Orbit Post Sitemap
Kemarin, dengan satu kalimat dari Elon Musk, perusahaan "cloud baru" seperti CoreWeave, Nebius, dan IREN diinjak-injak; hari ini saat pembukaan pasar, saham-saham ini langsung melesat naik, Nebius langsung naik 11%.
Saham yang sama, dalam satu hari, bisa jatuh karena satu kalimat dan naik lagi karena kalimat lain. Banyak orang mencari alasan dari naik turunnya harga, tapi yang saya lihat adalah hal lain: ketika harga sebuah sektor bisa berayun tujuh hingga delapan poin bolak-balik hanya karena satu berita, itu menunjukkan bahwa sektor tersebut sama sekali tidak memiliki jangkar valuasi, semuanya hanya didukung oleh emosi dan narasi.
Ayunan yang sangat tajam ini bukanlah tanda banyaknya peluang, melainkan ciri-ciri fase akhir. Semakin ramai, semakin kita harus bertanya pada diri sendiri: Apakah saya masuk untuk berinvestasi, atau hanya untuk menerima tongkat terakhir dari emosi?#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
《Pratinjau Laporan Keuangan MicroStrategy: Keuntungan Buku Bitcoin Melonjak Tajam》
MicroStrategy akan segera merilis laporan keuangan kuartal ketiga, keuntungan mengambang Bitcoin di buku mengikuti rebound spot langsung membalikkan kerugian. Harga bertahan di atas level $80.000, neraca aset dan kewajiban dari posisi besar MicroStrategy langsung terlihat jauh lebih baik.
Publik selalu khawatir tentang biaya bunga utang MicroStrategy untuk membeli koin, selama harga Bitcoin bertahan di atas $80.000, pengeluaran kuartalan tetap jutaan dolar AS dari utang dapat sepenuhnya ditutupi oleh arus kas bisnis perangkat lunak.
Sorotan utama dari laporan keuangan akhir Oktober adalah keuntungan mengambang yang direvaluasi berdasarkan nilai wajar di bawah standar akuntansi baru, serta rencana penerbitan utang selanjutnya. $BTC Dalam arah yang sama, tadi malam melakukan dua hal yang berlawanan
Satu jenis produk secara tunggal menerima seluruh arus masuk bersih ETF Bitcoin, sementara lebih dari sepuluh produk lainnya tidak ada arus; pada hari yang sama, satu produk lain mengalami arus keluar bersih lebih dari 100 juta dolar AS, menyebabkan seluruh kelompok ETF Ethereum berbalik menjadi arus keluar bersih. Satu pihak mendominasi pembelian, satu pihak mendominasi penjualan—modal tidak keluar pasar, hanya memusatkan eksposur ke jalur yang paling sempit.
$BTC sekitar 79.800. Satu produk mengakhiri arus keluar gabungan 770 juta dolar AS selama dua hari sebelumnya, tetapi produk lain tidak berpartisipasi, sehingga ETF sepanjang Oktober masih mengalami arus keluar bersih sekitar 200 juta. Level 79.200 diuji dua kali, rata-rata 50 hari di 80.700, jika tidak bisa kembali ke atas maka masih dalam fase koreksi.
$ETH sekitar 2.310. Satu produk mencatat arus keluar rekor, produk lain sedikit masuk berlawanan arah, namun sangat kecil. Lebih dari 43,8 juta ETH dalam staking, hampir 36% dari pasokan, sirkulasi terus menyusut. ETF menjual, staking mengunci.
$SOL sekitar 100. ETF kemarin mengalami arus keluar bersih 8,23 juta dolar AS, pembelian terus absen. 100 dolar sudah berubah dari level dukungan menjadi posisi yang perlu konfirmasi.
Singkatnya: keputusan suku bunga tetap adalah konsensus, tapi jalur Desember masih dalam penentuan harga. Modal tidak keluar pasar, hanya memusatkan eksposur ke jalur yang paling sempit sebelum pertemuan—ketiga koin menunggu hal yang sama: kapan jalur akan dibuka kembali.
Hanya catatan pasar, bukan rekomendasi investasi.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 10月27日，比特币在8万美元反复拉锯，AI板块24小时涨7.71%领跑全场，Quack AI暴涨252.24%。Meme同步跟涨，ELON2028单日16413.4%，BNB Chain的"大肥鱼"涨5429.3%。 这不是山寨季启动，是大盘僵局下的局部投机。SocialFi在跌，说明资金有选择，不是无差别外溢。 比特币为什么卡住 技术面：价格压在7日（81600）、25日（82750）、50日（81850）均线下方，只高于99日线（76200），典型空头排列；81300支撑已破，反弹撞上约87.4万枚BTC的持仓抛压，RSI 40.7偏弱但未超卖。 资金面：ETF全月净流出约1.745亿美元，10月27日虽净流入1.1亿但主要来自IBIT单一产品；交易所钱包余额半月增约10万枚，币安7天净流入4.4万枚，都是潜在抛压。10月22日超5亿美元多单被清算，杠杆情绪转谨慎。 还有个细节：比特币年内跌7.3%，黄金跌7.5%——几乎同步，"数字黄金"的避险独立性被削弱了。 深层逻辑 一个循环：主流横盘→杠杆出清→资金下沉高弹性标的→叙事炒作→回流或换热点。 矛盾也在这里：机构占流入总量95Meta menaikkan lagi rencana pendanaan kali ini: saham plus obligasi, maksimal ingin mengumpulkan sekitar 103 miliar dolar AS, semuanya akan diinvestasikan ke AI. Perhatikan tindakan ini sendiri—sebelumnya sapi perah uang tunai ini membangun pusat data dengan menggunakan sebagian kecil dari keuntungan; sekarang giliran mereka menerbitkan saham dan obligasi untuk mengumpulkan dana.
Di satu sisi ada layar penuh "gelembung AI akan pecah", di sisi lain pengeluaran modal raksasa semakin besar. Kedua hal ini tidak bertentangan, justru merupakan dua sisi dari cerita yang sama: ketika perusahaan paling menguntungkan pun harus mengandalkan pendanaan eksternal untuk mengejar perlombaan senjata ini, itu berarti arus kas bebas sudah tidak cukup untuk membiayainya.
Gelembung mungkin tidak pecah hari ini, tapi cara mengeluarkan uang sudah berubah rasa. Menurutmu ini disebut "iman", atau disebut "terbawa suasana"?Malam sebelum FOMC, pasar lebih tipis dari yang dibayangkan. Paus di rantai yang melakukan short ETH 5x full posisi di 2322 dolar, keuntungan belum terealisasi sudah mencapai 950 ribu dolar—saya berada di pihak yang sama dengannya.
$ETH posisi short 30x ini dibuka di 2383, harga sekarang 2323, keuntungan mengambang 75%. Tingkat biaya pendanaan turun 56% dalam 24 jam terakhir, leverage long sedang ditarik, paus juga beralih ke pandangan bearish. Setelah garis tren 2350 ditembus, short mengambil alih kendali, saya sementara tidak berencana menambah posisi.
$BTC lebih tegas. Level 80 ribu terus tarik ulur, ETF mengalami arus keluar 635 juta dolar pada hari Jumat lalu, premium Coinbase negatif selama 33 hari berturut-turut. Posisi short saya dari 81662 turun ke 79852, keuntungan mengambang +44% bukan berlebihan, tapi ritmenya tepat—FOMC kemungkinan besar akan diam, yang benar-benar menekan harga adalah probabilitas kenaikan suku bunga Desember yang sudah mencapai lebih dari 68%. Penundaan hawkish lebih menyiksa daripada kenaikan itu sendiri.
$BNB adalah satu-satunya posisi long, dibuka di 731, harga sekarang 731, tanpa untung rugi. Tapi ini adalah jangkar paling stabil di akun saya: rasio margin pemeliharaan 826%, ditambah pembakaran 164 juta BNB pada 19 Oktober, pasokan semakin ketat. Pasar besar mencoba mengocoknya, tapi tidak berhasil.
Tiga posisi, dua arah, logika yang sama—tidak menebak dasar, tidak mengejar rebound, menunggu beberapa kalimat yang akan disampaikan dini hari 29 Oktober. #美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Melihat proposal pembakaran, saya merasa agak familiar dengan putaran sebelumnya: narasi pasar selalu berputar dan kembali ke jumlah pasokan. Proposal komunitas Osmosis mengusulkan untuk secara permanen membakar 100 juta OSMO dari pool komunitas, sekitar 12,6% dari total pasokan saat ini, yang saat ini masih berupa proposal.
Perbedaannya kali ini adalah, koin-koin tersebut sebenarnya sudah berada di pool komunitas dan tidak beredar, hanya saja di masa depan masih bisa digunakan kembali melalui tata kelola. Pemahaman saya adalah, dari "pembakaran lunak" menjadi pembakaran permanen, yang terutama dihilangkan adalah kemungkinan keluarnya kembali di masa depan, jadi 12,6% ini tidak bisa langsung dipahami sebagai pengurangan jumlah koin yang beredar di pasar sebanyak itu. Apalagi inflasi sudah nol, ini bukan pembakaran untuk mengimbangi penerbitan baru.
Saya cenderung melihat ini sebagai sentimen positif pada ekspektasi pasokan, bukan sinyal peningkatan permintaan. Harganya adalah sumber daya yang dapat digunakan komunitas juga berkurang, tata kelola harus memilih antara kepastian dan fleksibilitas. Dalam siklus ini, saya akan terus melihat kebutuhan penggunaan nyata, jangan menganggap tindakan di sisi pasokan sebagai pertumbuhan itu sendiri.#闪迪存储业务高增长能否延续？
#存储财报周提前暴动！闪迪：真成长还是利好出尽？
Pasar saham Korea memimpin: Hari ini KOSPI ditutup naik 3,09%, SK Hynix naik lebih dari 5%, Samsung Electronics naik 4%, dana bergegas menyambut laporan keuangan Q3. Pada tanggal 28, Hynix memulai, tanggal 29 SanDisk (SNDK) melanjutkan, sektor penyimpanan resmi memasuki tahap realisasi kinerja.
Pendapatan SanDisk kuartal lalu mencapai 8,97 miliar USD, naik 51% secara kuartal, bisnis pusat data melonjak 437%, pertumbuhan yang tampak luar biasa sebenarnya menyimpan kekhawatiran: dua pertiga pendapatan baru berasal dari kenaikan harga NAND, hanya sepertiga didorong oleh volume penjualan. Apakah pertumbuhan tinggi yang didorong oleh harga ini dapat berlanjut, menjadi ujian terbesar laporan keuangan kali ini. Perusahaan telah memberikan panduan pendapatan kuartal ini sebesar 10,3-10,8 miliar USD, pasar umumnya memperkirakan rekor baru, tetapi setelah laporan keuangan Western Digital, harga saham justru turun, sudah menjadi peringatan: hanya memenuhi target kinerja tidak cukup, panduan kuartal berikutnya adalah garis hidup.
Saat ini ada tiga perbedaan utama di pasar: apakah permintaan SSD pusat data AI dapat terus tumbuh tinggi, apakah pasokan NAND akan meluas dan menekan harga, apakah pesanan kontrak jangka panjang dapat terealisasi tepat waktu. Ditambah dengan produsen domestik yang sudah memberi sinyal penurunan kenaikan harga, awan puncak siklus belum hilang.
Di pasar, SNDK telah berfluktuasi di kisaran 1220-1290 selama beberapa hari, tekanan jual berat di kisaran 1280-1300. Ekspektasi sebelum laporan keuangan sudah diperdagangkan lebih awal, realisasi mudah menjadi "manfaat sudah habis". Dalam operasi, hindari mengejar harga tinggi, fokus pada kecepatan pertumbuhan pendapatan pusat data, margin kotor, dan panduan kuartal berikutnya, jika melebihi ekspektasi baru lihat terobosan, jika tidak, waspadai kenaikan palsu $SOL sekarang terjebak di $100. Masih ada sekitar 29 juta dolar AS yang menggantung di atasnya. Bukan yang sudah dijual, tapi yang belum bergerak. Bagian yang tersisa di tangan paus lebih banyak daripada yang sudah dijual. Ini adalah hal yang paling layak diperhatikan malam ini.
Melihat ke belakang, tiga dompet memindahkan sekitar 482.200 koin dalam tiga hari. Sekitar 49 juta dolar AS. Sudah dikirim ke bursa sekitar 17,3 juta dolar AS. Sisanya sekitar 29 juta dolar AS belum bergerak. Apakah sudah terjual habis atau belum, belum dikonfirmasi. Tapi arahnya jelas, dijual saat pasar lemah, bukan saat pasar kuat.
Berita baik dan buruk tidak bertepatan. Upgrade Alpenglow sudah diluncurkan. Waktu konfirmasi ditekan dari sekitar 12,8 detik menjadi target sekitar 150 milidetik. Sekitar 71% $SOL sedang di-stake, pasokan yang beredar memang kecil. JPMorgan juga membawa dana pasar uang tokenized ke $SOL. Namun ETF mengalami arus keluar untuk minggu ketiga berturut-turut, dengan total sekitar 72,24 juta dolar AS pada Oktober. Kebetulan, arus keluar minggu itu juga sekitar 17,3 juta dolar AS. Harga turun sekitar 5% dalam 7 hari, dan sekitar 17% dalam 30 hari.
Jadi sekarang saya tidak melihat seberapa bagus upgrade itu, saya hanya melihat apakah 29 juta dolar AS itu bergerak atau tidak. Jika bergerak, di bawah $100 akan melihat $98,27 dulu. Jika tidak bergerak, $100 masih bisa bertahan sedikit lagi. $BTC 81000 sudah lama gagal ditembus, perhatikan daya tarik opsi di level 78000 di bawah!
Dari grafik level 1 jam, BTC menghadapi zona pasokan yang kuat di level bulat 81.000. Chip mengambang jangka pendek yang terkumpul sebelumnya berubah menjadi penjualan pasif, sangat menguras momentum bullish.
Konsolidasi sideways selama empat hari berturut-turut sebenarnya adalah menukar waktu dengan ruang; jika tidak ada dana baru yang masuk, kemungkinan besar aturan "lama berdiri pasti jatuh" akan terwujud.
Pasar dipastikan tidak tenang minggu ini. Dari kalender ekonomi, keputusan suku bunga Fed, data GDP dan inflasi Eropa dan AS saling bersilangan, ditambah musim laporan keuangan raksasa teknologi, setiap perubahan kecil bisa memicu volatilitas hebat.
Perhatian khusus pada penutupan opsi Jumat sore, titik sakit terbesar saat ini, dengan jangkar tepat di 78.000 dolar AS. Pola penutupan pasar derivatif sering membuat harga mendekati titik sakit tersebut.
Saat ini tetap memegang pandangan bearish jangka pendek. Jika di atas 81.000 terjadi false breakout ke atas, itu adalah peluang bagus untuk masuk posisi short dari sisi kanan.
$ETH $SOL
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SpaceX达成400亿美元GPU融资租赁协议
SpaceX telah mencapai kesepakatan sewa pembiayaan GPU terbesar dalam sejarah dengan Apollo, senilai total 40 miliar dolar AS, untuk pembelian chip Nvidia Vera Rubin yang akan digunakan sebagai infrastruktur komputasi model besar Grok milik xAI. Kesepakatan ini diperkirakan akan terealisasi pada akhir tahun, dengan pengiriman perangkat secara bertahap pada paruh pertama 2027, dan masa sewa sekitar 5 tahun.
Pemahaman sederhana: ini bukan pembelian tunai sekaligus, melainkan model sewa pembiayaan. Apollo menyediakan dana untuk membeli perangkat keras lalu menyewakannya ke SpaceX, secara signifikan mengurangi tekanan arus kas saat ini, melanjutkan perlombaan persenjataan komputasi AI, yang langsung menguntungkan Nvidia dan rantai industri server AI, serta secara jangka pendek meningkatkan selera risiko saham teknologi dan secara tidak langsung mendorong sentimen aset kripto.
Namun risiko juga tidak boleh diabaikan. Sewa jangka panjang dalam jumlah besar berarti pengeluaran sewa yang kaku dan berkelanjutan, termasuk investasi modal yang besar. Jika permintaan komputasi dari pelanggan AI menurun atau harga komputasi menjadi kompetitif, biaya sewa yang tinggi bisa menjadi beban. Selain itu, pembiayaan besar juga dapat menyebabkan efek penghisapan dana pasar.
Pendapat saya: berita ini merupakan kabar baik fundamental komputasi jangka menengah hingga panjang, tetapi dalam jangka pendek lebih bersifat stimulasi sentimen, sehingga tidak boleh dibeli secara membabi buta. Konflik inti di jalur AI tetap pada keseimbangan antara pengeluaran modal dan realisasi keuntungan.
Berita baik jangan dijadikan alasan untuk membeli dalam jumlah besar. Amati keberlanjutan sektor AI di pasar saham AS, jika kenaikan melemah bisa coba jual pendek dengan posisi kecil; jika pesanan komputasi terus terealisasi dan dana terus mengalir ke sektor ini, maka ikuti tren untuk membeli dengan ketat menerapkan stop loss dan mengontrol posisi. Saya memperkirakan Hynix kemungkinan besar akan sedikit melebihi ekspektasi, langsung ke angka:
Laba operasional melewati konsensus 77 triliun: probabilitas 60–65%, perkiraan pusat saya berada di 78–79 triliun won Korea
- Namun mencapai 80 triliun yang optimis (Meritz, IBK dan sejenisnya): hanya sekitar 30%
Alasan utama untuk revisi ke atas ada tiga:
1. **Prakiraan Samsung adalah bukti pendukung yang kuat**: Prakiraan laba operasional Samsung Q3 sebesar 107,4 triliun, naik 782% YoY, menunjukkan bahwa kondisi industri penyimpanan di Q3 lebih panas daripada yang diperkirakan pasar. Struktur produk Hynix lebih baik dari Samsung (proporsi HBM lebih tinggi, pangsa pasar nomor satu), dengan kondisi industri yang naik seperti ini, kemungkinan Hynix berada di bagian atas rentang prediksi lebih besar.
2. **Kenaikan harga yang berkelanjutan sepanjang kuartal**: Harga kontrak DRAM naik dua kali lipat di paruh pertama tahun ini dan terus naik di Q3, HBM4 mulai mengonfirmasi pendapatan penuh dari kuartal ini, volume dan harga keduanya naik.
3. **Dalam siklus ini, Hynix belum pernah gagal**: Q2 adalah skenario beat yang membuat harga saham naik 36%, bisnis dengan kapasitas terjual habis, pengiriman dan harga hampir tidak mungkin turun secara tak terduga.
Variabel satu-satunya yang bisa menurunkannya adalah **nilai tukar won Korea** — analis bearish DS (memperkirakan hanya 70,1 triliun) membangun logika mereka sepenuhnya pada penguatan won yang menggerus laba. China AI bubble has burst,
Indeks STAR50 China, yang melacak sekelompok perusahaan AI dan chip terbesar di dalam negeri, turun tajam 40% dalam kurang dari empat bulan,
Apakah ini benar-benar peluang sejarah yang telah Ren Zeping teriakkan selama setahun?
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
$ZEC $SOL $SNDK Meta memulai pendanaan sekitar 35 miliar dolar AS, pada pandangan pertama terlihat bahwa pembangunan AI mendapatkan lebih banyak dana, tetapi jika dilihat lebih jauh, pemegang saham harus mempertimbangkan lebih banyak hal.
Pengaturan kali ini mencakup penerbitan saham biasa dan penerbitan saham preferen konversi wajib terkait. Perusahaan juga mengajukan rencana penerbitan ATM sekitar 60 miliar dolar AS berikutnya, tetapi yang terakhir belum menentukan ketentuan pelaksanaan spesifik, sehingga kedua bagian tersebut tidak bisa dianggap sudah diterima.
Yang saya perhatikan adalah pengembalian per saham.
Perusahaan mendapatkan dana baru, bisa membangun lebih banyak infrastruktur, dan mungkin menciptakan bisnis yang lebih besar. Namun jika jumlah saham bertambah seiring pendanaan, berapa banyak yang akhirnya diterima pemegang saham lama masih tergantung pada apakah pendapatan tambahan dari investasi baru bisa menutupi dampak pengenceran yang sesuai.
Jadi, "perusahaan akan menghasilkan lebih banyak di masa depan" saja tidak cukup untuk menyelesaikan masalah ini. Pemegang saham ingin melihat bahwa kemampuan keuntungan dan penciptaan kas per saham mereka juga membaik.
Saya mendukung investasi yang menghasilkan pengembalian. Meta sudah memiliki bisnis yang matang dan memiliki kondisi untuk melakukan pembangunan jangka panjang, hal ini patut diapresiasi. Namun ketika jumlah pendanaan semakin besar, pasar juga wajar mempertanyakan efisiensi investasi.
Mendapatkan dana adalah kemajuan, mengeluarkan pengembalian adalah prestasi. Menghadapi angka sebesar 35 miliar dolar AS seperti ini, saya akan bersemangat, tetapi setelah semangat itu, saya tetap ingin tahu: setelah putaran ekspansi ini selesai, berapa banyak nilai saham yang dipegang pemegang saham lama akan meningkat? “Setelah hard fork, apakah keyakinan 'tidak dapat diubah' CORE masih ada? Data memberi tahu Anda jawaban sebenarnya”
Banyak pemegang yang setelah insiden kerentanan memiliki pertanyaan terbesar dalam hati: Apakah hard fork darurat akan merusak keyakinan dasar rantai publik yang tidak dapat diubah? Dari sisi teknis, hard fork darurat CORE kali ini secara resmi didefinisikan sebagai peningkatan ke depan, tidak seperti insiden DAO Ethereum yang melakukan rollback transaksi historis, tidak membatalkan catatan transaksi yang sudah dikonfirmasi pengguna. Token berlebih yang tersisa di alamat terkait kerentanan langsung dihancurkan sesuai aturan peningkatan protokol; namun 69 juta token hantu yang sudah ditransfer ke dompet eksternal sebelum fork, transaksi di rantai diakui valid, tidak ada penarikan paksa.
✅ Dari sudut pandang buku besar: catatan transaksi historis tidak diubah, secara teknis menjaga batas bawah tidak dapat diubah, ini juga merupakan dasar kepercayaan paling penting dari narasi CORE BTCFi. Jika pihak proyek sembarangan melakukan rollback buku besar, tidak ada yang berani mempertaruhkan BTC di rantai ini. Namun keyakinan sudah mulai retak: 1. Kerentanan darurat itu sendiri membuktikan model ekonomi protokol memiliki cacat, mengekspos risiko kode dasar; 2. Meskipun tidak melakukan rollback transaksi historis, krisis ini membuat pasar menyadari: ketika terjadi kerentanan besar, pihak proyek memiliki pengaruh kuat untuk mendorong hard fork darurat mengubah aturan protokol; 3. Ditambah dengan penarikan terus-menerus node validasi resmi berikutnya, tingkat desentralisasi jaringan terus menurun. Singkatnya: sejarah buku besar tidak diubah, batas teknis tidak dapat diubah tetap terjaga; tetapi keyakinan pasar terhadap stabilitas jangka panjang rantai ini telah sangat terpukul oleh insiden kerentanan.Permintaan chip AI khusus $AVGO meningkat, apakah konsentrasi pelanggan diremehkan? Perluasan pusat data mendukung pesanan jaringan dan akselerator, tetapi ritme pengeluaran dari beberapa pelanggan besar akan memperbesar fluktuasi pendapatan. Kenaikan biaya pembiayaan infrastruktur AI juga merupakan variabel negatif. Jika visibilitas pesanan meningkat dan arus kas perangkat lunak stabil, pertumbuhan akan lebih tangguh; jika pelanggan mengurangi investasi atau pengiriman terkonsentrasi, valuasi perlu didiskon. "Kesenjangan Data" dari Oracle: Siapa yang Mendapat Subsidi, Siapa yang Mendapat Uang Asli?
Oracle adalah stasiun komunikasi di dunia on-chain. Namun, cara proyek yang berbeda menangkap nilai menentukan apakah mereka adalah "bunga rumah kaca" yang terikat pada jalur tertentu, atau "penyewa independen" yang melintasi siklus.
Membandingkan tiga target ini:
$PYTH: Dominan dalam data RWA perpetual dan pasar prediksi, ARR mencapai 11,5 juta USD. Namun, struktur pendapatannya condong ke skenario keuangan tertentu, jika perdagangan derivatif menurun, volume panggilan data berkurang, pendapatan juga menghadapi tekanan koreksi.
$API3: Fokus pada pengembalian OEV, DAO telah menyetujui proposal untuk menggunakan sebagian pendapatan untuk pembelian kembali di pasar sekunder. Masalahnya adalah skala absolut OEV saat ini kecil, sangat bergantung pada beberapa protokol pinjaman. Jika tidak ada DApp baru yang mengadopsi, pendapatan mudah terpengaruh oleh fluktuasi ekosistem tunggal.
$LINK: Basis serba bisa. Dari aset RWA lintas rantai hingga integrasi dengan raksasa tradisional seperti Swift, mencakup kebutuhan dasar seluruh industri. Dengan tingkat integrasi yang luas, dapat menahan dampak penyusutan jalur tunggal. Namun perlu pengakuan objektif: skala penangkapan tokennya relatif terhadap volume perdagangan besar masih dalam tahap menunggu peningkatan penuh.
Pemikiran🤔:
Proyek yang terikat pada ekosistem tunggal mudah kehabisan likuiditas saat pasar bearish; sedangkan basis serba bisa memiliki permintaan luas, tetapi juga perlu memperhatikan kedalaman transmisi nilai token. Parit pertahanan yang benar-benar kokoh berasal dari kebutuhan mendesak seluruh industri, dan harus ada mekanisme keras yang mengubah volume bisnis menjadi pembelian nyata.$ETH ETF keluar dana sebesar 88,58 juta, tapi Fidelity sedang membeli, BlackRock sedang menjual, ini disebut pergantian tangan bukan penarikan
Pada 27 Oktober, ETF spot ETH mengalami net outflow sebesar 88,58 juta USD, BlackRock ETHA mengalami outflow harian sebesar 104,7 juta USD, mencatat rekor outflow harian terbesar untuk dana tersebut; namun Fidelity FETH pada hari yang sama mengalami net inflow sebesar 16,13 juta USD, menjadi satu-satunya produk yang mencatat inflow positif hari itu.
Kebanyakan orang melihat kata "net outflow" dan langsung menyimpulkan "institusi sedang kabur". Tapi klien BlackRock dan klien Fidelity tidak pernah berasal dari kumpulan dana yang sama. ETHA memiliki volume besar dan pergerakan cepat, lebih mendekati jendela penyesuaian portofolio makro; FETH memiliki volume kecil dan tingkat keterikatan tinggi, lebih mendekati dana yang memegang jangka panjang. Satu investor besar keluar, satu investor menengah masuk, nilai bersih negatif, tapi strukturnya tidak sepihak.
Yang benar-benar harus dilihat bukanlah "berapa banyak yang keluar", tapi siapa yang mengambil alih setelah keluar, dan dengan harga berapa. Jika inflow dari sisi Fidelity terus berlanjut, dan outflow ETHA menyempit, ETH di sekitar $2,300 akan membentuk dasar pergantian tangan, bukan dasar kehancuran. Sebaliknya, jika FETH juga mulai mengalami outflow, maka itu baru penarikan total.Besok pagi SK Hynix akan merilis laporan keuangan, mari lihat tiga koin penyimpanan terlebih dahulu
$SNDK 1240, SanDisk membuat NAND bukan HBM 💾
Server AI membutuhkan penyimpanan besar, permintaan NAND dan SSD perusahaan meningkat. Tapi perlu diperhatikan, SanDisk membuat NAND, berbeda dengan HBM yang dibuat SK Hynix. Jika data HBM4 SK Hynix besok melebihi ekspektasi, sentimen seluruh sektor penyimpanan akan meningkat, SanDisk akan naik tapi tidak terlalu besar; jika tidak sesuai ekspektasi, harganya juga akan turun.
$xMU 896, Micron menunggu data pesanan dari SK Hynix 🧠
Micron membuat DRAM, HBM adalah bisnis tambahan mereka, 896 langsung terkait siklus pasar spot. Besok SK Hynix akan merilis volume pengiriman HBM4 dan pesanan pelanggan untuk Q3, sebagai pesaing, posisi Micron harus dibandingkan dengan SK Hynix. Jika SK Hynix melebihi ekspektasi, itu menunjukkan permintaan HBM sangat kuat, Micron juga akan mendapat manfaat; jika tidak sesuai ekspektasi, seluruh sektor HBM akan mendingin.
$SLX 0.0524, aset sewa tidak terlalu terkait dengan laporan keuangan 🏭
Solstice memecah hak penggunaan pabrik wafer jangka panjang menjadi saham di blockchain dan mengumpulkan sewa per kuartal, kontrak sewa terkunci dan tidak mengikuti fluktuasi pasar spot. Apapun hasil laporan keuangan SK Hynix besok, logika arus kas SLX tidak akan terpengaruh langsung. Ini termasuk jalur RWA, fokus pada pendapatan stabil, bukan pesanan HBM4.
Artikel ini hanya analisis pasar, bukan saran investasi.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ dua kali naik berturut-turut——Token xSHAZ di OKX 25.02, +7.52%, dalam 24 jam naik dari 21.87 ke 26.06, semua rata-rata bergerak di atas, perputaran 2.44% termasuk aktif di antara token; saham dasarnya di pasar saham AS sedang diperdagangkan, kemarin tutup di 23.5 pagi ini langsung +5.9% ke 24.92, dua hari berturut-turut naik.
Apa pemicunya? Sektor AI benar-benar panas kali ini——Anthropic mengajukan IPO yang membakar seluruh jalur, Nvidia ikut naik +2.39%, dana memilih saham AI yang belum naik untuk menambah posisi; SharonAI adalah jenis holding infrastruktur AI, kapitalisasi pasar hanya 8-9 miliar, fleksibilitas lebih besar daripada raksasa, dan jendela laporan kinerja Q2 mendekat, pasar sudah mulai berebut ekspektasi.
Penilaian saya: Ini adalah fleksibilitas kapitalisasi kecil khas dalam tren sektor——kenaikan saham dasar +5.9% dianggap biasa untuk raksasa AI, tapi untuk perusahaan dengan kapitalisasi 8 miliar ada ruang dua digit; harga token OKX 25.02 sedikit lebih tinggi dari saham dasar 24.89, selisih harga kecil, arah sejalan.
Pantau sinyal: apakah 26.06 (tinggi 24 jam) bisa menembus dengan volume besar; jika saham dasar 24.92 bertahan tinggi selama perdagangan, kemungkinan kenaikan berlanjut besar; yang paling penting adalah hari laporan kinerja Q2——itu adalah titik pembeda antara katalis yang terealisasi atau realisasi profit dan koreksi.
#SHAZ #SharonAI #TokenSahamAS
Bukan saran investasi, DYOR#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#Apakah "Rekonsiliasi" Hormuz Hanya Asap?
Qatar mengajukan "Rencana Konsesi Timbal Balik Lima Hari", pasar langsung memperdagangkan ekspektasi pembukaan jalur pelayaran, harga minyak Brent turun dari puncak sementara ke sekitar 110 dolar, WTI turun di bawah 101 dolar.
Namun ini hanya "harga berdasarkan judul": Iran secara resmi langsung membantah adanya rencana tersebut, tujuh syarat inti tidak digeser sedikit pun—harus pihak AS terlebih dahulu mencabut blokade, membekukan aset, dan menghapus semua sanksi, baru akan membahas pembukaan jalur pelayaran, perbedaan utama dalam urutan pelaksanaan tidak ada kemajuan substansial.
Yang lebih perlu diwaspadai, bersamaan dengan sinyal diplomatik, militer AS sudah siap melakukan serangan ke Iran dalam 96 jam, jendela aksi kemungkinan besar setelah pemilihan tengah November; kelompok Houthi kembali menyerang pipa minyak timur-barat Arab Saudi—satu-satunya jalur cadangan pengiriman minyak selain Hormuz, jika pompa berhenti beroperasi, penyangga pasokan minyak global akan benar-benar hilang.
Saat ini premi risiko perang sudah melonjak ke 10% dari nilai kapal, biaya transportasi tinggi, risiko pasokan nyata tidak berkurang sedikit pun, penurunan harga minyak hanya pelepasan sementara di tingkat ekspektasi.
Rantai transmisi makro sudah terkunci: harga minyak tinggi mendorong inflasi → ekspektasi penurunan suku bunga The Fed terus mendingin → dana tambahan untuk aset berisiko hilang. BTC berjuang di sekitar level 80 ribu, bukan karena gangguan sentimen geopolitik, tapi benar-benar ditekan oleh logika keras "harga minyak-inflasi-suku bunga".
Jika FOMC minggu ini kembali menyebut risiko inflasi energi, tekanan pada aset berisiko hanya akan meningkat. Jangan anggap berita negosiasi sebagai sinyal rekonsiliasi, kartu truf dalam permainan geopolitik tidak pernah ada di meja perundingan. $BTC $BZ Mengapa fokus setelah laporan keuangan $TSLA bergeser dari pengiriman ke arus kas dan realisasi mengemudi otomatis? Narasi Robotaxi dan AI di luar bisnis mobil meningkatkan valuasi jangka panjang, tetapi riset dan pengembangan, penurunan harga, dan ekspansi produksi akan memengaruhi margin keuntungan. Perubahan suku bunga sebelum FOMC juga memengaruhi valuasi saham pertumbuhan. Jika pendapatan perangkat lunak, keuntungan pengiriman, dan arus kas bebas membaik secara bersamaan, logika optimis menjadi lebih kuat; jika kemajuan visi lambat dan margin kotor mobil tertekan, saya akan menjadi lebih berhati-hati.BTC saat ini diperdagangkan sekitar 79.600 hingga 80.000 dolar AS, berfluktuasi di sekitar level 80.000 dolar AS. Harga berada di bawah SMA 50 hari sekitar 81.866 dolar AS, juga di bawah level retracement Fibonacci 23,6% pada 80.370 dolar AS. FxPro menunjukkan bahwa penurunan di bawah rata-rata 50 hari dan kegagalan zona resistensi Mei dan September untuk berubah menjadi dukungan menunjukkan tren turun mungkin berlanjut. Di bawah, setiap sentuhan pada 79.400 hingga 79.600 dolar AS mendapat pembelian penyangga, sedangkan di atas 80.500 hingga 80.800 dolar AS adalah resistensi utama. Berita menunjukkan tarik ulur tiga garis. Dari 22 hingga 23 Oktober, ETF spot Bitcoin AS mengalami arus keluar bersih lebih dari 770 juta dolar AS, dengan 636 juta dolar AS pada hari Kamis sebagai yang terbesar sejak Juni; Strategy menangguhkan pembelian selama lima minggu berturut-turut, minggu lalu menggunakan 204,9 juta dolar AS untuk membeli kembali saham preferen, bukan untuk membeli aset. Namun Wintermute dengan jelas menyatakan tidak bearish, hanya berhati-hati menjelang pengumuman FOMC dan PCE serta sebelum BTC kembali ke 82.500 dolar AS. Pada hari Rabu, probabilitas Federal Reserve mempertahankan suku bunga sekitar 90%, tetapi probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember naik menjadi 68%, penundaan hawkish adalah risiko sebenarnya. 76.000 dolar AS diakui oleh institusi sebagai dukungan substansial berikutnya, lebih layak diperhatikan daripada level psikologis 80.000 dolar AS. $BTC $ETH $SOL Saya melihat angka long-short ini dan hanya punya satu perasaan: rasio long-short BTC ditekan ke 0,77, tapi ritel malah melonjak melewati 2,3; ETH lebih ekstrim lagi, rasio long-short 0,67, ritel melonjak sampai 3,4. Di satu sisi mereka berusaha keras membeli, di sisi lain perlahan mundur, kedua belah pihak saling berlawanan, ini bukan arah pasar, ini taruhan. Belum lagi transaksi aktif jangka pendek, beberapa koin didominasi oleh penjualan, setiap pembelian ritel tepat berhadapan dengan order jual dari pemain besar.
ZEC justru kebalikannya, rasio long-short 0,85, dana besar condong ke long, ritel condong ke short, ditambah posisi yang paling agresif dan harga yang paling kuat, kekuatan itu nyata. Tapi dengan kapitalisasi yang ada, koin yang semakin independen makin sedikit yang menampung saat koreksi, meskipun dihargai, tapi tidak akan dikejar.
SOL adalah yang paling santai, posisi masih bertambah, tapi jangka pendek sudah mulai dilepas, orang masih berkeliaran di sekitar level kunci, kalau tidak ada arah jangan dipaksakan, sebelum level kunci menentukan pemenang, saya tidak akan ikut.
Ke depan saya akan fokus pada dua hal: kepercayaan konsumen malam ini dan keputusan suku bunga dini hari Kamis. Posisi masih menumpuk, leverage belum turun, jika data turun searah, yang pertama tertekan pasti ETH yang paling banyak dikejar ritel. Rasio ritel melonjak ke 3,4 yang ekstrem, bisa jadi ritel benar kali ini, atau bahan bakar sudah terkumpul, saya bertaruh pada yang terakhir. Ada satu lapisan lagi: angka ini untuk jangka pendek, perubahan bisa secepat membalik halaman buku, saya hanya gunakan ini untuk menentukan strategi malam ini, bukan arah pasar, arah masih harus menunggu posisi dan data berbicara bersama.
Strategi saya: sebelum data keluar tidak memihak, rebound tanpa volume dianggap jebakan beli, tunggu pemain besar mulai melepas, baru saya ikut 👀.IBM, Oracle, dan Intel bersama-sama menentang OKX/ICE yang melakukan tokenisasi saham, dengan penerbit yang menentang sudah mencapai 26 perusahaan. Saya justru merasa ini akan berhasil—tidak ada yang akan menghalangi sesuatu yang tidak mengancam.
SNDK perpetual sekarang di 1258.7, naik 1.7% dalam 24 jam; saham AS kemarin malam ditutup di 1255.58, naik 1.42%, keduanya sangat dekat, selisih harga kurang dari 0.3%. Semangat chip juga masih ada, SK Hynix naik 5%, Morgan Stanley mengatakan penyesuaian saham chip sudah mendekati akhir.
Bisnis ini melibatkan penerbit dan broker sebagai pihak yang diuntungkan, jadi surat penolakan bersama sangat wajar. Saya menggunakan jenis token ini sebagai alat perdagangan malam, jadi setelah pasar saham AS tutup saya masih bisa memantau pasar. Seorang investor ritel mengurusi urusan bank besar memang agak berlebihan, tapi saya benar-benar memperhatikan selisih harga ini.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Saya pernah rugi di angka bulat 100 ini: terakhir kali tembus, saya ikut masuk, ternyata itu jebakan palsu, bolak-balik dua kali baru bisa keluar. Jadi hari ini kalau SOL menyentuh 100 lagi, reaksi pertama saya bukan beli di dasar, tapi menunggu penutupan.
Terendah intraday 99.11, menurut OKX 99.17, sekarang naik lagi mendekati 100.7 dan bertahan. Biaya dana 0.0066% di level pertama, netral; posisi kontrak 324 juta USD, leverage tidak berkurang atau bertambah. BTC juga sama, terendah 79455, sekarang 80259, garis 80 ribu bolak-balik dilalui.
The Fed rapat dua hari ini, sebelum keputusan keluar saya tidak ingin bertaruh arah di angka bulat. Apakah 100 benar-benar tembus atau tidak, tunggu penutupan yang menentukan, baru saya ubah pendapat.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Sekarang pasar sebenarnya sudah sangat optimis terhadap ekspektasi Hynix untuk Q3:
Pendapatan sekitar 98,2 triliun won Korea
Laba operasional sekitar 77 triliun won Korea
Margin laba operasional bahkan mendekati 78%
Artinya, semua orang sudah menantikan laporan keuangan bersejarah.
Kenapa saya masih condong ke arah outperform?
Yang pertama dan paling langsung:
Kenaikan harga memori.
Pasar memperkirakan ASP DRAM Q3 naik sekitar 21%–22% secara kuartal-ke-kuartal.
Hynix memang termasuk yang paling diuntungkan dari HBM + DRAM kelas atas, kenaikan harga sebesar ini sangat berdampak pada profitabilitas.
Yang kedua, beberapa pesaing sudah lebih dulu melaporkan hasilnya.
Laporan keuangan Micron akhir September tetap kuat, permintaan AI, HBM, dan memori server masih sangat tinggi.
Samsung juga melaporkan laba awal Q3 sedikit melebihi ekspektasi pasar, dan logika utamanya tetap:
AI membeli daya komputasi → membeli GPU → GPU membutuhkan HBM → pasokan DRAM biasa semakin tertekan → harga memori terus naik.
Hynix berada di posisi paling menguntungkan dalam rantai ini.
Tapi kenapa saya tidak berani bertaruh pada "super outperform"?
Karena ada risiko tersembunyi:
HBM4.
Pasar awalnya sangat optimis terhadap volume HBM4, tapi sekarang ada kabar bahwa jadwal dan penyesuaian produksi massal NVIDIA Rubin membuat pengiriman HBM4 Hynix di Q3 mungkin tidak secepat yang diperkirakan sebelumnya.
Ditambah lagi pasar sudah menetapkan ekspektasi yang sangat tinggi.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士: $6.25 tepat merupakan "tantangan untuk melampaui konsensus"
Berdasarkan 1 ADS = 0.1 saham, 1.330 KRW/USD, dan tarif pajak 24%: $6.25/ADS setara dengan laba operasi sekitar 78,7 triliun KRW, lebih tinggi 1,7 triliun (+2,3%) dari konsensus FnGuide sebesar 76,96 triliun; setiap 10 triliun KRW laba operasi ≈ $0,078 per saham.
Para analis penjual terbagi dua pada harga ini: Citibank 81,3, Meritz 80,1, SK Securities 79,0, JPMorgan 78,0 berada di atas ambang batas, sedangkan DS Investment Securities 70,1 di bawah ambang batas. Besok pagi selain angka, rencana tambahan pengembalian kepada pemegang saham sebesar 50–60 triliun KRW (termasuk dividen khusus pertama sekitar 16 triliun) mungkin lebih memengaruhi harga saham daripada EPS; setelah mencetak rekor di Q2, harga saham perusahaan ini justru turun 9%, dan telah turun 54% dari puncak Juni.
Perlu diperhatikan juga: ADR SKHY saat ini memiliki premi sekitar 41% dibandingkan saham Korea (harga $142,62 setara 134.100 KRW ≈ $101). $6,25 adalah angka fundamental, tidak terkait premi, tetapi memegang ADS berarti harus menanggung risiko konvergensi premi tambahan.Hitung saja, posisi nominal 1,830,100 USD dibagi 3, margin kira-kira sekitar 610,000 USD. Core Trader 67 baru saja membuka posisi short BTC dengan leverage 3x, posisi 22.79055 BTC, saya akan lihat dulu eksposur risikonya, tidak buru-buru setuju dengan arahannya.
① Nilai nominal sekitar 1,830,100 USD. Ini adalah skala efek fluktuasi harga, bukan modal yang benar-benar diinvestasikan.
② Leverage 3x kira-kira memiliki jarak likuidasi kasar sekitar 33%. Ini hanya perkiraan berdasarkan 1÷leverage, belum memperhitungkan margin pemeliharaan dan faktor lain, bukan garis likuidasi sebenarnya.
③ Harga referensi adalah 80,300 USD. Ini tidak sama dengan harga rata-rata posisi yang sudah dikonfirmasi, jadi tidak bisa digunakan untuk menghitung secara tepat margin keamanan posisi short ini.
Penilaian saya, leverage posisi ini tidak terlalu agresif, tapi jumlah besar tidak berarti prediksi bearishnya lebih akurat. Selanjutnya saya ingin melihat apakah dia akan menambah posisi dan bagaimana harga rata-ratanya berubah, membuka posisi short sekali saja belum cukup untuk saya membuat kesimpulan arah.$UNITREE Setelah gelombang popularitas mereda, apa yang menopang valuasi UNITREE?
Konferensi fisika berhasil ditutup, arah teknologi dan perencanaan produk yang dinantikan pasar telah diperkenalkan, tetapi setelah keramaian, sikap dana justru menjadi lebih berhati-hati. "Bearish" ini bukan menolak nilai jangka panjang, melainkan melihat dengan jelas kesenjangan yang nyata antara ekspektasi, realitas, dan valuasi.
Pertama, ekspektasi sudah dibebankan di muka, siklus realisasi menjadi lebih panjang. Sebelum konferensi, dana sudah memasukkan imajinasi indah seperti produk baru yang besar, pesanan besar, dan ledakan komersialisasi ke dalam harga. Namun yang sebenarnya diungkapkan dalam konferensi adalah perencanaan jangka panjang 1-3 tahun ke depan, tanpa pesanan besar substansial yang disepakati saat itu, juga tanpa produk matang yang bisa langsung memberikan keuntungan.
Pendiri juga mengakui, teknologi inti yang benar-benar matang dan komersialisasi skala besar yang berjalan lancar masih membutuhkan waktu yang cukup lama. Tahap "spekulasi ekspektasi" resmi berakhir, selanjutnya harus menghadapi periode realisasi yang panjang, sehingga sentimen jangka pendek tentu menurun.
Kedua, valuasi sudah melampaui kinerja, sehingga daya dukungnya kurang. Baik aset terkait maupun valuasi pasar sudah mencerminkan pertumbuhan beberapa tahun ke depan, tetapi dari sisi operasional masih ada kekurangan: pesanan yang ada sebagian besar berasal dari universitas dan lembaga penelitian, pembelian besar-besaran dari sektor industri dan konsumen belum terbentuk; pertumbuhan pendapatan melambat, efisiensi profitabilitas tidak sesuai harapan; terutama token terkait hanya bergantung pada popularitas ekosistem, tanpa keterikatan resmi dengan operasi perusahaan, tanpa dividen, tanpa nilai saham, pada dasarnya didorong oleh sentimen, sehingga setelah popularitas mereda tidak ada dukungan internal.1,1 miliar USD semuanya masuk ke satu perusahaan BlackRock, Bitcoin masih belum menembus 80.000 USD
Senin, ETF spot Bitcoin AS mengalami arus masuk bersih sebesar 110,3 juta USD, mengakhiri penurunan dua hari berturut-turut.
Namun dari 12 produk, hanya BlackRock IBIT yang bergerak, 11 lainnya nol.
Pada hari yang sama, ETF Ethereum mengalami arus keluar sebesar 88,58 juta USD, SOL dan XRP juga masing-masing keluar 8,23 juta dan 3,61 juta USD.
Uangnya bukan kembali, hanya tersisa satu yang masih membeli.
Harga Bitcoin saat ini sekitar 79.700 USD, titik tertinggi 24 jam 80.700 USD.
Saya pikir: semakin terkonsentrasi dana institusi, harga semakin sulit naik, satu perusahaan tidak bisa menopang 80.000 USD, amati saja jangan ikut.
Level batal: arus masuk bersih selama tiga hari berturut-turut dan pada hari yang sama kembali ke 200 juta USD, atau Bitcoin ditutup dengan volume besar di atas 83.300 USD.
Malam ini The Fed rapat, Jumat ada opsi senilai 11 miliar USD yang kedaluwarsa, volatilitas akan semakin besar, kamu pilih sisi mana?
A: 80.000 USD bertahan B: lihat dulu 77.600 USD
$IBIT $BTC $ETH
#Bitcoin #ETFMinggu ini selain Federal Reserve, ada risiko yang mudah terlewatkan!
Jumat ini BOJ Bank Sentral Jepang mengadakan rapat kebijakan moneter. Pasar secara umum memperkirakan tidak ada kenaikan suku bunga pada Oktober, tetapi jeda ini terbagi menjadi dua jenis, jeda hawkish dan jeda dovish. Jika kali ini tetap diam, tetapi dengan jelas menyiapkan kenaikan suku bunga pada Desember, aset berisiko dan carry trade USD/JPY akan tertekan.
Sebelumnya Bank Sentral Jepang ingin mendorong inflasi ke 2%, sekarang pejabatnya mengubah pendapat, khawatir inflasi melewati 2% dan sulit dikendalikan. Jika inflasi naik, ini akan menjadi jeda hawkish, menaikkan imbal hasil obligasi Jepang dan menguatkan yen.
Federal Reserve mengumumkan hasil lebih dulu, jika dilihat dari kedua sisi, Federal Reserve cenderung dovish, sedangkan Bank Sentral Jepang justru hawkish, selisih suku bunga USD/JPY menyempit, likuiditas langsung mengetat. Dan pengumuman ini keluar di akhir sesi Jumat, saat likuiditas tipis, volatilitas mudah membesar. Ini adalah risiko ekor tersembunyi minggu ini, jangan hanya fokus pada FOMC.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH mengalami penurunan hampir 15% dalam sebulan, secara signifikan tertinggal dari BTC. Berita cenderung negatif: ETF spot ETH telah mengalami arus keluar bersih selama 4 minggu berturut-turut, dengan arus keluar mingguan sebesar 225 juta USD, dan total arus keluar bersih sekitar 1,225 miliar USD selama sebulan, membalikkan tren pertumbuhan pada Agustus–September.
Ketidakpastian dalam klasifikasi regulasi, prioritas alokasi institusional diturunkan; peningkatan Cancun yang positif sudah sebagian besar tercermin, narasi konsensus baru belum terbentuk. Dari sisi ekosistem, kemajuan L2 melambat, tekanan pelepasan token bertambah, penguncian DeFi menurun, pengguna dan dana dialihkan ke SOL dan lain-lain, biaya Gas yang tinggi dan kekurangan pengalaman terus dibandingkan.
Tekanan pada sisi dana sangat menonjol: pada 26 Oktober terjadi arus keluar bersih harian sebesar 88,58 juta USD, kontras tajam dengan arus masuk bersih BTC; proporsi ETF turun dari sekitar 30% menjadi sekitar 20%.
Data on-chain menunjukkan saldo di bursa meningkat, volume penguncian menurun sekitar 8% secara bulanan, dana lintas rantai terus mengalami arus keluar bersih, dan “voting dengan kaki” di dalam ekosistem sangat jelas.$CORE situs resmi menunjukkan 13 node terverifikasi, tetapi sebenarnya masih 16, tidak tahu apakah ada tiga yang sedang keluar, jumlah Bitcoin yang dipertaruhkan berkurang lebih dari tiga ratus dibanding kemarin. Apakah ini akan gagal?Kenaikan terjadi sebelum pembukaan pasar, penilaian risiko malam ini harus diubah setengahnya
Pada pukul 19:00 masih waspada BTC dan ETH untuk mencoba turun lebih rendah, namun pada jam 20:00 hingga 21:00 terjadi kenaikan yang jelas dalam satu jam tersebut. Kenaikan ini terjadi sebelum pembukaan reguler pasar saham AS, jadi kenaikan ini tidak bisa dikatakan sepenuhnya karena pembukaan pasar. Kedua koin tersebut pada penutupan jamannya melewati kondisi penguatan pertama yang saya tetapkan sebelumnya, ini harus diakui, terus-menerus hanya fokus pada penurunan tidak tepat.
Snapshot spot pada pukul 21:36 waktu Beijing, BTC sekitar 80224, ETH sekitar 2330. BTC baru saja menyentuh 80500 lalu turun kembali, ETH naik ke sekitar 2342 lalu turun juga; saat kenaikan volume transaksi kedua koin pada jam tersebut membesar, tapi koreksi saat ini belum selesai. Saya sekarang lebih ingin melihat apakah lonjakan kali ini bisa meninggalkan penyangga, bukan buru-buru menyebut satu candlestick naik sebagai pembalikan arah.
Menurut pengamatan satu hingga dua jam ke depan, area 80120—80175 untuk BTC adalah titik rendah koreksi 15 menit yang baru saja terjadi dan mendekati rata-rata jamannya, 80385—80500 menahan level tertinggi sebelumnya dan titik tertinggi lonjakan malam ini; untuk ETH perhatikan apakah 2324—2326 bisa bertahan, dan apakah 2336—2342 bisa dilewati kembali. Jika kedua koin bertahan pada koreksi dan kembali menutup di atas batas atas, penilaian risiko penurunan harus dikurangi; jika kembali turun ke batas bawah, kenaikan tadi harus dikurangi nilainya.
Hasil keputusan suku bunga tanggal 29 belum diumumkan, malam ini kita perbaiki berdasarkan candlestick yang sudah terbentuk, tanpa menebak arah berdasarkan berita. $BTC $ETH hanya untuk pengamatan bersyarat, perhatikan risiko volatilitas.$META telah mengumumkan pendapatan kuartalan yang meningkat 26% secara tahunan, mengapa pasar masih perlu memperhatikan biaya? Pendapatan iklan yang kuat menunjukkan bahwa rekomendasi AI dan konversi bisnis dapat masuk ke laporan laba rugi, tetapi biaya hukum yang telah diungkapkan dan investasi besar dalam daya komputasi juga akan memengaruhi kualitas laba. Jika efisiensi iklan meningkat lebih cepat daripada belanja modal, siklus pertumbuhan akan terbentuk; jika rasio biaya terus naik dan arus kas melemah, saya akan menurunkan toleransi terhadap valuasi yang tinggi. Kondisi yang tidak masuk akal! Tim proyek melakukan pembelian kembali secara gila-gilaan, tapi harga koin justru terus turun perlahan 😲😲😲
Pasar paling ajaib tahun ini: tim proyek lebih panik daripada investor ritel, berusaha keras membeli kembali dan membakar koin, tapi harga koin sama sekali tidak merespons! 🤑🤑🤑
Tiga koin populer terus melakukan pembelian kembali untuk menopang harga, tapi pasar malah semakin melemah, menunjukkan pola pasar yang tidak naik meskipun ada kabar baik.
$UNI naik tipis 3,32% dalam sehari, tapi turun tajam 28% dalam 30 hari. Sebelumnya Arthur Hayes secara terbuka optimis, tapi dana miliknya malah menjual 323.000 koin, tipikal sinyal beli yang diikuti dengan pelarian cepat. Meskipun biaya transaksi V4 sudah diterapkan dan pembelian kembali terus dilakukan, harga koin sama sekali tidak merespons, RSI turun ke 40,8, menunjukkan kelemahan yang jelas.
$SUI mengalami penurunan terburuk, sudah turun di bawah 1 dolar, turun 8,7% dalam tujuh hari. Volume unlock pada November sangat kecil, tekanan jual terbatas, masalah utamanya adalah ekosistem terus membakar uang tanpa ada penopang, kepercayaan dana sangat kurang.
$PUMP terus melakukan pembelian kembali dan pembakaran setiap hari, harga sudah turun lebih dari setengah dari puncak historis. Tekanan unlock besar dari tim di masa depan sangat besar, tapi biaya pendanaan masih positif, para bulls masih bertahan mati-matian.
Saat ini ketiga proyek melakukan hal yang benar secara fundamental, tapi pasar hanya menghargai ekspektasi jangka panjang, tidak mengakui nilai saat ini.
Penyimpangan serius ini bisa jadi kesempatan bottom, atau jebakan untuk memancing beli. Dalam jangka panjang: UNI bisa bertahan dengan pendapatan nyata, SUI bergantung pada pemulihan ekosistem, PUMP sepenuhnya bergantung pada kembalinya popularitas MEME!
#本周将公布10月FOMC利率决议 FOMC akan segera diumumkan, jangan menganggap penghentian kenaikan suku bunga sebagai penyelamat. Ekspektasi pasar sudah sangat tinggi, kali ini tanpa dot plot sepenuhnya bergantung pada retorika Powell. Malam nanti selama dia tetap kukuh pada inflasi tanpa melunak, atau memberi sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga di Desember, selera risiko saat ini akan langsung hancur lebur.
Lihat $BTC, saat ini sepenuhnya bertahan dengan ekspektasi, ada banyak posisi terjebak di atas pasar. ETF hanyalah dana impulsif yang masuk dan keluar, tidak ada dana jangka panjang yang berani masuk untuk menopang. Begitu makro menjadi hawkish, BTC pasti akan mengikuti tren turun untuk menguji support bawah. Pegang spot jangka panjang tidak masalah, tapi untuk jangka pendek harus waspada koreksi. Jika trading short, ya short saja, harus pasang stop loss ketat, jangan keras kepala sampai menahan kerugian, tidak pasang stop loss sama saja memberi uang ke market maker.
Lihat $ETH, masih menjadi pengikut terburuk. Ekosistem tidak ada ledakan baru, dana semua menunggu. Pasar sedikit melemah, ETH turun paling parah. Jangan kira konsolidasi sekarang berarti stabil, begitu BTC menguji dasar, penurunan ETH pasti membesar, jangan coba-coba menangkap pisau jatuh. Tidak ada narasi independen, hanya bayangan dari BTC.
Lihat makro, keputusan Kamis dini hari, Jumat malam langsung disusul oleh serangkaian data GDP dan PCE. Data inflasi kemungkinan besar tidak akan bagus, lingkungan suku bunga tinggi ini adalah pisau tumpul yang paling mematikan. Semakin penuh ekspektasi penghentian, semakin besar risiko penurunan setelah pengumuman.
Jangan tebak arah secara sembarangan, peristiwa makro besar seperti ini adalah mesin pencacah yang membunuh kedua sisi. Di pasar hanya ada dana yang sudah ada saling menguras kantong, tahan tangan sampai data benar-benar keluar, setelah kepastian muncul baru ambil chip yang berdarah. #本周将公布10月FOMC利率决议 跟踪OKX这么久，我对它的发展越来越认可。但如果现在重新选择买入标的，我反而没那么急着买OKB。 早在年初，市场还看不清OKX布局的时候，我就分析过X Layer的未来。当时我的判断是：它不会简单复制BNB Chain和Solana的发展路线。如果只是沿着它们的路走，它很容易变得平庸，很难形成自己的优势。X Layer要走出来，就只能是往金融基础设施的方向发展。 所以，我一直关注OKB。5月OKX公布Exchange OS，进一步印证了这条思路。我也是从那时开始，在自己认为合适的位置买入、持有和交易OKB。 业务方向，我认为自己看对了。但围绕Exchange OS质押规则的落地，我已经判断错了两次。 跟得越久，投入的时间和精力越多，沉没成本也越来越高。现在回头看，我可能把对OKX业务的信心，过早算进了OKB的估值里。 这让我想到交易里一件很危险的事：项目方只做了第一步，投资者自己替它脑补完第二、第三、第四步，然后按照第四步的估值去买第一步。我可能也犯了这个错误。 所以，我愿意等一等。哪怕以后买贵一点，也想等OKB究竟能获得多少实际需求更清楚以后，再决定怎么参与。 这和看空OKB是两件事Rasio posisi long akun Bitcoin melonjak ke persentil ke-98, namun paus memegang posisi short bersih senilai 377 juta dolar AS.
Apa yang terjadi? Tingkat kepadatan posisi long di sisi ritel naik ke persentil ke-98, LSR mencapai 2,28, tetapi data pelacakan paus menunjukkan posisi short Bitcoin akun besar melebihi posisi long hampir 380 juta dolar AS.
Mengapa ini penting? Semakin padat posisi long, tekanan likuidasi saat harga stagnan akan semakin menguat secara otomatis. Paus yang memegang posisi short bersih di titik ini berarti ada perpecahan arah pasar yang ekstrem—satu pihak bertaruh harga akan terus naik, pihak lain menunggu di sisi berlawanan.
Pengamatan mana yang lebih didukung? Saat ini lebih mendukung "posisi long yang padat menghadapi uji tekanan" daripada "kelanjutan tren".
Selanjutnya, perhatikan dua hal: apakah funding rate mulai berbalik negatif dari level netral, dan apakah paus menambah atau mengurangi posisi short saat BTC berulang kali menguji level 80.000. Misteri tetap di sini: jika rasio long turun dari persentil ke-98 tapi Bitcoin tidak turun di bawah 80.000, apakah itu akumulasi ulang atau pergantian terakhir sebelum pembalikan? Silakan diskusikan di kolom komentar. $BTC $ETH Malam ini melihat $GOOGL, satu-satunya yang sinkron dengan pasar saham AS.
Leverage sebelas kali, margin 1.099,01 menopang posisi 7.428,26. Membuka posisi di 660,45, penanda 660,29, keuntungan -1,72, -0,25%. 640 salah langkah, 700 ambil setengah, dua garis ini hari ini tidak tersentuh sama sekali. Margin 1.099 ini cukup menahan penurunan 9%, tidak tahan 10%, sudah jelas sebelum order, jadi saya bisa tidur nyenyak.
Leverage sebelas kali dipertahankan semalaman hanya rugi satu koma tujuh dua: arah tidak salah, pasar tidak mendukung. Leverage tidak menggigit, itu hanya membuat menunggu menjadi lebih mahal.
$BTC di sisi lain adalah cerita berbeda. Pagi ini harga menjauh dari likuidasi paksa 3.195,89, sekarang 2.950,35. Kerugian -80,36, -41,00%. Tidak runtuh, hanya bergerak mendekati garis itu setiap hari. Harga likuidasi paksa hari ini bergeser dari 77.024,06 ke 77.032,07, itu biaya pendanaan yang menggerus.
Jadi malam ini saya tidak menetapkan harga untuk garis ini, tapi jarak: jarak ke likuidasi paksa menyusut ke dalam 1.500, kurangi setengah. Masih ada 2.950,35, cukup untuk bertahan dua hari—garis harga akan dikejar oleh harga likuidasi, jarak tidak akan.
$ETH adalah yang paling tenang hari ini. Penanda 2.324,99, jarak ke likuidasi paksa 265,36, kerugian mengambang -563,19, posisi terbesar di akun. Tidak bergerak karena belum mencapai 2.250.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ ETF Bitcoin menarik keluar $774 juta dalam dua hari, lalu mengembalikan $110 juta dalam satu hari, tetapi indeks premium Coinbase sudah negatif selama 33 hari berturut-turut. Uang mengalir kembali, tapi pembelian dari AS belum kembali.
Apa yang terjadi? Dana ETF bergerak sangat fluktuatif, bulanan masih merupakan arus keluar bersih; sementara itu, cadangan stablecoin di bursa turun ke titik terendah satu tahun di $60,6 miliar.
Mengapa ini penting? Jika arus balik ETF didorong oleh pembelian spot AS, premi seharusnya menjadi positif. Namun premi tetap negatif, menunjukkan arus balik lebih mirip penyesuaian posisi sebelum peristiwa makro, bukan kembalinya permintaan spot yang sebenarnya.
Pendapat mana yang lebih didukung? Saat ini lebih mendukung "penyesuaian posisi yang didorong oleh peristiwa", bukan "akumulasi di dasar".
Selanjutnya, fokus pada apakah premi Coinbase bisa menyempit setelah FOMC, dan apakah cadangan stablecoin berhenti turun—kedua hal ini lebih menjelaskan daripada arus harian ETF. Misteri tetap di sini: jika premi menjadi positif tapi ETF kembali keluar, siapa yang harus dipercaya? Silakan diskusi di kolom komentar. $BTC $ETH ETH saat ini diperdagangkan sekitar 2.305 dolar AS, turun sekitar 1,3% dalam 24 jam, dengan harga terendah intraday 2.295,88 dolar AS. Harga hampir menyentuh pita bawah Bollinger di 2.300,15 dolar AS, %B hanya 0,0158, sudah ditekan ke batas ekstrem statistik. Moving average 7 hari, 20 hari, dan 50 hari semuanya berada di atas kepala, sementara SMA 200 hari di 2.159 adalah satu-satunya jangkar jangka panjang yang masih di bawah. RSI 32,11 sangat dekat dengan garis oversold, Stochastic oversold dalam-dalam tapi belum golden cross, MACD garis cepat dan lambat melekat, histogram mendekati nol. Narasi kali ini berbeda dengan yang didominasi oleh arus keluar ETF, risikonya ada di sisi derivatif. Akun Binance 78% memegang posisi long, rasio long-short 3,54, tapi funding rate turun tajam 56% dalam 24 jam, leverage long sedang ditarik, posisi belum sepenuhnya keluar. Seekor paus besar memegang posisi long leverage ETH senilai sekitar 214 juta dolar AS, setelah menambah margin harga likuidasi ditekan ke 2.178-2.182 dolar AS, hanya sekitar 6% dari harga saat ini. Dompet terkait yayasan baru-baru ini menukar 2.785 ETH menjadi USDS, setelah operasi serupa sebelumnya ETH turun 9%. Aktivasi testnet Hoodi dari Glamsterdam tertunda karena masalah kompatibilitas EIP-8037, katalis jangka pendek gagal. Zona likuidasi padat di 2.180 dolar AS lebih layak diperhatikan daripada indikator teknis manapun.$AMZN sebelum laporan keuangan Kamis, bagaimana keseimbangan antara pertumbuhan AWS dan pengeluaran infrastruktur AI? Perluasan bisnis cloud diharapkan mendorong pendapatan jangka panjang, tetapi investasi pusat data akan menekan arus kas terlebih dahulu, pasar sedang mempertanyakan siklus pengembalian. Suku bunga tinggi membuat biaya pembiayaan dan depresiasi lebih sensitif. Jika pertumbuhan AWS mempercepat dan arus kas bebas membaik, pengeluaran modal dapat diterima; jika pengeluaran naik sementara margin tertekan, saya akan menurunkan penilaian saya terhadap investasi AI. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Hynix akan mengumumkan laporan keuangan kuartal ketiga 2026 sebelum pukul 8 pagi waktu Beijing pada 28 Oktober, dan konferensi telepon resmi juga akan dimulai pukul 8 pagi. Hasilnya sudah sangat dekat, kali ini saya optimis laporan keuangan SK Hynix ($SKHY) kuartal ini akan melampaui ekspektasi!
Saya optimis melampaui ekspektasi, inti bukan hanya karena tren AI, tetapi karena Hynix berada di posisi paling langsung diuntungkan dari ekspansi kapasitas komputasi AI kali ini. Permintaan server AI untuk memori bandwidth tinggi HBM terus meningkat, sementara harga DRAM dan NAND tradisional juga naik. Permintaan dan harga yang sama-sama naik membuat pertumbuhan pendapatan lebih mudah diterjemahkan menjadi pertumbuhan laba.
Melihat ekspektasi pasar, saat ini analis memperkirakan laba operasi Hynix kuartal ketiga sekitar 77 triliun won Korea, dengan pendapatan mendekati 99 triliun won Korea. Dibandingkan dengan pendapatan kuartal kedua sekitar 79,32 triliun won Korea dan laba operasi 60,54 triliun won Korea, pasar memang mengharapkan kuartal dengan percepatan yang jelas. Selama pengiriman HBM dan harga penyimpanan lebih kuat dari ekspektasi, ada ruang bagi laba untuk terus naik.
Satu hal lagi yang patut diperhatikan, perusahaan juga akan mengumumkan langkah terkait pengembalian kepada pemegang saham kali ini. Pertumbuhan fundamental yang digabungkan dengan potensi keuntungan pengembalian pemegang saham mungkin akan semakin memperkuat kepercayaan pasar terhadap kemampuan profitabilitas dan arus kas perusahaan, menunggu Hynix untuk menunjukkan hasilnya!
$SKHYNIX $xSKHY Bro, yang perlu diwaspadai dalam rapat kebijakan suku bunga Fed minggu ini bukanlah apakah suku bunga akan dinaikkan atau tidak, melainkan apakah akan ada perubahan mendadak pada bulan Desember
Pasar saat ini fokus pada keputusan suku bunga Oktober, tapi saya lebih memperhatikan tiga hal berikut
1. Tidak menaikkan suku bunga pada Oktober tidak berarti aman untuk selanjutnya
Meskipun Fed mempertahankan suku bunga kali ini, itu tidak berarti sinyal positif. Para pejabat masih memiliki perbedaan pendapat tentang inflasi dan jalur suku bunga, jika pernyataan dan konferensi pers terus menekankan risiko inflasi, pasar harus menilai ulang kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember
2. GDP dan PCE adalah ujian sebenarnya
Jika pertumbuhan ekonomi AS tetap kuat, tapi inflasi sulit ditekan, Fed tidak punya alasan untuk segera menurunkan suku bunga, bahkan mungkin mempertimbangkan kenaikan lagi. Ekonomi tidak lemah dan harga tidak turun, itu kombinasi yang paling sulit bagi pasar
3. Ekspektasi Desember adalah kunci untuk pergerakan pasar selanjutnya
Saat ini pasar sudah mulai memperdagangkan risiko kenaikan suku bunga Desember. Jika ekspektasi terus meningkat, dolar dan imbal hasil obligasi AS mungkin mendapat dukungan, aset berisiko seperti BTC dan ETH akan menghadapi tekanan lebih besar, dan emas pun belum tentu bisa naik dengan mudah
Pendapat saya sederhana: jangan langsung menganggap tidak naiknya suku bunga Oktober sebagai kabar baik
Fokus selanjutnya adalah bagaimana Fed berbicara, serta bagaimana data ekonomi dan inflasi bergerak. Jika ekspektasi kenaikan Desember terus meningkat, pasar kripto harus berhati-hati dengan reli ini. Yang benar-benar menentukan arah pasar mungkin bukan apakah suku bunga berubah kali ini, tapi apakah pasar tiba-tiba menyadari: suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama
#本周将公布10月FOMC利率决议 20261027
7. Melihat institusi sedang membeli, jangan buru-buru ikut naik; DWF Labs menghitung selama 694 hari, kesimpulannya sangat langsung: institusi ini adalah pengejar kenaikan dan pembunuh penurunan
1. 8 kali penurunan besar, menjual 7 kali; 9 kali kenaikan besar, membeli 9 kali. Saat turun lari cepat, saat naik kejar lebih cepat
2. Contoh yang sangat khas: April 2025, Bitcoin rebound 9,7%. Institusi setiap hari masih mengeluarkan uang, 40 juta USD; menunggu harga stabil, baru mulai masuk 436 juta per hari
3. Dari 8 kali penurunan besar, ada 5 kali mereka memilih memotong kerugian 5 hari terakhir sebelum dasar, memilih waktu termurah untuk keluar
4. Apakah institusi yang membeli bisa dijadikan sinyal beli? Jawabannya tidak
5. Dalam 20 hari setelah pembelian besar, probabilitas kenaikan Bitcoin hanya 51%, lebih rendah dari biasanya 57%
6. Harus diingat: institusi membeli bukan sinyal beli, malah harus lebih berhati-hati
7. Ada yang lebih aneh: institusi terus menarik uang, tapi penurunan Bitcoin malah melambat. Kecepatan penurunan dari 1,37% per hari tahun 2021 turun ke 0,69%. Penurunan besar lebih dari 15% dari 8 kali setahun turun ke 2,9 kali
8. Tarikan uang semakin besar, tapi koin malah turun lebih ringan. Masalah ini saat ini belum terpecahkan
8. Program yang dikirim langsung oleh Satoshi Nakamoto sudah dibuat oleh AI?
1. Dulu Satoshi Nakamoto menulis, mengirim ke seluruh dunia, membuat Bitcoin berjalan, selama 17 tahun berikutnya, semua orang hanya memegang fotonya, tidak ada yang bisa membuat ulang yang persis sama. File itu seperti mencetak uang, cetakannya berbeda#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 最新消息，Strategy要在10月29号美股盘后公布Q3财报了。最炸裂的数据是，它这季度数字资产的公允价值收益，预计高达209亿美元！现在它手里死死捏着大概84.8万枚大饼。而且有意思的是，它最近没怎么大规模扫货了，反而掏出1.76亿美金去回购了自己的优先股。受这些消息影响，盘面上代币化的MSTR和xMSTR微跌了1.8%左右。 小马哥的个人看法： 这209亿美金的收益，看着爽，但兄弟们得明白，这叫“账面富贵”，是会计准则带来的浮盈，不是它真靠做生意赚了这么多现金。华尔街那帮人精能看不懂吗？所以股票微跌很正常。更关键的是，它近期放缓买币，转头去回购优先股，这说明它现在的战略重心变了。它得先稳住自己场外的融资盘，把杠杆成本降下来，不然借钱的利息都能把它压垮。这就好比一个赌徒在赌桌上赢了一大堆筹码，他现在的首要任务不是继续押注，而是先拿一小部分筹码去付清场子里的高利贷，保证自己能活着下桌。 有啥影响： 短期来看，Strategy的财报公布，就是一个巨大的情绪放大器。它的股价现在高度绑定比特币，连华尔街给的目标价都跟着大$ENA
Ethena menyoroti sisi berbeda dari pertumbuhan stablecoin: desain sistem hasil dan jaminan di balik patokan dolar. Pertumbuhan pasokan yang beredar dapat menunjukkan permintaan, tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang kualitas jaminan, pelaksanaan lindung nilai, eksposur pihak lawan, dan kondisi penebusan. Analisis ENA harus membedakan ekspansi ekosistem dari pengurangan risiko, karena sistem yang lebih besar tidak otomatis menjadi sistem yang lebih tangguh.$HYPE
Untuk Hyperliquid, aktivitas perdagangan hanyalah salah satu bagian dari cerita kinerja. Peserta pasar juga harus memeriksa kedalaman likuiditas, kualitas eksekusi selama volatilitas, open interest, dan seberapa banyak aktivitas yang bertahan di luar ledakan spekulatif. Koneksi HYPE ke ekosistem perdagangan yang aktif memberinya narasi pasar yang berbeda, tetapi volume derivatif dapat berfluktuasi dengan cepat. Penggunaan yang tahan lama lebih penting daripada satu sesi pemecahan rekor.