Post

Icke-jordbrukslöneutbetalningen är den första handlingen i september-scenariot med räntehöjningar, och KPI är den sista akten Du stirrar på ljusstaken, ditt hjärta slår i takt med ljusstaken. Bitcoin studsar fram och tillbaka runt 78 000 dollar, varken upp eller ner. Alla väntar på löneutbetalningar från fredag–augusti utanför jordbruket. Men jag vill berätta en sak som de flesta förbiser: Icke-jordbrukslöner är inte slutet. Det är bara början. 1/ Titta först på den nuvarande situationen. CME FedWatch visar att marknaden prissätter en sannolikhet på 65,4 % för en räntehöjning med 25 punkter i september. För bara en vecka sedan var den siffran bara omkring 35%. Vad hände? Wash flög en örn vid Jackson Hole. Han sade att inflationen ännu inte har sett någon "meningsfull förbättring", målet på 2 % är "fast och orubbligt", och om den underliggande inflationen snabbt sjunker utan klarhet – "finns det fortfarande arbete att göra." Kort sagt har sannolikheten för en räntehöjning nästan fördubblats. 2/ Hur reagerade Bitcoin? Före Washs tal hade BTC precis stigit över 81 000 dollar. Efter uttalandena sjönk det omedelbart från 81 000, vilket minskade med cirka 5,7 % på en vecka. Den handlas nu sidledes mellan 77 100 och 78 400 dollar. Varken stigande eller fallande. Varken stigande eller fallande. Marknaden väntar. Väntar på en viss riktning. 3/ Men de flesta gör en sak fel. De trodde att fredagens löneutbetalning utanför jordbruket var lösningen. Fel. Wash själv har redan gjort sina ord tydliga – från nu och fram till FOMC-mötet den 16 september förstärker varje sysselsättnings- och inflationsrapport antingen hans ståndpunkt eller försvagar den. Löneutbetalningar utanför jordbruket är bara den första pusselbiten. 4/ Rita en komplett tidslinje: 4 september (fredag) — Augusti Nonfarm Payroll Report. Ekonomer förväntar sig en ökning med 55 000 till 80 000 personer, med arbetslösheten kvar på 4,1 %. Siffran för juli visar en minskning med 23 000, och maj och juni reviderades nedåt med sammanlagt 103 000 yuan. Det första beviset på anställningssidan. 10 september (onsdag) — PPI (producentprisindex) augusti. Stiger eller sjunker företagskostnaderna? Detta är "uppströmssignalen" för inflation. 11 september (torsdag) — augusti KPI (konsumentprisindex). Detta är den verkliga vinnande strategin. Om kärn-KPI stiger över 0,3 % månad för månad kommer förväntningarna på räntehöjningar att skjuta i höjden. Om den sjunker till runt 0,1 % kommer FOMC att ha anledning att hålla tillbaka. 16 september (onsdag) — FOMC:s räntemöte. Slutgiltigt omdöme. 5/ Förstår du? Icke-jordbrukslöner är bara första akten. CPI är den stora finalen. Det var en hel vecka emellan. Om du satsar rätt riktning på fredag kan nästa veckas KPI vända upp och ner allt. Du fick panik och minskade förluster i fredags, och nästa veckas KPI kan bryta dina lår. 6/ Tre typer av manus, njut själv: Scenario 1: Svaga icke-jordbrukslöner + svag KPI också Jobben kollapsade, inflationen sjönk→ sannolikheten för räntehöjningar sjönk drastiskt→ BTC återhämtade sig våldsamt. Scenario 2: Svaga icke-jordbruksgårdar + envis KPI Sysselsättningen är dålig, men priserna håller envist fast → Washs dilemma: att höja räntorna dödar jobb; utan räntor kommer inflationen att fortsätta → hög volatilitet med oklar riktning. Scenario 3: Starka icke-jordbrukslöner + envis KPI Sysselsättningen är motståndskraftig, inflationen går inte ner→ sannolikheten för räntehöjningar har skjutit i höjden över 80 %→ BTC kan direkt falla tillbaka till 70 000. Det dödligaste är scenario 2. Och också det mest sannolika. 7/ Den hjärtskärande sanningen finns här. I juli har antalet icke-jordbruksanställda redan minskat med 23 000. I maj och juni var den totala revideringen nedåt med 103 000. Det verkliga läget på arbetsmarknaden är mycket värre än de ytliga datana. Men vad sa Wash vid Jackson Hole? Han sa att arbetsmarknaden är "hälsosam" och att avmattningen i jobbtillväxten är "en demografisk fråga, inte en recession." Han kallade de dåliga icke-jordbruksdata för "strukturella" snarare än "cykliska." Vad betyder detta? Det betyder att även om fredagens icke-jordbrukslöner ser dåliga ut, kanske han inte ger sig. Det han behöver är en sänkning av KPI. Inte en ökning av sysselsättningen. 8/ För att uttrycka det ännu mer smärtsamt. Din nuvarande position är egentligen inte att satsa på icke-jordbruksfarmer. Du satsar på två saker: För det första, kommer KPI att sjunka? För det andra, är Washh villig att erkänna att han hade fel? Någon som just avslutat sin försäljning på Jackson Hole och höjde sannolikheten för en räntehöjning från 35 % till 65 % – tror du att han kommer att bevisa fel om två veckor? "Ord är inte samma sak som handlingar." Men "ord" i sig är en handling. 9/ Så vad ska vi göra? Satsa inte alla marker på Nonfarm Payroll Night. Icke-jordbrukslöner är rökridåer. KPI är den verkliga kärnvapenbomben. Det var en hel vecka emellan. Du hade tillräckligt med tid att observera, justera och omarrangera layouten. Känn inte FOMO, få inte panik, ta inte slut på kulor i första akten. 10/ Slutsats Bitcoin handlas sidledes nära 78 000 dollar. Marknaden väntar. Väntar på icke-jordbrukslöne, väntar på PPI, väntar på KPI, väntar på slutgiltigt beslut från Wash. Icke-jordbrukslönelistan är den första akten i scenariot med prishöjningar i september, och KPI är den sista akten. Satsa inte alla dina marker i akt ett. Den riktiga showen hade precis börjat. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布 sätts Washs politiska hållning på prov