Oli.
Hoạt động
Hoạt động
Lợi suất trái phiếu dài hạn Nhật Bản tăng lên mức cao, điều đau đớn nhất là ảo tưởng về "kỷ nguyên lãi suất thấp" lại vỡ vụn một chút
Trước đây nhiều người thường coi Nhật Bản như một nền tảng chi phí vốn thấp toàn cầu: đồng yên rẻ, lãi suất thấp, vốn có thể lưu thông khắp nơi. Giờ đây lợi suất dài hạn liên tục tăng, ảnh hưởng không chỉ trong nước Nhật, nó sẽ thay đổi giao dịch chênh lệch toàn cầu, phân bổ vốn bảo hiểm, thậm chí sức hấp dẫn tương đối của trái phiếu Mỹ và vàng
Tôi nghĩ thị trường dễ đánh giá thấp những biến số chậm như thế này. Nó không giống báo cáo tài chính cổ phiếu công nghệ cho câu trả lời trong một ngày, nhưng sẽ từ từ nâng chi phí vốn toàn cầu
Nếu Nhật Bản cũng không còn là mỏ neo lãi suất thấp ổn định đó nữa, nhiều tài sản từng hưởng vùng định giá thoải mái sẽ phải tính lại từ đầu
#日本长债收益率升至高位
Sở Giao dịch Chứng khoán London và Payward dự kiến ra mắt mã hóa cổ phiếu Anh, tài chính truyền thống cuối cùng cũng nói về “cổ phiếu lên chuỗi” một cách nghiêm túc hơn
Trước đây, cổ phiếu mã hóa thường có phần mờ ám, giống như tài sản bóng do nền tảng tiền mã hóa tự tạo ra. Giờ đây, nếu sàn giao dịch, lưu ký, công ty chứng khoán và khung pháp lý cùng tham gia, trọng tâm sẽ thay đổi: nó không chỉ là thêm một kênh giao dịch mà còn là thiết kế lại việc thanh toán, tiếp cận xuyên biên giới và thời gian giao dịch
Nhưng đừng vội gọi là cách mạng. Khó khăn nhất của mã hóa cổ phiếu không phải là công nghệ, mà là ánh xạ quyền lợi: cách tính cổ tức, quyền biểu quyết thuộc về ai, xử lý khi ngừng giao dịch ra sao, và quản lý thuộc khu vực pháp lý nào
Tôi nghĩ giá trị thực sự của việc này là khiến thị trường chứng khoán truyền thống lần đầu tiên nghiêm túc đối mặt với áp lực hiệu quả trên chuỗi
#伦敦证券交易所与Payward拟推英股代币化
Rủi ro Hormuz gia tăng, lạm phát năng lượng lại bắt đầu gây khó khăn cho Fed
Điều phiền toái nhất của giá dầu không phải là nó tăng bao nhiêu mỗi ngày, mà là nó sẽ nhét sự bất định vào một đống chi phí thực tế. Vận tải biển, bảo hiểm, nhà máy lọc dầu, hàng không, hóa chất, bất kỳ khâu nào bị buộc phải báo giá lại, cuối cùng đều khiến lạm phát trở nên khó hạ hơn
Gần đây thị trường luôn muốn giao dịch câu chuyện “chính sách nới lỏng nhanh”, nhưng khi rủi ro năng lượng xuất hiện, câu chuyện đó không còn suôn sẻ như vậy. Việc làm có thể hạ nhiệt, tiêu dùng có thể yếu đi, nhưng nếu giá dầu thổi bùng lại kỳ vọng lạm phát, Fed sẽ khó mà chuyển sang chính sách ôn hòa
Đây chính là sức sát thương của dầu thô đối với tài sản rủi ro: nó không nhất thiết trực tiếp lấy tiền, nhưng sẽ đẩy thời điểm tiền rẻ quay trở lại xa hơn
#沙特原油出口跌至9年最低，油价飙升
Công ty tài sản mã hóa mở rộng đến giai đoạn này, tiêu chuẩn chỉ số lại trở thành rào cản mới
Trước đây thị trường nhìn họ rất đơn giản: công ty mua BTC hoặc ETH, giá cổ phiếu giống như một đại diện tài sản có đòn bẩy. Nhưng khi loại công ty này ngày càng nhiều, các công ty chỉ số sẽ bắt đầu đặt ra một câu hỏi rất lạnh lùng: bạn thực sự là công ty kinh doanh, hay chỉ là quỹ khoác vỏ bọc công ty niêm yết
Câu hỏi này rất nghiêm trọng. Có thể vào chỉ số hay không quyết định có dòng tiền thụ động, quyết định tính thanh khoản, cũng quyết định việc chiết khấu định giá có mở rộng hay không
Tôi nghĩ giai đoạn tiếp theo của tài sản mã hóa không còn là “ai mua nhiều hơn”, mà là “ai được thị trường truyền thống công nhận”. Bảng cân đối kế toán có thể rất quyết liệt, nhưng quy tắc sẽ không nhường đường chỉ vì bạn có niềm tin đủ mạnh
#加密财库扩张面临指数资格考验
BTC giảm từ đỉnh cao, sự liên kết với vàng cũng bắt đầu bị thử thách
Khi tăng giá, mọi người rất dễ đưa cả hai vào cùng một câu chuyện: lạm phát, tài chính, tín dụng tiền tệ, vốn trú ẩn an toàn. Nhưng một khi giảm giá, sự khác biệt sẽ lộ ra. Vàng có nhiều lực mua khá chậm, các ngân hàng trung ương và ETF có thể chịu được biến động; trong khi BTC có đòn bẩy và vốn ngắn hạn nhạy cảm hơn, tâm lý thay đổi thì phản ứng sẽ nhanh hơn
Vì vậy tôi không muốn đơn giản gọi BTC là “vàng có độ đàn hồi cao hơn”. Nó có tiềm năng đó, nhưng chưa có sự kiên nhẫn giữ vị thế qua các chu kỳ như vàng
Tiếp theo điều thực sự cần xem là ai vẫn mua khi giá giảm. Sự liên kết có thể tạo ra câu chuyện, nhưng sự tiếp nhận mới chứng minh được bản chất vốn
#BTC高位回落，黄金联动受考验
21 tổ chức tài chính dự kiến ra mắt stablecoin đô la Mỹ, điều này cho thấy các ngân hàng cuối cùng cũng không muốn chỉ ngồi nhìn từ bờ nữa
Stablecoin trước đây giống như vũ khí của các công ty tiền mã hóa và công ty thanh toán, chạy nhanh, nhiều kịch bản sử dụng, người dùng sẵn sàng dùng. Trước đây các ngân hàng chủ yếu phòng thủ, lo ngại mất tiền gửi, lo ngại trách nhiệm quản lý, lo ngại bị bỏ qua. Giờ họ tự thành lập đội ra sân, về bản chất là thừa nhận: con đường đô la trên chuỗi đã rất khó để bị bỏ qua
Nhưng stablecoin phiên bản ngân hàng sẽ không hoang dã như stablecoin gốc tiền mã hóa. Nó có khả năng phục vụ thanh toán doanh nghiệp, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán bù trừ tổ chức, nhấn mạnh tuân thủ, dự trữ, chuộc lại và hệ thống định danh
Điều thú vị nhất trong cuộc cạnh tranh này là stablecoin không còn chỉ là sản phẩm trong giới tiền mã hóa, mà là công cụ để ngân hàng tái chiếm cổng thanh toán
#21家金融机构拟推美元稳定币
Robinhood tăng trưởng trên chuỗi, điều khó xử nhất là lưu lượng đến không nhất thiết là nơi nó muốn quảng bá nhất
Nó muốn nói về cổ phiếu mã hóa, môi giới trên chuỗi, tài sản truyền thống lên chuỗi. Kết quả là nhiều người dùng đầu tiên lao vào vẫn là coin cổ Meme, đầu cơ ngắn hạn và giao dịch theo cảm xúc. Cảnh tượng này rất thực tế: các tổ chức tài chính muốn đóng gói chuỗi thành cơ sở hạ tầng mới, người dùng lại xem nó như một sòng bạc nhanh hơn
Tôi không nghĩ đây nhất thiết là điều xấu. Nhiều cổng tài chính mới ban đầu đều dựa vào đầu cơ để giáo dục thị trường. Nhưng vấn đề là, Robinhood có thể dẫn dòng lưu lượng hỗn loạn này đến giao dịch chứng khoán hợp pháp, chứ không chỉ để lại nhãn "dễ dàng hơn để đầu cơ" hay không
Thách thức thực sự của tài chính trên chuỗi không phải là làm sao để người dùng đến, mà là làm sao để khi họ đến không làm lệch sản phẩm
#Robinhood链上放量，币股Meme引争议
Broadcom và Snowflake đồng thời được thị trường chú ý, giao dịch AI bắt đầu chuyển từ "ai bán phần cứng" sang "ai có thể thu được hóa đơn phần mềm"
Điểm đáng chú ý của Broadcom là chip tùy chỉnh và đơn hàng hạ tầng, điểm đáng chú ý của Snowflake là liệu dữ liệu doanh nghiệp và ứng dụng AI có thể tiếp tục nâng dự báo hay không. Trước đây chỉ cần dính dáng đến AI, thị trường sẵn sàng định giá trước; giờ thì khác rồi, nhà đầu tư bắt đầu xem sổ sách, xem khách hàng có thực sự tiếp tục chi trả hay không
Tôi nghĩ điểm tàn khốc nhất của đợt AI này là nhu cầu phần cứng rất dễ thấy, nhưng lợi nhuận phần mềm thì phải từ từ kiểm chứng. Máy chủ một khi giao hàng thì doanh thu xuất hiện ngay; nền tảng dữ liệu và ứng dụng thì phải xem việc gia hạn, tần suất sử dụng, ngân sách doanh nghiệp
Cơn sốt AI sẽ không chỉ dừng lại ở chip, nhưng công ty nào có thể vượt qua bài kiểm tra áp lực báo cáo tài chính sẽ không nhiều
#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引
Báo cáo phi nông nghiệp ngày 4 tháng 9 này giống như "bài kiểm tra mở sách" cuối cùng trước FOMC
ADP đã đưa ra một tín hiệu hơi lạnh, tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân rất chậm; nhưng điều thị trường thực sự quan tâm không phải là một con số tốt hay xấu, mà là việc làm, tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp có thể khớp với nhau hay không. Nếu việc làm yếu, tiền lương vẫn bám dính, lập trường chính sách của Walsh sẽ rất khó chịu; nếu việc làm không tệ đến vậy, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ không dễ dàng biến mất
BTC ở đây không sợ dữ liệu xấu, mà là dữ liệu chia thị trường làm hai nửa. Bên tăng giá muốn nghe tin giảm lãi suất, bên giảm giá muốn nghe tin lạm phát tái diễn, mỗi phe đều có thể tìm được một câu để làm vũ khí
Trong môi trường như vậy, cảm giác định hướng sẽ rất đắt giá, kiên nhẫn còn đắt giá hơn
#FOMC前最后一组数据：本周五非农
🟢 Oli Bản tin hàng ngày｜2026.09.03
Trong 24 giờ qua, thị trường tiền mã hóa tiếp tục ở trạng thái “áp lực vĩ mô chưa được giải tỏa, nhưng dòng vốn nội bộ cũng chưa rút hoàn toàn”. BTC và SOL phục hồi nhẹ, ETH gần như đi ngang, chỉ số sợ hãi và tham lam quay lại mức 65; nhưng đồng thời, dữ liệu sơ bộ về ETF giao ngay của Mỹ vẫn yếu, lượng tăng của stablecoin trong 7 ngày gần đây chỉ 0,05%, và trong 24 giờ qua, các vị thế bị thanh lý vẫn chủ yếu là vị thế mua. Vì vậy, điều đáng chú ý nhất hôm nay không phải là giá có hồi phục hay không, mà là: Tâm lý thị trường đã phục hồi trước, nhưng dòng vốn tăng trưởng thực sự vẫn chưa trở lại đồng bộ. Sau cú sốc vĩ mô có sự phục hồi, nhưng sự ưa thích rủi ro vẫn còn yếu ớt. Tính đến 09:54 ngày 3 tháng 9 theo giờ HKT, BTC báo giá $77,373, tăng 0,79% trong 24h; ETH báo $2,388.33, giảm 0,09%; SOL báo $100.21, tăng 1,41%. Theo số liệu công khai của CoinGecko, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa khoảng 2,697 nghìn tỷ USD, chỉ tăng nhẹ khoảng 0,2% trong 24 giờ. Chỉ số sợ hãi và tham lam tăng từ 63 lên 65, tiếp tục ở vùng tham lam. Có sự khác biệt rõ ràng giữa giá và tâm lý: BTC và SOL tuy có hồi phục nhưng sự mở rộng vốn hóa tổng thể rất hạn chế, ETH thậm chí gần như không tham gia phục hồi. Trong 30 đồng tiền mã hóa hàng đầu không phải stablecoin, ADA tăng 5,86%, trong khi Canton giảm 3,51%, sự phân hóa dòng vốn vẫn rõ ràng. Bức ảnh chụp nhanh thanh lý mới nhất có thể xác minh khoảng 356 triệu USD, trong đó vị thế mua khoảng 276 triệu USD, chiếm tỷ lệ