Виняток SEC впроваджено, не поспішайте з FOMO: спочатку перевірте, чи має ваш «концепт-монета» дохід у ланцюжку
UNI зріс на 18%, ONDO — на 7%, BP — на 14%, Securitize — на 15%, а Robinhood — на 5%.
Будь-яка монета, яку ви тримаєте з якоюсь «токенізованою» або «RWA» міткою, зростає.
Але я хочу пролити це на холодну точку: 90% токенізованих концептуальних монет не мають жодного стосунку до цієї політики.
Не всі так звані «токенізації» можуть отримати вигоду від цієї хвилі. Цього разу SEC не пропонує інклюзивні червоні конверти, а квиток на поріг входу.
Спершу давайте чітко розглянемо, що саме вирішує це виняток.
Голова SEC Аткінс чітко заявив: цього разу схвалення стосується тимчасового звільнення для «Токенізованих бірж цінних паперів» (TSV), а не для будь-якого проекту випуску токенів.
TSV повинні відповідати певним умовам: вони мають бути американськими суб'єктами, відповідати санкціям OFAC, мати доступ на основі дозволу та не використовувати синтетичні продукти. Токенізовані акції мають оброблятися емітентом або його представником, власники мають дивіденди та право голосу, а емітент має 30-денне вікно для заперечення для вето одним голосом.
Простіше кажучи: SEC визнає лише невелику групу гравців, які можуть інтегрувати канали дотримання вимог, мають справжні інтереси у цінних паперах і схвалення емітента.
Яка країна є командою у вашому «децентралізованому протоколі токенізованих акцій»? Чи відповідає він OFAC? Чи це система на основі дозволу? Якщо ви не можете відповісти на жоден із цих питань, це зростає настрій, а не політика.
Чому UNI справді зросла? Тому що дохід від блокчейну є.
27 липня офіційно було активовано переключення на плату для Uniswap v4. Середній щоденний дохід протоколу зріс з $118,000 до $318,000, що на 270% більше. Серед них лише Robinhood Chain приносив у середньому $168,000 на день, що становить понад половину загального доходу мережі Uniswap.
29 серпня обсяг торгівлі токенізованими акціями Uniswap на Robinhood Chain досяг 130 мільйонів доларів за один день, що місяць тому було трохи нижче порогу. Сукупний обсяг торгівлі токенізованими акціями перевищив $1 мільярд, при цьому Uniswap контролює близько 99% ліквідності DEX токенізованих акцій на цьому ланцюжку.
Це реальна комісія за транзакцію. Кожен токенізований своп акцій потрапляє до протокольного сховища Uniswap. Коли перемикач комісій перемикається, ці гроші автоматично перетворюються на покупку та спалювання UNI.
Це не наратив, це грошовий потік.
Тепер давайте подивимось на ONDO. Зворотне порівняння.
Протокол ONDO генерує дохід. Дохід у першому кварталі становив $13,26 мільйона, TVL — $3,53 мільярда, володіючи 60% ринку токенізованих акцій і керуючи понад $10 мільярдами токенізованих казначейських облігацій США.
Звучить вражаюче, правда?
Але проблема в тому, що власники токенів не отримують своїх грошей. Деякі аналізи прямо вказують: протокол ONDO генерує від 15 до 35 мільйонів доларів річного доходу, тоді як власники токенів отримують нуль. Голосування щодо зміни комісії все ще перебуває на стадії «можливо», і це вже не було реалізовано.
Після того, як SEC була звільнена, ONDO зріс на 7%. UNI зріс на 18%.
Ринкове ціноутворення дуже чесне: якщо є механізм розподілу доходів, ви платите премію; Якщо є лише протокольний дохід — ви відчуваєте це.
Найпростіший критерій судження:
Відкрийте DeFiLlama, знайдіть «концепт-монету», яка вас цікавить, і подивіться її криву доходів за протоколом.
Якщо дохід до полісу був нульовим, а після політики залишається нульовим — зростання є наративним, а не цінним.
Якщо це приносить дохід, а власники токенів не отримують жодного цента — підвищення цін — це історія протоколу, а не ваша.
Якщо у неї є і дохід, і механізми повернення доходу токенам — це справжня ціль, яку може забезпечити звільнення від SEC.
SEC фільтрує лише тих гравців, які можуть вбудовувати канали відповідності. Винятки — це квиток для входу, але не всі можуть їх отримати.
$BTC$UNI$ONDO
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
