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$KO 利润增速17%远超营收7%，COCA‑COLA Q2利润率大幅提升 COCA‑COLA二季度营收133.80亿美元，同比增长7%，净利润44.38亿美元，同比增长17%，全球单箱销量增长5%，营业利润率提升至34.9%，接近历史高位。 利润跑赢营收主要来自几方面，原材料价格下行带动毛利率改善，无糖等高毛利产品占比提升，叠加全球调价释放利润空间。同时AI降本以及轻资产瓶装模式，持续优化费用与资本开支。 公司增长已经不再依赖销量大幅扩张，更多靠调价以及产品结构升级拉动。 风险方面，后续消费疲软会限制提价能力，大宗商品反弹也会压制盈利，还要留意一次性项目对利润的干扰。