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#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #BTC高位震荡，与黄金联动增强
$CORE Antes, outras cadeias encontraram problemas como "erro no cálculo de recompensas/aumento de emissão", e as soluções são geralmente algumas poucas: Core provavelmente usará uma combinação destas:
Solana (erro no cálculo da recompensa inflacionária): sem interrupção, primeiro desativa temporariamente a emissão inflacionária com erro, no próximo epoch lança patch no cliente para corrigir a matemática, não rastreou cada emissão errada individualmente, compensando com parâmetros posteriores. → Core provavelmente seguirá esta: corrigir a função de recompensa + emitir blocos subsequentes conforme curva correta.
Handshake (vulnerabilidade de emissão repetida): coordenou discretamente a maioria do poder computacional para atualizar via soft fork, nova regra proíbe reivindicações repetidas, taxas relacionadas são queimadas obrigatoriamente, só foi divulgado após 90% da atualização. → Se a emissão extra do Core for significativa, pode usar soft fork + queima/trava equivalente para garantir o limite de 2.1B.
Paxos (cunhagem errada de 300T PYUSD): após identificação, queimou diretamente, com suporte do emissor centralizado. → Core é um protocolo on-chain, não uma stablecoin centralizada, não pode copiar totalmente, mas a ideia de "rastrear se possível, se não, compensar com emissor/cofre" pode ser referenciada.
Bug de overflow do BTC em 2010: hard fork para reverter o bloco. → Custo mais alto, Core já confirmou muitos blocos e é compatível com EVM, basicamente não seguirá este caminho.
$CORE isto não é uma situação nova on-chain, há soluções maduras para lidar com isso! Saylor disse We’re back, os números são na verdade bastante contidos.
Pararam por mais de dois meses, voltaram e compraram apenas 370 milhões, com preço médio de 80,300, superior ao custo médio da empresa e também ao preço à vista na época.
Isto parece mais uma reentrada no centro da oscilação do que uma aposta numa nova alta imediata.
O modelo de negócio da Strategy nunca foi "comprar barato", mas sim "comprar sempre que puder financiar". Portanto, o importante não é se eles compraram ou não, mas sim: que avaliação o mercado ainda está disposto a usar para que eles continuem a trocar ações por Bitcoin.Wintermute：9月FOMC是BTC方向关键催化剂，加息预期升至61.9%
Wintermute发文指出，9月15日至16日FOMC会议将成为包括加密市场在内的风险资产重要催化剂。在Warsh于杰克逊霍尔发表鹰派讲话后，市场对9月加息的预期升至61.9%。BTC短期方向难判断，关键支撑位7.5万和7.2万美元，阻力位8.2万美元。
Wintermute是全球头部加密做市商，其市场展望对机构资金配置具有参考意义。此次表态的背景是美联储官员Warsh在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话后，利率期货市场对9月加息的定价升至61.9%，超出此前市场普遍预期。加密资产作为对流动性高度敏感的risk-on资产，加息预期的反复成为压制BTC突破8.2万美元阻力区的核心因素。
从8月跨资产表现看，BTC上涨0.10%，表现落后于黄金3.42%和布伦特原油4.31%的涨幅，与标普500（+0.47%）、纳斯达克（+0.42%）基本同步但波动更大。ETH下跌0.86%，弱于其他主流风险资产。BTC在过去一周消化此前23%的涨幅，期间一度升破8.1万美元，但在Warsh讲话后回落至7.8万美元下金融流动风险初现，日元加息开始计价，美日利差预期收缩，金融流动性受限，风险资产流动收紧！ 日本财务大臣与贝森特今日发表讲话，市场预期日本财政政策调整，10年日债收益率30年来首次突破3% #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 此前我提示日元风险的时候提到一个组合，日元突破162-165，日债10年3%收益率，日债30年突破站稳4%收益率，彼时将会是日本经济出现极端失控风险的阶段，当然这是在政府不干预的前提下 这半年我们频繁看到日本政府干预汇率市场，甚至贝森特配合日本政府美日联合关于汇率市场，结合近期两人的讲话，其实可以明确日本财政政策的改变。 日本政策已经逐渐形成以日元为第一优先级，其次管理通胀，最后才是考虑日债的政策路径，与此前的政府托举债市已经截然不同 面对全球高油价，高通胀，日本高输入性通胀的恶劣环境下，日本其实已经与美国形成了一次政策互换 即，日本接受更高的债市收益率，换取更强的日元走势，未来日本央行很有可能减少长债购入，容忍长债收益率继续上涨，提升日元资产收益率。换来美日利差缩减，套利交易吸引力下降，资金回流日本，日元升值，进口与通胀压力下降。 本周的宏观周报中我提到O consórcio Stripe saiu, o PayPal caiu quase 13%, o mercado parece ter de repente tirado o "filtro de fusões e aquisições"
Os rumores de aquisição são bons para dar fôlego às empresas antigas, porque fazem os investidores não precisarem pensar imediatamente no crescimento, na concorrência e no envelhecimento do produto. Agora que o comprador saiu, o PayPal tem de enfrentar sozinho esses velhos problemas: a entrada dos desenvolvedores foi roubada pela Stripe, os pagamentos móveis foram tomados pelas carteiras digitais, e a liquidação transfronteiriça está sendo vigiada pelas stablecoins
O PayPal não está sem ativos, apenas está cada vez mais difícil contar uma nova história que entusiasme o mercado
A parte mais dolorosa desta queda é que o mercado não está a perguntar "quem vai comprar-te", mas sim "se ninguém te comprar, consegues tornar-te valioso sozinho novamente?". Esta frase é bastante cruel para muitas empresas tradicionais de fintech
#Stripe财团据报退出，PayPal收跌近13% O desvio entre o $SPX call Skew e o Put Skew também reflete indiretamente o estado atual do S&P 500.
1. Devido aos investidores que compram para aproveitar a subida do SPX call, o prémio aumenta, fazendo o Skew disparar;
2. A descida do PUT Skew é o oposto, o que significa que a procura por proteção dos investidores diminuiu, em resumo, acreditam que o mercado não tem muito risco...
Embora a curto prazo o SPX tenha acabado de cair abaixo da média móvel de 20 dias, está muito próximo do novo máximo e os touros ainda têm momentum. A preferência pelo risco a curto prazo é forte, o mercado tem condições para continuar a forçar a subida e a subir lentamente; mas ao mesmo tempo, o trading já está bastante congestionado, a proteção contra quedas é insuficiente, e se ocorrer um choque negativo, a volatilidade pode aumentar repentinamente.
$SPY $QQQO dinheiro dos ETFs começou a "jogar cada um por si"? A lógica institucional do BTC e do ETH está silenciosamente a bifurcar-se.
Recentemente, o dinheiro dos ETFs de criptomoedas à vista nos EUA claramente voltou a entrar, com o fluxo líquido combinado semanal de BTC e ETH a atingir um novo máximo em quase 10 meses.
Mas não olhe apenas para o montante total, o que realmente merece atenção é — o dinheiro entrou, mas o que as instituições estão a comprar já não é o mesmo.
O ETF de ETH tem atraído capital durante vários dias consecutivos, e o BlackRock ETHA continua a absorver.
Por outro lado, o ETF de BTC parece claramente mais um "compra quando sobe, sai quando oscila": o dinheiro entra em força durante a subida, mas começa a sair logo que há uma pequena correção.
Porquê?
No ETF de BTC, há mais capital de trading, e quando o mercado oscila, os lucros são realizados e o dinheiro sai muito rapidamente.
Já o novo capital do ETF de ETH é mais orientado para o médio e longo prazo, apostando em potenciais dividendos como o ETF de staking, e está disposto a comprar lentamente durante as correções.
Mas também não pense que o dinheiro do ETH é demasiado estável. Se o ambiente macro continuar a apertar, este capital com maior apetência por risco também pode retirar-se em massa.
Os dados on-chain também confirmam:
O ETH continua a fluir das exchanges para carteiras self-custody, com o inventário nas exchanges a diminuir constantemente; enquanto o inventário de BTC nas exchanges aumentou, com alguns detentores de longo prazo aparentemente a aproveitar a subida para colocar as suas fichas de volta nas exchanges, preparando-se para fazer trading de curto prazo.
Portanto, o que mais vale a pena observar agora pode não ser "se os ETFs estão a receber dinheiro".
Mas sim — de quem é esse dinheiro e por quanto tempo estão dispostos a mantê-lo. 👀
#DailyOrbit #贝森特拟放宽银行信贷，高利率压力待解
Sent quer que os bancos concedam mais empréstimos, mas o mercado elevou o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA para 4,75%.
Na reunião dos ministros das Finanças do G20, Bassett defendeu o relaxamento das restrições de capital para bancos pequenos e médios, usando crédito e investimento para expandir a economia e usar o crescimento para absorver a dívida. Wash, presente na mesma sessão, deixou a porta aberta para aumento das taxas — o CME mostra uma probabilidade de 66% para aumento em setembro.
▪️ Títulos do Tesouro a 10 anos a 4,75%, máximo em 19 meses, ultrapassando 4,77% durante o pregão
▪️ O Tesouro dobrou o recompra de títulos a 30 anos para 4 mil milhões por operação, com grande entrada em 9/10
▪️ Pressão tripla: Wash combate a inflação + recuperação dos preços do petróleo EUA-Irão + oferta de dívida de longo prazo
A divergência não é sobre conceder crédito, mas para onde o crédito flui.
Fluxo para equipamentos, manufatura, tecnologia → aumento da oferta, arrefecimento da inflação, "crescimento para absorver dívida" funciona; fluxo para preços de ativos → inflação persistente, ciclo de altas taxas prolongado, mais dor fiscal.
Para ter uma ideia da escala: a dívida pública dos EUA é de 40 biliões, cada ponto percentual de taxa representa 400 mil milhões em juros. De 0,73% em 2020 para 4,75% agora, os juros anuais aumentaram cerca de 1,6 biliões — o primeiro passo para absorver a dívida é gerar esses 1,6 biliões.
Esta rodada de liquidez, vai para fábricas ou para preços de ativos? Você acredita no crescimento ou nas taxas de juro Ainda a mesma coisa, se até o irmão Jin não aguenta, como é que o BTC vai aguentar?
1. O presidente Trump declarou claramente que vai responder ao ataque ao Irão, o risco geopolítico aumenta, o preço do petróleo sobe.
2. O discurso de Wash assustou o mercado, a probabilidade de subida das taxas disparou, a incerteza da política do Fed fará com que o capital fuja para a espera.
3. O secretário do Tesouro dos EUA apoiou na reunião dos ministros das finanças do G20 o aperto da política monetária, ou seja, instou os japoneses a subir as taxas, a liquidez do mercado será novamente fortemente sugada.
O que se pode ver é que o ambiente macro externo não é favorável ao mercado, por isso escolhi fazer short.
Se nesta situação ainda conseguir subir, só pode significar que o BTC já se desligou da lógica económica moderna, o que é claramente impossível, certo?
Por isso, continuar a shortar!! #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #BTC高位震荡，与黄金联动增强 #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 $BTC $ETH Lembrete subtil:
$BTC .D atingiu o pico 2 meses antes do $BTCUSD no ano passado, e recusou-se a fazer uma baixa desde as liquidações de 10/10 onde viu um pico de 7,5% para cima num só dia. Esse foi o maior evento de liquidação de criptomoedas na história do espaço$BTC #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults O exército dos EUA bombardeou o Irão, os preços internacionais do petróleo dispararam e os futuros do mercado acionista dos EUA enfraqueceram. Segundo a lógica habitual, os ativos de risco deveriam sofrer pressão sincronizada, mas o BTC fortaleceu-se contra a tendência, subindo de 77000 para 78500, com um aumento diário de 1,5%; ETH e $SOL também subiram em conjunto, e o valor total do mercado cripto aumentou 1,7% num só dia.
Isto não é por acaso, o mercado está a reavaliar as características do BTC, que está a passar de um ativo puramente de risco para um ativo que também possui propriedades de refúgio.
Por outro lado, na conferência de Jackson Hole, o presidente do Federal Reserve, Powell, enviou um sinal hawkish, com a probabilidade de aumento das taxas em setembro a subir de 35% para 55,5%. A expectativa de subida das taxas deveria pressionar o mercado cripto, mas o $BTC manteve firmemente o nível de 78000, as notícias negativas não conseguiram derrubá-lo, o que confirma que a força de compra abaixo deste nível é muito maior do que o mercado imagina.
Em contraste, moedas Meme como Dogecoin e TrumpCoin continuam altamente dependentes do sentimento, tendendo a impulsos quando o mercado estabiliza, mas as correções são mais violentas, pelo que é importante evitar perseguir preços altos cegamente.
Os fundos que compraram a 77000 no dia do conflito já obtiveram lucros flutuantes, muitos ainda esperam pacientemente pelo ponto de entrada a 75000, mas o mercado raramente oferece oportunidades de entrada confortáveis, sobe quando hesitamos e cai quando perseguimos preços altos.
O nível de 78000 pode ser usado para posicionamento em várias fases, com metade da posição para atacar ou defender, reservando munição para uma possível correção em meados de setembro.
⚠️Aviso de risco: As opiniões acima são apenas pontos de vista do mercado e não constituem aconselhamento de investimento. O mercado cripto é altamente volátil, evite posições pesadas cegamente.O mais perigoso no tabuleiro de xadrez nunca é o xeque-mate, mas o silêncio no segundo antes do xeque — o dólar contra o iene está suspenso nesse silêncio na linha horizontal de 160.
Como grande mestre, já vi muitos adversários confundirem "esperar" com "prudência" em situações de alta pressão. O encontro entre Bessent e Ueda Kazuo no G20 foi, na superfície, uma passagem cortês, mas na realidade foi uma combinação tática curta e agressiva. Sustentabilidade fiscal, taxas de juro e câmbio — três peças lançadas simultaneamente, como a clássica troca espanhola na abertura — cada movimento aumenta o peso tático do adversário.
A frase de Bessent "O Japão pode agir para apoiar o iene" é semelhante a um convite para troca no meio-jogo. Se o adversário aceitar a troca, está a ceder o controlo estratégico; se evitar, terá de ajustar imediatamente o ritmo do jogo, deslocando o tempo que seria usado para cálculos económicos internos para a defesa cambial. A resposta dos oficiais japoneses, "a política do banco central deve considerar apenas as condições internas", aparentemente evita esta armadilha, mas revela uma falha na sua estratégia: podem considerar a inflação interna como única referência, mas a taxa de câmbio é uma linha oculta derivada dessa referência, que não desaparece só porque fecham os olhos.
Agora, toda a atenção do mercado está focada na próxima jogada: "aumentar as taxas" ou "intervir". Em termos de xadrez, são avaliações completamente diferentes do tabuleiro. Aumentar as taxas é sacrificar parte das forças no meio-jogo para pressionar diretamente o rei no final — isso mudará todas as percepções fixas entre os títulos do Tesouro dos EUA e o iene, dando às peças um novo raio de ação. Intervir é lançar um peão lateral, como avançar um peão esquecido no momento mais inesperado — a curto prazo, esta jogada pode proteger o flanco do rei, mas enfraquece a própria formação de peões e deixa ao adversário muitas rotas de invasão futuras.
Qualquer que seja a jogada, o índice do dólar, os rendimentos dos títulos do Tesouro e os ativos de risco serão reposicionados nas próximas jogadas. Isto já não é um jogo apenas da taxa de câmbio, mas uma batalha global pela liquidez. O que Bessent realmente quer controlar pode não ser o número do iene, mas a linha diagonal que liga Tóquio, Washington e os fundos globais. Quando ele pressiona no cruzamento entre taxas de juro e finanças, cada movimento do jogador japonês tem de suportar a pressão do tempo.
O mais delicado é que 140, 150, até 155 — coordenadas antes consideradas limites — tornaram-se notas históricas no tabuleiro. O 160 é importante porque é o ponto crítico onde o jogador deve fazer uma escolha real: continuar a deslocar-se ou mudar repentinamente a formação. Todos os observadores focam-se na possível "intervenção", mas eu acredito que o que merece mais atenção é uma renúncia implícita — quando o Banco do Japão é forçado a responder à ofensiva dos fundos internacionais com a lógica da política interna, qualquer movimento aparentemente prudente pode, sem se dar conta, ceder espaço.
O que Bessent não disse é uma contenção a longo prazo: não está a jogar xadrez contra os EUA, está a lutar contra o ritmo do mundo inteiro. Os oficiais japoneses pensam que "condições internas" são o seu castelo, mas na verdade é um escritório com janelas por todos os lados. O verdadeiro jogo acontece num lugar que não se encontra em nenhum mapa de fronteiras.
O relógio do xadrez está a fazer tique-taque, e ambos os lados já não têm tempo a perder. O 160 faz com que cada hesitação tenha um custo. #bessentjapanfxtalksO mercado geral permanece fraco à noite, a volatilidade do mercado continua a diminuir, a atenção dos fundos está dispersa, e muitos traders transformaram a negociação numa tarefa diária rotineira, faltando uma direção clara no mercado.
$BTC mantém-se numa faixa lateral, o MACD mostra um sinal de divergência, mas sem um aumento de volume para romper o topo anterior, podendo apenas ser visto como acumulação, não devendo ser interpretado diretamente como um sinal de compra no fundo. O ETF spot de Bitcoin dos EUA registou um fluxo líquido de entrada de 216,7 milhões de dólares num único dia, com a BlackRock a contribuir com a maior parte dos fundos, revertendo a saída do dia anterior. Contudo, uma entrada num único dia não significa uma inversão de tendência, é necessário observar a continuidade subsequente, não se deixe levar pelos dados de um único dia.
$ETH apresenta um desempenho inferior ao do BTC, seguindo a oscilação do mercado, sem catalisadores de novos fundos, sendo difícil que tenha um movimento independente a curto prazo, aguardando-se novas notícias para estímulo.
Moedas Meme como Dogecoin e TrumpCoin apresentam volatilidade muito maior do que as moedas principais, dependendo fortemente da opinião pública e do sentimento dos tópicos em destaque. Quando o mercado está estável, é fácil haver impulsos de subida, mas se o mercado enfraquecer, a correção será maior, pelo que se deve evitar perseguir altas cegamente.
$SPCX segue o ajuste do Nasdaq, com uma compra razoável no mercado. Atualmente, a entrada é principalmente de fundos especulativos a antecipar movimentos, enquanto os fundos passivos de índice só executarão a 18/9. Com base no histórico, existe a possibilidade de uma subida antecipada para desbloquear vendas, pelo que não é aconselhável fazer vendas a descoberto cegamente antes da janela de 10/9 a 18/9, mas deve-se estar atento ao risco de realização de lucros.
No plano macro, continua-se a monitorizar os dados de emprego, a correlação BTC-Ouro e os relatórios financeiros dos gigantes da AI, que influenciam a apetência ao risco do mercado.O aviso de ajuste do índice MSCI na minha mesa parece um plano de construção encharcado — as bordas enroladas, com linhas vermelhas marcando a posição da SanDisk. Às duas da manhã, o que pisca no software de mercado não é o preço, mas a velocidade de rotação do braço da bomba de betão. xSNDK/USDT está acima dos 1500 dólares, mas este número não significa nada para o engenheiro estrutural: é apenas o valor temporário da carga após a montagem do andaime; o que realmente importa é verificar se a estrutura principal ainda se mantém após a remoção dos suportes.
O fluxo de fundos dos fundos passivos é, na essência, uma aprovação do departamento de planeamento urbano. Ele reclassifica o terreno onde a SanDisk está localizada de "zona de controlo industrial" para "complexo comercial de alto padrão", e assim todos os fundos que seguem o MSCI — aquelas betoneiras alinhadas — têm de, após o toque do sino de encerramento, verter a argamassa pré-fabricada nos moldes indicados conforme a tabela de pesos. Depois de remover os moldes, a superfície lisa é apenas uma ilusão; se o edifício pode chegar ao topo depende se as armaduras verticais das colunas são suficientemente grossas e próximas. A compra pontual dos fundos passivos é como o guindaste que, para cumprir o prazo, já suspendeu a viga treliçada sobre os elementos embutidos — a qualidade da soldadura ainda não foi verificada, e o vento faz barulho. O acordo com o cliente é o projeto geral, a margem de lucro é o relatório de aceitação dos materiais — se estes dois não estiverem à altura, a fachada mais bonita é apenas um condomínio de papel.
Mais além, a base de fabrico NAND de 31 mil milhões de dólares da Kioxia no Japão é um verdadeiro projeto de "muro contínuo subterrâneo". O prazo vai até 2032, mais longo do que o ciclo de construção de qualquer arranha-céus. Está a lançar as fundações para inteligência artificial e centros de dados em nuvem — cada treino de modelo consome uma enorme quantidade de armazenamento, tal como cada elevador e bomba num arranha-céus consome a vida útil da estrutura. O número de camadas dos wafers NAND determina a área útil, e a taxa de produtos bons determina se o piso pode suportar uma carga viva de 250 kg por metro quadrado. Quando o cluster de treino de IA oscila como um amortecedor de massa sintonizada no topo de um arranha-céus, a largura de banda de armazenamento é a coluna de aço que atravessa o núcleo — sem ela, cada força computada seria zero. O mercado está a precificar estes parâmetros, mas a maioria nem sequer entende o diagrama de forças da estrutura.
A inclusão no índice é apenas um bilhete para concorrer ao "Prémio Luban". A subida de 5,5% no preço das ações não é suficiente para tirar qualquer conclusão sobre a qualidade da construção — é apenas uma faixa pendurada no braço do guindaste. O que os investidores precisam realmente vigiar são as encomendas de equipamentos da Kioxia e a taxa de assinatura dos clientes dos centros de dados — esses são os níveis de resistência do cimento nas paredes mestras. Quando o volume de contratos assinados acumula como a carga dos andares, mas a expansão da capacidade não acompanha, o edifício desenvolve articulações plásticas no ponto de cedência. Quando os fundos passivos saem, o muro feito de blocos de enchimento não resiste nem a um tufão.
Os verdadeiros arquitetos nunca bebem champanhe na cerimónia do topo. Eles apenas se deitam à meia-noite na abertura da janela ainda sem vidro, ouvindo o vento a chorar através das vigas da estrutura — ali estão todos os segredos sobre a taxa de armadura e a largura das fissuras. #sandiskmscirebalanceO mercado da tarde revela uma agitação subtil, $BOME sobe com volume reduzido, o preço aumenta discretamente. Este movimento não inspira confiança — na semana passada, teve uma subida seguida de queda, subiu 20% e depois voltou ao ponto inicial; hoje volta a subir, mas o volume não acompanha, o que inevitavelmente faz pensar numa armadilha antes de uma venda em massa. $ZORA subiu 33% ontem, hoje estabiliza, parecendo preparar-se para uma distribuição; será que $BOME vai repetir o mesmo padrão? É algo a ter em atenção. $PEOPLE subiu 9,7% aproveitando o rescaldo do conceito DAO da Constituição, mas esta narrativa já arrefeceu há muito tempo, e todas as oscilações anteriores terminaram com investidores presos em altos preços. Os dados on-chain confirmam as preocupações: os pequenos investidores estão a entrar ativamente, enquanto as carteiras dos grandes investidores praticamente não se mexem, a estrutura das participações não é saudável. $TNSR também teve um padrão semelhante de subida rápida seguida de queda abrupta, as formas são bastante parecidas. A teimosia de $LPT é ainda mais desconcertante, o setor AI está globalmente em baixa, $ARKM continua a enfraquecer, as notícias sobre o fundo Grayscale já foram amplamente digeridas; esta subida forte de 14% parece mais um último brilho antes do fim do que um retorno de valor baseado em fundamentos. Os três grupos mostram um padrão consistente de subida com volume reduzido, a pressão para uma correção de curto prazo está a acumular-se. O mercado está volátil, por favor controle as suas posições e avalie os riscos racionalmente. Revisão do mercado cripto à noite com múltiplos sinais à espera de confirmação📉 O panorama geral continua fraco, a volatilidade mantém-se em queda, a atenção do mercado está dispersa, muitos traders transformaram a negociação numa tarefa diária rotineira
$BTC mantém-se em consolidação lateral, o MACD mostra sinais de divergência, mas sem um rompimento com volume acima do topo anterior, só pode ser visto como um sinal de acumulação, não se deve comprar na baixa cegamente. O ETF spot de Bitcoin nos EUA registou um fluxo líquido de entrada de 216,7 milhões de dólares num único dia, com a IBIT da BlackRock a contribuir com a maior parte dos fundos, revertendo a saída do dia anterior. Contudo, uma entrada num único dia não significa reversão de tendência, é necessário observar se o fluxo continuará para evitar ser enganado por dados diários
$SPCX segue o ajuste do Nasdaq, com compras relativamente abundantes. É importante distinguir entre capital antecipado e fundos passivos de índice: o novo peso acionário será anunciado após o fecho de 9.11, os fundos passivos que seguem o índice executarão a compra no leilão de fecho de 9.18, com efeito a partir de 9.21. Atualmente, a entrada é principalmente capital antecipado a especular, com base no histórico de 8.14‑8.17, existe a possibilidade de elevação antecipada para desbloquear vendas. Antes das janelas temporais de 9.10 e 9.18, não é aconselhável fazer short cegamente, a curto prazo é provável que haja consolidação estável, mas é preciso estar atento ao risco de realização de lucros
No plano macro, é importante monitorizar os dados de emprego, a correlação BTC-Ouro e os relatórios financeiros dos gigantes da AI, pois todos podem perturbar a apetência ao risco do mercado
O mercado está numa fase desgastante, indicadores, capital e eventos só podem servir de referência. Não tome divergências ou entradas diárias de ETF como um decreto para comprar na baixa. Seja paciente para confirmação com volume, controle a posição, evite alavancagem alta e aguarde sinais claros do mercado.O capital dos ETFs apresenta uma diferenciação estrutural, a lógica de compra institucional de BTC e ETH mudou
Recentemente, os ETFs de criptomoedas à vista nos EUA realmente estão a regressar, com um fluxo líquido semanal total a atingir o nível mais alto em quase 10 meses, mas o dinheiro não está a entrar de forma indiscriminada, as preferências internas já se dividiram.
No caso do ETH, é mais estável: o ETF à vista tem compras líquidas consecutivas, o BlackRock ETHA é o principal receptor, o aumento parece mais impulsionado por expectativas de configuração/estaca a médio e longo prazo, e as correções têm capital a entrar. A cadeia também confirma isso — o ETH continua a ser retirado das exchanges, o inventário diminui, com uma forte tendência para a custódia própria.
O BTC tem uma natureza mais de negociação: o ETF mostra entradas em alta e saídas em correção, com muitos fundos de curto prazo/hedge/market making, que realizam lucros com qualquer oscilação de preço. Na cadeia, o inventário de BTC nas exchanges tem ligeira reposição, alguns tokens antigos são movidos para cima e devolvidos às exchanges, preparando-se para operações de swing ou hedge.
Em resumo, o ETH está a atrair capital de configuração, o BTC está ligado ao sentimento de negociação. Mas não ignore: ambos são fundos de ativos de risco, se o macroambiente apertar ou as expectativas de taxa de juro subirem, os ETFs podem retirar-se simultaneamente. A curto prazo, a estrutura do ETH é mais sólida, o BTC depende da liquidez e das barreiras de opções; operacionalmente, não use a mesma lógica para apostar em ambos.
#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #BTC高位震荡，与黄金联动增强 $HYPE desta vez merece uma nova análise.
Está a evoluir de "plataforma de negociação" para "infraestrutura financeira on-chain".
Recentemente, na testnet, surgiram indícios de que uma grande exchange regulada está a implementar o ambiente de teste HIP-3, incluindo funcionalidades institucionais como controlo de acesso, whitelist e gestão de permissões.
Ainda não há confirmação oficial, mas se for implementado, o impacto será significativo:
Capacidade regulatória das instituições tradicionais + liquidação transparente on-chain + mercado de contratos perpétuos, pode estar a ser realmente construído.
O HIP-3 permite que terceiros implementem mercados perpétuos na Hyperliquid. Assim que instituições financeiras tradicionais começarem a conectar-se, o potencial do HYPE deixa de ser apenas "um token de exchange" e poderá ser reavaliado pelo mercado como uma infraestrutura financeira.
$BTC, como o núcleo de liquidez de todo o mercado cripto, também beneficiará da expansão contínua da infraestrutura financeira on-chain.
O maior ponto de interesse agora não é quanto vai subir, mas sim — quem será a primeira instituição a realmente trazer as finanças tradicionais para o HIP-3.$SPCX｜Jogo de realocação do índice, não confunda correr à frente com compra passiva
O mercado continua globalmente fraco, a volatilidade mantém-se em queda, a atenção dos fundos está dispersa e as negociações tornam-se gradualmente uma tarefa diária, desgastando o estado mental das pessoas.
Atualmente, o $SPCX segue o ritmo de ajuste do Nasdaq, a força de compra no mercado ainda é razoável, mas é preciso distinguir dois tipos completamente diferentes de fundos. O número de novas ações e o peso oficial serão divulgados após o fecho de 11/9, os fundos passivos que seguem o índice só executarão a compra no leilão de fecho de 18/9, e só entrarão em vigor oficialmente a 21/9.
Isto significa que os fundos que entram agora são principalmente fundos que jogam antecipadamente, não compras passivas trazidas pelo índice.
A história pode ser referida ao movimento entre 14/8 e 17/8, quando os fundos antecipadamente impulsionaram os preços para reservar espaço para venda após o desbloqueio a 10/9, um típico jogo de expectativas de eventos.
Portanto, antes das janelas temporais de 10/9 e 18/9, o SPCX não é adequado para vendas a descoberto cegas. A curto prazo, é provável que se mantenha num padrão de oscilação estável, mas é preciso estar atento ao risco de "vender os factos" após a realização de notícias positivas.#Strategy与BitMine同步增持
Na mesma semana, um lucro não realizado de 2,5 mil milhões, uma perda não realizada de 5,3 mil milhões.
Strategy vendeu ações para angariar 370 milhões de dólares, comprou 4603 BTC a um preço médio de 80 mil dólares, totalizando uma posição de 845 mil BTC, com um lucro não realizado de 2,54 mil milhões de dólares.
BitMine gastou 132 milhões para comprar 53,5 mil ETH, totalizando uma posição de 5,9 milhões de ETH, com uma perda não realizada de 5,29 mil milhões de dólares. Pôs 86% da sua posição em staking, com uma receita anualizada de staking de 335 milhões.
▪️ Modelo Strategy: financiamento para comprar moedas, ganhando o Beta da valorização do BTC
▪️ Modelo BitMine: staking para gerar rendimento, ganhando fluxo de caixa além do ETH
▪️ Mas os 335 milhões de juros são apenas 1/16 da perda não realizada de 5,3 mil milhões
A divergência não está em comprar ou não, mas no tipo de dinheiro que o tesouro gera.
Para ter uma noção da escala: 845 mil BTC representam 4% do total global, 5,9 milhões de ETH representam 4,9% — quase 10% do fornecimento circulante de cripto, que está a ser transformado em números no balanço das empresas.
Será que os juros do staking conseguem superar a queda do preço das moedas? Na próxima fase do mercado, apostarás no tesouro BTC ou no tesouro ETH? $xNVDA A base fundamental da Nvidia está a explodir, mas o mercado está hesitante.
Boas notícias: Vera Rubin já recebeu encomendas de todos os principais clientes, Huang Renxun disse que será o produto com a subida mais rápida da história, no Q3 representará 20% da receita do centro de dados. Encomendas pendentes de execução de 2 biliões de dólares, os cinco maiores fornecedores de cloud terão um investimento de capital próximo de 800 mil milhões em 2026, podendo chegar a 1,3 biliões em 2027. A receita poderá crescer 70% no próximo ano. 58 analistas recomendam compra, com preço-alvo médio de 323 dólares (o preço atual é 217, ainda com 49% de potencial de subida).
Razão da hesitação: o crescimento está a abrandar, no Q2 cresceu 106% mas a orientação para o Q3 é mid-80%, desacelerando trimestre a trimestre. Nos últimos cinco relatórios financeiros superou sempre as expectativas, mas caiu após quatro deles. O PER futuro de 18 vezes é o mais baixo em 5 anos, mas "baixa valorização" não significa "subida imediata", é necessário um catalisador.
Sinal chave: se a votação processual do projeto de lei CLARITY a 15 de setembro for aprovada, todo o setor de cripto e IA beneficiará. Além disso, a nova regulamentação russa de cripto entra em vigor hoje, o Sberbank prevê um volume de transações de 46 mil milhões de dólares no primeiro ano, aumentando a procura global por capacidade computacional.
Estratégia: manter a longo prazo, esperar que os dados de Vera Rubin sejam divulgados para avaliar novos catalisadores. #BroadcomDellAIResults
Como é financiado este capex?
Os hyperscalers não estão a financiar atrasos de encomendas superiores a 50 mil milhões de dólares com fluxo de caixa; estão a emitir dívida a um ritmo nunca visto desde a bolha das dot-com. Os lucros desta semana também contam uma história sobre os mercados de crédito a absorver essa emissão enquanto os rendimentos a 10 anos sobem por si próprios.
O capex em IA está a puxar pelo capital, a dívida governamental está silenciosamente a perder valor real, ambas as apostas indicam que o dinheiro agora vale mais do que o dinheiro depois.
Observe se os gastos em IA começam a pressionar diretamente os rendimentos, e não apenas a inflação.
NFA.Todos estão a fazer BTCFi, mas STX, CORE, MERL, BABY não são de todo o mesmo tipo de ativos
⚠️ Aviso de risco: Este artigo serve apenas para organizar a lógica do setor e a arquitetura técnica, não constitui qualquer conselho de investimento. A volatilidade das criptomoedas é intensa, por favor faça sempre DYOR.
O ecossistema Bitcoin está em plena expansão, mas muitos confundem STX, CORE, MERL e BABY. Na realidade, embora estes quatro projetos estejam todos rotulados como "BTCFi", a sua posição fundamental, modelo de segurança e lógica comercial são completamente diferentes. Uns estão a construir pontes elevadas, outros a criar novos continentes, e outros ainda a fazer "negócios de segurança". Hoje, em 1000 palavras, vamos esclarecer completamente estas quatro áreas.
1. Posição central: quatro espécies completamente diferentes
STX (Stacks): o "veterano" nativo L2 do Bitcoin
Stacks é um dos primeiros exploradores do Layer 2 do Bitcoin. Usa um consenso PoX único e a linguagem Clarity, com o objetivo de implementar contratos inteligentes sem modificar a mainnet do Bitcoin.
Lógica central: conecta ativos através do sBTC, permitindo aos utilizadores jogar DeFi sobre o Bitcoin. Após a atualização Nakamoto, alcançou confirmações em segundos, mas a sua característica não EVM torna-o uma via relativamente fechada, porém muito nativa.
CORE (Core DAO): a "L1 independente" com rede elétrica própria
CORE não é uma segunda camada, mas uma blockchain Layer 1 independente. Inovou com o consenso híbrido Satoshi Plus, que "empresta" o poder computacional ocioso dos mineiros de Bitcoin para garantir a sua própria cadeia.
Lógica central: construir uma "rede elétrica Bitcoin" compatível com EVM. Serve não só os retalhistas, mas foca-se também no negócio institucional lstBTC (Bitcoin em staking líquido), tentando ser a infraestrutura base para RWA e pagamentos.
MERL (Merlin Chain): a "via rápida ZK" para jogadores de inscrições
MERL é uma verdadeira rede Layer 2 ZK-Rollup do Bitcoin. Surgiu para resolver os problemas de congestionamento e altos custos de Gas dos ativos BRC20 e inscrições na mainnet BTC.
Lógica central: compatível com EVM, serve especificamente para libertar a liquidez dos ativos nativos BTC (Ordinals/Runes). O seu sucesso depende fortemente da atividade do mercado de inscrições.
BABY (Babylon): o "atacadista" da segurança do Bitcoin
BABY tem a ideia mais única. Não é uma cadeia para correr aplicações, mas um protocolo de staking de Bitcoin.
Lógica central: permite aos utilizadores fazer staking direto de BTC na mainnet Bitcoin, "alugando" a segurança desses BTC a outras blockchains PoS (como o ecossistema Cosmos). É atualmente a única solução de staking BTC não custodial.
2. Divisão de segurança: quem protege realmente o seu BTC?
Este é o indicador mais rigoroso para distinguir estes quatro projetos.
BABY (nível máximo): o BTC permanece sempre no UTXO da mainnet Bitcoin, sem pontes cross-chain, sem ativos embrulhados (no wrapping), staking puramente criptográfico. Este é o modelo de confiança mais seguro da indústria atualmente.
CORE (não custodial): o BTC do utilizador está bloqueado no CLTV time-lock da mainnet Bitcoin, as chaves privadas não são entregues a ninguém. O risco principal está no mecanismo de sincronização de estado dos nós relayers.
STX (consórcio): conecta ativos via sBTC, depende de uma aliança descentralizada de signatários. Apesar de haver incentivos económicos e penalizações, existe risco teórico de conluio da aliança.
MERL (custodial): o BTC do utilizador entra numa carteira multi-assinatura MPC custodial, que mapeia para stMBTC. Os ativos saem da mainnet, confiando na honestidade do custodiante MPC, existindo risco de contraparte.
3. Captura de valor do token: quem paga pelo token?
STX: modelo de queima. Os utilizadores consomem STX para usar o ecossistema sBTC, e ao fazer staking de STX podem obter recompensas em BTC (rendimento indexado ao BTC).
CORE: necessidade dupla de staking. Para obter rendimentos avançados é necessário fazer staking de CORE; o plano oficial é usar receitas institucionais como SatPay e lstBTC para recomprar tokens.
MERL: recompra de lucros. A equipa compromete-se a usar 50% dos lucros do ecossistema para recomprar MERL. O Gas on-chain consome preferencialmente BTC, MERL é usado principalmente para staking de nós e governança.
BABY: renda de segurança. As blockchains PoS pagam Babylon para obter segurança ao nível do Bitcoin. BABY é também o token de Gas e governança da rede.
5. Resumo
STX é o "reformista conservador" no Bitcoin, buscando natividade e estabilidade.
CORE é o "fanático da infraestrutura radical" do mundo Bitcoin, buscando escala e institucionalização.
MERL é o "manipulador de tráfego" dos ativos Bitcoin, buscando velocidade e popularidade das inscrições.
BABY é o "mercador de armas nos bastidores" da segurança Bitcoin, buscando confiança criptográfica extrema.
Neste ciclo, entender em que camada está o ativo (L1/L2/middleware) e quem o guarda (não custodial/custodial/consórcio) é muito mais significativo do que apenas olhar para o gráfico de preços.
＃STX ＃CORE ＃MERL ＃BABY #BTCFiEscalada do conflito militar entre EUA e Irão: impacto no mercado e análise de investimento
O confronto entre EUA e Irão continua a intensificar-se, com o foco do mercado centrado na segurança da navegação no Estreito de Ormuz, no fornecimento de petróleo bruto e no risco de contágio da situação no Médio Oriente. Ambas as partes realizaram ações militares consecutivas, impulsionando o mercado a reavaliar o prémio de risco geopolítico.
Lógica central da escalada do conflito
As forças americanas atacaram as instalações de lançamento de foguetes na ilha de Larak, no Irão, alegando que estas poderiam representar um risco potencial de colocação de minas navais no Estreito de Ormuz. Em retaliação, o Irão lançou mísseis balísticos contra bases militares americanas na Jordânia e atacou alvos militares dos EUA na região do Golfo. O presidente dos EUA, Trump, declarou que os EUA irão responder com severidade ao Irão.
Esta ronda representa mais um ciclo de confrontos militares diretos entre EUA e Irão em pouco mais de um mês: ataque americano a alvos no território iraniano → retaliação iraniana a bases americanas → ameaças de retaliação por parte dos EUA. Até ao momento, nenhuma das partes declarou intenção de iniciar uma guerra total, mas a cadeia de retaliações já está estabelecida, aumentando significativamente o risco de erro de cálculo e escalada do conflito.
A posição estratégica da Jordânia torna-se cada vez mais crucial. O país alberga bases militares americanas, sendo um ponto de apoio importante para as operações aéreas dos EUA no Médio Oriente.
O maior risco permanece no Estreito de Ormuz. O ataque americano à ilha de Larak centra-se essencialmente nesta artéria vital global de energia. Caso o Irão continue a usar mísseis, drones e minas navais para ameaçar a navegação no estreito, o transporte global de petróleo será afetado. Cerca de um quinto do petróleo transportado por via marítima passa por aqui, tornando os preços do petróleo altamente sensíveis às mudanças na situação. $BTC $ETH $SOL #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 $TRUMP A máquina de imprimir dinheiro cripto da família Trump
Já percebi há muito tempo, quem ainda está a arriscar ao avançar para a moeda do Presidente?
Hoje o volume está tão fino como papel, a equipa facilmente ultrapassou-o com um único movimento. A equipa bombeou moedas para o pool Solana, retirou USDC para levantar dinheiro, e o mercado não "colapsar" na essência é apenas descarregar. Logo depois: outro lote foi injetado on-chain hoje, retirando 3,39 milhões de USDC, tal como em 23/8, transferindo para okx.$SPCX agora já chegou a 143, realmente parece que ainda há espaço para continuar a subir, mas nesta posição eu estou mais cauteloso.
Muitos pontos de vista em Wall Street acreditam que a avaliação atual do $SPCX está claramente alta. Uma nova empresa de foguetes, com uma avaliação que chegou ao nível de 2 biliões de dólares, será que esta expectativa não é exagerada?
Se olharmos apenas para os fundamentos, pessoalmente acho que 70–80 dólares pode ser a faixa relativamente razoável. O preço atual das ações depende em grande parte do sentimento do mercado, das expectativas em relação à Starship e da influência de Musk.
Afinal, o negócio principal do $SPCX ainda são foguetes, Starlink, etc., e o relatório financeiro do primeiro trimestre ainda mostra prejuízo. O relatório do segundo trimestre está previsto para ser divulgado em dezembro; se o desempenho não melhorar significativamente, a pressão da avaliação alta inevitavelmente voltará ao mercado.
Portanto, nesta posição de 143, há realmente uma grande divergência entre os otimistas e os pessimistas.
Para quem já está a segurar posições, se as taxas de financiamento e a alavancagem forem suportáveis, eu acho que não é necessário fechar posições facilmente por causa de flutuações de curto prazo; mas se a alavancagem for muito alta, é preciso controlar o risco.
O lançamento da Starship e as expectativas de desbloqueio estão a levar o $SPCX ao ponto crítico da luta entre o sentimento e os fundamentos.
#SPCX #星舰 #美股
#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Na primeira semana de setembro, o que mais temo agora não é uma queda repentina do BTC, mas sim que os dados de emprego dos EUA sejam "não suficientemente maus".
Esta frase soa um pouco contraintuitiva.
O mercado já depositou muitas esperanças numa mudança de política em setembro: emprego fraco = aumento das expectativas de cortes nas taxas = uma pausa para os ativos de risco, todos compreendem esta lógica#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Renascimento: As minhas negociações no campus do liceu 💻
(Capítulo 200u Juros Compostos Estáveis)
O gráfico horário do $ETH Ethereum está na verdade bastante claro. Mais cedo, caiu abruptamente de 2534 para 2386, depois, embora tenha recuperado, enfrentou claramente resistência novamente em torno de 2470-2480 🤔
Agora o preço está de volta por volta de 2466, e a força da recuperação obviamente não é tão forte quanto a queda anterior #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Gm! Setembro começou!
Historicamente, este é o mês de pior desempenho para os nativos de bitcoin. Mas agosto também foi fraco e acabou de ter um mês incrível, por isso isso só mostra como a sazonalidade nem sempre se aplica.
Dito isto, acho que muitos investidores estavam à espera para alocar em setembro devido aos meses historicamente medianos de agosto e setembro. Já que o 4º trimestre/outubro é geralmente quando os grandes movimentos de alta para o Bitcoin começam.#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults A temporada de alta generalizada das altcoins acabou? Compreenda a nova liquidez real a partir de SOL, KAS e HYPE
O tema eterno que mais preocupa os investidores de retalho: quando é que a temporada das altcoins (Altseason) vai chegar?
A realidade é cruel: o cenário anterior de "Bitcoin a subir e todas as altcoins lixo a acompanharem" provavelmente já terminou para sempre.
De acordo com os dados mais recentes do ecossistema da Binance Research e DefiLlama, enquanto o Bitcoin consolida em torno dos 80.000, o capital está a fluir de forma extremamente precisa para três novos territórios:
Primeiro, blockchains de alta performance para transações. Representado pela Solana (SOL), com endereços ativos na cadeia e volume de negociação em DEX a liderar continuamente, onde os investidores especulativos se concentram no ecossistema com maior efeito de criação de riqueza;
Segundo, narrativa de distribuição justa. Representado pela Kaspa (KAS), com arquitetura pura PoW, sem pré-mineração e consenso comunitário puro, demonstrando forte capacidade de atração de capital em mercados voláteis;
Terceiro, rendimento real (Real Yield) e recompra com dividendos. Representado pela Hyperliquid (HYPE), líder em derivados perpétuos on-chain, que utiliza fluxos de caixa reais provenientes de taxas para recomprar tokens, revolucionando completamente as antigas moedas de capital de risco "puras promessas, sem rendimento, com avaliação inflacionada".
Na era da competição por estoque, apenas tokens com efeito de rede, consenso justo e capacidade real de geração de valor sobrevivem. Manter-se fiel a moedas sem rendimento é ser impiedosamente eliminado em mercados estruturais de alta. $TRUMP The Trump family's crypto money printing machine I've long figured it out, who is still risking it by rushing into the President coin? Today the volume is as thin as paper, the team casually smashed through it with a single move. Their team pumped coins into the Solana pool, withdrew USDC to cash out, and the market not "crashing" in essence is just unloading. Just after that: another batch was injected on-chain today, withdrawing 3.39 million USDC, just like on 8/23, transferring to OKX O funding do $BTC está no percentil 84, o que significa que os traders estão a pagar mais do que o habitual para manter posições longas abertas.
Mas a IV de 1 mês está apenas no percentil 16, o que significa que o mercado de opções espera um mês relativamente calmo.
O OI dos futuros também está 0,4σ abaixo da sua tendência de 1 ano.
Se esta lacuna se fechar, poderemos ver as posições longas serem liquidadas ou a volatilidade aumentar rapidamente#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults O CEO da Coinbase voltou a afirmar: a reputação on-chain substituirá a pontuação de crédito FICO. A sua lógica é que o livro público pode provar a capacidade de reembolso, vários credores partilham os mesmos dados, e o empréstimo on-chain já pode oferecer um limite sem garantia de até 3000 dólares.
Um blogger diretamente lançou água fria, com o qual concordo em grande parte: a identidade on-chain pode ser criada em massa sem custos, a pontuação de reputação pode ser manipulada, o empréstimo com dinheiro real ainda depende de garantias. A avaliação de crédito não é difícil pelos dados, mas sim por prevenir fraudes. A reputação on-chain pode ser uma referência auxiliar, mas substituir a FICO? Ainda é cedo.A Strategy está a comprar $BTC novamente. Depois de vender 6.916 $BTC neste verão
A empresa acabou de comprar 4.603 BTC por $370M, pagando em média $80.318 por moeda; a sua primeira compra de Bitcoin desde 22 de junho.
Isto é interessante porque o verão parecia muito diferente. Entre 30 de junho e 10 de agosto, a Strategy vendeu 6.916 BTC por cerca de $430M como parte do seu novo programa de monetização de BTC.
📊 Após a última compra:
🟠 Participações em BTC → 845.050 BTC
🟠 custo total de aquisição → $63,7B
🟠 preço médio de compra → $75.412
🟠 reserva de caixa em USD → $1,61B
🟠 STRC recomprado na semana passada → $152M
Portanto, a antiga história da Strategy de "continuar a comprar Bitcoin" está a ficar mais complicada. Agora pode vender BTC, reconstruir caixa, recomprar os seus próprios títulos e depois comprar Bitcoin novamente quando quiser.
Saylor pode continuar a ser o maior entusiasta do $BTC no mundo, mas a própria Strategy está a começar a parecer mais uma tesouraria gerida ativamente
#BTCGoldCorrelation Dados da DefiLlama: o volume de negociação DEX da cadeia Robinhood nas últimas 24 horas foi de 1,33 mil milhões de dólares, ultrapassando os 993 milhões do Ethereum, e também superando BNB e Base, ficando apenas atrás da Solana. A receita da camada de rede foi de 963 mil dólares, o triplo da soma de Ethereum, Solana, BNB e Base.
Mas esta explosão foi sustentada por transações Meme, com um TVL on-chain de apenas 725 milhões. Há muita especulação. O meu julgamento: a cadeia da exchange favorita não carece de entradas de tráfego, mas sim de uso real que se mantenha. Não considere os dados de um único dia como tendência; só a manutenção do volume na próxima semana é que conta.过去两轮牛市复苏期收官后均经历主升前经典二次探底（忽略20年312黑天鹅） ┌── 链上数据详情 ──┐ 图中上方指标为比特币价格；图中下方指标为比特币链上短期持有者MVRVVolátil e Correlacionado com o Beta: Bitcoin e Ouro
O Bitcoin e o ouro têm sido altamente voláteis e correlacionados com o S&P 500 (SPX), o que sugere o que importa. O que mudou — além do pico do cripto a partir de um extremo em 2025 e algo semelhante para o metal no 1T — é que o prémio anual de volatilidade do ouro em relação ao SPX é cerca de 2,2x, bem acima da sua média de aproximadamente 1 para 1 nos últimos 20 anos.
Relatório completo na Bloomberg aqui: {BI COMD}#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults O erro mais comum com o relatório de emprego não agrícola é olhar apenas para o resultado, sem considerar o que o mercado originalmente esperava.
Suponha que o mercado já tenha antecipado a negociação de "arrefecimento do emprego, aumento das expectativas de corte de juros".
Se o relatório realmente mostrar um arrefecimento do emprego.
Em teoria, isso deveria ser positivo para o $BTC, certo?
Nem sempre.
Porque se essa notícia já foi precificada pelo mercado, após a divulgação dos dados, pode na verdade significar realização de lucros.
Este é o aspecto mais complicado do mercado.
O preço nunca espera a notícia acontecer, ele antecipa a notícia.
Portanto, o mesmo número do relatório pode gerar dois movimentos opostos dependendo do contexto do mercado.
É por isso que eu cada vez menos faço julgamentos simples como:
"Se o relatório for pior do que o esperado, então o BTC sobe."
Essa frase parece lógica, mas na prática não é suficiente para negociar.
Você precisa saber o quanto o mercado já subiu antes da divulgação, como o dólar está se comportando, qual é a expectativa para as taxas de juros e se o mercado já precificou esse resultado.
Às vezes, o movimento mais intenso vem de um dado que parece muito comum.
Porque o mercado esperava A, mas o resultado foi A+ um pouco mais.
O número está correto, a direção também.
Mas o preço simplesmente não sobe.
E aí muita gente fica confusa.
Na verdade, o mercado já tinha antecipado a resposta no preço.
Então, para este relatório, eu quero ver "qual é a diferença entre a expectativa e a realidade".
O dado é apenas a resposta.
O que realmente determina o movimento do preço é o que o mercado pensava que seria a resposta.😈 $ZORA — Hora de fazer short?
Acabei de abrir uma posição short em $ZORA. 📉
Com cerca de $43M em open interest e uma relação long/short de 6:4, os longs parecem estar muito concentrados.
Demasiada posição de retalho no lado long pode deixar o ZORA vulnerável a uma forte correção.
Agora vamos ver se este short resulta. 👀🐻#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults A Robinhood Chain foi oficialmente lançada há pouco mais de dois meses, e ontem lucrou 2,66 milhões num único dia, já ultrapassando os 1,27 milhões da Ethereum, tornando-se a segunda blockchain mais lucrativa, apenas atrás dos 5,07 milhões do $SOL. Mas o principal motor são as moedas meme: desde o lançamento, já existem mais de 22.600 moedas meme a serem negociadas, e a maior parte dos lucros vem daqui, o que definitivamente não é uma boa notícia para o setor das criptomoedas. E mesmo o primeiro colocado, Solana, só lucra cerca de 5 milhões por dia, enquanto o $NVDA tem lucros diários superiores a um bilião, basicamente incomparável. A blockchain ainda está numa fase inicial, e esses valores não são realmente algo para se gabar; o objetivo é ser como a Nvidia ou a Apple. Mas é inegável que a Robinhood Chain tem muitos utilizadores, e o $HOOD é também uma ação com muito potencial.8 月下旬，ETH 走出年内少见的强势行情。8 月 19 日至 21 日，ETH 由约 1916 美元升至盘中 2546 美元，涨幅明显超过同期 BTC。此后价格没有迅速回吐，而是在 2500 美元附近高位整理，ETH/BTC 汇率也从年中低点显著回升。 这轮上涨首先由风险偏好改善和空头挤压点燃，但文章真正讨论的是涨势背后的供需变化：美国现货以太坊 ETF 单周净流入接近 7 亿美元，约 4200 万枚 ETH 进入质押，交易所余额较 6 月初下降约 15%，企业财库也在继续增持。几股力量叠加，正在压缩可以即时出售的 ETH 数量。 作者 Itai Smidt 据此提出，ETH 的流通盘已经较 6 月明显收紧，新增资金进入更薄的市场后，可能产生更大的价格弹性。不过，供应下降不等于价格必然上涨，本轮行情也包含大量空头回补和杠杆资金，ETF 流入的持续性仍未得到充分验证。 因此，市场接下来需要确认的，不只是 ETH 能否突破 2550 美元，还包括机构资金能否持续流入、ETH/BTC 能否守住反弹成果，以及质押和企业持仓是否继续吸收新增供应。这些变量将决定本轮上涨是一场快速逼空，还是 ET#OpenAI广告业务年化营收达10亿美元
O negócio de publicidade do ChatGPT, lançado há menos de 200 dias, atingiu uma receita anualizada de 1 mil milhões de dólares, tornando-se a terceira maior fonte de monetização além das assinaturas e da API, consolidando a história comercial para uma futura IPO. A publicidade é principalmente direcionada a utilizadores de pacotes gratuitos e de baixo custo, tendo-se expandido para mais de quarenta países, com ferramentas de autoatendimento disponíveis simultaneamente na Europa, Médio Oriente e outras regiões.
No entanto, a receita publicitária ainda representa uma pequena parte da receita total, estando longe da meta anual de 2,5 mil milhões de dólares, enfrentando também controvérsias sobre a experiência do utilizador e a diferenciação face à concorrência.
O mercado BTC e ETH não é diretamente afetado, com a tendência principal a continuar a depender da liquidez macroeconómica.
As moedas conceituais de AI-Agent na cadeia e de marketing AI apenas receberam um impulso emocional, beneficiando mais de temas específicos.
A comercialização da AI foi validada, mas a especulação temática deve distinguir negócios reais, não sendo aconselhável perseguir cegamente ativos em alta.
Registo apenas pessoal de mercado, não constitui qualquer conselho de investimento.O petroleiro no Estreito de Ormuz foi atacado, o BTC acabou de recuperar o fôlego e já vai levar outro golpe?
Dois superpetroleiros foram atingidos por objetos desconhecidos no Estreito de Ormuz, enquanto deixavam o Golfo Pérsico.
O Brent ultrapassou os 92 dólares, a probabilidade de aumento das taxas em setembro disparou para 65%, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA atingiu novo recorde.
Para BTC e ETH, o conflito geopolítico → aumento do preço do petróleo → expectativas de subida das taxas → pressão sobre ativos de risco, a cadeia de transmissão é clara e direta. O BTC ainda oscila em torno dos 78K, o ETH luta perto dos 2450, o risco geopolítico é um fator de pressão a curto prazo.
Se o petróleo não descontrolar, o BTC ainda aguenta; se o petróleo continuar a disparar, o BTC continuará a sofrer. Mais observação, menos ação, esperar para ver o desenrolar dos acontecimentos.
$BTC $ETH O mercado morno é sempre quebrado por eventos macro inesperados; com a escalada da tensão no Estreito de Ormuz, o petróleo subiu e o ouro caiu. Surgiu um ponto de compra melhor do que ontem, então aumentei a posição decisivamente.
A lógica da alta do preço do petróleo é direta: a tensão no estreito reduz a capacidade de transporte, por isso o petróleo sobe.
A queda do ouro também foi verificada na última rodada, ou seja, o ouro tem boa liquidez; quando o preço do petróleo sobe, os países soberanos vendem ouro para comprar petróleo e manter o funcionamento social. Uma vez que essa tendência ganha inércia, em cada evento inesperado os fundos correm para antecipar. A lógica de longo prazo é que a probabilidade de aumento das taxas em setembro tem aumentado recentemente, e o aumento das taxas é negativo para o ouro.
O mercado acionista dos EUA e o Bitcoin geralmente caem devido ao risco de liquidez.
Quanto à negociação, depende do nível que você está operando. Por exemplo, olhando para ontem, estar comprado em ouro e vendido em petróleo foi um pouco prematuro; para operações de curtíssimo prazo já houve várias ondas, mas se quiser manter por algumas semanas, pode aumentar a posição gradualmente conforme o mercado.
Atualmente, a escalada do conflito iniciada no fim de semana ainda não mostra sinais de terminar; pela experiência passada, deve durar vários dias, mas é difícil que escale para um nível mais alto, pois é de conhecimento geral que o exército dos EUA está cansado de guerra. Mesmo que a escalada seja uma cortina de fumaça estratégica para encobrir o conflito, o conflito subsequente será apenas uma encenação. $CL $XAUT Sobre o WLFI, a maioria das pessoas ainda pensa que é "aquele projeto cripto da família Trump". Mas a sua emissão de stablecoin USD1 já ronda os 4 mil milhões de dólares, estando entre as cinco maiores stablecoins. Em meados de agosto, o OCC aprovou condicionalmente o pedido para um banco fiduciário nacional, e a emissão, reserva e custódia podem passar da BitGo para a sua própria gestão. O post original redefine-o como "infraestrutura financeira em dólares", e acho que esta descrição está mais próxima da realidade do que um simples rótulo.
A competição das stablecoins está a mudar de "quem emite mais" para "quem consegue fazer a conformidade e custódia de forma sólida". A decisão das instituições em usar ou não depende da transparência das reservas e das licenças regulatórias, não do entusiasmo da comunidade. Para as pessoas comuns, não persigam uma stablecoin só porque o nome tem conotações políticas, nem a ignorem por preconceito; basta olhar para a auditoria das reservas e a estrutura de custódia.Resumo do mercado: Jogo de posições curtas contrárias na forte recuperação do SNDK
Visão geral do mercado
O SNDK subiu rapidamente de 1450 para 1579 em pouco tempo, com grande volatilidade antes da abertura, apresentando um movimento tão intenso quanto altcoins. Os traders posicionaram-se em vendas a descoberto perto de 1553, com stop loss acima da máxima anterior em 1580, planejando sair se houver rompimento, ou aguardar uma queda caso contrário.
Situação simultânea do mercado: ZEC recuperou até 846, mas não conseguiu retomar o nível chave de 887, mostrando fraqueza na recuperação; o BTC também iniciou uma recuperação, porém com impulso limitado, caracterizando uma correção passiva. Os três ativos recuperaram simultaneamente, mas carecem de certeza para posições de longo prazo.
Lógica do mercado
O SNDK continua sendo um ativo de alto risco, com múltiplos fatores como fundamentos, catalisadores de eventos e pressão de short squeeze interagindo, podendo gerar impulsos de curto prazo a qualquer momento.
Esta operação é um jogo de posições contrárias com stop loss, reconhecendo que o mercado pode continuar subindo, definindo claramente o limite de falha pelo preço, em vez de assumir subjetivamente que o preço deve cair.
A recuperação fraca do ZEC e BTC reflete a falta de força da compra geral no mercado, sendo a recuperação mais uma correção de sobrevenda, sem formação de uma nova tendência de alta.
Lições para negociação
No trading contrário, o mais importante não é apostar na direção, mas antecipar onde sua análise pode estar errada e aplicar rigorosamente o stop loss.
Mesmo que o mercado pareça "subir demais", não se deve resistir sem stop loss, pois o short squeeze pode superar expectativas.
Em um mercado de recuperação coletiva, sem um motor claro, não é recomendável manter posições longas cegamente; priorize a abordagem de curto prazo. Esta semana, o mercado de previsão enfrenta duas questões conflitantes. A rota de conformidade sofreu um golpe: o Nono Circuito decidiu que os contratos desportivos da Kalshi são apostas desportivas, sob jurisdição estadual, e como a receita desportiva representa 70% do total, este golpe foi fatal. Por outro lado, a rota sem licença está a acelerar, com o lançamento da mainnet do HIP-4 da Hyperliquid, que não faz negócios com utilizadores dos EUA, ficando a regulamentação temporariamente atrás. A Polymarket também anunciou uma ronda de financiamento de 1 mil milhões de dólares, com uma avaliação de 21 mil milhões, e o dinheiro continua a entrar.
O mercado de previsão está a dividir-se em duas espécies: uma tenta entrar no sistema regulatório, a outra tenta contorná-lo. Para o público em geral, não o encare como um casino garantido; na sua essência, é um mercado de informação, onde ganhar ou perder depende da diferença de informação. Se quiser participar, pense primeiro: em que é que a sua fonte de informação é melhor do que a das pessoas que definem os preços no mercado? A volatilidade está a aumentar à medida que o NFP se aproxima.
$BTC BTC continua a testar os $79K enquanto o $ETH ETH luta abaixo dos $2.5K. O mercado parece pronto para uma ruptura.
Catalisadores chave: tensões no Médio Oriente, NFP e CPI. Espera-se amplamente que o Fed mantenha a política inalterada em setembro, mas a verdadeira volatilidade pode surgir em torno destes eventos.
As altcoins também estão a mover-se fortemente. O $ARB tem sido volátil, e estou a observar outra configuração de venda após consolidação.
#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults A Axis publicou um conjunto de dados, li duas vezes. Eles receberam 660 correções manuais, mas no final apenas 161 segmentos, 24,4%, foram realmente usados para treinar o robô. Mais contraintuitivo ainda: ao alimentar o modelo com todas as operações humanas completas, a taxa de sucesso caiu de 40% para 36,7%; ao deixar apenas os pequenos trechos-chave que corrigem erros, a taxa de sucesso subiu para 48,3%.
Mais dados não significam melhor, o lixo inserido dilui o sinal. Esta é também a razão pela qual recentemente mudaram o mecanismo de insígnias: 500 trajetórias, 30 dias consecutivos, completadas em 3 segundos, aparentemente uma tarefa, mas na verdade um filtro do padrão de comportamento das pessoas. O meu julgamento: no futuro, alimentar dados para robôs vai desvalorizar em quantidade e valorizar em qualidade. Quem quiser participar, não faça volume, concentre-se em aperfeiçoar um único cenário, pois este tipo de dado será valioso no futuro. O maior protocolo de empréstimos na Cronos, Tectonic, foi explorado, com perdas estimadas em 75 milhões de dólares. A técnica não é nova: o token de governação TONIC tem baixa liquidez, o preço foi inflacionado 100 vezes, e foi usado como garantia para emprestar dinheiro real. A reação da cadeia é que merece reflexão, os validadores simplesmente pararam toda a cadeia, reverteram para antes do ataque, o que equivale a apagar quase duas horas de transações de todos, incluindo transferências de utilizadores inocentes. Apenas cerca de 6 milhões já foram transferidos para a Ethereum e não podem ser recuperados.
Desligar a rede pode conter as perdas, mas o custo é que a cadeia deixa de ser confiável. O dinheiro que colocas lá pode desaparecer por causa dos problemas de outros. Não coloques grandes ativos em protocolos com tokens de governação com alta taxa de colateralização e baixa liquidez, esta é a lição mais direta desta rodada. Após um incidente, primeiro verifica se a equipa oficial vai reverter ou compensar alguém, e depois decide o que fazer com a tua posição.