Bài đăng

Báo cáo lợi nhuận bất ngờ của AMD cho thấy mặc dù có xu hướng chung, giá cổ phiếu của họ vẫn tiếp tục giảm. Rõ ràng, thị trường hiện đang yêu cầu các yêu cầu nghiêm ngặt hơn đối với các công ty AI trong tương lai, và niềm tin thị trường trước khi kết thúc kết thúc lợi nhuận quý 2 là không đủ để hỗ trợ định giá hiện tại! Trong bản xem trước kết quả kinh doanh của AMD, tôi đã đề cập đến sự kết hợp mạnh nhất: Doanh thu vượt kỳ vọng + vượt kỳ vọng trung tâm dữ liệu + tăng khối lượng bán hàng MI350 + tăng hướng dẫn quý 3 + biên lợi nhuận gộp ≥56% + tiến độ MI450 tăng và đơn hàng bị đình chỉ Báo cáo lợi nhuận của AMD về cơ bản đáp ứng cả sáu tiêu chí, chỉ có các vấn đề liên quan đến MI450 là yếu đi. Hiện tại, giá cổ phiếu AMD cũng đã giảm khoảng 8% trước khi thị trường Mỹ mở cửa Xem xét kỹ các báo cáo tài chính, tôi tin rằng nguyên nhân cốt lõi của sự giảm giá cổ phiếu là do các lệnh tài chính hiện tại bị bão hòa tạm thời + hướng dẫn MI450 chưa rõ ràng, điều này đã làm suy yếu kỳ vọng tương lai. Điều này đã thúc đẩy thị trường điều chỉnh thêm giá cổ phiếu và định giá. Hãy phân tích chi tiết: 1. Trung tâm dữ liệu AI: việc xác minh cốt lõi phụ thuộc vào việc AMD có thể tiếp tục giành thêm thị phần GPU từ Intel hay không. Câu trả lời là có, và họ làm điều đó nhanh hơn mong đợi! 2. Vấn đề nhu cầu khách hàng MI350: Hiện tại, doanh số sản phẩm cốt lõi vẫn mạnh. Không chỉ nhu cầu không bị suy yếu mà nhu cầu còn tăng thêm, và theo dữ liệu tài chính, logic kinh doanh từ MI350 đến trung tâm dữ liệu đã được xác nhận cơ bản 3. Hướng dẫn Tương lai MI450: Ban lãnh đạo cho biết MI450 sẽ bắt đầu tăng tốc đáng kể trong nửa cuối năm 2026 và tiếp tục tăng tốc vào năm 2027. Trong khi đó, kế hoạch triển khai MI450 đầu tiên của OpenAI với công suất 1GW bắt đầu vào nửa cuối năm 2026, trong khi Oracle dự kiến triển khai 50.000 GPU MI450 bắt đầu từ quý 3 năm 2026. Nhân cơ hội này, ban lãnh đạo cho biết kinh doanh trung tâm dữ liệu sẽ tăng trưởng 100% vào năm 2027 4. Tăng trưởng doanh thu AI bắt kịp Nvidia. AMD và NVIDIA cũng đang tăng trưởng trong lĩnh vực AI. AMD đặt mục tiêu thu hẹp khoảng cách việc làm bằng cách vượt Nvidia trong thời gian dài về tăng trưởng kinh doanh. Báo cáo tài chính cho thấy tăng trưởng doanh thu AI của AMD tiếp tục vượt Nvidia, cho phép AMD tiếp tục kể câu chuyện "thay thế Nvidia." 5. Biên lợi nhuận gộp giữ ở mức 56%, về cơ bản phù hợp với hướng dẫn, đó là thông qua dữ liệu, chứng minh rằng tăng trưởng doanh thu của AMD không được thúc đẩy bởi việc giảm giá để thúc đẩy doanh số. Tiếp theo, chúng ta cần xem liệu sản phẩm cốt lõi có thể duy trì biên lợi nhuận gộp 56% sau khi chuyển sang MI450 hay không 6. Hướng dẫn quý 3, hướng dẫn lợi nhuận. Dự báo doanh thu quý 3 tiếp tục tăng 13%, vượt kỳ vọng thị trường. Điều này có nghĩa là quý 2 chưa phải là đỉnh cao tăng trưởng kinh doanh, và vẫn còn dư địa cho tăng trưởng thêm. Thành thật mà nói, báo cáo này tốt hơn nhiều so với báo cáo của SpaceX được công bố trong cùng khoảng thời gian. Tại sao AMD không thoát khỏi đợt giảm giá cổ phiếu trước khi thị trường? Tôi tin rằng vấn đề cốt lõi vẫn là việc điều chỉnh định giá do thiếu niềm tin của thị trường, vì lợi nhuận quý 2 vẫn chưa được hoàn thiện, và lợi nhuận của Nvidia vẫn chưa được công bố. Mặc dù hiệu suất hiện tại của AMD đã vượt kỳ vọng, chính vì kỳ vọng được nâng lên quá chậm mà các dự báo trong tương lai—đặc biệt là về lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng của MI450—vẫn chưa đưa ra câu trả lời hoàn hảo cho thị trường, khiến thị trường phải điều chỉnh lại định giá tương lai của AMD một lần nữa. Phương pháp giao dịch: Tương tự, báo cáo lợi nhuận của AMD nhấn mạnh các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của công ty. Sự giảm giá cổ phiếu hiện tại chủ yếu do các điều chỉnh định giá, điều này là bình thường và hợp lý. Tiếp theo, điều này sẽ phụ thuộc vào việc giá cổ phiếu AMD có nhận được sự quan tâm mua mới sau khi thị trường Mỹ mở cửa tối nay, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ hay không Nếu sự phục hồi yếu, điều đó có nghĩa thị trường không sẵn sàng trả tiền cho định giá này trong ngắn hạn. Đồng thời, niềm tin đầu tư vào lĩnh vực AI chưa hoàn toàn phục hồi, nên sẽ phải tiếp tục chờ đợi. Khác với SPCX, AMD có thể sẽ điều chỉnh định giá cùng với toàn bộ ngành AI, và xu hướng trước đây của họ không bị định giá thấp. Không cần vội mua; chờ đợi kết quả kiểm tra lợi nhuận quý 2 làm bước khởi đầu có thể là thời điểm tốt hơn để xây dựng vị thế. #AMD财报超预期, liệu tăng trưởng có bị đánh giá quá mức không?