Чому Баффету $GOOGL так подобається? Я думаю, що ядро — це зовсім не Близнюки, і це не штучний інтелект. Що справді змусило Баффета шкодувати, що не купив Google тоді, — це те, що він з раннього віку бачив, наскільки прибутковою була ця компанія. GEICO тоді була великим клієнтом Google. Баффетт сказав на зборах акціонерів 2017 року, що тоді вони платили $10 або $11 за один клік у Google, і користувачі просто натискали на це, і Google майже не мав граничних витрат. Баффет тоді був дуже прямолінійним: цей бізнес дуже хороший, якщо хтось не зможе його відібрати. Це твердження насправді підсумовує найбільший рів Google. Google має не просто пошукову систему; вона займає найцінніший момент в інтернеті — момент, коли користувачі мають чіткі потреби. Якщо ви шукаєте «автострахування», ви не гортаєте відео і не спілкуєтеся; можливо, ви справді плануєте купити страхування. Для рекламодавців такий трафік природно набагато цінніший за звичайний вплив. Найстрашніше в Google те, що ця система автоматично покращується. Чим більше користувачів, тим сильніший пошуковий досвід і дані; Чим кращий досвід пошуку, тим більше користувачів не можуть жити без них; Чим більше користувачів, тим більше рекламодавців має приходити; Чим більше рекламодавців, тим більше грошей Google заробляє і може продовжувати інвестувати в пошук, Chrome, Android, YouTube, хмару та штучний інтелект. Це типовий рів. Справа не в тому, що конкуренти не можуть створювати пошукові поля, але навіть якщо й створюють, як можна перенести туди звички мільярдів користувачів? Як змусити глобальних рекламодавців наслідувати цей приклад? Як відтворити понад двадцятирічний бізнес-відносини та канали розповсюдження Google? Ось чому я завжди вважав Google дуже типовою «хорошою компанією». У останньому кварталі дохід Alphabet досяг $119,8 мільярда, що на 24% більше, ніж у попередньому вимірі. Пошук все ще зріс на 17% у епоху ШІ, Cloud — на 82%, а операційна маржа компанії досягла 34%. ШІ не вбив свою початкову «золоту корову»; натомість він відкрив додаткову криву зростання. І Google має не лише Пошук у своїх руках. YouTube отримує трафік, Android і Chrome — точки входу, хмара — корпоративні клієнти, Gemini — точки входу наступного покоління AI, TPU навіть може самостійно керувати базовою обчислювальною потужністю. Багатьом компаніям доводиться витрачати величезні кошти, щоб «купувати трафік». Найцінніший аспект Google полягає в тому, що користувачі щодня заходять туди самостійно. Це саме той тип бізнесу, який Баффетт завжди підтримував: сильні бренди, сильні звички користувачів, високі капітальні прибутки, а конкурентам важко завоювати клієнтів. Ще цікавіше, що після того, як Баффет визнав, що відсутність Google була помилкою, Berkshire зрештою купив його. Станом на другий квартал цього року Alphabet стала третім за величиною акціями Berkshire, і Баффетт підтвердив, що саме він ініціював інвестицію. Через багато років, але врешті-решт він все одно купив її. Я думаю, причина насправді не дуже відрізняється від 2017 року: Найціннішим активом Google ніколи не був один новий продукт. Натомість він уже контролював кілька найприбутковіших точок входу в інтернет, і досі ніхто їх насправді не захопив.

Ось цікавий факт Масштабне збільшення кількості позицій $GOOG вартості Баффета у другому кварталі становить 348 Якщо купуєте зараз, ви фактично копіюєте дупу Баффета!

$GOOG $AVGO Це підвищення цін тепер не потребує жодної причини Це відновлення оцінки, як сонце, що сходить на сході і сідає на заході Потрібні терпіння і час За таку ціну я б не наважився її купити, і чесно кажучи, радше критикував би Ти навіть не знаєш, що таке акції

[Хочете дізнатися, чи справді чипів дефіцитує? Ці 8 сайтів рекомендують зберігати в закладках] Найбільший страх у дослідженнях напівпровідників полягає у зосередженні виключно на ціні акцій. Справжній переломний момент попиту і пропозиції часто спочатку проявляється у спотовій ціні, ціні контракту, запасах, термінах виконання, дефіциті каналів і кінцевій роздрібній ціні. Я перевірив пам'ять, відеокарту, процесор, SSD та електронні компоненти, головним чином переглядаючи ці вісім сайтів: 1. DRAMeXchange | Ціноутворення пам'яті — найпростіше Дослідження $MU, $SNDK, SK Hynix і Samsung практично неминучі. Ви можете побачити: Спот-ціна DRAM NAND Flash Spot ціна Ціна контракту DRAM Ціна контракту NAND GDDR LPDDR Вафлі SSD Street Price Особливо мені подобається дивитися одночасно і Spot, і Contract. Якщо Spot зросте першим, це може бути короткострокове посилення каналу; Якщо контракти продовжать зростати, це свідчить про те, що переговорна сила постачальників справді зміцнюється. 2. TrendForce | Логіка попиту і пропозиції ціни Напівпровідники: DRAMeXchange пояснює, як змінити ціну, і TrendForce краще підходить для відповіді: Чому він зростає? Чи зменшили постачальники виробництво? Чи вистачає HBM обсяг DRAM? Чи схиляється NAND до корпоративних SSD? Що може зробити ASP наступного кварталу? Я фактично розглядаю обидва цикли пам'яті разом. 3. Findchips | Перевірте реальний запас каналів і ціни Ввівши конкретний номер деталі чипа, ви можете одночасно порівняти велику кількість дистриб'юторів: Інвентар Ціна Виробник Чи є він у наявності? Обсяг закупівель Його найбільша цінність — не купівля чіпів, а спостереження, чи не стають певні типи компонентів раптово важче отримати. Якщо десятки каналів спочатку мали запаси, але залишилися лише кілька, а ціни продовжують зростати, я починаю звертати увагу на проблему з постачанням. 4. OEM-сенсори | Ознайомтеся з великою кількістю запасів дистриб'юторів одним поглядом Він також входить до електронного інструменту агрегації цін на компонентів/запасів. Охоплює велику кількість дистриб'юторів, зокрема Arrow, Avnet, DigiKey, Mouser, Farnelll та інших. Ви можете перевірити: Кількість запасів Ціна Постачальники Термін виконання Різні обсяги покупок відповідають цінам Вона особливо корисна при дослідженні аналогових чипів, управління живленням, роз'ємів, компонентів оптичного зв'язку та компонентів живлення серверів. 5. DigiKey | Прямий перегляд інвентарю + час виконання Я одразу пошукаю конкретну модель чіпа. Окрім кількості в наявності, ви також можете побачити орієнтовний час доставки товарів, які відсутні на складі, та стандартний час доставки виробника. Цей показник дуже важливий. Якщо термін виконання певного типу чипа подовжений з 8 тижнів до 30, 40 або навіть 50 тижнів, і кілька дистриб'юторів одночасно відсутні, значення цього явно більше, ніж просто «певне медіа повідомляє про нестачу чіпів». 6. Mouser | Крос-валідація інвентарю каналів Схоже на DigiKey, але мені подобається дивитися обидва разом. Ви можете перевірити: В наявності На замовлення Орієнтовний час доставки Заводський час доставки Різні кількості за різними цінами Якщо DigiKey відсутній у наявності, а у Mouser величезний запас, можливо, проблема лише в одноканалі. Якщо обидві сторони або навіть більше дистриб'юторів починають промахуватися одночасно, це ще більше варто дослідити. 7. PCPartPicker | Перевірте ціни на термінали GPU/CPU/SSD Це більше орієнтовано на споживача. Особливо рекомендують дивитися: Відеокарта RTX AMD/NVIDIA GPU Процесор Intel/AMD SSD Пам'ять Чи справді термінал підняв ціни? Примітка: Вона не відображає фактичну ціну транзакції GPU дата-центрів, але дуже інтуїтивно зрозуміло, чи знаходяться споживчі GPU/CPU/SSD у вузьких каналах постачання. 8. База даних GPU TechPowerUp | Спершу підтвердьте, що це за GPU Це не сайт з інвентаризації; я в основному використовую його як «таблицю бенчмарку» для дослідження цін. Чип GPU, пам'ять, кристал, шина, дата релізу та характеристики можна швидко підтвердити. Особливо на ринку часто зустрічаються наступні варіанти: Також називається серією RTX 50, але конфігурація кристала та пам'яті зовсім інша. Спочатку слід зрозуміти сам продукт, а потім обговорити, чи існує націнка. Тож тепер, коли я оцінюю «дефіцит чипів», я точно не буду дивитися лише на одну новину. Я дотримуватимусь наступних рекомендацій: Спот-ціна → контрактна ціна → запаси дистриб'ютора → час виконання → роздрібна ціна Читайте далі. Справжній дефіцит слід побачити: Ціни зростають, запаси падають, терміни доставки подовжуються, канали вичерпуються в наявності, а клієнти на нижчому рівні готові погоджуватися на вищі ціни. Якби тільки акції зросли на 50%— Це не називається дефіцитом. Це означає, що Волл-стріт вже торгував раніше графіка.

Найбільш розчаровуюча ситуація у торгівлі така: Акції справді зростають пізніше, але ви все одно втрачаєте гроші. Раніше я думав, що це просто невдача, але згодом зрозумів, що здебільшого це зовсім не так. Правда, що напрямок бичачий, але купівля — гарний час, щоб гнатися за ралі. Якщо позиція занадто велика, починаєш панікувати після звичайного падіння на 5%. Якщо встановити стоп-лоси занадто близько, вас змиють першими. Або найкласичніший: Ти прогнозуєш, що він зросте протягом наступних трьох місяців, але через три дні вже не можеш це витримати. Тож тепер я все менше відчуваю, що «бачити правильний напрямок» настільки вражає. Насправді транзакція включає щонайменше п'ять речей: Напрямок, вхід, позиція, зупинка, часовий цикл. Якщо ти зосередишся лише на одному, ти все одно можеш втратити гроші. Найпоширеніші такі: Я ганявся за 100 юанями, впав до 92, не зміг змиритися з продажем, і зрештою акції піднялися до 130. Останнє, що ти сказав: "Бачиш, моя думка тоді була правильною." Але результат угоди все одно склав 8% втрати. Це означає, що ваше судження і торгівля принципово різні. Що мене зараз більше цікавить: Якби ця акція коливалася нормально на 10%, чи могла б моя позиція взагалі заснути? Якщо ні, то з моменту розміщення замовлення транзакція могла бути вже помилковою. Ринок не буде автоматично переводити гроші на ваш рахунок лише тому, що ви рухаєтеся правильно.

Найнезвичайнішою сценою на ринку сьогодні було те, що BTC все ще крутився близько 84 000, ETH знову завис вище 2700, але LINK безпосередньо піднявся вище $14. Ринок не прорвався, і дуже еластичний напрямок вже взяв лідерство. У такі моменти найбільш імовірними є «локальні бичачі ринки та загальна волатильність». #BTC继续横盘 #资金向强势方向集中 $BTC Наразі близько 84 000, трохи нижче за останні 24 години. 83 500–84 000 залишається першою підтримкою, тоді як нижче 83 000 — більш важлива лінія оборони; зростання з 84 500 до 85 000 залишається основним опором. Лише після того, як вона дійсно утримається вище 85 000, остання консолідація завершиться. $ETH Наразі близько 2697, сьогоднішній мінімум — 2678, максимум — 2699. Перша підтримка між 2675 і 2680 сформувала дуже чітку першу підтримку; 2700 зараз є найкритичнішим опором. Коли він дійсно втримається, дивіться на 2730–2750. $LINK Наразі близько 14,05, 13,65–13,8 стала першою тестовою зоною. Вище 14,1–14,2 спочатку шукайте прорив, а потім очікуйте 14,5, коли вона дійсно втримається. Ця група гравців розташована так: BTC чекає на 85 000, ETH чекає на 2 700, LINK утримується на рівні 13,8. Наразі фонди явно винагороджують лише напрямки, які можуть прориватися самі по собі, тому бокова торгівля монетами навряд чи приверне увагу.

Сьогодні монети малої капіталізації повністю перетворилися на дві крайнощі: OKB повільно піднімається близько 120, SUI піднявся з приблизно $1 до 1.17 за два дні, а WLD піднявся з 0.40 до вище 0.47. Одна стабільна, одна швидка, третя базується на сентиментах. Чим сильніша висока бета, тим важливіша дисципліна гонитви за максимумами. #小币再次加速 #强弱开始拉开差距 $OKB Наразі близько 120, 118–119 залишаються першою підтримкою, тоді як опор на висхід залишається 121–123; Лише після утримання вище 123 з'являється шанс знову кинути виклик 125–126. Порівняно з іншими малими монетами, найбільша перевага OKB — це повільний темп зростання, тоді як структура чипів фактично більш стабільна. $SUI Наразі близько 1.17, сьогодні максимум — 1.187, а мінімум — 1.10. 1.10–1.12 став найважливішою зоною відкату; якщо він рухається вгору, спочатку очікуйте прорив між 1.19 і 1.20; Лише після того, як він дійсно утримається вище 1.20, слід розглядати 1.25. Після двох поспіль днів сильного зростання ця зона явно увійшла в зону ризику — переслідування максимумів. $WLD Наразі близько 0,473, сьогоднішній максимум — 0,489, 0,455–0,46 — основний захист, а 0,49–0,50 — найпряміший тиск. Ця група гравців розташована: OKB — 123, SUI — 1,10, WLD — 0,49. Чим вражаючіший графік приросту, тим краще потрібно розрізняти «сильний тренд» і «настрої вже вичерпані».

Найцікавішим конфліктом у сьогоднішньому високому бета було те, що HYPE все ще тримався біля 91, тоді як FET піднявся з 0.19 до 0.24, а WLD відретушував близько 0.49. Один засвоював рекордні максимуми, інший прискорювався, а третій відновлював настрої щодо ШІ — три абсолютно різні стани. #高Beta继续分化 #AI币重新抢资金 $HYPE Наразі близько 91,7, сьогодні він торгується поблизу 90,8–92, при цьому 90,5–91 стає найважливішою короткостроковою підтримкою; Якщо він підніметься вище 92, спочатку шукайте прорив; лише після справжнього відновлення 94–95 з'явиться шанс знову кинути виклик історичному максимуму 98. Поточна проблема не в слабкості, а в тому, що період консолідації на високих рівнях подовжується. $FET Наразі близько 0.242, сьогоднішній максимум 0.2436, 0.239–0.24 став найкращим захистом; Якщо він підніметься до 0.244, спочатку очікуйте прорив; тоді зростання — 0.247–0.25. Після трьох поспіль днів прискорення це явно більше підходить для очікування відкату. $WLD Наразі близько 0.473, сьогоднішній максимум — 0.489, 0.455–0.46 — перша підтримка, а ключовий опір — 0.489–0.50. Ця група гравців розташована так: HYPE утримує 94, FET — 0.239, WLD — 0.49. Наразі акції з високим бета-рейтингом не страждають від приросту; справді важливо те, хто буде готовий купувати після відкату.

Моя оцінка звіту про прибутки $MU залишилася незмінною: я очікую, що 1300 поб'є історичний максимум. Причина проста: реальна торгівля на ринку зараз вже не про те, чи зможе цей звіт про прибутки її перевершити, а про те, наскільки ще можна підвищити очікування MU щодо прибутку. Прогнози компанії за четвертий квартал вже показують близько $50 мільярдів доходу, близько 86% валової маржі та $31 у не-GAAP EPS. Цей рівень уже дуже високий, але ринок зараз фактично припускає, що MU й надалі перевищуватиме очікування. Отже, реальним фактором, що визначає ціну акції після фінансового звіту, є перший квартал 2027 фінансового року. Якщо четвертий квартал продовжить перевершувати, валова маржа залишиться високою, а дохід і прибуток на прибутки на прибутки на прибутки у наступному кварталі зростатимуть, а керівництво й надалі підтверджуватиме обмежену пропозицію DRAM, сильний попит на HBM4 і замовлення клієнтів на 2027 рік залишаться незмінними, Волл-стріт не матиме вибору, окрім як продовжувати підвищувати EPS 2027 фінансового року. Ось чому я постійно дивлюся 1300. Найбільшою перевагою MU цього року ніколи не були раптові прибутки за один сезон, а те, що кожного іншого кварталу ринок усвідомлює, що все ще недооцінює, скільки грошей він може заробити в наступному кварталі. Дохід минулого кварталу становив $41,46 мільярда, а цього кварталу компанія безпосередньо доставила близько $50 мільярдів. HBM4 вже розпочав масштабні поставки, а HBM4E також готується до масового виробництва у 2027 році. Те, що справді може перервати це зростання, — це не просто невеликий момент у звіті про прибутки. Натомість керівництво чітко дає ринок зрозуміти: зростання цін на DRAM наближається до завершення, валова маржа досягла піку, попит на HBM зменшується, а попит і пропозиція почнуть слабшати у 2027 році. Поки ці сигнали не з'являлися, я не припускатиму, що MU значно зріс цього року і що це має припинитися. Тож цього разу я прочитав фінансовий звіт дуже прямо: Q4 продовжував перевершувати очікування, але це був лише квиток. Справжнє рішення щодо досягнення 1300 — це чи зможе Guidance продовжити підвищувати прогноз прибутку на 2027 рік у наступному кварталі. Якщо перегляд триватиме, я вважаю, що це не перебільшення — прямо кинути виклик 1300 або досягти нового історичного максимуму біля звіту про прибутки.

У цих переговорах між Китаєм і США, на мою думку, ринок найбільше недооцінює не тарифи. Але вперше ШІ справді опинився на столі самостійно. Обидві сторони погодилися продовжувати обговорення ризиків і переваг ШІ та готуються встановити канали зв'язку з інцидентами, причому наступний раунд запланований на листопад. Це досить цікава справа. Бо раніше, коли люди спостерігали за технологічною конкуренцією між США та Китаєм, найпрямішими питаннями завжди були заборони на чипи, GPU та напівпровідникове обладнання. Тепер навіть питання «як спілкуватися після серйозної аварії з ШІ» має бути обговорене заздалегідь. Це показує, що ШІ більше не є просто проблемою продукту для технологічної компанії. Коли модель стає потужнішою, якщо кібератаки, критична інфраструктура чи збої агентів справді відбуваються, вплив може навіть не відбуватися у фінансовому звіті компанії. Ще більш примітно, що хоча діалоги з ШІ вже почалися, обмеження на топові чипи не були зняті одночасно. Отже, тепер виникла досить незвичайна ситуація: Обидві сторони продовжують конкурувати у можливостях ШІ та обмежувати передові обчислювальні потужності, але мають підтримувати комунікацію щодо ризиків ШІ. Це може стати справжнім фоном для індустрії штучного інтелекту в найближчі роки. Щодня ми зосереджуємося на GPT, Gemini та Claude — у кого вищий орієнтир. Але дивлячись у майбутнє, те, що справді визначає межі галузі, може бути не лише моделями. І наскільки країни врешті-решт дозволяють цим моделям діяти.