Orbit Post Sitemap
Фундаментальный отчет $FIL / Filecoin (DePIN) $3.20
Кратко: Filecoin ($FIL) общий балл 46/100, рейтинг — ранний проект, недостаточная проверка. Разбор по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, захват стоимости токена реализован.
Filecoin (токен $FIL), направление DePIN. Основной продукт — лидер в децентрализованном хранении данных. Конкуренты — AR, STORJ. Традиционные игроки в аренде вычислительных мощностей — AWS, CoreWeave и другие гиганты, которые берут оплату за GPU-часы, аренда A100 стоит 12,000–25,000 долларов в месяц, дорого и высокие пороги входа. Решения на блокчейне фрагментируют вычислительные мощности и проводят аукционы, поставщикам не требуется централизованная проверка, простаивающие GPU становятся доступными. Средняя цена за клиента 50–500 долларов в месяц, оплата в USDC или фиатной валюте. Это направление, основанное на нарративе, в медвежьем рынке использование падает на 60–80%. Позиционирование — вертикальная платформа от начала до конца. Продукт реализован: уровень протокола уже работает, на дашборде в блокчейне видно накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
На уровне пользователей: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Количество адресов кошельков не равно количеству активных пользователей, крупные адреса с большими балансами могут завышать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские платежи не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских платежей (принадлежат LP и нодам), доход протокольного казначейства $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании смотрите на PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — в белой книге, графике разблокировки и смарт-контрактах (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция — по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок — 2026-Q4 (+3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствуют. Нужно ли покупать токены для использования продукта? Частично да, средний уровень захвата стоимости (стейкинг/скидки/управление). В сравнении с конкурентами (единый подход, без смешения направлений): по рыночной капитализации в обращении Filecoin $3.00B, AR не раскрыт, STORJ не раскрыт. По FDV: Filecoin $4.20B, AR не раскрыт, STORJ не раскрыт. По годовому доходу: Filecoin $2.00M, AR не раскрыт, STORJ не раскрыт. По активным адресам или пользователям в месяц: Filecoin не раскрыт, AR не раскрыт, STORJ не раскрыт. Цифры основаны на публичных данных, некоторые отсутствуют и дополняются официальными отчетами или отраслевыми методологиями. Оценка: рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV сравнивается с лидерами. Итог: недостаточно доказательств, в основном нарратив (оценка 46/100). Захват стоимости токена реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация относительно фундаментальных показателей завышена, ожидания переоценены, FDV умеренный. Риски: крупные разблокировки в краткосрочной перспективе могут вызвать падение цены, доходы протокола могут обнулиться в долгосрочной перспективе, спрос на токен зависит только от стимулов (при их отсутствии использование резко падает). Следить за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом займов, выпуском версий на GitHub. Данные публичные, не являются инвестиционной рекомендацией. Изменение ключевых показателей более чем на 30% делает выводы недействительными.
Фундаментальный разбор завершен, как поведет себя рынок — другой вопрос.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitAI 狂飙了几年，行业终于撞上了一堵极其致命的硬墙——“存储墙”（Memory Wall）。 在刚举办的 Hot Chips 2026 上，美光（Micron）甩出了一组让整个 AI 行业出冷汗的数据：AI 加速器的算力大约每两年增长三倍，而 HBM（高带宽内存）的带宽同期增幅连两倍都不到。算力与存储之间的悬殊落差，正以肉眼可见的速度扩大。 更可怕的是，这堵墙不仅卡住了算力的输出上限，还在直接砸崩大模型的训练场。 Meta 亲踩雷区：17% 的非预期中断竟是因为它 过去大家以为大模型训练中断主要是因为软件 Bug 或 GPU 过热，但美光援引 Meta 训练 Llama 3 的实测数据撕开了真相：在所有非预期的训练中断中，约有 17% 的罪魁祸首是 HBM 故障。 当 HBM 堆叠层数越来越高，任何微小的工艺缺陷或热应力损伤，都会让耗资数千万美元的训练任务瞬间瘫痪。 物理极限压顶：吞噬面积与晶圆的三大危机 主客易势的“面积怪兽”： 在最新的旗舰封装中（2 颗 GPU 集成 8 个 12 层 HBM4 堆栈），HBM 吞掉了整个系统近 90% 的半导体面积，竟是 GPU 本身面积的 8 Золото растет, доходность американских облигаций растет, так что же на самом деле торгует BTC в этот раз?
Братья, по старым учебникам сегодня должна была быть самая тяжелая среда для BTC:
Золото подскочило до около 4700 долларов, доходность 30-летних американских облигаций держится выше 5,2%, стоимость капитала не снизилась, а BTC с 64 000 поднялся до 81 000. Рынок сошел с ума или мы что-то не так поняли?
Я считаю, что в этой волне BTC торгуется не «снижение ставок», а нечто иное — переоценка доллара и кредитоспособности американских облигаций.
Министерство финансов США расширяет объем обратного выкупа долгосрочных облигаций, рынок понимает это так: доходность по длинным бумагам не может расти бесконечно, в будущем возможно размывание долга через ликвидность и инфляцию. Поэтому одновременно покупают золото и BTC, логика уже не просто в рисковом аппетите, а в хеджировании фиатного кредита через дефицитные активы.
Но здесь есть и опасный сигнал: если доходность облигаций продолжит пробивать 5,3%, это будет означать не беспокойство по поводу долга, а возобновление инфляционного давления, и тогда BTC может снова превратиться в высоковолатильный рискованный актив.
На графике BTC сначала нужно посмотреть, удержится ли уровень 80 000; сверху 81 280 — краткосрочный максимум. ETH стоит выше 2500, что говорит о том, что капитал еще не полностью вышел из высокорисковых активов.
Если удержится 80 000, BTC торгует кредитный риск; если упадет ниже 80 000, история может превратиться в фиксацию прибыли на вершине.
$BTC $ETH #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #BTC80KHoldOrFold Bitcoin снова пробил отметку в $80,000, продолжая стремительное восстановление, поддерживаемое закрытием коротких позиций и возобновленным институциональным спросом. Спотовые Bitcoin ETF в США привлекли около $1,92 млрд на прошлой неделе — это самый сильный недельный приток за почти десять месяцев. В отличие от всплеска, вызванного исключительно ликвидациями, последовательные ежедневные притоки в ETF указывают на участие свежего капитала в движении. Однако теперь больше краткосрочных держателей находятся в прибыли, а рост депозитов на биржах может свидетельствовать о том, что некоторые инвесторы готовятся к продаже. Следующим испытанием станет удержание Bitcoin на уровне $80,000 без опоры на новую волну принудительного закрытия коротких позиций. Инфляция PCE за июль, пересмотр данных по занятости и выступление Кевина Уорша в Джексон-Хоуле могут повлиять на доходности, доллар и аппетит к риску. Продолжающиеся притоки в ETF и здоровый спотовый объем укрепят аргумент в пользу того, что это становится более широким восстановлением бычьего рынка. Если притоки замедлятся при росте кредитного плеча, $80,000 может превратиться в зону фиксации прибыли. Уровень важен, но качество спроса за ним — еще важнее. 비트코인이 먼저 움직였고, 이제 시장의 다음 변수는 알트코인 회전 여부다. BTC가 7만 7천 달러 부근에서 횡보하는 동안, ETH가 2,400~2,500달러 구간을 재차 테스트하는 흐름은 이미 가격에 반영된 '대형 자산 안정화' 국면이다. 시장이 아직 가격에 반영하지 못한 변수는 두 가지다. 첫째, BTC와 ETH에서 이탈한 자금이 실제로 중소형 알트코인으로 이동하는지, 둘째, 그 이동이 일시적 데이트레이딩인지 중기 포지셔닝인지다. 현재 BEAT, BICO, KAITO, LAB, SNDK 등 거론되는 종목들의 매수 압력은 회전을 확증하기에 부족하다. 가격 상승이 아닌 거래량과 체결 강도 기준으로 봐도 아직 신호는 혼조세다. 이는 '위험선호 회복 → 알트 상승'이라는 단순한 서사가 아니라, 시장이 대형 자산의 박스권을 인정하면서도 다음 방향을 찾지 못하고 있는 정체 상태로 읽는 것이 정확하다. 크로스마켓 전달 구조를 보면, BTC가 7만 7천 달러를 지지하는 한 알트코인 하방은 제한Хайникс выкупает 650 тысяч акций ежедневно, планируется продолжать выкуп примерно 2 месяца, после чего начнется еще более масштабная следующая волна выкупа. В настоящее время дневной объем торгов составляет чуть более 3 миллионов акций, то есть ежедневный выкуп составляет 21,7% от объема торгов, нижняя граница формируется именно таким постепенным выкупом. $SKHY $SKHYNIX 📌BTC пробил отметку в 80 тысяч — это не удивительно, но для закрепления потребуется подтверждение в виде колебаний
BTC достиг 80 тысяч, что было ожидаемо, однако с большой вероятностью сначала последует двухдневная консолидация, а затем выбор дальнейшего направления.
Этот раунд роста обусловлен множеством факторов: обратный выкуп американских облигаций снижает долгосрочные ставки, ослабление доллара стимулирует операции по девальвации, чистый приток в спотовый ETF за неделю составил 1,9 млрд долларов, к тому же произошло ликвидация коротких позиций на несколько миллиардов долларов — макроэкономика, капитал и шорт-сквиз создают тройной эффект, это не бессмысленный рост.
В среднесрочной перспективе для устойчивого закрепления выше 80 тысяч необходимо, чтобы дневной график уверенно закрылся выше этого уровня. В диапазоне 80000‑85000 сосредоточено много ранее зафиксированных убытков, давление на продажу от фиксации прибыли и выхода из убыточных позиций будет значительным.
В торговле категорически не рекомендуется догонять рост, текущая позиция — это среднесрочный рубеж, а не точка для бездумного входа.
Только для личного размышления, не является инвестиционной рекомендацией, строго контролируйте позиции в контрактах.
#BTC突破80000美元，能否站稳新关口
#ETH触及2500美元后震荡
$BTC Поговорим о Pinduoduo и Amazon~ Я всё же больше склоняюсь к Amazon
Выручка Pinduoduo во 2-м квартале составила 112,4 млрд юаней, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом, не дотянув до рыночных ожиданий, а чистая прибыль упала на 12%. В ту же неделю после отчёта Amazon акции выросли на 15% за один день, рост AWS составил 37%. Два гиганта электронной коммерции: один словно на задней передаче, другой — словно нажал на газ.
Проблема Pinduoduo в зарубежных рынках, Чэнь Лэй сам сказал, что Temu столкнулся с регуляторными и комплаенс-требованиями в разных странах, глобализация встретила новые вызовы, поэтому основное внимание переключили обратно на внутренний рынок, занявшись доставкой продуктов, в этом году выручка нацелена на 400 млрд юаней. Amazon же полностью использует преимущества AI-инфраструктуры, годовые капитальные затраты увеличены до 220 млрд долларов, даже колонки Echo подорожали из-за роста цен на чипы памяти, давление на издержки сохраняется.
Один полностью пользуется преимуществами AI, другой мучается с регуляторными барьерами. Если Pinduoduo не сможет вернуть темпы роста, логика оценки на рынке придётся менять. #亚马逊市值破3万亿，500亿押注先赢一局 8.25 Новый бычий рынок начинается или это последний рывок старого бычьего рынка?
1. Дно каждого медвежьего рынка обычно появляется в конце года, а в этот раз — в третьем квартале, что намного раньше обычного
2. Дно каждого медвежьего рынка сопровождалось падением фондового индекса и формированием дна, но в этот раз индекс находится на новом максимуме
3. В истории только в предыдущем бычьем цикле BTC упал с 64 000 до 30 000, а затем снова обновил максимум, также с падением вдвое, также формированием дна в июле, и также фондовый индекс был около нового максимума
Не обязательно цепляться за старые методы, но стоит остерегаться такой возможности Вперёд-вперёд-вперёд!
Этот раунд с $BTC действительно был тщательной «промывкой». Несколько месяцев бокового движения стерли большинство позиций, и в итоге цена с 64 000 резко пробила 80 000 с большим объёмом, что явно указывает на шорт-сквиз — за последние три дня ликвидировано около 4,5 млрд долларов шортовых плеч по всему рынку, а этот пассивный спрос в свою очередь поднимает цену.
Ещё важнее, что деньги действительно возвращаются в $ETH в виде реальных инвестиций. На прошлой неделе 13 американских спотовых ETF по биткоину получили чистый приток в 1,92 млрд долларов, что стало максимумом за 10 месяцев, а BlackRock IBIT за одну неделю привлёк 1,3 млрд. В сочетании с расширением выкупа долгосрочных облигаций Минфином США и улучшением регуляторных ожиданий, деньги возвращаются.
Что касается $OKB, я купил по 152 и до сих пор держу. Видеть, как цена упала с максимума 258, конечно, неприятно, но при текущей капитализации чуть более 2,1 млрд долларов и полностью ликвидном объёме, на фоне возвращения институциональных инвестиций, соотношение цена-качество на самом деле неплохое. Главное — сможет ли BTC удержаться, ведь он задаёт потолок для всего рынка. $BTC $ETH $OKB
$BTC 80 000, наконец-то биткоин достиг этой отметки.
Но сейчас я не так взволнован, как несколько дней назад.
Причина проста: $BTC вырос с более чем 60 000 до 80 000, и изменилось не только цена, но и отношение всех.
Когда было чуть больше 60 000, на рынке говорили только «медвежий рынок пришёл», «еще будет обвал вдвое», «увидим 50 000».
Теперь, когда достигли 80 000, начали кричать о 100 000, 120 000, и даже считают, что «если не зайдёшь сейчас, будет поздно».
Вот это меня больше всего настораживает.
Этот раунд действительно мощный, на прошлой неделе BTC вырос более чем на 22% за неделю, установив один из крупнейших недельных приростов в долларах в истории; сегодня, при попытке пробить 80 000 долларов, было ликвидировано огромное количество коротких позиций, за 24 часа ликвидации коротких позиций превысили 220 миллионов долларов.
Но не забывайте:
Самые быстрые подъёмы часто сопровождаются самым сильным FOMO.
Лично я не стану бездумно покупать только из-за пробоя 80 000.
Далее я хочу наблюдать за двумя вещами: во-первых, сможет ли BTC действительно закрепиться выше 80 000, а не просто сделать ложный пробой; во-вторых, начнут ли средства перетекать из BTC в ETH и альткоины.
Если 80 000 удержится, и ETH с альткоинами подтянутся, тогда рынок будет действительно комфортным.
Если #BTC пойдёт в одиночку, а альткоины останутся в застое, я буду более осторожен.
Поэтому моя личная точка зрения сейчас очень проста:
Когда было 60 000, никто не решался покупать, а при 80 000 не стоит бояться упустить момент и забывать о рисках.
Самое жестокое в этом раунде — это не то, что цена не может подняться.
А то, что когда цена уже выросла, вы вдруг захотите вложиться полностью, а в криптомире нельзя гнаться за ростом и паниковать при падении!
$ETH $OKB #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Жестокая реальность $CORE: BTC стремительно растет, а он падает на 99,78%
Помните день запуска CORE 8 февраля 2023 года? Тогда BTC стоил всего 190 000, а CORE в тот же день взлетел до 6,9 USD.
Опираясь на ореол экосистемы биткоина и повсеместные истории о BTCFi, многие поверили и с верой вошли в проект, думая, что смогут поймать волну бычьего рынка.
Но реальность оказалась драматичной.
$BTC стремительно вырос, достигнув максимума свыше 800 000, и сейчас уверенно держится на уровне 540 000, весь биткоин-сектор растет.
В то же время $CORE упал до примерно 0,025, потеряв 99,78% от максимума.
Упрямо цепляясь за нарратив биткоина как оберег и постоянно упоминая о дивидендах экосистемы BTC.
Когда биткоин-бум в разгаре, он не получает ни малейшей выгоды, когда рынок растет — он падает, когда рынок колеблется — он резко падает.
Если бы логика производных BTC действительно работала, при таком эпическом ралли биткоина, как можно было бы упасть почти до нуля?
Громкие лозунги, но рынок дает самый холодный ответ — реальные деньги.
Рынок уже дал возможность, внешние дивиденды на виду.
Если нет пользователей, нет бизнеса, нет реальной ончейн-экосистемы, никакие красивые истории о биткоине не смогут остановить постоянное падение токена.
Не стоит использовать далекое будущее, чтобы самообманом оправдать ужасное настоящее.
⚠️Вышеизложенное — лишь личные размышления о рынке, не является инвестиционной рекомендацией, крипторынок крайне рискован, пожалуйста, относитесь к рынку разумно.Финансовый рынок 25/8 демонстрирует довольно интересный парадокс: геополитическая напряжённость ещё не исчезла, но цены на нефть резко падают, в то время как Bitcoin и некоторые криптоактивы продолжают расти. Brent упал более чем на 2% в предыдущей сессии и продолжил снижение примерно на 1% в сессии 25/8, опустившись до около 91,27 USD/баррель; WTI также снизился примерно на 0,9% до 84,25 USD/баррель. Рынок, по-видимому, оценивает, что новые санкции пока не вызывают немедленного шока предложения нефти. Это важный момент, когда Биткоин уже на 80 000, а OKB всё ещё держится ниже 120, многие спрашивают почему.
Если честно, это вообще разные вещи.
BTC сейчас торгуется на основе нарратива "государственных стратегических резервов", институциональные деньги, ETF, государственные покупки — всё это не связано с OKX.
OKB — это монета платформы, нужно смотреть: как идут дела у биржи, приходят ли новые пользователи, насколько популярны новые акции.
На деле OKX в этом году уступает Binance, доля рынка не растёт. Концепции Web3-кошельков и on-chain транзакций уже были на пике, рынок к ним привык.
Технически OKB долго колеблется в диапазоне 100-120, сверху много застрявших позиций. Нет новых историй, инвесторы не хотят поднимать цену.90% монет растут, но ведущие маркет-мейкеры держат короткие позиции на сумму 160 миллионов долларов — это не медвежий прогноз, а пассивный прием позиций.
По данным TradingBeats, из 76 основных бессрочных контрактов Hyperliquid с объемом торгов за последние 24 часа свыше 1 миллиона долларов, 66 выросли, что составляет около 86,8%, а медианный рост — 4,6%. BTC вырос на 1,8%, ETH на 2,7%, некоторые альткоины выросли более чем на 10%.
Странно, что три адреса маркет-мейкеров, отмеченные как Wintermute, Cumberland и Auros, в сумме держат около 230 миллионов долларов коротких позиций, а длинных всего около 9,93 миллиона, с чистой короткой позицией примерно в 220 миллионов долларов и текущим плавающим убытком около 6,92 миллиона. Из них у Wintermute 61 короткая позиция на сумму около 163 миллионов долларов, из которых ETH, BTC, SOL и HYPE составляют почти 100 миллионов.
Но это не ставка на направление рынка.
Структура ордеров это показывает: у Wintermute из 1718 ордеров 854 — на продажу, 864 — на покупку, охватывающих 77 контрактов, из которых 74 имеют двунаправленные котировки; у Auros такая же маркет-мейкерская структура. Они делают нормальные котировки, а не односторонние ставки.
Истинная причина — односторонний рост рынка. Когда активные покупатели постоянно поглощают предложения на продажу, маркет-мейкеры, выступая контрагентами, вынуждены продавать больше контрактов, и бессрочные запасы естественно смещаются в сторону коротких позиций. Короткие позиции на 160 миллионов долларов по сути означают, что растущий рынок перекладывает рисковые запасы на поставщиков ликвидности.
Поэтому не стоит интерпретировать это как "умные деньги делают ставку на понижение". Маркет-мейкеры зарабатывают на спреде, а не на направлении — просто когда рынок слишком односторонний, им приходится нести этот запас. На момент публикации Wintermute уже начал выкупать короткие позиции и снижать чистую короткую экспозицию.Согласно данным с блокчейна, часть крупных китов продолжает переводить BTC на биржи, что свидетельствует о росте желания зафиксировать прибыль, приток средств в спотовые ETF также начинает ослабевать, а монеты постепенно переходят к розничным инвесторам.
С макроэкономической точки зрения инфляция сохраняет устойчивость, ожидания снижения ставок ФРС постоянно откладываются, не исключено, что высокие процентные ставки сохранятся дольше. BTC и индекс Nasdaq тесно связаны, и в случае коррекции технологических акций на американском рынке крипторынок может упасть значительно сильнее.
В ближайшие несколько месяцев маловероятен односторонний рост, с большой вероятностью ожидается колебательный нисходящий тренд с существенным риском отката. В текущей ситуации не рекомендуется активно наращивать позиции, лучше избегать кредитного плеча и держать больше наличных для реагирования на волатильность. LAB упал почти на 48% с 1 августа, в то время как $BEAT снизился с максимумов в $6 под реальным давлением разблокировки токенов — включая выпуск на $67,8 млн 1 августа.
Но вот что стоит наблюдать: не каждое глубокое падение заканчивается одинаково.
Сравнение с ZEC тоже не совсем корректно. Его прорыв был поддержан реальным катализатором в виде ETF, а не просто «жесткой консолидацией».#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash С быстрым отскоком $BTC и $ETH, затихший некоторое время рынок альткоинов снова начал оживать, а сектор DeFi в этой волне отскока показал впечатляющие результаты. Так какие же из них действительно приносят пользу держателям монет? Если смотреть только на прибыльность протоколов, можно попасть в ловушку. Сегодня я приведу данные, чтобы показать, какие токены действительно заслуживают нашего внимания, а какие стоит избегать? 1. DeFi возвращается от «спекуляций на нарративе» к «покупке денежного потока» В настоящее время общий заблокированный объем средств (TVL) в DeFi по всей сети вырос до 88,772 млрд долларов: Здесь нужно различать три ситуации: 1. Рост TVL + одновременный рост рыночной капитализации стейблкоинов = приток новых средств, что благоприятно для DeFi; 2. Рост TVL, но без роста стейблкоинов — это лишь бумажная прибыль из-за роста цен BTC/ETH, то есть «бумажный бум»; 3. Быстрый спад TVL обычно сигнализирует о ликвидациях в сети и снижении рыночного аппетита к риску. Рыночная капитализация стейблкоинов не увеличилась заметно, но уже есть признаки разворота. Учитывая три вышеупомянутые ситуации, очевидно, что недавнее оживление данных DeFi вызвано ростом цен на биткоин и эфир. Однако доходы связанных с DeFi протоколов в последнее время значительно выросли, и я считаю, что разворот притока новых средств может произойти в ближайшие 30-60 дней, поэтому нам нужно подготовиться и заранее выстроить стратегию. Далее рассмотрим наиболее наглядные данные: сейчас в секторе DeFi уже появились протоколы, которые стабильно приносят ежемесячный доход на уровне миллионов долларов.120000→58000→80000: действительно ли мы уже прошли через яму или это всего лишь передышка на полпути🤔🤔?
Честно говоря, сейчас у меня в душе полный замес.
Если посмотреть на историю, то за четыре больших медвежьих рынка даже при самом легком падении откат достигал 77%. От исходной точки в 120000 теоретический минимум должен быть как минимум около 27000, а в экстремальных случаях даже до 18000. Сейчас же минимум упал только до 58000, а отскок вернулся к 80000 — по всем признакам это похоже на передышку в процессе снижения.
Если взглянуть на временные циклы, то в прошлые медвежьи рынки формирование дна занимало не меньше года, а эта волна длится всего несколько месяцев. Если 58000 — это действительно дно, то этот медвежий рынок слишком мягкий, и мне это не внушает доверия, я не могу легко поверить в это.
Но потом я задаю себе вопрос: можно ли старые исторические данные действительно применить к нынешнему рынку?
ETF-фонды продолжают активно заходить, пенсионные фонды Уолл-стрит и хедж-фонды вкладывают реальные деньги; сокращение предложения после халвинга ещё не полностью отразилось на рынке. К тому же падение до 58000 сопровождалось огромным объёмом торгов, и многие институциональные инвесторы с долгосрочными позициями именно там начали заново наращивать позиции.
Нельзя же сказать, что все эти умные люди с большими ресурсами ошиблись в своих оценках.
Вот в чём противоречие. Если 58000 — это дно, то почему после отскока до 80000 рынок постоянно сталкивается с сопротивлением и не может пойти выше?
Если 80000 — это начало нового тренда, то почему объёмы торгов уменьшаются, а интерес рынка постепенно остывает? Даже самые оптимистичные аналитики осторожно говорят лишь о колебательном росте, никто не осмеливается громко заявить о новых исторических максимумах.
Вы заметите, что аргументы быков звучат убедительно, но и медвежьи доводы тоже логичны.
Это самый мучительный этап рынка: с одной стороны — доказательства медвежьего тренда, с другой — сигналы бычьего. Люди оказываются в ловушке, колеблясь между двумя мнениями. Медведи верят, что история повторится, быки уверены, что «на этот раз всё иначе», и обе стороны не понимают друг друга, считая оппонентов смешными.
Я постепенно прихожу к мысли, что реальность, возможно, находится где-то посередине.
Сейчас это не тот отчаянный, охваченный паникой абсолютный минимум, но и не начало бурного бычьего рынка. Скорее это зона хаоса, где сражаются быки и медведи.
Отсюда рынок может подняться до 90000, 100000, заманивая вас покупать на пике; а может упасть обратно до 60000 или даже 50000, заставляя вас с болью фиксировать убытки.
Главное, чего стоит опасаться — это не число 80000 само по себе. А то, что все сейчас застряли в дилемме: упадёт ли ниже 58000? Удержится ли на 80000?
Как только рынок определится с одним из направлений, противоположные позиции с плечом будут массово ликвидированы, и последующие колебания превзойдут психологическую устойчивость большинства.
Поэтому я больше не могу, как раньше, с уверенностью заявлять, что «дно ещё не достигнуто». Этот зверь рынка лучше всего наказывает тех, кто слишком самоуверен.
Он вполне может остановиться на 58000 и медленно начать восстанавливаться; или сначала подняться до 85000, создавая ложный бычий сигнал, а потом резко упасть до 40000.
Я больше не пытаюсь угадывать исход.
Сейчас 80000 — это не билет в рай бычьего рынка и не уведомление о падении в бездну, а перекрёсток, где постоянно испытывается человеческая психология.
Держите ясность ума и запас патронов.
Не ставьте всё на кон, но и не уходите полностью в кэш, не занимайте жёсткую позицию. Дождитесь, пока рынок сам откроет карты, и тогда действуйте.
Принятие рынка, полного неопределённости, важнее, чем попытки насильно выбрать сторону. Это, пожалуй, лучший настрой для таких раздираемых противоречиями рынков.
$BTC #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Bitcoin только что показал рынку, что спрос вернулся, при этом приток средств в спотовые ETF зафиксировал одну из самых сильных недель 2026 года, но вот часть, которую, как мне кажется, многие трейдеры упускают из виду: сильные притоки после крупного ралли не означают автоматически, что тренд безопасен. Настоящее испытание — сможет ли этот спрос продолжаться, когда ажиотаж спадет. Если институциональные инвесторы продолжат покупать, пока BTC консолидируется, это будет говорить о чем-то совершенно ином, чем ралли, вызванное в основном закрытием коротких позиций и моментомНастоящий расчет Бессента: заставить CTA по американским облигациям закрывать короткие позиции, чтобы снизить доходность 10-летних облигаций до 4,3%?
Бессент обвиняют в искусственном повышении цен на облигации с помощью операций обратного репо и перестройки долговой структуры, что вызвало массовое пассивное закрытие коротких позиций у CTA-трендовых фондов (текущие короткие позиции близки к историческому максимуму), и тем самым доходность 10-летних облигаций была сильно сдержана на уровне 4,3%, чтобы обеспечить Трампу политические козыри. Goldman Sachs оценивает, что если цена облигаций вырастет на 2 стандартных отклонения, объем закрытия позиций установит исторический рекорд.С момента запуска Trade.xyz в октябре прошлого года, совокупный объем торгов бессрочными контрактами на нефть, индексы и пред-IPO активы на HL достиг примерно $500 млрд. Это большое число, но остается старая проблема: как объем торгов преобразуется в захват стоимости токена. Непонятно, сколько платформа берет комиссий, кому идут доходы, не являются ли сделки пользователей повторными, каковы издержки маркет-мейкера, и не изменит ли регулирование структуру продуктов. При таких условиях даже высокий объем торгов — это лишь процветание платформы, и никакого отношения к пользователям не имеет.Рынок явно сегментируется с тремя основными активами, выполняющими отдельные роли. BTC по-прежнему является надежным столпом, поскольку поток средств в ETF продолжается, поднимая цену с 60 000 USD до уровня 79 800 USD, что подходит для долгосрочной основной позиции. ETH совершил прорыв благодаря волне институционализации, когда спотовый ETF зафиксировал чистый приток средств около 699 миллионов USD за неделю, что является самым высоким показателем за год, подняв цену с 1.«Южнокорейские розничные инвесторы только что вывели 1 миллиард из Hynix, как биржа тут же предложила 20-кратное кредитное плечо мясорубки»
Южнокорейские средства только что были вынуждены регуляторами вывести около 1 миллиарда долларов из ETF с кредитным плечом на Hynix и Samsung, а криптобиржа тут же направила эту ликвидность в мясорубку деривативов с 20-кратным плечом.
Binance сразу же выставила на рынок 2-кратные длинные и короткие позиции на Hynix и полупроводниковый ETF. В традиционных брокерских компаниях для покупки ETF с плечом нужно пройти 5-дневный симулятор торговли. В этом месяце было вынуждено уйти почти 1 миллиард долларов, объемы торгов упали на 90%. Но на криптобирже нет ни проверки, ни ограничений по росту и падению.
Это вовсе не предоставление доступа к американскому рынку, а межрыночный удар по ликвидности с понижением измерений.
Традиционные 2-кратные ETF с плечом сами по себе несут математические потери из-за ежедневного ребалансирования. Теперь биржа добавила слой 20-кратного плеча, что увеличивает волатильность базового актива в 40 раз. Американский рынок торгуется всего 6,5 часов в день. Если ночью случится черный лебедь в полупроводниковой отрасли, маркет-мейкеры могут с помощью 20-кратного плеча заранее обвалить рынок в криптосфере.
Традиционные финансы все еще пытаются понять, как установить ограничения для охлаждения рынка, а криптобиржи уже превратили американские активы с помощью 20-кратного плеча в круглосуточный банкомат. $BTC Наступил бычий рынок, сможет ли $BTC уверенно удержаться на уровне 80 000 и продолжить рост?
#BTC突破80000美元，能否站稳新关口
На момент написания биткоин находится около 80 659 долларов, максимум достигал 81 104 долларов, минимум опускался до 76 891 доллара, за день цена колебалась более чем на четыре тысячи долларов, поэтому этот бычий свечной паттерн действительно впечатляет, но говорить, что 80 000 уже закрепились, я считаю, пока рановато.
Этот рост не полностью основан на эмоциях. На прошлой неделе в течение 5 торговых дней подряд в американский спотовый биткоин-ETF шли чистые денежные вливания, в сумме около 1,92 миллиарда долларов, эти покупки поддержали рынок, но биткоин уже вырос более чем на 20% за неделю, те, кто заработал раньше, хотят зафиксировать прибыль, а новички с плечом легко попадают под ликвидации, поэтому внутридневные резкие колебания вполне нормальны.
Сейчас я не смотрю на сложные индикаторы, просто жду, как поведет себя зона 79 500–80 000 долларов. Если после отката цена удержится, тогда 80 000 постепенно превратятся из сопротивления в поддержку, и после пробоя сегодняшнего максимума в 81 104 доллара рынок сможет нацелиться на уровень около 84 000 долларов.
Если же после пробоя цена сразу упадет ниже 79 000 долларов, а приток средств в ETF замедлится, я не стану утверждать, что это просто коррекция, возможно, придется еще раз пройтись около 77 000 долларов.С момента сосредоточенного отскока акций хранения 30 июля, на Hyperliquid акции SKHX, SNDK и MU выросли примерно на 29,9%, 52,6% и 28,5% соответственно; однако суммарная стоимость открытых позиций по этим трем на Hyperliquid снизилась с примерно 999 млн долларов до 677 млн долларов, уменьшившись примерно на 322 млн долларов, или на 32,2%.
Фактическое количество открытых контрактов значительно сократилось:
- OI SKHX снизился с примерно 540 млн долларов до 385 млн долларов, уменьшившись на 28,7%; за тот же период количество контрактов сократилось на 45,1%;
- OI SNDK снизился с примерно 196 млн долларов до 157 млн долларов, уменьшившись на 19,5%; количество контрактов сократилось на 47,2%;
- OI MU снизился с примерно 263 млн долларов до 134 млн долларов, уменьшившись на 49,1%; количество контрактов сократилось на 60,4%.
Рост трех акций хранения за последний месяц не сопровождался устойчивым расширением открытых позиций. Поскольку цены в тот же период значительно выросли, оценка только по OI в долларах США недооценивает степень снижения количества контрактов; данные с блокчейна показывают, что этот ралли ближе к «отскоку с де-левереджем».
За последние 7 дней тенденция де-левереджа продолжается. По сравнению с моментальным снимком после полудня 18 августа, суммарный OI трех акций снизился с примерно 869 млн долларов до 677 млн долларов, уменьшившись примерно на 192 млн долларов, или на 22,1%.
В частности, OI SKHX снизился на 21,9%, количество контрактов уменьшилось на 24,1%; OI SNDK снизился на 30,3%, количество контрактов уменьшилось на 21,0%; OI MU снизился на 10,4%, количество контрактов уменьшилось на 4,2%.
Сравнение общей маржи крупных китов с капиталом в миллионы долларов также показывает снижение уровня кредитного плеча за последние 7 дней. С 18 августа по настоящее время:
- Эффективное кредитное плечо по лонгам SKHX снизилось с примерно 4,5x до 3,6x, по шортам — с 5,5x до 2,9x;
- По лонгам SNDK снизилось с 5,8x до 3,4x, по шортам — с 6,7x до 5,9x;
- По лонгам MU снизилось с 6,8x до 4,8x, по шортам — с 7,7x до 4,7x.Биткойн только что пробил отметку в 80 тысяч долларов, и весь рынок ликует.
Strategy, крупнейший биткойн-кит на планете, на прошлой неделе ни на йоту не сдвинулся с места.
С 17 по 23 августа Strategy продал 18,26 млн акций MSTR через программу ATM, привлек 2 млрд долларов чистыми.
И что дальше? Ни одного BTC не купил.
Позиция застыла на уровне 840 447 монет, ни на шаг не сдвинулась.
Но это не главное. Главное —
Сейчас у них на руках 6,7 млрд долларов наличными.
5,1 млрд долларов в USD Reserve и 1,59 млрд долларов в недавно созданном USD Cash.
6,7 миллиарда долларов лежат на счетах. Это 0,56% от общей рыночной капитализации BTC и треть от среднесуточного объема торгов.
Это не мелочь, это ядерная бомба.
Раньше логика Strategy была проста: привлечение средств → покупка BTC → повторное привлечение средств → повторная покупка BTC.
Но сейчас всё иначе.
Получив 2 миллиарда долларов, 136 млн пошли на выкуп привилегированных акций STRC, 300 млн пополнили USD Reserve, а остальное полностью положили на новый счет USD Cash.
Генеральный директор публично заявил: «По состоянию на 23 августа Strategy владеет примерно 4% от общего предложения биткойнов, чистый леверидж равен 0%».
Чистый леверидж равен 0%.
Компания, которая раньше покупала монеты в долг, теперь заявляет о нулевом леверидже.
Это как если бы знакомый азартный игрок, который всегда ставил всё до последней монеты, вдруг сказал, что теперь держит только наличные и не трогает фишки.
Вы поверите?
Я — нет.
Это не отступление, это накопление сил.
Дальше следим за тремя сигналами:
Сигнал первый (краткосрочный, 1-2 недели): что скажет руководство.
Генеральный директор уже дал понять — «планируем продолжать наращивать биткойн до конца года».
Но слова — слова, деньги — деньги.
Если в ближайшие недели в документах SEC появится четкое заявление о «продолжении покупки BTC», премия MSTR быстро восстановится.
Сейчас mNAV MSTR упал с 1,4 раза в начале года до примерно 0,7 — цена акций дешевле стоимости биткойнов, которые у них на руках.
Это значит, что рынок продает этот «биткойн-агент» с дисконтом.
Любой сигнал о наращивании позиций быстро сузит этот дисконт.
Сигнал второй (среднесрочный, 4-й квартал): цена достигла, будет ли движение.
Если BTC откатится в диапазон 55k-58k, смотрим, выйдет ли Strategy на покупку.
Их средняя себестоимость — 75 385 долларов. Сейчас BTC выше 80k, у них примерно 3,4 млрд долларов прибыли.
Но если цена упадет?
Если Strategy начнет покупать в диапазоне 55k-58k, это будет означать, что они считают это «ценовым коридором».
Это станет самой сильной психологической поддержкой на рынке — если даже крупнейший кит покупает здесь, чего бояться?
Сигнал третий (долгосрочный): куда пойдут деньги.
6,7 млрд долларов — три варианта:
Первый — купить BTC. Самый прямой и мощный путь. Если вложить 6,7 млрд, насколько поднимется BTC — считайте сами.
Второй — масштабный выкуп акций MSTR. Если руководство выберет этот путь, значит, они считают компанию сильно недооцененной — mNAV 0,7 раза, действительно дешево. Это также косвенно поддержит BTC, ведь MSTR — это агентский актив BTC.
Третий — продолжать погашать долги и оптимизировать капитал. Самый скучный, но самый надежный путь — Strategy с нулевым левериджем сможет дожить до следующего бычьего рынка.
Я лично ставлю на то, что 6,7 млрд не пойдут по одному пути, но обязательно один из них приведет к BTC.
Рекомендации просты и прямы:
Для держателей BTC: «накопление» Strategy — не плохой знак. Кит с 6,7 млрд наличными и нулевым левериджем может выйти в любой момент. Терпеливо ждите катализатора в 4-м квартале.
Для трейдеров MSTR: в краткосрочной перспективе давление на сужение премии — mNAV упал с 1,4 до 0,7, это больно. Но в долгосрочной перспективе финансово здоровый MSTR должен торговаться с более высокой мультипликаторной оценкой, чем «высоколевериджевые игроки». Дисконт — это возможность, если вы готовы выдержать волатильность.
6,7 миллиарда долларов не для хранения в банке.
Трамп и ФРС могут сколько угодно болтать, но это не повлияет на долгосрочный тренд BTC.
А вот 6,7 млрд Strategy — это настоящие деньги.
Эти деньги обязательно найдут применение — либо превратятся в BTC, либо станут кредитным обеспечением MSTR.
В любом случае, это стоит внимания больше, чем слова политиков.
Вот что такое настоящий «умный капитал».
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 Золото $XAU за месяц выросло на 13,5%, и причина этого не в "ожиданиях снижения ставок" — ключевым драйвером стала милитаризация доллара (санкции против Ирана) и опасения девальвации, вызванные вмешательством Министерства финансов. Когда санкции действительно сжимают поставки из Ирана (плавающие запасы нефти - 25 млн баррелей), а Россия распродает золотые резервы (минимум с 2020 года), "негосударственный валютный" статус золота переоценивается. Золото по цене 4591 доллар за унцию торгуется не на основе ставок, а на основе доверия.
Однако риски заключаются в следующем: доллар стабилизируется и отскакивает; геополитическая напряженность ослабевает; центральные банки замедляют закупки золота; политика ФРС меняется.
В долгосрочной перспективе прогноз по-прежнему позитивный #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 如果连最犹豫的人都开始问"现在还能追吗"，那这轮反弹大概已经走完一半了。 你是在等回调，还是在等一个"再涨一点就卖"的借口？ 我盯着屏幕的时候，最先注意到的不是BTC破了79000，而是OKB这种平时不太起眼的代币跳了5.72%。这往往说明，钱开始从头部资产往边缘叙事试探，风险偏好是真实抬升了，不是单纯指数行情。 BTC到79248，ETH到2514，SOL回到96附近，单看数字是普涨，但细看结构更值得琢磨。BitMine又买了32447枚ETH，总持仓584.76万枚，87%拿去质押了。这个动作的意义不在买本身，而在于市场上的流通筹码被持续抽走，卖压的源头少了一块，这对ETH的定价是个慢变量，短期内看不出来，但每多一次这样的公告，空头的底气就薄一分。 板块数据也很有意思，NFT涨6.92%，Layer2涨6.07%，RWA涨3.91%，AI涨2.57%。这组排序透露出的情绪是，资金在找弹性，而不是找避险。NFT和L2这种前期跌得惨的赛道反弹最猛，说明市场愿意去接那些超跌的盘子，风险偏好确实在回暖。 但我要泼一点冷水。当前这个位置，最核心的问题不是方向，而是量能。BTC从73000一路Продано 18,26 млн акций, получено 2 млрд долларов.
И что дальше?
—— Позиция BTC: 840 447 монет, точно такая же, как и на прошлой неделе.
Уже 4 года.
После первого раунда финансирования Strategy ни одной BTC не купил.
Это не "не покупаем",
а "не спешим покупать".
Поняли?
Раньше: финансирование → перевод денег в BTC → ставка на направление
Сейчас: финансирование → сначала довести USD Reserve до 5,1 млрд → упорядочить структуру долгов → полностью устранить риск "вынужденной продажи монет"
Одним словом:
Strategy эволюционировал из "крупнейшего розничного держателя BTC" в "настоящего институционального трейдера".
Эпоха бездумных покупок длиной в 4 года закончилась.
Он ждёт момента, когда не придётся продавать под давлением.
Раньше боялись, что он купит, потому что после покупки он становился игроком с высоким кредитным плечом;
сейчас боятся, что он не купит, потому что у него уже заряжено 5,1 млрд долларов.
В краткосрочной перспективе не ждите от него роста, покупательский вакуум;
в долгосрочной — этот боезапас, как только будет использован, может поразить всех.
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 В этот раз, когда США нанесли удар по Ирану, меня действительно заинтересовало не слово «экономический D-Day», а то, что в списке санкций появился ранее не столь заметный элемент:
цифровые активы.
В этой операции Министерство финансов США напрямую объединило цифровые активы, технологии, золото, авиацию и судоходство.
Бейзент назвал это «экономическим D-Day», а Трамп даже лично звонил лидерам нескольких стран с требованием прекратить отношения с Ираном.
Что это значит?
Раньше, когда США вводили санкции против страны, основным оружием были доллар, банки, финансовые счета и традиционная торговая система.
Если ты не используешь доллар для расчетов, я могу перекрыть твои финансовые каналы.
Но теперь, когда цифровые активы выделены отдельно для санкций, это говорит об одном:
США больше не могут считать криптовалюту маргинальным рынком.
Потому что она действительно начала входить в реальную финансовую игру.
В этом году Министерство финансов США уже предприняло меры против цифровой активности, связанной с Ираном, и прямо упомянуло систему Hormuz Safe. США считают, что такие цифровые платежи помогают Ирану обходить традиционные финансовые санкции.
Еще интереснее то, что Иран ранее постоянно пытался использовать криптоактивы для трансграничных расчетов.
Это создает очень интересную логику:
чем больше США пытаются ограничить Иран через долларовую систему, тем больше у Ирана стимулов искать способы расчетов вне долларовой системы. #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ $LAB упал почти на 48% с 1 августа, в то время как $BEAT снизился с максимумов в $6 под реальным давлением разблокировки токенов — включая выпуск на $67,8 млн 1 августа.
Но вот что стоит наблюдать: не каждое глубокое падение заканчивается одинаково.
Сравнение с ZEC тоже не совсем корректно. Его прорыв был поддержан реальным катализатором в виде ETF, а не просто «жесткой консолидацией».
Что касается соотношений лонг/шорт — я бы относился к ним с осторожностью, если только их нельзя проверить независимо.
#DailyOrbit Квартальная выручка Pinduoduo составила 112,4 млрд юаней, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом, но ниже рыночных ожиданий в 116,35 млрд юаней; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 27,2 млрд юаней, что на 12% меньше по сравнению с прошлым годом, скорректированная чистая прибыль — 28,5 млрд юаней, снижение на 13% по сравнению с прошлым годом.
#НаблюдательЗаФинансовойОтчетностью
Самое заметное изменение: PDD, который раньше демонстрировал рост по 30% и 50%, теперь входит в фазу однозначного роста.
В то же время инвестиции не останавливаются. Общие операционные расходы во втором квартале достигли 36,6 млрд юаней, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом, из них расходы на маркетинг составили 29,7 млрд юаней, а расходы на исследования и разработки выросли примерно на 27% в годовом выражении. Temu также сталкивается с давлением затрат из-за отмены в США беспошлинной политики на дешевые посылки и введения новых сборов за посылки в Европе.
Однако этот финансовый отчет нельзя просто интерпретировать как «крах фундаментальных показателей».
Операционная прибыль PDD, наоборот, выросла на 8% в годовом выражении и достигла 27,8 млрд юаней, операционный денежный поток увеличился с 21,6 млрд до 25,7 млрд юаней. Это означает, что основной бизнес по-прежнему приносит прибыль, но эпоха высокого роста явно становится все труднее повторяемой.
Поэтому теперь меня больше всего интересует не сколько стран Temu сможет охватить, а сколько прибыли PDD в итоге сохранит, чтобы завоевать эти рынки?
Для электронной коммерции на этом этапе рост, конечно, важен, но если для каждого нового дохода требуются все более высокие субсидии, логистические и комплаенс-расходы, рынок в конечном итоге переоценит «качество роста».有朋友大概在8月16日左右就去空了闪迪 $SNDK ，然后18日的时候大概涨到了1800➕，当时着急忙慌的要从我这里买点U去补仓，差点给他爆了，还好他拿住了，前两天 $SNDK跌到1400➕应该狠狠吃上了一口，我看他空我也空了一手，也小小吃了一口😃 不过，这一趟险胜也暴露出了极端高波动品种做空的巨大风险。 前几天 $SNDK 顺势下探到 1400 附近（最低触及约 1416 美元），很大程度上是对此前疯狂逼空行情的一次集中清算，大量多头获利盘兑现促成了这波百美金级别的快速回调。 然而，盘面在 1400–1430 美元区间展现出了相当强的接盘买盘，随后迅速反弹重回 1500 美元上方（目前在 1523 美元附近震荡），说明多空双方在此位置已经重新形成了激烈的博弈。 短线看区间震荡（1420 – 1600 美元）： 经过了从 1800 高位快速掉头、再从 1400 快速拉回的剧烈洗盘，短线指标需要修复。后几天大概率不会立刻开启单边大行情，而是在 1450–1580 美元区间进行宽幅震荡，消化此前的套牢盘与获利盘。 向上阻力与向下支撑： 上方 1580–1600 美元 已经从早期的支撑转为Если вы последние четыре года были в криптосфере, вы обязательно знаете этого «человека».
Strategy с 2020 года — эта компания как автомат по покупке монет — каждый квартал по 10-20 тысяч BTC, без сбоев, несмотря ни на что.
Рынок уже привык к её присутствию. Каждый раз, когда BTC немного падает, все говорят: «Не волнуйтесь, Strategy скоро купит.»
Но в прошлом месяце этот автомат выключился.
С 17 по 23 августа Strategy через программу ATM продала 18,26 млн акций MSTR, чистая выручка около 2,0065 млрд долларов.
И что дальше?
Ни одного BTC не купили.
Позиция осталась на уровне 840 447 монет, ни одной больше, ни одной меньше.
Что значит 840 447?
Это более 4% от общего предложения BTC. Крупнейший корпоративный держатель биткоинов в мире несколько недель подряд бездействует.
За последние четыре года Strategy в среднем покупала 10-20 тысяч BTC каждый квартал, была самым предсказуемым покупателем на рынке.
Теперь эта покупка поставлена на паузу.
Но поворот в истории в том, что —
Strategy не осталась без денег.
Она увеличила долларовые резервы (USD Reserve) до 5,1 млрд долларов и создала новый ликвидный счёт «USD Cash» на 1,59 млрд долларов. В сумме — 6,69 млрд долларов наличных.
Это крупнейший в истории Strategy запас наличности.
Деньги есть, но не покупают.
Почему?
Потому что при объёме в 840 447 BTC приоритет управления позицией выше, чем продолжение наращивания.
Сейчас Strategy думает не о том, «покупать или нет», а о том, «когда покупать, как покупать и сколько, чтобы не обвалить собственный рынок».
Куда пойдут эти деньги, определит движение BTC в ближайшие месяцы.
Сценарий первый: покупка BTC
6,69 млрд долларов — это примерно 85 тысяч BTC (по текущей цене около 80 000 долларов). Но Strategy, скорее всего, не вложит всё сразу — покупки будут поэтапными, чтобы не стать противником рынка.
Структурированные покупки возобновятся, но исчезнет уверенность в «обязательной ежемесячной покупке».
Сценарий второй: выкуп ценных бумаг/погашение долгов
Новых покупок нет. Краткосрочно это негатив для BTC.
Но финансовое состояние компании улучшится, риск вынужденной продажи монет снизится.
Не забывайте, что средняя стоимость BTC у Strategy — 75 385 долларов. При текущей цене в 80 000 долларов они только недавно вышли в плюс. В случае экстремальных условий здоровый баланс — последняя линия защиты от убытков.
Итак, мой вывод прост:
Strategy больше не «автомат по покупке монет».
Это «стратегический инвестор».
В краткосрочной перспективе рынок потерял знакомое лицо, которое покупало каждый месяц — это негатив для бычьих настроений BTC.
В долгосрочной — Strategy с 6,7 млрд долларов наличных, нулевым чистым кредитным плечом и позицией более 4% от общего объёма — это крупнейший институциональный «рекламный щит» для BTC.
Пауза — чтобы выйти на рынок ещё лучше.
$BTC $xSTRC $MSTR #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 $BTC $ETH $XAU
С точки зрения макроданных и ликвидности, текущий рост является результатом срабатывания множества положительных факторов:
● Репо с американскими облигациями усиливает ожидания ликвидности: Министерство финансов США объявило о значительном увеличении объема репо по долгосрочным облигациям с 20 и 30-летним сроком (минимум вдвое), что привело к заметному снижению доходности на длинном конце и напрямую повысило привлекательность высокорискованных активов, таких как биткоин .
● Ослабление доллара + ожидания снижения ставок: рынок ожидает, что ФРС снизит ставки в этом году, индекс доллара ослабел, что дополнительно выгодно для криптоактивов, номинированных в долларах .
● Постоянный приток средств в спотовые ETF: с января чистый приток в спотовые ETF на биткоин превысил 12 млрд долларов, что обеспечивает реальную поддержку спроса на спотовом рынке .
● Позитив в политике: Трамп призвал Конгресс принять «Закон о ясности на рынке цифровых активов» (CLARITY Act), что рынок воспринял как благоприятный сигнал для регулирования криптовалют .
● Концентрированная ликвидация коротких позиций усиливает волатильность: скопление коротких позиций подверглось массовым ликвидациям, что в сочетании с кредитным плечом на деривативах дополнительно увеличило рост .
Стоит отметить, что ETH также укрепляется, недельный рост около 30%, что отражает сильную тенденцию всего криптосектора, вызванную макродвижением ликвидности .
Текущая ситуация сегодня
Сегодня (25 августа) мировые рисковые активы продолжают рост. На крипторынке биткоин преодолел отметку в 80 000 долларов, вернувшись к максимумам с мая, ETH и другие основные монеты также укрепляются, чему способствуют три фактора: снижение доходности по американским облигациям из-за репо, ослабление доллара и приток средств в спотовые ETF; на рынке драгоценных металлов золото на прошлой неделе показало самый сильный недельный рост с марта 2020 года (около 5%~7,7%), сегодня колеблется в узком диапазоне с небольшим ростом , серебро также было сильным на прошлой неделе, но сегодня снизилось примерно на 1%. В целом, ослабление доллара и ожидания смягчения ликвидности являются общими макрофакторами роста на разных рынках на этой неделе, важно следить за дальнейшей политикой ФРС и изменениями доходности американских облигаций для оценки устойчивости тренда.Только что Bitcoin пробил отметку в 81000 долларов, достигнув максимума за три месяца. Весь рынок ликует, институциональные деньги стремительно вливаются, медведи полностью разгромлены.
А что дальше?
Strategy — крупнейший в мире крупный покупатель Bitcoin — в прошлый понедельник ни одной акции не купил.
Верно. С 17 по 23 августа Strategy продал 18,26 млн акций MSTR, привлек 2 млрд долларов чистыми. А биткоин-позиция? 840 447 монет, ни на йоту не изменилась.
Самый надежный и предсказуемый крупный покупатель на рынке внезапно нажал на паузу.
Что, черт возьми, происходит?
🔴 Сначала послушаем медведей — «сигналы слишком плохие»
Во-первых, знакомые лица исчезли. Strategy в последние годы почти каждую пару недель заявлял: «Я снова купил». А теперь? Несколько недель подряд ноль прироста. Самая стабильная покупательская сила на рынке исчезла. Краткосрочный спрос лишился опоры.
Во-вторых, обыкновенные акции стремительно разводнятся. 18,26 млн новых акций обрушились на рынок. Количество BTC на акцию MSTR снижается, давление на сужение премии оценки растет. Акционеры видят, что их доля размывается — кто это выдержит?
В-третьих, эффект сигнала слишком губителен. Даже Strategy теперь «наличные — король». Что подумают другие институциональные инвесторы? «Если самый надежный бык наблюдает, может, нам тоже подождать?» Подобное следование за толпой усугубляет настроение на рынке.
🟢 Теперь взглянем на быков — «вы все неправильно поняли»
Во-первых, риск вынужденной продажи монет практически равен нулю. Сейчас у Strategy 5,1 млрд USD в резерве, плюс новый пул ликвидности USD Cash на 1,59 млрд USD. В сумме почти 6,7 млрд долларов наличных. Даже если Bitcoin упадет вдвое до 40 000 долларов, Strategy спокойно справится с долгами и выплатой дивидендов — ни одной BTC продавать не придется. Раньше чего боялись? Ликвидации и продажи монет. Теперь этого риска нет.
Во-вторых, способность выбирать время растет. Bitcoin вырос с 70 000 до 81 000. Что делает Strategy? Не гонится за ростом. Держит наличные, ожидая возможности — признак зрелого инвестора, а не паникера.
В-третьих, 840 447 BTC — ни одной монеты не продано. Основная бычья позиция остается крепкой, около 4% от общего предложения Bitcoin. Средняя цена входа — 75 385 долларов. По текущей цене 81 000 долларов бумажная прибыль значительна. Основная позиция на месте, контроль сохранен.
В-четвертых, будущая покупательная способность может быть еще больше. Что значит 5,1 млрд долларов наличных? По цене 60 000 долларов можно купить 85 000 BTC. По текущей цене 81 000 — более 60 000 BTC. Это не отступление, это подготовка к мощному удару.
📌 Мой общий вывод — не поддавайтесь эмоциям
Краткосрочно — медвежий настрой: период отсутствия покупок — факт. Strategy, самый стабильный крупный покупатель, временно вышел из игры, рынок потерял поддержку.
Среднесрочно — нейтрально с бычьим уклоном: финансовая структура улучшается. 5,1 млрд долларов наличных и нулевой долг делают баланс Strategy здоровее, чем когда-либо. Риск вынужденной продажи монет полностью снят.
Долгосрочно — зависит от одного вопроса.
Верите ли вы, что эти 5,1 млрд долларов в итоге превратятся в BTC?
Если да — нынешнее «не покупаем» ради того, чтобы потом «купить больше». CEO Phong Le уже заявил: увеличение позиции в Bitcoin продолжится позже в этом году. Сейчас накапливают силы, ждут лучшую цену и подходящий момент для мощного удара.
Если нет — Strategy превращается из «биткоин-компании» обратно в «софтверную компанию». Тогда эти 6,7 млрд долларов наличных могут навсегда остаться на балансе, пойдут на выкуп акций, погашение долгов, дивиденды — и больше не вернутся в BTC.
Я верю в Сейлора. Самое правильное, что он сделал в жизни — это All in Bitcoin. Он остановится сейчас? Не верю.
Не гоняться за 81 000 — чтобы купить больше на 60 000.
Текущее «не покупаем» — самый жесткий сигнал «хочу купить».
$BTC $MSTR $xSTRC #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ Рынок начинает сомневаться, сможет ли "экономическое удушение" быть реализовано
Вчера вечером США официально расширили санкции против Ирана, затронув около 60 физических лиц, организаций и судов, одновременно усилив угрозу вторичных санкций: другие страны и компании, продолжающие торговлю с Ираном, могут быть исключены из американской финансовой системы. Сегодня Иран ясно заявил о намерении ответить.
Но реакция рынка очень интересна. $BZ вчера уже упал более чем на 2%, сегодня лишь немного восстановился до примерно 92 долларов за баррель. Reuters отмечает, что новые меры пока не предусматривают более жестких механизмов исполнения, поэтому реакция рынка нефти ограничена.
Почему это важно: несколько дней назад рынок больше всего боялся, что США действительно отрежут покупателей иранской нефти, а теперь, когда политика реализована, цена на нефть не выросла снова — это уже само по себе информация.
Если Brent продолжит держаться около 90 долларов, это будет благоприятно для инфляции в США, госдолга и технологических акций, а также ослабит давление на $BTC, связанное с "цена на нефть → инфляция → повышение ставок", что можно считать небольшим позитивом Капитальный рынок и динамика акций
• Отчетность превзошла ожидания, но оценка скорректировалась: хотя SanDisk объявила о рекордных показателях за четвертый квартал 2026 финансового года (квартальная выручка достигла 8,965 млрд долларов, валовая маржа — 84,6%), из-за опасений рынка по поводу пика отраслевого цикла цена акций с июня 2026 года снизилась с примерно 2350 долларов до текущих колебаний около 1500 долларов.
• Усиление разногласий среди институциональных инвесторов: ведущие инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Bank of America, позитивно оценивают ценовую политику компании в области AI inference storage и долгосрочные соглашения NBM, сохраняя позитивный рейтинг; однако краткосрочные инвесторы из-за фиксации прибыли и страха перед спадом цикла вызывают значительные колебания настроений на рынке. #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 中心化交易所（CEX）争相布局欧洲并谋求合规牌照，核心受《加密资产市场监管法案》（MiCA）正式落地的制度红利驱动，同时也是为了应对全球监管分化、争夺传统金融增量市场的战略必然。 主要驱动因素集中在以下六个维度： 1. 核心红利：欧盟“单一通行证”机制 一照通全欧： 在 MiCA 实施前，欧盟 27 个成员国的监管政策极度碎片化（如法国 AMF、德国 BaFin、意大利 OAM），交易所必须逐国设立实体、申请审批，合规成本高昂。 规模效应： 在 MiCA 框架下，交易所只要在任一成员国获得加密资产服务提供商（CASP）牌照，便能以“护照机制”直接向全欧盟及欧洲经济区（EEA）近 4.5 亿人口的统一大市场提供服务。 2. 监管确定性：规避“以执法代监管”的法律黑天鹅 规则清晰可预期： 相比某些司法管辖区长期采用诉讼执法、界限模糊的监管策略，MiCA 首次对加密资产类别（如实用代币、资产参考代币 ART、电子货币代币 EMT）以及托管、交易、上币规则给出了明确的条文指引。 合规避风港： 拥有明确的合规预期能大幅降低交易所面临巨额诉讼罚单、业务突然被叫停的地缘监管风险。 3. 打通法币通道$BTC $ETH непрерывно растут уже неделю, сможет ли рынок продолжить движение вверх?
BTC снова закрепился выше отметки 80 000, показав самый сильный недельный рост за последние три года. За считанные десять минут было ликвидировано коротких позиций на сумму 225 миллионов долларов, медведи в этой волне были жестко отсеяны.
В этом крупном движении большую роль сыграли внешние новости. Министерство финансов США расширило программу обратного выкупа госдолга, что освободило ликвидность на рынке; к тому же крипторегулирование получило новые позитивные ожидания, несколько факторов сработали синергично, а постоянный приток средств в ETF, суммарно около 2 миллиардов долларов, напрямую поднял BTC с 69 000 до текущих высот.
В этот раз я не делал разбор постфактум, а заранее поделился своими мыслями и точками входа. BTC достиг 81 000, Ethereum закрепился выше 2500. Цена на высоком уровне устояла против волатильности, что также говорит о том, что крупные бычьи капиталы еще не покинули рынок. $ETH #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Основной отток ликвидности после шорт-сквизов — деньги не уходят, а переходят к лидерам второго эшелона. Сегодня $SOL вырос на 8,5% за день, явно опередив BTC и ETH — это типичный пример ротации секторов: сначала растёт крупный актив, когда он перестаёт тянуть, капитал ищет более гибкие объекты для догоняющего роста. Ротация сама по себе сигнализирует о продолжении рынка, но для тех, кто догоняет тренд, это самое опасное время: вы видите самый резкий рост и вбегаете, а на самом деле это момент, когда деньги готовятся перейти к следующему покупателю. Мой подход — воспринимать ротацию лишь как индикатор настроений, а не как сигнал к входу. Если уж участвовать во втором эшелоне, то ждать отката, снижения объёмов и появления точки для установки стоп-лосса, а не прыгать на самый большой внутридневной рост. Вы гонитесь за трендом или за чужим азартом? Bitcoin может расти на фоне институционального спроса, даже если не каждое учреждение покупает BTC напрямую.
Потоки в ETF стремительно растут, в то время как Strategy только что привлекла $2 млрд, не добавив ни одного BTC.
Это меняет интересный вопрос.
Более крупный институциональный сдвиг может заключаться не в том, кто покупает Bitcoin.
А в том, как учреждения выбирают способы получения экспозиции к нему.#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash Я считаю, что сегодняшние объявления Strategy были одними из самых бычьих за последнее время для рынка.
Они не повлияли на ценовое движение на прошлой неделе
Они дополнительно увеличили свои денежные резервы до $5 млрд, чтобы учесть конвертируемый долг и выкуп/дивиденды по привилегированным акциям (конечно, продавая MSTR).
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash 有人看到$BTC 突破了8万，就轻易地认为牛市来了 ，然后鲁莽的冲进去做多。 我认为，这样是不妥当的。 我们如果只看价格，只看K线去分析将来的走势，那么很容易就被误导到一个错误的方向。 我们不仅要看价格和K线，也要看它的各项数据。 综合分析，我们才有可能在市场的迷雾中看清将来的方向。 我认为，市场大跌，迫在眉睫。 —————————————————— 我们看一下$BTC 的合约数据。 可以发现，在$BTC 价格上涨时，它的合约持仓量和多空比是在同步下跌的。 这就意味着，有许多的多头在这个阶段止盈。 我们再看一下它长一点时间的数据。 可以发现，在本轮上涨的周期中，它的合约持仓量和多空比可以说是锐减。 我很难不认为，这轮上涨就是为了让多头出货。 目前这种情况，我实在是难以去让自己做多。 —————————————————— 我认为，市场大概率是要继续下行。 但是，也不能排除意外的可能。 倘若市场真的一路高歌猛进，然后把我的空头仓位爆掉了，那我将立刻考虑掉头做多。 但是我不信，我不认为我对市场的看法是错的。 我一直坚信一件事，流动性是市场上涨的根基。 没有流动性的上涨，是无源之水，无根之萍。#美启动对伊经济孤立，油价为何回落？
Эта новость довольно интересна: в понедельник США официально начали «экономическую изоляцию» Ирана, но международные цены на нефть при этом упали более чем на 2%. Санкции против Ирана, а нефть падает — это действительно противоречит интуиции.
США на этот раз действуют жестко.
Сфера санкций расширена до цифровых активов, технологий, золота, авиации и судоходства, около 60 иранских организаций и лиц внесены в черный список. Министр финансов Бесент прямо заявил о намерении обеспечить «нулевые лазейки» в исполнении, цель — перекрыть «каждую экономическую жилу» Ирана. Любые организации, отмывающие деньги для Ирана, будут исключены из долларовой системы.
Но рынок этого не принимает.
Причина очень реальна: смогут ли санкции действительно перекрыть экспорт иранской нефти, зависит от того, как на это отреагирует Китай. Китай покупает 80%-90% иранской экспортной нефти. На этот раз США не включили основные китайские банки в прямые санкции и дали странам «период для корректировки». Проще говоря, много шума, но мало дела.
Иран тоже не собирается сдаваться, советник верховного лидера прямо заявил, что «ответ будет решительнее, чем раньше». Иранский риал уже обвалился до исторического минимума — 1 доллар за 2 039 000 риалов.
Мое мнение: пока цены на нефть не взлетят по-настоящему, инфляционные ожидания не разгонятся, и давление на ФРС для повышения ставок уменьшится. Для рисковых активов это не обязательно плохо. Краткосрочные колебания неизбежны, но общий тренд не изменился. Главное — контролировать позиции.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией.
$BTC $ETH $SNDK #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？
Ужесточение санкций, а цена на нефть падает? Это само по себе самый тревожный сигнал.
США на этот раз начали «экономическую изоляцию» Ирана с размахом — цифровые активы, технологии, золото, авиация, судоходство все попали под вторичные санкции, Бессент даже заявил о «нулевой утечке» при исполнении. Иранский риал упал до нового минимума 2 039 000 за 1 доллар, геополитический конфликт явно обостряется.
Но цена на нефть не выросла, а наоборот упала.
Почему? Потому что рынок считает: будут ли третьи страны сотрудничать? Как бы громко ни кричали США, если Китай, Россия, Турция не поддержат, иранская нефть все равно сможет обойти санкции. В последние два года экспорт иранской нефти работал через «серые каналы», и рынок пока наблюдает, удастся ли действительно сократить поставки.
Для BTC это на самом деле более сложная история.
Ужесточение санкций обычно благоприятно для BTC — это несуверенный актив, устойчивый к цензуре, геополитический актив-убежище, логика проста. Но на этот раз США включили цифровые активы в список вторичных санкций, что означает усиление давления на комплаенс, биржи могут ужесточить контроль рисков по адресам, связанным с Ираном. С одной стороны, есть спрос на защиту, с другой — ужесточение ликвидности и комплаенса давят, BTC в этой ситуации переоценивается, а не просто растет.
Поэтому мое мнение простое: не стоит воспринимать санкции как простой «плюс» для спекуляций. Падение цены на нефть показывает, что рынок еще не полностью верит в реализацию этих санкций, золото поддерживается как актив-убежище, но тоже ждет сигналов, а BTC находится в «зажиме» между выгодой от несуверенного статуса и давлением долларовой ликвидности и комплаенса.
Мои действия? Не гонюсь. Жду, когда цена на нефть действительно начнет реагировать, когда позиция третьих стран станет ясной, когда рынок учтет реальный эффект санкций, тогда и буду действовать. Сейчас же входить — значит ставить на «новости», а не торговать «фактами».
$CL $BZ 2026.08.25 вторник
Вчера американский фондовый рынок упал, но биткойн и золото продолжили уверенный рост, сегодня биткойн уже преодолел отметку в 80000 долларов США
24 августа чистый приток средств в биткойн-ETF составил 337 миллионов долларов. Чистый приток в Ethereum-ETF — 115 миллионов
Рост биткойна и золота, а также других активов, защищающих от инфляции, тесно связан с текущей инвестиционной и торговой средой в США и рынком государственных облигаций; государственный долг и расходы по процентам постоянно растут, поэтому необходимо поддерживать способность рынка гособлигаций к финансированию; если спрос на долгосрочные облигации будет слабеть, а доходность продолжит расти, регуляторы могут стабилизировать рынок, расширяя операции обратного выкупа или используя другие инструменты; если эти меры приведут к увеличению ликвидности доллара, биткойн с фиксированным предложением станет потенциальным бенефициаром
Анализ рынка
Сегодня биткойн снова резко вырос, преодолев отметку в 80000 долларов, но при этом видно, что объемы торгов сокращаются, быки на этом уровне явно ослабли, поэтому есть вероятность, что пробой окажется неустойчивым или неэффективным, медведи тоже вряд ли смогут легко возобновить давление, все, что можно было сжечь, уже сожжено, плюс часть быков, рассчитывающих на рост выше 80000, и фиксация прибыли создают сложности для быстрого прорыва; более здоровым будет откат с накоплением сил для следующего роста, если же цена сразу подскочит выше 85000, это может стать признаком ускоренного пика.
Индекс жадности упал с паники до крайней жадности всего за пять дней, в такой шумной обстановке важно сохранять хладнокровие и рассудительность.
Индекс страха и жадности криптовалют: 83 (крайняя жадность) Все кричат "выше 80 тысяч, увидим 100 тысяч", а я считаю, что эту волну Волш одним хлопком остановит.
В чате спрашивают, будет ли Волш более ястребиным или более голубиным — мой ответ прост: он будет более ястребиным, чем рынок ожидает, и вообще не даст никакой "ясной дорожной карты". Ждёте рамки? Он скорее не даст.
Посмотрите на текущую атмосферу: BTC с 66k поднялся до 80k без нормальной коррекции, шорты ликвидировали на 7,2 млрд, в рынке одни прибыльные лонги. Розничные инвесторы врываются, KOL кричат "возобновление торговли на девальвацию", ETF получили чистый приток в 1,9 млрд — весь рынок ставит на то, что Волш будет голубем, что он не выдержит экономического давления и к концу года перейдёт к снижению ставок.
Но кто такой Волш? Это тот, кто с самого начала убрал форвард-гайды и не даёт рынку "комфорта". 30-летние гособлигации США уже взлетели выше 5,3%, базовая инфляция услуг всё ещё упорно держится, и он осмелится дать чёткий голубиный сигнал? Если осмелится — длинные облигации рухнут на глазах. Всё, что он может сделать — это "устно быть ястребом" — подчёркивать риски инфляции, оставлять все варианты открытыми и пускать пыль в глаза.
Проблема в том, что рынок боится не ястребов, а "неопределённости". Скажешь, что ястреб — BTC падает; скажешь, что голубь — BTC растёт. Но если будешь ходить вокруг да около, рынок оценит неопределённость как "медвежий сигнал" — потому что все хорошие новости уже учтены, и любое "определённое" событие ниже ожиданий вызовет распродажу с фиксацией прибыли.
Поэтому моя стратегия полностью противоположна большинству — я не жду речи, я заранее открываю шорт.
В районе 80 тысяч я буду пробовать лёгкий шорт с стопом на 83k. Почему не ждать? Потому что когда речь выйдет, либо сразу пробьют вниз, либо сделают ложный пробой вверх, чтобы выбить стопы, а потом пойдут в нужном направлении. Если ждать, то уже будет поздно. Я лучше поставлю небольшой стоп и поставлю на то, что "рынок слишком оптимистичен, Волш не даст ничего" — это событие с высокой вероятностью.
Можете сказать: "А если он действительно станет голубем? BTC поднимется до 90 тысяч?" — тогда я признаю убыток, смирюсь. Но я не верю, что председатель, который не может чётко сформулировать свою стратегию, удержит этот рынок, который с 66k так сильно разогнался. Слишком много людей в игре, слишком много позиций, и если Волш чуть-чуть закрутит гайки, эта машина перевернётся сама.
Не поймите неправильно, я не ярый медведь. Просто считаю, что когда консенсусные ожидания самые сильные, именно тогда развороты происходят легче всего. В этот раз на Джексон-Хоуле я не ставлю на направление, я ставлю на "разрыв ожиданий" — и считаю, что разрыв будет вниз.
Это моя личная торговая идея, не является советом. В любом случае, мой стоп уже выставлен.
$BTC #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 BTC 상방과 알트 하방이 갈리는 구간, 지표는 이미 방향을 말하고 있다 표면적으로 비트코인이 7만 7천 달러대를 유지하며 체력이 강해 보이는데, 정작 파생시장의 레버리지 구조는 왜 같은 방향을 가리키지 않을까? 비트코인이 7만 7천 달러 부근에서 횡방향 압축을 지속하고 있고, 이더리움은 2천 4백에서 2천 5백 달러 사이의 박스권 재시험을 반복하고 있다. 가격만 놓고 보면 시장은 비교적 안정적인 체제를 유지 중이다. 하지만 이번 사이클의 핵심 변곡점은 메인넷 가격이 아니라, 그 아래에 깔린 파생 포지션의 재배치 과정에 있다. 현재 선물시장의 펀딩비와 베이시스는 현물 매수세와 괴리된 움직임을 보여주며, 시장 참여자들이 상승 추세를 확신하기보다는 구간 내 헤지성 포지션을 쌓고 있음을 시사한다. - 비트코인 현물 강세는 유지되고 있으나, 선물 시장의 롱 포지션 비용은 이에 비례해 상승하지 않고 있다. 이는 신규 추격 매수가 아닌 기존 포지션 유지 성격의 수요라는 뜻이다. - 이더리움은