Eo biển Hormuz lại nóng lên rồi. Ngày 30, Mỹ đã tấn công hai bệ phóng rocket trên đảo Larak của Iran, đây là lần đầu tiên kể từ cuối tháng 7, quân đội Mỹ thực hiện cuộc tấn công trực tiếp được biết đến nhằm vào Iran. Lý do phía Mỹ đưa ra là: Vệ binh Cách mạng đang chuẩn bị phóng rocket mang thủy lôi vào eo biển Hormuz. Iran sau đó tuyên bố cuộc tấn công đã gây thương vong cho cả quân nhân và dân thường, đe dọa sẽ trả đũa và trừng phạt, rồi phóng tên lửa đạn đạo vào căn cứ Mỹ tại Jordan, phía Jordan cho biết nhiều tên lửa đã bị đánh chặn, không thấy thiệt hại nghiêm trọng. Phản ứng thị trường thì rất trực tiếp: giá dầu tăng, tài sản rủi ro đồng loạt giảm. WTI từng tăng khoảng 1,7%, Brent lại gần mốc 90 USD; hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ suy yếu, hợp đồng tương lai Dow giảm khoảng 110 điểm, S&P giảm 0,3%, Nasdaq 100 giảm 0,5%, $BTC từng giảm xuống 77.000 USD rồi mới bắt đầu hồi phục. Wash vừa nói nếu lạm phát không giảm thì có thể tiếp tục tăng lãi suất, giờ giá dầu lại bắt đầu tăng. Trump, ông đang ép Wash phải tăng lãi suất vào tháng 9 đấy! Cuộc bầu cử giữa kỳ thì không còn quan trọng nữa rồi phải không!

NEAR gần đây có một thay đổi đáng chú ý, near.com bắt đầu đặt bảo mật làm cài đặt mặc định, các hoạt động tài chính trên chuỗi như số dư, gửi tiền, đổi tiền, lợi nhuận, thanh toán chỉ có thể nhìn thấy bởi chính người dùng. Đồng sáng lập Illia cũng liên tục nhấn mạnh hướng đi này. Trước đây, điểm mạnh lớn nhất của blockchain là tính minh bạch, nhưng khi đến các thanh toán hàng ngày, quỹ doanh nghiệp và giao dịch tổ chức, việc số tiền trong ví và cách chi tiêu bị người khác nhìn thấy lại trở thành rào cản cho ứng dụng quy mô lớn. NEAR không biến thành loại tiền ẩn danh truyền thống như XMR, ZEC, mạng chính cũng không đơn thuần chuyển thành chuỗi riêng tư, mà là xây dựng khả năng bảo mật như một cơ sở hạ tầng nền tảng. Lộ trình: tài chính đa chuỗi + bảo mật mặc định + AI Agent. Tương lai AI sẽ thay người quản lý tiền, giao dịch, thanh toán, nếu tất cả thao tác đều công khai trên chuỗi thì rất khó để thực sự bước vào thế giới thực. NEAR giải quyết vấn đề: tiền có thể lên chuỗi, giao dịch có thể xác minh, nhưng không cần thiết để cả thế giới biết bạn có bao nhiêu tiền và chi tiêu ra sao. $NEAR cũng vì thế bắt đầu có một câu chuyện bảo mật mới.

#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Tối qua ông Wash nói rất nhiều, dịch sang ngôn ngữ đơn giản chỉ có một câu: lạm phát không giảm về 2%, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải tiếp tục làm việc. Hiện tại Mỹ không bị sụp đổ việc làm, kinh tế cũng còn chịu đựng được, đầu tư AI thậm chí rất mạnh, lãi suất 3,5%—3,75% cũng không làm kinh tế giảm rõ rệt, vậy Fed tất nhiên không có lý do gì phải vội chuyển sang chính sách ôn hòa, lạm phát cứ bám dai như vậy, việc tăng lãi suất vẫn còn trên bàn. Ông Wash đã đập tan suy nghĩ trước đây của thị trường rằng "tăng lãi suất gần như đã kết thúc". Ngắn hạn chắc chắn sẽ không tốt cho cổ phiếu Mỹ và BTC, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la tăng lên, các cổ phiếu công nghệ định giá cao và thị trường tiền mã hóa đều sẽ bị áp lực. Tuy nhiên lần này khác với việc bán tháo do suy thoái, kinh tế bản thân không tệ, ông Wash cũng rất lạc quan về lĩnh vực AI, nên tôi nghĩ đây chủ yếu là việc giảm định giá, không phải giảm logic. Tiếp theo chỉ cần chú ý đến lạm phát và việc làm, việc làm tiếp tục mạnh mẽ, lạm phát tiếp tục bám dai, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ không giảm; khi nào lạm phát thực sự bắt đầu giảm rõ rệt, cổ phiếu Mỹ và BTC lại dễ dàng chạy trước. $BTC

Vào thứ Năm, ETF Bitcoin giao ngay có dòng tiền ròng vào 242 triệu USD, ETF Ethereum giao ngay có dòng tiền ròng vào 234 triệu USD, vốn tổ chức vẫn tiếp tục đổ vào. Tối nay lúc 22 giờ, ông Wash sẽ phát biểu tại Jackson Hole, có thể ẩn chứa mật mã tài sản cho nửa năm tới: lãi suất sẽ đi về đâu, tín dụng USD được định giá thế nào, và vốn sẽ tiếp tục ở lại USD và trái phiếu Mỹ hay chảy sang vàng, BTC và cổ phiếu công nghệ. Nếu thái độ nghiêng về ôn hòa, kỳ vọng lãi suất đè nén tài sản rủi ro sẽ được nới lỏng, khả năng cao tuần tới thị trường sẽ bứt phá trực tiếp lên trên. $BTC

#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Báo cáo tài chính của Nvidia quan trọng nhất không phải là doanh thu lại tăng gấp đôi, mà là nhu cầu AI vẫn vượt trước nguồn cung. Hiện tại giới hạn tăng trưởng không chỉ là GPU, mà còn là bộ nhớ, mạng lưới, trung tâm dữ liệu và điện năng. Điều này cho thấy chu kỳ lớn của AI vẫn chưa kết thúc, chỉ là cơ hội bắt đầu lan tỏa từ Nvidia sang toàn bộ chuỗi ngành. Vài năm qua thứ kiếm tiền nhiều nhất là "thiếu GPU", giai đoạn tiếp theo cần tìm xem AI mở rộng tiếp sẽ thiếu gì nhất. Về sau, bước ngoặt thực sự của AI là có thể kiếm tiền hay không. Các ông lớn chi hàng nghìn tỷ đô la mua sức mạnh tính toán chỉ là khởi đầu, cuối cùng vẫn phải dựa vào Agent, phần mềm, lái tự động, robot để biến sức mạnh tính toán thành doanh thu và dòng tiền mặt. Vì vậy tương lai của AI có hai hướng: tìm nút thắt ở thượng nguồn, tìm ứng dụng thực tế ở hạ nguồn. Ai giải quyết được thứ AI thiếu nhất, ai thực sự kiếm được tiền từ AI, người đó có thể là người thắng cuộc ở giai đoạn tiếp theo.

Chỉ số PCE lõi của Mỹ trong tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, hoàn toàn phù hợp với dự báo; tổng thể PCE tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,7% so với cùng kỳ, hơi cao hơn dự báo. Dữ liệu không phải là tin tốt rõ ràng, nhưng lạm phát lõi không vượt quá dự báo, thị trường tạm thời ổn định tối nay. Tuy nhiên, lạm phát lõi 3,3% vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, chính sách tiền tệ vẫn khó chuyển sang nới lỏng. Tiếp theo, chờ đợi phát biểu của ông Wash vào thứ Sáu, sau khi Besent thông báo nâng giới hạn mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn một lần từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD, toàn thị trường đang chờ xem Wash sẽ phản ứng thế nào. PCE hôm nay chỉ là bài kiểm tra nhỏ, ông ta là bồ câu hay diều hâu mới quyết định xu hướng chính của thị trường trong vài tháng tới. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？

Vào thứ Hai và thứ Ba tuần này, ETF Bitcoin giao ngay liên tiếp ghi nhận dòng tiền ròng vào lần lượt 338 triệu USD và 314 triệu USD, tổng cộng 652 triệu USD trong hai ngày, với tổng khối lượng giao dịch đạt 8,88 tỷ USD. Dòng tiền ổn định trên 300 triệu USD mỗi ngày có tác dụng hỗ trợ rất rõ ràng cho $BTC, hy vọng sẽ tiếp tục duy trì nhịp độ này, điều này có lợi cho việc ổn định thị trường.

Công ty công nghệ Yushu đã niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ vào ngày 19 tháng 8, giá cổ phiếu giảm từ 1100 xuống còn 588 trong 5 ngày giao dịch, giảm 46,55%, gần như giảm một nửa. Khi Wang Xingxing gõ chuông khai trương, ông không hề cười, vì ông biết Yushu sắp phải đối mặt với những gì. Robot có thể chạy, nhảy múa, đấm bốc, chứng tỏ chúng đã làm tốt trong việc điều khiển khớp, cân bằng động, ước lượng trạng thái và điều khiển toàn thân. Nhưng còn một chặng đường dài để chúng thực sự hòa nhập vào cuộc sống con người và nhà máy. Điều quyết định liệu AI vật lý có thể vào nhà máy và gia đình hay không là các mô hình cơ sở thể hiện, mô hình từ thị giác → ngôn ngữ → hành động, mô hình thế giới, lập kế hoạch nhiệm vụ dài hạn, thao tác khéo léo, cảm giác xúc giác và phản hồi lực, chuyển đổi từ mô phỏng sang thực tế và khả năng tổng quát hóa ngoài miền. Robot không chỉ phải hiểu lời nói của con người, nhìn hiểu môi trường, mà còn phải phân tách nhiệm vụ phức tạp thành các hành động liên tục, tự sửa lỗi khi gặp sự cố và hoàn thành nhiệm vụ ổn định trong môi trường lạ. Phần cứng cũng chưa được giải quyết hoàn toàn. Thời lượng pin, thao tác tinh vi, tuổi thọ khớp, kiểm soát an toàn, thời gian trung bình không lỗi và chi phí bảo trì đều ảnh hưởng đến thương mại hóa. Robot thành công khi cầm một cốc không khó, khó là cầm liên tục 10.000 lần mà không làm vỡ; hoàn thành một lần trình diễn không khó, khó là làm việc tám giờ mỗi ngày, tỷ lệ phải can thiệp của con người đủ thấp và chi phí trên mỗi nhiệm vụ còn thấp hơn con người. Để đạt được những điều này cần ba năm? Năm năm? Hay mười năm? Là Yushu? Hay Tesla? Sau khi thực hiện được, cổ phiếu mới có khả năng tăng gấp mười hoặc thậm chí gấp trăm lần.

Chiến lược hiện đang nắm giữ khoảng 840.000 BTC, khi BTC giảm xuống 58.000 USD thì vị thế lỗ tạm thời khoảng 14,6 tỷ USD, nhưng vừa mới đây khi BTC vượt qua 81.000 USD, chiến lược đã có lãi tạm thời khoảng 4,7 tỷ USD. Muốn thấy xác suất chiến lược bị sập ngày càng nhỏ, xác suất kiếm được lợi nhuận đầy tay ngày càng tăng. $BTC