Orbit Post Sitemap

Crypto Daily · Вторник, 4 августа 2026 года 1. Сегодняшнее резюме в одном предложении Быки держатся, BTC немного восстановился, но длинные позиции имеют серьёзные плавающие потери, и этот импульс ещё не стабилизировался. 2. Рыночный термометр Нейтральный и полый Долговые позиции BTC имеют чистый убыток почти в 40 миллионов долларов; быки держатся, но не могут выиграть. [1] 3. Основные моменты рынка на сегодняшний день BTC: примерно $62,600 | 24 часа небольшой отскок примерно +1~2% | Плавающий убыток по длинным позициям составляет почти $39 миллионов. Есть отскок, но уверенности нет. Я не думаю, что это действительно стабилизирует ETH: примерно $1,872 | 24 часа примерно -0,5% | Длинные позиции потеряли более $53 миллионов, в то время как медведи фактически зарабатывали. Ралли ETH выглядит даже хуже, чем у BTC Самый сильный сектор сегодня: спекулятивные монеты малой капитализации | Репрезентативная валюта: VIC | Рост на 24 часа +82,6%, коэффициент OI к рыночной капитализации достигает 82%. Чисто институциональные инвесторы набирают обороты, розничные инвесторы не должны преследовать их Самый слабый сектор сегодня: корейские технологические токены | Представительная валюта: SK Hynix (SKHX) | За 24 часа он составил около -4,5%, но открытый интерес действительно рос, и медведи активно открывали позиции 4. Самые важные новости дня [Акции США сильно восстанавливаются, BTC следуют слабым импульсом] В сегодняшнем отчёте Gate Research отмечается, что акции США сильно восстановились, а BTC лишь «немного поднялись», при этом эффект синергии ослаб. [Влияние] В краткосрочной перспективе рынок криптовалют отстаёт от американских акций, что свидетельствует о выборочном выводе фондов из рискованных активов с более высоким уровнем риска. [Моё мнение] Реакция рынка была недостаточной. BTC может следовать лишь за небольшим ростом на фоне сильного роста американских акций. Я считаю, что это расхождение — медвежий сигнал, а не «независимый рынок», просто то, что никто не покупает. [AVAX OI растёт синхронно с ценой +5,5%] Рано утром AVAX зафиксировал синхронные движения OI +5,3% и цену +4,8%, с ростом за 24 часа на +5,5% и рыночной капитализацией около $2,9 миллиарда. [Влияние] Фонды активно формируют длинные позиции, чтобы стимулировать цены, обеспечивая краткосрочный импульс. [Моё мнение] AVAX интересен этой волной. Движение OI и цены в одном направлении показывают, что настоящие покупки — это давление, а не пассивное закрытие медведями. Но при слабом общем настроении на рынке я не буду преследовать и буду ждать отката, прежде чем делать откат. [ETH Структура длинного медведя сильно дисбалансирована, доминируют медведи] Общие убытки по длинным позициям ETH превышают $53 миллиона, общая прибыль от коротких позиций составляет всего $660,000, чистый убыток — $52,7 миллиона, при соотношении длинных и коротких позиций 1,48:1, однако быки несут значительные убытки. [Влияние] ETH сейчас имеет длинные позиции, глубоко застрявшие в ловушке; если BTC снова ослабнет, ETH может испытать стремительное падение. [Моё решение] Это сооружение очень опасно. Быков много, но они теряют деньги, медведей мало, но получают прибыль, а рынок голосует ногами. В краткосрочной перспективе я склонен быть осторожным в отношении ETH; на этом уровне я не осмеливаюсь расширять свою позицию. 5. Сигналы, за которыми стоит следить сегодня Сигнал (1): BTC отклоняется от восстановления американских акций BTC последовал только за сильным подъёмом американских акций с уменьшением связанности. Почему стоит отметить: исторически это расхождение либо означало, что BTC скоро догонит, либо ослабнет рано — теперь структура длинных позиций предвзята, и я склоняюсь к второму. Период отслеживания: краткосрочный (48-72 часа) Сигнал (2): Глубокие плавающие убытки по длинным позициям ETH, чистый убыток свыше 52 миллионов долларов Быков много, но большие потери, медведей мало, но прибыльно, структурно медвежье. Почему стоит отметить: если BTC прорвётся, позиции ETH с длинным стоп-лоссом сосредоточатся, и падение будет даже сильнее, чем у BTC. Цикл отслеживания: краткосрочный Сигнал (3): VIC малых коин взлетает на +82% за один день, при соотношении OI к рыночной капитализации 82%. Коэффициент OI/рыночная капитализация чрезвычайно высок, что приводит к быстрому росту цен. Почему стоит обратить внимание: этот сигнал обычно является последним толчком перед продажей крупных игроков, а розничные инвесторы чаще всего приобретут акцию после того, как погнаются за покупками. Кто знает — тот знает. Цикл отслеживания: краткосрочный 6. Анонс ключевых событий завтрашнего дня [На этой неделе] Окно выступлений представителей Федеральной резервной системы → ожидаемое влияние: от нейтрального к медвежье; любая ястребиная позиция подавит импульс восстановления BTC [Продолжающееся следование] Давление на стоп-лосс на ETH → Ожидаемое воздействие: медвежье; если плавающая структура убытков для длинных позиций не улучшится, цепной стоп-лосс может быть активирован в любой момент [Произошло сегодня] Последующий тренд → ожидаемое влияние AVAX OI Anomaly: Сильный краткосрочный импульс для достижения прироста, но всё зависит от того, смогут ли эти приросты сохранить Завтра мы пока не увидим особенно больших макроданных, но обновления будут доступны в любое время. 7. Сегодняшний взгляд Честно говоря, сегодняшний рынок немного меня напрягал. Американские акции выросли, BTC сместился лишь немного, а быки ETH застряли с более чем 50 миллионами юаней и всё ещё держались — это не жёсткость, не стоп-лосс. Когниция никогда не сможет заработать деньги вне когнитивных способностей. Самое большое заблуждение сейчас — думать о том, что «капля — это возможность». Нет, даже если она упадёт, она может продолжать падать. Сегодня я не увеличивал свою позицию, просто подожди и посмотрим.На крипторынке понимание токеномики часто важнее 🧠, чем погоня за дешёвой монетой. Низкие цены никогда не означают недооценённость. Основным фактором, определяющим долгосрочную эффективность проекта, является его структура предложения, особенно коэффициент обращения и ритм 📊 разблокировки заблокированных токенов Раунд масштабного открытия, даже если фундаментальные и технологические показатели проекта останутся стабильными, может мгновенно вызвать сильное давление на продажи. Именно поэтому цены часто отклоняются от реальной стоимости, потому что розничные инвесторы смотрят только на подсвечники и упускают из виду самые фатальные динамики ⚠️ предложения. Проекты с чрезвычайно высоким FDV, крайне низким тиражом и жёстко расписанными графиками разблокировки крайне трудно выйти из здоровых трендов на фоне постоянной «ликвидации». 🔓 Проекты с высоким рыночным вниманием к открытию прогресса включают: $ARB $OP $STRK $ZK $BLAST $MANTA $ALT $DYM $TIA $SUI $APT $SEI $PYTH $JUP $W $EIGEN $REZ $ETHFI Тем временем стоит отметить наиболее ориентированные секторы капитала в настоящее время: 🌐 DeFi и RWA: $ONDO $MKR $AAVE $UNI $PENDLE $ENA $SNX $CRV $COMP $LDO $RPL 🤖 ИИ и DePIN: $TAO $FET $NEAR $RNDR $AKT $AIOZ $GRT $THETA $FIL $AR 🐸 Мем-трек: $PEPE $WIF $BONK $FLOKI $POPCAT $BOME $DOGE $SHIB $MOG $BRETT Прежде чем решиться покупать какой-либо токен, заставьте себя ответить на эти ключевые вопросы: ✅ Какова текущая циркулирующая поставка относительно общего предложения? ✅ Каков текущий уровень FDV в проекте? ✅ Когда будет следующий раунд разблокировок с большой стоимостью? ✅比特币$BTC 的历史就是一部重复的剧本。每一轮新高之后，都有一场血洗。但有意思的是，每一场血洗的深度，都比上一次浅。翻看过去四轮大周期，从最高点到最低点的回撤，有一个肉眼可见的规律：2013年从1150跌到152，回撤了87%。2017年从19891跌到3122，回撤了84%。2021年从69000跌到15476，回撤了77%。三次回撤，每一次都比上一次浅：87到84到77，每轮收缩约7个百分点。不是巧合，是比特币这个资产在成熟化的过程中，每一次熊市的底部都在被抬高，每一次恐慌的深度都在被压缩。现在是第五轮。2025年10月，BTC创下126173的历史新高。从那之后，一路跌到了今年6月底的57750。从126173到57750，回撤了54%。如果按照历史规律继续收缩，这轮的回撤应该在65%到70%之间。那就意味着从126000算，底部应该在37800到44100。但这里有一个关键的区别。前三次回撤，发生在比特币还没有ETF、没有机构大规模入场、没有被当成宏观资产定价的时代。2024年1月美国现货ETF获批，2025年持续净买入，2026年虽然ETF有过数周流出，但最近的资金又萤火交易｜Макроанализ: как рыночные ожидания изменились от «снижения ставок» к «опасениям по поводу повышения ставок» В начале года рынок единогласно ставил на начало цикла снижения ставок ФРС, ожидая 2-3 смягчения в течение года; всего за несколько месяцев ожидания кардинально изменились, нарратив о снижении ставок исчез, рынок начал переоценивать вероятность повышения ставок. Резкий поворот ожиданий не связан с внезапным изменением позиции ЦБ, а обусловлен множеством реалий, которые последовательно опровергают старую логику: 1. Инфляционная инертность превысила ожидания Скорость снижения базовой инфляции продолжает замедляться, до цели в 2% еще далеко. Повторяющиеся геополитические конфликты на Ближнем Востоке влияют на цены на нефть, колебания энергетических ресурсов могут вновь поднять цены, ограничивая пространство для смягчения ФРС. 2. Экономика и занятость в США демонстрируют высокую устойчивость Показатели потребления и занятости остаются крепкими, явных признаков рецессии нет. По историческим закономерностям, в фазе горячего рынка труда ФРС сложно безрассудно снижать ставки для стимулирования экономики. 3. Существенные изменения в политической рамке ФРС Новое руководство ослабляет форвард-гайды, больше не предоставляет рынку фиксированный путь ставок, политика возвращается к «полной зависимости от данных». Четкое заявление: ставки могут корректироваться в обе стороны, снижение ставок больше не является опцией по умолчанию, при возобновлении инфляции возможно повторное повышение. 4. Давление предложения американских облигаций повышает долгосрочную премию за риск Постоянно растущий фискальный дефицит, массовый выпуск долгосрочных гособлигаций, продолжающееся сокращение покупок иностранными инвесторами, постоянный рост базового уровня доходности по длинным бумагам, время сохранения высоких ставок значительно превышает ожидания всех в начале года. Выводы для рынка: Эпоха дешевой ликвидности закончилась, **Higher-for-Longer (высокие ставки дольше)** становится новой главной темой. Высокооцененные акции роста, криптосектор и другие активы с длительным горизонтом продолжают испытывать давление; капитал предпочитает активы с устойчивым денежным потоком. Ключевые показатели для отслеживания в будущем: месячные данные по инфляции, колебания цен на нефть, данные по занятости вне сельского хозяйства. Торговая стратегия: не придерживайтесь устаревших представлений о «раннем или позднем снижении ставок», динамично корректируйте позиции в соответствии с данными и ожиданиями, строго контролируйте объемы, избегайте односторонних субъективных прогнозов. #从降息到加息，联储分歧全公开 Фундаментальный исследовательский отчёт $ROSE / Oasis Network (публичная цепь/L1) $3.20 Сразу к делу: Oasis Network ($ROSE) имеет общий балл 59 из 100, при этом этот нарратив важнее реализации. Если смотреть на три уровня, у команды компании есть денежные резервы, протокольная сеть уже демонстрирует признаки платного использования, а захват токенов реализован. Давайте сначала рассмотрим проекты: Oasis Network (токен $ROSE), публичная цепочка/L1-трек. Фокус на публичных цепях с вычислениями конфиденциальности. Сравнивается с ETH и SOL. Традиционное корпоративное сотрудничество основано на облачных серверах и сверке контрактов; при высокой параллелизме, скаках газа TPS ограничен, и часто случаются инциденты с безопасностью кросс-чейн-мостов. Публичные цепочки используют единый автомат состояний для расчёта без доверия, снижая затраты на сверку. Средняя стоимость заказа составляет $50-500 в месяц, требующая расчетов USDC или фиатной валюты. Дорожка, ориентированная на повествование, использование медвежьего рынка сократилось на 60-80%. Позиционируется как сквозная вертикальная платформа. Запуск продукта: протокольный уровень официально функционирует, панель на блокчейне показывает накопление комиссий за протоколы, признаки платного использования. Последняя версия не найдена, 60 действительных заявок за последние 90 дней. Со стороны пользователя адрес MAU не раскрывается, DAU не раскрывается, объем транзакций за 24 часа — $80,00 млн, TVL не найден. Адреса кошельков не равны ежемесячным активным лицам; концентрированные крупные адреса завышают реальное количество пользователей. С точки зрения дохода пользовательские сборы не раскрываются; доход со стороны предложения составляет около 80-90% от пользовательских комиссий (LP и узлов), доход от протокольной казны — $2.00M, держатели токенов покупают и сжигают ежегодно без механизма сжигания. Объем транзакций 24h — это оборот бизнеса, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. Кодовая сторона: 60 действительных заявок за 90 дней, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — это доказательства уровня A, которые можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: для финансирования акций компании обратите внимание на PitchBook/Crunchbase (A-level); для частного и публичного финансирования токенов — к whitepaper, кривым релизу и контрактам на разблокировке в блокчейне (A-level); маркет-мейкеры и финансирование экосистем — это уровень B, но не отражает долгосрочные активы венчурных инвесторов в области технологий; для технической интеграции см. данные доступа к API/SDK (уровень B); стратегические партнёрства и стены логотипов — уровня D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, а выход на биржу не означает стратегические инвестиции. Что касается токенов, общее предложение составляет 1 300 000 000, в обращении — 950 000 000 (73,1%), FDV — $4,20 млрд, следующее открытие — 2026-Q4 (с учетом +3,50% доли в обращении), годовая ставка выкупа, явного выкупа нет. Обязательно ли покупать монеты, чтобы использовать продукт? Да, сильное зацепление стоимости (доступ к газу/залогу/услугам). Если сравнивать с конкурентами (единый калибр, без случайного сравнения между секторами): По рыночной капитализации Oasis Network $3.00B, ETH не раскрыт, SOL не раскрыт. FDV: Oasis Network $4.20B, ETH не раскрыт, SOL не раскрыт. По годовому доходу Oasis Network составляет $2.00M, ETH не раскрывается, SOL не раскрывается. Для ежемесячных активных адресов или пользователей Oasis Network не раскрывается, ETH не раскрывается, SOL не раскрывается. Цифры основаны на публичных снимках данных; некоторые упущения будут дополнены официальными самоотчетами или отраслевыми стандартами. Оценка: рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV делённый на выручку 2100.0x. Пессимистичный прогноз: $3.00B при 50-70% от первоначальной цены, с нейтральными колебаниями в диапазоне; оптимистичный прогноз: доход удваивается, реализованы сжигания, корпоративные клиенты на рынке, FDV соответствует P/S, согласован с лидерами. Короче: солидные фундаментальные показатели (оценка 59/100). Реализовано захват стоимости токена (выкуп/сжигание/газ). Рыночная капитализация относительно высока по сравнению с фундаментальными показателями, ожидания превышают, а FDV умеренный. Три основных риска: краткосрочное крупномасштабное разблокировка и распродажа, долгосрочная доход от протоколов возвращается к нулю, спрос на токены, зависящий исключительно от стимулов (после сокращения стимулов использование падает). Далее сосредоточьтесь на следующих цифрах: еженедельная комиссия протокола, сумма сжигания, сохранение активного адреса, остаток TVL/кредита, релизы версий GitHub. Вышеуказанные оценки основаны на общедоступных данных и не являются инвестиционными советами. Выводы следует пересматривать, если ключевые индикаторы существенно отклоняются. После того как фундаментальные показатели будут разрушены, движение рынка — это уже другой вопрос. #基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit Хорошие новости повсюду, но BTC держится на уровне 62 528 и делает вид, что мёртвый — странность этой ситуации пугает больше, чем резкое падение иглы. Просмотр новостного потока за последние 24 часа: 10x Research утверждает, что август может стать медвежьим дном, American Bitcoin сообщает о рекордном производстве, Ripple тратит деньги на токенизацию, HashKey получил лицензию на хранение JPMorgan. Хорошие новости приходят одна за другой. И что случилось? BTC 24H по-прежнему снизился на 0,93%, F&G остался на 28 Fear, при этом объем сократился на 31,3%. При всех положительных новостях цена даже не произвела впечатления. Что это значит? Дело не в недостатке положительных новостей, а в том, что никто их не покупает. В каждом хорошем новостном релизе кто-то ускользает сквозь новости, тихо впитывая интерес покупателей. Ставка всё ещё держится на уровне +0,0032%, при этом открытый интерес в 111 400 BTC не падает — на рынке есть позиции, но нет доверия, типичный случай «бежать, когда есть хорошие новости, и ложиться, когда нет хороших». Вот что вы можете взять — оценивайте рынок и не учитывайте позитивные новости, а учитывайте «уровень положительной реакции»: если появляются хорошие новости и BTC поднимается выше 63 тысяч, это реальный спрос; Шквал положительных новостей без какого-либо движения указывает на чрезмерное давление на продажи и то, что все хорошие новости оказались напрасными. Сейчас мой ADA имеет плавающий убыток -1,37%, а KAITO нереализован и не реализован на -0,81%. Меня бьют с обеих сторон, но позиции не увеличили, поэтому я просто плачу за обучение и смотрю шоу. Не позволяйте новостным заголовкам вести разговор. Лучший способ подсластить медвежий рынок — когда плохие новости замаскированы под хорошие: горнодобывающие компании достигают рекордных результатов, но всё равно терпят деньги во втором квартале. Такой «рост» стоит упомянуть. Такой вид «позитивной усталости» больше всего раздражает: чем дольше ждёшь отмены, тем агрессивнее она становится; Когда всё действительно достигает земли, иногда даже одной хорошей новости не удаётся выдумать. Напоминаю: F&G 28 — это не дно, это тупой нож — дно обычно означает, что все хорошие новости распроданы + никто не говорит + OI вылетит. Сейчас все три варианта обратные. Ребята, сколько из этих хороших новостей вы верите? Если завтра появятся громкие новости о «выходе XX учреждений на рынок», а BTC всё равно не достигнет 63 000, будете ждать или сначала снять данные? Давайте поговорим в комментариях. #BTC #ETH #利好疲劳 #市场情绪 #行情分析 #熊市 #OKX星球 #新闻面 #底部信号 #FOMO Приближаются каникулы в Сенате 10 августа и крайний срок по закону CLARITY 5 августа, усиливая пессимистичные ожидания трейдеров относительно перспектив $XLITE соответствия. Резкое снижение глубины портфеля заказов и процент прохождения 33% вызывают снятие средств с чипов. По мере приближения дедлайна 5 августа маркет-мейкеры провели защитные отмены ордеров, значительно ослабив плотность ордеров на покупку и продажу. Влияние одной продажи на цену в течение $XLITE дня усилилось, что выявило системное сокращение ликвидности, вызванное снижением ожиданий соответствия. Основной переменной, движущей сейчас ралли, является обратный отсчёт до цикла политического соответствия, за которым следуют изменения в макро-риске. Рынок оценил законопроект с очень низким уровнем одобрения — 33%, что побудило убежищные фонды ускориться и ещё больше подавлять готовность длинных позиций к наращиванию позиций. Триггер для сценария роста — это когда все стороны достигнут политического компромисса и официально подают предложения до истечения срока. Если повестка дня будет подтверждена и продвинута, цена с низкой процентной ставкой 33% мгновенно изменится, что заставит оборонительных маркетмейкеров снова размещать ордеры, а быстрый вывод фондов-убежищ может напрямую спровоцировать резкий шорт-стиск. Негативный сценарий основан на ходатайстве, которое до сих пор отсутствует на дедлайн 5 августа. Если законопроект не будет внесён в повестку до перерыва 10 августа, сжатие премий за соответствие заставит держателей спот-холдингов уйти быстрее, что приведёт к дваждым краху ликвидности, если только большие суммы средств не будут игнорировать риск соблюдения требований, не войдёт в накопление контртренда. Суждение о продолжающейся потере ликвидности заключается в том, что повестка дня Конгресса идёт по установленному курсу. Если Сенат внезапно объявит о продлении времени для дебатов, цепочка передачи средств из безопасных гаваней будет прервана, и медвежья логика сразу же провалится. В течение следующих 24 часов сосредоточьтесь на том, будет ли публичная повестка дня Конгресса включать информацию о регистрации по ходатайству о прекращении действия законопроекта. #韩国杠杆ETF成交额降九成 волатильность сократилась на #MSTR再卖1638枚比特币, а масштаб сократился вдвое Значимость финансового отчёта Palantir выходит за рамки самого себя; он предоставляет точку проверки для всего сектора ИИ. #Palantir营收增93%, вырос на 13% в торговле после нерабочего времени. Нарратив ИИ подвергся глубокой переоценке за последние несколько месяцев. Microsoft и Amazon доказали, что их инвестиции в ИИ окупаются, в то время как Meta упала на 8% из-за отрицательного денежного потока. Рынок больше не платит за «мы инвестируем в ИИ», а платит за «мы уже заработали деньги с помощью ИИ». Palantir зарекомендовал себя в этой категории с ростом выручки на 93%. Годовой прогноз выручки был увеличен почти на 500 миллионов долларов, рост коммерческой выручки в США составляет 149%, а генеральный директор утверждает, что это может продержаться ещё 18 месяцев — всё это вместе более убедительно, чем любой анализ. Для крипторынка финансовый отчёт Palantir оказывает косвенное, но далеко идущее влияние. Нарративы ИИ были одними из важнейших якорей макроэкономических настроений на рынке криптовалют за последние несколько лет. Когда Palantir докажет, что путь к коммерциализации ИИ оправдан, логика оценки всего сектора ИИ будет пересмотрена.AMD опубликовала отчет о прибылях после закрытия рынка сегодня вечером. #财报观察员: AMD и SpaceX вот-вот сдадут контракт, а Circle станет грандиозным финалом Рынок ожидает выручку в размере 11,31 миллиарда долларов, что на 47,17% больше по сравнению с прошлым годом, и прибыли на акцию в размере 1,05 доллара, что на 94,44% больше по сравнению с прошлым годом. Ожидание FactSet составляет 11,3 миллиарда. В прошлом квартале выручка AMD составила $10,25 миллиарда, что на 37,8% больше по сравнению с прошлым годом и превзойдёт ожидания. Ожидания рынка в этом квартале ещё выше — ожидается, что бизнес дата-центров вырастет на 101% в годовом выражении до 6,5 миллиардов, при этом серверные чипы составят 4 миллиарда, а связанные с ИИ — 2,5 миллиарда. Ожидается, что доход от серверных процессоров увеличится более чем на 70% в годовом выражении. Аналитики значительно повысили свои прогнозы на год — выручку с 48,8 миллиарда до 49,6 миллиарда и прибыль на акцию с 7,22 до 7,41. AMD уже выросла более чем на 126% в этом году. Эти ожидания уже зафиксированы в цене акций. Если финансовый отчёт лишь «соответствует ожиданиям», цена акции может не обязательно расти. Сигналы на рынке опционов указывают на то, что прибыль AMD может колебаться на 12%. Разрыв между AMD и NVIDIA сокращается, но пока не догнал. Серия MI300 заняла определённую долю рынка в области вывода ИИ, но рынок обучения по-прежнему доминирует Nvidia. Сегодня вечером давайте сосредоточимся на трёх вещах — может ли рост дата-центров превысить 100%, прогнозах по доходу от чипов ИИ и изменениях валовой маржи. Если все три хороши, AMD может продолжать настаивать. Если хотя бы один из них не оправдает ожиданий, рост на 126% с начала года — это палка о двух концах. SpaceX опубликует отчет о прибылях после завтрашнего закрытия рынка. #财报观察员: AMD и SpaceX вот-вот сдадут контракт, а Circle станет грандиозным финалом Первый финансовый отчет после размещения на рынке. Рыночный консенсус ожидает выручку в размере $6,93 миллиарда с скорректированным убытком на акцию в размере $0,26. Прогноз Bloomberg составляет $6,87 млрд дохода, что значительно больше по сравнению с $4,7 млрд в первом квартале. Медведи уже вошли в игру раньше. Данные S3 Partners показывают, что короткие позиции в SPCX выросли до 219,3 миллиона акций, что составляет 34% публичных акций, при номинальной стоимости $24,6 миллиарда. Текущая цена акций SPCX примерно на 18% ниже цены IPO в 135 и более чем на 50% ниже исторического максимума в 225. Финансовый отчет — это только начало. Настоящее испытание состоится через два дня — 6 августа будет открыто 911,5 миллиона ограниченных акций. В настоящее время только около 5% акций доступны для торговли, но после снятия блокировки этот показатель удвоится до 12%. Это одно из крупнейших событий по разблокировке одиночных акций в истории американских фондов. Медведи делают ставку на то, что инсайдеры распродадут акции после снятия локина, а быки ставят на неожиданный отчёт о прибыли может вызвать шорт-сквиз. Сам финансовый отчет может не быть решающим; ключевым является то, как генеральный директор реагирует на вопросы о разблокировке и сокращении инсайдерских акций. Если он скажет «не продавать», медведь может оказаться в прижатии. Если он скажет: «Мы постепенно сокращаем наши активы», цена может сразу превзойти 100. Circle опубликовала отчёт о прибылях до закрытия рынка 5 августа по пекинскому времени. #财报观察员: AMD и SpaceX вот-вот сдадут контракт, а Circle станет грандиозным финалом Уолл-стрит ожидает доход в размере 714 миллионов долларов, при этом прибыль на акцию составит 0,16 доллара. Оборотное предложение USDC снизилось с 77 миллиардов в первом квартале до примерно 73 миллиардов во втором. Снижение оборотного предложения напрямую влияет на основной доход Circle — резервы приносят проценты по казначейским облигациям США, и чем меньше USDC, тем меньше вы зарабатываете. Однако война в Иране подняла краткосрочные рыночные процентные ставки, частично компенсировав влияние падения балансов USDC. Более высокие процентные ставки означают больше прибыли на каждый доллар резервов. USDC ниже, но маржа прибыли на доллар выше, и обе стороны находятся в борьбе за перетягивание каната. Взгляды Уолл-стрит на Circle разделились. Morgan Stanley снизил целевой цену до $38, что на 64% ниже. TD Cowen установил целевой цену в $82, ставя на трансформацию Circle на платформе. Прогресс по закону CLARITY не оправдал ожиданий, что ещё больше усилило рыночную неопределённость. Circle только что получил лицензию национального трастового банка, но обращение USDC снижается, регуляторная база замедляется, а рейтинги Уолл-стрит конфликтуют. CRCL упал с 299 до более чем 60 — значительное снижение, но рыночные разделения показывают, что рынок ещё не решен.Движения Уолша в этом раунде ещё более заслуживают размышлений. Он сделал то, чего председатель ФРС почти никогда не делал — отказался заполнять личные прогнозы процентных ставок и явно отказался от традиционных прогнозов, ориентированных на будущее. Раньше Пауэлл заранее говорил рынку, что делать дальше, давая ориентиры и ожидания. Подход Уолша — «беги с мячом, а не с судьями». Простой язык: перестаньте ожидать, что ФРС составит для вас дорожную карту; судите сами позже. Однако 18 коллег приняли участие в этом точечном графике и коллективно перешли к повышению ставок. Согласно данным Bloomberg, средний прогнозируемый показатель на год вырос с 3,24% до 3,83%, и члены комитета в целом ожидали повышения ставок до их снижения. Уош не заполнял точечный график, но его коллеги — сделали это, и направление заключалось в повышении ставок. Самый большой страх рынка — неопределённость. С устранением указателей со стороны председателя ФРС трейдеры могут только угадывать направление. После всех этих спекуляций долгосрочные доходности взлетели до небес. ФРС номинально держит позиции, но расплывчатые заявления Уолша на самом деле подняли ужесточение ожиданий до более высокого уровня. Это отличается от прямого повышения ставок; единственное отличие может быть в названии. Падение с 65 000 до 63 000 обусловлено не фундаментальными проблемами, а потому, что макроэкономика сжимает рынок. Каждое увеличение доходности казначейских облигаций США на 1% означает, что оценка рискованных активов пересчитывается. Подход Уолша полностью отличается от подхода Пауэлла; рынку нужно время, чтобы адаптироваться к этой новой неопределённости. #从降息到加息 разногласия ФРС полностью раскрываются BICO这波上涨的逻辑其实挺清楚的——跨链基础设施叙事。 Biconomy做的账户抽象和跨链消息传递，是现在Web3行业最缺的东西之一。多链生态越乱，Biconomy的价值就越明显。 6月20号BICO一天翻倍涨到0.12，就是因为推出了一个让AI代理在链上一次完成多步操作的新技术。AI和链上交互的结合，是当前市场最热的叙事之一。但叙事再热也扛不住筹码压力。5月份项目方悄悄把9000万枚BICO解锁转入了交易所。历史上看，每次项目方解锁转交易所都是高位出货的信号。0.12见顶之后一路砸到0.02，跌了83%以上。现在0.018附近，下面支撑在0.016。项目方的募资还没出完，反弹随时可能被砸。这币基本面确实在走，但筹码结构决定了它不是那种可以闭眼拿着不动的标的。$BICO С приближением перерыва в Сенате Вашингтона и приближением срока рассмотрения предложения, $XLITE, находясь на перепутье американских фондов и криптовалют, переживает тихий вывод чипов. Глубина ордеров на покупку и продажу актива резко сократилась в краткосрочной перспективе, а снижение плотности ордеров привело к экспоненциальному увеличению внутридневных колебаний цен. Рынок в настоящее время оценивает уровень одобрения законопроекта низкими 33%, а отсутствие признаков компромисса в голосовании до крайнего срока 5 августа ускорило отток капитала из безопасных гаваней. Снижение ожиданий по комплаенсу напрямую привело маркетмейкеров к отзыву защитных ордеров, а резкое сокращение глубины ордеров ещё больше усилило готовность держателей спотов к выходу. Если партии достигнут политического компромисса и внесут предложения до истечения срока, быстрое возвращение средств из безопасных гаваней вызовет резкий подскок цен, но если законопроект не будет внесён в повестку до каникул, этот путь закончится. Если движение останется отсутствующим к крайнему сроку 5 августа, ликвидность столкнётся с дальнейшим крахом и подавлением цен, если только крупные фонды не начнут покупать в ответ на низких уровнях, игнорируя риски комплаенса. Вышеуказанное суждение о продолжающейся потере ликвидности может быть опровергнуто, если Сенат внезапно объявит о продлении срока дебатов. Самый важный фактор, за которым стоит следить в ближайшие 24 часа, — появится ли информация о предложении об отмене законопроекта в публичной повестке дня Конгресса. #Tether季度盈利15亿 золото выросло до 146 тонн #SPCX首份财报将公布, при этом открывание в 100 миллиардов долларов скоро сократилось #MSTR再卖1638枚比特币 масштаб вдвое Общее предложение BICO составляет 1 миллиард токенов, при этом в обращении около 985 миллионов токенов, что составляет 98,5% от общего предложения. Большинство токенов уже выпущены, в отличие от новых монет с тиражом всего 20%-30% и масштабными разблокировками, готовыми к краху рынка. Но 90 миллионов разблокированных и обменных операций в мае показывают, что у команды проекта всё ещё есть чипы. Хотя общая сумма невелика, когда и по какой цене оставшаяся часть перемещается, напрямую определяет краткосрочный ценовой потолок. Проектные команды продвигают новые технологии, попадают в заголовки, цены взлетают до небес, а затем постепенно выпускают продукты — этот сценарий не впервые реализуется в криптомире. Техническое направление BICO правильное, и сочетание ИИ и взаимодействия в блокчейне действительно является одним из самых горячих нарративов. Но как бы ни был хорош нарратив, он не выдержит падения команд проектов на 0.12. Текущая цена 0,018 снизилась на 85% от максимума 0,12 и более чем на 99,9% ниже исторического максимума в 22 доллара. Дешево есть дешево, но само по себе дешевое не является причиной покупать $BICO $SSV (4H) – Поддержка Накопления повторного теста Смещение: ДЛИННЫЙ Зона входа: 2.170 – 2.246 Стоп-лосс: 2.110 TP1: 2.370 TP2: 2 500 TP3: 2.650 Почему именно такая схема: Снижение на 0,31% до 2,246. Консолидация рядом с ключевой структурной поддержкой, предоставляя покупателям чистый уровень для отмены риска и отступления. NFA — только для образовательных целей. #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise BICO — это монета, которая оценивает настроения и капитал в краткосрочной перспективе, а также внедрение продукта в средне- и долгосрочной. В краткосрочной перспективе структура короткого сжимания отрицательных ставок всё ещё накапливается. Если медведи продолжат терпеть неудачу, может произойти отскок. Однако 0.018-0.019 — это зона краткосрочного сопротивления, и любой более высокий уровень означает давление на продажу. Поддержка ниже 0.016-0.017 сильна; прорыв может подняться до 0.014 или даже ниже. В средне- и долгосрочной перспективе техническое направление Biconomy верно. Абстракция аккаунтов и кросс-чейн-обмен сообщениями являются необходимой инфраструктурой для масштабного внедрения Web3. Проблема в том, что конкуренция в этом секторе ожесточена, и сможет ли Biconomy сохранить своё лидерство, определит долгосрочную ценность BICO. Если вас интересует эта монета, мой совет — внимательно наблюдайте, не ставьте слишком сильно на направление. Вы можете размещать заказы в районе 0.016-0.017, при стоп-лоссе ниже 0.015. Не гоняйтесь выше 0.018; ждите, пока он не удержится стабильно, прежде чем двигаться. Команда проекта ещё не закончила инвестировать свои фишки, и отскок может быть разрушен в любой момент. Когда не понимаешь — не двигайся; в этом жанре это лучше всего остального. $BICO 二饼8月开局，价格在1,850到1,880区间来回磨。 7月以太坊现货ETF吸了3.65亿美金，是7月所有加密ETF里表现最好的。上周（截至7月31日）又进了2,742万，连续第四周净流入。比特币那边同期流出了6,153万。贝莱德上周买了30,179枚ETH。钱在从大饼ETF往二饼ETF里搬，这个趋势已经持续一个月了。但价格没跟。 7月二饼ETF吸了3.65亿，价格从1,500弹到1,900，弹了26%。8月第一周ETF还在进，价格反而从1,900滑到了1,850。有人在通过ETF进场，有人在现货市场上出货，两边对着干。8月1号那天ETF进了900万，价格还是一路往下走，说明ETF买盘暂时还没扛住现货抛压。ETF总盘子102亿，占二饼总市值的4.55%。盘子还小，还没到能主导价格的程度。现在ETF在买，价格不涨，不是ETF失效了，是另一边的抛压更大。有人在通过ETF进场，有人在现货市场出货，两股力量在1,850附近对撞。等哪边先撑不住了，方向就出来了。$ETH 8月4号，以太坊验证者入场队列积压了大约240.8万枚ETH，排队时间大约41天19小时。退出队列是空的，想退出的验证者可以几乎即时离场。全网质押ETH达到4,137万枚，占流通供应量33.18%。但短期数据有点矛盾。 7月28号到8月3号这一周，质押市场净流出了149,113枚ETH。质押收益率从2.66%微涨到2.67%，收益率涨了，ETH反而在往外走。说明有人在赎回ETH去别的地方找机会。Lido质押了867万枚ETH，占20.9%。入场排了43天，说明想进来的人还在排队。退出队列空了，说明想走的人随时能走。质押市场正在从“单边流入”变成“双向流动”。这不是撤离，是流动性在重新分配。$BTC $ETH 同一只 Palantir $PLTR，RBC 给了90美元目标价。Google Finance 上最高却能看到230美元。中间差了140美元，基本已经是两套故事。昨晚财报出来后，股价盘后又涨了两位数。看多的人肯定觉得自己对了，看空的人估计也不会服。毕竟 $PLTR 已经从去年四季度高点跌了接近40%，估值还是谈不上便宜。单看这份财报确实很难挑出什么毛病。二季度收入19.35亿美元，同比增长93%。上一季增速还是85%，这一季又快了一截。软件公司做到这个体量还能接近翻倍，确实挺夸张。美国商业收入更猛，单季做到7.64亿美元，同比增长149%。说简单点，越来越多美国企业已经开始真掏钱买 Palantir 的 AI 软件。会议室里试个 demo 的阶段已经过去了，合同签了，收入也进来了。公司还把全年收入指引提到81.5亿美元。意思也很直接，它觉得下半年还能继续冲。前面那轮接近40%的回撤，更多是股价以前冲得太狠。生意没突然变差，市场只是先把太贵的部分砍掉了。这次财报证明收入没有减速，甚至比上一季更快，所以钱又追了回来。 RBC 的 Rishi Jaluria 7月30日还在给90美元目标价，嫌的就是贵。D.A. Davidson 的 Gil Luria 7月初却从怀疑转成买入。他的理由也很简单：利润涨得太快，股价又跌过一轮，估值没以前那么吓人了。再看最高230美元的目标价，华尔街的分歧其实很清楚。大家都承认 Palantir 生意很强，真正吵的是这份增长还能撑多久，到底值不值得付这么高的价格。这只股票最难搞的地方也在这里。公司可以越做越好，股价也可能依然太贵。这两件事完全可以同时发生。这份财报先把最急的问题压下去了。增长还没踩刹车，所以盘后涨两位数也说得过去。但 $PLTR 以后每个季度都得交出这种夸张成绩。美国商业收入只要慢一点，市场还是会回来砍估值。买它的人不光在赌公司好，还得赌它一直都这么好。Фундаментальный исследовательский отчет $RUNE / THORChain (публичная цепочка/L1) $3.20 Проще говоря: THORChain ($RUNE) имеет общий балл 62 из 100, с рейтингом, который в повествовании подчёркивает практичность. Если посмотреть на три уровня, у команды компании есть денежные резервы, сеть протоколов уже показывает признаки платного использования, а захват токенов реализован. THORChain (токен $RUNE), публичная цепочка/сектор L1. Сосредоточение на кросс-чейневых нативных активах DEX. Сравнивался с ETH и BNB. Традиционное сотрудничество между предприятиями основано на облачных серверах и сверке контрактов, что вызывает скачки газа, ограничения TPS и частые инциденты с безопасностью кроссчейн-мостов во время высокой параллелизации. Публичные цепи используют единый автомат состояний для расчёта без доверия, снижая затраты на сверку. Средняя стоимость ордера составляет $50-500 в месяц, при этом требуется расчет в USDC или фиатной валюте. Треки, основанные на повествовании, использование медвежьего рынка сократилось на 60-80%. Позиционирование вертикальной платформы от конца до конца. Реализация продукта: Протокольный уровень официально функционирует, а панель в блокчейне показывает накопление плат за протокол, что показывает признаки платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней было сделано 60 действительных заявок. На уровне пользователя адрес MAU не раскрыт, DAU не раскрыт, объем транзакций за 24 часа 80,00 млн долларов, TVL не найден. Адреса кошельков не равны ежемесячным активным пользователям физических лиц; крупные крупные адреса с концентрированными позициями склонны переоценивать фактическое количество пользователей. Что касается дохода, пользовательские комиссии не раскрываются. Доход со стороны предложения составляет около 80-90% пользовательских комиссий (относящихся к LP и узлам), доход от протокольных казначейских средств — $2.00M, держатели токенов выкупают и сжигают их по годовой ставке, без механизма сжигания. 24-часовой объем транзакций — это оборот бизнеса, а не выручка. Прибыль компании не означает, что протокол зарабатывает, а прибыль от протокола не равна зарабатыванию держателей токенов. Что касается кода, 60 действительных публикаций за 90 дней, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — это доказательство класса А, которое можно проверить напрямую. Инвестиционный опыт: для финансирования акций компаний обратите внимание на PitchBook/Crunchbase (A-level); для частного и публичного финансирования токенов используйте whitepapers, кривые релиза и разблокированные контракты в блокчейне (A-level); маркет-мейкеры и финансирование экосистемы — это B-level и не представляют долгосрочные активы технологических венчурных инвесторов; для технической интеграции обращайтесь к доказательствам доступа к API/SDK (уровень B); стратегические партнёрства и стены логотипов — уровня D. Использование видеокарт NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, а выход на биржу не равен стратегическим инвестициям. Что касается токенов, общее предложение составляет 1 300 000 000, в обращении — 950 000 000 (73,1%), FDV — 4,20 млрд долларов, следующее открытие — 2026-Q4 (+3,50% в обращении), годовая ставка выкупа, явного сжигания выкупа нет. Нужно ли покупать монеты, чтобы использовать продукт? Да, сильное захватывание ценности (Газ/Залог/Доступ к услугам). Давайте вместе посмотрим на конкурентов (унифицированные стандарты, без сравнений между секторами): С точки зрения рыночной капитализации, THORChain $3.00B, ETH не раскрыт, BNB не раскрыт. Для FDV, THORhain $4.20B, ETH не раскрыт, BNB не раскрыт. По годовому доходу, THORChain $2,00 млн, ETH не раскрыт, BNB не раскрыт. Что касается ежемесячных активных адресов или пользователей, THORChain не раскрывает, ETH не раскрывается, BNB не раскрывается. Данные основаны на публичных снимках данных; любые упущения дополняются официальными самоотчетами или отраслевыми стандартами. Оценка, рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV делённый на выручку 2100.0x. Пессимистичный прогноз: $3.00 млрд со скидкой 50-70%, колебания в нейтральном диапазоне; оптимистичный прогноз: удвоение выручки, приземляние на Burns, приход корпоративных клиентов, FDV, соответствующий P/S, согласование с ведущими компаниями. В заключение: надёжные фундаментальные показатели (оценка 62/100). Реализовано захват стоимости токена (выкуп/сжигание/газ). Оборотная рыночная капитализация относительно высока по сравнению с фундаментальными показателями, завышение ожиданий, а FDV умеренный. Риски, на которые стоит обратить внимание: краткосрочные крупномасштабные разблокировки и распродажи, исчерпение доходов от долгосрочных протоколов, спрос на токены, полностью зависящий от стимулов (после прекращения стимулов использование рухнуло). Далее сосредоточьтесь на этих цифрах: еженедельная плата протокола, сумма сжигания, сохранение активного адреса, остаток по TVL/кредиту и выпуск версии на GitHub. Вышеуказанное — это логика и суждение общедоступной информации и не является советом по покупке или продаже. Основные финансовые показатели отклоняются более чем на 30%, и их выводы необходимо переоценить. Это всё, что касается этого исследовательского отчёта. Если он вам понадобился, пожалуйста, ознакомьтесь с ним. #基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,28% на прошлой неделе — это самый высокий показатель с 2007 года. Июльский FOMC номинально остался стабильным — 3,50%-3,75% без изменений, но три голоса против повышения ставок. Три региональных председателя ФРС совместно проголосовали против неё, впервые с 2016 года. JPMorgan повысил целевой показатель на 10-летний срок до 4,85%, а целевой показатель на 30% — до 5,40%. Причина изложена одним предложением — «переход к оптимизму относительно коэффициента безубыточности инфляции». Главный стратег Principal Asset Management выразился более прямо: снижение краткосрочных доходностей отражает ожидания рынка относительно мягкой краткосрочной позиции ФРС, тогда как высокие долгосрочные доходности указывают на то, что рынок ставит под сомнение решимость ФРС бороться с инфляцией. Безрисковая доходность 5,2% означает, что вы можете купить $1 миллион в долгосрочных казначейских облигациях США и получать $52,000 в год без какого-либо риска. Чтобы биткоин мог вырасти отсюда, он должен сначала превзойти эту безрисковую доходность. Если августовский CPI снова превысит ожидания, 30-летний срок может сразу вырасти до 5,5% или даже 6%. В этот момент логика оценки рисковых активов будет полностью переписана $BTC 8月3日，贝莱德IBIT单日净流出1.22亿美元，整个比特币现货ETF市场合计净流出2.65亿美元。前一天8月2日还在净流入2.33亿，一天之内方向翻转了将近5个亿。连续三周的净流入趋势就这么断了。富达FBTC净流出6,495万，ARKB流出1,754万。Arkham的分析师发现BlackRock关联钱包向Coinbase Prime转了1,948枚BTC，跟IBIT当日的流出规模几乎一致。钱是真的在往外走。但有意思的是以太坊那边完全相反。上周比特币ETF净流出6,150万的同时，以太坊ETF净流入了2,742万，连续四周正流入。资金从大饼ETF出来，转头进了二饼ETF。机构不是在撤，是在换仓。贝莱德虽然IBIT在流，但他们同时在推以太坊上的代币化基金BSTBL和多链平台BRSRV。方向很一致——从纯粹的BTC敞口，转向能生息的资产。 $BTC Общий сетевой хешрейт снижался 287 дней подряд, сложность майнинга снизилась на 19,9% от исторического пика и стало третьим по глубине спадом со времён ASIC-майнинговых машин. Комплексный индикатор давления в горнодобывающем цикле уже упал до нового минимума в 2026 году, войдя в диапазон «недооценённого». Последний раз этот индикатор достигал 0.00 в 2015 году, когда Биткоин упал с 300 до 160 за неделю. Тот же сигнал снова загорелся. Суточная прибыль майнеров снизилась на 39,5% в годовом выражении до $28,5 миллиона, а выручка на единицу хеш-мощности приблизилась к многолетнему минимуму, принося всего $30,6 за PH/s в день. Доход от комиссии составляет всего около $200,000 в день, что совсем недостаточно, чтобы покрыть разрыв после халвинга. Однако цены на акции горнодобывающих компаний фактически выросли: за последний год акции некоторых котируемых горнодобывающих компаний выросли более чем на 430%. Рынок больше не воспринимает их как «майнеров монет», а как «поставщиков инфраструктуры ИИ», устанавливающих цены. Майнеры переходят от «биткоин-майнеров» к «тем, кто продаёт хеш-силу компаниям ИИ». 10x Research оценивает, что переход майнеров на ИИ может создать давление на продажу около 100 000 BTC. Это не одноразовая распродажа, а непрерывный, структурный выпуск поставок. $BTC Когда последняя лопата жёлтой земли была поднята из тишины на трёх тысячах метров под землёй, я снова почувствовал запах сухого, серного воздуха, когда жрецы и фараоны рвали алтарь накануне падения египетской династии. Чередование быка и медведя имеет свой исторический ритм; тысячи лет они просто играли одну и ту же рифму. Когда в Сенате Вашингтона прошло 72 часа, политический Розеттский камень о Законе ЯСНОСТИ всё ещё не установил окончательную отметку для завершения дебатов. Каникулы 10 августа были похожи на внезапную песчаную бурю, которая вот-вот полностью погребёт все неразрешённые борьбы за власть до середины сентября. Чтобы открыть ворота этого храма послушания, требуется полное количество 60 талисманов для голосования — правитель держит 53 из них и должен принести в жертву души 7 еретиков оппозиции. Многие новички с помощью нестандартных методов тщетно надеются использовать недоработанный экземпляр «Mojin: The Lost Legend», чтобы ориентироваться в подпольных течениях капитала, считая, что как только закон будет реализован, они смогут напрямую войти в «Золотой город» криптомира. Однако рынок давно тайно завершил свой отчёт о вскрытии этой игры: процент прохождения оценивается на уровне 33%. Тун предупредил о пыли в песочных часах, а Ламмис обвинил отложенные места повестки дня — это были старые уловки верховных жрецов в древних храмах, уклоняющихся от ответственности. Если разрешение конца не будет изложено до даты смерти 5 августа, это масштабное движение по созданию божества будет насильно прекращено. История никогда не повторяется, но всегда поёт одну и ту же рифму. В этой борьбе между фараонами и жрецами символические акции, закреплённые на пересечении американских акций и Web3 $XLITE, испытывают самые сильные землетрясения коры. Эти грабители гробниц и арбитражники, бродящие по чёрному рынку, отчаянно пытаются разобрать свои поддельные антиквариаты, пытаясь сбежать до того, как песчаная буря перемена поглотит ликвидность. Осторожное настроение на фондовом рынке США и крах ликвидности криптоактивов вызвали странный резонанс: глубина портфеля ордеров XLITE заметно сократилась. Фишки в игре власти никогда не были в руках обычных людей; карнавал капитала часто заканчивается потоптанием цивилизации. Если печать 5 августа отсутствует, посох фараона в конечном итоге станет надгробием, разрушившим иллюзии многоголовых лидеров. #CLARITYAct72Hours 7月FOMC声明最后一段的三个人名，可能比“维持利率不变”更值得看。美联储把联邦基金利率继续放在3.50%—3.75%，投票结果却是9比3。哈马克、卡什卡利和洛根三位官员投下反对票，明确要求加息25个基点。声明同时承认通胀仍高于2%目标。由此产生的变化很直接：市场原来主要讨论何时降息，现在还要把重新加息纳入定价。今午星球页面显示，$BTC 约63,843美元，$ETH 约1,867美元。利率没有移动，加密资产面对的估值区间却被拉宽了。原因在于资金无法再围绕一条确定的宽松路径下注。未来一次CPI或就业数据，既可能抬高降息概率，也可能让三张加息票获得更多支持。政策结果的分布越宽，债券、美元和杠杆资金的波动就越容易传到币圈。接下来更有用的是同时观察三个指标：2年期美债收益率、9月会议的利率概率以及BTC期权偏度。三者同步转鹰，才说明加息担忧已经进入真实资金定价；只有官员讲话，没有这些市场数据配合，更多属于情绪扰动。一张9比3的投票表，已经结束了“宽松只是时间问题”的单一路径。 #从降息到加息，联储分歧全公开链上今天出了一笔大额转账——一个休眠了七个月的巨鲸钱包，一次性转了16,400枚BTC，价值约10.4亿美元。全部转到新地址，跟任何交易所都没有关联。这不是准备卖，是托管重排。但16,400枚BTC相当于典型日现货交易量的6%到7%。量不小，方向值得看。 Coinbase Premium Index已经连续77天为负。美国机构买盘持续缺席，现货溢价长期为负。同期恐慌与贪婪指数28，还在“恐惧”区间。恐惧指数没有因为美股反弹而改善。下周有个东西要出——美联储H.4.1报告，要披露美日联合干预日元时有没有动用美债抵押品。如果确认用了，日元套利交易平仓的担忧会重新回来，对风险资产是个压制。大饼现在63,000附近，比历史高点便宜了一半。但5.2%的美债收益率摆在面前，机构不来，散户不敢动，矿工在卖，鲸鱼在换仓。方向没出来之前仓位别太重。62,000守住了还能看64,000，守不住就是60,000甚至更低。等方向出来了再跟，比在迷雾里瞎冲强。$BTC Проверка волатильности ИИ: облачный ИИ стабилен, но память остаётся под давлением $QQQ Торговый диапазон — это внутридневный максимум от 1,4% до минимума, сейчас восстанавливается к внутридневному максимуму около $676, а $SPY приближается к внутридневному максимуму $741. Это расхождение всё ещё может быть связано с давлением на отечественное китайское запасное и полупроводниковое оборудование, в то время как облачный ИИ оставался относительно сильным в первый день заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 28-29 июля. $SOXX После падения внутридневного максимума до минимума на 2,9%, он остаётся в внутридневной слабой зоне — $491. $MU котировалась на $817, $SNDK на $1,091, $WDC на $440, $AMD на $455, все они отскочивали от своих минимумов, но всё ещё значительно ниже начальной цены. $SNDK упал на 9,6% с момента открытия до минимума, а $WDC упал на 8,2%. $QQQ восстановился на 1,3% от минимума, но секторы полупроводников и памяти пока не получили столь же значительных потерь.纯手工帖，非AI WTI先砸5%，亚洲盘又只弹到80.84美元。油价一退，长债收益率下行，美股也跟着拉起。这钱先跑了。市场把这一夜直接做成了“通胀缓和”。但油的风险没有消失。$WTI 仍比冲突前高约20%。现在被砍掉的不是需求，而是“下一轮打击马上发生”的溢价。不在现价下方继续追空，也不急着接反弹。海湾运输持续恢复、长债收益率继续下行，才算这笔缓和交易站稳；消息一旦反复，82—84美元会重新变成风险区。数据截至北京时间今日午间，本帖不构成投资建议。 #原油 #WTI #美债收益率 #地缘政治上周美股科技股的这波反弹，真没必要过分解读成什么“微软亚马逊拯救了 AI”。说白了，就是前阵子回调太猛，市场情绪跌到底部后的自然修复。前期这轮下杀，直接把七巨头的远期估值挤到了过去三五年的低位区间，再无脑杀跌本来就不合逻辑。大家真正怕的无非是烧钱无底洞，但看看各家巨头的账单，健康的现金流放在那，这叫前期战略基建，跟当年互联网泡沫那些纯亏损的空中楼阁完全是两码事。 AI 这个赛道，真正分水岭在于收费模式和企业端落地。像 OpenAI 那种包月不限量供 Token 的模式，遭遇重度用户高频调用，至今还在血亏；而 Anthropic 这类精准做企业级工作流、搞分级用量限制的，早就在 B 端把现金流跑通了。说白了，只要收费模式一改、按量计费一落地，AI 根本不存在什么虚无缥缈的泡沫。本周市场重点盯紧两个信号：一方面是 PMI 和非农就业数据。随着暑期旅游消费高潮过去，就业数据稍微降降温反而对大盘是解药，能有效掐灭美联储加息的苗头，给市场流动性续命。另一方面看物理 AI 的现实阻力：相比于概念炒得飞起但极易触碰出租车利益集团和地方政策壁垒的 Robotaxi，我反而更看好人形机器人（Optimus）。因为现在的社会现实是高薪基础体力活根本没人愿意干，机器人去切这些纯劳动力缺口，几乎不抢现有存量人口的饭碗，落地阻力小得多。作为普通投资者，在市场上根本不可能在信息速度上卷赢机构和一手数据商。散户真正的王牌，就是不加杠杆、不频繁短线高频进出，拿时间换空间，静待优质资产的基本面业绩慢慢兑现。 $TSLA $MSFT $AMZN #从降息到加息，联储分歧全公开 #Palantir营收增93%，盘后涨13% #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴基本面研报 $CRM / Salesforce（NYSE·SaaS/AI CRM） $185.95（24h +1.05%）说句大白话：Salesforce（$CRM）综合评分 65/100，评级基本面达标但有瑕疵。业务基本面以外部付费为主，市值收入倍数尚在合理区间。公司概况：Salesforce（$CRM）在 NYSE 上市，SaaS/AI CRM 赛道。白话讲：企业CRM+Agentforce。对标 MSFT、ORCL。 AI 算力需求来自大模型训练和推理， hyperscaler 资本开支是核心驱动力。单台 AI 服务器售价 20-50 万美元，毛利率 10-15%，规模效应决定盈利能力。不涉及代币经济和链上结算逻辑。产品落地：已正式运行且有付费使用，营收可查 SEC 10-Q/10-K，财报数据是法定披露。最新版本未查到，近 90 天有效提交未查到次。用户层面，MAU 和客户数以 10-Q/10-K 为准。股票 24h 成交额 $11.53M，流通股和市值结构待确认。核心看营收增长率和毛利率是否匹配股价预期。收入端，营业收入 $42.83B（最新财报/一致预期），毛利润按行业平均估算待补，净利润待 10-K/10-Q 确认，股东收入看回购和股息。美股公司赚钱不等于代币持有人赚钱，MSTR/COIN 等 BTC 关联标的要单独剥离 BTC 浮盈。代码侧，90 天有效提交未查到，活跃贡献者未查到，最新版本未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。投资背景，Salesforce（$CRM）为上市主体，股东结构以 13F/10-K 披露为准。一级合作以 IR 公告为 A 级证据，媒体提及和行业会议属 C/D 级，不单独作为商业落地依据。估值锚，流通市值 $152.29B，用 P/E、P/S、EV/Revenue 估值，不适用代币解锁。 BTC 关联股（MSTR/COIN/MARA）要拆分 BTC 敞口和主营业务再估值。和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）：流通市值方面，Salesforce $152.29B，MSFT $3.62T，ORCL $408.59B。 FDV 方面，Salesforce 未披露，MSFT $3.62T，ORCL $408.59B。年化收入方面，Salesforce $42.83B，MSFT $331.84B，ORCL $67.36B。月活地址或用户方面，Salesforce 未披露，MSFT 未披露，ORCL 未披露。数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。估值，当前市值 $152.29B，P/S（共识收入）3.6x。周期股（矿企/GPU）用周期调整 P/E。悲观看 $152.29B 砍半，中性维持区间，乐观看 P/S 扩张 20-50%。综合来看：基本面扎实（评分 65/100）。股权价值锚看营收、净利润、回购分红。流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。主要风险：宏观利率上行压估值、AI capex 投入不及预期、监管诉讼（SEC/DoL）。跟踪指标：营收增速、毛利率、回购金额、订单积压、机构持仓变化（13F）。信息来源公开，逻辑自研，不构成买卖建议。数据偏差超三成需重估。就聊这么多，下期见。 #基本面研报 #美股 #研究 #OKXOrbit Были опубликованы протоколы июльского заседания Федеральной резервной системы — кто-то хотел повысить ставки, кто-то — снизить. В середине Вашка сказала: «Давайте подождём и посмотрим» — я долго смотрел на документ и смеялся, подтверждая одно: семья матери центрального банка тоже спорила, и ещё более яростно, чем у моего соседа. 📜 Давайте сначала посмотрим на протоколы собраний: один лагерь хочет увеличить статус, другой — понижение, а третий просто притворяется, что спит 2 августа Федеральная резервная система опубликовала протокол июльского заседания FOMC, в котором три лагеря полностью изложили свои взгляды: Один из лагерей поддерживает повышение ставок: три комиссара во главе с президентом ФРС Сент-Луиса проголосовали за немедленное повышение на 25 базисных пунктов. Причина в том, что «инфляция уже пять лет подряд превышает целевой показатель в 2%», и если инфляция не будет реализована в ближайшее время, инфляционные ожидания выйдут из-под контроля. Некоторые даже предлагают повысить ставки до 4,5% в течение года. Одна группа поддерживает снижение ставок: президент ФРС Кливленда выступает за их снижение, заявляя: «Базовая ставка значительно выше инфляции, и ограничительные меры зашли слишком далеко.» Он предлагал снизить ставку уже в январе, но был отклонён Вашингтоном. Один лагерь находится посередине: эталонная ставка Wash-а остаётся неизменной, рассуждая, что «долгосрочные ставки уже работают на меня, посмотрим, что будет». Затем рынок взорвался. Потому что раньше ФРС была «единой в едином», но теперь это «открытая внутренняя борьба». 🎲 Как отреагирует рынок? Вероятность повышения ставки выросла с 37,9% до 78%. Вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре уже появилась. Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,27%, что является максимумом за 19 лет. Индекс S&P 500 упал на 2,3% в тот день, а Биткоин упал до 65 500 долларов. Рынок не боится повышения ставок; его беспокоит вопрос: «Что именно вы пытаетесь сделать?» 📖 Тао Дэ Цзин: Управлять великой страной — всё равно что готовить маленькую рыбу Лао-цзы написал вечную фразу в главе 60 «Дао Дэ Цзин»: «Управлять великой страной — всё равно что готовить маленькую рыбу.» ” Что это значит? При жарке мелкой рыбы не переворачивайте слишком часто; если слишком сильно переворачивать рыбу, мясо может развалиться. Управление страной — всё равно что жарить рыбу на сковороде: политика должна быть стабильной и последовательной, а не постоянно менять приказы и повторять их. Сейчас ФРБ «жарит рыбу» и переворачивает её даже чаще, чем женщина с блинчиками: · Одна группа хочет изменить ставки (повысить процентные ставки). · Один лагерь хочет закрыть (снижение ставок) · Песня Wash «Готовь немного дольше» (без изменений) Рыба ещё не была приготовлена, но мясо уже было сломано. Рынок не боится, что рыба не будет готова, а боится, что её перевернёшь и принесёшь. 💎 Почему это пугает больше, чем само повышение ставки? Во-первых, крах доверия. Самым ценным активом ФРС за последние тридцать лет были не инструменты процентных ставок, а «управление ожиданиями». Во времена Пауэлла рынки всегда знали, что сделает центральный банк. Сейчас? Поскольку три лагеря открыто спорят, инвесторы даже не могут предположить, будет ли повышение ставки или снижение в следующем месяце — для рынка сама неопределённость является самым большим негативным фактором. Во-вторых, «опцион пут ФРС» обанкротился. Раньше на рынке существовало убеждение: если цены слишком сильно упадут, Федеральная резервная система их спасёт. Сейчас? Даже сама Федеральная резервная система не знает, спасать, как и когда. В-третьих, криптомир — это «усилитель неопределённости». Ценообразование биткоина основано на безрисковой ставке со стороны знаменателя и премии за ликвидность со стороны числителя. Когда ценовая власть на стороне знаменателя принадлежит ссорливому центральному банку, криптовалютный мир становится самой большой жертвой. 🎯 Мой совет по торговле Во-первых, подождите. До сентябрьского FOMC любой отскок — это бычий триггер. Не стоит стоять на одной стороне с группой спорящих. Во-вторых, не ставьте на направление. Повышающие ставки затмевают, → активы риска падают; Снижение ставок превзошло → инфляционные ожидания возродились→ долгосрочные ставки резко выросли→ рисковые активы всё равно снижались. В обоих случаях, независимо от того, кто выиграет, рисковые активы в конечном итоге несут основную нагрузку. В-третьих, деньги — король. Не спешите брать палочки для еды, пока Fed не отжарит рыбу. Я тот человек, который поднялся с 10 до 17, затем с 17 до 5,5 и снова до 17. Сегодняшняя драма ФРС заставила меня осознать одно: когда центральное правительство начинает спорить дома, лучшее место — сидеть у двери и смотреть шоу. «Управлять большой страной — всё равно что готовить маленькую рыбу» — если слишком много переворачиваться, рыба развалится. Сейчас ФРБ чаще меняет рыбы, чем я при смене позиций. Следуйте за мной — я не буду учить вас переворачивать рыбу с мамой из центрального банка Китая, но научу вас ждать, пока рыба не будет готова, прежде чем начинать есть. Дайте нам подписку — в следующий раз, когда ФРС снова начнёт бороться, хотя бы кто-то крикнет вам на ухо — «Не двигайтесь!» Пусть они сначала закончат спорить! ” --- #从降息到加息 разногласия ФРС полностью открыты $BTC $BEAT @你的爱播Misa @宁波放牛娃 @小确幸 (Bch — самая ценная монета в мире) @Wolf.Win @皮神 ⚡ #韩国杠杆ETF成交额降九成 волатильность сузилась Недавние глобальные американские горки на рынке чипов памяти, откровенно говоря, были вызваны ажиотажем кредитного капитала. Корейские розничные инвесторы стремятся к двойному кредитному плечу ETF, решительно бросая вызов Samsung и $SKHYNIX SK Hynix, в то время как на американском рынке Western Digital, материнская компания MU Micron и SNDK SanDisk, также прижимает в синхрон с той же иерархией. Оба рынка тянутся друг за другом: ежедневные росты и падения на четыре-пять пунктов — это обычное дело. В период своего пика однодневный оборот корейских ETF с кредитным плечом достиг 12 триллионов вон, и почти половина волатильности рынка была поддержана этими спекулянтами — общенациональная игра, полностью оторванная от фундаментальных показателей. Однако регуляторы заняли жёсткую позицию: новый порог покупки был повышен до 30 миллионов корейских вон на депозите, фактически заблокировав обычных мелких розничных инвесторов. Всего за два торговых дня оборот ETF с кредитным плечом упал на 90%, сократившись с более чем десяти триллионов юаней в суточный до чуть более одного триллиона юаней. Волатильность отдельных акций мгновенно снизилась, а предыдущие ежедневные скачки и падения полностью исчезли. В результате волатильность в секторах хранения хранения, котируемых в США, MU Micron и $SNDK SanDisk, несколько сузилась, поскольку самый агрессивный импульс корейских розничных инвесторов исчез. Проще говоря: без рычага нет рынка; Если убрать спекуляции, рынок застойный. Учитывая текущие тенденции в нашем криптомире, это идеально подходит! В последнее время многие задаются вопросом, почему BTC и ETH уменьшаются по амплитуде, с меньшим количеством вставленных штифтов, слабее прорывом и медленной борьбой вверх-вниз. В своей основе речь идёт о глобальном синхронизированном снижении долгов. Ранее фонды с высокой волатильностью на корейском рынке были глобальным индикатором высокого риска. Эти агрессивные розничные инвесторы были заблокированы с кредитным плечом и не допускались к выходу на фондовый рынок, что привело к значительному падению горячих денег на рынке. Фонды, которые изначально использовались для высокой частоты, высокого кредитного плеча и быстрого перехода, теперь либо боятся двигаться, либо наблюдают со стороны. Это также объясняет: Почему BTC застрял в диапазоне, без резкого роста или глубокого распродажи? Почему ETH остаётся слабым и не показывает восстановления? В целом волатильность рынка продолжает сжиматься, а эффект получения прибыли крайне слаб. Дело не в плохом рынке; а в том, что спекулятивные фонды с высокой волатильностью коллективно спят. Но с другой стороны, это тоже подстава. Корейские розничные инвесторы всегда были теми, кто переключается между фондовым и крипторынком. Теперь, когда кредитное плечо фондового рынка полностью закрыто, без усилителя быстро заработать невозможно. Неужели часть лишних денег переключится на BTC и ETH? В конце концов, эти люди привыкли к высокой волатильности; если есть провокация, они просто идут на неё. Текущее боковое движение и низкая волатильность — это накопление до шторма. Как только рычаговый пузырь будет выдавлен и рынок полностью промыт, когда капитал вернётся позже, восстановление будет только более стабильным и жёстким. Терпеливо ждите, пока эта партия внешних горячих денег вернётся и вызовет рыночный ралли. Вы заметили, что рынок в последнее время всё больше достигает дна при неограниченном объеме? Считаете ли вы, что спекулятивные фонды, снятые с фондового рынка Южной Кореи, попадут на крипторынок?Торговая история: Этот ралли, во-первых, SPCX значительно снизился, оставив пространство для восстановления; во-вторых, рынок, возможно, уже выпустил риски, связанные с крупными отчётами о блокировке и прибыли; в-третьих, заказы Маска действительно создадут краткосрочный бычий импульс, поэтому я ставлю на отскок на уровне 124.#亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫 $GRVT 今天这波行情，咱们拆开看三层就明白了：发生了啥、市场咋反应的、为啥跟币圈有关系。先说发生了什么——三个信号叠一块儿了。特朗普在伊朗问题上又开始了"升级、扩大、退出"的三选一博弈，地缘不确定性一下就上来了；穆迪把SK海力士的评级调到A级，AI存储需求被传统金融盖章认可了；再加上上周44家加密现货交易所日交易量掉到150亿美元，创年内新低，跟1月高点比直接缩水70%。资金这边怎么理解呢？交易量腰斩不是孤立的，它是风险资产整体收缩的一个切片。地缘扰动让大家不敢太激进，而SK海力士那边评级上调又把目光拉去了AI硬件这类有现金流撑着的传统赛道。留在加密市场里的资金，要么在等方向，要么已经暂时离场观望了。缩量的时候，消息面一有风吹草动就会被放大，但持续性嘛，说实话真的一般。对BTC/ETH/SOL/GRVT的影响：BTC在这么低的成交量下基本就是区间震荡，方向得等外部变量给突破；ETH跟着大盘走，但风险偏好收缩的时候它比BTC更敏感；SOL是弹性选手，缩量行情里它的波动会被资金选择性放大或者干脆忽略。GRVT现在报0.27美元，24小时振幅从0.25到0.29，这种走势就是典型的低流动性高波动——没有主线资金进场，价格容易被小单子推来推去，但方向上暂时没有独立逻辑。接下来就盯两个条件：第一，GRVT能不能站稳0.28美元上方，这是24小时高点回撤后的第一个压力位；第二，如果加密总交易量继续在200亿美元以下趴着，那任何反弹都先当技术修正看，别急着喊趋势反转。没有量的突破，价格站得越高，回调的时候落差感就越强。最后提醒下风险：地缘事件随时可能升级，特朗普那三选一里任何一个落地，都会引发风险资产重新定价。所以现在这个阶段，仓位管理比方向判断重要得多。当塔吊的夜灯在凌晨三点突然全灭，任何总工都会放下咖啡杯冲进基坑——CLARITY Act的施工倒计时表已经烧到72小时，可监理办公室的收件箱里，依然躺着那份没人签收的cloture动议。这不是设计变更，这是整座主体结构在验筋前静默抗议。我从业三十年，最怕的不是图纸复杂，而是结构静定度不足。共和党画了53根独立柱，可建筑规范写着整栋楼需要60个受力节点——那7个缺口，就是民主党手里还没搬上来的锚栓。参议院八月十日休眠期，相当于混凝土浇筑里的冷缝；八月五日则是初凝时间，过了这线，任何浇筑班组都只能凿掉旧茬重新支模。Thune在监理例会上的警告，是载荷报告的红色批注；Lummis说议程席位被锁了三周，等于柱脚预埋螺栓已经定位，却没人灌浆。白皮书的鸟瞰图永远放在方案册第一页，可真正让建筑立住的是地下十五米的钢筋混凝土群桩——CLARITY Act的白皮书被市场反复研读，但它的基础施工日志还是一张空白表格。现在市场给这座楼仅33%的验收概率。结构工程师听到这个数字会沉默——他能看到弯矩图里看不见的裂缝预兆。而与美股联动的$XAUT，就是大楼核心筒里那袋铅封试样：它不参与施工，只记录应力。黄金是地下室的止水钢板，当楼面依然晃动，它就在暗处吸收所有水平荷载。美股塔吊每一次摇摆，都会通过钢索把宏观消息传到金库的电子秤上——但今天的读数告诉我们，结点滑移量还没有超过规范容差。作为常年碰结构的人，我从不在意效果图里的玻璃幕墙反射多少云彩。我看的是地梁的配筋率，是CLARITY Act这整套合规框架里，到底埋了几道沉降缝。共和党拿着53张表决票，就是53根预制管桩，而民主党那7根桩的静载试验报告，至今没送进实验室。八月五日不是设计变更的最后期限，而是焊缝冷却后的探伤窗口——错过这个窗口，焊瘤就得磨掉重来。没有cloture动议，等于塔吊的长臂悬在半空，风荷载全部加在临时缆风绳上，工地却依然寂静得能听见钢材热胀冷缩的噼啪声。黄金从来不会催施工队。它只是安静地躺在临时料场，看着蓝图一层层铺开，又一层层卷起。CLARITY Act这栋楼能不能封顶，决定权根本不在立面顾问，也不在装饰预算表里——只在地下室顶板那七根还没浇筑的柱子里。七根柱子，七个民主党人的签名，这就是整座法案高楼的承重墙。墙没有砌起来，楼板永远只存在于计算书的假设荷载表上。结构报告结论只有一行：看不见的桩，是唯一真实的建筑。 #clarityact72hours 🔥外围市场大幅上涨，$BTC却没能同步走强！本轮究竟只是反弹，还是趋势反转？后市操作思路参考先说结论：现阶段定义为反弹，尚不具备反转条件，三大核心逻辑： 1️⃣美伊缓和落地，油价大幅下行。特朗普透露美伊谈判分两阶段推进，市场通胀预期持续降温。 2️⃣美股迎来强势反弹，但BTC跟涨力度偏弱。BTC冲击64000关口承压，冲高回落至63550附近。 3️⃣资金面缺少增量支撑，BTC现货ETF持续净流出，连续三日合计流出3.33亿美元。简单总结：本轮上涨驱动力来自油价下跌→通胀预期缓和，带动美股走强，并不是增量资金持续涌入加密市场。短线思路分享：偏空思路为主，BTC反弹触及64000—64500区间，可以轻仓试空，第一目标看向63000。重点守住63000关键支撑：站稳则维持区间震荡；有效跌破，进一步下看62500。 ⚠️仅市场观点交流，行情存在多变性，不构成任何投资建议 $BTC $ETH $BEAT #从降息到加息，联储分歧全公开 #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 #Palantir营收增93%，盘后涨13% #从降息到加息 разногласия ФРС полностью открыты Июльское заседание FOMC было самым противоречивым со времён правления Уоша. Процентные ставки остаются неизменными, сохраняя стабильность в пятый раз подряд, при этом ставки не изменяются в диапазоне от 3,50% до 3,75%. Но голосование было взрывным — 9 голосов «за», 3 «против», все поддерживали повышение ставки на 25 базисных пунктов. Хамак, Кашкари и Логан — все трое одновременно единогласно проголосовали против, впервые с 2016 года. Основное разногласие сводится к одному предложению: инфляция уже пять лет подряд превышает 2%. Стоит ли действовать сейчас? Кашкари говорил наиболее прямо, сравнивая стагфляцию 1970-х годов с идеей, что если инфляция укоренится и затем её сдержит, цена будет только выше. Что ещё важнее, он отметил, что строительство дата-центров на базе ИИ становится новым двигателем спроса — чипы, электропитание, оборудование и здания увеличивают расходы. Хамак похож на него, утверждая, что ограничения политики просто недостаточны, а давление на затраты для компаний не изолировано, а распространяются на всю отрасль. Логан разделяет ту же позицию; все трое считают, что если подождать дольше, тормоза будут нажимать сильнее. Но Уошес не принял атаку. На пресс-конференции он по-прежнему настаивал на цели в 2%, признавая, что повышение ставок «может полностью стать частью решения», но не взял на себя обязательства к действиям. Его логика такова: за последние 42 дня доходность казначейских облигаций США выросла, и финансовый рынок взял на себя роль повышения ставок за него. Он также добавил: «Участники рынка учатся смотреть игру, а не судьи.» Другими словами, не ждите, что я нарисую для вас дорожную карту. Но рынок явно не верил в это. После заседания доходность долгосрочных облигаций резко выросла: 10-летняя облигация выросла до 4,69%, а 30-летняя ненадолго преодолела 5,2%. Короткий конец падает, длинный нарастает, а кривая стала крайне крутой. Исследовательский отчёт Huatai Securities очень прямолинейный — рынок, возможно, воспринимает «нулевую терпимость к инфляции» Уолша просто как блеф. Вы просто кричите лозунги, не предпринимая никаких действий, и все голосуют ногами за повышение долгосрочных процентных ставок. Этот инцидент имеет два уровня влияния на крипторынок. В краткосрочной перспективе ожидания повышения ставки в сентябре выросли с примерно 30% до заседания до более чем 82%. Если меры будут приняты в сентябре, давление на активы, не приносящие проценты, сохранится. Но стоит рассмотреть и другую точку зрения: Ваш сказал, что рынок уже повысил процентные ставки для него — рост долгосрочной доходности сам по себе ужесточает финансовые условия. Если это «рыночное повышение ставок» продолжится, ФРС, возможно, не придётся принимать меры. Для BTC второй вариант несколько более благоприятный, потому что, по крайней мере, политическая ставка не изменилась. Федеральный резерв переживает глубокий внутренний раскол, и Уош решил отвечать на всё молчанием. Это разногласие не закончится одной встречей; споры продолжатся в сентябре. Для крипторынка единственная уверенность — это сама неопределённость.Сильный рост AWS повышает доверие к рынку; Amazon (AMZN. США) Рыночная стоимость впервые превысила 3 триллиона долларов; рост цены акций лидирует в «Большой семёрке» в этом году Благодаря сильному росту облачных вычислений AWS, цена акций Amazon в понедельник резко выросла (рост на 5,3% в течение дня), и их рыночная стоимость впервые в истории превысила 3 триллиона долларов, став пятой после Nvidia, Alphabet, Microsoft и Apple, вошедшей в «клуб $3 триллионов». Логика восходящего тренда 1. AWS превзошла ожидания: выручка AWS во втором квартале выросла на 37% в годовом выражении — это самый быстрый рост с 2021 года, что снизило опасения рынка по поводу огромной отдачи капитальных вложений в ИИ 2. Рост после отчета о прибыли: В первый торговый день после отчёта о прибыли акции выросли более чем на 15%, что стало самым крупным однодневным ростом за более чем 14 лет, при этом их рыночная стоимость выросла почти на 400 миллиардов долларов за один день 3. Разворот настроений: Ранее из-за опасений по поводу инвестиций в ИИ цена акций упала почти на 18% от исторического максимума; Данные AWS вновь привели инвесторы к признанию рациональности своей стратегии в области ИИ Несколько примечательных деталей • Оценки остаются недооценёнными: текущий форвардный коэффициент P/E примерно в 25 раз, примерно на 44% ниже среднего за десять лет • Ошеломляющий рост: с 2 триллионов до 3 триллионов всего за два года; Потребовалось более шести лет, чтобы увеличить число с 1 триллиона до 2 триллионов • Уолл-стрит остаётся оптимистичной: средняя целевая цена аналитиков по-прежнему имеет потенциал роста около 14% по сравнению с текущей ценой Краткое изложение простых слов Рост AWS на 37% доказывает, что инвестиции в ИИ начинают окупаться. Amazon перешёл от «сжигающих денежных проблем» к нарративу «бенефициар ИИ», вернувшись к наилучшему результату среди «Большой семёрки» в этом году, при этом оценка всё ещё может восстановиться. #亚马逊市值破3万亿, ставка в 50 миллиардов на победу в первом раунде Сегодня проще всего ликвидировать не медведей и не быков, а тех, кто сразу же максимально использует кредитное плечо после роста американского фондового рынка. Во-первых, посмотрите на фондовый рынок, $QQQ поднялся около 700 $NVDA поднялся до примерно 206. Технологические акции повысили аппетит к риску, но $AAPL всё ещё падает, что это не бессмысленное широкое ралли фондов, которые выбирают направления. Первый слой: Посмотрите на $BTC $BTC сейчас около 63700. Внутридневный уровень поднялся с 62227 до 63996. Бычье восстановление сильное, но 64000 — От снижения ставок до повышения — разногласия ФРС полностью проявляются: снизят ли они ставки в сентябре? В Федеральной резервной системе теперь возникла очень редкая ситуация: С одной стороны, такие чиновники, как Логан, Хамак и Кашкари, посылали жёсткие сигналы, считая, что риски инфляции ещё не полностью устранены и не исключены из вопроса сохранения высоких процентных ставок или даже повышения ставок; С другой стороны, Уоллер явно поддерживает снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре. Рынок, похоже, больше склонен верить, что «высокие ставки длятся дольше», но я считаю, что вероятность снижения ставки в сентябре недооценивается. Моё основное суждение одно: Будущее внимание ФРС не на прошлой инфляции, а на будущих экономических давлениях. За последние два года главной задачей ФРС было сдерживать инфляцию, поэтому рынок привык использовать ИПЦ для определения направления политики. Но теперь обстановка изменилась. Хотя инфляция не полностью вернулась до 2%, нисходящий тренд уже очень очевиден. В отличие от этого, рынок труда создаёт растущее давление: Замедление корпоративного найма, снижение спроса на рабочую силу и незначительный рост безработицы — все эти данные не менее важны для ФРС. Если следующие два раунда CPI продолжат умеренно снижаться, а данные по занятости будут слабеть, то сентябрьское снижение ставки не станет «голубиным поворотом», а скорее ранней превентивной корректировкой. Конечно, наибольший риск связан с колебаниями инфляции. Текущая логика кампании повышения процентных ставок не без оснований: Рост цен на нефть, сильный экономический спрос и фиксированные цены в сфере услуг способствуют возобновлению давления на CPI. Поэтому, когда Уош делает заявление о том, что «не предоставляет прогнозные рекомендации», он на самом деле указывает на ключевой момент: В настоящее время в Федеральной резервной системе нет единого консенсуса; реальное решение на сентябрь будет принято в следующих двух отчётах по ИПЦ. Но я считаю, что сейчас у рынка есть проблема: Это переоценило идею о том, что «снижения ставок не будет». Когда все фонды находятся в одном направлении, вероятность для торговли становится более вероятной. Если будущий CPI не оправдает ожиданий, рынок быстро переоценит путь снижения ставок, доходность казначейских облигаций США снизится, доллар ослабнет, а рисковые активы могут восстановиться по оценке. Для крипторынка сами расхождения ФРС являются источниками волатильности. Недавние рыночные раунды уже подтвердили: Истинной движущей силой больших циклов криптоактивов является не только он-чейн-нарратив, но и глобальная ликвидность. Ожидания снижения ставок усилились→ Улучшение ликвидности доллара США → повышенный риск→ BTC, ETH и активы высокого бета получили выгоду. Поэтому моя текущая стратегия — не сокращать позиции только потому, что появляются несколько ястребиных голосов, а быть следующим: Сохраняйте ключевые позиции, одновременно снижая краткосрочное рычаговое плечо. Потому что настоящая опасность — не неудачное снижение ставки, а то, что рынок заранее достиг максимального снижения ставки. Если ИПЦ снова превысит ожидания, рынок возобновит торговлю с предложением «более высоких процентных ставок на более долгий срок». Но если CPI подтвердит продолжение снижения, текущие короткие цены могут способствовать дальнейшему росту. Моя ставка: В сентябре снижение ставки на 25 б.п. более склонно, чем повышение. Причина не в том, что ФРС внезапно стала «голубиной», а в том, что экономический цикл смещается от «контроля инфляции» к «предотвращению слишком быстрого остывания роста». Следующие два выпуска CPI будут ключевыми факторами, определяющими направление рынка. Самая большая возможность сейчас — это не стоять на стороне большинства людей, а занять позиции вперёд до того, как рынок завершит свою переоценку. $BTC 🪝 Strategy（原MicroStrategy）持续出售BTC的消息持续搅动市场。曾经圈内公认的比特币信仰标杆，打破长期“只买不卖”标签，分批卖出BTC兑付高额优先股股息。很多人还停留在多空争论：机构是不是不再看好比特币？但透过这场风波，市场正在看见一个更加本质的行业真相——单纯静态囤币模式，与生俱来存在致命短板，而这恰恰是CORE BTCFi叙事迎来窗口期的核心契机。一、MSTR困境，撕开纯囤币模式最大漏洞回顾Strategy发展路径，它依靠资本市场融资，持续囤积比特币，打造出全球最知名的BTC国库模型。牛市阶段这套模式所向披靡，资产市值持续膨胀。但这套模式有一个无法回避的硬伤：持仓比特币无法产生任何持续现金流。每年高达12%的优先股股息属于刚性支出，无论BTC行情涨跌，到期必须兑付。市场上行尚可依靠增发股份持续融资加仓；一旦行情长期震荡、融资通道收窄，摆在面前只剩下唯一选择——抛售比特币换取现金。最新披露信息显示，公司在行情低位抛售BTC，成交价低于整体持仓成本。换言之，为覆盖日常运营开支，只能在不利价位兑现筹码。这是所有BTC长期持有者共同的痛点 Рынок казначейских облигаций США посылает сигнал, который всё больше тревожит Уолл-стрит — рынок облигаций стоимостью 30 триллионов долларов проходит тест на «пассивное ужесточение». Три набора данных иллюстрируют проблему: Доходность долгосрочных облигаций резко выросла: в последнюю неделю июля доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,23%, что является самым высоким показателем с 2007 года; Доходность 10-летних казначейских облигаций преодолела двухлетний торговый диапазон, превзойдя ожидаемый рыночный максимум на конец 2025 года. Это не только переоценка ожиданий по процентным ставкам, но, скорее всего, сдвиг в структуре «срочной премии» на рынке казначейских облигаций США — рынок готов увеличить компенсацию за требования к риску процентных ставок. Рост волатильности: индекс MOVE по индикатору волатильности казначейских облигаций США поднялся до самого высокого уровня с мая, что указывает на усиление панических настроений на рынке облигаций. Волатильность на рынке облигаций распространяется на другие активы, вынуждая хедж-фонды корректировать свои риски. Рост спроса на хеджирование: спрос на пут-опционы, связанные с долгосрочными ETF казначейских облигаций США, значительно вырос, и трейдеры позиционируют себя на рынке опционов для хеджирования рисков — это оборонительный сигнал. Почему доходность казначейских облигаций США резко выросла? На первый взгляд кажется, что рынок пересматривает решимость ФРС бороться с инфляцией — на июльском FOMC три региональных председателя ФРС проголосовали за повышение ставок, нарушая прежний единогласный консенсус. Более глубокая причина может заключаться в том, что рынок реагирует на коммуникационную стратегию председателя Федеральной резервной системы Уолша по отмене прогнозов о будущем. Когда ФРС перестаёт предоставлять чёткий политический путь, рынок может «завершить» ужесточение только за счёт постоянного повышения долгосрочной доходности, а не ожидания политических ставок Сейчас ФРС ведёт себя несколько возмутительно. Ранее рынок всё ещё рассчитывал вопрос: «Когда будут снижены процентные ставки?» Теперь некоторые открыто призывают к прямому повышению процентных ставок. Июльское собрание: Процентная ставка остаётся неизменной, Но 3 из 12 голосов требуют дополнительных 25 базисных пунктов. Ещё более возмутительно, что сама Уолл-стрит оказалась втянутой в жаркую дискуссию: Некоторые люди рассчитывают на повышение ставки в сентябре, Некоторых людей задержали на 12 месяцев, Другие продолжают ждать снижения ставок. Настоящая опасность не в том, будет ли ФРС привлекать средства или нет». Вместо этого рынок внезапно потерял чёткое направление. Раньше люди могли хотя бы торговать вокруг «времени снижения ставок». Теперь это выглядит так: Инфляция немного выше→ повышение ставок; Если экономика станет ещё хуже→ она может снова стать голубиной. Это означает, что каждая предстоящая ставка CPI, PCE и несельскохозяйственной заработной платы может ударить по акциям $BTC и США. Так что теперь я не верю в прогнозы вроде «точно будет несколько ростов в конце года» или «определенно несколько снижений». Только одно действительно уверено: Консенсус ФРС исчез, и волатильность может возвращаться. $BTC $ETH #从降息到加息 разногласия ФРС полностью открыты #MSTR再卖1638枚比特币, шкала уменьшена пополам MicroStrategy заставила меня смеяться до смерти. Раньше Тейлор говорил, что нужно быть алмазной рукой и только покупать, а не продавать. В последнем интервью он просто сказал не покупать, не продавать MicroStrategy. Откуда он начал продавать монеты, чтобы выплатить дивиденды? Я помню, что средняя стоимость MicroStrategy, вероятно, превышала 70 000, но сейчас продажа более 60 000 — это, вероятно, из-за отчаяния. Если бы у него был достаточный денежный поток, я считаю, что Тейлор не стал бы сокращать убытки, ведь есть много возможностей заработать и уйти выше 100 000, но он их не продал. Хотя объём продаж на этот раз был небольшим, ожидаемый шок значительно превзошел реальное давление, и уверенность быков остаётся под давлением. Сейчас единственная надежда — не продавать большие суммы. В конце концов, MicroStrategy всё ещё держит более 800 000 биткоинов. Надеюсь, он сможет удержаться. Если это случится, следующий бычий рынок принесёт ему огромную прибыль. Если нет — MicroStrategy станет самым большим чёрным лебедем!#财报观察员: AMD и SpaceX вот-вот сдадут контракт, а Circle станет грандиозным финалом Я — Си Ге, и сегодня — решающий вечер сезона отчёта прибыли. AMD и SpaceX обе подали свои статьи в один день, при этом Palantir уже показала пример с ростом выручки на 93% и ростом на 12% после работы. Теперь посмотрим, смогут ли эти компании повторить одну и ту же историю. AMD: Серьёзный тест качества чипов ИИ AMD представит отчет после работы сегодня вечером с ожидаемой выручкой в размере $11,3 миллиарда, что на 47% рост по сравнению с прошлым годом. Основная проблема заключается в качестве поставок и валовой марже серии AI-чипов MI300. С учётом накопившихся заказов Nvidia на H200 и B200, способность AMD увеличить разрыв в рынке ИИ-чипов напрямую определяет направление цены акций. Palantir уже подтвердила, что спрос на ИИ реализуется. Если AMD сможет сигнализировать о ускорении доходов от ИИ-чипов, вся цепочка оборудования ИИ будет переоценена. Настоящее испытание SpaceX происходит после отчёта о доходах SpaceX опубликовала свой первый отчёт о прибыли после выхода на листинг после закрытия рынка в тот же день, при этом прибыльность и рост выручки Starlink стали основными для рынка. Но настоящее испытание наступит после отчёта о прибыли. Начиная с 6 августа, открылось окно открытия примерно для 911,5 миллионов акций, что по последним ценам составляет более 100 миллиардов долларов. Акции основателей зафиксированы до 2027 года, но давление со стороны ранних инвесторов и сотрудников реально. Определит, сможет ли отчёт о прибыли обеспечить чёткий путь прибыли для Starlink, определит, сможет ли разблокировать ордер на разблокировку. Влияние на BTC Лучшее, чем ожидалось, результаты Palantir уже вызвали восстановление настроений, связанных с ИИ. Если AMD также покажет впечатляющие результаты, технологические акции продолжат восстанавливаться, и BTC как актив высокого бета получит выгоду одновременно. Если AMD не оправдает ожиданий, настроения в цепочке аппаратного обеспечения ИИ будут подавлены, и BTC столкнётся с краткосрочным давлением. Саморазблокировка SpaceX не окажет прямого влияния на BTC, но будет передаваться через общие настроения среди технологических акций. Секторы оптической связи и хранения данных недавно восстановились первыми, и отчёт о прибыли AMD станет следующим катализатором. Что нам делать дальше? Темп роста Palantir на 93% подтверждает, что спрос на ИИ ускоряется, и рынок теперь зависит от того, сможет ли AMD отправить тот же сигнал. Если данные AMD будут сильными, короткие продажи в секторе памяти продолжатся. Если они не оправдают ожиданий, будет краткосрочное получение прибыли, но фундаментальный спрос на ИИ останется неизменным. Логика сезона прибыли ясна: выше ожидаемых приростов, фиксированный ожидаемый рост и снижение ниже ожиданий. Ци Ге закончил говорить. Посмотрите внимательнее. #财报观察员: AMD и SpaceX вот-вот передадут контракт, Circle — грандиозный финал $BTC $ETH $SNDK #从降息到加息，联储分歧全公开美联储多空撕裂！CPI落地前，坚定反弹高空我的操作：在新一轮CPI数据落地确认降温之前，所有反弹都是情绪修复，主思路坚定反弹高空，绝不提前博弈降息反转。最近美联储内部彻底上演“左右互搏”，政策口径分裂得非常离谱。前阵子市场还在疯狂炒作降息预期，现在一众官员直接反手泼冷水。鹰派梯队态度强硬：洛根、哈玛克、卡什卡利集体表态通胀粘性极强，调整政策的时机还不成熟，倾向维持甚至继续加息；而沃勒单独唱鸽，担忧就业端持续走弱，率先表态支持9月小幅降息。一边死磕抗通胀，一边担心经济走弱，美联储双重使命直接走出两套对立行情逻辑。最关键的是：沃什全程不画饼、不提前导向，9月加息还是降息，完全交给接下来两轮CPI数据终审。这就造成了目前市场最大的特点：全是口头情绪，没有实质落地。跟之前日元口头干预套路一模一样：喊话扰动盘面，改变不了真实趋势。所有官员的鹰鸽来回切换，全部属于短期噪音。今天鹰派砸盘、明天鸽派托底，盘面反复过山车，重仓赌单边就是被收割。行情真正的拐点只有一个：通胀真实、持续回落。在没有白纸黑字的数据确认降温前，一切降息预期都是市场自我脑补。所以我的策略非常简单：无CPI落地、无趋势反转，全程以反弹高空为主你更看好9月加息还是降息？$BTC $ETH 29 июля Федеральная резервная система удержала стабильность в пятый раз подряд. Но настоящая новость — это не «никакого повышения ставки» — это 9 голосов «за» и 3 «против». Три региональных председателя ФРС — Логан, Хамак и Кашкали — напрямую проголосовали против повышения ставок. Сам Уош признался, что обсуждения на встрече «ощущались как настоящая семейная ссора». Это не разногласие. Это открытый сплит. 🔴 Четыре ключевых имени 🐦 Довиш: Уоллер — единственный, кто публично призывает к снижению ставок. Он отметил, что рынок труда может быстро ухудшиться, и на сентябрьском собрании поддержал снижение ставки на 25 базисных пунктов. 🦅 Ястребы: Логан, Хамак, Кашкари — те трое, кто только что проголосовал против повышения процентных ставок. Хамак заявил, что инфляция превышает 2% уже более пяти лет. Логан отметил: «Умеренное краткосрочное повышение ставки может снизить вероятность того, что в будущем придется жёстко ужесточить ставки.» Кашкари отметил, что постепенное повышение ставок гораздо лучше, чем пассивное ожидание и в конечном итоге вынужденное принимать радикальные меры. ⚖️ Судья: Уош — Не выбирайте сторону, смотрю только на статистику. Он сказал всего три вещи: инфляция остаётся высокой, цель — вернуть инфляцию до 2%, и он уверен в этом. А как этого добиться? Без объяснений. 📊 Две точки данных, определяющие судьбу Объяснение Уоша очень ясно — повышение ставок в сентябре будет решено двумя отчётами: июльским CPI + августовским CPI. Июльский индекс ИПЦ уже опубликован — рост на 1,8% в годовом выражении, на 0,3% в месячном выражении, а цены на энергоносители выросли на 1,3% за один месяц. Базовый CPI составил 3,1% в годовом выражении. Это не охлаждание. Он липкий. Если август снова превзойдёт ожидания — Уолш может сразу перейти к более агрессивному повышению ставки в сентябре. 📉 Одна рыночная коллективная ошибка Данные CME показывают, что рынок в настоящее время оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре с 67,2%. Вероятность снижения ставок? 0% 。 Тем не менее, внутри FOMC уже есть чёткие призывы к снижению ставок. С одной стороны, рынок полностью оценивает повышение ставок; с другой — некоторые члены комитета требуют сокращения. Разрыв между спектром и ценообразованием = наибольшая ожидаемая возможность для спреда. 💎 Моя стратегия: Не ставьте на направление, ставьте на колебания. Две даты выпуска CPI, подготовка к обеим направлениям. На ежегодном собрании в Джексон-Хоул 27-29 августа Уолш может впервые дать реальные политические подсказки. До этого — держите патроны в запасе, не заполняйте слот. Сейчас рынок ощущается как натянутая струна. Вероятность повышения ставки составляет 67%, 3 голоса против, один человек призывает снизить ставку, и 2 отчёта по CPI, которые ещё не опубликованы. Кто отпустит первым, тот и пострадает первым. $BTC $ETH $XAU #从降息到加息 разногласия ФРС полностью раскрываются Мне нравится играть с банкирскими монетами, потому что без банкирского пространства пространство не очень большое, будь то первый или второй уровень. Некоторые спрашивают, как найти банкира, поэтому позвольте кратко объяснить Уровень 2 Мой подход — записывать каждую инициированную монету с помощью демонической монеты, торговых техник и ралли-пространства. Как только это будет подтверждено как рыночное ралли, можно продолжать наблюдать. Предпочитаете ли вы устойчивый рост или быстрый всплеск — когда наступит следующий раунд, сравните его с таблицей, чтобы узнать, какие ещё не начались. Смотрите график ниже 👇 Уровень 1 Каждая новая публичная сеть, желающая запустить, не обязательно состоит исключительно из розничных инвесторов. Если в первом ряду полно розничных инвесторов, стать лидером сложно Что касается пакетирования в первый ряд для отдельных проектов, мне больше всего нравится этот тип. Однако я слышал, что в других сетях много подобных мошенничеств, но на BSC это обычно не происходит. Пакетирование в первом ряду очень высоко, и обычно хочется продолжать увеличивать обороты. Нужно торопиться, чтобы купить и увеличить объёмы, что связано с затратами. Мало кто готов к этому, чтобы обмануть вас на несколько сотен долларов. Поэтому, когда я вижу это, обычно вношу немного. Последний раунд был на рынке USD1, и таких мошенничеств было много. Я почти никогда не терял деньги, но не могу добавить слишком много позиций.#从降息到加息 разногласия ФРС полностью открыты 🔥 ФРС находится в состоянии смятения: рынок меняется от ожиданий снижения ставок к страху перед её повышением Ребята, в последнее время макроэкономическая индустрия действительно выглядит плохо. Всего несколько месяцев назад рынок оценивал два или три снижения ставок Федеральной резервной системой в 2026 году, а некоторые даже рассчитывали на снижение на 100 базисных пунктов в течение года. В мгновение ока, как только был опубликован протокол июльского заседания FOMC, три региональных председателя ФРС напрямую проголосовали против повышения ставок. Председатель Федеральной резервной системы Уолш вышел с речью, на первый взгляд звуча мягко, но при более внимательном рассмотрении он был жесток — преуменьшил снижение ежемесячной инфляции, твёрдо удерживая цель в 2% и даже начал планировать сокращение баланса. Рынок был ошеломлён на месте: что случилось с обещанным снижением ставки? Почему вдруг происходит повышение ставки? Насколько серьёзны различия? Точечный график может показать пять типов жизни Позвольте сначала посмотреть, насколько сейчас разделена ФРС. На июльском заседании FOMC процентные ставки остались без изменений (3,5%-3,75%), но голосование было 9 против 3, при этом три члена открыто выступили против и призвали продолжить повышение ставок. Это крупнейшая оппозиция с 2025 года. Президент ФРС Ричмонда Баркин позже выступил вперёд, чтобы сгладить ситуацию, заявив, что «не уверен, проголосует ли он за такие три повышения ставок», но добавил: «В настоящее время в США нет жёсткого рынка труда». Это звучит противоречиво — если труд не ограничен, это обычно означает, что экономика остывает, поэтому процентные ставки должны быть снижены, верно? Но отношение Балкина было таким: я не уверен. Даже он сам колеблется. Ещё важнее — председатель Федеральной резервной системы Уош. Рынок интерпретировал его речь начала августа как «голубиный свободный сигнал», но интерпретация Huitong Net напрямую противоречила ему: жёсткий ястребиный сигнал Уоша. Он сознательно преуменьшил положительную новость о снижении июньской инфляции, подчеркнув, что цель в 2% не была достигнута, и сохранил двойные варианты ужесточения ставок — повышение ставок и сокращение баланса. Проще говоря — не поддавайтесь восторгу только потому, что инфляция немного снизилась; повышение ставки на сентябрьском собрании не невозможно. Теперь ФРС фактически разделена на три лагеря: - Ястребы: Инфляция ещё не полностью мертва, но устойчивость инфляции в сфере услуг сохраняется. Ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, поэтому ужесточение должно продолжаться. Представители: трое членов, проголосовавших против, и Уолш (внешне нейтральный, но на самом деле агрессивный). - Фракция «ждать-смотри»: данные слишком хаотичны, затрудняют направление, так что пока держитесь на позиции. Репрезентативная фигура: Балкин. - Голубиная фракция: рынок труда ослабевает, и высокие процентные ставки уже нанесли ущерб малым и средним предприятиям и потребительским расходам. Пора снизить ставки, чтобы поддержать экономику. Но теперь голоса этой фракции явно подавлены. Почему он так спорит? Потому что сами данные «борются» Чиновники Федеральной резервной системы не преднамеренно противоречат; именно экономические данные действительно разлучают людей. Что касается инфляции: хотя базовый индекс PCE откатился от своих максимумов, инфляция в сфере услуг (здравоохранение, образование, аренда жилья) остаётся очень стабильной и всё ещё превышает 3% в годовом выражении. Июньские данные PCE действительно остыли, но Уош прямо сказал: «Данные за месяц не отражают тенденцию.» Ещё более тревожно то, что ситуация на Ближнем Востоке повторяется, цены на нефть снова растут, а риск импортной инфляции остаётся нерешённым. О занятости: Несельскохозяйственные работники несколько месяцев подряд не оправдали ожиданий, временная занятость снижается, и есть признаки роста безработицы. С другой стороны, средний рост почасовой заработной платы остаётся на уровне 3,7%-4,1%, что значительно выше уровня, соответствующего цели инфляции в 2%. Это оставило чиновников в конфликте — занятость замедлилась, зарплаты росли, и спираль «зарплата цена» не прервалась. Внешняя переменная: как именно тарифная политика Трампа влияет на инфляцию? В краткосрочной перспективе это может быть переварено, но в средне- и долгосрочной перспективе будут ли вызваны основные цены на сырьевые товары? Никто не может сказать наверняка. После того как Пауэлл ушёл в отставку в мае, руководство принял Уош, и стиль нового председателя стал более жёстким, что также изменило структуру власти FOMC. Итак, текущая ситуация такова: липкая инфляция, ослабление занятости, повсеместные внешние риски и новый председатель, склоняющийся к ястребу. Как вы думаете, стоит ли повышать ставки или снижать их? Если бы это был ты, ты бы тоже испытывал внутренний конфликт. Что это значит для мира криптовалют и рискованных активов? Публичное расхождение ФРС не нанесло рынку наибольший ущерб от «повышения ставок» или «снижения», а скорее хаотичные ожидания. Ранее рынок единогласно ожидал снижения процентных ставок в 2026 году, что побудило фонды заранее позиционироваться в рискованных активах, при этом BTC, акции США и золото все выросли. Теперь вдруг кто-то призывает к повышению ставок, разрывая всю логическую цепочку. Видно, что индекс доллара США в последнее время восстанавливается: доходность 10-летних казначейских облигаций США держится около 4,1%, отказываясь падать. Золото, хотя и остаётся на высоких уровнях, заметно увеличило волатильность. Для мира криптовалют ожидания ликвидности — это спасательный круг. Если ФРС перейдёт от «цикла снижения ставок» к «повторному повышению ставок» или даже просто «остановится на более длительную паузу», оценки рискованных активов придётся переоценить. Рост BTC в этом году в основном основан на нарративе «смягчения ликвидности». Как только этот нарратив ослабнет, давление на отступление будет незначительным. Но с другой стороны, это расхождение также создаёт возможности волатильности. До сентябрьского заседания предстоит опубликовать ещё два отчета о заработной плате в несельскохозяйственном секторе и два разбора по CPI, и каждый выпуск данных вызывает новые ставки на рынке на «повышение ставок против снижения ставок». Для опытных свинг-трейдеров такая высокая волатильность — на самом деле шанс заработать деньги — если вы сможете идти в ногу с темпом и не ошибаться на основе данных. Моё мнение: сентябрь, скорее всего, останется на стабильном уровне, но рынок сам себя напугает Честно говоря, я считаю, что вероятность того, что ФРС действительно повысит ставки в сентябре, низкая, но сочетание «без снижения ставок + жёсткая позиция» весьма вероятно. Причина проста: рынок труда действительно остывает, и повышение ставок сейчас может напрямую привести экономику к рецессии. Даже если Уолш склоняется к ястребиной позиции, он не осмелится рискнуть. Но инфляция ещё не достигла цели, поэтому вероятность того, что он снизит ставки, ещё меньше. Поэтому самый безопасный вариант — сохранить процентные ставки без изменений, при этом устно занимать ястребиную позицию, сохраняя опцию будущих повышений. Такое «удержание позиции, но запугивание рынка» — краткосрочный минус для криптовалюты: ожидания ликвидности подавлены, а фонды склонны быть осторожными. Но в среднесрочной перспективе, пока данные по занятости продолжают слабеть, ФРС в конечном итоге будет двигаться к смягчению — хотя сроки были задержаны. Стратегически, в течение следующих двух месяцев рекомендуется сохранять лёгкие позиции и высокую мобильность. Перед сентябрьским собранием любые новости о несельскохозяйственных рынках, ИПЦ или ценах на нефть усилят волатильность. Не стоит слишком сильно рассчитывать на данные для направления; если сама ФРС не поняла, мы тоже не должны это выяснять. Когда сентябрьское собрание пройдёт и направление будет ясно, решите, преследовать или бежать. Вышеописанное — исключительно личные мнения и не являются инвестиционным советом. Братья, как вы думаете, что ФРС сделает в сентябре? Сделайте ставку в комментариях.

Orbit Topic Sitemap