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UNI这一轮上涨，第二个核心驱动来自Fee Switch彻底改写代币估值逻辑。过去Uniswap身为DEX龙头，交易量与协议手续费常年居高，但这些收益全部流向流动性提供者，UNI持币人拿不到任何实际收益。很长一段时间UNI只是单纯的治理代币，就算平台赚得再多，也很难反馈到代币本身的价格上面。Fee Switch正式落地之后，整个局面发生根本性转变，协议抽取的一部分交易手续费，会拿来在二级市场回购并且销毁UNI，平台使用热度越高，产生的手续费规模越大，被销毁的代币数量就会同步提升。