dernières semaines est la suivante : narration positive - écrasement rapide des positions courtes - consolidation latérale - attente d'une relance au comptant.
Les trois premières phases sont désormais terminées, il ne reste plus que la dernière : les ETF au comptant et les achats au comptant en salle des marchés détermineront si cette tendance marque le premier point clé d'un retournement de marché baissier à haussier.
Enfin, une dernière remarque : tant que le prix élevé du rebond hebdomadaire à gauche, à 82,8k, n'est pas franchi de manière définitive, le marché baissier n'est pas strictement terminé. Actuellement, le sentiment et les flux de capitaux se sont réchauffés, il ne manque plus qu'un signal technique.
Ce qui précède reflète uniquement une opinion personnelle, ce n'est pas un conseil d'investissement, à titre informatif seulement.BTC est passé d'environ 57 000 $ à plus de 80 000 $, montrant une forte dynamique à court terme, mais il se trouve maintenant à un point très critique : la moyenne mobile sur 50 semaines + la zone de résistance entre 80 000 $ et 85 000 $.
Je penche plutôt pour une position baissière en me basant sur plusieurs points :
Premièrement, la structure actuelle est encore très similaire à celle de 2018.
Cette année-là, BTC avait également balayé les creux précédents en été avant de rebondir fortement, atteignant finalement la moyenne mobile sur 50 semaines, puis a été rejeté, le véritable creux du marché baissier s'étant formé au quatrième trimestre. Le rythme de 2026 est environ un mois plus lent que celui de 2018, mais la structure n'a pas encore été invalidée.
Deuxièmement, le risque lié au marché boursier américain entre août et octobre ne doit pas être sous-estimé.
Lors des dernières années d'élections de mi-mandat, le marché boursier américain a connu des ajustements automnaux marqués, d'environ 10 % à 20 %. Si un nouveau mouvement risk-off se produit cette année, il sera difficile pour BTC de continuer à monter indépendamment du marché actions.
Troisièmement, certains indicateurs on-chain ont déjà été réinitialisés, mais pas de manière complète.
Le RSI hebdomadaire et le Supply in Profit/Loss soutiennent l'idée que 57 000 $ pourrait être un creux, mais le Realized Price est encore autour de 53 000 $, ce qui signifie que cette phase de BTC n'a pas encore testé cette zone de coût clé comme lors de certains marchés baissiers précédents.
$BTC $ETH
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Le marché du stockage pourrait durer plus longtemps que ce que le marché imagine. Le 27 août, après la pose de la première pierre de la nouvelle usine dans l'Indiana, aux États-Unis, le PDG de SK Hynix, Guo Luzhengxi, a clairement déclaré : il y a actuellement une pénurie mondiale de puces mémoire, qui devrait se poursuivre jusqu'à la fin de 2030. Ces mots ont un poids considérable. SK Hynix détient actuellement environ 58 % des revenus mondiaux du marché HBM et est également l'un des fournisseurs les plus essentiels de HBM. L'entreprise, tout en estimant que la mémoire restera rare pendant encore quatre ans, continue d'étendre sa production de manière effrénée : l'investissement dans la base de l'Indiana dépasse 4 milliards de dollars, avec un plan de production en série de la prochaine génération HBM4E à partir du troisième trimestre 2029, et un objectif de capacité annuelle atteignant plusieurs centaines de milliers de plaquettes. En d'autres termes, même si la nouvelle capacité HBM continue d'augmenter, Hynix estime toujours que : la croissance de la demande pourrait continuer à devancer l'offre. Ce qui mérite vraiment une nouvelle réflexion dans cette phase du marché du stockage, ce n'est plus « combien de temps cette phase peut encore durer ». Mais plutôt : cela pourrait ne pas être un cycle court du tout. $SKHYNIX $SNDK $MU BTC appartient toujours à la catégorie « confirmation du creux », mais au niveau du prix, il est déjà très proche d'être défini comme une « confirmation de base du creux ».
Les données les plus importantes aujourd'hui :
* BTC en temps réel : 80 605 $
* 200WMA : 64 413,74 $
* Écart par rapport au 200WMA : +25,14 %
* MVRV-Z : 0,93
* MVRV : 1,485
* Entrée nette quotidienne USDC sur Binance le 24 août : >470 M$
* Entrée nette sur les ETF BTC américains la semaine dernière : environ 1,92 Md$
* 100–1k BTC : +27 819 sur 7 jours / +31 980 sur 30 jours
* 1k–10k BTC : -52 749 sur 7 jours / -45 674 sur 30 jours
* 10k BTC : +31 918 sur 7 jours / +75 643 sur 30 jours.
Par conséquent, mon estimation de la probabilité du creux du cycle aujourd'hui est :
60–64K constitue déjà la zone finale du creux de ce cycle : environ 93 %–95 %.
Mais à court terme, je considère toujours que la trajectoire la plus probable est un repli entre 74 et 78K avant une nouvelle percée, plutôt que de penser qu'après 80K, il y aura une montée directe à 90K.
Si la cassure hebdomadaire à 83K + la nette reprise sur 7 jours des 1k–10k BTC en rotation + la stabilisation positive des stablecoins sur 30 jours se produisent à deux ou plus, je considérerai officiellement la phase comme passant de « confirmation du creux » à « confirmation de base du creux / début d'une nouvelle tendance haussière ».Pourquoi beaucoup de gens ont-ils manqué le train cette année, ne prenant aucune position spot en dessous de 60 000 entre juin et juillet, et continuent-ils à penser à "la dernière chute" ? Pourquoi ne croient-ils toujours pas que nous sommes en train de rebondir ? Parce que la plupart des gens s'accrochent à des repères passés, comparant à la baisse des marchés baissiers de 2022 et 2018, et pensent généralement que le marché baissier de 2026 sera comme les deux précédents, devant commencer en janvier de l'année prochaine.
En réalité, le déroulement de ce marché baissier est très différent des précédents. Cette fois, le marché baissier a enchaîné deux vagues principales de baisse d'un coup, puis la dernière vague a eu la plus faible volatilité, ce qui correspond aux caractéristiques de la fin de chaque marché baissier. Les marchés baissiers précédents se sont déroulés lentement, vague après vague, s'étalant sur une année entière. Le 30 juin de cette année correspond en fait au 21 novembre 2022 (le point bas ultime de 2022 à 15 443), et cette fois, après environ 48 jours de consolidation latérale au plus bas, il y a eu un rebond spectaculaire, tout comme après le 21 novembre 2022, où après environ 48 jours de consolidation latérale au plus bas, un rebond spectaculaire a commencé le 1er janvier 2023.
Entre juin et juillet, j'ai constamment rappelé que le MACD mensuel était déjà revenu à zéro, comment pourrait-il encore chuter plus bas ? C'est comme si un avion avait déjà atterri, pourrait-il encore s'enfoncer sous terre ?
En fait, le signal de fin du marché baissier pour le BTC fin juin n'était pas très clair, les signaux les plus évidents venaient de SOL et ETH.Le premier discours principal de Walsh à Jackson Hole arrive avec le compromis de la Fed exceptionnellement exposé : le PCE de base reste au-dessus de 2 %, pourtant les demandes initiales d'allocations chômage sont tombées à 203K. Avec Schmid et Hammack soulignant les risques d'inflation, le signal clé n'est pas une préférence politique unique mais si Walsh définit une fonction de réaction répétable.
Mon interprétation est que la clarté sur la manière dont l'inflation, l'emploi et les conditions financières modifient la politique serait plus importante qu'une étiquette faucon ou colombe. Un cadre vague pourrait laisser les marchés réévaluer à plusieurs reprises la frontière Fed-Trésor sur les rendements longs, augmentant la volatilité du dollar, des bons du Trésor, de l'or et du BTC. Ce n'est pas un conseil, juste une analyse.
#WalshPolicyFrameworkSolana a de nouveau franchi la barre des 100 dollars, devenant un actif majeur parmi les plus performants lors du récent rebond du marché des cryptomonnaies. Les données montrent que SOL a augmenté de plus de 23 % au cours de la dernière semaine, atteignant un pic à 107 dollars, un plus haut depuis février de cette année.
Derrière cette hausse, l'afflux continu de fonds dans les ETF est un moteur important. Les flux nets cumulés des ETF liés à Solana ont atteint environ 1,2 milliard de dollars, avec plusieurs jours consécutifs récents de flux nets entrants, témoignant d'un intérêt institutionnel clairement accru.
Parallèlement, la liquidité sur la chaîne Solana s'améliore également, avec une capitalisation des stablecoins proche de 16 milliards de dollars, et un volume d'échanges DEX avoisinant les 56 milliards de dollars sur les 30 derniers jours, ce qui montre que l'activité des transactions sur la chaîne et la DeFi restent élevées.
Les attentes d'une amélioration de la liquidité macroéconomique ont aussi renforcé l'appétit pour le risque sur le marché. Cependant, il ne faut pas encore interpréter cela comme un transfert complet des fonds de BTC vers SOL. Les ETF spot Bitcoin continuent d'enregistrer d'importants flux nets entrants, BTC restant l'actif central dans les portefeuilles institutionnels. En comparaison, l'avantage actuel de SOL provient davantage de la combinaison des flux ETF, de l'activité sur la chaîne et de la reprise simultanée de l'appétit pour le risque sur le marché. $SOL $ETH $BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #伊朗开放临时航道，美拒恢复旧协议 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 1. Situation actuelle de BTC : bataille autour du seuil des 80 000 $
Au 28 août, le Bitcoin oscille entre 78 000 et 81 000 dollars. Depuis début août, il a rebondi de plus de 26 % depuis un creux d'environ 64 000 dollars, avec une hausse mensuelle de plus de 28 %. Cependant, la dynamique à court terme s'affaiblit, une pression vendeuse se concentre dans la fourchette 81 000-86 000 dollars, 83 000 dollars devenant un point de bascule clé.
Concernant les données on-chain, l'indicateur DTMM est actuellement à 2,03, bien qu'il soit sorti de la zone d'accumulation basse (seuil 1,5), il reste en deçà du seuil d'entrée en phase d'expansion (2,5), confirmant que le marché est dans une zone de consolidation neutre. Le prix de rentabilité réel des détenteurs à court terme est de 69 371 dollars, le ratio MVRV est seulement de 1,13, sans signe de surchauffe.
Le principal obstacle est le manque de pouvoir d'achat au comptant américain — l'indice de prime Coinbase est négatif à la fois sur les graphiques journaliers et horaires, l'absence de capitaux américains empêche le prix de franchir la résistance clé.
2. La véritable situation de "l'expansion du bilan" de la Fed : ce n'est pas une véritable expansion
Clarifions une idée fausse clé : le marché ne discute pas d'une expansion directe du bilan de la Fed, mais du cadre "accord Trésor-Fed" — l'essentiel est une contraction du bilan de la Fed et une expansion des banques commerciales, avec une réduction par le gouvernement de l'émission de bons du Trésor à long terme et une augmentation de l'offre de bons du Trésor à court terme, pris en charge par les banques.
Au 26 août, l'actif total de la Fed est d'environ 6,73 billions de dollars, en légère baisse par rapport à 6,749 billions le 5 août. Le resserrement quantitatif (QT) s'est terminé en décembre 2025, le bilan se maintient à un niveau stable d'environ 6,7 billions.À ce jour, le marché des cryptomonnaies connaît une tendance divergente dominée par le « trading de dévaluation monétaire ». Le 19 août, le Trésor américain a annoncé le doublement du volume mensuel de rachats de bons du Trésor à long terme à 4 milliards de dollars, ce que le marché interprète comme un assouplissement implicite. L'indice du dollar s'est affaibli, entraînant une hausse simultanée de Bitcoin, Ethereum et OKB, bien que les fondamentaux des trois soient nettement différents, présentant à la fois des opportunités et des risques.
$BTC a franchi les 81 000 $, avec une hausse de plus de 28 % ce mois-ci. Les ETF au comptant ont enregistré un flux net entrant cumulé de plus de 2,6 milliards de dollars sur près de huit jours de bourse, témoignant d'une forte demande d'achat. Cependant, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est revenu dans la zone de « cupidité extrême ». Le FBTC de Fidelity a enregistré une sortie de 83,6 millions de dollars en une journée, et l'indicateur MACD a montré une croix de la mort, signalant un risque non négligeable de correction à court terme due à un surachat. La capacité à maintenir le seuil des 80 000 $ est cruciale pour déterminer la direction future ; une rupture pourrait déclencher une vente en chaîne.
$ETH est revenu au seuil psychologique de 2 500 $, avec une hausse hebdomadaire d'environ 30 %, restant à près du double de son pic de 4 950 $ prévu pour 2025. L'ETF Ethereum au comptant américain a enregistré la semaine dernière un flux net entrant total de 697 millions de dollars, un record hebdomadaire ; les réserves d'ETH en bourse continuent de diminuer, renforçant la demande au comptant. Toutefois, le RSI journalier a dépassé 70, indiquant un signal clair de surachat. Si le seuil des 2 500 $ se transforme en support efficace, les objectifs à la hausse sont successivement 2 600, 2 700 puis 3 000 $ ; en cas de rupture, un repli vers le support à 2 300 $ est possible.
$OKB, après avoir réalisé sa 28e destruction, se maintient fermement à 107 $, avec une hausse d'environ 30 % depuis août. HYPE｜29 août : le plus grand déblocage mensuel depuis le lancement (demain)
Environ 14,18 millions de HYPE, d'une valeur actuelle d'environ 1,2 milliard de dollars, détenus à 46,6 % par des initiés. Les divergences de chiffres persistent depuis la dernière période : Tokenomist compte 2,7 % de la circulation, KuCoin 4,46 %, à unifier ; il y a aussi des rumeurs non confirmées de petites libérations par des contributeurs clés du 1er au 6 septembre. Actions de vérification : le jour du déblocage, vérifier la quantité libérée sur la chaîne et le type de destinataires, observer les flux nets entrants sur les échanges pendant 48 heures.
ASTER｜25 août : confirmation en chaîne de la destruction bi-hebdomadaire (confirmé, le point en attente de la période précédente est bouclé)
Du 10 au 24 août, rachat de 4 246 162,43 unités et destruction équivalente des parts de l'équipe, plus une destruction de 2 918 425,19 unités du 17 juin au 10 août lors de la réconciliation ; au total, 18 250 696,03 unités détruites après mise à jour. Le doute sur la "destruction bi-hebdomadaire non confirmée en chaîne" du 25 août a été levé grâce au relevé de réconciliation, mais la critique de Tokenomist selon laquelle "le rachat ne réduit pas la circulation" reste à vérifier.
ASTER｜17 septembre : premier déblocage de l'équipe (environ 10 millions par mois)
La détention de 400 millions d'unités de l'équipe sera libérée mensuellement à partir du 17 septembre, environ 10 millions par mois. La destination est plus importante que la quantité : transférer vers les échanges ou vers une adresse burn a des significations opposées. Le 29/08, le plus grand déblocage mensuel depuis le lancement sera effectué : environ 14,18 millions de HYPE, d'une valeur actuelle d'environ 1,2 milliard de dollars, représentant 2,7 % de l'offre en circulation (selon Tokenomist ; KuCoin indique 4,46 %, un conflit hérité du dernier scan, à unifier). Internes 46,6 %, communauté 46,3 %, fondation 7 %. Au niveau des prix, le 27/08 a atteint 85,10 dollars (le 24/08 avait touché un sommet précédent à 83,27 avant de redescendre), avec une hausse cumulée d'environ 45 % depuis le 18 août à partir d'environ 58,5 dollars.
La hausse a de véritables catalyseurs : le 26/08, lancement du trading 24/7 des actions tokenisées NVDAx/QQQx/SPYx ; Trump a déclaré que le président de la CFTC, Selig, "travaille très dur" pour faire entrer Hyperliquid en conformité aux États-Unis ; les trois ETF spot américains (THYP/BHYP/HYPG) ont enregistré un flux net cumulé de 315 millions de dollars au 26/08 ; au premier semestre 2026, les revenus de commissions s'élèvent à 419 millions de dollars, le volume des transactions à 1,29 billion de dollars, avec une croissance quotidienne d'environ 90 %. Tout cela constitue un récit auto-renforçant "revenus → rachats → demande". Omdia prévoit que les expéditions d'ASIC AI dépasseront celles des GPU en 2028, le principal conflit du marché résidant dans le décalage de tarification entre la barrière écologique logicielle des GPU et la restructuration des coûts à long terme de l'inférence, tandis que la préférence pour le risque des capitaux fait face à une pression structurelle de réallocation.
Le point d'inflexion des expéditions est fixé à 2028, ce qui pousse les capitaux à moyen et long terme à réévaluer la répartition des profits dans la chaîne d'approvisionnement en puissance de calcul. La transmission des coûts matériels affectera directement la pression inflationniste sur les infrastructures AI et l'efficacité des dépenses en capital.
Actuellement, les fonds à risque restent concentrés sur l'écosystème de puissance de calcul généraliste, mais les attentes d'une pénétration accrue des puces spécialisées compressent les valorisations à forte prime. La tendance à déplacer les positions des écosystèmes à haute valorisation vers des chaînes d'approvisionnement personnalisées à faible coût devient progressivement évidente.
Le scénario haussier se manifeste par une explosion inattendue de la demande d'inférence, avec une substitution accélérée par ASIC améliorant l'efficacité de la mise en production de la puissance de calcul globale. La condition déclenchante de ce scénario est une augmentation massive de la proportion d'achats d'ASIC par les fournisseurs cloud, nécessitant une observation des cycles de livraison matérielle et des réductions de coûts ; le signal d'échec serait une reprise de la croissance des expéditions de GPU généralistes.
Le scénario baissier se manifeste par la consolidation des barrières écologiques logicielles des GPU, avec un retard dans la commercialisation des puces spécialisées par rapport aux prévisions de 2028. La condition déclenchante est que les itérations d'entraînement des grands modèles entravent l'unification des standards ASIC, nécessitant une observation du taux d'adaptation logicielle et des coûts de migration écologique ; le signal d'échec serait une explosion de la part de marché des ASIC dans les scénarios d'inférence grand public.
L'évolution des puces de puissance de calcul de généralistes à spécialisées réduira l'inflation par unité de puissance de calcul, modifiant ainsi la préférence pour le risque dans le secteur technologique. Si l'efficacité de livraison des ASIC est inférieure aux attentes, le coût élevé de la puissance de calcul continuera d'accroître la pression inflationniste sur la chaîne industrielle AI.
Si les prévisions d'expéditions pour 2028 sont retardées en raison de goulots d'étranglement de production ou d'une forte baisse des prix de la puissance de calcul généraliste, la logique de projection échouera. À ce moment, les capitaux retourneront vers l'écosystème généraliste, effaçant la prime de risque des puces spécialisées.
Les 7 prochains jours seront cruciaux pour observer les changements de commandes dans la chaîne d'approvisionnement en puissance de calcul et les données de réallocation des dépenses en capital institutionnelles.
#StarkWare在BTC主网发首笔量子安全交易 #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 #银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款$BTC a connu la semaine dernière un rebond net, avec une hausse hebdomadaire proche de 22%. Mais cette hausse n'a pas été uniquement portée par des flux internes au marché des cryptomonnaies, le catalyseur le plus important venant de la liquidité macroéconomique.
Le 19 août, le Trésor américain a annoncé l'élargissement de l'envergure des opérations de rachat de bons du Trésor à long terme. Après cette annonce, les rendements des bons du Trésor à long terme ont reculé, le dollar s'est affaibli, tandis que l'or et le Bitcoin ont progressé simultanément. Le marché a temporairement réalloué des fonds vers l'or, le BTC et d'autres actifs dotés de propriétés de protection contre la dépréciation monétaire.
Parallèlement, les flux continus vers les ETF ont également soutenu le marché au comptant. Les données montrent que les ETF BTC au comptant ont enregistré une entrée nette d'environ 1,92 milliard de dollars cette semaine-là, après avoir enregistré huit jours de bourse consécutifs d'entrées nettes, pour un total cumulé d'environ 2,8 milliards de dollars.
Il est important de noter que cette hausse s'est accompagnée d'un important rachat de positions courtes. Après la rupture de la zone de consolidation précédente, environ 2,7 milliards de dollars de positions courtes ont été liquidées, tandis que le volume des contrats à terme ouverts n'a pas augmenté de manière significative, ce qui indique que la hausse n'a pas été uniquement alimentée par un effet de levier élevé.
Le véritable point d'attention est désormais fixé au 9 septembre. À cette date, le Trésor lancera officiellement l'élargissement du programme de rachats, et le marché testera la durabilité de la liquidité macroéconomique. Si les flux vers les ETF se maintiennent, que la liquidité en dollars reste abondante, et que le BTC parvient à conserver les niveaux clés franchis, la hausse pourrait se poursuivre. En revanche, si les rendements remontent, et que les flux vers les ETF faiblissent, le marché pourrait retourner dans une phase de consolidation voire de repli. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ BTC & ETH : La dernière envolée est fortement amplifiée par un short squeeze. Environ 1,4 milliard de dollars de positions courtes ont été liquidées en seulement quatre heures après la cassure, tandis que les liquidations totales ont dépassé 4 milliards de dollars au cours des deux jours suivants. Cela a déclenché un cycle classique « rallye → couverture des shorts → rallye supplémentaire ».
Changement de narration macroéconomique : Le Trésor américain a annoncé qu'à partir du 9 septembre, la limite des rachats d'obligations à long terme sera portée à au moins 4 milliards de dollars.
#WalshPolicyFramework
#AIShiftsToSoftware 2 nouvelles adresses suspectes ont synchronisé des positions longues ETH sur Hyperliquid, ouvrant des positions longues ETH de 40 millions de dollars en 16 secondes !
Si le discours de Walsh ce soir ou demain penche vers « l'inflation reste élevée mais pas besoin d'augmenter immédiatement, en insistant sur l'innovation/paiement » : cette logique de nouvelles positions longues tient, ETH est plus susceptible de d'abord franchir la zone 2550–2600 pour tester le marché, les vendeurs restant passifs.
Si le discours est plus hawkish, insistant sur le fait que l'inflation n'est pas maîtrisée et que les taux peuvent encore se resserrer : ces positions ouvertes autour de 2490 seront rapidement corrigées, car les positions à effet de levier sont publiques, le marché sait où se trouve la viande.
Une position nominale de 40 millions ne bouleverse pas le marché spot, mais pour Hyperliquid, qui a un carnet d'ordres visible, cela a une signification — cela montre que le plus grand groupe de positions longues considère que 2500 n'est pas la fin, mais le point de départ d'un second round. $ETH Il faut féliciter, $SOL a vraiment été impressionnant ces derniers jours. Il y a quelque temps, quand il est tombé dans les 70 %, beaucoup de gens dans la communauté pensaient que c’était faible. Maintenant, il tourne déjà autour de 109 $, atteignant un sommet de 109,9 $ aujourd’hui. Le plus frustrant, c’est qu’à chaque fois qu’il semble que ça va reculer et que le BTC se stabilise un peu, c’est le premier à remonter en flèche. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest Ce soir à 22 heures, tout le monde attend qu'une seule personne prenne la parole.
Le premier discours principal de Waller en tant que président de la Fed.
Les cartes sont déjà sur la table : le PCE de base reste à 3,3 %, les demandes initiales d'allocations chômage sont tombées à 203 000, l'inflation ne baisse pas, l'emploi ne s'effondre pas non plus. Schmidt et Harker ont lâché pas mal de propos bellicistes avant la réunion, on peut imaginer à quel point ça a chauffé en interne.
Honnêtement, la plupart des gens se focalisent sur le mauvais point.
Tout le monde regarde s'il va annoncer une hausse des taux en septembre, ce qu'il ne fera probablement pas. Ce qui compte vraiment, c'est s'il va donner un "cadre" : à quel niveau d'inflation il interviendra, à quel point il relâchera quand l'emploi faiblira, comment il définira la rigueur des conditions financières. Avec ce cadre, le marché saura comment valoriser les données ; sans lui, chaque donnée avant septembre sera un pari.
Il y a aussi un point que peu évoquent : va-t-il toucher à la frontière entre la Fed et le Trésor sur les taux longs ? S'il en parle, les taux longs des bons du Trésor bougeront en premier.
Le marché a déjà donné un avant-goût. $BTC a grimpé hier jusqu'à 81 520, puis est redescendu à 79 850, l'or a chuté de 0,9 % à 4 585, tout le monde est en train de prendre ses profits.
Le taux de financement du BTC est passé de négatif à positif hier — hier les vendeurs à découvert soutenaient la hausse, aujourd'hui les acheteurs se pressent. Si Waller fait du Tai Chi, il va d'abord marcher sur ces gens.
Ce soir, pas de prédiction de direction, juste deux choses à surveiller : y aura-t-il un cadre, et le BTC tiendra-t-il les 79 000 ? Si non, le rebond devra être rendu.
$ETH $XAU
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ 💬 Pensez-vous que BTC atteindra d'abord 80 500 ou qu'il reculera d'abord à 77 000 ?
Le marché a tendance à négliger un signal : bien que BTC soit toujours proche de 80 000 dollars, les flux de capitaux montrent déjà un changement « toujours entrants, mais à un rythme plus lent », ce qui affectera directement la prochaine phase de la tendance.
1️⃣ Hier, BTC a brièvement atteint environ 80 475 dollars, mais est ensuite redescendu sous 79 000 dollars, la pression vendeuse autour de 80 000 devenant plus évidente.
2️⃣ L'ETF BTC au comptant américain a accumulé environ 2,8 milliards de dollars d'entrées au cours des 8 derniers jours de bourse, mais les entrées quotidiennes sont passées d'un pic de 606 millions de dollars à environ 232 millions de dollars, les achats continuent, mais la dynamique marginale ralentit.
3️⃣ Les altcoins commencent à se différencier, XRP s'affaiblit relativement, tandis que SOL et BNB montrent plus de résilience, ce qui indique que les capitaux ne se retirent pas complètement, mais choisissent une nouvelle direction.
Les haussiers voient que l'ETF continue d'attirer des fonds ; les baissiers craignent que la pression vendeuse au-dessus de 80 000 dollars et la prise de bénéfices augmentent simultanément.
📊 Jugement du marché : neutre à légèrement haussier
Je reste pour l'instant haussier, mais BTC doit se stabiliser à nouveau autour de 80 500. Si le niveau de 77 000 est franchi à la baisse avec un volume important, je passerai à un jugement neutre à légèrement baissier.
👀 À surveiller
La percée de 80 500, le support à 77 000, la poursuite des flux entrants dans l'ETF, et si SOL continue de surperformer BTC.
#BTC #Bitcoin #SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Ce soir, toute l'attention des marchés mondiaux sera concentrée sur Jackson Hole.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, prononcera un discours principal à 10h00, heure de l'Est des États-Unis, le 28 août. Selon l'heure de Pékin, cela correspond à 22h00 ce soir. L'agenda officiel de la Fed a déjà été confirmé.
Mais je pense que ce dont le marché a vraiment besoin cette fois, ce n'est pas un simple « faucon » ou « colombe », mais ce que Warsh n'a jamais complètement clarifié depuis sa prise de fonction — quelle est exactement sa fonction de réaction en matière de politique monétaire ?
Le conflit est très clair maintenant.
D'un côté, il y a l'inflation. Le PCE de juillet a encore atteint 3,7 % en glissement annuel, loin de l'objectif de 2 %, et après le début de la réunion de Jackson Hole, plusieurs responsables de la Fed ont déjà exprimé publiquement leurs inquiétudes concernant la persistance de l'inflation.
De l'autre côté, l'environnement financier devient de plus en plus complexe : les rendements des bons du Trésor à long terme restent élevés, la pression sur le déficit budgétaire persiste, tandis que le Trésor tente de faire baisser les rendements à long terme en élargissant les rachats de bons du Trésor à long terme. Cela signifie que le marché ne fait plus face uniquement à la question « la Fed va-t-elle relever les taux ou non », mais à la manière dont la politique monétaire, la politique budgétaire et le marché obligataire vont se revaloriser mutuellement.
Donc ce soir, je vais me concentrer sur trois points :
Premièrement, comment Warsh définit-il l'inflation actuelle.
S'il continue à insister sur les risques inflationnistes et la crédibilité de l'objectif de 2 %, le marché pourrait réévaluer à la hausse la probabilité d'une hausse des taux cette année, ce qui renforcerait le dollar et les rendements des bons du Trésor, tandis que le BTC et les actions de croissance subiraient une pression à court terme.
Deuxièmement, s'il commence à fournir un cadre politique plus clair.
Warsh a auparavant délibérément minimisé les indications prospectives, espérant réduire la gestion directe des attentes du marché par la Fed. Mais le problème est que lorsque le marché ignore la fonction de réaction de la banque centrale, le résultat n'est pas forcément une baisse de la volatilité, mais peut au contraire faire porter une prime de risque plus importante aux taux longs.
Troisièmement, et c'est selon moi le point le plus important : quelle est sa vision des taux longs.
Si Warsh considère que la hausse des rendements à long terme fait partie du resserrement des conditions financières, alors même si l'inflation est élevée, la Fed n'a pas forcément besoin de se précipiter pour relever les taux.
C'est aussi l'aspect le plus important à surveiller pour le BTC ce soir.
Le marché ne traite probablement pas vraiment les mots « hausse des taux / pas de hausse des taux », mais plutôt la revalorisation future des taux réels, du dollar et de la liquidité mondiale.
Par conséquent, je ne parierai pas à l'avance sur un ton strictement faucon ou colombe ce soir.
Pour un événement de l'ampleur de Jackson Hole, la première bougie est souvent juste une réaction algorithmique aux mots-clés, l'essentiel est ce que feront les rendements des bons du Trésor, le dollar et le BTC après le discours.
Si le BTC monte d'abord, mais que les rendements des bons du Trésor augmentent en même temps, je resterai prudent quant à cette hausse ; inversement, si les rendements baissent nettement, le dollar s'affaiblit, et que le BTC franchit un niveau de résistance clé et s'y maintient, cela sera plus proche d'une véritable revalorisation des flux macroéconomiques.
Ce soir à 22h00, ce que je veux vraiment voir, ce n'est pas ce que Warsh dira, mais ce que le marché choisira finalement de croire.
Quelle surprise attendez-vous le plus ce soir : un virage soudain vers le faucon, un signal d'assouplissement, ou une posture toujours floue ? $BTC L’attention du récit de l’IA sur le marché boursier américain évolue discrètement, passant de la « fabrication de puces » à « gagner de l’argent avec des puces ». Autrefois, acheter de l’IA était comme acheter une loterie — miser d’abord sur l’histoire ; Aujourd’hui, le marché tourne la tête pour tester quelle IA génère véritablement des revenus. Les performances de Nvidia dépassent toujours les attentes, avec une forte demande de puissance de calcul, mais ce qui est encore plus notable, c’est que le vent souffle déjà sur les pistes logiciels et sécurité. Le chiffre d’affaires trimestriel le plus récent de Salesforce s’élève à 11,35 milliard de dollars, en hausse de 11 % en glissement annuel, et a augmenté son budget annuel. Plus l’IA pénètre dans les entreprises, plus les exigences de sécurité deviennent rigides. Okta n’en est pas moins impressionnant, avec une hausse de 11 chiffres d’affaires et des obligations de livraison restantes qui s’accumulent — à mesure que les agents IA augmentent, la première chose que les entreprises doivent déterminer n’est probablement pas « à quel point elle est intelligente », mais « qui elle est et ce qu’elle peut accéder ». Personnellement, je pense que le marché de l’IA entre dans sa deuxième phase : les gagnants de la première phase sont les vendeurs de puces vendant des pelles, et la seconde phase dépend de qui peut transformer l’IA en commandes, renouvellements et flux de trésorerie. Le prochain rapport financier de Marvell mérite d’être suivi ; la capacité de la connectivité réseau IA à bénéficier simultanément déterminera si ce rallye est porté uniquement par les puces ou si toute la chaîne industrielle commence à livrer ses promesses d’elle-même. Le marché n’est plus satisfait de l’expression « nous déployons l’IA » ; les investisseurs veulent voir combien de revenus l’IA transforme en revenus. Ceux qui racontent des histoires apprécient des valorisations élevéesBien que le rapport financier de Nvidia ait prolongé la demande de puissance de calcul jusqu'en 2027, le plafond de l'infrastructure matérielle a en réalité déjà été atteint, et c'est maintenant au tour des logiciels d'IA d'entrer en scène.
En surface, le rapport financier de Nvidia montre une légère baisse de la marge bénéficiaire due à la hausse des prix de la mémoire. Mais Jensen Huang a directement annoncé une augmentation garantie de 70 % des revenus pour l'année prochaine, avec des commandes qui doublent pour atteindre 279 milliards de dollars.
Cela montre que les grands acteurs continuent de dépenser massivement, avec un renouvellement des générations qui prend le relais, et même des performances qui dépassent celles d'avant.
Mais le risque est précisément caché dans cette explosion des commandes. La capacité de production des deux prochaines années est déjà entièrement réservée à l'avance, et le trimestre prochain, le marché demandera forcément : si vous ne pouvez pas opérer sur le marché chinois, où allez-vous trouver de nouveaux clients ?
Les attentes du côté matériel ont été complètement épuisées, il devient de plus en plus difficile de continuer à augmenter les attentes en vendant des machines.
Les capitaux ont toujours été intelligents, et puisque les attentes matérielles sont saturées, l'argent va forcément se diriger vers l'aval.
La phase de dépenses aveugles pour construire l'infrastructure est terminée, et désormais, celui qui pourra transformer les machines en logiciels que tout le monde est prêt à payer sera celui qui profitera de la plus grande part de cette énorme opportunité.
#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 Aujourd’hui, je veux parler d’un sujet rarement abordé, qui peut sembler un peu « difficile à comprendre » : mon « état d’épargne » envers le Bitcoin. La germination de cet état d’esprit a probablement commencé en 2022. À ce moment-là, mon état d’investissement habituel s’était déjà renforcé, atteignant en quelque sorte une moyenne mécanique du coût en dollars. Alors, quel est mon « état d’épargne » ? D’un point de vue comportemental, si je veux acheter un téléphone maintenant et que j’ai besoin de 10 000 yuans, de l’or sur le nez gauche et droit me convient, alors je vendrais pour 10 000 yuans de Bitcoin pour l’acheter, et le Bitcoin que j’ai vendu aurait pu être acheté pour environ 20 000 USD en 2022. Bien que le Bitcoin soit maintenant à 80 000 USD, et que je viens probablement d’acheter du Bitcoin à 80 000 USD il n’y a pas si longtemps, du point de vue du trading, cette situation est inconfortable. « Je viens de l’acheter à 80 000, et je l’ai vendu en quelques jours seulement ? Et si ça monte à 100 000 en quelques jours ? » Mais du point de vue de l’épargne, ça semble complètement différent, car j’ai tout un objectif en tête : le pool d’épargne BTC. En 2022, quand j’avais 20 000 dollars, j’ai acheté 5 000 ; en 2023, 5 000 de plus ; en 2024, 10 000 ; en 2025, 20 000 ; cette année, encore 10 000. Tous ces pools BTC sont devenus mon pool d’épargne. Les 10 000 yuans retirés aujourd’hui n’ont pas d’importance à quel achat ils appartenaient. BTC est juste BTC ; il n’y a pas de distinction entre « cette pièce vient de 2022, celle-là de 2025 ». Ce que je possède, c’est un pool, qui ajoute et sort constamment quand c’est nécessaire#财报观察员：La demande en AI s'étend du matériel aux logiciels
Le chef a quelque chose à dire
La saison des résultats financiers de la chaîne industrielle de l'AI est presque terminée, du matériel aux logiciels, tout a rendu ses comptes, la conclusion est claire.
Le matériel tient toujours la route
Le chiffre d'affaires de Nvidia au deuxième trimestre a doublé, le centre de données a augmenté de 117 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires de Marvell a augmenté de 37 % en glissement annuel, les prévisions pour le trimestre suivant sont supérieures aux attentes. La demande en puissance de calcul et en connectivité réseau ne ralentit pas, elle s'accélère même.
Le logiciel réalise une monétisation à grande échelle pour la première fois
Le chiffre d'affaires trimestriel de CrowdStrike a augmenté de 26 %, les nouveaux revenus récurrents annuels nets ont augmenté de 51 % pour atteindre 333 millions, avec une révision à la hausse des perspectives annuelles. Salesforce et Okta ont également obtenu un retour positif du marché grâce à leurs résultats et à leurs prévisions améliorées.
Mais le cours de l'action de Synopsys a été sous pression après ses résultats. Le marché devient sélectif, toutes les entreprises liées à l'AI ne peuvent pas obtenir une prime.
Le point de discussion a changé
Le marché ne se demande plus si la demande en AI existe, mais quelles entreprises peuvent transformer leurs investissements en commandes, revenus récurrents et flux de trésorerie libre. Si l'amélioration du logiciel se poursuit, elle sera plus stable que le cycle d'achat du matériel, car les revenus logiciels sont basés sur l'abonnement, contrairement aux expéditions de puces qui ont un cycle de commande.
Les deux segments, matériel et logiciel, s'améliorent, l'étendue de la commercialisation de l'AI s'élargit. Si cette tendance se poursuit, la logique d'évaluation globale des actions technologiques sera réécrite. $BTC $ETH $SOL
Sur le marché, le Bitcoin oscille autour de 81 000. Toutes les positions longues ont été clôturées, les profits empochés. Ethereum a été vendu entre 2480 et 2520, position courte à 2540 avec stop à 2580, toujours maintenue. Pas de positions lourdes avant le discours de Walsh ce soir, on attend que la direction se précise.
Cette analyse est temporelle, il faut impérativement placer des stops sur les positions, bonne chance.#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件
Ces derniers jours dans le marché de l'IA, je pense que le changement plus important que la poursuite des ventes explosives de Nvidia est que les entreprises de logiciels commencent enfin à générer des revenus liés à l'IA.
Le chiffre d'affaires de Nvidia au T2 a atteint 96,2 milliards de dollars, avec un revenu des centres de données de 89 milliards de dollars, en hausse de 117 % en glissement annuel, ce qui montre que la demande pour les infrastructures IA reste très forte. Mais d'autre part, la réaction du marché après les résultats de Salesforce a été encore plus spectaculaire, avec une hausse du cours de l'action d'environ 22,6 % en une seule journée, l'une des plus fortes augmentations depuis des années. Le marché commence à revaloriser la logique de croissance de ses agents IA et de ses logiciels d'entreprise.
Cela répond en fait à la question que le marché se posait depuis six mois :
Après avoir acheté des GPU pour plusieurs centaines de milliards de dollars, qui peut vraiment en tirer profit ?
Si l'IA ne génère des profits qu'à Nvidia, HBM et dans les centres de données, alors tout le marché reste finalement un énorme cycle de CAPEX.
Mais si des entreprises de logiciels comme Salesforce commencent à transformer l'IA en revenus réels via des agents IA, l'automatisation d'entreprise et des services d'abonnement, alors la logique est complètement différente.
La chaîne industrielle commence à passer de : vendre des GPU → construire des centres de données → entreprises utilisant l'IA → facturation logicielle.
Je pense qu'un véritable marché haussier sain de l'IA ne devrait pas se limiter à Nvidia seule qui gagne de l'argent. Lorsque la demande d'IA se diffuse du matériel vers les logiciels, le marché commence à voir le « côté recouvrement » de cette course aux armements de plusieurs centaines de milliards de dollars $BB Ce soir à 22h, la première apparition de Waller à Jackson Hole, l'or, BTC, ETH attendent tous une phrase de sa part.
C'est sa première allocution principale à Jackson Hole depuis sa prise de fonction en mai en tant que président de la Fed. Le contexte est délicat : l'inflation est encore à 3,4 %, lors du FOMC de juillet il a voté 9 contre 3 pour maintenir les taux entre 3,5 % et 3,75 %, mais il n'a pas expliqué comment ramener l'inflation à la baisse, le marché commence à douter de sa crédibilité. Depuis sa prise de fonction, il a supprimé les indications prospectives et le graphique en points, en clair il dit "on verra selon les données", mais le marché déteste l'incertitude, le rendement des obligations américaines à 30 ans a déjà atteint un plus haut depuis 2007.
Ce soir, le point clé est : Waller pourra-t-il fournir un cadre politique clair ?
Cela déterminera directement la direction des trois principaux actifs : l'or a déjà atteint 4600 dollars, soutenu par la dégradation de la crédibilité des obligations américaines et la demande de valeur refuge, si Waller penche pour une politique hawkish et stabilise le dollar, l'or pourrait corriger à court terme ; BTC se maintient entre 78000 et 79000, les ETF continuent d'attirer des fonds, mais l'évolution des taux déterminera si les capitaux veulent continuer à monter ; ETH oscille autour de 2500, avec une volatilité plus grande que BTC, une phrase de Waller peut provoquer de fortes fluctuations.
Plus de trois membres du FOMC soutiennent déjà la reprise des hausses de taux, il ne reste que 18 jours avant la réunion de septembre. Mon avis personnel : Waller réaffirmera probablement l'objectif de 2 % sans le modifier, insistera sur la dépendance aux données, sans promettre clairement une hausse des taux. Mais le marché veut savoir "dans quelles conditions il agira", pas "je verrai". S'il reste vague, la volatilité de l'or, BTC et ETH ne sera pas faible. $BTC $ETH Bitcoin's market structure may be entering a new phase. As more holders return to profit, forced selling can fade — but profit-taking can rise. Some investors may exit at breakeven, while others lock in gains after the rally. That creates supply, but supply isn't necessarily bearish. 📊 THE REAL TEST: DEMAND If fresh capital, including ETF demand, absorbs the selling, BTC can transition from absorption to expansion. I'm watching three things: Holder profitability → potential supply ETF flows → fSi même le rapport de bénéfices de Nvidia ne peut pas sauver le marché, alors cette vague de rebond n’est en réalité qu’une illusion créée par l’effet de levier. Vous êtes-vous déjà demandé pourquoi tout le monde fixe le même écran ? D’abord, la première couche de signal que j’ai vue : les contrats CORE ont eu un volume total de liquidation de seulement 14 200 $ toute la journée, avec quatre tours de transition entre positions longues et courtes, et finalement clôturant à peine une égalité. Ce chiffre ne ferait même pas sensation sur tout le marché. Mais ce sont précisément ces pièces « zéro échange » qui reflètent le mieux la véritable humeur — les fonds l’ignorent simplement, les investisseurs particuliers se font juste la promotion, et les gros acteurs n’ont même pas envie de récolter. Ce n’est pas une opportunité, c’est un désert de liquidité. Regardons maintenant le véritable champ de bataille principal. Le PCE de base est resté stable à 3,3 % d’un mois à l’autre, apparemment en accord avec les attentes, mais en y regardant de plus près : la consommation réelle a presque nullement augmenté d’un mois à l’autre, et la forte dynamique de mai et juin a complètement été brisée. La rigidité de l’inflation persiste, le moteur de consommation est au point mort, et la réunion de politique monétaire de la Fed en septembre est sous pression. Les données du CME montrent que le marché mise sur une probabilité de 59,9 % de rester stable en septembre et une probabilité de 40,1 % d’une hausse des taux — ce chiffre a changé par rapport à la semaine dernière, indiquant que Wall Street réévalue la possibilité de « monter plus longtemps ». Mais la vraie variable n’est pas les données elles-mêmes, mais la voix derrière ces données. Le nouveau président de la Fed, Wash, prononcera son premier discours public depuis son entrée à Jackson Hole. Il était auparavant connu pour sa position belliciste, et trois membres du FOMC avaient déjà voté contre en juillet, révélant des divisions internes. Le marché parie désormais sur l’utilisation de l’option la plus forte par WashTrois trades ultra rapides hier soir
Entré et immédiatement touché la chute
Doublement de profit direct
Position d'entrée $ETH à 2513
Position d'entrée $BTC à 80300
Position d'entrée $ZEC à 819
Trois positions short
Des trades rentables dès l'entrée
Domage que ce n'était qu'un simple retracement
Pas une grosse chute
Doublement de profit réalisé
Puis encore une fois j'ai perdu un peu en partant trop vite
Si j'avais été un peu plus têtu, en gardant la position
J'aurais encore été stoppé
Cette cassure a même dépassé le précédent sommet du BTC à 81500
J'ai dit dans mon groupe de discussion de shorter à 81700
Shorter l'Ethereum à 2550
Malheureusement, après avoir été stoppé sur un take profit mobile, je suis allé dormir
J'ai mis des ordres en attente sans regarder le marché, il était très tard et j'étais épuisé
Si j'avais continué à surveiller, cette reprise à la hausse
J'aurais pu shorter et profiter, et probablement sans partir
J'aurais continué à trader
Je conseille à tout le monde de toujours protéger son capital quand on est en profit
Quand la tendance est bonne, il faut profiter
Quand la tendance n'est pas bonne, protéger son capital et attendre une autre opportunité
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Morgan Stanley : Ne pas shorter
Le dollar s'affaiblit fortement ; la politique de la Fed dépasse les attentes ; risques géopolitiques ; changements dans le contrôle des capitaux en Chine.
Résumé des points de vue : "Les attentes d'un affaiblissement du dollar" conduisent à une réévaluation des actifs en Asie-Pacifique — les fonds spéculatifs parient sur un dollar faible (plan fiscal de Bassent + avertissement de Dalio), mais JPMorgan met en garde contre le "short squeeze" (positions pas extrêmes, les écarts de taux restent favorables). Pour les investisseurs en Asie-Pacifique, la direction du dollar détermine deux types d'opportunités : dollar faible → ASEAN (Indonésie) bénéficiaire ; dollar stable → la chaîne d'exportation (Corée, Taïwan) subit une pression contrôlable. La révision à la hausse de Guotai Haitong montre que la logique de synergie des fusions des courtiers chinois est reconnue par les investisseurs étrangers.
Un dollar faible est favorable à l'or. $XAU
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Frères, $SNDK est de retour à ce niveau clé.
Je viens de vérifier les données, mercredi SNDK a clôturé à 1484,95 dollars, en baisse de 0,96 %, avec un plus bas intrajournalier à 1456 dollars, puis une légère reprise après la séance autour de 1484 dollars. Le prix de 1461 dollars mentionné par le frère correspond essentiellement au plus bas intrajournalier. Le prix est de nouveau dans la zone de support et de bataille entre 1450 et 1500 dollars.
📊 Que s'est-il passé ? Deux nouvelles s'affrontent
Bonne nouvelle : annonce d'un plan d'investissement de 5 000 milliards de yens
Après la séance, SNDK et Kioxia ont annoncé conjointement un plan d'investissement commun de 5 000 milliards de yens (environ 34 milliards de dollars) d'ici 2032, dont 1 800 milliards de yens pour la construction d'une nouvelle usine de semi-conducteurs et l'expansion de la capacité NAND flash au Japon. C'est un pari lourd sur 6 ans, prouvant la confiance des deux entreprises dans la demande continue de NAND.
Mauvaise nouvelle : le marché vote avec ses pieds
Mais au moment de l'annonce, les marchés américains étaient déjà fermés, et les contrats à terme ne montraient pas de réaction enthousiaste. En Corée, les actions liées à Kioxia ont plutôt subi des prises de bénéfices, indiquant que la première réaction du marché est "acheter au sommet" — dans un contexte où la valorisation du stockage AI est élevée et où le cours a été multiplié par 50 depuis le plus bas annuel, le marché préfère prendre ses distances.
📊 Situation du marché : 1450 dollars est la dernière ligne de défense des acheteurs
L'évolution de la semaine passée est claire :
Le 24 août, chute brutale de 6,45 %, plus bas à 1416 dollars, volume élevé à 14,03 millions d'actions, nettement supérieur à la moyenne récente
Le 26 août, rebond à 1499 dollars, mais incapacité à tenir au-dessus de 1500 dollars
Le 27 août, nouveau repli, plus bas à 1456 dollars
Les analystes considèrent la zone 1400-1450 dollars comme un support clé à surveiller. Si les acheteurs stabilisent ce niveau et repassent au-dessus de 1500 dollars, un creux à court terme pourrait se former ; en cas de rupture effective sous 1400 dollars, le prochain niveau à surveiller est entre 1300 et 1350 dollars.
💎 Fondamentaux : la logique à long terme reste solide
JPMorgan a repris la couverture en août avec un objectif de 2250 dollars. Trois points clés : offre NAND insuffisante, contrats à long terme garantissant les bénéfices, innovation produit continue. Sur 24 analystes, 20 maintiennent une recommandation "acheter", avec un objectif moyen autour de 2126 dollars, soit environ 42 % au-dessus du cours actuel.
La société a signé des contrats à long terme avec 8 clients, couvrant environ 50 % des livraisons pour l'exercice 27 et environ deux tiers pour l'exercice 28, verrouillant au total au moins 93,9 milliards de dollars de revenus. Le chiffre d'affaires du T4 est de 8,97 milliards de dollars, avec une marge brute de 84,6 % et une croissance annuelle de 437 % dans le secteur des centres de données.
Le prix d'une bonne entreprise peut aussi continuer à baisser. Passer de 1828 dollars à 1450 dollars correspond à une prise de bénéfices après une forte hausse, combinée à une correction sectorielle, sans lien avec les fondamentaux.
📌 Conseils d'opération (à titre indicatif)
Long : attendre une stabilisation confirmée entre 1440 et 1460 dollars, stop loss à 1400 dollars, objectif entre 1500 et 1530 dollars
Short : tenter une position légère si rebond entre 1500 et 1530 dollars sans force, stop loss serré, objectif entre 1450 et 1460 dollars
Effet de levier : volatilité élevée, contrôler la taille des positions
Avertissement : si 1400 dollars est franchi à la baisse, un espace plus large pourrait s'ouvrir en dessous
#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件
#JaneStreet持有闪迪5%，AI存储估值再受审视 Frères, le monde des cryptos est vraiment magique ! Vous pensiez que la pièce Trump ($TRUMP) était morte et enterrée, mais elle est revenue de la terre. Cette chose a atteint un plus bas historique à 1,37 $ le 13 août, puis a violemment rebondi, avec une hausse de plus de 80 % en une semaine ! Le prix est passé de 1,39 $ à plus de 2,45 $, et la capitalisation boursière a atteint 2,1 milliards de dollars. Alors que d'autres misent sur une feuille de route technique, lui mise sur les gros titres. Aujourd'hui, je vais vous expliquer, frères, pourquoi cette flambée.
🚀 Les trois moteurs principaux de cette hausse
Premièrement, les actualités politiques sont son nerf de la guerre. Le déclencheur de ce mouvement, c'est Trump qui a appelé la Maison-Blanche à pousser le Congrès à adopter la "CLARITY Act" pour réguler le marché des actifs numériques. Même si c'est encore loin d'être adopté, pour les actifs liés à Trump, c'est un thème de trading naturel. En plus, il a réaffirmé son intention de constituer une "réserve stratégique de Bitcoin", ce qui a fait décoller le sentiment du marché, avec des flux de capitaux massifs dans ce cycle porté par les actualités.
Deuxièmement, le Meme politique attire un "trafic mondial". Les Meme coins ordinaires doivent se creuser la tête pour trouver une histoire, mais $TRUMP est la plus grande histoire en soi. Tant que Trump reste en tendance, tant que le marché aime ce combo "politique + Meme + émotion", cette pièce ne manquera pas de sujets et d'acheteurs. Mieux encore, l'équipe a lancé un "concours d'entreprises America First", distribuant 1 million de dollars en pièces à 10 entreprises. Même si le site officiel précise que cette pièce n'a aucune fonction de paiement, l'annonce a fait monter la popularité.
Troisièmement, le secteur des Meme coins se redresse globalement. Dès que le marché se réchauffe, les investisseurs particuliers se ruent vers les Meme coins à bêta élevé. Les vétérans DOGE et SHIB n'ont pas suivi, l'argent s'est concentré sur les actifs de marque politique. Mais les initiés savent que ce n'est pas tant une reprise sectorielle qu'un pari unique sur les actualités politiques de Trump. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 $BTC $ETH $TRUMP #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 资金流入背后两大核心驱动
1. Couverture géopolitique + crédit en dollars
Les sanctions entre les États-Unis et l'Iran se répètent, l'incertitude des conflits régionaux augmente la demande de refuge ; les États-Unis élargissent le rachat de la dette à long terme, le marché commence à trader les inquiétudes sur la dette des bons du Trésor américain, les achats d'or par les banques centrales + les fonds ETF agissent comme un double moteur, les institutions considèrent l'or comme un outil de couverture contre le risque de crédit des monnaies fiduciaires.
2. Jeu des taux sous une inflation persistante
L'inflation PCE de base reste élevée, le marché ne voit pas clairement la trajectoire future de la Fed. Les fonds affluent vers les ETF or, pariant essentiellement que les taux réels ne vont pas continuer à augmenter, pour se couvrir contre le risque d'erreur de politique.
Erreur d'interprétation des rotations de fonds entre or et BTC
- En cas de panique pure : les fonds privilégient l'or comme valeur refuge, se retirant des actifs à risque très volatils comme le BTC, ce qui crée une divergence avec l'or qui monte et le BTC qui baisse.
Actuellement, c'est une phase de configuration neutre, pas de panique extrême, les deux évoluent temporairement en synchronie, mais en cas d'aggravation géopolitique sévère, le BTC subira une pression à la vente.
Deux scénarios prospectifs
Scénario 1 : discours de Walsh plutôt hawkish
Insistance sur la persistance de l'inflation, maintien de l'option de hausse des taux, hausse des rendements des bons du Trésor. Les fonds des ETF or pourraient connaître des sorties temporaires, le prix de l'or subirait une pression à la baisse ; la pression sur le BTC à haut niveau s'amplifierait, le support à 77 500 serait mis à l'épreuve.
Scénario 2 : discours neutre à dovish
Pas de signal de resserrement, maintien de la dépendance aux données. Les fonds refuge restent dans les ETF or, le prix de l'or oscille à un niveau élevé ; l'amélioration des anticipations de liquidité donnerait au BTC une chance de retenter de franchir le seuil des 80 000.Nuit de Jackson Hole, 7 analyses rapides
Analyse rapide 1 :
À 22h00 heure de Pékin, Waller prend la parole à Jackson Hole.
Ce n'est pas un discours ordinaire — c'est le "match de rattrapage" de la crédibilité de la Fed.
Au cours du dernier mois, le rendement des bons du Trésor à 30 ans a brièvement dépassé 5,34 %, un plus haut depuis 2007. Le Trésor a racheté deux fois, chaque fois efficace pendant trois jours, puis le rendement est remonté.
Le marché fait "la hausse des taux" pour la Fed — et Waller n'a même pas donné d'explication.
Analyse rapide 2 :
Waller fait face à un dilemme central : il a supprimé les indications prospectives, mais n'a pas encore établi de cadre de remplacement.
Le marché ne veut pas savoir "si la hausse aura lieu en septembre" — les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent une probabilité de hausse de seulement 35 % en septembre.
Le marché veut savoir : dans quelles conditions il y aura une hausse, et dans quelles conditions il n'y en aura pas.
C'est une question simple. Mais il ne l'a pas dite depuis trois mois.
Analyse rapide 3 :
Lors de la réunion du FOMC en juillet, 9 voix contre 3 ont maintenu les taux inchangés, trois ont voté pour une hausse, un record en dix ans.
Ce n'est pas un consensus, c'est une division.
Waller doit expliquer deux choses : pourquoi rester immobile ? Quelles conditions le feraient changer d'avis ?
Il ne l'a pas dit lors de la conférence de presse de juillet. Si vendredi il ne le dit pas encore — le marché ne lui donnera pas de troisième chance.
Analyse rapide 4 :
Enquête d'août auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America : 53 % prévoient un discours neutre, 31 % penchent pour un ton hawkish, seulement 7 % pour un ton dovish.
Le marché a déjà intégré la combinaison "cadre hawkish + évitement des indications à court terme".
En d'autres termes — personne ne s'attend plus à ce qu'il donne des réponses, on espère juste qu'il ne gâchera pas tout.
Cette attente est terriblement basse.
Analyse rapide 5 :
Pour BTC, la "fonction de réaction" de Waller est plus importante qu'une hausse des taux en septembre.
Sans cadre clair, le marché intégrera une "prime d'incertitude" dans tous les actifs — y compris les actifs cryptographiques.
BTC est passé de 77 554 à 81 188, en hausse de plus de 3 600 points. Sur quoi parie le marché ? Que Waller n'osera pas être trop hawkish.
Mais s'il ne dit rien ? Alors la prime d'incertitude ne fera que croître.
Analyse rapide 6 :
Enquête CNBC : 80 % des économistes souhaitent que Waller partage plus de réflexions économiques, mais 45 % prévoient qu'il n'élargira pas ses perspectives sur les taux.
Un "écart d'attentes" de 35 % — c'est la principale source de volatilité ce soir.
N'oubliez pas, le rendement des bons du Trésor à 30 ans est toujours au-dessus de 5,2 %. Si on a une autre "erreur de communication" de niveau conférence de presse de juillet, quelles seront les conséquences ?
Faites le calcul vous-même.
Analyse rapide 7 :
Conseil opérationnel — que Waller soit hawkish ou dovish, la volatilité explosera.
Ne pariez pas lourd sur une direction avant et après le discours.
Attendez que le marché digère avant d'agir.
Survivez à ce soir, il y aura un lendemain.
Rendez-vous à 22h00.
$BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：La demande en AI s'étend du matériel aux logiciels La saison des résultats financiers de la chaîne industrielle de l'AI est pratiquement terminée, Mi Ge vous fait un résumé, le signal est clair — l'histoire se propage du matériel vers les logiciels.
Le matériel ne faiblit pas. NVIDIA a réalisé un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, doublant par rapport à l'année précédente, avec des prévisions pour l'exercice 2028 de croissance à 70 %, dépassant largement les attentes. Marvell a vu son chiffre d'affaires augmenter de 37 %, et ses prévisions pour le troisième trimestre sont également supérieures au consensus. La demande en puissance de calcul et en connectivité réseau reste forte.
Mais ce qui excite vraiment le marché, ce sont les signaux du côté logiciel. CrowdStrike a vu son chiffre d'affaires augmenter de 26 %, avec une augmentation nette des revenus annuels récurrents de 51 %, et a relevé ses perspectives annuelles. Les produits AI de Salesforce génèrent près de 4 milliards de revenus annuels récurrents. Okta a également reçu une réponse positive du marché grâce à ses résultats et à l'amélioration de ses prévisions.
Le changement clé en une phrase : le marché ne demande plus « y a-t-il une demande en AI », mais « qui peut transformer l'AI en commandes, renouvellements et flux de trésorerie ».
La pression sur Synopsys après ses résultats indique un autre problème — toutes les entreprises liées à l'AI ne sont pas traitées de la même manière. Le marché est sélectif et ne donne une valorisation élevée qu'aux entreprises capables de concrétiser leurs performances.
Quelle est la leçon pour le marché des cryptomonnaies ?
Le récit de l'AI évolue d'une domination du matériel vers une collaboration matériel-logiciel. Les acteurs matériels comme NVIDIA continuent de profiter, mais la concrétisation côté logiciel commence aussi à être valorisée par le marché. Pour BTC, la santé globale de la chaîne AI s'améliore, ce qui est positif à long terme. Mais à court terme, le contrôle du marché n'est pas entre les mains de l'AI, mais de la liquidité macroéconomique $NVDA Tard dans la nuit, NVIDIA a publié son bulletin. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre était de 96,22 milliards de dollars, plus que doublant par rapport à l’an. Les attentes du marché étaient de 92,17 milliards, bien au-dessus de 4 milliards. Le centre de données 89 milliards de dollars, également meilleur que les 85,08 milliards attendus. Les prévisions pour le troisième trimestre étaient de 108 milliards, les analystes 104,19 milliards. Après les ouvertures, le cours de l’action a augmenté de 4 %, la valeur marchande dépassant 5,16 billions. Ce n’est pas seulement une victoire pour une entreprise, mais une victoire pour toute la chaîne de l’industrie de la puissance informatique. Trois points pour vous aider à comprendre ces chiffres. Premièrement, que signifient 5,16 billions ? C’est plus que tout le secteur des semi-conducteurs sur le marché des actions A réuni. Ce n’est plus seulement une « entreprise technologique » — c’est le fournisseur sous-jacent de puissance informatique mondiale. La formation de grands modèles, la conduite autonome, l’inférence IA — tout repose sur ses puces. Chaque BTC que vous achetez est soutenu par son infrastructure de puissance de calcul. Deuxièmement, 1 billion de dollars. NVIDIA indique qu’avant 2027, leurs opportunités de revenus issues des puces IA pourraient dépasser 1 000 000 000 $, soit le double des attentes précédentes. Quatre ans, 1 000 000 $. Ce n’est pas de la demande, mais une certitude verrouillée. Troisièmement, les coûts de puissance de calcul diminuent. Les GPU de Nvidia deviennent plus solides et moins chers — quel rapport cela avec le BTC ? Le fait est que lorsque les coûts de puissance de calcul diminuent, le seuil de minage diminue également. La semaine dernière, en écrivant sur Zcash, j’ai mentionné une statistique : le revenu unitaire d’électricité provenant du minage de Zcash est 4,5 fois supérieur à celui du BTC. Les mineurs ne sont pas idiots — la puissance de calcul se traduira vers des rendements plus élevés. La puissance de calcul de l’IA et du BTC se dirige vers la même source sous-jacenteCe que Wash va dire ce soir à Jackson Hole est plus important que vous ne le pensez — BTC n'est pas un casino, c'est le miroir de la confiance dans le dollar
Beaucoup voient les gros titres financiers "Wash va parler ce soir à Jackson Hole" et leur première réaction est :
"Ça ne me regarde pas."
Alors je pose ça ici —
BTC est passé de 63 000 à 81 000 dollars la semaine dernière, pas à cause d'une nouvelle narration, d'une nouvelle application ou de nouveaux fonds.
C'est parce que la confiance dans le dollar fuit.
Ce que vous tenez n'est pas du Bitcoin. Ce que vous tenez, c'est un ticket de défiance envers le système des monnaies fiduciaires.
Ce soir à 22h heure de Pékin, Wash montera sur la scène de Jackson Hole. C'est son premier discours principal depuis sa prise de fonction, et le seul segment diffusé en direct à la télévision.
Il n'est pas là pour parler de blockchain.
Mais ce qu'il dira influencera votre position plus directement que n'importe quelle analyse de KOL.
【Un】 Regardons d'abord comment nous en sommes arrivés là
Cette hausse de BTC de 63 000 à 81 000 semble être une "hausse".
Mais quel est le moteur ?
Le Trésor américain a annoncé l'élargissement des rachats de bons du Trésor à long terme, ce que le marché a directement interprété comme un assouplissement implicite.
En clair : le Trésor agit pour contenir les taux longs, rendant le dollar plus "mou".
Et que fait l'argent ?
Il s'enfuit.
Il va vers l'or, il va vers le Bitcoin.
Le directeur des investissements de Hashdex le dit clairement — Bitcoin ne réagit pas directement à la décision de politique monétaire de septembre, il suit la liquidité mondiale et la courbe des rendements longs, exactement comme l'or.
Vous pensez que c'est une affaire interne à la crypto ?
C'est en réalité une affaire de confiance dans la monnaie fiduciaire.
Citigroup vient de jeter un froid : cette percée de l'or est entièrement portée par des fonds spéculatifs, la demande physique ne suit pas.
Si Wash adopte une posture hawkish, les spéculateurs s'enfuiront plus vite que quiconque.
BTC aussi.
Ce soir, ce n'est pas "ce que Wash dit", c'est "dans quelle direction va la confiance dans le dollar".
【Deux】 Trois voies de transmission qui impactent directement vos positions
Voie 1 : Taux d'intérêt
Wash hawkish → dollar fort → coût d'opportunité des actifs sans rendement (BTC) augmente → pression sur BTC
CME FedWatch montre une probabilité de 45 % d'une hausse des taux en décembre.
45 %. Ce n'est pas un scénario improbable.
Voie 2 : Confiance
Wash continue à être flou, ne clarifie pas la fonction de réaction → crédibilité du dollar continue de s'éroder → or et BTC en tant qu'actifs "anti-fiduciaires" continuent d'en bénéficier
La conclusion de Huatai Securities est brutale : même si Wash "reprend la main" ce soir, reconstruire la crédibilité du dollar et des bons du Trésor reste un défi de taille.
Qu'est-ce que ça veut dire ?
La blessure à la confiance dans le dollar ne se referme pas avec un seul discours.
Voie 3 : Volatilité
Quelle que soit la direction — l'incertitude politique fait monter la volatilité, BTC subit des fluctuations violentes à court terme.
Un analyste de Bitget Wallet dit franchement : BTC doit se maintenir au-dessus de 80 000 dollars pour une véritable percée.
Et ce soir, c'est le test "tiendra ou tiendra pas".
【Trois】 Trois scénarios, trois issues
🔥 Hawkish (réaffirmer les risques d'inflation + garder l'option de hausse des taux)
Le PCE de base est encore à 3,3 %, l'objectif est 2 %. L'inflation est au-dessus de l'objectif depuis plus de cinq ans.
Si Wash adopte une posture dure, BTC subira une pression à court terme, le seuil des 80 000 sera mis à l'épreuve.
Citigroup dit : un discours hawkish pourrait mettre fin à la hausse actuelle de l'or et du BTC.
⚖️ Neutre (parler du cadre sans évoquer les taux)
La première chose que Wash a faite en prenant ses fonctions est de supprimer les indications prospectives de la Fed — retirer le langage prospectif de la déclaration, créer un groupe pour revoir la communication.
Il ne veut pas donner de réponse. Le marché veut une réponse.
S'il continue à être flou — le marché continue à deviner, la volatilité continue d'augmenter.
🕊️ Dove (suggérer un report ou une fin des hausses de taux)
Un signal dovish pourrait pousser BTC à franchir la résistance des 81 000, ouvrant la voie à de nouveaux sommets.
Mais n'oubliez pas — la probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre est encore proche de 38 %.
Un discours dovish et une hausse en septembre peuvent coexister. Ne vous laissez pas manipuler.
【Épilogue】
Un analyste de Bitunix a dit une phrase à retenir :
Le discours de Wash est important, "pas à cause des discussions sur la baisse des taux, mais parce qu'il peut aider le marché à comprendre comment la Fed perçoit la relation entre l'inflation, les taux longs et le bilan".
En clair —
Le marché demande : le dollar est-il encore fiable ?
BTC ne rivalise pas avec l'or, ni avec le dollar.
Il rivalise avec la confiance dans tout le système des monnaies fiduciaires.
La performance de Wash ce soir est la dernière annotation de cette compétition.
S'il ne donne pas de réponse convaincante —
Le marché trouvera sa propre réponse.
Cette réponse pourrait s'appeler Bitcoin.
22h ce soir. Tenez-vous prêts.
$BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Changement d'attributs du Bitcoin : du statut d'actif à haut bêta à celui de « or numérique » refuge
Les attributs de l'actif Bitcoin sont en train de subir un changement clé
Au cours des six derniers mois, dans un contexte de hausse généralisée des actifs risqués portée par l'intelligence artificielle, le Bitcoin s'est davantage comporté comme un actif à haut bêta plutôt que comme un outil de couverture monétaire.
Mais un retournement semble imminent :
· La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % à environ 33 % ;
· Sa corrélation avec l'or est passée d'un niveau proche de 0 en début d'année à plus de 50 %.
Ce changement reflète peut-être le fait que les investisseurs commencent à nouveau à valoriser la rareté du Bitcoin, son indépendance monétaire, ainsi que son rôle de réserve de valeur.
L'environnement macroéconomique pousse de nouveau les « transactions de dépréciation » sur le devant de la scène :
· La dette fédérale américaine a récemment dépassé les 40 000 milliards de dollars ;
· Au cours de l'année passée, les rendements à long terme des bons du Trésor américain ont connu une vente significative.
L'augmentation de la dette, le déficit budgétaire persistant, combinés à la hausse des taux longs, incitent les investisseurs à rechercher à nouveau des actifs capables de couvrir la détérioration des fondamentaux fiscaux et monétaires.
Bitcoin : un actif rare né pour les temps de crise
Le Bitcoin est né après la crise financière mondiale, précisément pour ce type d'environnement :
· Émission décentralisée ;
· Règles d'émission transparentes et publiques ;
· Offre totale plafonnée à 21 millions d'unités.
Avec l'aggravation du déséquilibre fiscal, les investisseurs réévaluent le pouvoir d'achat à long terme des monnaies fiduciaires, et le Bitcoin pourrait devenir un actif liquide alternatif rare, au même titre que l'or.
Points clés
La rareté combinée à une logique de rendement différencié fait du Bitcoin une option d'allocation très attractive dans un portefeuille d'investissement moderne et diversifié.
À mesure que le marché reconnaît à nouveau la valeur de diversification des actifs numériques rares comme le Bitcoin, ainsi que leur capacité potentielle à couvrir la dépréciation des monnaies fiduciaires, ces actifs pourraient bénéficier d'un environnement de marché plus favorable.
$BTC
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Le BTC a bondi puis reculé — le vrai test ne fait que commencer. Après avoir dépassé les 80 000 $, BTC a rapidement reculé et fluctue désormais autour de 79 000 $. Cette vague de rebond est effectivement intense, avec une augmentation mensuelle de plus de 25 %. Cependant, il y a à la fois de la trésorerie réelle provenant des ETF au comptant et de la dynamique liée aux positions courtes forcées. À court terme, cela n’est pas entièrement dû à l’achat actif. La liquidité s’est clairement réchauffée. Les ETF au comptant américains ont enregistré un afflux net d’environ 1,92 milliard de dollars la semaine dernière, la meilleure performance hebdomadaire depuis près de 10 mois ; les flux cumulés des sept derniers jours de bourse ont atteint environ 2,5 milliards de dollars. Cela indique que les fonds institutionnels sont effectivement réintégrés sur le marché, mais après la forte hausse du BTC, la pression pour réaliser des profits sur les jetons à bas prix augmentera également. La principale variable actuellement est l’expiration des options BTC le 28 août. Deribit a environ 81 700 options BTC réglées dans un règlement concentré, avec une valeur nominale d’environ 6,44 milliards de dollars, un ratio haussier-baissier d’environ 0,83, avec des positions principalement concentrées autour de 75 000 à 80 000 dollars. Il convient de noter que le principal point de douleur se situe entre 68 000 et 70 000 dollars, ce qui est nettement en dessous du prix actuel, donc la bataille avant et après l’expiration peut être très intense. Mon jugement est simple : 80 000 dollars n’est pas un niveau rond ordinaire mais un endroit où les coûts longs-courts sont très concentrés. À court terme, tant qu’il détient 78 000 dollars, le marché a encore une chance de contester à nouveau la fourchette de 80 000 à 83 000 dollars ; Si cela descend en dessous de 78 000 dollars, il faut se méfier d’un recul proche de 75 000 dollars. Cette vague d’activité du marché a un certain effet80% des gens veulent une réponse, 45% s'attendent à ce qu'il ne donne rien du tout — le "décalage d'attentes" de ce soir est la plus grande opportunité de trading
22h ce soir, Jackson Hole.
Première allocution principale du président de la Fed, Warsh, depuis sa prise de fonction.
Tout le marché retient son souffle.
Mais une donnée est terrifiante à analyser en profondeur —
Dernier sondage CNBC : 80% des économistes souhaitent que Warsh partage davantage ses réflexions sur l'économie.
Cependant, 45% des sondés prévoient qu'il n'élargira pas du tout ses perspectives sur les taux.
80% veulent une réponse, 45% s'attendent à ne rien recevoir.
Ce "décalage d'attentes" est le plus grand alpha de trading de ce soir.
Regardons d'abord ce que le marché est en train de tarifer.
Le CME FedWatch montre une probabilité de hausse des taux de 67,6% en décembre, qui grimpe à 79,5% en mars prochain. Le marché pense que la Fed ne fait que retarder, pas abandonner.
Mais une autre donnée est encore plus intéressante —
Données du marché prédictif Kalshi :
Probabilité que Warsh mentionne "inflation" : 90%
Probabilité qu'il mentionne "baisse des taux" : 8%
Probabilité qu'il mentionne "hausse des taux" : 23%
Probabilité qu'il mentionne "marché obligataire" : 20%
En clair :
Le marché est déjà sûr à 100% — Warsh parlera abondamment d'inflation ce soir, mais ne donnera absolument aucune indication sur les taux à court terme.
Si tout le monde pense ainsi, ce prix est déjà "price in".
Mais si le marché prédictif se trompe ?
Trois scénarios, trois stratégies.
Scénario 1 : Warsh donne par surprise un signal clair de hausse des taux
— Il dit "Si l'inflation ne baisse pas, nous sommes prêts à relever à nouveau les taux".
Le dollar explose. L'or sous pression. BTC ?
BTC a stagné autour de 80 000 $ pendant une semaine. Un signal de hausse signifie un resserrement continu de la liquidité, le récit de "l'or numérique" est de nouveau démenti.
Scénario 2 : Warsh envoie par surprise un signal dovish
— Il dit "L'investissement en AI pousse les prix à court terme, mais à long terme c'est déflationniste". Ou il suggère "Les taux sont déjà suffisamment restrictifs".
Le dollar chute violemment. L'or s'envole. BTC ?
Rattrapage violent.
BTC est passé de 77 554 à 81 188 en quelques jours. Une fois la perspective de baisse claire, cette élasticité sera multipliée par dix.
Scénario 3 : Warsh reste flou (le plus probable)
— Il parle de productivité, démographie, AI, réforme du cadre de la Fed. Mais pas de hausse ou non des taux en septembre.
Rien ne change. L'incertitude continue de se valoriser.
Mais "rien ne change" est en soi la plus grande incertitude.
Pourquoi ?
Parce que depuis sa prise de fonction, Warsh applique la politique du "moins de paroles". Il a retiré les indications prospectives des communiqués du FOMC. Il ne veut pas "nourrir" le marché.
Le problème —
Le marché a été "nourri" pendant plus de dix ans.
De Bernanke à Yellen en passant par Powell, chaque président a donné des signaux clairs à Jackson Hole.
Maintenant, soudainement, c'est un président silencieux.
Comment le marché va-t-il réagir ?
La conclusion de Bloomberg Economics est claire : si le marché ne reçoit pas les assurances qu'il cherche, le discours de Jackson Hole pourrait accélérer la vente des obligations d'État.
Vente d'obligations → Rendements en forte hausse → Écrasement des actifs risqués.
BTC inclus.
Alors, quelle est la stratégie ce soir ?
Dans un moment d'attentes très divisées, la meilleure stratégie n'est pas de parier sur la direction, mais sur la volatilité.
Que Warsh soit hawkish ou dovish, le marché réagira violemment.
Les données Kalshi montrent que la probabilité que le S&P 500 fluctue de plus de 0,5% après le discours est de 67%.
La volatilité de BTC ? Ce sera encore plus grand.
Pour les détenteurs spot, préparez-vous à un choc bidirectionnel massif.
Pour les traders de contrats, contrôlez votre levier ou restez à l'écart pour observer.
Un peu de réalisme.
La situation actuelle des détenteurs de BTC :
Ils voient l'or tenir fermement à 4600 $, approcher un sommet de trois mois. Leur compte oscille autour de 80 000 $ en subissant des frottements.
L'or tarife "la hausse des taux ne sert à rien".
BTC attend "la baisse des taux".
Et chaque mot de Warsh ce soir pourrait être ce déclencheur.
Quand 80% d'attentes rencontrent 45% de probabilité, les 35% d'"imprévu" sont le plus grand alpha de trading de ce soir.
22h ce soir, réglez votre réveil.
Quoi qu'il dise, le marché bougera.
Et vous, êtes-vous prêt ?
$BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Graphique journalier d'OKEx : TRUMP a remonté depuis le creux de 1,366 à la mi-août, atteignant un sommet à 3,5, actuellement à 2,699, aujourd'hui +3,17 %, 7 jours +44 %, 30 jours +88 %.
La même semaine, Public Citizen a rapporté : les projets crypto liés à Trump ont fait perdre au moins 4,7 milliards de dollars aux investisseurs, TRUMP contribuant à environ 3,2 milliards ; ses revenus crypto liés pour 2025 sont d'environ 1,4 milliard.
Techniquement, c'est une cassure suivie d'un repli, fondamentalement c'est un déblocage + anticipation de prise de bénéfices.
Ce qui monte, c'est le prix, ce qui s'enfonce, c'est la majorité des acheteurs récents.
Les pièces Meme ne sont jamais responsables d'explications.
Le graphique est très beau : une baisse lente pendant six mois, puis une grande bougie haussière pour renverser la tendance.
Les nouvelles sont encore plus intéressantes : un rapport sur des pertes de 4,7 milliards des investisseurs, et le rebond du prix coïncident la même semaine.
Le support se situe entre 2,2 et 2,3, la résistance entre 2,9 et 3,6.
Si ça ne dépasse pas 3, c'est une phase de distribution ; si ça tient à 2,5, ça peut encore jouer un tour.
Pour les amis avec un levier de 10x, regardez d'abord qui vend.Les prévisions de chiffre d'affaires de MRVL pour le T3 ont été portées à 3,15 milliards de dollars, dépassant les attentes, mais la marge brute a légèrement reculé à 58 %, suscitant des craintes sur la capacité bénéficiaire initiale limitée due à la montée en volume des puces personnalisées.
Le chiffre d'affaires du T2 de $MRVL s'élève à 2,739 milliards de dollars, avec 2,17 milliards de dollars provenant des centres de données, confirmant la poursuite de la demande en infrastructures AI, mais la pression vendeuse après la clôture reflète un recentrage du jeu sur la réalisation des marges.
En termes de facteurs moteurs, la prévision de chiffre d'affaires de 3,15 milliards de dollars pour le T3, supérieure aux attentes, occupe la première place, suivie de près par la pression d'ajustement des positions due à la baisse de la marge brute de 58,9 % à 58 %.
Le déclencheur du scénario haussier serait la communication lors de la conférence téléphonique de données quantitatives précises pour l'exercice 27 et 28, la variable à observer étant la force continue des activités de connectivité, tandis que le signal d'échec serait l'incapacité à augmenter la part des produits à haute marge.
Le déclencheur du scénario baissier serait l'absence de détails sur les prévisions à long terme de la part de la direction, la variable à observer étant le degré de pression sur la marge brute avant l'accélération des puces personnalisées au second semestre de l'exercice 27, et le signal d'échec serait une reprise rapide des prix après la clôture.
Le communiqué de presse mentionne que les commandes AI restent solides et que l'activité personnalisée accélère significativement au second semestre de l'exercice 27, modifiant le point de confirmation du marché sur la pente de croissance des résultats à moyen terme.
La variable la plus importante à observer dans les prochaines 24 heures est de savoir si la conférence téléphonique complétera les objectifs de performance précis pour l'exercice 27 et 28 ainsi que la trajectoire de correction des marges.
#银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款 #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 Warsch va-t-il parler du "grand tableau" ce soir ? Le marché ne veut savoir qu'une chose : dans quelles conditions la hausse des taux aura-t-elle lieu ?
Les frères, ce soir à 22h, Jackson Hole.
Premier discours important du président de la Fed Warsch depuis sa prise de fonction. Tout le marché attend.
Mais le problème est là — Warsch lui-même ne veut peut-être pas donner de réponse.
Selon une enquête CNBC, 80 % des personnes interrogées souhaitent que Warsch clarifie davantage sa vision de l'économie. Mais dans cette même enquête, 45 % ne pensent pas qu'il révélera ce soir la trajectoire des taux d'intérêt.
Entre attentes et réalité, il y a un grand fossé.
Ce que le marché veut, ce n'est pas un "guidage prospectif".
Warsch répète sans cesse : "Je ne donne pas de guidage prospectif, regardez vous-mêmes les données."
Mais le marché veut demander — "Quelles données regardez-vous exactement ? Comment les analysez-vous ? Quelles données vous pousseraient à agir ?"
C'est ce qu'on appelle la "fonction de réaction".
En termes simples : la logique "si... alors..." de la Fed.
Si l'inflation reste au-dessus de X %, alors hausse des taux. Si le taux de chômage atteint Y %, alors baisse des taux. Si les rendements à long terme resserrent d'eux-mêmes les conditions financières, alors on peut rester immobile.
C'est aussi simple que ça.
Sous Powell, cette logique était transparente. En 2025 à Jackson Hole, Powell avait dit clairement "les inquiétudes sur l'inflation passent au second plan, le risque de chômage est la priorité" — le marché avait compris : dès que les données sur l'emploi faiblissent, la Fed baisse les taux.
Et Warsch ?
Depuis sa prise de fonction, il a supprimé le guidage prospectif, ne publie pas de dot plot, ne prédit pas la trajectoire des taux. Il laisse le marché interpréter les données et envoyer des signaux à la Fed.
Ça semble cool, non ?
Mais le problème est : ne pas annoncer la trajectoire des taux ≠ ne pas expliquer la logique décisionnelle.
Un économiste de Natixis le dit clairement : "Les investisseurs ne veulent pas une tour d'ivoire, mais une fonction de réaction."
Le chef économiste de MFS souligne aussi le point clé : "Le problème n'est pas l'absence de guidage prospectif, mais l'absence d'une fonction de réaction claire. Sans ce cadre, l'engagement pour la stabilité des prix paraît vide."
Quel est le dilemme de Warsch ?
Après sa prise de fonction, il a créé cinq groupes de travail pour réexaminer toutes les fonctions de la Fed à partir des "premiers principes" — comment voir l'inflation, gérer le bilan, utiliser les données, communiquer.
Mais ces groupes viennent juste d'être formés, il est impossible de révéler les résultats à l'avance.
C'est embarrassant — trop parler des groupes de travail, c'est être accusé d'"éviter les questions" ; ne pas en parler, c'est laisser un vide d'information.
Bank of America a déjà averti : si Warsch ne parle ce soir que de productivité, démographie et autres "grands tableaux" sans répondre directement à l'inflation et aux conditions de hausse des taux, le rendement des bons du Trésor à 30 ans pourrait grimper à 5,5 % voire plus — soit plus de 30 points de base au-dessus du niveau actuel, un record depuis le XXIe siècle.
Ce n'est pas alarmiste. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a déjà dépassé 5,34 % la semaine dernière, un plus haut depuis 2007. Sur un marché de 30 000 milliards de dollars, chaque petite fluctuation affecte la valorisation mondiale des actifs.
Qu'est-ce que cela signifie pour le marché crypto ?
Sans fonction de réaction claire, le marché intégrera une "prime d'incertitude" plus élevée dans tous les actifs — y compris BTC.
BTC oscille ce soir autour de 80 000 $. Depuis août, il est passé de 64 000 $ à 80 000 $, une hausse de 28 % — cette montée est due à la "transaction de dépréciation monétaire" déclenchée par le rachat de bons du Trésor par le Trésor américain. Mais l'effet "sauvetage" de Bessent la semaine dernière n'a même pas tenu un jour. Le relais est maintenant entre les mains de Warsch.
Si Warsch continue à faire l'énigme ce soir — la volatilité explosera.
S'il donne ne serait-ce qu'un tout petit engagement du type "si l'inflation ne baisse pas, j'augmenterai les taux" — le marché aura au moins une ancre.
Soyons francs.
Warsch veut supprimer le guidage prospectif, ça ne pose pas de problème.
Mais il doit combler le vide laissé par une fonction de réaction.
Sinon, le marché ne fera que punir l'incertitude par une volatilité accrue.
Ce soir à 22h, on verra si Warsch donne un cadre ou continue à faire du Tai Chi.
Donner un cadre, le marché aura une ancre. Faire du Tai Chi, la volatilité sera au rendez-vous.
$BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $CORE
STX est le concurrent dans la course BTCFi, en observant attentivement les deux, il n'est pas difficile d'en tirer la meilleure conclusion. Les deux ont une quantité totale de pièces proche, STX en a même quelques millions de moins. La quantité libérée de STX est entièrement libérée, tandis que core a encore 40 % non libérés, ce qui signifie qu'il y aura de grandes incertitudes à l'avenir. En revanche, STX n'a presque aucune incertitude, au plus il suit simplement le marché BTC. Mais si les institutions affluent massivement, on peut l'imaginer ! De plus, dans core, l'équipe du projet reste une inconnue, utilisant toutes sortes de discours narratifs pour tromper les nouveaux utilisateurs et les consensus depuis des années, les piégeant encore et encore, rendant le dénouement très difficile. De nombreuses données sont devant vous, à vous de juger ! $STX#BTC rebondit puis redescend, les options arrivant à échéance amplifient les enjeux au seuil clé
Est-ce que 80 000 est stable ? En fait, ce n’est pas encore complètement stable.
Actuellement, $BTC oscille effectivement autour de 80 000 dollars, avec aujourd’hui un pic intrajournalier à plus de 80 800 dollars, avant de redescendre vers 80 150. Dire que c’est « stable à 80 000 » est encore prématuré, c’est plutôt une lutte psychologique à ce seuil.
La pression est forte dans cette zone. Entre 80 000 et 82 000 dollars, une grande quantité de positions à court terme s’est accumulée, représentant environ 8 % de l’offre totale du marché (environ 1,59 million de BTC), ces positions à court terme pourraient être liquidées à tout moment. Au-dessus, entre 83 000 et 86 000 dollars, il y a encore une zone de pression vendeuse des détenteurs à long terme.
Par ailleurs, un facteur clé ce soir : des options Bitcoin d’une valeur de 6,4 milliards de dollars arrivent à échéance aujourd’hui, avec plus de 500 millions de dollars de positions concentrées autour de 80 000 dollars. Les opérations de couverture des teneurs de marché pourraient amplifier la volatilité à court terme, le prix sera soit « cloué » autour de 80 000, soit il franchira rapidement ce seuil.
La suite dépendra de la capacité à vraiment se stabiliser à 80 000 et à franchir avec volume les 81 000, sinon ce sera toujours une oscillation à un niveau élevé.$BTC a été repoussé plusieurs fois alors qu'il approchait les 82000 ! Pourquoi !
La véritable réponse réside dans la position massive d'options d'une valeur de 6,44 milliards de dollars qui expire aujourd'hui ! #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
Le prix est maintenant fermement coincé dans une fourchette par les prix d'exercice des options :
Au-dessus, 82000
De nombreux gros investisseurs ont vendu des options d'achat ici pour encaisser la prime.
Les teneurs de marché, pour couvrir leur risque, vendent passivement du BTC dès que le prix approche 82000, formant ainsi un mur invisible de pression à la vente, chaque tentative de hausse est bloquée ici.
En dessous, 75000
Inversement, une grande quantité d'options de vente est concentrée ici.
Quand le prix baisse vers 75000, les teneurs de marché doivent acheter passivement du BTC, ce qui crée un support à ce niveau.
Au milieu, 80000, c'est le point central où les positions d'options sont les plus concentrées.
En montant vers 80000, les teneurs de marché vendent ; en descendant en dessous de 80000, ils achètent.
C'est pourquoi, ces trois derniers jours, le BTC oscille sans direction claire autour de 80000.
Quand ces 81700 options BTC expireront demain, cette force de couverture qui contraint le marché disparaîtra directement.
Les positions massivement concentrées à 75000 et 80000 expireront, libérant l'effet de blocage Gamma qui comprimait le marché, et le marché pourra alors librement chercher un nouveau prix. $BTC $ETH ⚠️Nous pourrions être en train de vivre la toute première véritable "baisse" de la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin dans l'histoire.
Commençons par expliquer deux termes :
Bear Market = marché baissier, ce qui signifie que le marché entre dans une phase de refroidissement et de baisse.
Hashrate = puissance de calcul totale du réseau, simplement la capacité de calcul combinée de toutes les machines de minage Bitcoin dans le monde.
Au cours des dix dernières années, le prix du Bitcoin a connu plusieurs cycles haussiers et baissiers, mais une chose a presque toujours augmenté : la puissance de calcul totale du réseau.
Quand le prix baisse, les mineurs tiennent bon ;
Quand le marché est baissier, l'efficacité des machines de minage s'améliore ;
Après chaque cycle, la puissance de calcul totale du réseau atteint un nouveau sommet.
Mais maintenant, la situation commence à changer.
Si la puissance de calcul continue de diminuer, cela signifie que de plus en plus de machines quittent la compétition, que les mineurs commencent à éteindre leurs machines, à déplacer leur puissance de calcul, voire à réorienter leurs ressources vers des centres de données AI plus rentables.
Cela pourrait signifier :
Pour la première fois, le Bitcoin connaît un refroidissement simultané du "cycle des prix" et du "cycle de la puissance de calcul".
Bien sûr, une baisse de la puissance de calcul ne signifie pas nécessairement un effondrement du prix du Bitcoin.
Mais cela indique au moins un problème :
L'industrie minière subit une pression croissante sur ses coûts.
Le coût de l'électricité, l'efficacité des machines, le prix de la cryptomonnaie, la difficulté de minage, toute détérioration dans l'un de ces aspects peut pousser les mineurs marginaux à se retirer.
Donc, je vais surveiller de près une donnée :
La puissance de calcul totale du réseau peut-elle repartir à la hausse ?
Si elle continue de baisser, ce ne sera peut-être pas un simple remaniement des mineurs, mais la toute première "baisse" significative de la puissance de calcul dans l'industrie minière Bitcoin.📉$BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Bonjour à tous à midi $BTC $ETH $SOL
Le PCE est conforme aux attentes, la persistance de l'inflation est confirmée, le marché déplace son attention vers le discours de ce soir de Walsh à Jackson Hole. Walsh a abandonné les indications prospectives traditionnelles, la politique dépend entièrement des données, le discours se concentre sur trois points : accepter la lente baisse de l'inflation, conserver l'option de hausse des taux, et comment considérer l'impact de la productivité de l'AI sur la politique. Trois scénarios correspondent à BTC, ETH, SOL.
Scénario 1 : ton hawkish (conserver la possibilité de hausse des taux, insister sur l'objectif d'inflation à 2% sans compromis)
Les rendements des bons du Trésor américain augmentent, le rendement sans risque s'élève.
BTC : position longue à long terme maintenue, mais les positions à effet de levier seront liquidées, oscillation à la baisse vers un support, difficile de percer à la hausse, résistant mais sans force offensive.
ETH : le rendement du staking perd encore en valeur relative, le ratio ETH/BTC sous pression, suit le marché en recul, la correction est plus importante que pour BTC.
SOL : le plus impacté, les jetons spéculatifs fuient rapidement, les hotspots en place s'éteignent, les actifs à haute bêta chutent en premier, le rallye impulsif s'arrête net.
Scénario 2 : ton neutre (reconnaître la persistance de l'inflation, sans préciser de hausse des taux, insister sur une approche au fil de l'eau)
C'est l'attente de base actuelle du marché, correspondant à un PCE conforme aux attentes.
BTC : continue à osciller au-dessus de 80000, sans nouveau catalyseur, la valorisation dépend des fonds ETF et de la politique crypto.
ETH : pas de pression macro supplémentaire, attente de régulation propre et de narratif L2, difficile de voir un mouvement indépendant.
SOL : le cygne noir macro est levé, mais pas de dividende de relâchement, maintien du jeu sur les hotspots existants, marché intermittent, seules des opportunités locales à court terme.
Scénario 3 : ton dovish (valoriser le dividende de productivité AI, minimiser la hausse des taux, suggérer que les taux élevés ne dureront pas indéfiniment)
Les rendements des bons du Trésor baissent, l'appétit pour le risque se rétablit.
BTC : opportunité de casser la résistance supérieure, entrée des fonds spot, ouverture d'un espace haussier.
ETH : fenêtre de réparation du ratio, le narratif écosystémique sera revalorisé par les fonds, élasticité nettement libérée.
SOL : élasticité totalement libérée, retour massif des fonds spéculatifs, explosion des hotspots on-chain, la poussée haussière est la plus forte, mais la base reste un sentiment existant, la durabilité est incertaine.
Résumé : le PCE est déjà intégré, le scénario macro est maintenant réécrit par le discours de Walsh. La hiérarchie bêta reste : BTC défensif, ETH élasticité moyenne, SOL élasticité maximale et risque le plus élevé. En environnement neutre, maintien de l'oscillation ; en hawkish, pression sur les pièces à haute élasticité ; en dovish, tous les actifs bénéficient, SOL en tête des gains.