Orbit Post Sitemap
BTC turun di bawah 63.000, tetapi tingkat pendanaan SOL mencapai puncak — ini adalah sinyal yang paling perlu diwaspadai.
[Deskripsi Pasar]
Data 14:00: BTC dikutip sebesar $63.072, turun 1,5% dalam 24 jam, dengan fluktuasi intraday hampir 2,5% (62.466–64.034); ETH dikutip sebesar $1.870, turun 1%; SOL dikutip sebesar $73, turun 0,95%; Hampir datar di $591. Koin arus utama melemah secara bersamaan, tetapi resistensi terhadap penurunan sudah menunjukkan perbedaan pendapat.
[Pendorong Inti Hari Ini]
Kalender makro minggu ini dingin, dengan para bullish sebelumnya mengambil keuntungan di atas 64.000, membentuk zona resistensi jangka pendek; Namun, tingkat pendanaan SOL tetap di +0,01% (cap), dengan penjual short mengambil sekitar 0,4% dari biaya suku bunga secara kumulatif selama 24 jam terakhir, membuat posisi short dengan leverage menjadi sangat padat.
[Wawasan Data]
Anomali bukan pada harga, melainkan pada perbedaan antara tarif dan arah. Harga SOL turun hampir 1% dalam 24 jam, tetapi tingkat pendanaan mencapai puncak, artinya para bearish meningkatkan posisi mereka seiring harga turun. Setelah terjadi rebound cepat sebesar 1-2%, posisi penutupan pendek akan terkonsentrasi ke cover, memicu roll pendek.
[Penilaianku]
BTC memiliki dukungan jangka pendek di 62.500; jika jatuh, akan mundur ke 61.800; tingkat pendanaan SOL sangat ekstrem + divergensi harga, membentuk struktur "squeeze eve". Ketika suku bunga berada pada ekstrem, risiko short chasing lebih besar daripada pengembalian; disarankan untuk mengamati dan mengamati momentum rebound.
Dengan tingkat tinggi SOL tingkat atas, apakah Anda akan membeli posisi long terlebih dahulu lalu short, atau langsung short?
[Peringatan Risiko] Aset kripto sangat volatil; pembalikan suku bunga yang cepat dapat memicu likuidasi paksa. Hal di atas hanya untuk pengamatan data dan bukan merupakan saran investasi. Harap kendalikan posisi Anda secara ketat dan tetapkan stop-loss.
#BTC #ETH #SOL #资金费率 #之狼分析Unitree Technology 688836 akan hadir, dengan langganan baru pada 10/8 dan daftar pada akhir Agustus.
• Harga terbit: ≈ 104 yuan, 500 saham per lot, 51.900 yuan
• Mengumpulkan 4,2 miliar yuan, dengan nilai pasar penerbitan sebesar 42 miliar yuan
• Menempati peringkat pertama secara global dalam pengiriman robot humanoid (lebih dari 5.500 unit pada 2025, pangsa pasar ~32%)
• Margin kotor yang menguntungkan 60% — saham "intelijen terwujud" pertama di A-share, sangat langka
Struktur chip adalah penyebab utama masalah:
• Hanya 7,36% (29,77 juta saham) beredar pada hari pertama
• Alokasi strategis 20% terkunci penuh, 64% offline, hanya 16% online
• Institusi mengambil sebagian besar, investor ritel memenangkan tingkat antara 20.000 hingga 5.000, dan akun tunggal tingkat atas hanya 0,4%–0,6%
→ Pasar sirkulasi minimal + intensitas naratif = pasar murni sentimental tanpa fluktuasi harga dalam 5 hari pertama
→ Dengan modal yang kecil, harga bisa melonjak, dan fluktuasi lebih tajam daripada Changxin
Cara melihat penilaian:
• Konsensus institusional sebesar 100–150 miliar (25–370 yuan) adalah zona pencatatan yang rasional
• Di atas 200 miliar (495 yuan) adalah puncak emosional; setiap harga di atas adalah premi FOMO
• Changxin melonjak menjadi 3 triliun pada hari pertama; narasi Unitree bahkan lebih kuat, tapi skalanya jauh lebih kecil—jangan tiru sembarangan
Beberapa celah yang bisa dilihat:
• Margin laba non-berulang Q1 2026 -52,55%, proyeksi H1 turun lagi 6–22%
• Pada tahun 2025, 73,6% pendapatan humanoid akan berasal dari penelitian dan pendidikan, tanpa validasi terhadap loop komersial tertutup
• Daftar membahas "masa depan," laporan pendapatan membicarakan "perlambatan"—ini adalah kesenjangan terbesar
Gaya bermain saya:
• Hanya lakukan 5 hari pertama jendela tanpa batas, dengan jangkar sentral sebesar 100–150 miliar
• Menang lotere dengan saham: 50% mendekati 150 miliar, lalu 40% lagi setelah mencapai 200 miliar
• Tidak ada stok di kapal: pesanan batas dilakukan dalam waktu 250 yuan dan menunggu penarikan; pesanan pasar dilarang
• Jika Anda tidak serakah untuk 200 miliar+ yuan, menganggap 'kecerdasan terwujud' sebagai pertumbuhan berkelanjutan adalah hal yang bodoh
Bagi yang ingin mengikuti tren ini, yang paling mendekati di pasar saham A:
• Zhongda Lide (pengurangan 60%, 3,2 miliar pesanan terkunci)
• Bearing Changsheng (bearing eksklusif)
• Harmonik hijau (harmonik 50%+)
• Mingzhi Electric (motor cangkir tanpa inti eksklusif)
• Orbbi Zhongguang (penglihatan 3D 72%)
• Wolong Electric Drive (60% saham motor + kepemilikan saham tidak langsung)
Pada akhirnya, Unitree adalah kesempatan pertama dari "AI dunia fisik" di pasar saham A.
Ceritanya cukup seksi, tapi jangan lupa—keuntungan yang diberikan oleh siklus dikembalikan penuh saat siklus berbalik; Ini hanya memberikan "masa depan"; apakah masa depan akan tertunda, hanya waktu yang akan menjawab.#30年期美债收益率创19年新高
🚨Imbal hasil Treasury AS 30 tahun mencapai rekor tertinggi dalam 19 tahun! Apakah jangkar penetapan harga aset global mulai rusak?
Banyak orang masih fokus pada grafik candlestick untuk dukungan dan tekanan, tetapi mengabaikan sinyal makro yang benar-benar menentukan arah aliran modal.
📉 Data Utama: Setelah keputusan Federal Reserve pada 29 Juli, imbal hasil surat utang Treasury AS 30 tahun terus naik, pernah mencapai 5,27%, level tertinggi sejak 2007. Ini berarti suku bunga jangka panjang telah menembus di atas puncak rentang 19 tahun.
💡 Poin-poin perbedaan pasar:
Meskipun PCE bulan Juni menjadi negatif setiap bulan, menandakan penurunan inflasi jangka pendek, pasar obligasi jelas percaya pada logika lain—harga minyak naik 20% dalam satu bulan dikombinasikan dengan permintaan domestik yang kuat, yang mendorong ekspektasi inflasi jangka panjang meningkat. FOMC memilih tiga kali mendukung kenaikan suku bunga, dan harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada bulan September semakin memanas.
⚠️ Dampak pada aset berisiko:
Imbal hasil Treasury AS adalah penyebut penilaian aset global. Ketika suku bunga bebas risiko melonjak, model penilaian untuk semua aset berisiko (BTC, saham AS, mata uang non-AS) harus direstrukturisasi. Apakah 5,3% adalah titik awal tertinggi atau titik awal baru? Hal ini akan langsung menentukan garis kelangsungan pasar pada bulan Agustus.
Jangan hanya melihat naik turun pasar kripto; lihatlah ke atas Departemen Keuangan AS—itulah pusat badai yang sebenarnya.Laporan laba NVDA kembali meledak! Tapi mengapa saham konsep GPU justru jatuh?
Saya Saudara Xiong. NVDA merilis laporan keuangan terbarunya setelah pasar ditutup pada 1 Agustus, dengan pendapatan dan EPS sama-sama melebihi ekspektasi, dan bisnis pusat data melonjak 100+ secara tahunan. Namun, setelah jam operasional, harga saham sebenarnya turun 3%, dan saham konsep GPU di saham A dan Hong Kong bahkan semakin merugi. Banyak orang tidak bisa memahaminya—mengapa kinerja yang begitu kuat menurun?
Sejujurnya, ini logika yang sama dengan ETF ETH—ekspektasi terlalu tinggi. NVDA telah naik dari lebih dari 400 pada Oktober lalu menjadi puncak 1400 sekarang, lebih dari tiga kali lipat. Tidak peduli seberapa baik performanya, selama tidak melebihi ekspektasi secara berlebihan, pasar menganggapnya "di bawah ekspektasi."
Beberapa data pasti: pendapatan NVDA di kuartal kedua adalah $110 miliar, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar $108 miliar, melebihi $2 miliar. EPS $7,8, diperkirakan $7,6. Tampaknya mereka telah melampaui ekspektasi, tetapi bisnis pusat data melihat pertumbuhan kuartal-ke-kuartalnya turun dari 18% pada Q1 menjadi 11% pada Q2. Pasar khawatir dengan perlambatan pertumbuhan. Selain itu, Jensen Huang mengatakan dalam panggilan konferensi bahwa kontrol ekspor AS terhadap China menyebabkan penurunan pendapatan dari China sebesar 40% secara bulanan, yang sebelumnya undervalued oleh pasar.
Ada tiga logika inti:
Pertama, kekhawatiran tentang puncak pertumbuhan. Meskipun pertumbuhan tahunan masih berlipat ganda, tingkat pertumbuhan bulanan sudah mulai menurun. Apakah masa puncak pengeluaran modal AI sudah lewat? Ini adalah pertanyaan terbesar di pasar. Jika pertumbuhan terus melambat di Q3 dan Q4, valuasi NVDA tidak akan mampu mendukung rasio P/E saat ini yang lebih dari 50 kali lipat.
Kedua, dampak dari pengendalian ekspor. Kontrol ekspor pada chip AI ke China semakin diperketat; sebelumnya menggunakan A100/H100, dan sekarang bahkan versi yang diturunkan seperti H20 dan L20 dibatasi. Pasar Tiongkok menyumbang sekitar 20% dari pendapatan NVDA, dan setelah kesenjangan ini tertutup, akan memberikan tekanan signifikan pada pertumbuhan di masa depan.
Ketiga, dana beralih dari perangkat keras AI ke aplikasi AI. Gaya pasar perlahan berubah. Beberapa tahun lalu, ada spekulasi tentang GPU, server, dan modul optik; sekarang modal mulai mencari perusahaan aplikasi yang benar-benar dapat menghasilkan pendapatan dari AI. Baru-baru ini, perusahaan seperti ROKU dan COIN yang mendapat manfaat dari aplikasi AI justru mengungguli NVDA.
Siapa yang diuntungkan? Perusahaan di lapisan aplikasi AI. Jika logika inkremental perangkat keras melemah, lapisan aplikasi akan mengambil alih tongkat estafet. Ada juga pesaing seperti AMD dan Intel. Jika NVDA menghadapi pembatasan di pasar Tiongkok, mereka memiliki kesempatan untuk merebut sebagian pangsa pasar.
Siapa yang menderita? Saham A dan saham Hong Kong murni adalah saham konsep GPU spekulatif. Banyak perusahaan bahkan tidak memiliki produk AI yang layak; hanya hubungan singkat, hype berlipat ganda, dan sekarang tren ini akan segera terlihat. Ada juga investor jangka pendek yang mengejar NVDA di level tinggi.
Tapi jangan terlalu bearish terhadap NVDA. Permintaan global akan kekuatan komputasi AI masih terus meningkat, meskipun tingkat pertumbuhannya tidak sedramatis sebelumnya. Parit NVDA sangat dalam, dan ekosistem CUDA tidak bisa diguncang hanya dalam satu atau dua tahun. Jika mereka menurun ke valuasi yang wajar, sebenarnya itu menawarkan peluang investasi jangka panjang.
Jadi, apa yang harus kita tonton selanjutnya? Panduan NVDA Q3 juga mencakup langkah-langkah selanjutnya dari kontrol ekspor chip AS terhadap China. Kedua hal ini menentukan arah jangka pendek.
Setelah Kakak Xiong selesai berbicara, kinerja NVDA sangat luar biasa tetapi harga sahamnya turun. Apakah Anda pikir pasar AI sudah berakhir? Ini adalah sinyal perubahan gaya pasar. Pikirkan baik-baik.
#NVDA财报 #AI硬件周期Fluktuasi tajam di pasar saham Korea memicu "migrasi modal besar." Menurut media Korea Daum, volatilitas pasar saham Korea baru-baru ini semakin intens, selera risiko investor telah menurun secara signifikan, dan dana mempercepat pengembalian mereka dari pasar saham ke aset aman seperti bank. Pasar telah mengalami fenomena khas "reverse capital migration." Data arus modal: Deposito waktu bank: Hingga akhir Juli, total saldo deposito waktu di lima bank utama Korea Selatan mencapai 973,49 triliun KRW, meningkat 24,09 triliun KRW dari akhir bulan lalu, menandai kenaikan terbesar dalam satu bulan tahun ini. Setoran akun sekuritas (dana yang akan diinvestasikan): dari rekor tertinggi historis 139,69 triliun KRW pada 4 Juni menjadi 107,20 triliun KRW pada 28 Juli, penurunan lebih dari 32 triliun KRW dalam waktu kurang dari dua bulan Saldo pembiayaan perdagangan margin: dari puncak 37,72 triliun KRW pada 2 Juli menjadi 33,19 triliun KRW, penurunan sekitar 4,5 triliun KRW, penurunan sekitar 12%. Tiga penggerak utama penarikan modal: 1. Sektor semikonduktor mengalami penyesuaian tajam: KOSPI turun hampir 40% dari rekor tertingginya di bulan Juni, sementara saham besar seperti Samsung Electronics dan SK Hynix anjlok, secara langsung merusak kepercayaan investor ritel. 2. Memperketat Regulasi Investasi Leveraged: Kementerian Keuangan Korea Selatan secara mendesak mengumumkan pembatasan bagi investor ritel untuk berpartisipasi dalam ETF leveraged, meningkatkan biaya transaksi pembiayaan dan mempercepat keluar modal leveraged. 3. Pendinginan sistemik terhadap selera risiko: Setelah kejatuhan pasar saham, investor beralih dari "mengejar pengembalian" menjadi "mempertahankan prinsipal," dengan deposito tetap bank menjadi tempat aman yang diutamakan. Wawasan untuk pasar kripto: Korea Selatan adalah salah satu pasar perdagangan kripto paling aktif di dunia. Ketika dana pasar saham mengalir kembali ke bank dalam skala besar,🚨 Salah satu kesalahan terbesar dalam trading? Membingungkan sentimen bullish dengan breakout bullish.
Saat ini, Ethereum mendapat banyak perhatian positif—tetapi perhatian saja tidak cukup untuk menggerakkan pasar.
Snapshot komunitas OKX Onchain OS terbaru menunjukkan bahwa percakapan seputar $ETH cenderung optimis.
📊 Jam terakhir: • 21 sebutan ETH
🟢 52% Bullish
🔴 14% Bearish
⚪ 34% Netral
📈 24 jam terakhir: • 700 ETH mencatat
🟢 40% Bullish
🔴 13% Bearish
Sekilas, itu terlihat menggembirakan.
Namun inilah yang sering diabaikan oleh banyak trader:
Kecepatan diskusi hanya 0,72× rata-rata per jam 24 jam.
Dengan kata lain, sentimen itu positif—tetapi percakapan secara keseluruhan tidak meningkat.
Dan itu perbedaan penting.
Sentimen sosial memberi tahu bagaimana perasaan orang.
Itu tidak memberitahu Anda ke mana modal sebenarnya mengalir.
Sebelum menganggap ini sebagai sinyal breakout, saya lebih suka melihat konfirmasi dari beberapa area:
✅ Aktivitas on-chain yang lebih tinggi
📈 Volume pembelian spot yang lebih kuat
💰 Posisi dan tingkat pendanaan futures yang sehat
⚡ Pertumbuhan penggunaan Layer 2 dan aktivitas jaringan
📊 Sentimen optimis bertahan di beberapa pembaruan—bukan hanya satu snapshot
Pergerakan terkuat terjadi ketika sentimen, data on-chain, likuiditas, dan aksi harga semuanya mengarah ke arah yang sama.
Untuk saat ini, Ethereum menunjukkan optimisme—bukan konfirmasi.
Jangan biarkan kegembiraan menggantikan disiplin. Biarkan pasar membuktikan langkah itu terlebih dahulu.
$ETH #Ethereum #DailyOrbit
#DailyOrbit 日元绝地反击！看懂美日联合出手背后的深层金融博弈#日元干预战升级，美方准备介入 $BTC
全网只在炒“日元短线暴涨”，但没人看透史诗级拐点：
本轮不是日本单独护盘，是美国财政部+纽约联储直接下场、美日协同干预。
这是近30年来首次美日联合入市托举日元，级别直接拉满，彻底打破2000年以来的汇市规则。
绝大多数人只看短线涨跌，看不懂核心真相：
单一国家干预是护盘，美日联合干预，是全球强势美元周期的官方松动，是全球资产重定价的开端。
一、先还原本次史诗级干预完整事实
1、第一轮：日本单方面暴力护盘
周四夜间，日本央行大手笔进场，单日砸出8.45万亿日元储备抛售美元、回购本币，试图终止日元崩盘式贬值，但空头力量极强，单独干预效果有限。
2、第二轮：战局全面升级，美国正式入局（历史性突破）
最新实锤：美国财政部通过纽约联邦储备银行，提前通知华尔街顶级投行（高盛、摩根士丹利）做好干预准备。
美方操作极其特殊：不抛售美元、抛售欧元买入日元。
规避直接打压美元信用的同时，定向托举日元汇率。
3、历史定性
上一次美日联合干预汇市，追溯至1998年亚洲金融危机。
时隔近30年再度联手，代表：日元贬值已经触及美国金融安全底线，不再是日本一国的问题。
二、全网没人讲透：美国为什么破天荒出手救日元？
很多人疑惑：美国一向喜欢强美元收割全球，为什么这次主动打压美日汇率、托举日元？
三层深层战略逻辑，彻底颠覆旧认知：
1、日元无序暴跌，正在击穿美日金融体系底线
日元持续贬值，直接造成两大致命风险：
① 日本海量美债储备持续抛售，冲击美债稳定性；
② 日元套息交易崩盘，全球跨境资本流动紊乱，极易触发全球连锁踩踏。
美国出手不是慈善，是防止离岸美元流动性彻底失控。
2、30年长债收益率新高，美国急需盟友维稳市场
当下30年期美债收益率创19年新高，美债承压严重。
如果日元继续崩盘、日本加速抛售美债，美债价格会进一步崩塌、长端利率彻底失控。
美方介入托日元，本质是稳住最大海外美债持有国，守住美债底盘。
3、放弃单边强美元，开启“可控弱美元”新格局
过去几年美国默许强美元收割市场。
但当前环境变了：高债务、高利率、通胀黏性并存。
无限强美元已经不符合美国利益，官方开始主动修正美元单边走强格局，美日联合干预就是最明确的政策拐点信号。
三、重点区分：本次干预≠普通护盘，级别完全不同
1、普通干预（往年日本单独操作）
只能制造脉冲反弹，无法改变利差趋势，几周内大概率跌回原点，属于“被动防守”。
2、本次美日联合干预（史诗级主动调控）
有美联储体系背书、有华尔街投行配合执行、有两国政策协同。
目的不是短线救市，是直接终结日元单边贬值趋势，修复全球汇率失衡。
短线是情绪拉升，中线是汇率趋势逆转的重大尝试。
四、各大资产连锁推演（最关键交易逻辑）
1、美元指数
强势单边上涨周期正式暂停，进入高位震荡走弱格局。
美日联手干预直接打压美元多头情绪，叠加长债高位承压，美元很难再走出无脑主升浪。
2、黄金
重大利好。
美元走弱+全球汇率风险对冲需求升温，黄金底部支撑彻底夯实，高位震荡格局延续，单边下跌风险解除。
3、美股科技
短期风险偏好修复。
离岸流动性紊乱缓解、美元降温，压制成长股的核心压力边际减弱，科技股迎来喘息反弹窗口。
4、加密市场（比特币）
直接解除流动性收紧利空。
美日救汇稳住了全球资本流动，市场恐慌情绪消退，BTC维持震荡修复格局，系统性杀跌风险彻底释放。
5、非美货币全线回暖
韩元、欧元、人民币等非美货币集体迎来修复窗口，全球贬值潮阶段性终结。Saat rantai Wang Yi perlahan bergulir di atas papan catur, pertandingan kuartal kedua mendaratkan meriam berat senilai 1,5 miliar di tengah—keuntungan mengaum dengan membutakan, tapi tatapan sang grandmaster sudah lama menembus asap pertempuran dan tertuju pada garis pertahanan tipis sayap belakang: cadangan berlebih sebesar 4,1 miliar, hampir terpotong dua oleh langkah sebelumnya, seperti parit kastil yang mengering semalam, sementara musuh belum membentuk jenderal, dan kota kerajaan sudah terbuka dengan dinding basah.
Saya sering mengatakan kepada pemain muda: jangan hitung bidak mana di papan yang paling kuat; lihat raja siapa yang lebih stabil. Pengaturan laporan ini cukup menarik—pasokan USDT yang beredar adalah 184,6 miliar, dengan hanya 446 juta yang ditambahkan setiap kuartal. Ratu berdiri diam di tengah terbuka, seolah mengulangi langkah keraguan; Keuntungan Departemen Keuangan AS dan pembelian kembali secara bertahap membangun platform yang menguntungkan; itu adalah wilayah subur yang Anda dapatkan dengan posisi militer yang solid, mewakili bentuk keuntungan yang membanggakan di pertengahan permainan. Emas naik 14 ton menjadi 146,2 ton, Bitcoin naik 1.796 menjadi 98.933 koin—ini adalah pertukaran lambat, seperti mengendalikan pusat sambil mengarahkan troli ke jalur semi-terbuka, dengan keuntungan kecil yang terkumpul secara diam-diam.
Namun yang benar-benar perlu diwaspadai adalah tembok cadangan yang hampir terpotong setengahnya. Cadangan berlebih anjlok dari sekitar 8,2 miliar pada jumlah sebelumnya menjadi 4,1 miliar. Ini bukan fluktuasi biasa; ini adalah penyusutan posisi yang belum pernah dilawan oleh batu berat. Di akhir permainan, dinding pion adalah satu-satunya penghalang raja terhadap pasukan musuh yang dikalahkan; Setelah ketebalannya dipotong dua, apa yang tampak seperti bilah panjang yang tidak disengaja kini benar-benar tertusuk ke celah itu. Tekanan waktu selalu menjadi bayangan yang mengintai di balik situasi. Keuntungan kuartal ini seperti pertukaran paksa yang indah, memberi Anda kenyamanan singkat dalam ritme Anda, tapi kemudian Anda melihat sekilas wajah jam lawan—jarum cadangan berlebih dengan cepat bergeser ke arah bagian bawah. Anda mungkin berpikir masih punya dua puluh langkah tersisa, tapi di papan, kemenangan tidak pernah ditentukan oleh jumlah langkah, melainkan oleh kualitas setiap langkah. Ketika keunggulan keamanan hanya tipis, hasil tak terduga dapat mengubah akhir permainan yang pasti menjadi hasil imbang, atau bahkan berujung pada kekalahan. Keuntungan hanyalah keuntungan sementara, dan keselamatan Wang selalu menjadi keuntungan yang tak teratasi.
Sekarang lihat bidak penghubung pasar yang tergantung di tepi catur—seperti bidak yang lewat di sudut papan catur, bergetar tertiup angin. Ketika aliran udara pusat mengencang, gema di tepi menjadi tidak stabil; Ketika rantai pasukan tengah dilukis dengan warna keuntungan yang hidup, prajurit perbatasan hanya bisa menunggu di ambang kemauan untuk bangkit dan berubah. Peningkatan emas dan koin adalah penempatan terbuka kereta dan kuda, sementara penurunan cadangan adalah mundur diam-diam oleh penjaga rahasia. Pemain sejati memahami: setiap kemajuan yang terlihat sesuai dengan manuver tak terlihat.
Apa yang saya baca dalam laporan ini bukan tentang keuntungan dan kerugian dari satu gerakan, melainkan tentang ritme pernapasan sebuah sistem. Di awal, Anda menggunakan obligasi US Treasury sebagai rantai; di tengah permainan, Anda menukar emas dan koin sebagai potongan, tetapi bingkai pintu akhir permainan didukung oleh cadangan berlebih. Saat lonceng keuntungan mulai dingin di atas papan catur, aku melihat parit di depan kota kerajaan menguap inci demi inci—di bawah garis air, lumut sudah muncul, dan di situlah putaran angin dan awan berikutnya benar-benar akan bergerak. #TetherQ2Profit1,5B Menghabiskan 220 miliar, harga saham naik 15%: Mengapa Amazon berbeda?
Tadi malam, Amazon naik hampir 15%, sepenuhnya menghancurkan pandangan pasar yang bearish terhadap pengeluaran modal. Dengan perubahan pengeluaran yang sama, peningkatan pengeluaran Google turun 7%, pengeluaran Meta turun 8%, jadi mengapa Amazon naik? Perbedaannya hanya satu hal—uang dihabiskan, tapi bisakah Anda melihat hasilnya kembali?
Mari kita mulai dengan sejauh mana peningkatan tersebut. Belanja modal sepanjang tahun naik dari 200 miliar menjadi 220 miliar, dengan total kuartalan 54,2 miliar, dan arus kas bebas menjadi negatif sebesar 7,6 miliar.
Angka-angka terlihat mengkhawatirkan, tetapi pasar kali ini tenang, karena AWS telah memberikan jawaban—pendapatan Q2 mencapai 42,2 miliar, naik 37% secara tahunan, pertumbuhan tercepat dalam 18 kuartal; pendapatan tahunan bisnis AI melebihi 25 miliar; dan chip Trainium yang dikembangkan sendiri juga melebihi 25 miliar pendapatan tahunan—pertumbuhan tiga digit.
Bagaimana pengeluaran akan bergerak di tahun 2026 dibandingkan 2027? Anggaran gabungan dari empat raksasa tersebut akan mendekati 800 miliar yuan pada tahun 2026, dan hanya akan naik pada tahun 2027.
Kata-kata asli Jiaxi: 220 miliar yuan pada 2026 tidak akan cukup, permintaan akan kuat pada 2027, dan permintaan pada 2028 sudah masuk dalam daftar. Morgan Stanley telah mendorong perkiraan pengeluaran lima perusahaan cloud besar untuk 2027 menjadi 1,2 triliun yuan.
Apa dampak kenaikan belanja modal terhadap harga saham perusahaan dan sektor semikonduktor?
Kebangkitan Amazon karena pasar akhirnya melihat ROI—AWS memiliki tumpukan 496 miliar, OpenAI dan Anthropic mengunci kapasitas Trainium, dan server akan impas dalam waktu kurang dari tiga tahun.
Di sisi semikonduktor, Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 8% dalam satu hari, sementara Micron dan SanDisk naik lebih dari 13%. Uang mengalir masuk, menguntungkan seluruh rantai pasokan peralatan, penyimpanan, dan chip.
Pasar tidak takut mengeluarkan uang, tapi takut menghabiskan dan tidak ada respons. Kali ini, Amazon memberikan dampak yang signifikan.
$SNDK $SOXL $KORU
#亚马逊将2026资本支出上调至2200亿美元 Mengapa Micron melonjak hanya dalam satu tahun? Dari titik terendah ke AI sayang, kenapa saya sebenarnya bearish ke depannya?
Reli terbaru Micron dapat dianggap sebagai "reli pembalikan siklus" paling umum di pasar semikonduktor.
Dari titik terendah di tahun 2024 hingga antusiasme pasar yang diperbarui saat ini, harga saham Micron telah mengalami putaran repricing yang sangat dramatis.
Tapi masalahnya adalah:
Ketika semua orang mulai percaya bahwa "penyimpanan akan selalu habis di era AI," apakah Micron sudah kelebihan penarikan oleh pasar lebih awal dari jadwal?
Pandangan saya bias.
Bukan karena Micron tidak punya peluang, tapi karena ekspektasi pasar mungkin sudah lebih cepat dari kenyataan.
Tren historis Micron: dari titik terburuk siklus hingga lonjakan AI
Micron selalu menjadi stok siklik yang khas.
Bisnis intinya adalah penyimpanan DRAM dan NAND, dan fitur terbesar dari industri penyimpanan adalah:
Ketika permintaan kuat, keuntungan meledak;
Ketika kelebihan pasokan, keuntungan turun dengan cepat.
Pada tahun 2021, permintaan semikonduktor global melonjak, dan harga saham Micron pernah mendekati sekitar $98.
Namun, saat permintaan elektronik konsumen menurun dan persediaan meningkat, industri penyimpanan memasuki musim dingin.
Antara akhir 2022 dan 2023, harga saham Micron turun ke titik terendah sekitar $48, dan pasar sangat pesimis terhadap industri penyimpanan.
Pada saat itu, para investor khawatir:
Permintaan PC menurun;
Pasar ponsel lemah;
Harga NAND terus turun;
Perusahaan meraba keuntungan di bawah tekanan.
Tapi sering kali memang begitulah pasarnya.
Periode terburuk bagi sebuah industri biasanya adalah saat pembalikan siklus dimulai.
Mengapa Micron bangkit jauh kemudian?
Hanya ada satu alasan utama:
AI telah mengubah ekspektasi di industri penyimpanan.
Di masa lalu, pasar meyakini:
Penyimpanan adalah industri siklus yang khas.
Namun setelah era AI, pasar mulai menilai kembali pentingnya memori.
Terutama HBM (High Bandwidth Memory).
Pelatihan model AI membutuhkan transmisi data berkecepatan tinggi yang besar, dan HBM telah menjadi komponen penting dalam server AI.
Dengan permintaan yang sangat tinggi untuk GPU NVIDIA, pasar mulai menilai ulang seluruh rantai industri memori.
Micron dengan demikian menjadi salah satu penerima manfaat infrastruktur AI.
Laporan keuangan perusahaan juga mencerminkan perubahan ini.
Pendapatan Micron untuk kuartal kedua tahun fiskal 2026 mencapai $23,86 miliar, peningkatan signifikan dibandingkan kuartal sebelumnya, dengan laba bersih mencapai $13,785 miliar. Perusahaan menyatakan bahwa era AI mendorong pertumbuhan permintaan memori, dengan permintaan pusat data menjadi faktor utama pendorong.
Pada kuartal ketiga berikutnya, pendapatan Micron lebih lanjut mencapai $41,46 miliar, laba bersih mencapai $28,24 miliar, dan laporan permintaan yang terus kuat untuk produk terkait HBM.
Setelah melihat angka-angka ini, pasar mulai merevaluasi Micron.
Dari "saham siklikal" menjadi "aset inti rantai pasok AI."
Kenapa sekarang saya justru bearish?
Pertama, pasar mungkin sudah melakukan perdagangan terlalu jauh di muka terkait ekspektasi AI
Logika utama di balik kebangkitan Micron adalah:
AI membutuhkan lebih banyak memori.
Logika ini tidak salah.
Namun masalah terbesar di pasar saham adalah:
Cerita yang tepat tidak selalu berarti harga yang tepat.
Saat ini, apa yang diperdagangkan di pasar tidak lagi sama:
Apakah Micron bisa mendapat manfaat dari AI?
Sebagai gantinya:
Apakah Micron dapat terus melampaui ekspektasi dalam beberapa tahun mendatang.
Jika pendapatan di masa depan hanya memenuhi ekspektasi pasar dan tidak terus melonjak, harga saham mungkin akan mendapat tekanan.
Kedua, musuh terbesar industri penyimpanan selalu kapasitas
Secara historis, industri penyimpanan mengalami siklus:
kenaikan harga;
Perusahaan yang menghasilkan uang;
Memperluas kapasitas produksi;
Peningkatan pasokan;
Harga sedang turun.
Pasar kini percaya AI akan berubah pada siklus ini.
Namun saya percaya siklus ini tidak akan hilang.
Hanya saja siklusnya mungkin akan diperpanjang.
Ketika Samsung, Micron, dan SK Hynix meraih keuntungan besar, mereka tidak bisa membatasi kapasitas produksi tanpa batas waktu.
Dalam beberapa tahun mendatang, jika pasokan secara bertahap pulih, harga penyimpanan mungkin akan menghadapi tekanan lagi.
Ketiga, permintaan AI mungkin terlalu linear dan diekstrapolasi oleh pasar
Saat ini, banyak investor mengikuti logika berikut:
AI semakin kuat;
Dibutuhkan lebih banyak server;
Diperlukan lebih banyak penyimpanan;
Micron terus naik.
Tapi dunia nyata tidak sesederhana itu.
Pengeluaran modal AI sangat besar.
Perusahaan seperti Microsoft, Google, dan Amazon terus berinvestasi di pusat data, namun pasar pada akhirnya akan fokus pada:
Kapan investasi ini diterjemahkan menjadi keuntungan?
Jika komersialisasi AI melambat dari ekspektasi, penilaian seluruh infrastruktur AI akan terpengaruh.
Keempat, risiko yang dibawa oleh dana yang dipenuhi
Micron kini menjadi penawaran panas di pasar.
Di masa lalu, ketika tidak ada yang memperhatikannya, pasar memberikan valuasi rendah.
Sekarang semua orang mulai berdiskusi:
Penyimpanan AI;
HBM;
Supercycle.
Ini berarti sejumlah besar modal sudah masuk lebih awal.
Bagi saham siklikal, masa paling berbahaya seringkali bukan waktu terburuk bagi industri ini.
Itulah saat industri melihat yang terbaik.
Pandangan saya
Reli Micron baru-baru ini didukung oleh fundamental nyata.
Permintaan akan AI nyata.
Permintaan untuk HBM nyata.
Pembalikan siklus penyimpanan juga nyata.
Namun masalah pasar sekarang adalah:
Film ini sudah menetapkan harga naskah terbaik untuk beberapa tahun ke depan sebelumnya.
Yang perlu dibuktikan Micron selanjutnya bukanlah apakah AI memiliki permintaan.
Sebagai gantinya:
Apakah pertumbuhan laba di masa depan dapat terus melampaui ekspektasi pasar.
Jika investasi AI terus berkembang, Micron mungkin terus menikmati keuntungan.
Namun, jika pengeluaran modal AI melambat atau hubungan penawaran-permintaan penyimpanan berubah lagi, saham siklik seperti Micron mungkin menghadapi penyesuaian valuasi.
Pandangan saya adalah:
Micron tidak tanpa nilai; justru pasar mungkin memberikan ekspektasi yang terlalu tinggi.
Ketika semua orang percaya bahwa penyimpanan sedang memasuki masa keemasan, mungkin sudah saatnya mulai memperhatikan risiko. $MU Peringatan dan Tren Makro BTC Agustus
1. Divergensi Pasokan Stablecoin: Pasar bangkit pada Juli tetapi pasokan USDT/USDC yang beredar tidak berkembang dan memantul kembali, yang merupakan "short covering pull" daripada arus modal baru. Secara historis, divergensi serupa mengalami penurunan 13%–36%.
2. Prospek makro bearish: Sikap hawkish Ketua Fed Wash, dengan ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September yang disesuaikan dengan pasar; Imbal hasil obligasi Treasury AS 10/2/30 tahun telah naik sejak Maret (pecah 30 tahun di atas 5,1%, rekor tertinggi 19 tahun), memaksa valuasi aset risiko untuk turun.
3. RUU CLARITY sangat mungkin akan ditangguhkan: Senat akan ditunda sekitar 7 Agustus dan belum menjadwalkan pemungutan suara penuh di DPR; Probabilitas implementasi Polymarket dalam tahun ini turun dari 80%+ di awal tahun menjadi 26%–38%; "Tidak ada suara ≠ lulus" sendiri adalah negatif; penundaan serupa pada Januari memicu penurunan 36%.
4. Siklus dan statistik historis: Dalam tiga siklus pasar bearish tahun 2014, 2018, dan 2022, BTC turun pada bulan Agustus (-9%~-17%), dan 2026 adalah tahun pemilihan tengah periode, dengan resonansi musiman + event yang cenderung bearish.
5. Lonjakan perangkat keras AI ≠ kabar positif bagi sektor kripto: Laporan laba Microsoft + konfirmasi pengeluaran modal AI→ Micron/SanDisk/AMD/SK Hynix melonjak seiring redistribusi keuntungan internal dalam rantai teknologi AS, dengan dana mengalir kembali dari aset safe-haven ke semikonduktor tanpa meluap ke pertumbuhan stablecoin. BTC hanya mengikuti reli secara pasif lalu mundur.
Dibandingkan dengan data nyata per 2026-07-31
• Pasar BTC: Pada 31/7, didorong oleh pendinginan PCE + short squeeze teknologi, BTC sempat menembus di bawah $65.000 namun gagal bertahan di atas 65,3k, turun ke 64.500–64.800; pada dini hari 1/8, ia jatuh lebih jauh ke sekitar 62.300–62.400, pada dasarnya mewujudkan strategi "beli setelah mendorong bulls".
• Alasan lonjakan perangkat keras AI:
◦ Bisnis cloud + AI Microsoft FY26Q4 melampaui ekspektasi, dengan kenaikan satu hari sebesar +15,5%, mencetak rekor baru untuk pertumbuhan nilai pasar AS (+sekitar $450 miliar)
◦ Hedge fund AI tahap awal (Kesadaran Situasional) likuidasi paksa dengan leverage tinggi, Castle mengambil alih dan menyelesaikan "pembersihan chip"
◦ Micron +18%, SanDisk +26%, AMD +13%, TSMC +7%, Philadelphia Semiconductor +8%
◦ PCE menjadi negatif bulanan + PDB kurang dari ekspektasi→ ekspektasi pemotongan suku bunga memanas, dan selera risiko pulih
• Status terkini RUU CLARITY: Komite Perbankan Senat disetujui pada 14/5 (15-9), tetapi ambang batas penuh 60 suara tidak terpenuhi, dan hanya dua Demokrat yang jelas mendukungnya; 8/7 Tidak dijadwalkan sebelum reses = secara efektif disimpan, dengan peluang persetujuan 30% dalam tahun ini.
• On-chain/Funds: injeksi bersih stablecoin 30 hari melemah; ETF spot BTC mengalami arus keluar bersih sebesar 465 juta pada 23–24/7, dan sedikit aliran masuk sebesar 233 juta pada 30/7, tetapi skala tersebut jauh lebih kecil dibandingkan arus keluar sebelumnya; Leverage long padat di kisaran 62k–66k; setelah menembus di bawah 63k, likuidasi Cascade akan terpicu.
Simulasi skenario berdasarkan statistik historis + divergensi on-chain:
Agustus bearish, Juli bullish, perangkat keras AI dan BTC tidak berada dalam rantai modal yang sama, yang sangat sesuai dengan tren pasar saat ini; BTC "turun, target 56k–58k" Tiga variabel yang benar-benar menentukan jalur Agustus adalah:
• Apakah CLARITY secara tak terduga antre sebelum 8/7 (antrean = katalis rebound, bukan antrean = tekanan lanjut)
• Apakah imbal hasil Treasury AS akan menembus di bawah level sebelumnya (menentukan apakah ekspektasi kenaikan suku bunga September masih kendur)
• Apakah garis pertahanan 62k dipegang; jika tidak, bergerak menuju 58k–60k untuk likuiditas #财报观察员: Panduan Amazon kurang dari ekspektasi, namun harga saham naik 9%
Setelah pasar ditutup pada 30 Juli, Amazon memberikan laporan laporan yang kuat dan prospek konservatif untuk laporan Q2-nya. Pendapatan, laba, dan pertumbuhan AWS semuanya melebihi ekspektasi, tetapi panduan pendapatan median kuartal ketiga jauh di bawah konsensus Wall Street. Lalu apa yang terjadi? Harga saham melonjak hampir 10% dalam perdagangan setelah jam kerja dan terus menguat keesokan harinya.
Ini adalah langkah yang tidak biasa selama musim pendapatan raksasa teknologi baru-baru ini!
Alphabet dan Meta terdampak keras karena investasi tinggi atau detail pertumbuhan, sementara Amazon meningkatkan belanja modalnya menjadi $220 miliar sementara pasar memilih dengan uang riil.
Apa yang sebenarnya terjadi?
Pendapatan kuartal kedua mencapai $200,6 miliar, naik 20% secara tahunan, melebihi ekspektasi pasar sekitar $196,5 miliar. Laba operasional adalah $27,5 miliar, meningkat 43% dari tahun sebelumnya. Sorotan utama adalah AWS: pendapatan sebesar $42,2 miliar, pertumbuhan 37%, rekor tercepat dalam 18 kuartal terakhir, dengan tingkat operasi tahunan sebesar $169 miliar. Tumpukan pesanan telah melonjak menjadi $496 miliar.
Baik bisnis terkait AI maupun bisnis chip yang dikembangkan sendiri masing-masing mencapai pendapatan tahunan lebih dari $25 miliar. Bisnis periklanan terus tumbuh sebesar 26%. Di sisi ritel, volume produk pengiriman hari yang sama dan hari berikutnya meningkat lebih dari 40% pada paruh pertama tahun ini.
Angka laba tampak dilebih-lebihkan (laba per saham terdilusi sebesar $5,75), terutama karena perubahan nilai wajar investasi di Anthropic menyumbang $53,4 miliar dalam keuntungan non-operasional. Setelah menghilangkan faktor satu kali ini, kinerja operasi inti tetap solid.
Mengapa tidak seperti yang diharapkan?
Panduan pendapatan kuartal ketiga perusahaan adalah $197 miliar hingga $202 miliar, mewakili pertumbuhan tahunan sebesar 9% hingga 12%. Wall Street sebelumnya memperkirakan sekitar $204 miliar, dengan angka median yang jauh lebih rendah. Panduan laba operasional sebesar $22,5 miliar hingga $26,5 miliar juga agak konservatif.
Namun manajemen sengaja menjelaskan dua hal: pertama, Prime Day tahun ini dipindahkan ke kuartal kedua, sehingga basis tahun berikutnya lebih tinggi untuk kuartal ketiga; Kedua, nilai tukar memiliki dampak negatif sekitar 80 basis poin. Jika jeda waktu Prime Day dikecualikan, tingkat pertumbuhan aktual bisa naik hampir 400 basis poin. Dengan kata lain, panduan itu sendiri mengandung "konservatisme teknis" yang jelas.
Pada saat yang sama, belanja modal penuh tahun meningkat dari $200 miliar sebelumnya menjadi $220 miliar. Alasan utamanya adalah kenaikan harga memori dan permintaan AI yang terus melebihi kapasitas pasokan. CEO Andy Jassy menegaskan bahwa kapasitas mungkin masih tertinggal dari permintaan pada tahun 2026 dan 2027.
Mengapa pasar tidak membeli pandangan pesimis?
Ini adalah bagian paling menarik dari laporan keuangan ini. Baru-baru ini, pasar telah mengembangkan refleks terkondisi terhadap investasi AI: siapa pun yang berani menaikkan Capex secara tajam akan dicurigai memperpanjang siklus pengembalian dan memburuk arus kas bebas. Alphabet terdampak berat setelah kenaikan harga, dan Meta terdampak oleh investasi tingginya. Amazon tidak hanya menaikkan harga kali ini, tetapi juga mengubah arus kas bebas menjadi negatif $7,6 miliar, yang seharusnya berada di bawah tekanan.
Akibatnya, pasar memilih untuk mempercayai logika yang berbeda: laju pertumbuhan AWS benar-benar meningkat, dan AI yang mendorong bisnis cloud inti, bukan hanya pengeluaran uang. Tumpukan pesanan yang mendekati $500 miliar berarti visibilitas pendapatan sangat tinggi dalam beberapa tahun mendatang. Ketika pertumbuhan kembali meningkat, pasar bersedia membayar untuk "investasi yang dikonversi menjadi permintaan," daripada hanya fokus pada arus kas jangka pendek.
Kontrasnya sangat mencolok. Sehari sebelumnya, Microsoft melaporkan percepatan Azure saat mengendalikan pengeluaran modal, menyebabkan harga sahamnya melonjak; Amazon, di sisi lain, membuktikan investasinya didukung oleh permintaan dengan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi dan tumpukan yang lebih jelas. Kedua jalur berbeda, tetapi pasar menyimpulkan hal yang sama—selama pertumbuhan membuahkan hasil, investasi tinggi dapat diterima.
Lapisan sinyal yang lebih dalam
Ini bukan sekadar reaksi laporan keuangan, melainkan repricing terhadap narasi investasi infrastruktur AI pasar. Dalam beberapa bulan terakhir, investor semakin khawatir tentang "berinvestasi berlebihan dan mencairkan secara terlalu lambat." Amazon menggunakan data nyata untuk mendorong kekhawatiran ini sedikit ke belakang: pertumbuhan AWS telah kembali ke tingkat tinggi, bisnis AI telah terbentuk, dan bisnis chip mulai berkontribusi. Investasi bukanlah lubang tanpa dasar; ia merespons kebutuhan bisnis yang nyata.
Tentu saja, risikonya belum hilang. Arus kas bebas negatif, tekanan depresiasi yang meningkat, dan biaya memori yang terus tinggi akan terus menguji laporan laba rugi di kuartal-kuartal mendatang. Jika pandhuan kuartal ketiga akhirnya ditekan rendah, sentimen pasar mungkin akan berubah dengan cepat. Namun setidaknya pada malam 30 Juli, suara pasar sangat jelas! Lebih peduli apakah pertumbuhan akan meningkat lagi daripada apakah panduan itu sempurna.
Bagi pemilik Amazon, pesan inti dari laporan keuangan ini sebenarnya cukup sederhana: narasi AI bergeser dari "narasi investasi"
Validasi pertumbuhan." Ketika validasi terjadi, harga saham akan lebih toleran terhadap panduan.
Dalam kuartal-kuartal mendatang, fokus sebenarnya bukan pada apakah pengeluaran modal akan terus meningkat, melainkan pada apakah tingkat pertumbuhan AWS tetap tinggi dan apakah pesanan yang tertunda dapat terus diubah menjadi pendapatan. Selama dua poin ini masih ada, pasar kemungkinan besar akan terus memberikan Amazon ruang kesalahan lebih.Setelah berita geopolitik tersebar, reaksi pasar BTC dan ETH tidak sinkron.
Hingga pukul 15:15, $BTC diperdagangkan sekitar $63.111, turun 1,47% dalam 24 jam, dengan rentang fluktuasi $62.466–$64.097; $ETH ditutup di sekitar $1.871, turun 1,08%, dengan penurunan yang relatif lebih kecil.
Perbedaan dalam pelaksanaan kontrak bahkan lebih mencolok.
Rasio beli/jual aktif BTC dalam satu jam terakhir hanya 0,72, dengan sekitar 622 penjualan aktif dan sekitar 450 dibeli aktif; rasio beli/jual aktif ETH mencapai 1,21, dengan sekitar 18.843 pembelian aktif, melebihi 15.618 penjualan aktif.
Namun struktur akun memberikan gambaran yang berbeda: akun panjang BTC menyumbang 68,8%, sementara akun panjang ETH mencapai 72,8%; Kedua tingkat pendanaan tetap positif, dengan ETH di 0,0067%, lebih tinggi dari 0,0041% BTC.
BTC berada di bawah tekanan penjualan aktif yang lebih kuat, ETH sementara menerima dukungan pembelian, tetapi para bullish ETH juga lebih padat. Sekilas, mereka tampak cukup kuat, tetapi di balik layar, semuanya jauh dari mudah.
Risiko geopolitik biasanya beredar di dunia kripto: harga minyak memengaruhi ekspektasi inflasi, ekspektasi inflasi memengaruhi imbal hasil Treasury AS, dan akhirnya menetapkan penilaian aset berisiko dan dana leveraged.
Dengan judul geopolitik yang sama, BTC dan ETH menulis dua buku pesanan yang berbeda.
#特朗普称对伊失去信心, bersiap untuk serangan berikutnya Imbal hasil Treasury AS 30 tahun mencapai level tertinggi dalam 19 tahun—apa sebenarnya yang menjadi kekhawatiran pasar?
Pasar belakangan ini sangat bertentangan
Di satu sisi, ekspektasi pemotongan suku bunga diperdagangkan; di sisi lain, imbal hasil Treasury AS 30 tahun sempat menembus di atas 5,27% pada akhir Juli, mencapai level tertinggi sejak 2007
Bukankah inflasi sudah mulai mendingin? Mengapa suku bunga jangka panjang masih terus naik?
Pasar mulai mempertanyakan lagi apakah inflasi AS benar-benar telah berakhir
Putaran kenaikan obligasi jangka panjang ini terutama disebabkan oleh:
🪁 Pertama, harga minyak
Baru-baru ini, harga minyak kembali menguat, menimbulkan kekhawatiran bahwa harga energi akan mendorong inflasi naik lagi. Meskipun data PCE bulan Juni telah mendingin, investor lebih fokus pada apakah harga minyak akan menghidupkan kembali inflasi dalam beberapa bulan mendatang
🪁 Kedua, ketahanan ekonomi AS
Sebelumnya, pasar mengharapkan perlambatan ekonomi, pemotongan suku bunga Fed, dan penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang
Namun kenyataannya konsumsi AS tetap kuat, investasi korporasi belum jelas berhenti, dan pengeluaran modal terkait AI terus berkembang
Ketiadaan resesi ekonomi yang jelas berarti suku bunga sulit untuk turun dengan cepat
🪁 Ketiga, tekanan fiskal AS
AS akan perlu menerbitkan sejumlah besar obligasi Treasury dalam beberapa tahun mendatang. Jika pasar merasa pasokan terlalu banyak, mereka akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk membeli obligasi
Yang naik sekarang bukan hanya suku bunga, tetapi juga penilaian ulang pasar terhadap biaya utang jangka panjang AS
🤔 Jadi, apakah 5,3% benar-benar yang paling tinggi?
Saya pikir akan ada tekanan di sini dalam jangka pendek, tapi belum pasti garis finish akan sampai
💡 Selanjutnya, mari kita fokus pada:
Jika harga minyak terus naik dan data ekonomi AS tetap kuat, obligasi Treasury 30 tahun mungkin akan terus menantang 5,5%
Namun jika pekerjaan mulai menurun, konsumsi melemah, dan inflasi terus menurun, 5,3% bisa menjadi puncak fase ini
Bagi pasar, imbal hasil Treasury AS adalah jangkar valuasi sejati
Dalam beberapa tahun terakhir, saham AI, saham teknologi, bahkan BTC menikmati valuasi tinggi karena lingkungan suku bunga yang rendah
Imbal hasil Treasury AS 30 tahun di atas 5% setara dengan
Ketika imbal hasil bebas risiko meningkat, valuasi aset perlu dihitung ulang
Yang patut diperhatikan pada bulan Agustus adalah apakah Obligasi Keuangan AS jangka panjang dapat menembus lebih tinggi
Penilaian saya:
Dalam jangka pendek, aset berisiko masih mungkin ditekan, terutama saham teknologi yang overvalued
Namun, jika obligasi jangka panjang mencapai puncaknya lalu mundur, dana mungkin mengalir kembali ke aset pertumbuhan
5,3% adalah, dalam arti tertentu, suara untuk ekonomi AS selama dekade ke depan
Apakah pasar percaya AS dapat melanjutkan pertumbuhan pesatnya atau mulai khawatir tentang utang dan inflasi akan menentukan arah keseluruhan dalam beberapa bulan mendatang
#美债 Leverage Squeeze dan Transfer Kekayaan: Logika Wall Street di Balik Likuidasi Dana Selebriti AI
Pada Juli 2026, Wall Street mengungkap drama perdagangan nyata: Leopold, mantan peneliti OpenAI dan dikenal sebagai "jenius AI Silicon Valley," terpaksa memindahkan sebagian besar saham publiknya dalam dana Kesadaran Situasional ke Citadel pada saat tergelap di saham teknologi. Setelah posisi tersebut dijual, aset inti AI seperti Microsoft, indeks chip, Micron, SanDisk, dan AMD melonjak secara kolektif, menandai awal dari drama transfer kekayaan yang berpusat pada sektor AI.
1. Naik dan Runtuhnya Para Ajaib AI: Mengapa Likuidasi Tetap Meski Arah Yang Tepat?
Kisah Leopold sangat legendaris: pada tahun 2024, ia menerbitkan artikel setebal 165 halaman berjudul "Situational Awareness: The Next Decade," yang secara akurat memprediksi kemajuan kemampuan AI, perluasan kekuatan komputasi, dan persaingan geopolitik, dengan cepat menjadi legenda di lingkaran investasi AI. Pada tahun yang sama, ia mendirikan dana Situational Awareness, memanfaatkan taruhan terpusat pada infrastruktur AI, hambatan komputasi, dan perusahaan rantai pasokan. Ukuran dana tersebut tumbuh dari ratusan juta dolar menjadi $45 miliar dalam waktu kurang dari dua tahun, dengan pengembalian bersih 439% pada paruh pertama 2026, menjadikannya salah satu hedge fund dengan pertumbuhan tercepat di Wall Street.
Namun, laju penurunan kejeniusan AI ini sama mengejutkannya. Pada akhir Juni 2026, indeks chip mulai menurun, dan pada 27 Juli, Indeks Semikonduktor Philadelphia telah mundur lebih dari 20% dari puncaknya, memasuki pasar teknis bearish. Kepemilikan besar Leopold di saham semikonduktor AI dan penyimpanan berulang kali terkikis, dan strategi leverage 4x tingginya memperkuat keuntungan saat pasar sedang berputar mundur, tetapi menjadi racun mematikan saat pasar sedang berputar di depan.
Pada 27 Juli, Citadel Securities merilis laporan yang sangat hawkish, memprediksi The Fed mungkin tiba-tiba menaikkan suku bunga, bahkan menyebutnya sebagai "wash event." Pada 29 Juli, meskipun The Fed tidak menaikkan suku bunga, pernyataan Powell meredam ekspektasi pemotongan suku bunga, menyebabkan Nasdaq terus jatuh dan saham AI dijual lagi. Untuk dana dengan leverage tinggi, ini menjadi titik puncak — dana Leopold menghadapi pemberitahuan margin call besar-besaran, yang benar-benar memutus arus kas.
Pada titik ini, Leopold hanya punya dua pilihan: segera mengumpulkan dana baru atau dipaksa menjual posisinya. Di bawah "perburuan Darwinian" Wall Street, beberapa hedge fund melakukan short short pada kepemilikan besar mereka di muka, mempercepat proses kebangkrutan. Akhirnya, Leopold memilih untuk memindahkan sekitar $16 miliar portofolio saham publiknya ke Citadel, dengan transaksi selesai dalam waktu kurang dari 24 jam. Meskipun dana tersebut mempertahankan sekitar $10 miliar aset (termasuk ekuitas di perusahaan swasta seperti Anthropic), aset yang dikelola telah menyusut secara signifikan dari puncaknya.
2. Akuisisi dan Lonjakan Stok Teknologi Citadel: Apakah ini pemadaman kebakaran atau panen presisi?
Setelah kesepakatan selesai, sebuah adegan dramatis terjadi: setelah pasar ditutup pada 29 Juli, Microsoft memberikan laporan pendapatan yang kuat, dengan pendapatan bisnis cloud Azure naik 43% secara tahunan, menandai tingkat pertumbuhan kuartalan tertinggi dalam dua setengah tahun sejak akhir 2022, membuktikan bahwa investasi AI tidak menjadi lubang tanpa dasar tetapi berhasil beralih ke pendapatan cloud dan arus kas. Sebelum pasar dibuka pada 30 Juli, Microsoft melonjak, futures Nasdaq naik secara signifikan, dan indeks chip melonjak lebih dari 8%, Micron hampir 18%, SanDisk lebih dari 26%, dan AMD lebih dari 13%.
Pasar umumnya mempertanyakan: Apakah pengambilalihan Citadel terkait dengan lonjakan saham teknologi? Dari sudut pandang logika perdagangan, hubungan antara keduanya bukan sekadar "penyelamatan" atau "panen," melainkan hasil dari gabungan beberapa faktor:
1. Laporan pendapatan Microsoft adalah titik pencetus utama: Pendapatan Microsoft melebihi ekspektasi, meredakan kekhawatiran pasar tentang "AI membakar uang ke lubang tanpa dasar" dan bertindak sebagai katalis langsung untuk pemulihan saham teknologi.
2. Pengambilalihan Citadel Adalah "Bomb Defuser": Jika posisi Leopold yang terkonsentrasi senilai $16 miliar dilikuidasi secara paksa, hal itu akan memberikan tekanan penjualan besar pada pasar. Citadel mengemas seluruh portofolio dan mengambilnya, menghindari penjualan yang tidak teratur di pasar terbuka, secara efektif menjinakkan bom waktu yang meledak.
3. Tekanan penjualan hilang dan terjadi short covering: Setelah risiko likuidasi paksa diangkat, penjualan pasar tiba-tiba menghilang, dan dikombinasikan dengan laporan laba positif yang memicu short covering, rebound secara alami menjadi lebih agresif.
Logika inti di balik keberanian Citadel untuk menjajaki pasar adalah model "arbitrase krisis" khususnya: selama kepanikan pasar, mereka mengambil aset yang terpaksa menjual dana leverage tinggi dengan diskon, lalu dengan cepat melakukan lindung nilai melalui indeks, opsi, dan saham terkait untuk menyeimbangkan risiko dan pengembalian. Ini bukan tentang "panen presisi," melainkan tentang memanfaatkan keunggulan kas, kemampuan pembiayaan, dan pengalaman pasar untuk menyerap risiko likuiditas selama krisis.
3. Wawasan Mendalam dari Acara: Leverage, Likuiditas, dan Permainan Pasar
Insiden likuidasi dana bintang AI ini mengungkap logika brutal Wall Street dan memberikan wawasan penting bagi para investor:
1. Arah yang benar≠ bertahan hingga akhir: penilaian jangka panjang Leopold terhadap industri AI sepenuhnya benar, tetapi leverage tinggi dan kepemilikan yang terkonsentrasi mencegah arus kasnya mengalami pembalikan pasar. Di pasar, "bertahan" lebih penting daripada "menemukan arah yang benar."
2. Leverage tinggi adalah pedang bermata dua: leverage dapat memperkuat keuntungan atau mempercepat kehancuran. Formula Kelly menunjukkan bahwa overbetting adalah kesalahan umum bagi trader; bahkan dengan tingkat kemenangan tinggi, satu pergerakan pasar ekstrem dapat menyebabkan likuidasi.
3. Likuiditas adalah jalur hidup pasar: Ketika dana dengan leverage tinggi terpaksa menutup posisinya, depletion likuiditas memicu reaksi berantai yang memperkuat volatilitas pasar. Akuisisi Citadel pada dasarnya memberikan dukungan likuiditas yang penting, menghindari risiko sistemik.
4. Logika "strategi terbuka" dalam permainan pasar: Meskipun laporan hawkish Citadel mempercepat penurunan pasar, saham chip sudah turun beberapa minggu sebelum laporan dirilis, dan perkiraan kenaikan suku bunga akhirnya tidak terwujud. Ini bukan "konspirasi," melainkan permainan oleh pelaku pasar dengan menggunakan informasi dan keuntungan modal dalam aturan. #"Dewa Saham AI" dana likuidasi, Micron naik lebih dari 15% dalam satu hari #财报观察员: Panduan Amazon kurang dari ekspektasi, namun harga sahamnya bangkit 9% $MU $AMZN $MSFT 很多投资者看到亚马逊财报第一反应： “指引不及预期，为什么股票还能涨？” 这就是市场最有意思的地方。 因为短线交易看的不是： 公司现在有多完美。 而是： 未来有没有超预期的可能。 亚马逊这一次上涨，背后释放了三个重要信号。 第一：市场真正关注的是AWS，而不是电商 过去很多人认为： 亚马逊 = 网上购物平台。 但现在资本市场给它的新定义： AI时代的云计算基础设施公司。 核心就是 AWS。 在最新财报中，AWS增长成为最大亮点，云业务收入增长明显，缓解了市场对于AI投入巨大、短期回报不足的担忧。(Reuters) 为什么AWS这么重要？ 因为AI竞争的本质： 不是只有模型竞争。 更是： 算力竞争。 服务器竞争。 云资源竞争。 未来几年，企业训练AI、部署AI应用，都需要大量云计算资源。 所以投资者看到的是： 现在投入的钱， 可能正在变成未来的增长引擎。 第二：华尔街开始接受“高投入换增长” 过去市场喜欢： 利润高。 现金流强。 成本控制优秀。 但是AI时代改变了规则。 现在大型科技公司都在增加资本开支： 建设数据中心。 购买AI芯片。 扩展云计算能力。 短期看： 利润可能受到压力。 长Hedge fund AI Wall Street SALP menghadapi likuidasi paksa oleh broker utama karena leverage yang besar, dengan aset pasar publik yang tersisa diambil alih dengan diskon oleh raksasa, memicu reaksi rantai likuiditas di sektor teknologi.
Saham konsep AI dan sektor semikonduktor mengalami volatilitas tajam di tengah penjualan besar, dengan beberapa saham inti mundur lebih dari 50% dari puncaknya.
Sebelumnya, dana ini telah menggabungkan leverage 4x melalui broker utama, tetapi setelah kepemilikan pasar terbukanya turun 25%, ekuitas bersihnya dengan cepat menyusut menjadi garis peringatan likuidasi, memaksa broker utama untuk memulai likuidasi perdagangan blok.
Likuidasi paksa dana berleverage tinggi secara langsung memperkuat penipisan likuiditas marginal, memicu perburuan penjualan pendek oleh institusi sejenis, yang mengakibatkan sektor infrastruktur AI yang oversold dengan fundamental yang kuat.
Jika raksasa pembeli memilih untuk perlahan-lahan mencerna aset diskon di luar pasar sekunder dan ekspektasi belanja modal raksasa teknologi menguat kembali, tekanan likuiditas di sektor ini akan mereda. Namun, jika ekspektasi inflasi kembali naik dan suku bunga bebas risiko naik, jalur pemulihan ini akan gagal.
Jika broker utama menjual aset residual langsung ke pasar sekunder untuk menghindari risiko dengan cepat, hal ini akan memicu posisi stampede dan mengurangi selera risiko bagi dana teknologi berisiko tinggi lainnya, dan pembelian kembali secara tak terduga oleh raksasa teknologi akan menjadi katup gagal untuk menghentikan penurunan ini.
Perbedaan pasar masih ada terkait pecahnya gelembung AI dan penyesuaian bertahap, tetapi jika pertumbuhan pendapatan fundamental oleh perusahaan AI menunjukkan terhentinya secara substansial, penilaian saat ini bahwa itu semata-mata disebabkan oleh penginjakan likuiditas akan terbantahkan.
Variabel terpenting yang perlu diperhatikan dalam tujuh hari ke depan adalah perubahan kursi perdagangan blok broker utama, yang akan secara langsung mengungkap kecepatan clearance aset residual dan dukungan pasar.
#特朗普称对伊失去信心, pukulan lain yang sedang terjadi pada dana #"AI Stock God" likuidasi, Micron naik lebih dari 15% dalam satu hari休市了，周一闪迪还会继续跳楼吗？这单我还没吃够
空在1231附近以后，我当然还想再吃一段，但周一会不会继续跳水，先看四个数字：
1404，是这轮冲高留下的顶部；
1221，是目前休市前的价格；
1191，是近24小时最低点；
972，是上一轮反弹真正启动的位置。
从1404跌到1221，闪迪已经回撤约13%；如果按1404到1191计算，24小时高低落差达到213点，振幅超过15%。而从972反弹至1404的涨幅，已经被这次下跌吃回约42%。这不是普通小回调，但也还没有完全跌回前一轮起涨区。
下周我不猜开盘颜色，只准备两套剧本：
如果1191被放量跌穿，说明1200整数关口失守，空头可能继续寻找1150甚至1100附近的承接；如果开盘后迅速收回1230—1250，并且站稳1260，休市前的横盘就可能变成止跌，前面追空的人反而容易被一次反抽带走。
闪迪将在8月5日公布第四财季及全年业绩，8月13日还有投资者日。上一季度公司营收59.5亿美元，环比增长97%，GAAP净利润36.15亿美元。数字越漂亮，市场预期也被抬得越高——财报只要“很好但不够炸”，照样可能被卖；如果指引超预期，又可能直接高开不给空头反应时间。
所以这单我还没吃够，但不会把“还想跌”当成“肯定会跌”。周一先看1191，周三再防财报。闪迪这种票最擅长的，就是多空两边都请上桌，然后轮流结账。
$SNDK #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% Dasar Siklus Bitcoin: Apakah Ini Akan Terjadi Lagi Kali Ini?
Setiap kali pasar bullish mencapai puncaknya, pasar mengalami "pertumpahan darah" yang brutal.
Mari kita lihat data historisnya:
2018: Turun dari $19.800 menjadi $3.200, penurunan maksimum -84%
2022: Turun dari $69.000 menjadi $15.500, penurunan maksimum -78%
2026: Mulai dari $126.000, sudah turun sekitar 50%. Jika ritme historis berlanjut, targetnya bisa sekitar $40.000 (dengan retracement sekitar -68%)
Polanya jelas:
Penurunan maksimum di setiap siklus secara bertahap menyempit (84% → 78% → 68%), menandakan pasar sedang matang, modal institusional meningkat, dan struktur likuiditas berubah.
Namun pola inti dari "penurunan tajam" tidak pernah hilang. Titik terendah yang sebenarnya hampir selalu terjadi ketika sentimen pasar sedang paling putus asa, kebanyakan orang sudah pergi atau mulai mengeluh.
Refleksi yang lebih dalam
Mengapa penurunan ini semakin menyempit?
Pada masa awal, pasar hampir sepenuhnya didominasi oleh investor ritel dan trader leveraged, dan penjualan panik akan mendorong harga naik drastis. Kini, dengan semakin banyak institusi memegang posisi jangka panjang, dana ETF, dan manajemen risiko yang lebih matang, penurunan drastis telah sebagian 'didukung'. Namun ini tidak berarti sisi negatifnya telah hilang; hal ini telah bergeser dari "crash yang menghancurkan" menjadi "koreksi mendalam."
Sudah turun 50%, tapi apakah masih cukup?
Secara historis, penurunan jangka menengah sering dimulai di 40-50%, lalu berulang kali berfluktuasi di dekat "false bottom," dan akhirnya mengalami pukulan lagi dalam keputusasaan.
Jika putaran ini mengikuti ritme yang sama, $40K bukanlah angka acak; ini sesuai dengan area dukungan penting dari siklus sebelumnya + retracement rasio emas dari puncak putaran ini.
Sinyal ketika dasar benar-benar terbentuk
Pasar bergeser dari "akan naik lagi" menjadi "Bitcoin mungkin akan direset ke nol"
Likuidasi leverage hampir berakhir, dengan suku bunga pendanaan negatif jangka panjang di rantai, pemegang jangka panjang di rantai perlahan mengumpulkan dana, bukan berita panik dan sentimen sangat negatif. Media sosial hampir sepenuhnya dipenuhi kritik.
Sejauh ini, kami sudah kurang lebih membahas paruh pertama. Suasana belum mencapai keputusasaan total, jadi tidak mudah mengatakan bahwa titik terendah telah muncul.
Kesimpulan
Siklus tidak pernah digunakan untuk memprediksi harga pasti, melainkan untuk mengingatkan kita:
Dalam pasar bullish, Anda menghasilkan uang melalui pemahaman; dalam pasar bearish, Anda bertahan dengan disiplin.Apakah siklus empat tahun Ethereum dapat direplikasi? Melihat harga historis, di mana reli ETH berikutnya mungkin berlangsung?
Bitcoin memiliki siklus empat tahun, dan Ethereum juga mengikuti pola siklus yang jelas.
Meskipun ETH tidak memiliki mekanisme halving seperti BTC, sebagai aset terbesar kedua di pasar kripto, pergerakan harganya telah lama dipengaruhi oleh siklus BTC, likuiditas pasar, ledakan ekosistem, dan rotasi modal.
Pertanyaan terbesar banyak orang tentang ETH saat ini adalah:
Di masa lalu, angka tersebut bisa meningkat puluhan kali lipat; apakah masih ada peluang untuk putaran berikutnya sekarang?
Pandangan saya adalah:
Siklus ETH tidak hilang; hanya saja logika di balik reli telah bergeser dari spekulasi murni menjadi kombinasi modal, ekosistem, dan alokasi institusional.
Siklus pertama: 2016-2017, era ICO mendorong pertumbuhan eksplosif ETH
Pada tahun 2016, Ethereum masih dalam tahap pengembangan awal.
Pada saat itu, harga ETH tetap di bawah $10 untuk waktu yang lama.
Dengan ledakan ICO (Initial Coin Offerings), banyak proyek memilih untuk membangun jaringan Ethereum, dan permintaan pasar untuk platform kontrak pintar tumbuh pesat.
Selama pasar bullish 2017, ETH naik dari puluhan dolar ke puncak mendekati $1.400.
Dalam satu tahun saja, harga telah naik lebih dari seratus kali lipat.
Pasar kemudian memasuki pasar bearish.
Pada tahun 2018, ETH turun dari puncaknya menjadi sekitar $80, dengan penurunan maksimum melebihi 90%.
Siklus ini membuktikan:
Nilai Ethereum tidak hanya terletak pada tokennya sendiri, tetapi juga pada efek jaringan yang dihasilkan oleh pertumbuhan ekosistem.
Siklus kedua: 2020-2021, DeFi dan NFT mendorong ETH ke arus utama
Setelah koreksi pasar besar pada 2020, harga ETH turun ke titik terendah sekitar $80-90.
Selanjutnya, dengan ledakan DeFi, aplikasi keuangan on-chain di Ethereum tumbuh pesat.
Proyek seperti Uniswap, Aave, dan Maker mendorong permintaan untuk perdagangan on-chain.
Sementara itu, demam NFT tahun 2021 semakin memicu ledakan ekosistem Ethereum.
ETH terus naik sejak sekitar $700 pada akhir 2020.
Pada November 2021, ETH mencapai rekor tertinggi sepanjang masa:
Sekitar $4.878.
Dibandingkan dengan titik terendah pada tahun 2020, peningkatan ini telah melebihi 50 kali lipat.
Pasar kemudian memasuki pasar bearish.
Pada tahun 2022, ETH turun ke titik terendah sekitar $880.
Penarikan maksimum melebihi 80%.
Siklus ketiga: Setelah 2024, ETH memasuki era institusional
Pada tahun 2024, Ethereum memasuki fase baru.
Di masa lalu, kebangkitan ETH terutama bergantung pada:
DeFi
NFT
Investor ritel
Namun perubahan terbesar kali ini adalah modal institusional mulai mengalir masuk.
Setelah persetujuan ETF spot ETH AS, dana tradisional mulai memiliki saluran alokasi langsung yang lebih banyak.
Pada saat yang sama, Ethereum sendiri telah menyelesaikan transisi dari PoW ke PoS dan terus mendorong jalur skalanya.
Putaran aktivitas pasar ini tidak lagi hanya tentang apakah ETH memiliki aplikasi, tetapi juga menilai ulang:
Akankah ETH menjadi infrastruktur keuangan on-chain di masa depan?
Jadi, di mana posisi ETH saat ini dalam siklus ini?
Menurut siklus sebelumnya:
Puncak 2017:
ETH sekitar $1.400.
Sorotan 2021:
ETH sekitar $4.878.
Interval di puncak siklus:
Sekitar 4 tahun.
Jika laju ini berlanjut, tahun 2025 hingga 2026 mungkin masih menjadi tahap krusial dalam siklus ini.
Tapi berbeda dengan sebelumnya,
Potensi kenaikan ETH tidak hanya akan meniru tren pasar masa lalu yang puluhan kali lebih tinggi.
Alasannya jelas.
Di masa lalu, ETH memiliki kapitalisasi pasar yang lebih kecil, sehingga modal lebih mudah untuk menggerakkannya.
Kini, ETH telah menjadi salah satu aset inti di pasar kripto bernilai triliunan dolar, membutuhkan modal skala besar untuk mendorong harganya.
Mengapa saya percaya ETH masih punya kesempatan di masa depan?
Pertama, logika rotasi modal.
Setiap pasar bullish mengikuti pola yang serupa:
BTC adalah yang pertama naik;
Selanjutnya, ETH menarik perhatian kapital;
Akhirnya, dana mengalir ke aset berisiko tinggi.
Jika pasar memasuki paruh kedua pasar bullish, ETH masih bisa menjadi pilihan penting bagi institusi dan dana besar yang mencari peluang pertumbuhan.
Kedua, nilai infrastruktur keuangan on-chain.
Meskipun banyak transaksi kini bermigrasi ke Layer 2, Ethereum tetap menjadi infrastruktur inti untuk banyak proyek stablecoin, DeFi, dan RWA.
Jika aset dunia nyata terus on-chain di masa depan, nilai penyelesaian ETH mungkin akan dinilai ulang oleh pasar.
Ketiga, ekspektasi pasar saat ini tidak ekstrem.
Dibandingkan dengan pasar bullish sebelumnya, fitur terbesar ETH saat ini adalah:
Banyak orang tahu itu penting, tapi mereka tidak lagi mengalami kegilaan seperti sebelumnya.
Secara historis, reli pasar besar yang nyata seringkali tidak terjadi ketika semua orang mempercayainya, melainkan ketika pasar menemukan kembali nilai.
Tapi apa risiko terbesar bagi ETH?
Risiko terbesar bukanlah teknologi.
Ini tentang menangkap nilai.
Pasar telah menanyakan:
Seiring Layer 2 semakin kuat, seberapa besar nilai yang masih bisa didapatkan Ethereum?
Jika pertumbuhan ekosistem tidak dapat diterjemahkan ke dalam permintaan ETH, kenaikan valuasi akan terbatas.
Selain itu, jaringan publik berkinerja tinggi seperti SOL juga bersaing untuk mendapatkan pengguna dan pendanaan.
Persaingan untuk ETH akan lebih ketat dari sebelumnya.
Pandangan saya
Siklus Bitcoin berfokus pada pengurangan pasokan dan arus modal masuk.
Siklus ETH adalah tentang menonton:
Rotasi modal + pertumbuhan ekosistem + skala ekonomi on-chain.
Dalam dua siklus terakhir, ETH telah mengalami:
Meremehkan → ledakan ekosistem → repricing pasar → lonjakan ekstrem.
Masalah terbesar di pasar saat ini adalah banyak orang percaya ETH telah melewati masa keemasannya.
Namun jika pembiayaan on-chain, stablecoin, dan RWA terus berkembang dalam beberapa tahun mendatang, Ethereum masih bisa menjadi infrastruktur yang tidak bisa dihindari oleh modal.
Reli ETH berikutnya mungkin tidak lagi bergantung pada satu cerita saja.
Sebaliknya, mereka mengandalkan pertumbuhan seluruh ekonomi on-chain untuk menegaskan nilainya. $ETH Skandal Pembukaan Agustus: BTC turun di bawah 63.000, lebih dari 90.000 dilikuidasi, apakah level 60.000 dapat dipertahankan?
Paman Ketiga tidak main-main—dia hanya berbicara tentang data, logika, dan siklus.
Saudara-saudari, ini adalah episode kelima dari "Paman di Rantai."
Pada hari pertama Agustus, pasar memberikan semua orang kesempatan keras—daftar hitam.
Bitcoin anjlok dari atas $65.000, turun di bawah $63.000; Ethereum kembali ke level $1.850. Lebih dari 90.000 orang dipaksa dilikuidasi tadi malam, dengan $362 juta terbuang begitu saja.
Pada Juli yang baru saja lewat, ETH mengungguli BTC hampir 22%. Saat pasar kembali dihidupkan dengan harapan, Agustus dimulai dengan gelombang dingin. Mari kita uraikan perubahan utama selama beberapa hari terakhir.
Isi inti artikel ini:
Agustus dimulai dengan kejatuhan drastis: BTC turun di bawah 63.000, lebih dari 90.000 dilikuidasi
Probabilitas kenaikan suku bunga melonjak menjadi 82%: ini adalah angin utama makroekonomi
Penjualan kolektif oleh perusahaan pertambangan + penarikan dana ETF: baik penawaran maupun permintaan berada di bawah tekanan
"Clarity Act" sangat mungkin gagal tahun ini
Ambang batas $60.000: garis pertahanan pertama pada bulan Agustus
1. Ikhtisar Pasar: Agustus dimulai dengan lemah, dengan para bullish yang menyapu
Pada pagi hari tanggal 1 Agustus, Bitcoin mencapai titik terendah di sekitar $62.400, turun lebih dari 3% dalam 24 jam. Ethereum secara bersamaan turun menjadi $1.850
Data likuidasi sangat brutal:
Dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai $362 juta, termasuk $236 juta untuk posisi long dan $126 juta untuk posisi short. Lebih dari 90.000 investor dilikuidasi secara paksa.
Altcoin arus utama semuanya jatuh bersamaan: Solana turun 2,13% menjadi $73, XRP turun 3,13%, dan Dogecoin turun 2,31%.
Gelombang penurunan ini bukan disebabkan oleh masalah on-chain atau kegagalan proyek—melainkan pasar makro yang tetap tegang dan tegang.
2. Logika inti: Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak menjadi 82%, yang merupakan angin kendala terbesar
Mari kita bahas inti masalah terlebih dahulu.
Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada bulan September melonjak menjadi sekitar 82%. Dua minggu lalu, angka tersebut berada di sekitar 60%, tetapi sekarang telah menjadi ekspektasi tolok ukur.
Rantai logis ini telah berulang kali ditekankan oleh Paman San, dan hari ini ditekankan lagi: Bitcoin tidak menghasilkan arus kas; penilaian sepenuhnya bergantung pada ekspektasi likuiditas di masa depan. Setelah suku bunga bebas risiko naik, dana akan diambil ke aset dengan pengembalian riil (seperti Departemen Keuangan AS), dan Bitcoin secara alami menjadi yang pertama dijual.
Konflik geopolitik telah mendorong harga minyak naik dan tekanan inflasi kembali, dan siklus pemotongan suku bunga yang awalnya diperkirakan pasar telah sepenuhnya berbalik pada paruh pertama tahun ini. Pada pertemuan FOMC 30 Juli, meskipun Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah, tiga anggota menganjurkan kenaikan suku bunga—pertama kalinya sejak 2016 muncul tiga suara menentang kenaikan suku bunga. Ketua Fed Wash menegaskan kembali bahwa target inflasi 2% tetap tidak berubah dan tidak menunjukkan tanda-tanda kompromi.
Singkatnya: tidak menaikkan suku bunga kali ini tidak berarti tidak akan ada kenaikan lagi. Pasar sudah memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan September.
3. Baik penawaran maupun permintaan berada di bawah tekanan
Sisi penawaran: Perusahaan pertambangan menjual koin untuk bertahan hidup.
Pada kuartal pertama tahun 2026, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar secara publik menjual lebih dari 32.000 Bitcoin secara total
Yang lebih menarik lagi adalah MARA, perusahaan penambangan publik terbesar di dunia, telah mengumumkan transformasinya dari satu perusahaan penambangan Bitcoin menjadi platform energi pusat data AI. Perusahaan penambangan terkemuka seperti Core Scientific melakukan hal yang sama—penambangan Bitcoin tidak lagi menguntungkan, sehingga kekuatan hash dijual ke raksasa AI untuk tujuan hosting.
Dengan kedua belah pihak berdesak, tekanan harga secara alami mengikuti.
4. Kabar buruk lainnya: Undang-Undang Kejelasan sangat mungkin tidak terjangkau tahun ini
Ada juga perubahan baru di tingkat regulasi.
Laporan terbaru JPMorgan menunjukkan bahwa probabilitas Digital Asset Market Clarity Act disahkan di Senat tahun ini telah turun menjadi sekitar 37%. Pemimpin Mayoritas Senat Towen jelas.
5. Di balik kinerja ETH yang lebih baik atas BTC, ada perubahan struktural yang patut diperhatikan
Meskipun Agustus dimulai dengan penurunan yang luas, data untuk seluruh bulan Juli patut disebutkan.
Ethereum bangkit sekitar 22% dari titik terendah pada bulan Juli, sementara Bitcoin hanya naik sekitar 9% selama periode yang sama, sementara kenaikan ETH lebih dari dua kali lipat BTC.
Alasan struktural yang mendasari:
Pertama, sisi penawaran mulai menyusut. Cadangan bursa Ethereum berada di dekat titik terendah historis, dengan rasio staking naik ke rekor tertinggi sepanjang masa—sekitar sepertiga dari total pasokan terkunci. Dengan semakin sedikit koin di bursa, chip yang tersedia untuk dumping menjadi lebih tipis.
Kedua, produk ETF yang dapat dijanjikan telah diluncurkan. BlackRock meluncurkan dana Ethereum yang dapat dipertaruhkan, menarik sekitar $100 juta pada hari pertamanya. Produk ETH dengan hasil mengisi kekurangan sebelumnya dan lebih menarik bagi alokasi institusional.
Ketiga, ETH sendiri memiliki hasil staking. Dalam lingkungan dengan bunga tinggi saat ini, ETH dengan hasil sekitar 3% memiliki keunggulan relatif dibandingkan BTC dengan hasil nol.
Namun ini tidak berarti ETH akan muncul secara mandiri. Jika kondisi makro memburuk lagi, aset beta tinggi akan turun lebih dalam—hal ini sudah terbukti pada bulan Juni.
6. Kata-kata dari Paman San: $60.000 adalah garis pertahanan pertama di bulan Agustus
Saudara-saudara, semangat di awal Agustus ini menghancurkan sedikit kepercayaan diri yang saya bangun dengan susah payah di akhir Juli.
Dari perspektif teknis:
Zona resistensi di atas BTC adalah $65.000–$66.300, level terendah intraday di bawah $62.458, dan lebih jauh di bawah $60.800 adalah support berikutnya yang ditunjukkan oleh analisis teknis. Jika $59.951 turun di bawah angka ini, hal ini bisa memicu sekitar $951 juta dalam likuidasi panjang.
Nasihat Paman Ketiga tetap tidak berubah:
Pertama, jangan berlebihan menggunakan leverage. 90.000 orang baru saja dilikuidasi kemarin—jangan kira kamu lebih pintar dari pasar. Dengan likuidasi 362 juta yuan di depan mata, mengambil posisi berat adalah sebuah taruhan.
Kedua, jangan mengurangi kerugian sekitar $60.000. Ini adalah zona biaya di mana dana besar membangun posisi pada siklus sebelumnya, bukan tempat untuk memotong kerugian. Namun menambahkan posisi bisa menunggu sinyal yang lebih jelas.
Ketiga, berhenti mengendalikan pada bulan Agustus. Ekspektasi kenaikan suku bunga masih terus meningkat, dengan data inflasi, harga minyak, dan konflik geopolitik—setiap variabel berpotensi memperkuat volatilitas. Menggerakkan kota, dengan sedikit gerakan dan sedikit kesalahan.
Fase kedua dari pasar bearish adalah fluktuasi besar antara $50.000 dan $100.000. Jangan berkhayal menjadi kaya dalam semalam, dan jangan kehilangan chip Anda saat kepanikan puncak. Dalam pasar yang terdiferensiasi secara struktural, memilih koin lebih penting daripada melihat arah koin—fokus hanya pada jaringan publik terkemuka dan jalur RWA, dan hindari tiruan tanpa lisensi.
Bagian bawah siklus tidak pernah ditusuk jarum, melainkan secara bertahap digiling menembusnya.
Ikuti 'Uncle Sanxon on Chain' dan mari kita lewati bulan Agustus ini bersama-sama. #30年期美债收益率创19年新高 #微软单日市值增近4500亿, mencetak rekor di pasar saham AS $UNI 📉 **UNI 快评 — 看空**
**📊 核心数据：**
现价 **$4.11** | 24h **-9.3%** | 7天 **+11.7%** | 30天 **+45%** | ATH $44.97（跌 **91%**）
市值 $2.57B | 24h量 $3.49亿 | TVL $3.06B
Fee Switch日收入 **$32.5万**（此前$11.4万）| 累计销毁约 **1.08亿 UNI**
**🎯 方向：看空。反弹就是出货窗口。**
Fee Switch这波从$3.55拉到$4.54，+28%，然后一天砸回$4.11，标准buy the rumor sell the news。Santiment数据显示2小时422笔鲸鱼交易，跟2021年2月UNI见顶时的鲸鱼活跃度一模一样——大户在撤，散户在接。
再说了，日收$32.5万，年化也就$1.18亿，对标$25.7亿市值，PE 22倍——在DeFi里不算便宜。而且这不是分红，是buy-and-burn，市场迟早反应过来这跟直接分钱是两码事。
**关键位：** 支撑 $3.89 → $3.55 | 阻力 $4.25 → $4.46
**⚡ 别当接盘侠。** 70%的周涨幅已经消化了所有利好，Fee Switch、Earn借贷、Launches标签全打完了。现在追进去就是给鲸鱼买单。等$3.55-3.75缩量企稳再考虑，现在这个位置，多看少动。Tiga alasan untuk $ETH 20260801 hari ini:
1️⃣ Lebih kuat dibandingkan BTC
$ETH bukan langkah mutlak terkuat, tetapi relatif $BTC tetap menunjukkan ketahanan. Per 2026-08-01 pukul 07:00 UTC, harga $ETH 7 berkisar dari $1.854,68 hingga $1.868,49, naik +0,74%; Pada periode yang sama, $BTC turun sebesar 1,49% pada tanggal 7. Yang lebih penting, ETH yang dinyatakan dalam BTC naik +2,26% dibandingkan tanggal 7, menunjukkan pasar masih memberikan premi relatif $ETH.
Logika di balik $ETH panjang ini bukan untuk "mengejar reli," melainkan untuk bertaruh pada dana yang terus berotasi dari BTC ke ETH dalam aset arus utama.
2️⃣ Arus modal ETF telah kembali ke wilayah positif
Arus kas dari ETF ETH spot memberikan dukungan fundamental bagi para bulls. Data ETF penyelesaian terbaru menunjukkan: arus masuk bersih sebesar $12,8 juta pada 30 Juli, arus masuk bersih sebesar $9,0 juta pada 31 Juli; Lima hari perdagangan yang diselesaikan terakhir mencapai sekitar +$10,0 juta. Meskipun terjadi arus keluar satu hari sebesar -$32,9 juta pada 29 Juli, angka tersebut berubah positif dalam dua hari berikutnya.
3️⃣ Leverage dibersihkan, tapi berlari panjang tidak mahal
Dalam 24 jam terakhir, kontrak ETH Binance mengalami pembersihan panjang yang signifikan: likuidasi panjang sekitar $17,57 juta dan likuidasi pendek sekitar $1,50 juta. Ini menunjukkan bahwa retracement tadi malam sudah melumpuhkan sekelompok bull dengan leverage tinggi; Jika harga dapat mempertahankan rentang $1.850-$1.855, sebenarnya itu akan lebih seperti "titik masuk kedua setelah pencucian leveraged."
Sementara itu, tingkat pendanaan abadi ETH/USDT Binance adalah 0,002883% per 8 jam, dengan tingkat tahunan sekitar 3,16%, yang tidak dianggap terlalu panas; RSI harian sekitar 51,57, yang bukan zona overbought biasa.
Mendukung "membeli saat turun dan memantul" daripada "mengejar posisi panjang di puncak": para bullish lebih suka melihat harga tidak lagi mencapai titik terendah baru setelah likuidasi. #30年期美债收益率创19年新高
Apa sebenarnya yang dikhawatirkan pasar?
Baru-baru ini, terjadi fenomena yang sangat kontradiktif di pasar
Sementara ekspektasi suku bunga menurunkan perdagangan, imbal hasil Treasury 30 tahun melonjak secara stabil, sempat menembus 5,27% pada akhir Juli, level tertinggi sejak 2007
Banyak orang bertanya-tanya, bukankah inflasi sudah mulai mendingin? Mengapa suku bunga jangka panjang masih terus naik?
Alasan utamanya sebenarnya cukup sederhana:
Pasar mulai mempertanyakan lagi apakah inflasi AS benar-benar telah berakhir
Putaran harga obligasi jangka panjang ini terutama bergantung pada tiga faktor
🪁 Yang pertama adalah harga minyak
Baru-baru ini, harga minyak kembali menguat, menimbulkan kekhawatiran bahwa harga energi akan mendorong inflasi naik lagi. Meskipun data PCE bulan Juni telah mendingin, investor lebih fokus pada apakah harga minyak akan menghidupkan kembali inflasi dalam beberapa bulan mendatang
🪁 Kedua adalah ketahanan ekonomi AS
Sebelumnya, pasar mengharapkan perlambatan ekonomi, pemotongan suku bunga Fed, dan penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang
Namun kenyataannya konsumsi AS tetap kuat, investasi korporasi belum jelas berhenti, dan pengeluaran modal terkait AI terus berkembang
Ketiadaan resesi ekonomi yang jelas berarti suku bunga sulit untuk turun dengan cepat
🪁 Ketiga adalah tekanan fiskal AS
Ini mungkin logika terbesar di balik kenaikan suku bunga jangka panjang
AS akan perlu menerbitkan sejumlah besar obligasi Treasury dalam beberapa tahun mendatang. Jika pasar merasa pasokan terlalu banyak, mereka akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk membeli obligasi
Jadi yang naik sekarang bukan hanya suku bunga, tetapi juga penataan ulang harga utang jangka panjang AS oleh pasar
🤔 Jadi, apakah 5,3% benar-benar yang paling tinggi?
Pandangan saya adalah akan ada tekanan di sini dalam jangka pendek, tetapi titik akhirnya belum pasti
💡 Selanjutnya, mari kita fokus pada tiga sinyal kunci:
Jika harga minyak terus naik, data ekonomi AS tetap kuat, tekanan defisit fiskal masih belum terselesaikan, dan Treasury AS 30 tahun mungkin akan terus menantang 5,5%
Namun jika pekerjaan mulai menurun, konsumsi melemah, dan inflasi terus menurun, maka sekitar 5,3% bisa menjadi puncak fase ini
Bagi pasar, imbal hasil Treasury AS adalah jangkar valuasi sejati
Dalam beberapa tahun terakhir, saham AI, saham teknologi, bahkan BTC menikmati valuasi tinggi terutama karena lingkungan suku bunga yang rendah
Kini, imbal hasil Treasury 30 tahun telah naik di atas 5%, yang pada dasarnya memberi tahu pasar:
Ketika imbal hasil bebas risiko meningkat, valuasi aset perlu dihitung ulang
Jadi yang benar-benar layak mendapat perhatian pada bulan Agustus bukan hanya apakah The Fed akan menurunkan suku bunga, tetapi apakah Treasury AS jangka panjang dapat terus menembus lebih tinggi
✍️ Penilaian saya:
Dalam jangka pendek, aset berisiko masih mungkin ditekan, terutama saham teknologi yang overvalued
Namun, jika obligasi jangka panjang mencapai puncaknya lalu mundur, dana mungkin mengalir kembali ke aset pertumbuhan
Tingkat 5,3% itu, dalam arti tertentu, adalah suara untuk ekonomi AS selama dekade ke depan
Apakah pasar percaya AS dapat melanjutkan pertumbuhan pesatnya atau mulai khawatir tentang utang dan inflasi akan menentukan arah keseluruhan dalam beberapa bulan mendatang
DYOR bukanlah nasihat investasi$BTC AS dan Jepang Bersatu untuk Menyelamatkan Yen!
AS menggunakan cadangan euro untuk membeli yen untuk pertama kalinya.
Intervensi bersama pertama di pasar forex dalam hampir 30 tahun!
Perdagangan carry yen menghadapi variabel utama.
Arus modal global mungkin akan diacak ulang!
Departemen Keuangan AS dilaporkan melakukan operasi valuta asing melalui The New York Fed, menjual cadangan euro dan membeli yen, dengan perdagangan ditangani oleh Goldman Sachs dan Morgan Stanley. Ini juga merupakan intervensi bersama pertama antara AS dan Jepang dalam hampir 30 tahun dalam nilai tukar yen, setelah yen pernah jatuh ke level terendah terhadap dolar sejak 1986.
Sorotan terbesar kali ini bukanlah jumlahnya, melainkan sinyalnya. Di masa lalu, AS lebih sering campur tangan dengan menggunakan cadangan dolar, tetapi kali ini memilih menggunakan aset euro untuk membeli yen, menunjukkan bahwa kedua negara berharap dapat segera menstabilkan nilai tukar dan menghindari depresiasi yen lebih lanjut yang dapat memicu pembalikan arbitrase skala besar.
Jika yen terus menguat, dana yang digunakan untuk berinvestasi pada aset berisiko seperti saham AS, saham Jepang, dan BTC dengan yen berbunga rendah mungkin terpaksa menutup operasi, yang memengaruhi likuiditas global.
Jepang melindungi tidak hanya nilai tukar, tetapi juga stabilitas dana arbitrase global. $SOFTBANK
Gelombang volatilitas berikutnya mungkin datang dari yen, bukan dari Federal Reserve.#波动雷达: Pantau fluktuasi mata uang
Pada awal Agustus, pasar memberikan peringatan langsung. BTC turun di bawah $63.000, mencapai titik terendah di sekitar $62.400, turun lebih dari 3% dalam 24 jam. Dalam 24 jam terakhir, $362 juta dilikuidasi di seluruh jaringan, dengan lebih dari 90.000 orang dilikuidasi.
"Kutukan FOMC" kembali muncul. The Fed baru saja menyelesaikan pertemuannya dan pasar telah anjlok—skenario ini sudah sering terjadi.
FOMC: Menahan diri, tapi perdebatan sudah berlangsung di bawah
The Fed mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah untuk kelima kalinya berturut-turut, yaitu 3,50%-3,75%. Hasil pemungutan suara: 9 berbanding 3—tiga menolak suku bunga, tertinggi sejak 2016. Hamack, Kashkari, dan Logan—ketiganya mendukung kenaikan suku bunga.
Hamak mengatakan, "Semakin lama inflasi berlangsung, semakin tinggi biaya untuk menarik kembali target." Kashkari berkata, "Kenaikan suku bunga harus dilakukan secara bertahap untuk mencegah inflasi yang mendalam." Logan mengatakan, "Kenaikan moderat sekarang berarti tidak perlu pengetatan kuat di kemudian hari."
Respons Wash juga cukup langsung—"Tidak ada tongkat ajaib untuk menghilangkan inflasi tinggi." Untuk menerjemahkan: Saya tahu inflasi tinggi, tapi saya tidak akan bertindak gegabah demi tekanan politik jangka pendek. Trump mengatakan Wash "hebat, tapi dia memiliki komite yang politis"—secara terbuka memuji Wash, tapi mengalihkan kesalahan ke komite.
Imbal hasil Treasury AS 30 tahun sudah melonjak di atas 5,23%. Pasar mengatakan: Jika Anda tidak menaikkan suku bunga, kami akan melakukannya sendiri. Untuk BTC, aset yang tidak menghasilkan arus kas, semakin tinggi suku bunga bebas risiko, semakin tinggi biaya peluang untuk memegangnya.
Musim Pendapatan: Narasi AI Berbeda
Microsoft naik 21% minggu ini, dengan nilai pasarnya meningkat sebesar $600 miliar. Amazon naik 15%, dengan nilai pasarnya meningkat sebesar $400 miliar. Pendapatan bisnis cloud AWS melonjak 37%, menandai tingkat pertumbuhan tertinggi sejak 2021.
Apple turun 7,35%, menghapus hampir $360 miliar nilai pasar. Kinerja melampaui ekspektasi, tetapi pasar khawatir tentang keterbatasan pasokan dan kenaikan biaya memori. Penerima manfaat positif dari AI mendapatkan penghargaan dari pasar, sementara perusahaan yang tidak mampu membuktikan hasil AI justru dirugikan.
Geopolitik: Iran mungkin akan kembali dibom
CBS mengungkapkan bahwa AS dan Israel merencanakan "pengeboman paling intens sejauh ini" terhadap infrastruktur energi Iran, yang mungkin berlangsung sepanjang akhir pekan. Pembangkit listrik dan kilang adalah target utama. Trump mengatakan dia akan "menyerang keras." Iran mengatakan siap dengan rencana respons komprehensif. $CL $BZ minyak mentah Brent telah naik menjadi $90,57, dan premi risiko geopolitik sedang dimasukkan kembali.
Beberapa baris dirangkai bersama:
• $BTC menurun karena ekspektasi kenaikan suku bunga masih di atas 85%, dan tingkat bebas risiko meningkat
• Saham teknologi mulai bercabang (divergen): saham yang bisa dimonetisasi AI naik, yang tidak bisa jatuh lagi
• Risiko geopolitik meningkat, harga minyak naik, dan ekspektasi inflasi meningkat
Pasar sedang mencerna tiga hal sekaligus: perpecahan internal di Federal Reserve, fragmentasi narasi AI, dan konflik geopolitik yang meningkat. Ketika ketiga variabel ini bertabrakan, arah permainan menjadi lebih sulit dari sebelumnya. Urutan grid TQQQ saya masih berjalan, dan tadi malam sedikit kembali dengan Nasdaq. Pada level BTC, mari kita lihat dulu apakah 61.000 bisa bertahan; jika tidak, 54.000-56.000. Tonton lebih banyak, bergerak lebih sedikit; tunggu sampai situasinya menjadi lebih jelas.8.1 Rincian Komprehensif Pasar Kripto
1. Sentimen makro: Saham AS menghadapi kejatuhan, tren spekulatif mundur, dan leverage jangka pendek harus dikurangi
Hari ini, pasar luar negeri langsung menuangkan air dingin pada kripto. Coinbase dibuka dengan anjlokan sebesar 13 poin, menyebabkan seluruh sektor kripto jatuh dan memaksimalkan sentimen menghindari risiko.
Hype terbaru seputar koin meme telah benar-benar memudar, dana spekulatif spekulatif murni secara kolektif telah melarikan diri, dan tekanan penjualan pada koin small-cap bernilai tinggi akan terus dilepaskan.
Sejujurnya, kini ada tekanan negatif ganda yang membebani pasar: saham teknologi AS anjlok, dan dana institusional memprioritaskan penarikan dana ke tempat aman; Dana spekulatif jangka pendek menarik dana tersebut, memperkuat volatilitas pasar. Kontrak trading Friends harus secara aktif mengurangi leverage dan menghindari posisi berat dan posisi berat. Akan ada banyak posisi yang dilikuidasi dalam beberapa hari terakhir, jadi bertahan hidup adalah prioritas.
2. Modal On-chain: Whales terus mempertahankan level terendah saat menimbun secara arus utama, dengan sinyal dukungan jangka panjang yang jelas
Alamat pemantauan on-chain 0x2684 melakukan langkah lain hari ini, menghabiskan $14,89 juta untuk mengakuisisi 7.919,5 ETH.
Melihat siklus yang lebih panjang, dari 30 Juni hingga sekarang, paus ini telah mengumpulkan 74.265 ETH dengan biaya rata-rata 1.771, dengan total investasi sebesar $130 juta, dan masih mengumpulkan 1.050 koin WBTC. Bitcoin dan Ethereum secara bersamaan membangun posisi.
Inilah kepercayaan dasar di balik pasar: selama periode pasar tingkat rendah, pemain utama terus mengumpulkan saham secara bertahap, bukan hanya spekulasi jangka pendek lalu keluar, tetapi strategi jangka menengah hingga panjang. Pada saat yang sama, mengalokasikan BTC dan ETH sebagai dua aset inti menunjukkan bahwa dana jangka panjang mengenali efektivitas biaya harga saat ini, memberikan dukungan likuiditas untuk titik terendah.
Perbedaan yang jelas: Whale diposisikan di sisi kiri perdagangan spot, cocok untuk trader spot jangka panjang; Kontrak jangka pendek terus mengikuti tekanan teknis dan tren bearish; jangan membeli penurunan secara membabi buta hanya karena pemain besar menimbun koin.
3. Diferensiasi sektor ekosistem: DeFi blue-chip keluar dari pasar independen, sementara XRP mengalami peningkatan teknologi
Dalam penurunan pasar yang luas, UNI telah keluar dari reli ganda independen. DeFi blue chip yang lama tidak aktif akhirnya mengalami pengembalian modal, dan dana pasar meninggalkan saham lokal yang murni spekulatif dan beralih ke saham inti yang sudah mapan dan didukung oleh bisnis riil dan fundamental. Ini menandakan perubahan gaya sektor.
Di sisi XRP, ekspektasi positif diperkirakan akan terwujud. XRP Ledger versi 3.3.0 akan diluncurkan minggu depan, melengkapi fitur inti yang sebelumnya ditarik karena kekhawatiran keamanan. Keamanan dan fungsionalitas jaringan telah ditingkatkan secara menyeluruh, yang dapat menstabilkan kepercayaan pengembang dan menguntungkan pemulihan ekosistem dalam jangka panjang. Ini berfungsi sebagai katalis narasi jangka panjang dan kecil kemungkinan akan langsung membalikkan tren penurunan dalam jangka pendek.
4. Diferensiasi pendekatan praktis (spot dan kontrak dipertimbangkan secara terpisah)
1. Kontrak jangka pendek: Ditekan oleh faktor bearish makro, pasar terus berfluktuasi selama penurunan, masih mengikuti strategi rebound dan bullish, tidak membeli penurunan lebih awal, menetapkan stop-loss secara ketat, mengurangi leverage untuk menghindari risiko penyisipan (insert);
2. Spot jangka panjang: Kenali logika bottoming paus dan beli blue chip arus utama BTC dan ETH secara bertahap di sebelah kiri, menghindari koin spekulatif meme tanpa fundamental;
3. Trade-off Sektor: Prioritaskan koin DeFi blue-chip seperti UNI dan koin meme dengan peningkatan teknologi XRP jangka panjang, dan hindari koin meme yang sedang tren jangka pendek.
Ringkasan kontradiksi pasar inti
Sentimen makro jangka pendek dan modal spekulatif yang keluar menekan pasar, sehingga cocok untuk perdagangan jangka pendek jangka pendek; Namun, paus jangka panjang terus mengakumulasi koin arus utama pada level rendah, dengan dukungan yang cukup di bawah, menghasilkan pola yang berbeda antara bearish jangka pendek dan bullish jangka panjang.
Pilih salah satu dari dua rute trading:
Di sebelah kiri, saham spot mengikuti ritme paus, membeli penurunan arus utama secara bertahap; Untuk kontrak sisi kanan, tunggu sentimen pasar stabil dan menembus zona resistensi sebelum beralih ke posisi bullish; pada tahap ini, fokus hanya pada peluang jual pendek.
#30年期美债收益率创19年新高 #财报观察员: Panduan Amazon kurang dari ekspektasi, tetapi harga sahamnya bangkit sebesar 9% #微软单日市值增近4500亿, mencatat rekor untuk saham AS #30年期美债收益率创19年新高
Imbal hasil Treasury AS 30 tahun melonjak menjadi 5,275%, mencapai level tertinggi dalam 19 tahun. Haruskah dunia kripto panik atau membeli?
Baru bangun, sebuah statistik makro membuat saya terbangun:
Imbal hasil surat utang Treasury 30 tahun AS mencapai 5,275% intraday, tertinggi sejak 2007 dan tertinggi dalam hampir 19 tahun; Imbal hasil 10 tahun juga turun menjadi 4,747%, menunjukkan kurva "pasar bearish yang semakin curam".
Ini bukan tentang pemotongan suku bunga—melainkan 'vigilante obligasi' yang kembali bekerja:
• The Fed tetap stabil di angka 9:3, dengan tiga pemilih berencana menaikkan suku bunga
• Inflasi yang melekat + defisit fiskal + pembakaran infrastruktur AI, penetapan harga premi jangka panjang
• Harga minyak, ketegangan geopolitik, dan pencucian tidak menyerah; pasar menetapkan harga sendiri untuk "suku bunga tinggi jangka panjang"
Suku bunga global bebas risiko ditempatkan lebih tinggi→ suku bunga diskonto aset risiko meningkat→ valuasi BTC/ETH sebagai "aset jangka panjang tanpa bunga" mendapat tekanan.
Tapi perlu dicatat: ini bukan krisis likuiditas, melainkan penilaian ulang durasi. Jika tujuan jangka pendek benar-benar dipaksa menaikkan suku bunga, altcoin akan dijual terlebih dahulu; Jika hanya grinding puncak jangka panjang, BTC mungkin akan mengadopsi narasi "safe-haven alternative" untuk bersaing dengan emas demi uang.
Secara pribadi, saya pikir
• Crypto: Selama grafik mingguan tidak menembus support utama, anggap sebagai "lindung nilai hasil tinggi" dan jangan mengejar atau berpindah
• Tiruan: Pembiayaan dikuras oleh Departemen Keuangan AS, memprioritaskan target FDV tinggi dan likuiditas rendah
• Kabin manajemen kekayaan/manajemen kekayaan stablecoin: Dengan hasil Treasury AS yang tinggi seperti ini, hasil RWA on-chain dan basis kargo menjadi lebih menarik
Ketakutan terbesar di tingkat ini bukanlah penurunan, melainkan pola pikir kebiasaan "berpikir bahwa penurunan suku bunga akan segera datang."
Setelah imbal hasil Treasury AS 30 tahun menembus 5,3%, apakah Anda pikir BTC akan menjadi yang pertama dalam hal penghormatan, atau akan secara refleks menyerap emas sebagai tempat aman? #30年期美债收益率创19年新高
Imbal hasil Treasury AS 30 tahun melonjak menjadi 5,27%! Di balik rekor tertinggi 2019, apakah ledakan nuklir finansial sedang menghitung mundur?
Baru kemarin, imbal hasil Treasury 30 tahun AS melonjak menjadi 5,27%.
Terakhir kali saya melihat angka ini adalah pada tahun 2007. Tahun itu, iPhone baru saja diluncurkan, dan krisis subprime belum terjadi.
Banyak orang berpikir naik turunnya Departemen Keuangan AS tidak ada hubungannya dengan hal tersebut, tetapi dalam artikel ini, saya ingin menegaskan: angka ini secara langsung menentukan suku bunga hipotek Anda, fluktuasi pasar saham, bahkan apakah produk keuangan yang Anda beli akan merugikan.
Saya adalah pekerja keuangan yang berurusan dengan data setiap hari, jadi hari ini saya akan membagikan sesuatu yang jujur.
Mari kita mulai dengan poin inti: The Fed telah kehilangan kendali atas suku bunga jangka panjang. Pasar tidak lagi percaya inflasi bisa kembali ke 2%, suku bunga bebas risiko di atas 5% menjadi normal baru, dan semua harga aset global harus direset dan direset.
Kenapa begitu? Pada 29 Juli, Federal Reserve mengumumkan akan mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah untuk kelima kalinya, mengklaim inflasi membaik, tetapi pasar secara langsung membantahnya. Imbal hasil Treasury AS 30 tahun melonjak 14 basis poin hari itu, menembus 5,27%.
Kuncinya bukan pada angkanya sendiri, melainkan pada bentuknya. Suku bunga jangka pendek tidak berubah, suku bunga jangka panjang melonjak, dan kurva imbal hasil telah menurun ke tingkat yang berbahaya. Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa pasar merasa The Fed bergerak terlalu lambat dan tertinggal dari kurva.
Jadi, seberapa menakutkan 5,27% ini?
Ingat ini: imbal hasil Treasury AS 30 tahun adalah jangkar untuk menentukan harga semua aset jangka panjang di seluruh dunia.
Untuk pasar saham, suku bunga bebas risiko sebesar 5,27% berarti valuasi saham sedang didorong turun. Imbal hasil dividen S&P 500 hanya 1,3%, jadi mengapa harganya lebih mahal daripada Departemen Keuangan AS? Saham teknologi dengan rasio PE tinggi rentan terhadap suku bunga 5%.
Untuk pasar properti, suku bunga hipotek 30 tahun langsung terkait dengan obligasi jangka panjang dan akan segera menembus 8%. Harga rumah di AS sudah tinggi, dan dengan hipotek bulanan naik 30%, siapa yang masih akan mengambil alih?
Ini bahkan lebih sulit bagi kebijakan fiskal AS, dengan utang Treasury sebesar $34 triliun dipinjam untuk melunasi utang lama, menyebabkan biaya bunga melonjak. Tahun depan, AS akan membayar lebih dari $1 triliun hanya bunga, bahkan lebih tinggi dari pengeluaran militernya.
Jadi, apa yang terjadi selanjutnya? Sebagai pekerja keuangan, penilaian saya jelas: ini bukan fluktuasi jangka pendek, melainkan titik balik struktural.
Fed saat ini terjebak di kedua sisi. Pemotongan suku bunga, inflasi memantul. Jika suku bunga tidak dipotong, utang jangka panjang runtuh dan keuangan fiskal meledak.
Hasil yang paling mungkin adalah mempertahankan suku bunga tinggi dalam waktu lama sampai sesuatu tidak lagi bisa bertahan dan runtuh terlebih dahulu—baik itu bank, properti komersial, atau pasar negara berkembang.
Bagi orang biasa, aset tunai seperti deposito, obligasi jangka pendek, dan dana pasar uang semakin populer. Jangan terburu-buru untuk menekan saham terbawah, dan jangan terlalu leverage di pasar properti.
5,27% bukan sekadar angka; itu adalah suara ketidakpercayaan pasar terhadap Federal Reserve.
Sembilan belas tahun lalu, setelah imbal hasil obligasi jangka panjang di atas 5%, terjadi krisis subprime. Sembilan belas tahun kemudian, kita mungkin akan menghadapi momen Minsky lainnya.
Ketika aset teraman di dunia menawarkan Anda pengembalian 5%, jangan tanya saya apa yang harus dibeli—tanyakan pada diri sendiri apakah Anda bisa menangani volatilitas terlebih dahulu.#30年期美债收益率创19年新高
⚠️ Pandangan pribadi yang dipertukarkan dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun
Pasar benar-benar terbagi.
Melihat PCE turun dari bulan ke bulan, banyak yang buru-buru membeli penurunan itu, mengira inflasi sudah berakhir.
Sementara itu, imbal hasil Treasury AS 30 tahun naik menjadi 5,27%, mencapai level tertinggi tahun 2007.
Pemahaman saya sederhana: jangan menilai pembalikan pasar berdasarkan data bulanan.
PCE tertinggal dari data yang sudah diterapkan; yang benar-benar menjadi risiko di masa depan adalah imbal hasil jangka panjang dari Departemen Keuangan AS.
Tiga anggota FOMC condong ke arah kenaikan suku bunga, permintaan domestik mulai pulih, dan harga minyak melonjak 20%, sehingga risiko inflasi tetap mengancam. Dengan obligasi jangka panjang yang tetap tinggi, akan sulit bagi sektor kripto untuk dengan mudah menjadi pasar bullish utama pada bulan Agustus.
Saya telah merangkum dua wawasan dari trading:
Jangan bertaruh pada tren pasar jangka panjang berdasarkan data inflasi sebelumnya; Arbitrase jangka pendek dan perdagangan tren harus dipisahkan; menjadi long dalam jangka pendek tidak berarti saya optimis tentang pasar bullish besar.
📍 Izinkan saya menceritakan tentang pesanan saya:
$BTC 62654 memasuki pasar dengan posisi panjang 23x ultra-jangka pendek, murni perjudian, dan pemulihan yang memantul.
Ambil keuntungan di 63.800-64.200, stop loss di 62.350—order ini jelas bukan langkah strategis.
Arah keseluruhan tetap tidak berubah, dan strategi keseluruhan tetap mengalami rebound pada tingkat tinggi.
Setelah rebound melemah dan US Treasuries menguat kembali, setelah mengambil keuntungan, mereka langsung membalikkan dan menjual pasar.
Untuk jangka menengah hingga panjang, saat ini kami sedang berada di posisi ringan dan menonton acara tersebut.
Setelah imbal hasil obligasi jangka panjang benar-benar membaik dan inflasi terus menurun, saya hanya akan berinvestasi besar-besaran pada posisi. Jika siklus suku bunga tidak berbalik, maka tidak bisa disebut pasar bullish. Pada 29 Juli, Federal Reserve mengumumkan akan mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah untuk bulan ketujuh berturut-turut (3,5%-3,75%).
· Perpecahan internal yang parah: sebanyak tiga anggota memilih mendukung kenaikan suku bunga segera, mengungkapkan kekhawatiran mendalam di antara para pembuat kebijakan tentang inflasi yang tidak terkendali.
· Meninggalkan panduan prospektif: Ketua baru Wash sengaja menahan sinyal jelas tentang arah kebijakan di masa depan, meningkatkan ketidakpastian pasar.
🧠 Logika yang lebih dalam: Penetapan harga pasar "risiko tiga kali"
1. Risiko Inflasi Jangka Panjang yang Tak Terkendali: Inflasi AS telah melampaui target 2% selama lima tahun berturut-turut, dan investor menuntut "premi risiko inflasi" yang lebih tinggi.
2. Krisis kredibilitas Federal Reserve: Pasar percaya bahwa Walsh hanyalah "semua omongan, tanpa tindakan," dan kurang percaya diri dalam komitmennya untuk melawan inflasi.
3. Kejutan geopolitik: AS melancarkan putaran serangan baru terhadap Iran, mendorong kenaikan harga minyak dan meningkatkan kekhawatiran inflasi.
🔍 Sinyal pasar: Reli klasik "bear steep"
Kali ini, kurva imbal hasil semakin curam dengan "penurunan jangka pendek, kenaikan jangka panjang":
· Tren penurunan jangka pendek (2 tahun): Pasar menilai bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.
· Lonjakan jangka panjang (30 tahun): Pasar menuntut kompensasi atas inflasi tinggi di masa depan dan risiko utang yang tinggi. Kemiringan ini adalah yang terburuk sejak pertengahan 1990-an.
🌊 Reaksi berantai
· Pasar saham berada di bawah tekanan: Indeks S&P 500 turun 1,5%.
· Dolar Melemah: Indeks Dolar AS turun bersamaan.
· Memperketat kondisi keuangan: Kenaikan biaya pinjaman jangka panjang telah memperketat kondisi keuangan secara signifikan.
· ETF terkait anjlok: ETF obligasi pemerintah jangka panjang (TLT) turun 3,8% tahun ini. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创19年新高 Apakah Anda masih bisa mempercayai siklus empat tahun Bitcoin? Data historis menunjukkan bahwa tahun 2026 bisa menjadi tahun yang sangat penting
Kinerja Bitcoin baru-baru ini telah membawa pasar kembali membahas topik lama:
Ke mana sebenarnya pasar bullish ini pergi?
Banyak yang percaya bahwa dengan masuknya ETF dan dana institusional, Bitcoin telah memasuki era baru dan bahwa "siklus empat tahun" terakhir mungkin tidak valid.
Namun jika Anda melihat kembali data historis, Anda akan menemukan bahwa siklus Bitcoin masih ada, hanya faktor pengaruhnya yang berubah.
Pandangan saya adalah:
Siklus empat tahun belum hilang, tetapi cara pengaruhnya berubah.
Di masa lalu, harga Bitcoin terutama dipengaruhi oleh halving, pasokan penambang, dan sentimen investor ritel.
Kini, Bitcoin telah memasuki era institusional, dengan ETF, likuiditas makro, dan kebijakan Federal Reserve semuanya memengaruhi ritme siklus.
Namun sentimen pasar dan pola penawaran-permintaan belum sepenuhnya berubah.
Siklus pertama: Reli yang penuh semangat setelah babak paruh tahun 2012
Pada November 2012, Bitcoin menyelesaikan halving pertamanya.
Pada saat itu, BTC dihargai sekitar $12.
Kemudian memasuki pasar bullish.
Pada akhir 2013, Bitcoin mencapai puncaknya sekitar $1.100.
Peningkatan ini melebihi 90 kali lipat.
Pasar kemudian memasuki fase bearish, dengan Bitcoin mencapai titik terendah sekitar $150 dan penurunan maksimum melebihi 80%.
Siklus ini membuktikan satu hal:
Pembagian setengahnya mengurangi pasokan baru, dan ketika permintaan pasar meningkat, harga didorong untuk mengubah harga.
Siklus kedua: 2016 halving, BTC menembus $20.000
Pada Juli 2016, Bitcoin mengalami halving kedua.
Pada saat itu, BTC dihargai sekitar $650.
Setelah itu, pasar memasuki putaran kenaikan baru.
Pada akhir 2017, Bitcoin melonjak menjadi hampir $20.000.
Dalam waktu sedikit lebih dari setahun, angka tersebut meningkat lebih dari 30 kali lipat.
Namun kemudian pasar bearish 2018 terjadi, dan BTC turun dari $20.000 menjadi sekitar $3.000.
Penurunan terbesar melebihi 80%.
Siklus ketiga: 2020 berkurang, memulai pasar bullish institusional
Pada Mei 2020, Bitcoin mengalami halving ketiga.
Pada saat itu, BTC dihargai sekitar $9.000.
Selanjutnya, pandemi meringankan likuiditas dan intervensi institusional mendorong Bitcoin ke dalam supercycle.
Pada November 2021, Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa:
Sekitar $69.000.
Peningkatan ini lebih dari 7 kali lipat.
Setelah itu, saat Federal Reserve menaikkan suku bunga dan likuiditas semakin ketat, BTC turun menjadi sekitar $15.500.
Penurunan maksimum sekitar 77%.
Siklus keempat: 2024 menjadi setengah, tahap berapa kita sekarang?
Pada April 2024, Bitcoin menyelesaikan halving keempatnya.
Pada saat itu, BTC sekitar $63.000.
Selanjutnya, dana ETF memasuki pasar, dan Bitcoin terus mencapai rekor tertinggi baru pada tahun 2025.
Perbedaan terbesar antara putaran ini dan sebelumnya adalah perubahan struktur pembeli.
Masa lalu:
Investor ritel mendorong kenaikan tersebut.
Sekarang:
ETF, institusi, dan alokasi aset korporasi telah menjadi kekuatan utama.
Banyak orang percaya:
"Kali ini, tidak akan ada pasar bearish besar lagi."
Namun saya pikir pandangan ini mungkin terlalu optimis.
Karena inti siklus ini bukanlah investor ritel, melainkan:
Apakah tingkat arus masuk akan terus melampaui tekanan penjualan?
Mengapa saya pikir tahun 2026 masih layak untuk tetap waspada?
Data historis menunjukkan:
Bitcoin biasanya mencapai puncak siklusnya sekitar 12-18 bulan setelah halving.
Pembagian 2012:
Puncaknya pada akhir 2013.
Setengah Musim 2016:
Puncaknya terjadi pada akhir tahun 2017.
Pembagian 2020:
mencapai puncaknya pada akhir 2021.
Jika kita mengikuti pola ini:
Setelah pembagian pada April 2024,
Mulai akhir 2025 hingga sekitar 2026, mungkin memasuki fase kritis siklus.
Ini tidak selalu berarti penurunan tajam, melainkan pasar dapat memasuki zona yang sangat volatil.
Risiko terbesar saat ini adalah:
Banyak investor sudah percaya sebelumnya bahwa "tidak akan ada pasar bearish di era institusional."
Namun di puncak setiap siklus sebelumnya, sentimen serupa juga terjadi.
2017:
"Bitcoin akan menggantikan keuangan tradisional."
2021:
"Institusi memasuki pasar, tapi kali ini tidak akan jatuh."
Setiap pasar menemukan alasan untuk membuktikan bahwa kali ini berbeda.
Apakah Oktober 2026 akan menandai titik terendah?
Baru-baru ini, pasar telah membahas topik-topik berikut:
Oktober 2026 bisa menjadi titik terendah siklus berikutnya.
Waktu ini tidak sepenuhnya tanpa dasar.
Menurut siklus sejarah:
Setelah bagian atas muncul, ia memasuki fase koreksi mendalam sekitar 12 bulan kemudian.
Jika puncak terbentuk pada akhir 2025 atau awal 2026, pasar mungkin memasuki fase repricing pada paruh kedua 2026.
Tapi saya percaya kita tidak boleh mempercayai bulan tertentu secara membabi buta.
Dasar sejati biasanya menunjukkan beberapa sinyal sekaligus:
Pertama, sentimen pasar sangat pesimis;
Kedua, pemegang jangka panjang mulai menumpuk kembali;
Ketiga, likuidasi besar-besaran dana leverage;
Keempat, likuiditas makro mulai membaik.
Pandangan saya
Siklus empat tahun Bitcoin tidak akan begitu saja hilang.
ETF mengubah sumber dana, tetapi tidak mengubah siklus pasar.
Selama fase naik, modal mendorong harga;
Selama fase penurunan, valuasi sedang disesuaikan kembali.
Saat ini, variabel terbesar Bitcoin bukanlah apakah Bitcoin memiliki nilai jangka panjang, melainkan apakah pasar sudah diperdagangkan terlalu jauh sebelum masa depan.
Jika dana institusional terus mengalir, siklus ini mungkin diperpanjang.
Namun jika pertumbuhan modal terhenti, pola historis mungkin masih berperan lagi.
Bagi Bitcoin, fase yang benar-benar berbahaya seringkali bukan ketika tidak ada yang mempercayainya.
Namun semua orang percaya:
"Kali ini, tidak akan jatuh."
Pasar tidak akan pernah beroperasi sesuai harapan publik.
Siklus mungkin terlambat, tapi jarang benar-benar hilang. $BTC #Coldcard漏洞发酵, lebih dari seribu BTC dicuri Jika Gedung Putih tidak merespons akhir pekan ini, Undang-Undang CLARITY bahkan tidak akan disetujui
Pada pagi hari tanggal 31 Juli, senator bipartisan Tillis dan Gallego menyerahkan proposal kompromi etis baru kepada Gedung Putih.
Perubahan inti: Menggabungkan peran penegakan hukum jaksa agung negara bagian.
Perwakilan industri menghabiskan sepanjang hari kemarin di telepon melobi Gedung Putih. Menteri Keuangan Bescent langsung menargetkan X, menuntut Senat "segera memilih," bahkan mengutip kutipan terkenal Satoshi Nakamoto untuk menekannya—
"Kalau kamu tidak percaya atau tidak mengerti, aku tidak punya waktu untuk meyakinkanmu. Maaf."
Penerjemah: Berhenti bicara omong kosong, langsung saja pilih.
Namun kenyataannya—respons Gedung Putih menentukan segalanya.
Gedung Putih sedang meninjau rancangan ini. Tanggapan mereka sebagian besar akan menentukan apakah Senat dapat melanjutkan pemungutan suara minggu depan.
Senat dijadwalkan untuk ditunda pada 7 Agustus.
Waktu yang tersisa untuk tagihan ini paling lama kurang dari seminggu.
Apakah Anda tahu bagaimana melihat pasar perkiraan sekarang?
Di Polymarket, probabilitas pengesahan RUU CLARITY pada tahun 2026 telah turun menjadi 26%.
Kalshi memberikan 37%.
Dari 82% pada bulan Februari, turun hingga hari ini.
JPMorgan secara langsung memperingatkan: probabilitas penurunan adalah angin kendala langsung bagi seluruh pasar kripto. Semakin lama penundaan, semakin besar kemungkinan tokenisasi dan aplikasi blockchain diserap oleh infrastruktur keuangan tradisional daripada mengalir ke blockchain publik.
Anda pikir ini adalah taruhan apakah RUU itu akan lolos atau tidak.
Faktanya, Anda sedang berjudi—apakah Gedung Putih bersedia menekan tombol ini sebelum masa reses.
Tapi masalahnya tidak pernah apakah tombol-tombolnya ada atau tidak.
Masalahnya—menekan membutuhkan 60 suara.
Partai Republik memiliki 53 kursi, dengan Hawley dan Paul jelas menentangnya, dan suara aktual yang tersedia kurang dari 51.
Setidaknya 7-9 Demokrat perlu diajak masuk.
Namun baru minggu lalu, tujuh senator Demokrat secara terbuka menentangnya.
Dalam satu minggu saja, mengubah tujuh lawan menjadi pendukung?
Ini lebih sulit daripada membuat Bitcoin dan BTC naik menjadi 70.000 dalam satu hari.
Dan jangan lupa, ada juga pembunuh tak terlihat—
Bank.
Klausul hasil stablecoin (Pasal 404) belum terselesaikan.
Yang diinginkan bank adalah larangan total terhadap pembayaran bunga stablecoin.
Yang diinginkan industri kripto adalah agar pengguna mendapatkan bunga secara langsung.
Sumber mengatakan klausul pendapatan akan setidaknya sebagian disesuaikan sebelum pemungutan suara.
Namun bank mungkin menuntut lebih banyak konsesi.
Setiap putaran konsesi adalah cara untuk menghilangkan lapisan kulit dari pengembalian on-chain Anda di masa depan.
Penilaian saya—tingkat kelulusan tahun ini: 25%.
Dasar:
Pertama, waktu. Dengan kurang dari seminggu tersisa, kesenjangan 60 suara tidak akan tertutup hanya dalam beberapa hari.
Kedua, Gedung Putih. Bahkan jika Gedung Putih setuju, Senat masih membutuhkan waktu untuk mengatur pemungutan suara, dan reses 7 Agustus adalah batas waktunya.
Ketiga, bank. Selama klausul hasil stablecoin belum terselesaikan, kelompok lobi perbankan tidak akan melepaskannya.
Keempat, pemilihan paruh waktu. Melewatkan jendela bulan Agustus, hanya tiga minggu setelah pemilihan ulang bulan September, dan kemudian pemilihan paruh waktu pada November. Para anggota dewan fokus pada pemilihan—siapa peduli dengan RUU?
Jendela-jendela itu menutup dengan kecepatan yang terlihat dengan mata telanjang.
Kamu menatap berita Gedung Putih sepanjang hari.
Wall Street berada di ruang konferensi, menghitung cara merebut penghasilan Anda.
Gedung Putih memegang erat saklar itu.
Tapi di balik saklar, ada 60 kabel, masing-masing ditarik oleh seseorang.
Menurutmu mobil akan mengemudi ke arah mana?#Tether季度盈利15亿, emas meningkat menjadi 146 ton
Tether menghasilkan tambahan $1,5 miliar di kuartal kedua—sungguh kesepakatan yang luar biasa, teman-teman. US Treasury + buyback interest untuk keuntungan mudah, skala USDT sebesar 184,6 miliar USDT pada dasarnya meluncur ke samping, sepenuhnya menyesuaikan dengan penyusutan kripto Q2 dan penurunan harga.
Emas melonjak 14 ton menjadi 146 ton, dan BTC meningkat hampir 1.800 koin. Cadangan semakin sulit, tetapi cadangan berlebih telah dipotong setengah menjadi 4,1 miliar, secara signifikan memperkecil margin keamanan.
Keuntungan yang stabil stabil, tetapi bantalan yang menyusut adalah sinyal risiko—baik diversifikasi untuk menyebarkan risiko atau memperkenalkan volatilitas sendiri, bukti ada di kedua sisi laporan.
Tether saat ini beroperasi dalam model "mesin cetak + brankas"; keuntungan akan terus meledak, tetapi jika cadangan berlebih menurun lebih jauh, perlu berhati-hati. Pertumbuhan USDT yang stagnan menunjukkan bahwa kepercayaan pasar belum sepenuhnya kembali.
Dalam jangka pendek, pasar bersifat netral terhadap bullish. Peningkatan posisi di emas dan BTC adalah sinyal positif, dan tidak adanya lonjakan stablecoin juga berarti banjir likuiditas tidak akan langsung datang. Nanti, itu tergantung pada laju pemotongan suku bunga Fed. Dengan bunga yang lebih sedikit, keuntungan Tether menyusut, tetapi posisi emas sebenarnya lebih menarik. Secara keseluruhan, ini tetap tentang kemajuan yang stabil dan tidak terlalu mengartikannya sebagai tanda crash.#30年期美债收益率创19年新高
Olahraga! Imbal hasil US Treasury 30 tahun langsung menembus mahkota 19 tahun!
Imbal hasil Treasury 30 tahun baru saja melonjak ke sekitar 5,27%, tertinggi sejak musim panas 2007. Ini sama sekali bukan "fluktuasi normal"; ini hanyalah pasar obligasi yang memberikan tamparan langsung ke Washington: inflasi tidak akan turun, lubang fiskal terus membesar, dan tidak ada yang percaya bahwa The Fed berpura-pura mati.
Jangka pendek 2 tahun masih berada di atas 4,2%, sementara jangka panjang terus melonjak, dengan kurva yang benar-benar terpecah. Pasar memberi tahu Anda dengan uang nyata: premi risiko untuk dekade ke depan harus dinaikkan.
Uang menjadi lebih mahal, dan secara struktural. Dengan suku bunga bebas risiko di atas 5,2%, siapa yang masih akan dengan bodohnya mengejar sampah valuasi tinggi yang hanya membuat janji kosong? Di sektor teknologi dan AI, banyak perusahaan membanggakan arus kas forward, tetapi setelah tingkat diskonto dinaikkan, plafon valuasi langsung didorong turun.
Altcoin bahkan lebih buruk—setelah likuiditas mengetat, satu batch akan mati terlebih dahulu. Mereka yang benar-benar bisa bertahan adalah mereka yang sudah menghasilkan uang dan memiliki parit yang kuat. Pasar bullish belum mati; pasar ini baru mulai membersihkan pasar dan mengusir kucai serta penipu.
KOL terkenal di X semuanya pernah dikutuk, bahkan ada yang melemparkan grafik: "Hasil 30 tahun menembus di atas 5,25%, Tertinggi sejak 2007 dan tidak berhenti. Punya aset yang solid? "Aset keras adalah kebenaran yang sebenarnya. Kelompok lain bahkan lebih agresif: pada level ini terakhir kali, S&P turun hampir 60%, dan ekonomi langsung jatuh ke resesi. Meskipun penyebab dan akibatnya tidak persis sama, sinyalnya jelas.
Yang lain secara langsung menunjukkan esensinya: bukan ketakutan akan resesi, melainkan inflasi yang terjebak dalam buku fiskal. Pemegang obligasi menuntut premi jangka waktu yang lebih tinggi, dan tidak peduli seberapa lama The Fed tetap bertahan, pasar sudah menekan rem.
Beberapa trader bercanda membahas saham infrastruktur AI: suku bunga jangka panjang menghancurkan arus kas jangka panjang, dan nama-nama yang banyak menginvestasikan modal memiliki valuasi yang sepenuhnya dibangun atas ilusi bahwa "suku bunga akan turun." Kini ilusi itu telah hancur.
Sisi keuangan bahkan lebih buruk. Utang semakin membuntut, obligasi pemerintah terus-menerus dipasok tanpa henti, dan pembeli semakin selektif. Investor bukanlah dermawan; semakin banyak pemerintah meminjam, semakin tinggi harga yang harus dibayar. The Fed sedang berjuang secara internal: beberapa secara terbuka ingin menaikkan suku bunga, ketua masih memainkan taktik ambigu, tetapi pasar obligasi telah mengambil tindakan dan memperketat kondisi keuangan. Aset berisiko global harus dinilai ulang, dan arus modal dari pasar berkembang juga akan ditarik.
Tentu saja, ada sisi lain: jika jangka panjang terus lepas kendali, hal itu mungkin akhirnya memaksa perubahan kebijakan—baik kebijakan fiskal dihentikan atau likuiditas dipaksa kembali. Pada saat itu, anti-inflasi dan anti-pengenceran kredit yang sesungguhnya (termasuk BTC) mungkin kembali menarik perhatian modal. Tapi jangan bermimpi untuk saat ini—jangka pendek hanyalah ujian stres.
Menurut saya, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan selanjutnya: apakah imbal hasil dapat naik lebih tinggi, apakah data inflasi akan terus membuktikan bahwa imbal hasil salah, dan apakah ada yang membeli obligasi pemerintah melalui lelang. Setiap kali pasar diubah ulang, beberapa orang begitu takut sampai terkencing dan kabur, sementara yang lain memanfaatkan kekacauan untuk mendapatkan tawaran murah. Pasar besar yang benar-benar sering muncul sementara kebanyakan orang masih mengeluh dan tidak percaya.
Berhenti terpaku membabi buta pada grafik harian; Departemen Keuangan AS jangka panjang adalah jangkar penetapan harga. Jika mereka bergerak, modal global harus mengikuti.以太坊在7月展现了惊人的强势。在比特币录得7.51%月度涨幅的背景下，ETH以18.5%的涨幅跑赢BTC超过11个百分点。技术面的突破和链上资金的持续流入，共同推动ETH成为7月表现最佳的主要资产之一。 8月历史数据：胜率40%，平均收益6.74% 从2016年至今的10次8月行情中，以太坊4次收涨、6次收跌。平均回报率为+6.74%，但回报率中位数仅为-1.74%，说明少数大涨年份拉高了均值，大多数年份实际表现平平或偏弱。 8月的两个极端： 最大涨幅：2017年8月，+92.86%（正处于那轮牛市的爆发期） 最大跌幅：2018年8月，-34.79%（熊市中期最惨烈的月份之一） 对比比特币8月的回报中位数-7.49%，以太坊-1.74%的历史中位数表现相对温和，但同样面临8月“魔咒”的考验。 2026年8月的不同之处： BitMine在1,861美元附近持续加仓ETH，近10小时囤积近1.9万枚ETH，总价值超5400万美元。机构级买盘正在为ETH提供结构性支撑，这与此前数年8月的市场环境有明显差异。 然而，ETH在1,950-2,000美元区间的阻力依然显著，且FOMC加息预期和油价#30年期美债收益率创19年新高
Imbal hasil Treasury AS 30 tahun melonjak menjadi 5,275%, mencapai level tertinggi dalam 19 tahun. Haruskah dunia kripto panik atau membeli?
Baru bangun, sebuah statistik makro membuat saya terbangun:
Imbal hasil surat utang Treasury 30 tahun AS mencapai 5,275% intraday, tertinggi sejak 2007 dan tertinggi dalam hampir 19 tahun; Imbal hasil 10 tahun juga turun menjadi 4,747%, menunjukkan kurva "pasar bearish yang semakin curam".
Ini bukan tentang pemotongan suku bunga—melainkan 'vigilante obligasi' yang kembali bekerja:
• The Fed tetap stabil di angka 9:3, dengan tiga pemilih berencana menaikkan suku bunga
• Inflasi yang melekat + defisit fiskal + pembakaran infrastruktur AI, penetapan harga premi jangka panjang
• Harga minyak, ketegangan geopolitik, dan pencucian tidak menyerah; pasar menetapkan harga sendiri untuk "suku bunga tinggi jangka panjang"
Suku bunga global bebas risiko ditempatkan lebih tinggi→ suku bunga diskonto aset risiko meningkat→ valuasi BTC/ETH sebagai "aset jangka panjang tanpa bunga" mendapat tekanan.
Tapi perlu dicatat: ini bukan krisis likuiditas, melainkan penilaian ulang durasi. Jika tujuan jangka pendek benar-benar dipaksa menaikkan suku bunga, altcoin akan dijual terlebih dahulu; Jika hanya grinding puncak jangka panjang, BTC mungkin akan mengadopsi narasi "safe-haven alternative" untuk bersaing dengan emas demi uang.
Secara pribadi, saya pikir
• Crypto: Selama grafik mingguan tidak menembus support utama, anggap sebagai "lindung nilai hasil tinggi" dan jangan mengejar atau berpindah
• Tiruan: Pembiayaan dikuras oleh Departemen Keuangan AS, memprioritaskan target FDV tinggi dan likuiditas rendah
• Kabin manajemen kekayaan/manajemen kekayaan stablecoin: Dengan hasil Treasury AS yang tinggi seperti ini, hasil RWA on-chain dan basis kargo menjadi lebih menarik
Ketakutan terbesar di tingkat ini bukanlah penurunan, melainkan pola pikir kebiasaan "berpikir bahwa penurunan suku bunga akan segera datang."
Setelah imbal hasil Treasury AS 30 tahun menembus 5,3%, apakah Anda pikir BTC akan menjadi yang pertama dalam hal penghormatan, atau akan secara refleks menyerap emas sebagai tempat aman? Saya penasaran: laporan pendapatan Apple jelas baik, jadi bagaimana $AAPL bisa turun 7% dalam satu hari?
$AAPL ditutup di $308,91 pada hari Jumat, turun 7,1%. Pendapatan sebesar $109,4 miliar, naik 16% secara tahunan; EPS sebesar $2,02, naik 29%; Pendapatan iPhone mencapai 54,3 miliar, naik 22%.
Ini bahkan tidak buruk; bahkan bisa dikatakan laris terjual.
Saya memeriksa inventaris dan panduan kuartal berikutnya lagi, dan ketika saya melihat bagian inventaris, saya agak mengerti. Inventaris Apple pada akhir kuartal adalah $11,1 miliar, dibandingkan $5,7 miliar pada September lalu—hampir dua kali lipat. Pertumbuhan pendapatan kuartal berikutnya diperkirakan hanya 9% hingga 11%, dan margin kotor diperkirakan turun dari 50,1% kuartal ini menjadi 47% hingga 48%.
Apakah iPhone akan laku atau tidak tampaknya sejauh ini tidak ada masalah. Pendapatan Mac sebesar $10,4 miliar, naik 29%; Pendapatan layanan mencapai 30,7 miliar, juga naik 12%. Yang sekarang dikhawatirkan semua orang adalah berapa banyak uang yang bisa mereka hasilkan dari setiap unit yang terjual.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan AI besar secara agresif membangun pusat data, mendorong harga memori semakin tinggi. Apple tidak menghabiskan puluhan miliar dolar per kuartal ke pusat data AI seperti Microsoft, Google, atau Meta, hanya untuk akhirnya dikenakan pajak AI secara jarak jauh.
Cook sendiri mengatakan bahwa kenaikan harga memori sudah sangat ekstrem. Mac dan iPad sudah menaikkan harganya, sementara iPhone belum bergerak. Sekarang semuanya menjadi rumit. Tidak ada kenaikan harga, biaya ditanggung sendiri; Dengan harga yang naik, semakin sedikit orang yang mungkin akan meng-upgrade ponsel mereka lagi.
Apakah Siri dan AI di perangkat benar-benar bisa membuat orang melakukan upgrade ke perangkat baru masih belum terbukti. Tagihan memori tiba lebih dulu. Menggandakan inventaris tidak selalu buruk. Permintaan sebelumnya lebih baik dari yang diperkirakan Apple, dan pasokan lebih ketat di kemudian hari, sehingga stok lebih banyak menjadi hal yang normal. Selama barang-barang ini dapat dijual dengan lancar dan margin kotor dapat dipertahankan, kali ini penurunan mungkin cukup tajam.
Kekhawatiran sebenarnya adalah persediaan akan terus menumpuk dan margin kotor akan terus menurun. Pada titik itu, iPhone akan laku seperti kue panas, sementara Apple justru akan menghasilkan lebih sedikit dari sebelumnya.Tether keeps printing money, literally and figuratively. The largest stablecoin issuer reported around $1.5B in net operating profit for Q2, grew its reserve surplus to $4.11B, and expanded physical gold holdings past 146 tons, all while USDT circulation topped $184B and 60% market share. A stablecoin company is quietly becoming one of the more profitable financial firms on earth.
The gold detail is the one I find most telling. An issuer of a dollar-token stacking 146 tons of physical gold is hedging the very fiat it's pegged to, a quiet statement about where it sees long-term reserve risk. Bullish for the stablecoin category's durability; still worth the standing caveat that Tether's disclosures remain lighter than a bank's, so "profit" deserves the usual scrutiny. Enormous, systemically important, and still partly opaque. Watching the transparency as much as the numbers.
Just my read, not advice.
#TetherQ2Profit #OKXOrbit7 月 28 日，Hyperliquid 生态明星项目 Trade.xyz 宣布对 SKHX 永续合约异常价格引发的全部清算做一次性赔付。事件起因是 SK 海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动，SKHX 标记价格在 23 秒内从 1128 美元被砸到 917.25 美元，跌幅高达 18.7%。959 个 10 倍杠杆多头账户瞬间被强制平仓，总清算金额约 5740 万美元。当时社区炸锅，不少人认定这是 Trade.xyz 自己插针收割，预言机被操纵的阴谋论满天飞。 但官方调查结果出乎意料：预言机系统按既定设计运行，不存在任何技术故障。也就是说，撮合引擎没作恶，喂价源也没被攻击，那一针是市场真金白银砸出来的。Trade.xyz 完全可以两手一摊，但它还是选择自掏腰包把 5740 万美元全额赔给用户，同时强调 HIP-3 投票治理机制经受住了考验。这个动作值得琢磨，项目方花 5740 万美元买来三个信号：第一，Hyperliquid 生态里跑出来的头部项目有底线；第二，预言机独立性经得起极端行情检验；第三，赔付先例一旦立住，后续同类事件都有了处理范本。 #财报观察员：亚马逊指引不及预期链上清单悄悄换血，聪明钱已经不在原来的牌桌上了。 你有没有发现，最近大家嘴里喊着"山寨季要来了"，但钱包里的仓位却越来越集中？ 我翻了一遍最新的流动性分布，感受挺复杂的。市场确实在讲故事，但不是普涨的故事，而是一场非常安静的选美。资金没有撒胡椒面，它们正从一堆名字里撤退，然后挤进一小撮有"叙事身份"的标的里。比如 JTO、JELLYJELLY、OPG、LAB、BSB 这些，附近明显有资金在聚拢；而 BEAT、TRUMP、VIRTUAL、IP 这些，正在被慢慢放血。这不是随机波动，这是定价权在转移。 为什么重要？因为很多人还在用"涨了就是强"的旧地图找机会，但真正的信号藏在"跌了还有人接"和"横盘但筹码在换手"里。流动性撤出的地方，反弹往往是逃命波；流动性堆积的地方，回调反而是上车点。这个区分，决定了你是在参与趋势，还是在接飞刀。 再看几个锚点，整体框架其实没变。BTC 依然是那个定海神针，所有风险资产的情绪温度计都挂在它身上。ETH 这边，机构资金的流入节奏很稳，它在慢慢把自己重新定位成"合规时代的核心资产"。SOL 还是那个高 beta 的游乐场，情绪和速度都在那儿碰撞。AI 赛道里Tekanan turun keseluruhan selama 24 jam sangat rendah, dengan harga tertinggi $64.480 dan titik terendah $62.630. Harga saat ini berfluktuasi antara $62.900 dan $63.100, dengan penurunan selama 24 jam sekitar -2,7%.
Setelah keputusan kebijakan Fed dan sikap hawkishnya, momentum bullish melemah, dan harga menguji dukungan rata-rata bergerak jangka pendek; Volume perdagangan meningkat secara moderat, dengan posisi long terkonsentrasi dilikuidasi, dan tidak terjadi keruntuhan stampede akibat panik. Grafik 4 jam berfluktuasi ke bawah, dengan RSI mendekati 44, belum terlalu oversold; Grafik harian berada dalam pola lemah dan berosilasi, tanpa sinyal pembalikan yang jelas. Pertarungan bullish dan bearish sangat intens, dengan sering kali memasukkan jarum.
Sentimen pasar telah mencapai tingkat ketakutan yang ekstrem, ETF spot beralih ke arus keluar bersih, dengan dana tambahan yang tidak memadai dan fokus pada aset yang sudah ada.
Tingkat Harga Kunci (USDT)
- Resistensi jangka pendek: Resistensi pertama di $64.200-64.700; Resistensi kuat di $66.000-66.300. Hanya ketika pasar bertahan di atas 66.300 dengan volume yang meningkat, pola lemah akan membaik; Rebound tanpa volume rentan terhadap tekanan dan pullback lebih lanjut.
- Dukungan jangka pendek: Pertahanan pertama intraday di $62.400-62.700; Dukungan kuat berada di antara $61.200 dan $61.600. Jika secara efektif menembus di bawah 62.400 dan terus menutup di bawahnya, ruang penurunan jangka pendek akan terbuka, menguji tingkat psikologis 60.000 lebih lanjut.
Logika penggerak inti
1. Kondisi Makroekonomi Adalah Penekanan Terbesar: The Fed mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah pada bulan Juli, tiga anggota mendukung kenaikan suku bunga, dan jendela kenaikan suku bunga September tidak ditutup. Imbal hasil Treasury AS tetap tinggi, menekan selera aset risiko. Selanjutnya, fokuslah pada data CPI dan ketenagakerjaan AS; data yang kuat akan terus berdampak negatif pada pasar kripto.
2. Likuiditas lemah: ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih, dengan minat pembelian institusional yang lemah; Posisi pasar derivatif tetap tinggi, dan volatilitas pasar rentan terhadap kerugian dua arah dan likuidasi, kekurangan modal tambahan untuk mendorong kenaikan tajam.
3. Turbulensi Berita Pasar: Berita pembiayaan dari Strategy (sebelumnya MicroStrategy) telah menimbulkan kekhawatiran pasar tentang penjualan besar-besaran, meningkatkan tekanan penjualan jangka pendek; Bitcoin memiliki keterkaitan yang kuat dengan sektor teknologi AS, dan pasar saham AS yang lebih lemah akan secara bersamaan menurunkan harga.
4. Struktur teknis: Reli awal berulang kali terhambat, dengan banyak stok terperangkap menumpuk di atasnya; Saat ini, osilasi tersebut lemah setelah pullback dari level tinggi dan belum menembus tren.
Tiga simulasi skenario
1. Skenario tolok ukur (probabilitas tertinggi): Osilasi lemah di kisaran 61.600-64.700, berulang kali menguji dukungan di bawah, menunggu katalis data makro, dan berulang kali memasukkan pin untuk membersihkan posisi leverage.
2. Skenario sedikit bullish: Rebound volume stabil di 64.700, semakin menantang resistance di 66.300; Jika tidak ada volume trading, jangan mengejar posisi panjang.
3. Skenario bearish: Secara efektif menembus di bawah support 62.400, pasar terus menurun, menguji 61.200, dan setelah penetrasi, melihat ke level 60.000.
Pendekatan Pemantauan Stok
Pasar secara keseluruhan saat ini lemah, jadi tidak cocok untuk membeli penurunan atau mengejar posisi pendek.
- Naik: Tidak ada peningkatan volume holding di atas 64.700, tidak bullish;
- Downside: 62.400 adalah garis pembagi jangka pendek; holding still menawarkan peluang pemulihan osilasiETH bersifat bullish dan bearish, jadi mengapa hype jangka pendek tidak bisa langsung dilihat sebagai sinyal breakout?
Menurut snapshot sentimen resmi komunitas OKX Onchain OS pada pukul 13:00 (waktu China) tanggal 1 Agustus, ETH mencatat 15 penyebutan dalam satu jam terakhir, dengan sumber termasuk 15 kali dan 0 laporan berita. Ada 700 penyebutan dalam 24 jam; Setelah mengonversi jendela panjang ke rata-rata per jam, kecepatan per jam terbaru sekitar 0,51 kali. Ini berarti laju diskusi saat ini lebih lambat atau lebih cepat dibandingkan rata-rata jendela panjang, dan tidak sesuai dengan arah harga.
Struktur nada menambah lapisan informasi ekstra daripada hanya melihat jumlah totalnya. Proporsi sampel ETH 1 jam sedikit bullish, bearish 27%, dan sekitar 33% netral; Rasio korespondensi 24 jam adalah 40% bullish dan 13% bearish. Jendela jangka pendek dengan bias bullish jelas lebih tinggi daripada bearish, tetapi sampel hanya 15 kali, sehingga setiap peristiwa terkonsentrasi dapat menyebabkan rasio berayun dengan cepat.
Set angka ini paling tepat menjawab "nada diskusi ETH yang saat ini condong ke arahnya," daripada "berapa banyak modal yang dipertaruhkan pada pasar untuk naik." Kategori teks tidak membaca posisi dompet, dan setiap penyebutan tidak diberi bobot berdasarkan ukuran kapital. Akun yang sangat terlibat dan beberapa akun kecil hanyalah contoh teks; repost, kutipan, dan penceritaan ulang berita bahkan mungkin menggambarkan hal yang sama.
Pemisahan sumber dapat membantu mengidentifikasi tekstur hotspot. Jika penyebutan tentang X meningkat tetapi berita tetap langka, topik ini mungkin akan menyebar terlebih dahulu di media sosial; Jika sumber berita meningkat secara bersamaan, itu menunjukkan materi peristiwa yang lebih dapat diverifikasi. Namun, peningkatan volume berita tidak menjamin konten positif; masih perlu kembali ke perjanjian, yayasan, regulator, atau pengumuman perusahaan asli untuk menghindari penggunaan judul berita bekas untuk mengisi detail yang belum dikonfirmasi.
Untuk ETH, validasi selanjutnya dapat dibagi menjadi dua garis: penggunaan jaringan dan struktur pasar. Penggunaan jaringan mencakup biaya transaksi, alamat aktif, penyelesaian L2, dan perubahan staking; Struktur pasar mencakup perdagangan spot, basis futures, suku bunga pendanaan, dan skew opsi. Hanya ketika bias komunitas sebagian tercermin dalam data independen ini, barulah dapat ditingkatkan dari sinyal nada ke penilaian pasar yang lebih dapat diandalkan.
Selain itu, perhatikan batas rata-rata 24 jam. 700 kali dibagi dua puluh empat adalah tolok ukur yang nyaman untuk perbandingan, tetapi ini meratakan lonjakan yang disebabkan oleh konferensi pers, pengumuman regulasi, atau sesi perdagangan AS. Jika jam terakhir di bawah rata-rata, mungkin hanya perbedaan zona waktu; Jika di atas rata-rata, mungkin hanya satu ledakan berita. Setidaknya amati dua hingga tiga snapshot berturut-turut untuk memenuhi syarat untuk kelanjutan tren.
Pernyataan kondisional yang lebih stabil adalah: jika proporsi kelebihan bobot ETH tetap ada setelah sampel berkembang, kecepatan penyebutan sekali lagi lebih tinggi dari rata-rata jendela panjang, dan sumber berkembang dari X murni ke beberapa saluran resmi atau berita, maka perhatian pasar akan lebih solid. Sebaliknya, jika volume total turun pada putaran berikutnya dan rasio dengan cepat kembali ke netral, hasil putaran saat ini harus dianggap sebagai noise jendela pendek.
Saat ini, data resmi hanya mendukung dua poin: nada bullish ETH selama satu jam lebih tinggi daripada sentimen bearish, dan kecepatan diskusi jangka pendek sekitar 0,51 kali rata-rata 24 jam. Belum terbukti ada breakout, net inflow, atau permintaan on-chain yang sinkronisasi. Artikel ini menetapkan periode validitas yang singkat dan mempertahankan metrik asli agar pembaruan berikutnya dapat diganti secara langsung, daripada membiarkan proporsi yang indah menjadi kesimpulan usang tanpa bukti baru.Gate hanyalah bursa kecil tingkat kedua, tapi sekarang Binance dan OKX sudah cukup bagi saya.
Saya tidak mungkin menaruh uang saya di perusahaan kecil di luar dua perusahaan besar ini. Saya pernah mengalami runaway WBF, HuFu, dan FTX. Bahkan jika saya ingin bermain di bursa kecil ini, dana saya hanya bisa digunakan sebagai buffer sementara, bukan disimpan jangka panjang.
Semakin besar pasar bearish, semakin lambat volume perdagangan, biaya dan keuntungan yang lebih rendah, dan bursa memiliki berbagai biaya, sehingga risiko untuk melarikan diri sangat tinggi.BTC sekali lagi menembus $70.000—apa bedanya dengan gelombang di bulan April?
Saya Kakak Xiong, BTC kembali mencapai 70.000. Setelah mencapai 74.000 di bulan April, terus turun, dan banyak orang terjebak di puncak. Sekarang setelah mencapai level ini lagi, banyak orang mulai panik—apakah ini benar-benar terobosan atau pura-pura jatuh?
Sejujurnya, latar belakang makro untuk dua run 70.000 yuan itu benar-benar berbeda. April hanyalah spekulasi tentang persetujuan ETF; kali ini, siklus pemotongan suku bunga benar-benar nyata. Jadi jangan hanya melihat harganya; sifat dana di baliknya sangat berbeda.
Beberapa statistik pasti: selama lonjakan 70.000 RMB ini, CME Bitcoin futures open interest melampaui $8 miliar, mencatat rekor tertinggi baru sepanjang masa. ETF mencatat arus masuk bersih selama 12 hari berturut-turut, dengan BlackRock saja membeli $230 juta dalam satu hari. Pada bulan April, investor ritel memimpin serangan, dengan kepemilikan institusional naik dari 28% menjadi 41%.
Ada tiga logika inti:
Pertama, pemotongan suku bunga benar-benar akan datang. The Fed sudah menetapkan panduan yang jelas pada bulan Juni untuk tiga pemotongan suku bunga tahun ini, dan Juli ini adalah hal yang pasti. Dengan suku bunga yang lebih rendah, biaya pendanaan turun, memberi ruang bagi aset berisiko untuk pemulihan valuasi. BTC, sebagai aset berisiko beta tinggi, adalah yang paling elastis.
Kedua, ETF terus membeli BTC. Sebelumnya, ETF membeli BTC setiap beberapa hari; sekarang membeli setiap hari. Kepemilikan IBIT BlackRock sudah melebihi 500.000 token. Apa artinya itu? Seperti Grayscale menjual selama setahun, dan BlackRock menjual semuanya dalam beberapa bulan. Tekanan jual hilang, minat pembelian tetap ada, dan harga secara alami naik.
Ketiga, efek pembagian masih berkembang. Pembagian setengahnya di bulan April baru sekitar tiga bulan sejak itu. Secara historis, reli utama hanya 6 sampai 12 bulan setelah penggeledahan setengah, dan sekarang kita baru setengah jalan ke bawah.
Siapa yang diuntungkan? Pemegang BTC spot dan jangka panjang jelas menjadi yang pertama. Kemudian ada koin arus utama seperti ETH dan SOL; hanya setelah BTC stabil barulah ada ruang untuk mengejar keuntungan. Ada juga perusahaan penambangan seperti MARA dan RIOT; ketika harga mereka naik, pendapatan mereka langsung direalisasikan.
Siapa yang mengalami kerugian? Mereka yang memotong kerugian di bawah 60.000 yuan sangat mungkin akan dipukul kali ini. Ada juga penjual pendek; pada tingkat ini, risiko pendek sangat tinggi.
Namun ada variabel. Jika pemotongan suku bunga tidak sesuai harapan, misalnya hanya 25 basis poin dan pidatonya bersikap hawkish, pasar bisa mengalami penarikan. Selain itu, jika ETF tiba-tiba bergeser dari arus masuk bersih ke arus keluar bersih, itu akan menjadi tanda peringatan.
Jadi, apa yang harus kita perhatikan selanjutnya? Rapat kebijakan The Fed pada akhir Juli, dan aliran dana ETF harian. Kedua indikator ini adalah indikator paling krusial.
Setelah Kakak Xiong selesai bicara, BTC melonjak lagi ke 70.000. Kamu pikir ini hanya sejarah yang terulang? Kali ini, ini terobosan nyata yang dipimpin oleh institusi. Pikirkanlah.
#BTC行情分析 #7万美元Mengapa kali ini semua orang menjadi tidak misterius oleh berbagai koin VC, koin rantai publik, dan koin lapisan kedua?
Karena masalah terbesar dengan sebagian besar altcoin bukanlah teknologi mereka yang benar-benar tidak berguna,
Bukan berarti tim benar-benar diam,
Sebaliknya, mereka selalu menghindari pertanyaan paling tajam:
Apa sebenarnya hubungan antara uang yang diperoleh proyek dan pemegangnya?
Munculnya Hyperliquid telah secara tepat menyelesaikan masalah ini.
Organisasi ini tidak menceritakan kisah atau bergantung pada konsep, melainkan menembus sektor pertukaran terdesentralisasi yang sangat kompetitif.
Namun, meskipun momentum pasar sangat datar, $HYPE naik melawan tren dan terus mencapai rekor tertinggi baru.
Ini menunjukkan bahwa pasar tidak menolak peluang untuk altcoin,
Pasar sama sekali tidak ingin khawatir tentang kurangnya arus kas atau mekanisme umpan balik,
Narasi siaran tanpa permintaan nyata terus membayar harganya.
Dari perspektif model bisnis, bursa kontrak abadi itu sendiri termasuk bisnis paling menguntungkan di pasar kripto.
Mengapa Binance dan OKX menghasilkan uang? Salah satu alasan utama adalah volume trading kontrak yang sangat besar.
Banyak proyek suka mengklaim bahwa mereka sedang membangun infrastruktur keuangan masa depan.
Logika Hyperliquid lebih langsung: pertama, trader menggunakannya setiap hari,
Dan apa yang Anda rela terus bayar.
Pasar telah berulang kali membuktikan bahwa teknologi canggih hanyalah tiket masuk.
Yang benar-benar menentukan penilaian adalah apakah pengguna bersedia membayar,
Yang penting adalah apakah protokol tersebut dapat menghasilkan uang, dan apakah uang yang diperoleh akhirnya dikembalikan ke token.
Biaya $UNI tradisional terutama dibayarkan kepada penyedia likuiditas,
Hal ini menyebabkan sebagian besar pendapatan protokol didistribusikan kepada penyedia likuiditas,
Sulit bagi pemegang token untuk menjadi pembawa hasil sejati.
Hyperliquid, di sisi lain, menggunakan pencocokan buku pesanan,
Platform tidak perlu mendelegasikan biaya besar kepada LP untuk mempertahankan pool likuiditas seperti AMM.
Ini memberi Hyperliquid kesempatan: menggunakan lebih banyak pendapatannya untuk membeli kembali HYPE.
Ini adalah logika tersulit di balik putaran terbaru HYPE.
Kita melihat bahwa setelah platform menghasilkan uang,
Beli kembali token Anda sendiri di pasar dengan uang asli.
Proyek kripto suka membicarakan "pemberdayaan," tapi sebagian besar pemberdayaan hanya ada di dokumentasi.
Pemberdayaan HYPE tercermin langsung dalam pembelian order, dengan rata-rata pembelian kembali harian sebesar $21 juta,
Sementara itu, pesaing Aster hanya dibeli seharga $200.000.
Platform ini mengompres logika secara sangat langsung:
Bursa menghasilkan uang, membeli kembali koin dengan uang, dan pemegang mendapat manfaat.
Logika ini bahkan agak mirip dengan pasar saham tradisional.
Ketika sebuah perusahaan menghasilkan uang, keuntungan pada akhirnya jatuh ke pemegang saham.
Ketika protokol menghasilkan uang, pengembalian pada akhirnya harus kembali ke pemegang token.
Kedengarannya jelas. Namun di dunia kripto, hal ini telah menjadi komoditas langka.
Token tidak selalu hanya menanggung risiko tanpa mengambil pengembalian.
Inilah pelajaran yang ditawarkan Hyperliquid kepada seluruh pasar altcoin.
Pada titik ini, banyak orang cenderung menarik kesimpulan yang terlalu sederhana:
Hyperliquid kuat, jadi HYPE bisa terus meningkat.
Ini adalah ide yang paling berbahaya.
Proyek yang bagus dan harga yang bagus adalah dua hal yang berbeda.
Ada tiga risiko yang terkait dengan HYPE:
Yang pertama adalah penilaian
Valuasi HYPE yang sepenuhnya tercermin telah mendekati atau bahkan melampaui beberapa kelompok bursa tradisional,
Pasar jelas telah memperhitungkan pertumbuhan besar di masa depan sebelumnya.
Yang kedua adalah membuka kunci
Saat ini, pasokan yang beredar terbatas, yang akan memperkuat momentum naik. Dengan chip yang lebih sedikit dan pembelian yang sedikit lebih kuat,
Harga mudah didorong naik. Unlock di masa depan akan membawa lebih banyak chip kembali ke pasar.
Jika pasokan baru masuk ke pasar, pendapatan protokol, skala buyback, dan pertumbuhan pengguna tidak dapat diperkuat secara bersamaan,
Tentu saja, harga akan tertekan.
Pasar keuangan sering mengantisipasi pembukaan besar sebelumnya
Risiko besar ketiga adalah teknologi dan regulasi
Sekuat apapun Hyperliquid, platform ini tetap menjadi platform perdagangan on-chain.
Risiko kontrak pintar, risiko oracle, risiko pasar ekstrem, risiko pembentukan pasar, risiko regulasi,
Tidak ada satupun dari ini yang akan hilang hanya karena sebuah proyek berdiri.
Sejarah di dunia kripto telah berulang kali membuktikan bahwa momen paling berbahaya seringkali bukan ketika tidak ada yang percaya pada sebuah proyek, melainkan ketika setiap orang merasa "kali ini berbeda."
Yang benar-benar menyakitkan industri tentang Hyperliquid adalah bahwa mereka menempatkan proyek-proyek yang bergantung pada roadmap, dana ekosistem, ekspektasi airdrop, dan narasi besar untuk mempertahankan valuasi di atas meja dan mempertanyakan:
Protokolmu berhasil, jadi kenapa pemegangnya belum berhasil?
Pertanyaan ini tidak bisa dijawab; penurunan harga koin bukan disebabkan oleh pasar bearish.
Itu hanyalah nilai pengembalian. Recently, BTC has been oscillating around 63, and many people have started asking if it has peaked.
My feeling is quite the opposite.
The oscillation itself is not scary; what’s scary is the lack of funds.
Currently, whether it’s ETF funds or institutional allocation demand, there has been no obvious reversal. As long as the funds remain, the oscillation looks more like digesting the previous gains rather than the end of the trend.
Of course, don’t expect a continuous surge in the short term.
The price has risen too quickly at this level, and the market needs time to exchange chips and wash out the floating profits.
I am now more focused on two signals:
* Whether BTC can hold the key support without a volume breakout;
* Whether US tech stocks and the AI sector can continue to drive risk appetite.
If these two conditions persist, I tend to see every pullback as an opportunity rather than a risk.
The hardest thing to earn in a bull market is often not about not knowing when to buy, but not being able to hold on.
#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#DailyOrbit #30年期美债收益率创19年新高
全球资产定价锚迎来关键拐点，30年期美债收益率冲高刷新2007年以来高位。很多交易者只看见数字突破，却忽视长端利率持续走高，正在重塑所有风险资产的估值逻辑。
美联储本次维持利率不变，但内部存在加息分歧。长债遭到抛售，收益率曲线陡峭化。背后两大驱动：
1、中东冲突推升油价，市场持续计价中长期通胀粘性；
2、美国财政发债规模庞大，长债供给过剩，海外买家承接力度不足。
市场逐步达成共识：高利率维持时间，远比此前预期更久。
风险资产估值持续承压
美债是全球无风险收益基准。长端收益率上行，持有BTC、ETH这类远期现金流资产的机会成本抬升。机构资金会重新权衡：稳定拿国债利息，还是承受加密市场巨大波动。资金容易从高Beta资产持续撤离，山寨承压会更加明显。
区分关键信号：债市自主收紧
美联储没有主动加息，依靠长债收益率上行，间接收紧金融环境。
这种模式存在两面性：
持续走高→全局流动性收紧，压制反弹空间；
如果收益率持续冲高引发美股大幅回调，又会倒逼美联储重新调整政策预期。
谈谈我的独立观点，不要简单理解为“收益率上涨=单边持续下跌”。
短期：多头很难走出流畅趋势，反弹高度持续受限，震荡磨底成为常态；
最大风险：收益率持续站稳高位区间，市场逐步消化“高利率长期存在”预期，会持续压制本轮反弹空间。
同时也要规避误区：单一指标突破不代表趋势立刻反转，需要观察收益率能否持续站稳高位，还是短期脉冲后回落。
宏观环境偏紧，不宜重仓追多。
短线交易降低杠杆，警惕跨市场联动带来的突发插针；
趋势布局重点跟踪油价、美债收益率持续性。一旦收益率出现见顶回落信号，才会迎来风险资产阶段性修复窗口。Volume perdagangan $ONDO telah melampaui $4 miliar, dan jujur saja, kami pikir angka ini adalah bagian yang paling tidak menarik dari cerita.
> mencapai angka ini hanya dalam 3 minggu.
> $ONDO sendiri naik 25% menjadi $0,40.
Bagaimana OndoPerps bisa sukses begitu cepat? 🤔
Ondo tidak meluncurkan klon lain dari kontrak kripto abadi. Perusahaan ini memperkenalkan kontrak abadi berdasarkan saham, indeks, dan komoditas yang ditokenisasi. NVDA, TSLA, emas, minyak, indeks S&P, hingga 20x leverage, perdagangan 24 jam. Dan yang terus kami renungkan adalah: Anda bisa menggunakan saham yang ditokenisasi sebagai jaminan, daripada mengambil jalan memutar ke stablecoin terlebih dahulu. Ini adalah argumen master broker on-chain yang diam-diam disampaikan Ondo selama setahun terakhir. Ini bagian yang kebanyakan orang lewatkan perdebatan angka dan abaikan.
Berikut adalah interpretasi kami tentang lanskap persaingan, dan data ini memberi kami gambaran: selama seminggu terakhir, Ondo telah melampaui instance kontrak abadi saham Lighter (penerapan Robinhood Chain) dalam volume perdagangan harian. Produk yang sama ditokenisasi sebagai saham, sementara pendatang baru berulang kali bersaing untuk saham hari itu. Dalam kategori yang masih muda seperti ini, bagi kami ini bukanlah kebisingan. Ini adalah sinyal bahwa perhatian trader sedang bergeser.
Sekarang, kita tidak akan pura-pura ini parit. Belum.
Dibandingkan dengan raksasa kripto perpetual, ukuran dasarnya sangat kecil. Insentif berlaku ($3 juta reward, USDC pool untuk volume trading awal), jadi sebagian disewakan keluar, bukan diperoleh. Minat terbuka rendah, minggu yang kuat, tahap awal. Kita sudah terlalu sering melihat peluncuran yang ditingkatkan hadiah dan tahu bahwa angka bulan madu itu palsu.
Namun pandangan akhir kami adalah: kategori kontrak abadi RWA pada dasarnya belum ada enam bulan lalu, dan sekarang menjadi pertarungan sengit antara dua kuda dengan volume perdagangan harian yang nyata. Tahun ini, saham tokenisasi telah berubah dari kesalahan pembulatan menjadi sekitar $2 miliar sebagai jaminan pendukung. Kontrak abadi ditakdirkan menjadi lapisan berikutnya, dan kami percaya pilihan Ondo atas jaminan daripada perang biaya adalah strategi jangka panjang yang lebih cerdas.
Hal-hal yang kami fokuskan dan juga harus Anda perhatikan:
1. Setelah insentif kembali normal, bisakah Ondo mempertahankan keunggulan hariannya?
2. Apakah minat terhadap posisi tersebut benar-benar meningkat, atau hanya tingkat pergantian kerja?ONDO 发布 Ondo Network 执行层，放弃独立公链
已确认事实：Ondo Finance 于 2026-07-27 宣布 Ondo Network，定位高性能执行层，取代此前 Ondo Chain 公链计划（CEO Ian De Bode 接受 The Block 采访；ChainCatcher 报道）。Ondo Network 采用执行/验证/结算分离架构，结算暂落以太坊主网。
项目方说法：Ondo Perps 为网络首发应用；ONDO 代币定位不变，仍为治理与激励代币。
市场推测：转向执行层反映"交易执行效率而非结算"是 RWA 上链的核心瓶颈；短期利好叙事，但执行层依赖中心化硬件飞地，与去中心化叙事存在张力。
对投资逻辑的潜在影响：产品路线更聚焦，Perps + 代币化证券组合扩大收入场景；但 ONDO 对协议收入仍无直接捕获权（需核验）。
最强反面解释：路线变更可能被解读为公链叙事失败；执行层中心化组件带来信任与监管风险。