Orbit Post Sitemap
七月加密市场最扎眼的一幕，不是比特币涨了多少，而是以太坊直接把比特币按在地上摩擦。
先看数据：
$BTC：月初约5.8万 → 月末约6.3万，涨幅大约7%
$ETH：月初约1500多 → 月末接近2000，涨幅接近20%
ETH/BTC比率创出近三个月新高
芯片股摔了20%+，纳指也不行，加密却成了相对最强的资产之一。
为什么ETH表现这么强？
结构变化：交易所可流通ETH持续下降，质押比例创历史新高，卖压被锁住了。
机构动向：以太坊相关产品（包括质押型产品）开始吸引资金回流，而比特币ETF整体还在净流出压力中。
情绪切换：上半年ETH是最大失望，七月市场开始修复预期。
相对估值：跌得更深，反弹弹性也更大。
比特币呢？
BTC更像“稳稳的”，靠着超跌+杠杆清洗后的自然修复。
它没有大涨，但也没有跟着美股芯片股一起崩，抗跌性还是在线的。
八月怎么看？
历史统计上，比特币八月经常走弱。
如果宏观继续扰动（利率、油价、地缘），加密可能重新进入震荡甚至回调。
目前更值得关注的是：
ETH相对强势能不能持续
山寨币会不会真正轮动起来
资金会不会从“防守”转向“进攻”
一句话总结七月：
超跌反弹有效，但新趋势还没确认。
你们七月是死拿BTC，还是提前换了ETH？Сегодня на цепочке BSC произошёл резкий скачок актива ASTEROID, максимальный однодневный рост составил 1557%. Цена монеты за несколько часов выросла в десять раз, быстро возглавив список лидеров по росту, при этом вспыхнул спор о том, что «проект был развернут бывшим сотрудником BNB Chain без разрешения, инсайдеры заранее сбросили монеты», что вызвало бурные обсуждения в сообществе. Обзор ситуации и ключевых событий - Поведение рынка: после листинга токен быстро рос, за 24 часа максимальный рост превысил 1557%, объём торгов резко увеличился, сопровождался очень высокой оборачиваемостью, что характерно для типичного мем-токена с малой капитализацией, движимого капиталом. - Суть спора: согласно информации в блокчейне и сообщениям сообщества, адрес кошелька токена связан с бывшим сотрудником BNB Chain, а развертывающая сторона заранее зарезервировала монеты до листинга; в процессе роста инсайдерские адреса поэтапно выводили токены для фиксации прибыли, что создаёт высокий риск для обычных инвесторов, покупающих на пике. - Ответ платформы: официальные представители BNB Chain заявили, что примут юридические меры против данного сотрудника и чётко обозначили, что проект не является частью официальной экосистемы, что разрушило ожидания «официальной поддержки». Два ключевых риска этой волны роста Многие видят только эффект быстрого обогащения, но упускают из виду основные риски: 1. Основания для нарратива полностью несостоятельны. Главный аргумент в этой волне — «токен официально от BNB», но официальные лица уже опровергли это и пообещали принять меры, поэтому после спада интереса цена без фундаментальной поддержки быстро упадёт. 2. Структура распределения монет крайне несправедлива. Инсайдеры#30年期美债收益率创19年新高
Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,27%, что является самым высоким показателем с 2007 года. Данные по инфляции явно остывают, так почему же доходность долгосрочных облигаций преодолела 19-летний потолок?
Это противоречие — именно самая странная часть нынешнего рынка. В июне PCE впервые с 2020 года показал отрицательный отношение к месячному выражению, но рынок облигаций явно верит в большее
Ещё три сигнала: у FOMC есть три голоса за повышение процентных ставок, внутренний спрос достиг двухлетнего максимума во втором квартале, а цены на нефть выросли примерно на 20% за один месяц. Рынок говорит ФРС — снижение инфляции, которое вы наблюдаете, может быть лишь временным.
После того как долгосрочная ставка превысила 5,3%, все рисковые активы переоцениваются. Для технологических акций это означает, что ставка дисконтирования моделей оценки снова выросла, что ещё больше сокращает текущую стоимость будущих денежных потоков
Для недоходных активов, таких как золото и биткоин, альтернативная стоимость удержания выросла до почти 20-летнего максимума. На крипторынке «безрисковая доходность» стейблкоинов стала более привлекательной, а стимул оставаться капиталом на рынке слабеет.
5,3% — это максимум или новая отправная точка? Это зависит от того, смогут ли цены на нефть остыть, останется ли внутренний спрос сильным и будет ли ожидание повышения ставок в сентябре ещё более самореализованным. Если ставки продолжат расти, якорь оценки рисковых активов в августе столкнётся с комплексным перезагрузкой. Опасения по поводу внезапного взрыва не остаются необоснованными
В последний раз доходность долгосрочных облигаций была на таком уровне, когда мир стоял на пороге кризиса субстандартных фондов. История не повторится, но рыночная хрупкость действительно накапливается именно сейчас.