Убытки от уязвимости Coldcard продолжают расти, затронуто около 4500 адресов, общая сумма приближается к 89 миллионам долларов. Но самое важное — не цифры, а то, что проблема кроется в моменте генерации мнемонической фразы кошелька. Многие украденные кошельки вообще не были подключены к сети, устройства не были изъяты. Старые версии прошивки Coldcard имеют недостаточную случайность при генерации сидов: у Mk3 в некоторых прошивках осталось около 40 бит энтропии, у других моделей в старых версиях около 72 бит, тогда как цель — минимум 128 бит. Злоумышленнику достаточно знать закономерности генерации сидов в старой прошивке, чтобы перебирая возможные сиды и выводя адреса, найти адрес с балансом и получить приватный ключ. Поэтому обновление прошивки не спасёт старые кошельки. Официальное исправление, выпущенное 31 июля, решает проблему только для новых сидов, а приватное пространство старых мнемоник уже зафиксировано в момент их создания, обновление не увеличит случайность. Многие считают, что безопасность холодного кошелька заключается в том, что приватные ключи не подключены к сети — это верно, но это лишь решает вопрос хранения после генерации, а не способ их создания. Если на этапе генерации случайность нарушена, то даже офлайн хранение — это просто хранение ключа, который легко угадать. Все транзакции в блокчейне легитимны, блокчейн не может проверить, был ли ключ сгенерирован случайно или вычислен. Принцип Not your keys not your coins решает риски бирж, а здесь предупреждение: после самостоятельного хранения риски не исчезают, они просто превращаются в доверие к отсутствию уязвимостей во всём процессе. То, как появились эти 24 слова, так же важно, как и то, как они защищены. #Coldcard旧固件漏洞损失扩大

Вчерашние данные по занятости вне сельского хозяйства оказались значительно слабее ожиданий: в июле занятость сократилась на 23 тысячи, тогда как ожидался рост на 80 тысяч, а данные за два предыдущих месяца были пересмотрены вниз. Вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 55% до 46%, фондовые рынки США выросли, золото подорожало, а BTC оставался около 65 000 долларов без изменений. Рынок не воспринял данные по занятости как сигнал к смягчению, поскольку в США наблюдается сочетание охлаждения рынка труда и сохраняющейся инфляции: в июне индекс потребительских цен (CPI) составлял 3,5%, а индекс личных потребительских расходов (PCE) — 3,7%. Повышение ставок может сдержать инфляцию, но занятость уже сокращается; если не повышать ставки, есть риск роста инфляции — ситуация сложная с обеих сторон. Детали тоже слабые: уровень безработицы снизился до 4,1%, но 264 тысячи человек вышли из рабочей силы, а месячный рост заработной платы составил всего 0,1%. Слабая занятость не является положительным фактором для BTC, важно, снижается ли инфляция одновременно; ситуация с ограничениями с обеих сторон крайне сложна. Поэтому данные CPI за 12 августа важнее, чем данные по занятости: в прошлом месяце цены на бензин выросли на 26,7% в годовом выражении, и то, насколько сохраняется влияние энергетики, напрямую определит направление в сентябре. Если CPI снизится, BTC может иметь потенциал для роста, не следуя за золотом; если CPI вырастет, ожидания повышения ставок вернутся. Рынок ждет не просто данных по занятости, а понимания, пойдет ли США к смягчению после снижения инфляции или останется в тупике с ослаблением занятости и высокой инфляцией. #非农意外转负，CPI成加息关键

Голосование по Закону CLARITY снова отложено. Сенат уходит на перерыв в августе, изначальное окно для голосования пропущено, реальное время перенесено на сентябрь. На самом деле законопроект уже продвинулся далеко: Палата представителей проголосовала 294 против 134, Комитет по банковскому делу Сената продвинул его 15 против 9, но сейчас он застрял на самой сложной части. Последняя версия насчитывает 616 страниц, самой спорной является этическая статья, ограничивающая получение прибыли от цифровых активов президентом, конгрессменами и другими высокопоставленными чиновниками во время их срока, но с датой истечения 20 января 2029 года. Сторонники боятся конфликта интересов, противники считают ограничения недостаточными и срок слишком коротким. Также сложно договориться по стабильным монетам: банки боятся, что доходы от них оттянут депозиты, криптоиндустрия боится, что ограничения сожмут пространство для приложений. Для продвижения в Сенате нужно 60 голосов, и если провалится хотя бы один из пунктов — этика, стабильные монеты или DeFi — голосов может не хватить. В сентябре после возвращения нужно будет успеть к промежуточным выборам, времени мало. Влияние на BTC, наоборот, ограничено, его позиция уже ясна. Настоящие изменения коснутся токенов в серой зоне, бирж и участников DeFi, законопроект создаст полноценную федеральную структуру для цифровых активов, что гораздо важнее для альткойнов и местных компаний. Отсрочка не равна негативу, если в сентябре удастся договориться, эффект превзойдет позитив от политики, а дальнейшая задержка означает, что придется ждать дольше. #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解

#西联稳定币卡落地，Visa支付场景再推进 Если стабильные монеты действительно хотят войти в повседневные платежи, сложность никогда не была в том, достаточно ли быстро проходят переводы в блокчейне. USDT и USDC уже давно доступны 24/7, за несколько минут или даже секунд. Настоящая проблема в том, что делать обычному человеку после того, как деньги поступили в кошелек. Чтобы что-то купить, обычно нужно сначала продать стабильные монеты, обменять их на местную фиатную валюту, вывести на банк, а затем уже платить банковской картой. Блокчейн-часть быстрая, но последний этап всё равно возвращает к традиционной финансовой системе. Western Union на этот раз запустила Stablecard, чтобы решить именно эту задачу. Эта карта основана на собственном долларовом стейблкоине USDPT от Western Union и подключена к платежной сети Visa. Пользователи, получив USDPT, могут оставить долларовую стоимость в кошельке и оплачивать напрямую картой Visa, не переводя каждый раз стейблкоины вручную на банковский счет. Первоначально покрытие — 37 рынков, а на стороне потребителей доступно около 175 миллионов торговых точек, принимающих Visa. Western Union планирует расширять сеть. Эти цифры вместе гораздо важнее, чем просто ещё одна криптокарта. У Western Union более 100 миллионов клиентов, бизнес охватывает более 200 стран и регионов, их сильная сторона — трансграничные переводы и огромная офлайн-сеть, а теперь USDPT подключает доллар в блокчейне. USDPT выпускается Anchorage Digital Bank, привязан 1:1 к доллару и работает на Solana. Ранее Western Union также анонсировала Digital Asset Network, которая связывает более 360 тысяч пунктов выдачи наличных по всему миру. Таким образом, путь денег начинает меняться. Отправитель может использовать традиционный перевод, а получатель — получить USDPT. Если хочет держать доллары — оставляет в кошельке; если хочет потратить — платит картой Visa; если нужны наличные — использует офлайн-сеть Western Union. Стабильные монеты здесь перестают быть просто промежуточным активом на бирже и начинают связывать четыре этапа: перевод, хранение, расходование и наличные. Это особенно интересно для Solana. Раньше при оценке цепочки смотрели на TPS, комиссии, объемы DEX и активность MEME, но для платежных приложений важна другая метрика: сколько реальных денег проходит ежедневно, сколько пользователей участвуют в расчетах, нужна ли круглосуточная ликвидность, насколько устойчивы транзакции. Western Union, выпустив USDPT на Solana, фактически привносит часть реального трансграничного платежного спроса на эту цепочку. Также стоит отметить отношения с Visa. В последние годы Visa активно продвигает расчеты со стабильными монетами, уже использует USDC для части расчетов в Solana и других сетях, а теперь Stablecard выводит стабильные монеты к потребителям. Раньше Visa использовала стабильные монеты в бэкэнде, и обычные пользователи этого не замечали; теперь пользователи сами держат стабильные монеты, но могут платить как обычной банковской картой. В итоге эти два направления сходятся. Блокчейн отвечает за перемещение и расчеты активов, Visa — за глобальную сеть приема платежей, а пользователю даже не нужно знать, через какую цепочку проходит платеж. Для стабильных монет такая модель может быть гораздо реалистичнее, чем требовать от всех торговцев самостоятельно подключать кошельки и принимать USDC или USDPT. Перелицевать миллионы торговых точек под новую систему сложно, а вот интегрировать стабильные монеты в уже существующую сеть Visa — гораздо проще. Western Union не начинает с нуля. Ежегодно они обрабатывают огромные объемы трансграничных платежей, теперь лишь часть расчетов перенесена в блокчейн, а стабильные монеты возвращены в их существующую клиентскую, агентскую и наличную сеть. Поэтому запуск Stablecard важен не столько с точки зрения краткосрочного увеличения объема транзакций для SOL, сколько с точки зрения возможности масштабирования этой модели. Если всё больше банков, платежных компаний и финтех-платформ будут использовать подобную структуру — расчеты в стабильных монетах на бэкэнде и прием Visa, Mastercard и локальных платежных систем на фронтенде — распространение стабильных монет может произойти без массового использования криптокошельков для платежей. Они могут тихо интегрироваться в существующие платежные продукты. Пользователь продолжит платить привычной картой, торговец получать обычные расчеты, а слой, отвечающий за трансграничное движение средств, постепенно перейдет на доллар в блокчейне.

#Polymarket洽谈10亿美元融资，估值超200亿美元 Polymarket снова готовится к привлечению финансирования, и на этот раз сумма немалая — по рыночным данным около 1 миллиарда долларов, а целевая оценка напрямую нацелена на более 20 миллиардов долларов. Если посмотреть на временную шкалу, станет понятнее. В октябре прошлого года оценка составляла около 9 миллиардов долларов, в апреле этого года была завершена раунд финансирования примерно на 1 миллиард долларов, тогда оценка поднялась до примерно 15 миллиардов. Прошло всего несколько месяцев, и если новый раунд состоится, оценка снова значительно вырастет. Менее чем за год с 9 до 20 миллиардов — более чем вдвое. Почему капитал готов так щедро вкладывать? Просто потому, что он превращает ожидания, которые раньше оставались лишь предметом обсуждений, в цены, по которым можно торговать. Достигнет ли BTC к концу года 100 000, повысит ли ФРС ставку в следующий раз, когда будет принят тот или иной закон — раньше это были лишь мнения на социальных платформах, а теперь каждое из них может стать вероятностью с реальными деньгами. Сейчас основные криптовалюты не демонстрируют ярко выраженного тренда: BTC колеблется около 64 000 долларов, ETH примерно 1900 долларов, SOL стабильно около 70 долларов. Но рынок не потерял интерес к торговле, просто объекты торговли сменились — теперь это вероятность наступления какого-либо события. Polymarket как раз превратил эту потребность в бизнес, и он растет. Что важнее, он уже не просто рассказывает истории, опираясь на финансирование. По данным, раскрытым в этом году, его годовой доход превысил 1 миллиард долларов, а при текущей оценке около 20 миллиардов это примерно 20-кратный мультипликатор. Для платформы, которая все еще быстро растет и не полностью охватила пользователей и категории торгов, капитал явно ставит на то, что рынок прогнозов станет долгосрочным финансовым сегментом. Это напрямую связано с BTC. BTC — один из самых ликвидных и торгуемых криптоактивов с круглосуточной торговлей, вокруг него естественно формируется много рынков прогнозов. Помимо спотового рынка, бессрочных контрактов и опционов, теперь добавился слой контрактов на события. Интересно, что цены на рынке прогнозов не всегда совпадают с вероятностями, рассчитанными традиционными деривативами. Исследование этого года сравнило Polymarket с несколькими BTC-рынками на Binance и обнаружило среднюю разницу в имплицитных вероятностях около 6,3 процентных пункта, которая не исчезает мгновенно. Это говорит о том, что на рынке прогнозов, помимо профессиональных деривативных игроков, много денег, основанных на новостях, настроениях и личных суждениях. ETH и SOL испытывают немного иное влияние. Polymarket сам по себе не добавляет прямой стоимости ETH или SOL с ростом оценки, он работает в экосистеме Polygon, расчеты ведутся в USDC, и у него даже нет собственного токена. Но именно это наиболее убедительно: приложения на блокчейне не обязательно должны выпускать токены, чтобы достичь оценок в десятки или сотни миллиардов долларов, если пользователи действительно приходят, объемы торгов растут, а платформа получает доход — бизнес может стать очень крупным. Это реалистичный ориентир для платформ умных контрактов, таких как ETH и SOL. Рынок часто сравнивает публичные блокчейны по TPS, комиссиям Gas, TVL, но в итоге истинная ценность цепочки определяется тем, сможет ли на ней появиться продукт, который пользователи будут использовать ежедневно. Рынок прогнозов — один из самых быстрорастущих в этом плане. Конкуренция уже очень серьезная. Главный конкурент Polymarket — Kalshi, чья оценка также растет, и вместе они уже представляют значительную сумму. Весь сегмент рынков прогнозов уже сложно считать криптонишевым развлечением. Поэтому в этом раунде финансирования самое важное — не столько итоговая сумма в 19, 20 или более миллиардов. Главное, что крипторынок постепенно расширяется от торговли BTC, ETH, SOL к торговле событиями, которые могут повлиять на эти активы. Цена — это один рынок, вероятность становится другим. В будущем для оценки настроений рынка будут смотреть не только на графики и потоки капитала, но и на постоянно меняющуюся таблицу вероятностей.

#伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温 В последние дни BTC колеблется около 65 000 долларов, ETH снова выше 1900 долларов, SOL около 74 долларов, но есть один фактор, который нельзя воспринимать просто как международную новость — сможет ли Ормузский пролив действительно восстановить нормальное судоходство. Иран и Оман продвигают новое соглашение о судоходстве, и несколько дней назад рынок отреагировал на прогресс в переговорах, что привело к снижению цены на нефть Brent с высоких уровней. Но проблема в том, что несколько ключевых условий переговоров до сих пор не решены. Иран хочет взимать с проходящих через пролив судов плату в размере 5-7% от стоимости груза, Оман предлагает около 3%, а США требуют полного отсутствия платы. На первый взгляд, разница в несколько процентов кажется незначительной, но на практике исполнение гораздо сложнее. Поскольку иранские организации по-прежнему находятся под санкциями США, если судовладельцы заплатят эту плату, это не только увеличит их издержки, но и может привести к санкциям и аннулированию страховки. Именно поэтому, несмотря на новости о скором заключении соглашения, судоходные компании не возвращаются в больших масштабах. Данные лучше всего показывают проблему. С понедельника по четверг на этой неделе через Ормузский пролив прошло всего 33 судна, тогда как на той же неделе прошлой недели было 50, а в четверг — всего 4 судна. До конфликта через этот пролив еженедельно проходило около 130-140 судов. То есть текущий объем судоходства далек от нормального уровня. Вот почему, несмотря на снижение цен на нефть с предыдущих максимумов, риски не исчезли полностью. Brent сегодня по-прежнему около 82 долларов, ранее цена снова поднималась до 83 долларов. Как это связано с BTC? Самый прямой аспект — инфляция. Если Ормузский пролив останется заблокированным, цены на энергоносители снова пойдут вверх, и инфляция в США будет трудно снизиться. Рост цен на нефть в конечном итоге отразится на транспортировке, производстве, авиации, логистике и потребительских ценах, а ожидания снижения ставок ФРС или прекращения ужесточения политики будут отодвинуты. Сейчас BTC, ETH и SOL находятся на этапе, когда им очень важна ликвидность. BTC сегодня около 64 700 долларов, за 24 часа изменений почти нет, в то время как индекс CoinDesk 20 за тот же период упал примерно на 0,2%. На первый взгляд BTC кажется устойчивым, но рынок деривативов уже начал проявлять осторожность. За последние 24 часа наиболее активными опционами на BTC были Put с ценами исполнения 60 000 и 62 000 долларов, а у ETH — Call с ценой 2000 долларов. Это интересное различие. BTC сейчас в большей степени принимает на себя защитные и институциональные средства, поэтому, несмотря на давление со стороны цен на нефть, геополитических рисков и доходности американских облигаций, цена пока не пробила важные уровни. ETH ведет себя иначе. Сейчас ETH около 1930 долларов, всего в нескольких процентах от 2000 долларов. Если цены на нефть продолжат снижаться и инфляционное давление ослабнет, возвращение аппетита к риску сделает пробой 2000 долларов сигналом к наращиванию позиций в высокорисковых активах. SOL более чувствителен. SOL сейчас около 74 долларов и волатильность у него выше, чем у BTC. Когда рынок входит в фазу Risk-on, капитал обычно постепенно переходит от BTC к ETH и SOL, но если нефть быстро растет, а доходность облигаций США поднимается, при сокращении ликвидности SOL обычно испытывает давление раньше BTC. Поэтому сейчас BTC, ETH и SOL выглядят как торгуются в боковом диапазоне, но на самом деле ждут ответов по нескольким переменным. С одной стороны, занятость начинает ослабевать, и рынок надеется, что ФРС не будет ужесточать политику дальше, с другой — ситуация на Ближнем Востоке и цены на нефть могут снова поднять инфляцию, и эти два фактора тянут в разные стороны. Еще один важный момент — золото сегодня выросло до около 4300 долларов, за день подорожав примерно на 1,5%, что показывает, что традиционные инвесторы при геополитической неопределенности предпочитают золото как актив-убежище. BTC при этом не вырос синхронно, что говорит о том, что рынок пока не торгует им по логике золота. Но и BTC не упал ниже 60 000 долларов на фоне роста цен на нефть и рисков войны. Так формируется особая ситуация: золото отвечает за хеджирование рисков, BTC принимает на себя часть спроса, а ETH и SOL ждут решения по аппетиту к риску. Поэтому теперь важнее следить за реальным объемом судоходства через Ормузский пролив, а не просто за новостями о прогрессе в переговорах. Если еженедельный трафик постепенно восстановится с нынешних нескольких десятков судов до более 100, премия за риск войны будет снижаться, давление на энергоинфляцию ослабнет, и BTC, ETH и SOL почувствуют себя лучше. Если же переговоры застрянут на вопросах платы, санкций и страховки, судоходство не восстановится, а цены на нефть снова пойдут вверх, рынок столкнется не только с рисками Ближнего Востока, но и с инфляционными и процентными рисками, что в итоге отразится на оценках BTC, ETH и SOL. Сейчас BTC около 65 000 долларов выглядит спокойно, но линия цен на нефть может быть важнее, чем одна-две маленькие свечи на графике.

#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ В последние дни данные по занятости в США явно охлаждаются, но BTC, ETH, SOL не взлетели вверх по старой логике "плохая занятость = снижение ставок". Проблема в том, что сейчас ФРС стоит не вопрос снижения ставок, а нужно ли продолжать их повышать при сохраняющейся инфляции. Сначала о занятости. В июле ADP по частному сектору США добавил всего 44 тыс. рабочих мест, что значительно ниже ожиданий рынка, а данные за июнь были пересмотрены до 95 тыс. Обычно такие данные снижают ожидания по повышению ставок, что благоприятно для ликвидных активов вроде BTC. Но сигналы от ФРС сейчас не так просты. На заседании в конце июля ставка осталась в диапазоне 3,50%-3,75%, но 3 из 12 голосующих членов потребовали повысить ставку на 25 базисных пунктов. Позже глава ФРБ Сент-Луиса Музалем публично заявил, что на прошлом заседании нужно было повысить ставку, и чем раньше, тем лучше — небольшими и постепенными шагами, чтобы снизить издержки. Это одна из причин, почему ведущие криптовалюты ведут себя довольно противоречиво. BTC сейчас около 64,3 тыс. долларов, за неделю практически не изменился. С 3 по 5 августа в американские спотовые BTC-фонды поступило около 626 млн долларов, что немало, но BTC так и не пробил отметку около 66 тыс. долларов. Кто-то покупает, но цена не растет — это стоит отметить. Это показывает, что под BTC действительно есть поддержка со стороны ETF-фондов, но сверху давят опасения по ставкам, инфляции и оценке рисковых активов. Инвесторы готовы покупать в районе 63-64 тыс. долларов, но не хотят рисковать, делая ставку на новый раунд смягчения ликвидности. Реакция ETH и SOL еще более заметна. ETH около 1897 долларов, за неделю немного упал, SOL около 73 долларов, с дневным падением более 1%, за неделю почти 2%. BTC хотя бы поддерживается спотовыми ETF, а ETH и SOL больше зависят от настроений на крипторынке. Если рынок начнет торговать идею "высоких ставок дольше", сначала сокращается спрос на альткоины и активы с высоким бета, а BTC пострадает позже. Поэтому в ближайшее время направление ведущих монет, скорее всего, будет определяться не одной лишь статистикой по занятости, а сочетанием занятости и инфляции — сможет ли ФРС сохранить жесткую позицию. Важным станет CPI за июль, который выйдет на следующей неделе: ожидается рост на 3,4% в годовом выражении, базовый CPI — на 2,5%. Если занятость продолжит ослабевать, а CPI заметно снизится, то аргументы внутри ФРС в пользу повышения ставок ослабнут. Для крипторынка это будет комфортный сценарий: экономика не настолько сильна, чтобы заставить ФРС ужесточать политику, а инфляция не настолько высока, чтобы продолжать повышать ставки. Тогда поддержка BTC в районе 63-64 тыс. долларов может стать основой для прорыва вверх. Но если занятость ослабнет, а CPI останется выше ожиданий, ситуация усложнится. Это значит, что экономика охлаждается, но инфляция не снижается. ФРС будет сложно ослабить политику, при этом нужно учитывать состояние экономики и занятости. Рынок боится именно такого неопределенного положения. BTC может удержать часть падения за счет ETF, а ETH и SOL обычно испытывают более прямое давление. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставок в сентябре примерно в 60%. Поэтому при анализе BTC, ETH, SOL недостаточно смотреть только на данные по занятости — важен порядок событий: сможет ли слабая занятость сначала снизить ожидания по повышению ставок, а затем CPI подтвердит снижение инфляции. Если оба условия выполнятся, после прорыва BTC выше 66 тыс. долларов ETH и SOL смогут восстановить риск-приемлемость. И наоборот, если CPI на следующей неделе снова превзойдет ожидания, то недавние надежды на смягчение из-за слабой занятости могут быстро исчезнуть. В этот раз ключ к следующему этапу движения ведущих монет — не кто первым заговорит о снижении ставок, а сможет ли скорость охлаждения занятости опередить инфляцию.

#Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста? Самое интересное в отчёте Circle за второй квартал — это не рост дохода, а темпы роста USDC и предстоящей ставки Circle на Arc — эти два события уже начинают взаимодействовать. Начнём с USDC. К концу второго квартала USDC достиг 73,3 миллиарда долларов в обращении, что на 19% больше по сравнению с прошлым годом, а объём онлайн-торговли за квартал достиг 14,8 триллиона долларов, что на 151% больше по сравнению с прошлым годом. Эти два показателя интересны, если рассматривать их вместе. Оборотное предложение выросло на 19%, а объем торговли — на 151%, что свидетельствует о том, что USDC увеличивает не только количество средств в пуле, но и заметно увеличивает частоту использования. Пока платежи и транзакции, трансграничные расчеты и планирование институциональных фондов продолжают мигрировать в блокчейн, USDC того же масштаба может поддерживать постоянно растущие потоки капитала. Это также подтверждается собственная выручка Circle. Общий и резервный доход во втором квартале составил 701 миллион долларов, что на 7% больше по сравнению с прошлым годом, при этом доход от резервов составил 668 миллионов долларов. Хотя доходность резервных активов снизилась на 66 базисных пунктов в годовом выражении, среднее предложение в обращении USDC выросло на 25%, частично компенсируя влияние снижения процентных ставок. Проще говоря, пока USDC продолжает расширяться, Circle всё ещё может получать значительный доход от своих огромных резервных активов. Но Circle явно не хочет полагаться только на это. Чем крупнее стейблкоин, тем больше доходности резервов, но в конце концов, на него влияют циклы процентных ставок. По мере снижения ставок доходность от резервов в 10 миллиардов долларов естественным образом снижается. Таким образом, Circle теперь постоянно расширяет свою платежную сеть и институциональные услуги, выводя Arc на передний план, что фактически строит больше инфраструктуры для USDC, способной генерировать долгосрочный спрос на использование. В настоящее время в разработке Arc участвует более 100 экосистем и институтов, официальный план запустить на публичной основной сети 16 сентября. Первая партия валидаторов также сильна, включая BlackRock, DTCC, Mastercard, Visa, Standard Chartered, ICE, Galaxy и MoneyGram. BlackRock также планирует развернуть фонд BUIDEL, а DTCC — поддерживать токенизацию кастодиальных активов на Arc. Если всё это действительно наберёт популярность, самой важной ролью Arc может стать добавление институциональной финансовой сети к USDC, переходя от стейблкоина, поддерживаемого многими публичными блокчейнами. Платежи — это одно направление. Circle Payments Network теперь присоединилась к 175 финансовым учреждениям, с 30-дневным годовым объёмом торгов в 14,7 миллиарда долларов по итогам второго квартала, что на 76% рост по сравнению с кварталом. BNY уже поддерживает прямую чеканку и выкуп USDC на своей платформе хранения цифровых активов, а Standard Chartered также открыл интегрированную конверсию между фиатными и USDC. Токенизация активов — ещё одно направление. Если фонды, ценные бумаги, залог и другие RWA постепенно переходят в Arc, спрос на USDC может естественным образом возникнуть при торговле, расчетах и управлении средствами. USDC — это не просто долларовая замена биржам, но и будет больше участвовать в расчёте финансовых активов. Есть ещё один важный момент, который легко упустить из виду. Agent Stack от Circle, запущенный в этом году, уже предлагает более 900 платных сервисов, и в настоящее время 99,3% платежей x402 прокси рассчитываются с помощью USDC. Если агенты ИИ действительно создадут рынок, где машины автоматически покупают данные, вычислительные мощности и услуги в будущем, стейблкоины, скорее всего, будут лучше использовать традиционные банковские карты для таких высокочастотных, небольших сумм, круглосуточных автоматизированных платежей. Теперь, глядя на следующий этап роста USDC, мы больше не можем сосредотачиваться только на общей рыночной капитализации стейблкоинов. Конечно, объём обращения в 73,3 миллиарда долларов важен, но квартальный объём торговли на блокчейне в $14,8 триллиона, 175 финансовых учреждений, входящих в CPN, и более 100 строителей Arc могут лучше иллюстрировать, куда движется Circle. Ранее главными сильными сторонами USDC были комплаенс и ликвидность. Теперь Circle стремится сосредоточиться на платежах, RWA, институциональном клиринге и AI-платежах по всему USDC. Успех Arc по-прежнему зависит от реальных данных после запуска основной сети. Но если эти сценарии действительно начнут масштабироваться, следующим драйвером роста USDC могут стать не просто новые инвестиции, входящие в криптовалюту после бычьего рынка, но и всё больше долларов, необходимых для расчетов на самой цепочке.