Publikovat

#财报观察员: Poptávka po AI se rozšiřuje od hardwaru po software. Za poslední dva roky byl trh s AI téměř výhradně podporován hardwarovým řetězcem – na výpočetní straně jsou grafické karty NVIDIA nedostatkové a obchod s datovými centry vzrostl o 117 %; Na straně úložišť vzrostl současně: podnikání s AI datovými centry Micronu rostlo meziročně více než šestinásobně, s hrubými maržemi přesahujícími 80 %; SK Hynix dodal HBM4 ve velkém množství a provozní zisk vzrostl meziročně o 557 %; Obchod s datovými centry SanDisk vzrostl čtvrtletně o 64 %, což neustále překonává očekávání. Tržní ceny jsou soustředěny na výpočetní infrastrukturu, zatímco software čelí trvalým obavám z "spalování hotovosti a obtíží s monetizací", přičemž ocenění je pod tlakem. Finanční zprávy za druhý čtvrtletí tento vzorec narušují. Hardware zůstává silný, ale kolektivní exploze softwaru je ještě pozoruhodnější: Microsoft Copilot má více než 30 milionů placených míst, Azure AI nadále pohánějí příjmy z cloudu; Salesforce a CrowdStrike oznámily zisky nad očekávání, ceny akcií vzrostly za jediný den o více než 20 %; Objednávky související s AI Snowflake a MongoDB výrazně překonaly očekávání trhu. Logika za tím je jasná: Velké modely AI přecházejí z "demonstrační úrovně" na "produkční úroveň". V posledních dvou letech celý průmysl "koupil výpočetní výkon a vybudoval infrastrukturu", přičemž výpočetní a úložný hardware z toho profitoval jako první; Nyní, jak se základy výpočetního výkonu postupně formují, firmy začínají nakupovat AI aplikace, správu dat a další softwarové nástroje, čímž přeměňují výpočetní výkon na skutečný výstup a zisky v průmyslovém řetězci jsou přenášeny dále po proudu. Trh hlasuje nohama. Dříve dominantní růst AI hardwaru se nyní mění, softwarový sektor zažívá obnovu ocenění a AI průmysl oficiálně přešel z jednobodové exploze do fáze plnohodnotné difúze