Terwijl iedereen wacht op "het antwoord" van Warsh, is het antwoord misschien al niet meer belangrijk
Vrijdag, Jackson Hole.
De hele wereld wacht op de voorzitter van de Federal Reserve, Warsh — wordt het een havik of een duif? Wordt de rente verhoogd?
Maar eerlijk gezegd is deze vraag misschien al achterhaald.
De markt wacht angstig op één persoon om "het antwoord" te geven. Maar het echte antwoord staat allang niet meer in zijn toespraak.
Hier zijn een paar feiten die al zijn gebeurd — geen voorspellingen, maar feiten.
Ten eerste, de Amerikaanse bevolking houdt het niet meer vol.
De consumentenvertrouwensindex daalde in augustus naar 89,4, het laagste in zeven maanden. De verwachtingenindex voor de komende zes maanden stortte 5,8 punten in tot 68,2 — het laagste sinds januari van dit jaar.
Dit is geen "ongelukkig zijn", dit is "angst".
De detailhandelsverkopen in juli daalden het meest in meer dan een jaar. Werkgevers schrapten netto 23.000 banen in juli, en het ministerie van Arbeid corrigeerde de werkgelegenheidscijfers voor mei en juni met 103.000 naar beneden.
De inflatie ligt al meer dan vijf jaar boven het doel. Vijf jaar. Lonen houden de prijzen niet bij, creditcards zijn overbelast, spaargelden zijn uitgeput.
De Federal Reserve twijfelt over "wel of niet verhogen" — maar de portemonnee van de bevolking heeft al voor hen besloten: ik heb geen geld meer, stop met verhogen.
Ten tweede, de markt heeft de renteverhoging al voor de Federal Reserve gedaan.
Op 18 augustus steeg het rendement op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties naar 5,334%, het hoogste sinds 2007.
Wat betekent "de markt heeft de verkrapping zelf voltooid"? Dat de Federal Reserve nog niet heeft ingegrepen, maar de obligatiemarkt de kosten van lenen al heeft opgedreven.
De rente van de Federal Reserve staat stil tussen 3,5% en 3,75% — maar het rendement op 30-jarige staatsobligaties is al 5,3%.
De Federal Reserve verhoogt de rente niet, maar de markt doet het voor hen.
Ten derde, goud gelooft het niet meer.
Spotgoud brak door de 4660 dollar, dicht bij het hoogste punt in drie maanden, met een stijging van meer dan 7% in een week.
Wat is goud? Het is het meest gevoelige, eerlijke en politiek incorrecte activum ter wereld.
Wanneer goud de "mondelinge geruststelling" van de Federal Reserve negeert en zelf omhoog schiet — dan prijst de markt al het "einde van het renteverhaal" in.
De woorden van Barkin zijn echt raak.
De voorzitter van de Federal Reserve van Richmond zei:
"Dit zal een afrekening zijn. Niemand kan je vertellen wanneer. Op een gegeven moment stoppen mensen met het kopen van je schuld, dat is het risico buiten.
De Amerikaanse schuld is net door de 40 biljoen dollar gegaan. De rente-uitgaven van de Amerikaanse overheid voor dit fiscale jaar worden geschat op bijna 1,2 biljoen dollar.
40 biljoen schuld. 1,2 biljoen rente.
In het licht van zulke cijfers, is het echt nog belangrijk of de rente met 25 basispunten wordt verhoogd of niet?
In plaats van te gokken of Warsh een havik of duif is, denk aan iets groters:
Wanneer het "vertrouwen in de dollar" een consensus wordt die steeds meer mensen niet durven uit te spreken maar wel begrijpen — wordt het lange termijn verhaal van BTC dan niet opnieuw geactiveerd?
Bitcoin brak deze week even door de 81.000 dollar, met een stijging van ongeveer 24% in een week. De Amerikaanse spot Bitcoin ETF had vorige week een netto-instroom van 1,92 miljard dollar, de grootste wekelijkse instroom sinds oktober vorig jaar.
Dit is geen toeval.
De markt stemt met de voeten. Geld stroomt naar iets buiten de dollar.
Korte termijn schommelingen zijn onvermijdelijk. Eén zin van Warsh kan de markt op en neer laten gaan.
Maar de richting staat misschien al geschreven in de kaarsgrafiek van goud.
Iedereen wacht angstig op Warsh om "het antwoord" te geven.
Maar misschien ligt het echte antwoord —
Niet in zijn toespraak.
In de lege portemonnees van consumenten. In de klok van 40 biljoen dollar schuld. In de goudprijs van 4660 dollar.
Vrijdag gewoon even luisteren.
Zet je lot niet vast op wat één persoon zegt.
$BTC$XAU$XAUT#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
