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#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 本周全球市场进入“就业数据周”，美国8月非农就业报告与多项PMI数据密集公布。恰在此时，美联储主席沃什在杰克逊霍尔研讨会的鹰派讲话，彻底改变了市场对数据的解读规则。 沃什明确表示，当前4.1%的失业率已接近充分就业，而3.7%的PCE通胀仍远高于目标，因此通胀才是决定政策的核心变量。这意味着过去“就业弱则加息预期降”的公式不再适用——他已将9月是否加息的举证责任倒置：市场需要拿出就业显著恶化的证据，才能阻止加息。 因此，本周非农数据面临严峻检验。市场预期8月新增就业约4.5万人、失业率微升至4.2%。但在沃什的框架下，只要数据未明显脱轨，强劲的就业反而可能成为加息的“通行证”，而非政策的“拦路虎”。