Erbin, som fortsätter att se kontinuerliga nettoinflöden och är starka, såg cirka 616,5 miljoner dollar i ETH ETF-inflöden under de senaste fem avvecklingsdagarna, medan BTC ETF:s data för samma period bara var cirka +252,8 miljoner dollar. Institutionella fonder behandlar $BTC och $ETH olika Men även om ETF-flöden på ETH är relativt stabila och priset har sjunkit till omkring 2 400 dollar, visar det att inflöden bara kan skydda försäljningstrycket och ännu inte helt har drivit prisutbrottet. Sådana kontinuerliga nettoinflöden är dock utan tvekan ett positivt tecken. Se om det kan klättra över 2 500 dollar igen; fonderna har redan gett möjligheter; låt oss se om priset kan valideras

Hur het har Robinhood Chain varit de senaste dagarna? Jag är ingen expert på att hantera hundar, så jag kan inte bedöma det ur ett meme-perspektiv, men dagens prestation av $ARB och $UNI visar redan det: Robinhood genererade cirka 13,05 miljoner dollar i avgifter under de två månaderna sedan lanseringen, varav cirka 1,3 miljoner dollar tilldelades Arbitrum; Uniswap behandlade till och med över 7 miljoner transaktioner igår, vilket satte ett nytt rekord Under Robin Hoods katalysator har L2-tokens äntligen en relativt konkret intäktsväg. Självklart bör vi inte ignorera den cirka 139,2 miljoner ARB-upplåsningen den 23 september bara på grund av denna ARB-våg. Att tjäna mer på nätverket betyder ju inte att det inte finns någon press på cirkulationstillgången Uniswaps data visar också att DeFi-användare och handelsaktivitet gör en comeback i takt med den entusiasm som Robin Hood för med sig. Det gamla problemet kvarstår dock: en hög Uniswap-avgift betyder inte att UNI-innehavare kan få samma inkomst; det är två olika konton

Jag tror att mycket kinesiskt kryptoinnehåll förenklar Bank of Japan. De flesta vet att yen-arbitrage gör det möjligt för dem att använda yen för att köpa amerikanska statsobligationer, aktier och krypto, så de tror att BOJ kommer att höja räntorna→ arbitrageaffärer stänga positioner→ BTC falla. Denna logik är inte fel i normala tider, men idag har Japans 10-åriga statsobligationsavkastning redan passerat 3 %, och nått en ny topp sedan 1996, och japanska institutioner har nettosålt cirka 3 biljoner yen i utländska obligationer per den 22 augusti Detta innebär att japanska fonder börjar omräkna om det är mer värt att stanna i Japan eller investera utomlands – en enorm förändring. Föreställ dig att du är japan (jag skäller inte på dig). Tidigare kunde du bara få mycket låga avkastningar i japanska banker, så du valde att använda dina pengar för att köpa amerikanska statsobligationer, europeiska obligationer, aktier eller till och med gå in i riskfyllda tillgångar genom olika finansiella strukturer. Men nu stiger Japans egna statsobligationsräntor, och utan att ta hänsyn till växelkurser, säkringskostnader och politiska faktorer som innebär risker i utländska tillgångar, återvänder fonderna naturligt hem Det som verkligen spelar roll är att denna process inte kräver en storskalig arbitragehandel för att flykta från handel; även om det bara är en liten mängd utlandsallokering varje månad, kan det över flera år förändra globala kapitalflöden. Det är därför jag nyligen har börjat ompröva Japan Tidigare fokuserade jag på när BOJ skulle höja räntorna; nu vill jag undersöka när japanska institutioner börjar se inhemska tillgångar som mer värda att köpa. Det förra är en fråga för centralbanken, det andra är en global likviditetsfråga – helt annorlunda Om japanskt kapital fortsätter att flöda tillbaka och amerikanska statsobligationer förblir höga, kommer globala risktillgångar att möta en långvarig och okontrollerbar chock. Jag överdriver inte. Japan har varit en viktig källa till globalt kapital i årtionden. Om inhemska obligationsräntor blir allt mer attraktiva, kommer japanska institutioner då fortsätta att spela rollen som globala leverantörer av billigt kapital? Så om du har BTC, Nasdaq eller andra högbeta-tillgångar under lång tid, föreslår jag att du börjar fundera på en enkel fråga: Är japaner fortfarande villiga att låna ut pengar till världen? Detta kan vara det verkliga som är värt att studera under de kommande åren. Japan kan till och med bli en av de största dolda makrovariablerna under 2026. #Japan långfristiga obligationsräntor stiger till höga nivåer

Sannolikheten för en Räntehöjning från Fed steg till 68 %, medan den igår, när Ajian analyserade situationen, fortfarande låg på 65 %, och för en vecka sedan var den bara omkring 40 %. Brent-råoljan bröt också kortvarigt igenom omkring 95 dollar. Man kan säga att eskaleringen av konflikten mellan USA och Iran återigen har dragit in transportriskerna från Hormuzsundet på marknaden igen, vilket gör en transmissionskedja allt tydligare: oljepriserna stiger, inflationsförväntningarna stiger, obligationsräntorna stiger, Feds räntesänkningar, risktillgångsvärderingarna faller Så på sistone har jag blivit alltmer benägen att bedöma makroekonomi utifrån vad marknaden fruktar mest. Nu är det marknaden fruktar mest inte längre krig – krig är redan en känd variabel. Och i slutändan handlar krig i slutändan om hela likviditetsmiljön. När transmissionskedjan ovan är fullt etablerad betyder det att Fed inte ens behöver vara särskilt hökaktig; marknaden kommer att strama åt de finansiella förhållandena på egen hand. Det är det verkliga problemet. #Prefarm datadivergens trappas upp förväntningarna på räntehöjningar i september

Efter att ha sett några kommentarer om en tjurmarknad för räntesänkningar vill jag förklara detta koncept för dig och hjälpa dig att finslipa din makrobedömning: inte alla räntesänkningar är bra för BTC; såvitt jag vet finns det åtminstone två typer av räntesänkningar Den första är inflationsnedgång + en mjuk ekonomisk landning → penningnormalisering; Den andra är snabb ekonomisk försämring→ vilket tvingar Fed att släcka branden I dessa två miljöer kan risktillgångar prestera helt olika. Det rekommenderas att inte anta att en tjur är på väg bara för att sannolikheten för Fed:s räntesänkningar ökar

När jag läste dagens morgonrapport märkte jag att Bank of Englands guvernör Bailey utfärdade en varning om att AI kan utlösa en finanskris, vilket påminde mig om en siffra jag såg förra veckan: de fem stora amerikanska molnleverantörerna, inklusive Amazon och Google, förväntas ha sammanlagda kapitalutgifter relaterade till datorkraft på över 750 miljarder dollar år 2026 Det man bör oroa sig för nu är inte längre om AI är en bubbla, utan hur mycket intäkter dessa kapitalutgifter slutligen behöver absorberas. Detta är två helt olika frågor: efterfrågan kan vara verklig, och otillräcklig avkastning på investeringen kan också vara verklig För krypto är AI-datacenter, GPU-lån, transformationer av gruvföretag, AI-tokens och tokeniserade aktier alla beroende av en kontinuerlig kapitaltillgång. När marknaden börjar ifrågasätta om AI-intäkter kan täcka kapitalutgifter är riskerna sannolika att sprida sig från aktier till krypto Jag tycker att vanliga handlare inte ska oroa sig för om AI verkligen kommer att förändra världen; om någon faktiskt betalar är vad du bör tänka på när du investerar

Slutligen lanserade OpenSea officiellt handel med Solana NFT. Från och med betaversionen 2022 är Solana den första icke-EVM-kedjan som stödts på fyra år, så detta kan inte enkelt sammanfattas som en ny notering Ingångsvärdet på NFT-marknaden beror redan på om användare kan se tillgångar över flera kedjor på ett och samma ställe, och OpenSeas stöd för Solana innebär att de inte längre bara konkurrerar med Ethereum-NFT-marknaden, utan istället konkurrerar om cross-chain-samlare och handelslikviditet. Detta är vad Ajian anser är den verkliga vallgraven för NFT-plattformar, inklusive men inte begränsat till plånböcker, sökning, handel, royalties, upptäckt och cross-chain-distribution Självklart är plånboks-, signatur- och säkerhetsproblem efter cross-chain mer komplexa. När du väljer en NFT-plattform, kom ihåg att kontrollera kedjetäckning, officiella kontrakt och signaturpromptar. Titta inte bara på transaktionsvolymen, och anta inte att alla samlingar är säkra bara för att plattformen stöder nya kedjor. Det rekommenderas att testa med en liten plånbok först; koppla inte din huvudplånbok direkt till den nya sidan

Världens största avstånd är att båda är offentliga kedjor. Du äter Solana, medan jag blir slagen på Polygon Kuku. Jag är trött på att säga att en stark offentlig kedja inte betyder en stark token Solanas genomsnittliga 7-dagarsavgift har nått cirka 9 200 $SOL, och nätverksanvändnings- och tokenkorrelationsplaner ökar stadigt, med SOL:s värdefångst som alltmer utvecklas mot användningsorienterade nätverk; medan Polygons handelsvolym växte med cirka 55 % har $POL redan fallit under stödnivån på 0,1 dollar Polygon har berättelser om prestation, staking och intäktstillväxt, och sedan? I slutändan frågar priset fortfarande om nätverksaktiviteter genererar löpande avgifter och om dessa avgifter återförs till tokeninnehavarna. De tekniska indikatorerna för publika kedjor är endast tillgång på utbudssidan; tokenefterfrågan är en helt annan fråga Därför, när du forskar om offentliga kedjetokens, kom ihåg att följa fyrastegsmetoden "prestanda—användning—kostnad—tillgång"; att sakna någon länk är ofullständigt

Efter två månader har Strategy äntligen börjat köpa Bitcoin igen. Enligt uppgift köpte de denna gång cirka 4 603 BTC till ett genomsnittspris på 80 318 dollar, totalt cirka 369,7 miljoner dollar. Sälj lågt, köp dyrt, bröder, applåder 🤡! Okej, inga skämt. Faktum är att det verkliga tillståndet för treasuryföretag aldrig är ensidigt. De behöver köpa mynt för att bygga BTC-exponering per aktie, sälja mynt för att samla in kontanter, stödja preferensaktier, köpa tillbaka aktier, betala utdelningar och hantera finansieringsfönster. Saker som Saylors tidigare 'aldrig säljande'-policy är i grunden ohälsosam och ovetenskaplig Så, med ljusa blickar visar Strategys återköp denna gång att företaget fortfarande anser att BTC är en kärntillgång. Det bevisar också att det inte längre är en entrådad maskin som bara ger ut $MSTR och köper $BTC, utan snarare en flersträngad strategi som kombinerar BTC + aktiepremie + föredragsaktieutdelning + kassahantering. #Strategy och BitMine ökar samtidigt innehaven

Den första september önskar jag alla vänner stor rikedom. Låt oss fokusera på de tre viktigaste variablerna idag: räntan på den amerikanska 10-åriga statsobligationen steg till en 20-månadershögsta på 4,78 %, vilket återigen blev taket för alla risktillgångar; Brent-råolja steg tillbaka över 91 dollar; Och marknadens sannolikhet för en Räntehöjning från Fed i september har nått cirka 65 %. Om man sätter ihop dessa tre siffror verkar marknadsmiljön i september kunna skilja sig från vad vi föreställt oss tidigare månader Vissa användare tenderar att falla in i en mycket enkel modell när de analyserar krypto: Fed skär → ökade dollarlikviditeten → BTC stiger. Denna modell är inte fel, men den är inte längre tillräcklig. För det verkliga problemet nu är att Fed kanske inte ens börjar höja räntorna än, långsiktiga räntor har redan stigit, så risktillgångar måste erbjuda högre potentiell avkastning för att attrahera kapital Det är därför jag alltmer gillar att titta på en indikator: Riskpremie. Enkelt uttryckt, när amerikanska statsobligationer kan erbjuda högre avkastning, varför skulle du då riskera att köpa mycket volatila tillgångar? Svaret är billigare och högre potentiell avkastning, vilket är den enklaste källan till värderingskomprimering. Så kärnfrågan i september är troligen inte om $BTC kan fortsätta att stiga; Ajian kommer att fokusera på fyra områden: Kan den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan falla tillbaka under 4,5 %? Kan oljepriserna sjunka över 90 dollar? Kan förväntningarna på Feds räntehöjningar svalna igen? Kommer sysselsättningsdata att försämras avsevärt? Om två av dessa fyra variabler börjar gå i en risktillgångsvänlig riktning kommer jag att öka min riskaptit igen; Om alla fyra variabler rör sig åt motsatt håll kommer jag att minska min aggression avsevärt Detta är ingen förutsägelse, bara ett sätt att hantera förväntningar för dig själv, DYOR