美股投资young

美股科技投资者 ai狂热者分享每日快讯. all in ai

299Följer

666följare

Flöde

$SOXX har fallit nio dagar i rad och satt rekord för den längsta nedgångsserien sedan 2006. Det mest värdefulla att undersöka nu är vad som historiskt har hänt efter liknande omfattande utförsäljningar inom halvledarsektorn. Jag har hittat fem referensfall med värdefull marknadsdata. Resultatet är tydligt: halvledare tenderar ofta att göra kraftiga återhämtningar efter extrema nedgångar, men tidpunkten och varaktigheten av dessa återhämtningar varierar markant. $QQQ $SPY $NVDA $MU För det första, september 2024, som är mest likt den nuvarande situationen. Veckan som slutade den 6 september: $SOXX föll med 11,77 % $QQQ föll med 5,79 % $SPY föll med 4,14 % Marknaden oroade sig då för en avmattning i den amerikanska ekonomin och övervärderade teknikaktier, vilket ledde till en koncentrerad utförsäljning inom halvledare. Veckan efter: $SOXX steg med 9,28 % $QQQ steg med 5,94 % $SPY steg med 4,01 % Därefter steg halvledare ytterligare två veckor i rad med cirka 0,37 % respektive 4,03 %. Det visar att även efter en veckas kraftigt fall på över 10 % kan sektorn snabbt återhämta sig om makroförväntningarna förbättras och säljartrycket minskar. För det andra, augusti 2024, med mer volatil justering. Veckan som slutade den 2 augusti föll $SOXX med 9,84 %. De följande två veckorna steg den med 2,40 % respektive 9,18 %. Intressant nog, trots denna tydliga återhämtning, föll halvledare igen med 11,77 % under första veckan i september. Detta är precis det jag alltid har betonat: en kraftig återhämtning betyder inte att justeringen är över. Om man efter två veckors uppgång tror att risken är helt borta, kan man ändå möta en ny nedgångsfas. För det tredje, oktober 2023, med en makroekonomisk miljö som är värdefull att referera till. Då nådde den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan tillfälligt 5 %, och marknaden oroade sig för att Federal Reserve skulle hålla räntorna höga under lång tid, vilket pressade värderingarna på teknikaktier. $SOXX föll med 7,54 % i september och fortsatte att falla med cirka 6,8 % i oktober. Men i november, när obligationsräntorna sjönk och marknadens förväntningar på penningpolitiken förbättrades, skedde en tydlig återhämtning inom halvledare. $SOXX steg med 16,09 % i november och fortsatte att stiga med 12,96 % i december. Den två månader långa justeringen avslutade inte den efterföljande uppgångsfasen. Denna historiska period är mycket relevant för nuet. Höga räntor kan fortsätta att trycka ner värderingarna, men när räntorna förväntas förändras kan värderingsåterhämtningen för tillväxtaktier gå mycket snabbt. För det fjärde, juni 2022, ett varningsexempel. Då höjde Federal Reserve snabbt räntorna och värderingarna på teknikaktier fortsatte att pressas. $SOXX föll kraftigt med 18,25 % i juni men steg med 18,48 % i juli. Om man bara tittar på juli kan man lätt tro att marknaden nått botten. Men i augusti föll den igen med 8,59 % och fortsatte att falla med 11,05 % i september. I november steg halvledare återigen med 16,51 %. Hela processen är ett typiskt nedåtgående mönster: kraftigt fall, stor återhämtning, ny nedgång och sedan en stark återhämtning. Så även en stark återhämtning bevisar inte direkt att marknaden gått in i en ny uppgångsfas. För det femte, mars till juni 2025. I mars 2025 föll $SOXX med 10,92 % och fortsatte att falla med 1,93 % i april. Denna gång återhämtade sig inte marknaden omedelbart efter den första stora nedgångsmånaden utan fortsatte att smälta makro- och politiska risker. Först i maj steg $SOXX med 10,18 % och fortsatte att stiga med 17,03 % i juni. Det visar att justeringen kan pågå i veckor eller månader, men så länge makroförhållandena förbättras och vinstförväntningarna är stabila kan kapital återvända till halvledarsektorn. Tillbaka till oktober 2026. Denna marknadssituation liknar nedgångsstrukturen i september 2024, men jag anser att de makroekonomiska påfrestningarna är mer komplexa nu. Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan ligger fortfarande runt 5 %, oljepriserna är höga, mellanårsvalen i november närmar sig och riskerna inom AI-infrastrukturfinansiering omvärderas av marknaden. Samtidigt pågår en värderingsjustering efter uppgången i september. Utifrån marknadsbilden lutar jag mer åt att det främst är befintliga AI-långa positioner som drar sig tillbaka snarare än att den största koncentrationen av korta positioner har uppstått. Brist på nya köpare gör att halvledare fortsätter att bryta stödnivåer. Men detta kan inte pågå för evigt. Historiken från augusti och september 2024 samt oktober 2023 visar att halvledare efter extrema justeringar har kapacitet för betydande återhämtningar. Därför är jag fortfarande optimistisk om en tydlig teknisk återhämtning framöver och anser inte att den långsiktiga tjurmarknaden är över än. Dock föredrar jag nu att ta hänsyn till augusti 2024 och 2022 års negativa scenario. Efter en återhämtning kan det mycket väl komma en ny nedgång. Om obligationsräntorna förblir höga, oljepriserna inte sjunker markant och AI-kreditmarknadens tryck kvarstår, räcker inte en kortsiktig översåld återhämtning för att vända den medellånga justeringstrenden. Jag kommer att följa om $SOXX kan sluta sätta nya bottennivåer, bryta föregående återhämtningshöjd och om en högre botten kan bildas vid en rekyl. Samtidigt behöver $QQQ och $SPY stabiliseras och bredden i halvledarmarknaden förbättras. Om dessa villkor inte uppfylls, även om en kortsiktig återhämtning på 5 % eller till och med 10 % sker, tenderar jag att betrakta det som en rekyl inom en pågående justeringsprocess. För de som har tung exponering föredrar jag att använda denna brist på hållbar köpkraft för att minska riskexponeringen. För de med gott om likvida medel finns det ingen anledning att skynda sig att gå in fullt vid första återhämtningen. Historien ger mig en tydlig slutsats: Efter en nedgång på 10 % inom halvledare kan nästa fas mycket väl vara en snabb återhämtning på nära 10 %, eller en period av sidledes rörelse och fortsatt nedgång, följt av en återhämtning som kan ta en månad eller längre. Den nuvarande paniken är inte utan historiska motsvarigheter, och en tydlig återhämtning kräver inga mirakel. Men återhämtning och trendvändning måste bedömas separat. På kort sikt behöver man inte vara överdrivet pessimistisk, men på medellång sikt bör positionerna kontrolleras. Så länge statsobligationsräntor, oljepriser och kapitalstruktur inte förbättras väsentligt, kommer jag inte att ändra min bedömning av en fortsatt nedåtgående volatilitet baserat på några stora positiva candlesticks.

$SOXX har fallit nio dagar i rad, halvledarsektorn har brutit stöd flera gånger, och småspararnas sentiment är mycket dåligt. Men ur optionsmarknadens perspektiv anser jag att det inte är nödvändigt att helt tappa förtroendet vid denna nivå. Den nuvarande handelsstrukturen är visserligen skör, men den har också förutsättningar för att förstärka en återhämtning. $QQQ $SPY $NVDA $MU Vid stängning den 16 oktober noterades $SOXX till 493,39 USD, och Put/Call-öppna kontraktskvoten var cirka 1,86, vilket visar att antalet säljoptioner är betydligt högre än köpoptioner. Samtidigt befinner sig Gamma-exponeringen, enligt tredjepartsmodeller, redan i ett negativt område. Denna data är värd att studera noggrant. En hög andel Put-positioner indikerar att marknaden har många sälj- eller nedåtskyddade positioner. Men detta kan inkludera många institutioner som köper försäkring för befintliga aktier, så det betyder inte direkt att alla spekulerar i nedgång. Negativ Gamma innebär en annan typ av risk. Om market makers som helhet befinner sig i negativ Gamma-position kan de behöva fortsätta sälja underliggande tillgångar för Delta-hedging vid nedgång, vilket förstärker prisfallet. Ju mer priset sjunker, desto tydligare kan säljtrycket från vissa hedge-transaktioner bli. Men denna mekanism är tvåvägs. När marknaden börjar stiga kan samma hedge-struktur tvinga market makers att köpa underliggande tillgångar, vilket förstärker uppgången. Så tro inte att marknaden bara kan fortsätta falla efter nio dagars nedgång. De extrema rörelserna de senaste dagarna kan både bero på att befintliga köpare lämnar marknaden och att optionshedging förstärker volatiliteten. Fallet i priset motsvarar inte nödvändigtvis en lika stor försämring av företagens fundamenta. Den 16 oktober var dessutom månadens optionsförfallodag. När vissa optioner förfaller förändras de ursprungliga Delta- och Gamma-riskexponeringarna, och market makers måste justera sina hedge-positioner. Nästa vecka kommer en ny optionspositionstruktur gradvis att formas, vilket kan förändra kortsiktigt prisbeteende. Naturligtvis betyder inte optionsförfall att säljtrycket försvinner, och det betyder inte heller att marknaden omedelbart kommer att vända upp. Men man kan åtminstone inte extrapolera den redan uppkomna nedgångstakten rakt in i varje framtida handelsdag. Jag har fortfarande förväntningar på en teknisk återhämtning framöver. Nio dagars försäljning har redan försvagat halvledarsektorn extremt mycket. Så länge utflödet av befintligt kapital saktar ner, nya köp börjar ta över, och samtidigt en del säljpositioner stängs och hedging justeras, är det fullt möjligt att en betydande återhämtning kan ske. Men jag anser inte heller att det finns tillräckliga bevis för att marknaden snart ska uppleva en stor kortskamp som i juli. Det som verkligen är värt att observera är om Put-skyddsbehovet börjar minska, om den implicita volatiliteten sjunker, och om uppgången kan få fortsatt stöd från spotvolym och marknadsbredd. Om dessa indikatorer förbättras samtidigt är hållbarheten i återhämtningen mer lovande. Min tidigare bedömning har inte förändrats. Oktoberjusteringen liknar mer en fortsatt utflöde av befintliga AI-köpare, kombinerat med en omprissättning efter tidigare värderingsexpansion. Pressen från amerikanska statsobligationer, oljepriser och AI-finansiering är ännu inte löst, och även vid en tydlig återhämtning måste man vara vaksam på en andra nedgång. Så det finns ingen anledning att vara överdrivet pessimistisk nu, men man bör inte heller använda hög hävstång och kortfristiga optioner för att satsa på en säker uppgång nästa vecka. Optionsmarknaden kan förstärka kortsiktiga uppgångar, men kan inte garantera att någon aktie återvänder till sitt ursprungliga pris. För de som redan äger kvalitativa aktier, så länge fundamenta inte försämras tydligt och positionerna är inom acceptabel nivå, finns det ingen anledning att förkasta långsiktiga bedömningar bara på grund av några dagars panikförsäljning. De med för tunga positioner bör prioritera riskkontroll. Om en stark återhämtning utan hållbart köpstöd uppstår kan man fortfarande använda uppgången för att minska exponeringen. Jag lutar fortfarande åt att tjurmarknaden inte är över, men justeringen kan behöva mer tid för att smältas. Ur optionsstrukturens synvinkel är den nuvarande höga volatiliteten inte bara en nedåtrisk. När säljtrycket minskar kan prisåterhämtningen också ske snabbt. Det viktigaste nu är att behålla tillräckligt med kapital och tålamod. Det är inte nödvändigt att bli helt förtvivlad efter nio dagars nedgång, och det är inte heller nödvändigt att satsa hela positionen för att bevisa att man kan köpa på botten. När återhämtningen sker är osäkert, men marknadens ackumulerade volatilitetsrisk gör att vi bör överväga både upp- och nedåtrisker samtidigt.

$SOXX har sjunkit nio handelsdagar i rad, och många har redan tappat förtroendet efter denna marknadsrörelse. Men om man tittar på candlestick-diagrammet och marknadsstrukturen anser jag att det inte finns någon anledning att vara överdrivet pessimistisk just nu. Den kortsiktiga nedåtgående trenden är verkligen tydlig, men en kontinuerlig nedgång betyder inte att framtiden bara kan fortsätta nedåt. $QQQ $SPY $NVDA $MU Låt oss först titta på candlestick-diagrammet för denna nedgång. Den 6 oktober stängde $SOXX på 589,45 USD, och den 16 oktober hade det sjunkit till 493,39 USD, en total nedgång på cirka 16,3 % under nio handelsdagar. På bara två veckor har halvledare nästan inte haft någon varaktig återhämtning, med både toppar och bottnar som ständigt flyttas nedåt. Speciellt på fredagen nådde priset under dagen en lågpunkt på 492,83 USD och stängde till slut på 493,39 USD, nästan vid dagens lägsta punkt. Denna stängningsstruktur visar att säljarna hade en tydlig fördel ända fram till handelns slut. Det finns inte tillräckligt med bevis för att direkt förklara detta som en botten. Men det finns en detalj värd att uppmärksamma. Den 15 oktober nådde $SOXX en intradag-lägsta på 495,78 USD, följt av en återhämtning till 517,12 USD, och stängde slutligen på 514,71 USD. Även om priset den dagen fortfarande sjönk jämfört med föregående handelsdag, visar intradag-candlestick-diagrammet att priset tydligt stöddes på en låg nivå och stängningspriset var högre än öppningspriset. Detta visar åtminstone att marknaden inte var helt utan köpare. Men fredagens nya försäljningsvåg bröt återigen den tidigare återhämtningsstrukturen, vilket visar att köparna för tillfället inte är tillräckligt starka för att vända trenden. Jag anser att alla nu bör förstå en sak: nedåttrenden kan fortsätta, men hastigheten på nedgången kommer inte alltid att vara densamma. Efter flera stora röda candlesticks kan marknaden först visa konsolidering och sidledes rörelse på låg nivå, eller direkt en snabb återhämtning. Delar av blankarna kan ta hem vinster, säljartrycket kan minska och kapital kan börja byggas upp igen, vilket kan driva priset till återhämtning. Det är också därför jag fortfarande är optimistisk om en kraftfull återhämtning framöver. Tekniskt sett kommer jag att fokusera på om $SOXX kan sluta sätta nya lägsta nivåer och återta området 510–520 USD, samt om en återtest efter återhämtningen kan bilda högre bottnar. Om det sker flera handelsdagar utan nya lägsta nivåer och sedan en genombrott över den tidigare kortsiktiga återhämtningshöjdpunkten, samtidigt som fler halvledarkomponentaktier stärks, kan marknadens kortsiktiga struktur börja förbättras. $QQQ och $SPY är också viktiga. Om dessa två index kan stabilisera sig samtidigt blir basen för halvledaråterhämtningen ännu starkare. Naturligtvis, även om dessa signaler uppstår, kommer jag inte omedelbart att anta att den medellånga justeringen är över. Räntorna på amerikanska statsobligationer, oljepriset och AI-finansieringspressen kvarstår, och marknaden kan mycket väl fortsätta att svänga nedåt efter en teknisk återhämtning. Därför rekommenderar jag fortfarande investerare med tung exponering att använda återhämtningar utan starkt köpstöd för att minska riskerna istället för att skynda sig att öka hävstången för att återhämta förluster. Men jag vill också påminna alla att inte tro att det aldrig kommer att komma gröna candlesticks bara för att det har varit nio röda i rad. Candlestick-diagrammet ser verkligen dystert ut just nu, och marknaden har inte bekräftat en botten. Men en kortsiktig försämring av prisstrukturen är en helt annan bedömning än att hela tjurmarknaden är över. Jag lutar fortfarande åt att detta är en djupare justering inom en pågående tjurmarknad. Så länge företagens långsiktiga vinstlogik inte är fundamentalt förstörd finns det fortfarande utrymme för omprissättning och återhämtning i marknaden framöver. Ni behöver inte gissa varje dag om det kommer att bli en 10 % återhämtning imorgon, och det är inte nödvändigt att helt överge era långsiktiga investeringsplaner bara för en eller två veckors nedgång. De med hävstång bör först kontrollera riskerna, de som äger kvalitetsaktier bör granska fundamenta igen, och de med kontanter bör ha tålamod och vänta. Candlestick-diagrammet speglar styrkeförhållandet mellan köpare och säljare just nu, inte företagets slutgiltiga värdering för de kommande tio åren. Att säljarna har övertaget nu betyder inte att köparna aldrig kommer tillbaka. Marknaden har ännu inte gett någon bottenindikation, men det finns heller ingen anledning att tro att denna nedgång aldrig kommer att ta slut. Ha tålamod, håll positionerna inom en nivå ni kan hantera. Vänta tills marknaden verkligen slutar falla och trenden repareras, och utvärdera sedan möjligheterna på nytt.

I oktober visade den amerikanska aktiemarknaden en mycket extrem uppsättning data: $LLY steg med 9,32 %, $BRK.B steg med 6,30 %, $AAPL steg med 3,98 %, men $MU föll kraftigt med 19,92 % och $SKHY sjönk till och med med 29,46 %. På bara en halv månad skiljde sig aktiekurserna för företag i biljonklassen med nästan 39 procentenheter. $SOXX $QQQ $NVDA Jag har sammanställt data från 1 till 16 oktober för 15 amerikanska börsnoterade företag som för närvarande eller i början av oktober nådde en marknadsvärdering på biljonnivå, och resultatet är ännu mer splittrat än jag trodde. De 7 företag som steg: $LLY Eli Lilly: +9,32 % $BRK.B Berkshire Hathaway: +6,30 % $AAPL Apple: +3,98 % $MSFT Microsoft: +3,17 % $AMZN Amazon: +0,71 % $GOOGL Google: +0,69 % $TSLA Tesla: +0,17 % De 8 företag som föll: $SPCX SpaceX: -1,38 % $META Meta: -2,29 % $AVGO Broadcom: -4,33 % $NVDA Nvidia: -7,25 % $TSM TSMC: -10,15 % $AMD AMD: -14,13 % $MU Micron: -19,92 % $SKHY SK Hynix: -29,46 % Här finns ett mycket tydligt fenomen. Sedan oktober har de sämst presterande stora företagen nästan uteslutande varit koncentrerade till AI-halvledarindustrins värdekedja. $SOXX sjönk under samma period från 576,33 USD till 493,39 USD, en total nedgång på 14,39 %. Men samtidigt steg företag som Eli Lilly, Berkshire Hathaway och Apple fortfarande. Det visar att denna justering har en mycket tydlig sektorskillnad och att det inte är hela den amerikanska aktiemarknadens företagsvärde som sjunker samtidigt. Jag anser att detta har mycket att göra med marknadens omvärdering av avkastningen på AI-investeringar. Under de senaste åren har AI-halvledare fått mycket kapital. Marknaden har varit villig att betala höga värderingar för GPU-behov, HBM-kapacitetsutvidgning, avancerad tillverkning och datacenteruppbyggnad under de kommande åren. Men när amerikanska statsobligationsräntor stiger, AI-finansieringskostnader ökar och kreditrisken för vissa datacenterföretag ifrågasätts, börjar dessa långsiktiga tillväxtförväntningar omprissättas. Speciellt för lagringsaktier som tidigare haft stora uppgångar. $MU och $SKHY:s nedgång är tydligt större än $NVDA, $AVGO och $TSM, vilket visar att marknaden prissätter riskerna olika för olika halvledarföretag. Lagringsindustrin är i sig cyklisk. Även om efterfrågan på HBM och DRAM är stark just nu, oroar sig investerare för framtida utbudsexpansion, priscykelns vändning och avmattning i vinsttillväxt. För företag som $NVDA och $AVGO granskar marknaden också kundernas fortsatta stora kapitalutgifter under de kommande åren. Men jag anser inte att dessa nedgångar ensamma visar att AI-industrins fundamenta har försämrats helt. Prisnedgångar kan bero på minskade vinstförväntningar, värderingspress, avveckling av hävstång eller att institutioner minskar sin riskexponering. Olika orsaker ger helt olika investeringsmöjligheter framöver. Samtidigt visar den relativa styrkan hos Eli Lilly, Berkshire Hathaway och Apple att investerare inte har sålt av alla stora företag samtidigt. Nyligen har även traditionella sektorer som konsumtion, hälsovård och finans visat tydlig relativ styrka. Detta stämmer överens med att marknadens riskaptit har flyttat från den tidigare mycket trånga AI-handeln till andra sektorer. Men enbart aktiekursrörelser kan vi inte direkt anta att kapital som sålt halvledare helt har gått in i dessa företag. Jag har alltid varit långsiktigt positiv till AI och lutar fortfarande åt att detta är en djupare justering inom en tjurmarknad. Men jag har också upprepade gånger betonat att långsiktig optimism inte betyder att man ska ignorera de risker som redan uppstått på kort sikt. $SOXX har brutit viktiga stödnivåer, och lagringsaktier har fallit med nästan 20 % till 30 %. Sådana rörelser bör inte bemötas med en enkel "långsiktig positiv" inställning. Om positionerna är för stora eller hävstången för hög bör man minska exponeringen när det är dags. Även om en tydlig återhämtning följer, behöver man observera om prisstrukturen, marknadens bredd och makrotrycket verkligen förbättras. För investerare med gott om likvida medel är det snarare dags att noggrant studera företag vars konkurrensfördelar inte har försämrats men vars värderingar har sjunkit kraftigt. Men en nedgång på 20 % betyder inte att det är billigt, och det betyder inte att botten är nådd. Denna lista över stora företags aktier i oktober avslöjar faktiskt en mycket viktig förändring: Marknaden har inte slutat prissätta kvalitetsföretag, utan omprövar vilka tillväxtmöjligheter som är värda att fortsätta betala en hög premie för. Jag är fortfarande positiv till AI:s långsiktiga utveckling, men vikten av aktieval framöver kan bli mycket större än under den tidigare fasen där det räckte att köpa AI-koncept för att tjäna pengar. Det som verkligen är värt att uppmärksamma är vilka företag som, efter denna värderingspress, fortfarande kan leverera vinster, generera fritt kassaflöde och behålla sina konkurrensfördelar.

USA:s mellanårsval närmar sig snabbt! Jag har upptäckt en mycket intressant historisk regel på Wall Street: under de senaste sex mellanårsvalsåren har medicin-ETF:n $XLV stigit från slutet av juli till slutet av november varje gång, med en genomsnittlig uppgång på 8,6%! Och med USA:s mellanårsval den 3 november i år anser jag att det är nödvändigt att återigen studera denna sektor som länge har överskuggats av AI, halvledare och lagring. Låt oss först förklara vad $XLV egentligen är. Det är en amerikansk hälso- och sjukvårds-ETF under State Street, som huvudsakligen investerar i stora läkemedels-, bioteknik-, sjukförsäkrings-, medicinteknik- och livsvetenskapsföretag inom S&P 500. Fondens storlek är cirka 43,5 miljarder USD, med en förvaltningsavgift på endast 0,08%. Den följer ett index med ett TTM P/E på cirka 30,61 och ett förväntat P/E för det kommande året på cirka 20,16. Den förväntade årliga EPS-tillväxten de kommande 3–5 åren är cirka 12,13%. Dess kärninnehav inkluderar: $LLY Eli Lilly: 15,31%, viktminskningsmedicin, diabetes och innovativa läkemedel. $JNJ Johnson & Johnson: 10,11%, innovativa läkemedel och medicinteknik. $ABBV AbbVie: 7,87%, immunologiska sjukdomar och cancerläkemedel. $MRK Merck: 5,75%, cancerläkemedel och vacciner. $UNH UnitedHealth: 5,45%, sjukförsäkring och medicinska tjänster. Dessutom finns stora medicinföretag som $TMO, $AMGN, $GILD, $ABT, $PFE med, där de tio största innehaven utgör cirka 60,4%. Branschfördelningen är 36,68% läkemedel, 19,83% bioteknik, 17,22% medicinska tjänster, 14,94% medicinteknik och 10,63% livsvetenskapsverktyg. Så $XLV är inte bara en ETF för innovativa läkemedel, utan en samling av stora noterade företag i hela den amerikanska medicinska industrikedjan. Det som verkligen intresserar mig är dess historiska prestation under mellanårsval. Enligt statistik från mellanårsvalen 2002, 2006, 2010, 2014, 2018 och 2022 har $XLV under perioden 25 juli till 30 november varje valår haft positiv avkastning, med en genomsnittlig uppgång på 8,6%. År 2002 steg den med 13,32%, och även under björnmarknaden 2022 steg den med 6,95% under denna period. Naturligtvis är detta bara ett specifikt tidsfönster. Om man ser på hela valåret har $XLV faktiskt sjunkit två gånger under de sex mellanårsvalen. Så man kan inte ta den 100% historiska vinstfrekvensen som en garanti för uppgång 2026. Men varför presterar medicinsektorn ofta bra före och efter mellanårsval? Jag tror att det finns tre huvudsakliga skäl. För det första, politisk osäkerhet. Den amerikanska medicinska industrin är starkt beroende av Medicare, Medicaid, läkemedelsprissättning och statlig reglering. Före valet måste marknaden noggrant bedöma politiska risker, och efter valet klarnar maktbalansen i kongressen, vilket kan minska viss politisk osäkerhet och leda till en omvärdering av medicinföretagens värderingar. För det andra, defensiva egenskaper. När ekonomin går dåligt kan teknikföretag skjuta upp datacenterbyggen och företag minska serverinköp, men efterfrågan på nödvändiga läkemedel, sjukförsäkring och medicinska tjänster försvinner inte plötsligt. Så när Wall Street oroar sig för ekonomisk tillväxt, räntor eller teknikaktiers värderingar kan medicinsektorn få en del defensiva investeringsmedel. För det tredje, och det som jag anser gör 2026 särskilt intressant, är kapitalrotation. I år har AI, halvledare, optisk kommunikation och lagringssektorer haft mycket imponerande uppgångar, och aktier som $MU, $SNDK, $LITE har lockat stora kapitalmängder. När vissa teknikaktiers värderingar och positioner blir allt mer trånga kan institutioner i slutet av året ompröva sin tillgångsallokering och flytta kapital till branscher som tidigare presterat relativt svagt men har stabilare vinster. Men det betyder inte att kapital nödvändigtvis kommer att flöda helt från AI till medicin. För att verkligen bekräfta rotationen måste vi se att $XLV konsekvent överträffar $SPY, samtidigt som medicinföretagens vinstförväntningar förbättras, inte bara en dags uppgång som bevis på att institutioner börjar köpa stort. Låt oss titta på de verkliga katalysatorerna för 2026. $LLY:s viktminsknings- och diabetesverksamhet är fortfarande en starkt uppmärksammad tillväxtsektor; stora läkemedelsföretags nya läkemedelsutveckling, cancerbehandlingar och medicinteknik ger också vinstkällor oberoende av AI. Samtidigt ser vi en tydlig differentiering inom sjukförsäkringssektorn, till exempel har $HUM nyligen gynnats av förbättrade Medicare Advantage-stjärnbetyg, vilket har gett en betydande aktiekursuppgång. Tekniskt sett stängde $XLV på 170,81 USD den 9 oktober, med en dagsuppgång på 1,58%. Jag kommer att fokusera på ett genombrott runt 172–173 USD, stödnivåer vid 168–170 USD och om det uppstår tydligare köpsignaler runt 165–166 USD. Men det finns två risker som inte får ignoreras. Å ena sidan är $XLV:s förväntade P/E på cirka 20 inte extremt billigt, särskilt med $LLY som utgör över 15% av vikten, där konkurrens inom viktminskningsmedicin och värderingsförändringar kan påverka hela ETF:n. Å andra sidan är amerikanska läkemedelsprissamtal, sjukförsäkringsbetalningspolicyer, patentutgångar och medicinska ersättningskostnader fortfarande verkliga risker, och valet innebär inte att dessa problem försvinner. Så min bedömning är att $XLV är intressant inte bara för att den historiskt har stigit under ett specifikt fönster under de senaste sex mellanårsvalen, utan för att den kombinerar medicinsk efterfrågeresiliens, förändrade politiska förväntningar, oberoende vinstdrivare och potentiell kapitalrotation. Om $XLV under de kommande veckorna kan bryta ut från den senaste konsolideringsplattformen med ökad volym, fortsätta att överträffa $SPY och medicinska ledande företags vinstförväntningar fortsätter att förbättras, då är denna sektor, som länge har överskuggats av AI:s glans, värd att Wall Street studerar på nytt. De senaste åren har marknadens största stjärna varit AI, men nästa fas kan få kapital att fokusera på mer än bara AI. Det verkligt värdefulla är alltid att hitta möjligheter där fundamenta förbättras men marknaden ännu inte fullt ut har prissatt dem.

Om du har lidit stora förluster den här veckan vill jag säga några ord. $SOXX har sjunkit nio handelsdagar i rad, och halvledare har knappt haft någon ordentlig och varaktig återhämtning. Lagring, optisk kommunikation, AI-beräkningskraft och halvledarutrustning har alla upplevt tydliga nedgångar. Många har kanske förlorat de pengar de tjänade de senaste månaderna och börjar till och med tvivla på om de överhuvudtaget passar för investeringar. Jag förstår den känslan. Den här marknaden är verkligen svår att navigera, och kontinuerliga nedgångar tär på tålamodet, särskilt när man varje dag tror att det inte kan sjunka mer, men nästa dag ser nya lägsta nivåer. Men jag hoppas att ingen helt förkastar sina tidigare bedömningar bara på grund av de senaste dagarnas utveckling. Vid stängning i fredags har S&P 500 fortfarande stigit med 11,9 % i år, och Nasdaq Composite har ökat med 12,5 %. Den nuvarande utförsäljningen är starkt koncentrerad till teknik- och AI-relaterade sektorer, medan andra branscher inte har upplevt samma omfattande nedgång. Jag lutar fortfarande åt att detta är en djupare korrigering inom en tjurmarknad. Efter uppgången i september sker en värderingsjustering, samtidigt som amerikanska statsobligationer, oljepriser och AI-finansieringspress tvingar ut trånga långa positioner. Det betyder inte att alla AI-företags långsiktiga konkurrenskraft har försämrats. Marknaden går inte heller bara i en riktning för alltid. Efter extrema nedgångar, när säljartrycket lättar och kapitalet återvänder, kan en betydande återhämtning ske. Halvledarindustrin har historiskt sett genomgått liknande justeringar och återhämtat sig. Jag har fortfarande förväntningar på en kommande återhämtning, men vet inte när den kommer och tror inte att det efter en återhämtning är säkert att det inte kommer att sjunka igen. Så det är viktigt att alla hanterar sina positioner väl nu. Om din position är så tung att den påverkar ditt normala liv bör du seriöst överväga att minska risken istället för att sätta all förhoppning på en återhämtning nästa vecka. Särskilt bör du inte öka hävstången eller spekulera i kortfristiga optioner för att snabbt ta igen förluster. Om du äger kvalitetsaktier med solid fundamenta och din position är inom din tolerans, bör du istället granska företagets vinst, värdering och långsiktiga konkurrenskraft igen. Det finns ingen anledning att fatta förhastade beslut på grund av några dagars kursrörelser. De som har kontanter kvar behöver inte heller rusa till att köpa på botten på en gång. Om bättre priser dyker upp senare kan man fortfarande köpa i omgångar. Jag anser alltid att investering är en långsiktig sak. Vi behöver inte tjäna mest på varje uppgång eller pricka toppen vid varje nedgång. Det viktiga nu är att inte låta en korrigering förstöra din ekonomiska situation och långsiktiga investeringsplan. Den här helgen kan ni titta lite mindre på marknaden. Marknaden är stängd, och att stirra på förlusterna i kontot ändrar inte priset på måndag. Jag är fortfarande långsiktigt positiv till AI och har inte ändrat min bedömning av kvalitetsföretag på grund av nedgången i oktober. Men marknadsåterhämtning tar tid, och vi behöver inte tvinga oss själva att tjäna tillbaka alla förluster på några dagar. Kontrollera positionerna, behåll kontanter och ta hand om ditt liv. Den här korrigeringen är kanske inte över än, men det finns inga bevis för att det bara kommer att gå ner i framtiden. Så länge vi inte tvingas lämna marknaden på grund av okontrollerad hävstång och positioner har vi fortfarande möjligheten att delta i nästa chans.

$SOXX har fallit nio dagar i rad och råkar sammanfalla med oktober månads optionsutgång. Jag anser att det finns ett intressant återhämtningsfönster för halvledare nästa vecka, men man kan inte enkelt anta att marknaden automatiskt kommer att stiga efter optionsutgången. $QQQ $SPY $NVDA $AVGO Den 16 oktober är det amerikanska aktiemarknadens månatliga optionsutgång, och den 21 oktober löper VIX-relaterade optioner och terminer ut. Varför är denna tidpunkt värd att uppmärksamma? För att när många optioner löper ut kommer market makers Delta- och Gamma-exponeringar att förändras, vissa hedgepositioner behöver justeras och nya optionspositioner kommer gradvis att byggas upp. För halvledarsektorn som redan har fallit kraftigt under en längre period kan detta förändra den kortsiktiga marknadsstrukturen. Särskilt i en negativ Gamma-miljö, om market makers verkligen har riskexponering i motsatt riktning, kan hedgebeteendet förstärka upp- och nedgångar på spotmarknaden. När aktiekursen fortsätter att falla kan vissa hedgeaffärer öka säljtrycket ytterligare; om priset snabbt vänder uppåt kan hedgebehovet istället skifta till köp. Men det måste betonas att Gamma-modellen bara är en uppskattning, och öppna optionskontrakt kan inte direkt bevisa market makers verkliga positioner. Jag kommer inte att dra slutsatsen att en short squeeze definitivt kommer att ske nästa vecka bara baserat på optionsutgången. Men utifrån den nuvarande candlestick-strukturen har halvledare redan blivit kraftigt översålda. Efter nio dagars nedgång kan en tydlig prisåterhämtning uppstå så snart det nya säljtrycket börjar avta. Den centrala frågan just nu är om återhämtningen kan hålla i sig. Om $SOXX nästa vecka visar en eller två stora positiva ljus men inte kan bryta igenom den tidigare nedbrutna plattformen och sedan bildar en lägre topp igen, har den medellånga nedåtgående trenden fortfarande inte förändrats. Omvänt, om uppgången åtföljs av förbättrad volym, fler komponentaktier som återtar kortsiktiga glidande medelvärden, och $QQQ och $SPY stabiliseras samtidigt, kan återhämtningen få en grund för fortsatt förlängning. Jag har tidigare betonat att kapitalstrukturen i oktober skiljer sig från den i juli. Det finns ännu inga tillräckliga bevis för att marknaden har byggt upp en lika stor kortbas som i juli. Därför, även om en stark återhämtning sker nästa vecka, är det inte nödvändigtvis en storskalig short squeeze, utan mer sannolikt en kombination av minskat säljtryck, optionshedgejusteringar och delvis återuppbyggnad av positioner. När det gäller återhämtningen efteråt förblir jag försiktig. Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan ligger kvar på höga nivåer, oljepriset fortsätter att pressa inflationen, mellanårsvalet i november närmar sig och AI-finansieringsfrågan är fortfarande olöst. Dessa faktorer försvinner inte bara för att optionerna löper ut. Så min strategi är tydlig: kortsiktigt fokusera på återhämtningen, men på medellång sikt fortsätta hantera positioner med en sidledes nedåtgående strategi. Om en tydlig uppgång sker nästa vecka men makroförhållanden och kapitalflöden inte förbättras väsentligt, tenderar jag att använda återhämtningen för att minska riskexponeringen. Endast när prisstrukturen, marknadsbredden och kapitalflödena börjar återhämta sig synkront kommer jag att omvärdera om denna justering närmar sig sitt slut. Efter nio dagars nedgång är en återhämtning inte ovanlig. Men optionsutgången kan bara förändra den kortsiktiga handelsstrukturen, inte företagens vinster eller makroekonomiska miljö. Jag anser fortfarande att tjurmarknaden inte har motbevisats tydligt, men djupa justeringar inom en tjurmarknad kan också pågå i flera veckor. Återhämtningen kan följas och observeras, men positionsrisker får inte ignoreras på grund av detta.