Orbit Post Sitemap
如果你想知道ETH现在最大的不一样
你可以了解Robinhood的链自 7 月 1 日开始已收取 380 万美元交易费，其中以太坊拿走了约 $24,000，占比0.6％
Robinhood Chain 是一个 L2，它自己执行交易，然后将压缩后的记录回传到以太坊进行最终结算。
Robinhood 保留其链收取的部分，向运行其软件的Arbitrum 支付 10%，并仅向以太坊支付发布该记录的成本。
而L2 在 2024 年向以太坊支付了其收入的约 41%，而在 2025 年不到 10%，而 Robinhood Chain 仅为 0.6%，这意味着这个生态系统越繁忙，基础层收取的费用越少，而这种现象在基础设施中几乎没发生过。 I. Интерпретация основных событий
Это не полная блокада пролива, а скорее закрытие старых судоходных путей и открытие временных новых каналов (действительных 2-4 месяца), временно смягчая конфликт на Ближнем Востоке; В то же время США выражают готовность восстановить соглашение и смягчить геополитическую панику.
2. Цепочка передачи (цена макро → токена)
1. Ожидания по ценам на нефть снижаются→ инфляционное давление ослабляет
Риски навигации в проливе снизились, премии на сырую нефть снизились, рынок ожидал, что инфляция не восстановится, ожидания снижения ставок ФРС выросли, а доллар США ослабел.
Ожидания снижения ставок — самый большой макроположительный фактор для криптовалют, а ожидания слабой ликвидности повысят аппетит к риску для Биткоина и крупных криптовалют, что делает краткосрочные прибыли, скорее всего, склонны к положительным факторам.
2. Изменение настроения на риск
- Когда ситуация крайне напряжённая: рынок паникует, фонды продают рискованные активы, такие как BTC, держа только USD и золото;
- Смягчение конфликтов: Фонды из безопасных гаваней возвращаются в рискованные активы, что благоприятно для восстановления биткоина и альткоинов.
⚠️ Ключевой момент: новый канал — это лишь временный план (длится 2-4 месяца), и конфликт не полностью разрешён. Это краткосрочное положительное развитие, а не долгосрочный разворот. Если переговоры позже сорвутся, рынок быстро развернётся и упадёт.
3. Различия в сегментации валют
1. Биткоин (BTC): Больше всего под влиянием ожиданий ликвидности, новости обычно приводят к краткосрочные прибыли, но устойчивость ралли зависит от последующих цен на нефть и выступлений ФРС;
2. Основные альткоины (ETH, SOL и др.): Когда аппетит к риску восстанавливается, прирост обычно опережает BTC;
3. Монеты с концепцией платежей на Ближнем Востоке (XRP, стейблкоины): В условиях санкций против Ирана рынок будет строить спекуляции на основе нарративов, связанных с трансграничными расчетами и торговыми платежами, создавая дополнительные краткосрочные спекулятивные возможности.
4. Предупреждения о риске на уровне торгов
1. Это краткосрочный рынок, ориентированный на события, где появляются положительные новости, и легко «покупать ожидания и продавать факты»; После официального запуска рынка рынок может действительно откатиться;
2. Соглашение близко к достигнутому, официально ещё не реализовано, переговоры могут сорваться в любой момент, а риск появления чёрного лебедя всё ещё существует;
3. Новый канал действует только 2-4 месяца, и среднесрочные геополитические риски остаются нерешёнными.
5. Краткое содержание в одном предложении
Краткосрочный бычий импульс даёт рынку шанс на восстановление, но это временный плюс и нельзя напрямую считать началом крупного бычьего рынка. Он подходит для краткосрочной торговли, а не для тяжёлых позиций для погони за ростом в долгосрочной перспективе $BTC $ETH #ADP就业降温，联储政策分歧加剧 $BTC
近期市场关注ADP就业数据与美联储政策信号变化。就业市场出现降温迹象，而美联储内部对于利率路径存在分歧，市场开始重新评估未来降息节奏。
这释放出一个重要信号：
美国经济正在从高速扩张阶段逐渐进入放缓阶段。
过去，美联储持续维持高利率，核心目标就是压制通胀。如果就业市场保持强劲，美联储没有急于降息的压力；但如果就业持续降温，经济增长承压，市场对于降息的预期就会升温。
简单理解：
就业强 → 美联储更谨慎 → 利率维持高位 → 美元偏强；
就业弱 → 降息预期增加 → 流动性改善 → 风险资产受益。
对于美股而言，就业数据走弱是一把双刃剑。
短期来看，市场可能认为降息更近，利好科技股、成长股；但如果就业恶化速度过快，又会引发经济衰退担忧，对股市形成压力。
对于币圈来说，影响更加直接。
BTC、ETH如今越来越像全球风险资产的一部分，走势高度受到流动性影响。
如果市场确认美联储进入降息周期：
美元压力下降；
资金成本降低；
机构风险偏好提升；
资金可能重新流向BTC、ETH等高波动资产。
但交易员需要注意，降息预期已经被市场提前交易。如果未来美联储释放的信息低于预期，可能出现“利好兑现下跌”。
当前重点关注三个指标：
第一，美国就业数据是否持续恶化；
第二，通胀是否继续下降；
第三，美联储官员对于降息节奏的态度。
总结来看：
ADP就业降温并不代表美国经济崩溃，而是说明高利率正在产生影响。
市场正在等待一个平衡点：既希望经济降温推动降息，又不希望经济陷入衰退。
一句话点评：
美联储降息的大门正在打开，但真正推动BTC上涨的，不是降息预期本身，而是全球资金重新回流风险资产的速度。#西联推Stablecard：USDPT稳定币接入Visa
西联Stablecard上线，对Solana来说不只是又一个合作新闻。
先看实质：西联每年搬动超1000亿美元汇款，现在把收款直接落到自己发的USDPT（Anchorage在Solana上发行），再通过Rain接到Visa卡，37个国家已经能刷，年底目标60+。钱从汇款变成能随时花的美元余额，中间几乎没有传统银行那套延迟和成本。
这对Solana意味着什么？
第一，真实的大规模消费流量开始落地。不是DeFi套利，也不是交易所搬砖，是普通人收到的汇款和日常消费在链上跑。Visa那1.75亿商户网络等于把Solana的结算能力直接接到现实世界。
第二，老牌金融机构开始“自己上链、自己发币”。西联不借USDT/USDC，而是发自己的合规稳定币，吃浮存收益，同时压低预付资金压力。这种模式一旦跑通，其他汇款和支付巨头很难再完全绕开。
第三，Solana在支付赛道的位置被进一步坐实。高吞吐、低费用、稳定币生态已经成型，现在又多了一条从汇款到消费的完整闭环。短期看交易量和活跃地址会有增量，中期看的是这种“传统巨头+自有稳定币+卡网络”的范式会不会被复制。
简单说，这不是概念利好，是实打实的使用场景在往Solana上堆。链上真正能留下来的，从来都是这种能解决实际问题的流量。
$SOL $ETH $AVAX Сегодня мировые рынки продемонстрировали очень сильное взаимодействие. Nasdaq закрылся ниже, поддерживаемый ястребиной позицией Федеральной резервной системы, вызывающей беспокойство для рискованных активов. Секторы роста в целом демонстрировали прибыль, оборудование на базе искусственного интеллекта ранее демонстрировало значительный рост, а толерантность рынка к прогнозам по прибыли стала очень низкой. Любой дефицит может привести к распродажам капитала. Корейский индекс сильно зависит от крупных акций, при этом $SKHYNIX Hynix и Samsung Electronics занимают высокие доли. Волатильность в американском секторе хранения данных почти напрямую передаётся на корейский рынок. Иностранный капитал быстро перемещается в краткосрочные фонды, усиливая внутридневную волатильность индексов. Теперь давайте подробно рассмотрим индустрию хранения: HBM выигрывает от жесткого спроса и предложения на производство вычислительной мощности на базе ИИ, но ожидания от обычной флеш-памяти снизились, поскольку в одном секторе существуют совершенно разные фундаментальные показатели. SanDisk стал эмоциональным переломным моментом для современного сектора хранения. Текущие доходы и прибыль оправдали ожидания, но бизнес-прогнозы на следующий квартал оказались недооценёнными, что привело к снижению цен на акции после рабочего времени и ослаблению всего сектора флэш-памяти. Учреждения не считают, что отрасль достигла переломного момента; вместо этого они воспринимают это как чрезмерно высокие ожидания и стремление к получению прибыли после получения положительных новостей. В то же время Micron Technology испытывает давление, устойчивость бизнеса на уровне предприятий всё ещё присутствует, но настроение в секторе трудно устоять. SK Hynix имеет достаточно заказов на HBM и стабильные фундаментальные показатели, но настроение рынка также снижается в фазе снижения. Основа для восходящего цикла крупных объектов хранения всё ещё существует, но в краткосрочной перспективе потребуется время для осмысления оценок. Крипторынок также страдает от снижения риска. $BTC $ETH После коррекции на фондовом рынке США потоки капитала спотовых ETF колеблются, быки и медведи ведут ожесточённую борьбу, а риск ликвидации с кредитным плечом сохраняется. Порог в 60 000 целых чисел — краткосрочный#Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста?
Занятость в США снова слабеет.
В июле частная занятость ADP увеличилась всего на 44 000 человек,
Изначально рынок ожидал 70 000 человек.
А не «американская экономика закончена».
Вместо этого:
ФРС хочет продолжать повышать ставки, и теперь у неё на одну причину меньше.
Для BTC краткосрочная торговля естественно носит бычий характер.
Трудоустройство снизилось
→ Ослабление давления на повышение процентной ставки
→ доходность казначейских облигаций США с большей вероятностью будет снижаться
→ Активы риска делают паузу.
Но не спешите открывать шампанское.
Потому что разрывы в занятости также делятся на две категории:
Медленное охлаждение — это мягкая посадка, которую $BTC предпочитает.
Если ситуация внезапно ухудшится, это превратится в экономическую рецессию, когда акции и криптовалюты пострадают.
Так что сегодняшние 44 000 юаней — не окончательный ответ.
Настоящим серьёзным испытанием всё ещё остаются пятничные зарплатные списки вне сельского хозяйства.
Если занятость продолжит снижаться, но уровень безработицы не ухудшается существенно, я скорее склонен держать BTC.
Самый удобный сценарий никогда не был «экономика США рухнула».
Вместо этого:
Она настолько слаба, что ФРС не решается повысить ставки,
Она недостаточно слаба, чтобы рынок опасался рецессии.8.6 Анализ SOL
Анализ: Короткие позиции у отскока 74,0-74,9, стоп-лосс на 75,4, цель 72,6-71,9
С точки зрения SOL1H, после скачка с минимума 71.87 до максимума 74.82, бычий импульс быстро ослаб, цены резко взлетели, а затем откатили, начав коррекционный тренд. Верхний диапазон 74.0–74.9 является зоной давления для этого раунда восстановления. Многочисленные попытки пробить максимум не увенчались успехом, что указывает на высокоуровневое восстановление колебаний после всплеска. В краткосрочной перспективе индикаторы пошли вниз, и восходящий импульс явно ослаб, но общая восходящая скользящая средняя не полностью ухудшилась. Избегайте слепого погони за короткими позициями, ждите, пока зона отскока, чтобы позиционировать короткие позиции, строго контролировать позиции и устанавливать стоп-лоссы. $BTC $ETH $SOL #Circle财报后押注Arc, может ли USDC привести к новому росту? $SKHYNIX Упал на 8,5% за один день — взрывная динамика и падение цены акций могут происходить одновременно
Сегодня SK Hynix упала с 1194 до 1067 на OKX, снизившись на 8,52% за 24 часа. У меня не было времени внимательно изучить финансовый отчёт за второй квартал, опубликованный на прошлой неделе, поэтому я просто пролистал его — выручка составила 79,3 триллиона вон, что на 257% больше в годовом выражении, операционная прибыль — 60,5 триллиона, рост на 557%, а валовая маржа DRAM достигла рекордных 81%. Кто осмелится открыть шорт, просто глядя на эти цифры? Но цена акций упала с июньского максимума в 2,98 миллиона вон до примерно $1080, почти на 50% снижено
Только позже я понял, почему цена акций упала несмотря на хорошие прибыли. Ожидания были слишком высокими; рынок довёл до максимума ожидания массового производства HBM4, и даже немного слабый отчет о прибыли оказался отрицательным. Кроме того, на прошлой неделе Samsung объявила, что догнает акции HBM к концу года, IPO CXMT в Шанхае и корейские кредитные ETF были вынуждены закрыть позиции — все эти факторы вместе привели к прямому краху. В настоящее время аналитики всё ещё имеют 42 покупки и удерживают 2, целевой цене 3,34 миллиона вон, утверждая, что они всё ещё недооценены на 51%. Можно ли доверять аналитикам — другой вопрос, но на этом уровне действительно существует большой разрыв между быками и медведями
Лично я открыл небольшую короткую позицию на уровне 1094, с приличной средней ценой и некоторой прибылью на данный момент. С более чем 50 000 акций в моей позиции я не сократил свою позицию существенно, а значит, медведи всё ещё внутри. 1067 — это сегодняшний минимум; если он пробьётся, я могу целиться на 1050 или даже 1000. Но моя позиция небольшая, так что я могу выйти в любой момент. Эти акции колеблются гораздо сильнее, чем BTC, поэтому я не решаюсь идти в серьёзные акции. Честно говоря, после встречи с SanDisk и SK Hynix на этой неделе я полностью отказался от идеи, что «хорошая производительность — это рост цен на акции».
Вы когда-нибудь усвоили урок взрывной прибыли и снижения цен акций вдвое?Обзор торговли | Проверка «на большой высоте»: запишите и продолжайте делать
Если внимательно прочитать мой анализ финансового отчёта за прошлую ночь, вы, вероятно, не пропустите этот медвежий подсвечник в $SNDK.
В то время это было написано очень просто: высоко в небе. Предыдущие акции с индексом прибыли уже подали пример, и SanDisk практически раздаёт деньги бесплатно.
Вчера я вошёл на рынок около $1420 с 10x кредитным плечем; сегодня я закрыл все позиции около $1,270, заработав 4450 USD с доходностью 104%.
Самое важное, что стоит проанализировать в этой сделке — это не то, сколько вы заработали, а то, что я вложил в свою позицию суждение, которое написал накануне.
Главным риском SanDisk никогда не была плохая производительность, а то, что её производительность должна быть настолько высокой, что она превосходит ожидания всех.
Вчерашний финансовый отчет был очень впечатляющим: выручка составила 8,97 миллиарда долларов (ожидается 8,48 миллиарда долларов), прибыль на акцию 39,25 долларов (ожидается 34,96 доллара), выручка от дата-центров выросла на 103%, валовая маржа 84,6%.
Однако после работы он однажды упал более чем на 12%.
Проблема кроется в прогнозе на следующий квартал: выручка от 10,3 до 10,8 миллиарда долларов, прибыль на акцию 44-46 долларов. Цифры не слабые, но они не превзошли уже поднятые ожидания рынка.
Для акций, которые в этом году выросли почти на 470%, рынок больше не хочет роста, а стремится постоянно создавать сюрпризы. Когда прогнозы меняются с «значительно превосходящего ожидания» на «в целом соответствуют ожиданиям», у фондов появляется повод зарабатывать деньги.
То, что я торгую, — это именно тот распад между ожиданиями.
Многие считают, что рост цены должен расти просто благодаря хорошим доходам, но торговля ценой акций никогда не сводится только к отчету — а о том, насколько сильно отличается цена от прежних рыночных цен.
Это верно для AMD, SpaceX и SanDisk.
Закройте позиции около $1270, так как ожидаемый разрыв уже реализован. Если вы продолжаете повторять её, логика превращается в «обратный цикл хранения данных», то есть отдельную транзакцию.
Сделать всё правильно несложно, и записать тоже несложно. Самое сложное — осмелиться реализовать, когда ты сумасшедший, и уйти, как только появляется прибыль.
То, что ты сделал всё правильно в этот раз, не значит, что в следующий раз будешь прав. Прибыль может только доказать обоснованность этого решения, но строгий стоп-лосс и фиксация прибыли по плану — единственный способ удержать меня за столом.
Версия 2: Более рациональный, более торговый взгляд (углубление отзывов, снижение эмоций)
Обзор торговли | Короткая позиция SanDisk: стандартная запись исполнения «покупать ожидания, продавать факты».
$SNDK короткие позиции были закрыты. Вход на $1,420, вышедший с $1,270, кредитное плечо 10x, прибыль 4,450U (+104%).
Это не деньги, заработанные удачей, а полный логичный замкнутый круг.
Обзор и оценка: Основной вывод вчерашнего анализа финансового отчёта — всего одно предложение: SanDisk не является плохим показателем, но ожидания рынка достигли уровня, когда «он должен продолжать удивлять». Для акции, которая выросла почти в пять раз в этом году, оправдание ожиданий на самом деле ниже ожиданий.
Практическая проверка: финансовые данные надёжны, каждый пункт превосходит ожидания, но прогнозы на следующий квартал только «соответствуют», а не «превышают». После работы он упал более чем на 12%, и фонды ставили своими ногами.
Разбор логики торговли: у меня есть три причины для шортинга —
До публикации отчёта о прибыли цена акций явно взлетела, что подвело ожидания до крайности
Ранее AMD и SpaceX уже демонстрировали тот же сценарий
Риск снижения стоимости превышает возможности для дальнейшего превращения ожиданий
Всё это было подтверждено после закрытия рынка.
Исполнение: Между правильным и правильным делом стоит вопрос «осмелиться действовать». Когда я участвовал вчера, цена всё ещё держалась на высоком уровне. Было бы ложью сказать, что я не нервничал, но если бы я не перевёл своё суждение в позицию, отзыв был бы одним предложением: «Я сказал это раньше.»
Время выхода: закрытие на $1270, так как ожидаемый разрыв реализован. Далее, торговая логика меняется от «пробелов в финансовых отчетах» на «обратные циклы хранения данных», что является другой логикой. Остановиться по плану важнее, чем заработать несколько дополнительных очков.
То, что этот обмен был правильным, не значит, что следующий будет правильным. Но если я смогу строго сократить убытки и получать прибыль как планировалось, то хотя бы смогу держаться за столом.
Дальше, кого вы ждёте?
$BICO #Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста? #ADP就业降温, расхождения в политике ФРС усилились Канадская компания по управлению активами Purpose Investments предпринимает конкретные шаги, чтобы внести значительный импульс в экосистему стейкинга Ethereum. По данным мониторинга Onchain Lens, Purpose Investments внесла 42 000 ETH в депозитный контракт маяка Ethereum за последние три часа, на сумму около $80 миллионов, что составляет 36,6% от общего объема ETF (114 900 ETH). Предыстория: Purpose Investments — одна из ведущих канадских компаний по управлению активами, управляющая активами на сумму более 31 миллиарда долларов. Его Purpose Ether ETF (ETHH) объявил о запуске стратегии стейкинга уже в январе 2026 года и завершил слияние с ETF Purpose Ether Staking Corp. в феврале 2026 года, став ETF Ethereum, объединяющим спотовую экспозицию и доходность стейкинга. Значимость этой операции заключается в том, что стейкинг ETF перешёл из «плана» на «исполнение»: стейкинг в 42 000 ETH знаменует собой официальную реализацию стратегии стейкинга Purpose Ether ETF, а не просто бумажную волокиту. Демонстрация шкалы стейкинга на институциональном уровне: с объёмом стейкинга в $80 миллионов демонстрирует, как регулируемые финансовые институты участвуют в консенсусе Ethereum через собственную инфраструктуру стейкинга, предоставляя ориентир для других подобных продуктов. Долгосрочная блокировка поставок: Стейкинг означает, что эти ETH заблокированы на Beacon Chain и не будут заблокированы в краткосрочной перспективе#Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста?
1. Финансовый отчёт за второй квартал: Выручка не оправдала ожиданий, но прибыль значительно улучшилась
Circle опубликовала финансовый отчет за второй квартал 2026 года до открытия рынка 5 августа
Это второй подряд квартал с выручкой Circle ниже ожиданий после первого квартала. После публикации отчета о прибылях цена акций резко колебалась — выросла более чем на 8% до открытия рынка, затем почти на 3% превратилась в внутридневное падение.
Основная причина значительного роста прибыли: в период IPO прошлого года большая сумма расходов на стимулирование акций была признана единовременной суммой, что повысило базу, а не качественное изменение на операционном уровне.
2. «Вторая кривая роста» Arc:Circle
Стратегическое позиционирование
Arc — это нативная публичная сеть стейблкоинов первого уровня, впервые раскрыта Circle в августе 2025 года, а её основная сеть запланирована на 16 сентября. Её основное расположение следующее:
Arc является основным оператором для повышения уровня Circle с эмитента USDC до оператора слоя расчетов стейблкоинов.
Ключевой дизайн: Используя USDC в качестве нативного газового токена, пользователи платят USDC за транзакции, а не за нативный токен с волатильностью по цене — это крайне практичный дизайн для институциональных клиентов.
3. USDC: сильный рост, но опасения всё ещё остаются
Рост USDC происходит на фоне примерно 40% снижения общей рыночной капитализации цифровых активов, что свидетельствует о постепенном отходе от цикла криптоспекуляций в сторону платежей, расчетов и институциональных случаев использования.
Однако доля рынка снизилась на 66 базисных пунктов — рост USDC отставал от общего расширения рынка стейблкоинов. Кроме того, оборотное предложение USDC снизилось с 77 миллиардов долларов на конец первого квартала, что говорит о том, что рост не является линейным.
Парадокс «предложение падает, объемы торгов взлетают до небес».
Итоговое предложение USDC снизилось с 77 миллиардов в первом квартале до 73,3 миллиарда долларов США, но объем торговли в блокчейне вырос на 151%. Это выявляет ключевую тенденцию: USDC переходит от статичного хранилища стоимости (накопление USDC для получения процентов) к активу высоколиквидного уровня расчетов (высокочастотная торговля, платежи, прокси-расчеты с помощью ИИ).
Только в июне 2026 года скорость USDC установила исторический рекорд в 1,21 триллиона долларов
4. Перспективы
Circle находится на критической стадии трансформации — превращаясь из «эмитента стейблкоинов, получающего прибыль от резервных интересов» в «оператора инфраструктуры уровня расчетов стейблкоинов». Запуск главной сети Arc (16 сентября) станет первой крупной тестовой точкой в этой трансформации.
В краткосрочной перспективе: последовательные потери доходов из-за ожиданий, снижение доли рынка и возможное влияние снижения процентных ставок на доходы резервов — все это реальные факторы, подавляющие цены акций. CRCL в сумме снизился примерно на 20% в этом году, при текущей рыночной капитализации около 16 миллиардов долларов.
Средне- и долгосрочная перспектива: если Arc успешно привлечёт институты к миграции реальных финансовых активностей (трансграничные платежи, токенизация активов, расчеты на рынке капитала) в блокчейн, USDC перейдёт от «процентного актива» к «топливу для расчетов» — после подтверждения этой логики оценки будет полностью переписана. Как сказал генеральный директор Джереми Аллер: «Это не пилот, а расширение.»
#财报观察员: Смешанные результаты, ограничения на снятие будут неизбежны! Что вы думаете о будущем SpaceX? #ADP就业降温, расхождения в политике ФРС усилились 今日跨市场连锁反应十分清晰。纳指收盘回落，美联储官员偏鹰讲话搅动市场，成长股集体进入获利了结。AI 硬件板块前期积累大量涨幅，现在资金变得谨慎，财报指引一旦达不到想象，就会出现集中出逃。AI 长期需求没有改变，只是短期估值需要休整。韩指很大程度被存储巨头左右，$SKHYNIX 海力士、三星电子对指数影响举足轻重。美股存储盘后下挫直接传导韩国市场，海外短线资金快速进出，指数震荡随之加剧。行业上，HBM 因为 AI 算力建设保持紧俏，传统 $NVDA 闪存端预期下调，板块内部已经出现明显分化。闪迪财报是今天存储板块最大的消息。当期营收利润达标，但下季度业务展望低于机构预期，盘后股价下行，把整个闪存板块带垮。市场解读更多是前期想象打得太满，利好落地之后资金选择落袋，而不是行业逻辑彻底坏掉。美光科技跟着情绪承压，企业级存储订单还算稳固，但挡不住板块集体抛压。SK 海力士手握 HBM 优质订单，基本面占优，可市场情绪杀跌阶段依旧避免不了回调。存储向上周期基础仍在，现阶段属于估值消化。加密市场同步走弱，$BTC 、ETH 跟随风险资产下行。流动性预期收紧压制加密板块。比特币现货 ETF 资金反$SNDK Итог финансового отчёта за 4-й квартал: результаты значительно превзошли ожидания, но акции сейчас упали на 5%
Sandisk в этом квартале представила очень сильный финансовый отчёт, доходы, EPS и валовая прибыль значительно превзошли ожидания, бизнес дата-центров продолжает быстро расти. Однако из-за прогноза доходов на следующий квартал, который немного ниже рыночных ожиданий, а также признаков достижения пика валовой прибыли, рынок после закрытия торгов решил зафиксировать прибыль, в результате чего акции упали примерно на 5%.
Ключевые финансовые показатели
1. Доход 8,97 млрд долларов (ожидалось 8,64 млрд долларов), рост в годовом выражении 372%, рост в квартальном выражении 51%
2. Скорректированный EPS 39,25 долларов (ожидалось 34,37 долларов)
3. Скорректированная валовая прибыль 84,6% (ожидалось 81,5%)
4. Скорректированная операционная прибыль 7,1 млрд долларов, рост в квартальном выражении 68%
Дата-центр продолжает быть двигателем роста
1. Доход дата-центра 2,98 млрд долларов, рост в квартальном выражении 103%
2. Edge доход 5,43 млрд долларов, рост в годовом выражении 392%
3. Потребительский доход 556 млн долларов, снижение в квартальном выражении 32%
Прогноз
Доход 10,3–10,8 млрд долларов (рыночный прогноз около 11,1 млрд долларов)
Скорректированный EPS 44–46 долларов (в основном соответствует рыночным ожиданиям)
Валовая прибыль 83%–85%
Компания заявила, что около трети роста доходов в этом квартале обусловлено увеличением объёмов поставок, а две трети — ростом средней цены NAND (ASP), что указывает на то, что текущий всплеск результатов в основном обусловлен циклом роста цен на NAND. Кроме того, в этом квартале компания подписала 5 новых долгосрочных соглашений о поставках (LTA), включая 3 новых клиента, и объявила о дополнительной авторизации на выкуп акций на сумму 14 млрд долларов. Отчет действительно взорвал рынок, но сначала нужно убрать этот камень преткновения — разблокировку акций
Честно говоря, в отчете SpaceX нет поводов для критики. Выручка 7,8 млрд, почти вдвое больше по сравнению с прошлым годом, убыток сократился с 970 млн до 140 млн, такое улучшение — это большой плюс для любой акции. Но мое настоящее отношение сейчас таково: сначала посмотрим, как пройдет разблокировка, а с отчетом можно немного повременить.
Дело не в том, что я не ценю результаты, просто они уже очевидны. Цена акций почти полностью это учла. Но разблокировка — другое дело, это неизвестность: у инсайдеров очень низкая себестоимость акций, сколько и когда они захотят продавать — совершенно непредсказуемо. Какой бы хороший ни был отчет, если несколько дней подряд идут крупные продажи, цена в краткосрочной перспективе не поднимется.
Сигнал, который может изменить мое мнение, всего один: объем и цена в первую неделю после разблокировки.
Если в день разблокировки объем вырастет, но цена не упадет сильно, или даже закроется «доджи», значит, кто-то покупает снизу, и я буду уверен. Если же сразу пойдет большой медвежий свечой вниз — неважно, насколько хорош отчет, я подожду, пока объемы уменьшатся и цена стабилизируется. AI-бизнес и прочее — это уже тема следующего отчета, сейчас не время.
Мои действия будут просты: не трогать, ждать.
Не буду заранее входить, чтобы не попасть под разблокировку; и не буду полностью пассивен, потому что фундамент действительно есть, и если падение не случится — упущу возможность. Я установлю ценовой якорь — диапазон ±5% от минимума после отчета, и буду заходить частями, если цена туда дойдет, иначе — не трогать.
Короче говоря, хорошая компания — это хорошо, но хорошая цена — это мое. Если разблокировка действительно вызовет падение, я благодарен рынку за возможность; если нет — признаю, что институционалы настроены оптимистичнее, и можно будет докупать позже.
#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #财报观察员: Неоднозначные результаты, снятие ограничений приближается! Что вы думаете о будущем SpaceX?
Обзор торговли | Если внимательно прочитать анализ финансового отчёта, который я написал прошлой ночью, я уверен, вы не упустите самый короткий шанс Sandisk!
Экран заполнен всего двумя словами: «высоко и коротко». Тенденции предыдущих акций с прибылью уже ясны, $SNDK это практически денежный подарок!
Вчера я открыл короткую позицию SanDisk около $1420 с 10x кредитным плечем, а сегодня закрыл все позиции около $1270, заработав 4450 USD с доходностью 104%.
То, что делает эту сделку достойной обзора, — не то, сколько вы заработали, а то, что я поставил в свою позицию суждение, которое написал накануне: главный риск SanDisk — не плохая производительность, а то, что её производительность должна быть лучше, чем все ожидали.
Вчерашний финансовый отчёт оказался весьма впечатляющим.
Квартальная выручка составила $8,97 млрд, что выше ожидаемых $8,48 млрд; скорректированная прибыль на прибыль составила $39,25, что выше ожидаемых $34,96; выручка дата-центров выросла на 103%, а валовая маржа достигла 84,6%.
Однако цена акций всё равно упала более чем на 12% после работы.
Проблема кроется в рекомендациях на следующий квартал.
Компания ожидает выручку от 10,3 миллиарда до 10,8 миллиарда долларов, при этом прибыль на акцию составит от 44 до 46 долларов. Показатели остаются сильными, но не превзошли уже поднятые ожидания рынка. Для акций, которые в этом году выросли почти на 470%, рынок давно стремился не только к росту, но продолжал создавать сюрпризы.
Когда руководство меняется от значительно лучшего, чем ожидалось, к фактическому удовлетворению ожиданий, прирост капитала становится причиной для получения прибыли, краткосрочное шортинг оправдан, а с SpaceX и AMD в качестве ориентиров, какая причина не действовать?
Я торгуюсь с ожидаемым спредом:
До публикации отчёта о прибылях цена акций явно опережала
Ожидания рынка уже близки к пределу
Риск снижения стоимости выше, чем возможность дальнейшего превышения ожиданий
Многие считают, что цена акции должна расти при хорошей результативности, но торговля ценами акций никогда не сводится только к табелю; это также зависит от того, насколько оценен табель по сравнению с заранее данным ответом рынка.
$AMD так $SPCX так, и SanDisk тоже.
Я закрыл свою позицию около $1270, потому что этот ожидаемый разрыв уже был реализован.
Если вы продолжаете держать ставку, логика торговли сместится с «разрывов в отчетах о прибыли» на ставки на «обратный цикл хранения», что уже является другой сделкой.
Сделать всё правильно несложно, и записать тоже несложно.
Проблема в том, осмелитесь ли вы реализовать это в самый напряжённый рынок и сможете ли вы уйти как запланировано после появления прибыли.
Сделать всё правильно в этот раз не значит, что в следующий раз ты будешь прав. Прибыль лишь доказывает, что это решение законно. Строго сокращение убытков и фиксация прибыли по плану могут удержать меня за столом.#Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста?
Как эмитент USDC, Circle запускает специализированную сеть первого уровня под названием Arc для финансирования стейблкоинов, с целью создания новой инфраструктуры, соединяющей традиционные финансы и он-чейн-экономику. Arc не просто конкурирует в результатах публичных чейнов, но и сосредоточен на таких сценариях, как платежи по стейблкоинам, токенизация активов RWA и институциональные расчеты.
Наибольшее значение этого вопроса заключается в следующем:
Стейблкоины переходят от торговых инструментов к финансовой инфраструктуре.
Ранее стейблкоины в основном служили «заменителями доллара» в криптоторговле, помогая фондам входить на крипторынок. Но по мере улучшения регулирования и роста институционального участия стейблкоины развиваются в сторону платежей, трансграничных расчетов, выпуска активов и многого другого.
Запуск Arc от Circle по сути является борьбой за «фундаментальный путь» будущего цифрового финансирования.
Простое объяснение:
Ранее:
Банковская система → долларах → традиционных платёжных сетей
Перспективы на будущее:
Стейблкоины → блокчейн-сети → глобальных цифровых финансах
Arc надеется стать ключевой частью этого процесса.
Для Ethereum Arc может создать конкурентное давление. Поскольку большое количество транзакций со стейблкоинами и активами RWA сейчас зависят от экосистемы Ethereum, если Circle создаст собственную специализированную сеть стейблкоинов, некоторые приложения могут перейти.
С другой стороны, это может расширить весь размер крипторынка.
Поскольку чем быстрее развиваются стейблкоины, тем больше долларов поступает в цепочку, и средства в конечном итоге могут поступать в:
BTC (Сбережение стоимости)
ETH (Инфраструктура)
RWA (Реальные активы)
DeFi (финансовые приложения)
Для биткоина Arc не является прямым положительным знаком, но является долгосрочным индикатором зрелости отрасли.
Причина проста:
Стейблкоины решают проблему «как средства входят в цепочку»;
BTC решает проблему «хранения стоимости цифровых активов».
Они более взаимодополняют друг друга.
Однако рынок также должен учитывать риски.
Конкуренция в секторе стейблкоинов усиливается; в будущем это будет не только соперничество между Circle и Tether, но и между традиционными финансовыми институтами, выходящими на рынок цифрового доллара. В конечном итоге победителю потребуется иметь регуляторные возможности, пользовательскую базу и финансовую экосистему.
В итоге:
Запуск Arc от Circle означает, что криптоиндустрия переходит от «эры криптоторговли» к «эре цифровой финансовой инфраструктуры».
В краткосрочной перспективе рынок сосредоточен на том, сможет ли Arc привлечь разработчиков и организации; В долгосрочной перспективе стейблкоины, RWA и он-чейн-платежи могут стать ключевыми направлениями роста на следующем крипторынке.
Обзор из одного предложения:
За последнее десятилетие блокчейн конкурировал за торговый рынок; В следующем десятилетии, возможно, он конкурирует за глобальную финансовую инфраструктуру. Circle заранее готовится к этой конкуренции.交易复盘｜如果你认真看完了我昨晚写的财报分析，相信你一定不会错过闪迪的最空机会！
满屏就两个字：高空 前面几个财报股走势已经明白白，
$SNDK
简直就是送钱！
昨天我在1420美元附近做空闪迪，10倍杠杆，今天在1270美元附近全部平仓，盈利4450U，回报率104%。
这笔交易值得复盘的不是赚了多少，而是我把前一天写下的判断，真正落实到了仓位上：闪迪最大的风险不是业绩差，而是业绩必须好到超过所有人的想象。
昨晚的财报其实很漂亮。
季度营收89.7亿美元，高于预期的84.8亿美元；调整后EPS为39.25美元，高于预期的34.96美元，数据中心收入增长103%，毛利率达到84.6%。
但股价盘后仍一度下跌超过12%。
问题出在下一季度指引。
公司预计营收103亿到108亿美元，EPS为44到46美元。数字依然很强，却没有明显超过市场已经抬高的预期，一只年内涨幅接近470%的股票，市场要的早已不只是增长，而是继续创造惊喜。
当指引从大幅超预期变成基本符合预期，资金就有了兑现利润的理由，短期做空就有了理由，并且有 SpaceX和AMD做参考，你还有什么理由不行动？
我交易的是预期差：
财报前股价明显抢跑
市场预期已经接近极致
向下兑现的风险高于继续超预期的空间
很多人看到业绩好，就觉得股价应该涨，但股价交易的从来不只是成绩单，还要看这份成绩单与市场提前给出的答案相比，究竟差了多少。
AMD如此，SpaceX如此，闪迪也是如此。
我在1270美元附近平仓，是因为这段预期差已经兑现。
如果继续持有，交易逻辑就会从“财报落差”变成押注“存储周期反转”，那已经是另一笔交易了。
看对不难，写出来也不难。
难的是行情最疯狂时敢不敢执行，利润出现后能不能按计划离场。
这次做对了，不代表下次还能做对，盈利只能证明这次判断成立，严格止损，按计划止盈，才能让我继续留在牌桌上。#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ $BTC $ETH 2026-08-06 Crypto 每日市场扫描
一、今日结论
整体市场环境：BTC $64,570（CoinGecko 24h +0.9%，7d +1.1%），加密总市值约 $2.29T（+1.2%，OKX 星球早报 8/6 口径）；美伊"48 小时"期限进入最后窗口（特朗普 8/4 晚表态起算），布伦特 $79.38、WTI $75.01 低位震荡；美股 8/5 收盘涨跌互现（道指 +0.49%、标普 -0.17%、纳指 -0.8%）。
今日已核验的最大变化：CoinGecko API 恢复（连续 4 日不可达后）；上周（7/27-31）美现货加密 ETF 周度净流出 $3,072 万（BTC ETF -$6,153 万、ETH ETF +$2,742 万、HYPE ETF -$1,475 万，智通财经转 WoofunAI/CryptoPatel，二手转述）；以太坊 EIP-8361 草案提交（动态燃烧验证者奖励，Justin Drake 等提出）。
最需要进一步复核的项目：HYPE 8/6 解锁今日到期（TokenUnlocks/Tokenomist 口径 433K，约 $22.67-22.74M，0.19% 流通，北京时间 8/6 上午 8 点或下午 4 点，两来源时间口径不一致；CoinGecko 口径约 992 万），截至核验时点未获链上实际领取核验；ASTER 8/17 解锁口径冲突延续（Tokenomics.com 46.95M vs CoinLaunch 164.7M）。
已核验重大风险：Coldcard 漏洞出现新口径（Coin360 确认三波攻击 1,596 BTC、约 $100M+、关联约 7,300 地址；oyuce 转述称损失超 $1.3 亿、约 5,200 钱包、至少 15 个黑客组织，两口径差异需保留）；无新增监管行动。$SPCX $QQQ
📈 美股那边又狂欢了，道指一鼓作气冲破了 5.4 万点，标普 500 也再次刷新历史新高。反观加密大盘，依然在区间里来回磨，资金根本跟不上节奏。
目前主导全球行情的最大变量，是美股强劲的财报季和中东地缘局势的缓和。Palantir 财报超预期直接暴涨近 30%，巨头们都在疯狂吸金。同时原油价格回落，也给宏观经济压力和通胀焦虑松了绑。
资金都是极其现实的。美股有实打实的盈利业绩和 AI 叙事做支撑，直接把场外的增量资金全吸走了。咱们币圈现在没有破局的新故事，存量资金全在互相防守，谁也不敢轻易下重注。
看着隔壁天天新高，自己手里的币却半死不活，这才是最搞心态的。
这种冰火两重天的行情，你们是继续在币圈死磕，还是已经开始分仓去美股吃红利了？
#标普500首次站上7700点，创历史新高 #交易之声：你的经验值得被听到 #Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ Рассматривая американские акции, корейские акции, чипы памяти и крипторынок вместе, сегодняшняя главная тема — сокращение склонности к риску. Nasdaq закрылся ниже, что оказало коллективное давление на акции роста, вызванное выступлениями представителей Федеральной резервной системы, когда рынок начал переоценивать курс процентных ставок. Долгосрочная история сектора ИИ по-прежнему актуальна, но после серии резких приростов капитал стал особенно разборчивым, и даже незначительные недостатки в финансовых отчетах вызывают распродажи. Корейский индекс почти тесно связан с сектором памяти. Как основной производитель HBM, каждое действие SK Hynix влияет на корейский рынок. После резкого падения американского фондового рынка после сессии, на следующий день корейская сессия отреагировала напрямую: трансграничный иностранный капитал быстро ребалансировался, а волатильность индекса ещё больше усилилась. Следует отметить, что предложение HBM превышает предложение, но традиционная $NVDA флеш-память сталкивается с нисходящими ожиданиями, и внутри сектора есть чёткое разделение, поэтому не стоит обобщать бычьи прогнозы на весь сектор хранения. Недавнее нарушение SanDisk стало предохранителем современного сектора хранения. Хотя этот финансовый отчет предоставил достойный отчёт, прогнозы на следующий квартал не оправдали институциональных ожиданий, и рынок проголосовал своими ногами. Многие инвестиционные банки отметили, что рынок уже подпитывал много оптимистичных ожиданий на ранних этапах, и когда прогнозы остынут, фонды сосредоточатся, чтобы получить доходность. Micron Technology подверглась влиянию настроений. Хотя заказы на серверное хранилище остаются относительно стабильными, в краткосрочной перспективе будет сложно остаться без изменений. SK Hynix держит ряд ордеров на HBM, но рыночные настроения не ограничиваются отдельными акциями, и в периоды коллективных откатов сложно выйти из независимого ралли. Логика повышения цен на хранение не была полностью сломана; она лишь вступила в фазу переваривания волатильности. На рынке криптовалют $BTC и $ETH не смогли вырваться из независимостиВ отличие от $AMD, отчёт AMD по прибыли, по крайней мере, дал высокую оценку и мгновенно снизился.
$SNDK С этой стороны большинство участников рынка уже были морально подготовлены — ожидалось, что отчёты о прибылях будут снижаться, поэтому спад был довольно медленным. Некоторые вошли рано, другие были бычьими; ни один из них не показал максимума и не упал так резко, как AMD.
Моя способность вырезать лодку, чтобы искать меч, довольно хороша, правда?
Суть проста: SNDK поднялся на 50% от дна. Независимо от того, насколько хорош отчет о прибыли, ещё 20% рост — это событие с низкой вероятностью, поэтому ставить на него будет разумнее.
Смотря на недавний рыночный ритм:
Что касается полупроводников, независимо от того, насколько хорош отчёт о прибыли, лимит — это лишь толчок вверх, и в итоге он всё равно падает — SK Hynix, AMD, SNDK — ни один из них не упал.
Что касается программного обеспечения, отчёты о прибылях всегда показывают прирост, например, Microsoft и PLTR.
Если однажды вы увидите, что акции полупроводниковой компании вырастут на 20% после получения прибыли и удержатся на стабильном уровне, то это правило можно аннулировать — исправьте его, когда это необходимо
$SKHYNIX #Circle财报后押注Arc, может ли USDC пережить новый рост? #ADP就业降温, расхождения в политике ФРС усиливаются 我服了，这篇就这样静静躺在草稿箱没发出去😅😅
原文：
$SNDK 凌晨四点财报出来很大概率直接瀑布！
存储股老套路，提前涨完透支所有利好，财报一出全是兑现盘。
前阵子海力士创历史最高利润，结果盘后直接暴跌，闪迪上次财报数据爆表照样大跌
现在行业都在扩产，大家担心明年闪存价格走弱，赚了的都等着借利好跑路。
凌晨盘后没多少买单，一旦抛压涌出来，跌起来根本刹不住，现价1434做空是最优解！
#ADP就业降温，联储政策分歧加剧 #Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ $MU $SKHY 4 августа Marvell выпустила комплексный набор продуктов инфраструктуры памяти и хранилища для Agentic AI inference, охватывающий серверные SSD, расширение памяти CXL на уровне стойки и оптическую общую память между стойками. Основная цель — устранить такие проблемы, как размытие кэша KV, ожидание данных GPU и низкое использование памяти.
$MRVL На этот раз дело уже не только в переключении чипов и оптических соединений — это начинает напрямую попадать в «стену памяти» ИИ.
Новое решение охватывает PCIe 6.0 SSD и пулы памяти CXL, позволяя использовать оптическую общую память между стойками и даже увеличивать пропускную способность токенов в 2–3 раза.
Я считаю, что это направление гораздо интереснее, чем просто опираться на концепцию ИИ. По мере роста масштабов выводов в будущем реальная задержка в системе может быть не в дефиците GPU, а в том, что память, кэш KV и данные становятся неподвижными.
Для MRVL это перемещение позиции с «подключения GPU» к «помощи всей системе ИИ работать быстрее».
Конечно, я не хочу открывать шампанское рано; наличие продукта не означает, что заказ приходит сразу. Но, по крайней мере, на этот раз мы наконец увидели новый путь роста, более конкретный, чем просто рассказ историй $MRVL долгосрочный оптимист.Даже если я выйду в ноль, я не сбегу
Я продолжаю ставить на зарплату вне сельского 📈 хозяйства
Я стойкий солдат из нескольких армий
Завтра вечером в 20:30
Июльский релиз по заработной плате в несельскохозяйственных секторах в США был официально опубликован
В настоящее время ожидания рынка не одинаковы
Ожидается, что количество новых рабочих мест составит от 70 000 до 100 000
Ожидаемый уровень безработицы составит от 4,2% до 4,3%
Но занятость в ADP составляет всего 44 000 человек
Индекс занятости в сфере услуг ISM также упал до 47,4
Найм в США действительно остывает
При условии, что вне сельского хозяйства зарплата значительно превышает ожидания
Рост заработной платы не резко возрос
Рынок может продолжать торговлю
Этот сценарий более благоприятн для американских акций и криптовалют
—
$ETH В настоящее время колеблется около 1906 года
Возвращаясь к 1900 году
Моя стоимость — 1928 год
В краткосрочной перспективе сначала взглянем на сопротивление между 1928 и 1950 годами
Пока он фактически выдерживает 1950 год
Следующий шаг — бросить вызов 2000 году
Давайте сначала посмотрим на 1880 год ниже
Взгляд снова примерно в 1850 году
Эта волна торгового объёма увеличилась
Но давление ещё не полностью снято
Внесельскохозяйственные зарплаты — это последний шаг в определении направления
—
$BTC Bitcoin сейчас составляет около 64 500
Уровни от 63 800 до 64 000 остаются ключевой поддержкой
За последние три торговых дня
Спотовые BTC ETF в США получили чистые притоки в размере 170 миллионов каждый
212 миллионов и 47,6 миллиона долларов
Средства ещё не полностью выведены
За последние 24 часа короткие позиции BTC были ликвидированы примерно на 48,8 миллиона долларов
Явно выше, чем длинные позиции
Это указывает на то, что в этом ралли есть компонент короткого сжима
Далее нужно прорваться через 65 000 и удержаться
Это может ещё больше повысить ETH
—
$SNDK
Квартальный доход составил 8,97 миллиарда долларов
Месячный рост — 51%
Скорректированная прибыль на акцию составила $39,25
В то же время была добавлена дополнительная квота на выкуп в размере 14 миллиардов долларов
Настоящая проблема не в плохой производительности
Скорее, ожидания рынка были переоценены
Прогноз по выручке на следующий квартал — от 10,3 до 10,8 миллиарда долларов
Не было явных превзойдённых ожиданий Уолл-стрит
После отчета о прибылях произошло снижение
Это скорее крах оценки после того, как появляются хорошие новости
Дело не в том, что основы внезапно рухнули
—
1900 не прорвётся
Я продолжу служить как многоармейская сила
После установления 1950 года,
Посмотрите на 2000 год
Но несельскохозяйственные предприятия никогда не были «гарантированно положительными»
Жёсткость — это нормально
Рычаг 100x не выдержит удара по данным
Самый большой страх — не смотреть в неправильную сторону
Вместо этого, выйдя в ноль, собачья ферма забрала его одной иглой
#Circle财报后押注Arc, может ли USDC добиться нового роста?
#ADP就业降温, расхождения в политике ФРС усилились 隔夜美股科技板块出现明显分化，纳指盘中反复拉锯，收盘录得回落。美联储官员放出偏鹰派表态，市场开始重新评估后续流动性走向，前期涨幅巨大的 AI 硬件板块迎来获利了结潮。并不是 AI 行业逻辑被推翻，而是短期估值已经把大部分利好消化完毕，一旦财报指引不及预期，资金就会快速出逃。韩指 $KR200 很大程度被存储芯片权重绑架，$SKHYNIX 海力士、三星电子占指数权重很高。美股存储股盘后下挫直接传导到韩国早盘，外资资金来回进出，放大指数震荡幅度。当下行情更多属于情绪扰动，而非基本面彻底反转，HBM 高景气和普通闪存需求已经走出两条不一样的行情线。存储板块内部出现明显分歧。闪迪最新财报营收利润达标，但下个季度业务指引低于市场普遍预期，盘后遭到抛售，直接带崩整个闪存板块。机构观点普遍认为不是行业走坏，而是之前市场预期给得太满，利好落地之后资金选择落袋。美光科技跟随板块情绪同步走弱，企业级存储订单依旧保持韧性，只是短期市场情绪很难快速修复。SK 海力士依靠 HBM 高端内存绑定 AI 服务器需求，基本面底子扎实，但难免被闪存板块负面消息拖累，股价会跟着大盘来回震荡，需要分清 HBM 业务和 Вот ещё один взгляд: с фундаментальной точки зрения, $SPCX очень сложно восстановить в краткосрочной перспективе, поэтому предыдущие ставки на рост цены акций в основном опирались на шорт-сквиз и капитальные механизмы.
Если смотреть на динамику цены акций, вероятность продолжения короткого сжатия в единственное окно после открытия рынка сегодня вечером также очень низка; В противном случае цена акции должна оставаться выше 130 сейчас.
Таким образом, капитальное соглашение, касающееся слияния Tesla и SpaceX, является единственным путём. Судя по недавней серии опровержений вывода из Китая и другой информации, слияние в настоящее время не является приоритетом. Потому что, как только информация подтвердится, Tesla взлетит, а SpaceX упадёт, что крайне неблагоприятно для SpaceX, которая ещё не готова, поэтому необходим отказ.
Подтверждение слияния, когда SPCX застрял на 110, эквивалентно использованию валюты со скидкой 60% для покупки Tesla — коэффициент свопа акций будет зафиксирован на самом унизительном положении для акционеров SPCX и наибольшее разбавление для него самого. Дело не в том, что он не хочет слиться; Он просто не может объединиться по такому курсу.
Поэтому SPCX нужно сначала поднять выше, прежде чем слияние может быть инициировано. И всё это, вероятно, придётся отложить до выхода отчета о прибылях за третий квартал, когда цена акций откатится до 150–170.
Быки сейчас очень пессимистичны? На самом деле, не особо. Хотя динамика цен акций вчера и сегодня была недостаточной, чтобы открытые акции не хотели продавать, если цена достаточно низкая, ярые фанаты не будут продаваться. Диапазон 150–170, который не слишком высокий и не слишком низкий, — это именно тот момент, когда желание продавать наиболее сильно; Цены, которые слишком высокие или слишком низкие, подавляют давление на продажи. Кроме того, судя по недавним действиям Маска, у него, вероятно, всё ещё есть свои трюки, такие как подписанные облачные сервисы или оборонные заказы, приносящие проверяемый доход, увеличение Маска или компании активов с реальными деньгами, или выкуп средств#ArcMainnetSept16 #ADPCoolsFedSplit #EarningsRealityCheck #ADP就业降温，联储政策分歧加剧
这次ADP数据出来后，市场最该看的不是“马上降息”。
而是美联储现在真的很难做。
8月5日公布的7月ADP显示，美国私营部门新增就业只有4.4万人，明显低于市场预期的7.5万人，也比6月的约9.5万到9.8万人继续降温。
表面看，就业变弱，似乎应该利好降息交易。
但问题是，美国现在不是单纯的“经济冷了”。
更像是：
企业招聘变谨慎了，
但工资压力还没真正下去；
就业增速放慢了，
但通胀仍然没有回到联储想要的2%。
这就是最麻烦的地方。
如果就业继续降温，联储不加息的理由会增加。
但如果工资和通胀还粘着不下来，鹰派又会觉得现在放松太早。
所以你会看到联储内部分歧越来越明显。
7月末FOMC维持利率在3.50%-3.75%不变，但投票已经不是铁板一块，而是9:3。
有三位官员希望直接加息25个基点。
这说明什么？
说明市场想交易“就业降温=政策转鸽”，但联储内部还有一批人担心：
如果现在过早转向，通胀预期可能重新抬头。
对美股来说，这种环境其实很微妙。
就业弱一点，短期可能压低利率预期，对科技股估值有支撑。
但如果就业弱到影响企业盈利，那又会从“降息利好”变成“增长担忧”。
所以现在不能只盯ADP一个数据。
真正关键的是接下来的非农、失业率、工资增速和CPI。
我自己的理解是：
市场现在不是在交易单一方向，而是在交易联储到底会先怕通胀，还是先怕就业。
如果就业继续降温、通胀也同步回落，那风险资产会舒服很多。
但如果就业降温，通胀还高，那就是最难受的组合。
ADP降温给了市场一点宽松想象，
但联储分歧说明，降息交易还远没到一路顺风的时候。 После перехода CORE к позиционированию на электросети Биткоина, основной рыночный конфликт заключался в том, может ли базовое поглощение ликвидности по консенсусу Satoshi Plus перерасти в предпочтение позиции, или же же общий застой фондов BTCFi приведёт к быстрому снижению торговых премий из-за рисков событий.
После того как официальная стратегия перешла на универсальный базовый слой Bitcoin Power Grid, внимание рынка переключилось на он-чейневые вычисления, базовую ликвидность для BTC-стейкинга и композитируемость инфраструктуры. В настоящее время рынок переоценивает базовую эффективность передачи этой универсальной сети.
Факторы, определяющие рыночные тенденции, ранжируются следующим образом: общее изменение общего рискового аппетита для сектора BTCFi по всей сети, скорость передачи позиций на базовую ликвидность в BTC-стейкинге и реальный масштаб интеграции с протоколами доходности и экосистемными приложениями, такими как RWA.
Инфляционные ожидания и структура чипов сталкиваются с риском событий в ходе этой стратегической трансформации. Если передача спящих активов биткоина в базовую сеть не оправдает ожиданий, общее снижение риска напрямую скажется на длинных позициях, что приведёт к преждевременному реализации ожидаемого недостаточного использования сети.
В положительном сценарии протоколы доходности и производные ускоряют интеграцию в инфраструктуру, стимулируя восстановление аппетит к риску и блокировку стейкинговых позиций. Важно наблюдать за предельным ростом накопления BTC стейкинга; если маргинальный рост застопорится постоянно, восходящее моделирование проваливается.
В нисходящем сценарии, из-за недостаточного накопления фондов BTCFi, фонды быстро выводят позиции с $CORE риска. Необходимо отслеживать активность базовых вычислений и прогресс интеграции приложений. Если использование сети останется ниже эталонного значения, сформируется нисходящий тренд до тех пор, пока доходность базовой ликвидности не вернётся к равновесию.
Когда накопление транзакций в $CORE в блокчейне сильно оторвано от интеграции приложений в экосистему, а предпочтения токенов смещаются с блокировки базового стейкинга на краткосрочную торговую ликвидность, общий условный вычет, основанный на позиционировании инфраструктуры, становится неэффективным.
Самым важным показателем, за которым стоит следить в ближайшие семь дней, является скорость притока BTC-стейкинговых активов в базовую сеть, а также конкретное количество интерфейсов RWA, выполненных в проектах по управлению активами.
#AMD财报超预期, не был ли рост перерасходован? #伊朗阿曼临时通航协议近落地Чёрт, Бай был слишком осторожен — в этом раунде позволил короткой птице получить приз
Думая, что отчет о доходах SanDisk стоит того, чтобы устроить шоу, хотя бы ещё одна палочка
Но неожиданно поток рухнул на три тысячи футов прямо вниз
Сам финансовый отчёт SanDisk был надёжным: скорректированный EPS за четвертый квартал составил $39,25, что примерно на 14% выше ожиданий аналитиков в $34,45; Выручка составила $8,97 миллиарда, что также выше ожидаемых $8,39 миллиарда, что является годовым ростом по сравнению с $1,9 миллиарда за аналогичный период прошлого года. Валовая маржа составила 84,6%, скорректированный свободный денежный поток превысил $5 миллиардов, а бизнес дата-центров вырос на 437% в годовом выражении.
Проблема заключается в прогнозе на следующий квартал: прогноз дохода SanDisk за первый квартал 27 финансового года составляет $10,3–$10,8 миллиарда, что ниже рыночных ожиданий в $11,16 миллиарда; прогноз EPS — $44–$46, при этом медиана немного ниже консенсуса $45,58. В результате цена акций упала $SNDK после работы #ADP就业降温, расхождения в политике ФРС усилились
Около 20:00 в среду, как только был опубликован отчёт ADP по занятости в США, рынок был ошеломлён. В июле было добавлено только 44 000 новых рабочих мест в частном секторе, тогда как рыночные ожидания составляли не менее 65 000–70 000 — огромный разрыв. Данные за июнь были дополнительно пересмотрены до 95 000, а рост занятости всего за месяц сократился вдвое, что стало самым низким ростом за шесть месяцев.
Как только данные были опубликованы, золото отреагировало мгновенно, поднявшись ниже 4 286 долларов и на короткое время поднявшись выше 4 300 в течение дня, достигнув шестинедельного максимума. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также снизилась, и рыночная логика мгновенно сместилась к привычному сценарию «худшие рабочие места, лучшие ожидания ликвидности».
Этот логичный сдвиг на самом деле довольно тонкий. Ранее золото было сильно подавляемо по трём основным причинам — король вызвал геополитическое трение на Ближнем Востоке, чтобы подтолкнуть доллар вверх, Bescent подавлял доходность казначейских облигаций США, а Wash был агрессивен по отношению к ФРС. Теперь эти три главных препятствия одновременно ослаблены: лидер Ближнего Востока уступил, и мирные переговоры между США и Ираном добились прогресса; Bescent обратился к спасению иены, подняв её и подавляя индекс доллара; Выступление Уолша на июльском политическом совещании поставило под сомнение доверие Уолл-стрит к ФРС. Кроме того, с учетом того, что долг США вот-вот превысит $40 триллионов, а правительство сталкивается с риском закрытия в сентябре, эта серия факторов вместе делает этот рост золота неудивительным.
Данные CME также подтверждают изменение рыночных ожиданий. Вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась с 68% в понедельник до примерно 55%. Хотя это всё ещё более половины, направление уже ослабевает. Главный экономист ADP Нела Ричардсон заявила, что «модели найма претерпевают структурные изменения», что вполне уместно — не только циклические колебания, но и структурное охлаждение.
Крипторынок очень напрямую отреагировал на эти данные. Хотя в краткосрочной перспективе биткоин всё ещё держится на уровне 65 000 долларов, каждое последующее откатывание обусловлено фондами, главным образом потому, что ETF продолжают получать чистые притоки. 3 августа чистые притоки составили $170 миллионов; 4 августа — $211,5 миллиона; а 5 августа — ещё $47,6 миллиона. Поскольку деньги поступают три дня подряд, медведям не так просто прорваться. IBIT BlackRock составляет более 60% этой суммы, и институциональные фонды явно отдают предпочтение ведущим игрокам.
В этот раз показатели Ethereum были даже сильнее, чем у Биткоина, поднявшись примерно с 1820 года до 1927 года, при этом часовая линия поднялась выше нескольких скользящих средних. 1900 год стал краткосрочной разделительной линией между быками и медведями. Пока он удерживает этот уровень, продолжать касаться 1928–1936 выше весьма вероятно. Если он действительно сохраняет 1936 год, то 1950 год не исключен. Спотовые ETF Ethereum также показали хорошие результаты: чистый приток составил $53,1 миллиона 4 августа и ещё $5,6 миллиона 5 августа. Учреждения не следили за негативными новостями, что является более убедительным сигналом, чем сами однодневные показатели притока.
Тем не менее, этот раунд ралли сейчас напоминает восстановление ожиданий и нельзя напрямую рассматривать как разворот тренда. Реальное направление по-прежнему определяется данными по заработной плате в несельскохозяйственном секторе за пятницу. Сейчас рынок ожидает, что июльская доля занятости в несельскохозяйственных секторах составит около 85 000–91 000. Если данные слабые, рынок продолжит торговать ликвидностью по слабой логике; если данные слишком сильны, ожидания повышения ставок должны вернуться. Таким образом, на данный момент направление ещё не полностью определено.
Интересно, что SanDisk опубликовала отчет о прибыли в тот же день, и цифры были довольно преувеличены — квартальная выручка составила 8,97 миллиарда долларов, что на 372% больше по сравнению с прошлым годом и на 51% по сравнению с кварталом; прибыль на акцию вне GAAP составила 39,25 доллара; годовая выручка выросла на 175%; и была добавлена дополнительная квота выкупа на 14 миллиардов долларов. Однако цена акций компании всё равно снизилась, потому что рынок слишком сильно раздувался в ценах на хранилище ИИ и спрос на дата-центры. Прогноз по выручке на следующий квартал составил 10,3–10,8 миллиарда долларов, а прибыль на акцию — 44–46 долларов. Хотя сами цифры были хорошими, они не были достаточно преувеличены, чтобы ещё больше повысить ожидания рынка, поэтому это стало типичным случаем «продать сразу после получения положительных новостей о прибыли».
Это на самом деле многое иллюстрирует — одни и те же данные могут интерпретироваться совершенно противоположно при разных рыночных ожиданиях. Плохие данные ADP трактуются рынком как положительные, потому что ожидания повышения ставок остыли; Отчет о прибыли SanDisk хороший, но рынок продаётся с высокой скоростью, потому что ожидания слишком высоки. Логика крипторынка сейчас та же: ключ не в качестве самих данных, а в том, как рынок интерпретирует их влияние на ликвидность.
Возвращаясь к крипторынку, сигналы из данных ADP очевидны: рынок труда быстро охлаждается, и «мягкая посадка» скользит к «краю рецессии». Для крипторынка ключевая переменная сместилась с единых данных занятости на более широкий вопрос «может ли охлаждение занятости подавить инфляционное давление». Пятничные данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе и индекс потребительских цен на следующую неделю продолжат определять ценообразование в сентябре. Продолжающиеся притоки ETF, снижение вероятностей повышения ставок и давление на индекс доллара США вместе взятые благоприятные для восстановления оценки криптоактивов. Направление оптимистичное, но темпы зависят от публикации данных в пятницу $BTC $ETH $SOL 宏观risk-on假象？代币化美股全杀 crypto跟屁股还是独立
美股叙事财报季+AI/半导体，Dow期货新高但S&P暴力拉升预警顶部。
代币化美股0涨5跌平均-4.36%，**XSPY**微跌0.08%稳如老狗。
XSNDK-9.58%（3x短纳指）狂跌=纳指真涨，XSOXL-2.07%（3x多半导体）也跌=半导体真跌，两边打架。
XSKHY-3.05%创新股杀得更狠，XSPCX-7% PC板块最惨。
资金流向明显切向：传统指数扛，科技/创新/硬件全接刀。
crypto位置尴尬，BTC+0.58%恐惧27低位，跟美股宏大叙事像条跟屁虫。
等AI reshuffle落地还是自己跑路？Пар всё ещё висел на зеркале, полотенце лежало на спинке стула, а человек уже сидел. Волосы были ещё не совсем сухими, а небольшой участок кожи на затылке был прохладным. Экран загорался автоматически, а цифры на странице рынка бесшумно мигали, чередуя красный и зелёный. Рука лежала на мыши, но он не кликнул вниз.
Он отвёл взгляд от экрана и посмотрел в окно. Уже было совершенно темно, а окна нескольких далёких зданий светились редким тёплым жёлтым светом. Иногда внизу слышался звук машин, проезжающих по затопленной дороге, приглушённый слабым влажным эхом. 6 августа 2026 года около 20:50 воздух наполнил запах пропитанной дождём почвы.
Откройте он-чейн-браузер и пролистайте его. Некоторые вещи не требуют особого внимания; достаточно быстро взглянуть на изменения частоты передачи и активности адреса — можно примерно понять контур с разных сторон.
$BTC Сегодняшняя ежедневная волатильность графиков крайне узкая, а волатильность на рынке опционов на уровне at-the-money упала до самой низкой точки за последние месяцы. И быки, и медведи ждут; никто не хочет действовать первым. В цепочке есть заметка — адрес, который молчит с второй половины прошлого года, когда монеты перешли в несколько партий: одни переходят на новые адреса, другие рассредоточены по нескольким платформам хранения документов. Такие переходы происходят нечасто, но каждый раз, когда они происходят, часто означают, что кто-то готовится к более длительному циклу.
$ETH Здесь цены на бензин когда-то опускались ниже однозначных значений в течение дня, и взаимодействие в блокчейне действительно было слабым. Но чистая покупка на стороне спотовых ETF никогда не прекращалась, с небольшим объёмом и стабильным ритмом. Эта тенденция сохраняется уже несколько недель, что редко в этом году. Не самый сильный сигнал, но по крайней мере показывает, что кто-то покупает на реальные деньги.
Сегодня несколько DeFi-протоколов претерпели изменения. На $AAVE** появился средний по размеру стейблкоин-кредит с очень регулярной историей заимствования адреса, в отличие от поведения розничных инвесторов. Объем сжигания **$MKR немного восстановился по сравнению с вчерашним днем, а объём торгов на фронт-энде $UNI** также увеличился по сравнению с неделей. В этой обычно холодной обстановке эти цифры выглядят как несколько маленьких огоньков, всё ещё светящихся на ветру. $LINKОбъём звонков по фиду остаётся стабильным на высоком дневном уровне — независимо от настроений на рынке, базовая инфраструктура не отключится.
В направлении RWA адрес сегодня постоянно покупает небольшие суммы $ONDO**, совершая транзакции время от времени, и сумма примерно одинаковая, как машина выполняет инструкции усреднения по доллару. **$ENS регистрация доменов сегодня резко выросла, в основном новые, что редко встречается в этом секторе.
Сектор мемов глубоко расколён внутри. Краткосрочная корреляция между $PEPE** и **$BTC остаётся высокой. Когда рынок не имеет основного нарратива, фонды обычно воспринимают его как замену ликвидности. Но сектор первой линии всё ещё может поддерживать оборот, тогда как задня уже начала сокращаться.
Теперь давайте посмотрим на направление выходов капитала.
$ARB** и **$OP сегодня снова сократились объемы торгов, при этом оборот во всем секторе L2 почти на 40% ниже среднего показателя прошлой недели. $STRK продолжал ослаблять в течение дня, при сильном давлении на продажах и отсутствии явной поддержки.
$SUI**, **$SEI, $APT обычно слабее более широкого рынка, с постепенным снижением цен, и краткосрочной стабилизации нет. Вывод горячих денег с новых публичных блокчейнов — не недавнее явление, но каждый раз, когда я вижу, что эти проекты падают до определённого уровня и никто их не покупает, я всё равно пересматриваю — техническая база надёжна, но рынок временно не обеспокоен этим.
$WIF** оборот сократился до почти двухнедельного минимума, **$BONK и $FLOKI ненадолго восстановился, но был снова резко отбит. Лидирующие акции всё ещё сохраняют ликвидность, в то время как неведущие акции начали скатиться в направлении, которое никого не интересует.
Общественный интерес $CRV** и **$CAKE резко снизился, и когда вы видите связанные посты, большинство людей разочарованы или равнодушны. Само это спокойствие — сигнал: когда самые решительные держатели начинают колебаться, цена часто входит в крайний диапазон, но крайности не означают мгновенного разворота; между ними может быть ещё долгий период падения.
Также есть несколько в средней зоне: $TIA**, **$INJ, $PENDLE**, **$FXS, $CVX. Фундаментальные показатели явно не ухудшились, но учитывая текущую ликвидность, любая небольшая негативная новость может спровоцировать следующую волну падения. Если вы не участвуете, когда ситуация неясна, по крайней мере, вы не совершите большой ошибки.
Сегодняшний тренд для основных активов: $BTC** весь день держится рядом с ценой открытия, с крайне узкой волатильностью, а подразумеваемая волатильность опционов упала до минимума за почти два месяца. **$SOL Был быстрый внутридневной рост около 4%, но быстро вернулся к исходной точке. Этот проект стал постоянным эмоциональным усилителем. $FET** и **$AGIX относительно твёрдые, и нарративы ИИ всё ещё работают, но только если у $BTC** нет проблем. **$AR продолжает консолидироваться побочно на фоне сокращения объема, а ценовые диапазоны сужаются, как узкий разрыв. Обычно это означает, что аппетит к риску рынка всё ещё находится в консервативном диапазоне.
Сводка данных в цепочке: самые очевидные направления для чистых притоков сегодня: $ENA**, **$PEPE, $ONDO**, **$LINK, $UNI**, **$AAVE, $MKR**, **$ENS, $LDO**, **$RNDR. Направления с продолжающимся ростом чистых оттоков: $WIF**, **$BONK, $FLOKI**, **$ARB, $OP**, **$STRK, $SUI**, **$SEI, $APT**, **$DYDX, $CRV**, **$CAKE. Данные представляют только сегодняшний период; завтра может быть полностью переменено.
После долгого пребывания на этом рынке у вас появляется интуиция — оценка направления — это лишь основа; управление позициями — это то, где находится настоящий разрыв. Вы можете быть правы много раз подряд, но если вы пропустите хотя бы один стоп-лосс, ваши прежние прибыли могут быть потеряны очень быстро. Большинство людей не терпят поражения от рынка, а уходит под влияние менталитета удачи.
Кто-то однажды сказал мне, что ценность рецензирования — это не сожаление о том, что сначала мало что сделал, а в создании процесса действий, который можно повторять и выполнять. Сожаление истощает эмоции; процесс — это то, что можно постоянно накапливать.
Движение снаружи постепенно стихло, и ещё несколько светящихся окон из здания через дорогу исчезли. Я встал, допил чашку, оставил телефон на столе заряжаться и решил не трогать рынок сегодня вечером.
Ваш аккаунт не принесёт дополнительного дохода просто за несколько часов, но если вы используете это время, чтобы отключиться, пролистать несколько страниц или лечь спать пораньше, он исчезнет и не будет восстановлен. ## Clarity Act关键进展：Thune推进投票但60票门槛成最大障碍
参议院多数党领袖John Thune确认将在休会前推动Clarity Act进行全院表决，但未提交终结辩论动议（cloture），给议员们更多谈判时间。Crypto
Times报道指出，Thune的这一策略性延迟表明领导层仍在争取跨党派支持，但法案能否达到60票的 filibuster 门槛仍是最大悬念。
**关键时间线**：
- 参议院原定本周五进入夏季休会
- 延长会期选项仍在讨论中
- 若本周未投票，法案将推迟至9月，2027年落地几成定局
Polymarket数据显示，Clarity Act在2026年签署成法的概率曾从5月的74%暴跌至24%，7月因特朗普同意伦理妥协回弹至43%，目前约在35%附近徘徊。市场定价反映了对法案前景的审慎乐观。
## 60票博弈：哪些议员是摇摆票？
当前参议院格局为共和党53席、民主党47席（含独立议员）。Clarity Act要突破filibuster，需要至少7名民主党议员跨党派支持。共和党方面，部分保守派议员担心法案"监管过度"，而民主党方面，Elizabeth
Warren等进步派议员则批评法案"保护加密行业"。
**关键摇摆票**：
- 参议员Gallego（D-AZ）和Tillis（R-NC）正在推动伦理妥协方案，若能达成共识，将解锁更多民主党支持
- 纽约总检察长Letitia James的反对声音增加了部分民主党议员的顾虑
- 超过100万封支持邮件涌入国会山，展示了行业动员能力
## 对市场的影响路径
**若本周投票通过**（概率约35%）：加密市场将迎来首个全面联邦监管框架，ETH监管地位明确，机构资金入场门槛大幅降低。BTC有望突破$65K并向$70K发起挑战。Bitmine的$113亿ETH持仓将是最大受益者之一。
**若投票推迟至9月**（概率约50%）：短期情绪受挫，但并非灾难。BTC可能回踩$62K支撑，ETH/BTC汇率继续承压。行业将进入为期一个月的"立法真空期"，市场焦点转向宏观数据和ETF资金流向。
**若法案明确失败**（概率约15%）：短期利空冲击，BTC可能测试$60K。但Hougan等行业领袖此前已表态"行业会继续前行"，恐慌性抛售概率不大。
## 总结
BTC在$64K附近整理，Clarity
Act的立法进程是本周最核心的交易主题。Thune推进投票是积极信号，但60票门槛仍是最大挑战。$64,587（50日EMA）是短期技术阻力，$62,662是下方支撑。建议密切关注参议院议事日程，任何投票时间的确认都可能引发方向性行情。Заявление главы Федеральной резервной системы Тима Кука: Ястребиный лагерь расширяется, ядро событий. Глава ФРС Лиза Кук, которая проголосовала за сохранение ставок без изменений на прошлой неделе, является умеренно умеренной; В последнем публичном заявлении говорится: если инфляция не продолжит остывать и будут предприняты приготовления к поддержке повышения ставок, инфляционный риск будет приоритетом над риском занятости. • Она подчеркнула предупреждение: чем дольше длится высокая инфляция, тем сильнее инфляционные ожидания закрепятся в корпоративных ценах и переговорах о заработной плате, что сделает последующее подавление инфляции ещё более затратным. У ФРС нет места долго ждать. • Она упомянула несколько основных факторов, нарушающих инфляцию: энергетический шок, вызванный конфликтом между США и Ираном, и бум инфраструктуры ИИ, который усилил давление на цены. Оптимистично нельзя, исходя только из ежемесячного снижения инфляции. • Фьючерсы на CME: вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре выросла до 54,4%, что больше, чем до выступления. Центристы сместились в сторону ястребов, а сила ястребов внутри комитета значительно возросла. Ключевой момент: Вопрос не в том, что повышение ставки уже принято, а в том, что возможность повысить ставки открыта. Всё зависит от предстоящих данных по инфляции CPI и PCE. Логика передачи на основные активы: 1. Казначейские облигации США, доллар США • Самый очевидный рост доходности двухлетних казначейских облигаций США, при этом краткосрочные ставки напрямую определяют риски повышения ставок; Доходность 10-летних и 30-летних облигаций одновременно испытывает давление, в то время как глобальная оценка активов выросла. • Индекс доллара США укрепился, фонды снова склонились к валютному рынку доллара США. 2. Акции США (Storage/Technology Growth, SanDisk, SK Hynix) Акции долгосрочного роста пострадали сильнее всего: акции ИИ, полупроводников и высокооценённые технологические компании, чьи оценки сильно зависят от дисконтов форвардного денежного потока, обеспечивая безрисковую прибыль$SNDK Это типичный случай, когда «доходы нарушают средние, прогнозы не соответствуют ожиданиям + положительные новости выполнены и демпинг»:
• Финансовый отчёт оказался довольно взрывным: выручка за четвертый квартал составила $8,97 миллиарда (+372% в годовом выражении), не-GAAP EPS — $39,25, оба превзошли ожидания Уолл-стрит, с валовой маржой 84,6%, что является рекордно высоким показателем.
• Но прогноз на следующий квартал оказался разочаровывающим: прогноз выручки за первый квартал 27 финансового года составил $10,3–10,8 миллиарда (медиана $10,55 миллиарда), что значительно ниже ожиданий аналитиков в $11,16 миллиарда; медианный EPS $45 также немного ниже ожидаемого $45,58. Рынок предполагает, что «будущее может быть ещё сильнее», и смягчение прогноза вызывает разочарование в торговле.
• Цена акций слишком резко выросла ранее: огромный рост в этом году — около 17% вырос примерно на 17% за два торговых дня до отчёта о прибыли, а получение прибыли, основанное на «ожиданиях покупки и фактах продажи», было сосредоточено. В сочетании с чрезвычайно высоким уровнем оценки хранилища ИИ любые не впечатляющие сигналы усиливаются.
• Возникающие циклические опасения: влияние роста цен NAND на валовую маржу близко к концу, и рынок начинает сомневаться, замедляется ли темп закупки дата-центров на базе ИИ временно. Консервативные рекомендации интерпретируются как сигнал переломного момента в экономике.
Проще говоря: прошлые хорошие вещи уже были оценены; если будущее не превзойдёт ожидания = падение, это не в том, что фундаментальные показатели рухнули, а в том, что порог ожиданий слишком высок.
#闪迪财报前夕, дефицит HBF и хранилищ вызвал жаркие обсуждения. #闪迪财报双超预期 году был добавлен дополнительный авторизационный выкуп на сумму 14 миллиардов долларов В настоящее время главной переменной для $SPCX является разблокировка ограничений
911,5 миллиона акций, открытых 6 августа, — это лишь первая партия
Последующие важные события, такие как 20 августа и 9 сентября
Дополнительные 7% акций будут постепенно разблокированы.
Кроме того, до 455,8 миллиона акций подлежат условиям раннего разблокировки,
Но поскольку фондовый рынок рушится уже несколько дней, его уже нельзя запустить.
Если позже не будет крупных положительных новостей,
Остановить этот шаг невозможно.
Уровень сопротивления — 100, если оно упадёт ниже 100, то мы можем увидеть 60!
#SpaceX首份财报超预期 разблокировка остаётся ключевой переменной 存储股的暴跌不是结束，而是一次“预期悬崖”式的估值重估—产业基本面依然强劲，但资本市场已经提前把未来两三年的涨幅定价完了。
📉 惨烈程度
26年七月份，全球存储芯片板块经历了一场历史级别的集体暴跌。费城半导体指数单月大跌近30%，Roundhill存储ETF单月跌幅逼近32%，几乎抹去了此前数月的全部涨幅。
个股更惨烈：
· SK海力士：较年内高点回撤约48%，7月29日单日一度跌超19%，创最大单日跌幅纪录$SKHYNIX
· 三星电子：较年内高点回撤约41%
· 闪迪：7月跌幅超46%，股价直接"腰斩"$SNDK
· 美光科技：从6月底1254美元高点跌至846美元，累计跌幅超30%$MU
这场抛售贯穿整个7月，从芯片到硬盘，从亚太到北美，无一幸免。
很多人都在疑惑为什么基本面处于历史最佳，股价却在崩？
SK海力士二季度营收79.32万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.54万亿韩元，同比增长557%；营业利润率高达76%——这在半导体行业历史上几乎闻所未闻。
美光单季营收414.6亿美元，同比增长346%，毛利率84.6%。三星营业利润同比增长1810%。
然而市场用脚投票。 “业绩向左、股价向右”的背离，说明市场定价逻辑已经彻底转变——不再用当季利润估值，而是对盈利持续性投下不信任票。
💣 暴跌的深层逻辑：三重力量叠加
第一，AI基建回报疑虑。 市场开始质疑：每年几千亿美元的资本开支，什么时候才能变成真金白银的收入？当毛利率达到84.6%这种极端水平时，市场看到的不是可持续的常态，而是"周期顶部"的信号。
第二，韩国杠杆去化引发负反馈。 韩国散户用信用融资加单股杠杆ETF疯狂押注存储股，信用融资余额从1月初27.4万亿韩元冲到6月峰值38.6万亿韩元。行情反转后触发强制平仓，形成"下跌→强平→再下跌"的死亡螺旋。SK海力士赴美IPO又引发汇率波动，进一步加剧了韩国股市的崩溃。
第三，"预期悬崖"效应。 股价在暴涨阶段已经把未来两三年的业绩增长全部定价完了。当业绩"只是符合预期"而非"大幅超预期"时，资金选择"买预期、卖事实"。
🚀 存储还有前景吗？有，但逻辑变了
长期基本面依然扎实：
· 瑞银预计2026年全年存储芯片行业总收入将达9920亿美元，2027年几乎翻番至1.76万亿美元
· 结构性供应不足的局面至少持续到2028年中期
· AI服务器对eSSD的需求将超过消费电子NAND需求量
· 2026年AI服务器可能吃掉全球近2/3的DRAM产能
但投资逻辑已经变了：
大摩首席策略师Wilson明确表示，这不是AI资本开支周期的结束，而是"修正速率（rate of change）的阶段性见顶"。他建议从半导体转向超大规模云厂商——因为芯片商的需求根本上依赖于云计算商的资本开支意愿。
高盛则认为，近20%的动量因子回撤是技术性和结构性因素驱动，而非AI交易逻辑的瓦解，甚至看到了"试探性建仓"的战术性机会。
我认为存储行业的前景没有结束，只是"闭眼买存储就能赚钱"的阶段结束了。
产业端还在疯狂抢产能——SK集团与英伟达签下超5000亿美元长期协议，三星与博通签署最高2000亿美元合作备忘录。但资本市场已经提前把预期打满，现在需要看到的是AI商业化真正落地的证据，而不仅仅是"更多资本开支"的承诺。
存储还会涨，但下一次上涨的驱动力，将从"预期炒作"切换到"业绩兑现"。这中间，可能还有一段颠簸的路要走。Оставив запись переключения силы и слабости. Аномальный сигнал сегодня: $ETH 24-часовой прирост превзошёл $BTC, став самой сильной ногой среди крупных компаний — он был самым слабым за последнюю неделю. Что касается ставок по финансированию, обе основные контрактные ставки близки к нейтральному или даже слегка отрицательным, что говорит о том, что этот рост был вызван не агрессивными кредитными лонгами, а скорее покрытием коротких позиций в сочетании с поддержкой на спотовых позициях. Переключения сильных и слабых позиций часто предшествуют сдвигам настроений в секторе, но однодневные данные не дают тенденции. Меня больше волнует, сможет ли эта относительная сила удержаться до суточного закрытия — данные не будут лгать, давайте сначала посмотрим на позиции.$HOME 之前大涨了很多，吸引了非常非常多的空头。 现在它已经跌了很多了，我分析了一下它的合约数据，确实有很多空头已经离场了。 同时，现在还有一部分多头在进场，我个人认为，短线应该还有一波上涨。 不过，我并不是很想去做多$HOME 。 虽然我现在是做了多，但我觉得我有点冲动。 为什么？ 因为根据我对市场目前的分析，市场短期可能要见顶了，下面可能又要迎来一场大暴跌了。 不过，也不必太过慌张，我个人觉得这场暴跌要等到下周才有可能出现。 所以我最后还是做了多，我想着能不能在暴跌之前吃一点。 —————————————————— 我们看一下$HOME 的合约数据。 我们可以发现，它的合约多空比是一直呈上涨的趋势的，合约持仓量是有增有减的。 我推断，目前是处于空头止盈和多头增加的混合阶段。 我们再看一下他长期一点的数据。 我们仔细观察，可以发现在合约持仓量上涨的阶段中，它的合约多空比多数时候都是上涨的。 不过，它的合约持仓量整体在下滑，所以我认为这有可能是最后一波大涨了。 —————————————————— 按照道理来讲，我现在不应该去吃这一段上涨的。 因为现在做多风险确实是大，这个情况下最BitMine, удерживающий ETH, приближается к красной линии в 5%, крупнейший участник «поглощает» ликвидность!
По состоянию на 2 августа BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) владела 5 797 813 ETH, что составляет 4,8% от общего предложения в 120,7 миллиона, всего на 0,2% меньше публичной цели в 5%. Из них 4 917 189 ETH (85% от общего объема) были застеканы через самостоятельно разработанную институциональную платформу стейкинга MAVAN.
При 7-дневном годовом темпе 2,67% текущий доход от стейкинга составляет около $247 миллионов; Если все оставшиеся ETH будут внедрёны, годовой доход может достичь $291 миллиона.
Настоящий убийца — это MAVAN.
Эта платформа, запущенная в марте, объединила активы BitMine, узлы-валидаторы и инфраструктуру под одним оператором. Теперь она официально открыта для учреждений — то есть BitMine может не только получать вознаграждения за стейкинг, но и помогать другим стейкнуть и получать дополнительные сервисные комиссии. Чем более концентрированы активы, тем больше узлов, тем более концентрирован доход и тем больше концентрации власти.
4,8% ETH принадлежит одной компании, 85% всё ещё заблокирован и заблокирован — это не «децентрализация», а образцовая площадка для «институциональной централизации». Всего на 0,2% меньше 5%, а при текущем предложении всё ещё требуется около 247 000 ETH. При недельном увеличении BitMine примерно на 10 000 токенов может пересечь эту черту в течение нескольких недель.
DYOR。
Вышеуказанное является личным анализом и не является инвестиционным советом. Рынок несёт риски; операции следует проводить осторожно.8.6
После раунда «ложного прорыва» и рычага с кредитным плечом, направленного на уровень поддержки $63,500, рынок BTC продемонстрировал выдающуюся устойчивость к покупке. Что ещё важнее, он-чейн необычно накопил более 1,15 миллиона исторических токенов BTC в районе $63,000, при этом концентрация в плотно плотной зоне выросла до 13,5%.
Энергия длинных/коротких рынков накопилась на текущем уровне до критической точки, готовая к развороту рынка. Что касается конфликта между макроликвидностью и огромными объемами чипов, сегодняшнее подробное наблюдение такова:
[Сегодняшний обзор рынка: 1,15 миллиона BTC зафиксированы в $63,000 с максимальным за день оборотом! Дивергенция технологических акций США и Южной Кореи и противостояние ликвидности]
1. On-chain Chip Spectacle: $63,000 накопили 1,15 миллиона BTC, критический момент для разворота рынка наступил
Massive Token Dam Lake: Более 1,15 миллиона BTC накопилось около цены $63,000, при концентрации токена до 13,5%. Хотя недавняя уязвимость аппаратного кошелька Coldcard вызвала некоторые переводы безопасности, она не была главной причиной. Настоящая логика — это долгосрочный огромный оборот и институциональное накопление при низкой волатильности.
Окончательное откачивание длинных и коротких слотов: плотность чипов не может расти бесконечно. Эта историческая «чёрная дыра ликвидности» означает, что игра с длинными медведями достигла критической точки; как только баланс будет снят, это вызовет очень взрывную одну главную восходящую волну.
2. Макро- и Федеральные резервные ставки: доходность казначейских облигаций США и «перенаправление ликвидности» накануне снижения ставок
Накануне смягчения ФРС: Полный конец цикла повышения ставок ознаменовал начало глобальной реструктуризации капитала. «Обратный отсчёт» до снижения ставок заставил маржинальные фонды на рынке искать самые устойчивые пулы поддержки.
Акции технологических компаний США и Кореи переходят от «сжатия пузыря» к дивергенции: резкие высокоуровневые шоки между американской цепочей AI и весами корейских полупроводников по сути являются ликвидацией и корректировкой портфеля позиций с высокой оценкой по получению прибыли. Технологические акции переходят от резких основных приростов к «широкому периоду колебаний и валидации прибыли», при этом избыточная ликвидность переходит в другие активы.
3. Золото против BTC: передача высокоустойчивых активов в защите и нападении
Дедолларизация цен на золото: Сильные максимумы золота поглотили консервативные защитные фонды фондового рынка, полностью определив снижение долларового кредитования.
BTC становится высокоэластичным резервуаром ликвидности: ложный прорыв на $63,500 (весна) смыл позиции погони за короткими позициями и с высоким кредитным плечом. Как лучшая цель для переполнения технологических акций и ожиданий макроэкономического смягчения, BTC демонстрирует чрезвычайно сильные двойные характеристики «цифрового золота» и «активы с высоким бета-риском».
4. Последние практические тактические развертывания
Стратегия спотирования: зафиксировать позицию ядра, подтвердить и увеличить позицию справа
Мы твёрдо удерживали прибыль нижней основной позиции на уровне 58 000–59 000 юаней, удерживая спотовые позиции без движения.
Учитывая, что 1,15 миллиона токенов на уровне $63,000 заложили абсолютно прочную основу, если откат к диапазону $63,500–$63,800 подтверждает объём, вы можете добавить спотовые позиции прямо на правую сторону.
Стратегия контракта: Зафиксируйте линию защиты 63 500 и готовьтесь к погони за основным отрывом справа
Защитный хаб: Ранее выполнение стоп-лосса на $62,800 было железной дисциплиной; Теперь цена уверенно вернула $64,000, что ознаменовало официальную активацию точки покупки на правой стороне.
Торговый план:
Покупайте на откате: Полагаясь на поворот на $63,500 для установления новых оборонительных уровень, ищите сигналы стабилизации отката с низкими мультипликаторами и бычьими уровнями, опустите защиту ниже $63,000 (нижняя зона концентрации 1,15 миллиона фишек).
Преследование прорыва: ядро сопротивления выше находится на уровне $65,000 (дневный EMA50). Когда объём превысит $65,000, он одним ударом очистит запертые позиции, пробив основной рост к $66,500–$68,000 $BTC $ETH $$BTC 64 000 повторяющихся столкновений, рынок торгует с ожиданием «преодоления 60 000»!
Биткоин торгуется боком около $64,000, на поверхности спокойно, но под поверхностью подводные течения стремительно растут. Рынок уже делает ставку на высокую вероятность падения ниже 60 000 долларов в августе — медвежье настроение нарастает. С другой стороны, крупный медведь Берри прямо заявил, что американские акции приближаются к крупному пику, и если макрориски перейдут на рискованные активы, BTC будет трудно остаться невозмутимым.
Отрицательная премия Coinbase на протяжении 79 дней подряд указывает на продолжающуюся слабость в покупке фондов в США, что не является хорошим знаком. Краткосрочное направление зависит от двух факторов: данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах и закона CLARITY. Первый влияет на ожидания снижения ставок ФРС, а второй — направление регулирования криптовалют. Любое превышение ожиданий может вызвать волатильность.
Фондовый рынок США также разделён: технологические акции сильно разделены, а прибыль горнодобывающих компаний в целом слаба из-за халвинга. Если американские акции не смогут удержаться, BTC, скорее всего, будет потянута вниз. На этом уровне и быки, и медведи ждут в одном направлении, но коэффициенты явно склонны в пользу медведей.
Моё мнение: чем дольше 64 000 держится на месте, тем выше вероятность его разрушения.
Если внесельскохозяйственные рынки заработной платы сильны или законопроект будет жёстким, он может преодолеть 60 000; Даже если это краткосрочное восстановление, это всё равно даст вам шанс открыть шорт. Не спешите ловить на дне; ждите, пока паника действительно не выйдет. Что касается фразы «бычий рынок всё ещё продолжается», подождите, пока он не удержится выше 66 000, прежде чем обсуждать это.
---
Вышеуказанное — это личный анализ и не является инвестиционным советом. Рынок очень волатильный, поэтому, пожалуйста, будьте осторожны в своих операциях.Последний финансовый отчет SanDisk очень убедительный, но цена акций остаётся под давлением, что является типичным примером «прибыли, превышающие ожидания, рыночные ожидания выше».
Спрос на хранилище в дата-центрах на базе ИИ остаётся драйвером роста, но ранее SanDisk уже демонстрировал значительный рост, что подняло рыночные ожидания на следующий квартал очень высокими. Хотя прогнозы компании остаются сильными, они не превысили наиболее оптимистичные ожидания, и некоторые фонды начали получать прибыль.
Далее я рассмотрю два вопроса:
1. Происходит ли консолидация после снижения финансового отчёта
2. Обеспечит ли День инвесторов 13 августа новые ожидания роста
Считаете ли вы, что этот откат — это исполнение положительных новостей или тренд начинает остывать?
Предупреждение о риске: период прибыли акций США крайне волатичен, и данные могут быстро измениться после публикации.
$SNDK #闪迪 #AI存储 #财报分析$BTC тихо... Но ротация капитала уже началась.
Биткоин продолжает торговаться в узком диапазоне, но настоящая история происходит под поверхностью. Данные о блокчейне показывают, что рынок вступает в новую фазу, когда капитал вращается, а не просто накапливается.
🔹 Долгосрочные держатели замедляются
После месяцев агрессивного накопления долгосрочные держатели больше не покупают каждый спад. Их активы остаются близко к рекордно высоким уровням, что сохраняет относительно ограниченное предложение, но темпы накопления сместились в нейтральную фазу с выборочным получением прибыли.
🔹 ETF остаются самым сильным источником спроса
Американские спотовые биткоин-ETF продолжают поглощать предложение, при этом стабильные чистые притоки возглавляются институциональными игроками. Пока спрос на ETF остаётся стабильным, это обеспечивает прочную основу для биткоина и снижает вероятность затяжной глубокой распродажи.
🔹 Активность китов заслуживает внимания
Данные CryptoQuant показывают, что коэффициент передачи китов на Binance поднялся до самого высокого уровня за последние месяцы. Увеличение количества BTC на биржах не означает автоматически, что киты продают, но это сигнализирует о том, что крупные держатели готовятся увеличить ликвидность. Исторически это часто предшествует периодам высокой волатильности.
Что это значит для рынка
Борьба теперь ведётся не только между покупателями и продавцами — она между институциональным накоплением и распределением китов.
Если поступления ETF продолжат поглощать доступное предложение, а притоки на биржи останутся ограниченными, биткоин может в конечном итоге прорваться вверх. Но если залежи китов ускорятся, а институциональный спрос ослабнет, текущий диапазон может снизиться.
Следующий крупный шаг вряд ли будет вызван только заголовками. Следите за движением капитала, а не только за графиком цен.
#SP500Hits7700 #SandiskEarningsWatch #HormuzDealStillPending #ADPCoolsFedSplit #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates 1. 美股高位分化：纳指回落，但英伟达逆势上涨 美东 8月5日，道指上涨 0.5%至54,349.12点并再创收盘新高；标普500下跌 0.2%至7,723.55点，纳指下跌 0.8%至26,363.44点。科技股承压主要来自AMD财报后的获利回吐，以及部分大型科技公司资本开支担忧；英伟达则逆势上涨约 3.5%。 机会与趋势： 资金并未全面离开AI，而是在从“所有AI概念股普涨”转向GPU龙头、真实订单和现金流兑现能力更强的公司。英伟达走强、AMD走弱，反映市场对AI硬件内部份额和系统级竞争的重新定价。 风险与预警： 纳指本周累计涨幅仍较大，估值和仓位已重新趋于拥挤。后续任何资本开支超预期、毛利率下降或订单兑现不及预期，都可能引发快速获利回吐。 关键数据变化： * SPY：769.79美元，-0.23% * QQQ：717.30美元，-0.95% * NVDA：219.22美元，+3.47% * 美国10年期国债收益率约 4.62% * VIX下降至约 15.81，说明整体恐慌情绪仍低。 ⸻ 2. AI／Agent安全：英国测试发现19次未经授权行为 英国AI安全研究所对Anthrop📊 Фреймворк криптоактивов: 45 токенов, распределенных по 6 ключевым областям
Вместо того чтобы рассматривать крипторынок как единый актив, лучше анализировать его через шесть независимых направлений. Эта структура предоставляет более чёткие рекомендации по построению позиций и отслеживанию ликвидности, поскольку у каждого сектора есть свои ценностные предложения, модель доходов и драйверы внедрения.
1️⃣ DeFi децентрализованные финансы
Основное направление: он-чейн-кредитование, децентрализованная торговля, стратегии доходности и финансовая инфраструктура.
Жетоны: $AAVE • $MORPHO • $SYRUP • $UNПроверка финансового состояния сектора хранения, сосредоточенная только на цифрах. SanDisk SNDK сообщила о выручке в 8,96 миллиарда долларов в этом квартале, явно превышая ожидаемые 8,39 миллиарда долларов; однако прогноз на следующий квартал установлен на уровне 10,3–10,8 миллиарда долларов, что находится на нижней границе ожидания рынка в 10,8 миллиарда долларов — что привело к падению акций более чем на 3% в торговле после рабочего времени. В ту же ночь Western Digital WDC выпустила сильный прогноз с годовым ростом +42% до +49%. В том же секторе один снижается под руководством, а другой поднимается ими, что указывает на то, что расхождение в этом цикле хранения сместилось с «рыночного бума или спада» на «у кого более сильное ценовое влияние». Данные не играют с вами; даже в суперцикле есть победители и проигравшие. $BTC #ADPCoolsFedSplit #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates $SPCX Повышение цены, чтобы привлечь быков — сценарий уже написан!
Вчерашний рост после рынка с 110 до 130 — сколько людей думали, что он вот-вот развернётся, и погнался за ним? Сегодня он рухнул до 110, при этом все приросты предыдущих дней исчезли. Я открыл позицию на уровне 110, наблюдал, как она достигла 130 и не ушла, а теперь всё снова на исходной точке — это классическое бычье стимулирование, и новости идеально скоординировались.
Первый выпуск откроется сегодня вечером в 21:30, и наверняка начнётся паническая торговля.
Самая большая паника рынка заключается в том, что начальное разблокирование включает до 911,5 миллионов акций, что соответствует рыночной стоимости более 100 миллиардов долларов. Но имейте в виду — самое большое открытие не означает продажу всего. Если по текущей цене продано от 100 до 200 миллионов акций, цена может упасть до диапазона 100-105.
Но пока царит паника, кто-то обязательно войдёт на рынок, чтобы купить падение. Падение до двузначных цифр — лишь вопрос времени, почему? Потому что это было разблокировано не один раз в августе, и чаще в сентябре.
Согласно регуляторным документам, крупнейшее последующее открытие SpaceX получит в начале декабря этого года, при этом ожидается, что торгуемые акции вырастут до 5,33 миллиарда акций. В ближайшие месяцы рынок продолжит испытывать потенциальное давление на продажи.
А как насчёт основ? Смешанные чувства.
Выручка во втором квартале составила 7,8 миллиарда долларов, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом, превзойдя ожидания; скорректированный EBITDA составил 3,5 миллиарда долларов, что на 192% больше по сравнению с прошлым годом. Но чистый убыток составил 541 миллион долларов, а капитальные расходы выросли более чем в шесть раз до 18,4 миллиарда долларов. Выручка выглядит хорошо, но расходы денежных средств ещё сильнее.
Моё мнение: не стоит воспринимать краткосрочное время с лёгким ножом; дождитесь, пока рынок паники распродаст вниз, прежде чем наблюдать.
Институциональная целевая цена — 200, 400, 800? Отправлять такое сообщение сейчас — это просто раскрасить пирог для розничных инвесторов, привлекая более 100 человек на рынок. Вытягивать перед открытием — старая приёмка. Держать позицию выше 116 тоже может быть ложным прорывом; не стоит сильно рисковать на это.
Только когда они действительно разбивают чёртовы чипсы, они начнут воспринимать это всерьёз.
---
Вышеуказанные мнения являются исключительно личными и не являются инвестиционным советом. Рынок несёт в себе риски; операции следует вести осторожно.До публикации отчета SNDK рынок опционов уже написал медвежий сценарий: ускорится ли прорыв ниже 1400?
Начнём с вывода:
$SNDK
До публикации отчета о прибылях рынок опционов уже сформировал медвежью структуру.
Это не обязательно означает спад после отчета о прибыли, но текущий рынок очень ясен: 1400 — это краткосрочная граница между бычьими и медведями. Как только она будет эффективно пробита, негативная гамма, отступление бычьей позиции и чрезмерно высокие ожидания могут усилить давление на продажи.
Если он опускается ниже 1400, волатильность может начать выходить из-под контроля
SNDK сейчас упал примерно до 1400, а диапазон от 1400 до 1500 характеризуется большим скоплением колл-позиций, образуя чёткую колл-стену.
Ещё более проблематично, что ниже 1400 зона постепенно входит в отрицательную гамма-зону.
В условиях негативной гамма-среды маркет-мейкерам часто приходится продолжать покупать при росте цены и продавать при падении цены, чтобы сохранить дельта-нейтральность. Другими словами, хедж-фонды не подавляют волатильность, а могут торговаться в направлении цены.
Если цена акции не может удержаться выше 1400 после отчета о прибыли, распродажа может быть не просто разовой эмоциональной реакцией, а вызвать серию механических распродаж. Чем ниже цена, тем сильнее давление хеджирования.
Ближе к 1370 году он может стать кратковременным магнитным уровнем
Max Pain и Gamma Flip для почти месячных опционов сосредоточены около 1370.
Max Pain не является гарантированной целевой ценой, и Gamma Flip не может самостоятельно предсказать рост или снижение цены, но оба ключевых уровня находятся около 1370, что, по крайней мере, указывает на то, что это самая чувствительная зона для текущих структур опционов.
Если отчёт о прибыли будет «соответствовать ожиданиям» и нет достаточно сильных новых покупок, чтобы поднять цену выше 1400, 1370, вероятно, станет первым тестовым уровнем рынка.
Наоборот, если SNDK сможет преодолеть 1500 с сильными прогнозами, колл-стена тоже может быть прорвана, а отрицательная гамма может усилить рост, образовав шорт-сквиз после отчета о прибыли.
Проблема в том, что рынок не рассчитывал на такой исход заранее.
Большое количество коллов — это закрытие позиций, а старые быки уменьшают свою экспозицию
Самым заметным сигналом сегодня является масштабное разворачивание опционов колл-опционов.
Это совершенно отличается от покупки новых колл-опционов.
Новый колл показывает, что инвесторы готовы продолжать платить премии, чтобы ставить на потенциал роста; закрытие колла ближе к тому, как старые быки фиксируют прибыль или активно снижают риск до отчёта о прибыли.
Рассматривая только закрытие коллов, это не доказывает, что фонды занимаются короткими позициями. Но учитывая отчёт до прибыли, прорыв цены акций ниже ключевых уровней и высокую подразумеваемую волатильность, это, по крайней мере, указывает на одно:
Быки не хотят продолжать ставить на отчёты о прибылях с теми же позициями.
В настоящее время подразумеваемая волатильность после отчёта о прибылях Straddle составляет около 15–16%. Рынок понимает, что этот отчет принесёт значительную волатильность, но, судя по изменениям позиций, уверенность капитала в восходящем направлении снижается.
Настоящая опасность — не плохая производительность, а слишком высокие ожидания
На фундаментальном уровне также появились два осторожных сигнала.
Во-первых, цена акций Kaixia резко выросла на открытии, но быстро отступила. Результаты Kaixia не могут напрямую определить финансовые результаты SNDK, но обе компании тесно коррелируют по ценам NAND, использованию мощностей и прибыли совместных предприятий. Неспособность Kaixia сохранить силу, по крайней мере, свидетельствует о том, что рынок не продолжал повышать цены для бума NAND.
Во-вторых, ожидания Уолл-стрит явно превзошли прогнозы компании.
В настоящее время консенсус по EPS на рынке составляет около 35, тогда как предыдущий прогноз компании составлял около 30–33. Другими словами, инвесторы на самом деле ожидают, что SNDK не достигнет своей цели, а что компания должна значительно превзойти её.
При такой структуре ожиданий достижение цели может означать, что вы не оправдаете ожиданий, а небольшое перевышение может оказаться недостаточным, чтобы поднять цену акции.
Эта логика точно такая же, как и при общем падении запасных акций в июле: фундаментальные показатели не ухудшились внезапно, но рынок уже оценил наилучший результат в виде цен акций.
После отчёта о прибылях основной вопрос — сможет ли 1400 удержаться
В настоящее время медвежья логика перед отчётом о прибылях SNDK довольно полна:
Негативная зона Гамма приближается: колл-уолл между 1400 и 1500, многие бычьи позиции закрываются рано, Кайся растёт и отступает, а ожидания по прибыли Уолл-стрит значительно превышают прогнозы компании.
Но это всё ещё структура транзакций, а не сами финансовые результаты.
Если SNDK сможет обеспечить значительно превышую прибыль, продолжить повышать свои прогнозы и докажет, что цены на корпоративные SSD и NAND продолжают ускоряться, возможно обратный короткий сжим выше 1500.
Если отчёт о прибылях соответствует только ожиданиям или если прогноз на следующий квартал не будет резко пересмотрен, то при нарушении 1400, 1370 может стать только первой линией поддержки.
В этом отчёте о прибылях быкам нужен не «хороший», а достаточно сильный отчёт, чтобы пробить «колл-стену» #ADP снижение занятости и расхождения в политике ФРС$BTC $SNDK После закрытия рынка 4 августа отчет о прибылях SpaceX действительно впечатляет.
#SpaceX首份财报超预期 разблокировка остаётся ключевой переменной
Выручка составила 7,814 миллиарда, что на 92% больше в годовом выражении, EBITDA — 3,5 миллиарда, что на 191% больше в годовом выражении, а чистый убыток сократился с 1 миллиарда до 541 миллиона.
Выручка почти удвоилась, убытки сократились вдвое, но цена акций упала более чем на 7% в внерабочую торговлю.
Есть только одна основная причина — капитальные вложения в 18,37 миллиарда, значительно превышающие ожидания. Удвоение доходов — это хорошо, но капитальные вложения — это более чем вдвое больше доходов. Уолл-стрит считает — скорость заработка не успевает за темпом расходов, как можно поддерживать оценки?
Доход от бизнеса по связи (Starlink) составил 4,29 миллиарда, операционная прибыль — 1,66 миллиарда. Доход от бизнеса ИИ составил 2,561 миллиарда, но всё ещё расходует деньги. Доход космического бизнеса составил 962 миллиона, при этом убыток составил 542 миллиона. Сейчас рынок оценивает SpaceX — Starlink в стоимость более 100 юаней, без ракет, а бизнес ИИ — либо бесполезный, либо с отрицательным капиталом. Если бизнес, связанный с ИИ, сможет сократить убытки или даже стать положительным в ближайшие кварталы, логика оценки будет переписана. Но если сжигание денег продолжится без поворотной точки прибыли, ниже 100 долларов может быть не самым дном.