Orbit Post Sitemap
Анализ часового графика BTC: резкий обвал после роста
По часовому графику: максимум достиг 81520, затем резкий обвал, минимум опустился до 77888, текущая цена 78253, сформировалась длинная верхняя тень с большой медвежьей свечой — типичный пример провала после роста, атака быков не удалась. Анализ с учётом выступления на Джексон-Хоул и истечения опционов в пятницу.
1. Сигналы свечного анализа
1) Длинная верхняя тень: быки пытались пробиться через сопротивление 81500, кратковременно подняли цену, но сильное давление продавцов быстро вернуло цену назад. Рост до 81520 не закрепился — ложный пробой.
2) Большая медвежья свеча с телом, быстро отыгравшая большую часть роста, краткосрочная бычья динамика исчерпана.
Краткосрочная поддержка: отмечена на графике 78130, сильный поддерживающий диапазон 77880‑77500; краткосрочное сопротивление 79044, далее психологический уровень 80000.
3) Объём за 24 часа — 98,8 тыс. BTC, объёмный спад, что указывает на реальное давление продаж, а не на мелкие манипуляции.
2. Почему после роста последовал резкий обвал — четыре фактора
1) Новости: смешанное выступление на Джексон-Хоул вызвало быструю смену настроений
• Сначала рынок воспринял выступление как умеренное, что подтолкнуло BTC к 81520;
• После полного прочтения текста рынок пересмотрел оценки: инфляция остаётся риском, возможность повышения ставок сохраняется, высокие ставки будут дольше. Доходность гособлигаций США резко выросла, рисковые активы под давлением, быки быстро отступили.
2) Хеджирование маркет-мейкерами опционов с отрицательной гаммой усилило падение (важно в пятницу)
В момент еженедельного истечения опционов CME, находясь в зоне отрицательной гаммы, цена достигла зоны сильного опционного сопротивления, маркет-мейкеры вынужденно продавали спот, сдерживая рост; при развороте вниз они продолжали продавать для хеджирования, ускоряя падение, что вызвало массовые стоп-лоссы и ликвидации длинных позиций в бессрочных контрактах, что ещё больше усугубило падение — эффект "чем ниже, тем больше продаж".
3) Концентрация спотового давления продаж
1) Долгосрочные "спящие" кошельки реализуют позиции на пике, что создаёт удобное окно для выхода;
2) Институциональные инвесторы в пятницу снижают риски на выходные, фиксируя прибыль и сокращая позиции, чтобы избежать геополитических и регуляторных неожиданностей в выходные;
4) Фактор времени и ликвидности
Ближе к закрытию американского рынка трейдеры Уолл-стрит уходят, ликвидность снижается. При росте покупатели легко поднимают цену; при падении покупателей мало, и даже небольшие продажи вызывают сильное падение. Входят выходные, фиатные каналы закрываются, крупные игроки не могут войти для поддержки, что усиливает обвал.
3. Логика синхронного движения ETH (второй по значимости)
ETH повторит движение BTC: после теста сопротивления 2500‑2550 быстро откатится.
Опционные позиции ETH также значительны, альткоины (SOL/ZEC) будут волатильнее, откаты сильнее, чем у BTC.
4. Два сценария развития событий (с учётом длинной верхней тени)
Сценарий 1: Флэт с коррекцией (базовый сценарий)
Поддержка в диапазоне 77500‑77880 удерживается, обвал — это коррекция, вызванная новостями и производными инструментами.
Сигналы: после падения появляются покупатели, цена возвращается выше 79000; ETF сохраняют чистый приток; на блокчейне нет массовых переводов с "спящих" кошельков на биржи.
Рынок: возвращение в широкий диапазон 74800‑80000, боковое движение с продолжением очистки кредитного плеча у быков.
Сценарий 2: Ослабление с глубоким откатом (рисковый сценарий)
Часовой график пробивает 77500 вниз и продолжает падение, следующая цель — ключевая линия поддержки 74800.
Условия подтверждения:
1) После большой медвежьей свечи отскок слабый, максимумы снижаются;
2) Приток средств в ETF резко сокращается или становится оттоком;
3) "Спящие" крупные адреса продолжают переводить средства на биржи.
Потеря поддержки 74800 на дневном графике означает начало среднесрочной коррекции.
5. Ключевые уровни для наблюдения
• Краткосрочное сопротивление: 79044, 80000, отскок вряд ли сразу вернёт цену выше 81500;
• Первая поддержка: 77880‑78130 (отмечено на скриншоте);
• Критическая поддержка: 74800 — ключевой уровень для разделения флэта и ослабления тренда.
Длинная верхняя тень и большая медвежья свеча показывают сильное давление продавцов выше 81500, атака быков провалена. Резкий обвал вызван сочетанием: смешанного выступления на Джексон-Хоул + истечения опционов с отрицательной гаммой + фиксации прибыли перед выходными.
Сейчас это лишь краткосрочный удар по быкам, нельзя однозначно говорить о развороте тренда. Главное — удержат ли поддержку 77880 и 74800, и продолжится ли приток средств в ETF.
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 今天BTC在78000到80300之间来回蹭 早上还在79601 傍晚79132 盘中一度掉到78000出头 一天走完约等于原地踏步 ETH在2459到2510之间晃 但原地踏步不代表什么都没发生 有时候两个人坐在同一张沙发上 一整晚没吵架 其实心里各自都已经算好了账 先说好的一半 现货BTC ETF连续第九天净流入 8月27日单日2.42亿美元 累计约28亿 是4月以来最长的连续纪录 8月单月流入超30亿 净资产站上990亿 IBIT依然是吸金主力 链上1000枚以上的巨鲸地址过去四周也加了超过12万枚 再说另一半 XRP这两天涨得很凶 一周19% 结果巨鲸从币安提走2.31亿枚 是六个月来最大的单笔外流 而同一时间XRP的ETF净流入2800万 是Q1以来单日新高 这两个数字摆在一起 画面就很清楚了 ETF在接 巨鲸在换手 中间站着一堆看着K线追进来的人 有点像相亲市场 你觉得对方条件好得不像话 还主动约了你三次 你挺得意 后来才知道人家是急着脱手 不是说这波行情是假的 趋势确实没坏 ETF的钱是真金白银 SEC的托管新规也送进白宫审核了 监管在铺路这件事 比任何一句喊单都实在 但ETF имеет постоянные чистые притоки, но характер этих двух типов фондов совершенно разный, поэтому не стоит обманываться поверхностными данными — BTC и ETH спотовые ETF фиксируют чистые притоки в течение 9 подряд торговых дней, при этом общий недельный приток достиг почти 10-месячного максимума. BlackRock — основной покупатель. Однако существует структурное различие, которое легко упустить из виду: в BTC-ETF большая часть поступает из долгосрочных фондов, таких как пенсионные фонды и эндаументные фонды, которые держат долгосрочныеBTC после пробоя отметки 81 000 опустился ниже 78 000, затем колебался в узком диапазоне: ликвидации с плечом и фиксация прибыли доминировали, в выходные продолжалось колебание в диапазоне 78k-81k.
25 августа BTC на короткое время превысил 81 000 долларов (максимум около 81 200-81 500), завершив примерно 10-недельный период консолидации, отскочив от нижней границы диапазона почти на 30%. Затем последовал быстрый откат, 26 августа минимум достиг 77 600-77 870, падение около 4%, кратковременно пробив отметку 78 000.
После этого последовал отскок, 27 августа цена вернулась выше 80 000, но 28 августа снова откатилась, внутридневной минимум вновь коснулся диапазона 78 300-78 500, в настоящее время цена колеблется между 78 000 и 80 500. В целом сохраняется структура высоких колебаний после пробоя.
Основные причины (по состоянию на сегодня):
1. Сброс плеч деривативов — ключевой фактор
После пробоя быстро нарастили длинные позиции с плечом, затем произошла масштабная ликвидация длинных позиций (около 270 млн долларов, что составляет большую часть всех ликвидаций). Объем фьючерсных позиций снизился примерно на 4,5% от максимума. Это типичный «откат плеч после пробоя», а не единичное макроэкономическое событие.
2. Фиксация прибыли и сопротивление сверху
Быстрый рост с 60 000 до более 80 000 вызвал явное краткосрочное перекупленное состояние. Диапазон 81 000-83 000 — зона сопротивления, где сосредоточены затраты долгосрочных держателей, самокастодиальные позиции, опционы для хеджирования и зоны интенсивных ликвидаций, что приводит к скоплению давления продаж.
3. Отсутствие значимых негативных фундаментальных факторов
Откат не был вызван подтвержденными макроэкономическими или регуляторными шоками, это скорее структурная самокоррекция рынка. Поток средств в спотовые ETF продолжается, институциональный спрос не исчез, просто цена волатильна из-за плеч.
Ключевые уровни на 28 августа:
Около 78 000 — зона краткосрочной борьбы между быками и медведями, покупатели ранее реагировали. Если цена надежно закрепится и снова пробьет 81 000, возможно продолжение роста; если снова упадет ниже 78 000 и не удержит 77 500, следующий уровень поддержки — 76 500-77 000. В выходные ликвидность низкая, ожидается продолжение колебаний в диапазоне 78k-81k.
В целом это здоровая очистка после быстрого роста и тест сопротивления, тренд пока не ясно развернулся. В дальнейшем стоит следить за тем, сможет ли чистый приток ETF продолжать поглощать давление сверху и удержится ли цена выше 81k.
(Данные основаны на открытых рыночных и отчетах по ликвидациям, цены меняются в реальном времени, предоставлены только для справки, не являются инвестиционной рекомендацией.)$BTC дошел до текущего уровня, и самый популярный сценарий на рынке — "сначала падение, потом рост". Логика верна, консенсус тоже, но проблема именно в самом консенсусе. Все считают, что будет коррекция, а ее может и не быть.
С точки зрения структуры капитала, позитив по-прежнему доминирует. Спотовый ETF уже девять дней подряд показывает положительный приток, в августе привлечено более 2,8 млрд долларов, что стало рекордом за месяц в этом году. Это не розничные инвесторы покупают, а институциональные игроки системно распределяют средства, и эти деньги не прекратят входить из-за одной медвежьей свечи. Капитал с высокой стоимостью обычно соответствует высокой уверенности в позициях, краткосрочные колебания вряд ли заставят этих держателей ослабить позиции.
Географическое распределение спроса также заслуживает внимания. Покупатели на регулируемом рынке США готовы платить более высокую цену. Такая структура премий обычно наблюдается в периоды наращивания позиций институциональными инвесторами, а не на вершинах рынка.
Реализация прибыли на блокчейне продолжается, но темпы явно замедляются. Семидневная скользящая средняя чистой реализованной прибыли снизилась с предыдущего пика, но остается в положительной зоне. Ранние держатели продают, но это не паническая распродажа — такой упорядоченный обмен позициями является здоровым процессом диверсификации капитала, а не признаком разворота тренда.
Итог прост: рынок осуществляет ротацию на высоких уровнях, а не формирует вершину. Коррекция может случиться, но, скорее всего, будет ограниченной по масштабу. Вместо того чтобы рисковать на уровне около 80000, лучше дождаться подтверждения сигнала с правой стороны и только потом входить в рынок. Направление не изменилось, ритм нужно выдержать, а уверенность сохранить #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Как будут развиваться основные валюты в дальнейшем?
$BTC снова приближается к 80 000, спотовый ETF фиксирует чистый приток около 2,8 млрд долларов США в течение восьми дней подряд, а приток в августе уже превысил 3 млрд, что свидетельствует о продолжающемся институциональном спросе. Проблема в том, что PCE остается повышенным, рынок вновь обсуждает повышение ставок, макроэкономический фон ослабевает; если после прорыва объемы останутся низкими и не будет резкого отката, структура можно считать здоровой.
$ETH на этой неделе продолжает опережать BTC, капитал распространяется на активы с высоким бета-коэффициентом, приток в ETF и риск-предпочтения вместе поддерживают отставший рост. Однако после последовательного ралли позиции начинают сжиматься, в краткосрочной перспективе стоит наблюдать, сокращается ли объем при откате; если относительная сила не нарушится, ротация капитала может продолжиться.
$SKHYNIX вчера резко вырос на фоне лучше ожидаемого отчета Nvidia, спрос на HBM и благоприятные перспективы AI-хранения продолжают укрепляться; компания недавно ускорила выкуп акций и расширяет производство AI-памяти, среднесрочная логика ясна. Однако исторически рост полупроводников после отчетов Nvidia не всегда продолжается, сейчас важнее смотреть на институциональный спрос и высокую ротацию на вершине.
$XAU золото откатилось после трехмесячного максимума, повышенный PCE и жесткие заявления ФРС сдерживают рост; $OKB по-прежнему поддерживается фиксированным предложением, X Layer и Exchange OS, после резкого роста основное — поглощение позиций; $QQQ поддерживается сильным прогнозом Nvidia, но фонды американских акций на этой неделе фиксируют значительный отток, AI-сектор силен, но на уровне индекса нужно остерегаться макроэкономических колебаний ставок.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Вош закончил выступление, **более жёсткий, чем ожидал рынок**.
**Основные моменты выступления:**
- Инфляция всё ещё высокая, "если базовая инфляция не приблизится к цели 2% явно и достаточно быстро, нам ещё предстоит работать" — это самое близкое к намёку на повышение ставок заявление
- Официально объявил, что "прогнозы устарели", теперь не будут вводить рынок в заблуждение, смотрите сами на данные
- Сказал, что "в целом финансовые условия сложно назвать ужесточёнными" — то есть текущие ставки ещё недостаточно жёсткие
- Не упомянул криптовалюты, не говорил о стейблкоинах, не намекал на сотрудничество с Минфином для сдерживания доходности по долгосрочным облигациям
- Цитата: "Я обещаю дисциплину, а не решения"
**Реакция рынка:**
- BTC упал с $81,000 до $78,700, сейчас около $79,000, снижение примерно на 1,2%
- Золото упало на 1,2%, доллар укрепился, доходность госбумаг выросла
- Вероятность повышения ставки на CME выросла с 33% до 45,7%, вероятность отсутствия повышения в сентябре — 58%
- Недельный график BTC всё ещё показывает рост около 2,3%
**Влияние на вас: стратегия не меняется, но вероятность коррекции в сентябре увеличилась.**
1. **Продолжаем ждать на ¥40,000 USDT** — жёсткая позиция Воша отбросила ожидания снижения ставки в сентябре, вероятность повышения выросла до 46%, если в сентябре действительно повысят ставку или данные останутся горячими, вероятность коррекции BTC до $75,700 первой волной выше, чем раньше. Это даже хорошо, вы как раз сможете докупить.
2. **Держим длинные позиции по ETH** — открыты на $2,415, сейчас $2,495, всё ещё в прибыли, стоп-лосс на $2,300 не достигнут, менять ничего не нужно.
3. **Не покупаем на подъёме и не шортим** — уровень $79K не пробивается вверх и не падает вниз, ждём данных сентября и заседания ФРС для направления.
4. **Видео Шу Цинь о том, что "бычий настрой исчерпан", частично подтверждается**, но сейчас это просто откат с $81K до $79K, а не крах, нормальная фиксация прибыли и жёсткое ценообразование.
Проще говоря: Вош не дал сладостей, дал кнут. Но кнут бьёт по "иллюзиям снижения ставок", а не по логике бычьего рынка. Недельный график BTC всё ещё растёт, ETF показывают 9 дней подряд чистый приток, институционалы продолжают покупать. Если в сентябре цена упадёт к $75K, это будет ваш шанс.
Сегодня вечером отдыхаем, я продолжаю следить.【Ежедневный обзор новостей крипторынка｜Вечерний выпуск】28 августа
Сегодня не нужно собирать слишком много, действительно влияющих на рынок всего несколько событий.
1. Уош всё же обрушил крипторынок
Сегодня вечером выступление на Джексон-Хоул было явно «ястребиным», суть в одном: если инфляция не снизится, ФРС ещё предстоит работать.
Рынок быстро пересмотрел риски повышения ставок, доходность краткосрочных гособлигаций США выросла, золото резко упало. BTC сначала держался крепко, но потом не выдержал, упав с дневного уровня выше $81,300 до примерно $78,500.
Только что сказали: музыка продолжается, танцы продолжаются.
Сейчас: ладно, всё же нужно уважать ФРС.
2. Хорошая новость — спотовые средства ещё не ушли
Последний однодневный чистый приток в американский BTC спотовый ETF составил около 242 млн долларов, уже 9 торговых дней подряд наблюдается чистый приток; ETH ETF также 9 дней подряд с чистым притоком, последний день около 226 млн долларов.
Так что сейчас ситуация интересная:
Сверху — макроэкономическое давление, снизу — средства ETF всё ещё заходят.
Сегодня вечером не нужно гадать далеко вперёд, сначала посмотрим, сможет ли BTC удержаться около $78K.
Если удержится, то сегодня — это скорее эмоциональный сброс, вызванный ожиданиями «ястребиных» мер; если не удержится, то средства, которые пытались поднять цену до $80K, начнут испытывать трудности. $BTC $ETH $SOL столкнулся с ускорением дефляции со стороны предложения, но провал ожиданий по экстремальному сжиганию вызвал переоценку риск-профиля. Предложение SGP-0002 было одобрено с 67% голосов, что приведет к сокращению выпуска примерно на 18,9 млн токенов в течение следующих 6 лет, однако предложение по увеличению сжигания не достигло порога, и ожидания ежедневного сжигания в 7500-9000 токенов не оправдались. Это ослабляет нарратив экстремальной дефляции, и если краткосрочно на уровне сопротивления 114 произойдет истощение бычьей динамики, это может спровоцировать коррекцию позиций по принципу «продать по факту». Если же цена с объемом пробьет сопротивление 114 и закрепится выше, логика передачи краткосрочного давления продаж потеряет силу.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解⛔️Пришла запоздалая реакция!
🎙️После выступления Уоша
📈Доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла за день на 10 базисных пунктов, достигнув 4,33%.
$BTC $ETH синхронно упали примерно на 0,8%
То есть падение началось с 23:30, как вы видите
🔉Сначала главное:
Доходность 2-летних облигаций — ключевой индикатор для торговли ожиданиями краткосрочных ставок ФРС, он чувствительнее, чем 10-летний, к ожиданиям повышения или снижения ставок.
Рост доходности 2-летних облигаций → усиление ожиданий краткосрочного повышения ставок → укрепление доллара
Инвесторы временно избегают таких высокорисковых активов, как биткойн
Рынок испытывает давление
Это одна из причин небольшого ослабления цены криптовалют сегодня вечером
В дальнейшем для краткосрочного анализа нужно смотреть на два показателя:
✅ Следить за динамикой доходности 2-летних казначейских облигаций
✅ Отслеживать, продолжается ли приток средств в BTC и ETH-ETF
💥 Пока покупательский спрос на ETF явно не снижается,
одиночный импульс роста доходности приведет лишь к колебаниям и коррекции,
но вряд ли изменит среднесрочную картину
⚠️ Если оба показателя ухудшатся одновременно, тогда нужно повысить уровень управления рисками. Падение BTC и ETH — это комплексный анализ, основанный на последней ситуации
Речь Джексона Хоула вызвала противоречивые сигналы, не демонстрируя явной ястребиной позиции или смягчения обязательств; В сочетании с истечением срока действия опционов в пятницу, приближением выходных, периодическим выводом средств из древних спящих кошельков и продолжающейся покупкой институциональных ETF, рынок находится на широком волатильном перекрёстке с риском отката и падения, но пока не соответствует всем условиям для резкого спада.
1. Основные факторы упадка (риск снижения)
1. Макроуровень Федеральной резервной системы (крупнейший источник риска)
Ваш ясно признал, что инфляция нестабильна, и сохранил варианты для дальнейших повышений ставок. С приближением сентябрьского заседания по политике, если данные по несельскохозяйственной заработной плате и PCE снова укрепятся, рынок ещё больше увеличит вероятность повышения ставки, что приведёт к росту доходности казначейских облигаций США и напрямую подавит оценки BTC и ETH. Даже без повышения ставок ожидание о том, что «высокие процентные ставки будут сохраняться дольше», будет подавлять рискованные активы.
2. Производные и нарушения временного окна
Опционы на CME истекают в пятницу, создавая негативную гамма-среду, которая облегчает снижение; В пятницу учреждения активно сократили позиции в выходные, некоторые позиции с прибылью поднялись для фиксации прибыли. В выходные каналы фиатных банков закрылись, рыночная ликвидность была минимальной, что позволило малым фондам резко падать, что привело к новым фальшивым прорывам в выходные.
3. Давление на продажи в блокчейне сохраняется
Годы спящих кошельков продолжают просыпаться время от времени, перезаряжаясь на биржах во время подъёмов, чтобы получить плавающие прибыли; Каждый восходящий всплеск сопровождается продажей старых чипов, постоянно ослабляя бычьи силы, подавляя прорывы и делая их лёгкими скачками и отступлением.
4. Техническое порог давления
BTC 81 500-83 000 — сильное сопротивление, а ETH2520-2 550 — сильное сопротивление. Несколько тестов не дают успеха при увеличении объема, что облегчает снижение цены и тестирует поддержку.
2. Поддерживающая сила, предотвращающая глубокое погружение
1. Спотовый буфер капитала ETF (самая важная длинная база)
BlackRock и другие спотовые ETF на BTC и ETH демонстрировали чистые притоки в течение нескольких дней подряд в предыдущем периоде, при этом институциональные фонды распределения всё ещё находятся на рынке. Пока ETF не превращается в непрерывные чистые расходы, вероятность устойчивых резких падений ограничена, и откаты привлекают поддержку покупателей.
2. Изменения в структуре чипа
Древние киты продавались партиями, учреждения брали на себя управление, и это была медленная ротация; Это не была коллективная лихорадка продажи сразу; пока не было крупномасштабного коллективного распределения сигналов в цепочке.
3. Незначительное смягчение внешней геополитической напряжённости
Ситуация в Ормузьком проливе смягчилась, а премия за риск цен на нефть снизилась, косвенно снижая риск роста инфляции и несколько ограничивая потенциал роста доходности казначейских облигаций США.
3. Оцените уровень нисходящего тренда, разделив его на два сценария
Сценарий (1): краткосрочный откат (высокая вероятность, внутреннее снижение консолидации)
Не будет краха тренда; это будет нисходящее встряхивание внутри консолидации.
• Триггерные условия: нейтральная речь, отсутствие неожиданно агрессивной позиции; ETF поддерживает чистые поступления; спящие кошельки лишь изредка обналичиваются.
• Динамика цены: BTC отступает для тестирования диапазона поддержки 74 800-76 000, ETH откатывается до 2 240-2 280. Достижение поддержки приведёт к консолидации, сохраняя широкий диапазон колебаний.
• Подделки: откат был значительно больше, чем у биткоина, что привело к раунду ликвидаций в будущем.
Сценарий (2): Промежуточный нисходящий тренд (требуется несколько условий для резонанса, низкая вероятность)
Реальный тренд ослабевает и продолжает снижаться.
Несколько сигналов должны резонировать одновременно, а не только один внутридневный дроп:
1) ETF перешёл с чистого притока на последовательные дни чистого оттока;
2) На дневном графике объем пробил ниже BTC74800 и ETH2240 поддержки, закрывшись ниже этой поддержки;
3) Крупномасштабный непрерывный депозит Спящего Древнего кошелька на биржах;
4) Последующие экономические и инфляционные данные США превзошли ожидания, что побудило рынок переоценить повышение ставок.
Когда все выполнены, открывается ещё больше возможностей для отступления.
4. Стратификация влияния совета
BTC、ETH
В краткосрочной перспективе будут повторяться скачки и откаты, что нормально для колебаний в пределах диапазона. 80 000 и 2 500 — это психологические пороги; их потеря не обязательно означает, что тренда нарушена. Реальная линия жизни и смерти — 74 800 и 2 240. Удержание этого уровня всё равно означает консолидационный встрях; Только после эффективных пробоёв следует быть начеку, к коррекции среднего уровня.
Альткоины (SOL, ZEC и др.)
Без прямой покупки ETF, если биткоин отступит, альткоины упадут гораздо сильнее, чем BTC или ETH; Среда низкой ликвидности в выходные несёт более высокий риск вложения.
5. Ключевые сигналы отслеживания и наблюдения (используются для оценки вероятности резкого падения)
1. Ежедневные потоки фондов ETF: переместились ли притоки с притоков на расходы;
2. Доходность 2-летних казначейских облигаций США, макро-ликвидность;
3. Он-чейн: Постоянно ли спящие адреса постоянно заполняются в обмены в больших количествах;
4. Ключевая поддержка: BTC74800, ETH2240, посмотрите, пробьётся ли цена закрытия дня ниже предела;
5. Различие: Резкое падение, вызванное низкой ликвидностью в выходные, не может считаться подтверждением тренда; рынок после доходности институциональных фондов в понедельник преобладает.
Краткое содержание
В краткосрочной перспективе будут откатывания, всплески и откатывания, при этом колебания не останавливаются; Но сейчас все условия для прямого снижения тренда ещё не выполнены.
Рынок следует схеме «макро задаёт общий курс, ETF — как буферы, а он-чейн-чипы и опционы усиливают краткосрочную волатильность».
Если он отступит и найдёт поддержку только около 74 800 или 2 240, это будет консолидация и внутренняя корректировка; Только когда несколько негативных факторов резонируют и пробиваются через основную поддержку, начнётся тренд среднего уровня. Действительно решающим катализатором для продолжения стали данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах США и сентябрьское заседание Федеральной резервной системы.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔, можно ли прояснить политику?
#财报观察员: Спрос на ИИ распространяется с аппаратного на программное обеспечение
#BTC冲高回落 срок действия опционов — это серьёзная битва на более высоком пороге Эта новость очень важна, я считаю, что за ней стоит еще один глубокий скрытый смысл: в будущем порог для самостоятельной разработки чипов ASIC может резко снизиться. Сейчас сигнал неясен, по этой скрытой линии лучше пока не предпринимать действий, но я считаю, что это может стать важным поворотом на следующем этапе.
Это связано с новым давлением или новым дополнительным рынком для $MRVL и $AVGO, за этим нужно постоянно следить, в этом посте я объясню почему.
1/ Почему возникает давление
Вчера я ужинал с другом, который работает над $GOOG TPU, он рассказал мне: создание чипа требует координации многих разных команд.
Кто-то отвечает за создание схемы, то есть RTL; кто-то пишет компилятор; кто-то пишет самые низкоуровневые операторы; кто-то строит симуляторы, тестирует производительность и постоянно настраивает параметры.
OpenAI, возможно, передала большую часть этой работы своему собственному AI. Вот почему Jalapeño может производиться так быстро.
Например, GPT помогает писать код для проектирования чипов, GPT учится ISA Jalapeño ("родному языку" чипа) и затем напрямую пишет низкоуровневые программы на ассемблере для нескольких фиксированных моделей.
OpenAI лучше всех знает, что именно вычисляет их модель каждый день, где самые узкие места, где тратится больше всего энергии, поэтому именно им лучше всего создавать чипы, специально адаптированные под свои модели.
2/ Почему появляется новый рынок
На самом деле уже несколько лет говорят о создании ASIC для архитектуры Transformer, чтобы обойти ограничения поставок Nvidia.
AI может помочь с чертежами, программированием и оптимизацией, но он не может сам производить кремниевые пластины, HBM, коммутационные чипы и оптические модули.
Раньше только такие компании, как Google, Apple, Amazon, могли позволить себе команды из сотен или тысяч инженеров по чипам. В будущем компания, владеющая передовой моделью кодирования, сможет с меньшей командой выполнить работу, которая раньше требовала большого числа инженеров.
Когда ASIC станет больше, вся цепочка поставок продолжит зарабатывать на дизайне, внедрении, производстве, упаковке, хранении и соединениях.
3/ Как я буду действовать?
Сигнал пока неясен, но я считаю, что это может стать важным поворотом на следующем этапе Стейблкоины не спасут госдолг США, но почему биткоин всё ещё растёт
19 августа Bessent объявил об удвоении объёма обратного выкупа долгосрочных гособлигаций с 2 млрд долларов до более 4 млрд. Реакция рынка: доходность по 30-летним облигациям всё так же держится выше 5,3%.
В ту же неделю биткоин вырос с 60 000 до почти 80 000, ликвидации коротких позиций составили от 1,6 до 4 млрд долларов, чистый приток в спотовые ETF — около 2 млрд.
Это две стороны одной медали. Казначейство играет в искажение, меняя долгосрочные облигации на краткосрочные, чтобы сэкономить на процентах. Рынок это прозрел и проголосовал ногами, покупая ограниченные по предложению активы. Эти деньги идут в золото и биткоин.
А могут ли стейблкоины спасти госдолг США?
Сначала цифры. Общая капитализация стейблкоинов около 300 млрд долларов, из них около 200 млрд вложены в казначейские векселя, что составляет примерно 3% от рынка казначейских векселей в 6,5 трлн. Для сравнения, государственные денежные рыночные фонды составляют 6,54 трлн, а вся индустрия MMF — 7,93 трлн. Государственный долг США — 40 трлн, разрыв в несколько порядков.
Кроме того, сроки не совпадают. Казначейству не хватает покупателей на долгосрочные облигации, а GENIUS Act разрешает стейблкоинам держать только очень краткосрочные активы, решая не слишком острую проблему для Казначейства. Доля иностранного владения госдолгом упала с почти 60% до 30%, и 300 млрд не могут заполнить триллионный разрыв — математика не сходится.
Направление правильное. GENIUS подписан в июле 2025 года, фактически давая разрешение эмитентам работать легально, но при этом каждый цент в сейфе должен быть моим долговым обязательством. К августу 2026 года стейблкоины остались на уровне около 300 млрд, не произошло ожидаемого до закона расширения.
Застряли на двух барьерах
Первый — нельзя платить проценты. GENIUS запрещает эмитентам платить проценты держателям, а доходность по краткосрочным облигациям выше 4%, так что альтернативные издержки владения стейблкоинами составляют 4-5% в год. Торговый и платёжный спрос есть, а сберегательный полностью отсутствует, а именно сбережения — это триллионный сегмент. Citi прогнозирует базовый сценарий 1,6 трлн к 2030 году, оптимистичный — 3,7 трлн, а разница в 2,1 трлн зависит от разрешения продуктов с доходностью.
Второй — нет правил для структуры рынка. Являются ли монеты ценными бумагами или товарами, как регистрировать биржи, законна ли залоговая деятельность — всё решается на основе судебных прецедентов. Это задача CLARITY Act, который Палата представителей приняла голосами 294 против 134.
CLARITY застрял в Сенате, причины не связаны с криптовалютой:
Во-первых, банковский сектор. Депозиты в американских банках около 18 трлн, лоббисты банков приводили экстремальные оценки: распространение стейблкоинов может переместить до 6,6 трлн депозитов. Я считаю, что это преувеличение, резервы в итоге вернутся в банковскую систему, реальная потеря — это чистая маржа. Но маржа — это жизнь банков, они требуют запрета даже на косвенную выплату процентов через биржи и аффилированные лица.
Во-вторых, этические положения и 60 голосов. Семья Трампа выпустила WLFI USD1, демократы требуют включить ограничения для чиновников на выпуск криптоактивов. Республиканцам с 53 местами нужно 7 голосов демократов, без решения этических вопросов кворум не собрать. Плюс промежуточные выборы в ноябре, окно осталось только с сентября по октябрь.
По текущим шансам я оцениваю: полный вариант — 20%, урезанный — 35%, перенос на 2027 год — 45%, что близко к прогнозам polymarket, а на деле может быть и ниже.
Заблокировали эти два барьера американские банки. Казначейство хочет новых покупателей госдолга, банки не хотят терять маржу по депозитам, бьют сами себя по рукам.
Итого две выводы:
1. Стейблкоины сейчас не спасут госдолг. Их ценность в канале, а не в объёме: напрямую подключать мировой розничный долларовый спрос к казначейским векселям, минуя банки и MMF. Чем больше каналов, тем меньше Казначейство зависит от настроений покупателей.
Платить проценты — единственный ключевой момент, без этого стейблкоины останутся лишь инструментом для торговли и платежей с очевидным потолком.
2. Логика биткоина не связана с этим. 40 трлн долга имеют три пути: рост для поглощения, инфляция для размывания, финансовое подавление для снижения ставок. Но ожидания по криптозаконодательству дают биткоину повод для роста, помните, что вероятность одобрения биткоин-ETF тогда тоже была очень низкой, но биткоин всё равно вырос заранее, сейчас то же самое.
Возвращаясь к самым перспективным криптоактивам, в прошлый раз основными бенефициарами биткоин-ETF были кастодиан COIN и левериджированный биткоин MicroStrategy MSTR, которые на ранних этапах бычьего рынка значительно опережали биткоин.
В этот раз главные герои — стейблкоины CRCL и биткоин, выросший на фоне кризиса госдолга, а также левериджированный биткоин MSTR. Перед принятием закона стоит увеличить вложения в эти две акции, с высокой вероятностью они превзойдут биткоин.Рыночные настроения биткоина тихо смещаются с «выживания» на «стремление к прибыли». Этот недавний подъём вновь привёл большое число держателей в центр внимания, превратив убытки в прибыль. Это, казалось бы, простое изменение на самом деле тихо переписало логику рыночной конкуренции — когда люди больше не вынуждены сокращать убытки, их мотивация продавать сменяется от страха к активному выбору. По мере ослабления давления появляются и новые вызовы. Сами прибыли — причина для продаж: одни хотят выйти в ноль во время восстановления, другие хотят вывести часть на пике. Это означает, что рядом с текущей ценой может накапливаться потенциальный уровень давления предложения. Сможет ли рынок продолжать расти зависит от того, достаточно ли спрос силён и смогут ли эти позиции по получению прибыли удержаться. Внимание должно быть сопоставлено между тремя наборами взаимосвязей: коэффициенты прибыли держателей соответствуют потенциальному давлению продаж, потоки капитала ETF представляют новый спрос, а ценовая структура — окончательный сигнал подтверждения. Особенно стоит отметить ETF; если институциональные фонды сохраняют стабильные притоки, они, вероятно, обеспечат ликвидность, необходимую для получения прибыли от продаж. Следует уточнить, что здоровый рынок никогда не означает отсутствие продавцов. На сильных рынках давление на продажи часто значительно; настоящая разница заключается в том, смогут ли покупатели полностью его выдержать. Пока биткоин поддерживает ключевую поддержку и спрос стабилен, прибыль — это просто обычный оборот чипа; Наоборот, если продажи ускоряются, а поддержка постоянно теряется, нарратив о расширении слабеет. Получение прибыли не является по своей сути негативным; пока с другой стороны достаточно нового спроса, их продажа может быть лишь сноской к зрелости рынка. Предупреждение о риске: соответственноДрузья, американские компании в последнее время действительно умеют зарабатывать.
Прибыль компаний во втором квартале достигла исторического максимума — почти 4,8 триллиона долларов. Рентабельность также поднялась до уровня, невиданного с 1940-х годов. Руководители рады, акционеры спрашивают про дивиденды, а работники хотят, чтобы им сначала выплатили зарплату. Но это действительно связано с биткоином.
В этом резком росте прибыли ключевую роль играет AI. Уже не только Nvidia зарабатывает, но и чипы, облачные вычисления, дата-центры, электроэнергия, кибербезопасность — вся цепочка индустрии начала питаться AI. SNDK, как важная часть AI-хранения, естественно, тоже получает выгоду.
Если AI сможет продолжать поднимать прибыль, то нынешняя высокая оценка американского рынка будет подкреплена реальными результатами, у рисковых активов появится уверенность, и капитал будет готов участвовать в таких высокорисковых инвестициях, как криптовалюта. Но если AI не сможет монетизироваться и прибыль начнет падать, это будет очень красивый пузырь.
И у этого есть и другая сторона. Сильная прибыль компаний — это хорошо, но если она слишком высока и поднимает инфляцию, ФРС будет не так просто снижать ставки. Слишком плохая экономика — плохо, слишком хорошая — тоже может быть плохо. Инвесторам действительно сложно.
Друзья, сможет ли SNDK сегодня подрасти, зависит от того, как рынок оценит этот новый максимум прибыли. Логика AI-цепочки не нарушена, но ритм нужно держать самому. Желаю всем удачных сделок. $SNDK $NVDA $BTC Структура токенов BICO в текущем рынке выглядит довольно особенной: все 1 миллиард токенов полностью разблокированы и находятся в обращении, что означает отсутствие давления на цену из-за окон разблокировки в будущем. По сравнению с проектами, у которых еще много токенов заблокировано, эта «полная ликвидность» обеспечивает более чистую среду для ценового формирования и уменьшает у держателей беспокойство о графике разблокировок.📊
С точки зрения инфраструктурного сегмента, BICO — это проверенный рынком проект с многолетней историей, его повествование больше ориентировано на реальное внедрение, а не на маркетинговые истории. Учитывая недавнюю чувствительность рынка к макроданным и волатильность, вызванную датами экспирации опционов, полностью ликвидные токены обычно демонстрируют большую устойчивость в условиях колебаний, поскольку неопределенность со стороны предложения уже учтена заранее.🧭
Конечно, полная ликвидность также означает, что стоимость позиций ранних инвесторов и маркет-мейкеров более прозрачна, а распределение токенов может быть относительно концентрированным, что является одновременно преимуществом и потенциальным риском. При колебаниях рыночных настроений стоит внимательно следить за действиями крупных держателей.
Риски: криптоактивы подвержены высокой волатильности, структура полной ликвидности не гарантирует доход, пожалуйста, оценивайте свою способность к риску разумно. $BICO🚨 $MRVL ПРЕВЗОШЕЛ ОЖИДАНИЯ — НО AI BETA ПОД ДАВЛЕНИЕМ.
Marvell опубликовал сильные показатели: 📈 Выручка +37% г/г
🏢 Центр обработки данных +46%
🚀 Прогноз на FY27/FY28 повышен
Тем не менее, $MRVL упал примерно на 8% в предторговой сессии, также снизились $SNDK, $MU и $WDC.
Тем временем $NVDA и $AVGO оставались стабильными.
📌 Рынок, возможно, отворачивается от более слабых AI-проектов, в то время как прямой спрос на AI остается сильным.
#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest Урок на сегодня: даже если сигнал разворота с высокой позиции кажется очень сильным, а вероятность успеха при шорте кажется высокой, нельзя сразу занимать всю позицию.
Когда видишь, что свеча резко падает и прибыль на бумаге большая, но в синтетических контрактах в боковом движении может быстро произойти отскок, что легко может выбить позицию, и полученная прибыль быстро сойдет на нет или даже приведет к стоп-лоссу.
Подходящие условия
Используется только в боковом рынке, когда цена неоднократно поднимается и падает, без ярко выраженного тренда;
⚠️ В периоды закрытия американского рынка и низкой ликвидности запрещено использовать этот метод дробного входа, так как рынок тонкий и возможны ложные прорывы и выбивания.
Правила работы
1. Общий лимит позиции: 10%, независимо от силы сигнала, суммарно не более 10%.
Даже при резком подъеме и развороте, при субъективно высокой вероятности успеха, нельзя сразу входить большой позицией.
2. Разрешено входить в шорт три раза, но только при повторном подъеме и развороте цены.
- Первая часть: при первом сигнале разворота после подъема — открываем часть позиции;
- Вторая часть: при повторном подъеме к верхней границе боковика и повторном развороте — добавляем;
- Третья часть: только при третьем подъеме и отскоке вниз — добавляем последнюю небольшую часть;
❗ Во время падения категорически запрещено докупать шорт, при движении цены вниз нельзя увеличивать позицию, только ждать нового подъема и разворота.
3. Правила выхода
Все части позиции закрываются одновременно с фиксацией прибыли, без удержания остатка и без частичного удержания.
4. Строгий стоп-лосс
Устанавливается единый уровень стоп-лосса, при пробое вверх бокового диапазона — вся позиция закрывается сразу, без удержания и докупок для усреднения. Худший сценарий по ставкам, до публикации первых данных рабочей группы Уоша вряд ли можно будет увидеть снижение ставок в эпоху Уоша, самый большой оптимизм на рынке — это постепенное ослабление ожиданий повышения ставок на весь 2026 год
Основная идея: текущая финансовая среда и экономическая ситуация в США таковы, что повышение ставок неизбежно вызовет экономические и финансовые риски, которые Уош не сможет вынести, поэтому отсрочка снижения ставок — это просто ожидание новых данных и плавное изменение существующей структуры якоря данных ФРС
Поэтому в моем понимании самый пессимистичный прогноз — снижение ставок в 2026 году может произойти только в декабре, если только в этот период экономические данные не предоставят такие показатели, которые Уош не сможет опровергнуть
Например, хорошие данные: годовой уровень Core PCE упадет ниже 3%, CPI упадет до около 3% или ниже; плохие данные: рост безработицы, прирост занятости вне сельского хозяйства в диапазоне 10-50 тысяч, снижение ВВП, ослабление потребления
Проще говоря, либо инфляция быстро улучшится, либо экономика столкнется с риском рецессии и стагфляции, иначе я считаю, что текущие данные действительно не могут изменить позицию Уоша
Снижение цен на нефть действительно может ослабить будущие опасения по инфляции, но влияние на ослабление Core PCE все еще недостаточно, поэтому в сентябре-октябре снижаются ожидания повышения ставок, а в декабре увеличиваются ожидания снижения ставок — это, вероятно, основной ритм денежно-кредитной политики во второй половине года. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ 今日被涮 $HYPE +0.41% | 吐槽定调 偏多 $HYPE 这七天从 72.5 拉到 86.8，一口气蹦了快两成，你胆子真是肥嘟嘟的才敢在这位置接飞刀。但先别急着拍空，这币后劲儿可能还没放完。2 倍杠杆做多，入场 83 到 85 区间分批挂，止损 79.4，这是 8/26 日内低点，跌穿说明上升结构裂了。目标先看 90 整数关口，站稳再往 95 摸。持仓量七天涨了三成多但费率不升反降，聪明钱在进场但还没到拥挤的程度，多半是上升中继不是顶。具体后面拆。 $HYPE 这七天画了个挺标准的上升通道。8/21 开盘 76.69，盘中砸到 72.519 又被拉回，收在 77.442，留了根超长下影线，典型的恐慌盘被洗完多头接手。之后五天里四天收阳，从 72.5 一路拱上去。最猛的是 8/26 那天单日涨 5.22%，开盘 80.4 收盘 84.65，量放到 4.7 亿U，量价齐飞。但 8/27 就换脸了，盘中最高冲 86.798 创新高，收盘缩回 84.999，振幅 5.4% 实际只涨了 0.41%。下午两点到七点之间从 82.9 一口气拉到 86.8，三个小时又吐回 85 Когда гигантская ударная дрель квантового компьютера наконец направится на несущую стену Биткоина, StarkWare сегодня принесла не план перестройки, а временную опору, закрепленную на балке с помощью анкерного болта. 100 000 сатоши переведены в "страховую камеру" с хеш-бэкапом и замком. Перевод на строительный язык: вы в старом здании с кладочной конструкцией 1960-х годов меняете второй замок на бронированной двери одной из комнат — но бетон всего здания по-прежнему соответствует изначальному классу прочности C20.
Текущая подпись ECDSA в Биткоине по сути — универсальный ключ для всего здания; алгоритм Shor квантового компьютера — 3D-принтер, способный бесконечно копировать этот ключ. То, что сделала StarkWare, — это просто "механический запасной замок" для конкретных средств, без изменения протокола, то есть без вмешательства в перекрытия, несущие стены и плотность колонн, чисто как внешнее независимое крепление. Это укрепление? Да, но это "локальный ремонт", а не "сейсмозащита". Настоящая квантовая безопасность требует полного переустройства всей системы публичных ключей от фундамента до парапета, а не установки турникета у двери страховой камеры.
Теперь о стоимости работ: каждая транзакция занимает несколько часов, стоит 150–200 долларов и требует от майнеров координации дорожных перекрытий, как при муниципальных стройках. Это не стандартизированная технология узлов, а монтаж лесов вокруг одной колонны с послойной сваркой. Любой квалифицированный инженер-строитель скажет: укрепление не может предполагать "каждый раз проводить координационные дорожные совещания". Если кошельки и кастодианы хотят масштабировать применение, эта технология должна быть заводской, как сборные плиты, готовые к монтажу, иначе она навсегда останется "концепт-продуктом" на выставке, не достойным включения в общие проектные спецификации.
Рынок, обращая внимание на такие активы, как $xIREN, по сути оценивает строительную квалификацию "поставщика квантовых защитных компонентов". Хорошая новость: эксперимент доказал, что анкеры могут передавать нагрузку в старой конструкции; плохая новость: технология монтажа всё ещё ручная — сварка, шлифовка, индивидуальный контроль дефектов, а также нет публичных полных отчётов по пластичности узлов и усталостным расчётам. Жёсткие правила строительной отрасли таковы: образец, прошедший лабораторные испытания, не гарантирует выдержку века под ветром и солнцем. Рынок хочет видеть не "подрядчиков, способных делать эксперименты", а генеральных подрядчиков, которые могут подготовить чертежи, сметы и обеспечить качество работ, соответствующее приёмочным нормам.
Поэтому в поле для замечаний на этом чертеже я написал красным жирным шрифтом: это не надстройка, а временная опора; если опору не демонтировать, фундамент нового здания никогда не будет заложен. #starkwarequantumbtcТолько что председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Рынок изначально ожидал более мягких сигналов, но результат оказался явно не таким «голубиным». Его основная мысль проста: если инфляция продолжит превышать целевой уровень в 2%, ФРС необходимо продолжать ужесточать политику, вплоть до повышения ставок. Он также считает, что текущая финансовая среда не так уж и напряжена, как ожидалось. После выступления доходность по государственным облигациям США выросла, а ожидания повышения ставок на следующем заседании заметно усилились. Для криптовалют это сигнал не из приятных. За последние несколько дней $BTC поднимался до $80K, что было обусловлено сильной ликвидностью и склонностью к риску. Но сейчас: $BTC около $79.6K, $ETH около $2,505, $XRP около $1.42, $SOL около $105. BTC только что достиг примерно $81.3K, а теперь снова упал ниже $80K. Поэтому сегодня вечером главное — не «является ли Уорш ястребом». Это уже очевидно. Настоящий вопрос: поймет ли рынок это выступление как сигнал о том, что высокие ставки могут сохраниться дольше? Если да, то первыми под давлением окажутся активы с высоким бета-коэффициентом. То есть BTC может просто откатиться, а $SOL, $HYPE, Meme и альткоины с малой капитализацией будут реагировать более чувствительно. Но я не считаю, что это означает конец бычьего рынка. Причина проста: BTC уже прошел большой путь от низов, рынку просто нужна коррекция с ликвидацией кредитного плеча и фиксацией прибыли. И в последнее время криптоинвестиции... Уош выступит на ежегодном собрании в Джексон-Хоуле.
Тема этого года — «Финансовые инновации», обсуждаются долгосрочные вопросы, такие как платежи и технологические изменения, не связанные с сентябрьским решением по ставкам. Сам Уош сказал, что его выступление «не является опережающим ориентиром», явно не давая рынку сигналов. За первые 100 дней на посту он постоянно снижал значимость такого управления ожиданиями, так что сегодня вечером не стоит ждать от него никаких откровений.
Почему же ФРС упорно не снижает ставки? На поверхности — защита цели по инфляции в 2%, но реальные данные говорят сами за себя — в июле индекс цен PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, базовый PCE — на 3,3%, уже 65 месяцев подряд колеблясь выше целевого уровня. До 2% ещё далеко, как ФРС может позволить себе ослабить политику?
Снижение ставок действительно экономит на процентах, снижает издержки и стимулирует экономику, это всем понятно, но как только ставки падают, инфляция растёт быстрее всего, и тогда вся предыдущая более чем годовая жёсткая политика оказывается напрасной. Поэтому пока данные не улучшатся, снижение ставок — это фикция.
Рост в криптосфере сейчас мало связан с ожиданиями снижения ставок. $BTC ETF на спотовом рынке показывает чистый приток средств уже 8 дней подряд, в августе пришло более 3 миллиардов долларов, биткоин вернулся к отметке в 80 000 долларов. BlackRock IBIT захватил более 60% доли, средства идут очень концентрированно.
Это больше связано с тем, что деньги ищут выход — прибыльность технологических акций на американском рынке ещё есть, но она снижается, даже рост Nvidia на 8% не поднял рынок. Умные деньги начинают перемещаться в более дешёвые активы, либо делая ставку на смену политики, либо просто меняя площадку для игры.
$ETH #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $ENA продолжил рост, начавшийся вчера, с максимальным увеличением за 24 часа почти на 25%, достигнув 0,189 доллара. За последние десять дней ENA стартовал с отметки около 0,08 доллара, показав общий рост более 130%, став одним из самых ярких «звёзд» рынка в последнее время.
Этот резкий рост вызван четырьмя структурными реформами, представленными фондом Ethena 27 августа. Две ключевые из них: во-первых, выкуп всех заблокированных токенов ранних венчурных инвесторов с отменой ежемесячной разблокировки и заменой её единовременным выпуском в октябре, что полностью устраняет долгосрочное давление продаж на рынке; во-вторых, инициирование голосования по управлению, предусматривающего использование 95% чистого дохода протокола после достижения поставки USDe в 7,5 млрд долларов на программный выкуп ENA, превращая токен из чисто управленческого инструмента в «доходный актив», способный захватывать денежные потоки протокола.
Рынок проголосовал ценой, отражая признание этой логики «положительной спирали» — расширение USDe стимулирует рост доходов, доходы способствуют выкупу, выкуп поддерживает цену токена, а цена в свою очередь поддерживает экосистему. Однако на фоне эйфории риски также очевидны: дневной RSI достиг зоны перекупленности на уровне 78, цена откатилась более чем на 10% от внутридневного максимума; импульсное давление продаж из-за концентрированной разблокировки в октябре ещё не реализовалось; запуск переключателя комиссий требует почти удвоения текущего объёма поставки USDe с 4 млрд долларов. На рынке деривативов длинные позиции с кредитным плечом уже переполнены, что создаёт давление на краткосрочную коррекцию.
Сможет ли сценарий ENA действительно реализоваться, зависит от того, сможет ли USDe возобновить темпы расширения. Этот эксперимент по перестройке экономики токена, возможно, только начинается.【Фараон смотрит на рынок】
Этот парень Вош наконец-то заговорил. Проще говоря — ястреб, но не настолько, чтобы прямо сказать, будет ли повышение ставки в сентябре. Инфляция — его главная забота, но когда именно он начнёт действовать, он оставляет рынку самому гадать.
Во-первых, инфляция — враг номер один. Самая ключевая фраза в речи Воша: если потенциальная инфляция не снизится явно и достаточно быстро к цели в 2%, «нам ещё предстоит работать». Он полностью не верит последним данным PCE и CPI, прямо сказал: «Эти данные не показали мне, что потенциальный тренд уже существенно улучшился».
Во-вторых, он полностью отменяет форвард-гайды. Его беспокоит «эффект Зеркального зала» — рынок угадывает ФРС, ФРС смотрит на рыночные цены, обе стороны влияют друг на друга и в итоге не видят реальную экономику. Его слова: «Участники рынка не должны в первую очередь ориентироваться на ФРС при принятии следующего торгового решения».
В-третьих, экономика сильна, финансовые условия не жёсткие. Вош считает, что экономика США «кажется укрепившейся», потребительские расходы, бизнес-инвестиции и рынок труда устойчивы. Он ясно заявил, что трудно назвать текущие финансовые условия «ограничительными».
Как отреагировал рынок? По данным CME, вероятность повышения ставки в сентябре взлетела с 35% почти до 55%, доходность госдолга США сделала V-образный разворот, золото резко упало примерно на 100 долларов, биткоин упал примерно на 1%.
Вкратце от Фараона: Вош не даёт тебе точного ответа, но уже расставил все ястребиные ориентиры! $BTC $ETH $SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Вердикт рынка по выступлению Уорша в Джексон-Хоуле?
Жёсткий — но не катастрофический.
Доходность 2-летних казначейских облигаций выросла примерно с 4,23% до 4,30%, что сигнализирует о росте ожиданий по ставкам.
Однако Nasdaq не рухнул.
Почему?
NVIDIA только что показала, что спрос на ИИ остаётся невероятно сильным:
Квартальная выручка $96,2 млрд, +106% в годовом выражении.
Выручка Центра обработки данных: $89 млрд, +117% в годовом выражении.
Сообщение становится всё яснее:
Фундаментальные показатели ИИ сильны.#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
«64 миллиарда долларов опционов на крупной экспирации: гамма-удушение маркет-мейкеров за неработающим максимальным болевым уровнем»
Общая сумма месячных опционов на всю сеть достигает 64 миллиардов долларов, биткоин ведет ожесточенную борьбу у круглой отметки в 80 000 долларов.
Сильный спотовый спрос напрямую пробил максимальный болевой уровень в 70 000 долларов, большое количество глубоко в деньгах колл-опционов подстегнуло односторонний рост цены.
Маркет-мейкеры, чтобы избежать риска односторонней экспозиции, вынуждены были механически динамически хеджировать: при росте цены они покупали, при падении — быстро продавали для закрытия позиций.
Этот вынужденный механизм хеджирования, основанный на погоне за ростом и продажах при падении, напрямую усилил внутридневную волатильность, доведя борьбу быков и медведей у ключевого уровня до предела.
После экспирации краткосрочные хеджирующие ограничения полностью сняты, и крупные игроки переключили фокус на макроэкономическую ликвидность и ценообразование ставок в сентябре. $BTC AI-нарратив меняет главного героя, лопаты проданы, теперь посмотрим, кто сможет выкопать золото
Сезон отчетов по AI показывает очевидное изменение — оборудование по-прежнему важно, но деньги уже начинают переходить в программное обеспечение
Выручка Palantir взлетела на 93%, доходы от продуктов Snowflake выросли на 57%, трафик AI Cloudflare впервые превысил 50%. Goldman Sachs разделил акции, выигрывающие от AI, на группы оборудования и программного обеспечения, и в итоге корзина AI-программного обеспечения выросла на 31,3% в этом году, опередив группу оборудования с 25,8%. Рынок выражает свою позицию настоящими деньгами
Мое мнение: логика AI не сломалась, она переключилась с «покупки лопат» на «оценку результата»
Оборудование продает инструменты, программное обеспечение — доходы. Платформа AIP Palantir помогает компаниям снижать затраты и повышать эффективность, данные клиентов напрямую отражаются в финансовой отчетности, что усиливает желание продлевать подписку. Рынок уже прошел этап «кто имеет GPU, тот и крут», теперь спрашивают «сколько ты заработал на GPU»?
Для $BTC это косвенный позитив
Общее качество прибыли технологического сектора США улучшается, и настроения естественно склоняются к росту. Биткоин как высшее выражение рискового актива не останется в стороне от этой переоценки. Но проекты в криптосфере с «AI-нарративом» — которые только рассказывают истории на концептуальном уровне без реальных доходов — будут ускоренно вытесняться. Деньги умны и пойдут туда, где можно доказать жизнеспособность проекта.
Стратегия: в среднесрочной перспективе следить за проектами прикладного уровня AI, избегать чисто концептуальных. Направление уже ясно, хорошие сделки нужно ждать.
#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 1. Три силы подняли биткойн до небес
Этот ралли не является одной историей. Это резонанс трех сил в один и тот же момент времени.
Первая сила называется «политическая иллюзия». 20 августа Трамп встретился в Белом доме с руководителями криптокомпаний Coinbase, Payward и других, публично призывая Конгресс принять «Закон о ясности на рынке цифровых активов» (CLARITY Act). Суть закона — определить, являются ли криптовалюты ценными бумагами или товарами, а также прояснить полномочия SEC и CFTC по регулированию. В тот же день SEC США предложила освободить часть цифровых активов от требований регистрации ценных бумаг.
После новости биткойн вырос более чем на 11% за день, эфир — более чем на 19%. Регулирование меняется с «преследования» на «принятие» — это, пожалуй, самый приятный рассказ, который можно услышать в криптосообществе.
Но проблема в том, что закон до сих пор застрял в Сенате. Этот рост отражает ожидания, а не реальность.
Вторая сила называется «доллар плачет». 19 августа Министерство финансов США объявило о как минимум двукратном увеличении объема обратного выкупа долгосрочных облигаций до 4 млрд долларов за раз. Рынок воспринял это как скрытое смягчение, и доллар ослабел. Торговля на «обесценивание валюты» возродилась. Корреляция биткойна и золота за 90 дней взлетела до максимума с начала пандемии, и нарратив «цифрового золота» стал невероятно привлекательным за одну ночь.
Третья сила называется «деньги действительно пришли». Ликвидация коротких позиций была лишь детонатором — ликвидация шортов на 2,7 млрд долларов зажгла первую волну роста. Но настоящим продолжением ралли стали институциональные инвестиции. За последние восемь торговых дней в спотовый биткойн-ETF США поступило более 2,6 млрд долларов чистого притока; спотовый эфир-ETF также показывал чистый приток в течение 9 дней подряд, всего 1,42 млрд долларов. BlackRock снизил порог обмена биткойн-ETF с 25 млн до 1 млн долларов, что само по себе обеспечило более 5 млрд долларов прямого обмена.
Шорты ликвидированы, институционалы покупают — это не просто «шортсквиз», а реальное финансирование, поддерживающее рынок. $BTC $ETH $SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 $BTC
Как показано на рисунке, на данный момент успешно подтвержденные золотые ямы, обозначающие циклическое дно BTC, были в 2018 и 2022 годах, между ними прошло 4 года, и текущая золотая яма 2026 года также ровно через 4 года...
Но если подсчитать падение цены BTC от ATH после выхода первой недельной свечи из золотой ямы, то обнаружится:
В первых двух циклах выхода из золотой ямы, даже при наличии крупного недельного отскока, падение от относительного максимума всё равно превышало 50%, а именно 74% в апреле 2019 года и 69% в январе 2023 года...
Интересно, что хотя интервалы между появлением золотых ям составляют 4 года, время выхода из первых двух золотых ям было в начале следующего года, что сейчас соответствует началу 2027 года...
Похоже, что как с точки зрения времени, так и с точки зрения величины падения цены, появление этой золотой ямы произошло на полгода раньше, что действительно вызывает сомнения...
Однако я считаю, что это легко объяснимо, ведь нынешний рынок не такой, как раньше, укорочение и уменьшение глубины медвежьего рынка — это признак постепенного созревания актива;
Если только это не не золотая яма...
Дальше я не хочу об этом думать, слишком много размышлений может заставить меня преждевременно выйти из рынка...
Когда бычий рынок действительно начнется, нужно решительно выбросить все сомнения...
Если только через 2 недели BTC не сможет пробить 83k, тогда я начну рассматривать пессимистичный сценарий по этой диаграмме...
До тех пор терпеливо жду полного технического прорыва!8月27日美股收盘给了一个教科书级的反直觉案例:英伟达Q2营收962亿美元,同比大增106%,财报数字本身没毛病,但股价当天跌1.59%——"利好兑现即利空"在AI板块又演了一遍。同一天,科技七巨头涨跌互现:苹果+1.15%、Meta+1.07%、微软+0.95%,而谷歌-1.23%、特斯拉-1.26%、亚马逊-0.30%。板块内部明显分化,不是普涨普跌。 放到这次交易赛的五个参赛代币上看,这个分化就是可操作的信息:NVDAx对应的英伟达"财报兑现后降温"、TSLAx对应特斯拉的"跟随大盘情绪跌",走的是两条不同逻辑;SPCXx(SpaceX)现价$142.08、24小时+1%,和上市大盘科技股的相关性本来就更弱,走势相对独立;GOOGLx、AAPLx则分别对应谷歌的资本开支担忧和苹果的新品周期预期,是两条完全不同的驱动逻辑。 跨市场联动的核心不是"抄同一个方向",而是看清楚哪个标的现在对应的是哪条新闻线。财报季这种分化期,盲目觉得"AI股都该涨"或者"都该跌"是最容易被打脸的。 结合盘中时段(21:30-04:00 UTC+8)的规则,这几天的分化行情本身就是很好的实盘复盘素材。«Внутренняя конкуренция» между стейкингом $ETH и комиссией за Gas: отметка 2,500 является для многих институциональных инвесторов критической линией ликвидации стейкинга ETH (при падении до 2,200-2,300 запускается цепная реакция выкупа). В то же время комиссия за Gas в сети низкая, ежедневное сжигание недостаточно для компенсации эмиссии, что приводит к легкой инфляции ETH. Это ослабляет «дефляционный нарратив», но ниже 2,500 долгосрочные инвесторы продолжают докупать на основе «доходности POS», формируя противостояние быков и медведей.
· «Якорение» к курсу BTC: текущий курс ETH/BTC колеблется в диапазоне 0.031-0.032, абсолютная цена 2,500 по сути является «справедливой стоимостью», рассчитанной как 80,000 долларов за биткоин × курс 0.03125. Пока биткоин колеблется около 80,000, эфириум будет пассивно якориться на уровне 2,500. Для самостоятельного роста необходимо, чтобы курс преодолел 0.033.
В краткосрочной перспективе 2,500 — это «слабая точка равновесия», для прорыва вверх биткоину нужно подняться выше 82,000, а курсу — до 0.033; при пробое вниз стоит обратить внимание на сильную поддержку в диапазоне 2,200-2,300.
В районе 2,500 рекомендуется преимущественно выжидательная позиция: при объёмном пробое ниже 2,450 можно ждать покупки партиями около 2,300; при объёмном пробое выше 2,550 и закреплении — можно аккуратно наращивать длинные позиции с целью до 2,800. В настоящее время не рекомендуется делать крупные ставки на направление, так как волатильность может резко возрасти.Если в этот раз действительно происходит смена медвежьего и бычьего рынков, то самое ненужное сейчас — это торопиться из-за страха упустить возможность.
Если на дне не удалось набрать позиции, и вы видите, что некоторые альткоины уже начали рост, у многих первая реакция — срочно покупать, боясь, что если подождать еще день, то уже не успеешь войти. Но самое интересное в циклических рынках именно в этом: первый этап роста восстанавливает доверие, а для настоящего крупного тренда часто требуется еще одна коррекция для обмена позициями.
Посмотрите на динамику 2019 и 2023 годов — после окончания медвежьего рынка не было резкого и непрерывного роста, были болезненные откаты. Особенно после того, как рынок оторвался от дна на некоторое время, часто происходит глубокая коррекция, которая дает пространство для формирования нового дна и смены позиций.
Поэтому отсутствие входа сейчас не означает, что вы пропустили весь цикл.
В этом цикле мы только недавно вышли из дна, и если следовать прошлым аналогичным сценариям, впереди еще много времени для наблюдения и ожидания.
Сейчас самое важное — не пытаться срочно наверстать упущенное, а сохранить позиции и наличные для действительно хороших возможностей.
Если рынок продолжит расти, стоит дождаться более четкого тренда; если же будет сильная коррекция, это будет окно для входа тех, кто упустил первую волну.
Самое страшное в торговле — не упустить первую волну прибыли, а в попытке ее наверстать продать все оставшиеся позиции в самый эмоциональный момент.
Не купив на дне, не значит, что вы лишены шанса заработать на бычьем рынке.
До начала настоящей основной волны роста рынок обычно дает возможность сделать выбор заново.$BTC макроожидания на «перекрестке»: 80 000 — точное отражение текущего макронастроения — Уош (медведь) давит цену, но рынок ожидает, что цикл снижения ставок в конечном итоге наступит (бычий фактор), две силы примерно равны. Никто не решается на резкие действия, все ждут данных по инфляции в сентябре или четких указаний от ФРС, поэтому до выхода данных цена естественно колеблется около 80 000.
· Борьба за себестоимость между майнерами и институциональными игроками: по оценкам, цена отключения новых майнеров составляет примерно 52 000–55 000, при этом внебиржевой OTC-премиум остается устойчивым. Для институциональных инвесторов зона ниже 80 000 очень привлекательна для средне- и долгосрочных покупок; для краткосрочных трейдеров покупать выше 80 000 невыгодно. Это расхождение в восприятии приводит к тому, что цена при приближении к 82 000 сбивается вниз, а при падении ниже 78 000 появляются покупатели.
Рекомендации по стратегии:
Рекомендуется снизить частоту операций около 80 000, чтобы избежать частых стоп-лоссов. Если цена сможет с увеличением объема пробить 82 000, это можно считать сигналом краткосрочного укрепления; наоборот, если пробьет 78 000 вниз, возможно тестирование сильной поддержки в диапазоне 72 000–74 000. До этого момента сохраняйте терпение и ждите ясности в направлении.Результаты голосования по двум ключевым предложениям в цепочке Solana опубликованы: предложение о двойной инфляции успешно прошло, а предложение об увеличении комиссии за сжигание отклонено. Одно хорошо, другое плохо, многие видят только положительный эффект от уменьшения инфляции вдвое и игнорируют потенциальные последствия отклонения второго предложения. ✅ Принято: предложение о двойной дефляции - инфляция SOL напрямую снижена до половины прежнего уровня - за следующие 6 лет сокращение выпуска новых SOL примерно на 18,9 млн - сжатие предложения, средне- и долгосрочное улучшение давления инфляции на токен, реальная фундаментальная поддержка ❌ Отклонено: предложение по ресурсам и комиссиям (не набрало 2/3 голосов) Цель этого предложения: взимать комиссию в зависимости от потребления ресурсов Увеличить ежедневное сжигание SOL с текущих 650 до 7500-9000, значительно ускорив дефляцию. Поскольку не достигнуто порога в 2/3 голосов, предложение провалено. Ключевые моменты: Инфляция сокращается, но ожидания значительного сжигания не оправдались. Рынок уже частично учел двойную дефляцию в цене, теперь осталась только половина сценария. 📊 Анализ рыночной логики 1. Положительный эффект действительно существует: выпуск новых токенов сокращается, долгосрочное давление предложения снижается, что создает базовую поддержку для SOL. 2. Но не стоит чрезмерно радоваться: ожидания «ежедневного сжигания нескольких тысяч токенов» не реализованы, эта часть ожиданий исчезла, существует риск коррекции после фиксации прибыли. 3. SOL уже показал значительный рост, краткосрочный прирост немалый, после выхода новости будьте осторожны с «покупкой ожиданий и продажей фактов». 🎯 Ключевые уровни SOL - сопротивление: 114 $BTC
Сейчас реакция на американские облигации самая интересная: доходность по 30-летним облигациям падает, по 10-летним колеблется, по 2-летним растет.
Это означает, что пока повышение ставок уже учтено, долгосрочный сегмент голосует за повышение, показывая рост. Ранее представители Уолл-стрит Бессент и Вош, а также Друкенмиллер выступали с заявлениями, чтобы выразить эту точку зрения.
Таким образом, хотя Бессент ранее говорил, что 9.9 будет применен двойной обратный выкуп, долгосрочный сегмент уже снизился до фактического применения, что подтверждает, что реальное повышение ставок не вызовет взрыва на рынке облигаций, и в сентябре можно смело повышать ставки.
Это также косвенно доказывает, что Бессент и Вош играют слаженно.
Далее внимательно следим за:
4 сентября: данные по занятости за август
10 сентября: индекс цен производителей (PPI) за август
11 сентября: индекс потребительских цен (CPI) за август
15-16 сентября: заседание FOMC
Вероятность повышения ставок будет постепенно расти, и в итоге повышение состоится, сценарий уже написан, будем смотреть по ходу событий Спрос на медвежьи опционы на биткойн снижается, трейдеры делают ставку на дальнейший рост. Быстрый отскок биткойна и повторное приближение к 80 000 долларов сопровождаются более позитивными сигналами на рынке опционов. Открытые позиции по опционам синхронно растут вместе с ценой BTC и сейчас приближаются к 550 000 BTC, что свидетельствует о явном восстановлении капитала и активности на рынке деривативов. В то же время индекс DVOL резко вырос до примерно 41, что указывает на возобновление спроса на волатильность, но он всё ещё значительно ниже высокого волатильного диапазона 50–60 и выше, то есть рынок пока не достиг экстремальных состояний. По структуре опционов наблюдается явное сужение по всем срокам, а краткосрочный Skew даже стал отрицательным, что означает снижение спроса на защиту от падения и постепенный сдвиг позиций в более сбалансированное или даже бычье направление. После пробоя отметки в 70 000 долларов BTC вошёл в плотную гамма-зону между 75 000 и 80 000 долларов, а недавние денежные потоки по опционам сосредоточены около уровней исполнения 72 500 и 79 250 долларов, где заметно увеличены покупки колл-опционов, тогда как спрос на пут-опционы относительно ограничен, что подтверждает ставку трейдеров на дальнейший рост BTC. В целом, отскок BTC способствует постоянному восстановлению позиций на рынке опционов, снижению спроса на защиту от падения, усилению денежного потока в колл-опционах; волатильность хоть и выросла, но остаётся на относительно умеренном уровне. Если восходящий импульс сохранится, у рынка опционов есть потенциал для дальнейшего роста $BTC #新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $TRUMP Сегодня объем спотового обращения превысил 100 миллионов, объем обращения контрактов превысил 1 миллиард, после того как все монеты будут выпущены, ликвидность снизится на 90%, слепое стремление к росту не рекомендуется, будьте осторожны с инвестициями, не забывайте, что советником по криптовалюте для Трампа является Сунь ЮченBTC刚站稳八万，山寨那边已经有人在爆仓边缘走钢丝了。 你猜，昨天全网最兴奋的那批人，今天在干嘛？ 我昨晚盯盘到凌晨，看到一条特别真实的价格轨迹：比特币摸到80400，以太坊才2508。可就在十几个小时前，以太坊还是那个让人按捺不住的强势品种，有人直接全仓挂在2539，兴奋到觉得下一秒就要起飞。 结果呢，四分钟没到，价格就压到爆仓线附近。不是慢慢阴跌，是贴着你的命门走，差十几个点就强制平仓。最后砍在2580，勉强捡回一点残血。 这件事让我想聊的，不是谁亏了谁赚了，而是板块强弱切换的速度，已经快到超出多数人的反应半径。 先说现象层面。 - 昨天以太坊的强势，本质是补涨预期在发酵，资金在比特币犹豫期里找弹性。 - 今天比特币一发力，以太坊反而走弱，说明这波不是普涨逻辑，是资金在板块间做取舍。 再说市场在交易什么。 比特币冲80400，表面看是突破，但更关键的是期权到期这个时间节点。关口附近的博弈被放大了，价格不是单纯的情绪推动，而是衍生品合约在逼你选择方向。以太坊的弱势，不是因为它基本面出问题，而是它的杠杆盘太拥挤，稍微一回头，踩踏就比比特币那边凶得多。 这里有个大家可能忽略的点：板块强弱#Revolut推出欧元稳定币EURR
Revolut запускает евро-стейблкоин EURR для примерно 2 миллионов клиентов в Дании, Польше и Португалии. Выпущен Bridge, дочерней компанией Stripe, с люксембургским юридическим лицом, имеющим лицензию MiCA, обеспеченный резервами в евро 1:1. Сначала запущен на Ethereum, в течение года планируется расширение на Solana, Arbitrum и другие блокчейны. Revolut называет это «первым шагом», в дальнейшем планируется выпуск других стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам.
Время выбрано очень удачно — после 31 августа Revolut конвертирует остатки USDT европейских клиентов в базовую валюту. USDT исключён из MiCA, и EURR занимает его место. У Revolut 80 миллионов клиентов по всему миру, из них 16 миллионов — криптопользователи, но доля евро на рынке крайне мала, а оборот EURC от Circle составляет всего 400 миллионов евро. Если Revolut сможет перевести хотя бы небольшую часть своих пользователей, это может кардинально изменить рынок евро-стейблкоинов.
Однако есть один нюанс — код EURR уже получил негативную репутацию после того, как StablR подвергся хакерской атаке и потерял привязку. Хотя это продукты от совершенно разных эмитентов, обычные пользователи могут не различать их при поиске.
Наличие легального канала и собственных механизмов распространения — это козыри, которых нет ни у Circle, ни у Tether. В сегменте евро-стейблкоинов наконец появился игрок, способный действительно изменить расстановку сил.SOL пробил отметку в 110 долларов, Schwab скоро откроет шлюзы, почему в этот раз институциональные покупки отличаются?
Сегодня Solana преодолела рубеж в 110 долларов, достигнув максимума с января этого года. Чистый приток средств в спотовый ETF превысил 1,32 миллиарда долларов, а однодневные покупки достигли рекордных 60,91 миллиона долларов за год.
Но по-настоящему важным является не рост цены, а качественное изменение структуры покупок.
Фонд BSOL от Bitwise первым преодолел отметку в 1 миллиард долларов по объему активов, захватив около 80% всех притоков в ETF на рынке. Такая высокая концентрация капитала означает, что спотовые активы не попадают к розничным инвесторам, готовым к быстрой продаже, а надежно блокируются в рамках регулируемых институциональных счетов.
Еще более значимый катализатор впереди: Charles Schwab скоро добавит Solana в линейку продуктов Schwab Crypto, открывая прямой доступ к покупке для почти 40 миллионов брокерских счетов.
40 миллионов счетов — это вдвое больше, чем количество пользователей Coinbase в США. Как только этот регулируемый канал будет открыт, огромный объем традиционных средств среднего класса, ранее не имевших прямого доступа к блокчейну, впервые сможет купить SOL одним кликом прямо в своих брокерских счетах.
От профессиональных хедж-фондов до массового брокерского канала — это качественный скачок в масштабе капитала, который кардинально отличается от прежних спекуляций на альткойнах, основанных только на перетекании средств.
Учитывая ожидания входа 40 миллионов счетов Charles Schwab, как вы думаете, сможет ли SOL воспользоваться этим моментом и выйти на институциональный бычий тренд, независимый от общего рынка?Раньше Федеральная резервная система обычно предоставляла путь и условия для снижения ставок, давая всем достаточно ожиданий, а теперь она смотрит на реакцию рынка, не пытаясь подстраиваться под рынок и создавать консенсус? Тогда как будет развиваться дальнейшая ситуация?
Ваше понимание полностью попадает в точку. Именно это и есть самая существенная смена стиля коммуникации ФРС в этот раз: от прежнего «няньковского» опережающего руководства к более классическому «черному ящику» на основе данных.
1. Раньше (эры Бернанке/Йеллен/Пауэлла): что такое «няньковское руководство»?
За последние десять лет (особенно после кризиса субстандартных ипотек 2008 года и до эпохи Пауэлла) ФРС крайне зависела от опережающего руководства для управления рыночными ожиданиями:
Открыто показывали путь: через квартальные точечные диаграммы (Dot Plot) прямо говорили Уолл-стрит: «Мы ожидаем три снижения ставок в этом году, четыре — в следующем, в итоге нейтральная ставка будет около 2,5%».
Открыто устанавливали условия (Thresholds): четко задавали красные линии, например, «если безработица упадет ниже 4,5%, а инфляция снизится до 2,5% и ниже, мы будем снижать ставку на 25 базисных пунктов за раз».
Подстраивались под рынок с «пут-опционом ФРС» (Fed Put): как только Уолл-стрит резко падала или ликвидность сжималась, чиновники ФРС в последующих публичных выступлениях «успокаивали голубиным тоном», заранее подавая рынку сценарий спасения, боясь вызвать паническую распродажу на финансовых рынках.
Результат: рынок привык к «кормлению», привык забегать вперед на 3–6 месяцев, пытаясь предугадать действия ФРС. Спотовый рынок/низкое кредитное плечо — просто покупайте на откатах!
Факторы, стимулирующие рост
1. Возобновление обратного выкупа американских облигаций как "сделка на обесценивание валюты"
Непосредственным триггером текущего ралли стало объявление Министерства финансов США 19 августа о том, что объем обратного выкупа долгосрочных облигаций будет как минимум удвоен до 4 млрд долларов за операцию. Рынок воспринял это как скрытое смягчение, что ослабило доллар. Криптовалюты и золото получили двойную выгоду — биткоин с 19 августа вырос более чем на 20%, золото в августе прибавило около 14%.
2. Продолжающийся крупный приток средств в ETF
Спотовый биткоин-ETF в США фиксирует приток средств уже 8 торговых дней подряд, с общим чистым притоком свыше 2,6–2,8 млрд долларов. 28 августа чистый приток за день составил 238 млн долларов. Однако в тот же день фонд Fidelity FBTC зафиксировал отток в 83,6 млн долларов, что указывает на определенные разногласия среди институциональных инвесторов.
3. Институциональные покупки сменяют сжатие коротких позиций
Начальный этап роста был обусловлен ликвидацией коротких позиций на сумму более 2,7 млрд долларов, после чего активные покупки институциональных инвесторов взяли инициативу на себя. На Coinbase цена биткоина относительно Binance вновь показывает премию — впервые примерно за три месяца, что свидетельствует о возвращении институциональных инвестиций из США.$OKB текущая цена 112, -1,38%, в краткосрочной перспективе я склоняюсь к медвежьему сценарию, оцениваю это как откат после неудачной попытки пробоя 120, а не как запуск нового тренда. В последние дни объем спотовых сделок продолжает сокращаться с высокого уровня, открытый интерес по контрактам также снизился примерно на 1,3%, но ставка финансирования остается положительной; за 24 часа ликвидации длинных позиций около 140 тысяч, короткие почти не тронуты, что говорит о том, что быки активно выходят, а давление продаж — это не здоровая ротация после шорт-сквиза. Данные по контрактам
Стратегия: не покупать на 112, сначала сокращать позиции, ждать остановки падения около 110 для возможной покупки на откате. Первая поддержка 110, сильная поддержка/граница между быками и медведями 105–106; первое сопротивление 115, для роста к 120 нужно восстановить объемы и закрепиться выше. Пробой 105 переведет структуру в нисходящую, следующая цель — 100. Риск-аппетит по BTC сохраняется, но OKB явно отстает, не стоит искать бычьи причины в силе рынка.Именно потому, что выступление Уоша в этот раз было склонно к ужесточению, это среднесрочный и долгосрочный негатив, поэтому в краткосрочной перспективе не стоит ожидать немедленного падения. Это не резкое обесценивание с принудительным снижением кредитного плеча, как это было с тремя крупными игроками в сфере хранения данных во главе с Hynix, а постепенное ужесточение ликвидности, как варка лягушки в теплой воде.
Кроме того, ранее рынок больше всего опасался нарушения фискальной дисциплины и неконтролируемого роста долгосрочных ставок, но после намека Уоша на повышение ставки в сентябре рынок, наоборот, успокоился, и именно это стало причиной небольшого роста некоторых активов.
Недавние различия в доходности американских облигаций с сроками 2, 10 и 30 лет подтверждают, что текущая политика — это повышение ставок на коротком конце от Уоша и сдерживание длинного конца от Бесента. Поэтому для акций сегодня это не просто негатив от повышения ставок, а сочетание негатива на коротком конце, позитива на длинном и улучшения фундаментальных показателей прибыли.
В плане действий всё как обычно: упорядоченный выход из рисковых активов, формируется ведущая формация, не стоит ждать полного падения, чтобы начать шортить. После повышения ставки на заседании FOMC 16 сентября негатив исчерпается, и можно будет покупать (конечно, до этого можно войти и на «золотой яме»).
PS: Вероятность повышения ставки в сентябре снова выросла на 2 пункта #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Краткосрочный взгляд после выступления Уоша
Уош выступал ровно в 22:00, и его речь была достаточно сбалансированной. Основное внимание уделялось стабильности цен PCE и CPI. Это было истолковано как сигнал к повышению ставок, что также подтверждает рост вероятности повышения ставки в сентябре на рынке.
Но если внимательно посмотреть на 5-минутный график, то можно ясно увидеть, что после 22:00 до 22:15 основные криптовалюты, такие как ETH и ENA, показывают, что рынок не поддерживает это. Подробности на графике. Если бы это была крайне жёсткая политика и стремление к безопасности, то на 15-минутном графике ETH уже бы шло непрерывное падение с пробоем 2400, но на самом деле цена держится стабильно, так что вопрос, хорошо ли выступление Уоша или плохо, можно игнорировать.
Достаточно ответить на два вопроса, чтобы принять решение о сделке:
1. Каково текущее состояние рынка и его направление?
Хотя рынок не находится в бычьем тренде, настроение очень хорошее. Направление — вверх.
2. На каком этапе находится текущий рынок?
Основной подъём завершился несколько дней назад (с 19 по 24 число). Последние 4 дня наблюдается высокая волатильность, прошли одна полная и одна быстрая фазы колебаний. Сейчас мы находимся на третьем этапе колебаний, и если это завершающая фаза, то сейчас самое время входить в рынок.
Я смотрю на 5-минутные графики ETH и BTC!
Поэтому я активно открыл позиции в trump, ENA и XRP.
Стоп-лосс установлен на минимуме 5-минутного графика, ориентируясь на ETH — на уровне 2461. Если цена пробьёт этот уровень, все позиции будут закрыты.В торговле акциями важна «сочетание объема и цены», в криптомире — «сочетание настроений», но настроения — самая ненадежная вещь.
Я пытался применить к крипте стратегию «торговли с правой стороны», как в акциях, но понял, что промедление приводит к потерям, ведь крипторынок меняет настроение быстрее, чем переворачивают страницу.
Поэтому теперь я использую «левосторонние мелкие сделки для проверки воды»: покупаю немного при падении, но общий объем держу в пределах трети от акций.
В акциях я могу докупать при убытках, а в крипте докупка может превратиться в бездонную яму, поэтому докупаю только один раз, а если цена падает дальше — фиксирую убыток.
Новости в крипте в десять раз более коварны, чем на фондовом рынке: одна фальшивая скриншот может моментально обвалить $BTC на несколько тысяч пунктов.
Моя стратегия — перед публикацией важных данных сокращать позицию наполовину, лучше пропустить сделку, чем рисковать.
Тейк-профит ставлю на три шага ниже предыдущего максимума, как только достигается — выхожу, не жадничаю ради последнего кусочка прибыли.
Фондовый рынок научил меня терпению и ожиданию тренда, крипторынок — быстрому и решительному закрытию позиций — когда надо, режь без колебаний.
Торговлю веду только спотовыми сделками с $ETH, на остальные монеты даже не смотрю, как раньше не трогал акции с высоким риском.
Кредитное плечо — в акциях я и так спал плохо, в крипте и думать не хочу.
Главное правило: инвестировать только свободные деньги, без кредитов и ставок «все или ничего», чтобы остаться в игре.
(около 250 слов, $ встречается 2 раза) #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Мнение эксперта
Выступление Уоша состоялось, но рынок не получил желаемых ответов.
В пятницу вечером по пекинскому времени в 22:00 Уош выступил с первой после назначения ключевой речью на симпозиуме в Джексон-Хоуле под заголовком «Эпоха, в которой мы живём». Впечатление от всего выступления — он ничего конкретно не сказал, но при этом сказал всё.
Три ключевых момента
Первое — отказ от форвард-гайдинга. Уош ясно дал понять, что в нормальных условиях следует ограничить форвард-гайдинг, чтобы избежать чрезмерных обещаний по будущей траектории процентных ставок. Он сказал, что форвард-гайдинг уже «overstayed its welcome» (пребывал слишком долго). Раньше председатели ФРС намекали на дальнейшие шаги в речах на Джексон-Хоуле, а он объяснил, почему не даёт таких указаний. Причина в том, что когда трейдеры принимают решения, опираясь на намёки ФРС, а не на экономические данные, все видят искаженную картину. Он назвал это «hall-of-mirrors problem» (проблема зеркального зала).
Второе — цель по инфляции 2% остаётся неизменной. Он подчеркнул, что цель в 2% — это «установленная и чёткая цель», «непоколебимая и не подлежащая изменению». В настоящее время политика должна сосредоточиться на стабильности цен.
Третье — инфляция всё ещё высока, работа продолжается. Он отметил, что данные по PCE и CPI лучше ожиданий, но «не дают оснований считать, что базовая инфляция существенно улучшилась». Критерий — «необходимо быть уверенным, что базовая инфляция явно и достаточно быстро движется к цели в 2%. В противном случае работа продолжается». Экономика в целом сильна: капитальные затраты выросли на 9% в годовом выражении — максимум с 2021 года, прибыль S&P 500 выросла более чем на 20% в годовом выражении, уровень безработицы 4,1% — исторически низкий. Но PCE в годовом выражении 3,7%, что значительно выше 2%.
Реакция рынка: жёсткая, но без чёткого направления
Данные CME показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до примерно 50%. Доходность двухлетних казначейских облигаций США выросла на 8 базисных пунктов до 4,31%. Золото резко упало на 50 долларов до около 4560 долларов. Доллар укрепился. Три основных индекса США сначала падали, затем росли, S&P в итоге почти без изменений. Биткоин упал примерно на 0,89% до около 78620, ETH снизился примерно на 1,3% до 2477.
Почему рынок не получил направления
Суть выступления Уоша — одна фраза: я не скажу, что будет дальше. Рынок хотел чёткой политики, а получил «обещание дисциплины в политике, а не конкретное решение».
Для крипторынка это самый проблемный исход. Биткоин вырос с 64000 до выше 81000, ралли завершилось, опционы истекли, рынку нужен новый катализатор для подтверждения направления. Уош не дал направления — значит, рынок должен искать путь в условиях неопределённости самостоятельно.
Торговые действия
Длинные позиции по биткоину на 78500 и 80000 уже закрыты, длинные по эфиру с 2480 до 2520 тоже закрыты, короткая позиция на 2540 с стопом на 2580 остаётся. После выступления сегодня вечером направления нет, но ожидания повышения ставок растут, краткосрочно рискованные активы под давлением. Короткие позиции держим, цель 2450–2470, стоп 2580 без изменений. Ждём подтверждения отката, не спешим с выбором направления. $BTC $ETH $SOL
Данный анализ актуален на момент публикации, обязательно ставьте стоп-лоссы, удачи.$BTC Этот раунд восстановления Биткоина отражается не только в цене, но и в его связи с традиционными активами. Исследование Grayscale показывает, что 90-дневная корреляция Биткоина с золотом выросла выше 50%, а корреляция с индексом Nasdaq 100 снизилась примерно до 33%. Это означает, что недавний рынок больше склоняется к Биткоину как к дефицитному макроактиву, а не к крайне волатильной альтернативе технологической торговле. Однако продолжится ли это изменение зависит от последующих данных о цене, поскольку корреляция меняется с обновленными выборками. Во время фазы восстановления корреляции происходят одновременно, происходя в период сильного роста биткоина в этом году. С 17 по 21 августа BTC вырос примерно с $62 679 до $79 500, что за 4 дня привело примерно на 27%. Факторы, влияющие на этот раунд роста, включают корректировки операций по выкупу казначейских облигаций США, ослабление доллара, закрытие коротких позиций и восстановление институционального спроса. После улучшения ликвидности рынка давление на долгосрочную доходность ослабла, что обеспечивает поддержку альтернативным активам. Средства ETF продолжают поступать в спотовые биткоин-ETF, что ещё больше усиливает этот отскок. Coinpaper привела данные, согласно которым по состоянию на 27 августа спотовые биткоин-ETF США имели чистый приток в 242,3 миллиона долларов в тот день, что ознаменовало девять подряд торговых дней чистых притоков. 27 августа продолжался однодневный чистый приток в размере 242,3 миллиона долларов 🎽По моему мнению, сегодняшняя речь председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша призвана сигнализировать, что худшие негативные новости позади, или "бутылка упала". Последующее движение рынка обычно развивается в три этапа:
Во-первых, мгновенный отскок после перепроданности. Когда негативные новости осознаются, последний поток панических продавцов выходит, создавая вакуум в давлении продаж. Цены быстро восстанавливаются, при этом наиболее эластичными оказываются ранее перепроданные качественные активы. Этот отскок💎