Orbit Post Sitemap
$BTC все ще контролює ситуацію, але $ETH починає відволікатися 👀
Якщо біткоїн заспокоїться і ETH почне працювати, тоді гроші обертаються, і починається 🔄 наступний етап
Уважно спостерігаю за парою $BTC/$ETH.
Ротація може настати раніше, ніж думають.
#LaborMarketTestsWalsh #BroadcomDellAIResults
#BTCGoldCorrelation UNI подвоївся за три місяці, і багато людей бачили лише зростання, не розуміючи чому
31 серпня UNI прорвався до $5.4.
Починаючи з $2.31 у червні, за три місяці він зріс більш ніж на 100%.
Багато хто кинувся наздогнати мітинг, але після розпитувань — «Чому UNI піднявся?» «Ніхто не може сказати напевно.»
Сьогодні я уточню це питання.
Дозвольте поставити запитання: чому UNI так довго падає?
Токени UNI будуть повністю розблоковані у 2024 році. Але пул Uniswap щороку генерує сотні мільйонів або понад мільярд доларів комісій —
Це взагалі не має нічого спільного з власниками UNI.
Вся ця сума йде постачальникам ліквідності (LP). UNI можна використовувати лише для голосування.
Протокол, який щорічно обробляє транзакції на трильйони доларів, його токен не має грошового потоку.
Це той самий «переключення комісії», який обговорюється вже п'ять років — команда проєкту хоче його відкрити, але спільнота не дозволяє, побоюючись, що це вплине на ліквідність.
Грудень 2025 року нарешті змінився
Голосування схвалено: спалити 100 мільйонів UNI з казначейства одразу, активувати протокольні перемикачі зборів.
Як ви це робите?
Uniswap зменшує невелику частину комісії з кожної транзакції. Близько 6% відключається на Robinhood Chain.
Ці гроші не потрапляють на банківський рахунок Uniswap Labs.
Покладіть його у контрактний банк, який називається TokenJar.
У банці зберігаються ETH, стейблкоїни та стокові монети — будь-які комісії, які збирає пул, саме це ви вносите. Тільки вхід, без виходу.
Єдиний спосіб «відкрити банку» — спалити еквівалентний UNI через контракт Firepit.
Арбітражні роботи відстежують чисту вартість активів у банці цілодобово—
Знайшовши в банку активи на суму 1 мільйон доларів, він негайно спалив еквівалентний UNI, зняв комісійні активи, продав їх на вторинному ринку та завершив безризиковий арбітраж.
Перекладіть на мову дорослих:
Посадовець перетворив «викуп компанії» на «дохід від угоди за аукціонами на ланцюгу».
Це не команда проєкту, яка витрачає гроші на монети для підняття ринку — це арбітражери, які, щоб «схопити» гроші з банки, змушені спалити UNI.
Наскільки страшно обертається маховик?
Основна мережа Robinhood Chain була запущена в липні, і Uniswap стала першою публічною AMM, яка запустила мережу на цій мережі.
30 серпня обсяг торгівлі акціями Uniswap на Robinhood Chain досяг $130 мільйонів, що є десятикратним зростанням за місяць.
За останні 24 години дохід досяг $4,29 мільйона, що становить майже половину частки комісій мережі Robinhood.
Uniswap забезпечує близько 99% ліквідності токенів акцій на Robinhood Chain.
Чим вищий обсяг торгів→ тим більше протокольних комісій → тим більше активів TokenJar → чим більше спалював UNI→ тим нижча пропозиція в обігу, → ціна зростає.
Як тільки маховик обертається, він самопідкріплює.
Дані не брешуть:
З серпня UNI витратила середню добову суму, що перевищує $400,000.
21 серпня за один день було спалено 150 000 токенів UNI, оцінені у $590 000, встановивши новий історичний рекорд.
Станом на 31 серпня було спалено приблизно 110 мільйонів токенів UNI, загальна сума становить $630 мільйонів.
Річний обсяг спалювання досяг 31 мільйона UNI, оцінений приблизно у $113 мільйонів, і продовжує зростати.
Де найжорстокіша частина?
Чому Robinhood не використовує власну систему котирування (RFQ) для обробки акційних токенів?
Щоб уникнути регулювання SEC і зекономити на витратах на маркетмейкінгу,
Вони безпосередньо з'єднують роздрібних користувачів і токени акцій поза США з публічним AMM—Uniswap.
DEX став шаром розрахунків для найбільших у світі роздрібних брокерських токенів акцій.
TradeFi та DeFi глибоко інтегруються.
Токени інших людей купують команди проєктів. UNI спалює арбітражники у стилі «захоплення грошей».
Цей механізм унікальний на крипторинку.
Але існує ризик, який вам потрібно знати:
Обсяг торгів циклічний. Активність DeFi відповідає настрій ринку.
Коли маховик бичачого ринку швидко обертається, швидкість руйнування ведмежого ринку також сповільнюється.
Але одне залишається незмінним —
UNI перетворився з «голосуючої монети» на «друкарку грошей».
Протокол, який щорічно обробляє трильйони доларів транзакцій, нарешті має свій токен, забезпечений реальним грошовим потоком.
Переоцінка ринку настільки проста.
$BTC $ETH $UNI #就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування
У понеділок було оприлюднено купу даних про зайнятість у США: JOLTS, ADP, початкові заявки на допомогу по безробіттю і, нарешті, списки зайнятості не в сільському господарстві. Раніше Волш виступав у Джексон-Хоулі, зайнявши жорстку позицію і поставивши інфляцію на перше місце. Тепер усе залежить від того, чи можуть дані про зайнятість підтвердити його аргумент.
Особисто я не ставлю наперед, чи буде підвищення ставки у вересні. Один технічний лист не може визначити остаточну політику; потрібно побачити, чи є загальні дані про зайнятість сильними чи слабкими.
Для моєї торгівлі дані, які я ціную найбільше, — це неаграрні зарплати. Ранні ADP і JOLTS — це лише посилання і часто суттєво відрізняються від остаточних неаграрних зарплатних списків, що може вводити в оману судження. Лише коли з'являться нефермерські компанії, вони справді зворушать долар США, безпосередньо спричиняючи волатильність у Bitcoin і всьому криптосвіті.
Мій підхід не змінює початкову стратегію великої торгівлі, але я активно зменшую свою позицію.
Часто ринок коливається і вставляє голки до і після публікації даних, тому я не буду сильно інвестувати в ранні ставки на результат. Я чітко встановлюю стоп-лоси у своїх активах і не приймаю збитки через раптові новини. Коли дані будуть опубліковані і настрій ринку будуть осмислені, і я побачу справжній напрямок, я розгляну можливість відкриття нових ордерів.
У криптосекторі, якщо дані про зайнятість будуть сильними, а очікування підвищення ставок зростають, біткоїн і альткоїни ослабнуть під тиском; Якщо зайнятість суттєво охолоджується, можливо короткострокове відновлення, але це не означає, що тенденція змінюється; інфляцію слід розглядати разом. Наприкінці серпня накопичуються дві речі:
1. Джексон-Хоул є жорстким: ринок швидко підвищив ймовірність підвищення ставки у вересні з приблизно 35% до близько 56%, а BTC впав з 81 455 до 76 845 у той же день.
2. Американські спот-біткоїн-ETF завершили 9-денну серію чистих приплив (близько $3,04 мільярда), перейшовши до чистого відтоку близько $202 мільйонів 28 серпня.
Технічно, серпень уже підняв 200-денну ковзну середню, що є найсильнішим бичачим аргументом цієї хвилі. Але лінія 78 670 — це саме межа смерті травневого відновлення.
Тож наразі справа не в тому, «чи зможе він ще зростати», а в тому, чи буде друга хвиля купівлі реальних готівкових спотових покупок, щоб знизити 81 455. Якщо ні, спочатку подивіться на 74 450. Яструби знову повернулися; цього тижня таблиці зовсім інші, ніж минулого.
У цей час минулого тижня ринок все ще святкував потрійний позитив — викупи казначейських облігацій, стрімкі продажі ETF та короткі ліквідації на загальну суму 3,1 мільярда, $BTC зріс до 80 906. Через тиждень Волш зробив ставку на Jackson Hole, ймовірність підвищення ставки у вересні зросла до 55,7%, ціни на нафту Brent зросли на 5,4% за один день, а стагфляційне поєднання безпосередньо повернуло ризикові активи до початкового рівня. BTC зараз становить 78 029, з цілодобовим діапазоном 77 380-78 135.
+0,43%, що виглядає стабільно, але насправді ні бики, ні ведмеді не наважуються рухатися.
Моя думка: характер цього раунду корекцій змінився. Раніше це було «після великого зростання можна перевести подих», але тепер з'явилася макрозмінна. З очікуваннями підвищення ставок вартість утримання неприбуткових активів зросла, а стійкість надходжень ETF викликає сумніви. 78 000 — це лінія життя і смерті цього тижня. Це рівень резонансу попереднього прорву вище платформи + 20-денної ковзної середньої. Утримайте його, і ралі 80 000 залишиться; Якщо впаде — дивіться нижче 74 000-75 000.
Підсумок ідей: Під час макро зустрічних вітрів не вгадуйте дно і не купуйте падіння; зменшуйте позиції вдвічі і чекайте і дивіться, а потім встановлюйте напрямок, коли буде пробито 78 000. Хороші новини можуть прийти пізно, але підвищення ставок не буде відсутнім. $BTC
$ETH
$SOL
На крипто-бичачому ринку більшість інвесторів все ще активно торгують з фундаментальною метою перевершити $BTC спотові прибутки. У минулих циклах друзі та члени спільноти, які торгували агресивно, але в кінцевому підсумку значно перевершували BTC.
Особисто я впроваджую стратегію зростання монет на основі сітки поетапно. Наприклад, очікуваний відкат BTC наразі перевищує 70 тисяч. Під час утримання спотових позицій я використовую низькопозиційні очікувані контракти нижче поточної ціни для розміщення довгих позицій і продажу путів, тримаючи кредитне плече нижче 50%.
Якщо не вдасться отримати правильний варіант, ви можете отримати премію за опціони. Якщо це станеться, завжди є шанс отримати прибуток на вищих рівнях на бичачому ринку.
Оскільки спотовий резерв завжди утримується, доки немає ліквідації і BTC перебуває на бичачому ринку, ця стратегія неминуче перевершить BTC. Крім того, використовуючи прибутки від стратегій гриду для постійної купівлі нових завищених пут-партіїв з метою захисту від екстремальних ринкових умов, можна отримати несподівані «сюрпризи» під час швидких відкатів на бичачих ринках.
Запланований діапазон замовлень цього тижня: BTC 77K-71K, ETH 2.4K-2.2K, SOL 100-92. Відносна стабільність BTC поблизу $78,000 важливіша за тихий заголовковий рух. Оскільки ETH і SOL відстають за останній день, це виглядає як вибірковий апетит до ризику, а не широке відновлення криптовалюти.
Я б зберігав оборонну упередженість, поки напруженість між США та Іраном, чутливими до нафти, а також питання на ринку праці залишаються в центрі уваги. Міцніші відносини між BTC і золотом можуть підтримати аргумент про збереження вартості, #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults О 3-й ночі пролунали чотири сигнали: прорив шиї, золотий хрест MACD, збільшення обсягу в 1,8x, позитивні новини. Шаблонний патерн. Я відкрив позицію з вартістю понад 5x. Наступного дня вона впала на 3%, третій день нижче шиї, а на четвертий день — до найнижчої точки. Це було не вперше. Кожного разу, коли я втрачав гроші, мій висновок був однаковим: якщо моя техніка недостатньо хороша, я вивчу інший індикатор. Після вивчення MACD я вивчив Bollinger Bands, після вивчення теорії Bollinger Bands, після однієї оплати навчання рахунок залишався тим самим — повільно піднімався, потім лінія падала. Торгівля — це азартна гра. Це не «трохи схоже» на азартні ігри. У казино очікування неминуче негативні, бо правила розробляє власник дому; У торгівлі можна зробити свої очікування позитивними. Визнати це — початок вашого прибутку. Як тільки ви приймаєте «немає впевненості», ви перестаєте шукати виграшну стратегію і переходите до розрахунку справді корисного: чи варта ця шанс того? Потім повторіть сто разів. Чому? Більшість людей вважають причину: техніка недостатньо хороша. Неправильно, це наступна задача. Вище за течією є лише одне: ви використовуєте детерміноване мислення для гри на ймовірність. «Сигнал настільки стандартний, що він має піднятися» — це речення натякає на гіпотезу: аналіз може перетворити невизначеність на впевненість. Логічно, це припущення не виконується. Якщо існує метод «виграти одразу, як тільки з'явиться сигнал», він буде вбитий власною достовірністю: чим більше людей ним користується, тим більше прибутків витрачається в момент підтвердження сигналу. Отже, індикатори ніколи не використовуються для прогнозування; їхня функція — давати «ставкам» повторювану, чітко визначену смужку тригераФактично нуль кредитного плеча, накопиченого на останньому ралі BTC, ціна зумовлена покупцями ETF та шорт-сквізами
Не здивуюся, якщо це повториться цього тижня#LaborMarketTestsWalsh#LaborMarketTestsWalsh#BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults За останні 4 тижні я прочитав кілька «страхових полісів» Біткоїна з різних юрисдикцій, щоб оцінити їх самостійно.
Жодна з них не є справжньою страховкою Bitcoin, як я визначаю, ні за моїми очікуваннями при купівлі «страхування».
Більшість із них змушені покладатися на технічний стек, якщо щось трапиться — то навіщо мені платити за страхування?#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Насправді я не настільки песимістично налаштований щодо тенденції напівпровідників цього тижня. Гострий тон Воша у його промові в Джексон-Хоулі — це не погано; справжня проблема 🧐 — це м'яка позиція
Яструбина позиція дійсно пригнічуватиме оцінки в короткостроковій перспективі, але для довгострокових активів, таких як напівпровідники, результат може бути непоганим.
Після виступу дохідність дворічних казначейських облігацій США зросла приблизно з 4,22% до 4,35%, а ймовірність #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults *Сьогодні ввечері$BTC Ця хвиля зовсім не про «війну» — ринок посилає нам ще потужніший сигнал*
Я переглянув сьогоднішній тренд.
На перший погляд, це виглядає як ротація в безпечному притулку; BTC розрекламували як «цифрове золото», тому він стрибає 💎 прямо
Але є баг, який не співпадає:
*Золото зовсім не рухалося* 💵
*Дані прямо спростовані*
1. *$BTC* зріс з *$77,300* до *$78,200*, зростання *+1,2%* за 24 години*
2. *Золото* досі тримає на рівні *$2,574*, але кошти не надійшли
3. *#LaborMarketTestsWalsh* дані про зайнятість залишаються слабкими, і Волш не висловлювала жодних суворих погроз
Якби це справді було безпечним притулком, золото і BTC мали б злітати разом. Зараз лише BTC летить самостійно.
*На що робиться ставка на гроші? *
Я думаю, що ці три моменти:
1. *#BTCGoldCorrelation Наратив про уникнення ризику було зламано* Ця хвиля не про купівлю страхування, а про очікування купівлі
2. *#BroadcomDellAIResults* Апетит до ризику відновлюється напередодні звіту Broadcom про прибутки Dell AI від Broadcom. Гроші спочатку вливаються в BTC — дуже волатильний актив
3. *Короткий тиск* $77.5K Занадто довго зношений короткий стоп-лосс безпосередньо підняв ціну до *$78.2K*
*Основний висновок*
*Не безпечний притулок, а ринок азартних ігор*
Золото не слідує = не макропаніка. BTC тягне = хтось поспішає на наступний етап Токенізований RWA масштаб Stellar у блокчейні перевищив $3,996 мільярда, з приростом на 360% з початку року на 360%. Інституційна ліквідність швидко зростає, але обсяг онлайн-продажів ще не перетворився безпосередньо на підтримку спотового ринку на вторинному ринку. Якщо нові активи зможуть постійно активувати споживання токенів і потік капіталу, оціночні премії, ймовірно, будуть передані $XLM. Якщо зростання зовнішнього масштабу активів сповільниться і не зможе стимулювати збільшення спотової ліквідності, таке накопичення масштабу втратить свою підтримку. Наступний акцент — чи можуть активність онлайн-торгівлі та чисті спотові надходження зростати одночасно.
#马斯克回应大摩 $3,5 трильйона доходу може #财政部拟用TGA回购 на сім років раніше за графік, фіскальний тиск ще потрібно вирішити. #Tectonic遭操纵, Cronos призупинила блокуванняЧи найбільша у світі нафтова угода, яку Трамп закріпив, — це рятівна нитка чи порожній чек?
25-річна угода, щойно укладена США та Венесуелою, наповнена інформацією. Розробка 17 стратегічних нафтових родовищ, що охоплює 65 мільярдів барелів запасів сирої нафти. Очікується, що вона залучить понад $100 мільярдів приватних інвестицій, принесе Венесуелі близько $209 мільярдів податкових надходжень і має на меті одночасно збільшити щоденний видобуток до 1,5 мільйона барелів. США отримують 55% фактичної частки виробництва нової компанії та пріоритетні права на закупівлю за собівартість для поповнення військових і національних стратегічних нафтових запасів США
По-перше, це типова політична ставка на обмін резервами на безпеку. Виконуючий обов'язки президента Венесуели Родрігес голосно проголошує автономію, але насправді він використовує нафту, яку не можна видобувати під землею, щоб купити 25 років політичного захисту та зобов'язань США з відновлення відкриття. США забирають 55% контролю над виробничеством і безпосередньо прив'язують Венесуелу до власного заводу
По-друге, доповнюючі розрахунки між важкою нафтою та сланцевою нафтою. США виробляють багато внутрішньої нафти, але переважно легку, тоді як Венесуела — лише важку. Американські нафтопереробні заводи значною мірою покладаються на цю структуру нафтопереробки, і крок Трампа безпосередньо блокує майбутнє енергетичне розташування Китаю та Росії в Південній Америці
Короткострокові результати навряд чи будуть помітні
Венесуельські об'єкти були покинуті вже багато років; знадобиться щонайменше 3-5 років, щоб повністю інвестувати 100 мільярдів юанів і відновити виробничі потужності. Не очікуйте, що ціни на бензин впадуть наступного тижня
Юридичні ризики різко зросли
Якщо політична ситуація згодом зміниться, угоди про передачу суверенного контролю можуть легко спричинити конституційні кризи та позови щодо дефолту боргу. Єдиний тест — наскільки американські компанії справді готові платити, щоб вийти на ринок
$CL $BZ #美伊军事对抗升级, ризики постачання сирої нафти зростають Фактично нуль кредитного плеча, накопиченого на останньому ралі BTC, ціна зумовлена покупцями ETF та шорт-сквізами
Не здивуюся, якщо це повториться цього тижня#ТрудРинкТестиВолш #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults $BTC Bitcoin перейшов від «наближення історичних максимумів» до «консолідації на високих рівнях». Основна зміна полягає в тому, що ETF змінили своє ставлення.
28 серпня відбувся чистий відтік у $202 мільйони, що завершило дев'ятиденну серію позитивних приплив (із загальною кількістю 3 мільярдів припливу). BlackRock і ARK обидва відбуваються на поглинанні, при цьому загальні активи ETF впадають нижче позначки в $100 мільярдів до $97,6 мільярда. Чи це інституція отримує прибуток, чи це розворот тренду? Сьогоднішні дані ETF є ключовими.
Більший негативний фактор походить від Джексон-Хоул. Голова ФРС Варш зайняв яструбову позицію: інфляція становить 3,7% за 12 місяців і 4,1% за 6 місяців, обидва вище за цільову ціль у 2%. Підвищення ставок не було прямо згадано, але ринок підняв ймовірність підвищення у вересні з 35% безпосередньо до 56%. Сильний долар і зростання доходності казначейських облігацій США є реальним тиском на BTC — неприбутковий актив.
Добра новина полягає в тому, що кити займаються донною риболовлею: з 23 по 28 серпня великі гравці збільшили свої активи на 39 154 BTC (близько 3 мільярдів доларів), а Сейлор натякнув у Twitter, що Strategy може захотіти знову купити.
Моя оцінка: зона підтримки ковзної середньої — 76 000 до 77 000; утримання її призведе до значного відкату. Якщо він впаде нижче 74 500, очікуйте 72 000. Якщо не досягне вище 80 000 — не переслідуйте. Цього тижня дивіться, чи зможуть ETF відновити припливи; це остання нижня карта биків.🚨 $IBIT ВИКОНУЄ ОСНОВНУ РОБОТУ — АЛЕ ЧИ СПРАВДІ BTC НАСТІЛЬКИ СИЛЬНИЙ? 👀 Попит на Bitcoin ETF виглядає вражаючим на перший погляд. Але якщо заглянути під цифри, картина стає складнішою. За повідомленнями, $IBIT забезпечили 79,8% відновлення ETF у $2,84 млрд, тоді як інші фонди разом зафіксували близько $13,8 млн чистих відливів протягом другого тижня. Ця концентрація має значення. Якщо більшість нового попиту надходить від одного великого фонду, будь-яке уповільнення нових створень може швидко послабитиОскільки очікування підвищення процентної ставки зростають, Bitcoin отримує перший удар!
Попередній максимум $BTC був побитий! Він швидко впав з 81 000 до 77 000, але поки що не досяг такого діапазону, щоб можна було купувати з закритими очима. Чому:
1. Фонди ETF вперше розвернулися. Рекорд чистого припливу у $2,6 мільярда станом на 9 вересня був побитий 28 серпня, з одноденним чистим відтоком у $201,8 млн. Це справжній рушій сьогоднішнього падіння, а не технічна корекція. Чи найбільша у світі нафтова угода, яку Трамп закріпив, — це рятівна нитка чи порожній чек?
Нещодавно завершена 25-річна, надзвичайно тривала угода між США та Венесуелою наповнена інформацією. Розробка 17 стратегічних нафтових родовищ, що покривають 65 мільярдів барелів запасів сирої нафти. Очікується, що вона залучить понад $100 мільярдів приватних інвестицій, принесе Венесуелі близько $209 мільярдів податкових надходжень і має на меті одночасно збільшити щоденний видобуток до 1,5 мільйона барелів. США придбали 55% фактичної частки нової компанії та пріоритетні права на закупівлю за собівартість для поповнення військових і національних стратегічних нафтових резервів США
По-перше, це типова політична ставка на обмін резервами на безпеку. Виконуючий обов'язки президента Венесуели Родрігес голосно проголошує автономію, але насправді він використовує нафту, яку не можна видобувати під землею, щоб купити 25 років політичного захисту та зобов'язань США з відновлення відкриття. США забирають 55% контролю над виробничеством і безпосередньо прив'язують Венесуелу до власного заводу
По-друге, доповнюючі розрахунки між важкою нафтою та сланцевою нафтою. США виробляють багато внутрішньої нафти, але переважно легку, тоді як Венесуела — лише важку. Американські нафтопереробні заводи значною мірою покладаються на цю структуру нафтопереробки, і крок Трампа безпосередньо блокує майбутнє енергетичне розташування Китаю та Росії в Південній Америці
Пізнє передбачення
Короткострокові результати навряд чи будуть помітні
Венесуельські об'єкти були покинуті вже багато років; знадобиться щонайменше 3-5 років, щоб повністю інвестувати 100 мільярдів юанів і відновити виробничі потужності. Не очікуйте, що ціни на бензин впадуть наступного тижня
Юридичні ризики різко зросли
Якщо політична ситуація зміниться пізніше, такі угоди про передачу суверенного контролю надзвичайно ймовірно спровокують конституційні кризи та позови щодо дефолту боргу. Єдиний тест — це те, скільки американські компанії справді готові платити, щоб вийти на ринок
$CL $BZ *Поки криптосвіт розігрівається, 99% людей все ще повертаються до фарму монет, і ніхто не торкається американських акційних контрактів*
Наскільки це було перебільшено раніше?
На піку торгівлі за *$SNDK SanDisk* контракти можуть знизити *$ETH*, трохи позаду *$BTC*.
*$MU Micron* також входить до п'ятірки лідерів у сфері безперервної торгівлі контрактами
А тепер?
Після відновлення криптовалюти лише *$SKHYNIX SK Hynix* залишився у топ-10 😂 списку
*Логіка проста*
Капітал орієнтований на прибуток. Криптосвіт волатильний, 7x24 і кредитне плече — як тільки з'являються настрої, все повертається назад
Американські технологічні контракти? Незалежно від того, наскільки хороша історія, вона не витримає $BEAT Ця підробка зростає на 30% за один день
*Додати ще 3 ринкові інформації*
1. *#LaborMarketTestsWalsh* Wash сьогодні ввечері тестує робочу силу. Дані слабкі, очікування підвищення ставок у вересні знову зросли, а ризикові активи постраждали першими
2. *#BTCGoldCorrelation* $BTC відновився до *$77.9K*, золото — до *$2,570*. За наявності як безпечних гаваней, так і спекуляцій гроші природно надходять у регіони з більшою волатильністю
3. *#BroadcomDell* Broadcom і Dell зазнали пікової волатильності після звіту про прибуток, але активність контрактів все ще відстає від концепцій ончейн-ШІ. Це свідчить про те, що роздрібні інвестори віддають перевагу «швидким грошам»
*Одне речення, що зачіпає серце*
*Коли у вас є криптовалюта, американські акційні контракти — це лише резервні копії*
Піковий період $SNDK $MU минув. Тепер лише $SKHY можуть залишитися в топ-10 #闪迪铠侠拟投310亿美元, попит і пропозиція NAND переоцінюються
Обчислювальна потужність ШІ надзвичайно конкурентна — чи справді чипи зберігання даних можуть продовжувати розвиватися разом із цим?
Побачивши, що SanDisk і Kioxia планують спільно інвестувати понад $31 мільярд для розширення виробництва до 2032 року, першою реакцією було те, що цикл знову ось-ось розпаде. $SNDK
Але цього разу рушійна сила зовсім інша
1. Ринок може зберігатися, але логіка змінилася
Раніше NAND покладалася на смартфони та комп'ютери, і після збільшення потужності почалися цінові війни. Але зараз попит у дата-центрах ШІ на корпоративні SSD є структурним
31 мільярд юанів буде розподілено на багато років, а фактична річна нова потужність буде дуже скромною. Це свідчить про те, що лідери галузі використовують капітальні бар'єри, щоб закріпити потужність високого класу, і ринок буде зміститися у бік розбіжності
2. Основний індикатор: валова маржа
У майбутньому, коли виробничі потужності будуть звільнені, невелике зниження ціни не означає, що ви не зможете заробляти. Зосередьтеся на структурі продукту та валовій маржі. Той, хто швидко переключить звичайний NAND на eSSD з високою доданою вартістю та надвисокорівневий 3D NAND, отримає прибуток, коли ціни знизяться
3. Інвестиційне планування: більш вигідне для продавців лопат
Пряме розміщення в SanDisk або Kioxia все одно вимагає тривалих циклічних коливань. Я більш оптимістично налаштований щодо обладнання для виробництва напівпровідників і ключових виробників матеріалів
Чим більша кількість шарів стеків NAND, тим складніша складність процесу; більшість із 31 мільярда юанів буде конвертовано у замовлення на обладнання. Незалежно від того, хто виграє в майбутньому і як змінюватимуться ціни, грошовий потік постачальників обладнання є найнадійнішим
Пізніше
У короткостроковій перспективі ринок витримає психологічний тиск від розширення потужностей, що призведе до поступового відкату
Однак у середньо- та довгостроковій перспективі високоякісних сховищ ШІ залишається дефіцитним, і галузь прискорить концентрацію на вершині, ще більше маргіналізуючи найнижчих постачальників📊 $BTC Основні дані: близько 67 мільйонів людей у США володіють криптовалютами, тобто приблизно кожен четвертий дорослий володіє цифровими активами.
З додаванням 12 мільйонів нових власників лише за один рік криптовалюта вже не є нішевою грою — вона офіційно потрапила в американські домогосподарства.
Ці дані надсилають за собою два шари сигналів:
1. Безперервне розширення бази користувачів
З популяризацією BTC спотових ETF звичайні люди отримують доступ до криптовалюти, а нові користувачі постійно виходять на ринок, при цьому індустрія демонструє тенденцію зростання у довгостроковому впроваджуванні.
2. Глибокий вплив на напрямок регулювання та політики США
З шкалою у 67 мільйонів виборців регулятори більше не можуть ігнорувати криптоіндустрію. Майбутні законопроєкти, правила зберігання та політика ETF дедалі більше враховуватимуть вимоги власників.
Це довгостроковий фундаментальний позитив, повільна змінна, яка не стимулюватиме ринкове ралі протягом дня-двох. У короткостроковій перспективі ринок все ще залежить від фондів ETF, інфляції та політики Федеральної резервної системи.124 мільйони доларів на переїзд?
Metaplanet перевела 1 600 BTC на новий гаманець
Називають це «коригуванням зберігання активів»
Хто б у це повірив?
Саме так працюють японські компанії, що котируються на біржах
Або готуючись до ставки на відсотки
Або готуючись до великого продажу
Я провів цілий день, спостерігаючи за даними в мережі
Усі ці адреси нові
Він явно був призначений заздалегідь
Не розповідай мені про довгострокове утримання
Справді довгострокові власники
Вони не змінять позицію без причини
—
Metaplanet наразі добре зростає на японському фондовому ринку
Але дії на ланцюгу набагато чесніші, ніж оголошення
У мене лише одне питання
Яку діамантову руку ти бачив?
Розбивати монету на такі уламки?
#就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування Брати, ми знайшли причину, чому десятки тисяч монет падають разом 😆
І справді, Трамп знову зробив хід.
Але цього разу це не Близький Схід — а раптове підвищення тарифів на чипи, що спричинило різке зростання страху до ринкових ризиків. Ф'ючерси на акції США впали першими, і криптосвіт зазнав тієї ж долі. Ринок біткоїна впав з приблизно 79 000 до 77 000, і хоча він не прорвався, відскок був явно слабким. Такі негативні новини не є фатальними, але можуть виснажити терпіння биків.
Як тільки великий пиріг пом'якшає, друга смуга стає ще менш привабливою. 2500 можна пробити нізвідки, і 2400, ймовірно, теж невизначено. Премія, яку минулого року підвищили ETF-фонди, поступово повертається цього року. Коли BlackRock та інші перетворяться на чисті відливи, віра нічого не означає перед ліквідністю.
Я все ще оптимістичний у криптосвіті, але в короткостроковій перспективі не поспішаю ловити літаючий ніж. Справді важливо впровадження криптозаконодавства та регулювання стейблкоїнів у майбутньому. Як тільки відкриються шлюзи відповідності, інкрементальні кошти справді увійдуть на ринок. У цей момент ринок може кардинально змінитися, і у вас немає шансів приєднатися.
З боку США трьох дурнів із зберіганням даних було несправедливо вбито. SK Hynix, SanDisk і Micron щойно показали ознаки стабілізації, але отримали новини про тарифи. Але логіка зберігання ШІ не змінилася: потужність HBM залишається обмеженою, попит не впав, і це різке падіння більше схоже на емоційне звільнення, а не на фундаментальний поворот. Відкат — це як застати когось назад, але цього разу крах був досить різким.
SPCX досить стійкий, тримається близько 138 без значного падіння. Сектор добре розташований, оцінки дійсно високі, але висока ціна має причину. Я зосереджуся на стежці між 145 і 150, і якщо буде можливість — спробую. Побачимось на 180.
#BTC高位震荡, посилена синергія з золотом #Solana通胀缩减提案获投票通过
Багато людей люблять об'єднувати SOL із звичайними альткоїнами.
Навпаки, я вважаю, що це найбільше хибне уявлення.
Найбільша різниця між SOL і звичайними підробками полягає в тому, що він уже сформував повний мережевий ефект: користувачі, розробники, транзакції, DeFi, стейблкоїни та велику кількість ончейн-додатків.
Ще важливіше, інституційні фонди надають їй нову логіку оцінки.
За останніми даними, американський спот Solana ETF накопичив чистий приплив близько $1,22 мільярда.
Це означає, що SOL проходить дуже важливий процес:
Від «високоволатильних активів, які підтримують роздрібні інвестори» до «основних публічних мережевих активів, які інституції готові досліджувати».
Оцінки цих двох компаній зовсім різні.
Роздрібні інвестори звертають увагу:
Чи може сьогодні він зрости на 20%?
Установи розглядають:
Чи буде стабільний грошовий потік, кількість користувачів і вартість мережі в найближчі роки?
Отже, SOL справді заслуговує на увагу — це не наступний свічник.
Йдеться про те, чи зможе компанія продовжувати розширювати свою економіку в мережі.
Якщо це вдасться, то історія SOL більше не буде про «наступний ETH».
І це може бути:
Це сам клас активів.#就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування
Минулої п'ятниці Ваш зайняв жорстку позицію щодо Джексон-Хоул. Він сказав, що інфляція «залишається надто високою», ціль у 2% є «твердою і фіксованою», і додав — нинішні фінансові умови «важко сказати обмежувальними». Перш ніж він встиг закінчити, ринок підняв ймовірність підвищення ставки у вересні з 35% до приблизно 60%.
Цього тижня буде опубліковано багато даних: вакансії JOLTS сьогодні ввечері, зайнятість ADP завтра, перші заявки на допомогу по безробіттю — наступного дня, а в п'ятницю — списки зайнятості не в сільському господарстві. Ринок очікує, що кількість працівників у несільськогосподарських секторах додасть близько 55 000–65 000 людей, при цьому рівень безробіття залишатиметься стабільним на рівні 4,1%.
Ваш перевернув ситуацію — він фактично каже: поки дані про зайнятість не стануть величезним крахом, це не зупинить мене від підвищення ставок. Поточна логіка ціноутворення полягає в тому, що якщо дані відповідають очікуванням або трохи слабкі, важко знизити очікування підвищення ставок. Якщо дані дійсно не вибухнуть, наприклад, коли несільськогосподарські ринки заробітної плати стануть негативними, ринок, ймовірно, продовжить оцінювати підвищення ставок у вересні.
Мій $BTC $HYPE $AXTI, продовжуй! Ой-ой, не віддаляйся все далі від 2000u$BTC Наскільки високо ти можеш просунутися далі? Просто зосередься на цих двох пунктах!
BTC зріс з 57 800 до 81 500, що становить 40% зростання, що свідчить про сильну тенденцію. Але питання в тому, хто ще готовий взяти на себе керівництво?
Давайте поговоримо з картинки:
На попередньому максимумі BTC довго залишався волатильним; Тепер, коли він повернувся сюди, це як повернення раніше затриманих позицій назад у зону брейку.
Тим часом фонди на суму близько 60 000 юанів вже мають значний прибуток, тож близько 80 000 юанів одночасно ганяються за коштами, відкривають угоди та займаються фіксацією прибутку.
Саме тому після стрімкого зростання BTC до 80 000 він більше не зріс, а коливався.
Минулої п'ятниці американський спотовий BTC ETF завершив дев'ятиденну серію чистих надходжень, перетворившись на чистий відтік у 202 мільйони доларів.
Крім того, Walsh поводиться агресивно, з очікуваннями підвищення ставки у вересні та зміцнення дохідності долара та казначейських облігацій США.
Тож далі я розгляну лише дві позиції:
Близько 80 000 обсягів торгівлі скорочується; остерігайтеся хибних проривів;
З 72 000 до 74 000, якщо хтось забирає керівництво, а потім повертає ключову позицію, це означає, що ця плинність на високому рівні є ефективною.
#BTC高位震荡, посилена синергія з золотом 🚨 BTC ВТРАТИЛИ $79 ТИС. — АЛЕ ГРОШІ НЕ ЗНИКЛИ ПРОСТО ТАК.
$BTC опустився нижче 79 тисяч доларів після того, як $ETH знизився, а відтік ETF і зростання очікувань ставок створюють тиск на криптовалюту.
Але ось цікаве 👀
Поки криптовалюта зазнає тиску через макро- та оціночні проблеми, інфраструктура ШІ все ще має реальний попит.
$MU, $SNDK та ширший сектор чипів пам'яті підтримуються сильним попитом на HBM та NAND, оскільки інфраструктура ШІ продовжує розширюватися.
#DailyOrbit Цей раунд відкату біткоїна виглядає як розбиття цінового графіка, але справжній переломний момент стався у Джексон-Хоулі. Ще кілька днів тому BTC все ще тримався вище $81,000, а ринкові настрої залишалися дещо оптимістичними. Але коли промова Волша була завершена, хвиля миттєво змінилася, ціни швидко впали і навіть коротко впали нижче позначки $78,000. 📉 Більш помітним, ніж патерни свічок, є зміна логіки капіталу. Деякий час торговим якорем ринку були «очікування зниження ставок», коли люди припускали, що ліквідність поступово зменшиться, тож ризикові активи готові платити премію. Але цього разу заява Волша була дуже прямою — інфляція залишається надто високою, ціль у 2% не буде похитнута, і подальше підвищення ставок може бути не виключене, якщо буде потрібно. Вага цього твердження полягає в примусовому зміщенні наративу ринку з «коли відсоткові ставки будуть знижені» назад до «чи буде ще одне підвищення ставки?» Коли очікування змінюються, дуже волатильні активи природно відчувають удар, що робить тиск BTC зрозумілим. Однак, можливо, ще зарано казати, що бичачий ринок закінчився. Дивлячись на деталі ринку, після швидкого падіння з'явився чіткий відскок, що свідчить про підтримку навколо $77,000, а не односторонній крах без опору. Купівля на цьому рівні часто свідчить про пошук нового балансу. Наступний фокус можна спростити до двох ключових цінових рівнів. $77,000 — це короткострокова лінія життя; поки ця лінія не прорвана, відкат залишається в межах нормального діапазону; тоді як $80,000 означає, що бики повертають контроль; лише коли він відступить, настрій може відновитися. 📊#就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування
Після Джексон-Хоул ринок нарешті отримав перший «козир політики» Волша.
Його позиція не є голубиною. Ваш підкреслив, що інфляція в США ще не повернулася до ідеальних рівнів, і за потреби ще є можливість для подальших підвищень ставок. Ринок швидко підвищив очікування щодо підвищення ставки у вересні.
Але ось у чому проблема: Washes можуть враховувати інфляцію, але не можуть уникнути зайнятості.
Далі будуть інтенсивно оприлюднені дані про зайнятість у США, найважливішими з яких будуть зайнятість у несільськогосподарській сфері та рівень безробіття. Ринок очікує близько 50 000–60 000 нових робочих місць у несільськогосподарському секторі в серпні, при цьому рівень безробіття залишатиметься стабільним близько 4,1%. Ринок праці не впав, але тенденція охолодження вже досить чітка.
Отже, справді варто звернути увагу не на якість окремих даних, а на те, чи продовжує погіршуватися зайнятість.
Якщо неаграрні працівники значно не виправдають очікувань, а рівень безробіття продовжить зростати, попередня оцінка ринку праці від Wash буде поставлена під сумнів, і ринок може повторно торгувати очікування щодо зниження ставок, що спричинить волатильність долара, доходності казначейських облігацій США та ризикованих активів.
Навпаки, якщо зайнятість залишатиметься стійкою, жорстка позиція Волша більше підтверджується даними, і очікування підвищення ставок можуть навіть зростати.
Моя думка: Основна ринкова дилема змістилася з «чи будуть знижені процентні ставки?» на «чи зможе економіка США витримати вищі ставки?» Позиція Воша вже чітко визначена; тепер це залежить від того, чи дадуть дані про зайнятість підставу залишатися яструбиним $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування
Після Джексон-Хоул ринок нарешті отримав перший «козир політики» Волша.
Його позиція не є голубиною. Ваш підкреслив, що інфляція в США ще не повернулася до ідеальних рівнів, і за потреби ще є можливість для подальших підвищень ставок. Ринок швидко підвищив очікування щодо підвищення ставки у вересні.
Але ось у чому проблема: Washes можуть враховувати інфляцію, але не можуть уникнути зайнятості.
Далі будуть інтенсивно оприлюднені дані про зайнятість у США, найважливішими з яких будуть зайнятість у несільськогосподарській сфері та рівень безробіття. Ринок очікує близько 50 000–60 000 нових робочих місць у несільськогосподарському секторі в серпні, при цьому рівень безробіття залишатиметься стабільним близько 4,1%. Ринок праці не впав, але тенденція охолодження вже досить чітка.
Отже, справді варто звернути увагу не на якість окремих даних, а на те, чи продовжує погіршуватися зайнятість.
Якщо неаграрні працівники значно не виправдають очікувань, а рівень безробіття продовжить зростати, попередня оцінка ринку праці від Wash буде поставлена під сумнів, і ринок може повторно торгувати очікування щодо зниження ставок, що спричинить волатильність долара, доходності казначейських облігацій США та ризикованих активів.
Навпаки, якщо зайнятість залишатиметься стійкою, жорстка позиція Волша більше підтверджується даними, і очікування підвищення ставок можуть навіть зростати.
Моя думка: Основна ринкова дилема змістилася з «чи будуть знижені процентні ставки?» на «чи зможе економіка США витримати вищі ставки?» Позиція Воша вже чітко визначена; тепер це залежить від того, чи дадуть дані про зайнятість підставу залишатися яструбиним $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布 політика Warsh перевіряється — наближається буря! Дані про зайнятість у США цього тижня визначать короткострокову долю 🔥 BTC та американських акцій. Промова Джексона Хоула вже задала тон гострим настроям на ринку. Wash явно пріоритетно ставить антиінфляційні заходи, ймовірність підвищення ставки у вересні зросла майже до 60%. Доходність казначейських облігацій США різко зросла, а BTC і золото вже під тиском. Цього тижня вакансії JOLTS, малі несільськогосподарські ринки ADP, початкові заявки на допомогу та несільськогосподарські зарплати в серпні загострюються. Дані з трудових ресурсів визначать наступний глобальний перехід цін на активи, і ринок рухатиметься зовсім інакше, ніж очікувані. Основний фон: липневі списки зайнятості в несільськогосподарських секторах вже ознаменують холодний період із несподівано скороченим зайнятістю. Дані за попередні два місяці різко знижуються, що свідчить про охолодження попиту на найм. Однак підхід Ваша не переконується, він прямо заявляє, що фінансові умови досі недостатні, а інфляція ще далеко від цільового рівня у 2%, тому подальше посилення не виключається. Звіт про зайнятість цього тижня має на меті перевірити, чи справді економіка охолоджується, чи це лише короткострокова ілюзія, безпосередньо вирішуючи, чи впровадить Ваше підвищення ставки у вересні. Три сценарії даних для розуміння того, як будуть рухатися акції BTC та США. Сценарій 1: Дані про зайнятість значно перевищують очікування (зайнятість стрімко зростає). ✅ логіка: Економіка надто стійка, зарплати залишаються високими, а інфляцію важко знизити. Ймовірність підвищення ставки у вересні ще більше зростає, а дохідність казначейських облігацій США та долар продовжують стрімко зростати. - Акції США: «Хороші новини — це погані новини.» Акції високооцінених технологічних компаній ШІ першими відчувають тиск, оскільки зростання фінансових витрат стримує оцінки, що робить ринок схильним до відкатів; Сильні економічні переваги, ймовірно, призведуть до підвищення ставокРакети підвищують ціни на нафту? Взаємні атаки США та Ірану запалюють ринок нафти!
Щойно пролунав ракета, роздрібні інвестори кинулися в атаку; Кит побачив це і тихо порахував порожні трупи, готуючись відступити.
США та Іран атакують одне одного, ціни на нафту злітають до 86, але не захоплюйтеся! Прогнози ринку показують: лише 26% шансів, що Іран повністю блокує свій повітряний простір, і 16% на вторгнення США — ринок вважає, що ця війна не буде великою.
Якщо подивитися на фонди: $CL 85,76, індикатор перекупленості піднявся до 82, чистий відтік $110 мільйонів за 30 днів, великі гроші тягнуть і тікати. Розумні гроші в биках, середня вартість 79, поточний плаваючий прибуток лише 490 000, мало хто ганяється за ралі; Шорт-селери були змушені відкрити шорт, середній показник 84,2, втрата 5,14 мільйона. Графіки ліквідації показують, що 86,2-87,4 — це всі бомби для шортів; ще один долар — і ведмеді кровоточитимуть, як річка. $BZ У мене так само, ведмеді програють ще більше.
Обидві технічні моделі перекуплені, але обсяг торгівлі скоротився — класичний приклад продажу за високою ціною.
Поради щодо торгівлі Дашена: агресивні фанати входять у довгі позиції за спотовою ціною, а стабільні — на короткі позиції близько 87,5/93. #就业数据密集公布, політика Волша проходить випробування. #BTC高位震荡, синергія з золотом посилюється #财报观察员: Broadcom і Dell захоплюють, прибутки від ШІ знову перевіряються ⚠️ Це лише огляд ринку і не є інвестиційною консультацією
У четвер SNDK закрився на рівні $1 484,98, але після робочого часу знизився і коливався близько $1 460. З моменту максимуму $1 828 18 серпня відкат перевищив 20% всього за два тижні.
Цей раунд корекції зумовлений переважно двома факторами: по-перше, річне зростання, що перевищило 500% у 2026 році, що призвело до значного прибутку та концентрованого виведення коштів; По-друге, хоча прибутки за четвертий квартал показали $8,97 мільярда доходу, а бізнес дата-центрів зріс на 437% у річному вимірі, очікування ринку щодо майбутнього зростання були надто високими, а прогнози не виправдали агресивних очікувань, оскільки фонди вирішили вивести гроші після публікації фінансового звіту.
Технічно, короткостроковий фокус зосереджений на діапазоні підтримки 1450-1470; 1400-1420 — це сильніший оборонний рівень; після ефективного прориву нижній рівень буде 1300-1350. Опір вище знаходиться на 1550-1575; лише повернувшись до рівня 1650-1680, можна встановити короткострокову модель дна.
Довгострокові фундаментальні показники не змінилися: компанія володіє щонайменше $93,9 мільярда довгострокових замовлень, що покриває близько 50% потужностей у 2027 фінансовому році та дві третини потужностей у 2028 фінансовому році. 27 серпня компанія оголосила про партнерство з Kioxia, плануючи інвестувати понад $31 мільярд у Японію до 2032 року для розширення виробництва висококласних NAND-чипів для AI-дата-центрів. З інституційного боку JPMorgan встановила цільову ціну $2,250, а консенсусна цільова ціна аналітиків становить близько $2,126, що становить приблизно 40% зростання порівняно з поточною ціною.
Поки що пріоритет — залишатися осторонь і чекати сигналу стабілізації між 14:35 і 1450, перш ніж розглядати можливості входу. Обов'язково суворо скорочуйте свої втрати.
Нарешті, бажаю всім гарного початку та успіху! $BTC $ETH $SNDK Wash «знизила» дані про заробітну плату в неаграрних секторах: незалежно від того, наскільки низька зайнятість, підвищення ставок все одно може відбутися у вересні
Раніше потрібно було запам'ятати лише одну фразу: «Слабка зайнятість → очікування підвищення нижчих ставок.»
Минулого тижня Ваш розкритикував цю заяву в Джексон-Хоулі.
Функція реагування Федеральної резервної системи була повністю переписана.
Старий сценарій був дуже простим:
Липневий шок у сфері заробітної плати не в сільському господарстві — нові робочі місця зменшилися на 23 000 порівняно з очікуваними 80 000, з загальним зниженням на 103 000 за перші два місяці. Рівень безробіття впав з 4,2% до 4,1%.
Якою була б перша реакція ринку за часів Пауелла? Ризик підвищення ставок значно знизився. Очікування щодо зниження ставок повністю реалізовані.
Але це старий ігровий процес.
Нова рамка Волша: Зайнятість не є основною змінною
У своїй промові в Джексон-Хоулі Ваш сказав три речення, кожне з яких руйнувало старі рамки:
«Сильне зростання» — Зростання інвестицій сильне, прибутковість компаній висока, а очікування щодо зростання корпоративного прибутку досить високі.
«Стабільна зайнятість» — ринок праці досить стабільний і відповідає критеріям повної зайнятості.
«Серйозна інфляція» — 49% кошика PCE за останні шість місяців зафіксували річне зростання цін понад 3%.
Найважливіше речення: «Важко сказати, що нинішні фінансові умови є обмежувальними.»
Простими словами — нинішні рівні процентних ставок просто недостатні, щоб придушити інфляцію.
Точні слова Ваша були: «Ми повинні бути впевнені, що базова інфляція чітко і швидко рухається до своєї мети. Інакше нам ще треба працювати. ”
Нова формула: інфляція визначає все, зайнятість — це просто «гальмівна колодка»
Ваш змінив тягар доказування.
Стара рамка (версія Пауелла): ФРС має обґрунтувати, чому вона досі підвищує ставки.
Нова рамка (видання Walsh): Дані мають довести, чому підвищення ставок не слід підвищувати.
Яким став ринок праці? "Немає найму, немає звільнень."
Останні початкові заявки на допомогу по безробіттю становили 203 000, що менше, ніж очікувані 208 000. Кількість заявок, що залишаються, впала до 1,778 мільйона. Хвиля звільнень не поширилася.
У серпні очікується, що кількість працівників у несільськогосподарських секторах збільшиться на 55 000, при цьому рівень безробіття залишатиметься стабільним на рівні 4,1%.
У новій системі Волша — ця цифра непогана.
Його логіка: уповільнення зростання зайнятості часто є демографічною проблемою, а не економічною рецесією.
Після виступу Ваша дані CME показали, що ймовірність підвищення ставки у вересні зросла з приблизно 35% до майже 60%. Ймовірність хоча б одного підвищення ставки протягом року зросла до 88,9%.
$BTC Короткостроковий об'єм впав(ла) на 3%, колись опустившись до $77,000.
Але справжня буря ще не настала.
П'ятничний оприлюднення даних про несільськогосподарську заробітну плату — навіть якщо він слабкий, доки він не буде «близьким до нуля або не стає негативним, а безробіття піднімається понад 4,2%», угоди про підвищення ставок не будуть скасовані.
Ринок більше не може використовувати ідею «розрив у зайнятості = відсутність підвищення процентних ставок» для спекуляцій.
Ця формула вже прострочена.
Ваш змінив тягар доказування.
Раніше ФРС мала обґрунтовувати, чому вона підвищує ставки;
Тепер дані мають довести, чому підвищення процентних ставок не слід підвищувати.
Це була найбільша «світова зміна» після Джексон-Хоул.
#就业数据密集公布 політична позиція Волша проходить випробування З тижневим притоком у 3,2 мільярда доларів $BTC досі не прорвав зону опору.
Дані Глобального відділу інвестиційної стратегії Bank of America показують, що минулого тижня криптофонди зафіксували чистий приплив у 3,2 мільярда доларів, що стало найбільшим тижневим притоком з жовтня 2025 року.
У поєднанні з нещодавніми сильними припливами у спотові ETF США, відновлення ринку більше не зумовлене виключно короткими ліквідаціями; традиційні фонди посилюють свої алокації криптоактивів.
Значення цього фонду полягає більше у зміні його природи.
Контрактні фонди швидко з'являються і зникають, що легко спричиняє різкі підйоми та падіння; Ордери на купівлю фондів та ETF зазвичай зберігаються довше, що безпосередньо підвищує здатність ринку приймати на спотовому ринку.
Ончейн-сигнали показують, що активи BTC на біржах продовжують зменшуватися, а гаманці різного розміру збільшують свої активи, що свідчить про те, що деякі токени переходять від короткострокових продавців до середньо- та довгострокових.
Відновлення, яке раніше було зумовлене ліквідаціями, тепер набирає реальну підтримку для покупок.
Однак BTC все ще стикається з щільною зоною пропозиції від $80,000 до $85,000, де зосереджені раніше затримані позиції, позиції з отримання прибутку та опціонів.
Якщо кошти продовжують надходити, але ціна залишається непорушеною, це свідчить про те, що тиск на продажі вище сильніший, ніж очікувалося.
Наскільки далеко може зайти цей раунд — покаже час
- Чи можна підтримувати надходження коштів безперервно
- $BTC Чи може він утримувати зону опору після збільшення гучності?
Перший визначає, чи є на ринку додаткові фонди; другий визначає, чи захоплюють нові фонди або завершують ротацію чіпів.
#BTC高位震荡, посилена синергія з золотом [Годинник на ринку фараона]
Фараон прямо сказав, що стався ще один типовий сценарій «отримати щось безкоштовно», але цього разу жертва коштувала $75 мільйонів, а нападник отримав лише 20 хвилин.
30 серпня Tectonic, найбільший кредитний протокол в екосистемі Cronos, став мішенню атаки з точними маніпуляціями цінами. Тактика була застарілою, але ефективною: за 20 хвилин вона підняла ціну TONIC приблизно на 100 разів, а потім використала ці завищені токени як заставу для позики USDC, USDT, WETH та інших жорстких валют із пулу.
PeckShield оцінив збитки приблизно у 74 мільйони доларів. Точно такі ж, як і на Mango Markets у 2022 році — токени з низькою ліквідністю + маніпуляції оракулом + протоколи кредитування, три ключові кроки.
Кронос швидко відреагував.
Валідатори заморозили виробництво блоків по всьому ланцюгу за лічені хвилини. Зловмисники встигли перевести близько $6 мільйонів до Ethereum, тоді як решта $60–$68 мільйонів залишилася на вже призупиненому ланцюгу.
Це не вперше і не останній. Минулого тижня Moonwell отримав 8,7 мільйона готівкою, використовуючи майже той самий метод. Фараон може лише сказати, що незалежно від того, як голосно кричали слоган DeFi про «децентралізацію», коли щось справді відбувається, останньою лінією оборони залишається «відключення мережевого кабелю». $BTC $ETH $SOL #Tectonic遭操纵 році Cronos призупинила виробництво блоків Найцікавіше зараз спостерігати на крипторинку — це не те, чи зможе BTC продовжувати зростати, а початок дивергенції фондів.
$BTC піднявся з серпневого мінімуму до понад $81,000, а тепер повернувся приблизно до $77,000. Ще цікавіше, що 28 серпня американський спотовий BTC ETF завершив дев'ятиденну серію чистих надходжень, з приблизно $200 мільйонами відтоків за один день; Проте ETH ETF продовжував отримувати чистий приплив близько $102 мільйонів, що стало десятьма послідовними днями чистих надходжень.
Що це означає?
Фонди не залишили ринок криптовалют, але шукають наступну основну тему.
BTC відповідає за перенесення макрофондів, ETH починає брати на себе екосистемні фонди, а SOL більше схожий на високо-бета-наступальний напрямок. Останнім часом SOL був відносно сильним, тоді як багато усталених криптовалют явно відстали. (BTC Markets)
Тож відтепер я не буду зосереджуватися на «Чи вже настав сезон підробки?»
Я зосереджуся на більш важливому сигналі:
Коли BTC торгується боково, чи можуть ETH і SOL продовжувати досягати нових максимумів?
Якщо BTC переварить свої чіпи між $77,000 і $82,000, а ETH і SOL продовжують зміцнюватися, це справжня розбіжність капіталу.
Навпаки, якщо BTC впаде нижче $77,000, а ETH і SOL ослаблять разом, це зростання, ймовірніше, буде відскоком.
Зараз не час повністю вкладатися в наслідування.
Справжні можливості часто з'являються, коли капітал починає змінюватися, але більшість людей не знають, що ротація вже відбулася.A-акції впали на 46%, токени впали лише на 17%, а спад Unitree лише починається!
Давайте подивимося на показники A-акцій Unitree Technology: вона відкрилася на рівні 1100 у перший день лістингу, але тепер впала до 591, що на 46% нижче. Тепер поглянемо на $UNITREE токен: він впав з 100,49 до 83,15, що лише на 17%.
У тій же компанії акції A-акції впали на 46%, а токени впали лише на 17%. Токени значно відстають від A-shares, залишаючи величезний простір для наздоганянь. Це не про опір токенів, а про низьку ліквідність — ціни виявили затримку, і те, що мало впасти, ще не закінчилося.
І ринок акцій A-акції все ще падає: 26 серпня він опустився до 571 — нового мінімуму в листингу, падаючи п'ять днів поспіль, а за шість днів його ринкова вартість зникла на 200 мільярдів. Без ознак стабілізації A-акцій токени неминуче впадуть у відповідь.
Якщо токен хоче не відставати від падіння A-акції, знизившись на 46% зі 100, він має впасти до приблизно 54. Зараз, на 83-му, ще багато простору для падіння.
Операція: Коротка позиція на 83-84, стоп-лосс на 86, ціль 75-70. A-акції впали на 46%, токени впали лише на 17%, величезний простір для наздоганання, не купуйте на півдорозі.
Вищезазначене є лише особистим аналізом і не є інвестиційною порадою. #Intensive Випуск даних про зайнятість, політична позиція Вашингтона, що тестується $SPCX $BTC $ETH $MU $SNDK $SKHYNIX $SOLВихід китів — це не кінець, це початок. $HYPE нижче 80
Коли кит починає отримувати прибуток, не фантазуйте, що він купує його за вищою ціною.
Новини: HYPE-кит, який почав 0x0a84, почав продавати 11 000 акцій за 4 години, отримавши прибуток у $420 000. Головне — у нього ще залишилося 247 000 акцій, вартістю $20,05 мільйона, що у 22 рази більше за обсяг проданих. На 81,05 у нього досі є ордер на продаж, і він не зупинився.
Технічні дані: RSI 6=45.84 впав нижче середньої лінії 50, що свідчить про короткострокову слабкість. Ціна постійно падає від 81.5, MACD бари ось-ось повернуться до негативу, а на льоту відбувається смертельний хрест. Вищенаведений рівень між 82 і 84 став зоною опору.
Ліквідність: FLOW SCORE -46, при цьому короткостроковий капітал продовжує чисті відтіки. Карта ліквідації показує щільну зону довгих позицій нижче між 78 і 79; якщо вона опускається нижче, це означає купівлю довгих акцій.
Особиста думка: Вихід китів лише починається; 80 не витримає, ціль 73-75.
Стратегія торгівлі:
Агресивна фракція: Короткий шорт біля 80.8 за поточною ціною, ціль 78-76.
Консерватори: Відскок на рівні 82-83 підтверджує розрив опору, ціль 75.
Слідуй за Тан Сенгом, і коли кит розійдеться, перевір ціну — не кажи, що я тебе не попереджав! #Solana通胀缩减提案获投票通过 #财报观察员: Broadcom і Dell захоплюють, повернення ШІ знову тестуються
Я — Сі Ге. Після того, як NVIDIA завершить подання документів, Broadcom і Dell ось-ось переймуть керівництво. Dell Technologies Group оголосить про свої прибутки 1 вересня, а Broadcom і Snow Holdings візьмуть на себе керівництво 2 вересня.
З боку апаратного забезпечення буде важливо побачити, чи зможуть замовлення на індивідуальні AI-чипи, мережеве обладнання та сервери продовжувати зростати і трансформуватися у прибуток і грошовий потік. З боку програмного забезпечення попит на хмарні дані може генерувати більш стабільний дохід від підписок і використання. Nvidia й надалі має високий попит на обчислювальну потужність, але ключове рішення цього тижня — чи зможуть інвестиції в AI розширитися від закупівлі чипів до серверів, мереж і корпоративного програмного забезпечення, підтримуючи ширші оцінки технологічних акцій.
Якщо серверні замовлення Dell і дані мережевих чипів Broadcom будуть сильними, ланцюг штучного інтелекту буде повністю інтегрованим — від обчислювальної потужності до апаратного забезпечення і мережі. Якщо дані розходяться, ринок переоцінить, які сегменти справді отримують вигоду, а які просто слідують за зростанням. Напрямок не змінився, але ритм змінюється. Брат Ці закінчив свою промову, подивіться уважніше $BTC $ETH $SOL Ракети підвищують ціни на нафту? Взаємні атаки США та Ірану запалюють ринок нафти!
Щойно пролунав ракета, роздрібні інвестори кинулися в атаку; Кит побачив це і тихо порахував порожні трупи, готуючись відступити.
США та Іран атакують одне одного, ціни на нафту злітають до 86, але не захоплюйтеся! Прогнози ринку показують: лише 26% шансів, що Іран повністю блокує свій повітряний простір, і 16% на вторгнення США — ринок вважає, що ця війна не буде великою.
Якщо подивитися на фонди: $CL 85,76, індикатор перекупленості піднявся до 82, чистий відтік $110 мільйонів за 30 днів, великі гроші тягнуть і тікати. Розумні гроші в биках, середня вартість 79, поточний плаваючий прибуток лише 490 000, мало хто ганяється за ралі; Шорт-селери були змушені відкрити шорт, середній показник 84,2, втрата 5,14 мільйона. Графіки ліквідації показують, що 86,2-87,4 — це всі бомби для шортів; ще один долар — і ведмеді кровоточитимуть, як річка. $BZ У мене так само, ведмеді програють ще більше.
Обидві технічні моделі перекуплені, але обсяг торгівлі скоротився — класичний приклад продажу за високою ціною.🚨 $ETH ETH Попередження про 1 годину: зберіться і відступати, уважно стежіть за цими двома рятівними кругами!
Під час періоду ринкового шоку найбільшим табу є випадкове відкриття ордерів. З графіка 1H ETH наразі перебуває у зоні консолідації «верх зверху, низ нижче» з запеклими бичачими та ведмежими битвами! 🔥
Ключові локації:
Вище червоної зони пригнічення: 2458 - 2485
Поки він не тримається вище 2485, будь-який відскок тут є безпечною точкою входу для коротких позицій.
Нижче наведена синя сильна захисна зона: 2306 - 2381
Останній кінець для биків! Він стабілізувався і відскакував у цьому діапазоні кілька разів. Якщо він знову вводиться тут, це чудова довга позиція для викупу (риби на дні). Але якщо він фактично прорветься нижче 2306, будьте обережні з глибоким відкатом.
Поточний тренд (поблизу поточної ціни 2431):
Зараз ціна застрягла посередині, а це вже час для сміття. Уникайте переслідування за зростаннями та розпродажами посередині!
Практичний підхід (продавати дорого, купувати дешево):
Коротко: Чекайте на відскок до близько 2458-2480, перш ніж увійти в застійний підйом
Long: купуйте довгу позицію, коли стабілізується близько до діапазону 2310-2380
Якщо напрямок незрозумілий, терпляче чекайте на місцеBTC на крипторинку впав нижче позначки 78 000.
У цьому раунді геополітичних потрясінь рух біткоїна був пов'язаний із сирою нафтою, а не слідував ритму уникнення ризику золота.
Традиційне золото-безпечне золото не зросло, як очікувалося; натомість воно зросло і відкрилося нижче.
Те, що зараз цінує ринок, — це вже не просто паніка та уникнення ризику.
Стрімке зростання цін на нафту викликало занепокоєння щодо інфляції енергоносії, безпосередньо стискаючи у ФРС можливості для зниження ставок. У міру зростання реальної процентної ставки долара США безвідсоткове золото природно пригнічується.
На цьому етапі торгові атрибути $BTC більше схиляються до активів високого бета-ризику, а не до активів хеджування «цифрового золота», з якими зазвичай асоціюються люди.
У умовах, де географія стимулює інфляцію, а очікування щодо ліквідності посилюються, ймовірно, що це буде під тиском разом із фондовим ринком та активами зростання. #银行链上支付两条路线: Стейблкоїни та токенізовані депозити Поки більшість людей дивиться на вагу голосів у 176 мільйонів SOL, я бачу лише одну покинуту фігуру — шість років повільного відрізання, щоб отримати контроль у ендшпілі гри. Поріг у 67%, трохи більше двох третин голосів, — це не удача; це прелюдія до смертного вироку, який репетирували безліч разів.
Найнебезпечніше на дошці — це не інтенсивне удушення в середині гри, а здавалося б, плавний обмін фігурами. SGP-0002 не зрушив жодного пішака з Ван І; він лише сповільнив годинник на одну сходинку в годиннику випуску. 18,9 млн SOL, шість років, у середньому близько 3,1 млн на рік. Просто дивлячись на цифри, це як пішак, що перетинає річку — майже вражає. Але експерти знають, що коли пішак досягає сьомої лінії, він ближчий до оновлення, ніж будь-яка колісниця, кінь чи гармата.
Хід Солани фактично знизив швидкість «машини для друку грошей», залишивши всіх лицарів із кілками скіпетрами спостерігати, як їхні коні втрачають вагу. Стейкери та валідатори колись були опорою цього розподіленого королівства, але тепер вони стали відкинутими пішаками. З огляду на те, що винагороди зменшаться, чи впаде рівень участі? Чи просочиться бюджет безпеки? Ось у чому секрет гри.
Я засвоїв суворе правило в професійних шахах: будь-який хід, який активно знижує цінність сили твоїх фігур, завжди приховує безжальний наступний хід. Справжнє значення SGP-0002 не в самому зменшенні, а в тому, щоб відкласти проблему на інший бік поля — доходи від комісій. Якщо карта вартості ланцюга може заповнити прогалину в винагороді, то це «зменшення нагород» — це прекрасний прорив у центрі; Якщо доходи від гонорару — це лише тінь на пісочниці, то цей хід — помилка, запасний хід проти твоєї ж сторони.
Поточна ринкова характеристика — «очікування». Пропозиції прийняті, оновлення mainnet залишаються недоторканими, контракти залишаються нереалізованими. Весь додатковий час на годиннику використовується для налаштування майбутніх варіацій. Розумні гроші не святкують у момент руху; вони зосереджуються на тому, як коригувати оборонну лінію наступно. Зменшення випуску підвищує очікування щодо дефляції, що може бути вигідним для власників спот-акцій, але крива спреду в очах маркет-мейкерів вже випередила очікування.
Справжній тактичний фокус — чи може вартість відтворити «збереження цінності» без шкоди для участі. Це схоже на теорію колісниці проти пішака в ендшпілі — здається простою, але різниця в півкроку може змінити результат. Обчислювальна потужність валідатора — це «запас кроків» на шахівниці; як тільки вони виходять з ладу через зниження прибутку, час підтвердження мережі зменшується, як тайм-аут і поразка. Ось справжній загальний.
Але гравці Solana, здається, вірять у інший шлях: перемикати винагороди з «інфляції на блокчейні» на «комісію за заявку». Цей зсув схожий на класичний «беквінг-авант» — обмін короткими матеріальними жертвами заради контролю над відкритими файлами. Тим часом увага всього ринку все ще зосереджена на відкоті американських фондових індексів, як глядачі, що спостерігають за повільною грою; лише чіткий звук фігур, що падають на стіл, може їх розбудити.
Я прогнозував подальші зміни цього ходу на двадцятий хід. Якщо ставка стейкінгу помірно знизиться, а концентрація валідаторів фактично зросте, безпека не впаде; лише скіпетри зберуться з розкиданих рук знаті до кількох суперзамків. Цей крок повністю змінить так звану «децентралізацію» — до того часу жодних конкретних пропозицій не знадобляться, і невидима шахівниця буде відновлена.
А дивіденди від зменшеного випуску врешті-решт перейдуть у руки гравців, які справді наважуються ставити свої позиції на «повільні змінні». Вони не зрушать ні на дюйм за кожну хвилину коливань свічки; вони рішуче розгортають прихованого пішака лише тоді, коли опонент виявляє слабкість.
Цей хід не про генерала, а про очікування, поки супротивник зробить неправильний хід. І справжній результат уже написаний на звороті дошки в момент, коли Фейцзи м'яко його приземляє #solanainflationvoteЩойно фундамент пролунав третій приглушений стукіт, всі вежі Кроноса зачинилися. Це не було відключенням електроенергії чи ударом — просто тріщини в несучій стіні вже були видимі неозброєним оком, змушуючи командира будівництва натиснути аварійне гальмо, щоб зупинити всю будівлю, що ще будувалася.
Саме це сталося 30 серпня 2024 року. Наприклад, тонік з низькою ліквідністю був підроблений, хтось змішав кілька мішків низькоякісного цементу у бетонозмішкувач, а потім використав надутий «заставу» для переманювання великих позик із кредитних складів Tectonic. Креслення вказували, що стіна може витримати 100 МПа, але насправді бетон, залитий на майданчику, становив менше 30 МПа. Коли фактичне навантаження було притиснуте, тріщина йшла прямо від нижнього шару до шару заповідника. Дослідники оцінюють, що 75 мільйонів доларів об'єму проєкту було зачеплено, а 6 мільйонів вже «переправлені» на інші об'єкти через крос-чейн-міст.
Найбільше ми, будівельники, ненавидимо не землетруси, а невідповідність між кресленнями та реальністю. Біла книга — це рендеринг, токеноміка — це план ремонту, а справжній дизайн прихований у кожному рядку байткоду смарт-контракту. Tectonic каже: «втрати і причина ще не підтверджені» — це як інженер-конструктор, який відкриває звіт про тестування на місці обвалу і виявляє, що коефіцієнт арматури плити не пройшов затвердження, але все ще сперечається, чи є землетрус винним.
Якщо заглянути трохи далі: інцидент із ціною застави Moonwell на $8,7 мільйона, платіжні контракти Avici та ризики третіх сторін — це вже третій повтор тієї ж проблеми. Ви називаєте це «атакою», я — «невдалим прийняттям». Забезпечення з низькою ліквідністю — це як плаваючий пісок, ціни на оракулів — некалібровані рівні, обмеження ризику — це пожежні смуги, намальовані на стінах; спочатку вони виглядають пристойно, але у пожежі це глухий кут.
У галузі популярно говорити про «екологію», «наратив» і «консенсус», але чи зможе проєкт витримати міцність, ніколи не залежить від того, скільки скляних завіс використано на фасаді, а від того, наскільки глибоко забита невидима купа. Рішення Cronos призупинити виробництво блоків еквівалентне рішучому залишенню майданчика та евакуації робітників під час тайфуну — це мудрість для скорочення втрат, але також доказ втрачених планів. Справді проєкти найвищого рівня не вимагають від фундаменту зустріти перший землетрус лише після доставки.
Зараз вежові крани Cronos все ще зависають у повітрі, а робітники вийшли за межі лінії безпеки, очікуючи підтвердження даних про навантаження кожної несучої стіни генеральним підрядником і проєктним інститутом. Звіт про інспекцію Tectonic досі не затверджений #cronoshaltsafterattackВідносна стабільність BTC поблизу $78,000 важливіша за тихий заголовковий рух. Оскільки ETH і SOL відстають за останній день, це виглядає як вибірковий апетит до ризику, а не широке відновлення криптовалюти.
Я б зберіг оборонний упереджений, поки напруженість між США та Іраном, чутливими до нафти, та питаннями ринку праці залишаються в центрі уваги. Міцніші відносини між BTC і золотом можуть підтримати аргумент збереження вартості, але стійкий потенціал зростання все ще потребує участі для розширення за межі BTC.
Це просто моє прочитання, не порада.[$BTC Серія гравюр за чотирирічний цикл 55]
Після завершення періоду відновлення бичачого ринку 2012 року основний ринок останній спад перед зростанням: цей індикатор опустився нижче 60% на найнижчому рівні
Останнє падіння перед основним зростанням після відновлення бичачого ринку 2016 року: цей індикатор опустився нижче 60%
Останнє падіння перед основним зростанням після відновлення бичачого ринку 2019 року: цей індикатор опустився нижче 55% (не зважаючи на 312% чорного лебедя після попереднього року).
Останнє падіння перед основним зростанням після періоду відновлення бичачого ринку 2023 року: цей індикатор опустився нижче 55% на найнижчій точці.
┌── 🐼 Деталі даних на ланцюгу ──┐
Чорна лінія у верхній частині графіка позначає ціну біткоїна; Індикатор внизу показує відсоток токенів у плаваючому прибутку на ланцюжку Bitcoin відносно загальної циркулюючої пропозиції (токени, які не переміщувалися понад 10 років, вважаються довгостроково неактивними або втраченими і виключаються з розрахунку).На крипто-бичачому ринку більшість інвесторів все ще активно торгують з фундаментальною метою перевершити $BTC спотові прибутки. У минулих циклах друзі та члени спільноти, які торгували агресивно, але в кінцевому підсумку значно перевершували BTC.
Особисто я впроваджую стратегію зростання монет на основі сітки поетапно. Наприклад, очікуваний відкат BTC наразі перевищує 70 тисяч. Під час утримання спотових позицій я використовую низькопозиційні очікувані контракти нижче поточної ціни для розміщення довгих позицій і продажу путів, тримаючи кредитне плече нижче 50%.
Якщо не вдасться отримати правильний варіант, ви можете отримати премію за опціони. Якщо це станеться, завжди є шанс отримати прибуток на вищих рівнях на бичачому ринку.
Оскільки спотова позиція завжди утримується, доки немає ліквідації і BTC перебуває на бичачому ринку, ця стратегія неминуче перевершить BTC. Крім того, використовуючи прибуток від стратегій grid для постійної купівлі нових невигідних путів для захисту від екстремальних ринкових умов, ви можете отримати несподівані «сюрпризи» під час різкого відкату на бичачому ринку#现货ETF资金回流, чи можуть BTC і ETH взяти верх? Сила $BTC і $ETH ще потребує додаткового підтвердження.
$ETH все ще схиляється до середньострокового бичачого оптимізму і поводиться обережно у короткостроковій перспективі.
Те, що справді вплине далі, — це не лише свічники, а й дані Федеральної резервної системи США.
Якщо зайнятість ослабне, а інфляція охолоне, ринкові очікування щодо зниження ставок зростають, $ETH цей актив з високим бета-статусом явно може виграти.
Навпаки, якщо інфляція знову перевищить очікування, а дохідність долара та казначейських облігацій продовжить зростати, короткостроковий тиск на $ETH буде значним. #闪迪铠侠拟投310亿美元, переоцінка попиту та пропозиції NAND.