Orbit Post Sitemap
Je pensais en fait que l’Arabie saoudite avait déjà résolu ce problème. Après que le détroit d’Ormuz soit devenu un « otage » dans l’impasse iranienne, ils ont discrètement élaboré un plan alternatif : passer au transport du pétrole brut via le Yanbu sur la côte de la mer Rouge, puis le faire passer par le pipeline « Petroleum », contournant ainsi complètement Hormuz. Au début, le plan semblait stable. La semaine dernière, cette hypothèse a complètement brisé.
Le 25 juillet, les Houthis ont directement frappé la raffinerie de Jizan et Yanbu, repoussant les prix du brut Brent au-dessus de 100 $. Ce n’est pas un simple titre sur le Moyen-Orient. Yanbu est précisément le canal qui a permis à environ 92 % des exportations saoudiennes de pétrole brut de continuer à circuler même après qu’Hormuz ait été effectivement neutralisé. Aujourd’hui, avec l’intégration du détroit de Bab al-Mandeb par les Houthis dans leur blocus maritime, l’Arabie saoudite n’a véritablement aucun second corridor ouvert qui reste ouvert. Les données de suivi de Kpler montrent que le volume de chargement des navires de Yanbu a diminué d’environ 30 %, et certains pétroliers ont même « disparu » des signaux pour masquer cet écart.
Ce que je trouve intéressant, c’est que le marché des cryptomonnaies semble toujours ne pas prendre en compte ce risque dans sa tarification. Chaque fois que l’on observe un choc de l’offre pétrolière, ce schéma se répète : les pressions inflationnistes s’accumulent, la probabilité de baisses des taux de la Fed diminue, et les actifs à risque sont impactés. Les altcoins réagissent généralement en premier, tandis que le BTC a tendance à être en retard. Si ce blocus se poursuit et que les terminaux ou pipelines prolongés sont à nouveau directement touchés, il ne s’agira plus d’une simple « histoire de prix du pétrole », mais évoluera vers un événement plus large d'« aversion au risque » pour le marché.
Si cette mise à niveau continue, pensez-vous que BTC verra un recul en premier, ou sera-ce un altcoin ?SK 海力士涨 17.52%，闪迪涨 25.99%，美光涨 18.36%，微软涨 15.51%，连 VIX 恐慌指数都单日下跌 17.28%。就在几天前还血流成河的存储芯片板块，一夜之间上演惊天大逆转。
这种级别的反弹，从来不是单一因素能催动的。它是韩国救市、美国通胀降温、微软财报、逼空行情多重力量共振的结果。但在兴奋之前，有一个问题必须想清楚：这究竟是反转的开始，还是一次标准的死缓。
接连多日暴跌之后，韩国交易所（KRX）已内部评估暂时禁止卖空交易的技术可行性及系统准备时间，同时检视将现行 30%涨跌停板幅度收窄的可操作性。韩国企划财政部也召开"紧急市场状况研判会议"，会后表态维持最高级别市场警戒，并启动跨部门 24 小时监测机制。
这次救市还颇具政治敏感性。韩国政府此前曾主动鼓励散户参与三星电子和 SK 海力士主导的 AI 芯片股热潮，如今散户在 48 小时内遭受巨额亏损，当局被推入两难境地——不管，民意承受不住；管，又怕干预市场定价。
也正因如此，这次拿出的措施目前来看颇具诚意。卖空禁令预期叠加涨跌幅收窄的讨论，能在相当程度上限制短期抛售压力。对市场而言，这至少意味着一件事：政策底已经先于市场底出现了。我的结论先说：GRVT这轮更像上线初期价格发现中的跨平台换手，并不是市场已经形成一致做空。价格下去是真，成交集中也是真；但OKX在卸仓，Binance和Bybit却在低位加仓，继续追跌反而要提防仓位被挤。 数据截至8月2日17:00（北京时间）。在本轮05:01—16:59的已完成分钟样本中，OKX现货由0.28012降至0.26060，跌6.97%，成交额约1847.6万USDT。最值得看的发生在15:00—15:59：单小时成交1327.9万，占整个窗口71.9%，价格最低0.25081。KuCoin同窗跌幅约7.4%，方向和幅度相近，可以排除单一平台坏价。严格窗口结束前，星球搜索结果已经出现多条GRVT观点，有人称主动出货，也有人怀疑做市或空投换手。热度是真的，但这些帖子只说明分歧升温，不能替代因果证据。 仓位结构比情绪更有用。从05:05到17:00，OKX永续币本位未平仓量从约1074.1万枚降至1047.5万枚，减少2.47%，16:00资金费率转至-0.04152%；Binance的价格跌幅相近，未平仓量反而增加12.8%，Bybit增加18.0%，后者资金费率仍约+0.Ne vous laissez pas tromper par les chiffres des rapports financiers ! Derrière l’ajustement des échéances d’amortissement, le cycle technologique de l’IA connaît un changement clé. #Depreciation période prolongée à 25 ans, Microsoft abaisse les prévisions de dépenses d’investissement
La grande majorité ne voit que les aspects positifs superficiels : coupes dans les dépenses d’investissement = ralentissement de la brûlure de trésorerie, amélioration des bénéfices, et poursuite directe de Microsoft.
Mais peu voient à travers la vérité fondamentale : cet ajustement ne vise pas à réduire les investissements en IA, mais à un ensemble d’ajustements comptables et de comptabilité conformes, un changement financier sous la pression de la course aux armements de l’IA, un embellissement à court terme des états financiers et des risques cachés à long terme.
1. Premièrement, clarifier les faits sous-jacents de l’incident
Les deux grands ajustements simultanés de Microsoft :
1. La durée de vie d’amortissement des centres de données et des immeubles de bureaux a été prolongée de 15 à 25 ans ;
2. Les prévisions de dépenses en capital pour l’exercice 2027 ont été abaissées de 190 milliards à 175 milliards de dollars.
La direction a précisé qu’en dehors des changements dans les règles comptables, l’ampleur réelle des investissements dans la puissance de calcul physique et la construction de centres de données n’a pas diminué, et que les investissements dans les infrastructures qui suivent continueront de croître.
Beaucoup de traders confondent un point clé :
Prolonger la période d’amortissement des actifs de construction signifie que les GPU et le matériel serveur continueront de maintenir leurs cycles d’amortissement d’origine, et les deux ne doivent pas être confondus.
La durée de vie physique des bâtiments de centres de données peut atteindre 20 à 30 ans, avec des ajustements comptables raisonnables basés sur une base raisonnable ; Cependant, le principal débat sur le marché est que, durant un cycle d’investissements massifs soutenus en IA, le calendrier des ajustements est délibéré.
Une simple analyse de la logique comptable
Prolonger la période d’amortissement → réduire les charges annuelles d’amortissement → augmenter passivement le bénéfice d’exploitation comptable.
De plus, un grand nombre de baux de centres de données sont passés de la location financière aux baux opérationnels, n’étant plus inclus dans les statistiques des dépenses en capital, ce qui provoque directement une « baisse » des chiffres de capitalisation.
Les sorties de trésorerie n’ont pas diminué du tout, mais la période de reconnaissance des coûts a été retardée.
2. Il existe trois grandes idées fausses sur le marché
❌ Idée reçue 1 : Coupes dans les dépenses d’investissement = Microsoft réduit les investissements en IA
Faux ! La diminution des chiffres comptables CAPEX est un changement dans la méthode comptable.
Ce trimestre, les dépenses d’investissement sur un trimestre ont atteint 41 milliards de dollars, une augmentation significative d’une année sur l’autre, avec un important flux continu de capital dans les clusters d’informatique Azure.
La demande en IA reste tendue, et Microsoft n’a aucune condition pour réduire de manière proactive sa configuration de puissance de calcul.
❌ Idée reçue 2 : prolongation de l’amortissement = amélioration permanente de la rentabilité
Faux ! L’amortissement est un coût non monétaire.
Le bénéfice net sur le papier semble meilleur, mais la trésorerie disponible ne s’améliore pas du tout.
Les bénéfices sont simplement redistribués entre cycles, sans vraiment rapporter plus d’argent.
❌ Idée reçue 3 : Imiter ses pairs signifie que le secteur approche de la fin de son investissement
Cela ne peut pas être généralisé.
Google et Meta ont auparavant ajusté la dépréciation des serveurs, en se concentrant davantage sur le matériel ; L’ajustement de Microsoft cette fois-ci est davantage axé sur la constitution d’actifs.
Signal fondamental : Un investissement élevé continu érode les profits, et les géants de la tech optimisent proactivement leurs attentes financières pour rassurer les fonds du marché secondaire inquiets d’une « dépense illimitée de trésorerie ».
3. Décomposition de la logique centrale des couches longues et courtes
✅ Logique de support haussier
1. Atténuer l’anxiété du marché : Auparavant, la principale préoccupation des investisseurs était l’investissement infini en puissance de calcul qui limitait les marges bénéficiaires. Après cet ajustement, les attentes de bénéfices à court terme sont prises en charge, soutenant les évaluations ;
2. Les règles financières sont conformes, sans risque de violation, et les fonds institutionnels sont prêts à accepter des modifications de cette estimation comptable ;
3. La commercialisation d’Azure et Copilot continue de se matérialiser, la croissance du chiffre d’affaires compensant les pressions sur les coûts d’infrastructure ;
4. Les attentes en matière de dépenses en capital se sont refroidies, dissipant la tarification pessimiste du « capital sans fin qui dévore la trésorerie ».
⚠️ Risque potentiel de vente à découvert
1. Risques d’amortissement différé à long terme : si les cycles industriels futurs déclinent et que l’utilisation des centres de données ne correspond pas aux attentes, la pression d’amortissement à long terme persistera pendant des années pour limiter les profits ;
2. Distinguer les attributs des actifs : Les bâtiments peuvent être utilisés pendant 25 ans, mais les puces IA internes subissent une itération et une obsolescence après 3 à 5 ans. Le matériel continue d’être mis à jour, et la pression sur les dépenses d’investissement à long terme ne disparaîtra pas ;
3. Créer un effet de démonstration : Si les principaux fournisseurs cloud se concentrent sur l’utilisation d’ajustements comptables pour embellir les rapports financiers à court terme, une fois une révision unifiée effectuée, cela déclenchera une série de révisions des bénéfices collectifs ;
4. Signal narratif : Lorsque les géants commencent à optimiser leurs états financiers par des méthodes comptables, cela montre indirectement que se fier uniquement à la croissance du chiffre d’affaires pour absorber d’importants investissements devient de plus en plus difficile.L’agresseur n’a pas volé l’appareil, n’a pas compris la phrase mnémotechnique, et n’a même pas touché au portefeuille de la victime. Ce qui était brisé, c’était « l’imprévisibilité » que cette expression mnémotechnique était à l’origine censée avoir. À ce jour, Galaxy Research a constaté, grâce à l’agrégation des transactions en ligne, qu’environ 1 082,65 BTC ont été transférés en 6 blocs et 41 minutes, impliquant 1 196 adresses, soit environ 70 millions de dollars à l’époque. Il s’agit toujours d’une estimation dynamique provenant des institutions de recherche on-chain, et non de la perte finale annoncée par Coinkite ; 1 196 adresses ne correspondent pas à 1 196 victimes indépendantes. Mais la vulnérabilité elle-même a été officiellement confirmée, et les risques vont au-delà de la simple théorie. La chose la plus importante à surveiller est que l’ensemble du processus d’attaque ne nécessite pas de connecter les portefeuilles froids à Internet. Les portefeuilles froids sont froids, mais les graines peuvent ne pas être sécurisées dès la naissance. Les portefeuilles matériels font principalement trois choses : générer des graines, stocker des clés privées et signer des transactions. Ne pas se connecter à Internet peut protéger ces deux derniers points, mais cela ne peut pas garantir automatiquement que la première chose soit toujours correcte. Une phrase mnémotechnique normale devrait être comme un ticket aléatoire tiré d’un ensemble de chiffres si grand qu’il en est presque inépuisable. Le problème cette fois-ci était que l’appareil semblait toujours générer des résultats aléatoires, mais le nombre réel utilisé était bien plus restreint que prévu. Les assaillants n’ont pas besoin d’entrer chez vous ni de récupérer l’équipement. Il n’a qu’à tester en lot des seeds candidates sur son propre ordinateur, puis vérifier si l’adresse correspondante contient des BTC. Tant que l’espace de recherche est suffisamment petit, les soi-disant « clés privées jamais connectées » peuvent encore être trouvées. Un existe pour cinqBTC 주도 국면 속 자금 선택성 극대화, 약세 종목과 회전 기대 종목의 온도 차가 핵심 변수다 상대 강도가 뚜렷해진 지금, 시장 자금이 어디로 이동하고 어디서 이탈하는지가 향후 수익률을 결정하는 기준이 될 수 있을까? 최근 시장에서 확인된 핵심 사실은 유동성의 분배 방식이 바뀌었다는 점이다. 전체 시장을 동시에 끌어올리는 광범위한 상승이 아니라, 이미 검증된 자산에 자본이 집중되는 선택적 국면이다. 이는 위험선호가 완전히 꺼진 것이 아니라, 특정 종목으로 수익 기회가 압축되는 구조를 의미한다. 현재 구조를 상대 강도 기준으로 보면 BTC가 시장의 앵커 역할을 유지하며 신규 유동성의 가장 큰 몫을 흡수하고 있다. ETH는 기관 수요가 꾸준히 유입되며 시장의 신뢰 자산 지위를 공고히 하고 있고, SOL은 위험선호 회복 시 가장 먼저 반응하는 모멘텀 종목으로 자리 잡았다. WLD는 AI 내러티브가 지속적으로 투자자 관심을 끌면서 독자적인 수요층을 형성 중이다. DOGE와 ZEC는 소매 #财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴
Circle publiera ses résultats financiers du deuxième trimestre 2026 le 5 août 2026 et tiendra une conférence téléphonique. En tant qu'émetteur de stablecoin de premier plan coté en bourse américaine, les résultats de Circle sont une fenêtre importante pour observer l'écosystème du dollar numérique, le modèle de revenus des réserves et l'avancement de la réglementation.
Le modèle commercial central de Circle dépend fortement de l'échelle de circulation de l'USDC et des revenus des actifs de réserve. La société place principalement les réserves en dollars correspondant à l'USDC dans des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie, générant un écart d'intérêt, tout en diversifiant progressivement ses revenus via des services d'abonnement, des frais de transaction et autres.
En revenant sur la performance du trimestre précédent, le revenu total et les revenus de réserve du T1 2026 se sont élevés à 694 millions de dollars, en hausse de 20 % en glissement annuel. Les revenus de réserve ont atteint 653 millions de dollars, en hausse de 17 %, principalement tirés par une croissance moyenne de la circulation de l'USDC de 39 %, partiellement compensée par une baisse du rendement des réserves de 66 points de base. Les autres revenus ont atteint 42 millions de dollars, en forte hausse annuelle. L'EBITDA ajusté a atteint 151 millions de dollars, en hausse de 24 %. La circulation finale de l'USDC était de 77 milliards de dollars, en hausse de 28 % ; le volume des transactions on-chain a atteint 21,5 trillions de dollars, en forte hausse de 263 %. La part de l'USDC dans le volume des transactions de stablecoins a augmenté à environ 63 %.
Pour le T2, le consensus du marché prévoit un revenu total (y compris les revenus de réserve) compris entre 700 et 740 millions de dollars, avec un BPA d'environ 0,17 à 0,22 dollar.
Nous devons porter une attention particulière aux dimensions suivantes :
Premièrement, la circulation moyenne et la taille finale de l'USDC. À la fin du T1, elle était de 77 milliards de dollars, avec un recul temporaire de la circulation au T2 et en juillet, les données récentes du marché étant autour de 72 milliards de dollars. Il faut observer si ce retrait net est dû à la volatilité du marché crypto, aux sorties de fonds des exchanges ou à des facteurs saisonniers, ainsi que si la garde institutionnelle et les cas d'usage de paiement continuent de soutenir la taille.
Deuxièmement, le rendement des réserves. La fourchette cible actuelle du taux des fonds fédéraux reste entre 3,50 % et 3,75 %. Une pression à la baisse sur le rendement est déjà apparue au T1. Si la Fed maintient un environnement de taux élevés, cela continuera de soutenir les revenus de réserve ; en revanche, un changement d'anticipation vers une baisse des taux exercera une pression directe sur le profit central.
Troisièmement, les autres revenus et le progrès des activités de plateforme. Cela inclut les revenus d'abonnement et de services, les revenus liés aux transactions, le volume des transactions du réseau CPN, ainsi que les contributions des nouvelles activités comme le réseau Arc, les tokens et l'Agent Stack destiné à l'économie native AI. Ces projets sont des voies clés pour réduire la sensibilité de la société aux taux d'intérêt.
Quatrièmement, les coûts et la marge bénéficiaire. Les dépenses opérationnelles du T1 ont fortement augmenté, incluant la rémunération en actions post-IPO. Le marché surveillera la discipline des coûts et l'apparition d'effets d'échelle.
Récemment, la société a également réalisé des progrès positifs. Le 31 juillet, elle a obtenu une licence de fiduciaire à but limité de la New York Department of Financial Services, après avoir déjà reçu l'approbation finale de la National Trust Bank de l'OCC, renforçant ainsi sa position de stablecoin émetteur réglementé. Elle a aussi finalisé l'acquisition du portefeuille de brevets blockchain d'IBM et continue de développer le réseau Arc et l'infrastructure Agent AI. Sur le plan macroéconomique, la Fed a maintenu les taux inchangés lors de la réunion de juillet, mais le marché reste divisé sur la trajectoire future. Le maintien de taux élevés est favorable aux revenus de réserve, mais si les données économiques déclenchent des anticipations de baisse, ce sera la principale variable.
Les principaux risques incluent l'impact direct d'une baisse des taux sur les revenus de réserve, la concurrence avec USDT et la lutte pour les parts dans les nouveaux scénarios de paiement, les détails législatifs comme le Clarity Act pouvant affecter le modèle de distribution des revenus, la corrélation de la demande d'USDC avec la volatilité du marché crypto, ainsi que la forte volatilité du cours de l'action depuis l'IPO.
Dans l'ensemble, les résultats du T2 de Circle valideront deux points : d'une part, la résilience réelle de la croissance de l'USDC dans les scénarios institutionnels et réglementaires ; d'autre part, la capacité de la société à améliorer durablement la qualité de ses bénéfices sous la pression des taux et des coûts, tout en accélérant la part des autres revenus. Si la circulation reste stable ou remonte, si le rendement des réserves est conforme aux attentes et si les nouvelles activités progressent substantiellement, cela renforcera la logique de marché en faveur d'une infrastructure réglementée du dollar numérique à long terme. À l'inverse, une contraction continue de la circulation ou une dérive des coûts pourrait accroître la pression sur le cours de l'action à court terme. 💡 Point de vue central : défense affinée, accent sur la liquidité
1. Défense contre la pêche de fond : échanger l’espace contre la survie
Pêche de fond près de 1000, perte d’arrêt dure (999-930), facilement secouée par une rupture creuse. La défense doit être en couches :
900 points (première défense) : Si elle descend en dessous de 972, il y a une forte probabilité de freinage à 930. 900 points n’ont réduit que les intérêts de 20 %.
< Ligne de Tie Forte 850 (Deuxième Défense) : Maintenir l’égalité sous 850, totalement immunisée contre l’écart de 900-999.
2. La dure vérité sur la liquidité : une équipe précise
Le marché est extrêmement exigeant, et les fonds ne montent plus largement. Des actions comme $BEAT ne se contentent pas de prendre de l’élan, elles prennent complètement du retard.
🔥 Flux de capitaux : $JTO, $JELLYJELLY, $OPG, $SLX, $LAB, $ALLO, $CHIP
❄️ Sorties de capitaux : $BEAT, $EDGE, $COAI, $TRUMP, $RAVE, $SPACE, $VIRTUAL
👀 Liste de surveillance : $MEME, $EDEN, $HUMA, $ZKP, $METIS 3.
Carte dure du paysage principal de l’action : $ETH moment pour acheter la baisse ?
Quand une pièce est partout, l’argent intelligent a déjà mangé la viande. Actuellement, $ETH traverse une phase de pêche à gauche au fond, ignorée par les investisseurs particuliers et accumulant discrètement des actions par les institutions.
Actifs clés : $BTC Stabilisation de la liquidité et de $ETH attraction de fonds institutionnels.
Avant-garde à haute explosion : $SOL est l’option Bêta la plus forte ; $TAO + $WLD domine le récit de l’IA.
Indicateurs de sentiment : $HYPE reflète l’appétit pour le risque, $DOGE + $ZEC représente le sentiment du détail.
4. Tempête macro : les bons du Trésor américains restent élevés, les nouvelles négatives sont toutes épuisées
Les rendements des bons du Trésor américain ont atteint un sommet en 19 ans : la liquidité continue de se resserrer, et les fonds ne feront que s’unir pour renforcer le récit.
Les prévisions d’Amazon ne répondent pas aux attentes, mais progressent de 9 % : les nouvelles négatives classiques ont disparu. Les attentes du marché ont touché le fond, et les décisions d’achat réelles déterminent tout.
#30年期美债收益率创19年新高
#财报观察员 : Le tirage au sort de jeudi prochain aura lieu, avec Circle en grande finale À 3 heures du matin, j’ai fixé la carte de liquidation et j’ai soudain réalisé que cette vague de baisse n’était pas seulement basée sur les actualités. Vous êtes-vous déjà demandé pourquoi, pour les mêmes nouvelles géopolitiques, les contrats à terme sur les actions américaines n’ont même pas encore bougé, alors que le monde crypto s’est déjà effondré ? Pour commencer par la conclusion : le maillon le plus vulnérable du marché n’a jamais été le trading au comptant, mais l’effet de levier des dérivés qui s’accumule. À cette heure hier soir, le BTC a soudainement franchi 62 500 et s’est rapidement remis. En surface, cela semblait être une nouvelle soudaine négative issue du conflit américano-iranien, mais si vous regardez les données de liquidation, vous constaterez qu’un grand nombre de positions longues s’accumulent densément entre 62 000 et 62 500. Une fois déclenchées à ce niveau, elles déclenchent une réaction en chaîne de liquidations. Le BTC est de nouveau au-dessus de 62 500, mais ne vous détendez pas trop vite. Ce qui mérite vraiment d’être observé, ce n’est pas le prix lui-même, mais le changement d’intérêt ouvert à ce niveau. Si l’intérêt ouvert diminue au lieu d’augmenter pendant le rebond, cela indique que le rebond est alimenté par une couverture à découvert et non par de nouvelles entrées haussières. La liquidité du marché était aussi mince qu’une aile de cigale ce week-end, et toute nouvelle pouvait être amplifiée en un grand chandelier baissier. La situation d’ETH est encore plus intrigante. Après être passé sous le support de 1850, le creux a atteint 1820, mais après un rebond sans pouvoir dépasser 1850, ce signal est en soi faible. Sur le graphique journalier, le MA20 affiche une suppression claire, 1890 marquant la ligne de démarcation entre les haussiers et les ours. Du côté des contrefaits, le graphique mensuel du SOL avec dix pertes consécutives est déjà assez rare ; ce niveau de faiblesse ne peut être corrigé en un ou deux jours seulement. La collaboration inter-marchés est aujourd’hui le point fort. Le marché coréen n’a pas encore ouvert, et les contrats à terme américains n’ont pas réagi, mais le monde crypto a déjà chuté en premier. Qu’est-ce que cela indique ? Cela explique cela77,402 $BTC from older UTXO bands has moved since the Coldcard seed phrase bug became public.
The biggest takeaway? People are not ignoring the risk. They’re acting.#美方酝酿打击伊朗能源设施，使馆发撤离预警
特朗普说伊朗要求暂缓行动，伊朗军方称这是“新的谎言” 。
特朗普8月1日在社交媒体上称，伊朗及其他中东国家向美方提出请求，希望暂缓发动袭击。按他的说法，各方已经初步形成协议框架，包括立即、全面开放霍尔木兹海峡，以及处理伊朗核问题；他因此同意取消原定军事行动，但前提是协议能够迅速敲定，以色列也将作出相同承诺。
但据新华社援引迈赫尔通讯社8月2日报道，一名伊朗军方官员称，特朗普所谓“伊朗要求停止攻击”是一个新的谎言。该官员表示，无论美国继续行动还是退缩，伊朗部队都处于最高戒备状态。此前，伊朗外长阿拉格齐也通过中间方警告美国不要采取“冒险行动”，称伊朗将对任何侵犯作出坚决回应。
目前没有第三方公开确认伊朗是否直接提出请求，也没有看到协议文本、正式谈判日程或霍尔木兹海峡重新开放的执行安排。
但是霍尔木兹海峡是最直接的验证线。
新华社援引航运平台数据称，7月30日海峡船舶通行量从前一天的22艘降至5艘，降幅77%。航道虽然没有完全断流，但安全风险、保险成本和绕行压力已经影响原油运输，如果所谓的协议框架开始执行，船舶通行量、油轮保险费和海湾原油出口应该先出现改善；如果航道继续受限，警戒状态没有解除，那么“取消行动”更像一次有条件的暂停，风险并未真正退场。
当前周末期间，原油、黄金和美股尚未出现新一轮定价。据 OKX 现货行情，截至北京时间8月2日14:00，$BTC 报约63,455 USDT，24小时上涨约0.67%，加密市场未出现同步恐慌，但加密资产的表现，不足以代表能源与全球风险资产已经接受停火叙事。
所以最终能否从口头降温变成实际缓和，要看中间方是否确认协议框架、美国原定行动是否持续取消、霍尔木兹通航能否恢复，以及正式谈判是否给出时间表。$MU MU周五跌了6%，但我看到的反而不是需求变差。
最新收盘，MU报823.03美元。
盘中最高冲到930.33美元，最低砸到812美元，单日振幅接近15%。
啥概念？
开盘追进去的人，当天最多能吃到十几个点的回撤。
而且整个7月，MU累计回调接近29%。前面还在喊“AI内存超级周期”，现在评论区已经开始讨论存储泡沫是不是破了。
但这里有个很有意思的矛盾。
MU的股价在跌，下游客户却还在抱怨：
内存太贵了。
高通最新财报里，管理层直接提到内存价格和供应问题正在压缩利润，下一季度盈利指引也低于市场预期。
这其实从侧面证明，DRAM和高端内存依然紧张。
如果存储需求真的崩了，下游厂商最先感受到的应该是降价，而不是成本继续上升。
美光此前也表示，2026年的HBM产能已经全部售罄，下一代HBM4已经开始量产。公司还签下了约220亿美元的长期客户协议。
所以MU现在的核心矛盾，不是“有没有需求”。
而是：
这么好的需求，股价到底提前透支了多少？
前面MU一年涨了数倍，市值一度突破万亿美元。市场买进去的已经不只是今年HBM卖得好，而是未来几年都要供不应求、价格持续上涨、云厂商永远扩建数据中心。
只要其中一条出现松动，股价就会快速杀估值。
所以这次下跌，我不会简单理解成存储周期结束。
但我也不会看到跌了29%，就觉得一定便宜。
接下来我主要看三个信号：
第一，MU在800美元附近能不能出现持续承接；
第二，DRAM和HBM价格是否继续保持强势；
第三，下游厂商是削减采购，还是一边抱怨贵、一边继续抢货。
如果客户嘴上喊贵，订单却没有减少，那MU的基本面逻辑还在。
但如果云厂商开始延迟采购，或者存储厂商集体提高产能，情况就会完全不同。
MU现在最值得看的，不是一天跌了多少。
而是股价在交易需求见顶，下游却还在为内存涨价头疼。
这两件事里，总有一边理解错了。
仅为个人市场观察，不构成投资建议，DYOR。AI 波动性检查：云端 AI 稳定，而内存仍承压
$QQQ 交易区间为1.4%的日内最高价到最低价区间，目前回升至接近676美元的盘中高点，而$SPY 正在逼近741美元的日内高点。此分化可能仍与中国内存和半导体国内设备压力有关，而云端 AI 在7月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议首日保持相对强势。
$SOXX 在经历2.9%的日内最高价到最低价下滑后，仍徘徊在491美元的盘中弱势区间。$MU 报817美元，$SNDK 报1091美元，$WDC 报440美元，$AMD 报455美元，均从低点反弹，但仍远低于开盘价，$SNDK 从开盘到最低点下跌9.6%，$WDC 下跌8.2%。
$QQQ 从低点反弹1.3%，但半导体和内存板块尚未收复同等幅度的失地。#亚马逊半年给 OpenAI a dépensé 28,7 milliards de dollars
Le dépôt d’Amazon pour le 10-Q vient d’être publié : au premier semestre de l’année, elle a investi 28,7 milliards de dollars dans les actions privilégiées de la série C d’OpenAI, et 13,7 milliards de dollars rien qu’au deuxième trimestre. De plus, elle a investi 1,3 milliard de yuans dans des obligations convertibles chez Anthropic.
Ce n’est pas une petite somme. 28,7 milliards suffisent à acheter la moitié d’un Binance.
Du point de vue crypto, deux ou trois des quatre grandes entreprises cloud sont actuellement entièrement axées sur l’IA, et le capital technologique traditionnel est drainé par l’infrastructure d’IA, ce qui, à court terme, représente une perte de capital on-chain. Mais le récit à long terme de « IA×Crypto » est soutenu par un capital réel.
Selon vous, lequel est le plus optimiste concernant l’IA ou la crypto ? Prenez parti dans la section des commentaires.
#亚马逊 #OpenAI #AI基建哈塞特说"很难推动加息"，美元走弱利好加密？
白宫国家经济委员会主任哈塞特 7 月 31 日表态：根据当前数据，很难推动加息。
这是近期最明确的"不升"信号。美国初请失业金 19.7 万人，是 4 月以来新低；但 GDP 疲软，美元承压。美联储在 7 月会议维持利率不变，主席沃什给下一步留了很大模糊空间。
不升息 = 美元弱势 = 风险资产有喘息空间。但这个逻辑有个前提：通胀别反弹。
投票：你认为接下来 3 个月美联储会？
A. 继续按兵不动
B. 为了压制通胀意外加息
C. 先降息再说
#美联储 #加息 #哈塞特 #美元Circle a publié son rapport de résultats avant la clôture du marché le 5 août. #财报观察员 : Le tirage au sort de jeudi prochain aura lieu, avec Circle en grande finale
Le cours de l’action de CRCL est passé de son record historique de 299 yuans en juin 2025 à environ 60 yuans aujourd’hui. Il a chuté de 80 %.
Une entreprise avec un chiffre d’affaires annuel de près de 7 milliards de yuans et 694 millions de yuans au premier trimestre a une valeur marchande inférieure à 20 milliards de yuans.
Le problème, c’est que le marché ne paie plus de prime pour l’étiquette de « première action stablecoin » ; ils veulent voir USDC croître à nouveau.
L’offre en circulation de l’USDC au premier trimestre était de 77 milliards. Au 27 juillet, elle était tombée à 72,3 milliards. En deux mois, près de 5 milliards ont disparu. Le modèle économique principal de Circle est simple : les réserves USDC achètent des bons du Trésor américains pour gagner des intérêts, et les intérêts sont un revenu ; plus l’offre en circulation USDC est importante, plus vous gagnez. L’offre en circulation diminue, et les revenus d’intérêts diminuent. Les revenus des intérêts de réserve du premier trimestre étaient de 653 millions de yuans, représentant 94 % du chiffre d’affaires total. Si la diffusion continue de diminuer au deuxième trimestre, ce qui signifie que le taux de commodité reste élevé, il sera difficile de maintenir les revenus. L’indice d’infrastructure IA Hong Kong Stock Connect a été lancé, et le récit de l’IA en A-shares a débordé
Le 31 juillet, Hang Seng Indexes Company a lancé l’indice Hang Seng Hong Kong Stock Connect AI Infrastructure Index. Couvrant les fournisseurs de semi-conducteurs, d’équipements électroniques, d’infrastructures et de ressources matérielles, tout cela peut être négocié via le Hong Kong Stock Connect.
Cette décision est claire : les actions hongkongaises se disputent les fonds débordants issus des récits d’IA des A-shares. Auparavant, Changxin dominait le marché des A-shares et le marché boursier coréen a chuté de 8 %, avec le même lot de fonds circulant dans la chaîne de l’industrie de l’IA.
Importance pour la crypto : les actions matérielles d’IA et les récits d’IA partagent la même intrigue de « demande IA ». Lorsque les marchés traditionnels commencent à produire des produits indiciels pour l’infrastructure IA, cela montre que ce récit est devenu institutionnalisé.
Avez-vous déjà acheté des actions Hong Kong Stock Connect ? Allez-vous participer à ce type de fonds indiciel IA ?
#港股通 #AI基础设施 #恒生指数Circle a obtenu une licence de banque nationale de fiducie.
Cette question est bien plus importante que les rapports de résultats à court terme.
Avec cette licence, Circle peut détenir les actifs de ses clients de manière autonome sans dépendre de partenaires bancaires tiers.
Auparavant, les réserves USDC de Circle étaient réparties entre plusieurs banques, ce qui entraînait des coûts de conformité élevés et des processus complexes.
Avec votre propre banque de fiducie, la gestion du fonds de réserve peut être réalisée directement dans votre propre système, avec des coûts moindres et une efficacité accrue.
Cela pourrait générer environ 20 millions de dollars de revenus supplémentaires chaque année.
Le 10 juillet, elle a également acquis le portefeuille de brevets blockchain d’IBM, ajoutant plus de 680 familles de brevets. La direction est claire : Circle se transforme d’un « émetteur USDC » à une « entreprise d’infrastructure blockchain ». La logique du prix des actions de CRCL a changé. Auparavant, c’était « plus la circulation USDC est importante, plus elle est rentable » ; aujourd’hui, « plus l’écosystème USDC est complet, plus il a de valeur ». La concurrence dans le secteur des stablecoins s’intensifie — l’Open USD est émis conjointement par plus de 140 institutions. Le fossé de Circle n’est pas l’USDC lui-même, mais l’infrastructure qui le sous-tend. Ce qui mérite vraiment d’être suivi dans le rapport financier, ce ne sont pas les chiffres spécifiques de l’offre en circulation USDC, mais la progression des banques de fiducie. #财报观察员 : Le tirage au sort de jeudi prochain aura lieu, avec Circle en grande finale Clé privée du Swan Treasury fuitée, 625 000 $ avec une remise de 100 fois a été effacée
Le protocole de gestion d’actifs décentralisée Swan Treasury sur BNBChain a rencontré des problèmes.
Des clés privées ont fuité. L’attaquant a falsifié des signatures valides, a acheté STY avec une remise de 100x, puis a utilisé des prêts flash PancakeSwap pour faire chuter le marché, volant finalement environ 625 000 USDT.
Les enregistrements en chaîne sont clairs : chaque ecrecover analyse le même signataire en code rigide, ce qui indique que la clé elle-même a fuité, et non un défaut dans la logique de signature.
Un point notable dans ce cas : les fuites de clés privées ne sont pas des événements rares, surtout dans les protocoles DeFi. Beaucoup d’équipes codent en dur des clés privées sur des contrats ou des serveurs, et une fois décompilées, elles fonctionnent vides.
Avez-vous déjà déposé de l’argent dans un protocole DeFi ? Avez-vous vérifié leurs solutions de gestion de clés privées lors du choix d’un protocole ?
#SwanTreasury #私钥泄露 #BNBChain #DeFi安全La valorisation actuelle de CRCL est inférieure à 20 % de son pic historique.
Dans quoi se trouve le prix du marché ? Il est évalué par la baisse continue de la circulation des USDC, l’intensification de la concurrence entre stablecoins et la résilience de Circle sur le marché baissier des cryptomonnaies.
Mais certains points de données peuvent être sous-estimés. Au premier trimestre, le volume de transactions USDC en chaîne a atteint 21,5 000 milliards d’euros, soit une augmentation annuelle de 263 %. La diminution de l’offre circulante et le volume de transactions en hausse indiquent que les cas d’utilisation de l’USDC s’élargissent, et non seulement en tant qu’actif de réserve. Les nouvelles pièces frappées au premier trimestre étaient de 73 milliards, et après avoir atteint leur plus bas niveau en février, malgré des frictions géopolitiques, elles ont tout de même grimpé à 77 milliards à la fin du trimestre. La résilience de Circle pourrait être plus forte que ce que le marché attend. L’entreprise estime que pour chaque augmentation d’un point de pourcentage des taux d’intérêt, les revenus de réserve augmenteront d’environ 773 millions de dollars sur 12 mois. Bien que les coûts de distribution augmentent également d’environ 384 millions, le bénéfice net reste positif. La guerre en Iran a fait grimper les taux d’intérêt à court terme, compensant partiellement l’impact de la baisse des soldes USDC. La diffusion est plus faible, mais chaque yuan rapporte plus.
Le CRCL est passé de 299 à 60, une baisse qui reflète déjà beaucoup d’attentes pessimistes. Si le rapport financier du deuxième trimestre montre que la circulation USDC se stabilise et que la licence des trusts progresse sans encombre, le potentiel de rebond pourrait être supérieur à ce que le marché attendait. Si l’offre en circulation continue de diminuer, 60 yuans ne sera peut-être même pas le plus bas. L’essentiel est de regarder la direction et les tendances, pas les chiffres eux-mêmes. #财报观察员 : Le tirage au sort de jeudi prochain aura lieu, avec Circle en grande finale Mise à jour de la bande IA : Seagate et SK hynix ont complètement inversé leurs mouvements d’avant la mise sur le marché.
$SOXX 488 $, en baisse de 5,6 % à 8h20 (heure centrale). $WDC est passé d’un gain avant le marché de 2,1 % à une baisse de 4,9 %. $SNDK a chuté de 15,2 %. $MU a chuté de 9,3 %. $NVDA En gros plat.
Seagate prévoit un chiffre d’affaires du premier trimestre de 4,1 milliards de dollars avec un flottant de 100 millions de dollars ± un bénéfice par action hors GAAP de 7,30 $ et un flottant de 0,20 $ ±, mais ces recommandations ne couvre que les HDD. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre de SK Hynix a augmenté de 257 % en glissement annuel pour atteindre 7,93 billions de KRW, avec une marge opérationnelle de 76 %. Bien qu’il n’ait pas répondu aux attentes élevées, le marché privilégie toujours la valeur bêta la plus élevée en mémoire et en actions à long terme.Le design de déverrouillage de parts restreintes SPCX est très complexe.
Le premier niveau a débloqué 20 % en deux jours de bourse après le rapport de résultats, soit 911,5 millions d’actions.
Le deuxième niveau : si le prix de clôture est supérieur à 175,5 yuans sur 5 jours consécutifs de négociation précédant le rapport de résultats, 10 % supplémentaires sont débloqués, soit environ 455,8 millions d’actions.
SPCX est actuellement à 108 yuans, soit près de 40 % de moins que 175,5, ce qui rend presque impossible de déclencher cette condition. Niveau 3, avec 7 % supplémentaires à débloquer progressivement.
Musk est le plus grand détenteur, avec une fortune qui a disparu de plus de 600 milliards de dollars en un peu plus d’un mois. Lui-même n’a jamais vendu une seule action, mais le marché se négocie « il peut commencer à vendre à tout moment ». Les baissiers parient que les initiés commenceront à vendre une fois le blocage levé. De bons gains peuvent entraîner des pressions sur les baissiers ; Un mauvais rapport de bénéfices, combiné à la pression de vente causée par la hausse du blocage, pourrait faire passer le prix directement au-dessus de 100. Les deux camps misent là-dessus.
#SPCX首份财报将公布, l’interdiction de 100 milliards de dollars est sur le point d’être levée La semaine dernière, les actions américaines ont clôturé correctement, Amazon a grimpé en flèche, et l’IA ainsi que l’informatique en nuage ont continué à soutenir le marché.
Mais le déclin d’Apple est également évident, et les actions technologiques ne sont pas solides dans tous les domaines.
L’impact sur le monde crypto est que l’appétit pour le risque s’est amélioré, mais ce n’est toujours pas assez fluide.
BTC n’a pas encore totalement rattrapé les actions américaines, ce qui montre qu’il y a encore une pression au sein de la communauté crypto.
Aujourd’hui, je vais examiner deux signaux :
Le BTC peut-il récupérer 63 000 ?
L’ETH sera-t-il plus résilient que le BTC ?
Si les actions américaines sont solides et que le BTC reste faible, ne courez pas après les contrefaçons à la légère pendant le week-end.Cette série de paris courts sur SPCX est déjà un pari à enjeux élevés.
219,3 millions d’actions courtes, avec une valeur nominale de 24,6 milliards de dollars, encore plus grande que la position courte de Tesla.
La logique des baissiers est claire : l’inondation de 100 milliards de yuans débloqués a effacé les valeurs.
La logique des hauteurs est claire : si le rapport de résultats les surprend, surtout si les progrès de l’IA et de Starlink dépassent les attentes, les baissiers seront durement écrasés.
Morgan Stanley a déclaré très franchement dans son rapport : ce qui influence vraiment le sentiment du marché ne sont peut-être pas les chiffres financiers, mais les opinions de la direction sur le développement futur de l’IA, de Starlink et de Starship. L’acquisition par Cursor devrait être finalisée plus tard ce trimestre, et le rapport financier du deuxième trimestre ne divulguera pas de contributions financières spécifiques. Ce que les investisseurs veulent entendre, c’est le calendrier de développement de Starship, la rapidité du déploiement des calculs IA, et l’avancement des modèles Grok et Cursor. Morgan Stanley estime que l’IA d’entreprise représente 152 unités dans la valorisation de SpaceX, soit plus de la moitié. Le marché a peut-être sous-estimé ou surestimé la valeur des entreprises d’IA.
Avant le rapport de résultats, le cours de l’action de SPCX avait chuté pendant plusieurs jours consécutifs, clôturant à 108,37 le 31 juillet, avec un plus bas intrajournalier de 107,01, en baisse de 20 % par rapport au prix d’émission de l’introduction en bourse de 135 yuans et en baisse de 52 % par rapport au sommet historique de 225,64. Deux jours après le rapport de résultats, le déblocage de 100 milliards de yuans est débloqué — si le rapport ne correspond pas aux attentes, la pression de vente après déblocage pourrait directement faire descendre le prix sous 100. Si le rapport de résultats dépasse les attentes, les baissiers pourraient être contraints de couvrir le marché. Ce rapport financier n’est pas destiné à être lu, mais à parier sur l’orientation. #SPCX首份财报将公布, l’interdiction de 100 milliards de dollars est sur le point d’être levée Le 1er août, le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a franchi pour la première fois 5,2 %, clôturant près de 5,23 %, le plus haut depuis 2007.
Cela n’est pas dû aux hausses de taux de la Fed — le FOMC de juillet est resté stable, avec un taux de 3,5 % à 3,75 % inchangé.
La fin à court terme reste inchangée, tandis que la fin à long terme grimpe, la courbe des taux s’accentuant fortement et fortement marquée.
4,23 % sur 2 ans et 4,67 % sur 10 ans, 5,21 % sur 30 ans. L’extrémité longue est près de 100 points de base plus haute que la partie courte.
Le marché vote avec ses pieds — ne croyant pas que l’inflation puisse être réprimée. Le 1er août, le président de la Fed de St. Louis, Mousalem, a déclaré directement : « La vague de vente massive qui fait dépasser le rendement des obligations du Trésor à 30 ans au-dessus de 5,2 % est un avertissement à la crédibilité de la Fed. » Il a immédiatement rejoint les rangs de Hamak, Kashkari et Logan, devenant le quatrième responsable à soutenir publiquement une hausse immédiate des tarifs. La probabilité d’une hausse des taux en septembre a déjà dépassé 80 %. Wash a retiré ses prévisions prospectives, et le marché a répondu avec un rendement obligataire à long terme de 5,2 % — si vous ne nous donnez pas de repères, nous fixerons nos propres prix, et les fixerons plus fermement que vous ne le pensez.
La chute du Bitcoin de 65 000 à environ 63 000 n’est pas due à des problèmes fondamentaux, mais plutôt à l’écartement de l’humidité due aux conditions macroéconomiques sur tous les actifs à risque. Pour chaque augmentation de 1 % des rendements des bons du Trésor américain, la valorisation des actifs à risque doit être recalculée. #30年期美债收益率创19年新高 Les « gardiens du lien » sont de retour.
La dernière fois que ce terme a été largement discuté, c’était en 1994.
À cette époque, le marché ne croyait pas que la Fed pouvait freiner l’inflation, alors elle a vendu frénétiquement des obligations à long terme, faisant grimper les rendements pour forcer la Fed à augmenter les taux.
En août 2026, le même scénario est repris.
L’ancien PDG de PIMCO, Mohamed El-Erian, a déclaré il y a quelques jours : « La Fed a perdu le contrôle des taux d’intérêt à long terme. » « Ce n’est pas exagéré — Walsh peut fixer des taux à court terme, mais les taux à long terme sont décidés par le marché. Lorsque le rendement à 30 ans a grimpé à 5,2 % sans que les taux à court terme ne se mobilisent, la Fed avait effectivement perdu le contrôle de la courbe des taux.
Ce qui mérite encore plus d’être pris en compte, c’est la performance du dollar américain. En théorie, une hausse des rendements des bons du Trésor américain aurait dû stimuler le dollar, mais cette semaine, le dollar s’est en fait affaibli. La logique traditionnelle des taux d’intérêt a échoué — le marché ne se négocie pas « l’économie américaine est forte, donc les taux d’intérêt sont élevés », mais plutôt « la Fed ne peut pas réprimer l’inflation, donc les obligations ne valent rien ». Le chemin à impact direct pour Bitcoin est clair : un rendement sans risque supérieur à 5 % signifie que le coût d’opportunité de détenir Bitcoin est devenu si élevé qu’il est difficile de l’ignorer. S’il y a vraiment une hausse des taux en septembre, le marché pourrait devoir tester un nouveau risque à la baisse. L’élément clé est l’IPC d’août — si les données dépassent à nouveau les attentes, les rendements à long terme pourraient grimper directement à 5,5 %. #30年期美债收益率创19年新高 📉 $ETH Cette vague n’est pas une vente en fumée, c’est un découragement
L’aiguille $ETH qui vient d’être enfoncée est probablement en train de frapper la cuisse maintenant. Mais je veux dire : ne paniquez pas, ce chandelier baissier n’est pas si effrayant.
Pourquoi ? Regardez la capacité.
🔥 Lors de la récente montée des échanges : le volume des échanges a explosé, et ceux qui étaient impulsifs à acheter longtemps ou craignaient de passer à côté se sont tous précipités — une barre de volume énorme.
📉 Maintenant en baisse et en mouvement latéral : le volume n’a pas continué à augmenter ; au contraire, il s’est contracté.
Qu’est-ce que cela indique ? Ce ne sont pas les principaux acteurs qui vendent et vendent. Après ce rebondissement, les fonds suivants n’ont pas suivi, et personne ne voulait acheter à un niveau élevé. Ne voyant personne pour détenir les actions rentables, ils ont lentement baissé leur propre prix.
C’est un cas typique de « retrait du volume en diminution ».
Ce n’est pas une fuite bestiale, mais un moment sage après que la passion se soit apaisée. La hausse des prix était trop violente, et j’ai épuisé toute ma force. Maintenant, il faut que je reprenne mon souffle.
---#以太坊主网十一周年 : Onze années d’exploitation ininterrompue et de réalisations écologiques
🧠 Que devrions-nous regarder ensuite ?
· Si le prix continue de se consolider latéralement avec une diminution du volume : cela indique que la pression de vente s’assèche, et qu’il reste une chance de la laver.
· Si le volume descend en dessous du support clé : c’est le vrai signal auquel il faut se méfier.
À ce niveau, la diminution du volume et les reculs ne sont pas effrayants. Le plus effrayant, c’est de paniquer et de couper les pertes lors de la diminution du volume, puis de courir après quand le volume augmente — c’est le scénario classique de courir après les rebondissements et de réduire les pertes.
#机构逆势加仓 : SharpLink a augmenté ses avoirs de près de 40 000 ETH #以太坊验证者退出队列已降至零 L’accentuation même de la courbe des taux mérite encore plus d’attention que le chiffre de 5,2 %.
Dans un cycle normal de hausse des taux, la courbe s’aplatit — les hausses de la Fed poussent le short end, le marché s’attend à ce que l’économie refroidisse, et le long end ne peut pas monter.
La situation est complètement inversée : la partie à court terme reste inchangée, tandis que la part à long terme est en forte hausse. C’est ce qu’on appelle le « steepening du marché baissier », qui se produit généralement lorsque le marché commence à douter de la solvabilité de la banque centrale.
Il y en a eu un en 1994, un autre en 2022, et après les deux fois, la Fed a été contrainte de relever les taux.
Le vétéran observateur de la Fed, Jon Hilsenrath, a écrit après la conférence de presse que la position ambiguë de Walsh déclenche une « crise de crédibilité ». Cette déclaration est assez sérieuse. Chaque fois que la Fed fait face à une crise du crédit dans son histoire, elle s’appuie finalement sur des actions plus bellicistes pour reconstruire la confiance du marché.
Si l’IPC d’août bat à nouveau les attentes, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans pourrait directement grimper à 5,5 %, voire 6 %. D’ici là, tous les actifs qui dépendent d’emprunts à long terme — de l’immobilier aux actions technologiques en passant par le Bitcoin — seront revalorisés. Ne regardez pas seulement la baisse de Bitcoin aujourd’hui ; regardez la direction des rendements des bons du Trésor américain. C’est le vrai switch maître.
#30年期美债收益率创19年新高 The Digital Asset PARITY Act Is Moving. Here's What It Actually Means.
US lawmakers are pushing the Digital Asset PARITY Act ahead of the August recess, and the CFTC's 12-month crypto sprint wraps up around the same time. This is the most concentrated period of US crypto regulatory activity in years.
The PARITY Act is about jurisdiction: specifically, which assets fall under CFTC oversight versus the SEC. That might sound like a technocratic debate, but it has real practical consequences. Assets classified as commodities get significantly different regulatory treatment than securities, and right now most tokens sit in a legally contested grey zone.
Goldman Sachs' survey puts it directly: 35% of institutions cite regulatory uncertainty as their biggest blocker, and 32% say clarity is the top catalyst that would bring them in. This isn't abstract policy, it's directly tied to whether institutional capital flows into crypto this cycle or waits for the next one.
The comparison to Europe and Asia is worth making. MiCA and Singapore's MAS stablecoin framework have given traditional finance players clear rails to operate on. The US being behind that curve has real costs in terms of where activity and capital choose to locate.
Does the PARITY Act change how you're thinking about the US market this cycle?
Share your thoughts in the comments 👇Domination du BTC à 60 %. Voici pourquoi c’est le graphique le plus mal lu dans le domaine crypto.
La domination du BTC à 60,3 % est largement perçue comme une mauvaise nouvelle pour les alts. En surface, cela a du sens : si Bitcoin détient plus de capitalisation boursière totale, moins de flux ailleurs.
Mais la domination à 60 % dans un marché total en baisse est une toute autre histoire que la domination à 60 % dans un marché en croissance. Actuellement, une pression plus large du marché signifie qu’une forte domination reflète souvent le retrait du capital vers une sécurité perçue, et non un changement structurel permanent loin des alts.
Ce que montrent réellement les cycles historiques : la dominance a tendance à atteindre son apogée, puis tourner fortement. Début 2021, la domination BTC approchait les 70 %. En mai, elle était tombée à 40 %. Cette rotation ne s’est pas faite en ligne droite, mais quand elle a bougé, elle a bougé vite et a fait des retours alternatifs générationnels en quelques semaines.
La question la plus intéressante est de savoir quelle narration brise la domination plus bas lorsqu’elle tourne enfin. En 2021, c’était la DeFi et les NFT. En 2024, les couches 2. En 2026, cela s’annonce comme des protocoles d’IA et des RWA. Histoires différentes, même mécanique : la capitale poursuit ce qui semble être la prochaine étape.
Selon vous, quel est le catalyseur qui fera baisser la domination du BTC ce cycle ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇La DeFi a eu 121 piratages en 2026. Quand cela deviendra-t-il un problème existentiel ?
121 exploits. 942 millions de dollars perdus. Et nous n’en sommes qu’à sept mois dans l’année.
Le deuxième trimestre a été le pire trimestre jamais enregistré pour les incidents de sécurité DeFi : 85 attaques, environ 775 millions de dollars drainés. Ce n’est pas une période difficile, c’est un schéma. À ces taux de pertes, les questions les plus importantes en DeFi ne concernent pas les rendements ou la tokenomique, mais si l’infrastructure de sécurité suit le rythme du capital qui entre.
Ce qui est frustrant, c’est que la plupart de ces exploits ne sont pas nouveaux. Attaques de réentrance, manipulation d’oracle, échecs de contrôle d’accès : ce sont des vecteurs bien documentés avec des atténuations connues. L’écart n’est pas la connaissance, c’est l’exécution. Les équipes livrent rapidement, les audits ont du retard, et l’incitation à agir rapidement l’emporte toujours sur celle à se déplacer en toute sécurité pour trop de protocoles.
Pour les utilisateurs, le calcul évolue. Un taux élevé de TVL était autrefois un raccourci pour « sûr ». Il faut maintenant creuser davantage : qualité de l’audit, historique de l’équipe, couverture d’assurance, et si un protocole a survécu à de réelles conditions d’attaque. Ce n’est pas la recherche la plus excitante, mais probablement la plus importante en ce moment.
À quel moment ce bilan en matière de sécurité commence-t-il à détourner définitivement de véritables capitaux à long terme de la DeFi ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇76 % des institutions prévoient d’étendre leur exposition aux cryptomonnaies. Le marché ne le montre pas encore.
Les chiffres issus des enquêtes institutionnelles sont frappants. 76 % des investisseurs mondiaux prévoient d’étendre leur exposition aux actifs numériques cette année. Près de 60 % prévoient d’allouer plus de 5 % de la gestion immobilière à la crypto. Goldman Sachs considère la réforme réglementaire comme le principal catalyseur de ce secteur.
Et pourtant, le marché est en baisse. La TVL de la DeFi est en train de saigner. Les sorties d’ETF ont duré huit semaines d’affilée avant une reprise modérée. Alors, comment faire le lien ?
Une partie de la réponse est le timing. « Plans d’expansion de l’exposition » est différent du capital réellement déployé. La clarté réglementaire aux États-Unis reste incomplète, et 35 % des institutions citent l’incertitude comme leur principal obstacle. Les propres données de Goldman montrent que 32 % entreraient si la clarté s’améliorait. Le capital attend des conditions, pas une condamnation.
L’autre point : l’argent institutionnel est patient. Quand ils disent qu’ils élargissent leur exposition, ils veulent dire sur un horizon de 12 à 24 mois. Ce que les enquêtes montrent vraiment, c’est d’où viendra l’offre structurelle lorsque les conditions s’aligneront. La macro, la régulation et les fondamentaux on-chain doivent tous coopérer.
Nous n’y sommes pas encore. Mais le signal directionnel est réel.
L’adoption institutionnelle est-elle un catalyseur de ce cycle ou du prochain ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇市场正在分流两类芯片股的交易资金，一侧是追踪 AI 订单兑现的 $MRVL，另一侧是押注制程翻身的 $INTC。这种分化反映了高估值动量与低预期反转的框架博弈。若 18A 良率突破且外部代工签约顺利，重估逻辑将主导上行；若 AI 客户拉货放缓，动量溢价则面临收缩。一旦宏观折现率剧烈波动，两者的估值锚点都会失效，下一步需观察大厂的 CapEx 实际支出。
#亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫 #HYPE再遭亿元解押，日企首度入场 #财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴Les réserves de stablecoins boursiers ont diminué de 2,3 milliards de dollars. Voici pourquoi cela est important.
Les principales plateformes d’échange de cryptomonnaies ont perdu environ 2,3 milliards de dollars de réserves de stablecoins au cours des 30 derniers jours. C’est la technologie de vente au détail et de levier que les traders utilisent pour acheter du Bitcoin au comptant.
Les réserves de stablecoins sont l’un de ces signaux on-chain qui ne reçoivent pas assez d’attention tant qu’elles ne le sont pas dedans. Lorsque les réserves se construisent, le capital est sur la touche prêt à être déployé. Quand ils se vident, cela signifie une de deux choses : les gens se sont retirés pour aller ailleurs, ou ils l’ont déjà dépensé et il reste moins de pression d’achat.
C’est le timing qui rend cela intéressant. Le Bitcoin est en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. Les entrées d’ETF reviennent mais sont modestes. Si les réserves de stablecoins sont faibles et que l’achat institutionnel est prudent, le marché manque d’un moteur clé de la demande au moment où il en a besoin.
Cela ne garantit pas une baisse de prix à partir de là. Les marchés peuvent se redresser avec une liquidité plus faible si les catalyseurs sont suffisamment puissants. Mais observer si les réserves se reconstruisent dans les 2 à 3 prochaines semaines vous en dira long sur le fait qu’une véritable reprise se forme ou si nous sommes simplement en train de rebondir dans un environnement à faible énergie.
Quel est votre avis : la poudre sèche s’est-elle vraiment en train de diminuer, ou est-ce que le capital se repositionne discrètement hors bourse ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇#折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses en capital de Microsoft ont été abaissées
Microsoft a prolongé la période d’amortissement des centres de données/immeubles de bureaux de 15 à 25 ans, et a réduit ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’exercice 2027 de 190 milliards à 175 milliards, faisant grimper le cours de l’action de 8 % après les heures d’ouverture.
Mais ne vous laissez pas tromper par le titre — ce n’est pas un refroidissement de l’IA, c’est une manœuvre comptable.
Ma méthode de décomposition
• Investissement substantiel : La directrice financière Amy Hood a déclaré que, mis à part les normes comptables, les prévisions d’investissements pour l’année civile 2026 restent inchangées, avec plus de 50 milliards encore nécessaires pour le premier trimestre de l’exercice 2027, et un capital annuel continue de croître d’une année sur l’autre.
• Argent pour la localisation : changements de durée → Plus de baux de centres de données passent de la « location financière » aux « baux d’exploitation » → Le premier va à Capex, le second au flux de trésorerie opérationnel. Les rapports de Capex montrent que le Capex est inférieur de 15 milliards, mais le loyer est toujours payé et les GPU sont toujours achetés.
• Amortissement de l’amortissement : l’amortissement sur 25 ans est inférieur à celui sur 15 ans, ce qui améliore l’aspect du compte de résultat, mais l’impact positif sur le bénéfice d’exploitation 2027 est « minime ».
• Parier caché : La durée de vie physique d’un bâtiment de 25 ans est correcte, mais les GPU/switches sont remplacés tous les 3 à 5 ans. En empilant la coque à 25 ans et la puce intérieure à 6 ans (Microsoft a modifié cela en 2022), la dépréciation de la coque et de la puce est inadaptée, et il pourrait y avoir une pression cachée d’altération lorsque la technologie sera abandonnée à l’avenir.
Ce que cela signifie pour la communauté crypto
Le marché a interprété la « coupe du capital de Microsoft » comme un mélange de trois récits : « tournant de l’infrastructure IA, excédent de puissance de calcul et tournant macro accommodant », le marché l’utilisant autrefois comme catalyseur de l’appétit pour le risque. Mais la véritable accumulation de puissance de calcul ne s’est pas arrêtée, donc ce n’est pas un avantage direct pour le BTC. Pour les concept coins IA, DePIN, RNDR/TAO et autres « récits de taux de hachage », c’est en réalité plus neutre et positif : les grandes entreprises n’ont pas supprimé leurs échelons, elles ont juste changé leurs méthodes comptables.
Ce que nous devons vraiment examiner, ce n’est pas le chiffre des 175 milliards, mais trois questions complémentaires :
1. Azure peut-il maintenir une croissance de 40 %+ au prochain trimestre (cette fois : 41 %–43 %)
2. Les 329,1 milliards de dollars d’engagements de baux opérationnels vont-ils progressivement éroder le flux de trésorerie disponible d’année en année ?
3. Google, Meta et Amazon vont-ils suivre la même voie avec la stratégie « années + reclassification de bail » — s’ils le suivent, cela embellira l’ensemble du bilan des bénéfices de l’industrie ; sinon, Microsoft bénéficiera d’un BPA individuel
Conclusion : Microsoft propose un remède à « l’anxiété de brûlure d’argent de l’IA », et non un signal que le « cycle de l’IA est terminé ». Le sentiment à court terme peut être négocié, mais à moyen terme, ne considérez pas les changements comptables comme des tournants fondamentaux. Pour le BTC, vous devriez surveiller les flux d’ETF et les taux d’intérêt réels, et ne pas utiliser les bénéfices de Microsoft comme volant.SPCX财报倒计时，千亿解禁是坑还是机？
SpaceX接下来一周有两场大戏，玩币玩股的都建议盯紧点。
第一份季度财报8月4号盘后亮相，紧接着8月6号天量锁仓盘到期，9亿多股涌出来，规模比现有流通盘还夸张。市场已经先怂为敬，股价从225一路滑到108，跌幅超过一半，差不多快砍到脚踝了。
不过同一出戏，台下看客各怀心思。
做短线的眼里只剩8月6号那根“利空针”，怕筹码太多市场吞不下，干脆先跑为敬。长线资金却等着财报揭晓，尤其关心星链能不能讲出靠谱的赚钱逻辑。要是基本面够硬，解禁反倒是顺势洗盘——该卖的都卖了，接盘的人拿到货，筹码换一遍手，后面反倒没那么沉。
说白了，短线看是雷，长线看是礼，分歧就在这儿。
这剧情放到币圈简直日常复刻：很多项目解锁前吓得先跌一波，真到解锁那天反而止跌回升。为啥？悬在头上的剑终于落了，不确定性变确定性，场外资金才敢伸手接。SpaceX已经提前腰斩计价，等8月6号这波抛压真正释放完，想撤的撤了，留下来的大概率是愿意陪跑的长持选手。
下周就看两个关键点：8月4号财报，星链的盈利模型到底透不透亮；8月6号解禁后盘面有没有承接，有人接说明换手充分，没人接那就还得震荡磨底。
$BTC $ETH $SNDK
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 #30年期美债收益率创19年新高
作为一名身经百战的资深交易员，面对当前**30年期美债收益率狂飙突破 5.2%（创下自 2007 年全球金融危机爆发前、即近 20 年来的历史新高）**这一极其震撼的宏观异动，我们必须抛开局部的噪声，直视全球宏观底座的剧烈裂变。
30年期美债被称为**“全球资产定价之锚的皇冠”**，它代表着长期的通胀预期、财政信誉以及终极无风险利率。这一核心指标的失守，绝非简单的“利率波动”，而是敲响了全球宏观流动性重构的警钟。
以下我从资深交易员的视角，深度拆解“30年期美债新高”的本质，并对接下来的**股票与数字货币（Crypto）**走势做出全盘推演。
一、 核心深度剖析：30年期美债收益率创19年新高的本质是什么？
“期限溢价（Term Premium）”的失控与财政信用危机： 短端利率受美联储政策利率约束（虽然美联储近期维持利率不变，但短端略有下行），而30年期长端收益率的暴动，说明市场正在对美国政府庞大的财政赤字和无节制发债“用脚投票”。投资者要求更高的风险补偿来持有长债，这叫作“财政吓阻（Fiscal Dominance）”。
根深蒂固的“长期通胀顽疾”预期： 尽管此前有非农数据短暂冷却的杂音，但核心PCE等通胀指标依然在 4% 上方高位黏滞（远超 2% 目标）。市场不再相信美联储能轻松压制长期通胀，长债遭到无情抛售。
收益率曲线“非线性陡峭化（Bear Steepen）”： 长端飙升、短端因降息预期下行，导致收益率曲线急剧陡峭化。这对于传统金融机构、依赖长期固收资产的养老金/险资，以及房地产市场（如美国30年期房贷利率同步暴涨）是极大的压顶之石。
二、 接下来全球大类资产走势全景预测
结合当前高企的长债利率、AI 科技股的业绩分化以及数字货币的微观结构，未来一段时间的盘面推演如下：
1. 股票市场（Equity）：估值杀戮与结构性分化的“冰与火之歌”
高估值科技股与成长股（纳斯达克）：承压加剧。 DCF（现金流折现）模型的分母端正在被 5.2% 以上的30年期无风险收益率无情侵蚀。过去靠“宏观故事和远期预期”撑起的高估值 AI 概念股、非盈利科技股，将面临持续的估值挤压（Valuation Compression）。
传统周期与红利板块：防御性凸显。 资金会进一步从高风险、高杠杆板块撤出，流向具备强现金流、高分红的传统巨头或能源板块。然而，由于整体无风险利率过高，股市整体很难出现流畅的单边牛市，大盘更倾向于宽幅震荡、甚至阶段性向下寻找估值安全垫。
特定标的（如美光 MU、微软 MSFT 等）： 微软这类现金流巨兽抗压能力极强，回调即是长线机会；而像美光这种高 Beta 半导体，则会随着市场对资本开支（CapEx）回报率的挑剔，跟随大盘经历剧烈的高位洗盘。
2. 数字货币（Crypto）：流动性“抽血”与极端分化的阵痛期
宏观流动性的天然对立面： 加密货币本质上是全球边际流动性（M2）的放大器。当30年期美债收益率飙到 5.2% 这种极其诱人的无风险收益水平时，全球逐险资金（Risk-on Capital）的 OPPORTUNITY COST（机会成本）暴增。大量热钱会选择去买美债吃高息，而不是涌入高风险的加密市场。
比特币（BTC）与山寨币的分化：
BTC 凭借现货 ETF 带来的机构资产配置属性，依然能在关键支撑位（如 $62,000-$63,000 区间）展现出极强的韧性和抗跌性，成为资金抱团的避风港。
山寨币（Altcoins） 将面临灾难性的流动性枯竭。在无风险利率高企的背景下，缺乏真实生态造血、仅靠叙事支撑的中尾部代币，将继续遭到无情抛售和深度去杠杆。
三、 资深交易员的操盘应对策略
面对“30年期美债创19年新高”这一宏观变局，交易员绝对不能头铁去左侧盲目抄底高风险资产：
降低整体杠杆率（De-leveraging）： 在无风险利率高企、流动性收紧的宏观环境下，高杠杆是资本市场的毒药。无论是股票还是加密货币合约，必须将杠杆降到最低，或者干脆回归现货。
拥抱“现金流”与“核心资产”：
股票端：只买入具有垄断性商业模式、充沛自由现金流的龙头（如微软等），对周期股和高估值概念股保持敬畏。
加密端：战略性收缩战线，重仓 BTC 或高流动性蓝筹，放弃对弱势山寨币的无谓幻想。
盯紧固收市场的“系统性风险”警报： 长端美债收益率失控性飙升，往往容易引发次生灾难（例如某些高杠杆对冲基金、海外央行或区域银行的流动性挤兑）。如果引发类似事件，市场会出现瞬间的恐慌性插针（Selling Climax），那将是长期资金分批捡带血筹码的真正时刻。 La saison des altcoins n’arrive pas. Une version différente est déjà arrivée.
Le classique playbook de saison altcoin : des montées de BTC, des chutes de domination, et tout se rassemble. Ce n’est pas 2026. La domination du BTC se maintient près de 60,3 %. Le large « rallye de tout » ne s’est pas encore matérialisé. Et la plupart des alts saignent discrètement.
Mais le capital bouge. Juste différemment.
Les protocoles intégrés à l’IA, les actifs réels et les projets DePIN tirent de vrais flux alors que la majeure partie du marché reste stable. Les approbations XRP et ETF Litecoin plus tôt cette année ont également changé la dynamique : les acteurs institutionnels ajoutent désormais une exposition sélective aux altcoins, ce qui signifie que certains récits obtiennent des offres institutionnelles tandis que tout le reste est laissé de côté.
Ce cycle peut être plus sophistiqué et plus brutal que les précédents. Si vous attendez qu’une marée montante lève vos sacs, cette marée ne viendra peut-être pas. L’action se déroule dans des secteurs spécifiques, et ils se déplacent rapidement dans une fenêtre étroite.
La vraie question n’est pas de savoir quels personnages secondaires vont courir. C’est la question de savoir si vous avez la conviction et l’influence pour être dans les bonnes cartes avant que le récit ne devienne grand public.
Quels secteurs vous intéressez-vous réellement en ce moment ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇#折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses en capital de Microsoft ont été abaissées
Beaucoup de gens l’interprètent au premier abord : Microsoft réduit les investissements en IA, refroidissant la demande de puissance de calcul. Mais c’est une interprétation typique de la surface.
Microsoft a prolongé la période d’amortissement des centres de données et des immeubles de bureaux de 15 à 25 ans, et de nombreux projets de location sont passés de la location financière aux baux d’exploitation, n’étant plus inclus dans les dépenses d’investissement des états financiers.
La direction a clairement indiqué : à l’exception des ajustements comptables, l’ampleur réelle des investissements dans les infrastructures n’a pas diminué, et les investissements pour l’exercice 2027 continueront de croître.
Changement de logique de tarification du marché : adieu à l’ère de la puissance informatique sans cervelle
Les fonds ne cherchent plus simplement à poursuivre « les dépenses pour augmenter la capacité », mais ont commencé à se concentrer sur la trésorerie et les rendements des investissements. La flambée du cours de l’action de Microsoft est essentiellement due aux objectifs d’IA avec des capacités de rémunération commerciale et une consommation de capital contrôlable.
La chaîne industrielle connaît une différenciation structurelle
Le sentiment à court terme supprime le matériel en amont tel que le stockage et les serveurs ; Les services cloud et les filières d’applications IA présentent des avantages relativement importants. Si Google et Amazon suivent le mouvement et ajustent les politiques comptables, le secteur de la puissance de calcul devrait rester sous pression.
Mon interprétation : il ne peut pas être simplement considéré comme un signal de hashrate négatif, mais deux risques doivent être surveillés :
Premièrement, si plusieurs géants suivent le mouvement et ajustent les règles d’amortissement, le marché continuera à remettre en question l’authenticité des rapports financiers ;
Deuxièmement, la préférence de capital s’est déplacée des secteurs du matériel en amont, intensifiant la rotation interne dans le secteur de croissance du Nasdaq, affectant indirectement le sentiment des actifs à risque.
Cartographier le marché crypto :
La différenciation narrative de l’IA continue de s’approfondir. La volatilité des actions associées reposant sur la spéculation sur le hash power a augmenté ; Les opportunités sur les thèmes principaux reposent davantage sur la liquidité macro que sur le sentiment de l’IA.
Suivi du marché continu : déclarations de dépenses en capital d’autres géants technologiques et demande soutenue des clients Azure.Les ETF Bitcoin ont 51,3 milliards de dollars d’entrées nettes. Pourquoi le marché semble-t-il si faible ?
Les flux nets cumulés dans les ETF Bitcoin au comptant américains restent positifs à 51,3 milliards de dollars fin juillet. Deux semaines consécutives d’entrées après une série de huit semaines de sorties. Sur le papier, un signal de récupération.
Mais voilà le truc : ces huit semaines ont fait perdre plus de 8 milliards de dollars. Les 273 millions de dollars revenus ces deux dernières semaines récupèrent environ 3 % de ce qui restait. L’argent institutionnel est arrivé fort dès le début et s’est montré prêt à partir rapidement lorsque les conditions ont changé.
L’IBIT de BlackRock à lui seul détient 67 milliards de dollars en AUM, une concentration stupéfiante dans un seul produit. Cela représente beaucoup de Bitcoin qui évolue vers le rythme du sentiment institutionnel, des attentes de taux et de l’appétit pour le risque macroéconomique. Une adoption accrue d’ETF n’est pas une offre garantie, c’est une offre sensible au sentiment.
La dynamique à surveiller : les entrées d’ETF reviennent au compte-gouttes tandis que les réserves de stablecoins sur les principales bourses ont vidé 2,3 milliards de dollars. C’est un trou. Les achats institutionnels reviennent tandis que la poudre sèche au détail s’éclaircit. L’une de ces tendances doit céder.
La reprise de l’ETF suffit-elle à faire avancer la donne, ou le marché a-t-il besoin de revenir en premier dans le tableau ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇La DeFi a perdu 39 % de sa TVL en 2026. Que se passe-t-il réellement ?
La DeFi TVL se situe à 70 milliards de dollars, contre 115 milliards en janvier. Une baisse de 39 % en moins de huit mois, et ce n’est pas une histoire propre avec un seul méchant.
Quelques choses se passent en même temps. La correction large du marché a retiré des capitaux. Mais le vrai coup dur a été la sécurité. Il y a eu 121 piratages en 2026, totalisant 942 millions de dollars de pertes. Le deuxième trimestre à lui seul a vu 85 incidents.
À un moment donné, ce genre de bilan commence à influencer la façon dont les gens perçoivent le risque protocolaire au niveau structurel.
Les données au niveau de la chaîne sont également révélatrices. La base DeFi d’Ethereum est en baisse de 43 % depuis le début, celle d’Arbitrum de 55 %. Mais TRON a augmenté d’environ 5 % sur l’activité de règlement de stablecoins, et Hyperliquid a gagné 7 % sur les perpétuels. Les chaînes ayant une réelle utilité dans des cas d’usage spécifiques tiennent le terrain tandis que les écosystèmes polyvalents perdent leur temps.
La question inconfortable : est-ce un problème de cycle ou de structure ? Parce que si le bilan de DeFi en matière de sécurité ne s’améliore pas, la prochaine bull run pourrait faire tourner le capital autour de lui plutôt que de le traverser.
Quel est votre avis sur le calendrier de récupération de DeFi ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇#财报观察员 : Les résultats de la loterie de jeudi prochain auront lieu, avec Circle comme dernier titre. Le rapport final des résultats de Circle n’est pas ce que le marché attend réellement, mais si le récit du stablecoin peut continuer à s’améliorer.
La semaine prochaine, le marché verra une série de rapports de résultats intensifs, et ce sur quoi je me concentre le plus, ce ne sont pas les géants technologiques traditionnels, mais Circle.
La raison est simple.
Son rapport financier n’appartient plus à une seule entreprise, mais répond à une question clé pour l’ensemble du secteur des stablecoins :
Le stablecoin est-il une entreprise cyclique, ou l’infrastructure financière de nouvelle génération ?
Au cours de l’année écoulée, la perception du marché concernant les stablecoins a considérablement évolué.
De plus en plus de paiements transfrontaliers, de règlements on-chain et de gestion de fonds institutionnels adoptent les stablecoins ; Le cadre réglementaire s’améliore également progressivement, et les stablecoins passent des outils internes de l’industrie crypto au système financier traditionnel.
Par conséquent, ce qui mérite vraiment d’attention dans le rapport financier de Circle, ce n’est pas si les revenus dépassent légèrement les attentes, mais trois indicateurs clés :
* Si l’échelle de circulation de l’USDC continue de croître ;
* Si les scénarios d’utilisation réels tels que le paiement et le règlement continuent de s’étendre ;
* La direction est-elle plus optimiste quant à la réglementation et à la commercialisation futures ?
Beaucoup de gens aiment considérer les rapports financiers comme un examen.
Mais le marché des capitaux ressemble plutôt à juger si la courbe de croissance d’une entreprise a changé.
Si Circle prouve que la demande des stablecoins ne repose plus uniquement sur un marché haussier des cryptomonnaies mais connaît une croissance soutenue des paiements et des infrastructures financières, alors la logique d’évaluation du marché pourrait encore évoluer.
C’est aussi un point que j’ai toujours souligné :
Ce qui alimente vraiment l’élan du marché à long terme, ce n’est pas un rapport financier tape-à-l’œil, mais le fait que le marché commence à croire qu’un nouveau modèle économique est entré dans la phase de réalisation.
Au fur et à mesure que le trading avançait, je devenais de moins en moins prévisible quant au fait que le rapport financier serait positif ou négatif.
Ce sur quoi je me concentre davantage est :
Après la publication du rapport de résultats, les fonds continueront-ils à augmenter les attentes pour l’industrie au cours des trois à cinq prochaines années ?
Parce que les bénéfices trimestriels déterminent les bénéfices d’aujourd’hui, tandis que les attentes à long terme déterminent les valorisations.
Pour Circle, la sortie de la semaine prochaine ne concerne pas seulement les résultats, mais aussi un test important pour savoir si les récits des stablecoins peuvent continuer à obtenir une reconnaissance mondiale du capital.
Si les fonds continuent à voter avec de l’argent réel, alors ce qui sera négocié sur le marché ne sera plus une seule entreprise, mais la valeur future de l’ensemble de l’écosystème des stablecoins.摩根士丹利最新120页研报给老乡充值信仰了
首先大摩将此次回调定性为技术面因素，仓位拥挤消化、杠杆盘踩踏、动量因子反转，而非基本面逻辑遭到破坏
摩根士丹利化身大儒辩经，120页研报打碎市场对AI的恐慌
市场担忧一：企业开始限制Token使用，AI需求见顶了？
大摩算了一笔账。单次AI调用平均能省55美元的人力成本，而用Agent完成一项企业级任务只要花2到5美元，ROI超过10倍。一个ROI十倍的工具，企业限不限预算其实不重要，不用的那家会被用的那家淘汰
Blackwell架构数据中心的Token净利率约58%，到Rubin代升至80%，Feynman代到90%。云厂商完全可以在利润率不变的前提下把Token价格压低75%，降价空间很大，利润一分不少
市场担忧二：中国大模型成本这么低，美国巨头万亿资本开支是不是打水漂？
大摩用了一个19世纪的老故事来回应。瓦特改良蒸汽机之后，煤炭效率大幅提升，但英国煤炭消耗量反而飙升。原因很简单：蒸汽机变便宜了，于是被部署到了更多的工厂和矿井。经济学管这个叫杰文斯悖论。AI算力也是一样的道理，效率越高，成本越低，可行场景越多，总消耗只会更大
有一组数据可以感受一下供需缺口的量级。Google高管近期表示公司可能需要每6个月将算力翻倍，也就是5年增长1000倍。而NVIDIA按历史最高增速全力出货，5年累计交付也不到Google单家需求的10%
市场担忧三：物理世界的约束会不会卡住脖子？
大摩用三个P概括供给侧瓶颈：People，熟练技工短缺；Power，电网排队5到7年；Politics，各州开始撤销数据中心税收优惠，联邦层面也在推数据中心电力附加费的立法
这些约束确实存在，但大摩认为它们是减速带，不是路障。真正被低估的机会在电力时间套利上：电网并网要等7年，但天然气轮机1到3年就能供电，比特币矿场已有10到19GW的并网容量可以直接转化为数据中心用途。谁能在短期内提供"有电可用的物理空间"，谁就是市场定价偏差最大的标的
即便把所有替代方案都算上，中性情景下仍有约1GW净缺口，悲观情景下扩大到11GW。云厂商现在最缺的不是钱，是有电的地方$BTC La Réserve fédérale a continuellement suspendu les hausses de taux, pourtant trois responsables ont insisté pour augmenter les taux, rendant évidentes les différences de politique publique. CITIC Securities estime que les secteurs à forte valorisation du marché boursier américain subissent une pression à court terme, tandis que la logique à long terme pour le secteur de l’IA reste inchangée. Cependant, la pression de resserrement de liquidité est désormais réelle.
En se concentrant sur le marché crypto, le BTC reste bloqué entre 62 000 et 66 000 $, avec un volume de transactions en baisse de plus de moitié par rapport à son pic. En combinant les données on-chain, de nombreux acteurs ont continuellement augmenté leurs positions en ETH et BTC récemment, concentrant leurs actifs, mais le marché reste lent à bouger, et les fonds suivent la position de la Réserve fédérale.
De plus, avec l’assouplissement temporaire des conflits au Moyen-Orient et l’estompi des dividendes géopolitiques de refuge, les facteurs auparavant favorables aux prix des pièces s’affaiblissent progressivement. À ce stade, le seul espoir du marché est la réunion de Jackson Hole en août et la réunion de politique politique en septembre.
Tant que la Fed adopte une approche quelque peu accommodante, les principaux détenteurs sont très susceptibles de lancer un rallye ; Si la position belliciste se poursuit, la consolidation au bas du terrain persistera longtemps.
Pensez-vous que la Fed va relâcher la liquidité en septembre ? Bitcoin sortira-t-il de sa fourchette de consolidation avant le calendrier ?Analyse des transactions MRVL vs. INTC
$MRVL est essentiellement une infrastructure d’IA à haute bêta, avec une exposition principale provenant de XPU personnalisés, de communications optiques, de switches et d’interconnexions de centres de données. Sa logique haussière ne repose pas seulement sur l’expansion du CapEx par Hyperscaler, mais surtout sur la capacité de Design Win à se traduire en flux de revenus de production de masse et à l’effet de levier opérationnel apporté par un mix de revenus IA accru. Tant que le marché reste dans un cycle de révision à la hausse des attentes de bénéfices, MRVL peut maintenir une expansion multiple à terme ; Mais ces actions de croissance à long terme sont extrêmement sensibles au taux d’actualisation et à l’écart des attentes. Si la pente des commandes, le rythme de traction des clients ou les prévisions de la direction tombent en dessous du chiffre de chuchotement du marché, une compression multiple rapide est probable.
En trading, $XMRVL est mieux perçue dans le cadre de l’IA CapEx et du momentum des bénéfices. Ce n’est pas un renversement de faible valorisation, mais un trade typique Momentum/Révision, où le cours de l’action repose sur des révisions continues à la hausse du BPA, de la visibilité des ordres et du volume de nouveaux projets pour maintenir la tendance. Les principaux risques sont la concentration des clients, les retards dans les calendriers de production de masse et la sursaturation du positionnement sur le marché. Lorsque le consensus côté vendeur est trop élevé et que le clivage des calls est trop fort, même si les bénéfices dépassent les attentes, l’action peut rebondir et reculer en raison de gains positifs et d’une volatilité implicite qui se déploie.
$INTC est un tout autre type d’affaire. Ce n’est pas une action de croissance purement IA, mais une situation de remise en situation spéciale avec une forte optionnité. Le cœur des transactions de marché n’est pas seulement la reprise de la demande PC et serveur, mais aussi le rendement de 18A, les clients externes de fonderie, l’emballage avancé, la convergence des pertes de fonderie, et la capacité de normalisation des dépenses en capital à stimuler la revalorisation de la valorisation. Si les nœuds de processus et la validation client commencent à se matérialiser, l’INTC pourrait être revalorisé d’un IDM à faible efficacité en un actif de fabrication avancée stratégiquement précieux aux États-Unis, déclenchant une revalorisation par somme des pièces.
Mais le $INTC problème est que cet accord nécessite un Catalyst Path plus long. La brûlure continue de trésorerie de Foundry, son flux de trésorerie disponible réduit et ses revenus limités de clients externes signifient que le marché ne le surévaluera pas immédiatement simplement grâce à l’amélioration des données trimestrielles. Son potentiel de gain provient d’attentes extrêmement faibles de convexité positive, tandis que le négatif vient des retards d’exécution et de la traînée des CapEx. En d’autres termes, la récompense-risque de l’INTC peut être élevée, mais réaliser les rendements prend du temps et est facilement affecté par les subventions politiques, les progrès des processus et les nouvelles de la restructuration des actifs.
Dans l’ensemble, MRVL achète des profits avec des révisions à la hausse, des ordres IA et une continuité de tendance, appartenant à des opérations Momentum à forte croissance, à forte valorisation et très sensibles ; INTC achète des inverses de processus, des options de fonderie et une réévaluation d’actifs, ce qui en fait une transaction de réversion moyenne avec de faibles attentes, une forte volatilité et de longues périodes de validation. MRVL convient pour aller long avec la tendance, mais il faut se méfier des transactions surchargées qui se dégradent ; INTC convient aux positions progressives lors d’un pessimisme extrême du marché, mais les rebonds à court terme ne doivent pas être confondus avec la réalisation de revers fondamentaux.Michael Saylor pourrait se débarrasser de 5 milliards de dollars de Bitcoin
Headline fait exactement ce pour quoi il a été conçu : vous effrayer avant que vous ne lisiez toutes les informations à son sujet...
En gros,
Strategy a l’autorisation de vendre jusqu’à 5 milliards de dollars de BTC selon ses plans actuels.
Ce chiffre vient de l’additionnement :
- jusqu’à 1,25 milliard de dollars pour recharger sa réserve de trésorerie
- environ 1,76 milliard de dollars par an en dividendes et intérêts
- jusqu’à 2 milliards de dollars pour les rachats d’actions
Le mot-clé est à .
Les rachats sont optionnels.
ils peuvent être mis en pause, réduits ou jamais utilisés. Les paiements annuels n’ont pas non plus besoin d’être entièrement financés d’un coup.
Strategy conserve déjà une réserve de trésorerie distincte pour ces paiements et la complété en vendant des MSTR et des actions privilégiées.
À ce jour, cette réserve détenait 2,55 milliards de dollars.
ils ont déjà vendu des BTC. Vers fin juin et début juillet, Strategy a vendu 3 588 BTC pour payer des distributions d’actions privilégiées et renouveler la réserve
donc oui, les ventes en BTC sont désormais l’un des outils à leur disposition.
Mais il n’y a pas de commandement fixe de 5 milliards de dollars en attente d’être commercialisé.
Le vrai danger commence si cela se répète :
- La collecte de fonds du MSTR ralentit
- la réserve de trésorerie continue de baisser
- La stratégie commence à vendre des BTC chaque semaine
Cela créerait une offre stable sur le marché.
Jusqu’à ce moment-là, le montant de 5 milliards de dollars n’est que le plafond maximal qui circule comme une décharge confirmée.
Les deux choses que je regarderais à partir d’ici :
- combien de liquidités Strategy possède encore
- et si les ventes de BTC commencent à se produire à plusieurs reprises
Bien sûr, le titre donne le chiffre le plus élevé possible, mais les rapports hebdomadaires nous diront si une réelle pression s’accumule réellement
Voyons voir...
#EarningsWeekAhead
#USStepsInForYen Analyste des résultats : Les prévisions d’Amazon sont en deçà des attentes, pourtant le cours de l’action grimpe de 9 %
Le rapport de résultats d’Amazon cette fois-ci n’a pas répondu aux attentes du marché, mais le cours de son action a en réalité augmenté de près de 9 %.
En surface, cela semble un peu contradictoire, mais à y regarder de plus près, cela a du sens. Les gens estimaient déjà que l’environnement général était mauvais, et les attentes conservatrices de l’entreprise étaient en réalité rassurantes, montrant que la direction ne faisait pas de promesses en l’air.
La croissance du cloud et de la publicité s’est stabilisée, et l’efficacité du commerce de détail s’améliore progressivement.
Le marché se soucie désormais davantage de sa capacité à résister à la pression que de l’impressionnant chiffre à court terme.
Ainsi, lorsque les prévisions sont un peu plus faibles, le cours de l’action grimpe réellement.$LAB Frères, arrêtez de vous vanter, analysons attentivement. Si vous voulez jouer au laboratoire, lisez attentivement.
Scénario 1 : Débloquer 12 % de l’offre totale de 120 millions de pièces à la mi-août. Aux prix actuels, c’est environ 20 millions de dollars, ce qui n’est pas beaucoup. Si l’équipe du projet veut continuer à récolter, elle attendra le jour où elle sera déverrouillée et la rachètera. Tout dépend de s’ils achèteront ou non ce lot de biens. Comparé aux prix actuels, ce lot n’est pas très important. Récemment, l’équipe projet a sorti à la fois les produits coûteux, et débloquer les rachats est un problème mineur pour eux. Pour rallier le marché, il faut consommer ce lot de puces ; le déblocage quotidien est négligeable pour le prix actuel.
Deuxième scénario : débloquer à la mi-août. Le groupe qui envisage encore une hausse des prix a confiance mais ne veut pas vendre, alors cela pose problème. Dans ce cas, un rebond ne sera pas attendu à court terme. Pour ceux qui font la queue des transactions, la seule option est de mener une bataille prolongée. Ce n’est que lorsque le marché fluctue et que toutes les actions sont épuisées que nous pouvons voir un rebond.
Scénario Trois : L’équipe du projet continue de donner des nouvelles positives, mais les prix baissent. Le pire résultat est une ruée effrénée vers la récolte, et le prix est réduit d’un coup. Ainsi, dans les prochains jours, nous pourrons voir un autre demi-chute, ou plutôt, il continuera de baisser et de réduire par deux pour effrayer le déblocage des jetons en premier.
Résumé : Si vous n’avez pas d’ordres, vous pouvez être patient ; il n’est pas nécessaire de tarder maintenant. Les résultats seront débloqués à la mi-août. Personnellement, je pense qu’il faudrait diviser de moitié. Attendez que ces jetons débloqués soient épuisés avant de rebondir. Parce que je ne connais pas très bien ce qui se passe si cette pièce est débloquée en grande quantité chaque mois. Préparez-vous à remettre à zéro.
Frères, si vous avez de bonnes idées, n’hésitez pas à en discuter ensemble. Partageons nos propres analyses et nos réflexions. Tard dans la nuit, l’ascenseur s’arrêta au 23e étage, les portes s’ouvrant et se refermant. Ajie fixa l’écran de son téléphone. Le BTC venait de franchir la barre des 100 000 $, et son compte était en position longue. Le prix d’ouverture était exactement à 99 999 $, avec un levier de 10 fois et presque aucun gain non réalisé.
Il n’a pas passé de commande du tout.
Les lumières de l’ascenseur clignotèrent. A Jie a appelé la ligne d’assistance client, et une voix familière s’est fait entendre — le commerçant Lao Liang, qui l’avait quitté il y a trois ans : « Arrête de jouer, j’ai ouvert cette commande pour toi. » ”
La voix d’Ajie resta coincée dans sa gorge : « Comment es-tu entré sur mon compte ? » ”
« Le 'rapport de prévisualisation BTC Breaking 100,000' que vous avez cliqué dans le groupe la semaine dernière a utilisé mon lien de phishing. Vous entrez votre compte d’échange et le code de vérification Google. « Le vieux Liang fit une pause, « Je l’ai calculé. Autour de 100 000 BTC, il y aura un grand nombre d’ordres de vente, et vos positions longues seront placées à 99 999 $, agissant comme des absorbeurs de liquidité—mes positions courtes sont à 100001 $ et attendent que vous poursuiviez. » ”
Ajie a redessiné la ligne du chandelier, le BTC a répété à plusieurs reprises près de 100 000, mais n’a tout simplement pas réussi à se briser. Ses transactions longues peinaient à gérer des profits flottants à la ligne d’équilibre, et l’identification de l’adversaire montrait que le prix de la position courte de Lao Liang était exactement 2 $ plus élevé que le sien.
« Ce que tu dois faire maintenant, ce n’est pas me sauver, mais te contrôler et ne pas fermer tes positions. » Le Vieux Liang a dit : « Au moment où tu fermes ta position, ma position courte est exécutée, et le bénéfice est exactement ta perte plus les frais. » ”
L’ascenseur descendit au rez-de-chaussée, les portes s’ouvrirent et le hall était vide. Ajie regardait le BTC sur l’écran du téléphone sauter d’un 9999 à 100001, comme une scie tirant sans cesse sur son compte.
Le bruit des voitures qui passaient venait de l’extérieur de la porte, allant de près à loin.
Lorsque le BTC a franchi les 100 000, certaines personnes n’avaient que des numéros dans leur compte, tandis que d’autres tenaient la poignée d’une scie.Sœurs !
$BEAT j’admire vraiment cette pièce de monnaie démoniaque
D’un creux de 0,068 $ en novembre dernier à un sommet de 11,10 $ en juin de cette année, cette augmentation a dépassé 11 600 % en moins de sept mois.
En trois jours, il est passé de 11 à 4,4, effaçant 700 millions de dollars de valeur marchande. Ceux qui poursuivaient 11 Knife virent leur visage devenir vert.
Mais ce dont je veux parler aujourd’hui, ce n’est pas de courir après les hauts, c’est de faire court.
Le 1er août, 21,24 millions de jetons BEAT ont été débloqués, évalués à environ 67,8 millions de dollars. Logiquement, avec une telle baisse de volume de déblocage, le prix augmenterait plutôt que de baisser, grimpant de plus de 16 % en 24 heures.
Les vendeurs à découvert sont directement exclus, et la liquidation à découvert fait grimper les prix de plus en plus.
L’intérêt ouvert a grimpé à 110 millions de dollars, en hausse de 24 % en 24 heures.
La baleine continue d’accumuler de façon folle, achetant pour 25 millions de dollars de BEAT rien que le 30 juillet.
Au niveau des 4 heures, le prix est sur un canal haussier, RSI 67,57, et la dynamique reste du côté des haussiers.
Mais ceux qui vendent à découvert le marché ne sont pas totalement sans raison.
71 % du carnet des ordres est un mur de commandes de vente, les gros vendeurs détenant de gros ordres de vente à 4,30, 4,50 et 5,00.
D’un point de vue technique, 4,9967 est le premier obstacle ; ce n’est qu’après confirmation que l’espace 5,80 peut être ouvert. Une fois rejeté, les reculs sont à 3,98.
Mon état d’esprit actuel est que je sais qu’elle peut encore monter, mais je n’ose pas la poursuivre. Sachant qu’il pouvait tomber à tout moment, mais n’osant pas le court-circuit.
Quand le BEAT est passé de 11 $ à 4,4 $, j’étais sur la cible du look and see ; quand il est remonté à 4,7, j’attendais toujours.
Regarder les autres gagner de l’argent est encore plus douloureux que de perdre de l’argent moi-même.
Cela ne peut plus s’expliquer par les fondamentaux ; c’est purement une arène de jeu entre les baleines et les investisseurs particuliers.
Les vendeurs à découvert se font presser, les vendeurs longs craignent de prendre le contrôle — peu importe comment vous le faites, c’est mal.
$BTC
$ETH
#30年期美债收益率创19年新高
#SPCX首份财报将公布, l’interdiction de 100 milliards de dollars est sur le point d’être levée
#财报观察员 : Le tirage au sort de jeudi prochain aura lieu, avec Circle en grande finale