Orbit Post Sitemap
Bitcoin đã lên đến 80,000, còn OKB vẫn nằm dưới 120, nhiều người hỏi tại sao.
Nói trắng ra, hai cái này hoàn toàn không liên quan.
BTC hiện đang được thổi phồng với câu chuyện "dự trữ chiến lược quốc gia", vốn tổ chức, ETF, mua vào của nhà nước, những thứ này không liên quan đến OKX.
OKB là token nền tảng, phải xem: kinh doanh sàn giao dịch có tốt không, có người dùng mới vào không, các hoạt động mở bán mới có sôi động không.
Thực tế là OKX năm nay bị Binance áp đảo, thị phần không tăng. Các khái niệm như ví Web3, giao dịch trên chuỗi cũng đã được thổi phồng rồi, thị trường đã miễn dịch.
Về mặt kỹ thuật, OKB dao động trong khoảng 100-120 khá lâu, có rất nhiều người bị kẹt ở trên. Không có câu chuyện mới, vốn không muốn kéo lên.90% đồng coin đang tăng giá, nhưng các nhà tạo lập thị trường hàng đầu lại đang nắm giữ vị thế bán khống trị giá 160 triệu USD, đây không phải là việc đánh cược giảm giá mà là tiếp nhận vị thế thụ động.
Theo giám sát của TradingBeats, trong 76 hợp đồng vĩnh viễn chính có khối lượng giao dịch trên 1 triệu USD trong 24 giờ qua trên Hyperliquid, có 66 hợp đồng tăng giá, chiếm khoảng 86,8%, với mức tăng trung vị là 4,6%. BTC tăng 1,8%, ETH tăng 2,7%, một số altcoin tăng trên 10%.
Điều kỳ lạ là, ba địa chỉ nhà tạo lập thị trường được đánh dấu là Wintermute, Cumberland và Auros đang nắm giữ tổng cộng khoảng 230 triệu USD vị thế bán khống, trong khi vị thế mua chỉ khoảng 9,93 triệu USD, vị thế bán ròng khoảng 220 triệu USD, hiện đang lỗ tạm tính khoảng 6,92 triệu USD. Trong đó, riêng Wintermute có 61 vị thế bán khống, khoảng 163 triệu USD, với ETH, BTC, SOL, HYPE chiếm gần 100 triệu USD.
Nhưng đây không phải là họ đang đặt cược vào xu hướng giảm giá.
Xem cấu trúc lệnh đặt sẽ hiểu: hiện tại Wintermute có 1718 lệnh đặt, trong đó 854 lệnh bán và 864 lệnh mua, bao phủ 77 hợp đồng, trong đó 74 hợp đồng có báo giá hai chiều; Auros cũng có cấu trúc tạo lập thị trường tương tự. Họ đang tạo lập thị trường bình thường, không phải đặt cược một chiều.
Lý do thực sự là thị trường đang tăng giá một chiều. Khi các lệnh mua chủ động liên tục ăn khớp các mức giá bán, nhà tạo lập thị trường với vai trò đối tác giao dịch buộc phải bán ra nhiều hợp đồng hơn, tồn kho vĩnh viễn tự nhiên nghiêng về vị thế bán khống. Vị thế bán khống trị giá 160 triệu USD về bản chất là thị trường tăng giá đẩy rủi ro tồn kho sang nhà cung cấp thanh khoản.
Vì vậy đừng hiểu nhầm đây là "tiền thông minh đang đánh cược giảm giá". Nhà tạo lập thị trường kiếm lời từ chênh lệch giá, không phải từ xu hướng — chỉ là khi thị trường quá nghiêng về một phía, họ buộc phải gánh chịu tồn kho này. Tính đến thời điểm viết bài, Wintermute đã bắt đầu mua lại vị thế bán khống, giảm vị thế bán ròng.Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, một số cá voi lớn tiếp tục chuyển BTC vào sàn giao dịch, ý định hiện thực hóa lợi nhuận tăng lên, dòng vốn vào ETF giao ngay cũng bắt đầu yếu đi, nguồn cung dần chuyển sang các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Ở cấp độ vĩ mô, lạm phát có tính dai dẳng, kỳ vọng Fed hạ lãi suất liên tục bị trì hoãn, không loại trừ khả năng duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. BTC và chỉ số Nasdaq có sự liên kết cao, một khi cổ phiếu công nghệ Mỹ điều chỉnh, thị trường tiền mã hóa sẽ giảm mạnh hơn.
Trong vài tháng tới rất khó để tăng giá một chiều, khả năng cao sẽ dao động yếu, có không ít khả năng điều chỉnh giảm. Giai đoạn hiện tại không thích hợp để đầu tư nặng theo xu hướng tăng, cố gắng tránh sử dụng đòn bẩy, giữ nhiều tiền mặt để ứng phó với biến động.LAB đã giảm gần 48% kể từ ngày 1 tháng 8, trong khi $BEAT giảm từ mức cao $6 dưới áp lực mở khóa token thực sự — bao gồm một đợt phát hành trị giá $67,8 triệu vào ngày 1 tháng 8.
Nhưng đây là phần đáng chú ý: không phải mọi đợt giảm sâu đều kết thúc theo cùng một cách.
So sánh với ZEC cũng không hoàn toàn chính xác. Đợt bứt phá của nó được hỗ trợ bởi một chất xúc tác ETF thực sự, chứ không chỉ đơn thuần là “tích lũy cứng.”#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash Với sự phục hồi nhanh chóng của $BTC và $ETH, thị trường altcoin vốn đã ngủ yên một thời gian đã bắt đầu phục hồi hoạt động, và ngành DeFi đã có kết quả ấn tượng trong đợt phục hồi này. Vậy, những công cụ nào thực sự mang lại lợi ích cho người sở hữu? Nếu bạn chỉ nhìn vào mức độ sinh lời của thỏa thuận, bạn chắc chắn sẽ rơi vào một cái bẫy. Hôm nay, hãy sử dụng dữ liệu để xem token nào đáng chú ý và những cạm bẫy nào nên tránh. 1. DeFi đang chuyển từ "những câu chuyện thổi phồng" trở lại "mua dòng tiền". Hiện tại, tổng giá trị khóa trong DeFi trên toàn mạng lưới đã phục hồi lên 88,772 tỷ USD: Ở đây, cần phân biệt ba kịch bản: 1. Tăng TVL + tăng đồng thời vốn hóa stablecoin = vốn gia tăng vào thị trường, mang lại lợi ích cho khu vực DeFi; 2. TVL tăng, nhưng stablecoin không tăng; chỉ có lợi nhuận từ việc tăng giá BTC/ETH, đó là một "cơn sốt giấy"; 3. Nếu TVL giảm nhanh, thường là dấu hiệu thanh lý trên chuỗi và giảm khẩu vị rủi ro thị trường. Giá trị thị trường của stablecoin không tăng đáng kể, nhưng những dấu hiệu của một bước ngoặt đang mờ nhạt xuất hiện. Kết hợp ba kịch bản tôi đã đề cập ở trên, rõ ràng sự phục hồi dữ liệu DeFi này được thúc đẩy bởi việc giá Bitcoin và Ethereum tăng lên. Tuy nhiên, doanh thu từ các giao thức DeFi liên quan gần đây đã tăng vọt, và tôi tin rằng điểm ngoặt của các quỹ bổ sung có thể được nhìn thấy trong vòng 30-60 ngày tới. Do đó, chúng ta phải tìm hiểu kỹ và lên kế hoạch trước. Tiếp theo, hãy xem xét dữ liệu trực tiếp nhất: lĩnh vực DeFi hiện có một số giao thức có khả năng tạo ra doanh thu hàng tháng ổn định ở mức hàng triệu đô la120.000→58.000→80.000: Rốt cuộc là cái hố đã qua rồi, hay chỉ là một khoảnh khắc nghỉ ngơi tạm thời giữa đường đi lên? 🤔🤔
Nói thật, giờ tôi cảm thấy rất rối bời trong lòng.
Nhìn lại lịch sử, có bốn đợt thị trường gấu lớn, dù là đợt giảm nhẹ nhất thì mức giảm cũng lên tới 77%. Tính từ mốc 120.000, điểm thấp lý thuyết ít nhất phải chạm 27.000, trong trường hợp cực đoan còn có thể xuống 18.000. Giờ mức thấp nhất chỉ giảm đến 58.000, rồi bật lên 80.000, nhìn thế nào cũng giống như một lần nghỉ ngơi tạm thời trong quá trình giảm giá.
Xem xét chu kỳ thời gian, các đợt thị trường gấu trước đây thường mất ít nhất một năm để tạo đáy, nhìn lại đợt này, tính cả thảy cũng mới được bao lâu? Nếu 58.000 là đáy cuối cùng, thì đợt thị trường gấu này quá nhẹ nhàng, nhẹ nhàng đến mức tôi không yên tâm, không dám dễ dàng tin tưởng.
Nhưng nghĩ lại, tôi lại tự hỏi: Kinh nghiệm lịch sử cũ, liệu có còn áp dụng được cho thị trường hiện tại không?
Tiền từ ETF vẫn đang đổ vào liên tục, quỹ hưu trí Phố Wall, quỹ phòng hộ đều đang mua vào bằng tiền thật; sự thu hẹp nguồn cung do halving mang lại, lợi ích thực sự chưa được phát huy hết. Hơn nữa, đợt giảm xuống 58.000 đã tạo ra khối lượng giao dịch lớn, nhiều tổ chức nắm giữ lâu dài đã tái cơ cấu, xây dựng vị thế tại mức đó.
Không thể nói những người thông minh nắm giữ nhiều nguồn lực lại đều phán đoán sai được.
Mâu thuẫn nằm ở đây. Nếu 58.000 thực sự là đáy, thì sau khi bật lên 80.000, tại sao cứ bị kìm hãm không thể tiến xa hơn?
Nếu 80.000 là khởi đầu của một chu kỳ mới, tại sao khối lượng giao dịch ngày càng yếu đi, nhiệt độ thị trường cũng đang giảm dần. Ngay cả những nhà phân tích lạc quan nhất cũng chỉ dám thận trọng nói thị trường sẽ dao động tăng nhẹ, không ai dám mạnh dạn tuyên bố đỉnh lịch sử mới.
Bạn sẽ thấy, lý luận của phe lạc quan nghe có lý, nhưng logic của phe bi quan cũng hợp lý.
Đây chính là giai đoạn thị trường làm người ta đau đầu nhất, một bên đưa ra bằng chứng cho xu hướng giảm, một bên lại có tín hiệu tăng, khiến người ta bị kẹp giữa, dao động không ngừng. Người bi quan tin lịch sử sẽ lặp lại, người lạc quan tin "lần này khác", hai phe không hiểu nhau, đi ngang qua nhau, trong lòng đều thấy đối phương thật nực cười.
Tôi dần cảm thấy, thực tế có lẽ nằm giữa hai thái cực đó.
Hiện tại không phải là đáy cuối cùng khiến người ta tuyệt vọng, hoảng loạn khắp nơi, cũng không phải là điểm khởi đầu cho một thị trường bò rực rỡ. Nó giống như một vùng hỗn loạn giằng xé giữa phe mua và phe bán.
Ở đây, giá có thể kéo lên 90.000, 100.000, dụ bạn không thể cưỡng lại mà mua vào; hoặc rớt xuống 60.000 thậm chí 50.000, buộc bạn phải cắt lỗ đau đớn mà rời đi.
Điều thực sự cần cảnh giác không phải là con số 80.000 này. Mà là hiện tại mọi người đều bị mắc kẹt trong câu hỏi hai lựa chọn: Liệu có phá vỡ 58.000 không? Có giữ vững được 80.000 không?
Một khi thị trường xác định được một hướng, các vị thế đòn bẩy ngược chiều sẽ bị thanh lý hàng loạt, biến động tiếp theo sẽ dữ dội đến mức vượt quá khả năng chịu đựng tâm lý của đa số người.
Vì vậy tôi không dám như trước đây, khẳng định chắc chắn "chưa phải đáy". Con thú hoang trên thị trường này giỏi nhất là xử lý những người quá tự tin.
Nó hoàn toàn có thể dừng giảm tại 58.000, rồi từ từ dao động đi lên; cũng có thể kéo lên 85.000 tạo ra ảo giác tăng giá, rồi quay đầu đập mạnh xuống 40.000.
Tôi không đoán kết cục nữa.
Con số 80.000 lúc này không phải vé vào cổng thiên đường bò, cũng không phải giấy báo rơi xuống vực sâu, nó chỉ là ngã tư giằng xé bản năng con người.
Giữ cho mình một phần tỉnh táo, cũng giữ lại một phần đạn dược.
Không đặt cược hết vốn, cũng không hoàn toàn đứng ngoài quan sát, không cố chấp đứng về một phía. Đợi thị trường tự lật bài, rồi ta theo đó mà chơi.
Chấp nhận thị trường vốn đầy bất định, cố gắng chọn phe đứng về một bên lại chẳng có ý nghĩa gì. Có lẽ đây là tâm thái tốt nhất khi đối mặt với thị trường phân hóa như thế này.
$BTC #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Bitcoin vừa cho thị trường thấy rằng nhu cầu đã trở lại, với dòng tiền vào ETF giao ngay ghi nhận một trong những tuần mạnh nhất của năm 2026, nhưng đây là phần mà tôi nghĩ nhiều nhà giao dịch đang bỏ qua: dòng tiền mạnh sau một đợt tăng giá lớn không tự động có nghĩa là xu hướng an toàn. Thử thách thực sự là liệu nhu cầu này có thể tiếp tục khi sự hưng phấn hạ nhiệt. Nếu các tổ chức tiếp tục mua trong khi BTC đang tích lũy, điều đó sẽ cho chúng ta biết điều gì đó rất khác so với một đợt tăng giá chủ yếu do việc đóng vị thế bán và động lực nhất thời.Tính toán thực sự của Besent: Ép các CTA bán khống trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm lên 4,3%?
Besent bị cáo buộc lợi dụng các biện pháp như mua lại trái phiếu chính phủ và điều chỉnh cấu trúc nợ để đẩy giá trái phiếu lên một cách nhân tạo, kích hoạt các quỹ xu hướng CTA (vị thế bán hiện tại gần đạt mức cực đại lịch sử) phải mua lại số lượng lớn, ép lợi suất kỳ hạn 10 năm xuống còn 4,3%, nhằm tạo đòn bẩy chính trị cho chính quyền Trump. Goldman Sachs ước tính, nếu giá trái phiếu tăng lên 2 lần độ lệch chuẩn, quy mô mua lại sẽ lập kỷ lục lịch sử.Trade.xyz kể từ khi ra mắt vào tháng 10 năm ngoái, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dầu, chỉ số và tài sản pre-IPO trên HL đã đạt khoảng 500 tỷ đô la, con số này rất lớn, nhưng vẫn là vấn đề cũ rích: khối lượng giao dịch làm thế nào để chuyển thành giá trị token được thu giữ. Không rõ nền tảng thu bao nhiêu phí, thu nhập thuộc về ai, người dùng có giao dịch lặp lại không, chi phí tạo lập thị trường cao bao nhiêu, và liệu quy định có thay đổi cấu trúc sản phẩm hay không, thì dù khối lượng giao dịch có cao đến đâu cũng chỉ là sự thịnh vượng của nền tảng, không liên quan gì đến người dùng.Thị trường đang phân tầng rõ rệt với ba tài sản chủ lực đảm nhận vai trò riêng biệt. BTC vẫn là trụ cột vững chắc khi dòng tiền ETF đổ vào liên tục, đẩy giá từ 60.000 USD lên vùng 79.800 USD, phù hợp cho vị thế cốt lõi dài hạn. ETH bứt phá nhờ làn sóng tổ chức hóa khi ETF giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 699 triệu USD trong tuần, mức cao nhất năm, kéo giá từ 1.《Các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vừa rút 1 tỷ từ Hynix, sàn giao dịch lập tức tung ra máy xay thịt đòn bẩy 20 lần》
Vốn Hàn Quốc vừa bị cơ quan quản lý ép rút gần 1 tỷ USD khỏi ETF đòn bẩy Hynix và Samsung, thì sàn giao dịch tiền mã hóa ngay lập tức biến lượng thanh khoản này thành máy xay thịt phái sinh với đòn bẩy 20 lần.
Binance một lần đẩy toàn bộ ETF đòn bẩy 2 lần của Hynix và ETF bán dẫn lên sàn. Ở các công ty chứng khoán truyền thống, mua ETF đòn bẩy phải thực hiện giao dịch mô phỏng đủ 5 ngày. Tháng này đã bị ép rút gần 1 tỷ USD, khối lượng giao dịch giảm 90%. Nhưng trên sàn tiền mã hóa thì không cần xét duyệt và cũng không có giới hạn tăng giảm giá.
Đây hoàn toàn không phải là cung cấp kênh giao dịch cổ phiếu Mỹ, mà là một cuộc tấn công giảm chiều về thanh khoản đa thị trường.
ETF đòn bẩy 2 lần truyền thống vốn có tổn hao dao động toán học do tái cân bằng hàng ngày. Giờ sàn giao dịch lại áp thêm đòn bẩy 20 lần, trực tiếp phóng đại biến động cơ sở lên 40 lần. Cổ phiếu Mỹ chỉ giao dịch 6,5 giờ mỗi ngày. Ban đêm nếu xảy ra sự kiện đen ngành chip, nhà tạo lập thị trường có thể dùng đòn bẩy 20 lần để đẩy giá sụp đổ trước trên thị trường tiền mã hóa.
Tài chính truyền thống còn đang loay hoay tìm cách kiểm soát hạ nhiệt, thì sàn tiền mã hóa đã dùng đòn bẩy 20 lần biến cổ phiếu Mỹ thành máy rút tiền hoạt động suốt ngày đêm. $BTC Thị trường bò đã đến, $BTC có thể đứng vững ở mức 80.000 và tiếp tục bứt phá không?
#BTC突破80000美元，能否站稳新关口
Khi viết đoạn này, Bitcoin đang ở quanh mức 80.659 USD, cao nhất chạm 81.104 USD, thấp nhất đã xuống 76.891 USD, trong một ngày dao động hơn 4.000 USD, nên cây nến tăng này thật sự rất đã mắt, nhưng nói 80.000 USD đã vững chắc thì tôi nghĩ vẫn còn hơi sớm.
Lần tăng này cũng không hoàn toàn dựa vào tâm lý mà kéo mạnh. Tuần trước, quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ liên tục có dòng tiền ròng vào trong 5 ngày giao dịch, tổng cộng khoảng 1,92 tỷ USD, những lực mua này đã tạo nền cho thị trường, chỉ là Bitcoin đã tăng hơn 20% trong một tuần, người đã có lời trước đó muốn chốt lời, còn những người mới vào đòn bẩy dễ bị thanh lý, dao động lên xuống trong phiên là chuyện bình thường.
Hiện tôi không xem nhiều chỉ báo phức tạp, chủ yếu là chờ xem vùng 79.500 đến 80.000 USD sẽ diễn biến thế nào. Nếu giá hồi lại mà vẫn được đỡ, thì 80.000 USD mới dần chuyển từ kháng cự trước đây thành hỗ trợ, sau khi vượt qua đỉnh hôm nay 81.104 USD, thị trường mới có lý do để hướng tới vùng 84.000 USD.
Nhưng nếu vừa bứt phá đã rớt xuống dưới 79.000 USD, dòng tiền ETF cũng bắt đầu chậm lại, thì tôi sẽ không vội nói đây là đợt rửa hàng, có thể sẽ còn phải quay lại mài mòn quanh 77.000 USD.Kể từ đợt hồi phục tập trung của cổ phiếu lưu trữ vào ngày 30 tháng 7, trên Hyperliquid, SKHX, SNDK và MU lần lượt tăng khoảng 29,9%, 52,6% và 28,5%; nhưng tổng giá trị hợp đồng mở chưa thanh toán của ba mã này trên Hyperliquid đã giảm từ khoảng 999 triệu USD xuống còn 677 triệu USD, giảm khoảng 322 triệu USD, tương đương giảm 32,2%.
Số lượng hợp đồng mở thực tế giảm đáng kể:
- OI của SKHX giảm từ khoảng 540 triệu USD xuống còn 385 triệu USD, giảm 28,7%; số lượng hợp đồng mở giảm 45,1% trong cùng kỳ;
- OI của SNDK giảm từ khoảng 196 triệu USD xuống còn 157 triệu USD, giảm 19,5%; số lượng hợp đồng mở giảm 47,2%;
- OI của MU giảm từ khoảng 263 triệu USD xuống còn 134 triệu USD, giảm 49,1%; số lượng hợp đồng mở giảm 60,4%.
Ba mã lưu trữ này trong gần một tháng qua tăng giá không đi kèm với sự mở rộng liên tục của vị thế hợp đồng mở. Do giá cả cùng kỳ đều tăng rõ rệt, chỉ nhìn vào OI theo USD sẽ đánh giá thấp mức độ giảm của số lượng hợp đồng, dữ liệu trên chuỗi cho thấy đợt tăng này gần giống với "hồi phục giảm đòn bẩy".
Trong 7 ngày gần đây, xu hướng giảm đòn bẩy vẫn tiếp tục. So sánh ảnh chụp nhanh buổi chiều ngày 18 tháng 8, tổng OI của ba mã giảm từ khoảng 869 triệu USD xuống còn 677 triệu USD, giảm khoảng 192 triệu USD, tương đương giảm 22,1%.
Trong đó, OI của SKHX giảm 21,9%, số lượng hợp đồng giảm 24,1%; OI của SNDK giảm 30,3%, số lượng hợp đồng giảm 21,0%; OI của MU giảm 10,4%, số lượng hợp đồng giảm 4,2%.
So sánh tổng số tiền ký quỹ của các cá voi có quy mô triệu USD cho thấy trong 7 ngày gần đây tỷ lệ đòn bẩy cũng giảm. Từ ngày 18 tháng 8 đến nay:
- Đòn bẩy hiệu quả của bên mua SKHX giảm từ khoảng 4,5 lần xuống còn 3,6 lần, bên bán giảm từ 5,5 lần xuống còn 2,9 lần;
- Bên mua SNDK giảm từ 5,8 lần xuống còn 3,4 lần, bên bán giảm từ 6,7 lần xuống còn 5,9 lần;
- Bên mua MU giảm từ 6,8 lần xuống còn 4,8 lần, bên bán giảm từ 7,7 lần xuống còn 4,7 lần. Bitcoin vừa mới vượt qua mốc 80.000 đô la, cả thị trường đang trong cơn cuồng nhiệt.
Strategy, cá voi Bitcoin lớn nhất trên hành tinh này, tuần trước không hề động đậy.
Từ ngày 17 đến 23 tháng 8, Strategy đã bán ra 18,26 triệu cổ phiếu MSTR thông qua kế hoạch ATM, huy động ròng 2 tỷ đô la.
Rồi sao? Không mua thêm một BTC nào.
Vị thế giữ nguyên ở 840.447 đồng, không hề thay đổi.
Nhưng đây không phải điểm chính. Điểm chính là——
Hiện họ đang nắm giữ 6,7 tỷ đô la tiền mặt.
5,1 tỷ đô la USD Reserve, cộng thêm 1,59 tỷ đô la USD Cash mới thành lập.
6,7 tỷ đô la nằm yên trong tài khoản. Tương đương 0,56% tổng vốn hóa BTC, tương đương một phần ba khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày.
Đây không phải tiền tiêu vặt, đây là một quả bom hạt nhân.
Trước đây, chiến lược của Strategy rất đơn giản: huy động vốn → mua BTC → huy động vốn tiếp → mua BTC tiếp.
Nhưng lần này thì khác.
Sau khi có 2 tỷ đô la, họ dùng 136 triệu để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, 300 triệu bổ sung USD Reserve, phần còn lại đổ vào tài khoản USD Cash mới thành lập.
CEO công khai nói: “Tính đến ngày 23 tháng 8, Strategy nắm giữ khoảng 4% tổng cung Bitcoin, đòn bẩy ròng là 0%.”
Đòn bẩy ròng là 0%.
Một công ty từng mua coin bằng tiền vay, giờ nói mình không có đòn bẩy.
Giống như một tay chơi cá cược luôn đặt hết tiền, bỗng nhiên nói với bạn rằng giờ chỉ giữ tiền mặt, không đụng đến chip.
Bạn có tin không?
Còn tôi thì không tin.
Đây không phải rút lui, đây là tích lũy sức mạnh.
Tiếp theo, hãy chú ý ba tín hiệu:
Tín hiệu một (ngắn hạn, 1-2 tuần): Lời nói của ban lãnh đạo.
CEO đã phát biểu — “Dự định tiếp tục tăng nắm giữ Bitcoin trước cuối năm.”
Nhưng lời nói là lời nói, tiền là tiền.
Trong vài tuần tới, nếu hồ sơ SEC xuất hiện cụm từ “tiếp tục tăng nắm giữ BTC” rõ ràng, giá MSTR sẽ nhanh chóng được điều chỉnh tăng.
Hiện tại mNAV của MSTR đã giảm từ mức cao 1,4 lần đầu năm xuống khoảng 0,7 lần — giá cổ phiếu còn rẻ hơn giá trị Bitcoin họ nắm giữ.
Điều này có nghĩa thị trường đã xem “đại diện Bitcoin” này như hàng giảm giá để bán tháo.
Bất kỳ tín hiệu tăng nắm giữ nào cũng sẽ làm thu hẹp nhanh chóng mức chiết khấu này.
Tín hiệu hai (trung hạn, quý 4): Giá đến, họ có động thái không.
Nếu BTC điều chỉnh về một vùng nào đó — ví dụ 55k-58k — quan sát xem Strategy có ra tay không.
Lưu ý, chi phí trung bình của họ là 75.385 đô la. Hiện BTC trên 80k, họ đang có lợi nhuận khoảng 3,4 tỷ đô la.
Nhưng nếu giá giảm về đó thì sao?
Vùng 55k-58k, nếu Strategy ra tay, nghĩa là đó là “vùng giá trị” họ chấp nhận.
Đây sẽ là điểm tựa tâm lý mạnh nhất trên thị trường — ngay cả cá voi lớn nhất cũng mua vào ở đây, bạn còn sợ gì?
Tín hiệu ba (dài hạn): Tiền sẽ đổ vào đâu.
6,7 tỷ đô la, ba con đường:
Thứ nhất, mua BTC. Con đường trực tiếp nhất, lực mua mạnh nhất. 6,7 tỷ đổ vào, BTC có thể tăng bao nhiêu, tự bạn tính.
Thứ hai, mua lại cổ phiếu MSTR quy mô lớn. Nếu ban lãnh đạo chọn con đường này, nghĩa là họ cho rằng công ty bị định giá thấp nghiêm trọng — mNAV 0,7 lần, quả thật rẻ. Điều này cũng gián tiếp hỗ trợ BTC vì MSTR vốn là tài sản đại diện cho BTC.
Thứ ba, tiếp tục trả nợ, tối ưu cấu trúc vốn. Con đường này nhàm chán nhất nhưng cũng ổn định nhất — Strategy không đòn bẩy là một công ty có thể sống sót đến chu kỳ bull tiếp theo.
Cá nhân tôi đặt cược: 6,7 tỷ sẽ không chỉ đi theo một con đường, nhưng chắc chắn sẽ có một con đường dẫn đến BTC.
Khuyến nghị hành động, đơn giản và trực tiếp:
Đối với người nắm giữ BTC hiện tại: “Tích lũy” của Strategy không phải tin xấu. Một cá voi nắm giữ 6,7 tỷ tiền mặt, không đòn bẩy, có thể ra tay bất cứ lúc nào. Kiên nhẫn chờ đợi chất xúc tác quý 4.
Đối với nhà giao dịch MSTR: Ngắn hạn đối mặt áp lực thu hẹp mức chiết khấu — mNAV giảm từ 1,4 lần xuống 0,7 lần, thật sự đau đớn. Nhưng về dài hạn, MSTR sau khi cải thiện tài chính sẽ được hưởng mức định giá cao hơn “tay chơi đòn bẩy cao”. Chiết khấu là cơ hội, miễn bạn chịu được biến động.
6,7 tỷ đô la không phải để gửi ngân hàng.
Trump khoác lác, Fed nói suông, không ảnh hưởng được xu hướng dài hạn của BTC.
Nhưng 6,7 tỷ của Strategy là tiền thật.
Số tiền này chắc chắn sẽ có chỗ đi — hoặc thành BTC, hoặc thành bảo chứng tín dụng cho MSTR.
Dù thế nào, cũng đáng chú ý hơn lời nói của chính trị gia.
Đây mới là “dòng tiền thông minh” thực sự.
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 Vàng $XAU tăng 13,5% trong một tháng, giá trị vàng nằm ở chỗ nó xảy ra ngoài "kỳ vọng hạ lãi suất" — động lực cốt lõi là việc đồng USD bị vũ khí hóa (trừng phạt Iran) và sự can thiệp của Bộ Tài chính gây lo ngại về sự mất giá tiền tệ. Khi các lệnh trừng phạt thực sự siết chặt nguồn cung của Iran (dự trữ dầu nổi giảm 25 triệu thùng), Nga bán tháo dự trữ vàng (đạt mức thấp nhất kể từ 2020), thuộc tính "tiền tệ phi chủ quyền" của vàng được định giá lại. Vàng ở mức 4591 USD/ounce, giao dịch không phải là lãi suất mà là niềm tin.
Tuy nhiên, rủi ro là: đồng USD ổn định và bật tăng; tình hình địa chính trị dịu đi; các ngân hàng trung ương giảm mua vàng; chính sách của Fed chuyển hướng.
Về dài hạn vẫn lạc quan về #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 Nếu ngay cả những người do dự nhất cũng bắt đầu hỏi "bây giờ còn kịp theo không", thì có lẽ đợt hồi này đã đi được một nửa rồi. Bạn đang chờ đợi một đợt điều chỉnh, hay đang chờ một cái cớ "giá tăng thêm chút nữa thì bán"? Khi tôi dán mắt vào màn hình, điều đầu tiên tôi chú ý không phải là BTC vượt 79000, mà là đồng OKB, một token thường không nổi bật, đã tăng 5,72%. Điều này thường cho thấy tiền bắt đầu chuyển từ các tài sản hàng đầu sang các câu chuyện biên, sở thích rủi ro thực sự tăng lên, không chỉ đơn thuần là xu hướng chỉ số. BTC lên 79248, ETH lên 2514, SOL trở lại gần 96, nhìn vào con số thì là tăng rộng, nhưng nhìn kỹ cấu trúc thì đáng để suy ngẫm hơn. BitMine lại mua thêm 32447 ETH, tổng nắm giữ 5,847,600 ETH, 87% đã được dùng để staking. Hành động này không nằm ở việc mua mà là việc lượng token lưu thông trên thị trường bị rút đi liên tục, nguồn cung bán giảm đi một phần, điều này là một biến số chậm đối với định giá ETH, không thể thấy ngay trong ngắn hạn, nhưng mỗi lần có thông báo như vậy, sự tự tin của phe bán giảm đi một chút. Dữ liệu các mảng cũng rất thú vị, NFT tăng 6,92%, Layer2 tăng 6,07%, RWA tăng 3,91%, AI tăng 2,57%. Thứ tự này tiết lộ tâm lý là vốn đang tìm kiếm sự đàn hồi, chứ không phải tìm nơi trú ẩn an toàn. Các lĩnh vực như NFT và L2, những mảng đã giảm mạnh trước đó, hồi phục mạnh nhất, cho thấy thị trường sẵn sàng đón nhận các tài sản bị bán tháo quá mức, sở thích rủi ro thực sự đang ấm lên. Nhưng tôi phải dội một gáo nước lạnh. Vị trí hiện tại, vấn đề cốt lõi không phải là hướng đi, mà là sức mạnh thanh khoản. BTC từ 73000 liên tục Đã bán 18,26 triệu cổ phiếu, thu về 2 tỷ USD.
Rồi sao nữa?
——BTC nắm giữ: 840.447 đồng, y hệt tuần trước.
4 năm rồi.
Strategy sau lần gọi vốn đầu tiên, không mua thêm một đồng BTC nào.
Đây không phải là "không mua nữa",
mà là "không vội mua".
Bạn hiểu chưa?
Trước đây: gọi vốn → đổ tiền vào BTC → đánh cược xu hướng
Bây giờ: gọi vốn → ưu tiên tích trữ USD Reserve lên 5,1 tỷ → sắp xếp lại cấu trúc nợ → khóa chặt rủi ro "bị ép bán coin"
Nói ngắn gọn:
Strategy đã tiến hóa từ "nhà đầu tư cá nhân BTC lớn nhất" thành "người điều hành tổ chức thực thụ".
Kỷ nguyên mua mua mua không suy nghĩ đã kết thúc.
Họ đang chờ một thời điểm, một thời điểm không bị ép phải bán.
Trước đây sợ họ mua, vì mua xong là con bạc đòn bẩy cao;
Bây giờ càng sợ họ không mua, vì đã có 5,1 tỷ USD đạn dược sẵn sàng.
Ngắn hạn, đừng mong họ kéo giá, thị trường thiếu lực mua;
Dài hạn, khi họ bóp cò, có thể khiến tất cả mọi người phải ngỡ ngàng.
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 Lần này Mỹ ra tay với Iran, điều thực sự khiến tôi thấy thú vị không phải là bốn chữ "Kinh tế D-Day", mà là trong danh sách trừng phạt xuất hiện một thứ trước đây không nổi bật như vậy:
Tài sản kỹ thuật số.
Đợt hành động của Bộ Tài chính Mỹ lần này đã trực tiếp đặt tài sản kỹ thuật số, công nghệ, vàng, hàng không và vận tải biển cùng nhau.
Bessent gọi đây là "Kinh tế D-Day", thậm chí Trump còn trực tiếp gọi điện cho nhiều nhà lãnh đạo các quốc gia, yêu cầu họ ngừng giao dịch với Iran.
Điều này có ý nghĩa gì?
Trước đây, khi Mỹ trừng phạt một quốc gia, vũ khí cốt lõi là đồng đô la Mỹ, ngân hàng, tài khoản tài chính và hệ thống thương mại truyền thống.
Bạn không cho tôi thanh toán bằng đô la Mỹ, tôi có thể cắt đứt kênh tài chính của bạn.
Nhưng bây giờ, tài sản kỹ thuật số bị trừng phạt riêng biệt, điều này lại cho thấy một điều:
Mỹ không còn có thể xem tiền mã hóa như một thị trường biên nữa.
Bởi vì nó thực sự bắt đầu tham gia vào cuộc chơi tài chính thế giới thực.
Năm nay, Bộ Tài chính Mỹ đã hành động đối với các hoạt động tài sản kỹ thuật số liên quan đến Iran, và chỉ đích danh hệ thống Hormuz Safe của Iran. Mỹ cho rằng loại thanh toán tài sản kỹ thuật số này có thể giúp Iran tránh được các lệnh trừng phạt tài chính truyền thống.
Điều thú vị hơn là, phía Iran trước đó đã liên tục cố gắng sử dụng tài sản mã hóa để thực hiện thanh toán xuyên biên giới.
Điều này tạo thành một logic rất thú vị:
Mỹ càng muốn dùng hệ thống đô la để hạn chế Iran, Iran càng có động lực tìm kiếm phương thức thanh toán ngoài hệ thống đô la. #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ $LAB giảm gần 48% kể từ ngày 1 tháng 8, trong khi $BEAT giảm từ mức cao $6 dưới áp lực mở khóa token thực sự — bao gồm một đợt phát hành trị giá $67,8 triệu vào ngày 1 tháng 8.
Nhưng đây là phần đáng chú ý: không phải mọi đợt giảm sâu đều kết thúc theo cùng một cách.
So sánh với ZEC cũng không hoàn toàn chính xác. Đợt bứt phá của nó được hỗ trợ bởi một chất xúc tác ETF thực sự, chứ không chỉ đơn thuần là “tích lũy cứng.”
Còn về tỷ lệ long/short? Tôi sẽ xem xét cẩn trọng trừ khi chúng có thể được xác minh độc lập.
#DailyOrbit Doanh thu quý của Pinduoduo đạt 1124 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 8% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 1163,5 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 272 tỷ nhân dân tệ, giảm 12% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng điều chỉnh là 285 tỷ nhân dân tệ, giảm 13% so với cùng kỳ
#财报观察员
Thay đổi rõ ràng nhất là: PDD trước đây tăng trưởng 30%, 50% thì giờ đang bước vào giai đoạn tăng trưởng một con số.
Cùng lúc đó, đầu tư vẫn chưa dừng lại. Chi phí vận hành tổng quý 2 đạt 366 tỷ nhân dân tệ, tăng 13% so với cùng kỳ, trong đó chi phí tiếp thị bán hàng là 297 tỷ nhân dân tệ, chi phí nghiên cứu và phát triển thậm chí tăng khoảng 27% so với cùng kỳ. Temu còn phải đối mặt với áp lực chi phí do Mỹ hủy bỏ chính sách miễn thuế cho các gói hàng giá rẻ, và chi phí gói hàng mới ở châu Âu.
Nhưng báo cáo tài chính này cũng không thể đơn giản hiểu là “cơ bản sụp đổ”.
Lợi nhuận hoạt động của PDD lại tăng 8% so với cùng kỳ lên 278 tỷ nhân dân tệ, dòng tiền hoạt động cũng tăng từ 216 tỷ lên 257 tỷ nhân dân tệ. Nói cách khác, hoạt động cốt lõi vẫn có lợi nhuận, chỉ là thời kỳ tăng trưởng cao rõ ràng ngày càng khó tái hiện.
Vì vậy điều tôi quan tâm nhất tiếp theo không phải là Temu có thể vào bao nhiêu quốc gia nữa, mà là: để giành được những thị trường này, PDD cuối cùng có thể giữ lại bao nhiêu lợi nhuận?
Khi thương mại điện tử đạt đến giai đoạn này, tăng trưởng tất nhiên quan trọng, nhưng nếu mỗi khoản doanh thu mới đều cần nhiều hơn các khoản trợ cấp, chi phí logistics và tuân thủ, thì cuối cùng thị trường sẽ định giá lại “chất lượng tăng trưởng”Có bạn khoảng ngày 16 tháng 8 đã đi short $SNDK, rồi đến ngày 18 giá tăng lên khoảng 1800➕, lúc đó vội vàng muốn mua chút U từ tôi để bổ sung vị thế, suýt nữa thì cháy tài khoản, may mà bạn ấy giữ được. Mấy ngày trước $SNDK giảm xuống khoảng 1400➕ chắc chắn đã bị ăn một đòn đau, tôi thấy bạn ấy short thì tôi cũng short một tay, cũng ăn được chút 😃 Tuy nhiên, chuyến này thắng lợi trong gang tấc cũng bộc lộ rủi ro cực lớn khi short các loại tài sản có biến động cực cao. Mấy ngày trước $SNDK theo xu hướng giảm xuống gần 1400 (đáy chạm khoảng 1416 USD), phần lớn là do một đợt thanh lý tập trung sau đợt ép short điên cuồng trước đó, rất nhiều lệnh long chốt lời đã thúc đẩy đợt điều chỉnh nhanh chóng hàng trăm USD này. Tuy nhiên, thị trường ở vùng 1400–1430 USD đã thể hiện lực mua bắt đáy khá mạnh, sau đó nhanh chóng bật lên trở lại trên 1500 USD (hiện dao động quanh 1523 USD), cho thấy phe long và short đã hình thành cuộc tranh đấu quyết liệt tại vùng giá này. Xét ngắn hạn, dự đoán dao động trong vùng (1420 – 1600 USD): Sau đợt rớt nhanh từ đỉnh 1800 rồi kéo lại nhanh từ 1400, các chỉ báo ngắn hạn cần được phục hồi. Vài ngày tới nhiều khả năng sẽ không có xu hướng một chiều lớn ngay lập tức, mà sẽ dao động rộng trong vùng 1450–1580 USD để tiêu hóa các lệnh bị kẹt và chốt lời trước đó. Kháng cự phía trên và hỗ trợ phía dưới: Phía trên vùng 1580–1600 USD đã chuyển từ hỗ trợ ban đầu sangNếu bạn đã ở trong giới tiền mã hóa suốt bốn năm qua, bạn chắc chắn sẽ biết "người" này.
Strategy từ năm 2020 đã như một chiếc máy tự động mua coin — mỗi quý mua từ 10.000 đến 20.000 BTC, không thay đổi, bất chấp mọi hoàn cảnh.
Thị trường đã quen với sự hiện diện của nó. Mỗi khi BTC giảm một chút, mọi người đều nói: "Không sao, Strategy sắp mua rồi."
Nhưng tháng trước, chiếc máy này đã tắt.
Từ ngày 17 đến 23 tháng 8, Strategy đã bán 18,26 triệu cổ phiếu MSTR theo kế hoạch ATM, huy động ròng khoảng 2,0065 tỷ USD.
Rồi sao?
Không mua thêm một đồng BTC nào.
Số dư giữ nguyên ở 840.447 BTC, không tăng không giảm.
840.447 BTC là gì?
Chiếm hơn 4% tổng cung BTC. Là doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, nhiều tuần liền không động tĩnh.
Trong bốn năm qua, Strategy trung bình mua 10.000-20.000 BTC mỗi quý, là người mua đáng tin cậy nhất trên thị trường.
Giờ đây, lực mua này đã tạm dừng.
Nhưng câu chuyện đảo chiều ở đây —
Strategy không phải hết tiền.
Họ đã mở rộng dự trữ USD lên 5,1 tỷ USD, đồng thời thiết lập một tài khoản thanh khoản "USD Cash" mới trị giá 1,59 tỷ USD. Tổng cộng là 6,69 tỷ USD tiền mặt dự trữ.
Đây là lượng tiền mặt lớn nhất trong lịch sử Strategy.
Có tiền nhưng không mua.
Tại sao?
Bởi với khối lượng 840.447 BTC, ưu tiên quản lý vị thế đã vượt lên trên việc tiếp tục mua thêm.
Strategy giờ đây không nghĩ "có mua hay không", mà là "mua khi nào, mua bằng cách nào, mua bao nhiêu để không làm thị trường sập".
Số tiền này đi đâu sẽ quyết định xu hướng BTC trong vài tháng tới.
Kịch bản 1: Mua BTC
6,69 tỷ USD đổ vào, tương đương khoảng 85.000 BTC (theo giá hiện tại khoảng 80.000 USD). Nhưng Strategy rất có thể sẽ không mua một lần — họ sẽ mua từng phần để tránh trở thành đối thủ trên thị trường.
Lực mua có cấu trúc sẽ trở lại, nhưng sự chắc chắn "mua mỗi tháng" sẽ biến mất.
Kịch bản 2: Mua lại chứng khoán / trả nợ
Không có lực mua mới. Đây là tin xấu ngắn hạn cho BTC.
Nhưng tài chính công ty sẽ lành mạnh hơn, rủi ro bị ép bán coin giảm.
Đừng quên, giá vốn trung bình BTC của Strategy là 75.385 USD. Với giá hiện tại 80.000 USD, họ vừa mới hòa vốn. Nếu có biến động cực đoan, bảng cân đối tài chính là lá chắn cuối cùng giúp họ không phải bán tháo.
Vậy kết luận của tôi rất đơn giản:
Strategy không còn là "máy tự động mua coin" nữa.
Họ là "nhà phân bổ có chiến lược".
Ngắn hạn, thị trường mất đi một gương mặt quen thuộc mua mỗi tháng — điều này là tin xấu cho tâm lý tăng giá BTC.
Dài hạn, một Strategy với 6,7 tỷ USD đạn dược, không có đòn bẩy ròng, nắm giữ 4% tổng cung — mới là "bảng quảng cáo" tổ chức lớn nhất của BTC.
Tạm dừng là để chuẩn bị cho một cú ra tay tốt hơn.
$BTC $xSTRC $MSTR #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 $BTC $ETH $XAU
Xét từ dữ liệu vĩ mô và tình hình vốn, đợt tăng lần này là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố tích cực:
● Mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ làm tăng kỳ vọng về thanh khoản: Bộ Tài chính Mỹ thông báo mở rộng đáng kể quy mô mua lại trái phiếu dài hạn kỳ hạn 20 năm và 30 năm (ít nhất gấp đôi), đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn giảm mạnh, trực tiếp nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro cao như Bitcoin .
● Đồng USD yếu đi + kỳ vọng hạ lãi suất: Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất trong năm nay, chỉ số USD suy yếu, giúp các tài sản mã hóa định giá bằng USD hưởng lợi thêm .
● ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn: Kể từ tháng 1, dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin giao ngay đã vượt 12 tỷ USD, cung cấp hỗ trợ nhu cầu thực cho thị trường .
● Chính sách thuận lợi: Trump thúc giục Quốc hội thông qua "Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" (CLARITY Act), được thị trường hiểu là tín hiệu tích cực cho quy định tiền mã hóa .
● Thanh lý tập trung vị thế bán khống làm tăng biến động: Các vị thế bán khống bị thanh lý tập trung, cộng thêm đòn bẩy phái sinh, làm tăng đà tăng giá .
Cần lưu ý, ETH cũng tăng mạnh đồng bộ, với mức tăng khoảng 30% trong tuần, phản ánh toàn bộ lĩnh vực tiền mã hóa đang trong giai đoạn tăng giá mạnh được thúc đẩy bởi thanh khoản vĩ mô .
Tổng quan thời gian thực hôm nay
Hôm nay (25 tháng 8), tài sản rủi ro toàn cầu tiếp tục mạnh lên. Trong thị trường mã hóa, Bitcoin vượt mốc 80.000 USD, trở lại đỉnh cao kể từ tháng 5, ETH và các đồng tiền chính khác cũng tăng mạnh đồng bộ, chủ yếu do ba yếu tố thúc đẩy: mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ làm giảm lãi suất dài hạn, đồng USD yếu đi và dòng vốn vào ETF giao ngay; về kim loại quý, vàng tuần trước ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2020 (khoảng 5%~7,7%), hôm nay dao động hẹp ở mức cao và tăng nhẹ , bạc tuần trước cũng mạnh nhưng hôm nay giảm nhẹ khoảng 1%. Nhìn chung, đồng USD yếu và kỳ vọng nới lỏng thanh khoản là chủ đề vĩ mô chung cho đợt tăng giá đa tài sản tuần này, cần theo dõi chính sách tiếp theo của Fed và biến động lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ để đánh giá tính bền vững của xu hướng.Ngay lúc nãy, Bitcoin đã vượt qua 81.000 USD, đạt mức cao nhất trong ba tháng. Toàn bộ thị trường đang ăn mừng, dòng tiền tổ chức đổ vào nhanh chóng, phe bán khống bị đánh tan tành.
Rồi sao nữa?
Strategy — nhà đầu tư Bitcoin lớn nhất trên hành tinh này — tuần trước không mua một cổ phiếu nào.
Đúng vậy. Từ ngày 17 đến 23 tháng 8, Strategy đã bán 18,26 triệu cổ phiếu MSTR, huy động ròng 2 tỷ USD. Nhưng vị thế Bitcoin? 840.447 BTC, không hề động đậy.
Người mua lớn nhất, ổn định nhất và dễ dự đoán nhất trên thị trường bỗng nhiên nhấn nút tạm dừng.
Chuyện quái gì đang xảy ra vậy?
🔴 Hãy nghe phe bán khống nói — "Tín hiệu quá tệ"
Thứ nhất, gương mặt quen thuộc biến mất. Trong vài năm qua, Strategy gần như mỗi vài tuần lại tuyên bố "Tôi lại mua thêm". Còn bây giờ? Nhiều tuần liên tiếp không tăng vị thế. Lực mua ổn định nhất trên thị trường đã biến mất. Nhu cầu ngắn hạn thiếu đi một trụ cột vững chắc.
Thứ hai, cổ phiếu phổ thông bị pha loãng dữ dội. 18,26 triệu cổ phiếu mới được tung ra thị trường. Lượng BTC trên mỗi cổ phiếu MSTR giảm, áp lực thu hẹp mức định giá cao hơn xuất hiện. Nhà đầu tư cầm cổ phiếu trong tay nhận ra phần sở hữu của mình bị pha loãng — ai mà chịu nổi?
Thứ ba, hiệu ứng tín hiệu quá nguy hiểm. Ngay cả Strategy cũng đang "tiền mặt là vua". Các tổ chức khác nhìn thấy cảnh này sẽ nghĩ gì? "Ngay cả nhà đầu tư lớn nhất cũng đang chờ đợi, vậy chúng ta có nên chờ theo không?" Khi hiệu ứng đám đông chờ đợi hình thành, tâm lý thị trường sẽ càng thêm u ám.
🟢 Giờ nghe phe mua nói — "Các bạn đã hiểu sai hoàn toàn"
Thứ nhất, rủi ro bị ép bán coin gần như bằng không. Strategy hiện nắm giữ 5,1 tỷ USD dự trữ USD, cộng thêm 1,59 tỷ USD trong quỹ thanh khoản USD mới thành lập. Tổng cộng gần 6,7 tỷ USD tiền mặt. Dù Bitcoin có giảm một nửa xuống 40.000 USD, Strategy vẫn có thể dễ dàng xử lý nợ, trả cổ tức — không cần bán một đồng BTC nào. Hỏi một câu: Trước đây các bạn sợ nhất điều gì? Sợ họ bị ép bán coin. Giờ rủi ro đó không còn nữa.
Thứ hai, khả năng chọn thời điểm đang được cải thiện. Bitcoin từ 70.000 USD tăng lên 81.000 USD. Strategy làm gì? Không đuổi theo giá cao. Giữ tiền mặt chờ cơ hội — dấu hiệu của nhà đầu tư trưởng thành, không phải FOMO như dân non.
Thứ ba, 840.447 BTC, không thiếu một đồng nào. Vị thế nắm giữ cốt lõi vẫn vững chắc, chiếm khoảng 4% tổng cung Bitcoin. Giá vốn trung bình 75.385 USD. Tính theo giá hiện tại 81.000 USD, lợi nhuận trên giấy tờ rất đáng kể. Có vị thế nền tảng, có đất nước.
Thứ tư, sức mua trong tương lai có thể còn lớn hơn. 5,1 tỷ USD tiền mặt là gì? Tính theo 60.000 USD, có thể mua 85.000 BTC. Tính theo giá hiện tại 80.000 USD, cũng mua được hơn 60.000 BTC. Đây không phải rút lui, mà là đang tích trữ sức mạnh.
📌 Đánh giá tổng hợp của tôi — đừng để cảm xúc chi phối
Ngắn hạn nghiêng về giảm — giai đoạn trống lực mua là sự thật. Strategy, "nhà mua lớn ổn định nhất" tạm thời rút lui, thị trường thiếu một lực đỡ ngắn hạn.
Trung hạn trung tính nghiêng tăng — cấu trúc tài chính đang được tối ưu. 5,1 tỷ USD tiền mặt + không vay nợ, bảng cân đối của Strategy khỏe mạnh hơn bao giờ hết. Rủi ro bị ép bán coin? Đã được loại bỏ hoàn toàn.
Dài hạn — phụ thuộc vào một điều.
Bạn có tin 5,1 tỷ USD này cuối cùng sẽ biến thành BTC không?
Nếu tin — thì "không mua" hiện tại là để "mua nhiều hơn" sau này. CEO Phong Le đã tuyên bố: việc tăng nắm giữ Bitcoin sẽ tiếp tục vào cuối năm nay. Vậy bây giờ là lúc tích trữ sức mạnh, chờ giá tốt hơn, thời điểm thích hợp hơn để tung đòn mạnh.
Nếu không tin — Strategy đang chuyển từ "công ty Bitcoin" trở lại thành "công ty phần mềm". 6,7 tỷ USD tiền mặt có thể sẽ nằm yên trên bảng cân đối, dùng để mua lại cổ phiếu, trả nợ, trả cổ tức — và không bao giờ quay lại.
Tôi tin Saylor. Người đàn ông này trong đời đã làm đúng nhất là All in Bitcoin. Anh ta sẽ dừng lại vào lúc này? Tôi không tin.
Không đuổi theo 81.000 USD là để mua nhiều hơn khi giá 60.000 USD.
"Không mua" hiện tại chính là tín hiệu "muốn mua" mạnh mẽ nhất.
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ Thị trường bắt đầu nghi ngờ liệu "nghẽn kinh tế" có thể thực thi được hay không
Tối qua Mỹ chính thức mở rộng các biện pháp trừng phạt Iran, liên quan đến gần 60 cá nhân, tổ chức và tàu thuyền, đồng thời tăng cường đe dọa trừng phạt cấp hai: các quốc gia và doanh nghiệp khác nếu tiếp tục giao dịch với Iran có thể đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi hệ thống tài chính Mỹ. Iran hôm nay đã tuyên bố sẽ trả đũa.
Tuy nhiên phản ứng của thị trường rất thú vị. $BZ hôm qua đã giảm hơn 2%, hôm nay chỉ hồi nhẹ lên khoảng 92 USD/thùng. Reuters chỉ ra rằng các biện pháp mới hiện chưa có biện pháp thực thi mạnh mẽ hơn nên phản ứng của thị trường dầu thô là hạn chế
Tại sao điều này đáng chú ý: Vài ngày trước thị trường lo ngại nhất là Mỹ thực sự cắt đứt người mua dầu Iran, giờ chính sách đã được thực thi nhưng giá dầu lại không tăng trở lại, đây tự nó đã là một thông tin
Nếu Brent tiếp tục duy trì quanh 90 USD, điều này lại là tin tốt cho lạm phát Mỹ, trái phiếu Mỹ và cổ phiếu công nghệ, đồng thời giảm bớt áp lực "giá dầu → lạm phát → tăng lãi suất" mà $BTC đang đối mặt, xem như một tin tốt nhỏThị trường vốn và hiệu suất giá cổ phiếu
• Báo cáo tài chính vượt kỳ vọng nhưng định giá điều chỉnh: Mặc dù SanDisk công bố doanh thu và biên lợi nhuận gộp quý 4 năm tài chính 2026 đều đạt mức cao kỷ lục (doanh thu quý đạt 8,965 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp đạt 84,6%), nhưng do lo ngại chu kỳ ngành đã đạt đỉnh, giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ mức cao vào tháng 6 năm 2026 (khoảng 2.350 USD) và hiện dao động quanh mức 1.500 USD.
• Sự phân hóa của các tổ chức tăng lên: Goldman Sachs, Bank of America và các ngân hàng đầu ngành khác đánh giá cao khả năng định giá trong lĩnh vực lưu trữ AI inference và các thỏa thuận NBM dài hạn, duy trì xếp hạng tích cực; nhưng dòng tiền ngắn hạn do chốt lời và tâm lý hoảng loạn trước chu kỳ suy giảm đã khiến tâm lý thị trường biến động mạnh. #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 Các sàn giao dịch tập trung (CEX) đang cạnh tranh mở rộng tại châu Âu và tìm kiếm giấy phép tuân thủ, được thúc đẩy chủ yếu bởi lợi ích từ việc Luật Quản lý Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) chính thức có hiệu lực, đồng thời cũng là chiến lược tất yếu để đối phó với sự phân hóa quản lý toàn cầu và tranh giành thị trường tài chính truyền thống tăng trưởng. Các yếu tố thúc đẩy chính tập trung ở sáu khía cạnh sau: 1. Lợi ích cốt lõi: Cơ chế "Giấy phép đơn nhất" của Liên minh châu Âu Một giấy phép cho toàn châu Âu: Trước khi MiCA được thực thi, chính sách quản lý của 27 quốc gia thành viên EU rất phân mảnh (như AMF của Pháp, BaFin của Đức, OAM của Ý), các sàn giao dịch phải thành lập thực thể và xin phê duyệt từng quốc gia, chi phí tuân thủ rất cao. Hiệu ứng quy mô: Theo khung MiCA, chỉ cần sàn giao dịch được cấp giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) tại bất kỳ quốc gia thành viên nào, có thể sử dụng "cơ chế hộ chiếu" để cung cấp dịch vụ trực tiếp cho thị trường chung gần 450 triệu dân của toàn EU và Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA). 2. Tính chắc chắn trong quản lý: tránh "pháp lý đen thiên nga" do thực thi thay cho quản lý Quy tắc rõ ràng và có thể dự đoán: So với một số khu vực pháp lý lâu nay áp dụng chiến lược quản lý mơ hồ, thực thi qua kiện tụng, MiCA lần đầu tiên đưa ra hướng dẫn rõ ràng về các loại tài sản mã hóa (như token tiện ích, token tham chiếu tài sản ART, token tiền điện tử EMT) cũng như quy định về lưu ký, giao dịch, niêm yết token. Nơi tránh rủi ro tuân thủ: Có kỳ vọng tuân thủ rõ ràng giúp giảm đáng kể rủi ro địa chính trị về việc sàn giao dịch phải đối mặt với các khoản phạt kiện tụng lớn hoặc bị ngừng hoạt động đột ngột. 3. Mở kênh tiền pháp định$BTC $ETH liên tục tăng trọn một tuần, thị trường có thể tiếp tục đi lên không?
Bitcoin đã đứng vững lại mốc 80,000, tạo ra tuần tăng mạnh nhất trong ba năm qua. Chỉ trong mười phút ngắn ngủi, 225 triệu USD lệnh bán khống đã bị quét sạch, phe bán đã bị rửa sạch một cách nghiêm trọng trong đợt này.
Đợt sóng lớn này được thúc đẩy rất nhiều bởi các tin tức bên ngoài. Bộ Tài chính Mỹ mở rộng quy mô mua lại trái phiếu Mỹ, tạo điều kiện cho thanh khoản thị trường được giải phóng; cùng với đó là kỳ vọng mới về chính sách quản lý tiền mã hóa, nhiều yếu tố tích cực cộng hưởng, cùng với dòng tiền ETF liên tục đổ vào, tổng cộng gần 2 tỷ USD, trực tiếp kéo Bitcoin từ 69,000 lên đến mức cao hiện tại.
Đợt sóng này tôi không phải phân tích lại sau sự kiện, mà đã chia sẻ trước đó về tư duy và điểm vào lệnh. Bitcoin đã tăng lên 81,000, Ethereum đứng vững trên 2,500. Giá có thể chịu được biến động ở mức cao cũng cho thấy dòng vốn chủ lực của phe mua vẫn chưa rút ra quy mô lớn. $ETH #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Làn sóng thoái lui của việc các đồng tiền chính bị ép giá, tiền không rút ra mà chuyển sang các đồng đầu ngành thứ cấp. Hôm nay $SOL tăng 8,5% trong một ngày, rõ ràng vượt trội hơn BTC, ETH — đây là điển hình của sự luân chuyển ngành: đồng chính kéo lên trước, khi không kéo được nữa thì vốn tìm đến các mã có độ đàn hồi cao hơn để bù đắp. Sự luân chuyển bản thân là tín hiệu cho sự tiếp diễn của xu hướng, nhưng với người theo đuổi lệnh thì lại là thời điểm nguy hiểm nhất: bạn thấy nó tăng mạnh nhất rồi lao vào, thường là lúc dòng tiền chuẩn bị tìm người nhận tiếp theo. Cách làm của tôi là chỉ xem sự luân chuyển như nhiệt kế cảm xúc, không xem là lệnh vào. Nếu thực sự tham gia vào các đồng thứ cấp, cũng phải đợi nó điều chỉnh, khối lượng giảm, cho tín hiệu có thể đặt điểm dừng lỗ, chứ không phải đuổi theo cây nến tăng mạnh nhất trong ngày để vào. Bạn đang theo xu hướng hay đang theo sự phấn khích của người khác?Bitcoin có thể tăng giá nhờ nhu cầu từ các tổ chức mà không cần mọi tổ chức đều mua trực tiếp BTC.
Dòng tiền vào ETF đang tăng mạnh trong khi Strategy vừa huy động được 2 tỷ đô la mà không thêm một đồng BTC nào.
Điều đó làm thay đổi câu hỏi thú vị.
Sự chuyển dịch lớn hơn trong các tổ chức có thể không phải là ai đang mua Bitcoin.
Mà có thể là cách các tổ chức lựa chọn để tiếp cận nó.#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash Tôi nghĩ các thông báo Chiến lược hôm nay là một trong những thông báo tăng giá nhất trong thời gian gần đây đối với thị trường.
Chúng không đóng góp gì vào hành động giá của tuần trước
Họ tiếp tục tăng dự trữ tiền mặt lên 5 tỷ đô la để đáp ứng nợ chuyển đổi và mua lại cổ phiếu ưu đãi/ cổ tức (tất nhiên bằng cách bán MSTR).
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash Có người thấy $BTC vượt qua 80,000, liền dễ dàng cho rằng thị trường bò đã đến, rồi liều lĩnh lao vào mua vào. Tôi cho rằng, điều này không hợp lý. Nếu chúng ta chỉ nhìn vào giá cả, chỉ nhìn vào biểu đồ nến để phân tích xu hướng tương lai, thì rất dễ bị dẫn dắt sai hướng. Chúng ta không chỉ phải xem giá và biểu đồ nến, mà còn phải xem các dữ liệu khác của nó. Phân tích tổng hợp, chúng ta mới có thể nhìn rõ hướng đi tương lai trong màn sương mù của thị trường. Tôi cho rằng, thị trường sẽ sụt giảm mạnh, điều này đang cận kề. —————————————————— Hãy xem dữ liệu hợp đồng của $BTC. Có thể thấy, khi giá $BTC tăng, khối lượng hợp đồng và tỷ lệ mua bán đồng thời giảm. Điều này có nghĩa là nhiều bên mua đã chốt lời trong giai đoạn này. Hãy xem dữ liệu trong thời gian dài hơn. Có thể thấy, trong chu kỳ tăng lần này, khối lượng hợp đồng và tỷ lệ mua bán đã giảm mạnh. Tôi rất khó để không nghĩ rằng, đợt tăng này chỉ là để các bên mua bán ra. Trong tình hình hiện tại, tôi thực sự khó để tự mình mua vào. —————————————————— Tôi cho rằng, thị trường có khả năng cao sẽ tiếp tục đi xuống. Tuy nhiên, cũng không thể loại trừ khả năng bất ngờ. Nếu thị trường thực sự tăng mạnh không ngừng, rồi làm cháy vị thế bán của tôi, thì tôi sẽ ngay lập tức cân nhắc chuyển sang mua vào. Nhưng tôi không tin, tôi không nghĩ quan điểm của tôi về thị trường là sai. Tôi luôn tin chắc một điều, thanh khoản là nền tảng của sự tăng giá thị trường. Sự tăng giá không có thanh khoản, giống như nước không nguồn, bèo không rễ.#美启动对伊经济孤立，油价为何回落？
Tin này khá thú vị, thứ Hai vừa rồi Mỹ chính thức khởi động "hành động cô lập kinh tế" đối với Iran, kết quả là giá dầu quốc tế lại giảm mạnh hơn 2%. Trừng phạt Iran mà giá dầu lại giảm, chuyện này thật sự ngược trực giác.
Mỹ lần này ra tay rất mạnh.
Phạm vi trừng phạt mở rộng sang năm lĩnh vực lớn gồm tài sản kỹ thuật số, công nghệ, vàng, hàng không và vận tải biển, gần 60 thực thể và cá nhân liên quan đến Iran bị đưa vào danh sách đen. Bộ trưởng Tài chính Yellen trực tiếp tuyên bố sẽ thực thi "không có kẽ hở", mục tiêu là cắt đứt "mọi mạch kinh tế" của Iran. Bất kỳ thực thể nào rửa tiền cho Iran sẽ bị loại khỏi hệ thống đồng đô la.
Nhưng thị trường hoàn toàn không tin tưởng.
Lý do rất thực tế: Trừng phạt có thể thực sự chặn đứng xuất khẩu dầu của Iran hay không, then chốt là Trung Quốc sẽ phản ứng thế nào. Trung Quốc mua 80%-90% dầu thô xuất khẩu của Iran. Lần này Mỹ không đưa các ngân hàng lớn của Trung Quốc vào đối tượng trừng phạt trực tiếp, còn cho các nước "thời gian điều chỉnh". Nói trắng ra là tiếng sấm lớn mà mưa nhỏ.
Phía Iran cũng không hề nao núng, cố vấn lãnh đạo tối cao trực tiếp tuyên bố "phản ứng sẽ quyết liệt hơn bao giờ hết". Đồng rial Iran đã sụp đổ xuống mức thấp kỷ lục 1 USD đổi 2.039.000 rial.
Quan điểm của tôi là, miễn là giá dầu không thực sự tăng vọt, kỳ vọng lạm phát sẽ không nổi lên, áp lực tăng lãi suất của Fed sẽ giảm. Đối với tài sản rủi ro, điều này chưa hẳn là xấu. Biến động ngắn hạn là khó tránh, nhưng xu hướng lớn không đổi. Chỉ cần kiểm soát vị thế tốt là được.
Quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
$BTC $ETH $SNDK #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？
Các lệnh trừng phạt tăng cường, giá dầu lại giảm? Đây chính là tín hiệu đáng cảnh giác nhất.
Lần này Mỹ tiến hành "cô lập kinh tế" Iran với lực lượng mạnh mẽ — tài sản kỹ thuật số, công nghệ, vàng, hàng không, vận tải biển đều bị đưa vào lệnh trừng phạt cấp hai, Besant còn tuyên bố sẽ thực thi "không rò rỉ". Đồng rial Iran đã giảm xuống mức thấp mới 2.039 triệu đổi 1 USD, xung đột địa chính trị rõ ràng đang leo thang.
Nhưng giá dầu không tăng, mà lại giảm.
Tại sao? Vì thị trường đang tính toán: các nước thứ ba có hợp tác không? Dù Mỹ có hô hào lớn đến đâu, nếu Trung Quốc, Nga, Thổ Nhĩ Kỳ không theo, dầu thô Iran vẫn có thể đi đường vòng ra ngoài. Trong hai năm qua, xuất khẩu dầu thô Iran vẫn vận hành "kênh xám", liệu lần trừng phạt này có thực sự thu hẹp lưu lượng không, thị trường vẫn đang chờ đợi.
Đối với BTC, đây thực sự là một câu chuyện phức tạp hơn.
Việc tăng cường trừng phạt thường có lợi cho BTC — tài sản phi chủ quyền, chống kiểm duyệt, trú ẩn địa chính trị, logic rất rõ ràng. Nhưng lần này Mỹ cũng đưa tài sản kỹ thuật số vào phạm vi trừng phạt cấp hai, nghĩa là áp lực tuân thủ sẽ tăng lên, các sàn giao dịch có thể siết chặt kiểm soát rủi ro với các địa chỉ liên quan đến Iran. Một bên là nhu cầu "trú ẩn" đẩy lên, một bên là "thu hẹp thanh khoản + thắt chặt tuân thủ" đè nặng, BTC trong tình huống này là định giá lại, không phải tăng đơn phương.
Vì vậy quan điểm của tôi rất đơn giản: đừng xem trừng phạt là "tin tốt" đơn giản để đầu cơ. Giá dầu giảm cho thấy thị trường chưa hoàn toàn tin tưởng trừng phạt lần này có thể thực sự thực thi, vàng có hỗ trợ trú ẩn nhưng cũng đang chờ tín hiệu, còn BTC đang ở trong "khoảng kẹp vừa hưởng lợi từ câu chuyện phi chủ quyền, vừa bị áp lực thanh khoản USD và tuân thủ".
Chiến lược của tôi? Không đuổi theo. Chờ giá dầu thực sự phản ứng, chờ thái độ các nước thứ ba rõ ràng, chờ thị trường định giá hiệu quả thực tế của trừng phạt rồi mới hành động. Bây giờ lao vào là đang đánh cược "tin tức", chứ không phải giao dịch "thực tế".
$CL $BZ Thứ Ba, ngày 25.08.2026
Thị trường chứng khoán Mỹ hôm qua giảm điểm, nhưng Bitcoin và vàng vẫn tăng mạnh, hôm nay Bitcoin đã vượt mốc 80.000 USD
Ngày 24 tháng 8, ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng vào 337 triệu USD. ETF Ethereum ghi nhận dòng tiền ròng vào 115 triệu USD
Lần tăng giá của Bitcoin và các tài sản chống lạm phát như vàng lần này cũng gắn liền mật thiết với môi trường đầu tư và giao dịch hiện tại của Mỹ và trái phiếu Mỹ; nợ công và chi phí lãi suất của Mỹ liên tục tăng, họ cần duy trì khả năng huy động vốn trên thị trường trái phiếu chính phủ; nếu trái phiếu chính phủ dài hạn thiếu người mua và lợi suất tiếp tục tăng, các cơ quan chính sách có thể mở rộng mua lại hoặc sử dụng các công cụ khác để ổn định thị trường; một khi các hoạt động này cuối cùng làm tăng thanh khoản USD, Bitcoin với nguồn cung cố định sẽ trở thành người hưởng lợi tiềm năng
Phân tích thị trường
Bitcoin hôm nay lại tiếp tục tăng mạnh, vượt qua mốc 80.000 USD, nhưng quá trình tăng giá hôm nay cho thấy khối lượng giao dịch đang giảm, phe mua rõ ràng đã yếu đi ở mức giá này, nên có khả năng không thể tạo ra một đột phá hiệu quả hoặc đứng vững được ở mức này, phe bán cũng không dễ dàng bị đốt cháy thêm nữa, những gì cần đốt đã đốt xong, cộng thêm một số phe mua kỳ vọng trên 80.000+ và các lệnh chốt lời, nên việc vượt qua mức này một cách nhanh chóng vẫn còn khó khăn, điều chỉnh để tích lũy lực rồi tăng tiếp sẽ là lành mạnh hơn, nếu tăng thẳng lên 85.000+ thì rất có thể sẽ trở thành một đợt tăng tốc đỉnh điểm.
Chỉ số tham lam chỉ mất năm ngày để chuyển từ trạng thái hoảng loạn sang cực kỳ tham lam, khi mọi người ồn ào, cần giữ đầu óc bình tĩnh và lý trí.
Chỉ số hoảng loạn và tham lam tiền mã hóa: 83 (cực kỳ tham lam) Mọi người đều hét lên "trên 80,000 sẽ thấy 100,000", nhưng tôi lại nghĩ đợt này sẽ bị ông Wash tát cho một cái.
Trong nhóm có người hỏi Wash thiên về diều hâu hay bồ câu — câu trả lời của tôi rất thẳng thắn: ông ấy sẽ diều hâu hơn thị trường tưởng, và hoàn toàn không đưa ra "lộ trình rõ ràng" nào cả. Các bạn chờ khung chính sách? Ông ấy không cho đâu.
Hãy nhìn bầu không khí hiện tại: BTC từ 66k đẩy thẳng lên 80k, giữa chừng không có một đợt điều chỉnh đáng kể nào, phe bán bị thanh lý 7,2 tỷ, xe chở toàn là phe mua đang có lãi. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ tiền vào, KOL đang hô hào "giao dịch giảm giá tái khởi động", ETF hút ròng 1,9 tỷ — toàn thị trường đang cược Wash sẽ bồ câu, cược ông ấy không chịu nổi áp lực kinh tế, cược ông ấy sẽ chuyển sang hạ lãi suất trước cuối năm.
Nhưng Wash là ai? Ông ấy là người ngay khi nhậm chức đã cắt giảm hướng dẫn dự báo, không để thị trường "dễ chịu". Trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng vọt trên 5,3%, lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn bám đất, ông ấy dám lúc này phát tín hiệu rõ ràng theo bồ câu? Nếu dám, trái phiếu dài hạn sẽ sập ngay trước mắt bạn. Điều duy nhất ông ấy có thể làm là "diều hâu bằng lời nói" — nhấn mạnh rủi ro lạm phát, giữ mọi lựa chọn, rồi dùng sự mơ hồ để qua chuyện.
Vấn đề là: thị trường sợ nhất không phải diều hâu, mà là "mơ hồ". Bạn nói thiên về diều hâu, BTC giảm; bạn nói thiên về bồ câu, BTC tăng. Nhưng nếu bạn đánh võ mồm, thị trường sẽ định giá sự không chắc chắn là "tin xấu" — vì bây giờ mọi tin tốt đã được phản ánh hết, bất kỳ "chắc chắn" nào thấp hơn kỳ vọng cũng sẽ kích hoạt bán tháo chốt lời.
Vì vậy, hành động của tôi hoàn toàn ngược lại với đa số — tôi không chờ phát biểu, tôi đặt lệnh bán trước.
Gần 80,000, tôi sẽ thử bán nhẹ, đặt cắt lỗ ở 83k. Tại sao không chờ? Vì chờ phát biểu, hoặc là bị đập thủng ngay, hoặc là bị dao động lên xuống làm bạn cắt lỗ rồi mới đi theo hướng đó. Đến lúc đó bạn đuổi theo thì đã chậm mất nửa nhịp. Tôi thà dùng một lệnh cắt lỗ nhỏ để đánh cược "kỳ vọng thị trường quá đầy, Wash không thể cho gì" — một sự kiện có xác suất cao.
Có thể bạn sẽ nói: "Nếu ông ấy thật sự bồ câu thì sao? BTC lên 90,000 thì sao?" — thì tôi chịu lỗ, tôi chấp nhận. Nhưng tôi không nghĩ một chủ tịch mà chính ông ấy còn không thể nói rõ khung chính sách, có thể giữ vững cái thị trường đã vượt quá đà từ 66,000 lên như vậy. Quá nhiều người theo, xe quá nặng, chỉ cần Wash vặn nhẹ nắp chai, chiếc xe này sẽ tự lật.
Đừng hiểu lầm, tôi không phải là người chỉ biết bán khống. Tôi chỉ nghĩ rằng, khi kỳ vọng đồng thuận mạnh nhất, thường là lúc dễ đảo chiều nhất. Lần này tại Jackson Hole, tôi không cược hướng đi, tôi cược "kỳ vọng sai lệch" — và tôi nghĩ hướng của kỳ vọng sai lệch là đi xuống.
Đây là suy nghĩ giao dịch cá nhân, không phải lời khuyên. Dù sao tôi cũng đã đặt sẵn cắt lỗ rồi.
$BTC #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Khoảng phân kỳ giữa xu hướng tăng của BTC và xu hướng giảm của altcoin, các chỉ số đã chỉ ra hướng đi. Bề ngoài, Bitcoin duy trì ở mức 77.000 USD trông có vẻ mạnh mẽ, nhưng tại sao cấu trúc đòn bẩy của thị trường phái sinh lại không chỉ về cùng một hướng? Bitcoin đang duy trì sự nén ngang quanh mức 77.000 USD, trong khi Ethereum liên tục kiểm tra lại vùng hộp từ 2.400 đến 2.500 USD. Nếu chỉ nhìn vào giá, thị trường đang duy trì một trạng thái tương đối ổn định. Tuy nhiên, điểm uốn quan trọng của chu kỳ này không phải là giá mainnet, mà là quá trình tái phân bổ vị thế phái sinh bên dưới. Hiện tại, phí tài trợ và basis trên thị trường hợp đồng tương lai đang có chuyển động lệch so với lực mua trên thị trường giao ngay, cho thấy các nhà tham gia thị trường không chắc chắn về xu hướng tăng mà đang tích lũy các vị thế phòng ngừa rủi ro trong khoảng giá. - Sức mạnh của Bitcoin trên thị trường giao ngay vẫn được duy trì, nhưng chi phí vị thế mua trên thị trường hợp đồng tương lai không tăng tương ứng. Điều này có nghĩa là nhu cầu chủ yếu là duy trì vị thế hiện có chứ không phải mua đuổi mới. - Ethereum thì Một người đàn ông từ năm nghìn đô la lên mười lăm triệu đô la nói với bạn, "Người mất tiền thực ra là người muốn mất nó." Sau khi nghe điều này, máu bạn sôi lên, và bạn cảm thấy như cuối cùng ai đó đã nói ra sự thật. Nhưng bạn đã bao giờ nghĩ: người nói điều này chính là người đã chiến thắng chưa? Hôm nay, tôi sẽ cho bạn một công cụ—không phải để dạy bạn cách giao dịch như Sekota, mà để dạy bạn cách nhận biết một tín điều giao dịch—dù đó là chân lý phổ quát, hay vận may của một người sống sót được đóng gói dưới dạng trí tuệ. Và tôi sẽ đào sâu đến chỗ con dao của mình có thể đâm vào tay mình. 1. Sự thật cơ bản của giao dịch: Chống lại bản chất của bạn trước tiên, hãy rõ ràng: nếu bạn có số tiền không thể mất và mong đợi sẽ cải thiện tình hình qua giao dịch trong ba tháng, hãy đóng ngay bây giờ. Nội dung này sẽ khiến bạn lo lắng hơn, chứ không phải kiếm lời nhiều hơn. Hãy rời khỏi bàn và ổn định dòng tiền của bạn—đây không chỉ là phép lịch sự—mà còn là việc đặt ra ranh giới. Eddie Sekota, sinh năm 1946, tốt nghiệp ngành kỹ thuật điện tại MIT. Trong thời kỳ trước khi máy tính cá nhân xuất hiện, ông đã sử dụng thẻ đục lỗ và máy tính lớn để viết các hệ thống giao dịch thương mại đầu tiên có thể kiểm tra lại và tự động gửi tín hiệu. Jack Schwager đã viết ông vào 'Thiên tài tài chính,' và ông trở thành huyền thoại chỉ trong một trận chiến. Con số rộng nhất là: tài khoản khách hàng khoảng $5,000 tăng lên hơn $15 triệu trong vòng một thập kỷ. Câu nói nổi tiếng nhất của ông là câu trả lời khi được hỏi về "những yếu tố then chốt của một giao dịch tốt": Thứ nhất, cắt lỗ; Thứ hai, cắt đứt thua lỗ; Thứ ba, cắt giảm tổn thất. Phản ứng đầu tiên của hầu hết mọi người là: Ồ, lệnh dừng lỗ, kỷ luật, hiểu rồi. Nhưng bạn đã bao giờ nghĩ: một logic chính xác đến mức có thể viết raSau đợt tăng nhanh trước đó, BTC và ETH đã bước vào giai đoạn tranh đấu ở mức cao. Trong vài ngày tới, điều quyết định hướng đi của thị trường có thể không chỉ là biểu đồ nến mà còn là một số sự kiện quan trọng liên tiếp diễn ra.
1. Thứ Tư: GDP và PCE, định giá lại kỳ vọng lãi suất
Thứ Tư, Mỹ sẽ công bố giá trị điều chỉnh GDP quý hai và dữ liệu thu nhập chi tiêu cá nhân tháng 7, trong đó lạm phát PCE đặc biệt đáng chú ý.
Hiện tại thị trường vẫn còn phân hóa về chính sách của Fed trong tháng 9, do đó dữ liệu này rất dễ ảnh hưởng đến đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.
Nếu PCE tiếp tục hạ nhiệt, kỳ vọng Fed duy trì chính sách nới lỏng có thể tăng lên, điều này có lợi cho các tài sản rủi ro như BTC; nếu lạm phát tăng trở lại, cần đề phòng sự đảo chiều kỳ vọng lãi suất gây ra đợt điều chỉnh giảm mạnh ở mức cao.
2. Báo cáo tài chính NVIDIA: Liệu giao dịch AI có tiếp tục?
Cùng ngày còn có báo cáo tài chính của NVIDIA.
Hiện nay NVIDIA không chỉ ảnh hưởng đến một cổ phiếu mà còn đại diện cho toàn bộ nhiệt độ giao dịch AI và tâm lý rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ.
Vấn đề là kỳ vọng thị trường hiện đã rất cao.
Do đó điều quan trọng không phải là “kết quả kinh doanh tốt hay không”, mà là liệu có thể tiếp tục vượt kỳ vọng thị trường hay không.
Nếu nhu cầu AI và hướng dẫn tương lai tiếp tục mạnh mẽ, tâm lý rủi ro của chỉ số Nasdaq có thể được hỗ trợ và lan tỏa sang BTC, ETH; nếu kết quả tốt nhưng thấp hơn kỳ vọng cao, cần cẩn trọng với việc các cổ phiếu công nghệ có thể chốt lời.
3. Jackson Hole: Sự kiện trọng tâm thực sự trong tuần này
Nửa cuối tuần, tâm điểm thị trường sẽ chuyển sang hội nghị thường niên các ngân hàng trung ương toàn cầu tại Jackson Hole.
So với các dữ liệu kinh tế đơn lẻ, thị trường quan tâm nhiều hơn đến FedTrong phiên sáng khu vực châu Á ngày 25 tháng 8, Bitcoin từng tiến sát ngưỡng 80.000 USD, đạt đỉnh 79.891 USD, lần đầu tiên chạm mức này kể từ tháng 5.
Tính đến sáng nay, BTC giao dịch ở mức 78.935 USD, tăng 1,61% trong 24 giờ, tăng hơn 22% trong tuần qua.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã tăng thêm 474 tỷ USD trong tuần.
Ba lực lượng đã thúc đẩy đợt tăng giá này. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen tuyên bố sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài từ 2 tỷ USD mỗi lần lên 4 tỷ USD, từng kéo giảm lợi suất trái phiếu dài hạn và làm suy yếu đồng USD. Tuy nhiên, hiệu quả chỉ kéo dài chưa đầy một ngày — lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm sau đó đã trở lại mức cao, cả tuần gần như không đổi. Bà Yellen sau đó thừa nhận thị trường "phản ứng hơi quá mức". Nhưng thị trường đã chỉ ra hướng đi: đồng USD giảm gần 1% trong tuần, vàng vượt mốc 4.600 USD, Bitcoin tăng hơn 25% trong tuần. $BTC Khi giá từ 62.000 USD tăng lên gần 80.000 USD, tình hình của các thợ đào cũng đang thay đổi.
Giá băm, đơn vị đo lường lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi đơn vị công suất băm, đã tăng 20,4% trong bốn ngày, từ 31,80 USD mỗi PH/s vào ngày 18 tháng 8 lên 38,29 USD.
Tổng công suất băm toàn mạng Bitcoin hiện khoảng 922 EH/s, đang tiến gần đến ngưỡng quan trọng 1 zetta hash mỗi giây.
Tuy nhiên, độ khó khai thác vẫn đang giảm, vào ngày 23 tháng 8 giảm 1,31% xuống còn 1,258 triệu tỷ, chỉ cao hơn mức thấp nhất năm 2026 khoảng 0,7%. Kể từ đầu năm, độ khó khai thác đã giảm mười lần, khoảng 150 EH/s công suất băm vẫn đang ở trạng thái ngoại tuyến. Các thợ đào đang tăng lên, nhưng quá trình chuyển đổi vẫn tiếp tục.
Về mặt quản lý, cũng đang được thúc đẩy. Sau khi gặp các lãnh đạo doanh nghiệp tiền mã hóa tại Nhà Trắng, Trump đã công khai kêu gọi Quốc hội thông qua dự luật CLARITY. Việc mua lại trái phiếu chính phủ của Fed và việc nới lỏng quản lý tiền mã hóa dưới chính quyền Trump được xem là các hành động phối hợp dưới cùng một mục tiêu kinh tế — tăng nhu cầu trái phiếu Mỹ ngắn hạn thông qua việc mở rộng thị trường stablecoin, giảm áp lực tài chính sau khi nợ công vượt 40 nghìn tỷ USD. $BTC Trong bối cảnh nợ công vượt 40 nghìn tỷ USD và chi phí lãi suất hàng năm gần 1,2 nghìn tỷ USD, stablecoin được xem là nguồn cầu tiềm năng cho trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.
Bộ Tài chính Mỹ cũng đã công bố mở rộng các biện pháp trừng phạt cấp hai đối với Iran, bao gồm cả tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số trong phạm vi trừng phạt.
Điều này có thể thúc đẩy một phần dòng vốn chảy vào thị trường tiền điện tử để tránh trừng phạt, đồng thời báo hiệu áp lực tuân thủ đang gia tăng.
Mốc 80.000 USD trong tầm tay, nhưng điều thực sự quyết định hướng đi không phải con số này, mà là bài phát biểu công khai đầu tiên của Chủ tịch Fed Wash tại Jackson Hole vào thứ Sáu tuần này. Bassett không thể kiềm chế trái phiếu dài hạn, liệu Wash có thể đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình lạm phát hay không sẽ quyết định xu hướng này tiếp tục hay dừng lại. Một người điều chỉnh cấu trúc kỳ hạn nợ, một người định hướng kỳ vọng lạm phát, hướng đi đã thay đổi, nhưng nhịp độ vẫn phải chờ Wash. $BTC SEC đã đề xuất một điều mới vào ngày 18 tháng 8, gọi là “Regulation Crypto Assets”.
Mở ra hai con đường huy động vốn hợp pháp cho các dự án tiền mã hóa: huy động vốn khởi động tối đa 5 triệu đô la trong vòng bốn năm, hoặc huy động vốn liên tục tối đa 75 triệu đô la mỗi năm.
Cả hai cấp độ đều phải tuân thủ các điều khoản chống gian lận liên bang.
Cũng thiết lập một điều khoản cảng an toàn — một khi dự án hoàn thành hoặc chấm dứt vĩnh viễn “nỗ lực quản lý then chốt” đối với nhà đầu tư, token có thể gỡ bỏ danh tính chứng khoán, được giao dịch mà không cần đăng ký hoặc hạn chế khóa.
Đề xuất này trực tiếp phản hồi sự đình trệ của dự luật CLARITY tại Thượng viện. Xác suất thông qua dự luật CLARITY vào tháng 2 là 82%, nhưng tỷ lệ cược trên Polymarket đã giảm xuống còn 18% đến 21%. Cố vấn chính sách tiền mã hóa của Nhà Trắng Pat Witt đã nói một câu tại hội nghị SALT — “Nếu cửa sổ lập pháp tháng 9 thất bại, các cơ quan quản lý sẽ không chờ đợi vô thời hạn.”
SEC đã hành động trước Quốc hội. Có 60 ngày để lấy ý kiến công chúng, sau đó mới có thể ban hành phiên bản cuối cùng. Hester Peirce dự kiến sẽ rời nhiệm sở vào tháng 11 năm 2026. Việc quy tắc có thể được ban hành trước khi bà ấy rời đi hay không sẽ quyết định con đường hợp pháp này sẽ mở vào năm 2027 hay phải chờ lâu hơn nữa. $BTC Chúng ta có thể nghĩ: nếu bây giờ mua, lỡ BTC lại giảm về 5.8w thì sao? Giảm 20% có thể sẽ giảm 30%, 40%.....
Đây chính là "chứng sợ cao ảo tưởng" thường gặp trong giao dịch bên phải.
Thực ra mua bên phải thường phải đặt điểm dừng lỗ trước; dựa trên chỉ số kỹ thuật, vị thế thực tế và khẩu vị rủi ro của bạn để lập kế hoạch tổng hợp.
Ví dụ như bản thân tôi, sẽ lấy STH-RP làm cơ sở tham khảo quan trọng.
Theo dữ liệu lịch sử, trong nửa sau của thị trường gấu, chỉ cần vượt qua STH-RP, khả năng cao sẽ xuất hiện một xu hướng nhỏ.
Sau đó, nếu giá hồi về STH-RP mà không phá vỡ, xu hướng tiếp tục. Nếu phá vỡ, xu hướng kết thúc.
Hiện tại STH-RP khoảng $70,000 (thay đổi động); nên nếu BTC giảm về 7w thì cần quan sát cẩn thận; nếu phá vỡ trên khung ngày thì phải dừng lỗ.
Vì vậy, về lý thuyết, mức dừng lỗ khi xây dựng vị thế bên phải khoảng -10%, chắc chắn sẽ không đợi đến -25% hay hơn nữa mới quyết định.
Tất nhiên, nếu BTC dao động quanh STH-RP lên xuống thì chúng ta sẽ bị hao mòn qua lại — điều này tùy thuộc vào cách hiểu của mỗi người.
Theo tôi, hao mòn trong giao dịch là bình thường, thậm chí có thể nói là cần thiết. Bởi vì tôi không muốn để tránh hao mòn mà có thể bỏ lỡ một xu hướng lớn.Sau khi Bitcoin vượt mốc 80.000 USD, thị trường dễ xuất hiện hai luồng ý kiến cực đoan: một bên nói rằng chu kỳ tăng giá mới đã được xác nhận, bên còn lại cho rằng đây chỉ là sự hồi phục ngắn hạn sau khi các vị thế bán bị thanh lý. Quan điểm của tôi nằm giữa hai thái cực đó — đợt tăng này không chỉ là sự thổi phồng cảm xúc, nhưng liệu nó có thể trở thành một sự đảo chiều xu hướng thực sự hay không, hiện đang bước vào giai đoạn kiểm chứng quan trọng nhất. Vào ngày 25 tháng 8 theo giờ Bắc Kinh, BTC từng chạm khoảng 81.200 USD, đạt mức cao nhất trong hơn ba tháng, với mức tăng tích lũy khoảng 28% trong tháng 8. Trước đó một tuần, nó tăng khoảng 22,7%, thiết lập mức tăng USD theo tuần lớn nhất trong lịch sử. Điều đáng chú ý hơn là tuần trước, quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 1,92 tỷ USD, đồng thời hơn 4 tỷ USD vị thế bán đã bị thanh lý trong đợt tăng giá nhanh. Ba con số này đại diện cho ba lực lượng hoàn toàn khác nhau: dòng tiền ETF là nhu cầu giao ngay thực sự; thanh lý vị thế bán là việc mua lại bị ép buộc; đồng USD yếu đi và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài giảm đã cải thiện môi trường vốn cho toàn bộ tài sản rủi ro. Ba lực lượng này cùng xuất hiện đã đẩy BTC từ hơn 60.000 USD lên trên 80.000 USD một cách nhanh chóng. Vì vậy, tôi không đồng ý việc hoàn toàn quy kết đợt tăng giá cho một câu nói của ai đó. Lời nói có thể thổi bùng cảm xúc, nhưng không thể tạo ra lực mua bền vững một mình. Giá trị thực sự của đợt tăng này là dòng tiền ETF quay trở lại, cùng với kỳ vọng thanh khoản vĩ mô được cải thiện. Điều này vững chắc hơn nhiều so với việc chỉ dựa vào đòn bẩy cao để đẩy giá lên. Nhưng tôi cũng sẽ không vội tuyên bố thị trường bò đã trở lại chỉ vì vượt mốc 80.000 USD. Việc thanh lý vị thế bán là nhiên liệu một lần, sau khi bị thanh lý sẽ không xuất hiện lại hàng ngày; $OL Tôi nghĩ đây là một dự án đã chết, chỉ còn một robot được triển khai để liên tục bán token. Đội ngũ đã tan rã.#美启动对伊经济孤立，油价为何回落？
Ảnh hưởng đến chúng ta có hai mặt.
Tâm lý ngắn hạn đã được tiêu hóa. Giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn hạ nhiệt, là cơ hội thở phào cho tài sản rủi ro. Giá BTC hôm nay vượt 80000, có liên quan nhất định đến tin tức này.
Bất định trung hạn vẫn còn đó. Tài sản kỹ thuật số bị đưa vào phạm vi trừng phạt cấp hai, nghĩa là giao dịch tiền mã hóa và thanh toán trên chuỗi có thể bị theo dõi. Nếu các quốc gia thứ ba phối hợp thực thi, thanh khoản thị trường tiền mã hóa có thể bị ảnh hưởng gián tiếp.
Nói về quan điểm của tôi.
Đợt trừng phạt này ngắn hạn là sự điều chỉnh kiểu “lợi ích đã được tận dụng hết” đối với giá dầu, nhưng trung và dài hạn còn tùy thuộc vào mức độ thực thi và phản ứng của Iran. Việc tài sản kỹ thuật số bị đưa vào trừng phạt cấp hai là một biến số mới — trước đây trừng phạt chủ yếu nhắm vào tài chính truyền thống, giờ thanh toán trên chuỗi cũng bị để mắt.
BTC hiện đang dao động, trừng phạt được áp dụng nhưng không gây ra giá dầu tăng vọt, tâm lý ngắn hạn khá ổn định. Nhưng bất định trung hạn vẫn còn, dự luật CLARITY bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 mới là điểm biến động thực sự.
Các bạn nghĩ sao?
$BTC $ETH $SOL $BTC Anh em ơi, tuần này thị trường sẽ phụ thuộc vào thứ Tư!
Tối 26/8 lúc 8:30, dữ liệu PCE lõi tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố. Trước đó CPI đúng kỳ vọng, PPI thấp hơn kỳ vọng, phi nông nghiệp bất ngờ âm, doanh số bán lẻ giảm mạnh nhất trong hơn một năm — tất cả đều là tín hiệu hạ nhiệt. PCE là chỉ số lạm phát được Fed quan tâm nhất, là mảnh ghép cuối cùng để xác nhận chu kỳ "lạm phát hạ nhiệt + việc làm yếu đi + tiêu dùng giảm tốc" này. Hiện thị trường dự báo PCE lõi năm 3,3%, tháng 0,2%.
Ba kịch bản:
$ETH 📈 PCE cao hơn kỳ vọng → lạm phát dai dẳng hơn tưởng tượng, khả năng tăng lãi suất tháng 9 tăng lên. BTC ETH chịu ảnh hưởng, tài sản rủi ro chịu áp lực toàn diện.
$ZEC 📉 PCE thấp hơn kỳ vọng → tạo thành chu kỳ hạ lãi suất liên tiếp 5 lần, thị trường có thể định giá trước việc giảm lãi suất. Thị trường lớn bật tăng mạnh, altcoin ăn mừng.
📊 Đúng kỳ vọng → lạm phát vẫn dừng ở mức cao 3,3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Kỳ vọng tăng lãi suất biến động nhẹ, thị trường dao động, giao dịch nhanh ngắn hạn.
Ngoài ra, thứ Sáu tuần này ông Waller sẽ có bài phát biểu chính thức đầu tiên kể từ khi nhậm chức tại hội nghị Jackson Hole. Ông rất ít khi đưa ra chỉ dẫn trước đó, bài phát biểu này là cửa sổ tín hiệu chính sách thực sự. Nếu phát đi tín hiệu diều hâu, kết hợp với PCE vượt kỳ vọng, thị trường có thể chịu tác động kép.
Chú ý xu hướng thị trường BTC, ETH, lĩnh vực AI liên quan đến báo cáo tài chính Nvidia, lĩnh vực RWA nhạy cảm với lãi suất vĩ mô. Trước dữ liệu nên kiểm soát vị thế, biến động sẽ rất lớn. #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ Việc chuyển Bitcoin từ ví này sang ví khác, không bán ra, không có lợi nhuận, nhưng có thể phát sinh một khoản thuế do "di chuyển tài sản", đây là điểm đáng chú ý nhất trong tranh cãi pháp lý mới nhất của bang Illinois. Ngày 21 tháng 8, Blockchain Association và Crypto Council for Innovation đã kiện tại tòa án bang, yêu cầu ngăn chặn việc thực thi "Đạo luật Thuế Tài sản Kỹ thuật số"; Bloomberg Law ngày 24 tiếp tục xác nhận đây là một thách thức ngành khác đối với đạo luật này. Điều luật được viết rất cụ thể: từ ngày 1 tháng 1 năm 2027, các nhà môi giới tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện phải đánh thuế 0,2% trên giá trị tài sản liên quan đối với các giao dịch, chuyển giao hoặc hoạt động lưu ký tài sản kỹ thuật số của khách hàng tại Illinois. Cơ sở tính thuế ở đây không phải là lợi nhuận, cũng không chỉ là phí dịch vụ, mà có thể là toàn bộ giá trị tài sản. Nguyên đơn dựa vào đó cho rằng các hoạt động tương tự với cổ phiếu truyền thống, trái phiếu hoặc tiền mặt không chịu gánh nặng tương đương, cách làm phân biệt theo công nghệ nền tảng này vi phạm Hiến pháp Hoa Kỳ và bang cũng như Đạo luật Miễn thuế Internet liên bang. Đây đều là các lập luận trong vụ kiện, không phải kết luận đã được tòa án xác nhận. Đánh giá của tôi là, 0,2% có vẻ rất nhỏ, nhưng tác động thực sự đến từ "bội số số lần". Nếu một tài sản được di chuyển nhiều lần giữa sàn giao dịch, ví lưu ký và địa chỉ cá nhân, gánh nặng thuế có thể bị tính nhiều lần; sàn còn phải xác định vị trí khách hàng, tính giá trị tài sản, khấu trừ và lưu giữ hồ sơ. Do đó, sự truyền dẫn thị trường không trực tiếp quyết định giá đồng coin,Cổ phiếu công nghệ toàn cầu gần đây rõ ràng đã hạ nhiệt, nhưng điều thực sự đáng chú ý không phải là "giảm bao nhiêu", mà là đợt điều chỉnh này thực sự đang giao dịch điều gì. Ngày 24 tháng 8, chỉ số Nasdaq của Mỹ giảm 0,76%, Nvidia giảm 2,9%; ngành bán dẫn chịu áp lực rõ rệt hơn, SanDisk và Seagate đều giảm khoảng 6,5%, Micron giảm 5,8%, Marvell giảm 3,3%. Trước đó, ngày 18 tháng 8, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 5% trong một ngày, Nasdaq giảm 1,33%. Đồng thời, cổ phiếu công nghệ châu Á cũng bị ảnh hưởng, ngành bán dẫn tại các thị trường như Hàn Quốc, Nhật Bản cũng đồng loạt suy yếu. Vậy câu hỏi đặt ra là: Cổ phiếu công nghệ toàn cầu đang "lùi bước đón khách" hay thị trường AI bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh định giá? 1. Đợt giảm lần này, cơ bản không phải do nền tảng kinh tế đột ngột sụp đổ Hiện tại, mối lo lớn nhất của thị trường không phải là nhu cầu AI biến mất, mà là một vấn đề thực tế hơn: Các công ty AI đã đầu tư rất nhiều tiền, liệu tương lai có thể thu hồi được bao nhiêu? Thị trường trước đây định giá chuỗi cung ứng AI dựa trên kỳ vọng rất lạc quan: trung tâm dữ liệu mở rộng liên tục, nhu cầu chip tăng nhanh, chi tiêu vốn của doanh nghiệp không ngừng tăng. Nhưng khi lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ duy trì ở mức cao, thị trường bắt đầu tính toán lại giá trị lợi nhuận tương lai này. Nói đơn giản, cùng một khoản lợi nhuận 10 tỷ USD trong tương lai, trong môi trường lãi suất thấp sẽ có giá trị hơn; lãi suất càng cao, giá trị hiện tại chiết khấu càng thấp. Vì vậy, đợt điều chỉnh cổ phiếu công nghệ lần này giống như việc định giá và chi phí vốn được định lại đồng thời, chứ không phải logic ngành AI đột ngột biến mất. 2. Ranh giới thực sự là báo cáo tài chính của Nvidia Hiện tại cổ phiếu công nghệ toàn cầu nhất