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HBF：AI存储体系重构的新变量
2026年FMS大会上，SK海力士与闪迪联合发布首份HBF（高带宽闪存）开放技术规范，标志着AI存储产业正在从“单一高速路线”向“分层协同”的范式转移。HBF并非HBM的替代品，而是为AI存储体系增加了关键的容量层级，其核心逻辑是通过NAND堆叠与UCle直连，实现单栈512GB容量、3TB/s带宽的高并行读取能力，主要适配大模型权重、向量数据库等“大体积、低修改”的冷数据场景。
一、技术本质：从“硬件堆料”到“系统效率”的突破
HBF的技术路径打破了过去“带宽不够加HBM，容量不够继续加HBM”的惯性。它底层仍是NAND，单颗NAND的延迟、随机访问和写入寿命无法与DRAM相比，但通过垂直堆叠8层或16层NAND裸片，配合逻辑底座、TSV微凸点和UCle接口，实现了“让一群NAND同时开工”的高并行读取。这种设计将HBF的核心指标从“速度”转向“容量”，单栈容量可达512GB，理论上达到部分HBM4的十几倍，同时在高并行条件下实现3TB/s的带宽等级。
二、产业逻辑：重构AI存储的价值分配
HBF的出现，正在改变AI存储的价值分配体系。过去NAND行业拼层数、拼成本、拼价格，供给一多就陷入价格战，而HBF需要的不只是NAND裸片，还需要逻辑芯片、TSV先进封装、晶圆键合、UCle接口、ECC和内存管理软件。一旦商业化成功，NAND卖的就不再只是容量，而是“这一比特距离GPU有多近”。
从长期来看，HBF可能压制“模型越大，HBM就必须无限增加”的路线。HBM不会消失，但可能从昂贵的大仓库重新变回真正的高速工作区，专门处理热点数据，利用效率反而更高。
三、市场影响：短期非利空，长期重构竞争格局
对HBM来说，HBF短期甚至不一定是利空。HBF承担冷数据后，HBM可以专门处理热点数据，利用效率反而更高。但长期来看，HBF可能改变AI存储的竞争格局，过去市场只盯着HBM，而从HBF发布开始，真正的竞争可能不只是谁的HBM最多，而是谁能同时控制HBM的速度和HBF的容量。
海力士已经站在HBM的最前面，现在又和闪迪一起押注HBF，它们不是要推翻HBM，而是在提前告诉整个行业：未来的AI存储不能再只有一条路。
四、风险与挑战：商业化仍需跨越多重障碍
不过现在还不能把HBF吹成成熟产业，目前仍有几个关键问题没有答案：随机延迟到底多高？写入寿命如何？16层堆叠良率怎么样？功耗和散热能否控制？成本是否真的明显低于HBM？以及最重要的，谁会成为第一个大客户？
所以今天的HBF不是一份可以立刻兑现的订单，它更像是AI存储行业刚刚公布的一张新地图。它的真正意义，是让AI存储从“单一高速路线”走向“分层协同”，为模型扩容提供更经济的容量解决方案，也为NAND产业打开了新的价值空间。$SKHYNIX $SNDK Gate的意思是：我们按照合同约定付的100000usdt和800,000 ALD到了“骗子”钱包的同时，恰巧Gate的alpha自动抓取了ALD代币，然后不能公开谁对接上币对接流程，最后骗子钱包转进了Gate alpha进行空投，是这样的吗？
哈希在这里，答案在这里
当一个项目付了钱、上了币、然后被告知“跟你沟通的人不是我们的人，并且项目登陆Gate”——这已经是Gate的公信力问题了Uma análise completa do mercado acionista dos EUA dentro de uma hora após a abertura
Visão geral do índice principal
Após a abertura, os três principais índices acionistas subiram, com o Dow Jones e o S&P 500 a atingirem novos máximos históricos consecutivos. O Nasdaq subiu de forma constante e, às 10:30 na Costa Este dos EUA, o Nasdaq tinha subido 1,06%, com o apetite geral pelo risco de mercado a aumentar.
A divergência de mercado é muito clara: o capital está a fluir coletivamente para o setor de hardware de semicondutores, enquanto os gigantes estabelecidos da IA estão internamente fragmentados.
Desempenho das sete principais sociedades anónimas dos EUA
Nvidia: Manteve um forte aumento de cerca de 2%, com fundos de potência computacional central estáveis e de apoio estável;
Tesla: Ligeira oscilação ascendente com volatilidade limitada;
Apple: Os preços estão quase estáveis, o hardware de consumo não tem capital a entrar no mercado;
A Microsoft e a Google sofreram ligeira pressão, com fundos de lucro a obter lucros de curto prazo na primeira sessão da sessão;
A Meta e a Amazon foram dos maiores perdedores, tendo acumulado grandes lucros logo no início, e na primeira hora após a abertura, saíram concentrados para concretizar os seus ganhos.
Setor de Semicondutores e Armazenamento (Tema Principal de Hoje)
O Philadelphia Semiconductor Index disparou 5%, e o hardware de IA registou um aumento concentrado na emissão
SanDisk: Abriu em alta e atingiu um máximo intradiário de 1415,37 dólares, depois a tomada de lucros a curto prazo levou a uma recuo para 1392,71 dólares e flutuou, subindo 8,13% com um volume de negócios de 7,178 mil milhões;
A ARM e a Mywell Technology ultrapassaram os 11%, enquanto a Intel subiu 7%;
A Micron e a SK-Hynix subiram de forma constante cerca de 6%, e todo o setor de armazenamento registou uma rotação de curto prazo impulsionada pelas expectativas de lucros.
Outros setores populares
As ações de comunicações óticas registaram uma explosão, com a Coherent a subir 16% e várias empresas de módulos óticos a registarem ganhos superiores a 7%; A Palantir, cujos lucros superaram as expectativas, disparou 20%.
O setor social enfraqueceu e os fundos passaram do software de IA e dos setores sociais, que já tinham crescido significativamente, para chips e hardware.
A essência e os riscos ocultos do mercado atual
Atualmente, trata-se de um ciclo típico de rotação setorial, com a Nvidia a continuar a ser o tema central do mercado, e o armazenamento apenas uma linha paralela para o capital de curto prazo a competir com os lucros.
Após a subida inicial da SanDisk, as fichas otimistas tornaram-se saturadas, com forte pressão acima dos 1415 dólares; Desde que o relatório de resultados apenas cumpra as expectativas, é fácil desencadear uma venda após a notícia positiva se materializar.
Situação de ligação ao mercado cripto
O setor de hardware dos EUA, em ascensão, não impulsionou o mercado cripto; Bitcoin e Ethereum mantiveram-se alinhados, com todos os fundos incrementais a fluir para o setor tecnológico, e o mercado cripto carecia de nova entrada de capital. #从降息到加息, as diferenças na Fed revelaram-se totalmente #财报观察员: AMD e SpaceX prestes a intervir, Circle encerra #Palantir营收增93%, Após o Expediente Ganha 13% 📊 A Coinbase Premium manteve-se negativa durante 90 dias consecutivos — mas os ETFs de Bitcoin continuaram a comprar em julho.
🔹 A Coinbase Premium manteve-se abaixo de zero desde 6 de maio, marcando a sua maior série negativa no último ano.
💡 No entanto, os dados contam uma história mais subtil:
✅ Após ajustarem pelo ligeiro desconto do USDT, quase metade desses dias tornam-se positivos, com 20 dos 31 dias de julho a mostrarem um prémio ajustado positivo.
📈 Ao mesmo tempo, os ETFs de Bitcoin à vista retomaram a compra líquida em julho, liderados pelo IBIT, apesar do prémio bruto nunca ter sido positivo.
⚠️ A conclusão: Um prémio Coinbase negativo não significa necessariamente uma procura fraca nos EUA. Parte do sinal parece ser impulsionado pelos preços dos USDT, enquanto os fluxos de ETFs sugerem que o interesse institucional se mantém intacto.
#Bitcoin #BTC #Coinbase #ETF #IBIT #USDT #OnChain #CryptoNews#韩国杠杆ETF成交额降九成, a volatilidade reduziu-se
🔥 O volume de negociação de ETFs alavancados da Coreia do Sul evaporou-se 90% da noite para o dia, e este "mercado em alta artificial" finalmente travou
Irmãos, o "amplificador de volatilidade" do mercado bolsista coreano foi finalmente desligado.
De acordo com dados divulgados pela Bolsa da Coreia a 3 de agosto, 16 ETFs alavancados/inversos de uma única ação ligados à Samsung Electronics e SK Hynix tiveram um volume combinado de negociação de apenas 1,2 biliões de KRW. No dia anterior à entrada em vigor dos novos regulamentos (30 de julho), este valor era de 12,4 biliões de won. Em apenas dois dias, o volume de transações foi reduzido para apenas um décimo.
O maior em escala, o KODEX SK Hynix Leveraged ETF, viu o seu volume de negócios diminuir de 3,6 biliões de won para 422,6 mil milhões de won, apenas um oitavo do valor anterior. Outro ETF SOL SK Hynix 2x Inverse caiu de 5 biliões de won para 180,7 mil milhões de won.
Isto não é um arrefecimento natural do mercado; é que os reguladores cortaram diretamente os fundos de alavancagem.
O limiar dos 30 milhões de won impede a entrada dos investidores de retalho
A nova regulamentação em vigor pelos reguladores financeiros sul-coreanos a 31 de julho centra-se num ponto: a margem mínima para ETFs alavancados de uma só ação será aumentada de 10 milhões de won para 30 milhões de won, a qualificação para compensação de ativos de valores mobiliários será cancelada e será introduzido um sistema de pagamento em numerário T+2.
De 10 milhões para 30 milhões, o limiar é triplicado. Além disso, os ativos das ações não podem ser usados como garantia; deve receber dinheiro real. Isto é fatal para os investidores de retalho coreanos — muitos nem sequer têm 30 milhões em dinheiro nas suas contas. Anteriormente, dependiam do financiamento rotativo e do volume de negócios T+0 para alavancar o mercado, mas agora esse caminho está bloqueado.
O efeito é imediato. No primeiro dia das novas regulamentações, o volume de transações de 16 produtos caiu de 12,4 biliões de yuan para 3,3 biliões, uma diminuição de 75%. A 3 de agosto, tinha diminuído ainda mais para 1,2 biliões.
Investidores individuais venderam líquidos durante dois dias consecutivos, com o ETF Alavancado KODEX SK Hynix mais em alta atividade a vender 23,5 mil milhões de KRW num único dia.
Para ser franco, esta "frenesi dos semicondutores" construída com fundos alavancados no retalho foi salpicada de água fria pelos reguladores.
Por trás do estreitamento das ondas: um monstro "cão a abanar a cauda" está trancado numa jaula
Quão loucos têm sido os ETFs alavancados coreanos nos últimos seis meses? Este ano, o mercado bolsista coreano acionou cinco disjuntores em todo o mercado, comparado com apenas 11 na história. O mecanismo de suspensão programática da negociação foi ativado mais de 30 vezes ao longo do ano.
A força motriz por detrás destes ETFs alavancados de uma única ação é o verdadeiro motor.
O seu mecanismo é bastante "distorcido": em vez de deter diretamente a ação subjacente, sintetizam alavancagem dupla através de contratos de swap. Para manter um rácio de alavancagem fixo, os emissores têm de "perseguir ganhos e vender mínimos" antes do fecho do mercado — comprando mais quando a ação sobe e vendendo mecanicamente quando desce.
Este "reequilíbrio diário" amplifica a volatilidade durante a volatilidade do mercado. A 3 de março, quando a SK Hynix caiu mais de 10%, o volume de negociação relacionado com o reequilíbrio representou 60% do volume total de negócios da ação na última hora antes do encerramento do mercado.
Wall Street chama a isto um "cão que abana a cauda" — os derivados devem seguir a ação subjacente, mas quando os produtos alavancados crescem o suficiente, o seu reequilíbrio mecânico domina na verdade a valorização da ação subjacente. No mercado coreano, a elevada proporção de investidores de retalho e a concentração de fundos na Samsung e SK Hynix amplificaram este efeito ao extremo.
Agora, com o volume de transações a cair 90%, significa que este "cão a abanar o rabo" foi trancado numa jaula. A estreitação da volatilidade é positiva para o mercado acionista coreano no geral — pelo menos não haverá uma subida louca em que os interruptores disparam todos os dias.
Para onde foi o dinheiro? De "jogador" de volta a "investidor"
Um fenómeno interessante: enquanto os ETFs alavancados arrefeceram, as compras líquidas de ETFs de ações ordinárias aumentaram de 220 mil milhões de won para 470 mil milhões de won.
O que é que isto significa? Isto mostra que o dinheiro não saiu do mercado, mas passou de "jogo de alta alavancagem" para "investimento normal". Alguns investidores de retalho, forçados a reduzir a alavancagem, começaram a comprar ETFs comuns de base ampla ou ações subjacentes. Isto é positivo para a saúde a longo prazo do mercado acionista coreano — a estrutura de capital passou de uma especulação extrema para uma racionalidade relativa.
Mas é importante notar que esta mudança é "passiva". Não é porque os investidores de retalho se tornaram de repente racionais, mas porque o limiar aumentou, tornando inacessível o jogo. Se a regulamentação for flexibilizada no futuro, o capital alavancado deverá regressar.
Insights para o mundo cripto e mercados globais
A farsa dos ETFs alavancados da Coreia do Sul soou o alarme para todos os mercados de alta alavancagem.
Em primeiro lugar, a alavancagem é um amplificador da volatilidade, não um amplificador dos retornos. Os investidores de retalho sul-coreanos sofreram enormes perdas em ETFs alavancados nos últimos seis meses. Dos 14 ETFs alavancados de uma única ação, 13 ficaram abaixo dos seus preços de emissão, e alguns produtos caíram mais de 60% em relação aos seus picos. A dupla alavancagem é ótima quando sobe de um lado, mas num mercado volátil, é um "imposto sobre a volatilidade" — mesmo que o ativo subjacente eventualmente recupere, a diminuição dos produtos alavancados pode ainda causar prejuízos aos detentores.
Em segundo lugar, a regulação pode alterar as estruturas do mercado da noite para o dia. Os reguladores sul-coreanos demoraram menos de meio ano desde a abertura até ao encerramento do portão. Em janeiro, foi anunciado que a emissão era permitida; em maio, tornou-se pública; em julho, o limiar foi elevado e os lançamentos de novos produtos suspensos. O risco político é sempre o maior cisne negro para produtos de alta alavancagem.
Terceiro, um mapeamento direto para o mundo cripto. A Coreia do Sul é um dos mercados de negociação de criptomoedas mais ativos a nível mundial, com um forte ambiente de especulação no retalho. Depois de a alavancagem do mercado de ações ser suprimida, alguns fundos especulativos irão entrar no mercado cripto? A curto prazo, pode haver um pequeno efeito de transbordo, mas não grande — porque o mundo cripto tem vindo recentemente a desalavancar. Um impacto mais profundo é que o aperto da alavancagem pela Coreia do Sul poderá ser transmitido para o mercado de derivados cripto. Se a Comissão de Serviços Financeiros visar a próxima negociação alavancada de criptomoedas, a volatilidade das criptomoedas também será suprimida.
Resumo:
O volume de negócios de ETFs alavancados da Coreia do Sul caiu 90% — não porque o mercado estivesse morto, mas porque o "touro louco" tinha sido domado. Uma volatilidade mais estreita é positiva a médio e longo prazo para o mercado bolsista coreano, mas para os traders de curto prazo habituados a alta volatilidade, significa menos oportunidades de ganhar dinheiro.
Para a comunidade cripto, vale a pena observar o efeito demonstrativo do aperto da regulamentação e da alavancagem na Coreia do Sul. A nível global, do mercado acionista ao mercado cripto, os fundos alavancados estão a recuar. Este não é um fenómeno isolado em nenhum mercado em particular; é um ponto de viragem numa era.
O acima são opiniões puramente pessoais e não constituem aconselhamento de investimento. Para onde acha que os fundos irão fluir depois de desalavancar o mercado bolsista coreano? Vamos conversar na secção de comentários.英伟达HBM优化：效率提升下的需求重构
英伟达Rubin GPU的HBM技术优化引发市场担忧，但从技术与产业逻辑看，这一调整非但不会削弱HBM长期需求，反而可能通过杰文斯悖论放大市场空间，重构AI存储价值分配体系。
一、技术优化本质：从“硬件堆料”到“系统效率”
英伟达此次HBM优化并非简单减少硬件用量，而是通过软硬件协同提升内存利用效率：
1. 计算精度分层：推理阶段采用FP8/FP4低精度计算，减少中间结果内存占用，同时通过动态精度切换控制精度损失。
2. 数据调度优化：将KV Cache、激活值等动态数据从HBM卸载至SOCAMM、HBF等低成本介质，仅保留模型权重等静态数据在HBM中。
3. 内存分层架构：构建“HBM-SOCAMM-SSD”三级体系，按数据访问频率自动分配存储介质，最大化HBM带宽利用率。
这种优化直接降低单位算力的HBM资源消耗，更重要的是打破了“模型越大→HBM需求越多”的线性逻辑，建立“效率提升→成本下降→需求爆发”的非线性增长曲线。
二、杰文斯悖论验证：效率提升与需求增长的辩证关系
杰文斯悖论指出，资源使用效率提升反而可能增加总消耗量，因为成本下降会刺激更多需求。这一理论在AI存储领域已得到验证：
- Kimi K3模型：推理效率提升使单Token成本降50%，但调用量增长10倍，最终服务器DDR5和eSSD总需求提升。
- 谷歌Gemini 3：核心AI响应成本降30%，但单分钟Token处理量从100亿增至160亿，直接拉动数据中心存储需求。
- 英伟达GB300：单Token成本降35倍，推动云厂商大规模部署AI推理集群，HBM总采购量同比增长200%。
这些案例表明，AI存储需求核心驱动因素并非单位资源消耗，而是Token生成总量。英伟达的HBM优化本质是降低AI推理边际成本，解锁更多原本因成本过高无法落地的应用场景，如AI Agent、长上下文对话、实时视频生成等。这些场景的爆发式增长，将完全抵消单位资源消耗下降的影响，甚至带来更大总需求增量。
三、HBM需求真实结构：从“容量竞争”到“价值分层”
市场对HBM需求的担忧，本质是对“容量增长”的单一维度认知。但从Rubin GPU官方参数看，英伟达并未削减HBM硬件配置：
- 单卡容量：Rubin GPU最高搭载288GB HBM4，较Blackwell的141GB提升104%。
- 带宽提升：HBM4带宽达22TB/s，较Blackwell的8TB/s提升175%。
- 系统整合：Vera Rubin NVL72整机搭载20.7TB HBM4，较上一代提升2.8倍。
这一“优化+扩容”的组合策略，揭示了HBM需求的真实结构变化：
1. 高价值数据刚需化：模型权重、高频KV Cache等核心数据仍需存储在HBM中，且随模型参数增长，这部分需求将持续刚性增长。
2. 低价值数据分流：冷数据、中间结果等被分流至SOCAMM、SSD等介质，这部分需求下降反而提升了HBM的资源利用效率。
3. 带宽需求指数级增长：长上下文、高并发推理等场景对内存带宽的需求远高于容量，HBM4的带宽提升成为核心竞争力。
这种结构变化意味着，HBM的价值逻辑已从“容量稀缺”转向“带宽稀缺”，而英伟达的技术优化，正是通过提升带宽利用率，进一步强化了HBM在AI存储体系中的不可替代性。
四、产业格局重构：存储厂商的机遇与挑战
英伟达的HBM优化，将对存储产业格局产生深远影响：
（一）HBM厂商的机遇
1. 需求总量持续增长：根据SemiAnalysis预测，2026年HBM供应低于需求约6%，2027年缺口将扩大至9%。英伟达的技术优化将进一步放大这一缺口，因为效率提升带来的需求增长将超过单位资源消耗的下降。
2. 产品结构升级：HBM4的带宽优势将成为核心竞争力，SK海力士、三星、美光等头部厂商将受益于产品结构升级，毛利率有望维持在50%以上。
3. 长期合同锁定：云厂商为保障AI推理能力，将与存储厂商签订长期合同，锁定HBM产能，这将进一步强化存储厂商的议价权。
（二）存储产业的挑战
1. 产能扩张紧迫性：HBM产能从2023年底的123千片/月扩张至2025年底的331千片/月，两年增长2.7倍，但仍无法满足需求。2026年底预计达473千片/月，2027年底达668千片/月，四年增长5倍，但位元转换率仅为通用DRAM的1/3，产能扩张速度仍跟不上需求增长。
2. 技术迭代压力：HBM4的验证进度存在变数，英伟达已并行评估Rubin Ultra的多种HBM规格，包括HBM4e 8hi、HBM4 12hi等，这对存储厂商的技术迭代能力提出了更高要求。
3. 成本控制挑战：HBM的制造成本较高，包括先进封装、高带宽接口等，存储厂商需要通过规模效应和技术创新，降低单位成本，以应对下游客户的价格压力。$SNDK $NVDA Quatro relatórios de resultados na próxima semana, Circle é o final
Há quatro relatórios de resultados na próxima semana:
Palantir, AMD, SpaceX, Circle.
Mas, honestamente, a informação que os três primeiros podem fornecer foi basicamente dada na última ronda de resultados dos gigantes tecnológicos, que serve para verificar se a procura por IA é realmente forte ou apenas exagero. Esta expectativa tem sido repetidamente negociada no mercado, por isso, mesmo que haja desvio, o impacto marginal não será muito grande.
Em vez disso, o último, Circle, é o que mais vale a pena ver.
As receitas da Coinbase caíram 18,5%, as receitas de criptomoedas da Robinhood caíram quase 40% e o crescimento dos USDT parou. Já foram apresentados três relatórios do lado cripto, todos apontando na mesma direção — o mercado está a encolher. Mas uma coisa ainda não foi confirmada: a capital está mesmo a sair, ou apenas a mudar de contentores?
A resposta do Circle pode confirmar isto. Se a circulação do USDC está a aumentar, significa que o dinheiro não foi longe, apenas à espera de um ponto de entrada conforme. Se também cair, então é realmente uma saída líquida, e o mercado de stablecoin está a encolher no geral.
Isto diz respeito a uma questão mais fundamental:
Se os fundos institucionais ainda estão à porta de espera. A escala das stablecoins conformes é um indicador antecipado deste problema.
Quanto ao resto, não há muito em que focar-se, apenas faz o teu próprio bem.
$BTC $ETH
#DailyOrbit #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Perspetiva do GEX das opções no primeiro relatório financeiro da SPCX
$SPCX
Este é um desempenho de opções dominado por GEX negativo
O que significa que a SPCX amplificará a volatilidade independentemente do resultado do relatório financeiro
Pelo fluxo de opções, há uma grande quantidade de venda de put a preços entre 90-110 dólares
Isto significa que haverá um suporte considerável de compra para a SPCX entre 90-110 dólares
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Informação chave:
Recentemente, a SPCX registou um crescimento negativo consecutivo durante dois meses na Starlink, que é o maior segmento de receita da SpaceX, o que pode impactar as expectativas de receita da SPCX, algo que todos devem estar cientes. (ver figura três)
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 🐋 Long-Term Holders may be signaling the start of Bitcoin's next major rally.
📊 Historically, $BTC bull markets unfold in two phases:
🔹 First rally: Long-Term Holders (LTHs) gradually take profits.
🔹 Pullback: LTHs aggressively accumulate more $BTC.
🔹 Second rally: LTH supply declines again as the strongest leg of the bull market begins.
💡 In the current cycle, LTH accumulation has peaked and is now starting to decline—a pattern that has previously preceded Bitcoin's second major rally.
⚠️ This cycle has already lasted 31 months, much longer than previous ones, likely due to the impact of Spot ETFs and sustained institutional demand.
👀 One key takeaway remains: Long-Term Holders still control a record amount of BTC, and their supply has begun to decrease once again.
#Bitcoin #BTC #OnChain #Whales #LongTermHolders #Crypto #BullMarket #ETFA American Bitcoin, a empresa de mineração da família Trump, divulgou o seu relatório de resultados do segundo trimestre.
O prejuízo líquido foi de 57,2 milhões de dólares, marcando o terceiro trimestre consecutivo de prejuízos.
Logicamente, se tal relatório financeiro fosse divulgado, o preço da ação deveria despencar-se imediatamente.
Então, o que aconteceu? Após a divulgação do relatório de resultados, o preço da ação subiu mais de 5%.
O mercado enlouqueceu?
Não. O mercado está mais limpo do que ninguém.
Vamos olhar primeiro para os números:
No segundo trimestre, as reservas de Bitcoin da empresa aumentaram de 7.021 para 8.002, um aumento de 14% num único trimestre.
Durante o mesmo período, foram minerados 932 bitcoins, estabelecendo um novo recorde da empresa.
A receita mineira foi de 67 milhões de dólares, um aumento de 8% em relação ao trimestre anterior.
Como surgiu a perda de 57,2 milhões de dólares? 71,2 milhões de dólares em participações em Bitcoin sofreram uma deterioração do valor justo.
Tradução:
Os preços do BTC caíram, e o valor das participações no papel é revalorizado ao preço de mercado, perdendo 71,2 milhões. Isto não é uma saída de caixa; é um jogo contabilístico.
A empresa não vendeu um único cêntimo de BTC.
Todas as 932 moedas desenterradas foram guardadas nas reservas.
As perdas são apenas números em papel; as posições aumentadas são dinheiro real.
O que é que Eric Trump disse exatamente?
"O bitcoin nunca se corrige, e quando fundámos esta empresa, nunca assumimos que isso aconteceria."
"A nossa vantagem é que não compramos ao preço de mercado; os nossos custos de mineração são cerca de metade do preço de mercado."
O custo de mineração por BTC é cerca de 36.500 dólares.
O preço do BTC nesse dia foi de 63.150 dólares. Minerou e ganhou 26.650 dólares.
Este negócio — tomarias a iniciativa ou não?
Ainda mais interessante—
Na mesma semana, a Trump Media transferiu 165 milhões de dólares em BTC (cerca de 2.628 moedas) para Crypto.com.
A empresa disse: "Não o vendemos, apenas transferimos através do escrow."
Mas os dados on-chain são claros — as detenções em BTC diminuíram para cerca de 4.261 moedas, exatamente igual ao montante de garantia para obrigações conversíveis.
Uma empresa está desesperadamente a acumular, enquanto outra faz apostas discretamente.
Mesma família, mesmo preço token, escolhas de configuração completamente opostas.
O CEO da American Bitcoin afirmou: "A nossa visão do mundo é simples: o Bitcoin é um ativo de capital em crescimento, e acreditamos que o seu crescimento composto a longo prazo ultrapassará o nosso custo de capital."
E quanto à Trump Media? Eles pediram dinheiro emprestado usando BTC como garantia.
Um é criado como filho, o outro como ferramenta. Em quem acreditas?
Finalmente, deixem-me dizer algo honesto:
O preço da ação caiu 95% desde o seu pico, obrigando-a a manter a qualificação para a cotação no Nasdaq em 1:15 para a joint venture.
Mas o mercado ainda respondeu com um aumento de 5%.
Porque toda a gente compreende:
Esta não é uma empresa deficitária.
Esta é uma máquina que acumula continuamente BTC com fluxo de caixa de mineração.
A perda contabilística é no papel; 8.002 BTC são reais.
Atualmente, cada moeda custa cerca de 63.500 dólares, com reservas apenas no valor de 500 milhões de dólares.
As "perdas das empresas mineiras segundo a contabilidade do valor justo" são um sinal de alerta para preocupação, ou um limiar que deve ser ultrapassado?
A minha resposta é a segunda opção.
Se acredita que o BTC vai subir a longo prazo, então a perda contabilística atual é o custo de detenção.
Se não acreditas, então nem devias olhar para esta empresa. O mercado já respondeu a esta questão com um aumento de 5%.🚨💸 Atualização do hack da carteira Coldcard: Danos Oficiais Ultrapassam os 100 Milhões de Dólares
De acordo com o relatório mais recente da Galaxy Research, os danos causados pela vulnerabilidade de firmware na carteira de hardware da Coldcard ultrapassaram os 100 milhões de dólares.
Aproximadamente 1.596 $BTC foram roubadas de cerca de 7.300 endereços de carteira diferentes.
Os atacantes realizaram três grandes vagas de ataques, juntamente com cerca de 14 outros incidentes menores explorados por várias partes.
Aproximadamente 90% do Bitcoin roubado permanece nas carteiras dos atacantes e ainda não foi transferido para as exchanges. Além disso, os investigadores investigam um suspeito quarto ataque, que poderá elevar os danos totais para 130 milhões de dólares.📊 8月4日晨间市场速览：BTC 在 63,300 美元附近获得支撑并展开反弹，过去 24 小时整体呈横盘整理格局。日内关键阻力位在 64,000，价格触及后开始出现震荡反复，短线方向感并不强。
🧭 技术面上，BTC 当前仍站在 EMA 均线上方，但上行动能已明显减弱。资金情绪依然偏防御，市场并未释放出强烈的进攻信号，从盘面结构来看，更像是多空双方在关键区域进行拉锯。
🎯 今天的核心观察点很简单：BTC 能否继续站稳 63,000 美元。如果这个位置能够反复确认企稳，那么短线可能出现回调买入的机会。操作思路上，可以考虑在 63,000—63,400 区间寻找低吸节点，目标区域看向 64,100—65,200。
⚠️ 需要注意的是，当前属于震荡偏防守格局，追高风险较大，耐心等待位置比急着进场更重要。市场走势瞬息万变，纪律永远放在第一位。Uma empresa cotada garantiu quase 5 milhões $ETH — será que as participações dos investidores de retalho vão realmente diminuir?
#BitMine成全球最大ETH质押方
A 26 de julho, a BitMine detinha cerca de 5,787 milhões de ETH, representando 4,8% do fornecimento total; Destes, 4,917 milhões tinham sido staked, bloqueando efetivamente 85% do seu ETH na rede. Segundo as divulgações da empresa, é atualmente a única entidade com mais ETH staking a nível mundial.
Está claro que não se contenta em ser um grande aquarvanista, pretendendo captar 5% do total do fornecimento de ETH e depois usar a sua rede de validadores MAVAN para obter rendimentos de staking. Se todas as participações estiverem totalmente em staking, a empresa estima que poderá obter quase 300 milhões de dólares em recompensas anuais.
Isto é certamente positivo para o ETH a médio e longo prazo.
Milhões de ETH são transferidos da circulação de mercado para o staking, reduzindo ativos de venda a curto prazo; A BitMine já não aposta apenas nos preços das moedas, começando a gerar fluxo de caixa a partir do próprio ETH. Anteriormente, as empresas cotadas acumulavam moedas como colocar ouro num cofre seguro, mas agora este "ouro" pode continuar a gerar juros.
Esta notícia pode ser positiva a longo prazo, mas é difícil ser a única razão para o aumento de curto prazo do ETH. O que realmente precisa de ser observado a seguir é se a BitMine continuará a comprar, se os nós de staking são suficientemente descentralizados e se as transações e taxas na Ethereum chain podem recuperar em conjunto.
$ETH 1. Fundamentos (fundamentos físicos subjacentes da SpaceX, afetando indiretamente o sentimento SPCX)
1) Fatores de apoio positivos
1. A 24 de julho, a 13.ª ronda de voos de teste da Starship completou com sucesso todo o processo de voo, lançando com sucesso o satélite Starlink V3, alcançando uma aterragem suave e verificando a estrutura básica do voo. A narrativa espacial de curto prazo tem efeitos marginais positivos, que podem desencadear uma onda de sentimento de compra;
2. A Starlink Global Satellite Network é implementada de forma constante, gerando fluxo de caixa operacional estável e sustentável, tornando-se o único negócio estável e autossustentável da empresa; Ao mesmo tempo, assinou encomendas de cooperação de potência computacional espacial com empresas de IA, com uma segunda história de crescimento no futuro;
3. A IPO nos EUA foi concluída, angariando 75 mil milhões de dólares com caixa abundante, e não existe risco a curto prazo de perturbação ou colapso do fluxo de caixa.
2) Baixista de Supressão de Núcleos (a liderar um padrão fraco de médio prazo)
1. Os lançamentos aeroespaciais e a I&D da Starship continuam a queimar grandes somas de dinheiro, com perdas globais ainda elevadas. Após a IPO, o mercado passou de "especular sobre expectativas" para focar-se na comercialização e cumprimento, com a paciência a diminuir; A Starship ainda precisa de meses ou até anos para verificar lançamentos estáveis de reutilização e comercialização comercial tripulada/carga, e um único voo de teste bem-sucedido não pode reverter totalmente as expectativas pessimistas de avaliação;
2. No início de agosto, o desbloqueio concentrado de tokens de IPO de baixo custo de primeira linha em fase inicial, exercendo forte pressão de venda sobre as ações dos EUA, o que irá prejudicar diretamente a ligação SPCX no lado cripto;
3. O foco de Musk está disperso (Tesla, plataforma X, negócio de IA), e o mercado está preocupado que o progresso na execução da SpaceX possa ficar aquém das expectativas agressivas anteriores; Mantém-se incerteza regulatória quanto às aprovações de lançamentos espaciais da FAA dos EUA.
Resumo: Os fundamentos não apresentam alterações qualitativas positivas, apenas catalisadores esporádicos impulsionados por eventos, faltando desempenho rigoroso para suportar um forte aumento de tendência.
2. Lado das Notícias (Mercado de Motoristas Diretos de Curto Prazo)
Catalisador positivo (apenas no mercado de pulsos)
1. A nova ronda de lançamentos e voos de teste de Starships foi um sucesso completo;
2. Anúncios oficiais de grandes encomendas comerciais de lançamento, renovações de grandes clientes Starlink no estrangeiro e grandes encomendas de poder de computação em IA espacial;
3. As expectativas de cortes nas taxas do Fed estão a aquecer, e a recuperação geral das ações tecnológicas do Nasdaq impulsionou o sentimento em temas de elevado crescimento; Elon Musk expressou publicamente otimismo quanto ao valor a longo prazo da SpaceX.
Pressão baixista (alta probabilidade de realização em breve)
1. A venda concentrada de chips desbloqueados exerce pressão descendente sobre as ações dos EUA, com derivados a caírem passivamente também;
2. Falhas de voo de teste de naves foram suspensas e a FAA emitiu avisos de retificação de restrições;
3. O setor tecnológico dos EUA como um todo recuou, o mercado cripto BTC enfraqueceu e temas de alta volatilidade foram priorizados para as vendas vendidas;
4. A bolsa ajusta as comissões contratuais, alavancagem e limites de posição da SPCX, fazendo com que os fundos na bolsa fujam para risco.
O ambiente atual de mensagens instantâneas
Não houve notícias positivas súbitas e significativas recentemente, e o mercado encontra-se num vazio de humor depois de se materializarem notícias positivas. Os fundos aguardam o primeiro relatório oficial de resultados da SpaceX após a abertura do capital, com as notícias gerais neutras a fracas.
3. Aspeto Técnico (Estrutura Atual ao Preço SPCXUSDT 118)
Tabela diária
1. A tendência geral de baixa é clara: as médias móveis diárias de 5/10/20 são todas empurradas para baixo, e os preços têm estado abaixo destas linhas há muito tempo. Cada rally de recuperação sobe sem volume, seguida de outra queda, com uma grande quantidade de posições presas em alto nível a acumular-se acima (a faixa dos 130~160 está densamente presa e a pressão de venda é extremamente forte);
2. Suporte e Resistência Atuais:
- Primeiro suporte: 115 USDT (ponto mínimo recente, apoio psicológico de curto prazo); Suporte forte em 108~110 USDT; quebrar abaixo deste intervalo abriria uma nova ronda de potencial descendente;
- Primeira resistência: 125 USDT, seguido de 132~135 (o preço de emissão das ações dos EUA corresponde ao nível de referência, forte resistência, difícil de ultrapassar de uma só vez a curto prazo);
3. Características do volume de negociação: o volume de negociação 24 horas continua a diminuir, a atividade de negociação no mercado diminui, principalmente devido à especulação existente, fundos a secar para máximos incrementais e fraca sustentabilidade dos resaltos sem volume.
Tabela horária (atualmente perto de 118 para a sessão noturna)
Intervalo estreito de flutuações e fundos mínimos, com otimistas e ursos temporariamente equilibrados. Os otimistas carecem de impulso ofensivo ativo, a pressão de venda baixista está temporariamente esgotada e, a curto prazo, é muito provável que consolide de forma estreita enquanto aguarda notícias ou orientação de ligação às ações dos EUA.
4. Situação financeira
1. Cripto On-site: Os principais investidores de dinheiro quente, que antes eram especulativos, estão a sair gradualmente em níveis elevados, deixando apenas investidores de retalho com fichas de curto prazo. A proporção de posições longas grandes está a diminuir, enquanto as posições curtas estão a subir lentamente.
2. Fundos ligados a ações dos EUA: Com restrições de IPO iminentes, os fundos primários lucrativos estão ansiosos por retirar dinheiro, os fundos institucionais são cautelosos e não se envolveram em pesca ativa em larga escala;
3. A liquidez deste derivado é muito inferior à do BTC/ETH convencional, tornando as grandes ordens pendentes propensas a deslizamento de pinos e fraca liquidez que amplifica as flutuações de preço.
5. Previsão de tendências de curto prazo por ciclo (próximos 3~15 dias de negociação)
Cenário 1: Tendência Neutra de Referência (probabilidade de 65%)
Intervalo: 110 ~ 125 USDT com flutuações amplas
Atualmente, não há grandes notícias positivas; levantar o bloqueio está a suprimir a pressão de venda + o capital está de margem. A sessão noturna irá inicialmente oscilar ligeiramente lateralmente em 116~122;
- Recuou sob pressão perto dos 125, depois voltou para a zona dos 115 para um fundo em baixo;
- Perto dos 110, os fundos de pesca de fundo de curto prazo tentarão uma recuperação e recuperação ligeira, tornando difícil sair de uma tendência unilateral, com os recuos a mostrarem sobretudo agitação e volatilidade.
Cenário 2: Recuperação otimista do pulso (probabilidade de 25%)
Condições de gatilho: lançamento súbito da Starship, notícias positivas, uma recuperação acentuada no Nasdaq e uma forte subida do BTC que impulsiona o sentimento do mercado;
Tendência: Subiu rapidamente para o nível de resistência forte de 128~132. Após tocar a área de referência do preço de emissão, as posições presas concentraram-se e fizeram dump, depois recuaram após uma subida. Este é um mercado de arbitragem de sentimento de curto prazo, tornando difícil manter acima de 135 e formar uma inversão.
Cenário 3: Ruptura e tendência descendente (probabilidade de 10%)
Condições de gatilho: desbloqueio do mercado acionista dos EUA, forte queda de volume, notícias negativas súbitas da Starship e uma tendência sistémica de baixa no mercado cripto;
Tendência: Quebrando efetivamente abaixo do suporte 115, testando rapidamente 108~110, testando o nível do número de 100 rondas sob sentimento extremo.
6. Principais Destaques do Risco de Transação
1. Risco de Estrutura do Produto: Trata-se apenas de um derivado sintetizado numa bolsa, não de uma ação real. Em condições extremas de mercado, a bolsa pode sofrer divisões de preço de prémio/desconto, suspensões de negociação ou ajustes nas regras contritárias, sem proteção fiável para os interesses de posição;
2. Risco de tendência: A estrutura baixista de médio prazo mantém-se inalterada e, nesta fase, só é adequada para posições leves de curto prazo a jogar dentro de um intervalo. Posições pesadas e jogos de pesca ao fundo para reversões têm uma relação custo-benefício muito baixa;
3. Risco de janela temporal: O desbloqueio no início de agosto é a maior janela de baixa potencial; durante este período, evite posições longas pesadas;
4. Os derivados cripto têm propriedades alavancadas; picos de oscilação em intervalos estreitos podem facilmente desencadear a liquidação, por isso controla estritamente as posições alavancadas.O maior banco de Itália reduziu as suas $BTC participações, mas transferiu fundos para ETFs de ETH com staking
O maior banco de Itália, Intesa Sanpaolo, fez ajustes significativos ao seu portefólio de ETFs de criptomoedas no segundo trimestre. As suas participações em ações ordinárias do BlackRock spot Bitcoin ETF IBIT caíram de 646.809 para 40.723 ações, uma diminuição de 606.086 ações, uma diminuição de 93,7%; As correspondentes ações de opção call do IBIT também foram reduzidas de 2,4965 milhões para 18.000 ações, uma diminuição de 99,3%.
Mas ainda não abandonou completamente o mercado cripto.
As últimas participações incluíram uma nova opção de venda correspondente a 500.000 ações IBIT; Entretanto, as participações em ETFs Ethereum stakinged da BlackRock aumentaram de 116.200 para 349.600 ações, um aumento líquido de 233.400 ações, com o tamanho total a triplicar em relação ao tamanho original. Por outro lado, as ações do ETF de staking da Bitwise Solana desceram de 2.817 para 7 ações, uma diminuição de cerca de 99,75%; O XRP Trust manteve-se inalterado em 712.319 ações.
Este conjunto de dados assemelha-se mais a uma redistribuição do que a uma simples "cripto-compensação".
$BTC exposição à vista e elasticidade ascendente nessa direção foram simultaneamente suprimidas, e foi adicionada proteção de opções de venda, indicando que os bancos reforçaram claramente a gestão do risco de baixa. No entanto, a 13F não divulgou os preços de exercício das opções, datas de expiração, prémios ou preços delta. Com base apenas na escala de 500.000 ações, não está claro se esta é uma posição de baixa ativa ou uma proteção para as posições remanescentes no IBIT.
A verdadeira mudança a observar é $ETH. As participações tradicionais do IBIT foram reduzidas, enquanto os ETFs Ethereum com staking aumentaram as suas posições contra a tendência, e os fundos parecem estar a mudar de apenas acompanhar os preços dos produtos $BTC para produtos $ETH que oferecem tanto expectativas de exposição ao preço como de rendimento em staking. Se esta tendência continuar, a lógica da alocação institucional poderá mudar de "quem tem a narrativa mais forte" para "quem pode fornecer um fluxo de caixa on-chain mais estável."
Quanto ao $SOL estar praticamente limpo e $XRP parado, indica que os bancos não apostam totalmente em ativos falsificados, mas estão a realizar uma seleção de produtos muito específica.
Portanto, este ajuste é cauteloso para $BTC, relativamente positivo para $ETH e arrefece visivelmente para $SOL. Não se trata de sair das criptomoedas, mas de mudar de posição para uma estrutura mais adequada às preferências bancárias de risco.
Isto destina-se apenas à observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
#交易之声: A sua experiência merece ser ouvida Depois de o Bitcoin ter caído para 80.000 no ano passado e depois ter recuperado bruscamente, o presidente do Fed de Nova Iorque, Williams, saiu para divulgar informações. A Fed cancelou a orientação futura original e evoluiu gradualmente para usar distribuições de votos e dicas dos presidentes regionais da Fed como orientações alternativas. A vantagem desta abordagem é a responsabilidade distribuída; Se alguma notícia inesperada chocar o mercado, ninguém pode ser responsabilizado. No entanto, esta notícia de última hora está, na verdade, a reciclar notícias antigas, sendo a fonte uma entrevista da última sexta-feira.
Com base no seu historial anterior, ele parece mais um precursor da sinalização, e o discurso de sexta-feira explicava essencialmente a razão pela qual o FOMC se manteve firme desta vez. Segue a abordagem típica de transferir a responsabilidade ou o poder de decisão para os dados, distanciando assim o Fed de responsabilidades em caso de turbulência no mercado.
Do ponto de vista de Trump, garantir uma subida constante do mercado de ações antes das eleições intercalares é, sem dúvida, o melhor plano. Teoricamente, o que ele pode fazer é travar ações contra o Irão e tarifas para reduzir a inflação. Tendo em conta que recentemente conseguiu uma boa quantia de dinheiro do Japão e da Coreia do Sul, aliviar temporariamente o petróleo e os impostos também tem uma base económica. Mas, na prática, as tarifas são uma das suas bases governamentais e não podem ser removidas, e o Irão não permite afrouxar o petróleo. Portanto, no fim de contas, tudo se resume a usar o dinheiro colhido no estrangeiro para garantir bem-estar social e comprar votos.#FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Os três relatórios financeiros poderiam ser bombardeados, mas o mais assustador é: mesmo depois do atentado, os preços não sobem
Esta semana, a AMD, a Western Digital e a SanDisk estão prestes a divulgar os seus relatórios de resultados, e o mercado espera ansiosamente que consigam retirar as ações tecnológicas e de armazenamento do poço. Muitas pessoas pensam que, enquanto os lucros superarem as expectativas, os preços das ações vão inverter-se. Mas quero fazer uma pergunta ainda mais dura primeiro: e se os três relatórios de resultados forem bons?
Se os centros de dados da AMD continuarem a crescer rapidamente, se os discos de cloud da Western Digital continuarem em escassez disponíveis, a margem bruta da SanDisk continuar ridiculamente alta, mas o preço da ação só dispara após o horário e ainda assim despenca no dia seguinte — o que é que isso significa?
Isto mostra que o que falta ao mercado nunca foram boas notícias; o que lhe falta são pessoas dispostas a continuar a pagar por boas notícias.
Portanto, o que realmente importa esta semana não é se as três empresas conseguem entregar a sua carta na manga, mas se as pessoas à mesa ainda estão dispostas a apostar depois de a carta na manga ser descartada. Porque o mercado atual não sobe apenas por bons lucros, mas se os resultados são suficientemente bons e podem muito bem superar as expectativas pode não ser suficiente. Também é preciso provar que o próximo trimestre será melhor, que o próximo ano será melhor, e que a taxa de crescimento não pode ser lenta.
As ações não compram lucro, mas sim a ilusão de que os lucros continuam a inflar. Quando a ilusão deixa de se expandir, por mais belo que seja o lucro, pode ser apenas flores num funeral.
1. AMD: Mais do que um simples substituto para a Nvidia
Muitas pessoas interpretam o relatório financeiro da AMD como "se a alternativa acessível da Nvidia pode regressar", mas isso é, na verdade, demasiado superficial. O que a AMD realmente quer responder é: O investimento em capital em IA continua a expandir-se, ou já passou de "comprar tudo" para "escolher e comprar"?
Se o centro de dados da AMD continuar a crescer e a receita dos chips de IA continuar a aumentar, o mercado acreditará que os fornecedores de cloud ainda não travaram. Pelo menos para um segundo sistema informático que não seja a Nvidia, ainda há pessoas dispostas a gastar dinheiro.
Mas aqui está o problema: se a AMD tem um bom desempenho, mas só porque as entregas da Nvidia estão atrasadas e os clientes compram AMD à última da hora, isso é crescimento? Não, isso chama-se negociação.
A AMD tem de provar que os clientes o compram não porque a NVIDIA esteja esgotada, mas porque realmente entrou na arquitetura de longo prazo do cliente. Sair do banco e marcar pontos não significa que o treinador tenha decidido pôr-te a titular.
Portanto, o mais importante sobre os lucros da AMD não é quanto ganhou no trimestre, mas se é o MI450 Helios e os produtos a nível de sistema subsequentes — seja o PPT no evento de lançamento ou o dinheiro real nas encomendas de compra dos clientes.
Se a AMD apenas entregar um relatório financeiro "bom", o preço da sua ação pode estar em risco. Porque, perante expectativas elevadas, cumprir as expectativas significa ficar aquém delas, e superar ligeiramente as expectativas significa que o crescimento abranda.
As ações mais caras nunca temeram más notícias, mas essas boas notícias já não entusiasmam as pessoas.
2. Western Digital: O Cemitério de Dados da Era da IA
Muitas pessoas perguntam, com a IA tão em alta, porque olhar para uma empresa que vende discos rígidos mecânicos?
Como os modelos de IA podem enganar as pessoas, as encomendas podem ser empacotadas, os gastos de capital podem alternar entre si, mas os dados não desaparecem do nada. Quando treina um modelo, ele reterá dados de treino; Quando executa uma inferência uma vez, gera logs, caches, vídeos, voz e dados empresariais.
As GPUs são responsáveis por produzir dados, enquanto os discos rígidos são responsáveis por recolher os dados. Portanto, a Western Digital não está a vender discos rígidos — está a vender um cemitério de dados para a era da IA.
O poder de computação é como fogo de artifício; os dados são o lixo que não pode ser limpo depois de caírem os fogos de artifício.
O que a Western Digital Financial Reports realmente precisa de verificar é: A IA está apenas a comprar chips freneticamente, ou já começou a gerar enormes quantidades de dados?
Se os envios de cloud da Western Digital, a capacidade por disco, os preços e as encomendas de longo prazo aumentarem, isso indica que o investimento em capital em IA está a passar de "comprar pás" para "mineração mineira".
Mas se o crescimento do lucro da Western Digital provém principalmente do aumento dos preços e da capacidade de envio começar a abrandar, então é necessário ter cautela. Porque os aumentos de preços não significam necessariamente uma forte procura; podem também significar que os fabricantes estão a aumentar agressivamente os preços durante o último período de oferta apertado após contrações da oferta.
O aumento dos preços é prova de prosperidade e pode também ser a última colheita antes do pico do ciclo.
3. SanDisk: Lucros enormes por si só não são boas notícias
A SanDisk pode ser a mais dramática em números e a reação mais agressiva dos preços das ações entre estes três relatórios financeiros. A subida dos preços da NAND, a escassez de SSDs de nível empresarial, o bloqueio de contratos a longo prazo — quase todas as boas notícias estão concentradas nisso.
Parece garantido, certo? Pelo contrário.
O maior risco da SanDisk é que o mercado já a tratou como uma máquina de imprimir dinheiro que não para.
Quando as margens brutas são elevadas, o mercado não o elogiará; apenas perguntará: Quanto tempo mais pode manter-se elevado?
Quando o montante do contrato for elevado, o mercado não o satisfaz; apenas perguntará: A procura para os próximos anos já foi assinada antes do previsto?
Quando toda a gente sabe que está a obter lucros enormes, esses próprios lucros deixam de ser positivos. Só quando os lucros enormes continuam a acelerar é que as avaliações podem ser preenchidas.
A SanDisk está a tentar transformar ações cíclicas em ações contratuais, transformando os aumentos de preços de hoje em fluxo de caixa para os próximos anos. Mas aqui está uma questão muito ousada: Estes contratos de longo prazo estão a pôr a SanDisk no cinto de segurança, ou estão a impor um teto para os preços futuros?
Se os preços da NAND continuarem a subir no futuro e a SanDisk já tiver fixado os preços antecipadamente, então o contrato mais seguro hoje poderá tornar-se um teto de lucro amanhã. Os contratos podem bloquear quedas ou ganhar ganhos.
4. A verdadeira reviravolta não é apenas superar expectativas
Então, estes três relatórios financeiros podem realmente desencadear uma inversão?
A minha resposta é: só olhar para a expressão "melhor do que o esperado" está longe de ser suficiente.
A AMD quer provar que a aquisição de poder computacional por IA continua a acelerar, a Western Digital quer provar que o poder de computação se transformou verdadeiramente numa inundação de dados, e a SanDisk quer provar que os aumentos no preço do armazenamento não são lucros pontuais, mas sim um mecanismo de lucro que pode ser continuamente realizado.
Com menos uma de três empresas, o mercado pode definir uma subida como uma recuperação. Só quando três cadeias operam simultaneamente — continuando a comprar poder computacional, aumentando os dados e garantindo lucros de armazenamento — o mercado pode reconhecer que a indústria da IA não está a exagerar o futuro, mas a criar um novo.
Mas esta semana, há um indicador ainda mais perigoso: se o relatório de resultados superar largamente as expectativas mas o preço da ação não subir, pode ser ainda mais grave do que um crash financeiro.
Um crash de relatório financeiro indica apenas um problema na empresa. Um bom relatório de resultados sem subida indica um problema com o sistema de preços do mercado. Significa que os bulls compraram todas as boas notícias que conseguem imaginar e, mesmo que haja boas notícias mais tarde, só podem ser usadas para ajudar os que estão à frente a empatar.
Portanto, o verdadeiro trunfo desta semana não são as três empresas a apresentarem números impressionantes, mas se os fundos continuarão a entrar ou aproveitarão a oportunidade para fugir depois de verem estes números atrativos.Sou membro da comunidade ALD e somos co-construtores do web3. O Gate teve um impacto sério na conformidade do setor e tem lacunas internas significativas, o que tem um enorme impacto no setor. Como líder líder do setor, precisamos de manter conjuntamente a transparência e credibilidade do setor. Gestão oficial, por favor, prestem atenção: "Relativamente à listagem do Gate e da comunidade ALD."Porque é que tantas pessoas sentem que as imitações estão a chegar ao fim à medida que a quota de mercado da $BTC aumenta?
Na verdade, não vejo as coisas dessa forma.
$BTC quota de mercado está a aumentar. Muitas vezes, não é que as imitações não tenham hipótese, mas sim que o mercado está a reafirmar a sua âncora de risco. O regresso dos fundos ao BTC primeiro significa que todos querem sobreviver e colocar as suas posições de volta nos ativos mais facilmente aceites pelo mercado. Quando o BTC estabilizar o sentimento do mercado, os fundos procurarão então alvos mais elásticos.
Portanto, o aumento da quota de mercado $BTC não deve ser visto simplesmente como uma supressão de imitações. Por vezes, é apenas uma fase dentro de um mercado em alta: primeiro concentrar-se, depois espalhar-se; Defende primeiro, depois ataca.
Agora, prefiro entendê-lo como o BTC a controlar o mercado primeiro, para que as imitações tenham espaço para ir mais longe. #从降息到加息, divergências da Fed totalmente reveladas: #财报观察员: AMD e SpaceX Perto do Encerramento, Circle fecha #Palantir营收增93%, ganha 13% após o horário de funcionamento SpaceX今晚公布上市后的首份财报，但在财报数字落地之前，市场已经提前把波动拉满。
SPCX现价约116.40美元，较135美元发行价低约13.8%，较201.80美元的上市后高点回撤约42%。期权市场预计财报前后股价可能波动约15%，按当前约1.5万亿美元市值计算，一次预期波动对应约2250亿美元市值变化。
更大的供给变量在8月6日。
届时约9.115亿股内部人士及早期投资者持股将具备出售资格。按116.40美元计算，对应市值约1061亿美元。SpaceX上市时只有约5%的股份进入流通，粗略估算，本轮解禁数量相当于初始流通盘的约1.5倍。
解禁不等于9.115亿股同时卖出，但它会改变原本由稀缺筹码支撑的定价结构。当前约63%的流通股已被借出，做空需求处于极高水平。财报超预期可能触发空头回补，解禁则可能在反弹过程中增加持续卖盘，两股力量会同时作用于价格。
这件事对在加密平台交易SPCX的人尤其重要。
SPCX永续合约实行7×24小时交易，1张合约对应1股价格敞口，资金费率每8小时结算。XSPCX一类代币化股票同样提供24小时价格交易，但它不代表持有SpaceX真实股权，也不附带投票权等股东权利。
因此，8月6日发生的并不是“链上代币解锁”。真正增加的是美股市场可出售的底层股票，影响会先进入SpaceX现货价格，再传导到指数、代币化股票和永续合约。若美股盘后财报发布时链上市场仍在交易，短时间内还可能出现报价跳动、流动性变薄和合约溢价扩大。
市场预计SpaceX二季度营收接近70亿美元，但这一次单看营收是否超预期并不够。股价还要同时消化15%的预期波动、约1061亿美元潜在解禁规模，以及已经十分拥挤的做空头寸。
财报决定第一段跳空，解禁后的真实成交量才决定反弹能否站住。对SPCX而言，这更像一次传统股权供给与加密式全天候衍生品交易共同完成的压力测试。
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 Embora a SpaceX tenha causado uma queda dramática do valor de Marx, isso não me impediu de me manter otimista
Apenas compreenda estes quatro pontos:
1. Starlink: Transformar-se de um monstro que queima dinheiro numa vaca de fluxo de caixa
Capacidade autossustentável: Os subscritores globais explodem, garantindo enormes encomendas B2B para a Boeing, aviação, marinha e comunicações de emergência.
Quebrar o destino: A aeroespacial tradicional depende dos orçamentos governamentais, enquanto a Starlink oferece um EBITDA extremamente forte e fluxo de caixa livre, proporcionando uma capacidade financeira sustentada para a exploração do espaço profundo.
2. Integração profunda da xAI: uma nova narrativa de espaço + poder computacional de IA
Reestruturação da Avaliação: A lógica da avaliação saltou diretamente da manufatura hard tech para a infraestrutura global de IA.
Centros de Dados Orbitais: Combinar o poder computacional terrestre com a rede Starlink próxima da Terra, abrindo a imaginação para a supercomputação global e computação em nuvem.
3. Maturidade das naves estelares: monopólio absoluto do custo de lançamento
Strike de redução de custos: Falcon 9 garantiu reutilização de alta frequência, enquanto o Starship reduziu o custo de inserção orbital por carga útil em várias ordens de grandeza.
Efeito volante de inércia: O custo extremamente baixo torna a implementação de satélites Starlink de grande dimensão mais eficiente, reforçando ainda mais a barreira dos efeitos de rede.
4. Segurança de Defesa Nacional e Fosso Extremamente Alto
Xingdun: Os contratos governamentais com redes privadas de grau nacional de defesa estão estabelecidos para manter um piso de receita estável.
O principal interveniente em órbita baixa terrestre: Detém uma posição de facto dominante em capacidade de carga pesada e na cadeia global de satélites em órbita baixa terrestre.
Fluxo de caixa da Starlink + custos de monopólio da Starship + prémio de avaliação da infraestrutura de IA — estas três camadas de lógica juntas apoiam o salto de valor da SpaceX
$SPCX
#SPCX首份财报将公布, a proibição de 100 mil milhões de dólares está prestes a ser levantada Quanto mais escasso for o armazenamento, mais baixo é o preço das ações: o mercado já começou a negociar o enterro das escassez
Em agosto de 2026, a indústria do armazenamento atingiu subitamente uma bomba — a capacidade de produção de DRAM e HBM dos três gigantes Samsung, Micron e SK Hynix já esgotou a sua capacidade de produção para o ano inteiro de 2027, e a capacidade de NAND Flash está prestes a ser totalmente esgotada. Isto significa que a capacidade de armazenamento para o próximo ano e meio está totalmente bloqueada, com fornecedores de cloud e empresas de IA a darem prioridade ao fornecimento, enquanto fabricantes de eletrónica de consumo como smartphones e PCs podem enfrentar a situação extrema do "dinheiro mas não podem comprá-lo".
Normalmente, a notícia de "capacidade esgotada" deveria ter levado as ações de armazenamento a uma descolagem coletiva, mas a realidade é absurda como uma piada: a SK Hynix registou lucros históricos, mas o preço das suas ações despencou-se; O negócio de chips da Samsung viu os lucros disparar, fazendo com que o preço das suas ações disparasse e depois recuasse; SSDs de nível empresarial ficaram baixos, a DRAM dos PCs estava extremamente apertada e os preços da memória para consumidores continuavam a subir, mas as ações de armazenamento não só falhavam a subir como caíam frequentemente.
É a indústria que está a mentir, ou o mercado bolsista está a enlouquecer? A resposta é: a indústria não está a mentir, nem as ações. O que realmente mudou é o que o mercado está a negociar.
1. De "Haverá escassez?" a "Será que pode ser ainda mais escasso": O jogo aguardado terminou
No passado, o mercado negociava "Será que o armazenamento vai ficar sem stock?" Agora, o mercado está a negociar "Com tal escassez, pode ser ainda pior?" Esta afirmação é muito importante — a oferta e a procura determinam os lucros, mas as expectativas determinam os preços das ações.
Agora, a escassez de HBM, a escassez de DRAM de servidores e a escassez de SSD empresarial tornaram-se quase consenso do mercado, com até a capacidade de 2027 a ser antecipada. Quando toda a gente sabe o mesmo, já não se chama "gap de expectativas", mas sim "um script já escrito nos preços das ações." O mercado não vai pagar duas vezes pela mesma lógica de escassez.
Mais importante ainda, a negociação de ações nunca foi sobre "se os preços do armazenamento vão subir", mas sim sobre "a velocidade a que os preços estão a subir." Assumindo que os preços subiram 90% no primeiro trimestre, 60% no segundo trimestre e 20% no terceiro trimestre, os preços continuam a subir, as empresas continuam a ganhar dinheiro, mas as ações podem já ter começado a cair. Porque o mercado vê que "os preços continuam a subir, mas a aceleração da subida já diminuiu."
Os momentos mais perigosos para as ações cíclicas muitas vezes não são quando o produto começa a descer de preço, mas quando o produto ainda está a subir enquanto o preço da ação se recusa a subir. Os preços à vista parecem um espelho retrovisor, enquanto os preços das ações parecem um telescópio.
2. "Escassez abrangente" é uma mentira: a verdadeira verdade são as escassez estruturais
A chamada "escassez abrangente de armazenamento" combina na verdade vários mercados completamente diferentes numa só frase. As verdadeiras faltas são HBM, DRAM de servidor, SSDs de alta capacidade de nível empresarial e alguma memória de PC limitada por mudanças de capacidade. Mas nem todos os modelos NAND de consumo estão simultaneamente esgotados; os SSDs de nível empresarial estão a competir pela capacidade, enquanto o mercado de consumo já começou a ser pressionado pelos preços elevados.
Alguns preços de retalho de SSD dispararam, possivelmente devido ao inventário dos canais, descontinuações de produtos e ajustes na estrutura de fornecimento, mas isso não significa que todas as pastilhas NAND estejam em grave escassez. Portanto, o verdadeiro estado da indústria agora é: o armazenamento de IA de alto lucro é extremamente limitado, o armazenamento de baixa margem para consumidores é espremido, mas a própria procura dos consumidores está a ser lentamente sufocada pelos preços elevados.
3. Subidas de preços que passam de "boas notícias" a "veneno": o início do suicídio por procura
A Qualcomm começou a alertar que os custos de memória correm os lucros, com os fabricantes de smartphones, computadores e servidores a enfrentarem custos crescentes. Por cada yuan extra ganho pelos fabricantes de armazenamento, os fornecedores a jusante tinham de pagar um dólar extra. Esta cadeia de transmissão é extremamente severa: os preços do armazenamento sobem→ os custos dos terminais sobem→ os fabricantes de terminais aumentam ou diminuem as configurações→ os consumidores atrasam as atualizações→ as vendas diminuem→ e o crescimento da procura de armazenamento abranda.
Assim, os aumentos dos preços de armazenamento são inicialmente chamados de "poder de negociação" e, quando os preços sobem ao ponto em que os clientes não conseguem vender produtos, chama-se "suicídio da procura". Os esgotamentos de stock podem aumentar os preços unitários, mas se os preços unitários acabarem por matar as vendas, o crescimento dos lucros passa de "volume e preço a subir juntos" para "apenas os preços a aguentar".
4. Lucros elevados são "anúncios suicidas": o capital está a caminho
Quando as margens brutas de lucro e as margens de lucro operacional dos fabricantes de armazenamento atingirem níveis historicamente extremos, o mercado não pensará apenas em "quanto mais lucro pode ser obtido", mas sim em "A Samsung irá expandir a produção?" A SK Hynix irá expandir a produção? A Micron irá aumentar a produção? Os fabricantes chineses vão acelerar a sua recuperação de atraso? ”
Os próprios lucros elevados são a maior publicidade para futuras novas ofertas; quanto mais próximos estiverem os lucros do paraíso, mais rápido o capital corre para construir a autoestrada para o paraíso. Hoje, os clientes competem pela capacidade de 2027, por isso os fabricantes têm ainda mais razões para expandir a oferta em 2028. Portanto, a venda de hoje é tanto um ponto positivo a curto prazo como um sinal de financiamento para a próxima ronda de excesso de capacidade.
5. Capacidade Esgotada≠ Procura Real: O Nevoeiro do Inventário do Pânico
Se a fábrica original só conseguir entregar 70% da quantidade solicitada, o cliente pode primeiro declarar 100 unidades para obter 70 unidades; Se uma fábrica estiver inquieta, pode simultaneamente solicitar quotas a múltiplos fornecedores. O receio de carências leva a encomendas antecipadas, o que causa carências ainda mais graves, o que por sua vez estimula mais clientes a acumular mercadorias.
As encomendas estão a aumentar, mas ninguém pode afirmar com certeza quanto é consumo real e quanto é inventário de pânico. Vender tudo prova que "a capacidade de produção está a ser disputada", mas isso não significa que cada chip tenha encontrado o seu consumidor final.
6. O colapso das transações sobrelotadas: pico das expectativas, compressão da avaliação e compensação
Anteriormente, os stocks de armazenamento subiam demasiado e as posições estavam demasiado apertadas. Quando todos acreditam na mesma história, desde que o relatório de resultados não ultrapasse as expectativas mais loucas, será desencadeado para se concretizar. Quando os lucros desencadeiam uma queda, fundos alavancados, negociação quantitativa e reequilíbrio de ETFs amplificam a queda.
Portanto, o crash recente não significa que os fundamentos do armazenamento colapsaram subitamente, mas sim três eventos a acontecerem simultaneamente: expectativas a atingirem o pico, compressão de avaliação e compensação de negociações saturadas.
O que realmente importa a seguir não é quantas fichas faltam nas notícias, mas quatro coisas:
1. O aumento de preço pode acelerar novamente?
2. Os preços spot e contratual podem fortalecer-se em simultâneo?
3. As vendas de telemóveis e PCs conseguem suportar custos elevados?
4. Depois da divulgação do próximo relatório de resultados do super, o preço das ações continuará a "morrer à luz"?
Lembre-se das duas últimas frases: Uma boa empresa não equivale a uma boa ação, e um relatório financeiro perfeito não pode salvar uma ação com um preço de 120 pontos. Armazenar um verdadeiro sinal de reversão não se trata de mais um evento de notícia de esgotamento, mas sim do preço da ação finalmente parar depois de aparecer a notícia positiva $SKHYNIX $MU $SAMSUNG 美伊局势迎来转机，海峡真的可以开通吗？
就在北京时间今晚19点开始，沙特阿拉比亚电视台、卡塔尔外交部发言人、美国财长贝森特三方消息验证，霍尔木兹海峡重新开放的安排将会在未来几个小时到明天公布
虽然消息并非来自美伊、阿曼三方的官方报道，但是其中包含海湾国家与美国高层表态，交叉验证让消息准确定大大提高
接下来关注，美、伊朗、阿曼三方的官方报道是否进一步确定消息准确性，至于特朗普的言论暂时忽略
一旦确定新的海峡管理方案公布，重点观察方案中关于海峡收费问题，如果还是伊朗收费为主，协议很难得到美国认可，反之，如果是以服务费、共同收取为主，这可能是海峡共管的最佳收费方案，也是美国可以接受的
一旦海峡方案确定，意味着美伊可以重回谈判桌，接下里就要关注美伊官方何时确定谈判地点与时间，而这个趋势也意味着近一个月的美伊新冲突告一段落
而且我大胆的认为，这次的美伊和平窗口+海峡问题解决，可以换来最起码3个月地缘乐观缓冲窗口，起码在中期选举结果公布前，美伊之间会保持一定克制，重心会放到双边技术谈判上
当然，别指望美伊之间的最终谈判可以短期解决，这是一个世纪难题，估计我们看到的是就是双方谈判与撕逼拉扯的过程
至于原油，以美油为例，一旦新的海峡管理方案公布得到确认，先看70-75，一旦美伊确定谈判地点与时间，可以看65附近的情况了，局势正在一步一步乐观，恭喜各位终于摆脱了一个地缘压力点！#美伊重回谈判桌，油价回吐 【LINK：真正的叙事，不是“老币”，而是数据入口】 很多人一提到 LINK，就觉得它是上一轮周期的老牌项目，没 MEME 那么刺激，也没新公链那么会讲故事。但市场最容易忽略的，往往就是最关键的基础设施。加密世界要连接现实世界，链上合约要读到价格、利率、储备、结算和机构数据，绕不开的关键词就是预言机，而 LINK 仍然是这个赛道最有存在感的名字。 第一，LINK 的优势在于位置够硬。它不是靠一张图、一句口号或者一波社群冲锋活着，而是站在“链上世界调用外部数据”的入口处。只要 DeFi、RWA、稳定币、衍生品还需要可信数据，预言机就不会消失。行情冷的时候，大家嫌它慢；行情热的时候，资金又会突然想起：原来基础设施才是真正的水电煤。 第二，LINK 的想象力来自机构化。现在市场越来越爱讲 RWA、基金代币化、链上结算和传统金融入场。问题来了：机构资产上链以后，价格数据、风控数据、储备证明、跨链消息从哪里来？这不是一句“去中心化万岁”就能解决的事情。LINK 如果继续吃到机构数据和跨链通信的增量，它的估值逻辑就不只是普通山寨币反弹，而是基础设施重估。 第三，风险也很现实。LINK 不是那种一天O solo húmido e quente infiltrava-se no fato Geely, o meu olho direito pressionado com força contra a ocular do visor óptico 32x, respirando três vezes por minuto, as pontas dos dedos a tocarem o gatilho metálico frio.
A primeira regra para a cobertura de campo: nunca se deixar perturbar por ruídos camuflados; apenas observe em que direção o canhão gigante mais pesado na posição está a ajustar a sua posição.
Um relatório de batalha de 8 mil foi decifrado a partir de um cabo da linha da frente — a Strategy decidiu vender entre 27 de julho e 2 de agosto, libertando 1.638 BTC e retirando 104,7 milhões de dólares. O preço médio de transação foi de 63.957 dólares, um disparo que quebrou diretamente a linha do custo de manutenção de 75.419 dólares. O total de interesse aberto foi reduzido para 842.138 tokens. Cortar perdas com desconto no seu próprio arsenal de munições não foi uma retirada às cegas, mas sim um comandante da linha da frente a reabastecer à força o canal de fornecimento de sangue para um dividendo preferencial fixo de 12% e recompra de ações.
Aproxime-se da mira e observe esta trajetória mais de perto: comparado com o intenso fogo de 1 a 5 de julho, que descarregou 3.588 BTC e lançou 216 milhões de dólares de uma só vez, após quatro semanas de observação silenciosa absoluta, o volume de disparos desta vez foi reduzido em mais de metade. Entre 2 e 3 de agosto, o radar on-chain detetou outra transferência secreta de cerca de 299.843 BTC — um sentinela secreto a mudar silenciosamente de posição, à espera de uma segunda confirmação da situação de batalha da próxima semana.
Quando será que esta arma pesada será recarregada para comprar munições? As condições são extremamente duras e frias: só quando o preço do desconto de quase 10% nas ações preferenciais subir para perto do preço de emissão e a linha logística de abastecimento for reparada é que o seu gatilho para adicionar seguro será libertado.
Neste ponto, a mira da câmara é ligeiramente ajustada à zona de $XCH de morte do alvo de ligação do token de ações dos EUA. A pausa e recuo do poder de fogo principal está a criar um efeito de vento cruzado. A ligação entre o mercado de tokens derivados de ações dos EUA e os ativos subjacentes é como uma ligeira deflexão quando uma bala perfura ar de densidades diferentes. $XCH Os ligeiros tremores no mercado revelam o verdadeiro nível de resistência dos ativos derivados sob pressão durante a fase de convergência tática dos grandes fundos de capital. Antes de o atirador pesado regressar à posição, o salto $XCH é o melhor painel de instrumentos para medir a velocidade global do vento de liquidez.
Velocidade do vento 2,4 metros, humidade 85%, ângulo de correção para a esquerda de 2 tocas.
Aqueles novatos que frequentemente revelam a sua posição e puxam o gatilho às cegas quando não há uma relação perfeita de pagamento são há muito destruídos por balas perdidas de arbitragem entre períodos. Sem probabilidades absolutamente certas, as minhas balas nunca serão carregadas.
A mira na mira do olho direito já tinha bloqueado a cobertura para a próxima linha de defesa.
#MSTRSells1638BTC Quebra técnica de tendência (gráficos mensais + diários)
1. Nível da Média Móvel Mensal (Tendência de Médio Prazo)
O preço atual está a negociar acima da média móvel mensal de maio de 202,48 dólares, com a média móvel de curto prazo a estabilizar. A média móvel mensal de outubro está prestes a estabilizar, com o impulso ascendente a esgotar e a entrar numa fase de consolidação de caixas de alto nível; O MACD mensal tornou-se positivo pela primeira vez, e a tendência ascendente de médio prazo passou de uma tendência otimista unilateral para um mercado em consolidação. A grande subida terminou temporariamente e os próximos 3~6 meses vão focar-se principalmente na consolidação por intervalos para digerir as avaliações. As médias móveis de longo prazo para 20 e 60 meses continuaram a subir, e a base do mercado em alta de super longo prazo não foi quebrada, pelo que não existem condições para uma reversão do mercado em baixa.
Caixa do núcleo: limite inferior a $190 (forte suporte), limite superior a $230 (forte resistência).
2. Gráfico diário de curto prazo (antes do relatório financeiro, 8,4~8,26)
Suporte: 205→200→190; Pressão: 215→222→230;
Antes do relatório de resultados, é provável que as expectativas oscilem lateralmente numa faixa estreita de $205~215, enquanto os fundos aguardam que os lucros se concretizem.
As duas variáveis políticas centrais (as maiores fontes de incerteza)
1. Controlo dos chips dos EUA na China (a repressão a longo prazo levou ao crescimento)
Em junho de 2026, a BIS irá bloquear brechas nos desvios das subsidiárias estrangeiras nas aquisições, e a Blackwell irá proibir completamente a venda de todos os chips topo de gama para a China; A Nvidia perdeu completamente o mercado de poder computacional de IA de topo na China, mantendo apenas receitas fragmentadas provenientes de chips edge de gama baixa;
Riscos potenciais: Restrições adicionais às reexportações de chips da Nvidia para o Sudeste Asiático e Médio Oriente irão reduzir indiretamente as remessas globais; Notícias positivas para as hedges: a Nvidia está a aumentar o seu investimento nos mercados emergentes de potência computacional no Médio Oriente, Sudeste Asiático, Japão e Coreia do Sul para colmatar lacunas.
2. Riscos de transbordamento de antitrust e controlo de exportações domésticos nos EUA
O Congresso dos EUA continua a rever a posição monopolista da NVIDIA no mercado de IA. Se dividir à força o modelo de ligação hardware-software e abrir à força o ecossistema CUDA, enfraquecerá diretamente as barreiras centrais e exercerá uma pressão significativa sobre as avaliações; Atualmente, permanece apenas na fase de investigação, com uma probabilidade muito baixa de implementação a curto prazo.
3. Perturbações incidentais geopolíticas
A escalada das tensões geopolíticas no Médio Oriente irá empurrar o apetite global pelo risco para baixo. O Nasdaq está sob pressão e levou a Nvidia a recuar passivamente, o que representa um choque de sentimento a curto prazo e não altera os fundamentos.
3. Caminho para a reparação e reestruturação do sistema de avaliação
1. Posicionamento atual da avaliação
O PE TTM é 32x, o PE do Qianzhen para o ano fiscal 2027 cerca de 27~29x, PEG ≈ 0,68, comparado com os líderes tecnológicos radicais globais: superior ao da Apple e Microsoft, mas significativamente abaixo da valorização máxima da bolha de 2024, superior a 50x;
Pivô Histórico da Indústria dos Chips: Os gigantes maduros dos chips têm um rácio PE de 15~20 vezes, enquanto os chips de IA de crescimento elevado têm um PE razoável de 25~30 vezes. As avaliações atuais estão razoavelmente acima do intervalo, sem bolhas severas, mas também sem subvalorização extrema.
2. Reestruturação de avaliação em três fases
1) Curto prazo (1~2 meses, ciclo de reporte financeiro): período de validação de desempenho
Se o desempenho atingir a meta, a avaliação irá flutuar dentro do intervalo de 28~32 vezes; O desempenho ficou aquém das expectativas, as avaliações foram comprimidas passivamente para 25~27 vezes, e o preço da ação caiu novamente para $190.
2) Fase intermédia (3~12 meses): Período de convergência de crescimento
À medida que a oferta da indústria diminui e o crescimento das receitas cai de 80%+ para um estável 40%~50%, o centro de avaliação está a ser gradualmente revisto em baixa para 24~28 vezes; Dependendo do crescimento do lucro líquido para absorver as avaliações, enquanto os preços das ações sobem lentamente impulsionados pelos lucros, a margem para cortes de avaliação é limitada.
3) A longo prazo (1~3 anos): Interruptor da lógica de crescimento
Após a saturação da infraestrutura de computação de IA, a NVIDIA passou de uma ação de alto crescimento para um alvo estável de crescimento de valor, com as avaliações a regressarem a 20~25 vezes as avaliações maduras da indústria, confiando em chips automóveis, subscrições de software de IA e negócios industriais de IA para abrir uma segunda curva de crescimento que apoiasse as avaliações.
3. Catalisadores e condições essenciais de avaliação desencadeados pela redução da avaliação
✅ Catalisador de revisão ascendente da avaliação: a produção em massa da arquitetura Rubin superou as expectativas, os principais clientes adicionaram encomendas anuais no valor de dezenas de milhares de milhões, o Federal Reserve iniciou cortes de taxas, a receita de subscrições de software da CUDA disparou rapidamente;
❌ Queda da avaliação desencadeada: medidas antitrust nos EUA, uma redução acentuada nos gastos globais de capital em IA e o excesso de oferta de HBM que levaram a guerras de preços dos chips, com margens brutas a caírem abaixo dos 70% durante dois trimestres consecutivos.
4. Previsão do Cenário do Preço da Ação por Ciclo
1. Curto prazo (em torno do relatório financeiro de 8,4~8,26)
- Tendência de Referência: 205~215 USD varia lateralmente; O relatório de resultados foi neutro, com uma ligeira subida e recuo após o horário, fechando em $210~$218;
- Otimista: Lucros superam as expectativas + previsão aumentada para ultrapassar os $220, testando $225~$230;
- Pesimismo: Lucros que ficam aquém das expectativas, rapidamente recuam para 200 dólares e testam extremamente o nível de suporte de 190 dólares.
2. Período intermédio (3~6 meses, até ao final de 2026)
Gama média: $190~$240
Caminho ótimo: realização estável do desempenho, aumento moderado da avaliação e uma tendência ascendente flutuante para atingir $235~240;
- Caminho fraco: Flutuações de liquidez + sentimento de arrefecimento da indústria, oscilando repetidamente dentro do intervalo de $195~$220.
3. A longo prazo (12 meses)
O preço-alvo de consenso institucional é de $269, correspondendo a uma avaliação de cerca de 28 vezes, desde que o crescimento anual das receitas se mantenha acima dos 40% e a margem bruta acima dos 70%; Se o crescimento ficar aquém das expectativas, o preço-alvo será revisto em baixa para $230~245.
5. Resumo do Risco Central
1. Riscos de Política: As regulamentações dos EUA apertam-se novamente e sanções antitrust; A substituição abrangente do poder computacional doméstico pela China é uma perda a longo prazo de perda incremental;
2. Risco de oferta: A capacidade de CoWoS e HBM da TSMC está a ser rapidamente libertada, levando a uma reversão da oferta e procura do setor, e cortes no preço dos chips que corroem as margens brutas;
3. Risco competitivo: as TPUs da AMD, Broadcom e Google estão a capturar agressivamente quota de mercado dos centros de dados;
4. Riscos macroeconómicos: cortes atrasados das taxas de juro da Fed, recuos sistémicos no mercado acionista dos EUA, empresas tecnológicas globais a cortar os gastos de capital em IA;
5. Risco da iteração tecnológica: A nova arquitetura de computação desestabiliza as vantagens tradicionais das GPUs.
6. Resumo
Os fundamentos da Nvidia continuam a ser os mais fortes na indústria global de chips, com margens de lucro ultra-elevadas, um ecossistema ao nível de monopólio e encomendas de contratos de longo prazo a garantir pisos de desempenho de curto prazo, pelo que não há lógica de colapso fundamental; O preço atual da ação, de $210, é uma fase de volatilidade e de baixo baixo de uma avaliação razoável. A grande recuperação terminou e os lucros futuros passaram de prémios de avaliação para lucros resultantes do crescimento dos lucros.
Perspetiva operacional: cerca de $190 é um excelente intervalo de posicionamento a médio e longo prazo; acima de $230, a relação custo-desempenho é baixa, adequada para obter lucros e reduzir posições; Antes do relatório financeiro, evite posições pesadas e apostas; concentre-se no controlo de posições e na negociação por intervalo.
O acima é apenas a análise lógica fundamental da Nvidia por "Quando a água transborda" e não constitui qualquer aconselhamento de negociação ou investimento. As ações dos EUA são altamente voláteis e as ações tecnológicas de alta valorização partilham a mesma fonte de lucros e perdas. Certifique-se de gerir cuidadosamente o risco da sua posição.DRAM tradicional e NAND atingiram simultaneamente máximos de vários anos, e a minha primeira reação não foi correr para as ações de armazenamento, mas sim distinguir primeiro: isto é um surto de procura ou uma escassez estrutural causada pela capacidade de produção ser absorvida pela IA. HBM e servidores de IA ocupam capacidade avançada, Samsung, SK Hynix e Micron reduzem o fornecimento de DDR4 antigo e NAND tradicional, e os fabricantes de PC antecipam o reabastecimento de inventário, o que naturalmente eleva os preços. Isto é realmente benéfico para a Hynix: HBM gera alta margem bruta, o armazenamento tradicional também beneficia do aumento de preços, o que equivale a ganhar em duas frentes. Mas o preço das ações reflete o futuro. Embora o lucro da SK Hynix no segundo trimestre tenha batido recordes, ainda ficou abaixo das expectativas do mercado; o plano de despesas de capital para este ano ultrapassa 40 biliões de wons sul-coreanos, e a expansão da produção da Changxin Storage também aumenta a pressão de oferta após 2027. O dilema atual é: o preço à vista está em alta cíclica, mas o mercado começa a preocupar-se com a próxima ronda de libertação de capacidade. Antes, com uma posição dupla em Hynix, o produto caiu 16,65%; vou observar se o preço contratual do DRAM pode subir por dois trimestres consecutivos, em vez de apenas olhar para o máximo mensal. Achas que o ciclo de aumento de preços do armazenamento pode continuar até 2027, ou o preço das ações já atingiu o pico antecipadamente? $SKHYNIX $MU #韩股重挫5%，存储多空信号对峙 As GPUs continuam a vender pás, e a Palantir já começou a cobrar impostos
Nos últimos três anos, o mundo investiu biliões de dólares em IA, as GPUs esgotaram-se, surgiram centros de dados e gigantes tecnológicos até começaram a investigar centrais nucleares para competir pela eletricidade. Mas quando os proprietários de empresas abrem os seus relatórios financeiros e veem que a IA é realmente inteligente, de onde vem exatamente o dinheiro? A OpenAI continua a angariar fundos, a Anthropic está a gastar dinheiro, os fornecedores de cloud gastam capital como se fossem poços sem fundo, muitas empresas compraram várias ferramentas de IA, e o maior resultado é que os funcionários escrevem relatórios semanais cinco minutos mais rápido. Quando todos começaram a duvidar se a chamada revolução da IA seria apenas uma competição cara de PPT, a Palantir de repente apresentou um relatório financeiro quase absurdo.
No segundo trimestre de 2025, as receitas da Palantir foram cerca de 1,94 mil milhões de dólares, um aumento de 93% em relação ao ano anterior; as receitas comerciais dos EUA dispararam 149%; novos contratos num trimestre valeram 3,37 mil milhões de dólares; o fluxo de caixa livre ultrapassou mil milhões de dólares pela primeira vez; a previsão de receitas para o ano inteiro foi aumentada em quase 500 milhões de dólares de uma só vez; o preço das ações após o expediente subiu mais de 12%. A maior importância deste relatório financeiro não é que a Palantir tenha novamente superado as expectativas, mas sim que a indústria da IA finalmente se tornou uma verdadeira força a transformar o poder de computação em fluxo de caixa. Ainda mais ironicamente, esta empresa não constrói GPUs nem treina os modelos mais fortes. Enquanto OpenAI, Google e Anthropic competiam ferozmente para ver qual modelo é mais inteligente, a Palantir manteve o lado e disse: "Continuem a lutar, não importa quem ganha; no fim, tudo tem de estar ligado ao meu sistema." ”
Esta é a parte mais assustadora da Palantir. A NVIDIA vende poder de computação, as empresas modelo vendem inteligência, mas a Palantir vende controlo. As empresas querem naturalmente usar IA, mas não se atrevem a entregar listas de clientes, dados de produção, informação da cadeia de abastecimento e decisões internas a uma empresa modelo externa, porque quanto mais forte a IA, mais receosa é a empresa. Receiam fugas de dados, perda de permissões, disparates de modelos e ainda mais receios de que um dia o seu conhecimento e experiência essenciais se tornem material de treino para outros. Assim, a Palantir não está a vender um chatbot, mas sim uma jaula de IA: quem pode ver dados, quem pode chamar o modelo, o que o modelo pode fazer, que ações devem ser aprovadas manualmente, como responsabilizar caso surjam problemas. Cada etapa está bloqueada dentro do próprio sistema da empresa, e a gestão chama a isto soberania de IA. Para ser mais direto, não é que as empresas não queiram usar IA, mas não estão dispostas a dar a vida às empresas de IA. O trabalho da Palantir é trazer a IA para as empresas e depois impor-lhe um limite.
Isto também explica um número muito surpreendente: o número de clientes empresariais nos EUA cresceu cerca de 35%, mas as receitas comerciais dos EUA cresceram 149%. O crescimento dos clientes não quadruplicou, mas a receita cresceu quase 1,5 vezes. Isto mostra que o que realmente impulsiona o desempenho não é a aquisição contínua, mas que, uma vez que os clientes existentes a utilizam, começam a comprar cada vez mais. Primeiro, deixe a IA tratar do serviço ao cliente, depois deixe a IA gerir o inventário, analisar os dados primeiro, depois inserir aprovações e, finalmente, intervir diretamente na tomada de decisões em fábricas, bancos, hospitais e sistemas militares. A Palantir já não vende licenças de software, mas sim sistemas neurais nas veias das empresas. Uma vez instalado, não é assim tão fácil retirá-lo.
Ainda mais contraintuitivo é que os modelos futuros, mais baratos, potentes e homogéneos poderão, na verdade, tornar-se mais valiosos para a Palantir. Porque os modelos vão gradualmente tornar-se mercadorias — usando o OpenAI hoje, mudando para o Anthropic amanhã e ligando-se a modelos open-source no dia seguinte — as empresas não vão alterar facilmente os seus próprios dados, permissões e processos de negócio. Os modelos são apenas motores; a Palantir controla o volante, os travões e as regras de trânsito. Portanto, quanto mais forte for a OpenAI, maior a probabilidade de eliminar a Palantir. Pelo contrário, quanto mais fortes forem as capacidades do modelo, mais uma empresa precisa de um sistema para evitar que ela perca o controlo. É por isso que a Palantir pode tornar-se o tipo de empresa mais único na era da IA: não faz a IA mais inteligente, mas decide o que pode ou não fazer e, em última análise, como gera dinheiro para os seus clientes.
Mas o problema está precisamente aqui: o negócio da Palantir está a dar frutos, mas a sua avaliação já foi celebrada muitos anos antes. Com base na atual capitalização de mercado e na previsão de receita anual para o total, a sua relação preço/vendas esperada está próxima ou até mais de quarenta vezes, o que significa que o mercado espera que não se mantenha excelente, mas que mantenha um crescimento quase anormal durante vários anos consecutivos. Enquanto as encomendas do governo dos EUA abrandarem, enquanto o investimento em IA empresarial arrefecer, ou se a OpenAI, Microsoft e Google começarem a complementar a sua própria governação de dados, controlo de permissões e capacidades de fluxo de trabalho, esta avaliação pode rapidamente perder apoio.
Portanto, este relatório financeiro não prova que a Palantir está a ganhar mais dinheiro do que a Nvidia; prova outra coisa: na primeira fase da IA, quem detém a GPU tem a palavra; Na segunda fase da IA, quem conseguir encaixar estas GPUs caras nos processos empresariais e realmente poupar, ganhar e tomar decisões para os clientes pode ficar com os lucros. A NVIDIA continua a vender pás na entrada da mina, enquanto a Palantir já entrou no local de mineração e começou a cobrar portagens com base nos resultados da mineração. Em qualquer corrida ao ouro, vender pás é lucrativo, mas quem realmente lucra é muitas vezes quem define as regras, controla as estradas e cobra a toda a gente $GOOGL 杰理科技的初步中签结果出来了，见证历史。 申购资金大约1.41万亿，历史新高，并且大超预期。100股门槛大约475w，2+1门槛大约960w，3+1大约1425w。 有点险，但我安全上岸了。 明天森合高科上市，分析一下。 公司概念一般，业绩还行。不过流通老股巨多，有1696.42万股，流通市值9.93亿很大。 要爆炒难度有点大。预计涨幅50-100%，对应价格43.6-58.1。 如果不低于预期，我就不格局了。 明天还有恒兴股份申购，分析一下。 申购资金预计1.15w-1.2w亿，应该不会超预期。如果1.2w亿，100股门槛大约640w。 说下申购方案。 放弃：600w以内的账户，中签希望不大，可以放弃。 100股：650w希望很大。 2+1: 1300w拿200股希望很大，1350w拿2+1希望很大。 顶格：1511.65万大概率是2+1，打顶格意义不大，如果实在焦虑也可以考虑顶上。 我计划1350w拿2+1。 -- 今天是难得的普涨行情。 科技集体起立，存储+6%，CPO+6.7%，芯片+5.3%。最近科技的行情，没个大心脏玩不了，刚从ICU出来就拉去KTV，KTV屁股还没坐热，又今晚的盘面，像被人按了暂停键又猛地松开，ETH 在十几分钟内把一堆消息全吐了出来，价格却像在等一个更大的答案。 你有没有一瞬间觉得，自己盯的不是K线，而是某个大人物手里的遥控器？ 说实话，我今晚的感受是：市场不是没方向，是方向感被外部事件暂时"接管"了。美伊重回谈判桌，油价立刻回吐，这本来该是风险偏好回暖的信号，但 ETH 的反应却有点"暧昧"——没有暴力拉升，也没有恐慌砸盘，更像是在重新定价"不确定性下降"这件事本身。 这里有个容易被忽略的点：油价回落真正影响的不是原油本身，而是市场对通胀路径的预期修正。通胀预期一松，利率端压力就会减轻，这对长久期资产（比如加密里的高 beta 山寨，以及 ETH 这种有生息逻辑的资产）是潜在利好。但问题在于，这个利好是不是已经被提前计价了？从 ETH 过去几天的相对强度看，资金似乎已经部分押注了"地缘降温"这个剧本。 跨市场联动的逻辑链是这样的： - 事件：美伊谈判 → 油价跌 → 通胀预期降 → 美债收益率压力缓解 → 风险资产获得喘息。 - 但加密市场内部，资金并没有因此变得激进，反而更像是"借机调仓"。BTC 保持稳重，ETH 尝试补涨，但山🔥 A dura verdade do mercado: Quem diz a verdade não sobreviverá até a bolha rebentar.
Há anos, a CZ previu que 2026 traria um superciclo cripto, o que na altura parecia um pouco exagerado.
Mais tarde, percebi que, como construtor de ecossistemas a vender pás, a sua posição é fundamentalmente diferente.
Uma passagem de Grantham revela as regras não ditas de Wall Street.
1929, 1972, 2000 — inúmeras bolhas na história.
Apesar de a grande maioria dos analistas prever que se aproximaria um mercado em baixa, nenhuma instituição ousou pedir publicamente saídas.
Porquê?
Avisa dos riscos com antecedência; se o mercado continuar a disparar, os seus clientes vão embora.
Grantham foi selecionado cedo e o seu negócio foi reduzido para metade.
Keynes apontou de forma direta: Pode-se estar errado com os outros, mas não esteja certo sozinho.
O mesmo se aplica ao mercado atual de IA.
Alguns dizem que a IA é uma bolha épica; Outros dizem que a procura por poder de processamento é infinita.
Pode não ser alguém a mentir.
Muitos pontos de vista não são questões de cognição, mas sim de posição.AMD：数字已在预期内，真正看点是下半年AI节奏
共识大致锁定在营收111–113亿美元（同比约+47%）、调整后EPS 1.61美元左右。公司此前给出的指引中枢是112亿美元±3亿，共识几乎贴着中枢走，说明市场已经把“强劲”提前定价。
更深一层看：
数据中心业务仍是核心。上季度该板块已明显提速，市场现在盯的是Instinct AI加速器的实际出货节奏、ASP变化，以及EPYC服务器CPU对Intel的份额侵蚀是否在加速。
毛利率能否稳住在56%附近。上一季度已经看到较好恢复，如果能继续维持，说明产品结构在向高价值AI倾斜。
下半年指引才是真正的催化剂。MI系列和Helios平台的量产节奏、云厂商订单能见度，将决定市场是否愿意继续给AMD更高的估值溢价。
历史规律：AMD过去几个季度经常小幅超预期，但股价真正大涨的时点，往往出现在管理层对下半年AI需求给出更明确、更乐观的表述时。今晚如果只是“符合预期+中性指引”，反应可能平淡；如果给出更强的AI可见度，才可能触发二次定价。
二、SpaceX：史上第一份公开季报，核心矛盾是“Starlink造血” vs “AI+Starship烧钱”
共识大致落在营收68–69亿美元、每股亏损约0.23–0.26美元。这是公司上市后的首份正式季报，市场对数字的敏感度极高。
拆开来看更重要：
Connectivity（Starlink）：目前唯一稳定盈利的板块。市场盯的是用户增长、ARPU是否企稳、以及利润率能否继续提升。如果Starlink利润率超预期，将大幅缓解市场对整体亏损的担忧。
AI板块：收入预期大幅跳升（从Q1的约8亿美元可能接近或超过20亿美元），但对应的资本开支极高。市场真正关心的是——这些AI算力是否已经转化为有质量的、可续约的客户收入，而不是单纯的“建好了再找客户”。
Space板块：发射服务+Starship研发仍在烧钱。Starship的进展（发射频率、回收成功率、商业载荷）会直接影响长期叙事。
更深的矛盾在于估值与现实的错配。公司仍在万亿市值量级，且很快面临大规模锁定期解禁。今晚财报如果显示Starlink现金流足够强劲、AI订单能见度提升，市场可能暂时容忍亏损；反之，如果AI烧钱速度明显快于收入兑现，叠加解禁压力，股价波动会显著放大。
三、Circle：USDC流通量才是真正的“基本面温度计”
明天盘前发布。共识大致在营收7.1–7.4亿美元、EPS 0.16–0.21美元。表面数字波动不大，但底层指标更关键。
核心观察点：
USDC期末流通量：Q1末约770亿美元，近期已回落至730亿美元附近。流通量是否止跌、平均流通量是否仍有小幅增长，将直接决定储备收入的可持续性。
储备收益率与分销成本。利率环境变化+与Coinbase等渠道的分成安排，会影响实际留存利润。
非加密场景的进展。如果管理层能给出支付、机构结算、链上应用等“非投机需求”的具体数据，情绪会轻松很多；如果仍然高度依赖加密交易活跃度，市场会重新评估其成长性。
稳定币业务本质上是“利率+流通量”的杠杆游戏。流通量若继续收缩，即使营收勉强达标，市场也会把焦点转向“增长是否见顶”。#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Solana está a atingir duas metades ao mesmo tempo: a escalar a capacidade enquanto acelera a deflação
As duas propostas recentes de Solana valem a pena ser vistas em conjunto.
O primeiro item já foi implementado: A 29 de julho, a Solana aumentou o limite de computação por bloco de 60 milhões de para 100 milhões de, um aumento de 66,7%. Para transações regulares, isto significa que um bloco pode acomodar mais tarefas paralelas. Assumindo que uma conta popular ocupa 12 milhões de, a sua quota teórica de bloco descerá de 20% para 12%, o que, de facto, alarga o espaço global de throughput.
Mas a expansão não resolveu completamente a congestão.
O número máximo de unidades que um único bloco pode ser escrito na mesma conta mantém-se em 12 milhões de, e o limite de crescimento dos dados mantém-se nos 100MB. Por outras palavras, as transferências regulares podem ser mais suaves, mas DEXs de alta frequência, protocolos de compensação e tokens populares podem continuar presos na mesma conta. Com o alargamento das estradas, não foram adicionadas mais estações de portagem, pelo que as filas continuam a existir durante os períodos de maior movimento.
A segunda está mais diretamente relacionada com $SOL oferta. A proposta de dupla deflação SGP-0002 entrou na fase de suporte, visando aumentar a taxa anual de deflação de 15% para 30%, permitindo que a inflação desça mais rapidamente até ao ponto final de 1,5%. De acordo com os cálculos da proposta, o tempo para atingir a taxa terminal de inflação será reduzido de cerca de 5,7 anos para cerca de 2,8 anos, e aproximadamente 18,9 milhões de $SOL emissão poderão ser reduzidas nos próximos seis anos.
Isto não pode ser julgado apenas pela palavra "deflação". Calculado aproximadamente em cerca de 73 dólares SOL, 18,9 milhões de tokens correspondem a aproximadamente 1,38 mil milhões de dólares em potencial nova oferta. Reduzir a emissão ajuda a reduzir a diluição a longo prazo, mas as recompensas do staking do validador também diminuem mais rapidamente. Os orçamentos de segurança de rede, as receitas operacionais dos nós e a atratividade do staking do SOL precisam de ser monitorizados simultaneamente.
Há outro detalhe nos dados de governação: a captura de ecrã mostra cerca de 27,19 milhões de votos $SOL de apoio, com um limiar de 43,27 milhões de tokens. Com base nos dois cálculos diretos, a taxa de conclusão é cerca de 62,8%, o que não corresponde aos 41,9% reportados nas notícias, pelo que o resultado final deverá basear-se na página de governação on-chain.
Portanto, esta ronda de mudanças não é simplesmente positiva. Escalar para melhorar a experiência do lado da procura, acelerar a deflação e apertar os incrementos do lado da oferta — se ambos trabalharem em conjunto, é possível reforçar a captura de valor a longo prazo da $SOL; Se persistirem gargalos nas contas populares e os retornos dos validadores caírem demasiado rapidamente, o mercado irá revalorizar.
De seguida, foco-me mais em quatro métricas-chave: taxa de transação falhada, taxas de prioridade medianas, congestionamento de contas durante os períodos de pico do DEX e o progresso real do suporte de staking do SGP-0002.
Isto destina-se apenas à observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
$SOL #交易之声: A sua experiência merece ser ouvida #从降息到加息，联储分歧全公开
De acordo com o monitoramento da TradingBeats, atualmente no Hyperliquid, entre os cinco principais ativos SKHX, MU, SNDK, SPCX e CXMT, o endereço com o maior valor em ordens pendentes colocou um total de 6 grandes ordens, com um valor nominal aproximado de 30,442,000 dólares. A única ordem de nova posição é uma compra em baixa de SNDK. A disposição específica é a seguinte:
SNDK: atualmente a 1292 dólares, subiu 3,4% nas últimas 24 horas, com divulgação dos resultados do quarto trimestre e do ano inteiro em 5 de agosto
SNDK está atualmente a 1292 dólares, subiu 3,4% nas últimas 24 horas, com volume de negociação de cerca de 486 milhões de dólares, e valor dos contratos em aberto de aproximadamente 117 milhões de dólares; a taxa de financiamento na hora atual é cerca de -0,0013%, com pagamento de financiamento dos vendedores para os compradores.
O endereço TOP 1 para ordens pendentes é 0x0ad9: atualmente detém 3890,8 posições longas de SNDK, com valor de posição de cerca de 5,028,000 dólares, preço médio de entrada de 1287 dólares, lucro flutuante de cerca de 20,000 dólares.
Este endereço colocou uma nova ordem de compra de 2,5 milhões de dólares a 1187 dólares, e uma ordem de venda "apenas redução de posição" de 5,435,000 dólares a 1397 dólares, respectivamente 8,1% abaixo e 8,1% acima do preço atual. Está configurando uma negociação de intervalo bidirecional em torno do preço atual antes do relatório financeiro.
SPCX: atualmente a 115,98 dólares, subiu 6,5% nas últimas 24 horas, recentemente incluindo o primeiro relatório financeiro após a listagem e o desbloqueio
O endereço TOP 1 para ordens pendentes 0x0871: com alavancagem total de 20 vezes, comprou 50,000 unidades de SPCX, valor da posição cerca de 5,797,000 dólares, preço médio de entrada 126,36 dólares, prejuízo flutuante de cerca de 521,000 dólares, preço de liquidação cerca de 73,5 dólares.
Este endereço colocou uma ordem de venda "apenas redução de posição" de 7,65 milhões de dólares a 153 dólares, cobrindo toda a posição. Este preço é 31,9% superior ao preço atual, 21,1% superior ao custo, e também superior ao preço de emissão do IPO de 135 dólares, ainda apostando numa recuperação mais forte após a digestão das más notícias do relatório financeiro ou do desbloqueio.
SKHX: atualmente a 1072 dólares, caiu 3,6% nas últimas 24 horas
O endereço TOP 1 para ordens pendentes 0x364a: com alavancagem total de 2 vezes, comprou 5488,2 unidades de SKHX, valor da posição cerca de 5,888,000 dólares, preço médio de entrada 1288,6 dólares, prejuízo flutuante de cerca de 1,184,000 dólares.
Este endereço já colocou uma ordem de venda "apenas redução de posição" a 1305 dólares, planejando liquidar toda a posição de uma vez, com valor da ordem cerca de 7,162,000 dólares. Este preço é 21,7% superior ao preço atual, mas apenas 1,3% superior ao preço médio de entrada, esperando sair após o SKHX subir acima do custo.
MU: atualmente a 830,5 dólares, caiu 1,3% nas últimas 24 horas
O endereço TOP 1 para ordens pendentes também é 0x0ad9: com alavancagem total de 2 vezes, comprou 11,100 unidades de MU, valor da posição cerca de 9,186,000 dólares, preço médio de entrada 856,4 dólares, prejuízo flutuante de cerca de 284,000 dólares.
Já colocou uma ordem de venda "apenas redução de posição" de 4,5 milhões de dólares a 860 dólares, planejando vender 5232,6 unidades, reduzindo cerca de 47,3% da posição. O preço da ordem é apenas 0,4% superior ao custo, mostrando que este endereço não espera que MU volte a altos níveis, mas está preparado para reduzir a posição perto do ponto de equilíbrio.
CXMT: atualmente a 7,984 dólares, subiu 2,0% nas últimas 24 horas
O endereço TOP 1 para ordens pendentes 0x934d: com alavancagem isolada de 4 vezes, comprou 255,600 unidades de CXMT, valor da posição cerca de 2,043,000 dólares, preço médio de entrada 6,30 dólares, lucro flutuante de cerca de 433,000 dólares, preço de liquidação cerca de 4,30 dólares.
Este endereço já colocou uma ordem de venda "apenas redução de posição" de 3,195,000 dólares a 12,5 dólares, cobrindo toda a posição. Este preço é 56,6% superior ao preço atual, 98,5% superior ao custo de entrada, planejando dobrar o lucro.A NVIDIA (NVDA) realiza uma análise abrangente e aprofundada
Tempo de referência: Ásia Oriental abre a $210 a 4 de agosto de 2026; Próximo relatório financeiro: Relatório financeiro do segundo trimestre de 2027 será divulgado após o fecho do mercado a 26 de agosto de 2026
Conclusão geral para o futuro: Atualmente numa faixa de fundo oscilante de alto nível, os fundamentos são altamente resilientes, mas as avaliações carecem de impulso para picos unilaterais; O relatório de resultados deverá superar ligeiramente as expectativas; a curto prazo, haverá um jogo flutuante; a médio prazo, a arquitetura Blackwell aumentará o volume e manterá margens de lucro elevadas devido à escassez de HBM; A principal supressão provém do desacoplamento da política entre a China e os EUA, do aperto da liquidez nas ações dos EUA e do alívio marginal da oferta interbancária; As avaliações anuais foram gradualmente estreitando-se de prémios extremos para centros de avaliação de crescimento razoáveis, com os preços das ações a flutuar para cima dentro de um intervalo, sem subidas unilaterais ou quedas profundas.
1. Base de Mercado Atual ($210)
1. Dados Básicos Essenciais
- Rácio P/L TTM: 32,17x, capitalização total de mercado cerca de 5,1 biliões de dólares, intervalo de 52 semanas 95,04 dólares ~236 dólares, preço atual na gama média a máxima este ano, queda de cerca de 11% em relação ao máximo anual;
- Nos últimos três meses, o preço da ação flutuou ligeiramente em descida de 2,4%. Os fundos mudaram de temas puramente de IA para setores de baixo nível, como armazenamento e hardware de suporte, e a Nvidia entrou numa fase de competição de capital entre fundos existentes;
- Estrutura de ações: As instituições detêm 70,8%, com a Vanguard e a BlackRock juntas a deterem mais de 17%. As posições passivas em baixo são estáveis, com a pressão de venda principalmente impulsionada por captação de lucros a curto prazo e ajustes ativos de fundos, sem base sistemática de venda de fundos; Jensen Huang detém apenas 3,33%, com muito pouca pressão sobre as promessas e reduções de ações.
2. Lógica de preços de mercado de curto prazo
O preço atual do mercado já foi tido em conta nas elevadas expectativas de crescimento do relatório de resultados do segundo trimestre. O preço atual é de $210 de preço de entrada: uma expectativa consensual de receita de 91,8 mil milhões e um EPS de 2,08 USD. A menos que o relatório de resultados supere as expectativas e a margem bruta aumente ainda mais, as notícias positivas provavelmente serão concretizadas através de "expectativas de compra e venda de factos"; Os fatores negativos só aparecem em três cenários extremos: desaceleração das ordens, uma queda acentuada das margens brutas e aumentos súbitos da política.
2. Decomposição e análise de seis dimensões centrais
(1) Fundamentos da Oferta e Procura da Indústria (Determinação da Base de Receitas)
1. Lado da procura: Os fornecedores globais de cloud têm bloqueio de encomendas a longo prazo para apoiar a sua base fundamental
Microsoft, Google, Meta e Amazon — quatro grandes fornecedores de cloud estrangeiros — garantiram a grande maioria da capacidade da Blackwell (B100/B200, GB200) para todo o ano de 2026 + a primeira metade de 2027; Agentes de IA e iterações de modelos grandes com biliões de parâmetros continuam a aumentar a procura de computação, os preços dos contratos de aluguer de GPUs subiram 40% desde outubro de 2025, a oferta spot mantém-se apertada e os ciclos de entrega mantêm-se em 36~52 semanas.
No lado do consumidor, a procura por chips GeForce para gaming mantém-se estável, o negócio de chips automóveis está a crescer de forma constante e o negócio de centros de dados representa 88% da receita total, tornando-se a base central absoluta.
Restrições negativas: a quota de receitas da China diminuiu para 9% (26,4% antes dos controlos), chips de topo de gama não podem ser vendidos diretamente à China, chips especiais H200 quase nunca são comprados internamente, perdendo permanentemente um valor de mercado no valor de centenas de milhares de milhões, e o poder computacional doméstico da Ascend continua a corroer a procura local de computação, o que constitui uma restrição ao teto de crescimento a longo prazo.
2. Lado da fornecimento: O gargalo muda de wafers GPU para armazenamento HBM + embalagem TSMC CoWoS
A capacidade avançada de embalagem CoWoS da TSMC está totalmente carregada em meados de 2027, enquanto o HBM3e/HBM4 é dominado pela Samsung, SK Hynix e Micron. A capacidade total de 2026 já foi esgotada antecipadamente; A nova geração da arquitetura Rubin foi prejudicada pela validação de rendimento HBM4, com a produção anual a cair 25%. A situação de oferta apertada não pode ser fundamentalmente aliviada ao longo do ano, e o poder contínuo de preços da Nvidia é a principal garantia para margens brutas elevadas.
Alterações marginais: Após o quarto trimestre de 2026, a capacidade de embalagem expandir-se-á ligeiramente, a rigidez da oferta diminuirá moderadamente, o poder de fixação de preços enfraquecerá lentamente e a margem bruta enfrentará uma ligeira pressão descendente.
(2) Custos de matérias-primas e cadeia de abastecimento (afetando diretamente a margem bruta)
1. Composição de custos core
Atualmente, a memória HBM de alta velocidade representa mais de 45% dos custos de produção do chip, a fundição 30% e a embalagem, componentes e mão de obra juntos 25%;
Em 2026, espera-se que os preços dos contratos HBM se mantenham estáveis com um ligeiro aumento. A Samsung e a SK Hynix não demonstram vontade de cortar preços significativamente, e não há dividendos significativos em baixa no lado do custo das matérias-primas; Os preços das fundições da TSMC mantêm-se estáveis, sem aumento nos preços das unidades de fundição.
2. Vantagem de cobertura de custos
A NVIDIA assinou encomendas de bloqueio de preços a longo prazo com fornecedores a montante para diluir os custos unitários através de compras em massa; Os chips Blackwell de nova geração aumentaram significativamente a densidade de poder computacional de cartão único, com os custos de amortização por unidade de poder de computação a continuarem a diminuir; Os efeitos de escala e as vendas integradas de hardware e software compensam ligeiras pressões nos preços das matérias-primas, pelo que as matérias-primas não terão um impacto substancial nos lucros.
(3) Simulação de Taxa de Lucro: relatório financeiro atual + tendência de médio e longo prazo
1. Referência Histórica de Lucros
- Margem bruta abrangente do ano fiscal de 2026 de 71,1%, subindo para 75% só no quarto trimestre; Margem bruta do primeiro trimestre de 2027 74,9%, margem líquida estável na ordem dos 55%~63%, hardware atingindo rentabilidade ao nível de software, com barreiras centrais extremamente fortes.
2. A previsão da margem de lucro para o segundo trimestre (2º trimestre de 2027) será divulgada em breve
1) Cenário otimista (probabilidade de 40%): As entregas da Blackwell superam as expectativas, a proporção de chips de alta gama e margem elevada aumenta, a margem bruta mantém-se em 74,5%~75,5%, receitas ultrapassam os 93 mil milhões de dólares, o EPS > 2,1 dólares, a margem bruta aumenta ligeiramente, a orientação de desempenho é elevada e o preço das ações sobe para 225~230 dólares a curto prazo;
2) Cenário de referência neutro (probabilidade de 50%): Receita $91 mil milh~$92 mil milhões, EPS $2,05~2,08, margem bruta ligeiramente abaixo para 73,5%~74,2%; A razão é que a proporção de servidores de suporte de baixa margem e remessas de chips de gama média aumentou passivamente, a rentabilidade global manteve-se estável e, após a divulgação do relatório financeiro, o preço oscilou em níveis elevados e testou o nível de suporte de $200~205;
3) Cenário pessimista (probabilidade de 10%): As ordens dos principais clientes são conservadoras, a margem bruta cai abaixo dos 73%, o capital foge a curto prazo e os preços das ações testam um forte suporte abaixo dos 190 dólares. Em termos de desempenho de mercado, o Bitcoin mantém-se numa tendência volátil. Após a queda do preço de ontem, recuou, indicando intervenção na procura. No entanto, considero esta procura temporária, ocasional e insustentável. A maior importância reside em ligar os mercados globais de capitais. Ontem, os preços do petróleo bruto caíram acentuadamente, e o índice acionista dos EUA recuperou, impulsionado pela reposição de capital resultante do cessar-fogo entre os EUA e o Irão. O Bitcoin seguiu uma subida ligada.
A resistência em níveis menores está perto dos 65.000, com o suporte ainda acima dos 61.000. O gráfico semanal deverá continuar a flutuações estreitas; a formação do fundo ainda levará tempo. Espere pacientemente por uma queda 📉$SNDK (SanDisk) Análise de Mercado + Notícias
⚠️ Apenas conversas casuais no mercado e não constitui aconselhamento de investimento! As ações altamente elásticas e cíclicas armazenadas estão a experienciar enormes flutuações diurnas à medida que os lucros se aproximam, com uma forte ligação setorial e subidas e descidas acentuadas a serem a norma
Estado Atual do Mercado:
O preço atual é 1375, empurrando diretamente para a zona de resistência forte de curto prazo. Após uma queda brutal e acentuada em julho, o mercado entrou numa fase de recuperação sobrevendida, com o volume de negociação intradiária a expandir-se significativamente — em parte devido à cobertura a descoberto, em parte devido à especulação nos relatórios de resultados.
Fortemente ligada à Micron e à SK Hynix, sempre que a Hynix se move na Coreia, a Sandisk ressoa com ela. Ainda existe um grande número de posições anteriormente bloqueadas acima. Agora, o capital está a competir pelo relatório financeiro do quarto trimestre após o fecho a 5 de agosto, com a divergência entre otimistas e ursos totalmente alargada, e a volatilidade irá amplificar-se ainda mais à medida que o relatório se aproxima. Agora que a zona de resistência foi tocada, o baixo volume pode facilmente impulsionar os preços para cima e para trás.
📰 A analisar o lado das notícias
🟢 Lógica positiva
1. Os servidores de inferência de IA estão a impulsionar a procura real por SSDs de nível empresarial. Os fornecedores de cloud estão a garantir ordens de compra de longo prazo, os preços à vista da NAND continuam a subir, a proporção de negócios de nível empresarial continua a aumentar e a estrutura do produto está a ser otimizada. O mercado espera unanimemente que os números de receita e margem bruta neste relatório financeiro sejam muito impressionantes.
2. Vários bancos de investimento líderes mantêm-se otimistas, com o Goldman Sachs a definir um preço-alvo de $2.200, expressando otimismo quanto à continuidade do superciclo de armazenamento por IA. Após uma correção profunda em julho, foi libertado um grande pânico e, quando os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram, os fundos sobrevendidos estavam dispostos a entrar e tentar recuperar o mercado.
3. Inclusão no índice Nasdaq-100, os fundos de índice passivos trazem juros de compra de alocação básica.
4. Amostras de tecnologia flash de próxima geração BiCS foram entregues e implementadas, com forte competitividade de produto e encomendas suficientes de grandes clientes.
🔴 Notícias baixistas do núcleo (a suprimir a tendência principal)
1. A maior preocupação é a expansão coletiva das grandes fábricas. A Samsung e a SK Hynix estão a aumentar o investimento em capital na NAND, e o mercado está a negociar expectativas para o lançamento de capacidade em 2027, com preocupações de que a atual margem bruta ultra-alta se dilua no futuro, o que é a causa principal da forte queda em julho. Mesmo que este relatório de resultados pareça bom, desde que a orientação para o próximo ano seja conservadora, o preço das ações tende a ser drasticamente reduzido.
2. As expectativas de mercado são muito elevadas e a margem de erro nos relatórios financeiros é muito baixa. Simplesmente cumprir a meta de receitas e margem bruta não é suficiente; a chave é a perspetiva da gestão para o próximo ano. Ficar aquém das expectativas pode facilmente levar a ganhos e declínios positivos.
3. O risco de ligação setorial é extremamente forte. O mercado accionsista coreano da SK Hynix, o mercado de ações Micron e as cotações à vista da NAND influenciam diretamente os movimentos de preço da Sandisk; Novas regulamentações no mercado bolsista coreano apertaram a alavancagem, a vaga de dinheiro quente especulativo nos setores dissipou-se, amplificando a volatilidade geral.
4. Os gastos de capital dos fornecedores de cloud são incertos. Se a Microsoft e a Google reduzirem os gastos de capital em IA, as expectativas de procura de armazenamento serão diretamente reduzidas.
5. Ações de crescimento de alta valorização, muito sensíveis a alterações nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
Principais pontos de preço
- A primeira resistência acima é 1430-1470, uma forte queda de curto prazo; É necessário um crescimento de volume para estabilizar e que o rebote continue; Um rally de alto volume sem volume pode facilmente levar a um recuo direto.
- Forte resistência entre 1540-1580; só depois de ultrapassar 1470 é que haverá hipótese de testar o máximo anterior.
- O suporte de linha de vida de curto prazo está entre 1290-1320. Esta ronda de ressalto está dentro do intervalo central de defesa, mantendo a caixa e consolidando o alcance.
- Se realmente quebrar abaixo dos 1230, esta ronda de recuperação falhará e haverá outra correção profunda.
Lógica da realidade otimista e pessimista
✅ Bulls: Procura essencial por SSDs de IA de nível empresarial, aumentos de preços NAND; Julho registou condições de sobrevenda profunda e coberturas curtas; As instituições estão otimistas quanto aos relatórios de resultados, e as ações constituintes do Nasdaq estão a trazer alocação de capital.
❌ Baixista: Preocupações do mercado de que a expansão futura da capacidade vá reduzir o lucro bruto; As expectativas de lucros são totalmente cumpridas, deixando pouca margem de erro; A placa superior do sifão é pesada; O sentimento geral no setor do armazenamento é altamente volátil.
Simulações de três cenários
1️⃣ Cenário otimista: Mantém o nível de suporte 1290-1320; Relatórios financeiros de receita, margem bruta + orientação para o próximo ano superaram largamente as expectativas, o setor de armazenamento fortaleceu-se coletivamente, mantendo-se acima de 1470 com aumento do volume, avançando para mais de 1540; Evite estritamente perseguir altos altos; os relatórios financeiros são impulsivos e não são adequados para perseguir altos altos.
2️⃣ Cenário base (maior probabilidade): 1230-1470 grande intervalo com oscilação severa. Os dados de lucros cumprem as metas, mas a previsão para o próximo ano é relativamente neutra; Boas notícias estão a ser concretizadas com fundos a obter lucros em lotes, com touros e ursos a puxarem para trás e para a frente, à espera das cotações à vista da NAND para continuarem a orientar a direção.
3️⃣ Cenário pessimista: efetivamente quebrando abaixo do suporte de 1290; Os relatórios de resultados ou as previsões para o novo ano fiscal ficaram aquém das expectativas, combinados com um colapso do sentimento no setor do armazenamento, causando uma recuação mais profunda abaixo dos 1230.
A dura verdade sobre as ações do ciclo de armazenamento: o mercado não está a especular sobre quanto dinheiro ganharam no passado, mas se conseguirão manter margens brutas elevadas no próximo ano. O relatório de resultados parece bom, mas a previsão é conservadora, pelo que ainda assim irá cair.
Já detido: Para defesa de curto prazo, consulte cerca de 1290; Se não conseguires avançar para 1430-1470, dá prioridade a reduzir posições em lotes para evitar o risco de um cisne negro nos lucros.
Sem posições: priorizar a observância; Se estiver envolvido em estratégias de tentativa e erro, posições pequenas, stop loss estritamente e esteja mentalmente preparado para grandes flutuações diurnas no dia do relatório de resultados.
Concentre-se em quatro itens-chave: a margem bruta do próximo ano e a orientação para despesas de capital no relatório de resultados pós-horas de 5 de agosto, cotações flash da NAND, tendências do mercado SK Hynix, ganhos e perdas de suporte entre 1290-1320, e alterações nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
#从降息到加息, os desacordos do Fed são totalmente públicos O que Gate quer dizer é: os 100.000 USDT e 800.000 ALD que pagámos de acordo com o contrato chegaram à carteira do "burlão" e, coincidentemente, o alfa do Gate scrapou automaticamente os tokens ALD, por isso o processo não pôde ser divulgado quem se ligou ao token. No final, a carteira do burlão foi transferida para a Gate alpha para um airdrop. É assim que funciona?
Hash está aqui, a resposta está aqui
Quando um projeto paga por isso, regista tokens e depois é informado "a pessoa que comunica consigo não é um de nós, e o projeto está ligado ao Gate" — isto já é uma questão de credibilidade para o GateAntes da abertura de amanhã de manhã, a Circle voltará a entregar. As três empresas estão a apontar as três áreas mais sensíveis atuais: poder de computação de IA, espaço + infraestrutura de IA e stablecoins. O sentimento do mercado desde esta noite até amanhã será bastante direto.
1. AMD: Os números do segundo trimestre são basicamente "preços" — veja orientações e detalhes do centro de dados
A AMD confirmou que irá divulgar o seu relatório de resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 após o fecho do mercado, a 4 de agosto, hora do Leste, com a conferência telefónica às 17h00 ET.
O consenso de Wall Street delinea-se aproximadamente como:
Receitas aproximadamente entre 11,1 e 11,3 mil milhões de dólares (aproximadamente +47% ano após ano)
O BPA ajustado é aproximadamente entre $1,61 e $1,62 (um aumento anual superior a 230%)
No último trimestre, o negócio dos centros de dados já era forte, mas desta vez o mercado está mais preocupado com:
Acelerador Instinct AI velocidade real de envio e ASP
A quota de CPUs de servidores EPYC continuará a corroer a Intel?
Será que a orientação para o próximo trimestre e para o ano inteiro será aumentada (especialmente para GPUs de IA)?
A margem bruta pode manter-se estável em torno dos 56%?
O preço atual das ações oscila entre 480 e 500 dólares. Se estivesse apenas "alinhado com as expectativas", a reação poderia ser morna; O que realmente impulsiona o preço das ações é a posição da administração sobre a série MI e a plataforma Helios na segunda metade do ano.
2. SpaceX: Primeiro lançamento trimestral de sempre — será que a Starlink pode continuar a "nutrir" a IA e a Starship?
A SpaceX (SPCX) divulgou o seu primeiro relatório trimestral de resultados como empresa cotada em bolsa após o encerramento do mercado hoje.
O consenso geral é:
As receitas são aproximadamente entre 6,8 e 6,9 mil milhões de dólares
A perda por ação é cerca de $0,23–0,26
Dividir tudo é mais importante:
Conectividade (principalmente Starlink): Continua a ser o único setor com rentabilidade estável, com o mercado a focar-se no crescimento de utilizadores, ARPU e margens de lucro
Setor da IA: as expectativas de receitas dispararam drasticamente, mas os gastos de capital são extremamente elevados e as perdas continuam a aumentar
Setor Espacial: Serviços de Lançamento + I&D de naves estelares continuam a gastar dinheiro
A avaliação da empresa mantém-se na ordem dos triliões de dólares e em breve enfrentará grandes desbloqueios de bloqueios. O cerne deste relatório financeiro não é "quanto se perdeu", mas se o fluxo de caixa da Starlink pode suportar a narrativa a longo prazo do poder computacional da IA e da Starship. Se a margem de lucro da Connectivity superar as expectativas, ou se a gestão apresentar um caminho mais claro, o sentimento será visivelmente melhor; Por outro lado, a tolerância do mercado a "queimar dinheiro" diminuirá rapidamente.
3. Círculo: No grande final, a oferta em circulação de USDC é o verdadeiro indicador
A Circle (CRCL) divulgará o seu relatório de resultados do segundo trimestre antes da abertura do mercado a 5 de agosto, com uma transmissão em direto às 8:00 ET.
O consenso geral é:
As receitas são aproximadamente entre 710 e 740 milhões de dólares
O EPS é aproximadamente entre $0,16 e $0,21
Existem apenas um ponto e meio de observação chave:
USDC terminou a oferta circulante (cerca de 77 mil milhões de dólares no final do primeiro trimestre, recentemente voltou para cerca de 73 mil milhões)
Oferta média em circulação, rendimento das reservas, custos de distribuição (especialmente o acordo de partilha de lucros com a Coinbase)
Os lucros dos negócios de stablecoin dependem fortemente do ambiente das taxas de juro e da oferta em circulação. Se a oferta em circulação continuar a diminuir, mesmo que a receita mal cumpra as metas, o mercado irá focar-se em "se o crescimento atingiu o pico." Por outro lado, se a gestão conseguir fornecer informações sobre o progresso do USDC em cenários não cripto (pagamentos, liquidações institucionais, aplicações on-chain), o sentimento será muito mais leve.
Esta noite: AMD e SpaceX serão anunciadas simultaneamente, poder computacional de IA + ressonância narrativa espacial, com flutuações significativas.
Amanhã: Como representante do setor das stablecoins, os resultados da Circle afetarão diretamente o sentimento nos setores relacionados com criptomoedas. #财报观察员: A AMD e a SpaceX estão prestes a intervir, com a Circle a aproximar-se ISM制造业创四年新高，美债收益率反跌，市场正在押注降息？
今天全球市场出现一个有意思的信号。
美国ISM制造业指数创下近四年新高，说明美国经济并没有市场此前担心的那么疲弱。
但与此同时，美债收益率却出现回落。
这和传统逻辑出现了一定背离。
正常情况下，经济数据越强，市场越担心通胀，美联储降息空间减少，美债收益率应该上涨。
但这一次，资金选择了买入美债。
市场真正交易的，可能不是现在的经济，而是未来的货币政策。
ISM制造业指数一直被视为美国经济的重要风向指标。
此前市场一直担心高利率会压制企业活动，甚至可能导致经济快速降温。
但最新数据显示，美国制造业正在恢复。
企业生产改善。
市场需求回升。
经济依然保持韧性。
这意味着，美国经济并没有进入明显衰退阶段。
但问题也随之出现：
经济这么强，美联储为什么要降息？
这也是目前市场最大的分歧。
部分投资者认为：
经济保持稳定，通胀继续下降，美联储未来仍有机会逐步放松政策。
另一部分投资者则认为：
经济过热可能导致通胀反复，高利率环境可能持续更久。
而美债收益率下跌，说明市场目前更倾向于交易未来宽松预期。
资金正在提前布局：
如果未来利率下降，债券价格上涨，风险资产也可能获得新的流动性支持。
对于加密市场来说，流动性一直是核心变量。
过去几轮BTC行情，都和全球资金环境变化高度相关。
当市场预期降息：
美元流动性改善。
资金成本下降。
投资者更愿意配置高风险资产。
这也是为什么比特币ETF通过后，机构资金开始持续关注BTC。
目前比特币价格维持在 62000美元附近震荡。
此前BTC冲击65000美元失败后进入调整阶段。
短期来看，多空双方正在等待新的催化剂。
一方面，ETF资金和机构配置提供长期支撑。
另一方面，宏观政策不确定性限制了上涨空间。
BTC目前关注：
下方：
60000-62000美元支撑区域。
上方：
65000美元压力位置。
如果美债收益率继续下降，市场风险偏好改善，BTC可能重新挑战压力位。
以太坊目前价格在 1850美元附近。
ETH近期表现相对弱于BTC。
原因并不是生态失去价值，而是资金更加谨慎。
RWA、稳定币、DeFi、Layer2依然是以太坊长期发展的重要方向。
但短期行情依然需要流动性环境配合。
目前ETH关注：
1800美元支撑。
SOL目前价格在 70美元附近震荡。
相比BTC和ETH，SOL对于市场情绪更加敏感。
过去一年，Solana凭借Meme生态、低手续费和高交易活跃度吸引大量资金。
但高弹性资产的特点就是：
市场乐观时涨幅更大。
市场谨慎时调整也更快。
如果未来资金重新回归风险资产，SOL依然可能成为轮动方向。
这次ISM制造业数据和美债收益率的背离，释放了一个重要信号：
市场开始从关注“经济现在怎么样”，转向关注“未来资金会不会变宽松”。
对于加密市场来说，接下来真正重要的不是单一消息。
而是：
美联储政策方向。
美元流动性变化。
全球资金风险偏好。
BTC关注62000美元支撑。
ETH关注1800美元防守。
SOL关注70美元区域。
如果流动性预期继续改善，加密市场可能迎来新的资金机会。
但如果通胀重新升温，美联储维持高利率，风险资产仍然会承受压力。
下一阶段，市场拼的不是谁的故事更大。
而是谁能获得真正的资金流入。$BTC #ISM创四年新高，美债收益率反跌 Solana's tokenomics could be heading for a major shift.
Two governance proposals are now under discussion that may significantly reduce future $SOL issuance while increasing the amount permanently removed from circulation. Recent discussions around SIMD-0550 have also accelerated the debate over Solana's long-term inflation model.
To make it easier to understand, I built a simple simulator where you can instantly see:
• How much future SOL issuance could be avoided
• The projected circulating supply by 2032 compared with the current schedule
• The estimated point where daily token burns begin to offset a much larger share of new issuance
At the moment, the network creates roughly 61,800 SOL per day while burning around 1,700 SOL.
$SOL
#FedSplitGoesPublic #韩国杠杆ETF成交额降九成，波幅收窄
韩国监管上调杠杆ETF现金保证金门槛之后，效果直接落地，个股杠杆ETF成交额直接萎缩九成，市场暴涨暴跌的极端波动明显收敛 。之前韩股大起大落，很大一部分就是这批散户杠杆ETF在搞事，上涨被动追涨、下跌被动砸盘，把波动无限放大 。现在抬高准入门槛，普通散户被挡在门外，投机盘大规模退场，KOSPI从动辄十几个点的震荡，回归相对平稳的状态。
很多人觉得这是韩国本地股市，跟比特币没关系，币哥这里讲透两层关联逻辑。
第一层：全球风险投机情绪的风向标。
韩国散户是全球高风险资产非常重要的一类投机力量，既炒本地杠杆ETF，也大量参与加密市场。
现在监管打压高杠杆工具，代表海外开始给散户投机降温。传递出来的信号：高杠杆博弈的环境在收缩，整个风险偏好会趋向保守。短期不利于高波动资产疯狂爆炒，比特币很难出现那种暴力连涨行情。
第二层：半导体板块联动传导。
韩股核心就是三星、SK海力士半导体，存储芯片行情又和币圈算力、AI板块深度绑定 。
杠杆工具退潮之后，半导体股价不会再出现单日巨幅震荡，对应的算力、AI相关加密币种，波动也会跟着被压制。少了暴涨暴跌的外部催化，大饼、山寨更多走区间磨盘。
但是币哥要提醒一个误区：
成交额暴跌≠资金全部离场。只是不让新开仓，老的存量份额还在市场里面，后续遇到大跌，杠杆ETF再平衡带来的被动抛压隐患并没有完全消失，只是威力被削弱，风险不能完全无视 。
落到比特币实操层面，币哥个人观点：
1、这件事不会直接改变BTC大趋势，属于间接情绪影响，不是决定性变量。
2、全球投机杠杆整体收缩，意味着不要期待短时间再来一波疯牛行情，震荡会成为常态，追高的性价比持续变低。
3、后续重点观察：韩股平稳之后，外资资金是回流权益市场，还是继续出逃。如果外资持续回流风险资产，会间接给加密市场托底；如果资金持续避险，大饼上方压力会进一步加重。#韩国杠杆ETF成交额降九成, o estreitamento da volatilidade é uma característica do fundo ou uma armadilha? A forte queda de 90% no volume de negociação e a volatilidade significativamente reduzida dos ETFs alavancados no mercado coreano (especialmente produtos alavancados 2x/3x relacionados com criptomoedas e ações tecnológicas) é o sinal máximo da queda global da liquidez no retalho.
Segue-se uma análise aprofundada de 4 de agosto de 2026:
1. Caracterização Central: A "Extinção Total" da Alavancagem dos Investidores de Retalho
O mercado coreano (especialmente os clusters de investidores de retalho provenientes da Upbit e Bithumb) tem sido sempre um "amplificador de volatilidade" para ativos globais de alto risco.
*Fadiga especulativa: Uma redução de 90% no volume de negócios significa que investidores de retalho que alavancaram agressivamente durante o mercado em alta de 2025-2026 foram apagados durante grandes quedas (como as anteriores liquidações "deus das ações IA" ou liquidações por arbitragem de ienes).
*Bolha a rebentar: Este fenómeno marca a entrada oficial numa "era do gelo" de prosperidade irracional impulsionada pelo "prémio do kimchi."
2. Impacto profundo no mercado cripto (BTC/Altcoins).
*Vácuo de Volatilidade: Os ETFs alavancados são os principais fornecedores de liquidez. A forte queda no volume de negócios significa que o mercado perdeu uma importante força de "cobertura inversa" e "seguimento de momentum". O resultado é: os preços do BTC e do SOL podem entrar numa fase prolongada e sufocante lateralmente.
*O "sangramento crónico" das altcoins: Os investidores de retalho sul-coreanos são os principais compradores de XRP, SOL e várias meme coins. O recuo dos fundos alavancados significa que estas moedas perderam o ímpeto para uma "recuperação explosiva", e o desempenho futuro deverá tender para uma queda descendente ou uma consolidação a baixa velocidade.
* Maior vulnerabilidade à liquidez: Apesar do estreitamento da volatilidade, a "profundidade" do mercado deteriorou-se seriamente devido a volumes de negociação extremamente baixos. Quando ocorre um evento negativo súbito (como choques de desbloqueio durante o período de bloqueio da SPCX), mesmo uma pequena ordem de venda pode desencadear instantaneamente um grande descarrilamento de preço (inserir um pin).
3. Sinais Macro: Características do Fundo ou Armadilhas?
* Max Pain: Do ponto de vista do investimento contrário, o volume de negócios no retalho frequentemente cai para pontos de congelamento como uma das características dos fundos de médio e longo prazo (ou seja, "comprar quando ninguém está interessado").
*Alterações nos custos de financiamento: O desaparecimento da procura de alavancagem reduziu os custos de empréstimo on-chain (por exemplo, as taxas USDC do Aave vão cair), o que é benéfico para o posicionamento institucional a longo prazo (posições à vista).
4. Estratégias de negociação para hoje
*Estratégia 1: Abandonar as estratégias de breakout. Com uma participação de capital alavancada extremamente baixa na Coreia do Sul, ocorrem frequentemente ocorrências de engano. Recomenda-se desistir de perseguir ganhos e vender baixos, e usar em vez disso o grid trading para obter lucros de volatilidade dentro de oscilações estreitas.
*Estratégia 2: Monitorizar o "Kimchi Premium." Se o prémio de BTC da Upbit cair abaixo de 0% (ou seja, se os preços coreanos estiverem abaixo dos preços globais), é um sinal de pânico extremo, frequentemente correspondendo a pontos de compra de ouro a curto prazo.
*Estratégia 3: Focar-se em Tokens Liderados pela Instituição. Evitando altcoins desatualizadas cheias de investidores de retalho e dependendo da liquidez coreana, os fundos irão focar-se mais na Palantir (PLTR), um ativo suportado por desempenho e precificado por uma instituição de nível muro.
5. Resumo
"Quando o ruído se desvanece em silêncio, o poder de fixação de preços do mercado voltou dos investidores de retalho coreanos para as instituições de Wall Street."
Uma queda de 90% no volume de negócios não é um desastre, mas um caminho inevitável para a estrutura do mercado passar do "jogo do apostador" para o "jogo do valor".
Aviso de risco: Oscilações estreitas com baixo volume de negociação frequentemente sinalizam a acumulação de um momento significativo de "ruptura unilateral". Observe o preço de $64.680 (média móvel de BTC de 50 dias), que determinará a direção da liquidez na próxima fase. A análise acima é apenas para referência.
#韩国杠杆ETF成交额降九成, o intervalo reduziu-se para $BTC $XRP $KR 200 $MSTR 极少数人/做市商就可以在现在这种流动性不足时控价。
目前参与卖出的机构有限，尤其在六万这个价格。一旦微策略的STRC回到水上，就会重新开始买回比特币，市场就重新有新钱去买币，回到正向循环。
最近微策略的卖出事件已经不影响比特币价格了，散户也从刚听到微策略卖币的绝对恐慌逐渐变成无感，这种行为一般是利空出尽的前兆。
如果没有独立利空事件，八月比特币将冲击7万美金。 可能在八月中旬前。Toque de morte entre cadeias sob o pó de 0,008 dólares: Buraco de minhoca despenca 99%, porque é que a narrativa de segurança cruzada se tornou papel inútil?
$0,008. Este é o preço de mercado secundário mais recente para o Wormhole (W), líder em comunicações cross-chain outrora avaliado em milhares de milhões de dólares, no início de agosto.
Esta é uma prova absolutamente irrefutável de que a narrativa da segurança das comunicações entre cadeias neste ciclo está a caminhar para o fim definitivo.
Fãs técnicos e analistas macro em toda a internet já tinham exagerado anteriormente que "Wormhole ultrapassou a barreira de comunicação entre Ethereum e Solana, é o teto para a interoperabilidade e recebeu centenas de milhões de dólares em financiamento de capital de risco de ponta de risco", acreditando que um grande projeto, sem lugar para cair num ponto mais baixo, é um poço de ouro. Todos acreditam que, desde que a tecnologia subjacente seja suficientemente forte, as avaliações dos tokens têm uma base lógica inquebrável, permitindo-lhes comprar com confiança a preços baixos e adicionar posições.
Mas porque é que, num gigante de infraestruturas de ecossistema de cadeia completa, o valor dos tokens subjacentes pode despencar-se pela base como uma queda livre, tornando-se lixo sem valor?
Porque esta grande arquitetura técnica não pode captar qualquer "entrada económica" substancial de tokens a nível físico.
Isto arrancou a cobertura tecnológica mais absurda dos chamados líderes cross-chain.
Vamos calcular o valor do uso de tokens e a liquidação dos cronogramas de desbloqueio.
A comunicação entre cadeias é de facto uma necessidade, mas durante este processo, será que os utilizadores precisam mesmo de manter os tokens W a longo prazo?
Não havia absolutamente necessidade.
Os utilizadores só precisam de completar transações dentro de apenas alguns segundos de transações cross-chain usando as taxas de gás mais básicas; o próprio protocolo cross-chain é apenas um portador de informação.
Isto determina diretamente que os tokens W não são meios de produção nem consumíveis para taxas de transação; são puramente "air coins sem juros" com apenas funções de governação de voto.
Perante o novo desbloqueio quinzenal que se aproxima a 7 de agosto, os primeiros capitalistas de risco e membros centrais — cujos custos físicos são quase nulos — enfrentam anos de monetização implacável e sem fundo.
Para os primeiros gigantes de capital de risco que detêm fichas de custo zero, quer o preço desça para $0,08 ou $0,008, desde que vendam, obtêm lucro líquido gratuitamente.
A única medida deles é despejar as fichas desbloqueadas a cada duas semanas nos livros de encomendas usados por investidores retalho para pescar fundo em plataformas conformes, independentemente do deslizamento, para trocar por dólares americanos reais em dinheiro.
Cada princípio que ganha ao pescar no fundo a preços baixos é, aos olhos deles, apenas um "cartão de pagamento de saída indolor" e único.
Quando fazia alocação de ativos, também era um comprador tecnicamente determinista que era tolo. Assim que soube que o projeto era tecnologicamente impressionante e tinha uma forte base, pensei que este era o futuro do ouro, por isso aumentei agressivamente a minha posição perto de um dólar e abri uma posição longa. Mas assim que chegou o prazo de desbloqueio, os capitalistas de risco continuaram a despejar chips de custo zero na minha cabeça, levando a minha posição quase a zero, com uma taxa de prejuízo de até 99%. Até anteontem, quando estudei cuidadosamente o calendário de desbloqueio quinzenal da Wormhole a partir de 7 de agosto, e o protocolo em si, para além da governação de votação, era uma falha inútil na captura de dados, senti um arrepio percorrer-me a espinha. Percebi que os tokens de captura zero não valem nada perante grandes desbloqueios. Ontem, não hesitei e esvaziei toda a zona W na minha carteira fria.
Este instinto baseado no risco, trocado pelo risco principal, preservou a minha única posição ao nível do terreno no início de agosto.
A tecnologia não pode mudar o destino dos chips a zero; não uses a tua carne e sangue para preencher o poço sem fundo das saídas do VC.
Costumo perguntar-me tarde da noite: quando um gigante cross-chain avaliado em milhares de milhões de dólares tem os seus tokens brutalmente reduzidos a pó de 0,008 dólares no nível secundário, e as vendas quinzenais ainda devoram a liquidez como um moedor de carne, seremos nós investidores de retalho que recarregamos diariamente a sua fé para a "tecnologia de comunicação subjacente" a investir no futuro, ou estamos apenas a usar o nosso dinheiro real para servir como o trampolim mais barato para a saída segura dos gigantes do capital de risco?
#交易之声: A sua experiência merece ser ouvida 曾经的"比特币信仰之王"Strategy（原MicroStrategy）正在经历历史性蜕变。 8月3日SEC文件显示：Strategy在7月27日-8月2日期间抛售1,638枚BTC，套现1.047亿美元，平均售价63,957美元——比持仓均价75,419美元低15%，每枚亏损约11,462美元。 关键转折点： 6月推出"数字信贷资本框架"，彻底打破"永不卖出"的铁律 套现目标从12.5亿暴涨至50亿美元（4倍） 资金用途：5,240万付优先股股息，5,230万回购STRC 美元储备升至40亿美元，覆盖12个月利息+股息 战略逻辑： CEO Phong Le表示要"主动资本管理"，通过卖币+增发股票+回购优先股，维持STRC在99-100美元区间。目前仍持有84.2万枚BTC，但市场情绪已变。 信号意义： 当最大企业持仓者开始亏损出货，加密市场的"信仰叙事"正在松动。现在资金只认大饼？以太很难跟上涨幅
不用怀疑，当下市场就是资金只认大饼的极端格局，无论大盘涨跌，大饼的韧性都远强于以太，以太完全跟不上大饼的涨幅节奏。
从资金流向就能一目了然，比特币现货ETF长期承接主力资金，即便小幅流出，体量也远大于以太资金流入。而以太更多是衍生品资金博弈，现货买盘极度匮乏，没有扎实的底部支撑。
加上八月美股周期性资金流出，整体风险偏好收紧，资金更愿意抱团低波动的大饼，抛弃高波动的以太。山寨币、竞争公链也在持续分流以太的生态资金，进一步压缩以太的上涨空间。
现阶段交易思路一定要转变，不要再惯性等以太跟涨，资金重心已经彻底锁定大饼，以太短期难有反转机会。
以太现在的尴尬处境是，牛市尾声弹性最强，震荡市、弱复苏市完全没有优势。当下就是典型的存量弱复苏行情，没有全面牛市活水，以太的高弹性优势完全失效，高风险劣势无限放大。$BTC $ETH $SNDK #从降息到加息，联储分歧全公开 #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 #ISM创四年新高，美债收益率反跌 三星电子（005930.KS）实时行情分析（2026年8月4日）
一、实时价格概览
8月4日，三星电子（Samsung Electronics）报收240,000韩元，涨幅0.21%，年内累计涨幅达100.17%。当日韩国KOSPI指数收涨1.62%至6358.95点。
三星电子盘中一度暴跌超4%，最低触及229,250韩元，午后成功转涨。市值约1,340万亿韩元，市盈率约9.0倍。
二、盘面回顾：从暴跌4%到翻红的“深V反转”
今日三星走出典型的“深V反转”——开盘后急速跳水，受长鑫存储（CXMT）计划在北京新建存储工厂的消息冲击，SK海力士一度跌超4%、三星跌超3%至4%。午后随着机构买盘涌入，半导体龙头集体逆转，外资和机构净卖出，但个人投资者净买入高达1.46万亿韩元。
资金正从半导体双雄向国防、建筑、电力设备等板块扩散——三星和SK海力士的跌幅虽收窄，但已不再是领涨主力。
三、核心驱动
📈 利好：重返DRAM王座 + 史上最强财报
· DRAM市占率重返全球第一：Counterpoint数据显示，三星Q2以39%市场份额重夺DRAM榜首，较上季增长1个百分点。
· Q2财报创历史纪录：营收171.5万亿韩元（同比+130%），营业利润89.49万亿韩元（同比暴增1814%），超越英伟达登顶全球科技企业单季盈利榜首。半导体部门贡献99.7%营业利润，存储业务营收120.8万亿韩元，超2025年全年水平。
· HBM4/HBM4E进展顺利：HBM4预计2026年下半年占HBM收入超60%，2027年HBM市占率目标与整体DRAM看齐。
· 晶圆代工满载：下半年目标100%产能利用率，获博通约2000亿美元订单及2nm客户中标。
· 高盛上调目标价至49万韩元，纳入亚太信念清单，预计上行潜力87%；小摩虽将目标价从48万下调至40万韩元，但仍维持“增持”评级。
📉 利空：AI溢价几乎被完全抹去
汇丰报告指出，三星当前股价隐含的长期盈利水平已降至2024年EPS的约0.8倍——市场不仅认为AI难以带来永久性盈利提升，甚至把公司穿越周期的盈利能力定价到了AI浪潮开始之前，AI长期溢价几乎被完全抹去。此外，长鑫存储建厂传闻引发对供给过剩的担忧；三星手机在华份额仅剩0.1%；韩国散户正征集签名要求召开临时股东大会挑战董事会。
四、技术面与关键点位
当前格局：三星自6月初高点以来累计下跌约25%，市场隐含盈利周期从约3.5年缩短至2.5年。今日盘中一度跌至229,250韩元后深V反弹，230,000韩元附近形成短期支撑。
关键阻力：245,000-250,000韩元（近期反弹高点区域）→ 260,000韩元（收复后打开上行空间）→ 300,000韩元（中长期重要关口）。
关键支撑：235,000-240,000韩元（今日收盘价附近）→ 229,000-230,000韩元（今日低点，趋势生命线）→ 220,000韩元（跌破后打开更大下行空间）。
五、总结
三星电子正处历史最强盈利周期与市场极端悲观定价的激烈拉锯之中。Q2利润暴增1814%、DRAM市占率重返第一，但股价自6月高点已跌去25%，市场对其AI长期溢价几乎全部剔除。高盛（目标价49万韩元）与汇丰（认为AI溢价已归零）的分歧，正是这场多空博弈的缩影。今日从暴跌4%到翻红的深V反转显示230,000韩元附近存在较强买盘支撑，但资金正从半导体向其他板块扩散——三星能否守住当前价位，取决于市场对AI存储超级周期能否持续的最终定价。
$SAMSUNG $BTC $ETH $SNDK 费解！只要大饼走强，以太依旧毫无起色
最让人费解的盘面现象就是：大饼一旦企稳走强、走出趋势行情，整个币圈情绪回暖，唯独以太始终毫无起色，完全吃不到市场情绪红利。
根源在于市场的资金审美彻底变了。现在资金最怕不确定性，大饼逻辑简单清晰：2100万恒定总量、全球统一储值共识、ETF持续承接资金，没有复杂变数。
反观以太，升级进度不及预期、生态持续被分流、质押解锁存在抛压、美股联动风险极高，多重不确定性叠加，让稳健资金完全规避。短线游资体量太小，根本拉不动以太大盘。
简单总结：现在是确定性行情，大饼赢在稳定，以太输在变数多，只要资金避险偏好不变，以太就很难跟上大饼的节奏。大盘这几天要怎么走
$BTC $ETH $SOL
综合这几天来看，币圈整体处在一个弱市震荡、试图筑底的阶段，多空双方在关键位置争夺激烈。虽然今天（8月4日）盘面有所反弹，但前几天市场情绪要悲观得多。
具体情况如下：
· 震荡筑底（8月前三天）：前几天大盘整体回调明显，比特币一度跌至62,000美元附近。以太坊也承压，一度逼近1,800美元关口。核心原因是宏观流动性收紧预期（美联储内部分歧）和资金分歧（比特币ETF资金流出）。
· 今天尝试反弹（8月4日）：截至今天，BTC回到63,000美元上方，ETH也在1,850美元附近寻求支撑。主要受地缘局势缓和（油价下跌缓解通胀）和部分ETF资金回流带动。
· 关键位置：63,000美元是当前最重要的“分水岭”。若能守住，市场信心会逐步恢复；若再次失守，可能会下探到62,000美元甚至更低区间寻求支撑。
总体看，这几天的走势反映了宏观不确定性与机构资金之间的博弈，目前市场信心依然脆弱，暂未形成明确趋势。以上不构成任何投资建议，波动较大请一定注意风险。
#从降息到加息，联储分歧全公开 #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 #Palantir营收增93%，盘后涨13%