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Repositionner le seuil pour les hausses de taux + refuser de faire des promesses agressives au marché — c’est le thème du discours de Wash ce soir. Bien que Wash n’ait pas confirmé la probabilité d’une hausse des taux en septembre, il a clairement indiqué au marché que les taux actuels ne sont pas assez restrictifs pour les marchés financiers, ouvrant la possibilité d’une hausse, notamment avec le renforcement de l’objectif d’inflation de 2 %, qui a profondément plongé le marché dans des inquiétudes concernant une hausse en septembre. Après le discours de Wash, le taux swap CME montrait une probabilité de 45,7 % d’une hausse en septembre, tandis que les traders ont évalué la probabilité d’une hausse à 50 % ! En réalité, le cœur du discours de Wash ce soir restait de maintenir les taux d’intérêt élevés sur le marché. Bien que la probabilité d’une hausse des taux en septembre ait augmenté, je ne pense toujours pas que cela aura lieu, car les taux actuels n’affectent pas le financement des actions technologiques. Mais pour les entreprises immobilières, de détail et autres, les coûts de financement élevés sont fatals. La crise actuelle peut encore être retardée, et si les taux se poursuivent, ces entreprises devront inévitablement payer un prix élevé. Ainsi, comme je l’ai dit précédemment, la tentative de Wash de guider le marché pour maintenir des taux élevés n’est pas seulement parce que les données elles-mêmes manquent de preuves suffisantes pour des baisses de taux, mais surtout parce que le groupe de travail de Wash a besoin de temps pour mettre en place un nouveau mix de données afin de soutenir les baisses de taux. Avant que le groupe de travail de Wash ne publie les données, à moins que l’inflation ne continue de baisser, Washey devra peut-être vraiment adopter une attitude agressive et maintenir le marché élevé. Bien sûr, en dehors de la politique monétaire de Walsh elle-même, les attentes du marché restent valables. Pour abaisser les attentes de hausse des taux, en dehors des données d’inflation, d’emploi et économiques d’août, le facteur le plus direct est que les prix de l’énergie peuvent rapidement revenir à la normale. #沃什今晚亮相杰现在的行情，追涨的人最难受，震荡里做波段的人最舒服，而真正在布局的人，往往安静得不像话。 你有没有想过，当所有人都在盯盘口、猜插针的时候，真正值钱的筹码，其实是在没人讨论的角落里被慢慢捡走的？ 我最近在看 OKB，不是因为它涨了，而是因为它还没有涨出该有的样子。这不是一个短线博弈的故事，而是一个关于"提前站队"的思考。 先说说我观察到的节奏。现在的市场，明显处于一种"高位洗筹+局部热点轮动"的混合状态，大饼在区间里来回试探，山寨则各自为战，情绪变得特别敏感，稍微有点风吹草动就集体抖动。这种阶段，最忌讳的就是频繁换仓、追着涨幅跑，因为你的对手盘，往往是比你更有耐心的资金。 回到 OKB 本身，很多人只把它当成一个交易所的平台币，觉得它跟 BTC 的联动性弱，没什么想象力。但我觉得，市场低估了 OKX 正在铺的那张网——XLayer。这玩意儿是基于 Polygon CDK 做的 Layer 2，兼容 EVM，成本低，扩展性强，最关键的是它跟交易所、钱包、DeFi 产品是深度绑定的。这不是一个孤立的技术叙事，而是一条"交易流量 + 链上应用 + 代币效用"的闭环路径。 如果 XLayer 能$SNDK le précédent rallye explosif provoqué par la concentration des fonds et une hausse à court terme a déclenché une chute à zéro support, en forme de falaise, depuis le sommet historique, avec une baisse globale dépassant progressivement 99 %. Le marché a été fortement freiné par des ventes continues en début de partie de la distribution de puces, et pourrait être écrasé en quelques heures. Dans le même secteur, $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO et $APR ont tous parfaitement capté l’achat actif stimulé par la liquidité lâche libérée lors de ce tour. Le rythme clair était clair, et les dividendes de la rotation du secteur $SNDK n’ont pas été réalisés, déviant complètement de la dynamique ascendante globale de l’ensemble du secteur. Au contraire, il reste bloqué dans son propre canal descendant indépendant, continuant de décliner le long de la moyenne mobile à court terme. Actuellement, le risque d’entrer à l’aveugle sur le marché sans plusieurs tours de retournement complet et de miser sur un renversement a atteint un niveau très élevé#OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 Le coût est la véritable arme fatale. Le PDG de Broadcom, Chen Fuyang, a confirmé que le coût d'inférence de Jalapeño est environ 50 % inférieur à celui des GPU grand public. Selon SemiAnalysis, le coût total de possession par puce et par heure de Jalapeño est de 1,56 $, équivalent à celui de l'H100 à 1,55 $, tandis que celui de Vera Rubin atteint 3,61 $. Richard Ho, responsable matériel chez OpenAI, a déclaré franchement que tant que la production s'étendra et que les économies de coûts atteindront les attentes, davantage de charges d'inférence seront prises en charge par les puces développées en interne. NVIDIA reste le partenaire pour l'entraînement, Jalapeño ne gère pour l'instant que l'inférence. Mais OpenAI construit une boucle d'itération en synergie complète « modèle-puce-mémoire » — chaque génération de puce évolue en synchronisation avec le modèle, ce que NVIDIA, en tant que fournisseur tiers, ne peut pas faire. OpenAI a démontré que les principaux fabricants de modèles peuvent réduire les coûts d'inférence et améliorer la marge brute grâce à des puces développées en interne. L'hégémonie des GPU universels de NVIDIA est en train d'être fissurée de l'intérieur par son plus grand client.Ce soir (28 août) à 22h00, le président de la Fed fait ses débuts à Jackson Hole, avec un ton clairement hawkish. Il a réaffirmé l'objectif d'inflation PCE à 2 % comme "ferme et inébranlable", soulignant que le PCE actuel est de 3,7 % en glissement annuel, 4,1 % annualisé sur six mois, sans amélioration substantielle de l'inflation sous-jacente, "si nous ne pouvons pas revenir rapidement à 2 %, nous avons encore du travail à faire". Sur le plan économique : taux de chômage à 4,1 %, les dépenses en capital liées à l'IA soutiennent la résilience, les conditions financières ne sont pas restrictives, laissant une marge implicite pour une hausse des taux. En matière de communication, il préconise d'atténuer les indications prospectives, sans engagement sur la trajectoire future, pour une "Fed plus silencieuse". Réaction du marché : les actions américaines passent en territoire négatif, l'or et l'argent plongent, le rendement des bons du Trésor à 2 ans grimpe, le CME affiche une probabilité de hausse des taux en septembre supérieure à 40 %. Dans l'ensemble, ce soir n'est pas un signal de "réduction", mais une réinitialisation hawkish "priorité à l'inflation, pas de relâchement ni de baisse des taux".$BTC $ETH $SNDK 没有直接喊马上加息，但把加息的大门完全敞开，拒绝市场降息幻想 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ 核心原话要点 1. 2%通胀目标不可动摇，当前首要任务就是压通胀，就业放到次要位置 2. 就算近期CPI/PCE数据好看，不等于通胀趋势真正回落，不能被短期数据迷惑 3. 如果核心通胀没有清晰、快速向下，美联储还有工作要做＝暗示可以继续加息 4. 当前金融环境并不紧缩，还不足以压制通胀 5. 放弃前瞻指引：不会提前给市场承诺利率路径，一切看后续数据，市场自己要承担不确定性风险 6. 承认美国经济、劳动力市场韧性很强，经济并不弱，给进一步加息留足空间 对美股为什么利空 1. 之前市场一直在交易“通胀见顶、后续可以降息”，这次讲话直接打碎降息预期，9月加息概率快速上行 2. 美债收益率上行，高估值科技、芯片（英伟达、海力士、存储板块）承压最重；成长股估值被压缩。 3. 没有给出政策兜底信号，市场失去“美联储救市”幻想，风险偏好下降，美股容易震荡走弱。 注意：他没有直接宣布立刻加息，不是极端暴力鹰，所以不会直接崩盘；但反弹会非本次杰克逊霍尔讲话属于预期内偏鹰 没有超预期利空 不会直接改变中期行情 但会改变后续定价逻辑 所以如你所看到的，波动并没有特别大 符合猴市特征 先说讲话核心基调： 沃什咬死2%通胀目标不会放宽 强调当前通胀没有实质回落 不排除后续继续加息 同时大幅弱化“前瞻指引” 以后美联储不会提前给市场画利率路线图 每一次政策调整 都要跟着最新通胀、就业数据走 短期影响： 盘面波动很小 是因为市场早就预判到他会偏鹰 没有出现超预期的猛料 短期宏观层面的靴子已经落地 来自美联储讲话的突发性冲击暂时告一段落 不过有个隐性变化： 以后行情不再靠美联储“提前放话” 而是每一份通胀数据都会变成行情触发器 BTC、ETH的震荡频率大概率会提高 中期层面，利空并没有消失，只是延后了。 沃什等于给市场划了一条红线： 只要通胀反弹，加息选项随时会重启。 这意味着高利率维持的时间可能比大家之前想象得更长 流动性宽松的预期被进一步降温 会给币价上行增加一层天花板 好在现在加密市场有重要对冲力量——现货ETF持续净流入 机构现货买盘提供了底部支撑 只要ETF资金没有明显退潮 单靠偏鹰的表态很难扭转中期震荡偏强的格局 后市主Chers spectateurs, permettez-moi de faire une petite démonstration habituelle en me tenant le dos, hier j'ai dit que la probabilité d'une hausse des taux par Wash en septembre allait augmenter de 15%, ce qui est déjà réalisé, passant de 40% à 55%. La réaction des bons du Trésor américain est la plus intéressante : le rendement à 30 ans baisse, celui à 10 ans oscille, et celui à 2 ans augmente. Cela montre qu'en même temps que la hausse des taux est prise en compte, le segment long a voté en faveur par une hausse. Auparavant, les représentants de Wall Street, Bassett et le professeur Wash, Druckenmiller, sont sortis pour exprimer ce point de vue. Ainsi, la balle de rachat doublée que Bassett avait dit devoir être tirée le 9.9 n'a pas encore été réellement tirée, mais le segment long est déjà en baisse, ce qui équivaut à une validation par le marché que la véritable hausse des taux ne déclenchera pas une crise obligataire, ce qui permet d'oser augmenter les taux en septembre. Cela prouve aussi indirectement que Bassett et Wash jouent la carte de la complicité. À surveiller ensuite : 4 septembre : emploi non agricole d'août 10 septembre : PPI d'août 11 septembre : IPC d'août 15-16 septembre : FOMC La probabilité de hausse des taux augmentera progressivement jusqu'à la concrétisation de la hausse, le scénario est déjà écrit, avançons en observant #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Le verdict du marché sur le discours de Warsh à Jackson Hole ? Hautement restrictif — mais pas catastrophique. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans est passé d'environ 4,23 % à 4,30 %, signalant des attentes de taux plus élevés. Pourtant, le Nasdaq ne s'est pas effondré. Pourquoi ? NVIDIA vient de montrer que la demande en IA reste incroyablement forte : Chiffre d'affaires trimestriel de 96,2 milliards de dollars, +106 % en glissement annuel. Revenu du centre de données : 89 milliards de dollars, +117 % en glissement annuel. Le message devient plus clair : Les fondamentaux de l'IA sont solides. Mais les valorisations de l'IA sont désormais sous pression. Ce n'est pas nécessairement un « hiver de l'IA ».Le $ETH, basé sur le ton « faucon » des discours de Walsh, subit une pression à court terme plus importante que le Bitcoin, mais il existe un point de jeu unique dans la logique à moyen et long terme. L'impact spécifique se divise en trois niveaux : · Pression de vente à court terme plus forte (nettoyage de levier) : le staking en chaîne d'Ethereum et les prêts DeFi sont plus sensibles aux taux d'intérêt. Dans un contexte de resserrement de la liquidité attendu, les fonds se retireront en priorité des positions à effet de levier à risque élevé en chaîne, ce qui entraîne une moindre élasticité du prix d'Ethereum. Sous la même pression baissière, sa chute est généralement plus importante que celle du Bitcoin. · La « narration déflationniste » est temporairement inefficace : auparavant, le marché attendait un effet positif de la réduction de l'offre d'Ethereum, mais Walsh insiste sur la « priorité à la lutte contre l'inflation », ce qui signifie que les taux d'intérêt élevés dureront plus longtemps. Cela réprime directement l'activité en chaîne (NFT, volume des transactions DeFi), entraînant une longue période de faibles frais de gas sur le réseau. Une fois qu'Ethereum entre en état « inflationniste » (émission supérieure à la destruction), sa narration de « monnaie ultrasonore » sera affaiblie. · L'épée à double tranchant des fonds institutionnels : Walsh est personnellement favorable aux actifs cryptographiques (appelant le Bitcoin le « nouvel or »), mais sa politique de resserrement de la liquidité ralentira le rythme d'entrée massive des institutions traditionnelles. Cependant, si un cycle de baisse des taux commence à l'avenir, en raison du rendement du staking d'Ethereum (environ 3-4 %) supérieur à celui des bons du Trésor américain, il pourrait au contraire devenir le premier actif à être massivement acquis par les institutions, formant un rebond « après épuisement des mauvaises nouvelles ».Discours de Waller : hawkish, mais pas fatal Conclusion d'abord : plutôt hawkish, mais le marché a déjà largement digéré. Trois points clés dans le discours : Premièrement, l'inflation reste l'ennemi numéro un. Waller a déclaré clairement « les données d'inflation estivales sont meilleures que prévu, mais la tendance sous-jacente ne s'est pas améliorée de manière substantielle ». La hausse annuelle du PCE est de 3,7 %, loin de l'objectif de 2 %. Il a souligné : nous devons être sûrs que l'inflation diminue vers l'objectif à une vitesse suffisante, sinon nous avons encore du travail à faire. Deuxièmement, refus des indications prospectives. Waller a clairement indiqué qu'en temps normal, il faut limiter les indications prospectives pour éviter de trop s'engager sur la trajectoire future des taux d'intérêt. Il a même plaisanté en disant « vous pouvez l'appeler un plan, mais surtout pas une indication prospective ». Le marché ne doit pas s'attendre à ce que la Fed « nourrisse », il faut regarder les données soi-même. Troisièmement, l'économie est forte, les conditions financières ne sont pas strictes. Les dépenses d'investissement des entreprises ont augmenté d'environ 9 % en glissement annuel, le taux de chômage est à 4,1 %, un niveau historiquement bas. Après le discours, la probabilité d'une hausse des taux en septembre a dépassé 45 %, les rendements des bons du Trésor ont fortement augmenté, l'or a chuté de 50 dollars. Le marché des cryptos a légèrement baissé, le BTC a chuté d'environ 0,89 % en quinze minutes à 78 620 dollars — une baisse bien moindre que prévu. Cela montre qu'après la disparition de la pression des vendeurs à découvert, les achats au comptant sont bien présents. Waller n'a pas dit explicitement qu'il y aurait une hausse en septembre, mais a laissé entendre que ce n'était pas exclu. Ce n'est pas une bonne nouvelle pour les actifs risqués, mais le moteur principal de la hausse du BTC de 64 000 à 80 000 dollars est l'opération de liquidité du Trésor et les flux vers les ETF, pas les attentes de baisse des taux. Tant que ces deux logiques tiennent, une consolidation autour de 80 000 dollars est très probable. Les mauvaises nouvelles sont digérées, il faut maintenant regarder les données des ETF.Analyse du marché du soir du 28.08｜Discours hawkish de Walsh, pression et repli du marché Deux événements se sont conjugués ce soir : l'expiration et le règlement de 6,4 milliards de dollars d'options, et le premier discours de Walsh à Jackson Hole. Le ton est hawkish, sans indication sur la trajectoire des taux, avec l'annulation des prévisions prospectives, affirmant que l'inflation ne s'est pas améliorée substantiellement, l'objectif de 2 % reste inchangé, et la possibilité de hausse des taux est maintenue. À l'annonce, les rendements des bons du Trésor américain ont rebondi, le dollar s'est renforcé, et le BTC a été repoussé depuis environ 79 500, amplifiant la volatilité à la fois macroéconomique et sur les dérivés. Ce que Walsh a dit Il n'a pas dit directement s'il y aura une hausse en septembre, mais le message est clair : l'amélioration de l'inflation estivale n'est pas suffisante, l'inflation sous-jacente ne s'est pas améliorée, la Fed a encore du travail. L'environnement financier n'est pas considéré comme serré, mais si l'inflation rebondit, une poursuite des hausses n'est pas exclue. À l'avenir, il n'y aura plus d'indications anticipées sur les taux, tout dépendra des données. Le marché a immédiatement relevé la probabilité d'une hausse en septembre, les actifs à risque ont subi une pression. Mais il faut bien comprendre — c'est une pression à court terme due à une détérioration des attentes de liquidité, pas un renversement de tendance. Les ETF continuent d'enregistrer des flux nets entrants, la logique institutionnelle à moyen terme reste intacte. Les grandes positions d'options ont été liquidées, les teneurs de marché ont largement réduit leur pression de couverture, les mouvements futurs dépendront davantage des flux spot et du sentiment macro. Mais ce soir, le macro est plutôt baissier, les vendeurs à découvert dominent à court terme. --- Points clés BTC Résistance supérieure entre 78 800 et 79 200, si le rebond ne tient pas, la faiblesse continue. Support inférieur entre 77 500 et 77 800, s'il tient, ce sera une consolidation en zone haute, sinon viser 76 800. ETH Plus de résilience que BTC, le repli est un peu plus marqué. Résistance à 2 520, support à 2 440, suit toujours la tendance générale. Altcoins en baisse généralisée, MEME plus volatile. Le volume des liquidations sur 24h augmente, les positions longues et courtes sont touchées, le pic lors du discours est particulièrement net. Stratégie Pas de problème à moyen terme, les ETF continuent d'entrer, le discours hawkish est un choc à court terme, pas un effondrement, le repli est un nettoyage. À court terme, biais baissier, ne pas se précipiter pour acheter le creux. Ne pas poursuivre le rebond sous résistance, tester prudemment en petite position si le support tient, ne pas tenir en cas de rupture. Surveillez les données d'inflation américaines, la Fed se base désormais entièrement sur les données. Liquidité faible ce week-end, la volatilité continue, réduire l'effet de levier et éviter les positions lourdes est la meilleure stratégie. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $BTC $ETH $SOL BTC a de nouveau touché 81 000, puis a été repoussé à plus de 79 000. Le 28 août, BTC a brièvement dépassé 81 000 dollars, avec une hausse intrajournalière de plus de 3 %. Le scénario est exactement le même qu'avant — dès qu'il atteint 80 000, quelqu'un vend massivement. L'argent continue d'affluer, mais le prix ne monte pas. L'ETF Bitcoin au comptant enregistre huit jours consécutifs d'entrées nettes, totalisant 2,8 milliards de dollars. BlackRock IBIT a injecté 277,6 millions en une journée. Depuis le début août, les entrées cumulées dépassent 3 milliards de dollars, ce qui pourrait devenir le mois avec la plus grande entrée depuis le lancement du produit. D'autre part, au cours des dernières 24 heures, environ 270 à 399 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du réseau, les positions courtes représentant la majeure partie, environ 256 millions. Les positions courtes ont été nettoyées, mais le prix ne s'est toujours pas stabilisé au-dessus de 80 000. Qu'est-ce que cela signifie ? Quelqu'un vend précisément au-dessus de 80 000, et les achats au comptant absorbent la pression de vente. Le point culminant de ce soir est le premier discours principal du président de la Fed, Waller, lors de la réunion annuelle mondiale des banques centrales à Jackson Hole. La probabilité d'une hausse des taux en septembre est de 35 %, celle de décembre est déjà totalement intégrée. Si Waller est hawkish, 80 000 pourrait être le sommet à court terme ; s'il est dovish, la cassure pourrait devenir réelle. Le discours de ce soir pourrait être plus important que toutes les données de la semaine passée. $BTC $ETH Le point clé que le marché attendait depuis la journée est maintenant que Warsh a officiellement commencé à prendre la parole. Le point clé n’est pas « augmenter immédiatement les taux », mais sa déclaration claire selon laquelle si l’inflation ne revient pas clairement et rapidement à 2 %, la Fed « a encore du travail à faire ». 💬 Demain, BTC, vous : A franchit 82 800, B continue d’osciller entre 78 000 et 82 800, C descend sous 78 000 ? 1️⃣ Le PCE a néanmoins augmenté de 3,7 % en glissement annuel, et Warsh estime que l’inflation ne s’est améliorée que ces deux dernières années. 2️⃣ Il croit que le marché de l’emploi est stable, que l’économie est résiliente, et que les conditions financières larges sont difficiles à qualifier de « restrictives ». 3️⃣ L’objectif d’inflation de 2 % reste inchangé, les taux d’intérêt à court terme restant l’outil principal de politique. 4️⃣ Il n’a pas donné de calendrier clair pour les hausses de taux, mais a plutôt réitéré son aversion pour une orientation anticipée excessive. Ce que les haussiers voient, c’est : pas d’annonce directe de hausse des taux ; Ce qui inquiète vraiment les baissiers, c’est que le ton général soit clairement bellicon. 📊 Jugement du marché : neutre à baissier Je ne poursuis pas le long terme pour l’instant. Si le BTC se stabilise au-dessus de 82 800, je deviendrai haussier ; S’il tombe sous 78 000, fais attention à ne pas laisser le recul s’étendre $BTC $ETH Au 28 août, Solana (SOL) a enregistré une hausse proche de 20 % cette semaine, surpassant largement la hausse d'environ 9 % de Bitcoin sur la même période, se positionnant comme l'un des principaux actifs cryptographiques en tête de la progression. Cette forte montée de SOL est principalement motivée par quatre facteurs : 1. Les flux nets continus d'ETF, avec un afflux cumulé d'environ 74,8 millions de dollars cette semaine, établissant un record hebdomadaire remarquable depuis 2026 ; 2. Le prix s'est maintenu au-dessus du seuil des 100 dollars, atteignant un pic annuel à 109 dollars, ce qui a nettement ravivé le sentiment haussier du marché ; 3. La dynamique de l'écosystème s'est globalement renforcée, avec une activité accrue des transactions on-chain et des échanges de Meme coins dans le secteur, combinée à l'entrée de nouveaux fonds ETF, créant un cercle vertueux « hausse des prix → augmentation de l'activité des transactions → afflux continu de capitaux » ; 4. L'expansion continue des canaux financiers traditionnels, avec le lancement par Charles Schwab de la négociation au comptant de SOL, élargissant davantage les voies d'investissement pour les fonds institutionnels. Points clés à surveiller pour la suite : Le signal clé de cette phase de marché est que SOL mène une tendance indépendante, générant des rendements supérieurs à BTC et ETH. Le seuil des 100 dollars est désormais un pivot important entre les positions longues et courtes ; 110 dollars représente une résistance forte à court terme et un sommet précédent ; une percée au-dessus de 120 dollars pourrait ouvrir davantage de potentiel haussier. En cas de chute sous les 100 dollars avec une faiblesse persistante, il faudra se méfier d'une prise de bénéfices concentrée après une hausse de 20 %. Le RSI journalier a atteint 80,5, indiquant un risque croissant de poursuite de la hausse à court terme. $BTC $ETH $SOL #交易之声：你的经验值得被听到 #OKX预言家：豪门联赛、LCK与F1预测进行中 « Acheter le maillot de Chelsea pour 65 millions de livres par an : pourquoi Circle a inscrit le stablecoin sur le terrain de la Premier League » Le sponsor principal sur le maillot de Chelsea, vacant depuis trois ans, est enfin décidé : l'émetteur du stablecoin USDC, Circle, prend le relais. À partir du match d'ouverture de la Premier League ce week-end, le logo doré USDC apparaîtra à Stamford Bridge, avec un parrainage annuel de plus de 65 millions de livres. C'est la première fois dans l'histoire de la Premier League qu'une institution financière crypto achète le sponsor principal sur le maillot d'un grand club avec un stablecoin comme logo central. Face à la pression de Tether sur le marché offshore, Circle, qui se prépare à son introduction en bourse, construit une barrière mentale de conformité grâce à des IP sportives de premier plan. La compétition des stablecoins est passée d'une lutte interne sur la blockchain à une percée dans le grand public ; celui qui s'empare en premier des IP sportives mondiales contrôlera la base d'utilisateurs grand public. $USDC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Impact négatif à court terme pour SanDisk, SanDisk peut-il continuer à monter ? Impact du discours de Walsh à Jackson Hole sur $SNDK ⚠️Simple déduction logique macroéconomique, ne constitue pas un conseil en investissement Walsh envoie un signal hawkish : l'inflation n'est pas conforme aux attentes, il n'exclut pas un resserrement supplémentaire des taux d'intérêt et l'abandon des indications prospectives. SanDisk, en tant qu'action de croissance à valorisation élevée dans le stockage AI, voit son cours fortement contraint par le taux d'intérêt réel des bons du Trésor américain, la valorisation des flux de trésorerie futurs sera comprimée par un taux d'actualisation plus élevé. 1. Impact négatif à court terme Après le discours, le rendement des bons du Trésor américain a augmenté, les actifs à risque ont collectivement vu leur valorisation chuter. SanDisk a connu une forte hausse récemment, sa valorisation TTM est à un niveau historique élevé, il s'agit d'une position longue surpeuplée, les capitaux vont rapidement réduire leur exposition pour se protéger, ce qui peut entraîner un repli rapide, en même temps que BTC et les actions technologiques du Nasdaq subissent une pression. Même si les commandes des entreprises sont pleines et que la demande des centres de données AI est forte, la hausse des taux d'intérêt va d'abord peser sur le cours de l'action, sans changer immédiatement les fondamentaux de l'entreprise. 2. Perspective à moyen et long terme Le discours n'a pas nié les dépenses en capital pour l'AI, la logique cyclique de l'industrie avec les commandes longues de SSD pour serveurs AI et la hausse des prix des mémoires NAND n'est pas détruite. Si l'inflation recule par la suite, que les attentes de baisse des taux reviennent, que le rendement des bons du Trésor baisse, SanDisk verra sa valorisation se redresser ;Le président de la Réserve fédérale Wash : Les politiques prospectives ne sont pas basées sur des données obsolètes ou inexactes. En fait, le sous-texte de cette déclaration est que je ne hausse ni ne baisse les taux d'intérêt pour le moment, adoptant une politique fiscale ou monétaire neutre. Le marché l'avait déjà anticipé, donc les fluctuations récentes de ETH ressemblent davantage à une liquidation à effet de levier utilisant des informations de marché. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest La correction tant attendue est enfin arrivée. Heureusement que je suis resté ferme ces derniers jours sans vendre, sinon ça aurait été une perte aujourd'hui. La position courte sur $ETH est déjà rentable, les profits sont en cours. Je prévois de doubler au moins cette position avant de la clôturer, sinon j'aurais du mal à me résoudre à la fermer. Le point d'entrée de la position courte sur $BTC n'est pas aussi bon que celui sur ETH, les gains sont donc moindres. Mais la tendance générale est correcte, pas de gros problème. $SOL a également suivi, les positions courtes sur ces trois cryptos avancent ensemble. La vraie baisse n'a peut-être pas encore officiellement commencé. Mais honnêtement, la frénésie d'achat des baleines récemment est vraiment inquiétante. Les gros investisseurs "Dix milliards" et "Yi Lihua" ont pris des positions longues entre 79 000 et 80 000. L'un vise 100 000, l'autre 86 000. 86 000, ça va encore, mais si ça monte à 100 000, je vais probablement devoir injecter plus d'argent sur mon compte 😅 On verra comment ça évolue ! Les frères, vous en pensez quoi de cette vague ? Venez partager vos avis ! #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #Moonwell遭价格操纵，抵押风险暴露 Je suis Cige, le protocole de prêt Moonwell de l'écosystème Base a été manipulé sur les prix, subissant une perte de 8,7 millions de dollars. L'attaquant a exploité la faible profondeur de trading de MAMO pour gonfler le prix, puis l'a utilisé comme garantie surévaluée pour emprunter des actifs à haute liquidité comme cbBTC, USDC, etc. Moonwell a déjà abaissé la limite d'emprunt à 1 wei, limitant l'offre supplémentaire de MAMO et WELL. Ce n'est pas une faille dans le code du contrat, mais une défaillance conjointe de la liquidité des garanties, de la tarification des oracles et des paramètres de risque. Les tokens à faible liquidité utilisés comme garanties, avec une profondeur de prix insuffisante, peuvent être manipulés facilement. La tarification multi-sources, les limites d'offre et les plafonds d'emprunt sont des mesures capables de prévenir ce type d'attaque, mais Moonwell ne les a pas mises en œuvre. Cet incident est un avertissement pour tout l'écosystème DeFi de prêt : la qualité des garanties est plus importante que le rendement, la profondeur de liquidité est plus cruciale que l'innovation. La direction ne change pas, mais le rythme évolue. Cige a fini, à vous de méditer.Je pense personnellement que le discours de ce soir du président de la Fed, Kevin Warsh, vise à annoncer la fin des mauvaises nouvelles, le fameux "moment où la botte tombe". L'évolution ultérieure se divise généralement en trois phases : Premièrement, un rebond instantané après une chute excessive. Lorsque les mauvaises nouvelles sont intégralement prises en compte, les derniers paniqués vendent à perte, créant un vide de pression vendeuse, ce qui fait remonter rapidement les prix. Les actifs de qualité, auparavant injustement sanctionnés, montrent la plus grande élasticité, et ce rebond s'accompagne souvent d'une augmentation du volume des transactions. Deuxièmement, une différenciation et une consolidation. Après un rebond violent, le marché entre dans une phase de consolidation oscillante, où l'essentiel est de distinguer la nature des mauvaises nouvelles. Si elles représentent un choc financier à court terme, le cours de l'action peut effectuer un retournement en V ; si elles modifient la logique à long terme du secteur (comme la fin d'une politique), alors après le rebond, la tendance reste baissière, les capitaux se réorientant vers de nouvelles directions. Pendant cette période, il y a une lutte intense entre les acheteurs précoces et ceux qui cherchent à sortir de leurs positions, avec des chandeliers qui testent plusieurs fois les supports. Seule la non-rupture des plus bas précédents confirme un plancher technique. Enfin, l'attente de nouvelles anticipations. La fin des mauvaises nouvelles élimine seulement la dynamique baissière, la hausse nécessite un nouveau catalyseur, comme une politique monétaire accommodante ou des données de reprise sectorielle. Si ces nouvelles attentes tardent à venir, le marché restera longtemps en phase de latéralisation basse, passant du trading des "mauvaises nouvelles" à celui des "bonnes nouvelles" qui demande du temps. Trois rappels clés : premier, la véritable "fin" ne peut être confirmée qu'après coup, ne confondez pas une "réduction des mauvaises nouvelles" avec une "fin", pour éviter d'acheter à mi-pente. Deuxième, un volume extrêmement faible (volume plancher) durant la consolidation est plus fiable qu'un simple arrêt de la baisse des prix, cela indique un nettoyage des positions flottantes. Troisième, surveillez de près les actions leaders les plus résistantes du secteur ; si elles ne font plus de nouveaux plus bas et montent avec un volume accru, c'est souvent un signal d'une prise de position anticipée par les institutions, ce qui mérite une attention prioritaire. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $SNDK Avant et après le discours de Waller le 28 août, Bitcoin (le "grand gâteau") et Ethereum (le "deuxième gâteau") ont connu une forte volatilité avec un schéma "hausse - repli - nouvelle hausse". Ce phénomène ne résulte pas d'une seule information, mais d'une bataille entre haussiers et baissiers alimentée conjointement par des jeux de politique macroéconomique, des spéculations avant le discours et des interprétations des propos après le discours. 🚀 Pourquoi cette "hausse" ? — La spéculation sur des attentes "dovish" avant le discours Avant le discours de Waller, le marché a principalement poussé les prix à la hausse selon la logique suivante : · Attente d'une "injection de liquidités" du Trésor : le 19 août, le Trésor américain a annoncé l'élargissement des rachats de bons du Trésor à long terme. Le marché pariait que si la Fed coopérait (c'est-à-dire une "domination fiscale"), cela ferait baisser indirectement les taux longs et libérerait de la liquidité, ce qui serait favorable à Bitcoin et autres actifs anti-inflation. Bitcoin est passé d'environ 80 000 en une semaine. · Flux continus vers les ETF : avant le discours, les ETF Bitcoin américains ont enregistré 8 jours consécutifs d'entrées nettes, totalisant plus de 2,8 milliards de dollars, devenant la force d'achat la plus directe. · Rupture technique : dans un climat très haussier, Bitcoin a atteint un sommet à 81 455 $, un plus haut en trois mois. 📉 Pourquoi ce "repli" ? — Le contenu du discours interprété comme "hawkish" Le discours officiel de Waller a dissipé les illusions "dovish" du marché, principalement parce que : · L'accent politique est clairement mis sur la "lutte contre l'inflation" : il a souligné que la politique actuelle doit se concentrer sur les prix, avec un objectif d'inflation à 2 % "inchangé". Étant donné que l'inflation PCE était alors à 3,7 %, cela implique que la politique de resserrement va se poursuivre. · Prudence vis-à-vis des "forward guidance" et défense de l'indépendance de la Fed : il a exprimé des réserves sur les "forward guidance", s'opposant à des engagements excessifs. Le marché a interprété cela comme un refus d'appuyer le plan de rachats du Trésor, brisant l'illusion d'une "domination fiscale". · Le marché a immédiatement voté avec ses pieds : dans les 15 minutes suivant le discours, le BTC a chuté d'environ 0,89 % à 2 477. 🔄 Pourquoi une "nouvelle hausse" ? — Bataille entre haussiers et baissiers et épuisement des mauvaises nouvelles Après une chute rapide, le prix a de nouveau remonté, reflétant la complexité du sentiment du marché : · Épuisement des mauvaises nouvelles et couverture des positions courtes : le discours hawkish était attendu, certains traders ont estimé que les mauvaises nouvelles étaient digérées et ont commencé à acheter pour couvrir leurs positions. · Support technique : Bitcoin a rebondi après avoir touché un support clé, avec des achats techniques. ⚖️ Nature de la volatilité : la tension entre deux forces macroéconomiques Plus en profondeur, cette volatilité est le résultat d'un choc intense entre deux forces macroéconomiques sur le marché des cryptos : · "Injection de liquidités" du Trésor : via les rachats de bons du Trésor pour faire baisser les taux longs, favorable à Bitcoin. · "Retrait de liquidités" de la Fed : contrôle de l'inflation par des taux élevés, défavorable à Bitcoin. Le marché a spéculé sur l'injection avant le discours, puis a reculé après le signal de retrait, provoquant une forte volatilité. 💎 En résumé Cette volatilité est un exemple typique de "acheter les attentes, vendre les faits". Le marché avait surévalué la possibilité d'une position dovish avant le discours, tandis que la position hawkish de Waller défendant l'indépendance de la Fed a brisé cette illusion. Par ailleurs, plus de 70 000 comptes ont été liquidés pour un montant total de 344 millions de dollars, ce qui montre que le marché à fort effet de levier est très sensible aux nouvelles macroéconomiques. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 ✅Points clés du discours de Jackson Hole Points clés : ton hawkish, pas d'annonce directe de hausse immédiate des taux, mais dissipation des illusions d'une baisse rapide des taux sur le marché Points clés du discours original 1. L'objectif d'inflation à 2 % ne sera pas compromis, l'inflation actuelle ne montre pas de recul substantiel, il reste du travail à faire ​ 2. L'environnement financier actuel n'est pas considéré comme resserré, la possibilité de nouvelles hausses de taux n'est pas exclue, les taux d'intérêt restent l'outil principal ​ 3. Pas de décision anticipée sur la réunion de septembre, les décisions futures dépendront entièrement des nouvelles données sur l'inflation ​ 4. Le marché de l'emploi reste relativement solide, pas besoin pour l'instant de prioriser la préservation de l'emploi Réactions immédiates du marché - Rendements des bons du Trésor américain en forte reprise, hausse du rendement sans risque ​ - Probabilité de hausse des taux en septembre en nette augmentation, attentes de baisse des taux fortement refroidies Impact sur le marché des cryptomonnaies 1. Logique générale : attentes de resserrement de la liquidité, défavorable à une hausse continue des prix des cryptos, la résistance autour de 80 000 précédemment atteinte va s'alourdir ​ 2. Court terme : les capitaux seront plus prudents, les prix élevés susceptibles de fluctuer à la baisse, les altcoins (SOL, ZEC, etc.) subissent généralement des corrections plus fortes que le Bitcoin ​ 3. Points clés à venir : les prochaines données d'inflation américaines seront particulièrement cruciales, si l'inflation reste élevée, les attentes de hausse des taux continueront de croître, ce qui continuera de peser sur le marché Le discours de Powell cette fois est hawkish, les attentes du marché passent d'une "illusion d'assouplissement" à une posture conservatrice, ce qui est défavorable à court terme aux actifs risqués, le marché entre dans une phase de prudence. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Analyse du discours de Walsh à Jackson Hole sur $BTC ⚠️Interprétation macroéconomique uniquement, ne constitue pas un conseil d'investissement 1. Walsh envoie un signal hawkish cette fois-ci : maintien de l'objectif d'inflation à 2 %, estime que l'inflation ne s'est pas améliorée substantiellement, déclare que les conditions financières actuelles ne sont pas encore assez strictes, laisse la porte ouverte à un resserrement supplémentaire des taux ; en même temps, il supprime les indications prospectives traditionnelles, la politique suivra entièrement les données économiques, sans plus fournir de trajectoire claire des taux au marché ; il réaffirme également que la Fed ne couvrira pas les risques liés aux cryptomonnaies/stablescoins, mais reconnaît que les actifs numériques font désormais partie du marché financier. 2. Logique de transmission à BTC 1. Attentes de liquidité sous pression : report de la baisse des taux, possibilité de hausse maintenue, hausse des rendements des bons du Trésor américain, renforcement du dollar. BTC est un actif à bêta élevé, les fonds institutionnels ETF seront freinés par les taux réels, limitant la hausse à court terme, le marché subit une légère correction. 2. Incertitude politique accrue : suppression des indications prospectives, les marchés réagiront fortement à chaque donnée d'inflation ou d'emploi, la volatilité augmentera, le risque de pics sur les contrats à terme est significativement élevé. 3. Ambivalence à moyen et long terme : il n'exclut pas le bitcoin lui-même, considérant BTC comme un actif de couverture similaire à l'or. 3. Résistances 1. Première résistance à court terme : 80800‑81300 2. Résistance intermédiaire : 82500‑83000 Supports 1. Premier support défensif : 79600‑79800 2. Support fort clé : 77800‑78200 美联储主席沃什的讲话结束了。 我总结了一下，讲话主要有四个核心的方面。 第一个是美联储现在更关心美国的通胀问题，而非是美国的就业问题。 第二个是美联储认为现在金融市场仍旧看不到任何紧缩的现象。 第三个是美联储现在不会做出什么前瞻指引。 第四个是阐述了美联储降息的条件。 这四个结果都是鹰牌发言，没有一个言论有利于金融市场，这对于现在的市场无疑是一个打击。 —————————————————— 第一点，沃什认为，现在美国的就业仍然保持强劲，但是通胀已经高到了一个非常严重的地步。 他认为，现在美国的就业是充分的，而通胀问题是广泛的，是高于美联储2%的目标的。 他还表示，虽然近期的通胀数据有所改善，但是依旧不能够让他相信通胀已经出现了实质性的改善。 最后，他还在发言的结尾，再一次的强调了通胀。 沃什在发言的结尾说了这样一句话： 我今天站在这里，是为了坚持一项纪律，而不是作出一项决定。 这意思很清楚了，美联储会坚持2%的通胀目标不改变。 —————————————————— 第二点，沃什认为，现在的金融市场是看不到任何紧缩的现象。 沃什表示，目前市场的信贷利差仍然较低，贷款标准相对宽松，信贷市场Analyse complète des fluctuations importantes de BTC ETH après le discours de Warsh : montée‑descente‑remontée Phénomènes du marché : au moment de la diffusion du discours, une première montée rapide, puis une chute brutale après lecture complète du texte, suivie d'une reprise après une dizaine de minutes, avec des oscillations violentes ; les altcoins suivent les mêmes mouvements brusques que le BTC. Origine : contradictions internes dans le discours, divergences des attentes du marché, expiration des options du vendredi avec couverture Gamma, effet de levier élevé sur tout le réseau, contraction de la liquidité à l'approche du week-end, forces multiples en interaction. I. Niveau macroéconomique : le discours provoque une déchirure des anticipations Le discours de Warsh est un « signal mixte », ni purement hawkish ni purement dovish, ce qui entraîne des jeux répétés des capitaux. 1. Début : pas de propos extrêmement durs, les traders à court terme interprètent cela comme accommodant, les rendements des bons du Trésor US baissent brièvement, BTC et ETH montent rapidement. 2. Lecture complète : insistance claire sur la persistance de l'inflation, objectif de 2 % inchangé, maintien de la possibilité de nouvelles hausses de taux, « il reste du travail à faire », passage dur capté par le marché, rebond des rendements, chute rapide des prix. 3. Reconsidération des capitaux : le marché recommence à se repositionner, bien que le ton soit hawkish, la probabilité d'une hausse immédiate en septembre reste faible, pas de resserrement immédiat, donc les acheteurs reviennent, poussant les prix à une seconde montée. II. Amplification des fluctuations par les produits dérivés (variable clé du vendredi) Coïncidence avec l'expiration hebdomadaire des options CME, en environnement Gamma négatif, la couverture des teneurs de marché amplifie les mouvements. 1. Montée : les teneurs vendent passivement du spot, limitant la hausse ; 2. Chute rapide : les teneurs sont forcés de vendre à leur tour, accélérant la baisse, déclenchant de nombreuses liquidations longues ; 3. À un support clé, de nombreuses positions courtes déclenchent des stops, les shorts se couvrent, ramenant les prix à la hausse. Ainsi, le schéma « montée — chute — reprise » n'est pas un contrôle délibéré du marché, mais un effet en chaîne de couverture d'options et de liquidations de contrats, amplifiant chaque mouvement. Liquidations bilatérales sur tout le réseau. III. Conflit continu entre deux forces sur le spot 1. Force acheteuse : les achats spot des ETF comme BlackRock persistent, formant un support ; certains capitaux estiment que malgré le ton hawkish, la hausse des taux ne sera pas immédiate, ils achètent à la baisse. 2. Pression vendeuse : ① prises de bénéfices antérieures, portefeuilles dormants anciens vendant à chaque pic ; ② certaines institutions réduisent volontairement leur exposition avant le week-end, profitant de la montée pour alléger, évitant les risques géopolitiques et politiques du week-end. Ces deux forces sont équilibrées, empêchant une tendance unilatérale, provoquant des allers-retours. IV. Désavantage de liquidité à l'heure (vendredi soir) 1. Proche de la clôture des marchés US, les traders de Wall Street quittent progressivement ; le marché crypto tourne 24h/24, les canaux fiat des institutions ferment bientôt, la liquidité diminue, même de petits volumes peuvent provoquer de fortes fluctuations. 2. Entrée imminente dans le week-end : arrêt des règlements bancaires, impossibilité de gros mouvements fiat, capitaux cherchant à acheter ou fuir sont contraints, accentuant les oscillations brusques. V. Comportement des différentes cryptomonnaies BTC, ETH Oscillations entre supports et résistances clés. Les ETF jouent un rôle tampon important ; tant que les ETF ne passent pas en sortie nette continue, une chute profonde est difficile, mais la résistance supérieure est aussi difficile à franchir d’un coup. Altcoins (SOL, ZEC, etc.) Volatilité bien plus élevée que le BTC. Plus d’élasticité à la hausse ; lors des baisses, les liquidations de contrats sont plus sévères. Pas de support spot ETF, ils suivent entièrement le sentiment de risque du marché. VI. Deux scénarios possibles Scénario 1 : simple choc événementiel avec oscillations (probabilité plus élevée actuellement) Après digestion des fluctuations, les prix reviennent dans la fourchette BTC 74800‑80000, ETH 2240‑2500. Signaux à observer : flux nets entrants des ETF maintenus ; supports 74800, 2240 tenus ; pas de choc noir imprévu le week-end, retour des capitaux institutionnels lundi, volatilité en baisse. Scénario 2 : confirmation d’une faiblesse après oscillations Si les montées répétées butent et retombent ; flux ETF entrant s’effondre ou devient sortant ; cassure effective journalière sous 74800/2240, alors correction intermédiaire. VII. Signaux clés à surveiller 1. Rendement du bon du Trésor 2 ans en hausse continue, ancre macroéconomique ; 2. Flux de capitaux ETF BTC/ETH spot, base de la solidité spot ; 3. Supports clés : BTC 74800, ETH 2240 ; 4. Liquidité faible le week-end, les pics extrêmes du week-end ont peu de valeur indicative, la vraie tendance se voit au retour des institutions lundi. Résumé Cette forte oscillation est essentiellement due à l’ambiguïté du discours de Warsh provoquant une lecture divisée du marché, combinée à l’expiration des options du vendredi amplifiant les fluctuations, au conflit entre capitaux longs et shorts sur le spot, et à la contraction de la liquidité du week-end. Le discours n’a pas donné de direction claire hawkish ou dovish absolue, le marché revalorise la probabilité de la Fed en septembre. L’oscillation est un dérangement événementiel, la confirmation de tendance attendra la fin des perturbations des dérivés, la solidité des capitaux spot et des supports clés. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Ces dernières années, la phrase la plus risible dans le monde de la Crypto est : « Nous attachons une grande importance à la conformité », car ceux qui la prononcent exhibent souvent des licences sans même clarifier dans quels pays ils peuvent faire quoi. Ayant travaillé sur la conformité dans des régions complexes comme l'Afrique, je pense que la conformité n'est pas une forteresse d'entreprise comme les réserves de liquidités ou la puissance technologique, mais plutôt une option. Une option signifie que le coût que vous engagez aujourd'hui peut vous permettre un jour de faire quelque chose que les autres ne peuvent pas faire. Par exemple, une banque accepte d'ouvrir un compte pour vous, une entreprise accepte de centraliser salaires et fonds chez vous, un courtier accepte vos titres tokenisés, une institution place les actifs clients dans votre système de garde. Les dernières révélations montrent que pour obtenir certaines licences transrégionales, les échanges peuvent devoir investir 18 à 24 mois et plusieurs millions de dollars. Ce n'est pas universel, mais cela explique en partie pourquoi les investisseurs de Wall Street commencent à considérer les licences comme une partie de leurs actifs : on peut recruter pour compenser un manque de technologie, investir pour compenser un manque d'argent, mais on ne peut pas copier le temps. Bien sûr, une licence de conformité n'est pas un passeport universel. Le meilleur scénario n'est pas « j'ai une licence », mais « cette licence me permet de servir des clients que d'autres ne peuvent pas servir, et ces clients paient suffisamment pour couvrir le coût de maintien de ce système ». Ainsi, j'analyse la conformité d'un projet en quatre parties : 1. Les droits : est-il autorisé à faire de la garde, de l'émission, du courtage, du paiement, du règlement ? 2. La juridiction : où cette licence est-elle valide, et que reste-t-il après la traversée des frontières ? 3. Le coût : combien dépense-t-on chaque année en audit, capital, personnel et rapports ? 4. Les clients : quels clients viennent uniquement grâce à cette licence ? Ce qui est le plus souvent négligé, ce sont les clients. Beaucoup de projets considèrent l'obtention d'une licence comme une fin en soi, mais les clients ne paieront pas simplement parce que vous êtes conforme. Le vrai monde des affaires s'intéresse uniquement à ce que cette licence permet : quels clients, dans quels contextes, évitent quels problèmes. En résumé, à l'avenir, la société la plus précieuse ne sera pas celle qui possède le plus de licences, mais celle dont les licences sont les plus étroitement liées aux produits. Émission de stablecoins, portefeuilles d'entreprise, titres tokenisés, marchés prédictifs, chaque secteur nécessite une combinaison différente. La bonne combinaison représente la véritable prochaine étape de la Crypto, la mauvaise combinaison, désolé, signifie plus de licences et plus de fardeaux.Autrefois, la Réserve fédérale méprisait la cryptomonnaie, l'ignorant complètement, aujourd'hui, elle est obligée de la prendre au sérieux. La Réserve fédérale a inscrit la cryptomonnaie et les stablecoins à l'ordre du jour officiel de la conférence de Jackson Hole, c'est une volonté de « contrôle ». Autrefois, les banques centrales ne considéraient pas du tout les actifs cryptographiques, maintenant elles ne peuvent plus faire autrement que d'en parler. Impossible d'ignorer que les émetteurs de stablecoins détiennent des bons du Trésor à court terme, dont la taille des portefeuilles a même dépassé celle de l'Arabie Saoudite, ces institutions privées sont vraiment très riches. Quand des tokens en dollars émis par des entités privées interviennent dans le système monétaire et de la dette américain, cela signifie qu'ils sont désormais à la table des négociations. Mais la loi américaine oblige les réserves des stablecoins à être investies en bons du Trésor, ce qui revient à créer de toutes pièces une base solide d'acheteurs fixes pour ces bons. C'est mieux que de les voler ouvertement, l'objectif est simple : transformer les stablecoins sauvages en outils financiers officiels, dociles et contrôlables. La 49e conférence se tiendra du 27 au 29 août dans le Wyoming. Le discours de Walsh vendredi est très incertain. Il peut largement aborder l'impact de la cryptomonnaie et des stablecoins, ou bien éviter complètement le sujet pour ne parler que d'inflation, de hausse ou de baisse des taux. Le marché est très divisé, certains parient sur une baisse des taux, d'autres sur une poursuite de la politique restrictive. Les petits investisseurs espèrent naïvement que la réunion annoncera directement de bonnes nouvelles pour la cryptomonnaie. Ce qui décide vraiment de la survie du Bitcoin, ce sont toujours les taux d'intérêt et la liquidité. Les sujets de la conférence sont des artifices en surface, ce qui peut vraiment faire chuter ou monter les cours, c'est l'attitude de la politique monétaire. Même si la cryptomonnaie n'est pas mentionnée une seule fois, dès qu'un signal hawkish est envoyé, le secteur crypto se fait quand même taper dessus, le secteur crypto est devenu un suiveur, il faut s'y faire.Les secteurs qui ont mené la hausse aujourd'hui sont tous des petites capitalisations, leur point commun n'est pas un progrès technologique, mais l'attention — gamification, communautés, mèmes politiques, tout repose sur la popularité pour fixer les prix. Le point clé est de voir d'où vient l'argent. La capitalisation de USDT a bougé de seulement 0,01 % en 24h, ce qui équivaut à aucune nouvelle entrée d'argent ; tandis que la dominance de BTC est tombée à 59,1 %, et le marché entier a chuté de 2,75 %. La conclusion est claire : ce n'est pas un marché d'argent neuf, mais un transfert de capitaux existants des grandes capitalisations vers les petites. Plus la capitalisation est petite, plus une même somme d'argent la fait monter, et naturellement le classement est rempli par ce type d'actifs. L'indice peur-gourmandise est à 73, il était à 72 il y a une semaine, presque pas de changement — le sentiment ne s'est pas diffusé, c'est juste une agitation locale. Mon jugement : cette rotation est de court terme, elle manque de base pour se diffuser, ne la prenez pas pour le début d'une nouvelle saison d'altcoins. Un signal clair de fin vérifiable : tant que la capitalisation de USDT ne croît pas, la dominance de BTC cesse de baisser, remonte et repasse au-dessus de 59,1 % — les capitaux retournent vers les grandes capitalisations, cette rotation vers les petites capitalisations est terminée. Un autre signal simultané est que la hausse journalière de ces secteurs se resserre à un chiffre.Warsh's first Jackson Hole speech was hawkish. No Fed backing for Treasury bond buybacks = Fed independence over coordination. Markets reacted fast: 📈 DXY up 📈 Treasury yields up 📉 $BTC fell from $81K to around $79K Why it matters: A big part of Bitcoin's rally from $64K → $80K was driven by the belief that improving liquidity conditions would support risk assets. Warsh just poured cold water on that thesis. The market wanted liquidity confirmation. It got a reminder that the Fed is still foc$BTC BTC dépasse à nouveau 80 000, cette fois avec plus de confiance Le Bitcoin est revenu à 80 000 dollars, atteignant en intraday jusqu'à 81 300 dollars, avec une hausse de plus de 28 % ce mois-ci, la plus forte augmentation mensuelle depuis novembre 2024. Trois forces derrière cela : Premièrement, le rachat de bons du Trésor américain déclenche une "transaction de dépréciation". Le Trésor américain a doublé le volume de rachat des obligations à long terme à 4 milliards de dollars par opération, ce que le marché interprète comme un assouplissement déguisé, affaiblissant le dollar, tandis que le Bitcoin et l'or augmentent simultanément. Deuxièmement, la relève des achats institutionnels. L'ETF Bitcoin au comptant a enregistré des entrées nettes de plus de 2,6 milliards de dollars sur 8 jours de bourse consécutifs, la prime sur Coinbase réapparaît, les fonds américains investissent en argent réel. Troisièmement, la couverture des positions courtes stimule la hausse. Plus d'un milliard de dollars de positions courtes ont été liquidées en une seule journée, le prix a rapidement augmenté, puis les achats institutionnels ont suivi activement, le marché n'est pas encore terminé. À surveiller ensuite : Le RSI dépasse déjà 80, un surachat à court terme évident, avec une forte offre entre 81 100 et 82 300 dollars. Ce soir, le discours de Warsh, président de la Fed à Jackson Hole, déterminera combien de temps la "transaction de dépréciation" pourra continuer. 80 000 est franchi, mais se maintenir est la vraie compétence. Les déclarations hawkish de Warsh contrastent avec ses actions dovish, ce genre de "maître du taiji" est plus redoutable qu'une hausse claire des taux Je viens d'écouter le discours de Warsh, résumé en une phrase : il parle comme un faucon, mais n'agit pas. Il a dit "la priorité est l'inflation" et "l'inflation ne reviendra pas automatiquement", ce qui semble indiquer une hausse des taux. Mais il a ajouté "le marché a raison de penser ainsi", ce qui signifie en clair : si vous pensez que je ne vais pas augmenter, vous avez raison. Mon jugement : les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées, la tendance est haussière à court terme, votre position short risque de ne pas rapporter gros ce mois-ci. Pourquoi ? Le marché redoute surtout une "voie claire vers la hausse des taux", pas des "phrases hawkish". Warsh fait du taiji cette fois, ce qui signifie qu'une hausse en septembre est quasiment exclue. Le marché a déjà prix en compte qu'il n'y aurait pas de hausse en septembre, et il n'a pas démenti, donc il l'accepte tacitement. La volatilité va chuter brutalement, un mouvement unilatéral important est peu probable à court terme. Après son discours, la réaction de BTC a été calme, la volatilité autour de 1000 dollars, les futures américains et le dollar sont restés stables, ce qui montre que le marché ne l'a pas pris au sérieux. Une phase de consolidation à faible volatilité pourrait être la nouvelle norme. Ma stratégie : plutôt que de parier sur la direction, attendre un signal clair avant d'agir. Dans un marché en consolidation, les positions longues et courtes sont toutes deux risquées, mieux vaut observer et limiter les mouvements. Attendre que le prix reteste la zone de support avant d'envisager d'acheter. $BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 Bonsoir à tous ! $BTC $SNDK Ce qui suit est une simple déduction macroéconomique, ne constitue pas un conseil en investissement Relation entre le discours de Walsh à Jackson Hole, BTC et les actions de stockage Chaîne de transmission : discours de Walsh → changement des anticipations des taux d'intérêt du marché → fluctuation du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans → impact simultané sur BTC et les actions de stockage. Pas d'intersection fondamentale : les performances des actions de stockage proviennent de la demande HBM des serveurs AI ; BTC ne consomme pas de matériel de stockage pour le minage. Leur corrélation vient uniquement d'une source commune de capitaux et d'une synchronisation de l'appétit pour le risque. Trois scénarios de discours 1. Scénario hawkish (maintien de l'option de hausse des taux, priorité à l'inflation, taux élevés maintenus plus longtemps) Le rendement des bons du Trésor augmente, le rendement sans risque s'élève. • BTC : liquidation des positions longues à effet de levier au-dessus de 80000, repli vers un support entre 76000‑78000 ; les institutions en position spot ne vendront pas massivement, c'est une correction dans une tendance baissière, difficile de casser à la hausse. • Actions de stockage (Micron, SK Hynix, Western Digital) : actions de croissance AI à longue durée, hausse du taux d'actualisation qui pèse sur la valorisation ; le marché craint une hausse des coûts des dépenses en capital AI, ce qui freine les attentes de demande HBM, le secteur du stockage corrige collectivement, les titres à forte volatilité et forte liquidité chutent davantage. 2. Scénario neutre de référence (dépend des données, pas de signal clair de hausse ou baisse des taux) Le marché intègre actuellement ce scénario de base, l'inflation est tenace mais aucune action immédiate. • BTC : oscillation stable au-dessus de 80000, le macro ne fournit plus de moteur, le marché dépend des fonds ETF et de la politique crypto américaine. • Actions de stockage : pas de pression supplémentaire sur la valorisation, le cours revient aux fondamentaux industriels : offre et demande HBM, rythme des hausses de prix des fabricants, résultats financiers. Le macro n'est plus le principal facteur, on assiste à une divergence structurelle. 3. Scénario dovish (minimisation de la hausse des taux, indication que les taux élevés ne dureront pas indéfiniment) Le rendement des bons du Trésor baisse, l'appétit pour le risque se rétablit complètement. • BTC : retour des fonds institutionnels, test des résistances entre 82000‑84000. • Actions de stockage : valorisation s'ouvre, bénéficie d'une reprise de valorisation ; les attentes de dépenses en capital AI s'améliorent, le secteur du stockage rebondit, les titres à forte volatilité montent plus fortement. Résumé des similitudes et différences clés Points communs : les deux sont très sensibles au rendement des bons du Trésor, la tendance générale est similaire ; en mode hawkish, les deux baissent, en mode dovish, les deux montent, en mode neutre, chacun suit ses fondamentaux. Différences : 1. BTC a une fonction de « or numérique » comme valeur refuge, avec des achats indépendants en cas d'inflation extrême ; les actions de stockage suivent un cycle de croissance sans fonction refuge. 2. Les actions de stockage ont un cycle industriel réel, l'offre et la demande HBM peuvent générer un marché indépendant ; BTC n'a presque pas de flux de trésorerie opérationnel, il est entièrement déterminé par le macro, les capitaux et la politique. 3. Classement de volatilité : petites actions de stockage ≈ SOL > stockage secondaire ≈ ETH > leaders du stockage ≈ BTC. Si le discours de ce soir dépasse les attentes, il secouera les deux marchés ; si le discours est flou et neutre, BTC dépendra des ETF, les actions de stockage des résultats financiers et de l'offre/demande HBM.$BTC Tout le réseau attend le discours de Jackson Hole de Waller ce soir à 22h, mais la grande majorité se focalise sur le mauvais point. Ce qui impactera vraiment la valorisation des actifs mondiaux ce soir n'est pas la décision de hausse des taux en septembre. Le marché a déjà largement intégré l'attente d'un maintien des taux, le vrai risque réside dans : comment la Fed va redéfinir l'environnement inflationniste actuel et quelle sera la trajectoire politique à suivre. À ce stade, les données économiques américaines sont très disparates, ne justifiant aucun assouplissement : Les dernières demandes initiales d'allocations chômage continuent de baisser, le marché de l'emploi est très résilient, le taux de chômage reste stable, aucune indication de ralentissement économique. Et les données d'inflation sont particulièrement solides, le PCE de juillet est resté à 3,7 % pendant deux mois consécutifs, le PCE de base se maintient au-dessus de 3 %, ce qui est encore très éloigné de l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed. Pour être clair : l'inflation n'a pas du tout été maîtrisée, la Fed n'a aucune marge pour un assouplissement. C'est aussi la plus grande incertitude de ce soir. Il est très probable que Waller ne donne pas directement de réponse sur les taux de septembre, mais il va certainement définir le cadre politique à venir : Continuer à cibler l'inflation tenace et garder la possibilité de resserrement ? Ou tolérer une inflation élevée en priorisant la croissance économique et la stabilité des conditions financières ? Ces deux approches correspondent à des évolutions de marché totalement opposées. Si le discours de ce soir est hawkish et réaffirme le risque inflationniste : Le dollar et les rendements des bons du Trésor rebondiront directement, le récent rebond de BTC soutenu par les flux ETF connaîtra une forte correction. Il faut savoir que le retour de BTC autour de 80 000 est principalement dû à un afflux net continu de fonds dans les ETF spot pendant 8 jours consécutifs, totalisant 2,8 milliards de dollars.Après les propos hawkish de Waller, $BTC, $ETH, $SOL ont tous rebondi — les achats d'ETF sont plus solides que les paroles de la Fed Hier soir, Waller a clairement indiqué que l'inflation est "préoccupante" et que l'environnement financier n'est "pas restrictif", ce qui a fait chuter BTC sous 78 000. Mais le marché n'a accordé que 15 minutes de répit, avant qu'une bougie haussière ne ramène directement le prix au-dessus de 80 000. Aujourd'hui, BTC a atteint un pic à 81 280 dollars, avec une hausse de plus de 28 % en août, ce qui pourrait établir un nouveau record de la plus forte hausse mensuelle depuis novembre 2024. Actuellement, BTC oscille entre 80 000 et 81 000, avec une hausse d'environ 1,5 % sur 24 heures. Les ETF sont le véritable moteur. Les ETF au comptant enregistrent des flux nets entrants continus depuis plusieurs jours, avec plus de 3 milliards de dollars cumulés en août. Le portefeuille lié à BlackRock a reçu 2 559 BTC au cours des 9 dernières heures. SOL est le plus performant de la semaine. SOL est revenu à 110 dollars, avec une hausse de 10,5 % sur 24 heures et une progression globale d'environ 44 % en août, établissant le record du mois le plus fort depuis 2024. L'ETF au comptant Solana a enregistré un flux net entrant cumulé de 1,22 milliard de dollars. Le volume des transactions hebdomadaires sur la chaîne a atteint un record historique de 1,32 milliard. ETH suit la tendance. ETH se situe entre 2 500 et 2 520 dollars, avec une hausse d'environ 0,5 % sur 24 heures. Les propos hawkish de Waller n'ont eu d'effet que pendant 15 minutes. Les achats d'ETF de 3 milliards en août sont en train de cimenter le plancher autour de 80 000.Kevin Warsh’s message is simple: inflation is NOT beaten yet. If inflation doesn’t move clearly and fast enough toward 2%, the Fed still has “work to do” — meaning rate hikes remain on the table. (Axios) And BTC is now sitting right in the middle of that macro battle. Sticky inflation → fewer rate cuts → higher yields → stronger DXY → tighter liquidity → pressure on BTC. BTC recently pushed above $80K, but a hawkish Fed could turn that breakout into a liquidity trap if buyers start taking profit🔥La "transaction de dépréciation" fait le tour du monde : pourquoi le Bitcoin devient-il le nouveau chouchou des institutions $BTC En août 2026, le Bitcoin a connu un fort rebond alimenté par un récit macroéconomique, avec une hausse mensuelle de plus de 25 %, atteignant un sommet de trois mois à plus de 81 000 dollars. Contrairement aux précédentes hausses dominées par la spéculation des particuliers, la logique sous-jacente de cette montée a fondamentalement changé — ce n’est plus seulement une histoire interne à la sphère crypto, mais elle devient un actif central dans la revalorisation des capitaux macroéconomiques mondiaux. Le déclencheur vient du Trésor américain. Le 19 août, le Trésor a annoncé le doublement du plafond des opérations individuelles de rachat d’obligations à long terme, passant à 4 milliards de dollars, ce qui a directement fait baisser les rendements à long terme, affaibli le dollar et déclenché la clôture forcée de positions courtes pour 1,29 milliard de dollars. La dette fédérale américaine a franchi pour la première fois la barre des 40 000 milliards de dollars, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a publiquement conseillé aux investisseurs de détenir du Bitcoin pour se prémunir contre les risques potentiels liés à la crise de la dette, et les analystes de BlackRock ont également souligné que les investisseurs se tournent vers le Bitcoin et l’or en raison des attentes d’un déficit budgétaire persistant qui érode le pouvoir d’achat du dollar. L’implication profonde des fonds institutionnels est la caractéristique la plus marquante de cette phase. Au premier trimestre 2026, environ 2 000 investisseurs institutionnels ont déclaré leurs positions en Bitcoin dans les documents 13F, incluant le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala, le fonds de pension gouvernemental norvégien et d’autres capitaux à long terme. Une enquête de Coinbase et EY-Parthenon montre que deux tiers des institutions interrogées détiennent des actifs cryptographiques via des ETF au comptant. $BTC BTC a grimpé à 81280 puis est retombé sous le seuil des 80 000 (actuellement oscillant entre 79700 et 80300), les positions courtes à 81 000 n'ont pas été prises, ETH a frôlé 2500 sans se stabiliser, SOL a progressé de près de 20 % sur la semaine mais reste loin de 200. Plus il y a de fausses cassures, plus les stops des haussiers sont serrés ; le FOMO est fort mais le support s'affaiblit, le temps est du côté des baissiers. Ce soir, première apparition de沃什 à Jackson Hole (22h00) + expiration de 6,44 milliards de BTC en options, un double pic autour du seuil des 80 000 est inévitable. La probabilité que la loi « CLARITY » soit adoptée par Poly cette année est passée de 38 % à 14 %, 5 adresses votent simultanément contre, l'argent intelligent vote avec ses pieds. Sans adoption de la loi, la prime de conformité ne peut pas décoller — BTC à plus de 100 000, ETH à plus de 3000, SOL à plus de 200 manquent d'ancrage. Les baissiers ne seraient-ils qu'en train de rêver avant la fin ? La réponse sera claire après le règlement de fin de mois. Première de 沃什 #CLARITY搁浅 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 📊 Les données non agricoles ont été "démenties" ! Emploi prévu +183 000, révision réelle de base -79 000, un écart total de 260 000. Le secteur privé est encore plus sévère, avec une révision à la baisse directe de 178 000. C'est déjà la deuxième année consécutive de révisions à la baisse importantes — 860 000 l'an dernier, puis 79 000 cette année. En termes simples : les données d'emploi précédentes étaient gonflées, il y a en réalité moins de postes. Trois chaînes logiques : ❶ Mauvais emploi → hausse des attentes de baisse des taux → pression sur le dollar ❷ Dollar faible → actifs à risque comme l'or, $XAU, $BTC, $SNDK en tendance haussière ❸ Fiabilité des données remise en question → baisse de la confiance du marché Mais le plus important est que ces données ont été publiées en même temps que le discours de沃什 à Jackson Hole. •沃什 dovish → combiné à la révision à la baisse de l'emploi, forte hausse des actifs à risque •沃什 hawkish → compense les bonnes données, oscillations •沃什 ambigu → le marché interprète comme "baisse inévitable", tendance haussière La volatilité des nouvelles est très forte, il est facile de se faire sortir par les stops-loss à répétition. Ne prenez pas de positions lourdes, assurez-vous d'avoir des stops-loss. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Walsh n'a pas adopté une position dovish, au contraire, il a dit ce que le marché ne voulait pas entendre En regardant son discours complet, la position politique de Walsh ne s'est pas assouplie de manière évidente, ce qui mérite vraiment d'être surveillé est une phrase : les conditions financières largement répandues actuellement sont difficiles à qualifier de restrictives. Cela signifie que la Fed ne considère pas que les taux d'intérêt élevés ont suffisamment freiné la demande. Les données soutiennent également sa prudence : le PCE en glissement annuel est toujours à 3,7 %, environ la moitié des sous-composantes ont une hausse supérieure à 3 % ; bien que l'inflation récente se soit améliorée, Walsh a clairement indiqué que cela ne suffit pas à prouver que la tendance sous-jacente de l'inflation s'est nettement affaiblie. Par ailleurs, l'économie américaine reste résiliente, le marché du travail est stable, et la Fed n'est pas encore sous la pression de baisser les taux à cause de la croissance ou de l'emploi. Donc, la conclusion la plus importante de ce soir n'est pas « relever les taux immédiatement », mais : Le seuil pour baisser les taux reste très élevé, et l'option de hausse des taux n'a pas été écartée. Pour BTC, la véritable épreuve ne fait que commencer. Si après un discours hawkish il parvient encore à se maintenir à 80 000 $, cela signifie que la demande au comptant est suffisamment forte ; si le dollar, les rendements des bons du Trésor augmentent simultanément et que BTC casse un support clé, les bulls en haut de gamme doivent se méfier d'une réévaluation des anticipations. Walsh n'a pas donné de sucre au marché, il a donné une condition : tant que l'inflation ne revient pas assez vite à 2 %, la Fed ne lâchera pas facilement prise. $BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Ce soir à 22 heures, un moment fort pour les marchés financiers : la réunion annuelle de Jackson Hole se tient solennellement, et les marchés mondiaux attendent la "réponse" de Powell. Depuis des années, les discours principaux des présidents de la Fed lors du sommet de Jackson Hole sont souvent liés à l'annonce de changements politiques clés. Mais cette année est particulière, car les divisions internes à la Fed sont particulièrement marquées. Après le discours de Powell aujourd'hui, les marchés américains devraient réagir en premier. Mon avis est que Powell est sur la même longueur d'onde que Trump ; même sous une forte pression, il tiendra bon. Je suis fermement convaincu que la probabilité d'une hausse des taux en septembre par la Fed est quasi nulle, presque égale à zéro. Il y a de fortes chances que les taux restent inchangés, et une surprise à la hausse serait une baisse des taux. Compte tenu des liens entre Trump et Powell, je pense que la probabilité d'une baisse des taux le mois prochain n'est pas négligeable. Après avoir écouté le discours de Warsh, je pense que ce dont le marché a vraiment besoin de réévaluer, c'est une chose plus compliquée : On ne peut plus compter sur la Fed pour nous dire comment trader ensuite. L'attitude de Warsh est en fait très claire — même si le PCE et le CPI semblent bons pour l'instant, ce n'est pas suffisant pour prouver que l'inflation sous-jacente est complètement revenue à 2 % ; il n'a pas non plus donné d'orientation claire pour la politique de septembre, et il ne veut pas fournir une « fonction de réaction » fixe. Pour BTC, ce n'est pas forcément une bonne nouvelle à court terme. Parce que le marché était habitué à une logique simple : Les données se détériorent → les attentes de baisse des taux augmentent → la liquidité s'améliore → BTC monte. Mais cette chaîne devient de plus en plus incertaine. Surtout quand le marché a déjà mis la probabilité d'une hausse des taux en septembre proche de 50 %, le vrai danger n'est pas le mot « hausse des taux », mais un retournement soudain des attentes. Si les données d'inflation et d'emploi restent fortes, les rendements des bons du Trésor américain augmentent, BTC pourrait d'abord subir une pression. Mais je ne pense pas que cela signifie que la tendance est complètement baissière. Au contraire, BTC peut-il maintenir sa tendance même dans un contexte macroéconomique moins favorable ? Si oui, cela signifie que la logique de tarification du marché est en train de changer — BTC ressemble de plus en plus à un actif indépendant, et pas simplement à un actif qui suit la Fed. Quand la Fed commence à « moins parler », le marché peut-il encore trouver sa propre direction ? Cela pourrait être plus important que de savoir si les taux augmenteront en septembre. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Bitcoin’s rally above $80K isn’t just another crypto move. For years, BTC traded like a high-beta tech bet. Now the market is increasingly treating it as a hedge against monetary debasement, sovereign debt concerns, and weakening confidence in fiat currencies. Its correlation with gold is rising while its correlation with equities is fading. That’s a major shift. When investors start buying Bitcoin for the same reasons they buy gold, the addressable market becomes much larger than crypto alone. Il y a sept ans, Wang Sicong a traité Sun Yuchen d’idiot, disant que son déjeuner Buffett était plein de poireaux. Quelques mois plus tard, Panda Live a fermé et Wang Sicong a été inscrit comme personne sous application de la loi, tandis que Sun Yuchen a publiquement déclaré qu’il était prêt à l’aider à rembourser ses dettes. Selon les données Forbes d’août 2026, la valeur nette personnelle de Sun Yuchen était d’environ 8,5 milliards de dollars, tandis que la famille Wang Jianlin en avait environ 4,4 milliards. Mais leur situation est bien plus complexe que ce que les chiffres suggèrent. En juillet 2026, Wang Sicong a démissionné de son poste d’administrateur de l’entité principale de Wanda pour la troisième fois. Près de 2 milliards de yuans dans l’investissement de Panda Live ont été complètement perdus, la chaîne a survécu un peu plus d’un an avant de fermer tous les magasins, et au premier semestre 2026, six nouvelles entreprises à actifs légers ont été investies, et l’entreprise cherche une direction malgré les douleurs de la transformation. Les chiffres de livres de Sun Yuchen sont stupéfiants, détenant plus de 60 milliards de tokens TRX, représentant environ 63 % de la circulation mondiale (environ 17 000 000 Bitcoins), mais depuis 2018, les médias l’ont inclus sur les listes de contrôle frontalier, ce qui l’a obligé à rester longtemps à l’étranger. Son procès contre Jing Tian est en cours, et les répercussions des opérations d’émission de tokens s’accumulent. Wang Sicong incarne l’ancienne logique de la richesse, s’appuyant sur les actifs physiques et les ressources familiales, se contractant passivement pendant la récession immobilière. Sun Yuchen incarne la nouvelle logique de richesse, s’appuyant sur les actifs numériques et l’économie de l’attention, mais il existe un énorme écart entre la richesse papier et la véritable contrôlabilité. Ce n’est pas une histoire de qui gagne ou perd, mais deux époques ont laissé des marques différentes sur deux personnes. L’ancienne version de l’arrogance a été dissoute, et la nouvelle bulle est loin d’éclater. Wang Sicong espérait étendre de nouveaux territoires dans la nouvelle économie en s’appuyant sur la bulle de l’ancienne monnaie immobilière, mais tout a été submergé par la bulle, et l’avenir est révolu. Sun Yuchen commence juste à devenir arrogantNe vous focalisez pas sur les $80K de $BTC, ni uniquement sur les $2.5K de $ETH Ce qui détermine vraiment la tendance du marché, ce n'est peut-être pas du tout le prix Car le marché actuel n'a pas du tout formé d'attente commune Dans la dernière tarification, la probabilité que le taux reste stable en septembre est d'environ 66,3 %, tandis que la probabilité d'une hausse est de 33,7 % En d'autres termes : Le marché n'attend pas une « réponse déjà décidée » Le marché attend une phrase qui décidera dans quelle direction il va basculer C'est aussi ce que je trouve le plus important à surveiller ce soir La direction n'est pas forcément compliquée, mais la volatilité pourrait être très forte Si le ton de Warsh est plutôt dovish : La pression inflationniste s'atténue ; Il n'est pas nécessaire de resserrer davantage ; Il y a encore de la marge pour améliorer les conditions financières Alors le marché pourrait directement interpréter cela comme un signal Risk-On Si $BTC reprend les $80K, l'espace haussier se rouvrira Si Eth revient au-dessus de $2,500, cela signifiera que la structure baissière précédente pourrait commencer à s'inverser, et la prochaine cible sera naturellement autour de $2,530 Et les altcoins qui ont déjà commencé à bouger pourraient voir les vrais capitaux suivre la tendance Mais inversement Si Warsh est clairement hawkish : L'inflation reste persistante Les conditions financières actuelles ne sont pas suffisantes La hausse des taux n'est pas exclue des options politiques Alors c'est un tout autre scénario Les actifs risqués pourraient être immédiatement réévalués Donc ce soir, je ne vais pas deviner si « Warsh fera monter le marché » Ce qui m'intéresse davantage, c'est : Si son discours peut faire passer le marché de la « divergence » au « consensus » Car le plus dangereux aujourd'hui n'est jamais l'absence de direction Mais que tout le monde attend une direction Une fois la réponse donnée, le prix ne vous laisse généralement pas beaucoup de temps pour réagir Ce qu'il faut vraiment surveiller ce soir, ce ne sont pas les $80K et $2.5K en eux-mêmes Mais — Après le discours de Warsh, de quel côté le marché choisira-t-il de se positionner, long ou short, voilà ce qui fera foi #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $ETH ETH n'a pas beaucoup bougé, mais les institutions continuent d'acheter discrètement Le point le plus intéressant avec ETH en ce moment est : Le prix semble stable, mais les flux de capitaux ne s'arrêtent pas. Le graphique montre que les achats institutionnels d'Ethereum ont été continus pendant 11 jours, et les soldes sur les plateformes d'échange diminuent également. En d'autres termes, les tokens quittent les échanges pour aller vers des portefeuilles à plus long terme, les chandeliers à court terme ne sont pas animés, mais la structure des positions évolue. C'est aussi pourquoi je pense qu'il ne faut pas se focaliser uniquement sur la variation journalière d'ETH ici. BTC stagne autour de 80 000, tandis qu'ETH se renforce discrètement, le taux ETH/BTC atteignant un plus haut d'environ un mois. Mais ne cédez pas à un FOMO aveugle. Au cours du dernier mois, ETH a déjà beaucoup augmenté, la progression ralentit maintenant, et les positions courtes des gros porteurs ont légèrement augmenté. La vraie question est : les flux vers les ETF peuvent-ils continuer, et les soldes sur les échanges vont-ils s'inverser. En résumé : ETH n'est pas sans mouvement, il attend juste la prochaine confirmation sur le chandelier. #ETH #以太坊 #ETF #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $ETH Analyse nocturne du $BTC du 28 août : le discours de Waller est résolument "faucon", le seuil des 80 000 $ est perdu puis regagné Dans la nuit du 28 août, le Bitcoin a connu une phase de "pic suivi d'un repli". Au cours de la journée, le BTC a brièvement franchi avec force la barre des 81 000 dollars, atteignant un sommet intrajournalier à 81 520 dollars, poursuivant ainsi un rebond vigoureux de plus de 28 % depuis août. Cependant, après le discours du président de la Fed, Waller, le marché est rapidement devenu prudent, le BTC chutant d'environ 0,89 % pour atteindre 78 620 dollars. À la clôture nocturne, le BTC s'établissait à 78 845 dollars, en baisse de 1,70 % sur 24 heures, avec une amplitude journalière dépassant 3 100 dollars. Le discours "faucon" de Waller a été le déclencheur direct du repli nocturne. Waller a clairement indiqué que la priorité actuelle de la politique de la Fed doit se concentrer sur les prix — l'indice des prix PCE affiche une hausse annuelle de 3,7 % sur 12 mois et de 4,1 % sur 6 mois, bien au-dessus de l'objectif de 2 %. Il a exprimé des réserves quant aux "orientations prospectives", estimant qu'un partage excessif des détails politiques pourrait induire le marché en erreur. Cette déclaration a brisé une partie des espoirs du marché d'un virage "dovish", et le marché crypto a rapidement chuté dans les quinze minutes suivant le discours. La zone de résistance la plus critique se situe entre 81 000 et 83 000 dollars. QCP Capital avait précédemment souligné que le BTC approchait le niveau clé de résistance à 83 300 dollars avant la réunion de Jackson Hole. Les analystes considèrent généralement que la fourchette 81 000-83 000 dollars correspond à la confluence du sommet de mai et de la moyenne mobile sur 365 jours, qualifiée de "pierre de touche ultime" pour un retournement de tendance. La chute rapide du BTC après un rejet clair près de 81 500 dollars confirme l'efficacité de cette zone de résistance. La bonne nouvelle est que la structure haussière de base n'a pas été compromise. L'ETF Bitcoin spot américain enregistre huit jours consécutifs d'entrées nettes, avec un cumul de plus de 2,6 à 2,8 milliards de dollars. Les contrats à terme Bitcoin ouverts sont passés d'environ 646 000 BTC à la mi-août à environ 588 000 BTC, avec un taux de financement maintenu à un niveau bas — ce qui indique que cette hausse est principalement alimentée par des rachats de positions courtes et des achats au comptant, plutôt que par une accumulation de positions longues à effet de levier. Coinbase affiche une prime relative à Binance pour la première fois depuis environ trois mois, suggérant un retour des fonds institutionnels américains. En termes de niveaux clés, la résistance immédiate se situe entre 81 000 et 81 500 dollars, avec 83 300 dollars comme ligne de démarcation haussière/baissière à moyen terme ; le support immédiat est entre 78 000 et 78 500 dollars, et une rupture de ce niveau ferait de 76 600 dollars un test clé. En résumé : le BTC a reculé dans la nuit, passant d'un sommet à 81 500 dollars à environ 78 800 dollars après le discours faucon de Waller, confirmant l'efficacité de la zone de résistance entre 81 000 et 83 000 dollars. Les flux continus vers les ETF et les achats au comptant constituent un support de fond, mais la focalisation de Waller sur les prix signifie qu'une baisse des taux à court terme est improbable, remettant en question la logique des "transactions de dépréciation". Il est conseillé aux investisseurs de contrôler strictement leurs positions, de surveiller de près le support à 78 000 dollars et d'attendre que le marché digère le discours de Waller avant de prendre des décisions de tendance.ETH a rapidement récupéré après un pic à 2465 : cette chute, je m'intéresse surtout à "qui achète" ETH vient de subir un choc de liquidité typique à court terme. Sur le graphique, le prix est soudainement tombé rapidement d'environ 2500 $ pour atteindre un minimum à 2465 $, puis a rapidement rebondi vers 2490 $. Plus important encore, la chute et le rebond ont été accompagnés d'une augmentation notable du volume — ce n'est pas une simple oscillation étroite, mais un échange concentré de positions. Aujourd'hui, ETH a un contexte particulier : environ 900 millions de dollars d'options ETH Deribit arrivent à échéance, avec environ 360 000 contrats ouverts avant l'échéance, un ratio Put/Call proche de 0,94, ce qui correspond à un règlement mensuel avec des positions longues et courtes assez concentrées. Mais je pense que ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas tant les options elles-mêmes, mais la divergence temporaire entre les flux de capitaux et le prix. Le 27 août, l'ETF spot ETH américain a enregistré un flux net entrant d'environ 235 millions de dollars, soit le neuvième jour consécutif de flux entrants, dont environ 130 millions de dollars en une journée pour BlackRock ETHA. Cela signifie qu'au moins du côté des ETF, les fonds à moyen terme ne se sont pas retirés de manière significative malgré le franchissement des 2500 $ par ETH. On observe donc une structure intéressante : Les fonds à moyen terme continuent d'affluer, mais les fonds à effet de levier à court terme sont en forte bataille. Sur le graphique en 15 minutes, le pic à 2465 n'a pas encore constitué une cassure effective, le prix est rapidement remonté près de la bande inférieure de Bollinger à 2480 $ ; mais la zone entre 2495 et 2500 $ est déjà devenue le premier seuil à reconquérir. Je vais me concentrer sur deux évolutions possibles : Si 2465 ne casse pas à la baisse et qu'ETH se stabilise à nouveau entre 2500 et 2515, alors cette chute ressemble davantage à un nettoyage de levier. Surtout dans le contexte d'afflux continu d'ETF, une fois que le prix franchira à nouveau le sommet d'environ 2535 aujourd'hui, le marché pourrait retester la zone précédente autour de 2566. Mais si le rebond ne parvient jamais à dépasser 2500, puis que le volume augmente à nouveau en cassant 2465 à la baisse, la nature sera complètement différente — cela signifie que le premier pic n'était pas un simple "nettoyage", mais juste la première prise en charge dans une phase de baisse, et la structure à court terme passera d'une oscillation haute à un véritable ajustement. Donc, je ne vais pas être naïvement haussier juste parce que les ETF continuent d'affluer, ni penser que la tendance est terminée à cause d'une grosse bougie baissière. Les ETF nous indiquent si les fonds à moyen terme veulent allouer à ETH ; et si 2465 tient, cela nous dit si le marché à court terme est prêt à continuer d'acheter ETH au-dessus de 2500 $. L'un est une tendance des capitaux, l'autre une confirmation du prix. Les deux doivent être réunis pour une véritable structure haussière de qualité. Ce qu'il faut observer maintenant, c'est si ce pic à 2465 est un "nettoyage de levier" ou le premier signal de faiblesse du marché. $ETH $CRV USDT position short perp 50x, entrée à 0.3282, marque à 0.3161, profit flottant +184,33%. Contexte : Le 19 août, l'élargissement des opérations de pension par le Trésor américain a ravivé l'appétit pour le risque macroéconomique, combiné à une pression historique sur les positions short (plus de 3 milliards de shorts liquidés en 24h), CRV, en tant qu'actif à bêta élevé, a connu une forte envolée. Le 21 août, un baleine a acheté massivement et des rumeurs de cotation sur Upbit ont fait grimper le prix, mais au niveau du protocole, il n'y a pas de mécanisme de rachat. Bien que l'Epoch 6 entré en vigueur le 12 août ait réduit les émissions à 97,2 millions, cela ne suffit pas à compenser la pression de vente mensuelle liée aux déblocages. La position short 50x s'aligne précisément avec l'épuisement des bonnes nouvelles et la purge des leviers longs dans cette phase baissière. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ BTC a grimpé jusqu'à 81 520 avant de chuter rapidement, le véritable test ne fait que commencer Hier soir, BTC a atteint un pic à 81 520 dollars, mais cette percée n'a pas tenu. Maintenant, sur le graphique en 15 minutes, il est retombé autour de 78 900 dollars, avec un plus bas intrajournalier à 78 388, soit un repli rapide de plus de 3 % depuis le sommet. Cette évolution mérite une attention particulière, car aujourd'hui le marché vient de vivre un événement majeur : environ 6,4 milliards de dollars d'options BTC ont officiellement expiré et été réglées. Les données de Deribit montrent qu'environ 81 700 options BTC ont été réglées à 08:00 UTC, avec un prix de règlement autour de 79 682 dollars. Cela signifie que les nombreuses positions d'options autour de 75 000 et 80 000 dollars ainsi que les besoins de couverture associés sont en train de sortir du marché. Ainsi, le BTC d'aujourd'hui n'est plus dans le même environnement de trading que lors du pic à 81 500 hier soir. Sur le graphique, la structure à court terme s'est clairement affaiblie. Après le sommet à 81 520, BTC a enchaîné des sommets plus bas, le prix est passé sous les moyennes mobiles MA5, MA10 et MA20 ; la bande de Bollinger médiane en 15 minutes est autour de 79 300, et le prix a même brièvement cassé la bande inférieure à 78 767. Mais un détail retient particulièrement mon attention : Après la chute rapide à 78 388, un rebond avec un fort volume est immédiatement apparu. Cela indique qu'une première vague d'achats s'est manifestée dans la zone 78 300–78 700, donc on ne peut pas encore parler d'inversion de tendance, c'est plutôt un test du marché : après l'expiration des options et la disparition de l’"ancre de prix" autour de 80 000 dollars, où se situe vraiment la demande d'achat au comptant ? Je vais principalement surveiller deux niveaux. Premier, 79 300–79 800. C'est la zone des moyennes mobiles à court terme + la bande médiane de Bollinger + une zone de forte activité précédente. Si BTC ne parvient pas à se redresser au-dessus de cette zone, alors le pic à 81 520 ressemble plus à un spike de liquidité, et les baissiers dominent toujours à court terme. Deuxième, 78 388. C'est le plus bas formé aujourd'hui. Si le rebond est faible et que ce niveau est de nouveau cassé à la baisse, cela signifie que la reprise avec volume a échoué, et le marché pourrait chercher un support encore plus bas. Inversement, si la zone autour de 78 300 tient et que BTC reprend 79 800 voire 80 000, alors cette chute pourrait être la première purge de positions après le règlement des options. Je ne vais pas me précipiter à être baissier juste parce que le prix a baissé de 3 %, ni acheter à la baisse juste à cause d'un rebond en forme de "pin bar". 81 520 nous dit qu'il y a des vendeurs au-dessus, 78 388 nous dit qu'il y a des acheteurs en dessous. Ce qui va vraiment décider de la direction de BTC maintenant, ce ne sont plus ces 6,4 milliards de dollars d'options expirées, mais plutôt à quel prix les capitaux au comptant seront prêts à reprendre position après la sortie de ces positions dérivées. C'est probablement ce qui mérite le plus d'attention ce soir. $BTC
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