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[Pharaon Veille du Marché]
Tout le monde demande au pharaon : l’ADP n’est que de 44 000, donc la Fed doit reculer maintenant, non ?
Pharaon a déclaré sans détour que les données sur l’emploi se sont effectivement refroidies, mais la Fed est bien plus dure que prévu. Il ne s’agit plus de « faire monter les chiffres », mais de « qui décide ». ADP a ajouté 44 000 nouveaux emplois, bien en dessous des 70 000 attendus et plus que les 98 000 du mois dernier, réduits de moitié. La première réaction du marché a été que les attentes de hausse des taux se sont refroidies, que le dollar s’est affaibli, et que Bitcoin est passé d’environ 62 000 à plus de 63 000.
Mais dès que les données sont sorties, les faucons de la Fed ont pris la parole. Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a directement plaidé pour des « hausses graduelles des taux », affirmant que son vote contre n’était pas une plaisanterie. Le président de la Fed de Kansas City, Schmid, a également déclaré que « d’autres hausses de taux pourraient être nécessaires ». Encore plus agressivement, trois présidents régionaux de la Fed ont voté contre l’événement lors de la réunion de juillet, marquant la première fois depuis 2016 que trois votes étaient alignés.
La division est devenue évidente. Le secrétaire au Trésor Bescent s’est manifesté pour dire « il n’est pas nécessaire d’augmenter les taux », mais les faucons internes sont totalement peu convaincus. Le président de la Fed, Wash, a refusé de fournir des orientations prospectives, laissant le marché deviner par lui-même. L’ancien président de la Fed de New York, Dudley, a directement répliqué, affirmant que la hausse des rendements obligataires à long terme indique que la crédibilité de la Fed décline.
Que pense Pharaoh ? Il est vrai que les données sur l’emploi se sont refroidies, mais des différends internes persistent au sein de la Réserve fédérale. À court terme, le marché suivra les données, mais à moyen terme, cela dépendra de l’action réelle de ces faucons avant la réunion de septembre. Pharaoh dit toujours : les bonnes affaires sont attendues, pas poursuivies.
Suivez le pharaon et ne perdez jamais votre chemin vers la richesse ! $BTC $ETH $BICO #ADP就业降温, la divergence de la politique de la Fed s’intensifie #Circle财报后押注Arc, l’USDC peut-elle connaître une nouvelle croissance ? Tout le monde, laissez-moi analyser le rapport financier de Circle et révéler son véritable atout — Arc.
Commençons par le rapport financier lui-même : c’est assez standard, et le marché ne l’achète pas non plus
Le chiffre d’affaires total du deuxième trimestre était de 701 millions de dollars, en hausse de 7 % en glissement annuel, mais en dessous des 713 millions de dollars attendus par Wall Street. Pour le deuxième trimestre consécutif, le chiffre d’affaires est resté en deçà des attentes, avec un bénéfice net de 48,21 millions de yuans, bien meilleur que les lourdes pertes de la même période l’an dernier.
Données fondamentales : Le volume de circulation de fin de l’USDC s’est élevé à 73,3 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an précédent. Cependant, cela représente environ 4,8 % de moins que les 77 milliards de yuans à la fin du premier trimestre, et également inférieur au pic de près de 80 milliards de yuans cette année. Au deuxième trimestre, le volume des transactions en chaîne a atteint 14,8 trillions de yuans, soit une hausse annuelle de 151 %, avec 7 millions de portefeuilles actifs, en hausse de 24 % en glissement annuel. Le rendement de la réserve est passé de 4,14 % à 3,48 %, avec une diminution des revenus d’intérêts.
Après le rapport de résultats, l’action a bondi de plus de 8 % en pré-marché, puis a chuté de près de 3 % pendant les échanges, chutant d’environ 20 % cette année, avec une valeur marchande d’environ 16 milliards de yuans. Le marché dit : l’histoire de gagner de l’argent grâce aux intérêts a déjà atteint son apogée.
L’arc est la véritable carte maîtresse
Le mainnet a été mis en ligne le 16 septembre, et à ce jour, plus de 100 institutions et bâtisseurs d’écosystèmes fonctionnent sur le mainnet privé.
La liste des validateurs fondateurs est très précieuse : BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard, Standard Chartered Bank, Intercontinental Exchange, MoneyGram, Galaxy, SBI Group, Sumitomo Corporation, Global Payments.
Une coopération spécifique a déjà été mise en place : BlackRock prévoit de déployer le fonds BUIDL sur Arc. À partir du second semestre 2027, DTCC mettra en œuvre la tokenisation des actifs de garde DTC sur Arc. BNY et Standard Chartered explorent également l’intégration de la garde d’actifs numériques, des devises étrangères et de l’infrastructure de repo (repo through).
Le premier jour du lancement, la programmation de l’écosystème : protocoles DeFi tels qu’Aave, Uniswap, Morpho ; fournisseurs de services portefeuille tels que Binance Wallet, MetaMask, Ledger ; fournisseurs de paiement comme Rain et Thunes seront tous rejoints.
Le jeton ARC a récolté 222 millions de dollars lors de la prévente de mai, menée par a16z avec 75 millions de dollars, et la participation de BlackRock, Apollo, ICE et d’autres. La société a fortement relevé son prévision annuelle pour les autres revenus, passant de 150 millions à 310 millions puis à 330 millions, principalement issus des revenus de prévente des tokens Arc. $BTC $ETH
Mi Ge a dit quelques mots
Ce que fait Circle maintenant est complètement différent de celui de Tether. Tether dépend toujours des intérêts du Trésor américain, tandis que Circle a déjà commencé à construire une infrastructure financière institutionnelle. C’est une première dans l’histoire de la crypto que des noms comme BlackRock, Visa et DTCC apparaissent simultanément sur la liste des validateurs d’un même projet blockchain.
Les risques d’Arc sont également bien compris. Les stablecoins restent un secteur qui dépend de l’intérêt. Reste inconnu si Arc pourra vraiment décoller, et si les institutions l’utiliseront réellement. La distance entre la mise en œuvre de la technologie et la commercialisation est plus longue que prévu.
Mais si cette initiative réussit, Circle ne sera plus un émetteur de stablecoins ; elle sert de pont entre la finance traditionnelle et le monde crypto. Le réseau principal sera lancé le 16 septembre, et nous verrons ce qui se passera réellement. Pensez-vous qu’Arc peut changer le paysage du secteur des stablecoins ? Partagez votre jugement dans la section des commentaires.#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权
闪迪这次财报其实挺有意思。
数据看起来很漂亮，营收89.7亿美元超过预期，EPS也明显高于市场预期，公司还宣布新增140亿美元回购授权。但结果大家也看到了，盘后股价反而回落。
很多人第一反应可能是：“利好兑现了，涨不动了。”
但我的理解不完全一样。
我觉得这更像是市场开始进入一个新的阶段：以前大家买AI产业链，看的是“有没有AI需求”；现在大家看的是“AI需求到底能不能撑起现在的估值”。
这个变化很关键。
因为AI存储这个故事，本身没有结束。
过去几年，AI最大的变化就是算力需求爆发，而算力背后离不开存储。模型越来越大，数据越来越多，推理场景越来越丰富，服务器和数据中心对高性能存储的需求只会提高。
简单说，AI发展越快，数据处理量越大，存储的重要性越高。
但问题也来了。
市场永远不会只奖励趋势，它奖励的是超预期。
闪迪这次财报已经证明了一件事：AI存储需求确实存在。
但市场现在想知道的是第二件事：这种增长还能持续多久？
如果未来只是靠存储价格上涨带动利润，那么这个周期可能会比较像传统半导体行情，涨价的时候业绩爆发，供需变化后利润又回来。
但如果AI带来的是真正长期的数据增长和基础设施升级，那存储行业的估值逻辑可能会发生变化。
所以我现在看存储板块，重点不是看某家公司这一季度赚了多少钱，而是看三个东西：
第一，AI客户的订单是不是持续增加；
第二，存储价格上涨是不是来自真实需求，而不是短期供应调整；
第三，公司能不能把收入增长变成稳定利润。
很多人喜欢在市场最热的时候寻找机会，因为那个时候故事最好听。
但投资里比较有意思的一点是，真正好的机会，很多时候不是出现在所有人都相信的时候，而是在大家开始犹豫的时候。
这次闪迪财报超预期但股价回落，我反而觉得这是一个提醒：
AI存储的方向可能没错，但未来赚钱的方式会变。
接下来比拼的不是谁能蹭上AI概念，而是谁能在AI基础设施浪潮里持续创造利润。
趋势还在，但估值不会永远给情绪买单。$SNDK 很多交易员现在都陷入一个典型认知误区：误以为所有山寨币都能迎来一轮集体拉升。但当下市场传递出的信号恰恰相反，行情并不会出现普涨式山寨大牛市，本质是一轮实实在在的流动性转移行情。
$LAB
🟢 流动性正在聚集的币种：$JTO、$JELLYJELLY、$BTC、$OPG、$BTCSLX、$LAB、$BSB、$ALLO、$CHIP
🔴 流动性正在撤离的币种：$BEAT、$EDGE、$COAI、$TRUMP、$RAVE、$SPACE、$SOPH、$IP、$AVNT、$ZAMA、$OFC、$PIEVERSE、$VIRTUAL、$ACU、$H、$MEGA
👀 我个人重点跟踪列表：$MEME、$EDEN、$HUMA、$ZKP、$METIS
宏观格局依然稳固，核心逻辑没有改变：
👑 $BTC 继续牢牢把持流动性的王座，是全市场最重要的定价锚点。
🏛️ $ETH 正在吸引大量机构级资金涌入，其“加密资产正统”的地位不断得到强化。
⚡ $SOL 则是交易者眼中高波动的 Layer 1 首选，速度与情绪在这里完成碰撞。L’or revient à 4200 $, raison principale de la montée déconnectée du Bitcoin : premièrement, les fonds en hausse ne proviennent pas d’un seul groupe. La percée de l’or au-dessus de 4200 $ est principalement due à l’augmentation de leur position par les banques centrales et les fonds refuge traditionnels. Associé à l’affaiblissement des données sur l’emploi américain, le marché a parié sur la Fed pour suspendre les hausses de taux, l’attrait de l’or sans intérêt a explosé, et un important afflux de fonds ETF asiatiques sur l’or pour soutenir le prix. $ETH Bitcoin est désormais davantage considéré comme un actif à haut risque de volatilité, lié à la performance des actions technologiques américaines. Les fonds refuge n’entrent pas sur le marché des cryptomonnaies, et les fonds en échange ne font que tourner d’un côté à l’autre, sans nouveaux flux importants d’entrée. $BTC Deuxièmement, les deux se sont éloignés dans leurs attributs de refuge sûr. Les négociations au Moyen-Orient ont été répétées, des incertitudes géopolitiques persistent, et les fonds privilégient l’utilisation de l’or physique, transmis depuis des milliers d’années, comme coussin de sécurité. Bien que le Bitcoin soit appelé or numérique, face à l’incertitude, il est souvent vendu comme une puce spéculative et est beaucoup moins reconnu comme une monnaie refuge. $XAUT BTC manque également de soutien positif indépendant. L’or devrait baisser les taux, et les banques centrales continuent de stocker de l’or, ce qui est un double facteur positif ; Sur Bitcoin, le projet de loi crypto américain reste bloqué, les entrées au comptant d’ETF sont intermittentes, et il n’y a pas de stimulus positif substantiel. Même si la liquidité macroéconomique diminue, les fonds afflueront d’abord vers le marché boursier et l’or, laissant le marché crypto fluctuer et incapable de rebondir en parallèle. #黄金重返4200美元, pourquoi le BTC n’a-t-il pas augmenté en même temps que cette hausse ? Dans l’ensemble, l’or a dépassé les 4 200 $, bénéficiant des attentes de baisse des taux et de la thésaurisation de l’or par les banques centrales, ce qui en fait une entrée traditionnelle de capital refuge. Le Bitcoin est désormais davantage axé sur les actifs à risque, avec davantage de capital lié#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？
$CRCL
说实话，Circle这次抛出Arc，野心非常明确，单看财报，营收7.01亿美元增长7%，但USDC季末流通量回调到733亿美元，下滑了接近5%。这说明光靠吃储备金利息和加密圈内存量博弈，增长已经碰到天花板了
在散户和离岸市场，USDT的黏性依然很难撼动。所以Circle押注Arc，本质上是想直接跳出币圈内卷，去抢传统金融的蛋糕
🪁 Arc到底要干嘛？
从验证者名单就能看出来，贝莱德、DTCC、Visa、万事达这些巨头全来了。Arc根本不是用来炒Meme币的公链，而是Circle专门给传统机构定制的合规清算高速公路
把黑石的基金BUIDL、DTCC托管的资产搬上链，机构最怕的就是合规漏洞和网络不可控。Arc用大型机构做节点背书，把USDC作为原生结算资产，直接插进了传统金融基础设施的最核心位置
🪁 USDC能否迎来爆发？
我的预判是，短期平缓，中长期看质变
▶️短期内，就算9月16日公网上线，USDC也不可能一夜暴涨。传统机构做合规审计和系统对接，动辄需要几个季度
▶️但中长期来看，这是USDC超越USDT最大的底牌。以前USDC跟着加密市场的牛熊波动，以后如果Arc把RWA、跨国支付和外汇清算跑通，接入的就是万亿美元级的传统沉淀资金。到那个时候，USDC就变成了机构金融的基础设施，流量会非常沉稳且庞大
🤔 接下来的关键和风险
接下来的重点看两点，一是上线后黑石等机构资产的实际迁移规模，二是Arc如何在许可节点与去中心化之间平衡
最大的隐患在于，这种由华尔街巨头控盘的半封闭网络，如果缺乏足够的开放性，可能无法吸引原生DeFi生态，容易变成大型机构自娱自乐的高级内网
只要Circle能拿捏好合规与开放的界限，Arc绝对能给USDC带来第二条增长曲线，甚至改变稳定币的竞争格局
非投资建议 DYOR #Polymarket洽谈10亿美元融资, avec une valorisation dépassant 20 milliards de dollars
Le marché des prévisions pourrait devenir le prochain point chaud clé de l’industrie crypto.
Polymarket chercherait un nouveau tour de financement d’environ 1 milliard de dollars, avec une valorisation cible dépassant 20 milliards de dollars. Cela montre que le capital n’est plus concentré sur une seule entreprise, mais sur le potentiel de développement de l’ensemble du secteur des marchés de prévision.
Par le passé, les utilisateurs de cryptomonnaies échangeaient principalement des actifs comme BTC et ETH ; Aujourd’hui, de plus en plus de personnes échangent « l’événement lui-même ». Des décisions de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt et l’élection américaine aux événements sportifs et au développement de l’IA, où il y a des désaccords, il y a toujours une demande de trading. En conséquence, le marché des prédictions s’est progressivement transformé, passant d’une application de niche à un nouveau point d’entrée de trafic pour l’écosystème crypto.
Je crois que si le marché de prédiction peut continuellement attirer des utilisateurs et des capitaux, il est très probable qu’il devienne un nouveau point de croissance pour l’industrie crypto. Comparé au trading traditionnel, la barrière d’entrée pour le marché de prédiction est plus faible. Il ne nécessite pas d’étudier des chandeliers complexes ou de suivre les prix des pièces. Tant que vous avez votre propre jugement sur l’événement, vous pouvez participer. C’est aussi ce qui rend le plus susceptible d’attirer des utilisateurs ordinaires.
Cependant, la véritable concurrence ne fait que commencer. Avec le déploiement progressif de plateformes comme Kalshi, Coinbase et Robinhood, le marché de prévision ne se limite pas à l’expérience produit, mais aussi à la liquidité, à l’échelle des utilisateurs et aux capacités de conformité. Celui qui parvient à construire un écosystème plus complet a plus de chances de devenir le leader du secteur.
Pour moi, ce qui est le plus attrayant dans le marché de prédiction, ce n’est pas le divertissement, mais la valeur de l’information. Les prix du marché reflètent souvent les attentes du public à l’avance et envoient souvent des signaux plus rapidement que les nouvelles. C’est à la fois un marché de trading et une fenêtre importante pour observer le sentiment du marché.
Donc, ce qui m’intéresse, ce n’est pas le succès du tour de financement de Polymarket, mais si le marché pourra vraiment atteindre les masses et devenir un nouveau moteur de croissance à long terme pour l’industrie crypto après la DeFi. C’étaient précisément ceux qui pariaient qu’elle tomberait au ciel, faisant grimper le prix en flèche
À 6h55 aujourd’hui, la plupart des gens dormaient encore. La précédente mème pièce d’Hyperliquid, appelée CASHCAT, a fait grimper son prix de 0,10958 $ à 0,18853 $ en moins de soixante secondes, soit une augmentation de 72 % en une minute. Si l’on compte à partir du creux du matin de 0,0846 $, le rebond maximal est de 122,8 %, et à ce sommet, la capitalisation boursière était d’environ 189 millions de dollars.
Ce qui est intéressant, ce n’est pas l’augmentation de prix, mais qui l’a acheté.
À ce moment-là, CASHCAT a négocié 34,777 millions de pièces, les cinq plus grandes positions à découvert liquidant environ 13,1 millions de pièces, représentant 37,7 % du volume de cette minute. En d’autres termes, la plus grande pression d’achat qui fait monter le prix ne vient pas de ceux qui sont haussiers, mais des vendeurs à découvert forcés qui ont racheté. La minute suivante, 2,234 millions de positions courtes supplémentaires ont été liquidées. En deux minutes, cinq adresses ont liquidé collectivement 15,334 millions de jetons, avec un chiffre d’affaires d’environ 2,249 millions de dollars et des pertes d’environ 1,273 million de dollars.
En décomposant tout ça, on découvre une petite histoire à chaque adresse. 0xa037 La personne au début a perdu environ 446 000 $, et après avoir réglé les comptes, il ne restait plus que 12 000 $. 0x9a5c encore plus approfondi au début, avec des bénéfices directement réduits à zéro. 0x4f67 perdu 308 000, a brièvement fait un court court à nouveau, puis a nettoyé toutes les positions et est sorti. Le plus têtu fut 0x3f97, perdant 232 000 yuans. Après avoir été liquidé, il ouvrit à nouveau une position courte 19 secondes plus tard et ajouta 25 000 $ d’un sous-compte appelé Cashcat Sub. 19 secondes, sans même se laisser un instant pour reprendre son souffle. Il existe aussi un trésor stratégique appelé Short the Shit, qui a perdu 134 000 yuans et détient encore de petites positions courtes.
Pourquoi cette aiguille est-elle si raide ? Parce qu’un carnet d’ordres normal ne peut tout simplement pas gérer autant de liquidations forcées. Sur toutes les positions liquidées, 8,817 millions de pièces ont été reprises par le mécanisme de liquidation de secours, représentant 57,5 %. Si la profondeur est insuffisante, les baissiers sont contraints de racheter, les prix sont poussés à la hausse, et cette poussée déclenche la prochaine vague de liquidations forcées, conduisant à des rachats et à une hausse des prix. Des pas de pied gauche à droite, et c’est ainsi qu’il grimpe.
Après la fin du court squeeze, le script s’inverse immédiatement. CASHCAT se négocie désormais à 0,12129 $, en baisse de 35,7 % par rapport à son sommet, mais toujours en hausse de 38,2 % en 24 heures. Le taux de financement horaire est passé à +0,0658 %, avec une augmentation cumulée d’environ 0,5389 % au cours des dernières 24 heures, soit près de huit fois le niveau précédent. Pour faire simple, ceux qui se sont laissés emporter étaient les shorts, et maintenant c’est au tour des taureaux de payer.
Le contexte ne doit pas non plus être négligé. CASHCAT est sur la chaîne Robinhood, qui mène une bataille pour les plateformes d’émission. Uniswap a lancé sa plateforme de lancement lui-même construite par lui-même, pools.trade, hier soir, avec un volume de trading dépassant 150 millions de dollars dès son premier jour. Uniswap V4 sur la chaîne Robinhood a autrefois dépassé le mainnet Ethereum en volume de transactions. Au-delà de l’excitation, l’autre côté était le marché extrême de ce matin avec une liquidité mince et un effet de levier épais.
J’ai toujours pensé que la chose la plus ironique à propos des memes coins est juste ici. Vous pensez être en concurrence avec le marché, mais souvent vous êtes en concurrence avec quelqu’un d’à côté qui est dans la direction opposée et encore moins capable de supporter. Celui qui se laisse emporter en premier devient le carburant de l’autre.
Alors voici la question : le gars qui a rouvert l’espace en 19 secondes — pensez-vous qu’il a vraiment compris quelque chose, ou était-il simplement insatisfait ?$SNDK Pourquoi le rapport positif des résultats a-t-il quand même baissé ? C’est probablement une question qui intrigue beaucoup tout le monde
Tout d’abord, Nannan va vous montrer quelques données clés : le chiffre d’affaires s’élève à environ 8,97 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché ; l’ESP était d’environ 39,25 dollars, également légèrement au-dessus des prévisions. La demande liée aux centres de données et au stockage lié à l’IA a continué de croître, marge brute de 84,6 %, des revenus des centres de données d’environ 2,98 milliards de dollars, une augmentation significative en glissement annuel, et le rapport financier global a largement dépassé les attentes du marché
D’un point de vue fondamental, ce n’est en effet pas mauvais, voire un peu fort, mais le problème réside — avant le rapport de résultats, le cours de l’action avait déjà connu un rallye clair, et les institutions avaient déjà anticipé la « croissance future »
Par conséquent, les fonds ont choisi de profiter des rapports financiers, transformant les bonnes nouvelles en négatives. Ceux qui détiennent des positions courtes peuvent d’abord prendre leurs profits. À ce niveau, une grande partie des fonds entre dans le fond des comptes, et un rebond à court terme est très probable !
#闪迪财报双超预期, 14 milliards de dollars en nouvelles autorisations de rachat #Circle财报后押注Arc USDC peut-elle connaître une nouvelle croissance ? #财报观察员 : Résultats mitigés, la levée des restrictions approche ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ?
Je suis Ci Ge, et les signaux fondamentaux de la saison des résultats ont déjà émergé. Des bénéfices qui dépassent les attentes ne signifient pas nécessairement que les prix vont augmenter ; les prévisions en dessous des attentes vont certainement baisser. Le marché passe de « regarder le passé » à « regarder vers l’avenir ».
Soumettre des articles le même jour, avec quatre résultats différents
Le chiffre d’affaires de Palantir a augmenté de 93 % et a relevé son prévision annuelle, augmentant de près de 30 % en trading après la clôture, le marché étant évalué dans une « perspective future qui peut continuer à être révisée à la hausse ». Le chiffre d’affaires d’AMD a dépassé les attentes et l’activité des centres de données a doublé, mais les prévisions ne l’ont pas dépassée, le marché chutant de plus de 8 % en après-ouverture, le marché déclarant « si ce n’est pas suffisant, ce n’est pas bon. » Le BPA de SanDisk était de 39,25 $, dépassant les attentes, mais la prévision médiane du premier trimestre était de 10,55 milliards de dollars, inférieure aux 10,82 milliards attendus, et a chuté de plus de 11 % en after-hours, alors que le marché anticipait un « avenir moins impressionnant ». Le rapport de résultats de SpaceX a dépassé les attentes, mais les dépenses d’investissement élevées et la levée imminente des restrictions ont entraîné un redressement après la clôture.
Conclusion
La hausse de Palantir est due à de nouvelles révisions haussières des prévisions, tandis qu’AMD et SanDisk chutent car les valorisations ont déjà dépassé les attentes de croissance élevées ; toute prévision en dessous des attentes déclenchera des corrections. SpaceX a baissé en raison de dépenses d’investissement élevées, et le marché craint de brûler de l’argent. Le marché accorde actuellement une prime aux « attentes futures qui peuvent continuer à être révisées à la hausse », ainsi qu’une remise pour « une forte croissance qui a été réalisée mais qui ne devrait probablement pas dépasser les attentes ».
Que signifie la vente à découvert pour SanDisk ?
La logique des positions courtes à 1337,26 est validée par la tendance générale de la saison des résultats. Le rapport de résultats de SanDisk a dépassé les attentes, mais les prévisions sont restées en deçà des attentes, et le marché a déjà prononcé une baisse de 11 %. Des nouvelles négatives dans le secteur du stockage continuent d’être diffusées, avec Western Digital en baisse de plus de 11 % et SK Hynix en baisse de près de 10 %. La tendance baissière à court terme devrait se poursuivre.
Que faire ensuite
Faites descendre le stop mobile à 1320, avec des objectifs de prise de profit échelonnés de 1200 à 1220 et de 1150 à 1160. Si le prix rebondit dans la fourchette de 1280 à 1300 et se contracte avec une stagnation du volume, ajoutez des positions courtes. Si le volume dépasse 1320, quittez le marché. Une prévision négative en dessous des attentes prend du temps à digérer, et la transmission du sentiment dans le secteur du stockage n’est pas encore terminée.
Ci Ge a fini de parler. Regarde de plus près $BTC $ETH $SNDK $SKHYNIX 日韩再次收低，今晚存储芯片板块压力又来了📉
财报带来的利好基本已经被市场提前消化，前面的上涨更多是在炒预期，现在利好兑现后，短线资金开始出现分歧
之前的拉升如果只是为了吸引追涨资金，那接下来就要小心高位回落风险
$SNDK 、$MU 、SKHYNIX 今晚盘面很关键。多军别盲目追高，注意风险，防止冲高回落🔥
就目前闪迪盘面来看，趋势短暂有止跌迹象，但还没有到绝对可以抄底的时候，大趋势还是持续看空，个人日内操作更偏向反弹去空它，反弹至1300附近可以继续空，目标看1230-1200区间
#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #ADP就业降温，联储政策分歧加剧 Plus les performances chutent, plus c’est dur. Old Mo va démanteler les coups de Wall Street pour toi
Les gars, hier soir, pendant la saison des résultats boursiers américains, ça s’est déroulé avec un drame absurde.
Le chiffre d’affaires de SanDisk a bondi de 372 %, le BPA a été multiplié par 135, mais a tout de même chuté de 8 % après les heures d’ouverture. Le chiffre d’affaires de SpaceX a dépassé les attentes d’un milliard, le chiffre d’affaires de l’IA a triplé, et le cours de son action a chuté de 13 %. Les bénéfices d’AMD ont dépassé les attentes, et son centre de données a doublé mais a tout de même chuté de 7 %.
Plus la performance est bonne, plus la baisse est forte — ce n’est pas un problème fondamental, mais un problème majeur de gestion des attentes.
Commençons par SanDisk : les données sont parfaites, mais les conseils sont le véritable tueur.
8,97 milliards de chiffre d’affaires, soit une hausse annuelle de 372 %, dépassant l’attente du marché de 8,394 milliards. Le bénéfice net selon les PCG était de 6,903 milliards, le BPA non ajusté selon les GAAP était de 39,25 $ — soit seulement 0,29 $ sur la même période l’an dernier. La marge brute était de 84,6 %, en hausse de 3,2 % par rapport à 26,4 % l’an dernier.
Le chiffre d’affaires des centres de données s’est élevé à 2,98 milliards de yuans, doublant d’un trimestre à l’autre et grimpant de 1298 % d’un glissement annuel. Le chiffre d’affaires de l’informatique en périphérie s’est élevé à 5,43 milliards, soit une hausse de 392 % d’un an à l’autre. Le chiffre d’affaires annuel s’élève à 20,25 milliards de yuans, en hausse de 175 %.
Il a également approuvé un rachat de 14 milliards de yuans, avec une autorisation totale restante de rachat de 15,5 milliards de yuans. Sur la base de la valeur actuelle du marché, elle peut racheter environ 6,6 % des actions en circulation.
Puis il a chuté de 8 % dans les échanges après la clôture.
Pourquoi ? Les conseils ne dépassaient pas l’imagination du marché.
La prévision de chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2027 est de 10,3 à 10,8 milliards, avec une médiane de 10,55 milliards. Wall Street prévoit 11,16 milliards. La prévision du BPA est de 44-46 dollars, l’attente du marché de 45,58 dollars. La prévision de marge brute est de 83 % à 85 %, presque inchangée par rapport aux 84,6 % du quatrième trimestre.
Ce que le marché veut, c’est du « choc », et vous donnez « très bien » — pas assez.
Mais pour être juste, Lao Mo a déclaré : ce n’est pas qu’il ne peut pas vendre, c’est qu’il ne peut pas produire autant. SanDisk a déclaré lors de l’appel que plus de la moitié de la capacité de l’exercice 2027 a été bloquée dans des contrats à long terme, et qu’environ les deux tiers de l’exercice 2028 ont été finalisés. L’échelle minimale de recettes pour les contrats à long terme signés est de 93,9 milliards de dollars. La capacité est dépassée, non pas parce que la demande a disparu. Mais Wall Street s’en moque ; les prévisions sont de 300 millions de moins, donc c’est un signe de respect.
Quant à SpaceX, son bilan de résultats est impressionnant, et le déverrouillage est le vrai couteau.
7,814 milliards de yuans de chiffre d’affaires, en hausse de 92 % en glissement annuel, dépassant les attentes d’environ 1 milliard. Le chiffre d’affaires de l’IA s’est élevé à 2,56 milliards de yuans, plus que doublant d’un trimestre à l’autre. La perte nette est passée de 1 milliard de yuans à 540 millions de yuans.
Puis le cours de l’action a chuté de 13 %, effaçant 225 milliards de yuans de valeur marchande. Moins de deux mois après la mise en bourse, le cours de l’action avait chuté de près de 50 % par rapport à son sommet.
Deux raisons : les dépenses d’investissement ont explosé, et la levée des restrictions est arrivée.
Les dépenses d’investissement au deuxième trimestre étaient de 18,4 milliards, soit cinq fois plus qu’une année sur l’autre, avec des dépenses liées à l’IA à 15,8 milliards, soit une augmentation de 20 fois par rapport à l’année précédente. Le rythme de brûlure d’argent est plus du double de celui de la génération de revenus. Le directeur financier a déclaré que les troisième et quatrième trimestres maintiendront ce rythme.
Aujourd’hui (6 août), 911,5 millions d’actions restreintes ont été débloquées. C’est 1,4 fois les actions en circulation initiales, et à 110 $, la valeur totale dépasse 100 milliards. Les positions courtes représentent 34 % des actions négociables, avec une valeur nominale de 24,6 milliards. Ces personnes ont commencé à investir en juin, avec d’énormes bénéfices non réalisés et une augmentation de leurs participations.
Que le rapport financier soit bon ou mauvais dépend de ce choc d’offre, il devra attendre un peu plus longtemps.
Retour au marché.
Le Dow a progressé de 0,49 % à 54 349 points, marquant cinq gains consécutifs et établissant de nouveaux sommets. Cependant, le Nasdaq a reculé de 0,83 % et le S&P de 0,17 %.
Le prix le plus récent du BTC se situe autour de 64 600-65 000, se négociant dans la fourchette de 63 800 à 65 000 pendant 24 heures. L’ETH est coté à 1905. Le Bitcoin n’a pas chuté en même temps que le secteur technologique américain — ce qui indique que la macrologique du refroidissement de la géopolitique + la baisse des prix du pétrole + la baisse des rendements des bons du Trésor américain a temporairement surpassé le côté négatif des bénéfices technologiques.
Lao Mo a dit quelques mots sur l’opération.
Les frères de SanDisk qui sont bloqués : 1226-1250 est un support à court terme ; conservez-le et réduisez vos positions à 1310-1320 quand il rebondira. Si le prix descend sous 1226 à fort volume, stop loss si nécessaire. Le rachat de 14 milliards n’est pas une façade, mais vous ne pouvez pas miser votre vie là-dessus.
Pour ceux qui sont à court sur SanDisk : attendez que le volume diminue et stabilisez-vous entre 1226-1250 avant d’agir, stop loss sous 1200, ciblez 1310-1320. Ou attendez que le prix remonte au-dessus de 1310 avant de poursuivre sur le côté droit.
Du côté du Bitcoin : 64 000-64 200 est devenu support. Si cette zone se stabilise, vous pouvez acheter en reculant, stop loss en dessous de 63 800, cible 65 000-65 500. 65 000 est la référence ; une fois que c’est passé, le marché peut redémarrer ; si cela ne peut pas être dépassé, continuer à grinder.
Lao Mo a finalement déclaré : Cette saison des résultats nous apprend une chose : une bonne performance ne signifie pas que les cours des actions montent ; la gestion des attentes est plus importante que les résultats eux-mêmes. Le problème avec SanDisk et SpaceX n’est pas que les entreprises ont des problèmes, mais que l’imagination du marché d’une « croissance illimitée » a atteint un niveau déraisonnable. Vous le donnez très bien, mais ce qu’il veut, c’est l’inimaginable.
Mais la logique à moyen et long terme n’a pas changé — pénuries de stockage par l’IA jusqu’en 2027, huit contrats à long terme verrouillés à 93,9 milliards de chiffre d’affaires, et de nouvelles normes HBF qui viennent d’être mises en œuvre. Les fluctuations à court terme sont le sentiment ; les tendances à long terme dépendent de l’offre et de la demande.
Tu es à la recherche de fond ou tu attends juste de voir ce que font SanDisk et SpaceX ? Parlons-en dans les commentaires.
Si tu penses que Lao Mo est si clair, donne un like et suis-moi. Quand j’arriverai à un poste clé, je t’appellerai tout de suite. $BTC $ETH $SNDK #交易之声 : Ton expérience mérite d’être entendue 我是中线情报哥，刚看到$BICO 的 4 小时 K 线。
最新价 0.02810，24 小时狂涨 21.5%，新币种 Layer1&2 赛道排第三，热度炸了！
EMA5/10/20 呈多头排列，量能 VOL(BICO)827M、USDT24.7M，MACD 红柱放大，KDJ 虽近超买但趋势没拐。
不过 24h 最高 0.03185 后回落，S 信号出现，短期或有回调，但看均线支撑（EMA5 0.02723）仍在，
只要不破位，这波新币行情我继续看多做波段，盯紧 0.02400-0.03185 区间的突破方向！
#波动雷达：币种异动观察$SNDK Plus de 140 baleines courtes ont conclu 90 millions de dollars en positions courtes, ce qui rend les intentions des fonds principaux claires.
Les données en arrière-plan sont très réalistes : le nombre de baleines et de shorts en capital dépasse largement ceux qui ont pris des positions courtes. L’Armée de l’air avait déjà construit de lourdes positions au sommet de 1324, et détient maintenant près de 6 millions de dollars de profits énormes, en observant le drame.
En revanche, les plus de 400 traders longs ont tous leurs prix moyens bloqués dessus, et leurs comptes sont en train de saigner. Ce marché brisé n’a pas de gros fonds prêts à entrer pour soutenir et remonter. Une fois que ces haussiers à longue durée sont complètement désespérés et ont coupé leurs pertes, une vague d’écrasement peut survenir à tout moment, vendant directement en direction des baleines ourses !$SNDK
闪迪：AI泡沫下的必崩之局
闪迪当前的股价狂欢是一场彻头彻尾的“击鼓传花”，注定迎来惨烈的价值毁灭。
核心看空逻辑 1. 大宗商品伪装AI：NAND闪存毫无护城河，高达84.6%的毛利率是周期见顶的丧钟，而非长牛起点。
2. 三星降维绞杀：三星正用更先进、更便宜的芯片直插高端SSD腹地，闪迪的高毛利护城河随时将被填平。
3. 内部人恐慌出逃：大股东西部数据不惜折价25%疯狂抛售，最懂底牌的人正在疯狂逃命。#闪迪今日行情
4. 估值雪崩在即：消费端需求暴跌32%，仅因指引略低于预期便遭血洗，极端的“戴维斯双杀”一触即发。#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权
AI狂热退潮之时，就是闪迪暴跌开始之日，切勿在雪崩中寻找支撑。#闪迪财报双超预期, une autorisation de rachat supplémentaire de 14 milliards de dollars a été ajoutée
Je suis cette fois en position baissière à court terme sur les actions coréennes de puces IA, donc je ne suis pas pressé de les acheter.
Aujourd’hui, KOSPI a chuté de plus de 4 %.
Samsung a chuté d’environ 6 %,
SK Hynix a déjà perdu de près de 10 %.
Mais étrangement, c’était :
La demande en IA ne s’est pas effondrée,
Les bénéfices ne se sont pas effondrés non plus.
Ce qui frustrait vraiment le marché, c’était—
L’argent est gagné,
Les actionnaires, cependant, estiment ne pas avoir reçu une grande partie de leur part.
Samsung et SK Hynix s’attendent à ce que leur trésorerie nette combinée atteigne environ 263 milliards de dollars d’ici la fin de l’année.
En conséquence, les actionnaires exigent désormais directement :
Une grande partie du dividende rouge,
et de nombreux rachats,
Moins ne concerne que brûler les dépenses d’investissement.
Je pense donc que ce déclin ne tient pas seulement au « blocage du marché de l’IA ».
Il semble que le marché commence à se poser la question à nouveau :
L’argent gagné par l’IA,
Au final, dans qui est-ce que ça s’est adressé exactement ?
Je reste prudent à court terme.
Mais si Samsung et SK Hynix proposent vraiment plus tard des plans de rachat et de dividendes plus agressifs,
Au contraire, cela pourrait devenir un catalyseur pour la prochaine vague de rebond.
Ce marché de l’IA entre dans sa deuxième phase :
Auparavant, nous ne regardions que la croissance.
Commençons à chercher maintenant—
Après avoir gagné de l’argent, combien les actionnaires peuvent-ils réellement gagner ? $SAMSUNG $SKHYNIX $Bless On a plutôt l’impression que quelqu’un tire des contrats via de petits contrats de circulation.
Le volume de trading au comptant n’était que de 630 000 U en une journée, tandis que l’OI était de 17,72 millions U. Les positions d’ouverture de fonds lors de la session dépassaient largement l’argent dépensé pour acheter des pièces. Le prix a été repoussé à 0,009, et le taux de commission a été relevé à environ 0,06 %, indiquant qu’après la rehausse, des positions longues ont été activement serrées. Mais aujourd’hui, aucune nouvelle n’a reçu ce lot de fonds, et l’équipe projet n’a présenté aucun nouveau progrès commercial ; à l’avenir, ils ne pouvaient continuer à maintenir les prix que par des additions de contrats.
Je penche pour mettre fin à ce rallye près de 0,009. Il y a eu de nombreuses fois où je n’ai pas réussi à franchir ce point. Une fois que l’OI reste élevé mais que le prix commence à se stabiliser, il est facile de commencer par aller long puis de revenir à 0,008. Même s’il y a un autre rallye fort après BLESS, je le considérerai comme un incitement haussier, pas comme un rallye principal.我入圈以来最贵的一课，不是来自BTC的暴跌，也不是来自某个山寨币归零，而是来自一个叫BULLA的meme币——我亲手把一笔有止损、有纪律的小仓位空单，一步步加成了一笔没有止损、没有纪律的爆仓大单。
事情是这样的。当时BULLA市值从几百万拉到接近4亿美元，纯meme驱动，没有任何基本面支撑。我判断这种纯情绪币早晚要回来，小仓位开了空单，止损设好了，心态很稳。如果打止损，也就亏一点点，完全在计划内。
问题出在它没打我的止损，而是横盘了一阵之后又开始涨。
我当时脑子里的声音是："已经涨这么多了，不可能再涨了。"于是加了一点仓位。还是小仓，还算有理性。但这一笔加仓没有重新设止损——因为我觉得"都涨成这样了，止损设在哪都不合理"。
然后它又涨了。
第三次加仓的时候，我的总仓位已经不小了。但因为是一笔一笔慢慢加上去的，每一笔看起来都不大，加在一起的风险敞口已经完全超出了我的承受范围。这时候浮亏已经很痛了，但我告诉自己"都亏这么多了，现在割肉更不划算，再扛一扛说不定就回来了"。
可是没有回来。最终爆仓离场。
事后复盘，这笔交易教会我的东西，比任何一本交易书都多。我把它总结成了三句话，现在每次开仓前都会默念一遍：
你的止损纪律，不是在你下第一笔单的时候被打破的。第一笔单你很清醒，仓位小、止损明确、心态平稳。纪律是在你第二次、第三次加仓的时候悄悄死掉的——因为每次加仓都会给自己一个"合理"的理由，而这些理由的共同点是：它们都在帮你回避"我可能错了"这个事实。
"已经涨这么多了不可能再涨"——这句话是逆势交易者的致命毒药。市场不在乎你觉得什么价格"合理"。BULLA从市值几百万涨到4亿又跌回2200万，整个过程没有任何一秒是"合理"的，但它就是发生了。你用"合理"去对抗市场的"不合理"，结果只有一个。
亏损越大越不舍得止损，这是人性，但也是爆仓的直接原因。小仓位的时候止损毫无心理负担，因为亏得起。但当你不断加仓把小亏变成大亏，止损的心理成本就会指数级上升，直到你完全丧失执行力。风险管理的核心不是"会不会设止损"，而是"在仓位膨胀之后还能不能执行止损"。
现在我给自己定了一条铁律：任何一笔交易，不管中间发生了什么，总仓位不能超过初始计划的2倍。想加仓可以，但必须同时收紧止损，让总风险敞口始终锁死在开仓时愿意承受的范围内。一旦发现自己在找理由不止损，立刻平仓，不给自己第二次犹豫的机会。
这条规则让我后来避开了不少坑。说到底，交易能力的上限不是由你赚了多少决定的，而是由你在该止损的时候能不能拉得下脸来决定的。
以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR, NFA.$SPCX 凌晨的拉高果然又是诱多陷阱，现在价格已经回落到 110，前几天积累的涨幅基本全部吞没。我 110 开了仓位，最高看到 130 没走，现在又砸回原点，这一轮过山车坐得属实难受。 今晚 9 点 30 分是首期解锁的关键节点，市场出现恐慌情绪是必然的。9.1 亿股的解锁规模看着吓人，但并不意味着全部都会砸向市场，如果按照现有价格卖出 1 到 2 亿股，那么价格大概率回到 100 到 105 的区间之内。只要有人恐慌抛售，就有人敢进场抄底，但问题是跌破两位数的价格或许只是时间问题。 后续的风险远不止这一次，8 月份还有多轮解锁安排，9 月份同样有压力释放。一次解锁可以用抄底逻辑扛住，但连续几轮的抛压叠加，市场承接力会越来越弱。现在这个位置去接飞刀，等于和整个解锁周期做对手盘，胜算真的不高。 $SPCX 的短期走势已经被解锁预期锁死，反弹都是减仓机会，不是加仓理由。守住本金比博反弹更重要，等 8 月解锁潮全部落地之后再评估方向不迟。 SPCX #Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #Polymarket洽谈10亿美元融资, avec une valorisation dépassant 20 milliards de dollars
En avril, il n’a levé que 15 milliards de dollars, et maintenant il demande immédiatement 20 milliards de dollars+. Un tour de 1 milliard de dollars est exagéré à 1,2 milliard+ de revenus annualisés — le tour de Polymarket n’est pas une collecte de fonds ordinaire ; il s’emballe d’une « niche crypto pariant sur les élections » vers une infrastructure macro d’information de nouvelle génération.
Mais mon avis honnête est simple : les évaluations sont fiables, mais la qualité des revenus doit être compromise. La régulation est le danger caché qui n’a pas été pris en compte.
Voici quelques points :
1) L’augmentation rapide des prix est réelle, mais les revenus sont en partie une inflation due au « changement de taux ».
Avant la fin de 2025, Polymarket n’aura aucun frais sur de nombreux marchés ; en mars 2026, avec le lancement de la version élargie aux frais + US compliant (QCEX), le taux annualisé passera de presque zéro à 1,2 milliard. Il s’agit davantage de « commencer à collecter des impôts » que de « tripler la demande naturelle », d’annualiser les changements des règles des frais et de mal interpréter facilement un saut ponctuel vers la rentabilité permanente.
2) L’adversaire, Kalshi, est en réalité le plus grand
Sur les 50,6 milliards de volumes nominaux de l’industrie en juillet 2026, Kalshi à lui seul consommera 37,7 milliards, Polymarket International en aura 7,9 milliards, et la version américaine 5 milliards. La valorisation de Kalshi a atteint 22 milliards et négocie 40 milliards, tandis que les 20 milliards+ de Polymarket ressemblent plus à une « cotation de référence » qu’à une prime de liquidité.
3) Enquête marketing de la CFTC + conflits de lois sur les jeux d’argent au niveau des États, c’est comme un couteau suspendu au-dessus de la tête
Paid KOL a été exposé pour avoir simulé des profits provenant de sites fictifs, et la CFTC a lancé une enquête ; Parallèlement, de nombreux États considéraient les contrats de prédiction sportive comme des jeux d’argent. La version conformité est devenue opérationnelle ≠ les risques ont été éliminés, mais la plateforme a plutôt été placée sous les projecteurs des procureurs de Washington et de l’État.
4) Pourquoi est-ce que je continue à favoriser le secteur sans courir après ce cycle d’évaluation ?
Le marché transforme le « jugement collectif » en prix négociable, qui a une valeur à long terme — Google a déjà pris les données. Mais Polymarket achète désormais un prix triple du sentiment : « cycle politique + Coupe du Monde + dividende de conformité américaine », et non un prix de flux de trésorerie stable. Une valorisation de 20 milliards de dollars correspond à 1,2 milliard de dollars de chiffre d’affaires annualisé, soit 16 à 17 fois PS — pas scandaleux en crypto, mais plutôt coûteux dans une infrastructure financière conforme.
Ce sur quoi les vétérans de la crypto devraient se concentrer n’est pas « si cela vaut 20 milliards », mais plutôt : si la prochaine vague de liquidités entre sur le marché de prévision, les fonds choisiront-ils des tokens/écosystèmes de plateforme PM, ou parieront-ils directement sur les API en amont/couches oraculaires de Kalshi et Polymarket ? C’est ce qui peut être cartographié à nos positions.#闪迪财报双超预期, 14 milliards de dollars d’une nouvelle autorisation de rachat $SNDK Toutes les bonnes nouvelles se sont matérialisées, et à chaque fois que cela arrive, c’est une nouvelle négative. La forte chute de SanDisk était déjà destinée à la journée. Le rapport financier de SanDisk a montré des résultats impressionnants, avec des revenus et un BPA dépassant les attentes du marché, et elle a même lancé un immense plan de rachat de 14 milliards de dollars, accumulant une multitude de battage médiatique positif et attirant un grand nombre d’investisseurs prêts à attendre un rebondissement. Mais le marché ne regarde jamais les résultats passés ; les fonds se concentrent sur les prévisions de bénéfices pour le prochain trimestre. Le point médian de la fourchette de prévision du chiffre d’affaires du premier trimestre de l’exercice 2027 était en deçà des attentes du marché, faisant éclater directement la bulle optimiste. Le rallye précédent avait déjà épuisé toutes les bonnes nouvelles issues des rapports financiers et des rachats, et les fonds se vendaient déjà par lots sur ces bonnes nouvelles. C’est un marché typique « nouvelles positives livrées = nouvelles négatives » : avant la publication de ces nouvelles positives, le marché spécule à l’avance pour faire monter le marché ; La nouvelle est officiellement tombée, sans nouveau soutien attendu pour le marché, et les positions bénéficiaires se sont concentrées sur la vente et le dumping. Des rachats massifs peuvent sembler tentants, mais à court terme, ils ne peuvent pas inverser la tendance à la fuite des capitaux, incapables de résister à la pression de la vente à découvert des vents. L’histoire de la demande de stockage par IA a été maintes fois mise en avant, et le marché s’interroge désormais sur la capacité des hausses des prix du stockage et la demande flash à maintenir des valorisations élevées, ce qui a fait creuser rapidement les divisions du marché. Techniquement, les prix ont chuté, chutant de plus de 6 %, et les investisseurs particuliers cherchant des positions longues à des niveaux élevés ont été complètement piégés. Ne vous laissez pas aveugler par des nouvelles positives superficielles ; sur le marché des capitaux, de mauvaises attentes sont la clé des fluctuations des prix. Peu importe la qualité des performances ou l’ampleur des rachats, tant qu’ils ne dépassent pas les attentes,市场给闪迪预期的门槛抬得太高，哪怕财报再好，只要下一季度不及预期就会引发暴跌。但闪迪股价从高点回撤将近50%，已经把市场对存储周期见顶的恐慌消化得差不多了。
闪迪上一季度业绩虽然超预期，但给出的下季度指引只有103亿到108亿美元，低于华尔街预期的111.6亿美元。加上前期暴涨积攒了大量获利盘，资金敏感到稍微有点风吹草动就集中抛售。
更深层的原因是业务分化。虽然AI驱动的数据中心很强，但手机和PC等消费端收入大跌32%，让市场担心传统存储市场触底滞后。
不过闪迪基本面没坏，企业级需求还在。股价回撤近半后，风险释放相对充分，大幅下杀空间有限，但短线依然会跟随情绪波动。
#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 Après la saison des résultats de juillet à août 2026, le secteur du stockage américain est de nouveau devenu le centre de l’attention du marché. De Seagate et Western Digital à toute la chaîne industrielle de l’IA, une tendance commune peut être observée : les investissements dans les infrastructures d’IA se poursuivent, la demande de stockage au niveau des entreprises reste forte, et la prospérité de l’industrie n’a pas changé en raison des fluctuations du marché à court terme. Cependant, pour les investisseurs, la question la plus importante n’est plus « si l’industrie a des opportunités », mais « si le prix peut continuer à augmenter dans les six prochains mois ». 1. Les dépenses en capital en IA restent la principale force motrice pour l’avenir. Au cours du mois dernier, les géants technologiques américains ont successivement publié leurs derniers rapports de résultats. Microsoft, Meta, Google et Amazon ont tous réitéré dans leurs rapports de résultats qu’ils continueront à étendre leurs investissements dans les infrastructures d’IA à l’avenir. Le marché ne se concentre pas seulement sur l’échelle d’approvisionnement GPU, mais surtout, le rythme de construction de centres de données n’a pas ralenti. Un centre de données IA ne se limite pas aux GPU. Les serveurs nécessitent un CPU, un GPU, un équipement de commutation réseau, de la mémoire, des SSD de qualité entreprise et des disques durs de grande capacité de qualité entreprise au total. En d’autres termes, tant que les grands fournisseurs mondiaux de cloud continueront à construire des centres de données IA, toute la chaîne de l’industrie du stockage continuera d’en bénéficier. À l’heure actuelle, il n’y a pas eu de réduction significative des plans d’investissement en capital par les entreprises, ce qui signifie que la demande de stockage des entreprises devrait rester élevée au cours des prochains trimestres. 2. Le stockage d’entreprise restera le marché à la croissance la plus rapide Ces dernières années, le marché de l’électronique grand public a performé relativement faiblement, avec une reprise limitée des ventes de PC et de smartphonesPour la première fois, Microsoft a quantifié la contribution d’OpenAI à ses revenus d’IA dans ses documents de divulgation, les données incitant le marché à réévaluer la qualité de la croissance de l’IA du géant technologique. Pour l’exercice se terminant en juin 2026, Microsoft a généré 24,1 milliards de dollars de ventes grâce à OpenAI. Selon le chiffre d’affaires annualisé d’IA précédemment divulgué par la PDG de Microsoft, Nadella, de 37 milliards de dollars (au trimestre de mars), la contribution d’OpenAI dépasse la moitié des revenus réels de Microsoft, estimés à environ 70 %. Selon l’accord, OpenAI verse à Microsoft les frais de puissance de calcul, les coûts de développement de modèles d’IA et une part des revenus. Cela signifie que leur relation inclut à la fois l’approvisionnement en services de cloud computing et le partage des coûts de R&D, ainsi que des rendements en capitaux propres — et non une simple relation client-fournisseur. Réponse de Microsoft et réponse du marché Face à des doutes quant à la dépendance à une seule source, Microsoft a tenté de diversifier ses sources de revenus en IA en investissant dans Anthropic et en développant ses propres modèles. Cependant, cette divulgation indique que ces efforts n’ont pas encore généré d’effets de dispersion suffisants. L’analyste de KeyBanc, Jackson Ader, a souligné que les investisseurs doivent clarifier la part des revenus des services de cloud computing et du partage des revenus dans la contribution d’OpenAI — les revenus des services reflètent la capacité de livraison commerciale, tandis que les rendements des investissements sont plus proches des arrangements financiers. Les avis des analystes sont partagés : certains pensent qu’une seule concentration de clients met une pression sur la croissance de l’IA de Microsoft ; D’autres analyses indiquent que, comparé au chiffre d’affaires global de Microsoft, OpenAI représente moins de 10 %, avec environ 51 % des nouvelles réservations commerciales ajoutées chaque année#黄金重返4200美元，BTC为何没跟涨？
这个有点招笑了吧？这俩是一个赛道的东西吗？比特币当时12w美金的时候也没进黄金大涨啊。比特币的小弟以太坊，黄金的小弟白银，2v2来个掰头吧
我直接说结论：黄金涨的是降息预期，比特币没跟，是因为它现在被市场归入风险资产，而且美国那边的大资金一直在卖。
先看黄金$XAU 这根阳线怎么来的。8月6号ADP就业数据新增仅4.4万人，预期7.5万，前值还从9.5万下修，市场直接调转枪口：美元跳水，美债收益率跟跌，黄金打穿4200美元阻力后，空头平仓加程序单追入，一根线拉起来。加上中国央行连续20个月增持黄金，这条暗线一直在托底。
比特币$BTC 这边就尴尬了。宏观上降息预期升温、美元走弱，本该分流资金进场，但Coinbase溢价指数已连续近80天为负，说明美国机构在持续抛售，亚洲买盘刚好接住，两股力量在6.4万附近对顶。8月6号贝莱德ETF流入近2亿美元，连价格都推不动，抛压可见一斑。
更深层的问题是，比特币的定价逻辑变了。"数字黄金"只是比喻，机构进场后它更多被视作高波动风险资产，跟纳指的相关性远高于黄金。美联储虽然数据疲软，但官员仍在放鹰，降息时间表不明，比特币这种需要明确流动性信号才能爆发的品种，只能横盘等消息。
眼下6.5万美元是硬坎。放量站上去，宏观利好才能转化为买盘；站不上去，就继续耗着。两条赛道各走各路，短期内看不到弥合迹象。 L’or grimpe alors que $BTC attend son prochain catalyseur
Les marchés mondiaux envoient un message clair : l’or continue de tester le niveau historique de 4 200 $/oz, tandis que $BTC reste dans une fourchette malgré un renforcement des fondamentaux à long terme. Cette divergence suggère que les investisseurs privilégient toujours les actifs défensifs avant de revenir vers des marchés à plus haut risque.
La force de l’or est soutenue par une incertitude géopolitique persistante, des achats soutenus par les banques centrales et des attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale adoptera progressivement une posture monétaire plus accommodante. Parallèlement, les rendements élevés des bons du Trésor américain et un dollar américain résilient continuent de plafonner à la hausse, laissant l’or près d’une zone de résistance clé.
Pendant ce temps, le Bitcoin continue de se consolider. L’adoption institutionnelle, l’augmentation de la participation aux actifs numériques et la demande constante pour les ETF au comptant restent des moteurs constructifs à long terme. Cependant, le marché manque encore d’un catalyseur clair capable d’attirer de nouveaux capitaux et de déclencher une rupture soutenue.
La liquidité sur le marché crypto reste également inférieure aux cycles d’expansion précédents. Les volumes de transactions ne se sont pas encore totalement redressés, les investisseurs attendant les données macroéconomiques clés américaines — y compris l’IPC, le PPI et les prochains commentaires de la Réserve fédérale — avant d’augmenter leur exposition au risque.
Historiquement, les périodes de surperformance de l’or ont souvent coïncidé avec le sentiment de marché de perte du risque. À mesure que les conditions macroéconomiques s’améliorent, que les rendements des bons du Trésor s’assouplissent et que le dollar américain s’affaiblit, le capital a fréquemment tourné des actifs refuges traditionnels vers les cryptomonnaies, offrant un soutien à la fois à la $BTC et à la $ETH.
En regardant vers l’avenir, les investisseurs devraient suivre de près trois développements clés :
Si l’or peut établir un support au-dessus de 4 200 $/oz.
Si $BTC peut sortir de sa fourchette de consolidation face à la hausse du volume des échanges.
Que les entrées d’ETF, la modération de l’inflation et une Réserve fédérale plus accommodante améliorent l’appétit global du marché pour le risque.
#MSTRSells1638BTC #Gold4200BTCStalls #TrumpTokenProbe #SandiskBeatAndBuyback #CircleArcLaunch #EarningsRealityCheck Le 6 août, environ 912 millions d’actions détenues par des employés de SpaceX et des premiers investisseurs étaient officiellement éligibles à la vente, soit plus du double des actions cotées en bourse auparavant, et au prix actuel, d’une valeur d’environ 100 milliards de dollars. Musk lui-même est toujours soumis à la période de verrouillage individuel, mais des actionnaires précoces comme Founders Fund, Craft Ventures, Alphabet et certains employés pourraient choisir de retirer leur intégration.
Après le rapport de résultats, il a déjà chuté pour un tour, et maintenant que les investisseurs et employés en phase initiale encaissent, le cours de l’action à court terme est effectivement peu susceptible de se relâcher.
Cela ne signifie pas que les histoires de Starlink et Starship se sont soudainement effondrées ; c’est simplement que les valorisations sont trop élevées, les dépenses trop élevées, et les puces ont soudainement augmenté.
J’ai toujours confiance à long terme en SpaceX, mais je n’ose vraiment pas insister sur ce genre de restriction. Mon rêve est d’aller sur Mars ; le cours de l’action pourrait d’abord connaître une période de chute libre. Cherchez une opportunité d’entrer 👀
$SPCX#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？
Circle这份Q2财报，属于那种“方向清晰”的类型。
总营收7.01亿，同比涨了7%，但华尔街预期是7.13亿，差了那么一点。净利润4800万，去年同期亏了4.8亿，大幅扭亏。调整后EBITDA 1.43亿，同比涨8%。USDC流通量733亿，同比涨19%，但环比缩了4.8%，市占率27%。
用大白话翻译就是——赚钱能力在变好，但增长的速度让市场有点没底。
盘前一度涨超8%，开盘直接转跌，最终跌了大概2%-3%。这画面今年特别熟悉——基本面不差，但市场要求更高。
真正值得看的，不是这份财报本身，是Circle正在讲的那个新故事。
Arc主网9月16号上线。创始验证节点名单拉出来基本是华尔街全明星——贝莱德、DTCC、Visa、万事达、渣打、ICE。贝莱德要把BUIDL基金部署到Arc上，DTCC要在Arc上做托管资产代币化。
同时Circle还拿了OCC联邦信托银行牌照，成了第一批持联邦银行牌照的稳定币发行商。另一边CPN年化交易额干到147亿，环比涨了76%。Agent Stack已经跑了900多项付费服务，99.3%的x402智能体支付用USDC结算。
说白了，Circle正在从一个“吃利息的稳定币发行商”往“链上金融基础设施平台”的方向转。
全年其他收入指引直接从1.5-1.7亿翻倍到3.1-3.3亿，主要靠Arc代币预售的2.42亿收入。这2.42亿是一次性账面收入，但对市场来说，有人在为Arc的未来买单本身就是一个信号。
华尔街那边分歧还是很大。摩根士丹利把目标价从106砍到38，说USDC收缩暴露了储备收入的脆弱性。TD Cowen给82，看好平台化转型。
一个38，一个82，中间差了44块钱。 这44块就是市场对“Circle到底是一家储备银行还是一家金融基础设施平台”这个问题的定价差。
我的判断是：Arc能不能跑通，决定了CRCL的估值是往38靠还是往82靠。 如果Arc真能把贝莱德、DTCC、Visa这些机构的链上结算跑起来，Circle就不只是一个靠美债利息吃饭的公司了。但现在Arc还处于“有名单、没数据”的阶段。9月16号主网上线，到时候有没有真交易、有没有真机构在用，才是真正的答案。
USDC能不能迎来新增长，不取决于USDC本身，取决于Arc能不能跑通。 如果Arc成了，USDC就从“储备金里的稳定币”变成了“结算网络里的稳定币”。两个故事的估值逻辑完全不一样。Circle的赌注很大，而且它正在把整个公司的未来都押在Arc上。能不能成，9月16号之后会有答案。Marché ⚡ des dérivés
Le jeu long-short révélé par les contrats à terme
📉 Open Interest (OI) : Les données de CoinGlass montrent que $XRP open interest est tombé à environ 2,25 milliards de dollars, avec un effet de levier atteignant son plus bas niveau depuis six mois. Les baisses de prix coïncidant avec une baisse de l’intérêt ouvert indiquent généralement que des positions sont en train d’être clôturées plutôt que de positions courtes agressives.
⚖️ Ratio long-short : $XRP Le ratio long-short était de 0,75 jeudi, proche du niveau le plus bas depuis plus d’un mois. Un ratio inférieur à 1 indique un sentiment baissier du marché et les baissiers dominent légèrement.
💰 Taux de financement : $XRP Le taux de financement est tombé à 0,0013 %, proche du territoire négatif. Un taux neutre négatif indique un manque de conviction unilatérale forte sur le marché.
📊 Indicateur CVD : Le Delta du volume cumulé du Taker à 90 jours reste neutre, indiquant une absorption passive plutôt qu’un achat ou une vente active.
💡 Conclusion des dérivés : Le marché actuel est en phase de « réinitialisation du levier », et non de vente panique. Les traders réduisent leur exposition, et les liquidations forcées à grande échelle ne sont pas évidentes. Ce schéma signifie généralement un manque de catalyseurs pour stimuler des hausses et des baisses brusques.
#闪迪财报双超预期, nouvelle autorisation de rachat de 14 milliards de dollars #财报观察员 : résultats mitigés, levée du verrouillage imminente ! Quelles sont les perspectives de SpaceX pour l’avenir ? #ADP就业降温, la divergence de la politique de la Fed s’intensifie L’or revient à 4200 $ — pourquoi le BTC n’a-t-il pas suivi cette hausse ? Le discours de l’or numérique échoue-t-il à court terme ? L’or franchit 4200, l’argent franchit 62, mais le BTC reste bloqué à 65 000 — les fonds refuge ne l’achètent-ils pas ?
Le 5 août, l’or au comptant a franchi les 4 200 $ intrajournaliers, les contrats à terme du COMEX ont clôturé à 4 245,8 $, et l’argent a également dépassé 62 $. Des données d’ADP faibles ont fait baisser les rendements du dollar et des obligations du Trésor américain, offrant un soutien aux métaux précieux.
Le Bitcoin reste toujours autour de 64 000 $~65 000 $, sans qu’aucune rupture synchronisée ne se produise. Ce tour de fonds est davantage axé sur le trading traditionnel de la logique de refuge sûr et les attentes des taux d’intérêt plutôt que sur le récit de « l’or numérique ». Face à de réels risques macroéconomiques, le marché considère toujours le BTC comme une « action technologique à haut risque » plutôt que comme un atout refuge. L’or grimpe dessus, le BTC l’attend — avant la saison des salaires non agricoles, les fonds préfèrent embrasser les « anciens refuges sûrs ».
#黄金重返4200美元, pourquoi le BTC n’a-t-il pas augmenté en même temps que cette hausse ? #内存卖方市场延续, le marché boursier coréen peut-il connaître un redressement ?
Récemment, le secteur coréen des semi-conducteurs a subi d’importants ajustements, Samsung et SK Hynix $SKHYNIX les cours des actions subissant une pression continue, et deux voix se sont manifestées sur le marché :
On pense que cela indique que le cycle de stockage de l’IA a atteint son apogée ;
Une autre vision est qu’il s’agit d’une opportunité après une libération excessive d’émotions.
Je préfère la seconde option, mais le principe est : ne pas ignorer le risque du cycle.
D’après les données du secteur, le marché mondial de la DRAM reste relativement serré. La demande pour les serveurs d’IA continue de croître, en particulier HBM (High Bandwidth Storage), qui est devenu une partie importante de l’infrastructure IA comme Nvidia, Samsung, SK Hynix et Micron détenant toujours la principale part de marché.
Goldman Sachs estime également récemment que les actions coréennes de jeu-chips ont déjà connu des corrections significatives, et que le marché a peut-être surévalué la concurrence et les risques cycliques. En même temps, ce cycle de mémoire pourrait être plus long qu’auparavant.
Pourquoi ?
Parce que les cycles de stockage précédents étaient principalement dictés par la demande des PC et des téléphones, la plus grande variable cette fois est l’IA.
La demande de mémoire haute performance dans les centres de données IA est complètement différente de celle de l’électronique grand public traditionnelle. Auparavant, l’industrie du stockage connaissait souvent des cycles de « demande croissante → expansion→ suroffre → et chute des prix en chute vertigineuse. »
Mais maintenant, le problème est :
La nouvelle demande apportée par l’IA pourrait évoluer ce cycle.
Cependant, je ne supposerais pas simplement qu’une baisse des actions coréennes de chips est une opportunité. Car ce qui inquiète vraiment le marché, ce n’est pas la demande actuelle, mais si le paysage concurrentiel évoluera dans les années à venir.
Après l’introduction en bourse de Changxin Technology, le marché mondial de la DRAM est progressivement passé d’une « concurrence à trois » à de nouvelles variables, et le marché a commencé à réévaluer les marges bénéficiaires futures de Samsung, SK Hynix et Micron.
Ainsi, lorsque vous investissez actuellement dans le secteur du stockage, vous ne devriez pas vous contenter de considérer les fluctuations à court terme ; au contraire, prêter attention à trois indicateurs clés :
Premièrement, si les commandes HBM continueront de croître ;
Deuxièmement, la question de savoir si les dépenses d’investissement en IA restent élevées ;
Troisièmement, la hausse des prix de stockage peut-elle réellement se traduire par des bénéfices pour les entreprises ?
Pour moi, je me concentre actuellement davantage sur les segments de la chaîne industrielle qui présentent réellement des barrières techniques.
Les fabricants de stockage bénéficient de ce cycle, mais les équipements, les matériaux et les infrastructures centrales méritent également une attention, car, quels que soient les futurs changements concurrentiels, le développement de l’IA nécessite un investissement soutenu.
Cet ajustement des actions coréennes de chips, à mon avis, ressemble davantage à un passage du marché d’un « optimisme aveugle » à un « revalorisation »Le jour des résultats de SpaceX a été une véritable montagne russe. 🫥
Avant le premier rapport de résultats après l’entrée en bourse le 4 août, le cours de l’action a d’abord augmenté de 9,43 % pour clôturer à 125,33 $. Après la publication du rapport, il a immédiatement chuté de plus de 8 %, puis a chuté de 13,61 % le 5 août, clôturant à 108,27 $, un nouveau creux depuis la cotation, avec un volume de transactions de 208 millions d’actions sur toute la journée.
Starlink a affiché un bénéfice d’exploitation trimestriel de 1,66 milliard de dollars, ce qui est en réalité un chiffre correct, mais il n’a pas pu résister à la pression de débloquer 900 millions d’actions à l’avance. Associé à l’annonce officielle d’une coentreprise avec NVIDIA pour développer des charges utiles de calcul satellitaire Starmind AI, la puissance de calcul au niveau des centres de données est sur le point de s’envoler, et les attentes sont d’abord complètement dépassées.
Mais la bonne nouvelle est devenue négative, avec près de 200 milliards de dollars évaporés en une seule journée. Sa valeur marchande s’élève désormais à 1,43 billion de dollars, plus que la valeur totale de nombreuses sociétés cotées.
#财报观察员 : Résultats mitigés, levée des restrictions imminente ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ? &P 500 établit un nouveau record : vendre maintenant en attendant un recul pourrait être la plus grosse erreur d’août
Mercredi 5 août 2026 | Q3 · Numéro 93
Aspirine – Le point de vue d’un data scientist sur l’analyse cyclique
Le S&P 500 a clôturé à un nouveau record historique de 7 736,52, gagnant 1,8 % sur la journée et environ 13 % depuis le début de l’année. Malgré ce fort rebondissement, je n’ai ni poursuivi le potentiel à la hausse ni réduit mon exposition à l’indice de base. Bien que la possibilité d’une correction au second semestre subsiste, même un recul significatif pourrait laisser l’indice au-dessus des niveaux actuels.
Le Bitcoin continue de consolider autour de 64,4 000 $. Pour l’instant, je garde un capital frais en réserve pour une éventuelle correction du S&P et je n’ai que deux alertes de contrats BTC en place à 63,5 000 $ et 69,2 000 $.
Une correction de 10 % ne garantit pas une meilleure opportunité d’achat#SandiskBeatAndBuyback #CircleArcLaunch #EarningsRealityCheck 美光 $MU 正处在存储周期向AI基础设施重新定价的枢轴点，核心矛盾在于美股流动性收紧预期与高端HBM结构性供需紧缺之间的博弈。
在跨市场资金流动中，美元指数与美债收益率的高位震荡压制美股科技板块整体估值弹性，而黄金与加密资产在避险与流动性分配中持续分流宏观风险偏好资金。存储龙头 $MU 的定价逻辑正在脱离传统消费电子周期，转由AI算力资本开支与HBM3e/DDR5出货量所驱动。
驱动因素排序上，AI数据中心对HBM与DDR5的确定性需求挤占高阶产能占据主导地位，NAND闪存库存出清带来的资产负债表修复次之，宏观利率环境对成长股折现率的挤压影响相对滞后。当美股科技巨头算力资本支出维持高位，存储环节的溢价能力便优先于大盘系统性估值提升。
上行剧本需满足美股科技股资本开支确认增量，且美债收益率下行释放科技股估值压力。若美光在高端HBM市场份额与出货结构超预期，资金将加快从BTC等风险资产向美股AI基础设施核心标的集中，带动 $MU 完成从周期股向AI算力基础设施的估值重构。触发条件为企业级存储订单持续追加，失效信号为宏观流动性紧缩导致科技巨头大幅削减AI资本开支。
下行剧本源于美联储维持高利率导致美元强势，美股高估值AI板块遭遇系统性获利了结，资金转向黄金避险或加密资产阶段性轮动。若主要存储厂商扩张产能过快破坏供需均衡，或下游AI推理需求转化不及预期，存储行业盈利将再度承压。触发信号为存储均价增速放缓或下游客户库存积压，失效信号为供给端再次达成协同减产。
未来7天需重点观察美债收益率变化、美元指数波动对美股科技板块资金流向的影响，以及 $MU 在高端存储领域的出货结构与盈利兑现节奏。
#CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ADP就业创半年新低，9月加息概率仍超50%？非农+CPI定调关键
美国7月ADP私营就业新增 4.4万人，远低于预期的7.5万，并创下 六个月以来最低。就业市场明显降温，但并未扭转美联储政策路径的分歧。
市场分歧在哪？一方认为：就业放缓削弱进一步加息理由，政策紧缩压力减轻。另一方警告：通胀风险仍高，CME数据显示 9月加息25bp概率仍在50%以上。
加密市场的关键变量不再是单一就业数据，而是 “就业降温能否压过通胀压力”。本周五非农、下周CPI，将共同决定9月利率定价。
ADP只是前菜，非农才是主菜。若就业疲软但通胀顽固，美联储仍难松口。
#ADP就业降温，联储政策分歧加剧 #Circle财报后押注Arc, l’USDC peut-elle connaître une nouvelle croissance ?
Dans le rapport financier de Circle, les chiffres eux-mêmes ne sont pas le principal objectif.
Le chiffre d’affaires total était de 701 millions, en hausse de 7 % sur un an, légèrement en dessous des attentes. L’offre moyenne en circulation de l’USDC a augmenté de 25 % en glissement annuel, mais seulement de 73,3 milliards à la fin du trimestre, soit une baisse de 4,8 % par rapport au premier trimestre. Cela montre que les revenus d’intérêts soutiennent toujours les profits, mais que les stablecoins réellement en circulation dans l’écosystème diminuent. La croissance du chiffre d’affaires dépend de l’environnement de hausse des taux d’intérêt, pas de l’expansion à l’échelle — ce sont deux réponses différentes.
Ce qui mérite vraiment de l’attention, c’est ce qui est en dehors du rapport financier — Arc.
Cette plateforme blockchain de niveau institutionnel est entrée dans la phase mainnet privé et sera lancée sur le mainnet public le 16 septembre. Les acteurs clés de l’infrastructure financière mondiale — BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard — figurent tous sur la liste des validateurs fondateurs. Arc regroupe essentiellement le règlement de stablecoins, les actifs tokenisés et l’infrastructure financière institutionnelle en un seul service, permettant à Wall Street de compenser, régler et livrer directement les actifs sur la chaîne.
Si Arc réussit, l’USDC ne sera plus seulement un stablecoin pour les investisseurs particuliers achetant et vendant sur des bourses, mais la monnaie de base pour le règlement interinstitutionnel et les transferts d’actifs tokenisés. C’est le véritable moteur de croissance — l’échelle est à un autre niveau.
Mon avis est simple : la baisse de la diffusion à court terme est réaliste, mais la voie qu’Arc ouvre est bien plus élevée que le plafond du marché de détail. Circle ne parie plus sur la circulation trimestrielle de l’USDC, mais sur le système de compensation sous-jacent de Wall Street. C’est ce qui mérite d’être observé à long terme.
$BTC $ETH $BICO Lors de la journée de bourse précédente, le S&P correspondant à $SPY n’a baissé que légèrement, le Nasdaq s’est affaibli et le Dow a continué de clôturer à un nouveau sommet. Plus intéressant encore, le pétrole brut Brent tournait autour de 79 $, les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement baissé, et le VIX est retombé à 15,81, indiquant que la panique du marché n’avait pas augmenté. Le véritable changement fut que les actions technologiques elles-mêmes ont commencé à choisir des actions.
Aujourd’hui, je vais considérer $SPY comme un thermomètre de l’appétit global pour le risque, et $QQQ comme un thermomètre de l’IA et de la saturation des grandes entreprises technologiques. Tant que le $SPY est stable et que le $QQQ faible, cela signifie que les fonds ne quittent pas les actions américaines mais rééquilibrent avec des secteurs technologiques à forte valorisation.
Observation personnelle : Ce n’est pas un signal de marché baissier ; il semble plutôt que le marché à un point élevé commence à réallouer des puces. Conseils hors investissement.@币圈超短王马大帅 2026.08.06 午间币圈快讯完整版#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权
一、盘面整体行情（截至8月6日12:30）
1. 加密总市值2.29万亿美元，24小时涨幅+0.9%，现货成交量570亿美元，市场震荡修复，大饼强势、山寨分化明显
2. BTC比特币：现价64516美元，24H+0.3%
短线支撑63800，第一压力64800、强压力67000–68000；地缘避险降温后依托支撑走出空头回补反弹，比特币市场占有率56.5%持续走高
3. ETH以太坊：现价1897美元，24H+1.25%，走势强于BTC
支撑1850、压力1920，链上借贷、DeFi板块异动带动独立买盘，结束长期联动弱势行情
4. 主流山寨分化
走强：SOL、TRX、BNB；走弱：XRP、ADA、DOGE、LINK整体偏弱；DeFi赛道板块日内跌幅最高38.7%，稳定币资金流转缩减5%，资金集中流向BTC、ETH两大核心币种
5. 市场情绪：恐惧贪婪指数小幅修复，脱离极致恐慌区间，偏向谨慎观望
二、全网合约爆仓数据（24小时）
全网合约清算总额2.35亿美元，以空头踩踏止损为主
• 空单爆仓1.42亿美金，多单爆仓0.93亿美金，本轮反弹由短线空头集中平仓驱动
• BTC合约爆仓约4100万美金，ETH合约爆仓3800万美金，无超大额单笔爆仓，属于中小合约集中止损行情
• 头部交易所爆仓量占比过半，短线合约资金博弈加剧
三、宏观重磅消息
1. 美英联合加密监管协同落地（核心政策）
美英财政部发布联合声明，双方统一稳定币监管框架、代币化金融监管标准，落地对接美国GENIUS稳定币法案，对合规机构资金入场形成中长期利好；短期无强监管利空落地，缓解市场政策焦虑。
2. 地缘利好支撑盘面
美方暂缓对伊朗军事打击，霍尔木兹海峡局势缓和，避险资金从黄金出逃，部分资金流入加密市场做短线风险资产博弈，是BTC企稳反弹核心诱因。
3. 美联储降息预期维持不变
CME利率期货定价9月降息概率87.5%，官员偏鸽发言延续，美债收益率小幅下行，纳指走高，风险资产整体环境偏暖。
4. 美国CLARITY加密法案再度推迟投票
议员以银行经营风险为由提出反对，法案落地概率降至31%，合规立法落地延后，短期削弱机构长线布局预期，但规避了短期强监管打压利空。
四、行业热点动态
1. Uniswap上线链上借贷产品「Earn」
DEX龙头正式跨界借贷业务，以太坊链上活跃度提升，直接助推ETH短线走强，Layer2生态活跃度同步回暖。
2. 印度更新加密税务规则
接入OECD全球加密资产报税框架，境内交易所强制申报用户加密交易盈利，东南亚散户合规成本抬升，土狗币种抛压增加。
3. 香港稳定币牌照传闻澄清
市场传言国庆发放第二批稳定币牌照，香港金管局官方辟谣，仅专注现有两家持牌机构运营测试，暂无新增牌照计划。
4. Robinhood英国FCA加密资质稳定运营，欧美零售交易渠道持续扩容。
五、盘面核心总结&观察要点
1. 行情逻辑：地缘缓和+空头回补+降息预期三重支撑反弹，但整体成交量没有放量，属于存量资金博弈，不适合高位追涨；
2. ETH迎来阶段性结构性走强，短线性价比优于比特币，山寨轮动极快，DeFi板块回调规避；
3. 关键时间窗口：本周美国CPI通胀数据，直接改变美联储降息预期，决定本轮反弹能否延续； AI 인프라 확장이 메모리 반도체 업황을 재편하고 있지만, 시장의 관심은 이미 단순 실적 개선을 넘어 구조적 가격 결정력으로 이동하고 있다. 표면적으로 $SNDK, $MU, $SKHYNIX의 상승 논리는 'AI 수요 확대'로 수렴하지만, 실제 가격 반영의 핵심은 각 기업의 HBM 및 엔터프라이즈 SSD 시장 내 지배력 차이다. 과연 현 시점의 프리미엄은 펀더멘털 개선 속도와 일치하는가? - Flash Memory Summit에서 공개된 HBF 오픈 스펙은 단순 기술 협력이 아닌, AI 데이터센터 내 저장 병목 해소를 위한 업계 표준화 시도다. 이는 기존 NAND 시장의 범용 제품 경쟁과 차별화되는, 커스터마이즈 메모리 시장의 성립 조건을 만든다. - SK하이닉스는 HBM 시장 점유율 우위를, 마이크론은 AI 서버용 DRAM 비중 확대를 각각 내세우며 가격 협상력을 강화 중이다. 샌디스크는 엔터프라이즈 SSD 수요 증가를 새로운 성장 축으로 제시한다. - 하이퍼스케일러의 AI 데이터센Circle二季度最亮眼的数据，不是营收，而是USDC的使用强度。
截至季末，USDC流通量为733亿美元，同比增长19%；季度链上交易额达到14.8万亿美元，同比增长151%。持有超过10美元USDC的有效钱包增至700万个，同比增长24%。
交易额增长速度远高于供应量，说明同一批USDC在链上的流转频率明显提高。但供给端还没有进入持续扩张：二季度共铸造830亿美元USDC，赎回870亿美元，净流出约40亿美元；季度平均流通量为765亿美元，季末降至733亿美元。到8月3日，流通量又回落至约720亿美元，较季末减少1.8%。
收入结构依然高度依赖利率。
Circle二季度总收入及储备收入为7.01亿美元，同比增长7%。其中储备收入6.68亿美元，占总收入约95.2%；其他收入只有3360万美元，占比不足5%。
USDC季度平均规模增长25%，储备收入却只增长5%，主要原因是储备收益率由去年同期下降66个基点至3.5%。利率下行后，发行量必须增长得更快，才能抵消单枚USDC创造的利息收入下降。
渠道成本同样不低。二季度分销、交易及其他成本达到4.12亿美元，相当于总收入的58.8%。扣除这些成本后，Circle留下2.89亿美元，利润率约41%，较去年提高3.02个百分点。
这也解释了Circle为何在财报后把Arc推到更重要的位置。
Arc计划于9月16日开放主网，目前已有超过100家机构和生态项目参与建设。首批外部验证者包括BlackRock、DTCC、Mastercard、Visa、ICE、渣打银行和MoneyGram等11家机构，USDC将直接作为网络Gas资产。
BlackRock计划把BUIDL部署到Arc，DTCC则准备在2027年下半年接入托管资产代币化。Circle Payments Network的年化交易量也已达到147亿美元，环比增长76%，加入网络的金融机构增至175家。
公司把2026年其他收入指引从1.5亿—1.7亿美元上调至3.1亿—3.3亿美元，接近翻倍。不过官方明确注明，这里面包含已经确认的ARC代币预售收入，不能全部当成稳定、可重复的业务增长。
Arc合作名单已经足够大，接下来要看的是实际资金：Arc上的USDC流通量、日均交易额、付费应用数量，以及非储备收入能否持续提高占比。
USDC要迎来下一轮增长，不能只靠美债利息。Arc需要证明，它能把稳定币从Circle的负债规模，变成真正产生手续费和服务收入的网络资产。
#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ #闪迪财报双超预期, une autorisation de rachat supplémentaire de 14 milliards de dollars a été ajoutée
Beaucoup de gens ont vu le rapport de bénéfices de SanDisk dépasser les attentes et leur première réaction a été : « Pourquoi est-ce qu’il continue de baisser ? » "
Au contraire, je pense que ce n’est pas une nouvelle positive qui se réalise, mais plutôt que les attentes du marché pour l’IA ont été trop élevées.
Peu importe combien vous gagnez ce trimestre, cela ne fait que prouver le passé ; Ce qui influence vraiment le cours de l’action, c’est sa capacité à continuer à croître rapidement à l’avenir. Tant que les prévisions de revenus du prochain trimestre seront inférieures aux attentes, le marché sera réévalué.
Ce qui me pousse à me concentrer davantage sur ce rapport financier, ce n’est pas la montée et la baisse quotidiennes du cours de l’action, mais la question de savoir si la demande de stockage par IA est vraiment une tendance à long terme.
Ma réponse est : je reste optimiste.
La raison est simple : les modèles d’IA deviennent plus grands, la fréquence d’inférence augmente, et l’expansion des centres de données ne s’est pas arrêtée. Tant que la puissance de calcul de l’IA continuera d’augmenter, la demande de stockage haute performance ne disparaîtra pas.
Cependant, ce qui mérite vraiment d’être observé à l’avenir, ce n’est pas la hausse des prix des puces mémoire, mais qui peut vraiment transformer la demande en profit.
La demande croissante de l’industrie ne signifie pas que toutes les entreprises peuvent gagner de l’argent. Seules les entreprises ayant une forte compétitivité produit, un fort pouvoir de négociation et une rentabilité en constante amélioration peuvent véritablement bénéficier des avantages de l’IA.
Par conséquent, ce rapport financier ne modifie pas mon jugement à long terme sur le secteur du stockage par IA.
À court terme, le marché peut fluctuer à plusieurs reprises en raison d’attentes trop élevées, mais si l’industrie de l’IA continue de se développer, je préfère voir cet ajustement comme une libération émotionnelle plutôt que comme une fin de tendance.
Pour moi, le stockage par IA reste une voie à long terme à suivre, mais l’investissement s’est déplacé de « la demande » à « qui peut continuer à gagner de l’argent ». @币圈超短王马大帅 2026.08.06 2026 La version complète du rapport de résultats de Midday Crypto News #SanDisk a toutes deux dépassé les attentes, avec 14 milliards de dollars ajoutés pour l’autorisation de rachat
1. Tendances générales du marché (à 12h30 le 6 août)
1. La capitalisation totale des cryptomonnaies est de 2,29 000 milliards de dollars, avec une augmentation de +0,9 sur 24 heures. Le volume de transactions au comptant est de 57 milliards de dollars. Le marché se remet de la volatilité, avec un Bitcoin fort et une différenciation évidente entre les altcoins
2. BTC Bitcoin : Prix actuel 64 516 $, 24H +0,3 %
Le support à court terme est à 63 800, avec une première résistance à 64 800 et une forte résistance à 67 000–68 000. Après un refroidissement de l’aversion au risque géopolitique, le marché a rebondi avec un rebond baissier et un rebond reposant sur le support, et la part de marché du Bitcoin de 56,5 % a continué de grimper
3. ETH (Ethereum) : Prix actuel 1897 $, 24H +1,25 %, montrant des performances plus fortes que BTC
Un support à 1850, une résistance à 1920, le prêt en chaîne et les mouvements du secteur DeFi ont poussé à des achats indépendants, mettant fin au marché du maillon faible à long terme
4. Différenciation entre les copies grand public
Renforcement : SOL, TRX, BNB ; Faiblesses : XRP, ADA, DOGE et LINK sont généralement faibles ; Le secteur DeFi a connu sa plus forte baisse intrajournalière de 38,7 %, les flux de fonds de stablecoins ont diminué de 5 %, les fonds étant concentrés dans le BTC et l’ETH
5. Sentiment du marché : L’indice de la peur et de la cupidité a légèrement rebondi, sortant de la fourchette de panique extrême, penchant vers une observation prudente
2. Données de liquidation de contrats sur tout le réseau (24 heures)
La liquidation totale des contrats sur le réseau s’élevait à 235 millions de dollars, principalement avec des stop-loss de vente à court terme
• Les positions à découvert ont été liquidées à 142 millions de dollars, et les positions longues à 93 millions de dollars. Ce rebond a été provoqué par des liquidations courtes à court terme concentrées
• Les liquidations de contrats BTC s’élevaient à environ 41 millions de dollars, les contrats ETH à 38 millions de dollars, sans grandes liquidations individuelles, indiquant des conditions de stop-loss concentrées pour les contrats petits et moyens
• Les liquidations sur les principales bourses représentent plus de la moitié, ce qui intensifie la concurrence entre les fonds à contrats à court terme
3. Grandes actualités macroéconomiques
1. Mise en œuvre coordonnée de la régulation conjointe des cryptomonnaies États-Unis-Royaume-Uni (politique centrale)
Les ministères du Trésor des États-Unis et du Royaume-Uni ont publié une déclaration conjointe unifiant le cadre réglementaire des stablecoins et des normes de financement tokenisé, mettant en œuvre l’alignement avec le U.S. Genius Stablecoin Act, qui offrira des avantages à moyen et long terme aux fonds institutionnels conformes ; À court terme, la mise en œuvre de préoccupations réglementaires faibles atténue l’inquiétude de la politique du marché.
2. Des conditions géopolitiques favorables apportent un soutien
Les États-Unis ont temporairement suspendu les frappes militaires contre l’Iran, apaisant les tensions dans le détroit d’Ormuz, et les fonds refuge fuyant l’or. Certains fonds se sont tournés vers le marché crypto pour s’engager dans le trading d’actifs à court terme à risque, qui est le moteur principal de la stabilisation et du rebond du BTC.
3. Les attentes de baisse des taux de la Fed restent inchangées
Le prix des contrats à terme sur les taux CME est monté à une probabilité de 87,5 % d’une baisse de taux en septembre. Les remarques des responsables accommodants se sont poursuivies, les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement baissé, le Nasdaq a progressé, et l’environnement global des actifs à risque était chaud.
4. Le vote sur le projet de loi américain sur la clarté de la crypto a de nouveau été reporté
Les législateurs se sont opposés au projet de loi, invoquant les risques opérationnels dans les banques, réduisant la probabilité de sa mise en œuvre à 31 %. Le retard dans la législation de conformité a affaibli les attentes de positionnement à long terme des institutions à court terme, mais a évité le côté négatif d’une forte pression réglementaire à court terme.
4. Sujets brûlants de l’industrie
1. Uniswap lance le produit de prêt en chaîne « Earn »
Les principaux DEX ont officiellement franchi le passage au secteur du prêt, avec une activité accrue sur Ethereum sur la chaîne, renforçant directement la force à court terme d’ETH et l’activité de l’écosystème de couche 2.
2. L’Inde met à jour les règles fiscales sur les cryptomonnaies
En s’intégrant au cadre mondial de déclaration fiscale des cryptoactifs de l’OCDE, les plateformes nationales sont tenues de déclarer les bénéfices de trading crypto des utilisateurs, ce qui augmente les coûts de conformité pour les investisseurs particuliers en Asie du Sud-Est et augmente la pression de vente sur les pièces Tautou.
3. Clarification des rumeurs sur une licence de stablecoin à Hong Kong
Des rumeurs sur le marché affirment qu’un second lot de licences stablecoin sera délivré pour la Fête nationale, mais l’Autorité monétaire de Hong Kong a officiellement démenti ces rumeurs, déclarant qu’elle se concentre uniquement sur les tests opérationnels avec les deux institutions agréées existantes, et qu’elle n’a actuellement pas l’intention d’ajouter de nouvelles licences.
4. La qualification Robinhood UK FCA crypto fonctionne de manière stable, avec des canaux de trading de détail en Europe et aux États-Unis en constante expansion.
5. Résumé clé et points clés pour l’observation du marché
1. Logique du marché : Assouplissement géopolitique + couverture à découvert + anticipations de baisse des taux d’intérêt triplées pour un rebond, mais le volume global des échanges n’a pas augmenté, indiquant un jeu entre fonds existants et inadapté à la poursuite des ralliements à des niveaux élevés ;
2. L’ETH connaît une phase de solidité structurelle, avec un rapport coût-efficacité à court terme meilleur que Bitcoin. La rotation des contrefaits est extrêmement rapide, et le secteur DeFi évite les reculs ;
3. Fenêtre temporelle clé : Les données d’inflation de l’IPC américain de cette semaine modifient directement les attentes concernant les baisses de taux de la Fed et déterminent si ce rebond peut se poursuivre ; #ADP就业降温, la divergence de la politique de la Fed s’est intensifiée
Analyse de Bitunix : Les signaux de la Fed de manière agressive s’intensifient, les coûts mondiaux des investissements sont réévalués.
L’emploi chez ADP s’est affaibli, mais les responsables de la Fed ont maintenu ouvertes les options de hausse des taux ; le refroidissement économique ne signifie pas un assouplissement immédiat.
La publication continue de l’offre du Trésor américain et les taux d’intérêt à long terme élevés ont fait grimper le coût mondial de l’actualisation des actifs.
Les négociations sur le détroit d’Ormuz sont proches d’aboutir à un plan provisoire, mais les risques géopolitiques énergétiques n’ont pas été entièrement résolus.
Les ETF du marché crypto ont enregistré des entrées de capitaux à court terme, mais les sorties trimestrielles ont tout de même été importantes, les institutions adoptant généralement une position prudente.
Les prix du BTC dépendent de la liquidité en dollars, et la capacité des ETF à générer des flux de tendance est un indicateur important. Les actifs à forte valorisation et à fort effet de levier restent sous pression.
$BTC $ETH $SNDK How long does it take to go from loss to profit?
$SPCX opened at 110, pulled up to 130, then dropped back to 109 within 3 days.
And the battle for the bears has only just begun.
Tonight's unlocking will bring selling pressure, but it won't be full circulation.
910 million shares—what does full circulation mean? Currently, only 410 million are circulating.
No matter who buys, they can't keep up; the stock price will directly drop to 30-40.
Then the Mars project is basically scrapped, yet some still won't sell and hold long-term.
All IPO projects face selling pressure during their initial circulation.
Don't be misled by too much information; it takes time for the price to fall.
Tonight, once it reaches a certain price, just close the position and wait for the next opportunity.
#SandiskBeatAndBuyback #CircleArcLaunch #EarningsRealityCheck Le prochain pari de croissance de Circle ne se limite plus à augmenter le nombre de USDC. Il s'agit de construire l'infrastructure financière autour de celui-ci.
Les revenus du T2 et les revenus de réserve ont atteint 701 millions de dollars, en hausse de 7 % en glissement annuel, tandis que l'EBITDA ajusté a augmenté de 8 % pour atteindre 143 millions de dollars.
La circulation moyenne de USDC a augmenté de 25 % en glissement annuel, mais la circulation en fin de trimestre a diminué de 4,8 % en glissement trimestriel pour atteindre 73,3 milliards de dollars. Le volume onchain a atteint 14,8 billions de dollars, en hausse de 151 % en glissement annuel mais en dessous des 21,5 billions de dollars du T1, montrant une offre et une activité séquentiellement plus faibles.
Arc est entré en réseau principal privé avant un lancement public prévu le 16 septembre. Plus de 100 constructeurs de l'écosystème et institutionnels participent, aux côtés de 11 validateurs fondateurs tiers, dont BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard et Standard Chartered.
Arc est conçu autour de :
· frais de gaz libellés en USDC
· règlement en moins d'une seconde et FX stablecoin
· paiements, actifs tokenisés et infrastructure institutionnelle
· intégration avec la plateforme de Circle, y compris StableFX
Circle dépend toujours fortement des revenus provenant des réserves de USDC, ce qui rend la performance sensible à la circulation et aux taux d'intérêt. En construisant une infrastructure autour de USDC, Arc pourrait aider à diversifier Circle au-delà des revenus de réserve si les institutions l'utilisent pour les paiements, le FX et le règlement d'actifs tokenisés.
Les bases institutionnelles s'élargissent. Circle National Trust a obtenu l'approbation finale de l'OCC, BNY a ajouté USDC à sa plateforme de garde d'actifs numériques, et Standard Chartered offre un accès institutionnel à la création et au rachat de USDC.
Mais la présence de validateurs reconnus ne garantit pas l'adoption. Après le 16 septembre, les signaux clés seront les actifs émis, le volume de règlement, les institutions actives et l'activité génératrice de frais sur Arc.
Qu'est-ce qui signalerait une véritable adoption d'Arc : une croissance renouvelée de l'offre de USDC ou le volume de règlement institutionnel ?
#CircleArcLaunch #EarningsRealityCheck #闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 美光财报超预期，市场却开始犹豫了
美光这份财报，其实给出了一个很强的信号。
FY2026 Q4营收达到89.7亿美元，高于市场预期；调整后EPS也明显超过预期，同时公司宣布新增140亿美元股票回购授权，可以看出AI存储需求依然强劲。
但有意思的是，财报公布后市场并没有简单用“利好上涨”回应，反而出现回落。
原因在于，市场现在关注的已经不是AI需求有没有，而是AI需求还能不能继续超预期。
过去一年，HBM、高端内存、AI服务器带动存储产业链快速增长，美光作为核心供应商直接受益。但当所有人都认可AI趋势后，资金交易的重点也从“未来空间”转向“未来兑现”。
简单来说：
以前市场问：AI有没有需求？
现在市场问：AI增长还能持续多久？
这也是很多AI概念股正在经历的阶段。
业绩好并不代表股价一定上涨，因为股价反映的是未来预期。如果未来几个季度增长速度不及市场想象，即使财报优秀，也可能出现估值调整。
不过从产业角度看，美光的数据依然证明了一点：AI基础设施建设还在继续，存储仍然是这轮浪潮里的关键环节。
接下来市场真正关注的，是AI投资周期能否继续向更深阶段发展。@OKX星球 Derrière l’excitation se cache une épine : le rêve d’augmentation des prix des souvenirs éclairs a été brisé par une seule phrase. 🫧 Avez-vous remarqué qu’à chaque fois qu’un rapport financier sort, la plus grande crainte n’est pas les données laides, mais le fait que la direction mette soudainement de côté son sourire ? En surface, le bilan de SanDisk semble plutôt bon, avec des revenus et des bénéfices qui dépassent la cible. Mais ce qui a vraiment changé l’ambiance du marché, ce sont ces quelques remarques sur le rythme futur des prix de la NAND — trop prudent, tellement prudent qu’il était complètement sur la même longueur d’onde que l’attente précédente du marché selon laquelle « le stockage IA devient déchaîné ». Après la clôture du marché, il a plongé directement, atteignant un creux de 1244, avec une chute de plus de 12 % à un moment donné, et maintenant il tient de justesse 1304. Derrière cela se cache une logique de prix facilement négligée : le marché n’achetait pas la performance actuelle mais la pente des futures hausses de prix. Tout le monde parie que les prix de la mémoire flash vont dépasser les attentes, déclenchant la demande de stockage par IA comme une fusée. Mais la direction s’est avancée et a dit : « Ne vous pressez pas, prenez votre temps. » Cette déclaration a brisé les attentes, et les fonds ont coulé plus vite que quiconque. - Le chemin de transmission des événements est clair : le rapport de résultats lui-même -> les directives de la direction -> correction des anticipations de prix au comptant -> la réévaluation du prix des actions -> qui affecte l’appétit pour le risque dans l’ensemble du secteur du stockage. - Ce qui est encore plus notable, c’est que ce type de scénarios « la performance atteint les objectifs mais fournit des conseils prudents » ne sont souvent pas des incidents isolés. Si d’autres entreprises de chaînes de stockage affichent un sentiment similaire ensuite, l’ancre de valorisation pour l’ensemble du secteur devra baisser. Du côté positif, la logique de la demande à moyen et long terme pour le stockage par IA n’a pas été renversée ; seul le rythme a changé基本面全部兑现，币价破了熊市最低点
这不是假设，是我用真金白银换来的。
2023 年，我花了很多时间研究 DeFi 龙头。协议收入高、增长快、市值跌得便宜。
用价值投资的框架逐项打分：好生意、好价格、宽护城河，几乎满分。
买入之后我对它们希望很大。涨了觉得自己有眼光，跌了觉得是市场错了。别人怎么笑我都不管，这叫价值投资，要长期持有。
几年过去，基本面兑现了所有承诺。协议收入创了新高，护城河远甩第二名。
但我们手里的币，没赚钱。价格甚至跌破了 2022 年熊市的最低点。
基本面全对，价格全错。
有人说：山寨币不能碰，只买比特币。这让你躲过亏损，也让你错过每一轮超额回报。
有人说：代币只是治理权，和协议收入无关。这解释了为什么错，但没告诉你该怎么办。
连续的打击，让我痛定思痛，必须找出根本原因
后来才发现：加密的牛市主升浪，由叙事决定，不由基本面兑现决定。
而我拿的那些山寨币，只看了基本面，却没考虑叙事。
每一轮牛市都有一个主线故事，这些故事最后没有一个按承诺兑现，但这不妨碍它们驱动整轮行情。
LTC 是最干净的标本，2017 年它靠比特币的"白银"叙事涨了几十倍。一个几乎零价值捕获、零真实使用的资产，照样疯涨。
在那个阶段，价值捕获这种会计问题没有人关心，也确实不影响上涨。
因为价值捕获决定的是地板，不是天花板。
它管你崩下来之后还剩多少，不管你能涨多高。不然这些 DeFi 龙头，不至于连新高都摸不到。
叙事才是资金的路由器。它不创造价值，它给场外的钱指一个流入的方向。钱涌进来，价格就涨。至于故事十年后兑不兑现，牛市等不到那天，也不需要等到那天。
所以山寨币要在牛市落袋为安，不是长期持有。
基本面不是牛市的发动机，叙事才是Rapport de recherche fondamentale $EGLD / MultiversX (chaîne publique/L1) 3,20 $
Essentiellement : MultiversX ($EGLD) a un score global de 57/100, avec une note narrative axée sur la mise en œuvre. En regardant les trois couches, l’équipe de l’entreprise dispose de réserves de trésorerie, le réseau de protocoles montre déjà des signes d’utilisation payante, et la capture de jetons a été implémentée.
Décomposition fondamentale : MultiversX (token $EGLD), chaîne publique/piste L1. Focalisé sur le sharding AdaptiveState. Benchmarks ETH et SOL. La collaboration traditionnelle d’entreprise repose sur des serveurs cloud et la réconciliation des contrats ; lors de forte concurrence, les pics de gaz, le TPS est limité et des incidents de sécurité cross-chain surviennent fréquemment. Les chaînes publiques utilisent une machine à états unifiée pour le règlement sans confiance, réduisant les coûts de rapprochement. La valeur moyenne des commandes est de 50 à 500 $/mois, nécessitant un règlement USDC ou monnaie fiduciaire. Piste narrative, utilisation du marché baissier réduite de 60-80 %. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Lancement de produit : couche protocolaire officiellement opérationnelle, tableau de bord on-chain montre des frais de protocole qui s’accumulent, montrant des signes d’utilisation payante. Dernière version non trouvée, 60 soumissions valides au cours des 90 derniers jours.
Côté utilisateur, adresse MAU n’est pas divulguée, DAU non divulgué, volume de transactions 24h 80,00 millions $, TVL non trouvé. Les adresses portefeuille ne sont pas équivalentes à des individus actifs mensuels ; les avoirs concentrés de grandes adresses surestiment le nombre réel d’utilisateurs. Côté revenus, les frais d’utilisateur ne sont pas divulgués ; le revenu côté offre représente environ 80-90 % des frais utilisateurs (appartenant aux LP et nœuds), le revenu du trésor protocolaire est de 2,00 millions $, les détenteurs de tokens achètent et brûlent annualisés sans mécanisme de burn. Le volume de transactions sur 24h correspond au chiffre d’affaires commercial, non au chiffre d’affaires. Les bénéfices de l’entreprise ne sont pas synonymes de profits de protocole, les profits de protocole ne sont pas généraux pour les détenteurs de tokens. Côté code : 60 soumissions valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A qui peut être vérifiée directement. Contexte en investissement : Pour le financement en actions d’entreprise, consultez PitchBook/Crunchbase (niveau A) ; pour le financement privé et public par jetons, consultez les livres blancs, les courbes de publication et les contrats de déblocage on-chain (niveau A) ; les teneurs de marché et le financement par écosystème sont de niveau B mais ne représentent pas de participations à long terme des VC technologiques ; pour l’intégration technique, voir preuves d’accès API/SDK (niveau B) ; partenariats stratégiques et murs de logos sont de niveau D. Utiliser des GPU NVIDIA ne signifie pas investir NVIDIA, et entrer en bourse ne signifie pas investir stratégiquement.
Côté tokens, l’offre totale est de 1 300 000 000, circulant à 950 000 000 000 (73,1 %), FDV 4,20 milliards de dollars, le prochain déblocage est 2026-Q4 (incluant +3,50 % du volume circulant), taux annualisé de rachat de burn, pas de brûlage explicite de rachat en arrière. Faut-il acheter des pièces lors de l’utilisation du produit ? Oui, forte capture de valeur (gaz / garantie/accès au service). En regardant cela avec les pairs (calibre unifié, pas de comparaison aléatoire intersectorielle : en termes de capitalisation boursière circulante, MultiversX 3,00 milliards $, ETH non divulgué, délai de réduction non divulgué. FDV : MultiversX 4,20 milliards $, ETH non divulgué, délai de prescription non divulgué. En termes de chiffre d’affaires annualisé, MultiversX est de 2,00 millions de dollars, ETH n’est pas divulgué, SOL n’est pas divulgué. Pour les adresses actives mensuelles ou les utilisateurs, MultiversX n’est pas divulgué, ETH n’est pas divulgué, SOL n’est pas divulgué. Les chiffres sont basés sur des instantanés de données publiques ; certaines omissions sont complétées par des auto-rapports officiels ou des normes industrielles. Évaluation : capitalisation boursière circulante 3,00 milliards, PVV 4,20 milliards $, ratio ratio P/S 1500,0x, FDV divisé par chiffre d’affaires 2100,0x. Pessimiste : 3,00 milliards de dollars à réduction de 50-70 %, fluctuant dans une fourchette neutre ; perspectives optimistes : chiffre d’affaires double, consommations d’entreprises sont mises en place, flux de clients entreprises affluent, VF correspond au P/S, aligné avec les meilleures entreprises. Pour résumer : fondamentaux solides (score 57/100). La capture de la valeur des tokens a été mise en œuvre (rachat/burn/gaz). La capitalisation boursière en circulation est relativement élevée par rapport aux fondamentaux, dépassant les attentes, et la FDV est modérée. Trois risques majeurs : déblocage et vente à grande échelle à court terme, suppression des revenus de protocoles à long terme, demande de tokens reposant uniquement sur des incitations (une fois les incitations coupées, l’utilisation s’effondre). Points clés à considérer ensuite : cycles de frais de protocole, montant de burn, rétention d’adresse active, soldes TVL/prêts, versions GitHub. Ce qui précède est la logique et le jugement basés sur des informations publiques et ne constitue pas un conseil d’achat ou de vente. Les indicateurs financiers fondamentaux dévient de plus de 30 %, les conclusions doivent être réévaluées.
Une fois les fondamentaux démantelés, la façon dont le marché évolue est une autre histoire.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitSanDisk a livré un rapport financier véritablement « explosif » — le chiffre d’affaires a bondi de 372 % en glissement annuel et de 51 % d’un trimestre à l’autre, stimulé par une forte demande de centres de données et une hausse des prix. Cependant, ce bulletin n’a pas permis de maintenir le cours de l’action après le marché. Pourquoi le cours de l’action a-t-il chuté malgré des bénéfices explosifs ? Il y a deux raisons principales : la compétition sur les options et la bataille de la concurrence des bénéfices : les données des options expirant la semaine du 7 août montrent que le prix d’exercice de 1 370 $ détient le plus d’intérêt ouvert parmi les options call et put. Après la publication des résultats, une concurrence intense sur les options est devenue l’un des facteurs exerçant une pression à court terme sur le cours de l’action. Les prévisions pour le prochain trimestre sont en deçà des attentes : SanDisk prévoit un chiffre d’affaires de 10,3 à 10,8 milliards de dollars au prochain trimestre, en dessous des attentes du marché. Pour les leaders du stockage par IA, qui croissent souvent de plus de 100 %, le marché veut non seulement « bon », mais « meilleur que prévu ». La logique derrière le stockage par IA reste valable. D’un point de vue fondamental, l’orientation stratégique de SanDisk est solide — passant à un mix client à forte valeur ajoutée (l’activité des centres de données a augmenté de 437 %) et les hausses de prix continuent de soutenir la performance. Le marché continue de surveiller la durée du cycle haussier du prix du stockage, et si SanDisk pourra maintenir son pouvoir de tarification face à la hausse de la demande dans les centres de données IA et à la libération progressive de l’offre. $BTC $ETH $AI #闪迪财报前夕, le HBF et les pénuries de stockage suscitent des débats animés. #临时通航协议待落地, les risques liés au prix du pétrole ne se sont pas encore inversés. #财报观察员 : Résultats mitigés, restrictions imminentes ! Que pensez-vous de l’avenir de SpaceX ?