Допис

24 червня Трамп заявив: На кожне підвищення процентних ставок на 1 процентний пункт США щорічно приносить 800 мільярдів доларів. 5 вересня Трамп додав: На кожне підвищення процентних ставок на 1 процентний пункт США приносить 650 мільярдів доларів щорічно. Три місяці, різниця у 150 мільярдів. Той самий президент, та сама тема, але цифри змінилися. Кожна цифра політика має свою мету. 650 мільярдів — це не просто витрати, а еквівалент боєприпасів, які він запускає по Федеральній резервній системі. Дані про заробітну плату у несільськогосподарських секторах у США за серпень були оприлюднені, роботодавці додали 162 000 робочих місць. Дані дуже переконливі. Логічно — з сильною економікою та високою зайнятістю ФРС не має причин поспішати зі зниженням ставок. Але мислення Трампа не таке. Він сказав: Хороші дані означають хорошу кредитну історію; Хороша кредитна історія означає, що ми повинні насолоджуватися нижчими відсотковими ставками. Потім він прямо звернувся до голови Федеральної резервної системи Ваша: «Будь розумним.» Недостатньо. Він додав суворе попередження — якщо процентні ставки не знизять, торгівля з країнами з торговельними дефіцитами з США буде припинена. Пов'язати процентні ставки з торговим дефіцитом? Це новий крок. Логіка Трампа така: знизити процентні ставки, або я націлюся на країни з торговельними дефіцитами. Він додав: «Це краще, ніж тарифи.» Президент у день вибухового зростання даних про зайнятість змусив центральний банк знизити процентні ставки. Це не економічна логіка. Це політична арифметика. Повертаючись до цієї задачі з арифметикою. 800 мільярдів перетворилися на 650 мільярдів, що на 18,75% менше. Три варіанти: Варіант перший: команда Білого дому скоригувала базу для розрахунку непогашеного боргу. Державний борг США щойно перевищив $40 трильйонів. Зі зміною бази витрати на відсотки природно змінилися. Це найнейтральніше пояснення. Варіант другий: їхні очікування щодо «майбутнього шляху підвищення процентної ставки» змінилися. Якщо Білий дім не очікує значних підвищень ставок у майбутньому, то граничні витрати на відсотковий пункт природно доведеться перерахувати. Ця зміна показує, що зниження ставок включено у фіскальне планування, а не лише в передвиборчу риторику. Варіант третій: це навмисно перебільшена політична риторика. 800 мільярдів звучить страшно, тоді як 650 мільярдів звучить більш «точно». Точні цифри більш переконливі. Коригуйте цифри кожні три місяці, щоб повідомити ринок — ми розраховуємо, спостерігаємо, чекаємо. Незалежно від того, у що ви вірите, висновок той самий: Економічна команда Білого дому ретельно розраховує фіскальні витрати на відсоткові ставки. Це не просто гасло; це терміновий проєкт, що триває. Після публікації даних про заробітну плату у несільськогосподарських секторах Bitcoin впав з максимуму $81,350 до мінімуму $78,600. Ліквідації ринку за 24 години склали $398 мільйонів, а довгі позиції — 59,77%. Одного разу BTC піднявся до $82,281, а потім повернув усе назад. Чому це відпадає? Це пов'язано з тим, що сильні дані про зайнятість знову розпалили ринкові ставки на підвищення ставок ФРС у вересні. Ринок боїться підвищення процентних ставок. Трамп змушує їх знизити. Федеральна резервна система опинилася посередині. Біткоїн затиснутий між Федеральною резервною. 25 років тому. Сьогодні Трамп конкретно згадав ведучий часу — «останні 25 років». Двадцять п'ять років тому співпали з кінцем епохи Грінспена та початком послаблення антиінфляційної системи в стилі Волкера. Трамп хоче сказати: підхід «натисни на гальма, як тільки стане добре» потрібно змінити. Він навіть написав у своєму дописі — «Зростання не веде до інфляції.» Це твердження є суперечливим в економіці. Але політично це парадигматична декларація. Трамп повертає дебати щодо монетарної політики до історичної лінії розмежування, яку він вважає. Він хоче більшого, ніж просто зниження ставки — він хоче самого правила переписування. Цифра у 650 мільярдів буде постійно змінюватися. Наступного разу це може бути 700 мільярдів, а може й 550 мільярдів. Але був лише один напрямок — спускатися вниз. Тому що кожне зниження ставки означає, що Білий дім більш впевнений щодо зниження ставок. Якщо Трамп залишиться при владі, ймовірність подвійного фіскального + монетарного пом'якшення надзвичайно висока. Це макроґрунт для того, щоб BTC був «супербичачим ринком». Але короткостроковий шлях не буде гладким — Вош щойно подав сигнал про підвищення ставок у Джексон-Хоулі, і ФРС досі розділена: Барр — жорсткий, Воллер виступає за очікування. З 15 по 16 вересня буде оголошено засідання Федеральної резервної системи. До цього кожен пост Трампа і кожна зміна цифр підживлювали волатильність ринку. У кожного політика є своя мета. 650 мільярдів — це не лише витрати, а й еквівалент боєприпасів, які він може випустити по Федеральній резервній системі. І біткоїн стоїть прямо в самому центрі цієї пожежі. $BTC $ETH $XAU #美联储官员称应加息 вересні ймовірність зросла до 58,6%