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Considerare con razionalità il disegno di legge CLARITY, evitare di scommettere ciecamente sui benefici del disegno di legge
Molti partecipanti al mercato puntano sui dividendi di mercato derivanti dal disegno di legge CLARITY negli Stati Uniti, ma le difficoltà reali nel suo avanzamento sono molto maggiori di quanto si immagini.
Il 15 settembre si terrà solo il voto procedurale al Senato per terminare il dibattito, non l'entrata in vigore ufficiale del disegno di legge; per far proseguire il disegno di legge è necessario raggiungere 60 voti. I dati di Polymarket mostrano che la probabilità di successo del passaggio il 15 settembre è solo del 13-16%, mentre la valutazione dell'istituto Galaxy è del 10-20%, il quadro complessivo non è ottimista.
Sul piano pratico ci sono molti ostacoli: i Repubblicani al Senato sono solo 53, quindi anche con il loro pieno sostegno servono almeno 7 voti da Democratici. Le due parti hanno grandi divergenze su vincoli etici per gli asset crittografici, interessi sulle stablecoin e regole antiriciclaggio per DeFi, senza un consenso temporaneo. Inoltre, l'agenda del Congresso di settembre è fitta, con priorità più alta per i finanziamenti governativi, che riduce il tempo per il disegno di legge. Se il voto del 15 fallisce, il disegno di legge sarà praticamente morto fino al 2026, quando potrà essere riproposto dal prossimo Congresso.
Se il disegno di legge passerà e diventerà legge, la logica dei benefici è chiara: BTC, ETH saranno definiti legalmente come commodity, sotto la supervisione della CFTC, ponendo fine al caos delle azioni legali e dell'applicazione da parte della SEC. Con regole chiare, istituzioni e fondi pensione avranno canali conformi per entrare nel mercato, portando nuovi capitali; le stablecoin avranno standard unificati di riserva e supervisione, riducendo l'incertezza di mercato e migliorando a breve termine il sentiment. Tuttavia, la probabilità di successo è bassa, quindi non è consigliabile scommettere ciecamente sul mercato.
$BTC $ETH $OKB
#非农前数据分化，9月加息预期升温 BlackRock ha venduto 201 milioni di dollari in Bitcoin. Ma questa non è tutta la storia.
Il mercato crypto ha iniziato settembre con un cambiamento notevole nei flussi istituzionali.
Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato circa 236 milioni di dollari in deflussi netti il 1° settembre, con IBIT di BlackRock che ha rappresentato la maggior parte delle vendite.
A prima vista, questo sembra ribassista per $BTC.
Ma il segnale più importante è ciò che è successo altrove.
Gli ETF spot $ETH, $SOL e $XRP hanno continuato ad attrarre denaro istituzionale anche mentre i prezzi subivano pressione.
Questa distinzione è importante.
Se le istituzioni stessero semplicemente uscendo dal crypto, mi aspetterei una debolezza diffusa nell'intero complesso degli ETF.
Invece, il quadro dei flussi appare più selettivo.
Il mio radar osserva se $ETH può continuare ad attrarre capitale mentre $SOL, $XRP e $BNB resistono meglio di Bitcoin.
Se ciò continua, la domanda successiva è se la rotazione raggiungerà Layer 1 a beta più elevato.
Sto osservando $SUI, $APT, $AVAX, $NEAR e $SEI per segnali di un appetito al rischio più ampio.
DeFi è un altro livello di conferma.
$AAVE, $UNI, $CRV e $PENDLE possono dirci se il capitale si sta muovendo più in profondità nell'attività finanziaria on-chain piuttosto che semplicemente ruotare tra token large-cap.
L'infrastruttura rimane importante anche.
$LINK e $ONDO sono direttamente inseriti nelle narrative di tokenizzazione e blockchain istituzionale che continuano a svilupparsi.
Il segnale più importante non è che BlackRock ha venduto 201 milioni di dollari in Bitcoin.
È se quel capitale sta effettivamente lasciando il mercato crypto o semplicemente venendo riallocato.
Questa è una struttura di mercato molto diversa.
Nel frattempo, i derivati hanno già subito un significativo reset della leva, con più di 369 milioni di dollari in posizioni crypto liquidate mentre la volatilità aumentava.
Quindi sto osservando la direzione del capitale più di un solo giorno di flussi ETF.
Se $BTC si consolida mentre $ETH, $SOL e $XRP continuano ad attrarre domanda istituzionale, settembre potrebbe diventare un mercato di rotazione piuttosto che un evento di rischio diffuso.
#NFPTestsSeptHikeOdds #RobinhoodChainRWAvsMemes #DellAIServerBeat Se mettiamo insieme le informazioni attuali, non mi sento di dire semplicemente "sarà in rialzo" o "sarà in ribasso" a settembre. La variabile più grande al momento resta la Federal Reserve, il prezzo del petrolio, i conflitti geopolitici e i flussi di capitale.
A breve termine sono personalmente più cauto, anzi un po' ribassista. L'escalation tra USA e Iran, il prezzo del petrolio che torna sopra i 90 dollari, il rendimento dei titoli di stato USA in aumento e le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre spinte intorno al 70% non sono una combinazione favorevole per BTC, ETH e asset con valutazioni elevate.
Quindi tendo a pensare che a settembre ci sarà alta volatilità, con continui ritracciamenti, prima una pressione sulle valutazioni e poi si cercherà una direzione. Per BTC il focus è sui supporti chiave, per ETH invece si guarda a 2400 e 2380; se questi livelli verranno persi in modo continuativo, lo spazio per i ribassisti potrebbe ampliarsi.
Ma non si può essere ribassisti a occhi chiusi: i fondi ETF non sono completamente usciti, il che indica che il mercato non è privo di acquirenti, solo che la pressione macroeconomica sta temporaneamente frenando i rialzisti.
Il mio copione: nella prima metà di settembre prudenza, nella seconda metà attenzione a CPI, occupazione e atteggiamento della Federal Reserve.
In parole semplici, non è che il toro sia sparito, è solo che la macroeconomia ha improvvisamente messo il freno a questo toro 😂. Non penso che il mercato azionario USA crollerà direttamente, il focus è sul prezzo del petrolio e sul rendimento dei titoli di stato USA. $BTC $ETH $SOL
#非农前数据分化，9月加息预期升温 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 Il prezzo attuale di $BTC BTC è sotto pressione principalmente a causa della combinazione di tre grandi fattori macroeconomici:
Conflitti geopolitici e preoccupazioni inflazionistiche: l'escalation del conflitto tra USA e Iran ha causato un'impennata dei prezzi internazionali del petrolio (il Brent ha superato i 94 dollari), spingendo direttamente le aspettative di inflazione sul mercato.
Aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed in forte crescita: a causa dell'aumento del prezzo del petrolio e delle preoccupazioni inflazionistiche, la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed a settembre è salita oltre il 66%. I rendimenti dei titoli di Stato USA sono aumentati di conseguenza (il decennale si avvicina al 4,8%), e il rialzo del tasso privo di rischio esercita una pressione sistemica sugli asset crittografici che non generano interessi.
Deflussi di fondi dagli ETF: recentemente gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti di fondi (ad esempio, oltre 230 milioni di dollari in un solo giorno), indicando che parte dei fondi istituzionali sta cercando rifugio o ribilanciando verso $ETH $SOL BTC ha una grande aspettativa macro a lungo termine, ETH diventa la scelta preferita a breve termine
Arthur Hayes lancia una previsione audace: Bitcoin potrebbe entrare in un grande mercato toro storico, con un obiettivo di 1 milione di dollari entro il 2030.
La sua logica si basa su molteplici variabili macro: lo scoppio della bolla AI, un ampio allentamento della liquidità globale e il controllo della curva dei rendimenti negli Stati Uniti. Una volta che l'ambiente monetario diventa estremamente accomodante, asset scarsi come Bitcoin ne trarranno pieno beneficio.
Tuttavia, all'interno delle opinioni esistono differenze evidenti. Pur essendo ottimisti su BTC a lungo termine, ETH è indicato come il principale asset preferito al momento, con un potenziale di crescita a breve termine di 3-5 volte, offrendo un rapporto rischio-rendimento migliore rispetto ad altre criptovalute principali. Al contrario, per HYPE, il mercato ha già scontato molte aspettative positive nel prezzo, comprimendo ulteriormente lo spazio di crescita e rendendo il rapporto rischio-rendimento meno favorevole.
Il mercato si interroga anche su una domanda chiave: nella prossima grande fase ciclica delle criptovalute, la forza trainante sarà il capitale istituzionale, l'allentamento della liquidità o un'altra ondata di speculazione da parte dei retail?
L'espansione continua delle attività on-chain di Robinhood, unita al crescente interesse per le azioni legate alle criptovalute, aumenta ulteriormente le variabili di mercato. Sebbene la grande visione a lungo termine sia certamente allettante, prima che il ciclo arrivi davvero, è necessario distinguere tra immaginazione futura e situazione attuale del mercato. Gli ambiziosi obiettivi di prezzo sono solo proiezioni macro e non possono essere presi come base diretta per le dinamiche di breve termine.
$BTC $ETH $HYPE
#非农前数据分化，9月加息预期升温 Arriverà un crollo improvviso?
Oggi questa domanda potrebbe valere più di "quando ci sarà un rimbalzo".
$BTC è attualmente intorno a 77.000 dollari, senza essere riuscito a superare nuovamente gli 80.000 dollari. Nel frattempo, il mercato dei titoli di Stato statunitensi sta mettendo pressione sugli asset rischiosi: il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è salito a circa il 4,81%, vicino ai massimi degli ultimi tre anni, e le aspettative di un aumento dei tassi a settembre si sono chiaramente intensificate.
Ancora più problematico è il prezzo del petrolio.
Dopo l'escalation del conflitto tra USA e Iran, il Brent ha superato temporaneamente i 94 dollari. L'aumento del prezzo del petrolio significa che la pressione inflazionistica torna a farsi sentire, e le aspettative di un taglio dei tassi vengono naturalmente frenate.
Questo è anche il contesto importante dietro la recente debolezza di BTC, ETH e delle altcoin.
Ma non c'è motivo di gridare subito a un "crollo improvviso".
Al momento BTC non mostra segnali di una liquidazione forzata estrema dovuta a leva finanziaria, anzi l'ambiente macroeconomico rimane tendenzialmente restrittivo. Solo se BTC dovesse rompere un supporto chiave e i rendimenti dei titoli di Stato continuassero a salire, potrebbe scatenarsi una reazione a catena di "crollo del prezzo—liquidazioni forzate—ulteriore calo".
Quindi ciò che bisogna davvero temere non è una singola grande candela ribassista, ma un improvviso irrigidimento della liquidità di mercato.
Se non si riesce a superare gli 80.000 dollari e si perde nuovamente il supporto intorno a 77.000 dollari, il rischio aumenterà in modo evidente.
Se poi non si riesce a mantenere nemmeno il livello di 75.000 dollari, allora parlare di "crollo improvviso" potrebbe non essere più solo un modo per spaventarsi.一个月前还在 3.2 美元附近徘徊的 UNI，如今已站上 6.3 美元，涨幅约 97%，市值达到 39 亿美元。近 24 小时继续上涨 8% 至 12%，短线、中线与长期均线呈现多头排列，ADX 指标确认趋势强度，但 RSI 已升至 78，短期过热信号不容忽视。 真正改变叙事的是费用开关的激活。协议从每笔交易中抽取部分费用，用于在公开市场回购并销毁 UNI，代币由此从单纯的治理工具转变为拥有实际现金流支撑的协议资产。Robinhood Chain 上代币化股票与 RWA 交易需求旺盛，日交易量约 1.3 亿美元，Uniswap 占据其中主要份额。销毁纪录持续刷新，最近一日销毁约 15 万枚 UNI。截至 9 月 2 日，协议总锁仓量 34.55 亿美元，30 日交易量达 548 亿美元。 然而宏观压力并未消散。9 月 16 日 FOMC 会议前，市场对加息 25 个基点的概率定价在 35% 至 66% 之间，若非农或 CPI 数据强劲，比特币可能回测 75,000 美元，UNI 难以完全免疫。上方阻力依次为 6.37 至 6.5、6.8 至 7.2，下方支撑则在 6.0 至 5.96 Interpretazione dei dati sui fondi ETF: la domanda istituzionale persiste, ma ci sono variabili nell'acquisto
Dai dati più recenti sui fondi ETF crittografici si può osservare che la domanda istituzionale sul mercato è ancora presente, ma la struttura interna dei fondi sta subendo cambiamenti evidenti.
Il 31 agosto l'ETF spot BTC ha registrato un afflusso netto di 216,7 milioni di dollari, con BlackRock IBIT come principale protagonista, che ha contribuito da solo con 205,9 milioni di dollari, con i fondi fortemente concentrati nei prodotti principali. L'ETF spot ETH ha avuto un afflusso netto di 87,7 milioni di dollari, mantenendo un flusso di fondi in entrata per 11 giorni di trading consecutivi, con le istituzioni che continuano a posizionarsi a livelli bassi.
L'ETF spot SOL ha attratto circa 153 milioni di dollari questa settimana, stabilendo il record di afflusso settimanale più forte dalla sua introduzione, con i fondi che si orientano chiaramente verso il settore delle blockchain pubbliche. Nel complesso non si tratta di un ritiro totale dei fondi, ma di una configurazione selettiva tra i vari settori.
Tuttavia, la capacità di mantenere questo calore nei fondi sarà messa alla prova da un evento chiave imminente. I dati sull'occupazione non agricola in arrivo influenzeranno direttamente le aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed a settembre. Se i dati sull'occupazione supereranno le aspettative, la preoccupazione per un aumento dei tassi crescerà, e questo gruppo di acquisti selettivi potrebbe contrarsi e indebolirsi.
Attualmente i fondi istituzionali continuano a entrare nel mercato, ma non acquistano indiscriminatamente, bensì adottano una strategia di selezione e ottimizzazione. Il mercato non può essere valutato solo dagli afflussi negli ETF, ma deve essere considerato anche in relazione ai cambiamenti dei dati macroeconomici. Da osservare con attenzione in futuro: dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, se questa forza d'acquisto riuscirà a mantenersi.
$BTC $ETH $SOL
#非农前数据分化，9月加息预期升温 Agosto è stato un mese positivo, ma settembre sarà difficile? Non spaventarti da solo!
Ad agosto BTC è salito del 25%, gli ETF hanno registrato un afflusso di 3,2 miliardi di dollari in una settimana, ma a settembre, appena iniziato, è scoppiato il conflitto tra USA e Iran, il prezzo del petrolio ha superato i 90 dollari, il rendimento dei titoli di Stato USA è salito al 4,81%, e BTC è precipitato sotto i 77.000.
Anche i dati di CoinGlass mostrano che in media a settembre si registra un calo del 3%, con solo 5 rialzi storici, non a caso nel settore si chiama "Rektember".
Ma non credo ci sia motivo di farsi prendere dal panico. La fascia tra 73.000 e 75.000 è molto solida, finché gli ETF non scappano, dopo la rotazione probabilmente si potrà puntare a 92.000-100.000.
Il vero punto di svolta sarà il 15 settembre con la riunione della Fed: la probabilità di un rialzo è al 66%, se confermato la logica della liquidità sparirà, ma se non ci sarà aumento, si scatenerà un FOMO e il mercato salirà.
Per quanto riguarda i settori, sto monitorando SOL e HYPE. SOL è cresciuto di oltre il 40% ad agosto, la proposta di deflazione è stata approvata, l'aggiornamento è previsto per il 9, se si mantiene il supporto tra 98 e 100 dollari, il prossimo obiettivo è 117.
HYPE è ancora più volatile: mentre BTC scende, lui sale del 4%, quest'anno è cresciuto del 230%, è appena entrato nell'indice Nasdaq, le balene continuano ad accumulare, la logica del riacquisto e burn delle commissioni è molto solida. ETH è in attesa del voto sulla legge, è ancora sottovalutato.
Il mio consiglio operativo: per BTC, piazzare ordini a scaglioni sotto i 75.000, stop loss a 72.000; per SOL, HYPE, ETH, entrare in caso di ritracciamento. Il mercato è sempre controintuitivo, controllare le proprie emozioni è più importante di tutto.
#非农前数据分化，9月加息预期升温 #21家金融机构拟推美元稳定币 $ETH $SOL $BTC La tensione tra Cina e Iran è improvvisamente aumentata, e il sentimento di rifugio sicuro si è rapidamente diffuso tra gli asset rischiosi globali, colpendo in primis il mercato delle criptovalute. Bitcoin sta scivolando nella fascia tra 77.000 e 78.000 dollari, mentre Ethereum si aggira intorno ai 2.400 dollari; il mercato è passato dall'inseguire i rendimenti a difendere il capitale, con un cambio di umore molto evidente.🌍
Ma ciò di cui bisogna davvero preoccuparsi non è il conflitto geopolitico in sé, bensì la reazione a catena macroeconomica che ne deriva. Il Brent ha quasi raggiunto i 95 dollari al barile, rafforzando direttamente la persistenza dell'inflazione; nel frattempo, il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni si avvicina al 4,8%, mantenendo elevati i costi di finanziamento. La combinazione di questi due fattori ha portato le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Fed a settembre a circa il 67%, il che significa che l'ombra del restringimento della liquidità sta ulteriormente gravando sugli asset rischiosi.📉
Per il mercato delle criptovalute, l'impatto non è più un singolo evento geopolitico, ma una triplice risonanza tra prezzo del petrolio, inflazione e aspettative sui tassi. La linea di difesa più critica per Bitcoin è ora nella fascia tra 76.000 e 77.000 dollari; se riuscirà a reggere, potrebbe stabilizzare temporaneamente la situazione; in caso contrario, la pressione tecnica di vendita potrebbe accelerare. $BTC $ETH
Avviso di rischio: quanto sopra è solo una sintesi delle informazioni di mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento; il mercato è altamente volatile, si prega di valutare i rischi con attenzione. $WLFI Non sono ottimista su WLFI.
In poche parole:
La storia è grande, il Token è pessimo.
Il FDV non è basso, pochi centesimi sono solo un'illusione di "convenienza".
Offerta totale di 100 miliardi, con una grande pressione di rilascio in futuro.
Anche se USD1 funziona bene, non significa che i possessori di WLFI otterranno profitti.
WLFI è essenzialmente un token di governance, non una quota di WLF; il profitto dell'azienda e il tuo profitto sono due cose diverse.
Altamente centralizzato, il team del progetto e i grandi investitori detengono un enorme potere.
La valutazione dipende fortemente dalla narrazione su Trump; una volta che l'alone politico si attenua, la valutazione può essere facilmente ricalibrata.
La cosa più importante è: un FDV così alto senza un valore di token sufficientemente forte da catturare.
Quindi la mia opinione su WLFI è semplice:
Il progetto può crescere, USD1 può avere successo, ma WLFI potrebbe non valere quei soldi.
Acquistarlo ora, secondo me, significa pagare soprattutto per la narrazione.
Per questo tipo di token, preferisco aspettare che scenda prima di discutere del valore.$WLFI Perché non compro WLFI adesso?
Non sto dicendo che WLFI debba necessariamente scendere, né che il progetto World Liberty Financial non possa avere successo.
Al contrario, penso che l'attività WLF possa crescere molto, ma il token WLFI potrebbe non catturare il massimo valore.
Mi baso principalmente su 7 dimensioni:
1️⃣ La valutazione non è più economica
Il prezzo di WLFI è solo pochi centesimi, il che può facilmente dare l'illusione di essere "economico".
Ma non dimentichiamo che l'offerta totale è di 100 miliardi di token.
Calcolando a $0,06, la FDV si avvicina a 6 miliardi di dollari.
Quindi la vera domanda non è:
"Un WLFI vale solo pochi centesimi, può salire?"
Ma:
Perché un token di governance dovrebbe valere 6 miliardi di dollari?
2️⃣ Il più grande asset commerciale è in realtà USD1, non WLFI
Il vero valore di WLF risiede in USD1, nei rendimenti delle riserve di stablecoin e nelle future infrastrutture finanziarie.
Ma qui c'è un problema cruciale:
Più USD1 avrà successo, non significa necessariamente che WLFI aumenterà di valore.
Perché WLFI è essenzialmente un token di governance.
Un prezzo basso non equivale a una valutazione bassa.
Questa è la ragione principale per cui ora non compro WLFI. 根据链上预测市场Polymarket交易数据、海外加密媒体消息，9月15日是参议院程序性投票（终止辩论），并非法案最终签署落地，该轮投票就需要凑齐60票才能继续往下推进。Polymarket上亿美金成交量给出数据：9月15日闯关成功、推动法案继续流程概率仅13‑16%，行业机构Galaxy给出评估10‑20%区间，整体并不乐观。 现实障碍十分明确：参议院共和党仅有53席，即便共和党全员支持，依旧最少要拿到7名民主党议员的赞成票，目前两党在官员加密资产道德约束、稳定币利息条款、DeFi反洗钱义务上分歧巨大，尚未达成妥协。9月国会议程拥挤，政府拨款等优先级更高议题挤压法案时间窗口，如果15号程序性投票失败，法案2026年基本宣告夭折，只能等到下一届国会重新发起立法。 如果法案闯关成功并最终落地，利好十分清晰。法律层面划定BTC、ETH属于商品交由CFTC监管，结束SEC依靠诉讼执法的混乱局面。监管规则白纸黑字落地，机构、养老金拥有合规入场依据，带来增量资金；稳定币建立统一储备监管标准，市场不确定性大幅下降，短期会提振市场情绪。 但市场很少讨论法案的负面代价。合规成本暴涨，大量中小项目#非农前数据分化，9月加息预期升温
Nel mezzo di dati frammentati, rivalutare la prossima mossa della Fed
Alla vigilia del rilascio del pesante rapporto sull'occupazione non agricola, i mercati finanziari si trovano in una tensione delicata. I dati economici recenti mostrano una divisione senza precedenti: da un lato, gli indicatori anticipatori segnalano un raffreddamento, suggerendo un restringimento della domanda di lavoro in eccesso; dall'altro, i salari nel settore dei servizi e la rigidità dell'inflazione rimangono ostinati, indicando una resilienza macroeconomica ancora presente. Sotto questa forza combinata, le aspettative di un aumento dei tassi a settembre si stanno nuovamente riscaldando silenziosamente.
Questo cambiamento nelle aspettative deriva da una sottile modifica nell'orientamento della politica della Fed. Rispetto a un "irrigidimento eccessivo che provoca una lieve decelerazione", il costo più difficile da sopportare per i decisori politici è un "allentamento prematuro che porta a una ripetizione dell'inflazione". Finché l'inflazione non sarà confermata come tornata definitivamente all'obiettivo, la Fed tende a mantenere l'opzione di ulteriori aumenti dei tassi come copertura contro i rischi.
L'esito dei dati sull'occupazione non agricola determinerà direttamente il percorso di settembre:
* Forte oltre le aspettative: salari e occupazione forti consoliderebbero completamente la posizione hawkish, spingendo al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato USA e il dollaro, comprimendo gli asset rischiosi.
* Raffreddamento moderato: se i dati saranno in linea con le aspettative, le aspettative di aumento dei tassi diminuiranno, offrendo un breve respiro al mercato.
* Debolezza anomala: sebbene le aspettative di aumento dei tassi si spengano rapidamente, potrebbero emergere timori di recessione, scatenando un atteggiamento di avversione al rischio nel mercato.
La frammentazione dei dati è essenzialmente un rumore normale durante una fase di inversione ciclica. Di fronte a mercati con alta volatilità, comprendere la logica dei tassi d'interesse è molto più cruciale che scommettere ciecamente. In realtà, combinando l'intervista di Trump alla Casa Bianca di stasera, il discorso di Bassent e le dichiarazioni di alti ufficiali militari statunitensi, penso che gli Stati Uniti stiano raccontando una storia
Il nucleo di questa storia è la comunicazione esterna: Trump tollererà la forza dell'Iran prima delle elezioni di medio termine (3 novembre), rallentando gli attacchi militari e preferendo sanzioni economiche
Trump ha inoltre indicato che ci sarà un altro breve attacco contro l'Iran a breve, apparentemente per pressione militare, ma ritengo che il vero scopo sia coprire il passaggio di grandi navi da crociera attraverso lo stretto, garantendo un maggiore afflusso di energia nel mercato prima delle elezioni di medio termine.
Per quanto riguarda il cosiddetto petrolio venezuelano che a novembre potrebbe influenzare il mercato energetico statunitense, il punto centrale è alleviare la pressione sull'offerta del mercato energetico USA.
In questa linea temporale cruciale, diversi eventi e discorsi sembrano scollegati, ma messi insieme credo che Trump stia raccontando al mercato una storia di raffreddamento verso l'Iran, con la capacità di portare forniture di petrolio agli Stati Uniti, una "bella" storia il cui scopo principale è aumentare il sostegno alle elezioni di medio termine
E questo lo vedo anche come un'opportunità chiave per Trump di preparare il TACO prima delle elezioni di medio termine! #霍尔木兹风险升温，能源通胀受关注 Quello che mi interessa di più riguardo a BTC e ETH non è se possono ancora scendere, ma se il supporto può davvero essere completamente assorbito dai ribassisti
La ragione è semplice: i segnali esterni che realmente determinano se ci sarà un calo continuo non sono peggiorati insieme. Il Nasdaq inizia a mostrare segni di recupero, l'oro si rialza di nuovo, e l'indice del dollaro è in calo
Quando questo appetito per il rischio torna anche solo un po', asset ad alta volatilità come Bitcoin ed Ethereum possono facilmente fare un rapido rimbalzo; preferisco perdere un po' di discesa piuttosto che aumentare la posizione short
Per Bitcoin, il livello chiave è intorno a 7.6w; se viene brevemente infranto e poi rapidamente recuperato, sembra più una pulizia dei long che un cambio di trend definitivo verso il ribasso. Per Ethereum, il livello è intorno a 2.4k
Se BTC torna sopra 7.8w e ETH si riposiziona sopra 2.5k, allora chi ha aperto posizioni short ora rischia di rimanere con il cerino in mano
Al momento la mia strategia è chiara: finché il supporto non è confermato rotto, non inseguo posizioni short; se viene rotto e non si recupera, allora valuto di seguire il trendIl mercato non ha bisogno di un'altra previsione. Ha bisogno di conferme.
$BTC rimane l'ancora, ma sto tenendo d'occhio $ETH per segnali che l'appetito per il rischio stia aumentando. Se ETH inizia a mostrare una performance relativa più forte, $SOL e $SUI potrebbero diventare più attraenti.
Per ora, preferisco lasciare che sia il mercato a convalidare il movimento piuttosto che cercare di prevederlo troppo presto.
Cosa stai osservando di più: $BTC, $ETH, $SOL o $SUI?
#BTC #ETH #CryptoTrading🔥La probabilità di un aumento dei tassi a settembre è già salita al 68%. Solo una settimana fa era intorno al 35%, le aspettative del mercato sono completamente cambiate.
Tre fattori si sono sommati: a Jackson Hole è stato adottato un tono hawkish, affermando che l'inflazione è ancora troppo alta; il mercato ha colto il messaggio non detto — "Se l'inflazione non scende abbastanza rapidamente al 2%, abbiamo ancora lavoro da fare". L'escalation del conflitto in Medio Oriente ha fatto schizzare il prezzo del petrolio WTI martedì, con un aumento del 5,2% chiudendo sopra i 90 dollari; l'aumento del petrolio → aspettative di inflazione in crescita → la Fed è ancora meno propensa ad allentare. Il mercato obbligazionario globale è crollato in sincronia, con il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni che ha raggiunto il livello più alto da gennaio 2025.
Il mercato ha già iniziato a sanguinare. A settembre l'apertura di Wall Street è stata negativa: il Dow Jones è sceso dello 0,79%, il Nasdaq dell'1,03%. BTC è sceso sotto i 77.000, mentre lunedì gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 236 milioni di dollari.
Il dato chiave sarà il rapporto sull'occupazione di agosto venerdì — se l'occupazione rimane forte e i prezzi del petrolio elevati, la probabilità di un aumento dei tassi potrebbe salire al 75% o più; se l'occupazione si raffredda visibilmente, la Fed avrà motivo di restare ferma. Il 68% rappresenta una rivalutazione del mercato, non una promessa della Fed. La direzione sta diventando sempre più chiara, la vera carta vincente è ancora nei dati.📊
👇 Parliamone nei commenti, secondo te a settembre aumenteranno o no i tassi? 如果BTC是只猫，那它现在正趴在77000的窗台上，尾巴尖对着81000那堵墙，假装不在意，但耳朵一直在动。 你有没有发现，行情越安静的时候，底下那层博弈越像绞肉机在预热？ 九月这盘棋，表面看是比特币在77000附近横了三天，不冷也不热，可如果你把镜头拉到81000上方，会看到超过100亿美元的清算墙悬在半空。这不是普通的压力位，这是空头们排着队，把脖子伸进同一个绞索里。 上一轮冲高到81455的时候，行情刚碰80000，2.77亿美元空单就被瞬间扫掉，那些高杠杆账户连止损的机会都没有。现在历史几乎在复刻同一幕：空头又在高位聚集，又在等同一个剧本。 但这场博弈有意思的地方在于，市场内部其实是分裂的，而且裂得很彻底。 - 现货这边，华尔街的BTC ETF八月净流入35亿美元，创了近一年新高，机构拿真金白银、不带杠杆，慢慢建仓。 - 期货那边，资金费率已经翻负，一堆高杠杆玩家咬定会跌，疯狂开着空单。 一边是不急不躁的现货买家，一边是赌性上头的合约空头，两边的时间尺度根本不在同一个维度上。机构买的是明年、后年的叙事，合约赌的是今晚、明晚的波动，而市场最残忍的地方就是：它总会选一边，让另一边眨比特币的价值逻辑，正在发生变化。 它不只是用来押注价格上涨的资产。随着机构资金持续进入、现货ETF扩大配置，以及全球市场对24小时流动性和跨境资产的需求增加，$BTC 正逐渐具备一种更重要的属性——数字时代的中性抵押资产。 📊 最新市场信号也值得关注： • 美国现货 BTC ETF 资金重新出现明显流入，机构配置需求仍在 • $ETH ETF 近期保持较强资金吸引力，资金轮动迹象依然存在 • 9月美联储政策预期受到就业数据与通胀数据反复影响，风险资产波动可能进一步放大 • 美国国债收益率与美元走势仍是加密市场短线的重要变量 • 随着 RWA、稳定币和链上金融不断扩张，BTC作为高流动性数字资产的金融属性正在被重新定价 真正值得关注的，不只是 BTC 下一步能涨到哪里。 而是： 当全球资本需要一种无需国界、无需传统银行清算、全天候运行的资产时，BTC 是否会成为越来越重要的数字抵押层？ 稀缺性决定它为什么有价值。 深度流动性决定它为什么能承载更大的资金。 全球化与24/7交易，则让它具备传统资产难以复制的优势。🔥 短期看宏观与流动性，长期看 BTC 的金融基础设施属性。 #BTC #Tre token si contendono la soglia dei cento yuan, i fondi per XRP sono solidi, per Meme è meglio osservare prima il sentiment!
$SOL intorno ai cento yuan è di nuovo un'area di battaglia tra rialzisti e ribassisti, il prezzo è sceso ma i fondi ETF non si sono ritirati, il flusso netto cumulativo di BSOL ha superato 1 miliardo di dollari, e a fine mese ci sarà la catalisi dell'upgrade Alpenglow. Il problema principale ora è che la crescita precedente è stata troppo rapida, preferisco aspettare un ritracciamento per confermare; se riesce a stabilizzarsi di nuovo intorno ai cento yuan c'è spazio per una ripresa, se invece perde continuamente quel livello bisogna prepararsi a un'ulteriore vendita di profitto.
$DOGE ultimamente è tornato a seguire un ritmo puramente emotivo, con un mercato debole è difficile che si rafforzi da solo. Ora i fondi ETF non sono così attivi come per SOL e XRP, quindi la capacità del rimbalzo di avere volumi è più importante di ogni altra cosa; senza volumi un rialzo forzato è sostanzialmente un'auto-salvezza dei fondi a breve termine, meglio aspettare che il rischio di mercato torni a migliorare.
$XRP i fondi istituzionali sono davvero solidi, l'ETF spot USA ha registrato 11 giorni consecutivi di flussi netti in entrata, ma il prezzo è tornato vicino a 1,33. Entrata di fondi senza aumento del prezzo indica che la pressione di vendita in alto è ancora in fase di assorbimento; finché l'ETF continua a ricevere flussi, preferisco interpretare la situazione attuale come un ricambio di posizioni piuttosto che un deterioramento diretto del trend.
Guardando gli altri, il prossimo sblocco di $HYPE si avvicina, anche se la domanda precedente è stata forte, bisogna vedere se il riacquisto riuscirà a continuare a consumare l'offerta; $BOME rimane un token ad alta beta emotiva, senza volumi è meglio non inseguirlo; i wallet collegati al team di $TRUMP stanno trasferendo token e si aggiunge la pressione degli sblocchi futuri, nel breve termine la maggiore preoccupazione è che la pressione di vendita continui ad aumentare, se il rimbalzo non regge sembra ancora più un realizzo delle posizioni esistenti.
#加密财库扩张面临指数资格考验 My local view on #BTC My plan: 1. We stopped at Strong Resistance - $83K (DONE) 2. Scenario one - pullback to at least $75K liquidity, then a move toward $83K–$85K (LOAD). 3. Fear & Greed Index - 71 4. Open Interest - rising, which means more traders are buying the dip, so we could see further downside. 5. Head & Shoulders pattern, which could play out at least as a liquidity sweep around $75,538. 6. Long zone 1: $74K/$72K 7. Long zone 2: $72K/$69K We got the correction from the Strong Resistanc$ARB è crollato. Non sto fingendo.
Ma non ho fretta di arrendermi. Una moneta che è scesa lentamente fin dal lancio, ignorata dal mercato per più di due anni, improvvisamente, durante un calo generale, ha fatto un balzo del 30%. Voglio vedere fino a che punto può spingersi.
Questa volta non è aria fritta. Robinhood Chain usa proprio la struttura di Arbitrum, con costi giornalieri che hanno superato uno o due milioni di dollari, DEX con volumi di scambio giornalieri di decine di miliardi, e secondo il protocollo il 10% dei ricavi netti viene reinvestito nell'ecosistema. La fondazione ha appena pubblicato il report del primo semestre: 478 milioni di transazioni in sei mesi, DAO ha incassato 6,19 milioni, margine lordo del 97%, e solo a luglio le royalties hanno rappresentato un terzo dei ricavi. Elara è stata aggiornata, e anche le azioni tokenizzate stanno accumulandosi su questa catena.
I ribassisti non facciano i puri. Il volume dei contratti è aumentato di diverse volte in un giorno, le posizioni aperte sono cresciute, le posizioni short sono state spinte verso l'alto, non è un improvviso risveglio di investimenti di valore.
Per ora guardiamo il livello di 0,126, poi il mercato punta a 0,14 e 0,15. Il 16 ci sarà lo sblocco di oltre 90 milioni di token. Se la narrazione riesce a far salire il prezzo oltre lo sblocco, allora è davvero capace; altrimenti, è solo una fase in cui gli short vengono usati come carburante per un rally.
Io tengo la mia posizione. Non è coraggio cieco, ma voglio vedere con i miei occhi fino a dove può arrivare questa storia.Lo yen si sta apprezzando rapidamente, i titoli di stato giapponesi si stanno deprezzando velocemente, i rendimenti stanno accelerando la loro crescita, e le operazioni di arbitraggio tra dollaro USA e yen giapponese mostrano una prima riduzione difensiva delle posizioni!
Come detto in precedenza, la minaccia potenziale sul mercato di recente è stata la stretta di liquidità causata dalla chiusura delle posizioni di arbitraggio dovuta all'aumento dei tassi dello yen, e i segnali di stasera lo confermano preliminarmente.
Il 17 settembre si terrà la riunione della Banca del Giappone; attualmente le aspettative di aumento dei tassi sono chiaramente superiori a quelle della Federal Reserve. Ciò che il mercato teme non è tanto l'aumento di settembre, quanto il segnale di aumenti continui e rapidi che ne deriverebbe.
Un aumento dei segnali di rialzo continuo e rapido implica una riduzione dello spread tra i tassi USA e giapponesi, la chiusura delle posizioni di arbitraggio, l'apprezzamento degli asset in yen che provoca un ritorno di liquidità in Giappone, causando una stretta della liquidità finanziaria. Il primo passo per verificare ciò è osservare l'andamento dello yen e dei titoli di stato giapponesi.
Se lo yen si apprezza rapidamente e i rendimenti dei titoli di stato giapponesi aumentano velocemente, significa che il mercato sta scontando un aumento dei tassi in Giappone, la chiusura delle posizioni di arbitraggio tra dollaro USA e yen, e la liquidità inizia a tornare in Giappone. Stasera è proprio questa la situazione.
Naturalmente, con l'attuale velocità di apprezzamento dello yen e di deprezzamento dei titoli di stato, si può parlare solo di una prima riduzione difensiva delle posizioni di arbitraggio, ma è un segnale pericoloso.
Dal mio punto di vista, questa prima riduzione difensiva delle posizioni è significativa; se il 15 settembre il dollaro USA non aumenterà i tassi, ma il 18 settembre il Giappone lo farà, lo spread tra i tassi USA e giapponesi si ridurrà ulteriormente, accelerando la chiusura delle posizioni di arbitraggio. A quel punto, se il prezzo internazionale dell'energia non scenderà sotto gli 85 dollari, l'ambiente macroeconomico rimarrà sfavorevole, e con la stretta di liquidità in atto, sarà proprio quel momento a essere il più favorevole per gli asset a rischio!#财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 一轮上涨没赶上，并不意味着你已经错过整个周期。 相反，当BTC短时间快速拉升时，最危险的往往不是踏空，而是被FOMO情绪推动，在高位追进一个已经过度扩张的行情。 👀 最近市场的资金结构正在悄悄变化。 BTC依然是整个市场的流动性核心，但ETF资金出现阶段性波动；与此同时，ETH的机构需求仍然保持韧性，部分资金也开始向SOL、XRP等高Beta资产寻找新的机会。 我的资金框架会更加偏防守： 🟠 核心 → $BTC / $ETH 承担组合的主要仓位，重点跟踪ETF流量、宏观流动性和趋势结构。 🔵 成长 → $SOL / $SUI 关注资金轮动与生态增长，但不会因为短线放量上涨就盲目追价。 🟣 高风险 → $HYPE / $TAO 只用小比例资金博取更高弹性，优先考虑风险回报比。 💰 目前我更倾向于保留约 45%–55% 的流动资金。 原因很简单： 市场正在等待新的宏观催化。 美国就业数据、通胀以及美联储后续政策预期，都可能成为下一轮波动的触发器。 如果就业降温、通胀继续缓解，市场对政策转向的预期升温，风险资产可能获得新的流动性支持。 但如果数据持续偏强，美元和美债收益率再次上行，Davvero non si può guardare questo mercato spazzatura, tutto il giorno a guardare e si resta sempre nello stesso punto, tutti quanti fanno finta di niente.
$BTC continua a oscillare intorno a 77.000, durante il giorno ha toccato 76.200 per poi risalire. $ETH oscilla intorno a 2380, $SOL è bloccato a 99, 100 sembra che qualcuno stia mettendo un blocco. Non è un crollo, è che dopo la corsa folle di agosto nessuno osa muoversi per primo.
Fuori c'è un sacco di gente che recita il mantra: i rendimenti obbligazionari salgono, la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre aumenta, un altro conflitto in Medio Oriente, ieri gli ETF hanno registrato deflussi. Dopo averlo detto, si preparano a vendere allo scoperto. Il problema è che tutte queste cose c'erano anche ad agosto, e le criptovalute sono comunque salite da oltre 60.000. Questo piccolo ritracciamento sembra più una pulizia simultanea di posizioni long con leva e di chiacchiere da short.
Non trascurare l'altro lato. Ad agosto le istituzioni hanno riempito i prodotti spot BTC, Strategy ha fatto la sua mossa. Sul fronte ETH i fondi continuano ad entrare, qualcuno sposta 50.000 monete a settimana, le riserve degli exchange non sono abbondanti. Oggi Circle ha inserito anche gli stablecoin in euro nello stesso sistema cross-chain. Non farti fuorviare dalle notizie locali su SOL — roba come CHUMP, dove l'80% delle monete sembra controllato da un unico soggetto, non è la stessa cosa dell'aggiornamento della mainnet o dell'afflusso continuo di soldi negli ETF.
Nel breve termine può sembrare brutto, ma io resto rialzista. Se 76.000 diventa un supporto, allora lo spazio sopra inizia a contare. ETH deve prima riprendersi 2400, SOL deve consolidare 100. Chi cambia idea durante la fase di consolidamento di solito non ha capito, ha solo le mani tremanti. $BTC $ETH
La candela mensile di agosto ha fatto venire i brividi.
Prima si è stabilizzato intorno a 60.000, con un volume di scambi ridotto come se fosse un falso mercato. Poi una candela rialzista ha cambiato tutto, arrivando direttamente a 81.000, e sui social media si è ricominciato a dire “questa volta è diverso”. Ma prima che si potessero completare i cambi di posizione, dopo Jackson Hole il prezzo è tornato a 78.000. Profitto e perdita sono separati da un weekend.
Questo mercato non è complicato, complicata è la psicologia delle persone. La spinta di agosto aveva basi solide: il gap dei futures Bitcoin del CME è stato colmato tutto in una volta, con liquidazioni di posizioni short per oltre 1,5 miliardi di dollari. Ma se pensi che sia l’inizio di una nuova tendenza, la candela ribassista con aumento di volume a fine agosto non è d’accordo — i dati on-chain mostrano che il 29 agosto c’è stato un afflusso netto di oltre 25.000 BTC agli exchange, chiaramente qualcuno stava vendendo.
Io guardo solo due livelli:
Se non si tiene 75.000, agosto sarà stato un grande falso segnale rialzista.
In questa fase di consolidamento, chi muove per primo è in svantaggio. ETH è più debole, 2800 è diventato un nuovo tetto, e il tasso di cambio contro BTC sta segnando nuovi minimi.
A settembre bisogna davvero tenere d’occhio i dati del 6 settembre sull’occupazione non agricola e l’11 settembre sull’IPC, questi due dati sono più importanti di qualsiasi candela. Storicamente settembre è un mese piuttosto ribassista, ma negli ultimi cinque anni la perdita media a settembre è stata inferiore al 2%, quindi non basare le tue decisioni di trading sul calendario.
Ora pensi che la rottura di agosto sia ormai inutile, o credi che sia solo un modo per far scendere gli investitori prima di un rialzo?
#非农前数据分化，9月加息预期升温 MSCI ha quasi escluso MicroStrategy e altre "società tesoriere di Bitcoin" dagli indici globali.
Se la proposta fosse approvata, 39 società con una capitalizzazione di mercato di circa 1130 miliardi di dollari potrebbero essere interessate. Le azioni di queste società sono sempre state trattate dagli investitori come proxy per le criptovalute.
Sebbene MSCI abbia temporaneamente deciso una "sospensione" fino a febbraio 2026, la questione è tutt'altro che conclusa. Standard & Poor's ha già collaborato con Pantera per lanciare un indice crittografico, richiedendo che i protocolli registrino entrate positive per più trimestri consecutivi per essere inclusi.
Le soglie diventano sempre più alte, le regole sempre più severe.
Le società che raccontano storie basate sull'acquisto di BTC e che di per sé non sono molto redditizie, avranno sempre più difficoltà a sopravvivere nel mondo della finanza tradizionale. ETH è sceso del 2,53%, BTC dell'1,19% — il mercato sta anticipando questa aspettativa.
Il mito dell'espansione delle tesorerie crittografiche potrebbe passare dalla "crescita selvaggia" a una nuova fase di "selezione conforme". Non tutte le società che accumulano monete riusciranno a sopravvivere al prossimo mercato toro. #加密财库扩张面临指数资格考验 $ETH $BTC Il numero di posti vacanti per ogni disoccupato a luglio è salito leggermente da 1,01 a giugno a 1,05. L'aumento non è grande, ma merita attenzione.
Siamo ormai molto lontani dal rapporto 2 a 1 del 2022. Quello era il cosiddetto mercato del lavoro "caldo" di cui tutti parlavano — due posti di lavoro per ogni candidato.
Pressioni inflazionistiche, spirale salariale e politica restrittiva della Fed.
Ora siamo praticamente tornati all'equilibrio. Un posto di lavoro per una persona. Questo è più vicino alla normalità. Non è una zona di crisi, né una zona di prosperità. È solo... equilibrio.
Il problema non è se questo sia positivo o negativo, ma cosa succederà dopo. Si stabilizzerà qui? Scenderà sotto 1,0 e accenderà la "luci gialle"? Oppure la domanda tornerà a salire?
Il mercato del lavoro non cambia da un giorno all'altro. È un cambiamento lento. E al momento, questa sensazione di cambiamento somiglia più a un "atterraggio morbido" che a un crollo. Ma un "atterraggio morbido" non è comune e lo spazio di tolleranza è molto limitato.
Concentrati sulle tendenze, non su un singolo mese. Alle tre del mattino, tre mercati si sono bloccati contemporaneamente.
BTC 77127, durante il giorno è sceso a 76261. ETH 2384, minimo a 2356. SOL 99.15, ha testato 97.4 e poi è risalito. La caduta non supera lo 0,3%, e il volume non esplode. Qualcuno ha già parlato della maledizione di settembre, degli aumenti dei tassi, dell'Iran, e di vendere subito allo scoperto. Vendere allo scoperto, davvero.
Il mercato obbligazionario è in vendita, le aspettative di aumento dei tassi sono al 60-70%, il prezzo del petrolio oscilla sopra i 90 dollari, l'ETF BTC ha registrato un deflusso di 200 milioni martedì. Questi fatti sono veri. Dall'altra parte: ad agosto BTC è salito di oltre venti punti percentuali, le istituzioni continuano a comprare, le posizioni non sono affollate. L'ETF ETH continua ad attirare investimenti, BitMine continua ad aumentare. Circle ha esteso il CCTP a EURC. L'ETF SOL ha registrato flussi netti positivi consecutivi, il 9 sarà aggiornato a V1, il 28 a Alpenglow. CHUMP è stato scoperto con l'80% delle sue azioni controllate da un unico soggetto, è un cane locale, non associare questo a SOL.
A breve termine è debole, la struttura è ancora nel range. Solo se si mantiene sopra 76.000 si può parlare di 80.000. ETH deve prima riprendere 2400, SOL deve prima tornare sopra 100.
Dopo un rialzo si grida a 100.000, dopo due giorni di correzione si cambia idea e si scommette su 60.000, entrambi sono schiavi dell'emotività. Io resto rialzista, non tradite durante la fase di consolidamento. I dati ADP deludono le aspettative, le previsioni di aumento dei tassi si raffreddano, il mercato guarda con attenzione al rapporto sull'occupazione non agricola
Gli ultimi dati sull'occupazione ADP mostrano solo 38.000 nuovi posti di lavoro, rispetto ai 46.000 precedenti e ai 48.000 attesi dal mercato, dati chiaramente inferiori alle aspettative, che hanno raffreddato le previsioni di aumento dei tassi a settembre, con una probabilità di rialzo che si indebolisce.
A causa di questi dati, BTC, ETH registrano una breve pausa, l'ansia del mercato per un inasprimento della liquidità si attenua temporaneamente, aprendo una finestra di rimbalzo a breve termine. Tuttavia, l'ADP è solo un indicatore anticipatore; la vera prova decisiva per l'andamento del mercato sarà il rapporto sull'occupazione non agricola di venerdì.
Se anche i dati non agricoli dovessero risultare deboli, quello sarà il vero punto di svolta del mercato. Se invece i dati non agricoli saranno forti, i benefici portati dall'ADP si esauriranno rapidamente e le preoccupazioni per l'aumento dei tassi torneranno prepotentemente.
L'ADP ha solo concesso ai rialzisti un breve margine di respiro, la battaglia decisiva è ancora venerdì. Quanto potrà durare questo rimbalzo dipenderà dai dati economici successivi e dall'evoluzione del sentiment di mercato.
Al momento non è consigliabile puntare pesantemente su un'inversione, è meglio osservare la reale forza del rimbalzo prima di aggiustare la posizione. Durante il periodo di pubblicazione dei dati, la volatilità sarà intensa e ripetuta, è fondamentale mantenere una buona gestione del rischio e non confondere una breve pausa con un'inversione di tendenza.
$BTC $ETH $OKB
#非农前数据分化，9月加息预期升温 Interpretazione dei dati sui fondi ETF: il mercato è caratterizzato da rotazione settoriale, non da un'uscita massiccia di capitali
Dai recenti flussi di fondi degli ETF crypto si evince che attualmente il mercato non sta vivendo una fuga massiccia di capitali, ma piuttosto una rotazione tra i settori.
L'ETF BTC ha registrato un afflusso netto di 216,7 milioni di dollari il 31 agosto, con BlackRock IBIT che ha contribuito con 205,9 milioni di dollari, rappresentando la principale fonte di afflusso. Anche ETH ha mostrato una performance brillante, con un afflusso di 87,7 milioni di dollari, raggiungendo 11 giorni consecutivi di afflusso netto, con i fondi istituzionali che continuano a posizionarsi a livelli bassi.
L'ETF SOL ha raccolto circa 153 milioni di dollari questa settimana, segnando la migliore performance settimanale da quando il prodotto è stato lanciato, con un evidente spostamento dei capitali verso il settore delle blockchain pubbliche. Mentre gli asset principali continuano ad attrarre capitali in modo stabile, il mercato inizia anche a cercare asset ad alta elasticità; l'interesse per HYPE continua a crescere, con i trader che puntano a ottenere rendimenti beta più elevati.
Durante le fasi di mercato oscillante, molti trader temono di perdere l'opportunità e inseguono i rialzi per paura di entrare troppo tardi. Tuttavia, il mercato crypto non manca mai di offrire nuove opportunità; il rischio di inseguire impulsivamente i rialzi è molto più alto rispetto alla pazienza di attendere la finestra di ingresso giusta.
In generale, i capitali non stanno abbandonando il mercato collettivamente, ma si stanno semplicemente riallocando tra diverse criptovalute. In un mercato oscillante, non lasciatevi trascinare dalle fluttuazioni a breve termine; osservate i dati sui fondi ETF per capire i movimenti reali degli istituzionali e mantenete la pazienza in attesa delle opportunità, che è molto più sicuro rispetto a inseguire impulsivamente i rialzi.
$BTC $ETH $SOL
#非农前数据分化，9月加息预期升温 Piccolo rapporto sull'occupazione sorprende! L'occupazione tocca il minimo da 8 mesi, Bitcoin guadagna una finestra di respiro
$BTC
I dati ADP serali sul piccolo rapporto sull'occupazione sono molto inferiori alle aspettative, con un aumento netto di soli 38.000 posti di lavoro negli Stati Uniti ad agosto, rispetto ai 48.000 previsti dal mercato. La crescita dell'occupazione segna il livello più basso da gennaio di quest'anno, con un evidente indebolimento del mercato del lavoro.
Ecco alcuni punti chiave:
① La domanda di assunzioni nel settore manifatturiero e nei servizi professionali cala simultaneamente, segnalando un raffreddamento del mercato del lavoro
② La spinta all'aumento salariale per i lavori a basso reddito è scomparsa, con i livelli salariali tornati ai valori pre-pandemia
③ Anche se la crescita dell'occupazione inizia a fermarsi, i funzionari della Federal Reserve continuano a dichiarare che il controllo dell'inflazione rimane l'obiettivo principale della politica
I dati deboli sull'occupazione hanno riacceso le aspettative di un taglio dei tassi, offrendo a Bitcoin uno spazio di respiro a breve termine. Tuttavia, l'atteggiamento della Federal Reserve resta prudente, la battaglia macroeconomica non è finita e la volatilità a breve termine sarà solo più intensa.
Ora è fondamentale monitorare da vicino i prossimi dati sull'occupazione non agricola e le dichiarazioni sulle decisioni sui tassi, che saranno la vera chiave per determinare la direzione a medio termine.
Quanto sopra rappresenta solo un'opinione personale sul mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento
#Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 #21家金融机构拟推美元稳定币 比特币回落至7.7万美元附近，未能站稳8万美元关口，但下跌的表象之下，资金流向正悄悄改写叙事。9月1日的数据显示，比特币ETF单日流出约2.365亿美元，而同期以太坊、Solana与XRP相关产品却依然录得净流入。这并非机构集体离场，更像是一次方向明确的内部调仓。💡 $SOL是当下最耐人寻味的标的：现货价格承压，合规ETF却持续吸引小额资金，这种背离说明部分资金仍在借波动布局。$ETH的走向同样关键，如果机构对替代资产的偏好持续强于比特币，市场可能进入更挑剔的选择阶段。我关注的价位很清晰：$BTC能否守住7.7万美元并重新收复8万美元，将决定短期的结构强弱；$XRP的ETF需求在价格下探时依然坚挺，值得继续跟踪。 此外，$SUI与$APT等Layer 1若出现增量资金，往往预示着风险偏好的回暖；而$AVAX、$NEAR等高弹性生态则可能在情绪修复时快速反应。DeFi层面，需等待$AAVE、$UNI等龙头率先放量，才能确认更广泛的替代币行情启动。链上基础设施方面，预言机与RWA叙事仍是观察资金落脚点的重要窗口。🪙 风险提示：市场波动剧烈，ETF流向不代表价格必然走势，以上内容仅为客观ADP ha registrato solo 38.000, valore precedente 46.000, previsione 48.000
Le aspettative di aumento dei tassi sono state bruscamente raffreddate, la probabilità di un aumento a settembre inizia a indebolirsi
BTC e ETH hanno fiutato uno spazio di respiro, le preoccupazioni per il restringimento della liquidità si sono temporaneamente allontanate
Se anche il dato non agricolo di venerdì deluderà, quello sarà il vero punto di innesco
La finestra per un rimbalzo a breve termine si è aperta
ADP ha dato una boccata d'aria ai rialzisti, ma la vera battaglia sarà venerdì
Quanto potrà durare questo momento di respiro dipende dai dati e dal sentiment di mercato dei prossimi due giorni
Prima osserviamo la forza del rimbalzo, poi decidiamo il ritmo delle posizioni
#非农前数据分化，9月加息预期升温 ETH è di nuovo sceso sotto i 2400……
Essere bloccati in questa situazione è davvero un po' fastidioso. 🥲
I dati sull'occupazione ADP di ieri sera sono stati in realtà più deboli del previsto, con solo 38.000 nuovi posti di lavoro nel settore privato ad agosto. Sembra che il mercato del lavoro si stia lentamente raffreddando, ma il mercato ora non osa essere troppo ottimista — perché l'inflazione e la questione dei tassi della Fed non sono ancora state realmente risolte.
E venerdì ci sono i dati non agricoli.
Quindi ora penso che per ETH in questi giorni non si tratti semplicemente di "salire o non salire", ma di aspettare una direzione macroeconomica più chiara.
Il raffreddamento continuo dell'occupazione → le aspettative di taglio dei tassi potrebbero tornare un po'.
L'occupazione che si rafforza di nuovo → la pressione della Fed tornerà.
Per quanto riguarda ETH… ora non oso fare previsioni.
Prima pensavo sempre che intorno a 2400 si potesse stabilizzare, ma invece è stato abbattuto.
Ora l'unica cosa che si può fare sembra essere vedere se il prezzo riesce a risalire di nuovo. 🔥 Perdere un'opportunità non è spaventoso, il vero pericolo è perdere la disciplina nel tentativo di recuperare il mercato.
Il momento in cui il mercato delle criptovalute induce più facilmente all'errore non è spesso durante un crollo, ma quando si vede qualcun altro guadagnare e si inizia a salire frettolosamente.
Una grande candela rialzista → aumento dell'entusiasmo → FOMO per rincorrere il rialzo → aumento della posizione → un ritracciamento che restituisce direttamente i profitti o addirittura il capitale.
Quindi in questa fase, ciò su cui mi concentro di più non è "se la prossima candela continuerà a salire", ma:
Dove stanno andando i fondi? Il rischio del mercato vale la pena assumerlo?
📊 La mia logica di posizione rimane molto semplice:
🟠 Allocazione core: $BTC $ETH
🟢 Crescita forte: $SOL $XRP
⚡ Alta volatilità per testare: $KAITO $BEAT
Attualmente BTC oscilla ancora intorno a $77K, con una pressione evidente per riconquistare stabilmente gli $80K. Il 1° settembre l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di circa $236,5M, ma nello stesso tempo gli ETF correlati a ETH, SOL e XRP hanno ancora registrato afflussi di capitale.
Il segnale che ne deriva è molto interessante:
I fondi non stanno necessariamente uscendo dal Crypto, ma potrebbero essere in una ristrutturazione strutturale.
Ciò che vale più la pena osservare non è "quanto denaro è uscito dall'ETF BTC", ma:
👀 Dove andranno questi fondi dopo?
Nel frattempo, di recente il mercato ha visto la liquidazione di posizioni a leva per circa $369M, il che indica che l'alta leva rimane uno dei maggiori rischi di breve termine nel mercato attuale. Williams della Fed ha appena parlato di nuovo di inflazione
Si capisce che la situazione negli Stati Uniti non è poi così complicata:
L'economia regge ancora, l'occupazione non mostra problemi evidenti, l'inflazione sta scendendo, ma è ancora lontana dal 2%, soprattutto i prezzi dei servizi restano piuttosto rigidi
Inoltre, con i dazi e la situazione in Medio Oriente, nel breve termine i prezzi difficilmente si calmeranno del tutto
Quindi ha detto che il livello attuale dei tassi è adeguato, e non mi sorprende
Negli ultimi tempi sul mercato azionario USA, secondo me non c'è bisogno di fissarsi ogni giorno su "quando arriverà il taglio dei tassi"
Il taglio dei tassi è certamente importante, ma più importante è capire se l'economia americana sta facendo un atterraggio morbido o sta solo rimandando i problemi
Se l'occupazione è stabile, i consumi reggono e i profitti aziendali non calano troppo rapidamente, allora un tasso più alto il mercato potrebbe anche reggerlo
Al contrario, se un giorno la Fed dovesse improvvisamente tagliare i tassi in modo aggressivo, allora io sarei più cauto.
Perché spesso il taglio dei tassi non avviene perché l'economia va troppo bene
Ma perché qualcosa comincia a non reggere più
Quindi questa notizia per me non è un grosso segnale negativo
Almeno per ora, la Fed pensa che l'economia abbia ancora margine per reggere un po'
Quello che vale davvero la pena seguire d'ora in poi sono inflazione, occupazione e profitti aziendali
Alla fine, sul mercato non si gioca mai solo su un taglio dei tassi, ma sulla capacità dell'economia americana di continuare a camminareNon affrettarti a cercare il codice del token, questa cosa somiglia più a spostare il tavolo della finanza tradizionale sulla blockchain.
21 istituzioni finanziarie internazionali pianificano di costituire una nuova società nella seconda metà del 2026 e di lanciare una stablecoin in dollari nella prima metà del 2027. I membri includono Citibank, Goldman Sachs, Bank of America, Deutsche Bank, UBS, Fidelity, Wells Fargo, e altri, con piani futuri di espandersi anche alle valute G7 come l'euro.
Il mercato interpreta questo come un segnale positivo per le stablecoin e i pagamenti istituzionali on-chain. Ma non è un tema per un rapido rialzo a breve termine, e attualmente non c'è un codice token definito.
La cosa più importante è il segnale: le stablecoin stanno evolvendo da strumenti di regolamento per exchange verso pagamenti transfrontalieri, regolamenti istituzionali e scenari retail. Per gli emittenti esistenti come USDT, USDC, questo rappresenta una pressione competitiva a medio-lungo termine.
I punti chiave da monitorare in futuro sono tre: implementazione normativa, scelta della blockchain per l'uso, e volume reale dei pagamenti.
Fonte: BlockBeats
#USDC #Crypto100W A settembre, $BTC ha mostrato uno spettacolo estremamente frammentato.
Il grande token ha oscillato intorno a 77000 per ben tre giorni, il mercato sembrava tiepido, ma sopra 81000 si è accumulata una barriera di liquidazione di posizioni short superiore a 1 miliardo di dollari, come una bomba sospesa sopra la testa.
Rivedendo il precedente picco a 81455, solo superando la soglia degli 80000, il mercato ha eliminato direttamente 2,77 miliardi di dollari di posizioni short, distruggendo innumerevoli conti con leva short.
Ora la storia si ripete, molti short si stanno nuovamente raggruppando in alto, in fila per essere liquidati dal mercato.
Il conflitto più interessante tra long e short è qui:
✅ Sul lato spot, l'ETF spot di Wall Street ha raccolto 3,5 miliardi di dollari ad agosto, il massimo afflusso in quasi un anno, con istituzioni che entrano senza leva con soldi veri.
❌ Sul lato dei contratti, il tasso di finanziamento è diventato negativo, molti trader con alta leva puntano fermamente al ribasso, aprendo posizioni short freneticamente.
Da una parte ci sono le istituzioni spot con soldi veri senza leva, dall'altra i trader di contratti con leva e una forte convinzione ribassista. Nella loro competizione, una delle due parti dovrà cedere per prima.
La logica del short squeeze è semplice:
Una volta che il prezzo supera 81338 verso l'alto, la barriera di posizioni short da un miliardo scatterà con stop loss concentrati.
Lo stop loss delle posizioni short equivale a un acquisto passivo, che spinge ulteriormente il prezzo verso l'alto, generando una catena continua di stop loss che spingono ancora più in alto, attivando un mercato da tritacarne dove gli short saranno liquidati a catena.市场会不断出现新的突破、新的叙事，也会不断创造新的入场机会。 所以相比于看到一根大阳线后才匆忙追进去，我更愿意接受一个事实： 错过行情不可怕，追在行情末端才危险。 目前我的资金思路会更加偏向分层： 🟠 核心配置 → $BTC / $ETH 作为组合的主要底仓，重点观察趋势、ETF资金以及宏观流动性。 🔵 增长配置 → $SOL / $SUI 关注资金轮动和高Beta机会，但不会因为短期上涨就盲目加仓。 🔴 高风险配置 → $HYPE / $TAO 只承担有限仓位，机会来了参与，结构破坏则快速降低风险。 📊 现在还有两个宏观变量值得重点关注。 日本10年期国债收益率近期持续走高，全球债券收益率的变化可能进一步影响风险资产的流动性。 与此同时，市场正在等待美国就业数据。 如果就业市场降温，同时通胀继续缓解，市场对美联储后续政策的预期可能发生变化，美元和美债收益率的方向也将成为BTC下一阶段的重要外部变量。 反之，如果经济数据继续强劲、通胀压力重新升温，那么风险资产仍可能面临政策预期带来的压力。 🔥 所以现在我并不追求抓住每一根上涨K线。 我的优先级只有四件事： 保护本金 → 控制Ethereum è sceso dello 0,7% nelle ultime 24 ore
Perché questa volta $ETH non è riuscito a mantenere i 2400 dollari?
Cause principali:
L'escalation delle tensioni tra USA e Iran e il forte aumento dei rendimenti dei titoli di Stato USA hanno riacceso le preoccupazioni del mercato sull'aumento dei tassi da parte della Fed, causando una vendita generalizzata nel mercato delle criptovalute
Ondata di liquidazioni di posizioni long con leva, con Ethereum che ha subito liquidazioni per 95,39 milioni di dollari
Dal punto di vista tecnico, la rottura della soglia psicologica di 2400 dollari ha intensificato la pressione al ribasso
Dal grafico, l'area 2370-2375 dollari è una zona di liquidazioni intense
Supporti: 2300-2350 dollari. Se questi livelli reggono e i rendimenti dei titoli di Stato USA si stabilizzano, potrebbe formarsi un intervallo di oscillazione tra 2300 e 2450 dollari
Se il supporto a 2300 dollari viene rotto, c'è il rischio di vendite più profonde, con possibile accelerazione verso i 2200 dollari
Possiamo concentrare l'attenzione sui dati sull'occupazione non agricola USA in arrivo il 4 settembre
La riunione della Fed del 16 settembre può essere vista come un catalizzatore
#非农前数据分化，9月加息预期升温 一根大阳线很容易让人产生错觉： “现在不买，可能就再也上不了车。” 但市场往往不会因为你着急，就给你更好的入场位置。 与其追逐每一次短线拉升，我更倾向于把资金分成几个层级： 🟠 核心仓位 → $BTC / $ETH 作为组合的底仓，重点关注市场趋势和机构资金流向。 🔵 成长仓位 → $SOL / $SUI 更高弹性，同时承担更大的波动，适合观察资金轮动。 🔴 高风险仓位 → $KAITO / $HYPE 只用能够承受较大波动的资金参与，不让高风险资产影响整个组合。 📊 现在的关键，其实不仅是币价。 市场正在等待新的宏观催化剂，尤其是美国就业数据以及后续的通胀指标。 如果就业数据降温、通胀继续回落，市场对美联储政策转向的预期可能重新升温，美元和美债收益率如果同步走弱，风险资产或许会获得更大的喘息空间。 反过来，如果经济数据依然强劲、通胀压力持续，9月政策预期可能继续扰动BTC和山寨币。 与此同时，BTC与黄金之间的相关性也值得继续观察——当避险资金和风险资金出现重新定价时，BTC的表现可能率先反映市场情绪变化。 所以我现在的策略很简单： 不追涨，不重仓赌方向，不因为FOMO改变仓8 月中旬空头挤压推动比特币反弹，并于 8 月 27 日升破 8 万美元，但价格随后在上方长期供应区遇阻，回落至 7.6 万美元附近并触发连续多头清算。目前，8.3 万至 8.6 万美元区间聚集大量潜在空头清算仓位，下方 6 万至 6.3 万美元则存在尚未消化的多头清算密集区，比特币正处于两者之间。 链上数据显示，比特币今年 5 月交易于 7.8 万美元附近时，约 65%的供应量处于盈利状态；8 月底重返相同价位时，该比例已升至 68%。夏季筹码重新分配将短期持有者成本基础推至约 7.1 万美元，同一价格如今会激活更多获利筹码，增加潜在卖压。综合成本基础及筹码分布，6.2 万至 6.5 万美元为积累支撑区，8.3 万至 8.6 万美元则为长期持有者集中供应区。 美国比特币现货 ETF 在反弹期间的 7 日平均净流入最高达到每日 2.9 亿美元，但二级市场日成交额维持在约 30 亿美元，明显低于此前扩张阶段。与此同时，美国 10 年期国债收益率在 8 月19 日财政部回购消息后短暂降至 4.6%，但仅用8 个交易日便重返 4.8%，并创下本轮周期新高。 期权市场方面，短期乐观情绪降温，长$SNDK ha recentemente visto un ritorno di capitali, con un aumento intraday superiore al 5% nel giorno di negoziazione precedente. Dietro a ciò non c'è solo il rinnovato interesse per il concetto AI, ma anche il fatto che gli SSD aziendali stanno entrando in una nuova fase di espansione.
Attualmente, ciò che il mercato sta realmente negoziando è la domanda di storage generata dall'AI e la stretta offerta di NAND. Mizuho continua a dare a SanDisk un rating Outperform, con un prezzo obiettivo leggermente ridotto da 1900 a 1875 dollari, ma prevede che i profitti di SanDisk per gli anni fiscali 2026-2028 possano crescere di circa 5 volte.
Inoltre, SanDisk e Kioxia hanno appena annunciato un piano per investire circa 31 miliardi di dollari in Giappone entro il 2032 per espandere la capacità di produzione di memoria flash.
Ho detto in precedenza che a questo livello si potrebbe realizzare una parte dei guadagni, principalmente perché l'aumento di quest'anno è stato troppo esagerato. Tuttavia, a lungo termine, la domanda di storage da parte dell'AI non è affatto terminata.
Il problema principale di SanDisk ora non è il fondamentale, ma il fatto che un prodotto così valido è già stato sopravvalutato dal mercato.Quando la situazione in Medio Oriente si fa tesa, a tremare per primi non sono quasi mai i prezzi del petrolio, ma il mercato delle criptovalute.
Tutti guardano alla geopolitica, all'offerta energetica e alle aspettative sui rialzi dei tassi della Fed, ma io voglio solo chiedere:
State scommettendo sul petrolio, perché allora a subire la volatilità è il mio BTC? 😂
BTC è sceso da $78.900 a $76.400, una perdita di valore di mercato in un solo giorno che sembra sufficiente per comprare un'auto di lusso.
Durante il giorno il mercato continuava a dire che $77.500 era un forte supporto, ma la sera quel supporto si è trasformato in un "muro di tofu" — si è rotto al minimo tocco.
Ancora più complicato è che il prezzo del petrolio è influenzato dalla situazione in Medio Oriente e dai rischi nello Stretto di Hormuz; il Brent è recentemente tornato vicino a $95, e il mercato ha ricominciato a concentrarsi su inflazione e rischi di tassi.
Quindi la logica del BTC ora è sempre più interessante:
Geopolitica → aumento del prezzo del petrolio → preoccupazioni per l'inflazione → aspettative di rialzo dei tassi → pressione sugli asset rischiosi → BTC starnutisce di conseguenza.
Ma questo mercato sta davvero scambiando Bitcoin, o sta scambiando l'umore macroeconomico globale?
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Prima dei dati non agricoli, personalmente tendo a definire il mercato come un "gioco di aspettative" piuttosto che una conferma di tendenza.
Attualmente la probabilità di un aumento dei tassi a settembre sta rapidamente crescendo, BTC riesce ancora a mantenere una relativa resilienza, il che indica che il mercato non è completamente entrato in modalità panico. La vera scelta di direzione probabilmente dovrà attendere la pubblicazione dei dati non agricoli, osservando se dollaro, rendimenti dei titoli di stato USA e BTC mostrano una conferma sincronizzata. #非农前数据分化，9月加息预期升温
I dati prima del rapporto non agricolo si stanno differenziando, le aspettative di un aumento dei tassi a settembre si stanno intensificando.
Il mercato potrebbe ribaltare rapidamente la sua logica se il settore non agricolo dovesse indebolirsi significativamente.
Un peggioramento evidente dell'occupazione potrebbe far scommettere nuovamente il mercato su una politica più accomodante della Fed, con possibile calo del dollaro e dei rendimenti dei titoli di Stato USA, dando respiro agli asset rischiosi. In tal caso, BTC potrebbe tornare al centro dell'attenzione degli investitori, specialmente per quegli asset ad alto Beta già repressi dalle aspettative macroeconomiche, con una volatilità che potrebbe aumentare notevolmente. 21 banche si uniscono per emettere moneta, quanto a lungo i due colossi delle stablecoin potranno mantenere la loro posizione?
Goldman Sachs, Citibank, Deutsche Bank e altri 21 giganti lanceranno stablecoin in dollari conformi alle normative, apparentemente con grande slancio. Il mio giudizio: la minaccia a breve termine è sopravvalutata, mentre l'impatto a lungo termine è sottovalutato.
Il fossato difensivo di USDT e USDC è essenzialmente un effetto rete di liquidità — un circuito chiuso formato da decine di milioni di utenti globali, migliaia di exchange e market maker, che le banche non riusciranno a scalfire nel breve periodo. Le stablecoin delle 21 istituzioni affronteranno inevitabilmente una frammentazione della liquidità iniziale; i clienti aziendali non abbandoneranno Tether per la sua efficiente compensazione nei mercati offshore solo per la "garanzia bancaria".
Ma ciò che merita davvero attenzione è la competizione a livello di sistema di compensazione. L'ambizione delle banche non è lo scambio al dettaglio, ma integrare le stablecoin in scenari da trilioni di dollari come pagamenti transfrontalieri, finanziamento commerciale e regolamento titoli. Se le banche utilizzeranno stablecoin con protocolli unificati per la compensazione in tempo reale, il sistema SWIFT sarà bypassato e il ruolo di "intermediario del dollaro offshore" di USDT sarà marginalizzato.
La regolamentazione è una lama a doppio taglio. Il GENIUS Act e MiCA aprono la strada alla conformità bancaria, ma allo stesso tempo spingono USDT nell'ombra dell'etichetta di "shadow banking".
L'esito finale dipenderà da: le banche emetteranno un "certificato di deposito blockchain" solo per formalità, o ristruttureranno realmente l'architettura di compensazione. Nel secondo caso, la quota di mercato di USDT e USDC sarà progressivamente erosa dal "lato wholesale".
Non accadrà domani, ma la tendenza è chiara. Per i due colossi, resta una finestra di trasformazione o un conto alla rovescia? La risposta si svelerà entro due o tre anni. #21家金融机构拟推美元稳定币 #非农前数据分化，9月加息预期升温
Per BTC, il pericolo maggiore non è necessariamente un semplice “dati negativi”, ma piuttosto che “i dati negativi non sono abbastanza gravi da cambiare la Federal Reserve”.
Ad esempio, se l’occupazione si raffredda solo moderatamente, ma l’inflazione e i prezzi dell’energia rimangono elevati, questo scenario tende a creare una situazione in cui “l’economia non crolla, ma la Federal Reserve non può allentare”. Per gli asset rischiosi, questa è una combinazione macroeconomica piuttosto difficile, perché il mercato non ha sufficiente liquidità o spazio per immaginare.