Orbit Post Sitemap
Tether Gold (XAUT/USDT) handluje na OKX po cenie $XAUT $4,607.4 (-0.06%), spadając poniżej kluczowych poziomów średnich kroczących podczas testowania wsparcia tuż powyżej lokalnych minimów: MA5 ($4,611.9), MA20 ($4,611.9) oraz MA10 ($XAUT $4,615.1).
Odzyskanie poziomu $4,611.9 jest konieczne, aby zatrzymać natychmiastowy spadkowy impet i rozpocząć odbicie w kierunku górnego oporu na poziomie $4,615.1 oraz lokalnego szczytowego oporu na poziomie $4,628.4.
#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #OKX.ai Analiza obecnej sytuacji $ETH. Ogólnie rzecz biorąc, $ETH znajduje się obecnie w silnym odbiciu napędzanym wspólnie przez "short squeeze" i napływ kapitału instytucjonalnego, krótkoterminowo technicznie jest silny, ale zbliża się do kluczowego obszaru oporu.
📊 Aktualna sytuacja na rynku: walka między krótkoterminową siłą a presją
Po okresie wahań w okolicach 2,498-$2,507, krótkoterminowe sygnały techniczne są następujące:
· Krótkoterminowy trend jest silny: średnie kroczące na wykresie dziennym układają się w układ byczy, wskaźnik trendu ADX wynosi około 46,7, co wskazuje na silny trend wzrostowy. Wskaźniki techniczne pokazują, że cena znajduje się na poziomach 2,536 i $2,553**.
· ⚠️ Sygnały przegrzania i presji: wskaźnik RSI osiągnął 77,4 (>70 oznacza wykupienie), co wskazuje na ryzyko korekty lub konsolidacji na wysokim poziomie. Ponadto, strefa 2,550 stanowi silny pas oporu, a wyżej, w rejonie 2,650, znajduje się "ściana sprzedaży" wielorybów.
· Kluczowe wsparcie: pierwsza strefa wsparcia znajduje się na poziomie 2,400, silniejsze wsparcie jest w okolicach $2,370 (przełamanie może wywołać masowe likwidacje pozycji długich).
🔍 Siły napędowe stojące za tym ruchem: to nie tylko odbicie techniczne
Za tym wzrostem stoi głębsza logika:
· Short squeeze: wcześniej rynek był bardzo pesymistyczny, pozycje krótkie były zbyt skumulowane. Wraz ze wzrostem ceny, shortujący byli zmuszeni do zamykania pozycji (kupowania), w ciągu jednego dnia likwidacje krótkich pozycji związanych z $ETH sięgnęły 1,13 mld USD, co dodatkowo napędziło wzrost.
· Napływ kapitału instytucjonalnego: ETF-y spot stały się głównym motorem wzrostu. Tylko 26 sierpnia amerykański spotowy ETF na Ethereum zanotował napływ netto 75 150 ETH (około 184 mln USD), ciągły napływ kapitału zapewnia wsparcie popytowe na rynku.
· Zmiana narracji fundamentalnej: aktywność sieci nie zanikła, około 165 mld USD stablecoinów krąży na Ethereum, a opłaty na sieciach L2 spadły poniżej 2 centów, logika rozwoju ekosystemu zmienia się z "niski koszt to porażka" na "niski koszt sprzyja wzrostowi".
📈 Perspektywa średnio- i długoterminowa: przeszkody do pokonania
Mimo krótkoterminowego entuzjazmu, ostrzeżenia analityków są warte uwagi: czynniki makroekonomiczne (takie jak korekta na amerykańskim rynku akcji, dane inflacyjne PCE) nadal stanowią zagrożenie, które może wywołać korektę rynku.
Krótko mówiąc, $ETH stoi teraz na kluczowym rozdrożu: jeśli uda się przełamać poziom 2,823 z dużym wolumenem, otworzy się przestrzeń do wzrostu; jeśli napotka opór i spadnie, może ponownie testować wsparcie w okolicach $2,400 Rdzeń PCE USA w lipcu wzrósł o 3,3% r/r i 0,2% m/m, utrzymując się na tym samym poziomie przez dwa kolejne miesiące, co w pełni odpowiada oczekiwaniom; całkowity PCE wzrósł o 3,7% r/r, utrzymując się na stałym poziomie, nieco powyżej prognoz.
Inflacja nie spadła dalej, ale też nie pogorszyła się nagle — to wynik "neutralnie lepkiego" charakteru.
Rdzeń PCE pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2% przez 65 kolejnych miesięcy. Sektor usług nadal przyczynia się do tej lepkiej inflacji, a spadek cen towarów nie zrekompensował tego w pełni. Wydatki konsumpcyjne praktycznie się zatrzymały, podczas gdy dochody nadal rosną, co oznacza, że zarówno podaż, jak i popyt nie dają dowodów na to, że "inflacja umarła".
Te dane pojawiają się tuż przed wieczorem w Jackson Hole. Nowy przewodniczący Kevin Walsh wygłosi w piątek o 10:00 czasu wschodniego swoje pierwsze główne przemówienie po objęciu stanowiska, którego nominalnym tematem jest "Wpływ innowacji finansowych na płatności i politykę", ale rynek naprawdę skupia się na tonie dotyczącym stóp procentowych.
Walsh wcześniej celowo ograniczał wskazówki na przyszłość, podkreślając "stawianie dużych pytań, a nie dawanie odpowiedzi". Po lipcowym posiedzeniu trzy głosy sprzeciwu domagały się podwyżki stóp, a rentowności długoterminowych obligacji USA wzrosły, co wskazuje na pewną niecierpliwość rynku wobec jego komunikacji.
Najbardziej prawdopodobna ścieżka tego przemówienia to: potwierdzenie, że cel 2% nie jest elastyczny, polityka pozostaje restrykcyjna, a opcja podwyżki stóp nie jest zamknięta — odbudowa wiarygodności poprzez zasadnicze oświadczenia, a nie bezpośrednie zapowiedzi podwyżek lub obniżek we wrześniu.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Czy wiesz, ile pieniędzy zarobił $UNI od momentu uruchomienia?
UNI od lat jest DEX-em numer jeden w branży, a skumulowane opłaty sięgają 5,79 miliarda dolarów. W tym:
1. $ETH wniósł 4,48 miliarda
2. Łańcuch BASE wniósł 591 milionów
3. $ARB wniósł 316 milionów
4. Robin Hood wniósł 107 milionów
Dlaczego więc cena UNI ciągle spada, z najwyższego poziomu 44 dolarów do około 4 dolarów teraz?
Całkowita podaż tokenów UNI to 1 miliard, obecnie spalone zostało 109 milionów, a całkowita podaż wynosi 890 milionów; skarbiec DAO ma 267 milionów, a rzeczywista podaż na rynku to 623 miliony.
Z powyższych 5,79 miliarda dolarów ponad 90% zostało przekazane LP. Obecnie tylko około 2% dochodów jest przeznaczane na skup i spalanie.
W porównaniu do HYPE i pump, UNI można uznać za dobrą firmę, ale dla akcjonariuszy obecny poziom skupu jest nadal zbyt niski. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
Po raz kolejny dotarliśmy do poziomu 80000 USD, ale gdy obserwowałem rynek, nie czułem się przesadnie podekscytowany.
Ta fala wzrostów w dużej mierze napędzana jest przez zamykanie krótkich pozycji oraz napływ kupujących na rynku spot. W zeszłym tygodniu netto napływ środków do amerykańskiego spotowego ETF na BTC wyniósł 1,92 mld, co jest najwyższym wynikiem tygodniowym od prawie dziesięciu miesięcy. Duże kapitały faktycznie mocno popchnęły rynek do przodu.
Jednak im wyżej się wspinamy, tym więcej pojawia się ukrytych zagrożeń. Wiele krótkoterminowych pozycji zgromadziło już znaczne zyski, a napływ środków na adresy platform wyraźnie pokazuje rosnącą chęć realizacji zysków. Przekroczenie 80000 to tylko znak cenowy, prawdziwym wyzwaniem jest utrzymanie się powyżej tego poziomu.
W tym tygodniu czeka nas wiele ważnych wydarzeń makroekonomicznych: dane o inflacji PCE za lipiec, przemówienie Fed na Jackson Hole oraz korekty danych o zatrudnieniu — każde z nich może poruszyć nastroje na rynku.
Moim zdaniem, aby odbicie przerodziło się w nową falę wzrostów, samo przebicie 80000 nie wystarczy. Kluczowe będzie, czy napływ kapitału do ETF-ów się utrzyma, jak silna będzie aktywność na rynku spot oraz jaka będzie ogólna skłonność rynku do ryzyka — te trzy czynniki muszą ze sobą współgrać.
Jak Wy to widzicie? Czy uważacie, że tym razem poziom 80000 zostanie stabilnie utrzymany? Raport finansowy Nvidii eksplodował, $BTC niekoniecznie pójdzie w górę! Jak to?
Przychody za Q2 wyniosły 96,22 mld USD, powyżej oczekiwań;
Skorygowany EPS 2,22 USD, również powyżej oczekiwań;
Przychody z centrum danych 89 mld USD, wzrost o 117% rok do roku!
Prognoza przychodów na Q3 to bezpośrednio 108 mld USD, również powyżej oczekiwań.
Dane są naprawdę imponujące, dlaczego więc ten raport nie wywołał wzrostu? Bo rynek nie zadowala się już tylko przekraczaniem oczekiwań.
W poprzednich kwartałach Nvidia notowała coraz lepsze wyniki, ale cena akcji nadal była pod presją. Dla Nvidii przekraczanie oczekiwań stało się już standardem.
Są tu trzy kluczowe kwestie:
Po pierwsze, czy Rubin zdoła płynnie przejąć stery;
Po drugie, jak długo będą trwały ogromne nakłady kapitałowe na AI;
Po trzecie, czy rosnące koszty pamięci HBM, DRAM itp. będą dalej ograniczać marże brutto.
To są odpowiedzi, które niesie ten raport.
Jeśli chodzi o BTC, nie ma potrzeby szukać logiki w ruchach Nvidii.
Obecnie powiązanie BTC i NVDA nie jest tak silne jak kiedyś, BTC ma własne fundusze ETF, płynność i logikę kapitałową.
Poza tym wczoraj PCE wskazał na niekorzystne oczekiwania dotyczące obniżek stóp, a dziś Nvidia mówi, że popyt na AI nadal trwa. Jedno jest optymistyczne, drugie pesymistyczne. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
3.3%, zgodnie z oczekiwaniami.
Po publikacji amerykańskiego wskaźnika core PCE Rezerwa Federalna znalazła się w jeszcze trudniejszej sytuacji
Inflacja nie pogorszyła się dalej, tempo wzrostu gospodarczego zwalnia, core PCE też nie przyspiesza,
ale 3,3% to wciąż wyraźna odległość od celu Fed na poziomie 2%.
Jak będzie wyglądał wrzesień, nadal trudno przewidzieć.
Przemówienie na Jackson Hole w piątek zyskało na znaczeniu
bo teraz na rynku brakuje nie danych, a stanowiska Fed.
Czy bardziej obawiają się inflacji?
Czy zaczynają bardziej martwić się o zatrudnienie i wzrost gospodarczy?
Jeśli Wash wyda bardziej gołębi sygnał, rynek może ponownie zacząć wyceniać obniżki stóp:
USD i rentowności obligacji spadną
apetyt na ryzyko i $BTC wzrosną
Ale jeśli będzie dalej podkreślał uporczywość inflacji, a nawet sugerował, że stopy muszą pozostać wysokie, rynek może ponownie zacząć wyceniać „wysokie stopy na dłużej”.
Teraz w BTC nie należy od razu być bykiem tylko dlatego, że PCE spełnił oczekiwania.
Poczekajmy do piątku.
Coraz bardziej uważam, że
rynek boi się nie złych danych, ale niejednoznacznych danych i tego, że Fed nie wypowie się jednoznacznie.
W efekcie oczekiwania na wrzesień będą się wahać, a USD, obligacje i BTC będą się nawzajem ciągnąć w różne strony.
Dlatego najpierw obserwujmy, co powie Fed, a potem jak zachowa się BTC.
Wiadomości makro to tylko katalizator.
Ostatecznie to, jak kapitał wyceni rynek, decyduje o cenie. @OKX星球 Na temat przyszłych trendów $SOL na rynku istnieje obecnie interesujący „podział”: długoterminowe perspektywy technologiczne są bardzo obiecujące, ale krótkoterminowe prognozy cenowe są stosunkowo ostrożne, a nawet obniżone. Za tym stoi rywalizacja między wielką narracją o aktualizacji technologii a fundamentami rynkowymi.
📈 Główna logika bycza: przejście od „hossy” do „praktycznego zastosowania”
Długoterminowe zaufanie instytucji opiera się głównie na tym, że Solana odchodzi od fazy napędzanej spekulacją i przechodzi do prawdziwych zastosowań:
· Nuklearna aktualizacja technologiczna: konsensus Alpenglow planowany jest do wdrożenia w III-IV kwartale 2026 roku, co skróci czas ostatecznego potwierdzenia transakcji z 12,8 sekundy do 100-150 milisekund. W połączeniu z klientem Firedancer, który w III kwartale skrócił czas tworzenia bloku z 400 ms do 200 ms, otworzy to drogę dla wysokoczęstotliwościowego DeFi i płatności.
· Fundamenty zostały „przebudowane”: narracja przesuwa się z „łańcucha memów” na „łańcuch instytucjonalny”. Na przykład amerykański spotowy ETF Solana przekroczył 1 miliard dolarów aktywów, a wartość rynkowa rzeczywistych aktywów na Solanie (RWA) osiągnęła 2,01 miliarda dolarów, a prawdziwe działania gospodarcze, takie jak transfery stablecoinów, stają się coraz bardziej aktywne.
🎯 Jak instytucje postrzegają cenę? — Krótkoterminowo ostrożnie, długoterminowo agresywnie
Mimo silnej logiki długoterminowej, instytucje są bardziej ostrożne w prognozach cen na ten rok niż się spodziewano:
· Standard Chartered Bank: właśnie obniżył cel cenowy na koniec 2026 roku z 250**. Powodem jest to, że sieć przechodzi od wysoce zmiennych transakcji memecoinów do bardziej stabilnych, ale „wolniej zarabiających” płatności stablecoinami, co wymaga czasu.
· Meta AI i ChatGPT: na podstawie ostatnich prognoz AI cel cenowy na koniec roku wynosi około 210, głównie zakładając pomyślne wdrożenie Alpenglow i wynikającą z tego repricing wartości.
· Czynniki przeciwne: instytucje takie jak Binance przewidują, że ogólny postęp rynku w 2026 roku będzie „nierównomierny”, a jeśli aktualizacja Alpenglow się nie powiedzie lub aktywność na łańcuchu spadnie, cena może wrócić do poziomu około 60.
Podsumowując, przyszłość $SOL przypomina bardziej „opcję kupna”: jeśli kluczowe technologie takie jak Alpenglow zostaną wdrożone zgodnie z planem, a instytucje będą je nadal adoptować, wartość długoterminowa będzie ogromna; jednak w krótkim terminie rynek jest ograniczony przez zmienność i zmianę narracji, co utrudnia szybkie zwycięstwo.PCE za lipiec nieco przekroczył oczekiwania, $BTC spadł z 81K do 78K. Inflacja pozostaje uporczywa, a oczekiwania dotyczące podwyżek stóp znów rosną.
Same dane nie są spektakularne, ale przekroczenie oczekiwań to przekroczenie oczekiwań. Rynek ponownie wycenia ścieżkę podwyżek stóp, ryzykowne aktywa najpierw spadają na znak szacunku. Ten wzrost z 60K do 81K był napędzany napływem ETF i wyciskaniem krótkich pozycji, a nie oczekiwaniami obniżek stóp. Makroekonomiczne przeciwności nadal trwają, nie myl odbicia z odwróceniem trendu.
W krótkim terminie zobaczymy, czy 78K się utrzyma, a na dłuższą metę poczekaj na przemówienie Wosha, które wyznaczy kierunek. W tym miejscu lepiej obserwować i nie podejmować zbyt wielu działań, czekaj na sprzyjający wiatr. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
Po krótkim przebiciu poziomu 80000 USD przez BTC, rynek szybko się cofnął i obecnie ponownie znajduje się w pobliżu kluczowego zakresu gry.
Patrząc na tę falę wzrostów, dane z badań K33 dostarczają istotnych wskazówek: w tej rundzie wzrostów odnotowano największe w historii statystycznej jednodniowe wyciskanie krótkich pozycji, a następnie wyraźny spadek otwartych pozycji futures, co jasno wskazuje, że zamknięcie krótkich pozycji było jednym z głównych motorów wcześniejszego gwałtownego wzrostu cen.
Jednocześnie sygnały wzrostu rynku również nie mogą być zignorowane. W zeszłym tygodniu amerykański spotowy ETF na bitcoina zanotował napływ netto kapitału w wysokości około 1,92 miliarda dolarów, co oznacza, że kapitał z rynku pozagiełdowego wszedł na rynek spot. Jednak po gwałtownym wzroście cen w krótkim czasie, inwestorzy realizują zyski na wysokich poziomach, co wywiera presję sprzedażową na dalszy wzrost rynku.
Nadchodzi ważny punkt czasowy, którego nie można zignorować: 28 sierpnia wygasa seria opcji BTC o łącznej wartości około 6,44 miliarda dolarów. Duża część pozycji skoncentrowana jest w przedziale 75000‑80000 USD, a ta ogromna wygaśnięcie opcji może znacznie zwiększyć krótkoterminową zmienność rynku.
Wraz z ustępowaniem korzyści ze wzrostu wywołanego wyciskaniem krótkich pozycji, dalszy kierunek rynku będzie zależał przede wszystkim od siły popytu na rynku spot. To, czy kapitał ETF i kupujący na rynku spot będą w stanie stabilnie wchłonąć presję sprzedaży na wysokich poziomach, będzie kluczowe dla oceny, czy obecna fala wzrostowa to nowa faza odbudowy trendu, czy tylko etapowa korekta. Monetyzacja AI zaczyna wyglądać mniej jak historia pojedynczej warstwy chipu, a bardziej jak rozszerzający się stos przedsiębiorstwa. NVIDIA podwoiła przychody w drugim kwartale rok do roku i prognozuje około 70% wzrostu na rok fiskalny 2028, nawet przy ograniczeniach dostaw. Tymczasem Salesforce AI ARR zbliżył się do 4 mld USD, CrowdStrike osiągnął rekordowy nowy ARR netto, a Synopsys podniósł swoje prognozy, podczas gdy wolniejsze zamówienia Okta pokazują, że trend nie jest uniwersalny.
Moja interpretacja: najsilniejszym sygnałem nie jest sam wzrost nagłówkowy, lecz pojawianie się wydatków na AI w infrastrukturze, narzędziach projektowych i powtarzającym się popycie na oprogramowanie. Marvell teraz oferuje użyteczny test, czy sieciowanie może rozszerzyć ten zakres na zamówienia i przepływy pieniężne. To nie porada, tylko analiza.
#AIMonetizationBroadens 最新数据没有给市场一个明确方向，反而让美联储的下一步更加难判断。 核心PCE同比约 3.2%，环比上涨 0.3%；整体PCE同比来到 3.6%。与此同时，美国第二季度GDP年化增速维持在 1.6%。通胀依然具有粘性，经济需求也没有明显降温，Fed暂时很难获得一个“放心降息”的信号。 市场利率预期也出现短暂波动。数据公布后，9月加息概率一度从约 34%升至41%，随后重新回落至 34%–35%。市场目前仍定价年内至少一次加息的概率约 70%。 所以，真正值得关注的是周五。 👀 Warsh首次以美联储主席身份亮相Jackson Hole 周五上午10点将发表关键演讲，本届会议主题为： “金融创新：支付与货币政策的影响” 在 GENIUS Act 推进以及稳定币市场规模逼近 $320B 的背景下，市场会高度关注他对通胀、金融创新、美元流动性以及未来货币政策的表态。 与此同时，美国财政部计划扩大长期限流动性支持型回购规模，进一步强化了市场对通胀、财政赤字以及美元风险对冲的关注。 📊 避险资金正在同时流向BTC与黄金 • 8月BTC现货ETF净流入已突破 $3.2B • 累计净流入接近 $5#黄金ETF大额吸金, jak fundusze bezpiecznej przystani mogą przealokować $XAUT W ciągu ostatnich kilku dni, gdy uruchomiłem oprogramowanie do handlu na rynku, ceny złota ponownie gwałtownie wzrosły. Na południe 27 sierpnia ceny złota w Londynie wynosiły około 4 686 dolarów za uncję, kontrakty terminowe COMEX wynosiły 4 684,7 dolarów, co jest nowym szczytem od maja; na rynku krajowym złoto w Szanghaju Au99,99 zostało notowane na poziomie 999,5 juanów/gram, zaledwie krok od poziomu 1 000 juanów. Od sierpnia ceny złota na świecie wzrosły o około 14%, zmierzając ku najsilniejszemu miesiącowi od 1999 roku. Ale dla jasności: choć ta runda rajdu jest gwałtowna, wciąż jest o około 17% mniej niż historyczne maksimum 5 626 dolarów z końca stycznia tego roku, co jest "silnym ożywieniem", ale nie "nową legendą". Głosy o "gromadzeniu złota" znów zaczęły pojawiać się w kręgach społecznych — czy chcą teraz złapać szybki pociąg, czy kupić na szczycie? Dlaczego ta fala wzrostów? Po pierwsze, oczekiwania Rezerwy Federalnej się odwróciły. Amerykańska kasa pracowników poza rolnictwem niespodziewanie wzrosła o 23,, 000 w lipcu, podczas gdy "mały, nierolniczy" ADP wzrósł tylko o 44 000. Oczekiwania rynku dotyczące dalszych podwyżek stóp szybko osłabły, a indeks dolara amerykańskiego spadł z 101 do około 99. Złoto jest przeciwieństwem dolara; gdy dolar słabnie, ceny złota rosną. Po drugie, globalne banki centralne kupują prawdziwe pieniądze. Według Światowej Rady ds. Złota, w drugim kwartale 2026 roku globalne banki centralne nabyły netto 289 ton złota, co stanowi wzrost rok do roku o 62%, ustanawiając nowy rekord w tym samym okresie; chiński bank centralny zwiększał aktywa przez 21 kolejnych miesięcy. Zakupy złota przez banki centralne to "wykupy przez główne akcjonariusze", które nieustannie wyprowadzają fizyczne złoto z obiegu, co stanowi bardzo solidne dno. Po trzecie, rewaluacja kredytów dolarowych. Saldo Skarbu USA przekroczyło 39 bilionów dolarów, "de-dolar".#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元
1480 milionów dolarów obrotu w pierwszy dzień, to nie jest zły wynik jak na ETF altcoinowy, ale ta liczba jest poważnie zawyżona — ZCSH pochodzi bezpośrednio z prywatnego funduszu powierniczego z 2017 roku, który przed debiutem na giełdzie zarządzał aktywami o wartości ponad 300 milionów dolarów. To nie jest „nowy kapitał na rynku”, to „stara butelka z nową etykietą”.
ZCSH to poprzednik Grayscale Zcash Trust, założony w październiku 2017 roku, który pod koniec czerwca posiadał około 155 milionów dolarów w ZEC. W pierwszy dzień notowań miał 387 849 jednostek, o wartości około 300 milionów dolarów. Obrót 14,8 miliona dolarów oznacza, że tylko 0,5% istniejących udziałów zostało wymienionych na rynku.
W trakcie sesji cena wzrosła o ponad 3,5%, ale zamknęła się spadkiem o 1,54%. Typowa sytuacja „kupuj oczekiwania, sprzedawaj fakty” — ZEC w ciągu ostatniego tygodnia wzrósł o 70%, osiągając ośmioletnie maksimum na poziomie 867 dolarów, a debiut ETF stał się wyzwalaczem realizacji zysków. Po debiucie ZEC spadł o około 8%.
Arthur Hayes w październiku zeszłego roku wyznaczył cel cenowy na 1000 dolarów, ale po luce w Orchard w czerwcu wycofał się z pozycji. Opłata za zarządzanie wynosząca 2,5% to dziesięciokrotność tej w ETF na bitcoina, a Grayscale nazywa to „wysokoryzykowną pozycją satelitarną”.
ETF to przeniesienie starego funduszu powierniczego na giełdę amerykańską, a nie nowy kapitał podążający za wzrostem. To, czy ZEC utrzyma się powyżej 800 dolarów, nie zależy od jednorazowego katalizatora, jakim jest debiut ETF, lecz od tego, czy narracja prywatności utrzyma wolumen obrotu w kolejnym kwartale. Wygaśnięcie opcji o wartości 6,4 miliarda + korekta danych o zatrudnieniu + przemówienie Wosha, w tym tygodniu zmienność nie będzie mała
Trzy wydarzenia zbiegły się razem. 28 sierpnia wygasa 6,44 miliarda dolarów opcji BTC, największa pozycja znajduje się w przedziale 75 000 do 80 000, zarówno byki, jak i niedźwiedzie będą toczyć ostatnią walkę w tym zakresie. Im bliżej ceny do tego zakresu, tym gwałtowniejsze będą wahania spowodowane zabezpieczeniem gamma i działaniami rozliczeniowymi.
Jednocześnie opublikowano wstępną korektę bazową danych o zatrudnieniu poza rolnictwem — poprzednia wartość to -862 000, rynek spodziewa się dalszej korekty w dół, dane o zatrudnieniu z zeszłego roku były wielokrotnie korygowane, rynek jest już zmęczony tymi zmianami, jeśli ta korekta bazowa znów pójdzie w dół, słabość rynku pracy stanie się bardziej oczywista, a oczekiwania na obniżki stóp procentowych wzrosną, co będzie korzystne dla kryptowalut.
Ale prawdziwym gwoździem programu jest piątkowe przemówienie Wosha na Jackson Hole. Właśnie opublikowano dane PCE, inflacja bazowa wynosi 3,3% i nie spadła, tempo wzrostu PKB to tylko 1,5%, dane o zatrudnieniu nadal słabną, jak on oceni te dane, stanie się kotwicą dla decyzji dotyczącej stóp procentowych we wrześniu. Jeśli wyraźnie będzie gołębi, BTC ma szansę ponownie uderzyć w 80 000; jeśli będzie kontynuował uniki, rynek będzie się dalej konsolidował lub nawet cofał.
W tym czasie nie zmieniałem pozycji, kierunek jest lekko byczy, ale nie zamierzam szaleć przed ogłoszeniem tych trzech wiadomości. Zmienność to okazja, ale pod warunkiem, że nie zostaniesz wytrącony podczas tych wahań.📊
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配
Najnowsze dane
SPDR黄金ETF niedawno odnotował ciągły duży napływ netto, cena złota utrzymuje się w okolicach 4640 dolarów; $BTC 80572, ETH 2494, SOL 100.6. Część kapitału zabezpieczającego inwestuje w fizyczne złoto, część traktuje BTC jako cyfrowe złoto do hedgingu.
Konsensus rynkowy
W przeszłości kapitał zabezpieczający kupował tylko złoto, teraz instytucje zaczynają działać dwutorowo, bardziej preferując rzadkie aktywa chroniące przed inflacją, ale nikt nie jest pewien, czy ten entuzjazm przełoży się na rynek kryptowalut.
Analiza podstawowej logiki
Istota to rosnące obawy dotyczące długu w dolarach i inflacji, kapitał prowadzi „transakcję dewaluacji waluty”. Złoto to tradycyjna forma zabezpieczenia, $BTC to wysoko elastyczna alternatywa; złoto dąży do stabilności, kryptowaluty do zysków. Jednak zmienne makroekonomiczne nadal istnieją, jeśli Fed przyjmie jastrzębią retorykę, oba aktywa mogą zostać krótko sprzedane.
Osobista opinia (osobiście skłaniam się ku powolnemu powrotowi rynku byka, to tylko moja opinia, nie stanowi porady inwestycyjnej)
Umocnienie złota jest pozytywne dla kryptowalut pod względem nastrojów, ale nie gwarantuje bezpośrednio wzrostów. Nie należy bezmyślnie dokupować na podstawie tej informacji, trzymaj obecne pozycje i uważnie obserwuj zmienność wywołaną przemówieniem w Jackson Hole.#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Raport finansowy Nvidii znacznie przewyższa oczekiwania! Korzyści z AI oficjalnie rozprzestrzeniają się z hardware'u na oprogramowanie
Wraz z publikacją raportu za drugi kwartał, Nvidia ponownie dostarczyła rynkowi zdumiewające wyniki.
Dane z raportu pokazują, że przychody Nvidii w drugim kwartale podwoiły się rok do roku, dział centrów danych nadal utrzymuje szybki wzrost, a firma rzadko udziela prognozy wzrostu przychodów na rok fiskalny 2028 na poziomie około 70%. Za imponującymi wynikami kryje się jednak wąskie gardło w postaci ograniczeń produkcyjnych, a silny popyt rynkowy jest hamowany przez obecne ograniczone możliwości dostaw.
Kierunek rynku również ulega kluczowej zmianie. W przeszłości kapitał inwestował w sektor AI, patrząc jedynie na to, czy firma angażuje się w działalność AI; obecnie kryteria oceny się zmieniły: kluczowym wskaźnikiem wartości jest zdolność do rzeczywistego przekształcenia technologii AI w konkretne zamówienia, odnawiane subskrypcje użytkowników oraz dodatni przepływ gotówki.
Ta historia realizacji zysków nie dotyczy już tylko producentów chipów i sprzętu.
Produkty AI Salesforce generują roczne przychody powtarzalne bliskie 4 miliardów dolarów; CrowdStrike ustanowił nowy rekord w rocznych przychodach powtarzalnych, Synopsys podniósł prognozy wyników na cały rok, a wiele firm programistycznych doświadcza okresu realizacji zysków z AI. Korzyści z AI skutecznie rozprzestrzeniają się z segmentu sprzętu GPU na oprogramowanie korporacyjne.Azjatycka Konferencja Bitcoin trwa w najlepsze
„Konsumpcja zatrzymała się, inflacja nie spadła” – czy w piątek Warsh poprze podwyżkę stóp?
Wieczorem 26 sierpnia opublikowano dane PCE za lipiec w USA — rok do roku 3,7%, powyżej oczekiwań 3,6%, co oznacza 65. miesiąc z rzędu powyżej celu Fed na poziomie 2%. Core PCE rok do roku 3,3%, również nie spada.
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 36% do 42%-44%. Dolar zanotował największy wzrost od prawie czterech tygodni. Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe w USA zanurkowały.
Na dzień przed publikacją PCE BTC właśnie osiągnął 81 237 USD, po raz pierwszy od maja przekraczając 80 000. W ciągu dziesięciu dni wzrósł z 62 800 do 78 900, co oznacza wzrost o 25% i najlepszy dziesięciodniowy wynik od 2026 roku.
A potem? Raport o inflacji w kilka godzin wymazał około 2 000 USD wzrostu Bitcoina.
Obecnie BTC walczy w okolicach 78 000 USD.
Rozkład prawdy o „dwóch skrajnościach” danych
🔥 Gorąca strona (inflacja):
PCE rok do roku 3,7%, 65. miesiąc z rzędu powyżej 2%
Core PCE rok do roku 3,3%, również nie spada
Ceny usług z wyłączeniem mieszkalnictwa rosną szybciej niż w czerwcu
🧊 Zimna strona (gospodarka):
Skorygowane o inflację wydatki konsumpcyjne — zerowy wzrost
Rzeczywiste wydatki osobiste miesiąc do miesiąca bez zmian
Rzeczywiste dochody rok do roku wzrosły tylko o 0,2%, podczas gdy w poprzednich miesiącach były ujemne [dane]
Przekładając na ludzki język:
Pięcioletni wzrost cen wyczerpał siłę nabywczą Amerykanów. Nie mają pieniędzy, a ceny nadal rosną.
„New York Times” ocenił to powściągliwie: „Uparte problemy inflacyjne w USA w lipcu nie pogorszyły się, ale też się nie poprawiły.”
Ale „brak poprawy” to zła wiadomość samą w sobie.
💊 To jest to, czego rynek kryptowalut najbardziej się boi — zalążek stagflacji
Nie mówcie mi, że „Bitcoin to aktywo chroniące przed inflacją”.
W warunkach stagflacji Bitcoin nie jest ani złotem, ani akcjami technologicznymi.
Dlaczego?
Fed nie może obniżyć stóp — inflacja 3,7%, daleko od celu 2%. Na lipcowym posiedzeniu trzech urzędników głosowało przeciw utrzymaniu stóp i za podwyżką. Rynek całkowicie wycenia jedną podwyżkę do końca roku.
Gospodarka nie wytrzymuje — zerowy wzrost konsumpcji, prawie brak wzrostu dochodów. PKB za drugi kwartał 1,5% wygląda dobrze, ale to głównie dzięki importowi chipów AI, który sam obniżył import o 1,64 punktu procentowego.
Bitcoin jest w środku:
Mówisz o „ochronie przed inflacją”? Oczekiwania podwyżek stóp cię tłamszą
Mówisz o „apetytach na ryzyko”? Gospodarka się ochładza
Mówisz o „cyfrowym złocie”? W ostatnich dwóch latach podążał za Nasdaq, a Nasdaq za płynnością
Fed nie obniża stóp, płynność się nie luzuje, Bitcoin jest jak kanapka — inflacja naciska na wycenę z góry, a gospodarka nie podtrzymuje od dołu.
Wzrost Bitcoina z 62 800 do 81 000 był napędzany oczekiwaniami płynności dzięki rozszerzeniu skupu obligacji przez Departament Skarbu.
Ale po danych o inflacji wszyscy skupili się z powrotem na pytaniu, czy Fed podniesie stopy.
Twój wzrost zależy od czyichś działań płynnościowych, ale twoja siła wyceny jest w rękach Fed.
To nie jest rynek byka, to pożyczona zabawa.
Bitcoin wzrósł o 25% w dziesięć dni, ale nastroje rynkowe stały się negatywne w dniu szczytu cen. Nawet ci, którzy podnosili cenę, czuli się niepewnie.
🎯 Teraz wszyscy czekają na jedną osobę — Kevina Warsha
W piątek prezes Fed Warsh wygłosi swoje pierwsze ważne przemówienie od objęcia stanowiska na konferencji w Jackson Hole.
To jego pierwsze wystąpienie na Jackson Hole od maja, kiedy objął urząd.
Czego oczekuje rynek? Jednej odpowiedzi:Bracia, BTC osiągnął 81 dolarów. 272 dziś, osiągając trzymiesięczne maksimum, a następnie szybko spadł, konsolidując się blisko 78 872. Najpierw wzrost, potem cofnięcie — klasyczny scenariusz gry na poziomie oporu. Jeśli chodzi o spadek o 81 tys. Poranny wzrost był logiczny: słabszy dolar, amerykański skarb rozszerzający długoterminowe wykupy obligacji skarbowych oraz sygnały polityczne z szczytu kryptowalutowego w Białym Domu podniosły cenę powyżej 80 000 dolarów. Jednak szybko się wycofał — 4-godzinny RSI przekroczył 71, co wskazuje na poważne krótkoterminowe przekupienie i zaczęcie realizowania zysków. ETF-y spot bitcoin odnotowały netto napływy siódmy dzień z rzędu, a BlackRock IBIT przyciągnął 284 miliony dolarów w ciągu jednego dnia, co stanowi ponad 90% wszystkich wpływów. Aktywa netto ETF zbliżają się do 100 miliardów dolarów, z 3,03 miliarda dolarów od sierpnia. Jednak subtelniejszy sygnał pochodzi z on-chain. SOPR kiedyś wzrósł do 1,48, a długoterminowi posiadacze realizują zyski przy wyższej rentowności. Premia Coinbase pozostaje ujemna (-0,015), a zainteresowanie inwestorami w USA nie odbiło się znacząco. ETF-y kupują, sprzedaż on-chain — dwie siły stają naprzeciw siebie w pobliżu 80 000. ETF-y reprezentują ciągłe napływy instytucjonalne, podczas gdy chipy on-chain wypłacają na wysokich poziomach. To, kto jest silniejszy, zdecyduje, czy 80 000 to wsparcie, czy sufit. Gdzie jest sytuacja techniczna? Wykres dzienny nadal utrzymuje byczą strukturę, ale ostatnio kilka świec się zwężyło, a górne i dolne cienie się wydłużyły, co wskazuje na rozbieżność między bykami a niedźwiedziami w okolicach 80 000. Wykres 4-godzinny waha się między 77 000 a 80 000Bitcoin ponownie przekroczył granicę 80 000 dolarów, a nastroje rynkowe wyraźnie się ocieplały. Ale jeśli przypiszesz to odbicie tylko temu, że "Fed obniży stopy", możesz przegapić ważniejsze wskazówki 🧐. Decyzja o stopie procentowej jest z pewnością ważna, ale to tylko jeden element układanki płynności. Prawdziwym kierunkiem Bitcoina jest ogólna stabilność płynności, a nie konsekwencje jednego spotkania politycznego. Innymi słowy, rynek handluje nie o "obniżce stóp", lecz o to, czy środowisko płynności rzeczywiście zaczyna się rozluźniać. Obecnie dwa wskaźniki warte uwagi to: rentowność obligacji skarbowych USA oraz indeks 💵 dolara amerykańskiego. Spadek rentowności oznacza, że atrakcyjność posiadania aktywów wolnych od ryzyka jest mniejsza, co daje funduszom większą motywację do szukania bardziej elastycznych aktywów na zewnątrz; Słabszy dolar to w zasadzie wiatr w sprzyjający życiu dla aktywów kryptowalutowych denominowanych w dolarach. Połączenie tych dwóch czynników to prawdziwa podstawa, by Bitcoin utrzymał się powyżej 80 000 lub nawet dalej rosł. Z perspektywy rynku przełamanie Bitcoina na poziomie 80 000 jest napędzane pewnym nastrojem, ale jeśli kolejne rentowności nie będą zgodne z dolarem, trwałość tego wzrostu staje się wątpliwa. Z kolei, jeśli oczekiwania dotyczące płynności będą się poprawiać, obecny poziom cen może być tylko punktem środkowym, a nie końcowym. Dla zwykłych inwestorów, zamiast skupiać się na codziennych wahaniach lub pojedynczych wiadomościach makro przy podejmowaniu decyzji, lepiej jest poszerzyć perspektywę i obserwować krzywą dochodowości, ruchy dolara oraz marginalne zmiany w bilansie banku centralnego. Te wolne zmienne często lepiej niż szybkie wiadomości ujawniają problem 🌊. Ważne jest, aby przypomnieć, że makrologika może jedynie stanowić tło i nie zastąpi zarządzania ryzykiem. Na rynku zawsze będzie istnieć luka w oczekiwaniach, bez względu na wszystko🌅 Raport rynkowy z 27.08 rano | Wyniki NVIDIA są już dostępne Najnowsze wyniki NVIDIA dały rynkowi mieszany sygnał. 📊 Prognoza przychodów: 108 mld ±2%
📊 Średnie oczekiwania analityków: 105,2 mld USD
📊 Marża brutto: około 74% Prognoza przebiła średnią prognozę, ale nie spełniła bardziej agresywnych oczekiwań 110 miliardów dolarów+, których oczekiwali niektórzy traderzy. Początkowa reakcja po godzinach pracy mówiła wszystko: akcje NVIDIA spadły około 3%, zanim się odbiły. Co z tego wnioś? Dobre liczby, ale nie wybuchowe enDzisiaj kilka sektorów, które prowadziły wzrost, ma niewielką kapitalizację rynkową, a narracja jest w zasadzie ta sama: umieszczenie aktywów i ruchu platform z rzeczywistości na łańcuch, tworząc przedmioty możliwe do handlu. Kluczowe jest jednak, skąd pochodzi pieniądz. Kapitalizacja USDT zmieniła się w ciągu 24h tylko o 0,07%, co praktycznie oznacza brak nowych środków na rynku; jednocześnie cały rynek spadł o 2,55%, a dominacja BTC wynosi 59,1% i nadal spada. Połączenie tych dwóch danych ma tylko jedno wyjaśnienie — środki istniejące zostały przesunięte z głównych pozycji do sektorów o małej kapitalizacji w poszukiwaniu elastyczności. Wskaźnik strachu i chciwości wzrósł z 62 tydzień temu do 71, co oznacza, że emocje wyprzedzają kapitał. Ocena: to rotacja przesunięcia istniejących środków, a nie wzrost nowego kapitału. Brak nowych pieniędzy na rynku oznacza słabe wsparcie dla małych spółek i naturalnie ograniczoną trwałość. Sygnały zakończenia są policzalne: kapitalizacja USDT przez dwa dni z rzędu nie rośnie lub nawet maleje, a dominacja BTC przestaje spadać i zaczyna rosnąć, co oznacza, że kapitał się wycofuje i ta runda jest zasadniczo zakończona. Odwrotnie, tylko gdy USDT zacznie wyraźnie się zwiększać, a dominacja będzie nadal spadać, można mówić o napływie nowego kapitału.Nvidia ujawniła w nocy najnowsze wyniki finansowe, ponownie prezentując znany scenariusz: wszystkie dane przewyższyły oczekiwania rynku, ale po godzinach notowania akcji wykazywały ograniczone wahania, co wyraźnie wskazuje na realizację pozytywnych informacji.
Przychody za kwartał osiągnęły 96,2 mld USD, co oznacza podwojenie w porównaniu z rokiem poprzednim. Kluczowym czynnikiem była działalność centrum danych, która wygenerowała 89 mld USD przychodów, co stanowi wzrost o 117% rok do roku. Jensen Huang stwierdził, że AI osiągnęło punkt zwrotny w przemyśle, a moc obliczeniowa realnie przekłada się na przychody firm, co potwierdzają dane: przychody od klientów o bardzo dużej skali wzrosły o 102% rok do roku, a tempo wzrostu klientów AI w chmurze i przemyśle wyniosło 138%. Prognoza przychodów na kolejny kwartał to 108 mld USD, przewyższająca rynkowe oczekiwania na poziomie 104,8 mld USD.
Mimo imponujących wyników, po godzinach notowania akcji nadal spadały. Jest to analogiczne do sytuacji SK Hynix i SanDisk: wysoki wzrost został już w pełni wyceniony przez rynek, a znakomite wyniki były spodziewane, więc trudno, by napędzały one znaczący wzrost cen akcji. W tym roku cena akcji Nvidia wzrosła jedynie o 12%, a wycena i potencjał rynkowy są już maksymalnie wykorzystane.
Obecnie rynek skupia się nie na przychodach kwartalnych, lecz na trzech kluczowych zmiennych: czy marża brutto na poziomie 75% zostanie utrzymana; czy wzrost cen pamięci będzie nadal wywierał presję na zyski; oraz na platformie finansowania mocy obliczeniowej o wartości 500 mld, realizowanej we współpracy z instytucjami z Wall Street, gdzie pożyczki są zabezpieczone chipami — model ten jest bardzo innowacyjny, a Morgan Stanley ocenia jego logikę jako prawidłową, choć ryzyko jest trudne do oszacowania.
W odniesieniu do rynku $BTC, raport Nvidii daje pewność dla łańcucha dostaw sprzętu AI, a popyt na moc obliczeniową na wyższym poziomie nie słabnie. Jednak jeśli sektor AI wejdzie w fazę konsolidacji lub korekty, część nadwyżkowego kapitału może przepłynąć na rynek kryptowalut, co wymaga dalszej obserwacji.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期
Powyższe to jedynie osobista obserwacja rynku i nie stanowi porady inwestycyjnej. #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Raport kwartalny NVIDII jest naprawdę imponujący $NVDA
Przychody osiągnęły 96,2 mld USD, co oznacza wzrost o 106% rok do roku, przewyższając oczekiwania rynku na poziomie około 92,3 mld USD; skorygowany zysk na akcję (EPS) wyniósł 2,22 USD, również przekraczając prognozy. Przychody z centrum danych osiągnęły 89 mld USD, co oznacza wzrost o 117% rok do roku. Na kolejny kwartał firma bezpośrednio prognozuje przychody na poziomie 108 mld USD.
Obecnie NVIDIA AI Enterprise zintegrowała mikroserwisy NIM, frameworki AI, SDK, harmonogram GPU oraz wsparcie klasy korporacyjnej w pakiet oprogramowania komercyjnego, a jednocześnie Agent Toolkit, CUDA-X oraz oprogramowanie związane z Physical AI są stopniowo wdrażane w zastosowaniach korporacyjnych.
To bardzo ważne, ponieważ przychody z hardware'u mają naturalne cykle, ale oprogramowanie, gdy już trafia do środowiska produkcyjnego przedsiębiorstw, zwykle oznacza większą lojalność i zdolność do ciągłego generowania przychodów.
Zmiana ta wynika z faktu, że AI przechodzi od fazy „firmy wydają pieniądze na trenowanie modeli” do etapu rzeczywistego tworzenia produktywności i przychodów.Po krótkim przekroczeniu 80 000 dolarów, Bitcoin doświadczył naturalnego ochłodzenia, a obecna cena konsolidowała się na poziomie około 78 800 dolarów. To cofnięcie nie jest zaskakujące; bardziej przypomina pobieranie zysków po szybkim rajdzie niż sygnał odwrócenia trendu. Z perspektywy rynku nastroje rynkowe pozostają stabilne, bez reakcji łańcuchowych paniki. Wyniki Ethereum wydają się bardziej stabilne, utrzymując się stabilnie powyżej 2 500 dolarów. Ta stosunkowo odporna postawa odzwierciedla, że kapitał nadal faworyzuje aktywa głównego nurtu, zwłaszcza w obliczu korekty Bitcoina. Ethereum nie podążyło za gwałtowną słabością, co samo w sobie daje poczucie odporności. Jednak patrząc na szerszy rynek kryptowalut, wewnętrzne ciepło i chłód są nierówne. Niektóre tokeny małych spółek, takie jak H, LAB, KAITO, BEAT i SNDK, wyraźnie pozostają w tyle za szerszym rynkiem, a fundusze nie stworzyły szerokiego wzrostu. Ta rozbieżność pokazuje, że obecne czynniki rynkowe nadal koncentrują się na aktywach wiodących, a nie na powszechnej atmosferze byka. Jeśli chodzi o przepływy kapitałowe, spotowe ETF-y dla Bitcoina i Ethereum nadal notują netto napływy, zapewniając solidne wsparcie dla tych dwóch głównych aktywów. Warto jednak zauważyć, że ten dodatkowy kapitał nie wydaje się przeniknąć na rynek altcoinów. Rynek wykazuje wzorzec selektywnej rotacji, gdzie fundusze poszukują bardzo pewnych celów, zamiast ślepo gonić każdą rosnącą historię. Dla inwestorów oczekujących sezonu altcoinów obecne sygnały są nadal niewystarczające. Rotacja kapitałowa istnieje, ale zwykle jest ona lokalnaCena miedzi szybko zbliża się do nowego rekordu, ale tym razem najciekawsze nie jest „globalny niedobór miedzi”?
Cena miedzi na LME niedawno sięgnęła 14343 USD za tonę, zbliżając się do historycznego maksimum. Problem w tym, że w tym roku globalny rynek miedzi pierwotnie prognozowano z nadwyżką około 63,9 tys. ton, więc dlaczego cena jest tak wysoka? Klucz tkwi w USA. Rynek obawia się, że od 2027 roku USA nałożą cła na rafinowaną miedź, co skłoniło kapitał do wcześniejszego arbitrażu. W pierwszej połowie roku import miedzi do USA osiągnął już 885 tys. ton, a duża ilość miedzi została skierowana do magazynów COMEX, co z kolei zmniejszyło zapasy poza USA.
Powstała więc sytuacja sprzeczna z intuicją: miedź nie zniknęła nagle z kopalń, lecz została przetransportowana w niewłaściwe miejsce. Dodatkowo, popyt w Chinach i zakłócenia w dostawach z Indonezji sprawiają, że pierwotna nadwyżka szybko się zmniejsza.
Obecnie bardziej interesują mnie akcje kopalni miedzi takie jak FCX, SCCO, ale nie zamierzam ślepo podążać za nowymi rekordami cen miedzi. Kluczowe będzie, czy cła w USA zostaną wprowadzone oraz czy zapasy na LME będą nadal spadać. Jeśli zapasy będą dalej się kurczyć, miedź może przestać być „koncepcją AI i energii” i stać się kolejnym prawdziwym zasobem napędzanym przez podaż i popyt.
#USA Core PCE unchanged from last month, how will the Jackson Hole speech set the tone?
#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
#黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Po zapoznaniu się z najnowszymi danymi o amerykańskim bazowym PCE za lipiec, uważam, że nadchodzące spotkanie w Jackson Hole będzie najważniejszym wydarzeniem na rynku.
Tym razem bazowy PCE wzrósł o 3,3% rok do roku, co jest zgodne z poprzednią wartością i oczekiwaniami rynku, a w ujęciu miesięcznym o 0,2%. Po korekcie rocznej stopy wzrostu PKB w drugim kwartale nadal wynosi ona 1,5%. Szczerze mówiąc, dane nie pogorszyły się, ale też nie poprawiły. Inflacja nadal utrzymuje się powyżej celu Fed na poziomie 2%, gospodarka zaczyna zwalniać, ale nie na tyle, by uzasadnić zmianę polityki.
Po publikacji danych rynek cicho podniósł oczekiwania dotyczące podwyżki stóp we wrześniu. Obecnie uwaga rynku nie skupia się już na tym, czy dane przekraczają oczekiwania, lecz na tym, czy ta uporczywa inflacja pozwoli Fedowi kontynuować zacieśnianie polityki monetarnej.
Wszyscy teraz czekają na piątkowe przemówienie Wosha w Jackson Hole. Skupię się na trzech kwestiach: jak zrównoważy inflację, zatrudnienie i wzrost gospodarczy, oraz jakie będą kryteria oceny dalszych podwyżek i utrzymania wysokich stóp procentowych. Ta wypowiedź bezpośrednio określi kierunek polityki.
Jeśli przemówienie będzie niejasne i nie przedstawi klarownej ramy politycznej, różnice w polityce monetarnej we wrześniu będą się dalej pogłębiać. Dolar, rentowności obligacji, złoto i rynek kryptowalut będą nadal reagować na tę sytuację.
W najbliższych dniach nie warto ryzykować obstawiania kierunku; to wystąpienie w Jackson Hole będzie prawdziwym czynnikiem zmiennym, wszystkie odpowiedzi poznamy po jego wygłoszeniu. Im mocniejsze wyniki Nvidia, tym bardziej handel AI wchodzi w „fazę drobiazgowego analizowania”.
W przeszłości rynek mógł rosnąć na podstawie jednej prostej narracji: eksplodującego popytu na AI. Ale ta historia jest już uwzględniona w cenach. Przekraczanie prognoz przychodów, solidne zamówienia i dalszy wzrost centrów danych są teraz w dużej mierze oczekiwane.
Większe znaczenie dla wyceny mają mniej ekscytujące szczegóły — marże brutto, rosnące koszty pamięci, koncentracja klientów oraz trwałość przyszłego wzrostu.
#PCEToJacksonHole W rzeczywistości kapitał zarówno w dużym Bitcoinie, jak i drugim co do wielkości coinie cały czas napływa, więc kto sprzedaje podczas tych ostatnich spadków? Przypuszczam, że z dużym prawdopodobieństwem to likwidacja dźwigni!
Pierwszy dzień handlu po weekendowym silnym wzroście, napływ do BTC ETF wyniósł około 314 milionów dolarów, a do ETH 180 milionów dolarów. Szczególnie ETH, którego napływ stanowi około 57% napływu do BTC, co jest wyraźnie wyższe niż udział obu w kapitalizacji rynkowej, co wskazuje na wyraźny wzrost alokacji instytucjonalnej w ETH.
Dlatego uważam, że wsparcie dna tej fali jest silniejsze niż wcześniej, a prawdopodobieństwo ponownego spadku BTC do około 67 000 jest już niskie.
Co ważniejsze, po postępie ustawy "Clear Act" amerykańskie aktywa finansowe mogą w przyszłości masowo przejść na blockchain i tokenizację. Dolar, amerykańskie akcje i obligacje będą na łańcuchu, co naturalnie spowoduje ponowne zainteresowanie blockchainem.
$BTC $ETH $BTC Ta fala ponownego wzrostu do około 80 000 USD nie jest napędzana wyłącznie przez detalicznych inwestorów. W ciągu ostatniego tygodnia amerykańskie spotowe ETF na BTC zanotowały około 1,9 mld USD netto napływu, co jest jednym z najsilniejszych tygodni od października ubiegłego roku. Następnie kapitał kontynuował napływ netto, co oznacza, że środki instytucjonalne przynajmniej ponownie wróciły do gry.
Co ważniejsze, ten wzrost nie przerodził się w szaleńczą, jednostronną hossę z dźwignią, jak to miało miejsce wcześniej.
Podczas gdy BTC znacznie wzrósł w ciągu tygodnia, otwarte pozycje futures pozostają na stosunkowo niskim poziomie, co wskazuje, że głównym czynnikiem napędzającym wzrost ceny była w dużej mierze redukcja krótkich pozycji i wsparcie ze strony kapitału spotowego, a nie nowa, szalona dźwignia tworząca bańkę.
Ale pojawia się też problem.
Poziom powyżej 80 000 USD to już nie zwykły opór, lecz miejsce, gdzie splatają się emocje, realizacja zysków i pozycje w instrumentach pochodnych, zwłaszcza w obliczu zbliżającego się masowego wygaśnięcia opcji. Wahania cen w okolicach 75 000–80 000 USD mogą zostać dodatkowo wzmocnione.
Moim zdaniem prawdziwym pytaniem nie jest już „czy BTC ponownie przebije 80 000 USD”,
lecz kto będzie chciał dalej kupować po tym przebiciu.
Jeśli kapitał z ETF będzie nadal napływał, a popyt spotowy powoli pochłaniał presję sprzedaży na wysokich poziomach, ta fala może przejść od czystego odbicia wymuszonego krótkimi pozycjami do prawdziwej korekty trendu.
Jeśli jednak napływ kapitału osłabnie, a cena będzie dalej utrzymywana sztucznie przez emocje, poziom 80 000 USD łatwo może przekształcić się z przełamania w krótkoterminową strefę wymiany pozycji.
Obecny rynek nie jest już taki jak wcześniej, gdy „po spadku nikt nie kupował”.
Prawdziwa zmiana polega na tym, że presja krótkich pozycji słabnie, a kapitał spotowy zaczyna decydować o kolejnym kierunku.
Teraz skupiam się tylko na jednym:
Czy pieniądze z ETF będą nadal napływać, czy zaczną się wycofywać w okolicach 80 000 USD.
Bo to, jak daleko ta fala może się posunąć, może nie zależeć od tego, ile krótkich pozycji jeszcze zostanie zlikwidowanych,
lecz od tego, czy przy pojawieniu się ofert sprzedaży na wysokim poziomie będzie wystarczająco dużo chętnych, by je przejąć.
$ETH $ZEC
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款
„Banki przenoszą depozyty na łańcuch: tajna bitwa o obronę puli środków o wartości 19,5 biliona dolarów”
Wiele instytucji zastanawia się, dlaczego na rynku istnieją już dojrzałe stablecoiny o dużej płynności, a wielkie banki z Wall Street i tak decydują się na przeniesienie depozytów bezpośrednio na łańcuch?
Na pierwszy rzut oka wszystko wygląda na kilka sekundowe transakcje międzynarodowe, ale podstawowa własność środków jest zupełnie inna.
Jeśli firma użyje zwykłego zgodnego stablecoina, te pieniądze zostaną całkowicie usunięte z depozytów bankowych, a zyski z odsetek trafią w całości do emitenta.
Natomiast banki tworzą tokenizowane depozyty, które pozwalają korzystać z elastyczności inteligentnych kontraktów, a jednocześnie mocno zabezpieczają 19,5 biliona dolarów amerykańskich kluczowych depozytów bieżących na własnych bilansach.
Nawet jeśli największe banki w USA stracą tylko 1% do 3% depozytów, oznacza to wyczerpanie setek miliardów dolarów taniego finansowania. Ta bitwa o utrzymanie kluczowych depozytów już przeniosła się na pierwszy plan. $BTC Ogólny obraz pozostaje taki, że fundamenty są silne, ale wyceny coraz bardziej napięte. Przed publikacją wyników NVDA chwilowo spadła do około 210,55 USD, czyli mniej więcej 3,2% poniżej poprzedniego zamknięcia, znacznie gorzej niż $QQQ, który spadł o około 0,9%. Wskazuje to, że inwestorzy już zaczęli ograniczać ekspozycję na główne akcje AI w oczekiwaniu na wyniki.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest $BTC Proste podsumowanie wczorajszych danych PCE i raportu finansowego Nvidii:
1. Rdzeniowy PCE był zgodny z oczekiwaniami rynku i poprzednimi wartościami, nominalny PCE (wydatki konsumpcyjne osobiste) spadł w porównaniu z czerwcem, co przekazuje główny sygnał: w USA nie ma dowodów na dalszy spadek inflacji, inflacja trochę "nie chce spadać". Oczekuje się, że we wrześniu nie będzie podwyżek ani obniżek stóp procentowych, rynek interpretuje to jako "neutralne, lekko negatywne".
2. Nvidia zarówno w przeszłości, jak i w przyszłości wykazała wyniki przewyższające oczekiwania, jednocześnie rozpoczęto masową produkcję szafek Vera Rubin (VR), z prognozą wzrostu powyżej 70% w przyszłości. Dane bez niespodzianek, rynek też bez reakcji.
PCE opublikowane, kolejny raz idealnie zgodne z oczekiwaniami. Szczerze mówiąc, ostatnio amerykańskie dane są tak precyzyjne, jakby były wypełnione w Excelu z wyprzedzeniem — wartości publikowane i oczekiwane są identyczne, a zmienność tak niska, że aż trudno uwierzyć, czy nie były ręcznie korygowane. Za rządów Trumpa taka "precyzyjna kontrola" nie jest niczym nowym, rynek nawet nie ma już siły się dziwić.
BTC spadł do około 78500, typowe „kupuj oczekiwania, sprzedawaj fakty”.
PCE umiarkowane, oczekiwania na obniżkę stóp wzmocnione, te logiki zostały w pełni wycenione już w zeszłym tygodniu. Dane bez lepszych od oczekiwań wyników, więc krótkoterminowe fundusze naturalnie wycofują się najpierw. Na dole kluczowy jest obszar 74000-75000, a dalej w dół to ekstremalne wsparcie 71500-73500. Ale prawdziwa akcja nie dziś, jutro wieczorem Jackson Hole, przemówienie Wosha będzie kluczowe dla wyznaczenia kierunku — czy dalej będą gołębie sygnały, które rozpalą nową falę wzrostów, czy też zasugeruje, że „obniżki nie nastąpią tak szybko”, co bezpośrednio wpłynie na korektę oczekiwań płynności na Q4.
Na Wall Street spadki od otwarcia stały się normą.
Teraz pałeczkę przejmuje Nvidia.
Po siedmiu spadkowych sesjach wczoraj wreszcie wzrosła o 2,2%, dając chwilę oddechu. Ale prawdziwy test będzie po dzisiejszym zamknięciu — raport finansowy. Czy zwrot z AI utrzyma wycenę na poziomie biliona, rynek czeka na tę odpowiedź. Jeśli wyniki przewyższą oczekiwania, apetyt na ryzyko w sektorze technologicznym może wrócić w pełni, co przyniesie korzyści także rynkowi kryptowalut; jeśli nie, nie licz, że BTC wyjdzie z tego bez szwanku.
Dzisiejszy wieczór zapowiada się burzliwie, trzymajcie się mocno.🚨 $FIL SHORTY ZNOWU SIĘ NAKŁADAJĄ
Liczba krótkich pozycji na $FIL jest obecnie około jedną trzecią wyższa niż długich.
Jedno możliwe wyjaśnienie? Zabezpieczenie górników.👀
Górnicy posiadający $FIL mogą sprzedawać swoje pozycje spot, gdy cena rośnie, jednocześnie używając krótkich pozycji do zabezpieczenia się przed spadkiem ceny.
To tworzy trudną sytuację dla byków: presja sprzedaży podczas wzrostu + ochrona przed spadkiem podczas zjazdu.
A przy około 365 000 $FIL odblokowywanych każdego dnia, presja podaży zasługuje na uwagę 《Dane PCE + debiut Wosha, 5 szybkich komentarzy》
1/ Najpierw dane: PCE w lipcu rok do roku 3,7%, prognoza 3,6%.
Wyższe o 0,1 punktu procentowego.
Core PCE rok do roku 3,3%, dokładnie tak samo jak w czerwcu.
Ekonomiści spodziewali się, że spadnie. Nie spadło.
W obecnej atmosferze w Fed „brak poprawy” oznacza „pogorszenie”.
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 36% do ponad 40%.
Jedno zdanie, które boli: inflacja się nie poprawia, tylko stoi w miejscu. A rynek boi się nie złych wiadomości, lecz „dobrych wiadomości poniżej oczekiwań”.
2/ Ale największym problemem nie jest 3,7%.
To zerowy wzrost realnej konsumpcji.
W lipcu dochody osobiste wzrosły o 0,4%, wydatki konsumpcyjne o 0,2%, wygląda nieźle, prawda?
Po odjęciu inflacji realne wydatki konsumpcyjne nie wzrosły ani o grosz.
Co gorsza: w porównaniu z rokiem poprzednim, dochody skorygowane o inflację wzrosły tylko o 0,2% — wcześniej przez kilka miesięcy były ujemne.
Pięcioletni wzrost cen całkowicie zjadł dochody.
W badaniach zaufania konsumentów większość Amerykanów nadal jest pesymistyczna co do gospodarki i swojej sytuacji finansowej.
Mówiąc prosto: Amerykanie nie mają pieniędzy, a ceny dalej rosną. To najgorsza kombinacja dla aktywów ryzykownych — brak nowych środków, tylko cierpienie z powodu istniejących zasobów.
3/ Jutro o 22:00 (czasu pekińskiego) debiut Wosha w Jackson Hole.
To jego pierwsze wystąpienie na tej globalnie obserwowanej scenie od objęcia stanowiska w maju tego roku.
Od objęcia urzędu stosuje strategię „mniej mówić” — na lipcowym posiedzeniu FOMC trzech członków głosowało przeciw, opowiadając się za podwyżką o 25 punktów bazowych.
Rynek głosuje nogami.
Jutro musi zabrać głos. W przeciwnym razie rynek zrobi to za niego.
Co do Wosha, rynek ma jeden konsensus: czy mówi, czy nie, ważniejsze jest to, czy w ogóle mówi.
4/ Co myśli rynek?
Najnowsze badanie pokazuje:
80% chce, aby Wosh przedstawił swoje poglądy na gospodarkę
Ale w kwestii „czy powinien mówić o stopach procentowych” — 48% za, 48% przeciw, całkowity podział
Fed jest równie podzielony. Zwolennicy czekania mówią „inflacja się nie pogorszyła”; zwolennicy podwyżek mówią „inflacja powyżej celu trwa już ponad pięć lat”.
Obie strony mogą znaleźć argumenty w danych.
Obecny Fed to jak samochód utknący na skrzyżowaniu — do przodu podwyżka, w miejscu inflacja, a i tak ktoś będzie narzekał.
5/ Najnowsze prawdopodobieństwo CME FedWatch: podwyżka we wrześniu 44%, podwyżka w grudniu już ponad 67%.
Ale to nie jest najważniejsze.
Najważniejsze: jeśli jutro Wosh określi inflację jako „szok podażowy” — cała wycena jest błędna.
Prawdopodobieństwa podwyżek zostaną przeliczone z dnia na dzień.
Jutro o 22:00 przekonamy się.
$BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 1/ Najpierw spójrzmy na powierzchowne liczby.
26 sierpnia Departament Handlu USA opublikował drugie szacunki PKB za drugi kwartał: 1,5%.
To znacznie wolniej niż 2,1% w pierwszym kwartale. Brzmi słabo, prawda? Inflacja uporczywie nie spada, konsumpcja zerowy wzrost.
Rynek spanikował. Bitcoin zanurkował poniżej 78 000 USD. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 36% do 44%.
Ale pod spodem kryje się zupełnie inna historia.
2/ Rozkładając PKB na części, zobaczysz „strukturalną iluzję”.
Wydatki konsumpcyjne, które stanowią ponad dwie trzecie aktywności gospodarczej USA, w drugim kwartale rosły w tempie rocznym o 3,4%, co jest korektą w górę względem początkowej oceny 3,2%. W pierwszym kwartale ten wskaźnik wynosił tylko 0,5%.
Inwestycje biznesowe z wyłączeniem budownictwa mieszkaniowego wzrosły o 8,5% — gorączka inwestycji w AI.
Specjalny wskaźnik mierzący wewnętrzną siłę gospodarki — sprzedaż końcowa do prywatnych nabywców krajowych — po wyłączeniu niestabilnych wydatków rządowych i handlu, wzrosła o 4,2%, najsilniej od ponad trzech lat. To korekta w górę względem wstępnej wartości 3,9%.
1,5% i 4,2% to prawie trzykrotna różnica.
3/ Co więc obniżyło ten 1,5%?
Import.
W drugim kwartale import wzrósł w tempie rocznym o 12,5%. Jednym z głównych elementów są chipy komputerowe i powiązane produkty wspierające inwestycje w AI.
PKB liczy tylko produkcję krajową, import jest odejmowany — ta pozycja sama obniżyła wzrost o 1,64 punktu procentowego.
Czy to ironiczne?
Chipy kupowane na potrzeby budowy AI obniżają własne dane wzrostu USA.
4/ W efekcie powstał absurdalny obraz —
Gorączka inwestycji w AI jest prawdziwa. W drugim kwartale firmy szaleńczo kupowały chipy i budowały moc obliczeniową, konsumpcja rosła silnie o 3,4%, siła popytu wewnętrznego jest najsilniejsza od ponad trzech lat.
Ale w PKB widać tylko 1,5%.
Gospodarka USA to wilk w owczej skórze 1,5% — silna, ale ukryta przez dane o imporcie.
5/ Jeszcze większym problemem jest inflacja.
Wskaźnik cen PCE za lipiec rok do roku wyniósł 3,7%, dokładnie tyle samo co w czerwcu. Core PCE rok do roku 3,3%, również bez zmian.
Ekonomiści spodziewali się spadku do 3,6%. Nie nastąpił.
„Brak poprawy” to odpowiedź sama w sobie.
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 36% do 42%-44%. Traderzy całkowicie wycenili jedną podwyżkę do końca roku.
6/ I to jest prawdziwy powód do niepokoju na rynku kryptowalut.
Inflacja przekracza cel 2% już ponad pięć lat. Prezes Fed Kevin Warsh obiecał zakończyć inflację, ale do tej pory nie dał żadnych wskazówek — czy uważa, że inflacja może sama spaść bez podwyżek stóp?
Środowe dane tego nie pokazały.
W piątek Warsh wygłosi pierwsze ważne przemówienie od objęcia stanowiska na konferencji w Jackson Hole.
Bank of America ostrzega: jeśli nie da sygnału podwyżek, rentowność 30-letnich obligacji może wzrosnąć do 5,5%.
7/ Co to oznacza dla rynku kryptowalut?
Jeśli Warsh da sygnał podwyżek — aktywa ryzykowne będą pod presją, narracja o „łagodzeniu” dla Bitcoina się załamie.
Jeśli nie da — rentowność długoterminowych obligacji wzrośnie, dolar będzie pod presją, co też nie jest dobre.
To sytuacja, w której „cokolwiek wybierze, będzie niekorzystne dla aktywów ryzykownych”.
8/ Ale głębszy problem jest tutaj —
Rynek handluje „słabą gospodarką 1,5% + inflacja na szczycie = oczekiwania na obniżki stóp”.
A prawdziwa gospodarka to silny popyt wewnętrzny 4,2% + gorączka inwestycji w AI + prawdziwa siła ukryta przez import.
Co jeśli Warsh widzi to drugie?
Co jeśli oceni, że „gospodarka nie jest tak słaba, inflacja nie spadnie łatwo”?
Wtedy zakłady rynku kryptowalut na „łagodzenie” w ostatnim miesiącu mogą być całkowicie błędne.
9/ Bolesny fakt jest taki —
Bitcoin w zeszłym tygodniu zbliżył się do 80 000 USD, rynek się cieszył.
Ale po danych PCE BTC spadł poniżej 78 000 USD.
Różnica 2000 USD między 78 000 a 80 000 nie zależy od analizy technicznej ani przepływów ETF.
Zależy od jednego zdania wypowiedzianego przez jedną osobę na mównicy w Wyoming w piątek.
$ETH $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $SOL Główne indeksy pokazują trochę zieleni z domieszką czerwieni, całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła o 2,35%, Bitcoin również lekko się cofnął o 0,54%, ale środki w tym segmencie nie zostały wycofane. Największe wzrosty 1d: staking Ethereum pod Binance bezpośrednio wzrósł do 1,95%, zajmując pierwsze miejsce, $Lido wzrósł o 1,62%, $AAVE lider pożyczek +1,39% również rośnie. Liderzy stakingu i pożyczek idą w parze, co oznacza, że kapitał poza rynkiem nie uciekł, tylko szuka pozycji w obrębie platformy. Naprawdę warte uwagi jest 7d: Binance CEX wzrósł w tydzień o 18,40%, lider zdecydowanie dominuje, przyciągając duże środki w ciągu tygodnia. To jest odwrotne do narracji czysto on-chain, kapitał w ciągu tygodnia wraca na scentralizowane platformy, liderzy on-chain opierają się na zabezpieczeniu spot. 1d i 7d idą dwoma różnymi ścieżkami: 1d konsoliduje się on-chain, 7d kumuluje się na giełdzie. Ta dywergencja najłatwiej się uwidacznia na początku dużych ruchów rynkowych. $ETH Obecny obraz to w zasadzie „silne fundamenty, ale coraz bardziej wymagające wyceny.”
Przed ogłoszeniem wyników NVDA krótko handlowała wokół 210,55 USD, co oznacza spadek o około 3,2% w porównaniu z poprzednim zamknięciem, wyraźnie słabszy od $QQQ, który spadł o około 0,9%. Sugeruje to, że inwestorzy już wcześniej ograniczyli ryzyko w głównych nazwach AI przed raportem#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest What scent did the whales catch? 😂 I was about to go to sleep, but then I saw the on-chain activity and suddenly became wide awake. According to the data I’m watching, Bitkub’s co-founder reportedly moved out of his entire 34,000 ZEC position, worth more than $26 million, and rotated the funds into roughly 238 BTC. That’s a pretty interesting switch. A few details caught my attention: 1️⃣ He didn’t use OTC. Instead, around 24,000 ZEC was reportedly sold directly through Hyperliquid within 24 hoHyperliquid otworzył krótką pozycję 50x na 30 000 ETH (około 110 milionów dolarów) z adresu 0x20c...4f5, co powinno być strategią delta neutralną @ResolvLabs jako pozycją zabezpieczającą krótką, a nie działaniem jakiegoś wieloryba.
Adres 0x20c...4f5 i adres kontraktu Resolv 0xacB...b8e mają wiele wzajemnych transferów i korzystają z tego samego adresu do wpłat na Binance.
Ponadto, według dokumentacji Resolv, stosują oni krótkie pozycje na ETH za pomocą kontraktów wieczystych, aby realizować strategię delta neutralną.
Dlatego adres 0x20c...4f5 powinien być adresem używanym przez Resolv do realizacji krótkich pozycji zabezpieczających, a nie adresem jakiegoś wieloryba.
Krótko, krótko, krótko, mieszkaj w pałacu📉$OKB rośnie cicho, jest najstabilniejszą monetą platformową
Aktualna cena OKB to około 112 dolarów, spadek o 0,1% w ciągu 24 godzin, ale wzrost o 11% w tygodniu i 31% w miesiącu, co pokazuje, że ta moneta platformowa rośnie cicho i stabilnie. Szczerze mówiąc, ten ruch OKB jest bardziej stabilny, niż się spodziewałem.
Na łańcuchu przeważają byki: stopa finansowania +0,007%, długie pozycje płacą odsetki krótkim, typowy sygnał byczego zakładu; wskaźnik RSI na poziomie 72 wskazuje na wykupienie, ale złote skrzyżowanie nadal trwa, linia 50-dniowa właśnie przebija 200-dniową, struktura średnioterminowa jest nienaruszona. OKX kontynuuje skup i spalanie tokenów, zabezpieczając cenę, a podaż w obiegu jest ograniczona do 21 milionów sztuk.
Ruchy wielorybów: 91% pozycji wieczystych OKX skoncentrowanych jest na własnym rynku, co oznacza, że platforma i kluczowi inwestorzy nie uciekli, a tokeny są stabilne. Zauważyłem jednak, że 21 sierpnia cena była nieco powyżej 100 dolarów, a w ciągu tygodnia skoczyła do 115, co oznacza sporą zmienność.
Moja ocena: logika OKB to „wyniki giełdy + skup + nadrabianie zaległości”, BTC oscyluje wokół 80 000, a monety platformowe podążają za tym ruchem. Cena 112 nie jest ani tania, ani droga, więc jeśli chcesz wejść, lepiej poczekać na korektę do 105–108, będzie wygodniej. Nie inwestuj wszystkiego na raz, bo czarne łabędzie w monetach platformowych nigdy nie są racjonalne. Im mocniejsze są wyniki Nvidia, tym bardziej handel AI przechodzi w fazę „drobiazgowego analizowania”.
Wcześniej rynek potrzebował tylko jednej narracji: eksplodującego popytu. Teraz ta historia jest już uwzględniona w cenach. Przewyższenie przychodów, silne zamówienia i dalszy wzrost centrów danych nie wystarczają już, by zaskoczyć inwestorów.
Prawdziwe czynniki wyceny przesuwają się w kierunku drobniejszych szczegółów — marże brutto, rosnące koszty pamięci, koncentracja klientów.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest 1/ Wczoraj wieczorem pojawiły się dane PCE.
Lipiec PCE rok do roku 3,7%, bez zmian względem czerwca, o 0,1 punktu procentowego wyższe od oczekiwań 3,6%.
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 36% do 44%.
Rynek spanikował. Bitcoin spadł z 81237 USD poniżej 78000 USD. Złoto zanurkowało. Wszyscy zadają to samo pytanie: czy Wąsz w piątek ogłosi podwyżkę stóp?
Ale nikt nie zadaje tego naprawdę ważnego pytania —
Czy podwyżka stóp ma w ogóle sens wobec obecnej inflacji?
2/ Najpierw wyjaśnijmy jedną rzecz: inflacja dzieli się na dwa typy.
Pierwszy to inflacja wynikająca z przegrzania popytu.
Gospodarka jest zbyt gorąca, ludzie mają za dużo pieniędzy, firmy mogą swobodnie podnosić ceny, a konsumenci muszą płacić.
Taka inflacja reaguje na podwyżki stóp. Odbierając pieniądze, popyt spada, a ceny stabilizują się.
Drugi typ to inflacja wynikająca z szoku podażowego.
Wojna odcina dostawy ropy, cła przerywają łańcuchy dostaw, brakuje chipów — to nie jest kwestia nadmiaru pieniędzy, lecz niedoboru towarów.
Na taką inflację podwyżki stóp nie działają.
Podniesiesz stopy do 10%, ropa z Iranu i tak nie popłynie przez Cieśninę Ormuz. Podniesiesz do 15%, a cła na 20 mld USD nałożone przez USA na Kanadę nie znikną.
3/ Spójrzmy, z czym mamy teraz do czynienia.
Wojna w Iranie — Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta, globalny deficyt ropy w trzecim kwartale to 1,8 mln baryłek dziennie. Brent w Londynie przekroczył 90 USD za baryłkę.
Wojna handlowa USA-Kanada — od 22 sierpnia w nocy USA nałożyły 50% cło na towary kanadyjskie o wartości 20 mld USD. Premier Kanady Trudeau powiedział wprost: „atak oznacza stan wojny”. Od 8 września obowiązują wzajemne sankcje.
Niedobór chipów AI — ceny serwerów AI Nvidia wzrosły o ponad 15%, mediana cen kart graficznych RTX serii 50 wzrosła między czerwcem a sierpniem o 39%.
Skok cen oleju napędowego — 26 sierpnia średnia cena oleju napędowego w USA wyniosła 5,62 USD za galon, blisko rekordowego poziomu 5,82 USD z czerwca 2022.
4/ Powiedz mi, które z tych problemów rozwiąże podwyżka stóp?
Czy podwyżka stóp otworzy Cieśninę Ormuz?
Czy podwyżka stóp sprawi, że Trump zniesie cła?
Czy podwyżka stóp podwoi produkcję chipów z dnia na dzień?
Nie.
Podwyżka stóp zrobi tylko jedno: zabije popyt.
Popyt umrze, firmy przestaną zatrudniać, płace przestaną rosnąć, ludzie przestaną wydawać pieniądze.
Ale podaż i tak nie wróci.
5/ W Fed już się kłócą.
Na lipcowym posiedzeniu FOMC trzech urzędników głosowało za podwyżką — to najwyższa liczba sprzeciwów od dekady.
Prezes Fed w Cleveland Harker, prezes Fed w Minneapolis Kashkari i prezes Fed w Dallas Logan zagłosowali przeciw, opowiadając się za natychmiastową podwyżką o 25 punktów bazowych.
A Wąsz? Do tej pory nie zabrał głosu.
„Głos Fed” Timiraos powiedział jasno: kluczowe pytanie, na które Wąsz musi odpowiedzieć w piątek, to — czy inflacja to jednorazowy szok spowodowany cłami i wojną, czy gospodarka nadal jest przegrzana?
6/ Odpowiedź na to pytanie zdecyduje, czy podwyżka stóp ma sens.
Jeśli Wąsz uzna, że inflacja to „szok podażowy” — nie podniesie stóp.
Bo podwyżki stóp na szok podażowy nie działają, a mogą zrujnować gospodarkę.
A rynek z 44% prawdopodobieństwem obstawia, że „Wąsz jest jastrzębiem”.
7/ Bolesna prawda jest taka:
Rynek może całkowicie obstawiać w złym kierunku.
Dane PCE za lipiec mają jeszcze jeden szczegół, który większość ignoruje: inflacja po korekcie o wydatki konsumpcyjne w lipcu wyniosła zero.
Wcześniejsze dwa miesiące rosły mocno, w lipcu spadły do zera.
Dochody osobiste po korekcie inflacyjnej wzrosły rok do roku tylko o 0,2%. Przez kilka miesięcy były ujemne.
Zwykli ludzie są wyczerpani pięcioletnim wzrostem cen.
A teraz podwyżka stóp? Jak zwykły człowiek ma żyć?
8/ Wąsz to nie Powell.
Powell jest stopniowy, lubi dawać wskazówki, żeby rynek mógł się powoli dostosować.
Styl Wąsza to „mniej mówić” — po objęciu stanowiska usunął prognozy z komunikatów FOMC.
Nie karmi rynku smoczkiem.
Ale właśnie dlatego nikt nie wie, co powie w piątek.
Może rzucić bombę w Jackson Hole — na przykład przyznać, że to szok podażowy i nie ma potrzeby podnoszenia stóp.
9/ Co to oznacza dla rynku kryptowalut?
Jeśli Wąsz uzna to za „szok podażowy” → brak podwyżek → osłabienie dolara → pozytywnie dla Bitcoina.
W sierpniu Bitcoin wzrósł już o 28%, przekraczając 81000 USD. Co się stanie, jeśli oczekiwania podwyżek znikną?
44% prawdopodobieństwa podwyżki obstawia, że „Wąsz jest jastrzębiem”.
A co jeśli nie jest?
10/ Na koniec jedno.
Rynek zawsze wycenia to, co „wszyscy myślą, że się wydarzy”.
Ale prawdziwe zyski mają ci, którzy zrozumieli, że „wszyscy mogą się mylić”.
Przed piątkiem wszyscy martwią się podwyżkami.
Może powinni się martwić ci, którzy na nie stawiają.
/ Zakończenie
Inflacja utrzymuje się powyżej 2% przez 65 miesięcy z rzędu.
Trzech urzędników głosowało za podwyżką — najwięcej od dekady.
44% rynku obstawia podwyżkę we wrześniu.
Ale nikt nie pyta: czy podwyżka stóp ma sens?
Jeśli inflacja jest napędzana wojną i cłami — podwyżka stóp to tylko przesadna reakcja w złym kierunku.
W piątek Wąsz da nam odpowiedź.
$BTC $ETH $XAU #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 71.
To jest odczyt indeksu strachu i chciwości kryptowalut z 27 sierpnia. Rynek znajduje się w strefie „chciwości”, co oznacza wzrost o 6 punktów w porównaniu do wczorajszych 65.
Ale jeśli spojrzysz tylko na tę jedną dzisiejszą liczbę, przegapisz najciekawszą część tej historii.
Po pierwsze, dwa tygodnie temu ta liczba wynosiła 27
12 sierpnia indeks strachu i chciwości wynosił tylko 27 — „strach”.
6 sierpnia spadł nawet do 25 — „skrajny strach”.
Od końca lipca do 19 sierpnia indeks przez prawie miesiąc nie opuszczał strefy „strachu”.
A potem, w ciągu dwóch tygodni, nastąpiła rewolucja.
25 sierpnia indeks sięgnął 81 — „skrajna chciwość”, co zdarzyło się po raz pierwszy od 616 dni. Rynek przeszedł bezpośrednio ze „skrajnego strachu” do „skrajnej chciwości”, co jest jedynym takim przypadkiem od momentu, gdy CoinMarketCap zaczął śledzić ten indeks.
Od 6 sierpnia, kiedy było 25, do 25 sierpnia, kiedy było 81 — wzrost o 56 punktów w 19 dni. Od 12 sierpnia, kiedy było 27, do 25 sierpnia, kiedy było 81 — wzrost o 54 punkty w 13 dni. Miesiąc temu indeks wynosił jeszcze 36 (strach), tydzień temu 41 (neutralny).
Zmiana o 45 punktów w ciągu 30 dni niemal wymazała całą ostrożność zgromadzoną w pierwszej połowie 2026 roku.
Potem spadł z powrotem do 71.
Rynek jest jak naciągnięta guma, która szaleńczo się waha. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #ETH触及2500美元后震荡 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Raport fundamentalny $REDSTONE / RedStone (oracle/middleware) $3.20
Wniosek na wstępie: RedStone ($REDSTONE) ocena łączna 62/100, rating Narracja ważniejsza niż realizacja. Analiza na trzech poziomach: zespół firmy ma rezerwy gotówkowe, sieć protokołu wykazuje ślady płatnego użytkowania, token ma wdrożony mechanizm przechwytywania wartości.
Analiza fundamentalna: RedStone (token $REDSTONE), segment oracle/middleware. Główny produkt to modularny oracle. Konkurencja: LINK, PYTH. Tradycyjne scentralizowane platformy pobierają prowizję 15-40%, użytkownicy nie mają kontroli nad swoimi danymi. Transakcje on-chain są tańsze i bezpieczniejsze, tokeny motywują wczesnych użytkowników do bycia współtwórcami. Cena za klienta 50-500 USD/miesiąc, rozliczenia w USDC lub walucie fiat. Segment napędzany narracją, w bessie spadek użycia o 60-80%. Pozycjonowanie jako wyspecjalizowane narzędzie punktowe. Realizacja produktu: warstwa protokołu działa oficjalnie, dashboard on-chain pokazuje narastające opłaty protokołu, są ślady płatnego użytkowania. Najnowsza wersja nieznana, 60 aktywnych commitów w ciągu ostatnich 90 dni.
Poziom użytkowników: brak danych o MAU i DAU, 24h wolumen transakcji $80.00M, brak danych o TVL. Adresy portfeli nie odpowiadają liczbie aktywnych użytkowników, duże adresy z dużymi pozycjami mogą zawyżać rzeczywistą liczbę użytkowników. Przychody: brak danych o opłatach użytkowników, przychody dostawców to około 80-90% opłat użytkowników (dla LP i węzłów), przychody skarbca protokołu $2.00M, brak mechanizmu rocznego wykupu i spalania tokenów. 24h wolumen to przepływ transakcji, nie przychód. Firma zarabia nie oznacza, że protokół zarabia, protokół zarabia nie oznacza, że posiadacze tokenów zarabiają. Po stronie kodu: 60 commitów w 90 dni, 25 aktywnych współtwórców, najnowsza wersja nieznana. GitHub to dowód klasy A, można zweryfikować bezpośrednio. Tło inwestycyjne: finansowanie udziałowe firmy według PitchBook/Crunchbase (klasa A), prywatna i publiczna sprzedaż tokenów według whitepaper, krzywej uwalniania i kontraktów on-chain (klasa A), market makerzy i wsparcie ekosystemu to klasa B, nie oznacza długoterminowego trzymania przez VC technologiczne, integracja techniczna według API/SDK (klasa B), współprace strategiczne i ściana logo to klasa D. Użycie GPU NVIDIA nie oznacza inwestycji NVIDIA, notowanie na giełdzie nie oznacza strategicznej inwestycji giełdy.
Token: całkowita podaż 1,300,000,000, w obiegu 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, następne odblokowanie 2026-Q4 (+3.50% podaży w obiegu), brak jasnego mechanizmu rocznego wykupu i spalania. Czy do korzystania z produktu trzeba kupić token? Tak, silne przechwytywanie wartości (Gas/zastaw/dostęp do usług). Porównanie z konkurencją (jednolita metodologia, bez mieszania segmentów): kapitalizacja rynkowa w obiegu RedStone $3.00B, LINK i PYTH brak danych. FDV RedStone $4.20B, LINK i PYTH brak danych. Roczne przychody RedStone $2.00M, LINK i PYTH brak danych. Miesięczna aktywność adresów lub użytkowników RedStone brak danych, LINK i PYTH brak danych. Dane oparte na publicznych snapshotach, brakujące dane uzupełniane przez oficjalne raporty lub standardy branżowe. Wycena: kapitalizacja w obiegu $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV do przychodów 2100.0x. Pesymistycznie $3.00B z dyskontem 30-50%, neutralnie w konsolidacji, optymistycznie przy podwojeniu przychodów, wdrożeniu spalania i wejściu klientów korporacyjnych FDV wyrównuje się do liderów. Podsumowanie: fundamenty solidne (ocena 62/100). Wartość tokena przechwycona (wykup/spalanie/Gas). Kapitalizacja w obiegu jest relatywnie wysoka względem fundamentów, przewiduje się wzrost, FDV umiarkowane. Ryzyka: krótkoterminowe duże odblokowania mogą wywołać wyprzedaż, długoterminowe zerowe przychody protokołu, popyt na token oparty tylko na zachętach (przerwanie zachęt = spadek użycia). Monitorowanie: tygodniowe opłaty protokołu, kwoty spalania, retencja aktywnych adresów, TVL/saldo pożyczek, wydania wersji na GitHub. Źródła informacji publiczne, logika własna, nie stanowi porady inwestycyjnej. Błąd danych powyżej 30% wymaga ponownej oceny.
To wszystko z fundamentów, reszta należy do rynku.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit 🔥 Sankcje się zaostrzają. Cena ropy spada. Co nam umyka? 👀
USA nadal zwiększają presję na Iran, celując w przepływy ropy, transport, aktywa cyfrowe i złoto — z celem „zerowego wycieku”.
Można by się spodziewać, że $CL i $BZ poszybują w górę.
Zamiast tego oba spadły o ponad 4%. 📉
Oto sedno: ropa nie rośnie tylko dlatego, że sankcje brzmią agresywnie. Prawdziwe pytanie brzmi, czy te sankcje faktycznie usuwają wystarczającą podaż z globalnego rynku.
#DailyOrbit #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Raport finansowy Nvidia $NVDA wykazał wzrost przychodów rok do roku o 106% oraz wzrost zysku brutto o 113%
Po sesji cena spadła
Jednak po rozpoczęciu telekonferencji szybko wzrosła
Analizując kolejność ujawniania informacji, można przypisać te dwa ruchy rynkowe dwóm różnym zestawom danych
1. Spadek po sesji mógł wynikać z prognozy Nvidii dotyczącej marży brutto na kolejny kwartał, która jest nieco niższa od oczekiwań rynku
(Nvidia przewiduje marżę brutto na poziomie około 74%, nieco poniżej rynkowych oczekiwań wynoszących 74,77%)
Dla firmy, której wycena w dużej mierze zależy od jakości wzrostu,
przyszłe przychody przewyższające oczekiwania, ale spadek marży brutto, to najbardziej negatywna informacja po publikacji raportu
Dodatkowo na początku telekonferencji zarząd poinformował, że z powodu wzrostu cen pamięci marża brutto może dalej spadać w czwartym kwartale
Ta informacja wskazuje, że presja na marżę może się utrzymywać dłużej, ale została ujawniona dopiero podczas telekonferencji, więc nie tłumaczy pierwszego spadku po publikacji raportu
2. Wzrost ceny po tym jest łatwiejszy do zrozumienia
Nvidia prognozuje wzrost przychodów na rok fiskalny 2028 o około 70%, podczas gdy średnie oczekiwania rynku przed raportem wynosiły około 44%
To znacznie przewyższa oczekiwania rynku
A biorąc pod uwagę czynniki wpływające na marżę brutto, jest to prognoza ograniczona przez podaż Raport finansowy Nvidii został opublikowany i ponownie znacznie przewyższył oczekiwania, co wskazuje, że logika wydatków kapitałowych na AI na razie się nie załamała.
Cena akcji również zareagowała po zamknięciu rynku. Jednak największym problemem AI nie jest teraz to, czy wyniki są dobre, ale ile rynek jest w stanie zapłacić za tak dobre wyniki.
W linii pamięci + AI uważam, że długoterminowa logika nadal istnieje, ale krótkoterminowo jest tam już zbyt wielu inwestorów. Podczas wzrostów wydaje się to nie do pokonania, a spadki o kilkadziesiąt punktów są całkowicie normalne.
Dlatego zwykłym ludziom naprawdę nie ma potrzeby codziennie analizować poszczególnych akcji. QQQ, S&P, powolne inwestowanie systematyczne wystarczy. Jeśli naprawdę rozumiesz gorące sektory, kup trochę przy spadkach; jeśli nie rozumiesz, lepiej nie ryzykować. Akcje to nie miejsce na szybkie wzbogacenie się, a tym bardziej rynek kryptowalut.SEC redefiniuje przechowywanie kryptowalut
🇺🇸 Właśnie pojawił się sygnał regulacyjny wart długoterminowej uwagi:
SEC przesłała propozycję modernizacji zasad przechowywania aktywów kryptograficznych do przeglądu w Białym Domu (OMB).
Na pierwszy rzut oka to „zasady przechowywania”, ale w istocie może to wpłynąć na to, jak fundusze z Wall Street wchodzą w Crypto.
Tradycyjne ramy przechowywania papierów wartościowych niekoniecznie są w pełni dostosowane do natywnych aktywów cyfrowych, takich jak BTC.
Jeśli przyszłe zasady będą bardziej neutralne technologicznie, oparte na ryzyku i dostosowane do natywnej infrastruktury kryptograficznej, to rozwiązania takie jak MPC, multisig oraz udział banków, brokerów i doradców inwestycyjnych w przechowywaniu aktywów kryptograficznych mogą zyskać większą przestrzeń regulacyjną.
Co ważniejsze:
ETF rozwiązał problem „jak instytucje kupują BTC”.
Zasady przechowywania rozwiązują problem „jak instytucje mogą zgodnie z przepisami przechowywać BTC po jego zakupie”.
To w rzeczywistości kolejny element układanki dojrzewającej infrastruktury finansowej Crypto.
Oczywiście, obecnie jest to tylko etap przeglądu w OMB, ostateczne zasady nadal wymagają obserwacji, nie należy traktować żadnych szczegółów polityki jako ustalonych faktów.
Ale kierunek jest wart uwagi:
USA przechodzą od „pozwalania instytucjom na kupowanie Crypto” do „jak sprawić, by cały instytucjonalny system finansowy Crypto działał prawidłowo”.
Dla BTCfi prawdziwym punktem zainteresowania może być właśnie to.₿